Blanchard Cap8

Captulo 8
La curva de Phillips El medio plazo
Conceptos fundamentales
n La inflacin, la inflacin esperada y el
desempleo
n La curva de Phillips n Resumen y algunas advertencias
Blanchard: Macroeconoma
Captulo 8: La curva de Phillips
Pg. 2
La curva de Phillips
Comprender la relacin entre la inflacin y el desempleo
Tasa de desempleo (%)
Pg. 3
La curva de Phillips: comprender la relacin entre la inflacin y el desempleo
Una relacin inversa entre la inflacin y el desempleo hasta la dcada de 1970. En la dcada de 1970, una elevada inflacin y desempleo. Existe todava alguna relacin entre la inflacin y el desempleo?
Pg. 4
La curva de Phillips
Comprender la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo
Pt = Pt (1 + ) F (ut , z )
e
La relacin entre: El nivel de precios: Pt El nivel esperado de precios : Pte Y la tasa de desempleo: F(ut,z)
Pg. 5
La curva de Phillips: comprender la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo
F(u t,z): recoge los efectos producidos en el salario por:

el desempleo (ut) los dems factores (z)
Pg. 6
F(ut,z)=1-ut+z -: cuanto mayor es ut, menor es el salario; es mayor y refleja el efecto negativo en los salarios. z: cuanto mayor es z, mayor es el salario.
Pg. 7
F(ut,z) = 1-ut+z Pt = Pte(1+)F(ut,z) Pt = Pte(1+) (1-ut+z)
Pg. 8
Pt = Pte(1+) (1-ut+z) t = t e + (+z)-ut t = tasa de inflacin t e = tasa esperada de inflacin
Pg. 9
t = t e + (+z)-ut
La inflacin depende: positivamente de la inflacin esperada negativamente del desempleo
Pg. 10
La curva de Phillips: comprender la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo Observaciones: Una mayor inflacin esperada lleva a una mayor inflacin. Dada la inflacin esperada, cuanto mayor es o z, mayor es la inflacin. Dada la inflacin esperada, cuanto mayor es el desempleo, menor es la inflacin.
Pg. 11
La curva de Phillips: comprender la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo La primera versin, alrededor de 1960
Inflacin media cercana a cero t e = O t = (+z) - ut
Pg. 12
Dado: t = (+z) - ut El bajo desempleo provoca una subida de los salarios nominales. En respuesta, las empresas elevan los precios. Mayores precios llevan a salarios ms altos. La subida de salarios conlleva de nuevo Espiral preciosetc. una subida de de salarios y precios
Blanchard: Macroeconoma Captulo 8: La curva de Phillips Pg. 13
Mutaciones
3,0
4,0
5,0 Tasa de desempleo (%)
6,0
7,0
Pg. 14
Mutaciones
1970-1998
Pg. 15
Mutaciones: Por qu desaparece la curva de Phillips?

n 1970: la subida de los precios del
petrleo hizo que aumentara .

n 1970: la inflacin empez a ser
persistente y positiva.
Pg. 16
Mutaciones y expectativas
Pg. 17
Suponga:
t = t 1
e
El efecto de la tasa de inflacin del ltimo ao sobre la tasa esperada de inflacin de este ao. Cuanto mayor es el valor de , mayor es la tasa esperada de inflacin.
Pg. 18
Mutaciones y expectativas 1900-1960: La inflacin es baja y no es persistente = 0, te = t-1 = 0 y
t = (+z) ut (La curva de Phillips

normal)
Pg. 19
Mutaciones y expectativas 1970: La inflacin es alta y persistente empez a aumentar y lleg a 1
t = t-1 + (+z) ut ( t-1 = te )

La tasa de inflacin depende de: La tasa de desempleo (ut) La tasa de inflacin del ltimo ao ( t-1)
10
Mutaciones y expectativas Cuando: t = t-1 + (+z) ut & = 1 La curva de Phillips = t t-1 = (+z) ut Por lo tanto: la tasa de desempleo afecta la variacin de la tasa de inflacin. con un mayor desempleo, la inflacin disminuye.
Pg. 21
5,0
1970-1998
Variacin de la tasa de inflacin
2,5
0,0 6,5% = - 1,0 Ut
-2,5
-5,0
Pg. 22
11
Mutaciones y expectativas La curva de Phillips: t = t-1 + (+z) ut 1970-1998:
t t-1 = 6,5% 1,0ut
Pg. 23
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleo
Cual es su opinin? Qu efecto tiene la curva original de Phillips sobre la tasa natural de desempleo? Hay una relacin entre la inflacin y el desempleo a medio plazo?
Pg. 24
12
Con la tasa narural de desempleo ( un):

tasa actual de inflacin = tasa esperada de inflacin
te
Dado: t te = (+z) un Entonces: 0 = (+z) un
un =
+ z
Pg. 25
La tasa natural de desempleo
un =
+ z
Cuanto mayor es o z, mayor es un
Pg. 26
13

Dado: Entonces: Dado : Entonces :
un =
un = + z
+ z
t = te + (+z) ut t = te + u n u t t te = - (ut un) t = te - (ut un)
Pg. 27
La tasa de desempleo no aceleradora de la inflacin (NAIRU)
t te = - (ut un)
La inflacin disminuye cuando el desempleo actual (ut) es mayor que la tasa natural de desempleo ( un) La inflacin aumenta: ut < un
14
La estimacin de un para la dcada de 1970 Dado:
t t-1 = 6,5% - 1,0ut
Si la variacin de la inflacin = 0 Entonces: un = 6,5% (6,5% / 1,0 = 6,5%)
Pg. 29

Cul es su opinin? Se ha mantenido la tasa natural de desempleo en el 6,5% durante la dcada de 1960?
Pg. 30
15
La curva de Phillips: Resumen y algunas advertencias
Resumen: La relacin de CP: t t-1 = - (ut un) muestra que: la inflacin aumenta cuando ut > un la inflacin disminuye cuando ut < un Sin embargo: la relacin se puede desplazar
Pg. 31
La curva de Phillips: El proceso de inflacin y la curva de Phillips
El ajuste de la indiciacin de los salarios Suponga: Una economa con contratos laborales = La proporcin de los contratos de indiciacin 1- = La proporcin de los contratos que no son de indiciacin
t = [ t +(1- ) t-1] - (ut un)

16
La curva de Phillips: El proceso de inflacin y la curva de Phillips
t = [ t +(1- ) t-1] - (ut un)

Suponiendo que sea positiva:
t t 1 =
(ut un ) (1 )
Cuanto mayor es la indiciacin ( ) mayor es el efecto de la tasa de desempleo sobre la variacin de la inflacin: mayor es /(1- )
La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturales
Repaso:un =
+z
un depende de: la variable residual, z el margen, le respuesta de la inflacin al desempleo
Los factores varan en cada pas, al igual que un

17
Comparacin de la tasa normal de desempleo en EE.UU. y Japn

Tasa media de desempleo 1970-1998 : Estados Unidos = 6,5% Japn = 2,3%
Edades Japn Estados Unidos 16-19 0,72 2,00 20-24 25-29 55-64 Con trabajo, por persona 2,06 4,40 2,71 6,15 4,91 10,95
Las cifras correspondientes a Japn se refieren a 1977, las de Estados Unidos a 1978.
Pg. 35
un =
+z
Se considera que y z se mantienen constantes
Variaciones de u y z debidas a: la composicin de la poblacin activa. la estructura de la negociacin de salarios. las prestaciones del desempleo. ...
18
La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturales Los lmites de nuestra comprensin
Los determinantes de z. Cuando aumenta, z puede disminuir. Los datos no confirman ningn modelo.
Pg. 37
La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturales Los lmites de nuestra comprensin 1984-1998
La Unin Europea en la dcada de 1990

6,0 Variacin de la tasa de inflacin 4,8 3,6 2,4 1,2 0,0 -1,2 -2,4 -3,6 2,5 5,0 7,5 Tasa de desempleo (%) 10,0 12,5 5,0 - 0,53 Ut
Un 9%
Pg. 38
19
La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturales Los lmites de nuestra comprensin : La Unin Europea en la dcada de 1990
La Unin Europea en 1990: El descenso de la inflacin :
ut > un
un = 9%
Por qu ha aumentado un en la Unin Europea?
Pg. 39
Final de captulo
La curva de Phillips El medio plazo
20

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Tasa de desempleo (%)

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La curva de Phillips: comprender la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo

F(u t,z): recoge los efectos producidos en el salario por:

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La curva de Phillips: comprender la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo

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La curva de Phillips: comprender la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo

F(ut,z) = 1-ut+z Pt = Pte(1+)F(ut,z) Pt = Pte(1+) (1-ut+z)

Captulo 8: La curva de Phillips

La curva de Phillips: comprender la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo

Pt = Pte(1+) (1-ut+z) t = t e + (+z)-ut t = tasa de inflacin t e = tasa esperada de inflacin

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Inflacin media cercana a cero t e = O t = (+z) - ut

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5,0 Tasa de desempleo (%)

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Tasa de desempleo (%)

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Mutaciones: Por qu desaparece la curva de Phillips?

petrleo hizo que aumentara .

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La curva de Phillips: comprender la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo

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La curva de Phillips: comprender la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo

Mutaciones y expectativas 1900-1960: La inflacin es baja y no es persistente = 0, te = t-1 = 0 y

t = (+z) ut (La curva de Phillips

Captulo 8: La curva de Phillips

La curva de Phillips: comprender la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo

Mutaciones y expectativas 1970: La inflacin es alta y persistente empez a aumentar y lleg a 1

t = t-1 + (+z) ut ( t-1 = te )

La curva de Phillips: comprender la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo

Captulo 8: La curva de Phillips

La curva de Phillips: comprender la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo

Variacin de la tasa de inflacin

0,0 6,5% = - 1,0 Ut

Tasa de desempleo (%)

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La curva de Phillips: comprender la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo

Mutaciones y expectativas La curva de Phillips: t = t-1 + (+z) ut 1970-1998:

t t-1 = 6,5% 1,0ut

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La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleo

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La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleo

Con la tasa narural de desempleo ( un):

Dado: t te = (+z) un Entonces: 0 = (+z) un

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La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleo