Professional Documents
Culture Documents
=
=
l k
l k
se , 1 , 0
se , 1
= fsort valor do fator de risco, padro ou reduzido, conforme disposto nesta Resoluo, e
apresentado na Tabela 2 deste anexo.
Art.3
o
k
NSR ,
k
m ,
k
e
k
o devem ser calculados com base nos critrios e frmulas
dispostos no anexo IV.
Tabela 1 Modalidade/Tipo de Plano de Capitalizao
Modalidade/Tipo
(k)
Modalidade de plano
de capitalizao
Tipo de plano de
capitalizao
1
Tradicional
Pagamento nico
2
Tradicional
Pagamento mensal
3
Tradicional
Pagamento peridico
4
Compra programada
Pagamento nico
5
Compra programada
Pagamento mensal
6
Compra programada
Pagamento peridico
7
Popular
Pagamento nico
8
Popular
Pagamento mensal
9
Popular
Pagamento peridico
10
Incentivo
Pagamento nico
11
Incentivo
Pagamento mensal
Continuao da Resoluo CNSP N
o
284, de 2013.
5
12
Incentivo
Pagamento peridico
Tabela 2 Fatores de Risco
Risco dos Sorteios a Realizar
fsort
Fator padro de
risco
Fator reduzido de
risco
2,58 2,33
Continuao da Resoluo CNSP N
o
284, de 2013.
6
ANEXO II
RISCO DA GARANTIA DE RENTABILIDADE
Art.1
o
Considera-se, para os fins deste anexo, os conceitos e notaes abaixo:
I ade rentabilid R. : montante de capital, referente ao risco de subscrio das
sociedades de capitalizao, para cobrir o risco de garantia de rentabilidade.
II
k
rent R. : montante de capital, referente ao risco de subscrio das sociedades de
capitalizao, para cobrir o risco de garantia de rentabilidade, para todos os planos de
capitalizao classificados no agrupamento k.
III agrupamento de plano de capitalizao: conjunto de planos de capitalizao
agrupados conforme a taxa de juros oferecida, o ndice de atualizao da Proviso Matemtica
para Resgate e o tipo de plano de capitalizao, conforme a classificao apresentada na Tabela
1 deste anexo.
IV
k
PMR : o somatrio da Proviso Matemtica para Resgate constituda pela
sociedade de capitalizao para todos os planos de capitalizao do agrupamento k.
V
k
frent : valor do fator de risco, padro ou reduzido, associado ao agrupamento k, a
ser aplicado na frmula de clculo do montante de capital, referente ao risco de subscrio das
sociedades de capitalizao, para cobrir o risco de garantia de rentabilidade.
Art.2
o
O montante de capital, referente ao risco de subscrio das sociedades de
capitalizao, para cobrir o risco de garantia de rentabilidade, ser calculado aplicando a
seguinte frmula:
) . ).( . ( .
12
1
12
1
= =
=
k l
l k
rent R rent R ade rentabilid R
Onde:
k k k
PMR frent rent R . . =
l l l
PMR frent rent R . . =
=
k
frent valor do fator de risco, padro ou reduzido, associado ao agrupamento k,
conforme disposto nesta Resoluo, e apresentado na Tabela 2 deste anexo.
=
l
frent valor do fator de risco, padro ou reduzido, associado ao agrupamento l,
conforme disposto nesta Resoluo, e apresentado na Tabela 2 deste anexo.
Continuao da Resoluo CNSP N
o
284, de 2013.
7
Tabela 1 Agrupamentos de planos de capitalizao
Agrupamento
(k)
Taxa de juros a.a
oferecida no plano
(i)
ndice de
atualizao da
PMR
Tipo de plano de
capitalizao
1
% 23 , 1 s i
TR
Pagamento nico
2
% 23 , 1 s i
TR
Pagamento mensal/
Pagamento peridico
3
% 23 , 1 s i
IPCA ou outros
ndices
Pagamento nico
4
% 23 , 1 s i
IPCA ou outros
ndices
Pagamento mensal/
Pagamento peridico
5
% 55 , 5 % 23 , 1 s < i
TR
Pagamento nico
6
% 55 , 5 % 23 , 1 s < i
TR
Pagamento mensal/
Pagamento peridico
7
% 55 , 5 % 23 , 1 s < i
IPCA ou outros
ndices
Pagamento nico
8
% 55 , 5 % 23 , 1 s < i
IPCA ou outros
ndices
Pagamento mensal/
Pagamento peridico
9
% 55 , 5 > i
TR
Pagamento nico
10
% 55 , 5 > i
TR
Pagamento mensal/
Pagamento peridico
11
% 55 , 5 > i
IPCA ou outros
ndices
Pagamento nico
12
% 55 , 5 > i
IPCA ou outros
ndices
Pagamento mensal/
Pagamento peridico
Tabela 2 Fatores de Risco
Risco da Garantia de Rentabilidade
Agrupamento
(k)
Fator padro de
risco
Fator reduzido de
risco
1 0,00% 0,00%
2 0,00% 0,00%
3 0,00% 0,00%
4 0,44% 0,37%
5 0,00% 0,00%
6 0,00% 0,00%
7 0,65% 0,58%
8 5,88% 5,23%
9 0,00% 0,00%
10 0,00% 0,00%
11 2,91% 2,68%
12 8,38% 7,42%
Continuao da Resoluo CNSP N
o
284, de 2013.
8
ANEXO III
RISCO DAS DESPESAS ADMINISTRATIVAS
Art.1
o
Considera-se, para os fins deste anexo, os conceitos e notaes abaixo:
I despesas R. : montante de capital, referente ao risco de subscrio das sociedades de
capitalizao, para cobrir o risco de despesas administrativas.
II RLIQ: receitas lquidas com ttulos de capitalizao, auferidas pela sociedade de
capitalizao, nos 12 meses anteriores data de referncia, incluindo a data de referncia,
considerando a arrecadao com os ttulos e a devoluo e cancelamento de ttulos.
III fdesp : valor do fator de risco, padro ou reduzido, a ser aplicado na frmula de
clculo do montante de capital, referente ao risco de subscrio das sociedades de capitalizao,
para cobrir o risco de despesas administrativas.
Art.2
o
O montante de capital, referente ao risco de subscrio das sociedades de
capitalizao, para cobrir o risco de despesas administrativas, ser calculado aplicando a
seguinte frmula:
RLIQ fdesp despesas R . . =
Onde:
= fdesp valor do fator de risco, padro ou reduzido, conforme disposto nesta Resoluo,
e apresentado na Tabela 1 deste anexo.
Tabela 1 Fatores de Risco
Risco de Despesas Administrativas
fsort
Fator padro de
risco
Fator reduzido de
risco
0,57% 0,49%
Continuao da Resoluo CNSP N
o
284, de 2013.
9
ANEXO IV
PROCEDIMENTO PARA CLCULO DOS ESTIMADORES PARA A
PROPORO DE TTULOS NO VENDIDOS OU NO ATIVOS, VALOR
ESPERADO DO PRMIO DE SORTEIO E DESVIO PADRO DO PRMIO DE
SORTEIO
Art.1
o
Considera-se, para os fins deste anexo, os conceitos e notaes abaixo:
I modalidade/tipo de plano de capitalizao: conjunto de planos de capitalizao de
uma mesma modalidade (tradicional, compra programada, popular ou incentivo) e tipo
(pagamento nico, mensal ou peridico), conforme classificao apresentada na Tabela 1 do
anexo I.
II
k
NSR : nmero de ttulos a serem contemplados, vendidos ou no pela sociedade
de capitalizao, considerando todos os sorteios que a sociedade de capitalizao tem o
compromisso de realizar, para todas as sries e todos os planos de capitalizao da
modalidade/tipo k, durante os prximos 12 meses, contados a partir da data de referncia.
III prmio de sorteio: valor concedido pela sociedade de capitalizao ao titular
sorteado, proprietrio do ttulo de capitalizao contemplado em um determinado sorteio.
IV
k
m : estimador para a proporo de ttulos no vendidos ou no ativos no momento
imediatamente anterior realizao de cada sorteio que a sociedade de capitalizao tem o
compromisso de realizar, para todas as sries e todos os planos de capitalizao da
modalidade/tipo k, durante os prximos 12 meses, contados a partir da data de referncia.
V
k
: estimador do valor esperado do prmio de sorteio, para cada ttulo
contemplado, vendido pela sociedade de capitalizao e ativo no momento da realizao do
sorteio, considerando todos os sorteios que a sociedade de capitalizao tem o compromisso de
realizar, para todas as sries e todos os planos de capitalizao da modalidade/tipo k, durante os
prximos 12 meses, contados a partir da data de referncia.
VI
k
o : estimador do desvio padro do prmio de sorteio, para cada ttulo
contemplado, vendido pela sociedade de capitalizao e ativo no momento da realizao do
sorteio, considerando todos os sorteios que a sociedade de capitalizao tem o compromisso de
realizar, para todas as sries e todos os planos de capitalizao da modalidade/tipo k, durante os
prximos 12 meses, contados a partir da data de referncia.
Continuao da Resoluo CNSP N
o
284, de 2013.
10
VII
k
nsr : nmero de ttulos contemplados, vendidos ou no pela sociedade de
capitalizao, considerando todos os sorteios realizados pela sociedade de capitalizao, para
todas as sries e todos os planos de capitalizao da modalidade/tipo k, nos ltimos 12 meses,
at a data de referncia.
VIII
k
nsp : nmero de ttulos contemplados, que tenham sido vendidos pela sociedade
de capitalizao e estavam ativos no momento da realizao do sorteio, considerando todos os
sorteios realizados pela sociedade de capitalizao, para todas as sries e todos os planos de
capitalizao da modalidade/tipo k, nos ltimos 12 meses, at a data de referncia.
IX ttulo contemplado de ndice i: ttulo contemplado em algum sorteio realizado nos
ltimos 12 meses, at a data de referncia, vendido ou no pela sociedade de capitalizao,
considerando todas as sries e todos os planos de capitalizao de uma determinada
modalidade/tipo, onde o ndice i identifica univocamente esse ttulo.
X
i k
v
,
: proporo de ttulos no vendidos ou no ativos no momento imediatamente
anterior realizao do sorteio da modalidade/tipo k, cujo ttulo contemplado foi o de ndice i.
XI
i k
v
,
: proporo de ttulos no vendidos ou no ativos no ltimo dia do ms anterior
realizao do sorteio da modalidade/tipo k, cujo ttulo contemplado foi o de ndice i.
XII
i k
PrS
,
: valor do prmio de sorteio, concedido pela sociedade de capitalizao ao
titular sorteado, proprietrio do ttulo contemplado de ndice i, no sorteio da modalidade/tipo k.
Art.2
o
O valor de
k
NSR deve ser calculado somando o nmero de ttulos a serem
contemplados, em todos os sorteios que a sociedade de capitalizao tem o compromisso de
realizar, durante os prximos 12 meses, contados a partir da data de referncia, para todos os
planos de capitalizao da modalidade/tipo k.
Pargrafo nico. Se o nmero de ttulos a serem contemplados em um determinado
sorteio futuro for uma varivel aleatria, a sociedade de capitalizao dever calcular a mdia de
ttulos contemplados em sorteios semelhantes, realizados nos ltimos 12 meses, at a data de
referncia, e usar este valor como um estimador para o nmero de ttulos a serem contemplados
nesse sorteio futuro.
Art.3
o
k
m deve ser calculado aplicando a seguinte frmula:
) .(
1
,
=
i
i k
k
k
v
nsr
m
Continuao da Resoluo CNSP N
o
284, de 2013.
11
1
o
Se a sociedade de capitalizao no possuir dados amostrais da proporo de
ttulos no vendidos ou no ativos no momento imediatamente anterior realizao do sorteio
(
i k
v
,
), a sociedade de capitalizao poder calcular
k
m usando a proporo de ttulos no
vendidos ou no ativos no ltimo dia do ms anterior realizao do respectivo sorteio (
i k
v
,
),
aplicando a seguinte frmula:
) .(
1
,
=
i
i k
k
k
v
nsr
m
2
o
Nas situaes em que o plano preveja contemplao obrigatria, se a venda
mnima para contemplao obrigatria for atingida, deve-se considerar, para fins de clculo de
k
m , que a srie foi toda vendida.
Art.4
o
k
deve ser calculado aplicando a seguinte frmula:
=
i
i k
k
k
PrS
nsp
) .(
1
,
Art.5
o
k
o deve ser calculado aplicando a seguinte frmula:
) ( .
) 1 (
1
2
,
=
i
k i k
k
k
PrS
nsp
o
Art. 6
o
Se a sociedade de capitalizao no possuir dados amostrais, para uma
determinada modalidade/tipo de plano de capitalizao, com pelo menos 30 ttulos
contemplados, em sorteios realizados nos ltimos 12 meses, at a data de referncia, a sociedade
de capitalizao dever calcular os estimadores citados neste anexo usando dados de previso e
planejamento para os prximos 12 meses.
1
o
Na situao prevista no caput, a sociedade de capitalizao dever informar
Susep que o clculo dos estimadores est sendo feito usando dados de previso e planejamento
para os prximos 12 meses, contados a partir da data de referncia.
2
o
A Susep poder, a qualquer tempo, conforme se faa necessrio em cada caso
concreto, solicitar sociedade de capitalizao, o detalhamento e a justificativa para o clculo
dos estimadores na situao prevista no caput, como tambm solicitar a reviso dos valores
calculados, ou ainda, indicar os valores a serem considerados.
Continuao da Resoluo CNSP N
o
284, de 2013.
12
Art. 7
o
Dados amostrais relativos a sorteios do tipo premiao instantnea somente
podero ser considerados para fins de clculo de
k
m ,
k
e
k
o , se a sociedade de capitalizao
demonstrar que o percentual estimado de ttulos a serem contemplados por meio de sorteios de
premiao instantnea, considerando todos os sorteios que a sociedade de capitalizao tem o
compromisso de realizar, durante os prximos 12 meses, contados a partir da data de referncia,
para todos os planos de capitalizao da modalidade/tipo k, inferior a 10%.
1
o
O clculo do percentual estimado de que trata o caput, em valor inferior a 10%,
dever ser justificado pela sociedade de capitalizao, e apresentado na avaliao atuarial
encaminhada anualmente Susep.
2
o
A Susep poder, a qualquer tempo, conforme se faa necessrio em cada caso
concreto, solicitar a reviso do percentual estimado, como tambm recusar a justificativa
apresentada.
Continuao da Resoluo CNSP N
o
284, de 2013.
13
ANEXO V
COMPOSIO DO CAPITAL DE RISCO BASEADO NO RISCO DE
SUBSCRIO DAS SOCIEDADES DE CAPITALIZAO
Art.1
o
O capital de risco baseado no risco de subscrio das sociedades de capitalizao
ser constitudo de acordo com a frmula e as tabelas apresentadas a seguir:
V M V CR
subs
=
'
Tabela 1
Matriz de Correlao
(
(
(
=
00 , 1 75 , 0 75 , 0
75 , 0 00 , 1 75 , 0
75 , 0 75 , 0 00 , 1
M
Tabela 2
Parcelas que Compem o Capital de Risco Baseado no Risco de Subscrio
(
(
(
=
despesas R
ade rentabilid R
sorteios R
V
.
.
.
Pargrafo nico. Considera-se, para efeitos deste anexo, os conceitos abaixo:
I -
subs
CR : capital de risco baseado no risco de subscrio;
II - M: matriz de correlao, apresentada na Tabela 1 deste anexo;
III - V: vetor formado pelas parcelas que compem o montante de capital referente ao
risco de subscrio de capitalizao, apresentado na Tabela 2 deste anexo; e
IV - V: transposto do vetor V.