La Teora de la Eleccin Tomaremos prestado de la microeconomia algunos conceptos necesarios para elaborar una explicacion logica del desarrollo

del CAPM. Conceptos como el de restriccin presupuestaria o conjunto de oportunidades, curvas de indiferencia y la funcion de utilidad, son necesarios para continuar con nuestra explicacion. A continuacion veremos sucintamente cada uno de estos conceptos. La restriccin presupuestaria

Supongamos que tan solo existen dos bienes: cervezas y hamburguesas. Supongamos tambin que una persona Pepe tiene un ingreso total de S/. 100.00, las hamburguesas estn S/.2.00 cada una y las cervezas S/. 3.00. Esta persona podr elegir entre consumir diferentes combinaciones: mayor cantidad de cervezas o de hamburguesas, dependiendo de sus gustos. En el extremo podra consumir hasta 50 hamburguesas o 33.3 cervezas. Pues bien, la restriccion presupuestaria o conjunto de oportunidades es el conjunto de todas las combinaciones posibles bajo un ingreso y unos precios determinados. A estas combinaciones usualmente se les denomina canastas o cestas. En el siguiente grafico se aprecia la restriccin presupuestaria de Pepe: Pepe puede elegir entre consumir 33.3 cervezas y ninguna hamburguesa, consumir 30 cervezas y 5 hamburguesas, 16.7 cervezas y 25 hamburguesas y en el extremo, 50 hamburguesas y ninguna cerveza.

La curva de indiferencia Dada su restriccion presupuestaria Pepe tendra que elegir alguna de las combinaciones posibles entre cervezas y hamburguesas. Aunque es imposible predecir cual de las canastas elegira cada persona, intuitivamente deducimos que la gran mayoria de personas elegira algun tipo de combinacion entre hamburguesas y cervezas. Vamos a asumir por el momento que Pepe decide la canasta conformada por 16.7 cervezas y 25 hamburguesas. Llamemosle a esta canasta X. Notese que el valor monetario es exactamente igual que el de las otras canastas, pero que esta canasta es la preferida por Pepe, la que produce mayor satisfaccion. Ahora bien, si le ofrecieramos a Pepe una canasta conformada por 20 cervezas y 28 hamburguesas .Como reaccionaria el? Obviamente elegiria esta canasta, debido a que contiene mas de cada producto. Pero si le ofrecieramos una canasta conformada por 13 cervezas y 30 hamburguesas, Pepe rechazaria esta canasta debido a que la canasta de 16. 7 cervezas y 25 hamburguesas le produce mayor satisfaccion. Tenemos dos canastas: la canasta A conformada por 20 cervezas y 28 hamburguesas y la canasta B conformada por 13 cervezas y 30 hamburguesas. Se sabe que la canasta A se prefiere a la canasta X y que la canasta X se prefiere a la canasta B. Pues bien, en algun punto entre las canastas A y B debe existir alguna canasta que sea equivalente a X. Dicho en otras palabras, si partimos de la canasta B pero le ofrecemos a Pepe mas de 30 hamburguesas, digamos 31, 32, 33, etc. y asi sucesivamente, llegara un momento en que Pepe sera indiferente entre X y esa nueva canasta.