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OFCIO-CIRCULAR/CVM/SEP/N 01/2013 Rio de Janeiro, 28 de fevereiro de 2013.

ASSUNTO: Orientaes gerais sobre procedimentos a serem observados pelas companhias abertas e estrangeiras Senhor Diretor de Relaes com Investidores/Representante Legal, Os Ofcios-Circulares emitidos pela Superintendncia de Relaes com Empresas (SEP) visam a orientar os emissores de valores mobilirios sobre os procedimentos principais que devem ser observados no envio de informaes tanto sobre os procedimentos principais que devem ser observados no envio de informaes peridicas e eventuais, como sobre interpretaes dadas pelo Colegiado da CVM e pela SEP relativamente a aspectos relevantes da legislao e regulamentao societria que devem ser considerados pelos emissores quando da realizao de determinadas operaes. Por meio deste expediente, a SEP pretende fomentar a divulgao das informaes societrias de forma coerente com as melhores prticas de governana corporativa, visando transparncia e equidade no relacionamento com os investidores e o mercado, bem como minimizar eventuais desvios e, consequentemente, reduzir a necessidade de formulao de exigncias e a aplicao de multas cominatrias e de penalidades. De modo a facilitar a consulta pelos emissores, neste exerccio, a SEP decidiu por tambm reunir neste documento as orientaes prestadas sobre a elaborao do Formulrio de Referncia, que vinham sendo emitidas em um Ofcio-Circular especfico. Este expediente consolida, assim, os Ofcios-Circulares anteriormente emitidos pela SEP, no dispensando, entretanto, a leitura das normas aplicveis, devendo ser observada a atualizao da legislao societria e da regulamentao da CVM, em especial as ocorridas aps a presente data. Recomenda-se, ainda, com relao a matrias contbeis, a leitura dos OfciosCirculares/SNC/SEP, disponveis para consulta no site da CVM. Tambm recomendada a consulta aos pronunciamentos emitidos pelo CODIM, quanto s melhores prticas de divulgao de informaes, disponveis em http://www.codim.org.br/.

Atenciosamente, FERNANDO SOARES VIEIRA Superintendente de Relaes com Empresas

Sumrio

Captulo 1. Registro de Emissor .............................................................................................. 9


1.1. Categorias de emissores ........................................................................................................................ 9 1.2. Pedido de registro de emissor ............................................................................................................... 9 1.3. Emissores estrangeiros .......................................................................................................................... 9 1.4. Pedidos de converso de categorias ................................................................................................... 11 1.5. Consequncias da no entrega de informaes ................................................................................. 11 1.5.1. Multas cominatrias ............................................................................................................... 11 1.5.2. Publicao da relao de emissores inadimplentes ............................................................... 12 1.5.3. Suspenso de ofcio do registro de emissor ........................................................................... 13 1.5.4. Cancelamento de ofcio do registro de emissor por inadimplncia de informaes ............. 13 1.5.5. Processo administrativo sancionador ..................................................................................... 14 1.6. Outras hipteses de cancelamento de registro .................................................................................. 14 1.6.1. Cancelamento voluntrio de registro ..................................................................................... 14 1.6.2. Cancelamento de ofcio do registro de emissor em funo de sua extino ......................... 16

Captulo 2. Informaes Peridicas ...................................................................................... 17


2.1. Relatrio da administrao ................................................................................................................. 17 2.2. Demonstraes financeiras ................................................................................................................. 18 2.2.1. Instituies financeiras autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil ...................... 21 2.2.2. Divulgao antecipada de informaes financeiras ............................................................... 23 2.2.3. Oramento de capital ............................................................................................................. 23 2.3. Formulrios Peridicos ........................................................................................................................ 24 2.3.1. Formulrio Cadastral .............................................................................................................. 24 2.3.2. Formulrio de Referncia ....................................................................................................... 25
a. Entrega anual do Formulrio de Referncia ................................................................................... 25 b. Atualizao do Formulrio de Referncia ....................................................................................... 26 c. Reentrega do Formulrio de Referncia por conta de registro de distribuio pblica................. 27

2.3.3. Demonstraes Financeiras Padronizadas DFP ................................................................... 28 2.3.4. Informaes trimestrais ITR ................................................................................................. 28 2.3.5. Informe Trimestral de Securitizadora ..................................................................................... 29 2.4. Assembleia geral ordinria AGO ....................................................................................................... 29 2.4.1. Comunicado do artigo 133 da Lei n 6.404/76 ....................................................................... 29 2.4.2. Proposta da administrao para AGO .................................................................................... 30
a. Emissores registrados na Categoria A ............................................................................................. 30 b. Emissores registrados na Categoria B ............................................................................................. 32

2.4.3. Edital de convocao de AGO ................................................................................................. 33 2.4.4. Sumrio e ata da AGO ............................................................................................................. 34 2.5. Relatrio e Comunicaes do Agente Fiducirio ................................................................................. 35
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Captulo 3. Principais Informaes eventuais........................................................................ 35


3.1. Ato e fato relevante ............................................................................................................................. 35 3.1.1. Distino entre Fato Relevante e Comunicado ao Mercado .................................................. 37 3.2. Assembleia geral extraordinria (AGE) e Assembleia Especial............................................................ 39 3.2.1. Edital de convocao de AGE.................................................................................................. 39 3.2.2. Proposta da Administrao para AGE ..................................................................................... 40
a. Proposta da Administrao Categoria A ...................................................................................... 40 b. Proposta da Administrao Categoria B ...................................................................................... 42

3.2.3. Sumrio e ata da AGE ............................................................................................................. 43 3.3. Projees ............................................................................................................................................. 44 3.4. Acordo de acionistas............................................................................................................................ 44 3.5. Conveno de grupo de sociedades .................................................................................................... 45 3.6. Pedidos e sentenas de falncia .......................................................................................................... 45 3.7. Pedidos e sentenas envolvendo recuperao judicial e extrajudicial ............................................... 45 3.8. Negociaes de administradores e pessoas ligadas com valores mobilirios de emisso da companhia ................................................................................................................................................... 46 3.9. Participao acionria relevante ......................................................................................................... 47 3.9.1. Destinatrio da obrigao....................................................................................................... 48 3.9.2. Objeto da Participao Relevante .......................................................................................... 48
a. Aes ............................................................................................................................................... 48 b. Debntures conversveis em aes, Bnus de subscrio, Direitos de subscrio de aes, Opes de compra de aes e outros ....................................................................................... 49 c. ADR, GDR e BDR .............................................................................................................................. 49 d. Emprstimo de aes...................................................................................................................... 49 e. Participao Indireta ....................................................................................................................... 50

3.9.3. Clculo do aumento ou reduo de participao relevante................................................... 51 3.9.4. Grupo de pessoas agindo em conjunto ou representando o mesmo interesse..................... 52 3.9.5. Responsabilidade do administrador ou gestor ....................................................................... 52 3.9.6. Momento e forma da divulgao ........................................................................................... 53 3.9.7. Contedo da declarao de aumento e reduo de participao.......................................... 54 3.9.8. Divulgao da declarao por investidor no residente ........................................................ 54 3.10. Poltica de Negociao ...................................................................................................................... 55 3.11. Poltica de Divulgao ....................................................................................................................... 56 3.12. Estatuto Social ................................................................................................................................... 56 3.13. Reunies do Conselho de Administrao e do Conselho Fiscal ........................................................ 56 3.14. Comunicao da mudana de auditor .............................................................................................. 57

Captulo 4. Orientaes Comuns s Informaes Peridicas e Eventuais ............................... 57


4.1. Convnio de cooperao CVM e BM&FBOVESPA ............................................................................... 57 4.2. Orientaes Gerais .............................................................................................................................. 58
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4.3. Obrigatoriedade de manter pgina na rede mundial de computadores ............................................ 58 4.4. Pedido de confidencialidade ............................................................................................................... 59 4.5. Documentos em lngua estrangeira .................................................................................................... 60

Captulo 5. Regras Especiais sobre Emissores........................................................................ 60


5.1. Emissores com grande exposio ao mercado .................................................................................... 60 5.2. Emissores em situao especial .......................................................................................................... 60 5.2.1. Emissores em recuperao extrajudicial ................................................................................ 60 5.2.2. Emissores em recuperao judicial......................................................................................... 61 5.2.3. Emissores em falncia............................................................................................................. 62 5.2.4. Emissores em liquidao......................................................................................................... 62

Captulo 6. Eventos societrios relevantes e outras orientaes ........................................... 63


6.1. Orientaes Comuns s Assembleias Gerais Ordinrias e Extraordinrias ......................................... 63 6.1.1. Representao de acionistas em assembleia ......................................................................... 63 6.1.2. Pedidos pblicos de procurao ............................................................................................. 64 6.1.3. Solicitao de relao de endereos de acionistas (artigo 126, pargrafo 3, da Lei n 6.404/76) ...................................................................................................................................... 66 6.1.4. Instalao do Conselho Fiscal e eleio de seus membros .................................................... 67
a. Eleio dos membros suplentes do Conselho Fiscal ....................................................................... 69

6.1.5. Eleio de membros do Conselho de Administrao ............................................................. 69 6.2. Incorporao, fuso e ciso ................................................................................................................. 70 6.2.1. Pedidos de dispensa do cumprimento de requisitos (Deliberao CVM n 559/08) ............. 72 6.3. Aquisio de sociedade mercantil por companhia aberta .................................................................. 73 6.4. Converso de aes ............................................................................................................................. 74 6.5. Direito de recesso ................................................................................................................................ 74 6.6. Aumento de capital por subscrio privada ........................................................................................ 75 6.6.1. Sobras de aes em aumento de capital com crditos .......................................................... 76 6.7. Reduo de capital .............................................................................................................................. 77 6.8. Grupamento de aes ......................................................................................................................... 77 6.9. Perodo de vedao negociao ....................................................................................................... 78 6.10. Transaes com partes relacionadas ................................................................................................ 79 6.11. Negociao com aes de prpria emisso ...................................................................................... 79 6.12. Bonificao de aes em tesouraria ................................................................................................. 81 6.13. Artigo 203 da Lei n 6.404/76 ........................................................................................................... 81 6.14. Comunicao sobre o no pagamento de dividendo obrigatrio em funo da situao financeira da companhia ............................................................................................................................. 81 6.15. Declaraes tardias, retificadoras ou complementares de dividendos ............................................ 81 6.16. Competncia do conselho de administrao para deliberar sobre emisso de debntures ........... 81

6.17. Composio da diretoria ................................................................................................................... 82 6.18. Solicitao de certides dos assentamentos constantes dos livros sociais (artigo 100 da Lei n 6.404/76) ........................................................................................................................................... 82

Captulo 7. Recursos, Consultas, Audincias e Pedidos de Vista de Processos ........................ 84


7.1. Recursos contra decises ou manifestaes de entendimento da SEP .............................................. 84 7.2. Consultas de companhias abertas e estrangeiras ............................................................................... 84 7.3. Comunicaes com a SEP .................................................................................................................... 85 7.4. Solicitaes de audincias a particulares ............................................................................................ 86 7.5. Pedido de vista de processo ................................................................................................................ 86 7.6. Termo de compromisso ....................................................................................................................... 88 7.7. Contagem de prazos ............................................................................................................................ 88

Captulo 8. Sistemas disponibilizados para a elaborao e entrega de informaes............... 89


8.1. Sistema Empresas.Net ......................................................................................................................... 89 8.2. Sistema CVMWEB ................................................................................................................................ 89 8.3. Sistema de informaes peridicas e eventuais (IPE) ......................................................................... 90

Captulo 9. Orientaes para a elaborao do Formulrio de Referncia ............................... 91


9.1. Orientaes aplicveis a todo o Formulrio ........................................................................................ 91 9.1.1. Regras gerais sobre a elaborao e divulgao das informaes........................................... 91 9.1.2. Campo outras informaes julgadas relevantes ................................................................. 91 9.1.3. Abrangncia e contedo das informaes prestadas............................................................. 92 9.1.4. Informaes no aplicveis .................................................................................................... 92 9.2. Orientaes para o preenchimento do Formulrio de Referncia ..................................................... 93 9.2.1. Identificao das pessoas responsveis pelo contedo do Formulrio (seo 1) .................. 93 9.2.2. Auditores (seo 2) ................................................................................................................. 93
a. Informaes sobre os auditores independentes (item 2.1) ............................................................ 93 b. Remunerao dos auditores independentes (item 2.2) ................................................................. 94 c. Outras informaes julgadas relevantes (item 2.3) ........................................................................ 94

9.2.3. Informaes financeiras selecionadas (seo 3) .................................................................... 95


a. Informaes financeiras selecionadas (item 3.1) ........................................................................... 95 b. Medies no contbeis (item 3.2) ................................................................................................ 95 c. Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras de encerramento do exerccio social (item 3.3) ..................................................................................................................... 95 d. Descrio da poltica de destinao dos resultados (item 3.4) ....................................................... 96 e. Distribuies de dividendos e retenes de lucro ocorridas nos 3 ltimos exerccios sociais (item 3.5) ................................................................................................................................... 96 f. Nvel de endividamento do emissor (item 3.7) ............................................................................... 97 g. Obrigaes do emissor de acordo com a natureza e prazo de vencimento (item 3.8) .................. 97 h. Outras informaes relevantes (item 3.9) ...................................................................................... 98

9.2.4. Fatores de risco (seo 4) ....................................................................................................... 98

a. Descrio dos fatores de risco (item 4.1) ........................................................................................ 98 b. Comentrios sobre a expectativa de reduo ou aumento na exposio a riscos relevantes (item 4.2) ............................................................................................................................ 99 c. Processos judiciais, administrativos ou arbitrais em que o emissor ou suas controladas sejam parte (item 4.3) .......................................................................................................................... 99 d. Processos judiciais, administrativos ou arbitrais em que o emissor ou suas controladas sejam parte e cujas partes contrrias sejam administradores ou ex-administradores, controladores ou ex-controladores ou investidores da Companhia ou de suas controladas (item 4.4) ............................................................................................................................................ 101 e. Informaes sobre processos sigilosos relevantes em que o emissor ou suas controladas sejam parte que no tenham sido divulgados nos itens 4.3 e 4.4 (item 4.5) ..................................... 102 f. Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, que no estejam sob sigilo e que em conjunto sejam relevantes, em que o emissor ou suas controladas sejam parte (item 4.6) ................................................................................................................................... 103 g. Outras contingncias relevantes no abrangidas pelos itens anteriores (item 4.7) ..................... 103

9.2.5. Riscos de mercado (seo 5) ................................................................................................. 104


a. Descrio dos principais riscos de mercado (item 5.1) ................................................................. 104 b. Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado adotada pelo emissor (item 5.2) ............................................................................................................................................ 104

9.2.6. Histrico do emissor (seo 6) .............................................................................................. 105


a. Breve histrico do emissor (item 6.3) ........................................................................................... 105 b. Principais eventos societrios pelos quais tenham passado o emissor ou qualquer de suas controladas ou coligadas (item 6.5) ........................................................................................... 105 c. Informao sobre pedido de falncia, desde que fundado em valor relevante, ou de recuperao judicial ou extrajudicial do emissor, e sobre o estado atual de tais pedidos (item 6.6) ............................................................................................................................................ 106

9.2.7. Atividades do emissor (seo 7) ........................................................................................... 106


a. Principais atividades desenvolvidas pelo emissor e suas controladas (item 7.1) ......................... 106 b. Informaes sobre segmentos operacionais do emissor (item 7.2.) ............................................ 106 c. Informaes sobre os produtos e servios relativos aos segmentos operacionais divulgados no item 7.2 (item 7.3) ....................................................................................................... 106 d. Informaes sobre relaes de longo prazo relevantes do emissor (item 7.8) ............................ 107

9.2.8. Grupo econmico (seo 8) .................................................................................................. 107


a. Descrio do Grupo Econmico no qual se insere o emissor (item 8.1) ....................................... 107 b. Organograma do grupo econmico (item 8.2) ............................................................................. 108 c. Descrio das operaes de reestruturao ocorridas no Grupo Econmico (item 8.3) ............. 109

9.2.9. Ativos relevantes (seo 9) ................................................................................................... 110


a. Descrio dos bens do ativo no-circulante relevantes para o desenvolvimento das atividades do emissor (item 9.1) ........................................................................................................ 110

9.2.10. Comentrios dos diretores (seo 10) ............................................................................... 110


a. Condies financeiras e patrimoniais e Resultado das operaes (itens 10.1 e 10.2) ................. 111 b. Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes financeiras (itens 10.3) .......................................................................................................................................... 112 c. Mudanas significativas nas prticas contbeis e Ressalvas e nfases presentes no parecer do auditor (item 10.4) ........................................................................................................... 112 d. Polticas contbeis crticas (item 10.5) .......................................................................................... 113 e. Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras: grau de eficincia e deficincia e recomendaes presentes no relatrio do auditor (item 10.6) ................. 113

9.2.11. Projees (seo 11) .......................................................................................................... 114


a. Divulgao de Projeo (item 11.1) .............................................................................................. 114 b. Acompanhamento e alterao das projees divulgadas durantes os 3 ltimos exerccios sociais (item 11.2) ............................................................................................................................... 114

9.2.12. Assembleia geral e administrao (seo 12) .................................................................... 115


a. Descrio da estrutura administrativa do emissor (item 12.1)..................................................... 115 b. Descrio das regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais (item 12.2) ................. 115 c. Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n 6.404/76 (item 12.3) .......... 116 d. Descrio das regras, polticas e prticas do emissor relativas ao conselho de administrao (item 12.4) .................................................................................................................. 117 e. Identificao dos administradores e membros do conselho fiscal (item 12.6) ............................ 117 f. Identificao dos membros dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, de risco, financeiro e de remunerao (item 12.7) ........................................................................................... 118 g. Informaes sobre os administradores e membros do conselho fiscal (item 12.8) ..................... 118 h. Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas suportadas pelos administradores (item 12.11) ................................................................................. 119 i. Outras informaes julgadas relevantes (item 12.12) .................................................................. 119

9.2.13. Remunerao dos administradores (seo 13) .................................................................. 119


a. Descrio da poltica ou prtica de remunerao do conselho de administrao, da diretoria estatutria e no estatutria, do conselho fiscal, dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, de risco, financeiro e de remunerao (item 13.1) ......................................... 119 b. Remunerao do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal (item 13.2) .......................................................................................................................................... 120 c. Remunerao varivel do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal (item 13.3) .................................................................................................................. 122 d. Informao, por rgo, sobre as participaes detidas por membros do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal (item 13.5) ........................................... 123 e. Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria (item 13.6) .......................................................................................................................................... 124 f. Opes em aberto do conselho de administrao e da diretoria estatutria ao final do ltimo exerccio social (item 13.7) ...................................................................................................... 125 g. Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria (item 13.8) ..................................................... 126 h. Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a 13.8 (item 13.9) .......................................................................................................................................... 127 i. Planos de previdncia em vigor conferidos aos membros do conselho de administrao e aos diretores estatutrios (item 13.10) .............................................................................................. 127 j. Valor da maior, da menor e valor mdio da remunerao individual do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal (item 13.11) ......................................... 128 k. Arranjos contratuais, aplices de seguros ou outros instrumentos que estruturem mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores (item 13.12) ....................... 129 l. Percentual da remunerao total de cada rgo atribuda a membros do conselho de administrao, da diretoria estatutria ou do conselho fiscal que sejam partes relacionadas aos controladores do emissor (item 13.13) ........................................................................................ 129 m. Remunerao de membros do conselho de administrao, da diretoria estatutria ou do conselho fiscal recebida por qualquer razo que no a funo que ocupam (item 13.14)................ 129 n. Remunerao de membros do conselho de administrao, da diretoria estatutria ou do conselho fiscal reconhecida no resultado dos controladores do emissor, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor (item 13.15) .............................................................. 130 o. Outras informaes julgadas relevantes (item 13.16) .................................................................. 131
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9.2.14. Recursos humanos (seo 14) ............................................................................................ 131


a. Informaes sobre os recursos humanos do emissor (item 14.1) ................................................ 131 b. Descrio da poltica de remunerao dos empregados do emissor (item 14.3) ......................... 131

9.2.15. Controle (seo 15) ............................................................................................................ 131


a. Identificao do acionista ou grupo de acionistas controladores (item 15.1) .............................. 131 b. Identificao dos acionistas, ou grupos de acionistas que agem em conjunto ou que representam o mesmo interesse, com participao igual ou superior a 5% de uma mesma classe ou espcie de aes (item 15.2)............................................................................................... 132 c. Distribuio do capital (item 15.3) ................................................................................................ 134 d. Organograma dos acionistas do emissor (item 15.4) ................................................................... 135 e. Informaes sobre acordos de acionistas que regulem o exerccio do direito de voto ou a transferncia de aes de emisso do emissor (item 15.5) ............................................................... 135 f. Informaes sobre alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e administradores do emissor (item 15.6) ........................................................................... 136

9.2.16. Transaes com partes relacionadas (seo 16) ................................................................ 136 9.2.17. Capital social (seo 17) ..................................................................................................... 137 9.2.18. Valores mobilirios (seo 18) ........................................................................................... 137
a. Descrio dos direitos de cada classe e espcie de ao emitida (item 18.1) .............................. 137 b. Descrio de regras estatutrias que limitem o direito de voto de acionistas significativos ou que obriguem realizao de oferta pblica (item 18.2) ............................................................. 138 c. Descrio dos demais valores mobilirios (item 18.5) .................................................................. 138 d. Outras informaes julgadas relevantes (item 18.10) .................................................................. 139

9.2.19. Planos de recompra e valores mobilirios em tesouraria (seo 19) ................................ 139
a. Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor (item 19.1) ................................... 139 b. Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria (item 19.2) .............................. 139 c. Valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento do ltimo exerccio social (item 19.3) ................................................................................................................. 140 d. Fornecer outras informaes que o emissor julgue relevantes (item 19.4) ................................. 140

9.2.20. Poltica de negociao de valores mobilirios (seo 20) .................................................. 140 9.2.21. Poltica de divulgao de informaes (seo 21) ............................................................. 141 9.2.22. Negcios extraordinrios (seo 22) .................................................................................. 141

Captulo 1. Registro de Emissor 1.1. Categorias de emissores


Nos termos da Instruo CVM n 480/09, so duas as categorias de registro para os emissores de valores mobilirios, conforme as espcies de valores mobilirios admitidos negociao pblica (artigo 2): Categoria A, que autoriza a negociao de quaisquer valores mobilirios do emissor em mercados regulamentados de valores mobilirios; e Categoria B, que autoriza a negociao de valores mobilirios do emissor em mercados regulamentados de valores mobilirios, exceto os abaixo identificados: a) aes e certificados de depsito de aes; ou b) valores mobilirios que confiram ao titular o direito de adquirir os valores mobilirios mencionados na letra a, em consequncia da sua converso ou do exerccio dos direitos que lhes so inerentes, desde que emitidos pelo prprio emissor dos valores mobilirios referidos na letra a ou por uma sociedade pertencente ao grupo do referido emissor. Note-se que o captulo III (Obrigaes do Emissor) da Instruo estabelece em suas sees II e III, que tratam, respectivamente, das informaes obrigatrias peridicas e eventuais, algumas regras diferenciadas para cada categoria de emissor quanto disciplina da prestao de informaes. Conforme previsto no artigo 2 da Instruo CVM n 480/09, os emissores de valores mobilirios indicaro, no momento do registro, em qual das categorias desejam se registrar, de acordo com as espcies de valores mobilirios que pretendem ter negociadas publicamente. Assim, caber ao emissor escolher o regime de obrigaes a que deseja se submeter. Por fim, chamamos a ateno que, nos termos do artigo 2 do Anexo 32-I da Instruo CVM n 480/09, as companhias estrangeiras esto registradas na categoria A.

1.2. Pedido de registro de emissor


O pedido de registro de emissor deve ser encaminhado Superintendncia de Relaes com Empresas (SEP), acompanhado dos documentos indicados no Anexo 3 da Instruo CVM n 480/09. Esses documentos devero ser enviados SEP tanto em meio fsico e quanto magntico. Ressalta-se que o pargrafo 1 do artigo 4 da Instruo CVM n 480/09 dispe que a contagem do prazo de anlise do pedido de registro previsto no caput somente ter incio na data de protocolo do ltimo documento que complete o conjunto de documentos necessrios para a instruo do pedido de registro, nos termos indicados no Anexo 3 dessa Instruo.

1.3. Emissores estrangeiros


De acordo com o Anexo 32-I da Instruo CVM n 480/09 no ser considerado como estrangeiro o emissor: a) que tenha sede no Brasil; ou

b) cujos ativos localizados no Brasil correspondam a 50% (cinquenta por cento) ou mais daqueles constantes das demonstraes financeiras individuais, separadas ou consolidadas, prevalecendo a que melhor representar a essncia econmica dos negcios para fins dessa classificao. O enquadramento na condio de emissor estrangeiro ser verificado por ocasio do pedido de registro (i) de emissor na CVM, (ii) de oferta pblica de distribuio de certificados de depsito de aes BDR e (iii) de programa de BDR. Na ocasio desses pedidos, o representante legal dever assinar documento contendo: a) declarao de que o emissor no se enquadra em nenhuma das hipteses mencionadas nas letras a e b do pargrafo anterior; e b) memria do clculo feito pelo emissor para a verificao da porcentagem de ativos localizados no Brasil. Cabe ressaltar que a CVM pode, excepcionalmente, dispensar a verificao enquadramento na condio de emissor estrangeiro na hiptese de oferta pblica distribuio de certificados de depsito de aes BDR, mediante pedido fundamentado emissor, nos termos do pargrafo 4 do artigo 1 do Anexo 32-I da Instruo CVM 480/09. do de do n

Os emissores registrados na CVM como estrangeiros antes da entrada em vigor da Instruo CVM n 480/09 (01/01/2010) esto dispensados da comprovao do enquadramento na condio de emissor estrangeiro na ocasio do pedido de registro de oferta pblica de distribuio de certificados de depsito de aes BDR ou de programa de BDR. O artigo 3 do Anexo 32 - I da Instruo CVM n 480/09 prev que as pessoas abaixo indicadas devero designar representantes legais domiciliados e residentes no Brasil, com poderes para receber citaes, notificaes e intimaes relativas a aes propostas contra o emissor no Brasil ou com fundamento em leis ou regulamentos brasileiros, bem como para represent-los amplamente perante a CVM, podendo receber correspondncias, intimaes, notificaes e pedidos de esclarecimento: a) o emissor estrangeiro que patrocine programa de certificados de depsito de aes BDR Nvel II ou Nvel III; b) os diretores ou pessoas que desempenhem funes equivalentes a de um diretor no emissor estrangeiro que patrocine programa de certificados de depsito de valores mobilirios BDR Nvel II ou Nvel III; e c) os membros do conselho de administrao, ou rgo equivalente, do emissor estrangeiro que patrocine programa de certificados de depsito de aes BDR Nvel II ou Nvel III. Os representantes legais devem aceitar a designao por escrito, em documento que indique cincia dos poderes a ele conferidos e as responsabilidades impostas pela lei e regulamentos brasileiros. Em caso de renncia, morte, interdio, impedimento ou mudana de estado que inabilite o representante legal para exercer a funo, o emissor tem o prazo de 15 (quinze) dias teis para promover a sua substituio. Alerta-se ainda que o pargrafo 2 do artigo 44 da Instruo CVM n 480/09 prev que o representante legal dos emissores estrangeiros equiparado ao diretor de relaes com investidores (DRI) para todos os fins previstos na legislao e regulamentao do mercado de valores mobilirios. relevante mencionar que as informaes relativas ao Representante Legal devem constar no item 5 do Formulrio Cadastral (Responsvel ou pessoa equiparada), sem prejuzo de

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serem includas informaes acerca do DRI da Companhia, se houver. Ademais, devem ser enviadas, pelo Sistema IPE, atas de Diretoria, reunies do Conselho de Administrao, assembleias ou outros documentos que tratem de eleio ou destituio do Representante Legal, nos prazos previstos na Instruo CVM n 480/09. Cabe destacar, ainda, que os emissores estrangeiros esto submetidos Lei n 6.385/76, em que pese a lei societria brasileira (Lei n 6.404/76) no ser a eles aplicvel. Assim sendo, suas operaes societrias, bem como a atuao de seus administradores, submetem-se s regras societrias de seu pas de origem e a seu estatuto social, estando tais emissores estrangeiros sujeitos fiscalizao do rgo regulador daquele pas. Desse modo, com relao atuao da CVM, cabe a esta Autarquia notadamente regular e fiscalizar a disponibilizao de informaes pelas companhias estrangeiras, principalmente no que diz respeito s Instrues CVM n 358/02 e 480/09.

1.4. Pedidos de converso de categorias


Uma vez registrados, os emissores podero solicitar a converso de uma categoria de registro em outra, por meio de pedido encaminhado SEP, cujos procedimentos e requisitos encontram-se regulados nos artigos 8 a 12 da Instruo CVM n 480/09.

1.5. Consequncias da no entrega de informaes


Os emissores devem atentar para o cumprimento das exigncias legais e regulamentares impostas, em especial, no que se refere entrega das informaes peridicas e eventuais previstas na Instruo CVM n 480/09. A inadimplncia quanto entrega de informaes sujeita o emissor aos procedimentos sancionadores a seguir comentados.

1.5.1. Multas cominatrias


Inicialmente, cabe esclarecer que as multas cominatrias so impostas, observado o disposto na regulamentao aplicvel, notadamente na Instruo CVM n 452/07, sem excluso da apurao da responsabilidade pelo descumprimento das disposies contidas na legislao societria, bem como pelo descumprimento de ordem especfica emitida pela CVM. A Instruo CVM n 480/09 disciplina a aplicao de multas cominatrias por descumprimento dos prazos de entrega das informaes. Nos termos do artigo 58 da Instruo, o emissor que descumprir os prazos previstos de entrega das informaes peridicas elencadas no artigo 21 da Instruo CVM n 480/09 ficar sujeito multa cominatria diria, de acordo com os seguintes valores: a) R$ 500,00 (quinhentos reais) para os emissores registrados na Categoria A; e b) R$ 300,00 (trezentos reais) para os emissores registrados na Categoria B. Observe-se que da deciso de aplicao das multas cominatrias cabe recurso ao Colegiado da CVM, no prazo de 10 (dez) dias, nos termos do artigo 13 da Instruo CVM n 452/07. Nesse sentido, destaca-se a necessidade de manuteno dos dados cadastrais atualizados, notadamente os endereos da companhia e do DRI, na forma recomendada neste ofcio (vide itens 2.3.1, 8.2, 8.3).

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Os recursos devem ser interpostos por meio da pgina da CVM na Internet (www.cvm.gov.br), no link "Taxa de Fiscalizao e Multa Cominatria"/"Recurso contra Multa Cominatria Ordinria e Extraordinria"/"Login CVMWeb". Nos termos do pargrafo 1, artigo 13, da Instruo CVM n 452/07, o recurso ser recebido no efeito devolutivo e havendo justo receio de prejuzo de difcil ou incerta reparao decorrente da deciso recorrida, o Superintendente poder, de ofcio ou a pedido, dar efeito suspensivo ao recurso. No obstante, cabe informar que o Colegiado da CVM, em reunio de 23.11.10, manifestou-se no sentido de que o inciso VI da Deliberao CVM n 463/03 (que prev que caso haja indeferimento total ou parcial do pedido de efeito suspensivo, o Superintendente dever, de imediato, intimar o recorrente e remeter cpia do recurso e da deciso ao Presidente da CVM, a quem caber o reexame da deciso denegatria do efeito suspensivo) no se aplica aos casos que envolvem multas cominatrias. Ressalta-se que, nos termos do inciso IX da Deliberao CVM n 463/03, no caso da existncia de erro, omisso, obscuridade ou inexatides materiais na deciso, contradio entre a deciso e os seus fundamentos, o Colegiado apreciar pedidos de reconsiderao de sua deciso com relao ao recurso. Cumpre salientar que o pargrafo 4 do artigo 11 da Lei 6.385/76, que prev o recurso ao CRSFN, diz respeito a penalidades eventualmente aplicadas pela CVM, no devendo se confundir com multas cominatrias, que encontram previso legal no pargrafo 11 do mesmo artigo, das quais caber recurso voluntrio ao Colegiado, nos termos do pargrafo 12 do artigo 11 da Lei 6.385/76. Esclarece-se, ainda, que a Deliberao CVM n 447/02, alterada pelas Deliberaes CVM n 467/04 e n 483/05, dispe sobre o parcelamento para pagamento das multas cominatrias aplicadas e que a Deliberao CVM n 501/06 dispe sobre a incidncia de juros de mora sobre dbitos provenientes, inclusive, de multas cominatrias. Nesse sentido, recomendvel que os emissores mantenham contato com a Gerncia de Arrecadao da CVM para verificarem se esto em dia com o pagamento de taxas de fiscalizao e multas cominatrias, evitando inscrio em Cadastro de Inadimplentes (CADIN) e em Dvida Ativa. Por fim, cabe destacar que as multas cominatrias previstas no artigo 58 da Instruo CVM n 480/09 no se confundem com as penalidades previstas no caput do artigo 11 (e respectivos incisos de I a VIII) da Lei n 6.385/76 artigo, que somente sero impostas com a observncia do procedimento previsto no pargrafo 2 do artigo 9 da Lei n 6.385/76 (processo administrativo precedido de etapa investigativa).

1.5.2. Publicao da relao de emissores inadimplentes


O artigo 59 da Instruo CVM n 480/09 prev que a CVM divulgar semestralmente, na sua pgina na rede mundial de computadores, lista dos emissores que estejam em mora de pelo menos 3 (trs) meses no cumprimento de qualquer de suas obrigaes peridicas. Cabe ressaltar que a lista divulgada se refere a uma determinada data, pelo que no h que se falar em atualizao ou correo da lista, a no ser no caso de incluso indevida.

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1.5.3. Suspenso de ofcio do registro de emissor


O artigo 52 da Instruo CVM n 480/09 prev que cabe SEP suspender o registro dos emissores que descumpram, por perodo superior a 12 (doze) meses, suas obrigaes peridicas. Como previsto no pargrafo nico do artigo 52 da Instruo CVM n 480/09, a SEP informar ao emissor sobre a suspenso de seu registro por meio de ofcio encaminhado sua sede, conforme os dados constantes de seu Formulrio Cadastral (vide item 2.3.1), e por meio de comunicado na pgina da CVM na rede mundial de computadores. O emissor que tenha seu registro suspenso poder solicitar a reverso da suspenso por meio de pedido fundamentado, encaminhado SEP, instrudo com documentos que comprovem o cumprimento das obrigaes peridicas e eventuais em atraso, inclusive aquelas que tiveram vencimento de entrega posteriores suspenso do registro. Os prazos e procedimentos a serem observados nesse pedido encontram-se regulados no artigo 53 da Instruo CVM n 480/09. Cabe lembrar que, nos termos do artigo 60 da Instruo CVM n 480/09, a inobservncia reiterada dos prazos fixados para a apresentao de informaes peridicas e eventuais previstas nesta instruo constitui infrao grave para os efeitos do pargrafo 3 do artigo 11 da Lei n 6.385/76, sujeitando os responsveis s penalidades previstas no referido artigo 11, com a observncia do procedimento previsto no pargrafo 2 do artigo 9 da Lei n 6.385/76. Ressalta-se que, nos termos do artigo 55 da Instruo CVM n 480/09, o cancelamento e a suspenso do registro no eximem o emissor, seu controlador e seus administradores, da responsabilidade decorrente das eventuais infraes cometidas antes do cancelamento do registro.

1.5.4. Cancelamento de ofcio inadimplncia de informaes

do

registro

de

emissor

por

O artigo 54 da Instruo prev duas hipteses para cancelamento de ofcio do registro de emissor: a) a extino do emissor; b) a suspenso de seu registro por perodo superior a 12 (doze) meses. Assim como nos casos de suspenso de registro, a SEP informar ao emissor sobre o cancelamento de seu registro por meio de ofcio encaminhado sua sede, conforme os dados constantes de seu Formulrio Cadastral (9.1), e por meio de comunicado na pgina da CVM na rede mundial de computadores, nos termos do pargrafo nico do artigo 55 da Instruo CVM n 480/09. Ressalta-se que, nos termos do artigo 55 da Instruo CVM n 480/09, o cancelamento e a suspenso do registro no eximem o emissor, seu controlador e seus administradores, da responsabilidade decorrente das eventuais infraes cometidas antes do cancelamento do registro.

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1.5.5. Processo administrativo sancionador


Conforme previsto no artigo 60 da Instruo CVM n 480/09, constitui infrao de natureza grave, para os fins previstos no pargrafo 3 do artigo 11 da Lei n 6.385/76: a) a divulgao ao mercado ou entrega CVM de informaes falsas, incompletas, imprecisas ou que induzam o investidor a erro; b) a inobservncia reiterada dos prazos fixados para a apresentao de informaes peridicas e eventuais previstas na instruo; e c) a inobservncia do prazo fixado no artigo 132 da Lei n 6.404/76, para a realizao da assembleia geral ordinria. Por sua vez, nos termos do artigo 18 da Instruo CVM n 358/02, configura infrao grave, para os fins previstos no pargrafo 3 do artigo 11 da Lei n 6.385/76, a transgresso s disposies daquela Instruo, devendo a CVM comunicar ao Ministrio Pblico a ocorrncia dos eventos previstos na referida Instruo que constituam crime. Assim sendo, a CVM poder apurar mediante processo administrativo a eventual responsabilidade dos administradores (e quando for o caso, o interventor, o sndico, o administrador judicial, o gestor judicial ou o liquidante), membros do conselho fiscal e acionistas de companhias abertas pelo descumprimento das disposies contidas nas referidas Instrues (artigo 9, inciso V, da Lei n 6.385/76). Nesse sentido, e nos termos do artigo 11 da Lei n 6.385/76, as penalidades previstas nos incisos I a VIII do mesmo artigo somente sero impostas com observncia do processo administrativo mencionado no pargrafo anterior, observando ainda o disposto na Deliberao CVM n 538/08.

1.6. Outras hipteses de cancelamento de registro 1.6.1. Cancelamento voluntrio de registro


A Instruo CVM n 480/09 estipula regras diferenciadas para o cancelamento voluntrio do registro, conforme a categoria em que o emissor esteja registrado. O artigo 47 da Instruo condiciona o cancelamento do registro dos emissores da categoria B comprovao do atendimento de uma das condies abaixo: a) inexistncia de valores mobilirios em circulao; b) resgate dos valores mobilirios em circulao; c) vencimento do prazo para pagamento dos valores mobilirios em circulao; d) anuncia de todos os titulares dos valores mobilirios em circulao em relao ao cancelamento do registro; ou e) qualquer combinao das hipteses indicadas nos incisos anteriores, desde que alcanada a totalidade dos valores mobilirios. Caso tenha ocorrido o resgate dos valores mobilirios em circulao ou o vencimento do prazo para pagamento dos valores mobilirios em circulao, sem
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que tenha sido paga a totalidade dos investidores, o emissor deve depositar o valor devido em banco comercial e deix-lo disposio dos investidores. O emissor que tenha feito este depsito tambm dever divulgar Fato Relevante dando conta: a) da deciso de cancelar o registro junto CVM; b) da realizao do depsito, com meno ao valor, instituio bancria, agncia e conta corrente; e c) dos procedimentos que devero ser adotados pelos titulares que ainda no tenham recebido seus crditos para receb-los. Como previsto no pargrafo 3 do artigo 47, a anuncia de todos os titulares dos valores mobilirios em circulao em relao ao cancelamento do registro poder ser comprovada alternativamente por: a) declarao do agente fiducirio, se houver; b) declarao dos titulares de valores mobilirios atestando que esto cientes e concordam que, em razo do cancelamento do registro, os valores mobilirios do emissor no podero mais ser negociados nos mercados regulamentados; ou c) deliberao unnime em assembleia na qual a totalidade dos titulares de valores mobilirios esteja presente. J o cancelamento do registro na categoria A estar condicionado, como estabelecido no artigo 48 da Instruo, comprovao de que: a) as condies do artigo 47 acima comentadas foram atendidas em relao a todos os valores mobilirios, exceto aes e certificados de depsito de aes, que tenham sido distribudos publicamente ou admitidos negociao em mercados regulamentados de valores mobilirios; e b) os requisitos da oferta pblica de aquisio de aes para cancelamento de registro para negociao de aes no mercado foram atendidos, nos termos da instruo CVM n 361/02. Cabe comentar que a Instruo CVM n 361/02 regula que o cancelamento de registro de companhia aberta deve ser precedido de uma Oferta Pblica de Aquisio de Aes (OPA), formulada pelo acionista controlador ou pela prpria companhia aberta, tendo por objeto todas as aes de emisso da companhia objeto, tal como disposto no pargrafo 4 do artigo 4 da Lei n 6.404/76 e de acordo com o procedimento nela estipulado. Conforme previsto no artigo 34 da mencionada Instruo, situaes excepcionais que justifiquem a aquisio de aes sem oferta pblica ou com procedimento diferenciado sero apreciadas pelo Colegiado da CVM, para efeito de dispensa ou aprovao de procedimento e formalidades prprios a serem seguidos, inclusive no que se refere divulgao de informaes ao pblico, quando for o caso. Ressalta-se que a Instruo CVM n 480/09 prev que o emissor estrangeiro que patrocine programa de certificados de depsito de aes BDR Nvel II ou Nvel III e que deseje cancelar seu registro de emissor dever submeter aprovao prvia da CVM os procedimentos para descontinuidade do programa, nos termos do pargrafo nico de seu artigo 48.

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Os procedimentos a serem observados nos pedidos de cancelamento voluntrio esto regulados nos artigos 49 e 50 da Instruo CVM n 480/09, cabendo ressaltar que a Instruo determina que os pedidos de cancelamento formulados pelos emissores registrados na Categoria B devero ser dirigidos SEP, enquanto que os pedidos formulados pelos emissores registrados na Categoria A devero ser dirigidos Superintendncia de Registro de Valores Mobilirios SRE. Cumpre lembrar que o artigo 51 da Instruo CVM n 480/09 prev que o emissor responsvel por divulgar a informao de deferimento ou indeferimento do cancelamento de registro aos investidores, na mesma forma estabelecida para divulgao de fato relevante. Alerta-se que a constituio de subsidiria integral no traz como consequncia o cancelamento do registro do emissor. Nesses casos, faz-se necessrio o encaminhamento de pedido de cancelamento de registro SEP, formalizando o pleito, sem o qual a companhia, embora subsidiria integral, continua passvel de todas as obrigaes e penalidades previstas na regulamentao vigente, inclusive aquelas referentes atualizao do registro mantido na CVM. Cabe tambm ressaltar que obrigatrio o encaminhamento dos documentos e informaes peridicas cuja data de vencimento de entrega seja anterior data do cancelamento do registro do emissor. Esclarece-se, por fim, que o emissor devedor da taxa de fiscalizao referente ao trimestre em que ocorrer o cancelamento de seu registro. Assim, caso o emissor tenha o seu registro cancelado no 1 trimestre e no apresente o formulrio DFP relativo ao exerccio anterior, deve informar CVM o patrimnio lquido do exerccio anterior (que servir como base de clculo referida taxa) por meio de documentao comprobatria, como, por exemplo, a publicao das demonstraes financeiras.

1.6.2. Cancelamento de ofcio do registro de emissor em funo de sua extino


Consoante o artigo 219 da Lei n 6.404/76, a companhia extingue-se pelo encerramento da liquidao, bem como pela incorporao ou fuso, e pela ciso com verso de todo o patrimnio em outras sociedades. Nos casos de incorporao, fuso ou ciso, o cancelamento do registro da companhia decorre da sua extino e independe da data de homologao por rgo governamental, sendo a companhia elidida da listagem de companhias abertas a partir da data da AGE que tiver deliberado a incorporao, fuso ou ciso. Alm do envio obrigatrio da Ata da respectiva AGE pelo Sistema IPE, solicita-se que a companhia ou sua sucessora comunique formalmente SEP a sua extino. Cabe ressaltar que obrigatrio o encaminhamento dos documentos e informaes peridicos cuja data de vencimento de entrega seja anterior data do cancelamento do registro da companhia. Esclarece-se, ainda, que a companhia devedora da taxa de fiscalizao referente ao trimestre em que ocorrer a sua extino. Assim, caso a companhia seja extinta no 1 trimestre, deve informar CVM o patrimnio lquido do exerccio anterior (que servir como base de clculo referida taxa) por meio de documentao comprobatria, como, por exemplo, a publicao das demonstraes financeiras. Ressalte-se que, tendo em vista o artigo 223, pargrafo 3, da Lei n 6.404/76, se a incorporao, fuso ou ciso envolver companhia aberta, a sociedade que a
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suceder ser tambm aberta, devendo obter o respectivo registro e, se for o caso, promover a admisso de negociao das novas aes no mercado secundrio, no prazo mximo de 120 (cento e vinte) dias, contados da data da assembleia que aprovou a operao, observando as normas pertinentes editadas pela Comisso de Valores Mobilirios. Na forma do pargrafo 4, o descumprimento do disposto no artigo 223, pargrafo 3, d ao acionista direito de retirar-se da companhia, mediante o reembolso do valor das suas aes (artigo 45), nos 30 (trinta) dias seguintes ao trmino do prazo nele referido, observando o disposto nos pargrafos 1 e 4 do artigo 137. A Instruo CVM n 480/09, em seu artigo 54, inciso I, prev que uma das hipteses de cancelamento de ofcio do registro de emissor a sua extino. A SEP informar ao emissor sobre o cancelamento de seu registro por meio de ofcio encaminhado sua sede, conforme os dados constantes de seu Formulrio Cadastral (vide item 2.3.1), e por meio de comunicado na pgina da CVM na rede mundial de computadores, nos termos do pargrafo nico do artigo 54 da Instruo CVM n 480/09.

Captulo 2. Informaes Peridicas 2.1. Relatrio da administrao


O artigo 133 da Lei n 6.404/76 estabelece que, alm das demonstraes financeiras e demais documentos citados, as companhias abertas devero publicar o relatrio da administrao sobre os negcios sociais e sobre os principais fatos administrativos ocorridos no ltimo exerccio social. Esse documento deve ser enviado CVM includo nas demonstraes financeiras e no formulrio DFP (vide itens 2.2 e 2.3.3). Vale ressaltar que, independentemente da publicao prevista no pargrafo 3 do artigo 133 da Lei n 6.404/76, o caput do mesmo artigo exige que os documentos pertinentes a assuntos includos na ordem do dia da AGO sejam postos disposio dos acionistas, na sede da companhia, at um ms antes da data marcada para a realizao da AGO (30 dias), sendo tambm exigido pelo artigo 9 da Instruo CVM n 481/09, para os emissores registrados na categoria A, que, nessa data, os documentos e informaes estejam disponveis na pgina da CVM na Internet. O Relatrio da Administrao deve ser elaborado pelos emissores em linha com as recomendaes constantes do Parecer de Orientao CVM n 15/87 e com as informaes por eles divulgadas na seo 10 do Formulrio de Referncia (Comentrio dos Diretores). Ressalta-se que o artigo 2 da Instruo CVM n 381/03 determina que os emissores devem divulgar no Relatrio da Administrao as seguintes informaes sobre a prestao, pelo auditor independente ou por partes a ele relacionadas, de qualquer servio que no seja de auditoria externa: a) a data da contratao, o prazo de durao, se superior a um ano, e a indicao da natureza de cada servio prestado; b) o valor total dos honorrios contratados e o seu percentual em relao aos honorrios relativos aos de servios de auditoria externa; c) a poltica ou procedimentos adotados pela companhia para evitar a existncia de conflito de interesse, perda de independncia ou objetividade de seus auditores independentes; e
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d) um resumo da justificativa apresentada pelo auditor administrao do emissor sobre os motivos pelo qual entendeu que a prestao de outros servios no afetava a independncia e a objetividade necessrias ao desempenho dos servios de auditoria externa (artigo 3 da Instruo). Mesmo na hiptese dos auditores independentes no terem prestado outros servios alm da auditoria externa, a companhia deve deixar clara tal informao no Relatrio da Administrao. Ressalta-se que o pargrafo 2 da Instruo CVM n 381/03 permite que os emissores deixem de divulgar a informao requerida na letra a acima, quando o valor total dos honorrios contratados representar menos de 5% (cinco por cento) dos honorrios relativos aos de servios de auditoria externa. Chamamos a ateno que mesmo nesse caso persistir a obrigao do emissor de prestar no Relatrio da Administrao as demais informaes demandadas no artigo 2 da Instruo CVM n 381/03, acima citadas. Lembremos, por fim, que a Instruo CVM n 381/03 tambm requer que as informaes prestadas no Relatrio de Administrao sobre o assunto sejam atualizadas nos Formulrios ITR quando houver alterao em decorrncia de celebrao, cancelamento ou modificao de contrato de prestao de servios que no sejam de auditoria (inciso II do pargrafo 1 do artigo 2 da Instruo). A atualizao demandada dever ser realizada nos Formulrios ITR no campo destinado ao Comentrio de Desempenho.

2.2. Demonstraes financeiras


Conforme previsto no pargrafo 2 e caput do artigo 25 da Instruo CVM n 480/09, o emissor dever entregar CVM, pelo Sistema IPE (vide item 8.3), as demonstraes financeiras e, se for o caso, as demonstraes consolidadas na mesma data em que forem colocadas disposio do pblico, data esta que no dever ultrapassar, no caso: a) dos emissores nacionais, 3 (trs) meses do encerramento do exerccio social; e b) dos emissores estrangeiros, 4 (quatro) meses do encerramento do exerccio social. Alerta-se que o pargrafo 1 do artigo 25 da Instruo CVM n 480/09 determina que as demonstraes financeiras dos emissores nacionais ou estrangeiros devero ser acompanhadas dos seguintes documentos: a) relatrio da administrao; b) parecer do auditor independente; c) parecer do conselho fiscal ou rgo equivalente, se houver, acompanhado de eventuais votos dissidentes; d) proposta de oramento de capital preparada pela administrao, se houver; e) declarao dos diretores de que reviram, discutiram e concordam com as opinies expressas no parecer dos auditores independentes, informando as razes, em caso de discordncia; f) declarao dos diretores de que reviram, discutiram e concordam com as demonstraes financeiras; g) relatrio anual resumido do comit de auditoria, se houver (Instruo CVM n 509/11, inciso VI do Art. 31-D); e
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h) em se tratando de securitizadora, demonstraes financeiras relativas a cada um dos patrimnios separados, por emisso de certificados de recebveis em regime fiducirio. Deve-se ressaltar que, em funo de alterao promovida pela Instruo CVM n 509/11, o pargrafo 1 do artigo 25 da Instruo CVM n 480/09 passou a prever, como citado acima, o envio obrigatrio, juntamente com as demonstraes financeiras, do Relatrio anual resumido do comit de auditoria estatutrio, sempre que instalado. A apresentao do relatrio anual resumido do Comit de Auditoria Estatutrio obrigatria para todas as companhias que se utilizem da prerrogativa estabelecida no caput do artigo 31-A da Instruo CVM n 308/99, com a redao dada pelo artigo 1 da Instruo CVM n 509/2011, por atenderem, dentre outros, aos requisitos estabelecidos nesse artigo e nos artigos 31-B e 31-C da Instruo CVM n 308/99. No possuindo Comit de Auditoria Estatutrio para os efeitos do artigo 31-A da Instruo CVM n 308/99, a companhia somente estar obrigada (na forma do artigo 25, pargrafo 1, inciso III, da Instruo CVM n 480/09 e do pargrafo 1 do artigo 9 da Instruo CVM n 481/09) a apresentar parecer sobre as demonstraes financeiras emitido por comit de auditoria (estatutrio ou no) ou rgo equivalente ao conselho fiscal, caso esse comit ou rgo tenha emitido o referido parecer. Ressalta-se que, havendo conselho fiscal em funcionamento, a companhia dever, em qualquer caso, encaminhar, juntamente com as demonstraes financeiras, o parecer emitido por esse rgo, acompanhado dos eventuais votos dissidentes. As demonstraes financeiras dos emissores nacionais devem ser elaboradas de acordo com a Lei n 6.404/76 e com as normas da CVM e auditadas por auditor independente registrado na CVM. Nesse sentido, cumpre lembrar que, por meio do OFCIO-CIRCULAR/CVM/SNC/SEP/n 001/2013, de 8/2/2013, a CVM emitiu orientao quanto a aspectos relevantes a serem observados na elaborao das Demonstraes Contbeis para o exerccio social encerrado em 31/12/2012. Como previsto no artigo 27 da Instruo CVM n 480/09, as demonstraes financeiras dos emissores estrangeiros devero ser elaboradas em portugus, em moeda corrente nacional, podendo esses emissores optar por elabor-las de acordo: a) com a Lei n 6.404/76 e as normas da CVM; ou b) com as normas contbeis internacionais emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB. Dado que as normas emitidas pela CVM esto plenamente convergentes com as normas internacionais, as demonstraes financeiras consolidadas devero ser elaboradas em conformidade com essas regras. Cabe lembrar que para os exerccios iniciados a partir de 2012 emissores estrangeiros que tenham sede em pas membro do Mercosul devero elaborar e divulgar demonstraes financeiras de acordo com as normas contbeis internacionais emitidas pelo IASB, conforme Deciso MERCOSUL N 31/10 incorporada por meio da Deliberao CVM n 659/11. As demonstraes financeiras dos emissores estrangeiros devero ser auditadas por auditor independente registrado na CVM ou em rgo competente no pas de origem do emissor (inciso II do artigo 27). Neste ltimo caso, o parecer emitido dever ser
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acompanhado de relatrio de reviso especial elaborado por auditor independente registrado na CVM, como exigido no pargrafo 2 do artigo 27 da Instruo CVM n 480/09. Para as companhias abertas, o artigo 133 da Lei n 6.404/76 prev a necessidade de publicao das demonstraes financeiras at 5 (cinco) dias antes da realizao da Assembleia Geral Ordinria, cabendo lembrar que, nos termos do artigo 295, pargrafo 1, alnea c da mesma lei, as demonstraes financeiras consolidadas tambm devem ser publicadas. Nesse caso, faz-se necessria, tambm, a publicao de Aviso aos Acionistas, 1 (um) ms antes da AGO (30 dias), informando da disponibilizao das demonstraes financeiras, na sede da companhia, considerando-se atendida a exigncia de disponibilizao se as demonstraes forem divulgadas na pgina eletrnica da companhia, cabendo o seu arquivamento na CVM, pelo Sistema IPE, na mesma data. Caso a publicao das demonstraes financeiras seja feita com antecedncia de 1 (um) ms da data da AGO (30 dias), a publicao do mencionado aviso torna-se desnecessria. O artigo 289 da Lei n 6.404/76 determina que as publicaes ali ordenadas sejam feitas no rgo oficial da Unio ou do Estado ou do Distrito Federal, conforme o lugar em que esteja situada a sede da companhia e em outro jornal de grande circulao editado na localidade em que est situada a sede da companhia. As publicaes sero sempre feitas no mesmo jornal, escolhido em reunio do Conselho de Administrao, e qualquer mudana dever ser precedida de aviso aos acionistas no extrato da ata da AGO, de acordo com o pargrafo 3, do artigo 289, da Lei n 6.404/76. Os emissores nacionais devem enviar CVM as demonstraes financeiras elaboradas conforme critrios acima mencionados, por meio do Sistema IPE, categoria Dados Econmico-Financeiros, tipo Demonstraes Financeiras Anuais Completas. Ressalte-se que as demonstraes financeiras e os demais documentos listados no artigo 25 da Instruo CVM N 480/09 devem ser apresentados em arquivo nico, em formato DOC ou PDF, sob a forma de caderno de auditor, no sendo admissvel o envio da verso digitalizada da publicao em jornal ou por outros formatos que dificultem a leitura ou impresso. Ainda nesse sentido, chamamos a ateno que o envio de verso PDF do Formulrio de Demonstraes Financeiras Padronizadas (Formulrio DFP) no cumpre com a finalidade de entrega das demonstraes financeiras exigveis por fora do artigo 25, caput e pargrafo 2, da Instruo CVM N 480/09. Quando do envio das demonstraes financeiras, devem ser preenchidos os campos referentes s datas e aos jornais das publicaes e, no caso de publicao de acordo com o pargrafo 3, do artigo 133, da Lei n 6.404/76, deve-se indicar a data prevista de publicao. Os emissores estrangeiros devem enviar as demonstraes financeiras CVM, pelo Sistema IPE, elaboradas de acordo a Lei n 6.404/76 e as normas da CVM ou de acordo com as normas contbeis internacionais emitidas pelo IASB, em portugus e em moeda corrente nacional. No caso de demonstraes financeiras elaboradas acordo com as normas contbeis internacionais emitidas pelo IASB, o envio dever se dar por meio da categoria Dados Econmico-Financeiros, tipo Demonstraes Financeiras Em padres Internacionais, espcie Demonstraes Financeiras em IFRS. Ressalta-se que o envio do Formulrio DFP no dispensa o envio das demonstraes financeiras que serviram de base para o seu preenchimento.

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2.2.1. Instituies financeiras autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil


A CVM, por meio da Instruo CVM n 457/07, determinou que as companhias abertas devem, a partir do exerccio findo em 2010, apresentar as suas demonstraes financeiras consolidadas adotando o padro contbil internacional, de acordo com os pronunciamentos emitidos pelo International Accounting Standards Board IASB. Em relao aos emissores instituies financeiras, vale observar que o artigo 22 da Lei n 6.385/76 estabelece, em seu pargrafo 2, que as normas editadas pela CVM em relao a relatrio da administrao e demonstraes financeiras, bem como a padres de contabilidade, aplicam-se s instituies financeiras e demais entidades autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, no que no forem conflitantes com as normas por ele baixadas. O Banco Central do Brasil, por meio da Resoluo n 3.786/09, estabeleceu o que se segue:

As instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, constitudas sob a forma de companhia aberta ou que sejam obrigadas a constituir comit de auditoria nos termos da regulamentao em vigor, devem, a partir da data-base de 31 de dezembro de 2010, elaborar e divulgar anualmente demonstraes contbeis consolidadas adotando o padro contbil internacional, de acordo com os pronunciamentos emitidos pelo International Accounting Standards Board (IASB), traduzidos para a lngua portuguesa por entidade brasileira credenciada pela International Accounting Standards Committee Foundation (IASC Foundation).
Desse modo, h uma convergncia entre as normas editadas pela CVM e as normas baixadas pelo Banco Central do Brasil acerca do padro de contabilidade a ser adotado, nas demonstraes financeiras consolidadas, pelas entidades autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil. Vale observar que as excepcionalidades de critrios e prazos previstos, respectivamente, na Carta-Circular N 3.435/101 e na Circular n 3.516/102, aplicavam-se somente s demonstraes financeiras consolidadas, elaboradas com base no padro contbil internacional emitido pelo IASB, referentes data-base de 31 de dezembro de 2010. Em vista disso, vale ressaltar, nos termos do pargrafo 3 do artigo 177 da Lei n 6.404/76, que as demonstraes financeiras das companhias abertas observaro as normas expedidas pela CVM e sero obrigatoriamente submetidas auditoria por auditores independentes nela registrados (Redao dada pela Lei n 11.941/09). Nesse sentido, o artigo 26 da Instruo CVM n 480/09 estabelece que as demonstraes financeiras de emissores nacionais devem ser (i) elaboradas de

A Carta-Circular n 3.435/10 estabeleceu que, para fins de elaborao do balano de abertura das demonstraes contbeis consolidadas, de acordo com os pronunciamentos emitidos pelo IASB, deveriam ser observadas as seguintes datas de abertura: I - 1 de janeiro de 2010, para as instituies que no apresentarem demonstraes contbeis consolidadas de forma comparativa; II - 1 de janeiro de 2009, para as instituies que optarem por fazer a apresentao comparativa das demonstraes contbeis consolidadas dos anos de 2010 e 2009; ou III - 1 de janeiro de 2008, para as instituies que optarem por fazer a apresentao comparativa das demonstraes contbeis consolidadas dos anos de 2010, 2009 e 2008. 2 A Circular n 3.516/10 prorrogou para at cento e vinte dias o prazo previsto no art. 1 da Circular n 3.472, de 23 de outubro de 2009, para a divulgao das demonstraes contbeis consolidadas, elaboradas com base no padro contbil internacional emitido pelo International Accounting Standards Board (IASB), referentes data-base de 31 de dezembro de 2010.

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acordo com a Lei n 6.404/76 e as normas da CVM; e (ii) auditadas por auditor independente registrado na CVM. Nos termos do artigo 133 da Lei n 6.404/76, os administradores devem comunicar, at 1 (um) ms antes da data marcada para a realizao da Assembleia Geral Ordinria, que se acham disposio dos acionistas, dentre outros documentos, a cpia dessas demonstraes financeiras. Essa mesma Lei tambm estabelece, em seu artigo 132, que a Assembleia Geral Ordinria dever examinar, discutir e votar essas demonstraes financeiras, nos 4 (quatro) primeiros meses seguintes ao trmino do exerccio social. Diante do exposto, os emissores que sejam instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil devero elaborar e colocar disposio de seus acionistas, no prazo mencionado no art. 133, da Lei n 6.404/76 (i) demonstraes financeiras individuais de encerramento de exerccio elaboradas em observncia s normas emitidas pelo Banco Central e s normas emitidas pela CVM, no que no conflitarem com normas emitidas pelo Banco Central a respeito da mesma matria; e (ii) demonstraes financeiras consolidadas elaboradas conforme padro contbil internacional, de acordo com os pronunciamentos emitidos pelo International Accounting Standards Board IASB. Essas demonstraes financeiras, individuais e consolidadas, devem ser divulgadas na mesma data, via Sistema IPE, Categoria Dados EconmicoFinanceiros, Tipo Demonstraes Financeiras Anuais Completas. Tambm nesta data, deve ser encaminhado o respectivo Formulrio DFP, preenchido com os dados dessas demonstraes. Caso as Companhias elaborem e divulguem publicamente demonstraes financeiras consolidadas em padro contbil diverso (por exemplo, em observncia s normas emitidas pelo Banco Central) devero encaminh-las, via Sistema IPE, na mesma data de sua divulgao ao pblico, atravs da Categoria Dados Econmico-Financeiros, Tipo Demonstraes Financeiras Adicionais. No que se refere s informaes trimestrais, o Banco Central do Brasil, por meio da Resoluo CMN n 3853/10, determinou que as instituies financeiras [...] constitudas sob a forma de companhia aberta [...] que divulgarem demonstraes contbeis consolidadas intermedirias, devem observar os pronunciamentos emitidos pelo International Accounting Standards Board (IASB), traduzidos para a lngua portuguesa por entidade brasileira credenciada pela International Accounting Standards Committee Foundation (IASC Foundation). No entanto, por meio de Carta Circular 3.447/10, o Banco Central do Brasil esclareceu que o art. 1 da Resoluo CMN n 3.853, de 29 de abril de 2010, ao aplicar-se exclusivamente s instituies que divulgarem demonstraes contbeis consolidadas intermedirias elaboradas no padro contbil internacional, em conformidade com os pronunciamentos emitidos pelo International Accounting Standards Board (IASB), no estabeleceu obrigatoriedade de divulgao de demonstraes contbeis consolidadas intermedirias nesse padro, bem como no vedou divulgao de demonstraes contbeis consolidadas intermedirias elaboradas em padro contbil diverso. Verifica-se que as normas emitidas pelo Banco Central do Brasil no vedam, apenas tornam facultativa, a divulgao de demonstraes contbeis consolidadas intermedirias elaboradas no padro contbil internacional. O inciso I do artigo 29 da Instruo CVM n 480/09 estabelece que o Formulrio ITR deve ser preenchido com os dados das informaes contbeis trimestrais elaboradas de acordo com as regras contbeis aplicveis ao emissor.
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O padro contbil requerido pela CVM, por meio da Instruo CVM n 457/07, a ser utilizado para elaborao das demonstraes financeiras consolidadas a serem divulgadas ao mercado, aplicvel a todos os emissores, inclusive instituies financeiras, o de plena adoo das normas internacionais de contabilidade. Como destacado anteriormente, no h conflito entre as normas editadas pela CVM e as normas baixadas pelo Banco Central do Brasil. Desse modo, e considerando ainda a obrigatoriedade de divulgao de demonstraes financeiras anuais em conformidade com as normas internacionais, bem como a necessidade de comparabilidade das informaes contbeis, a Superintendncia de Relaes com Empresas ir acompanhar a divulgao pelas companhias abertas instituies financeiras, Categoria A, dos Formulrios Trimestrais relativos ao perodo encerrado de 31/03/2013 em diante, preenchidos com os dados das demonstraes financeiras intermedirias consolidadas elaboradas de acordo com as normas internacionais de contabilidade.

2.2.2. Divulgao antecipada de informaes financeiras


A divulgao antecipada de informaes financeiras deve ser realizada de forma excepcional. Caso a companhia opte pela divulgao antecipada de determinados dados deve faz-lo de forma equitativa e ressaltar que so informaes preliminares, informando, inclusive, se foram, ou no, auditadas. Cabe lembrar, que nos termos do artigo 14 da Instruo CVM n 480/09, as informaes divulgadas devem ser verdadeiras, completas, consistentes, no devendo induzir os investidores a erro. Ressalta-se que essa divulgao excepcional deve ser feita por meio de Fato Relevante, nos termos da Instruo CVM n358/02. Por fim, cabe lembrar que, diante de divulgao antecipada de informaes financeiras, fica antecipado tambm o perodo de vedao negociao previsto no artigo 13, pargrafo 4, da Instruo n 358/02.

2.2.3. Oramento de capital


O artigo 196 da Lei n 6.404/76, abaixo transcrito, prev que o oramento de capital a ser aprovado em assembleia geral dever compreender todas as fontes de recursos e aplicaes de capital, fixo ou circulante e ser submetido pelos rgos de administrao assembleia, com a justificao de reteno de lucros proposta. Reteno de Lucros Art. 196. A assembleia geral poder, por proposta dos rgos da administrao, deliberar reter parcela do lucro lquido do exerccio prevista em oramento de capital por ela previamente aprovado. 1 O oramento, submetido pelos rgos da administrao com a justificao da reteno de lucros proposta, dever compreender todas as fontes de recursos e aplicaes de capital, fixo ou circulante, e poder ter a durao de at 5 (cinco) exerccios, salvo no caso de execuo, por prazo maior, de projeto de investimento. 2 O oramento poder ser aprovado pela assemblia-geral ordinria que deliberar sobre o balano do exerccio e revisado anualmente, quando tiver durao superior a um exerccio social.
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Em relao aos emissores registrados na categoria A, alerta-se que a Instruo CVM n 481/09 exige, por meio do inciso II do pargrafo 1 do artigo 9 e do item 15 do Anexo 9-1-II, que, havendo proposta de reteno de lucros prevista em oramento de capital, a companhia dever disponibilizar aos acionistas, at um ms antes da data marcada para a realizao da AGO, informao sobre o montante da reteno proposta, bem como cpia do oramento de capital elaborado nos termos do artigo 196 Lei n 6.404/76. Os emissores registrados na categoria B, embora no estejam sujeitos forma e ao contedo da informao exigida pela Instruo CVM n 481/09, devem disponibilizar aos acionistas, at um ms antes da data marcada para a realizao da AGO, informao sobre o montante da reteno proposta, bem como cpia do oramento de capital elaborado nos termos dos artigos 133 e 196 da Lei n 6.404/76. O oramento de capital dever ser enviado CVM, via Sistema IPE, categoria "Assembleia", tipo "AGO" ou "AGO/E", espcie "Proposta da Administrao", assunto "Oramento de Capital", sem prejuzo de seu envio acompanhando as demonstraes financeiras, como previsto no artigo 25, pargrafo 1, inciso IV, da Instruo CVM n 480/09 (vide item 2.2). Destaca-se, por fim, que o oramento de capital tambm dever ser inserido no quadro Proposta de Oramento de Capital do formulrio DFP.

2.3. Formulrios Peridicos 2.3.1. Formulrio Cadastral


O Formulrio Cadastral um documento eletrnico, de encaminhamento peridico e eventual, previsto no artigo 22 da Instruo CVM n 480/09, cujo contedo reflete o Anexo 22 da citada Instruo. Seu objetivo reunir em um nico documento informaes sobre os dados e caractersticas principais do emissor e dos valores mobilirios por ele emitidos que antes eram disponibilizadas ao mercado de forma dispersa. O Formulrio Cadastral deve ser preenchido e encaminhado CVM por meio do programa Empresas.Net, disponvel para download no site da CVM, no link Envio de Documentos. O emissor dever proceder atualizao do Formulrio Cadastral sempre que qualquer dos dados nele contidos for alterado, em at 7 (sete) dias teis contados do fato que deu causa alterao, como determinado no artigo 23 da Instruo CVM n 480/09. Alerta-se, ainda, que, independentemente dessa atualizao, anualmente o emissor dever confirmar, entre os dias 1 e 31 de maio de cada ano, que as informaes contidas no formulrio cadastral continuam vlidas, conforme previsto no pargrafo nico do artigo 23 da Instruo CVM n 480/09. Essa confirmao deve ser feita mediante a entrega de nova verso do Formulrio Cadastral entre 01/05 e 31/05 de cada ano, mesmo quando ele j tenha sido entregue antes desse perodo. Lembramos que o envio dos Formulrios de Referncia, DFP ou ITR, entre os dias 1 e 31 de maio, no exime a Companhia da necessria entrega do Formulrio Cadastral nesse perodo para efeito da
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confirmao da validade dos dados presentes no formulrio, exigida pelo pargrafo nico do artigo 23 da Instruo CVM n 480/09. Por fim, independentemente da atualizao dos dados cadastrais por meio do envio do Formulrio Cadastral, cabe ressaltar que os dados do DRI ou pessoa equiparada devem ser atualizados tambm no Sistema IPE (vide itens 8.2 e 8.3).

2.3.2. Formulrio de Referncia a. Entrega anual do Formulrio de Referncia


O Formulrio de Referncia um documento eletrnico, de encaminhamento peridico e eventual, previsto no artigo 24 da Instruo CVM n 480/09, cujo contedo reflete o Anexo 24 da citada Instruo. No caso dos emissores registrados na Categoria B, os campos assinalados com X so de preenchimento facultativo. De acordo com o referido artigo 24 da Instruo CVM n 480/09, o Formulrio de Referncia dever ser entregue totalmente atualizado anualmente, no prazo de at 5 (cinco) meses contados da data de encerramento do exerccio social. A apresentao anual do formulrio de referncia deve ocorrer, preferencialmente, aps a realizao da AGO e sempre incluir as informaes contidas nas demonstraes financeiras do exerccio anterior que so discutidas e votadas naquele conclave. Com esse procedimento j ser possvel incluir no documento, por exemplo, informaes sobre eventual eleio e remunerao de administradores, bem como sobre as datas e jornais de publicao exigidas no item 12.3 do Formulrio. Nesse sentido, alerta-se que todas as informaes atualizadas que tenham sido prestadas em funo das regras de atualizao previstas nos pargrafos 3 e 4 do artigo 24 da Instruo devero estar refletidas no Formulrio de Referncia quando de sua apresentao anual, independentemente da existncia de comando no Anexo 24 quanto prestao de informaes relativas ao exerccio corrente. Aps a realizao da AGO e antes do trmino do prazo para entrega anual do Formulrio de Referncia previsto no artigo 24 da Instruo CVM n 480/09, caso ocorra algum dos eventos que impem a atualizao do documento, o emissor poder optar por (i) reapresentar o Formulrio de Referncia do exerccio anterior; ou (ii) apresentar o documento referente ao exerccio corrente. Nessa hiptese, o emissor deve atentar para (i) no reapresentar o documento referente ao exerccio anterior como se fosse o Formulrio de Referncia atualizado com todas as informaes do exerccio corrente; ou (ii) no apresentar o Formulrio de Referncia atualizado com todas as informaes do exerccio corrente como se fosse a reapresentao do documento referente ao exerccio anterior. Na entrega anual do Formulrio de Referncia, deve-se indicar como Referncia do FRE a data fim do exerccio social a que o Formulrio a ser entregue se refere. O Formulrio de Referncia deve ser preenchido e encaminhado CVM por meio do programa Empresas.Net (vide item 8.1), disponvel para download no site da CVM, no link Envio de Documentos. As orientaes para a elaborao do Formulrio podem ser consultadas neste ofcio (vide Captulo 9).

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b. Atualizao do Formulrio de Referncia


A Instruo CVM n 480/09 prev, nos pargrafos 3 e 4 do artigo 24, determinados eventos que impem a obrigao dos emissores registrados nas Categorias A e B de atualizar, em at 7 (sete) dias teis contados da data da ocorrncia do evento, os campos do Formulrio de Referncia cujas informaes sejam afetadas pela incidncia dos eventos abaixo descritos: a) alterao de administrador ou membro do conselho fiscal do emissor; b) alterao do capital social; c) emisso de novos valores mobilirios, ainda que subscritos privadamente; d) alterao nos direitos e vantagens dos valores mobilirios emitidos; e) alterao dos acionistas controladores, diretos ou indiretos, ou variaes em suas posies acionrias iguais ou superiores a 5% (cinco por cento) de uma mesma espcie ou classe de aes do emissor; f) quando qualquer pessoa natural ou jurdica, ou grupo de pessoas representando um mesmo interesse atinja participao, direta ou indireta, igual ou superior a 5% (cinco por cento) de uma mesma espcie ou classe de aes do emissor, desde que o emissor tenha cincia de tal alterao; g) variaes na posio acionria das pessoas acima mencionadas superiores a 5% (cinco por cento) de uma mesma espcie ou classe de aes do emissor, desde que o emissor tenha cincia de tal alterao; h) incorporao, incorporao de aes, fuso ou ciso envolvendo o emissor; i) alterao nas projees ou estimativas ou divulgao de novas projees e estimativas; j) celebrao, alterao ou resciso de acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja parte referente ao exerccio do direito de voto ou poder de controle do emissor; e k) decretao de falncia, recuperao judicial, liquidao ou homologao judicial de recuperao extrajudicial. Da mesma forma, os emissores registrados na Categoria B, nos termos do pargrafo 4 do artigo 24 da citada Instruo, tambm devero atualizar, em at 7 (sete) dias teis, contados de sua ocorrncia, os campos do formulrio cujas informaes sejam afetadas pela incidncia dos seguintes eventos: a) alterao de administrador; b) emisso de novos valores mobilirios, ainda que subscritos privadamente; c) alterao dos acionistas controladores, diretos ou indiretos, ou variaes em suas posies acionrias iguais ou superiores a 5% (cinco por cento) de uma mesma espcie ou classe de aes do emissor; d) incorporao, incorporao de aes, fuso ou ciso envolvendo o emissor;

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e) alterao nas projees ou estimativas ou divulgao de novas projees e estimativas; e f) decretao de falncia, recuperao judicial, liquidao judicial ou extrajudicial ou homologao judicial de recuperao extrajudicial. Na atualizao de Formulrio de Referncia j entregue, os emissores devem indicar como Referncia do FRE a data fim do mesmo exerccio social a que o Formulrio que se deseja atualizar se refere. Tambm devero ser indicadas no campo Motivo da Reapresentao as sees e itens alterados, com a incluso, sempre que possvel, de breve descrio do motivo da alterao. Os emissores da Categoria B que optem por apresentar informaes indicadas no Anexo 24 como facultativas para sua categoria devero: (a) manter as informaes facultativas que foram prestadas em todas as atualizaes do Formulrio de Referncia que venham ser apresentadas pela companhia; e (b) atualizar as informaes facultativas prestadas na forma prevista nos pargrafos 3 e 4 do artigo 24 da Instruo CVM 480/09. No h impedimento, contudo, a que o emissor deixe de apresentar as informaes facultativas quando da entrega do Formulrio de Referncia do exerccio social posterior. Cumpre alertar, por fim, que as orientaes gerais contidas no Anexo 1 deste Ofcio Circular quanto a campos atualizveis do Formulrio de Referncia no se constituem e no devem ser compreendidas como uma lista exaustiva, sendo obrigao do emissor verificar e atualizar todos os campos do Formulrio que, no seu caso especfico, sejam impactados pela ocorrncia dos eventos previstos nos pargrafos 3 e 4 do artigo 24.

c. Reentrega do Formulrio de Referncia por conta de registro de


distribuio pblica A Instruo CVM n 480/09 prev no pargrafo 2 do artigo 24 que, em caso de pedido de registro de distribuio pblica, os emissores devero reentregar o Formulrio de Referncia totalmente atualizado na mesma data em que o pedido for protocolizado na CVM. No caso de pedido de registro de distribuio pblica, o emissor poder optar por reapresentar o Formulrio de Referncia do exerccio anterior ou por apresentar o Formulrio de Referncia do ano corrente, desde que preenchidas as informaes relativas ao exerccio anterior. Na reentrega do Formulrio de Referncia, os emissores devem indicar como Referncia do FRE a data fim do mesmo exerccio social a que o Formulrio que se deseja reentregar se refere. Alm disso, tambm devero ser indicadas no campo Motivo da Reapresentao as sees e itens alterados, com a incluso de breve descrio do motivo da alterao. Como consta da declarao que firmada pelo DRI e pelo Presidente da companhia, o Formulrio de Referncia deve ser um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira do emissor, devendo as informaes nele contidas ser teis, verdadeiras, completas e consistentes, como previsto nos artigos 14 e 17 da Instruo CVM n 480/09. Assim, alertamos aos emissores que as pessoas responsveis pelo contedo do Formulrio de Referncia devem zelar pela permanente qualidade do documento, no sendo esperado que na reentrega decorrente de pedido de registro de distribuio pblica as informaes nele contidas sofram alteraes substanciais,
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alm daquelas que necessariamente teriam de ser realizadas para a atualizao do documento nessa situao, inclusive nos casos expressamente previstos no Anexo 24 da Instruo CVM n 480/09.

2.3.3. Demonstraes Financeiras Padronizadas DFP


O Formulrio Demonstraes Financeiras Padronizadas (DFP) um documento eletrnico, de encaminhamento peridico previsto no artigo 21, inciso IV, da Instruo CVM n 480/09, cujo encaminhamento CVM deve se dar por meio do Sistema Empresas.Net (vide item 8.1). Segundo o artigo 28 da Instruo CVM n 480/09, o formulrio DFP dever ser preenchido com os dados das demonstraes financeiras elaboradas de acordo com as regras contbeis aplicveis ao emissor, nos termos dos artigos 25 a 27 da Instruo, e entregue: a) pelo emissor nacional, em at 3 (trs) meses aps o encerramento do exerccio social ou na mesma data do envio das demonstraes financeiras, se este ocorrer em data anterior; b) pelo emissor estrangeiro, em at 4 (quatro) meses do encerramento do exerccio social ou na mesma data do envio das demonstraes financeiras, se este ocorrer em data anterior. Ressalta-se que o envio do formulrio DFP obrigatrio e sua entrega no dispensa o envio das demonstraes financeiras que serviram de base para o seu preenchimento e vice-versa. No caso dos emissores instituies financeiras, chama-se a ateno para o entendimento exposto neste Ofcio-Circular (vide item 2.2.1). Caso divulgue projees, o emissor dever confrontar no formulrio DFP, no campo Comentrio sobre o comportamento de projees empresariais, as projees divulgadas no Formulrio de Referncia com os resultados efetivamente obtidos no trimestre, indicando as razes para eventuais diferenas, como determinado no pargrafo 4 do artigo 20 da Instruo CVM n 480/09.

2.3.4. Informaes trimestrais ITR


O artigo 29 da Instruo CVM n 480/09 prev a entrega dos formulrios referentes a informaes trimestrais (ITR) pelos emissores registrados, cujo encaminhamento CVM deve se dar por meio do sistema Empresas.Net (vide item 8.1). De acordo com o artigo 29 da Instruo CVM n 480/09, o formulrio ITR deve ser preenchido com os dados das informaes contbeis trimestrais elaboradas de acordo com as regras contbeis aplicveis ao emissor, nos termos dos artigos 25 a 27 da Instruo, e entregue em at 45 (quarenta e cinco) dias aps o trmino de cada trimestre do exerccio social, excetuando o ltimo. Cabe esclarecer que as informaes do ltimo trimestre estaro includas no formulrio DFP (artigo 28 da Instruo), que inclui todo o exerccio social. Se houver alterao estatutria que redundar em um exerccio social maior ou menor do que um ano (pargrafo nico do artigo 175 da Lei n 6.404/76), poder ser o caso de a companhia apresentar mais ou menos do que 3 (trs) formulrios ITR.

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Como dispe a Instruo CVM n 480/09, com redao dada pela Instruo CVM n 511/11, todos os emissores registrados devero encaminhar o formulrio ITR no mesmo prazo de at 45 (quarenta e cinco) dias aps o trmino de cada trimestre do exerccio social, acompanhado de relatrio de reviso especial, emitido por auditor independente registrado na CVM. Cumpre alertar que o formulrio ITR das companhias abertas registradas na Categoria A dever conter informaes contbeis consolidadas sempre que tais emissores estejam obrigados a apresentar demonstraes financeiras consolidadas, nos termos da Lei n 6.404/76, conforme determina o pargrafo 2 do artigo 29 da Instruo CVM n 480/09. No caso dos emissores instituies financeiras, chama-se a ateno para o entendimento exposto neste Ofcio-Circular (vide item 2.2.1). Caso divulgue projees, o emissor dever confrontar trimestralmente, no campo apropriado do formulrio ITR e do formulrio DFP (no caso do ltimo trimestre), as projees divulgadas no Formulrio de Referncia com os resultados efetivamente obtidos no trimestre, indicando as razes para eventuais diferenas, como determinado no pargrafo 4 do artigo 20 da Instruo CVM n 480/09. 2.3.5. Informe Trimestral de Securitizadora

A Instruo CVM n 480/09 estipula que os emissores que tenham como objeto a securitizao de crditos devem enviar CVM informe trimestral, no mesmo prazo de entrega dos formulrios de informaes trimestrais ITR e de demonstraes financeiras padronizadas DFP. O objetivo do novo formulrio o de ampliar e aprimorar o volume de informaes prestadas sobre as operaes de securitizao, permitindo que o investidor passe a ter acesso mais facilitado e detalhado aos dados dessas operaes, contribuindo para o desenvolvimento desse mercado. O Informe Trimestral de Securitizadoras, cujo contedo deve refletir o disposto no Anexo 32-II Instruo CVM n 480/09, deve ser enviado por meio do sistema Empresas.Net (vide item 8.1).

2.4. Assembleia geral ordinria AGO


Segundo o enunciado do artigo 132 da Lei n 6.404/76, anualmente, nos quatro primeiros meses seguintes ao trmino do exerccio social, dever haver uma assembleia geral ordinria (AGO) para tomar as contas dos administradores, examinar, discutir e votar as demonstraes financeiras, deliberar sobre a destinao do lucro lquido do exerccio e a distribuio de dividendos e eleger os administradores e, se for o caso, os membros do Conselho Fiscal. Nos termos do artigo 60, inciso III, da Instruo CVM n 480/09, a no observncia do prazo fixado no artigo 132 da Lei n 6.404/76 para a realizao da assembleia geral ordinria considerada infrao de natureza grave.

2.4.1. Comunicado do artigo 133 da Lei n 6.404/76


O artigo 133 da Lei n 6.404/76 estabelece que os administradores devem comunicar, at 1 (um) ms antes da data marcada para a realizao da AGO, por anncios publicados na forma prevista no artigo 124 (vide item 2.4.3), que se acham disposio dos acionistas os documentos abaixo indicados, devendo ser
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especificado nos anncios o local ou locais onde os acionistas podero obter cpias desses documentos: a) o relatrio da administrao sobre os negcios sociais e os principais fatos administrativos do exerccio findo; b) a cpia das demonstraes financeiras; c) o parecer dos auditores independentes, se houver; d) o parecer do conselho fiscal, inclusive votos dissidentes, se houver; e e) demais documentos pertinentes a assuntos includos na ordem do dia. At no mnimo 5 (cinco) dias antes da data marcada para a realizao da AGO, a companhia dever publicar os documentos citados nas letras a a c acima (pargrafo 3 do artigo 133). Destaca-se que, independentemente dessa publicao, o caput do artigo 133 da Lei n 6.404/76 exige que os documentos pertinentes a assuntos includos na ordem do dia da AGO sejam postos disposio dos acionistas, na sede da companhia, at um ms antes da data marcada para a realizao da assembleia (30 dias). A AGO que rena a totalidade dos acionistas poder considerar sanada a falta de publicao dos anncios ou a inobservncia dos prazos referidos no artigo 133 da Lei n 6.404/76, mas obrigatria, contudo, a publicao dos documentos antes da realizao da assembleia (pargrafo 4 do artigo 133). A publicao dos anncios previstos no artigo 133 dispensada quando os documentos citados nas letras a e c acima forem publicados at 1 (um) ms antes da data marcada para a realizao da AGO (pargrafo 5 do artigo 133). Dessa forma, o comunicado previsto no artigo 133 da Lei n 6.404/76 dever ser arquivado no Sistema IPE na mesma data da sua publicao, se houver.

2.4.2. Proposta da administrao para AGO a. Emissores registrados na Categoria A


Quanto aos documentos e informaes mnimas que devero ser disponibilizadas aos acionistas quando da convocao da AGO, as companhias abertas registradas na categoria A devero atentar para as disposies da Instruo CVM n 481/09 que se aplica exclusivamente a companhias abertas que possuam aes admitidas negociao em mercados regulamentados , especialmente no que diz respeito ao disposto nos artigos 8 a 21 dessa Instruo. Cabe destacar que, independentemente da publicao prevista no pargrafo 3 do artigo 133 da Lei n 6.404/76, o caput desse artigo exige que os documentos pertinentes a assuntos includos na ordem do dia da AGO sejam postos disposio dos acionistas, na sede da companhia, at um ms antes da data marcada para a realizao da AGO (30 dias), sendo tambm exigido pelo artigo 9 da Instruo CVM n 481/09, para os emissores registrados na categoria A, que, nessa data, os seguintes documentos e informaes estejam disponveis na pgina da CVM na Internet:

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a) relatrio da administrao sobre os negcios sociais e os principais fatos administrativos do exerccio findo (includo nas Demonstraes Financeiras e no formulrio DFP vide itens 2.2 e 2.3.3); b) cpia das demonstraes financeiras (encaminhadas pelo Sistema IPE vide item 2.2); c) comentrio dos administradores sobre a situao financeira da companhia, nos termos do item 10 do Formulrio de Referncia (Comentrios dos Diretores) (enviado, pelo Sistema IPE, na categoria Assembleia, tipo AGO ou AGO/E, espcie Proposta da Administrao, assunto Comentrio dos administradores sobre a situao financeira da companhia); d) parecer dos auditores independentes (includo nas Demonstraes Financeiras e no formulrio DFP vide itens 2.2 e 2.3.3); e) parecer do conselho fiscal, inclusive votos dissidentes, se houver (includo nas Demonstraes Financeiras e no formulrio DFP vide itens 2.2 e 2.3.3, bem como encaminhado pelo Sistema IPE por fora do inciso VI do artigo 30 da Instruo CVM n 480/09, na categoria Reunio da Administrao, tipo Conselho Fiscal, espcie Ata, assunto Parecer acerca das Demonstraes Financeiras); f) formulrio DFP (encaminhado pelo Sistema Empresas.Net vide item 8.1); g) proposta de destinao do lucro lquido do exerccio que contenha, no mnimo, as informaes indicadas no Anexo 9-1-II da Instruo (encaminhada pelo Sistema IPE pela categoria Assembleia, tipo AGO ou AGO/E, espcie Proposta da administrao, assunto Destinao dos Resultados); e h) parecer do comit de auditoria, se houver (encaminhada pelo Sistema IPE pela categoria Reunio da Administrao, tipo Comit de Auditoria, espcie Ata, assunto Parecer acerca das Demonstraes Financeiras vide item 2.2). Ressalte-se que a proposta da administrao para destinao do lucro lquido, dever conter, no mnimo, as informaes exigidas no Anexo 9-1-II da Instruo CVM n 481/09, no devendo se restringir enumerao dos itens a serem submetidos deliberao assemblear, uma vez que tal procedimento a tornaria uma mera repetio de informaes j contidas no Edital de Convocao. Conforme deciso do Colegiado de 27/09/2011 (Processo CVM RJ2010-14687), as companhias que tenham apurado prejuzo no exerccio ficam dispensadas da apresentao das informaes indicadas no Anexo 9-1-II da Instruo CVM n 481/09. O inciso V do artigo 133 da Lei n 6.404/1976 estabelece que a companhia deve colocar disposio dos acionistas, na sede da companhia, at um ms antes da data marcada para a realizao da AGO (30 dias), alm dos documentos indicados na Lei, os demais documentos pertinentes a assuntos includos na ordem do dia. O pargrafo nico do artigo 6 da Instruo CVM n 481/09, por sua vez, determina que os documentos e informaes nela exigidos devero ser disponibilizados aos acionistas at a data da publicao do primeiro anncio de convocao, exceto se a Lei n 6.404/76, a Instruo ou outra norma da CVM estabelecer prazo maior. Em funo disso, alertamos os emissores que, caso a eleio de administradores ou membros do conselho fiscal ou a fixao de sua remunerao forem includas na ordem do dia da AGO, o emissor registrado na categoria A dever fornecer, no
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mnimo, os documentos e informaes requeridos pelos artigos 10 e 12 da Instruo CVM n 481/09 no prazo de 1 (um) ms antes da data prevista para a realizao do conclave. Tais informaes devem ser includas na proposta da administrao, que dever ser encaminhada pelo Sistema IPE, categoria Assembleia, tipo AGO ou AGO/E, espcie Proposta da administrao, assunto Eleio de membros dos Conselhos de Administrao e Fiscal ou Remunerao dos administradores e conselheiros. De forma a permitir uma melhor compreenso pelos investidores da proposta de remunerao (inciso I do artigo 12 da Instruo CVM n 481/09) e subsidiar a deciso a ser por eles tomada, orienta-se que os emissores incluam, na proposta de remunerao, informaes sobre: a) perodo a que se refere a proposta de remunerao (por exemplo, se da AGO atual at a prxima); b) valores aprovados na proposta anterior e valores efetivamente realizados, esclarecendo o motivo das eventuais diferenas; e c) eventuais diferenas entre os valores da proposta atual e da proposta anterior e os constantes do item 13 do Formulrio de Referncia da companhia, esclarecendo, por exemplo, se so decorrentes da no correspondncia entre o perodo coberto pelas propostas (letra a) e o perodo coberto pelo Formulrio de Referncia (exerccio social). Os documentos disponibilizados aos acionistas devero conter as informaes necessrias compreenso das matrias a serem discutidas na assembleia. Como previsto na Instruo CVM n 481/09, as informaes e documentos fornecidos aos acionistas devem ser verdadeiros, completos e consistentes, redigidos em linguagem clara, objetiva e concisa e no devem induzir os investidores a erro. Para facilitar a leitura pelos usurios, recomenda-se que o documento com a Proposta da Administrao contenha ndice. Sempre que houver necessidade da reapresentao da Proposta da Administrao em decorrncia do cumprimento de exigncias da CVM ou de forma espontnea, a Companhia dever indicar no campo Motivo da Reapresentao o fato motivador da reapresentao. No caso de cumprimento de exigncia formulada pela CVM, dever ser feita referncia ao ofcio emitido.

b. Emissores registrados na Categoria B


Embora a Instruo CVM n 481/09 no se aplique s companhias abertas registradas na categoria B, cumpre alertar que esses emissores esto obrigados, nos termos do artigo 133, inciso V, da Lei n 6.404/76 e do artigo 21, inciso VIII, da Instruo n 480/09, a enviar os demais documentos pertinentes a assuntos includos na ordem do dia da assembleia (encaminhados pelo Sistema IPE, categoria Assembleia, tipo AGO ou AGO/E, espcie Proposta da administrao, escolhendo assuntos pertinentes conforme as orientaes prestadas neste Ofcio (vide item a acima). A proposta da administrao para a AGO dever ser entregue em at um ms antes da data marcada para a realizao da assembleia (30 dias).

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Os documentos disponibilizados aos acionistas devero conter as informaes necessrias compreenso das matrias a serem discutidas na assembleia. Como previsto na Instruo CVM n 480/09, as informaes e documentos fornecidos aos acionistas devem ser verdadeiros, completos e consistentes, redigidos em linguagem clara, objetiva e concisa e no devem induzir os investidores a erro. Caso a AGO tambm seja convocada para eleger administradores ou membros do conselho fiscal ou para fixar a remunerao dos administradores, os emissores registrados na categoria B devem fornecer informaes suficientes para que os acionistas possam conhecer os candidatos indicados para eleio e a poltica de remunerao proposta. Tais informaes devem ser includas na proposta da administrao, que dever ser encaminhada pelo Sistema IPE, categoria Assembleia, tipo AGO ou AGO/E, espcie Proposta da administrao, assunto Eleio de membros dos Conselhos de Administrao e Fiscal ou Remunerao dos administradores e conselheiros. Conforme deciso do Colegiado de 27/09/2011 (Processo CVM RJ2010-14687), as companhias que tenham apurado prejuzo no exerccio ficam dispensadas da apresentao das informaes indicadas no Anexo 9-1-II da Instruo CVM n 481/09. Para facilitar a leitura pelos usurios, recomenda-se que o documento com a Proposta da Administrao contenha ndice. Sempre que houver necessidade da reapresentao da Proposta da Administrao em decorrncia do cumprimento de exigncias da CVM ou de forma espontnea, a Companhia dever indicar no campo Motivo da Reapresentao o fato motivador da reapresentao. No caso da reapresentao da proposta para cumprimento de exigncia formulada pela CVM, dever ser feita referncia ao ofcio emitido.

2.4.3. Edital de convocao de AGO


Nos termos do inciso II do pargrafo 1 do artigo 124 da Lei n 6.404/76, a convocao de assembleia geral de companhia aberta far-se- mediante anncio publicado por trs vezes, no mnimo, contendo, alm do local, data e hora da assembleia, a ordem do dia, e, no caso de reforma do estatuto, a indicao da matria, sendo o prazo de antecedncia da primeira convocao de 15 (quinze) dias e o da segunda convocao, de 8 (oito) dias. Na hiptese de no instalao da AGO em primeira convocao, dever ocorrer nova convocao por meio da publicao de novo edital que dever informar, alm da ordem do dia, o local, a data e a hora em que a assembleia ser realizada em segunda convocao. A referida assembleia no poder ser realizada, em segunda convocao, em prazo inferior a 8 (oito) dias, contados da data em que foi publicado o segundo edital (inciso II, do pargrafo 1, do artigo 124, da Lei n 6.404/76). Os editais de convocao de AGO e AGO/E de emissores registrados tanto na categoria A quanto na categoria B devem enumerar, expressamente, na ordem do dia, todas as matrias a serem deliberadas, sendo vedada a utilizao da rubrica assuntos gerais para matrias que dependam de deliberao assemblear. No caso de assembleias destinadas eleio de membros para o Conselho de Administrao, o percentual mnimo de participao no capital votante necessrio requisio da adoo de voto mltiplo, nos termos do artigo 141, da Lei n 6.404/76, dever constar, obrigatoriamente, do edital de convocao, tal como

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determinado no artigo 4 da Instruo CVM n 481/09 e no artigo 3 da Instruo CVM n 165/91. Recebido pedido de adoo do processo de voto mltiplo e verificado que ele atende ao disposto no artigo 141 da Lei 6.404/76 e na Instruo CVM n 165/91, recomenda-se que a companhia divulgue, por meio do Sistema IPE, na categoria Aviso aos Acionistas, tipo Outros Avisos, que a eleio do conselho de administrao poder se dar por esse processo, por ser esta uma informao importante para instruir a deciso a ser tomada pelos acionistas na assembleia. Cpia do edital de convocao da assembleia geral ordinria dever ser encaminhada CVM, por meio do Sistema IPE, categoria Assembleia, tipos AGO ou AGO/E, espcie Edital de Convocao, no mesmo dia de sua publicao pela imprensa, conforme o inciso VII do artigo 21 da Instruo CVM n 480/09. Lembramos, por fim, que a Lei n 12.431/11, alterou dispositivos da Lei n 6.404/76, que passou a prever no pargrafo nico do artigo 121 que, nas companhias abertas, o acionista poder participar e votar a distncia em assembleia geral, nos termos da regulamentao da CVM. Embora a referida regulamentao ainda no tenha sido emitida, ressalta-se que a CVM j manifestou publicamente que no h impedimento a que as companhias realizem assembleia em que se faa uso do voto a distncia. Para tanto, orienta-se que as companhias assegurem-se de que os meios escolhidos para conferir o voto distncia: (a) sejam disponibilizados a todos os acionistas; (b) preservem a segurana das votaes, inclusive possibilitando a verificao da qualidade de acionista das pessoas que exercero o direito de voto; e (c) garantam a possibilidade de posterior verificao da forma como cada acionista votou.

2.4.4. Sumrio e ata da AGO


Segundo o disposto nos incisos IX e X do artigo 21 da Instruo CVM n 480/09, devero ser enviados, pelo Sistema IPE, os sumrios de decises da assembleia geral ordinria, no mesmo dia de sua realizao, pela categoria Assembleia, tipos AGO ou AGO/E, espcie Sumrio das Decises, bem como as atas das AGOs, em at 7 (sete) dias teis de sua realizao, com indicao das datas e jornais de sua publicao pela categoria Assembleia, tipos AGO ou AGO/E, espcie Ata. Nesse sentido, cabe observar que o sumrio das decises tomadas na assembleia (previsto no inciso IX do artigo 21 da Instruo CVM n 480/09) no se confunde com a ata da AGO (prevista no inciso X do artigo 21 da Instruo CVM n 480/09), que, nos termos do pargrafo 1 do artigo 130 da Lei n 6.404/76, pode ser lavrada em forma de sumrio dos fatos ocorridos. Assim sendo, o sumrio previsto no inciso IX do artigo 21 da Instruo CVM n 480/09 trata apenas do resultado das deliberaes da assembleia. Destaca-se que a Instruo CVM n 480/09 dispensa a entrega do sumrio das decises ao emissor que entregar a ata da assembleia geral no mesmo dia de sua realizao, como previsto no pargrafo 2 do artigo 30 e no pargrafo nico do artigo 31. Para a utilizao dessa faculdade necessrio, entretanto, que o emissor encaminhe a ata da assembleia geral completa, no mesmo dia da realizao do conclave. Nesse sentido, destacamos que a ata da AGO deve ser acompanhada, no mesmo arquivo, dos eventuais pareceres e manifestaes de votos dissidentes, bem como
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de todos os documentos nela referenciados e relacionados s deliberaes da assembleia, tais como contratos. Sempre que possvel, as atas de AGO arquivadas na CVM devem conter tambm a lista de presena, o qurum exato de instalao, bem como a qualificao dos acionistas, discriminao da quantidade, espcie e classe de aes detidas por cada um.

2.5. Relatrio e Comunicaes do Agente Fiducirio


A Lei n 6.404/76 determina, nas alneas b e c do pargrafo 1 do artigo 68, que os agentes fiducirios devem, respectivamente: a) anualmente, elaborar e colocar disposio dos debenturistas, dentro de 4 (quatro) meses do encerramento do exerccio social da companhia, relatrio informando os fatos relevantes ocorridos durante o exerccio, relativos execuo das obrigaes assumidas pela companhia, aos bens garantidores das debntures e constituio e aplicao do fundo de amortizao, se houver, devendo constar no relatrio, ainda, declarao do agente sobre sua aptido para continuar no exerccio da funo; b) notificar os debenturistas, no prazo mximo de 60 (sessenta dias), de qualquer inadimplemento, pela companhia, de obrigaes assumidas na escritura de emisso. Desse modo, cabe aos emissores de debntures admitidas negociao em mercados regulamentados no Brasil encaminhar o relatrio previsto no inciso XI do artigo 21 da Instruo CVM n 480/09, via Sistema IPE, por meio da categoria Dados Econmico- Financeiros, tipo Relatrio de Agente Fiducirio, em at 4 (quatro) meses do encerramento do exerccio social ou no mesmo dia de sua divulgao pelo agente fiducirio, o que ocorrer primeiro. Alm disso, sem prejuzo do disposto no artigo 3 da Instruo CVM n 358/02, as comunicaes do agente fiducirio elaboradas em cumprimento ao artigo 68, pargrafo 1, alnea "c" da Lei n 6.404/76 devem ser encaminhadas pelos emissores CVM, imediatamente aps o recebimento da notificao enviada pelo agente fiducirio, por meio do Sistema IPE, categoria Dados Econmico-Financeiros, tipo Notificao do agente fiducirio aos debenturistas, conforme previsto nos artigos 30, inciso XX, e artigo 31, inciso IX, ambos da Instruo CVM n 480/09.

Captulo 3. Principais Informaes eventuais 3.1. Ato e fato relevante


Segundo o artigo 3 da Instruo CVM n 358/02, cumpre ao Diretor de Relaes com Investidores (DRI) divulgar e comunicar CVM e, se for o caso, bolsa de valores e entidade do mercado de balco organizado em que os valores mobilirios de emisso da companhia sejam admitidos negociao, qualquer ato ou fato relevante ocorrido ou relacionado aos seus negcios (definido no artigo 2 dessa Instruo), bem como garantir sua ampla e imediata disseminao, simultaneamente, em todos os mercados em que tais valores mobilirios estejam admitidos negociao. Seguindo a orientao do artigo 5 da Instruo CVM n 358/02, a divulgao do ato ou fato relevante deve ser feita, sempre que possvel, antes do incio ou aps o encerramento dos negcios nas bolsas de valores e entidades do mercado de balco organizado em que os valores mobilirios de emisso da companhia sejam admitidos negociao.
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O artigo 30, inciso X, e o artigo 31, inciso VI, da Instruo CVM n 480/09 determinam por sua vez que os emissores (independentemente de sua categoria de registro) devero encaminhar CVM, por meio do Sistema IPE, as comunicaes relativas a ato ou fato relevante. Caso os acionistas controladores, diretores, membros do conselho de administrao, do conselho fiscal e de quaisquer rgos com funes tcnicas ou consultivas, criados por disposio estatutria, tenham conhecimento pessoal de ato ou fato relevante e constatem a omisso do Diretor de Relaes com Investidores no cumprimento de seu dever de comunicao e divulgao, inclusive na hiptese do pargrafo nico do artigo 6 da Instruo CVM n 358/02, somente se eximiro de responsabilidade caso comuniquem imediatamente o ato ou fato relevante CVM. Ressalte-se que, nos termos do artigo 157, pargrafo 4, da Lei n 6.404/76, os administradores da companhia aberta so obrigados a comunicar imediatamente bolsa de valores e a divulgar pela imprensa qualquer deliberao da assembleia geral ou dos rgos de administrao da companhia, ou fato relevante ocorrido nos seus negcios, que possa influir, de modo pondervel, na deciso dos investidores do mercado de vender ou comprar valores mobilirios emitidos pela companhia. Excepcionalmente, segundo o caput do artigo 6 da Instruo CVM n 358/02, os atos ou fatos relevantes podem deixar de ser divulgados se os acionistas controladores ou os administradores entenderem que sua divulgao por em risco interesse legtimo da companhia. No obstante, por fora do pargrafo nico desse mesmo artigo 6, os administradores e acionistas controladores ficam obrigados a, diretamente ou atravs do DRI, divulgar imediatamente o ato ou fato relevante, na hiptese de a informao escapar do controle ou se ocorrer oscilao atpica na cotao, preo ou quantidade negociada dos valores mobilirios de emisso da companhia aberta ou a eles referenciados. Nesses casos, deve-se avaliar a necessidade de se solicitar a suspenso da negociao dos valores mobilirios de emisso da companhia, conforme previsto no pargrafo 2 do artigo 5 da Instruo CVM n 358/02. Destaque-se que a CVM vem entendendo que, na hiptese de vazamento da informao ou se os papis de emisso da companhia oscilarem atipicamente, o fato relevante deve ser imediatamente divulgado, ainda que a informao se refira a operaes em negociao (no concludas), tratativas iniciais, estudos de viabilidade ou at mesmo mera inteno de realizao do negcio (vide julgamento dos processos administrativos sancionadores n 2006/5928 e n 24/05, disponveis na pgina da CVM na internet). Caso a informao relevante escape ao controle da administrao ou ocorra oscilao atpica na cotao, preo ou quantidade negociada dos valores mobilirios de emisso da companhia aberta ou a eles referenciados, o Diretor de Relaes com Investidores dever inquirir as pessoas com acesso a atos ou fatos relevantes, com o objetivo de averiguar se estas tm conhecimento de informaes que devam ser divulgadas no mercado. Assim sendo, nos casos em que se identifiquem falhas na divulgao de ato ou fato relevante, sem prejuzo da investigao de eventual utilizao de informao privilegiada, o Diretor de Relaes com Investidores, bem como os acionistas controladores, demais diretores, membros do conselho de administrao, do conselho fiscal e de quaisquer rgos com funes tcnicas ou consultivas, criados por disposio estatutria, esto sujeitos apurao de responsabilidade pela eventual infrao aos citados artigos 3, 4 e 6 da Instruo CVM n 358/02 e aos artigos 155, pargrafo 1, e 157, pargrafo 4 da Lei n 6.404/76, conforme o caso.

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A deciso quanto divulgao de atos ou fatos relevantes da competncia da prpria administrao da companhia, cabendo CVM zelar pela qualidade das informaes levadas a mercado, privilegiando a transparncia e coibindo a assimetria de informaes. Nesse sentido, cabe alertar que compete aos administradores e acionistas controladores, alm das demais pessoas indicadas no pargrafo 1 do artigo 3 da Instruo CVM n 358/02, avaliar a necessidade de divulgao de sentenas proferidas no mbito de processos, inclusive arbitrais, de que tenham conhecimento, quando essas puderem se caracterizar como informao relevante, capaz de afetar as decises dos investidores de comprar, vender ou manter os valores mobilirios emitidos pela companhia. As informaes objeto de divulgao devero estar expressas em linguagem clara e objetiva, eximindo-se a companhia de emitir juzo de valor, sobretudo, no que diz respeito ao andamento de disputas judiciais e decises nelas proferidas, as quais devem refletir o exato teor de tais decises. A legislao societria no impede que informaes relevantes sejam veiculadas e discutidas em reunies de entidades de classe, investidores, analistas ou com pblico selecionado, no pas ou no exterior. Contudo, zelando pelo tratamento equitativo de todos os participantes do mercado, e de forma a impedir, inclusive, a possibilidade de uso de informao privilegiada, ela exige que o fato relevante em questo seja divulgado, prvia ou simultaneamente reunio, para todo o mercado, conforme determinado no pargrafo 3 do artigo 3, da Instruo CVM n 358/02. Respaldada no artigo 3, pargrafo 6, e no artigo 4 da Instruo CVM n 358/02, a CVM poder determinar a divulgao, correo, aditamento ou republicao de informao sobre o ato ou fato relevante, bem como solicitar esclarecimentos adicionais sobre a sua divulgao. No caso em que os acionistas controladores ou os administradores entenderem que a revelao do ato ou fato relevante pode colocar em risco interesse legtimo da Companhia, poder ser dirigido ao Presidente da CVM requerimento de exceo imediata divulgao, em envelope lacrado, no qual deve constar a palavra "Confidencial", conforme artigo 7, pargrafo 1, da Instruo CVM n 358/02. Em linha com a deciso emitida pelo Colegiado da CVM, em 22/08/2006, no julgamento do Processo CVM RJ/2006/1574, alerta-se que a divulgao de atos ou fatos relevantes dever se dar atravs de publicao nos jornais de grande circulao utilizados habitualmente pela companhia, sendo, portanto, dispensvel, nos termos do pargrafo 4 do artigo 3 da Instruo CVM n 358/02, a publicao em rgo oficial da Unio ou Estado ou do Distrito Federal, conforme o lugar em que esteja situada a sede da companhia. Cabe ressaltar que o envio do arquivo com o texto do ato ou fato relevante se dar por intermdio do Sistema IPE, categoria Fato Relevante, no dia til anterior ou no mesmo dia de sua divulgao pela imprensa, informando-se os respectivos locais e datas de publicao. Alerta-se que, nos termos do artigo 18 da Instruo CVM n 358/02, configura infrao grave, para os fins previstos no pargrafo 3 do artigo 11 da Lei n 6.385/76, a transgresso s disposies contidas na referida Instruo.

3.1.1. Distino entre Fato Relevante e Comunicado ao Mercado


A Instruo CVM n 358/02 conceitua como ato ou fato relevante qualquer deciso de acionista controlador, deliberao da assembleia geral ou dos rgos de administrao da companhia aberta, ou qualquer outro ato ou fato de carter

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poltico-administrativo, tcnico, negocial ou econmico-financeiro ocorrido ou relacionado aos seus negcios que possa influir de modo pondervel: a) na cotao dos valores mobilirios de emisso da companhia aberta ou a eles referenciados; b) na deciso dos investidores de comprar, vender ou manter aqueles valores mobilirios; c) na deciso dos investidores de exercer quaisquer direitos inerentes condio de titular de valores mobilirios emitidos pela companhia ou a eles referenciados. Diferentemente do Comunicado ao Mercado, a divulgao de ato ou fato relevante est submetida a uma formalidade especfica: a divulgao imediata CVM, s bolsas de valores ou s entidades do mercado de balco em que a companhia aberta negocia os seus valores mobilirios e divulgao pela imprensa (publicao em jornal de grande circulao utilizado habitualmente pela companhia). O encaminhamento CVM e bolsa se d por meio do arquivamento da informao no Sistema IPE, na categoria Fato Relevante. O Comunicado ao Mercado e o Aviso aos Acionistas so categorias que foram criadas no IPE para a divulgao, respectivamente: a) das comunicaes previstas na Instruo CVM 358/02 (tal como o comunicado de aquisio ou de alienao de participaes relevantes previsto no artigo 12, cuja publicao somente exigida nas hipteses previstas no pargrafo 5 desse artigo) ou de outras informaes no caracterizadas como ato ou fato relevante, que a companhia entenda como teis de serem divulgadas aos acionistas ou ao mercado (tal como o material divulgado em reunies com analistas etc.). Tambm so arquivados nessa categoria, por exemplo, os esclarecimentos prestados pelas companhias sobre consultas formuladas pela CVM ou pela bolsa. Cabe ressaltar que para cada um desses casos h um tipo apropriado dentro da categoria escolhida, no Sistema IPE; b) dos anncios previstos no artigo 133 da Lei n 6.404/76, cuja publicao dispensada nas situaes previstas na Lei, ou de outros avisos que a companhia entenda como teis de serem divulgados aos acionistas, tal como aqueles relativos a procedimentos que devem ser adotados no pagamento de dividendos ou de juros sob capital prprio. A distino entre o ato ou fato relevante e o Comunicado ao Mercado ou o Aviso aos Acionistas est, portanto, no contedo da informao divulgada. Caso a companhia entenda que a informao tem o potencial de afetar as cotaes ou decises de investimento, ela dever ser tratada internamente e divulgada da maneira exigida para as informaes relevantes, que inclui a publicao nos jornais de grande circulao habitualmente utilizados pela companhia, conforme previsto na Instruo CVM n 358/02. Cabe esclarecer que no h exigncia de que a divulgao pela imprensa da informao relevante seja feita com a colocao de um ttulo especfico no documento, tal como Fato Relevante (como ocorre na divulgao das demonstraes financeiras ou de atas de reunio de rgos da administrao em que haja deliberao que se caracterize como ato ou fato relevante), muito embora seja til e recomendvel para a boa comunicao com os acionistas e o mercado que haja um indicativo da importncia da informao divulgada.

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3.2. Assembleia geral extraordinria (AGE) e Assembleia Especial 3.2.1. Edital de convocao de AGE
Nos termos do inciso II, do pargrafo 1, do artigo 124, da Lei n 6.404/76, a convocao de assembleia geral de companhia aberta far-se- mediante anncio publicado por trs vezes, no mnimo, contendo, alm do local, data e hora da assembleia, a ordem do dia, e, no caso de reforma do estatuto, a indicao da matria, sendo o prazo de antecedncia da primeira convocao de 15 (quinze) dias e o da segunda convocao, de 8 (oito) dias. Na hiptese de no instalao da assembleia em primeira convocao, dever ocorrer nova convocao por meio da publicao de novo edital que dever informar, alm da ordem do dia, o local, a data e a hora em que a assembleia ser realizada em segunda convocao. A referida assembleia no poder ser realizada, em segunda convocao, em prazo inferior a 8 (oito) dias, contados da data em que foi publicado o segundo edital (inciso II, do pargrafo 1, do artigo 124, da Lei n 6.404/76). Assim como no caso das AGOs, os editais de convocao de Assembleias Gerais Extraordinrias (AGE) de emissores registrados tanto na categoria A quanto na categoria B devem enumerar, expressamente, na ordem do dia, todas as matrias a serem deliberadas, sendo vedada a utilizao da rubrica assuntos gerais para matrias que dependam de deliberao assemblear. No caso de assembleias destinadas eleio de membros para o Conselho de Administrao de emissores registrados tanto na categoria A quanto na categoria B, o percentual mnimo de participao no capital votante necessrio requisio da adoo de voto mltiplo, nos termos do artigo 141, da Lei n 6.404/76, dever constar, obrigatoriamente, do edital de convocao, tal como determinado no artigo 4 da Instruo CVM n 481/09 e no artigo 3 da Instruo CVM n 165/91. Recebido pedido de adoo do processo de voto mltiplo e verificado que ele atende ao disposto no artigo 141 da Lei 6.404/76 e na Instruo CVM n 165/91, a companhia deve divulgar, por meio do Sistema IPE, na categoria Aviso aos Acionistas, tipo Outros Avisos, que a eleio do conselho de administrao poder se dar por esse processo, por ser esta uma informao importante para instruir a deciso a ser tomada pelos acionistas na assembleia. Consoante o inciso I dos artigos 30 e 31 da Instruo CVM n 480/09, os emissores devem encaminhar, pelo Sistema IPE, categoria Assembleia, tipo AGE, AGESP ou AGDEB, espcie Edital de Convocao, os editais de convocao das assembleias extraordinrias, especiais e de debenturistas, cujas publicaes seguem os moldes do artigo 124, pargrafo 1, inciso II, da Lei n 6.404/76. Lembramos que Lei n 12.431/11 alterou dispositivos da Lei n 6.404/74, que passou a prever no pargrafo nico do artigo 121 que, nas companhias abertas, o acionista poder participar e votar a distncia em assembleia geral, nos termos da regulamentao da CVM. Embora a referida regulamentao ainda no tenha sido emitida, ressalta-se que a CVM j manifestou publicamente que no h impedimento a que as companhias realizem assembleia em que se faa uso do voto distncia. Para tanto, orienta-se que as companhias assegurem-se de que os meios escolhidos para conferir o voto distncia: (a) sejam disponibilizados a todos os acionistas; (b) preservam a segurana das votaes, inclusive possibilitando a verificao da qualidade de
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acionista das pessoas que esto proferindo o voto; e (c) garantem a possibilidade de posterior verificao da forma como cada acionista votou.

3.2.2. Proposta da Administrao para AGE a. Proposta da Administrao Categoria A


Conforme previsto no pargrafo 3 do artigo 135 da Lei n 6.404/76 e no inciso II do artigo 30 da Instruo CVM n 480/09, os documentos pertinentes matria a ser debatida na AGE devero ser postos disposio dos acionistas, na sede da companhia, por ocasio da publicao do primeiro anncio de convocao da assembleia geral. No caso dos emissores registrados na categoria A, cumpre alertar que a Instruo CVM n 481/09 passou a dispor sobre os documentos e informaes mnimas que devero ser disponibilizadas aos acionistas sempre que a assembleia geral seja convocada para deliberar sobre determinadas matrias previstas na Instruo. Tais documentos e informaes devero ser encaminhados CVM, pelo sistema IPE (vide item 8.3), at a data da publicao do primeiro anncio de convocao, exceto quando a Lei n 6.404/76, a Instruo CVM n 481/09 ou outra norma editada pela CVM estabelecer prazo maior. Assim, quando da convocao de assembleia geral, os emissores registrados na categoria A devero atentar para as disposies da Instruo CVM n 481/09, especialmente no que diz respeito ao disposto em seus artigos 8 a 21. O encaminhamento dos documentos e informaes exigidos nos artigos 8 e 10 a 21 para os emissores registrados na categoria A deve ser feito, pelo Sistema IPE, na forma abaixo especificada, por ocasio da publicao do primeiro anncio de convocao da assembleia geral: a) informaes previstas no artigo 8 da Instruo CVM n 481/09, a serem includas na proposta da administrao e enviados pela categoria "Assembleia", tipo AGO/E, "AGE" ou AGESP, espcie "Proposta da Administrao", assunto Matria de interesse especial de parte relacionada; b) informaes indicadas no artigo 10 da Instruo CVM n 481/09, a serem enviadas pela categoria Assembleia, tipo AGO/E, AGE, espcie Proposta da administrao, assunto Eleio de membros dos Conselhos de Administrao e Fiscal; c) informaes previstas no artigo 11 da Instruo CVM n 481/09, a serem includas na proposta da administrao e enviados pela categoria "Assembleia", tipo AGO/E, "AGE" ou AGESP, espcie "Proposta da Administrao", assunto Reforma estatutria; d) Informaes indicadas no artigo 12 da Instruo CVM n 481/09 a serem enviadas pela categoria Assembleia, tipo AGO/E, AGE, espcie Proposta da administrao, assunto Remunerao dos administradores e conselheiros; e) informaes indicadas no artigo 13 da Instruo CVM n 481/09, a serem enviadas pela categoria Assembleia, tipo AGO/E, AGE, espcie Proposta da administrao, assunto Plano de Remunerao baseado em aes;

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f) informaes indicadas no artigo 14 da Instruo CVM n 481/09, a serem enviadas pela categoria Assembleia, tipo AGO/E, AGE, espcie Proposta da administrao, assunto Aumento de Capital, com exceo ao(s): (i) parecer do Conselho Fiscal em aumento de capital (Item 4 do Anexo 14 da Instruo CVM n 481/09), a ser enviado pela categoria Reunio da Administrao, tipo Conselho Fiscal, espcie Ata, assunto Parecer sobre aumento de capital; (ii) laudos e estudos que subsidiarem a fixao do preo de emisso em aumento de capital (Item 5, letra k, do Anexo 14 da Instruo CVM n 481/09) a serem enviados pela categoria Dados Econmico- Financeiros, tipo Laudo de Avaliao, assunto Laudo utilizado em aumento de capital; (iii) laudo de avaliao de avaliao dos bens (Item 5, letra s, subitem iii, do Anexo 14 da Instruo CVM n 481/09) a ser enviado pela categoria Dados Econmico-Financeiros, tipo Laudo de Avaliao, assunto Laudo de avaliao de bens. g) informaes indicadas no artigo 15 da Instruo CVM n 481/09, a serem enviadas pela categoria Assembleia, tipo AGO/E ou AGE, espcie Proposta da administrao, assunto Emisso de debntures ou Emisso de bnus de subscrio; h) informaes indicadas no artigo 16 da Instruo CVM n 481/09, a serem enviadas pela categoria Assembleia, tipo AGO/E, AGE, espcie Proposta da administrao, assunto Reduo de Capital, com exceo ao Parecer do Conselho Fiscal em reduo de capital (Item 3 do Anexo 16 da Instruo CVM n 481/09), a ser enviado pela categoria Reunio da Administrao, tipo Conselho Fiscal, espcie Ata, assunto Parecer sobre reduo de capital; i) informaes indicadas no artigo 17 da Instruo CVM n 481/09, a serem enviadas pela categoria Assembleia, tipo AGO/E, AGE, AGESP, espcie Proposta da administrao, assunto Criao de aes preferenciais ou alterao nas suas preferncias, vantagens ou condies de resgate ou amortizao; j) informaes indicadas no artigo 18 da Instruo CVM n 481/09, a serem enviadas pela categoria Assembleia, tipo AGO/E, AGE, espcie Proposta da administrao, assunto Reduo do dividendo obrigatrio; k) informaes indicadas no artigo 19 da Instruo CVM n 481/09, a serem enviadas pela categoria Assembleia, tipo AGO/E, AGE, espcie Proposta da administrao, assunto Aquisio de controle de outra sociedade, com exceo aos estudos e laudos que subsidiaram a negociao do preo de aquisio do controle (Item 13 do Anexo 19 da Instruo CVM n 481/09), a serem enviados pela categoria Dados Econmico-Financeiros, tipo Laudo de avaliao, assunto Laudo utilizado em aquisio de controle; l) informaes indicadas no artigo 20 da Instruo CVM n 481/09, a serem enviadas pela categoria Assembleia, tipo AGO/E, AGE, espcie Proposta da administrao, assunto Direito de Recesso, cabendo destacar que os laudos que servirem de base para o clculo previsto no item 9, letra a, do Anexo 20 da Instruo CVM n 481/09 devem ser enviados pela categoria Dados EconmicoFinanceiros, tipo Laudo de avaliao, assunto Laudo com base no valor do patrimnio lquido a preos de mercado ou outro critrio aceito pela CVM; e

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m) informaes indicadas no artigo 21 da Instruo CVM n 481/09, a serem enviadas pela categoria Assembleia, tipo AGO/E, AGE, espcie Proposta da administrao, assunto Escolha de Avaliadores. Mesmo nos casos em que a assembleia venha a tratar de mais de um dos assuntos relacionados na Instruo CVM n 481/09, dever ser encaminhado, pelo Sistema IPE, um nico documento Proposta de Administrao contendo os devidos anexos, fazendo meno, no assunto, aos respectivos itens da ordem do dia. Ressalte-se que, mesmo quando os assuntos includos na ordem do dia da AGE no estiverem previstos na Instruo CVM n 481/09, ser necessria a apresentao de uma proposta com as informaes e documentos necessrios para a compreenso dos acionistas da matria a ser deliberada na assembleia. Isso porque, como previsto na Instruo CVM n 480/09, as informaes e documentos fornecidos aos acionistas devem ser verdadeiros, completos e consistentes, redigidos em linguagem clara, objetiva e concisa e no devem induzir os investidores a erro. Ademais, em qualquer caso, a proposta da administrao no deve se restringir enumerao dos itens a serem submetidos deliberao assemblear, uma vez que tal procedimento a tornaria uma mera repetio de informaes j contidas no Edital de Convocao. Para facilitar a leitura pelos usurios, recomenda-se que o documento com a Proposta da Administrao contenha ndice. Sempre que houver necessidade da reapresentao da Proposta da Administrao em decorrncia do cumprimento de exigncias da CVM ou de forma espontnea, a Companhia dever indicar no campo Motivo da Reapresentao o fato motivador da reapresentao. No caso da reapresentao da proposta para cumprimento de exigncia formulada pela CVM, dever ser feita referncia ao ofcio emitido.

b. Proposta da Administrao Categoria B


Conforme previsto no pargrafo 3 do artigo 135 da Lei n 6.404/76 e no inciso II do artigo 31 da Instruo CVM n 480/09, os documentos pertinentes matria a ser debatida na AGE devero ser postos disposio dos acionistas, na sede da companhia, por ocasio da publicao do primeiro anncio de convocao da assembleia geral. Assim, ainda que a Instruo CVM n 481/09 no se aplique aos emissores registrados na categoria B, esses devero enviar, na mesma data da publicao do primeiro anncio de convocao da assembleia, por fora do disposto no pargrafo 3 do artigo 135 da Lei n 6.404/76 e do inciso II do artigo 31 da Instruo CVM n 480/09, os documentos e informaes necessrias ao exerccio do direito de voto nas AGEs, inclusive aqueles que sejam expressamente exigidos pela Lei n 6.404/76 ou por Instrues emitidas pela CVM. O envio dos documentos e informaes necessrias ao exerccio do direito de voto dever se dar por meio do Sistema IPE, categoria Assembleia, tipo AGO/E, AGE ou AGESP, conforme o caso, espcie Proposta da Administrao, escolhendo assuntos pertinentes conforme as orientaes prestadas neste ofcio (vide item a). Ressalte-se que, mesmo nos casos em que a assembleia venha a tratar de mais de um assunto, dever ser encaminhado, pelo Sistema IPE, um nico documento

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Proposta de Administrao contendo os devidos anexos, fazendo meno, no assunto, aos respectivos itens da ordem do dia. Em qualquer caso, a proposta da administrao no deve se restringir enumerao dos itens a serem submetidos deliberao assemblear, uma vez que tal procedimento a tornaria uma mera repetio de informaes j contidas no Edital de Convocao. Os documentos devero conter as informaes necessrias compreenso das matrias a serem discutidas na assembleia. Como previsto na Instruo CVM n480/09, as informaes e documentos fornecidos aos acionistas devem ser verdadeiros, completos e consistentes, redigidos em linguagem clara, objetiva e concisa e no devem induzir os investidores a erro. Para facilitar a leitura pelos usurios, recomenda-se que o documento com a Proposta da Administrao contenha ndice. Sempre que houver necessidade da reapresentao da Proposta da Administrao em decorrncia do cumprimento de exigncias da CVM ou de forma espontnea, a Companhia dever indicar no campo Motivo da Reapresentao o fato motivador da reapresentao. No caso da reapresentao da proposta para cumprimento de exigncia formulada pela CVM, dever ser feita referncia ao ofcio emitido.

3.2.3. Sumrio e ata da AGE


Os emissores registrados nas categorias A e B devem obrigatoriamente encaminhar, nos termos dos incisos III e IV dos artigos 30 e 31 da Instruo CVM n 480/09, os sumrios das decises, no mesmo dia da realizao da assembleia, pelo Sistema IPE, categoria Assembleia, tipos AGE, AGESP ou AGDEB, espcie Sumrio das Decises, bem como as atas das assembleias, em at 7 (sete) dias teis de sua realizao, pelo Sistema IPE, categoria Assembleia, tipos AGE, AGESP ou AGDEB, espcie Ata. Nesse sentido, cabe observar que o sumrio das decises tomadas na assembleia (prevista no inciso III dos artigos 30 e 31 da Instruo CVM n 480/09) no se confunde com a ata da AGE (prevista no inciso IV dos artigos 30 e 31 da Instruo CVM n 480/09), que, nos termos do pargrafo 1, do artigo 130, da Lei n 6.404/76, pode ser lavrada em forma de sumrio dos fatos ocorridos. Assim sendo, o sumrio previsto no inciso III dos artigos 30 e 31 da Instruo CVM n 480/09 trata apenas do resultado das deliberaes da assembleia. Destaca-se que a Instruo CVM n 480/09 dispensa a entrega do sumrio das decises ao emissor que entregar a ata da assembleia geral no mesmo dia de sua realizao, como previsto no pargrafo 2 do artigo 30 e do pargrafo nico do artigo 31. Para a utilizao dessa faculdade necessrio, entretanto, que o emissor encaminhe a ata da assembleia geral completa, no mesmo dia da realizao do conclave. Nesse sentido, destacamos que a ata da AGE deve ser acompanhada, no mesmo arquivo, dos eventuais pareceres e manifestaes de votos dissidentes, bem como de todos os documentos nela referenciados e relacionados s deliberaes da assembleia, tais como contratos. Sempre que possvel, as atas de AGE arquivadas na CVM devem conter tambm a lista de presena, o qurum exato de instalao, bem como a qualificao dos

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acionistas, discriminao da quantidade, espcie e classe de aes detidas por cada um.

3.3. Projees
A divulgao de projees informao de natureza relevante, sujeita s determinaes da Instruo CVM n 358/02, devendo, inclusive, a Poltica de Divulgao da companhia contemplar a adoo dessa prtica. A Instruo CVM n 480/09, em seu artigo 20, prev que a divulgao de projees e estimativas facultativa e determina que, quando o emissor decidir por divulg-las, elas devero ser: a) includas no formulrio de referncia; b) identificadas como dados hipotticos que no constituem promessa de desempenho; c) razoveis; e d) vir acompanhadas das premissas relevantes, parmetros e metodologia adotadas, sendo que, caso estas sejam modificadas, o emissor dever divulgar, no campo apropriado do Formulrio de Referncia, que realizou alteraes nas premissas relevantes, parmetros e metodologia de projees e estimativas anteriormente divulgadas (pargrafo 3). Como determina o pargrafo 2 do artigo 20 da Instruo CVM n 480/09, as projees e estimativas devero ser revisadas periodicamente, em intervalo de tempo adequado ao objeto da projeo, que, em nenhuma hiptese, deve ultrapassar 1 (um) ano. O emissor tambm dever confrontar, trimestralmente, no campo Comentrio sobre o comportamento das projees empresariais dos Formulrios ITR e DFP (vide itens 2.3.3 e 2.3.4), as projees divulgadas no Formulrio de Referncia com os resultados efetivamente obtidos no trimestre, indicando as razes para eventuais diferenas (pargrafo 4 do artigo 20 da Instruo CVM n 480/09). Ressalta-se que sempre que as premissas de projees e estimativas forem fornecidas por terceiros, as fontes devem ser indicadas (pargrafo 5 do artigo 20 da Instruo CVM n 480/09). Caso a companhia faa uso de mtricas financeiras calculadas, como, por exemplo, o LAJIDA - lucro antes de juros, impostos, depreciao e amortizao (ou EBITDA), dever apresentar a reconciliao com as rubricas contbeis expressas diretamente nas demonstraes financeiras, em conformidade com a Instruo CVM n 527/12. Por fim, se as projees divulgadas forem descontinuadas, esse fato dever ser informado no campo prprio do Formulrio de Referncia, acompanhado dos motivos que levaram sua perda de validade, bem como divulgado na forma de Fato Relevante, conforme previsto na Instruo CVM n 358/02.

3.4. Acordo de acionistas


Sem prejuzo da divulgao de Fato Relevante acerca da celebrao de acordos de acionistas, nos termos do artigo 2 da Instruo CVM n 358/02, os emissores registrados na Categoria A devero encaminhar CVM, por meio do Sistema IPE: a) Acordos de acionistas e outros pactos societrios arquivados no emissor, em at 7 (sete) dias teis contados de seu arquivamento, categoria Acordo de Acionistas;
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b) Informaes sobre acordos de acionistas dos quais o controlador ou controladas e coligadas do controlador sejam parte, a respeito do exerccio de direito de voto no emissor ou da transferncia dos valores mobilirios do emissor, contendo, no mnimo, data de assinatura, prazo de vigncia, partes e descrio das disposies relativas ao emissor, categoria Informaes sobre acordo de acionistas previstos no artigo 30, inciso XIX, da IN n 480/09. Ressalta-se que a alterao de suas clusulas, sua extino em funo de termo ou condio resolutiva, ou a celebrao de novo acordo de acionistas implica sua atualizao junto CVM.

3.5. Conveno de grupo de sociedades


De acordo com o inciso IX do artigo 30 da Instruo CVM n 480/09, a sociedade controladora e suas controladas que constiturem, na forma do artigo 265 da Lei n 6.404/76, grupos de sociedades, se obrigando a combinar recursos ou esforos para a realizao dos respectivos objetos, ou a participar de atividades ou empreendimentos comuns, se encontram obrigadas a enviar cpia da conveno CVM, pelo Sistema IPE, categoria Conveno de Grupo de Sociedades, no prazo de at 7 (sete) dias teis contados de sua assinatura. Cabe ressaltar que a Lei n 6.404/76, ao dispor sobre Grupos de Sociedade nos artigos 265 a 277 (Captulo XXI), estipulou no pargrafo nico do artigo 267 que somente os grupos organizados de acordo com o citado captulo podero usar designao com as palavras "grupo" ou "grupo de sociedade".

3.6. Pedidos e sentenas de falncia


Sem prejuzo da divulgao de Fato Relevante acerca do requerimento ou confisso de falncia, nos termos do artigo 2 da Instruo CVM n 358/02, os emissores devero apresentar CVM, por meio do Sistema IPE, os seguintes documentos previstos no artigo 30, incisos XXVI e XXVII, e no artigo 31, incisos XVII e XVIII, da Instruo CVM n 480/09, no mesmo dia de sua cincia pelo emissor: a) pedido de falncia, desde que fundado em valor relevante, pela categoria Pedidos de Falncia; b) sentena denegatria ou concessiva do pedido de falncia, pela categoria Sentena de Falncia, assuntos Sentena denegatria do pedido de falncia ou Sentena concessiva do pedido de falncia, conforme o caso. Alerta-se que a decretao de falncia uma das hipteses de atualizao do Formulrio de Referncia, nos termos dos pargrafos 3 e 4 do artigo 24 da Instruo CVM n 480/09 (vide item 2.3.2.b).

3.7. Pedidos e sentenas envolvendo recuperao judicial e extrajudicial


Sem prejuzo da divulgao de Fato Relevante acerca do requerimento ou decretao da recuperao judicial ou extrajudicial, nos termos do artigo 2 da Instruo CVM n 358/02, os emissores devero apresentar CVM, pelo Sistema IPE, os seguintes documentos previstos no artigo 30, incisos XXI a XXV, e no artigo 31, incisos XII a XVI, da Instruo CVM n 480/09, nos prazos assinalados:

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a) petio inicial de recuperao judicial, com todos os documentos que a instruem, no mesmo dia do protocolo em juzo, na categoria Informaes de Companhias em Recuperao Judicial ou Extrajudicial, tipo Petio Inicial; b) plano de recuperao judicial, no mesmo dia do protocolo em juzo, na categoria Informaes de Companhias em Recuperao Judicial ou Extrajudicial, tipo Plano de Recuperao; c) sentena denegatria ou concessiva do pedido de recuperao judicial, com a indicao, neste ltimo caso, do administrador judicial nomeado pelo juiz, no mesmo dia de sua cincia pelo emissor, na categoria Informaes de Companhias em Recuperao Judicial ou Extrajudicial, tipo Sentenas; d) pedido de homologao do plano de recuperao extrajudicial, com as demonstraes contbeis levantadas especialmente para instruir o pedido, no mesmo dia do protocolo em juzo, na categoria Informaes de Companhias em Recuperao Judicial ou Extrajudicial, tipo Pedido de homologao de plano de recuperao extrajudicial; e) sentena denegatria ou concessiva da homologao do plano de recuperao extrajudicial, no mesmo dia de sua cincia pelo emissor, na categoria Informaes de Companhias em Recuperao Judicial ou Extrajudicial, tipo Sentenas. Alerta-se que a decretao de recuperao judicial e a homologao judicial de recuperao extrajudicial so hipteses de atualizao do Formulrio de Referncia, nos termos dos pargrafos 3 e 4 do artigo 24 da Instruo CVM n 480/09 (vide item 2.3.2.b).

3.8. Negociaes de administradores e pessoas ligadas com valores mobilirios de emisso da companhia
Conforme previsto no artigo 11, caput e pargrafo 4, da Instruo CVM n358/02, os diretores, os membros do conselho de administrao, do conselho fiscal e de quaisquer rgos com funes tcnicas e consultivas, criados por disposio estatutria, ficam obrigados a comunicar companhia aberta (Diretor de Relaes com Investidores) a quantidade, as caractersticas e a forma de aquisio dos valores mobilirios de sua emisso e de sociedades controladas ou controladoras, ou a ele referenciados, de que sejam titulares: a) no prazo de 5 (cinco) dias aps a realizao de cada negcio; b) no primeiro dia til aps a investidura no cargo; e c) quando da apresentao da documentao para o registro da companhia como aberta. Consoante o disposto no pargrafo 2 do artigo 11, as pessoas naturais mencionadas nesse artigo indicaro, ainda, os valores mobilirios que sejam de propriedade de cnjuge do qual no estejam separados judicialmente, de companheiro(a), de qualquer dependente includo em sua declarao anual de imposto sobre a renda, e de sociedades controladas direta ou indiretamente. Para evitar a duplicidade, quando uma mesma pessoa for membro do conselho de administrao e da diretoria, os valores mobilirios por ela detidos devem ser divulgados exclusivamente no montante de valores mobilirios detidos pelos membros do conselho de administrao. Caso a companhia apresente a informao referente aos valores mobilirios negociados e detidos dos acionistas controladores, devem ser informadas somente as posies dos acionistas controladores que no so administradores (membro do conselho de
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administrao, diretoria, conselho fiscal e rgos tcnicos ou consultivos) tendo em vista que as posies dos controladores que so administradores sero informadas de acordo com sua funo executiva (conselho de administrao, diretoria, conselho fiscal e rgos tcnicos ou consultivos). O Diretor de Relaes com Investidores dever enviar, nos termos do pargrafo 5 do artigo 11 da Instruo CVM n 358/02, as informaes objeto do citado artigo, mensalmente CVM, at 10 (dez) dias aps o trmino de cada ms em que se verificarem alteraes das posies detidas ou do ms em que ocorrer a investidura no cargo das pessoas citadas. Tais informaes devem ser encaminhadas pelo Sistema IPE, categoria Valores Mobilirios Negociados e detidos (artigo 11 da Instr. CVM n358), tipo Posio Consolidada e Posio Individual, cabendo destacar que os modelos de formulrios para preenchimento encontram-se disponveis na pgina da CVM na Internet, no link "Envio de documentos", "Padres de Arquivos XML e outros". Com o objetivo de se ter uma informao completa e confivel, solicita-se que as Companhias enviem voluntariamente os formulrios, mesmo nos meses em que no tenham sido verificadas movimentaes ou alteraes nas posies dos administradores e pessoas ligadas. Nesse caso, os formulrios devem ser preenchidos com a informao de que, naquele perodo, no houve negociao com valores mobilirios da companhia, de sua controlada, de sua controladora ou de sua coligada, repetindo-se os valores do saldo inicial no saldo final. Deve-se ressaltar que essa norma visa divulgao de todas as movimentaes efetuadas por administradores e pessoas ligadas, com valores mobilirios de emisso da Companhia e de suas sociedades controladas ou controladoras. Desse modo, qualquer negcio realizado pelas pessoas mencionadas deve ser reportado ao diretor de relaes com investidores e resultar na obrigatoriedade do envio CVM do Formulrio previsto no pargrafo 6 do artigo 11 da Instruo CVM n358/02 no prazo de 10 dias aps o trmino do ms em que se verificar tal movimentao, independentemente de modificao do saldo final. As informaes devem ser encaminhadas em apenas dois arquivos, sendo que um deve conter os formulrios das posies individuais detidas por cada administrador ou pessoa ligada e o outro, a posio consolidada de cada rgo (diretoria, conselho de administrao, conselho fiscal e rgos tcnicos ou consultivos), sendo que somente as posies consolidadas ficaro disponveis ao pblico externo no Sistema IPE. No campo Dia de cada formulrio, deve ser informada a data da operao de compra ou venda (e no a data da liquidao fsica ou financeira da operao).

3.9. Participao acionria relevante


Por fora do artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, qualquer pessoa natural ou jurdica, ou grupo de pessoas, agindo em conjunto ou representando um mesmo interesse que venha a adquirir ou alienar participao relevante em espcie ou classe de aes representativas do capital social de companhia aberta, se encontra obrigada a, imediatamente aps a operao, comunicar Companhia a alterao em sua participao. De acordo com a redao do artigo 12 da mencionada Instruo, nota-se que a participao relevante deve ser computada de forma especfica em relao classe ou espcie de aes, de modo a qualificar a participao, permitindo a identificao de direitos a ela atribudos. Ressalte-se tambm que, nos termos do artigo 20 da Instruo n 358/02, a obrigao de comunicao aqui comentada:
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a) aplica-se tanto s negociaes realizadas em bolsa de valores e em mercado de balco, organizado ou no, quanto s realizadas sem a intervenincia de instituio integrante do sistema de distribuio no Brasil e no exterior; e b) estende-se s negociaes realizadas direta ou indiretamente pelas pessoas referidas no artigo 12 da referida norma, quer tais negociaes se deem atravs de sociedade controlada, quer atravs de terceiros com quem for mantido contrato de fidcia ou administrao de carteira ou aes. Alerte-se, ainda, que no so consideradas negociaes indiretas aquelas realizadas por fundos de investimento de que sejam cotistas as pessoas mencionadas no artigo 12, desde que tais fundos no sejam exclusivos, nem as decises de negociao do administrador possam ser influenciadas pelos cotistas, conforme disposto no artigo 20, pargrafo nico, da Instruo CVM n358/02.

3.9.1. Destinatrio da obrigao


Nos termos do artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, incumbe ao adquirente ou alienante de participao relevante a obrigao de enviar comunicado companhia aberta, reportando a operao (vide itens 3.9.6 e 3.9.7). Conforme disposto nesse artigo, o aumento ou reduo na participao relevante pode se dar tanto por investidor individual como tambm por grupo de pessoas, agindo em conjunto ou representando um mesmo interesse. De acordo com o artigo 20 da Instruo CVM n358/02, a referida obrigao de informar se estende a negociaes realizadas indiretamente por intermdio de terceiros com quem for mantido contrato de fidcia ou administrao de carteira ou aes, ressalvadas, nos termos do pargrafo nico do dispositivo, as negociaes realizadas por fundos sob gesto discricionria. Extrai-se do artigo 12 combinado com o artigo 20 da Instruo que a obrigao de encaminhar a informao companhia aberta pertence ao investidor pessoa fsica ou jurdica, pois ele quem, na qualidade de proprietrio, figurar no registro de custdia das aes e de outros valores mobilirios da companhia aberta. Mesmo nos casos em que as operaes se deem por meio de terceiros contratados, sejam eles administradores, gestores ou representantes de investidores no residentes, a obrigao de divulgao de informaes previstas no artigo 12 permanece sendo do investidor, considerando a totalidade de suas negociaes diretas e indiretas, cabendo, entretanto, atentar para as responsabilidades especficas dos administradores, gestores ou representantes de investidores no residentes comentadas neste Ofcio (vide itens 3.9.5 e 3.9.8).

3.9.2. Objeto da Participao Relevante a. Aes


De acordo com o caput do artigo 12, o foco da obrigao de divulgao so as participaes acionrias direta e indiretamente detidas no capital social da companhia aberta.

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b. Debntures conversveis em aes, Bnus de subscrio, Direitos de


subscrio de aes, Opes de compra de aes e outros Conforme se verifica da leitura combinada do caput com os pargrafos 1, 2 e 3 do artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, a participao relevante refere-se tambm a quaisquer direitos sobre aes e demais valores mobilirios mencionados no mesmo artigo. Para tanto, devem ser consideradas as debntures conversveis em aes, bnus de subscrio, direitos de subscrio de aes, opes de compra de aes e quaisquer outros valores mobilirios representativos ou passveis de converso em aes ou ainda quaisquer contratos que possam resultar no exerccio de direitos que tenham como base aes de emisso de companhia aberta. Deste modo, esto abrangidos por esses dispositivos os instrumentos financeiros derivativos que possuam liquidao fsica em aes de emisso de companhia aberta. No caso de instrumentos financeiros derivativos que prevejam liquidao exclusivamente financeira, a divulgao da celebrao de tais instrumentos , ainda assim, recomendada.

c. ADR, GDR e BDR


Os American Depositary Receipts ADRs, Global Depositary Receipts GDRs, e outros valores mobilirios de empresas brasileiras emitidos e/ou listados no exterior ao amparo da regulamentao estrangeira tambm devem ser considerados para fins da divulgao do artigo 12 da Instruo CVM n358/02, na medida em que so ttulos representativos de aes de companhias abertas brasileiras. Esclarece-se que os BDRs tambm devem ser considerados para fins da divulgao prevista no artigo de que se trata, tendo em vista o disposto no artigo 21 da Instruo CVM n 358/02, que impe s empresas patrocinadoras de programas de BDR nveis II e III as regras da referida Instruo, desde que compatveis com as disposies aplicveis nos pases onde foram emitidas as aes que servem como lastro de tais valores mobilirios. Ressalte-se que no caso dos valores mobilirios mencionados nos pargrafos anteriores, as aquisies, movimentaes e alienaes passveis de reporte em comunicado ao mercado so aquelas que correspondam a 5% ou mais da classe ou espcie de ao do emissor representada por meio desses ttulos.

d. Emprstimo de aes
Cabe ressaltar que o investidor ou grupo de investidores que atinja, ainda que por meio de propriedade de aes adquiridas por emprstimo, participao correspondente a 5% (cinco por cento) ou mais de espcie ou classe de aes representativas do capital de companhia aberta, deve proceder divulgao da declarao prevista no artigo 12 da Instruo CVM n 358/02. Do mesmo modo, as aes objeto de emprstimo devem ser consideradas no clculo do aumento ou reduo de participao relevante para fins do disposto no caput e nos pargrafos 1 e 4 do mesmo artigo.

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Nesse sentido, as declaraes a que se refere o artigo 12 da Instruo CVM n 358/02 devem discriminar a parcela das aes detidas pelo investidor declarante que tenha sido adquirida ou alienada por meio de emprstimo de aes. A obrigao de comunicar a participao relevante parcial ou integralmente composta por aes tomadas por emprstimo aplicvel independentemente do fim a que essas operaes se proponham.

e. Participao Indireta
A participao indireta de que trata a Instruo CVM n 358/02 refere-se quela detida por meio de veculo que esteja sob controle ou influncia decisiva do investidor, como ilustram os exemplos abaixo: a) sociedade controlada, direta ou indiretamente, pelo investidor; b) fundo de investimento exclusivo, cujo nico cotista seja o investidor; c) fundo de investimento ou carteira em que as decises do administrador possam ser influenciadas pelo investidor; d) pessoa com quem o investidor mantenha contrato de fidcia. Nos exemplos b, c e d, de acordo com as regras mencionadas neste Ofcio (vide item 3.9.1), o investidor quem deve proceder divulgao da Declarao prevista no artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, tendo em vista o conjunto de aes por ele detidas direta e indiretamente. Nas hipteses em que a participao indireta se d por meio de outras sociedades, como no exemplo a acima, a participao indireta somente deve ser levada em considerao, para fins de cumprimento do artigo 12 da Instruo 358, nos casos em que a participao relevante for atingida, aumentada ou reduzida por grupo de pessoas, agindo em conjunto ou representando o mesmo interesse (vide item 3.9.4). Dessa forma, se um investidor X no detiver nenhuma outra participao acionria direta ou indireta, mas for acionista controlador da sociedade Y, que, por sua vez, atinge participao correspondente a 5% das aes ordinrias ou preferenciais da companhia aberta, a sociedade Y quem deve proceder divulgao da Declarao prevista no artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, no estando o investidor X obrigado a realizar outra Declarao para divulgar sua participao indireta no capital da companhia aberta. Por sua vez, caso o investidor X detenha participao direta na companhia aberta e seja, ainda, acionista controlador da sociedade Y, que tambm detm participao na companhia aberta, o investidor X quem deve proceder divulgao da Declarao prevista no artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, caso o somatrio dessas participaes atinja 5% ou mais das aes ordinrias ou preferenciais da companhia aberta. Como j comentado, note-se que no so consideradas negociaes indiretas aquelas realizadas por fundos de investimento de que sejam cotistas as pessoas mencionadas no artigo 12, desde que tais fundos no sejam exclusivos, nem as decises de negociao do administrador possam ser influenciadas pelos cotistas.

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3.9.3. Clculo do aumento ou reduo de participao relevante


No que concerne ao aumento de participao acionria, a mencionada Instruo determinou a divulgao de declarao em duas ocasies: (i) quando a participao total, direta e indireta, atingir 5% ou mais de espcie ou classe de aes representativas do capital de companhia aberta, ou seja, acrescer, perpassando a marca de 5% (artigo 12, caput); (ii) a cada vez que a referida participao do titular de 5% ou mais de espcie ou classe de aes representativas do capital de companhia aberta se elevar em 5% do total da espcie ou classe de aes, ou seja, sofrer variao positiva de 5% (artigo 12, pargrafo 1). Para ilustrar a incidncia das situaes mencionadas, suponha-se que um detentor de 4% (quatro por cento) de uma espcie de aes de companhia aberta adquira outros 2% (dois por cento) dessa mesma espcie, perfazendo o total de 6% (seis por cento) de participao acionria. Nesse caso, por fora do caput do artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, tal operao ensejar a divulgao de declarao de aquisio, na medida em que perpassou a marca de 5% (cinco por cento) de participao acionria. Caso o investidor aumente essa participao de 6% (seis por cento), adquirindo, em um primeiro momento, 4% (quatro por cento) da mesma espcie, e, em um segundo momento, 2% (dois por cento) da mesma espcie, totalizando participao de 12% (doze por cento), somente se materializar a obrigao de divulgao de nova declarao de participao relevante, a partir da segunda aquisio, visto que, nos termos do pargrafo 1 do artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, foi o momento em que se verificou a variao positiva de 5% (cinco por cento). No que se refere s diminuies de participao acionria, a Instruo CVM n358/02 prescreveu a obrigao de divulgao de declarao em duas ocasies: (i) quando a participao total, direta e indireta, do titular de 5% ou mais de espcie ou classe de aes representativas do capital de companhia aberta atingir o percentual de 5% do total desta espcie ou classe, ou seja, decrescer, perpassando a marca de 5% (artigo 12, pargrafo 4, primeira parte); (ii) a cada vez que a referida participao do titular de 5% ou mais de espcie ou classe de aes representativas do capital de companhia aberta se reduzir em 5% do total da espcie ou classe, ou seja, sofrer variao negativa de 5% (artigo 12, pargrafo 4, in fine). Exemplificando, tem-se que o mesmo investidor acima mencionado, detentor de 12% (doze por cento) do total de uma espcie de aes de uma companhia aberta, que aliena 5% (cinco por cento) de sua participao, passando sua posio para 7% (sete por cento), ter a obrigao de divulgar a declarao, com fulcro no artigo 12, pargrafo 4, in fine, em razo da variao negativa de 5% (cinco por cento) em sua participao. Ser demandada nova divulgao de declarao na hiptese de esse mesmo investidor, detentor de 7% (sete por cento) de uma espcie de aes de companhia aberta, alienar, pelo menos, 2% (dois por cento) de sua participao acionria, atingindo a marca de 5% (cinco por cento) do total de aes dessa espcie, conforme disposto na primeira parte do artigo 12 da Instruo CVM n 358/02. Alerta-se que a variao da participao acionria no est exclusivamente atrelada a uma nica operao, sendo tambm aferida de forma cumulativa, e referindo-se aquisio, alienao ou extino de aes e direitos sobre aes tanto na modalidade onerosa (compra e venda, permuta e emprstimo) como gratuita (doao).

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3.9.4. Grupo de pessoas agindo em conjunto ou representando o mesmo interesse


A obrigao de comunicao da variao de participao acionria relevante abrange no apenas os investidores individuais, como tambm o grupo de pessoas agindo em conjunto ou representando um mesmo interesse. Com o objetivo de facilitar o entendimento acerca do conceito abrangido pela expresso "representando um mesmo interesse", seguem hipteses exemplificativas de ligao entre acionistas: a) vnculo em razo de parentesco, contrato ou acordo de acionistas que disponha sobre direito de voto; b) duas ou mais sociedades que estejam sob controle comum; c) sociedade e seu controlador direto ou indireto; d) fundo exclusivo e seu nico cotista; e e) hipteses em que haja gesto discricionria comum de recursos. Considerando o conceito de participao indireta (vide item 3.9.2.e) e ressalvado o disposto no pargrafo seguinte, caso a participao acionria relevante tenha sido alcanada por um conjunto de investidores agindo em conjunto ou representando o mesmo interesse, a Declarao deve discrimin-los, um a um, com indicao das respectivas participaes, mesmo se nenhum desses investidores detiver ou movimentar o percentual de 5% (cinco por cento) individualmente. Tambm deve identificar os investidores com participao indireta no capital social da companhia aberta e indicar a participao total detida, direta e indiretamente, por eles. Caso a participao relevante seja alcanada por um conjunto de investidores sob gesto discricionria comum, a declarao a ser prestada pelo administrador dever identificar o gestor e indicar a participao acionria total detida, em conjunto, pelos fundos e carteiras sob sua gesto. No obrigatrio discriminar os fundos ou carteiras e as respectivas participaes acionrias, conforme Deciso do Colegiado da CVM, em reunio extraordinria realizada em 11/03/2011. Vale esclarecer que, nos termos da mesma Deciso, no caso de uma participao relevante ser atingida isoladamente por determinado fundo ou carteira sob gesto discricionria, a Declarao deve identificar o gestor e a participao acionria total detida, em conjunto, por todos os fundos ou carteiras sob sua gesto, no sendo obrigatrio revelar o fundo detentor da participao relevante.

3.9.5. Responsabilidade do administrador ou gestor


Por fora do pargrafo nico do artigo 14 da Instruo CVM n306, o administrador de carteira de valores mobilirios deve garantir, atravs de mecanismos de controle interno adequados, o permanente atendimento s normas e regulamentaes vigentes, referentes s diversas alternativas e modalidades de investimento, prpria atividade de administrao de carteira e aos padres de conduta tica e profissional. Sendo assim, na omisso do investidor quanto ao cumprimento do que determina o artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, o administrador de carteiras de valores mobilirios ou o gestor de recursos poder eventualmente ser responsabilizado administrativamente pela prestao de tais informaes, com fulcro no artigo 14 da
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Instruo CVM n 306/99, quando: (i) representar um mesmo interesse de seus clientes, sendo responsvel direto e exclusivo pela operao; (ii) tiver cincia inequvoca acerca da efetiva possibilidade de estar atingindo participao acionria relevante; e (iii) puder exercer de forma discricionria o direito poltico de aes de uma companhia adquiridas para seus clientes.

3.9.6. Momento e forma da divulgao


Nos termos do artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, a comunicao do aumento ou reduo de participao relevante deve ser feita imediatamente aps ser alcanada a participao ali referida. Em regra, para que se observe o prazo estabelecido no referido artigo, a divulgao deve se dar no caso de aquisio de aes em bolsa de valores e em mercado de balco, at o incio do prego seguinte ao da liquidao fsica da operao, sem prejuzo do disposto no artigo 3 da mesma instruo, nos casos em que o aumento de participao constitua Fato Relevante (vide item 3.9.6). No caso em que se verifique a celebrao de contratos que possam resultar no exerccio de direitos que tenham como base aes que, considerando a participao j detida pelo investidor, venham a representar percentual relevante da espcie ou classe de aes de emisso de companhia aberta, a divulgao deve se dar no dia da celebrao do contrato. A comunicao de participao relevante em debntures conversveis em aes, bnus de subscrio, outros direitos de subscrio de aes e opes de compra de aes ou de valores mobilirios conversveis em aes dever ser promovida tanto no momento de sua aquisio quanto por ocasio de seu exerccio ou converso em aes ou, se for o caso, de sua alienao ou no exerccio. Em regra, o aumento de participao superior a 5% no necessita ser divulgado na imprensa. Apenas nos casos em que a aquisio resulte ou que tenha sido efetuada com o objetivo de alterar a composio do controle ou a estrutura administrativa da sociedade, bem como nos casos em que a aquisio gere a obrigao de realizao de oferta pblica, nos termos da Instruo CVM n 361/02, o adquirente, alm de enviar Companhia a declarao acima mencionada, dever promover a sua publicao pela imprensa nos termos do artigo 3 da Instruo CVM n 358/02. Os alienantes de participao acionria relevante, de acordo com o artigo 12, pargrafo 4, do referido normativo, devero informar a alienao ou extino de suas aes de emisso de companhia aberta por meio do envio de "Declarao de Alienao de Participao Acionria Relevante" Companhia. As "Declaraes de Aquisio de Participao Acionria Relevante", bem como as "Declaraes de Alienao de Participao Acionria Relevante" devero ser encaminhadas ao Diretor de Relaes com Investidores da companhia aberta. Assim que recebidas pela Companhia, o Diretor de Relaes com Investidores dever encaminhar as declaraes pelo Sistema IPE, categoria "Comunicado ao Mercado", tipo "Aquisio/Alienao de Participao Acionria (artigo 12 da Instruo CVM n 358)" e espcie Declarao de alienao de participao acionria relevante artigo 12, pargrafo 4, da Instruo CVM n358/02 ou Declarao de aquisio de participao acionria relevante artigo 12 da Instruo CVM n358/02. No caso das declaraes que tenham sido objeto de publicao, por fora do pargrafo 5 do artigo 12 ou de forma espontnea,

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devero ser informadas as datas e os jornais em que a publicao tiver sido efetivada. O DRI dever, igualmente, promover a necessria atualizao das informaes prestadas sobre o assunto no Formulrio de Referncia, nos termos dos pargrafos 3, incisos V, VI e VII, e 4, inciso III, do artigo 24 da Instruo CVM n 480/09.

3.9.7. Contedo participao

da

declarao

de

aumento

reduo

de

No caso dos adquirentes, a referida comunicao deve se dar por meio de "Declarao de Aquisio de Participao Acionria Relevante", que deve conter as seguintes informaes: a) nome e qualificao do adquirente, indicando o nmero de inscrio no Cadastro Nacional de Pessoas Jurdicas ou no Cadastro de Pessoas Fsicas; b) objetivo da participao e quantidade visada, contendo, se for o caso, declarao do adquirente de que suas compras no objetivam alterar a composio do controle ou a estrutura administrativa da sociedade; c) nmero de aes, bnus de subscrio, bem como de direitos de subscrio de aes e de opes de compra de aes, por espcie e classe, j detidos, direta ou indiretamente, pelo adquirente ou pessoa a ele ligada; d) nmero de debntures conversveis em aes, j detidas, direta ou indiretamente, pelo adquirente ou pessoa a ele ligada, explicitando a quantidade de aes objeto da possvel converso, por espcie e classe; e e) indicao de qualquer acordo ou contrato regulando o exerccio do direito de voto ou a compra e venda de valores mobilirios de emisso da companhia. Cabe ressaltar que, no caso de fundos e carteiras administradas, as informaes previstas na letra a acima devem se referir ao gestor, conforme orientado neste ofcio (vide item 3.9.4). Na comunicao deve constar, ainda, a identificao dos veculos que levaram aquisio relevante (vide item 3.9.2.e). No que se refere ao objetivo da participao previsto na letra b acima, se for o caso, o adquirente deve informar tratar-se de operao realizada com o objetivo de proteo (hedge) de obrigaes por ele assumidas em contratos de derivativos. Finalmente, recomenda-se que, na comunicao sobre alienao ou extino de participaes relevantes, constem as informaes previstas nas letras a, c, d e e acima.

3.9.8. Divulgao da declarao por investidor no residente


Nos termos dos artigos 12 e 21 da Instruo CVM n 358/02, compete, em regra, ao acionista, independentemente de seu domiclio, a divulgao da declarao de aquisio ou alienao de participao acionria relevante, por meio do encaminhamento da informao Companhia. No caso do investidor no residente, compete ao seu representante legal, nos termos do inciso V, do artigo 5 da Resoluo CMN n 2.689/00, "comunicar
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imediatamente ao Banco Central do Brasil e Comisso de Valores Mobilirios o cancelamento do contrato de representao a que se refere o inciso I deste artigo, bem como, observadas as respectivas competncias, a ocorrncia de qualquer irregularidade de seu conhecimento". Nos casos em que se verifique a omisso do investidor no residente quanto ao cumprimento do que determina o artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, seu representante legal poder eventualmente ser responsabilizado administrativamente, com base no inciso V do artigo 5 da Resoluo CMN n 2.689/00.

3.10. Poltica de Negociao


A poltica de negociao de valores mobilirios, prevista no artigo 15 da Instruo CVM n 358/02, de formulao facultativa. Entretanto, tal poltica muito til para que os emissores estabeleam norma de conduta para as transaes envolvendo, principalmente, as aes de emisso prpria. A elaborao de uma poltica de negociao de valores mobilirios adquire maior relevncia nos casos de emissores que adotem ou que venham a adotar programas de incentivo aos seus empregados e executivos, tais como plano de opes de compra, pois, ao estabelecer normas internas, essas companhias definem uma linha de orientao geral, ao mesmo tempo em que deixam claro aos seus investidores que esto atentas lisura e transparncia de operaes envolvendo os valores mobilirios de sua emisso, com destaque quelas de natureza privada. Na hiptese em que os emissores optem pela elaborao de uma poltica de negociao, devero ser observados integralmente os requisitos previstos no artigo 15 da Instruo CVM n 358/02. Dessa forma, a poltica no poder ser aprovada ou alterada na pendncia de ato ou fato relevante ainda no divulgado, e dever necessariamente: a) contar com a adeso expressa dos acionistas controladores do emissor, diretos ou indiretos, diretores, membros do conselho de administrao, do conselho fiscal e de quaisquer rgos com funes tcnicas ou consultivas, criados por disposio estatutria que queiram se beneficiar desta poltica e que devero observ-la estritamente; b) incluir a vedao de negociaes, no mnimo, no perodo de 15 (quinze) dias anterior divulgao das informaes trimestrais (ITR) e anuais (DFP) do emissor; e c) adotar procedimentos que assegurem que em nenhuma hiptese o emissor negociar com as prprias aes nos perodos de vedao estabelecidos na Instruo CVM n 358/02 e na prpria poltica de negociao. Os emissores registrados na categoria A que possurem essa poltica devem encaminh-la pelo Sistema IPE, categoria Poltica de Negociao das aes da companhia, conforme previsto no artigo 30, inciso XI, da Instruo CVM n 480/09. Em que pese essa obrigatoriedade no existir para os emissores registrados na categoria B, recomenda-se seu envio voluntrio na forma acima descrita. Caso o emissor opte por elaborar a poltica de negociao e a poltica de divulgao como um documento nico, dever encaminh-lo pelo Sistema IPE, tanto pela categoria Poltica de Negociao das aes da companhia como pela categoria Poltica de Divulgao de Ato ou Fato Relevante.

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3.11. Poltica de Divulgao


A poltica de divulgao de ato ou fato relevante um documento de carter obrigatrio estabelecido no artigo 16 da Instruo CVM n 358/02, a todos os emissores. A Instruo CVM n 358/02 no fez restrio ou exceo obrigatoriedade da adoo do documento. Portanto, basta a companhia estar regularmente registrada na CVM, independentemente da organizao societria e da natureza dos valores mobilirios emitidos, para ter o dever de adotar a poltica de divulgao. Os emissores devero encaminhar a Poltica de Divulgao CVM, pelo Sistema IPE, categoria Poltica de Divulgao de Ato ou Fato Relevante, como previsto no artigo 30, inciso XII (para emissores registrados na categoria A), e no artigo 31, inciso VII (para emissores registrados na categoria B), ambos da Instruo CVM n 480/09. Caso o emissor opte por elaborar a poltica de negociao e a poltica de divulgao como um documento nico, dever encaminh-lo pelo Sistema IPE, tanto pela categoria Poltica de Negociao das aes da companhia como pela categoria Poltica de Divulgao de Ato ou Fato Relevante.

3.12. Estatuto Social


Nos termos da Instruo CVM n 480/09, os emissores registrados na categoria A esto obrigados, por fora do inciso XIII do artigo 30 da citada Instruo, a apresentar o estatuto social consolidado, em at 7 (sete) dias teis contados da data da assembleia que deliberou a alterao. O envio deve ser feito por meio do Sistema IPE, na categoria Estatuto Social. Em que pese no haver obrigao regulamentar de envio do estatuto social consolidado para os emissores registrados na categoria B, recomenda-se seu encaminhamento na forma acima descrita, mesmo porque tal documento obrigatoriamente apresentado na ocasio do pedido do registro como emissor de valores mobilirios na categoria A ou na categoria B.

3.13. Reunies do Conselho de Administrao e do Conselho Fiscal


A Instruo CVM n 480/09 determina, nos incisos V e VI do artigo 30, que os emissores registrados na categoria A devero encaminhar, por meio do Sistema IPE, as seguintes informaes, nos prazos indicados: a) atas de reunies do conselho de administrao, desde que contenham deliberaes destinadas a produzir efeitos perante terceiros, em at 7 (sete) dias teis contados de sua realizao, pela categoria Reunio da Administrao, tipo Conselho de Administrao, espcie Ata; b) atas de reunies do conselho fiscal, que aprovaram pareceres, em at 7 (sete) dias teis contados da data de divulgao do ato ou fato objeto do parecer, pela categoria Reunio da Administrao, tipo Conselho Fiscal, espcie Ata. Cabe ressaltar que os emissores registrados na categoria B esto obrigados a encaminhar apenas, por meio do Sistema IPE, na forma acima descrita, os extratos de atas de reunies do conselho de administrao cuja ordem do dia contenha matria que possa afetar os direitos ou a cotao dos valores mobilirios do emissor admitidos negociao em mercados regulamentados de valores mobilirios, em at 7 (sete) dias teis contados de sua realizao, como previsto no inciso V do artigo 31 da Instruo CVM n 480/09.

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Aos emissores cujos valores mobilirios sejam admitidos negociao em mercados organizados, recomenda-se que sejam observadas tambm as regras estabelecidas pelas entidades administradoras de tais mercados quanto ao prazo para a prestao de informaes sobre deliberaes do Conselho de Administrao que impactem sobre os direitos e a forma de negociao dos valores mobilirios de sua emisso. Em virtude da previso constante no artigo 14 da Instruo CVM n 480/09 que determina que o emissor deve divulgar informaes verdadeiras, completas, consistentes e que no induzam o investidor a erro, o contedo das atas de reunies da administrao deve informar os motivos que levaram a eventual voto contrrio, bem como devem conter eventuais manifestaes individuais que tenham sido apresentadas por parte de seus membros, nos casos em que tais informaes possam influenciar a deciso do investidor. Por fim, em que pese as atas relativas s reunies da diretoria no terem sido includas na Instruo dentre as informaes eventuais de apresentao obrigatria, seu encaminhamento voluntrio recomendvel.

3.14. Comunicao da mudana de auditor


Conforme determina o artigo 28 da Instruo CVM n 308/99, compete administrao da entidade auditada, no prazo de 20 (vinte) dias, comunicar a mudana de auditor CVM, havendo ou no resciso do contrato de prestao dos servios de auditoria, com justificativa da mudana, na qual dever constar a anuncia do auditor substitudo. Tal comunicao deve ser enviada CVM, pelo DRI da Companhia, por meio do Sistema IPE, categoria "Comunicado ao Mercado", tipo "Mudana de auditor (artigo 28, Instruo CVM n 308/99)". Cabe destacar que, segundo o artigo 29 da citada Instruo, compete ao conselho fiscal da entidade auditada, quando em funcionamento, verificar o correto cumprimento pelos administradores do disposto no artigo 28. Cumpre tambm ressaltar que, independentemente da divulgao do comunicado acima referido, o emissor dever reencaminhar o Formulrio Cadastral com os dados atualizados do auditor independente no prazo de 7 (sete) dias teis contados da efetiva substituio, nos termos do artigo 23 da Instruo CVM n 480/09.

Captulo 4. Orientaes Comuns s Informaes Peridicas e Eventuais 4.1. Convnio de cooperao CVM e BM&FBOVESPA
Em 13/12/2011, de modo a evitar sobreposio de esforos, a CVM e a BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros firmaram convnio estabelecendo mecanismos de cooperao e de organizao das atividades de fiscalizao exercidas pela CVM e por essa bolsa, no mbito de suas competncias, relativamente ao acompanhamento da divulgao da prestao de informaes ao mercado pelos emissores com valores mobilirios negociados na bolsa. Como previsto no convnio, a SEP e a Diretoria de Regulao de Emissores da Bolsa (DRE) firmaram, ainda em 13/12/2011, um Plano de Trabalho, estabelecendo as informaes e documentos cuja divulgao ser supervisionada pela BM&FBOVESPA e como se dar a atuao da SEP em apoio bolsa, seja exercendo atividade consultiva e de treinamento, seja atuando junto s companhias, nos casos em que as solicitaes da bolsa no sejam atendidas.

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Dessa forma, chamamos a ateno dos emissores com valores mobilirios negociados na BM&FBOVESPA para a necessidade de atender s solicitaes que venham a ser emitidas pela bolsa com base no referido convnio. A verso integral do convnio pode ser consultada na pgina da CVM na internet (www.cvm.gov.br), no link "Legislao e Regulamentao".

4.2. Orientaes Gerais


O encaminhamento das informaes peridicas e eventuais previstas na Instruo CVM n 480/09, na Instruo CVM n 481/09, no artigo 28 da Instruo CVM n 308/02 e na Instruo CVM n 358/02 deve ser feito conforme a seguir: a) FORMULRIO Cadastral, Formulrio de Referncia, Formulrios DFP e ITR e Informe Trimestral de Securitizadora pelo Sistema Empresas.Net (vide item 8.1); b) demais informaes peridicas e as informaes eventuais pelo Sistema IPE (vide item 8.3). Cumpre ressaltar que os prazos finais para entrega das informaes peridicas e eventuais so improrrogveis, porquanto no existe autorizao expressa na legislao para que se autorize, sob quaisquer motivos, pedido de prorrogao de prazo de entrega dessas informaes. Para as informaes cujo prazo de entrega no seja estipulado na Instruo CVM n 480/09 em dias teis, cabe informar que, coincidindo com sbado, domingo ou feriado nacional, a data final para apresentao das informaes peridicas e eventuais ser o dia til seguinte, conforme estabelecido pelo artigo 66 da Lei n 9.784/99. O emissor que no cumprir com as obrigaes de entrega de informaes peridicas previstas na Instruo CVM n 480/09 estar sujeito multa cominatria diria (vide item 1.5.1), segundo os valores relacionados no artigo 58 da mencionada Instruo, sem prejuzo da apurao de eventuais responsabilidades dos administradores pelo no cumprimento dos prazos (e, quando for o caso, o interventor, o sndico, o administrador judicial, o gestor judicial ou o liquidante), nos termos dos artigos 9, inciso V, e 11 da Lei n 6.385/76. Ademais, ressalta-se que configura infrao grave, para os fins previstos no pargrafo 3 do artigo 11 da Lei n 6.385/76 a transgresso s disposies da Instruo CVM n 358/02, conforme dispe seu artigo 18, bem como a divulgao ao mercado ou entrega CVM de informaes falsas, incompletas, imprecisas que induzam o investidor a erro e a inobservncia reiterada dos prazos fixados para a apresentao de informaes eventuais previstas na Instruo CVM n 480/09, nos termos do seu artigo 60. Sem prejuzo do disposto nos dois pargrafos anteriores, destaca-se por fim que a companhia deve manter o mercado informado sobre eventual dificuldade em atender os prazos previstos para a apresentao das informaes peridicas e eventuais.

4.3. Obrigatoriedade de manter pgina na rede mundial de computadores


A Instruo CVM n 480/09 determina, em seu artigo 13, que o emissor dever enviar CVM e s entidades administradoras dos mercados em que seus valores mobilirios sejam admitidos negociao as informaes peridicas e eventuais, conforme contedo, forma e prazos estabelecidos no Captulo III da Instruo, que prev, dentre outras coisas, a
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obrigatoriedade do envio por meio de sistema eletrnico disponvel na pgina da CVM na rede mundial de computadores. Alm disso, as informaes peridicas e eventuais previstas na Instruo devero tambm ser colocadas e mantidas disposio dos investidores na sede do emissor por 3 (trs) anos, contados da data de divulgao. O emissor registrado na categoria A dever ainda colocar e manter as informaes por ele divulgadas em sua pgina na rede mundial de computadores por 3 (trs) anos, contados da data de divulgao. Ressalta-se que essa regra de arquivamento refere-se a todas as informaes peridicas e eventuais previstas na legislao e na regulamentao emitida pela CVM, no se limitando apenas quelas elencadas no artigo 30 da Instruo CVM n 480/09. Assim, h a necessidade de arquivamento das comunicaes previstas na Instruo CVM n 358/02, tais como, por exemplo, as reguladas nos artigos 11 e 12 dessa Instruo. Cumpre tambm esclarecer que h a necessidade do efetivo arquivamento das informaes na pgina da companhia. A simples insero de link na pgina da companhia, direcionando os investidores para os documentos arquivados no site da CVM ou da bolsa, no Sistema IPE, no considerado como procedimento vlido para o cumprimento do disposto na norma.

4.4. Pedido de confidencialidade


Nos termos do artigo 56 da Instruo CVM n 480/09, a SEP pode solicitar o envio de informaes e documentos adicionais aos exigidos por esta Instruo ou pedir esclarecimento sobre informaes e documentos enviados, por meio de comunicao enviada ao emissor, conferindo-lhe prazo para o atendimento do pedido. Tais informaes e documentos sero considerados pblicos pela SEP, conforme prev o pargrafo 2 do artigo 56 da Lei n 480/11. Como previsto no artigo 56, pargrafo 3, da Instruo CVM n 480/09, os pedidos excepcionais de tratamento sigiloso de tais informaes e documentos devero ser acompanhados da apresentao das razes pelas quais o emissor entende que sua revelao ao pblico colocaria em risco legtimo interesse do emissor. Segundo os pargrafos 4 e 5 do artigo 56, as informaes sigilosas devero ser enviadas dentro de envelope lacrado, endereado Presidncia da CVM, devendo constar no envelope a palavra confidencial, sendo que o emissor e seus administradores, diretamente ou por meio do Diretor de Relaes com Investidores, ficaro responsveis por divulgar imediatamente ao mercado as informaes para as quais a CVM tenha deferido o tratamento sigiloso, na hiptese da informao escapar ao controle ou se ocorrer oscilao atpica na cotao, preo ou quantidade negociada dos valores mobilirios do emissor. Ressalta-se que a Instruo CVM n 480/09 prev que a SEP poder, de qualquer modo, determinar que o emissor divulgue a informao ou documento, caso entenda que as informaes e documentos objeto do pedido so relevantes ou que de alguma forma diferem daquilo que anteriormente foi divulgado pelo emissor. Cabe lembrar, ainda, que nos termos do artigo 7 da Instruo CVM n 358/02, a CVM, a pedido dos administradores, de qualquer acionista ou por iniciativa prpria, poder decidir sobre a prestao de informao que tenha deixado de ser divulgada, na forma do caput do artigo 6 da mesma Instruo. Tal requerimento dever ser dirigido ao Presidente da CVM em envelope lacrado, no qual dever constar a palavra "Confidencial", na forma do pargrafo 1 do citado artigo.
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4.5. Documentos em lngua estrangeira


Em analogia ao previsto no artigo 22, pargrafo 1, da Lei n 9.784/99 e observando a interpretao dada ao artigo 13 da Constituio Federal combinado com o artigo 224 do Cdigo Civil brasileiro, todos os documentos redigidos em lngua estrangeira para terem efeitos legais no pas devero ser traduzidos para o portugus, idioma oficial no Brasil, razo pela qual todas as informaes e documentos apresentadas atravs dos Sistemas IPE e Empresas.Net devem ser traduzidos para o idioma portugus. Nesse sentido, documentos prestados a bolsas estrangeiras que, na forma do artigo 2 da Instruo CVM N 248/96, devam ser divulgados pelo emissor, podero, se necessrio, excepcionalmente, ser arquivados em lngua estrangeira, devendo o emissor providenciar o posterior arquivamento da verso traduzida do documento, no mais curto espao de tempo.

Captulo 5. Regras Especiais sobre Emissores 5.1. Emissores com grande exposio ao mercado
Nos termos do artigo 34 da Instruo CVM n 480/09, os emissores com grande exposio ao mercado, so aqueles que atendem cumulativamente aos seguintes requisitos: a) tenham aes negociadas em bolsa h, pelo menos, 3 (trs) anos; b) tenham cumprido tempestivamente com suas obrigaes peridicas nos ltimos 12 (doze) meses; e c) cujo valor de mercado das aes em circulao seja igual ou superior a R$5.000.000.000,00 (cinco bilhes de reais), de acordo com a cotao de fechamento no ltimo dia til do trimestre anterior data do pedido de registro da oferta pblica de distribuio de valores mobilirios. O status de emissor com grande exposio ao mercado deve ser declarado pelo emissor no pedido de registro da oferta pblica de distribuio de valores mobilirios, por meio de documento assinado pelo diretor de relaes com investidores contendo: a) declarao de que o emissor se enquadra nos requisitos assinalados acima; e b) memria do clculo feito pelo emissor para a verificao do valor de mercado das aes em circulao. Cabe destacar que o procedimento relativo anlise dos pedidos de registro de oferta de distribuio de valores mobilirios para tais emissores, regulados nos artigos 6-A e 6-B da Instruo CVM n 400/03, alterada pela Instruo CVM n 482/10, realizado com maior celeridade.

5.2. Emissores em situao especial 5.2.1. Emissores em recuperao extrajudicial


Alm das informaes peridicas e eventuais previstas na Instruo CVM n 480/09 para os emissores que se encontram em situao normal, os emissores em recuperao extrajudicial devero enviar CVM relatrios de cumprimento do cronograma de pagamentos e demais obrigaes estabelecidas no plano de recuperao extrajudicial, em periodicidade no superior a 90 (noventa) dias,
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conforme previsto no artigo 35 da Instruo. Esses relatrios devem ser encaminhados pelo Sistema IPE, categoria Informaes em companhias em recuperao judicial ou extrajudicial, tipo Relatrio de cumprimento do Plano. Alerta-se que o pargrafo 3 do artigo 44 da Instruo CVM n 480/09 prev que sempre que um emissor em situao especial tiver seus administradores substitudos por um liquidante, administrador judicial, gestor judicial, interventor ou figura semelhante, essa pessoa ser equiparada ao diretor de relaes com investidores para todos os fins previstos na legislao e regulamentao do mercado de valores mobilirios. Cabe ressaltar que, alm do envio dos documentos acima mencionados, os emissores devero proceder atualizao de seus dados cadastrais junto CVM, notadamente no que diz respeito alterao da situao da companhia e do seu responsvel por meio do envio do Formulrio Cadastral, no prazo de 7 (sete) dias teis contados do fato que deu causa a alterao, nos termos do artigo23 da Instruo CVM n 480/09. Ressalte-se que os dados do responsvel devem ser atualizados tambm por meio do Sistema IPE (vide itens 2.3.1, 8.2 e 8.3).

5.2.2. Emissores em recuperao judicial


O artigo 36 da Instruo CVM n 480/09, somente dispensa os emissores em recuperao judicial da entrega do Formulrio de Referncia, sendo que esta dispensa vigora at a entrega em juzo do relatrio circunstanciado ao final do processo de recuperao. Desse modo, esses emissores devem encaminhar, pelo Sistema IPE, as demais informaes peridicas e eventuais previstas na Instruo, inclusive as seguintes informaes previstas em seu artigo 37, nos respectivos prazos especificados: a) contas demonstrativas mensais acompanhadas do relatrio do administrador judicial, na categoria Informaes de Companhias em Recuperao Judicial ou Extrajudicial, tipo Contas demonstrativas mensais; b) plano de recuperao (vide item 3.7); c) decretao da falncia no curso do processo (vide item 3.6); e d) relatrio circunstanciado apresentado pelo administrador judicial ao final da recuperao, na categoria Informaes de Companhias em Recuperao Judicial ou Extrajudicial, tipo Relatrio Circunstanciado. Alerta-se que o pargrafo 3 do artigo 44 da Instruo CVM n 480/09 prev que sempre que um emissor em situao especial tiver seus administradores substitudos por um liquidante, administrador judicial, gestor judicial, interventor ou figura semelhante, essa pessoa ser equiparada ao diretor de relaes com investidores para todos os fins previstos na legislao e regulamentao do mercado de valores mobilirios. Cabe ressaltar que, alm do envio dos documentos acima mencionados, os emissores devero proceder atualizao de seus dados cadastrais junto CVM, notadamente no que diz respeito alterao da situao da companhia e do seu responsvel por meio do envio do Formulrio Cadastral, no prazo de 7 (sete) dias teis contados do fato que deu causa a alterao, nos termos do artigo23 da Instruo CVM n 480/09. Ressalte-se que os dados do responsvel devem ser atualizados tambm por meio do Sistema IPE (vide itens 2.3.1, 8.2 e 8.3).

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5.2.3. Emissores em falncia


O artigo 38 da Instruo CVM n 480/09 somente dispensa o emissor em falncia da entrega de informaes peridicas. Dessa forma, esses emissores devem encaminhar CVM, pelo Sistema IPE, as informaes eventuais previstas na Instruo, inclusive as seguintes informaes previstas no artigo 39 da Instruo CVM n 480/09, nos respectivos prazos especificados: a) relatrio sobre as causas e circunstncias que conduziram situao de falncia, na categoria Informaes Companhias em Falncia, tipo Causas e circunstncias da falncia; b) contas demonstrativas da administrao, na categoria Informaes Companhias em Falncia, tipo Contas demonstrativas da administrao; c) quaisquer outras informaes contbeis apresentadas ao juiz no processo de falncia, na categoria Informaes Companhias em Falncia, tipo Outras informaes contbeis; d) contas apresentadas ao final do processo de falncia, na categoria Informaes Companhias em Falncia, tipo Contas apresentadas ao final do processo de falncia; e) relatrio final sobre processo de falncia, na categoria Informaes Companhias em Falncia, tipo Relatrio final; e f) sentena de encerramento do processo de falncia,na categoria Informaes Companhias em Falncia, tipo Sentena de encerramento. Alerta-se que o pargrafo 3 do artigo 44 da Instruo CVM n 480/09 prev que sempre que um emissor em situao especial tiver seus administradores substitudos por um liquidante, administrador judicial, gestor judicial, interventor ou figura semelhante, essa pessoa ser equiparada ao diretor de relaes com investidores para todos os fins previstos na legislao e regulamentao do mercado de valores mobilirios. Cabe ressaltar que, alm do envio dos documentos acima mencionados, os emissores devero proceder atualizao de seus dados cadastrais junto CVM, notadamente no que diz respeito alterao da situao da companhia e do seu responsvel, por meio do envio do Formulrio Cadastral, no prazo de 7 (sete) dias teis contados do fato que deu causa a alterao, nos termos do artigo 23 da Instruo CVM n 480/09. Ressalte-se que os dados do responsvel devem ser atualizados tambm por meio do Sistema IPE (vide itens 2.3.1, 8.2 e 8.3).

5.2.4. Emissores em liquidao


O artigo 40 da Instruo CVM n 480/09 dispensa o emissor em liquidao somente da entrega de informaes peridicas. Dessa forma, esses emissores devem encaminhar CVM, pelo Sistema IPE, as informaes eventuais previstas na Instruo, inclusive as seguintes informaes elencadas no artigo 41 da Instruo CVM n 480/09, nos respectivos prazos especificados:

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a) ato de nomeao, destituio ou substituio do liquidante, na categoria Informaes Companhias em Liquidao, tipos Nomeao de liquidante, Destituio de liquidante ou Substituio de liquidante, conforme o caso; b) quadro geral de credores elaborado pelo liquidante, na categoria Informaes Companhias em Liquidao, tipo Quadro geral de credores; c) quadro geral de credores definitivo, na categoria Informaes Companhias em Liquidao, tipo Quadro geral de credores definitivo; d) relatrio e balano final da liquidao, na categoria Informaes Companhias em Liquidao, tipo Relatrio e Balano final da liquidao; e) outros relatrios, pareceres e informaes contbeis, na categoria Informaes Companhias em Liquidao, tipo Outros relatrios, pareceres e informaes contbeis; e f) ato de encerramento da liquidao, na categoria Informaes Companhias em Liquidao, tipo Ato de encerramento da liquidao. Alerta-se que o pargrafo 3 do artigo 44 da Instruo CVM n 480/09 prev que sempre que um emissor em situao especial tiver seus administradores substitudos por um liquidante, administrador judicial, gestor judicial, interventor ou figura semelhante, essa pessoa ser equiparada ao diretor de relaes com investidores para todos os fins previstos na legislao e regulamentao do mercado de valores mobilirios. Cabe ressaltar que, alm do envio dos documentos acima mencionados, os emissores devero proceder atualizao de seus dados cadastrais junto CVM, notadamente no que diz respeito alterao da situao da companhia e do seu responsvel, por meio do envio do Formulrio Cadastral, no prazo de 7 (sete) dias teis contados do fato que deu causa a alterao, nos termos do artigo 23 da Instruo CVM n 480/09. Ressalte-se que os dados do responsvel devem ser atualizados tambm por meio do Sistema IPE (vide itens 2.3.1, 8.2 e 8.3).

Captulo 6. Eventos societrios relevantes e outras orientaes 6.1. Orientaes Extraordinrias Comuns s Assembleias Gerais Ordinrias e

6.1.1. Representao de acionistas em assembleia


O pargrafo 1 do artigo 126 da Lei n 6.404/76 estabelece que o acionista pode ser representado em assembleia por procurador constitudo h menos de 1 (um) ano, que seja acionista, administrador da companhia ou advogado, sendo que, na companhia aberta, o procurador poder, ainda, ser instituio financeira, cabendo ao administrador de fundos de investimento representar os condminos. A Instruo CVM n 481/09 dispe, em seu artigo 5, que o anncio de convocao deve listar os documentos exigidos para que os acionistas sejam admitidos assembleia. A Instruo permite companhia solicitar o depsito prvio dos documentos mencionados no anncio de convocao, caso o estatuto contenha disposio a
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respeito do assunto, mas determina que o acionista que comparecer assembleia munido dos documentos exigidos poder dela participar e votar, ainda que tenha deixado de deposit-los previamente. Desse modo, o impedimento de participao em assembleia do representante de acionista que tenha deixado de adotar o procedimento de entrega antecipada do instrumento de mandato conforme estabelecido pela companhia configura infrao Lei n 6.404/76 e ao artigo 5 da Instruo CVM n 481/09. Ressalta-se ainda que, em reunio realizada em 24/06/2008 (disponvel na pgina da CVM), o Colegiado da CVM emitiu entendimento no sentido de que, embora a Lei n 6.404/76 condicione a representao dos acionistas apresentao de procurao, nem o Cdigo Civil nem a Lei das S.A. exigem o reconhecimento de firma ou a consularizao das procuraes. Desse modo, a companhia sempre poder, a seu critrio, dispensar o reconhecimento de firma e a consularizao dos instrumentos de procurao outorgados pelos acionistas a seus representantes. O Colegiado entendeu tambm que nada obsta que as procuraes possam ser outorgadas por meio eletrnico, dado, inclusive, que a Medida Provisria 2200-2/01 expressamente reconhece a validade jurdica dos documentos assinados por meio eletrnico. De acordo com a deciso, pode-se utilizar para esta finalidade qualquer mecanismo que assegure a autoria e a integridade das procuraes por meio eletrnico e seja admitido como vlido pelas partes envolvidas, notadamente a companhia.

6.1.2. Pedidos pblicos de procurao


A Instruo CVM n 481/09, que regulamentou as informaes e documentos que as companhias devero divulgar para instruir o exerccio do direito de voto dos seus acionistas em assembleia, estabeleceu tambm normas para disciplinar os pedidos pblicos de procurao para exerccio do direito de voto. Para os fins da Instruo CVM n 481/09, so considerados pedidos pblicos de procurao: a) os pedidos que empreguem meios pblicos de comunicao, tais como a televiso, o rdio, revistas, jornais e pginas na rede mundial de computadores; b) os pedidos dirigidos a mais de 5 (cinco) acionistas, quando promovidos, direta ou indiretamente, pela administrao ou por acionista controlador; e c) os pedidos dirigidos a mais de 10 (dez) acionistas, quando promovidos por qualquer outra pessoa. Os pedidos de procurao que no se enquadrem em nenhuma das hipteses acima sero considerados pedidos privados, no sujeitos aos procedimentos previstos na referida instruo. Ressalta-se que os fundos de investimento cujas decises sobre exerccio do direito de voto em assembleia sejam tomadas discricionariamente pelo mesmo gestor so considerados como um nico acionista, nos termos da Instruo CVM n 481/09. De acordo com a Instruo, qualquer pedido pblico de procurao para exerccio do direito de voto dever ser enviado a todos os acionistas com direito a voto na assembleia objeto.

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A cpia da minuta de procurao e as demais informaes exigidas no artigo 23 da Instruo, incluindo a identificao das pessoas fsicas ou jurdicas que promoveram, organizaram ou custearam o pedido de procurao, ainda que parcialmente, devero ser encaminhadas CVM, na data de incio da realizao do pedido, por meio do Sistema IPE, categoria Assembleia, tipo AGO, AGO/E, AGE ou AGESP, conforme o caso, espcie Material referente a pedidos pblicos de procurao. Para que esta obrigao possa ser cumprida, os acionistas interessados devero encaminhar o pedido pblico de procurao, acompanhado de todas as informaes exigidas no artigo 23 da Instruo CVM n 481/09, ao diretor de relaes com investidores at o dia til anterior data de incio da realizao do pedido (artigo 26, pargrafo 1, da mesma Instruo). Em linha com o disposto na Lei n 6.404/76, a Instruo CVM n 481/09 determina que as procuraes objeto de pedido pblico devero: a) indicar um procurador para votar a favor, um procurador para se abster e outro procurador para votar contra cada uma das propostas objeto do pedido; b) indicar expressamente a forma como o procurador deve votar em relao a cada uma das propostas ou, se for o caso, se ele dever se abster em relao a tais propostas; e c) restringir-se a uma nica assembleia. Quando o pedido pblico de procurao for realizado pela companhia, a administrao dever comunicar ao mercado sua inteno de realizar o pedido at 10 (dez) dias teis antes do incio da campanha, indicando as matrias para as quais as procuraes sero solicitadas. O objetivo desta regra possibilitar que os acionistas da companhia tenham tempo suficiente para se organizar antes da assembleia geral. Nesse sentido, a norma estipula que as procuraes objeto de pedido pblico promovido pela administrao referentes eleio de administradores e membros do conselho fiscal devem facultar ao acionista votar tanto nos candidatos indicados pela administrao, como em candidatos indicados por acionistas representando, no mnimo, 0,5% (meio por cento) do capital social. Os acionistas que representem pelo menos 0,5% (meio por cento) do capital social da companhia aberta podero ainda obter lista contendo os endereos de todos os demais acionistas da companhia, sem custo (vide item 6.1.3). No que se refere aos encargos relativos ao pedido pblico de procurao, a Instruo CVM n 481/09 estabelece, em seu artigo 32, que os pedidos promovidos pela administrao podero ser custeados pela companhia. No caso dos pedidos formulados por acionistas representando, no mnimo, 0,5% (meio por cento) do capital social, a norma prev que sero reembolsveis apenas as despesas decorrentes da: a) publicao de at 3 (trs) anncios no mesmo jornal em que a companhia publica suas demonstraes financeiras; e b) impresso e envio dos pedidos de procurao aos acionistas da companhia.

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Caso a proposta apoiada pelos acionistas seja aprovada ou pelo menos um dos candidatos por eles apoiados seja eleito, a companhia dever arcar com o valor total das despesas reembolsveis incorridas. Por outro lado, caso a proposta dos acionistas no seja aceita ou os candidatos por eles apoiados no sejam eleitos, a companhia estar obrigada a ressarcir apenas 50% (cinquenta por cento) das despesas reembolsveis. O ressarcimento dever ser feito em at 10 (dez) dias teis contados do recebimento do requerimento formulado companhia, que dever estar acompanhado de todos os documentos comprobatrios das despesas reembolsveis incorridas. Ressalta-se que a companhia que aceitar procuraes eletrnicas por meio sistema na rede mundial de computadores no estar obrigada a ressarcir acionistas das despesas incorridas com a realizao de pedidos pblicos procurao para exerccio do direito de voto (vide deciso do Colegiado 24/06/2008, comentada no item 6.1.1). de os de de

6.1.3. Solicitao de relao de endereos de acionistas (artigo 126, pargrafo 3, da Lei n 6.404/76)
A finalidade do acesso lista de endereos do artigo 126, pargrafo 3, permitir a representao de acionistas por procurao em assembleias, independentemente da prvia solicitao de procurao pela prpria companhia, aumentando as possibilidades de organizao de acionistas no controladores, visando ao exerccio do direito de voto. Caso o acionista queira obter os endereos dos demais acionistas para alguma outra finalidade que no a de contat-los para represent-los em assembleia, valendo-se de procuraes, o artigo 126 no poder ser invocado. A expressa referncia do pargrafo 3 do artigo 126 ao pargrafo 1 do mesmo artigo, aliada ao fato de a matria estar regulada no artigo que dispe sobre a representao em assembleia, no deixa dvida quanto necessidade de uma assembleia convocada, ou na iminncia de ser convocada, para que a regra do pargrafo 3 possa ter aplicao. A Instruo CVM n 481/09, que regulamenta os pedidos pblicos de procurao para exerccio do direito de voto, tambm disciplina a matria. De acordo com a Instruo, os pedidos de relao de endereos formulados por acionistas detentores de 0,5% (meio por cento) ou mais do capital social da companhia aberta, fundados no artigo 126, pargrafo 3, da Lei n 6.404/76, devem ser atendidos pela companhia dentro de, no mximo, 3 (trs) dias teis, sendo vedado companhia: (a) exigir quaisquer outras justificativas para o pedido; (b) cobrar pelo fornecimento da relao de acionistas; ou (c) condicionar o deferimento do pedido ao cumprimento de quaisquer formalidades ou apresentao de quaisquer documentos no previstos no pargrafo 2 do artigo 126, quais sejam: (i) conter todos os elementos informativos necessrios ao exerccio do voto pedido; (ii) facultar ao acionista o exerccio de voto contrrio deciso com indicao de outro procurador para o exerccio desse voto; e (iii) ser dirigido a todos os titulares de aes cujos endereos constem da companhia. Ainda segundo determina a Instruo CVM n 481/09, a relao de endereos dever listar todos os acionistas em ordem decrescente, conforme o respectivo nmero de aes, sendo desnecessrio identificar a participao acionria de cada um.

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6.1.4. Instalao do Conselho Fiscal e eleio de seus membros


A Lei n 6.404/76 estabeleceu, no artigo 161, pargrafo 4, letra "a", que os titulares de aes preferenciais sem direito a voto ou com voto restrito tero direito de eleger, em votao em separado, um membro e respectivo suplente; igual direito tero os acionistas minoritrios, desde que representem, em conjunto, dez por cento ou mais das aes com direito a voto. O artigo 240 da Lei n 6.404/76 tambm assegura que o funcionamento do conselho fiscal ser permanente nas sociedades de economia mista e que um dos seus membros, e respectivo suplente, ser eleito pelas aes ordinrias minoritrias e outro pelas aes preferenciais, se houver. Ao interpretar o artigo 161, pargrafo 4, letra "a", da lei n 6.404/76, a CVM exps, por meio do Parecer de Orientao CVM n 19/90, que para no se tornar meramente nominal o direito atribudo por lei aos preferencialistas, deve-se entender que, da votao em separado desses acionistas para a eleio de seu representante no Conselho Fiscal, no podero participar os acionistas controladores, ainda que detentores tambm de aes preferenciais. Tal participao, se admitida, redundaria em cerceamento efetivo do direito essencial de fiscalizar e em representao no equitativa dos interesses, no raramente contrrios, que a lei buscou proteger. Nesse sentido, o entendimento da SEP, em consonncia com o disposto no Parecer de Orientao n 19/90, que, nos processos de eleio para o conselho fiscal previstos no artigo 161, pargrafo 4, letra "a", e no artigo 240 da Lei n 6.404/76, no devem participar quaisquer acionistas que no se insiram no conceito de minoria que a lei buscou proteger, ou seja, alm dos controladores, tambm no devem participar pessoas vinculadas a eles. Ressalta-se que o Colegiado da CVM confirmou, por mais de uma vez, em processos sancionadores, que entidades sobre as quais o controlador da companhia tem uma influncia determinante no podem participar da eleio em separado de membros do conselho fiscal prevista no artigo 161, pargrafo 4, da Lei n 6.404/76, seja na vaga dos preferencialistas, seja na vaga dos minoritrios. Os precedentes da CVM tm afirmado que para determinar se as entidades fechadas de previdncia complementar podem participar da eleio em separado de membros do conselho fiscal para as companhias que estejam sujeitas a influncia dominante de seu patrocinador ou dos controladores diretos e indiretos de seu patrocinador, preciso uma anlise da governana da prpria entidade. Desta forma, conforme j afirmado no voto do Presidente-Relator Marcelo Trindade no PAS CVM n 07/05 (disponvel na pgina da CVM na internet), o impedimento de voto estende-se s entidades de previdncia complementar patrocinadas pela companhia aberta ou por suas controladoras quando, cumulativamente: a) a indicao da maioria de seus administradores caiba patrocinadora ou seu controlador, inclusive quando o voto de desempate couber ao representante da patrocinadora ou seu controlador; e b) no tenha sido adotado mecanismo que assegure que a deliberao para a escolha dos conselheiros a serem eleitos pelos acionistas minoritrios tenha sido tomada com a participao majoritria dos administradores eleitos pelos participantes da entidade de previdncia.

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Na anlise da existncia de influncia determinante do controlador sobre os demais acionistas da companhia, ser levada em conta, principalmente, a estrutura de governana de cada acionista. Conforme dispe o pargrafo 2 do artigo 161 da Lei n 6.404/76, o conselho fiscal, quando o funcionamento no for permanente, ser instalado pela assembleia geral a pedido de acionistas que representem, no mnimo, 0,1 (um dcimo) das aes com direito a voto, ou 5% (cinco por cento) das aes sem direito a voto, e cada perodo de seu funcionamento terminar na primeira assembleia geral ordinria aps a sua instalao. A Instruo CVM N 324/00 fixa escala reduzindo, em funo do capital social, as porcentagens mnimas de participao acionria necessrias ao pedido de instalao de Conselho Fiscal de companhia aberta previsto no pargrafo 2 do artigo 161 da Lei n 6.404/76. Assim, o acionista minoritrio tem o direito de requerer, em assembleia geral, a instalao do Conselho Fiscal, observado o quorum especial de instalao previsto na Instruo 324/00. Aprovada a instalao, torna-se obrigatria a eleio de seus membros. No entanto, o percentual de participao acionria para eleio em separado, de que trata o pargrafo 4, (a), do artigo 161 da Lei 6.404/76, no pode ser reduzido pela CVM, uma vez que no se enquadra em uma das hipteses previstas no artigo 291 da mesma lei. Em funo disso, nos casos em que (i) no haja acionistas minoritrios detentores de aes preferenciais; e (ii) os acionistas minoritrios titulares de aes ordinrias no atingirem o percentual para a eleio em separado de membro do conselho fiscal, o entendimento da CVM que os acionistas presentes, inclusive o controlador, podero eleger os conselheiros fiscais, por maioria de votos. O acionista controlador no obrigado a participar da eleio dos membros do conselho fiscal na hiptese mencionada, e se no o fizer todos os conselheiros sero eleitos pelo voto dos demais acionistas, qualquer que seja sua participao no capital, pois o conselho estar instalado (artigo 161, pargrafo 2), sendo obrigatria a eleio de seus membros (artigo 161, pargrafo 4). Outrossim, cumpre destacar o entendimento emitido nas reunies de 06/05/2008 e de 23/09/2008, pelo Colegiado da CVM, no sentido de que o requisito de "10% ou mais das aes com direito a voto" previsto no artigo 161, pargrafo 4 no se refere ao nmero de aes que o minoritrio presente assembleia precisa deter para eleger, em votao em separado, um membro e respectivo suplente do conselho fiscal, mas sim ao nmero de aes com direito a voto detidas por todos os acionistas minoritrios da companhia. Alerta-se tambm que a Instruo CVM n 481/09 dispe que sempre que a assembleia geral for convocada para eleger administradores ou membros do conselho fiscal, a companhia registrada na categoria A deve fornecer, no mnimo, as informaes indicadas nos itens 12.6 a 12.10 do Formulrio de Referncia, relativamente aos candidatos indicados ou apoiados pela administrao ou pelos acionistas controladores. Por sua vez, as companhias abertas registradas na categoria B, devem, em linha com o disposto no artigo 133, inciso V da Lei n 6.404/76 (no caso de AGO) e no artigo 21, inciso VIII e artigo 31, inciso II, ambos da Instruo CVM n 480/09, enviar todos os documentos necessrios ao exerccio do direito de voto nas
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assembleias gerais, devendo fornecer informaes suficientes sobre os candidatos, a fim de permitir que os acionistas possam deliberar a respeito da matria. Tais informaes devem ser prestadas pelas companhias registradas nas categorias A e B na forma estabelecida neste Ofcio (vide itens 2.4 e 3.2), conforme o caso.

a. Eleio dos membros suplentes do Conselho Fiscal


O artigo 161, pargrafo 1, da Lei n 6.404/76 prev que o Conselho Fiscal ser composto de no mnimo 3 (trs) e, no mximo, 5 (cinco) membros, e suplentes em igual nmero, acionistas ou no, eleitos pela assembleia geral. No entendimento da SEP, a eleio dos membros suplentes do Conselho Fiscal obrigatria, devendo o Conselho Fiscal ser composto por membros titulares e suplentes em igual nmero, na medida em que a indicao do membro suplente necessria para prevenir a hiptese de ausncia do titular, evitando que os acionistas fiquem impossibilitados de exercer seu direito fundamental de fiscalizao, previsto no artigo 109, inciso III, da Lei n 6.404/76, atravs de seu representante eleito.

6.1.5. Eleio de membros do Conselho de Administrao


A Lei n 6.404/76 prev que os acionistas no controladores podero eleger membros para o conselho de administrao por meio: a) do processo de voto mltiplo previsto no caput do artigo 141; e b) do mecanismo de eleio em separado previsto no pargrafo 4 do artigo 141, no qual podero eleger um membro e seu suplente a maioria dos titulares, excludo o acionista controlador: (i) de aes de emisso de companhia aberta com direito a voto, que representem, pelo menos, 15% (quinze por cento) do total das aes com direito a voto; e (ii) de aes preferenciais sem direito a voto ou com voto restrito de emisso de companhia aberta, que representem, no mnimo, 10% (dez por cento) do capital social. O artigo 239 da Lei n 6.404/76 assegura ainda minoria o direito de eleger um dos membros do conselho de administrao, se maior nmero no lhes couber pelo processo de voto mltiplo, nas sociedades de economia mista. O objetivo da introduo do mecanismo de votao em separado para a eleio de representantes dos acionistas preferencialistas e minoritrios nos conselhos fiscal e de administrao tem como objetivo tornar o rgo efetivamente representativo, o que contribui para a boa governana das companhias abertas. Por esse motivo, a SEP entende que a interpretao que a CVM vem fazendo no Parecer de Orientao CVM n 19/90 e em processos sancionadores em relao participao na eleio em separado prevista no artigo 161, pargrafo 4, da Lei n 6.404/76 (vide item 6.1.4), tambm se aplica eleio em separado do artigo 141, pargrafos 4 e 5, da Lei n 6.404/76, bem como ao artigo 239 dessa Lei. A prerrogativa de eleio de membros do conselho de administrao estabelecida nesses dispositivos pertence a acionistas minoritrios ou preferencialistas cuja
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vontade no pode ser determinada, de forma direta ou indireta, pelo acionista controlador ou por entidades em que ele, direta ou indiretamente, exera influncia determinante. A SEP compreende que o entendimento firmado no voto do Presidente-Relator Marcelo Trindade no PAS CVM n 07/05 (vide item 6.1.4) tambm se aplica nas eleies de membros para o conselho de administrao de que tratam os artigos 141, pargrafos 4 e 5, e 239 da Lei n 6.404/76. Na anlise da existncia de influncia determinante do controlador sobre os demais acionistas da companhia, ser levada em conta, principalmente, a estrutura de governana de cada acionista. Ressalta-se que na reunio realizada em 11/04/2006, o Colegiado da CVM deliberou manter a interpretao do artigo 141, pargrafo 5, da Lei n 6.404/76 dada na reunio de 08/11/2005 (ambas disponveis na pgina da CVM), resumida a seguir. Nos casos em que a companhia somente tenha emitido aes com direito a voto, tero direito de eleger e destituir um membro e seu suplente do Conselho de Administrao, em votao em separado na assembleia geral, excludo o acionista controlador, a maioria dos titulares que detenham pelo menos 10% do total de aes com direito a voto. Cumpre alertar que a Instruo CVM n 481/09, aplicvel s companhias abertas registradas na Categoria A, dispe sobre os documentos e informaes mnimas que devero ser disponibilizadas aos acionistas sempre que a assembleia geral seja convocada para deliberar sobre determinadas matrias previstas na Instruo. Tais documentos e informaes devero ser encaminhados at a data da publicao do primeiro anncio de convocao, exceto quando a Lei n 6.404/76, a Instruo CVM n 481/09 ou outra norma editada pela CVM estabelecer prazo maior. Destaca-se que a Instruo CVM n 481/09, aplicvel s companhias abertas registradas na categoria A, dispe que sempre que a assembleia geral for convocada para eleger administradores ou membros do conselho fiscal, a companhia deve fornecer, no mnimo, as informaes indicadas nos itens 12.6 a 12.10 do Formulrio de Referncia, relativamente aos candidatos indicados ou apoiados pela administrao ou pelos acionistas controladores (vide itens 2.4.2.a e 3.2.2.a). Com relao s companhias abertas registradas na categoria B, cabe ressaltar que, nos termos do artigo 133, inciso V da Lei n 6.404/76 (no caso da AGO), do pargrafo 3 do artigo 135 da Lei n 6.404/76 (no caso da AGO) e do artigo 21, inciso VIII e artigo 31, inciso II, ambos da Instruo CVM n 480/09, obrigatrio o envio de todos os documentos necessrios ao exerccio do direito de voto nas assembleias gerais. Assim, devem ser fornecidas informaes suficientes sobre os candidatos, a fim de permitir que os acionistas possam deliberar a respeito da matria. Tais informaes devem ser prestadas pelas companhias registradas nas categorias A e B na forma indicada neste ofcio (vide itens 2.4 e 3.2).

6.2. Incorporao, fuso e ciso


Os rgos de administrao ou scios das sociedades envolvidas em operaes de incorporao, incorporao de aes, fuso ou ciso devem firmar protocolo do qual constaro as condies da operao, com as informaes mnimas elencadas nos incisos do artigo 224 da Lei n 6.404/76.

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Tais operaes sero submetidas deliberao da assembleia geral das companhias mediante justificao, na qual sero expostas as informaes constantes dos incisos do artigo 225 da LSA. No caso de incorporao pela controladora, de companhia controlada, a justificao apresentada assembleia geral da controlada, dever conter, alm das informaes previstas nos artigos 224 e 225, o clculo das relaes de substituio das aes dos acionistas no controladores da controlada com base no valor do patrimnio lquido das aes da controladora e da controlada, avaliados os dois patrimnios segundo os mesmos critrios e na mesma data, a preos de mercado, ou com base em outro critrio aceito pela Comisso de Valores Mobilirios, no caso de companhias abertas (artigo 264 da Lei n 6.404/76). Conforme prtica usual das companhias abertas, o protocolo e a justificao podero constar de documento nico. O protocolo e a justificao devero ser divulgados pelo Sistema IPE, categoria "Assembleia", tipo AGE ou AGO/E, espcie Justificao de Incorporao, Ciso ou Fuso e Protocolo de Incorporao, Ciso ou Fuso, desde a data de publicao das condies da operao, nos termos dos artigos 2 e 3 da Instruo CVM n 319/99. Sem prejuzo do disposto na Instruo CVM n 358/02, o Fato Relevante, do qual constaro as informaes dispostas no artigo 2, pargrafo 1, da Instruo CVM n 319/99, dever ser divulgado com antecedncia mnima de 15 dias da data de realizao da assembleia geral que ir deliberar sobre o protocolo e a justificao. As relaes de substituio devem ser divulgadas pela companhia tanto no fato relevante (artigo 2, pargrafo 1, inciso III, da Instruo CVM n 319/99), quanto no Protocolo (artigo 224 da Lei n 6.404/76), cabendo destacar que tambm devem ser divulgados, alm dos critrios utilizados, os valores que serviram de base para o clculo das relaes de substituio. Ademais, importante frisar que a identificao, no fato relevante, dos peritos ou da empresa especializada para avaliar o patrimnio lquido da companhia e a declarao da existncia ou no, em relao a eles, de qualquer conflito ou comunho de interesses, atual ou potencial, com o controlador da companhia, ou em face de acionistas minoritrios da companhia, ou relativamente outra sociedade envolvida, seus respectivos scios, ou no tocante prpria operao (artigo 2, pargrafo 1, inciso XIV, da Instruo CVM n 319/99) no se confunde com a informao de que trata o artigo 5 da Instruo CVM n 319/99, que deve ser prestada pelas prprias empresas e profissionais que tenham prestado servios relativos operao. Os laudos de avaliao definitivos devero ser disponibilizados aos acionistas assim que finalizados, como determinado no artigo 4 da Instruo CVM n 319/99. Esses documentos devero ser enviados, via Sistema IPE, na categoria "Dados Econmico-Financeiros" e tipo "Laudo de Avaliao", identificando no assunto, sempre que possvel, o tipo de laudo e a operao a que dizem respeito. Nos termos do pargrafo 2 do artigo 264 da LSA, a avaliao dos patrimnios das sociedades nas operaes de incorporao ou fuso envolvendo controladora e controlada ou sociedades sob controle comum ser feita por empresa especializada, no caso de companhias abertas. Deve-se ressaltar que no apenas o protocolo, a justificao e os laudos de avaliao, como tambm os pareceres jurdicos, contbeis, financeiros, avaliaes, demonstraes financeiras, estudos, e quaisquer outras informaes ou documentos que tenham sido postos disposio do controlador ou por ele utilizados, para o planejamento, avaliao, promoo e execuo de operaes de incorporao, fuso ou ciso envolvendo companhia aberta, devero ser obrigatoriamente disponibilizados a todos os acionistas desde a data de publicao das condies da operao.
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Cumpre salientar, ainda, que as recomendaes do Parecer de Orientao n 35/08 aplicam-se s operaes de fuso, incorporao e incorporao de aes envolvendo sociedade controladora e suas controladas ou sociedades sob controle comum. Assim, em que pese os procedimentos descritos no citado parecer no serem exclusivos nem exaustivos, a CVM entende que sua adoo uma forma adequada de dar cumprimento aos deveres fiducirios dos administradores previstos nos artigos 153, 154, 155 e 245 da Lei n 6.404/76. Nesse sentido, cabe lembrar que a CVM j se manifestou, em Comunicado ao Mercado divulgado por esta Autarquia em 27/05/2009, no sentido de que a recomendao contida no referido parecer diz respeito constituio de comit independente para negociao das condies da operao, de forma que sua constituio para mera confirmao de relao de troca previamente estabelecida desvirtua as finalidades de tal rgo. Ademais, no recomendvel a divulgao de qualquer relao de troca que a administrao ou o acionista controlador entenda aplicvel operao pretendida antes do trmino dos trabalhos dos comits independentes, uma vez que essa divulgao em momento anterior pode, inclusive, influenciar a cotao das aes de emisso das companhias envolvidas at a concluso das negociaes. Por fim, nos casos em que a operao de incorporao, fuso ou ciso enseje direito de recesso, as companhias abertas que possuam aes admitidas a negociao em mercados regulamentados devem, conforme dispe o artigo 20 da Instruo CVM n 481/09, divulgar as informaes previstas no Anexo 20 referida instruo, na forma descrita neste Ofcio (vide item 3.2).

6.2.1. Pedidos de dispensa (Deliberao CVM n 559/08)

do

cumprimento

de

requisitos

Em 18.11.08, foi editada a Deliberao CVM n 559/08, que atribuiu competncia SEP para manifestar a opinio da CVM quanto ao reconhecimento de situaes em que no se justifica a sua atuao para exigir o cumprimento de determinados requisitos, nos casos de operaes envolvendo companhia aberta relativas incorporao de controlada por controladora, incorporao de controladora por controlada, fuso de companhia controladora com controlada, incorporao de aes de companhia controlada ou controladora ou incorporao, fuso e incorporao de aes de sociedades sob controle comum, desde que presentes os requisitos elencados na Deliberao. A manifestao da SEP nesses casos pode se referir apenas sobre a no necessidade de observncia dos seguintes requisitos: a) elaborao de laudo com base no valor do patrimnio lquido das aes da controladora e da controlada, avaliados os dois patrimnios segundo os mesmos critrios e na mesma data, a preos de mercado, nos termos do art. 264 da Lei n 6.404/76; b) publicao, na imprensa, do Fato Relevante de que trata o art. 2 da Instruo CVM n 319/99; e c) elaborao de demonstraes financeiras auditadas por auditor independente registrado na CVM, nos termos do art. 12 da Instruo CVM n319/99. A Superintendncia de Relaes com Empresas no possui competncia para dispensar a publicao do Fato Relevante previsto no art. 2 da Instruo CVM n 358, de 2002.
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Cabe Companhia avaliar se determinada deciso, ato ou fato se constitui ou no em informao relevante que deva ser divulgada nos termos da Instruo CVM n 358/02.

6.3. Aquisio de sociedade mercantil por companhia aberta


O artigo 256 da Lei n 6.404/76 determina que a compra, por companhia aberta, do controle de qualquer sociedade mercantil, depender de deliberao da assembleia geral da compradora, especialmente convocada para conhecer da operao, sempre que: a) o preo de compra constituir, para a compradora, investimento relevante (artigo 247, pargrafo nico); ou b) o preo mdio de cada ao ou quota ultrapassar uma vez e meia o maior dos trs valores a seguir indicados: (i) cotao mdia das aes em bolsa ou no mercado de balco organizado, durante os 90 (noventa) dias anteriores data da contratao; (ii) valor de patrimnio lquido (artigo 248) da ao ou quota, avaliado o patrimnio a preos de mercado (artigo 183, pargrafo 1); (iii) valor do lucro lquido da ao ou quota, que no poder ser superior a quinze vezes o lucro lquido anual por ao (artigo 187, VII) nos dois ltimos exerccios sociais, atualizado monetariamente. A princpio, o referido artigo no se aplica s operaes em que companhias abertas adquirem sociedades mercantis por intermdio de suas controladas, coligadas ou subsidirias integrais, que sejam companhias fechadas ou apresentem outro tipo societrio. No obstante, na anlise de situaes concretas, os controladores e administradores podero ser responsabilizados por abuso ou desvio de poder, respectivamente, se for comprovado que houve a utilizao de determinada empresa "veculo" na aquisio do controle de outras sociedades em detrimento de interesses legtimos dos demais acionistas da companhia aberta. Adicionalmente, em seu pargrafo 2, o artigo 256 dispe que "se o preo da aquisio ultrapassar uma vez e meia o maior dos trs valores de que trata o inciso II do caput [cotao mdia, valor patrimonial ajustado a mercado e 15 vezes a mdia do lucro lquido anual por ao dos dois ltimos exerccios], o acionista dissidente da deliberao da assembleia que a aprovar ter o direito de retirar-se da companhia mediante reembolso do valor de suas aes, nos termos do artigo 137, observado o disposto em seu inciso II". Em vista do acima exposto, quando da divulgao de aquisio de sociedade mercantil, a companhia aberta deve informar se a referida aquisio foi realizada pela prpria companhia aberta ou por intermdio de controlada, coligada ou subsidiria integral, bem como se a operao ser submetida deliberao da assembleia geral de acionistas e se ensejar aos seus acionistas o direito de recesso, conforme disposto no mencionado artigo 256. Ressalte-se que tal divulgao deve conter, no mnimo, as informaes necessrias para que se comprove tratar-se (ou no) de hiptese de realizao de assembleia e de concesso de direito de recesso. Caso a operao venha a ser objeto de deliberao assemblear, deve-se informar o prazo em que se pretende realizar a assembleia. As companhias registradas na categoria A devem, conforme dispe o artigo 19 da Instruo CVM n 481/09, divulgar, no mnimo, as
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informaes previstas no Anexo 19 referida Instruo, na forma orientada neste Ofcio (vide item 3.2). Ainda que a Instruo CVM n 481/09 no se aplique aos emissores registrados na categoria B, esses devero enviar, na mesma data da publicao do primeiro anncio de convocao da assembleia, por fora do disposto no pargrafo 3 do artigo 135 da Lei n 6.404/76 e do inciso II do artigo 31 da Instruo CVM n 480/09, os documentos e informaes necessrias ao exerccio do direito de voto. O laudo de avaliao a que se refere o pargrafo 1 do art. 256, bem como outros laudos eventualmente produzidos para os fins das alneas a, b e c do inciso II do caput do mesmo artigo, devero ser enviados, via Sistema IPE, na categoria "Dados EconmicoFinanceiros" e tipo "Laudo de Avaliao", identificando no assunto, sempre que possvel, o tipo de laudo e a operao a que dizem respeito.

Orienta-se que as companhias somente realizem reestruturaes societrias envolvendo sociedades adquiridas aps a aquisio ter sido aprovada ou ratificada em assembleia de acionistas.
Na hiptese de operao sujeita ratificao pela assembleia geral de acionistas, recomenda-se que tal ratificao, quando possvel, se d na primeira assembleia geral a ocorrer da concretizao da operao. Caso a operao enseje o exerccio do direito de recesso, deve ser informado ainda: (a) acionistas que podero exercer o direito de recesso, caso venham a dissentir da deliberao da Assembleia, a ser convocada para a ratificao dessa aquisio (vide item 6.5); (b) O valor de reembolso, em reais (R$) por ao; e (c) o prazo e os procedimentos que os acionistas dissidentes devero adotar para se manifestar. Nesses casos, as companhias abertas que possuam registro na categoria A devem, ainda, conforme dispe o artigo 20 da Instruo CVM n 481/09, divulgar as informaes previstas no Anexo 20 referida instruo, na forma orientada neste Ofcio (vide item 3.2).

6.4. Converso de aes


Nos casos de converso de aes, sem prejuzo do disposto na Instruo CVM n 358/02, a proposta da administrao, a ser enviada pelo Sistema IPE, categoria Assembleia, tipo AGO/E, AGE ou AGESP, espcie Proposta da Administrao, assunto Converso de aes, dever conter todas as informaes relevantes, bem como ser acompanhada de todos os documentos necessrios tomada de deciso dos acionistas, tais como os motivos ou fins da operao; a obrigatoriedade ou facultatividade da operao e o cabimento do direito de retirada dos acionistas dissidentes; a relao de converso entre as classes ou espcies de aes; o critrio para a determinao da referida relao de converso; e a justificativa para a adoo do referido critrio na operao de converso.

6.5. Direito de recesso


A Lei n 6.404/76 prev a possibilidade do exerccio do direito de recesso em hipteses especficas, tais como aquelas previstas nos artigos 137, 252, 256 e 264. Caso a matria deliberada em assembleia geral d ensejo a direito de recesso, a companhia deve informar, no mnimo, as aes e classes s quais se aplica o recesso, o valor do reembolso por ao e sua forma de clculo e os prazos e procedimentos que os acionistas dessa Companhia, dissidentes da deliberao da referida Assembleia, devero adotar para exerccio do direito de recesso.

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Cabe esclarecer que, segundo disposto no pargrafo 1 do artigo 137 da LSA, "o acionista dissidente de deliberao da assembleia, inclusive o titular de aes preferenciais sem direito de voto, poder exercer o direito de reembolso das aes de que, comprovadamente, era titular na data da primeira publicao do edital de convocao da assembleia, ou na data da comunicao do fato relevante objeto da deliberao, se anterior". Por "data da comunicao do fato relevante" deve ser entendida a data de publicao do Fato Relevante nos jornais de grande circulao habitualmente utilizados pela companhia, nos termos do artigo 157, pargrafo 4, da Lei n 6.404/76 e do artigo 3, pargrafo 4, da Instruo CVM n 358/02. Desse modo, somente caberia o direito de recesso s aes adquiridas antes do dia da publicao do primeiro edital de convocao de assembleia ou do fato relevante, o que tiver ocorrido primeiro, incluindo as aes adquiridas entre o perodo de divulgao do documento via Sistema IPE e a sua publicao na imprensa. O artigo 137, inciso II, da Lei n 6.404/76 ressalva que, nos casos mencionados nos incisos IV e V do artigo 136 da mesma lei, no ter direito de retirada o titular de ao de espcie ou classe que tenha liquidez e disperso no mercado, considerando-se haver: a) liquidez, quando a espcie ou classe de ao, ou certificado que a represente, integre ndice geral representativo de carteira de valores mobilirios admitido negociao no mercado de valores mobilirios, no Brasil ou no exterior, definido pela Comisso de Valores Mobilirios; b) disperso, quando o acionista controlador, a sociedade controladora ou outras sociedades sob seu controle detiverem menos da metade da espcie ou classe de ao. Considerando que, atualmente, inexiste regulamentao acerca da matria na CVM, entende-se que os ndices considerados para efeito de liquidez devem ser aqueles admitidos negociao em bolsas de futuros, atualmente, Ibovespa e IBrX-50. Ressalta-se, ainda, que, nos 10 (dez) dias subsequentes ao trmino do prazo de que tratam os incisos IV e V do caput do artigo 137 da Lei n 6.404/76, facultado aos rgos da administrao convocar a assembleia geral para ratificar ou reconsiderar a deliberao, se entenderem que o pagamento do preo do reembolso das aes aos acionistas dissidentes que exerceram o direito de retirada por em risco a estabilidade financeira da empresa. Em funo disso, a deciso da administrao no sentido de reconsiderar a deliberao da AGO e/ou AGESP, nos termos do artigo 137, pargrafo 3, da Lei n 6.404/76, deve ser, em regra, objeto de Fato Relevante, no prazo acima mencionado. A deciso da administrao no sentido de ratificar a mencionada deliberao dever, em regra, ser objeto de Comunicado ao Mercado. As companhias abertas registradas na categoria A devem, ainda, conforme dispe o artigo 20 da Instruo CVM n 481/09, divulgar as informaes previstas no Anexo 20 referida instruo, na forma orientada neste Ofcio (vide item 3.2).

6.6. Aumento de capital por subscrio privada


Nos casos de aumento de capital, por subscrio privada necessrio que a proposta da administrao contenha todas as informaes relevantes, bem como seja acompanhada de todos os documentos necessrios tomada de deciso dos acionistas, tais como: a) justificativa quanto necessidade de realizao da operao;

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b) principais caractersticas da operao: quantidade de aes a serem emitidas por espcie e potencial de diluio de participao acionria; preo de emisso; critrio adotado para a determinao do preo de emisso e informao pormenorizada dos aspectos econmicos que fundamentaram a escolha desse critrio; prazos e procedimentos a serem observados pelos acionistas no exerccio do direito de preferncia e na subscrio e integralizao das aes emitidas; e tratamento quanto s sobras de valores mobilirios no subscritos (nos termos do pargrafo 7 do artigo 171 da Lei n 6.404/76); c) Laudo de Avaliao e demais documentos que subsidiaram a fixao do preo de emisso; d) cpia do parecer do conselho fiscal, caso esteja em funcionamento, com votos divergentes, se for o caso; e) informar (a) se os acionistas que no desejarem exercer seus direitos de preferncia subscrio podero negoci-los em bolsa ou solicitar a cesso de seus direitos; e (b) os prazos para negociao ou cesso de tais direitos; e f) informar se as aes a serem emitidas em participaro em igualdade de condies a todos eventuais remuneraes de capital que vierem participem de forma pro rata tempore, informar integralmente a todos os benefcios. funo do aumento do capital social os benefcios, inclusive a dividendos e a ser aprovados no exerccio. Caso a partir de que momento participaro

As companhias abertas registradas na Categoria A devem, ainda, conforme dispe o artigo 14 da Instruo CVM n 481/09, divulgar as informaes previstas no Anexo 14 referida instruo, na forma orientada neste Ofcio (vide item 3.2), quando o aumento de capital for deliberado em assembleia. Ainda que a operao de aumento de capital venha a ser deliberada em reunio do Conselho de Administrao, recomenda-se o envio das informaes previstas no referido Anexo 14 da Instruo CVM n 481/09, notadamente os itens 1, 2, 3, 5.a a 5.k, 5.n a 5.s e 7, a fim de melhor informar ao mercado e, especialmente, aos acionistas, visto que esses devero decidir sobre sua participao no aumento de capital. Por fim, cabe lembrar que, no entendimento da SEP, em linha com o disposto na Instruo CVM n 400/03 e no Parecer de Orientao CVM n 08/81, no caso de aumentos de capital com homologao parcial, deve ser concedido aos acionistas o direito de rever seu investimento.

6.6.1. Sobras de aes em aumento de capital com crditos


Conforme disposto no artigo 171, pargrafo 2, da Lei n 6.404/76, no aumento de capital mediante capitalizao de crditos ou subscrio em bens, ser sempre assegurado aos acionistas o direito de preferncia e, se for o caso, as importncias por eles pagas sero entregues ao titular do crdito a ser capitalizado ou do bem a ser incorporado. Segundo o entendimento da SEP, a capitalizao com crditos, no entanto, no exime o cumprimento do pargrafo 7 do mesmo artigo 171, que estabelece que o rgo que deliberar sobre o aumento dever dispor sobre as sobras podendo (i) mandar vend-las em bolsa, em benefcio da companhia, ou (ii) rate-las, na proporo dos valores subscritos, entre os acionistas que tiverem pedido, no boletim ou lista de subscrio, reserva de sobras.

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Desse modo, na capitalizao com crditos, deve ser dado aos acionistas que exercerem seu direito de preferncia e manifestarem a inteno, no boletim ou lista de subscrio, de subscrever as sobras, o direito a concorrer com as sobras decorrentes do no exerccio do direito de preferncia por eventuais acionistas. Nesse sentido, tais sobras devero ser rateadas entre os acionistas, na proporo dos valores subscritos, nos termos do pargrafo 7 do artigo 171 da Lei n 6.404/76. Na opinio da SEP, no prospera o entendimento de que, dado que o detentor do crdito utiliza-o na subscrio das aes e o direito de preferncia exercido com a entrega das importncias pagas ao titular do crdito, no h que se falar em sobras. As sobras ocorrem em decorrncia do no exerccio do direito de preferncia por eventuais acionistas, e restaria irregular o titular do crdito tomar para si tais sobras, sem conceder o direito subscrio dessas sobras pelos demais acionistas que exerceram seu direito de preferncia e manifestaram interesse em subscrevlas, na proporo dos valores subscritos.

6.7. Reduo de capital


A Lei 6.404/76 regula a reduo de capital em seus artigos 173 e 174 e estipula que assembleia geral pode deliberar a reduo do capital social em duas hipteses: se houver perda, at o montante dos prejuzos acumulados, ou se julg-lo excessivo. Ressalta-se que as operaes de reduo de capital devem observar o estabelecido no artigo 174 da Lei n 6.404/76, que determina que a reduo do capital social com restituio aos acionistas de parte do valor das aes, ou pela diminuio do valor destas, quando no integralizadas, importncia das entradas, s se tornar efetiva 60 (sessenta) dias aps a publicao da ata da assembleia geral que a tiver deliberado. Sempre que a assembleia geral for convocada para deliberar sobre reduo de capital, os emissores registrados na Categoria A devero divulgar, por meio do Sistema IPE (vide item 3.2.2) no mnimo, as seguintes informaes exigidas pela Instruo CVM n 481/09: (a) valor da reduo e do novo capital social; (b) explicao, pormenorizada, sobre as razes, a forma e as consequncias da reduo do capital social; (c) cpia do parecer do conselho fiscal, caso esteja em funcionamento, quando a proposta de reduo do capital social for de iniciativa dos administradores; (d) conforme o caso: (i) o valor da restituio por ao; (ii) o valor da diminuio do valor das aes importncia das entradas, no caso de capital no integralizado; ou (iii) a quantidade de aes objeto da reduo. Ressalta-se que, ainda que a Instruo CVM n 481/09 no se aplique aos emissores registrados na categoria B, esses devero enviar, na mesma data da publicao do primeiro anncio de convocao da assembleia, por fora do disposto no pargrafo 3 do artigo 135 da Lei n 6.404/76 e do inciso II do artigo 31 da Instruo CVM n 480/09, os documentos e informaes necessrias ao exerccio do direito de voto nas AGEs.

6.8. Grupamento de aes


No caso de grupamento de aes, no Fato Relevante divulgando a operao, devem ser informados detalhadamente os procedimentos a serem adotados de modo a assegurar aos acionistas a faculdade de permanecerem integrando o quadro acionrio com, pelo menos, uma unidade nova de capital, caso esses acionistas venham a manifestar tal inteno no prazo estabelecido na assembleia geral que deliberou o grupamento.

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6.9. Perodo de vedao negociao


O artigo 13 da Instruo CVM n 358/02 estabelece que, antes da divulgao ao mercado de ato ou fato relevante, vedada a negociao com valores mobilirios de emisso da companhia, ou a eles referenciados: a) pela prpria companhia aberta, pelos acionistas controladores, diretos ou indiretos, diretores, membros do conselho de administrao, do conselho fiscal e de quaisquer rgos com funes tcnicas ou consultivas, criados por disposio estatutria, ou por quem quer que, em virtude de seu cargo, funo ou posio na companhia aberta, sua controladora, suas controladas ou coligadas, tenha conhecimento da informao relativa ao ato ou fato relevante; b) por quem quer que tenha conhecimento de informao referente a ato ou fato relevante, sabendo que se trata de informao ainda no divulgada ao mercado, em especial aqueles que tenham relao comercial, profissional ou de confiana com a companhia, tais como auditores independentes, analistas de valores mobilirios, consultores e instituies integrantes do sistema de distribuio, aos quais compete verificar a respeito da divulgao da informao antes de negociar com valores mobilirios de emisso da companhia ou a eles referenciados; c) pelos administradores que se afastem da administrao da companhia antes da divulgao pblica de negcio ou fato iniciado durante seu perodo de gesto, estendendose a vedao pelo prazo de seis meses aps o seu afastamento. A vedao negociao tambm prevalecer quando existir a inteno de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria. As vedaes acima citadas deixaro de vigorar to logo a companhia divulgue o fato relevante ao mercado, salvo se a negociao com as aes puder interferir nas condies dos referidos negcios, em prejuzo dos acionistas da companhia ou dela prpria. Ademais, cabe destacar que a vedao citada na letra a acima no se aplica aquisio de aes que se encontrem em tesouraria, atravs de negociao privada, decorrente do exerccio de opo de compra de acordo com o plano de outorga de opo de compra de aes aprovado em assembleia geral. A Instruo CVM n 358/02, em seu artigo 13, pargrafo 3, inciso II, veda tambm a negociao com valores mobilirios de emisso da companhia, ou a eles referenciados, por parte dos acionistas controladores, diretos ou indiretos, diretores e membros do conselho de administrao, sempre que estiver em curso a aquisio ou a alienao de aes de emisso prpria emisso pela companhia, suas controladas, coligadas ou outra sociedade sob controle comum, ou se houver sido outorgada opo ou mandato para o mesmo fim. Nessa hiptese, a vedao negociao dever ser observada nos perodos em que a sociedade estiver efetuando as aquisies ou alienaes, e no necessariamente, durante todo o prazo de vigncia do programa. Cumpre ressaltar que tanto no caso de programa de recompra de aes, como nas demais vedaes acima citadas, a proibio de negociao no se estender s negociaes que sejam realizadas em conformidade com a poltica de negociao aprovada pela companhia, nos termos do artigo 15 da Instruo CVM n 358/02. No que se refere vedao de negociao no perodo de 15 dias que antecede a divulgao das informaes trimestrais e anuais, estabelece a norma que tal vedao no se aplicar s aquisies de aes de emisso da companhia que sejam realizadas de acordo com plano

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de investimento previamente aprovado pela companhia, na forma prevista no pargrafo 3 do artigo 15 da mencionada instruo. Por fim, cabe lembrar que, diante de divulgao antecipada de informaes financeiras, fica antecipado tambm o perodo de vedao negociao previsto no artigo 13, pargrafo 4, da Instruo n 358/02.

6.10. Transaes com partes relacionadas


Nos termos dos artigos 153 a 156 da Lei 6.404/76, os administradores devem conduzir os negcios sociais com diligncia e lealdade, abstendo-se de interferir em operaes nas quais possuam conflito de interesses. O artigo 245 prev ainda que os administradores devem zelar para que as operaes entre a companhia e suas coligadas, controladas e controladoras observem condies comutativas ou com pagamento compensatrio adequado. Para assegurar o cumprimento a tais dispositivos, recomenda-se que a aprovao de transaes entre partes relacionadas seja precedida por efetiva negociao, das quais participem, em nome da companhia, pessoas sem interesses pessoais na matria. Ademais, tais transaes e todo o processo de deciso que as precede devem ser documentados de modo a permitir posterior verificao, quando necessrio. Neste sentido, cabe reiterar que o Parecer de Orientao CVM n 35/08 enumera diretrizes que podem ser aplicveis a diversas transaes entre partes relacionadas, e no apenas as que assumam a forma de fuses, incorporaes e incorporaes de aes. Cabe aos administradores avaliar, em virtude da natureza e da relevncia da transao, se e em que extenso as medidas listadas no referido parecer devem ser observadas.

6.11. Negociao com aes de prpria emisso


O princpio legal institudo atravs do artigo 30 da Lei n 6.404/76 de que a companhia no pode negociar com as aes de prpria emisso, ressalvadas as excees enumeradas no seu pargrafo 1. Ademais, no pargrafo 2 do citado artigo, a Lei previu a regulamentao da aquisio de aes pela prpria empresa emissora pela CVM, que emitiu a Instruo CVM n 10/80, alterada pelas Instrues CVM n 268/97 e n 390/03. Atravs da Instruo CVM n 10/80, a CVM procurou estabelecer as condies em que as companhias poderiam deliberar sobre a aquisio de aes de sua prpria emisso, para cancelamento ou permanncia em tesouraria, e respectiva alienao, entre as quais: (a) a previso estatutria para deliberao pelo conselho de administrao; (b) as contas patrimoniais originadoras dos recursos para aquisio e aquelas que seriam vedadas utilizao como lastro; (c) os prazos de vigncia dos programas de aquisio; (d) os limites percentuais para aquisio em relao ao volume de aes em circulao, por espcie e classe; e (e) os direitos polticos e patrimoniais atribuveis s aes em tesouraria, entre outros pontos. Cabe ressaltar que o artigo 23 da Instruo prev que, respeitada a vedao do artigo 2, a CVM pode autorizar, em casos especiais e plenamente circunstanciados e mediante prvio pedido, a realizao de operaes da companhia com as prprias aes que no se ajustem s demais normas existentes na Instruo. No que diz respeito s contas patrimoniais originadoras dos recursos para os programas de recompra de aes, o artigo 7 da Instruo CVM n 10/80 considera como disponveis

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todas as contas de reserva de lucros e de capital, exceto as seguintes: legal, de lucros a realizar, de reavaliao, especial de dividendos obrigatrios no distribudos. Quanto utilizao dos saldos da conta de reservas e lucro de exerccio em andamento como lastro s transaes de aquisio de aes de emisso prpria, apurados atravs de informaes financeiras intermedirias, lembra-se que o Colegiado da CVM, na reunio realizada em 25/11/2008 (disponvel na pgina da CVM na Internet), entendeu procedente seu emprego, ao amparo da Lei n 6.404/76. Para tanto, necessrio que a administrao da empresa observe as seguintes regras prudenciais, que visam a assegurar que as operaes de recompra efetivadas ao longo de um exerccio social e o pagamento dos dividendos obrigatrios, fixos ou mnimos, ao termo do mesmo, no ultrapassem o saldo de lucros ou reservas, constitudos nos termos da legislao vigente: a) segregao de valores que, caso fosse final de exerccio social, teriam que ficar apartados para cobertura de reservas necessariamente constituveis e dividendos obrigatoriamente exigveis, como as reservas legal, estatutrias e de lucros a realizar, bem como o montante que seria destinado aos dividendos fixos ou mnimo (inclusive cumulativos) e ao dividendo obrigatrio; b) outras eventuais retenes necessrias devem ser consideradas para que o valor a ser utilizado para pagamento dos dividendos e das aes a recomprar esteja totalmente lastreado em lucros realizados (financeiramente disponveis ou muito proximamente disponveis); c) deve-se considerar o passado da companhia quanto ao comportamento tpico do resultado na fase restante do exerccio social e uma projeo para o resultado do exerccio social em andamento, a fim de que seja evidenciada toda a prudncia que se espera da administrao de uma companhia aberta nessa situao. Se no vier a ser divulgada essa projeo pela Companhia, deve o Conselho de Administrao declarar ter recebido todos esses dados e declarar-se confortvel quanto utilizao dos valores pretendidos para a aquisio das aes prprias; e d) vedada, em qualquer hiptese, a utilizao do resultado do exerccio em andamento por conta de valores projetados de resultado. Ressalte-se que o artigo 2 da Instruo CVM n 10/80 veda operaes de aquisio de aes de prpria emisso, quando, entre outros motivos, requererem a utilizao de recursos superiores aos saldos de reservas disponveis. Destaca-se tambm que, na reunio realizada em 11/11/2008 (disponvel na pgina da CVM na Internet), o Colegiado manifestou-se tambm no sentido de que a Instruo n 10/80 permite ao prprio Conselho de Administrao deliberar pelo cancelamento das aes mantidas em tesouraria, desde que haja autorizao estatutria para o conselho de administrao deliberar sobre a aquisio de aes da companhia (para efeitos de cancelamento ou posterior alienao) e que posteriormente se convoque assembleia geral extraordinria para deliberar sobre a alterao da clusula estatutria referente ao capital social da respectiva companhia. Cabe ressaltar que a Instruo CVM n 10/80 prev, em seu artigo 24, que a desobedincia as suas disposies implica na nulidade da operao, sem prejuzo da responsabilidade dos administradores e acionistas controladores. Finalmente, o artigo 25 da norma estabelece que a transgresso dos seus artigos 1, 2, 3, 6, 9, 12 e 16 configura infrao grave, para os efeitos do pargrafo 3 do artigo 11 da Lei n 6.385/76.

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6.12. Bonificao de aes em tesouraria


Em reunio realizada em 25/11/2008 (disponvel na pgina da CVM na Internet), o Colegiado da CVM entendeu ser procedente a alterao do nmero de aes em tesouraria, sempre que a companhia aprovar qualquer bonificao de suas aes, corrigindo deste modo a expresso numrica do volume das aes de emisso prpria em poder da empresa, sem que isso tenha como consequncia a modificao do saldo daquela conta patrimonial. O fundamento para esta posio que a bonificao constitui-se em mero procedimento contbil em que, ao aumentar-se a cifra do capital social, em contrapartida reduo de reserva de lucro, a decorrente entrega de aes no representa transferncia de valor da companhia aos seus acionistas via distribuio de lucro.

6.13. Artigo 203 da Lei n 6.404/76


O artigo 203 da Lei n 6.404/76 determina que o disposto nos artigos 194 a 197 e 202, no prejudicar o direito dos acionistas preferenciais de receber os dividendos fixos ou mnimos a que tenham prioridade, inclusive os atrasados, se cumulativos. Consequentemente, as reservas mencionadas nos artigos 194 a 197, e aquela de que trata o pargrafo 5 do artigo 202 da Lei n 6.404/76, no podem ser constitudas em detrimento dos dividendos fixos ou mnimos. Assim, se houver lucro, ainda que no realizado, os dividendos fixos ou mnimos devero ser distribudos.

6.14. Comunicao sobre o no pagamento de dividendo obrigatrio em funo da situao financeira da companhia
O artigo 202, pargrafo 4, da Lei n 6.404/76 estabelece que o dividendo obrigatrio poder deixar de ser distribudo no exerccio social em que os rgos da administrao informarem AGO ser ele incompatvel com a situao financeira da companhia. O conselho fiscal, se em funcionamento, dever dar parecer sobre essa informao, devendo os administradores encaminhar CVM, dentro de 5 (cinco) dias da realizao da assembleiageral, exposio justificada da informao transmitida assembleia. A exposio justificada requerida no artigo 202, pargrafo 4, da Lei n 6.404/76 dever ser enviada por meio Sistema IPE (Categoria Aviso aos Acionistas; tipo Outros avisos).

6.15. Declaraes tardias, retificadoras ou complementares de dividendos


No caso de declaraes tardias, retificadoras ou complementares de dividendos (ou outros proventos) devidos por companhias abertas, o pagamento deve ser feito s pessoas titulares das aes na data da declarao tardia, retificadora ou complementar, ou em outra data posterior, tornada pblica de maneira concomitante com a declarao, e no aos titulares de aes ao tempo das declaraes originrias. Cabe destacar que esta orientao encontra-se em linha com a deciso do Colegiado em reunio de 03/05/2006 (disponvel na pgina da CVM na Internet), em resposta consulta da SEP sobre a base acionria a ser utilizada nos citados casos.

6.16. Competncia do conselho de administrao para deliberar sobre emisso de debntures


A Lei n 12.431/11 deu nova redao ao artigo 59, pargrafo 1, da Lei n 6.404/76, de modo que esse dispositivo passou a estabelecer que, na companhia aberta, o conselho de

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administrao pode deliberar sobre a emisso de debntures no conversveis em aes, salvo disposio estatutria em contrrio. A respeito, conforme a deciso de Colegiado de 13/12/2011 (disponvel na pgina da CVM), essa nova redao tem aplicabilidade imediata e no condicionada. Ou seja, inexistindo disposio estatutria que impea a deliberao pelo conselho, o novo texto legal se encontra em vigor e hbil a produzir todos os seus efeitos, de modo que os conselhos de administrao das companhias abertas j podem, de pronto, deliberar sobre a emisso de debntures no conversveis em aes.

6.17. Composio da diretoria


Quando da consolidao do estatuto social, as companhias devem atentar para as disposies do artigo 143 da Lei n 6.404/76, relativamente composio da diretoria de uma sociedade annima. Segundo esse comando legal, o estatuto social deve estabelecer: (a) o nmero de diretores, ou o mximo e o mnimo permitidos; (b) as atribuies e os poderes de cada diretor; (c) prazo de gesto, no superior a trs anos, permitida a reeleio; e (d) o modo de substituio. Assim sendo, recomenda-se que aquelas companhias cujos estatutos estejam em desacordo com a Lei adotem as providncias necessrias (inclusive convocao oportuna de assembleia geral, contemplando no seu edital a alterao estatutria em apreo) para corrigir as lacunas eventualmente existentes nos respectivos estatutos sociais.

6.18. Solicitao de certides dos assentamentos constantes dos livros sociais (artigo 100 da Lei n 6.404/76)
O artigo 100, pargrafo 1, da Lei 6.404/76 disciplina a faculdade de obter-se certido dos assentamentos constantes do Livro de Registro de Aes Nominativas, do Livro de "Transferncia de Aes Nominativas", do Livro de "Registro de Partes Beneficirias Nominativas" e do Livro de "Transferncia de Partes Beneficirias Nominativas". Tal certido poder ser fornecida a qualquer pessoa desde que a finalidade seja a "defesa de direitos e esclarecimento de situaes de interesse pessoal ou dos acionistas ou do mercado de valores mobilirios". Nesse sentido, deve-se observar que, conforme decises do Colegiado acerca da matria, a companhia exerce, quanto a certos registros, uma funo pblica equiparada dos agentes delegatrios de poder estatal (como os cartrios do registro de imveis), tendo em vista que a transferncia da propriedade de aes, e a constituio de nus reais sobre elas, somente se completa com a transcrio nos livros sociais, ou nos registros que lhes faam as vezes. No entanto, o condicionamento do acesso lista de acionistas finalidade descrita no pargrafo 1 do artigo 100 implica em um juzo, pela administrao da companhia, quanto presena de um direito a defender, ou de uma situao a esclarecer, cabendo recurso CVM em caso de indeferimento do pedido pela administrao da companhia. Em deciso de 08/12/2009 (disponvel na pgina da CVM), o Colegiado da CVM manifestou entendimento, em resposta a consulta formulada por agente do mercado, quanto s principais condies para a concesso da certido dos assentamentos dos livros sociais de que se trata, bem como quanto ao seu contedo, destacando-se os principais aspectos: a) o disposto no artigo 100, pargrafo 1, no obriga a companhia aberta a fornecer certido dos assentamentos dos livros sociais quando o pedido tem por justificativa facilitar
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a mobilizao dos acionistas com vistas a discutir temas ligados companhia e a participar de assembleias gerais; b) o pedido formulado com base nesse dispositivo deve apresentar fundamentao especfica, ainda que sucinta, para legitimar o seu deferimento, devendo tal justificativa identificar (i) o direito a ser defendido ou a situao de interesse pessoal a ser esclarecida, e (ii) em que medida a divulgao dos assentamentos dos livros sociais necessria para o esclarecimento da situao de interesse pessoal ou defesa do direito em questo; c) a companhia est obrigada a fornecer certido dos assentamentos que forem necessrios e suficientes para o esclarecimento da situao de interesse pessoal ou a defesa do direito identificado no pedido; d) o fornecimento da lista integral dos acionistas, com base no disposto no 1 do artigo 100 da LSA, s se impe nos casos em que estiver devidamente justificado que o direito violado ou em vias de ser violado inerente qualidade de acionista, sendo a sua defesa de interesse de todos os acionistas; e) dessa forma, impe-se o fornecimento da lista integral de acionistas, com base nesse dispositivo, nas hipteses em que os acionistas devem atuar conjuntamente para defender algum direito, em razo de a lei ou o estatuto estabelecer qurum mnimo para a postulao diante do Judicirio, da Administrao Pblica ou dos rgos da companhia. Seriam exemplos disso a ao de responsabilidade a ser proposta por acionistas (artigo 159, pargrafo 4, da LSA), a ao de exibio integral dos livros da companhia (artigo 105, pargrafo 4, da LSA) e, ainda, o pedido de lista voltado a facilitar a formao do qurum necessrio para a convocao da assembleia geral, desde que, neste ltimo exemplo, fique demonstrado que a deliberao sobre alguma matria a ser includa na ordem do dia tenha o ntido carter de defesa de direitos. f) pela mesma razo, tambm se justifica, luz do disposto no artigo 100, pargrafo 1, a concesso da lista integral nos casos em que o acionista tem legitimidade para agir individualmente para defender um direito, que pertence, todavia, a todo e qualquer acionista. g) fora das hipteses de defesa de um direito coletivo ou individual homogneo, o pedido de fornecimento de certido dos assentamentos dos livros sociais formulado com o propsito de facilitar a mobilizao de acionistas para defesa de seus interesses no atende aos requisitos estabelecidos no artigo 100, pargrafo 1, da LSA. Diante disso, deve-se ressaltar que no cabe ao requerente invocar o artigo 100, pargrafo 1, para reunir acionistas no controladores a fim de completar o qurum legal para: (a) adoo de voto mltiplo, nos termos do artigo 141; (b) eleio em separado de membros do Conselho de Administrao, nos termos do artigo 141, pargrafo 4; (c) eleio em separado do Conselho Fiscal, consoante artigo 161, pois, tratando-se de questo a ser submetida assembleia de acionistas, a via adequada para tanto o artigo 126, pargrafo 3. Alm disso, o interesse meramente comercial na obteno da certido, como o oferecimento de prestao de servios, no encontra respaldo no pargrafo 1 do artigo 100 da Lei n 6.404/76. Cumpre citar que o Colegiado da CVM, nas reunies realizadas em 23/02/2010 e 20/07/2010 (disponveis na pgina da CVM) reiterou o entendimento acima descrito, firmado na reunio de 08/12/2009.

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Captulo 7. Recursos, Processos

Consultas,

Audincias

Pedidos

de

Vista

de

7.1. Recursos contra decises ou manifestaes de entendimento da SEP


Nos termos da Deliberao CVM n 463/03, o prazo para recurso ao Colegiado das decises proferidas pelos Superintendentes da CVM de 15 (quinze) dias contados da cincia pelo interessado. O Superintendente dever, no prazo de 10 (dez) dias teis a contar do recebimento do recurso, reformar ou manter a deciso recorrida e, na segunda hiptese, encaminhar o processo ao Colegiado ainda que tenha entendido o recurso como intempestivo ou incabvel. A Deliberao CVM n 510/06, que alterou a Deliberao CVM n 463/03, prev que o recurso ser recebido no efeito devolutivo e havendo justo receio de prejuzo de difcil ou incerta reparao decorrente da execuo da deciso, o Superintendente poder, de ofcio ou a pedido, dar efeito suspensivo ao recurso. Caso haja indeferimento (total ou parcial) do pedido de efeito suspensivo, o Superintendente dever, de imediato, intimar o recorrente e remeter cpia do recurso e da deciso ao Presidente da CVM, a quem caber o reexame da deciso denegatria do efeito suspensivo, nos termos do inciso VI da Deliberao CVM n 463/03. Cabe ressaltar que o Colegiado da CVM, em deciso de 23/11/2010 (disponvel na pgina da CVM), manifestou-se no sentido de que tal dispositivo no se aplica aos casos que envolvem multas cominatrias. O Superintendente notificar o recorrente acerca da deciso do Colegiado no prazo de 5 (cinco) dias teis. Por fim, destaca-se que a requerimento de membro do Colegiado, do Superintendente que houver proferido a deciso recorrida, ou do prprio recorrente, o Colegiado apreciar a alegao de existncia de erro, omisso, obscuridade ou inexatides materiais na deciso, contradio entre a deciso e os seus fundamentos, ou dvida na sua concluso, corrigindoos se for o caso, sendo o requerimento encaminhado ao Diretor que tiver redigido o voto vencedor no exame do recurso, no prazo de 15 (quinze) dias, e por ele submetido ao Colegiado para deliberao.

7.2. Consultas de companhias abertas e estrangeiras


Consultas referentes aplicao das normas e regulamentos emitidos pela CVM e ao entendimento sobre dispositivos das Leis n 6.385/76 e 6.404/76 e alteraes posteriores, devem ser encaminhadas por escrito, mediante protocolo, pelo Diretor de Relaes com Investidores ou pessoa equiparada SEP, com a identificao do emissor. Caso a consulta seja efetuada por representantes legais dos emissores, deve ser acompanhada por seus respectivos mandatos de representao. A formulao da consulta deve ser clara quanto ao seu objeto, evitando-se a forma genrica e as consultas em tese, orientando-se no sentido de que sejam apresentados todos os elementos e argumentos julgados importantes para a manifestao conclusiva da CVM. Consultas em matria contbil devem ser acompanhadas de manifestao do auditor independente sobre o assunto.

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Cabe destacar que a apresentao de consulta por parte do emissor no a exime do cumprimento, nos devidos prazos, das obrigaes legais e regulamentares, ainda que objeto da consulta formulada.

7.3. Comunicaes com a SEP


No caso de encaminhamento de questionamentos, respostas, recursos s decises ou entendimentos da SEP ou de peties/representaes, as companhias devem utilizar correspondncias diretas, no se admitindo o envio via Sistema IPE, exceto quando expressamente solicitado pela SEP. Nesse sentido, merece destaque que o envio dessas correspondncias pelo Sistema IPE, quando no solicitado expressamente pela SEP, vem sendo utilizado por algumas companhias, causando, algumas vezes, embarao sua prpria administrao ou dificuldade no acompanhamento de respostas a solicitaes ou manifestaes desta Superintendncia. Ressalta-se que os prazos para atendimento s solicitaes contidas nos ofcios enviados pela SEP devem ser contados conforme especificado no prprio expediente. Quando no especificado, o prazo deve ser contado a partir da data do recebimento do Ofcio (data de assinatura do AR). As atividades de atendimento direto s companhias abertas e estrangeiras esto divididas na SEP entre as Gerncias de Acompanhamento de Empresas 1 e 2 (GEA-1 e GEA-2), de acordo com os setores de atividade, conforme tabela a seguir. Dessa forma, para atendimento a consultas formuladas por contato telefnico, necessria a identificao da companhia e/ou de seu setor de atividade. Setor de Atividade Agricultura (acar, lcool e cana) Alimentos Arrendamento mercantil Bancos Bebidas e fumo Bolsas de valores/ mercadorias e futuros Brinquedos e lazer Comrcio (atacado e varejo) Comrcio exterior Comunicao e informtica Constr. Civil, mat.constr. Decorao Crdito imobilirio Embalagens Energia eltrica Extrao mineral Factoring Farmacuticos e higiene Grficas e editoras Hospedagem e turismo Intermediao financeira Mquinas., equipam., veculos e peas Metalurgia e siderurgia Papel e celulose Pesca Petrleo e gs Qumica, petroqumica, combustveis e borracha Reflorestamento Saneamento e servios de gua e gs Gerncia GEA-2 GEA-2 GEA-1 GEA-1 GEA-2 GEA-1 GEA-1 GEA-2 GEA-2 GEA-2 GEA-1 GEA-1 GEA-2 GEA-1 GEA-2 GEA-1 GEA-2 GEA-1 GEA-1 GEA-1 GEA-1 GEA-2 GEA-2 GEA-2 GEA-1 GEA-1 GEA-2 GEA-2
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Securitizao de recebveis Seguradoras e corretoras Servios de transporte e logstica Servios mdicos Telecomunicaes Txtil e vesturio Emp. Adm. Participaes - Agricultura (acar, lcool e cana) Emp. Adm. Participaes Alimentos Emp. Adm. Participaes - Arrendamento mercantil Emp. Adm. Participaes Bancos Emp. Adm. Participaes - Bebidas e fumo Emp. Adm. Participaes - Brinquedos e lazer Emp. Adm. Participaes - Comrcio (atacado e varejo) Emp. Adm. Participaes - Comunicao e informtica Emp. Adm. Participaes - Construo civil, mat. Constr. E decorao Emp. Adm. Participaes - Crdito imobilirio Emp. Adm. Participaes Educao Emp. Adm. Participaes Embalagens Emp. Adm. Participaes - Energia eltrica Emp. Adm. Participaes - Extrao mineral Emp. Adm. Participaes - Grficas e editoras Emp. Adm. Participaes - Hospedagem e turismo Emp. Adm. Participaes - Intermediao financeira Emp. Adm. Participaes - Mquinas, equipamentos, veculos e peas Emp. Adm. Participaes - Metalurgia e siderurgia Emp. Adm. Participaes - Papel e celulose Emp. Adm. Participaes - Petrleo e gs Emp. Adm. Participaes - Qumica, petroqumica, combustveis e borracha Emp. Adm. Participaes Reflorestamento Emp. Adm. Participaes - Saneamento,serv. gua e gs Emp. Adm. Participaes - Securitizao de recebveis Emp. Adm. Participaes - Seguradoras e corretoras Emp. Adm. Participaes - Sem setor principal Emp. Adm. Participaes - Servios mdicos Emp. Adm. Participaes - Servios transporte e logstica Emp. Adm. Participaes Telecomunicaes Emp. Adm. Participaes - Txtil e vesturio

GEA-1 GEA-1 GEA-2 GEA-2 GEA-2 GEA-2 GEA-2 GEA-2 GEA-1 GEA-1 GEA-2 GEA-1 GEA-2 GEA-2 GEA-1 GEA-1 GEA-2 GEA-2 GEA-1 GEA-2 GEA-1 GEA-1 GEA-1 GEA-1 GEA-2 GEA-2 GEA-1 GEA-1 GEA-2 GEA-2 GEA-1 GEA-1 GEA-1 GEA-2 GEA-2 GEA-2 GEA-2

Dvidas pontuais a respeito da aplicao da legislao e regulamentao societria tambm podem ser enviadas SEP, pelo endereo de email: sep-consultas@cvm.gov.br.

7.4. Solicitaes de audincias a particulares


Em linha com o Decreto n 4.334/02, os pedidos de agendamento de reunies com componentes organizacionais da CVM devem ser encaminhados por via eletrnica, atravs da pgina da CVM, selecionando, para tanto, a opo AUDINCIA A PARTICULARES. Nessa solicitao, dever constar a especificao clara do assunto a ser tratado, tendo por condio necessria, em se tratando de consultas de emissores, o seu prvio encaminhamento, conforme descrito neste Ofcio (vide item 7.2).

7.5. Pedido de vista de processo


Nos termos do pargrafo 2 do artigo 8 da Lei n 6.385/76, so de acesso pblico todos os documentos e autos de processos administrativos que tramitam ou que se encontrem arquivados na CVM, ressalvados aqueles cujo sigilo seja imprescindvel para a defesa da
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intimidade ou do interesse social, ou cujo sigilo esteja assegurado por expressa disposio legal. Deve-se ter em vista, ainda, o artigo 46 da Lei n 9.784/99 que regula o processo administrativo no mbito da Administrao Pblica Federal que garante aos interessados direito vista do processo e a obter certides ou cpias reprogrficas dos dados e documentos que o integram, ressalvados os dados e documentos de terceiros protegidos por sigilo ou pelo direito privacidade, honra e imagem. No caso de processo administrativo para apurao de atos ilegais e prticas no equitativas que seja precedido de etapa investigativa, ser assegurado o sigilo necessrio elucidao dos fatos ou exigido pelo interesse pblico, conforme disposto no pargrafo 2 do artigo 9 da Lei n 6.385/76. Em 2005, a Autarquia regulamentou, atravs da Deliberao CVM n 481/05, a concesso de vista de autos de processos administrativos de qualquer natureza instaurados no mbito da CVM. Pedidos de vista de processos que tramitam nesta Autarquia devem ser encaminhados mediante apresentao de requerimento assinado, especificando tratar-se de concesso de vista e/ou de cpias, com a qualificao dos signatrios e, no caso de representantes da empresa, acompanhados das respectivas procuraes. Nos termos do pargrafo 1 do artigo 3 da Deliberao CVM n 481/05, o pedido dever especificar o interesse do requerente na obteno de acesso aos autos, salvo tratar-se de acusado em processo administrativo sancionador, hiptese em que ser sempre assegurada a concesso de vista. A concesso depender de autorizao do titular da Superintendncia responsvel pela conduo do processo administrativo ou do Relator, caso haja pendncia de recurso ou deciso do Colegiado, sendo facultada a postergao da concesso de vista no interesse do servio quando tal providncia prejudicar a realizao de ato ou a adoo de providncias necessrias conduo do processo. Nos processos administrativos instaurados em razo de pedidos de adiamento de assembleia geral de companhias abertas ou de interrupo da fluncia do prazo de sua convocao, nos termos da Instruo CVM n 372/02, no ser admitida a concesso de vista, enquanto o processo estiver pendente de deciso, ressalvado o direito de acesso aos autos pela companhia no prazo para sua manifestao, conforme dispe o artigo 4 da Deliberao CVM n 481/05. Alm disso, os processos instaurados com a finalidade de averiguar a possvel ocorrncia de infrao s normas legais ou regulamentares cuja fiscalizao incumba CVM sero conduzidos sob sigilo, exceto nos casos em que o requerente tiver sido publicamente indiciado pela CVM como possvel autor da infrao sob investigao, hiptese em que ser considerada obrigatria a concesso de vista. Cabe ressaltar que o sigilo do processo poder ser afastado por deciso do Superintendente, quando este consider-lo desnecessrio elucidao dos fatos e no houver, nos autos, dados ou informaes protegidas pelos casos de sigilo assegurados por expressa disposio legal ou para defesa da intimidade ou do interesse social. Conforme consignado no pargrafo 2 do artigo 5 da Deliberao CVM n 481/05, o disposto nos dois pargrafos acima, quanto aos processos de apurao de irregularidades, aplica-se s reclamaes formuladas por investidores e quaisquer outros participantes do mercado, inclusive em relao aos pedidos de vista por eles formulados.

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Nos processos administrativos sancionadores, aos acusados ser admitida a concesso de vista mediante requerimento dirigido: (i) Coordenadoria de Controle de Processos, nos processos disciplinados pela Resoluo CMN n 454/77; ou (ii) Superintendncia que houver instaurado o processo, at a eventual interposio de recurso ao Colegiado, nos processos disciplinados pela Resoluo CMN n 1.657/89, ou CCP, aps a eventual interposio de recursos ao Colegiado. Os pedidos de vista sero analisados caso a caso, cabendo aos requerentes, na hiptese de indeferimento do pedido, recurso ao Colegiado da CVM, nos termos da Deliberao CVM n 463/03. Segundo o artigo 3, pargrafo 3, da Deliberao CVM n 481/05, sendo a deciso de indeferimento proferida pelo Relator, caber recurso de sua deciso ao Colegiado, no prazo de 5 (cinco) dias, a contar da data de cincia do interessado. Para os pedidos deferidos, os processos sero disponibilizados no Centro de Consultas SOI/GOI desta Autarquia, com a indicao do perodo de disponibilizao atravs de ofcio em resposta solicitao.

7.6. Termo de compromisso


O Termo de compromisso poder ser firmado entre o investigado ou acusado e a Comisso de Valores Mobilirios, a critrio da CVM, observado o interesse pblico, nos termos dos pargrafos 5 a 8 do artigo 11 da Lei n 6.385/76 e da Deliberao CVM n 390/01. Cabe destacar inicialmente que, de acordo com o pargrafo 3 do artigo 7 da Deliberao CVM n390/01, ser admitida apresentao de proposta de termo de compromisso ainda na fase de investigao preliminar. Em se tratando de processo administrativo sancionador, o artigo 7 da Deliberao CVM n 390/01 prev que o interessado na celebrao de Termo de Compromisso dever manifestar essa inteno at o trmino do prazo para apresentao de defesa, sem prejuzo do nus de apresentao desta. Deve ainda apresentar a Proposta Completa de Termo de Compromisso, Coordenao de Controle de Processos Administrativos CCP, em at 30 dias aps a apresentao da defesa. Em casos excepcionais, nos quais se entenda que o interesse pblico determina a anlise de proposta de celebrao de termo de compromisso apresentada fora do prazo acima mencionado, tais como os de oferta de indenizao substancial aos lesados pela conduta objeto do processo e de modificao da situao de fato existente quando do trmino do referido prazo, o Colegiado examinar o pedido. O Termo de Compromisso suspende o processo administrativo em curso, pelo prazo estipulado para seu cumprimento e poder ser celebrado a qualquer tempo, sendo, porm, recomendvel a apresentao de sua inteno o quanto antes, tendo em vista a celeridade e a economia processual. Por fim, merece destaque que, de acordo com o artigo 4 da referida Deliberao, a celebrao de compromisso no importa em confisso quanto matria de fato, nem reconhecimento de ilicitude da conduta analisada no processo que lhe tenha dado origem.

7.7. Contagem de prazos


Na contagem de prazos deve ser observada a regra estabelecida pelo artigo 66 da Lei n 9.784/99, que regula o processo administrativo no mbito da administrao pblica federal.

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Neste sentido, a contagem de prazos nos referidos processos d-se de forma semelhante estabelecida pelo artigo 184, caput, da Lei n 5.869/73. Assim sendo, na contagem do prazo deve-se excluir o dia de comeo e incluir o do vencimento. Os prazos comeam a transcorrer a partir do momento de sua cientificao oficial, que pode ser realizada, conforme preveem o artigo 11 da Instruo CVM n 452/07 e o artigo 61 da Instruo CVM N 480/09, atravs do envio de carta com Aviso de Recebimento, fax ou mensagem eletrnica, sendo que o prazo passa a contar do primeiro que ocorrer. Na hiptese do vencimento ocorrer em dia que no haja expediente na sede da CVM, como domingos e feriados nacionais ou municipais, prorroga-se o termo para o primeiro dia til seguinte. Adicionalmente, conforme determina o artigo 23 da Lei n 9.784/99, os atos do processo devem realizar-se em dias teis, no horrio normal de funcionamento da repartio na qual tramitar o processo. Assim, nas datas em que o expediente da sede da CVM se der em perodo parcial, com encerramento antes do horrio normal, sero prorrogados os prazos at o prximo dia til. Por outro lado, quando ocorrer o funcionamento em perodo parcial da sede da CVM e o expediente encerrar-se na hora normal, em consonncia com o disposto no artigo 66, pargrafo 1, da Lei n 9.784/99, ser considerado este dia no prazo em tramitao. Cabe ressaltar que o protocolo de documentao direcionada Superintendncia de Relaes com Empresas ou suas respectivas Gerncias em cidade diversa de sua localizao, apesar de admissvel, no influi na contagem do prazo, que continuar regido pelo local da sede da CVM.

Captulo 8. Sistemas disponibilizados para a elaborao e entrega de informaes 8.1. Sistema Empresas.Net
Atravs do Sistema Empresas.Net devem ser encaminhados CVM os Formulrios Cadastral, de Referncia, DFP, ITR e o Informe Trimestral de Securitizadora. O download do programa poder ser feito pela pgina eletrnica da CVM na rede mundial de computadores (http://www.cvm.gov.br, seo PARTICIPANTES DO MERCADO, item ENVIO DE DOCUMENTOS, subitem EMPRESAS.NET), bem como na da BM&FBOVESPA (http://www.bmfbovespa.com.br, seo AES, item EMPRESAS, subitem PARA EMPRESAS, subitem Para Cias Listadas, subitem EMPRESAS.NET). Dvidas referentes instalao e utilizao do Sistema Empresas.Net podero ser esclarecidas com a Central de Atendimento BM&FBOVESPA (CAB) pelo telefone (11) 25655000 ou endereo de email: cab@bvmf.com.br. As dvidas referentes ao contedo dos Formulrios Cadastral, de Referncia, DFP, ITR e o Informe Trimestral de Securitizadora podero ser encaminhadas CVM, pelo endereo de email: sep-consultas@cvm.gov.br.

8.2. Sistema CVMWEB


Com a entrada em vigor da Instruo CVM n 480/09 e a disponibilizao do Sistema Empresas.Net, a obrigao de atualizao dos dados cadastrais das companhias abertas e estrangeiras deve se dar por meio da atualizao do Formulrio Cadastral.
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No obstante, continua disponvel a atualizao de dados cadastrais por meio do Sistema CVMWEB. Cabe lembrar que quaisquer dessas alteraes devem ser feitas pela companhia e, dependendo do caso, posteriormente ao encaminhamento pelo Sistema IPE do ato de alterao (ata de assembleia ou reunio do conselho), pois o sistema s aceitar alteraes se for indicado o n do protocolo do IPE. Ressalta-se que a atualizao dos dados do responsvel (DRI, sndico etc.) continua sendo feita por meio do Sistema IPE. Por fim, cabe destacar que o Sistema CVMWEB utilizado tambm para acesso funcionalidade de recurso de multas pelo site da CVM.

8.3. Sistema de informaes peridicas e eventuais (IPE)


As informaes enviadas pelo Sistema IPE estaro sob a responsabilidade do Diretor de Relaes com Investidores (DRI) ou pessoa equiparada que dever, para isto, manter seus dados atualizados no mdulo Cadastro DRI. Desde 2007, a BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros BM&FBOVESPA passou a disponibilizar em seu site um acesso ao Sistema IPE para que as companhias abertas tenham um endereo adicional para envio de documentos. Os procedimentos de utilizao de login/senha e envio de documentos independem de a companhia aberta estar ou no registrada naquela bolsa. Para envio de documento atravs dessa opo, basta acessar o site da BM&FBOVESPA (www.bmfbovespa.com.br), selecionar o perfil Empresas e Emissores, a seguir Para Cias Listadas, link IPE Envio de Documentos. O link desse endereo https://seguro.bmfbovespa.com.br/ipe/index.asp. Deve-se atentar para que os arquivos em formato PDF apresentem uma formatao legvel, que facilite a leitura, manipulao e impresso dos documentos pelos interessados. Os documentos e informaes enviados esto disponveis simultaneamente nas pginas da CVM e da BM&FBOVESPA, no caso das companhias l registradas, exceo do formulrio do comunicado previsto no artigo 11 (individual) da Instruo CVM n 358/02 (vide item 3.8). de todo indispensvel a leitura do documento "Manual do IPE", disponvel na pgina da CVM, que apresenta listagem das categorias, tipos e espcies de documentos previstos no sistema, classificados pela obrigatoriedade ou no de envio, pela periodicidade de sua divulgao e pela necessidade ou no de publicao pela imprensa, bem como traz orientaes quanto ao procedimento de acesso ao sistema (envio e cancelamento de dados e cadastro de DRI). Por fim, cabe ressaltar que, independentemente do envio do Formulrio Cadastral, os dados do DRI devem ser atualizados tambm pelo Sistema IPE, no mdulo Cadastro do DRI.

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Captulo 9. Orientaes para a elaborao do Formulrio de Referncia 9.1. Orientaes aplicveis a todo o Formulrio 9.1.1. Regras informaes gerais sobre a elaborao e divulgao das

A Instruo CVM n 480/09 incorpora determinadas regras gerais sobre a elaborao e divulgao de informaes que devero ser observadas pelos emissores na elaborao e atualizao do Formulrio de Referncia. So elas as seguintes: a) o emissor deve divulgar informaes verdadeiras, completas, consistentes e que no induzam o investidor a erro (artigo 14); b) todas as informaes divulgadas pelo emissor devem ser escritas em linguagem simples, clara, objetiva e concisa (artigo 15); c) as informaes fornecidas pelo emissor devem ser teis avaliao dos valores mobilirios por ele emitidos (artigo 17); d) sempre que a informao divulgada pelo emissor for vlida por um prazo determinvel, tal prazo deve ser indicado (artigo 18); e) informaes factuais devem ser diferenciadas de interpretaes, opinies, projees e estimativas (caput do artigo 19); f) sempre que possvel e adequado, informaes factuais devem vir acompanhadas da indicao de suas fontes (pargrafo nico do artigo 19). O sistema Empresas.Net incorpora tanto campos estruturados quanto campos de texto livre para a apresentao das informaes requeridas no Formulrio de Referncia. De forma a garantir uma melhor compreenso e a comparabilidade pelos investidores, alerta-se que sempre que as informaes exigidas forem prestadas em campos de texto livre, o emissor dever, ainda assim, organizar e apresentar as informaes de acordo com a estrutura e organizao prevista no Anexo 24 da Instruo CVM n 480/09. Sempre que for requerida a apresentao de tabela, a informao dever ser prestada dessa forma (como, por exemplo, nos itens 4.3, 13.3, 13.6 e 13.7 do Formulrio).

9.1.2. Campo outras informaes julgadas relevantes


O Anexo 24 prev em vrias sees do Formulrio campos abertos para a apresentao de outras informaes julgadas relevantes. O objetivo destes campos permitir que o emissor fornea outras informaes no solicitadas no Formulrio de Referncia, julgadas importantes para fundamentar a deciso de investimento ou para garantir o correto entendimento, pelos investidores, das informaes prestadas no Formulrio sobre a sua situao econmico-financeira, de seus negcios e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos.

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9.1.3. Abrangncia e contedo das informaes prestadas


O Anexo 24 inclui notas que especificam a abrangncia ou contedo da informao a ser prestada em alguns dos itens que devero ser atentamente observadas pelos emissores quando da elaborao, atualizao e reentrega do Formulrio. Nesse sentido, alertamos que, na apresentao anual do Formulrio de referncia, as informaes prestadas em relao aos itens 3.1, 7.2, 10.1 e 10.2 devero se referir s 3 ltimas demonstraes financeiras de encerramento do exerccio social. Quando da apresentao do Formulrio de Referncia por conta de pedido de registro de distribuio pblica de valores mobilirios, as informaes solicitadas nesses itens devero se referir s 3 ltimas demonstraes financeiras de encerramento do exerccio social e s ltimas informaes contbeis divulgadas pelo emissor, tal como, por exemplo, as informaes referentes ao ltimo formulrio de informaes trimestrais ITR divulgado pelo emissor. Alertamos tambm que, na apresentao anual do Formulrio de referncia, as informaes prestadas em relao aos itens 3.7, 3.8, 7.4, 7.6, 9.1 e 10.8 devero se referir s ltimas demonstraes financeiras de encerramento do exerccio social. Quando da apresentao do Formulrio de Referncia por conta de pedido de registro de distribuio pblica de valores mobilirios, as informaes solicitadas nesses itens devero se referir s ltimas demonstraes financeiras de encerramento do exerccio social e s ltimas informaes contbeis divulgadas pelo emissor, tal como, por exemplo, as informaes referentes ao ltimo formulrio de informaes trimestrais ITR divulgado pelo emissor. Ressalta-se da mesma forma que, na apresentao anual do Formulrio de Referncia, as informaes prestadas em relao aos itens 2.1, 6.5, 8.3, 10.4, 10.7, 11.1d, 12.3, 14.1, 15.6, 17.2, 17.3, 17.4, 18.8, 18.9, 19.1, 19.2, 22.1, 22.2 e 22.3 devem se referir aos 3 ltimos exerccios sociais. Quando da apresentao do Formulrio de Referncia por conta de pedido de registro de distribuio pblica de valores mobilirios, as informaes solicitadas nesses itens devero se referir aos 3 ltimos exerccios sociais e ao exerccio social corrente. Por fim, orientamos os emissores para a desnecessidade de incluso no Formulrio de Referncia de informaes que no sejam importantes para garantir que o documento seja um retrato verdadeiro, preciso e completo de sua situao econmico-financeira e dos riscos inerentes s suas atividades e aos valores mobilirios emitidos, tais como repeties de textos legais, de notas explicativas e de partes de outros documentos.

9.1.4. Informaes no aplicveis


Caso uma informao solicitada no Formulrio de Referncia no seja aplicvel ao emissor em funo de suas caractersticas, o mesmo dever deixar expresso esse fato no Formulrio e incluir justificativa, explicando o motivo pelo qual a informao solicitada no lhe aplicvel. Com relao aos campos de texto livre do sistema Empresas.Net, caso as informaes no sejam aplicveis, o emissor dever indicar no prprio campo as razes que justificam a no apresentao das informaes exigidas. Por exemplo, se o emissor no tiver realizado oferta pblica de distribuio de valores mobilirios nos ltimos 3 exerccios sociais, dever informar nos itens
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10.7.a, 10.7.b e 10.7.c que estes no so aplicveis, dado que o emissor no realizou oferta pblica de distribuio de valores mobilirios nos ltimos 3 exerccios sociais. Ressalte-se que a mera declarao de que a informao no aplicvel no atende a tal finalidade. Na hiptese dos campos estruturados do sistema Empresas.Net 3.5, 3.7, 3.8, 8.3, 9.1.a, 9.1.b, 9.1.c, 12.3, 12.7, 12.9, 12.10, 13.2, 13.11, 16.2, 17.2, 17.3, 17.4, 18.4, 18.5, 19.1, 19.2, 19.3 e 20.1, caso as informaes no sejam aplicveis, o emissor dever, em vez de preench-los, divulgar as razes da no apresentao das informaes exigidas, por meio do cone Justificar.

9.2. Orientaes para o preenchimento do Formulrio de Referncia 9.2.1. Identificao das pessoas responsveis pelo contedo do Formulrio (seo 1)
Neste item, o emissor deve identificar e apresentar a declarao de seu Presidente e de seu Diretor de Relaes com Investidores atestando que: a) reviram o Formulrio de Referncia; b) todas as informaes contidas no documento atendem ao disposto na Instruo CVM n 480, em especial aos artigos 14 a 19; c) o conjunto de informaes nele contido um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira do emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos. Ressalta-se que referida declarao deve ser prestada pelas duas pessoas indicadas na norma (Presidente, ou cargo equivalente, e Diretor de Relaes com Investidores), com exceo do caso em que uma mesma pessoa ocupe os dois cargos elencados na Instruo.

9.2.2. Auditores (seo 2) a. Informaes sobre os auditores independentes (item 2.1)


Neste item devem ser apresentadas informaes histricas para a identificao dos auditores que atuaram junto companhia nos ltimos 3 exerccios sociais, bem como dos servios por eles prestados ao emissor. Em linha com o disposto no artigo 2 da Instruo CVM n 381/03 e no item 2.2 do Formulrio de Referncia, que exige a divulgao segregada dos gastos incorridos com servios de auditoria e com quaisquer outros servios prestados pelo auditor independente, na descrio dos servios contratados (letra d) devero ser informados no s os servios relacionados auditoria independente, mas tambm quaisquer outros servios que no de auditoria externa que sejam prestados ao emissor pelo auditor independente ou por partes relacionadas com o auditor independente, conforme definidas na Deliberao CVM n 642/10, que aprovou o Pronunciamento Tcnico CPC 05 (R1). A eventual substituio do auditor (letra e) dever ser informada mesmo quando a alterao tenha se dado em funo da rotatividade de auditores prevista no artigo 31 da Instruo CVM n 308/99. Tanto neste caso, como nos demais casos de alterao, a justificativa do emissor para a substituio do auditor (alnea i da
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letra e) dever conter o mesmo teor da comunicao exigida no caput do artigo 28 da Instruo CVM n 308/99. Caso o auditor no tenha concordado com a justificativa para a sua substituio, as informaes prestadas em ateno alnea ii da letra e devero reproduzir as eventuais razes apresentadas pelo auditor, nos termos do comunicado previsto no pargrafo 2 do artigo 28 da Instruo CVM n 308/99. Ressalta-se que a informao referente ao Fim contratao servio, exigida no quadro 2.1 do Sistema Empresas.Net, no dever ser includa quando a prestao de servio ainda estiver em curso. Tal informao dever ser includa apenas quando do encerramento da relao entre o emissor e o auditor independente. O emissor que no tenha tido auditor no perodo coberto pelo quadro 2.1/2 dever apresentar, no quadro 2.3, a justificativa para a no apresentao das informaes exigidas nos itens 2.1 e 2.2 do Formulrio de Referncia.

b. Remunerao dos auditores independentes (item 2.2)


A informao sobre o montante total da remunerao dos auditores independentes dever ser prestada somente em relao ao ltimo exerccio social. Alm do montante total de remunerao, dever ser informado como esse montante encontra-se segregado entre: a) honorrios relativos a servios de auditoria externa; e b) honorrios relativos a quaisquer outros servios prestados, independente desses servios terem representado menos de 5% (cinco por cento) da remunerao pelos servios de auditoria externa, dado que, diferente da Instruo CVM n 381/03, o item 2.2 do Anexo 24 da Instruo CVM n 480/09 no faz ressalva quanto ao montante do honorrio a partir do qual a informao dever ser prestada. Tanto no caso dos servios de auditoria externa quanto no caso de outros servios prestados, o emissor dever indicar, de forma segregada, os valores pagos a ttulo de cada um dos servios que tenham sido informados na letra d do item 2.1. O emissor que no tenha tido auditor no perodo coberto pelo quadro 2.1/2 dever apresentar, no quadro 2.3, a justificativa para a no apresentao das informaes exigidas nos itens 2.1 e 2.2 do Formulrio de Referncia.

c. Outras informaes julgadas relevantes (item 2.3)


Este item deve ser utilizado para a apresentao de outras informaes no solicitadas na seo 2 do Formulrio de Referncia, que o emissor julgue como importantes para o completo entendimento, pelos investidores, de seu relacionamento com o auditor independente, como por exemplo: a poltica ou procedimentos adotados pelo emissor para evitar a existncia de conflito de interesse, perda de independncia ou objetividade de seus auditores independentes (inciso III do artigo 2 da Instruo CVM n 381/03) e existncia de transferncias relevantes de servios ou recursos entre os auditores e partes relacionadas com o emissor, conforme definidas na Deliberao CVM n 642/10, que aprovou o Pronunciamento Tcnico CPC 05 (R1).

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9.2.3. Informaes financeiras selecionadas (seo 3) a. Informaes financeiras selecionadas (item 3.1)
Neste campo, o emissor deve apresentar, alm de outras informaes contbeis por ele eventualmente selecionadas, os valores dos seguintes itens indicados nas letras a a h: patrimnio lquido; ativo total; receita lquida; resultado bruto; resultado lquido; nmero de aes, ex-tesouraria; valor patrimonial da ao e resultado lquido por ao. Quando da apresentao anual do Formulrio de Referncia, as informaes devem se referir s 3 ltimas demonstraes financeiras de encerramento do exerccio social. Quando da apresentao do formulrio de referncia por conta do pedido de registro de distribuio pblica de valores mobilirios, as informaes devem se referir s 3 ltimas demonstraes financeiras de encerramento do exerccio social e s ltimas informaes contbeis divulgadas pelo emissor. A exigncia de divulgao de informaes relativas s trs ltimas demonstraes financeiras visa permitir a comparao do desempenho do emissor no perodo. As informaes devero ser prestadas tomando como base as informaes constantes das demonstraes financeiras do emissor ou, quando este estiver obrigado a divulgar informaes financeiras consolidadas, com base em suas demonstraes financeiras consolidadas. Para o clculo do valor patrimonial da ao (letra g), recomenda-se que seja utilizado o valor do patrimnio lquido informado nas ltimas demonstraes financeiras do emissor, de forma a permitir ao investidor reconciliar tais nmeros. No caso da apresentao do Formulrio de Referncia por conta de pedido de registro de distribuio pblica de valores mobilirios, quando os valores apresentados se referirem s ltimas informaes contbeis divulgadas pelo emissor, devero ser divulgados os saldos acumulados nas contas de resultado. Na elaborao e reviso das informaes apresentadas neste campo, o emissor dever se certificar que os valores divulgados esto consistentes com aqueles que tenham sido divulgados em suas demonstraes financeiras.

b. Medies no contbeis (item 3.2)


Na divulgao de medies no contbeis, o emissor dever atentar para que os valores apresentados estejam conciliveis com os dados constantes das demonstraes financeiras e informaes trimestrais por ele divulgadas, que tenham sido utilizadas para a elaborao das medies.

c. Eventos

subsequentes s ltimas demonstraes encerramento do exerccio social (item 3.3)

financeiras

de

Neste campo, devem ser identificados e comentados os eventos subsequentes que, em cumprimento s regras previstas no Pronunciamento Tcnico CPC 24, aprovado pela Deliberao CVM N 593/09, constaram das ltimas demonstraes financeiras de encerramento de exerccio social ou, no caso de apresentao do Formulrio de Referncia por conta do pedido de registro de distribuio pblica, das ltimas informaes contbeis divulgadas pelo emissor.

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Tais comentrios devem conter as informaes previstas na referida norma contbil, tais como: (a) a natureza do evento; e (b) a estimativa de seu efeito financeiro ou uma declarao de que tal estimativa no pode ser feita, nos casos de eventos subsequentes significativos, mas que no originaram ajustes. importante constar, ainda, a informao quanto data de autorizao da emisso das demonstraes contbeis, j que elas no refletem eventos posteriores a essa data. O emissor dever deixar claro se as informaes prestadas neste item se referem s demonstraes financeiras individuais ou consolidadas.

d. Descrio da poltica de destinao dos resultados (item 3.4)


Este item tem como objetivo consolidar o histrico da destinao do resultado do emissor, incluindo o que foi aprovado na ltima Assembleia Geral Ordinria. Nele, o emissor deve descrever a poltica de destinao dos resultados por ele adotada nos 3 ltimos exerccios sociais, com a indicao das informaes requeridas nas letras a a d. Para auxiliar a compreenso do usurio, recomenda-se que as informaes sejam prestadas sob a forma de tabela, de acordo com o seguinte formato:

Ano 1 a. Regras sobre reteno de lucros b. Valores das Retenes de Lucros c. Regras sobre distribuio de dividendos d. Periodicidade das distribuies de dividendos e. Eventuais restries distribuio de dividendos impostas por legislao ou regulamentao especial aplicvel ao emissor, assim como contratos, decises judiciais, administrativas ou arbitrais

Ano 2

Ano 3

A descrio da poltica dever ser elaborada tomando como base as prticas adotadas pelo emissor e as disposies sobre o assunto existentes em seu Estatuto Social, no devendo, assim, se limitar mera transcrio das disposies da Lei n 6.404/76 em relao ao assunto. Na descrio das regras relativas reteno de lucros (letra a), o emissor dever informar se, alm das reservas obrigatrias previstas na legislao, ele possui outras reservas reguladas em estatuto, informando seus percentuais, se realizou retenes com base em oramento de capital no perodo coberto por este item do Formulrio etc. Alm dessas informaes, o emissor dever indicar, de forma segregada, os valores de todas as retenes que tenham sido realizadas em cada um dos exerccios informados neste item do Formulrio.

e. Distribuies de dividendos e retenes de lucro ocorridas nos 3


ltimos exerccios sociais (item 3.5) As informaes apresentadas neste item devem ser consistentes com as deliberaes societrias e com as informaes contbeis individuais divulgadas pelo emissor.

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Como lucro lquido ajustado (letra a), dever ser informado o valor do lucro lquido que serviu de base para o clculo dos dividendos distribudos. Note-se que o dividendo distribudo a ser informado na letra d deve se restringir ao calculado com base no lucro apurado no ltimo exerccio social. Pagamentos de dividendos de lucros apurados em exerccios anteriores sero informados no item 3.6. A taxa de retorno em relao ao patrimnio lquido (letra f) dever ser calculada com base na diviso do valor do lucro lquido, antes dos ajustes referidos na letra a, pelo valor do patrimnio lquido em cada exerccio. Como lucro lquido retido (letra g) deve ser considerada a parcela do lucro lquido no distribuda como dividendos ou juros sobre capital prprio, ou seja, a soma das destinaes s reservas e reteno de lucros. Cabe esclarecer que os dividendos ou juros sobre capital prprio atribudos como dividendos que tenham sido distribudos a conta de lucros retidos ou de reservas constitudas em exerccios sociais anteriores devero ser informados no item 3.6 do Formulrio.

f.

Nvel de endividamento do emissor (item 3.7)

No que se refere ao demandado na letra a, deve ser entendido como montante total de dvida o somatrio do passivo circulante e do passivo no circulante. As informaes divulgadas neste item devero ser prestadas com base nas informaes financeiras consolidadas, caso o emissor esteja obrigado a elabor-las. Ressalta-se que o montante total de dvida, de qualquer natureza, informado no item 3.7.a dever coincidir com o valor divulgado no item 3.8 como somatrio das dvidas com garantia real, garantia flutuante e dvidas quirografrias. fundamental, tambm, na hiptese do emissor utilizar outro ndice de endividamento, a indicao da respectiva metodologia e do motivo pelo qual entende que esse ndice apropriado para a correta compreenso da situao financeira e do nvel de endividamento do emissor.

g. Obrigaes do emissor de acordo com a natureza e prazo de


vencimento (item 3.8) Neste item, o emissor deve divulgar, em forma de tabela, o montante de suas obrigaes, segregado de acordo com o tipo de garantia das dvidas garantia real, garantia flutuante e dvidas quirografrias e com os prazos de vencimento estipulados nas letras a a d deste item. Muito embora possam existir diversas subdivises em funo das caractersticas das dvidas, as informaes sobre o endividamento do emissor devero ser consolidadas dentro das 3 categorias mencionadas neste item. A informao bsica a ser divulgada na tabela prevista neste item, a respeito do perfil do endividamento do emissor, visa fornecer, ao investidor, uma classificao das dvidas que possibilite verificar qual parcela destas est garantida por ativos do emissor e qual no est, de forma a permitir uma percepo da ordem de preferncia das dvidas, em um eventual concurso de credores do emissor.

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Dessa forma, para categorizao das dvidas na forma exigida, dever ser levada em conta a onerosidade da garantia perante o emissor, e no perante terceiros. As dvidas com garantia de aval devero ser enquadradas em uma das 3 categorias dispostas no item 3.8. Dvidas sem garantia real ou flutuante, independente do fato de possurem garantia fidejussria, devero ser classificadas como dvidas quirografrias. As dvidas garantidas com bens de terceiros, por no onerarem bens do emissor, devem ser consideradas como dvidas quirografrias e classificadas como tal na tabela prevista neste item. De modo a facilitar a compreenso pelos investidores, o emissor dever incluir informao no prprio item 3.8 sobre os critrios utilizados para a segregao de suas dvidas de acordo com as categorias previstas na norma. O emissor tambm dever deixar claro, no campo Observao, se as informaes prestadas neste item se referem s demonstraes financeiras individuais ou consolidadas. Ressalta-se que o montante total de dvida, de qualquer natureza, informado no item 3.7.a dever coincidir com o valor divulgado no item 3.8 como somatrio das dvidas com garantia real, garantia flutuante e dvidas quirografrias.

h. Outras informaes relevantes (item 3.9)


Neste item, o emissor deve divulgar outras informaes relevantes acerca de aspectos financeiros, como, por exemplo, a existncia de disposies sobre crossdefault nos contratos e valores mobilirios representativos de dvida do emissor, inclusive entre o emissor e companhias de seu grupo econmico.

9.2.4. Fatores de risco (seo 4) a. Descrio dos fatores de risco (item 4.1)
Neste item devem ser expostos, em ordem de relevncia, quaisquer fatores de risco que possam influenciar a deciso de investimento, em especial, aqueles relacionados com o emissor e seu controlador, direto ou indireto, ou grupo de controle, seus acionistas, suas controladas e coligadas, seus fornecedores, seus clientes, com os setores da economia nos quais o emissor atue e sua respectiva regulao e com os pases estrangeiros onde o emissor atua. Cabe esclarecer que as matrias constantes das letras a a i consistem em uma lista exemplificativa. Assim, ao preencher este campo do Formulrio, o emissor deve discorrer sobre os fatores de risco a ele aplicveis que possam influenciar a deciso de investimento. O emissor poder deixar de mencionar matrias relacionadas nas letras a a i deste item que no lhe so aplicveis, mas dever acrescentar outras matrias no previstas na lista exemplificativa caso sejam relevantes em suas atividades e capazes de influenciar a deciso de investimento. Dado que os fatores de risco devero ser expostos em ordem de relevncia, na apresentao dos comentrios, o emissor poder modificar a ordem de apresentao das matrias citadas nas letras a a i do item 4.1. Havendo mais

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de um fator de risco relacionado a uma mesma matria, a sua apresentao tambm dever ser feita em ordem decrescente de relevncia. Todos os fatores de risco aplicveis ao emissor devero ser descritos sem mitigao ou omisso de informaes relevantes. As expectativas do emissor quanto ao aumento ou reduo da sua exposio aos fatores de risco, assim como as aes implementadas visando reduo de sua exposio, devero ser informados no item 4.2 do Formulrio. Os fatores de risco devero ser claramente identificados e descritos em linguagem clara e objetiva, de forma a permitir sua compreenso pelo investidor, devendo ser tambm comentados seus possveis impactos sobre o emissor ou sobre os valores mobilirios por ele emitidos.

b. Comentrios sobre a expectativa de reduo ou aumento na exposio


a riscos relevantes (item 4.2) Neste item, o emissor poder comentar, caso existentes, suas expectativas sobre a reduo ou aumento na sua exposio aos fatores de risco descritos no item anterior. Nos comentrios, devero ser explicitados os fatores internos ou externos ao emissor que embasam a opinio emitida, podendo ser tambm comentadas as eventuais medidas adotadas pelo emissor para reduzir a exposio aos fatores de risco.

c. Processos judiciais, administrativos ou arbitrais em que o emissor ou


suas controladas sejam parte (item 4.3) Neste item, o emissor deve descrever, com a apresentao das informaes requeridas nas letras a a i, os processos judiciais, administrativos ou arbitrais em que ele ou suas controladas sejam parte, que no estejam sob sigilo e sejam individualmente relevantes para o emissor ou suas controladas. Para um melhor entendimento por parte dos investidores, as informaes devem ser organizadas por natureza (administrativa, cvel, trabalhista, tributria e outros). A descrio de cada um dos processos dever ser apresentada em formato de tabela, de acordo com o modelo a seguir.

Processo n [] a. juzo b. instncia c. data de instaurao d. partes no processo e. valores, bens ou direitos envolvidos f. principais fatos g. chance de perda (provvel, possvel ou remota) h. anlise do impacto em caso de perda do processo i. valor provisionado (se houver proviso) Alerta-se que so entendidos como sigilosos somente os feitos judiciais que correm em segredo de justia, os procedimentos administrativos que so conduzidos sob

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sigilo por determinao da autoridade administrativa e os procedimentos arbitrais que, por vontade das partes, sejam confidenciais. A relevncia dever ser aferida pelo emissor levando em considerao a capacidade que a informao teria de influenciar a deciso de investimento. Na avaliao da relevncia, o emissor no dever se ater somente capacidade do processo de impactar de forma significativa seu patrimnio, sua capacidade financeira ou seus negcios, ou os de suas controladas, devendo ser considerados outros fatores que poderiam influenciar a deciso do pblico investidor, como, por exemplo, os riscos de imagem inerentes a uma certa prtica do emissor ou riscos jurdicos relacionados discusso da validade de clusulas estatutrias. Nesse sentido, na descrio do processo o emissor dever esclarecer as razes pelas quais entende que o processo relevante. Quanto ao nmero do processo dever ser informado o nmero registrado para acompanhamento nas esferas judiciais, administrativas ou arbitrais. Os processos que correm simultaneamente nas esferas administrativa e judicial devero ser informados em tabelas distintas. No entanto, em ambas tabelas deve haver referncia nos principais fatos (letra f) existncia do outro processo administrativo ou judicial. Como partes no processo (letra d), devem ser identificadas as partes integrantes do polo passivo e do polo ativo do processo, exceto no que se refere aos processos judiciais sujeitos apreciao da Justia do Trabalho, onde devem ser indicadas apenas as iniciais dos nomes das partes. Nesse sentido, ressalta-se que a Resoluo do Conselho Nacional de Justia n 121, de 05.10.2010, estabeleceu restries consulta pblica de processos trabalhistas pela rede mundial de computadores. Quanto aos principais fatos (letra f), devem ser oferecidas, em linguagem clara e objetiva, todas as informaes necessrias para que os investidores possam compreender a causa discutida pelas partes, sua relevncia para o emissor ou suas controladas e a situao em que se encontra o processo. Assim sendo, devero ser informados os principais atos processuais ou administrativos ocorridos, com as respectivas datas e sntese das decises, contendo suas motivaes, de modo a que o usurio da informao possa formar seu prprio juzo de valor. No que se refere chance de perda (letra g), devem ser considerados os seguintes conceitos: a) provvel: quando a chance de um ou mais eventos futuros ocorrer maior do que a de no ocorrer; b) possvel: quando a chance de um ou mais eventos futuros ocorrer menor que provvel, mas maior que remota; c) remota: quando a chance de um ou mais eventos futuros ocorrer pequena. A anlise do impacto em caso de perda do processo, requerida na letra h, dever ser feita sem omisso de informaes relevantes, devendo ser demonstrado o montante das perdas referentes aos processos relevantes e seus possveis impactos na situao financeira e patrimonial do emissor ou de suas controladas ou sobre seus negcios.

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Ao informar o valor provisionado (letra i), dever manter coerncia com a chance de perda informada na letra g. Por exemplo, caso a chance de perda informada na letra g seja provvel, dever ser apresentado na letra i o valor provisionado. Quando da reapresentao do Formulrio, se houver mudana no valor provisionado (letra i) divulgado na verso anterior, o emissor dever informar o motivo da alterao. Ressalta-se que na apresentao do Formulrio de Referncia por conta de pedido de registro de distribuio pblica de valores mobilirios, as informaes devero ser apresentadas de forma atualizada, conforme exigido no pargrafo 2 do artigo 24 da Instruo CVM n 480/09.

d. Processos judiciais, administrativos ou arbitrais em que o emissor ou

suas controladas sejam parte e cujas partes contrrias sejam administradores ou ex-administradores, controladores ou ex-controladores ou investidores da Companhia ou de suas controladas (item 4.4) Neste item, o emissor deve descrever, com a apresentao das informaes requeridas nas letras a a i, os processos judiciais, administrativos ou arbitrais, que no estejam sob sigilo, em que ele ou suas controladas sejam parte e cujas partes contrrias sejam administradores ou ex-administradores, controladores ou ex-controladores ou investidores da Companhia ou de suas controladas. Todos os processos que se enquadrem nessa definio devero ser descritos, uma vez que o Anexo 24 da Instruo CVM n 480/09 no menciona a questo da relevncia no item 4.4. A descrio de cada um dos processos dever ser apresentada em formato de tabela, de acordo com o modelo a seguir.

Processo n [] a. juzo b. instncia c. data de instaurao d. partes no processo e. valores, bens ou direitos envolvidos f. principais fatos g. chance de perda (provvel, possvel ou remota) h. anlise do impacto em caso de perda do processo i. valor provisionado (se houver proviso) Alerta-se que so entendidos como sigilosos somente os feitos judiciais que correm em segredo de justia, os procedimentos administrativos que so conduzidos sob sigilo por determinao da autoridade administrativa e os procedimentos arbitrais que, por vontade das partes, sejam confidenciais. Quanto ao nmero do processo, dever ser informado o nmero registrado para acompanhamento nas esferas judiciais, administrativas ou arbitrais. Os processos que correm simultaneamente nas esferas administrativa e judicial devero ser informados em tabelas distintas. No entanto, em ambas tabelas deve

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haver referncia nos principais fatos (letra f) existncia do outro processo administrativo ou judicial. Como partes no processo (letra d), devem ser identificadas as partes integrantes do plo passivo e do plo ativo do processo, exceto no que se refere aos processos judiciais sujeitos apreciao da Justia do Trabalho, onde devem ser indicadas apenas as iniciais dos nomes das partes. Nesse sentido, ressalta-se que a Resoluo do Conselho Nacional de Justia n 121, de 05.10.2010, estabeleceu restries consulta pblica de processos trabalhistas pela rede mundial de computadores. Quanto aos principais fatos (letra f), devem ser oferecidas, em linguagem clara e objetiva, todas as informaes necessrias para que os investidores possam compreender a causa discutida pelas partes, sua relevncia para o emissor ou suas controladas e a situao em que se encontra o processo. Assim sendo, devero ser informados os principais atos processuais ou administrativos ocorridos, com as respectivas datas e sntese das decises, contendo suas motivaes, de modo a que o usurio da informao possa formar seu prprio juzo de valor.

No que se refere chance de perda (letra g), devem ser considerados os seguintes conceitos:
a) provvel: quando a chance de um ou mais eventos futuros ocorrer maior do que a de no ocorrer; B) possvel: quando a chance de um ou mais eventos futuros ocorrer menor que provvel, mas maior que remota; C) remota: quando a chance de um ou mais eventos futuros ocorrer pequena. A anlise do impacto em caso de perda do processo, requerida na letra h, dever ser feita sem omisso de informaes relevantes ou mitigao, devendo ser demonstrado o montante das perdas referentes aos processos relevantes e seus possveis impactos na situao financeira e patrimonial do emissor ou de suas controladas ou sobre seus negcios. Ao informar o valor provisionado (letra i), dever manter coerncia com a chance de perda informada na letra g. Por exemplo, caso a chance de perda informada na letra g seja provvel, dever ser apresentado na letra i o valor provisionado. Quando da reapresentao do Formulrio, se houver mudana no valor provisionado (letra i) divulgado na verso anterior, o emissor dever informar o motivo da alterao. Os processos j descritos no item 4.3, que tambm se enquadrem nas informaes requisitadas neste item, podem ser citados aqui por referncia.

e. Informaes sobre processos sigilosos relevantes em que o emissor ou

suas controladas sejam parte que no tenham sido divulgados nos itens 4.3 e 4.4 (item 4.5) Quanto aos processos sigilosos relevantes em que o emissor ou suas controladas sejam parte exigida apenas a apresentao das seguintes informaes, sem a necessidade de detalhamento da causa: (a) anlise do possvel impacto para o emissor ou suas controladas, em caso de perda, sem mitigao ou omisso de

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informaes relevantes sobre o assunto; e (b) divulgao dos valores envolvidos nesses processos. Alerta-se que so entendidos como sigilosos somente os feitos judiciais que correm em segredo de justia, os procedimentos administrativos que so conduzidos sob sigilo por determinao da autoridade administrativa e os procedimentos arbitrais que, por vontade das partes, sejam confidenciais.

f.

Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, que no estejam sob sigilo e que em conjunto sejam relevantes, em que o emissor ou suas controladas sejam parte (item 4.6) Neste item, o emissor deve descrever os processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, baseados em fatos e causas jurdicas semelhantes, que no estejam sob sigilo e que, quando considerados em conjunto, sejam relevantes, em que o emissor ou suas controladas sejam parte. Alerta-se que so entendidos como sigilosos somente os feitos judiciais que correm em segredo de justia, os procedimentos administrativos que so conduzidos sob sigilo por determinao da autoridade administrativa e os procedimentos arbitrais que, por vontade das partes, sejam confidenciais. A relevncia dever ser aferida pelo emissor levando em considerao a capacidade que a informao teria de influenciar a deciso de investimento dos investidores. Na avaliao da relevncia, o emissor no dever se ater somente capacidade do processo de impactar de forma significativa seu patrimnio, sua capacidade financeira ou seus negcios, ou os de suas controladas, devendo ser considerados outros fatores que poderiam influenciar a deciso do pblico investidor, como, por exemplo, os riscos de imagem inerentes a uma certa prtica do emissor ou riscos jurdicos relacionados discusso da validade de clusulas estatutrias. Para um melhor entendimento por parte dos investidores, as informaes devero ser organizadas por natureza (administrativa, cvel, trabalhista, tributria e outros) e subdivididas por causas semelhantes. Em relao ao requerido na letra c deste item, devero ser oferecidas, em linguagem clara e objetiva, todas as informaes necessrias para que os investidores possam compreender a prtica do emissor ou de sua controlada que originou a contingncia descrita.

g. Outras contingncias relevantes no abrangidas pelos itens anteriores


(item 4.7) A Instruo 480/09 prev que o conjunto das informaes contidas no Formulrio de Referncia deve ser um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira do emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos. Este item deve ser utilizado para a apresentao de informaes sobre outras contingncias relevantes no abrangidas pelos itens anteriores, que o emissor julgue como importantes para fundamentar a deciso de investimento pelos investidores. Devem ser descritos neste item os Termos de Compromisso e os Termos de Ajustamento de Conduta celebrados pelo emissor.

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9.2.5. Riscos de mercado (seo 5) a. Descrio dos principais riscos de mercado (item 5.1)
Neste item, devero ser descritos, quantitativa e qualitativamente, por ordem de relevncia e sem mitigao ou omisso de informaes relevantes, todos os riscos de mercado relevantes a que o emissor est sujeito no curso normal de suas atividades, inclusive no que diz respeito a riscos cambiais e taxa de juros, capazes de influenciar seus resultados operacionais, sua situao financeira, sua perspectiva futura e a deciso dos investidores. O emissor dever descrever de que forma os riscos de mercado indicados podem afet-lo. Assim, deve ser evitada a simples meno a fatores genricos, tais como possibilidade de alterao de polticas e aes governamentais, instabilidade poltica e volatilidade do mercado financeiro.

b. Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado adotada


pelo emissor (item 5.2) Entende-se por poltica de gerenciamento de riscos o conjunto de regras e objetivos que formam um programa de ao, estabelecidos pelos seus administradores, de maneira a mitigar riscos. Na descrio dos parmetros utilizados para o gerenciamento de riscos (letra d), o emissor deve indicar os critrios objetivos que so monitorados para verificar o enquadramento ou desenquadramento de sua exposio, pelo que dever informar os parmetros/ndices usados no gerenciamento dos riscos informados no item 5.1. O emissor deve indicar tambm se utiliza instrumentos financeiros com objetivos diversos de proteo patrimonial (hedge) (letra e), inclusive no que diz respeito a operaes associadas a instrumentos derivativos tais como Total Equity Return Swap. As informaes prestadas devero incluir os objetivos das operaes e os riscos associados para o emissor ou seus acionistas. Caso tenha implementado uma estrutura organizacional de controle de gerenciamento de riscos (letra f), o emissor dever descrev-la: (a) indicando os rgos da administrao, comits ou outras estruturas assemelhadas envolvidas; e (b) discriminando as responsabilidades especficas de cada um desses rgos, comits ou estruturas assemelhadas, e de seus membros, no controle de gerenciamento de riscos. Note-se que os comits ou estruturas assemelhadas que sejam aqui mencionadas devero ser informadas no item 12.1a do Formulrio. Caso o emissor no adote estrutura organizacional ou sistemas de controle interno voltados para a verificao da efetividade da poltica adotada (letra g), dever deixar expresso esse fato. Nesse caso, o emissor dever informar ainda o motivo pelo qual no adota esses procedimentos. Tambm podem ser comentados eventuais projetos de implantao de novas prticas, estgio de desenvolvimento e tempo estimado para adoo.

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9.2.6. Histrico do emissor (seo 6) a. Breve histrico do emissor (item 6.3)


Neste item, devem ser apresentadas, de forma objetiva, informaes sobre os eventos mais importantes, teis para que os investidores possam conhecer e avaliar a evoluo e o histrico do emissor, como por exemplo: data de fundao e seu fundador; mudanas de denominao e de objeto social; incio e trmino de programa de expanso, se relevante; eventos societrios relevantes j ocorridos, tais como alienao ou aquisio de controle, fuso, ciso ou oferta pblica de compra ou venda de aes; falncia, concordata; recuperao judicial ou extrajudicial, diversificao de produtos; desenvolvimento de novos produtos; criao de subsidiria de natureza relevante; principais projetos ou obras executadas; sinistros ou perdas relevantes, entrada de acionista estrangeiro.

b. Principais eventos societrios pelos quais tenham passado o emissor ou


qualquer de suas controladas ou coligadas (item 6.5) Neste item deve ser apresentada a descrio dos eventos societrios relevantes envolvendo o emissor ou qualquer de suas controladas ou coligadas, tais como incorporaes, fuses, cises, incorporaes de aes, alienaes e aquisies de controle societrio, aquisies e alienaes de ativos importantes. A importncia do ativo alienado ou adquirido dever ser aferida pelo emissor levando em conta no apenas o valor de alienao ou de aquisio, mas tambm sua relevncia dentro de sua estratgia concorrencial, comercial ou operacional. Ressalta-se que, para efeitos das informaes a serem prestadas neste item, deve ser empregado o conceito de coligada existente na Deliberao CVM n 605/09, que aprovou o CPC 18. No que se refere s condies do negcio (letra b), devem ser descritos todos os elementos necessrios para a compreenso pelos investidores das caractersticas principais com base nas quais o evento societrio foi realizado, como por exemplo: preo, forma e prazo de pagamento, eventual existncia de clusulas suspensivas, de acordos regulando direito de voto, pendncia de aprovao por rgos reguladores e possveis efeitos da deciso sobre a operao. Alerta-se que a ocorrncia de incorporao, incorporao de aes, fuso ou ciso envolvendo o emissor uma das hipteses que determina a atualizao do Formulrio de Referncia pelos emissores registrados nas Categorias A e B, conforme previsto no inciso VIII do pargrafo 3 e no inciso IV do pargrafo 4 do artigo 24 da Instruo 480/09. Desse modo, a ocorrncia desses eventos acarretar, sem prejuzo do disposto na Instruo CVM n 358/02, a necessidade da atualizao do Formulrio de Referncia no prazo de 7 (sete) dias teis contados da data da realizao da assembleia em que a operao foi aprovada, com a atualizao das informaes prestadas em funo do item 6.5, assim como de qualquer outra informao prestada no Formulrio que seja afetada por esses eventos. Caso o evento dependa da homologao de rgo regulador especfico, o emissor dever deixar expressa essa informao no prprio item 6.5.

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c. Informao sobre pedido de falncia, desde que fundado em valor


relevante, ou de recuperao judicial ou extrajudicial do emissor, e sobre o estado atual de tais pedidos (item 6.6)

Neste item deve ser informada a existncia de pedidos de falncia do emissor fundado em valor relevante e de pedidos de recuperao judicial ou extrajudicial do emissor, apresentando todas as informaes necessrias para que os investidores possam conhecer e compreender os efeitos desses eventos sobre o emissor, como por exemplo: valores envolvidos, requerente, juzo em que tramita o pedido e seu estado atual, providncias eventualmente adotadas pelo emissor. Ressalta-se que a decretao de falncia, recuperao judicial, liquidao extrajudicial ou a homologao judicial de recuperao extrajudicial uma das hipteses que determina a atualizao do Formulrio de Referncia pelos emissores registrados nas Categorias A e B, conforme previsto no inciso XI do pargrafo 3 e no inciso VI do pargrafo 4 do artigo 24 da Instruo CVM n 480/09. Desse modo, a ocorrncia desses eventos acarretar, sem prejuzo do disposto na Instruo CVM n 358/02, a necessidade de atualizao do Formulrio de Referncia na forma prevista na legislao, ficando posteriormente os emissores em recuperao judicial, em falncia e em liquidao dispensados da entrega anual do Formulrio de Referncia na forma prevista nos artigos 36, 38 e 40 da Instruo CVM n 480/09.

9.2.7. Atividades do emissor (seo 7) a. Principais atividades desenvolvidas pelo emissor e suas controladas
(item 7.1) Neste item devem ser prestadas ao mercado as informaes teis e necessrias para que o investidor possa conhecer as atividades desenvolvidas pelo emissor e suas controladas, tais como objeto social do emissor, mercado de atuao, diversificao geogrfica, dentre outros.

b. Informaes sobre segmentos operacionais do emissor (item 7.2.)


As informaes solicitadas nas letras a a c deste item devem ser prestadas relativamente a cada um dos segmentos operacionais que tenham sido divulgados, na forma da Deliberao CVM n 582/09, que aprovou o Pronunciamento Tcnico CPC 22, nas demonstraes de encerramento de exerccio social ou, quando houver, nas demonstraes financeiras consolidadas. Na apresentao anual do Formulrio, as informaes devem se referir s 3 ltimas demonstraes financeiras de encerramento do exerccio social. Na apresentao do formulrio de referncia por conta do pedido de registro de distribuio pblica de valores mobilirios, as informaes devem se referir s 3 ltimas demonstraes financeiras de encerramento do exerccio social e s ltimas informaes contbeis divulgadas pelo emissor

c. Informaes sobre os produtos e servios relativos aos segmentos


operacionais divulgados no item 7.2 (item 7.3) As informaes prestadas neste item devero ser elaboradas considerando, como previsto no item 7.2, as demonstraes de encerramento de exerccio social ou, quando houver, as demonstraes financeiras consolidadas.
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Quanto s caractersticas do processo de produo (letra a) devem ser prestadas, de modo objetivo, as informaes necessrias para a compreenso do processo de produo do emissor, incluindo, por exemplo, informaes relativas a: origem e detentores da tecnologia utilizada, comparao entre a produo anual e a capacidade instalada, comparao com indicadores de produtividade caractersticos do setor de atividade, existncia de seguros de mquinas, equipamentos, produtos etc., riscos inerentes ao processo de produo que podero gerar paralisao das atividades, inclusive poca destinada manuteno e outros aspectos relevantes para o melhor entendimento do processo produtivo. Quanto s caractersticas do processo de distribuio (letra b), devem ser informados os mtodos de distribuio fsica dos produtos e servios, incluindo informaes sobre o nmero de agncias, lojas, revendedores, frota etc., e ainda, se no processo so utilizadas empresas controladas, coligadas, controladoras diretas ou indiretas ou de propriedade do acionista controlador. Devem ser informados tambm os tipos de canais de venda utilizados, tais como intermedirios, representantes, vendedores prprios etc. Em relao ao requisitado na letra c devem ser apresentados, de forma objetiva, fatores que influenciam o comportamento dos mercados de atuao da companhia, tais como: benefcios fiscais, situaes de monoplio ou oligoplio, subsdios, nvel de concorrncia, custos de matrias-primas e outras despesas, dependncia de tecnologia e mo de obra, utilizao de concesses e franquias, legislao especial. Existindo sazonalidade (letra d), deve ser informado o perodo do exerccio social em que esta se concentra, bem como includa informao sobre o impacto, em percentual, da sazonalidade sobre as contas de resultado.

d. Informaes sobre relaes de longo prazo relevantes do emissor (item


7.8) Este item deve ser utilizado para descrever relaes de longo prazo no expressamente mencionadas em outros itens do Formulrio de Referncia que o emissor julgue como importantes para a compreenso de outras atividades por ele desenvolvidas, tais como: acordos mantidos com instncias governamentais nacionais e estrangeiras ou com comunidades, polticas de responsabilidade scioambiental, informaes sobre prticas de sustentabilidade, patrocnio e incentivo cultural adotadas pelo emissor, principais projetos desenvolvidos nessas reas ou nos quais participe, dentre outros. Neste item do Formulrio, o emissor tambm pode informar se elabora e divulga relatrio de sustentabilidade ou documento similar (relatrio integrado, relatrio anual com informaes sociais e ambientais, balano social, relatrio de responsabilidade social etc.) e indicar o endereo eletrnico na rede mundial de computadores onde o mesmo pode ser consultado. Tambm podem ser comentados eventuais projetos de implantao da prtica de elaborao e divulgao de relatrio de sustentabilidade ou documento similar, estgio de desenvolvimento e tempo estimado para sua adoo.

9.2.8. Grupo econmico (seo 8) a. Descrio do Grupo Econmico no qual se insere o emissor (item 8.1)
Para efeitos deste item, entende-se como Grupo Econmico o conjunto de empresas no qual o emissor se insere e que apresentam controle comum. Abrange
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os controladores diretos e indiretos do emissor, bem como controladas e coligadas do emissor e sociedades sob controle comum. Dessa forma, as informaes solicitadas nas letras a a e devem ser prestadas em relao s empresas acima citadas, acompanhadas das respectivas participaes existentes ao longo da cadeia societria, independente das sociedades envolvidas constiturem grupo de sociedades, mediante conveno, nos termos do artigo 265 da Lei n 6.404/76. Para a identificao das controladas e coligadas do emissor (letra b) devem ser consideradas as participaes diretas e indiretas do emissor nas sociedades envolvidas. As participaes do emissor em sociedades do grupo (letra c) devem ser indicadas em percentual. Ressalta-se que a alnea d requer as participaes detidas por outras sociedades do grupo, que no sejam controladores diretos ou indiretos, no emissor. A alnea e, por sua vez, refere-se a sociedades que possuem os mesmos controladores que o emissor, sem ser suas controladas, uma vez que estas j so solicitadas na alnea b. Ressalta-se que a alterao dos acionistas controladores do emissor, diretos ou indiretos, bem como a realizao de operaes de incorporao, incorporao de aes, fuso ou ciso envolvendo o emissor so duas das hipteses que determinam a atualizao do Formulrio de Referncia pelos emissores registrados nas Categorias A e B, conforme previsto nos incisos V e VIII do pargrafo 3 e nos incisos III e IV do pargrafo 4 do artigo 24 da Instruo 480/09. Desse modo, a existncia de alterao dos acionistas controladores do emissor, diretos ou indiretos, bem como a realizao das operaes de reestruturao acima mencionadas que venham a alterar as informaes constantes desse item, acarretaro, sem prejuzo do disposto na Instruo CVM n 358/02, a necessidade de atualizao do Formulrio de Referncia no prazo de 7 (sete) dias teis contados da data de ocorrncia do fato, com a atualizao das informaes prestadas em funo do item 8.1, assim como de qualquer outra informao prestada no Formulrio que seja afetada por esse evento.

b. Organograma do grupo econmico (item 8.2)


Embora a apresentao do organograma do grupo econmico em que se insere o emissor seja uma informao de apresentao facultativa, sua divulgao no Formulrio de Referncia recomendada, por facilitar a visualizao e a compreenso pelos investidores das relaes societrias mantidas pelo emissor com outras empresas do grupo e sobre a forma de organizao com que os seus negcios so estruturados. A Instruo CVM n 480/09 determina que as informaes inseridas no organograma devem ser compatveis com aquelas apresentadas no item 8.1 do Formulrio de Referncia. No organograma, deve ser indicado o percentual de aes detidas por cada um dos controladores do emissor e por outros acionistas relativamente ao total de aes ordinrias e preferenciais e ao capital total da companhia. As participaes do emissor em controladas e coligadas e em sociedades do grupo devem ser indicadas como percentual do capital total das empresas envolvidas.

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Ressalta-se que, havendo a apresentao do organograma do grupo econmico, o mesmo dever ser atualizado sempre que as informaes do item 8.1 forem atualizadas.

c. Descrio das operaes de reestruturao ocorridas no Grupo


Econmico (item 8.3) Neste item devem ser descritas quaisquer operaes de reestruturao societria que tenham ocorrido no grupo econmico, com efeitos relevantes para o emissor, tais como incorporaes, fuses, cises, incorporaes de aes, alienaes e aquisies de controle societrio, aquisies e alienaes de ativos importantes. A importncia do ativo alienado ou adquirido deve ser aferida pelo emissor levando em conta no apenas o valor de alienao ou de aquisio, mas tambm a relevncia do ativo na estratgia concorrencial, comercial ou operacional do grupo econmico. Tendo em vista o disposto no item 8.1, devero ser descritas neste item as operaes acima mencionadas que tenham ocorrido envolvendo: a) o emissor; b) controladores diretos e indiretos do emissor; c) controladas e coligadas do emissor; d) sociedades do grupo econmico que detenham participaes no emissor; e) sociedades sob controle comum. Dado que no item 6.5 j devero estar descritos os eventos societrios relevantes envolvendo o emissor ou qualquer de suas controladas ou coligadas, as operaes envolvendo essas sociedades que j tenham sido descritas no item 6.5 podem ser citadas no item 8.3 por referncia. Caso o emissor no opte por este procedimento, cabe lembrar que a ocorrncia de incorporao, incorporao de aes, fuso ou ciso envolvendo o emissor uma das hipteses que determina a atualizao do Formulrio de Referncia pelos emissores registrados nas Categorias A e B, conforme previsto no inciso VIII do pargrafo 3 e no inciso IV do pargrafo 4 do artigo 24 da Instruo 480/09. Desse modo, a ocorrncia desses eventos acarretar, sem prejuzo do disposto na Instruo CVM n 358/02, a necessidade da atualizao do Formulrio de Referncia no prazo de 7 (sete) dias teis contados da data da realizao da assembleia em que a operao foi aprovada, com a atualizao das informaes prestadas em funo do item 8.3, assim como de qualquer outra informao prestada no Formulrio que seja afetada por esses eventos. Caso o evento dependa da homologao de rgo regulador especfico, o emissor dever deixar expressa essa informao no prprio item 8.3.

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9.2.9. Ativos relevantes (seo 9) a. Descrio


dos bens do ativo no-circulante relevantes desenvolvimento das atividades do emissor (item 9.1) para o

As informaes relativas s sociedades em que o emissor tenha participao (letra c) devero ser prestadas somente em relao s sociedades compreendidas pelo emissor como relevantes para o desenvolvimento de suas atividades, em especial, os dados relativos s entidades controladas diretas e indiretas, quando relevantes. Para efeito das alneas vii e ix da letra c, o valor contbil das participaes a ser informado corresponde ao valor registrado no ativo no circulante, ou seja, ao valor resultante da aplicao do mtodo da equivalncia patrimonial, no caso de controladas e coligadas, ou pelo custo de aquisio, deduzido de proviso para perdas provveis na realizao do seu valor, quando essa perda estiver comprovada como permanente, no caso de outras participaes. No que se refere alneas viii e x da letra c, deve ser considerado, para efeito do clculo do valor de mercado da participao, a cotao de fechamento do ltimo dia til do exerccio em que tenha havido negcio. A informao dever ser prestada considerando espcie e classe das aes objeto da participao. As informaes referentes valorizao ou desvalorizao das participaes requeridas nas alneas ix e x da letra c devem ser prestadas em percentuais.

9.2.10. Comentrios dos diretores (seo 10)


Esta seo do Formulrio objetiva que os diretores forneam aos investidores comentrios (sua viso geral) dos negcios do emissor e dos fatores subjacentes ao resultado de suas operaes e de sua situao financeira durante o perodo coberto pelas demonstraes financeiras, inclusive no que diz respeito s principais tendncias e fatores que possam afetar o desenvolvimento futuro da entidade. Nesta seo do Formulrio, os diretores tm a oportunidade de evidenciar e explicar os fatores que mais afetaram a situao financeira, econmica e patrimonial do emissor, de forma a permitir uma interpretao mais precisa desses fatos pelos investidores, possibilitando que vejam a companhia pelos olhos da diretoria. Desse modo, as informaes prestadas em ateno ao requisitado nos itens desta seo do Formulrio, e especialmente nos itens 10.1 e 10.2, no devem ser uma mera descrio ou repetio de informaes j apresentadas em outras sees do Formulrio de Referncia ou nas demonstraes financeiras do emissor. Compete aos diretores fornecer dados adicionais e os comentrios necessrios para que o investidor possa compreender e avaliar o contexto no qual as informaes presentes em suas demonstraes financeiras esto inseridas. Nesse sentido, recomenda-se evitar a mera citao de situaes possveis de serem constatadas diretamente pelo pblico investidor, tais como referncias a percentuais de crescimento ou de decrscimo de contas ou de linhas do resultado. Pretende-se que sejam esclarecidas as razes que levaram a sua ocorrncia, e quais medidas sero observadas para manter, potencializar ou corrigir essa situao. Os diretores devero cuidar para que as informaes prestadas nesta seo do Formulrio apresentem a mesma qualidade, abrangncia e profundidade daquelas que seriam por eles divulgadas em um prospecto de distribuio pblica de valores mobilirios.
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Caso o emissor elabore demonstraes financeiras consolidadas, as informaes desta seo do Formulrio, quando cabvel, devero ser prestadas com base nessas demonstraes, devendo o emissor deixar esse fato claramente identificado no item correspondente desta seo do Formulrio.

a. Condies financeiras e patrimoniais e Resultado das operaes (itens


10.1 e 10.2) Na apresentao anual do formulrio de referncia, as informaes requeridas nos itens 10.1 e 10.2 devem se referir s 3 ltimas demonstraes financeiras de encerramento do exerccio social. Na apresentao do formulrio de referncia por conta do pedido de registro de distribuio pblica de valores mobilirios, as informaes requeridas nesses itens devem se referir s 3 ltimas demonstraes financeiras de encerramento do exerccio social e s ltimas informaes contbeis divulgadas pelo emissor Chamamos ateno que o Anexo 24 da Instruo CVM n 480/09 requer em nota que, sempre que possvel, os diretores comentem nesses campos sobre as principais tendncias conhecidas, incertezas, compromissos ou eventos que possam ter um efeito relevante nas condies financeiras e patrimoniais do emissor e, em especial, em seu resultado, sua receita, sua lucratividade, e nas condies e disponibilidade de fontes de financiamento. Ressalta-se que as informaes acima solicitadas quanto divulgao de tendncias no devem ser confundidas com a divulgao de projees ou estimativas, objeto da seo 11 do Formulrio, ou com a divulgao do quadro demonstrativo de anlise de sensibilidade previsto na Instruo CVM n 475/08. Nesse ponto, importante diferenciar os conceitos de projeo, cuja divulgao opcional, e informada na seo 11 do formulrio de referncia, do de tendncia. A tendncia no se confunde com projeo por no ser quantificada. Enquanto a projeo se refere a uma estimativa de alcanar um possvel valor ou faixa de valores para uma varivel de interesse (preos, vendas, lucros etc.), condicionada pela ocorrncia de algumas premissas, a tendncia est associada continuidade (ou no) de um movimento passado e presente, j conhecido pelo mercado, uma vez que est refletido nas informaes regularmente divulgadas pelo emissor, como histrico de crescimento de vendas, queda de preos etc., e portanto, cabem ser comentadas para permitir aos investidores enxergar a situao da companhia pela perspectiva da administrao. Com efeito, deve-se comentar as causas do movimento detectado, e qual sua perspectiva de continuidade (ou no), baseado em fatos j ocorridos, no a ocorrer, como no caso das projees. Cabe ainda ressaltar forma mais objetiva enunciado. Deve-se comentrios, pois isso que os administradores devem tecer seus comentrios da possvel, tratando especificamente do tema previsto pelo tomar cuidado para o excesso de generalidades nos pode levar desinformao.

Nos comentrios relativos s condies financeiras (letra a do item 10.1), o emissor deve apresentar uma anlise fundamentada com base em indicadores (de liquidez, endividamento etc.). Nos comentrios sobre a estrutura de capital (letra b do item 10.1), o emissor deve fornecer tambm informaes sobre o padro de financiamento de suas operaes, por capital prprio e de terceiros, alm das informaes relativas a resgate de aes ou quotas.

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Note-se que a informao sobre fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-circulantes a ser fornecida na letra d do item 10.1 tem cunho pretrito ao passo que a informao fornecida na letra e do item 10.1 tem cunho prospectivo. Assim sendo, as informaes prestadas na letra d do item 10.1 devem manter comparabilidade com as constantes das demonstraes financeiras do emissor. As informaes sobre os nveis de endividamento e caractersticas das dvidas do emissor (letra f) devem levar em conta as informaes sobre o assunto divulgadas no item 3.7 do Formulrio de Referncia. Ainda que no exista grau de subordinao contratual entre dvidas, os diretores devem incluir, em atendimento ao item 10.1.f.iii, comentrios sobre a subordinao entre as obrigaes registradas no passivo exigvel dos balanos patrimoniais que integram as demonstraes financeiras correspondentes aos 3 ltimos exerccios sociais, tendo em vista a ordem de precedncia em eventual concurso universal de credores. Alm disso, devem ser informadas, no item 10.1.f.iv, as clusulas restritivas (covenants) existentes em contratos de financiamento firmados pelo emissor, acompanhadas dos respectivos ndices. O emissor dever informar, na letra g do item 10.1, os percentuais utilizados dos financiamentos j contratados, situao aplicvel, por exemplo, a financiamentos de projetos de longo prazo. Em ateno ao disposto na letra h do item 10.1, o emissor deve incluir, preferencialmente sob a forma de tabela, anlise horizontal e vertical das variaes significativas em contas relevantes. A mera transcrio das contas patrimoniais e de resultado no cumpre com tal finalidade.

b. Eventos

com efeitos relevantes, demonstraes financeiras (itens 10.3)

ocorridos

esperados,

nas

Neste item, os diretores devem comentar sobre os efeitos relevantes que a introduo ou alienao de segmento operacional, constituio, aquisio ou alienao de participao societria e de eventos ou a realizao de operaes no usuais tenham causado ou que se espera que venham a causar sobre o emissor. Ressalta-se que os comentrios solicitados devero ser feitos quanto aos eventos j divulgados pelo emissor na forma da Instruo CVM n 358/02. Quanto ao efeito esperado, cabe indicar que tambm aqui as informaes solicitadas no devem se confundir com a divulgao de projees ou estimativas, objeto da seo 11 do Formulrio. O que o Formulrio requer no item 10.3 a anlise da diretoria quanto ao impacto potencial que os eventos indicados, j divulgados pelo emissor, podero produzir nas demonstraes financeiras e no resultado do emissor. Para efeito das informaes prestadas no item 10.3, o conceito de segmento operacional deve ser entendido como equivalente ao conceito contbil de unidade geradora de caixa.

c. Mudanas significativas nas prticas contbeis e Ressalvas e nfases


presentes no parecer do auditor (item 10.4) Os diretores devem comentar neste item todas as questes citadas nas letras a, b e c.

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Nos comentrios sobre as mudanas relevantes nas prticas contbeis (letras a e b), os diretores no devem se limitar mera transcrio das informaes prestadas sobre o assunto nas demonstraes financeiras ou simples a listagem dos CPCs adotados em cada exerccio. Neste item, os diretores devem inserir comentrios que permitam aos investidores compreender o motivo da alterao, as diferenas das novas prticas adotadas em relao ao modelo anterior e os efeitos significativos provocados no resultado das demonstraes financeiras. Os comentrios sobre as ressalvas e nfases do auditor independente (letra c) devem ser feitos independentemente do julgamento dos diretores sobre sua relevncia. Tambm no devem se limitar mera transcrio das informaes presentes no parecer do auditor, cabendo aos diretores inserir comentrios sobre todos os aspectos presentes no parecer.

d. Polticas contbeis crticas (item 10.5)


Neste item, os diretores devem indicar e comentar as polticas contbeis crticas adotadas pelo emissor, aqui entendidas como qualquer prtica contbil que, na avaliao do emissor, caso alterada, acarretaria alterao contbil relevante. A mera transcrio das informaes prestadas sobre o assunto em notas explicativas das demonstraes financeiras no cumpre com a finalidade da norma e deve ser evitada. Neste item, os diretores devem comentar as razes que os levaram a adotar determinadas polticas contbeis e a efetuar as estimativas constantes das informaes contbeis.

e. Controles

internos relativos elaborao das demonstraes financeiras: grau de eficincia e deficincia e recomendaes presentes no relatrio do auditor (item 10.6) As informaes solicitadas no item 10.6 quanto s deficincias e recomendaes indicadas pelo auditor independente relativamente aos controles internos adotados pelo emissor para assegurar a elaborao das demonstraes financeiras devero ser prestadas em linha com o relatrio do auditor previsto no inciso II do artigo 25 da Instruo CVM n 308/99. Cumpre observar que esse campo no deve ser preenchido com a mera transcrio do relatrio do auditor. Os diretores devero inserir seus comentrios, no mnimo, sobre: (a) as deficincias reportadas pelo auditor e sua classificao (significativa ou outras deficincias); (b) as respectivas recomendaes dos auditores; e (c) as medidas adotadas para corrigir tais deficincias. Em regra, devem constar do item 10.6.b do Formulrio de Referncia, no mnimo, os comentrios referentes s deficincias significativas. No entanto, importante ressaltar que cabe aos diretores, efetuando seu prprio julgamento quanto probabilidade e possvel magnitude de distores que podem surgir nas demonstraes contbeis em decorrncia das deficincias apontadas pelo auditor, avaliar a relevncia e necessidade de divulgao dos comentrios relativos s outras deficincias identificadas pelos auditores.

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9.2.11. Projees (seo 11) a. Divulgao de Projeo (item 11.1)


A divulgao de projees e estimativas pelo emissor facultativa nos termos do artigo 20 da Instruo CVM n 480/09. Em linha com o disposto nos incisos II, III e IV do pargrafo 1 do artigo 20 da Instruo CVM n 480/09, ressalta-se que as projees divulgadas pelo emissor neste item do Formulrio de Referncia, e na forma da Instruo CVM n 358/02, devero ser: a) identificadas desempenho; b) razoveis; e c) vir acompanhadas das premissas relevantes, parmetros e metodologia adotadas, sendo que sempre que as projees e estimativas forem fornecidas por terceiros, as fontes devero ser indicadas. Conforme disposto no pargrafo 2 do artigo 20 da Instruo CVM n 480/09, as projees ou estimativas divulgadas neste item do Formulrio de Referncia, e na forma da Instruo CVM n 358/02, devero ser revisadas em intervalo de tempo adequado ao objeto da projeo que, em nenhuma hiptese poder ultrapassar 1 (um) ano. Cabe lembrar que a alterao nas projees ou estimativas ou divulgao de novas projees ou estimativas uma das hipteses que determina a atualizao do Formulrio de Referncia pelos emissores registrados nas Categorias A e B, conforme previsto no inciso IX do pargrafo 3 e no inciso V do pargrafo 4 do artigo 24 da Instruo 480/09. Desse modo, a ocorrncia de qualquer desses eventos acarretar, sem prejuzo do disposto na Instruo CVM n 358/02, a necessidade da atualizao do Formulrio de Referncia no prazo de 7 (sete) dias teis contados da data da alterao ou da divulgao de novas projees ou estimativas, com a atualizao das informaes prestadas neste item, assim como de qualquer outra informao prestada no Formulrio que seja afetada por esses eventos, inclusive no que diz respeito ao item 11.2 abaixo. como dados hipotticos que no constituem promessa de

b. Acompanhamento e alterao das projees divulgadas durantes os 3


ltimos exerccios sociais (item 11.2) Este item requer que o emissor que tenha divulgado projees nos 3 ltimos exerccios sociais informe: a) quais esto sendo substitudas por novas projees includas no Formulrio e quais delas esto sendo repetidas; b) quanto s projees relativas a perodos j transcorridos, a comparao dos dados projetados com o efetivo desempenho dos indicadores, indicando com clareza as razes que levaram a desvios nas projees;

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c) quanto s projees relativas a perodos ainda em curso, se as projees permanecem vlidas na data de entrega do Formulrio e, quando for o caso, explicar por que elas foram abandonadas ou substitudas. Desta forma, o emissor deve utilizar este item para prestar informaes relativas: (a) reviso das projees ou estimativas divulgadas no item 11.1, prevista no pargrafo 2 do artigo 20 da Instruo CVM n 480/09; (b) ao acompanhamento das projees e estimativas divulgadas no item 11.1; e (c) alterao ou divulgao de novas projees e estimativas informadas no item 11.1. No que diz respeito ao acompanhamento das projees ou estimativas divulgadas, alerta-se que a Instruo CVM n 480/09 determina que o emissor tambm dever confrontar, trimestralmente, no campo apropriado dos Formulrios ITR e DFP, as projees divulgadas no Formulrio de Referncia com os resultados efetivamente obtidos no trimestre, indicando as razes para eventuais diferenas (pargrafo 4 do artigo 20).

9.2.12. Assembleia geral e administrao (seo 12) a. Descrio da estrutura administrativa do emissor (item 12.1)
Neste item, o emissor deve descrever sua estrutura administrativa, com base no que dispem seu estatuto social e seu regimento interno. Na elaborao da descrio das atribuies dos rgos e comits estutrios, o emissor deve se certificar que as informaes prestadas esto consistentes com o que se encontra previsto em seu estatuto social. A descrio das atribuies e poderes individuais dos membros da diretoria (letra d) dever ser apresentada pelo emissor, mesmo que as atribuies e poderes individuais estejam previstos somente em regulamentos internos da companhia. Em relao ao solicitado nas letras c e e, devem ser informados quaisquer tipos de mecanismos de avaliao de desempenho dos rgos ou comits que compem a estrutura administrativa do emissor, bem como quaisquer tipos de mecanismos de avaliao de desempenho dos membros do conselho de administrao, dos comits e da diretoria, mesmo que esses mecanismos de avaliao no influenciem diretamente na determinao da remunerao dos componentes. As informaes sobre mecanismos de avaliao que sejam prestadas pelo emissor nas letras c e e deste item, devem ser conciliadas com as informaes prestadas na seo 13 do Formulrio, quando os mecanismos de avaliao aqui descritos sejam levados em considerao para a determinao da remunerao. Os comits ou estruturas assemelhadas que participam da poltica de gerenciamento de riscos do emissor informados no item 5.2f tambm devero ser descritos no item 12.1a do Formulrio.

b. Descrio das regras, polticas e prticas relativas s assembleias


gerais (item 12.2) Neste item, o emissor deve informar as prticas e polticas por ele adotadas quanto s assembleias gerais. Os emissores que tenham adotado prticas diferenciadas quanto a prazos de convocao (letra a), competncias da assembleia (letra b) e mecanismos
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destinados a permitir a incluso, na ordem do dia, de propostas formuladas por acionistas (letra i) ou que tenham desenvolvido uma poltica estruturada para a identificao e administrao de conflitos de interesses (letra d) devem descrever, de forma clara e objetiva, a prtica adotada ou a poltica desenvolvida. Os emissores que no adotam prtica diferenciada relativamente aos procedimentos mencionados nas letras a, b e i devem apenas: (a) informar que no adota prtica diferenciada em relativamente ao previsto na legislao societria; e (b) incluir informao sobre os requisitos mnimos previstos na legislao quanto ao assunto evitando, contudo, a mera reproduo do texto legal. Os emissores que no tenham desenvolvido uma poltica estruturada para a identificao e administrao de conflitos de interesses (letra d) devem apenas informar esse fato, sem incluir, nesse caso, informao sobre o tratamento legal dado ao assunto. No que se refere letra f, todos os emissores devero descrever as regras previstas no estatuto social e as prticas adotadas pelo emissor nas assembleias realizadas no ltimo exerccio social quanto s formalidades necessrias para a aceitao de instrumentos de procurao outorgados por acionistas, indicando se o emissor admite procuraes outorgadas por meio eletrnico. As informaes prestadas devero incluir a indicao do prazo prvio para depsito do instrumento, caso existente. Tambm devem ser informadas as eventuais regras estatutrias e as prticas adotadas pelo emissor no exerccio anterior relativamente aos documentos e formalidades exigidas para a comprovao da qualidade de acionista e participao em assembleia. As informaes prestadas devero incluir a indicao do prazo de antecedncia para depsito de documento usualmente aplicado pelo emissor nas ltimas assembleias. De modo a garantir aos investidores o acesso a outras informaes importantes sobre as prticas do emissor quanto s assembleias gerais, sugere-se tambm que seja informado no item 12.12 ( frente), relativamente s assembleias realizadas nos ltimos 3 (trs) anos: (i) a data da realizao; (ii) casos de instalao em segunda convocao; e (iii) o quorum de instalao de cada assembleia.

c. Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n


6.404/76 (item 12.3) Neste item, o emissor dever informar, em forma de tabela: a) a denominao do rgo oficial da Unio, do Estado ou do Distrito Federal, conforme o lugar em que esteja localizada a sede do emissor, e do jornal de grande circulao editado no local em que esteja situada a sede do emissor, que tenham sido utilizados pela companhia, na forma do artigo 289 da Lei n 6.404/76, para a publicao das informaes citadas nas letras a a d deste item; e b) data da publicao das informaes citadas nas letras a a d deste item. As informaes devero se referir s demonstraes financeiras dos ltimos 3 exerccios sociais, ainda que as publicaes ocorram no exerccio corrente. O emissor deve se certificar que as datas de publicao citadas nas letras a a d deste item so compatveis com as informaes j divulgadas no Sistema IPE.

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d. Descrio das regras, polticas e prticas do emissor relativas ao


conselho de administrao (item 12.4) Neste item, o emissor deve descrever as regras, polticas ou prtica por ele adotadas relativamente ao funcionamento do conselho de administrao, indicando: (a) frequncia das reunies; (b) disposies existentes em acordo de acionistas que estabeleam restrio ou vinculao ao exerccio do direito de voto de membros do conselho; e (c) regras para a identificao e administrao de conflitos de interesses. Caso o emissor no adote regras para a identificao e administrao de conflitos de interesses, dever apenas indicar esse fato. Neste caso, o emissor dever incluir informaes sobre o motivo pelo qual no adota esse procedimento. Tambm podem ser comentados eventuais projetos de implantao de novas prticas, estgio de desenvolvimento e tempo estimado para adoo. Ressalta-se que a celebrao, alterao ou resciso de acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja parte referente ao exerccio do direito de voto ou poder de controle do emissor hiptese que determina a atualizao do Formulrio de Referncia pelos emissores da Categoria A, conforme previsto no inciso X do pargrafo 3 do artigo 24 da Instruo 480/09. Desse modo, a celebrao, alterao ou resciso de acordos de acionistas que estabeleam restrio ou vinculao ao exerccio do direito de voto de membros do conselho acarretar, sem prejuzo do disposto na Instruo CVM n 358/02, a necessidade de atualizao do Formulrio de Referncia no prazo de 7 (sete) dias teis do seu arquivamento na sede do emissor, com a atualizao das informaes prestadas em funo da letra b deste item, assim como de qualquer outra informao prestada no Formulrio que seja afetada por esses eventos.

e. Identificao dos administradores e membros do conselho fiscal (item


12.6) Neste item, o emissor dever identificar, em forma de tabela, os membros do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal, com a apresentao dos dados exigidos nas letras a a j. O emissor deve atentar-se para a correta identificao dos membros da administrao que participem de mais de um rgo, como, por exemplo, diretoria e conselho de administrao. O mesmo membro da administrao no deve ser identificado duas vezes nos casos de acumulao de cargos nos rgos do emissor. Cabe lembrar que a Instruo 480/09 incluiu, no inciso I do pargrafo 3 e no inciso I do pargrafo 4 do artigo 24, como hiptese que determina a atualizao do Formulrio de Referncia, a alterao de: a) administrador ou de membro do conselho fiscal do emissor, para os emissores registrados na Categoria A; e b) administrador, para os emissores registrados na Categoria B. Desse modo, a ocorrncia desses eventos acarretar a necessidade de atualizao do Formulrio de Referncia no prazo de 7 (sete) dias teis da data da eleio, com a atualizao das informaes sobre os administradores ou membros do conselho fiscal prestadas pelos emissores da Categoria A em ateno aos itens 12.6, 12.8, 12.9 e 12.10 e pelos emissores da Categoria B em ateno aos itens

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12.6 e 12.8, assim como de qualquer outra informao prestada no Formulrio que seja afetada por esses eventos. Ressalta-se que a atualizao acima comentada dever ser realizada inclusive nos casos de reeleio. Caso, at a data limite da obrigatria atualizao das informaes, a alterao do administrador esteja pendente da homologao de rgo regulador especfico ou no tenha ocorrido sua posse, o emissor dever proceder atualizao do Formulrio prestando no item 12.12, em relao ao administrador, as informaes requeridas nos itens 12.6, 12.8, 12.9 e 12.10 (conforme exigveis para sua categoria de registro), bem como informando que a alterao ou posse encontra-se pendente. Ocorrida a homologao ou posse, o emissor dever atualizar, de acordo com sua categoria de registro, os itens 12.6, 12.8, 12.9 e 12.10 de modo a refletir a nova composio de sua administrao e retirar do item 12.12 as informaes anteriormente prestadas em relao ao administrador.

f.

Identificao dos membros dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, de risco, financeiro e de remunerao (item 12.7) Neste item, o emissor dever indicar, em forma de tabela, as mesmas informaes exigidas nas letras a a j do item 12.6, em relao aos: a) membros de comits de auditoria, de risco, financeiro e de remunerao ou de estruturas organizacionais assemelhadas, criados por disposio estatutria; b) membros de comits de auditoria, de risco, financeiro e de remunerao ou de estruturas organizacionais, nos casos em que esses, mesmo que no estatutrios, participem do processo de deciso dos rgos de administrao ou de gesto do emissor como consultores ou fiscais; c) membros dos demais comits previstos no Estatuto do emissor.

g. Informaes sobre os administradores e membros do conselho fiscal


(item 12.8) As informaes relativas ao currculo dos administradores e membros do conselho fiscal devem conter as informaes requeridas nos itens a.i e a.ii. As informaes devem ser prestadas de forma objetiva, sem a incluso de informaes ou afirmaes que denotem juzo de valor sobre a qualidade do administrador. Em ateno letra b deste item devem ser fornecidas as seguintes informaes sobre os administradores e membros do conselho fiscal do emissor, relativamente aos seguintes eventos que tenham ocorrido durante os ltimos 5 anos: a) qualquer condenao criminal, mesmo que no transitada em julgado, com indicao do estgio em que se encontra o processo; b) qualquer condenao em processo administrativo da CVM e as penas aplicadas, mesmo que no transitada em julgado, indicando se o processo correspondente est em recurso no Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional; c) qualquer condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou administrativa, que o tenha suspendido ou inabilitado para a prtica de uma atividade profissional ou comercial qualquer.

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h. Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso


de despesas suportadas pelos administradores (item 12.11) No caso da existncia de aplice de seguro, que preveja o pagamento ou o reembolso de despesas suportadas pelos administradores, decorrentes de reparao de danos causados a terceiros ou companhia, o emissor dever incluir, alm da descrio das disposies do seguro, informao sobre o valor do prmio de seguro de responsabilidade civil para os administradores.

i.

Outras informaes julgadas relevantes (item 12.12)

De modo a garantir aos investidores o acesso a outras informaes importantes sobre as prticas do emissor quanto s assembleias gerais, sugere-se que seja informado neste item, com relao s assembleias realizadas nos ltimos 3 (trs) anos: (i) a data da realizao; (ii) casos de instalao em segunda convocao; e (iii) o quorum de instalao de cada assembleia.

9.2.13. Remunerao dos administradores (seo 13) a. Descrio da poltica ou prtica de remunerao do conselho de

administrao, da diretoria estatutria e no estatutria, do conselho fiscal, dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, de risco, financeiro e de remunerao (item 13.1) Neste item, o emissor deve descrever, de forma clara e objetiva, a poltica ou prtica de remunerao por ele adotada para os membros: a) do conselho de administrao, da diretoria estatutria e no estatutria e do conselho fiscal; b) dos comits de auditoria, de risco, financeiro e de remunerao ou de estruturas organizacionais assemelhadas, criados por disposio estatutria; c) dos comits de auditoria, de risco, financeiro e de remunerao ou de estruturas organizacionais assemelhadas, mesmo que no estatutrios, caso tais comits ou estrutura participem do processo de deciso dos rgos de administrao ou de gesto do emissor como consultores ou fiscais; e c) dos demais comits previstos no Estatuto do emissor. A descrio qualitativa da poltica ou prtica de remunerao dever compreender, no mnimo, as informaes requeridas nas letras a a g deste item, podendo o emissor fornecer informaes adicionais julgadas pertinentes para sua melhor compreenso pelos investidores, tal como alteraes implementadas em relao s polticas ou prticas adotadas em exerccios anteriores. Para facilitar a compreenso pelos investidores, recomenda-se que, sempre que houver variaes significativas entre as prticas e polticas de remunerao entre os diferentes rgos, as informaes requisitadas neste item sejam apresentadas por rgo. O emissor deve descrever os elementos que compe a remunerao total por ele praticada e os objetivos de cada um deles (item 13.1.b.i). Entende-se como elementos da remunerao as parcelas da remunerao descritas na letra c do item 13.2. Desse modo, os elementos da remunerao descritos no item 13.1.b.i devero estar em linha com as informaes prestadas no item 13.2 e vice-versa.
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O emissor dever descrever tambm os benefcios diretos e indiretos, divulgando seus componentes. Entende-se por benefcios diretos ou indiretos o direito a assistncia mdica, odontolgica, seguro de vida, automvel, combustvel, moradia, auxlio educacional etc. Benefcios ps-emprego foram definidos no Pronunciamento Tcnico n 33 do CPC, aprovado pela Deliberao CVM n 600/09. Nas informaes relativas ao assunto, devem ser includos os valores relativos a planos de previdncia privada. Em ateno ao item 13.1.b.ii, o emissor deve informar a participao detida por cada elemento da remunerao descrito no item 13.1.b.i na remunerao total. Tais informaes devero ser prestadas para cada rgo, comit ou estrutura assemelhada que tenha sido citada no item 13.1, podendo o emissor apresent-las sob a forma de grfico ou tabela. O emissor tambm deve apresentar todas as informaes necessrias para compreenso da metodologia usada para estabelecer o valor e a forma de reajuste da remunerao (item 13.1.b.iii), descrevendo as estruturas organizacionais envolvidas, a responsabilidade de cada um dos rgos e membros envolvidos, bem como os critrios por eles utilizados. Por exemplo, caso o emissor leve em considerao, para a fixao e reajuste da remunerao, as prticas de mercado, este dever explicitar de que forma a companhia acompanha e verifica essas prticas, assim como dever incluir informaes detalhadas sobre os critrios de comparao por ela utilizados (por exemplo, se baseados em companhias de mesmo porte ou de porte diferente, de mesmo setor ou de setores diferentes etc.). No que diz respeito aos indicadores de desempenho levados em considerao para a determinao de cada elemento da remunerao (item 13.1.c), o emissor dever, sem a necessidade de explicitar metas internas estabelecidas, divulgar os indicadores por ele utilizados para aferir o desempenho individual ou da companhia, principalmente no que diz respeito s parcelas variveis da remunerao, indicando se estes se baseiam, por exemplo, no resultado da venda de produtos e servios, no resultado operacional da companhia, na receita lquida, EBITDA, valor de mercado das aes etc. Em ateno ao item 13.1.f, o emissor dever informar se h parcelas da remunerao recebida por administradores e demais pessoas citada no caput do item 13.1, em funo do exerccio do cargo no emissor, que seja suportada por subsidirias, controladas ou controladores diretos e indiretos. Tais informaes devero incluir ainda a identificao do tipo de remunerao recebida (considerando as parcelas da remunerao descritas na letra c do item 13.2) e da sociedade ou controlador que as tenha suportado. Alm disso, os valores devero ser segregados por rgo da administrao. No que couber, as informaes devero ser conciliadas com as requeridas no item 13.15.

b. Remunerao do conselho de administrao, da diretoria estatutria e


do conselho fiscal (item 13.2) Neste item, o emissor deve fornecer, em forma de tabela, por rgo, dados quantitativos sobre a remunerao anual atribuda ao conselho de administrao, diretoria estatutria e ao conselho fiscal, segregada entre os seus diferentes componentes fixos e variveis, conforme o contedo especificado nas letras a a e deste item. As informaes devero se referir no s remunerao reconhecida no resultado do emissor dos ltimos trs exerccios sociais, mas tambm prevista para o exerccio social corrente, discriminando as parcelas da
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remunerao descritas na letra c. Entende-se por benefcios diretos ou indiretos (item 13.2.c.i) o direito a assistncia mdica, odontolgica, seguro de vida, automvel, combustvel, moradia, auxlio educacional etc. Os benefcios ps-emprego (item 13.2.c.iii) foram definidos no Pronunciamento Tcnico n 33 do CPC, aprovado pela Deliberao CVM n 600. Nas informaes relativas ao assunto, devem ser includos os valores relativos a planos de previdncia privada. Os valores da remunerao baseada em aes (item 13.2.c.v) devem ser informados em linha com a definio de remunerao baseada em aes, paga em aes ou dinheiro, constante da Deliberao CVM n 650/10, que aprovou o Pronunciamento Tcnico CPC 10 (R1), independentemente dos instrumentos patrimoniais da entidade terem sido outorgados pelo prprio emissor ou por seu acionista. O mesmo se aplica s informaes requeridas nos itens 13.4, 13.6, 13.7 e 13.8. Os valores de remunerao informados devero ser lquidos de encargos sociais que sejam nus do empregador. O emissor dever evidenciar, de forma segregada, o valor correspondente s contribuies para o INSS, que sejam nus do empregador, reconhecidas em seu resultado. Quando cabvel, os valores dos encargos incidentes sobre as remuneraes fixa e varivel devero ser informados, respectivamente, nas letras c.i e c.ii (outros). O nmero de membros de cada rgo (letra b) dever corresponder mdia anual do nmero de membros de cada rgo apurado mensalmente, com duas casas decimais. Por exemplo: numa companhia cuja distribuio mensal do nmero de membros de determinado rgo seja aquela descrita na tabela abaixo, o nmero de membros dever ser calculado da forma abaixo especificada:
Ms Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro Total N membros 7 7 7 7 6 6 7 7 5 5 5 5 74

N de membros (item 13.2 b) = 74/12 meses = 6,17 membros O emissor dever deixar claro no campo Observao do prprio item 13.2 que o nmero de membros de cada rgo (letra b) foi apurado da forma acima especificada. Para evitar duplicidade, os valores da remunerao devero ser apurados por rgo. Nos casos em que um mesmo administrador ocupe cargo na diretoria estatutria e no conselho de administrao, a remunerao por ele recebida na qualidade de membro do conselho de administrao no dever ser computada para efeito do clculo da remunerao da diretoria e vice-versa.

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O valor, por rgo, da remunerao (letra d) corresponde ao valor total da remunerao anual de cada um dos rgos, ou seja, ao somatrio de todas as parcelas abrangidas na letra c que tenham sido atribudas aos membros do rgo no exerccio. J o valor total da remunerao do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal (letra e) corresponde ao somatrio das remuneraes totais dos trs rgos indicadas na letra d. As informaes sobre o exerccio corrente devero ser apresentadas considerando o nmero de membros e a remunerao anual prevista pelo emissor.

c. Remunerao varivel do conselho de administrao, da diretoria


estatutria e do conselho fiscal (item 13.3) Neste item, o emissor deve fornecer, em forma de tabela, por rgo, informaes adicionais sobre os valores informados na tabela prevista no item 13.2 quanto a bnus e participaes nos resultados por ele atribudos aos membros do conselho de administrao, diretoria estatutria e do conselho fiscal. As informaes exigidas nas letras a a d devero ser prestadas no s em relao remunerao varivel dos 3 ltimos exerccios sociais, mas tambm prevista para o exerccio social corrente. As informaes sobre o exerccio corrente devero ser apresentadas considerando o nmero de membros e a remunerao varivel anual prevista pelo emissor. Para evitar duplicidade, os valores anuais da remunerao devero ser apurados por rgo. Nos casos em que um mesmo administrador ocupe cargo na diretoria estatutria e no conselho de administrao, a remunerao por ele recebida na qualidade de membro do conselho de administrao no dever ser computada para efeito do clculo da remunerao da diretoria e vice-versa. O nmero de membros de cada rgo (letra b) dever corresponder ao nmero de diretores e conselheiros a quem foi atribuda remunerao varivel reconhecida no resultado do emissor no exerccio. As informaes requeridas nas letras c e d devero ser prestadas em moeda corrente, mesmo quando a remunerao atribuda a ttulo de bnus ou participao nos resultados seja fixada com base em outro critrio, como por exemplo, nmero de salrios. Nesse caso, o emissor poder incluir em nota tabela prevista no item 13.3 informao sobre o critrio efetivamente utilizado para o clculo dessas remuneraes. Entende-se por valor mnimo previsto no plano de remunerao varivel, seja sob a forma de bnus como de participao no resultado (letras c.i e d.i), o montante a ser pago caso o administrador atinja o nvel mnimo de desempenho esperado. A tabela exigida neste item dever ser apresentada de acordo com o modelo abaixo e dever estar consistente com os valores informados na tabela 13.2, compreendendo todas as parcelas referentes a bnus e participaes nos resultados reconhecidas no resultado do emissor.

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Remunerao varivel prevista para o exerccio social corrente (20XX) Conselho de Diretoria Conselho Administrao Estatutria Fiscal N de membros Bnus Valor mnimo previsto no plano de remunerao Valor mximo previsto no plano de remunerao Valor previsto no plano de remunerao, caso as metas sejm atingidas Participao nos resultados Valor mnimo previsto no plano de remunerao Valor mximo previsto no plano de remunerao Valor previsto no plano de remunerao, caso as metas sejam atingidas Remunerao varivel - exerccio social encerrado em xx/xx/xxxx Conselho de Diretoria Conselho Administrao Estatutria Fiscal N de membros Bnus Valor mnimo previsto no plano de remunerao Valor mximo previsto no plano de remunerao Valor previsto no plano de remunerao, caso as metas fossem atingidas Valor efetivamente reconhecido no resultado do exerccio social Participao nos resultados Valor mnimo previsto no plano de remunerao Valor mximo previsto no plano de remunerao Valor previsto no plano de remunerao, caso as metas fossem atingidas Valor efetivamente reconhecido no resultado do exerccio social

Total

Total

d. Informao, por rgo, sobre as participaes detidas por membros do


conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal (item 13.5)

Neste item, o emissor deve informar, de forma consolidada, por rgo, sem necessidade de individualizao do administrador, a quantidade total dos seguintes valores mobilirios que sejam detidos por membros do conselho de administrao, da diretoria estatutria ou do conselho fiscal na data de encerramento do ltimo exerccio social: a) aes ou cotas direta ou indiretamente detidas, no Brasil ou no exterior, emitidas pelo emissor, seus controladores diretos ou indiretos, sociedades controladas ou sob controle comum; e

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b) outros valores mobilirios conversveis em aes ou cotas, emitidos pelo emissor, seus controladores diretos ou indiretos, sociedades controladas ou sob controle comum. Ressalta-se que o item 13.5 no restringe a evidenciao das aes, cotas ou outros valores mobilirios detidos por administradores e membros do conselho fiscal, queles cuja posse ou obteno esteja vinculada ao cargo por eles desempenhado no emissor. Portanto, todos os valores mobilirios referidos neste item devero ser relacionados pelo emissor. Na apresentao das informaes, o emissor dever identificar a sociedade emissora dos valores mobilirios informados. As informaes relativas aos valores mobilirios de emisso da companhia detidas por membros do conselho de administrao, da diretoria estatutria ou do conselho fiscal devero estar em linha com as informaes consolidadas prestadas pelo emissor no formulrio Valores Mobilirios Negociados e detidos (art. 11 da Instr. CVM n 358) relativo ao ms de encerramento do ltimo exerccio social. No que se refere s eventuais participaes indiretas detidas por meio de fundos de investimento ou veculos assemelhados, deve ser aplicado o entendimento expresso no pargrafo nico do artigo 20 da Instruo CVM n 358/02, que excluiu do conceito de negociao indireta as negociaes realizadas por meio de fundos de investimento, desde que tais fundos no sejam exclusivos, nem as decises de negociao do fundo possam ser influenciadas pelos cotistas.

e. Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da


diretoria estatutria (item 13.6) Neste item, o emissor deve apresentar, em forma de tabela, informaes quantitativas em relao remunerao baseada em aes reconhecida no resultado do emissor dos 3 ltimos exerccios sociais e prevista para o exerccio social corrente, do conselho de administrao e da diretoria estatutria, conforme o contedo especificado nas letras a a e deste item. Para evitar duplicidade, os valores anuais da remunerao devero ser apurados por rgo. Nos casos em que um mesmo administrador ocupe cargo na diretoria estatutria e no conselho de administrao, a remunerao por ele recebida na qualidade de membro do conselho de administrao no dever ser computada para efeito do clculo da remunerao da diretoria e vice-versa. O nmero de membros de cada rgo (letra b) dever corresponder ao nmero de diretores e conselheiros a quem foi atribuda remunerao baseada em aes reconhecida no resultado do emissor no exerccio. Em relao a todos os dados que resultem de avaliaes ou clculos feitos pela administrao, tal como no caso das informaes solicitadas nos itens c.vi, d e e, o emissor dever informar no item 13.9 os dados, modelos e premissas utilizados. A tabela exigida neste item dever ser apresentada de acordo com o modelo a seguir.

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Remunerao baseada em aes prevista para o exerccio social corrente (20XX) Conselho de Diretoria Administrao Estatutria N de membros Outorga de opes de compras de aes Data de outorga Quantidade de opes outorgadas Prazo para que as opes se tornem exercveis Prazo mximo para exerccio das opes Prazo de restrio transferncia das aes Preo mdio ponderado de exerccio: (a) Das opes em aberto no incio do exerccio social (b) Das opes perdidas durante o exerccio social (c) Das opes exercidas durante o exerccio social (d) Das opes expiradas durante o exerccio social Valor justo das opes na data da outorga Diluio potencial no caso do exerccio de todas as opes outorgadas Remunerao baseada em aes - exerccio social encerrado em xx/xx/xxxx Conselho de Diretoria Administrao Estatutria N de membros Outorga de opes de compras de aes Data de outorga Quantidade de opes outorgadas Prazo para que as opes se tornem exercveis Prazo mximo para exerccio das opes Prazo de restrio transferncia das aes Preo mdio ponderado de exerccio: (a) Das opes em aberto no incio do exerccio social (b) Das opes perdidas durante o exerccio social (c) Das opes exercidas durante o exerccio social (d) Das opes expiradas durante o exerccio social Valor justo das opes na data da outorga Diluio potencial no caso do exerccio de todas as opes outorgadas

f.

Opes em aberto do conselho de administrao e da diretoria estatutria ao final do ltimo exerccio social (item 13.7) Neste item, o emissor deve apresentar, em forma de tabela, informaes em relao opes em aberto do conselho de administrao e da diretoria estatutria, ao final do ltimo exerccio social, de acordo com o contedo especificado nas letras a a d deste item. Para evitar duplicidade, os valores anuais da remunerao devero ser apurados por rgo. Nos casos em que um mesmo administrador ocupe cargo na diretoria estatutria e no conselho de administrao, a remunerao por ele recebida na qualidade de membro do conselho de administrao no dever ser computada para efeito do clculo da remunerao da diretoria e vice-versa.

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O nmero de membros de cada rgo (letra b) dever corresponder ao nmero de diretores e conselheiros vinculados ao plano de opes. Em relao a todos os dados que resultem de avaliaes ou clculos feitos pela administrao, tal como no caso das informaes solicitadas nos itens c.vi, d e e, o emissor dever informar no item 13.9 os dados, modelos e premissas utilizados. A tabela exigida neste item dever ser apresentada de acordo com o modelo a seguir. Opes em aberto ao final do exerccio social encerrado em xx/xx/xxxx Conselho de Administrao N de membros Opes ainda no exercveis Quantidade Data em que se tornaro exercveis Prazo mximo para exerccio das opes Prazo de restrio transferncia das aes Preo mdio ponderado de exerccio Valor justo das opes no ltimo dia do exerccio social Opes exercveis Quantidade Prazo mximo para exerccio das opes Prazo de restrio transferncia das aes Preo mdio ponderado de exerccio Valor justo das opes no ltimo dia do exerccio social Valor justo do total das opes no ltimo dia do exerccio social

Diretoria Estatutria

g. Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada

em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria (item 13.8) Neste item, o emissor deve apresentar, em forma de tabela, informaes em relao opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria, nos 3 ltimos exerccios sociais, de acordo com o contedo especificado nas letras a a d deste item. O nmero de membros de cada rgo (letra b) dever corresponder ao nmero de diretores e conselheiros vinculados ao plano de opes. Em relao a todos os dados que resultem de avaliaes ou clculos feitos pela administrao, tal como no caso das informaes solicitadas nos itens c.vi, d e e, o emissor dever informar no item 13.9 os dados, modelos e premissas utilizados. A tabela exigida neste item dever ser apresentada de acordo com o modelo a seguir.

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Opes exercidas - exerccio social encerrado em xx/xx/xxxx Conselho de Administrao N de membros Opes exercidas Nmero de aes Preo mdio ponderado de exerccio Diferena entre o valor de exerccio e o valor de mercado das aes relativas s opes exercidas Aes entregues Nmero de aes entregues Preo mdio ponderado de aquisio Diferena entre o valor de aquisio e o valor de mercado das aes adquiridas

Diretoria Estatutria

h. Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos


itens 13.6 a 13.8 (item 13.9) Neste item, o emissor dever se certificar que as informaes prestadas so suficientes para permitir a compreenso das informaes prestadas nos itens 13.6 a 13.8 por investidores medianamente informados. Ressalta-se que, na descrio dos dados e premissas utilizados no modelo de precificao (letra b), o emissor dever incluir informaes quantificadas, inclusive no que se refere ao preo mdio ponderado das aes, preo de exerccio, volatilidade esperada, prazo de vida da opo, dividendos esperados e taxa de juros livre de risco.

i.

Planos de previdncia em vigor conferidos aos membros do conselho de administrao e aos diretores estatutrios (item 13.10) Neste item, o emissor deve apresentar, em forma de tabela, informaes sobre os planos de previdncia em vigor conferidos aos membros do conselho de administrao e aos diretores estatutrios, de acordo com o contedo especificado nas letras a a h deste item. O nmero de membros de cada rgo (letra b) dever corresponder ao nmero de diretores e conselheiros vinculados ao plano de previdncia. A tabela exigida neste item dever ser apresentada de acordo com o modelo a seguir. Caso exista mais de um plano de previdncia em vigor, as informaes devero ser apresentadas por plano.

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Conselho de Administrao N de membros Nome do plano Quantidade de administradores que renem condies para se aposentar Condies para se aposentar antecipadamente Valor acumulado atualizado das contribuies acumuladas at o encerramento do ltimo exerccio social, descontada a parcela relativa s contribuies feitas diretamente pelos administradores Valor total acumulado das contribuies realizadas durante o ltimo exerccio social, descontada a parcela relativa a contribuies feitas diretamente pelos administradores Possibilidade de resgate antecipado e condies

Diretoria Estatutria

j.

Valor da maior, da menor e valor mdio da remunerao individual do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal (item 13.11) Neste item, o emissor dever informar, em forma de tabela, por rgo, o valor da maior, da menor e valor mdio da remunerao anual individual do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal, relativamente aos trs ltimos exerccios sociais. As informaes prestadas devem estar consistentes com os valores indicados na tabela prevista no item 13.2, devendo compreender todas as parcelas da remunerao ali includas. Para evitar duplicidade, os valores informados devero ser apurados por rgo. Nos casos em que um mesmo administrador ocupe cargo na diretoria estatutria e no conselho de administrao, a remunerao por ele recebida na qualidade de membro do conselho de administrao no dever ser computada para efeito do clculo da remunerao da diretoria e vice-versa. O nmero de membros de cada rgo dever corresponder ao nmero de membros do respectivo rgo informado na letra b do item 13.2. Exceto no caso em que algum administrador renuncie remunerao, o valor mdio da remunerao anual de cada rgo dever corresponder diviso do valor total da remunerao anual de cada rgo (letra d do item 13.2) pelo nmero de membros informado para o respectivo rgo (letra b do item 13.2). Caso algum administrador renuncie remunerao, este no dever ser considerado para o clculo do valor mdio da remunerao anual, embora permanea a ser computado para a indicao do nmero de membros (letra a). Neste caso, o emissor dever divulgar no campo de observao o nmero de membros efetivamente utilizado para o clculo da remunerao mdia. O valor da menor remunerao anual individual de cada rgo dever ser apurado com a excluso de todos os membros do respectivo rgo que tenham exercido o cargo por menos de 12 meses. Caso seja necessrio adotar esse procedimento, o emissor dever deixar claro no campo Observao do prprio item 13.11 que o valor foi apurado com a excluso de membros do rgo. Caso todos os membros tenham exercido o cargo por menos de 12 meses, o valor da

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menor remunerao anual individual dever ser apurado considerando remuneraes efetivamente reconhecidas no resultado do exerccio.

as

O valor da maior remunerao anual individual de cada rgo dever ser apurado sem qualquer excluso, considerando todas as remuneraes reconhecidas no resultado. O emissor dever informar ainda, em nota no prprio item 13.11, o nmero de meses em que o respectivo membro exerceu suas funes na entidade. Somente as companhias que no prestem as informaes exigidas em virtude de deciso judicial devero deixar o campo em branco e, por meio do cone Justificativa para o no preenchimento, mencionar a referida deciso judicial, identificando o nmero do processo e a vara em que o mesmo tramita.

k. Arranjos contratuais, aplices de seguros ou outros instrumentos que


estruturem mecanismos de administradores (item 13.12) remunerao ou indenizao para os

As informaes prestadas neste item devem permitir ao investidor um completo entendimento da lgica dos mecanismos de remunerao e indenizao para administradores, se destitudos dos seus cargos ou aposentados. Alm disso, caso exista aplice de seguro, deve-se informar o valor pago a ttulo de prmio de seguro.

l.

Percentual da remunerao total de cada rgo atribuda a membros do conselho de administrao, da diretoria estatutria ou do conselho fiscal que sejam partes relacionadas aos controladores do emissor (item 13.13) Neste item, o emissor deve informar a participao percentual na remunerao anual total de cada rgo (informada na letra d do item 13.2) detida por membros do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal que sejam partes relacionadas aos controladores diretos e indiretos do emissor. As informaes devero ser prestadas relativamente aos 3 ltimos exerccios sociais e devero ser apuradas considerando o conceito de parte relacionada constante da Deliberao CVM n 642/10, que aprovou o Pronunciamento Tcnico CPC 05 (R1).

m. Remunerao de membros do conselho de administrao, da diretoria


estatutria ou do conselho fiscal recebida por qualquer razo que no a funo que ocupam (item 13.14)

Neste item, o emissor deve informar de forma consolidada, por rgo, os valores anuais reconhecidos no seu resultado como remunerao de membros do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal que tenham sido recebidos por qualquer razo que no a funo ocupada, tais como comisses e servios de consultoria ou assessoria prestados. As informaes devero ser prestadas relativamente aos 3 ltimos exerccios sociais.

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n. Remunerao de membros do conselho de administrao, da diretoria

estatutria ou do conselho fiscal reconhecida no resultado dos controladores do emissor, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor (item 13.15) O item 13.15 no restringe a evidenciao das informaes exigidas, s remuneraes suportadas por controladas do emissor, seus controladores diretos ou indiretos e sociedades sob controle comum, que tenham sido atribudas aos administradores e membros do conselho fiscal em funo do exerccio do cargo no emissor. Neste item, devem ser informadas, de forma consolidada, por rgo: a) as parcelas da remunerao suportadas por controladas do emissor, seus controladores diretos ou indiretos e sociedades sob controle comum, que tenham sido atribudas aos integrantes do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal em funo do exerccio do cargo no emissor (cuja existncia deve ser informada no item 13.1.f); b) as demais remuneraes recebidas por administradores e membros do conselho fiscal do emissor, que tenha sido reconhecida no resultado de controladas do emissor, dos controladores diretos ou indiretos do emissor ou de sociedades sob controle comum, mesmo que no relacionadas ao exerccio de cargo no emissor. Na apurao, devero ser computadas as remuneraes recebidas a qualquer ttulo, no Brasil ou no exterior. No caso das remuneraes citadas na letra b acima, o emissor dever especificar a que ttulo os valores foram atribudos aos indivduos. As informaes devero ser prestadas em base anual, relativamente aos 3 ltimos exerccios sociais, e devero ser divulgadas de forma consolidada, por tipo de rgo e sociedade (controladas do emissor, controladores diretos ou indiretos do emissor e sociedades sob controle comum), sem necessidade de identificao da denominao social dessas sociedades. Os valores devero ser informados em forma de tabela, de acordo com o modelo revisto abaixo: Exerccio social 20XX remunerao recebida em funo do exerccio do cargo no emissor Conselho de Diretoria Conselho Administrao Estatutria Fiscal Total Controladores diretos e indiretos Controladas do emissor Sociedades sob controle comum

Exerccio social 20XX demais remuneraes recebidas, especificando a que ttulo foram atribudas Conselho de Diretoria Conselho Administrao Estatutria Fiscal Total Controladores diretos e indiretos Controladas do emissor Sociedades sob controle comum

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o. Outras informaes julgadas relevantes (item 13.16)


A Instruo CVM 480/09 no prev a obrigatoriedade de apresentao, na seo 13 do Formulrio de Referncia, dos valores referentes remunerao dos administradores reconhecida no resultado consolidado do emissor. Entretanto, a divulgao dessa informao, de forma adicional neste item, pelos emissores considerada desejvel, j que til para permitir uma melhor compreenso e avaliao pelos investidores dos negcios da companhia e de seus resultados.

9.2.14. Recursos humanos (seo 14) a. Informaes sobre os recursos humanos do emissor (item 14.1)
As informaes previstas no item 14 devero ser prestadas considerando os recursos humanos do emissor, no havendo, em regra, obrigatoriedade de divulgao de informaes das controladas. Entretanto, a divulgao das informaes requeridas neste item de forma consolidada considerada desejvel, por permitir uma melhor compreenso e avaliao pelos investidores dos negcios da companhia e de seus resultados. Neste caso, o emissor dever deixar expresso que as informaes prestadas abrangem outras empresas ligadas ao emissor. As informaes sobre o ndice de rotatividade (letra c) devero se referir somente aos empregados do emissor, ou, na hiptese acima, aos empregados do emissor e de suas controladas. No que diz respeito exposio do emissor a passivos e contingncias trabalhista (letra d), o emissor poder se referir s informaes que tenham sido eventualmente prestadas sobre o assunto nos itens 4.3 a 4.7 do Formulrio. A companhia dever prestar as informaes exigidas no item 14.1.b do Formulrio de Referncia considerando o total de pessoas fsicas que prestem servio como terceirizados, seja por meio de contrato direto com a companhia ou por meio de pessoa jurdica.

b. Descrio da poltica de remunerao dos empregados do emissor (item


14.3) Na descrio das caractersticas dos planos de remunerao baseado em aes dos empregados no-administradores, o emissor poder se referir s informaes eventualmente prestadas sobre o assunto no item 13.4 do Formulrio, desde que todas as informaes exigidas nas letras a a c deste item estejam ali prestadas, de forma claramente identificvel.

9.2.15. Controle (seo 15) a. Identificao do acionista ou grupo de acionistas controladores (item
15.1) Neste item, o emissor deve prestar informaes atualizadas sobre a identificao e a participao detida pelo acionista ou grupo de acionistas controladores do emissor, at a pessoa natural, em linha com as informaes exigidas nas letras a a i.
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Todas as participaes detidas, direta ou indiretamente, por acionista ou grupo de acionistas controladores no capital social do emissor devero ser informadas. Se o acionista ou participante do grupo de acionistas controladores for pessoa jurdica, dever ser elaborada lista contendo as informaes referidas nas letras a a d deste item, identificando seus controladores diretos e indiretos, at os controladores que sejam pessoas naturais, independente do eventual tratamento sigiloso conferido s informaes por fora de negcio jurdico ou pela legislao do pas em que forem constitudos ou domiciliados o scio ou controlador. Ressalta-se que, diferentemente da sistemtica adotada no Formulrio de Informaes Anuais (IAN), a informao requerida na letra h dever ser prestada mesmo que o acionista pessoa jurdica seja companhia aberta. Em linha com a deciso emitida pelo Colegiado da CVM, em 18.03.2008, quando da reforma da Deliberao CVM n 525/07, lembramos que: a) h casos em que os acionistas no possuem acionistas a serem identificados, tais como as sociedades de economia mista (cujo controlador a Unio, o Estado ou o Municpio que, por sua vez, no possuem acionistas), organismos multilaterais (seus controladores seriam os respectivos pases patrocinadores) e fundos de penso e endownments (que possuem participantes e no acionistas); e b) o fundo de investimento ou veculo assemelhado deve identificar, quando for requerido que informe at o nvel de pessoa natural, o cotista que o controle, se houver, usando para isso o mesmo critrio que, se fosse em companhia aberta, seria suficiente para considerar a participao como de acionista controlador. As participaes informadas nas letras e e f devero ser calculadas considerando o total de aes emitidas, incluindo as aes eventualmente existentes em tesouraria. Como data da ltima alterao (letra i) dever ser informada a data base das ltimas informaes prestadas neste item. Ressalta-se que a alterao dos acionistas controladores do emissor, diretos ou indiretos, ou variaes em suas posies acionrias iguais ou superiores a 5% (cinco por cento) de uma mesma espcie ou classe de aes do emissor uma das hipteses que determina a atualizao do Formulrio de Referncia pelos emissores registrados nas Categorias A e B, conforme previsto no inciso V do pargrafo 3 e no inciso III do pargrafo 4 do artigo 24 da Instruo 480/09. Desse modo, a ocorrncia de qualquer desses eventos acarretar a necessidade de atualizao do Formulrio de Referncia no prazo de 7 (sete) dias teis contados da data da cincia pelo emissor, com a atualizao das informaes prestadas em funo do item 15.1, assim como de qualquer outra informao prestada no Formulrio que seja afetada por esses eventos. Ressalta-se, ainda, que sempre que o item 15.1 for atualizado, os itens 15.3 d e 19.2 tambm devero ser atualizados.

b. Identificao dos acionistas, ou grupos de acionistas que agem em


conjunto ou que representam o mesmo interesse, com participao igual ou superior a 5% de uma mesma classe ou espcie de aes (item 15.2)

Neste item, o emissor deve prestar informaes sobre a identificao dos acionistas, ou grupos de acionistas que agem em conjunto ou que representam o
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mesmo interesse, cuja participao total, direta ou indireta, seja igual ou superior a 5% de uma mesma classe ou espcie de aes, que no estejam listados no item 15.1, em linha com as informaes exigidas nas letras a a g. Todas as participaes detidas em espcie ou classes de aes devem ser informadas em atendimento letra d, mesmo que o percentual detido na espcie ou classe distinta daquela em que o acionista detenha participao relevante seja inferior a 5% das aes. Em linha com a deciso emitida pelo Colegiado da CVM em 11/03/2011, caso a participao relevante seja detida em conjunto por diferentes fundos de investimentos ou carteiras sob uma mesma gesto discricionria, a identificao dos fundos ou carteiras pode ser substituda pela indicao do nome do gestor, com a apresentao da totalidade da participao detida pelos fundos ou carteiras por ele geridas. Neste caso, o emissor dever deixar claro que a participao indicada detida por diferentes fundos de investimentos ou carteiras. Tambm em linha com essa deciso, ressalta-se que a orientao acima no aplicvel s participaes relevantes que sejam detidas por fundos exclusivos ou por fundos em que as decises de negociao possam ser influenciadas pelos cotistas, caso em que a identificao dos fundos exigida. Em caso de dvida sobre as normas de divulgao de participaes relevantes na forma do artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, os emissores devem consultar o item 12.8 do Ofcio-Circular/CVM/SEP/n 04/2011, de 15/03/2011. Como data da ltima alterao (letra g) dever ser informada a data base das ltimas informaes prestadas neste item. Cabe ressaltar que o Formulrio de Referncia uma obrigao peridica prevista no artigo 24 da Instruo CVM n 480/09 e deve ser apresentado atualizado anualmente em at 5 (cinco) meses contados da data de encerramento do exerccio social. Dessa forma, na apresentao anual do Formulrio de Referncia, o emissor dever consultar sua lista de acionistas e inserir no Formulrio os dados sobre os acionistas que detenham 5% ou mais de uma mesma classe ou espcie de aes, independente do recebimento das comunicaes previstas no artigo 12 da Instruo CVM n 358/02. Ressalta-se que a Instruo CVM n 480/09 prev, no inciso VI e VII do pargrafo 3 do artigo 24, que o Formulrio de Referncia dever ser atualizado pelos emissores registrados na Categoria A: a) quando qualquer pessoa natural ou jurdica, ou grupo de pessoas representando um mesmo interesse atinja participao, direta ou indireta, igual ou superior a 5% (cinco por cento) de uma mesma espcie ou classe de aes do emissor, desde que o emissor tenha cincia de tal alterao; b) quando da variao na posio acionria das pessoas acima mencionadas superiores a 5% (cinco por cento) de uma mesma espcie ou classe de aes do emissor, desde que o emissor tenha cincia de tal alterao. Desse modo, o recebimento pelo emissor do comunicado previsto no artigo 12 da Instruo CVM n 358/02 acarretar a necessidade de atualizao do Formulrio de Referncia no prazo de 7 (sete) dias teis contados do recebimento do comunicado, com a atualizao das informaes prestadas em funo do item 15.2, assim como
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de qualquer outra informao prestada no Formulrio que seja afetada por esse evento. Ressalta-se, ainda, que sempre que o item 15.2 for atualizado, os itens 15.3 d e 19.2 tambm devero ser atualizados.

c. Distribuio do capital (item 15.3)


Neste item, o emissor deve descrever, em forma de tabela, a distribuio de seu capital social, conforme apurado na ltima assembleia geral de acionistas. As quantidades de pessoas fsicas e jurdicas acionistas do emissor (letras a e b) devero ser apuradas sem a excluso dos acionistas que tenham sido informados nos itens 15.1 e 15.2 como acionistas controladores ou detentores de 5% ou mais das aes ordinrias ou preferenciais. Para os efeitos deste item, os fundos e clubes de investimento devem ser classificados como pessoas jurdicas. Alm da quantidade de acionistas pessoa jurdica, o emissor tambm dever informar a quantidade aproximada de investidores institucionais que esto includos nessa categoria de investidores (letra c). Os investidores institucionais so os participantes do mercado que atuam na gesto de recursos de terceiros. Esto includas nessa categoria, entre outras, as sociedades de seguro, previdncia e capitalizao, fundos mtuos de investimento em aes, fundos de investimentos imobilirios, fundos de previdncia privada, fundos de plano de benefcios e sociedades seguradoras e instituies de carter filantrpico. O nmero de aes em circulao, por classe e espcie (letra d) dever ser apurado de acordo com o estabelecido no artigo 62 da Instruo CVM n 480/09 que conceitua, como aes em circulao, todas as aes do emissor, excludas as que sejam de titularidade do controlador, das pessoas a ele vinculadas, dos administradores do emissor e as aes mantidas em tesouraria. Conforme disposto no pargrafo 1 desse mesmo artigo da Instruo, entende-se por pessoa vinculada, a pessoa natural ou jurdica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse da pessoa ou entidade a qual se vincula. O nmero de aes em circulao, por classe e espcie, e as quantidades de pessoas fsicas e jurdicas e de investidores institucionais devero ser apuradas com base nas informaes constantes dos livros sociais da companhia e das informaes prestadas pela instituio prestadora de servios de custdia. Ressalta-se tambm que: a) o somatrio do nmero de acionistas pessoa fsica e pessoa jurdica no poder ser igual a zero; b) o nmero de aes em circulao no poder ser indicado como igual ou superior ao total de aes emitidas; c) o somatrio do nmero de acionistas pessoa fsica e pessoa jurdica no poder ser igual ao total de aes emitidas quando houver acionistas com participao relevante indicados no item 15.2 ou aes mantidas em tesouraria;

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d) em qualquer caso, o somatrio do nmero de acionistas pessoa fsica e jurdica no poder ser superior ao nmero total de aes emitidas pela companhia. Cabe lembrar que sempre que os itens 15.1 ou 15.2 do Formulrio forem atualizados, o item 15.3 d tambm dever ser atualizado. Adicionalmente, recomenda-se que o item 15.3 d seja tambm atualizado quando houver alterao na participao acionria dos administradores do emissor ao final de cada ms, conforme reportado nos termos do artigo 11 da Instruo CVM n 358/02.

d. Organograma dos acionistas do emissor (item 15.4)


O organograma solicitado no item 15.4 uma informao de carter facultativo. Seu objetivo facilitar a visualizao das informaes apresentadas nos itens 15.1 e 15.2 quanto estrutura de controle e distribuio acionria do emissor. Deve ser, por esse motivo, compatvel com as informaes fornecidas naqueles itens, mas no precisa estar no mesmo nvel de detalhes. Devero ser identificados no organograma, de qualquer forma, todos os controladores diretos e indiretos do emissor, bem com os acionistas com participao igual ou superior a 5% de um espcie ou classe de aes. Ressalte-se que, caso o emissor opte por apresentar o organograma, haver a necessidade de atualiz-lo sempre que as informaes relativas aos itens 15.1 e 15.2 forem atualizadas.

e. Informaes sobre acordos de acionistas que regulem o exerccio do

direito de voto ou a transferncia de aes de emisso do emissor (item 15.5) Neste item, o emissor dever descrever, com a apresentao das informaes exigidas nas letras a a g deste item, qualquer acordo de acionistas que regule o exerccio do direito de voto ou a transferncia de aes de emisso do emissor, que: a) esteja arquivado em sua sede; ou b) do qual o controlador seja parte, independente de seu arquivamento na sede do emissor. Nesse sentido, cabe lembrar que o artigo 43 da Instruo CVM n 480/09 prev que o controlador dever fornecer tempestivamente ao emissor todas as informaes necessrias ao cumprimento da legislao e da regulamentao do mercado de valores mobilirios. Cabe tambm lembrar que a celebrao, alterao ou resciso de acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja parte referente ao exerccio do direito de voto ou poder de controle do emissor hiptese que determina a atualizao do Formulrio de Referncia pelos emissores da Categoria A, conforme previsto no inciso X do pargrafo 3 do artigo 24 da Instruo 480/09. Desse modo, a ocorrncia de qualquer desses eventos, que afete as informaes prestadas no item 15.5, acarretar, sem prejuzo do disposto na Instruo CVM n 358/02, a necessidade de atualizao do Formulrio de Referncia no prazo de 7

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(sete) dias teis contados da data do seu arquivamento na sede do emissor, com a atualizao das informaes prestadas no item 15.5, assim como de qualquer outra informao prestada no Formulrio que seja afetada por esses eventos.

f.

Informaes sobre alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e administradores do emissor (item 15.6) Neste item devem ser informadas as alteraes (aquisies ou alienaes) relevantes, conforme definidas no artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, ocorridas nos ltimos 3 ltimos exerccios sociais nas participaes dos membros do grupo de controle e de administradores.

9.2.16. Transaes com partes relacionadas (seo 16)


Para a prestao das informaes solicitadas nos itens desta seo do Formulrio, deve ser considerado o conceito de parte relacionada constante da Deliberao CVM n 642/10, que aprovou o Pronunciamento Tcnico CPC 05 (R1). Caso o emissor no adote regras, polticas ou prticas quanto realizao de transaes com partes relacionadas (item 16.1), dever deixar expresso esse fato. Nesse caso, o emissor dever informar ainda o motivo pelo qual no adota esses procedimentos. Tambm podem ser comentados eventuais projetos de implantao de novas prticas, estgio de desenvolvimento e tempo estimado para adoo. As informaes solicitadas no item 16.2 em relao s transaes com partes relacionadas que, de acordo com as normas contbeis, sejam divulgadas nas demonstraes financeiras individuais ou consolidadas, devero ser prestadas em relao s transaes que: a) estejam em vigor no exerccio social corrente; ou b) tenham sido celebradas nos 3 ltimos exerccios sociais, ainda que essas transaes no mais estejam em vigor no exerccio social corrente. Caso o valor da transao seja varivel, dependendo, por exemplo, do volume de servios prestados ou de quantidade de produtos vendidos, entre outras condies, o emissor dever: (a) descrever, juntamente com o objeto do contrato, as condies da transao (letra d); e (b) informar, como montante envolvido no negcio (letra f), os valores histricos envolvidos. A companhia dever informar no item 16.2.k.ii a taxa de juros cobrada em emprstimos ou outro tipo de dvida. As taxas de juros cobradas devero ser informadas em bases anuais. Quanto ao disposto no item 16.3, o emissor dever identificar de forma clara e objetiva as medidas adotadas para evitar conflito de interesses, bem como prestar todas as informaes necessrias para demonstrar que as operaes foram realizadas em condies estritamente comutativas ou com o pagamento compensatrio adequado, similares quelas que poderiam ser estabelecidas em transaes com partes no relacionadas, informando, dentre outros, termos e condies aplicadas na operao e a existncia de eventuais garantias. As informaes sobre o carter comutativo das transaes com partes relacionadas devem estar em linha com as informaes prestadas no item 16.2, particularmente no que diz respeito ao item 16.2.k.i (natureza e razes para a operao) e 16.2.k.ii (taxa de juros cobrada), para operaes de emprstimo.

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9.2.17. Capital social (seo 17)


As informaes solicitadas nos itens desta seo do Formulrio devero ser prestadas ainda que a homologao por parte de rgo regulador especfico esteja pendente, devendo o emissor deixar expressa essa informao no item 17.5. No que se refere ao item 17.1, dever ser informado no sistema Empresas.Net, quanto Data da autorizao ou aprovao: a) no caso das informaes sobre o capital autorizado, a data da ltima deliberao sobre o assunto; e b) no caso das informaes sobre o capital emitido, capital subscrito e capital integralizado, a data da ltima alterao das informaes. Cabe ressaltar que a Instruo 480/09 prev, nos incisos II e III do pargrafo 3 e no inciso II do pargrafo 4 do artigo 24, que o Formulrio de Referncia dever ser atualizado: a) quando da alterao do capital social ou da emisso de novos valores mobilirios, ainda que subscritos privadamente, no caso dos emissores registrados nas Categorias A; b) quando da emisso de novos valores mobilirios, ainda que subscritos privadamente, no caso dos emissores registrados nas Categorias B. Desse modo, a ocorrncia de qualquer desses eventos acarretar a necessidade de atualizao do Formulrio de Referncia no prazo de 7 (sete) dias teis contados da data respectiva alterao ou emisso, com a atualizao das informaes que sejam afetadas por esses eventos prestadas pelos emissores registrados na Categoria A nos itens 17.1, 17.2, 17.3 e 17.4 e pelos emissores da Categoria B no item 17.1, assim como de qualquer outra informao prestada no Formulrio que seja afetada por esse evento.

9.2.18. Valores mobilirios (seo 18) a. Descrio dos direitos de cada classe e espcie de ao emitida (item
18.1) Neste item, o emissor dever descrever os direitos de cada classe ou espcie de aes por ele emitidas, com a apresentao das informaes requeridas nas letras a a i deste item. As informaes solicitadas neste item devem ser descritas considerando os direitos e regras previstos no Estatuto do emissor. Cabe lembrar que a alterao nos direitos e vantagens dos valores mobilirios emitidos hiptese que determina a atualizao do Formulrio de Referncia pelos emissores da Categoria A, conforme previsto no inciso IV do pargrafo 3 do artigo 24 da Instruo 480/09. Desse modo, a ocorrncia desse evento acarretar a necessidade de atualizao do Formulrio de Referncia no prazo de 7 (sete) dias teis contados da data em que a alterao se tornar eficaz, com a atualizao das informaes prestadas em ateno aos itens 18.1, 18.2 e 18.3, assim como de qualquer outra informao prestada no Formulrio que seja afetada por esses eventos.
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b. Descrio de regras estatutrias que limitem o direito de voto de

acionistas significativos ou que obriguem realizao de oferta pblica (item 18.2) Neste item, o emissor dever descrever as principais condies de regras previstas em Estatuto que representem limitaes ao exerccio do direito de voto, tais como clusulas que: a) limitem o nmero de votos de cada acionista, de modo geral ou com relao a alguma matria especfica prevista no estatuto; ou b) imponham nus ao exerccio de voto com relao a alguma matria especfica prevista no estatuto, como, por exemplo, as clusulas ptreas. Neste item, o emissor dever descrever tambm, de forma clara e objetiva, caso existentes, regras estatutrias que obriguem seus acionistas a realizar oferta pblica de aquisio de aes em determinadas situaes (como por exemplo, atingimento de determinada participao acionria). Na descrio, o emissor deve informar as principais condies impostas no estatuto, incluindo, mas no se limitando, ao que se refere a: (a) situaes em que a oferta pblica de aquisio de aes devida ou dispensada; e (b) valor a ser ofertado ou a sua forma de clculo. Ressalta-se que as regras relativas s ofertas pblicas de aquisio de aes previstas em lei, regulamentao ou em regra de listagem em segmento de negociao devero estar indicadas no item 18.1.

c. Descrio dos demais valores mobilirios (item 18.5)


Neste item, o emissor deve descrever outros valores mobilirios por ele emitidos que no sejam aes, com a apresentao das informaes requeridas nas letras a a j deste item. As informaes solicitadas neste item devem ser descritas considerando as condies previstas nos documentos jurdicos respectivos a cada valor mobilirio comentado. No sistema Empresas.Net, as informaes exigidas sobre os valores mobilirios de dvidas na letra h devero ser prestadas no campo Caractersticas do Valor Mobilirio, podendo este campo tambm ser utilizado para a prestao de informaes adicionais sobre os demais valores mobilirios divulgados, julgadas pertinentes pelo emissor. Cabe lembrar que a emisso de novos valores mobilirios, ainda que subscritos privadamente, hiptese que determina a atualizao do Formulrio de Referncia pelos emissores registrados nas Categorias A e B, conforme previsto no inciso III do pargrafo 3 e no inciso II do pargrafo 4 do artigo 24 da Instruo 480/09. Desse modo, a ocorrncia desse evento acarretar a necessidade de atualizao do Formulrio de Referncia no prazo de 7 (sete) dias teis contados da data da emisso, com a atualizao das informaes fornecidas no item 18.5, assim como de qualquer outra informao prestada no Formulrio que seja afetada por esse evento.

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d. Outras informaes julgadas relevantes (item 18.10)


A Instruo 480/09 prev que o conjunto das informaes contidas no Formulrio de Referncia deve ser um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira do emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos. Por esse motivo, orienta-se que os emissores tambm divulguem no Formulrio de Referncia, inclusive mediante a sua atualizao, informaes sobre ttulos emitidos no exterior no caracterizados como valores mobilirios, sempre que a emisso tenha sido relevante ou contenha previses que imponham restries ao emissor ou que possam afetar os titulares de valores mobilirios emitidos pela companhia. Para tanto, o emissor dever descrever, no item 18.10, as caractersticas da emisso e dos ttulos emitidos, prestando, em relao a esses, as informaes requeridas no item 18.5. Caso os ttulos estejam admitidos negociao, os emissores devero prestar tambm no item 18.10, em relao a esses, as informaes requeridas no item 18.7, que sejam aplicveis.

9.2.19. Planos de recompra e valores mobilirios em tesouraria (seo 19) a. Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor (item 19.1)
Neste item, o emissor dever prestar informaes sobre seus planos de recompra de aes. O percentual previsto na alnea ii da letra b dever ser calculado atravs da diviso da quantidade informada na alnea i da letra b e o total de aes em circulao aps a compra da quantidade de aes prevista no plano de recompra. No que diz respeito s reservas e lucros disponveis para a operao de recompra (alnea iv da letra b), o emissor dever indicar tambm a data-base a que se refere a informao. Em relao ao solicitado na alnea v da letra b, deve ser divulgado outras informaes importantes, tais como o objetivo do programa e o nome e o endereo das instituies financeiras que atuaram como intermedirias. Quanto quantidade de aes adquiridas (alnea vi da letra b), dever ser apresentada informao atualizada at a data da entrega do Formulrio de Referncia. O percentual de aes adquiridas em relao ao total aprovado (alnea viii da letra b) dever corresponder diviso entre o valor informado nas alneas vi e i da letra b.

b. Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria (item


19.2) Neste item, o emissor dever informar, em forma de tabela, sobre a movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria, segregando por tipo, classe e espcie e com a apresentao de informaes referentes quantidade, valor total e preo mdio ponderado.

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Cabe esclarecer que o saldo inicial dos valores mobilirios mantidos em tesouraria (letra a) dever corresponder ao saldo final verificado no ltimo dia do exerccio anterior. Cabe lembrar que sempre que os itens 15.1 ou 15.2 forem atualizados, o item 19.2 tambm dever ser atualizado. Caso no seja possvel realizar a atualizao das informaes no quadro 19.2 do Sistema Empresas.Net, o emissor dever prestar as informaes atualizadas no quadro 19.4.

c. Valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento


do ltimo exerccio social (item 19.3) Neste item, o emissor dever prestar, em forma de tabela, relativamente aos valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento do ltimo exerccio social, as informaes requisitadas nas letras a a d. Tendo em vista o disposto na letra c, as informaes exigidas devero ser prestadas por data de aquisio. Excepcionalmente nos casos em que as aquisies tenham se dado em uma quantidade que dificulte o preenchimento desse quadro no Sistema Empresas.Net, poder ser indicada, como data de aquisio, a data inicial do perodo informado no item 19.1.b.iii.

d. Fornecer outras informaes que o emissor julgue relevantes (item


19.4) Este item deve ser utilizado para a apresentao de outras informaes no solicitadas na seo 19 do Formulrio de Referncia, que o emissor julgue como importantes para fundamentar a deciso de investimento. Deve ser informado, por exemplo, se o emissor utiliza instrumentos financeiros com objetivos diversos de proteo patrimonial (hedge), envolvendo a evoluo das cotaes das aes por ele emitidas, inclusive no que diz respeito a operaes associadas a instrumentos tais como Total Equity Return Swap, ou operaes assemelhadas. As informaes prestadas devero incluir os objetivos das operaes e os riscos associados para o emissor ou seus acionistas.

9.2.20. Poltica de negociao de valores mobilirios (seo 20)


A poltica de negociao de valores mobilirios, prevista no artigo 15 da Instruo CVM n 358/02 (conforme alterada pela Instruo CVM n 449/07), de formulao facultativa. Dessa forma, administrao, Instruo CVM letras a a d caso emissor tenha aprovado, por deliberao do conselho de poltica de negociao, em conformidade com o artigo 15 da n 358/02, devero ser prestadas as informaes requeridas nas do item 20.1.

As informaes acima devero incluir tambm as regras que sejam aplicveis s negociaes realizadas pelo emissor com as aes de sua prpria emisso. Caso o emissor no tenha adotado poltica de negociao, dever deixar expresso esse fato. Nesse caso, o emissor dever informar ainda o motivo pelo qual no adota esse procedimento. Tambm podem ser comentados eventuais projetos de implantao de novas prticas, estgio de desenvolvimento e tempo estimado para adoo.

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Ressalta-se que as informaes prestadas neste item no eximem o emissor do envio CVM da Poltica de Negociao, na forma prevista no inciso XI do artigo 30 da Instruo CVM n 480/09.

9.2.21. Poltica de divulgao de informaes (seo 21)


A poltica de divulgao de ato ou fato relevante um documento de carter obrigatrio, previsto no artigo 16 da Instruo CVM n 358/02. Devero ser informadas no Formulrio no s as principais caractersticas da poltica de divulgao adotada pelo emissor indicando os procedimentos nela previstos relativos manuteno de sigilo acerca de informaes relevantes no divulgadas, mas tambm os mecanismos internos estabelecidos para sua implementao, descrevendo-os nos itens 21.1 e 21.2. Ressalta-se que esta seo do Formulrio requer que o emissor descreva as principais caractersticas da poltica de divulgao por ele adotada. Assim sendo, no deve ser inserida nos itens da seo a ntegra da poltica de divulgao do emissor, que poder, entretanto, fazer referncia ao local na rede de mundial de computadores onde o texto completo de sua poltica est disponvel. Ressalta-se que as informaes prestadas nesta seo do Formulrio no eximem o emissor do envio CVM das atualizaes eventualmente realizadas quanto Poltica de Divulgao de Informaes do emissor, na forma prevista no inciso XII do artigo 30 e no inciso VII do artigo 31 da Instruo CVM n 480/09.

9.2.22. Negcios extraordinrios (seo 22)


Devero ser prestadas nos itens 22.1, 22.2 e 22.3, em relao aos 3 ltimos exerccios sociais, informaes sobre: a) a aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como operao normal nos negcios do emissor, incluindo descrio das condies em que o negcio foi realizado e os motivos para a aquisio e alienao. As informaes j descritas nos itens 6.5 e 8.3 podem ser citadas aqui por referncia; b) alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor, incluindo informaes sobre os fatos motivadores e reflexos derivados sobre os negcios do emissor; c) contratos relevantes celebrados pelo emissor e/ou suas controladas com terceiros, no diretamente relacionados com suas atividades operacionais.

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