A Abaixo do par Expresso relativa cotao de um ttulo (ao ou obrigao), quando aquela se situa abaixo do valor nominal do mesmo.

. Tambm se refere expresso abaixo do par quando o valor de subscrio de um ttulo (ao ou obrigao) inferior ao seu valor nominal. No caso das aes, estas podem ser subscritas abaixo do par quando a emisso , pelo menos em parte, acompanhada de incorporao de reservas. ABE (ABERTURA) Preo de abertura: valor em que ocorreu o primeiro negcio do dia de determinada cotao. Sinnimo em lngua portuguesa para OPEN. Tambm conhecida por cotao de abertura. Absoro Fuso de duas empresas, na qual uma das empresas absorvida pela outra empresa, desaparecendo. Ao Ttulo ou valor mobilirio de renda varivel, emitido por determinada sociedade annima, que representa a menor frao do capital da empresa emitente. O investidor em aes um co-proprietrio da sociedade annima da qual acionista, participando dos seus resultados. As aes so conversveis em dinheiro, a qualquer tempo, pela negociao em bolsas de valores ou no mercado de balco. Tipo de investimento classificado como um investimento em renda varivel. A rentabilidade varivel das aes composta por dividendos ou participao nos resultados e benefcios concedidos pela empresa, e/ou por eventual ganho de capital na venda da ao. Ao agressiva Tipo de ao que normalmente apresenta um grau de variao de cotao maior que o conjunto do mercado. Tipo de ao que normalmente apresenta um coeficiente beta maior que 1 (ao que apresenta uma variao maior que o ndice, porm no mesmo sentido). Tambm conhecida por ao voltil. Ao alavancada Ao emitida por empresa alavancada, ou seja, que utiliza capital de terceiros. Os proprietrios deste tipo de ao esto sujeitos aos benefcios e aos custos provenientes da alavancagem realizada pela empresa.

Ao antiga Tipo de ao que foi emitida anteriormente realizao de um aumento do capital social da empresa. Ao ao portador Tipo de ao que no apresentava o nome do acionista ou titular da ao no documento, pertencendo, portanto, a quem a tivesse em seu poder. Revogada pela lei 8201/90, este tipo de ao no existe mais atualmente. Ao cheia (com)

Ao cujos direitos (dividendos, bonificao e/ou subscrio) ainda no foram exercidos. Ao cclica Tipo de ao cujo valor de cotao oscila de acordo com os ciclos econmicos. Ao com valor nominal Ao que apresenta um valor impresso, estabelecido pelo estatuto da companhia que a emitiu.

Ao defensiva Tipo de ao que normalmente apresenta um grau de variao de cotao menor que o conjunto do mercado. Tipo de ao que normalmente apresenta um coeficiente beta menor que 1 (ao que apresenta uma variao menor que o ndice, porm no mesmo sentido). Ao de fruio Tipo de aes que j foram amortizadas, ou seja, a companhia antecipou ao acionista a quantia a que ele teria direito no caso de liquidao da companhia. Somente o Estatuto Social ou a Assemblia Geral Extraordinria da companhia poder autorizar esta operao. Quanto forma, as aes sero nominativas, emitidas em nome de seu titular, o qual estar inscrito no Livro de Registro de Aes Nominativas. O controle da posio dos titulares poder tambm ser feito por instituies financeiras especificamente autorizadas pela Comisso de Valores Mobilirios - CVM, sendo essas aes apresentadas na forma escritural. Ao de primeira linha Ao geralmente emitida por empresas tradicionais, de grande porte e de excelente reputao, e que apresenta grande liquidez e procura no mercado de aes. Tambm conhecida por blue chip (sinnimo em ingls para ficha azul). Ao de segunda linha Ao geralmente emitida por empresas de boa qualidade, geralmente de grande e mdio porte, mas que apresentam, entretanto, um maior risco de investimento e, portanto, uma liquidez menor que a ao de primeira linha. Normalmente, valorizam-se e desvalorizam-se antes das aes de primeira linha. Ao de terceira linha Ao geralmente emitida por empresas de mdio e pequeno porte, que apresentam um maior risco de investimento, apesar de no serem necessariamente empresas de baixa qualidade. A ao de terceira linha apresenta normalmente pequena liquidez e sua negociao no mercado de aes caracteriza-se pela descontinuidade.

Ao em tesouraria

Determinada quantidade de aes prprias que a empresa emitente mantm em seu poder. Ao endossvel Tipo de ao nominativa que pode ser transferida mediante endosso.

Ao escritural Ao no representada sob forma de cautela ou certificado, funcionando como uma conta corrente, em nome de seu titular, na instituio depositria que for designada. Os valores so lanados a dbito ou a crdito do acionista nesta conta corrente, no havendo movimentao fsica de documentos.

Ao gratuita Tipo de ao cuja subscrio no custa dinheiro. Exemplo: em um aumento do capital de uma sociedade totalmente realizado por incorporao de reservas livres.

Ao High Flyer Tipo de ao excessivamente valorizada e especulativa, que apresenta valorizao abrupta de sua cotao em curto perodo de tempo. Exemplo: aes tecnolgicas com negcios que ainda no mostraram qualquer resultado prtico. Ao listada em bolsa de valores Ao negociada no prego de uma bolsa de valores.

Ao nominativa Ao representada sob forma de cautela ou certificado, apresentando o nome do acionista ou titular da ao no documento. A transferncia de titularidade deste documento executada com a entrega da cautela e a averbao de termo, em livro prprio da sociedade emitente, identificando novo acionista. Ao-objeto Valor mobilirio a que se refere uma opo. Ao ordinria Tipo de ao que confere ao acionista o direito de voto em assemblias gerais da empresa emitente, alm de proporcionar participao no preferencial deste acionista nos resultados financeiros da mesma. Ao preferencial Tipo de ao que garante ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos (geralmente em percentual mais elevado do que o atribudo s aes ordinrias) e prioridade no reembolso de capital, no caso de dissoluo da sociedade. Caso a empresa

emitente no distribua dividendos aps trs exerccios sociais, os acionistas preferenciais adquirem direito a voto. Ao prpria Tipo de ao da prpria empresa readquirida no mercado e mantida em carteira. Ao sem valor nominal Ao para a qual no se convenciona um valor de emisso, prevalecendo o preo de mercado por ocasio do lanamento. Ao tecnolgica Tipo de ao de empresas envolvidas em setores tecnolgicos (computadores, semicondutores, biotecnologia, robtica e eletrnica). Normalmente, as empresas tecnolgicas bem sucedidas apresentam taxas de crescimento de seus resultados muito superiores mdia, apresentando em contrapartida, elevada volatilidade de suas cotaes. Ao vazia (ex) Ao cujos direitos (dividendo, bonificao e/ou subscrio) j foram exercidos. Ao voltil Tipo de ao que normalmente apresenta um grau de variao de cotao maior que o conjunto do mercado. Tipo de ao que normalmente apresenta um coeficiente beta maior que 1 (ao que apresenta uma variao maior que o ndice, porm no mesmo sentido). Tambm conhecida por ao agressiva. ACC (Adiantamento de Contrato de Cmbio) Operao de crdito realizada pelos bancos comerciais, atravs da carteira de cmbio, junto aos exportadores: uma operao a termo, onde um banco autorizado a operar com cmbio adianta a um exportador, um determinado valor em reais (moeda brasileira) equivalente quantia de moeda estrangeira comprada pelo banco. Esse recurso propicia ao exportador financiar a produo e a comercializao da mercadoria a ser exportada. O ACC pode desdobrar-se em duas fases. A primeira refere-se ao adiantamento pelo banco em at 180 dias antes do embarque. A segunda fase, chamada de ACE ([[Adiantamento sobre Contrato de Exportao]]), pode ocorrer quando a mercadoria j est embarcada, podendo ser solicitado at 60 dias aps o embarque. Aceite Contrato que estipula que determinada instituio ou companhia concorde em pagar uma determinada quantia em uma data futura.

Aceite bancrio Contrato que determina que um banco concorde em pagar uma determinada quantia em uma data futura.

Aceite comercial

Contrato que determina que uma empresa concorde em pagar uma determinada quantia numa data futura. Acima do par Expresso relativa cotao de um ttulo (ao ou obrigao), quando aquela se situa acima do valor nominal do mesmo. Tambm se refere expresso acima do par quando o valor de subscrio de um ttulo (ao ou obrigao) superior ao seu valor nominal. Neste caso, o subscritor paga um prmio ao emissor. Acionista Aquele que possui aes de uma sociedade annima. Acionista majoritrio Aquele que detm uma quantidade tal de aes ordinrias que lhe permitem manter o controle acionrio de uma empresa. Acionista minoritrio Aquele que detentor de uma quantidade no expressiva (em termos de controle acionrio) de aes ordinrias. Acordo de dupla tributao Acordo entre dois pases para que os impostos pagos em um deles possam ser deduzidos aos impostos a pagar no outro pas.

Acordo de recompra Acordo de recompra de ttulos do Tesouro Nacional por parte do governo a um preo previamente estabelecido. Acquirer Determinado tipo de companhia administradora que pode afiliar estabelecimentos ao sistema de cartes de crdito da bandeira qual associada. Este tipo de administradora tem a funo de gerenciar, pagar e dar manuteno aos estabelecimentos afiliados da bandeira. Acumulao Operao controlada de compra de grande quantidade de lotes de determinada ao em bolsa de valores, objetivando controlar uma intensa valorizao de preo desta determinada cotao. Uma operao de acumulao executado por determinada(s) instituio(es) pode demorar semanas ou meses para ser completado. ADLIC Operao financeira com durao de um dia, na qual se aplica dinheiro a uma taxa previamente combinada entre as partes. Admisso cotao

Um ttulo admitido cotao quando passa a poder ser transacionado em determinada bolsa de valores, em conformidade com as regras desta, onde lhe atribuda uma cotao de valor que varia em funo da procura e a oferta de mercado. Administrao Ativa Tipo de estratgia para se administrar um fundo de investimento, na qual o administrador do fundo constitui uma carteira, mas no necessariamente investe em aes representativas do ndice pr-estabelecido como referncia. O administrador compra e vende aes tentando obter uma rentabilidade que supere a do ndice estabelecido como referncia. A diferena com a administrao passiva, que na ativa no h a rplica da carteira do ndice, este sendo tomado apenas como um referencial cuja administrao ativa tenta atingir e/ou superar. Administrao Passiva Tipo de estratgia para se administrar um fundo de investimento, na qual o administrador do fundo investe em aes buscando replicar a carteira de um ndice previamente definido. Desta maneira, o retorno do fundo corresponder aproximadamente ao retorno do ndice escolhido. A diferena com a administrao ativa, que na passiva h a rplica da carteira do ndice. ADR (American Depositary Receipts) Certificados que representam aes de companhias sediadas no exterior dos Estados Unidos da Amrica. Estes certificados so emitidos por bancos norte-americanos. Vrias empresas brasileiras utilizam a ADR como um mecanismo para captar recursos no exterior do Brasil atravs da negociao destes certificados no mercado financeiro norte-americano. Advance-Decline Line Operao diria de subtrao do nmero de ttulos que registram desvalorizao pelo nmero de ttulos que registram valorizao. A diferena, sendo positiva, adicionada a um valor acumulado, enquanto que, sendo negativa, subtrada a esse mesmo valor acumulado. Tambm conhecida pelo termo em lngua portuguesa linha de avanos e de recuos. After Market Sistema eletrnico de negociao de valores mobilirios disponvel para os clientes de corretoras de valores mobilirios associadas BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo). Este sistema de negociao de aes permitido no horrio das 19 s 22 horas, e abrange apenas a negociao de valores mobilirios no mercado vista. A BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo) determina os valores por operao e os limites de oscilao para as aes negociadas neste perodo. AGE (Assemblia Geral Extraordinria) Reunio de acionistas, convocada e instalada na forma da lei e do estatuto da empresa emitente, a fim de deliberar sobre qualquer matria de interesse social. A convocao dos acionistas pela empresa emitente no obrigatria e depende das necessidades especficas da empresa.

Agncia de Rating Tipo de empresa amplamente reconhecida e respeitada no mercado de anlise de risco de instituies pblicas e privadas, financeiras ou no. Por meio de anlises criteriosas, este tipo de agncia atribui uma classificao (rating) s empresas ou aos pases analisados que serve como um indicador de risco para quem quer investir nesse pas ou nessa empresa. Exemplo: S&P, Moodys, Atlantic Rating, Lipper etc. gio Diferena positiva de variao de preo de um determinado ttulo em relao ao valor nominal deste ttulo. O gio a diferena total de valor que um comprador de um ttulo paga em relao ao valor nominal deste ttulo. AGO (Assemblia Geral Ordinria) Reunio de acionistas, convocada e instalada na forma da lei e do estatuto da empresa emitente, a fim de verificar os resultados financeiros da empresa e para a leitura, discusso e votao dos relatrios de diretoria e eleio do conselho fiscal da diretoria. A convocao dos acionistas pela diretoria da sociedade annima obrigatria e deve ser realizada at quatro meses aps o encerramento do exerccio social. Agronegcio Agronegcio a soma total das operaes de produo e distribuio de suprimentos agrcolas, das operaes de produo nas unidades agrcolas, do armazenamento, processamento e distribuio dos produtos agrcolas e itens produzidos a partir deles. Ajuste dirio Valor a pagar ou a receber em determinada operao no mercado derivativo. Ajuste dirio de perdas e ganhos Procedimento pelo qual diariamente so apuradas e liquidadas as perdas e os ganhos nos contratos de futuros. Tambm conhecido pelo termo em lingua inglesa Mark-to-market e pelo termo em lngua portuguesa liquidao diria de perdas e ganhos. Alavancagem Grau de utilizao de recursos de terceiros para aumentar a possibilidade de lucro de uma operao, aumentando conseqentemente o grau de risco desta operao. Tambm conhecida como financial leverage (expresso equivalente em ingls para alavancagem): 1) Relao entre o capital de uma empresa e a quantidade total de recursos que esta empresa capta no mercado em forma de emprstimo. No caso de uma empresa, quanto maior a sua alavancagem, maior o seu grau de endividamento maior e, portanto, maior o risco de a empresa apresentar problemas financeiros. 2) Possibilidade de controle de um lote de ttulos, nos mercados de opo, a termo ou futuro, atravs do emprego de apenas uma frao do valor destes ttulos, aguardando uma eventual valorizao destes ttulos. O investidor se beneficia da valorizao desses ttulos, que pode implicar em significativa elevao de sua taxa de lucro. Alfa

ndice que mede a volatilidade da cotao de uma determinada ao. O clculo do ndice alfa tenta isolar a variao da cotao desta determinada ao em relao variao do mercado desta determinada ao. A obteno de um coeficiente alta elevado sinal de um bom desempenho desta ao independentemente do que ocorrer com o mercado em geral. Alienar Transmitir um bem ou uma propriedade a outra pessoa. All-or-none-underwriting Emisso de ttulos de uma determinada empresa, que apenas ser vlida, caso a entidade financeira intermediria responsvel pela operao, obtiver um nmero total de subscries que corresponda ao nmero total de ttulos emitidos. Alocao eficiente Distribuio de recursos financeiros disponveis em diferentes atividades ou em diferentes tipos de investimento de modo a obter o maior lucro e o menor risco possveis. American option Tipo de opo que pode ser exercida em qualquer data at, inclusive, a data de seu vencimento (data de expirao). Sinnimo em lngua inglesa para opo americana. AMEX ( American Stock Exchange) A segunda maior bolsa de valores dos Estados Unidos da Amrica responsvel pela negociao de aproximadamente 10% de todas as aes negociadas no Pas. Amortizao Reduo gradual de uma dvida por meio de pagamentos peridicos combinados entre o credor e o devedor. Emprstimos bancrios e hipotecas so, em geral, pagos dessa forma. Amortizao antecipada Pagamento de uma dvida ou de uma prestao de capital com vencimento futuro, antes do prazo previamente estabelecido. A parte credora pode eventualmente, cobrar parte devedora, taxas de penalizao como forma de obter alguma compensao pelos juros que deixar de receber. Amortizao empresarial Tipo de amortizao que diminui o valor contbil de balano dos ativos imobilizados de uma empresa, em funo de seu uso, de seu desgaste, ou de sua vida econmica. Amortizao financeira Operao financeira que consiste no reembolso total ou parcial de um emprstimo. O plano de amortizao estipula a quantidade total de prestaes peridicas (mensalidades, trimestralidades, semestralidades ou anuidades) que sero honradas pelo devedor at a extino integral do emprstimo.

ANA (Aviso de Negociao de Aes) Comprovante de operao de negociao de aes enviado pelas bolsas de valores ao comitente (investidor). Anlise Bolsista Avaliao tcnica de dados financeiros publicados pelas empresas que possuem ttulos negociados em bolsa de valores, de previses de agentes especializados em mercado financeiro, e de dados disponibilizados pelo mercado (cotaes, lucros por ao ou dividendos), objetivando a comparao destes dados entre si e com dados similares de outras empresas, para a seleo das melhores empresas e dos melhores mercados para investimento. A diferena principal entre a anlise bolsista e a anlise fundamentalista, a utilizao de rcios (mltiplos mercados) na anlise bolsista, com o intuito de efetuar comparaes de empresas entre si. Os tipos de rcios mais utilizados pela anlise bolsista so: PER ( Price Earnings Ratio), PBV ( Price Book Value) e PCF (Price Cash Flow). Anlise de balano Tipo de anlise que tem por fim observar e confrontar os elementos patrimoniais de uma empresa, visando o conhecimento minucioso de sua composio qualitativa e de sua expresso quantitativa, de modo a revelar os fatores antecedentes e determinantes da situao atual e delinear o comportamento administrativo futuro. Anlise de crdito Procedimento atravs do qual os demandantes de crdito so analisados para se verificar se eles atendem a todas as exigncias do emprestador, assim como para definir a quantidade mxima a ser emprestada.

Anlise de risco Tipo de anlise focalizada nos riscos a que um determinado negcio ou atividade econmica possa estar exposto. Exemplo: risco cambial, risco de taxa de juro, risco de liquidez, risco de contraparte etc. Anlise de sensibilidade Tipo de anlise que tem por fim estimar o grau de variao nos resultados de uma empresa, resultante de alteraes nas variveis mais relevantes que determinam o sucesso financeiro dessa empresa. A realizao de simulaes de variaes e variveis diversas pode ajudar a empresa na definio de estratgias e objetivos.

Anlise de stress Tipo de anlise que afere o risco de mercado em cenrios extremos (ou anormais). A anlise de stress utilizada para avaliar a vulnerabilidade da carteira de ativos a mudanas de regime monetrio, crises de liquidez ou variaes extremas de mercado.

Anlise financeira Tipo de anlise que tem por fim o exame do balano e da demonstrao de resultados de uma empresa, submetendo-os aos estudos mais crticos no sentido de avaliar a situao exata da empresa, no campo financeiro. A anlise financeira avalia: a tesouraria da empresa, a situao de devedores e de credores da empresa, o financiamento do patrimnio imobilizado da empresa etc. Anlise grfica Projeo do comportamento de preos de aes a partir de cotaes passadas para se chegar a uma opinio sobre a compra ou sobre a venda destes ttulos. Essas anlises so baseadas em grficos construdos a partir da variao das cotaes passadas, procurando-se identificar padres grficos que sinalizem o comportamento futuro do papel. Estudos tcnicos analticos podem ser adicionados aos padres grficos formados pelos preos das cotaes. Tambm conhecida por anlise tcnica. Anlise Fundamentalista Avaliao tcnica de fundamentos econmicos das companhias de capital aberto e do desempenho de suas aes no mercado de capitais. Projeo do comportamento de preos de aes a partir do estudo de caractersticas particulares de cada empresa. Utiliza-se das demonstraes financeiras divulgadas pela empresa assim como de informaes setoriais e macro econmicas para fundamentar recomendaes sobre quais papis devem ser comprados ou vendidos. Metodologia para determinao do valor econmico de empresas e de projetos.

Anlise qualitativa Anlise que avalia fatores importantes que no se podem mensurar com preciso. Em finanas essa anlise mais voltada para os aspectos como experincia, carter, qualidade geral da administrao, moral dos funcionrios e status de relaes trabalhista do que para as efetivas informaes financeiras de uma companhia. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa qualitative analysis. Anlise quantitativa Anlise que envolve valores mensurveis. Em finanas so diversos os fatores quantitativos a serem considerados como, por exemplo: o valor dos ativos, o custo do capital, os padres histricos e projetados das vendas, custos e rentabilidade, alm de uma ampla gama de consideraes nas reas de economia, mercado financeiro, valores mobilirios etc. Embora diferentes, os fatores quantitativos e qualitativos devem se combinar a fim de se obterem avaliaes financeiras corretas e seguras sobre o objeto da anlise. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa quantitative analysis. Anlise SWOT Tipo de anlise de posicionamento de uma empresa face sua envolvente interna e envolvente externa. A envolvente interna analisada com base nos seus pontos fortes (Strengths) e fracos (Weaknesses). A envolvente externa analisada com base nas oportunidades (Opportunities) e ameaas (Threats) do mercado onde atua.

Anlise Tcnica Projeo do comportamento de preos de aes a partir de cotaes passadas para se chegar a uma opinio sobre a compra ou sobre a venda destes ttulos. Essas anlises so baseadas em grficos construdos a partir da variao das cotaes passadas, procurando-se identificar padres grficos que sinalizem o comportamento futuro do papel. Estudos tcnicos analticos podem ser adicionados aos padres grficos formados pelos preos das cotaes. Tambm conhecida por anlise grfica.

Analista grfico Analista tcnico que estuda os padres grficos de aes, as obrigaes e os preos de mercadorias, objetivando emitir recomendaes de compra ou de venda a clientes. Este tipo de analista acredita que a anlise contnua de padres de trading um importante fator para a previso de movimentos de preos futuros. Tambm conhecido por chartista (termo derivado de chart, que um sinnimo em lngua inglesa para grfico). ANCOR (Associao Nacional das Corretoras de Valores, Cmbio e Mercadorias) Entidade formada por corretoras de valores, cmbio e mercadorias. Andar de lado Mercado sem tendncia definida. Mercado estagnado. Mercado fraco. ANDIB (Associao Nacional dos Bancos de Investimento) Entidade, com sede no Rio de Janeiro, formada por vrias instituies financeiras. ANDIMA (Associao Nacional das Instituies do Mercado Aberto) Associao formada por bancos comerciais, mltiplos e de investimento, sociedades corretoras e distribuidoras de valores. Ano financeiro Perodo de tempo no qual as empresas procedem elaborao de suas contas. O ano financeiro, para efeito contbil, no necessariamente corresponde ao ano civil. Anuidade Valor monetrio a pagar ou a receber, cuja periodicidade igual a 1 (um) ano. Ao par Expresso relativa cotao de um ttulo (ao ou obrigao), quando aquela igual ao valor nominal do mesmo. Tambm se refere expresso ao par quando o valor de subscrio um ttulo (ao ou obrigao) igual ao seu valor nominal. Aplicao Emprego de recursos financeiros na aquisio de ttulos, com o objetivo de obter rendimentos. Aplicao de resultados

Repartio dos resultados anuais de uma empresa. Parte destes resultados deve ser orientada para a formao de reservas. Estas reservas podem ser legais (5% dos resultados positivos anuais de forma obrigatria), estatutrias, contratuais e livres. Os resultados podem tambm ser distribudos aos acionistas sob a forma de dividendos, podem ser repartidos pelos trabalhadores a ttulo de bnus ou podem manter-se em resultados transitados. No caso de existirem prejuzos, estes podero ser cobertos por reservas. Aplicao de risco Investimento em ativos de rendimento varivel que, em princpio, no garantem nenhum rendimento mnimo, e nem asseguram o retorno do capital investido. Aplice Documento emitido pelo segurador aps a aceitao da cobertura de risco proposta pelo segurado. Aposta Deciso de investimento baseada em expectativas de lucro, porm com certo grau de incerteza. A determinao exata da cotao de um ativo financeiro no futuro impossvel, entretanto, possvel estabelecer uma estimativa baseada em anlises tcnicas ou fundamentalistas. sua experincia e competncia para decidir se toma esta ou aquela deciso. A prazo Operao de liquidao em uma data futura. O perodo de tempo entre o incio e o fim da operao designa-se por prazo. Apreciar veja Valorizar Apregoao Ato de apregoar a compra ou a venda de aes, mencionando-se o nome do ttulo, o tipo de ttulo, a quantidade de ttulos e o preo pelo qual se pretende liquidar o negcio. Este ato executado por um operador, representante de sociedade corretora, na sala de negociaes (prego). Aquisio Obteno do controle de uma determinada empresa, concretizada pela compra da maioria do seu capital ou de parte do mesmo, desde que neste ltimo caso, exista uma efetiva deteno de direitos de voto suficientes para exercer esse controle. Aquisio horizontal Fuso de duas empresas que produzem os mesmos tipos de bens e servios. Aquisio vertical Fuso de duas empresas que produzem bens de dois diferentes estgios da produo. Normalmente, uma aquisio vertical ocorre entre uma empresa e sua fornecedora, onde a primeira passa a controlar mais etapas da produo do bem final.

Arbitrador Participante do mercado que garante que o preo negociado a futuro seja sempre justo, seguindo determinadas regras mnimas. Isso possvel mediante uma operao chamada arbitragem. Arbitragem 1) Estratgia financeira em que o investidor objetiva lucrar sobre a diferena entre o preo de um ativo em determinado mercado geogrfico e o preo desse mesmo ativo em outro mercado. A arbitragem tradicional consiste na venda/compra de valores mobilirios numa praa financeira e na compra/venda simultnea dos mesmos valores mobilirios numa outra praa financeira, de forma a aproveitar a diferena de cotao existente entre ambas as praas. A liquidao financeira no mercado a vista de uma operao de arbitragem inter-praa, por uma mesma pessoa, fsica ou jurdica, somente autorizada caso haja um convnio firmado entre as duas praas. O conceito terico de arbitragem implica a inexistncia de risco nesta estratgia, bem como a ausncia de qualquer capital prprio envolvido. Na prtica, natural e possvel que determinadas operaes de arbitragem incorporem algum risco (embora muito reduzido) e envolvam algum capital prprio. 2) Estratgia financeira que objetiva aproveitar os desequilbrios entre o preo a vista e o preo futuro de dois ativos ou mercados. O desenvolvimento dos ativos derivativos proporcionou certa extenso do conceito tradicional de arbitragem: a operao pode ser executada entre um ativo-objeto e o correspondente ativo derivado. rea de acumulao Intervalo de variao das cotaes de uma ao em que os compradores vo acumulando aes de uma empresa. Estas reas de acumulao so detectadas em anlise grfica desta cotao, normalmente, pela criao de suporte, abaixo do qual as cotaes no desvalorizam. O indicador OBV (On Balance Volume) muito utilizado para a confirmao deste tipo de anlise. rea de congesto Srie de perodos de negociao nos quais uma determinada cotao no registra progressos relevantes de variao. Arrendador Pessoa fsica que cede os seus ativos para o uso de terceiros atravs de um contrato. Arrendamento Contrato entre duas partes no qual uma das partes cede ativos imobilizados (ativos permanentes) para a outra parte, mediante pagamento. Arrendatrio Pessoa que paga pelo uso de ativos de terceiros na forma de aluguel. Ask Termo em lngua inglesa utilizado para designar a melhor oferta de venda de determinado ttulo no mercado financeiro.

Asset Sinnimo em lngua inglesa para ativo.

Asset Allocation Ato do administrador de um fundo de investimento selecionar, entre os diversos tipos de ativos, aqueles que faro parte da carteira do fundo e em que percentual de participao. Sinnimo em lngua inglesa para alocao de ativo ou de recurso. Ativo Conjunto de bens, valores e crditos que formam o patrimnio de uma empresa ou de uma pessoa. Existem trs tipos principais de ativo: ativo circulante, ativo fixo ou permanente e ativo financeiro. Tambm conhecido por asset (sinnimo em ingls para ativo).

Ativo amortizvel Tipo de ativo de uma empresa que apresenta tempo de vida til limitado, em virtude de seu uso ou de seu desgaste, devendo, portanto, ser amortizado. Exemplo: imobilizaes corpreas (exceo: terrenos) e imobilizaes incorpreas. Ativo bruto Valor do ativo de uma empresa antes da execuo de correes patrimoniais, como a amortizao e a deduo de provises referentes s diversas rubricas do balano.

Ativo circulante Tipo de ativo que apresenta grande liquidez ou facilidade e velocidade em ser convertido em dinheiro. O ativo circulante de uma empresa ou de uma pessoa o conjunto de dinheiro em caixa, de saldo bancrio e de todos os valores que podem ser transformados imediatamente em dinheiro. Em linguagem tcnica de contabilidade, ativo circulante definido como o conjunto de bens e de direitos a realizar num prazo inferior a 365 dias da data do encerramento do exerccio social de uma empresa. Tambm conhecido por ativo de curto prazo.

Ativo corpreo Tipo de ativo que apresenta carter fsico. Exemplo: terrenos, computadores, veculos etc.

Ativo de curto prazo Tipo de ativo que apresenta grande liquidez ou facilidade e velocidade em ser convertido em dinheiro. O ativo de curto prazo de uma empresa ou de uma pessoa o conjunto de dinheiro em caixa, de saldo bancrio e de todos os valores que podem ser transformados imediatamente em dinheiro. Em linguagem tcnica de contabilidade,

ativo de curto prazo definido como o conjunto de bens e de direitos a realizar num prazo inferior a 365 dias da data do encerramento do exerccio social de uma empresa. Tambm conhecido por ativo circulante. Ativo de base Designao do ativo sobre o qual se confecciona um contrato derivativo: so os ativos primrios dos ativos derivativos (derivados). O ativo de base o objeto de suporte para um contrato de opo ou para um contrato de futuro negociado em bolsa de valores. O ativo de base pode ser uma ao, uma commoditie, uma moeda, um ndice, um instrumento financeiro, ou um contrato de opo; enquanto que os seus respectivos ativos derivativos so: um contrato de opo de compra ou de venda da ao, um contrato de futuro ou de opo de uma commoditie, um contrato de futuro de uma moeda, um contrato futuro de um ndice, um contrato futuro de um instrumento financeiro, ou um contrato futuro de um contrato de opo. A variao do preo do ativo de base determina os ganhos ou as perdas dos contratantes do ativo derivativo. Tambm conhecido por ativo-objeto, underlying, ativo de suporte ou ativo subjacente. Ativo de explorao Tipo de ativo relacionado atividade principal ou ao objeto social da empresa.

Ativo derivativo Designao do ativo que deriva de um ativo-objeto (ativo de base, ativo subjacente, ativo de suporte ou underlying). No mercado financeiro, o ativo derivativo um contrato de opo ou um contrato de futuro negociado em bolsa de valores. O contrato de opo tambm conhecido por derivado.

Ativo de suporte Designao do ativo sobre o qual se confecciona um contrato derivativo: so os ativos primrios dos ativos derivativos (derivados). O ativo de suporte o objeto de base para um contrato de opo ou para um contrato de futuro negociado em bolsa de valores. O ativo de suporte pode ser uma ao, uma commoditie, uma moeda, um ndice, um instrumento financeiro, ou um contrato de opo; enquanto que os seus respectivos ativos derivativos so: um contrato de opo de compra ou de venda da ao, um contrato de futuro ou de opo de uma commoditie, um contrato de futuro de uma moeda, um contrato futuro de um ndice, um contrato futuro de um instrumento financeiro, ou um contrato futuro de um contrato de opo. A variao do preo do ativo de suporte determina os ganhos ou as perdas dos contratantes do ativo derivativo. Tambm conhecido por ativo-objeto, underlying, ativo subjacente ou ativo de base. Ativo fixo Tipo de ativo que a empresa ou a pessoa no tem inteno de vender em curto prazo e que no apresenta grande liquidez ou facilidade em ser convertido imediatamente em dinheiro, diante de uma necessidade financeira. O ativo fixo de uma empresa o conjunto de tudo o que essencial para o funcionamento desta empresa - como imveis, patentes, ferramentas, mquinas etc. Tambm conhecido por ativo permanente.

Ativo financeiro Tipo de ativo que a empresa detm no mercado financeiro - como ttulos pblicos, certificados de depsitos bancrios, debntures etc. O ativo financeiro de uma empresa ou de uma pessoa o conjunto de ttulos representativos de parte patrimonial ou de dvida desta empresa ou desta pessoa.

Ativo incorpreo Tipo de ativo que no apresenta carter fsico. Exemplo: trespasses, marcas, patentes etc. Ativo lquido Valor do ativo de uma empresa depois da execuo de correes patrimoniais, como a amortizao e a deduo de provises referentes s diversas rubricas do balano. O valor total do ativo lquido da empresa deve ser sempre igual ao valor total do seu passivo.

Ativo monetrio Tipo de ativo circulante que leva em considerao apenas a parte monetria do ativo circulante. Em linguagem tcnica de contabilidade, ativo monetrio definido como o ativo circulante de uma empresa menos seus estoques, de forma que o valor residual esteja na forma de moeda. Ativo-objeto Designao do ativo sobre o qual se confecciona um contrato derivativo: so os ativos primrios dos ativos derivativos (derivados). O ativo-objeto o objeto de base para um contrato de opo ou para um contrato de futuro negociado em bolsa de valores. O ativo-objeto pode ser uma ao, uma commoditie, uma moeda, um ndice, um instrumento financeiro, ou um contrato de opo; enquanto que os seus respectivos ativos derivativos so: um contrato de opo de compra ou de venda da ao, um contrato de futuro ou de opo de uma commoditie, um contrato de futuro de uma moeda, um contrato futuro de um ndice, um contrato futuro de um instrumento financeiro, ou um contrato futuro de um contrato de opo. A variao do preo do ativo-objeto determina os ganhos ou as perdas dos contratantes do ativo derivativo. Tambm conhecido por ativo subjacente, underlying, ativo de suporte ou ativo de base.

Ativo subjacente Designao do ativo sobre o qual se confecciona um contrato derivativo: so os ativos primrios dos ativos derivativos (derivados). O ativo subjacente o objeto de base para um contrato de opo ou para um contrato de futuro negociado em bolsa de valores. O ativo subjacente pode ser uma ao, uma commoditie, uma moeda, um ndice, um instrumento financeiro, ou um contrato de opo; enquanto que os seus respectivos ativos derivativos so: um contrato de opo de compra ou de venda da ao, um contrato de futuro ou de opo de uma commoditie, um contrato de futuro de uma moeda, um contrato futuro de um ndice, um contrato futuro de um instrumento

financeiro, ou um contrato futuro de um contrato de opo. A variao do preo do ativo subjacente determina os ganhos ou as perdas dos contratantes do ativo derivativo. Tambm conhecido por ativo-objeto, underlying, ativo de suporte ou ativo de base. At the Money Situao em que o preo de exerccio de uma opo igual ao preo do ativo-objeto da opo no mercado vista. Atualizao Avaliao, a preos atuais, de um rendimento a receber ou de uma despesa a pagar em uma data futura, em funo do valor da inflao ou de uma taxa de juro. Aturio Tipo de clculo matemtico, muito utilizado pelas companhias de seguro, para determinar o preo das aplices de seguro a partir do estudo das probabilidades de que ocorram acidentes ou sinistros.

Auditor financeiro Profissional responsvel pela fiscalizao das operaes financeiras de uma empresa. Auditoria Exame da sade financeira de uma empresa, realizado idealmente de forma independente, ou seja, sem qualquer tipo de vnculo permanente com a empresa. Esta avaliao objetiva prover uma maior credibilidade s informaes divulgadas, bem como prover uma maior segurana para os acionistas da empresa.

Auditoria externa Tipo de auditoria desempenhada por uma entidade independente e externa empresa, cuja tarefa consiste em verificar as demonstraes financeiras desta empresa, e executar todos os testes e averiguaes que a entidade considere necessrios para avaliar a verdadeira situao patrimonial da empresa.

Aumento de capital Incorporao de reservas e/ou de novos recursos ao capital da empresa. O aumento de capital realiza-se, em geral, atravs de: insero de capital fornecido pelos acionistas (elevao do valor nominal das aes, direito de subscrio pelos acionistas etc.), entrada de novos acionistas, incorporao de reservas da sociedade, incorporao de outras empresas, ou por converso de obrigaes convertveis (warrants), caso tenham sido emitidas pela instituio.

Aumento do valor nominal Elevao do valor nominal da ao de uma empresa, em conseqncia da incorporao de reservas ao capital desta empresa, sem emisso de novas aes.

Auto-correlao Medida da correlao de uma varivel consigo mesma ao longo do tempo. Autofinanciamento Financiamento com a utilizao de recursos prprios, gerados pela prpria instituio ou pessoa no decurso de suas atividades, atravs dos resultados lquidos obtidos por esta instituio ou pessoa. A vantagem do autofinanciamento a no utilizao de recursos alheios ou de incrementos de capital por parte de seus acionistas. A desvantagem do autofinanciamento uma reduo do valor dos dividendos eventualmente distribudos para os acionistas. Aval Garantia fornecida ao credor, por uma terceira pessoa ou por uma entidade, de um crdito concedido. Aval bancrio Garantia fornecida ao credor, por um banco, para uma dvida contrada por uma determinada empresa. Avalista Instituio ou pessoa que assume o compromisso de pagar uma determinada quantia em dvida, caso o devedor no efetue o pagamento das prestaes devidas. Averbao Documento utilizado pelo segurado para informar seguradora sobre determinadas verbas e determinados objetos a garantir nas aplices abertas. Documento muito utilizado no seguro de transportes. Averbadora Pessoa jurdica contratante de plano de seguro de previdncia privada, ao qual no participante do custeio do mesmo.

Averso a Risco Caracterstica de investidores que no querem assumir riscos; aceitando, portanto, obter um retorno menor de seus investimentos. vista Operao de liquidao imediata. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa spot. B BACEN ou BC (Banco Central do Brasil) rgo pblico federal responsvel pela gesto (regulamentao e superviso) do Sistema Financeiro Nacional. O Banco Central do Brasil foi criado em 1964 e suas

principais funes so: (1) Emitir moeda papel e moeda metlica; (2) Executar compra e venda de Ttulos Federais (atravs de operaes de Open Market) tanto para executar a Poltica Monetria Nacional como para o prprio financiamento do Tesouro Nacional. A execuo da Poltica Monetria Nacional tem como objetivo a manuteno da estabilidade do poder de compra da moeda nacional atravs da formao e gesto de polticas monetria e cambial; (3) Receber depsitos compulsrios e voluntrios do sistema bancrio, assim como realizar operaes de redesconto e outros tipos de emprstimos s instituies financeiras; (4) Ser o depositrio das Reservas Internacionais do Pas; (5) Autorizar o funcionamento, fiscalizar e aplicar as penalidades previstas a instituies financeiras. (6) Controlar o capital estrangeiro; (7) Controlar a taxa bsica de juros. Todas essas atividades do Banco Central, no Brasil, so reguladas pelo CMN (Conselho Monetrio Nacional).

Balana comercial Registro de todas as exportaes e de todas as importaes executadas por um pas em um prazo determinado. O saldo da balana comercial a diferena entre o volume de exportaes e o volume de importaes de produtos e de servios realizadas pelo pas em determinado perodo. Quando o valor das exportaes supera o valor das importaes, dizemos que h um supervit comercial. Quando o valor das importaes supera o valor das exportaes, dizemos que h um dficit comercial. Balana de pagamentos Registro de todas as transaes econmicas entre os residentes de um Pas e o exterior (incluindo as transaes de bens e servios, as transferncias financeiras, os emprstimos e os investimentos). A balana de pagamentos um conceito mais amplo do que o da balana comercial, j que inclui as remessas de dinheiro para o pas executadas por brasileiros no exterior e por estrangeiros (pessoas jurdicas ou pessoas fsicas), os crditos e os dbitos de emprstimos executados junto a bancos estrangeiros. A partir da balana de pagamentos conhecemos de que forma podemos dividir o fluxo de cmbio de um pas durante o ano entre as contas comerciais, o servio da dvida, os gastos com fretes e o fluxo de capitais como emprstimos e investimentos diretos. A balana de pagamentos o resumo, expresso em unidades monetrias (US$), das transaes ocorridas entre o pas e o resto do mundo. Ele apresenta duas grandes contas: o saldo em transaes correntes, que se refere s transaes de bens e servios realizadas pelos brasileiros com o exterior; e, o saldo de capitais, que reflete o fluxo de moedas entre o pas e o resto do mundo. A estrutura do Balano de Pagamentos a seguinte: 1. Saldo da Balana Comercial 2. Saldo do Balano de Servios (que engloba pagamento de juros ao exterior, fretes, gastos em turismo etc.) 3. Transferncias unilaterais (que envolve transferncias de pessoas/instituies entre o Brasil e outros pases, sem contrapartida, ou seja, sem a necessidade de pagamento posterior) 4. Saldo em transaes correntes (que equivale a 1+2+3) 5. Conta de Capital 6. Erros e Omisses 7. Resultado (que equivale a 4+5+6, e reflete a variao das Reservas Cambiais) Balana de servios Registro de determinadas transaes de um Pas com o exterior. A balana de servios dividida em servios de fatores e servios de no fatores. O servio de fatores contabiliza os pagamentos efetuados e recebidos no exterior de derivados dos fatores de produo, como lucros, salrios, juros e dividendos. O servio de no fatores contabiliza

os pagamentos e os recebimentos de fretes e seguros dos produtos importados, gastos com viagens internacionais, royalties, direitos autorais e servios governamentais. Balana de transaes correntes Diferena entre as entradas e as sadas de moedas estrangeiras referentes balana comercial e balana de servios. Balancete Balano parcial da situao econmica e do estado patrimonial de uma empresa, referente a um perodo de seu exerccio social.

Balance Transfer Transferncia do saldo da dvida de um carto para outro. O carto novo lquida a dvida do outro carto, sendo a dvida refinanciada por uma taxa mais baixa Balanceado Tipo de fundo de investimento regulamentado pelo BACEN (Banco Central) ou pela CVM (Comisso de Valores Mobilirios) que objetiva o retorno em longo prazo atravs da diversificao de investimento em diversas classes de ativos, como a renda fixa, as aes, o cmbio etc. Balano Demonstrativo contbil dos valores do ativo, do passivo e do patrimnio lquido de uma entidade jurdica, relativo a um exerccio social completo.

Balano consolidado Balano de um grupo de empresas vinculadas por razes de filiao e no qual se expressam as relaes com terceiros, estranhos a esse grupo. O balano consolidado apresenta uma importncia especial para efeitos de se conhecer a potncia financeira do grupo, assim como o tipo de associao entre as vrias empresas. Banca Designao para o conjunto de bancos do sistema financeiro de um pas ou de um determinado territrio. Banca privada Conjunto dos bancos de capitais do sistema financeiro. Bancrio (1) Pertencente ao setor de atividade econmica da banca. (2) Indivduo que trabalha no setor de atividade econmica da banca. Bancassurance Cooperao entre uma seguradora e um banco, que pode apresentar-se de diversas formas, tais como: relao de propriedade, utilizao do balco para venda, intercmbio

de atividades etc. No Brasil, o termo bancassurance usualmente utilizado para indicar a ligao da seguradora com o banco pela utilizao deste ltimo como canal de distribuio dos produtos de seguro. Banco Instituio cuja atividade consiste na realizao de operaes financeiras e na prestao de servios financeiros, dos quais, os mais comuns so a concesso de crdito e o recebimento de depsitos dos clientes, que remunera. Banco comercial Tipo de banco especializado de forma genrica, na admisso de depsitos e na concesso de crditos de prazos diferentes. Bancos comerciais operam no varejo, junto ao grande pblico e oferecem diversos servios, dentre os quais a conta corrente e a caderneta de poupana.

Banco de investimento Tipo de banco especializado na organizao de emisses de ttulos, no aconselhamento de seus clientes sobre suas necessidades financeiras e na intermediao de fuses e de colocao de ttulos. Os bancos de investimento atuam no atacado e oferecem seus servios principalmente para clientes pessoas jurdicas. Banco Mundial Instituio financeira criada em 1944 para reger o sistema financeiro internacional. O Banco Mundial a maior fonte mundial de assistncia ao desenvolvimento, emprestando em torno de US$ 30 bilhes anuais aos pases-membros. O nmero de pases-membros de 181 (cento e oitenta e um). A instituio composta pelo BIRD (Banco Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento), pela AID (Associao Internacional de Desenvolvimento), pela IFC (Corporao Financeira Internacional), pelo AMGI (Organismo Multilateral de Garantia de Investimentos) e pelo CIADI (Centro Internacional para Acerto de Divergncias Relativas a Investimentos). Atualmente, o Banco Mundial tem como objetivos principais o combate pobreza e a melhoria nas condies de vida em todo o mundo. Banco de Ttulos CBLC - BTC Servio de emprstimo de ttulos, disponvel por meio do sistema eletrnico, no qual os participantes da Custdia Fungvel da CBLC, atuando como doadores e tomadores, podem registrar suas ofertas, bem como efetuar o fechamento de operaes de emprstimo. Banda Intervalo entre duas cotaes. Uma banda apresenta dois limites de cotaes: um limite mximo (topo da banda) e um limite mnimo (fundo da banda). Banda cambial Limite determinado pelo BACEN (Banco Central) para a flutuao do real em relao ao dlar. H intervenes nos mercados de cmbio sempre que os limites das faixas de flutuao so atingidos. O objetivo prevenir as flutuaes.

Bandeira (1) Tipo de padro de estudo grfico de cotaes que aparecem em tendncias fortes de alta ou de baixa. A bandeira um dos padres mais interessantes de anlise tcnica, pois resultam em movimentos rpidos e fortes, sendo que em 90% das vezes funcionam como um padro de continuao. Quando a bandeira ocorre como um padro de continuao em uma tendncia de alta, inicia a evoluo com um avano forte e rpido dos preos de um determinado ativo, aliado a um grande volume. Esta evoluo inicial ser o mastro da bandeira. Aps este avano inicial, os preos do ativo entram em um perodo de congesto. Este perodo de congesto, no grfico, apresenta-se na forma de um pequeno retngulo. Este perodo de congesto se caracteriza por apresentar baixo volume e por durar pouco tempo. Por norma, o padro grfico do tipo bandeira apresenta um tempo de formao rpida, no demorando geralmente mais do que 3-4 semanas para formar-se. O padro completado com a perfurao da bandeira, necessariamente aliada a um grande volume. O objetivo dos preos do ativo aps a perfurao repetir a ascenso anterior, assim, se o ativo apresentou uma alta de 20% antes da formao da bandeira, tender a apresentar uma alta de 20% aps a perfurao. O volume tende a aumentar aps a perfurao. Dois pontos so importantes neste padro: quanto mais vertical for o mastro, maior ser a fora do padro, e a formao da congesto aps o mastro no deve demorar muito para ser resolvida (aproximadamente 3-4 semanas). Quando a bandeira ocorre como um padro de continuao em uma tendncia de baixa, o padro tem o mesmo formato, porm no sentido inverso. A nica diferena para um padro de continuao de alta, que a perfurao de uma bandeira em uma tendncia de baixa, no precisa necessariamente de um grande volume associado. (2) Instituio que autoriza o emissor a gerar cartes com sua marca e que coloca estabelecimentos no mundo inteiro disposio do portador para utilizao deste carto. Exemplo: Visa, MasterCard, American Express etc. Banqueiro Dono de um banco ou o gestor do negcio bancrio. Base Diferena entre o preo de um contrato futuro e o preo spot ( vista) do respectivo ativo subjacente. A diferena entre o preo futuro e o preo a vista de uma mercadoria (commodity) varia em funo de custos de frete, capacidade de estocagem, taxas de juro, qualidade, expectativa de preos etc.

Base de incidncia Valor que serve de base a um determinado clculo. Por exemplo, quando um rendimento tributado a uma taxa de 10%, a base de incidncia para o seu clculo o valor do rendimento ao qual se aplica a referida taxa para que se chegue importncia do imposto a pagar.

Base monetria Designao para o conjunto de toda a moeda existente em um pas. O BACEN (Banco Central do Brasil) divulgada a base monetria em dois conceitos: um conceito restrito e

um conceito amplo. O conceito restrito, por conveno, corresponde ao total de papelmoeda em circulao adicionado s reservas bancrias. O conceito amplo corresponde ao total da base do conceito restrito, adicionado aos depsitos compulsrios em espcie monetria e em ttulos federais externamente ao Banco Central. Os economistas dividem a base monetria em quatro grupos: M-1, M-2, M-3 e M-4. M-1 refere-se aos meios de pagamento, ou seja, a soma das cdulas e moedas em poder do pblico e em depsitos vista no sistema bancrio. M-2 refere-se base monetria M-1 adicionada ao total de depsitos a prazo no sistema bancrio, incluindo os Certificados de Depsito (CDB e CDI) e a parte dos ttulos pblicos (inclui apenas aqueles ttulos que no esto em poder de bancos e de fundos de investimento). M-3 refere-se base monetria M-2 adicionada ao total de depsitos em caderneta de poupana. M-4 refere-se base monetria M-3 adicionada ao restante dos ttulos pblicos em poder de bancos e de fundos de investimento, alm de alguns ttulos privados, como letras hipotecrias e letras de cmbio. Basis point Cada ponto percentual da yield (rendimento de uma determinada obrigao) corresponde a 100 basis points. Por exemplo, quando o yield de uma obrigao se altera em meio ponto percentual (por exemplo, de 5,11% para 4,61%), diz-se que variou 50 basis points (neste caso, desceu 50 basis points). Tambm conhecido por ponto base. BBC (Bnus do Banco Central) Ttulo de curto prazo emitido pelo BACEN (Banco Central do Brasil), que rende uma taxa definida pelo prprio banco. BDR (Brazilian Depositary Receipt) Tipo de ttulo emitido por bancos brasileiros que representa aes de companhias estrangeiras de capital aberto. O BDR pode ser negociado livremente no Brasil, inclusive nas bolsas de valores. Bear Pessoa com uma previso pessimista sobre o desempenho dos mercados. Bear uma posio antagnica posio do Bull. Bear Market Designao para um mercado que apresenta o preo de seus ativos em baixa. Mercado em declive ou em depresso. Tendncia de baixa generalizada das cotaes, relativamente prolongada, refletindo o sentimento pessimista dos investidores. Bear Trap Situao em que se encontram os investidores do tipo bear, em um cenrio de inverso de bear market para bull market: os investidores do tipo bear, ao anteciparem maiores quedas dos preos no mercado, continuam a vender os seus ativos; entretanto, em uma reverso de cenrio bear para um cenrio bullish, os investidores do tipo bear acabam sendo forados a fecharem suas posies pela compra a preos cada vez mais altos. Sinnimo em lngua inglesa para armadilha para investidores bear. Bearish

Termo em lngua inglesa utilizado para designar uma tendncia de desvalorizao dos preos num determinado mercado financeiro. Reflete, portanto, um sentimento de pessimismo por parte dos investidores. Benchmarking (1) Indicador utilizado para comparar a rentabilidade entre diversos tipos de investimentos, de produtos, de servios e de taxas. Sinnimo em lngua inglesa para ponto de referncia ou parmetro de comparao. O ndice BOVESPA e a taxa bsica de juros (taxa SELIC) so exemplos de benchmarking, j que so parmetros de comparao para a rentabilidade de diversos fundos de investimento e para as diversas taxas de juros praticadas no Brasil, respectivamente. (2) Processo contnuo e sistemtico para avaliar, medir e comparar produtos, servios, processos e funes de empresas de primeira linha com a finalidade de melhorar a organizao, de comparar com os concorrentes e de estabelecer prioridades e metas. Beneficirio Pessoa fsica ou jurdica a quem o segurado reconhece o direito de receber a quantia correspondente a determinada indenizao derivada da aplice do seguro. Em princpio, o segurado o beneficirio do seguro, mas tambm h casos em que ele indica um beneficirio: plano de previdncia privada e ou seguro de vida. Benefcios Dividendos, bonificaes e/ou direitos de subscrio distribudos, por uma empresa, aos seus acionistas. Tambm conhecido por direitos ou proventos. Bens de capital ou Bens de produo Tipos de bens que servem para a produo do outros bens, tais como mquinas, equipamentos, material de transporte e materiais de construo.

Bens intermedirios Tipos de bens que so absorvidos na produo de outros, tais como o acar nas balas, os componentes na televiso etc. Best-efforts underwriting Tomada no-garantida de uma emisso de ttulos por parte de um intermedirio financeiro, que se compromete perante o emitente apenas a desenvolver os melhores esforos com vista insero da emisso no mercado. Beta Medida de risco sistemtico de um ativo, que afere a sensibilidade do ativo em relao a um determinado ndice. O beta um ndice que mede a resposta de variao percentual de preos de um ativo em funo da variao percentual de um ndice ou de uma carteira de referncia. No caso do ndice da BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo), o Ibovespa: se uma ao se comporta exatamente como o ndice, dizemos que a ao apresenta beta=1 (beta igual a um); se uma ao apresentar uma variao maior que o ndice, porm no mesmo sentido, a ao apresenta beta>1 (beta maior do que um); e, se uma ao apresentar uma variao menor que o ndice, porm no mesmo sentido, a ao apresenta beta<1 (beta menor do que um).

Bid Termo em lngua inglesa utilizado para designar a melhor oferta de compra de determinado ttulo no mercado financeiro. BID (Banco Interamericano de Desenvolvimento) Instituio sediada em Washington (EUA) e fundada em 1959 que tem o objetivo de auxiliar financeiramente o desenvolvimento da Amrica Latina e do Caribe.

Bilhete de seguro Documento jurdico, emitido pelo segurador, que substitui a aplice de seguro. O bilhete de seguro foi criado com o objetivo de facilitar a contratao do seguro, dispensando o preenchimento da proposta.

Bilhete do Tesouro Ttulo de dvida de curto prazo emitido pelo Governo, geralmente a desconto e com maturidade de 91, 182 e 364 dias. BIRD (Banco Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento) Instituio financeira ligada ONU (Organizao das Naes Unidas) e fundada em 1944, cujo objetivo inicial era ajudar na recuperao dos pases europeus cuja economia havia sido aniquilada pela Segunda Guerra Mundial. O BIRD (Banco Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento) uma das instituies que compem o Banco Mundial. Black-Scholes Modelo de precificao proposto por Black e Scholes em 1973, no clssico artigo "The Pricing of Options and Corporate Liabilities" do Journal of Political Economy. Esse modelo implica em uma frmula analtica fechada para o clculo do preo de opes de compra (calls) e de opes de venda (puts) europias. Apesar das hipteses restritivas, a operacionalidade do modelo Black-Scholes tornou-o o mais largamente utilizado no mercado de opes. Block Trade Leilo de um grande lote de aes em bolsa de valores.

Bloco Econmico Grupo de pases que se unem com o objetivo bsico de expandir os seus mercados e alcanar um maior crescimento econmico com a criao de uma rea de livre comrcio entre estes pases. Esta rea livre de comrcio entre os pases do bloco econmico pode evoluir para uma unio aduaneira ou para o estabelecimento de uma moeda nica. Os principais blocos econmicos mundiais so a Unio Europia e o NAFTA. O Brasil pertence ao MERCOSUL.

Bloqueio de posio Operao pela qual um investidor impede o exerccio de sua posio mediante a compra, em prego, de uma opo da mesma srie da anteriormente lanada. Blue Chip Ao geralmente emitida por empresas tradicionais, de grande porte e de excelente reputao, e que apresenta grande liquidez e procura no mercado de aes. O termo blue chip oriundo do pquer, um jogo de cartas, no qual as blue chips (fichas azuis) so as fichas mais valiosas. Tambm conhecida por ao de primeira linha. BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros) Bolsa de mercadoria sediada em So Paulo, onde se realiza basicamente dois tipos de negcios: a vista ou futuro. Quem negocia a vista, movimenta um mercado em que so fechados contratos de compra e de venda de commodities, principalmente mercadorias agropecurias (gado, caf, acar, feijo e soja) e o ouro. Nas negociaes futuras entram os contratos de dlar, boi gordo, o ndice Bovespa, juros, e a maioria das commodities. Quem recorre a esses mercados geralmente tem um objetivo: proteger-se de flutuaes nos preos dos produtos ou mercadorias. BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social) rgo pblico federal vinculado ao Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior que tem como objetivo financiar empreendimentos que contribuam para o desenvolvimento econmico do Brasil. O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social foi fundado em 1952 e responsvel pela execuo da poltica de crdito de longo prazo do governo. Boletim de cotaes Publicao oficial de cada bolsa de valores, com o objetivo de fornecer a mxima publicidade para todas as circunstncias que se refiram, direta ou indiretamente, negociao em bolsa de valores. As empresas so obrigadas a publicar neste boletim de cotaes: todos os fatos relevantes sua atividade, anncios de assemblias gerais, distribuio de dividendos, comunicados oficiais etc.

Bolsa de Mercadorias Bolsas de Mercadorias so centros de negociao de um espectro variado de commodities e ativos financeiros derivados. Bilhes de dlares so movimentados diariamente entre as diversas Bolsas de Mercadorias ao redor do mundo, atravs da negociao de contratos de mercadorias essenciais e instrumentos financeiros capazes de garantir a estabilidade financeira de empresas e pases. Neste tipo de mercado negocia-se commodities agropecurias (trigo, milho, soja, aucar, caf, algodo, carnes bovina e suna), commodities minerais (petrleo e seus derivados, ouro, prata, platina, paldio, cobre e alumnio), alm de diversos outros produtos financeiros (ndice futuro, swap, taxa de juros, cmbio de moedas). Basicamente, a maior parte do volume financeiro negociado oriunda da compra e venda de contratos no mercado de futuros e no mercado de opes sobre futuros, nos quais determina-se os preos futuros das referidas mercadorias, garantindo assim, a estabilidade dos preos das commodities. Sinnimo em lngua portuguesa para Commodities Exchange.

Bolsa de Valores Sociedade civil sem fins lucrativos e com funes de interesse pblico: (1) manuteno de local fsico de negociao ou de um sistema eletrnico de negociao, entre seus membros, de ttulos e valores mobilirios; (2) divulgao com velocidade, amplitude e detalhe das operaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios; (3) preservao de elevado padro tico de negociao; (4) fiscalizao de seus membros, as sociedades corretoras de valores mobilirios, como rgo auxiliar da CVM (Comisso de Valores Mobilirios); (5) preservao da autonomia de sua ampla esfera de responsabilidade. Bolsa em alta Quando o ndice de fechamento de determinado prego superior ao ndice de fechamento anterior. Bolsa em baixa Quando o ndice de fechamento de determinado prego inferior ao ndice de fechamento anterior. Bolsa estvel Quando o ndice de fechamento de determinado prego igual ao ndice de fechamento anterior. Bolsa regional Mercado bolsista cuja fronteira um determinado territrio do pas. Quando um pas tem vrias bolsas que transacionam os mesmos bens, ento, esses mercados so bolsas regionais. Podem ser tambm bolsas especializadas que transacionam produtos caractersticos de certas regies. Bonificao Espcie de prmio que o acionista recebe da empresa em funo de seus bons resultados financeiros. Ao longo de suas atividades, a companhia pode destinar parte de seus lucros sociais para a constituio de uma conta de reservas. Caso a assemblia geral da empresa determine, durante o prximo ano de exerccio social, os acionistas podem receber o valor acumulado na conta de reservas sob a forma de bonificao. Este prmio pode ser distribudo em espcie ou em aes. A bonificao, a venda de direito ou bnus de subscrio e a distribuio de dividendos so os tipos de rentabilidade ou benefcios adquiridos pelo investimento em aes. Bonificao em aes (Filhotes) Emisso de aes por uma empresa em decorrncia do aumento de seu capital, realizado por incorporao de reservas, de lucros e/ou de outros recursos. Estes filhotes so distribudos gratuitamente aos acionistas, na proporo da quantidade de aes que estes j possuem. Bonificao em dinheiro

Distribuio de um valor em dinheiro, alm dos dividendos, aos acionistas de uma empresa. Este valor em dinheiro refere-se a reservas at ento no incorporadas por esta empresa. Bnus (1) Gratificao proporcionada aos funcionrios de uma empresa aps um determinado perodo (geralmente de um ano). Esta gratificao costuma ser proporcional aos resultados obtidos pela empresa naquele determinado perodo. (2) Ttulos da dvida pblica emitidos pelo Governo, em srie ao portador e com vencimento em data predeterminada. Estes ttulos so utilizados pelo governo para adiantar as receitas e para pagar dbitos fiscais. (3) Desconto progressivo concedido aos segurados que no apresentarem reclamao de indenizao durante a vigncia de uma determinada aplice de seguro. Bnus de Subscrio Direito de aquisio de um novo lote de aes pelos acionistas de uma determinada empresa - com preferncia na subscrio - em quantidade proporcional quantidade de aes j possudas pelo acionista, em contrapartida estratgia de aumento de capital da empresa. A empresa emite novos lotes de aes e o acionista detentor deste bnus de subscrio tem o direito de comprar aes desta mesma empresa dentro de um prazo estabelecido, e por um preo pr-determinado. No caso do acionista no efetuar a compra no perodo estipulado este perder o seu direito e no ter restituio do valor pago antecipadamente por este bnus. Como no obrigatrio o exerccio de preferncia na subscrio de novas aes, o acionista poder vender a terceiros, em bolsa, os direitos ou bnus de subscrio que detm. A venda de direito ou bnus de subscrio, a distribuio de dividendos e a bonificao so os tipos de rentabilidade ou benefcios adquiridos pelo investimento em aes. Bookbuilding Sistema de venda de valores mobilirios por oferta pblica que fixa um preo mximo e um preo mnimo para as ordens de compra dos investidores. O processo permite a adequao do preo final da transao s condies de procura efetivamente registradas no sistema. Boom Fase no mercado de aes em que o volume de transaes de compra e venda ultrapassa, acentuadamente, os nveis mdios em determinado perodo, com expressivo aumento das cotaes. BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo) A Bolsa de Valores de So Paulo o nico centro de negociao de aes do Brasil e se destaca como a maior Bolsa de Valores da Amrica Latina, concentrando cerca de 70% do volume de negcios da regio. Atua tambm em renda fixa e dotada de uma base tecnolgica comparvel dos mercados mais desenvolvidos do mundo. A BOVESPA mantm um papel de destaque perante os mercados internacionais, atuando na World Federation of Exchanges (WFE), na Federao Ibero-americana de Bolsas (FIAB) e na International Organization of Securities Commission (IOSCO).

Bottom Fisher Investidor permanentemente atento ao movimento de cotaes que tendem a atingir preos mnimos anuais ou mnimos histricos, na expectativa de uma possvel inverso de tendncia. Bradies ou Brady Bonds Ttulos da dvida externa de pases emergentes. Os brady bonds foram emitidos a partir de 1994 pelos bancos centrais de pases emergentes como parte da renegociao de suas respectivas dvidas externas. O nome "brady" oriundo de Nicholas Brady, secretrio do Tesouro americano e idealizador desse processo de renegociao. Brainstorming Mtodo coletivo que visa gerao de um conjunto de novas idias atravs da participao em grupo. Este mtodo baseia-se no pressuposto de que um grupo consegue gerar mais e melhores idias do que um nico indivduo sozinho. Branding Diferenciao de um bem ou de um servio atravs da atribuio de um nome ou de uma marca indicativa, que representa para o consumidor um determinado nvel de qualidade e de garantia. Breadth Percentagem de aes que participam de um determinado movimento de mercado. Os analistas consideram breadth, a participao de um mnimo de dois teros das aes listadas em uma determinada bolsa de valores em determinado movimento de mercado. Sinnimo em lngua inglesa para flego.

Break Even Point Ponto de equilbrio entre as despesas e as receitas de uma empresa. Uma receita maior que a despesa significa que a companhia apresenta lucro. Uma despesa maior que a receita significa prejuzo. O termo break even point tambm se aplica a cotaes de aes e a outros ativos: cotaes superiores ao break even point significa lucro para o investidor, enquanto que cotaes abaixo do break even point significa prejuzo. Breakout Ponto em um grfico, no qual a cotao de um ttulo cruza com uma linha de tendncia. No momento do cruzamento, o ttulo em questo deve apresentar alto volume de negociao. Este cruzamento tanto pode ocorrer no sentido ascendente, quanto no sentido descendente. Broker Instituio ou pessoa intermediria e especializada na compra e na venda de uma determinada categoria de bens, em mercado prprio, cobrando por esse efeito, uma comisso que geralmente representa uma percentagem do montante de cada negcio efetuado. Em mercado financeiro, o broker um corretor ou uma sociedade corretora de valores mobilirios responsvel pela compra e venda de aes em bolsas de valores e pelo aconselhamento sobre o mercado financeiro para terceiros (clientes investidores).

BTC (Banco de Ttulos Calispa) Servio no qual os investidores tm a possibilidade de disponibilizar as suas aes custodiadas na BOVESPA (Bolsa de Valore de So Paulo) para emprstimo a outros investidores interessados. Os investidores que disponibilizam as suas aes custodiadas para emprstimo so designados doadores, enquanto que os investidores que adquirem estas aes custodiadas sob a forma de emprstimo so designados tomadores. Este servio disponibilizado pela empresa Calispa. A Calispa uma empresa controlada pela BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo) e sua funo primordial a compensao e a liquidao financeira das operaes realizadas na bolsa de valores. BTN (Bnus do Tesouro Nacional) Ttulo emitido pelo Governo Brasileiro para captar recursos no mercado financeiro para a execuo e o financiamento das suas dvidas. O ttulo BTN (Bnus do Tesouro Nacional) no existe mais. Bull Pessoa com uma previso otimista sobre o desempenho dos mercados. Bull uma posio antagnica posio do Bear. Bull Market Designao para um mercado que apresenta o preo de seus ativos em alta. Mercado em ascenso ou em euforia. Tendncia de alta generalizada das cotaes, relativamente prolongada, refletindo o sentimento otimista dos investidores. Bullish Termo em lngua inglesa utilizado para designar uma tendncia de valorizao dos preos num determinado mercado financeiro. Reflete, portanto, um sentimento de otimismo por parte dos investidores. Buyer market Designao para um mercado que est favorvel aos compradores. BVL-30 ndice de aes que agrupa os 30 ttulos mais lquidos do mercado portugus. BVRJ (Bolsa de Valores do Estado do Rio de Janeiro) A Bolsa de Valores do Rio de Janeiro foi a primeira bolsa de valores a ser fundada no Brasil. Antes do incio formal de suas operaes, em 1845, os negcios com produtos como fretes de navio e mercadorias de importao e exportao eram realizados em uma espcie de prego ao ar livre e os corretores eram chamados zanges. A atividade ganhou grande impulso a partir da vinda da famlia real para o Brasil, o que levou s primeiras tentativas de organizao do mercado. Surgiu a o conceito de Praa de Comrcio, algo bem parecido com a noo de prego organizado. Praticamente todos os grandes momentos econmicos do pas transitaram pela Bolsa do Rio, desde o Encilhamento primeira grande febre especulativa, gerada a partir da

deciso do governo republicano recm instalado em promover o crescimento econmico a partir da emisso de moeda at os leiles de privatizao das grandes empresas estatais que marcaram a guinada da economia brasileira em direo retirada de grandes setores do controle do Estado, isto a partir da adoo do Programa Nacional de Desestatizao, em 1991. Com a evoluo do mercado acionrio, acordos de integrao, a partir de 2000, transferiram a negociao de aes no Pas para a BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo). Em 2002, a BM&F (Bolsa de Mercadorias & Futuros) adquiriu os ttulos patrimoniais da BVRJ (Bolsa de Valores do Estado do Rio de Janeiro), passando a deter os direitos de administrao e operacionalizao do sistema de negociao de ttulos pblicos, o Sisbex. C Cabea e Ombros Tipo de padro de reverso grfico que representa um sinal de que a tendncia corrente de um determinado ativo inverter-se-. Este tpico padro de reverso caracteriza-se por descrever graficamente a conformao de uma cabea (head) e de dois ombros (shoulders). Este padro ocorre quando determinado ativo encontra-se em tendncia forte de alta de preos e executa um novo topo com alto volume de negcios associado. Esse primeiro topo seguido por uma realizao formando o primeiro ombro, designado de ombro esquerdo. Aps essa primeira desvalorizao dos preos do ativo, estes se valorizam novamente, executando um segundo topo mais alto que o primeiro, entretanto, apresentando um menor volume de negcios associado. Esse segundo topo seguido por uma nova realizao executando um fundo mais ou menos no mesmo patamar de preo do primeiro ombro, caracterizando assim, a formao grfica da cabea do padro. A unio do primeiro fundo, que caracterizou a formao do primeiro ombro do padro, com o segundo fundo, que caracterizou a formao da cabea do padro, forma uma linha de suporte, designada de linha de pescoo. A formao de um novo topo, mais baixo que o topo anterior (topo da cabea do padro), aps esse segundo fundo, caracterizar a formao do segundo ombro, designado de ombro direito. Geralmente, esse terceiro topo est associado a um volume de negcios menor que o segundo topo. A confirmao do padro de reverso ocorre com a penetrao da linha de pescoo. O prognstico para a variao dos preos deste determinado ativo de uma desvalorizao considervel. A amplitude de variao mnima prevista para este movimento de desvalorizao equivale distncia entre a linha de pescoo e o topo da cabea do padro de reverso. O movimento de desvalorizao dos preos do ativo aps a penetrao da linha de pescoo pode ser precedido por um movimento de pull-back. O tempo de resoluo desse padro de 1 (um) at 3 (trs) meses. Muitas vezes pode ocorrer a formao de mais de um ombro de cada lado da cabea, ou mesmo, a formao de mais de uma cabea. Entretanto, o padro normalmente simtrico, ou seja, a formao de mais de um ombro antes da formao da cabea, favorecer a formao de mais de um ombro aps a formao da cabea, em uma quantidade igual formada anteriormente. Tambm conhecido por O-C-O (Ombro-Cabea-Ombro) e pelo sinnimo em lngua inglesa Head and shoulders. Cabea e Ombros invertidos Tipo de padro de reverso grfico que representa um sinal de que a tendncia corrente de um determinado ativo inverter-se-. Este tpico padro de reverso caracteriza-se por descrever graficamente a conformao de uma cabea (head) e de dois ombros (shoulders) invertidos. Este padro ocorre quando determinado ativo encontra-se em

tendncia forte de baixa de preos e executa um novo fundo. Esse primeiro fundo seguido por uma valorizao dos preos do ativo, formando o primeiro ombro invertido, designado de ombro invertido esquerdo. Aps essa primeira valorizao dos preos do ativo, estes se desvalorizam novamente, executando um segundo fundo mais baixo que o primeiro. Esse segundo fundo seguido por uma nova valorizao executando um topo mais ou menos no mesmo patamar de preo do primeiro ombro invertido, caracterizando assim, a formao grfica da cabea invertida do padro. A unio do primeiro topo, que caracterizou a formao do primeiro ombro invertido do padro, com o segundo topo, que caracterizou a formao da cabea invertida do padro, forma uma linha de resistncia, designada de linha de pescoo. A formao de um novo fundo, mais alto que o fundo anterior (fundo da cabea invertida do padro), aps esse segundo topo, caracterizar a formao do segundo ombro invertido, designado de ombro invertido direito. A confirmao do padro de reverso ocorre com a penetrao da linha de pescoo. O prognstico para a variao dos preos deste determinado ativo de uma valorizao considervel. A amplitude de variao mnima prevista para este movimento de valorizao equivale distncia entre a linha de pescoo e o topo da cabea invertida do padro de reverso. O movimento de valorizao dos preos do ativo aps a penetrao da linha de pescoo pode ser precedido por um movimento de pull-back. O tempo de resoluo desse padro de 1 (um) at 3 (trs) meses. Muitas vezes pode ocorrer a formao de mais de um ombro invertido de cada lado da cabea invertida, ou mesmo, a formao de mais de uma cabea invertida. Entretanto, o padro normalmente simtrico, ou seja, a formao de mais de um ombro invertido antes da formao da cabea invertida, favorecer a formao de mais de um ombro invertido aps a formao da cabea invertida, em uma quantidade igual formada anteriormente. Tambm conhecido por O-C-O invertido (Ombro-Cabea-Ombro invertido) e pelo sinnimo em lngua inglesa Head and shoulders. CAC-40 Compagnie des Agents de Change 40 Index ndice de referncia da Bolsa de Valores de Paris (Paris Stock Exchange) ponderado com base no valor de mercado de 40 (quarenta) aes de empresas francesas negociadas nesta bolsa de valores. Cadastro de clientes Conjunto de dados e informaes gerais sobre a qualificao dos clientes das sociedades corretoras. Cadeia de valor Modelo organizacional desenvolvido por Michael Porter baseado no conjunto de atividades desenvolvidas por uma empresa, desde o desenvolvimento de um produto at ao servio ps-venda deste mesmo produto. A empresa deve avaliar a sua atividade, aferindo qual a sua eficcia e eficincia dentro desta cadeia de valor. Existem 5 (cinco) categorias genricas dentro de uma organizao: logstica interna, operaes, logstica externa, marketing e vendas e servio ao cliente. Caderneta de poupana Tipo de investimento tradicional que permite ao investidor aplicar em conta bancria do tipo poupana, um valor em dinheiro, que acumula juros e correo monetria, e apresenta liquidez a cada 30 dias. O investimento em caderneta de poupana apresenta atualmente uma taxa de juros de 0,5% ao ms mais a TR (Taxa Referencial), que varia mensalmente. o nico tipo de investimento garantido pelo Governo Federal, sendo tambm isento de imposto de renda. Os recursos financeiros depositados em caderneta de poupana so destinados ao financiamento da construo e da compra de imveis. A

caderneta de poupana um investimento de renda fixa (0,5% + TR) com rendimento mensal do dinheiro depositado. Caixa de registro e liquidao Empresa responsvel pela liquidao e pela compensao das negociaes a vista, a termo e de opes, realizadas em bolsa de valores. Caixa Econmica Instituio de crdito semelhante aos bancos, associada ou pertencente a uma associao mutualista beneficente, de carter social. No possui acionistas e nem fins lucrativos. As caixas econmicas possuem um estatuto legal prprio e exercem uma atividade bancria restrita, pois algumas operaes bancrias esto-lhes vedadas por lei. Assim, as caixas econmicas captam recursos atravs essencialmente de poupanas de particulares sob a forma de depsitos, que so aplicados na concesso de emprstimos hipotecrios, e sobre penhores; e atravs da aquisio de ttulos. Calispa Empresa controlada pela BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo), cuja funo compensar e liquidar financeiramente as operaes realizadas na BOVESPA. Call Termo em lngua inglesa geralmente utilizado para designar uma opo de compra de aes. Cmara de Compensao (1) Instituio no ligada bolsa de valores, que garante o cumprimento e a integridade de todos os contratos assumidos por vendedores e compradores nas bolsas de valores. (2) Sistema que compatibiliza as posies compradas com as vendidas, de forma a garantir o fiel cumprimento de obrigaes contratuais assumidas em mercados organizados de futuro e de opes. Para tal, interpe-se entre o comprador e o vendedor, comprando a quem vende e vendendo a quem compra. Os direitos e deveres do comprador e vendedor passam para a esfera da Cmara, que assim garante o cumprimento do contrato, independentemente de a contraparte a cumprir ou no. Esse processo apia-se em slido sistema de salvaguardas financeiras. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa clearing house. (3) Organizao que rene vrios bancos de uma localidade com o objetivo de liquidar os dbitos entre eles, compensando todos os cheques emitidos contra cada um dos seus membros, mas apresentados para cobrana em qualquer um dos outros. Candlesticks Forma de grfico de aes, originalmente desenvolvido no Japo por um negociador de arroz chamado Munehisa Homma, na qual cada unidade ou perodo de tempo apresentar uma vela desenhada de acordo com um conjunto de regras. O valor mximo de uma cotao durante um determinado perodo representado por uma linha vertical sobre a vela (sombra superior). O comprimento desta linha varia de acordo com a amplitude de variao do preo de mximo (ponto mais alto da sombra superior) em relao ao preo de abertura (perodo de baixa ou de desvalorizao do preo da ao) ou de fechamento (perodo de alta ou de valorizao do preo da ao) do perodo. O valor mnimo de uma cotao durante um determinado perodo representado por uma linha vertical sob a vela (sombra inferior). O comprimento desta linha varia de acordo com a amplitude de variao do preo de mnimo (ponto mais baixo da sombra inferior) em relao ao preo de abertura (perodo de alta ou de valorizao do preo da ao) ou de fechamento (perodo de baixa ou de desvalorizao do preo da ao) do perodo. O intervalo de preos entre a abertura e o fechamento do perodo representado por um

retngulo (corpo da vela) entre as linhas verticais (sombra superior e sombra inferior) previamente traadas. Em um perodo de baixa ou de desvalorizao do preo da ao, o preo de abertura situa-se no ponto mais alto do corpo da vela, o preo de fechamento situa-se no ponto mais baixo da vela, e o corpo da vela pode apresentar uma colorao preta ou vermelha. Em um perodo de alta ou de valorizao do preo da ao, o preo de abertura situa-se no ponto mais baixo do corpo da vela, o preo de fechamento situase no ponto mais alto da vela, e o corpo da vela pode apresentar uma colorao branca (vazada) ou verde. As velas representadas em um determinado grfico de aes podem apresentar determinados padres entre si, que podem prenunciar mudana de tendncia de variao dos preos de determinada ao. Estes padres so chamados padres de reverso. O grfico de velas tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa grfico de velas. Capital (1) Conjunto de todos os recursos, bens e valores, mobilizados para a constituio de uma empresa. (2) Recurso financeiro necessrio ao investimento. Capital aberto Empresa que possui suas aes: (1) registradas na CVM (Comisso de Valores Mobilirios); (2) distribudas entre um determinado nmero de acionistas; (3) que podem ser negociadas em bolsas de valores ou no mercado de balco. Tambm conhecido por companhia aberta. Capital aberto Empresa que possui suas aes: (1) registradas na CVM (Comisso de Valores Mobilirios); (2) distribudas entre um determinado nmero de acionistas; (3) que podem ser negociadas em bolsas de valores ou no mercado de balco. Tambm conhecido por companhia aberta. Capital autorizado Limite estatutrio, de competncia de assemblia geral ou de conselho de administrao, para aumentar o capital social de uma empresa. Capital circulante Bens de consumo da empresa no decurso da sua atividade produtiva, tais como: as matrias primas, os bens armazenveis adquiridos ou produzidos pela sociedade, a energia eltrica etc. Capital de giro Capital utilizado pela empresa para financiar sua produo, suas vendas e seu estoque. Capital de risco Capital investido em atividades ou investimentos, nos quais existe a possibilidade de perdas, e ao mesmo tempo, a possibilidade de ganhos superiores aos habituais. Normalmente, este tipo de capital assegurado por uma entidade externa especializada. A utilizao deste tipo de capital acontece mais freqentemente em fases de incio de crescimento da empresa. Existem vrias formas de capital de risco: sociedades de Venture Capital, sociedades de Business Angels etc. Capital de terceiros

Valor dos recursos de terceiros utilizados para a manuteno da atividade de uma empresa. Capital especulativo Tipo de capital que busca apenas obter vantagens de uma determinada situao, no trazendo qualquer tipo de benefcios para a economia ou para o setor no qual se encontra investido. Capital externo Capital de origem estrangeira. Capital fechado Empresa com capital de propriedade restrita, cujas aes no podem ser negociadas em bolsas de valores ou no mercado de balco. Capital financeiro Capital representado por ttulos, obrigaes, certificados e outros papis negociveis e que podem ser convertidos em dinheiro rapidamente. Capital garantido Modalidade de fundo de renda varivel que protege o investimento inicial no caso de uma variao negativa do ndice Ibovespa. A rentabilidade do fundo de capital garantido positiva, caso a rentabilidade do ndice Ibovespa tambm seja positiva. Caso o valor do ndice Ibovespa variar negativamente, o investidor tem assegurado que receber no vencimento da aplicao a mesma quantia inicialmente investida. Capital permanente Capital constitudo pela soma do passivo de mdio prazo e de longo prazo com os capitais prprios de uma empresa, incluindo as aes preferenciais. Capital social Quantidade total de capital de uma sociedade annima, que os acionistas vinculam a seu patrimnio como recursos prprios, destinados ao cumprimento dos objetivos da mesma. Os recursos financeiros fornecidos pelos acionistas so, normalmente, em forma de dinheiro; entretanto, podem tambm ser fornecidos em espcie (entrada de bens), caso sejam cumpridas as condies legalmente estabelecidas para esse efeito. O capital social tem carter de permanncia na empresa. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa equity capital. Capital social subscrito a integralizar Parcela de subscrio que o acionista dever pagar, de acordo com determinao do rgo que autorizou o aumento de capital de uma sociedade. Capital social subscrito e realizado Quantidade total de capital social acrescido da parcela de subscrio paga pelo acionista. Capital subscrito Valor efetivamente depositado na empresa pelos acionistas. Capitalizao Aumento do patrimnio de uma empresa com a injeo de dinheiro novo. H basicamente duas formas de capitalizao: pela emisso de aes ou ttulos (que so

vendidos, e o dinheiro resultante incorporado ao capital da empresa) ou pela venda de parte da companhia a um novo scio. Capitalizao Bolsista Valor de mercado dos capitais prprios de uma empresa cotada em bolsa de valores (caso todas as aes representativas do capital social da empresa estejam admitidas cotao). O valor determinado pelo produto da cotao corrente das aes com o nmero de aes admitidas cotao. CAPM (Capital Asset Pricing Model) Modelo que estuda a relao entre risco estimado e a rentabilidade estimada. O modelo baseia-se na teoria na qual os investidores exigem uma maior rentabilidade para assumirem maiores riscos. O modelo firma que a rentabilidade de um ativo resulta da soma de uma taxa de juro sem risco com um prmio de risco. Captao Obteno de recursos para aplicao a curto, mdio e/ou longo prazos. Carncia (1) Perodo de tempo em que o investidor est impedido, ou poder sofrer alguma penalizao, caso resgate os seus investimentos em um fundo de investimento. (2) Perodo de tempo adotado nos seguros de vida e de sade em substituio ao exame mdico. Perodo em que a responsabilidade do segurador, em relao ao contrato de seguro, fica suspensa, a no ser por morte acidental. Falecendo o segurado de morte natural durante o referido perodo, sem que seja devida indenizao, total ou parcial, os prmios pagos so restitudos ao beneficirio indicado. Carregamento Acrscimo ou margem adicionada. Carta de Crdito Carta cujo signatrio autoriza o destinatrio a entregar a uma terceira pessoa certa importncia em dinheiro ou uma determinada quantidade de mercadorias. Carto Co-Branded Variao do carto de afinidade. O carto carrega o logotipo da empresa associada e a bandeira, trazendo vantagens especficas para os seus associados, como: milhagem reas e descontos progressivos na anuidade. Carto de dbito Carto em que voc debitado em conta corrente no ato da compra. Carteira Valor que uma pessoa fsica ou jurdica possui em um tipo de investimento. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa portflio. Carteira de aes Conjunto de aes de diferentes empresas, de propriedade de pessoas fsicas ou jurdicas. Carteira de ttulos Conjunto de ttulos de rendas fixa e varivel, de propriedade de pessoas fsicas ou jurdicas. Carteira eficiente

Carteira de ttulos que oferece o menor risco (desvio-padro) para uma dada rentabilidade esperada, e a maior rentabilidade esperada para um dado nvel de risco. Cartel Termo utilizado normalmente para definir grupos empresariais que se unem para controlar a oferta de determinado produto e obter preos mais altos. Para fazer isso, esses grupos impedem que novas empresas atuem no setor. Quando isso acontece, eles passam a praticar preos artificialmente baixos, at que o novo concorrente no consiga mais vender seus produtos e acabe quebrando. Casa da Moeda Instituio que fabrica moedas e imprime cdulas no Brasil sob a determinao do BACEN (Banco Central). Ela detm ainda o monoplio sobre a impresso de passaportes e selos postais. Cash Dinheiro em numerrio (notas ou moedas) ou ativos facilmente transformveis em numerrio (notas ou moedas). Sinnimo em lngua inglesa para dinheiro em numerrio. Cash and carry Compra de um ttulo e venda simultnea de um contrato futuro, sendo o respectivo saldo financiado por um emprstimo ou por fundos obtidos atravs de acordos de recompra. Cash Cow Negcio ou empresa que gera uma continuidade de cash flows positivos ao longo do tempo. Este tipo de negcio apresenta normalmente marcas bem estabelecidas no mercado, cuja familiaridade estimula a compra repetida por parte dos consumidores. Cash flow Registro da entrada e da sada de recursos de uma empresa, rgo pblico ou governo. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa fluxo de caixa. Cauo Depsito de ttulos ou valores efetuados para o credor, visando garantir o cumprimento de obrigao assumida. Cautela Certificado que materializa a existncia de um determinado nmero de aes. Conhecida tambm por ttulo mltiplo. CBLC Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia Sociedade annima com capital fechado, com sede na capital do estado de So Paulo, que prov servios de compensao, liquidao e controle de risco das operaes. A CBLC (Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia) tambm presta o Servio de Custdia Fungvel de ativos e administra o Banco de Ttulos CBLC - BTC. uma organizao auto-reguladora, supervisionada pela CVM (Comisso de Valores Mobilirios). C-BOND Ttulo da dvida externa brasileira mais negociado no mercado internacional. O nome oficial do C-BOND Front-Loaded Interest Reduction with Capitalization Bond. O CBOND foi emitido em Abril de 1994, possui prazo de 20 anos (vencimento em 2014) e taxa de juros fixa de 8% ao ano. CBOT (Chicago Board of Trade) Bolsa de mercadorias sediada na cidade americana de Chicago, onde se realiza basicamente a negociao de contratos de compra e de venda de commodities. CCAM (Caixa de Crdito Agrcola Mtuo)

Instituies de crdito de natureza bancria que possuem um estatuto prprio, no podendo praticar, entretanto, todo o tipo de operaes bancrias, somente as mais tradicionais. Destinam-se essencialmente a promover e apoiar o investimento no setor agrcola dos seus associados, bem como, o desenvolvimento da regio que representam. So muito numerosas e de pequena dimenso (regional). Quase todas pertencem ao SICAM (Sistema de Investimento do Crdito Agrcola Mtuo), supervisionado pela CCCAM (Caixa Central de Crdito Agrcola Mtuo). Os seus recursos so provenientes dos depsitos dos associados ou de terceiros, das linhas de financiamento do IFADAP e de emprstimos comunitrios. Os recursos so aplicados na concesso de crdito aos scios, geralmente, com a finalidade de financiar investimentos na agricultura, pecuria, silvicultura e outras atividades de desenvolvimento regional. CD (Certificado de Depsito) Certificado representativo de um depsito, emitido por um banco. Este tipo de ttulo negociado em um mercado secundrio prprio. CDB (Certificado de Depsito Bancrio) Ttulo privado emitido por bancos de investimento e por bancos comerciais, representativo de depsitos a prazo. O CDB (Certificado de Depsito Bancrio) comprova que o seu proprietrio possui um depsito bancrio remunerado na instituio financeira emissora. Pode ser comprado e vendido e rende juros O objetivo da emisso de CDB (Certificado de Depsito Bancrio) pelo setor privado a captao de recursos. A taxa de rentabilidade do CDB (Certificado de Depsito Bancrio) pr-fixada ou indexada em TR, e expressa em percentual anual. O CDB (Certificado de Depsito Bancrio) pode ser transfervel por endosso nominativo, ou seja, pode ser vendido a qualquer hora, dentro do prazo contratado, com pequeno desgio. Tambm conhecido por depsito a prazo. A medida provisria 542 do Plano Real estabelece que: (1) o prazo mnimo para os ttulos pr-fixados de 30, 60 ou 90 dias; (2) o prazo mnimo para os ttulos indexados em TR de 120 dias. CDC (Crdito Direto ao Consumidor) Financiamento pessoal concedido para aquisio de bens e servios. O crdito geralmente utilizado para a aquisio de eletrodomsticos e veculos. CDI (Certificado de Depsito Interbancrio) Ttulo privado de renda fixa que representa as operaes de crdito executadas entre os bancos. A taxa de juros deste tipo de investimento divulgada diariamente e originada da mdia de juros negociada entre as instituies financeiras. As operaes de emprstimo executadas entre as instituies financeiras so fechadas por meio eletrnico e registradas nos computadores das instituies envolvidas e nos terminais do CETIP (Central de Custdia e Liquidao de Ttulos Privados). Assim como o CDB (Certificado de Depsito Bancrio), esta uma modalidade de aplicao que pode render tanto uma taxa de juros fixa quanto um taxa de juros varivel. No entanto, o CDI (Certificado de Depsito Interbancrio) negociado exclusivamente entre bancos. A maioria das operaes negociada por um dia. A taxa mdia diria do CDI (Certificado de Depsito Interbancrio) de um dia utilizada como referencial para o custo do dinheiro (juros). Por este motivo, esta taxa tambm utilizada como referencial para avaliar a rentabilidade das aplicaes em fundos de investimento. CEO ( Chief Executive Officer) Principal responsvel pelas atividades de uma determinada empresa. Habitualmente, CEO o ttulo tambm atribudo ao Presidente do Conselho de Administrao de uma empresa.

Certificado Documento que comprova a existncia e a posse de determinada quantidade de aes. Certificado de depsito Ttulo representativo das aes depositadas em uma instituio financeira. Algumas empresas do MERCOSUL so negociadas nas bolsas de valores brasileiras por meio desse mecanismo. Certificado de desdobro Comprovante do desdobramento de um certificado de aes em vrios outros. Certificado do participante Documento particular do participante que registra as caractersticas principais do plano de previdncia contratado, em especial as clusulas e critrios relativos aos benefcios. Cesso de cotas Ato de ceder a titularidade das cotas de um fundo para outra pessoa. Cesta bsica Conjunto de bens que satisfazem as necessidades bsicas de uma famlia de trabalhadores. O conceito de necessidades bsicas varia conforme o nvel mdio de renda da populao alvo. Como exemplo pode-se citar a cesta bsica elaborada pelo PROCON de So Paulo, que computa o preo mdio de uma cesta de produtos alimentares, de higiene e de limpeza, consumidos por uma famlia padro de quatro pessoas, com renda de 10,3 salrios mnimos, na regio metropolitana de So Paulo. Cesta de Moedas Recurso utilizado como ndice de variao de ativos financeiros para evitar variaes bruscas de uma nica moeda. Na prtica, estabelece-se um conjunto de moedas de diferentes pases (geralmente desenvolvidos) que entram na cesta. Determina-se ento uma mdia ponderada para cada uma destas moedas, e o resultado uma espcie de moeda internacional de referncia, que corresponde aos direitos de saque no FMI (Fundo Monetrio Internacional). A medida foi adotada pela primeira vez em 1971, com a desvalorizao do dlar americano. CETIP (Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos) Instituio sem fins lucrativos, criada em conjunto pelas instituies financeiras e pelo BACEN (Banco Central), em maro de 1986, para fornecer mais agilidade e segurana s operaes realizadas com ttulos privados. Local onde se custodiam, registram e liquidam financeiramente as operaes executadas com todos os papis privados e os ttulos estaduais e municipais excludos das regras de rolagem. Na CETIP (Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos) ficam garantidas as operaes, pois quem compra tem certeza da validade do ttulo e quem vende tem certeza do recebimento do valor. CFO ( Chief Financial Officer) Principal responsvel pelas atividades ligadas rea financeira de uma determinada empresa. Habitualmente, CFO o ttulo tambm atribudo ao Diretor Financeiro de uma empresa. CGPC (Conselho de Gesto da Previdncia Complementar) rgo normativo federal que integra a estrutura do Ministrio da Previdncia Social, estabelecendo as diretrizes das atividades dos fundos de penso. O CGPC (Conselho de Gesto da Previdncia Complementar) composto pelo Governo Federal (Ministrios

da Previdncia, Fazenda e Planejamento), pelos fundos de penso, pelos participantes e assistidos e pelos patrocinadores e instituidores de planos de previdncia. Chamada de bnus Resgate de bnus pelo emitente, mediante o pagamento antes do vencimento. Chamada de capital Subscrio de aes novas, com ou sem gio, para aumentar o capital de uma empresa. Chinese Wall Conjunto de procedimentos e de polticas internas da instituio que visa estabelecer uma barreira comunicao entre diferentes indivduos ou setores de uma mesma empresa, de modo a assegurar o cumprimento da legislao vigente sobre a segregao da administrao de recursos de terceiros das demais atividades da instituio. Termo em lngua inglesa sinnimo para Muralha da China. Ciclo de vida do produto Conceito que descreve a evoluo da vida de um produto de acordo com quatro fases distintas: introduo, crescimento, maturidade e declnio. Circuit-Break Artifcio de segurana acionado nas bolsas de valores para interromper o prego. Na Bovespa esse artifcio de segurana acionado quando o ndice Ibovespa desvaloriza-se em 10%. Neste momento, soa-se uma sirene que cessa as negociaes durante meia hora. Esse artifcio de segurana volta a funcionar se a queda persistir e alcanar 15% de desvalorizao do ndice Ibovespa. Ciso Processo de transferncia, por uma empresa, de parcelas de seu patrimnio a uma ou mais sociedades, j existentes ou constitudas para esse fim, extinguindo-se a empresa cindida se houver verso de todo o seu patrimnio. Clearing Termo utilizado para designar instituies que, como a CBLC (Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia), prestam servios de compensao e liquidao de operaes realizadas em bolsas de valores ou em outros mercados organizados. Tais instituies so responsveis pelo clculo das obrigaes dos participantes do mercado para a liquidao de suas operaes, por meio da troca de ativos por seus respectivos valores financeiros, podendo tambm ser responsveis pela transferncia dos ttulos e crdito dos saldos a seus participantes. Clmax de compra Rpida variao positiva das cotaes, que define o cenrio para uma queda posterior abrupta. Uma variao positiva deste tipo atrai um conjunto potencial de compradores para a ao, criando um forte desequilibro entre compradores e vendedores: o alto preo das cotaes diminui o interesse de novos compradores para esta ao, o que proporciona uma rpida variao negativa das cotaes, medida que os antigos compradores forem se desfazendo das aes. Clube de investimentos Grupo de pessoas fsicas (mximo de 150), que aplica recursos em uma carteira diversificada de aes, administrada por uma instituio financeira autorizada.

Clearing BM&F Sistema que compatibiliza as posies compradas com as vendidas, de forma a garantir o fiel cumprimento de obrigaes contratuais assumidas perante a BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros). O Clearing BM&F tem como responsabilidade: registrar as operaes realizadas, acompanhar e controlar a evoluo das posies em aberto, compensar financeiramente os fluxos de pagamentos, efetuar a liquidao fsica e financeira dos contratos e administrar as garantias financeiras exigidas dos participantes. Esse processo apia-se em slido sistema de salvaguardas financeiras. Clearing House Sistema que compatibiliza as posies compradas com as vendidas, de forma a garantir o fiel cumprimento de obrigaes contratuais assumidas em mercados organizados de futuro e de opes. Para tal, interpe-se entre o comprador e o vendedor, comprando a quem vende e vendendo a quem compra. Os direitos e deveres do comprador e vendedor passam para a esfera da Cmara, que assim garante o cumprimento do contrato, independentemente de a contraparte a cumprir ou no. Esse processo apia-se em slido sistema de salvaguardas financeiras. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa cmara de compensao. CMN (Conselho Monetrio Nacional) rgo federal normativo, responsvel pela fixao das diretrizes da poltica monetria, cambial e creditcia do Pas, de forma a compatibilizar estas polticas com as metas econmicas do Governo Federal. O rgo executor destas diretrizes o BACEN (Banco Central). Atualmente o CMN (Conselho Monetrio Nacional) composto pelo Presidente do BACEN (Banco Central) e pelos Ministros da Fazenda e do Planejamento. CNBV (Comisso Nacional de Bolsas de Valores) Associao civil sem fins lucrativos, que tem a funo de representar os interesses das bolsas de valores do Pas perante as autoridades monetrias e reguladoras do mercado de valores mobilirios. CNSP (Conselho Nacional de Seguros Privados) rgo federal normativo responsvel pela fixao das diretrizes e normas da poltica de seguros privados. O CNSP (Conselho Nacional de Seguros Privados) composto pelo Ministro da Fazenda (Presidente), por um representante do Ministrio da Justia, por um representante do Ministrio da Previdncia Social, pelo Superintendente da Superintendncia de Seguros Privados, por um representante do Banco Central do Brasil e por um representante da Comisso de Valores Mobilirios. Cobertura Garantia de indenizao ao segurado ou aos seus beneficirios dos prejuzos decorrentes da ocorrncia de um dos riscos previstos no contrato do seguro. Cobertura cruzada Cobertura de risco relativa a uma posio em um dado ativo atravs de um contrato de futuro sobre um ativo similar, mas, no entanto, diferente. Coeficiente Beta Medida de volatilidade de uma ao em relao ao mercado. O coeficiente beta revela o grau de influncia das variaes globais do mercado na evoluo da cotao dessa ao ou carteira de aes, medindo assim o seu risco sistemtico. Exemplo: se o ndice do

mercado apresentar uma valorizao de 10%, a cotao de uma ao cujo coeficiente beta seja de 0.5, valorizar 5%. A ao cujo coeficiente beta seja superior a 1 (um), caracteriza-se como voltil. A ao cujo coeficiente beta seja inferior a 1 (um), caracteriza-se como voltil ou defensiva. Coeficiente de correlao Medida estatstica que descreve o grau (e o sentido) da relao entre o movimento de duas variveis. O coeficiente de correlao oscila entre - 1 e + 1. Quando o valor - 1, considera-se a correlao como negativa perfeita. Quando o valor + 1, considera-se a correlao como positiva perfeita. Quanto maior for o valor absoluto deste coeficiente, maior o grau de associao entre as duas variveis. Se o valor for positivo, as variveis movimentam-se no mesmo sentido. Se for negativo, as variveis movimentam-se em sentidos opostos. COFINS (Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social) Imposto que incide sobre o faturamento bruto das empresas. Collar Limite superior e limite inferior da taxa de juros de uma emisso de ttulos com taxa de juros varivel. Colocao direta Aumento de capital realizado pela subscrio de aes, pelos atuais acionistas, diretamente em uma empresa. Colocao indireta Aumento de capital realizado mediante subscrio, no qual a totalidade das aes adquirida por uma instituio financeira ou por um grupo reunido em consrcio, para posterior colocao no mercado secundrio. Combinao de opes Compra ou venda de duas ou mais sries de opes sobre a mesma ao-objeto, porm com preos de exerccio e/ou datas de vencimento diferentes. Comercial Comercial (1) Aquilo que se pode comercializar ou trocar por dinheiro (2) Pessoa que trabalha na rea comercial ou na rea de marketing. Comercializao Ato de comercializar ou ato de fazer comrcio; ato de transacionar um bem; ato de trocar um ativo por dinheiro. Comrcio Negcio que consiste na compra e na venda de produtos ou de mercadorias: troca de bens por dinheiro. Comisso bancria Remunerao cobrada pelas instituies de crdito, quando estas atuam como intermedirios financeiros. Comisso de carto de crdito Comisso paga pelo estabelecimento instituio que o afiliou pela utilizao do carto por parte do usurio. Esta comisso varia de acordo com a negociao entre a instituio e o estabelecimento. Comisso de resgate Remunerao cobrada no momento do resgate/venda de ttulos ou unidades de participao de fundos de investimento. O valor da comisso de resgate incide sobre o

valor total do investimento. Normalmente, quanto maior o tempo de permanncia em determinado investimento, menor a comisso de resgate. Comisso de subscrio Remunerao cobrada no momento da aquisio/compra de ttulos ou unidades de participao de fundos de investimento. A sua existncia influencia o prazo das aplicaes, j que obriga a um maior tempo de permanncia no investimento, para que o seu efeito (cobrana da comisso de subscrio) se dilua no decorrer do tempo. Comit da moeda Mtodo de administrao monetria em que um pas s pode emitir moeda quando possui reservas em igual valor de moeda estrangeira. um sistema que parte da idia da conversibilidade - ou seja, da possibilidade de trocar moeda nacional por dlar ou outra moeda forte. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa currency board. Comitente Pessoa que delega o ato de comprar, vender ou praticar qualquer ao a outra pessoa, sob as suas ordens e por sua conta, mediante certa remunerao ou comisso. Commercial paper Nota promissria emitida por uma empresa no mercado externo para captao de recursos em curto prazo, gerando, portanto uma dvida de curto prazo para a empresa. Uma modalidade de captao de recursos no exterior para atender necessidades financeiras de uma empresa (expanso, investimentos etc.). Commodity Mercadoria ou bem econmico. Expresso atribuda a bens comerciveis, como produtos agro-pecurios e recursos naturais. Os produtos so produtos em estado bruto ou com um grau muito pequeno de industrializao, produzidos em escala mundial e de grande importncia econmica internacional porque so amplamente negociados entre importadores e exportadores. Os ativos so negociados sob a forma de contratos em bolsas de mercadorias. Companhia aberta Empresa que possui suas aes: (1) registradas na CVM (Comisso de Valores Mobilirios); (2) distribudas entre um determinado nmero de acionistas; (3) que podem ser negociadas em bolsas de valores ou no mercado de balco. Tambm conhecido por capital aberto. Compliance Conjunto de regras e instrues de controles internos e certificaes de qualidade e tica profissional nas atividades bancrias e de gesto de recursos - ditadas pelo BACEN (Banco Central). Compra em margem Aquisio de aes em mercado a vista, com recursos obtidos pelo investidor por meio de um financiamento com uma sociedade corretora que opere em bolsa de valores. A compra em margem uma modalidade de operao da conta margem. Compulsrio Parte dos recursos aplicados em depsitos vista e a prazo que ficam retidos no BACEN (Banco Central), por determinao do mesmo. "Recolher o compulsrio"

significa a obrigao que as instituies financeiras tm de depositar no BACEN (Banco Central) o percentual por este determinado, sobre o montante de seus depsitos vista e a prazo. Quando os responsveis pela poltica econmica decidem "enxugar o mercado", ou seja, retirar dinheiro de circulao, uma forma bastante comum de fazer isso aumentar o percentual do recolhimento compulsrio. Compulsrio sobre Fundos de Investimento Por determinao do BACEN (Banco Central), os fundos de investimento tambm recolhem compulsrio sobre os valores aplicados no fundo. Atualmente, os fundos de curto prazo recolhem 50% de compulsrio, os fundos de trinta dias recolhem 5% e os fundos de 60 dias ou mais, no recolhem compulsrio. Essas diferenas nos percentuais explicam, em parte, a diferena de rentabilidade entre essas modalidades de fundos. importante ressaltar que esses recolhimentos no afetam o investidor do fundo, pois a quantia por ele aplicada transformada em cotas do fundo, podendo ser resgatada a qualquer momento, respeitadas as carncias e independente dos valores recolhidos ao BACEN (Banco Central). Concentrao setorial Domnio de um determinado mercado por parte de um reduzido nmero de empresas, sendo este grau de concentrao medido com base nas suas quotas de mercado. Normalmente, a concentrao excessiva conduz a situaes de monoplio, havendo leis definidas pelos Estados que colocam limites a essas situaes. Concordata Recurso jurdico concedido a empresas que no tem condies de saldar as suas dvidas. O objetivo evitar o pedido de falncia. Na concordata, a companhia continua existindo, mas tem prazo judicial para quitar os seus dbitos. Condies gerais de um seguro Conjunto de clusulas contratuais que obrigam e do direitos tanto ao segurado como ao segurador. Dizem respeito a todos os contratos de um mesmo ramo de seguro. Condies particulares de um seguro Conjunto de clusulas contratuais que obrigam e do direitos tanto ao segurado como ao segurador. Dizem respeito s diferentes modalidades de cobertura que possam existir dentro de um mesmo ramo de seguro. Condomnio O conceito de condomnio anlogo ao de condomnio de um prdio residencial. Todo fundo de investimento um condomnio, aberto ou fechado. Os fundos de investimento disponveis para os investidores aplicarem so condomnios abertos, no sentido de que qualquer investidor que possua a quantia para a aplicao mnima definida e que deseje aplicar, pode ser um cotista do fundo, tornando-se ento um "condmino" com direitos e obrigaes estabelecidos pelo regulamento especfico daquele fundo. Confirmao Aviso que o corretor envia ao cliente sobre a efetivao de uma negociao com aes. Conservador Caracterstica do investidor ou do fundo de investimento que procura aplicaes com menor risco e, portanto, com retornos mais estveis ao longo do tempo. Consolidao Criao de uma nova empresa em resultado da fuso de duas empresas anteriormente existentes. A consolidao um fenmeno de concentrao empresarial. Consolidao de contas

Processo contbil que permite a agregao das contas de todas as empresas do mesmo grupo dentro de uma mesma realidade comum, ou seja, refletidas num mesmo balano e demonstrao de resultados, normalmente referidos como documentos consolidados. Consrcio Grupo de empresas ligadas entre si atravs de diversas participaes financeiras. Conta margem Forma de negociao de aes que possibilita ao investidor obter, em uma sociedade corretora, financiamento para compra dos ttulos e/ou emprstimo dos papis para venda: crdito que permite a um investidor a compra ou a venda de valores mobilirios, efetuada com recursos financeiros emprestados por corretores que se encontrem legal e estatutariamente autorizados a conceder esses financiamentos. Essas operaes so feitas no mercado a vista de bolsa de valores. O custo e a liquidao do financiamento, bem como a remunerao do emprstimo dos ttulos e sua devoluo, so pactuados diretamente entre o investidor e a corretora de valores mobilirios. Conta a pagar Dbito comercial de uma empresa: valor no titulado em dvida a fornecedor. Conta a receber Crdito comercial de uma empresa: valor no titulado a receber de cliente. Contas Pblicas O resultado das contas do setor pblico conhecido como dficit pblico - que representa o excesso de gastos do Governo (em suas diferentes instncias: Governo Federal e Banco Central; Estados e Municpios, e, empresas estatais) frente as suas receitas. Entretanto, esta contabilidade pode ser dividida em trs nveis: (1) Dficit Nominal: corresponde ao resultado nominal das contas do setor pblico, ou seja, no excludo o efeito da inflao sobre o fluxo de receitas e despesas do governo; (2) Dficit Operacional: corresponde ao resultado real das contas pblicas, ou seja, exclui-se do resultado nominal o efeito da inflao; (3) Dficit Primrio: corresponde ao resultado fiscal das contas pblicas, ou seja, exclui-se do resultado operacional a despesa com juros que o Governo tem que pagar sobre as suas dvidas. Assim, o resultado puro das contas do Governo representado pelo dficit primrio, que diz, sem o efeito da inflao e dos juros pagos sobre as suas dvidas, se ele gastou mais ou menos do que a sua receita permitia. Entretanto, com as altas taxas de juros praticadas e o crescimento da dvida mobiliria, o acompanhamento do dficit no conceito operacional vem sendo cada vez mais relevante, uma vez que a despesa com juros representa uma grande fonte de gastos para o Governo. medida que a estabilidade de preos for se firmando no pas, o conceito de dficit nominal ganhar maior relevncia, pois o efeito diminuto da inflao dever dar novo sentido a esta estatstica - tendendo a substituir a relevncia do conceito operacional. O Banco Central divulga estes trs conceitos de dficit pblico, s que sob a tica da necessidade do seu financiamento. Ou seja, divulgada a srie de necessidades de financiamento do setor pblico, que o mesmo que dizer: se o governo tem necessidade de financiamento, por que tem dficit; enquanto que, se apresentar uma necessidade de financiamento "negativa", isso quer dizer que ele teve um supervit, ou seja, gastou menos do que arrecadou. Contrato a termo Contrato derivativo onde uma das partes se compromete a comprar da outra parte um determinado ativo, a um determinado preo, em uma determinada data futura. Diferentemente, dos contratos de futuros, nos contratos a termo, no existe mecanismo

de ajuste dirio, fato este que eleva o risco de o termo no ser honrado por uma das partes. Normalmente, as negociaes a termo so negociados em mercado de balco. Contrato a prazo Acordo entre duas partes em transacionar um determinado ativo (ao, obrigao, moeda, ou mercadoria) numa data futura a um preo pr-definido. Distingue-se de um contrato de futuros por no ser especificado (em termos de quantidades e maturidades), por no ser objeto de transao em bolsa de valores e por no implicar uma movimentao financeira diria consoante as variaes de preo (mark-to-market). Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa forward. Contrato de cmbio Contrato para troca de moedas. O contrato de cmbio entre dlar e real fixa a quantidade de reais que devem ser trocados por uma quantidade de dlares. Empresas exportadoras e importadoras utilizam freqentemente contratos de cmbio, que tm suas regras estabelecidas pelo BACEN (Banco Central). Contrato de futuros Contrato padronizado, reversvel, de compra e venda de uma dada quantidade e qualidade de um bem, ou de um servio, num local e numa data futura especfica, a um preo fixado no presente. Contrato de opo Contrato normalizado pelo qual o comprador adquire o direito de comprar (opo de compra ou call) ou de vender (opo de venda ou put) uma quantidade especfica de um determinado bem ou instrumento financeiro a um preo fixado (preo de exerccio), numa data (data de expirao) determinada (opes de estilo europeu), ou durante o perodo que at ela decorra (opes de estilo americano), pagando, por esse contrato de opo, um dado preo (prmio). O vendedor assume a obrigao de vender ou de comprar o referido ativo, nas condies definidas, no caso de o comprador decidir exercer o seu direito. Contribuio Valor de aporte efetuado ao plano de previdncia. Controlador Pessoa fsica ou jurdica ou grupo de pessoas ligadas direta ou indiretamente, que por possurem a maioria das aes com direito a voto, tomam as decises da empresa. Controle acionrio Posse, por um acionista ou por um grupo de acionistas, da maior parcela de aes, com direito a voto, de uma empresa, garantindo o poder de deciso sobre ela. Controller Responsvel pela gesto oramental, contabilidade e auditoria interna de uma empresa. Convergncia Tendncia de aproximao entre o preo spot ( vista) de um ativo e o preo do respectivo contrato de futuros medida que a maturidade do futuro se aproxima. Converso Mudana das caractersticas de um ttulo. No caso de aes, pode ser sua transformao, quanto forma (de nominativa para escritural) ou quanto espcie (de ordinrias em preferenciais ou de preferenciais para ordinrias), dependendo de deliberao de

assemblia geral extraordinria e do disposto no estatuto social de uma sociedade annima. Converso de passivo Substituio de um passivo existente pela emisso de uma nova dvida. Conversibilidade Possibilidade de converter a moeda de um pas por outra, estrangeira. No Brasil, o real uma moeda de curso forado, ou seja, por lei, a nica moeda aceita no pas, e no conversvel. COPOM (Comit de Poltica Monetria) rgo do BACEN (Banco Central) que decide a poltica da taxa de juros. Core business Negcio central de uma determinada empresa, que constitui a sua atividade principal e no qual deve concentrar todos os seus esforos. Correo Reao do mercado a um determinado preo/cotao, resultando esta situao normalmente em uma correo ou ajuste. Correo monetria Reajuste peridico de certos preos na economia pelo valor da inflao passada, com o objetivo de compensar a perda do poder aquisitivo da moeda. Desde a implantao do Plano Real, em 1994, a correo monetria est oficialmente extinta no pas, mas existem algumas excees garantidas por lei. Corretagem Taxa de remunerao de um intermedirio financeiro (corretor), aos seus clientes, pelas transaes (compras e vendas) que estes efetuam no mercado da bolsa, por seu intermdio. Normalmente, essa comisso funo do montante da transao, sendo uma percentagem do volume do negcio realizado. Corretor Indivduo ou entidade intermedirio na compra e na venda de ttulos. O corretor ligado a uma corretora de valores responsvel por realizar as ordens dos seus clientes. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa broker. Corretora de valores Instituio auxiliar do sistema financeiro, que opera no mercado de capitais com ttulos e valores mobilirios, em especial no mercado de aes. As instituies financeiras so membros das bolsas de valores, credenciadas pelo BACEN (Banco Central), pela CVM (Comisso de Valores Mobilirios) e pelas prprias bolsas de valores e esto habilitadas, entre outras atividades, a negociar valores mobilirios com exclusividade no prego das bolsas. A corretora a intermediria entre os investidores nas transaes em bolsas de valores. A corretora administra carteiras de aes, fundos mtuos e clubes de investimentos, entre outras atribuies. Corretora de mercadorias Sociedade comercial membro da bolsa de mercadorias. No Brasil, os operadores da corretora de mercadorias fazem as operaes no prego da BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros). Corretor de seguro

Profissional legalmente autorizado a intermediar o contrato de seguro entre a seguradora e o segurado. O corretor de seguro orienta e esclarece o segurado sobre as coberturas que se encaixam ao seu perfil. Cosseguro Operao em que mais de um segurador participa diretamente, em uma mesma aplice, de um mesmo risco. Cada segurador responsvel por uma quota do seguro. O prmio pago dividido na proporo da quota de cada segurador. Cota Frao de algum tipo de fundo, cujo valor evolu dependendo da performance da carteira de investimentos adotada pelo fundo em questo. Todo valor financeiro aplicado em um fundo transformado em uma quantidade de cotas. O investidor proprietrio de cotas de determinado fundo chama-se cotista. Multiplicando a quantidade de cotas pelo valor atualizado da cota, o investidor obtm o valor atualizado do seu investimento inicial. Cotao Preo registrado no ato da negociao de ttulos em bolsa de valores. O preo de um valor mobilirio formado no mercado financeiro pela interao entre a oferta (oferta de venda) e a procura (oferta de compra) por determinado ativo. A cotao de um ttulo corresponde ao valor em que a oferta de venda e a oferta de compra se equalizam, originando a transao. Cotao ajustada Preo de um valor mobilirio formado no mercado bolsista, expurgado das variaes resultantes de aumento de capital, distribuio de dividendos, alterao do valor nominal e agregao: apenas as sries de cotaes ajustadas permitem analisar a evoluo das cotaes das aes de uma empresa ao longo do tempo Cotao de abertura Cotao de um ttulo na primeira operao realizada em um dia de negociao. Tambm conhecida por preo de abertura ou pelo cdigo ABE. Cotao de fechamento Cotao de um ttulo na ltima operao realizada em um dia de negociao. Tambm conhecida por preo de fechamento ou pelo cdigo FEC. Cotao mxima A maior cotao registrada por um ttulo no decorrer de um dia de negociao. Tambm conhecida por preo mximo ou pelo cdigo MAX. Cotao mdia Cotao mdia de um ttulo no decorrer de um dia de negociao. Tambm conhecida por preo mdio ou pelo cdigo MED. Cotao mnima A menor cotao registrada por um ttulo no decorrer de um dia de negociao. Tambm conhecida por preo mnimo ou pelo cdigo MIN. CPMF (Contribuio Provisria sobre a Movimentao Financeira) Contribuio federal que cobrada sobre todo dinheiro que movimentado de uma conta corrente, no importando o motivo da retirada, seja para pagar uma conta, seja para aplicar em um fundo de investimento. O valor da CPMF (Contribuio Provisria sobre a Movimentao Financeira) de 0,30% sobre a movimentao. Crack Termo em lngua inglesa utilizado para designar uma desvalorizao abrupta das cotaes das aes para nveis extremamente baixos, aps perodo de elevada

valorizao das cotaes. O crack resulta de colapso da atividade econmica e/ou de colapso da confiana dos investidores. Tambm conhecido por crash. Crash Termo em lngua inglesa utilizado para designar uma desvalorizao abrupta das cotaes das aes para nveis extremamente baixos, aps perodo de elevada valorizao das cotaes. O crash resulta de colapso da atividade econmica e/ou de colapso da confiana dos investidores. Tambm conhecido por crack. Creditmetrics Metodologia de clculo do risco de crdito de uma carteira desenvolvida pelo banco norte-americano JP Morgan. O creditmetrics busca estimar a distribuio das perdas de uma carteira, levando em conta no apenas a possibilidade de inadimplncia, mas tambm a variao na qualidade do crdito. Credit Score Modelo estatstico utilizado para pontuar e classificar os proponentes do carto. Credores preferenciais O Estado, em primeiro lugar, seguido dos detentores de aes e obrigaes preferenciais, em segundo lugar, apresenta prioridade sobre os restantes detentores de aes ordinrias, no caso de uma liquidao de empresa e havendo insuficincia de ativos para pagamento das dvidas existentes (passivo). Crdito rotativo Refinanciamento de extrato pagando um valor mnimo. As instituies cobram uma taxa de juros para este refinanciamento. Tambm conhecido pelo termo em ingls revolving. CRI (Certificado de Recebveis Imobilirios) Ttulos de renda fixa lastreados em crditos imobilirios emitidos por sociedades securitizadoras. O CRI pode ser emitido na forma simples ou com regime fiducirio, sendo que esta implica em constituio de patrimnio separado, administrado pela companhia securitizadora e composto pela totalidade dos crditos submetidos ao regime fiducirio que lastreiem a emisso, alm da nomeao de agente fiducirio, o qual tem como funo zelar pela proteo dos direitos e interesses dos beneficirios, acompanhando a atuao da companhia securitizadora na administrao do patrimnio serparado, entre outras. A Lei 9.514/97 que criou o CRI, posteriormente alterada pela MP 2.223/01 e Lei 10.931/04, tambm instituiu a alienao fiduciria para bens imveis e as companhias securitizadoras. Outra importante caracterstica dos CRI a iseno de imposto de renda sobre sua remunerao, para investidores pessoas fsicas a partir de 01/01/2005, de acordo com a lei 11.033/94. Cupom (1) Ttulo representativo do direito que um determinado investidor tem a receber de juros de obrigaes. Existe um cupom para cada vencimento de juros que ser entregue na data de vencimento, em troca do respectivo juro. (2) Quantidade total peridica de juros paga pelo emitente de uma obrigao durante a vida til de um emprstimo obrigacionista. Cupom cambial Diferena entre a taxa de juros interna e a desvalorizao da taxa de cmbio do pas.

Currency board Mtodo de administrao monetria em que um pas s pode emitir moeda quando possui reservas em igual valor de moeda estrangeira. um sistema que parte da idia da conversibilidade - ou seja, da possibilidade de trocar moeda nacional por dlar ou outra moeda forte. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa comit da moeda. Curto Operao de bolsa de valores que permite ao investidor lucrar durante a desvalorizao das cotaes de um mercado. O termo curto se utiliza para designar o investidor que est vendido, isto , quando o vendedor vende um ttulo a descoberto, ou seja, que no possua na sua carteira, ficando com uma posio curta. Este tipo de transao tem regulamento prprio nas bolsas de valores, permitindo a especulao quando as expectativas so de descida das cotaes dos ttulos. Posteriormente, o vendedor ter obrigatoriamente que comprar o ttulo vendido, procurando faz-lo a um preo mais baixo para devolv-lo a quem lhe o emprestou e que lhe permitiu efetuar a venda inicial (a descoberto). Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa short selling. Curto prazo Prazo de durao de at 1 (um) ano. Curva de rendimento Representao grfica de uma curva de rentabilidade, originada pelas taxas de juros, de um determinado investimento, ao longo do tempo, desde o incio da aplicao at sua maturidade. Tambm conhecido pelo termo de lngua inglesa yield curve. Curva de rendimento invertida Representao grfica de uma curva de rentabilidade, originada pelas taxas de juros, de um determinado investimento, quando as taxas de juros de curto prazo so maiores do que as taxas de juros de longo prazo. Uma curva de rendimento invertida geralmente um sinal de aumento da inflao acompanhada por nveis baixos de confiana na economia. Custo Despesa que a empresa tem que suportar para o exerccio da sua atividade. Esta despesa pode ser fixa ou varivel. Custo Brasil Srie de custos ou despesas que incidem sobre a produo, tornando difcil ou desvantajoso para o exportador colocar seus produtos no mercado internacional ou competir com importados no Brasil. Entram nesta lista custos que vo desde os encargos sociais e o excesso de impostos cobrados sobre os produtos at a falta de estradas para transportar as mercadorias. Custo de capital Taxa de rentabilidade que se obteria em um investimento alternativo de risco equivalente. O custo de capital pode ser calculado atravs da mdia ponderada dos custos da dvida (passivo) e dos capitais prprios. Custo de oportunidade Taxa de rendimento da melhor alternativa de investimento disponvel, ou o mais alto rendimento que no ser ganho se os fundos forem investidos em um projeto ou ttulo especfico. Custdia

Servio de depsito de ttulos nas instituies autorizadas para seus detentores. Custdia de ttulos Servio de depsito de ttulos e de exerccio de direitos, prestado aos investidores. Custdia fungvel Servio de custdia no qual os valores mobilirios retirados podem no ser os mesmos valores mobilirios depositados, embora sejam da mesma espcie, da mesma qualidade e da mesma quantidade. Custdia infungvel Servio de custdia no qual os valores mobilirios depositados so mantidos discriminadamente pelo depositante: os valores mobilirios retirados so os mesmos valores mobilirios depositados. Custo fixo Custo de uma empresa que no varia proporcionalmente com o volume de produo. Exemplo: as rendas, uma avena, os ordenados do pessoal efetivo etc. Custo varivel Custo de uma empresa que varia em funo do seu volume de atividade. Exemplo: os custos das matrias primas adquiridas, o custo de energia eltrica etc. CVM (Comisso de Valores Mobilirios) rgo federal normativo, criado em 1976, juntamente com o CMN (Conselho Monetrio Nacional), para desenvolver, disciplinar e fiscalizar o mercado de valores mobilirios no emitidos pelo sistema financeiro ou pelo Tesouro - basicamente o mercado de aes e debntures. C D+ Jargo utilizado no mercado financeiro que expressa o dia da operao e o dia da sua liquidao. O "D" significa o dia em que a operao foi comandada ou combinada verbalmente. O "+ seguido de um nmero" significa o nmero de dias necessrio para que a instituio financeira efetive realmente a operao. D+0= hoje; D+1= amanh; D+2= depois de amanh; e assim por diante. Exemplo: as ordens de resgate em fundos de aes ocorrem geralmente em D+3. O investidor ordena o resgate hoje ("D") e o crdito em sua conta corrente ocorrer trs dias depois, com o valor da cota de "D". Data de concesso de benefcio Data prevista para a concesso do benefcio do plano de previdncia. Data de exerccio Dia em que uma opo exercida: data de registro em prego da operao de compra ou de venda a vista das aes-objeto da opo. O comprador da opo tem o direito de exerc-la, caso lhe seja vantajoso. O dia estabelecido para esse efeito chamado de data de exerccio. Data de expirao ltimo dia em que uma opo pode ser exercida (opes americanas) ou o dia em que a opo pode ser exercida (opes europias). A data de expirao estabelecida nas condies gerais de cada contrato. Tambm conhecido por data de vencimento. Data de inscrio

Data do registro, pela EAPP (Entidade Aberta de Previdncia Privada), da proposta de inscrio do interessado em participar do plano de previdncia, concomitantemente comprovao do pagamento da primeira contribuio. Data de registro ltima data em que o acionista deve deter oficialmente um conjunto de aes, por forma a que possa ter direito a receber dividendos. Depois desta data, diz-se que uma ao passa a estar ex-dividendo. Data de vencimento ltimo dia em que uma opo pode ser exercida (opes americanas) ou o dia em que a opo pode ser exercida (opes europias). A data de vencimento estabelecida nas condies gerais de cada contrato. Tambm conhecido por data de expirao. Data ex-direito Data em que uma ao comear a ser negociada ex-direito (dividendo, bonificao e subscrio), na bolsa de valores. A ao passa a estar ex-direito, ou seja, depois desta data, o acionista deixa de ter direito a participar no aumento de capital anunciado. Neste dia, a ao ajusta-se para um valor terico, cujo clculo resultar da leitura e da interpretao das condies expressas para esse aumento de capital. Data ex-dividendo Data em que uma ao passa a estar ex-dividendo, ou seja, depois desta data, o acionista deixa de ter direito a receber o respectivo dividendo. Neste dia, em teoria, a ao deve corrigir logo na abertura, o valor do dividendo bruto a distribuir. Day Trade Conjugao de operaes de compra e de venda de um determinado ativo realizadas em um mesmo dia, para um mesmo comitente, e por uma mesma sociedade corretora. As operaes de compra e de venda so liquidadas por meio de um nico agente de compensao, cuja liquidao exclusivamente financeira. O objetivo do Day Trade obter resultado financeiro em um mesmo dia. Day trader Tipo de corretor de valores mobilirios caracterizado pelo seu estilo de interveno, que consiste em manter posies abertas apenas durante o dia, encerrando no final de cada dia qualquer posio que detenha. DAX ndice de referncia da Bolsa de Valores de Frankfurt, a FWB (Frankfurter Wertpapierbrse), ponderado com base no volume negociado nos ltimos 12 (doze) meses e no valor de mercado de 30 (trinta) aes de primeira linha de empresas alems negociadas nesta bolsa de valores. Dead Cat Bounce Forte valorizao do preo das cotaes aps uma desvalorizao abrupta. Normalmente, esta recuperao resulta do fato de existirem vendedores a descoberto (short sellers) que esto a fechar posies no mercado, comprando as aes e encaixando as respectivas mais-valias. Dealer (1) Intermedirio da transao de ttulos em bolsa de valores, que tambm pode comprar e vender ttulos para a sua prpria carteira.

(2) Instituies financeiras autorizadas pelo BACEN (Banco Central) a participar de leiles informais de cmbio e de ttulos pblicos. So escolhidos entre os bancos mais ativos no mercado e tm a responsabilidade de informar os demais bancos sobre o leilo, sob pena de descredenciamento. Debnture Ttulo emitido por uma sociedade annima para captar recursos, visando investimento ou financiamento de capital de giro. Este tipo de ttulo garante ao comprador uma renda, ao contrrio das aes, cuja renda varivel. O portador de uma debnture (debenturista) um credor da empresa que a emitiu, ao contrrio do acionista, que um dos proprietrios dela. Os investidores que compram as debntures recebem uma taxa de juros fixa ou varivel sobre o valor emprestado, alm do pagamento do principal correspondente ao valor unitrio da debnture. Normalmente os prazos para pagamento so superiores a um ano. Debnture conversvel em ao Tipo de debnture que, por opo de seu portador, podem ser convertida em ao, em poca e condio pr-determinadas. Deduo estatutria Parte dos lucros de uma empresa que, conforme determinao de seu estatuto social, no distribuda aos acionistas. Deep in the money Designao de uma opo que, nas atuais condies de mercado, se fosse imediatamente exercida, geraria um lucro muito significativo. Deep out of the money Designao de uma opo que, nas atuais condies de mercado, no geraria lucro. Default Sinnimo em lngua francesa para calote de uma dvida. Dficit Relao na qual o valor total das despesas maior que o valor total das receitas. Dficit comercial Relao na qual o valor total das importaes de um Pas maior que o valor total das exportaes. Dficit nominal Relao na qual o valor total das despesas pblicas maior que o valor total das receitas pblicas, incluindo as despesas com juros das dvidas interna e externa. Dficit previdencirio Relao na qual o valor total das despesas com benefcios aos aposentados e pensionistas maior que o valor total da arrecadao com contribuio do funcionalismo pblico. Dficit primrio Relao na qual o valor total das despesas pblicas maior que o valor total das receitas pblicas, no incluindo as despesas com juros das dvidas interna e externa. Dficit pblico

Relao na qual o valor total das despesas pblicas maior que o valor total das receitas pblicas, considerando para esta relao, os valores nominais, ou seja, a inflao e a correo monetria do perodo. O dficit pblico pode ser: (1) primrio - relao que no inclui gastos com juros das dvidas interna e externa; ou nominal relao que inclui as despesas com juros das dvidas interna e externa Deflao Reduo do nvel geral de preos de um pas. A deflao o antnimo de inflao. O resultado de taxas de deflao sucessivas em um pas a recesso, pois h queda geral no consumo. Conseqentemente, as empresas reduzem ainda mais os preos de seus produtos para tentar reverter situao. Caso isso no ocorra, pode haver demisses e reduo nos investimentos. Delta Coeficiente que mede a sensibilidade do preo de uma opo em relao a uma variao de preo do seu ativo subjacente. Demanda (1) Quantidade de um bem ou de um servio que pode ser adquirida por um preo definido, em um dado mercado, durante uma unidade de tempo determinada. (2) Procura por bens e servios. A expresso "aquecimento da demanda" significa que a procura por determinado bem ou servio aumentou consideravelmente. Democratizao do capital Processo pelo qual a propriedade de uma empresa fechada se transfere, total ou parcialmente, para um grande nmero de pessoas que desejam dela participar e que no mantm, necessariamente, relaes entre si, com o grupo controlador ou com a prpria companhia. Demonstrao de resultado lquido Documento contbil peridico de uma empresa que ilustra a provenincia dos proventos e dos custos que concorrem para os resultados lquidos apurados em um determinado perodo. Demonstrao financeira Balano da empresa no exerccio: conjunto de demonstrativos contbeis e financeiros (balano patrimonial, demonstrao de resultados do exerccio, demonstrativo das origens e das aplicaes de recursos, fluxo de caixa, demonstrativo das mutaes do patrimnio lquido, balano social, relatrio da administrao, parecer dos auditores independentes etc.). A demonstrao financeira de sociedades abertas deve ser publicada no Dirio Oficial e no jornal de maior circulao da praa onde a maior parte das aes da empresa negociada. Depsito Operao bancria em que os bancos atuam como captadores de fundos, assumindo a qualidade de devedores perante os depositantes, a quem pagam certa taxa de juros (operao passiva). Esses fundos so, por sua vez, geradores de crdito (operao ativa). Consoante o grau de exigibilidade e o tempo de utilizao, podemos distinguir as seguintes modalidades: depsito ordem, depsito a prazo e depsito com aviso prvio. Depsito compulsrio Proporo dos depsitos vista e a prazo que os bancos so obrigados a recolher no BACEN (Banco Central): os bancos mantm parte de seus depsitos no BACEN (Banco Central), sendo que, parte destes depsitos voluntrio - para cobrir eventuais dficits na compensao bancria -, e parte compulsrio. O CMN (Conselho Monetrio Nacional) determina a proporo dos depsitos que os bancos so obrigados a recolher, com o propsito de limitar a expanso das operaes de crdito na economia.

Depreciao (1) Ato de depreciar. (2) Reduo no valor de uma moeda (ou de outro ativo financeiro), no caso em que a taxa de cmbio livremente determinada pelas foras do mercado. (3) Reduo do valor de algum ativo em decorrncia do uso, da ao do tempo, da obsolescncia tecnolgica ou reduo no preo de mercado. Depreciar Desvalorizar: diminuir o preo. Depresso Condio econmica caracterizada por preos em desvalorizao, poder de compra reduzido, excesso de oferta em relao procura, desemprego crescente, acumulao de stocks, deflao, falta de confiana e medo por parte da populao em geral, e um decrscimo geral da atividade empresarial. Exemplo: a Grande Depresso de 1930, centrada nos EUA (Estados Unidos da Amrica) e na Europa, que gerou repercusses mundialmente. Derivado (1) Valor mobilirio cujo valor e caracterstica de negociao esto relacionados ao ativo que lhe serve de referncia. Tambm conhecido por derivativo. (2) Instrumento financeiro originado de outro ativo para liquidao em uma data futura. Seu valor e caracterstica de negociao esto relacionados a um ativo predeterminado. Esta operao no exige liquidao financeira no momento do fechamento. A liquidao feita por diferena de preos em uma data futura. H 3 (trs) tipos de derivados: (1) futuros - que servem para proteger o investidor das flutuaes nos preos normais mercadorias negociadas pelo seu preo de entrega no futuro (dias, meses, anos); (2) opes - muito utilizada no mercado de commodities e mercado futuro de aes contratos que reservam ao seu possuidor o direito de comprar ou vender mercadorias ou ttulo em uma data futura e a um preo pr-determinado; e (3) swaps sinnimo em lngua inglesa para troca ou permuta - contrato que permite trocar em uma data futura pr-determinada, um tipo de investimento por outro. Derivativo (1) Valor mobilirio cujo valor e caracterstica de negociao esto relacionados ao ativo que lhe serve de referncia. Tambm conhecido por derivado. (2) Instrumento financeiro originado de outro ativo para liquidao em uma data futura. Seu valor e caracterstica de negociao esto relacionados a um ativo predeterminado. Esta operao no exige liquidao financeira no momento do fechamento. A liquidao feita por diferena de preos em uma data futura. H 3 (trs) tipos de derivativos: (1) futuros - que servem para proteger o investidor das flutuaes nos preos normais mercadorias negociadas pelo seu preo de entrega no futuro (dias, meses, anos); (2) opes - muito utilizada no mercado de commodities e mercado futuro de aes contratos que reservam ao seu possuidor o direito de comprar ou vender mercadorias ou ttulo em uma data futura e a um preo pr-determinado; e (3) swaps sinnimo em lngua inglesa para troca ou permuta - contrato que permite trocar em uma data futura pr-determinada, um tipo de investimento por outro. Derivativo cambial Ativo financeiro cujo valor e caracterstica de negociao esto relacionados ao ativo de referncia. Os derivativos cambiais, normalmente so negociados na BM&F (Bolsa de Mercadorias & Futuros), e esto relacionados ao dlar. Desgio

Diferena, para menos, entre o valor nominal e o preo de compra de um ttulo de crdito. Desdobramento de cautela Sistema de desdobramento de aes, efetuado pelas bolsas de valores, de modo a adequar a quantidade de aes ao lote-padro. Desintermediao Processo de realizao de operaes financeiras diretamente entre as partes interessadas sem a interveno de intermedirios financeiros. Despesa financeira Valor acumulado dos encargos financeiros dos emprstimos e dos financiamentos. Exemplo: juros, mora, multas contratuais etc. Desvalorizao Ato de desvalorizar. Reduo no valor de uma moeda, no caso em que a taxa de cmbio no livremente determinada pelas foras do mercado. Desvio padro Medida estatstica da variabilidade de um conjunto de observaes. uma medida de disperso muito utilizada, que se baseia nos desvios das observaes em relao mdia. DI (Depsito Interbancrio) Taxa de juros, aplicada diariamente, sobre o emprstimo de dinheiro entre instituies financeiras. A mdia entre as taxas de juros utilizadas pelas instituies financeiras forma uma taxa mdia de referncia. As instituies utilizam esta taxa mdia de referncia como um parmetro para calcular as taxas para operaes de emprstimo (crdito) aos clientes. Tambm conhecido por CDI (Certificado de Depsito Interbancrio) de um dia. Dia de double witching Dia em que duas classes relacionadas de futuros e de opes expiram. A expirao no mesmo dia das opes e dos futuros relacionados a um mesmo ndice subjacente origina diversas estratgias por parte dos arbitragistas, visando o fechamento de suas posies. DIEESE (Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Scio-Econmicos) Instituto de pesquisas, criado em 1955, com o objetivo de assessorar os sindicatos de trabalhadores. Fornece periodicamente dados relacionados ao custo de vida, ao desemprego, produtividade e ao nvel de salrio real. Diferencial Combinao de possveis compras e vendas de opes sobre a mesma ao-objeto, porm de sries diferentes. Diferenciao Processo de distino de um determinado produto para torn-lo mais facilmente identificvel por parte do consumidor. A diferenciao utiliza as quatro variveis clssicas: preo, produto, promoo e ponto de venda. Direito de incorporao Direito atribudo aos acionistas de uma empresa, que, no mbito de uma operao de aumento de capital por incorporao de reservas, lhes permite receber novas aes na proporo das anteriormente detidas. O direito de incorporao equivalente ao direito de subscrio a preo zero, uma vez que um aumento de capital por incorporao de

reservas consiste apenas na transformao desta rubrica contbil em capital social, sem qualquer entrada em numerrio. Direito de retirada Direito atribudo aos acionistas de uma empresa de se retirar da mesma quando for dissidente de deliberao de assemblia que aprovar determinadas matrias definidas na legislao pertinente. O direito de retirada exercido mediante o reembolso do valor de suas aes. Direito de subscrio Definio Direito de preferncia do acionista de subscrever (adquirir) novas aes de uma companhia aberta durante uma eventual operao de aumento de capital desta empresa. A instituio oferece este benefcio antecipadamente para os seus acionistas, na proporo das aes que estes possuirem. Isso significa que permitido ao acionista comprar novo lote de aes lanado pela empresa por um valor pr-estabelecido e em perodo determinado. Este benefcio pode ser alienado ou atribudo como vantagem adicional aos subscritores das aes ou debntures, ou o investidor ter que pagar um preo por esse direito que, logicamente, ser inferior ao preo da ao no mercado. Neste caso, o acionista dever avaliar se vale a pena ou no exercer o direito, ou tentar negoci-lo em mercado. Este direito pode ser negociado no mercado secundrio da BOVESPA, o que permite ao acionista transfer-lo a terceiros. O acionista que no efetuar a subscrio no perodo estipulado perde seu direito e no tem restituio do valor pago antecipadamente por este benefcio, j que esse papel deixa de existir, perdendo seu valor, aps o perodo de subscrio. Tambm conhecido como Bnus de Subscrio. Exemplo Caso o preo pago pelo bnus foi de R$ 2,00, fornecendo ao acionista o direito de subscrever a ao por R$ 3,00, o preo total de compra da ao seria de R$ 5,00. Se a cotao do ativo no mercado estiver a R$ 6,00, valer a pena o investidor exercer o direito. importante mencionar que se o investidor no subscrever a ao ou subscrever sem a utilizao do bnus, perder os R$ 2,00 pagos quando da compra do direito. Direitos Dividendos, bonificaes e/ou direitos de subscrio distribudos, por uma empresa, aos seus acionistas. Tambm conhecido por benefcios. Disclosure Divulgao de informao por parte de uma empresa, possibilitando uma tomada de deciso consciente pelo investidor, aumentando a sua proteo. Disperso Percentagem de aes representativas do capital social de uma empresa que se encontram na posse do pblico, ou seja, cuja propriedade no est concentrada num nmero restrito de investidores. Disponibilidade Soma do dinheiro de uma empresa, que se encontra disponvel em caixa, em contas corrente bancrias e em aplicaes de liquidez imediata. Distribuio normal

Distribuio de probabilidade mais utilizada no mercado financeiro para modelar retorno de ativos financeiros. O termo distribuio financeira tambm conhecido por distribuio gaussiana (em referncia ao matemtico alemo Carl F. Gauss) ou pelo termo em lngua inglesa bell curve, cujo sinnimo em lngua portuguesa curva do sino (em referncia ao seu formato semelhante ao de um sino). A distribuio normal caracteriza-se por atribuir probabilidades elevadas aos intervalos numricos em torno de sua mdia, evidenciando que experimentos aleatrios regidos por sua lei geram observaes extremas com pouca freqncia. A distribuio normal perfeitamente descrita por apenas dois parmetros, respectivamente, sua mdia e sua variao, que se relacionam com uma variedade de fenmenos naturais que se comportam segundo sua lei. Distribuidora Instituio financeira relacionada negociao de valores mobilirios, que apresenta, entretanto, um grau de atividade em uma faixa operacional mais restrita do que as sociedades corretoras. As sociedades distribuidoras de valores mobilirios no possuem acesso as bolsas de valores e as bolsas de mercadorias. As atividades bsicas das distribuidoras consistem em: (1) subscrio isolada ou em consrcio de emisso de ttulos e valores imobilirios para revenda; (2) intermediao da colocao de emisses de capital no mercado; (3) operaes no mercado aberto (desde que satisfaam as condies exigidas pelo BACEN (Banco Central). Diversificao Estratgia de distribuio dos recursos disponveis para investimento por um nmero considervel de ativos diferentes entre si, de modo a reduzir o risco de exposio da carteira de ativos. O risco associado a cada um desses componentes individuais da carteira atenuado pelo conjunto. Diversificao internacional Estratgia de distribuio dos recursos disponveis para investimento por mais do que um pas de modo a reduzir o risco envolvido. Dvida de curto prazo Tipo de dvida que deve ser liquidada em um prazo menor do que um ano. Dvida de longo prazo Tipo de dvida que deve ser liquidada em um prazo maior do que um ano. Dvida externa Dvidas do governo, de empresas estatais ou de empresas privadas, sob a forma de financiamentos ou de emprstimos, adquiridas com credores no exterior do Pas. A dvida externa representada e garantida pela emisso de ttulos por parte do Governo ou das empresas do Pas. A obteno de dvidas com credores internacionais por empresas privadas ocorre com aval do Governo do Pas, para fornecimento das divisas que serviro s amortizaes e ao pagamento de juros. Dvida externa privada Dvida das empresas sediadas no Pas com credores estrangeiros de todos os tipos: governos, empresas ou pessoas fsicas no exterior do Pas. Dvida externa pblica Dvida do governo do Pas com credores estrangeiros de todos os tipos: governos, empresas ou pessoas fsicas no exterior do Pas. Dvida garantida

Tipo de dvida que, no caso de no cumprimento, tem direitos prioritrios sobre determinados ativos. Dvida interna Dvidas do governo (pblica) ou de empresas (privada) brasileiras adquiridas com credores (pessoas fsica ou jurdica) no interior do prprio Pas. A dvida interna representada e garantida pela emisso de ttulos por parte do Governo ou das empresas. Sempre que as despesas superam as receitas, h necessidade de dinheiro para cobrir o dficit pblico. Para isso, as autoridades econmicas podem optar por 3 (trs) solues: (1) emisso de papel- moeda, (2) aumento da carga tributria (impostos) e (3) lanamento de ttulos Dvida interna privada Dvida das empresas sediadas no Pas com governos, empresas e pessoas fsicas no interior do Pas. Dvida interna pblica Dvida do governo do Pas com empresas, bancos e pessoas fsicas no interior do Pas. Dvida mobiliria federal Dvida do governo federal com empresas, bancos e pessoas fsicas no interior do pas. Esta modalidade de dvida no exatamente igual dvida pblica interna, pois esta contm as dvidas dos estados e dos municpios. Dvida prioritria Tipo de dvida que, em caso de falncia, deve ser liquidada antes da dvida subordinada. Dvida subordinada Tipo de dvida que, em caso de falncia, apenas atribui os direitos de seus titulares aps a integral satisfao dos direitos dos credores principais. Dividend Yield Relao entre o valor da razo da quantidade total de dividendos pelo nmero de aes, e o valor da cotao de uma ao. Esta relao corresponde rentabilidade da ao, ignorando as flutuaes do preo da respectiva ao. Dividendo Parcela do lucro lquido de uma empresa, aps os descontos do imposto de renda e contribuio social, dividido entre os acionistas. O artigo 202 da lei 6.404/76 da constituio brasileira obriga as sociedades a distriburem pelo menos 25% dos lucros aos acionistas da empresa, quando reparte parte dos seus lucros. A distribuio de dividendos acontece, em geral, uma vez por ano, no ano seguinte ao determinado exerccio social da empresa. O valor total distribudo proposto pelo conselho de administrao e aprovado pela assemblia geral, sendo pago habitualmente em uma base anual. Para os acionistas, o dividendo constitui uma importante fonte de rentabilidade, alm da valorizao do preo do ttulo. Dividendo cumulativo Dividendo que, caso no seja pago em um exerccio, se transfere para o exerccio seguinte. Dividendo especial Dividendo com pouca probabilidade de repetio no futuro. Dividendo pr rata

Dividendo distribudo s aes emitidas durante o perodo de exerccio social. Este tipo de dividendo distribudo proporcionalmente ao tempo transcorrido da data de emisso da ao at a data de encerramento de exerccio social. Dividendo regular Dividendo que uma determinada empresa espera poder distribuir no futuro aos seus acionistas, em uma base estvel. Divergncia Tipo de sinal em anlise grfica que indica um fortalecimento ou enfraquecimento de determinada tendncia, ou uma reverso desta mesma tendncia. O sinal de divergncia determinado em um grfico, sempre que uma linha de tendncia de determinada cotao se distancia progressivamente da linha de determinado indicador ou estudo grfico. Doji Tipo de vela (candle) de anlise grfica que indica que o preo de fechamento e o preo de abertura de determinada cotao apresentaram o mesmo valor em um determinado perodo. Dlar cabo Parmetro para operaes de compra e de venda de moeda para transferncia direta do exterior e para o exterior via ordem de pagamento, portanto, sem o manuseio do dlar papel: o valor transferido eletronicamente para uma conta corrente no exterior, portanto no ocorrendo nessa transao o manuseio fsico das cdulas de dlar. A cotao expressa em real (moeda brasileira) por dlar americano (moeda americana). Dlar comercial Parmetro para operaes oficiais de compra e de venda de moeda no comrcio exterior, geradas pelos seguintes tipos de negcio: exportao, importao, emisso de passagens areas e martimas, bnus, comercial paper, pagamento do servio da dvida externa e remessa de dividendos das empresas com sede no exterior do Pas. A cotao expressa em real (moeda brasileira) por dlar americano (moeda americana). Dlar flutuante Taxa de cmbio utilizada nas principais operaes financeiras e na converso de dlares de residentes. Dlar futuro Cotao esperada pelo mercado financeiro do valor do dlar, no futuro. A idia bsica do dlar futuro que ao compr-lo, o investidor esteja garantindo o valor que pagar pelo dlar no futuro. Desta forma, o investidor minimiza o seu risco e se resguarda das variaes do mercado, j que conhece hoje o valor que pagar pelo dlar, no futuro. Dlar papel Parmetro para operaes de compra e de venda de moeda adquirida fora dos meios oficiais, ou seja, via doleiros. importante salientar que a cotao do dlar paralelo influenciada pela cotao do ouro no mercado externo. A cotao expressa em real (moeda brasileira) por dlar americano (moeda americana). Tambm conhecido por dlar paralelo. Dlar turismo

Parmetro para operaes de compra e de venda de moeda para pessoas que viajaro para o exterior. A cotao expressa em real (moeda brasileira) por dlar americano (moeda americana). Dow Jones ndice de referncia da Bolsa de Valores de Nova York, a NYSE (New York Stock Exchange), criado em 1986. O ndice ponderado com base na mdia das cotaes das 30 (trinta) empresas de maior importncia da bolsa de valores, das 20 (vinte) companhias ferrovirias mais destacadas e das 15 (quinze) maiores empresas concessionrias de servios pblicos; representando assim, a rentabilidade do grupo de aes mais movimentadas diariamente no prego da NYSE (New York Stock Exchange). O ndice calculado pela Dow Jones & Company Inc., sendo utilizado como referncia por todas as bolsas de valores do mundo, j que reflete a valorizao das aes mais negociadas na Bolsa de Valores de Nova York. Dow Jones Industrial ndice de referncia da Bolsa de Valores de Nova York, a NYSE (New York Stock Exchange), ponderado com base no preo das cotaes de 30 (trinta) empresas americanas de primeira linha, de atividade primordialmente industrial, e que representam entre 15% e 20% do valor de mercado das aes da NYSE (New York Stock Exchange). Downsizing Estratgia empresarial que se baseia na reduo do tamanho e da complexidade da empresa, objetivando aumentar a relao entre eficincia e rentabilidade. Esta estratgia implementada normalmente atravs de uma reestruturao, que significa, na prtica, a reduo do nmero de funcionrios e a venda de ativos ou reas de negcio no diretamente ligadas com o negcio principal da empresa (core business). Dumping (1) Venda de uma mercadoria abaixo do seu custo marginal: venda desleal de produtos a preos abaixo do custo no comrcio internacional com o objetivo de reduzir a concorrncia progressivamente. Precisamente por isso, uma prtica impedida por lei. (2) Venda de largas quantidades de aes sem qualquer preocupao pela evoluo da cotao ou pelo seu impacto no mercado financeiro. Durao (1) Medida de sensibilidade do valor de um ativo ou de um fundo s variaes da taxa de juros. Exemplo: duration de um ativo igual a 2 (dois) + variao da taxa de juros igual a -1 (um negativo) = variao do valor do ativo igual a +1%. (2) Prazo mdio de vencimento da carteira de ativos. (3) Sinnimo em lngua inglesa para duration. Duration (1) Medida de sensibilidade do valor de um ativo ou de um fundo s variaes da taxa de juros. Exemplo: duration de um ativo igual a 2 (dois) + variao da taxa de juros igual a -1 (um negativo) = variao do valor do ativo igual a +1%. (2) Prazo mdio de vencimento da carteira de ativos. (3) Sinnimo em lngua inglesa para durao.

D D+ Jargo utilizado no mercado financeiro que expressa o dia da operao e o dia da sua liquidao. O "D" significa o dia em que a operao foi comandada ou combinada verbalmente. O "+ seguido de um nmero" significa o nmero de dias necessrio para que a instituio financeira efetive realmente a operao. D+0= hoje; D+1= amanh; D+2= depois de amanh; e assim por diante. Exemplo: as ordens de resgate em fundos de aes ocorrem geralmente em D+3. O investidor ordena o resgate hoje ("D") e o crdito em sua conta corrente ocorrer trs dias depois, com o valor da cota de "D". Data de concesso de benefcio Data prevista para a concesso do benefcio do plano de previdncia. Data de exerccio Dia em que uma opo exercida: data de registro em prego da operao de compra ou de venda a vista das aes-objeto da opo. O comprador da opo tem o direito de exerc-la, caso lhe seja vantajoso. O dia estabelecido para esse efeito chamado de data de exerccio. Data de expirao ltimo dia em que uma opo pode ser exercida (opes americanas) ou o dia em que a opo pode ser exercida (opes europias). A data de expirao estabelecida nas condies gerais de cada contrato. Tambm conhecido por data de vencimento. Data de inscrio Data do registro, pela EAPP (Entidade Aberta de Previdncia Privada), da proposta de inscrio do interessado em participar do plano de previdncia, concomitantemente comprovao do pagamento da primeira contribuio. Data de registro ltima data em que o acionista deve deter oficialmente um conjunto de aes, por forma a que possa ter direito a receber dividendos. Depois desta data, diz-se que uma ao passa a estar ex-dividendo. Data de vencimento ltimo dia em que uma opo pode ser exercida (opes americanas) ou o dia em que a opo pode ser exercida (opes europias). A data de vencimento estabelecida nas condies gerais de cada contrato. Tambm conhecido por data de expirao. Data ex-direito Data em que uma ao comear a ser negociada ex-direito (dividendo, bonificao e subscrio), na bolsa de valores. A ao passa a estar ex-direito, ou seja, depois desta data, o acionista deixa de ter direito a participar no aumento de capital anunciado. Neste dia, a ao ajusta-se para um valor terico, cujo clculo resultar da leitura e da interpretao das condies expressas para esse aumento de capital. Data ex-dividendo Data em que uma ao passa a estar ex-dividendo, ou seja, depois desta data, o acionista deixa de ter direito a receber o respectivo dividendo. Neste dia, em teoria, a ao deve corrigir logo na abertura, o valor do dividendo bruto a distribuir. Day Trade Conjugao de operaes de compra e de venda de um determinado ativo realizadas em um mesmo dia, para um mesmo comitente, e por uma mesma sociedade corretora. As operaes de compra e de venda so liquidadas por meio de um nico agente de compensao, cuja liquidao exclusivamente financeira. O objetivo do Day Trade obter resultado financeiro em um mesmo dia.

Day trader Tipo de corretor de valores mobilirios caracterizado pelo seu estilo de interveno, que consiste em manter posies abertas apenas durante o dia, encerrando no final de cada dia qualquer posio que detenha. DAX ndice de referncia da Bolsa de Valores de Frankfurt, a FWB (Frankfurter Wertpapierbrse), ponderado com base no volume negociado nos ltimos 12 (doze) meses e no valor de mercado de 30 (trinta) aes de primeira linha de empresas alems negociadas nesta bolsa de valores. Dead Cat Bounce Forte valorizao do preo das cotaes aps uma desvalorizao abrupta. Normalmente, esta recuperao resulta do fato de existirem vendedores a descoberto (short sellers) que esto a fechar posies no mercado, comprando as aes e encaixando as respectivas mais-valias. Dealer (1) Intermedirio da transao de ttulos em bolsa de valores, que tambm pode comprar e vender ttulos para a sua prpria carteira. (2) Instituies financeiras autorizadas pelo BACEN (Banco Central) a participar de leiles informais de cmbio e de ttulos pblicos. So escolhidos entre os bancos mais ativos no mercado e tm a responsabilidade de informar os demais bancos sobre o leilo, sob pena de descredenciamento. Debnture Ttulo emitido por uma sociedade annima para captar recursos, visando investimento ou financiamento de capital de giro. Este tipo de ttulo garante ao comprador uma renda, ao contrrio das aes, cuja renda varivel. O portador de uma debnture (debenturista) um credor da empresa que a emitiu, ao contrrio do acionista, que um dos proprietrios dela. Os investidores que compram as debntures recebem uma taxa de juros fixa ou varivel sobre o valor emprestado, alm do pagamento do principal correspondente ao valor unitrio da debnture. Normalmente os prazos para pagamento so superiores a um ano. Debnture conversvel em ao Tipo de debnture que, por opo de seu portador, podem ser convertida em ao, em poca e condio pr-determinadas. Deduo estatutria Parte dos lucros de uma empresa que, conforme determinao de seu estatuto social, no distribuda aos acionistas. Deep in the money Designao de uma opo que, nas atuais condies de mercado, se fosse imediatamente exercida, geraria um lucro muito significativo. Deep out of the money Designao de uma opo que, nas atuais condies de mercado, no geraria lucro. Default Sinnimo em lngua francesa para calote de uma dvida. Dficit Relao na qual o valor total das despesas maior que o valor total das receitas. Dficit comercial Relao na qual o valor total das importaes de um Pas maior que o valor total das exportaes.

Dficit nominal Relao na qual o valor total das despesas pblicas maior que o valor total das receitas pblicas, incluindo as despesas com juros das dvidas interna e externa. Dficit previdencirio Relao na qual o valor total das despesas com benefcios aos aposentados e pensionistas maior que o valor total da arrecadao com contribuio do funcionalismo pblico. Dficit primrio Relao na qual o valor total das despesas pblicas maior que o valor total das receitas pblicas, no incluindo as despesas com juros das dvidas interna e externa. Dficit pblico Relao na qual o valor total das despesas pblicas maior que o valor total das receitas pblicas, considerando para esta relao, os valores nominais, ou seja, a inflao e a correo monetria do perodo. O dficit pblico pode ser: (1) primrio - relao que no inclui gastos com juros das dvidas interna e externa; ou nominal relao que inclui as despesas com juros das dvidas interna e externa Deflao Reduo do nvel geral de preos de um pas. A deflao o antnimo de inflao. O resultado de taxas de deflao sucessivas em um pas a recesso, pois h queda geral no consumo. Conseqentemente, as empresas reduzem ainda mais os preos de seus produtos para tentar reverter situao. Caso isso no ocorra, pode haver demisses e reduo nos investimentos. Delta Coeficiente que mede a sensibilidade do preo de uma opo em relao a uma variao de preo do seu ativo subjacente. Demanda (1) Quantidade de um bem ou de um servio que pode ser adquirida por um preo definido, em um dado mercado, durante uma unidade de tempo determinada. (2) Procura por bens e servios. A expresso "aquecimento da demanda" significa que a procura por determinado bem ou servio aumentou consideravelmente. Democratizao do capital Processo pelo qual a propriedade de uma empresa fechada se transfere, total ou parcialmente, para um grande nmero de pessoas que desejam dela participar e que no mantm, necessariamente, relaes entre si, com o grupo controlador ou com a prpria companhia. Demonstrao de resultado lquido Documento contbil peridico de uma empresa que ilustra a provenincia dos proventos e dos custos que concorrem para os resultados lquidos apurados em um determinado perodo. Demonstrao financeira Balano da empresa no exerccio: conjunto de demonstrativos contbeis e financeiros (balano patrimonial, demonstrao de resultados do exerccio, demonstrativo das origens e das aplicaes de recursos, fluxo de caixa, demonstrativo das mutaes do patrimnio lquido, balano social, relatrio da administrao, parecer dos auditores independentes etc.). A demonstrao financeira de sociedades abertas deve ser publicada no Dirio Oficial e no jornal de maior circulao da praa onde a maior parte das aes da empresa negociada. Depsito

Operao bancria em que os bancos atuam como captadores de fundos, assumindo a qualidade de devedores perante os depositantes, a quem pagam certa taxa de juros (operao passiva). Esses fundos so, por sua vez, geradores de crdito (operao ativa). Consoante o grau de exigibilidade e o tempo de utilizao, podemos distinguir as seguintes modalidades: depsito ordem, depsito a prazo e depsito com aviso prvio. Depsito compulsrio Proporo dos depsitos vista e a prazo que os bancos so obrigados a recolher no BACEN (Banco Central): os bancos mantm parte de seus depsitos no BACEN (Banco Central), sendo que, parte destes depsitos voluntrio - para cobrir eventuais dficits na compensao bancria -, e parte compulsrio. O CMN (Conselho Monetrio Nacional) determina a proporo dos depsitos que os bancos so obrigados a recolher, com o propsito de limitar a expanso das operaes de crdito na economia. Depreciao (1) Ato de depreciar. (2) Reduo no valor de uma moeda (ou de outro ativo financeiro), no caso em que a taxa de cmbio livremente determinada pelas foras do mercado. (3) Reduo do valor de algum ativo em decorrncia do uso, da ao do tempo, da obsolescncia tecnolgica ou reduo no preo de mercado. Depreciar Desvalorizar: diminuir o preo. Depresso Condio econmica caracterizada por preos em desvalorizao, poder de compra reduzido, excesso de oferta em relao procura, desemprego crescente, acumulao de stocks, deflao, falta de confiana e medo por parte da populao em geral, e um decrscimo geral da atividade empresarial. Exemplo: a Grande Depresso de 1930, centrada nos EUA (Estados Unidos da Amrica) e na Europa, que gerou repercusses mundialmente. Derivado (1) Valor mobilirio cujo valor e caracterstica de negociao esto relacionados ao ativo que lhe serve de referncia. Tambm conhecido por derivativo. (2) Instrumento financeiro originado de outro ativo para liquidao em uma data futura. Seu valor e caracterstica de negociao esto relacionados a um ativo predeterminado. Esta operao no exige liquidao financeira no momento do fechamento. A liquidao feita por diferena de preos em uma data futura. H 3 (trs) tipos de derivados: (1) futuros - que servem para proteger o investidor das flutuaes nos preos normais mercadorias negociadas pelo seu preo de entrega no futuro (dias, meses, anos); (2) opes - muito utilizada no mercado de commodities e mercado futuro de aes contratos que reservam ao seu possuidor o direito de comprar ou vender mercadorias ou ttulo em uma data futura e a um preo pr-determinado; e (3) swaps sinnimo em lngua inglesa para troca ou permuta - contrato que permite trocar em uma data futura pr-determinada, um tipo de investimento por outro. Derivativo (1) Valor mobilirio cujo valor e caracterstica de negociao esto relacionados ao ativo que lhe serve de referncia. Tambm conhecido por derivado. (2) Instrumento financeiro originado de outro ativo para liquidao em uma data futura. Seu valor e caracterstica de negociao esto relacionados a um ativo predeterminado. Esta operao no exige liquidao financeira no momento do fechamento. A liquidao feita por diferena de preos em uma data futura. H 3 (trs) tipos de derivativos: (1) futuros - que servem para proteger o investidor das flutuaes nos preos normais -

mercadorias negociadas pelo seu preo de entrega no futuro (dias, meses, anos); (2) opes - muito utilizada no mercado de commodities e mercado futuro de aes contratos que reservam ao seu possuidor o direito de comprar ou vender mercadorias ou ttulo em uma data futura e a um preo pr-determinado; e (3) swaps sinnimo em lngua inglesa para troca ou permuta - contrato que permite trocar em uma data futura pr-determinada, um tipo de investimento por outro. Derivativo cambial Ativo financeiro cujo valor e caracterstica de negociao esto relacionados ao ativo de referncia. Os derivativos cambiais, normalmente so negociados na BM&F (Bolsa de Mercadorias & Futuros), e esto relacionados ao dlar. Desgio Diferena, para menos, entre o valor nominal e o preo de compra de um ttulo de crdito. Desdobramento de cautela Sistema de desdobramento de aes, efetuado pelas bolsas de valores, de modo a adequar a quantidade de aes ao lote-padro. Desintermediao Processo de realizao de operaes financeiras diretamente entre as partes interessadas sem a interveno de intermedirios financeiros. Despesa financeira Valor acumulado dos encargos financeiros dos emprstimos e dos financiamentos. Exemplo: juros, mora, multas contratuais etc. Desvalorizao Ato de desvalorizar. Reduo no valor de uma moeda, no caso em que a taxa de cmbio no livremente determinada pelas foras do mercado. Desvio padro Medida estatstica da variabilidade de um conjunto de observaes. uma medida de disperso muito utilizada, que se baseia nos desvios das observaes em relao mdia. DI (Depsito Interbancrio) Taxa de juros, aplicada diariamente, sobre o emprstimo de dinheiro entre instituies financeiras. A mdia entre as taxas de juros utilizadas pelas instituies financeiras forma uma taxa mdia de referncia. As instituies utilizam esta taxa mdia de referncia como um parmetro para calcular as taxas para operaes de emprstimo (crdito) aos clientes. Tambm conhecido por CDI (Certificado de Depsito Interbancrio) de um dia. Dia de double witching Dia em que duas classes relacionadas de futuros e de opes expiram. A expirao no mesmo dia das opes e dos futuros relacionados a um mesmo ndice subjacente origina diversas estratgias por parte dos arbitragistas, visando o fechamento de suas posies. DIEESE (Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Scio-Econmicos) Instituto de pesquisas, criado em 1955, com o objetivo de assessorar os sindicatos de trabalhadores. Fornece periodicamente dados relacionados ao custo de vida, ao desemprego, produtividade e ao nvel de salrio real. Diferencial Combinao de possveis compras e vendas de opes sobre a mesma ao-objeto, porm de sries diferentes. Diferenciao

Processo de distino de um determinado produto para torn-lo mais facilmente identificvel por parte do consumidor. A diferenciao utiliza as quatro variveis clssicas: preo, produto, promoo e ponto de venda. Direito de incorporao Direito atribudo aos acionistas de uma empresa, que, no mbito de uma operao de aumento de capital por incorporao de reservas, lhes permite receber novas aes na proporo das anteriormente detidas. O direito de incorporao equivalente ao direito de subscrio a preo zero, uma vez que um aumento de capital por incorporao de reservas consiste apenas na transformao desta rubrica contbil em capital social, sem qualquer entrada em numerrio. Direito de retirada Direito atribudo aos acionistas de uma empresa de se retirar da mesma quando for dissidente de deliberao de assemblia que aprovar determinadas matrias definidas na legislao pertinente. O direito de retirada exercido mediante o reembolso do valor de suas aes. Direito de subscrio Definio Direito de preferncia do acionista de subscrever (adquirir) novas aes de uma companhia aberta durante uma eventual operao de aumento de capital desta empresa. A instituio oferece este benefcio antecipadamente para os seus acionistas, na proporo das aes que estes possuirem. Isso significa que permitido ao acionista comprar novo lote de aes lanado pela empresa por um valor pr-estabelecido e em perodo determinado. Este benefcio pode ser alienado ou atribudo como vantagem adicional aos subscritores das aes ou debntures, ou o investidor ter que pagar um preo por esse direito que, logicamente, ser inferior ao preo da ao no mercado. Neste caso, o acionista dever avaliar se vale a pena ou no exercer o direito, ou tentar negoci-lo em mercado. Este direito pode ser negociado no mercado secundrio da BOVESPA, o que permite ao acionista transfer-lo a terceiros. O acionista que no efetuar a subscrio no perodo estipulado perde seu direito e no tem restituio do valor pago antecipadamente por este benefcio, j que esse papel deixa de existir, perdendo seu valor, aps o perodo de subscrio. Tambm conhecido como Bnus de Subscrio. Exemplo Caso o preo pago pelo bnus foi de R$ 2,00, fornecendo ao acionista o direito de subscrever a ao por R$ 3,00, o preo total de compra da ao seria de R$ 5,00. Se a cotao do ativo no mercado estiver a R$ 6,00, valer a pena o investidor exercer o direito. importante mencionar que se o investidor no subscrever a ao ou subscrever sem a utilizao do bnus, perder os R$ 2,00 pagos quando da compra do direito. Direitos Dividendos, bonificaes e/ou direitos de subscrio distribudos, por uma empresa, aos seus acionistas. Tambm conhecido por benefcios. Disclosure Divulgao de informao por parte de uma empresa, possibilitando uma tomada de deciso consciente pelo investidor, aumentando a sua proteo. Disperso

Percentagem de aes representativas do capital social de uma empresa que se encontram na posse do pblico, ou seja, cuja propriedade no est concentrada num nmero restrito de investidores. Disponibilidade Soma do dinheiro de uma empresa, que se encontra disponvel em caixa, em contas corrente bancrias e em aplicaes de liquidez imediata. Distribuio normal Distribuio de probabilidade mais utilizada no mercado financeiro para modelar retorno de ativos financeiros. O termo distribuio financeira tambm conhecido por distribuio gaussiana (em referncia ao matemtico alemo Carl F. Gauss) ou pelo termo em lngua inglesa bell curve, cujo sinnimo em lngua portuguesa curva do sino (em referncia ao seu formato semelhante ao de um sino). A distribuio normal caracteriza-se por atribuir probabilidades elevadas aos intervalos numricos em torno de sua mdia, evidenciando que experimentos aleatrios regidos por sua lei geram observaes extremas com pouca freqncia. A distribuio normal perfeitamente descrita por apenas dois parmetros, respectivamente, sua mdia e sua variao, que se relacionam com uma variedade de fenmenos naturais que se comportam segundo sua lei. Distribuidora Instituio financeira relacionada negociao de valores mobilirios, que apresenta, entretanto, um grau de atividade em uma faixa operacional mais restrita do que as sociedades corretoras. As sociedades distribuidoras de valores mobilirios no possuem acesso as bolsas de valores e as bolsas de mercadorias. As atividades bsicas das distribuidoras consistem em: (1) subscrio isolada ou em consrcio de emisso de ttulos e valores imobilirios para revenda; (2) intermediao da colocao de emisses de capital no mercado; (3) operaes no mercado aberto (desde que satisfaam as condies exigidas pelo BACEN (Banco Central). Diversificao Estratgia de distribuio dos recursos disponveis para investimento por um nmero considervel de ativos diferentes entre si, de modo a reduzir o risco de exposio da carteira de ativos. O risco associado a cada um desses componentes individuais da carteira atenuado pelo conjunto. Diversificao internacional Estratgia de distribuio dos recursos disponveis para investimento por mais do que um pas de modo a reduzir o risco envolvido. Dvida de curto prazo Tipo de dvida que deve ser liquidada em um prazo menor do que um ano. Dvida de longo prazo Tipo de dvida que deve ser liquidada em um prazo maior do que um ano. Dvida externa Dvidas do governo, de empresas estatais ou de empresas privadas, sob a forma de financiamentos ou de emprstimos, adquiridas com credores no exterior do Pas. A dvida externa representada e garantida pela emisso de ttulos por parte do Governo ou das empresas do Pas. A obteno de dvidas com credores internacionais por empresas privadas ocorre com aval do Governo do Pas, para fornecimento das divisas que serviro s amortizaes e ao pagamento de juros. Dvida externa privada

Dvida das empresas sediadas no Pas com credores estrangeiros de todos os tipos: governos, empresas ou pessoas fsicas no exterior do Pas. Dvida externa pblica Dvida do governo do Pas com credores estrangeiros de todos os tipos: governos, empresas ou pessoas fsicas no exterior do Pas. Dvida garantida Tipo de dvida que, no caso de no cumprimento, tem direitos prioritrios sobre determinados ativos. Dvida interna Dvidas do governo (pblica) ou de empresas (privada) brasileiras adquiridas com credores (pessoas fsica ou jurdica) no interior do prprio Pas. A dvida interna representada e garantida pela emisso de ttulos por parte do Governo ou das empresas. Sempre que as despesas superam as receitas, h necessidade de dinheiro para cobrir o dficit pblico. Para isso, as autoridades econmicas podem optar por 3 (trs) solues: (1) emisso de papel- moeda, (2) aumento da carga tributria (impostos) e (3) lanamento de ttulos Dvida interna privada Dvida das empresas sediadas no Pas com governos, empresas e pessoas fsicas no interior do Pas. Dvida interna pblica Dvida do governo do Pas com empresas, bancos e pessoas fsicas no interior do Pas. Dvida mobiliria federal Dvida do governo federal com empresas, bancos e pessoas fsicas no interior do pas. Esta modalidade de dvida no exatamente igual dvida pblica interna, pois esta contm as dvidas dos estados e dos municpios. Dvida prioritria Tipo de dvida que, em caso de falncia, deve ser liquidada antes da dvida subordinada. Dvida subordinada Tipo de dvida que, em caso de falncia, apenas atribui os direitos de seus titulares aps a integral satisfao dos direitos dos credores principais. Dividend Yield Relao entre o valor da razo da quantidade total de dividendos pelo nmero de aes, e o valor da cotao de uma ao. Esta relao corresponde rentabilidade da ao, ignorando as flutuaes do preo da respectiva ao. Dividendo Parcela do lucro lquido de uma empresa, aps os descontos do imposto de renda e contribuio social, dividido entre os acionistas. O artigo 202 da lei 6.404/76 da constituio brasileira obriga as sociedades a distriburem pelo menos 25% dos lucros aos acionistas da empresa, quando reparte parte dos seus lucros. A distribuio de dividendos acontece, em geral, uma vez por ano, no ano seguinte ao determinado exerccio social da empresa. O valor total distribudo proposto pelo conselho de administrao e aprovado pela assemblia geral, sendo pago habitualmente em uma base anual. Para os acionistas, o dividendo constitui uma importante fonte de rentabilidade, alm da valorizao do preo do ttulo. Dividendo cumulativo Dividendo que, caso no seja pago em um exerccio, se transfere para o exerccio seguinte. Dividendo especial

Dividendo com pouca probabilidade de repetio no futuro. Dividendo pr rata Dividendo distribudo s aes emitidas durante o perodo de exerccio social. Este tipo de dividendo distribudo proporcionalmente ao tempo transcorrido da data de emisso da ao at a data de encerramento de exerccio social. Dividendo regular Dividendo que uma determinada empresa espera poder distribuir no futuro aos seus acionistas, em uma base estvel. Divergncia Tipo de sinal em anlise grfica que indica um fortalecimento ou enfraquecimento de determinada tendncia, ou uma reverso desta mesma tendncia. O sinal de divergncia determinado em um grfico, sempre que uma linha de tendncia de determinada cotao se distancia progressivamente da linha de determinado indicador ou estudo grfico. Doji Tipo de vela (candle) de anlise grfica que indica que o preo de fechamento e o preo de abertura de determinada cotao apresentaram o mesmo valor em um determinado perodo. Dlar cabo Parmetro para operaes de compra e de venda de moeda para transferncia direta do exterior e para o exterior via ordem de pagamento, portanto, sem o manuseio do dlar papel: o valor transferido eletronicamente para uma conta corrente no exterior, portanto no ocorrendo nessa transao o manuseio fsico das cdulas de dlar. A cotao expressa em real (moeda brasileira) por dlar americano (moeda americana). Dlar comercial Parmetro para operaes oficiais de compra e de venda de moeda no comrcio exterior, geradas pelos seguintes tipos de negcio: exportao, importao, emisso de passagens areas e martimas, bnus, comercial paper, pagamento do servio da dvida externa e remessa de dividendos das empresas com sede no exterior do Pas. A cotao expressa em real (moeda brasileira) por dlar americano (moeda americana). Dlar flutuante Taxa de cmbio utilizada nas principais operaes financeiras e na converso de dlares de residentes. Dlar futuro Cotao esperada pelo mercado financeiro do valor do dlar, no futuro. A idia bsica do dlar futuro que ao compr-lo, o investidor esteja garantindo o valor que pagar pelo dlar no futuro. Desta forma, o investidor minimiza o seu risco e se resguarda das variaes do mercado, j que conhece hoje o valor que pagar pelo dlar, no futuro. Dlar papel Parmetro para operaes de compra e de venda de moeda adquirida fora dos meios oficiais, ou seja, via doleiros. importante salientar que a cotao do dlar paralelo influenciada pela cotao do ouro no mercado externo. A cotao expressa em real (moeda brasileira) por dlar americano (moeda americana). Tambm conhecido por dlar paralelo. Dlar turismo Parmetro para operaes de compra e de venda de moeda para pessoas que viajaro para o exterior. A cotao expressa em real (moeda brasileira) por dlar americano (moeda americana).

Dow Jones ndice de referncia da Bolsa de Valores de Nova York, a NYSE (New York Stock Exchange), criado em 1986. O ndice ponderado com base na mdia das cotaes das 30 (trinta) empresas de maior importncia da bolsa de valores, das 20 (vinte) companhias ferrovirias mais destacadas e das 15 (quinze) maiores empresas concessionrias de servios pblicos; representando assim, a rentabilidade do grupo de aes mais movimentadas diariamente no prego da NYSE (New York Stock Exchange). O ndice calculado pela Dow Jones & Company Inc., sendo utilizado como referncia por todas as bolsas de valores do mundo, j que reflete a valorizao das aes mais negociadas na Bolsa de Valores de Nova York. Dow Jones Industrial ndice de referncia da Bolsa de Valores de Nova York, a NYSE (New York Stock Exchange), ponderado com base no preo das cotaes de 30 (trinta) empresas americanas de primeira linha, de atividade primordialmente industrial, e que representam entre 15% e 20% do valor de mercado das aes da NYSE (New York Stock Exchange). Downsizing Estratgia empresarial que se baseia na reduo do tamanho e da complexidade da empresa, objetivando aumentar a relao entre eficincia e rentabilidade. Esta estratgia implementada normalmente atravs de uma reestruturao, que significa, na prtica, a reduo do nmero de funcionrios e a venda de ativos ou reas de negcio no diretamente ligadas com o negcio principal da empresa (core business). Dumping (1) Venda de uma mercadoria abaixo do seu custo marginal: venda desleal de produtos a preos abaixo do custo no comrcio internacional com o objetivo de reduzir a concorrncia progressivamente. Precisamente por isso, uma prtica impedida por lei. (2) Venda de largas quantidades de aes sem qualquer preocupao pela evoluo da cotao ou pelo seu impacto no mercado financeiro. Durao (1) Medida de sensibilidade do valor de um ativo ou de um fundo s variaes da taxa de juros. Exemplo: duration de um ativo igual a 2 (dois) + variao da taxa de juros igual a -1 (um negativo) = variao do valor do ativo igual a +1%. (2) Prazo mdio de vencimento da carteira de ativos. (3) Sinnimo em lngua inglesa para duration. Duration (1) Medida de sensibilidade do valor de um ativo ou de um fundo s variaes da taxa de juros. Exemplo: duration de um ativo igual a 2 (dois) + variao da taxa de juros igual a -1 (um negativo) = variao do valor do ativo igual a +1%. (2) Prazo mdio de vencimento da carteira de ativos. (3) Sinnimo em lngua inglesa para durao. E Earnings Yield Relao entre o valor da razo da quantidade total de lucro de um determinado investimento em aes pelo nmero de aes deste investimento, e o valor da cotao de uma ao deste investimento. Earnings Yield o inverso do Price Earnings Ratio. EBIT (Earnings Before interest and Taxes)

Sinnimo em lngua inglesa para o termo Lucros Antes de Encargos Financeiros e Impostos. E-card Carto virtual em que o cliente s possui o nmero do carto. O E-card apenas pode ser utilizado em compras na internet. Economia de escala Situao de uma empresa que obtm aumento de produo em uma proporo menor do que o aumento dos fatores de produo. Economia de gama Situao de uma empresa em que a produo de mltiplos produtos em conjunto apresenta um custo menor do que a produo destes produtos isoladamente. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa scope. Efeito de alavancagem Efeito produzido pelo perodo de tempo no qual o custo do capital de uma empresa inferior rentabilidade dos capitais prprios desta empresa. O efeito de alavancagem permanecer enquanto for possvel aumentar a rentabilidade dos capitais prprios da empresa atravs do endividamento da mesma, utilizando capital de terceiros. Efeito de diluio Efeito produzido pela reduo do valor de cada ao de uma empresa cotada quando esta emitir novas aes por incorporao de reservas ou por venda a um preo inferior ao preo atual de mercado. Efeito Janeiro Situao detectada por estudos acadmicos de diversos mercados nacionais de aes, na qual o ms de Janeiro apresenta uma rentabilidade muito superior apresentada pelos restantes meses do ano. Emisso (1) Ato de criar e ofertar valores mobilirios no mercado financeiro, como forma de obteno de recursos para a entidade emitente. (2) Colocao de dinheiro ou ttulos em circulao. Emisso com subscrio reservada Emisso de ttulos exclusivamente reservada aos acionistas atuais da empresa emitente. Emisso pblica Emisso de ttulos ofertada a todos os investidores. Empreender (1) Fuso do prefixo em com o radical prehendere (origem: latim). (2) Verbo transitivo que significa tentar, experimentar, decidir-se a criar alguma coisa, resolver, ou pr em execuo um negcio ou uma idia com vista produo de bens ou servios. Empreendimento (1) Ato de empreender. (2) Sinnimo para empresa. Empresa

Conjunto de recursos de capital, recursos humanos e recursos tecnolgicos organizados com vista ao exerccio de uma determinada atividade econmica com fins lucrativos. Sinnimo para empreendimento. Empresa associada Empresa detida por outra empresa em uma percentagem superior a 25% do seu capital social. Empresa privada Empresa cujo capital detido majoritariamente por agente(s) econmico(s) privado(s), que produz e/ou comercializa bens ou servios e cujo objetivo final de atividade a realizao de lucros. Empresa pblica Empresa que se destina a garantir produo de bens e servios fundamentais a coletividade. Em geral a empresa pblica dirigida a atividades que requerem investimentos muito elevados e apresentam retorno lento, sendo por isso pouco atraente iniciativa privada. Ao mesmo tempo, a empresa pblica costuma ter assegurado o monoplio de sua atividade. Encargo Tipo de despesa ou de custo que uma empresa deve liquidar para o exerccio da sua atividade. Encargo financeiro Juros a liquidar em virtude de uma dvida contrada. Encargo social Conjunto de obrigaes trabalhistas que devem ser pagas pelas empresas mensalmente ou anualmente, alm do salrio do empregado. Encerrar um contrato Ato de realizar uma operao de sentido inverso operao que originou o contrato (de futuros ou de opes): (1) comprar um contrato da mesma srie do contrato originariamente vendido; ou (2) vender um contrato da mesma srie do contrato originariamente comprado. Sinnimo para os termos em lngua inglesa off-set ou closing-out. Endividamento Total de dvidas de uma empresa, governo ou pessoa fsica. Endosso Transferncia da propriedade de um ttulo mediante declarao escrita, geralmente executada em seu prprio verso. Entidade aberta de previdncia privada Tipo de entidade constituda com a finalidade nica de instituir planos de peclios e/ou rendas, mediante contribuio regular de seus participantes. Entidade fechada de previdncia privada Tipo de entidade constituda sob a forma de sociedade civil ou fundao, com a finalidade de instituir planos privados de concesso de benefcios complementares ou assemelhados ao da previdncia social, acessveis aos empregados ou dirigentes de uma empresa ou grupo de empresas, as quais, para os efeitos do regulamento que as regem, so denominadas patrocinadoras.

Enxugar o mercado Retirar dinheiro do mercado com a venda de ttulos. EPS ( Earning Per Share) Valor da razo dos lucros totais de uma empresa pelo nmero total de aes emitidas pela mesma. Tambm conhecido pelo sinnimo em lngua portuguesa lucro por ao. Equilbrio do mercado Mercado financeiro em perodo de equilbrio, no qual os compradores e os vendedores chegam a um consenso quanto aos preos usuais dos ativos transacionados. Para haver um equilbrio no mercado, a oferta e a procura de um determinado ativo devem ser razoavelmente equivalentes, caso contrrio um dos lados ou quer comprar barato (oferta excessiva) ou vender caro (demanda excessiva), levando ao desequilbrio do mercado. Equity Patrimnio lquido: direitos residuais dos acionistas sobre os ativos da empresa, calculado subtraindo-se o passivo total do ativo total. Escritural Valor mobilirio sem qualquer representao fsica. O valor mobilirio apenas registrado na conta corrente de um intermedirio financeiro acreditado na CVM (Central de Valores Mobilirios). Especulao Negociao em mercado com o objetivo de lucro, em geral em curto prazo. A especulao apresenta uma perspectiva de lucro equivalente ao risco envolvido neste tipo de operao financeira. A especulao difere de investimento porque apresenta um risco associado superior. Especulador Pessoa que busca auferir ganhos financeiros por meio da compra e da venda de ativos financeiros. Estabilizao Ato de reduzir ou diminuir a variao das taxas de algum indicador econmico para os nveis de pases desenvolvidos. Estagflao Situao econmica de um pas na qual ocorre simultaneamente recesso e inflao. Estilo das opes Tipo de opes: (1) opes de estilo europeu e (2) opes de estilo americano. Estipulante Pessoa fsica ou jurdica que contrata um seguro a favor do segurado. Estocstico (1) Aquilo que envolve um componente aleatrio, o mesmo que probabilstico. (2) Tipo de ferramenta de anlise grfica desenvolvida por George Lane utilizada para interpretar as variaes anteriores do preo de determinado ativo. O Estocstico uma ferramenta osciladora utilizada para: (1) determinar zonas de hiper-valorizao (super-comprado ou sobre-comprado) e de hipo-valorizao (super-vendido ou sobre-vendido) dos preos de determinado ativo; (2) determinar zonas de suporte e de resistncia dos preos de determinado ativo; e (3) determinar divergncias importantes da variao de preo de determinado ativo que balizaro as decises do investidor. Esta ferramenta rastreia a relao entre o preo de fechamento de um ativo e os valores mximos e mnimos

negociados. Desta forma, se os preos de fechamento se aproximarem dos valores mximos de negociao do ativo, estaro situando-se em uma zona de hiper-valorizao (super-comprado ou sobre-comprado), enquanto que, se os preos de fechamento se aproximarem dos valores mnimos de negociao do ativo, estaro situando-se em uma zona de hipo-valorizao (super-vendido ou sobre-vendido). O estocstico pode ser utilizado de forma lenta ou rpida. A forma rpida tem a desvantagem de ser muito sensvel e de fornecer muitos falsos sinais. Estoque Quantidade armazenada de algum ativo para venda futura. Estratgia de buy and hold Tipo de estratgia de investimento que se baseia na acumulao de aes ao longo dos anos. Este tipo de estratgia permite a um investidor se beneficiar de importantes redues fiscais na tributao dos lucros, alm de requerer um dispndio de tempo muito menor para acompanhamento desses investimentos, ao contrrio do que acontece com uma estratgia de investimento mais ativa. Estrutura a termo Curva grfica que relaciona a taxa de juros paga por um ttulo de renda fixa ao seu perodo de vencimento para cada ttulo negociado no mercado. A sua inclinao , geralmente, positiva, evidenciando que ttulos de prazo de maturidade mais longos pagam remuneraes mais elevadas do que os ttulos de prazo de maturidade mais curtos. Este fato pode ser explicado tanto por argumentos baseados na idia de que ttulos mais duradouros carregam consigo um maior risco, quanto por teorias fundamentadas em preferncias pela liquidez (ou impacincia). Por fim, vale notar que nem sempre a estrutura a termo bem comportada, no sendo raros os casos em que ela declinante durante alguns perodos no mercado. Estrutura de capital (1) Forma de financiamento da totalidade de ativos de uma empresa: (1) capital prprio versus dvida; (2) curto prazo versus longo prazo. (2) Combinao de diversas modalidades de capital de terceiros e capital prprio por uma empresa. Tambm conhecida por estrutura financeira. Estrutura financeira Combinao de diversas modalidades de capital de terceiros e capital prprio por uma empresa. Tambm conhecida por estrutura de capital. ETF (Exchange Traded Funds) O Exchange Traded Fund (ETF), tambm conhecido pelo nome de tracker, um fundo de investimento com cotas negociveis em Bolsa, como se fossem aes. Estes Fundos de ndices aliam eficincia, transparncia e flexibilidade em um nico investimento. No Brasil, o ETF busca obter desempenho semelhante performance de um determinado ndice de mercado e, para tanto, sua carteira replica a composio deste ndice, de acordo com regras determinadas por regulao especfica. EURO Unidade monetria do Mercado Comum Europeu. O EURO entrou em vigor em primeiro de Janeiro de 1999.

Eurocommercial paper Instrumento financeiro de curto prazo, emitido por governos e por grandes empresas e vendido internacionalmente. Tambm conhecido por euronote. O eurocommercial paper distingue-se do papel comercial dos EUA (Estados Unidos da Amrica) por sua maior maturidade e maior rotao no mercado secundrio. Euro-obrigao Tipo de obrigao comercializada no mercado internacional. Euroclear Sistema central computadorizado de liquidao fsica e financeira das transaes de eurobond e de outros ttulos internacionais. O sistema euroclear encontra-se sediado em Bruxelas. Eurodollar Depsito denominado em dlares em um banco localizado fora dos EUA (Estados Unidos da Amrica). Euronote Instrumento financeiro de curto prazo, emitido por governos e por grandes empresas e vendido internacionalmente. Tambm conhecido por eurocommercial paper. O euronote distingue-se do papel comercial dos EUA (Estados Unidos da Amrica) por sua maior maturidade e maior rotao no mercado secundrio. Evoluo aleatria Termo que implica a no existncia de um padro de evoluo concreto. Os ltimos acontecimentos ou eventos no podem ser utilizados para predizer qual a dimenso e qual a direo dos acontecimentos ou eventos futuros. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa random walk. EWMA (Exponential Weighted Moving Average) Tipo de ferramenta de anlise grfica utilizada para interpretar as variaes anteriores do preo de determinado ativo. O EWMA (Exponential Weighted Moving Average) uma ferramenta rastreadora utilizada para projetar a volatilidade dos investimentos. O EWMA (Exponential Weighted Moving Average) aplica pesos maiores para dados mais recentes do que para os dados mais antigos. Como resultado, a volatilidade reage mais rapidamente a qualquer choque no mercado, e, em seguida, declina exponencialmente medida que o peso do choque cai ao longo do tempo. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa Mdia Mvel Ponderada Exponencial. Excedente financeiro Resultado apurado, durante o perodo do benefcio do plano de previdncia, pela diferena entre a taxa de rentabilidade lquida obtida pela aplicao dos recursos da reserva matemtica de benefcios concedidos e a remunerao garantida, nos termos do Regulamento e conforme nota tcnica atuaria. Excluso do direito de preferncia Tipo de emisso, prevista pelo estatuto de uma empresa aberta que contiver autorizao para aumento do capital, sem direito de preferncia, destinada para antigos possuidores de aes, de debntures ou partes beneficirias conversveis em aes da mesma empresa. Ex-direitos Expresso relacionada a uma ao que teve exercidos os direitos concedidos por uma empresa, indicando assim, que a ao negociada j sem o direito de subscrio ou incorporao atribudo no mbito de uma operao de aumento de capital.

Ex-dividendos Expresso que indica que uma ao negociada j sem o direito ao recebimento do dividendo previamente anunciado. A data do ex-dividendo aquela a partir da qual o direito ao recebimento do dividendo da ao de uma determinada empresa deixa de existir. A data do ex-dividendo trs dias teis antes da data efetiva de pagamento do dividendo por parte da empresa, aos seus acionistas. Execuo de ordem Efetiva realizao de uma ordem de compra ou venda de valores mobilirios. Exerccio Ato pelo qual o comprador de uma opo faz uso do seu direito de comprar ou vender o ativo subjacente. Exerccio de opes Operao pela qual o titular de uma operao exerce seu direito de comprar ou de vender o lote de aes-objeto, ao preo de exerccio. Exercise price Preo pelo qual uma opo pode ser exercida e o ativo subjacente pode ser comprado ou vendido. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa strike price ou pelo termo em lngua portuguesa preo de exerccio. Existncia Bem armazenvel adquirido ou produzido pela empresa e que se destina transformao, venda ou, ao consumo. Export Notes Cesso de crdito executada por uma empresa exportadora, por conta do embarque que realizar no futuro. Exportao Vendas de bens e de servios de um pas para outro. Exposio econmica Impacto das alteraes nas taxas de cmbio no valor de mercado ou no cash flows de uma empresa. Extrato de conta Relatrio de movimentaes de dinheiro na conta corrente ou fundo de investimento. F FAC (Fundo de Aplicao em Cotas) Fundo de aplicao em cotas de outros fundos. Diferente dos demais fundos de investimento, o FAC (Fundo de Aplicao em Cotas) no compra e vende papis e ttulos no mercado. O FAC (Fundo de Aplicao em Cotas) compra e vende cotas dos demais fundos de investimentos, ou seja, um fundo de fundos. Factoring Atividade de uma instituio financeira especializada na compra de crditos que diversas empresas detm sobre os respectivos clientes e respectiva cobrana, assumindo o risco de no cumprimento pelos devedores. Estas empresas especializadas compram estes ttulos de crdito (duplicatas, promissrias e at cheques pr-datados) com desconto, pagando a vista, o que gera, nas empresas que detinham esses documentos, dinheiro em caixa. FAF (Fundo de Aplicao Financeira)

Fundo criado pelo plano Collor II, em substituio aos fundos de curto prazo, inclusive o open e o over. As taxas de remunerao do FAF (Fundo de Aplicao Financeira) deveriam ser iguais TR, substituindo assim, com vantagens, as aplicaes de curto prazo anteriores. O FAF (Fundo de Aplicao Financeira) j foi extinto. Falncia Condio jurdica decretada atravs de sentena judicial, pela falta de cumprimento de obrigaes assumidas. Pode ser voluntria ou involuntria, como resultado de aes dos credores da empresa, quando esta declarada insolvente. Falncia tcnica Quando o passivo de uma empresa superior ao seu ativo e esta no apresenta capacidade para cumprir com as suas obrigaes. FASB (Financial Accounting Standards Board) Comisso normativa de contabilidade financeira dos EUA (Estados Unidos da Amrica). Fator de renda Valor numrico, calculado mediante utilizao de uma tbua biomtrica e uma taxa de juros, utilizado para obteno do valor do benefcio do plano de previdncia. Fatura Extrato enviado para o cliente com o valor a ser pago. Faturamento Valor total recebido com a venda de produtos ou servios de uma empresa. Entram ainda nesta conta os ganhos obtidos com aplicaes financeiras ou venda de ativos. FEBRABAN (Federao Brasileira das associaes de Bancos) Entidade de classe de mbito federal que representa todas as instituies financeiras do Pas. FEC (FECHAMENTO) Preo de fechamento: valor em que ocorreu o ltimo negcio do dia de determinada cotao durante o prego regular. O preo de fechamento no considera as negociaes que ocorrem durante o After Market. Sinnimo em lngua portuguesa para CLOSE. Tambm conhecida por cotao de fechamento. Fechamento Anterior Preo de fechamento anterior: valor em que ocorreu o ltimo negcio do dia anterior de determinada cotao durante o prego regular. O preo de fechamento anterior no considera as negociaes que ocorrem durante o After Market. Fechamento de posio Operao pela qual o lanador de uma opo ou o titular de uma opo encerram suas posies ou parte delas. O lanador de uma opo encerra a sua posio atravs da compra em prego de outra opo da mesma srie, enquanto que o titular de uma opo encerra sua posio atravs da venda das opes adquiridas. A expresso tambm utilizada quando h a realizao de operaes inversas no mercado futuro. Fechamento em alta Quando o preo da cotao de fechamento de um ativo for superior ao preo de cotao de fechamento do prego anterior. Fechamento em baixa

Quando o preo da cotao de fechamento for inferior ao preo da cotao de fechamento do prego anterior. FED (Federal Reserve Bank) Banco Central dos EUA (Estados Unidos da Amrica), composto por 12 (doze) bancos regionais e 24 (vinte e quatro) filiais. O FED (Federal Reserve Bank) responsvel pelas decises de poltica econmica e monetria (fixao das taxas de juros) nos EUA (Estados Unidos da Amrica), sendo que , a partir da atuao do FED (Federal Reserve Bank), que sobem ou descem as taxas de juros no mercado americano, cuja tendncia afeta outros pases. Federal Funds Depsitos no remunerados dos bancos americanos no FED (Federal Reserve Bank). As reservas excedentes so emprestadas pelos bancos entre si. Federal Funds Rate Taxa de juros paga pelos ttulos do governo dos EUA (Estados Unidos da Amrica), que corresponde taxa de juros bsica da economia americana. O rgo que define a taxa o Federal Open Market Comitee (Comit Federal para o Mercado Aberto), vinculado ao Banco Central americano, que chamado de FED (Federal Reserve Bank). FGV (Fundao Getlio Vargas) Entidade fundada em 1924 com o objetivo de se dedicar pesquisa no campo das cincias sociais, da administrao e da economia. FGV-100 ndice calculado e mantido pela FGV (Fundao Getlio Vargas). Este ndice reflete o comportamento de uma carteira terica, formada por aes de 100 (cem) empresas privadas no financeiras brasileiras, levando em considerao, para a sua composio, critrios de qualidade da empresa. Fiador Pessoa responsvel pelo pagamento da dvida, caso o beneficirio desse crdito no cumpra com as suas obrigaes. O fiador apenas se torna exigvel depois do banco credor ter tentado de todas as formas, obter a cobrana junto ao devedor. FIDC (Fundo de Investimento em Direitos Creditrios) Tipo de fundo de investimento que destina uma parcela preponderante de seu respectivo patrimnio lquido para a aplicao em direitos creditrios. Tambm conhecido pela sigla FIDC ou pelo termo Fundo de Recebveis, desde 2004 este tipo de fundo de investimento vem se consolidando como um instrumento eficiente de captao de recursos para empresas no mercado de capitais brasileiro. A Bovespa, atravs de seus mercados de Renda Fixa Corporativa - Bovespa Fix e Soma Fix - oferece o ambiente adequado para a negociao de cotas deste fundo de investimento atravs de uma plataforma de negociao totalmente eletrnica. FIESP (Federao das Indstrias do Estado de So Paulo) rgo sindical de representao dos interesses das empresas industriais do estado de So Paulo. A FIESP (Federao das Indstrias do Estado de So Paulo) congrega mais de 100.000 indstrias - grandes, mdias e pequenas - reunidas em 106 sindicatos diferentes. FIEX (Fundo de Investimentos no Exterior) Fundo de investimento nacional, que aplica no mnimo 60% de seus recursos em ttulos da dvida externa brasileira. FIF (Fundo de Investimento Financeiro)

Fundo de investimento que engloba vrios tipos de fundos de investimento, tais como: renda fixa, DI, derivativos etc. So aplicaes onde o dinheiro investido de diversas maneiras, de acordo com o regulamento do fundo e regras de enquadramento do BACEN (Banco Central), tais como: ttulos do governo, CDBs, mercados futuros, de opes, aes (limitado a 49% da carteira) etc. FIF de FAC (Fundo de Investimento Financeiro em Fundos de Aplicao de Cotas) Fundo de investimento que visa comprar cotas de outros fundos existentes no mercado. uma forma de diversificar o risco, pois o dinheiro do investidor aplicado em diversos fundos no mercado. FIFE Fundo de investimento financeiro exclusivo destinado, unicamente, a receber durante o perodo de deferimento, a totalidade do montante dos recursos creditado reserva matemtica de benefcios a conceder. FIFO (First In, First Out) Mtodo de avaliao de existncias em uma empresa, considerando-se que as primeiras a serem utilizadas so as que chegaram primeiro, para efeitos da respectiva contabilizao. Filhote Emisso de aes por uma empresa em decorrncia do aumento de seu capital, realizado por incorporao de reservas, de lucros e/ou de outros recursos. Estes filhotes so distribudos gratuitamente aos acionistas, na proporo da quantidade de aes que estes j possuem. Tambm conhecido por bonificao em aes. FII (Fundo de Investimento Imobilirio) Tipo de fundo de investimento cujo patrimnio pode ser composto por imveis comerciais, residenciais, rurais ou urbanos, construdos ou em construo, para posterior alienao, locao ou arrendamento. Os fundos de investimento imobilirio so constitudos como condomnios fechados, divididos em cotas que depois de adquiridas no podem ser resgatadas. As instituies financeiras administradoras de FII so obrigadas a manter, no mnimo, 75% do patrimnio do fundo em bens e direitos imobilirios, sendo que os 25% restantes devero estar aplicados em ttulos de renda fixa. Alm disso, 95% do resultado lquido auferido pelo fundo dever ser distribudo aos cotistas. As cotas de FII so valores mobilirios que podem ser negociados (comprados ou vendidos) no mercado de bolsa e de balco organizado da Bovespa. Somente atravs da negociao da cota possvel se desfazer do ativo e reaver o dinheiro investido. FIM (Fundo de Investimento Mobilirio) Fundo de investimento cujo patrimnio constitudo por valores mobilirios, tais como ttulos e depsitos. FIPE (Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas) Entidade dedicada s pesquisas de fenmenos econmicos e sociais , composta por professores da USP (Universidade de So Paulo). Fiscalizao Sistema de leis e de regulamentao administrativa que organiza a cobrana de impostos dentro de um Pas. FITVM (Fundo de Investimento de Ttulos e Valores Mobilirios) Categoria onde esto concentrados todos os fundos de renda varivel, em substituio aos antigos FMIA (Fundo Mtuo de Investimento em Aes) e FMIA-CL (Fundo Mtuo de Investimento em Aes - Carteira Livre).

Flat Comisso cobrada pelos agentes financeiros para cobrir despesas operacionais. Float Diferena entre o saldo disponvel e o saldo contbil. Representa o efeito lquido da existncia de cheques em processo de compensao. Floor Limite inferior da taxa de juros de um ttulo emitido sob taxa varivel. Flutuao Movimento de alta (valorizao) e de baixa (desvalorizao) das cotaes de um determinado ttulo ou mercado. Fluxo de caixa O pagamento ou o recebimento efetivo do dinheiro por uma empresa ou uma instituio governamental: fluxo de entradas e sadas de dinheiro do caixa de uma empresa ou instituio governamental. Importante medida para se determinar o valor de uma empresa, atravs do mtodo do fluxo de caixa descontado. FMI (Fundo Monetrio Internacional) Organismo financeiro da ONU (Organizao das Naes Unidas), criado em 1944 pelo acordo de Bretton Woods, para promover a cooperao monetria internacional e estimular o crescimento econmico dos pases-membros. A sede do FMI (Fundo Monetrio Internacional) localiza-se em Washington-EUA. A misso principal do FMI (Fundo Monetrio Internacional) corrigir os desequilbrios no balano de pagamentos dos pases-membros, que possam comprometer o equilbrio do sistema econmico internacional, por meio de assistncia financeira temporria aos pases membros que estejam com dificuldades de cumprir com seus pagamentos a outros membros. Geralmente, o auxlio do FMI (Fundo Monetrio Internacional) incorre em medidas econmicas ortodoxas de equalizao fiscal e cortes de gastos pblicos. Atualmente, o FMI (Fundo Monetrio Internacional) composto por 184 pases-membros e acumula uma carteira de emprstimos que soma 64 bilhes de dlares. FMP (Fundo Mtuo de Capitalizao) Fundo de investimento que apresenta, pelo menos, 90% de seu patrimnio lquido aplicado em aes de uma nica empresa. O restante deve ser aplicado em ttulos pblicos federais de renda fixa, que apresenta baixssimo risco. Os recursos para esse fundo originam-se, necessariamente, das contas de FGTS - Pessoa Fsica. FOB (Free On Board) Designao da clusula de contrato segundo a qual o frete no est includo no custo da mercadoria. O valor FOB o preo de venda da mercadoria acrescido de todas as despesas que o exportador adquire at coloc-la a bordo. Forex (Foreign Exchange) Mercado cambial. Forward Acordo entre duas partes em transacionar um determinado ativo (ao, obrigao, moeda, ou mercadoria) numa data futura a um preo pr-definido. Distingue-se de um contrato de futuros por no ser especificado (em termos de quantidades e maturidades), por no ser objeto de transao em bolsa de valores e por no implicar uma movimentao financeira diria consoante as variaes de preo (mark-to-market). Como se trata de um contrato para entrega fsica (em oposio a um contrato de opes, onde o proprietrio pode escolher entre liquid-lo atravs da entrega ou liquid-lo

apenas por diferena ) pode ser uma cobertura para a venda de contratos futuros. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa contrato a prazo. FRA ( Forward Rate Agreement) Acordo financeiro visando um emprstimo a iniciar numa data futura, sendo a taxa de juro fixada no momento presente. Franchising Mtodo de comercializao de produtos ou servios no qual o franqueado obtm o direito de uso de uma marca, e opera de acordo com um padro de qualidade estabelecido pelo franqueador, em troca de um pagamento de um determinado valor. Tambm conhecido pelo sinnimo em lngua portuguesa franquia. Franquia (1) Valor calculado matematicamente, at o qual o segurador no se responsabiliza a indenizar o segurado em caso de sinistro. Participao do segurado nos prejuzos em caso de sinistro, em geral de acordo com a cobertura estipulada no contrato de seguro. (2) Mtodo de comercializao de produtos ou servios no qual o franqueado obtm o direito de uso de uma marca, e opera de acordo com um padro de qualidade estabelecido pelo franqueador, em troca de um pagamento de um determinado valor. Tambm conhecido pelo sinnimo em lngua inglesa franchising. Free Cash-flow Fundos libertados por uma empresa antes de qualquer deciso de carter financeiro. Quantifica o total de fundos gerados, aps impostos, que a empresa tem sua disposio para remunerar credores e acionistas. Free-float Quantidade de aes livres. O free-float pode definir-se como a percentagem do capital social que se encontra disperso em bolsa (nas mos de acionistas minoritrios), relativo a uma determinada empresa admitida cotao nesse mercado. FTSE 100 (Financial Times Stock Exchange 100 Index) ndice que compreende as aes das 100 (cem) maiores empresas da Gr-Bretanha, ponderadas com base no seu valor de mercado. Funding (1) Custos de financiamento de uma empresa. So os custos que uma empresa tem de suportar em resultado do seu endividamento ou passivo remunerado. (2) Converso de uma dvida de curto prazo em uma dvida de longo prazo. Fundo agressivo Expresso que normalmente designa fundos de investimento que operam com derivativos. Estes fundos so conhecidos por terem expressivas variaes das cotas, por isso so apontados como fundos de maior risco. Fundo de capitalizao Fundo de investimento mobilirio cujo objetivo prioritrio a obteno de mais-valias de longo prazo. Fundo de investimento Organismo de coleta de poupana e de aplicao, em que o capital varivel aberto ao pblico, e o valor dos ttulos possudos por cada participante determinado pela relao entre o total do ativo e o nmero de quotas, e no diretamente pelo mercado. O fundo de investimento um patrimnio constitudo por recursos financeiros aplicados pelos seus membros ou participantes. Esses recursos podem ser compostos por valores mobilirios ou por valores imobilirios ou, pelos dois. Geralmente, o patrimnio dos fundos de

investimento est dividido em unidades de participao pertencentes aos seus subscritores dando, cada unidade, o direito propriedade de uma parte do seu patrimnio. Os fundos de investimento no possuem personalidade jurdica donde, sempre outra entidade que faz a gesto do seu patrimnio, geralmente, um banco ou uma sociedade gestora de fundos de investimento. Fundo de investimento misto Fundo de investimento cujo patrimnio constitudo tanto por valores mobilirios (ttulos e depsitos), quanto por bens imveis. Fundo de maneio Diferena entre os ativos circulantes e o passivo de curto prazo de uma empresa. Fundo de penso Conjunto de recursos, proveniente de contribuies de empregados e da prpria empresa, administrados por uma entidade a ela vinculada, cuja destinao a aplicao em uma carteira diversificada de aes, outros ttulos mobilirios e imveis, entre outros ativos. Fundo de recebbeis Tipo de fundo de investimento que destina uma parcela preponderante de seu respectivo patrimnio lquido para a aplicao em direitos creditrios. Tambm conhecido pela sigla FIDC ou pelo termo Fundo de Investimento de Direitos Creditrios, desde 2004 este tipo de fundo de investimento vem se consolidando como um instrumento eficiente de captao de recursos para empresas no mercado de capitais brasileiro. A Bovespa, atravs de seus mercados de Renda Fixa Corporativa - Bovespa Fix e Soma Fix - oferece o ambiente adequado para a negociao de cotas deste fundo de investimento atravs de uma plataforma de negociao totalmente eletrnica. Fundo de renda fixa Fundo de investimento que pode ter at 49% de sua carteira composta por aes, mas que, basicamente, aplicam os recursos do fundo em ttulos pblicos federais, ttulos privados (debntures) e CDB (Certificado de Depsito Bancrio). Dependendo do enquadramento do fundo, podem usar derivativos para proteo ou para alavancar rentabilidade. Muitas vezes usado como sinnimo de FIF (Fundo de Investimento Financeiro). Fundo de renda fixa agressivo Tipo de fundo de renda fixa que busca rentabilidade superior s taxas de juros bsicas da economia e investem seu patrimnio em ttulos de renda fixa com perfis de risco maiores, portanto com rentabilidade maior. Freqentemente utilizam instrumentos derivativos para aumentar a rentabilidade da carteira de investimentos. O investidor deve ter em mente que esses fundos podem oferecer rendimento muito promissor, entretanto, em compensao, podem ter perda superior ao patrimnio lquido. Quando isso ocorre, o investidor obrigado a entrar com mais dinheiro para cobrir as perdas do fundo. Assim, so recomendados apenas a investidores que aceitam correr risco para obter rendimento acima do de outros fundos. Fundo de renda fixa conservador Tipo de fundo de renda fixa composto por ttulo de dvida (pblica ou privada), pr ou ps-fixado. O fundo de renda fixa conservador aplica recursos, principalmente, em ttulos pblicos federais e utiliza-se de instrumentos como derivativos apenas com o objetivo de proteo da carteira de investimentos (hedge). So recomendados para investidores de perfil conservador.

Fundo de renda fixa moderado Tipo de fundo de renda fixa composto por ttulo de dvida (pblica ou privada), pr ou ps-fixado, mas que investe parte do patrimnio em ttulos que oferecem risco de crdito maior e rentabilidade maior. Alguns fundos de renda fixa moderados utilizam os derivativos para aumentar a rentabilidade da carteira de investimentos. So recomendados para investidores que aceitam correr algum risco para obter rendimentos maiores. Fundo de renda varivel Fundo de investimento que aplica a maior parte ou a totalidade de seus recursos em uma carteira composta por aes e outros valores mobilirios. Tambm conhecido por fundo de aes. Fundo garantidor de crditos Fundo criado e administrado pelo Governo, que tem por objetivo garantir ao investidor o pagamento de uma parcela da quantia investida, em caso de insolvncia. Apenas as instituies financeiras relacionam-se com esse fundo. Fundo genrico Fundo que possui uma grande liberdade na composio de sua carteira. Um fundo genrico pode utilizar derivativos para alavancar rentabilidade e no precisa ter pelo menos 80% da carteira composta por ttulos pblicos federais ou ttulos privados de baixo risco de crdito. O fundo genrico um fundo mais agressivo, tambm conhecido por fundo livre, obrigando seu administrador a entregar o prospecto e exigir adeso ao regulamento quando da primeira aplicao de um cotista. Fundo imobilirio Fundo de investimento constitudo sob a forma de condomnio fechado, cujo patrimnio destinado a aplicaes em empreendimentos mobilirios. As quotas desses fundos, que no podem ser resgatadas, so registradas na CVM (Comisso de Valores Mobilirios), podendo ser negociadas em bolsa de valores ou no mercado de balco. Fundo-ndice Fundo de investimento cuja carteira de ttulos constitui uma rplica do portflio representado por um ndice de aes. Fundo livre Fundo que possui uma grande liberdade na composio de sua carteira. Um fundo livre pode utilizar derivativos para alavancar rentabilidade e no precisa ter pelo menos 80% da carteira composta por ttulos pblicos federais ou ttulos privados de baixo risco de crdito. O fundo livre um fundo mais agressivo, tambm conhecido por fundo genrico, obrigando seu administrador a entregar o prospecto e exigir adeso ao regulamento quando da primeira aplicao de um cotista. Fundo multi-carteira Fundo composto por ativos de renda fixa (pblicos ou privados) e de renda varivel, como aes, dentro dos limites legais. Alguns fundos multi-carteira podem apresentar a possibilidade de perda superior ao patrimnio lquido. Quando isso ocorre, o investidor obrigado a entrar com mais dinheiro para cobrir as perdas do fundo. Assim, os fundos multi-carteira so recomendados para investidores que aceitam correr risco para conseguir rendimentos maiores. Tambm conhecido por fundo multi-mercado.

Fundo multi-mercado Fundo composto por ativos de renda fixa (pblicos ou privados) e de renda varivel, como aes, dentro dos limites legais. Alguns fundos multi-mercado podem apresentar a possibilidade de perda superior ao patrimnio lquido. Quando isso ocorre, o investidor obrigado a entrar com mais dinheiro para cobrir as perdas do fundo. Assim, os fundos multi-mercado so recomendados para investidores que aceitam correr risco para conseguir rendimentos maiores. Tambm conhecido por fundo multi-carteira. Fundo mtuo de aes Conjunto de recursos administrados por uma distribuidora de valores, sociedade corretora, banco de investimento, ou banco mltiplo com carteira de investimento, que os aplica em uma carteira diversificada de aes, distribuindo os resultados aos cotistas, proporcionalmente ao nmero de quotas possudas. Fundo mtuo de aes - carteira livre Constitudo sob a forma de condomnio aberto ou fechado, sendo uma comunho de recursos destinados aplicao em uma carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios. O fundo mtuo de aes - carteira livre dever manter, diariamente, no mnimo 51% de seu patrimnio aplicado em aes de emisso das companhias abertas, opes de aes, ndices de aes e opes sobre ndices de aes. Fundo mtuo de investimento em empresas emergentes Constitudo sob a forma de condomnio fechado, uma comunho de recursos destinados a aplicao em carteira diversificada de valores mobilirios de emisso de empresas emergentes. Entende-se como empresa emergente, a companhia que satisfaa os seguintes parmetros: (1) tenha faturamento lquido anual inferior ao equivalente a R$ 60 milhes; e (2) no seja integrante de grupo de sociedades com patrimnio lquido consolidado maior ou igual a R$ 120 milhes. Fundo no referenciado Fundo que no possui o mnimo exigido de 95% da carteira composta por ttulos que acompanham a variao de um determinado indicador de mercado. Fundo referenciado Fundo que segue a variao de um determinado indicador de mercado (benchmark). Este tipo de fundo, por lei, deve estipular que pelo menos 95% de sua carteira seja composta por ativos que acompanham a variao de um determinado indicador de mercado. Fundo referenciado em DI Fundo cuja carteira composta por pelo menos 95% de ttulos que acompanham a variao do CDI (Certificado de Depsito Interbancrio). Estes fundos no podem usar derivativos para alavancar rentabilidade e sim apenas para fazer hedge. Tm de possuir 80% da carteira aplicada em ttulos pblicos federais ou ttulos privados classificados como de baixo risco de crdito. Fundo referenciado em cmbio Fundo que est vinculado variao do dlar, em no mnimo 95% de sua carteira. Este fundo acompanha o comportamento de desvalorizao e valorizao do dlar comercial. Fuso Processo de criao de uma nova empresa que consiste na agregao de duas ou mais empresas distintas. Fuso em conglomerado

Fuso entre duas empresas de setores econmicos distintos e no relacionados. Fuso horizontal Fuso entre duas empresas que produzem produtos similares. Fuso vertical Fuso entre um fornecedor e o seu cliente. Futuro Contrato padronizado, reversvel, de compra e venda de uma dada quantidade e qualidade de um bem, ou de um servio, num local e numa data futura especfica, a um preo fixado no presente. Futuro de ndice Bovespa Preo do Ibovespa (ndice da Bolsa de Valores de So Paulo) em datas futuras prdefinidas pela BM&F (Bolsa de Mercadorias e de Futuros). G G-5 Conjunto de cinco pases (Estados Unidos, Japo, Alemanha, Frana e Reino Unido) que se rene periodicamente para desenvolver uma maior coordenao em suas polticas macroeconmicas e assim potencializar uma maior estabilidade econmica e poltica em nvel internacional. G-8 Conjunto de oito pases, formado pelos membros do G-5 e ainda pelo Canad, pela Itlia e pela Rssia, que se rene periodicamente com os mesmos objetivos do G-5. Gama Coeficiente que mede a variao do delta de uma opo medida que varia o preo da opo. Em termos tcnicos, representa a derivao secundria do preo da opo em relao ao preo do ativo. Gap Intervalo ou hiato de preos de determinada cotao, no qual, no momento de sua ocorrncia, nenhuma ao foi negociada. Em grficos dirios, um gap produzido quando, em qualquer dia, a menor cotao desse dia maior que a cotao mxima registrada no dia anterior, ou o inverso, quando a maior cotao desse dia menor que a cotao mnima registrada no dia anterior. Em grficos semanais, mensais ou intradirios (intra-days), o raciocnio idntico, variando apenas o perodo de comparao. Quanto maior a periodicidade avaliada, menor a chance da ocorrncia de um gap. Gap de ativos Termo em lngua inglesa utilizado por instituies de crdito para designar a dimenso da diferena entre ativos sensveis s taxas de juros. GATT (General Agreement on Tariffs and Trade) Tratado multilateral de comrcio internacional firmado em 1947. O GATT (General Agreement on Tariffs and Trade) rege-se por trs princpios bsicos : (1) tratamento igual, no discriminatrio, para todas as naes comerciantes; (2) reduo de tarifas por meio de negociaes; e (3) eliminao das cotas de importao. Gesto ativa de carteiras Tipo de gesto de investimentos financeiros que pretende a obteno de rendimentos mais do que proporcionais em relao ao risco respectivo, com base em previses sobre

as tendncias dos mercados ou pela deteco de ineficincias temporrias em certos ttulos ou segmentos de mercado. Globalizao Tendncia para a tomada de decises econmicas, tanto de consumo, quanto de investimento, com base em uma perspectiva mundial, incrementando de modo significativo as inter-relaes entre mercados nacionais. Golden Share Aes detidas pelo Estado em uma empresa pblica, objeto de uma privatizao total ou parcial, que lhe conferem direitos particulares e disposies estatutrias especiais, que normalmente incidem sobre decises de carter estratgico para a empresa: fuses, aquisies e alterao dos estatutos. Goodwill Valor no fsico ou intangvel e por isso contabilizado parte, que expressa o valor da empresa para alm do seu valor contbil ou do valor de venda dos seus ativos, lquidos do seu passivo. O Goodwill tambm pode ser definido como a capacidade ou a potencialidade da empresa em gerar lucros. Governana Corporativa O sistema pelo qual as sociedades so dirigidas e monitoradas, envolvendo os relacionamentos entre Acionistas/Cotistas, Conselho de Administrao, Diretoria, Auditoria Independente e Conselho Fiscal. As boas prticas de Governana Corporativa, tm a finalidade de aumentar o valor da sociedade, facilitar seu acesso ao capital e contribuir para a sua perenidade. Grfico Representao visual de como 2 (duas) variveis se comportam quando cruzadas entre si. Grfico de aes Representao visual da relao entre a varivel tempo, representada em um eixo horizontal, e a varivel preo da ao, representada em um eixo vertical. A relao entre as duas variveis determina o preo da ao em determinado perodo de tempo. Em um grfico de aes, pode se representar o eixo tempo com perodos mensais, semanais, dirios, ou intra-dirios. O preo da ao em determinado perodo selecionado, pode ser representado graficamente de 3 (trs) formas possveis: grfico de barras, grfico de velas (candlesticks) e grfico de ponto-figura. Grfico de barras Forma de grfico de aes na qual cada unidade ou perodo de tempo apresentar uma barra vertical de comprimento variado, perpendicular a duas barras horizontais de comprimento constante. Uma das barras horizontais posiciona-se esquerda da barra vertical, enquanto que a outra barra horizontal posiciona-se direita da barra vertical. A altura de posicionamento das barras horizontais em relao ao comprimento da barra vertical varia de acordo com o preo de ao que estas barras representam. O ponto mais alto da barra vertical representa o maior valor no qual a ao foi negociada durante o perodo determinado, representando a mxima fora dos compradores. O ponto mais baixo da barra vertical representa o menor valor no qual a ao foi negociada durante o perodo determinado, representando a mxima fora dos vendedores. A pequena barra horizontal esquerda da barra vertical representa o valor no qual ocorreu o primeiro negcio do perodo representado (preo de abertura do perodo). A pequena barra horizontal direita da barra vertical representa o valor no qual ocorreu o ltimo negcio do perodo representado (preo de fechamento do perodo). Quanto maior o

comprimento da barra, maior a variao de preos em determinado perodo, significando uma maior indeciso entre compradores e vendedores quanto a formao do preo para negcio. Grfico de ponto-figura Forma de grfico de aes na qual todos os valores em que a ao foi negociada so representados por figuras: a alta (valorizao) representada por um X, enquanto que a baixa (desvalorizao) representada por um O. Esta forma de grfico de aes mais utilizada para negociao de contratos futuros. Grfico de velas Forma de grfico de aes, originalmente desenvolvido no Japo por um negociador de arroz chamado Munehisa Homma, na qual cada unidade ou perodo de tempo apresentar uma vela desenhada de acordo com um conjunto de regras. O valor mximo de uma cotao durante um determinado perodo representado por uma linha vertical sobre a vela (sombra superior). O comprimento desta linha varia de acordo com a amplitude de variao do preo de mximo (ponto mais alto da sombra superior) em relao ao preo de abertura (perodo de baixa ou de desvalorizao do preo da ao) ou de fechamento (perodo de alta ou de valorizao do preo da ao) do perodo. O valor mnimo de uma cotao durante um determinado perodo representado por uma linha vertical sob a vela (sombra inferior). O comprimento desta linha varia de acordo com a amplitude de variao do preo de mnimo (ponto mais baixo da sombra inferior) em relao ao preo de abertura (perodo de alta ou de valorizao do preo da ao) ou de fechamento (perodo de baixa ou de desvalorizao do preo da ao) do perodo. O intervalo de preos entre a abertura e o fechamento do perodo representado por um retngulo (corpo da vela) entre as linhas verticais (sombra superior e sombra inferior) previamente traadas. Em um perodo de baixa ou de desvalorizao do preo da ao, o preo de abertura situa-se no ponto mais alto do corpo da vela, o preo de fechamento situa-se no ponto mais baixo da vela, e o corpo da vela pode apresentar uma colorao preta ou vermelha. Em um perodo de alta ou de valorizao do preo da ao, o preo de abertura situa-se no ponto mais baixo do corpo da vela, o preo de fechamento situase no ponto mais alto da vela, e o corpo da vela pode apresentar uma colorao branca (vazada) ou verde. As velas representadas em um determinado grfico de aes podem apresentar determinados padres entre si, que podem prenunciar mudana de tendncia de variao dos preos de determinada ao. Estes padres so chamados padres de reverso. O grfico de velas tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa candlesticks. Greenshoe Clusula contratual que, em uma operao de emisso de aes, atribui ao sindicato de colocao, a opo de compra de um lote adicional de aes da sociedade emitente para satisfazer um eventual excesso de procura. Guarda de ttulos Servio de depsito ou custdia de ttulos nas instituies autorizadas para seus detentores. Por este servio, existem instituies que cobram uma comisso peridica ao cliente. H Head and Shoulders

Tipo de padro de reverso grfico que representa um sinal de que a tendncia corrente de um determinado ativo inverter-se-. Este tpico padro de reverso caracteriza-se por descrever graficamente a conformao de uma cabea (head) e de dois ombros (shoulders). A base dos ombros unida por linha designada de pescoo (neckline). O volume normalmente decresce medida que o padro se forma. Esta formao costuma ocorrer no final de uma tendncia forte. A amplitude de variao dos preos aps a inverso da tendncia fornecida pela distncia entre a cabea e a neckline, e projetada a partir do ponto de rompimento da neckline. Tambm conhecido pelo sinnimo em lngua portuguesa cabea e ombros. Hedge Posio assumida por um investidor que visa eliminao ou minimizao da exposio de sua carteira a determinado fator de risco. Instrumento que visa proteger operaes financeiras do risco de grandes variaes de preo em um determinado ativo. No mercado financeiro, so as operaes que reduzem o risco, protegendo o investidor de oscilaes bruscas de preos. Um investidor pode realizar este movimento de proteo de investimento de diversas maneiras para proteger uma determinada posio contra indesejveis variaes futuras. Os profissionais do mercado financeiro usam muito a expresso "fazer um hedge" ou "hedgiar" significando que esto tomando medidas preventivas para diminuir um determinado risco presente ou futuro. No caso do investidor individual, "fazer um hedge" na sua carteira de investimentos, pode significar que ele est investindo em um fundo de alto risco e, como contrapartida, vai fazer uma outra aplicao em um fundo muito conservador para "hedgiar" sua posio global. Hedger Investidor que executa uma operao de cobertura de risco no mercado financeiro para proteger determinada quantia de variaes de preos. Hedgiar Expediente adotado por compradores e vendedores para se resguardarem de flutuaes de preos. Hedgiar uma posio significa que no se pode ganhar o mximo durante todo o tempo em todos os investimentos. Assim, quando um investidor realiza um hedge est descartando uma probabilidade de um lucro total (e seu conseqente risco) em prol de um menor risco, porm, com um lucro menor. Hedging Tcnica ou estratgia de cobertura de risco, utilizada pelos gestores, que visa proteo de uma determinada posio (atual ou futura) em um ativo (moeda, obrigao, ao, ou mercadoria), contrato (de futuros ou opes) ou ndice em relao ao risco de perda do seu valor. High Yield Alta taxa de retorno. Os emprstimos nos quais as empresas pagam taxas de juros sensivelmente altas e que usualmente so executados no mercado europeu so classificados como de High Yield. Holding Tipo de empresa que apresenta como atividade principal, participao acionria em uma ou mais empresas. Esta sociedade detm uma elevada posio acionista sobre outra(s) empresa(s) (que pode atingir os 100%, embora no necessariamente), possuindo desse modo o controle efetivo desta(s) ltima. Estas sociedades tm como objetivo a aquisio e a posse de aes (ou quotas) de outras empresas (geralmente participaes majoritrias de capital ou de direitos de voto), exercendo o controle da sua gesto. Home broker

Servio eletrnico oferecido por algumas corretoras que permite o envio de ordens de compra e venda de aes pela Internet, possibilitando acesso s cotaes e o acompanhamento de carteiras de aes, entre vrios outros recursos. O home broker um moderno canal de relacionamento entre os investidores e as sociedades corretoras, tornando ainda mais gil e simples as negociaes no mercado acionrio. Hot Money Tipo de investimento em ttulos ou em cmbio, atrado por taxas de juros elevadas ou diferenas cambiais significativas, de curtssimo prazo, que pode deslocar-se de um mercado para outro com grande agilidade de flutuaes de preos. I IBA (ndice Brasileiro de Aes) ndice calculado e mantido pela CNBV (Comisso Nacional de Bolsas de Valores), atravs da ponderao das aes de sua carteira terica adotando o critrio de valor de mercado das empresas. A exemplo do Ibovespa, outro ndice que mede o comportamento das bolsas de valores. O ndice composto por aes das empresas que estiveram presentes em, no mnimo, 80% dos preges nos ltimos seis meses, com, no mnimo, dez operaes em cada prego. IBGC (Instituto Brasileiro de Governana Corporativa) Predefinio:Instituto Brasileiro de Governana Corporativa IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica) rgo vinculado a Secretaria de Planejamento da Presidncia da Repblica, cuja atribuio bsica consiste em fornecer informaes e estudos de natureza estatstica, geogrfica, cartogrfica, demogrfica, de recursos naturais etc. necessrios ao conhecimento da realidade fsica, econmica e social do pas para fins de planejamento econmico e social e de segurana nacional. Ibovespa O ndice Bovespa (IBOVESPA) o mais importante indicador do desempenho mdio das cotaes das aes negociadas na Bolsa de Valores de So Paulo. formado pelas aes com maior volume negociado nos ltimos meses. O valor atual do ndice representa o valor de mercado, em moeda corrente, de uma carteira terica de aes, constituda em 02 de Janeiro de 1968, a partir de uma aplicao hipottica. As aes selecionadas para compor o Ibovespa representam, em conjunto, 80% da liquidez do mercado vista durante os 12 (doze) meses anteriores do Mercado Bovespa. Como critrio adicional, exige-se que a ao apresente, no mnimo, 80% de presena nos preges do perodo. Freqentemente a composio e os pesos do Ibovespa so alterados para melhor representar o mercado de aes. Ibovespa mdio Mdia aritmtica do ndice Ibovespa, calculada a cada 30 segundos, durante o dia. IBrX (ndice Brasil) O IBX o ndice do Mercado Bovespa que compreende as 100 (cem) aes mais negociadas da BM&FBovespa, tanto em relao ao nmero de negcios e quanto ao volume financeiro negociado. O peso que cada ao exerce sobre a composio do ndice ponderado por seu respectivo valor de mercado. As aes selecionadas para compor este ndice apresentam ampla representatividade na economia e, portanto, representam uma boa diversificao de risco. A instituio responsvel pelo clculo, manuteno e divulgao deste ndice a BM&FBOVESPA.

Clique Aqui para acessar a cotao do ndice Brasil em tempo real. IBrX-50 (ndice Brasil 50) O IBrX-50 - ndice Brasil 50 o ndice do Mercado Bovespa que mede o retorno total de uma carteira terica composta por 50 aes selecionadas entre as mais negociadas da BM&FBOVESPA em termos de liquidez. A composio da carteira ponderada pelo valor de mercado das aes disponveis para negociao. Cdigo BM&FBovespa: IBXL IBV (ndice da Bolsa de Valores) ndice que exprime a variao mdia diria dos valores das negociaes na BVRJ (Bolsa de Valores do Estado do Rio de Janeiro), de uma carteira de aes de cerca de 100 (cem) empresas selecionadas. IBX (ndice Brasil) O IBX o ndice do Mercado Bovespa que compreende as 100 (cem) aes mais negociadas da BM&FBovespa, tanto em relao ao nmero de negcios e quanto ao volume financeiro negociado. O peso que cada ao exerce sobre a composio do ndice ponderado por seu respectivo valor de mercado. As aes selecionadas para compor este ndice apresentam ampla representatividade na economia e, portanto, representam uma boa diversificao de risco. A instituio responsvel pelo clculo, manuteno e divulgao deste ndice a BM&FBOVESPA. Clique Aqui para acessar a cotao do ndice Brasil em tempo real. IBX-50 (ndice Brasil 50) O IBrX-50 - ndice Brasil 50 o ndice do Mercado Bovespa que mede o retorno total de uma carteira terica composta por 50 aes selecionadas entre as mais negociadas da BM&FBOVESPA em termos de liquidez. A composio da carteira ponderada pelo valor de mercado das aes disponveis para negociao. Cdigo BM&FBovespa: IBXL ICON (ndice de Consumo) O ICON - ndice BM&FBOVESPA de Consumo tem por objetivo oferecer uma viso segmentada do mercado acionrio, medindo o comportamento das aes das empresas representativas dos setores de consumo cclico e no-cclico. As aes componentes so selecionadas por sua liquidez, e so ponderadas nas carteiras pelo valor de mercado das aes disponveis negociao. Cdigo BM&FBovespa: ICON11 ICV-DIEESE (ndice de Custo de Vida do Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Socioeconmicos) ndice pesquisado no municpio de So Paulo, que reflete o custo de vida das famlias com renda mdia de R$ 2,8 mil. IDU ( Interest Due Unpaid) Ttulo da dvida externa do governo brasileiro (bonds) de vencimento em curto prazo (2001). Tambm conhecido por Bradies. IEE (ndice de Energia Eltrica) Primeiro ndice setorial do Mercado Bovespa, o IEE Brasil - ndice de Energia Eltrica foi lanado em Agosto de 1996 com o objetivo de medir o desempenho do setor de energia eltrica. Dessa forma, este ndice funciona como um instrumento que permite a avaliao da performance de carteiras especializadas nesse setor. Cdigo BM&FBovespa: IEEX IGC (ndice de Aes com Governana Corporativa Diferenciada)

O IGC - ndice de Governana do Mercado Bovespa tem por objetivo medir o desempenho de uma carteira terica composta por aes de empresas que apresentem bons nveis de governana corporativa. Tais empresas devem ser negociadas no Novo Mercado ou estar listadas nos Nveis 1 ou 2 da BOVESPA. Cdigo BM&FBovespa: IGCX IGP (ndice Geral de Preos) ndice calculado pela FGV (Fundao Getlio Vargas). Existem 2 (dois) tipos de IGP (ndice Geral de Preos): o IGP-M (ndice Geral de Preos do Mercado) e o IGP-DI (ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna). Ambos apresentam a mesma estrutura e so compostos pelos seguintes sub-ndices: IPA (ndice de Preos no Atacado) - onde se consideram preos praticados do mercado atacadista e representa 60 % do IGP (ndice Geral de Preos); IPC (ndice de Preos ao Consumidor) - a coleta de dados ocorre nas cidades de So Paulo e do Rio de Janeiro dentre as famlias que tem uma renda de 1 (um) a 33 (trinta e trs) salrios mnimios) e representa 30 % do IGP (ndice Geral de Preos); INCC (ndice Nacional de Construo Civil) - onde so avaliados os preos do setor de construo civil, no s de materiais como de mo-deobra, e representa 10 % do IGP (ndice Geral de Preos). IGP-DI (ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna) ndice calculado pela FGV (Fundao Getlio Vargas) utilizado como uma referncia do mercado financeiro. Afere o comportamento dos preos no mercado de atacado, de consumo e construo civil, entre famlias do Rio de Janeiro e de So Paulo, com renda mensal de 1 (um) a 33 (trinta e trs) salrios mnimos. O perodo de coleta do ndice compreendido entre o primeiro e o ltimo dia do ms de referncia e, a sua divulgao, ocorre prxima ao dia 20 (vinte) do ms posterior. O IGP-DI (ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna) formado por trs taxas: IPA (ndice de Preos por Atacado) que corresponde a 60% do IGP-M (ndice Geral dos Preos do Mercado); IPC (ndice de Preos ao Consumidor) - que responde por 40% do IGP-M (ndice Geral dos Preos do Mercado); e o INCC (ndice Nacional de Custo da Construo) - que 10% do IGPM (ndice Geral dos Preos do Mercado). O IGP-DI (ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna) foi criado com o objetivo de balizar o comportamento de preos em geral na economia. O IGP-DI exclui os produtos importados, considerando apenas o que produzido internamente. IGP-M (ndice Geral de Preos do Mercado) ndice calculado pela FGV (Fundao Getlio Vargas) utilizado como uma referncia do mercado financeiro. Afere o comportamento dos preos no mercado de atacado, de consumo e construo civil, entre famlias do Rio de Janeiro e de So Paulo, com renda mensal de 1 (um) a 33 (trinta e trs) salrios mnimos. O ndice apurado entre os dias 21 (vinte e um) do ms anterior e 20 (vinte) do ms de referncia, sendo que, a cada decndio do perodo de coleta ocorrem divulgaes de prvias do ndice. O IGP-M (ndice Geral dos Preos do Mercado) formado por trs taxas: IPA (ndice de Preos por Atacado) - que corresponde a 60% do IGP-M (ndice Geral dos Preos do Mercado); IPC (ndice de Preos ao Consumidor) - que responde por 40% do IGP-M (ndice Geral dos Preos do Mercado); e o INCC (ndice Nacional de Custo da Construo) - que 10% do IGP-M (ndice Geral dos Preos do Mercado). O IGP-M (ndice Geral dos Preos do Mercado) foi criado com o objetivo de se possuir um indicador confivel para as operaes financeiras, especialmente as de longo prazo, sendo utilizado para correes de NTN (Notas do Tesouro Nacional) dos tipos B e C e para os CDB (Certificado de Depsitos Bancrios) ps-fixados com prazos acima de um ano. O IGP-M considera todos os produtos disponveis no mercado, inclusive o que importado.

IMOB (ndice Imobilirio) O IMOB - ndice BM&FBOVESPA Imobilirio tem por objetivo oferecer uma viso segmentada do mercado acionrio, medindo o comportamento das aes das empresas representativas dos setores da atividade imobiliria compreendidos por construo civil , intermediao imobiliria e explorao de imveis. As aes componentes so selecionadas por sua liquidez, e so ponderadas nas carteiras pelo valor de mercado das aes disponveis negociao. Cdigo BM&FBovespa: IMOB11 Imobilizao corprea Aplicao tangvel de carter permanente de uma empresa, como por exemplo, terrenos, edifcios e equipamento etc. Rubrica do ativo do balano. Imobilizao incorprea Aplicao intangvel de carter permanente de uma empresa, tais como despesas de instalao, despesas de investigao e desenvolvimento, trespasses etc. Rubrica do ativo do balano. Importncia segurada Valor estabelecido pelo segurado como limite do seu direito de indenizao. Imposto Prestao obrigatria em dinheiro, sem contrapartida imediata, sobre o rendimento das pessoas. O imposto exigido pelo Estado, visando cobertura de um conjunto de despesas de interesse geral e nacional. Imposto de renda Imposto cobrado a pessoas fsicas e jurdicas sobre os rendimentos recebidos durante um ano. No caso das pessoas, quanto maior a renda maior a taxa do imposto incidente. Para as empresas, o percentual do imposto de renda depende do tipo da empresa e do regime de tributao no qual ela se enquadra. Imposto direto Imposto que incide sobre os rendimentos obtidos pelos contribuintes atravs de uma matria coletvel diretamente determinada. Imposto indireto Imposto que incide sobre os rendimentos utilizados, atravs de uma matria coletvel indiretamente determinada. Imunizao Tcnica que procura eliminar a sensibilidade de uma carteira de obrigaes ao risco de re-investimento durante um determinado perodo de tempo. Incerteza Tecnicamente, uma situao onde se tem to pouca informao a respeito do comportamento dos retornos de um ativo que no se consegue model-los com uma distribuio de probabilidade que obedea a um mnimo de requisitos de consistncia e, simultaneamente, tenha alguma utilidade para fins de tomada de deciso. Ferramentas estatsticas para o tratamento adequado de tais situaes so ainda muito incipientes para o emprego prtico em larga escala. No dia a dia, utiliza-se informalmente o termo incerteza tambm como sinnimo de risco. Indenizao Importncia que a companhia seguradora dever pagar ao segurado no caso da efetivao de um risco coberto no contrato de seguro. Indexador

ndice contratado para atualizao monetria dos valores. Indicador de momento Indicador de mercado que utiliza as cotaes e os volumes para prever a fora ou a fraqueza de um mercado ou de uma ao ou quaisquer outras condies de sobrecompra (overbought) ou sobre-venda (oversold), no sentido de detectar pontos de reverso ou divergncias. Tambm conhecido por momentum. Indicador econmico Estatstica chave que demonstra a direo e a tendncia de uma determinada economia. Entre os indicadores econmicos encontram-se a taxa de desemprego, a taxa de inflao, a utilizao da capacidade produtiva e a balana comercial. ndice ndice um indicador de desempenho de uma carteira de aes, ttulos ou ativos, destinado a representar determinado mercado, setor ou segmento. Assim, um ndice serve como um termmetro da valorizao de um grupo de aes ao longo do tempo. Um ndice afere tambm o estado geral e o desempenho de um mercado financeiro ou de uma economia especfica. No Brasil, por exemplo, geralmente utiliza-se o Ibovespa como uma referncia para o mercado de aes brasileiro. Como um ndice diferente dos outros? De acordo com os diferentes objetivos e metodologias de construo dos ndices, cada ndice pode apresentar retornos e caractersticas diferentes. O Ibovespa, por exemplo, busca acompanhar as empresas mais negociadas na bolsa, enquanto o ndice BM&FBovespa MidLarge Cap engloba as companhias com os maiores valores de capitalizao listadas na BM&FBovespa. ndice de lucratividade Relao entre o capital atual e o capital inicial de uma aplicao. ndice de preo Nmero que permite acompanhar a evoluo do preo de um determinado produto (ou de uma cesta de produtos) no tempo. A taxa de inflao, tradicionalmente chamada por ndice de inflao, expressa a variao de um nmero ndice que calculado a partir da mdia ponderada de preos de vrios bens (previamente estabelecidos por um instituto de pesquisa). Neste sentido, o cmbio nada mais do que a variao do preo de uma moeda estrangeira (em geral do dlar), podendo, igualmente, ser transformado em um nmero ndice, cuja variao tradicionalmente chamada por variao cambial. ndice de Sharpe ndice utilizado por profissionais do mercado financeiro, que relaciona o risco e a rentabilidade envolvidos em determinado investimento, na tentativa de melhor qualific-lo. O clculo deste ndice leva em considerao a volatilidade e o retorno do fundo acima da poupana. Quanto maior o retorno e menor o risco, maior ser o ndice de Sharpe. ndice FGV 100 Carteira terica criada pela FGV (Fundao Getlio Vargas), formadas pelas 100 (cem) maiores empresas privadas no financeiras do mercado. ndice futuro

ndice que especula o comportamento futuro do ndice Ibovespa, negociado na BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros). ndice Mid-Large Cap Criado pela BM&FBOVESPA, o MLCX - ndice BM&FBOVESPA Mid Large Cap tem por objetivo medir o comportamento das empresas listadas na Bolsa de modo segmentado, aferindo o retorno de uma carteira composta pelas empresas listadas de maior capitalizao. As aes componentes sero selecionadas por sua liquidez, e sero ponderadas nas carteiras pelo valor de mercado das aes disponveis para negociao. Cdigo BM&FBovespa: MLCX ndice Preo/Lucro Quociente da diviso do preo de uma ao no mercado, em um instante, pelo lucro lquido anual da mesma. Assim, o ndice preo/Lucro - P/L o nmero de anos que se levaria para reaver o capital aplicado na compra de uma ao, pelo recebimento do lucro gerado por uma empresa. Para tanto, torna-se necessrio que se condicione essa interpretao hiptese de que o lucro por ao se manter constante e ser distribudo todos os anos. ndice PSI20 ndice que rene as 20 (vinte) aes mais representativas e com maior capitalizao e liquidez entre as empresas cotadas na Bolsa de Valores de Lisboa. ndice Small Caps Criado pela BM&FBOVESPA, o SMLL - ndice BM&FBOVESPA Small Cap tem por objetivo medir o comportamento das empresas listadas na Bolsa de modo segmentado, aferindo o retorno de uma carteira composta por empresas de menor capitalizao. As aes componentes sero selecionadas por sua liquidez, e sero ponderadas nas carteiras pelo valor de mercado das aes disponveis para negociao. Cdigo BM&FBovespa: SMLL INDX (ndice do Setor Industrial) O INDX - ndice do Setor Industrial tem por objetivo medir o desempenho das aes mais representativas do setor industrial, importante segmento da economia brasileira. Sua carteira terica composta pelas aes mais representativas da indstria, que so selecionadas entre as mais negociadas na BM&FBOVESPA em termos de liquidez e so ponderadas na carteira pelo valor de mercado das aes disponveis para negociao. Cdigo BM&FBovespa: INDX11 Inflao Taxa de crescimento do nvel geral de preos de um Pas ou regio, ou, de outra forma, a perda de valor real (poder de compra) da moeda de um Pas. Em termos tericos, temse o problema de definir claramente o que nvel geral de preos, posto que tal definio depende do modelo macroeconmico empregado, ou seja, em um modelo com um nico bem, o crescimento do preo deste bem a taxa de inflao, mas, em modelos com mais de um bem, surge o clssico problema da agregao e da frmula de clculo tima. Por outro lado, sua mensurao prtica depende fortemente dos bens e servios includos na composio da cesta de consumo considerada para efeitos de clculo, assim como da frmula empregada. De fato, a definio de um ndice que reflita adequadamente a perda do poder de compra da moeda subjaz a questo de que esta perda depende da cesta de consumo do agente. Por exemplo, considere uma economia

com apenas cinco produtos. Se trs deles subirem de preo, mas os outros dois mantiverem seus preos constantes, qualquer frmula de clculo que empregue uma mdia de todos os preos vai registrar inflao (perda do poder de compra da moeda do agente econmico), mesmo para aqueles indivduos que consomem apenas os dois bens que no sofreram alterao em seus preos. Por essa razo, existem diversos ndices de inflao, sendo que, cada um aponta um valor diferente. Em se tratando de mercado financeiro, a inflao um indicador importante, pois influi na trajetria futura da poltica monetria e, conseqentemente na curva de juros e nos preos dos ativos financeiros, em especial, quando a poltica monetria abertamente regida por metas de inflao. Enfim, a inflao importante do ponto de vista de anlise financeira, pois afeta o valor do ativo financeiro mais fundamental da economia, a moeda, e, como resultado, influencia o preo de todos os demais. Informao Qualquer dado til para se determinar o comportamento futuro do preo de algum ativo, financeiro ou no. Tecnicamente, informao uma correspondncia entre os possveis estados da natureza e os eventos que podem ocorrer como conseqncia daqueles estados. Nesse sentido, o conhecimento antecipado de alguma informao ajuda o agente a obter vantagens sobre os demais investidores do mercado. Informao assimtrica Situao em que uma das partes envolvidas em uma transao possui mais e/ou melhor informao relevante do que a outra. Informao privilegiada Conhecimento de informaes relativas a uma empresa e no disponibilizadas ao pblico em geral. Diz-se dos dados ou planos revelados, com antecipao/exclusividade, a algum(uns) agente(s) sobre o comportamento futuro de alguma varivel importante para a deciso de investimento/alocao de recursos. A utilizao de informao privilegiada uma atividade ilegal. Tambm conhecida por inside information. INPC (ndice Nacional de Preos ao Consumidor) ndice calculado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica) com o objetivo de balizar os reajustes de salrio. O universo de pesquisa composto por pessoas que ganham de 1 (um) a 8 (oito) salrios mnimos nas regies metropolitanas do Rio de Janeiro, Porto Alegre, Belo Horizonte, Recife, So Paulo, Belm, Fortaleza, Salvador e Curitiba, alm do Distrito Federal e do Municpio de Goinia. A composio dos grupos de despesas para o clculo do ndice o seguinte: alimentao (33,10%), colunistas de residncia (8,85%), habitao (12,53%), transportes e comunicao (11,44%), vesturio (13,16%), sade e cuidados pessoais (7,56%) e despesas pessoais (13,36%). O perodo de coleta compreendido entre o primeiro e o ltimo dia do ms de referncia e, a sua divulgao, ocorre prxima ao dia 15 (quinze) do ms posterior. Inside day Situao na qual o intervalo dirio (range) dos preos das cotaes do dia corrente encontra-se totalmente contido no intervalo dirio(range) dos preos das cotaes do dia anterior. Insider Investidor que tem acesso privilegiado a determinadas informaes, antes que estas se tornem conhecidas no mercado. O insider pode utilizar estas informaes confidenciais para obter lucros no mercado de valores mobilirios. A CMVM (Comisso do Mercado de Valores Mobilirios) probe essa prtica. Inside trading

Transaes efetuadas com base em informao privilegiada por indivduos detentores desse tipo de informao. Instituio de crdito Instituio financeira que concede crdito a empresas, particulares e outros agentes econmicos. Exemplo: os bancos, as sociedades de leasing, as sociedades de factoring, as sociedades financeiras de corretagem, as sociedades financeiras de aquisio a crdito etc. Instituio financeira Unidade de organizao que compe o mercado financeiro. Exemplo: Bancos Comerciais, Bancos de Investimento, Caixa Econmica, Cooperativas de Crdito, Sociedades Corretoras e Distribuidoras. As normas operacionais de todas as instituies financeiras so estabelecidas pelo BACEN (Banco Central). Instituidora Pessoa jurdica contratante, a qual os participantes esto vinculados, que efetua contribuio ao plano de previdncia. Instruo Instrumento de normatizao usado por instituies governamentais como o BACEN (Banco Central) ou a CVM (Comisso de Valores Mobilirios) para regulamentar o mercado financeiro. Integrao horizontal Criao de parcerias e/ou aquisio de empresas dentro do mesmo mercado/setor, visando um aumento de dimenso (quota de mercado) e aproveitando eventuais economias de escala. Integrao vertical Criao de parcerias estratgicas ou concretizao de aquisies, relacionadas ao negcio principal da empresa. Na prtica, visa o controle de toda a cadeia de produo, criando assim fortes barreiras aos novos potenciais concorrentes. Integralizao O momento em que o acionista entrega o dinheiro ou bens para aumento de capital. Intermediao Realizao de operaes financeiras atravs de uma instituio intermediria. Intervalo dirio Diferena entre o preo de cotao mxima e o preo de cotao mnima relativos a um determinado dia de negociao. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa range. In-the-Money Situao em que o preo de exerccio de uma opo se situa abaixo (call) ou acima (put) do preo corrente do ativo de base. Investidor institucional Instituio que dispe de vultosos recursos mantidos em certa estabilidade e destinados reserva de risco ou renda patrimonial e que investe parte dos mesmos no mercado de capitais. Instituies financeiras. Consideram-se institucionais, o Estado, as instituies pblicas, as instituies financeiras (bancos, caixas econmicas etc.), as seguradoras, os fundos de investimento e de penses, e outros que investem no mercado de capitais comprando e vendendo valores mobilirios em grandes quantidades. Investimento Emprego de recursos financeiros ou aplicao de capital em atividade produtiva, objetivando ganhos a mdio ou longo prazo, ou em algum tipo de ativo financeiro.

Investimento estrangeiro Aquisio de empresas, equipamentos, instalaes, estoques ou interesses financeiros de um pas por empresas, governos ou indivduos de outros pases. Investimento financeiro Aplicao de capital, de carter permanente, em imveis, em ativos financeiros, partes de capital, emprstimos a empresas do grupo e associadas, ttulos etc. Investir Executar uma aplicao de capital com o objetivo de obter um retorno. IOF (Imposto sobre Operaes Financeiras) ndice que incide sobre as remuneraes de todas as atividades bancrias e financeiras, com exceo dos juros propriamente ditos. O IOF (Imposto sobre Operaes Financeiras) incide sobre o ganho da aplicao de fundos de renda fixa com liquidez diria de acordo com uma tabela regressiva, at o 29 dia da aplicao, estando isentos a partir do 30 dia. IPA (ndice de Preos por Atacado) ndice calculado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica) com o objetivo de corrigir os balanos e demonstraes financeiras trimestrais e semestrais das companhias abertas. O universo de pesquisa composto por pessoas que ganham de 1 (um) a 40 (quarenta) salrios mnimos nas regies metropolitanas do Rio de Janeiro, Porto Alegre, Belo Horizonte, Recife, So Paulo, Belm, Fortaleza, Salvador e Curitiba, alm do Distrito Federal e do Municpio de Goinia. A composio dos grupos de despesas para o clculo do ndice o seguinte: alimentao (25,21%), colunistas de residncia (8,09%), habitao (10,91%), transportes e comunicao (18,77%), vesturio (12,49%), sade e cuidados pessoais (8,85%) e despesas pessoais (15,68%). O perodo de coleta compreendido entre o primeiro dia e o ltimo dia do ms de referncia e, a sua divulgao, ocorre prxima ao dia 15 (quinze) do ms posterior. IPC (ndice de Preos ao Consumidor) ndice que mede a inflao, traduzindo o preo de um grupo de mercadorias de modo a estabelecer a tendncia dos preos de uma economia. Este ndice medido na cidade de So Paulo com o universo de pessoas que ganham de 2 (dois) a 6 (seis) salrios mnimos. A composio dos grupos de despesas para o clculo do ndice o seguinte: alimentao (30,81%), despesas pessoais (12,52%), habitao (26,52%), transportes (12,97%), vesturio (8,65%), sade e cuidados pessoais (4,58%) e educao (3,95%). O ndice calculado pela FIPE - uma instituio de pesquisa ligada Faculdade de Economia e Administrao da USP (Universidade de So Paulo) e foi criado pela Prefeitura do Municpio de So Paulo com o objetivo de reajustar os salrios dos servidores municipais. O perodo de coleta inicia-se no primeiro dia de cada ms e se encerra no ltimo dia do mesmo. A divulgao do IPC (ndice de Preos ao Consumidor) ocorre prximo ao dia 10 (dez) do ms subseqente ao ms da coleta. Semanalmente ocorrem divulgaes prvias, chamadas quadrissemanais, que simplesmente comparam os preos das ltimas quatro semanas apuradas, em relao s quatro semanas imediatamente anteriores, auferindo um ndice para cada semana do ms. IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo) ndice calculado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica), cujo clculo afere o custo de vida para famlias com renda mensal de 1 (um) a 40 (quarenta) salrios mnimos em 11 regies metropolitanas do Pas. IPCA-E (ndice de Preos ao Consumidor Ampliado Especial)

ndice especialmente criado para a correo da UFIR, que, a partir de Dezembro de 1994, passou a ser divulgado trimestralmente. Este ndice foi o indexador oficial da economia brasileira de Dezembro de 1985 at o Plano Cruzado. O perodo de coleta desde ndice compreendido entre o dia 15 (quinze) do ms anterior e 15 (quinze) do ms de referncia. IPO (Inicial Public Offering) IPO a sigla utilizada para a expresso em lingua inglesa Initial Public Offering (Oferta Pblica Inicial). Esta expresso refere-se ao evento que marca a primeira venda de aes ordinrias de uma empresa no mercado de aes. O objetivo principal de uma IPO a gerao de capital atravs da venda parcial das aes da companhia para a sociedade, utilizando este capital como investimento para expanso da empresa. ISE (ndice de Sustentabilidade Empresarial) O ISE - ndice de Sustentabilidade Empresarial da BM&FBOVESPA tem por objetivo refletir o retorno de uma carteira composta por aes de empresas com reconhecido comprometimento com a responsabilidade social e a sustentabilidade empresarial. Estas empresas selecionadas para a composio do ndice tambm costumam atuar como promotoras de boas prticas no meio empresarial brasileiro. Cdigo BM&FBovespa: ISEE1 ITAG (ndice de Aes com Tag Along Diferenciado) O ITAG - ndice de Aes com Tag Along Diferenciado tem por objetivo medir o desempenho de uma carteira terica composta por aes de empresas que oferecem as melhores condies aos acionistas minoritrios, com relao alienao do controle. Cdigo BM&FBovespa: ITAG1 ITEL (ndice Setorial de Telecomunicaes) Assim como o IEE Brasil, o ITEL Brasil - ndice Setorial de Telecomunicaes tambm um ndice setorial, que mede o desempenho das aes do setor de telecomunicaes. Dessa forma, este ndice funciona como um instrumento que permite a avaliao da performance de carteiras especializadas nesse setor. Cdigo BM&FBovespa: ITEL IVBX-2 (ndice Valor Bovespa) O IVBX-2 - ndice de Valor da Bovespa um ndice que foi desenvolvido em conjunto pela Bolsa de Valores de So Paulo e pelo Jornal Valor Econmico, visando mensurar o retorno de uma carteira hipottica constituda exclusivamente por papis emitidos por empresas de excelente conceito junto aos investidores, classificadas a partir da 11 posio, tanto em termos de valor de mercado quanto de liquidez de suas aes. Cdigo BM&FBovespa: IVBX J Joint venture Forma de associao de interesses entre empresas juridicamente independentes ou entre uma empresa e um grupo econmico, pessoas jurdicas ou pessoas fsicas, que colocam um conjunto de recursos em comum, para entrada em projetos de grande envergadura ou para expandir sua base econmica, com estratgias de expanso e diversificao, com propsito explcito de lucros ou benefcios, e com durao permanente ou a prazos determinados. A criao de Joint venture freqente quando empresas com tecnologias

complementares desejam criar um produto ou servio que aproveite as potencialidades de cada um dos participantes. Uma Joint venture se limita geralmente a um nico projeto e distingue-se de sociedades que constituem as bases para cooperaes em diversos projetos. Um modelo tpico de Joint venture seria a transao entre o proprietrio de um terreno de excelente localizao e uma empresa de construo civil, interessada em levantar um prdio sobre o local. Ou ainda, um inventor de um novo processo, produto ou tecnologia associado a um capitalista para formar infra-estrutura adequada para a fabricao ou realizao da tecnologia por meio de Joint venture. Outro exemplo de Joint venture seria um fabricante de conservas de alimentos que oferecesse uma fuso de interesses para um fazendeiro, que controlasse a matria-prima em quantidade e qualidade adequadas para transformao em alimentos conservados. Existe ainda certa inibio entre executivos perante a fuso empresarial por Joint venture, principalmente em caso de transferncia de tecnologia ou qualquer outro ativo intangvel que no possui proteo legal, patentes e marcas registradas, que poderiam ficar sob domnio pblico, uma vez utilizado como aporte de capital para uma transao de Joint venture. Junk Bonds Obrigaes de elevada probabilidade de no cumprimento, sendo, por isso, de alto risco e com elevadas taxas de juros. Os Junk Bonds tiveram grande sucesso nos anos 80, por muitos acreditarem que a sua rentabilidade mais do que compensava o forte risco associado. Vrios estudos realizados posteriormente tenderam demonstrar que tal sucesso no era, em geral, a realidade. Tambm conhecido por obrigaes especulativas. Juros Remunerao que o detentor do dinheiro cobra para conceder um emprstimo. O valor do juro (seu percentual) considerado como o custo ou preo do dinheiro. Em economia, o dinheiro considerado um bem disponvel no mercado e, portanto, tem um preo, um custo. Alguns dos motivos pelos quais os juros aumentam so: quando h pouco dinheiro disponvel no mercado ou quando a inadimplncia aumenta. Juros antecipado Pagamento de juros executado no incio do perodo de contagem dos mesmos. Juros composto Adio dos juros vencidos ao capital inicial, para produo de juros ainda maiores no futuro. Juros corrido Juro acumulado entre a data de pagamento do cupom mais recente e a data de venda de uma obrigao. No momento da transao, o comprador paga o preo da obrigao mais o juro corrido, que se calcula multiplicando o juro dirio lquido do emprstimo pelo nmero de dias passados desde o ltimo pagamento de juros. Juros futuro Contrato negociado na BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros) em que os investidores apostam na tendncia das taxas no futuro. Juros postecipado Pagamento de juros executado no final do perodo de contagem dos mesmos. Juros simples Juro calculado somente com base no capital inicial. Just-in-time

Sistema de gerenciamento de suprimentos que evita a formao de estoques, demandando os insumos medida que so necessrios. K Keidaren A mais importante associao empresarial japonesa, agrupando empresas e organizaes dos mais variados ramos de negcio. L Laissez-Faire, Laissez-Passer Palavra de ordem do liberalismo econmico, cunhada no sculo XVIII pelos fisiocratas franceses, proclamando a mais absoluta liberdade de produo e comercializao de mercadorias. O sinnimo em lngua portuguesa para o termo deixar fazer, deixar passar. Lanador Aquele que vende uma opo no mercado de opes, assumindo a obrigao de vender ou de comprar o lote de aes-objeto ao qual a opo se refere, caso o titular a exera. Em contrapartida, o lanador recebe do titular um pagamento sob a forma de um prmio. Lanamento de opes Operao de venda que origina as opes de compra ou de venda. Lance Preo oferecido em prego para a compra ou para a venda de um lote de ttulos, pelos representantes das sociedades corretoras. Lastro Garantia implcita em um ativo. Dizemos, por exemplo, que uma moeda tem lastro quando o seu valor garantido e no se questiona sua aceitabilidade. LBO ( Leverage Buy Out) Aquisio de uma empresa essencialmente atravs do recurso a fundos alheios, normalmente por parte de um grupo em que se incluem alguns dos gestores da empresaalvo. Lead underwriter Instituio financeira que lidera a tomada firme de uma emisso de ttulos. Lease Contrato de locao financeira. Leasing (1) Contrato de locao de equipamentos ou imveis por meio de pagamento peridico. No final do contrato, o arrendatrio tem a opo de devolver o equipamento ou imvel, de compr-lo ou de renovar o contrato. (2) Operao financeira entre uma empresa proprietria de determinados bens e uma pessoa jurdica, que usufrui desses bens contra o pagamento de prestaes. A grande vantagem do leasing a no imobilizao de capital, sobretudo nos casos em que o valor do bem muito alto e que ter utilizao limitada. Lei anti-truste

Conjunto de leis promulgadas nos EUA (Estados Unidos da Amrica) para restringir a ao monopolista de certas grandes empresas. Leilo especial Sesso de negociao em prego, em dia e hora determinados pela bolsa de valores em que se realizar a operao. Letra Documento que representa a exigncia de um pagamento. Letra de cmbio Ttulo de crdito, emitido por sociedades de crdito, de financiamento e de investimento, utilizado para o financiamento de crdito direto ao consumidor. Este tipo de ttulo negocivel em mercado, consistindo em uma ordem de pagamento na qual uma pessoa ordena que uma segunda pessoa pague determinado valor para uma terceira. Este ttulo deve trazer, de forma explcita, o valor do pagamento, a data e o local para efetu-lo. Letra imobiliria Ttulo emitido por sociedades de crdito imobilirio, destinado captao de recursos para o financiamento de construtores e adquirentes de imveis. LFT (Letras Financeiras do Tesouro) Ttulo de emisso do Tesouro, cuja finalidade ser instrumento de poltica monetria. A LFT (Letras Financeiras do Tesouro) uma modalidade de emprstimo do Governo Federal, na qual este lana ativos no mercado para captar recursos. As instituies financeiras interessadas compram esses ttulos, portanto, cedendo dinheiro ao Governo, e as resgatam no perodo e valores previamente combinados. Estes papis so psfixados, apresentam uma rentabilidade varivel, cuja taxa varia de acordo com a variao da taxa SELIC. LFTE (Letras Financeiras do Tesouro Estadual) Ttulo de emisso do Governo Estadual, cuja finalidade ser instrumento de poltica monetria. A LFTE (Letras Financeiras do Tesouro Estadual) uma modalidade de emprstimo do Governo Estadual, na qual este lana ativos no mercado para captar recursos. As instituies financeiras interessadas compram esses ttulos, portanto, cedendo dinheiro ao Governo, e as resgatam no perodo e valores previamente combinados. Estes papis so ps-fixados, apresentam uma rentabilidade varivel, cuja taxa varia de acordo com a variao da taxa SELIC. LIBOR (London Interbank Offered Rate) Taxa praticada no mercado de Londres, pelos principais bancos, para remunerao dos seus depsitos. A LIBOR (London Interbank Offered Rate) utilizada como referncia para a maioria dos emprstimos do sistema financeiro internacional. LIFO (Last In, First Out) Mtodo de avaliao de existncias numa empresa, considerando-se que as primeiras a serem utilizadas so as que chegarem em ltimo lugar, para efeitos da respectiva contabilizao. Limite de crdito Valor mximo a ser utilizado mensalmente em compras pelo cliente. Linha de avanos e de recuos

Operao diria de subtrao do nmero de ttulos que registram desvalorizao pelo nmero de ttulos que registram valorizao. A diferena, sendo positiva, adicionada a um valor acumulado, enquanto que, sendo negativa, subtrada a esse mesmo valor acumulado. Tambm conhecida pelo termo em lngua inglesa advance-decline line. Linha de crdito Acordo pelo qual um banco se compromete a conceder um determinado emprstimo a uma empresa, at certo limite e em qualquer momento. Linha de tendncia Linha descrita em anlise grfica formada pela unio de 2 (dois) ou mais pontos de fundo (linha de tendncia de alta) ou pela unio de 2 (dois) ou mais pontos de topo (linha de tendncia de baixa). A linha de tendncia de alta pode ser considerada uma linha de suporte de preos de determinada cotao durante uma tendncia de alta. A linha de tendncia de baixa pode ser considerada uma linha de resistncia de preos de determinada cotao durante uma tendncia de baixa. Liquidao Termo que designa a concluso de uma transao, quando se procede entrega do bem/ativo financeiro transacionado (liquidao fsica) e ao respectivo pagamento (liquidao financeira). Liquidao diria de perdas e ganhos Procedimento pelo qual diariamente so apuradas e liquidadas as perdas e os ganhos nos contratos de futuros. Tambm conhecido pelo termo em lingua inglesa Mark-to-market e pelo termo em lngua portuguesa ajuste dirio de perdas e ganhos. Liquidao por entrega fsica Consiste na entrega e no recebimento do objeto de negociao pelas partes de um contrato futuro. A BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros) presta servios de classificao e arbitramento da mercadoria a ser entregue contra as posies assumidas em seus mercados futuros agrcolas. Liquidez (1) Volume de dinheiro que circula no mercado. (2) Maior ou menor facilidade de se negociar um ttulo, convertendo-o em dinheiro, sem que haja uma perda significativa no valor. Na bolsa de valores, o nvel de transao registrado habitualmente por um ttulo: uma ao lquida quando transacionada no mercado em quantidades importantes e com elevada freqncia. (3) Capacidade que uma nao tem para pagar suas dvidas. LISBOR Mdia aritmtica simples das taxas de oferta de fundos divulgada diariamente por um conjunto de bancos nacionais sendo retiradas do clculo as duas taxa mais altas e as duas taxas mais baixas. Atualmente, a LISBOR calculada para os prazos de 1 (um), 3 (trs), 6 (seis) e 12 (doze) meses e tem sido a taxa de indexao mais utilizada em emprstimos sob taxa varivel. Listing Admisso dos ttulos de uma empresa cotao em uma bolsa de valores. Locador Sociedade de locao financeira ou leasing. Long

Termo que representa a posse de um ttulo ou posio comprada. Quando um investidor est comprado num determinado ttulo, diz-se que est long ou que tem uma posio longa nesse ttulo. O investidor que est long, quando obtm mais-valias se o preo desse ativo subir. Tambm conhecido pelo sinnimo em lngua portuguesa longo. Longo Termo que representa a posse de um ttulo ou posio comprada. Quando um investidor est comprado num determinado ttulo, diz-se que est longo ou que tem uma posio longa nesse ttulo. O investidor que est longo, quando obtm mais-valias se o preo desse ativo subir. Tambm conhecido pelo sinnimo em lngua inglesa long. Longo prazo O conceito de longo prazo atribudo, na generalidade, a um prazo superior a 3 (trs) anos. Lote Quantidade de ttulos de caractersticas idnticas. Lote fracionrio Quantidade de aes inferior ao lote-padro. Lote-padro Quantidade mnima de ttulos com caractersticas idnticas prefixada pelas bolsas de valores para negociao do ativo determinado. Lote redondo Lote totalizando um nmero inteiro de lotes-padres. LTN (Letras do Tesouro Nacional) Ttulo de emisso do Tesouro que apresenta juros prefixados e prazo mximo de 28 dias. O LTN (Letras do Tesouro Nacional) utilizado para cobertura de dficit oramentrio do Governo e para captao de recursos. Lucratividade Ganho lquido total propiciado por um ttulo. Em bolsa de valores, o lucro lquido proporcionado por uma ao, resultante de sua valorizao em prego em determinado perodo e do recebimento de proventos dividendos, bonificaes e/ou direitos de subscrio distribudos pela empresa emissora, no mesmo intervalo de tempo. Lucratividade mdia Mdia das vrias lucratividades alcanadas por um ttulo em diversos perodos. Lucro Remunerao advinda de uma operao. No contexto empresarial, lucro o resultado de receita menos despesa. Lucro bruto Resultado apurado do total de receitas aps o desconto do total de despesas de uma empresa, no considerando a deduo de imposto de renda e as participaes. Lucro Lquido Saldo que resulta aps a deduo de imposto de renda e diversas participaes sobre o lucro bruto. Lucro lquido por ao Ganho por ao obtido durante um determinado perodo de tempo, calculado por meio da diviso do lucro lquido de uma empresa pelo nmero existente de aes. Lucro por ao

Lucro total de uma empresa a dividir pelo nmero total de aes emitidas pela mesma. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa EPS (Earning Per Share). Lucro retido Lucro de uma empresa que no distribudo como dividendos aos acionistas. Lucro supranormal Lucro de uma empresa que excede o nvel mdio de lucros obtidos pela concorrncia. M MACD (Moving Average Convergence/Divergence) Tipo de ferramenta de anlise grfica utilizada para interpretar sinais que podem indicar uma possvel reverso de tendncia da variao de preos de determinado ativo. A linha MACD (Moving Average Convergence/Divergence) a diferena entre uma mdia mvel exponencial de curto prazo e uma mdia mvel exponencial de longo prazo. A linha de alerta (signal line) consiste em uma mdia mvel exponencial gerada a partir da prpria linha MACD (Moving Average Convergence/Divergence). Os sinais so gerados a partir da relao existente entre a linha MACD (Moving Average Convergence/Divergence) e a linha de alerta. Eventuais divergncias entre o MACD (Moving Average Convergence/Divergence) e as cotaes podem indicar uma possvel reverso de tendncia. Macroeconomia Termo utilizado na literatura econmica moderna para definir uma abordagem da anlise econmica desenvolvida com base no estudo de quantidades globais ou de agregados. Mais-valia Diferena positiva entre o preo de venda de um ativo e o seu preo de compra. Quando essa diferena negativa, designa-se por menos-valia.

Marcar a mercado Mtodo de contabilizao que avalia um ativo pelo seu preo de mercado. No processo de clculo de risco de uma carteira, deve-se marcar esta a mercado para determinar a sua evoluo ao longo do tempo como resposta s variaes de preos dos ativos que a compem. Margem (1) Montante, fixado pelas bolsas de valores e de futuros, a ser depositado como garantia em dinheiro, ttulos ou valores mobilirios, pelo cliente que efetua uma compra ou uma venda a termo ou a futuro, ou um lanamento a descoberto de opes. A cobrana de margem visa preservar os interesses dos investidores participantes destes mercados. (2) Montante de garantia exigida pela cmara de compensao, que tm por funo a cobertura dos riscos que esta assume ao garantir o cumprimento dos contratos. (3) Diferena entre o preo de venda e o custo de um produto. Margem bruta

Diferena entre o preo de venda e os custos envolvidos na fabricao de um produto. Esse indicador uma medida de eficincia na produo. Margem de contribuio Valor das vendas lquido dos custos variveis.

Margem de garantia Valor a ser depositado como garantia de operaes: depsito em dinheiro, carta de fiana ou ttulos pblicos ou privados, dentre outros ativos aceitos pela bolsa de valores. A margem de garantia exigida para garantir cada operao, com a finalidade de cobrir o risco de oscilao de preo de dois ajustes dirios, ou outro critrio estabelecido, senda devolvida ao cliente quando a operao for liquidada. Margem de manuteno Valor mnimo de fundos (dinheiro ou ativos) depositados num corretor, que o detentor de uma posio em um contrato de futuros deve disponibilizar a qualquer momento. Este valor lquido de eventuais perdas dirias acumuladas. Quando, por efeito das variaes dos preos de mercado, o valor lquido do depsito se torna inferior margem de manuteno, o investidor obrigado a repor o depsito ao nvel da margem inicial. Margem de segurana de tesouraria Nmero de dias que uma empresa consegue financiar a sua atividade operacional sem recorrer a recebimentos adicionais.

Margem lquida Diferena entre o preo do produto e todos os custos e despesas envolvidos na fabricao. Mark to Market Procedimento pelo qual diariamente so apuradas e liquidadas as perdas e os ganhos nos contratos de derivados. Este procedimento utiliza o preo de reposio dos ativos, ou seja, qual seria o valor despendido para adquirir a mesma quantidade do ativo no dia. Tambm conhecido pelos termos em lingua portuguesa liquidao diria de perdas e ganhos ou ajuste dirio de perdas e ganhos. Market Maker Membro dos mercados de futuros e de opes que tem por funo especfica assegurar liquidez para os contratos relativamente aos quais se compromete a atuar nessa qualidade.

Market Outperform Recomendao oferecida pelos analistas a uma ao a qual se espera registrar um desempenho superior ao do mercado.

Market Perform Recomendao oferecida pelos analistas a uma ao a qual se espera registrar um desempenho idntico ao do mercado. Market Share Termo em lngua inglesa que significa participao no mercado.

Market Underperform Recomendao oferecida pelos analistas a uma ao a qual se espera registrar um desempenho abaixo do mercado. Maturidade Prazo de vencimento de um ttulo ou de um derivado. Momento de amortizao de uma obrigao. MAX (VALOR MXIMO) Maior cotao registrada por um ttulo no decorrer de um dia de negociao. Tambm conhecida por cotao mxima. MBI (Management Buy-In) Tomada do controle de uma empresa, atravs da aquisio de aes da mesma, por parte de uma nova gesto apoiada em um conjunto de investidores fora da estrutura acionista no momento anterior operao. O MBI (Management Buy-In) nasce da convico, por parte dos seus promotores, de que a gesto e os resultados da empresa-alvo podem ser substancialmente melhorados. MBO (Management Buy-Out) Tomada do controle de uma empresa, atravs da compra de um nmero significativo das suas aes, por parte de um grupo de gestores da prpria empresa. Normalmente, o financiamento da operao de aquisio essencialmente realizado com capitais alheios. O MBO (Management Buy-Out) resulta do pressuposto de que a empresa ser gerida com maior eficincia com a nova situao acionista. MCE (Mercado Comum Europeu) Entidade supranacional que congrega 12 (doze) pases da Europa Ocidental (Alemanha, Frana, Itlia, Holanda, Blgica e Luxemburgo em 1957; Irlanda, Inglaterra e Dinamarca em 1973; Grcia em 1981 e Portugal e Espanha em 1986). Os pases membros estabeleceram um sistema que tenderia a fundir seus mercados nacionais em um nico mercado, instituindo facilidades para circulao entre eles de mercadorias e servios; capitais e mo de obra. M&A (Merger and Acquisition) Fuso e/ou aquisio de uma empresa por outra. MED (VALOR MDIO)

Cotao mdia de um ttulo no decorrer de um dia de negociao. Tambm conhecida por cotao mdia.

Mdia Mvel Tipo de ferramenta de anlise grfica utilizada para eliminar as flutuaes nas cotaes e volumes das aes, fazendo com que haja menos especulao durante a interpretao diria dos dados. A mdia mvel demonstra assim, de forma mais perceptvel, o sentido da tendncia de uma determinada ao, permitindo igualmente confirmar inverses de tendncia. Calcula-se a mdia mvel, normalmente, com base nos preos de fechamento dirios. A mdia mvel simples obtida somando as cotaes de um dado perodo de tempo (10, 20, 50, 100, 200 dias etc.) e dividindo essa adio pelo total de dias considerados no perodo. O conceito de mvel implica que periodicamente ocorra uma atualizao das cotaes, removendo a cotao mais antiga desse perodo e adicionando a mais recente, refazendo periodicamente o clculo final. O valor da mdia mvel varia, portanto, todos os dias. Existem variaes mdia mvel simples: mdia mvel ponderada e mdia mvel exponencial. Estas fornecem mais relevo aos dados mais recentes da srie, j que estes, teoricamente, so mais sensveis aos acontecimentos mais recentes, e, portanto, mais relevantes durante a deteco de eventuais mudanas de tendncia. Mdio prazo Prazo que medeia entre 1 (um) e 3 (trs) anos. Mega bolsa Sistema de negociao da BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo), que englobou o prego viva voz e os terminais remotos, e ampliou a capacidade de registro de ofertas e realizao de negcios em um ambiente tecnologicamente avanado.

Meio monetrio Meio lquido de pagamento que serve para a realizao de trocas comerciais: dinheiro, notas e moedas.

Membro compensador Membro do mercado de futuros cujas funes consistem na liquidao e na compensao das operaes naquele realizadas. Em vrios mercados, podem igualmente exercer funes de negociao. Membro de compensao Membro que faz parte da cmara de compensao, escolhido sob rigorosos critrios. Os membros de compensao so responsveis pelo cumprimento dos contratos sob sua responsabilidade.

Membro negociador

Membro dos mercados de derivados cuja funo consiste na realizao de operaes por conta prpria e/ou de terceiros. Mercado aberto Mercado onde so negociados ttulos pblicos j emitidos. Tambm conhecido por mercado secundrio. Mercado a termo Mercado onde se determinam quantidade, preo e data da liquidao de uma operao. As operaes so processadas para liquidao diferida, em geral aps trinta, sessenta ou noventa dias da data de realizao do negcio. Mercado a vista Mercado no qual a liquidao fsica (entrega dos ttulos pelo vendedor) se processa no 2 dia til aps a realizao do negcio em prego e a liquidao financeira (pagamento dos ttulos pelo comprador) ocorre no 3 dia til posterior negociao, somente mediante a efetiva liquidao fsica. Mercado de aes Segmento do mercado de capitais, que compreende a colocao primria em mercado, de aes novas emitidas pelas empresas, e a negociao secundria (em bolsas de valores e no mercado de balco) das aes j colocadas em circulao.

Mercado de balco Mercado de negociao de ttulos sem lugar fsico determinado (virtual) para as transaes, as quais so realizadas por telefone entre instituies financeiras. So negociadas aes de empresas no registradas em bolsas de valores e outras espcies de ttulos, permitindo s empresas de menor dimenso, a transao dos seus ttulos a custos substancialmente inferiores. No , portanto, um mercado organizado onde se faz o encontro entre a procura e a oferta, mas sim um conjunto de encontros particulares. H duas modalidades distintas desse mercado: mercado de balco no organizado e mercado de balco organizado. Tambm conhecido pela sigla em lngua inglesa OTC (Over The Counter). Mercado de balco organizado Sistema organizado de negociao de ttulos e valores mobilirios de renda varivel, administrado por entidade autorizada pela CVM (Comisso de Valores Mobilirios). O mercado de balco organizado regulado pela Instruo CVM n. 243, de 01/03/1996, que disciplina o seu funcionamento, e tem como principal finalidade servir como um estgio para as empresas que desejam ter suas aes negociadas em bolsa de valores. So empresas que ainda no possuem porte econmico que justifique registro em uma bolsa de valores; que necessitam de um perodo para se adaptar s normas mais exigentes; e cujas aes ainda no possuem liquidez. Tambm conhecido pela sigla SOMA (Sociedade Operadora de Mercado Aberto), funciona como um pr-vestibular para empresas que pretendem mais tarde ter suas

aes negociadas nas bolsas de valores. Apresenta como vantagens principais um menor custo e menores exigncias. Mercado de balco no organizado Mercado de compra e venda de ativos sem a coordenao de uma bolsa de valores, no qual as transaes so normalmente conduzidas pelo telefone, sendo negociadas aes de empresas no registradas em bolsas de valores e outras espcies de ttulos. Participam deste mercado corretoras, distribuidoras, alguns bancos e pessoas fsicas. Mercado de bolsa O Mercado de Bolsa um segmento de negociao de ativos administrado pela Bolsa de Valores, com regras especficas, onde os negcios e os participantes diretos so supervisionados pela Bolsa de Valores. No Brasil, o Mercado de Bolsa administrado e supervisionado pela Bolsa de Valores de So Paulo. As Corretoras de Valores atuam como intermedirias neste mercado.

Mercado de capitais (1) Conjunto de operaes de transferncia de recursos financeiros de prazo mdio, longo ou indefinido, efetuadas entre agentes poupadores e investidores, por meio de intermedirios financeiros. (2) Toda a rede de bolsas de valores e instituies financeiras (bancos, companhias de investimento e de seguro) que opera com compra e venda de ttulos.

Mercado de crdito Mercado onde se realizam operaes de financiamento a curto e mdio prazos, de consumo corrente e dos bens durveis, alm do capital de giro das empresas. Os principais atuantes deste mercado so bancos comerciais e mltiplos, alm de companhias financeiras.

Mercado de derivativos Mercado no qual compradores e vendedores negociam ttulos cujos valores dependem (ou derivam) de outros ativos e/ou variveis. O mercado de derivativos composto pelas seguintes modalidades: termo, opes de compra ou venda, futuro. Mercado de opes Mercado no qual so negociados direitos de compra ou de venda de um lote de valores mobilirios, com preos e prazos de exerccio preestabelecidos contratualmente. Por esses direitos, o titular de uma opo de compra paga um prmio, podendo exerc-los at a data de vencimento da mesma ou revend-los no mercado. O titular de uma opo de venda paga um prmio e pode exercer sua opo apenas na data do vencimento, ou pode revend-la no mercado durante o perodo de validade da opo.

Mercado eficiente

Mercado em que toda a nova informao imediatamente incorporada nos preos dos ativos transacionados.

Mercado financeiro Mercado voltado para a transferncia de recursos entre os agentes econmicos. No mercado financeiro, so efetuadas transaes com ttulos de prazos mdio, longo e indeterminado, geralmente dirigidas ao financiamento dos capitais de giro e fixo.

Mercado fracionrio Mercado onde negociada uma quantidade de aes que no chega a completar um lote padro do papel. Mercado futuro Mercado no qual so realizadas operaes, envolvendo lotes padronizados de commodities ou ativos financeiros, para liquidao em datas prefixadas.

Mercado integral Mercado onde so negociados lotes padro do papel.

Mercado organizado Mercado no qual todas as transaes ocorrem em uma bolsa de valores oficial.

Mercado primrio Mercado no qual ocorre a colocao de aes ou outros ttulos, provenientes de novas emisses, no mercado de capitais. As empresas recorrem ao mercado primrio para completar os recursos de que necessitam, visando ao financiamento de seus projetos de expanso ou seu emprego em outras atividades, j que o produto da venda reverte a favor da entidade emitente.

Mercado secundrio Mercado no qual ocorre a negociao dos ttulos adquiridos no mercado primrio, proporcionando a liquidez necessria para o investimento. Integram o mercado secundrio, o mercado de bolsa, o mercado de balco e os mercados especiais. MERCOSUL (Mercado Comum Sul Americano) Associao formada entre Brasil, Argentina, Uruguai e Paraguai com o objetivo de fortalecer estes pases, aumentando a integrao entre eles e unificando suas polticas setoriais e macroeconmicas. Merval

ndice da Bolsa de Valores da Argentina. Representa as aes mais negociadas do mercado argentino. Meta Segmento de negociao eletrnica da BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo), apoiado no estabelecimento de preo base de negociao uma vez ao dia (fixing) e na atuao do promotor de negcios, que uma pessoa jurdica, indicada pela empresa, que assume o compromisso de registrar diariamente ofertas firmes de compra e de venda para o papel no qual se registrou, de acordo com normas regulamentares determinadas pela BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo). Metodologia RiskMetrics Metodologia lder no mercado mundial para estimao de risco de mercado, originalmente lanada pelo J.P. Morgan em 1994 e atualmente sob controle do RMG (RiskMetrics Group). Microeconomia Termo utilizado na literatura econmica para caracterizar a abordagem da anlise econmica baseada no estudo do comportamento das unidades individuais, tais como empresas, consumidor etc. MIN (VALOR MNIMO) Menor cotao registrada por um ttulo no decorrer de um dia de negociao. Tambm conhecida por cotao mnima.

Minicontrato Futuro Os mnis futuros representam apenas uma frao do tamanho dos correspondentes contratos-padro de futuros, com mecanismos similares de garantia e ajustes dirios. No vencimento, entretanto, os mnis so liquidados financeiramente, sem a possibilidade de entrega fsica do produto. Atravs da negociao de minicontratos de futuros, o investidor pode realizar operaes de proteo (hedge) contra variaes adversas de preos a custos mais baixos. MLCX ( ndice Mid-Large Cap) Criado pela BM&FBOVESPA, o MLCX - ndice BM&FBOVESPA Mid Large Cap tem por objetivo medir o comportamento das empresas listadas na Bolsa de modo segmentado, aferindo o retorno de uma carteira composta pelas empresas listadas de maior capitalizao. As aes componentes sero selecionadas por sua liquidez, e sero ponderadas nas carteiras pelo valor de mercado das aes disponveis para negociao. Cdigo BM&FBovespa: MLCX MMI (Mercado Monetrio Interbancrio)

Mercado informal entre bancos que realizam entre si operaes vista e a prazo (geralmente em curto prazo). Os bancos com liquidez excedente momentnea cedem fundos a uma taxa a acordar aos bancos que se encontram em situao inversa. Moeda de privatizao Ttulos usualmente negociados com desgio, que so aceitos pelo governo brasileiro nas privatizaes. Moeda podre Ttulos de dvida que so negociados no mercado com desgio devido dvida sobre a capacidade do emissor em efetuar o pagamento no vencimento.

Momento do mercado Termo utilizado para designar o momento em que se deve tomar a deciso de sair totalmente do mercado durante um declnio econmico, ou de investir durante a recuperao da economia. Monoplio Situao de mercado em que existe apenas um produtor para um determinado bem ou servio, assegurando, portanto, uma situao dominante na comercializao desse mesmo bem ou servio. A legislao da maioria dos pases probe o monoplio, com exceo dos exercidos pelo Estado, geralmente em produtos e servios estratgicos. Moratria (1) Disposio unilateral que suspende o pagamento em um prazo fixado por lei ou por fora de um contrato. (2) Declarao unilateral executada por um pas, afirmando que no pagar uma dvida no prazo estipulado. Esta uma medida extrema, que pode causar graves prejuzos futuros ao Pas, j que, depois de uma moratria, as instituies financeiras deixam de emprestar dinheiro ao governo que decretou moratria, ou o fazem apenas mediante a cobrana de juros mais altos (economia internacional). (3) Prorrogao do prazo concedido para pagamento de uma dvida, obtida em acordo entre o devedor e o credor (direito comercial). MSCI (Morgan Stanley Capital International) ndice criado pela Morgan Stanley para acompanhar o desempenho das bolsas de valores. Para medir o comportamento das bolsas brasileiras, existe o MSCI-Brasil. Mutualismo Reunio de um grupo de pessoas, com interesses segurveis comuns, que concorrem para a formao de uma massa econmica com a finalidade de suprir, em determinado momento, necessidades eventuais de algumas daquelas pessoas. N NASDAQ (National Association of Security Dealers)

Bolsa de Valores dos Estados Unidos da Amrica, criada em 1971 e responsvel pela negociao de mais de 5.000 (cinco mil) ttulos de empresas americanas, exclusivamente do setor de tecnologia, informtica e internet. A NASDAQ (National Association of Security Dealers) foi a primeira "bolsa eletrnica" do mundo, permitindo a execuo de negcios via computador. Recentemente, a NASDAQ (National Association of Security Dealers) uniu-se American Stock Exchange (AMEX), formando o Nasdaq-Amex Market Group. Nasdaq Composite Index O Nasdaq Composite o ndice de referncia da NASDAQ (National Association of Security Dealers Automated Quotations), a Bolsa de Valores que concentra o maior volume de negociao de aes dos Estados Unidos, tanto em nmero de negcios quanto em valor financeiro. Tambm conhecido como ndice das aes das companhias do setor eletrnico, podese dizer que este ndice reflete o comportamento da chamada Nova Economia, pois a NASDAQ engloba em sua listagem empresas menos tradicionais do que as empresas listadas na NYSE (New York Stock Exchange). As empresas da nova economia so formadas por organizaes que desenvolvem e fabricam produtos de alta tecnologia. Produzem aparelhos e componentes eletrnicos; trabalham com tecnologia de telecomunicao, desenvolvimento de software, alm de atuarem no ramo da qumica e biotecnologia. Os principais ndices de aes mundiais utilizam, normalmente, um nmero limitado de ativos em sua composio. No o que ocorre com o Nasdaq Composite Index. O principal ndice da NASDAQ utiliza todos os ativos listados em seu mercado eletrnico. Atualmente, cerca de 3.000 ativos participam da composio do Nasdaq Composite. NAFTA (North American Free Trade Agreement) Ampliao do acordo de livre comrcio existente entre os EUA (Estados Unidos da Amrica) e o Canad desde 1989, com a incluso do Mxico em 1994. Este acordo prev a eliminao de taxas alfandegrias entre os 3 (trs) pases at 2009. Natureza das opes As opes distinguem-se em opes de compra (calls) e opes de venda (puts), nos termos referidos em contrato de opo. NBCe (Notas do Banco Central - srie especial) Ttulos com correo atrelada variao do dlar comercial, com prazo mnimo de resgate de 3 (trs) meses e com taxas de juros de 6% ao ano. NBER (National Bureau of Economic Research) Grupo americano que determina os ciclos de recesso no Estados Unidos da Amrica. Neckline Linha que une a base dos ombros em um padro grfico de Cabea e Ombros ( Head and Shoulders). Tambm conhecida pelo termo em lngua portuguesa linha de pescoo. NEG (Nmero de negcios)

Nmero de negcios realizados: total de transaes executadas com determinado ttulo ocorridas ao longo do dia, at o momento da consulta. NEG MAX (Negcio mximo) Valor mximo de negociao de determinado ttulo: maior cotao registrada por um ttulo no decorrer de um dia de negociao. Tambm conhecida por cotao mxima ou pelo smbolo MAX (MXIMO). NEG MIN (Negcio mnimo) Valor mnimo de negociao de determinado ttulo: menor cotao registrada por um ttulo no decorrer de um dia de negociao. Tambm conhecida por cotao mnima ou pelo smbolo MN (MNIMO). Negociao Processo de compra e venda de um ativo. Negociao comum Aquela realizada em prego, entre dois representantes de diferentes sociedades corretoras, a um preo ajustado entre ambos. Negociao direta Aquela realizada sob normas especiais por um mesmo representante de sociedade corretora para comitentes diversos. Os interessados nessa operao devem preencher o carto de negociao ou digitar um comando especfico no caso de negociao eletrnica indicando que esto atuando como comprador e vendedor ao mesmo tempo. Negociao em contnuo Sistema no qual as ordens de compra e de venda, para cada valor mobilirio, interagem entre si em qualquer momento da sesso de bolsa de valores, gerando transaes e dando origem a um nmero indeterminado de cotaes dirias. Negociao por chamada Sistema no qual todas as ordens de compra e de venda, para cada valor mobilirio, so objeto de tratamento conjunto em um ou mais momentos pr-determinados da sesso de bolsa de valores, gerando transaes e dando origem a um nmero limitado de cotaes dirias. Negociao por terminais Sistema eletrnico de negociao por terminais, que permite a realizao de negcios, por operadores e corretoras credenciados, nos mercados a vista, a termo e de opes, com papis e horrios definidos pela BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo). Tambm conhecido por prego eletrnico. Negcio Troca ou transao, com fins lucrativos. Neutral

Expresso relativa a uma opinio sobre a tendncia de evoluo futura do mercado que no otimista nem pessimista.

Nicho de mercado Pequeno segmento de mercado constitudo por um conjunto de consumidores com um perfil homogneo e perfeitamente identificvel. Nikkei 225 ndice de referncia da Bolsa de Valores de Tquio, a TSE ( Tokyo Stock Exchange), ponderado com base no preo das cotaes de 225 (duzentos e vinte e cinco) empresas japonesas. A seleo das empresas que compe este ndice baseada em seus desempenhos de mercado e em suas liquidez. Nota de corretagem Documento que a sociedade corretora apresenta ao seu cliente, registrando a operao realizada, com indicao da espcie, quantidade de ttulos, preo, data do prego, valor da negociao, da corretagem cobrada e dos emolumentos devidos.

Nota explicativa Informao mais detalhada sobre assunes contbeis ou da operao em geral de uma empresa, que adicionada aos demonstrativos contbeis. Nota promissria As notas promissrias, tambm conhecidas como commercial papers, so ttulos de curto prazo emitidos por empresas e sociedades annimas para captar recursos de capital de giro. Podem ser emitidas por sociedades annimas de capital fechado, pelo prazo mximo de 180 dias e pelas de capital aberto, pelo prazo de at 360 dias. Na Bolsa de Valores de So Paulo, as notas promissrias so negociadas no BOVESPA FIX, o mercado de ttulos de dvida corporativa da BOVESPA. Nota tcnica atuarial Documento que contm a descrio e o equacionamento tcnico do plano de previdncia previsto no regulamento. NTN (Nota do Tesouro Nacional) Ttulo que apresenta diversas destinaes. O NTN (Nota do Tesouro Nacional) pode ser utilizado para cobrir rombos do oramento da Unio ou at para troca de dvida externa (em dlares) por dvida interna. Este ttulo pode apresentar vrias sries, cada uma com um tipo de correo: cambial, inflao, TR, TJLP etc. So ttulos ps-fixados com valor nominal de emisso em mltiplos de R$ 1,00. NTNd Notas do Tesouro Nacional com prazo mnimo de 3 (trs) meses e juros de 6% ao ano, calculados sobre o valor nominal atualizado.

NTNh Notas do Tesouro Nacional com prazo mnimo de 90 (noventa) dias, podendo ser nominativas ou negociveis. A remunerao pela TR, desde a emisso at o resgate. NYSE (New York Stock Exchange) Bolsa de Valores de Nova York O Obrigao Valor mobilirio representativo de dvida de mdio e longo prazo de uma entidade qualquer em relao a terceiros, que tipicamente confere ao seu titular o direito a recebimentos peridicos de juros durante a vida til do emprstimo e ao reembolso do capital na data de maturidade do emprstimo. Obrigao convertvel Obrigao que contm uma opo para converso de obrigaes em aes da empresa emitente, opo esta que poder ser acionada em um espao temporal definido. Na prtica, representa um aumento de capital a prazo. Obrigao de cupom zero Obrigao que no paga juros peridicos, sendo vendida a um preo abaixo do par, por forma a proporcionar aos investidores uma compensao sob a forma de valorizao do capital em detrimento do recebimento regular de juros. Obrigao de taxa fixa Obrigao em que o pagamento de juros calculado de acordo com uma taxa previamente definida (taxa fixa). Obrigao de taxa varivel Obrigao em que o pagamento de juros calculado de acordo com uma taxa indexada a uma taxa varivel de mercado. OBV (On Balance Volume) O OBV (On Balance Volume), tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa Saldo de Volume, um popular indicador utilizado em anlise tcnica publicado por Joe Granville em 1963. Este indicador baseia-se no conceito bsico de que o volume precede o preo da ao, sendo utilizado para aferir o fluxo positivo ou negativo do volume. O OBV um indicador de momento e relaciona o volume com as mudanas de preos. OFC (Oferta de compra) Maior, ou melhor, valor ou lance oferecido para compra de determinado ttulo. As ofertas de compra so listadas em ordem decrescente de valor ofertado. Oferta Volume de bens e de servios disposio da demanda.

Oferta de direitos Oferta executada por uma empresa a seus acionistas, oferecendo-lhes a oportunidade de comprar novas aes por um preo determinado, em geral abaixo do preo corrente do mercado, e dentro de um prazo relativamente curto. Oferta pblica de compra Proposta de aquisio, por um determinado preo, de um lote especfico de aes, em operao sujeita interferncia. Oferta pblica de venda Proposta de disponibilizao, para o pblico, de um determinado nmero de aes de uma empresa. OFV (Oferta de venda) Menor, ou melhor, valor ou lance oferecido para venda de determinado ttulo. As ofertas de venda so listadas em ordem crescente de valor ofertado. OIB (Opo sobre o ndice BOVESPA) Ttulo que proporciona a seu possuidor o direito de comprar ou de vender um ndice BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo) at (ou em) determinada data. Tanto o prmio como o preo de exerccio dessa opo expresso em pontos do ndice, cujo valor econmico determinado pela BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo). OMC (Organizao Mundial de Comrcio) rgo mximo do comrcio mundial, responsvel por regular e fiscalizar a prtica comercial entre os pases. OPA (Oferta Pblica de Aquisio) Proposta de aquisio lanada por um investidor (pessoa singular ou coletiva), em determinadas condies, de um conjunto de valores mobilirios detidos pelos respectivos destinatrios da oferta (titulares dos valores mobilirios em causa). Opo Contrato que envolve o estabelecimento de direitos e obrigaes sobre determinados ttulos, com prazo e condies preestabelecidos. O comprador de uma opo adquire o direito de comprar (opo de compra ou call) ou de vender (opo de venda ou put) uma quantidade especfica de um determinado bem ou instrumento financeiro a um preo fixado (preo de exerccio), em uma data (data de expirao) determinada (opes de estilo europeu), ou durante o perodo que at ela decorra (opes de estilo americano), pagando, por isso, um dado preo (prmio). O vendedor de uma opo assume a obrigao de vender (opo de compra ou call) ou de comprar (opo de venda ou put) o referido ativo, nas condies definidas, no caso de o comprador da opo decidir exercer o seu direito. Opo asitica

Opo, geralmente sobre taxas de cmbio, onde o comprador do ttulo adquire o direito de comprar ou de vender (dependendo de a opo ser de compra ou de venda) o underlying pela mdia de suas cotaes durante a vigncia do contrato.

Opo coberta Quando h o depsito, em uma bolsa de valores ou uma caixa de registro e liquidao, das aes-objeto de uma opo. Opo com barreira Opo que passa a existir ou deixa de existir se o preo vista do objeto atingir certo valor: a barreira. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa barrier option. Opo de compra de aes Direito de comprar o ativo subjacente, objeto do contrato, a um preo fixado (preo de exerccio): direito outorgado ao titular de uma opo de, se o desejar, adquirir do lanador um lote-padro de determinada ao, por um preo previamente estipulado, durante o prazo de vigncia da opo. Tambm conhecida pelo termo em lngua inglesa call option. Opo de compra no-padronizada Ttulo que confere ao seu detentor a opo de comprar o ativo que lastreia esse ttulo, a um preo predeterminado (preo de exerccio) e at uma data preestabelecida (data de vencimento). Trata-se de uma opo no-padronizada, em geral de longo prazo, emitida por instituies detentoras de posies expressivas de valores mobilirios. Tambm conhecida pelo termo em lngua inglesa warrant. Opo de estilo americano Opo que pode ser exercida pelo comprador a qualquer tempo at a data de expirao (maturidade). Tambm conhecida pelo termo em lngua inglesa American Option. Opo de estilo europeu Opo que pode ser exercida pelo comprador apenas na data de expirao (maturidade). Tambm conhecida pelo termo em lngua inglesa European Option.

Opo de swap Direito de executar um swap em uma data especificada. Quem vende assume a garantia de fornecer o swap, caso o comprador solicite. Opo de venda de aes Direito de vender o ativo subjacente, objeto do contrato, a um preo fixado (preo de exerccio): direito outorgado ao titular de uma opo de, se o desejar, vender ao lanador um lote-padro de determinada ao, por um preo previamente estipulado, na data de vencimento da opo. Tambm conhecida pelo termo em lngua inglesa put option.

Opo extica Opo que representa variaes sobre os tipos bsicos. As opes asiticas so um exemplo de opo extica. Outro exemplo so as chamadas "as you like it" options, isto , as opes que fornecem ao seu portador o direito de, depois de um certo perodo de tempo, escolher se ela ser uma put (venda) ou uma call (compra). Open interest Nmero de contratos de opes ou futuros em aberto no mercado, ou seja, ainda no exercidos ou fechados. Tambm conhecida por posio aberta. Open market Qualquer mercado sem local fsico determinado e com livre acesso negociao. No Brasil, porm, tal denominao se aplica ao conjunto de transaes realizadas com ttulos de renda fixa, de emisso pblica ou privada. Operao Termo utilizado para toda e qualquer transao mobiliria, tais como a compra de uma ao, a concesso de um emprstimo, a aplicao em um fundo de investimento, a emisso de um DOC etc. Operao a termo Contrato realizado previamente entre partes, no qual se determinam o valor de um ativo no futuro, o prazo de vencimento do contrato e a forma de liquidao. Operao caixa Operao pela qual um investidor vende a vista um lote possudo de aes e o recompra, no mesmo prego, em um dos mercados a prazo; o custo do financiamento resultado da diferena entre os preos de compra e de venda. Operao de bolsa Transao no mercado de valores mobilirios. Uma compra ou uma venda constituem operaes de bolsa. Operao de cmbio Negociao de moeda estrangeira atravs da troca da moeda de um pas pela de outro. Operao de cmbio flutuante Negociao de converso de reais (moeda brasileira) por dlar (moeda americana) no mercado flutuante. Operao de cmbio negro Negociao de converso de reais (moeda brasileira) por dlar (moeda americana) no mercado paralelo. Tambm conhecida por operao de cmbio paralelo. Operao de cmbio paralelo Negociao de converso de reais (moeda brasileira) por dlar (moeda americana) no mercado paralelo. Tambm conhecida por operao de cmbio negro.

Operao compromissada Operao financeira com durao de um dia, na qual se aplica dinheiro a uma taxa previamente combinada entre as partes. Tambm conhecida pela sigla ADLIC. Operao de financiamento Operao pela qual um investidor compra a vista um lote de aes e o vende imediatamente em um dos mercados a prazo; a diferena entre os dois preos a remunerao da aplicao pelo prazo do financiamento. Operao de redesconto Operao de concesso de um emprstimo por parte de um Banco Central a um banco comercial, para resolver situaes de dificuldades de tesouraria. Esse emprstimo remunerado designada taxa de desconto. Operador Representante de sociedade corretora que realiza os negcios no prego/mesa.

Operador de prego Representante de uma sociedade corretora, que executa ordens de compra e de venda de aes no prego de uma bolsa de valores. Operador do sistema eletrnico Representante de uma sociedade corretora, que executa ordens de compra e de venda de aes e/ou opes, pelo sistema de prego eletrnico da BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo). OPT (Oferta Pblica de Troca) Operao de bolsa de valores que consiste em uma proposta de troca de aes sugerida por uma determinada sociedade cotada aos acionistas de outra sociedade, no sentido de assegurar a aquisio desta ltima. OPV (Oferta Pblica de Venda) Lanamento, por uma dada entidade, de uma proposta de venda, em determinadas condies, de um conjunto de valores mobilirios, destinada a um universo de pessoas (destinatrios da oferta). Esta venda visa, em geral, a obteno de uma disperso mnima de capital, que lhe permita a admisso cotao em uma bolsa de valores. Oramento Plano em que se quantificam as projees para os custos e proveitos de uma empresa, a ocorrer em um dado perodo futuro. Tambm conhecido pelo sinnimo em lngua inglesa budget. Ordem Instruo enviada por um cliente a uma sociedade corretora, para a execuo de compra ou venda de valores mobilirios.

Ordem administrada Instruo enviada por um cliente a uma sociedade corretora, para a execuo de compra ou venda de valores mobilirios, especificando apenas a quantidade, as caractersticas ou direitos de um valor mobilirio que deseja comprar ou vender. A execuo de compra ou venda do valor mobilirio especificado deve ficar a critrio da corretora de valores mobilirios. Ordem a mercado Instruo enviada por um cliente a uma sociedade corretora, para a execuo de compra ou venda de valores mobilirios, especificando apenas a quantidade e as caractersticas de um valor mobilirio. A execuo de compra ou venda do valor mobilirio especificado deve ser efetuada desde o momento de seu recebimento no prego. Ordem ao melhor Operao de compra ou de venda de ttulos efetuada com base na melhor cotao possvel naquele momento preciso. Ordem casada Ordem constituda por uma ordem de compra e por uma ordem de venda de um determinado valor mobilirio. A efetivao da ordem casada apenas ocorrer quando ambas puderem ser executadas.

Ordem com limite Ordem de bolsa, na qual se determina um limite cotao, mxima, no caso de oferta de compra, ou mnima, no caso de oferta de venda. Ordem de bolsa Ordem na qual o investidor deve designar ao intermedirio financeiro: (1) a espcie do ttulo, (2) a quantidade, (3) o preo a pagar por unidade e (4) o prazo de validade da ordem. No caso de uma ordem de compra, o preo indicado o preo mximo a que est disposto a comprar esse ttulo. No caso uma ordem de venda, o preo indicado o preo mnimo a que est disposto a vender esse ttulo.

Ordem de financiamento Ordem constituda por uma ordem de compra (ou de venda) de um valor mobilirio em um tipo de mercado e, concomitantemente, por outra ordem de venda (ou de compra) de igual valor mobilirio, no mesmo ou em outro mercado, com prazos de vencimento distintos.

Ordem de pagamento Qualquer documento escritural em que uma pessoa autoriza outra a receber pagamento de uma terceira. Nesse contexto, as ordens de pagamento mais comuns so o prprio papel moeda e o cheque.

Ordem discricionria Situao na qual uma pessoa fsica ou uma pessoa jurdica, que administra carteira de ttulos e valores mobilirios, ou um representante de mais de um cliente estabelece as condies de execuo da ordem. Aps a execuo da ordem, o ordenante indicar: (1) o nome do investidor (ou investidores); (2) a quantidade de ttulos e/ou valores mobilirios a ser atribuda a cada um deles; e (3) o preo. Ordem limitada Instruo enviada por um cliente a uma sociedade corretora, para a execuo de compra ou venda de valores mobilirios, que deve ser executada por um preo igual ou melhor do que o especificado pelo comitente. No caso do investidor querer delimitar um preo para venda, estando satisfeito com o lucro j atingido, ele pode colocar uma oferta de venda ao preo desejado, e a venda vai ser executada quando houver oferta de compra nesse preo ou em outro melhor. A esse procedimento, damos o nome de ordem limitada. No caso do investidor querer delimitar um preo de compra, definindo o valor mximo que ele est disposto a pagar por aquela ao, ele pode colocar uma oferta de compra ao preo desejado. Esta compra vai ser executada quando houver oferta de venda nesse preo. A esse procedimento, tambm damos o nome de ordem limitada. Ordem no fracionvel Ordem de compra ou de venda de um ttulo ou de um contrato, mediante o qual o corretor instrudo para efetuar a totalidade da quantidade desejada ou no efetuar nada, embora no necessariamente a um nico preo. Ordem no fracionvel e ao mesmo preo Ordem de compra ou de venda de um ttulo ou de um contrato, mediante o qual o corretor instrudo para efetuar a totalidade da quantidade desejada ou no efetuar nada. Ordem on-stop Instruo enviada por um cliente a uma sociedade corretora, para a execuo de compra ou de venda de valores mobilirios, em que o investidor determina o preo mnimo pelo qual a ordem deve ser executada. Stop de compra uma ordem programada em que o investidor fixa o preo de compra de um ativo acima do preo corrente no mercado, com o objetivo de aproveitar um movimento de alta de preos. A partir desse momento, a corretora vai executar a compra pelo preo mais prximo possvel quele solicitado pelo investidor. Stop de venda uma ordem programada em que o investidor fixa o preo de venda de uma ao abaixo do preo corrente no mercado com o objetivo de limitar prejuzos. Para evitar maiores prejuzos, o investidor define que se sua ao desvalorizar at um determinado preo, a corretora deve vend-la, pelo melhor preo que conseguir no mercado. OSC (Oscilao) Variao percentual, positiva ou negativa, verificada no preo de um mesmo ativo em um determinado perodo de tempo. Tambm conhecido pelo smbolo VAR (VARIAO).

Oscilador de Chaikin Oscilador que resulta da subtrao entre uma mdia mvel exponencial (MME) de 10 (dez) dias e uma MME de 3 (trs) dias, traadas sobre a linha de acumulao/distribuio. Oscilador Estocstico Varivel estatstica que se baseia na posio de uma determinada cotao de fechamento em comparao com os valores mximos e os valores mnimos dessa mesma cotao em um perodo de tempo determinado (normalmente 5 sesses). Este indicador move-se entre 0 e 100 e, mediante o cruzamento da linha do oscilador (K) com a sua mdia mvel de 3 sesses (%K), so gerados sinais de compra ou de venda. A frmula do oscilador estocstico determinada por: 100 x (Cotao - Mnimo) / (Mximo Mnimo) = oscilador estocstico. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa stochastic oscillator. Otimizao do portflio Processo de escolha de ativos em um portflio (carteira) buscando eliminar riscos, tendo como meta uma determinada rentabilidade. Para cada rentabilidade esperada h uma composio tima de ativos em um portflio que minimiza os riscos corridos.

Out of the money Situao na qual o preo de exerccio de uma opo se situa acima (call) ou abaixo (put) do preo corrente do ativo de base. Overnight Operao realizada em open market por prazo mnimo de um dia, restritas s instituies financeiras.

Over / Overnight Operaes realizadas diariamente pelos bancos no mercado aberto, para obter recursos para financiar as suas posies em ttulos pblicos. Repassam esses ttulos aos investidores com o compromisso de recompr-los no dia seguinte, pagando uma taxa diria. Estas operaes esto restritas s instituies financeiras. P Padronizao Pr-fixao de todas as caractersticas dos contratos de futuros e de opes por parte da entidade gestora do mercado, com exceo do preo dos futuros e do prmio das opes, que so resultantes dos mecanismos de mercado (equilbrio entre oferta e procura). Papel comercial Valor monetrio representativo de dvida de curto prazo (at 1 ano) emitido por empresas slidas e habitualmente vendido a desconto.

Paraso fiscal Pequeno Estado que cobra imposto muito baixo (alquotas inferiores a 20%) ou no o cobra. Exemplo: Hong Kong, Bahamas, Luxemburgo, Sua e Panam. Paridade da taxa de juros Teoria que defende que o diferencial entre a taxa de cmbio a prazo e a taxa de cmbio vista igual ao diferencial entre as taxas de juros nos mercados interno e externo. Participao cruzada Aes que cada uma de duas empresas detm no capital da outra. Participao nos lucros Frao dos lucros de uma sociedade, a serem distribudos, alm da parte proveniente do primeiro dividendo e, eventualmente, dos juros destinados ao conselho de administrao ou ao conselho fiscal a ttulo de remunerao complementar. Participante Associado, segurado ou beneficirio includo nos planos de previdncia privada. Passivo Obrigaes assumidas por uma empresa em relao aos seus credores, sobre a forma de dvidas a pagar. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa liability. Passivo a mdio e longo prazo Dvidas contradas por uma empresa que apresentam vencimento por prazos superiores que 1 (um) ano.

Passivo de curto prazo Todas as dvidas que, em princpio, devem ser reembolsadas em um prazo mximo de 1 (um) ano. Tambm conhecido por passivo circulante.

Passivo de financiamento Dvidas relacionadas com a obteno de recursos financeiros. Normalmente, estes passivos so de mdio e longo prazo.

Passivo de funcionamento Dvidas originadas por operaes correntes de explorao: dvidas a fornecedores, ao Estado e a outros credores. Patente Documento emitido pelo governo e concedido a um inventor ou aos seus representantes, a fim de proteger seus direitos de propriedade e de explorao de uma inveno de carter industrial.

Patrimnio Conjunto de bens e direitos e obrigaes, atuais e futuros, que uma determinada entidade (singular ou coletiva) possui. Patrimnio lquido Diferena, no balano patrimonial de uma empresa, entre o valor dos ativos e dos passivos e resultado de exerccios futuros: o valor contbil pertencente aos acionistas ou scios. Payback period Perodo de tempo necessrio para recuperao de um determinado investimento inicial. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa perodo de recuperao. Payout Ratio Percentagem dos lucros que a empresa distribui pelos seus acionistas sob a forma de dividendos. PBV ( Price Book Value) Rcio obtido atravs da diviso da cotao de uma ao pelo seu valor contbil. O valor contbil , por sua vez, o resultado da diviso da situao lquida da empresa pelo nmero de aes emitidas. Quanto maior o PBV (Price Book Value), maior o afastamento entre a cotao de mercado e o valor contbil, e, menor ser, em teoria, a perspectiva de valorizao futura. PCF (Price Cash Flow) Indicador de rentabilidade potencial de aes, obtido atravs da diviso da cotao pelo cash flow por ao da empresa cotada. Quanto menor este indicador, maior , em teoria, o potencial de valorizao da ao. PEA (Populao Economicamente Ativa) Parcela da populao de um Pas em condies de trabalhar. Penhor Direitos de um credor sobre determinados ativos. PER ( Price Earnings Ratio) Indicador de rentabilidade potencial de aes, obtido atravs da diviso da cotao do ttulo pelo lucro lquido por ao da empresa cotada. Quanto menor este indicador, maior , em teoria, o potencial de valorizao da ao. Perfil de risco Classificao do investidor quanto sua pr-disposio em correr riscos. Performance

Desempenho obtido em alguma atividade. No mercado financeiro, uma taxa de performance cobrada em fundos de investimentos quando a rentabilidade ultrapassa um mnimo acordado previamente. Perodo de benefcio Perodo durante o qual o participante e, quando for o caso, o beneficirio faz juz ao recebimento do benefcio contratado. Perodo de deferimento Perodo existente entre a data de inscrio e a data de concesso do benefcio do plano de previdncia. Perodo de recuperao Perodo de tempo necessrio para recuperao de um determinado investimento inicial. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa payback period. Perodo indenitrio Perodo determinado durante o qual o segurador reembolsar determinadas despesas. Geralmente previsto nos seguros de perda de aluguel, pagamento de aluguel a terceiros ou interrupo de atividade profissional. Perpetuidade Investimento que gera uma corrente perptua de fluxos de tesouraria: considerao sobre a continuidade de uma empresa ou projeto aps o perodo explcito projetado. Personalizao do contrato Adequao de todas as clusulas contratuais vontade das partes contratantes. Permissionria Sociedade corretora especialmente admitida no prego de uma bolsa de valores, da qual no possui ttulo patrimonial.

Pessoa Jurdica Qualquer instituio (empresa, sociedade, corporao etc.) que se personaliza e individualiza, distinguindo-se das pessoas fsicas que a formam. PIB (Produto Interno Bruto) Soma de todos os bens e servios produzidos no Pas durante o ano. Por isso considerado uma medida das riquezas do pas. calculado com base nos preos de mercado e no inclui os preos do atacado nem os de intermedirios. O PIB (Produto Interno Bruto) tambm pode ser utilizado como padro de medida para outras contas pblicas. PIB Per Capita (Produto Interno Bruto Per Capita) Relao entre a soma de todos os bens e servios produzidos no Pas durante o ano e a taxa de crescimento populacional do mesmo Pas.

P/L (ndice de Preo/Lucro) Quociente da diviso do preo de uma ao no mercado, em um instante, pelo lucro lquido anual da mesma. Assim, o ndice preo/Lucro - P/L o nmero de anos que se levaria para reaver o capital aplicado na compra de uma ao, pelo recebimento do lucro gerado por uma empresa. Para tanto, torna-se necessrio que se condicione essa interpretao hiptese de que o lucro por ao se manter constante e ser distribudo todos os anos. ndice muito usado no mercado financeiro para comparar o preo de diversas aes, tentando identificar qual est barata ou cara. Mede teoricamente o prazo, em anos, em que o investidor teria o retorno do seu investimento, assumindo-se a distribuio integral dos lucros da empresa. Sua frmula : cotao dividida por lucro por ao. PL (Participao nos Lucros) Quantidade do lucro de uma empresa que distribudo aos funcionrios. Plano Termo utilizado para se referir em quantas vezes o valor da compra ser parcelado. Plano de capitalizao Planos em que so determinadas as formas em que se acumular o capital, o tempo de durao, o resgate, os sorteios (antecipando o resgate ou provisionando um capital adicional imediato), a participao nos lucros da sociedade emissora etc. Player Participante de um mercado. Plow Back Percentagem dos lucros que a empresa retm para investimento, ou seja, o inverso do payout ratio. P Ttulo e/ou investimento que perdeu totalmente o seu valor no mercado.

Poltica cambial Conjunto de medidas tomadas pelo governo que afetam a formao da taxa de cmbio. diferente da poltica monetria por atuar mais diretamente sobre todos os fatores relacionados s transaes econmicas do Pas com o exterior. Poltica de dividendos Deciso de uma empresa sobre a proporo dos resultados lquidos apurados em um determinado perodo que devem ser distribudos aos acionistas sob a forma de dividendos. Poltica de investimento

Estratgia adotada pelo Governo no sentido de priorizar algum segmento econmico na destinao de seus investimentos, de modo a obter maior retorno para a sociedade. Na administrao de recursos, poltica de investimentos a definio das regras e forma de atuao de como determinado fundo seria administrado.

Poltica de rendas Controle sobre a remunerao dos fatores diretos de produo envolvidos na economia, tais como salrios, depreciaes, lucros, dividendos e preos dos produtos intermedirios e finais.

Poltica fiscal Poltica de receitas e despesas do Governo. Envolve a definio e a aplicao da carga tributria sobre empresas e pessoas fsicas, e a definio dos gastos do Governo com base nos tributos arrecadados. A poltica fiscal exerce um forte impacto na poltica monetria. Poltica monetria Conjunto de medidas que definem o controle da oferta de moeda e conseqentemente das taxas de juros, visando garantir a liquidez ideal para cada momento econmico. O executor dessas polticas o BACEN (Banco Central) e um dos instrumentos clssicos utilizado o depsito compulsrio. Ponto base Menor medida de rentabilidade. Um ponto base corresponde a 0.01%. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa basis point. POP (Proteo de Investimento com Participao) A Proteo do Investimento com Participao um produto de renda varivel, negociado no Mercado de Bolsa da Bovespa, que proporciona uma proteo contra uma eventual desvalorizao do investimento em aes em troca de uma participao nos potenciais ganhos desse investimento. O POP composto por uma determinada ao no mercado a vista e suas correspondentes opes de compra e de venda no mercado de opes. Esta combinao, em quantidades e propores adequadas, responsvel pela proteo conferida pelo produto. Portabilidade Possibilidade de o participante transferir, total ou parcialmente, a reserva matemtica de benefcios a conceder do plano de previdncia. Portflio Conjunto diversificado de ativos detido por um investidor particular ou institucional. O objetivo da constituio de um portflio (carteira) a reduo do risco especfico pela diversificao. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa carteira. POS (Point Of Sale)

Aparelho utilizado para intermediar a transao por carto de crdito ou dbito entre cliente e administradora. Ps-fixado Taxa de remunerao de um contrato financeiro que depende da evoluo da taxa de juros e/ou da inflao durante o perodo do contrato.

Posio aberta Nmero de total de contratos em aberto: representa contratos que ainda no foram exercidos, fechados ou que ainda no expiraram. Esta varivel tambm utilizada como indicador. Tambm conhecida por posio aberta de um futuro ou opo, ou pelo termo em lngua inglesa open interest. Posio em aberto Saldo de posies mantidas pelo investidor em mercados futuros e de opes. Poupana Parcela da renda no utilizada para consumo. Esta modalidade de investimento a mais tradicional do mercado e considerada uma das mais conservadoras. A poupana permite ao investidor aplicar pequenas somas com rendimentos a cada 30 (trinta) dias. Todas as aplicaes esto garantidas at o limite de R$ 20 mil por CPF (Cadastro de Pessoa Fsica), assegurando a retirada dos recursos caso a instituio depositria decrete falncia. A remunerao da Caderneta de Poupana composta pela TR(Taxa Referencial) + 0,5% ao ms. A TR (Taxa Referencial) calculada a partir de uma mdia das taxas de juros de mercado, aplicado um redutor. Por apresentar sua rentabilidade atrelada TR (Taxa Referencial), o desempenho da poupana est relacionado ao comportamento da taxa de juros. As oscilaes tendem a ser mais tnues do que as apresentadas pelos fundos de renda fixa, por exemplo, por ser a TR (Taxa Referencial) uma taxa mdia. Os recursos desta modalidade de aplicao so destinados ao financiamento da construo civil e da compra de imveis. Prazo de subscrio Prazo fixado por uma sociedade annima para que o acionista exera seu direito de preferncia na subscrio de aes de sua emisso. Pr-abertura de mercado Perodo de tempo (at 1 hora antes) em que os compradores e vendedores estabelecem as suas condies para comprar e/ou vender. Preo de abertura Preo correspondente ao primeiro negcio de uma sesso. Tambm conhecido por cotao de abertura, pelo smbolo ABE, ou pelo termo em lngua inglesa open. Preo de ajuste dirio Preo mdio dos negcios realizados com o papel no mercado futuro no perodo da tarde.

Preo de compra Preo que um investidor informa estar disposto a comprar um determinado ttulo, opo ou contrato de futuros. Tambm conhecido por oferta de compra, pelo smbolo OFC, ou pelo termo em lngua inglesa bid. Preo de exerccio da opo Preo por ao pelo qual um titular ter direito de comprar ou de vender a totalidade das aes-objeto da opo. Preo pelo qual uma opo pode ser exercida e o ativo subjacente pode ser comprado ou vendido. Tambm conhecido pelos termos em lngua inglesa strike price ou exercise price.

Preo de fechamento ltimo preo a que um ttulo foi comercializado durante uma sesso. Tambm conhecido por cotao de fechamento, pelo smbolo FEC, ou pelo termo em lngua inglesa close.

Preo de futuro Preo fixado em um contrato de futuros.

Preo de venda Preo que um investidor informa estar disposto a receber pela venda de um determinado ttulo, opo ou contrato de futuros. Tambm conhecido por oferta de venda, pelo smbolo OFV, ou pelo termo em lngua inglesa ask.

Preo mximo Preo mais alto que um determinado ttulo foi comercializado durante um determinado dia: reflete o ponto em que comeam a aparecer mais vendedores do que compradores. Tambm conhecido por cotao mxima, pelo smbolo MX, ou pelo termo em lngua inglesa high.

Preo mdio Mdia dos valores de compra ou de venda de um determinado bem, ponderado pelas respectivas quantidades adquiridas ou alienadas. Tambm conhecido por cotao mdia ou pelo smbolo MED.

Preo mnimo Preo mais baixo que um determinado ttulo foi comercializado durante um determinado dia: reflete o ponto em que comeam a aparecer mais compradores do que

vendedores. Tambm conhecido por cotao mnima, pelo smbolo MN, ou pelo termo em lngua inglesa low. Preo spot Preo de uma transao no mercado vista (spot). Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa spot price. Pr-fixado Taxa de remunerao de um contrato financeiro que previamente acordada entre as partes anteriormente ao seu perodo de vigncia, independentemente da variao das taxas de curtssimo prazo da economia. O investidor j sabe ao executar a aplicao o valor em percentual da rentabilidade a ser recebida. Prego Sesso durante a qual se efetuam negcios com papis registrados em uma bolsa de valores ou bolsa de mercadorias, diretamente na sala de negociaes e/ou pelo sistema de negociao eletrnica da BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo). Prego eletrnico Sistema eletrnico de negociao por terminais, que permite a realizao de negcios, por operadores e corretoras credenciados, nos mercados a vista, a termo e de opes, com papis e horrios definidos pela BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo). Prejuzo Valor total de despesas maior que o valor total de receitas.

Prejuzo acumulado tem do patrimnio lquido que surge quando a empresa acumula prejuzos. Prmio (1) Preo de negociao, por ao-objeto, de uma opo de compra ou de venda. O valor do prmio determinado pelo preo corrente e pela volatilidade da mercadoriaobjeto, pelo preo de exerccio e pelo prazo de vencimento da opo, e pela taxa de juros. (2) Ativo cotado ou avaliado acima do seu valor intrnseco (sobre avaliado) ou acima do seu valor de emisso (acima do par). Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa Premium. (3) Quantia paga pelo segurado seguradora, para que esta assuma a responsabilidade de um determinado risco. O prmio o custo do seguro. O clculo executado com base no prazo do seguro, importncia segurada e exposio ao risco. Premium (1) Preo de negociao, por ao-objeto, de uma opo de compra ou de venda. (2) Ativo cotado ou avaliado acima do seu valor intrnseco (sobre avaliado) ou acima do seu valor de emisso (acima do par). Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa Prmio.

Prestao Parcela de uma dvida. Prestao suplementar de capital Fundo fornecido pelos scios ou acionistas de uma empresa, constituindo um reforo dos capitais prprios da sociedade. Entrada de dinheiro que, no entanto, tm um carter menos permanente que o capital social. Previdncia (1) Qualidade do previdente. (2) Antevidncia. Cautela. Prudncia. Precauo. Previdncia privada Planos privados complementares previdncia social, de carter opcional e voluntrio, com benefcios sob a forma de peclio ou renda. Previdncia social A Previdncia Social o seguro social para a pessoa que contribui. uma instituio pblica que tem como objetivo reconhecer e conceder direitos aos seus segurados. A renda transferida pela Previdncia Social utilizada para substituir a renda do trabalhador contribuinte, quando ele perde a capacidade de trabalho, seja pela doena, invalidez, idade avanada, morte e desemprego involuntrio, ou mesmo a maternidade e a recluso. Primeira linha Aes mais negociadas em bolsas de valores. Tambm conhecida pelo termo em lngua inglesa blue chip. Prime Rate Termo que indica a taxa de juros mais baixa do mercado americano, cobrada apenas de clientes preferenciais, como grandes corporaes, com chances remotas de inadimplncia: taxa de juros cobrados pelos bancos aos clientes com menor risco de crdito. Principal Valor de um emprstimo, no incluindo os juros a serem pagos. Privatizao Aquisio ou incorporao de uma companhia ou empresa pblica por uma empresa privada: passagem para o setor privado da titularidade e gesto de empresas que at ento pertenciam ao Estado. Produo industrial Estimativa mensal, divulgada pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica), do movimento do produto da indstria em termos fsicos. Trata-se de um ndice de quantum (anlise das quantidades produzidas), cuja base de comparao

instituda pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica) , atualmente, o ano de 1991. O ndice sazonalmente ajustado aquele que procura, atravs de modelos estatsticos, eliminar os movimentos previsveis de alta ou queda de produo para cada setor. Proponente Termo de utilizado para o cliente que possui uma proposta para adquirir o carto que esta sob aprovao. Proposta Documento que representa a vontade do segurado de transferir o risco para o segurador. Pode ser preenchida pelo prprio segurado, pelo seu representante legal ou pelo corretor de seguros. Proposta de inscrio Documento mediante o qual o interessado expressa a inteno de aderir ao plano de previdncia privada, manifestando ter pleno conhecimento das condies estabelecidas no regulamento e no contrato. Pr-rata Proporcionalmente. Rateada. Prospecto Resumo informativo das condies aprovadas para a emisso de novos ttulos no mercado. Proventos Dividendos, bonificaes e/ou direitos de subscrio distribudos, por uma empresa, aos seus acionistas. Tambm conhecido por direitos ou benefcios. Proviso contbil Dotao de recursos efetuada pela empresa, por uma questo de prudncia, para executar em face de determinadas contingncias, imprevistos, ou obrigaes. No so mais do que dbitos que antecipam futuras perdas que podem ocorrer em termos de probabilidade, mas no com grau de certeza. A constituio de provises visa cobrir (prevenir financeiramente) certos riscos, tais como, riscos de crdito (dvidas de cobrana duvidosa), depreciao de existncias (mercadorias, matrias primas e produtos), impostos, processos judiciais em curso, garantias prestadas e outros compromissos assumidos, penses a pagar, acidentes de trabalho e doenas profissionais e outros riscos ou encargos diversos. So abates ao ativo que do lugar imediatamente ao correspondente registro contbil nos custos da empresa, mesmo que o infortnio ainda no se tenha verificado ou nem sequer venha a acontecer. Neste ltimo caso, a proviso poder ser anulada posteriormente dando lugar ao movimento contbil inverso, ou seja, a um proveito para compensar o custo registrado por altura da constituio da proviso que, afinal, no se veio a revelar necessria. De qualquer maneira, e esse o objetivo, quando esses infortnios acontecem a empresa j no se vai ressentir nos seus resultados, pois o prejuzo causado pelo sinistro j se encontra relevado na sua contabilidade.

Proxy Hiptese utilizada como referncia para se estimar o valor de uma varivel, antes de conhec-la. PSI-20 (Portuguese Stock Index-20) ndice da Bolsa de Valores de Portugal, ponderado pelo preo dos 20 (vinte) ttulos mais lquidos do mercado portugus. PTAX 800 Cotao mdia entre os negcios em dlar realizados no dia anterior. PU (Preo Unitrio) Valor presente calculado para cada 1,00 (uma unidade de moeda) a ser pago por um ttulo cuja taxa de juros geralmente conhecida previamente.

Pulverizar o risco Distribuir ou dividir as responsabilidades do risco assumido pelo segurador, atravs do cosseguro ou do resseguro. Put (1) Direito de vender o ativo subjacente, objeto do contrato, a um preo fixado (preo de exerccio): direito outorgado ao titular de uma opo de, se o desejar, vender ao lanador um lote-padro de determinada ao, por um preo previamente estipulado, na data de vencimento da opo. Tambm conhecida pelo termo em lngua portuguesa opo de venda de aes. (2) Venda qualquer de um produto ou servio. Q Quadro de cotaes Local no recinto de negociaes das bolsas de valores onde os diversos preos e quantidades de aes negociadas so apresentados.

Qualitative Analysis Anlise que avalia fatores importantes que no se podem mensurar com preciso. Em finanas essa anlise mais voltada para os aspectos como experincia, carter, qualidade geral da administrao, moral dos funcionrios e status de relaes trabalhista do que para as efetivas informaes financeiras de uma companhia. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa anlise qualitativa. Quantidade Quantidade de aes que foram negociadas pelo mercado at o momento. Tambm conhecido pelo smbolo VOL (VOLUME). Quantitative Analysis

Anlise que envolve valores mensurveis. Em finanas so diversos os fatores quantitativos a serem considerados como, por exemplo: o valor dos ativos, o custo do capital, os padres histricos e projetados das vendas, custos e rentabilidade, alm de uma ampla gama de consideraes nas reas de economia, mercado financeiro, valores mobilirios etc. Embora diferentes, os fatores quantitativos e qualitativos devem se combinar a fim de se obterem avaliaes financeiras corretas e seguras sobre o objeto da anlise. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa anlise quantitativa.

Quinta feira negra O dia 24 de outubro de 1929, quando teve incio o crack na Bolsa de Valores de Nova York, desencadeando a Grande Depresso que estenderia at meados da dcada de 30. Quota de clube de investimento Parte ideal de um clube de investimento, cujo valor igual diviso de seu patrimnio lquido pelo nmero existente de quotas. Quota de fundo de investimento Parte ideal de um fundo de investimento, cujo valor igual diviso de seu patrimnio lquido pelo nmero existente de quotas. R Rcio de liquidez geral Medida de liquidez obtida pela diviso do ativo circulante de uma empresa pelo passivo circulante da mesma. Raider Pessoa individual ou coletiva que pretende assegurar o controle da gesto de uma empresa atravs da compra de uma participao qualificada para o efeito. RAJI (Resultado Antes de Juros e Impostos) Resultado antes do apuramento dos juros financeiros e do clculo do imposto. Rally Expresso utilizada no mercado financeiro para designar uma alta nas cotaes seguida de sbito declnio. Tambm o aumento de uma cotao aps um perodo de estagnao nos preos. Rateio Distribuio de valores mobilirios pelos investidores na proporo das ordens de compra/venda por estes emitidas, quando o total da procura/oferta excede a oferta/procura. Rating (1) Classificao de uma empresa ou instituio de acordo com o risco. A avaliao pode incidir genericamente sobre a empresa/instituio, tendo em conta a sua situao econmico-financeira e perspectivas de lucros, ou, especificamente, sobre o seu risco de

crdito, considerando a capacidade de cumprimento do servio das dvidas. Trata-se de uma nota calculada por agncias especializadas e que serve de referncia para investimentos. (2) Nvel de probabilidade de perda parcial ou total que pode ocorrer em um emprstimo. Basicamente, uma operao de emprstimo est exposta a dois tipos de risco: risco do cliente e risco da operao.

Rating de crdito Somatrio dos riscos de cada tipo de operao, de acordo com as suas caractersticas de liquidez, agregados ao rating do cliente, sendo considerado para tanto: natureza e finalidade da transao; tipos de garantias, qualidade e controle sobre elas; adequao entre prazo da operao, esquema de amortizao e fluxo de caixa do cliente; formalizao da operao. Rating do cliente / grupo econmico Classificao de risco, atribuda ao cliente ou grupo econmico, conforme suas caractersticas, independente do tipo de operao que ser realizada. Todos os clientes pessoas jurdicas e pessoas fsicas pertencentes a um grupo econmico devero ter a mesma classificao de risco, ou seja, o mesmo rating. Razo Social Nome devidamente registrado sob o qual uma pessoa jurdica se individualiza e exerce suas atividades. A razo social diferencia-se do nome dado a um estabelecimento ou do nome comercial com que a empresa pode ser reconhecida junto ao pblico. RCSA (Recibo de Carteira Selecionada de Aes) Recibo representativo de um conjunto de aes, cujas quantidades so previamente fixadas e conhecidas antes de sua constituio. Uma vez constitudos, os recibos so negociados em Bolsa de Valores como se fossem um nico ttulo. Podem ser constitudas carteiras com as mais variadas composies, cada qual direcionada para um determinado perfil de investidor. O RCSA (Recibo de Carteira Selecionada de Aes) permite que o investidor compre ou venda um portflio de aes por meio de uma nica operao. RCTB Cesta que contm papis das holdings criadas com a ciso da Telebrs. RDB (Recibo de Depsito Bancrio) Tipo de aplicao em renda fixa, cujo rendimento uma taxa de juros previamente combinada e negocivel diretamente com o banco. O RDB (Recibo de Depsito Bancrio) no permite retirada antecipada dos recursos aplicados, nem negociao em mercado secundrio. Receita bruta Total de valor monetrio recebido pela venda dos produtos ou servios da empresa, sem qualquer deduo.

Receita lquida Receita bruta menos as devolues de produtos e os impostos pagos pela empresa. Recesso Perodo de tempo em que se verifica um declnio da atividade econmica de um determinado setor ou economia. Situao que um pas enfrenta quando o Produto Interno Bruto (PIB) diminui na comparao com o ano anterior. Trata-se de um perodo marcado pela reduo das atividades comerciais e industriais. Recibo de subscrio Documento que comprova o exerccio do direito de subscrio, passvel de ser negociado em bolsas de valores. Recompra Resgate de um ttulo antes de seu vencimento. Compromisso assumido por uma instituio financeira de tornar a comprar o ttulo negociado, em uma data futura, antes do vencimento do ttulo. Reconciliao bancria Processo de ajustamento entre os movimentos registrados no extrato bancrio e os movimentos registrados no extrato pessoal, expurgando as diferenas entre estas duas realidades, tendo em vista a obteno de um saldo reconciliado igual. Recurso administrado Valor sobre o qual as decises de investimento so centralizadas na figura de um administrador ou instituio financeira. Os valores podem ser prprios ou de terceiros.

Recurso de terceiros Expresso habitualmente empregada por profissionais de finanas e do mercado financeiro, para designar valores de propriedade de outras empresas ou pessoas. No popular, significa "dinheiro dos outros". Red chips Ttulos de reduzida liquidez e/ou capitalizao bolsista. Nestas aes, o spread entre comprador (bid) e vendedor (ask) normalmente bastante largo. Redesconto Instrumento de poltica monetria utilizado pelo BACEN (Banco Central) para regular o sistema de liquidez do sistema bancrio. utilizado quando os bancos comerciais, apesar de todas as suas previses de caixa, necessitam de reforo de caixa ou ficam a descoberto na compensao de cheque. Nestes casos o banco emite uma nota promissria a favor do BACEN (Banco Central) e recebe um crdito em sua conta de depsito no Banco do Brasil. Existem duas as operaes de redesconto no Brasil: redescontos de liquidez ou redescontos especiais. Os redescontos especiais so refinanciamentos de operaes especficas, previstas por lei como financiamentos de produtos agrcolas, exportao de manufaturados etc. Quanto ao emprstimo de liquidez, trata-se de uma operao eventual, para cobrir o caixa de bancos com problemas momentneos de liquidez. Por exemplo, caso um banco se programe para um volume de saque lquido de R$ x,xx na compensao de um determinado dia, e, na

verdade ele foi superior a esta quantia; para que as operaes deste banco sejam honradas, o BACEN (Banco Central) empresta o valor necessrio a este banco, cobrando uma taxa de juros superior taxa mdia cobrada no mercado financeiro. Reembolso Operao que extingue uma emisso de obrigaes, aes remveis ou um emprstimo bancrio. Consiste na recompra pela entidade emitente dos valores mobilirios emitidos, antes ou na data de maturidade, ao par ou a prmio.

Registro em bolsa Condio para que uma empresa tenha suas aes admitidas cotao em uma bolsa de valores, desde que satisfaa as normas estabelecidas pela mesma. Regulamento Instrumento jurdico que disciplina os direitos e as obrigaes das partes contratantes, bem como as caractersticas gerais do plano de previdncia privada, sendo parte integrante da proposta de inscrio, e, mencionado no contrato. Relatrio e contas Reporte ou relatrio anual de uma empresa, constitudo essencialmente por duas partes: (1) um texto descritivo da atividade da empresa e do contexto em que a mesma foi desenvolvida; e (2) as contas da empresa, desenvolvidas em mapas especficos, designadamente o Balano, a Demonstrao de Resultados lquidos e a Demonstrao dos fluxos de caixa. Renda do plano de previdncia Benefcio do plano representado por uma srie de pagamentos mensais ao participante ou ao(s) beneficirio(s), calculado de acordo com a Nota Tcnica Atuarial e com o tipo de renda mensal contratado. Renda fixa Ativos cuja remunerao ou retorno de capital pode ser dimensionado no momento da aplicao. Rendimento discriminado anteriormente e, geralmente expresso no corpo do ttulo. Podem ser ttulos pblicos ou privados. Exemplos de ttulos de renda fixa pblicos: NTN (Notas do Tesouro Nacional), BBC (Bnus do Banco Central), TODA (Ttulos da Dvida Agrria), ttulos estaduais e municipais. Exemplos de ttulos de renda fixa privados: LC (Letras de Cmbio), CDB (Certificados de Depsito Bancrio), RDB (Recibo de Depsito Bancrio) e as Debntures.

Renda per capita Resultado da diviso da renda total tributvel de uma nao pelo nmero de habitantes, usada para indicar o nvel de desenvolvimento de um pas.

Renda varivel

Tipo de investimento no qual a rentabilidade no pode ser determinada na data da realizao do investimento. Uma aplicao considerada renda varivel quando o retorno ou rendimento desta aplicao pouco previsvel, pois est sujeita a grandes variaes de acordo com o mercado. Aes de empresas so exemplos de renda varivel.

Rendimento esperado Mdia aritmtica ponderada de todos os resultados possveis para os rendimentos de um ativo ou carteira, onde a ponderao representa a probabilidade de que tais resultados especficos venham a ocorrer. Rentabilidade Medida de ganho financeiro nominal sobre o total do investimento, expressa em termos percentuais. Rentabilidade potencial Taxa de rentabilidade esperada para uma determinada ao num futuro prximo (um a dois anos). A rentabilidade de uma ao decompe-se em duas componentes: valorizao do preo do ttulo no mercado e dividendos distribudos. Reserva Parte dos capitais prprios da empresa e, tal como o seu nome indica, so reservas que a instituio possui. Quanto sua origem, podem ser reservas de lucros, constitudas com base nos resultados gerados pela sociedade que no distribudos aos seus scios ou acionistas. Podem tambm ser reservas de capital, que resultam normalmente de doaes e/ou subsdios ou de prmios de emisso de aes ou quotas, emitidas acima do par. Finalmente, temos as reservas de reavaliao que derivam da retificao ou atualizao dos valores do ativo imobilizado da empresa, cuja reavaliao faz crescer o valor dos capitais prprios. As reservas podem, ainda, ser obrigatrias quando so constitudas por fora legal, ser estatutrias ou contratuais, ou ser facultativas. Reserva cambial Meio de pagamento disponvel por parte das autoridades monetrias de um Pas para saldar os dficits das suas balanas de pagamentos para com outros pases estrangeiros. As reservas cambiais refletem o montante de moeda estrangeira (e ouro) acumulado pelo Pas. O resultado do balano de pagamentos, que reflete o resultado monetrio das transaes de bens e servios realizadas pelos brasileiros com o exterior (saldo em transaes correntes), assim como o fluxo de capitais entre o Pas e o exterior (sejam emprstimos, financiamentos, aplicaes em mercado financeiro, investimento direto em plantas industriais etc.), vai exprimir se houve acmulo ou perda de moeda estrangeira no perodo, refletindo, portanto a variao das reservas cambiais. Vale lembrar que o balano de pagamentos registra somente um fluxo monetrio dentro de um determinado perodo (em geral os resultados so apresentados em trimestres ou anuais), enquanto que as reservas cambiais revelam o estoque de moedas estrangeiras em um determinado momento. Assim, podemos dizer que o Brasil, em dezembro de 1995, contava com um estoque de 52 bilhes de dlares em moeda estrangeira (reservas cambiais),e que, ao longo de 1995 houve um acmulo de 13.5 bilhes de dlares no pas.

Reserva internacional Dlares mantidos pelo BACEN (Banco Central) que entram no Pas por meio de investimentos diretos, emprstimos, financiamentos e captaes. As reservas em dlares necessitam ser suficientes para pagar todas as dvidas de um pas no mercado internacional. Quando h mais entradas que sadas o BACEN (Banco Central) acumula reservas. Quando h mais sada que entrada, o BC usa as reservas acumuladas. As reservas internacionais tambm so usadas para dficits nas contas externas. Reserva matemtica de benefcios a conceder Saldo individualizado, apurado durante o perodo de deferimento, decorrente da movimentao de recursos de cada participante e/ou das contribuies da Instituidora, sendo seu valor atualizado diariamente em funo da valorizao das cotas do FIFE. Reserva matemtica de benefcios concedidos Montante de recursos destinado a garantir o pagamento de benefcio do plano de previdncia, constitudo pela movimentao e remunerao de recursos transferidos individualmente da reserva matemtica de benefcios a conceder, na data de concesso do benefcio. Resgate Saque dos recursos aplicados em um investimento. Tambm pode ser a extino de uma dvida mediante pagamento.

Resgate automtico Tipo de resgate previamente programado pela instituio financeira, no necessitando da ordem ou comando por parte do investidor, no momento do resgate. Resgate do plano de previdncia Pagamento, total ou parcial, ao participante ou beneficirio(s), da reserva matemtica de benefcios a conceder, durante o perodo de deferimento.

Resgate mnimo Limite de alta de alguma ao, ttulo ou ndice. Valor mnimo que pode ser retirado (sacado) pelo investidor de uma determinada aplicao. Resgates inferiores a esta quantia no so permitidos pelo fundo de investimento. O valor do resgate mnimo varia de fundo para fundo. Resistncia A resistncia definida como uma regio de preos onde a presso vendedora supera a compradora gerando interrupo do movimento de alta ou uma reverso. Desta maneira, o ttulo deixa de se valorizar, evoluindo a partir desse ponto de forma lateral ou voltando a descer.

A resistncia tambm pode ser definida, basicamente, como o preo a partir do qual se comea a registrar excesso de oferta em relao procura, ou seja, excesso de vendedores face aos compradores disponveis. Existem resistncias de curto prazo e de longo prazo. Resoluo Norma legal reguladora do mercado financeiro emitida por agncias federais. Responsabilidade limitada Limitao dos prejuzos dos acionistas aos montantes efetivamente investidos na empresa. Resseguro Operao de que se vale um ou mais seguradores para transferir para a empresa de resseguro o excesso de responsabilidade que ultrapassa o limite de sua capacidade de reteno de riscos. Diminui sua responsabilidade na aceitao de um risco considerado perigoso. Resultado extraordinrio Como o seu nome indica, tm origem fora da atividade normal da sociedade, ocorrendo com certa imprevisibilidade. Exemplo: as mais-valias e as menos-valias obtidas na alienao de imobilizaes, os ganhos ou perdas em diferenas de cmbio, as dvidas incobrveis etc.

Resultado financeiro Resultado que decorre das aplicaes de natureza financeira da empresa e dos seus custos de financiamento (funding). Do lado dos proveitos, os mais importantes so os rendimentos das participaes de capital, dos ttulos negociveis e outros juros e proveitos similares. Da parte dos custos, temos as amortizaes e provises de aplicaes e investimentos financeiros e os juros e encargos resultantes da obteno de capitais alheios.

Resultado lquido Denominao utilizada para designar os lucros ou os prejuzos (caso seja negativo) de uma empresa, num determinado perodo de tempo, geralmente o exerccio econmico que, em regra, coincide com o ano civil. O resultado lquido corresponde ao lucro obtido pela empresa j aps a deduo dos impostos que sobre ele incidem.

Resultado operacional Diferena entre os lucros e os prejuzos relativos atividade principal da empresa. Do lado das receitas, os mais relevantes so as vendas e prestaes de servios e outros proveitos operacionais. Do lado das despesas, destacam-se os custos das vendas e prestaes de servios, os custos de distribuio e administrativos e, ainda, as amortizaes e provises relativas aos bens ligados atividade normal da instituio. Retorno Resultado esperado ou realizado por um investimento.

Retrocesso Operao de que se socorre o ressegurador para repassar ao mercado segurador nacional os excessos e responsabilidades que vo alem dos limites de sua capacidade de indenizar. Reuters Agncia internacional de notcias e informaes. Rho Coeficiente que mede a sensibilidade do valor da opo variao na taxa de juros. Tecnicamente, representa a derivada do preo da opo em relao taxa de juros. Risco Elemento de incerteza associado ao retorno de um investimento, que pode afetar a atividade de um agente financeiro ou o desenrolar de uma operao financeira. O risco traduz a possibilidade de um investimento no apresentar os resultados (mnimos) previstos. Geralmente representado pelo desvio padro, ou seja, pela oscilao das taxas de retorno em torno de sua mdia. O risco tambm pode ser entendido como uma medida do desconhecimento que um investidor tem a respeito do retorno de seus ativos (financeiros ou no financeiros). Exemplos Medida da variabilidade anual do lucro por ao de uma empresa de capital aberto. Medida da variabilidade do preo de uma commodity no mercado internacional para os produtores / extratores deste tipo de mercadoria. De um modo um pouco mais formal, diz-se que um indivduo toma decises sob risco quando ele consegue distinguir um a um os eventos que podem alterar sua riqueza, mas no conhece qual destes eventos efetivamente ser o resultado de sua deciso. De fato, a idia de risco est intimamente ligada ao conhecimento do indivduo a respeito da realizao de possveis eventos futuros. Assim, quando temos conhecimento perfeito sobre um assunto, dizemos que temos certeza, evidenciando que temos toda a informao necessria para determinar exatamente qual ser o resultado de algum ato que se tenha praticado. Neste caso, trata-se de um mundo onde as variveis relevantes para a tomada de deciso so dadas deterministicamente, no havendo qualquer aleatoriedade em seu comportamento. Quando nos referimos a risco, pelo contrrio, est implcita a idia de que algum evento desconhecido (e possivelmente indesejado) pode ser resultado de uma de nossas decises. Risco cambial Grau de incerteza sob um portflio de ativos financeiros ou sob o valor de uma empresa em resultado da incerteza na evoluo das taxas de cmbio. Risco de base (1) Variabilidade da base (basis) ao longo do tempo. (2) Risco relativo a movimentos incertos no diferencial entre o preo spot e o preo do contrato de futuros. (3) Risco que persiste aps uma operao de cobertura (hedging) com futuros.

Risco de crdito Possibilidade do beneficirio de determinado emprstimo no ter capacidade financeira para pagar os juros e/ou o capital em dvida.

Risco de incumprimento Possibilidade do emitente de determinada dvida no ter a capacidade financeira necessria para pagar juros e/ou capital em dvida na data e no montante prometido. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa default risk. Risco de inflao Risco de que a inflao provoque uma reduo no poder de compra de um determinado quantitativo monetrio ou instrumento financeiro. Risco de mercado Parcela da variabilidade total do rendimento de um ativo financeiro. Tambm conhecido pelos termos risco no-diversificvel ou risco sistemtico.

Risco de re-investimento Risco de que os cash-flows (pagamento de cupons) recebidos de uma obrigao com cupom sejam reinvestidos a taxas de juros futuras incertas.

Risco diversificvel Parcela da variabilidade total do rendimento de um ativo financeiro devida a fatores especficos de uma empresa ou setor (e cujo impacto pode ser eliminado ou atenuado atravs de uma adequada diversificao). Este tipo de risco est associado a fatos como alteraes ou problemas ao nvel da gesto da empresa, greves ou modificaes nos padres de consumo relativos aos produtos da empresa. Tambm conhecido pelos termos em lngua portuguesa risco especfico ou risco no-sistemtico.

Risco do negcio Risco que os acionistas de uma empresa enfrentam mesmo quando a empresa totalmente financiada com capitais prprios. o risco associado gesto da explorao da empresa, por contraposio ao risco financeiro. Tambm conhecido pelo termo risco operacional.

Risco especfico Parcela da variabilidade total do rendimento de um ativo financeiro devida a fatores especficos de uma empresa ou setor (e cujo impacto pode ser eliminado ou atenuado atravs de uma adequada diversificao). Este tipo de risco est associado a fatos como alteraes ou problemas ao nvel da gesto da empresa, greves ou modificaes nos

padres de consumo relativos aos produtos da empresa. Tambm conhecido pelos termos em lngua portuguesa risco diversificvel ou risco no-sistemtico.

Risco financeiro Risco que os acionistas de uma empresa enfrentam devido ao fato de a sua empresa no ser financiada exclusivamente por capitais prprios. Risco no-diversificvel Parcela da variabilidade total do rendimento de um ativo financeiro. Tambm conhecido pelos termos risco de mercado ou risco sistemtico. Risco no-sistemtico Risco especfico a um determinado ativo. Parcela da variabilidade total do rendimento de um ativo financeiro devida a fatores especficos de uma empresa ou setor (e cujo impacto pode ser eliminado ou atenuado atravs de uma adequada diversificao). Este tipo de risco est associado a fatos como alteraes ou problemas ao nvel da gesto da empresa, greves ou modificaes nos padres de consumo relativos aos produtos da empresa. Tambm conhecido pelos termos em lngua portuguesa risco especfico ou risco no-sistemtico.

Risco operacional Risco que os acionistas de uma empresa enfrentam mesmo quando a empresa totalmente financiada com capitais prprios. o risco associado gesto da explorao da empresa, por contraposio ao risco financeiro. Tambm conhecido pelo termo risco do negcio. Risco sistemtico Risco relativo ao sistema, sendo influenciado por fatores/decises macroeconmicas. Parcela da variabilidade total do rendimento de um ativo financeiro. Tambm conhecido pelos termos risco no-diversificvel ou risco de mercado. RiskMetrics Metodologia de clculo do risco de uma posio, criada pelo banco norte-americano JP Morgan, que se baseia fortemente no conceito de valor em risco. Seu pioneirismo, publicidade e gratuidade contriburam para torn-lo uma referncia fundamental aos profissionais de risco e acadmicos que estudam o assunto em nvel mundial. Rolagem da dvida pblica Refinanciamento de papis emitidos para cobrir rombos no oramento do Governo. Nas contas do Tesouro Nacional, o aumento dos juros tem impacto negativo (aumento); e a diminuio dos juros tem impacto positivo (diminuio) na dvida pblica. Roll Over Extenso de um contrato de futuros para alm da sua data de vencimento original. Representa, na prtica, a troca de um contrato que est no seu vencimento, pelo contrato com vencimento seguinte. Esta situao ocorre normalmente nos dois ltimos dias antes

do fechamento de contratos (terceira sexta-feira de cada ms), pelos investidores que desejam manter as suas posies abertas por mais tempo. Rotao Nmero de vezes em que os ativos, tais como os stocks em armazm, as aes de uma carteira de valores mobilirios, ou outros, so substitudos em mdia durante um determinado perodo. Royalty Pagamento ao proprietrio de uma marca, patente, produto ou obra original pelo uso desse bem. RSI (Relative Strength Index) Indicador desenvolvido por Wilder normalmente utilizado para identificar topos e fundos em cotaes de aes, pela focalizao em determinados nveis-chave definidos no grfico do prprio indicador (normalmente, 30 e 70), cuja escala varia entre 0 e 100. O indicador ainda utilizado para detectar: (1) movimentos que podero ainda no ser totalmente aparentes no grfico das cotaes; (2) Failure swings acima de 70 e abaixo de 30 que podero avisar de possveis inverses de tendncia; e (3) nveis de suporte e resistncia e divergncias entre o RSI e o grfico de cotaes, normalmente utilizadas como indicador de inverso de tendncia. Sinnimo para o termo em lngua portuguesa ndice de Fora Relativa (IFR). S Sala de negociaes Local adequado ao encontro dos representantes de corretoras de valores e realizao, entre eles, de transaes de compra e venda de aes/opes, em mercado livre e aberto. Saldo de Volume O Saldo de Volume, tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa On Balance Volume ou pela sigla OBV, um popular indicador utilizado em anlise tcnica publicado por Joe Granville em 1963. Este indicador baseia-se no conceito bsico de que o volume precede o preo da ao, sendo utilizado para aferir o fluxo positivo ou negativo do volume. O OBV um indicador de momento e relaciona o volume com as mudanas de preos. S&P 500 O ndice S&P 500 foi introduzido no mercado financeiro em 4 de Maro de 1957 como o padro de referncia para a avaliao da performance do mercado de aes norte-americano. A consultoria americana Standard & Poors a responsvel pela elaborao deste benchmark que, ao longo dos ltimos cinqenta anos, tornou-se um dos termmetros da economia americana e mundial. O Standard & Poor's 500 projeta o desempenho das 500 companhias lderes nos setores mais importantes da economia norte-americana. Embora o S&P 500 enfoque a sua composio no segmento de companhias de alta capitalizao, com mais de 80% de companhias listadas na Bolsa de Nova Iorque, este ndice tambm serve como parmetro para outros mercados, tais como o mercado de futuros, o mercado de opes e o mercado de exchanged traded funds (ETF).

O S&P 500 tornou-se o indexador de escolha para uma srie investimentos, cujos administradores buscam replicar a performance do ndice. Atualmente, aproximadamente US$ 4.5 trilhes so direcionados para investimentos relacionados ao ndice. Deste total, US$ 1.5 trilhes so investidos diretamente no S&P 500. O sucesso do ndice S&P 500 estimulou a criao dos ndices S&P MidCap 400 e S&P SmallCap 600, benchmarks lderes de seus segmentos de mercado, alm do ndice S&P Composite 1500. SEC (Securities and Exchange Commission) O equivalente americano da CMVM. Securities Termo em lngua inglesa para designar ttulos ou valores mobilirios. Securitizao Operao financeira que faz a converso de um emprstimo (dvida) e outros ativos, em ttulos negociveis (securities). Chamamos de securitizao o ato de, por exemplo, pegar um emprstimo, dividir em partes, transformar em ttulos negociveis e vender estes ttulos a investidores. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa titularizao. Securitizao de recebveis Transformao de um recebvel (um ttulo cujo valor ser recebido num momento futuro) em ttulos negociveis para vend-los a investidores. Um dos objetivos da securitizao de recebveis a reduo do risco da carteira de investimentos, ao mesmo tempo que aumenta a possibilidade de rentabilidade para o investidor. Segmentao Separao e classificao por algum critrio pr-estabelecido. Exemplo: a segmentao dos fundos de investimento do banco feita por grau de risco. Segunda linha Tipo de ao que apresenta menor liquidez do que as blue chips, nas bolsas de valores. Segurado Pessoa fsica ou jurdica, em nome de quem se faz o seguro e que se compromete a pagar um prmio Seguradora. Segurador Empresa legalmente constituda para assumir e gerir riscos, devidamente especificados no contrato de seguro. E quem paga a indenizao ao segurado ou aos seus beneficirios, no caso da ocorrncia de sinistro. Segurana Garantia de estabilidade de uma carteira de cotaes. Seguro

Contrato em que uma das partes (segurador) se obriga para com a outra (segurado), mediante o recebimento de uma importncia estipulada (prmio), a indeniz-la de um prejuzo (sinistro), resultante de um evento futuro, possvel e incerto (risco), indicado no contrato. SELIC (Sistema Especial de Liquidao e Custdia) Sistema computadorizado do BACEN (Banco Central), ao qual apenas as instituies financeiras credenciadas tm acesso. Funciona mais ou menos como a compensao de um banco, s que no mercado de ttulos pblicos: transfere os papis para o comprador, ao mesmo tempo em que credita o valor da venda para o vendedor. Tudo isso feito em tempo real. A SELIC calcula uma mdia dos juros que o governo paga aos bancos que lhe emprestaram dinheiro. Essa mdia, chamada de Taxa Over-Selic, serve de referncia para todas as outras taxas de juros do pas. Por isso, a Taxa Over-Selic chamada tambm de juro bsico. O SELIC tambm monitora as reservas financeiras dos bancos. Srie de opes Opes do mesmo tipo, sobre a mesma ao-objeto, com o mesmo ms de vencimento e o mesmo preo de exerccio. Servio da dvida Encargo financeiro a pagar e capital a reembolsar por uma empresa em um determinado perodo. Short Selling Venda de valores a descoberto no mercado. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa curto. SICAM (Sistema de Investimento do Crdito Agrcola Mtuo) Entidade que agrega a quase totalidade das CCAM (Caixas de Crdito Agrcola Mtuo) nacionais. Trata-se de um organismo de natureza financeira que engloba as CCAM (Caixas de Crdito Agrcola Mtuo), bem como, as suas associaes regionais e nacionais. Tem por funes a centralizao dos excedentes de liquidez e a sua coordenao e gesto por forma a financiar a atividade de crdito das caixas filiadas. Simulao de Monte Carlo Mtodo de soluo de um problema baseado na gerao de um grande nmero de cenrios definidos pela realizao de alguma varivel aleatria com distribuio de probabilidade dada. Muito til para a precificao de opes, em especial, as opes europias. Simulao histrica Metodologia para clculo do valor em risco que utiliza dados passados para criar cenrios de mercado e, por meio destes, levantar a distribuio dos valores da carteira sem fazer a priori hipteses sobre a distribuio dos ativos que compem a carteira. Serve para avaliar qualquer tipo de instrumento financeiro, seja ele linear como as aes e os futuros, ou no linear como as opes. Sua vantagem frente simulao de Monte Carlo a maior rapidez, derivada do emprego de um menor nmero de cenrios.

Sinistro Realizao do risco previsto no contrato de seguro causando danos materiais ou pessoais ao segurado ou a seus beneficirios. Ocorrncia do risco, cujas conseqncias economicamente danosas estejam cobertas pela aplice. Pode ser total ou parcial. SISBACEM Sistema de computadores do BACEN (Banco Central), no qual so registradas as sadas e as entradas de dlares do Pas e por onde so executados vrios avisos, entre eles a liquidao de instituies financeiras etc. Situao Lquida Soma dos valores contbeis do capital social, das reservas e dos resultados retidos. Smart Card Carto de crdito que contm um chip que o permite agregar novas utilidades, como uma agenda eletrnica onde voc pode armazenar dados pessoais. SMLL (ndice Small Caps) Criado pela BM&FBOVESPA, o SMLL - ndice BM&FBOVESPA Small Cap tem por objetivo medir o comportamento das empresas listadas na Bolsa de modo segmentado, aferindo o retorno de uma carteira composta por empresas de menor capitalizao. As aes componentes sero selecionadas por sua liquidez, e sero ponderadas nas carteiras pelo valor de mercado das aes disponveis para negociao. Cdigo BM&FBovespa: SMLL SND (Sistema Nacional de Debntures) Parte do sistema CETIP cuja funo manter registros e cadastros de todas as debntures emitidas e negociadas no mercado. Sobra de subscrio Direito referente ao no exerccio de preferncia em uma subscrio. Sobrecomprado Conceito associado normalmente a indicadores de anlise tcnica, que se refere ao valor da cotao de determinada ao aps o rompimento de determinada zona de resistncia durante um forte movimento de valorizao do ttulo. Tambm conhecido pelo sinnimo em lngua inglesa overbought. Sobrevalorizao Situao na qual determinado ativo est valendo mais do que seu valor real. Sobrevendido Conceito associado normalmente a indicadores de anlise tcnica, que se refere ao valor da cotao de determinada ao aps o rompimento de determinada zona de suporte durante um forte movimento de desvalorizao do ttulo. Tambm conhecido pelo sinnimo em lngua inglesa oversold.

Sociedade Contrato em que se renem uma ou mais entidades para o exerccio uma determinada atividade com fins lucrativos.

Sociedade annima Empresa que apresenta seu capital dividido em aes, com a responsabilidade de seus acionistas limitada proporcionalmente ao valor de emisso das aes subscritas ou adquiridas. Este tipo de sociedade comercial formada por no mnimo sete scios. O capital de cada um dos scios representado pelo nmero proporcional de suas aes, e sua responsabilidade limitada ao capital investido. Sociedade annima de capital aberto Companhia registrada na CVM (Comisso de Valores Mobilirios) autorizada a distribuir e a negociar ttulos mobilirios prprios no mercado aberto. Sociedade annima de capital fechado Companhia no registrada na CVM (Comisso de Valores Mobilirios) autorizada a somente negociar ttulos mobilirios sob a caracterstica de uma transao privada. Sociedade corretora Sociedade financeira que compra e vende ttulos na bolsa de valores em nome dos seus clientes. Instituio auxiliar do sistema financeiro, que opera no mercado de capitais com ttulos e valores mobilirios, em especial no mercado de aes. a intermediria entre os investidores nas transaes em bolsas de valores. Administra carteiras de aes, fundos mtuos e clubes de investimentos, entre outras atribuies. Sociedade distribuidora Instituio auxiliar do sistema financeiro, que participa do sistema de intermediao de aes e outros ttulos no mercado primrio, colocando-os venda para o pblico. Sociedade financeira de corretagem Sociedade financeira que atua em bolsa de valores, comprando e vendendo ttulos para os seus clientes, tendo tambm a possibilidade de gerir carteiras prprias de investimentos financeiros.

Sociedade limitada Sociedade comercial por cotas de responsabilidade limitada: cada scio responde apenas na medida da sua cota. Deve adotar uma razo social que explique o quanto possvel, o objetivo da sociedade e seja sempre seguida da palavra "limitada" ou "Ltda".

Sociedade seguradora

Empresa que tem como atribuio administrar eficientemente os seguros que lhe confiado. Opera na aceitao de riscos de seguro e responde junto ao segurado pelas obrigaes assumidas. Atua respeitando a poltica traada pelo CNSP.

Sociedade unipessoal Sociedade constituda por um nico scio. Solvabilidade Medida da relao entre os capitais prprios e os capitais alheios de uma sociedade. A solvabilidade pode ser medida pelo seguinte rcio: solvabilidade = capital prprio / capital alheio. A solvabilidade de uma instituio ser tanto maior quanto maior for o valor deste rcio. Um valor muito baixo pode indiciar uma fraca viabilidade da empresa no futuro, pois significa uma elevada fragilidade econmico-financeira SOMA (Sociedade Operadora de Mercado de Acesso) Mercado aberto para ttulos no cotados em bolsa de valores, permitindo s empresas de menor dimenso, a transao dos seus ttulos a custos substancialmente inferiores. Dizse que um ttulo foi transacionado no mercado de balco, quando transacionado fora da bolsa de valores. No , portanto, um mercado organizado onde se faz o encontro entre a procura e a oferta, mas sim, um conjunto de encontros particulares. um mercado virtual, dado que todas as transaes so feitas apenas por telefone ou eletronicamente. Este mercado de balco organizado regulado pela Instruo CVM n. 243, de 01/03/1996, que disciplina o seu funcionamento, e tem como principal finalidade servir como um estgio para as empresas que desejam ter suas aes negociadas em bolsa de valores. So empresas que ainda no possuem porte econmico que justifique registro em uma bolsa de valores; que necessitam de um perodo para se adaptar s normas mais exigentes; e cujas aes ainda no possuem liquidez. Tambm conhecido pela sigla SOMA ou pelo termo Mercado de balco organizado, apresenta como vantagens principais um menor custo e menores exigncias. Split Incremento do nmero de aes de uma determinada sociedade, mediante o desdobramento das aes existentes em outras de menor valor nominal. Spot Mercado a vista ou disponvel. Spread (1) Diferena ou diferencial entre os preos de oferta de compra e de venda de um determinado ativo ou derivado. o ganho auferido pela [[instituio financeira nas suas transaes.Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa margem. Spread = ((Taxa de emprstimo/Taxa de capitao) -1) x 100 EX: Suponha que os agentes superavitrios sero remunerados pelas suas aplicaes, por exemplo, em 15,25% a.a. e que o sistema financeiro repasse os recursos cobrando 28,15% a.a Spread = [(Taxa de emprstimo/Taxa de capitao) -1] x 100

Spread = [(1+0,2815)/(1+0,1525) -1] x 100 = 11,19% ao ano (2) Taxa adicional de risco cobrada pelas instituies financeiras em emprstimos ou financiamentos no mercado financeiro, sobretudo o internacional. varivel de acordo conforme a liquidez do tomador, volume de emprstimo e o prazo de resgate. O spread corresponde remunerao que o banco recebe para fazer determinada transao. O percentual a ser cobrado proporcional ao risco.

Spread Bid Ask Diferena entre os preos fornecidos pela bolsa de valores para a compra (bid) e para a venda (ask) de um determinado ttulo.

Spread de futuros Diferena de cotao entre dois vencimentos de um mesmo contrato.

Spread horizontal Compra e venda simultneas de duas opes que apenas diferem em sua data de exerccio. Spread vertical Compra e venda simultneas de duas opes que apenas diferem em seu preo de exerccio. Stock Bens ou existncias armazenveis adquiridos ou produzidos pela empresa, que os destinam transformao, venda ou, ao consumo. Stop loss Nvel de cotao a que o investidor resolve vender uma determinada ao, limitando as suas perdas, perante um cenrio em que essa ao comea a desvalorizar. Representa, na prtica, o mximo que o investidor est disposto a perder, perante um negcio que comea a correr mal. Straddle Combinao de uma opo de compra (call) e de uma opo de venda (put) com o mesmo preo de exerccio e data de vencimento. Strike Preo de exerccio. Subscrio Lanamento de novas aes por uma sociedade annima, com a finalidade de obter os recursos necessrios para investimento. Momento em que o acionista manifesta sua

vontade de participar de um aumento de capital da companhia ou aumentar sua participao. Subscrio de aes Direito estendido aos acionistas para aquisio de aes da empresa, quando esta decide emitir novas aes para aumentar seu capital. O preo e prazo oferecido aos acionistas so pr-estabelecidos. Subscrio direta Oferta de valores mobilirios executada diretamente aos investidores pela entidade emitente, com ou sem o apoio de intermedirios financeiros. Subscrio indireta Toda a emisso de valores mobilirios que subscrita por um ou mais intermedirios financeiros, que se comprometem a coloc-los posteriormente junto dos investidores a que se destinam. Success Fee Taxa percentual cobrada pelos bancos sobre uma parcela da rentabilidade do fundo de investimento, que exceder a variao de um determinado ndice previamente estabelecido. Tambm conhecido pelo sinnimo em lngua inglesa taxa de performance. Smula da ANDIMA Publicao da ANDIMA que contm toda a legislao referente a produtos, ativos e operaes especficas do mercado financeiro. So atualizadas medida que a legislao modificada. Nesta smula esto inclusos, entre outros, os seguintes ttulos: swap, derivativos, debntures, notas promissrias. Supervit primrio Valor que o Governo gasta menos do que arrecada, excludo do clculo a dvida pblica. Suporte O suporte definido como um nvel de preos onde a presso compradora supera a vendedora a ponto de interromper um movimento de baixa ou revert-lo. Desta maneira, o ttulo deixa de se desvalorizar, evoluindo a partir desse ponto de forma lateral ou voltando a se valorizar. O suporte tambm pode ser definido, basicamente, como o limite de desvalorizao de alguma ao, ttulo ou ndice em determinado momento na linha do tempo. Suprimento Financiamento assegurado pelo scio de uma empresa, a ttulo de emprstimo, e com condies de reembolso e pagamento de juros perfeitamente definidas. Swap (1) Tipo de contrato derivativo no qual duas partes acertam trocar os fluxos de caixa corrigidos por dois indexadores diferentes. A ponta comprada chamada ativa ou "dada" e a ponta vendida, chamada passiva ou "tomada". Operao financeira que

consiste na troca de um ndice financeiro por outro. Exemplo: troca de uma taxa prfixada por CDI; ou troca de dlar por CDI. (2) Concesso de emprstimo recproco entre bancos, em moedas diferentes e com [[taxas de cmbio]] idnticas, por meio de um jogo cruzado de escrituras, com concordncia prvia e clusula de resgate (venda com promessa de recompra). Saca-se sobre um crdito, e o direito ao saque reconstitudo em seguida, em curto espao de tempo. O swap costuma ser utilizado para antecipar recebimentos em divisas estrangeiras.

T Take One Proposta de adeso para um carto encontrado em diversos estabelecimentos. O cliente o preenche com seus dados e envia pelo correio para a instituio. Takeover hostil Compra de uma empresa com a oposio dos gestores da mesma, os quais, normalmente, no s recomendam aos acionistas que no vendam as suas aes, como sugerem e solicitam formas de obstruo a tal tentativa. Tarifa por extrato Alguns cartes cobram esta tarifa, justificando o preo do envio, confeco e compensao do extrato. Taxa bsica Taxa de juros anual fixada por um banco, que serve de referncia para o clculo das diferentes condies oferecidas por esse banco. Taxa de administrao (1) Taxa cobrada pela instituio financeira pela administrao de um [[fundo de investimento]]. Como se trata da remunerao do servio prestado pela instituio, fica a critrio dela estabelecer o valor percentual dessa taxa, que, no entanto est prestabelecida no regulamento do fundo. Todo fundo de investimento tem uma taxa de administrao. Fundos diferentes tm taxas diferentes. (2) Taxa cobrada pelas administradoras de cartes de crdito por cada operao. Pode existir tambm uma taxa mensal. Taxa de bolsa Taxa cobrada pela bolsa de valores por cada operao efetuada (compra ou venda). A taxa de bolsa um valor percentual relacionado ao montante da transao que pago pelo investidor. Taxa de cmbio Valor de troca de uma moeda por outra. Taxa de cmbio a prazo Tipo de taxa de cmbio fixada no momento presente para servir de base a uma troca futura de um dado quantitativo de uma moeda por outra. Tambm conhecida pelo termo em lngua inglesa foward. Taxa de cmbio vista Tipo de taxa de cmbio para a entrega imediata de divisas. Tambm conhecida pelo termo em lngua inglesa spot.

Taxa de corretagem Taxa cobrada pelas instituies intermedirias financeiras (corretoras de valores) aos clientes pelas operaes de bolsa de valores que efetuaram, por seu intermdio. A taxa de corretagem corresponde a uma percentagem do valor da transao. Taxa de crescimento Variao de um determinado indicador durante um perodo de tempo. Taxa de custdia Taxa cobrada pela corretora de valores mobilirios pela manuteno das aes de seus clientes sob sua guarda (responsabilidade). Taxa de desconto Taxa de juros cobrada pelo BACEN (Banco Central) aos bancos comerciais. Taxa de ingresso Taxa cobrada pelos bancos para a entrada do investidor em alguns tipos de investimentos. Alguns bancos cobram taxa de ingresso em seus fundos de investimento, o que significa dizer que caso o investidor queira comprar cotas desse fundo, ele pagar um percentual para poder adquirir as cotas desejadas. Esta taxa normalmente expressa em termos percentuais. Taxa de juros Taxa cobrada para emprstimos de dinheiro e seu valor expressa o custo do dinheiro no mercado. um ganho para o emprestador e uma despesa para o tomador do emprstimo. O BACEN (Banco Central) o rgo regulador da poltica de juros. Quando a taxa de juros est alta sinnimo de falta de dinheiro no mercado. Ao contrrio, quando a taxa de juros est baixa, porque est sobrando dinheiro no mercado. A taxa de juros um dos mais importantes indicadores de poltica monetria. Taxa de juros a prazo Taxa de juros fixada no presente para um emprstimo a concretizar em uma determinada data futura. Taxa de juros vista Taxa de juros fixada no presente para um emprstimo contrado na mesma data. Taxa de juros ativa Taxa de juros a cobrar pelos bancos pelo emprstimo de dinheiro. Designa-se por ativa porque se inscreve nas contas do ativo dos bancos. Taxa de juros nominal Taxa de juros expressa em termos monetrios. Taxa de juros passiva Taxa de juros que remunera os depsitos bancrios. Designa-se por passiva porque se inscreve nas contas do passivo dos bancos, visto representar uma responsabilidade. Taxa de juros preferencial

Taxa praticada pelos bancos durante a concesso de emprstimos aos seus melhores clientes. Tambm conhecida pelo termo em lngua inglesa prime rate. Taxa de juros real Taxa de juros expressa em termos reais, isto , corresponde taxa de juros nominal corrigida pela inflao. Taxa de performance Taxa percentual cobrada pelos bancos sobre uma parcela da rentabilidade do [[fundo de investimento]], que exceder a variao de um determinado ndice previamente estabelecido. Exemplo: caso a taxa de performance de 25% sobre o IGP-M, significa que este percentual ser cobrado sobre os rendimentos que ultrapassarem a variao do IGP-M no perodo. Taxa efetiva Taxa que determina a rentabilidade final de um investimento, indicando o ganho/perda do investidor. Taxa interna de retorno Taxa que visa determinar a rentabilidade de um investimento ou projeto. Taxa Over Selic Taxa que regula as operaes dirias para financiamento dos ttulos pblicos federais. A taxa over uma metodologia de clculo para a taxa de juros, utilizada apenas no Brasil, remanescente do perodo de taxas inflacionrias altas. Atualmente utilizada como padro para emprstimos entre bancos, com base na remunerao dos ttulos pblicos. Tambm conhecida como taxa mdia do over que regula diariamente as operaes interbancrias. TBAN (Taxa de Assistncia do Banco Central) Taxa utilizada nos emprstimos de liquidez dos bancos junto ao BACEN (Banco Central) e por este definida no final do ms anterior ao de sua vigncia, em reunio especfica do COPOM (Comit de Poltica Monetria). A freqncia de utilizao e o tipo de garantia dado pela instituio financeira que determinar o custo do emprstimo de liquidez (redesconto). Esta taxa representa o teto entre as taxas do BACEN, sendo utilizada em condies de emprstimo de alto risco. TBC (Taxa Bsica do Banco Central) Taxa utilizada nos emprstimos de liquidez dos bancos junto ao BACEN (Banco Central) e por este definida no final do ms anterior ao de sua vigncia, em reunio especfica do COPOM (Comit de Poltica Monetria). A freqncia de utilizao e o tipo de garantia dado pela instituio financeira que determinar o custo do emprstimo de liquidez (redesconto). Esta taxa representa o piso entre as taxas do BACEN, sendo utilizada em condies de emprstimo de baixo risco. TBF (Taxa Bsica Financeira) Taxa criada com o objetivo de alongar o perfil das aplicaes em ttulos com uma taxa de juros de remunerao superior TR (Taxa de Remunerao). Sua metodologia de clculo idntica da TR (Taxa de Remunerao), com a diferena fundamental de que no se aplica nela o redutor. TDA (Ttulos da Dvida Agrria) uma das chamadas "moedas podres". Tendncia

(1) Tcnica grfica de criao de linhas com base em diversos pontos equivalentes a cotaes. Trata-se, na prtica, de unir pelo menos dois pontos, num grfico de cotaes, criando um segmento de reta. Quanto mais pontos constiturem esse segmento de reta, maior significado ter essa linha e conseqentemente a tendncia que representa. (2) Movimento de longa durao que afeta a evoluo de um fenmeno. Tendncia ascendente Tcnica grfica de criao de linha ascendente com base em diversos pontos de fundo equivalentes a cotaes de determinado perodo de tempo. Esta linha traada funcionar tambm como um suporte para o ttulo analisado. Tendncia descendente Tcnica grfica de criao de linha descendente com base em diversos pontos de topo equivalentes a cotaes de determinado perodo de tempo. Esta linha traada funcionar tambm como uma resistncia para o ttulo analisado. Teoria das ondas de Elliot Teoria de reconhecimento de padres, publicada em 1939 por Ralph Elliot, que defende que o mercado acionista segue um padro de cinco ondas de valorizao e trs ondas de desvalorizao, por forma a completar um ciclo inteiro. Muitos analistas tcnicos acreditam inclusive que este padro pode ser aplicado a prazos muito curtos (prazo mnimo de um dia). No entanto, as ondas de Elliot so normalmente utilizadas para medir e avaliar a evoluo do padro das cotaes no mdio e no longo prazo. Teoria do mercado eficiente Teoria de mercado acionista que defende que os preos dos ttulos refletem a informao disponvel. Conseqentemente, os investidores no devem esperar que seja normal obter rentabilidades acima da rentabilidade correspondente ao nvel de risco assumido; e as empresas no devem esperar receber mais do que o justo valor pelos ttulos que emitem. Termo em dlar Operao do mercado a termo tradicional, com a diferena de que o preo contratado corrigido diariamente pela variao entre a taxa de cmbio mdia de reais por dlar norte-americano, para o perodo compreendido entre o dia da operao, inclusive, e o dia de encerramento, exclusive. Termo de aes As partes negociam um lote de aes fixando um preo para liquidao fsico-financeira em prazo futuro determinado - em geral 30, 60 ou 90 dias aps a data de realizao do negcio. Tesouro Direto Sistema eletrnico de compra e venda de ttulos pblicos por pessoas fsicas atravs da internet. Teto Limite superior da taxa de juros de um ttulo emitido a taxa varivel. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa cap. Theta Medida de variao do preo de uma opo decorrente da aproximao de seu vencimento. Tecnicamente, representa a derivada parcial do preo da opo em relao ao tempo. Tick

Mnima flutuao de preo admitida na transao de um contrato de futuros ou de opes. Timing Jargo utilizado no mercado financeiro para indicar o momento mais adequado para realizar determinada ao financeira, tais como, investir, resgatar, comprar, vender etc. TIR (Taxa Interna de Rentabilidade) Taxa de atualizao que torna o valor atual lquido de um investimento igual a zero. Titular de opo Aquele que tem o direito de exercer ou negociar uma opo. Titularidade A propriedade de um determinado ativo. Exemplo: titular de cotas do fundo de investimento significa que se trata do proprietrio das cotas desse fundo. Titularizao Emisso de ttulos negociveis representativos de crditos detidos por uma determinada instituio financeira, e cuja propriedade assim transferida para quem adquire os ttulos emitidos. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa securitizao. Ttulo Papis ou certificados que representam um determinado capital. Expresso genrica que caracteriza papis e ttulos com valores mveis, tais como ttulos da dvida pblica, aes, CDBs, ttulos de renda fixa ou varivel. Podem ser emitidos por instituies pblicas, privadas ou mistas, com o objetivo de captar recursos. Tais ttulos so muito negociados entre pessoas e entidades. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa valor mobilirio. Ttulo de capitalizao Certificados emitidos pelas empresas de capitalizao em favor dos respectivos tomadores. Os portadores dos ttulos pagam vista ou mensalmente sociedade o valor do titulo, formando assim um capital, acrescido dos juros acumulados, a ser recuperado ao final do prazo de vencimento do titulo ou atravs de sorteios. Modalidade de investimento com caractersticas de um jogo no qual se pode recuperar parte do valor gasto na aposta. Sem ajuda da sorte, o rendimento ser provavelmente inferior ao da tradicional [[caderneta de poupana]]. Do valor aplicado pelo investidor, a instituio financeira separa um percentual para poupana, outro para os sorteios e um terceiro para cobrir suas despesas. Esses ttulos so interessantes para quem gosta de jogar, com a vantagem de que caso no ganhe, uma parte do investimento ser recuperada. Ttulo da dvida externa O Governo Federal visando obter dinheiro no exterior para financiar sua operao, pode vender ttulos da dvida externa a investidores estrangeiros que emprestam seu dinheiro em troca de uma taxa de juros definida. O IDU ( Interest Due Unpaid) um exemplo de um ttulo da dvida externa. Ttulo estadual Um Estado querendo captar recursos, visando conseguir dinheiro para seus investimentos, vende ttulos estaduais aos investidores que no ato dessa compra esto emprestando seu dinheiro ao Estado, em troca de uma taxa de juros sobre o valor emprestado. Ttulo municipal

Um Municpio querendo captar recursos, visando conseguir dinheiro para seus investimentos, vende ttulos municipais aos investidores que no ato dessa compra esto emprestando seu dinheiro ao Municpio, em troca de uma taxa de juros sobre o valor emprestado. Ttulo patrimonial da bolsa Desde que autorizada pelo BACEN (Banco Central do Brasil), no qual dever previamente se registrar, a sociedade corretora dever adquirir um ttulo patrimonial da [[bolsa de valores]] em que desejar ingressar como membro. Ttulo ps-fixado Modalidade de investimento cuja rentabilidade varia de acordo com a variao de um ndice especfico. Ttulo pr-fixado Modalidade de investimento cuja rentabilidade conhecida no momento da aplicao. Ttulo privado Uma empresa privada visando conseguir dinheiro para investimentos ou qualquer outra finalidade, vende ttulos privados para investidores que em troca de emprestarem seu dinheiro recebem uma taxa de juros sobre o dinheiro emprestado. Ttulo pblico Papis lanados pelo Governo, podendo ser do Tesouro Nacional ou do BACEN ([[Banco Central]]). Uma autarquia pblica visando conseguir dinheiro para investimentos ou qualquer outra finalidade. O Governo vende ttulos pblicos para investidores que em troca de emprestarem seu dinheiro recebem uma taxa de juros sobre o dinheiro emprestado. TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo) Taxa utilizada pelo BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social) para seus emprstimos e financiamentos. A TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo) foi criada para estimular os investimentos nos setores de infra-estrutura e consumo, sendo vlida para os emprstimos de longo prazo para empresas com projetos industriais e de gerao de emprego em andamento. O seu custo varivel, mas permanece fixo por perodos mnimos de trs meses. Topo ascendente Padro grfico de uma ao em que cada valor de pico de sua cotao sistematicamente superior ao pico anterior. Este movimento de valorizao considerado bullish, significando que a tendncia de valorizao dever se manter por mais tempo. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa ascending top. Topo descendente Padro grfico de uma ao em que cada pico de sua cotao sistematicamente inferior ao pico anterior. Este movimento de desvalorizao considerado bearish, significando que a tendncia de desvalorizao dever se manter por mais algum tempo. TR (Taxa Referencial de Juros) Taxa criada em 1991, durante o Plano Collor II, para servir de referncia para as transaes financeiras realizadas no Pas, atuando como uma taxa bsica referencial dos juros a serem praticados no ms. Esta taxa calculada pelo BACEN (Banco Central) com base em uma amostra dos juros pagos pelos CDBs (Certificados de Depsitos Bancrios) das trinta maiores instituies financeiras selecionadas, sendo eliminadas as

duas de menor e as duas de maior taxa mdia. A base de clculo da TR (Taxa Referencial de Juros) o dia de referncia, sendo calculada no dia til posterior. Sobre a mdia apurada das taxas dos CDBs (Certificados de Depsitos Bancrios) aplicado um redutor que varia mensalmente. Atualmente utilizada para o clculo do rendimento de vrios investimentos, tais como ttulos pblicos, caderneta de poupana e outras operaes, tais como emprstimos do SFH, pagamentos a prazo e seguros em geral. Trader Designao em lngua inglesa para negociador, comerciante, exportador, mas tambm, para o operador que negocia por conta prpria. Trading Post Sistema de negociaes contnuas realizadas por meio de postos de negociaes, tendo como objetivo dar homogeneidade aos trabalhos, em funo da quantidade de negcios, permitindo, assim, distribuir uniformemente o fluxo de operaes pelo recinto (sala de negociaes). Transao corrente Corresponde a soma das balanas comerciais, de servios e das transferncias unilaterais. Transferncia de cotas Forma de trocar o dono das cotas de um determinado fundo. Trava de baixa Estratgia utilizada para limitar o prejuzo, que combina a venda de uma opo de compra (call) simultaneamente com a compra de outra opo de compra (call). Tributao Cobrana de impostos devidos.

U UEE (Unio Econmica Europia) Designao para o mercado comum da Europa. Underwriter Instituio financeira especializada em operaes de lanamento de aes no mercado primrio. No Brasil, tais instituies so, em geral, bancos mltiplos ou bancos de investimento, sociedades distribuidoras e sociedades corretoras que mantm equipes formadas por analistas e tcnicos capazes de orientar os empresrios, indicando-lhes as condies e a melhor oportunidade para que uma empresa abra seu capital ao pblico investidor, por meio de operaes de lanamento. Underwriting Esquema de lanamento de aes mediante subscrio pblica, para o qual uma empresa encarrega um intermedirio financeiro, que ser responsvel por sua colocao no mercado. UFIR (Unidade Fiscal de Referncia) ndice federal utilizado para atualizao monetria de tributos e multas. UP (Unidade de Participao) Parcela do valor de um fundo de investimento que comercializado junto dos investidores. Deter uma UP (Unidade de Participao) significa deter uma quota-parte desse fundo e participar, portanto, na sua valorizao ou desvalorizao. A UP (Unidade de Participao) tem uma cotao atualizada diariamente, que calculada de acordo com a evoluo dos ativos que constituem o fundo de investimento em questo.

Usura Cobrar taxas de juros maiores que as permitidas por lei no caso de emprstimos. V VAL (Valor Atual Lquido) Representa a contribuio lquida de um projeto para a criao de riqueza e obtido deduzindo o valor atual de um projeto ao valor do seu investimento inicial. Valor contbil Medida contbil da situao lquida de uma empresa de acordo com o seu balano. Tambm conhecido por seu termo em lngua inglesa book value. Valor de ajuste dirio a diferena diria, positiva ou negativa, que ser paga ou recebida pelos investidores posicionados no Mercado Futuro de Aes, obtida pela comparao dos preos de ajuste de dois preges consecutivos, ou entre o preo de ajuste e o preo do negcio a futuro realizado no dia. Valor de exerccio da opo Preo de exerccio por ao, multiplicado pelo nmero de aes que compem o lotepadro de uma opo. Valor de liquidao Valor de uma empresa, no pressuposto da sua imediata liquidao, que seria obtido atravs da venda dos seus ativos, aps deduo do valor das dvidas. Valor de mercado Valor de um produto no mercado, de acordo com a lei da oferta e da procura. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa valor venal. Valor intrnseco da opo Diferena, quando positiva, entre o preo a vista de uma ao-objeto e o [[preo de exerccio]] da opo, no caso de uma opo de compra, e entre o preo de exerccio e o preo a vista, no caso de uma opo de venda. Valorizao da carteira Indicador divulgado em termos percentuais que visa traduzir o ganho de valor da carteira de investimento durante um determinado perodo de tempo. Valor mobilirio Termo utilizado para descrever uma ampla variedade de instrumentos de investimento transacionveis, ou negociveis, tais como aes, obrigaes, ttulos de participao, warrants, unidades (cotas) de participao em fundos de investimento e instrumentos derivados. Normalmente, o valor mobilirio representa um percentual do capital ou da dvida de determinada empresa ou outras entidades. Valor nominal Valor para cada ao no momento de sua emisso, atravs de uma IPO ou atravs de uma emisso secundria. Valor descrito no estatuto social de uma companhia ou de uma ao. Valor facial de uma ao ou obrigao, mencionado no estatuto social de uma empresa e atribudo a uma ao representativa de seu capital. Caso o valor nominal seja superior ao valor de emisso, diz-se que a colocao foi realizada abaixo do par ou a desconto. Caso contrrio, a colocao foi realizada acima do par ou com prmio.

Valor patrimonial Resultado da diviso entre o patrimnio lquido e o nmero de aes da empresa. Valor venal Valor de mercado de um produto. No o valor real do produto, nem necessariamente incorpora seu custo de produo. o valor com que o produto pode ser comercializado mais alto ou mais baixo, dependendo das circunstncias do mercado. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa valor de mercado. Value Date Na atividade bancria a data oficial da transferncia de fundos, ou seja, quando se tornam disponveis para o depositante. A data do valor difere da data do lanamento (entry date), em que os itens so recebidos do depositante para em seguida serem enviados ao banco pagador ou recebidos de outra forma conforme estabelecido. O termo utilizado principalmente em relao a contas estrangeiras, tanto mantidas em um banco domstico quanto por um banco domstico em bancos estrangeiros. Nas operaes com eurodlar e moeda estrangeira sinnimo de data de liquidao (settlement date) ou de data de entrega (delivery date) que, em operaes vista envolvendo moedas americanas (dlar norte-americano, dlar canadense e peso mexicano), corresponde a um dia til e em operaes vista, envolvendo outras moedas, a dois dias teis. No mercado a termo a [[data de liquidao]] a data de vencimento do contrato mais um dia til para operaes em moeda americana e dois dias teis para transaes envolvendo outras moedas. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa data de liquidao. Variao cambial Percentual divulgado que indica a variao da taxa de cmbio num determinado perodo de tempo. Variao negativa da cota Percentual divulgado que indica a desvalorizao (perda de valor) de uma cota, durante determinado perodo de tempo. Significa dizer o quanto o valor da cotao de um ttulo ou fundo de investimento caiu. Variao positiva da cota Percentual divulgado que indica a valorizao (ganho de valor) de uma cota, durante determinado perodo de tempo. Significa dizer o quanto o valor da cotao de um ttulo ou fundo de investimento aumentou. VAR (Value-At-Risk) Valor monetrio da maior perda que uma determinada carteira pode sofrer como resultado de um movimento adverso nos preos de mercado dos ativos que a compem num dado intervalo de tempo, com determinado grau de confiana. Perda mxima esperada no valor de um ttulo ou carteira, dentro de um intervalo de confiana e perodo especificado. Por exemplo, um VAR (Value-At-Risk) dirio de R$1 milho, com 95% de confiana diz que a maior perda observada no horizonte de 1 (um) dia em 95% dos dias foi de R$1 milho. Analogamente, em 1 (um) a cada 20 (vinte) dias uma perda maior que R$1 milho deve ser observada. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa valor em risco. VAR (VARIAO) Diferena entre os preos de um determinado ttulo em dois instantes considerados. Vega

Coeficiente que mede a sensibilidade do preo da opo variao na volatilidade do ativo objeto. Tecnicamente, a derivada do preo da opo em relao volatilidade. Venda em margem Venda a vista, de aes obtidas por emprstimo, pelo investidor, em uma sociedade corretora que opere em bolsa. uma modalidade de operao da conta margem. Vendido Investidor que vende um ativo financeiro assumindo uma posio devedora no mesmo. Vendido a descoberto Investidor que vende um ativo que no possui no intuito de especular com o preo deste ativo. Tambm conhecido pelo termo em lngua inglesa short. Vis Termo que significa tendncia. Nas reunies do Comit de Poltica Monetria (Copom) para decidir a taxa bsica de juros (Selic), a palavra usada para designar se h tendncia de baixa ou de alta para a prxima reunio do comit. Volatilidade Sensibilidade evidenciada pela cotao de uma ao ou de uma carteira s variaes globais dos mercados financeiros nacionais e internacionais. Indica o grau mdio de variao das cotaes de um ttulo em um determinado perodo. Ocorre quando a cotao de uma ao tem variaes freqentes e intensas. A volatilidade uma das possveis medidas de risco de um ativo. Volume financeiro Volume financeiro negociado por um determinado papel ou pela bolsa. VOL (VOLUME) Nmero de aes (ou contratos) que foram negociadas durante uma determinada sesso. A relao entre a variao dos preos das cotaes e o volume de negcios extremamente importante nas anlises. Voto Direito que tem o proprietrio de aes ordinrias (ou preferenciais no destitudas dessa faculdade) de participar das deliberaes nas assemblias gerais. VPL (Valor Presente Lquido) Expresso utilizada na rea de finanas para analisar investimentos em projetos. O VPL usado para se determinar quanto o projeto valeria hoje. No clculo, desconta-se o fluxo de caixa gerado pelo projeto usando uma taxa representativa do risco. VUA (Valor Unitrio da Ao) Quociente entre o valor do capital social realizado de uma empresa e o nmero de aes emitidas.

W WACC (Weighted Average Cost of Capital) Custo mdio ponderado do capital de uma empresa. a mdia ponderada dos custos de capital prprio (Ke) e de terceiros (Ki) pelas suas respectivas participaes no investimento total da empresa. Wall Street Nome popular do distrito financeiro localizado na parte baixa de Manhattan na cidade americana de Nova York. Local onde se situam a Bolsa de Valores de Nova York, a Bolsa de Valores Norte-Americana, as bolsas de mercadorias e inmeras sociedades corretoras.

Warrant Produto financeiro emitido por uma empresa que permite ao investidor adquirir um determinado nmero de aes, a um preo definido, em uma determinada data e durante determinado perodo. Na prtica, representa um tipo particular de opo em que o ativo de base uma ao. Os warrants podem estar associados a obrigaes ou podem ser autnomos e so produtos cotados no mercado primrio e transacionveis (ainda apresentam liquidez reduzida). Num conceito mais amplo, no se distingue de uma opo, eliminando apenas a exigncia, de que o instrumento se referencie em novas aes do prprio emitente. Window Dressing Prtica adotada pelos gestores dos fundos de investimento para melhorar as suas carteiras em perodos de reporte de informao financeira (trimestral normalmente). Estas mudanas de portflio apresentam pouco efeito sobre o desempenho dos fundos, aumentando, todavia, os custos de transao. Na prtica, os gestores vendem as aes com baixa performance antes do fim do perodo e compram as que mais se destacaram, para deixar uma boa imagem junto dos acionistas. Tambm conhecido pelo termo em lngua portuguesa cosmtica. WTr (WebTrading) Sistema de negociao de minicontratos futuros via internet. O investidor pode colocar diretamente suas ordens de compra e venda em tempo real, atravs de software de comunicao instalado na corretora. Y Yield Curve De Wiki Financeiro ADVFN (Redirecionado de Yeld Curve) Ir para: navegao, pesquisa ndice de contedo [ocultar]

1 Definio 2 Funo 3 Formato 4 Processo de obteno

Definio uma curva representativa da estrutura de prazo das taxas de juros, revelando a dependncia da taxa em relao aos prazos de vencimento de uma srie de ttulos de caractersticas idnticas, exceto os prazos de vencimento. Termo em lngua inglesa para curva de rentabilidade ou curva de juros. Funo Descrio grfica do comportamento futuro das taxas de juros segundo as expectativas do mercado.

Formato O formato da curva mostra o comportamento futuro das taxas de juros segundo as expectativas do mercado: Uma curva ascendente indica uma expectativa de aumento da taxa de juros. Uma curva descendente indica uma expectativa de reduo da taxa de juros. Uma curva horizontal indica uma expectativa de manuteno da taxa de juros. Processo de obteno A construo de uma curva de rentabilidade exige o isolamento do fator estrutura de prazo dos demais fatores determinantes da variabilidade das taxas de juros (risco, tributao, condies de pagamento, etc.). Esse isolamento obtido mediante a utilizao de um nico tipo de ttulo com prazos de vencimento distintos.

O grfico demonstra a estrutura de prazos das taxas de juros atravs de um arranjo de rendimentos de todos os ttulos de mesma qualidade cujos vencimentos variam desde o mais curto at o mais longo prazo possvel. A curva resultante indica se as taxas de juros em curto prazo so superiores ou inferiores s aplicadas ao longo prazo. Z Zona Franca rea de um Pas na qual so permitidas redues alfandegrias e benefcios fiscais por um determinado perodo de tempo.