UNIVERSIDAD AUSTRAL DE CHILE FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINISTRATIVAS ESCUELA DE AUDITORA

Finanzas Islmicas
Profesores: Jaime Astete Alister Vctor Quezada Subiabre Asignatura: Valuacin Financieros Alumnos: Daniela Henrquez Orellana Hardy Muoz Oyarzn Mnica Romero Sandoval Camila Vsquez Prez de Instrumentos

Valdivia, 28 de junio de 2011

ndice
Contenido Pgina

Introduccin...................................................................................2 Finanzas Islmicas.........................................................................3 Evolucin de las Finanzas Islmicas a travs del tiempo...............3 Principios......................................................................................4-6 Productos Financieros y su clasificacin.......................................6-8 Otros productos habituales de los bancos islmicos .....................9 Conclusin..................................................................................10-11 Bibliografa....................................................................................12

Introduccin
Las instituciones financieras son organizaciones que se fueron desarrollando a medida que el hombre fue implementando la mejor forma de guardar y hacer crecer su dinero, si bien en sus inicios stas fueron las principales causas de su surgimiento, con el tiempo han ido evolucionando y desarrollando la prestacin de mltiples servicios. Cuando pensamos en Instituciones Financieras, lo asociamos a los intereses y al endeudamiento excesivo que se produce cuando, por ejemplo se solicita un prstamo bancario. Es normal para nosotros que las instituciones financieras funcionen de esta forma. Pero no en todas las culturas y naciones la banca puede funcionar de esta manera. As para los musulmanes los bancos son instituciones que deben ser evitadas, ya que sus creencias les impiden realizar contratos o convenios en los que se generen usuras o intereses. Esto no quiere decir que en los pases en los que se profesa la religin del Islam no hayan bancos, ya que ellos los necesitan para cubrir distintos propsitos, como lo es la compra de una casa, financiar nuevos emprendimientos, o para ofrecer un lugar seguro donde dejar sus ahorros. Los musulmanes no son reacios a la ganancia, pero siempre que sta sea generada respetando los principios islmicos, ya que mantener los recursos ociosos va en contra de sus principios. El Islam es un sistema de creencias religiosas que gua al ser humano a travs de todos los mbitos de la vida. Estas enseanzas espirituales prescriben una manera de construir una sociedad perfecta basada en la fraternidad humana y la justicia social como un requerimiento divino. La aplicacin de la ley islmica a la actividad econmica trata de seguir las normas de la Shariah en lo que respecta a los gastos, ahorros, inversiones, etc. El objetivo es lograr una justicia socio- econmica y la distribucin equitativa del ingreso y la riqueza. Sin embargo, en el mundo en el cual nos desenvolvemos hoy en da, la religin cada vez va perdiendo su importancia, encuentran los 4

musulmanes instituciones financieras donde se respete su religin y sus principios?, la respuesta a esta interrogante ser desarrollada a continuacin a lo largo de este informe, el cual se enfocar en el desarrollo de la banca islmicas y los productos financieros que sta ofrece, resaltando las principales diferencias existente con nuestro sistema financiero.

Finanzas Islmicas
Este concepto se refiere al sistema de banca o actividad bancaria que se desarrolla respetando los principios de la ley islmica, que se toma del Corn y del ejemplo del Profeta Muhammad, quien rige todos los aspectos de la vida personal y colectiva.

Evolucin de las Finanzas Islmicas a travs del tiempo

El origen de las finanzas islmicas puede remontarse a la Edad de Oro del Islam (siglos VIII a XII d.C.). En este perodo, una economa potente existi en lo que es ahora el Medio Oriente. Cuando el comercio y la riqueza de la regin aumentaron, muchos conceptos innovadores y tcnicas fueron realizados para animar y promover el comercio. Las innovaciones financieras incluyeron instrumentos, como letras de cambio, cheques y pagars. A finales del siglo XIX, el banco Barclays abri una oficina en El Cairo, inmediatamente recibi duras crticas de los expertos, debido al cobro de intereses, asunto que es considerado usura y es penado por la ley del Islam, Shariah. A partir de entonces, comienza el desarrollo de instrumentos financieros alternativos, que si respetaran los principios del Islam. Aunque en un comienzo el desarrollo fue lento e incluso tmido, basado fundamentalmente en la apertura de ventanillas islmicas de atencin dentro de bancos tradicionales, desde el ao 1975, en el cual se cre la primera institucin financiera islmica, el Banco Islmico de Desarrollo, con sede en Dubai. Desde entonces se han creado ms de 300 bancos islmicos, los cuales se encuentran en ms de 75 pases, mayormente

concentrados en el medio oriente y el sudeste asitico; siendo Bahrein, Malasia y Singapur los mayores centros. Esta expansin de la banca islmica se debe mayoritariamente a las influencias culturales por las inmigraciones. Se presume que el total de activos en el mundo estn sobre los US$ 250.000 millones y que crecen a un 15% anual.

Principios
Las finanzas islmicas estn formadas bajo una serie de

prohibiciones impuestas por la ley islmica, Shariah. Sus principios son la prohibicin del inters, Riba; la prohibicin de invertir en empresas dedicadas a los productos y servicios contrarios a sus principios , Haram; y el Halal, el conjunto de prcticas permitidas por el Islam. Zakat Es una contribucin fiscal, muestra de un acto cultural que es destinada a mejorar la situacin econmica de ciertos sectores de la sociedad o bien a subvencionar actividades especficas puestas al servicio del bien comn. Todo aquel que lo paga, su riqueza es purificada a travs de l, y a la vez obtiene incremento de rango ante Allah. La prohibicin del inters. El Corn prohbe fijar intereses o riba sobre el prstamo de dinero, Creyentes! Temed a Al-lh! Y renunciad a los provechos pendientes de la usura, si es que sois creyentes! " razones(2): No hay relacin entre el esfuerzo ejercido y los ingresos, porque el que presta el dinero con intereses no gasta ningn esfuerzo o trabajo, ni tampoco carga riesgo, con respecto a lo que ganar de ingresos. La economa de la sociedad estar deprimida debido a
(1)

; esto por las siguientes

desperdiciar el tiempo y no trabajar. Estarn satisfechos con descansar y tener flojera mientras esperan con gusto sus ganancias de intereses y la dureza que le pusieron a los deudores debido a los intereses que tienen que pagar.

(1) (2)

Sagrado Corn, 2:278 http://es.financialislam.com/riba.html

 La moral de la sociedad tambin se destruye, ya que no hay cooperacin entre sus miembros; esto definitivamente conduce a que se rompa la sociedad con egosmo en vez de sacrificio, amor y el dar a los dems. La sociedad ser dividida en clases sociales que disputan. Una clase social de explotadores y lderes sobre el capital; y otra de pobres y oprimidos cuyos esfuerzos y cansancio sern explotados sin derecho. Esta prohibicin incluye tratar con cualquier tipo de intereses, sin importar si el monto de los intereses es pequeo o grande, o el tipo de prstamo. Sin embargo, el Islam abre opciones para librarse del Riba, para que la gente no tenga que recurrir a l. Algunas de estas opciones incluyen los tipos de transacciones que sern explicados ms adelante. Todo pago predeterminado por encima del monto real del principal est prohibido. Se permite slo una clase de prstamo, llamado qard-al-hsan (buen prstamo). En ste, el prestador no debe cargar ningn inters o monto adicional al dinero prestado. Este principio puede ser interpretado de manera tan estricta que incluya incluso los beneficios indirectos vinculados con el prstamo, como sacar provecho de la sombra de su pared. El prestador debe participar en las ganancias o prdidas originadas en el emprendimiento para el cual el dinero ha sido prestado. Segn la Shariah, las finanzas islmicas se basan en la creencia de que todas las partes del emprendimiento o inversin deben compartir y participar igualitariamente de los riesgos y recompensas, es decir, tanto el proveedor de capital y el usuario o el banco y el solicitante del prstamo. sta es una de las principales diferencias con la banca convencional, ya que en ella se debe devolver la totalidad del crdito

ms el inters acordado, sin importar si el emprendimiento fue un xito o un fracaso. Hacer dinero a partir del dinero no es islmicamente aceptable. El dinero es considerado slo un medio de intercambio y una manera de medir el valor de las cosas, pero no tiene valor en s mismo. Por esto ltimo, es que no debe permitirse que el dinero genere ms dinero a travs de intereses o al ser depositado en un banco. Debe valorarse ms el esfuerzo humano, la iniciativa y el factor de riesgo que el dinero usado en el financiamiento. El Gharar (incertidumbre, ambigedad o especulacin) tambin est prohibido. Toda transaccin debe estar libre de incertidumbre o ambigedad, es decir, las partes deben tener conocimiento de las contraprestaciones que sern intercambiadas al resultado de la transaccin y no deben predeterminar una ganancia garantizada. Esto prohbe estrictamente compromisos por parte del cliente para devolver el prstamo ms un monto a causa de la inflacin. Las inversiones deben apoyar solamente prcticas o productos que no estn prohibidos, o incluso desaconsejados, por el Islam. Un banco islmico no puede financiar el comercio de alcohol, ni la construccin de un casino, ni tampoco podra prestar dinero a un banco a inters. No puede financiar ningn proyecto relacionado con las prohibiciones de la Shariah, considerados Haram.

Productos Financieros y su clasificacin

1) Instrumentos de Capital Mudarabah: en este tipo de contrato, la institucin financiera provee de capital para financiar un proyecto y el empresario comparte el beneficio de la actividad y proporciona sus 9

capacidades de gestin. El banco no utiliza sus propios fondos, sino que los de sus inversores. Luego de pagar las labores de gestin, la institucin descuenta su propia tasa de ganancias de la empresa y los beneficios restantes se distribuyen entre los inversores. Musharakah: el banco provee de financiamiento a los

emprendedores, quienes tambin contribuyen con capital, es decir, tanto la provisin de capital y la gestin de la empresa son compartidos. Las ganancias hechas se comparten en una proporcin acordada, mientras que las prdidas se dividen segn la proporcin de la participacin de cada uno de los socios. La diferencia con el mudarabah, es que la inversin proviene de todos los socios (banco y emprendedor).

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2) Instrumentos de Deuda Murabahah: en este tipo de contrato, la institucin financiera compra un producto y luego se lo revende al cliente en una fecha posterior a un precio predeterminado. El beneficio para la institucin es la diferencia entre lo pagado por el bien y el precio de compra del cliente. El cliente puede elegir entre un pago inmediato o un pago diferido. La obtencin de beneficios por parte de la institucin se justifica con el hecho de que el cliente no est obligado a comprar el bien. Tcnicamente, es un contrato de venta en el que el vendedor/financiador (entidad financiera) indica su coste y su ganancia. En general, tienden a ser acuerdos al corto plazo. Ijarah: Es un tipo de contrato alternativo a una hipoteca, o a cualquier tipo de prstamo destinado a la adquisicin de un activo. La diferencia con una hipoteca tradicional es que en vez de pedir un prstamo para comprar la casa y dejar como garanta la misma casa, el banco es quien adquiere el inmueble a peticin del cliente, estipulando un precio final de venta y pagos peridicos (equivalentes al arriendo). La casa puede venderse, incluyendo la venta del contrato de Ijara con el mismo. Mukarada: Este instrumento es similar a un bono de ingresos emitido por un banco islmico, con el fin de financiar un proyecto en particular. Los inversores no tienen derecho a voto, pero si tienen un derecho de proporcin en los beneficios y las prdidas de la empresa. Salam: Un contrato Salam es un acuerdo de compra a plazo o pago anticipado de productos o servicios que aun no existen, en que la institucin paga directamente al fabricante y son entregados a una fecha determinada. El elemento de riego para el prestamista lo representa la posibilidad de la falta de un mercado en esa fecha futura. Por lo general, ninguna venta puede realizarse a menos que los bienes existan en el momento del contrato, de modo que este contrato es una excepcin a la

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regla. Deben quedar definidos los productos, las fechas de entrega o de realizacin del servicio, no estando permitido el uso del oro o la plata para este tipo de transacciones.

Istisna: En este contrato, el comprador solicita al vendedor que cree un producto, el cual es entonces vendido al comprador a un precio determinado. Los pagos se adaptan con frecuencia a los hitos de fabricacin o de realizacin. Este contrato permite a las partes contratar la venta de algo que no existe aun en el momento del acuerdo.

Qard al-Hasan: Este es un prstamo sin intereses que el banco otorga a un cliente (siempre que este tenga un buen historial) para que pueda mantener su nivel de vida o su negocio. La devolucin del prstamo es obligatoria. Pero si el deudor est en crisis, el acreedor puede extender el plazo o incluso descontar una parte o la totalidad de la deuda, de manera voluntaria. En este tipo de prstamo, la institucin no participa de las ganancias ni de las prdidas.

Modos de financiamiento por Bancos Islmicos: 1994-1997 1994 Murabah ah Mushara kah Mudarab ah Ijarah Otros
41,5% 8,2% 12,6% 8,7% 29,0%

1995
45,6% 8,7% 15,3% 9,7% 21,1%

1996
40,3% 7,2% 12,7% 11,5% 28,3%

1997
37,0% 19,0% 6,0% 9,0% 29,0%

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Fuente: Direccin de Bancos e Instituciones Financieras Islmicas 1997, Asociacin Internacional de los Bancos Islmicos, Jeddah

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Otros productos habituales de los bancos islmicos

Cuenta corriente: El cliente puede disponer de su dinero en todo momento y el banco puede cobrar una comisin por el servicio prestado, siempre y cuando sta sea fija, es decir , no se puede cobrar un porcentaje del saldo de la cuenta, de esta manera se cumplen los principios islmicos. La comisin puede ser por servicios como consultas, reintegros o actualizaciones en cajeros automticos. Tarjetas de dbito: El banco tiene el derecho a establecer la duracin del contrato, pudiendo oscilar desde un mes a varios aos, y puede determinar una comisin fija ajustada a la duracin y tipo del contrato, estableciendo la forma de pago en caso de que estos sean diferidos. Servicio de consultas de banca telefnica y banca online: Estos servicios son considerados Halal. Se permite el cobro de una cuota fija por la prestacin del servicio. La cuenta de ahorro: En los bancos islmicos el depositante puede optar por dos alternativas sobre como se manejar su dinero. La primera es un depsito sin ninguna comisin o renta, en el cual el depositante puede acceder a la totalidad o parte de su ahorro sin ninguna restriccin. En la segunda opcin el depositante puede abonar a una cuenta de inversin o una sociedad, en donde sus depsitos participarn tanto de las ganancias como de las prdidas; al mismo tiempo que el dispone de una parte de los depsitos como en las cuentas corrientes. Crdito: El crdito contiene una comisin fija, en el caso que el cliente no pueda pagar dentro del plazo estimado, esta comisin no puede aumentar. Cheque: Para el re-embolsamiento del dinero de un determinado cheque, el banco islmico se percata si su cliente dispone de dinero en su cuenta, esta es una condicin para cubrir el valor del cheque.

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Transferencias convencionales,

financieras: los bancos

Al

igual

que

los

bancos realizan

islmicos

tambin

transferencias interbancarias e internacionales. La diferencia es que cobran una comisin estipulada. Otra accin que realizan son las operaciones de cambio de divisas, en las que no se cobra comisin.

Conclusin
A lo largo del tiempo los humanos han cuestionado las sagradas escrituras bblicas y no han tomado como referencia o una forma de vivir los mandamientos que all se encomiendan para el hombre; Sin embargo los pases islmicos no han cedido ante la opresin del tiempo y han tomado al pie de la letra lo que dice las escrituras. Un claro ejemplo se ve reflejado en la ley islmica, debido a que entre las cosas que prohbe se encuentra el cobro de los intereses, lo que ayuda a equilibrar la distribucin de riquezas entre las personas. El cobro de intereses es algo penado por Al, bien se ve reflejado en el Corn: Dios ha permitido el comercio y prohibido la usura (riba). Debido a las contradicciones entre la Sharia y la banca convencional, fue necesaria la creacin de bancos que permitieran a los musulmanes satisfacer sus necesidades de financiamiento, a travs de la implementacin de productos financieros que cumplieran con sus principios. El hecho de no cobrar inters no se ha convertido en un obstculo para obtener ganancias, por el contrario, este modelo financiero parece ayudar ms a aquellos que lo practican. Las finanzas islmicas son un tema muy extenso, el cual abarca tantas reas y elementos que puede llevar mucho tiempo entender cmo funcionan realmente y de qu manera deben emplearse. Para llegar a comprender la materia, hay que orientarse en la cultura musulmana, su forma de vida y su religin.

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Los productos financieros que ofrecen este tipo de bancos y los requisitos que stos deben cumplir para poder ser ofrecidos a sus clientes, pueden resultar ser exagerados, pero convenientes. Se requiere que el producto financiero solicitado al banco sea invertido slo en empresas que sean musulmanamente aceptadas (Halal), lo que implica que no podr invertirse en empresas dedicadas o relacionadas con el alcohol, la pornografa o los juegos azar. Lo que potenciara el emprendimiento en empresas innovadoras y que beneficiaran de alguna forma a la comunidad. Lo cual es completamente contrario a nuestra cultura, que no pone lmites en temas financieros.

La estos

falta de identidad cultural que tenemos en nuestro pas se financieros, ya que es prcticamente imposible

puede presentar como un factor determinante al momento de comparar sistemas establecer algo tan estructurado como lo es la cultura islmica y su sistema financiero. Por un lado como bien se dice anteriormente en la cultura islmica se busca el bien social y las buenas prcticas, mientras que en nuestra cultura slo se busca el lucro y el bien comn; sin importar las repercusiones que estos actos puedan tener para el entorno. Provocando as una mayor desigualdad y desequilibrio social. La orientacin de la banca islmica est dirigida al comercio y al bienestar de las personas. Esto puede verse reflejado en el resultado de las inversiones realizadas por sus clientes. Si la inversin fuese exitosa, tanto el banco como el cliente compartiran las ganancias, por otra parte, si el resultado fuera un fracaso, las prdidas tambin seran repartidas entre las partes. Esto es totalmente distinto a los bancos convencionales, ya que en stos, si uno de sus clientes pierde la inversin y no puede pagar, su deuda va creciendo y en un caso ms extremo, si no es pagada pueden llegar a embargarle sus bienes personales, haciendo que ste quede aun en ms miseria. Pensar en instalar uno de estos bancos en nuestro pas es difcil. Aunque en algn momento de nuestra historia el nmero de musulmanes que lo habitaba era considerable, hoy en da han emigrado 16

a pases como Egipto, Siria o Arabia, disminuyendo hasta formar parte del 0,02% de nuestra poblacin. Este porcentaje es bastante bajo. Si bien este tipo de banco puede permitir el acceso a clientes no musulmanes, no cumplira el objetivo por el cual fue creado: satisfacer las necesidades de los que profesan la religin del Islam, porque teniendo ese porcentaje tan bajo, el nmero de clientes musulmanes sera insignificante en comparacin a los clientes no musulmanes. Esto ltimo hara que el banco no fuese musulmn en s, sino que sera un banco convencional con prcticas musulmanas, lo cual hace que pierda la esencia por la cual fue creada. Si bien el sistema financiero bajo el cual se rige la religin musulmana es un modelo de vida que se le asigna a sus practicantes. A simple vista se puede apreciar que las instituciones islmicas poseen muy buenas intenciones para con sus clientes; Sin embargo no es tan as, ya que casualmente son stas instituciones las que generan mucho ms riquezas que cualquier tipo de banco en el mundo. A pesar de no practicar usura ni otro tipo de cosas que se practican en nuestro pas, se las arreglaron para generar una mayor rentabilidad en base a un perfecto discurso de tica econmica y social.

Bibliografa
http://hera.ugr.es/tesisugr/16074324.pdf http://www.actibva.com/magazine/mas-que-economia/finanzasislamicas-como-funcionan http://www.slideshare.net/FundacionAfi/las-finanzas-islmicas-unmodelo-alternativo http://es.financialislam.com/tipos-de-instrumentosislaacutemicos.html http://www.actibva.com/magazine/mas-que-economia/finanzasislamicas-como-funcionan

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http://www.palermo.edu/economicas/PDF_2009/PBR3/3Business01. pdf http://www.elmundo.es/mundodinero/2010/06/15/economia/12766 05294.html http://www.uncdf.org/english/microfinance/pubs/newsletter/pages/ 2005_07_sp/news_compatibility.php http://www.islamic-bank.com/ http://libros.ir/libros/Biblioteca%20Islamica/Islam%20&%20la %20Sociedad,%20el%20Arte,%20la%20Ciencia,%20la %20Economia%20y%20la%20Politica/Acerca%20de%20la %20banca%20islamica.pdf http://faculty.fuqua.duke.edu/~charvey/Teaching/BA491_2000/Equ ate_Intro.pdf

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