Loi de Séparation Et de Régulation Des Activités Bancaires

Loi de sparation et de rgulation des activits bancaires
Remettre la finance au service de lconomie relle

Prsente par
Pierre Moscovici
19 dcembre 2012
Ministre de lconomie et des Finances
Le Prsident de la Rpublique, Franois Hollande, sest engag remettre la finance au service de lconomie, et non au service delle-mme. Avec le projet de loi de sparation et de rgulation des activits bancaires, cet engagement devient une ralit. Je suis fier de le porter. Jai conu cette rforme pour quelle change profondment le secteur, fasse rfrence en Europe et refonde notre paysage financier pour les 20 prochaines annes, contre la spculation et pour le financement de lconomie relle. Elle sinscrit aussi dans le cadre des grands chantiers que le gouvernement a lancs dans le domaine du financement de lconomie avec la cration de la Banque publique dinvestissement, la rforme de lpargne rglemente ou encore laction sur les dlais de paiement. Elle va aussi au-del, car cette rforme veut tre plus quune rforme conomique. La crise a profondment fissur les relations de confiance entre lconomie et la finance. La mauvaise apprhension des risques, des procdures inefficaces de rsolution des crises bancaires - au demeurant souvent perues comme injustes par les pargnants et les contribuables - et les carences dune supervision qui a mal valu les risques systmiques ont abm limage du secteur et heurt les peuples europens. Nous devons apporter une rponse prcise, robuste et exigeante ces dfaillances : cest tout lobjet du projet de loi qui est prsent ici. Nous ne pouvons pas prendre prtexte du poids de la finance et de la complexit de ses enjeux pour nous accommoder des dfaillances du secteur. Daucuns sabritent derrire ses acronymes barbares et ses algorithmes obscurs pour parer aux tentatives de rgulation. Ma conviction est tout autre. Cest le rle du politique que dexpliquer et de choisir. Cest une exigence dmocratique et notre responsabilit dagir. Le projet de loi place aujourdhui la France lavant-poste de lEurope en matire de rgulation des activits bancaires. Les discussions au niveau communautaire ont fait des progrs dcisifs, notamment sous limpulsion de la France, mais les diffrents textes qui formeront ensemble lunion bancaire restent finaliser. Avec ce projet de loi, nous serons donc prcurseurs. Cest un encouragement nos partenaires pour acclrer le rythme des discussions au niveau europen et nous rejoindre dans notre dmarche. Cest aussi, encore et toujours, le choix rsolu pour la France de lintgration et du jeu communautaire.
Avec le projet de loi de sparation et de rgulation des activits bancaires, lengagement du Prsident de la Rpublique devient une ralit. Je suis fier de le porter.
Nous ne pouvons pas prendre prtexte du poids de la finance et de la complexit de ses enjeux pour nous accommoder des dfaillances du secteur. Cest le rle du politique que dexpliquer et de choisir.
Avec ce projet de loi, nous serons prcurseurs. Cest un encouragement nos partenaires pour acclrer le rythme des discussions au niveau europen et nous rejoindre dans notre dmarche.
En protgeant les dpts des pargnants mais aussi les contribuables, en tournant fermement la finance vers lconomie relle, en garantissant des relations quitables entre les populations les plus fragiles et leurs banques, nous faisons clairement le choix de la transformation de notre conomie, en confortant ses points forts et en matrisant ses risques. Cest cette ambition qui a dict les principales dispositions du projet de loi. Il permettra tout dabord de sparer les activits des banques utiles linvestissement et lemploi des activits spculatives quelles mnent pour leur propre compte, pour mieux suivre les risques et pouvoir ragir plus rapidement. La loi permettra ensuite damliorer la capacit des pouvoirs publics intervenir dans la rsolution des crises, en responsabilisant les actionnaires pour viter que les pargnants ou les contribuables ne paient pour les risques pris par dautres. Elle rpondra au besoin de rgulation macro-prudentielle en dotant les pouvoirs publics des moyens de prendre des mesures pour limiter le dveloppement de risques systmiques. Jai souhait enfin que la loi protge les consommateurs, en particulier les plus fragiles. Le projet de loi prvoit concrtement une srie de mesures visant plafonner certains frais pour les populations prcaires, amliorer laccs aux services bancaires, rendre plus efficace la procdure de surendettement et permettre aux consommateurs dexercer un vrai choix en matire dassurance emprunteur. Au-del de ces orientations, essentielles pour rtablir une finance la fois plus robuste et plus vertueuse, le projet de loi de sparation et de rgulation des activits bancaires offre loccasion de conduire un dbat inform sur les volutions dun monde souvent peru comme opaque, de placer en quelque sorte le secteur sous la loupe dun examen dmocratique, et de dmontrer quil y a ici place pour une rgulation la fois exhaustive et quilibre. Ce projet de loi ne se rsume pas des mesures techniques, ni mme une volont conomique : cest un projet politique. La finance est une activit utile, essentielle mme, lconomie. Mais sa juste place, qui est de servir lconomie relle.
Jai souhait enfin que la loi protge les consommateurs, en particulier les plus fragiles.
Ce projet de loi ne se rsume pas des mesures techniques, ni mme une volont conomique: cest un projet politique.
Ministre de lconomie et des Finances
Pierre Moscovici
20 mesures
20 mesures
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Sparer les activits utiles lconomie des activits spculatives

Interdire aux banques de mener des activits de spculation qui engagent leur propre bilan (activits dites de compte propre) sauf les cantonner dans des filiales strictement spares de lentit principale recevant des dpts du public et soumises des exigences prudentielles svres; Interdire aux banques dtre actionnaires dun fond spculatif de type hedge fund ou de lui accorder des financements non scuriss; Dfinir limitativement et encadrer les activits ralises via le compte propre de la banque et qui peuvent ne pas faire lobjet dun cantonnement parce quelles sont ralises in fine pour le compte ou dans lintrt dun client (notamment la tenue de march); Interdire aux filiales cantonnes de mener certaines activits spculatives comme le trading haute frquence et les oprations sur les marchs de drivs de matires premires agricoles;
Renforcer la capacit de lAutorit de contrle prudentiel (ACP)

devenue ACP R pour rsolution de surveiller et dintervenir dans les activits de march des banques et de leur interdire, le cas chant, doprer sur certains types de produit ou de mener certains types doprations.
Renforcer la capacit dintervention des autorits publiques lors dune crise bancaire
Obliger les banques laborer prventivement des plans de rtablissement de leur activit en cas de crise; de mme, lACPR devra prvoir des plans de rsolution des banques qui guideront son intervention en cas de faillite dun tablissement;
Permettre lACPR, si le plan fait apparatre des obstacles une

bonne rsolution, dobliger la banque prendre les mesures pour y remdier, y compris par une volution de sa propre structure (filialisation et cantonnement de certaines activits);
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Doter lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution des structures et des comptences lui permettant dintervenir efficacement en cas de faillite bancaire; le projet prvoit notamment la possibilit pour lACPR de rvoquer les dirigeants, de nommer des administrateurs provisoires, de transfrer tout ou partie de lactivit dautres banques, de suspendre les paiements des dettes antrieuresetc.; Permettre lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution dviter la faillite dune banque tout en faisant peser les pertes sur les actionnaires et certains cranciers afin de protger les dpts des clients et les finances publiques; Transformer le fonds de garantie des dpts en un fonds de garantie des dpts et de rsolution, financ par les banques elles-mmes, et dont la capacit dintervention sera fortement augmente; ce fonds pourra tre appel contribuer financirement au sauvetage ou la rsolution dune banque en difficult.
Prvenir et limiter les risques systmiques

Crer une nouvelle autorit, le Conseil de stabilit financire, charge de surveiller et de prvenir le dveloppement des risques systmiques; Doter cette nouvelle autorit de pouvoirs extensifs et notamment de la capacit dimposer des exigences de fonds propres additionnelles pour limiter les risques systmiques; viter le dveloppement de bulles spculatives en permettant au Conseil de stabilit financire dencadrer la politique doctroi de crdit des banques.
Protger le consommateur bancaire

Renforcer la transparence sur le cot de lassurance souscrite par lemprunteur afin de permettre un renforcement de la concurrence, une baisse des tarifs et une amlioration des garanties offertes;
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Supprimer les obstacles qui empchent un consommateur de choisir librement une assurance emprunteur individuelle diffrente de lassurance de groupe offerte par la banque ; le projet de loi prvoit notamment dinterdire la facturation de frais par la banque pour lexamen de lassurance individuelle choisie par le consommateur; Plafonner les frais pratiqus pour le traitement du fonctionnement irrgulier du compte (commissions dintervention) pour les consommateurs qui prsentent des revenus modestes et qui multiplient les incidents; la loi obligera galement les banques proposer de manire systmatique ces personnes la gamme des paiements alternatifs (GPA) qui, pour un cot limit, offre un ensemble de services et de moyens de paiement conus pour viter, les incidents de paiement; Faciliter lexercice du droit au compte, qui permet toute personne de se voir reconnatre le droit un compte bancaire accompagn dun ensemble de services bancaires de base gratuits; pour cela, les tablissements de crdit auront lobligation de remettre aux demandeurs une attestation de refus douverture de compte ; Permettre des tiers (Centre communal daction sociale, Conseil gnral, Caisse dallocations familiales) de saisir la Banque de France pour exercer le droit au compte au nom de la personne concerne; Rduire la dure de la procdure de surendettement en permettant aux commissions de surendettement, si elles le jugent ncessaire, dimposer des mesures aux parties ou de recommander des mesures au juge sans passer pralablement par une phase de ngociation amiable qui requiert de trouver un accord avec les cranciers; Simplifier la procdure de traitement du surendettement pour permettre le gel du cours des intrts des crdits ds la dcision de recevabilit du dossier.
LA FINANCE ET LA CRISE
TIRER LES ENSEIGNEMENTS DUNE INSUFFISANCE DE RGULATION
ciers refusant de se prter entre eux dans un contexte dincertitude sur la possession ou non dactifs risque. La paralysie du march interbancaire mne une crise de liquidits causant de graves difficults certains tablissements bancaires (exemple Dexia). La propagation de la dfiance entrane le retournement des marchs immobiliers dans de nombreux pays.
Le film de la crise
La crise des subprimes
La crise des subprimes commence lt 2007. Surendetts, les mnages amricains ne sont plus en mesure de rembourser leurs prts immobiliers. La contagion lensemble du systme sopre dans un premier temps par les nombreux produits titriss qui associent des crdits subprimes des crdits sains. La crise entrane une importante dprciation des actifs et met en difficult les tablissements financiers fortement exposs. Pour se refinancer, ces tablissements doivent vendre leurs actifs, provoquant une nouvelle chute des valeurs. La complexit induite par la titrisation rend les pertes lies aux subprimes difficiles localiser dans le systme financier, ce qui provoque une crise de confiance au sein du systme bancaire, les tablissements finan-
Le choc Lehman Brothers

Face la crise et au risque systmique reprsents par certains tablissements, les pouvoirs publics interviennent pour viter leurs faillites. On parle alors dala moral, les pertes dues la recherche du profit de quelques-uns ayant d tre prises en charge par largent des contribuables. Mais lorsque lEtat amricain dcide notamment pour ces raisons de ne pas voler au secours de la banque dinvestissement Lehman Brothers, la crise prend un tournant violent. Les investisseurs prennent alors conscience de la ralit du risque et fuient les marchs, entranant une chute spectaculaire des bourses. La crise de liquidit devient aigu et les banques les plus fragiles nont plus accs au march interbancaire. Les tats sont contraints de nationaliser plusieurs tablissements bancaires et dafficher leur garantie des dpts des pargnants.
23%
Le terme subprime dsigne des prts (particulirement des prts immobiliers) faits par les tablissements financiers des emprunteurs jugs risqus, le risque tant plus fort mais le taux plus intressant que pour des prts classiques. Dans un contexte de hausse rapide et continue de limmobilier, lventuelle dfaillance dun emprunteur tait compense par le produit attendu de la revente du bien. En 2006, les subprimes reprsentaient 23% du total des prts immobiliers souscrits aux EtatsUnis.
La crise des dettes souveraines en Europe

En intervenant massivement pour sauver les systmes financiers, les Etats ont dgrad leurs propres comptes. Cest leur tour de devoir faire face la dfiance des marchs sur leur capacit rembourser leur dette. Cette dfiance est particulirement prgnante en Europe: labsence dun prteur en dernier ressort pour les tats (la Banque centrale europenne sy refuse alors) vient sajouter le cercle vicieux entre risque bancaire et risque souverain.
besoins des pargnants (particuliers, entreprises, acteurs financiers). Cette activit de transformation de maturit est structurellement fragile, et cest pourquoi elle est rgule. Le financement par les dpts est assez stable, en partie grce aux rgulations qui protgent les dposants. linverse, le financement court terme sur les marchs est instable. Quand il sassche, les banques doivent sappuyer davantage sur leurs dpts et celles qui nen ont pas assez connaissant alors des crises de liquidits. Devenu de plus en plus important dans les annes 2000, ce mode de financement a t une source de fragilisation du systme financier. Le troisime facteur de risque tient la complexit et au manque de transparence des marchs et des bilans. Les interconnexions entre les diffrents acteurs ont cr au fur et mesure de lallon-
La crise nest pas arrive par hasard

La crise financire nest pas le fruit du hasard. Elle sanctionne lexcs de dettes qui se sont accumules sur plusieurs dcennies et qui psent maintenant sur les mnages et sur les tats. Elle rsulte galement de la drgulation financire en marche depuis les annes 1980. En permettant le dveloppement de marchs opaques et en encourageant des prises de risques trs excessives, celle-ci a contribu faire de la finance une poudrire incontrle dans laquelle la crise des subprimes a agi comme une tincelle.
Pourquoi le systme financier tait-il si vulnrable?

La premire cause est le manque de fonds propres des tablissements financiers. Pour accrotre leur rentabilit court terme, ceux-ci ont jou sur leffet de levier. Ils ont emprunt sur les marchs pour financer leurs acquisitions dactifs et faire grossir leurs bilans. Mais leffet de levier fonctionne dans les deux sens. En priode de croissance, il dope la rentabilit du capital en permettant de grosses acquisitions avec peu de fonds de dpart. En cas de retournement de conjoncture, leffet levier dtruit les fonds propres, car il faut pour rembourser la dette faire appel son capital de rserve . Cest ainsi quun petit choc peut conduire une grande crise. Le deuxime facteur de risque est la pratique intensive du refinancement court terme sur les marchs. Le rle de la finance et des banques en particuliers - est de permettre le financement dactifs de long terme (projets industriels, logements) par des placements de plus ou moins court terme qui rpondent aux
> Effet de levier

Leffet de levier, en termes financiers, consiste financer une acquisition dactif par de la dette. Plus la part de la dette est importante, plus leffet de levier est grand et le risque lev. Par exemple, si une banque finance lacquisition dactifs de valeur 100 par 90 de dette et 10 de capital, on parle alors dun effet levier de 10 (100 divise par 10). Si la valeur des actifs passe de 100 101, les cranciers continuent de recevoir 90 et les actionnaires reoivent 11, soit une augmentation de 10%. Cest le principe du levier: avec un levier de 10, une augmentation de 1% de la valeur des actifs se traduit par une augmentation de la rentabilit de 10% pour les actionnaires. linverse, si la valeur des actifs chute, les pertes saccumulent rapidement.
de rsolution des crises bancaires qui ne permettaient pas un partage efficace et clair des pertes ; enfin, par une supervision trop axe sur le suivi du risque individuel de chaque tablissement, et napprhendant pas correctement les risques systmiques. On constate par ce rapide panorama que les drives de la finance se sont manifestes dans de nombreux domaines. Au-del des contingences et des dtails techniques, trois problmes fondamentaux se dgagent: Une mauvaise comprhension et une mauvaise gestion des risques, lies la complexit et au manque de transparence des produits et des activits. De mauvaises incitations pour les acteurs de la finance, notamment cause des dficiences des procdures de rsolution. Une approche parcellaire de la rgulation, trop axe sur le suivi du risque individuel. Pour restaurer une finance au service de lconomie, ce sont ces trois problmes quil faut imprativement rsoudre. Notons ici que le dbat ne porte pas directement sur la taille ou la nature des banques. La crise a montr la fragilit des banques daffaires (Bear Stearns, Lehman Brothers) mais aussi les risques poss par des petits tablissements ayant des activits fortement corrles (les cajas espagnoles par exemple). Les banques universelles ont mieux rsist en moyenne mais sans offrir non plus de remde miracle (Citigroup, Commerzbank).
gement des chanes dintermdiation et de la complexification des produits, notamment due la titrisation. La crise a galement rvl limportance du volume de transactions effectues de gr gr et chappant presque totalement la surveillance des rgulateurs, notamment dans le cas des drivs de crdit. Les fameux Credit Default Swaps (CDS) avaient permis la couverture de risques de crdit, mais le manque de transparence tait tel quil ntait plus possible de dterminer le risque rel. La menace de faillites en chane a dclench une crise de confiance et leffondrement des marchs. De la mme manire, la croissance des financements non bancaires sest faite dans un dangereux manque de transparence sur le vritable partage des risques. Le quatrime facteur de risque tient des ngligences coupables dans la gestion des risques. Au sein des tablissements, la gestion des risques a bien souvent t nglige. Le contrle des risques ncessite une indpendance vritable et une gouvernance forte. Et surtout, la crise a rvl le problme des tablissements financiers (banques, assureurs, fonds) dont limportance et linterconnexion au cur du systme sont telles que les laisser faire faillite pourrait conduire un effondrement du crdit et la paralysie de lconomie relle. Lexistence dtablissements trop systmiques pour tre rsolus conduit une socialisation des pertes qui est absolument inacceptable. Le cinquime facteur est enfin linsuffisance de la rgulation. La croissance incontrle des risques est aussi le fruit dune vigilance insuffisante des autorits financires internationales et nationales. Dabord, par manque de comprhension de risques dissimuls par la complexit et le manque de transparence ; ensuite, du fait de procdures inadaptes
spculatives menes pour compte propre. Il sagit de cantonner ces dernires activits afin de mettre en place une rgulation a priori, qui permette de leur appliquer des rgles de scurit spcifiques, de suivre les risques en temps rel et de ragir beaucoup plus rapidement; le deuxime objectif est damliorer les capacits des pouvoirs publics intervenir dans la rsolution des crises bancaires, tout en veillant viter que ce soit aux dposants individuels ou aux contribuables de payer pour les erreurs des dirigeants des banques ou des traders; afin de casser lala moral, lobjectif est galement de permettre une banque dviter la faillite tout en faisant supporter les pertes dabord par les actionnaires et certains cranciers; le troisime objectif, enfin, est de rpondre directement aux besoins de rgulation macro-prudentielle rvl par la crise, en dotant les pouvoirs publics des moyens de prendre des mesures pour limiter le dveloppement de risques systmiques.
Rformes de la finance et rforme bancaire

Le projet de loi de sparation et de rgulation des activits bancaires est une premire en Europe. Si diverses rflexions existent divers stades de maturation aucune na aujourdhui donn lieu un aboutissement lgislatif. Le projet prsent par le gouvernement est donc prcurseur. Il correspond une volont politique et conomique forte, exprime par Franois Hollande pendant la campagne prsidentielle. Ce projet sinscrit dans un contexte international et europen particulier, qui a vu progresser significativement la rgulation financire.
Les progrs dj accomplis

Au niveau international, la rgulation prudentielle des banques a t considrablement renforce sous limpulsion du G20. Les exigences en fonds propres ont t durcies par les accords dits de Ble 2,5 et Ble 3. La supervision des banques systmiques a t renforce, et des discussions sont en cours pour encadrer les rmunrations. Des travaux sont galement en cours pour mieux rguler le systme bancaire parallle (shadow banking) qui consiste pour des acteurs non bancaires dvelopper des activits similaires celles des banques sans tre correctement rguls. Enfin, des mesures ont t prises afin de limiter limportance des marchs de gr gr (OTC) afin den rduire les risques en obligeant ces transactions se faire sur des marchs organiss et passer par des chambres de compensation. Dans ce contexte, le projet de loi de sparation et de rgulation des activits bancaires poursuit trois objectifs: le premier objectif est de sparer les activits des banques utiles linvestissement et lemploi de leurs activits
Sparer les activits

La crise a montr que certaines activits de la finance pouvaient tre trs risques sans avoir dutilit particulire pour lconomie relle. La question se pose donc du cloison-
> shadow banking

Le terme dsigne des intermdiaires financiers non bancaires qui fournissent des services proches de ceux offerts par les banques commerciales. On y retrouve des fonds montaires, des produits structurs, des hedge funds, etc. Avant la crise, le shadow banking tait aliment par les activits hors-bilan des banques. Des travaux sont en cours au niveau international pour rguler ce systme, matriser les risques et viter une concurrence dloyale du secteur rgul.
le double objectif des propositions de rgulation, qui visent la fois dcourager la spculation et faciliter la rsolution des dfauts bancaires Ces deux objectifs sont au cur du projet de loi ici prsent. Celui-ci fait le choix dune filialisation des activits de spculation sur compte propre, proche de la proposition Liikanen, tout en permettant lexercice de certaines activits ncessaires au financement de lconomie, comme la couverture des risques, la gestion de trsorerie ou encore la gestion des activits clients.
nement ou de linterdiction de ces activits. Les rponses en la matire peuvent apparatre comme trs diffrentes selon les pays et les travaux. La rgle de Volcker propose par les Etats-Unis suggre ainsi dinterdire totalement la spculation pour compte propre ; la commission britannique dite commission Vickers a quant elle propos de cloisonner strictement la banque de dtail. Le rapport remis la commission europenne par le groupe dexpert coordonn par le gouverneur de la Banque de Finlande Erkki Liikanen suggre enfin de filialiser les activits de spculation. Les diffrences sont cependant moins fortes quil ny parait. La rgle de Volcker autorise ainsi les activits de tenue de march et de couverture (voire fiche 1). Au-del de dtails souvent complexes, deux thmes communs mergent ainsi: La ncessit de trouver un quilibre entre le financement de lconomie et la rgulation de la finance;
Prvenir et grer les situations de faillite

Le principe de la rsolution est simple : il sagit de responsabiliser les banques et de protger les contribuables, dont largent ne doit plus tre mis contribution pour sauver un tablissement financier en faillite. Il y a consensus sur le besoin impratif de procdures de rsolution crdibles. Une partie des difficults de rsolution de la crise rsidait en effet sur labsence de solution anticipe pour accompagner lextinction dun tablissement en faillite, rendant cette faillite effectivement trop risque car inconnue. Pour tre efficace, la rsolution doit tre crdible. Cette crdibilit repose sur une double approche: -la mise en place de plans prventifs de rsolution par chaque tablissement financier; -la capacit pour lautorit de rgulation et de rsolution dintervenir effectivement pour contrler les plans et les mettre en uvre le cas chant. Le projet de loi de rgulation et de sparation des activits bancaires organise ces futurs plans de rsolution. Chaque banque devra ainsi soumette au rgulateur
> Contagion
et risque corrls
La crise des fonds montaires amricains fournit un bon exemple de contagion. Le jour de la faillite de Lehman Brothers, le Reserve Primary Fund qui dtenait des montants importants de dettes de la banque, annonce une perte. Cette annonce de lun des plus grands grants de fonds montaires amricains dclenche un immense mouvement de retrait de tous les fonds montaires. La crise des cajas terme utilis pour dsigner les banques espagnoles de dpts - est quant elle lexemple type du risque commun : leur exposition commune au march immobilier espagnol a cr un effet systmique lors du retournement de celui-ci. Dans les deux cas, les gouvernements ont t contraints des interventions massives.

Franois Hollande stait engag remettre la finance au service de lconomie relle. Cet objectif a t depuis le 6mai2012 au cur de laction du gouvernement. Au-del du projet de loi de rgulation et de sparation des activits bancaires, nombre dautres actions ont dores et dj t engages dans cette direction. La France est le premier soutien du projet europen dunion bancaire, qui doit permettre de casser le lien entre dettes souveraines et dettes bancaires par linstauration dun mcanisme europen de supervision des banques, corollaire logique du Mcanisme europen de stabilit. Le projet de loi de cration de la Banque Publique dInvestissement, vot par lAssemble et le Snat, matrialise la volont du gouvernement de crer une banque publique au service des PME sur un segment o les financements privs font dfaut - et de la stratgie industrielle du gouvernement. Des rflexions sont en cours sur la fiscalit de lpargne, travers une mission confie aux parlementaires K. Berger et D. Lefebvre, pour mieux orienter lpargne vers le financement long terme des entreprises. Le projet de loi de finances rectificative de lt 2012 a vu le doublement de la taxe systmique sur les grands tablissements bancaires visant prvenir une prise de risque excessive, ainsi que le doublement du taux de la taxe sur les transactions financires, notamment pour dcourager les mouvements spculatifs de trs court terme. La rforme sinscrit dans un cadre plus large de limitation des rmunrations (avec des procdures europennes en cours) et dencadrement des marchs financiers (MIFID, EMIR et les produits drivs, etc.).
(lactuelle Autorit de contrle prudentiel dont les pouvoirs seront significativement renforcs) deux plans prventifs, lun de rtablissement (si ltablissement est en dfaut partiel), lautre de rsolution (sil est en faillite). Le rgulateur sera appel comparer, contrler et amender les plans des diffrents tablissements. Le dispositif sera complt par le renforcement des pouvoirs dintervention ex-post de lACP, qui sera notamment autorise rvoquer les dirigeants, suspendre les paiements et faire contribuer les actionnaires et les cranciers. Cette rgulation centralise sera complte par une monte en puissance significative du fonds de garantie des dpts et de rsolution, finance par les banques elles-mmes.
Rguler le systme financier dans son ensemble

La dfaillance de la rgulation financire avant la crise sexplique en partie par une approche trop focalise sur la situation individuelle des tablissements et insuffisamment systmique. Cette approche postulait que si chaque banque prise sparment tait en bonne sant, il en allait de mme pour le systme dans son ensemble. Le phnomne de contagion et la prsence de risques communs (dits risques corrls) ont battu en brche cette thorie. La rgulation macro-prudentielle doit prendre en compte non seulement limpact dune dfaillance sur les marchs, mais aussi limpact en retour sur dautres dfaillances et sur lconomie en gnral. Cette rgulation demande de nouveaux pouvoirs et de nouveaux outils. Cest lobjectif de linstitution par le prsent projet de loi du Conseil de Stabilit financire, charg de la rgulation macro-prudentielle et dot de pouvoirs juridiquement contraignants afin de prvenir lapparition de dsquilibres excessifs.

Diagnostic
L analyse des causes de la crise financire et du rle jou par les banques conduit le Gouvernement lgifrer pour sparer les activits des banques destines au financement de lconomie relle de leurs activits spculatives sur les marchs financiers ralises sur compte propre et pour leur seul bnfice.
La crise financire a rvl, depuis 2008, un certain nombre de fragilits du secteur bancaire et financier : une incitation excessive la prise de risques, en particulier des plus grands tablissements ; des failles dans la rglementation bancaire, notamment en matire de risque pris sur les marchs, qui ont permis certaines banques de contourner les rgles prventives existantes notamment de rduire les exigences en fonds propres sans une rduction symtrique des risques encourus ; une supervision bancaire aux niveaux national et international insuffisante, qui a permis dans certains pays la gnralisation dune politique de crdit inapproprie et risque, facilitant le dveloppement de "bulles spculatives", notamment immobilires, la plus connue tant celle des subprimes aux tats-Unis. Les dfaillances du systme bancaire et linsuffisance de la rgulation sont le fondement de la crise conomique que nous connaissons actuellement. Elles en expliquent, pour partie, lampleur et la complexit. Sous limpulsion du G20, un travail de renforcement de la rgulation dite prudentielle des banques a t accompli afin de rsorber ces fragilits. Cela passe notamment par un renforcement des fonds propres des banques et des exigences fortes en matire de liquidit. Une attention particulire a t porte un renforcement du cadre applicable aux activits de march des banques. Paralllement, de nombreux pays conduisent une rflexion sur la rgulation de leur systme bancaire, particulirement sur une sparation des activits bancaires afin de mieux prendre en compte les risques spcifiques associs aux activits de march. Cest le cas des tats-Unis (rgle de Volcker), du Royaume-Uni (rapport Vickers), mais galement en Europe o la Commission europenne a lanc la rflexion sur la base du rapport Liikanen. Ces travaux visent limiter les conflits dintrts entre les oprations que la banque mne pour son propre compte et celles quelle ralise pour le compte de ses clients. Ils cherchent galement rduire les risques pris par les banques, au titre de leurs activits de march, au strict ncessaire compte tenu de leur rle dans le financement de lconomie. Lors de la campagne prsidentielle, Franois Hollande avait pris lengagement de sparer les activits utiles lconomie des activits spculatives. Cest cette volont que la loi de sparation et de rgulation des activits bancaires vient concrtiser aujourdhui.
Oprations pour compte propre

Les oprations dites sur compte propre sont les oprations menes par la banque lorsquelle achte ou vend des instruments financiers pour son propre compte (financs par ses ressources : dpts, emprunt, etc.). Elles sont diffrencier des oprations pour le compte de tiers, o les banques servent dintermdiaires entre leurs clients et les marchs.
Lobjectif
La rforme vise introduire une sparation stricte entre les activits utiles au financement de lconomie abondes entre autres par les dpts des clients et les activits que la banque ralise sur les marchs financiers pour son propre compte. La rforme a galement pour objectif un renforcement de la supervision des activits de march des banques.
un tablissement de crdit dont les activits de march sont significatives ne pourront raliser des oprations sur compte propre que lorsque celles-ci ont une utilit avre pour le financement de lconomie. Ces activits, notamment celles relatives lmission de titres et la tenue de march, seront strictement encadres pour que ne demeurent dans la banque que les activits correspondant au service d'un client et pas des oprations spculatives que la banque mne pour son propre profit. Le reste des oprations devra donc tre cantonn dans une filiale capitalise et finance de manire autonome. Les expositions du groupe bancaire sur sa filiale, quelle que soit leur nature, devront tre dduites de ses fonds propres. La banque ne pourra donc faire bnficier sa filiale ni de sa garantie, ni dun refinancement intragroupe. Ceci assure que les dpts des clients ne pourront pas tre utiliss pour financer des activits spculatives que la banque mne pour son propre compte. La filiale sera soumise aux exigences prudentielles des banques. Elle devra donc notamment respecter individuellement les ratios de solvabilit et de liquidit.
Que prvoit le projet de loi ?

Le projet de loi obligera les tablissements bancaires cantonner leurs activits dites pour compte propre dans une filiale ad hoc, soumise une rgulation spcifique.
Le projet de loi prvoit que les tablissements de crdit ou les groupes financiers comportant
Le projet de loi interdira aux banques et leurs filiales nouvellement cres de pratiquer sur compte propre certaines activits trop risques ou qui peuvent tre nuisibles lconomie ou la socit.
Certaines activits spculatives prjudiciables au fonctionnement des marchs seront purement et simplement interdites aux filiales : celles qui portent sur les marchs de produits drivs sur les matires premires agricoles et de trading haute frquence. Le projet de loi interdira par ailleurs aux banques dtre actionnaires dun fond spculatif de type hedge fund ou de lui accorder des formes non scurises de financement. Lobjet de cette disposition est notamment dviter que le groupe transfre ses activits spculatives dans un fonds dont il dtiendrait lintgralit des parts ou quil financerait intgralement sans srets, ce qui aboutirait en pratique exposer le groupe de la mme manire que si ces activits ntaient pas cantonnes.
Le trading haute frquence

Le trading haute frquence est une activit de march dlgue des ordinateurs commands par des algorithmes informatiques qui combinent lextraction de linformation de march, son analyse et le passage dordres une frquence toujours plus leve. Ils peuvent ainsi envoyer jusqu plusieurs milliers dordres par seconde aux plates-formes dchange, contribuant occasionnellement leur saturation. Les risques sont levs en cas derreur de codage provoquant un mouvement financier aberrant ( lorigine de la quasi-faillite de Knight Capital Group en aot 2012 par exemple). En 2011, le Trading Haute Frquence reprsentait plus de 60% des ordres sur actions passs la bourse de Paris, pour environ 33% des ordres donnant effectivement lieu transaction.
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La banque universelle
Les quatre grandes banques franaises (BNP
Afin de vrifier la stricte application de la rforme, le projet de loi prvoit un renforcement de la surveillance des activits de march des banques et une capacit tendue dinterdire aux banques certaines activits ou certains produits.
Ce renforcement reposera d'abord sur le contrle interne des tablissements, qui devront mettre en place les rgles et les procdures permettant de sassurer de la bonne application des principes fixs par la loi et notamment du strict respect des rgles de sparation. Ces rmunres par le client et donner lieu une rgles et procdures seront approuves par gestion prudente des risques; lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution (ACPR) qui disposera en la couverture par ltablisseparticulier dune cartograment de ses propres risques phie des desks et de leurs quil sagisse de risques de marmandats. Ceux-ci devront ch ou de crdit (par exemple notamment prciser la nature pour rduire son exposition au En 2011, les secteurs de la banque des activits menes par les risque de taux). Le texte pret de la finance employaient prs de traders et dfinir des limites cise que ltablissement devra pour les risques quils seront 400000 personnes en France, dont 70% faire la preuve de la pertinence dans la banque de dtail. autoriss prendre. La nonconomique de linstrument conformit des rgles et de la de couverture afin dviter que cartographie sera un motif de refus dagrment ces oprations ne dissimulent des activits par lAutorit de contrle prudentiel et de rsode nature purement spculative destines lution qui disposera par ailleurs de lensemble engendrer un profit pour la banque; de ses pouvoirs de police pour faire respecter lactivit de tenue de march qui contribue les nouvelles dispositions de la loi. la liquidit et lefficacit des changes sur Le projet de loi prvoit galement que les marchs est indispensable au financement lACPR pourra interdire un tablissement des entreprises par les banques qui les accomdes activits prsentant des risques excespagnent dans lmission de titres (actions ou sifs pour lui-mme mais aussi pour le reste obligations) sur les marchs. Les investisseurs du systme bancaire et financier. Lautorit nacceptent en effet de se porter acqureur pourra ainsi interdire aux banques, mme en des titres mis (march primaire) que sils ont labsence de risque avr pour leur propre une garantie suffisante sur la liquidit du titre solvabilit, dinvestir dans un produit ou de le permettant de le cder facilement lorsquils le commercialiser. souhaitent (march secondaire);
Paribas, Socit Gnrale, BPCE-Natixis, Crdit Agricole) reposent sur le modle de la banque universelle. Elles regroupent les diffrents mtiers des banques de dtail, des banques de financements et des banques de gestion dactif. Cette diversification des activits leur a permis de mieux rsister la crise que les tablissements exclusivement dpendants des marchs.
400 000
Les banques pourront continuer financer les activits utiles lconomie, sous la surveillance accrue de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution.
Les tablissements bancaires pourront continuer raliser des oprations pour compte propre lorsque celles-ci ont une utilit avre pour le financement de lconomie : les prestations de service la clientle ds lors quelles remplissent les critres fixs par le texte pour distinguer les activits pour le compte de leurs clients, celles-ci devant tre
la gestion de la trsorerie du groupe continuera tre assure par les maisons mres, car elle est indissociable de lactivit principale de ltablissement. Toutefois, la gestion de la trsorerie devra tre prudente, ce qui se traduira par des rgles spcifiques, cette fonction qui fera lobjet dune surveillance propre. Lutilisation spculative des excdents de trsorerie est en effet la source de certaines drives rcentes (par exemple dans laffaire JPMorgan, dans laquelle lquipe implique dans les pertes importantes tait en charge de la trsorerie);
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Les mesures concrtes du projet de loi

Le projet de loi prvoit :
les oprations dinvestissement du groupe lorsquil intervient en acqurant des titres dans lintention de les dtenir durablement par opposition lachat de titres destin raliser des profits de court terme. Ces activits sont le complment naturel des activits de crdit, les banques pouvant par exemple souhaiter entrer au capital de leurs clients.
dinterdire aux banques de mener des

activits de spculation qui engagent leur propre bilan (activits dites de compte propre) sauf les cantonner dans des filiales strictement spares de lentit principale recevant des dpts du public et soumises des exigences prudentielles svres ; dinterdire aux banques dtre actionnaires dun fonds spculatif de type hedge fund ou de lui accorder des financements non scuriss ; de dfinir limitativement et dencadrer les activits ralises via le compte propre de la banque et qui peuvent ne pas faire lobjet dun cantonnement parce quelles sont ralises in fine pour le compte ou dans lintrt dun client et pas de la banque ellemme (notamment la tenue de march) ; dencadrer les conditions dans lesquelles la banque est autorise pour sa bonne gestion raliser, sans avoir les cantonner, des oprations de couverture de son bilan et de gestion de sa trsorerie ;
Quest-ce que la tenue de march ?

La tenue de march correspond la prsence rgulire sur le march dun intermdiaire financier, qui fixe des prix dachat et de vente fermes pour des quantits minimales ou en se portant contrepartie aux ordres d'achat et de vente des clients. Le teneur de march offre ainsi une certaine garantie aux dtenteurs des titres quils pourront les cder facilement lorsquils le souhaitent, sans prendre le risque de rester colls avec des titres sans acheteur. Les intermdiaires qui accompagnent les tablissements dans le placement de leurs titres (actions ou obligations) sur les marchs offrent leur client la fois, et par un mme contrat, un service de placement et de tenue de march du titre.
dinterdire pour les filiales cantonnes
de mener certaines activits spculatives comme le trading haute frquence et les oprations sur les marchs de drivs de matires premires agricoles ; un renforcement de la capacit de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution (ACPR) de surveiller et dintervenir dans les activits de march des banques et de leur interdire, le cas chant, doprer sur certains types de produits ou de mener certains types doprations.
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Renforcer la capacit dintervention des autorits publiques lors dune crise bancaire
Diagnostic
La crise financire a mis en lumire la ncessit pour les autorits nationales de disposer doutils efficaces destins prvenir et grer les crises bancaires, afin den limiter limpact sur lconomie et le systme bancaire et financier, de mieux protger les dpts des clients et largent des contribuables et de responsabiliser les actionnaires des banques.
Les multiples relations entre les tablissements financiers, le manque doutils adapts pour grer les crises bancaires et limprparation ont oblig les gouvernements des pays touchs par la crise bancaire intervenir de multiples reprises depuis 2008. Les Etats ont notamment d ragir en raison du risque systmique que peut engendrer la faillite dune banque, du fait de sa taille ( too big to fail trop gros pour faire faillite) ou de sa place dans le systme bancaire et financier ( too interconnected to fail trop interconnect pour faire faillite). De mme, les Etats ont pu tre amens intervenir pour limiter le risque de voir les dpts des clients dune banque en dfaut mis contribution pour couvrir ses pertes. Limpossibilit pour un tat de laisser certaines banques faire faillite, et la garantie implicite que lEtat leur accorde ainsi, engendre ce que les conomistes qualifient d'ala moral (moral hazard"). Les acteurs du systme financier international prennent en effet des risques importants en anticipant quen cas de problme ils seront en dernier lieu sauvs de la banqueroute par les gouvernements, avec largent des contribuables. Cet ala moral est aujourdhui reconnu comme lune des causes de la crise car il a permis une prise de risque excessive de certains tablissements. Il est donc ncessaire de concevoir des mcanismes dintervention pour dsamorcer lala moral en permettant la fois dviter le dfaut dsordonn de la banque et le risque systmique quil engendrerait mais, galement, prvoyant la mise contribution dabord les actionnaires et certains cranciers de la banque pour viter de faire appel aux dpts des clients ou des fonds publics. La France dispose dj dun certain nombre doutils en matire de rsolution bancaire. Le fonds de garantie des dpts a t cr par la loi du 25 juin 1999 sur lpargne et la scurit financire. Il a pour mission dindemniser les dposants, jusqu un montant de 100000 euros, lorsque ltablissement auquel ils ont confi leurs avoirs ne peut plus faire face ses engagements. Il peut aussi intervenir titre prventif pour permettre la disparition ordonne dun tablissement dfaillant sans que les dposants ne soient lss par cette dfaillance. LAutorit de contrle prudentiel peut galement enjoindre un tablissement de crdit ou une entreprise dinvestissement de prendre toutes mesures destines restaurer ou renforcer sa situation financire, amliorer ses mthodes de gestion ou assurer ladquation de son organisation ses activits ou ses objectifs de dveloppement. Elle peut aussi dcider de mesures conservatoires pour prserver la solvabilit ou la liquidit dune personne soumise son contrle, ou lorsque les intrts de la clientle risquent dtre compromis et dsigner un administrateur provisoire auprs dune personne soumise son contrle. Ces outils doivent nanmoins tre renforcs afin de disposer dinstitutions la hauteur des risques identifis depuis 2008, dotes de pouvoirs nouveaux, puissants et susceptibles dtre mobiliss en urgence.
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RENFORCER LA CAPACIT D'intervention des autorits publiques lors d'une crise bancaire
Lobjectif
Le prsent projet de loi vise renforcer les pouvoirs dintervention du superviseur dans la gestion des crises bancaires pour permettre une intervention efficace lorsquune banque connat des difficults. Il prvoit galement de doter les tablissements bancaires de plans prvisionnels pour la mise en uvre de leur ventuelle dfaillance (dits plans prventifs de rsolution) afin de faciliter lintervention du superviseur -y compris de manire prventive et dorganiser en cas de faillite la mise contribution pralable des actionnaires, de certains cranciers et dun nouveau fonds de garantie des dpts et de rsolution, afin de ne pas avoir faire appel aux dpts des clients ou de largent public.
LAutorit de contrle prudentiel pourra demander dapporter les complments ou modifications qui seraient ncessaires. Elle examinera sil existe des obstacles susceptibles de faire chec la mise en uvre de ses pouvoirs de rsolution et pourra demander ltablissement de lui proposer des mesures visant rduire ou supprimer ces obstacles. Si elle lestime ncessaire, elle pourra lenjoindre prendre des mesures cette fin portant notamment sur son activit ou sa structure juridique, y compris par leur modification ou leur rorganisation. La possibilit pour lACP de demander des volutions dans la structure dune banque pour rendre plus facile, le cas chant, sa rsolution fait donc directement cho aux mesures de sparation proposes par la loi.
Le projet de loi prvoit de doter lACP de nouveaux pouvoirs afin den faire lautorit de rsolution franaise et de permettre son intervention efficace en cas de crise.
Le projet de loi confie lAutorit de contrle prudentiel, renomme Autorit de contrle prudentiel et de rsolution (ACPR), des missions nouvelles en matire de prvention et de gestion des crises bancaires qui sajoutent ses missions de supervision. Cette autorit devient ainsi lautorit franaise charge de la rsolution bancaire. A cet effet, le projet

Le projet de loi prvoit que chaque tablissement bancaire soit dot dun plan prventif de rtablissement en cas de difficults financires et dun plan prventif de rsolution, soumis lapprciation de lAutorit de contrle prudentiel.
Les tablissements dpassant un seuil de taille devront soumettre lAutorit de contrle prudentiel un plan prventif de rtablissement prvoyant, en cas de dtrioration significative de leur situation financire, les modalits possibles de leur rtablissement. Le projet de loi prvoit galement que chaque tablissement devra tre dot dun plan prventif de rsolution (testament bancaire), pour organiser et faciliter lintervention du superviseur en cas de risque de dfaut.
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Quest-ce quune mesure de rsolution ?

Si les pouvoirs publics constatent quaucune solution ne permet dviter la dfaillance dun tablissement de crdit et que lintrt gnral le justifie (du fait notamment des risques qui psent sur laccs aux fonctions bancaires, sur la stabilit financire ou sur lintgrit des finances publiques), il leur est alors possible darrter des mesures dites de rsolution. Les instruments disposition peuvent tre de plusieurs types : il peut sagir de la cession de tout ou partie des activits de ltablissement, de la mise en place dune banque-relais (bridge bank) ou de la sparation des actifs (good bank / bad bank) et de la conversion des crances.
Le Fonds de garantie: de 2Md 10 Md

Le Fonds de garantie des dpts est aujourdhui financ hauteur de 2Md par les tablissements financiers qui en sont adhrents. Ce montant doit tre sensiblement augment la suite de la rforme qui va crer le fonds de garantie des dpts et de rsolution. Lobjectif fix au niveau europen est datteindre environ 1% des dpts lhorizon 2020 soit, pour la France, un montant cible de lordre de 10Md.
prvoit la cration, en son sein, dun nouveau collge, charg de la rsolution, dont il fixe la composition et prcise les modalits de travail. Le gouverneur de la Banque de France ou le directeur gnral du Trsor pourra, sil lestime ncessaire, saisir le collge de rsolution de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution, de la situation dun tablissement financier dfaillant (les hypothses dans lesquelles ltablissement est dfaillant sont prcises dans la loi). Sil nexiste aucune perspective raisonnable que sa dfaillance puisse tre empche dans un dlai raisonnable par une autre solution, le collge de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution pourra alors prendre des mesures de rsolution. Le collge de rsolution pourra dans ce cadre changer les dirigeants en place, nommer un administrateur provisoire, procder au transfert ou la cession doffice de tout ou partie de ltablissement ou recourir un tablisse-
LAutorit de Contrle Prudentiel (ACP)

LACP est lautorit charge de lagrment et du contrle des tablissements bancaires et des organismes dassurance. Sa cration rpondait lobjectif de mise en place dune autorit de supervision forte, disposant dune vision globale du secteur financier (banque et assurance). Sa mission principale est de veiller la prservation de la stabilit financire et la protection des clients des banques, des assurs et bnficiaires des contrats dassurance. Le projet de loi, qui propose dtendre trs largement ses pouvoirs dans ce domaine conduit transformer lACP en une Autorit de contrle prudentiel de rsolution (ACPR).
blissement et faire mettre de nouveaux titres reprsentatifs de fonds propres. Le principe est ainsi pos dans le projet de loi que ce sont en premier lieu les actionnaires et certains cranciers qui doivent subir les pertes des tablissements mis en rsolution. Cela permet de responsabiliser les actionnaires dans la gestion de la banque et de dsamorcer lala moral en retirant cet tablissement la garantie implicite dune intervention de lEtat qui ninterviendra, en toute hypothse, quaprs que les actionnaires et les cranciers auront t mis contribution.
Le projet de loi prvoit de dsigner le Fonds de garantie des dpts comme fonds de rsolution en tendant les possibilits de son intervention.
Le projet de loi renforce les missions du Fonds de garantie des dpts (renomm Fonds de garantie des dpts et de rsolution ) afin den faire le fonds de rsolution franais dont les capacits dintervention, finances par les banques elles-mmes, devront tre accrues sensiblement. Ce Fonds intervient, sur dcision de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution, auprs dun tablissement soumis une procdure de rsolution. Il pourra ainsi contribuer, aprs que les actionnaires et les cranciers auront t appels, financer les mesures de rsolution. Il sagit dune garantie supplmentaire donne aux clients de la banque et aux contribuables quils ne seront appels quen dernier ressort.
ment-relais charg de recevoir tout ou partie des biens de ltablissement en vue de leur cession. Le projet de loi prvoit galement quen cas de dsignation dun administrateur provisoire, les rmunrations diffres prvues en faveur du dirigeant remplac (bonus, stock-options, parachutes dors, etc.) ne sont pas exigibles. La loi prvoit enfin que lACPR pourra faire supporter les pertes par les actionnaires et autres dtenteurs de fonds propres de lta-

lobligation pour les banques dlaborer

prventivement des plans de rtablissement de leur activit en cas de crise ; de mme, lACP devra prvoir des plans de rsolution des banques qui guideront son intervention en cas de faillite dun tablissement ; lACP pourra, si le plan fait apparatre des obstacles une bonne rsolution, obliger la banque prendre les mesures pour y remdier, y compris une volution de sa structure (filialisation et cantonnement de certaines activits) ;
de doter lAutorit de contrle prudentiel des structures et des comptences lui permettant dintervenir efficacement en cas de faillite bancaire ; le projet prvoit notamment la possibilit pour lACP de rvoquer les dirigeants, de nommer des administrateurs provisoires, de transfrer tout ou partie de lactivit dautres banques, de suspendre les paiements des dettes antrieures, etc. de transformer le fonds de garantie des dpts en un fonds de garantie des dpts et de rsolution, financs par les banques elles-mmes, et dont la capacit dintervention sera fortement augmente ; ce fonds pourra tre appel contribuer financirement au sauvetage ou la rsolution dune banque en difficult.
de permettre lAutorit de contrle

prudentiel dviter la faillite dune banque tout en faisant peser les pertes sur les actionnaires et certains cranciers afin de protger les dpts des clients et les finances publiques;
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PRVENIR ET LIMITER LES RISQUES SYSTMIQUES

Diagnostic
La crise financire de 2008-2009 a mis en exergue la ncessit dinstaurer une surveillance financire qui ne se limite pas au contrle de chaque tablissement financier pris indpendamment (surveillance microprudentielle) mais propose une approche plus globale (dite macro-prudentielle) afin de prvenir lmergence de risques systmiques qui seraient dus un dysfonctionnement du systme financier dans son ensemble. En lespce, cest le degr de diversification ou de concentration du risque, non pas au niveau de chaque institution financire mais au niveau de lensemble du systme qui est essentiel. Il est ainsi apparu ncessaire de surveiller les expositions communes (corrles) entre les institutions financires et leur volution dans le temps. que responsables des autorits de contrle du secteur financier. Elle est charge de conseiller le ministre dans la prvention et la gestion du risque systmique. Elle a pour mission danalyser la situation du secteur et des marchs financiers et dvaluer les risques systmiques quils comportent. Le COREFRIS a galement pour objectif de mieux prvenir les risques et de mieux coordonner laction de la France dans les enceintes internationales et europennes. Cependant, il na pas t dot de pouvoirs juridiquement contraignants.
Les Cajas espagnoles et la crise immobilire

Les Cajas, les caisses dpargne espagnoles, taient au nombre de 45 en 2010. Ces banques de taille modeste, mais qui reprsentaient alors prs de la moiti du secteur bancaire espagnol, ont dvelopp activement une politique de crdit immobilier et de prts au secteur du btiment. Bien que trop petites, individuellement, pour reprsenter un risque pour la stabilit du secteur bancaire espagnol, leur exposition commune au secteur de limmobilier a fait apparatre un risque systmique majeur lorsque la bulle spculative a clat.
Avec la cration du Conseil de la rgulation financire et du risque systmique (COREFRIS) en octobre 2010, la France a t lun des tout premiers pays europens institutionnaliser la surveillance macro-prudentielle. Cette instance rassemble, sous lgide du ministre de lEconomie, le gouverneur de la Banque de France ainsi
Paralllement la mise en place du COREFRIS, le cadre institutionnel de la surveillance du risque systmique a t nettement renforc au niveau europen, travers la cration en 2011 dun Conseil europen du risque systmique (CERS). Son but est dassurer la surveillance macro-prudentielle au niveau de lUnion europenne. En application de la nouvelle rglementation prudentielle (CRD4/CRR), les tats membres de lUnion europenne devront par ailleurs dsigner chacun une autorit macroprudentielle dote de pouvoirs juridiquement contraignants.
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Lobjectif

Le projet de loi institue le Conseil de la stabilit financire, charg de la politique macro-prudentielle lchelle nationale. Prsid par le ministre de lEconomie, le Conseil de la stabilit financire (CSF) sera constitu de 8 membres : outre le ministre, il comprend le gouverneur de la Banque de France, prsident de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution (ACPR), assist du vice-prsident de cette autorit, le prsident de lAutorit des marchs financiers, le prsident de lAutorit des normes comptables ainsi que trois personnalits qualifies, choisies en raison de leurs comptences dans les domaines montaire, financier ou conomique, nommes par le ministre de lEconomie pour une dure de cinq ans. Il se runira au moins quatre fois par an. Outre les missions actuelles du COREFRIS, le projet de loi prvot que le CSF pourra formuler des avis ou des recommandations quil estime ncessaire au maintien de la stabilit financire et, lorsque c'est ncessaire, adresser un avis aux institutions europennes comptentes.
Le projet de loi vise renforcer la stabilit financire, en remplaant le COREFRIS par le Conseil de la stabilit financire (CSF), nouvelle autorit nationale en charge de la politique macroprudentielle qui sera dote de vrais pouvoirs dintervention, juridiquement contraignants.
Lexemple AIG
Lassureur AIG a offert une bonne illustration du too interconnected to fail. Lors de la crise des "subprimes" en raison de limportance des contreparties avec lesquelles, il avait multipli les oprations risques. Le gouvernement amricain a d intervenir pour renflouer ltablissement, afin dviter que sa faillite ne cause des pertes de lordre de 3200milliards de dollars au sein du systme financier international et nentrane la chute de nombreux tablissements bancaires auxquels il tait li.
De plus, le CSF se voit confier des pouvoirs contraignants afin de lui permettre de prvenir l'mergence de risques systmiques et de maintenir la stabilit financire en France. Le projet de loi renforce ainsi sa lgitimit et son efficacit dans la poursuite de ces objectifs.
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Ces nouveaux pouvoirs permettront de prvenir lapparition de dsquilibres financiers sur le prix des actifs et dun endettement excessif des agents, et dviter le dveloppement de risques au sein du systme financier susceptibles davoir de graves rpercussions sur le financement de lconomie relle. Le CSF pourrait notamment adopter, sur proposition du gouverneur de la Banque de France, un certain nombre de dcisions: Laugmentation des exigences en fonds propres applicables aux tablissements de crdit afin de prserver la stabilit du secteur financier franais grce des coussins en capital contracycliques dont la taille crotra en phase dexpansion du crdit ; La reconnaissance des exigences en fonds propres applicables aux tablissements de crdit et entreprises dinvestissement franais au titre de leurs expositions dans dautres Etats membres et qui ont t dfinies par les autorits macro-prudentielles de ces Etats membres, Laugmentation des exigences en fonds propres applicables certains tablissements de crdit afin de prvenir et dattnuer le risque systmique quils sont susceptibles de reprsenter en imposant une surcharge systmique en capital ; La fixation, lorsque cela apparat ncessaire, de critres en matire doctroi de crdit par les tablissements de crdit afin de veiller au maintien de pratiques de crdit matrises et de limiter le risque de dveloppement de bulles spculatives.

de
crer une nouvelle autorit, le Conseil de stabilit financire, charge de surveiller et de prvenir le dveloppement de risques systmiques; cette nouvelle autorit sera dote de pouvoirs extensifs et notamment de la capacit dimposer des exigences de fonds propres additionnelles en plus de celles dj prvues par le droit commun pour limiter le risque systmique;
de prendre des mesures pour encadrer la politique doctroi de crdit des banques afin dviter notamment lapparition de bulles spculatives.
Protger le consommateur bancaire

Dans la ligne du rapport Soulage et des travaux de la confrence sur la lutte entre contre la pauvret et pour l'inclusion sociale, le Gouvernement a souhait complter la loi de sparation et de rgulation des activits bancaires par des mesures relatives la protection des consommateurs de services financiers, particulirement les populations les plus fragiles. Cette fiche rcapitule les plus significatives des nouvelles dispositions proposes par la loi.
Le plafonnement des commissions dintervention

Diagnostic
Malgr les efforts accomplis ces dernires annes, les tarifs bancaires continuent tre perus comme levs, en raison dune part de la mconnaissance des cots rels, dautre part de laccumulation de certains frais, lis notamment, pour les populations les plus modestes, la facturation des incidents de paiement, au traitement du fonctionnement irrgulier du compte ou des dpassements de dcouvert. Certains frais appliqus par les banques en cas dincidents de paiement sont dj plafonns par la loi. Dautres ne le sont pas encore, en particulier les frais pour fonctionnement irrgulier du compte, que les clients connaissent le plus souvent sous le nom de commissions dintervention. irrgulier du compte, en direction des populations en situation de fragilit. Un dcret dterminera les critres permettant didentifier les bnficiaires de ce plafonnement et les modalits de calcul du plafond de ces commissions. Le projet de loi prvoit galement quafin de leur permettre de limiter les incidents de paiement, les banques proposent de manire systmatique ces personnes la gamme des paiements alternatifs (GPA) qui, pour un cot limit, offre un ensemble de services et de moyens de paiement conus pour viter, dans toute la mesure du possible, les incidents. La gamme des paiements alternatifs au chque (GPA)
Cette gamme de services est propose en priorit aux clients qui ne peuvent ni ne veulent disposer dun chquier, par exemple pendant une priode dinterdiction, en cas de situation de surendettement ou simplement pour mieux matriser son budget. La GPA comporte la possibilit deffectuer des rglements par virement ou par prlvements et permet la dlivrance dune carte de paiement autorisation systmatique. Cette carte permet les paiements et les retraits condition que le compte soit suffisamment approvisionn. La GPA inclue galement un plafonnement des frais danomalie de fonctionnement du compte en cas de dpassement du seuil du dcouvert autoris et la mise en place dun systme dalertes SMS sur le niveau de solde du compte. La GPA doit tre offerte pour une somme raisonnable. Elle est aujourdhui facture en moyenne 3 par mois environ.
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Des frais qui touchent d'abord les plus prcaires

Les commissions d'interventions sont dbites par la banque chaque mission de crance depuis un compte non provisionn. Les consommateurs les plus fragiles peuvent subir plusieurs dizaines de commissions d'intervention par mois, pour un cot de 8 en moyenne - le cot total mensuel tant plafonn, selon les tablissements, entre 130 et 220 .
Le projet de loi prvoit un plafonnement

des frais pratiqus en cas de fonctionnement
PrOTGER LE CONSOMMATEUR BANCAIRE
Afin de faciliter la procdure pour des personnes en situation dexclusion bancaire ou sociale, il prvoit par ailleurs la possibilit pour le Conseil gnral, la caisse dallocations familiales (CAF) ou le centre communal ou intercommunal daction sociale (CCAS) dont le demandeur dpend de saisir directement la Banque de France en cas de refus douverture de compte.
Droit au compte et des services bancaires de base

Le diagnostic
Le dispositif du droit au compte garantit tous l'accs un compte bancaire et des services de base gratuits. Ce dispositif a profit 28301 personnes physiques en 2011 et a fait la preuve de son efficacit. Une tude ralise pour la Commission europenne en 2008 montrait que la France se situe au deuxime rang sur 27 aprs les Pays-Bas en ce qui concerne le pourcentage dinclusion financire. Toutefois, des difficults de mise en uvre du dispositif subsistent. Il apparait notamment que les attestations de refus document indispensable lengagement dune procdure de droit au compte par la Banque de France ne sont pas toujours remises dans les agences bancaires en cas de refus douverture de compte.
Procdure de surendettement
Le diagnostic
La procdure de traitement des situations de surendettement a t profondment modifie par la loi du 1er juillet 2010 portant rforme du crdit la consommation. Malgr une efficacit et une rapidit accrues de la procdure, certains problmes pratiques demeurent : la procdure actuelle prvoit, pour les dossiers qui ne sont pas orients en procdure de rtablissement personnel, une phase de ngociation devant dboucher sur un plan conventionnel de redressement accept par le dbiteur et les cranciers. Or, en pratique, un nombre important et croissant de propositions de plan conventionnel chouent, soit en raison du refus quasi-systmatique de certains cranciers de consentir des abandons de crances, soit en raison de limpossibilit dobtenir une rponse de la part de certains cranciers. Dans ce contexte, le passage oblig par une phase de ngociation amiable allonge la dure de la procdure de plusieurs mois et son cot est significativement augment pour lEtat qui indemnise la Banque de France pour sa gestion de la procdure de traitement des situations de surendettement. larrt du passif, qui vise supprimer les intrts intercalaires (cest--dire entre le dpt du dossier et la mise en uvre des mesures de traitement) que le dbiteur devait payer en plus des remboursements dus au titre de ces mesures de traitement, ne peut actuellement tre effectu dans de bonnes conditions par les commissions. En effet, les
Les services bancaires de base

En application de larticle D.312-5 du code montaire et financier, les services bancaires de base comprennent la tenue du compte de dpt, des moyens de paiement (encaissement des chques et des virements, dpts et retraits despces au guichet de lorganisme teneur de compte, paiements par prlvement, titre interbancaire de paiement ou virement, carte de paiement autorisation systmatique et deux formules de chques de banque par mois ou quivalent) et des moyens dinformation du client (mise disposition de relevs didentit bancaire en cas de besoin, envoi mensuel dun relev doprations, consultation distance du solde du compte). Ces services bancaires de base sont fournis gratuitement toute personne bnficiant de la procdure du droit au compte.
Le projet de loi inscrit exprssement dans

la loi lobligation pour les tablissements de crdit de remettre au demandeur une attestation de refus douverture de compte.
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galit entre les femmes et les hommes pour les tarifs et prestations en matire dassurance
Le diagnostic
Les lois n2007-1774 du 17 dcembre 2007 (code des assurances) et n 2008-496 du 27mai 2008 (code de la scurit sociale et de la mutualit), qui ont transpos les dispositions de larticle 5 de la directive 2004/113/CE du 13 dcembre 2004 relative lgalit de traitement entre les femmes et les hommes dans laccs et la fourniture de biens et services, prvoient une possibilit de diffrenciation, en fonction du sexe, pour les tarifs et prestations dassurance. Larrt Test-Achat, de la Cour de justice de lUnion europenne rendu le 1er mars 2011, a dclar invalide compter du 21 dcembre 2012 cette diffrenciation, la considrant comme incompatible avec les articles 21 et 23 de la Charte des droits fondamentaux de lUnion europenne qui posent le principe de nondiscrimination en fonction du sexe et lgalit entre les hommes et les femmes au sein de lUnion. Cette disposition est cohrente avec la volont du gouvernement de promouvoir lgalit femmes-hommes.
sommes dclares par les cranciers, suite la notification de la dcision de recevabilit de la demande, et prises en compte par la commission de surendettement ne sont pas dfinitives et continuent gnrer des intrts et des pnalits jusquau terme du dlai laiss lensemble des cranciers pour dclarer leurs crances. De ce fait, il demeure des dcalages comptables qui font que les sommes rclames au dbiteur par ses cranciers sont au final souvent suprieures celles prvues dans le plan.

Le projet de loi modifie la procdure de traitement des situations de surendettement afin de la simplifier, ce qui permettra la fois dacclrer le processus et de faciliter le traitement des personnes surendettes et de raliser des conomies budgtaires en rduisant le cot de gestion pour la Banque de France, qui assure le secrtariat des commissions de surendettement.
Il propose dinstaurer la possibilit pour les commissions de surendettement dimposer des mesures aux parties ou de recommander des mesures au juge sans passer pralablement par une phase de ngociation amiable, lorsque la situation du dbiteur ne permet pas de rgler la totalit de ses dettes
20000
La suppression de la phase de ngociation amiable, pour les dossiers pour lesquels elle est manifestement voue lchec, pourrait concerner prs de 10 % des dossiers de surendettement (sur un total de 200 000 par an). Le raccourcissement des dlais de la procdure est estim de 3 9mois selon la nature des mesures.

Le projet de loi propose une modification des textes lgislatifs figurant dans les codes assuranciels autorisant la diffrenciation. La mise en conformit du droit franais sera ralise dans un premier temps par voie darrt avant le 21 dcembre 2012. Cette nouvelle rgle ne jouera que pour les nouveaux contrats conclus postrieurement cette date et non pour les contrats existants, y compris renouvels par tacite reconduction, pour lesquels les diffrenciations applicables aux tarifs et prestations entre les hommes et les femmes demeurent autorises.
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Le projet de loi propose galement la

simplification des modalits de larrt du passif en prvoyant que le gel du cours des intrts et limpossibilit de gnrer des pnalits interviennent ds la dcision de recevabilit. Cette mesure permettra aux personnes surendettes dviter le paiement de 6 7 semaines dintrts parfois levs (1518%) et, dans certains cas, celui de pnalits de transfert au service du contentieux exigs par certains cranciers.
Accrotre la transparence et la concurrence pour l'assurance emprunteur

Le diagnostic
Souscrite par lemprunteur en garantie dun prt, lassurance emprunteur protge lemprunteur et le prteur en garantissant le remboursement du crdit en cas de dcs, dinvalidit, dincapacit et, pour certains contrats, en cas de perte demploi. La souscription dune telle assurance nest pas une obligation lgale, mais elle est, dans pratiquement tous les cas, exige par ltablissement prteur pour les crdits immobiliers. La loi du 1er juillet 2010 portant rforme du crdit la consommation a permis au consommateur de faire jouer la concurrence et de choisir librement son assurance emprunteur (dlgation dassurance), condition que lassurance de son choix prsente des garanties quivalentes celles proposes par lassurance de la banque. Malgr des rsultats encourageants, les emprunteurs continuent dnoncer: les pratiques htrognes des tablissements de crdit en matire de frais de dlgation qui peuvent conduire lemprunteur renoncer une assurance individuelle lorsque ces frais sont trop levs; le manque de transparence sur les modalits dchange dinformation entre le prteur et lassureur dlgu. Les professionnels sont aujourdhui peu allants communiquer spontanment leurs concurrents potentiels des informations sur leur politique tarifaire. Ces informations sont pourtant ncessaires ltablissement du taux effectif global du crdit souscrit par lemprunteur; linsuffisance de linformation sur le cot de lassurance qui ne permet lemprunteur ni dapprcier le cot rel total, ni de comparer les offres et ce faisant, de les mettre en concurrence.
Le projet de loi vise supprimer les obstacles la mise en uvre de la dlgation par linterdiction de la pratique des frais de dlgation afin de garantir lexercice effectif par lemprunteur de la libert de choix du contrat dassurance. La pratique des frais de dlgation nest en effet pas frquente (certains rseaux bancaires ne facturent aucun frais de dlgation), mais elle peut conduire des excs manifestes, hauteur de plusieurs centaines deuros, en particulier lorsque le montant des frais est calcul par dossier de crdit et par emprunteur aboutissant ainsi une multiplication de ces frais.
Le projet de loi propose de prciser, par

voie rglementaire, les modalits dchange dinformation entre lassureur et le prteur, ncessaires llaboration du contrat. Lencadrement des modalits dchange dinformation est ncessaire pour assurer une mise en uvre effective de la concurrence.
Le projet de loi prvoit lamlioration

de linformation reue par lemprunteur en amont de la souscription dun crdit immobilier ou dun crdit la consommation. Il propose notamment lharmonisation des formats de communication sur le cot de lassurance. Cette mesure autorisera une meilleure connaissance et comprhension des offres dassurance et de leur cot, une meilleure apprciation du risque, ainsi quune mise en concurrence facilite.
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R P U B L
U E
R A N A I
S E
DE
PROJET DE LOI SPARATION ET DE RGULATION DES ACTIVITS BANCAIRES
Constitution du 4 octobre 1958 Quatorzime lgislature
Assemble nationale
Enregistr la prsidence de lAssemble nationale le 19 dcembre 2012
PROJET DE LOI DE SPARATION ET DE RGULATION DES ACTIVITS BANCAIRES
EXPOS DES MOTIFS

La crise financire qui a dbut en 2007-2008 a mis en lumire les carences du cadre de rgulation du secteur financier et bancaire, ainsi que le caractre inadapt des outils la disposition des autorits de supervision pour rduire les risques que le secteur peut faire peser sur lconomie. Ces insuffisances ont contraint, dans de nombreux Etats, les pouvoirs publics intervenir en urgence pour soutenir les tablissements bancaires, en raison notamment de lincapacit des tablissements, ainsi que des autorits en charge de la supervision et de la rgulation, contenir la prise de risques excessifs. Le prsent projet de loi vise rformer le cadre franais actuel afin de tirer les enseignements de la crise en renforant la rgulation des acteurs bancaires et les pouvoirs des autorits de supervision en matire bancaire et financire. Le projet de loi met, tout dabord, en uvre lengagement du Prsident de la Rpublique de sparer les activits utiles au financement de lconomie des activits spculatives. Il comporte cette fin des mesures de sparation, de renforcement de la surveillance des activits de marchs et dinterdiction de certaines activits ou produits. Le projet de loi comporte, en deuxime lieu, des dispositions relatives la mise en place dun rgime de rsolution des crises bancaires, avec en particulier la cration dune autorit de rsolution des crises bancaires, lextension du rle du Fond de garantie des dpts et la mise en place de nouveaux pouvoirs de gestion des crises bancaires. Il permet de doter les pouvoirs publics de nouveaux outils puissants, pour mieux prvenir et grer les crises bancaires en limitant lappel aux ressources publiques. Le projet de loi prvoit, par ailleurs, la dsignation formelle dune autorit macro-prudentielle. Le Conseil de rgulation financire et du risque systmique (Corefris), renomm Conseil de stabilit financire, voit ses missions largies et est dot dune capacit dintervention directe. Le projet de loi comporte en outre un volet march et gestion dactifs avec notamment des dispositions relatives aux pouvoirs et au fonctionnement de lAutorit des marchs financiers (AMF) et de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution (ACPR), une disposition dadaptation au rglement europen sur les produits drivs ngocis de gr gr et la mise en place dun rfrentiel de place pour les organismes de placement collectifs en valeurs mobilires (OPCVM). Le projet de loi contient galement des mesures ncessaires au redressement de Groupama. Le projet de loi prvoit, enfin, des mesures de protection des consommateurs en matire bancaire (plafonnement des commissions dintervention, accessibilit bancaire , mesures de simplification, ainsi que diverses dispositions, en particulier relatives au dmarchage bancaire et financier) et assurantielle (assurance des emprunteurs et galit entre les femmes et les hommes).
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TITRE IER : SPARATION DES ACTIVITS UTILES AU FINANCEMENT DE LCONOMIE DES ACTIVITS SPCULATIVES
Ce titre vise mettre en uvre lengagement du Prsident de la Rpublique de sparer les activits utiles linvestissement et lemploi des activits spculatives. Les dispositions proposes imposent la filialisation des activits de march sans lien avec le service aux clients. Elles organisent par ailleurs une supervision renforce des activits de march. Enfin, elles interdisent les activits spculatives sur drivs de matires premires agricoles ou via le trading haute frquence. Larticle 1er vise limiter les activits de march des tablissements de crdit aux activits ncessaires au financement de lconomie. cette fin, il cre trois nouveaux articles du Code montaire et financier. Larticle L511-47 dispose que les tablissements de crdit ou les groupes financiers comportant un tablissement de crdit dont les activits de marchs sont significatives (le seuil serait prcis par dcret) ne peuvent raliser des oprations sur compte propre que lorsque celles-ci ont une utilit avre pour le financement de lconomie. Les cas envisags sont limitativement numrs dans larticle qui propose une dfinition prcisant le type doprations vises. Ils correspondraient : - la prestation de services dinvestissement la clientle, entendus notamment comme la fourniture aux clients des tablissements ou groupes considrs de services de couverture (par exemple, via la vente de produits drivs rpondant au besoin de couverture des risques du client), de financement (par exemple, via la prise ferme de titres mis par le client) ou dinvestissement. Le texte pose un critre permettant de distinguer les activits clientle des activits de compte propre sans lien avec le client : celles-ci doivent tre rmunres par le client et donner lieu une gestion prudente des risques. Ce type dactivit nautorise en effet pas toujours une parfaite couverture des risques pris par la banque. Un texte rglementaire prcisera la notion de gestion prudente des risques afin de clarifier que les risques de march rsiduels quoccasionne cette activit doivent tre limits au strict ncessaire pour rpondre au besoin des clients. Cette dfinition est au demeurant distincte de la liste des services dinvestissement de larticle L321-1 du Code montaire et financier : lobjet de cet article nest pas de crer une nouvelle catgorie de services dinvestissement mais de prciser dans quelles conditions les services dinvestissement fournis par les banques leurs clients doivent tre effectus; - la couverture des risques propres de ltablissement. Il sagit par exemple des positions sur drivs prises par ltablissement pour rduire ses propres risques, quil sagisse de risques de march ou de crdit (par exemple pour rduire son exposition au risque de taux). Le texte prcise que ltablissement devra apporter la preuve de la pertinence conomique de linstrument de couverture ; - lactivit de tenue de march. Celle-ci correspond la prsence permanente dun intervenant sur le march qui apporte de la liquidit ce march. Cest une activit essentielle au financement de lconomie dans la mesure o les investisseurs nacceptent de se porter contrepartie sur le march primaire (par exemple dans le cadre dune opration de placement de titres) que sils ont une garantie suffisante sur la liquidit secondaire des titres ;
- la gestion prudente de la trsorerie du groupe. La notion de gestion prudente sera traduite par des rgles spcifiques cette fonction qui fera lobjet dune surveillance propre ; - les oprations dinvestissement du groupe. Il sagit des oprations ou le groupe intervient en acqurant des titres dans lintention de les dtenir durablement. Ces activits sont le complment naturel des activits de crdit. Le groupe ne pourra galement pas avoir dexposition non scurise vis--vis de certains fonds ou entits effet de levier dont les caractristiques seront fixes par arrt. Leffet de cette disposition est dinterdire au groupe de dtenir des parts dun fonds alternatif de type hedge fund. Son objet est galement dviter que le groupe transfre ses activits spculatives dans un fonds dont il dtiendrait lintgralit des parts ou quil financerait intgralement sans sret, ce qui aboutirait en pratique exposer ce groupe de la mme manire que si ces activits taient conserves en son sein. Larticle L511-48 vise cantonner les activits spculatives dans les groupes bancaires et interdire certaines activits nuisibles au bon fonctionnement de lconomie et des marchs. Cet article prvoit la constitution, au sein des groupes bancaires viss larticle Ier, dune filiale qui accueillerait les activits ne correspondant pas aux activits ayant un lien direct avec le service aux clients ou le financement de lconomie. Cette filiale devra tre capitalise et finance de manire autonome, comme si elle nappartenait pas au groupe bancaire qui la contrle. Elle sera donc soumise sur une base individuelle aux exigences prudentielles des banques, de mme que le groupe qui la contrle vis--vis delle, en particulier en matire de grands risques. Certaines activits spculatives prjudiciables au fonctionnement des marchs seront interdites au sein de cette filiale : celles qui portent sur les matires premires agricoles et les oprations de trading haute frquence. Larticle L. 511-49 prvoit un renforcement de la surveillance des activits de marchs. Ce renforcement reposera sur le contrle interne des tablissements, qui devront mettre en place les rgles et les procdures permettant de sassurer de la bonne application des principes fixs par la loi. Ces rgles et procdures seront approuves par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution et lAutorit des marchs financiers qui disposeront, en particulier, dune cartographie des units en charge de ces oprations et de leurs mandats. Larticle L. 511-50 prvoit par ailleurs que la non-conformit ces rgles et notamment labsence de cartographie pourront justifier un refus dagrment par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution qui disposera de lensemble de ses pouvoirs de police pour faire respecter les dispositions de la prsente loi. Larticle 2 vise interdire, par linsertion dun article L. 612-33-1, les oprations susceptibles de porter atteinte la stabilit financire ou au bon fonctionnement et lintgrit des marchs financiers. Cet article donne lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution le pouvoir dinterdire un tablissement des activits susceptibles de faire courir un risque systmique. LACPR pourra ainsi interdire aux banques, mme en labsence de risque avr pour leur propre solvabilit, dinvestir dans un produit ou de le commercialiser. Larticle 3 prcise que les entreprises dinvestissement filiales dtablissement de crdit mentionnes au L. 511-47 ne peuvent bnficier dune exemption dagrment.
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Larticle 4 organise les modalits dapplication du titre Ier de la loi. Il prvoit dexempter des dispositions de la loi les portefeuilles dactifs existant la date dentre en vigueur de la loi qui font lobjet dune gestion extinctive. Cette disposition est destine viter que le refinancement de ces portefeuilles ne soit empch par leur transfert au sein de la filiale. Larticle prvoit par ailleurs le transfert automatique des contrats qui correspondent aux activits filialiser au sein de la nouvelle structure sans quil soit besoin de les rsilier au pralable.
TITRE II : MISE PLACE DU RGIME DE RSOLUTION BANCAIRE

CHAPITRE IER : INSTITUTIONS EN MATIRE DE PRVENTION ET DE RSOLUTION BANCAIRES
Section 1 : LAutorit de contrle prudentiel et de rsolution
Le projet de loi met en place un rgime de rsolution bancaire, afin de doter les pouvoirs publics de nouveaux pouvoirs qui leur permettront de mieux prvenir et grer les crises bancaires. Larticle 5 confie lAutorit de contrle prudentiel, qui devient lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution, des missions nouvelles en matire de prvention et de gestion des crises bancaires qui sajouteront ses missions de supervision. Elle devient ainsi lautorit franaise charge de la rsolution bancaire. cet effet, le projet prvoit la cration, en son sein, dun nouveau collge, charg de la rsolution. Il fixe la composition de ce collge et les modalits dorganisation de ses travaux et dadoption de ses dcisions.
Section 2 : Le Fonds de garantie des dpts et de rsolution

Larticle 6 renforce les missions du Fonds de garantie des dpts, qui devient le Fonds de garantie des dpts et de rsolution, afin den faire le fonds de rsolution franais. cet effet, le projet de loi prvoit lintervention du Fonds, sur dcision de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution, auprs dun tablissement soumis une procdure de rsolution. Il pourra tre charg dans ce cadre de la mise en uvre des dcisions prises par lAutorit de contrle et de rsolution, selon diffrentes modalits.
chapitre II : planification des mesures prventives de rtablissement et de rsolution bancaires et mise en place du rgime de rsolution bancaire
Larticle 7 insre dans le Code montaire et financier une nouvelle sous-section consacre aux mesures de prvention et de rsolution des crises bancaires compose de huit articles (articles L. 613-31-11 L. 613-31-18).
Le nouvel article L. 613-31-11 prvoit, qu titre prventif, les tablissements de crdit et les entreprises dinvestissement, lexception des socits de gestion de portefeuille, dpassant un seuil fix par dcret et qui ne font pas lobjet dune surveillance sur une base consolide, soumettent lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution un plan prventif de rtablissement prvoyant, en cas de dtrioration significative de leur situation financire, les diffrentes modalits possibles de leur rtablissement en excluant tout appel un soutien financier de ltat ou du Fonds de garantie des dpts et de rsolution. Lorsque ces tablissements appartiennent un groupe dpassant un seuil fix par dcret, le plan est labor sur une base consolide. LAutorit de contrle prudentiel et de rsolution pourra demander dapporter les complments ou modifications qui seraient ncessaires. Le nouvel article L. 613-31-12 prvoit, qu titre prventif, pour les tablissements de crdit et les entreprises dinvestissement, lexception des socits de gestion de portefeuille, dpassant un seuil fix par dcret et qui ne font pas lobjet dune surveillance sur une base consolide, lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution adopte un plan prventif de rsolution prvoyant les modalits dapplication possibles des pouvoirs de rsolution. Lorsque ces tablissements appartiennent un groupe dpassant un seuil fix par dcret, le plan est labor sur une base consolide. Le nouvel article L. 613-31-13 prvoit galement que lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution examine sil existe des obstacles susceptibles de faire chec la mise en uvre des pouvoirs de rsolution et peut demander ltablissement de lui proposer des mesures visant rduire ou supprimer ces obstacles. Si elle lestime ncessaire, lAutorit peut lenjoindre prendre des mesures portant notamment sur son activit ou sa structure juridique, y compris par leur modification ou leur rorganisation, et par exemple en imposant une filialisation de certaines activits. Le nouvel article L. 613-31-14 prvoit que le gouverneur de la Banque de France ou le directeur gnral du Trsor peut, sil lestime ncessaire, saisir le collge de rsolution de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution, de la situation dun tablissement de crdit, dune compagnie financire, dune compagnie financire holding mixte et dune entreprise dinvestissement, lexception des socits de gestion de portefeuille, pour dcider de prendre des mesures de rsolution. En cas de dfaillance lie au besoin de recourir un soutien financier exceptionnel des pouvoirs publics, seul le directeur gnral du Trsor pourra saisir le collge de rsolution. Le nouvel article L. 613-31-15 prvoit que les mesures de rsolution peuvent tre dcides par le collge de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution en cas de dfaillance de lun des tablissements mentionns larticle L. 613-31-14 et sil nexiste aucune perspective raisonnable que sa dfaillance soit susceptible dtre empche dans un dlai raisonnable. Larticle prcise les hypothses dans lesquelles ltablissement est rput dfaillant. Le nouvel article L. 613-31-16 prcise les mesures de rsolution qui peuvent tre dcides par le collge de rsolution afin de doter les pouvoirs publics de moyens daction nouveaux. Le collge pourra avoir recours plusieurs types de mesures afin notamment de changer les dirigeants en place, de procder au transfert ou la cession doffice de tout ou partie de ltablissement, de recourir un tablissement-relais charg de recevoir tout ou partie du patrimoine de ltablissement en vue de sa cession, de faire supporter les pertes par les actionnaires et autres dtenteurs de fonds propres de ltablissement et de faire mettre de nouveaux titres reprsentatifs de fonds propres. Larticle L. 613-31-16 dispose galement que lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution devra veiller ce quaucun actionnaire, socitaire ou crancier nencoure de pertes suprieures celles quil aurait subies en cas de liquidation de ltablissement.
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Il prvoit par ailleurs les modalits selon lesquelles le prix dmission des actions nouvelles et autres instruments de fond propres, le prix de cession ou de transfert des titres de capital ou des actifs est fix par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution sur proposition dun expert indpendant, sauf si lurgence ne le permet pas. Larticle L. 613-31-17 prvoit que les mesures peuvent tre prises titre provisoire sans procdure contradictoire. Il tablit par ailleurs les modalits de consultation du comit dentreprise. Larticle L. 613-31-18 prvoit que lannulation dune dcision du collge de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution naffecte pas la validit des actes pris pour son application lorsque leur remise en cause porte atteinte lintrt de tiers, sauf en cas de fraude. Larticle 8 est relatif ladministrateur provisoire. Il prvoit que sont rputes non crites les stipulations contractuelles figurant dans un contrat rgi par le droit franais ou un autre ordre juridique assimilant sa dsignation un cas de dfaut. Il prvoit quen cas de dsignation dun administrateur provisoire, les rmunrations diffres prvues en faveur du dirigeant remplac ne sont pas exigibles.
CHAPITRE III : DISPOSITIONS TRANSITOIRES

Larticle 9 fixe les conditions dapplication dans le temps des dispositions du titre II.
TITRE III : SURVEILLANCE MACRO-PRUDENTIELLE

Dans le cadre de la mise en uvre de laccord dit de Ble 3 , transpos en droit communautaire par le projet de directive CRD4 et le projet de rglement CRR, il est prvu de mettre en place de nouvelles mesures macro-prudentielles qui doivent permettre dassurer la stabilit du systme financier dans son ensemble. La mise en place de ces nouvelles mesures ncessite de rformer le conseil de rgulation financire et du risque systmique, dont les pouvoirs seront renforcs. Larticle 10 prcise que la Banque de France veille, en coopration avec lautorit macro-prudentielle dfinie la section 2 du chapitre Ier du titre III du livre VI du Code montaire et financier, la stabilit du systme financier. Larticle 11 tend les pouvoirs du conseil de rgulation financire et du risque systmique afin quil puisse mettre en uvre les mesures macro-prudentielles prvues par Ble 3 qui sera prochainement transpos au sein de lUnion europenne dans la directive (CRD4) et le rglement (CRR) actuellement en cours de ngociation. Larticle modifie la dnomination du conseil de rgulation financire et du risque systmique, qui devient le conseil de stabilit financire, afin de rendre sa dnomination cohrente avec sa mission. La frquence minimale des runions du conseil de stabilit financire est accrue : le conseil devra se tenir au minimum quatre fois par an, ce qui est cohrent avec la frquence minimale de revue des mesures macro-prudentielles prvues par Ble 3.
Enfin, larticle dfinit les missions en matire de stabilit financire du conseil. Outre les missions qui taient dj dvolues au conseil de rgulation financire et du risque systmique et qui sont prcises dans le prsent article, il est prvu dtendre les missions du conseil de stabilit financire et de le doter de pouvoirs dintervention contraignants. Ainsi, il pourra : - formuler des avis ou recommandations quil estime ncessaire au maintien de la stabilit financire ; - imposer, sur proposition du gouverneur de la Banque de France, des exigences en fonds propres plus contraignantes aux tablissements de crdit et entreprises dinvestissement europens afin dviter une croissance excessive du crdit ou de prvenir un risque aggrav de dstabilisation du systme financier ; - fixer, sur proposition du gouverneur de la Banque de France, des critres ou des conditions doctroi de crdit par les tablissements de crdit, notamment pour prvenir lapparition de mouvements de hausses excessives sur le prix des actifs de toute nature et dun endettement excessif des agents conomiques ; - adresser un avis aux institutions europennes comptentes visant recommander ladoption de mesures ncessaires la prvention du risque systmique et au maintien de la stabilit financire en France. Cette mesure est ncessaire pour permettre lapplication dune disposition prvue dans le futur rglement CRR en cours de ngociation qui permet aux autorits nationales de demander aux institutions europennes (Commission europenne, Autorit bancaire europenne, Conseil europen du risque systmique) un renforcement temporaire des exigences par rapport aux exigences dfinies dans le rglement en cas dmergence dun risque systmique. Pour accomplir ces missions, larticle prvoit galement que : - le Conseil de stabilit financire puisse recevoir, de la part des autorits comptentes nationales, des informations soumises au secret professionnel ; - le Conseil de stabilit financire coopre avec les autorits quivalentes des autres tats membres de lUnion europenne et les institutions europennes comptentes. Larticle vise enfin limiter tout risque de conflit dintrt pour les membres du conseil de stabilit financire, compte tenu de ses nouvelles missions. En particulier, il soumet ses membres aux rgles du secret professionnel. Les propositions de dcision du gouverneur de la Banque de France seront rendues publiques par souci de transparence.
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TITRE IV : RENFORCEMENT DES POUVOIRS DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS ET DE LAUTORIT DE CONTRLE PRUDENTIEL ET DE RSOLUTION
CHAPITRE IER : DISPOSITIONS RELATIVES LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
Larticle 12 a dabord pour objet la situation de vacance de la prsidence de lAutorit des marchs financiers (AMF). Cette situation nest pas traite par les textes qui nenvisagent, de faon incomplte, que l absence ou l empchement du prsident. Larticle L. 621-5 du code montaire et financier actuel, issu de la loi de scurit financire du 1er aot 2003, ne prvoit en effet que lhypothse de labsence ou de lempchement du Prsident, hypothse dans laquelle le Collge peut donner dlgation un autre membre du Collge pour prendre les dcisions individuelles relevant de la comptence dudit collge. Par ailleurs dans ce cas prcis, les pouvoirs propres du Prsident (mesures durgence en cas de circonstances exceptionnelles menaant la stabilit du systme financier, recours contre une dcision de la Commission des sanctions, reprsentation de lAMF devant les juridictions) ne sont pas compris dans le champ de cette dlgation. Il est donc propos de complter larticle L. 621-2 du Code montaire et financier en prvoyant non seulement lhypothse de la vacance des fonctions de prsident mais galement celle de lempchement durable de ce dernier, hypothses dans lesquelles il dsigne un membre du collge pour quil assure lintrim. Le 2 et le 8 de larticle sont relatifs au droit de communication des services de lAMF. Ni le code montaire et financier, ni le rglement gnral de lAMF ne prvoient de dispositions gnrales qui permettraient lAMF dobtenir des rponses de prestataires de services dinvestissement, de socits de gestion de portefeuille ou de toute autre personne ou entits que lAMF est amene rguler. Ainsi, aujourdhui, dans le cadre de sa mission de surveillance, lAMF ne peut sappuyer sur aucun texte pour motiver les demandes dinformations adresses aux professionnels quelle rgule (les demandes de dpouillements par exemple). Dans ce contexte, certains professionnels peuvent tarder communiquer lAMF les informations requises pour identifier de possibles abus de march ou des manquements aux obligations professionnelles, ce qui retarde dautant les propositions denqute ou de contrle. En pratique, faute de pouvoir exiger certaines informations, soit lAMF renonce certaines propositions denqute ou de contrle, soit le secrtaire gnral prend le risque douvrir une enqute ou un contrle dont lenjeu est mal mesur, faute de disposer des lments matriels les plus tangibles. Par ailleurs, les services de lAMF disposent doutils confrs par la loi pour appuyer leurs demandes dinformations auprs des metteurs lorsque leurs titres sont admis aux ngociations sur un march rglement, mais ils ne peuvent sappuyer sur aucun fondement lgislatif pour demander le mme type dinformation lorsque les instruments financiers dun metteur sont admis aux ngociations sur un march autre que rglement, par exemple un systme multilatral de ngociation organis (SMNO) de type Alternext. Ainsi, il est propos de renforcer la base juridique de lactivit de veille et de surveillance permettant de solliciter auprs de lensemble des acteurs de marchs la transmission des documents, dinformations ou de donnes, en amont dune procdure de contrle ou denqute, et dtendre lobligation de publication aux marchs autres que rglements.
Le 3 et le 5 sont relatifs aux pouvoirs des enquteurs et des contrleurs. Les modifications proposes ont pour objet : - dintgrer les contrleurs lensemble du rgime dauditions des enqutes afin de renforcer la scurit juridique des contrles, et daligner le droit de communication des contrles sur celui des enqutes ; - dautoriser explicitement les enquteurs et les contrleurs recueillir les explications des personnes lors des visites sur place, tout en confortant la situation des personnes visites par le rappel clair des droits dont elles peuvent se prvaloir cette occasion. Les contrleurs pourront ainsi se faire communiquer par toute personne tous les documents et informations utiles aux contrles et solliciter les tiers sans que leurs demandes ne soient limites la seule vrification dinformations obtenues auprs de lentit contrle. Il est ainsi propos dtendre le droit de communication gnral prvu par larticle L. 621-10 du Code montaire et financier applicable aux seuls enquteurs aux contrleurs et dencadrer au sein des articles le prvoyant le recueil des explications des personnes auditionnes. Le 4 de larticle est relatif au droit des enquteurs et des contrleurs de prendre une identit demprunt. Dans les cas de plus en plus frquent o les prestataires de service dinvestissement fournissent leurs services exclusivement sur internet, les informations ntant pas librement accessibles, ni la visite sur place, ni la simple demande de documents ou dexplications ne permet aux enquteurs ou aux contrleurs de sassurer pleinement de la conformit des services exercs. Une part croissante de la commercialisation des instruments financiers est ralise via internet uniquement. Les missions de contrles sont ainsi, titre dexemple, amenes contrler de plus en plus frquemment des plateformes de distribution de produits financiers qui interviennent directement auprs de particuliers via internet uniquement. Le dispositif propos donne aux enquteurs et aux contrleurs la possibilit de prendre une identit demprunt pour accder aux informations et lments disponibles sur ces services et pour identifier loffre de services dinvestissement et les conditions de commercialisation des instruments financiers. Les enquteurs et les contrleurs seraient ainsi en mesure de recueillir les informations ncessaires afin de mener bien leurs investigations. Ainsi, lusage didentits demprunt reprsenterait un outil ncessaire et permettrait dapprhender le fonctionnement des professionnels et les modalits de distributions des produits proposs auprs de la clientle. Le 6 est relatif au cadre et au champ dapplication des visites domiciliaires. ce jour, la visite domiciliaire, mesure coercitive qui permet aux enquteurs daccder aux locaux professionnels et au domicile des personnes et de se voir remettre des documents, ne peut tre pratique que dans le cadre de la recherche des trois infractions pnales boursires, savoir le dlit de fausse information, le dlit diniti et la manipulation de cours (auxquelles renvoie directement larticle L. 621-12 du Code montaire et financier), ncessairement commis sur le march rglement (la matire pnale boursire tant dfinie par rfrence au march rglement seulement, cf. articles L. 465-1 et L. 465-2 du Code montaire et financier). Or, cette limitation apparat aujourdhui mal adapte la matire des enqutes, dont le rle est de rechercher des infractions dont la gravit ne dpend ni de la plateforme sur laquelle les titres sont changs (les manquements commis sur Alternext, march sur lequel la direction des Enqutes mne un nombre croissant denqutes, sont pour lheure hors champ de la visite domiciliaire) ni de la qualification en dlit boursier (les manquements
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commis dans le cadre de la commercialisation de titres financiers, dont la gravit, en termes de protection de lpargne, nest plus dmontrer, sont galement hors champ). Les modifications apportes ont pour but de permettre de pratiquer des visites domiciliaires dans le cadre de la recherche de manquements susceptibles de faire lobjet de sanctions par la Commission des sanctions et commis dans le cadre notamment de la commercialisation de produits financiers, en tendant le renvoi actuel de larticle L. 621-12 du Code montaire et financier tout dlit pnal commis contre les biens. Dautres modifications sont apportes au texte, tenant, dune part, la possibilit de recueillir les observations des personnes visites lors des visites domiciliaires et, dautre part, celle, en cas de visites domiciliaires simultanes sur diffrents sites non situs dans le ressort de la mme juridiction, de ne former quun seul recours devant une seule juridiction (mesure inspire de ce qui a cours depuis de nombreuses annes dans le cadre de la procdure devant lAutorit de la concurrence). Le 7 a) modifie le 3e alina de larticle L. 621-15 du Code montaire et financier qui, dans sa rdaction actuelle issue de la loi de rgulation bancaire et financire doctobre 2010, prvoit quun membre du collge ayant examin le rapport denqute ou de contrle et pris part la dcision douverture dune procdure de sanction est convoqu laudience. Or, en pratique, ces dispositions pourraient, raison du renouvellement rgulier des membres du collge, savrer dlicates mettre en uvre dans le cas o une procdure de sanction serait dune dure particulirement longue. Il est donc propos de supprimer cette condition larticle L. 621-15 du Code montaire et financier. Le 7 b) introduit un manquement autonome dentrave. ce jour, la seule rponse lobstruction aux investigations des enquteurs et des contrleurs est pnale conformment larticle L.642-2 du Code montaire et financier. Or, en pratique, les contrleurs tout comme les enquteurs sont souvent confronts un manque de coopration des personnes faisant lobjet dun contrle ou dune enqute. Cette inertie dilatoire peut dans certains cas prolonger trs nettement les dlais des procdures de contrle et/ou denqute. Lintroduction dans larticle L. 621-15 II du Code montaire et financier dun nouveau manquement administratif sanctionnant lobstruction aux investigations des enquteurs et des contrleurs, susceptible dtre sanctionn par la commission des sanctions, rsulte dune volont marque daccrotre le caractre dissuasif de la sanction dun tel comportement auquel les enquteurs et les contrleurs sont aujourdhui trop souvent confronts en pratique. Le 7c modifie le III de larticle L. 621-15 pour prvoir le montant des sanctions. cette mme occasion, le e) du II de larticle L. 621-15 du Code montaire et financier, sur le fondement duquel la commission des sanctions peut prononcer une sanction lencontre de toute personne qui, sur le territoire franais ou tranger, sest livre ou a tent de se livrer la diffusion dune fausse information lors dune opration doffre au public de titres financiers na pas son correspondant dans le III du mme article, qui a pour objet de prciser le montant de la sanction pcuniaire correspondant, comme cest le cas pour les a) b) c) et d) du II. Il est donc propos de combler cette lacune au ajoutant aux b) et c) du III de larticle L. 621-15 la rfrence aux faits mentionns, non seulement aux c) et d) du II, mais galement au e de ce mme paragraphe II.
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Larticle 13 modifie les articles L. 465-1 et L. 465-2 du Code montaire et financier afin de permettre de pratiquer des visites domiciliaires dans le cadre de la recherche de manquements susceptibles de faire lobjet de sanctions par la commission des sanctions et commis sur dautres marchs que le march rglement (le SMNO Alternext, etc.).
CHAPITRE II : DISPOSITIONS RELATIVES LAUTORIT DE CONTRLE PRUDENTIEL ET DE RSOLUTION

Larticle 14 est relatif la gouvernance de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution. Cet article renforce les pouvoirs de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution en matire de gouvernance des entits du secteur bancaire. Il prvoit quelle pourra sopposer la nomination des dirigeants (dirigeants responsables) et des membres des organes collgiaux (conseils dadministration ou de surveillance et de tout organe exerant des fonctions quivalentes) des tablissements de crdit et des entreprises dinvestissement notifis leur entre en fonctions, sils ne respectent pas des conditions dhonorabilit, de comptence et dexprience requises pour ces fonctions. Elle pourra suspendre ces dirigeants et membres des organes collgiaux en cours de mandat sils ne respectent plus ces conditions et que lurgence le justifie en vue dassurer une gestion saine et prudente de ltablissement. Larticle prvoit en cas de rvocation dun administrateur, la possibilit de nommer titre provisoire entre deux assembles gnrales une personne pour le remplacer. Les conditions de comptence et dexprience des membres des organes collgiaux sont prcises: il est notamment prvu que cette apprciation est ralise en premier lieu de manire collective, tout en prenant en compte lexprience acquise ainsi que les formations qui seront dispenses au cours du mandat. Larticle prvoit galement que le secrtaire gnral de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution pourra convoquer ou entendre les conseils dadministration et de surveillance des personnes soumises son contrle ou tre entendu par eux.
CHAPITRE III : SUPERVISION DES CHAMBRES DE COMPENSATION

Larticle 15 a pour objet dadapter le droit interne au rglement europen sur les infrastructures de march (EMIR). Le rglement europen (UE) n648/2012 du Parlement europen et du Conseil du 4 juillet 2012 sur les produits drivs de gr gr, les contreparties centrales et les rfrentiels centraux met en uvre, au sein de lUnion europenne, les engagements du G20 en vue dassurer la transparence et la scurit de la gestion des positions en produits drivs ngocis de gr gr pour pallier les carences mises en lumire lors de la crise financire. Le texte a t publi au Journal Officiel de lUnion europenne le 27 juillet 2012 avec une date dentre en vigueur fixe au 16 aot 2012. Bien que dapplication directe, le nouveau cadre lgislatif europen implique nanmoins, au sein de chaque tat membre, une adaptation du cadre juridique exis-
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tant. Il en va ainsi, en droit interne, sagissant du code montaire et financier, pour ce qui concerne la dsignation des autorits nationales comptentes en charge dagrer les chambres de compensation tablies sur le territoire de la Rpublique franaise et de superviser le respect des dispositions issues du rglement europen, mais aussi de certaines rgles spcialement ddies aux chambres de compensation ou aux adhrents compensateurs. Sagissant de lagrment des chambres de compensation tablies en France et du rglement permettant aux Etats membres de dsigner plusieurs autorits comptentes, il est propos de reconduire le systme actuel, qui repose sur larticulation des comptences respectives de lAutorit de contrle prudentiel, de lAutorit des marchs financiers et de la Banque de France (au titre de sa mission gnrale de surveillance des systmes de paiement, de compensation et de rglement et de livraison dinstruments financiers), tout en renforant sa transparence dans un contexte dsormais harmonis lchelle europenne. A laune des rcents phnomnes de crise, cest en effet cette organisation prouve qui sest rvle tre la plus adapte pour garantir la robustesse des infrastructures de march tablies sur le territoire national. Il appartiendra, ds lors, en application du rglement europen, lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution, aprs consultation de la Banque de France et de lAutorit des marchs financiers, dagrer toute chambre de compensation tablie en France, tant prcis que cette dernire devra continuer par ailleurs davoir la qualit dtablissement de crdit.
TITRE V : DISPOSITIONS RELATIVES AUX SOCITS OU CAISSES DASSURANCES ET DE RASSURANCES MUTUELLES AGRICOLES
Larticle 16 est relatif Groupama. Groupe mutualiste dassurance dot dune structure proche de celle des groupes bancaires mutualistes et coopratifs, Groupama doit pouvoir bnficier de dispositions lgislatives semblables, organisant sa gouvernance. Il est propos de crer un organe central sur le modle bancaire existant. Pour renforcer lefficacit du pilotage du groupe et faciliter son contrle, cet organe central sera dot des moyens dobtenir lapplication effective de la politique du groupe. Larticle prvoit que le nouvel organe central du groupe sera cr sous forme dune socit anonyme dassurance ou de rassurance et dtenu majorit, directement ou indirectement, par les socits ou caisses dassurances et de rassurances mutuelles agricoles comptence dpartementale ou rgionale. Il prcise que cet organe central est Groupama SA et que le rseau est compos des socits ou caisses dassurances et de rassurances mutuelles. Il rserve enfin le nom de socit ou caisse dassurances ou de rassurances mutuelles agricoles aux socits ou caisses se rassurant directement ou indirectement auprs de lorgane central. Larticle dfinit par ailleurs les missions de lorgane central : veiller la cohrence et au bon fonctionnement du groupe, fixer ses orientations stratgiques, mettre toute instruction ncessaire et veiller son application effective, adopter les mesures ncessaires pour garantir la solvabilit du groupe et le respect des engagements des entits comme de lensemble du groupe. Le rle de lorgane central
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dans la nomination des dirigeants des entits du rseau et sa capacit les rvoquer si lorganisme prend des dcisions non conformes aux dispositions lgislatives ou rglementaires relatives aux socits dassurance et de rassurance ou aux instructions quil a fixes, est un lment cl du dispositif. Un pouvoir de rvocation collective des conseils dadministration des organismes du rseau est galement confi lorgane central dans les mmes cas. Ce mme pouvoir est confi aux socits ou caisses de comptence dpartementale ou rgionale lgard des caisses caractre local. Les modalits dapplication de ces missions seront prcises par un dcret en Conseil dtat.
TITRE VI : PROTECTION DES CONSOMMATEURS ET GALIT ENTRE LES HOMMES ET LES FEMMES
CHAPITRE IER : PLAFONNEMENT DES FRAIS DINCIDENT ET OFFRE DE SERVICES BANCAIRES POUR LA CLIENTLE EN SITUATION DE FRAGILIT
Larticle 17 porte sur les commissions dintervention. Malgr les efforts raliss ces dernires annes, laccumulation de certains frais bancaires peut aboutir des montants levs, en particulier pour les populations les plus fragiles. Ainsi, certaines personnes subissent un nombre lev de frais de rejet et de commissions dintervention, pouvant aller jusqu plusieurs dizaines par mois. Le nombre maximal de commissions dintervention qui peuvent tre factures un mme client dans le mois en vertu des rgles internes de fonctionnement de la banque varie de 30 150 entre les tablissements, pour un cot mensuel maximal qui volue en pratique entre 130 et 220 euros par mois selon les rseaux bancaires1. Le Gouvernement souhaite viter laccumulation des frais lis aux commissions dintervention pour les populations en situation de fragilit. En effet, alors que les frais perus par les banques loccasion du rejet dun chque, dun virement ou dun prlvement sont dores et dj plafonns larticle L. 131-73 du Code montaire et financier, les commissions dintervention qui sont dbites par la banque chaque mission de crance depuis un compte non provisionn ne le sont pas. Elles rmunrent lanalyse par la banque de la situation individuelle du compte du client en cas de demande de paiement en labsence de provision suffisante (la conduisant effectuer le paiement dans 90% des cas). Ainsi, le prsent article prvoit pour les clientles fragiles un plafonnement des commissions dintervention. Ce plafonnement est complt, pour cette mme clientle, par lobligation pour les tablissements de crdit doffrir des moyens de paiement et des services susceptibles de limiter les frais dincidents. Cette disposition prolonge les engagements pris par les banques dans le cadre de la gamme de moyens de paiement alternatifs au chque (GPA) disponible depuis le 1er octobre 2005.
(1) Rapport sur la tarification des services bancaires, Georges Pauget et Emmanuel Constans, juillet 2010.
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CHAPITRE II : ASSURANCE-EMPRUNTEUR
Larticle 18 est relatif lassurance-emprunteur. La loi n2010-737 du 1er juillet 2010 portant rforme du crdit la consommation, dite loi Lagarde, permet lemprunteur de choisir son assurance entre le contrat de groupe souscrit par la banque et un contrat individuel prsentant un niveau de garanties quivalent. Le Comit consultatif du secteur financier (CCSF) a dress le 20 mars 2012 un premier bilan, qui a t un facteur de changement important des pratiques tant du ct des professionnels (amlioration de loffre, mise en place de dispositifs danalyse de lquivalence des garanties, peu de modifications de taux en cas dacceptation dune assurance alternative) que des clients (plus attentifs lassurance et son cot). Le dispositif reste nanmoins perfectible. Les dispositions proposes visent prolonger la rforme de 2010 en : - supprimant les obstacles manifestes la mise en uvre de la dlgation dassurance travers linterdiction de la pratique des frais de dlgation ; - prcisant les modalits dchange dinformations entre lassureur et le prteur, ncessaires llaboration du contrat ; -amliorant linformation sur lassurance reue par lemprunteur en amont de la souscription dun crdit immobilier ou dun crdit la consommation. Cette information permettra en particulier une plus grande comparabilit des offres dassurance et une lecture plus directe des taux dassurance par rapport aux taux de crdit. Ainsi, dans les documents pralables loffre de prt, outre le montant en euros vers priodiquement, le cot de lassurance sera prsent en montant total d sur la dure du prt et en taux annuel effectif de lassurance (TAEA), qui permettra une valuation du cot de lassurance en quivalent taux annuel effectif global (TAEG) dont la dfinition demeure inchange.
CHAPITRE III : MESURES RELATIVES AUX INTERMDIAIRES BANCAIRES ET FINANCIERS

Larticle 19 exclut du champ du dmarchage, tel que dfini larticle L. 341-2 du Code montaire et financier la diffusion des documents publicitaires, lexception de documents prcontractuels ou contractuels ; en effet, la simple diffusion de publicit ne constitue pas un acte de dmarchage puisquelle ne vise pas recueillir laccord du client mais simplement linformer sur diffrents biens ou services. Cet article clarifie galement la situation des agents lis au regard des sanctions disciplinaires propres au dmarchage. Larticle 36 de la loi n2010-76 du 22 octobre 2010 de rgulation bancaire et financire a ajout les agents lis, mentionns larticle L. 545-1 du Code montaire et financier, la liste des personnes habilites procder au dmarchage bancaire et financier fixe au L. 341-3 du mme code (5 de larticle L.341-3). Les agents lis sont mandats par un prestataire de services dinvestissement (PSI) unique pour fournir certains services. Toutefois, la section 5 du mme chapitre relative aux sanctions disciplinaires applicables en cas de manquement aux lois, rglements et obligations professionnelles applicables au dmarchage bancaire ou financier na pas t actualise en cons-
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quence. Il est donc propos de clarifier ce point en ajoutant larticle L.341-17 du mme code la rfrence aux agents lis. Larticle tire galement les consquences de la rforme de lintermdiation en oprations de banque et en services de paiement porte par larticle 36 de la loi n 2010-76 du 22 octobre 2010. Il est ainsi propos de prciser la situation de lintermdiaire en oprations de banque et en services de paiement qui se livre une activit de dmarchage en indiquant que dans un tel cas, cette personne relve des rgles didentification, de capacit professionnelle, dassurance professionnelle, dhonorabilit et de bonne conduite relatives aux intermdiaires en oprations de banque et en services de paiement. Certaines rgles propres au dmarchage qui nont pas dquivalence dans la rglementation des intermdiaires en oprations de banque et en services de paiement leur sont galement applicables. Enfin, larticle prcise que lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution pourra dsormais, dans le cadre de son pouvoir disciplinaire, sanctionner le non-respect dune mesure de police administrative telle que la mise en garde ou la mise en demeure, par les mutuelles, les unions et leurs intermdiaires, ainsi que les intermdiaires en assurance, en opration de banque et en services de paiement.
CHAPITRE IV : RFRENTIEL DE PLACE

Larticle 20 propose la mise en place dun rfrentiel de place pour les organismes de placement collectifs en valeurs mobilires (OPCVM) qui assurerait un accs simplifi des informations fiables dans un format standardis, en un lieu unique et bien identifi, au bnfice de lensemble des utilisateurs (souscripteurs, autorits de contrle, distributeurs, dpositaires, valorisateurs, etc.). La transmission des donnes relatives aux organismes OPCVM emprunte en effet aujourdhui de nombreux canaux de diffusion, et les multiples bases de donnes existantes en la matire ne sont ni exhaustives, ni absolument fiables compte tenu des incertitudes entourant la mise jour des donnes quelles contiennent.
CHAPITRE V : MESURES DE SIMPLIFICATION

Larticle 21 est relatif laccessibilit bancaire. En cas de refus de ltablissement de crdit auquel le demandeur sest adress initialement pour demander louverture dun compte de dpt, la mise en uvre du droit au compte seffectue par saisine de la Banque de France, qui dsigne un tablissement de crdit qui a obligation douvrir un compte. La procdure dcrite actuellement larticle L.312-1 du code montaire et financier rsulte dune succession de modifications depuis la reconnaissance lgislative du droit au compte en 1984. En 2008, une rforme avait prvu ladoption dune charte daccessibilit bancaire de lAssociation franaise des tablissements de crdit et des entreprises dinvestissement (AFECEI) homologue par arrt du ministre charg de lconomie. Cette succession de rformes a rendu la rdaction de larticle confuse et imprcise et il est donc propos de la simplifier et de la clarifier.
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Par ailleurs, il est galement propos, afin de rpondre certaines difficults observes dans la mise en uvre du dispositif, dinsister dans la loi elle-mme et non plus simplement au niveau de la charte sur lobligation pour les tablissements de crdit de remettre au demandeur une attestation de refus douverture de compte document obligatoire pour saisir la Banque de France et qui nest pas toujours remis systmatiquement. En outre, afin de faciliter la procdure pour des personnes en situation dexclusion bancaire et souvent en grande difficult sociale, il est prvu de crer une possibilit de saisine de la Banque de France par le dpartement, la caisse dallocations familiales ou le centre communal ou intercommunal daction sociale dont le demandeur dpend, notamment afin de permettre la domiciliation des prestations sociales lorsquil est constat que le demandeur ne dispose pas de compte de dpt. Larticle 22 comporte diverses mesures de simplification. Un nombre important de propositions de plans conventionnels dans le cadre des procdures de surendettement chouent en raison soit du refus de certains cranciers de consentir des abandons de crances, soit de limpossibilit dobtenir une rponse de leur part, soit de labsence de capacit financire du dbiteur. Ceci conduit les commissions proposer un simple moratoire afin de laisser au dbiteur un dlai pour tenter de redresser sa situation financire. Les commissions sont donc contraintes de constater lchec des ngociations et douvrir, aprs accord du dbiteur, la phase des mesures imposes ou recommandes par la commission ou le juge. Le passage oblig par une phase de ngociation amiable allonge la dure de la procdure de plusieurs mois (de 3 9 mois selon la nature des mesures) et son cot est significativement augment pour lEtat qui indemnise la Banque de France pour sa gestion de la procdure de traitement des situations de surendettement. Le prsent article a donc pour objet, comme le propose le rapport dinformation fait au nom de la commission snatoriale dapplication des lois sur lapplication de la loi n2010-737 du 1er juillet 2010 portant rforme du crdit la consommation par Mmes Dini et Escoffier2, que les commissions puissent imposer des mesures aux parties ou recommander des mesures au juge, sans passer pralablement par une phase de ngociation amiable, ds lors que la situation du dbiteur ne permet pas de rgler la totalit de ses dettes, sans pour autant quil soit dans la situation irrmdiablement compromise dcrite larticle L.330-1. Les parties conservent bien entendu la possibilit de contester les dcisions ainsi prises par la commission ou par le juge. Larrt du passif, introduit par la loi n2010-737 du 1er juillet 2010 portant rforme du crdit la consommation, vise supprimer les intrts intercalaires qui courent pendant la procdure cest--dire entre le dpt du dossier et la mise en uvre des mesures de traitement (plan conventionnel ou mesures imposes ou recommandes ) que le dbiteur devait payer en plus des remboursements dus au titre de ces mesures de traitement. Or, la synthse des rapports dactivit des commissions de surendettement et le rapport prcit du Snat indiquent que larrt du passif ne peut actuellement tre effectu dans de bonnes conditions par les commissions. En effet, actuellement, les sommes dclares par les cranciers suite la notification de la dcision de recevabilit de la demande et prises en compte par la commission de surendettement ne sont pas dfinitives et continuent gnrer des intrts et des pnalits dans les jours et semaines qui suivent, jusqu ce que la commission soit en mesure de procder larrt du passif, au terme du dlai laiss
(2) Crdit la consommation et surendettement : une rforme ambitieuse complter, 19 juin 2012.
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lensemble des cranciers pour dclarer leurs crances. Selon la Banque de France, larrt du passif est ainsi effectu environ six sept semaines aprs la date de recevabilit. De ce fait, il demeure des dcalages comptables qui font que les sommes rclames au dbiteur par ses cranciers sont au final souvent suprieures celles prvues dans le plan, ce dautant que le dbiteur a interdiction de rgler ses dettes compter de la date de recevabilit de sa demande. Ces sommes peuvent tre consquentes du fait du niveau lev des taux dintrt (15 18%) prvus dans certains contrats, ainsi quen raison de la pratique de quelques cranciers qui facturent au dbiteur des pnalits de transfert leurs services contentieux ds la recevabilit de la demande. Il est donc propos de simplifier les modalits de larrt du passif et den renforcer lefficacit en prvoyant que le gel du cours des intrts et limpossibilit de gnrer des pnalits interviennent ds la dcision de recevabilit. Larticle 23 est relatif au compte du dfunt. En vertu de larticle 1939 du code civil, le compte bancaire dun individu est bloqu ds son dcs. Le Code civil prvoit toutefois (articles 784 et 815-2) que des actes conservatoires parmi lesquels le paiement des frais dobsques, peuvent tre effectus mais postrieurement au dclenchement du processus de succession afin que soient au pralable identifis les hritiers potentiels. Dans la pratique, larticulation de ces articles savre impossible, linhumation ou la crmation devant avoir lieu dans les six jours qui suivent le dcs. Les banques autorisent de facto la personne pourvoyant aux funrailles du dfunt, quelle en soit lhritire ou non, prlever sur le compte de ce dernier les sommes ncessaires au paiement de tout ou partie des frais dobsques. Cette pratique se fonde sur une instruction de la direction de la Comptabilit publique du 31 mars 1976 visant les comptes de dpt ouverts par les particuliers auprs du Trsor public ; le montant maximum de dbit, revaloris plusieurs reprises depuis 1976, a atteint 20 000 francs en 1992 soit 3 050 euros. Toutefois, cette instruction est devenue sans objet depuis le 31 dcembre 2001 lorsque les comptables du Trsor ont dfinitivement mis fin la gestion de comptes de particuliers. Cette pratique bancaire est donc aujourdhui dpourvue de base lgale. Elle est pourtant utile en particulier aux personnes modestes qui souhaitent assurer des funrailles dcentes un parent dfunt, mais ne disposent pas des sommes ncessaires pour avancer leur paiement. Le Gouvernement souhaite pallier cette lacune en autorisant explicitement par le prsent article les tablissements bancaires procder au prlvement des sommes ncessaires au paiement des frais dobsques, la demande de la personne qui a qualit pour pourvoir aux funrailles du dfunt et sur prsentation de la facture. Pour viter des dtournements, un seuil maximum de prlvement devrait tre fix par le pouvoir rglementaire. Dautre part, la preuve de la qualit dhritier est libre (art 730 du Code civil), et dans le cas des successions les plus simples, cest--dire en ligne directe (les enfants venant la succession de leur parent), sans quil nait t fait de contrat de mariage par le dfunt et sans que cette succession ne porte sur des immeubles, et les plus modestes (infrieures 5035 ), les hritiers ont recours au certificat dhrdit pour justifier de leur qualit et procder lensemble des actes conservatoires mentionns larticle 784 du Code civil (frais de dernires maladies, loyers, impts et autres dettes urgentes du dfunt), puis clturer le ou les comptes du dfunt.
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Toutefois, ce certificat dhrdit savre difficile obtenir et donc source de complexit pour les usagers du service public. En effet, les maires sont dsormais seuls habilits tablir ces certificats mais ils gardent une marge dapprciation sur leur dlivrance de telle sorte que certains refusent de les tablir estimant navoir pas dinformations suffisantes. Or en cas de refus, les hritiers sont dans lobligation de saisir un notaire pour faire dresser un acte de notorit, y compris dans le cas o quelques centaines deuros restent sur le compte aprs paiement des obsques et autres frais. Cet article prvoit donc un mcanisme alternatif : il sera possible de substituer au certificat dhrdit un acte de naissance, tablissant la qualit dhritier, pour procder au rglement des actes conservatoires et obtenir la libration des derniers euros ainsi que la clture des comptes. Tel est lobjet des II et III de larticle 23 du prsent projet. Ce mcanisme sappliquera pour les successions les plus modestes (pour mmoire, 30 % des successions sont infrieures 5000 ). L aussi, pour viter des dtournements, un seuil maximum de prlvement devrait tre fix par le pouvoir rglementaire. Larticle 24 a pour objet de mettre en place une drogation lobligation de consulter le fichier national des incidents de remboursement des crdits aux particuliers (FICP) pour les entreprises qui accordent des dlais ou avances de paiement. Les dlais ou avances de paiement consentis par une entreprise dans le cadre de lexercice de son activit professionnelle oprations de banque autorises en drogation au principe du monopole bancaire par larticle L. 511-7 du Code montaire et financier entrent dans le champ dapplication des dispositions du Code de la consommation relatives au crdit la consommation (4 de larticle L.311-1). Les personnes qui octroient de tels dlais ou avances sont donc en particulier soumises aux obligations de vrification de la solvabilit de leur client prvues larticle L. 311-9 du Code de la consommation, qui prvoit notamment une consultation du FICP. Or, laccs aux FICP est rserv, en application de larticle L. 333-4 du Code de la consommation, aux seuls tablissements de crdit, tablissements de paiement et organismes de microcrdit. Les entreprises qui consentent des dlais ou avances de paiement ne peuvent donc en ltat actuel des textes satisfaire lobligation prvue larticle L. 311-9. Il convient par consquent de clarifier cette incohrence et de lever tout risque dinscurit juridique pour les acteurs concerns. Il est donc propos de prvoir une drogation lobligation de consulter le FICP pour les entreprises qui accordent des dlais ou avances de paiement, comme cela a t fait pour les organismes sans but lucratif qui accordent des prts conditions prfrentielle leurs ressortissants mentionns au 1 de larticle L. 511-6 du Code montaire et financier.
CHAPITRE VI : GALIT ENTRE LES HOMMES ET LES FEMMES EN ASSURANCE

Larticle 25 a pour objet la mise en conformit du droit franais avec le principe de non diffrenciation entre les hommes et les femmes en assurance, pos par la directive 2004/113/CE et modifi par larrt de la CJUE Test-Achats du 1er mars 2011.
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La diffrenciation en fonction du sexe, en matire de tarifs et prestations dans le secteur de lassurance, a t autorise pour certains contrats, pour les cas o il est dmontr que le sexe joue un rle dterminant dans lapprciation du risque. La proposition de mise en conformit, en accord avec les lignes directrices publies par la Commission europenne, vient supprimer cette possibilit de diffrenciation compter du 21 dcembre 2012 tout en garantissant les droits acquis. Ces diffrenciations demeureront en effet autorises aprs le 20 dcembre pour les contrats souscrits avant cette date, ou renouvels aprs par tacite reconduction.
TITRE VII : DISPOSITIONS RELATIVES LOUTRE-MER

Larticle 26 autorise le Gouvernement prendre par ordonnance dans un dlai de dix-huit mois compter de la promulgation de la prsente loi les mesures ncessaires lapplication des dispositions de la prsente loi en outre-mer. Ainsi, le Gouvernement est autoris prendre les mesures permettant dtendre, avec les adaptations ncessaires, les dispositions de la prsente loi, pour celles qui relvent de la comptence de lEtat, de la Nouvelle-Caldonie, de la Polynsie franaise et des les Wallis et Futuna. Le Gouvernement est galement comptent pour adapter si ncessaire les dispositions de la prsente loi aux spcificits de Saint-Barthlemy, de Saint-Martin et de Saint-Pierreet-Miquelon.
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TEXTE DU PROJET DE LOI DE SPARATION ET DE RGULATION DES ACTIVITS BANCAIRES
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Titre IER Sparation des activits utiles au financement de lconomie des activits spculatives
Article 1er
La section 7 du chapitre Ier du titre Ier du livre V du Code montaire et financier est complte par les articles L. 511-47 L. 511-50 ainsi rdigs : Art. L. 511-47. - I. - Afin de garantir la stabilit financire, leur solvabilit lgard des dposants et leur capacit assurer le financement de lconomie, il est interdit aux tablissements de crdit, compagnies financires et compagnies financires holding mixtes, dont les activits de ngociation sur instruments financiers dpassent des seuils dfinis par dcret en Conseil dtat, deffectuer autrement que par lintermdiaire de filiales ddies ces activits les oprations suivantes : 1 Les activits de ngociation portant sur des instruments financiers faisant intervenir leur compte propre, lexception des activits relatives : - la fourniture de services dinvestissement la clientle ; - la compensation dinstruments financiers ; - la couverture des risques de ltablissement de crdit ou du groupe au sens de larticle L. 511-20 ; - la tenue de march ; - la gestion saine et prudente de la trsorerie du groupe au sens de larticle L. 511-20 et aux oprations financires entre les tablissements de crdit, compagnies financires et compagnies financires holding mixtes dune part et leurs filiales appartenant un mme groupe au sens de larticle L. 511-20 dautre part ; - Aux oprations dinvestissement du groupe au sens de larticle L. 511-20 ; 2 Toute opration conclue par ltablissement de crdit pour son compte propre avec des organismes de placement collectif effet de levier ou autres vhicules dinvestissement similaires, rpondant des caractristiques fixes par arrt du ministre charg de lconomie, lorsque ltablissement de crdit nest pas garanti par une sret. II.- Les seuils dexposition mentionns au premier alina du I sont dtermins sur la base de limportance relative des activits de march et, le cas chant, des activits mentionnes au premier alina du 1 et au 2 du I, dans lensemble des activits de ltablissement de crdit, de la compagnie financire ou de la compagnie financire holding mixte. III.- Au sens du prsent article, on entend par fourniture de services dinvestissement la clientle lactivit dun tablissement : 1 Consistant fournir les services dinvestissement mentionns larticle L. 321-1 et les services connexes mentionns larticle L. 321-2 en se portant partie des oprations sur des instruments financiers dans le but de rpondre aux besoins de couverture, de financement ou dinvestissement de ses clients ; 2 Et dont la rentabilit attendue rsulte des revenus tirs des services fournis la clientle et de la gestion saine et prudente des risques associs ces services. IV.- Au sens du prsent article, on entend par couverture lactivit dun tablissement mentionn au I qui se porte partie des oprations sur des instruments financiers dans le but de rduire ses expositions aux risques de toute nature lis aux activits de crdit et de march. Les instruments utiliss pour ces oprations de couverture doivent prsenter une relation conomique avec les risques identifis. V.- Au sens du prsent article, on entend par tenue de march lactivit dun tablissement qui, en tant quintermdiaire, se porte partie des oprations sur des instruments financiers : 1 Soit consistant en la communication simultane de prix dachat et de vente fermes et concurrentiels pour des volumes de taille comparable, avec pour
NOR : EFIX1239994L/Bleue-1
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rsultat dapporter de la liquidit aux marchs sur une base rgulire et continue ; 2 Soit ncessaires, dans le cadre de son activit habituelle, lexcution dordres dachat ou de vente de clients ou en rponse des demandes dachat ou de ventes de leur part. VI.- Au sens du prsent article, les oprations dinvestissement du groupe dsignent : 1 Les oprations dachat et de vente de titres financiers acquis dans lintention de les conserver durablement, ainsi que les oprations sur instruments financiers lies ces dernires ; 2 Les oprations dachat et de vente de titres mis par les entits du groupe. Art. L. 511-48.- I.- Les filiales ddies la ralisation des activits mentionnes au I de larticle L. 511-47 sont agres comme entreprises dinvestissement ou, le cas chant et par drogation larticle L. 51147, comme tablissements de crdit. Lorsquelles sont agres en tant qutablissements de crdit, ces filiales ne peuvent pas recevoir des dpts garantis au sens de larticle L. 312-4, ni fournir des services de paiement aux clients dont les dpts bnficient de la garantie mentionne larticle L. 312-4. Ces filiales doivent respecter individuellement ou de manire sous-consolide les normes de gestion prvues larticle L. 511-41, dans des conditions fixes par arrt du ministre charg de lconomie. Sans prjudice des dispositions de larticle L. 51141-2, les tablissements de crdit, compagnies financires ou compagnies financires holding mixtes qui contrlent ces filiales sont tenus de respecter les normes de gestion mentionns larticle L. 511-41 sur la base de leur situation financire individuelle ainsi que sur la base de leur situation financire consolide en excluant de celle-ci les filiales mentionnes au prsent article, dans les conditions prvues par arrt du ministre charg de lconomie. Pour lapplication du ratio de division des risques, ces filiales ne sont pas considres comme appartenant au mme groupe que les tablissements de crdit, compagnies financires ou compagnies financire holding mixtes qui les contrlent.
II. - Les filiales mentionnes au I ne peuvent raliser les oprations suivantes : 1 Les oprations de ngoce haute frquence taxables au titre de larticle 235 ter ZD bis du Code gnral des impts ; 2 Les oprations sur instruments financiers terme dont llment sous-jacent est une matire premire agricole. Art. L. 511-49. - Les entreprises dinvestissement, tablissements de crdit, compagnies financires et compagnies financires holding mixtes, ainsi que leurs filiales mentionnes larticle L. 511-48 qui ralisent des oprations sur instruments financiers, assignent leurs units internes charges de ces oprations des rgles dorganisation et de fonctionnement de nature assurer le respect des dispositions des articles L. 551-47 et L. 511-48. Ils sassurent notamment que le contrle du respect de ces rgles est assur de manire adquate par le systme de contrle interne mentionn larticle L. 511-41 et que les rgles de bonne conduite et autres obligations professionnelles assignes leurs services sont conformes aux dispositions prvues aux III et IV de larticle L. 621-7. Ils communiquent lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution, ainsi que, pour ce qui la concerne, lautorit des marchs financiers, la description de ces units ainsi que les rgles dorganisation et de fonctionnement qui leur sont assignes en application du premier alina. Art. L. 511-50. - Lagrment mentionn larticle L. 532-1 peut tre refus par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution si lorganisation et le fonctionnement, de mme que le systme de contrle interne, dun tablissement de crdit, dune compagnie financire holding ou dune compagnie financire holding mixte ainsi que de leurs filiales mentionnes aux articles L. 511-47 et L. 511-48 ne permettent pas dassurer de manire adquate le respect des dispositions de ces articles.
Article 2
La section 6 du chapitre II du titre Ier du livre VI du mme code est ainsi modifie :
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1 Aprs larticle L. 612-33, il est insr un article L. 612-33-1 ainsi rdig : Art. L. 612-33-1. - Lorsque lactivit dune personne soumise son contrle est susceptible de porter atteinte la stabilit financire ainsi que dans les situations durgence prvues par le rglement (UE) n 1093/2010 du Parlement europen et du Conseil du 24 novembre 2010 instituant une Autorit europenne de surveillance (Autorit bancaire europenne), modifiant la dcision n 716/2009/CE et abrogeant la dcision 2009/78/CE de la Commission, lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution peut dcider de limiter ou suspendre lexercice de certaines oprations par cette personne. ; 2 Au second alina de larticle L. 612-35, aprs la rfrence : L. 612-33 , il est insr la rfrence : ,L.612-33-1 .
II. - Les tablissements mentionns larticle L. 51147 du Code montaire et financier identifient, au plus tard le 1er juillet 2014, les activits transfrer la filiale mentionne larticle L. 511-48 du mme code. Le transfert effectif de ces activits intervient au plus tard le 1er juillet 2015. Les mmes tablissements sacquittent des obligations fixes larticle L.511 49 au plus tard le 1er juillet 2014. III. - Le transfert de lensemble des biens, droits et obligations de toute nature lis aux activits mentionns larticle L. 511-48 du Code montaire et financier est ralis de plein droit et sans quil soit besoin daucune formalit, nonobstant toutes disposition ou stipulation contraires. Il entrane leffet dune transmission universelle de patrimoine ainsi que le transfert de plein droit et sans formalit des accessoires des crances cdes et des srets relles et personnelles les garantissant. Le transfert des contrats en cours dexcution, quelle que soit leur qualification juridique, conclus par les tablissements mentionns larticle L. 511-47 du mme code dans le cadre des activits transfrer nest de nature justifier ni leur rsiliation, ni la modification de lune quelconque de leurs clauses ni, le cas chant, le remboursement anticip des dettes qui en sont lobjet. De mme, ces transferts ne sont pas de nature justifier la rsiliation ou la modification daucune autre convention conclue par les tablissements mentionns larticle 1er ou les socits qui leur sont lies au sens des articles L. 233-1 L. 233 4 du Code de commerce.
Article 3
Au 2 de larticle L. 531-2 du mme code, il est ajout un alina ainsi rdig : Les filiales mentionnes larticle L. 511-47 ne peuvent bnficier de lexemption dagrment prvue au prsent article.
Article 4
I. - Les dispositions du prsent titre ne sappliquent pas la gestion extinctive des portefeuilles dinstruments financiers existant la date de la publication de la prsente loi.
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Titre II MISE EN PLACE DU RGIME DE RSOLUTION BANCAIRE

CHAPITRE IER INSTITUTIONS EN MATIRE DE PRVENTION ET DE RSOLUTION BANCAIRES
LAutorit de contrle prudentiel et de rsolution Article 5
I. - LAutorit de contrle prudentiel prend le nom de Autorit de contrle prudentiel et de rsolution . II. - Le chapitre 2 du titre Ier du livre VI du Code montaire et financier est ainsi modifi : 1 Au II de larticle L. 612-1, il est insr, avant le dernier alina, un 4 ainsi rdig : 4 De veiller llaboration et la mise en uvre des mesures de prvention et de rsolution des crises bancaires, prvues aux articles L. 613-31-11 L. 613-31-17, dont lobjet est de prserver la stabilit financire, dassurer la continuit des activits, des services et des oprations des tablissements dont la dfaillance aurait de graves consquences pour lconomie, de protger les dposants ou dviter ou de limiter au maximum le recours au soutien financier public. ; 2 Larticle L. 612-4 est remplac par les dispositions suivantes : Art. L. 612-4.- LAutorit de contrle prudentiel et de rsolution comprend un collge de supervision, un collge de rsolution et une commission des sanctions. Sauf disposition contraire, les attributions confies lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution sont exerces par le collge de supervision, qui statue en formation plnire, en formation restreinte,
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en sous-collge sectoriel ou, le cas chant, en commission spcialise. Les missions mentionnes au 4 du II de larticle L.612-1 ainsi quau III de larticle L. 312-5 et rgies par les articles L. 613-31-12 L. 613-31-16 sont exerces par le collge de rsolution. ; 3 Aprs larticle L. 612-8, il est insr un nouvel article L. 612-8-1 ainsi rdig : Art. L. 612-8-1. - Le collge de rsolution de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution est compos de cinq membres : 1 Le gouverneur de la Banque de France ou son reprsentant, prsident ; 2 Le directeur gnral du Trsor ou son reprsentant ; 3 Le prsident de lAutorit des marchs financiers ou son reprsentant ;
Section 1
4 Le sous-gouverneur dsign par le gouverneur de la Banque de France, ou son reprsentant ; 5 Le prsident du directoire du Fonds de garantie des dpts et de rsolution ou son reprsentant. Par drogation larticle L. 612-12, un dcret en Conseil dtat fixe les conditions dorganisation et de fonctionnement des services chargs dassister le collge de rsolution dans lexercice de ses missions. Le directeur charg de ces services est nomm par arrt du ministre charg de lconomie sur proposition du prsident du collge de rsolution. Il rapporte au collge de rsolution. Le collge de rsolution ne peut dlibrer que si la majorit de ses membres sont prsents. Ses dcisions sont prises la majorit des voix. En cas de partage gal des voix, celle du prsident est prpondrante.
Les dcisions pouvant entraner immdiatement ou terme lappel des concours publics, quelle que soit la forme de ces concours, ne peuvent tre adoptes quavec la voix du directeur gnral du Trsor ou de son reprsentant. Les membres du collge de rsolution et les services chargs de la prparation de ses travaux ont accs, pour lexercice de leurs missions au sein de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution, aux informations dtenues par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution pour lexercice de ses missions de contrle prudentiel. ; 4 Le 5 de larticle L. 612-33 est complt par les dispositions suivantes : ainsi que tout ou partie dun portefeuille de crdits ou de dpts dun tablissement de crdit ; 5 Au premier alina des articles L. 612-5, L. 612-6, L. 612-7, L. 612-8, L. 612-12, L. 612-13 et L. 612-36, aux deuxime, quatrime, cinquime, sixime et septime alinas de larticle L. 612-12 et aux cinquime et septime alinas de larticle L. 612-36, aprs le mot: collge sont ajouts les mots : de supervision ; 6 Aux premier, cinquime, sixime et septime alinas de larticle L. 612-10, aprs le mot : collge sont insrs les mots : de supervision, du collge de rsolution ; 7 Larticle L. 612-38 est ainsi modifi : a) Au premier alina, aprs le mot : collge sont insrs les mots : de supervision ou le collge de rsolution ; b) Dans la deuxime phrase du premier alina, les mots : si elle sont remplacs par les mots : si cette formation ou le collge de rsolution .
1 Au premier alina de larticle L. 312-4 : a) Aprs les mots : tablissements de crdit sont insrs les mots : , les compagnies financires, les compagnies financires holding mixtes et les entreprises dinvestissement, lexception des socits de gestion de portefeuille ; b) Aprs les mots : autres fonds remboursables sont insrs les mots : et, sur demande de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution dintervenir, dans les conditions prvues larticle L. 613-31-15, auprs dun tablissement de crdit, dune entreprise dinvestissement, autre quune socit de gestion de portefeuille, dune compagnie financire et dune compagnie financire holding mixte, ; 2 Les cinq derniers alinas de larticle L. 312-5 sont remplacs par les dispositions suivantes : III. - LAutorit de contrle prudentiel et de rsolution peut galement saisir le Fonds de garantie des dpts et de rsolution de la situation dun tablissement de crdit, dune entreprise dinvestissement, dune compagnie financire et dune compagnie financire holding mixte, qui correspond aux prvisions de larticle L. 613-31-15 et donne lieu la mise en uvre des mesures prvues larticle L. 61331-16. LAutorit peut galement demander au Fonds de garantie des dpts et de rsolution dintervenir auprs de la personne agre pour reprendre ou poursuivre les activits cdes ou transfres en application du mme article. Lorsque le Fonds de garantie des dpts et de rsolution est saisi, ne peuvent tre mis sa charge que les montants ncessaires aprs lexercice par lAutorit des prrogatives prvues au 9 de larticle L. 613-31-16. Il intervient selon les modalits dtermines par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution. IV. - Pour lapplication des dispositions des II et III, le fonds de garantie des dpts et de rsolution peut : a) Acqurir tout ou partie des actions ou des parts sociales de ltablissement concern ; b) Souscrire au capital de ltablissement-relais mentionn larticle L. 613-31-16 ;
Le Fonds de garantie des dpts et de rsolution Article 6

I.- Le Fonds de garantie des dpts prend le nom de Fonds de garantie des dpts et de rsolution . II.- La section 3 du chapitre 2 du titre I du livre III du mme code est ainsi modifie :
Section 2
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c) Souscrire une augmentation du capital de ltablissement concern ou de ltablissement-relais susmentionn ; d) Consentir des financements ltablissement concern ou ltablissement-relais, sous quelque forme que ce soit, y compris sous la forme dune garantie ; e) Participer, sur demande dun organe central mentionn larticle L. 511-30, laction de ce dernier en prenant en charge une partie du cot des mesures destines garantir la solvabilit dun tablissement de crdit affili cet organe central ou, en cas de ncessit constate par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution, intervenir sur demande de cette dernire. Les sommes verses par le Fonds de garantie des dpts et de rsolution dans la mise en uvre des dispositions des II et III bnficient du privilge mentionn larticle L. 611-11 du Code de commerce. Le Fonds de garantie des dpts et de rsolution ne peut pas tre tenu pour responsable des prjudices subis du fait des concours quil a consentis, sauf dans les cas limitativement numrs larticle L. 650-1 du Code de commerce. V. - Les recours de pleine juridiction contre les dcisions du Fonds de garantie des dpts et de rsolution au titre du I et du II relvent de la juridiction administrative. VI. - Les dispositions de larticle L. 613-31-18 sont applicables aux dcisions prises par le Fonds de garantie des dpts et de rsolution au titre du III et du IV . 3 Larticle L. 312-15 est remplac par les dispositions suivantes : Art L. 312-15. - I. - Dans lexercice de sa mission dindemnisation rgie par le I de larticle L. 312-5, le Fonds de garantie des dpts et de rsolution a accs aux informations dtenues par ses adhrents, ncessaires lorganisation, la prparation et lexcution de sa mission y compris celles couvertes par le secret professionnel mentionn larticle L. 511-33. II. - Lorsque lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution informe le Fonds de garantie des dpts et de rsolution que la mise en uvre des II et III
de larticle L. 312-5 est envisage, celui-ci a accs, par lintermdiaire de lAutorit, lensemble des documents comptables, juridiques, administratifs et financiers relatifs la situation et aux lments dactif et de passif de ltablissement qui serait susceptible de faire lobjet de son intervention, y compris les documents couverts par le secret professionnel mentionn larticle L. 511-33, ainsi quaux rapports des commissaires aux comptes. III. - Le Fonds de garantie des dpts et de rsolution peut communiquer les informations et documents obtenus en application des I et II ci-dessus aux personnes qui concourent, sous sa responsabilit, laccomplissement de ses missions. Ces personnes sont tenues au secret professionnel dans les mmes conditions que celles mentionnes larticle L. 312-14. ; 4 Au sixime alina de larticle L. 312-16, les mots : de crdit adhrents sont remplacs par le mot : adhrant .
CHAPITRE II PLANIFICATION DES MESURES PRVENTIVES DE RTABLISSEMENT ET DE RSOLUTION BANCAIRES ET MISE EN PLACE DU RGIME DE RSOLUTION BANCAIRE
Article 7
la section 2 du chapitre III du titre Ier du livreVI du mme code, il est ajout une sous section 3 ainsi rdige :
Mesures de prvention et de rsolution des crises bancaires

Art. L. 613-31-11. - Dans le but de prserver la stabilit financire dans les conditions nonces au 4du II de larticle L. 612-2, les tablissements de crdit et les entreprises dinvestissement, lexception des socits de gestion de portefeuille, dpassant un
Sous-section 3
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seuil de bilan fix par dcret et qui ne font pas lobjet dune surveillance sur une base consolide dans les conditions prvues larticle L. 613-20-1 laborent et communiquent lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution un plan prventif de rtablissement prvoyant, en cas de dtrioration significative de leur situation financire, les mesures envisages pour leur rtablissement. En outre, lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution peut demander un tablissement, une socit ou une entreprise soumise son contrle et se trouvant hors du champ des dispositions qui prcdent, et dont lactivit viendrait prsenter un risque spcifique au regard de la stabilit financire, de lui soumettre un plan prventif de rtablissement. Lorsque ces tablissements et entreprises appartiennent un groupe au sens de larticle L. 511-20 dont le total de bilan dpasse un seuil fix par dcret et font lobjet dune surveillance sur une base consolide dans les conditions de larticle L. 613-20-1, le plan prventif de rtablissement est labor sur une base consolide. Le plan prventif de rtablissement ne prend en compte aucune possibilit de soutien financier exceptionnel de ltat ou du Fonds de garantie des dpts et de rsolution. Les personnes ayant particip llaboration du plan ou ayant connaissance de celui-ci sont tenues au secret professionnel dans les conditions prvues larticle L. 511-33. Un dcret en Conseil dtat prcise les conditions dapplication du prsent article. Art. L. 613-31-12. - LAutorit de contrle prudentiel et de rsolution tablit pour les tablissements de crdit et entreprises dinvestissement mentionns larticle L. 613-31-11 un plan prventif de rsolution prvoyant les modalits spcifiques dapplication des mesures de rsolution prvues larticle L. 61331-16. Dans les cas prvus au troisime alina de larticle L. 613-31-11, le plan prventif de rsolution est labor sur une base consolide et comporte des sections spcifiques pour chacune des entits de taille significative. Les personnes ayant particip llaboration du
plan ou ayant connaissance du plan sont tenues au secret professionnel dans les conditions prvues larticle L. 511-33. Art L. 613-31-13. - Dans les cas o lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution estime, au vu notamment des plans prventifs de rtablissement ou de rsolution prvus aux articles L. 613-31-11 et L. 613-31-12, que lorganisation et le fonctionnement dun tablissement ou une entreprise mentionns larticle L. 613-31-12 seraient de nature faire obstacle la mise en uvre efficace des mesures de rsolution prvues larticle L. 613-31-16, elle peut demander cet tablissement ou cette entreprise de prendre des mesures visant rduire ou supprimer ces obstacles. Si lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution estime que ces mesures sont insuffisantes, elle peut, aprs que ltablissement ou lentreprise a pu prsenter ses observations, lui enjoindre de prendre dans un dlai dtermin les mesures, y compris le cas chant de modification de ses activits ou de sa structure juridique et oprationnelle, quelle estime ncessaires afin de permettre la mise en uvre effective des pouvoirs de rsolution. Un dcret en Conseil dtat prcise les conditions dapplication du prsent article. Art. L. 613-31-14. - Les membres mentionns aux 1 et 2 de larticle L. 612-8-1 peuvent saisir le collge de rsolution de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution de la situation dun tablissement de crdit, dune compagnie financire, dune compagnie financire holding mixte ou dune entreprise dinvestissement, lexception des socits de gestion de portefeuille, en vue de la mise en uvre des mesures de rsolution mentionnes larticle L. 613-31-16. Toutefois, dans le cas prvu au 3 du II de larticle L. 613-31-15, seul le membre du collge de rsolution mentionn au 2 de larticle L. 612-81 peut saisir lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution. Art. L. 613-31-15. - I. - Dans les cas o il est saisi en application de larticle L. 613 31 14, le collge de rsolution de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution apprcie si la personne en cause, prise individuellement ou au sein du groupe auquel elle appartient au sens de larticle L. 511-20 est dfaillante et sil nexiste aucune perspective que cette dfaillance puisse tre vite dans un dlai raisonnable autrement que par la mise en uvre dune mesure
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de rsolution ou, le cas chant, du programme de rtablissement mentionn larticle L. 612-32. II. - Ltablissement est dfaillant sil se trouve ou sil existe des lments objectifs montrant quil est susceptible de se trouver terme rapproch dans lune ou lautre des situations suivantes : 1 Il ne respecte plus les exigences de fonds propres qui conditionnent le maintien de lagrment ; 2 Il nest pas en mesure dassurer ses paiements, immdiatement ou terme rapproch ; 3 Il requiert un soutien financier exceptionnel des pouvoirs publics. Art. L. 613-31-16. - I. - Les mesure prises par le collge de rsolution de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution au titre de la rsolution poursuivent les finalits mentionnes au 4 du II de larticle L. 612-1. Ces mesures prises lencontre de toute personne mentionne larticle L. 613-31-13 peuvent consister : 1 Exiger de toute personne soumise son contrle, de ses dirigeants, de ses mandataires sociaux, de ses commissaires aux comptes, ou de ses salaris, de fournir toutes informations utiles la mise en uvre de la procdure de rsolution ; 2 Nommer un administrateur provisoire au sens de larticle L. 612-34 ; 3 Rvoquer tout dirigeant responsable au sens de larticle L. 511-13 de la personne soumise une procdure de rsolution ; 4 Dcider du transfert doffice de tout ou partie dune ou plusieurs branches dactivit de la personne en cause. Ce transfert est ralis de plein droit la date fixe par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution sans quil soit besoin daucune formalit. Il entrane la transmission universelle de patrimoine de la branche dactivit concerne. Nonobstant toute disposition ou stipulation contraire, les contrats affrents aux activits cdes ou transfres se poursuivent sans quaucune rsiliation ni compensation ne puisse intervenir du seul fait de ce transfert ou de cette cession ; 5 Dcider du recours un tablissement-relais charg de recevoir, titre provisoire, tout ou partie des biens, droits et obligations de la personne
en cause, en vue dune cession dans les conditions fixes par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution. Ce transfert est ralis de plein droit la date fixe par lAutorit et sans quil soit besoin daucune formalit. Il porte galement sur les accessoires des crances cdes et des srets relles ou personnelles les garantissant. Nonobstant toute disposition ou stipulation contraire, les contrats affrents aux activits cdes ou transfres se poursuivent sans quaucune rsiliation ni compensation ne puisse intervenir du seul fait de ce transfert ou de cette cession. LAutorit peut procder lagrment de ltablissement-relais en le dispensant titre provisoire du respect de tout ou partie des exigences prudentielles en vigueur ; 6 Faire intervenir le Fonds de garantie des dpts et de rsolution en application de larticle L. 312-5 en veillant ce que cette intervention ne provoque pas de contagion des difficults de la personne en rsolution aux autres adhrents du Fonds. Un dcret en Conseil dtat fixe les conditions dans lesquelles est dtermin le plafond des contributions qui peuvent tre appeles auprs des adhrents du Fonds, en tenant compte de leur situation au regard des exigences de fonds propres qui leur sont applicables ; 7 Transfrer, avec son accord, au Fonds de garantie des dpts et de rsolution ou un tablissementrelais les actions et les parts sociales mises par la personne soumise la procdure de rsolution ; 8 Estimer les dprciations sur la base dune valorisation de lactif et du passif de la personne, sans prendre en compte la mise en uvre des mesures de rsolution, ni lventualit dun soutien public ; 9 Imposer la rduction du capital, lannulation des titres de capital ou des lments de passif ou la conversion des lments de passif afin dabsorber le montant des dprciations, selon lordre et les modalits suivantes : a) En premier lieu, les dprciations sont imputes sur les actions, ainsi que sur tous les titres reprsentatifs dune fraction de capital social ; b) En deuxime lieu, les dprciations qui demeurent sont imputes sur les titres subordonns de dernier rang mis en application de larticle L. 228-97 du Code du commerce, les titres participatifs et les autres instruments de dernier rang dont le contrat dmission prvoit quils absorbent les pertes en continuit dexploitation. Les mesures qui prc-
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dent peuvent consister en une rduction du principal, une annulation ou une conversion de ces titres hauteur des dprciations constates sur les actifs ; c) En troisime lieu, les dprciations qui demeurent sont imputes sur les autres obligations dont le contrat dmission prvoit quen cas de liquidation de lmetteur, elles ne sont rembourses quaprs dsintressement des cranciers privilgis et chirographaires. Les mesures qui prcdent peuvent consister en une rduction du principal, une annulation ou une conversion de ces titres hauteur des dprciations constates. Ces mesures sappliquent de manire gale entre cranciers de mme rang, en rduisant le montant en principal de ces crances, ou lencours exigible leur titre, dans une gale mesure proportionnellement leur valeur; 10 Imposer la personne soumise une procdure de rsolution quelle mette de nouvelles actions ou parts sociales ou dautres instruments de fonds propres, y compris des actions de prfrence et des instruments convertibles conditionnels ; 11 Prononcer, pour un dlai fix par dcret, nonobstant toute disposition ou toute stipulation contraire, linterdiction de payer tout ou partie des dettes mentionnes au 9 nes antrieurement la date de la dcision de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution ; 12 Limiter ou interdire temporairement lexercice de certaines oprations par cet tablissement ; 13 Interdire ou limiter la distribution dun dividende aux actionnaires ou dune rmunration des parts sociales aux socitaires de cet tablissement. Lorsque les mesures mentionnes aux 12 et 13 ont dj t prises par le collge de supervision, le collge de rsolution est seul comptent pour dcider de les maintenir, les adapter ou les lever aux tablissements entrs en rsolution. II. - Le collge de rsolution de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution veille selon des modalits fixes par un dcret en Conseil dtat ce quaucun actionnaire, socitaire ou crancier nencoure de pertes plus importantes que celles quil aurait subies si la personne avait t liquide selon la procdure de liquidation judiciaire prvue par le Code de commerce.
III. - Le prix dmission des actions nouvelles et autres instruments de fonds propres mettre, le taux de conversion des dettes convertibles, le prix de cession ou de transfert des actions et autres titres de capital, le prix de cession ou de transfert des actifs sont fixs par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution sur proposition dun expert indpendant dsign par le prsident de la Commission des participations et des transferts mentionne larticle 3 de la loi n 86-912 de la loi du 6 aot 1986 relative aux modalits des privatisations. Dans le cas o une valorisation indpendante nest pas possible en raison de lurgence de la situation, lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution peut procder ellemme la valorisation. Ces valorisations sont conduites selon les mthodes objectives couramment pratiques en matire de cession totale ou partielle dactifs de socits en tenant compte, selon une pondration approprie chaque cas, de la valeur boursire des titres, de la valeur des actifs, des bnfices raliss, de lexistence des filiales et des perspectives dactivit. Art. L. 613-31-17. - I. - Les mesures mentionnes larticle L. 613-31-16 peuvent tre prises titre provisoire sans procdure contradictoire. Une procdure contradictoire est engage ds que possible aux fins de lever, dadapter ou de confirmer ces mesures. II. - Lorsque la mise en uvre dune mesure prvue larticle L. 613-31-16 na pu donner lieu linformation ou la consultation pralable du comit dentreprise dans les conditions prvues par larticle L. 23232 du Code du travail, cette instance est runie par lemployeur ds que possible. Art. L. 613-31-18. - Lannulation dune dcision du collge de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution naffecte pas la validit des actes pris pour son application lorsque leur remise en cause est de nature porter atteinte aux intrts des tiers, sauf en cas de fraude de ceux-ci.
Article 8
Le Code montaire et financier est ainsi modifi : 1 larticle L. 517-5, la rfrence : L. 612-34 est remplace par la rfrence : L. 612-35 ; 2 Au II de larticle L. 612-2, il est ajout un alina ainsi rdig :
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Lorsquelle a soumis son contrle lune des personnes mentionnes aux 1, 2 et 3 ci-dessus, les dispositions de la section 2 du chapitre III du prsent titre sont applicables ; 3 Le III de larticle L. 612-16 est abrog ; 4 larticle L. 612-34 : a) Le premier alina du I est complt par les dispositions suivantes : La rmunration de ladministrateur provisoire est fixe par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution. Elle est prise en charge, ainsi que les frais engags par ladministrateur provisoire, par la personne auprs de laquelle il est dsign. En cas de dsignation dun administrateur provisoire, les engagements pris au bnfice dun dirigeant suspendu par ltablissement lui-mme ou par toute entreprise contrle ou qui la contrle au sens des II et III de larticle L. 233-16, et correspondant des lments de rmunration, des indemnits ou des avantages dus ou susceptibles dtre dus raison de la cessation ou du changement de ces fonctions, ou postrieurement celles-ci ne peuvent donner lieu aucun versement pendant la dure de laccomplissement de sa mission. ; b) Le I est complt par un alina ainsi rdig : Toute stipulation prvoyant que cette dsignation est considre comme un vnement de dfaut est rpute non crite. ; c) Au II : 1) Aprs les mots : ladministrateur provisoire sont insrs les mots : ainsi que les frais engags par celui-ci ; 2) Il est ajout la phrase suivante : Lorsque les fonds disponibles de la personne auprs de laquelle un ad-
ministrateur provisoire a t dsign par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution ny peuvent suffire immdiatement, le Trsor public, la demande de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution, fait lavance de la rmunration et de lensemble des frais de ladministrateur provisoire. ; 5 Le deuxime alina de larticle L. 613-24 est remplac par les dispositions suivantes : Lorsque la situation laisse craindre terme une incapacit de ltablissement de crdit ou dune des personnes soumises au contrle de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution assurer la rmunration du liquidateur ainsi que les frais engags par celui-ci, le Fonds de garantie des dpts et de rsolution ou le Trsor public peuvent, dans les conditions et selon les modalits prvues larticle L. 612-34, dcider den garantir le paiement ; 6 Aux deux premiers alinas de larticle L. 613-27, aprs le mot : avis est ajout le mot : conforme
CHAPITRE III DISPOSITIONS TRANSITOIRES

Article 9
I. - Les mesures prises en application des articles 7 et 8 sont applicables aux contrats en cours la date de publication de la prsente loi, nonobstant toute stipulation contraire. II. - Les mesures de police administrative mentionnes aux articles L. 612-30 L. 612-34 prises par le collge de lAutorit de contrle prudentiel avant la publication de la prsente loi sont maintenues de plein droit et peuvent tre renouveles ou leves par le collge de supervision.
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Titre III SURVEILLANCE MACRO-PRUDENTIELLE

Article 10
Aprs larticle L. 141-5 du mme code, il est insr, un article L. 141-5-1 ainsi rdig : Art. L. 141-5-1.- La Banque de France veille, conjointement avec le Conseil de stabilit financire, la stabilit du systme financier. Elle contribue la mise en uvre des dcisions de ce conseil. de rsolution et lAutorit des marchs financiers peuvent, cet effet, lui, transmettre des informations couvertes par le secret professionnel ; 2 Il identifie et value la nature et lampleur des risques systmiques rsultant de la situation du secteur et des marchs financiers compte tenu notamment des avis et recommandations des institutions europennes comptentes ; 3 Il formule tous avis ou recommandations de nature prvenir tout risque systmique et toute menace la stabilit financire. Il peut rendre publics ses avis ou recommandations ; 4 Il peut, sur proposition du gouverneur de la Banque de France, imposer aux personnes dfinies au 1 et au a du 2 du A de larticle L. 612-2-1 des obligations en matire de fonds propres plus contraignantes que les normes de gestion arrtes par le ministre charg de lconomie au titre du 6 de larticle L. 611-1 en vue dviter une croissance excessive du crdit ou de prvenir un risque aggrav de dstabilisation du systme financier ; 5 Il peut fixer, sur proposition du gouverneur de la Banque de France, des conditions doctroi de crdit par les personnes soumises au contrle de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution pour prvenir lapparition de mouvements de hausses excessives sur le prix des actifs de toute nature ou dun endettement excessif des agents conomiques ; 6 Il peut adresser aux institutions europennes comptentes tout avis visant recommander ladoption des mesures ncessaires la prvention de tout risque systmique menaant la stabilit financire de la France ; 7 Il facilite la coopration des institutions reprsentes par ses membres pour llaboration des normes internationales et europennes applicables au secteur financier, et peut mettre tout avis ce sujet. Dans laccomplissement de ses missions, le Conseil de stabilit financire prend en compte les objectifs
Article 11
La section 2 du chapitre Ier du titre III du livre VI du mme code est ainsi modifie : 1 Lintitul de la section est remplac par lintitul suivant : Le Conseil de stabilit financire ; 2 Larticle L. 631-2 est ainsi modifi : a) Au premier alina, les mots : Le Conseil de rgulation financire et du risque systmique sont remplacs par les mots : Le Conseil de stabilit financire ; b) Au dernier alina, le mot : deux est remplac par le mot : quatre ; 3 Larticle L. 631-2-1 est remplac par les dispositions suivantes : Art. L. 631-2-1. - Sans prjudice des comptences respectives des institutions que ses membres reprsentent, le Conseil de stabilit financire exerce la surveillance du systme financier dans son ensemble, dans le but den prserver la stabilit et la capacit assurer une contribution soutenable la croissance conomique. ce titre, il dfinit la politique macro-prudentielle et assume les missions suivantes : 1 Il veille la coopration et lchange dinformations entre les institutions que ses membres reprsentent, de mme quentre ces institutions et lui-mme. LAutorit de contrle prudentiel et
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de stabilit financire au sein de lUnion europenne et dans lEspace conomique europen. Il coopre avec les autorits homologues des autres tats membres et avec les institutions europennes comptentes. Le gouverneur de la Banque de France peut dcider de rendre publique la proposition quil formule au titre des 4 et 5. Les dcisions du Conseil de stabilit financire mentionnes aux 4 et 5 ci-dessus peuvent faire lobjet dun recours en annulation devant le Conseil dtat. Un dcret en Conseil dtat prcise les conditions dapplication du prsent article. ; 4 Aux premier et deuxime alinas de larticle L. 631-2-2, les mots : Conseil de rgulation financire et durisque systmique , sont remplacs par les mots: conseil de stabilit financire ; 5 Aprs larticle L. 631-2-2, il est ajout un article L. 631-2-3 ainsi rdig : Art. L. 631-2-3. - I. - Les personnes mentionnes au 5 de larticle L. 631-2 doivent informer le prsident du Conseil de stabilit financire : 1 Des intrts quils ont dtenus au cours des deux annes prcdant leur nomination, quils dtiennent ou quils viendraient dtenir ; 2 Des fonctions quils ont exerces au cours des deux annes prcdant leur nomination dans une activit sociale, conomique ou financire, quils exercent ou viendraient exercer ; 3 De tout mandat quils ont dtenu au sein dune personne morale au cours des deux annes prcdant leur nomination, quils dtiennent ou quils viendraient dtenir.
Ces informations sont tenues la disposition des autres membres du Conseil de stabilit financire. Aucun membre du Conseil de stabilit financire ne peut dlibrer ou participer aux travaux de celui-ci concernant une situation individuelle dans laquelle lui-mme ou, le cas chant, une personne morale au sein de laquelle il exerce des fonctions ou dtient un mandat, ou dont il est lavocat ou le conseil, a un intrt. ce titre, aucun membre du Conseil de stabilit financire ne peut tre salari ni dtenir un mandat dans une personne soumise au contrle de lAutorit de contrle prudentiel et de rgulation ou de lAutorit des marchs financiers. II. - Toute personne qui participe ou a particip laccomplissement des missions du Conseil de stabilit financire est tenue au secret professionnel dans les conditions prvues larticle L. 641-1. Ce secret nest pas opposable : 1 lautorit judiciaire agissant dans le cadre soit dune procdure de liquidation judiciaire ouverte lgard dune personne soumise au contrle des institutions que ses membres reprsentent, soit dune procdure pnale ; 2 Aux juridictions administratives saisies dun contentieux relatif lactivit du Conseil de stabilit financire ; 3 En cas daudition par une commission denqute dans les conditions prvues au quatrime alina du II de larticle 6 de lordonnance du 17 novembre 1958 relative au fonctionnement des assembles parlementaires ; 4 la Cour des comptes, dans le cadre des contrles que la loi lui confie.
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Titre IV Renforcement des pouvoirs de lautorit des marchs financiers et de lautorit de contrle prudentiel et de rsolution
CHAPITRE IER DISPOSITIONS RELATIVES LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
Article 12
Le chapitre unique du titre II du livre VI du mme code est ainsi modifi : 1 Aprs le dix-septime alina de larticle L. 621-2, il est insr un alina ainsi rdig : Le prsident de lAutorit des marchs financiers dsigne, aprs avis du collge, un membre du collge charg dassurer sa supplance en cas de vacance ou dempchement. ; quel quen soit le support. Les enquteurs peuvent galement se faire communiquer les donnes conserves et traites par les oprateurs de tlcommunications dans le cadre de larticle L. 34-1 du Code des postes et des communications lectroniques et les prestataires mentionns aux 1 et 2 du I de larticle 6 de la loi n 2004-575 du 21 juin 2004 pour la confiance dans lconomie numrique, et en obtenir la copie. Les enquteurs et les contrleurs peuvent convoquer et entendre toute personne susceptible de leur fournir des informations. Ils peuvent accder aux locaux usage professionnel. Ils peuvent recueillir des explications sur place dans des conditions prvues par dcret en Conseil dtat. ; 4 Aprs larticle L. 621-10, il est insr un article L. 621-10-1 ainsi rdig : Art. L. 621-10-1. - Lorsque les personnes et entits mentionnes au II de larticle L. 621-9 fournissent leurs services sur internet, les enquteurs et les contrleurs peuvent, pour accder aux informations et lments disponibles sur ces services, faire usage dune identit demprunt sans en tre pnalement responsable. Un dcret en Conseil dtat prcise les conditions dans lesquelles les enquteurs et les contrleurs procdent dans ces cas leurs constatations. ; 5 larticle L. 621-11 : a) la premire phrase, aprs les mots : Toute personne convoque , sont insrs les mots : ou entendue ; b) la seconde phrase, aprs les mots : Les modalits de cette convocation , sont insrs les mots : ou du recueil de ses explications sur place ;
2 Aprs la sous-section 2 de la section 4, il est insr une sous-section 2 bis ainsi rdige :
Veille et surveillance
Art. L. 621-8-4. - LAutorit des marchs financiers peut se faire communiquer, par les personnes ou entits mentionnes au II de larticle L. 621-9, tous documents ou informations, quel quen soit le support, utiles lexercice de sa mission de veille et de surveillance. ; 3 Larticle L. 621-10 est remplac par les dispositions suivantes : Art. L. 621-10. - Les enquteurs et les contrleurs peuvent, pour les ncessits de lenqute ou du contrle, se faire communiquer tous documents,
Sous-section 2 bis
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6 larticle L. 621-12 : a) Le premier alina est remplac par les dispositions suivantes : Pour la recherche des infractions dfinies aux articles L. 465-1 et L. 465-2 et des faits susceptibles dtre qualifis de dlit contre les biens et dtre sanctionns par la commission des sanctions de lAutorit des marchs financiers en application de larticle L.621-15, le juge des liberts et de la dtention du tribunal de grande instance dans le ressort duquel sont situs les locaux visiter peut, sur demande motive du secrtaire gnral de lAutorit des marchs financiers, autoriser par ordonnance les enquteurs de lAutorit effectuer des visites en tous lieux ainsi qu procder la saisie de documents et au recueil, dans les conditions et selon les modalits mentionnes aux articles L. 621-10 et L. 621-11, des explications des personnes sollicites sur place. Lorsque les locaux visits sont situs dans le ressort de plusieurs juridictions et quune action simultane doit tre mene dans chacun deux, une ordonnance unique peut tre dlivre par lun des juges des liberts et de la dtention comptents. ; b) Le deuxime alina est complt par une phrase ainsi rdige : Lorsque les oprations ont lieu en dehors du ressort de son tribunal de grande instance, le juge des liberts et de la dtention saisi peut se dplacer sur les lieux quelle que soit leur localisation sur le territoire national. ; c) Au troisime alina, aprs les mots : Lordonnance, sont insrs les mots : mentionne au premier alina ; d) la fin de la deuxime phrase du cinquime alina, sont ajouts les mots : dans le ressort de laquelle le juge a autoris la mesure. ; e) Au douzime alina, aprs les mots : Le premier prsident de la cour dappel , sont insrs les mots: ,dans le ressort de laquelle le juge a autoris la mesure, ; f ) Au treizime alina, les mots : une des infractions dfinies aux articles L. 465-1 et L. 465-2 sont remplacs par les mots : une infraction ou un fait mentionns au premier alina ;
7 larticle L. 621-15 : a) Au troisime alina du I de larticle L. 621-15, les mots : , ayant examin le rapport denqute ou de contrle et pris part la dcision douverture dune procdure de sanction, sont supprims ; b) Aprs le e du II, il est ajout un f ainsi rdig : f ) Toute personne qui, dans le cadre dune enqute effectue en application du I de larticle L. 621-9 sur demande des enquteurs et sous rserve de la prservation dun secret lgalement protg et opposable lAutorit des marchs financiers, refuse de donner accs un document, quel quen soit le support et den fournir une copie, refuse de communiquer des informations ou de rpondre une convocation, ou refuse de donner accs des locaux professionnels. ; c) Aux b et c du III, les mots : aux c et d du II sont remplacs par les mots : aux c, d, e et f du II ; 8 Le premier alina de larticle L. 621-18 est complt par les mots : ou les metteurs dont les titres sont admis aux ngociations sur un systme multilatral de ngociation qui se soumet aux dispositions lgislatives ou rglementaires visant protger les investisseurs contre les oprations dinitis, les manipulations de cours et la diffusion de fausses informations.
Article 13
Aux trois alinas de larticle L. 465-1 du mme code et au second alina de larticle L. 465-2, les mots : dont les titres sont ngocis sur un march rglement sont remplacs par les mots : ou de ses titres admis aux ngociations sur un march rglement au sens de larticle L. 421-1 ou pour lesquels une demande dadmission sur un tel march a t prsente, ou sur un systme multilatral de ngociation qui se soumet aux dispositions lgislatives ou rglementaires visant protger les investisseurs contre les oprations dinitis, les manipulations de cours et la diffusion de fausses informations .
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CHAPITRE II DISPOSITIONS RELATIVES LAUTORIT DE CONTRLE PRUDENTIEL ET DE RSOLUTION

Article 14
Le Code montaire et financier est ainsi modifi : 1 Il est insr, aprs larticle L. 612-23, un article L. 612-23-1 ainsi rdig : Art. L. 612-23-1. - I. - Les personnes mentionnes au 1 et au a du 2 du A du I de larticle L. 612-2 notifient dans un dlai fix par dcret en Conseil dtat lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution la nomination et le renouvellement des dirigeants mentionns aux articles L. 511-13 et L. 532-2. Elles notifient galement dans les mmes conditions la nomination et le renouvellement des personnes physiques membres de leur conseil dadministration ou de leur conseil de surveillance ou de tout autre organe exerant des fonctions quivalentes. II. - LAutorit de contrle prudentiel et de rsolution peut sopposer dans un dlai fix par dcret en Conseil dtat aux nominations et aux renouvellements mentionns au I si elle constate que les personnes concernes ne remplissent pas les conditions dhonorabilit, de comptence et dexprience qui leur sont applicables. Cette dcision est prise aprs quont t recueillies les observations des personnes concernes sur les lments tablis par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution. Le mandat ou la fonction des personnes dont la nomination ou le renouvellement fait lobjet dune opposition de la part de lautorit de contrle prudentiel cesse lissue dun dlai fix par dcret en Conseil dtat, aprs notification de la dcision dopposition. III. - Les entreprises mentionnes au 1 du A du I de larticle L. 612-2 qui publient leurs rsolutions au Bulletin des annonces lgales obligatoires, ainsi que celles rpondant des conditions fixes par un dcret en Conseil dtat, peuvent saisir lAutorit de contrle prudentiel pour avis sur toute proposition de nomination ou de renouvellement de leurs dirigeants, ainsi que des membres de leur conseil dadministration, directoire et conseil de surveillance.
Un dcret en Conseil dtat prcise les conditions dapplication du prsent article. ; 2 Le quatrime alina de larticle L. 612-24 est remplac par les dispositions suivantes : Le secrtaire gnral de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution ou son reprsentant peut convoquer et entendre toute personne soumise son contrle ou dont laudition est ncessaire lexercice de sa mission de contrle. Le secrtaire gnral de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution ou son reprsentant peut en outre, pour les personnes mentionnes larticle L. 612-2, intervenir devant le conseil dadministration, le conseil de surveillance ou tout organe exerant des fonctions quivalentes, ou convoquer et entendre collectivement les membres du conseil dadministration, du conseil de surveillance ou de tout organe exerant des fonctions quivalentes. ; 3 Au premier alina de larticle L. 612-25 : a) Aprs les mots : dune obligation sont insrs les mots : de notification, ; b) Les mots : ou de donnes sont remplacs par les mots : , de donnes ou daudition ; 4 larticle L. 612-33 est ainsi modifi : a) Au dbut du premier alina, il est insr un I ; b) Il est ajout un II ainsi rdig : II. - LAutorit de contrle prudentiel et de rsolution peut suspendre les personnes mentionnes larticle L. 612-23-1 lorsquelles ne remplissent plus les conditions dhonorabilit, de comptence ou dexprience requises par leur fonction et que lurgence justifie cette mesure en vue dassurer une gestion saine et prudente. ; 5 Aux 4 et 5 de larticle L. 612-39 aprs les mots: dun ou plusieurs dirigeants sont ajouts les mots: ou de toute autre personne mentionne larticle L. 612-23-1 ; 6 Aprs larticle L. 511-10, il est insr un article L. 511-10-1 ainsi rdig : Art. L. 511-10-1. - Les membres du conseil dadministration, du conseil de surveillance ou de tout
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autre organe exerant des fonctions quivalentes, disposent de lhonorabilit, de la comptence et de lexprience ncessaires. La comptence des intresss est apprcie par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution partir de leur formation et de leur exprience, au regard de leurs attributions. Lorsque des mandats ont t antrieurement exercs, la comptence est prsume raison de lexprience acquise. Pour les nouveaux membres, lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution tient compte des formations dont ils pourront bnficier tout au long de leur mandat. Lautorit tient compte galement, dans lapprciation porte sur chaque personne, de la comptence et des attributions des autres membres de lorgane auquel elle appartient. Un dcret en Conseil dtat prcise les conditions dapplication du prsent article. ; 7 Aprs larticle L. 532-2, il est insr un article L. 532-2-1 ainsi rdig : Art. L. 532-2-1. - Les membres du conseil dadministration, du conseil de surveillance ou de tout autre organe exerant des fonctions quivalentes, disposent de lhonorabilit, de la comptence et de lexprience ncessaires. La comptence des intresss est apprcie par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution partir de leur formation et de leur exprience, au regard de leurs attributions. Lorsque des mandats ont t antrieurement exercs, la comptence est prsume raison de lexprience acquise. Pour les nouveaux membres, lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution tient compte des formations dont ils pourront bnficier tout au long de leur mandat. Lautorit tient compte galement, dans lapprciation porte sur chaque personne, de la comptence et des attributions des autres membres de lorgane auquel elle appartient. Un dcret en Conseil dtat prcise les conditions dapplication du prsent article. ; 8 Aprs larticle L. 511-47, il est insr un article L. 511-47-1 ainsi rdig : Art. L. 511-47-1. - I. - En cas de cessation du mandat dun membre du conseil dadministration, du conseil de surveillance ou de tout autre organe exerant des fonctions quivalentes, la suite dune dcision
dopposition prise par lautorit de contrle prudentiel en application de larticle L. 612-23-1, ce conseil peut, entre deux assembles gnrales, procder des nominations titre provisoire. Lorsque lopposition de lAutorit de contrle prudentiel aboutit ce que le nombre des membres du conseil devienne infrieur au minimum lgal, les administrateurs restants ou le directoire convoquent immdiatement lassemble gnrale ordinaire en vue de complter leffectif du conseil dadministration ou du conseil de surveillance. Lorsque lopposition de lAutorit de contrle prudentiel aboutit ce que le nombre des membres du conseil devienne infrieur au minimum statutaire, sans toutefois tre infrieur au minimum lgal, le conseil dadministration ou le conseil de surveillance procde, dans le dlai de trois mois compter du jour o se produit la cessation, des nominations titre provisoire en vue de complter son effectif. Les nominations effectues par le conseil, en application des dispositions qui prcdent, sont notifies lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution dans les conditions fixes larticle L. 612-23-1 et soumises la ratification de la plus prochaine assemble gnrale ordinaire. dfaut de ratification, les dlibrations prises et les actes accomplis antrieurement par le conseil nen demeurent pas moins valables. Lorsque le conseil nglige de procder aux nominations requises ou si lassemble nest pas convoque, tout intress peut demander en justice la dsignation dun mandataire charg de convoquer lassemble gnrale, leffet de procder aux nominations ou de ratifier les nominations prvues au troisime alina. II. - En cas de cessation du mandat du prsident, le conseil dadministration ou le conseil de surveillance peut dlguer un administrateur ou un membre du conseil de surveillance dans les fonctions de prsident. Cette dlgation est donne pour une dure limite et nest pas renouvelable. Elle devra faire objet dune notification auprs de lautorit de contrle prudentiel dans les conditions fixes larticle L. 612-23-1.
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CHAPITRE III SUPERVISION DES CHAMBRES DE COMPENSATION

Article 15
Le Code montaire et financier est ainsi modifi : 1 larticle L. 141-4 : a) Les mots : des systmes de compensation, de rglement et de livraison des instruments financiers. sont remplacs par les mots : des chambres de compensation dfinies larticle L. 440-1, et des systmes de rglement et de livraison dinstruments financiers. ; b) Aprs le II, il est ajout un III ainsi rdig : III. - La Banque de France procde des contrles sur pices et sur place pour lexercice des missions mentionnes au premier alina du I et au II. Elle effectue des expertises et se fait communiquer par les chambres de compensation et par les gestionnaires des systmes de paiement ou de rglement et de livraison dinstruments financiers les informations et les documents utiles lexercice de ces missions. Dans le cas o un rapport est tabli, le projet de rapport est port la connaissance des dirigeants de la chambre de compensation ou du gestionnaire du systme contrl, qui peuvent faire part de leurs observations, dont il est fait tat dans le rapport dfinitif. Les recommandations formules par la Banque de France, ainsi que toute autre information transmise la chambre de compensation ou au gestionnaire du systme contrl, ne peuvent tre communiques des tiers, en dehors des cas o la loi le prvoit, sans laccord pralable de la Banque de France. ; 2 Larticle L. 440-1 est remplac par les dispositions suivantes : Art. L. 440-1. - Les chambres de compensation sont les contreparties centrales dfinies larticle 2 (1) du rglement (UE) n 648/2012 du Parlement europen et du Conseil du 4 juillet 2012 sur les produits drivs de gr gr, les contreparties centrales et les rfrentiels centraux. Elle sont agres en tant qutablissement de crdit
par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution, aprs consultation de lAutorit des marchs financiers et de la Banque de France. Toute modification des lments constitutifs de leur agrment est soumise lautorisation pralable de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution, aprs consultation de lAutorit des marchs financiers et de la Banque de France. Lorsque lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution reoit les informations prvues larticle 31 du rglement (UE) n 648/2012 susmentionn ou est saisie au titre dun projet daccord dinteroprabilit mentionn larticle 54 de ce mme rglement, elle consulte galement lAutorit des marchs financiers et la Banque de France. Leurs rgles de fonctionnement sont approuves par lAutorit des marchs financiers. Ces rgles sont rdiges en franais ou, dans les cas dfinis par le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers, dans une autre langue usuelle en matire financire. Un dcret en Conseil dtat dtermine les conditions dapplication du prsent article. ; 3 Les deux derniers alinas de larticle L. 440-2 sont remplacs par les dispositions suivantes : Les relations entre une chambre de compensation et une personne morale mentionne ci-dessus sont de nature contractuelle. ; 4 Le premier alina de larticle L. 440-3 est remplac par les dispositions suivantes : LAutorit des marchs financiers peut interdire laccs, par une entreprise de march ou une personne grant un systme multilatral de ngociation, une chambre de compensation ou un systme de rglement et de livraison dinstruments financiers, lorsque cet accs risque de mettre en pril le fonctionnement harmonieux et ordonn des marchs ou daggraver le risque systmique. ; 5 Le premier alina de larticle L. 440-7 est remplac par les dispositions suivantes : Les dpts effectus par les donneurs dordres auprs des prestataires de service dinvestissement, des adhrents dune chambre de compensation,
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ou effectus par ces adhrents auprs dune telle chambre en couverture ou garantie des positions prises sur des instruments financiers, prennent la forme dune garantie financire prvue larticle L. 211-38 ou de tout autre forme prvue par les rgles de fonctionnement. ; 6 Larticle L. 440-8 est remplac par les dispositions suivantes : Art. L. 440-8.- Aucun crancier dun donneur dordres, dun prestataire de service dinvestissement mentionn larticle L. 440-7, dun adhrent dune chambre de compensation, ou selon le cas, de la chambre elle-mme, ainsi que tout mandataire de justice dsign dans le cadre du livre VI du Code de commerce ne peuvent se prvaloir dun droit quelconque sur les dpts qui prennent la forme dune garantie financire prvue larticle L. 211-38 mme sur le fondement du livre VI du Code de commerce. Les interdictions mentionnes au premier alina sont galement applicables aux procdures judiciaires ou amiables ouvertes hors de France, quivalentes ou similaires celles prvues par le livre VI du Code de commerce. ; 7 Larticle L. 440-9 est remplac par les dispositions suivantes :
Art. L. 440-9. - En cas douverture dune procdure collective dinsolvabilit lencontre dun adhrent dune chambre de compensation ou de tout autre cas de dfaillance de cet adhrent, la chambre peut, de plein droit et sans formalit : 1 Transfrer chez un autre adhrent les dpts effectus auprs de cet adhrent et affrents aux positions prises par les donneurs dordres non dfaillants; 2 Transfrer chez un autre adhrent les positions enregistres chez elle pour le compte des donneurs dordres de cet adhrent et les dpts y affrents ; 3 Prendre toute autre disposition autorise par ses rgles de fonctionnement de nature limiter ou supprimer les risques auxquels elle est expose, y compris, le cas chant, la liquidation des actifs et positions dtenus par ladhrent compensateur dfaillant pour le compte du donneur dordres. Tout excdent dont la chambre de compensation est redevable une fois quelle a achev le processus de gestion de la dfaillance de ladhrent compensateur est restitu sans dlai aux donneurs dordres lorsquils sont connus de la contrepartie centrale ou, sils ne le sont pas, ladhrent compensateur pour le compte de ses donneurs dordres.
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Titre V Dispositions relatives aux socits ou caisse dassurance et de RASSURANCE MUTELLES AGRICOLES
Article 16
Aprs larticle L. 322-27 du Code des assurances, sont insrs les articles L. 322-27-1 et L. 322-27-2 ainsi rdigs : Art. L. 322-27-1. - Lorgane central des caisses dassurances et de rassurances mutuelles agricoles est une socit anonyme dassurance agre conformment aux dispositions de larticle L. 321-1 du Code des assurances ou une socit anonyme de rassurance agre conformment aux dispositions de larticle L. 321-1-1, dont la majorit des droits de vote est dtenue conjointement, directement ou indirectement, par les socits ou caisses dassurances et de rassurances mutuelles agricoles comptence dpartementale ou rgionale. Groupama SA est lorgane central, au sens des dispositions ci-dessus, du rseau compos par les socits ou caisses dassurances et de rassurances mutuelles agricoles. La dnomination de socit ou caisse dassurance ou de rassurance mutuelles agricoles est rserve aux socits ou aux caisses qui procdent la cession ou la rtrocession en rassurance, directement ou indirectement, de risques quils assurent auprs de lorgane central des caisses dassurance et de rassurance mutuelles agricoles . Art. L. 322-27-2. - I. - Lorgane central est charg de veiller la cohsion et au bon fonctionnement du rseau. Il exerce un contrle administratif, technique et financier sur lorganisation et la gestion des organismes du rseau. Il fixe les orientations stratgiques de ce dernier, met toutes instructions utiles cet effet et veille leur application effective. Il prend galement toutes mesures ncessaires pour garantir la solvabilit et le respect des engagements de chacun des organismes du rseau comme de lensemble du groupe. II. - La nomination des directeurs gnraux des organismes du rseau est soumise lapprobation de lorgane central. III. - Sans prjudice des pouvoirs de son conseil dadministration, dans le cas o un organisme du rseau prend des dcisions non conformes aux dispositions lgislatives ou rglementaires relatives aux socits dassurance et de rassurance ou aux instructions donnes par lorgane central, ce dernier peut rvoquer le directeur gnral de lorganisme en question. Lorgane central peut galement pour les mmes motifs, procder la rvocation collective des membres du conseil dadministration de cet organisme. IV. - Sans prjudice des dispositions du III, dans le cas o un organisme comptence locale du rseau prend des dcisions portant atteinte la cohsion et au bon fonctionnement de ce dernier, la socit ou la caisse dassurance ou de rassurance mutuelle agricole auprs de laquelle il se rassure peut, aprs avis de lorgane central, procder la rvocation collective des membres de son conseil dadministration V. - Un dcret en Conseil dtat prcise les modalits dapplication des dispositions du prsent article, notamment les conditions dexercice des missions de lorgane central.
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Titre VI PROTECTION DES CONSOMMATEURS ET GALIT ENTRE LES FEMMES ET LES HOMMES
CHAPITRE IER PLAFONNEMENT DES FRAIS DINCIDENT ET OFFRE DE SERVICES BANCAIRES POUR LA CLIENTLE EN SITUATION DE FRAGILIT
Article 17
la sous-section 2 de la section 1 du chapitre II du titre Ier du livre III du Code montaire et financier, il est ajout un article L. 312-1-3 ainsi rdig : Art. L. 312-1-3. - Les commissions perues par un tablissement de crdit raison du traitement des irrgularits de fonctionnement dun compte bancaire ne peuvent excder un plafond pour les clients en situation de fragilit eu gard, notamment, au montant de leurs ressources. Les tablissements de crdit proposent ces personnes une offre spcifique qui comprend des moyens de paiement et des services appropris leur situation et de nature limiter les frais supports en cas dincidents. Les conditions dapplication du prsent article sont fixes par dcret en Conseil dtat. 1 Le dernier alina de larticle L. 311-4 est supprim ; 2 Aprs larticle L. 311-4, il est insr un article L. 3114-1 ainsi rdig : Art. L. 311-4-1. - Lorsquun prteur propose habituellement des contrats de crdit assortis dune proposition dassurance ayant pour objet la garantie de remboursement du crdit, toute publicit mentionne au premier alina de larticle L. 311-4 diffuse pour son compte sur ces contrats mentionne le cot de lassurance, laide de lexemple reprsentatif mentionn au premier alina de larticle L. 311-4. Ce cot est exprim : 1 lexclusion de tout autre taux, en taux annuel effectif de lassurance, qui permette la comparaison par lemprunteur de ce taux avec le taux annuel effectif global du crdit ; 2 En montant total d en euros par lemprunteur au titre de lassurance sur la dure totale du prt ; 3 En euros par mois. Il est prcis si ce montant sajoute ou non lchance de remboursement du crdit. ; 3 Le III de larticle L. 311-6 est remplac par les dispositions suivantes : III. - Lorsque le prteur offre lemprunteur ou exige de lui la souscription dune assurance, le prteur ou lintermdiaire de crdit informe lemprunteur du cot de lassurance en portant sa connaissance les lments mentionns larticle L. 311-4-1 ; 4 Lintitul de la section 2 du chapitre II du titre Ier du livre III est remplac par lintitul suivant : Publicit et information de lemprunteur ; 5 Aprs larticle L. 312-6, il est insr un article L. 3126-1 ainsi rdig : Art. L. 312-6-1. - Tout document remis lemprunteur pralablement la formulation de loffre men-
CHAPITRE II ASSURANCE-EMPRUNTEUR
Article 18
I. - Le Code de la consommation est ainsi modifi :
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tionne larticle L. 312-7 et comportant un ou plusieurs lments chiffrs sur lassurance de groupe mentionne au premier alina de larticle L. 312-9 mentionne le cot de cette assurance. Ce cot est exprim : 1 lexclusion de tout autre taux, en taux annuel effectif de lassurance, qui permette la comparaison par lemprunteur de ce taux avec le taux effectif global annuel ; 2 En montant total en euros d par lemprunteur au titre de lassurance sur la dure totale du prt ; 3 En euros et par priode, selon la priodicit de paiement. Il est prcis si ce montant sajoute ou non lchance de remboursement du crdit. ; 6 larticle L. 312-9 : a) Le sixime alina est remplac par les dispositions suivantes : Le prteur ne peut pas, en contrepartie de son acceptation en garantie dun contrat dassurance autre que le contrat dassurance de groupe quil propose, modifier le taux, quil soit fixe ou variable, ou les conditions doctroi du crdit, prvus dans loffre dfinie larticle L. 312-7, ni exiger le paiement de frais supplmentaires, y compris les frais lis aux travaux danalyse de cet autre contrat dassurance. ; b) Il est ajout un alina ainsi rdig : Un dcret en Conseil dtat dfinit les conditions dans lesquelles le prteur et lassureur dlgu schangent les informations pralables la souscription des contrats. ; 7 Aprs larticle L. 313-2, il est insr un article L. 3132-1 ainsi rdig : Art. L. 313-2-1. - Un dcret en Conseil dtat dfinit les modalits de calcul du taux annuel effectif de lassurance mentionn aux articles L. 311-4-1, L. 311-6 et L. 312-6-1. II. - Le prsent article entre en vigueur six mois aprs la promulgation de la prsente loi.
CHAPITRE III MESURES RELATIVES AUX INTERMEDIAIRES BANCAIRES ET FINANCIERS

Article 19
Le Code montaire et financier est ainsi modifi : 1 larticle L. 341-2, il est ajout un 11 ainsi rdig : 11 la diffusion auprs des personnes physiques ou morales dune simple information publicitaire, lexclusion de tout document contractuel ou prcontractuel, quel que soit le support. ; 2 larticle L. 341-17, les mots : 1 et 3 sont remplacs par les mots : 1, 3 et 5 ; 3 larticle L. 519-5, les mots : des articles L. 341-4 L. 341-17 sont remplacs par les mots : de la prsente section ainsi qu larticle L. 341-10, aux 5, 6 et 7 de larticle L. 341-12, aux articles L. 341-13, L. 341-16, L. 341-17 ; 4 Au premier alina de larticle L. 612-41, les mots: une disposition du Code des assurances ou du code montaire et financier qui lui est applicable sont remplacs par les mots : une disposition lgislative ou rglementaire au respect de laquelle lAutorit a pour mission de veiller ou un code de conduite homologu applicable sa profession, na pas tenu compte dune mise en garde ou na pas dfr une mise en demeure .
CHAPITRE IV RFRENTIEL DE PLACE

Article 20
I. - Le Code montaire et financier est ainsi modifi : 1 Aprs larticle L. 214-23-1, il est insr un article L. 214-23-2 ainsi rdig :
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Art. L. 214-23-2. - I. - Les organismes de placement collectifs en valeurs mobilires transmettent directement, ou par la socit de gestion qui les gre, les informations les concernant un organisme dot de la personnalit morale charg de la gestion dun rfrentiel de place unique. Cet organisme a pour mission de recueillir, le cas chant de traiter, et de diffuser ces informations. Il regroupe les professions participant la gestion des organismes de placement collectifs en valeurs mobilires. Cet organisme est agr, au vu de ses statuts, par arrt du ministre charg de lconomie. II. - Lenregistrement des organismes de placement collectifs en valeurs mobilires donne lieu au paiement auprs de lorganisme mentionn au I de frais dinscription annuels fixs par arrt du ministre charg de lconomie au vu des lments transmis par cet organisme, dans la limite de cinq cent euros et recouvrs par lorganisme. III. - La liste des informations prvues au I est fixe par arrt du ministre charg de lconomie. Cette liste peut tre complte par dcision du conseil dadministration de lorganisme mentionn au I. Ces informations sont rendues publiques. ; 2 larticle L. 214-24-1, la rfrence : L. 214-23-1 est remplace par la rfrence : L. 214-23-2 . II. - Les dispositions du I entrent en vigueur le 1er janvier 2015.
mots : remet systmatiquement et sans dlai au demandeur une attestation de refus douverture de compte et ; c) Il est ajout une phrase ainsi rdige : la demande dune personne physique, le dpartement, la caisse dallocations familiales ou le centre communal ou intercommunal daction sociale dont elle dpend peut galement transmettre en son nom et pour son compte la demande de dsignation et les pices requises la Banque de France ; 2 Le troisime alina est complt par une phrase ainsi rdige : Elle fixe un modle-type dattestation de refus douverture de compte. ; 3 Les cinquime et sixime alinas sont remplacs par les dispositions suivantes : Les tablissements de crdit ainsi dsigns par la Banque de France sont tenus doffrir au titulaire du compte des services bancaires de base dont le contenu et les conditions tarifaires sont prciss par dcret ; 4 Le dernier alina est remplac par les dispositions suivantes : Les dispositions du prsent article sappliquent aux personnes inscrites aux fichiers grs par la Banque de France en application de larticle L. 131-85 du prsent code et de larticle L. 333-4 du Code de la consommation.
CHAPITRE V MESURES DE SIMPLIFICATION

Article 21
Larticle L. 312-1 du Code montaire et financier est ainsi modifi : 1 Au deuxime alina : a) Aprs les mots : la rception des pices requises sont ajouts les mots : dfinies par arrt ; b) Aprs les mots : Ltablissement de crdit qui a refus louverture dun compte sont insrs les
Article 22
Le Code de la consommation est ainsi modifi : 1 Larticle L. 331-6 est ainsi modifi : a) Il est insr un : I avant les mots : La commission a pour mission ; b) la fin de larticle, il est insr les dispositions suivantes : II. - Toutefois, lorsque la situation du dbiteur, sans quelle ne soit irrmdiablement compromise au sens du troisime alina de larticle L. 330-1, ne per-
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met pas de prvoir le remboursement de la totalit de ses dettes et que la mission de conciliation de la commission parat de ce fait manifestement voue lchec, la commission peut imposer directement la mesure prvue au 4 de larticle L. 331-7 ou recommander les mesures prvues aux articles L. 331-7-1 et L. 331-7-2. ; c) Le dernier alina est supprim ; 2 larticle L. 331-3-1, il est ajout un alina ainsi rdig : Les crances figurant dans ltat dendettement du dbiteur dress par la commission ne peuvent produire dintrts ou gnrer de pnalits de retard compter de la date de recevabilit et jusqu la mise en uvre des mesures prvues aux 1 et 2 du troisime alina de larticle L. 330-1 ou aux articles L. 331-6, L. 331-7, L. 331-7-1 et L. 331-7-2. ; 3 Aux articles L. 331-7 et L. 331-7-1, le dernier alina est supprim.
III. - Tout successible en ligne directe peut galement obtenir la clture du ou des comptes du dfunt et le versement des sommes y figurant, ds lors que le montant total des sommes dtenues par ltablissement est infrieur un montant fix par arrt du ministre en charge de lconomie. Il justifie de sa qualit dhritier notamment par la production de son acte de naissance et remet un document crit sign de lensemble des hritiers, par lequel ils attestent: 1 qu leur connaissance il nexiste pas de testament ni dautres hritiers du dfunt ; 2 quil nexiste pas de contrat de mariage ; 3 quils autorisent le porteur du document percevoir pour leur compte les sommes figurant sur le ou les comptes du dfunt et clturer ces derniers.
Article 24
larticle L. 311-9 du Code de la consommation, aprs les mots : Code montaire et financier sont insrs les mots : ou au 1 du I de larticle L. 511-7 du mme code .
Article 23
Aprs larticle L. 312-1-2 du Code montaire et financier, il est rtabli un article L. 312 1 3 ainsi rdig : Art. L. 312-1-3. - I. - La personne qui pourvoit aux funrailles du dfunt peut obtenir, sur prsentation de la facture des obsques, le dbit sur le ou les comptes de paiement du dfunt dans la limite du ou des soldes crditeurs de ce ou de ces comptes, des sommes ncessaires au paiement de tout ou partie des frais funraires, auprs de la ou des banques teneuses du ou desdits comptes, dans la limite dun montant fix par arrt du ministre de lconomie et des Finances. II. - Tout successible en ligne directe, dclarant quil nexiste sa connaissance ni testament ni contrat de mariage, peut obtenir le dbit sur le ou les comptes de paiement du dfunt, dans la limite du ou des soldes crditeurs de ce ou de ces comptes, des sommes ncessaires au paiement de tout ou partie des actes conservatoires au sens du 1 de larticle 784 du Code civil auprs de la ou des tablissements de crdit teneurs du ou desdits comptes, dans la limite dun montant fix par arrt du ministre en charge de lconomie. Il peut notamment justifier de sa qualit dhritier par la production de son acte de naissance.
CHAPITRE VI GALITE ENTRE LES FEMMES ET LES HOMMES EN ASSURANCE

Article 25
I. - Larticle L. 111-7 du Code des assurances est ainsi modifi : 1 Le III devient le IV ; 2 Il est insr un III ainsi rdig : III. - La drogation prvue au troisime alina du I est applicable aux contrats et aux adhsions des contrats dassurance de groupe conclus ou effectues au plus tard le 20 dcembre 2012 et ces contrats et adhsions reconduits tacitement aprs cette date. Toutefois, la drogation nest pas applicable aux contrats et aux adhsions mentionnes lalina prcdent ayant fait lobjet aprs le 20 dcembre 2012 dune modification substantielle, ncessitant
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laccord des parties, autre quune modification dont les modalits sont prvues dans les contrats. II. - larticle L. 112-1-1 du Code de la mutualit, les deux derniers alinas du I sont supprims et les II, III et IV sont abrogs.
III. - larticle L. 931-3-2 du Code de la scurit sociale, les deux derniers alinas du I sont supprims et les II et III sont abrogs.
Titre VII DISPOSITIONS RELATIVES LOUTRE-MER

Article 26
Dans un dlai de dix-huit mois compter de la publication de la prsente loi, le Gouvernement est autoris prendre par ordonnance, dans les conditions prvues larticle 38 de la Constitution : 1 Les mesures relevant du domaine de la loi permettant dtendre, avec les adaptations ncessaires, les dispositions de la prsente loi, pour celles qui relvent de la comptence de ltat, en NouvelleCaldonie, en Polynsie franaise et aux les Wallis et Futuna ; 2 Les mesures relevant du domaine de la loi permettant dadapter, le cas chant, les dispositions de la prsente loi, aux collectivits de Saint-Barthlemy, de Saint-Martin et de Saint Pierre-et-Miquelon. Le projet de loi portant ratification de cette ordonnance est dpos devant le Parlement au plus tard le dernier jour du quatrime mois suivant la publication de lordonnance.
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R P U B L
U E
R A
N A I
DE
PROJET DE LOI SPARATION ET DE RGULATION DES ACTIVITS BANCAIRES
tude dimpact
Assemble nationale
Constitution du 4 octobre 1958 Quatorzime lgislature
Enregistr la prsidence de lAssemble nationale le 19 dcembre 2012

tude dimpact
tablie en application de larticle 8 de la loi organique n2009-403 du 15 avril 2009 relative lapplication des articles 34-1, 39 et 44 de la Constitution
Sommaire
Introduction ................................................................................................................................. 7 Titre 1 : Sparation des activits utiles linvestissement des activits spculatives (articles 1 4) ...................................................... 9
1.1 Diagnostic ................................................................................................................................................ 9 1.1.1 La crise ne remet pas en cause le modle de la banque universelle, mais appelle un renforcement densemble de la rgulation et de la supervision bancaire .................................................................................................................................................................................... 9 1.1.2 Les volutions rcentes de la rglementation prudentielle des banques remdient certaines des faiblesses identifies ............................................................................................................ 10 1.1.3 Les nombreuses initiatives trangres, ainsi que les rflexions europennes sur la sparation des activits bancaires, rpondent des situations diffrentes et des objectifs diffrents ................................................................................. 11 1.2 Objectifs du titre ............................................................................................................................. 13 1.3 tude des options ......................................................................................................................... 13 1.4 Prsentation du dispositif juridique envisag .................................................. 14 1.5 tude des impacts .......................................................................................................................... 17 1.5.1 Impact sur les banques ................................................................................................................................................................................. 17 1.5.2 Impact sur le financement de lconomie et sur le service au client ............. 18 1.6 Prise deffet et textes dapplication .............................................................................. 18 1.7 Synthse des consultations .................................................................................................. 18
Titre 2 : Cration dun rgime de rsolution (articles 5 9) ..................................................................................................................................... 19

2.1 Diagnostic : il nexiste pas doutil efficace permettant de grer les crises bancaires ......................................................................................................... 19 2.2 Objectifs du titre ............................................................................................................................. 20 2.3 tude des options ........................................................................................................................... 20 2.4 Prsentation du dispositif juridique envisag et son articulation avec le droit communautaire en vigueur ....................... 21 2.5 tude des impacts .......................................................................................................................... 22 2.5.1 Impact sur le secteur financier ........................................................................................................................................................ 22 2.5.2 Impact sur le financement de lconomie ............................................................................................................... 23 2.6 Prise deffet et textes dapplication .............................................................................. 23 2.7 Synthse des consultations .................................................................................................. 23
Titre 3 : Surveillance macro-prudentielle (articles 10 et 11) ........................................................................................................................... 24

3.1 Diagnostic : la crise a rvl la ncessit dtablir une surveillance macro-prudentielle ................................................................................... 24 3.2 Objectifs .................................................................................................................................................. 25 3.3 tude des Options .......................................................................................................................... 25
PROJET DE LOI DE SPARATION ET DE RGULATION DES ACTIVITS BANCAIRES - TUDE DIMPACT
3.4 tude dimpact ................................................................................................................................... 26 3.4.1 Impact sur les autorits de supervision 26 3.4.2 Impact sur les tablissements de crdit franais et europens 26 3.4.3 Impact sur le financement de lconomie 27 3.5 Prise deffet et textes dapplication ............................................................................... 27 3.6 Synthse des consultations ................................................................................................... 27
Titre 4 : Renforcement des pouvoirs de lAutorit des marchs financiers et de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution (articles 12 15) ....................................... 28
4.1 Dispositions relatives aux pouvoirs de lAutorit des marchs financiers (article 12) ............................................................................................................................. 28 4.1.1 Vacance de la prsidence de lAMF (article 12.1) 28 4.1.2 Droit de communication de lAMF dans sa mission de veille et de surveillance (article 12.2) 28 4.1.3 Pouvoir des enquteurs et des contrleurs (article 12.3) 31 4.1.4 Pouvoir des enquteurs et des contrleurs de prendre une identit demprunt (article 12.4) 33 4.1.5 Modifications intgrant le recueil dinformations sur place (article 12.5) 34 4.1.6 Cadre et champ dapplication des visites domiciliaires (article 12.6 et article 13) 34 4.1.7 Allgement de la procdure de sanction (article 12.7a) 36 4.1.8 Introduction dun manquement autonome dentrave (article 12.7b-c) 36 4.1.9 Extension de lobligation de publication aux marchs autres que rglements (article 12.8) 36 4.2 Dispositions relatives au renforcement des pouvoirs de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution (article 14) ............................................... 37 4.2.1 Diagnostic : La surveillance de la gouvernance des banques doit tre renforce 37 4.2.2 Objectifs de larticle 37 4.2.3 tude des options et des impacts 38 4.2.4 Prise deffet et textes dapplication 39 4.3 Transposition du rglement europen sur les infrastructures de march (EMIR) (article 15) ........................................................................................................ 39 4.3.1 Diagnostic : le nouveau cadre europen implique une adaptation de la lgislation nationale 39 4.3.2 Objectifs de larticle 40
Titre 5 : Dispositions relatives aux socits ou caisses dassurances et de rassurances mutuelles agricoles (article 16) ................................................................................................................................................. 43
5.1 Diagnostic : la gouvernance de Groupama doit tre renforce ........ 43
4
5.2 Objectifs ................................................................................................................................................... 44 5.3 tude des options et des impacts .................................................................................... 44 5.3.1 Opportunit de procder aux amliorations de la gouvernance du groupe par voie lgislative 44 5.3.2 Choix de Groupama SA comme organe central du groupe 44 5.3.3 Primtre du rseau 45 5.3.4 Missions et responsabilits de lorgane central 46 5.3.5 Rle de lorgane central dans les procdures de nomination et de rvocation des dirigeants et des administrateurs des organismes du rseau 46 5.4 Prise deffet et texte dapplication ................................................................................. 47 5.5 Synthse des consultations ................................................................................................... 47
Titre 6 : Protection des consommateurs et galit entre les hommes et les femmes (articles 17 25) ........................ 48
6.1 Frais dintervention (article 17) ......................................................................................... 48 6.1.1 Diagnostic 48 6.1.2 Objectifs 50 6.1.3 Options 50 6.1.4 tude des impacts 50 6.1.5 Prise deffet et textes dapplication 51 6.1.6 Synthse des consultations 51 6.2 Assurance emprunteur (article 18) ................................................................................ 51 6.2.1 Diagnostic 51 6.2.2 Objectifs 52 6.2.3 Options 53 6.2.4 tude des impacts 53 6.2.5 Prise deffet et textes dapplication 54 6.2.6 Synthse des consultations 54 6.3 Mesures relatives aux intermdiaires bancaires et financiers (article 19) ...................................................................................................................... 54 6.3.1 Diagnostic 54 6.3.2 Objectifs 55 6.3.3 Options 55 6.3.4 tude des impacts 56 6.3.5 Prise deffet et textes dapplication 56 6.3.6 Synthse des consultations 56 6.4 Rfrentiel de place (article 20) ......................................................................................... 56 6.4.1 Diagnostic 56 6.4.2 Objectifs 57 6.4.3 Options 58
6.4.4 tude des impacts 58 6.4.5 Prise deffet et textes dapplication 58 6.4.6 Synthse des consultations 58 6.5 Mesures de simplification ....................................................................................................... 59 6.5.1 Accessibilit bancaire (article 21) 59 6.5.2 Procdure de surendettement (article 22) 63 6.5.3 Compte du dfunt (article 23) 66 6.5.4 Fichier national des incidents de remboursement des crdits aux particuliers (article 24) 68 6.6 galit entre les hommes et les femmes pour les tarifs et prestations en matire dassurance (article 25) .................................................... 69 6.6.1 Diagnostic 69 6.6.2 Objectifs 69 6.6.3 Options 69 6.6.4 tude des impacts 69 6.6.5 Synthse des consultations 70
Titre 7 : Dispositions relatives loutre-mer (article 26) .......71
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Introduction
a crise financire qui a dbut en 2007-2008 a mis en lumire les carences du dispositif de rgulation du secteur financier, en particulier du secteur bancaire, ainsi que linsuffisance des outils la disposition des autorits de supervision. Le prsent projet de loi vise remdier certaines des faiblesses identifies au cours des dernires annes et renforcer la rgulation et les pouvoirs des autorits de supervision en matire bancaire et financire. Le projet de loi met tout dabord en uvre lengagement du Prsident de la Rpublique de sparer les activits utiles au financement de lconomie des activits spculatives. Il comporte cette fin des mesures de sparation, de renforcement de la surveillance des activits de marchs et dinterdiction de certaines activits ou produits. Le projet de loi comporte, en deuxime lieu, des dispositions relatives la mise en place dun rgime de rsolution des crises bancaires, avec en particulier la cration dune autorit de rsolution des crises bancaires, lextension du rle du Fonds de garantie des dpts et la mise en place de nouveaux pouvoirs de gestion des crises bancaires. Le projet de loi prvoit par ailleurs la dsignation formelle dune autorit macroprudentielle. Le Conseil de rgulation financire et du risque systmique (Corefris) renomm Conseil de stabilit financire voit ses missions largies et est dot dune capacit dintervention directe. Le projet de loi comporte des dispositions relatives aux pouvoirs et au fonctionnement de lAutorit des marchs financiers (AMF) et de lAutorit de contrle prudentiel (ACP), une disposition dadaptation au rglement europen sur les produits drivs ngocis de gr gr et la mise en place dun rfrentiel de place pour les organismes de placement collectifs en valeurs mobilires (OPCVM). Le projet de loi contient des mesures ncessaires au redressement de Groupama. Le projet de loi prvoit, enfin, des mesures de protection des consommateurs en matire bancaire (plafonnement des commissions dintervention, mesures relatives l accessibilit bancaire , mesures de simplification, ainsi que diverses dispositions, en particulier relatives au dmarchage bancaire et financier) et assurantielle (assurance des emprunteurs et galit entre les femmes et les hommes en assurance).
Titre 1ER Sparation des activits utiles au financement de lconomie des activits spculatives
Le prsent titre a pour objet de mettre en uvre lengagement du Prsident de la Rpublique de sparer les activits utiles au financement de lconomie des activits spculatives.
1.1 Diagnostic
1.1.1 La crise ne remet pas en cause le modle de la banque universelle, mais appelle un renforcement densemble de la rgulation et de la supervision bancaire
La crise financire a rvl depuis 2007 un certain nombre de fragilits du secteur financier en gnral et du secteur bancaire en particulier : un ala moral incitant une prise de risques excessifs, en particulier des plus grands tablisse ments ; des failles dans la rglementation bancaire, en particulier lexistence darbitrages rglementaires permettant de rduire les exigences en fonds propres applicables aux banques sans rduction parallle des risques encourus, notamment travers le transfert de crances au sein du portefeuille de ngociation ( trading book englobant les expositions des banques qui relvent principalement du risque de march) ou via les oprations de titrisation ; des failles dans la supervision bancaire qui ont autoris, dans certains pays et dans un contexte de bulle immobilire, des pratiques de distribution de crdit inappropries et une concentration excessive des risques chez certains tablissements, notamment dans des tablissements spcialiss, ainsi que des fragilits importantes lies des modles de refinancement excessivement dpendants des marchs. Parmi ces facteurs de vulnrabilit, les plus fortement corrls avec le risque de dfaillance sont la faible diversification des revenus et la dpendance aux refinancements de march1. En particulier, il napparat pas, au regard de lexprience de la crise, que les banques dites universelles2 aient montr des vulnrabilits particulires. Au contraire, comme la soulign la Cour des comptes3, lexprience franaise de la crise montre que si les banques lactivit diversifie ont parfois subi des pertes importantes, elles ont pu tirer parti de la diversification de leurs revenus pour absorber ces pertes sans recours des aides publiques. La structure des activits nest dailleurs pas non plus directement corrle lexposition ventuelle des tats : de fait, si les tats ont d intervenir frquemment depuis 2008 auprs de
(1) Voir ce sujet les conclusions du rapport Liikanen. (2) La catgorie des banques universelles, dans laquelle figurent les plus grandes banques franaises, se caractrise par son implication la fois dans des activits de banque de dtail (collecte de dpts et octroi de crdit), dinvestissement (activit de march de capitaux) et de financement (activits de financement de projet ou pour le compte de grands clients impliquant la fois des activits de crdit et de marchs de capitaux). (3) La Cour des comptes a tir ce constat de son analyse de la crise dans son rapport de de mai 2010 Les concours aux tablissements de crdit: bilan et enseignements tirer . On notera par ailleurs que la littrature acadmique reconnat globalement leffet positif de la diversification des activits (voir par exemple Bordo, Redich et Rogoff : Why didnt Canada have a banking crisis in 2008 ? , aot 2011).
banques en difficult, cest aussi bien auprs dtablissements de taille moyenne que des grands tablissements, et au profit dtablissements spcialiss comme dtablissements lactivit diversifie. Enfin, la crise a dmontr que le potentiel de risque dans les activits bancaires est significatif dans toutes les activits. En particulier, les activits de crdits hypothcaires, qui sont par ailleurs lorigine du dclenchement de la crise, ont engendr autant -sinon plus- de pertes pour le secteur dans son ensemble que les activits de march (mme si limbrication des deux activits est importante). Il apparat toutefois, comme lillustrent certains cas rcents, que les activits de march font peser sur les banques des risques spcifiques, tant du fait de la plus forte volatilit des rsultats des activits de march que de lexistence de leurs risques oprationnels levs. Il est essentiel de sassurer que ces risques, qui sont ncessaires loctroi par les banques de services essentiels au financement de lconomie et au bon fonctionnement des marchs, sont suffisamment encadrs et surveills.
1.1.2 Les volutions rcentes de la rglementation prudentielle des banques remdient certaines des faiblesses identifies
Sous limpulsion du G20, un travail considrable de renforcement de la rgulation prudentielle des banques a t entrepris depuis 2008 ; il sest traduit par un ensemble dinitiatives : les exigences en fonds propres des banques, particulirement au titre de leurs activits de march, ont t considrablement renforces : les accords dits de Ble II,5 et de Ble III ont ainsi renforc les normes de solvabilit applicables aux tablissements de crdits. Ils ont par ailleurs rvalu le traitement prudentiel des diffrentes composantes des bilans bancaires afin dliminer les opportunits darbitrage rglementaire qui existaient, avant la crise, entre les diffrentes composantes du portefeuille dactifs bancaire et de ngociation. Si laccord dit de Ble II,5 est dores et dj entr en vigueur en Europe (suite la directive CRD III), laccord dit de Ble III est en cours de transposition en Europe. Le Comit de Ble continue par ailleurs de travailler la revue du traitement prudentiel du portefeuille de ngociation ; des normes internationales, galement en cours dlaboration, imposeront aux banques de sassurer dune meilleure rsistance des tensions sur la liquidit4. Deux ratios de liquidit, un mois et un an, sont ainsi prvus par les accords de Ble III. Ces ratios seront toutefois soumis une priode dobservation et de calibrage ; le traitement des banques systmiques a fait lobjet dun accord au Sommet du G20 de Cannes en novembre 2011. Ce cadre de traitement prvoit : (i) la mise en place dune supervision renforce, (ii) des exigences en capital supplmentaires pour les banques les plus grandes, les plus lies financirement au reste du secteur financier mondial et dont les activits sont les plus complexes, et (iii) la mise en place de mesures de gestion de crises bancaires destines protger les contribuables en facilitant la rsolution des crises sans apport dargent public. Sur ce dernier volet, le prsent projet de loi incorpore au titre 2 un ensemble de dispositions visant mettre en place un tel rgime au niveau franais ; lencadrement des rmunrations dans le secteur financier est galement un volet important de lagenda de la rgulation financire du G20. Il a donn lieu ladoption en novembre 2009 de principes et standards incorpors dans la directive CRD III et repris en droit franais au sein du rglement 97-02 sur le contrle interne des tablissements de crdits. Ces rgles visent sassurer que les modalits de rmunrations des dirigeants et des salaris dont les activits sont
(4) Au niveau franais nanmoins, un ratio de liquidit contraignant tait dj en vigueur.
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susceptibles daffecter significativement le profil de risque de lentreprise sont conues pour ne pas encourager de prises de risques excessifs ; les travaux en cours sur le systme bancaire parallle dit shadow banking system au sein du Financial Stability Board (Conseil de stabilit financire) mis en place par le G20, ainsi que des initiatives antrieures, visent renforcer le traitement prudentiel de la titrisation ; de nombreuses autres initiatives ont t prises en matire de rglementation de march, visant notamment gnraliser le recours aux chambres de compensation, mieux rguler les marchs de gr gr, et prvenir les abus de march. Lensemble de ces travaux remdie plusieurs des fragilits identifies pendant la crise. Certaines de ces mesures, en particulier, rpondent aux mmes objectifs que certaines des propositions existantes relatives la modification des structures bancaires : les mesures prises pour renforcer les exigences en fonds propres des banques, particulirement au titre de leurs activits de march, auront pour effet indirect de rduire la profitabilit de ces activits et les opportunits darbitrage qui rsultaient du traitement des risques de march et de crdit avant la crise ; les mesures dcides par le G20 pour le traitement des institutions systmiques, particulire ment celles qui renvoient la mise en place dun rgime de rsolution des crises bancaires (et qui font lobjet du titre 2 du prsent projet de loi) ont pour objectif de rduire lala moral des banques dites too big to fail . Toutefois, les banques sont soumises aujourdhui des limitations des risques qui sont ncessaires au service du client, mais non des limitations spcifiques applicables leurs activits de march et destines limiter les risques quoccasionnent ces activits.
1.1.3 Les nombreuses initiatives trangres, ainsi que les rflexions europennes sur la sparation des activits bancaires, rpondent des situations et des objectifs diffrents
Le dbat international sur les mesures de structure a t relanc par la crise financire, suite aux faillites qui en ont marqu le dclenchement. Ce dbat puise des sources anciennes : historiquement, la sparation des activits des banques de crdit et des banques dinvestissement avait t mise en uvre dans un certain nombre de pays (notamment aux tats-Unis travers le Glass Steagall Act) avant dtre presque partout abandonne dans les annes 80 et 90. Les principales initiatives existantes autour desquelles sorganise le dbat au niveau international sont : la rgle de Volcker , insre dans le Dodd-Frank Act vot en juillet 2010 par le Congrs amricain. Elle vise interdire aux banques de pratiquer du trading pour compte propre des fins spculatives. Cette rgle poursuit deux objectifs : limiter les conflits dintrts qui peuvent natre de la multiplicit des rles jous par les banques (notamment en ce qui concerne les intrts potentiellement divergents de leurs clients et de leurs bureaux de trading pour compte propre) et rduire les risques pris par les banques, au titre de leurs activits de march, au strict ncessaire compte tenu de leur rle dans le financement de lconomie. La rgle de Volcker fonctionne de la manire suivante : le principe gnral est linterdiction pour les banques amricaines ou actives aux tats-Unis deffectuer du trading pour compte propre. Cette interdiction gnrale fait cependant lobjet de multiples exemptions pour des activits spcifiques directement utiles la liquidit et au bon fonctionnement des marchs. Ainsi, les activits de tenue de march (market making), les services lis lmission sur le march primaire (underwriting), les activits de couverture (hedging) rduisant lexposition certains risques spcifiques, les transac-
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tions pour compte de tiers et lachat de titres de dette souveraine amricaine demeurent autoriss. Cette rforme devrait entrer en vigueur en 2017 ; les travaux de la Commission Vickers au Royaume-Uni, dont le rapport a t rendu public en septembre 2011. Ce rapport propose un cloisonnement (ring fencing) des activits entre, dune part, la banque de dtail et, dautre part, la banque de financement et dinvestissement, avec un triple objectif : (i) diminuer lala moral et la rente systmique lie la probabilit leve dun soutien de ltat en cas de crise bancaire, (ii) protger les dposants et les contribuables britanniques des consquences dune crise bancaire, (iii) faciliter la faillite ordonne ou rsolution dun tablissement en cas de crise. Le cloisonnement repose sur la rpartition des activits en trois catgories : les activits qui doivent tre places dans la filiale de dtail (dpts et dcouverts de la clientle des particuliers et des petites et moyennes entreprises PME), celles qui sont interdites dans lentit cloisonne (tout service lintention de clients hors Espace Economique Europen, toute exposition vis--vis de banques non cloisonnes ou dautres socits financires, toute position sur drivs ou activits de march) et les autres. Cette structure laisse une marge de libert importante aux tablissements : par exemple, les crdits hypothcaires ou les crdits PME pourraient tre placs dans lune ou lautre entit. Elle prserve par ailleurs les intrts des grandes banques britanniques et notamment de leurs activits de march (et plus gnralement, des banques dinvestissements tablies Londres). Les banques dinvestissement britanniques pourront notamment continuer tre adosses des dpts condition quil ne sagisse pas de dpts de la clientle de dtail europenne. Le gouvernement britannique a globalement confirm ces orientations, mais a toutefois rcemment assoupli les propositions initiales de la Commission Vickers en envisageant dautoriser au sein de la banque de dtail certaines activits (notamment toutes les activits de couverture affrentes la banque de dtail, donc, en pratique, une grande partie du portefeuille de swaps des banques). La mise en uvre effective de cette rforme, dont lexamen parlementaire doit commencer dbut 2013 et se poursuivre jusquen 2015, est prvue lhorizon 2019 ; enfin, le rapport de la Commission des sages , mise en place par la Commission europenne et prside par lancien gouverneur de la banque centrale de Finlande Erkki Liikanen, propose dobliger les banques qui ont une activit de trading significative crer une filiale ddie. Cette filialisation aurait pour objectifs : (i) de rduire lincitation la prise de risque, (ii) de protger les dpts et les contribuables des risques de march, (iii) de forcer les banques allouer leurs ressources au financement de lconomie, (iv) de rduire les interconnexions entre les banques et avec le shadow banking system et, enfin, (v) de rduire lavantage de financement dont bnficieraient les activits de march du fait de leur adossement la banque universelle. Le primtre de cette filiale inclurait : (i) le trading pour compte propre pur (i.e. les oprations darbitrage sans lien avec le service aux clients), (ii) la tenue de march, (iii) les activits de private equity et (iv) les activits de prime brokerage vis vis de certaines contreparties (hedge funds) ds lors quelles ne sont pas scurises. La filiale serait galement la seule autorise prter certaines entits (vhicule de conduit ou Structured Investment Vehicule SIV). La filialisation sapplique donc un primtre large, dfini la fois par les activits et par le type de contreparties autorises. Le seuil de dclenchement de lobligation de filialiser ces activits ( compter de 15% 25% du bilan ou plus de 100 Md dactifs en portefeuille de ngociation ou trading book) implique que cette proposition sappliquerait probablement, si elle devait tre mise en uvre au niveau europen, aux quatre plus grandes banques franaises.
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1.2 Objectifs du titre

La sparation des activits utiles linvestissement et lemploi des activits spculatives vise sassurer que les banques sont au service du financement de lconomie. En garantissant que les risques de march assums par les banques sont ncessaires la fonction de financement de lconomie, une telle rforme permettra de limiter les risques de march pris par les banques et de rduire leur capacit adosser leurs activits les plus risques aux ressources qui bnficient aujourdhui dune garantie explicite (comme les dpts) de ltat. Dans le mme temps, la rforme bancaire vise prserver les avantages de la banque universelle. En dehors de la bonne rsilience dont ont fait preuve les groupes bancaires franais du fait de la diversification de leurs activits et de leurs revenus, la banque universelle constitue en effet un atout pour le financement de lconomie, particulirement dans un contexte de contraintes rglementaires accrues : les activits de banques de financement et dinvestissent sont fortement complmentaires des activits de crdit, particulirement dans un contexte o la mise en uvre des nouvelles normes prudentielles imposera une dsintermdiation plus importante ; en particulier, les besoins de financement des clients, particulirement des entreprises, tendent tre de plus en plus sophistiqus et supposent laccs une banque capable de leur fournir une vaste gamme dinstruments financiers ; les clients des banques bnficient dun interlocuteur unique susceptible de leur fournir lensemble de la gamme de services financiers. Mme si la littrature acadmique montre quil existe peu dconomies dchelle dans les banques, il apparat en revanche que ces conomies de gamme sont significatives et amliorent grandement le service au client. Le prsent titre sarticule troitement avec les dispositions du titre 2 sur la rsolution des crises bancaires. Ces dispositions prvoient en particulier que la future autorit de rsolution pourra, au cas par cas, imposer des mesures de structure, y compris des mesures limitatives dactivit ou des mesures de sparation supplmentaires si celles-ci simposent au regard de la rsolvabilit de la banque. Cette approche au cas par cas est prfrable lapproche ex ante retenue, par exemple, par le rapport Vickers ; en effet, les risques et les obstacles la rsolution sont, par nature, mobiles et changeants. Il est douteux par ailleurs quune telle approche (Vickers) permette rellement de rduire le risque systmique dans la mesure o lentit de trading serait par ellemme dimportance systmique, et ce dautant plus quen labsence de diversification des revenus, elle serait plus sujette aux risques de march.
1.3 tude des options

Compte tenu des objectifs mentionns au paragraphe prcdent, plusieurs choix ont d tre faits : un premier arbitrage renvoie au choix entre une interdiction ou un cantonnement des activits de march sans lien avec le service au client. Linterdiction (comme le propose la rgle de Volcker) est la solution la plus radicale et la plus mme, par construction, de protger les banques des risques de march, la filialisation ne permettant quune limitation des risques (hors cas de faute de gestion). Une telle mesure prsente toutefois linconvnient important dinciter la migration de ces activits vers le systme bancaire parallle (shadow banking system), et ainsi daccrotre le risque que ces activits soient paradoxalement, lavenir moins bien rgules tout en restant systmiques. Elle pose galement un problme dapprciation pour certaines activits qui peuvent
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temporairement avoir un lien limit avec la clientle (activits en dveloppement). Linterdiction peut nanmoins se justifier pour certaines activits juges particulirement nfastes ou dstabilisantes ; une deuxime question qui se pose est celle de la liste des activits et de la manire dont cette liste est inscrite dans le dispositif juridique. Cette question se dcline en plusieurs composantes (liste positive ou ngative dactivits interdites ou autorises, degr de prcision de dfinitions et des modalits de contrle poses dans la loi). cet gard, il parat extrmement complexe de qualifier ex ante les activits spculatives. De mme, il napparat pas souhaitable dinscrire directement dans la loi des dfinitions trs prcises des activits autorises dans la mesure o elles se heurteraient alors la complexit des oprations qui sont vises et la difficult dassurer quune liste dactivits puisse tre aisment tenue jour. Lexprience amricaine de tentative dapplication de la rgle de Volcker montre dailleurs quil est trs difficile de caractriser ex ante les critres dapprciation de lautorit de contrle. En revanche, lautorit de supervision peut dans la pratique identifier les activits en cause, condition que la loi lui donne les moyens dimposer un contrle fin de ces activits. Cette question renvoie donc au dispositif de contrle de la mise en uvre ; le primtre des activits cantonner est la question la plus difficile. Elle se pose particulire ment pour la tenue de march, qui correspond la prsence permanente dun intervenant sur le march qui fixe des prix dachat et de vente fermes assortis dun engagement de sa part de se porter contrepartie ces prix sur des quantits minimales, aux fins dapporter de la liquidit ce march. Le rapport Liikanen envisage dailleurs la filialisation dune partie de lactivit de tenue de march (celle qui ne correspond pas aux activits lies lmission primaire de titres) au motif que cette activit est trs proche de lactivit pour compte propre pur . Cette distinction napparat toutefois pas oprante : en effet, lactivit de tenue de march, y compris sur le march secondaire, est consubstantielle aux activits de financement des banques dans la mesure o les investisseurs nacceptent de se porter contrepartie sur le march primaire (par exemple dans le cadre dune opration de placement de titres) que sils ont une garantie suffisante sur la liquidit secondaire des titres. Lactivit des banques en tant que teneurs de march est essentielle au bon fonctionnement des marchs, en particulier en Europe, dont les banques constituent les plus gros acteurs de marchs : les banques assurent ainsi, par exemple, la liquidit des titres souverains mis par les tats. Or linclusion de la tenue de march au sein de la filiale risquerait de compromettre la viabilit de la filiale et ainsi de conduire les banques franaises se retirer de cette activit. En effet, la tenue de march implique une gestion de stocks, et par consquent des besoins de financement trs significatifs dont il est risqu de penser quils pourront tre satisfaits au sein de la filiale cantonne et dnue de garantie de la maison mre. Enfin, sil est exact que la tenue de march se rapproche certains gards de la ngociation pour compte propre, la tenue de march pure se distingue nanmoins des activits spculatives notamment en ce quelle implique une forte rotation des stocks et labsence de position ouverte durable. Il est donc possible en pratique, pour une autorit de supervision, de distinguer une activit de tenue de march dune activit spculative pour compte propre.
1.4 Prsentation du dispositif juridique envisag

Le titre 1 du projet de loi insre dans le code montaire et financier quatre nouveaux articles. Le premier article dispose que les tablissements de crdits ou les groupes financiers comportant un tablissement de crdit dont les activits de marchs sont significatives (le seuil serait prcis par dcret) ne peuvent raliser des oprations sur compte propre que lorsque celles-
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ci ont une utilit avre pour le financement de lconomie. Les cas envisags sont limitativement numrs dans larticle qui propose une dfinition prcisant le type doprations vises : la prestation de services dinvestissement la clientle. Il sagit par exemple de fournir des services de couverture tels que la vente de produits drivs rpondant au besoin de couverture des risques du client, de financements tels que la prise ferme de titres mis par le client, ou dinvestissement. Le texte pose un critre permettant de distinguer les activits clientle des activits de compte propre : celles-ci doivent tre rmunres par le client et donner lieu une gestion prudente des risques. Ce type dactivits nautorise en effet pas toujours une parfaite couverture des risques. Un texte de niveau rglementaire prcisera la notion de gestion prudente des risques afin de clarifier que les risques de march rsiduels quoccasionne cette activit doivent tre limits au strict ncessaire pour rpondre aux besoins des clients. Il est noter que cette dfinition est indpendante de la liste des services dinvestissement de larticle L321-1 du code montaire et financier : lobjet de cet article nest pas de crer une nouvelle catgorie de services dinvestissement mais de prciser dans quelles conditions les services dinvestissement fournis par les banques leurs clients doivent tre effectus ; la couverture des risques propres de ltablissement. Il sagit par exemple des positions sur drivs prises par ltablissement pour rduire ses propres risques, quil sagisse de risques de march ou de crdit (par exemple pour rduire son exposition au risque de taux). Le texte prcise que ltablissement devra faire la preuve de la pertinence conomique de linstrument de couverture. Ce critre est proche du critre comptable, mais le choix est fait de ne pas explicitement renvoyer un critre comptable dans la mesure o la comptabilit dite de couverture , qui conduit identifier les instruments, est optionnelle et o le test defficacit utilis en matire comptable pour les couvertures nest pas toujours pertinent (car il nest pas suffisamment exigeant) ; lactivit de tenue de march. Comme expos plus haut, le choix a t fait de maintenir cette activit essentielle au financement de lconomie au sein du groupe bancaire ; la gestion de la trsorerie du groupe. Cette activit ne peut tre dissocie de lactivit principale de ltablissement. Le fait dimposer une limite dexposition entre lentit bancaire et lentit de trading empche que la trsorerie de lentit bancaire puisse tre gre par lentit de trading. Par ailleurs, lentit bancaire devra respecter individuellement les ratios de liquidit, qui lui imposeront de dtenir une rserve dactifs liquides. La notion de prudence sera traduite par des rgles spcifiques cette fonction qui fera lobjet dune surveillance propre. Lutilisation spculative des excdents de trsorerie est en effet la source de certaines drives rcentes (cf. laffaire JP Morgan, dans laquelle le desk impliqu dans les pertes importantes tait un desk de trsorerie) ; les oprations dinvestissements du groupe. Il sagit des oprations dans lesquelles le groupe intervient en acqurant des titres dans lintention de les dtenir durablement (par exemple dans le cadre dun partenariat). De mme, le groupe ne pourra pas avoir des expositions non scurises vis--vis de fonds ou dentits dont les caractristiques seront fixes par un arrt. Lobjet de cette disposition est dviter que le groupe transfre ses activits spculatives dans un fonds dont il dtiendrait lintgralit des parts ou quil financerait intgralement sans sret, ce qui aboutirait en pratique exposer le groupe de la mme manire que si ces activits taient conserves au sein du groupe bancaire. Larticle prvoit galement la constitution dune filiale qui accueillerait les activits ne correspondant pas aux activits clients dcrites au 1. Il sagit essentiellement des activits de compte propre pur, cest--dire sans lien avec le client. Cette filiale devra tre capitalise et finance de manire autonome, comme si elle nappartenait pas au groupe bancaire qui la contrle. Elle est donc soumise, sur base individuelle, aux exigences prudentielles des banques, de mme que le groupe qui la contrle vis--vis delle, en particulier en matire de grands risques.
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Encadr n1 : Exemples dactivits pour compte pur

Les activits pour compte propre pur recouvrent une varit dactivits. Si certaines dentre elles ont t en grande partie abandonnes par les banques franaises depuis 2008, dautres demeurent largement pratiques. Elles peuvent recouper, par exemple : - des activits darbitrage (cest--dire lexploitation de diffrentiels de cours entre portefeuilles dactifs dont le profil de rendement est identique ou suffisamment proche) : arbitrage entre instruments, entre indices ; - des activits spculatives pures : positions prises en anticipation dvolutions de cours sur la base danalyses fondamentales ou de rgularits statistiques ; - des activits de trading sur certaines classes dactifs : par exemple, des activits de ngociation sur des parts de titrisation visant constituer de nouveaux actifs (repackaging).
Par ailleurs, certaines activits spculatives prjudiciables au fonctionnement des marchs seront interdites cette filiale : celles qui portent sur les matires premires alimentaires et les oprations de trading haute frquence. Cet article prvoit enfin un renforcement de la surveillance des activits de marchs. Ce renforcement reposera sur le contrle interne des tablissements, qui devront mettre en place les rgles et les procdures permettant de sassurer de la bonne application des principes fixs par la loi. Ces rgles et procdures seront approuves par lACP, qui disposera en particulier dune cartographie des desks et de leurs mandats. Larticle 2 donne lACP le pouvoir dinterdire un tablissement des activits susceptibles de faire courir un risque systmique. LACP pourra ainsi interdire aux banques, mme en labsence de risque avr pour leur propre solvabilit, dinvestir dans un produit ou de le commercialiser.
Encadr n2 : Impact de la rforme sur la capacit des banques exposer leur bilan dans le cadre de leurs activits de march
La rforme nempchera pas les banques de prendre des risques, y compris travers leurs activits de march, mais elle les obligera ce que ces risques soient proportionns aux besoins de financement de lconomie. Le renforcement de la surveillance des activits de march et la clarification des mandats des desks rendront plus complexes la cration de positions directionnelles importantes sous couvert dactivit de couverture ou de gestion de la trsorerie. Lexemple rcent des pertes dune entit (desk) de la banque amricaine JP Morgan est cet gard particulirement frappant : lunit au sein de laquelle travaillait ce trader (surnomm la baleine de Londres par la presse anglo-saxonne), qualifie dunit de gestion de trsorerie, tait galement en charge de la macrocouverture (cest--dire de lutilisation dinstruments de couverture pour la couverture globale du bilan de la banque). Les limites de risques qui taient fixes pour ce desk autorisant toutefois lutilisation dinstruments de couverture imparfaits, qui permettaient en pratique de prendre une position directionnelle importante. La clarification du mandat du desk et la fixation de limites de risques proportionnes ce mandat auraient d permettre didentifier prcocement que lactivit de ce trader ne correspondait pas rellement une activit de couverture.
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1.5 tude des impacts

1.5.1 Impact sur les banques
Les niveaux de seuils de dclenchement mentionns larticle L511-47 seront fixs afin que les plus grandes banques franaises soient concernes par cette obligation. En pratique, quatre banques (BNPP, Socit Gnrale, Crdit Agricole, BPCE), dont les actifs de trading concernent 20 40% des actifs totaux, devraient tre concernes par lobligation de filialiser la partie de leurs activits de trading ne correspondant pas aux activits explicitement autorises. La sparation des activits de compte propre pur et le renforcement de la surveillance des activits de march devraient contribuer significativement limiter le profil de risque de ces tablissements. Ces dispositions favoriseront galement la transparence des activits de march conduites au sein des banques, dans la mesure o la filiale, ds lors quelle fera un appel public lpargne, publiera des comptes spars. En termes de profitabilit pour les banques, le transfert dans une filiale cantonne, capitalise et finance sur base autonome des activits sans lien avec le client occasionnera plusieurs surcots : en premier lieu, un besoin de fonds propres supplmentaires. Ce besoin de fonds propres sexplique par le fait que les assiettes combines des exigences en fonds propres de la filiale et celles du groupe bancaire hors la filiale seront en gnral plus leves que celle du groupe bancaire. Par ailleurs, les expositions du groupe bancaire sur la filiale, quelle que soit leur nature, devront tre dduites des fonds propres de la maison mre. Enfin, la viabilit de la filiale au regard des investisseurs, compte tenu de son profil de risque, imposera de la doter suffisamment en capital. En pratique, la cible de capital devrait tre nettement suprieure au minimum rglementaire ; en second lieu, la filiale devra, compte tenu de lexistence des ratios de grands risques, tre finance sur une base autonome. Elle ne bnficiera pas de la garantie de la maison mre ni de refinancements intragroupes. Ceci assure que les dpts de clientle ne pourront pas tre utiliss pour financer la filiale qui devrait ds lors se refinancer un cot plus lev que le groupe bancaire. Enfin, la filiale devra dtenir une rserve dactifs liquides afin de satisfaire la rglementation prudentielle en matire de liquidit, ce qui impliquera un surcot complmentaire ; en troisime lieu, les obligations renforces en matire de contrle interne imposeront un surcot oprationnel. La combinaison de ces impacts devrait avoir pour consquences de rduire significativement la profitabilit et in fine limportance des activits de march pour compte propre sans lien avec le client au sein des banques. Les pertes de revenu correspondantes pour les banques devraient cependant rester acceptables, compte tenu du primtre envisag, en dpit de la rentabilit importante de ces activits, dont certaines devront tre abandonnes. Dans le cadre de la prsente tude dimpact, il est malheureusement impossible, compte tenu du trs petit nombre de banques concernes et pour des raisons de confidentialit et de respect du secret des affaires, dexposer les ordres de grandeur correspondant la taille de lventuelle filiale pro forma. Une image moyenne ne serait par ailleurs pas pertinente, car cet ordre de grandeur est trs htrogne entre banques. Enfin, un examen sur la base de la seule situation actuelle serait trompeur, dans la mesure o certaines banques franaises se sont en pratique dj largement retires de ces activits, suite aux pertes quelles ont subies dans leurs activits de trading pour compte propre la suite de la crise de 2008. Limpact de cette rforme sur les banques dans leur primtre dactivit de 2006 serait donc trs diffrent et nettement plus contraignant qu aujourdhui.
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1.5.2 Impact sur le financement de lconomie et sur le service au client

Les surcots pour les banques induits par cette rforme ne devraient pas se traduire directement par un renchrissement significatif du crdit ainsi que par une rduction de la gamme de services offerts lconomie, dans la mesure o les activits vises sont des activits sans lien avec le client. Il en irait autrement si le primtre de la filiale englobait des activits directement complmentaires de lactivit de crdit ou des services de financement offerts la clientle, comme cest le cas de la tenue de march. Il existe un risque que les activits de trading pour compte propre tendent migrer vers des entits non rgules, avec des consquences potentiellement prjudiciables pour lconomie. Ce risque est limit si la filiale demeure viable, dans la mesure o ces activits resteraient au sein dune entit surveille par le superviseur microprudentiel.
1.6 Prise deffet et textes dapplication

Un dcret et un arrt du ministre charg de lconomie prciseront les modalits dapplication du titre 1er. Un dcret sera ncessaire pour dterminer les seuils retenus pour la filialisation. Un arrt modifiera le rglement n97-02 sur le contrle interne des tablissements de crdit. Il devra notamment prciser le contenu des mandats et de la cartographie des risques mentionns larticle 3, les obligations des tablissements en termes de dispositif de contrle de la conformit et leurs obligations dclaratives auprs de lACP et de lAMF. Cet article prvoit galement lentre en vigueur progressive de la rforme. Il est indispensable compte tenu de la complexit des activits transfrer de prvoir une entre en vigueur progressive. titre indicatif, les rformes britanniques et amricaines ne devraient pas entrer pleinement en vigueur avant 2019 et 2017.
1.7 Synthse des consultations

Une consultation a t mene avec lensemble des parties prenantes la suite de la runion du Corefris. Cette consultation a fait apparatre un fort consensus autour des orientations du prsent titre. Les institutions suivantes ont t auditionnes : banques : FBF, BNPP, SG, CM, CASA, BPCE ; place de Paris: Europlace/Eurofi, Amafi, AFG ; clients entreprises : Medef, Cgpme, AFEP, AFTE ; clients usagers : UFC, AFOC, CLCV, AFUB ; syndicats bancaires : CGT, FO, SNB- CGC, CFDT, CFTC. La Banque Centrale Europenne (BCE) a t consulte sur le projet de loi et a rendu un avis, le 12 dcembre 2012. Le Comit Consultatif de la Lgislation et de la Rglementation Financires (CCLRF) a galement t consult.
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Titre 2 Cration dun rgime de rsolution (articles 5 9)

2.1 Diagnostic : il nexiste pas doutil efficace permettant de grer les crises bancaires
La crise financire et la dfaillance ou le risque de dfaillance dtablissements importants (par exemple Lehman Brothers, Fortis, Dexia ou Royal Bank of Scotland) ont montr la ncessit pour les autorits nationales de disposer doutils efficaces destins prvenir et grer les crises bancaires, afin de limiter leur impact sur lconomie et le systme financier et dviter le recours aux ressources publiques. En effet, dans de nombreux pays, les tats ont d intervenir pour soutenir le secteur bancaire ou viter la dfaillance dtablissements lorsquelle risquait de perturber profondment le fonctionnement de lconomie ou de remettre en cause la continuit des fonctions assumes par les tablissements concerns. Ces interventions ont pris diffrentes formes, comme la nationalisation ou quasi-nationalisation des tablissements les plus touchs (Royaume-Uni), le renforcement des fonds propres de lensemble du secteur (plan europen de 2008, en France, interventions de la socit de prise de participations de ltat SPPE-), la revitalisation exogne du march (interventions aux tats-Unis sur le march des produits titriss), la mise en place de refinancements exceptionnels ou de garanties, ou la mise en place de structures de dfaisance (en Irlande ou plus rcemment en Espagne). Cette situation sest traduite par une grande destruction de valeur pour lconomie, une dtrioration brutale de la situation conomique et une aggravation de la situation budgtaire des tats concerns. Elle a ncessit une raction trs rapide de ces tats, sans quils aient pu disposer pralablement dune capacit suffisante danticipation et de concertation avec les autres tats concerns et la dfinition de solutions adaptes chaque situation. Des rflexions concordantes, tirant les leons de ces vnements, ont conduit vouloir combler les lacunes des outils de prvention et de gestion des crises. Ainsi, ds 2010, la Cour des comptes soulignait, dans son rapport prcit sur les concours publics aux tablissements de crdit, que lvolution du cadre de rsolution tait la plus prioritaire des rformes, une fois leur situation stabilise. Au niveau international, le G20 a adopt des recommandations prpares par le Conseil de la stabilit financire (FSB) visant dfinir un ensemble doutils de prvention et de gestion des crises bancaires (Key Attributes of Effective Resolution Regimes for Financial Institutions, octobre 2011). Ces recommandations comportent plusieurs volets, prcisant en particulier les mesures prventives appropries (avec notamment la mise en place dun dispositif de prparation et dadoption de plans de redressement et de rsolution bancaires), les pouvoirs confis lautorit en charge de la rsolution (un ensemble doutils est propos comprenant la possibilit de procder au transfert de certaines units, la cration dun tablissement relais ( bridge-bank ), dune structure de dfaisance ( bad bank ) et dinstruments de bail-in prvoyant la dprciation ou lannulation de la dette). Sur la base des recommandations du G20, la Commission europenne a galement prsent le 6juin 2012 une proposition de directive reprenant dans le contexte europen ce cadre international. Le dispositif envisag dans le prsent projet de loi vise renforcer les pouvoirs dont disposent les autorits franaises en matire de rsolution des crises bancaires en tenant compte des enseignements des travaux rcents conduits au niveau international et europen.
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Encadr n3 : Les rgimes nationaux de rsolution bancaire

Depuis le dbut de la crise financire en 2007-2008, plusieurs initiatives ont t prises afin que de nouvelles rgles soient mises en place pour mieux grer les crises bancaires. Dans le cadre des travaux du Conseil de la stabilit financire (CSF), les tats du G20 ont adopt en octobre 2011 des recommandations communes sur la prvention et la gestion des crises bancaires qui doivent tre mises en uvre dici la fin de lanne 2013 (Key Attributes of Effective Resolution Regimes for Financial Institutions). Plusieurs tats ont adopt des rformes dans ce domaine depuis 2009 : Australie, Allemagne, PaysBas, Espagne, Suisse, Royaume-Uni et tats-Unis. Ces rformes ont renforc les pouvoirs disposition des autorits publiques, en particulier en prvoyant la possibilit de procder la restructuration de ltablissement concern et des transferts dactifs, ou prendre le contrle de ltablissement.
2.2 Objectifs du titre

La France dispose dores et dj doutils varis dans ce domaine. LACP, en charge de la supervision des tablissements concerns, peut enjoindre un tablissement de crdit ou une entreprise dinvestissement de prendre toutes mesures destines restaurer ou renforcer sa situation financire, amliorer ses mthodes de gestion ou assurer ladquation de son organisation ses activits ou ses objectifs de dveloppement (article L.511-41-3 du code montaire et financier). Elle peut aussi prendre des mesures conservatoires pour prserver la solvabilit ou la liquidit dune personne soumise son contrle ou lorsque les intrts de la clientle risquent dtre compromis (art. L. 612 33 du code montaire et financier) et dsigner un administrateur provisoire auprs dune personne soumise son contrle (art. L. 612 34 du code montaire et financier). Enfin, elle peut aussi demander au Fonds de garantie des dpts (FGD) dintervenir de manire prventive auprs dun tablissement. Cependant, ces outils doivent tre renforcs afin de disposer dinstitutions dotes de pouvoirs nouveaux, puissants et susceptibles dtre mobiliss en urgence, la fois pour prvenir et pour grer dventuelles futures crises bancaires. Cette rforme tire les enseignements de la crise financire en sinspirant des recommandations et propositions pertinentes formules au cours des derniers mois, permettant aux pouvoirs publics de disposer de nouveaux outils prventifs (y compris par la possibilit de prendre des mesures afin dviter que la structure des tablissements concernes empche la mise en uvre des pouvoirs de gestion de crise) et de rsolution des crises.
2.3 tude des options

Le projet de loi prvoit de doter lautorit franaise charge du contrle prudentiel des tablissements de nouveaux pouvoirs. Ce dispositif permettra de mettre contribution lexprience de lACP dans le domaine bancaire, mais en crant un collge spcifique pour la rsolution, afin de dissocier les fonctions de supervision et de rsolution. Il prvoit galement de dsigner le Fonds de garantie des dpts comme fonds de rsolution en tendant les possibilits de son intervention. Enfin, il prvoit linsertion dune nouvelle section prcisant les nouveaux pouvoirs de lACP en matire de prvention (adoption de plans prventifs de rtablissement et de plans prventifs de rsolution, examen des difficults poses par la structure de ltablissement pour la mise en uvre des pouvoirs
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de rsolution et modification de la structure, en particulier par la filialisation) et de rsolution (notamment, recours un tablissement-relais, imputation des pertes sur les actionnaires, remplacement des dirigeants).
2.4 La prsentation du dispositif juridique envisag et de son articulation avec le droit communautaire en vigueur
Le projet de loi dsigne les institutions charges dintervenir dans le cadre de la prvention et de la gestion des crises bancaires et met en place un nouveau rgime juridique dans ce domaine. Il confie lAutorit de contrle prudentiel, renomme Autorit de contrle prudentiel et de rsolution, des missions nouvelles en matire de prvention et de gestion des crises bancaires qui sajouteront ses missions de supervision. Cette autorit devient ainsi lautorit franaise charge de la rsolution bancaire. cet effet, il prvoit la cration, en son sein, dun nouveau collge, charg dexercer ces missions relatives la rsolution. Il fixe la composition de ce collge et les modalits dorganisation de ses travaux. Il renforce galement les missions du Fonds de garantie des dpts afin den faire le fonds de rsolution franais. cet effet, il le renomme Fonds de garantie des dpts et de rsolution et prvoit son intervention, sur dcision de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution, auprs dun tablissement soumis une procdure de rsolution. Il pourra tre charg dans ce cadre de la mise en uvre des dcisions prises par lAutorit de contrle et de rsolution, selon diffrentes modalits. Sagissant du rgime de prvention et de gestion des crises bancaires, le projet de loi insre dans le code montaire et financier une nouvelle sous-section consacre aux mesures de prvention et de rsolution des crises bancaires compose de huit articles. titre prventif, les tablissements de crdit et les entreprises dinvestissement ( lexception des socits de gestion de portefeuille) dpassant un seuil et qui ne font pas lobjet dune surveillance sur une base consolide soumettront lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution un plan prventif de rtablissement prvoyant, en cas de dtrioration significative de leur situation financire, les diffrentes modalits possibles de leur rtablissement. Lorsque ces tablissements appartiennent un groupe dpassant un seuil, le plan sera labor sur une base consolide. LAutorit de contrle prudentiel et de rsolution pourra demander dapporter les complments ou modifications qui seraient ncessaires. titre prventif galement, lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution sera charge pour ces tablissements dadopter un plan prventif de rsolution prvoyant les modalits dapplication possibles des pouvoirs de rsolution. Lorsque ces tablissements appartiennent un groupe dpassant un seuil fix par dcret, le plan est labor sur une base consolide. LAutorit de contrle prudentiel et de rsolution examinera galement sil existe des obstacles susceptibles de faire chec la mise en uvre des pouvoirs de rsolution et pourra demander ltablissement de lui proposer des mesures visant rduire ou supprimer ces obstacles. Si elle lestime ncessaire, elle pourra lenjoindre prendre des mesures cette fin portant notamment sur son activit ou sa structure juridique, y compris par leur modification ou leur rorganisation, pouvant prendre la forme dune filialisation. Le projet de loi fixe ensuite les modalits dapplication des pouvoirs de rsolution. Le gouverneur de la Banque de France ou le directeur gnral du Trsor pourra, sil lestime ncessaire, saisir
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le collge de rsolution de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution, de la situation dun tablissement de crdit, dune compagnie financire, dune compagnie financire holding mixte et dune entreprise dinvestissement, lexception des socits de gestion de portefeuille, pour dcider de prendre des mesures de rsolution. En cas de dfaillance lie au besoin de recourir un soutien financier exceptionnel des pouvoirs publics, seul le directeur gnral du Trsor pourra saisir le collge de rsolution. Les mesures de rsolution pourront tre dcides par le collge de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution en cas de dfaillance de lun des tablissements concerns et sil nexiste aucune perspective raisonnable que sa dfaillance puisse tre empche dans un dlai raisonnable par une autre solution. Le projet de loi prcise les hypothses dans lesquelles ltablissement est dfaillant. Le dispositif envisag dote les pouvoirs publics doutils nouveaux de rsolution. Ils pourront dans ce cadre recourir plusieurs types de mesures afin notamment de changer les dirigeants en place, de procder au transfert ou la cession doffice de tout ou partie de ltablissement, de recourir un tablissement-relais charg de recevoir tout ou partie des biens de ltablissement en vue de leur cession, de faire supporter les pertes par les actionnaires et autres dtenteurs de fonds propres de ltablissement et de faire mettre de nouveaux titres reprsentatifs de fonds propres. Il prvoit galement que lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution devra veiller ce quaucun actionnaire, socitaire ou crancier nencoure de pertes suprieures celles quil aurait subies en cas dapplication des rgles de droit commun en cas de liquidation de ltablissement. Il prvoit par ailleurs les modalits selon lesquelles le prix dmission des actions nouvelles et autres instruments de fonds propres, les prix de cession ou de transfert des titres de capital ou des actifs seront fixs par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution. Le dispositif envisag fixe les conditions dans lesquelles un recours pourra tre exerc contre la dcision de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution. Enfin, le dispositif envisag comporte des dispositions sur ladministrateur provisoire qui pourra tre dsign par lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution. Il rpute non crites les stipulations contractuelles assimilant sa dsignation un cas de dfaut. Il prvoit quen cas de dsignation dun administrateur provisoire, les rmunrations diffres prvues en faveur du dirigeant remplac ne sont pas exigibles.
2.5 tude des impacts

2.5.1 Impact sur le secteur financier
Sagissant du primtre couvert par les dispositions proposes, au 1er janvier 2012 : 589 tablissements de crdit taient agrs en France, se dcomposant notamment en : -197 banques (y compris les succursales de pays tiers, pour lesquelles il ny a pas de passeport et qui sont donc considres comme des filiales) ; -3 groupes mutualistes (BPCE, Crdit Agricole et Crdit Mutuel) regroupant 94 banques ; -18 caisses de crdit municipal ; -221 socits financires adhrentes lAssociation franaise des socits financires (ASF). 97 entreprises dinvestissement taient agres en France.
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Sagissant des plans prventifs de rtablissement et des plans de rsolution, ils seront prpars pour les plus grandes entits. En revanche, les pouvoirs de rsolution pourront sappliquer toutes ces entits.
2.5.2 Impact sur le financement de lconomie

La mise en place proprement dite du dispositif prvu par le projet de loi devrait avoir un impact limit court terme sur le financement de lconomie. Il ne devrait pas se traduire court terme par un renchrissement du financement des tablissements concerns, notamment en raison des travaux conduits au cours des derniers mois au niveau international et au niveau europen qui ont permis aux acteurs (notamment les investisseurs) concerns danticiper les modifications induites par une telle rforme. En revanche, il permettra de limiter lexposition de ltat la dfaillance dun tablissement et donc le cot dune crise bancaire. Ainsi seront vits les cots trs levs qui ont t supports par certains tats ayant d intervenir depuis le dbut de la crise financire. Le renforcement des missions confies au FGD pour en faire le fonds de rsolution franais devrait impliquer terme un renforcement de ses ressources.

Le texte a vocation sappliquer de manire immdiate, sans dispositif de report dans le temps. Il sappliquera donc ds la promulgation de la loi aux entits existantes. Il prvoit aussi son application aux contrats en cours. Un dcret en Conseil dtat sera ncessaire pour prciser le projet de loi sur plusieurs points tant pour le volet prventif que pour le volet de la gestion de crise.

La Banque Centrale Europenne (BCE) a rendu un avis. Le CCLRF a galement t consult.
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Titre 3 Surveillance macro-prudentielle (articles 10 et 11)

3.1 Diagnostic : la crise a rvl la ncessit dtablir une surveillance macro-prudentielle
La crise financire de 2008-2009 avait mis en exergue la ncessit dinstaurer une surveillance financire plus globale afin de prvenir lmergence de risques systmiques. Dans ce cadre, plusieurs instances en charge de la surveillance des risques systmiques ont t rcemment cres. Le Conseil de la rgulation financire et du risque systmique (Corefris) a ainsi t cr par la loi de rgulation bancaire et financire du 22 octobre 2010. Au moment de ladoption de cette loi, les dbats internationaux sur les modalits de supervision macro-prudentielle taient cependant encore en cours. Tel quil existe aujourdhui, le Corefris nest pas dot de pouvoir contraignant. Le cadre europen des instruments de politique macro-prudentielle se trouve dans un rglement et une directive en cours de ngociation dans le cadre de la transposition des accords dits de Ble III (CRD4/CRR). La mise en uvre de ces outils sera progressive mais, ce jour, certains tats membres ont dj engag les mesures ncessaires leur introduction. Ainsi, au Royaume-Uni, le Financial Policy Committee en charge de la surveillance macro-prudentielle envisage dimposer aux banques des exigences supplmentaires contracycliques en capital. LAllemagne et lItalie envisagent galement de confrer des pouvoirs contraignants aux autorits macro-prudentielles brve chance. lheure actuelle, le Corefris vise mieux prvenir les risques et mieux coordonner laction de la France dans les enceintes internationales et europennes. En particulier, le conseil : veille la coopration et lchange dinformations entre les institutions que ses membres reprsentent ; examine les analyses de la situation du secteur et des marchs financiers et value les risques systmiques quils comportent ; facilite la coopration et la synthse des travaux dlaboration des normes internationales et europennes applicables au secteur financier. Paralllement la mise en place du Corefris, le cadre institutionnel de la surveillance du risque systmique a t nettement renforc au niveau europen. Conformment aux recommandations du groupe dexperts de haut niveau mis en place par la Commission et dirig par Jacques de Larosire5, un Conseil europen du risque systmique (CERS) a t cr en 2011 afin dassurer la surveillance macro-prudentielle au niveau de lUnion europenne. La cration du Corefris sest inscrite de manire complmentaire ces volutions institutionnelles.
(5) Ancien Directeur gnral du FMI et Gouverneur honoraire de la Banque de France.
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3.2 Objectifs
Le projet de loi bancaire vise renforcer la stabilit financire en dsignant formellement le Corefris, renomm cette occasion Conseil de la stabilit financire (CSF), comme autorit nationale en charge de la politique macro-prudentielle et en le dotant de pouvoirs juridiquement contraignants en vue notamment de la transposition des dispositions prvues par Ble III.
3.3 tude des Options

Doter une autorit de pouvoirs juridiquement contraignants relve du domaine de la loi. Le choix de cette option est par ailleurs rendu ncessaire par le cadre communautaire : en application de la nouvelle rglementation prudentielle (CRD4/CRR), les tats membres de lUnion europenne devront dsigner une autorit macro-prudentielle ( autorit dsigne 6) dote de pouvoirs juridiquement contraignants. En particulier, lautorit aura le pouvoir de fixer des coussins en capital supplmentaires afin de prvenir lmergence de bulles de crdit. Le FSB (Financial stability board), instance internationale cre dans le cadre du G20, a dfini les caractristiques souhaitables dont devraient disposer de telles autorits nationales. Le CERS a en outre mis une recommandation sur le mandat et la composition des autorits macro-prudentielles, dans lesquelles la banque centrale doit jouer un rle prpondrant. Par ailleurs, un des objectifs de la supervision macro-prudentielle consiste intgrer dans le champ de la rgulation un maximum dacteurs du secteur financier. Un certain consensus merge donc pour que cette instance associe lensemble des superviseurs financiers (banque centrale, superviseur micro-prudentiel, superviseur des activits de march, autorit des normes comptables). Les interconnexions nombreuses entre des questions de stabilit financire et la politique conomique justifie galement la prsence du ministre des finances au-del de son seul rle en matire de rgulation. Ainsi, la composition du Conseil de stabilit financire (CSF) nest pas modifie. Prsid par le ministre charg de lconomie, il est compos de huit membres : outre le ministre, il comprend le gouverneur de la Banque de France, prsident de lAutorit de contrle prudentiel, assist du vice-prsident de cette autorit, le prsident de lAutorit des marchs financiers, le prsident de lAutorit des normes comptables ainsi que trois personnalits qualifies, choisies en raison de leurs comptences dans les domaines montaire, financier ou conomique, nommes par le ministre charg de lconomie pour une dure de cinq ans. Le CSF, dont il est propos que, conformment la pratique observe depuis sa cration, il se runisse dsormais au moins quatre fois par an, aura pour mission dassurer la stabilit financire. Outre ses missions actuelles, prcises dans le projet de loi, il pourra : formuler des avis ou recommandations quil estime ncessaire au maintien de la stabilit financire ; adopter, sur proposition du gouverneur de la Banque de France, un certain nombre de dcisions: (i) augmentation des exigences en fonds propres applicables aux tablissements de crdit et entreprises dinvestissement europens au titre de leurs expositions en France ou aux tablissements de crdit et entreprises dinvestissement franais au titre de leurs expositions en dehors de lUnion europenne afin de prserver la stabilit du secteur financier franais (coussins
(6) Selon la terminologie retenue dans les projets de directive et de rglement CRD4 et CRR, par opposition aux autorits comptentes , autorits de supervision.
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en capital dits contra-cycliques tels que prvus par Ble II7) ; (ii) reconnaissance des exigences en fonds propres applicables aux tablissements de crdit et entreprises dinvestissement franais au titre de leurs expositions dans dautres tats membres et qui ont t dfinies par les autorits macro-prudentielles de ces tats membres. La directive CRD4 en cours de ngociation prvoit que cette reconnaissance est automatique en dessous dun certain seuil (2,5 %) et volontaire au-dessus ; (iii) augmentation des exigences en fonds propres applicables aux tablissements de crdit et entreprises dinvestissement tablies en France afin de prvenir et dattnuer le risque de perturbation du systme financier susceptible davoir de graves rpercussions sur le systme financier et lconomie relle (coussin en capital dit systmique , prvu dans la directive CRD4, qui permet aux tats membres de donner une certaine flexibilit par rapport la mise en uvre des exigences prudentielles dsormais dfinies dans un rglement europen dharmonisation maximale) ; (iv) fixation, lorsque cela apparat ncessaire, de critres en matire doctroi de crdit par les tablissements de crdit afin de prserver la stabilit financire ; adresser un avis aux institutions europennes comptentes recommandant ladoption de mesures ncessaires la prvention du risque systmique et au maintien de la stabilit financire en France. Cette mesure est ncessaire pour permettre lapplication dune disposition prvue dans le futur rglement CRR ; celle-ci permet aux autorits nationales de demander aux institutions europennes (Commission europenne, Autorit bancaire europenne, Conseil europen du risque systmique) un renforcement temporaire des exigences prudentielles en cas dmergence dun risque systmique.
3.4 tude dimpact

3.4.1 Impact sur les autorits de supervision
Pour que le Gouverneur de la Banque de France puisse proposer les mesures adaptes, le renforcement des pouvoirs du Conseil ncessitera un suivi accru par la Banque de France de lmergence de risques systmiques et de lapparition de bulles sur les prix de certains actifs. Le champ des contrles de lAutorit de contrle prudentiel sera par ailleurs tendu au suivi du respect, par les entits soumises son contrle, des dcisions prises par le Conseil.
3.4.2 Impact sur les tablissements de crdit franais et europens

Les tablissements de crdit seront soumis des exigences supplmentaires, qui volueront en fonction des dsquilibres constats. Ces exigences supplmentaires sappliqueront notamment : sous la forme dexigences en fonds propres supplmentaires, applicables lensemble des expositions ou aux seules expositions localises en France ; sous la forme de critres ou conditions doctroi du crdit. Les dcisions du Conseil concernant la dfinition du coussin en capital contra-cyclique en France impacteront galement les exigences en fonds propres des tablissements de crdit europens, de manire automatique partir de 2016. Ainsi, les tablissements de crdit europens ayant des expositions en France devront respecter obligatoirement les exigences en fonds propres supplmentaires
(7) Ces coussins doivent permettre de limiter le risque dun endettement excessif, en augmentant les exigences en fonds propres applicables aux tablissements bancaires dans les priodes de dveloppement rapide du crdit.
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dfinies par le Conseil au titre de leurs expositions en France afin de prserver la stabilit du secteur financier franais et sa capacit financer lconomie.
3.4.3 Impact sur le financement de lconomie

Le renforcement des pouvoirs du Conseil permettra de prvenir lapparition de dsquilibres financiers sur le prix des actifs et un endettement excessif des agents. En vitant le dveloppement de risques au sein du systme financier susceptibles davoir de graves rpercussions sur le financement de lconomie relle, il doit ainsi permettre dassurer un financement durable et sain de lconomie.

Un dcret en Conseil dtat sera ncessaire pour prciser les modalits dapplication du prsent titre.

La Banque Centrale Europenne (BCE) a t informe du projet de loi et a rendu un avis son sujet. Le CCLRF a galement t consult.
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Titre 4 Renforcement des pouvoirs de lAutorit des marchs financiers et de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution (articles 12 15)
Ce titre se rpartit en trois chapitres : le premier est consacr aux pouvoirs de lAMF, le second ceux de lACP, et le troisime la supervision des chambres de compensation.
4.1 Dispositions relatives aux pouvoirs de lAutorit des marchs financiers (article 12)
4.1.1 Vacance de la prsidence de lAMF (article 12.1)
4.1.1.1 Diagnostic Larticle L. 621-5 du code montaire et financier actuel, issu de la loi de scurit financire du 1er aot 2003, ne prvoit que lhypothse de labsence ou de lempchement du prsident, hypothses dans lesquelles le Collge peut donner dlgation un autre membre du Collge pour prendre les dcisions individuelles relevant de la comptence du Collge. En revanche, les pouvoirs propres du prsident (mesures durgence en cas de circonstances exceptionnelles menaant la stabilit du systme financier , recours contre une dcision de la Commission des sanctions, reprsentation de lAMF devant les juridictions) ne sont pas compris dans le champ de cette dlgation. Par ailleurs, si les cas dabsence et dempchement sont prvus, nest prvu aucun moment le cas de vacance (qui peut survenir par exemple en cas de nomination du prsident dautres fonctions, de dmission, de dpart soudain, ou dun empchement plus durable par suite de maladie ou dun accident). 4.1.2.2 Objectifs Il est propos de complter larticle L. 621-2 du code montaire et financier en prvoyant lhypothse de la vacance ou de lempchement durable des fonctions de prsident, hypothses dans lesquelles il dsigne un membre du Collge pour quil assure lintrim. 4.1.2.3 Options Il est ncessaire de recourir la loi pour modifier les articles du code montaire et financier.
4.1.2 Droit de communication de lAMF dans sa mission de veille et de surveillance (article 12.2)
4.1.2.1 Diagnostic Les directives march dinstruments financiers (2004), Abus de march (2003) et OPCVM IV (2009) tablissent une mission de veille et de surveillance des autorits de rgulation, ainsi quun droit de
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communication ncessaire la ralisation de cette mission. Toutefois, elles nont pas t transposes dans le code montaire et financier pour ce qui concerne le droit de communication : Une obligation gnrale de surveillance continue des entreprises dinvestissement : Larticle 17 de la directive MIF 2004/39/CE, dont le titre est libell obligation gnrale de surveillance continue , prvoit que les tats membres veillent ce que les autorits comptentes contrlent lactivit des entreprises dinvestissement afin de sassurer quelles remplissent les conditions dexercice prvues dans la directive. Ils sassurent que les mesures appropries sont prises pour permettre aux autorits comptentes dobtenir les informations ncessaires pour contrler le respect de ces obligations par les entreprises dinvestissement. Larticle 50 de la mme directive prvoit que le pouvoir de surveillance et denqute des rgulateurs saccompagne daccs et de copie de tout document. Larticle 17 a t transpos larticle L. 621-9-II et larticle 50 a t transpos au 3me alina de larticle 143-3 du Rglement gnral (RG) AMF qui couvre uniquement les prrogatives des personnes charges des missions de contrle. Seuls les articles L. 632-1 et suivants du code montaire et financier portant sur la coopration internationale voquent de faon diffrencie, mais sans les dfinir, les concepts de surveillance, de contrle et denqute. Des prrogatives spcifiques de surveillance des abus de march lgard de toute personne : Larticle 12 de la directive Abus de march 2003/6 prvoit des dispositions plus prcises puisque lautorit comptente est investie de tous les pouvoirs de surveillance et denqute ncessaires lexercice de ses fonctions. ce titre, lautorit comptente peut : -avoir accs tout document, sous quelque forme que ce soit, et en recevoir copie ; -demander des informations toutes les personnes, y compris celles qui interviennent successivement dans la transmission des ordres ou dans lexcution des oprations en cause ainsi quaux mandants de celles-ci, et, si ncessaire, de convoquer une personne et de lentendre ; -exiger des enregistrements tlphoniques et des donnes changes existants. Cet article na pas t transpos concernant son volet surveillance , le concept de surveillance continue na pas davantage t repris de faon littrale dans la partie du code montaire et financier consacre aux missions de lAMF. Une prrogative gnrale de surveillance lgard des OPCVM et de leur socit de gestion : Larticle 98 de la directive OPCVM IV 2009/65 prvoit que les autorits comptentes sont investies de tous les pouvoirs de surveillance et denqute ncessaires lexercice de leurs fonctions. Ces pouvoirs peuvent tre exercs directement ou en collaboration avec dautres autorits. Elles peuvent, cette fin, accder tout document, sous quelque forme que ce soit, et en recevoir une copie et exiger de toute personne quelle fournisse des informations et, si ncessaire, convoquer et entendre toute personne pour en obtenir des informations. Cet article na pas t transpos, dans lordonnance du 1er aot, concernant son volet surveillance, puisquil a t considr que lactuel article L. 621-9-II se rfrant la notion de veille tant suffisant: lAMF veille au respect des obligations professionnelles auxquelles sont astreintes, en vertu des dispositions lgislatives et rglementaires, les entits ou personnes suivantes ainsi que les personnes physiques places sous leur autorit ou agissant pour leur compte. Dune faon gnrale, les missions de lAMF, telles quelles sont nonces dans le code montaire et financier larticle L. 621-1, consistent assurer une veille sur : la protection de lpargne investie dans les instruments financiers et les actifs mentionns au II
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de larticle L. 421-1 donnant lieu une offre au public ou une admission aux ngociations sur un march rglement et dans tous les autres placements offerts au public ; linformation des investisseurs ; le bon fonctionnement des marchs dinstruments financiers et dactifs mentionns au II de larticle L. 421-1 ; la mise en uvre de moyens adapts par les entreprises soumises son contrle pour se conformer aux codes de conduite homologus mentionns larticle L. 611-3-1. Les outils attachs aux missions de lAMF sont recenss larticle L. 621-9 : afin dassurer lexcution de sa mission, lAMF effectue des contrles et des enqutes ; lAMF veille la rgularit des oprations effectues sur des instruments financiers () ; lAMF veille au respect des obligations professionnelles auxquelles sont astreintes () les entits ou personnes [rgules par lAMF]. Par ailleurs, des attributions spcifiques de veille sont confies lAMF dans des cas particuliers. Ces prrogatives concernent : les demandes dinformation auprs des metteurs ou des personnes qui les contrlent (articles L.621-18 et L. 621-22V du code montaire et financier) ; les listes dinitis tenues la disposition de lAMF, qui peut donc les demander aux metteurs dont les instruments financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement lorsquelle lestime ncessaire (article L. 621-18-4) ; les demandes dinformation aux commissaires aux comptes des metteurs (article L. 621-22-II du code montaire et financier) ; les demandes dinformation aux commissaires aux comptes dun prestataire de services dinvestissement (PSI), dune entreprise de march, dun teneur de compte-conservateur (article L. 621-25 du mme code) ; les demandes en relation avec linstruction des dossiers dagrment des socits de gestion de portefeuille (articles 311-2, 321-21 et 321-49 du RG AMF); les dossiers des personnes titulaires dune carte professionnelle (article 313-47 du RG AMF); les demandes dinformation portant sur les communications caractre promotionnel (article 314-30 du RG AMF) et les recommandations dinvestissement produites ou diffuses dans le cadre dune activit journalistique (article 329-4 du RG AMF) ; la communication lAMF des valeurs liquidatives des OPCVM ds que cette valeur est calcule par la socit de gestion ou la SICAV (article 142-1 du RG AMF) ; la transmission de donnes par les entreprises de march (6 de larticle L.621-7-VII). Sagissant plus particulirement de cette dernire prrogative, en application de larticle 514-9 du rglement gnral de lAMF, Nyse Euronext transmet quotidiennement lAMF le compte rendu des ordres reus des membres des marchs rglements quelle gre et des transactions effectues dans ses systmes. Dautres informations sont communiques par lentreprise de march (jalons, cours thoriques douverture, historique des indices, etc.). La transmission de donnes relatives aux marchs cash a donn lieu une convention signe entre lAMF et lentreprise de march. Toutefois, la transmission des donnes autres que celles portant spcifiquement sur les transactions et les ordres ne rsulte, sauf exception, daucune exigence rglementaire.
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Le code montaire et financier napporte aucune prcision quant la forme que peut revtir la mission de veille de lAMF. Ni le code montaire et financier, ni le rglement gnral de lAMF ne prvoient de dispositions particulires qui obligeraient un prestataire de services dinvestissement, une socit de gestion de portefeuille ou toute autre personne de rpondre favorablement aux demandes dinformations de lAMF. A contrario, lnumration des prrogatives spcifiques susmentionnes pourrait laisser entendre que, hors les cas prvus, lAMF ne peut exiger la transmission dinformations, de documents ou de donnes en dehors du cadre strict des contrles et des enqutes. En dfinitive, le dispositif existant ne permet pas lAMF de bnficier dun systme de veille et de surveillance complet et optimal la mesure des enjeux auxquels elle est confronte quotidiennement, a fortiori dans le contexte actuel de crise financire. Dans le cadre de sa mission de surveillance, lAMF ne peut sappuyer sur aucun texte pour motiver les demandes dinformations adresses aux professionnels quelle rgule. Dans ce contexte, certains professionnels peuvent tarder lui communiquer les informations requises pour identifier de possibles abus de march ou des manquements aux obligations professionnelles, ce qui retarde dautant les propositions denqute ou de contrle. Faute de pouvoir exiger certaines informations, soit lAMF renonce certaines propositions denqute ou de contrle, soit le secrtaire gnral prend le risque douvrir une enqute ou un contrle dont lenjeu est mal mesur faute de disposer des lments matriels les plus tangibles. 4.1.2.2 Objectifs Il est propos de renforcer la base juridique de lactivit de veille et de surveillance pour que lAMF soit dote dun outil lgislatif lui permettant de solliciter lensemble des acteurs des marchs et dobtenir la transmission des documents, dinformations ou de donnes, en amont dune procdure de contrle ou denqute. 4.1.2.3 Options Un fondement lgislatif a sembl plus cohrent quune simple insertion dans le rglement gnral de lAMF, afin de se conformer la transposition des directives MIF , Abus de march et OPCVM IV , et de dresser un paralllisme avec le droit de communication des services de lAMF dans leurs pouvoirs de contrle et denqute. 4.1.2.4 tude des impacts Limpact sera mineur sur les relations que les services de lAMF ddis aux missions de veille et de surveillance entretiennent rgulirement avec les entits rgules. En revanche, la scurit juridique des demandes se trouvera renforce par lajout de cette disposition dans le CMF. Enfin, lAMF sera dote dun outil juridique contraignant vis--vis des entits rgules rcalcitrantes ou retardataires. 4.1.2.5 Prise deffet et textes dapplication Telle que prvue par la loi. 4.1.2.6 Synthse des consultations Le Comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financire a t consult et na pas formul dobservation.
4.1.3 Pouvoir des enquteurs et des contrleurs (article 12.3)

4.1.3.1 Diagnostic La direction des enqutes et des contrles de lAutorit des marchs financiers rencontre
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depuis quelques annes des difficults faire progresser efficacement ses investigations, en raison notamment du caractre inadapt voire obsolte des textes qui encadrent actuellement ses missions. Les volutions ici proposes ont toutes pour finalit daccrotre lefficacit de la branche rpressive de lAMF et daligner ses prrogatives sur celles dont disposent dores et dj dautres autorits administratives indpendantes mais galement la plupart de ses homologues trangers (la SEC aux tats-Unis, la FSA en Grande-Bretagne), et ce, tout en prservant les droits des personnes rencontres.
Encadr n 4 : Cadre gnral des missions de contrle et denqute de lAMF :

1) Les contrles : Les contrles ont vocation sappliquer aux professions financires rglementes, dont le champ est dfini par le II de larticle L. 621-9 et dont lAMF veille au respect des obligations professionnelles lgales et rglementaires. Les contrles ont ainsi pour objet de sassurer que les entits ou personnes vises larticle L.621-9 du code montaire et financier, ainsi que les personnes physiques places sous leur autorit ou agissant pour leur compte, respectent bien leurs obligations professionnelles rsultant, pour lessentiel, du code montaire et financier, du rglement gnral de lAMF ou encore des rgles professionnelles labores par les associations professionnelles et approuves par lAMF. Les missions de contrle concernent les professionnels de march parmi lesquels plus de 900 prestataires de services dinvestissement (socits de gestion de portefeuille, entreprises dinvestissement et tablissements de crdit prestataires de services dinvestissement), les infrastructures de march (NYSE Euronext, les systmes multilatraux de ngociation (tels que Alternext, le March libre, ou Powernext Derivatives), les chambres de compensation, le dpositaire central, etc.) et environ 4 600 conseillers en investissements financiers ainsi que leurs 6 associations professionnelles. Pour chaque contrle, le secrtaire gnral de lAMF tablit un ordre de mission aux inspecteurs prcisant lidentit du chef de mission et lobjet du contrle. Comme pour les enqutes, lAMF peut recourir des corps de contrle extrieurs (Autorit de contrle prudentiel, Banque de France, Institut dmission des dpartements doutre-mer, dpositaire central, cabinets dexperts, etc.). Un rapport de contrle est systmatiquement rdig la suite dun contrle. Il est transmis pour observation au reprsentant lgal de lentit contrle qui y rpond. Le secrtaire gnral envoie une lettre de suite ltablissement mis en cause ou, sil y a lieu, transmet le dossier au Collge. Le Collge examine le rapport et dcide des suites donner. 2) Les enqutes : Les enqutes correspondent en revanche la mission de lAMF consistant veiller la rgularit des oprations sur instruments financiers. Elles ont donc pour objet de rechercher et, le cas chant, de constater dventuels abus de march (manquement diniti, manipulation de cours et diffusion de fausses informations). Le champ des enqutes est trs large : les enqutes portent sur des faits ou situations relevant de comportements ou de pratiques manant de quelque personne que ce soit (y compris des prestataires de services dinvestissement) susceptibles de porter prjudice linformation des investisseurs, au bon fonctionnement des marchs dinstruments financiers ou la protection de lpargne investie dans les instruments financiers. Elles peuvent galement tre engages la demande dautorits trangres. Le rgime juridique des enqutes diffre de celui des contrles et donne lieu un formalisme dcrit dans le code montaire et financier, quil sagisse de laccs aux documents ou des auditions. Le rapport denqute nest communiqu aux personnes mises en cause que lorsquune procdure de sanction est ouverte : il est alors joint la notification des griefs. Le cadre et les modalits dexercice des contrles comme des enqutes sont encadrs par deux chartes distinctes.
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1)Alignement du rgime des contrleurs sur celui des enquteurs : Jusqu prsent, les contrleurs pouvaient, aux termes de larticle 143-3 du rglement gnral de lAMF, entendre toute personne agissant pour le compte ou sous lautorit de la personne contrle. Toutefois, afin de renforcer la scurit juridique des contrles et notamment le respect du principe de loyaut dont la jurisprudence opre une lecture de plus en plus rigoureuse lgard des autorits administratives8, il est propos daligner le pouvoir des contrleurs sur celui des enquteurs. Les contrleurs pourront, ainsi, se faire communiquer par toute personne tous les documents et informations utiles aux contrles. 2)Encadrement du recueil des explications des personnes auditionnes : Par ailleurs, il a t jug souhaitable dautoriser les enquteurs recueillir les explications des personnes lors des visites sur place, pratique qui avait dj cours mais qui a fait lobjet de positions diverses des juridictions de recours et, dans leur dernier tat, dfavorables lAMF9. La prise dun texte permettra de scuriser la procdure et la situation des personnes visites par le rappel clair des droits dont elles peuvent se prvaloir cette occasion (modification des articles L. 621-10, L. 621-11 et R.621-35 du code montaire et financier). 4.1.3.2 Objectifs Les modifications proposes ont pour objet : dintgrer les contrleurs lensemble du rgime des auditions des enqutes afin de renforcer la scurit juridique des contrles, et daligner le droit de communication des contrles sur celui des enqutes ; dautoriser explicitement les enquteurs et les contrleurs recueillir les explications des personnes lors des visites sur place, tout en confortant la situation des personnes visites par le rappel clair des droits dont elles peuvent se prvaloir cette occasion. 4.1.3.3 Options Il est ncessaire de donner une assise lgislative afin daligner le rgime des contrles celui existant en matire denqutes et, dans le cadre des personnes auditionnes sur place, de donner une plus grande lisibilit des procdures aux personnes soumises un contrle et/ou une enqute.
4.1.4 Pouvoir des enquteurs et des contrleurs de prendre une identit demprunt (article 12.4)
4.1.4.1 Diagnostic Aucun texte lgislatif ou rglementaire ne prvoit aujourdhui la possibilit pour les enquteurs ou
(8) Ainsi, titre dexemple, la Cour de Cassation, par un arrt du 24 mai 2011 concernant laffaire dite Nortene Kelly, a rappel expressment lapplicabilit du principe de loyaut dans le cadre des enqutes. La Cour dappel, se prononant dans cette mme affaire sur renvoi de la Cour de cassation, a en consquence, par arrt du 13 septembre 2012, annul un procs-verbal dans lequel des dclarations spontanes avaient t recueillies sans quil soit pralablement rappel linterlocuteur son droit dtre convoqu et la facult dont il disposait dtre assist du conseil de son choix. La Cour a tendu la nullit du procs-verbal lensemble des pices subsquentes et la dcision de la Commission des sanctions. (9) On rappelle que par un arrt du 30 mars 2010, rendu dans laffaire Nortne sur laquelle le Collge (Commission spcialise n2) avait, le 29 janvier 2008, notifi des griefs lgard de la socit Kelly et de M. Georges Tramier - la Cour dappel de Paris a autoris les enquteurs recueillir les dclarations spontanes lors des visites sur place, sous rserve que les droits accords aux personnes rencontres ces occasions nen soient pas atteints, ce qui revient en pratique ce que la personne visite renonce expressment, dans le procs-verbal, au bnfice de ces droits. Cette dcision a t casse par la Cour de cassation par un arrt du 24 mai 2011 pour absence de base lgale : Attendu quen se dterminant ainsi, sans constater que la personne dont les dclarations ont t recueillies par les enquteurs dans les locaux de la socit GSTI avait, pralablement celles-ci, renonc au bnfice des rgles applicables aux auditions, visant assurer la loyaut de lenqute, la cour dappel na pas donn de base lgale sa dcision ; le 13 septembre 2012, la Cour dappel de renvoi a, dans la ligne de cet arrt de la Cour de cassation, annul la dcision de la Commission des sanctions du 5 mars 2009 et condamn lAMF verser 4 000 euros au titre de larticle 700 du nouveau code de procdure civile.
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les contrleurs de prendre une personnalit demprunt pour accder aux services fournis par des prestataires exclusivement sur internet. Or, en pratique, un grand nombre dinformations utiles lenqute ou au contrle (et la recherche dventuels manquements) ne peut tre recueilli faute pour les enquteurs ou les contrleurs dutiliser une identit demprunt. Dans les cas de plus en plus frquent o les prestataires fournissent leurs services exclusivement sur Internet, les informations ntant pas librement accessibles, ni la visite sur place, ni la simple demande de documents ou dexplications ne permet aux enquteurs ou aux contrleurs de sassurer pleinement de la conformit des services exercs. Une part croissante de la commercialisation des instruments financiers est ralise via Internet uniquement. Les missions de contrles sont ainsi, titre dexemple, amenes contrler de plus en plus frquemment des plateformes de distribution de produits financiers qui interviennent directement auprs de particuliers via Internet uniquement. 4.1.4.2 Objectifs Larticle propos donne aux enquteurs et aux contrleurs la possibilit de prendre une identit demprunt pour accder aux informations et lments disponibles sur ces services et pour identifier loffre de services dinvestissement et les conditions de commercialisation des instruments financiers. Afin de protger les personnes effectuant les contrles ou les enqutes, il est prcis que lusage de cette identit demprunt nest pas pnalement rprhensible dans ce cadre. 4.1.4.3 Options Cette prrogative nouvelle sanalysant comme le prolongement du droit de communication gnral reconnu lAMF sous larticle L.621-10, un texte de mme rang semble devoir en tre le support.
4.1.5 Modifications intgrant le recueil dinformations sur place (article 12.5)

Larticle 12.3 supra donne une base lgale au recueil dinformations de personnes auditionnes sur place. Ces modifications permettent de tenir compte de ces nouvelles missions dans larticle L621-11 dfinissant les droits des personnes interroges.
4.1.6 Cadre et champ dapplication des visites domiciliaires (article 12.6 et article 13)
4.1.6.1 Diagnostic ce jour, la visite domiciliaire, mesure coercitive qui permet aux enquteurs daccder aux locaux professionnels et au domicile des personnes et de se voir remettre des documents, ne peut tre pratique que dans le cadre de la recherche des trois infractions pnales boursires, savoir le dlit de fausse information, le dlit diniti et la manipulation de cours ncessairement commis sur un march rglement (articles L. 465-1 et L. 465-2 du code montaire et financier). Or, cette limitation apparat aujourdhui mal adapte la matire des enqutes, dont le rle est de rechercher des infractions dont la gravit ne dpend ni de la plateforme sur laquelle les titres sont changs (les manquements commis sur Alternext, march sur lequel la direction des enqutes mne un nombre croissant denqutes, sont pour lheure hors champ de la visite domiciliaire) ni de la qualification en dlit boursier (les manquements commis dans le cadre de la commercialisation de titres financiers, dont la gravit, en termes de protection de lpargne, nest plus dmontrer, sont galement hors champ).
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Par ailleurs, afin de faciliter le travail des enquteurs lorsque les locaux visits sont situs dans le ressort de plusieurs juridictions et quune action simultane doit tre mene dans chacun deux, il est propos quune ordonnance unique puisse tre dlivre par lun des juges des liberts et de la dtention comptents (mesure inspire de ce qui a cours depuis de nombreuses annes dans le cadre de la procdure devant lAutorit de la Concurrence). Enfin, conformment aux dispositions adoptes plus haut, il est propos dencadrer le rgime des explications des personnes sollicites sur place. 4.1.6.2 Objectifs Les modifications apportes ont pour but : dtendre le renvoi actuel de larticle L. 621-12 du code montaire et financier aux articles L. 465-1 et L. 465-2 en ajoutant tout fait susceptible dtre qualifi de dlit pnal contre les biens et dtre sanctionn par la commission des sanctions de lAutorit des marchs financiers en application de larticle L. 621-15 ; de faciliter le travail des enquteurs lorsque les locaux visits sont situs dans le ressort de plusieurs juridictions ; dencadrer le rgime des explications des personnes sollicites sur place ; dtendre le champ des manquements susceptibles dtre incrimins sur dautres marchs que le march rglement (le SMNO Alternext, ), en tendant le champ des articles L. 465-1 et L. 465-2 du code montaire et financier.
Encadr n 5 : Marchs rglements, systmes multilatraux de ngociation et systmes multilatraux de ngociation organiss
La classification des marchs a fortement volu avec la directive MIF de 2004. En dehors des marchs dits rglements comme lEurolist (hritage de la cote officielle), agres par les pouvoirs publics, soumis un ensemble de rgles contraignantes en termes de transparence et de protection des actionnaires, se sont dvelopps des marchs qualifis de non rglements . On parle de march non rglement dans le sens o ils sont organiss par et sous la responsabilit dentits prives, le contrle public tant fortement allg. Larticle L424-1 du code montaire et financier dfinit ce que sont les systmes multilatraux de ngociation (SMN). Le texte nexige pas un fonctionnement rgulier des transactions comme cela peut tre le cas pour les Marchs rglementes viss larticle L421-1. Par ailleurs, lalina 2 du L424-1 indique que ces marchs peuvent tre grs par des prestataires de services dinvestissement alors que les marchs rglements sont pris en charge uniquement par des entreprises de march. Mmes si les obligations dinformations destination des investisseurs sont moins dveloppes que dans un March rglement, le SMN doit fonctionner avec une certaine clart. Lintervention du rgulateur est certes allge mais elle nest pas inexistante. Toutefois, la France a souhait promouvoir en 2005 un type particulier de SMN qui serait soumis un rgime renforc de rgles de transparence et de protection des investisseurs (par exemples des rgles dOPA, de franchissements de seuils et dabus de march - voir art. L524-1 du RG AMF) : il sagit des SMNO, pour systme multilatral de ngociation organis dont les rgles sont approuves par lAMF. Le premier SMNO reconnu en France est Alternext lance en mai 2005. En 2011, deux plateformes obligataires ont pris le statut de SMNO (Galaxy et Bond match). Les simples SMN sont actuellement le march libre, powernext, Alternativa ou encore MTS France.
4.1.6.3 Options Le recours la loi est ncessaire dans la mesure o le cadre des visites domiciliaires a dores et dj un rang lgislatif.
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4.1.7 Allgement de la procdure de sanction (article 12.7a)

Le 3e alina de larticle L. 621-15 du code montaire et financier, dans sa rdaction actuelle issue de la loi de rgulation bancaire et financire doctobre 2010 , prvoit quun membre du collge ayant examin le rapport denqute ou de contrle et pris part la dcision douverture dune procdure de sanction est convoqu laudience. Or, en pratique, ces dispositions pourraient, raison du renouvellement rgulier des membres du Collge, savrer dlicates mettre en uvre dans le cas o une procdure de sanction serait dune dure particulirement longue.
4.1.8 Introduction dun manquement autonome dentrave (article 12.7b-c)

ce jour, la seule rponse lobstruction aux investigations des enquteurs et des contrleurs, qui est pnale, conformment larticle L.642-2 du code montaire et financier. Et cette rponse apparat inadapte et, en pratique, peu utilise. Or les contrleurs et les enquteurs sont souvent confronts un manque de coopration des personnes faisant lobjet dun contrle ou dune enqute, ce qui constitue en pratique un obstacle au bon droulement des missions. De plus en plus de personnes ne rpondent aux demandes des enquteurs ou des contrleurs quaprs de multiples relances. Cette inertie dilatoire peut dans certains cas prolonger trs nettement les dlais des procdures de contrle et/ou denqute. Il arrive galement que les personnes sollicites dans le cadre dun contrle ou dune enqute adressent des documents qui ne correspondent pas aux demandes effectives des contrleurs ou des enquteurs ce qui constitue un autre moyen dilatoire pour retarder la procdure. Pour autant, la seule rponse pnale de tels comportements, travers le dlit dentrave, ne semble pas adapte et reste longue et dlicate mettre en uvre. Lintroduction dans larticle L. 621-15 II du code montaire et financier dun nouveau manquement administratif sanctionnant lobstruction aux investigations des enquteurs et des contrleurs, susceptible dtre sanctionn par la Commission des sanctions, rsulte dune volont marque daccrotre le caractre dissuasif de la sanction dun tel comportement. Il est galement prvu de modifier le III du mme article pour prvoir le montant des sanctions. cette mme occasion, le e) du II de larticle L. 621-15 du code montaire et financier, sur le fondement duquel la commission des sanctions peut prononcer une sanction lencontre de toute personne qui, sur le territoire franais ou tranger, sest livre ou a tent de se livrer la diffusion dune fausse information lors dune opration doffre au public de titres financiers, na pas son correspondant dans le III du mme article, qui a pour objet de prciser le montant de la sanction pcuniaire correspondant, comme cest le cas pour les a) b) c) et d) du II. Il est donc propos de combler cette lacune au ajoutant aux b) et c) du III de larticle L. 621-15 la rfrence aux faits mentionns, non seulement aux c et d du II, mais galement au e de ce mme paragraphe II.
4.1.9 Extension de lobligation de publication aux marchs autres que rglements (article 12.8)
Les services de lAMF disposent dores dj doutils lgislatifs pour appuyer leurs demandes dinformations auprs des metteurs lorsque leurs titres sont admis aux ngociations sur un march rglement. Ces dispositions stendent galement lgard de leurs commissaires aux comptes. Toutefois, pour les raisons dj voques plus haut, un ajustement lgislatif est galement propos
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pour permettre dobtenir des informations lorsque les instruments financiers dun metteur sont seulement admis aux ngociations sur un SMNO (Alternext).
4.2 Dispositions relatives au renforcement des pouvoirs de lAutorit de contrle prudentiel et de rsolution (article 14)
4.2.1 Diagnostic : La surveillance de la gouvernance des banques doit tre renforce
la suite de la crise financire, la gouvernance des institutions du secteur financier a t remise en question. Afin de tirer pleinement les enseignements de la crise rcente, il apparat souhaitable de renforcer le cadre applicable en la matire, avec une attention particulire porte la gouvernance des banques, afin de complter les dispositions envisages pour le volet prventif des crises bancaires. En ltat actuel du droit, lAutorit de contrle prudentiel intervient dans ce domaine selon diffrentes modalits. Ainsi, pour les tablissements de crdit et les entreprises dinvestissement, lagrment peut tre refus ou retir par lAutorit de contrle prudentiel si leurs dirigeants responsables ne respectent pas des critres dhonorabilit et de comptence. Cependant, le dispositif de retrait dagrment est aujourdhui peu utilis du fait des consquences pour la viabilit mme de lentreprise de la sanction consistant en un retrait dagrment. De plus, les nouvelles rgles prudentielles en cours de mise en place au niveau international et europen devraient prvoir un renforcement de la place des organes collgiaux dans la gouvernance des entreprises tant au niveau du contrle des activits que dans lorientation de la politique de lentreprise. Enfin, la France reste en retrait par rapport aux standards internationaux (lignes directrices de lOCDE, critres dvaluation du FMI) qui prvoient la mise en place de mcanismes permettant de sassurer que les administrateurs qui sont appels exercer ces prrogatives disposent des comptences professionnelles leur permettant dexercer leurs fonctions. Enfin, le secrtaire gnral de lAutorit de contrle prudentiel peut convoquer et entendre toute personne soumise son contrle ou dont laudition est ncessaire lexercice de sa mission de contrle (art. L. 612 - 24 du code montaire et financier). Ces dispositions existantes ne permettent toutefois pas de dterminer clairement quel est le champ de comptence de lautorit de contrle en matire daudition et notamment sa capacit pouvoir entendre collectivement les membres des organes collgiaux au-del de la capacit existante de lACP pouvoir entendre individuellement ces personnes.
4.2.2 Objectifs de larticle

Le projet de texte a pour objet dtendre les rgles actuelles de notification aux membres des organes collgiaux et dassurer une plus grande effectivit du contrle de lhonorabilit et de la comptence professionnelle la fois des dirigeants et des administrateurs. Il prvoit dappliquer la mme procdure de notification aux dirigeants et aux administrateurs mais avec des exigences proportionnes leurs fonctions pour ces derniers. Ce nouveau dispositif permettra de renforcer la composition et la comptence des conseils tout en rendant le dispositif de
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notification plus oprationnel. Il prvoit aussi que le respect de ces conditions puisse tre vrifi par lAutorit de contrle prudentiel non seulement lors de la nomination mais galement en cours de mandat. Enfin, il a pour objectif de mieux dfinir le champ de comptence du secrtaire gnral en matire daudition des personnes soumises au contrle du superviseur en prvoyant la fois la convocation et laudition collective des membres des organes collgiaux et la possibilit dintervenir directement devant ces organes en plus de la possibilit existante daudition individuelle des personnes.
4.2.3 tude des options et des impacts

Sagissant du renforcement des rgles sur les dirigeants et les administrateurs, le projet de texte applique le nouveau dispositif aux tablissements de crdit et aux entreprises dinvestissement. Afin de tenir compte des spcificits de la fonction dadministrateur, les exigences de comptences professionnelles seront apprcies proportionnellement aux attributions confies. Ainsi lapprciation de lAutorit de contrle prudentiel se fera in concreto. Elle tiendra galement compte et en premier lieu de la composition gnrale de lorgane collectif. Les nominations seront notifies lAutorit de contrle prudentiel qui pourra, si elle estime que les conditions ne sont pas remplies, sopposer cette nomination selon une procdure contradictoire aprs avoir mis la personne concerne mme de prsenter ses observations. De faon plus globale, lautorit de contrle pourra, si elle estime que les conditions ne sont plus remplies, suspendre les personnes soumises lobligation de notification postrieurement celle-ci. Le texte clarifie galement les possibilits pour le secrtaire gnral de lautorit de contrle, dans le cadre de ses missions de contrle, de convoquer et dentendre, individuellement ou collectivement, les membres des organes collgiaux. Il prvoit ainsi galement la possibilit pour lautorit de contrle dintervenir directement devant les organes collgiaux. La mise en place de ce dispositif rsulte ncessairement de la loi, qui renverra, en ce qui concerne les mesures dapplication, un dcret en Conseil dtat. Ce dernier disposera en particulier de la faon dont lACP combattra la prsomption simple de comptence postule raison de leur exprience acquise dans le cas des administrateurs titulaires dun mandat antrieur. Ces nouvelles dispositions ntant pas rtroactives, il nest pas prvu pour les entreprises lobligation de notifier selon la nouvelle procdure les dirigeants et les administrateurs dj en place. Devront tre notifies, partir de lentre en vigueur de la loi, les personnes faisant lobjet dune premire nomination ou dun renouvellement. Une estimation globale du nombre dentits, de dirigeants et de personnes dans les organes collgiaux concerns est fournie par le tableau suivant : Nombre dentreprises concernes (Au 30/09/2012 605 98 Nombre de dossiers de dirigeants responsables soumis lACP en une anne 269 (moyenne annuelle 2009-2010-2011) 50 Estimation du nombre de dossiers de membres du CA ou du CS qui seront soumis lACP 945 105
Par an tablissements de crdit
Entreprises dinvestissement
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4.2.4 Prise deffet et textes dapplication

Un dcret en Conseil dtat devra prvoir les modalits dapplication de cet article.
4.3 Transposition du rglement europen sur les infrastructures de march (EMIR) (article 15)
4.3.1 Diagnostic : le nouveau cadre europen implique une adaptation de la lgislation nationale
Bien que dapplication directe, le nouveau cadre lgislatif europen ( EMIR ) implique nanmoins, au sein de chaque tat membre, une adaptation de lordonnancement juridique prexistant. Il en va ainsi, en droit interne, sagissant du code montaire et financier, pour ce qui concerne la dsignation des autorits nationales comptentes en charge dagrer les chambres de compensation tablies sur le territoire de la Rpublique franaise et de superviser le respect des dispositions issues du rglement europen, mais aussi de certaines rgles spcialement ddies aux chambres de compensation ou aux adhrents compensateurs.
Encadr n6 : Prsentation gnrale du rglement EMIR :

Le rglement europen (UE) n648/2012 du Parlement europen et du Conseil du 4 juillet 2012 sur les produits drivs de gr gr, les contreparties centrales et les rfrentiels centraux met en uvre, au sein de lUnion europenne, les engagements du G20 en vue dassurer la transparence et la scurit de la gestion des positions en produits drivs ngocis de gr gr et pallier les carences mises en lumire lors de la crise financire. Plus prcisment, le rglement EMIR : -pose le principe dune obligation de compensation centrale pour lensemble des drivs ngocis de gr gr considrs comme ligibles par lESMA (European Securities and Markets Authority) ; -met en place un cadre juridique harmonis au niveau europen destin assurer que les chambres de compensation centrale respectent des exigences fortes en termes de capitaux, dorganisation et de rgles de conduite ; -lorsquun contrat nest pas compens (car pas assez standardis), il impose le recours un ensemble de techniques dattnuation des risques oprationnels et de contreparties. Il est estim quun tiers des produits drivs ne devraient pas tre suffisamment standardiss pour pouvoir tre compenss ; -lensemble des transactions sur produits drivs (y compris lists) devront tre dclares des bases de donnes centrales (trade repositories). Le texte a t publi au Journal Officiel de lUnion Europenne le 27 juillet 2012 avec une date dentre en vigueur fixe au 16 aot 2012.
Sagissant de lagrment des chambres de compensation tablies en France, le rglement permettant aux tats membres de dsigner plusieurs autorits comptentes, il est propos de reconduire le systme actuel, qui repose sur larticulation des comptences respectives de lAutorit de contrle prudentiel, de lAutorit des marchs financiers et de la Banque de France (au titre de sa mission gnrale de surveillance des systmes de paiement, de compensation et de rglement et de livraison dinstruments financiers), tout en renforant sa transparence dans un contexte dsormais harmonis lchelle europenne. laune des rcents phnomnes de crise, cest en effet cette organisation
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prouve qui sest rvle tre la plus adapte pour garantir la robustesse des infrastructures de march tablies sur le territoire national. Il appartiendra, ds lors, en application du rglement europen, lAutorit de contrle prudentiel, aprs consultation de la Banque de France et de lAutorit des marchs financiers, dagrer toute chambre de compensation tablie en France, tant prcis que cette dernire devra continuer par ailleurs davoir la qualit dtablissement de crdit.
Encadr n 7 : Dfinition : Quest-ce quune chambre de compensation ?

Entre la ngociation (passation des ordres de bourse) et le systme de rglement-livraison des titres, la chambre de compensation (en anglais clearing house ) constitue la pierre angulaire des marchs financiers centraliss. Une chambre de compensation a dabord pour fonction dintervenir comme contrepartie centrale unique en sinterposant entre acheteurs et vendeurs et en leur garantissant la bonne fin des oprations, vitant ainsi tout risque de dfaillance des oprateurs. En dehors de sa mission de contrepartie centrale (tre lacheteur de tous les vendeurs et le vendeur de tous les acheteurs), la chambre de compensation : -habilite ses adhrents (agents de change, socits de bourse et intermdiaires agrs) qui reoivent les ordres de bourse et les lui transmettent ensuite ; -collecte sur les marchs terme une couverture de chaque oprateur sous la forme dun dpt de garantie , dpt reconstitu par un appel de marge quotidien (aprs la clture) au cas o il est entam par une fluctuation du march ; lorsquun oprateur ne peut pas payer un appel de marge, sa position est solde ; -assure la gestion administrative et comptable des transactions ; -suspend temporairement les oprations en cas de variations trop importantes des cours. Ces mcanismes fonctionnent aujourdhui sur les marchs actions, pour en simplifier et scuriser le rglement livraison, et sur les marchs de drivs lists (futures et options), ainsi que, plus rcemment, sur les marchs de la pension livre (repo), et des contrats dchange de taux et de crdit (swaps de taux et CDS). En France, la fonction de chambre de compensation est assure par LCH.Clearnet SA, socit anonyme de droit franais, agre en tant qutablissement de crdit. Ses rgles de fonctionnement font lobjet dune approbation par lAMF.
4.3.2 Objectifs de larticle

4.3.2.1 La comptence de la Banque de France en matire de surveillance (article 15.1) La Banque de France dispose dune comptence gnrale de surveillance des systmes, y compris de compensation. Il sagit dun pouvoir dvaluation du bon fonctionnement de la chambre au regard des standards internationaux (Principes CPSS IOSCO pour les infrastructures de march) et des obligations mises en place par EMIR, et de publication du rsultat de cette valuation ( name and shame ). Ce pouvoir sexerce en application de la mission de surveillance qui a t confie aux banques centrales nationales par le Trait pour le bon fonctionnement des systmes de paiement. Ces recommandations ne sont pas suivies de sanctions, il sagit plus dun pouvoir de persuasion : la Banque de France est consulte pour toute dcision importante concernant lactivit de la chambre de compensation franaise. Elle na jamais pass outre son avis. Le rglement europen EMIR nutilise pas le terme systme de compensation et prvoit que les autorits comptentes disposent de pouvoirs de surveillance et denqute. Il sagit, avec les modifica40
tions de larticle L. 141-4, dadapter le pouvoir de la Banque de France, en remplaant les termes systmes de compensation par chambre de compensation dfinie larticle L. 440-1 et en dotant la Banque de France dun pouvoir de visite sur place, afin de complter son pouvoir de surveillance et denqute actuel sur les chambres de compensation et les systmes (cration dun III au L. 141-4). 4.3.2.3 La supervision et lagrment des chambres de compensation (article 15.2) Le rglement europen met en place une procdure dagrment des chambres de compensation harmonise au niveau europen. Les chambres de compensation tablies au sein des tats membres de lUnion dores et dj agres au niveau national devront obtenir un nouvel agrment sous lempire de la nouvelle rglementation europenne. Lobjectif est de sassurer que les chambres de ngociation europennes respectent les exigences poses par le rglement EMIR. Le rglement permet aux tats membres de dsigner plusieurs autorits en charge de lagrment et de la supervision des chambres ainsi que le maintien de leur qualit dtablissement de crdit, ce qui est le cas en France. En effet, en France, les chambres de compensation font dores et dj lobjet dune supervision forte par les trois autorits nationales : lAutorit de contrle prudentiel, du fait de la qualit dtablissement de crdit des chambres, lAutorit des marchs financiers, au titre notamment de lapprobation des rgles de fonctionnement de la chambre, et la Banque de France, au titre de sa mission gnrale de surveillance des systmes de paiement, de compensation et de rglement et de livraison dinstruments financiers. Ce dispositif permet dassurer la robustesse de la chambre franaise comme en a attest sa rsistance durant les crises quont connues les marchs ces dernires annes. Il est propos de le reconduire en prvoyant larticle L. 440-1 du code montaire et financier que lagrment dune chambre de compensation au titre du rglement EMIR fera lobjet dun agrment de lAutorit de contrle prudentiel aprs consultation de la Banque de France et de lAutorit des marchs financiers. Un dcret en Conseil dtat prcisera la procdure dagrment et les modalits de consultation des diffrentes autorits concernes. 4.3.2.4 Ladmission des adhrents compensateurs (article 15.3) Larticle L. 440-2 du code montaire et financier est modifi pour tre conforme et cohrent avec le rglement EMIR qui impose que les critres dadmission des adhrents compensateurs soient non discriminatoires, transparents et objectifs. 4.3.2.5 Les critres de choix dune chambre de compensation (article 15.4) Larticle L. 440-3 vise les conditions dans lesquelles lAMF peut interdire laccs par une plateforme une chambre de ngociation. Il est propos damender larticle L. 440-3 du code montaire et financier afin daligner sa terminologie avec le rglement EMIR. Il est prvu par ailleurs de permettre lAMF de refuser laccs une chambre de compensation tablie dans un tat en dehors de la Communaut europenne ou de lEspace conomique europen. 4.3.2.6 Le rgime juridique du collatral (article 15.5) Afin de grer le risque de contrepartie sur leur membre, les chambres de compensation exigent que ces derniers leur apportent des garanties financires (le collatral ). Larticle L. 440-7 du code montaire et financier est un texte ancien qui doit tre mis en conformit avec les nouvelles rgles issues des directives europennes 2002/47/CE et 2009/44/CE concernant les contrats de garantie financire, dites directives collatral et donc avec les dispositions actuelles de larticle L. 211-38 du Code montaire et financier (issues des directives collatral ).
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4.3.2.6 Lopposabilit des garanties financires (article 15.6) Les dispositions du dernier alina de larticle L. 440-7 et larticle L. 440-8 du Code montaire et financier sont regroupes et modifies afin de limiter le dispositif actuel aux garanties financires. 4.3.2.7 La gestion des positions des donneurs dordres en cas de dfaut de ladhrent compensateur (article 15.7) Les chambres de compensation mettent en place des rgles permettant de prvenir les dfaillances dun de leurs adhrents. Larticle L. 440-9 du code montaire et financier est modifi pour tre conforme avec le rglement EMIR qui renforce cette obligation de prendre des dispositions adaptes une situation de dfaillance dun membre.
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Titre 5 Dispositions relatives aux socits ou caisses dassurances et de rassurances mutuelles agricoles (article 16)
5.1 Diagnostic : la gouvernance de Groupama doit tre renforce
Groupe mutualiste dot dune structure en pyramide inverse , le groupe Groupama possde une organisation proche de celle de certains groupes bancaires comme le Crdit Agricole ou BPCE puisquil est compos de caisses dassurances et de rassurances mutuelles agricoles rgies par le code rural, dtenant conjointement la majorit des droits de vote de Groupama SA par lintermdiaire des socits Groupama Holding 1 et Groupama Holding 2 (cf. graphique ci-dessous).
Socitaires
Caisses locales
9 caisses rgionales
Nord-Est
Paris Val-de-Loire
Centre Manche
Mditerrane
Loire Bretagne
Grand-Est
Centre Atlantique
Rhne-Alpes Auvergne
OC
Primtre
Groupama Holding 1
Groupama Holding 2
bin com
Groupama SA
Filiales franaises et internationales
(Groupama Gan Vie, Gan Assurances, Groupama Banque, filiales turques, hongroise, italienne )
Primtre consolid
Dans le but de rapprocher lorganisation du groupe de celle des groupes bancaires coopratifs, lAutorit de contrle prudentiel a propos de renforcer la gouvernance de Groupama en dotant le groupe dun organe central.
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5.2 Objectifs
Lobjectif des mesures est damliorer la gouvernance globale du groupe en la calquant sur le fonctionnement des groupes bancaires mutualistes et coopratifs. Ceci passe par la cration dun organe central, Groupama SA, charg de veiller la cohsion du groupe, et dot des moyens dobtenir lapplication effective de sa politique. Ces mesures sont ncessaires la poursuite des efforts engags par Groupama SA pour amliorer sa rentabilit technique et oprationnelle et renforcer la solidit de son modle.
5.3 tude des options et des impacts

5.3.1 Opportunit de procder aux amliorations de la gouvernance du groupe par voie lgislative
Dans le courant de lanne 2012, et comme annonc dans sa communication financire, Groupama a rapidement mis en oeuvre une volution dune stratgie de croissance et de dveloppement vers une stratgie de performance et de rentabilit en sappuyant sur plusieurs mesures : ajustement du primtre dactivits, amlioration de la performance technique et oprationnelle, dsensibilisation du bilan aux risques financiers, renforcement de la gouvernance et du contrle des risques. Le collge de lAutorit de contrle prudentiel a considr que les mesures de gouvernance prises par Groupama taient utiles mais a galement demand un renforcement des pouvoirs de Groupama SA sur les caisses rgionales. Les principes gnraux du droit des socits ne permettent pas Groupama SA un tel renforcement de ses pouvoirs puisque, dune part, les caisses rgionales sont ses actionnaires majoritaires (via une holding) et, dautre part, le principe dautonomie des personnes morales empche Groupama SA de simmiscer dans la gouvernance des caisses rgionales. Un renforcement des pouvoirs par voie conventionnelle a donc sembl exclu pour ces raisons, la convention entre entits ne pouvant dpasser le cadre du droit existant. En outre, un dipositif conventionnel ne garantit pas la mme scurit juridique et la mme stabilit temporelle quun dispositif rglementaire ou lgislatif. LAutorit de contrle prudentiel a donc jug ncessaire de procder ces amnagements par voie lgislative, en copiant les dispositions du code montaire et financier tablissant les organes centraux des groupes bancaires mutualistes Crdit Agricole, BPCE et Crdit Mutuel. Cest en ce sens que le vice-prsident de lAutorit de contrle prudentiel a saisi le Ministre. Le code des assurances regroupe dj des dispositions spcifiques la gouvernance des socits et caisses dassurances et de rassurances mutuelles agricoles, il nest donc pas novateur de dfinir des rgles de fonctionnement propres ces organismes.
5.3.2 Choix de Groupama SA comme organe central du groupe

La volont dun renforcement des pouvoirs de Groupama SA sur les caisses rgionales provient dune ncessit de centralisation plus importante permettant de garantir des niveaux de coordination et de solidarit satisfaisants au sein du groupe. LAutorit de contrle prudentiel a souhait en particulier que la responsabilit de la solvabilit et du respect des engagements du groupe ne soit pas dilue entre les diffrentes entits et soit attribue une entit juridique unique. Cette fonction centralisatrice doit tre remplie par une entit revtant dores et dj un caractre
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central dans le groupe10. ce titre, plusieurs options taient ouvertes tant donne la structure du groupe, lorgane central pouvant tre Groupama Holding 1, Groupama Holding 2 ou Groupama SA11. Toutefois, le choix de Groupama SA a sembl le plus pertinent pour les raisons suivantes : cest une entreprise dassurance et de rassurance agre, au contraire des Groupama Holding 1 et 2 qui ne possdent pas cet agrment, ce qui les rend moins lgitimes la responsabilit de la solvabilit du groupe ; elle est lentit combinante du groupe ; elle est organe centralisateur pour la rassurance : toutes les caisses rgionales ont lobligation rglementaire de se rassurer auprs de Groupama SA (cf. article R. 322-120 du code des Assurances) ; des conventions signes par lensemble des caisses lui octroient dores et dj des prrogatives ponctuelles de pilotage du groupe. Les dcisions stratgiques du groupe sont donc dj prises au niveau du conseil dadministration de Groupama SA. Groupama Holding ayant pour objet la dtention des actions de Groupama SA, son conseil dadministration vise assurer la prennit du contrle des caisses sur Groupama SA et assurer la reprsentation et lexpression communes et partages des caisses lors du conseil dadministration et des assembles gnrales de Groupama SA. Le conseil dadministration de Groupama Holding est donc plutt consacr la prparation en amont, entre prsidents et directeurs gnraux des caisses rgionales, des dcisions de Groupama SA12.
5.3.3 Primtre du rseau

La dfinition du primtre du rseau a galement ouvert la possibilit diverses possibilits, en particulier la lumire des prcdents bancaires sur le sujet. Sil parat vident que lensemble des socits et caisses dassurances et de rassurances mutuelles agricoles doivent appartenir au rseau13, lintgration dans le rseau des filiales capitalistiques de Groupama SA nest pas aussi vidente dcider. Les trois options suivantes taient ouvertes : considrer lensemble du primtre combin14 comme appartenant au rseau : cette option conduisait inclure les filiales trangres de Groupama SA dans le rseau, ce qui peut limiter lexercice de certains pouvoirs pour lorgane central. En effet, leur application (concernant la nomination ou la rvocation des dirigeants dorganismes du rseau) pouvait poser problme envers des structures ne relevant pas du droit franais. Cette option a donc t rejete ; offrir la possibilit lorgane central de dfinir de manire discrtionnaire lensemble des filiales membres du rseau : cette discrtion est offerte dans le cas de BPCE et de Crdit Agricole aux filiales bancaires dtenues majoritairement ou conjointement par lorgane central ou par des
(10) Cest notamment le cas pour les organes centraux des groupes bancaires mutualistes et coopratifs : les organes centraux du Crdit Agricole et du Crdit Mutuel ont t choisis parce quils revtaient dj des fonctions centralisatrices importantes au sein de leur groupe. De la mme faon, BPCE a t choisi comme organe central en tant quentit fusionne entre les organes centraux des rseaux des caisses dpargne et des banques populaires. (11) Ces trois entits sont la fois majoritairement dtenues, par voie directe ou indirecte, par les entits mutualistes du groupe ( limage des organes centraux des groupes mutualistes bancaires) et dtiennent galement majoritairement le primtre consolid du groupe (filiales franaises et trangres). Elles prsentent donc toutes les trois un rle de pivot au sein du groupe. (12) Le Conseil dAdministration de Groupama SA est compos des neuf prsidents de caisses rgionales, de trois administrateurs indpendants et de deux reprsentants des salaris. Le Conseil dAdministration de Groupama Holding est compos des prsidents et des directeurs gnraux des neuf caisses rgionales. (13) La spcificit de larchitecture de Groupama (structure en pyramide inverse du groupe), qui explique la ncessit de dfinir par la loi un organe central, provient de lexistence et de la nature-mme de ces entits mutualistes. (14) Le primtre combin comprend les caisses dassurance et de rassurance mutuelles agricoles, et lensemble du primtre consolid, cest--dire Groupama SA et ses filiales franaises et trangres.
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tablissements du rseau (cf. L. 512-106 du code Montaire et Financier). Ce pouvoir discrtionnaire pose la question des critres permettant de considrer quun tablissement a vocation rejoindre le rseau ou pas. Il interroge sur la stabilit dans le temps du primtre et sur la solidarit de lensemble des entits du groupe. Ainsi, si cette option parat recevable, elle na pas t privilgie dans le cas de Groupama ; exclure les filiales capitalistiques du rseau : puisque Groupama SA est la tte du primtre consolid du groupe, donc de lensemble des filiales capitalistiques, elle dispose dj, par application du droit des socits commerciales, du pouvoir de dfinir leur stratgie, de veiller leur bon fonctionnement ou peut encore, en tant quadministrateur, prendre part aux dcisions de nomination et de rvocations de ses dirigeants. En outre, Groupama SA assume dj la responsabilit financire de son investissement dans ces filiales. Cette option, qui a t retenue comme dans le cas du Crdit Mutuel, apparat donc la plus pertinente. En ce qui concerne les holdings (Groupama Holding 1 et 2), leur rle limit la pure dtention du capital de Groupama SA et aux prrogatives dactionnaire qui en dcoulent parat rendre sans objet lexercice leur gard des fonctions dorgane central de Groupama SA. Il a donc sembl prfrable pour conserver une cohrence dans la mission de ces holdings vis--vis de lorgane central de les exclure du primtre du rseau.
5.3.4 Missions et responsabilits de lorgane central

Les missions et les responsabilits de lorgane central ont t dfinies la lumire des missions confies aux organes centraux bancaires, tout en tenant compte du caractre particulier du groupe dassurance Groupama. Le rle dun organe central est de permettre un fonctionnement intgr et coordonn du groupe mais galement de garantir une solidarit financire entre ses membres. Il est donc confi lorgane central la mission de veiller la cohrence et au bon fonctionnement du groupe mais galement dadopter les mesures ncessaires pour garantir la solvabilit de lensemble du primtre combin du groupe et le respect des engagements des entits. En effet, cette responsabilit de la solvabilit du groupe doit avoir comme contrepartie la capacit fixer des instructions aux entits du rseau. Sans une telle comptence, lorgane central ne saurait rpondre de manire efficace sa mission devant les socitaires, les bnficiaires de contrats et lAutorit de contrle prudentiel.
5.3.5 Rle de lorgane central dans les procdures de nomination et de rvocation des dirigeants et des administrateurs des organismes du rseau
Lorgane central, charg de veiller la cohsion et au bon fonctionnement du groupe, et responsable de la solvabilit et du respect des engagements de lensemble du groupe, doit tre dot des moyens suffisants permettant lapplication effective de la politique du groupe. Sil est dot du pouvoir de prendre toutes mesures ncessaires pour garantir cette solvabilit, il est galement important de veiller introduire des dispositions permettant de sassurer du bon respect de ses mesures par les organismes du rseau. Plusieurs options, non exclusives, taient alors possibles par rfrence aux modles des banques coopratives : lorgane central du Crdit Agricole dispose de nombreux pouvoirs sur lensemble des dirigeants et administrateurs des caisses rgionales : -la nomination des directeurs gnraux des caisses rgionales doit tre agre par lorgane central (L. 512-40 du code Montaire et Financier) ;
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- la rvocation des directeurs gnraux des caisses rgionales peut tre prononce par le directeur gnral de lorgane central, aprs recueil de lavis de son conseil dadministration (L. 512-40 du code Montaire et Financier) ; -lorgane central peut nommer une commission charge de la gestion provisoire de la caisse rgionale en attendant llection dun nouveau conseil dadministration (L. 512-38 du code Montaire et Financier). lorgane central de BPCE agre les nominations des dirigeants effectifs des tablissements affilis (L. 512-107 du code Montaire et Financier) et peut dcider leur rvocation ainsi que la rvocation collective des membres du directoire ou du conseil dadministration ou de surveillance de ces mmes tablissements (L. 512-108 du code Montaire et Financier). le conseil dadministration de lorgane central du Crdit Mutuel peut prendre lgard dune caisse des sanctions : avertissement, blme ou radiation du rseau (R. 512-24 du code Montaire et Financier). Si loption dune possibilit de sanctions des caisses rgionales a sembl trop forte et finalement peu efficiente, le rle de lorgane central dans la nomination des dirigeants des entits du rseau et sa capacit les rvoquer parat tre un lment cl du dispositif. Lapprobation des nominations des directeurs gnraux des organismes du rseau et la possibilit de les rvoquer ont donc t confies lorgane central. En revanche, puisque la notion de double dirigeant nexiste pas dans le secteur assurantiel, il na pas sembl pertinent de retenir un pouvoir de lorgane central sur dautres dirigeants. Par rfrence aux pouvoirs des organes centraux du Crdit Agricole et de BPCE, il a galement t dcid dtendre ce pouvoir de rvocation une rvocation collective du conseil dadministration. Cette extension parat ncessaire pour garantir le fonctionnement du dispositif puisque les responsabilits de cohsion, de bon fonctionnement du rseau et de garantie de la solvabilit du groupe supposent ladhsion des directeurs gnraux mais galement des conseils dadministration. Il semble en outre que ce pouvoir ne contrevient pas aux principes fondamentaux du fonctionnement des entits mutualistes du secteur de lassurance puisque ce pouvoir ne se substitue pas celui de lassemble des socitaires mais vient seulement le complter en crant, grce la fonction centralisatrice ce de lorgane central, plus de solidarit entre les socitaires des diffrentes caisses. Enfin, lorganisation de Groupama se fondant sur trois niveaux (caisses locales, caisses rgionales, organe central), il est apparu utile douvrir le pouvoir de rvocation collective des conseils dadministration des caisses locales la caisse rgionale auprs de laquelle elles se rassurent.
5.4 Prise deffet et texte dapplication

Un dcret en Conseil dtat prvoit les modalits dapplication du prsent projet de loi.

Le conseil dadministration de Groupama SA a t consult informellement. Le Comit Consultatif de la Lgislation et de la Rglementation Financires a galement t consult.
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Titre 6 Protection des consommateurs et galit entre les hommes et les femmes (articles 17 25)
Ce titre vise renforcer la protection de consommateurs de services financiers. Plusieurs mesures sont envisages afin de plafonner les frais bancaires les plus prjudiciables aux publics en situation de fragilit et de renforcer les mesures de la loi n2010-737 du 1er juillet 2010 portant rforme du crdit la consommation relatives la dliaison en matire dassurance emprunteur. Des amnagements sont galement proposs afin de prendre en compte la rforme portant statut des intermdiaires en oprations de banque et en services de paiement (IOBSP) en matire de dmarchage, de simplifier certaines procdures notamment en matire de surendettement et dtablir lgalit homme-femme en matire dassurance.
6.1 Frais dintervention (article 17)

6.1.1 Diagnostic
Malgr les efforts raliss ces dernires annes15, les tarifs bancaires continuent tre perus comme levs en raison, dune part, de la mconnaissance de leurs cots rels et, dautre part, des sommes importantes qui peuvent rsulter de laccumulation de certains frais, en particulier pour les populations fragiles. Ce dernier point a t relev par le rapport sur les tarifs bancaires de juillet 2010 de MM. Pauget et Constans : les principales difficults engendres par la tarification bancaire concernent un public minoritaire de consommateurs fragiliss, particulirement exposs la facturation des incidents de paiement et des dpassements de dcouvert. Certains frais appliqus par les banques en cas dincidents de paiement sont dj plafonns par la loi. Un incident de paiement survient lorsquune irrgularit se prsente dans le rglement dune transaction. Lorsque celui-ci est de la responsabilit du titulaire du compte (exemple, chque sans provision), des frais sont facturs par la banque au client. Ainsi, les frais perus loccasion du rejet dun chque pour dfaut ou insuffisance de provision sont plafonns (art. L. 131-73 CMF) et dfinis rglementairement ( lart. D. 131-25) ; ils comprennent lensemble des sommes factures par le tir au titulaire du compte, quelles que soient la dnomination et la justification de ces sommes (cest-dire, y compris frais dinformation du titulaire du compte). Ces frais ne peuvent excder 30 pour les chques dun montant infrieur ou gal 50 et un montant de 50 pour les chques dun montant suprieur 50 . Un chque prsent au paiement plusieurs reprises et rejet fait lobjet dun unique incident de paiement dans les 30 jours suivants le premier rejet. Pour les incidents de paiement autres que le rejet dun chque (prlvement sur un compte non provisionn par exemple), les frais sont plafonns, en fonction de la nature et du montant de lincident, sans excder en tout tat de cause le montant rgl (art. L. 133-26 du code montaire et financier) et dans la limite de 20 (art. D. 133-6), quelle que soit la dnomination des sommes.
(15) Les donnes de lObservatoire des tarifs bancaires mises jour le 5 janvier 2012 font tat, sur 10 services couramment utiliss ,de baisses de quatre dentre eux. Les six autres ont connu, en euros courants, une progression trs contenue entre 2009 et 2012 (+4,3% ; +2% ; +4,5% ; + 2,3% ; +0,1% ; + 1,3%, seuls les retraits au distributeur de billets avec une carte internationale augmentant de plus de 10%, mais le service comprend gnralement plusieurs retraits gratuits). Ces hausses sont largement infrieures linflation sur les trois exercices.
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Par ailleurs, les frais bancaires ont fait lobjet dengagements des banques dans le cadre du Comit consultatif du secteur financier en 2010 qui ont permis de nettes amliorations. Les plaquettes trop longues et complexes, ou les dnominations diffrentes dune banque lautre, nuisaient la comparabilit. Dsormais, les 10 tarifs bancaires les plus courants sont prsents en tte des plaquettes commerciales des banques, ainsi quun sommaire type. En outre, 95% des oprations bancaires les plus courantes factures au client ont t harmonises dans le cadre du Comit franais dorganisation et de normalisation bancaires (CFONB). Les forfaits ne rpondaient pas toujours aux besoins des consommateurs. Dsormais, de nouvelles offres la carte ont vu le jour et le forfait reprsente toujours un avantage par rapport aux services pris sparment. En rponse laccumulation des frais dincidents lis au fonctionnement du compte (frais de rejet, commissions dintervention, etc.), qui constituent une difficult pour les consommateurs fragiles (clients faisant face des incidents rcurrents), a t mise en place une gamme de moyens de paiements alternatifs au chque ( GPA: absence de chquier, carte autorisation systmatique, alertes sur le niveau du solde, plafonnement du nombre doccurrences par jour et/ou par mois des commissions dintervention) faible cot (environ 3 /mois). Les commissions dintervention sont dbites par la banque chaque mission de crance depuis un compte non provisionn (8 en moyenne). Elles rmunrent lanalyse par la banque de la situation individuelle du consommateur en cas de demande de paiement en labsence de provision suffisante sur le compte (la conduisant effectuer le paiement dans 90% des cas, comme par exemple le rglement dune facture nergtique depuis un compte non provisionn). Ces commissions pour linstant ne sont pas rglementes. Les consommateurs les plus fragiles peuvent pourtant subir plusieurs dizaines de commissions dintervention par mois. Selon le rapport sur les tarifs bancaires prcit, le nombre maximal de commissions dintervention qui peuvent tre factures un mme client dans le mois en vertu des rgles internes de fonctionnement de la banque varie de 30 150 entre les tablissements, pour un cot mensuel maximal compris entre 130 et 220 .
Encadr n 8 : Les constats de lObservatoire des tarifs bancaires (donnes mises jour le 5 janvier 2012)
Commissions dintervention : On constate en dcembre 2011 un tarif moyen pondr par la part de march des comptes de dpt des particuliers de 8,24 contre 8,29 euros en 2011, soit, en euros courants, une lgre baisse de 0,84% entre 2010 et 2011. Un dispositif de limitation de ces commissions existe, qui est calcul selon des modalits variables par plafond journalier ou mensuel avec des carts trs significatifs selon que le plafond est seulement journalier, seulement mensuel ou bien journalier et mensuel. En dcembre 2011 : -78 tablissements (63%) appliquent un plafond journalier, quivalent en moyenne 3,05 commissions unitaires ; -69 tablissements (54%) appliquent un plafond mensuel, quivalent en moyenne 21,6 commissions unitaires ; -les dispositifs de limitation journalire et mensuelle des commissions dintervention sont en progression, ils apparaissent pour presque la totalit des tablissements du panel ; en moyenne pondre, les plafonds mensuels stablissent 160 ,99 , en baisse de 11% (en euros courants) par rapport fin 2009 ; -les carts pour ce type de services sont trs importants, les plafonds mensuels allant de 29,7 445,5 et les plafonds journaliers variant entre 7,5 et 55,80 .
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Les comparaisons internationales sont biaises car, selon les pays, il existe des transferts croiss entre commissions dintervention, frais de rejet et montants des agios. tudier cette aune le seul montant des frais dintervention par rapport aux autres frais nest pas forcment reprsentatif. Par exemple, aux Pays-Bas, les commissions dintervention nexistent pas mais la tarification des dcouverts bancaires et des incidents reprsentent 34% des revenus de la banque contre 17% en France.
6.1.2 Objectifs
Un plafonnement gnral des commissions dintervention conduirait les banques rejeter davantage les chques et prlvements, ce qui serait plus coteux in fine pour les consommateurs. En revanche, le Gouvernement souhaite limiter par la loi les commissions dintervention pour les clientles en situation de fragilit financire, dans lesprit de la limitation existante dans le dispositif de la gamme de paiements alternatifs au chque et accompagner ce plafonnement dun volet prventif afin de limiter le nombre des incidents de paiements.
6.1.3 Options
Larticle 34 de la Constitution de 1958 dispose que la loi dtermine les principes fondamentaux du rgime de la proprit, des droits rels et des obligations civiles et commerciales parmi lesquels il convient de ranger la libert contractuelle et la libert dentreprendre. Les banques sont ainsi libres de dterminer les tarifs quelles appliquent en vertu de ces deux liberts. Le lgislateur peut porter atteinte ces liberts condition que ces limitations soient justifies par un motif dintrt gnral et proportionnes lobjectif poursuivi. Conformment linterprtation des articles 34 et 37 de la Constitution, il appartient la loi de fixer le principe du plafonnement du cot des services facturs par les tablissements bancaires et au pouvoir rglementaire de prendre les mesures ncessaires dapplication. Ce dispositif affectera les contrats en cours ; lapplication immdiate dune loi plafonnant le cot des services bancaires exposerait le dispositif la censure du Conseil constitutionnel. Des mesures transitoires adaptes limportance du nombre de contrat en cours devront tre adoptes ultrieurement. Le cadre communautaire ne rglemente pas les frais bancaires. Les services bancaires tant exclus du champ de la directive services, la mesure en cause nest pas soumise lobligation de notification la Commission europenne. Pour autant, ce projet doit respecter les rgles du trait en matire dtablissement et de libre prestation de services. Si lexistence dun plafonnement de tarifs constitue une restriction, mme indistincte entre oprateurs nationaux et trangers, il est important au regard de la jurisprudence europenne que le march puisse tre pntr par les entreprises trangres dans des conditions normales et efficaces, et quexiste une certaine flexibilit (cf. CJCE, 29 mars 2011, Commission c/ Italie, aff C-565/08, point n53). Enfin, mme en considrant le caractre restrictif du plafonnement des tarifs bancaires, la Cour de justice de lUnion europenne oprerait, en cas de contentieux, un contrle de proportionnalit en vrifiant que la mesure est propre remplir lobjectif recherch de protection des consommateurs pnaliss par des commissions dintervention rptition. Un traitement particulier de loutre-mer sera effectu ultrieurement pour tenir compte des spcificits, notamment en matire de tarifs bancaires.
6.1.4 tude des impacts

Les commissions dintervention reprsentent une part importante du produit net bancaire (PNB) de
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la banque de dtail. Les donnes exactes entrent dans le champ de la politique concurrentielle car elles dpendent des pratiques commerciales de chaque banque. Plafonner de faon gnrale les commissions dintervention aurait un impact trs important sur lconomie de la banque de dtail avec potentiellement un effet daugmentation dautres tarifs non plafonns. Si le plafonnement du cot des services facturs est fond pour les publics en situation de fragilit qui peuvent tre affects par la multiplication dincidents alors que leurs dpenses sont largement contraintes, il nen est pas de mme pour les personnes pour lesquelles les incidents de paiement proviennent dune attention insuffisante au fonctionnement de leur compte bancaire. En consquence, le choix a t fait de ne plafonner ces commissions que pour les populations en situation de fragilit. Limpact sur les consommateurs sera fonction des critres qui seront retenus par voie rglementaire.

Les mesures relatives aux frais bancaires ncessiteront un dcret en Conseil dtat qui dterminera les modalits de calcul du plafond des commissions dintervention ainsi que les caractristiques de loffre ddie de services propose par les tablissements de crdit aux populations en situation de fragilit.
6.1.6 Synthse des consultations

Des consultations informelles sur le sujet des frais bancaires ont t menes au printemps 2012 auprs des associations de consommateurs et des professionnels de la banque. LACP a galement t consulte. Les travaux du Comit consultatif du secteur financier dans ce domaine ont galement t pris en compte. Les consommateurs sont dans lensemble favorables un plafonnement des frais bancaires pour les populations fragiles. Les tablissements de crdit sont trs rservs sur la mesure propose et soulignent le cot lev des projets informatiques qui en dcoulent, les programmes tant gnralement valids 18 mois lavance. Le Comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financire a galement t consult.
6.2 Assurance emprunteur (article 18)

6.2.1 Diagnostic
Souscrite par lemprunteur en garantie dun prt, lassurance emprunteur protge lemprunteur et le prteur en garantissant le remboursement du crdit en cas de dcs, dinvalidit, dincapacit et, pour certains contrats, en cas de perte demploi. La souscription dune assurance emprunteur nest pas une obligation lgale mais elle est, dans pratiquement tous les cas, exige par ltablissement prteur pour les crdits immobiliers. Les cotisations au titre des contrats dassurance emprunteur slevaient environ 8 Md en 2011, en progression de 3% par rapport 2010. 70% des primes relvent dun crdit immobilier et 23% dun crdit la consommation (lassurance facultative est souscrite dans la moiti des cas). Les cotisations verses se rpartissent entre les garanties dcs (69%), incapacit invalidit (27%) et perte demploi (4%). La loi 2010-737 du 1er juillet 2010 portant rforme du crdit la consommation a donn plus de choix
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au consommateur afin quil puisse faire jouer la concurrence en permettant lemprunteur de choisir librement son assurance emprunteur condition que lassurance de son choix prsente des garanties quivalentes celles proposes par lassurance de la banque (art. L. 312-8 et L. 312-9 du Code de la consommation). Les cotisations au titre des contrats en dlgation dassurance progressent rgulirement (918 M en 2011 contre 675 M en 2007). La loi 2010-737 du 1er juillet 2010, comme les discussions engages entre professionnels, notamment dans le cadre du CCSF la suite de son avis du 20 mars 2012 sur le premier bilan de la rforme de lassurance emprunteur, ont t un facteur de changement important des pratiques tant du ct des professionnels, qui ont amlior leurs offres, que des clients dsormais plus attentifs lassurance emprunteur et son cot. Pourtant : les emprunteurs dnoncent les pratiques htrognes des tablissements de crdit pouvant les conduire renoncer une assurance individuelle lorsque des frais de dlgation dissuasifs (facturs par le prteur dans le cas o lemprunteur recourt un assureur dlgu, qui dsigne lassureur qui nest pas celui auprs duquel le prteur a souscrit un contrat dassurance de groupe) leur sont facturs ; les modalits dchange dinformations entre prteur et assureur dlgu mritent dtre clarifies, notamment sagissant des informations fournir par lassureur dlgu pour le calcul du taux effectif global (TEG) par le prteur ; la loi 2010-737 du 1er juillet 2010 avait dj encadr les modalits dinformation du cot de lassurance emprunteur pour les crdits la consommation (calcule en euros et par mois) au travers des documents publicitaires et prcontractuels. Lemprunteur gagnerait disposer dune information plus complte, quil sagisse de crdit la consommation ou immobilier, sur le cot de lassurance, qui permette une meilleure apprciation du cot rel total de lassurance, une meilleure comparabilit des offres et ce faisant, facilite leur mise en concurrence.
6.2.2 Objectifs
Sans bouleverser lconomie gnrale dune rforme encore rcente et dont la mise en uvre fait lobjet de discussions de place, les dispositions proposes sur lassurance emprunteur ont pour objectif de la prolonger en : supprimant les obstacles manifestes la mise en uvre de la dlgation dassurance en interdisant la pratique des frais de dlgation ; prcisant les modalits dchange dinformations entre lassureur et le prteur, ncessaires llaboration du contrat ; amliorant linformation sur lassurance reue par lemprunteur en amont de la souscription dun crdit immobilier ou dun crdit la consommation. Cette information permettra en particulier une plus grande comparabilit des offres dassurance et une lecture plus directe des taux dassurance comparer avec les taux de crdit. Ainsi, dans les documents pralables loffre de prt, outre le montant en euros vers priodiquement, le cot de lassurance devra tre prsent en montant total d sur la dure du prt et en un taux annuel effectif de lassurance (TAEA), qui permettra une valuation du cot de lassurance en quivalent taux annuel effectif global (TAEG), dont la dfinition demeure inchange.
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6.2.3 Options
Le Comit consultatif du secteur financier (CCSF) poursuit les rflexions avec les professionnels et les consommateurs sur la mise en uvre des mesures relatives lassurance emprunteur figurant dans la loi n2010-737 du 1er juillet 2010. Elles portent notamment sur la dfinition de lquivalence des garanties entre le contrat dassurance de groupe souscrit par le prteur et le contrat individuel propos par lassureur dlgu. Il sagit de donner sa pleine porte linterdiction du refus de lassurance dlgue par le prteur lorsque les garanties de celle-ci sont comparables celles du contrat dassurance de groupe. Il nest ds lors pas souhaitable que le lgislateur se substitue aux discussions entre professionnels et consommateurs qui permettent davancer utilement (sagissant de lquivalence des garanties ou de la remise dune fiche dinformation standardise sur lassurance au candidat lemprunt). En revanche, le Gouvernement entend agir dans le prolongement de la rforme de la loi du 1er juillet 2010 en supprimant les obstacles les plus manifestes sa mise en uvre et en amliorant linformation du consommateur. Si linterdiction des frais de dlgation a pour effet dencadrer la libert dentreprendre, son objectif est de garantir lexercice effectif par lemprunteur de la libert de choix du contrat dassurance. En pratiquant des frais de dlgation, les tablissements de crdit freinent laccs aux contrats individuels dassurance, tant partie de son effet utile la libert de choix des emprunteurs. Lalternative dun plafonnement de ces frais aurait conduit un alignement des pratiques aujourdhui diverses sur ce plafond et ce faisant, un renchrissement du cot pour lemprunteur. Au regard de lobjectif de protection de lemprunteur, lintervention du lgislateur pour interdire les frais de dlgation napparat pas disproportionne. La meilleure information de lemprunteur et lharmonisation des formats de communication du cot de lassurance ne peuvent pas tre obtenues par la seule discussion de place : lharmonisation des formats de communication du cot de lassurance aura pour effet daccrotre la concurrence et ce faisant de diminuer les tarifs. La voie conventionnelle est galement peu oprationnelle sagissant des changes dinformation : les professionnels sont peu allants communiquer spontanment leurs concurrents potentiels des informations sur leur politique tarifaire. Ces informations sont pourtant ncessaires ltablissement du taux effectif global du crdit souscrit par lemprunteur. Les amnagements apports au format de communication du cot de lassurance ncessitent lintervention du lgislateur afin de modifier et complter les articles lgislatifs correspondants du code de la consommation. Lencadrement des modalits dchange dinformation est galement ncessaire assurer une mise en uvre effective.

Les dispositions proposes ont un impact qualitatif sur le march de lassurance emprunteur en le rendant plus concurrentiel. La suppression des frais de dlgation des crdits immobiliers accrotra la concurrence sur le march de lassurance emprunteur en supprimant un obstacle la mise en uvre de la dlgation dassurance : la pratique des frais de dlgation nest pas frquente (certains rseaux bancaires ne facturent aucun frais de dlgation). Elle peut cependant conduire des excs manifestes, hauteur de plusieurs centaines deuros, en particulier lorsque le montant des frais est calcul par dossier de crdit et par emprunteur aboutissant ainsi une multiplication de ces frais. La clarification des changes dinformations entre prteurs et assureurs dlgus, pralablement la souscription des contrats, permettra une meilleure fluidit du march et y renforcera la concurrence. Lamlioration de linformation rpond une demande des emprunteurs dtre mieux renseigns sur
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lassurance emprunteur. Pour eux, limpact des mesures proposes devrait tre triple : une meilleure connaissance et comprhension des offres dassurance et de son cot ; une meilleure apprciation du risque ; une mise en concurrence facilite. Aujourdhui, la souscription dune assurance emprunteur en cas de crdit la consommation nest pas rendue obligatoire par le prteur mais est souvent souscrite en mconnaissance du prix rel et total de la garantie. La plus grande transparence du cot de lassurance impactera galement les tablissements de crdits et socits financires, voire les assureurs, en contribuant une tarification plus faible et la limitation des subventions croises. La transparence, la concurrence accrue, voire la diminution du nombre demprunteurs assurs conduiront une diminution des marges des tablissements de crdit et des socits financires, au bnfice de lemprunteur. La cration dun TAEA na pas pour effet de faire entrer le cot de lassurance facultative dans le calcul du TAEG, notamment pour sa comparaison avec le taux de lusure.

Deux dcrets en Conseil dtat sont prvus pour : dfinir les modalits selon lesquelles le prteur et lassureur dlgu schangeront les informations pralables la souscription des contrats ; les modalits de calcul du TAEA, de manire permettre lagrgation du cot de lassurance avec le taux effectif global. La prise deffet des dispositions relatives lassurance emprunteur est fixe six mois aprs la promulgation de la loi, dlai ncessaire pour permettre aux professionnels de se conformer ces nouvelles dispositions.

Le Comit consultatif de la lgislation et de la rglementation a t consult le 27 novembre 2012 et a mis un avis favorable.
6.3 Mesures relatives aux intermdiaires bancaires et financiers (article 19)

6.3.1 Diagnostic
Le dmarchage en gnral est rgi par les articles L.121-21 L.121-33 et R.121-3 R.121-6 du code de la consommation. Le dmarchage bancaire et financier est rgi quant lui par les articles L.3411 L.341-17 et R.341-1 R.341-16 du code montaire et financier. La loi rgit le dmarchage en tant que mode de commercialisation mais elle fixe galement des rgles applicables aux personnes qui procdent au dmarchage (rgles de capacit professionnelle, dassurance professionnelle, de bonne conduite applicables, etc.). Or, les dmarcheurs sont pour la plupart soumis des statuts particuliers qui prvoient galement des rgles de mandatement, de capacit professionnelle ou de bonne conduite. Cest le cas des intermdiaires en oprations bancaires et en services de paiements (IOBSP), dont le statut a t prcis par la loi n2010-1249 du 22 octobre 2010 de rgulation bancaire et financire et ses dcrets dapplication. La rfrence des textes diffrents peut conduire des confusions ou une inscurit
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juridique sur les rgles qui doivent tre appliques par les dmarcheurs. Par ailleurs, larticle 36 de la loi n2010-76 du 22 octobre 2010 de rgulation bancaire et financire a ajout les agents lis, mentionns larticle L. 545-1 du code montaire et financier, la liste des personnes habilites procder au dmarchage bancaire et financier fixe au L. 341-3 du mme code (5 de larticle L.341-3). Les agents lis sont mandats par un PSI unique pour fournir certains services. Toutefois, la section 5 du mme chapitre relative aux sanctions disciplinaires applicables en cas de manquement aux lois, rglements et obligations professionnelles applicables au dmarchage bancaire ou financier na pas t actualise en consquence. Enfin, lordonnance n2010-76 du 21 janvier 2010 crant lAutorit de contrle prudentiel a prvu que les mutuelles et unions prvues au livre 1er du code montaire et financier, ainsi que les intermdiaires en assurance, les intermdiaires en oprations de banque et en services de paiement et les personnes qui sentremettent avec des mutuelles ou des unions, pouvaient tre soumis son contrle. Or, ce texte na pas prvu que lACP puisse, dans le cadre de son pouvoir disciplinaire, sanctionner le non-respect par ces personnes dune mesure de police administrative telle que la mise en garde ou la mise en demeure, comme cest le cas vis--vis des entreprises dassurance et des tablissements de crdit ou de paiement. 6.3.2 Objectifs Les mesures proposes visent plusieurs objectifs : adapter la lgislation applicable au dmarchage bancaire et financier pour la mettre en cohrence avec celle relative au rgime des IOBSP. Il est ainsi propos dexclure du champ de la rglementation sur le dmarchage la diffusion de documents publicitaires qui ne constitue pas un acte de dmarchage puisquil ne sagit pas de recueillir laccord du client sur une opration donne, mais de linformer sur diffrents biens ou services ; tirer les consquences de la rforme de lintermdiation en oprations de banque et en services de paiement porte par larticle 36 de la loi n 2010-76 du 22 octobre 2010 sur les rgles de bonne conduite applicables aux dmarcheurs. Il est ainsi propos de prciser la situation de lintermdiaire en oprations de banque et en services de paiement qui se livre une activit de dmarchage en indiquant que, dans un tel cas, cette personne relve des rgles didentification, de capacit professionnelle, dassurance professionnelle, dhonorabilit et de bonne conduite relatives aux intermdiaires en oprations de banque et en services de paiement. Certaines rgles propres au dmarchage qui nont pas dquivalence dans la rglementation des intermdiaires en oprations de banque et en services de paiement leur sont galement applicables ; clarifier la situation des agents lis au regard des sanctions disciplinaires propres au dmarchage en ajoutant larticle L.341-17 du mme code la rfrence aux agents lis ; enfin, prciser que lACP pourra sanctionner le non-respect dune mesure de police administrative, telle que la mise en garde ou la mise en demeure de mme que les manquements aux code de conduite homologus par les mutuelles et les unions ainsi que par les personnes qui sentremettent avec des mutuelles ou des unions, les intermdiaires en assurance et les intermdiaires en oprations de banque et en services de paiement.
6.3.3 Options
Les dispositions proposes modifient des dispositions lgislatives existantes portant sur le dmarchage bancaire et financier, le statut des intermdiaires en oprations de banque et en services de
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paiement et les pouvoirs disciplinaires de lAutorit de contrle prudentiel. Ces dispositions sont donc de nature lgislative. Aucune option alternative na t envisage.

Le dmarchage bancaire et financier est pratiqu par environ 255 000 personnes dont 243 000 personnes physiques et 12 000 personnes morales. Les dmarcheurs qui pratiquent le dmarchage en oprations de banque et en services de paiement ne pourront plus pratiquer cette activit sils ne disposent pas du statut dintermdiaires en oprations de banque et en services de paiement, sauf sils bnficient des exemptions prvues au II de larticle L.519-1. Ces exemptions ont t prcises par larticle R.519-2 du code montaire et financier et concernent par exemple les personnes dont lactivit en nombre et en montants est infrieure certains seuils fixs par arrt. Le nombre de ces intermdiaires, qui devront compter du 15 janvier 2013 tre immatriculs au registre des intermdiaires financiers gr par lOrganisme pour le registre des intermdiaires en assurance (ORIAS) dans le cadre des nouvelles dispositions de larticle L.546-1 et suivants du code montaire et financier, est valu environ 35 000. Le nombre des agents lis pour lesquels ont t prcises les sanctions applicables loccasion du dmarchage bancaire et financier est estim 300. Ces mesures, de mme que lextension des pouvoirs disciplinaires de lACP, sont sans impact budgtaire.

La mise en uvre de cette disposition est immdiate ; aucun texte dapplication nest ncessaire.

Une consultation des organisations reprsentatives des tablissements de crdit, des intermdiaires en oprations de banque et en services de paiement, des intermdiaires en assurance et des agents lis a t organise par la direction gnrale du Trsor. Ces consultations ont fait apparatre un accord de principe sur les mesures proposes. Le Comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financire a t consult.
6.4 Rfrentiel de place (article 20)

6.4.1 Diagnostic
La transmission des donnes relatives aux OPCVM emprunte aujourdhui de nombreux canaux de diffusion, et les multiples bases de donnes existantes en la matire ne sont ni exhaustives, ni absolument fiables compte tenu des incertitudes entourant la mise jour des donnes quelles contiennent. Ces donnes portent sur 11 000 OPCVM (soit deux millions de valeurs liquidatives par an) grs par 600 socits de gestion, et sont utilises par plus 5 millions de porteurs et 4 000 entits rgules en France. Ces ordres de grandeur permettent dentrevoir la complexit des circuits dinformation
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actuels et les risques derreurs qui en rsultent, en labsence dune base de donnes centralise comprenant lensemble des donnes techniques relatives aux OPCVM franais. Il ny a donc lheure actuelle aucune disposition lgislative ou rglementaire permettant de centraliser ces diffrents flux de donnes dans une mme entit ; par ailleurs, une telle entit nexiste pas lheure actuelle en France. A linverse, le Luxembourg sest dot dun tel organisme il y a maintenant plus de quinze ans ; celui-ci, appel Finesti , est dsormais considr comme lun des atouts de la place luxembourgeoise. Il sagit dune plate-forme centrale de collecte, gestion et diffusion de donnes et de documents relatifs aux fonds dinvestissement.
6.4.2 Objectifs
Cette situation a fait ressentir le besoin dinstaurer en France un rfrentiel de place des OPCVM, qui assurerait un accs simplifi des informations fiables sur les OPCVM dans un format standardis, en un lieu unique et bien identifi, au bnfice de lensemble des utilisateurs suivants : les souscripteurs (investisseurs particuliers, entreprises, investisseurs institutionnels) et leurs teneurs de comptes titres ; les autorits de contrle (autorit des marchs financiers, banque de France) ; les distributeurs (rseaux bancaires, conseillers en investissement, etc.) ; les dpositaires, chargs de conserver les actifs des OPCVM et de veiller la rgularit des dcisions de la socit de gestion ; les valorisateurs, chargs dtablir les valeurs liquidatives des OPCVM ; les prestataires contribuant la diffusion et au rayonnement international de la gestion franaise et son exportation (diffuseurs de donnes, organismes danalyse, classements). La mise en place dun tel rfrentiel se justifie doublement dans le contexte actuel : ce rfrentiel simplifiera la tche des socits de gestion qui ressortent quasiment toutes soit de la catgorie des trs petites entreprises (TPE), soit de celle des petites et moyennes entreprises (PME). En organisant un rceptacle unique des informations que ces socits de gestion doivent communiquer au rgulateur, aux investisseurs et aux distributeurs de leurs produits, ce rfrentiel se substituera aux modes actuels de transmission dinformation multiples, htrognes et complexes grer. Une telle simplification sera, en outre, une source dconomie en permettant la mutualisation des cots rsultant de la gestion du rfrentiel ; il facilitera la promotion ltranger des OPCVM agrs en France en offrant aux investisseurs trangers un accs ais et homogne une base regroupant lensemble des informations utiles leurs prises de dcisions dinvestissement. Le prsent article prvoit la mise en place de ce rfrentiel en rendant obligatoire son alimentation, condition pour que puisse tre atteint lobjectif dexhaustivit qui en fera toute sa valeur auprs de ses utilisateurs. Il convient de noter ladhsion ce projet de lensemble des entits concernes, au premier rang desquelles figurent les socits de gestion attaches, en raison de leur petite taille, simplifier leur mode de communication avec leurs diffrents partenaires afin de rserver lessentiel de leurs moyens leur cur de mtier : la gestion des actifs qui leur sont confis.
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6.4.3 Options
La ncessit de recourir la loi pour mettre en place le rfrentiel susmentionn est avre car celleci permet de rendre obligatoire lalimentation du rfrentiel, condition pour que puisse tre atteint lobjectif dexhaustivit qui en fera sa valeur ajoute pour ses utilisateurs, et permet galement que soient opposables les informations quil sera amen publier et transmettre.

Les impacts attendus de la mise en place du rfrentiel de place sont notamment la simplification des missions des socits de gestion, qui ressortent quasiment toutes soit de la catgorie des TPE, soit de celle des PME, cest--dire une source dconomie pour ces entreprises, ainsi que la facilitation de la promotion ltranger des OPCVM agrs en France. En permettant un accs simplifi des informations fiables sur les OPCVM, la mise en place de ce rfrentiel simplifiera galement les missions de lensemble des utilisateurs susmentionns (souscripteurs, autorits de contrle, distributeurs, dpositaires, valorisateurs, prestataires, etc.). De manire plus gnrale, limpact attendu de la mise en place du rfrentiel est une fluidification des circuits dinformations relatives aux OPCVM, ceci permettant damliorer la fois linformation aux porteurs de parts, aux rgulateurs et aux futurs investisseurs, non seulement franais, mais galement trangers, ce qui est essentiel dans le nouveau cadre de la gestion dactifs faisant suite la mise en place des passeports produits UCITS (OPCVM au sens europen de ce terme, relevant de la directive 2009/65 dite UCITS ) et FIA (fonds dinvestissements alternatifs, relevant de la directive 2011/61 dite AIFM, dont une large partie sont en droit franais des OPCVM, en vigueur compter du mois daot 2013). Aucun impact spcifique nest envisag sagissant des personnes en situation de handicap et du droit des femmes.

Compte tenu de la complexit, notamment au plan technique et oprationnel, de la mise en place du rfrentiel de place, qui ncessite la refonte dun certain nombre de circuits de transmission dinformations relatives aux OPCVM, la date dentre en vigueur des dispositions du projet darticle est le 1er janvier 2015. Des textes dapplication sont prvus par le projet darticle : dune part, un arrt du ministre charg de lconomie homologuant les statuts de lorganisme en charge de la gestion du rfrentiel de place; dautre part, un arrt du ministre visant tablir la liste minimale des informations devant tre transmises lorganisme en question.

Compte tenu des impacts escompts, lensemble des entits concernes susmentionnes adhrent au projet de mise en place du rfrentiel de place.
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6.5 Mesures de simplification

6.5.1 Accessibilit bancaire (article 21)
6.5.1.1 Diagnostic Le dispositif existant en matire daccs aux services bancaires de base repose principalement sur deux piliers : le droit au compte et les services bancaires de base. 1 Le droit au compte : Larticle L.312-1 du code montaire et financier tablit un droit au compte qui permet toute personne physique ou morale domicilie en France, dpourvue dun compte de dpt, dobtenir louverture dun tel compte dans un tablissement de crdit. Une personne qui une agence bancaire refuse louverture dun compte doit sadresser la Banque de France qui dsigne, dans un dlai de 24h, un tablissement laquelle obligation est faite de lui ouvrir un compte de dpt. Si le demandeur le souhaite, ltablissement qui a refus louverture peut se charger de la dmarche auprs de la Banque de France. Une attestation de refus douverture de compte fournie par ltablissement de crdit doit obligatoirement figurer parmi les pices transmises la Banque de France pour bnficier du dispositif (de mme quun justificatif didentit en cours de validit et un justificatif de domicile de moins de trois mois). Par ailleurs, toute dcision de clture de compte par un tablissement de crdit dsign par la Banque de France doit faire lobjet dune notification crite et motive au client et la Banque de France pour information. Les comptes ouverts au titre de la procdure de droit au compte ne peuvent tre clos dans un dlai infrieur 60 jours suivant louverture effective. En outre, une charte daccessibilit bancaire destine renforcer leffectivit du droit au compte a t adopte par lAssociation franaise des tablissements de crdit et des entreprises dinvestissement (AFECEI) et homologue par arrt du ministre charg de lconomie. Ce document prcise les conditions respecter, dune part, par les demandeurs et, dautre part, par les tablissements financiers dans la procdure du droit au compte ; il rappelle la rglementation en vigueur et prsente lintrt dnoncer clairement les droits et les devoirs, la fois des demandeurs et des tablissements, et dtre largement diffusable. Le contrle du respect de cette charte est assur par lACP, sous peine de sanctions prvues par la loi. 2 Les services bancaires de base : En application de larticle D.312-5 du code montaire et financier, les services bancaires de base comprennent la tenue du compte de dpt, des moyens de paiement (encaissement des chques et des virements, dpts et retraits despces au guichet de lorganisme teneur de compte, paiements par prlvement, titre interbancaire de paiement ou virement, carte de paiement autorisation systmatique et deux formules de chques de banque par mois ou quivalent) et des moyens dinformation du client (mise disposition de relevs didentit bancaire en cas de besoin, envoi mensuel dun relev doprations, consultation distance du solde du compte). Ces services bancaires de base sont fournis gratuitement toute personne bnficiant de la procdure du droit au compte. Le recours au dispositif valu au regard du nombre de dsignations effectu par la Banque de France - a cr rgulirement depuis sa cration en 1984 :
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Encadr n9 : Nombre de dsignations

La distinction tablie depuis aot 2008 entre les dsignations ralises pour les personnes physiques et celles ralises pour les personnes morales montrent que les personnes physiques reprsentent en moyenne un peu moins des trois quart des dsignations :
La distinction tablie depuis aot 2008 entre les dsignations ralises pour les personnes physiques et celles ralises pour les personnes morales montrent que les personnes physiques reprsentent en moyenne un peu moins des trois quart des dsignations :
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Pour lanne 2012, fin septembre, le nombre de dsignations slevait 29 279. Le dispositif du droit au compte a fait la preuve de son efficacit. En effet, les tudes rcentes ralises tant au niveau communautaire quau niveau franais, montrent que la France est trs peu concerne par les difficults daccs un compte bancaire. En particulier, une tude ralise pour la Commission europenne en 2008 montre que la France se situe au deuxime rang sur 27 aprs les Pays Bas en ce qui concerne le pourcentage dinclusion financire . Une tude du CREDOC, ralise pour le Comit consultatif du secteur financier et publie en avril 2010, montre que le taux de bancarisation de la population franaise est suprieur 99%. La procdure telle quelle est dcrite actuellement larticle L.312-1 du code montaire et financier rsulte dune succession de modifications depuis la reconnaissance lgislative de ce droit en 1984, notamment lors de la rforme de 2008 qui a prvu ladoption dune charte daccessibilit bancaire de lAFECEI homologue par arrt du ministre charg de lconomie. La rdaction de larticle en est parfois confuse et imprcise. En outre, des difficults rsiduelles de mise en uvre du dispositif subsistent. Il apparait notamment que les attestations de refus ne sont pas toujours remises dans les agences bancaires en cas de refus douverture de compte, ce qui empche le demandeur de saisir la Banque de France. Par ailleurs, compte tenu de la population potentiellement concerne par le dispositif qui est au regard du taux de bancarisation observ - celle logiquement la plus exclue non seulement dun point de vue bancaire mais galement social (personnes sans domicile fixe, demandeurs dasile notamment), la procdure peut paratre complexe. La possibilit qui avait t ouverte en 2008 afin de faciliter la dmarche pour les personnes physiques na pas rencontr le succs escompt (environ 4% des demandes de personnes physiques seulement). 6.5.1.2 Objectifs La rdaction de larticle L. 312-1 du code montaire et financier est parfois confuse et imprcise, lobjectif est donc de la simplifier et de la clarifier. Par ailleurs, les dispositions proposes ont galement pour objectif de rpondre aux difficults observes dans la mise en uvre du dispositif voques ci-dessus : dune part, inscrire dans la loi elle-mme et non plus simplement au niveau de la charte daccessibilit bancaire lobligation pour les tablissements de crdit de remettre au demandeur une attestation de refus douverture de compte ; dautre part, crer une possibilit de saisine de la Banque de France par, le Conseil gnral, la caisse dallocations familiales (CAF) ou le centre communal ou intercommunal daction sociale (CCAS) dont le demandeur dpend, notamment afin de permettre la domiciliation des prestations sociales lorsquil est constat que le demandeur ne dispose pas de compte de dpt sur lequel cette domiciliation pourrait se faire. 6.5.1.3 Options Les dispositions proposes modifient des dispositions lgislatives existantes et sont donc de nature lgislative. Compte tenu des modifications envisages, qui restent limites, il ny a pas doption alternative pour parvenir au mme objectif. Il nexiste pas actuellement de cadre communautaire contraignant en la matire mais une recommandation de la Commission europenne sur laccs un compte de paiement de base publie en juillet 2011 avec laquelle le dispositif du droit au compte franais est globalement compatible. La Commission europenne a prvu de proposer un texte contraignant en la matire. Le dispositif du droit au compte est applicable outre-mer sous rserve des adaptations ncessaires.
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6.5.1.4 tude des impacts Limpact attendu des dispositions est une remise plus systmatique de lattestation de refus par les tablissements de crdit, qui devront renforcer leurs procdures internes et la formation de leurs agents dans cette perspective. Il est difficile danticiper limpact de la possibilit de saisine de la Banque de France par les Conseil gnraux, les CAF et les CCAS. Toutefois, ltude du CREDOC sur les conditions daccs aux services bancaires des mnages vivant sous le seuil de pauvret (2010) indique que si moins de 1% de la population ne dispose pas de compte bancaire, 4% des bnficiaires de minima sociaux sont dans cette situation (3% nont pas de compte de dpt mais ont un livret A quils utilisent probablement comme compte de dpt, bien quil prsente moins davantages). Les mesures envisages pourraient avoir un impact sur les ingalits entre les femmes et les hommes. Il nexiste pas de statistique spcifique laccs un compte en banque des hommes et des femmes en situation de prcarit; on observe toutefois un moindre accs des familles monoparentales, composes dune mre avec ses enfants dans la trs grande majorit des cas, aux services bancaires tels que les chques ou le crdit. Ainsi, selon le CREDOC, la moiti des familles monoparentales bnficiaires dun minimum social ne dispose pas de chquier. Pour une famille sur cinq, laccs ce mode de paiement leur a t refus. Ce refus nest oppos qu 4% des couples avec enfants bnficiaires de minima sociaux. On observe galement que 30% des familles monoparentales en situation de pauvret ont au moins un crdit, contre 52% des couples avec enfants. Ce moindre accs aux services bancaires signifie vraisemblablement que laccs un compte en banque est plus difficile pour les familles monoparentales que pour les autres configurations familiales en situation de pauvret. La rforme contribuera en consquence aux droits des familles
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monoparentales en largissant les conditions daccs aux services bancaires pour les mnages en difficults. La possibilit pour les CAF de saisir directement la Banque de France permettra damliorer laccs un compte en banque pour les familles monoparentales et aura donc un impact positif sur la situation des femmes. 6.5.1.5 Prise deffet et textes dapplication Un arrt doit fixer les pices ncessaires pour faire valoir la demande auprs de la Banque de France, qui reprendra la pratique actuelle : attestation de refus douverture de compte, pice didentit en cours de validit et justificatif de domicile. Le dispositif pourra continuer fonctionner mme dans lattente de cet arrt. Il conviendra de prciser, par exemple dans une circulaire, les modalits de saisine de la Banque de France par les CAF et CCAS. 6.5.1.6 Synthse des consultations Les tablissements de crdit et les services de la Banque de France ont t consults lors de runions informelles. Les services de la Banque de France approuvent les objectifs des dispositions prvues et leurs remarques rdactionnelles ont t prises en compte dans la mesure du possible. Les tablissements de crdit nont pas mis dobjections particulires. Le Comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financire a t consult.
6.5.2 Procdure de surendettement (article 22)

6.5.2.1 Diagnostic La procdure de traitement des situations de surendettement prvue aux articles L.330-1 et suivants du code de la consommation - a t profondment modifie par la loi n2010-737 du 1er juillet 2010 portant rforme du crdit la consommation. Les grands objectifs poursuivis par cette rforme taient les suivants : acclrer la procdure et la rendre plus efficace, afin de mieux accompagner les personnes qui connaissent des difficults dendettement ; favoriser la mise en place de solutions adaptes et prennes et viter les cas de dpts successifs de dossiers ( redpts ) et laccumulation de mesures provisoires ou dattente ; assurer la protection des personnes surendettes tout au long de la procdure et lors de la mise en place des mesures de traitement ; renforcer lhomognit et la cohrence du traitement des situations de surendettement dans un souci dquit, sans que cela nempche la prise en compte des situations individuelles. La rforme est entre en vigueur au 1er novembre 2010. Avec le recul permis par deux annes de pratique et malgr une efficacit et une rapidit accrues de la procdure, il apparat que certains problmes de procdure demeurent : la procdure actuelle prvoit, pour les dossiers qui ne sont pas orients en procdure de rtablissement personnel, une phase de ngociation devant dboucher sur un plan conventionnel de redressement accept par le dbiteur et les cranciers. Or, en pratique, un nombre important de propositions de plan conventionnel choue, soit en raison du refus quasi-systmatique de certains cranciers de consentir des abandons de crances, soit en raison de limpossibilit dobtenir une rponse de la part de certains cranciers. Le nombre de procdures amiables ayant abouti un accord (cest--dire le nombre de plans conventionnels conclus) diminue fortement
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(95 426 en 2009, 73 956 en 2011). Les commissions sont donc contraintes de constater lchec des ngociations et douvrir, aprs accord du dbiteur, la phase des mesures imposes ou recommandes. Les solutions alors proposes sont le plus souvent, et faute dalternative, les mmes que celles proposes lors de la phase amiable, et sont donc ainsi finalement imposes aux parties par la commission ou le juge. Le passage oblig par une phase de ngociation amiable allonge la dure de la procdure de plusieurs mois (de 3 9 mois selon la nature des mesures) et son cot est significativement augment pour ltat qui indemnise la Banque de France pour sa gestion de la procdure de traitement des situations de surendettement ; larrt du passif, introduit par la loi n2010-737 du 1er juillet 2010 portant rforme du crdit la consommation, vise supprimer les intrts intercalaires courus pendant la procdure cest--dire entre le dpt du dossier et la mise en uvre des mesures de traitement (plan conventionnel ou mesures imposes ou recommandes ) que le dbiteur devait payer en plus des remboursements dus au titre de ces mesures de traitement. Or larrt du passif ne peut actuellement tre effectu dans de bonnes conditions par les commissions. En effet, les sommes dclares par les cranciers suite la notification de la dcision de recevabilit de la demande et prises en compte par la commission de surendettement ne sont pas dfinitives et continuent gnrer des intrts et des pnalits dans les jours et semaines qui suivent, jusqu ce que la commission soit en mesure de procder larrt du passif, au terme du dlai laiss lensemble des cranciers pour dclarer leurs crances. De ce fait, il demeure des dcalages comptables qui font que les sommes rclames au dbiteur par ses cranciers sont au final souvent suprieures celles prvues dans le plan, ce dautant que le dbiteur a interdiction de rgler ses dettes compter de la date de recevabilit de sa demande. Ces sommes peuvent tre consquentes du fait du niveau lev des taux dintrt (15 18%) prvus dans certains contrats, ainsi quen raison de la pratique de quelques cranciers qui facturent au dbiteur des pnalits de transfert leurs services contentieux ds la recevabilit de la demande. 6.5.2.2 Objectifs Lobjectif est dapporter des modifications ponctuelles la procdure de traitement des situations de surendettement au vu de la mise en uvre de la rforme entre en vigueur au 1er novembre 2010, afin de la simplifier plus encore, ce qui permettra la fois dacclrer le processus et faciliter le traitement de leur situation pour les personnes surendettes et par ailleurs de raliser des conomies budgtaires en rduisant le cot de gestion pour la Banque de France, qui assure le secrtariat des commissions de surendettement, mission pour laquelle elle reoit une compensation financire de ltat. Le projet de loi rpond plus prcisment aux problmatiques mentionnes plus haut : possibilit pour les commissions de surendettement dimposer des mesures aux parties ou de recommander des mesures au juge sans passer pralablement par une phase de ngociation amiable, ds lors que la situation du dbiteur ne permet pas de rgler la totalit de ses dettes, sans pour autant quil soit dans la situation irrmdiablement compromise dcrite larticle L.330-1. Les parties conservent bien entendu la possibilit de contester devant le juge les dcisions ainsi prises par la commission ou par le juge ; simplification des modalits de larrt du passif en prvoyant que le gel du cours des intrts et limpossibilit de gnrer des pnalits interviennent ds la dcision de recevabilit. Les mesures proposes ont t prconises par lInspection gnrale des Finances et par le rapport dinformation fait au nom de la commission snatoriale dapplication des lois sur lapplication de la loi n2010-737 du 1er juillet 2010 portant rforme du crdit la consommation par Mmes Dini et Escoffier (Crdit la consommation et surendettement : une rforme ambitieuse complter, 19 juin 2012).
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6.5.2.3 Options Les dispositions proposes modifient des dispositions lgislatives existantes et sont donc de nature lgislative. Compte tenu de lobjectif recherch et de la pratique des commissions de surendettement, aucune option alternative na t envisage. Il nexiste pas actuellement de cadre communautaire relatif au traitement du surendettement des particuliers. Les dispositifs de traitement des situations de surendettement sont trs variables dun pays lautre. Le dispositif franais de traitement par une commission administrative est une exception, la plupart des dispositifs dans les autres pays reposant sur une procdure judiciaire. Les dispositions relatives au traitement des situations de surendettement sont applicables outre-mer sous rserve dadaptations ncessaires. 6.5.2.4 tude des impacts Le flux de dpt de dossiers de surendettement auprs des secrtariats des commissions de surendettement tenus par la Banque de France sest lev en moyenne plus de 200 000 dossiers par an sur les cinq dernires annes.
La suppression de la phase de ngociation amiable pour les dossiers pour lesquels elle est manifestement voue lchec pourrait concerner prs de 10% des dossiers selon les estimations de la Banque de France. Le raccourcissement des dlais de la procdure, et donc la mise en place dune solution au bnfice de la personne surendette, est estim plusieurs mois (de 3 9 mois selon la nature des mesures). La modification relative larrt du passif prsente linconvnient de revenir sur le principe du contradictoire, au cur de la procdure et aux termes duquel la commission de surendettement ne peut dresser ltat dfinitif du passif dun dbiteur surendett quaprs avoir communiqu aux cranciers ltat des dettes quil aurait dclares et recueilli leurs observations. Cette procdure quilibre assure le respect des droits des dbiteurs et de leurs cranciers. Elle permettra nanmoins aux personnes surendettes dviter de se voir demander le paiement de 6 7 semaines dintrts parfois
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levs (15-18%) et dans certains cas de pnalits de transfert service du contentieux exigs par certains cranciers compter de la dcision de recevabilit, ce qui reprsente des sommes parfois consquentes qui ne sont pas intgres dans les dettes prises en compte par la commission pour tablir ses mesures de traitement. Enfin, ces mesures se traduiront pour ltat par une conomie estime plusieurs millions deuros par an, dduire du montant de la compensation verse la Banque de France au titre de sa mission de gestion de la procdure de traitement des situations de surendettement (le montant vers par ltat en 2011 ce titre sest lev 236,1 M) qui viendront complter les importants efforts de productivit raliss par la Banque de France. Ces conomies sont lies aux gains permis par les mesures en termes de temps de travail des agents et de frais de courriers qui sont les deux grands postes de dpenses lis la procdure. 6.5.2.5 Prise deffet et textes dapplication La circulaire du 29 aot 2011 relative la procdure de traitement des situations de surendettement des particuliers devra tre modifie ou complte. 6.5.2.6 Synthse des consultations Les tablissements de crdit et les services de la Banque de France ont t consults lors de runions informelles. Les services de la Banque de France approuvent les objectifs des dispositions prvues et leurs remarques rdactionnelles ont t prises en compte dans la mesure du possible. Les tablissements de crdit ont fait part de leurs rticences sur les dispositions concernant la suppression de la phase amiable et, dans une moindre mesure, sur la simplification relative larrt du passif. Le Comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financire a t tre consult.
6.5.3 Compte du dfunt (article 23)

6.5.3.1 Diagnostic En vertu de larticle 1939 du code civil, le compte bancaire dun individu est bloqu ds son dcs. Le code civil prvoit toutefois (articles L.784 et L.815-2) que des actes conservatoires parmi lesquels le paiement des frais dobsques, peuvent tre effectus mais postrieurement au dclenchement du processus de succession afin que soient au pralable identifis les hritiers potentiels. Dans la pratique, larticulation de ces articles savre impossible, linhumation ou la crmation devant avoir lieu dans les six jours qui suivent le dcs. Les banques autorisent de facto la personne pourvoyant aux funrailles du dfunt, quelle en soit lhritire ou non, prlever sur le compte de ce dernier les sommes ncessaires au paiement de tout ou partie des frais dobsques. Cette pratique se fonde sur une instruction de la direction de la Comptabilit publique du 31 mars 1976 visant les comptes de dpt ouverts par les particuliers auprs du Trsor public ; le montant maximum de dbit, revaloris plusieurs reprises depuis 1976, a atteint 20 000 francs en 1992 soit 3 050 euros. Toutefois, cette instruction est devenue sans objet depuis le 31 dcembre 2001 lorsque les comptables du Trsor ont dfinitivement mis fin la gestion de comptes de particuliers. Cette pratique bancaire est donc aujourdhui dpourvue de base lgale. Elle est pourtant utile en particulier aux personnes modestes qui souhaitent assurer des funrailles dcentes un parent dfunt, mais ne disposent pas des sommes ncessaires pour avancer leur paiement. Au-del du paiement des frais dobsques, les hritiers dans le cas de successions simples et trs modestes (infrieures 5035 , ce qui reprsente 30 % des successions) ont recours, pour le paie-
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ment des factures les plus urgentes (loyers, impts, frais mdicaux, etc), puis la libration des derniers deniers et la clture du compte, au certificat dhrdit. Or lobtention de celui-ci savre source de complexit : certains maires (seuls habilits dlivrer ces certificats depuis la loi du 20 dcembre 2007 qui a supprim cette comptence aux greffiers en chef des tribunaux dinstance) refusent systmatiquement de les dlivrer, y compris dans les cas de successions les plus simples et les plus modestes. En cas de refus, les hritiers sont dans lobligation de recourir un notaire pour faire tablir un acte de notorit, y compris dans le cas o quelques centaines deuros restent sur le compte aprs paiement des obsques et autres frais et o viennent la succession des seuls enfants du dfunt. Cet article prvoit donc un mcanisme alternatif : il sera possible de substituer, dans ces situations les plus simples, au certificat dhrdit un acte de naissance, tablissant par un document crit et sign de lensemble des hritiers la qualit dhritier pour procder au rglement des actes conservatoires et obtenir la libration des derniers euros ainsi que la clture des comptes. Tel est lobjet des II et III de larticle 23 du prsent projet. 6.5.3.2 Objectifs Le Gouvernement souhaite autoriser explicitement par le prsent article les tablissements bancaires procder dune part au prlvement des sommes ncessaires au paiement des frais dobsques, la demande de la personne qui pourvoit aux funrailles du dfunt et sur prsentation de la facture, dautre part aux prlvements afin de procder lensemble des actes conservatoires mentionns larticle 784 du code civil (frais de dernires maladies, loyers, impts et autres dettes urgentes du dfunt), et enfin la clture du ou des comptes du dfunt, dans une limite fixe par le pouvoir rglementaire. Pour justifier de leur qualit dhritier, les usagers pourront produire un acte de naissance. 6.5.3.3 Options Les dispositions proposes sont dordre lgislatif. 6.5.3.4 tude des impacts La disposition propose permettra de conformer le droit avec la pratique, quil convient de conserver, celle-ci tant ncessaire pour permettre le paiement des funrailles du dfunt dans des familles en situation fragiles. Elle vitera, en cas de refus de dlivrance dun acte dhrdit et de succession simple (en ligne directe, sans que le dfunt nait conclu de contrat de mariage et sans immeuble) et modeste dimposer, pour la libration des derniers euros et la clture du compte davoir recours un acte de notorit et donc des frais, qui pourraient conduire les intresss renoncer la succession. Environ 130.000 successibles sont concerns chaque anne par cette mesure (534.795 dcs en France en 2011). 6.5.3.5 Prise deffet et textes dapplication Pour viter des dtournements, un seuil maximum de prlvement sur le compte du dfunt devrait tre fix par le pouvoir rglementaire. 6.5.3.6 Synthse des consultations Les tablissements de crdit et les principaux cranciers (organismes HLM, caisses de scurit sociales notamment) ont t consults sur le projet de texte et y sont favorables sur le principe. Ils soulignent que leur responsabilit ne saurait tre engage par un hritier qui contesterait lopration. Le Comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financire a t consult.
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6.5.4 Fichier national des incidents de remboursement des crdits aux particuliers (article 24)
6.5.4.1 Diagnostic Les dlais ou avances de paiement consentis par une entreprise dans le cadre de lexercice de son activit professionnelle oprations de banque autorises en drogation au principe du monopole bancaire par larticle L. 511-7 du code montaire et financier entrent dans le champ dapplication des dispositions du code de la consommation relatives au crdit la consommation (4 de larticle L.311-1). Les personnes qui octroient de tels dlais ou avances sont donc en particulier soumises aux obligations de vrification de la solvabilit de leur client prvues larticle L. 311-9 du code de la consommation, qui prvoit notamment une consultation du Fichier national des incidents de remboursement des crdits aux particuliers (FICP). Or, laccs aux FICP est rserv, en application de larticle L. 333-4 du code de la consommation, aux seuls tablissements de crdit, tablissements de paiement et organismes de microcrdit. Les entreprises qui consentent des dlais ou avances de paiement ne peuvent donc en ltat actuel des textes satisfaire lobligation prvue larticle L. 311-9. 6.5.4.2 Objectifs Le prsent article vise remdier lincohrence entre les articles L. 311-9 et L. 333-4 du code de la consommation et de lever tout risque dinscurit juridique pour les acteurs concerns. 6.5.4.3 Options Les dispositions proposes modifient des dispositions lgislatives existantes. Une option aurait pu tre llargissement de laccs au FICP toute entreprise. Toutefois, cette solution na pas t retenue car considre comme non pertinente. En effet : pour des raisons de confidentialit et de scurit des donnes, laccs au FICP est conu de manire restrictive. Llargir des tablissements dont lactivit de prt est accessoire serait une solution disproportionne ; sur le plan technique, cela serait difficile mettre en uvre, puisque les entreprises ne participent pas ce jour aux systmes dinformation qui permettent dalimenter et de consulter le FICP, tenu par la Banque de France. Il est donc propos de prvoir une drogation lobligation de consulter le FICP pour les entreprises qui accordent des dlais ou avances de paiement, comme cela a t fait pour les organismes sans but lucratif qui accordent des prts conditions prfrentielles leurs ressortissants mentionns au 1 de larticle L. 511-6 du code montaire et financier. 6.5.4.4 tude des impacts Il sagit dune clarification juridique qui ne changera rien dans la pratique puisque les entreprises concernes ne pouvaient de toute faon pas consulter le FICP. 6.5.4.5 Prise deffet et textes dapplication La mise en uvre de cette disposition est immdiate ; aucun texte dapplication nest ncessaire. 6.5.4.6 Synthse des consultations Les tablissements de crdit et les services de la Banque de France ont t consults lors de runions informelles. Aucune remarque na t formule sur cette disposition. Le Comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financire a t consult.
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6.6 galit entre les hommes et les femmes pour les tarifs et prestations en matire dassurance (article 25)
6.6.1 Diagnostic
Les lois n2007-1774 du 17 dcembre 2007 (code des assurances) et n 2008-496 du 27 mai 2008 (code de la scurit sociale et de la mutualit), qui ont transpos les dispositions de larticle 5 de la directive 2004/113/CE du 13 dcembre 2004 relative lgalit de traitement entre les femmes et les hommes dans laccs et la fourniture de biens et services, prvoient actuellement une possibilit de diffrenciation, en fonction du sexe, pour les tarifs et prestations dassurance. Larrt Test-Achat de la CJUE rendu le 1er mars 2011 a dclar invalide compter du 21 dcembre 2012 cette diffrenciation, comme incompatible avec les articles 21 et 23 de la Charte des droits fondamentaux de lUnion europenne, qui posent le principe de non-discrimination en fonction du sexe et lgalit entre les hommes et les femmes au sein de lUnion. Des lignes directrices de la Commission europenne, publies le 22 dcembre 2012, ont interprt larrt de la CJUE, en explicitant notamment, les nouveaux contrats dassurance entrant dans le champ du principe de non diffrenciation compter du 21 dcembre 2012.
6.6.2 Objectifs
La mise en conformit du droit franais est ncessaire pour le 21 dcembre 2012, les diffrenciations en matire de primes et prestations devant tre proscrites compter de cette date par les assureurs pour les contrats automobiles, de prvoyance et dassurance-vie, pour lesquels ces diffrences sont autorises.
6.6.3 Options
La mise en conformit du droit franais sera ralise dans un premier temps par voie darrt avant le 21 dcembre 2012. Une modification des textes lgislatifs figurant dans les codes assuranciels autorisant la diffrenciation est nanmoins indispensable pour assurer une mise en conformit complte du droit franais avec le nouveau principe. Tel est lobjet du texte figurant dans la prsente loi. Lextension de cette disposition ne ncessite pas de texte spcifique pour les dpartements doutremer et les collectivits doutre-mer rgies par le principe de lidentit lgislative (Saint-Pierre-et-Miquelon, Saint-Barthlemy et Saint-Martin) Le droit des assurances est une comptence locale en Nouvelle-Caldonie et en Polynsie franaise. Une disposition expresse dextension pourrait tre ncessaire Wallis-et-Futuna.

Limpact de linterdiction de ces distinctions compter du 21 dcembre 2012 est difficile valuer. Tout dabord, cette nouvelle rgle ne joue que pour les nouveaux contrats conclus postrieurement cette date et non pour les contrats existants, y compris renouvels par tacite reconduction, pour
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lesquels les diffrenciations applicables aux tarifs et prestations entre les hommes et les femmes demeurent autorises. Pour lavenir, sagissant des contrats automobiles, lapplication du principe de non diffrenciation pourrait avoir des consquences sur les tarifs pratiqus par les assureurs, mais ceux-ci demeureront autoriss pratiquer des diffrenciations sur de nouveaux critres. Pour les contrats dassurance-vie, les rgles de tarification seront modifies, mais limpact global devrait tre limit compte tenu des mcanismes de rversion et de participation aux bnfices.

Ce texte, labor conjointement avec le ministre des Affaires sociales et de la Sant et lAutorit de contrle prudentiel, a donn lieu une large consultation des fdrations professionnelles concernes. Le Conseil suprieur de la mutualit a galement t consult.
70
Titre 7 Dispositions relatives loutre-mer (article 26)

Ce titre a pour objet dhabiliter le gouvernement tendre par ordonnance les dispositions qui doivent ltre lOutre-mer.
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