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Estimativa dos Investimentos Estimativa de Receitas

Plano de Negcios
Planejamento Financeiro e Anlise de Viabilidade Econmica
Ricardo M. Marcacini Solange O. Rezende (Adaptado de Daniel Capaldo Amaral)

Estimativa de Custos Simular Fluxo de Caixa Anlise de Viabilidade Econmica Payback, TIR e VPL

Planejamento Financeiro

Planejamento Financeiro

Estimar Investimentos Estimar Receitas Estimar Custos

Construir Fluxo de Caixa

Avaliar ndices

Estimar Investimentos Estimar Receitas Estimar Custos

Construir Fluxo de Caixa

Avaliar ndices

TIR Taxa Interna de Retorno VPL Valor Presente Payback

TIR Taxa Interna de Retorno VPL Valor Presente Payback

Tomada de Deciso

Tomada de Deciso

ndices

ndices

Estimativa de Investimentos

Estimativa de Investimentos Capital inicial da empresa Geralmente, destinado para:


Ponto comercial Taxa de franquia (quando for o caso) Obras, equipamentos, utenslios Campanha de inaugurao (marketing) Capital de giro (recurso que financia as atividades principais da empresa)

Especificaao Projeto

Cronograma + Recursos

Fontes de recurso:

O valor total de investimento necessrio para a ideia de negcio

Scios (Famlia) Emprstimos Agncias de Fomento e Investimento (projetos inovadores)

Estimativa de Investimentos

Relatrios
2

O MS Project auxilia na organizao do custo total que ser gasto para implementar seu projeto, isto , o custo total do investimento.

Etapas para a Anlise de Viabilidade Econmica

Estimar Investimentos Estimar Receitas Estimar Custos

Construir Fluxo de Caixa

Avaliar ndices

TIR Taxa Interna de Retorno VPL Valor Presente Payback

Tomada de Deciso

ndices

Estimativa de Receita

Estimativa de Receita

A melhor forma de estimar a receita considerando as estimativas de demanda e preos ao consumidor dos produtos ou servios. Fazendo isso, ser possvel, ao final da planilha de anlise financeira completa, estudar e simular diferentes curvas de demanda (pessimistas e otimistas, por exemplo) e diferentes estratgias de preo.

Para o plano financeiro:


Estabelecer metas anuais de aquisio de clientes - Cenrios: normal, pessimista e otimista Servio associado: valor de suporte (mensalidade?) Importante: qual o custo de aquisio de um novo cliente? (deduzir este valor na estimativa de custos) Importante: existe sazonalidade na demanda? Pode ser controlada? Qual a inadimplncia a ser considerada?

Estimativa de Receita

Horizonte de Planejamento
Uma dvida que surge neste momento quanto ao horizonte de planejamento. At que perodo devemos estimar as receitas? Este perodo de depende de cada negcio e caractersticas especficas do contexto do projeto: Deve compreender um perodo que os investidores julgam suficientes em termos de retorno de seus investimentos No podem se estender alm de prazos onde a incerteza to grande que a previso torna-se pouco efetiva. Exemplo. No seria possvel considerar 10 anos para o projeto de um novo celular. Porm, este prazo seria pequeno para o projeto de uma nova Mina (com investimentos entre 20 e 50 anos)

Exemplo:

Etapas para a Anlise de Viabilidade Econmica

Custeio

Estimar Investimentos Estimar Receitas Estimar Custos

Construir Fluxo de Caixa

Avaliar ndices

Existem diferentes sistemas de custeio. Para entend-los precisamos compreender as definies bsicas de tipos de custos
1. Custo Fixo

TIR Taxa Interna de Retorno VPL Valor Presente Payback

2. Custo Varivel

Tomada de Deciso

ndices

Exemplo simplificado (SEBRAE)

R$

Exemplo detalhado...

- Pesquisar por taxas de impostos (ICMS/PIS/CONFINS)

Exemplo detalhado...

Etapas para a Anlise de Viabilidade Econmica

Estimar Investimentos Estimar Receitas Estimar Custos

Construir Fluxo de Caixa

Avaliar ndices

TIR Taxa Interna de Retorno VPL Valor Presente Payback

Tomada de Deciso

ndices

Formao do Fluxo de Caixa


Projeo dos investimentos, receitas e despesas Permite simular/estimar o futuro da situao financeira da empresa Mtodo simplificado: aps estimar investimentos, receitas e custos de cada perodo, ento
Somar as entradas financeiras Subtrair investimentos e custos Apurar o saldo e acumular para o prximo perodo

Formao do Fluxo de Caixa


Investimentos Receitas Custos

Fluxo de Caixa
R$300.000,00 R$200.000,00 R$100.000,00 R$1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

Exemplo:

R$

R$(100.000,00) R$(200.000,00) R$(300.000,00) R$(400.000,00) R$(500.000,00)

Ano

Sumariza os valores gastos e recebidos pela empresa durante um perodo definido

Mtodos a serem utilizados no projeto

Payback Prazo decorrido at ser inteiramente recuperado o gasto total de capital exigido pelo projeto, ou seja, perodo de retorno do investimento

Valor Presente Lquido (VPL) Payback Taxa Interna de Retorno (TIR)

Muito utilizado para anlise de retorno do capital uma medida de risco simples de ser calculada No considera o valor do dinheiro no tempo

Payback

Valor Presente Lquido


Determina o valor presente de investimentos futuros descontados a uma taxa de juros (taxa mnima de atratividade). Quanto de valor foi adicionado realizando-se determinado investimento?

Fluxo Acumulado - Payback R$1.500.000,00 R$1.000.000,00 R$500.000,00 R$1 R$(500.000,00) R$(1.000.000,00) Ano 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

Perodo de retorno do investimento: aproximadamente 5,5 anos

Como calcular? - FCi = Fluxo de caixa no perodo i - TMA = Taxa mnima de atratividade - INV = Investimento Inicial' - n = Perodo usado no fluxo de caixa

Valor Presente Lquido


Exemplo: qual o melhor investimento?

Valor Presente Lquido


Exemplo: qual o melhor investimento?

Valor Presente Lquido

Taxa Interna de Retorno

Taxa de juros ganha em um investimento Se o VPL for positivo, aceita-se o projeto. Se o VPL for negativo, rejeita-se o projeto.
Fornece parmetro de comparao da rentabilidade do investimento No considera prazo de retorno do investimento

Taxa Interna de Retorno Taxa de juros ganha em um investimento Obtm-se definindo VPL=0

Taxa Interna de Retorno


Qual o melhor investimento de acordo com a TIR?

Anlise da Viabilidade Econmica

Dicas e Sugestes
Projetos de tecnologia tem vida curta
Tempo de projeo entre 3 a 5 anos

Payback
De acordo com a empresa, tipo de projeto, etc.

Valor Presente Lquido


Positivo

Detalhes que valorizam o plano financeiro


Sazonalidade da demanda Custo para adquirir novos clientes Taxa de inadimplncia esperada

Taxa Interna de Retorno


Maior que o custo de capital (dica: poupana ou CDB)

Utilize softwares de apoio para estimao de recursos (MS Project), projeo de fluxo de caixa e clculo Payback, VPL e TIR (Excel)

Dicas e Sugestes
Sumarize os resultados para apresentar no plano financeiro
No adianta anexar uma planilha complicada A banca gosta de objetividade/simplicidade

Dicas e Sugestes

Grficos ajudam bastante! Seguem alguns exemplos...

Dicas e Sugestes

Dicas e Sugestes

Dicas e Sugestes
Muito importante!
Avaliem 3 cenrios (Payback, VPL e TIR para cada cenrio) Cenrio esperado, pessimista e otimista (em relao a aquisio de clientes).

Dicas e Sugestes

Dicas e Sugestes
Muito importante!
Avaliem 3 cenrios (Payback, VPL e TIR para cada cenrio) Cenrio esperado, pessimista e otimista (em relao a aquisio de clientes).

Bibliografia Recomendada
Newman, D.G.; Lavelle, J.P. (2000). Fundamentos de engenharia econmica. Rio de Janeiro:LTC. Santos, J.J. (1991). Formao de preos e do lucro. 3 edio, So Paulo: Atlas. Martins, E. (1982). Contabilidade de Custos. 2 edio, So Paulo: Atlas. Copeland, T., Weston, J.F. (1992). Managerial Finance. 9th edition, USA : Dryden. Gitman, L. J.(1997). Princpios de Administrao Financeira. 7 edio, So Paulo: Harbra . Pessoa Jurdica , 1999. http://www.receita.fazenda.gov.br Valeriano , D.L. (1998). Gerncia Em Projetos: Pesquisa, Desenvolvimento E Engenharia. So Paulo: Makron Books.