Tiendas Efe S.A.

Dictamen de los Auditores Independientes Estados Financieros Aos Terminados el 31 de Diciembre de 2007 y 2006

Gris, Hernndez y Asociados S.C. Las Begonias 441, Piso 6 San Isidro, Lima 27 Per Tel: +51 (1) 211 8585 Fax: +51 (1) 211 8586 www.deloitte.com.pe

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los seores Accionistas y Directores de Tiendas Efe S.A. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Tiendas Efe S.A., que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y los estados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto, y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas; as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros La Gerencia de la Compaa es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener el control interno que sea relevante en la preparacin y presentacin razonable de estados financieros que estn libres de errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias. Responsabilidad del Auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros estn libres de errores materiales. Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno de la compaa que es relevante para la preparacin y presentacin razonable de sus estados financieros, a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la compaa. Una auditora tambin comprende evaluar si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros. Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para sustentar nuestra opinin de auditora.

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Opinin En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de Tiendas Efe S.A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per.

4 de marzo de 2008

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TIENDAS EFE S.A. BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE: Efectivo Cuentas por cobrar comerciales, neto Otras cuentas por cobrar Cuentas por cobrar a empresa vinculada Existencias, neto Gastos diferidos Total activo corriente INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO, neto ACTIVOS INTANGIBLES, neto de amortizacin acumulada de (en miles) S/. 378 (S/.311 en 2006) PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO

Notas

2007 S/.000 49,655 3,274 3,613 385 29,188 431 86,546

2006 S/.000 27,050 6,265 2,720 41 24,199 260 60,535 4,466

PASIVO Y PATRIMONIO NETO PASIVO CORRIENTE: Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a empresa vinculada Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corriente Otras cuentas por pagar Total pasivo corriente OBLIGACIONES FINANCIERAS TOTAL PASIVO

Notas

2007 S/.000 38,527 26,056 634 1,669 4,933 71,819

2006 S/.000 21,039 24,347

4 5 6 7 8

10 11 7 12 13

951 3,334 49,671 32 49,703

6,378

10

732 72,551

262

303 PATRIMONIO NETO: Capital social Reserva legal Resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO 14 15 16 8,000 1,600 11,953 21,553 94,104 6,000 1,026 9,041 16,067 65,770

24

918

466

TOTAL ACTIVO

94,104

65,770

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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TIENDAS EFE S.A. ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 Notas VENTAS NETAS Otros ingresos operacionales Total COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA GASTOS OPERACIONALES: Gastos de administracin Gastos de venta Otros ingresos (gastos), neto Total UTILIDAD OPERATIVA INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS: Ingresos financieros Gastos financieros Prdida neta en instrumentos financieros derivados Total UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA Participacin de los trabajadores Impuesto a la renta UTILIDAD NETA Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. 22 23 20 21 25 18 19 17 2007 S/.000 180,321 8,897 189,218 (135,054) 54,164 (21,923) (17,937) (263) (40,123) 14,041 6,358 (6,329) (111) (82) 13,959 (1,147) (3,926) 8,886 2006 S/.000 131,596 4,685 136,281 (101,422) 34,859 (13,415) (14,278) 450 (27,243) 7,616 8,973 (6,232) (581) 2,160 9,776 (804) (2,766) 6,206

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TIENDAS EFE S.A. ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

Capital Social (Nota 14) S/.000 Saldos al 1ro. de enero de 2006 Capitalizacin de utilidades Distribucin de dividendos Utilidad neta Saldos al 31 de diciembre de 2006 Capitalizacin de utilidades Distribucin de dividendos Transferencia Utilidad neta Saldos al 31 de diciembre de 2007 4,270 1,730

Reserva Legal (Nota 15) S/.000 1,026

Resultados Acumulados (Nota 16) S/.000 6,698 (1,730) (2,133) 6,206

Total S/.000 11,994

(2,133) 6,206 16,067

6,000 2,000

1,026

9,041 (2,000) (3,400) (574) 8,886 11,953

(3,400) 8,886 21,553

574

8,000

1,600

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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TIENDAS EFE S.A. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 2007 S/.000 ACTIVIDADES DE OPERACION: Cobranza a clientes Cobranza de intereses Pago a proveedores Pago de remuneraciones y beneficios sociales Pago de tributos Pago de intereses Otros cobros (pagos) de operacin, neto Efectivo neto proveniente de actividades de operacin ACTIVIDADES DE INVERSION: Venta de mobiliario y equipo Compra de mobiliario y equipo Aumento en activos intangibles Efectivo neto usado en actividades de inversin ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: Ingreso por instrumentos de corto plazo, neto Pagars y otras obligaciones bancarias, neto Pago de deuda a largo plazo Dividendos pagados Efectivo neto proveniente de actividades de financiamiento AUMENTO NETO DE EFECTIVO EFECTIVO AL COMIENZO DEL AO EFECTIVO AL FINAL DEL AO 228,160 2,069 (196,237) (16,047) (7,010) (2,758) 2,494 10,671 2006 S/.000 168,680 5,547 (148,335) (10,190) (5,980) (2,690) (1,871) 5,161

45 (1,914) (26) (1,895)

(1,811) (163) (1,974)

7,599 9,630 (3,400)

4,342 8,919 (252) (2,133)

13,829 22,605 27,050 49,655

10,876 14,063 12,987 27,050 (Contina)

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TIENDAS EFE S.A. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 2007 S/.000 CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION: Utilidad neta Ajustes a la utilidad neta: Depreciacin Amortizacin Provisin para cuentas de cobranza dudosa Provisin para desvalorizacin de existencias Impuesto a la renta y participacin a los trabajadores diferido Disminucin de ingresos diferidos, neto Ganancia en venta de mobiliario y equipo Otros Disminucin (aumento) en activos: Cuentas por cobrar comerciales Otras cuentas por cobrar e impuesto a la renta corriente Existencias Cuenta por cobrar a empresa vinculada Gastos diferidos Aumento (disminucin) en pasivos: Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a empresa vinculada Otras cuentas por pagar e impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corriente Efectivo neto proveniente de actividades de operacin Transaccin de inversin y financiamiento que no represent flujo de efectivo: Activos fijos adquiridos mediante arrendamiento financiero Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. 959 2006 S/.000

8,886 939 67 136 166 (452) (23)

6,206 599 566 40 (169) (2,665) (11)

2,855 (893) (5,155) (344) (171) 1,709 634 2,317 10,671

10,458 (1,249) (8,122) 141 (3,476)

2,843 5,161

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TIENDAS EFE S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 1. IDENTIFICACION DE LA COMPAIA Y ACTIVIDAD ECONOMICA Tiendas Efe S.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en la ciudad de Chiclayo, por escritura pblica el 3 de febrero de 1966. La actividad econmica principal de la Compaa es la venta de mercaderas, principalmente artefactos electrodomsticos, equipos de cmputo, de tecnologa digital y de telefona celular, en sus treinta y tres tiendas a nivel nacional. Su tienda principal est ubicada en Chiclayo y cuenta con sucursales ubicadas en las ciudades de Tumbes, Piura, Sullana, Paita, Chiclayo (3 tiendas), Cajamarca, Jan, Trujillo (2 tiendas), Vir, Chimbote, Huaraz, Ica, Chincha, Pisco, Huancayo (2 tiendas), Tarma, La Merced, Hunuco, Tingo Mara, Ayacucho, Arequipa (3 tiendas), Cusco, Juliaca, Tarapoto, Yurimaguas, Iquitos y Pucallpa; adems, la Compaa cuenta con un almacn central y oficinas administrativas en la ciudad de Lima. El domicilio legal de la Compaa es Av. Luis Gonzles 1315, Chiclayo, Lambayeque. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el nmero de trabajadores (funcionarios y empleados) de la Compaa fue 740 y 514, respectivamente. Oferta Pblica de Instrumentos de Corto Plazo Por Resolucin de Gerencia General Conasev N019-2006-EF/94.11 de fecha 7 de marzo de 2006 se dispuso la inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores - CONASEV, el programa de emisin denominado Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I de Tiendas EFE S.A. (el Emisor), que posibilitan la emisin de instrumentos de corto plazo hasta por un monto mximo en circulacin de US$4,000,000 (Cuatro millones de Dlares Americanos) o su equivalente en otras monedas, las emisiones pueden ser efectuadas durante los dos aos siguientes al 7 de marzo de 2006. Los instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I se podrn emitir en una o ms series hasta por un monto mximo en circulacin de US$4,000,000. El 13 de marzo de 2006, se inscribieron ante la CONASEV los valores correspondientes a la primera emisin denominada Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I Primera Emisin hasta por un monto de US$2,000,000, para ser colocados entre el 7 de marzo y el 7 de diciembre de 2006. El 29 de noviembre de 2006, mediante oficio No.5387-2006-EF/94.45 la CONASEV resolvi ampliar el plazo de colocacin de la primera emisin de los instrumentos antes mencionados hasta el 7 de septiembre de 2007. El 22 de mayo de 2007, mediante Resolucin Directoral de Emisores (CONASEV), se dispuso la inscripcin de los valores correspondientes a la emisin denominada Segunda Emisin del Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I, hasta por un importe mximo en circulacin de US$2,000,000. -8-

El 11 de octubre de 2007, mediante Resolucin Directoral de Emisores (CONASEV), se dispuso la inscripcin de los valores correspondientes a la emisin denominada Tercera Emisin del Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I, hasta por un importe mximo en circulacin de S/.6,200,000. Los instrumentos de corto plazo tienen garanta genrica sobre el patrimonio de la Compaa (Nota 10). Contrato de servicios financieros En abril de 2004, la Compaa suscribi un contrato de servicios interinstitucionales con Edpyme Efectiva S.A., en adelante Edpyme, una entidad relacionada, autorizada a operar por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP cuya actividad econmica es brindar financiamiento a la pequea y micro empresa. Por este contrato, Edpyme se compromete a efectuar la evaluacin y otorgar crditos a los clientes de la Compaa. El mencionado contrato venci el 20 de julio de 2005 siendo sustituido por el Contrato Marco de Servicios suscrito entre ambas partes a esa misma fecha. El contrato marco tiene como objetivo que la Edpyme financie los crditos (colocaciones) a los clientes de la Compaa y que adems le preste servicios informticos integrales. Por los servicios anteriormente mencionados, Edpyme estaba obligada a pagar a la Compaa el 1% del monto total de crditos otorgados en cada mes a los clientes de la Compaa. El 1ro. de enero de 2006, se firm el contrato de comisin por colocacin de crditos el cual reemplaza al contrato Marco antes indicado en lo referente a las colocaciones. El 24 de noviembre de 2006, se firm el primer adendum al contrato de comisin por colocacin de crditos, mediante el cual se modific el porcentaje de comisin de 1% a 1.25% sobre el monto total de los crditos otorgados en cada mes a los clientes de la Compaa; adems se seala que el pago correspondiente debe efectuarse dentro de los tres das hbiles de recibida la factura de comisin. La modificacin en el porcentaje de comisin rige a partir del 1ro. de octubre de 2006. El 1ro. de enero de 2007 se firm el Contrato de Comisin por Colocacin de crditos, el cual reemplaza al contrato marco en dicho aspecto, mediante el cual la Edpyme se obliga a pagar a la Compaa el 2% del monto total de los crditos otorgados, en cada mes, a los clientes de la Compaa. Adems se seala que el pago de la mencionada comisin, debe hacerse dentro de los 5 das hbiles de recibida la factura correspondiente. En el 2007 el ingreso obtenido por comisin de colocacin de crditos fue de (en miles) S/.1,952 (S/.489 en el 2006). Al 31 de diciembre de 2007, Edpyme viene financiando las ventas efectuadas en la tienda principal de la Compaa y sus Sucursales. Convenio de servicios tcnicos En el 2007 y 2006, la Compaa contrat con Rimac Seguros, una pliza de seguro por reclamos en exceso al primer 1%, respecto al monto de la garanta vendida durante un ao por conceptos de reparacin y reemplazo en mxima garanta que brinda la Compaa a sus clientes. -9-

Aprobacin de estados financieros Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2007, han sido emitidos con la autorizacin de la Gerencia de la Compaa, fueron aprobados por el Directorio el 30 de enero de 2008, y sern puestos a consideracin de la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas que se realizar dentro del plazo de ley. La Gerencia de la Compaa considera que los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2007, que se incluyen en el presente informe, sern aprobados por los Accionistas sin modificaciones. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2006, fueron aprobados por la Junta Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 27 de marzo de 2007.

2.

POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS Las polticas contables significativas utilizadas por la Compaa en la preparacin y presentacin de sus estados financieros son las siguientes: (a) Base de preparacin y presentacin Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per, los cuales comprenden: (a) las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), las Normas Internaciones de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones vigentes emitidas por el anterior Comit Permanente de Interpretacin (SIC), oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicacin en Per, y (b) el Mtodo de Participacin Patrimonial para la valuacin de las inversiones en: subsidiarias, entidades conjuntamente controladas, y asociadas; que se presenten en estados financieros individuales, como un mtodo adicional a los establecidos por las NIC 27 y 28. En la preparacin y presentacin de los estados financieros de 2007 y 2006, la Compaa ha observado el cumplimiento de las NIC y NIIF que le son aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad. (b) Moneda funcional La Compaa presenta sus estados financieros en nuevos soles, que es la moneda funcional que le corresponde. La moneda funcional es la moneda del entorno econmico principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de venta de los bienes que comercializa, entre otros factores. (c) Uso de estimaciones La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y supuestos para la determinacin de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y gastos, y para revelacin de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados financieros. Si ms adelante ocurriera algn cambio en las estimaciones o supuestos debido - 10 -

a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sera incluido en la determinacin de la utilidad o prdida neta del ejercicio en que ocurra el cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones significativas relacionadas con los estados financieros son: la provisin para cuentas de cobranza dudosa y para desvalorizacin de existencias, la vida til asignada a inmuebles, mobiliario y equipo, prdida por deterioro de terreno y a los activos intangibles y el impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido. (d) Cuentas por cobrar comerciales Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y estn presentadas netas de provisin para cuentas de cobranza dudosa, la cual es estimada de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia, en base a los saldos vencidos pendientes de cobro con una antigedad mayor a cuatro meses, de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia considera adecuado para cubrir eventuales prdidas en las cuentas por cobrar a la fecha del balance general. (e) Existencias Las existencias se valan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se determina usando el mtodo de promedio ponderado; el costo de las existencias por recibir, usando el mtodo de costo especfico. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para poner las existencias en condiciones de venta. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se constituye una provisin para desvalorizacin de existencias con cargo a los resultados del ejercicio en el que ocurren tales reducciones. (f) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina simultneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros presentados en el balance general son: efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar y por pagar a empresa vinculada, otras cuentas por cobrar, cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar, y obligaciones financieras. Las polticas contables para su reconocimiento y medicin se describen en las correspondientes notas de polticas contables. La clasificacin de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento de patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que los origina. Los intereses, y las prdidas y ganancias relacionadas con un instrumento financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Las distribuciones a los tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento de patrimonio se cargan directamente a resultados acumulados. Los instrumentos financieros se compensan cuando la Compaa tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo de manera simultnea. - 11 -

(g) Inmuebles, mobiliario y equipo Inmuebles, mobiliario y equipo se registran al costo ms ajustes por revaluacin y estn presentados netos de depreciacin acumulada y de prdida por deterioro. La depreciacin anual se reconoce como gasto y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de los activos, representada por tasas de depreciacin equivalentes. Los desembolsos incurridos despus de que un activo fijo ha sido puesto en uso se capitalizan como costo adicional de ese activo nicamente cuando pueden ser medidos confiablemente y es probable que tales desembolsos resultaran en beneficios econmicos futuros superiores al rendimiento normal evaluado originalmente para dicho activo. Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en el que son incurridos. Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo, depreciacin acumulada y prdida por deterioro se eliminan y la ganancia o prdida resultante se reconoce como ingreso o gasto. (h) Arrendamiento financiero Los bienes recibidos en arrendamiento financiero se registran al inicio del arrendamiento como activos y pasivos al valor razonable del bien arrendado, o al valor presente de los pagos mnimos de arrendamiento, el que sea menor. Estos activos se deprecian siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada para bienes similares propios. La depreciacin anual se reconoce como gasto. El cargo financiero se distribuye entre los ejercicios comprendidos en el plazo del arrendamiento. (i) Costos de financiamiento

Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en el que se incurren. (j) Activos intangibles

Activos intangibles corresponden al nombre comercial de la Compaa y a programas para equipos de cmputo (PEC). Se registran al costo de adquisicin y estn presentados neto de su correspondiente amortizacin acumulada. La amortizacin anual se reconoce como gasto y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til de los activos, la cual ha sido estimada en 5 y 10 aos, para el nombre comercial y PEC, respectivamente. (k) Prdida por deterioro Cuando existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor de un activo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos activos. Si luego de este anlisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable, se reconoce una prdida por deterioro en el estado de ganancias y prdidas, o se disminuye el excedente de revaluacin en el caso de activos que han sido revaluados, por un monto equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo. - 12 -

El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transaccin efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los correspondientes costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora de efectivo. (l) Provisiones

Las provisiones se reconocen slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para liquidar la obligacin, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligacin. Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisin es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla. (m) Pasivos y activos contingentes Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota a los estados financieros cuando es probable que se producir un ingreso de recursos. Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidas en los estados financieros del perodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos, respectivamente. (n) Compensacin por tiempo de servicios La compensacin por tiempo de servicios se determina de acuerdo con los dispositivos legales vigentes y se deposita en la institucin bancaria elegida por el trabajador. (o) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos por ventas de mercaderas y el costo de ventas relacionado, son reconocidos cuando se ha entregado el bien y se ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad, y es probable que los beneficios econmicos relacionados con la transaccin, fluirn a la Compaa. Los dems ingresos y gastos se reconocen cuando se devengan.

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Hasta el 2005, la Compaa efectu ventas a plazo las cuales fueron reconocidas como sigue: (a) ingresos por ventas a plazos menores a doce meses, y el costo de ventas relacionado cuando se transfieren al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y es probable que los beneficios econmicos relacionados con la transaccin fluirn a la Compaa, (b) ingresos por ventas a plazos mayores a doce meses computados a partir de la fecha de venta, menos el costo de ventas aplicable, se difieren y se llevan a resultados del ejercicio en el que las cuentas (letras) son exigibles, y (c) intereses sobre ventas a plazos son diferidos para ser llevados a los resultados del ejercicio en el que se devengan. (p) Ganancias y prdidas por diferencia de cambio Las ganancias y prdidas por diferencia de cambio provenientes de la cancelacin de partidas monetarias denominadas en moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas por variaciones en el tipo de cambio despus de su registro inicial, se reconocen como un ingreso y un gasto financiero, respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen. (q) Arrendamiento operativo Los desembolsos relacionados con contratos de arrendamiento operativo se reconocen como gasto siguiendo el mtodo de lnea recta durante el plazo del arrendamiento. (r) Instrumentos financieros derivados La Compaa utiliza contratos forward de cobertura de tipo de cambio para reducir el riesgo de variaciones en el tipo de cambio, y se presentan a su valor razonable a la fecha de cierre de los estados financieros. Las ganancias o prdidas originadas por estas operaciones se reconocen en el estado de ganancias y prdidas del ejercicio en que se producen. (s) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido

El pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por todas las diferencias temporales gravables que surgen al comparar el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporales que le dieron origen, sern reversadas. El activo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por las diferencias temporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compaa dispondr de renta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales deducibles que reviertan. El pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participacin de los trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en el ao en que este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participacin de los trabajadores vigente o sustancialmente vigente en la fecha del balance general.

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El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce como gasto o ingreso del perodo, o se carga o abona directamente al patrimonio cuando se relaciona con partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al patrimonio. 3. MONEDA EXTRANJERA Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 los saldos de activos y pasivos financieros en moneda extranjera corresponden a saldos en US dlares, estn expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda, publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), vigente a esas fechas, el cual fue de S/.2.997 venta, y S/.2.995 compra, para saldos de pasivos y activos en moneda extranjera, respectivamente, (S/.3.197 venta, y S/.3.194 compra al 31 de diciembre de 2006) por US$1.00, y se resumen como sigue: 2007 2006 US$000 US$000 Activos: Efectivo Cuentas por cobrar comerciales Otras cuentas por cobrar Total Pasivos: Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Obligaciones financieras Total Posicin pasiva neta 11,964 36 1,013 13,013 7,576 256 485 8,317

7,712 651 13,099 21,462 (8,449)

6,996 469 6,591 14,056 (5,739)

En 2007, la Compaa ha registrado ganancia por diferencia de cambio de (en miles) S/.4,289 (S/.3,426 en 2006) (Nota 20), y prdida por diferencia de cambio de (en miles) S/.3,682 (S/.3,542 en 2006) (Nota 21). Los porcentajes de devaluacin (revaluacin) del nuevo sol en relacin con el dlar estadounidense, calculados en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta, y los porcentajes de inflacin, segn el Indice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional (IPM), en los ltimos cinco aos, fueron como sigue:

- 15 -

Ao

Devaluacin (Revaluacin) %

Inflacin %

(6.26) 5.24 2007 (6.82) 1.33 2006 4.51 3.60 2005 (5.23) 4.89 2004 (1.45) 2.00 2003 Por el perodo de cinco aos terminado el 31 de diciembre de 2007, la variacin acumulada del tipo de cambio de oferta y demanda-venta, y el porcentaje de inflacin acumulada fue de -14.74% y 18.19%, respectivamente.

4.

EFECTIVO Este rubro comprende:

2007 S/.000 Caja En trnsito Cuentas corrientes Cuentas a plazo Fondo sujeto a restriccin Total 783 335 12,703 35,658 176 49,655 2006 S/.000 1,533 247 6,488 18,696 86 27,050

Cuentas a plazo corresponde a depsitos efectuados en el Banco de Crdito, BBVA Banco Continental y Scotiabank. Estos depsitos garantizan operaciones de crdito bancario de Edpyme Efectiva S.A. (empresa vinculada) por (en miles) US$7,698 (US$3,153 en 2006); US$2,957 (US$2,200 en 2006) y US$1,974 (US$500 en 2006), respectivamente; tienen vencimientos corrientes y generan intereses a tasas promedio del mercado local. 5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Este rubro comprende:

- 16 -

2007 S/.000 Facturas Letras Intereses diferidos Provisin para cuentas de cobranza dudosa Total 5,690

2006 S/.000

9,393 (625) (2,416) 3,274 (2,503) 6,265

Al 31 de diciembre de 2006, las letras por cobrar correspondan a ventas a plazos generados hasta diciembre del 2005, devengaban inters anual a tasas de mercado. Durante el 2007 y 2006 no se han efectuado ventas a plazos. La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2007 S/.000 Dentro de los plazos de vencimiento Vencidas hasta 30 das Vencidas ms de 30 das Total 3,198 15 2,477 5,690

2006 S/.000 4,068 2,399 2,926 9,393

El movimiento en la provisin para cuentas de cobranza dudosa fue como sigue:

2007 S/.000 Saldos iniciales Aumento Castigos y/o recuperos Diferencia de cambio Saldos finales
6. OTRAS CUENTAS POR COBRAR El movimiento en otras cuentas por cobrar durante el 2007, fue como sigue:

2006 S/.000 2,268 566 (193) (138) 2,503

2,503 136 (107) (116) 2,416

- 17 -

Saldos Iniciales Adiciones S/.000 S/.000 Impuesto general a las ventas Comisiones por cobrar (a) Depsitos en garanta Personal Intereses Diversas Total (a) 995 674 143 101 128 679 2,720 35,476 12,978 79 1,316 3,446 19,769 73,064

Deducciones S/.000 (36,471) (12,720) (66) (953) (3,231) (18,480) (35,450)

Diferencia de Cambio S/.000

Saldos Finales S/.000

(51) (9) (39) (151) (250)

881 147 464 304 1,817 3,613

Comisiones por cobrar principalmente a Telefnica del Per S.A. por venta de telfonos celulares.

7.

SALDOS Y TRANSACCIONES CON EMPRESA VINCULADA El movimiento en cuentas por cobrar y por pagar a empresa vinculada durante el 2007 comprende: Saldos DeducDiferencia Saldos Iniciales Adiciones ciones de Cambio Finales S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 Cuentas por cobrar no comerciales: Edpyme Efectiva S.A. (a) Cuentas por pagar no comerciales: Edpyme Efectiva S.A. (b) (a) (b)

41

2,515

(2,171)

--

385

--

3,322

(2,688)

--

634

La cuenta por cobrar a Edpyme Efectiva S.A. (empresa vinculada) se origina principalmente por las comisiones cobradas por el servicio de colocaciones (Nota 1). La cuenta por pagar a Edpyme Efectiva S.A. comprende servicios de informtica y compra de mercadera incautada a clientes morosos.

- 18 -

8.

EXISTENCIAS Este rubro comprende: 2007 S/.000 28,894 611 29,505 (317) 29,188 2006 S/.000 23,713 637 24,350 (151) 24,199

Mercaderas Existencias por recibir Total Provisin para desvalorizacin de existencias Total

El movimiento de la provisin para desvalorizacin de existencias fue como sigue:

2007 S/.000 Saldos iniciales Aumentos Saldos finales 151 166 317 2006 S/.000 111 40 151

- 19 -

9.

INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO El movimiento en el costo ms revaluacin, en prdida por deterioro y en depreciacin acumulada de inmuebles, mobiliario y equipo durante el ao 2007, fue como sigue:
Saldos Iniciales S/.000 Costo ms revaluacin: Terrenos Edificios Mejoras en propiedades arrendadas Unidades de transporte Equipos de cmputo Muebles y enseres Prdida por deterioro de terrenos Total Depreciacin acumulada: Edificios Mejoras en propiedades arrendadas Unidades de transporte Equipos de cmputo Muebles y enseres Total Neto 1,331 1,502 1,867 1,764 2,006 795 9,265 (598) 8,667 391 860 1,321 1,290 339 4,201 4,466 2,873 143 293 188 243 72 939 -Retiros y/o Ventas S/.000 Tasas de Saldos DepreFinales ciacin S/.000 % 1,331 2,682 2,791 1,848 2,347 1,005 12,004 (598) 11,406 534 1,142 1,414 1,527 411 5,028 6,378 3 20 20 25 10

Adiciones S/.000 1,180 952 178 353 210 2,873

(28) (94) (12) (134)

(11) (95) (6) (112)

En el 2007, adiciones de edificios y unidades de transporte comprende bienes adquiridos mediante arrendamiento financiero por (en miles) S/.1,377, la depreciacin del ejercicio de dichos bienes es de (en miles) S/.115. Este rubro incluye un monto neto de (en miles) S/.653 (S/.663 en 2006) que corresponde al mayor valor por revaluaciones voluntarias realizadas en 1996 y 1999, atribuido a terrenos S/.360 neto de prdida por deterioro de S/.598 y edificios S/.293 (S/.303 en 2006) neto de S/.68 (S/.58 en 2006) de depreciacin acumulada. Las revaluaciones fueron efectuadas de acuerdo con la Ley General de Sociedades y la NIC 16 Inmuebles, Maquinaria y Equipo. El valor razonable para propsito de revaluacin y la prdida por deterioro de terrenos, fue determinado por un tasador profesional independiente. Al 31 de diciembre de 2007, edificios por (en miles) US$340 estn hipotecados en garanta de lneas de crdito que Edpyme Efectiva S.A., empresa vinculada, mantiene en el BBVA Banco Continental. - 20 -

Al 31 de diciembre de 2007 este rubro incluye mejoras en propiedades arrendadas, unidades de transporte, muebles y enseres y equipos de cmputo totalmente depreciados por (en miles) S/.2,890 (S/.3,420 en 2006), que an se encuentran en uso. De acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia, al 31 de diciembre de 2007 la Compaa ha contratado plizas de seguros contra destruccin, desaparicin y deshonestidad, multi-riesgo y vehcular que le permiten asegurar sus principales activos fijos hasta por un monto de (en miles) US$ 2,041. En opinin de la Gerencia, las plizas de seguros contratadas estn de acuerdo con el estndar utilizado por empresas equivalentes del sector, y cubren adecuadamente el riesgo de eventuales prdidas por cualquier siniestro que pudiera ocurrir, considerando el tipo de activos que posee la Compaa. El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de ganancias y prdidas:
Notas 2007 S/.000 516 423 939 2006 S/.000 299 245 544

Gastos de administracin Gastos de venta Total

18 19

- 21 -

10. OBLIGACIONES FINANCIERAS Este rubro comprende:

2007 S/.000 Instrumentos de corto plazo Primera emisin, en cuatro series: Serie K (en miles) US$599; Serie L (en miles) US$551; segunda emisin serie C (en miles) US$ 1,000; Serie B (en miles) US$1,000; tercera emsin serie A (en miles) S/.2,500. En 2006, corresponda, Primera emisin; Serie E (en miles) US$400; Serie F (en miles) US$324; Serie G (en miles) US$234 y Serie H (en miles) US$400. Banco de Crdito del Per Factoring sin recurso efectuado por proveedores de la Compaa, BSH y Panasonic por un total de (en miles) US$2,309 y US$1,351 respectivamente (en miles US$1,009 y US$776, en 2006, respectivamente). Pagar en moneda extranjera por (en miles) US$ 474; obtenido para financiar capital de trabajo. El pagar vence en junio de 2008, devenga una tasa de inters de 8%, sin garantas. Saldo por pagar, neto de cargo financiero e IGV, proveniente de contrato de arrendamiento financiero de un inmueble. El contrato establece el pago de cuotas mensuales hasta agosto 2012, opcin de compra del bien recibido al final del plazo del arrendamiento y est garantizado con el mismo bien. Interbank Dos pagars en moneda extranjera por (en miles) US$350 y US$650, obtenidos para financiar capital de trabajo. Los pagars vencen en enero y mayo de 2008, devengan una tasa de inters 7.95%. En 2006, comprenda un pagar por en miles (US$400). Scotiabank Pagar en moneda extranjera por (en miles) US$460, obtenido para financiar capital de trabajo. El pagar vence en mayo de 2008, devenga una tasa de inters de 8.125%. En 2006, por (en miles) US$500 y devengaba una tasa de inters de 8%. Banco Continental Pagar en moneda extranjera por (en miles) US$460, obtenido para financiar capital de trabajo. El pagar vence en mayo de 2008, devenga una tasa de inters de 7%. Citibank del Per Seis pagars en moneda extranjera por (en miles) US$1,627, obtenidos para financiar capital de trabajo. Los pagares vencen en febrero y marzo de 2008, devengan una tasa de inters de 8%, sin garantas. En 2006 comprenda un pagar por (en miles) US$1,931, bajo las mismas condiciones. Banco de Crdito - Sucursal Panam Dos pagars en moneda extranjera por (en miles) US$502 (US$617 en 2006) obtenidos para financiar capital de trabajo. Los pagars vencen en febrero y julio 2008, devengan intereses a una tasa nominal anual de 11% (13% en 2006), sin garantas. Credito Leasing S.A. Saldo por pagar, neto de cargo financiero e IGV, proveniente de contrato de arrendamiento financiero de dos camionetas. El contrato establece el pago de cuotas mensuales hasta diciembre 2010, opcin de compra de los bienes recibidos al final del plazo del arrendamiento y est garantizado con los mismos bienes arrendados. Total Parte corriente Parte no corriente 2006 S/.000

11,941

4,342

10,969

5,706

1,422

815

3,032

1,279

3,084

1,599

1,388

4,939

6,174

1,525

1,971

144 39,259 (38,527) 732 21,071 (21,039) 32

- 22 -

El valor presente de los pagos por arrendamiento financiero incluido en obligaciones financieras es como sigue:
2007 S/.000 Hasta un ao Ms de un ao Total a pagar incluyendo cargo financiero Cargo financiero por aplicar a resultados de ejercicios futuros Valor presente de los pagos de arrendamiento 262 850 1,112 (153) 959 2006 S/.000

Al 31 de diciembre de 2007, los instrumentos de corto plazo por redimir, la fecha de emisin y de redencin que les corresponde, y las tasas de inters que les son aplicables, son como sigue:
Equivalente en Moneda Nacional 2007 2006 S/.000 S/.000 2,997 2,997 2,997 2,997 2,500 1,279 1,036 748 1,279 14,488 4,342

Emisin/ Serie

... Fecha de ... Emisin Redencin

Instrumentos Colocados

Valor Nominal US$ 1,000 1,000 1,000 1,000

Valor Nominal S/.

Tasa de Inters % 6.5000% 7.0500% 6.6000% 6.6000% 6.4900% 6.1581% 6.1923% 6.1581% 6.1581%

1- K 1- L 2- B 2-C 3-A 1- E 1- F 1- G 1- H Total

26.07.2007 06.09.2007 24.09.2007 19.12.2007 26.10.2007 31.08.2006 28.09.2006 20.10.2006 01.12.2006

22.01.2008 04.03.2008 22.03.2008 16.06.2008 23.04.2008 27.02.2007 27.03.2007 18.04.2007 30.05.2007

599 551 1,000 1,000 2,500 400 324 234 400

1,000 1,000 1,000 1,000 1,000

11. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Este rubro comprende deudas que se encuentran dentro de los plazos de vencimiento, como sigue:
2007 S/.000 Facturas Letras Total 15,196 10,860 26,056 2006 S/.000 11,325 13,022 24,347

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Las letras por pagar se originan por compras a plazos, devengan un inters anual a tasas promedio del mercado local. 12. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES CORRIENTE Este rubro comprende:

2007 S/.000 Impuesto a la renta corriente Participacin de los trabajadores corriente Total
El movimiento del impuesto a la renta corriente fue como sigue:
2007 S/.000 Saldos iniciales Pagos a cuenta y de regularizacin por el ejercicio anterior Impuesto a la renta corriente (Nota 23 (d)) Pagos a cuenta e ITAN del ejercicio Saldos finales 132 (324) 4,283 (3,736) 355

2006 S/.000 132 819 951

355 1,314 1,669

2006 S/.000 (337) (489) 2,899 (1,941) 132

El movimiento de la participacin de los trabajadores corriente fue como sigue:

2007 S/.000 Saldos iniciales Participacin de los trabajadores corriente (Nota 22) Pagos Saldos finales 819 1,242 (747) 1,314

2006 S/.000 582 840 (603) 819

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13. OTRAS CUENTAS POR PAGAR Este rubro comprende:

2007 S/.000 748 467 54 85 71 37 11 241 1,915 238 1,066 4,933

2006 S/.000 292 39 59 35 24 30 22 48 1,304 198 1,283 3,334

Impuesto general a las ventas Otros tributos Adeudos previsionales y de seguridad social: AFP - Horizonte AFP - Integra AFP - Prima AFP - Profuturo AFP - Union vida Oficina de Normalizacin Previsional (ONP) ESSALUD Remuneraciones Compensacin por tiempo de servicios Diversas Total
14. CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2007, el capital social est representado por 8,000,000 de acciones comunes (6,000,000 en 2006) de S/.1.00 de valor nominal cada una, autorizadas, emitidas y pagadas. En Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 27 de marzo de 2007, se acord aumentar el capital social mediante la capitalizacin de S/.2,000,000 proveniente de utilidades del ejercicio 2006. En Junta General Universal de Accionistas de fecha 6 de abril de 2006, se acord la capitalizacin de utilidades por (en miles) S/.1,730, y la emisin de acciones comunes por un monto de (en miles) S/.270 que corresponden a la modificacin del capital social por su reexpresin a moneda constante al 31 de diciembre de 2004, con lo cual el nmero de acciones en circulacin y el capital suscrito y pagado de la Compaa es de 6,000,000 de acciones comunes y S/.6,000,000, respectivamente.

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El movimiento del nmero de acciones comunes en circulacin fue como sigue:

Cantidad de acciones 2007 2006 En circulacin al inicio del ao Emitidas en el ao por: Capitalizacin de reexpresin del capital de 2004 Capitalizacin de utilidades En circulacin al final del ao 6,000,000 4,000,000 270,000 1,730,000 6,000,000

2,000,000 8,000,000

Al 31 de diciembre de 2007, la estructura de participacin accionaria de la Compaa era como sigue:

Participacin Individual en el Capital Social % De 40.01 al 50 No. de Accionistas 2 Total de Participacin % 100

15. RESERVA LEGAL De acuerdo con la Ley General de Sociedades (LGS), la reserva legal se constituye transfiriendo como mnimo un 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debe ser aplicada a compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta. Al 31 de diciembre de 2007, la reserva legal alcanz el monto requerido por la LGS. 16. RESULTADOS ACUMULADOS Distribucin de utilidades - marco regulatorio De acuerdo con lo sealado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modific la Ley del Impuesto a la Renta, a partir del 1ro. de enero de 2004, las personas jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de distribucin de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas. En Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 6 de abril de 2006, se aprob la siguiente poltica de distribucin de dividendos: - 26 -

Slo pueden ser pagados dividendos en razn de utilidades obtenidas o de reservas de libre disposicin y siempre que el patrimonio neto no sea inferior al capital pagado. Todas las acciones de la sociedad, aun cuando no se encuentren totalmente pagadas, tienen el mismo derecho al dividendo, independientemente de la oportunidad en que hayan sido emitidas o pagadas, salvo disposicin contraria del estatuto o acuerdo de la junta general. Es vlida la distribucin de dividendos a cuenta, salvo para aquellas sociedades para las que existe prohibicin legal expresa. Si la junta general acuerda un dividendo a cuenta sin contar con la opinin favorable del directorio, la responsabilidad solidaria por el pago recae exclusivamente sobre los accionistas que votaron a favor del acuerdo. Es vlida la delegacin en el directorio de la facultad de acordar el reparto de dividendos a cuenta.

Dividendos distribuidos Durante el ejercicio 2007 y 2006, se acordaron distribuir dividendos por (en miles) S/.3,400 y S/.2,133, equivalentes a S/.0.57 y S/.0.18 por accin, respectivamente, como sigue:

Fecha del Acuerdo de Directorio o Junta Obligatoria Anual de Accionistas 2007: 27 de marzo 2006: 2 de enero 1ro. de febrero 1ro. de marzo 6 de abril 25 de julio Total

Dividendo Total S/.000 3,400 45 43 43 650 1,352 2,133

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17. COSTO DE VENTAS Costo de ventas comprende:

2007 S/.000 Compra de mercaderas Variacin de mercaderas Total

18. GASTOS DE ADMINISTRACION Gastos de administracin comprende:
2007 S/.000 Servicios prestados por terceros Cargas de personal Cargas diversas de gestin Tributos Provisiones del ejercicio: Depreciacin (Nota 9) Otras Total 10,753 9,162 446 271 516 775 21,923

2006 S/.000 110,317 (8,895) 101,422

140,235 (5,181) 135,054

2006 S/.000 6,638 5,781 231 122 299 344 13,415

19. GASTOS DE VENTA Gastos de venta comprende:

2007 S/.000 Servicios prestados por terceros Cargas de personal Cargas diversas de gestin Tributos Provisiones del ejercicio: Depreciacin (Nota 9) Otras Total 8,798 7,496 365 221 423 634 17,937

2006 S/.000 8,733 4,730 189 100 245 281 14,278

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20. INGRESOS FINANCIEROS Ingresos financieros comprende:

2007 S/.000 Intereses devengados por ventas a plazos Ganancia por diferencia de cambio (Nota 3) Intereses sobre depsitos Total
21. GASTOS FINANCIEROS Gastos financieros comprende:

2006 S/.000 4,942 3,426 605 8,973

734 4,289 1,335 6,358

2007 S/.000 3,682 2,176 471 6,329

2006 S/.000 3,542 1,711 979 6,232

Prdida por diferencia de cambio (Nota 3) Intereses - proveedores Otros intereses Total

22. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES El gasto por participacin de los trabajadores comprende:

2007 S/.000 Participacin en las utilidades que se otorgan a los trabajadores de acuerdo con el D. Leg. 892 - 8% sobre la renta gravable antes de impuesto a la renta (Nota 23(d)) Participacin diferida, ingreso (Nota 24) Total

2006 S/.000

1,242 (95) 1,147

840 (36) 804

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23. IMPUESTO A LA RENTA (a) Rgimen tributario: (i) Tasa del impuesto De conformidad con el D. Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurdicas domiciliadas es de 30%. Las personas jurdicas que acuerden la distribucin de dividendos, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas. En adicin, las personas jurdicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposicin indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas, participacionistas, entre otros; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas, participacionistas, entre otros, que son asumidos por la persona jurdica. (ii) Precios de transferencia Para propsitos de determinacin del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las Ventas, las personas jurdicas que realicen transacciones con partes vinculadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern: (a) presentar una declaracin jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles) S/.200, y (b) contar con un Estudio Tcnico de Precios de Transferencia, adems de la documentacin sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos superen los (en miles) S/.6,000, y hubieran efectuado transacciones con empresas vinculadas no domiciliadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000. Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una transaccin desde, hacia, o a travs de pases de baja o nula imposicin. Por excepcin la obligacin de contar con un Estudio Tcnico de Precios de Transferencia por el 2006 y 2007, no ser de aplicacin respecto de las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el pas realicen con partes vinculadas domiciliadas. (b) Modificaciones significativas al impuesto a la renta Mediante Decreto Supremo 219-2007-EF publicado el 31 de diciembre de 2007 (en adelante el reglamento) se han modificado diversos artculos del reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta. Un resumen de los cambios ms importantes que entran en vigencia a partir del 1ro. de enero de 2008, es como sigue: - 30 -

Se determina ciertas precisiones o aclaraciones referidas a aspectos relacionados a Instrumentos Financieros Derivados (IFD) sobre, (a) la medicin de la eficacia, (b) la deduccin de los gastos vinculados con IFD celebrados con fines de intermediacin financiera, (c) la deduccin de los gastos comunes de IFD celebrados con residentes o establecimientos permanentes situados en pases o territorios de baja o nula imposicin, (d) la forma de computarse las prdidas de fuente peruana devengadas provenientes de IFD con fines distintos a los de cobertura, (e) la inclusin como parte del costo de inventarios y/o activo fijo de los resultados de IFD que cubren riesgos de fluctuacin del valor de la moneda extranjera relacionados a la adquisicin de tales activos, y (f) el ajuste en la determinacin del Impuesto a la Renta (IR) de los IFD sin fines de cobertura, el recalculo del IR de los ejercicios precedentes, y la presentacin de las declaraciones juradas rectificatorias, de ser el caso. Se precisa que para propsitos del IR, se consideran como operaciones de servicios los efectos derivados de la transferencia de crditos mediante operaciones de factoring y descuento u otras operaciones reguladas por el Cdigo Civil. Se precisa que la renta o prdida neta obtenida por contribuyentes perceptores de rentas de tercera categora provenientes de fondos mutuos de inversin en valores, fondos de inversin, patrimonios fideicometidos de sociedades titulizadoras y fideicomisos bancarios, se imputarn al ejercicio gravable en el que se devenguen, aplicando una tasa de retencin de 30%, o en su caso, la alcuota del IR a la que se encuentre sujeto el perceptor de tales rentas. Se precisa que la tasa de 20% de depreciacin aplicable a maquinaria y equipo destinada a las actividades mineras, petroleras y de construccin, slo proceder cuando dichos bienes hayan sido utilizados en forma exclusiva en tales actividades durante el ejercicio gravable.

(c)

El gasto por impuesto a la renta comprende:

2007 S/.000 Impuesto a la renta corriente calculado sobre la renta gravable despus de participacin de los trabajadores D. Leg. 892 (Nota 23(d)) Impuesto diferido, ingreso (Nota 24) Total

2006 S/.000

4,283 (357) 3,926

2,899 (133) 2,766

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(d)

La participacin de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente fueron determinados como sigue:

2007 S/.000 Utilidad antes de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta Adiciones (deducciones) tributarias: Ingresos exonerados Gastos no deducibles Diferencias Temporales Renta gravable para computar la participacin de los trabajadores Participacin de los trabajadores D. Leg. 892 - 8% Renta gravable para computar el impuesto a la renta corriente Impuesto a la renta corriente - 30%

2006 S/.000

13,959 (1,335) 1,625 1,270

9,776 (605) 859 475

15,519 (1,242) 14,277 4,283

10,505 (840) 9,665 2,899

Las declaraciones juradas de impuesto a la renta correspondientes a los ejercicios 2003 al 2006, y la que ser presentada por el ejercicio 2007, estn pendientes de revisin por la administracin tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisin dentro de los cuatro aos siguientes al ao de presentacin de la correspondiente declaracin jurada de impuesto a la renta. Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad tributaria pueda dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar a la fecha, si de las revisiones que se efecten resultarn pasivos o no para la Compaa. Sin embargo, en opinin de la Gerencia y de sus Asesores Legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y 2006.

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(e)

La conciliacin de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participacin los trabajadores de 36.35% (36.52% en 2006) con la tasa tributaria combinada de 35.60%, que resulta de considerar la tasa de 30% de impuesto a la renta y el 8% de la participacin de los trabajadores D. Legislativo 892, es como sigue:
2007 S/.000 % Utilidad antes de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta calculado segn tasa tributaria combinada Efecto tributario sobre adiciones (deducciones) tributarias: Gastos no deducibles Ingresos exonerados Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta corriente y diferido registrado segn tasa efectiva combinada 2006 S/.000 %

13,959

100.00

9,776

100.00

4,969

35.60

3,480

35.60

579 (475)

4.15 (3.40)

306 (216)

3.13 (2.21)

5,073

36.35

3,570

36.52

24. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO (a) El movimiento en el activo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido durante 2007, y las diferencias temporales que le dieron origen, son como sigue:
Saldos Iniciales S/.000 (21) (42) 91 168 213 57 466 Saldos Finales S/.000 53 178 172 395 120 918

Diferencias temporales

Adiciones S/.000 74 42 87 4 182 63 452

Diferencia de cambio - existencias Ganancia Diferida Mejoras en propiedades arrendadas Revaluacin Provisin de vacaciones Provisin para desvalorizacin de existencias Activo, neto

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(b) El saldo del activo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido comprende:

2007 S/.000 Impuesto a la renta diferido Participacin de los trabajadores diferida Total 712 206 918

2006 S/.000 355 111 466

(c) El abono a resultados por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido comprende:

2007 S/.000 Impuesto a la renta diferido (Nota 23 (c)) Participacin de los trabajadores diferida (Nota 22) Total
25. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Riesgo de cambio

2006 S/.000 133 36 169

357 95 452

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la Compaa tiene una posicin pasiva neta en moneda extranjera de (en miles) US$8,449 y US$5,739, respectivamente (Nota 3). Durante el 2007 y 2006, la Compaa utiliz contratos forward de moneda para reducir el riesgo de fluctuaciones en el tipo de cambio en relacin a sus cuentas por pagar en moneda extranjera. Dichos contratos generaron una prdida neta de (en miles) S/.111 y S/.581, respectivamente, la cual se muestra en el estado de ganancias y prdidas. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compaa no tuvo contratos de forward. Riesgo de crdito Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo de crdito consisten principalmente de depsitos en bancos, y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los depsitos en bancos, la Compaa reduce la probabilidad de concentraciones significativas de riesgo de crdito porque mantiene sus depsitos y coloca sus inversiones de efectivo en instituciones financieras de primera categora, y limita el monto de la exposicin al riesgo de crdito en cualquiera de las instituciones financieras. Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, las concentraciones significativas de riesgo de crdito, individual o de grupo, estn limitadas debido a la amplia base de clientes y a la poltica de la Compaa de evaluar continuamente la historia de crdito de sus clientes y su condicin financiera para cumplir con sus obligaciones frente a la Compaa. - 34 -

Valor razonable En opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los valores razonables de los activos y pasivos financieros son sustancialmente similares a sus respectivos valores en libros. 26. PASIVOS CONTINGENTES Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compaa ha entregado cartas fianzas por (en miles) US$260 (US$270 en 2006) emitidas por instituciones financieras locales a favor de proveedores para garantizar el cumplimiento de sus obligaciones. 27. ARRENDAMIENTO OPERATIVO Al 31 de diciembre de 2007, la Compaa tiene firmados contratos de arrendamiento operativo de inmuebles, oficina administrativa y tiendas; por plazos que van de uno a diez aos. Los contratos establecen pagos mensuales de arrendamiento en moneda extranjera, con opcin de renovacin. Al 31 de diciembre, los pagos mnimos futuros de arrendamiento son como sigue:

2007 US$000 Hasta un ao Ms de un ao hasta cuatro aos De cinco aos a diez aos Total 690 1,575 567 2,832

2006 US$000 460 512 181 1,153

El gasto por pagos de arrendamiento reconocido en el estado de ganancias y prdidas es de (en miles) S/.1,970 (S/.1,614 en 2006).

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