Clculo del VAN y TIR con Excel

Existen varios programas especializados en llevar a cabo tareas relacionadas con el anlisis de inversiones. Si bien Microsoft Excel no es especfico para el anlisis de inversiones, es uno de los ms utilizados debido a su difusin y a que cuenta con diversas funciones especficas para el anlisis financiero de proyectos de inversiones. En primer lugar, debemos saber que las funciones para el anlisis de inversiones estn agrupadas bajo la categora financieras dentro de las funciones. Las funciones mas utilizadas son TIR y VAN, las cuales son desarrolladas en este artculo. Se adjunta una hoja de calculo que desarrolla los casos explicados Nota para OpenOffice Calc Con el programa OpenOffice Calc las funciones son exactamente iguales, por lo que el ejemplo explicado en este artculo se aplica tambin a OpenOffice Calc

Funcin TIR
La funcin TIR devuelve la tasa interna de retorno de una serie de flujos de caja. Sintaxis: =TIR(matriz que contiene los flujos de caja) Debido a que Excel calcula la TIR mediante un proceso de iteraciones sucesivas, opcionalmente se puede indicar un valor aproximado al cual estimemos que se aproximar la TIR, si no se especifica ningn valor, Excel utilizar 10%. =TIR (matriz que contiene los flujos de caja; valor estimado de la TIR)

Ejemplo:

Funcin VAN
En Excel la funcin para el clculo del VAN se llama VNA. Esta funcin devuelve el valor actual neto a partir de un flujo de fondos y de una tasa de descuento. Vemos que esta funcin tiene un argumento mas que la funcin para el clculo de la TIR, la tasa de descuento. Se debe tener en cuenta, que excel tiene en cuenta los pagos futuros como ocurridos al final de cada perodo, por lo que el primer valor que se indique en la matriz de pagos ser actualizado a la tasa de inters que indiquemos. Por esto no

se debe incluir a la inversin inicial en esta matriz, sino que la matriz debe incluir slo los pagos futuros. Sintaxis: =VNA(tasa de descuento;matriz que contiene el flujo de fondos futuros)+ inversin inicial Ejemplo:

Notas: Como habr observado en el flujo de fondos, en el perodo inicial se incluye un flujo de caja negativo. Esta salida de fondos representa la inversin inicial, y debe incluirse en la frmula del TIR ya que si todos los flujos de fondos son positivos, la TIR tiende a infinito. Si la inversin inicial se ingres con valor positivo, la frmula del VAN debe incluirla con signo negativo. =VNA(tasa de descuento;matriz que contiene el flujo de fondos futuros)- inversin inicial Tambin le puede interesar: Cmo calcular la TIR con Excel

Comentario

Excel arriba

Submitted by Carlos R (no verificado) on 1 May, 2007 - 22:55.

La opcion que se entrega en esta pagina es buena, por lo menos uno puede comprobar con la tasa que seala excel si es correcta o no los calculos que se han obtenido con el trabajo manual.

 Correccion calculo VAN en Excel

Submitted by ANTONIO VR on 1 June, 2007 - 17:31.

Este metodo de calculo del VAN es erroneo!!!! La formula descrita en excel es el VNA la que es distinta del VAN: VNA = Valor Neto Actualizado En cambio, VAN = Valor Actual Neto Tomando por ejemplo una planilla con inversin inicial en C7 y con los flujos en D7;E7;F7, con taza 10% o sea 0,1 : Columnas C (Inversin) D Flujo 1 E Flujo 2 F Flujo 3 La formula para calcular el VAN quedara: =VNA(0,1;D7:F7)+C7 donde C7 es un valor(-) generalmente De esta manera se calcula el VNA y se suma (resta)la inversin, obteniendo el VAN. Siguiendo con el ejemplo, el calculo de la TIR es el mismo expuesto: =TIR(C7:F7) Espero les sirva la aclaracin. Suerte a Todos Antonio VR Ingeniero Industrial CHILE

Correccin VAN
Submitted by Federico on 1 June, 2007 - 20:01.

Estimado Antonio,

muchas gracias por la correcin. He modificado el artculo y el archivo para que ahora la frmula sea la correcta. La diferencia surge porque excel considera que el pago se realiza al final del perodo. Efectivamente, el resultado es distinto. Saludos, Federico

Federico Estimado Federico, Disculpa

Submitted by ANTONIO VR on 4 June, 2007 - 17:34.

Estimado Federico, Disculpa por haber criticado el articulo, solo quera aclarar ese punto... Este foro econmico es excelente, tiene mucha informacin y sirve para superar bastantes dudas. Muchas Gracias, Atte., Antonio

Todo bien
Submitted by Federico on 4 June, 2007 - 21:03.

Toda crtica constructiva es bien recibida. Gracias a la aclaracin, la informacin es ahora correcta. Saludos, Federico

Federico TIR ?
Submitted by Nestor (no verificado) on 12 June, 2007 - 01:31.

Hola que tal primero decirte que es muy bueno el excel que tienes para calcular la TIR y el motivo de mi mensaje es saber si puede haber una TIR de 115.87% ya que es lo que me sale cuando meto los flujos de efectivo en la tabla ojala puedas contestarme lo mas pronto posible de ante mano gracias

 TIR
Submitted by ANTONIO VR on 6 July, 2007 - 18:48.

Si el calculo lo requieres para efectos acadmicos, matemticamente si es posible calcular ese % de TIR. No hay problema ya que es terico. Si lo quieres para un proyecto real, dudo que alcances esos niveles... Si es as revisa bien el Analisis de Flujo de Caja. Suerte Antonio VR

Hola, yo no soy experto en

Submitted by Marcos. (no verificado) on 22 June, 2007 - 13:47.

Hola, yo no soy experto en el tema, pero talvez le sirva a Nestor: matemticamente es posible que te de ese valor de TIR (por eso excel lo calcula), pero en la realidad no, te recomiendo que revises tu flujo de fondo, porque la TIR tiende a ser alta cuando tenes muchos gastos en este. espero que te sirva.

Muy interesante la ayuda de

Submitted by Ruben Hinojosa M (no verificado) on 28 June, 2007 - 00:11.

Muy interesante la ayuda de obtencion del van y tir

Duracin de la inversion
Submitted by Javier Gallego (no verificado) on 28 June, 2007 - 18:29.

Hola, enhorabuena por la interesante hoja de calculo creada para el clculo del VAN y la TIR. Se me plantea una duda: si la inversion tiene una vida superior a lo 10 aos que figuran en la hoja excel como puede modificarse o ajustarse para recoger los flujos de caja a partir de ao decimo? muchas gracias javier gallego

Funcin TIR
La funcin TIR devuelve la tasa interna de retorno de una serie de flujos de caja.

Sintaxis: =TIR(matriz que contiene los flujos de caja) Debido a que Excel calcula la TIR mediante un proceso de iteraciones sucesivas, opcionalmente se puede indicar un valor aproximado al cual estimemos que se aproximar la TIR, si no se especifica ningn valor, Excel utilizar 10%. =TIR(matriz que contiene los flujos de caja;valor estimado de la TIR)

Ejemplo:

Funcin VAN
En Excel la funcin para el clculo del VAN se llama VNA. Esta funcin devuelve el valor actual neto a partir de un flujo de fondos y de una tasa de descuento. Vemos que esta funcin tiene un argumento mas que la funcin para el clculo de la TIR, la tasa de descuento. Se debe tener en cuenta, que excel tiene en cuenta los pagos futuros como ocurridos al final de cada perodo, por lo que el primer valor que se indique en la matriz de pagos ser actualizado a la tasa de inters que indiquemos. Por esto no se debe incluir a la inversin inicial en esta matriz, sino que la matriz debe incluir slo los pagos futuros. Sintaxis:

=VNA(tasa de descuento;matriz que contiene el flujo de fondos futuros)+ inversin inicial Ejemplo:

Notas: Como habr observado en el flujo de fondos, en el perodo inicial se incluye un flujo de caja negativo. Esta salida de fondos representa la inversin inicial, y debe incluirse en la frmula del TIR ya que si todos los flujos de fondos son positivos, la TIR tiende a infinito. Si la inversin inicial se ingres con valor positivo, la frmula del VAN debe incluirla con signo negativo. =VNA(tasa de descuento;matriz que contiene el flujo de fondos futuros)- inversin inicial Tambin le puede interesar: Cmo calcular la TIR con Excel

Comentario

Excel arriba

Submitted by Carlos R (no verificado) on 1 May, 2007 - 22:55.

La opcion que se entrega en esta pagina es buena, por lo menos uno puede comprobar con la tasa que seala excel si es correcta o no los calculos que se han obtenido con el trabajo manual.

Correccion calculo VAN en Excel

Submitted by ANTONIO VR on 1 June, 2007 - 17:31.

Este metodo de calculo del VAN es erroneo!!!!

La formula descrita en excel es el VNA la que es distinta del VAN: VNA = Valor Neto Actualizado En cambio, VAN = Valor Actual Neto Tomando por ejemplo una planilla con inversin inicial en C7 y con los flujos en D7;E7;F7, con taza 10% o sea 0,1 : Columnas C (Inversin) D Flujo 1 E Flujo 2 F Flujo 3 La formula para calcular el VAN quedara: =VNA(0,1;D7:F7)+C7 donde C7 es un valor(-) generalmente De esta manera se calcula el VNA y se suma (resta)la inversin, obteniendo el VAN. Siguiendo con el ejemplo, el calculo de la TIR es el mismo expuesto: =TIR(C7:F7) Espero les sirva la aclaracin. Suerte a Todos Antonio VR Ingeniero Industrial CHILE

Correccin VAN
Submitted by Federico on 1 June, 2007 - 20:01.

Estimado Antonio, muchas gracias por la correcin. He modificado el artculo y el archivo para que ahora la frmula sea la correcta. La diferencia surge porque excel considera que el pago se realiza al final del perodo. Efectivamente, el resultado es distinto. Saludos,

Federico

Federico Estimado Federico, Disculpa

Submitted by ANTONIO VR on 4 June, 2007 - 17:34.

Estimado Federico, Disculpa por haber criticado el articulo, solo quera aclarar ese punto... Este foro econmico es excelente, tiene mucha informacin y sirve para superar bastantes dudas. Muchas Gracias, Atte., Antonio

Todo bien
Submitted by Federico on 4 June, 2007 - 21:03.

Toda crtica constructiva es bien recibida. Gracias a la aclaracin, la informacin es ahora correcta. Saludos, Federico

Federico TIR ?
Submitted by Nestor (no verificado) on 12 June, 2007 - 01:31.

Hola que tal primero decirte que es muy bueno el excel que tienes para calcular la TIR y el motivo de mi mensaje es saber si puede haber una TIR de 115.87% ya que es lo que me sale cuando meto los flujos de efectivo en la tabla ojala puedas contestarme lo mas pronto posible de ante mano gracias

TIR
Submitted by ANTONIO VR on 6 July, 2007 - 18:48.

Si el calculo lo requieres para efectos acadmicos, matemticamente si es posible calcular ese % de TIR. No hay problema ya que es terico.

Si lo quieres para un proyecto real, dudo que alcances esos niveles... Si es as revisa bien el Analisis de Flujo de Caja. Suerte Antonio VR

Hola, yo no soy experto en

Submitted by Marcos. (no verificado) on 22 June, 2007 - 13:47.

Hola, yo no soy experto en el tema, pero talvez le sirva a Nestor: matemticamente es posible que te de ese valor de TIR (por eso excel lo calcula), pero en la realidad no, te recomiendo que revises tu flujo de fondo, porque la TIR tiende a ser alta cuando tenes muchos gastos en este. espero que te sirva.

Muy interesante la ayuda de

Submitted by Ruben Hinojosa M (no verificado) on 28 June, 2007 - 00:11.

Muy interesante la ayuda de obtencion del van y tir

Duracin de la inversion
Submitted by Javier Gallego (no verificado) on 28 June, 2007 - 18:29.

Hola, enhorabuena por la interesante hoja de calculo creada para el clculo del VAN y la TIR. Se me plantea una duda: si la inversion tiene una vida superior a lo 10 aos que figuran en la hoja excel como puede modificarse o ajustarse para recoger los flujos de caja a partir de ao decimo? muchas gracias javier gallego