Matemticas Financieras: Anualidades Diferidas Manuel Cuellar Ro

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6 Anualidades Diferidas
Recuerda que las anualidades diferidas son aqullas en las que el pago de la primera renta se pospone por determinado tiempo, o en las que se busca el monto de una anualidad en una fecha posterior al vencimiento de los pagos. Dada su naturaleza resulta poco relevante si se trata de una anualidad vencida o de una anualidad anticipada. Por lo tanto, en esta nota estudiaremos a las Anualidades, Simples, Ciertas, Vencidas y Diferidas as como a las Anualidades, Simples, Ciertas, Anticipadas y Diferidas.

Valor Actual
La grfica de tiempo y valor de una anualidad diferida que involucra a su valor actual es como sigue:

La grfica indica que los pagos inician cuatro periodos despus de la fecha de contratacin de la operacin. Si desconocemos el importe de C primero tendramos que obtener el valor actual de las seis rentas y despus obtener el valor actual de dicha cantidad a la fecha cero. Se puede demostrar que es irrelevante cmo considerar a los pagos, si como vencidos o como anticipados. Lo importante es saber de qu fecha sera el valor actual de la anualidad, segn la consideren como vencida o anticipada, para determinar cuntos periodos restan para llegar a la fecha cero. Si consideras pagos vencidos el valor actual correspondiente ser de un periodo anterior al primer pago y, por lo tanto, el valor actual de la operacin se encuentra a k 1 periodos del primer pago, donde k indica el nmero de periodos entre el inicio de la operacin (fecha en la que se encuentra C ) y el primer pago. Atendiendo a la grfica el problema sera resuelto como sigue:
C=R 1 (1 + i ) i
6

(1 + i )3

La potencia 3 del ltimo factor es igual a k 1 donde k es igual a 4.

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Por otro lado, si consideran pagos anticipados el valor actual de la anualidad ser de la misma fecha en que se efecta el primer pago, de manera que haran falta k periodos para llegar a la fecha cero o de contratacin de la operacin. Algebraicamente tendramos:
1 (1 + i ) C = R (1 + i ) i
6

(1 + i )4

Compara estas dos expresiones y asegrate de entender que son iguales. Con excepcin de los nmeros empleados en este ejemplo ambas ecuaciones muestran la forma comn para resolver casi cualquier problema de anualidades diferidas que involucre valor actual; simplemente se resuelve la ecuacin para la variable desconocida.

Monto
Remtete a la grfica anterior. Observa que si se te pidiera el monto de esa anualidad a la fecha de vencimiento de la operacin se vuelve irrelevante que la anualidad sea diferida, ya que slo deseamos saber cunto valen esos seis pagos con determinada tasa de inters en la misma fecha en que se efecta el ltimo pago; en otras palabras, es un problema de anualidad vencida. Sin embargo, se podra presentar una situacin como la que muestra la siguiente grfica:

Supn que desconocemos M y se nos brinda determinada tasa de inters. Para resolver el problema tenemos primero que obtener el monto de la anualidad para, en un segundo paso, computar el valor del mismo tantos periodos despus como nos lo solicite el caso. Una vez ms no es importante por s misma la forma en que se consideran los pagos, lo significativo es saber de qu fecha sera el monto obtenido en funcin de esa eleccin. Asumiendo pagos vencidos el monto de la anualidad sera de la misma fecha del ltimo pago, y slo hara falta llevar esa cantidad k periodos despus para obtener el monto final deseado. En este caso k seala el nmero de periodos entre el ltimo pago y la fecha en la que se solicita el monto.

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La ecuacin quedara como sigue:

M =R

(1 + i )8 1 (1 + i )5
i

Si asumimos pagos anticipados, el monto de dicha anualidad correspondera a un periodo posterior al ltimo pago y, por lo tanto, restaran k 1 periodos para obtener el monto correcto. Algebraicamente:
M = R (1 + i )

(1 + i )8 1 (1 + i )4
i

Claramente las dos ecuaciones son iguales entre s. Al igual que con las dos ecuaciones para valor actual, a partir de estas de monto podemos resolver para cualquier variable. Las distintas mecnicas ya las hemos estudiado en notas anteriores.