Prestao de Contas

Lei de Responsabilidade Fiscal

Alexandre Tombini Presidente do Banco Central do Brasil

Maio de 2013

Roteiro

Demonstraes financeiras

Cenrio internacional Atividade econmica

Inflao Consideraes finais

Sumrio executivo
O resultado contbil do Banco Central em 2012 foi positivo
em R$24,6 bilhes

Perspectiva para a economia global continua sendo de

baixo crescimento por perodo prolongado

Economia brasileira apresenta recuperao gradual da

atividade, com moderao do consumo e expanso do investimento

Inflao no Brasil est e continuar sob controle.

Aes do Banco Central garantem convergncia da inflao em direo meta a partir do segundo semestre de 2013
3

Demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2012

Resultado do Banco Central - 2012

Resultado contbil do Banco Central em 2012 foi positivo em R$ 24,6 bilhes
- No 1 semestre de 2012, o BC apresentou resultado positivo de R$ 12,3 bilhes - No 2 semestre de 2012, o resultado do BC ficou positivo em R$ 12,3 bilhes - De acordo com a legislao aplicvel, o resultado apurado no 1 semestre de 2012 foi transferido ao Tesouro Nacional em setembro de 2012, e o referente ao 2 semestre de 2012 foi transferido em maro de 2013
5

Resultado do Banco Central - 2012

R$ milhes 1 sem/2012 2 sem/2012 Resultado de Operaes de Mercado Aberto Juros com operaes com ttulos Juros com operaes compromissadas Depsitos Compulsrios Juros com o Governo Federal Resultado de Oper. com Instituies em Liquidao Operaes em moedas estrangeiras (OFI, outras) Outras Receitas e Despesas Administrativas Outras Receitas e Despesas Financeiras Resultado no Perodo 22.586 45.255 (22.669) (14.350) (25.937) 3.143 (406) (91) 27.373 12.318 21.811 44.174 (22.363) (10.035) (25.839) 25 (433) (281) 27.048 12.296 2012 44.397 89.429 (45.032) (24.385) (51.776) 3.168 (839) (372) 54.421 24.614

Manuteno das reservas internacionais

1 sem/2012 2 sem/2012 2012

Custo de captao Rentabilidade Custo de carregamento(1)

-4,17% 0,86% -3,31%

-3,51% 0,74% -2,77%

-7,63% 1,59% -6,04%

(1) SEM considerar a variao cambial

1 sem/2012 Saldo mdio: R$679,4 bilhes x (3,31%) = (R$22,5 bilhes) 2 sem/2012 Saldo mdio: R$770,7 bilhes x (2,77%) = (R$21,3 bilhes) Exerccio 2012 Saldo mdio: R$725,3 bilhes x (6,04%) = (R$43,8 bilhes)

Manuteno das reservas internacionais

Resultado com a Poltica de Manuteno das Reservas Internacionais COM Variao Cambial

R$ bilhes 1 Semestre 2 Semestre Total do ano 31,4 -10,2 21,2

Exerccio 2012 Saldo mdio: R$725,3 bilhes x 2,92% = R$21,2 bilhes

Posio lquida em swaps cambiais

40
30 20 posio vendida em US$ BCB zerou posio lquida em swaps em 28.03.2013

US$ bilhes

10 0 -10

-20
posio comprada em US$ -30

jan 04

jan 02

jan 03

jan 05

jan 06

jan 07

jan 08

jan 09

jan 10

jan 11

jan 12

Fonte: BCB

jan 13

Resultado dos swaps cambiais

20
15,6

15
10,5

10

8,0 3,0 2,3 0,0 0,0 0,0 -1,8 -3,8 -4,5 -3,8 -5,2 -1,7 2,4

9,0

R$ bilhes

5 0
-1,1

1,7 -0,3

0,7

0,8 0,3

-5 -10 -15 -20

-14,2

Fonte: BCB

1S 02 2S 02 1S 03 2S 03 1S 04 2S 04 1S 05 2S 05 1S 06 2S 06 1S 07 2S 07 1S 08 2S 08 1S 09 2S 09 1S 10 2S 10 1S 11 2S 11 1S 12 2S 12 no semestre acumulado desde 2002

10

Resultado dos swaps cambiais

1,2 1,1 1,0 0,8 0,8 0,6 0,3 0,1 -0,1 0,2

R$ bilhes

0,6 0,4 0,2 0,0 0,3

0,1

0,0
0,0 -0,2

0,0

-0,2
-0,4

-0,2 mar 12 abr 12 mai 12 fev 12 jan 12 jun 12

ago 12

nov 12

no ms
Fonte: BCB

acumulado em 2012
11

dez 12

out 12

jul 12

set 12

Cenrio internacional

12

Sumrio do cenrio internacional

Economia global - Perspectiva de baixo crescimento por
perodo prolongado, nvel de incerteza acima do usual e riscos para a estabilidade financeira global ainda elevados

rea do Euro atividade mostra sinais de fragilidade. Canais

de transmisso da poltica monetria no tm funcionado apropriadamente

EUA

Questes fiscais reduzem expectativas crescimento no 1S13; espera-se recuperao no 2S13

de

Japo Agressivo relaxamento monetrio eleva expectativa

de crescimento, mas h riscos de possveis efeitos colaterais no desejados

Economias emergentes intensificao do ritmo de

atividade amparado pela resistncia da demanda domstica
13

Economia global expectativas de crescimento 2013

2,0 1,7

Japo (%)
1.40

2,0 1,5 1,0 0,5

Zona do Euro (%)

1,4 1,1 0,8 0,5 mai 12 mar 12 mar 13 mai 13 jul 12 set 12 jan 13 nov 12

0,0 -0,5 -1,0 mar 12

-0,50
nov 12
jul 12 mar 13 mai 12 mai 13 set 12

EUA (%)
3,0 2,7 8,7 8,4 8,1 2,1 1,8 mar 12

China (%)

2,4

2,00
7,8 7,5 set 12 mar 13 mai 12 jul 12 nov 12 mai 12 mar 12 nov 12 mar 13 mai 13 set 12 jan 13

jan 13

8,00

Fonte: Expectativas Bloomberg (17 de maio de 2013)

mai 13 14

jul 12

jan 13

1,5

Economia global expectativas de crescimento 2013

3,2

3,0

2,8

%
2,6 2,4 2,26

2,2
mai 12 nov 12 mar 12 mar 13 mai 13

Fonte: Expectativas Bloomberg (17 de maio de 2013)

jan 13

jul 12

set 12

15

Economia brasileira
Atividade econmica

16

Atividade econmica

A recuperao da atividade econmica tem se

materializado de forma gradual

A indstria mostra sinais de retomada, inclusive

com maior nvel de disseminao

setor de moderado

servios

manter

crescimento

A safra de gros deve bater novo recorde em 2013

Sinais
de recuperao do investimento moderao do ritmo de expanso do consumo e
17

Crescimento acumulado do PIB

130
121,0 Chile 119,2 Colmbia 115,1 Brasil 113,2 Coria do Sul 108,3 Rssia 108,0 Mxico

(ndice dez 07 = 100)

120

110

102,5 EUA

100
97,3 rea do Euro

90

jun 09

jun 08

jun 10

jun 11

dez 07

dez 08

dez 09

dez 10

jun 12

Brasil EUA
Fonte: Bloomberg

Colmbia rea do Euro

Chile Rssia

Mxico Coria do Sul

18

dez 12

dez 11

Dinmica de crescimento das economias em 2012

Japo China Mxico Australia Coria do Sul Alemanha Estados Unidos Canad Brasil rea do Euro Reino Unido Frana Espanha Itlia -0,8 (1,0) China Mxico Austrlia Brasil Coria do Sul Canad Estados Unidos Japo Reino Unido Frana rea do Euro Alemanha Espanha Itlia -1,50 1,5 1,5 1,3 1,2 0,9 0,5 0,5 0,3 0,1 -0,1 -0,1 -0,1 China Mxico Austrlia Canad Estados Unidos Brasil Coria do Sul Alemanha Frana -0,1 rea do Euro -0,2 Japo -0,2 Espanha -0,4 Reino Unido -0,4 Itlia -0,7 2,0 2,0 -1,0 Reino Unido Estados Unidos Australia Mxico Brasil Alemanha Canad Coria do Sul Frana rea do Euro Itlia Espanha Japo-0,9 2,50 -1,0 -0,5 0,0 2,0 0,8 0,6 0,5 0,3 0,3 0,3 0,3

1 T 2012

2 T 2012

-0,4
(0,5) 0,0 0,5 1,0 1,5

0,5

1,0

1,5

2,0 1,0

2,5

0,8 0,6 0,6 0,4

0,2 0,1 0,0 -0,3 -0,3 -0,6 -0,6 -0,8 -0,9 -1,00 -0,50 0,00 0,50

0,8 0,7 0,4 0,4 0,2 0,2 0,1 0,1 -0,1 -0,2 -0,3 -0,5 0,0 0,5

4 T 2012

3 T 2012

1,00

1,50

2,00

1,0

1,5

Fonte: Bloomberg

* Crescimento observado trimestral dessazonalizado.

19

Crescimento esperado do PIB em 2013

China ndia Mxico Rssia Brasil Coria do Sul Austrlia Mundo Estados Unidos Canad Japo Reino Unido Alemanha Frana rea do Euro Itlia Espanha -4,0 8,0 5,2 3,5 3,1 3,1 2,8 2,7 2,3 2,0 1,6 1,4 0,8 0,6 -0,1 -0,5 -1,4 -1,6 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0
20

Fonte: Expectativas Bloomberg (17 de maio de 2013)

PIB variao acumulada em 4 trimestres

4,0 3,5 3,0 % em 4 trimestres 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 1,9 1,2 0,9 0,9 1,8 2,4 2,9

Previso de mercado
3,2

1,2

1T 13*

*Focus (17/mai)

Fonte: IBGE / BCB

1T 14*

1T 12

2T 12

3T 12

4T 12

2T 13*

3T 13*

4T 13*

21

Produo industrial em recuperao

128

2002 = 100 (dessaz.)

127

126

125

124 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13

Fonte: IBGE

22

Indicadores da indstria
Estoque na indstria Difuso (%)* 70

110

65 106 60 102 55

98

50

Mdia mvel 12 meses

Mensal

45

jan 12

94 mar 12 mar 13 mar 11 set 11 set 12

* Subsetores com variao positiva at mar 13

Fonte: FGV / CNI / Markit / IBGE

jan 13
23

jan 11

jul 12

jul 11

Safra recorde de gros esperada para 2013

Produo de gros
185 180 175 170 milhes de toneladas 165 160 155 150 145 140 135 130 125 120 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 160 162 2013/2012 = 14,2% 185

*Estimativa de abril de 2013

Fonte: IBGE

24

Produo de mquinas agrcolas

produo mensal em milhares de unidades 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 jan 11 fev 11 mar 11 abr 11 mai 11 jun 11 jul 11 ago 11 set 11 out 11 nov 11 dez 11 jan 12 fev 12 mar 12 abr 12 mai 12 jun 12 jul 12 ago 12 set 12 out 12 nov 12 dez 12 jan 13 fev 13 mar 13 abr 13
Cultivadores motorizados Colheitadeiras Tratores de rodas Retroescavadeiras Tratores de esteiras
25 5,3 7,0 7,5 6,9 7,8 7,1 6,6 6,7 6,9 7,9 7,5 6,8 6,8 6,9 7,1 6,8 6,3 7,6 7,5 7,7 7,7 6,9 5,8 6,1 8,6 9,1

6,5

5,5

Fonte: Anfavea

milhares de unidades 10 0 jan 11 mar 11 mai 11 jul 11 set 11 nov 11 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Fonte: Anfavea

Produo e venda de mquinas agrcolas

Vendas jan 12
mar 12 mai 12

Exportaes Produo
26

jul 12 set 12 nov 12 jan 13 mar 13

% 100 20 12 15 3 6 9 jan 10 abr 10 jul 10 out 10 jan 11 abr 11 jul 11 out 11 jan 12 abr 12 jul 12 out 12 jan 13 40 60 80 0 mar 07 ago 07 jan 08 jun 08 nov 08 abr 09 set 09 fev 10 jul 10 dez 10 mai 11 Outros out 11 mar 12 ago 12 jan 13 Comrcio ampliado Composio do crdito pessoa fsica Comrcio varejista Financiamento imobilirio

Fonte: IBGE
variao em 12 meses (%) Comrcio varejista 40 45 50 60

55

variao em 12 meses (%) 10 20 30 40 0

jan 07 jun 07 nov 07 abr 08

Moderao do crescimento do consumo

Total Pessoa fsica (livre)

set 08
fev 09 jul 09 dez 09 mai 10 out 10 mar 11 ago 11 jan 12 jun 12 nov 12 abr 13 Oferta de crdito PMI Servios

mar-08 jul-08 nov-08 mar-09 jul-09 nov-09 mar-10 jul-10 nov-10 mar-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13 27

Recuperao do investimento
15 5 -5 -15 -25 mar 08 mar 09 mar 10 set 11 mar 12 mar 13

Produo industrial e de bens de capital (trimestral dessaz.) %

Crescimento da import. de bens de capital

20 10 0 -10

mar 11

set 09

set 10

set 12

set 08

-20 jul 12 mar 12 nov 12 mar 13 1T13 28 mai 12 jan 12 set 12 jan 13 0,5 -0,7 -2,2 -4 1T12 2T12 1T11 2T11 3T11 4T11

produo industrial

produo de bens de capital 6 4 2 0 -2

mesmo ms ano anterior

var. ac. em 12 meses

Aluguel de equipamentos no exterior (lquido) 2,0 20 (R$ bilhes)

1,6

FBCF (trimestral dessaz.) %

15
10

1,2
0,8 0,4 0,0 jan 10 jan 12 jan 13 jan 11 jul 11 jul 12

1,8 0,9 0,1

5
jul 10

-0,9 -1,9

3T12

mensal

em 12 meses

Fonte: BCB / IBGE / Funcex

4T12

Fontes de financiamento do investimento

Poupana domstica (baixa) no ser suficiente para
financiar todos os investimentos necessrios

Poupana externa continuar como fonte importante de

recursos para financiar o nosso desenvolvimento

Contexto internacional favorece absoro de poupana

externa

Alta liquidez e juros em mnimos histricos Baixo crescimento nas economias avanadas favorece
recomposio de portflio em direo aos emergentes

Brasil apresenta slidos fundamentos econmicos, que

viabilizam financiamento externo dos investimentos via eventual aumento temporrio do dficit em conta corrente
29

Poltica de reservas e credor externo

Reservas internacionais
400
375,9

Dvida externa lquida

200
190,3

350
300 US$ bilhes 150 US$ bilhes
60,1 33,0

250
200 150

100

50

0 100 50 0 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 -50

-100

-79,5

1994

1990

1992

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

*em 15 de maio de 2013

**em maro de 2013

Fonte: BCB

2012
30

Brasil um dos principais destinos para IED

2010
EUA China Blgica Hong Kong Reino Unido Ilhas Virgens Cingapura Brasil Alemanha Rssia Irlanda Espanha Austrlia Sua Frana 0 114,7 85,7 82,7 50,6 49,1 48,6 48,5 46,9 43,3 42,8 40,8 35,2 32,5 30,6 50 100 150 200 Milhares 197,9 EUA China Blgica Hong Kong Brasil Austrlia Cingapura Ilhas Virgens Rssia Reino Unido Canad Frana Alemanha Itlia ndia 0 124,0 103,3 96,1 66,7 65,8 64,0 53,7 52,9 51,1 41,4 40,9 40,4 34,3 31,6 50 100 150 200 Milhares

2011
226,9 EUA China Hong Kong Brasil Reino Unido Frana Cingapura Austrlia Canad Rssia Irlanda ndia Chile Luxemburgo Blgica 0

2012
146,7 119,7 72,5 65,3 62,5 58,9 54,4 48,5 47,2 44,1 39,6 27,3 26,4 22,6 19,3 50 100 150 Milhares 31

Fonte: UNCTAD

Economia brasileira
Inflao

32

Inflao est e continuar sob controle

Aes do Banco Central garantem convergncia para a meta Choques de oferta contriburam para manter inflao alta e
resistente nos ltimos trimestres

Commodities (2S12) e alimentos in natura (1T13)

Mudanas estruturais na economia inflao de servios

ndices Gerais de Preos j esto desacelerando

Preos de alimentos no atacado em deflao Repasse da deflao dos preos dos alimentos do atacado
para o varejo est ocorrendo de forma lenta

Inflao acumulada nos ltimos 12 meses ir iniciar trajetria

de convergncia para a meta no 2S13
33

Impactos das aes do Banco Central

Curva de juros (Swap Pre X DI) 9,5 12 Selic

9,0
10

8,5 %

8,0 8 7,5
7,50

7,0 mai 13

set 13

mai 14

mai 15

mai 16

jan 14

jan 15

jan 16

jan 17

set 14

set 15

set 16

% 6

abr 12

out 12

Copom 16/01/2013 Copom 17/04/2013

Copom 06/03/2013

*At abril de 2013

Fonte: Bloomberg / BMFBovespa

abr 13
34

jan 12

jan 13

jul 12

Fatores de resistncia da inflao

Inflao de servios est moderando
10 28 % em 12 meses 8 % em 12 meses

Presso da inflao de alimentos

8,1 6,5

20
12

15,7

6,5 4 4,9

4 jan 08 jan 09 jan 10 jan 11 jan 12 jan 13

-4 jan 01 jan 02 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 jan 07 jan 08 jan 09 jan 10 jan 11 jan 12 jan 13
IPCA Alimentao no domiclio IPCA exceto Alimentao no domiclio
35

IPCA

Servios

Fonte: IBGE

ndices gerais de preos recuando

0,5
0,42

0,4 IGP mensal (%) 0,3 0,2 0,1

0,34

0,31

0,29 0,29 0,20 0,22 0,21

0,31

0,18 0,15

0,01*

0,0 -0,1 -0,2 mar 13 jan 13 fev 13 abr 13 mai 13

-0,06
-0,09

IGP-10
* refere-se 2 prvia do IGP-M divulgada em 20 de maio.

IGP-M

IGP-DI

Fonte: FGV

36

Repasse do atacado para o varejo est lento

3 2 2,5 1,6 1,4

O repasse dos preos no atacado para os preos ao consumidor tem sido lento, possivelmente devido ao:
1,1

% mensal

1
0

Maior
-0,5
-1,6 -2,7 Mar 13 Fev 13 Jan 13 Abr 13 -0,7

-1 -2 -3

peso que os alimentos in natura tm no ndice de preos ao consumidor relativamente ao ndice de preos no atacado.

Aumento do preo do frete.

Alim. no domiclio (IPCA)

Fonte: IBGE / FGV

IPA-DI agropecuria

37

Inflao vai convergir no segundo semestre

18 16

14
12 % 12 meses 10 8 6 4

2
0 dez 99 dez 00 dez 01 dez 02 dez 03 dez 04 dez o5 dez 06 dez 07 dez 08 dez 09 dez 10 dez 11 dez 12 dez13 dez 14
38

IPCA
Fonte: IBGE / BCB

Relatrio de Inflao (Mar 13)

Consideraes Finais

39

Consideraes finais
Perspectiva
de economia global baixo crescimento para a

Recuperao gradual da atividade econmica no

Brasil

Ampliao dos investimentos e moderao do

ritmo de expanso do consumo

Aes do Banco Central garantem convergncia

da inflao meta a partir do 2S13
40

Prestao de Contas
Lei de Responsabilidade Fiscal

Alexandre Tombini Presidente do Banco Central do Brasil

Maio de 2013

41