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SECTOR CONSTRUCCIN Obras Pblicas y Privadas

Situacin Actual

Indicadores del Sector Construccin PBI Construccin 2009 +6.1% Consumo Interno Cemento 2009 7'256.757 TM Importaciones de Cemento 2009 173.,610 TM Inv. Pblica Infraestructura 2009 +52.7% Precio Materiales Construccin 2009 +8.4%
Fuente: INEI, CAPECO

El sector construccin registr un crecimiento de 6.1% durante el 2009, mostrando una ostensible desaceleracin respecto de los aos anteriores. A pesar de ello, fue uno de los sectores que contribuy a que la economa peruana no ingrese a una recesin (+0.9%) pues se vio significativamente afectada por la crisis econmica mundial. A diferencia de aos anteriores, la inversin pblica tuvo un mayor protagonismo -aport 1.7 puntos porcentuales al crecimiento del sector-, aunque continu siendo la actividad edificadora privada la que explic en mayor proporcin la evolucin positiva de la construccin. El consumo interno de cemento ascendi a 7256,757 TM, lo que represent un incremento de 4.6% respecto al 2008, segn estadsticas del INEI. A nivel desagregado, los despachos locales de cemento ascendieron 7083,147 (+5.5%) mientras que las importaciones alcanzaron 173,610 TM (-21.6%). La evolucin del consumo interno de cemento tuvo dos etapas claramente diferenciadas. Durante el 1S09 aument slo 1.3% en un contexto de mayor incertidumbre ante la desaceleracin de la economa local, lo que gener un menor dinamismo del segmento de autoconstruccin y una postergacin de las decisiones de inversin en algunas empresas. Posteriormente, durante el 2S09 se mostr una aceleracin en la demanda, en la medida que se fue disipando la incertidumbre, lo que propici que se retomaran proyectos de inversin en los sectores inmobiliario y comercio minorista. Durante el 2009, la mayor demanda de cemento provino del segmento de edificacin de viviendas, resaltando en particular la autoconstruccin, la cual se estima que concentra alrededor del 60% de la demanda local de cemento. Cabe anotar que si bien la crisis golpe la inversin, el empleo se mantuvo relativamente estable, lo que contribuy a mantener los ingresos de la poblacin. Otro factor que coadyuv a este comportamiento fueron los mayores recursos destinados por el Estado para financiar los subsidios de los programas de vivienda promocionados por el gobierno como Techo Propio y Mivivienda. Dentro de estos destacaron los complejos La Plvora en El Agustino y Riberas del Chilln en Puente Piedra. Tambin contribuy la construccin de viviendas por parte de empresas formales, gracias al aumento del crdito hipotecario, el cual registr un incremento de 18% durante el 2009, totalizando US$4,357 millones al cierre del ao. El segmento que se vio menos afectado fue el de inversin en infraestructura, pues la mayora de obras han sido concesionadas con compromisos de inversin a largo plazo. As, segn el Organismo Supervisor de Infraestructura en Transporte (Ositran), al cierre del 2009 las inversiones comprometidas en las 20 concesiones de infraestructura adjudicadas ascendan a US$4,943 millones. Durante el 2009 se desembols US$846 millones en la ejecucin de las obras concesionadas, con lo cual la inversin acumulada al cierre del 2009 alcanz US$2,125 millones (43% del total). De otro lado, las obras de reconstruccin en la zona sur del pas afectada por el terremoto de agosto del 2007 tambin vienen contribuyendo al dinamismo del sector. As, el Fondo de Reconstruccin del Sur (Forsur) invirti S/.270 millones hasta fines del 2009 en obras de infraestructura (colegios, hospitales, comisaras, etc.) y tiene planeado invertir S/.456 millones adicionales durante el 2010. Por su parte, el segmento de construccin de centros comerciales y formatos de retail modernos (supermercados, tiendas por departamento y home center) mostr una desaceleracin, pues las principales cadenas minoristas postergaron sus planes de inversin ante la incertidumbre desatada por la crisis financiera mundial. A pesar de ello hubieron obras importantes como el Open Plaza de Surquillo, el supermercado Makro en Santa Anita, entre otros. Finalmente, la cada de la inversin privada (-15.2%) incidi en las menores obras de ampliacin de capacidad instalada, en especial en el sector minero. Sin embargo, continu la ejecucin de importantes obras de infraestructura como la planta de licuefaccin de gas en Chincha (Camisea II); el Muelle Sur en el Callao, la central hidroelctrica El Platanal en Caete, la planta de tratamiento de agua de Huachipa (Lima) y las obras civiles de la mina Pallancata (Ayacucho). De otro lado, la inversin pblica en infraestructura -medida a travs del ndice de avance fsico de obras- cerr el 2009 con un aumento de 52.7%.

15 de marzo de 2010

Entre las principales obras desarrolladas por Provas destacan la rehabilitacin y mejoramiento de las carreteras Tingo Mara-Aguayta-Pucallpa (Ucayali), Casma-Huaraz (Ancash), Tarapoto-Juanju (San Martn), Eje Vial N4 Per-Ecuador, Panamericana Antigua-Salas (Lambayeque). Asimismo, destacaron las obras del corredor vial entre la Av. Caquet y la Av. Tupac Amaru y entre la Av. Alfonso Ugarte y el jirn Lampa en Lima. La mayor parte de la actividad constructora est centralizada en Lima, aunque en los ltimos aos se viene registrando un mayor dinamismo en provincias. As, la Cmara Peruana de la Construccin (CAPECO) estima que la construccin de las nuevas edificaciones se distribuye 65% en Lima y 35% en provincias. En lo que respecta a las empresas productoras de cemento -principal insumo del sector construccin- stas continuaron con la tendencia positiva en sus ventas durante el 2009. A nivel individual resaltaron Yura (+8.8%), Cementos Pacasmayo (+5.7%), Caliza Cementos Inca (+4.7%), Cementos Lima (+2.1%), Cemento Andino (+1.8%) y Cementos Selva (+1.8%). Por su parte, los despachos de Cemento Sur aumentaron 100%. En lo que se refiere a las importaciones, stas ascendieron a 173,610 TM en el 2009, mostrando una cada de 21.6% respecto al 2008. Dicho monto represent el 2.4% del consumo interno de cemento (3.2% en el 2008). Cabe anotar que la cada de las importaciones se di, a pesar que desde octubre del 2007 se elimin el arancel de 12% que exista para la importacin de cemento. La mexicana Cemex, a travs de su vinculada Latinoamericana Trading, es el principal importador de cemento. De otro lado, los precios de los materiales de construccin cayeron 8.4% durante el 2009, revirtiendo parcialmente el alza de 20% que haban experimentado entre el 2007 y el 2008. Este comportamiento estuvo explicado bsicamente por la correccin en el precio de las varillas de construccin (-32.9%), ladrillos (-7.1%) y accesorios de plstico (-7.3%), como consecuencia, en el primer caso, de la cada en el precio del acero; y, en los dos ltimos casos, por la baja en el precio del petrleo. Asimismo, influy la desaceleracin en la demanda de las empresas constructoras. Cabe anotar que el precio del cemento se mantuvo relativamente estable (+0.3%), situacin que se prolonga desde el 2003, perodo en el cual el precio de la bolsa de 42.5 Kg ha bordeado los S/.17.

Anlisis FODA
Fortalezas
& & & & & Crecimiento del sector construccin por encima del promedio de la economa nacional. Apoyo del gobierno a travs de la promocin de programas habitacionales (Techo Propio) e inversin en infraestructura. Tasas de inters an relativamente bajas para crditos hipotecarios y para financiar proyectos de infraestructura. Efecto multiplicador de la actividad constructora (invertir un sol en construccin tiene un impacto de 2.86 en el PBI). Mayora de las empresas constructoras cuenta con una situacin financiera buena o estable. Elevado nivel de informalidad, pues el 70% de las obras que se realizan en Lima y el 90% a nivel nacional, carecen de licencia de construccin (autoconstruccin) segn CAPECO. Trabas burocrticas para habilitaciones urbanas y licencias de construccin. Fuerte competencia de la autoconstruccin en el segmento de viviendas tradicionales. Intensa competencia entre empresas constructoras, lo que afecta los mrgenes de utilidad. Presencia de mafias al interior de sindicatos de trabajadores de construccin civil y escasez de personal tcnico calificado.

Oportunidades
& & & & & Priorizacin de 20 proyectos por parte del gobierno, posibilitara recuperacin de la inversin privada. Inversin pblica bordeara el 6% del PBI en el 2010, su nivel ms alto desde 1986. Mayor dinamismo en la ejecucin de obras bajo el mecanismo de obras por impuestos. Licitacin de grandes terrenos propiedad del Estado permitir construccin de viviendas multifamiliares. Ejecucin de proyectos de infraestructura de transporte (carreteras, puertos y aeropuertos regionales). Tendencia ligeramente ascendente en las tasas de inters de los crditos hipotecarios. Incremento en el precio de materiales de construccin (acero, ladrillo) ante alza de las materias primas. Escasez y elevado costo de terrenos dificulta ejecucin de proyecto de viviendas econmicas. Potencial ingreso de nuevas empresas constructoras extranjeras, en particular vinculadas a inmobiliarias. Fortalecimiento de sindicatos de trabajadores. Incremento en el precio de las maquinarias para construccin ante encarecimiento de insumos.

Debilidades
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Amenazas
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15 de marzo de 2010

Perspectivas

Durante el 2010 el sector construccin registrara un crecimiento de 9%, segn nuestros estimados. Dicho estimado supone que el consumo interno de cemento alcance un promedio mensual de alrededor de 650 mil TM, comparadas con las 600 mil TM del 2009. Lo anterior se sustenta en una recuperacin de la inversin privada (+8.5%) en particular en los sectores minera, energa, inmobiliario y comercio minorista. Cabe recordar que este indicador se contrajo 15.2% en el 2009 afectado por la postergacin de inversiones por parte de empresas privadas, en especial mineras. De otro lado, si bien prevemos durante el 2010 un menor ritmo de crecimiento de la inversin pblica (17%) respecto al registrado en el 2009, esta variacin tiene una base relativamente alta, por lo que continuar impactando de manera importante en el crecimiento del sector. Cabe anotar que durante el 2010 la inversin pblica como porcentaje del PBI bordeara el 6% (5.3% en el 2009), su nivel ms elevado desde 1986. Para impulsar la actividad constructora el gobierno dispuso a fines del 2009 priorizar el desarrollo de 20 proyectos de inversin que demandaran una inversin conjunta de US$3,600 millones. De los proyectos priorizados, 6 de ellos corresponden a infraestructura de transporte: la Autopista del Sol (tramo Sullana-Aguas Verdes), la carretera IIRSA Centro (tramo Tingo Mara-Pucallpa), la Panamericana Sur (tramo Ica-Tacna), el Tren Elctrico de Lima, el Tren Huancayo-Huancavelica y el Ferrocarril Cajamarca-Bayvar. Tambin se han priorizado proyectos en los sectores electricidad, saneamiento, puertos, irrigaciones, entre otros. Adicionalmente, diferentes gobiernos municipales y regionales vienen incrementando la ejecucin de obras de inversin pblica, en el contexto de un ao electoral. As por ejemplo, la Municipalidad de Lima Metropolitana viene desarrollando las obras viales de El Metropolitano (US$260 millones), la va expresa Lnea Amarilla (US$600 millones), el intercambio vial de la Av. Aylln (US$30 millones), la ampliacin del Puente del Ejrcito (US$20 millones), el viaducto entre la Panamericana Norte y las avenidas Anglica Gamarra y Toms Valle (US$27 millones), el by pass entre la Panamericana Norte y la avenida Carlos Izaguirre (US$15 millones), entre otros. Asimismo, en enero se iniciaron las obras del Tramo 2 del Tren Elctrico, adjudicado por el Ministerio de Transportes al consorcio formado por la peruana Graa y Montero y la brasilea Odebretch. La obra permitir interconectar el Puente Atocongo con la Plaza Grau y demandar una inversin de US$410 millones, asumida por el gobierno. El cronograma de ejecucin es de 16 meses, tenindose prevista su inauguracin para el primer trimestre del 2011. Otro mecanismo que podra impulsar la actividad del sector es el de obras por impuestos. Bajo esta modalidad las empresas privadas pueden destinar hasta el 50% de su pago por Impuesto a la Renta a la ejecucin de proyectos de inversin pblica en infraestructura. Al respecto, Proinversin ha informado que los gobiernos regionales y locales han priorizado 235 proyectos por un monto de S/.5,937 millones. En ese sentido, en los prximos meses se podra acelerar este tipo de inversin, pues hasta el momento slo se han aprobado dos convenios: uno entre UCP Backus & Johnston y la Municipalidad de Ate (Lima) y otro entre Cementos Pacasmayo y la Municipalidad Provincial de Cajamarca. En lo que se refiere a las empresas constructoras, prevemos que se orienten nuevamente a atender preferentemente las obras demandadas por el sector privado. Es importante resaltar que el ao 2009 fue un ao atpico pues las obras del sector pblico ocuparon una parte importante de la capacidad de contratacin de las empresas constructoras. Cabe anotar que segn la ltima encuesta a empresas del sector constructor realizada por el BCR en diciembre de 2009, el 64% de las empresas sealaron que se vienen dedicando principalmente a obras destinadas al sector privado, mientras que el otro 36% viene ejecutando obras bsicamente para el sector pblico. Estos resultados contrastan con los de enero del 2009, cuando el 45% de las empresas ejecut obras para el sector pblico. Segn esta encuesta, las obras que impulsaran el crecimiento del sector en los prximos meses seran las obras viales (20% del total), edificaciones residenciales (20%), obras pblicas (16%), edificaciones comerciales (13%), obras elctricas (9%), obras portuarias (5%), obras mineras (5%), entre otras. De otro lado, se espera que se revierta la cada en el precio de los materiales de construccin registrada en el 2009. As, de acuerdo a la encuesta del BCR, el 25% de las empresas constructoras estiman un alza, en particular de los productos metlicos (varillas de acero), agregados (arena y hormign), ladrillos y accesorios plsticos. Este comportamiento estara asociado a la recuperacin en el precio de los insumos como el acero y el petrleo. Esto, junto a la tendencia alcista en el precio de los terrenos -debido a su escasez y a los costos de habilitacin urbana-, originara que el precio de las viviendas retomen la tendencia ascendente que mostraron hasta fines del 2008. De hecho, el 25% de las constructoras -segn la encuesta del BCR- considera aumentar los precios en los prximos meses.

15 de marzo de 2010

A nivel empresarial, las constructoras se muestran optimistas en torno a la marcha del sector. En ese sentido el backlog (contratos de ejecucin de obras futuras) de las empresas encuestadas por el BCR les garantiza un nivel de actividad por los prximos 12 meses. Graa y Montero registr al cierre del 3T09 un backlog de US$1,166 millones, el monto ms alto en la historia de la empresa, y superior en 42% al registrado en el 3T08. Este backlog es equivalente a un nivel de actividad de cerca de 20 meses. De este monto, US$487 millones se ejecutarn en el 2010 y US$497 millones en el 2011. Cosapi planea incrementar sus ventas en 15% durante el 2010, respecto de los US$177 millones obtenidos en el 2009. La empresa ejecutar las obras civiles de la ampliacin de Antamina, la rehabilitacin de la va Pativilca-Caraz y la nueva planta de cemento de Yura. Adems la empresa tiene inters en participar en el proyecto de planta petroqumica de CFI Industries, en la ampliacin de la planta de fraccionamiento de gas de Pluspetrol y en la concesin de aeropuertos regionales. Finalmente, Cosapi planea expandirse a Colombia y Rep. Dominicana con proyectos en el rubro minero. La constructora Odebretch de Brasil factur cerca de US$500 millones en el Per durante el 2009, gracias a la ejecucin de obras como la Carretera Interocenica Per-Brasil, el Muelle Sur del Callao, el trasvase de agua del proyecto Olmos, la carretera IIRSA Norte, el puerto para el proyecto de exportacin de gas natural, el proyecto Bayvar entre otros. Adems la empresa tiene planeado construir la central hidroelctrica de Chaglla en Hunuco -que tendr una potencia de 360 MW- y demandar una inversin de US$800 millones y est interesada en participar en la central de Inambari. La constructora OAS de Brasil planea invertir US$100 millones en el 2010 en obras de infraestructura concesionadas por el Estado. As, la empresa iniciara en mayo el proyecto de trasvase de agua Huasascocha, que incluye la edificacin de una presa y de 25 km de canales. En el mismo mes espera iniciar la construccin de la va expresa Lnea Amarilla, concesionada por la Municipalidad de Lima Metropolitana, la cual incluye la construccin de un tnel de 9 km que se construir por debajo del cauce del ro Rmac y que tiene como objetivo aligerar el trfico en la Va de Evitamiento. Asimismo, OAS junto con Electrobras est interesada en desarrollar el proyecto de la Central Hidroelctrica de Inambari (Madre de Dios), que tendra una potencia de 2,200 MW y que demandara una inversin de US$5,000 millones. Asimismo, se proyecta que ante la saturacin de la oferta de viviendas en los segmentos A y B, las empresas constructoras se orienten principalmente a la edificacin de viviendas de inters social, dirigida a los segmentos C y D. Cabe anotar que este tipo de viviendas se edificaran principalmente en provincias debido al alto costo de los terrenos en Lima. As, CAPECO tiene en cartera 19 proyectos de viviendas sociales (16 de ellos en provincias) que permitiran construir 33 mil viviendas a nivel nacional con una inversin cercana a los US$500 millones. A mediano plazo el potencial de crecimiento del sector construccin es interesante. Este potencial se sustenta en el dficit de infraestructura bsica que presenta el pas, el cual asciende al 2008 a US$37,760 millones, monto que equivale al 30% del PBI, segn estimados del Instituto Peruano de Economa. En ese sentido, de acuerdo a un estudio del Foro Econmico Mundial, el Per es el cuarto pas en Amrica Latina ms atractivo para inversin en infraestructura, aunque posee la segunda brecha de infraestructura ms alta de Latinoamrica. En ese sentido, el mecanismo de Asociaciones Pblico-Privadas (APP) se presenta como una de las opciones para reducir el citado dficit. Cabe anotar que algunas obras de envergadura como la Carretera Interocenica, la modernizacin del Puerto de Paita y la Autopista del Sol han sido adjudicadas bajo esta forma societaria. Sin embargo, el pasivo contingente asumido por el Estado por su participacin en las APP superara el lmite de 7% del PBI al cierre del 2010, por lo que podra ser una limitacin para mantener el dinamismo de la inversin en infraestructura. De otro lado, si bien en los ltimos aos se ha acelerado el ritmo de edificacin de viviendas, existe an un amplio mercado potencial, considerando que el dficit habitacional asciende actualmente a 2 millones de viviendas a nivel nacional, de los cuales 1.3 millones se encuentran en la zona urbana, segn informacin del ltimo censo (2007) realizado por el INEI. En ese sentido, entre el 2006 y el 2009 se han edificado 160 mil viviendas, mientras que para el 2010 se tiene previsto construir 40 mil viviendas adicionales, lo que permitira cumplir la meta gubernamental de edificar 250,000 viviendas hasta el 2011. Otro reflejo del potencial de crecimiento de la actividad constructora privada son los planes de inversin de las industrias que abastecen de materiales al sector construccin. Segn proyecciones del BCR, entre el 2008 y el 2016 se tiene previsto invertir US$1,145 millones en la industria de cemento, lo que permitira aumentar en 50% la capacidad instalada. Cementos Lima invertir US$210 millones en incrementar su capacidad de produccin de clinker y cemento a 5.5 millones de TM por ao. Para ello, la empresa planea ampliar la capacidad de produccin del horno 1 de 3,200 a 7,500 toneladas por da. Hasta fines del 2009 la empresa haba invertido US$70 millones en el proyecto, el cual estara operativo a fines del 2011. La empresa esperar cerrar el 2010 con un crecimiento de ventas de 6%.
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15 de marzo de 2010

Cementos Pacasmayo aument su capacidad de produccin de cemento a 1.2 millones de TM anuales durante el 2009. Para el 2010 estima invertir US$60 millones, la mayor parte destinada a la adquisicin e instalacin de un nuevo molino que le permitir incrementar su capacidad instalada a 3 millones de TM anuales. La empresa espera cerrar el 2010 con un crecimiento de 10% en su volumen de ventas y estima que el precio del cemento se mantenga estable. Asimismo, la empresa evala construir una planta de ladrillos en Sechura (Piura) que demandara una inversin de US$12 millones. A mediano plazo, Pacasmayo planea construir una nueva planta de cemento, para lo cual evala las locaciones de Sechura y Chimbote. La decisin de inversin se tomara en el 2011. Cemento Andino viene ejecutando una inversin de US$162 millones destinados a la ampliacin de su capacidad instalada. El proyecto permitir incrementar en 700 mil TM anuales la produccin anual de clinker y elevar de 1.4 a 2.1 millones de TM la capacidad anual de produccin de cemento. Al cierre del 2009, la empresa ya haba adquirido maquinaria y equipos por US$43 millones y adjudicado la buena pro de las obras civiles y el montaje de los equipos por US$52 millones, estimndose el inicio de operaciones para julio del 2011. Yura est invirtiendo US$184 millones en la ampliacin de su planta en Arequipa, la misma que estara concluida a mediados del 2011. Como parte de este proyecto, la empresa desembols US$79 millones durante el 2009, monto destinado a: i) la instalacin de una nueva lnea de produccin de clinker -producto semielaborado-, lo que le permitir aumentar su capacidad de produccin anual de 0.6 a 2 millones de TM; ii) la instalacin de tres molinos, que le permitir incrementar su capacidad de produccin de cemento de 2.3 a 3.5 millones de TM anuales; iii) la compra de una nueva mquina ensacadora para el envasado del cemento y iv) la adquisicin de un transformador de energa elctrica. Cementos Portland, empresa formada por inversionistas peruanos y espaoles, planea invertir US$180 millones en la construccin de una planta de cemento en Pachacamac (Lima), la cual tendr una capacidad de 700 mil TM anuales. Si bien el inicio de la obra estaba previsto para el 2009, la crisis internacional hizo que se difiriera para el 2010. Finalmente, Cementos Interocenicos prev invertir US$120 millones en la construccin de una planta de cemento en Puno. La empresa, constituida por capitales peruanos y extranjeros, se encuentra en pleno proceso de certificacin de los yacimientos de caliza, requisito indispensable para obtener el financiamiento. Las obras empezarn en mayo y la planta estara operativa a fines del 2011. La empresa planea destinar parte de su produccin al Brasil, aprovechando la Carretera Interocenica y que se obtendran fletes competitivos puesto que los camiones brasileos que arriben a los puertos peruanos cargados de soya podran retornar con carga de cemento.

15 de marzo de 2010

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