Informe Cadbury Traducido Control 2

Aspectos financieros del gobierno corporativo
REPORTE DEL COMIT
LOS ASPECTOS FINACIEROS DEL GOBIERNO CORPORATIVO
1 DE DICIEMBRE DE 1992
Traducido por Jandi Vsquez
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PREFACIO Cuando nuestro Comit se form un poco ms de dieciocho meses atrs, ni nuestro ttulo ni nuestro programa de trabajo enmarcado pareca atraer los titulares. En el evento, el Comit se ha convertido en el foco de una atencin mucho ms de lo que se prev cuando acept la invitacin para convertirme en su presidente. El clima econmico difcil es en parte responsable, ya que se ha expuesto los informes de la empresa y las cuentas para cerrar el escrutinio. Es, sin embargo, su permanente preocupacin por las normas de informacin financiera y la rendicin de cuentas, aumentado por el BCCI, Maxwell y la controversia sobre los salarios de los consejeros, que ha mantenido el gobierno corporativo en el ojos del pblico. Inesperado, aunque esta atencin puede haber sido, que refleja una clima de opinin que reconoce que los cambios son necesarios y presenta una oportunidad para elevar el nivel de lo que debemos tomar el mximo provecho. Nuestros proyectos de propuestas han sido ampliamente ventilados y han atrado un considerable peso de la opinin fundamentada a partir de una amplia gama de personas y entidades con inters en la materia de gobierno corporativo. Si bien no ha sido acrtica, la gran mayora de los encuestados han apoyado la Enfoque del Comit, y es este consenso que nos da una el mandato de proceder. El Comit est siendo considerado para dar una ventaja, que tenemos el deber de proporcionar. Quiero agradecer a los miembros del Comit por su diligencia y sobre todo, nuestro Secretario, cuyo nico propsito compromiso con los avances de la Comisin nos ha permitido finalizar la tarea que se establecieron en mayo del ao pasado. El informe representa una visin compartida de la accin que ha de ser tomado en el campo de la financiera presentacin de informes y la rendicin de cuentas y es uno al que todos los miembros de la Comisin ha contribuido. El Comit se ha beneficiado de la amplitud de su representacin, que ha incluido miembros de esos rganos en mejores condiciones para apoyar la aplicacin de sus recomendaciones. Tambin me gustara, en nombre de la Comisin expresar nuestra agradecimiento a todos los que han contribuido a nuestra labor, ya sea por presentacin de pruebas de 10 con nosotros directamente, o mediante la prensa o por la creacin de plataformas para el debate sobre temas de gobernabilidad. EL AJUSTE PARA EL INFORME 1.1 La economa del pas depende de la unidad y la eficiencia de sus empresas. As pues, la eficacia con que los que controlan cumplen con sus responsabilidades determina la posicin competitiva de Reino unido. Ellos deben tener libertad para conducir su tienen que ser libres para conducir sus compaas hacia adelante, pero el ejercicio de esa libertad dentro de un marco de rendicin de cuentas efectiva. Esta es la esencia de cualquier sistema de buen gobierno corporativo. 1.2 Las recomendaciones del Comit se centr en las funciones de control y los informes de las juntas, y sobre el papel de los auditores. Esto refleja el propsito del Comit, que era examinar los aspectos de gobierno corporativo especficamente relacionadas con la informacin Traducido por Jandi Vsquez Pgina 2

financiera y rendicin de cuentas. Nuestras propuestas, sin embargo, tratan de contribuir positivamente a la promocin de buen gobierno corporativo gobernabilidad en su conjunto. 1.3 En el corazn de las recomendaciones del Comit es un cdigo de las mejores prcticas diseadas para lograr los altos estndares necesarios de conducta corporativa. La Bolsa de Londres la intencin de exigir a todas las empresas cotizadas registradas en el Reino Unido, como una obligacin permanente de lista, para indicar si estn cumpliendo con el Cdigo y para dar razones de las reas de incumplimiento. Este requisito que los accionistas puedan saber dnde estn las empresas en las que han invertido estn en relacin con el Cdigo. La obligacin se aplicar de la misma manera como todas las obligaciones y anuncios de otros. Esto puede incluir, en casos en que proceda, la publicacin de una declaracin formal de censura. 1.4 La Comisin seguir siendo responsable de la revisin de la aplicacin de sus propuestas hasta que un rgano sucesor es nombrado en el plazo de dos aos, para examinar los progresos y continuar con el examen de la gobernanza en curso. Ser para nuestros patrocinadores para acordar las competencias del nuevo rgano y establecer las bases de su apoyo. En el entretanto. Un programa de investigacin se llevarn a cabo para ayudar al futuro seguimiento del Cdigo. 1.5 Mediante su adhesin al Cdigo, las sociedades cotizadas fortalecer tanto su control sobre sus negocios y su pblica rendicin de cuentas. Al hacerlo. sern golpeando el correcto equilibrio entre el cumplimiento de los estndares de gobierno corporativo el gobierno ahora se espera de ellos y mantener la espritu esencial de la empresa. 1.6 Aportar una mayor claridad de las responsabilidades respectivas de directores, accionistas y auditores tambin fortalecer confiar en el sistema corporativo. Las empresas cuyos estndares de gobierno corporativo son altos son los ms propensos a ganar la confianza de los inversores y el apoyo al desarrollo de sus negocios. 1.7 El sistema bsico de gobierno corporativo en Gran Bretaa es sonido. Los principios son bien conocidos y ampliamente seguido. De hecho, el Cdigo refleja fielmente las mejores prcticas existentes. Esto establece la norma que todas las sociedades cotizadas deben igualar. 1.8 Nuestras propuestas tienen como objetivo fortalecer el sistema de directiva unitaria y aumentar su eficacia, no para remplazarla. En el derecho. Todo los directores son responsables de la administracin de los activos de la empresa. Todos los directores, por lo tanto, sean o no que tienen responsabilidades ejecutivas, tienen una funcin de vigilancia y son responsables de asegurar que los controles necesarios ms de las actividades de sus empresas estn en su lugar y trabajo.
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1.9 Tena un cdigo como el nuestro existido en el pasado, Creemos que un nmero de los ejemplos recientes de inesperados fallos de las empresas y casos de fraude deben haber recibido atencin de antes. sin embargo, se reconoce que ningn sistema de control puede eliminar el riesgo de fraude, sin empresas grilletes(o que frenan) que impiden su capacidad de competir en el mercado. 1.10 Creemos que nuestro enfoque, basado en el cumplimiento de un cdigo de conducta voluntario, junto con la divulgacin, resulte ms eficaz que un cdigo legal. Se dirige a establecer las mejores prcticas, a la presin de los accionistas para fomentar la acelerar su adopcin generalizada, y al permitir cierta flexibilidad en la aplicacin. Reconocemos, sin embargo. Que Si las empresas no respaldar nuestras recomendaciones. Es probable que la regulacin de la legislacin y la externa regulacin intentaran hacer frente a algunos de los problemas subyacentes que el informe identifica. Medidas legales impondra un estndar mnimo y no habra un mayor riesgo de paneles que cumplan con la letra, en lugar de con el espritu, de sus necesidades. 1.11 El Comit est claro que la accin de juntas de directores y los auditores sobre los aspectos financieros del gobierno corporativo es el esperado y necesario. Nos sentimos alentados por el grado en el cual las juntas ya estn revisando sus estructuras y sistemas a la luz de nuestro proyecto de recomendaciones. La adopcin de nuestras recomendaciones marcar un importante paso adelante en el continuo proceso de elevar el nivel en el gobierno corporativo.
REPORTE DE LA COMISIN INTRODUCCION RAZONES PARA LA CREACION DE LA COMISIN 2.1 El Comit fue creado en mayo de 1991 por el Consejo de Informacin Financiera, la Bolsa de Valores de Londres y la profesin contable para hacer frente a los aspectos financieros de la gestin empresarial. Los miembros del Comit y los trminos de referencia se establecen en el (Apartado i.r.1) Sus patrocinadores se mostraron preocupados por el nivel percibido de baja de confianza tanto en la informacin financiera y en la capacidad de los auditores para proporcionar las garantas que los usuarios de los informes de la compaa buscaban y esperaban. Los factores subyacentes fueron vistos como la laxitud de las normas contables, la ausencia de un marco claro para asegurar que los directores mantendrn bajo la revisin de los controles en su negocio, y las presiones competitivas, tanto en las empresas y los auditores lo que haca difcil para los auditores para hacer frente a exigentes tablas. 2.2 Estas preocupaciones sobre el funcionamiento del sistema de la empresa se intensificaron por parte de algunos fallos inesperados de las grandes empresas y por las crticas a la falta de efectivo Traducido por Jandi Vsquez Pgina 4

de la junta o panel de rendicin de cuentas por asuntos tales como directores sin pagar. Otra prueba de la amplitud de la sensacin de que la accin tuvo que ser llevado a clarificar las responsabilidades y para elevar el nivel vinieron de una serie de informes sobre distintos aspectos de gobierno corporativo que haban sido publicados o se estaban preparando en ese momento. 2.3 El Comit siempre que sea posible se bas en estos documentos, y una amplia gama de presentaciones de las partes interesadas, en la produccin de su proyecto de informe que fue emitido para comentarios del pblico el 27 de mayo de 1992. 2.4 Desde entonces, el Comit ha recibido ms de 200 respuestas por escrito a sus propuestas, la gran mayora de los que en general apoyan el planteamiento de la Comisin, y cuenta cuidadosamente considerando el balance de las opiniones expresadas en cuestiones particulares. El Comit est sumamente agradecido a todos aquellos que han tomado el tiempo y la molestia de darnos sus comentarios. Ellos han ayudado a dar forma a nuestro informe final y, adems, son una valiosa fuente de referencia para nuestros sucesores. Una lista de contribuyentes y de las correspondientes declaraciones publicadas aparece en Apndice 7. 2.5 El gobierno corporativo es el sistema por el cual las empresas son dirigidas y controladas. Los consejos de administracin son responsables de la gestin de sus empresas. El rol de los accionistas en el gobierno es nombrar a los directores y los auditores, y para cerciorarse de que una estructura de gobierno adecuada est en su lugar. Las responsabilidades de la Junta de incluir el establecimiento de objetivos estratgicos de la empresa, proporcionar el liderazgo para poner en prctica, supervisar la gestin de la empresa e informar a los inversionistas en su administracin. El directorio est sujeta a las leyes, reglamentos y a la Junta General de Accionistas. 2.6 Dentro de ese marco general, los aspectos especficamente financieros del gobierno corporativo (el mandato del Comit) son la manera en que los consejos fijan la poltica financiera y supervisan su aplicacin, incluyendo el uso de recursos financieros los controles, y los procesadores: el que se informar sobre las actividades y el progreso de la empresa a los accionistas. 2.7 La funcin de los auditores es proporcionar a los accionistas con una verificacin externa y objetiva sobre las declaraciones de los directores financieros que constituyen la base de ese sistema de informacin. A pesar de que los informes de los directores se dirigen a los accionistas, que son importantes para un pblico ms amplio, por lo menos no a los empleados cuyos intereses los directores tienen la obligacin legal de tener en cuenta. 2.8 El objetivo del Comit es contribuir a elevar los estndares de gobierno corporativo y el nivel de confianza en la informacin financiera y auditora, estableciendo claramente lo que ve como las respectivas responsabilidades de los involucrados y lo que cree que se espera de ellos. 2.9 El informe comienza con una revisin de la estructura y responsabilidades de juntas de directores, aqu tenemos resumen de nuestras recomendaciones en un Cdigo de Buenas Traducido por Jandi Vsquez Pgina 5

Prcticas. A continuacin, se considera el papel de los auditores y la direccin de una serie de recomendaciones a la profesin de contabilidad A continuacin, hacer frente a los derechos y responsabilidades de los accionistas. El informe concluye con varios apndices, entre ellos en el Apndice 2 notas sobre los roles de algunos de los organismos mencionados en el informe. EL CODIGO DE BUENAS PRACTICAS Empresas a las que dirigi 3.1 El Cdigo de Buenas Prcticas (en las pginas 58 a 60) se dirige a los consejos de administracin de todas las sociedades cotizadas registradas en el Reino Unido, pero animamos a que muchas otras empresas como sea posible para aspirar a satisfacer sus necesidades. Principios del cdigo 3.2 Los principios en que se basa en el Cdigo son los de transparencia, integridad y rendicin de cuentas. Ellos van de la mano. La apertura por parte de las empresas, dentro de los lmites establecidos por su posicin competitiva, es la base para la confianza que debe existir entre las empresas y todos los que tienen un inters en su xito. Un enfoque abierto a la divulgacin de la informacin contribuye a la eficiencia de trabajo de la economa de mercado, le pide a los directores tomar una accin eficaz y permite a los accionistas y otros examinar ms a fondo las empresas. 3.3 La integridad significa tanto las operaciones directas y completitud. Lo que se requiere de la informacin financiera es que deben ser honestos y que debe presentar una imagen equilibrada de la situacin de la empresa. La integridad de los informes depende de la integridad de los que preparen y presenten estos. 3.4 Los consejos de administracin son responsables ante sus accionistas y ambos tienen que hacer sus partes para una rendicin de cuentas efectiva. Los consejos de administracin deber hacerlo a travs de la calidad de la informacin que proporcionan a los accionistas y accionistas a travs de su voluntad para ejercer sus responsabilidades como propietarios.
3.5 Los argumentos para la adhesin al Cdigo son de dos tipos. En primer lugar, una comprensin clara de responsabilidades y un enfoque abierto a la forma en que han sido dados de alta ayudar a juntas de directores en la elaboracin y ganar apoyo para sus estrategias. Tambin ayudar a la operacin eficiente de los mercados de capital y aumentar la confianza en los directores, los auditores y la informacin financiera y por lo tanto, el nivel general de confianza en los negocios. 3.6 En segundo lugar, si las normas de informacin financiera y de negocio se llevan a cabo de manera ms general, no se considera que se plante, una mayor dependencia de la regulacin puede ser inevitable. Cualquier grado adicional de regulacin que, en cualquier caso, es ms probable que estar bien dirigido, si se tratara de aplicar lo que ya se ha demostrado que es viable y eficaz por aquellos fijando el estndar. Traducido por Jandi Vsquez Pgina 6

DECLARACION DE CUMPLIMIENTO 3.7 Se recomienda que las sociedades cotizadas de informacin respecto de los aos que terminan despus del 30 de junio 1993 debe indicar en el informe y las cuentas si cumplen con el Cdigo e identificar y dar razones por las reas de incumplimiento. La Bolsa de Londres tiene intencin de exigir una declaracin como una de sus obligaciones continuas de listado. 3.8 Prevemos, sin embargo, que muchas empresas querrn ir ms all de los estrictos trminos de la regla Bolsa de Londres y hacer una declaracin general sobre el gobierno corporativo de sus empresas ya que algunas empresas importantes ya han hecho. Damos la bienvenida a esas declaraciones y dejar a las juntas para decidir los trminos en que hacen su declaracin de conformidad. Directores no esperan un comentario por separado en cada artculo del Cdigo con el que estn cumpliendo, pero las reas de incumplimiento tendr que ser tratado individualmente. 3.9 Las obligaciones continuas establecidas por la Bolsa de Londres debe exigir el cumplimiento de las declaraciones de las empresas que han sido objeto de revisin por los auditores antes de su publicacin. El examen debe abarcar slo aquellas partes de la declaracin de cumplimiento que se refieren a las disposiciones del Cdigo en que el cumplimiento puede verificarse de forma objetiva (ver nota al pie del Cdigo). Los auditores no deben ser obligados a informar formalmente a una conclusin satisfactoria para su revisin, pero si se identifica un rea de incumplimiento que no est bien descrita, se debe llamar la atencin sobre ella en su informe sobre los estados financieros. Se recomienda que la Auditora Prcticas de auditoria de Gestin se deben considerar gua de los acuerdos de auditores. 3.10 El Cdigo que debe seguir particulares y empresas en la luz de sus circunstancias particulares. Ellos argumentan responsables de garantizar que sus acciones cumplir con el espritu del Cdigo y en la interpretacin ella se debe dar prioridad a fondo sobre la forma. Mantener el Cdigo hasta la fecha 3.11 Hemos abordado las cuestiones que aparecieron a partir de la evidencia que tenemos ante nosotros para requerir la atencin ms inmediata. La situacin, sin embargo, se est desarrollando. La Junta de Normas de Contabilidad tiene en la mano de un programa de trabajo sobre la base de los informes financieros cf. Revisadas las normas contables y los mtodos de mejora de la presentacin financiera se deriva. Al mismo tiempo, puntos de vista sobre las mejores prcticas sala de juntas ha evolucionando a la luz de la experiencia, y las directivas europeas y los reglamentos comunitarios pueden dar lugar a nuevos problemas. Es esencial, por tanto, que el Cdigo, adems de ser monitorizado, se mantiene hasta la fecha. 3.12 Recomendamos a nuestros patrocinadores, convocada por el Consejo de Informacin Financiera, debe nombrar un nuevo Comit a finales de junio de 1995 para examinar en qu medida el cumplimiento del Cdigo ha progresado, hasta qu punto nuestras otras recomendaciones han sido implementadas, y si el cdigo necesita ser actualizado en lnea con las Traducido por Jandi Vsquez Pgina 7

nuevas cuestiones. Nuestros patrocinadores tambin deben determinar si el patrocinio de la nueva Comisin debera ampliarse y si ms amplias materias de gobierno corporativo se deben incluir en su escrito. Por el momento, la presente Comisin seguir siendo responsable de examinar la aplicacin de sus propuestas y para la identificacin de los problemas adicionales que su rgano sucesor sera til tener en cuenta. Estos pasos se establecer un proceso continuo de examen de la gobernanza. CONFORMIDAD 3.13 Elevar los estndares de gobierno corporativo no puede ser alcanzado por las estructuras y las normas por s solas. Son importantes porque proporcionan as un marco para alentar y apoyar el buen gobierno, pero lo que cuenta es la forma en que se pongan en prctica. 3.14 La responsabilidad de poner en prctica el Cdigo se encuentra directamente con los consejos de administracin de las sociedades cotizadas a las que va dirigida. El cumplimiento si mismo, sin embargo, es un asunto de todos los interesados en la gestin empresarial. Esperamos que las instituciones financieras y la amplia gama de organismos pueden apoyar nuestro trabajo para fomentar la adopcin de nuestras recomendaciones por las empresas en las que tienen un inters. Los medios de comunicacin tambin tienen un papel que desempear en llamar la atencin sobre cuestiones de gobernanza de inters pblico o de los accionistas. Es de vital importancia para aprovechar la oportunidad presentada por un clima de opinin que acepta que los cambios son necesarios y que se espera del Comit para dar la ventaja necesaria. 3.15 El Comit reconoce que las pequeas empresas que cotizan al principio puede tener dificultades en el cumplimiento de algunos aspectos del Cdigo, y hemos examinado con atencin las respuestas al proyecto de informe que abord este mismo punto. Las juntas directivas de las sociedades cotizadas saben que no pueden, por el momento, cumplir con las partes del cdigo deben tener en cuenta que deberan dar las razones de su incumplimiento. Creemos, sin embargo, que el pleno cumplimiento traer beneficios a las juntas directivas de estas empresas y que debera ser su objetivo de asegurar que los beneficios se han logrado. En particular, el nombramiento de los correspondientes consejeros no ejecutivos deben hacer una contribucin positiva al desarrollo de sus negocios. Todas las cuestiones prcticas que puedan surgir con respecto a saber del marchitamiento de sociedades cotizadas revisadas minuciosamente por la Comisin y su sucesor. 3.16 El Comit toma nota de que las empresas no sern capaces de cumplir con los artculos 4.5 y 4.6 del Cdigo hasta que la orientacin necesaria para las empresas ha sido desarrollada.
EL DIRECTORIO O JUNTA Traducido por Jandi Vsquez Pgina 8

EFICACIA DEL DIRECTORIO 4.1 Cada empresa pblica debe estar encabezada por un efectivo Directorio el cual puede dirigir y controlar el negocio. En el contexto del sistema del Reino Unido, esto significa un tablero formado por una combinacin de los consejeros ejecutivos, con su profundo conocimiento del negocio, y de fuera, los directores no ejecutivos, que puedan aportar una visin ms amplia de actividades de la empresa, en virtud de un presidente que acepte las obligaciones y responsabilidades que el cargo exija. 4.2 Las pruebas de la eficacia de la Junta incluyen la forma en que los miembros de la junta trabajan en conjunto con el presidente, cuyo papel en el gobierno corporativo es fundamental, y su capacidad colectiva para proporcionar la direccin y los frenos y contrapesos que exige un gobierno eficaz. Los accionistas son responsables de elegir a los miembros del consejo y es en sus intereses al ver que los consejos de administracin de sus empresas estn legalmente constituidos y que no est dominado por un solo individuo. 4.3 Todos los directores son igualmente responsables en la ley para las acciones y decisiones de juntas. Algunos directores pueden tener responsabilidades concretas, como consejeros ejecutivos o no ejecutivos, para lo cual son responsables ante el tablero. Independientemente de los derechos especficos llevadas a cabo por los directores individuales, sin embargo, es de la junta colectivamente para asegurar que est cumpliendo con sus obligaciones. 4.4 Si bien es la Junta como un todo la autoridad final, los directores ejecutivos y no ejecutivos pueden contribuir de diferentes maneras a su labor. Los consejeros no ejecutivos tienen dos contribuciones particularmente importantes para hacer que el proceso de gobierno como consecuencia de su independencia de la responsabilidad ejecutiva. Tampoco est en conflicto con el carcter unitario de la junta. 4.5 La primera es en la revisin de la actuacin de la Junta y del ejecutivo. Directores no ejecutivos deberan abordar este aspecto de sus responsabilidades con cuidado y deben asegurarse de que el presidente es consciente de sus puntos de vista. Si el presidente es tambin el jefe del Ejecutivo, miembros de la junta deben mirar a un alto director no ejecutivo, que podra ser el vicepresidente, como la persona a la que deben abordar las preocupaciones acerca de la oficina conjunta de presidente / director general y sus consecuencias para la efectividad de la junta. Un nmero de compaas han reconocido ese rol y algunos lo han hecho formalmente en sus artculos. 4.6 La segunda en tomar la delantera en los posibles conflictos de intereses surgen. Un aspecto importante de la gestin empresarial eficaz es el reconocimiento de que los intereses especficos de la direccin ejecutiva y los intereses ms amplias de la sociedad puede a veces diferir, por ejemplo sobre las adquisiciones, la sucesin de reuniones, o de pago de los consejeros. Independientes no ejecutivos, cuyos intereses se ven menos afectados directamente, estn en buena posicin para ayudar a resolver este tipo de situaciones. EL PRESIDENTE Traducido por Jandi Vsquez Pgina 9

4.7 El rol del presidente es crucial en la obtencin de un buen gobierno corporativo. Presidentes son los principales responsables del trabajo de la Junta, para su balanza de afiliacin, a bordo y aprobacin de los accionistas, para asegurar que todos los temas relevantes estn en la agenda, y para asegurar que todos los directores, ejecutivos y no ejecutivos por igual, estn habilitados y convencidos a desempear plenamente su papel en sus actividades. Presidentes debe ser capaz de soportar suficientemente atrs desde el da a da del negocio para asegurar que su juntas se encuentran en pleno control de los asuntos de la empresa y alertar a sus obligaciones para con sus accionistas. 4.8 Es para presidentes asegurarse que sus directores no ejecutivos reciban informacin oportuna y pertinente adaptada a sus necesidades, que estn debidamente informados sobre las cuestiones se presenten en las reuniones del consejo, y que hacen una contribucin efectiva los miembros del consejo en la prctica. Tambin es para el presidente asegurar que los directores ejecutivos mirar ms all de sus funciones ejecutivas y aceptar su parte de las responsabilidades de gobierno. 4.9 Dada la naturaleza particular de la importancia y el papel del presidente, que en principio debera ser separada de la del jefe del Ejecutivo. Si las dos funciones se combinan en una sola persona, representa una considerable concentracin de poder. Se recomienda, por tanto, que debera haber una divisin clara de las responsabilidades aceptadas a la cabeza de una empresa, lo que garantizar un equilibrio de poder y autoridad, de tal manera que ningn individuo tiene poderes sin trabas de la decisin. Cuando el presidente es tambin el jefe del Ejecutivo, es esencial que no deba ser un elemento fuerte e independiente en el panel directivo. 4.10 El Comit considera que el calibre de los miembros no ejecutivos del consejo es de especial importancia en la creacin y el mantenimiento de estndares de gobierno corporativo. El nfasis de este informe sobre la funcin de control de los consejeros no ejecutivos es una consecuencia de nuestra competencia y no debe en modo alguno menoscabar la principal contribucin positiva y que se espera que, como miembros de la junta de igualdad, a la direccin de la empresa. 4.11 Los consejeros no ejecutivos deben traer un juicio independiente para influir en cuestiones de estrategia, el rendimiento, los recursos, incluidos los nombramientos clave, y las normas de conducta. Se recomienda que el calibre y el nmero de directores no ejecutivos en el consejo debe ser tal que sus puntos de vista tenga un peso importante en las decisiones de la junta. Para cumplir con nuestras recomendaciones sobre la composicin de los subcomits de la junta, todas las juntas se requieren un mnimo de tres directores no ejecutivos, uno de los cuales puede ser el presidente de la empresa, siempre que l o ella no es tambin su jefe ejecutivo. Adems, dos de los tres debe ser independiente en los trminos establecidos en el prrafo siguiente. 4.12 Una cualidad esencial que los directores no ejecutivos deberan aportar a las deliberaciones de la junta es el de la independencia del juicio. Recomendamos que la mayora de los miembros no ejecutivos en un tablero deba ser independiente de la empresa. Esto significa que, aparte de las cuotas de sus directores y accionistas, deben ser independientes de la gestin y libre de cualquier Traducido por Jandi Vsquez Pgina 10

tipo de negocio o de otro tipo los cuales podran interferir con el ejercicio de su independencia de criterio. Corresponde a la Junta para decidir en casos particulares si esta definicin se cumple. Informacin acerca de los intereses relevantes de directores debe ser revelada en el informe de gestin. 4.13 En las tasas, hay un equilibrio necesario entre el reconocimiento del valor de la contribucin de ninguna EJECUTIVO-directores y no socavar su independencia. Las demandas que se estn haciendo ahora en la conciencia los directores no ejecutivos son significativos y sus cuotas debe reflejar el tiempo que dedican a la empresa es un asunto. Existe, no tanto, un caso del pago de las responsabilidades adicionales sin tener, por ejemplo los presidentes de comits de la junta. Con el fin de salvaguardar su posicin independiente, lo consideramos como una buena prctica que los directores no ejecutivos a no participar en los planes de opciones sobre acciones y por su servicio como los directores no ejecutivos no ser pensionable por la empresa. 4.14 Los consejeros no ejecutivos carecen de los conocimientos en el interior de la compaa de los directores ejecutivos, pero tienen el mismo derecho de acceso a la informacin como lo hacen. Su eficacia se convierte en una medida considerable de la calidad de la informacin que reciben y en el uso que hacen de ella. Consejos deben examinar peridicamente la forma y el alcance de la informacin que se proporciona a todos los directores. 4.15 Dada la importancia de su contribucin especfica, los directores no ejecutivos deben ser seleccionados con la misma imparcialidad y el cuidado que los altos ejecutivos. Le recomendamos que su nombramiento debe ser una cuestin para el consejo en su totalidad y que no debera ser un proceso formal de seleccin, lo que reforzar la independencia de los directores no ejecutivos y hacer evidente que han sido nombrados en el mrito y no a travs de cualquier forma de patrocinio. Nosotros lo consideramos como una buena prctica para un comit de nominacin (tratado ms adelante) para llevar a cabo el proceso de seleccin y hacer propuestas a la junta. 4.16 Las empresas tienen que ser capaces de producir cambios en la composicin de sus consejos para mantener su vitalidad. Ninguno de los directores ejecutivos pueden perder algo de su ventaja si se mantienen independientes en un tablero demasiado largo. Por otra parte, la composicin de una junta tiene que cambiar en consonancia con los nuevos desafos. Se recomienda, por tanto, que los directores no ejecutivos deben ser designados por un mandato determinado. Su carta de nombramiento debe establecer sus funciones, duracin del mandato, la remuneracion y su revisin. Releccin no debe ser automtica, pero se refera a una decisin consciente por la junta y el director. 4.17 Nuestro nfasis en las cualidades que se buscan en directores no ejecutivos, junto con las mayores exigencias que se estn realizando en ellos, plantea la cuestin de si el suministro de directores no ejecutivos sern suficientes para satisfacer la demanda. Cuando las empresas animan a sus directores ejecutivos a aceptar nombramientos en las hordas de otras empresas , las empresas y los individuos interesados todos ganan. Una poltica de promocin de este tipo de cita ser aumentar el nmero de posibles directores no ejecutivos, sobre todo si los directores de las Traducido por Jandi Vsquez Pgina 11

divisiones de las empresas ms grandes son considerados para puestos , as como sus colegas del panel principal. ASESORAMIENTO PROFESIONAL 4.18 Oportunidades pueden surgir cuando los directores tienen que buscar legal o asesoramiento financiero en la promocin de sus funciones. Siempre debe ser capaz de consultar a los asesores de la empresa. Sin embargo, si lo consideran necesario tener asesoramiento profesional independiente, se recomienda que se deben tener derecho a hacerlo a expensas de la compaa, a travs de un procedimiento acordado establecido formalmente, por ejemplo, en una resolucin de la Junta;, en los artculos, o en la carta de nombramiento. CAPACITACIN DE LOS DIRECTORES 4.19 El peso de la responsabilidad llevado por todos los directores y el incrementar el compromiso de que sus funciones requieren enfatizar la importancia de la forma en que se preparan para sus puestos. Teniendo en cuenta los diferentes antecedentes, calificaciones y experiencia de los directores, es muy conveniente que todos ellos deberan realizar algn tipo de formacin interna o externa, lo que es particularmente importante para los directores, ya sea ejecutivo o no ejecutivo, sin ninguna experiencia de junta anterior. Recin nombrados miembros del Consejo tambin tienen derecho a esperar que un adecuado proceso de induccin en los asuntos de la empresa. Es "entonces a directores no ejecutivos individuales para mantenerse al tanto de su legislacin y responsabilidades ms amplias. 4.20 Existen ya cursos para los recin nombrados directores no ejecutivos impartidos por el Instituto de Administracin y escuelas de negocios. con el apoyo del Banco de Inglaterra, la Confederacin de Industria Britnica, el Instituto de Administracin, y la NED PRO, un nuevo curso que cubre la gama completa de responsabilidades del consejo estar abierto a los directores en breve. La formacin y el desarrollo de los consejeros es de importancia para el buen gobierno y es uno de los temas que sugieren que nuestro cuerpo sucesor debera mantener bajo revisin. ESTRUCTURA DE JUNTAS Y PROCEDIMIENTOS 4.21 La eficacia de un tablero se apoya en su estructura y procedimientos. Un aspecto de la estructura es la designacin de los comits de la junta, tales como la auditora, la remuneracin y los comits de nominacin, se refiere ms adelante en el informe. 4.22 Otra es que los consejos deben reconocer la importancia de la funcin financiera por lo que es la responsabilidad de un director designado del panel principal, que debe ser signatario de las cuentas en nombre de la junta directiva, y deberan tener el derecho de acceso a la Comisin de Auditora. 4.23 Los requisitos procesales bsicos son que las juntas deben reunirse con regularidad, con la debida antelacin de los temas a ser discutido con el apoyo de la documentacin necesaria, y debe registrar sus conclusiones. Se recomienda que las juntas deben tener un programa formal de las Traducido por Jandi Vsquez Pgina 12

materias reservadas especficamente a ellos por su decisin colectiva, para asegurar que la direccin y el control de la compaa se mantiene firmemente en sus manos y como un guardia de seguridad contra errores de apreciacin y de las posibles prcticas ilegales. El horario de estos asuntos se debe dar a los directores sobre el nombramiento y se debe mantener hasta la fecha. 4.24 Prevemos que tal esquema, como mnimo: (a) la adquisicin y enajenacin de los activos de la empresa o sus filiales que son importantes para la empresa; (b) las inversiones, proyectos de capital, niveles de autoridad, de tesorera las polticas y las polticas de gestin de riesgos. Los consejos deben establecer normas para determinar material, anuales durante cualquier transaccin, y debe establecer claramente qu transacciones requieren varias firmas de mesa. Las juntas tambin deben acordar los procedimientos que deben seguirse cuando, excepcionalmente, hay que tomar decisiones entre reuniones de junta. LA SECRETARIA DE LA COMPAA 4.25 La secretaria de compaa tiene un papel clave que desempear para asegurar que los procedimientos de la junta son a la vez seguidos y se revisarn peridicamente. El presidente y la junta directiva se ver con la secretaria de compaa para obtener orientacin sobre cules son sus responsabilidades en virtud de las normas y reglamentos a que estn sujetos y en cmo esas responsabilidades deben ser dados de alta. Todos los directores deben tener acceso a la asesora y los servicios de la secretaria de compaa y debe reconocer que el presidente tiene derecho a la fuerte y positivo apoyo de la secretaria de compaa para garantizar el funcionamiento eficaz del administrador Debera ser una prctica estndar para la secretaria de compaa para administrar, atender y preparar actas de los procedimientos de la junta. 4.26 En virtud de la Ley de Sociedades de los directores tienen el deber de nombrar a alguien secretaria que es capaz de llevar a cabo los deberes que el cargo exija. La responsabilidad de garantizar que el secretario sigue siendo capaz, y cualquier cuestin de la remocin del secretario, debe ser una cuestin para el consejo en su totalidad. 4.27 El Comit espera que el secretario de la sociedad sern una fuente de asesoramiento al presidente y al consejo sobre la aplicacin del Cdigo de Buenas Prcticas. Responsabilidades de los Consejeros 4.28 Para que sean claras, donde los lmites entre los deberes de los administradores y los auditores se encuentran, se recomienda que una breve exposicin de las responsabilidades de director de las cuentas que aparecen en el informe y las cuentas, como contrapartida de una declaracin de los auditores acerca de su responsabilidad de informar . El terreno que deben ser cubiertos por la declaracin de los directores se expone en el Apndice 3. La posicin adecuada para la declaracin de los directores es inmediatamente antes del informe de los auditores, que en
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el futuro incluya una declaracin de responsabilidades de los auditores. Las dos declaraciones se complementan entre s. Normas de conducta 4.29 Es importante que todos los empleados deben saber lo que las normas de conducta esperan de ellos. Nosotros lo consideramos como una buena prctica para los consejos de administracin a que elaboren cdigos de tica o declaraciones de la prctica empresarial y publicar en ellos tanto interna como externamente. COMISIONES DE NOMBRAMIENTOS 4.30 Un mtodo para hacer los nombramientos en juntas que pone de manifiesto cmo estos nombramientos se hacen y ayuda para hacer ellos, es a travs de la creacin de un comit de nominacin, con la responsabilidad de proponer a la Junta, en primera instancia, los nuevos nombramientos, ya sea del ejecutivo o de la no-los consejeros ejecutivos. Un comit de nombramientos debe tener una mayora de no-ejecutivo directores sobre el mismo y ser presidido, ya sea por el presidente o un director no ejecutivo. 4.31 Los directores son responsables en virtud de la Ley de Sociedades 1985 para el mantenimiento de registros contables adecuados para estas responsabilidades, en la prctica los directores necesitan para mantener un sistema de control interno sobre la gestin financiera de la empresa, incluyendo los procedimientos diseados para minimizar el riesgo de fraude. Existe, por tanto, ya un implcito requerimiento a los directores para asegurar que un sistema adecuado de control interno est en su lugar. 4.32 Dado que un sistema eficaz de control interno es un aspecto clave de la gestin eficiente de una empresa, se recomienda que los directores deben hacer una declaracin en el informe y las cuentas sobre la eficacia de su sistema de control interno y que los auditores deben informar al respecto. Los criterios para evaluar la eficacia y la orientacin detallada para que los auditores tendrn que ser establecidos y nuestra recomendacin en este sentido es en el prrafo 5.16. Comits de Auditora
4.33 Desde 1978, la Bolsa de Nueva York ha requerido de todas las sociedades cotizadas tener comits de auditora integrados nicamente por directores independientes y el informe de 1987 de la Comisin Treadway estadounidense lleg a la conclusin de que los comits de auditora tuvo un papel fundamental que desempear para asegurar la integridad de los reportes de una sociedad financiera de EE.UU. Si bien la experiencia de los comits de auditora en este pas es ms corta, es alentador, y alrededor de dos tercios de las 250 primeras empresas del Reino Unido cotizadas ahora los tienen en su lugar.
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4.34 La experiencia en los Estados Unidos ha demostrado que, incluso cuando los comits de auditora podran haber sido creado principalmente para cumplir con los requisitos de cotizacin, que han demostrado su valor y se convirtieron en comits esenciales de la junta de manera similar, la investigacin publicada recientemente en el Reino Unido concluye que el mayora de las empresas con los comits de auditora estn entusiasmados con su valor a su negocio. Ofrecen mayor garanta a los accionistas que los auditores, quienes actan en su nombre, estn en una posicin para salvaguardar sus intereses. 4.35 El Comit recomienda que todas las sociedades cotizadas deben establecer un comit de auditora. Nuestras recomendaciones adicionales sobre los comits de auditora son los siguientes: (a) Los comits de auditora deben estar formalmente constituidas para velar por que tengan una clara relacin con las juntas a las que son responsables y quienes deben presentar informes peridicos. Se les debe dar mandato escrito que se ocupan adecuadamente con su composicin, atribuciones y deberes, y que normalmente deberan reunirse al menos dos veces al ao. (b). No debe haber un mnimo de tres miembros. Miembros debe limitarse a los directores no ejecutivos de la empresa y la mayora de los no ejecutivos formar parte del comit debe ser independiente, tal como se define en el prrafo 4.12 . Composicin del comit debe ser revelada en el informe anual. (c) El auditor externo normalmente debera asistir a las reuniones del comit de auditora, as como el director de finanzas. Dado que el Consejo en su conjunto es responsable de las declaraciones financieras. Otros miembros de la junta directiva tambin debe tener el derecho a participar en el Comit. Deberan tener una discusin con los auditores externos, por lo menos una vez al ao, sin que los miembros de la Junta Directiva,. para asegurarse de que no hay problemas sin resolver de inters. (d) El comit de auditora debe tener la autoridad explcita para investigar cualquier asunto dentro de sus trminos de referencia a los recursos que necesita para hacerlo, y el pleno acceso a la informacin. El comit debe ser capaz de obtener el asesoramiento profesional externo e invitar a los forasteros con experiencia para asistir en caso necesario. (e) Los derechos de los comits de auditora debe determinarse a la luz de las necesidades de la empresa, pero normalmente deberan incluir: i) Formular recomendaciones al Consejo sobre el nombramiento del auditor externo, los honorarios de auditora, as como cualquier cuestin de la renuncia o destitucin. ii) La revisin del estado financiero semestral y anual antes de su presentacin a la junta. iii) Discusin con el auditor externo acerca de la naturaleza y alcance de la auditoria. Coordinacin donde la empresa en mas de una auditoria este involucrada, algunos problemas o precauciones Traducido por Jandi Vsquez Pgina 15

que surjan de la auditoria, y algunos asuntos los cuales discutir con el auditor externo sin miembros ejecutivos de la junta presentes. iv) Revisin de la gestin del auditor externo en una carta. v) revisin de la declaracin de las compaas en sistemas de control interno para priorizar la aprobacin por la junta. Vi) revisin de algunos resultados significativos de investigacin interna. f) Donde existe una funcin de auditoria interna el comit de auditoria debera asegurar estos recursos adecuadamente y que estos sean apropiados y permanentes dentro de la organizacin. El programa de auditoria interna debera ser revisado por el comit de auditoria. Y la cabeza de la auditoria interna debera normalmente asistir a estas reuniones. g) el presidente del comit de auditoria debera estar disponible para responder preguntas acerca de este trabajo en las reuniones generales anuales. Debates de comits de auditoria incluida muestra de trminos de referencia estn incluidos en el apndice 4. 4.36 El comit cree que las juntas deberan nombras comits de auditoria. Ms bien, que el objetivo de llevar a cabo su funcin de s mismos. un comit externo de auditoria habilita una junta para delegar un sub comit una completa y detallada revisin de las reuniones de auditoria. Esto habilita a los directores no ejecutivos a contribuir un juicio independiente y jugar un positivo rol en un rea para la cual ellos son particularmente adecuados, y esto ofrece a los auditores un directo vinculo con los directores no ejecutivos La ultima responsabilidad de la junta para revisar y aprobar el reporte anual y cuentas y el reporte semestral de remanente no ha disminuido por el nombramiento de un comit de auditoria, pero esto ofrece una importante garanta que un rea clave de la junta o funciones sern rigurosamente descartadas. 4.37 Consiguiente, el Comit se refiere a la designacin de los comits de auditora debidamente constituidos como un paso importante para elevar los estndares de gobierno corporativo. Su eficacia depende de que tengan un presidente fuerte que tiene la confianza de la junta directiva y de los auditores y en la calidad de los directores no ejecutivos. Los miembros de un comit de auditora es una tarea exigente que requiere el compromiso, la capacitacin y habilidad. Los directores interesados necesitan tener un conocimiento suficiente de los temas a ser tratados por el comit para tomar parte activa en sus procedimientos. Esta es la razn por la cual los comits deben, si es apropiado y dentro de su autoridad, poder invitar a los forasteros con experiencia adecuada para asistir a las reuniones. 4.38 Los auditores externos deberan estar presentes en la reunin de la juntacuando el informe anual y las cuentas son aprobadas y, preferentemente, cuando el informe semestral se considera como bueno.
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AUDITORIA INTERNA 4.39 La funcin de los auditores internos es complementaria, pero diferente de la de los auditores externos. Nosotros lo consideramos como una buena prctica para las empresas para establecer las funciones de auditora interna para llevar a cabo un seguimiento peridico de los controles y procedimientos clave. Vigilancia peridica es una parte integral del sistema de una compaa de control interno y ayuda a asegurar su eficacia. Una funcin de auditora interna est bien situada para llevar a cabo investigaciones en nombre del comit de auditora y el seguimiento de cualquier sospecha de fraude. Es esencial que los jefes de auditora interna debe tener acceso sin restricciones al presidente del comit de auditora con el fin de garantizar la independencia de su posicin. REMUNERACION DE LAS JUNTAS 4.40 El principio fundamental en materia de remuneracin de los consejeros es el de la apertura. Los accionistas tienen derecho a una declaracin completa y clara de los beneficios de los consejeros presentes y futuras, y de cmo se han determinado. Le recomendamos que en la divulgacin de los emolumentos de los consejeros totales y los del presidente y el director mejor pagado del Reino Unido, cifras separadas se debe dar a su salario y los elementos relacionados con el rendimiento y que los criterios en que se mide el desempeo debe ser explicado. La informacin pertinente sobre las opciones de derechos, los derechos de apreciacin, y las contribuciones de pensiones tambin se debe dar. 4.41 Adems, se recomienda que los futuros contratos de servicios no debe exceder de tres aos sin la aprobacin de los accionistas y que la Ley de Sociedades Annimas debe ser modificado en consonancia con esta recomendacin. Esto fortalecera el control accionario sobre los niveles de compensacin por la prdida del cargo. 4.42 Tambin se recomienda que los consejos deben designar a los comits de remuneraciones, que consiste en su totalidad o principalmente de los directores no ejecutivos y presidido por un director no ejecutivo, para recomendar a la junta la retribucin de los consejeros ejecutivos en todas sus formas, con el eventual asesoramiento exterior cuando sea necesario . Consejeros ejecutivos no desempean ningn papel en las decisiones sobre su propia remuneracin. Composicin del comit de remuneraciones debe aparecer en el informe de gestin. Las mejores prcticas en este mbito se establece en las directrices PRO NED Retribuciones, publicados en 1992. 4.43 El Comit ha recibido propuestas para otorgar a los accionistas la oportunidad de determinar cuestiones tales como la remuneracin de los consejeros en las juntas generales, pero no ve cmo estas sugerencias podra ser factible. La remuneracin de un director no es un asunto que puede ser sensiblemente reducido a un voto a favor o en contra, los votos fueron para ir en contra de un paquete de remuneracin particular, el Consejo tendra que determinar la remuneracin del director en cuestin. Adems, hay consideraciones prcticas tales como la necesidad de llegar a un acuerdo sobre la remuneracin de los consejeros. Traducido por Jandi Vsquez Pgina 17

4.44 Los accionistas exigen que la remuneracin de los directivos debe ser a la vez justa y competitivo. Lograr este equilibrio consiste en un examen detallado del tipo de las que un comit de remuneraciones, cuyos miembros no tienen ningn inters personal en el resultado, puede dar a la materia. Los comits de remuneraciones que tienen los intereses de la empresa y los accionistas siempre en mente para llegar a sus decisiones y el presidente de la comisin debe estar disponible para responder a las preocupaciones de los accionistas en la Junta General de Accionistas. 4.45 La Junta General de Accionistas ofrece la oportunidad para los accionistas de presentar sus opiniones sobre cuestiones tales como beneficios de directores conocidos por sus consejos. Se trata de los Comits de la opinin de que los accionistas pueden desempear un papel ms, el papel de la gobernanza prctico con el objetivo de influir en las polticas del consejo de esta manera, tratando de hacer el detalle de las decisiones del Consejo sujetos a su votacin. 4.46 Nuevos cambios en las reglas de divulgacin, tales como el alargamiento de la lista de directores, cuya remuneracin est identificado individualmente, y el papel que podran desempear los accionistas, ya sea en la votacin sobre aspectos particulares de la remuneracin o en la presentacin de resoluciones de asesoramiento a lo largo de las lneas ya en vas de desarrollo en los EE.UU., tendr que revisarse a la luz de la experiencia. Contratos de los directores y los salarios son aspectos de la rendicin de cuentas, tiene que el Comit seguir velando la expectativa de que van a estar en la agenda de nuestro cuerpo sucesor. INFORMES FINACIEROS 4.47 Una debilidad fundamental en el sistema actual de la informacin financiera es la posibilidad de tratamientos contables diferentes que se aplican, en esencia los mismos hechos, con la consecuencia de que los resultados diferentes o posiciones financieras podran ser informados, al parecer, cada uno cumpliendo con la insoslayable necesidad de demostrar un punto de vista verdadero y justo, independientemente de hasta qu punto el mercado se pueden entender las implicaciones de tratamientos contables alternativos o ver a travs de tcnicas de presentacin diseados para mostrar una empresa son las cifras a la luz ms favorecedora, hay ventajas para los inversores, analistas, usuarios de otras cuentas y en ltima instancia, la propia empresa en las normas de informacin financiera que limitan el alcance de la incertidumbre y la manipulacin. 4.48 El alma de los mercados es la informacin y las barreras al flujo de la informacin pertinente representan imperfecciones en el mercado. La necesidad de examinar y corregir la informacin difundida por las empresas aumenta los costos y la incertidumbre a la funcin de fijacin de precios del mercado. Cuanto ms las actividades de las empresas son transparentes, con ms precisin sus ttulos se valorarn. 4.49 Por otra parte, cuanto mayor sea la posibilidad de tratamientos alternativos, los informes financieros se convierten en poco tiles en trminos de comparabilidad en el tiempo y entre las empresas.
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4.50 Lo que los accionistas (y otros) necesitan del informe y las cuentas es una narracin coherente, con el apoyo de las cifras, de los resultados de la empresa y sus perspectivas. Se recomienda que los consejos deben prestar especial atencin a su obligacin de presentar un balance,: y la evaluacin comprensible de la posicin de su empresa. Equilibrio requiere que los contratiempos deben tratarse, as como los xitos, mientras que la necesidad de que el informe que se entiende fcilmente hace hincapi en que las palabras son tan importantes como las figuras. 4.51 El principio cardinal de la informacin financiera es que la visin presentada debe ser verdadera y justa. Otros principios son que las juntas deben apuntar al ms alto nivel de divulgacin en consonancia con los informes que sean comprensibles y con evitar el dao a su posicin competitiva. Tambin deben servir para garantizar la integridad y consistencia de sus informes y deben cumplir con el espritu y la letra de normas de informacin. 4.52 El Comit suscribe plenamente los objetivos del Consejo de Informacin Financiera y de la Junta de Normas de Contabilidad en el establecimiento de normas de informacin. Tambin acoge con satisfaccin las medidas tomadas por el Grupo de Revisin de Informes Financieros sobre las empresas cuyas cuentas caen por debajo de los estndares de reporte aceptado. 4.53 El Comit reconoce la ventaja para los usuarios de los informes y las cuentas de una explicacin de los factores que pueden influir en el progreso futuro de su empresa. La inclusin de una esencia con visin de futuro Anlisis Operativo y Financiero, a lo largo de las lneas desarrolladas por la Junta de Normas de Contabilidad para la consulta, responde a ese objetivo. INFORMES PRACTICOS 4.54 Las sociedades cotizadas publiquen los estados financieros completos al ao y los informes semestrales en el nterin. En medio de estos grandes anuncios, juntas posible que tenga que mantener a los accionistas y el mercado en contacto con el progreso de su empresa. El principio rector, una vez ms es la apertura y las juntas deben aspirar a ninguna de las declaraciones intermedias que se difundan, para ser justos con los accionistas individuales y reducir al mnimo la posibilidad de abuso de informacin privilegiada. 4.55 Si las empresas comunicarn trimestralmente, la necesidad de mtodos ms informales de mantener a los inversionistas informados se vera disminuido. Presentacin de informes trimestrales, sin embargo, implican costos adicionales para las empresas y en ltima instancia para sus accionistas y no se ha recomendado a nosotros por los rganos de los accionistas, aceptar el modelo actual de la presentacin de informes por las juntas. Consideramos que los informes provisionales debe ampliarse en fin de aumentar su valor a los usuarios. Le recomendamos que:
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(a) la informacin del balance se debe incluir con el informe provisional. No debera ser un requisito para un auditora completa, pero el informe provisional debe ser revisado por los auditores, quienes deben discutir sus hallazgos con el comit de auditora; (b) Las obligaciones continuas establecidas por la Bolsa de Londres a las empresas admitidas a cotizacin en el Reino Unido, debe modificarse en ese sentido y la Junta de Prcticas de Auditora deben elaborar una gua de revisin apropiado; (c) La Junta de Normas de Contabilidad en conjunto con la Bolsa de Londres debera aclarar. los principios contables que las empresas deben seguir en la preparacin de los informes provisionales; (d) Un requisito para la inclusin de informacin de flujo de efectivo en el informes provisionales deben ser considerados por nuestro cuerpo sucesor. 4.57 La investigacin ha demostrado que la parte ms leda de los informes de la compaa es la declaracin de apertura, por lo general por el presidente. Por tanto, es de especial importancia que se debe proporcionar un resumen equilibrado y de fcil lectura de los resultados de la compaa y las perspectivas y que debe representar la opinin colectiva de la junta. 4.58 La demanda de una cantidad cada vez mayor de detalle en los informes y las cuentas tiene que ser sopesado frente a la necesidad de que sean comprensibles por el accionista razonablemente informado. Simplificado las formas de reporte, incluyendo la versin abreviada de las cuentas, permitir a las juntas para hacer frente a los accionistas que prefieren una declaracin, pero que la necesidad de que la evaluacin debe equilibrarse an ms exigente. 4.59 A pesar de los informes de una empresa que se publica y su reunin general anual son sus principales canales de comunicacin con los accionistas, las empresas y sus accionistas mayoritarios pueden necesitar estar en contacto con ms frecuencia. Declaracin del Comit de Accionistas Institucionales de la de Responsabilidades de los accionistas institucionales ofrece orientacin prctica sobre cmo los accionistas de la mejor manera de ejercer sus responsabilidades como propietarios en este sentido. Apoyamos plenamente la recomendacin de que debe haber un contacto regular entre las empresas y sus accionistas principales instituciones de nivel superior y que cuestiones como la mesa de estrategia y la estructura debe ser objeto de revisin. Pensiones de Gobierno. 4.60 Hay cuestiones de gobernanza relativas a los fondos de pensiones de la compaa, destacan por el caso de Maxwell, pero que entran dentro del mandato de la Comisin de Revisin de Pensiones Ley, bajo la presidencia del Profesor Goode, que actualmente est revisando el marco de la legislacin de fondos de pensiones y la regulacin. A la luz de esto, el Comit decidi que no sera apropiado para ella ocuparse especficamente de los fondos de pensiones cuestiones de gobernanza.
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AUDITORIA IMPORTANCIA DE LA AUDITORIA
5.1 La auditora anual es uno de los pilares de la gobernanza empresarial. Teniendo en cuenta la separacin entre propiedad y gestin, los directores estn obligados a informar sobre su gestin a travs de la memoria anual y estados financieros enviados a los accionistas. La auditora proporciona una verificacin externa y objetiva sobre la forma en que los estados financieros han sido preparados y presentados, y es una parte esencial de los controles y equilibrios necesarios. La cuestin no es si debe haber una auditora ms bien la forma de garantizar su objetividad y eficacia. 5.2 Las auditoras son un consuelo para todos los que tienen un inters financiero en las empresas, aparte de su valor a los consejos de administracin. El mtodo ms directo de lograr que las empresas son responsables de sus acciones es a travs de la divulgacin abierta por los consejos ya travs de las auditoras llevadas a cabo contra las normas de contabilidad estrictas. 5.3 El marco en el que los auditores, sin embargo, no est bien diseada, en ciertos aspectos para facilitar la objetividad que los accionistas y el pblico esperan de los auditores en el desempeo de su funcin. Las principales razones son las siguientes: (a) Las normas de contabilidad y las prcticas permiten a veces juntas demasiado margen para la presentacin de los hechos y las cifras derivadas de ellos en una variedad de maneras. Los auditores no pueden mantenerse firmes en contra de un tratamiento contable particular, si se permite dentro de los estndares. (B) Si bien formalmente los accionistas nombran a los auditores y la auditora se lleva a cabo en su inters, los accionistas no tienen voz efectiva en la negociacin de auditora y no tienen relacin directa con los auditores. De hecho, el Comit puede ver ninguna manera posible de establecer una. Cuentas, sin embargo, tienen que trabajar en estrecha colaboracin con los funcionarios de administracin que se han preparado los estados financieros que se estn auditando con el fin de llevar a cabo su tarea, y las firmas de auditora, como cualquier otro negocio, se desea tener una relacin constructiva con sus clientes. (c) Las empresas de auditora estn en competencia unos con otros para los negocios. Quieren aprovechar al mximo su negocio con las empresas, de las cuales la auditora puede ser slo una parte. En la medida en que compiten sobre la base de su reputacin profesional, esto actuar como un incentivo para mantener un alto nivel. Lo mismo ocurrir con la orientacin tica de la profesin, y la amenaza de litigio. En la medida sin embargo, que las firmas de auditora competir Traducido por Jandi Vsquez Pgina 21

en precio y en la satisfaccin de las necesidades de sus clientes (las empresas que auditan), esto puede ser a expensas de la satisfaccin de las necesidades de los accionistas.
(d) Las empresas tambin estn sujetas a presiones de la competencia. Se desea minimizar sus costes de auditora y que es probable que tengan una visin clara en cuanto a las cifras que desean ver publicados, con el fin de satisfacer las expectativas de sus accionistas. 5.4 Un problema adicional es la falta de comprensin de la naturaleza y el alcance de la funcin del auditor. Esta es la llamada brecha expectativas "la diferencia entre lo que las auditoras logran, y lo que se cree que lograr, o lograran. La brecha de expectativas es perjudicial no slo porque refleja las expectativas poco realistas de las auditoras, sino tambin porque ha llevado al desencanto con su valor a raz de la sentencia Caparo (prrafos 5.31 a 5.35). 5.5 Ya se han tomado, en los ltimos tres aos, para fortalecer el sistema de auditora a travs de la creacin de un nuevo marco regulador. El Consejo de Informacin Financiera y sus rganos asociados a la Junta de Normas de Contabilidad, el Grupo de Cuestiones urgentes tareas, y el Panel de Revisin de Informacin Financiera se han creado para mejorar y reforzar las normas de contabilidad, para hacer frente a las reas problemticas que van surgiendo, y para examinar las salidas por empresas individuales de los requisitos legales y las normas contables. El nuevo rgimen legal para la regulacin de los auditores exige a todos los auditores para satisfacer un rgano de supervisin en cuanto a su competencia, experiencia y formacin, y para ser objeto de seguimiento regular. Los acuerdos para el establecimiento de normas de auditora tambin se han reformado con el establecimiento de la Junta de Prcticas de Auditora. 5.6 El nuevo sistema slo recientemente ha sido establecido y su impacto an no se ha sentido. En los siguientes prrafos estamos de acuerdo con los pasos que se estn tomando y recomendamos medidas adicionales para fortalecer la confianza pblica en el ENFOQUE DE LA AUDITORA. OBJETIVIDAD PROFESIONAL 5.7 El tema central es asegurar que existe una relacin adecuada entre los auditores y la gestin cuyos estados financieros que estn auditando. Los accionistas exigen que los auditores para trabajar con y no contra la gestin, permaneciendo siempre objetivo profesional, es decir, la aplicacin de sus habilidades profesionales con imparcialidad y mantener una distancia crtica y la conciencia de su responsabilidad frente a los que formalmente su designacin. Mantener una relacin profesional y objetiva es la responsabilidad tanto de los consejos de administracin y de los auditores, como es el de tomar las medidas oportunas si la base de esa relacin ya no se sostiene. 5.8 Un primer paso esencial debe ser el desarrollo de normas de contabilidad ms eficaces. Las normas de contabilidad proporcionan puntos de referencia importantes en contra de que los Traducido por Jandi Vsquez Pgina 22

auditores ejercer su juicio profesional. Su posicin se ve reforzada si las normas no permiten tratamientos alternativos. La labor de la Junta de Normas de Contabilidad es as en la mano y tiene todo nuestro apoyo. 5.9 Un segundo paso debe ser la formacin de todas las empresas de cotizacin de un comit de auditora que le da, a los auditores el acceso directo a los miembros no ejecutivos del consejo. Accionistas de mirar hacia el comit de auditora para asegurar que la relacin entre los auditores y la gerencia sigue siendo objetiva y que los auditores son capaces de poner sus puntos de vista en el caso de cualquier diferencia de opinin con la direccin. Cuarentena de la auditora de otros servicios. 5.10 Entre las proposiciones hechas a la Comisin para fortalecer la relacin objetiva entre los auditores y de gestin, se encontr que las firmas de auditora no deben proporcionar otros tipos de servicio a sus clientes de auditora. El argumento es que tal prohibicin podra eliminar cualquier presin sobre los auditores para dar paso a la gestin de los asuntos de auditora con el fin de no poner en peligro sus otros servicios empresariales. 5.11 Tal prohibicin limita la libertad de las empresas para elegir sus fuentes de asesoramiento y podra aumentar sus costos. El Comit no est convencido de que las ganancias potenciales en la objetividad superan estos inconvenientes. esto sin embargo, apoya firmemente la divulgacin completa de los honorarios pagados a auditar las empresas de trabajo no son de auditora. El principio esencial es que la divulgacin debe permitir a la importancia relativa de la auditora de la empresa y los honorarios no son de auditora de la firma de auditora que deben evaluarse tanto en el contexto del Reino Unido y, en su caso, el contexto mundial. Le recomendamos que el Reglamento de 1991 bajo la Ley de Sociedades sobre la divulgacin de la remuneracin del trabajo de auditora no debe ser revisado y modificado si es necesario con el fin de aplicar este principio. Tambin lo consideran como una buena prctica para los comits de auditora de mantener en examen los honorarios de auditora no pagados al auditor, tanto en relacin con su importancia para el auditor y en relacin con el gasto total de la compaa de consultora. ROTACION DE AUDITORES 5.12 Otra propuesta fue que de alguna deberan introducirse la rotacin obligatoria de firmas auditoras, para evitar que las relaciones entre la gerencia y los auditores sean demasiado cmodo. El Comit consider que las ventajas que esto podra traer sera ms que compensado por la prdida de la confianza y la experiencia que se construyen cuando las relaciones son slidas, y por el riesgo de auditora de la eficacia en el cambio. El Comit acord, sin embargo, que en el caso de las sociedades cotizadas un cambio peridico de los socios auditores deben estar dispuestos para aportar un nuevo enfoque de la auditora. Se recomienda en nuestro proyecto de informe que la profesin contable debera elaborar directrices adecuadas y apoyamos las medidas que est tomando para ello. Es de esperar que las directrices puedan permitir que una medida de flexibilidad sobre el tiempo para tener en cuenta la incidencia de otros cambios en el personal de
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alto nivel, tanto en el equipo de auditora y en la empresa cliente, que han ayudado a mantener una distincin en las relaciones entre el cliente y el auditor. FORMAS DE AUMENTAR LA EFICACIA Y EL VALOR DE LA AUDITORA
LAS 'EXPECTATIVAS GAP' 5.13 Un primer paso esencial es tener claridad sobre las responsabilidades respectivas de los directores y auditores para la preparacin y presentacin de informes sobre los estados financieros de las empresas, con el fin de comenzar a reducir la "brecha de expectativas". 5.14 El papel de los auditores es informar sobre si los estados financieros dan una visin verdadera y justa, y la auditora est diseado para proporcionar una seguridad razonable de que los estados financieros estn exentos de errores significativos. El papel de los auditores no est (por citar algunos de los malentendidos) para preparar los estados financieros, ni a Proporcionar una garanta absoluta de que las cifras de los estados financieros son correctas, ni a entregar una garanta de que la compaa continuar en existencia. La Junta de Prcticas de Auditora es en la actualidad el desarrollo de propuestas para un informe ampliado que describen las caractersticas fundamentales del proceso de auditora. El Comit apoya esta iniciativa. los informes deben indicar claramente las responsabilidades de los auditores para informar sobre los estados financieros, como contrapartida de una declaracin de responsabilidad de los administradores para preparar los estados financieros (vase el prrafo 4.28 supra). 5.15 El Comit apoya firmemente la iniciativa que el Consejo de Prcticas de Auditora est teniendo en el desarrollo de la prctica de auditora en general. Creemos que no debe ser una extensin de la auditora que se agregan al valor a todos los usuarios de las cuentas y acercarla a las expectativas pblicas. Ms adelante se examinan algunas de las propuestas actualmente bajo consideracin y han establecido el fondo de la corriente a ampliar el alcance de la auditora es probable que requiera juntas para ampliar el alcance de sus informes, ya que los auditores normalmente slo los asuntos de auditora en la que los directores se han reportado. 5.16 El Comit est convencido de que un sistema eficaz de control interno es una parte esencial de la gestin eficiente de una empresa. Ya le hemos recomendado que los directores deben informar sobre la eficacia de su sistema de control interno, y que los auditores deben informar sobre su declaracin. Una gran cantidad de trabajo detallado es necesario ahora para desarrollar estas propuestas, por lo que recomendamos a la profesin contable, en conjunto con los representantes de los preparadores de cuentas, deberan tomar la iniciativa en: (a) desarrollar un conjunto de criterios para evaluar la eficacia; (b) el desarrollo de orientacin para las empresas sobre la forma en que los directores deben informar, y
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(c) el desarrollo de una gua para los auditores en los procedimientos de auditora pertinentes de la forma en que los auditores deben informar. 5.17 Se recomienda que la cuestin de la legislacin para apoyar estos desarrollos deben decidirse a la luz de la experiencia.
NEGOCIO EN MARCHA 5.18 En virtud del derecho de sociedades, las cuentas se han elaborado sobre la hiptesis de que la empresa es un negocio en marcha. Hay, sin embargo, un requisito explcito de los consejeros para cerciorarse de que es razonable hacer esta suposicin, por ejemplo, la preparacin de un pronstico de flujo de caja adecuado. Tambin existe la posibilidad de modificacin de las directrices de auditora a requieren que al auditor tomar un papel ms activo en la prueba de que los supuestos preocupaciones. 5.19 En vista de la crtica pblica de entender el proceso de auditora, cuando las empresas colapsan sin aparente advertencia, hay argumentos de peso para modificar el derecho de sociedades para colocar un requisito explcito a los directores para asegurarse de que el principio de empresa en funcionamiento resulta apropiada, y que informe al respecto a los accionistas. Tambin hay un fuerte argumento para extender el alcance de la auditora, para poner a prueba las hiptesis preocupacines que ms en concreto, y para exigir a los auditores dar una opinin sobre el informe de gestin. Muchas propuestas se han hecho a la Comisin a lo largo de estas lneas. 5.20 El Comit considera que se refieren a problemas que tienen ms probabilidades de ser tratado con xito si se identifica temprano. Hay, sin embargo, dos preocupacines : (a) Debe haber un riesgo de que cualquier calificacin sobre la viabilidad financiera de la empresa, sin embargo, se expresa, se precipitar el colapso de la compaa. Hay un delicado equilibrio que debe hacerse entre llamar la atencin adecuada a las condiciones en que la continuacin de la empresa depende, y no con lo que el negocio abajo. (b) El Comit no cree que las consecuencias de la presuncin legal de que las cuentas se preparan sobre una base de negocio en marcha son ampliamente conocidos por los directores. En particular, el Comit duda de que en general se aprecia que "empresa en marcha" se interpreta en las directrices de auditora presentes en el sentido de que la empresa seguir operando seis meses siguientes a la fecha del informe de auditora o un ao despus de la fecha del balance, si sta es posterior. Esto puede ser ms all que muchas empresas pueden ver, por ejemplo, en una recesin.
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5.21 El Comit concluye que como un concepto fundamental de la contabilidad el principio de empresa en marcha debe ser aplicada a conciencia y que las nuevas directrices deben ser desarrollados. Destaca sin embargo que las nuevas directrices deben lograr un delicado equilibrio entre llamar la atencin adecuada a las condiciones en que la continuidad de la empresa depende, y no exige a los directores a expresar sus reservas innecesariamente prudentes que podran poner en peligro a s mismos el negocio. Directores deben ser obligados a asegurarse de que el negocio es un negocio en marcha sobre la base de que tienen una expectativa razonable.
Que continuar en funcionamiento durante el perodo de tiempo de espera que las directrices definen. Administracin no se debe esperar dar una firme garanta de su compaa est perspectivas porque no puede haber certeza absoluta sobre el comercio de futuro. Las directrices tambin deben reconocer la posicin de las empresas ms pequeas. 5.22 El Comit recomienda que: (a) los directores deben constar en el informe y las cuentas que el negocio es un negocio en marcha, con los supuestos que apoyan o calificaciones, segn sea necesario, los auditores deben informar sobre esta declaracin; (b) la contabilidad profesin en conjuncin con (c) los representantes de los preparadores de cuentas deben tomar el liderazgo en el desarrollo de orientacin para las empresas y auditores; la cuestin de la legislacin debera ser decididas en (d) la luz de la experiencia. 5.23 La responsabilidad primordial de la prevencin y deteccin de fraude (y otros actos ilegales) es el de la Junta, como parte de su responsabilidad fiduciaria para proteger los activos de la empresa. La responsabilidad del auditor, tal como se define en las directrices de auditora, es adecuada para planificar, ejecutar y evaluar su trabajo de auditora para tener una expectativa razonable de detectar errores significativos en los estados financieros. 5.24 Uno de los problemas de los auditores es que el fraude por su propia naturaleza, si se trata de falsificacin, colusin o que la gestin de los sistemas de control, es difcil de detectar. No es una solucin, como algunos han sugerido, simplemente para establecer una obligacin para el auditor para detectar el fraude material, ya que l nunca estar en condiciones de garantizar que ningn fraude ha tenido lugar. Un mayor nivel de proteccin contra algunos tipos de fraude puede ser tratado mediante la realizacin de una auditora ms amplia, pero a un costo. La pregunta es si ese costo adicional se justifica. 5.25 Otro problema para los auditores es cuando sospechan que la alta direccin s est implicado en el fraude, sin tener las pruebas necesarias para respaldar sus sospechas. No estn en una
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posicin lo suficientemente fuerte como para hacer frente a la gestin, ni tienen un caso para informar a las autoridades competentes. 5.26 Estos no son problemas fciles de resolver, pero un comit de auditora de mente eficaz e independiente es una garanta esencial. Tiene un papel importante que desempear en el considerando. Si algn trabajo extra debe llevarse a cabo, adems de los procedimientos normales de auditora para investigar las defensas contra el fraude. y en la revisin de los informes sobre la adecuacin de los sistemas internos de control. El comit de auditora tambin proporciona un foro en el que los auditores pueden discutir a nivel directivo cualquier preocupacin que pueda tener acerca de la posibilidad de fraude por la alta direccin. A continuacin, puede poner todo lo que las investigaciones son necesarias para resolver el asunto . 5.27 Una propuesta para el Comit es que los auditores deben tener la obligacin de denunciar el fraude a las autoridades competentes. La obligacin del auditor es normalmente para denunciar el fraude a la administracin superior (vase el apndice 5). Sin embargo, cuando ya no tiene confianza en que la alta direccin trata adecuadamente la materia, que se siente alentado por la orientacin profesional para denunciar el fraude a las autoridades correspondientes. Lord Justice Bingham, en su reciente informe sobre el BCCI, ha recomendado que en el caso de los bancos que sera mejor para que exista una obligacin legal, y el Gobierno, al aceptar la recomendacin, ha anunciado que un enfoque similar se extender a el resto del sector de sociedades regulares (es decir, la construccin de los seguros y la inversin empresarial). 5.28 El Comit no recomienda que el deber legal de denunciar el fraude debe extenderse ms all del sector regulado de la generalidad de las empresas. El Comit sin embargo, no ve posibilidades de ampliar a los auditores de todas las empresas de las disposiciones legales aplicables a los auditores en el sector regulado que les permite reportar una sospecha razonable de fraude libremente a las autoridades de investigacin apropiados. Esto fortalecera la posicin de los auditores que denuncian el fraude contra el riesgo de una demanda presentada contra ellos por su cliente para (por ejemplo) el incumplimiento de la obligacin de mantener una relacin confidencial del cliente o la difamacin. Se recomienda que el Gobierno debera considerar la introduccin de legislacin en este sentido. OTROS ACTOS ILEGALES 5.29 Las empresas ahora estn sujetas a una amplia gama de requisitos legales, muchos de los que quedan fuera del alcance de una auditora de los estados financieros. Gua de auditora sobre las responsabilidades respectivas de la administracin y el auditor est en preparacin, pero hay una serie de cuestiones conflictivas sobre las que no existe un consenso claro en la actualidad. 5.30 La opinin del Comit es que es la responsabilidad de las juntas para establecer cules son sus deberes legales y para garantizar vigilar el cumplimiento de ellos. Es tambin nuestra opinin de que este se vera fortalecido si el papel de los auditores deban comprobar que las juntas Traducido por Jandi Vsquez Pgina 27

haban establecido sus requisitos legales y que un sistema de trabajo para supervisar el cumplimiento estaba en su lugar. No habra dificultad en asignar un papel ms amplio a los auditores, por ejemplo, que tengan que investigar las fallas identificadas en el sistema y todos los presuntos actos ilegales que se encuentran, debido a que es improbable que tengan la experiencia adecuada. Ellos no saben los requisitos legales en mbitos que estn fuera de su alcance, ni son propensos a tener la experiencia necesaria para investigar la legalidad de los actos particulares si sus sospechas se despiertan. Se recomienda que este tema debera seguir siendo considerado por los profesionales de la contabilidad y legales y los representantes de los preparadores de cuentas. 5.32 En el juagment Caparo, la Cmara de los Lores establece que los auditores tena un deber legal de cuidado a la empresa ya los accionistas en conjunto, pero no a los accionistas como los individuos, ni a terceros. Se estableci, en particular, que, en ausencia de caractersticas especiales, no hay deber de cuidado se le deba a los suscriptores a nuevas acciones (si los accionistas existentes o no), los compradores o de los compradores que tengan intencin de las acciones de terceros, incluidos los que la realizacin de ofertas pblicas de adquisicin, los banqueros u otros prestamistas o personas que hacen negocios con la empresa. 5.32 Una discusin de los principios establecidos por el caso de Caparo se encuentra en el Apndice 6. El caso ha despertado polmica porque expone dos ideas falsas muy extendidas: (a) que el informe de auditora es una garanta en cuanto a la exactitud de las cuentas, y tal vez incluso en cuanto a la solidez de la empresa; (b) que todos (incluidos los inversores y acreedores) puede confiar en la auditora, no slo en un sentido general, sino tambin muy especialmente por ser capaz de demandar a los auditores si son negligentes. Al decidir el caso, la Cmara de los Lores estudiados con mucho cuidado las complejas cuestiones implicadas en el equilibrio de los intereses de las partes involucradas y el inters pblico en disponer de un sistema justo, viable y asequible. El tamao de los pasivos de los auditores potenciales, las dificultades en la definicin ms amplia responsabilidad en cualquier forma justa pero posible, y probablemente las dificultades para establecer si las prdidas de terceros eran de hecho, debido a la dependencia de las cuentas se encuentran entre las principales preocupaciones que subyacen a las conclusiones alcanzadas por la Cmara de los Lores. La cra en cuenta la amplia gama de usuarios de las cuentas, el Comit no es capaz de ver cmo la Cmara de los Lores podra haber ampliado los lmites de los derechos de los auditores legales de la atencin, sin dar lugar (en las palabras de Cardozo CJ decidir sobre un caso en 1931 y frecuentemente citado desde entonces) "a un pasivo en una cantidad indeterminada por un tiempo indeterminado a un grupo indeterminado". Ni, por consiguiente, no se recomienda que la situacin jurdica con respecto a la responsabilidad civil establecido por Caparo debe ser modificado por la ley en el momento actual. 5.33 Para llegar a esta conclusin, reconocemos que la situacin actual es una fuente de preocupacin para los auditores y los inversores. Hay dos razones principales:
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(a) la escala de los juicios actuales contra los auditores o los auditores anteriores. Los auditores son totalmente responsables por negligencia a las empresas objeto de la auditora y sus accionistas, Y Caparo no ha cambiado esto. El tamao de los asentamientos ha ido en aumento en Gran Bretaa y los auditores estn preocupados de que esta tendencia puede continuar; (b) la creencia de algunos que, pese a los auditores deben, en principio, ser objeto de aquellos (como los inversores individuales y de los acreedores), que se basan en las cuentas auditadas. Los auditores son, naturalmente, preocupados por la mayor cantidad de litigios que se producira si su responsabilidad se extiende a los usuarios de otras cuentas. Ellos tambin estn preocupados por mayor cantidad de litigios que pudieran surgir de la adaptacin de la auditora para satisfacer las cambiantes necesidades y expectativas de un proceso que tiene por objeto el informe del Comit. 5.34 Los partidarios del cambio sostienen que un mejor equilibrio entre los intereses de las partes involucradas que se lograra si el deber de los auditores de la atencin se extendiera sobre una base definida, pero al mismo tiempo, el actual sistema bajo el cual los auditores puede ser responsable de la prdida total causada iban a ser remplazados por uno de responsabilidad proporcional, y / o el techo se coloca sobre la responsabilidad de los auditores. Hay, sin embargo, hay ms grandes problemas a tales cambios, algunos de los cuales se indican en el Apndice 6. Los cambios no podran llevarse a cabo sin una revisin detallada y la consulta amplia y bien podra requerir una reforma legal importante. 5.35 En la actualidad no existe un consenso en una manera satisfactoria de conciliar los intereses contrapuestos de todos los involucrados. A medida que el debate sobre la naturaleza y el alcance de la responsabilidad de los auditores contina, sin embargo, el Comit de vigilar la evolucin. AUDITORIA DE CONFIANZA 5.36 La profesin contable ha hecho mucho recientemente para mejorar sus estndares y procedimientos. Es esencial que este esfuerzo debe continuar. Damos la bienvenida a las iniciativas que se estn tomando en cuestiones de conducta profesional en particular la profesin son las normas ticas y el rgimen disciplinario. Tambin apoyamos el trabajo que se est haciendo por el Comit Conjunto de tica de la profesin para hacer frente a reas problemticas tales como ir de compras opiniones y la rotacin de socios. Una iniciativa en estas y otras cuestiones tales como la licitacin de auditoria fortalecer el prestigio y la independencia de los auditores. 5.37 Hemos indicado nuestro firme apoyo a las normas contables ms estrictas, los comits de auditora eficaces, la auditora rigurosa y objetiva y la accin de la profesin contable para mejorar y hacer cumplir las normas de auditora. Esta combinacin de acciones sin concesiones se persigue realzar el valor percibido del sistema de auditora. LOS ACCIONISTAS RENDICIN DE CUENTAS DE LAS JUNTAS A LOS ACCIONISTAS Traducido por Jandi Vsquez Pgina 29

6.1 La relacin formal entre los accionistas y el consejo de administracin es que los accionistas eligen a los directores, los directores deben informar sobre su gestin a los accionistas y los accionistas nombrar a los auditores para proporcionar un control externo sobre las declaraciones de los directores financieros. Por lo tanto los accionistas como propietarios de la empresa elegir a los directores para dirigir la empresa en su nombre y hacerlos responsables de su progreso. El problema para el gobierno corporativo es la manera de fortalecer la rendicin de cuentas de los consejos de administracin a los accionistas. 6.2 Una serie de propuestas que aborden esta cuestin fueron presentadas por los accionistas individuales y las organizaciones de los accionistas. Uno de ellos era que los accionistas deberan tener una mayor participacin en el nombramiento de los directores y auditores a travs de la formacin de comits de accionistas. Otras propuestas fueron dirigidas a facilitar a los accionistas. Individual o colectivamente, a presentar resoluciones en las juntas generales. 6.3 En la primera propuesta, no hemos visto pruebas que aclaren cmo sera posible la formacin de comits de accionistas, de tal manera que sera a la vez verdaderamente representativo de todos los accionistas de la empresa y capaz de mantenerse en contacto regular con sus electores cambiantes. A menos que estas pruebas de la legitimidad que se cumplan, el Comit no es capaz de ver cmo los comits de los accionistas pueden llegar a ser aceptado el vnculo entre un directorio y sus accionistas. 6.4 El segundo conjunto de propuestas plantea preguntas tales como qu legislacin sera necesaria para modificar los lmites actuales para la presentacin de resoluciones de los accionistas, y donde los costos involucrados en la circulacin de comunicaciones a los accionistas debe caer. En qu medida estas propuestas son objeto de seguimiento? debe depender, en opinin del Comit, en el grado de apoyo que comanda desde el cuerpo accionistas en su conjunto. Esto puede ser un asunto que el sucesor de nuestro cuerpo desea revisar. 6.5 En el nterin, los accionistas pueden formular sus observaciones a las juntas directivas de las empresas en las que han invertido mediante la comunicacin directa con ellos ya travs de su participacin en las reuniones generales. Organizaciones de Accionistas establecidos para representar los intereses de los accionistas en general, puede proporcionar a los accionistas individuales con la opcin de actuar colectivamente en el caso de determinadas empresas si prefieren. 6.6 Los accionistas han delegado muchas de sus responsabilidades como propietarios a los directores que actan como sus guardianes. Corresponde a los accionistas llamar a los directores para hacer su reserva si parecen estar fallando en su gestin y que deben usar este poder. Si bien no puede participar en la direccin y la gestin de su empresa, pueden insistir en un alto nivel de gobierno corporativo y el buen gobierno es una prueba esencial de la administracin de los directores. La transparencia de las juntas a los accionistas, por lo tanto, se fortalecer si los accionistas exigen a sus empresas a cumplir con el Cdigo.
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6.7 Los informes y las cuentas se presentan a los accionistas en la Junta General de Accionistas, cuando tienen la oportunidad de comentar sobre ellos y para formular sus preguntas. En particular, la Junta General de Accionistas da a todos los accionistas, sea cual sea el tamao de su participacin, el acceso directo y pblico a sus juntas directivas. Si demasiados Juntas Generales de Accionistas son en la actualidad una oportunidad perdida, esto es porque los accionistas no sacan el mximo provecho de ellos y, en algunos casos, las juntas no alientan a hacerlo. 6.8 En opinin del Comit, tanto a los accionistas y juntas directivas deben considerar cmo la efectividad de las juntas generales se podra aumentar y en consecuencia fortalecer la rendicin de cuentas de tarjetas a todos sus accionistas. Posibles formas de avanzar incluyen la prestacin de las formas en los informes anuales sobre la cual los accionistas pueden enviar preguntas por escrito antes de la reunin, adems de la oportunidad de hacer preguntas en la reunin misma, y la circulacin de un breve resumen de las cuestiones planteadas en la Junta General para todos los accionistas despus del evento. Asimismo, tal vez la posibilidad de formar consejos para mantenerse en contacto con sus accionistas, fuera de los informes anuales y semestrales. El Comit alienta juntas para experimentar con las formas de mejorar sus vnculos con los accionistas a lo largo de las lneas anteriores y de los accionistas a presentar propuestas a sus juntas con el mismo fin. ACCIONISTAS INSTITUCIONALES 6.9 La proporcin de acciones posedas por las personas y las instituciones en trminos generales se ha invertido en los ltimos treinta aos, por lo que los accionistas institucionales son dueos de la mayora de las acciones de empresas cotizadas. Son, sin embargo, en gran medida la celebracin de sus acciones en nombre de los individuos, como miembros de los fondos de pensiones, los titulares de plizas de seguros y similares. Como resultado, existe un grado importante de inters comn entre los accionistas individuales e institucionales. En particular, ambos tienen el mismo inters en las normas de informacin financiera y de la gobernanza en las empresas en que han invertido. 6.10 Teniendo en cuenta el peso de sus votos, la forma en que los accionistas institucionales usan su poder para influir en los estndares de gobierno corporativo de la preparacin es fundamental para su importancia. Esto se convierte en la medida en que lo ven como su responsabilidad como dueos, y en el inters de aquellos cuyo dinero que estn invirtiendo, para lograr cambios en las empresas cuando sea necesario, en lugar de vender sus acciones. 6.11 El Comit, por lo tanto, acoge con satisfaccin la declaracin recientemente publicada por el Comit de Accionistas Institucionales sobre las responsabilidades de los accionistas institucionales en el Reino Unido y llamamos la atencin tres conclusiones fundamentales que son bsicos para el desarrollo de una relacin constructiva entre las empresas y sus propietarios: 1Los inversores institucionales deberan fomentar el contacto regular y sistemtica a nivel ejecutivo de alto nivel para intercambiar puntos de vista e informacin sobre la estrategia, el rendimiento de los miembros del consejo, y la calidad de la gestin. Traducido por Jandi Vsquez Pgina 31

2inversores institucionales deben hacer un uso efectivo de sus derechos de voto, a menos que tengan una buena razn para hacer lo contrario. Se debe registrar sus votos siempre que sea posible sobre una base regular. 3Los inversores institucionales deberan tener un inters positivo en la composicin de los consejos de administracin, con especial referencia a la concentracin del poder de toma de decisiones no est formalmente restringida por controles y contrapesos adecuados, y para el nombramiento de un ncleo de directores no ejecutivos con la capacidad necesaria , la experiencia y la independencia.
6.12 asesoramiento del Comit de los accionistas institucionales de sus miembros para usar sus derechos de voto de manera positiva es importante en el contexto de la gobernanza corporativa. Los derechos de voto pueden ser considerados como un activo, y el uso o no de los derechos de los accionistas institucionales, es un tema de inters legtimo para aquellos en cuyo nombre se invierten. Se recomienda que los inversores institucionales deban revelar sus polticas sobre el uso del derecho de voto. COMUNICACIONES A LOS ACCIONISTAS 6.13 Estas conclusiones sobre el papel de los accionistas institucionales plantean cuestiones sobre las lneas de comunicacin entre las tablas y sus accionistas. La primera cuestin es uno de paridad entre los accionistas. Las instituciones estn en condiciones de mantenerse en contacto con las juntas directivas de las empresas en las que han invertido, de tal manera que no es factible para el accionista individual. No es posible en este sentido poner ambas clases de accionistas en las mismas condiciones. Qu consejos tiene que hacer, sin embargo, es asegurarse de que ninguna de las declaraciones importantes en relacin con sus empresas estn a disposicin del pblico y por lo tanto tienen la misma disposicin de los accionistas. 6.14 Una segunda cuestin que se plantea sobre las comunicaciones entre los inversores institucionales y empresas es el peligro de impartir informacin privilegiada. Si el precio de la informacin confidencial se debe dar (y es responsabilidad de la empresa para decidir lo que podra ser sensible a los precios), que slo debe ser con el consentimiento previo de los accionistas, que luego ser incapaz de hacer frente en acciones de la empresa hasta que dicha informacin se haya hecho pblica. Es para los accionistas decidir si sus intereses a largo plazo se ven perjudicados por convertirse en informacin privilegiada, debido a la cuota a corto plazo las limitaciones que la posicin impone. 6.15 Si a largo plazo las relaciones se van a desarrollar, es importante que las empresas deben comunicar las estrategias de a sus principales accionistas, y que los accionistas las entiendan. Es igualmente importante que los accionistas deben desempear su papel en el proceso de comunicacin de las empresas informan si hay aspectos del negocios los cuales conciernan a la Traducido por Jandi Vsquez Pgina 32

causa. Tanto los accionistas y directores tienen que contribuir a la construccin de una slida relacin de trabajo entre ellos. INFLUENCIA DE LOS ACCIONISTAS 6.16 Debido a la importancia de su participacin colectiva, esperamos que las instituciones, en particular, con el respaldo del Comit de Accionistas Institucionales ", para usar su influencia como para asegurarse de que los propietarios de las empresas en las que han invertido cumplir con el Cdigo. La amplia adopcin de nuestras recomendaciones a su vez, en gran medida el apoyo que todos los accionistas de darles a ellos. La obligacin de las empresas a establecer en qu medida cumplen con el Cdigo proporciona a los accionistas institucionales e individuales con un programa ya preparado para sus representaciones ante las juntas. Es a ellos para ponerlo a buen uso. El Comit est buscando principalmente a la base en el mercado la regulacin de convertir sus propuestas en acciones concretas. CONCLUSIONES 7.1 Las propuestas del Comit se apoyan mutuamente y debe ser tomado como un todo. El Cdigo refleja las mejores prcticas existentes y algunas de nuestras recomendaciones requieren legislacin. Creemos que van a reforzar el buen gobierno corporativo, sin sofocar la iniciativa empresarial. 7.2 Ningn sistema de gobierno corporativo puede ser totalmente a prueba de fraude o incompetencia. La prueba es en qu medida tales aberraciones pueden ser desalentados y la rapidez con que pueden ser llevados a la luz. Los riesgos se pueden reducir haciendo que los participantes en el proceso de la gobernanza como forma efectiva rendicin de cuentas como sea posible. Las garantas fundamentales son las juntas debidamente constituidas, la separacin de las funciones del presidente y del primer ejecutivo, los comits de auditora, los accionistas de vigilantes y de informacin financiera y auditora de sistemas que proporcionan informacin completa y oportuna. 7.3 Aunque la gran mayora de las empresas son a la vez para empezar a conocer y auditados en el marco del actual sistema de gobierno corporativo, es ampliamente aceptado que las normas en el sector empresarial tiene que ser levantado. 7.4 El camino a seguir es a travs de definiciones claras de responsabilidad y una aceptacin por todos los involucrados de que los ms altos estndares de eficiencia e integridad que se espera de ellos. Las expectativas de comportamiento de las empresas estn en constante aumento y la respuesta correspondiente se busca a partir de los accionistas, directores y auditores. La maquinaria est en su lugar. Lo que se necesita es la voluntad de mejorar su eficacia. 7.5 Esto implicar un sentido ms agudo de la rendicin de cuentas y la responsabilidad de todo la rendicin de cuentas por los consejos a sus accionistas, la responsabilidad por parte de todos los accionistas de las empresas que poseen. y, la rendicin de cuentas por los funcionarios Traducido por Jandi Vsquez Pgina 33

profesionales y asesores de aquellos que confan en su juicio. Los tres grupos tienen un inters comn en la combinacin de mejorar el sistema de funcionamiento de la empresa. RESUMEN DE RECOMENDACIONES EL CUMPLIMIENTO DEL CDIGO DE BUENAS PRCTICAS 1 Las juntas directivas de todas las empresas que cotizan en bolsa registrados en el Reino Unido debe cumplir con el Cdigo de Buenas Prcticas figuran en las pginas 58 a 60. Como otras compaas como sea posible debe tener como objetivo satisfacer sus necesidades (prrafo 3.1).
2 Que las sociedades cotizadas de presentacin de informes respecto a los aos que terminan despus del 30 de junio 1993 debe hacer una declaracin sobre su cumplimiento del Cdigo en el informe y las cuentas y dar razones para las reas de incumplimiento (prrafo 3.7). 3 declaraciones de las empresas de cumplimiento deben ser revisadas por los auditores antes de su publicacin. El examen debe abarcar slo aquellas partes de la declaracin de cumplimiento que se refieren a las disposiciones del Cdigo en que el cumplimiento puede verificarse de forma objetiva. La Junta de Prcticas de Auditora debe examinar orientaciones dirigidas a los auditores en consecuencia (prrafo 3.9). 4 Todas las partes interesadas en la gobernanza empresarial debe utilizar su influencia para fomentar el cumplimiento con el Cdigo (prrafo 3.14). Los accionistas institucionales, en particular, con el respaldo del Comit de Accionistas Institucionales ', debe usar su influencia como para asegurarse de que los propietarios de las empresas en las que han invertido cumplir con el Cdigo (prrafo 6.16). Mantener el Cdigo hasta la fecha 5 patrocinadores del Comit, convocada por el Consejo de Informacin Financiera, debe nombrar un nuevo Comit a finales de junio de 1995 para examinar en qu medida el cumplimiento del Cdigo ha progresado, hasta qu punto nuestras otras recomendaciones han sido implementadas, y si el Cdigo necesita una reforma. Nuestros patrocinadores tambin deben determinar si el patrocinio de la nueva Comisin debera ampliarse y si ms amplios materia de gobierno corporativo se deben incluir en su escrito. Mientras tanto, la presente Comisin seguir siendo responsable de la revisin de la aplicacin de sus propuestas (prrafo 3.12). Directores de los contratos de servicios 6 La Ley de Sociedades Annimas, debe modificarse para ajustarse a los requisitos del Cdigo de que los directores de los contratos de servicios no debe exceder de tres aos de aprobacin de los accionistas (prrafo 4.41).
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7 Las empresas deben ampliar sus informes provisionales para incluir la informacin del balance. La Bolsa de Londres debera considerar la modificacin de las obligaciones constantes en consecuencia. No debera ser un requisito para una auditora completa, pero los informes provisionales deben ser revisados por los auditores y de la Junta de Prcticas de Auditora debera desarrollar una orientacin adecuada. La Junta de Normas de Contabilidad en conjunto con la Bolsa de Londres debe aclarar las normas contables que las empresas deben seguir en la preparacin de los informes provisionales. La inclusin de informacin de flujo de caja debe ser considerada por el organismo sucesor del Comit (prrafo 4.56). 8 Los honorarios pagados a las empresas de auditora para el trabajo de auditora no debe darse a conocer. El principio esencial es que la divulgacin debe permitir a la importancia relativa de la auditora de la empresa y los honorarios no son de auditora de la empresa auditora que deben evaluarse tanto en el contexto del Reino Unido y, en su caso, el contexto mundial. El Reglamento de 1991 bajo la Ley de Sociedades Annimas debe ser revisado y modificado si es necesario (apartado 5.1 I). 9 La profesin contable debe elaborar directrices sobre la rotacin de sus socios (prrafo 5.12).Aumento de la eficacia de la auditora 10 Directores deben informar sobre la eficacia de su sistema de control interno y los auditores deben informar sobre su declaracin. La profesin de la contadura junto con representantes de los preparadores de cuentas debe establecer criterios para la evaluacin de sistemas eficaces de control interno y la orientacin a las empresas y los auditores (prrafos 4.32 y 5.16). 8 Los honorarios pagados a las empresas de auditora para el trabajo de auditora no debe darse a conocer. El principio esencial es que la divulgacin debe permitir a la importancia relativa de la auditora de la empresa y los honorarios no son de auditora de la firma de auditora que deben evaluarse tanto en el contexto del Reino Unido y, en su caso, el contexto mundial. El Reglamento de 1991 bajo la Ley de Sociedades Annimas debe ser revisado y modificado si es necesario (apartado 5.1 I). 11 Administracin debe indicar en el informe y las cuentas que el negocio es un negocio en marcha, con los supuestos que apoyan o calificaciones, segn sea necesario, y los auditores deben informar sobre esta declaracin. La profesin de la contadura junto con representantes de los preparadores de cuentas debe elaborar una gua para las empresas y los auditores (prrafo 5.22). La cuestin de la legislacin para respaldar las recomendaciones. 12 informes adicionales sobre los sistemas de control interno y la preocupacin va debe decidirse a la luz de la experiencia (prrafos 5 y 5.22.). El Gobierno debera considerar la introduccin de legislacin. 13 se extiende a los auditores de todas las empresas de la proteccin legal que ya estn disponibles a los auditores en el sector regulado (bancos, cajas de ahorros, seguros y de inversin
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de negocios) para que puedan informar suposicin razonable de fraude libremente a las autoridades competentes de investigacin (prrafo 5.28). 14 La profesin de la contabilidad, junto con los profesionales del derecho y de las cuentas debera examinar ms a fondo la cuestin de los actos ilegales que no sean el fraude (prrafo 5.30). 15 La profesin contable debe continuar sus esfuerzos para mejorar sus estndares y procedimientos a fin de fortalecer el prestigio y la independencia de los auditores (prrafo 5.36). El voto por inversores institucionales. 16 deben revelar sus polticas sobre el uso de los inversores institucionales de los derechos de voto (prrafo 6.12).
17 El Comit da su pleno apoyo a los objetivos del Consejo de Informacin Financiera y de la Junta de Normas de Contabilidad. Se congratula de la accin de la financiera Panel de Revisin de informes sobre las empresas cuyas cuentas caen por debajo de los estndares aceptados de informes (prrafos 4.52 y 5.8). 18 El Comit apoya la iniciativa de la Junta de Prcticas de Auditora en el desarrollo de un informe de auditora ampliada. Tambin da su pleno apoyo a la iniciativa que est tomando en el desarrollo de la prctica de auditora en general (prrafos 5.14 y 5.15). 19 El Comit acoge con satisfaccin la declaracin formulada por el Comit de Accionistas Institucionales sobre las responsabilidades de los accionistas institucionales en el Reino Unido (apartado 6.1 20 cuestiones que el Comit ha identificado que su organismo sucesor, tal vez desee examinar o considerar con mayor profundidad son: la aplicacin del Cdigo a las pequeas empresas cotizadas en bolsa (prrafo 3 de la formacin (prrafo 4.20); las reglas para la divulgacin de directores. remuneracin, y el papel que podran desempear los accionistas (prrafo 4.46), un requisito para la inclusin de informacin de flujo de efectivo en los informes provisionales (prrafo 4.56);. y los procedimientos para poner adelante las resoluciones en las juntas generales (apartado 6.4) el Comit y su sucesor asimismo, vigilar la evolucin de la naturaleza y el alcance de la responsabilidad de los auditores (prrafo 5.35). LA JUNTA DE DIRECTORES 1.1 El Consejo se rena regularmente, mantener el control total y efectivo sobre la empresa y seguimiento de la gestin ejecutiva. 1.2 Debe haber una divisin clara de las responsabilidades aceptadas a la cabeza de una empresa, lo que garantizar un equilibrio de poder y autoridad, de tal manera que ningn individuo tiene poderes sin trabas de la decisin. Cuando el presidente es tambin el jefe del Ejecutivo, es esencial Traducido por Jandi Vsquez Pgina 36

que no debe ser un elemento fuerte e independiente en el tablero, con un reconocido miembro de alto rango. 1.3 La junta directiva debe incluir los directores no ejecutivos de suficiente calibre y el nmero para que sus opiniones tienen un peso importante en las decisiones de la junta. 1.4 La junta directiva debe tener un programa formal de las materias especficamente reservadas a la decisin para asegurar que la direccin y el control de la compaa est firmemente en sus manos. 1.5 Debe haber un procedimiento acordado para los directores en la promocin de sus derechos a tener asesoramiento profesional independiente si es necesario, a expensas de la compaa. Todos los directores deben tener acceso a la asesora y los servicios. 1.6 del secretario de la sociedad, que es responsable ante la junta para asegurar que los procedimientos se siguen a bordo y que las normas y reglamentos aplicables se cumplen. Cualquier cuestin de la eliminacin del secretario de la sociedad debe ser un asunto para el consejo en su totalidad. DIRECTORES NO EJECUTIVOS 2.1 Los consejeros no ejecutivos deben traer un oso de juicio independiente en cuestiones de estrategia, el rendimiento, los recursos, incluidos los nombramientos clave, y las normas de llevar a cabo.
2.2 La mayora debe ser independiente de la gestin y libre de cualquier relacin comercial o de otro tipo que materialmente pueda interferir con el ejercicio de su independencia de criterio. Adems de sus honorarios y accionistas. Sus honorarios deben reflejar el tiempo que se comprometen a la empresa. 2.3 Los consejeros no ejecutivos deben ser designados por un mandato determinado y releccin no debe ser automtica. 2.4 Los consejeros no ejecutivos deben ser seleccionados a travs de un proceso formal y tanto este proceso y su nombramiento debe ser una cuestin para el consejo en su totalidad. DIRECTORES EJECUTIVOS 3.1 Administracin de los contratos de servicios no debe exceder de tres aos sin la aprobacin de los accionistas.
3.2 Debe haber informacin completa y clara de las retribuciones de los consejeros totales y los de la presidente y el director mejor pagado del Reino Unido, incluidas las contribuciones de Traducido por Jandi Vsquez Pgina 37

pensiones y opciones sobre acciones. Otras cifras se debe dar para el salario y los elementos relacionados con el rendimiento y la base sobre la cual se mide el desempeo debe ser explicado.
Pago 3.3 Los consejeros ejecutivos deberan estar sujetos a las recomendaciones de un comit de remuneraciones compuesto total o parcialmente de los directores no ejecutivos.
Presentacin de informes y controles
4.1 Es deber de la junta de presentar una evaluacin equilibrada y comprensible de la situacin de la empresa. 4.2 El Consejo debe asegurar que existe una relacin objetiva y profesional se mantiene con los auditores. 4.3 La junta directiva debe establecer un comit de auditora de al menos tres directores no ejecutivos, con trminos de referencia escritos que se refieren claramente a su autoridad y funciones. 4.4 Los directores debern explicar su responsabilidad en la preparacin de las cuentas junto a una declaracin de los auditores sobre las responsabilidades de sus informes. 4.5 Los directores deben informar sobre la eficacia del sistema de la compaa de control interno. 4.6 Los directores deben informar de que el negocio es un negocio en marcha, con los supuestos que apoyan o calificaciones segn sea necesario.
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Aspectos financieros del gobierno corporativo

REPORTE DEL COMIT

LOS ASPECTOS FINACIEROS DEL GOBIERNO CORPORATIVO

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EL DIRECTORIO O JUNTA Traducido por Jandi Vsquez Pgina 8

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AUDITORIA IMPORTANCIA DE LA AUDITORIA

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