SUMRIO ETAPA 1__________________________________________________________________2 ETAPA 2__________________________________________________________________3 ETAPA 3__________________________________________________________________8 ETAPA 4 _________________________________________________________________10 CONCLUSO_____________________________________________________________14 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS___________________________________________15

ETAPA 1 Passo 1 TIPOS DE INVESTIMENTO

Os investimentos podem ser de diversos tipos, mas, basicamente dividem-se em trs grandes categorias, quando definidas em relao a sua origem. Dessa forma, temos os seguintes tipos bsicos de investimentos: * Investimentos pblicos: so recursos disponibilizado pelos governos ou entidades publicas a fim de gerar bem-estar social .Os investimentos pblicos em geral no tem por objetivos gerar retornos ruas, dentre outros. * Investimentos privados: so recursos disponibilizados por pessoas jurdicas e fsicas de direito privado, a fim de gerar retorno monetrio aos investidores. Esses investimentos so os maiores geradores de empregos e tributos de qualquer pas capitalista. Alguns exemplos de investimento privado so fabricas particulares, empresas de prestao de servio particulares, loja de varejo, shopping centers, dentre outros. * Investimentos mistos: so recursos disponibilizados em parte pelos governos ou entidades publicas e em parte por pessoas fsicas ou jurdicas de direito privado. Esse tipo de investimento normalmente estrutura-se na forma de uma empresa de capita misto e tem por objetivo de gerar tanto bem-estar para a sociedade quanto retorno monetrio. Alguns exemplos de investimentos mistos so a Petrobrs e o Banco do Brasil. Passos 2,3 e 4 Definio da empresa Aps um estudo chegamos concluso de trabalharemos com uma loja de rao para cachorros e gatos. A criao de animais para as mais diversas finalidades e o carinho que muitos donos tm pelos seus bichos de estimao, considerando-os muitas vezes um membro da famlia,
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monetrios, mas sim

retornos sociais. Alguns exemplos de

investimentos pblicos so hospitais, escolas, rede de saneamento bsico, pavimentaes de

justifica

proliferao

de

negcios

relacionados

eles.

O mercado de alimentos para animais continua oferecendo espao para novos empreendimentos. Quando se fala em bichos, no necessrio limitar-se a vendas no varejo para pessoas que possuem um animal de estimao. Pode-se tambm pensar que existe a possibilidade de vendas no atacado, com o fornecimento desses produtos para canis e criadores. Em nossa loja, cuja razo social ser Mundo das Raes, trabalharemos exclusivamente com raes para cachorros e gatos.

ETAPA 2 Passo 1 FLUXO DE CAIXA

O Fluxo de caixa um instrumento gerencial que controla e informa todas as movimentaes financeiras (entradas e sadas de valores) de um dado perodo, pode ser dirio, semanal, mensal, etc., composto dos dados obtidos dos controles de contas a pagar, contas a receber, de vendas, de despesas, de saldos de aplicaes, e de todos os demais elementos que representem as movimentaes de recursos financeiros da empresa. A sua grande utilidade, possibilitar a identificao das sobras e faltas no caixa, permitindo empresa planejar melhor suas aes futuras ou acompanhar o seu desempenho. Em uma empresa, o recomendvel que o perodo de acompanhamento seja dirio, entretanto, dependendo da movimentao financeira poder utilizar perodos mais longos semanal, quinzenal e at mensal. Em perodos menores o acompanhamento mais eficiente, possibilitando o ajuste das finanas em caso de contingncias, por outro lado requer maior esforo no acompanhamento. De uma forma ou de outra, um controle de fluxo de caixa bem feito uma grande ferramenta para lidar com situaes de alto custo de crdito, taxas de juros elevadas, reduo do faturamento e outros fantasmas que rondam os empreendimentos. A manuteno do controle do fluxo de caixa na empresa, apresenta as seguintes vantagens:
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 preos.

Planejar e controlar as entradas e sadas de caixa num perodo de tempo determinado. Avaliar se as vendas presentes sero suficientes para cobrir os desembolsos futuros j Auxiliar o empresrio a tomar decises antecipadas sobre a falta ou sobra de dinheiro

identificados. na empresa. Verificar se a empresa est trabalhando com aperto ou folga financeira no perodo Verificar a necessidade de realizar promoes e liquidaes, reduzir ou aumentar

avaliado.

Verificar se os recursos financeiros prprios so suficientes para tocar o negcio em Avaliar se o recebimento das vendas suficiente para cobrir os gastos assumidos e

determinado perodo ou se h necessidade de recursos com terceiros. previstos no perodo. Verificar a necessidade de realizar promoes e liquidaes, reduzir ou aumentar Avaliar a capacidade de pagamentos antes de assumir compromissos Antecipar as decises sobre como lidar com sobras ou faltas de caixa. A implementao do relatrio do fluxo uma tarefa sem grandes complexidades, entretanto, cabe lembrar que a manuteno de um fluxo de caixa requer que os dados sejam confiveis e constantemente atualizados, pois, somente assim ter utilidade. Desta forma, importante manter um bom controle de contas a receber, contas a pagar, caixa, saldo de aplicaes financeiras, faturamento, vendas a vista e a prazo, enfim um controle efetivo das finanas da empresa.

preos objetivando o ingresso de recursos na empresa.

Passo 2
PROGRAMA DE PRODUO - ESTIMATIVA DE RECEITAS
DISCRIMINAO Unidade Raes Cachorro Gran Plus Pro Plan Bravo Frmula Raes Gato Golden Whiskas Cat Chow TOTAL GERAL 15 kg 15 Kg 20 Kg Preos Unitrios R$ Quant. 105,00 155,00 112,00 18 10 19 Ms 1 Valor R$ 1.890,00 R$ 1.550,00 R$ 2.128,00 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Quant. 238 132 251 0 218 116 87 Valor 27.443 22.506 30.899 0 23.958 13.939 8.712 Ano 4 Quant. 250 139 264 0 240 128 96 Valor 30.187 24.757 33.988 0 0 26.354 15.333 9.583 Em R$ Ano V Quant. 263 146 277 0 0 264 141 105 Valor 33.206 27.232 37.387 0 0 28.989 16.866 10.542

Quant. Valor Quant. Valor 216 120 228 22.680 18.600 25.536 227 126 239 24.948 20.460 28.090

15 Kg 10 kg 10 kg

110,00 120,00 100,00

15 8 6

R$ 1.650,00 R$ 960,00 R$ 600,00

180 96 72

19.800 11.520 7.200

198 106 79

21.780 12.672 7.920

912 105.336 975 115.870 1.043 127.457 1.116 140.202 1.195 154.222 216 120 228 0 0 0 0 227 126 239 0 0 0 0 238 132 251 0 0 0 0 250 139 264 0 0 0 0 263 146 277 0 0 0 0

a) Estimar o preo unitrio de venda e a quantidade mensal a ser comercializada. Preo Unitrio de venda Raes Cachorro Gran Plus 15 kg Pro Plan15 Kg Bravo Frmula 20 Kg Raes Gato Golden 15 Kg Whiskas 10 kg Cat Chow 10 kg 105,00 155,00 112,00 110,00 120,00 100,00 x Quantidade Mensal Comercializada 18 10 19 15 08 06

b) Calcular o faturamento anual, multiplicando o valor mensal por 12. Faturamento anual = 8.778,00 x 12 = 105.336,00 c) Estimar o faturamento da empresa para os prximos cinco anos, repetindo os valores anuais obtidos no item anterior. Ver tabela acima. d) Estimar os custos e despesas mensais, com base na quantidade definida no item ESTRUTURA DE CUSTOS DISCRIMINAO
Custos Fixos 1 - Mo-de-obra Fixa / Honorrios 5

Mensal
R$ 1.500,00

2 - Encargos sociais 3 - Manuteno 4 - Seguros 5 - Alugueis / leasing 6 - Diversos (at 5%, conforme o caso) 7 - CUSTOS FIXOS (1+ ...+ 6) 8 - Depreciao 9 - CUSTOS FIXOS TOTAIS (7+8) Custos Variveis: 10 - Embalagem 11 - Insumos Requeridos (exceto embalagem) 12 - Mo-de-obra varivel 13 - Encargos sociais (da mo-de-obra varivel) 14 - Comisses s/vendas (cfe. poltica da empresa) 15 - Publicidade (cfe. poltica da empresa) 16 - Despesas tributrias 17 - Diversos (at 5%, conforme o caso) 18 - CUSTOS VARIVEIS TOTAIS (10+...+17) 19 - CUSTOS TOTAIS (9+18)

R$ 500,00 R$ 300,00 R$ 250,00 R$ 450,00 R$ 150,00 R$ 3.150,00 R$ 120,00 R$ 3.270,00 R$ R$ 100,00 80,00

R$ 120,00 R$ 400,00 R$ 250,00 R$ 950,00 R$ 4.220,00

e) Estimar os custos e despesas anuais, multiplicando por 12 o valor obtido no item anterior. Custos Anuais = 4.220,00 x 12 = 50.640,00 f) Estimar os demais valores solicitados na planilha, como: lista de investimento inicial valor da mo de obra, tributos e contribuies, contas do Balano Patrimonial etc.

Mundo das Raes

BALANO PATRIMONIAL ATIVO Ano 1 Circulante Caixa Bancos Duplicatas a Receber Estoques Outros Total AC Realizvel a L. Prazo Contas Receber L.P. Outras Contas L.P. Total RLP Permanente Imobilizado (-) Depreciao Acum. Total AP TOTAL..... 72.000 15.000 10.336 10.000 0 107.336 6.000 2.000 8.000 Ano 2 82.000 18.870 8.350 8.000 0 117.220 4.500 2.150 6.650

-1.440 -1.440 113.896

6

-1.440 -1.440 122.430

PASSIVO Circulante Contas a Pagar Salrios / Enc. a pg Impostos a pagar Financiamentos Emprstimos Total PC Exigvel a L. Prazo Financiamentos L. P. Outras Contas L.P. Total ELP Patrimnio Lquido Capital Social Lucros Acum/Retidos Total PL TOTAL....

Ano 1 58.975 15.000 9.638 2.300 85.913

Ano 2 60.000 16.000 10.602 3.500 90.102

0 0 19.500 13.790 33.290 119.203

0 0 24.000 14.043 38.043 128.145

Mundo das Raes

DRE (valores)
Receita Bruta de Vendas (-) Impostos (=) Receita Lquida de Vendas (-) Custo das Vendas (=) Lucro Bruto (-) Despesas com Vendas (-) Despesas Administrativas (-) Despesas Financeiras (-) Despesas com Depreciao (-) Outras Despesas Lucro Operacional Antes do IR (-) Proviso p/ Imp. de Renda Lucro Lquido Aps IR

Ano 1
105.336 9.638 95.698 52.668 43.030 10.000 5.800 8.000 1.440 4.000 13.789,76 0,00 13.789,76

Ano 2
115.870 10.602 105.268 57.935 47.333 13.000 6.000 7.850 1.440 5.000 14.042,53 0,00 14.042,53

3 - Elaborar o fluxo de caixa relevante, colocando todas as informaes anteriores sob forma de um diagrama de Fluxo de Caixa
FLUXO DE CAIXA MENSAL 1. Entradas de Caixa Operacionais = (1.2) 7 Pr-Operac R$ 8.778,00

1.2. Receita Recebida 2. Sadas de Caixa Operacionais = (2.1) + (2.2) + (2.3) 2.1. Custos Variveis totais pagos 2.2. Custos Fixos Pagos 2.3. Imposto de Renda pago 3. Saldo de Caixa Lquido operacional = (1) - (2) 4. Investimentos = (4.1) + (4.2) 4.1. Capital Fixo 4.2. Capital de Giro (pr operacional formao de estoques) 5. Saldo operacional Lquido e de Investimentos (Fluxo de Caixa Relevante) = (3) - (4) 5.1. Fluxo de Caixa Relevante acumulado 6. Aportes de Capital - Total = (6.1) + (6.2) 6.1. Capital Fixo 6.1.1. Scios 6.1.2. Terceiros 6.2. Capital de Giro (Lq. fontes financeiras) 6.2.1. Scios 6.2.2. Terceiros 6.3. Aportes de Capital Acumulado 7. Devolues de Emprstimos = (7.1) + (7.2) 7.1. Scios 7.2. Terceiros 8. Saldo Total do ms = (5) + (6) 9. Saldo Total acumulado = (8) + (9)

R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

8.778,00 4.903,16 950,00 3.150,00 803,16 3.874,84 3.500,00 1.500,00 2.000,00 374,84 374,84 500,00 2.500,00 1.500,00 2.000,00 1.000,00 1.000,00 800,00 500,00 300,00 874,84 874,84

ETAPA 3 Passo 1 A taxa bsica de juros (Selic) atual de 7,25%. Passo 2 Tcnicas de Investimento Com a crescente competitividade entre as empresas de um mesmo segmento, a diversidade de decises vem sendo constantes pelos profissionais da rea financeira das empresas, onde no basta apenas dominar as tcnicas clssicas de gesto financeira. Contudo, a deciso do investimento no pode ser tomada baseada na demanda do produto vendido pela empresa, pois para a tomada de deciso baseada na analise de algumas premissas, mtodos
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tcnicos

que

garantam

eficcia

do

investimento

projetado.

Por esse motivo, o presente trabalho vem ao encontro dos itens citados, fazendo com que o conhecimento dos mtodos e tcnicas de analise dos investimentos seja benfico a aceitao de um projeto. Entretanto necessrio, primeiramente, analisarmos o conceito de investimento, que pode ser definido como o sacrifcio de recursos feitos hoje na expectativa de uma srie de receias futuras cujo total ser superior ao dispndio inicial correspondendo ao custo do investimento. Aps o investimento necessrio controlar as sadas e entradas de valores, e por isso utilizado o fluxo de caixa que definido atravs de Roberto Braga (1995) [...] O fluxo de caixa a estimativa dos fluxos de pagamento e de recebimento de capitas dentro de um projeto. O Fluxo de Caixa, o instrumento mais importante para o administrador financeiro, pois atravs dele, planeja as necessidades e excedentes de recursos financeiros a serem utilizados pela empresa. De acordo com a situao econmico-financeira da empresa ele ir prognosticar e diagnosticar os objetivos mximos de liquidez e de rentabilidade para o perodo em apreciao de forma quantificada em funo das metas propostas. Os fluxos de caixa so avaliados mediante a aplicao de tcnicas simples ou de mtodos sofisticados que consideram o valor do dinheiro no tempo. Entretanto, alguns critrios devem reger a montagem desses fluxos de caixa, tais como: na nova proposta no devem ser computadas as perdas sofridas com um projeto fracassado que seria por ela substitudo, uma vez que tais perdas decorreram de decises anteriores; os recursos da venda de ativos fixos a serem substitudo com a implementao da proposta devem ser abatidos dos desembolsos projetados com as novas aquisies. Do mesmo modo, deve ser subtrado do valor residual dos novos ativos fixos. A representao do fluxo de caixa de um projeto consiste em uma escala horizontal onde so marcados os perodos de tempo e na qual so representadas com setas para cima as entradas e com setas para baixo as sadas de caixa. Para que um investimento/projeto seja aceito, necessrio que seja definido sua taxa mnima de retorno e para Nelson Casarotto (2000) [...] a TMA a taxa a partir da qual o investidor considera que est obtendo ganhos financeiros. uma taxa associada a um baixo risco, ou seja, qualquer sobra de caixa pode ser aplicado, na pior das hipteses, TMA. Uma forma de se analisar um investimento confrontar a TIR com a TMA do investidor. Ao se analisar uma proposta de investimento deve ser considerada o fato de se estar perdendo
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a oportunidade de auferir retorno pela aplicao do mesmo capital em outros projetos [...] a nova proposta para se atrativa deve render, no mnimo, a taxa de juros equivalente rentabilidade das aplicaes correntes e de pouco risco (CASSAROTTO, 2000 P.108). Para investimento de curtssimo prazo pode ser utilizada como TMA a taxa de remunerao e investimento que envolve o mdio prazo pode se considerar como TMA a mdia ponderada dos rendimentos das contas do capital de giro, j investimento a longo prazo a TMA passa a ser uma meta estratgica.

Concluso
Taxa Mnima de Atratividade Valor Presente Lquido Taxa Interna de Retorno Payback Descontado

Valor Obtido 7,25% 24.160,31 420,18%

0,24 anos

Concluso Parcial O valor positivo Est acima do TMA

O projeto Concluso Geral: vivel

TMA

Taxa Minima de Atratividade

Selic 7,25%

Valor Presente Lquido (VPL)

Fluxo de Caixa Lquido (R$)

Taxa Interna de Retorno (TIR)

Fluxo de Caixa Lquido (R$)

Ano

Ano

0 1 2

-3.500,00 15.229,76 15.482,53 24.160,31

0 1 2

-3.500,00 15.229,76 15.482,53 420,18%

VPL =

TIR =

Payback Descontado
Ano Fluxo de Caixa Lquido (R$) Valor Presente Saldo a Retornar

0 1 2
TMA =

-3.500,00 15.229,76 15.482,53 7,25%

-3.500,00 14.200,24 13.460,07

-3.500,00 10.700,24 24.160,31

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O valor do VPL foi positivo o que indica que o investimento vivel.

ETAPA 4 O efeito da inflao na anlise de investimentos; O Imposto de Renda e a Depreciao

A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e servios. comum os estudos de viabilidade econmica serem elaborados a preos constantes, com o pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e custos. Apesar dos preos evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto que deveria ser tido em considerao quando se estimam os fluxos financeiros a preos correntes - isto quando se considera o impacto da inflao no processo de estimao -, comum assumir-se, por comodismo ou por falta de informao detalhada, uma taxa indiferenciada de inflao para todos os custos e proveitos de um determinado perodo. A inflao, constituindo num aumento geral dos preos, tem um impacto nos cash flows dos projetos de investimento a trs nveis: Nos rendimentos nominais, que aumentam; Nas despesas nominais, que aumentam tambm; Nos juros e encargos ligados ao endividamento, que tambm aumentam. A anlise de investimentos em contexto inflacionrio pode ser efectuada em termos nominais ou em termos reais. Assim, os cash flows nominais devem ser atualizados a taxas nominais e os cash flows reais devem ser atualizados a taxas reais. Depreciao a diminuio do valor de um bem resultante do desgaste pelo uso, ao da natureza ou obsolescncia normal. A depreciao de um bem se d durante um prazo chamado vida til do bem. A depreciao e o imposto de renda tm um efeito positivo ou negativo em algum investimento. A depreciao entra no fluxo de caixa de um projeto em dois momentos: primeiro, somada aos custos fixos, para que o projeto sofra os efeitos fiscais da deduo das despesas de depreciao do imposto e renda e da contribuio social. Depreciao: uma despesa contbil que percebe quando um ativo perde valor ao longo do tempo. Com essa perda gera uma despesa, que abate no lucro operacional, portanto, diminuiu

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a base de clculo do imposto de renda. Essa uma despesa no-caixa, que no h fluxo de caixa negativo (sada de dinheiro do caixa). Depois, a depreciao somada ao lucro lquido do projeto, para que seja apurado o caixa gerado. H vrios mtodos contbeis para se apurar a depreciao. Para efeito de anlise de projetos, normalmente utiliza-se o mtodo da depreciao linear simples. Este mtodo consiste simplesmente em se dividir o valor do investimento a ser depreciado em parcelas anuais iguais, e o nmero destas parcelas depender da taxa de depreciao que ser utilizada. Alguns projetos podem ser beneficiados por mtodos de depreciao acelerada. Neste caso, o montante dos investimentos a ser depreciado dividido em um nmero menor de parcelas e o investimento totalmente depreciado em um prazo de tempo menor. A depreciao acelerada impacta o fluxo de caixa de um projeto positivamente, aumentando o seu valor presente. Paga-se menos imposto de renda nos primeiros anos e mais imposto de renda nos anos subseqentes. Conseqentemente gera-se mais caixa nos primeiros anos e menos caixa nos ltimos. Como o dinheiro tem valor no tempo, este fluxo de caixa do pagamento do imposto de renda quando a depreciao acelerada melhor do que o fluxo de imposto de renda quando a depreciao linear. Um dos impostos a serem devidos por uma empresa o imposto de renda, que igual a uma porcentagem aplicada sobre o lucro havido e demonstrado pelo balano geral anual. O lucro, por sua vez, vem a ser a diferena entre a receita anual e a despesa anual. Desta forma, quanto maior a despesa, menor o lucro, e conseqentemente, o imposto de renda. Na aquisio de um bem com utilizao relativamente longa, o gasto de dinheiro realizado para sua aquisio ser contabilizado como despesa durante o tempo que durar sua depreciao, mesmo que seu pagamento tenha sido feito vista. Tal forma permite um clculo mais preciso do imposto de renda, uma vez que o bem tende a permanecer na empresa durante um prazo longo, devendo entrar na conta de despesas durante este prazo longo. Cada vez que se contabiliza a despesa mensal relativa depreciao mensal, o valor contbil do bem adquirido fica diminudo do valor referente a esta depreciao. Este valor do bem chama-se Valor Contbil. Anlise de sensibilidade

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A anlise de sensibilidade um mtodo de deciso assente num estudo tcnico de carter financeiro com o objetivo de determinar qual a viabilidade ou sucesso de um determinado projeto, quer ele seja de investimento, um projeto de reorganizao empresarial, os aspectos relacionados com o lanamento de um novo produto ou mesmo a anteviso do eventual sucesso num novo mercado. Esta anlise e, consequentemente, a sua concluso , muitas vezes, fundamental para a tomada de deciso de um gestor ou investidor com vista a perspectivar do interesse ou no em realizar um determinado investimento. A avaliao da sensibilidade faz-se atravs de simulaes possveis para diferentes variveis do projeto que constituem maior incerteza no futuro, em regra, varia-se o preo e/volume das vendas, alguns custos, taxas de cmbio e as condies de financiamento do projeto, tais como taxas de juro e prazos,determinando-se o impacto de tais alteraes na rentabilidade do projeto. As variveis so consideradas isoladamente, quando alteradas implicam consequentemente a alterao do VLA e a TIR do projeto, sendo possvel medir a sensibilidade do VAL/TIR relativamente s variaes. Consegue-se medir a implicao da variao da varivel na variao do VAL (Exemplo: A variao das condies de financiamento em 3% leva a uma variao no VAL em 5%). Permite detectar relativamente ao VAL, quais as variveis sensveis e o grau de sensibilidade; possvel estimar o intervalo do VAL e identificar as variveis que mais influenciam o VAL. A anlise de sensibilidade identifica as variveis que determinam o sucesso do projeto, mas no mede o risco associado a essas variveis. evidente que qualquer estudo de viabilidade econmica tem inerente sempre um fator de incerteza e a anlise de sensibilidade no foge a esta regra. Recomenda-se pois que para alm de estudos de mercado sobre o sector que a anlise de sensibilidade possa avaliar diferentes tipos de cenrios e no apenas os cenrios otimista onde todas as variveis so perfeitas (vendas elevadas, baixos custos, taxas de juro mais favorveis, perodos de financiamento mais alargados, etc.) e podermos ter tambm cenrios mais pessimistas ou com variveis mais realistas. Pelas razes atrs aduzidas e aps a anlise de sensibilidade deve-se efetuar uma anlise do risco.[1] A identificao das variveis crticas do projeto faz-se deixando flutuar as variveis do projeto segundo uma dada variao percentual, e observando as variaes subsequentes nos indicadores de desempenho tanto financeiros como econmicos. S se deve fazer flutuar uma varivel de cada vez, mantendo os outros parmetros constantes.

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So crticas as variveis para as quais uma variao positiva ou negativa de 1% causa uma variao correspondente de 5% no valor base do VAL. Podem ser adotados critrios diferentes, se esse for o entendimento. Anlise de sensibilidade do risco Avaliar o impacto de certas variaes percentuais de uma varivel sobre os indicadores de desempenho do projeto no reflete a probabilidade de ocorrncia dessa variao. Atribuindo distribuies de probabilidade adequadas s variveis crticas, podem-se estimar distribuies de probabilidade dos indicadores de desempenho financeiros e econmicos. Isto permite ao analista apresentar estatsticas interessantes sobre os indicadores de desempenho do projeto: valores esperados, desvio-padro, coeficiente de variao. Em alguns casos, como a falta de dados histricos sobre projetos semelhantes, pode mostrar-se bastante difcil encontrar hipteses sensatas sobre as distribuies de probabilidade das variveis crticas. Nesses casos, deve ser feita pelo menos uma avaliao qualitativa dos riscos para apoiar os resultados da anlise de sensibilidade. Recalculando o VPL com incremento na TMA

Valor Presente Lquido (VPL) TMA + 1% = 8,25%

Fluxo de Caixa Lquido (R$)

Ano

0 1 2

-3.500,00 15.229,76 15.482,53 23.781,59

VPL =

VPL -> TMA +2% = 23.412,05 VPL -> TMA +3% = 23.051,35 VPL -> TMA +4% = 22.669,23 VPL -> TMA +412% = 7,26 VPL -> TMA +413% = -0,58

CONCLUSO
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O projeto de investimento pelo modo VPL deve ser aceito por que seu resultado maior que zero, e para que se torne invivel ser necessrio que a TMA aumente 413%, sendo assim, a empresa obter um retorno maior do que o esperado e maior do que seu custo de capital. Pelo modo TIR o projeto tambm deve ser aceito por seu resultado ser maior do que a TMA, dessa forma a empresa se garante estar recebendo pelo menos, sua taxa requerida de retorno. Pelo modo Payback o retorno de seu investimento ser de 0,24 anos, ou seja, quanto menor for o tempo esperado de retorno, menor a exposio da empresa aos riscos, onde finalizamos comentando sobre a depreciao e imposto de renda onde tm um efeito positivo ou negativo em algum investimento,pois a depreciao demonstra a vida til de um equipamento,onde o clculo feita de forma linear,ou seja uma taxa fixa por ano acima do valor inicial do ativo,o imposto de renda um tributo que temos como base o clculo do lucro contbil.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

ETAPA 1 OLIVIO, Rodolfo Leandro de Faria. Anlise de Investimento. Campinas: Alnea, 2011. SIMES, Katia; TAUHATA, Srgio; GOTARDELLO FILHO, Wilson. 50 Ideias de Negcios. Revista Pequenas Empresas Grandes Negcios. Disponvel em: <http://revistapegn.globo.com/Revista/Common/0,,EMI149404-17192,00IDEIAS+DE+NEGOCIOS.html>. Acesso em: 13 abr. 2013. Blog do Empreendedor. Diversos textos, a escolha do grupo. Disponveis em: <http://blogdoempreendedor.com/blog/?cat=3>. Acesso em: 13 abr. 2013. ETAPA 2 OLIVIO, Rodolfo Leandro de Faria. Anlise de Investimento. Campinas: Alnea, 2011. <https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zNjA2MGYxYmUtODY0OS00Z DlhLWI3ZDUtOTQ1OGMyYTJmY2Qz&hl=pt_BR&authkey=CMSI95AI>. Acesso em: 13 abr. 2013. ETAPA 3 OLIVIO, Rodolfo Leandro de Faria. Anlise de Investimento. Campinas: Alnea, 2011.
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BRASIL. Banco Central. Histrico das Taxas de Juros. Disponvel em: <http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS>. Acesso em: 13 abr. 2013. MARTINS, Carlos. Anlise de Investimentos (Payback, VPL, TIR). Disponvel em: <http://www.carlosmartins.com.br/_bizplan/bizplan24.htm>. Acesso em: 13 abr. 2013. ETAPA 4 OLIVIO, Rodolfo Leandro de Faria. Anlise de Investimento. Campinas: Alnea, 2011.

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