CENTRO INTERAMERICANO DE POSGRADOS

MAESTRIA EN ADMINISTRACION DE NEGOCIOS

POLTICA FISCAL
ENSAYO: Poltica Fiscal de Panam y su influencia en la Inversin Extranjera Directa

Profesor: Jos Manuel Ziga Garca, M. Sc., M.E.D

Estudiantes: Seidy Gonzlez Chavarra Randall Lara Vargas Arturo Villalobos Naranjo Ivannia Vquez Barrantes Ferdinand Feoli

04 de junio de 2013
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Poltica Fiscal de Panam y su influencia en la Inversin Extranjera Directa Gracias al dinamismo que presenta la inversin extranjera directa (IED) en Panam, lo posiciona como la nacin con el mejor indicador de IED per cpita de todo Latinoamrica, alcanzando los 800 dlares por cada habitante en el ao 2011. Para este mismo ao, Panam y Costa Rica continuaban siendo los principales destinos de la IED en Centroamrica, obteniendo el 59% de toda la IED de la regin. Previo a la construccin del Canal de Panam, la inversin extranjera directa en este pas provena principalmente de EEUU y Europa, y se enfocaba a plantaciones de banano, sistema ferroviario,

industria de hielo y bebidas, reparacin de motores, transformacin de metales, energa elctrica,

talleres de imprenta, entre otros. Estas actividades de vieron fortalecidas con la construccin del canal de Panam a inicios del siglo XX. Es en el ao 2011 cuando se alcanzan cifras histricas de inversin fornea, tal y como lo muestra el siguiente grfico: Por otra parte, Panam figura dentro del top 5 de los pases, cuando se trata de evaluar el indicador de IED como fuente de transferencia tecnolgica, donde se evaluaron un total de 142 pases, tal y como se observa a continuacin:

La IED se compone principalmente de tres rubros: Zona Libre de Coln, Bancos, y otras empresas, donde destaca el sector minero, turismo y portuario. Dicha IED enfocada en

estas llamadas otras empresas son las que mejor comportamiento han tenido en los ltimos aos. Entonces, con los resultados mostrados en este segundo cuadro, se destaca como idea principal el hecho de que Panam se consolida como el mejor destino para la IED para la regin. Con ello se crea un crculo virtuoso, donde se beneficia el inversionista extranjero, debido a los incentivos legales, que se traduce en alta rentabilidad para sus capitales. Y los beneficios que obtiene Panam seran principalmente los siguientes: menores tasas de desempleo, innovacin en estructura productiva, mayor prestigio internacional, acumulacin de capacidades, trayectorias de aprendizaje, que a la postre se traduce en una mayor competitividad para este pas. Un acontecimiento importante en la historia de Panam, y que aport un gran pico en el ingreso de IED fue la compra de Banistmo por parte de HSBC en el ao 2006, el cual fue un fenmeno llamado boom, donde lo que se buscaba era explotar el sector inmobiliario, principalmente para satisfacer la demanda de turismo residencial,

principalmente de los llamados baby boomers, de los cuales se buscaba que llegaran a Panam como segunda vivienda a la hora de llegar su jubilacin. El siguiente grfico muestra el comportamiento de la IED en Panam antes y despus de dicho acontecimiento: Tanto en Panam como en Costa Rica, se han diseado incentivos para atraer IED y promover la creacin de zonas francas o zonas especiales para la exportacin, y mantienen las principales exoneraciones de impuestos en la regin, a pesar de que ya no las vinculan al desempeo exportador de las empresas. La OMC considera que algunos de estos incentivos deben ser desmantelados o sustituidos, a razn de que representan subsidios a las exportaciones. Panam figura como un pas atractivo dentro de la regin, destacando entre otras, gracias a su conectividad, moneda, crecimiento econmico, rgimen tributario territorial y centro 3

bancario internacional. Adems, la Ley 41 (sede de empresas multinacionales) contribuye y seguir incrementando la IED. Sin duda alguna, la ley No 41 aprobada el 24 de agosto de 2007, figura como factor determinante para la captacin de IED en Panam. La normativa conocida como Rgimen Especial para el Establecimiento y la Operacin de Sedes de Empresas Multinacionales (SEM) busca impulsar y potenciar la posicin geogrfica del pas, a fin de generar un impacto positivo en el desarrollo econmico y la generacin de empleos calificados. Esta crea un rgimen especial para el establecimiento y puesta en marcha de sedes de empresas multinacionales o globales. Esta ley, en su captulo V, habla acerca del rgimen fiscal. En ella se establece claramente que las empresas poseedoras de una licencia de sede de empresa multinacional estarn exentas de pago de impuestos sobre la renta de la Repblica de Panam (solo aplica para la empresa y no para sus empleados). A la vez, estas empresas pueden llegar a acuerdos fiscales con el Ministerio de Economa y Finanzas para la consolidacin de sus ganancias y el pago de impuestos por las rentas que obtienen en diversos pases. Producto de la Ley 41 se han otorgado 72 licencias de sedes de empresas multinacionales las cuales han invertido de manera directa en el pas la suma de 371 millones de balboas. Otra de las leyes que benefician la IED en Panam es la Ley No 54 de 1998, conocida como Rgimen de Estabilidad Jurdica a las Inversiones. Precisamente, en abril del presente ao, se aprob la incorporacin de las empresas con licencias de sedes de empresas multinacionales al rgimen de esta ltima ley. De acuerdo a estas leyes podemos definir: Empresa Multinacional: Persona jurdica que, teniendo su casa matriz en un determinado pas, desarrolla importantes actividades productivas, comerciales, financieras o de servicios en diversos pases. Adems sern consideradas como tal las empresas que aunque operen solamente en determinado pas, tengan operaciones importantes en diferentes regiones del mismo pas y decidan establecer una sucursal, filial, subsidiaria o empresa asociada en Panam, para realizar transacciones comerciales en la regin. Sede de Empresa Multinacional (SEM): es aquella multinacional que desde Panam realiza operaciones dirigidas a ofrecer los servicios definidos en esta Ley a su casa matriz o a sus subsidiarias o a sus filiales o a compaas asociadas, o que fije su casa matriz en

Panam, en adelante grupo empresarial. Las sedes siempre sern parte de empresas multinacionales con operaciones internacionales o regionales o importantes en su pas de origen. La continuidad de Panam en este camino, representa un gran reto, ya que debe garantizar estabilidad macroeconmica, la cual involucra mantener un marco jurdico propicio, incentivos a la IED, estabilidad macro fiscal, mayor dinamismo, y explotacin sostenible de los recursos naturales. Situacin Actual El crecimiento promedio de la economa panamea entre 2000 y 2009 fue el ms alto de Amrica Latina (5,8%). La actividad econmica cobr especial dinamismo a partir de 2004. Desde entonces, el crecimiento del PIB en Panam ha sido superior a 7,0%, excepto en 2009 cuando cay a 3,2%, como consecuencia de la crisis financiera internacional. Sin embargo, la recuperacin tuvo lugar a partir del ltimo trimestre de 2009 y, entre enero y septiembre de 2010, el PIB registr una expansin de 7,0% anual, cercana a su crecimiento

potencial (7,5%).

Los sectores que han liderado el crecimiento econmico en el pas en los ltimos cinco aos son transporte, comercio, construccin y financiero. Para 2010, los datos disponibles de PIB muestran que, entre enero y

septiembre, la economa estuvo impulsada en buena medida por el sector de transporte, almacenamiento y comunicaciones; sector representa cerca del 20,0% del PIB (incluyendo el Canal y los puertos) y alcanz un crecimiento de 14,8% anual a septiembre. El comercio, cuya participacin es 14,4% del PIB, fue el segundo de mayor contribucin en el crecimiento, con una expansin de 10,1% anual a septiembre, gracias al dinamismo del consumo interno. Por su parte, la construccin recuper su crecimiento (5,4%), gracias a la inversin en obras de infraestructura pblica y privada, que compens la desaceleracin en las obras residenciales. El crecimiento del sector financiero descendi a 1,6% a septiembre de 2010, luego de registrar tasas superiores a 14,0% 5

anual entre 2005 y 2008. La demanda interna ha crecido a un ritmo promedio de 5,0% anual, impulsada principalmente por el dinamismo de la inversin que registr un crecimiento promedio superior a 10,0%.El gasto pblico ha aumentado a un ritmo promedio de 4,0%, superior al del gasto privado (1,4%).En 2010, la demanda interna ha crecido a un ritmo extraordinario, las importaciones crecieron 18,1%,la inversin tambin creci a buen ritmo. Las importaciones de bienes de capital aumentaron 15,9%. El dinamismo de la demanda domstica en el ltimo ao se encuentra asociado al buen comportamiento del crdito, en un contexto de amplia liquidez y bajas tasas de inters. La situacin monetaria en Panam se encuentra directamente relacionada con la poltica monetaria estadounidense.

Perspectivas

En el perodo 2011-2012 la economa panamea alcanzar un crecimiento de entre 6,0% y 7,0%. La inversin en proyectos de infraestructura asociados a la expansin del Canal de Panam impulsar buena parte de la actividad econmica. El consumo privado y la inversin crecern, favorecidos por la solidez del sistema financiero en un contexto de abundante liquidez. El crecimiento del gasto pblico estar impulsado por la inversin en infraestructura.

En lnea con la expansin de la demanda, las importaciones registrarn un dinamismo importante, mientras que el crecimiento de las exportaciones se vera limitado por el menor ritmo de crecimiento de los principales socios comerciales. El dficit en cuenta corriente entre 2011 y 2012 se ubicara en un rango entre 5,5% y 6,5% del PIB, debido a flujos comerciales asociados al proceso de inversin en infraestructura. El dficit sera financiado principalmente por inversin extranjera directa. Durante 2011 la elevada liquidez en los mercados internacionales generara mayores presiones inflacionarias en la economa panamea, dado el fuerte dinamismo de la demanda interna. Esto podra traducirse en una prdida de la competitividad de sus exportaciones de bienes y en una sobrevaloracin de los bienes no transables como los bienes races. En este contexto, el manejo fiscal cobra especial importancia para suavizar los choques externos. De manera que se requerira de cierta gradualidad en el gasto pblico si llegaran a surgir presiones importantes de demanda.

El Marco Fiscal de Mediano (MFMP) Plazo 2010-2014 contempla que el balance del Sector Pblico No Financiero (SPNF) pase de un dficit de 1,3% del PIB en 2011 a 0,7% del PIB en 2012. Sin embargo, el fuerte invierno de finales de 2010 gener gastos extraordinarios que podran elevar el dficit de 2011 por encima de la meta contemplada en el MFMP. En efecto, el Gobierno buscara la aprobacin legislativa de un incremento del techo de dficit de Sector Pblico no Financiero. De acuerdo con la Ley de Responsabilidad Fiscal, el dficit no debe sobrepasar 1,5% del PIB en 2011. La reforma buscara que el lmite mximo aumente a 3,0% del PIB. De acuerdo con los analistas, el dficit del SPNF para 2011 estara en alrededor de 2,5% del PIB, debido a que las dificultades en la capacidad de ejecucin del ambicioso plan de gasto, observadas en 2010, continuaran limitando el crecimiento del gasto durante el presente ao.

Conclusin comparativa Al considerar los aspectos ventajosos que mueve la IDE en Panam, hay que mencionar que posee: Estado Soberano Trmites que facilitan aperturas de Cuentas Bancarias Una persona puede permanecer como turista en Panam por un trmino de treinta

das y hasta un mximo de sesenta das Las Fundaciones de Inters Privado debidamente reguladas las cuales sirven de

vehculo para la adecuada administracin y conservacin de los bienes, evitan los procesos de Sucesin, es la mejor combinacin entre un fideicomiso y una sociedad.

Panam, ofrece: una completa zona bancaria, un canal que ofrece empleo a gran parte de la poblacin, centros comerciales.

Panam tambin ofrece una gama de opciones para invertir, por ejemplo: Por su estratgica posicin y ser icono del comercio mundial gracias al Canal de Panam. Por ser considerado centro multicultural de Las Amricas y el mundo por su diversidad de razas. Por contar con el ms grande y diversificado Centro Bancario del mundo. Por contar con una moderna, dinmica y globalizada infraestructura comercial. Por contar con atractivos tursticos que lo convierten en un "Gran Paraso". Por ser un pas accesible y conveniente en franco desarrollo, ya que cuenta con el dlar estadounidense (US$ dlar) como moneda de curso legal.

VENTAJAS Sector Financiero El atractivo del sistema econmico del pas: Posicin geogrfica. Es una economa totalmente de una banca

DESVENTAJAS Sector Financiero Al estar dolarizada cualquier evento o situacin que afecte el dlar tendr un efecto similar en Panam en respuesta a ese mismo evento. De la misma manera, la situacin financiera de los participantes en la banca verse internacionalizada beneficiados pueden como

dolarizada. Presencia

internacionalizada e integrada a los principales mundiales. Otro factor importante que ofrece este mercado es que la moneda con la cual se realizan las y mercados financieros

perjudicados segn sea como en el resto del mundo. El sector financiero se encuentra centralizado en ciudad Panam y no necesariamente tiene el mismo auge en otras latitudes del pas lo que hace centralizar la actividad econmica.

operaciones

comerciales

bancarias es el dlar Ha mantenido uno de los niveles de inflacin ms bajos del hemisferio,

situndose

por

debajo

del

2%

durante los ltimos 40 aos de su historia. Moderna Sociedades, legislacin Fideicomiso sobre y

Fundaciones de Derecho Privado. Bienes y Races. Bienes y Races.

Los bienes y races en el pas que aparte La demanda que sufre eleva el valor de la de prometer atrayentes contrastes tnicos, tierra culturales y tursticos: y esto como puede ser visto

positivamente tambin puede excluir de la

Los bienes races, se encuentran en posibilidad de adquirir tierra en estas reas su pleno apogeo con la industria de importantes la construccin. a los nacionales al ser ocupadas por los extranjeros; an ms

A travs de las conexiones digitales considerando las posibilidades que tienen estimula la participacin, por ser un de adquirir los bienes sin estar presentes producto complejo y altamente en el pas.

competitivo. En cada negocio es necesaria la utilizacin de una tecnologa de acceso avanzado como lo es el Internet, ya que un 99% de los bienes races en Panam

promueven sus proyectos y enlistan sus propiedades de venta y alquiler por esa va. Inversin y Documentacin desde el Inversin y Documentacin desde el Extranjero. Extranjero.

Ofrece dos alternativas que se pueden Es ms seguro realizar e invertir en una escoger cuando se desea comprar una compra de manera personal en el sector de propiedad desde el extranjero. bienes y races, aunque Panam ofrece la

La primera eleccin es comprar la opcin de vivir fuera del pas y tramitar la

propiedad a nombre de una corporacin, y transaccin. pedir a su abogado local que designe sus directores nominados los cuales firmaran 9

de su parte. Esta opcin es algo costosa. La segunda opcin para comprar

una propiedad desde el extranjero es contar con un poder de abogado y entregarlo a un representante local,

certificado o autenticado por una autoridad de autenticacin local. Los escritos que son publicados en

Panam, y que se utilizaran en otro pas deben ser legalizados antes de que sean reconocidos como vlidos en el pas extranjero.

Transporte.

Transporte.

Por su posicin territorial y "el Canal La carta de presentacin y de mayor de Panam", es uno de los ms importancia es "el Canal de Panam", al importantes centros logsticos para ser centro logstico para el transporte y el transporte y acopio de carga del acopio de carga del mundo; en caso de mundo. que este elemento se vea afectado de se unen otras de sus alguna manera esto crea una situacin complicada que no slo afecta el transporte

Adems,

excelentes ventajas como son:

los modernos puertos en ambos sino tambin la imagen internacional del ocanos interconectados por el pas.

ferrocarril, carreteras y aeropuertos internacionales. Las facilidades que ofrece de

enlace con las rutas martimas ms importantes del mundo facilitan la creacin de puentes multimodales, cuyo potencial en las reas de mercado y produccin son de

importantes dimensiones.

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