Reservas e Recursos Petrolíferos

UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO DE JANEIRO INSTITUTO DE ECONOMIA MONOGRAFIA DE BACHARELADO
O PICO DE PRODUO DO PETRLEO: UMA ANLISE DAS VISES OTIMISTA E PESSIMISTA
GREGOR ALMEIDA BRUCHER Matrcula n: 101100472
ORIENTADOR: Prof. Edmar Luiz Fagundes de Almeida
MARO 2008
UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO DE JANEIRO INSTITUTO DE ECONOMIA MONOGRAFIA DE BACHARELADO
O PICO DE PRODUO DO PETRLEO: UMA ANLISE DAS VISES OTIMISTA E PESSIMISTA
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GREGOR ALMEIDA BRUCHER Matrcula n: 101100472
ORIENTADOR: Prof. Edmar Luiz Fagundes de Almeida
MARO 2008
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As opinies expressas neste trabalho so de exclusiva responsabilidade do autor.
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RESUMO
A partir da triplicao do preo do barril do petrleo nos ltimos quatro anos, este trabalho apresenta a evoluo e a atual disponibilidade das reservas mundiais de petrleo. A temtica do pico do petrleo tem por base os estudos de Hubbert, que foi pioneiro ao realizar estudos tcnicos da relao consumo x disponibilidade, no s do petrleo e de hidrocarbonetos, mas de muitas outras fontes de energia finitas (carvo, gs natural, urnio etc.). Este trabalho expressa as opinies antagnicas de autores pessimistas e otimistas em relao exausto do petrleo, da atual crescente demanda por esse recurso natural, bem como a distribuio geogrfica desigual e a disponibilidade de recursos, conforme as teorias de Hubbert e Hotelling entre outras. Entre os argumentos dos autores pessimistas destacam-se a fraca qualidade dos dados disponveis; a dificuldade de previso de novas descobertas; a dependncia da oferta mundial da produo de alguns reservatrios gigantes (giant fields); a no descoberta de poos de grandes propores; a irregularidade geogrfica da distribuio das reservas; a atuao politicamente orientada da OPEP; o ritmo de crescimento econmico e as demandas mundiais atuais, incompatveis com o crescimento da oferta. Os autores otimistas acreditam que as foras de mercado, principalmente o custo de produo e o preo, alm dos conseqentes avanos tecnolgicos sero suficientes para uma gradual extino da era do petrleo como conseqncia do surgimento de combustveis alternativos. Entre os resultados deste trabalho est a constatao de que o comportamento de longo prazo do mercado petrolfero depender do preo, do crescimento da demanda, do avano tecnolgico para crescimento da taxa de extrao de petrleo em poos existentes, de inovaes, no s voltadas para a possibilidade da descoberta de novas reservas mas, tambm, de novas tecnologias para aumentar a eficcia dos motores a combusto. Num prazo mais longo, a velocidade de substituio dos derivados do petrleo, notadamente no setor de transportes, que determinar a demanda. Afinal, so essas as mudanas que faro com que o pico do petrleo seja harmnico ou catico.
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SMBOLOS, ABREVIATURAS, SIGLAS E CONVENES
ANP bb bbd CERA EIA IEA GNL GTL TRR mb mbd OGJ OECD OPEP SEC USGS WO
Agncia Nacional do Petrleo Bilhes de barris Bilhes de barris por dia Cambridge Energy Research Associates Energy Information Administration International Energy Association Gs Natural Liqefeito (LNG = Liquefied Natural Gas) Gas-To-Liquids (Processo de converso de gases para lquidos) Total de Reservas Recuperveis (URR = Ultimate Recoverable Resources) Milhes de barris Milhes de barris por dia Oil & Gas Journal Organization for Economic Cooperation and Development = Organizao de Cooperao e Desenvolvimento Econmico Organizao dos Pases Exportadores de Petrleo (OPEC = Organization of Petroleum Exporting Countries) Security and Exchange Comission (Comisso de Valores Mobilirios dos EUA) United States Geological Survey Revista World Oil
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NDICE
INTRODUO.........................................................................................................................8 I. CAPTULO I CARACTERSTICAS E PANORAMA DO MERCADO DE PETRLEO ............................................................................................................................13 I.1. A origem do petrleo ................................................................................................13 I.2. Capacidade de Produo ...........................................................................................15 I.3. Petrleo convencional e no convencional ...............................................................17 I.4. Anlise das reservas de petrleo ...............................................................................18 I.4.1. Distribuio por regio .........................................................................................18 I.4.2. Evoluo das reservas por regio:.........................................................................19 I.4.3. Distribuio das Reservas OPEP e No-OPEP.....................................................19 I.4.4. Empresas supermajors, majors e empresas estatais ..............................................20 I.5. O petrleo vai acabar? ..............................................................................................23 I.6. A escalada dos preos do petrleo a partir de 2002..................................................23 I.7. Fatores que afetam o mercado de petrleo ...............................................................24 I.8. Previso de demanda segundo o International Energy Outlook 2006 ......................26 II. CAPTULO II VISO PESSIMISTA EM RELAO AO PICO DO PETRLEO ............................................................................................................................29 II.1. O Modelo de Hubbert ...............................................................................................30 II.2. Campbell ...................................................................................................................35 II.3. Laherrre ...................................................................................................................40 II.4. Simmons ...................................................................................................................43 II.5. Hirsch........................................................................................................................44 III. CAPTULO III VISO OTIMISTA EM RELAO AO PICO DO PETRLEO ............................................................................................................................48 III.1. Qualidade dos Dados e Erro Metodolgico:.........................................................49 III.2. Anlise Histrica do padro de consumo de energia ............................................53 III.3. A Teoria Econmica baseada no Modelo de Hotelling ........................................54 III.4. Avanos Tecnolgicos ..........................................................................................57 III.5. Ascenso do Gs Natural & Queda na Importncia do Petrleo ..........................59 III.6. Dificuldade dos Investimentos & Comportamento Econmico do Upstream......60 CONCLUSO .........................................................................................................................65 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS..................................................................................68
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NDICE DE ILUSTRAES, GRFICOS E TABELAS

Ilustrao 1 Cadeia de Suprimento da Indstria do Petrleo.................................................10 Ilustrao 2 Perfis de exausto de Petrleo e Gs (cenrio de 2005) ....................................36 Grfico 1 Preos nominais do Barril tipo Brent (US$) 2002-2008 .........................................9 Grfico 2 Distribuio das Reservas por Regio ...................................................................19 Grfico 3 Evoluo das Rerservas por Regio (bilhes de barris) ........................................19 Grfico 4 Evoluo das Reservas OPEP e no-OPEP (bilhes de barris).............................20 Grfico 5 Consumo Mundial de Petrleo por setor (mbd) ....................................................27 Grfico 6 Produo de Petrleo OPEP, no-OPEP e Petrleo no-covencional (mbd) ........28 Grfico 7 Curvas de Produo das Estimativas dos Picos de Petrleo..................................29 Grfico 8 Curva Natural de Extrao.....................................................................................31 Grfico 9 Extrao em uma Provncia Petrolfera .................................................................31 Grfico 10 Exemplo da Correlao entre o as Descobertas e o Pico de Produo ................32 Grfico 11 Curva de produo do carvo ..............................................................................33 Grfico 12 Curva de produo do petrleo............................................................................33 Grfico 13 Energia obtida a partir do carvo e petrleo........................................................33 Grfico 14 Curva de Produo Total .....................................................................................34 Grfico 15 Estimativa do Pico de Produo de Hubbert .......................................................35 Grfico 16 Reservas das Empresas Estatais vs. Empresas Privadas......................................38 Grfico 17 Reservas OPEP e no-OPEP ...............................................................................39 Grfico 18 Razes R/P histricas e estimadas para Petrleo e Gs.......................................41 Grfico 19 Produo onshore dos 48 estados continentais (exclui Alasca e Hava) .............45 Grfico 20 Revises das Reservas Estimadas para Diferentes perodos no Mar do Norte....52 Grfico 21 Tendncias na Evoluo do uso da Energia 1860-2000).....................................54 Grfico 22 Trilha do preo deum recurso finito ....................................................................55 Grfico 23 Aumento dos juros...............................................................................................56 Grfico 24 Comportamento monopolista...............................................................................56 Grfico 25 Curva deOferta de Longo Prazo de um Bem Finito ............................................56 Grfico 26 Nmero de plataformas em atividade x Preo do barril tipo Brent (1980-2007) 62 Grfico 27 Preo do Barril (Crude de NY)............................................................................63 Grfico 28 Mdias das Dirias de Plataformas e Navios de Perfurao................................63 Grfico 29 Demanda e Utilizao das sondas de perfurao.................................................63 Tabela 1 Conceito de Reservas, segundo a ANP ...................................................................14 Tabela 2 Conceito de Reservas, segundo o Oil&Gas Journal ...............................................14 Tabela 3 Relao R/P dos Pases com as Maiores Reservas de Petrleo .............................16 Tabela 4 Empresas Privadas e Estatais Detentoras das Maiores Reservas ............................22 Tabela 5 Consumo de Energia pro Grupo de Pases 2003-2030 (Quatrilies de BTUs).......27 Tabela 6 Estimativas de Picos de Produo do Petrleo .......................................................29 Tabela 7 Reservas Provadas de pases selecionados da OPEP ..............................................39 Tabela 8 Reservas Provadas segundo as 4 fontes mais utilizadas .........................................53
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INTRODUO
O transporte como uma cola que une o mundo por terra, mar e ar. Mohammed Barkindo Um dos maiores fenmenos econmicos, sociais e culturais que vm ocorrendo desde o incio do sculo XX e se intensificando no presente a globalizao. Esse movimento pode ser compreendido de diversas maneiras, uma vez que se insere num amplo leque de aspectos do mundo atual. Segue uma descrio apropriada, do vencedor do prmio Nobel em economia Joseph Stiglitz:
Fundamentalmente, a integrao mais estreita dos pases e dos povos que resultou da enorme reduo dos custos de transportes e de comunicao e a destruio de barreiras artificiais circulao transfronteiria de mercadorias, servios, capitais, conhecimentos e (em menor escala) pessoas (Stiglitz J. (2004))
O custo cada vez menor dos meios de transporte pode ser resultado dos constantes avanos em toda cadeia de logstica e em seus processos. Podemos tambm considerar outros fatores que contribuem para o barateamento do transporte: equipamentos mais eficientes, o uso de contineres, guindastes mais modernos, navios maiores, motores mais econmicos, estoques menores, etc. No iremos no entanto analisar fatores de ordem logstica nem tampouco o processo de globalizao, mas a presente monografia aborda outro aspecto, talvez o mais significativo no custo do transporte: o combustvel. Esse custo est diretamente relacionado ao preo do principal recurso utilizado para execut-lo o petrleo. Nosso objetivo analisar a disponibilidade desse bem, considerando os dados disponveis, os diversos argumentos de importantes autores e as teorias existentes num ambiente em que ocorre um sbita e acelerada alta no preo do petrleo. O grfico a seguir ilustra a recente escalada dos preos desde 2002. Verifica-se que o preo do barril de petrleo subiu, de uma mdia de 20 US$, para preos alm dos 80,00 US$, havendo perodos no final de 2007, em que o barril Brent foi comercializado acima de US$ 100,00. Esse fato foi o principal motivador deste trabalho j que trata-se de uma variao de preo de 200% do bem mais imporatante no setor energtico e, definitivamente, um dos bens mais importantes hoje em dia, alm de ser um dos fatores que viabilizou o fenmeno da globalizao.
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Grfico 1 Preos nominais do Barril tipo Brent (US$) 2002-2008

Preo do Barril tipo Brent (US$) 2002-2007
$100 $90 $80 $70 $60 $50 $40 $30 $20 $10 $0 julho-02 julho-03 julho-04 julho-05 julho-06 outubro-02 outubro-03 outubro-04 outubro-05 outubro-06 julho-07 outubro-07 abril-02 abril-03 abril-04 abril-05 abril-06 janeiro-02 janeiro-03 janeiro-04 janeiro-05 janeiro-06 janeiro-07 abril-07 janeiro-08
Fonte: EIA (2007)
Historicamente houve diversos perodos de preos volteis do petrleo. Em 1880, temeu-se o esgotamento aps a queda da produo do estado da Pensilvnia, nos EUA; 30 anos mais tarde, quando o setor de transporte comeou a depender dos combustveis lquidos acreditava-se na insustentabilidade da produo em acompanhar esse setor; na dcada de 20, aps as grandes descobertas no Texas, os preos caram rapidamente. Na dcada de 70, o maior choque do petrleo reabriu a questo da sustentabilidade da produo e dos preos. Naquela poca, entretanto, o petrleo j era a principal commodity mundial, o que mobilizou governos e empresas a investirem em projetos alternativos de energia, uma vez que havia a preocupao de que os preos no voltariam a cair em funo do esgotamento dos recursos de petrleo. No Brasil, por exemplo, foram realizados grandes investimentos por parte do governo e iniciou-se a produo de um combustvel a partir da cana-de-acar o etanol. J o contra-choque do petrleo em 1986, gerou a necessidade de subsdios para manter a sustentabilidade desses projetos e afastou o temor da escassez. A escalada do preo do petrleo a partir de 2002, aps um longo perodo de preos baixos desde 1986, fez com que as atenes se voltassem uma vez mais para os estudos sobre a perspectiva de um esgotamento das reservas. Muitos autores associam a recente elevao dos preos com a perspectiva de esgotamento iminente das reservas petrolferas. Por outro lado, outros analistas apontam outras causas para dinmica recente dos preos, apresentando uma viso mais otimista. Neste trabalho apresentamos e analisamos as duas vises sobre a matria e apresentamos uma tentativa de anlise crtica.
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Estrutura industrial Do poo at o consumidor, o petrleo e seus derivados percorrem uma longa trajetria. A gasolina que move o automvel, por exemplo, requereu a descoberta e identificao de reservatrios comerciais de petrleo; o produto desses reservatrios necessita ser extrado e transportado at uma refinaria para ser transformado em gasolina - apenas um dos mltiplos derivados resultantes do processo - para ento ser transportada, distribuda e disponibilizada, em um determinado posto, ao consumidor final. Para garantir ininterruptamente o singelo evento de encher o tanque necessrio um sistema industrial estruturado por diferentes segmentos de atividades em cadeia, a saber: 1. Explorao - que inclui a prospeco geofsica e testes de existncia para a identificao das jazidas; 2. Produo e armazenamento; 3. Rede de transporte desde as reas de produo at as reas de refino; 4. Refino; 5. Distribuio para as reas dos mercados de consumo dos produtos derivados do refino e 6. Comercializao. Por conveno, denomina-se upstream as atividades dos itens 1 e 2 e downstream as atividades a partir do refino (itens 3, 4, 5 e 6). A Ilustrao 1 representa a cadeia de suprimento da indstria do petrleo, sendo que esquerda est o upstream e direita o downstream.
Ilustrao 1 Cadeia de Suprimento da Indstria do Petrleo
Fonte: API (2006)
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Os atributos tcnico-econmicos que fundamentam a economia do petrleo levaram a maioria das indstrias a integrarem verticalmente essas atividades de forma a distribuir os riscos e os custos entre os vrios segmentos da cadeia industrial e obter um risco e custo mdios que compensem os diferenciais de custo e aumentem os ganhos ao longo dos segmentos da indstria. Atualmente observa-se que o upstream, por um lado, possui um risco muito grande em decorrncia de projetos de explorao fracassados devido ausncia de petrleo. Por outro lado, o lucro nessa atividade muito maior do que no downstream, que possui menor risco e margem de lucro reduzida. Observa Alveal em Fundamentos de Economia do Petrleo:
O sentido racional da integrao, porm, obedece basicamente natureza esgotvel do petrleo e incerteza caracterstica da atividade de explorao e produo. Esta atividade concentra cerca de 70 % dos dispndios de capital da indstria, d origem a toda a sua cadeia de valor, e, sobretudo, centraliza as suas possibilidades de gerao e apropriao da renda.(Alveal, C. (2003), p. 4)
A princpio o petrleo em si no tem utilidade prtica. Importantes so seus derivados e subprodutos. No setor de transportes, por exemplo, necessita-se da gasolina, do diesel ou do querosene (e no do petrleo). Ainda assim, mesmo que cada derivado tenha seu prprio mercado e preo, todos dependem diretamente dos preos do petrleo e ele o principal indicador para os projetos de investimento. O petrleo classificado de acordo com caractersticas fsicas como: peso relativo, viscosidade e quantidade de enxofre e tambm quanto a sua origem geogrfica. O tipo Brent, por exemplo, uma combinao de 15 diferentes variedades encontradas na bacia do Mar do Norte; j o WTI (West Texas Intermediate) uma cesta dos principais tipos de petrleo obtidos nos EUA; a OPEP usa como padro uma mistura de leos extrados dos seus pases produtores chamado Cesta de Referncia OPEP (OPEC Reference Basket). O tipo Brent, que o padro comercializado na bolsa de Londres, o petrleo mais negociado, embora em termos de volume negociado esteja perdendo espao para o WTI. Alm disso, por ser este o tipo mais estudado e possuir a maior quantidade de dados, o consideraremos como padro nesta monografia. No primeiro captulo descrevemos a origem do petrleo, a classificao das reservas, a participao de cada pas na produo alm de uma anlise da evoluo e situao atual das reservas. Distinguimos, tambm, os tipos de petrleo em convencional e no convencional.
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No segundo captulo analisamos a dinmica do mercado de petrleo, a influncia da OPEP e os fatores envolvidos na precificao da commodity, bem como a previso da demanda futura. No captulo III apresentamos o modelo de Hubbert que serve de base maioria dos argumentos dos autores pessimistas ou seja, aqueles que acreditam na necessidade de interveno imediata e prevem conseqncias catastrficas decorrentes do pico do petrleo. No captulo IV apresentamos os argumentos dos autores otimistas, segundo os quais, o fato de o pico do petrleo estar a dcadas de distncia no trar mudanas sociais e econmicas abruptas, podendo, inclusive, ser contornado suavemente.
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I. CAPTULO I CARACTERSTICAS E PANORAMA DO MERCADO DE PETRLEO

Na medida em que vem se tornando um bem cada vez mais necessrio, a busca por petrleo aumentou, assim como a necessidade de se conhecer a quantidade existente bem como a capacidade de produo (oferta de curto prazo).
I.1. A origem do petrleo O petrleo um composto orgnico de origem incerta. Sua estrutura basicamente formada a partir de hidrocarbonetos. encontrado no subsolo, em bacias sedimentares, e est associado a outras matrias como rochas e gases. Conseqentemente nem todo petrleo existente pode ser extrado. Para determinar a disponibilidade ou os limites de disponibilidade desse bem, so utilizados conceitos de recursos e reservas alm da capacidade de produo disponvel sustentvel. A seqncia indicativa da gradual certeza dos limites quantitativos disponveis para sua produo como resultado do investimento realizado na fase de explorao e produo (upstream). Recursos e reservas so conceitos que identificam os limites de produo de petrleo cujos nveis e variaes influenciam a dinmica e as relaes entre custos e preos no longo prazo. O conceito de recursos define a disponibilidade do leo passvel de extrao em condies economicamente no comerciais e presumveis num futuro indefinido. Pode-se dizer que os recursos so a quantidade mxima de petrleo que pode ser produzida. Veremos adiante que esse termo de grande importncia para o debate que segue entre os autores pessimistas, que consideram os recursos fixos, e os otimistas, que acreditam na variao da quantidade de recursos de petrleo. J o conceito de reservas designa o potencial de leo passvel de ser economicamente extrado com a tecnologia disponvel; Existem trs definies, convencionalmente aceitas
como certeza , na medio dos limites de quantidade: 1) reservas provadas identificadas com elevado grau de certeza em dimenso, localizao e qualidade;2) reservas provveis cuja avaliao de certeza menor; e 3) reservas possveis (baixa certeza) estimativas de volume de leo a partir de um estgio incipiente de prospeco (inexistncia de perfurao). De acordo com o Glossrio da ANP, as reservas so classificadas como segue:
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Tabela 1 Conceito de Reservas, segundo a ANP Reservas Reservas Desenvolvidas Recursos descobertos de gs natural e petrleo comercialmente recuperveis a partir de uma determinada data Reservas de petrleo e gs natural que podem ser recuperadas atravs de poos existentes e quando todos os equipamentos necessrios produo j se encontram instalados Reservas de petrleo e gs natural que, com base na anlise de dados geolgicos e de engenharia, se estima recuperar comercialmente de reservatrios descobertos e avaliados, com elevado grau de certeza, e cuja estimativa considere as condies econmicas vigentes, os mtodos operacionais usualmente viveis e os regulamentos institudos pelas legislaes petrolfera e tributria brasileiras Reservas de petrleo e gs natural cuja anlise dos dados geolgicos e de engenharia indica uma maior incerteza na sua recuperao quando comparada com a estimativa de reservas provadas
Reservas Provadas Reservas Totais
Reservas Provveis Reservas Possveis
Reservas de petrleo e gs natural cuja anlise dos dados geolgicos e de engenharia indica uma maior incerteza na sua recuperao quando comparada com a estimativa de reservas provveis. Fonte: Glossrio da ANP (2007)
Total de Recursos Recuperveis TRR Do ingls, Ultimate Recovery Rate (URR) essa a taxa que representa quanto petrleo poder ser produzido. Trata-se de uma estimativa subjetiva baseada, somente, nas informaes disponveis. Alguns autores consideram o TRR , por se basear em dados fsicos e geolgicos, como fixo; outros afirmam que a estimativa cresce em decorrncia do aumento do conhecimento, dos avanos tecnolgicos e das mudanas na economia. Economistas freqentemente negam a validade do TRR uma vez que acreditam que a extrao dos recursos depende de mudanas econmicas imprevisveis, alm da evoluo tecnolgica. Se considerarmos a metodologia do Oil&Gas Journal, que tambm utilizado pelo Statistical Review of World Energy 2006 da BP, a distino a que segue:
Tabela 2 Conceito de Reservas, segundo o Oil&Gas Journal Produo Cumulativa TRR (Total de Recursos Recuperveis )= URR (Ultimate Recovery Rate) Estimativa do total de petrleo produzido at uma determinada data Estimativa da produo futura de campos conhecidos e definidas atravs de distribuio probabilstica Reservas Provadas Reservas Provveis Reservas Possveis
Probabilidade superior a 90% Probabilidade de pelo menos 50% Probabilidade inferior a 50% (P10 ou P20)
Reservas Descobertas
Recursos no Estimativa da quantidade de reservas que no foram identificadas Descobertos Fonte: BP Statistical Review of World Energy (2006)
O TRR dividido em trs grupos: produo cumulativa, reservas descobertas e recursos no descobertos. A produo cumulativa a estimativa do total de petrleo 14 de 72
produzido at uma determinada data, o que o caracteriza esse dado como sendo o nico bem prximo realidade. As reservas descobertas so uma estimativa da produo futura de campos conhecidos e so definidas atravs da distribuio probabilstica. Classificam-se em reservas provadas, provveis e possveis, em ordem decrescente de probabilidade. Comumente a probabilidade associada a esses tipos de reserva de 90%, 50% e 20%, respectivamente. Taxa de recuperao das reservas (recovery rate ou recovery factor) impossvel produzir todo o petrleo de um reservatrio. Da, apenas uma frao do petrleo existente ser considerada como reserva. A relao entre a quantidade de reservas e a potencial quantidade petrleo que pode ser produzida chamada de taxa de recuperao. Esta sempre cresce cronologicamente de acordo com o histrico das operaes e em resposta s mudanas tecnolgicas/ econmicas. A taxa s diminuir se sugir algum problema tcnico no reservatrio o que considerado como um caso isolado. Segundo a IEA (2005), a taxa de recuperao situava-se em em mdia torno de 20% em 1970 sendo que hoje varia de 35 e 50%. Este aumento um dos principais fatores utilizados para revises da TRR. Os avanos tecnolgicos foram os responsveis pelo aumento da taxa de recuperao das reservas. Essas tecnologias so divididas em trs categorias: Recuperao Primria: utiliza a prpria energia do reservatrio para produo. Recuperao Secundria: atravs da injeo de gua ou gs cria-se presso no reservatrio, possibilitando a continuidade e mesmo um aumento na produo. Recuperao Terciria: o estgio mais complexo e avanado de produo onde se utilizam processos trmicos, alm de solventes ou produtos qumicos para diminuir a viscosidade do petrleo e extrair o leo mais difcil. Os avanos tecnolgicos para as recuperaes secundria e terciria possibilitaram o aumento na taxa total das reservas. Em geral, a quantidade das reservas provveis e possveis passa a constituir as reservas provadas. Da, o chamado crescimento da reserva. Assim como as reservas, os recursos empregados so, tambm, definidos por uma probabilidade, que, por sua vez, baseia-se em fatores geolgicos, econmicos e tecnolgicos. I.2. Capacidade de Produo A dinmica do mercado petrolfero de curto e mdio prazos condicionada por um limite de disponibilidade mais restritivo, denominado capacidade de produo disponvel sustentvel para um dado perodo de tempo, sem comprometer a quantidade de jazidas de leo a ser extrado. Este limite, tambm conhecido como reproduo econmica das reservas, 15 de 72
medido por uma razo, convencionalmente designada R/P. Esta operao relaciona o fluxo de produo (b/d = barris por dia; b/a = barris por ano), num determinado perodo de tempo t, disponibilidade de reservas necessrias para manter a produo desse fluxo em um perodo futuro tn. A relao R/P o principal dado da dinmica da indstria mundial do petrleo nos curto e mdio prazos. O objetivo dessa relao estabelecer a durao, por pas, da produo atual, considerando as reservas fixas. Os pases do Oriente Mdio possuem o maior fator R/P. Segundo esses clculos, a Arbia Saudita (maior produtor mundial), se mantiver os atuais nveis, produzir por mais 65 anos. Tambm os grandes produtores como Iraque e Kuwait, mantidos os nveis atuais de produo e o montante de reservas, produziro por mais 100 anos.
Tabela 3 Relao R/P dos Pases com as Maiores Reservas de Petrleo Pas Reservas* % do total R/P EUA 29.3 2.4% 11.8 Mxico 13.7 1.1% 10.0 Total Amrica do Norte 59.5 5.0% 11.9 Brasil 11.8 1.0% 18.8 Venezuela 79.7 6.6% 72.6 Total Amrica Latina 103.5 8.6% 40.7 Cazaquisto 39.6 3.3% 79.6 Noruega 9.7 0.8% 8.9 Rssia 74.4 6.2% 21.4 Reino Unido 4.0 0.3% 6.1 Total Europa e Eursia 140.5 11.7% 22.0 Ir 137.5 11.5% 93.0 Iraque 115.0 9.6% > 100 Kuwait 101.5 8.5% > 100 Arbia Saudita 264.2 22.0% 65.6 Emirados rabes 97.8 8.1% 97.4 Total Oriente Mdio 742.7 61.9% 81.0 Arglia 12.2 1.0% 16.6 Nigria 35.9 3.0% 38.1 Total frica 114.3 9.5% 31.8 Austrlia 4.0 0.3% 20.0 China 16.0 1.3% 12.1 ndia 5.9 0.5% 20.7 Total sia Pacfica 40.2 3.4% 13.8 Total 1200.7 100.0% 40.6 no-OPEP 298.3 24.8% 21.0 OPEP 902.4 75.2% 73.1
*: bilhes de barris
Fonte: BP Statistical Review of World Energy 2006, com dados das revistas Oil&Gas Journal, e World Oil, do Secretariado da OPEP, entre outros.
A capacidade de produo disponvel sustentvel depende da descoberta de novas reservas, do volume de investimento em explorao de novas reas e da infra-estrutura 16 de 72
necessria para a extrao. Essas variveis so os indicadores de custos das novas descobertas e da extrao do petrleo. Para calcular renda (ou receita) da atividade de E/P precisam ser analisados e comparados, com os preos de curto e longo prazo. Os dados disponveis de recursos, reservas e capacidades de produo apresentam uma conduta migratria e sempre poluem as interpretaes do j ocorrido e do que ocorrer na indstria.. A caracterstica migratria deve ser entendida como um movimento intertemporal, onde, em dado momento, no se conhece, com exatido, a existncia ou no de um recurso ou reserva, ou, ainda, que no h inteno de divulgar a informao por motivos que veremos adiante. A rigor, os dados designam um estoque nunca exato pois sua definio funo de um complexo de variveis. Cl, A. (2000) e Adelman et al. (1983) definiram essas variveis como: o desenvolvimento tecnolgico na explorao prospectiva e a ocorrncia de novas descobertas; a evoluo do preo do petrleo; a evoluo da demanda de petrleo e a evoluo da taxa de juros. Todas interagem para estimular ou desestimular as decises de investimento na incessante atividade de procura e identificao de novas descobertas. I.3. Petrleo convencional e no convencional Apesar de no existir uma definio padro do que seja petrleo convencional e petrleo no convencional, considera-se ser petrleo convencional aquele que foi produzido em maior quantidade at hoje, por ser uma produo vivel nas atuais condies econmicas e tecnolgicas. O petrleo no convencional obtido de vrios modos com utilizao de diversas formas de energia, algumas menos e outras mais intensivas. O petrleo extrado das areias betuminosas (tar sands) no Canad um exemplo. Os tipos de petrleo no convencionais mais conhecidos, segundo Campbell, C. (1998) so: Petrleo extrado em condies climticas desfavorveis (ex: Regio Polar); Petrleo extrado de grandes profundidades offshore (ex: Brasil, Nigria); Petrleo pesado e extra pesado (ex: determinadas regies da Venezuela); Petrleo em poos to pequenos que no se tornam economicamente viveis; Petrleo produzido a partir de injeo de outra substncia (ex: gs, gua);
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Petrleo produzido a partir do xisto betuminoso encontrado em rochas (oil shale), amplamente encontrado no estado americano do Colorado e
Petrleo produzido a partir de areias betuminosas (ex: tar sands no Canad). Segundo essa definio verificamos que, para Campbell, o petrleo produzido offshore
no Brasil considerado no convencional, por ser sua produo mais cara do que a do petrleo do Oriente Mdio, com custo menor que 5,00 US$ por barril. difcil saber o custo em diferentes regies em razo da escassez de dados disponveis nos pases cujo petrleo propriedade/monoplio das empresas estatais. Como veremos mais adiante, o conceito de petrleo convencional e no-convencional um conceito dinmico, sendo principalmente funo da tecnologia, dos custos de produo e do preo do petrleo. Uma definio de origem mais econmica seria a de que, em geral, o petrleo noconvencional aquele produzido com um volume de recursos conhecidos mas cujo custo de produo muito alto. A medida que a tecnologia evolui, tornando-o competitivo, ele deixa de ser no convencional e passa a ser convencional. Atualmente parte das reservas nas areias betuminosas no Canad j foi incorporadas s reservas como petrleo convencional, assim como as reservas offshore do Brasil, Mar do Norte, Golfo do Mxico e Nigria. I.4. Anlise das reservas de petrleo O aumento na demanda por petrleo tem levado empresas e governos, com a utilizao de novas tecnologias, a investir maciamente na busca e ampliao das reservas, tanto na descoberta de novas como na manuteno das j existentes.
I.4.1. Distribuio por regio Conforme o Grfico 2, observa-se que mais da metade das reservas mundiais situamse em uma pequena rea geogrfica, no Oriente Mdio,. O mesmo ocorre em outras reas, embora em propores bem menores. No Brasil, a maior parte das reservas conhecidas est nas bacias de Campos e Santos. Nos EUA, as maiores bacias estavam no Texas embora, atualmente, a maior produo ser a dos reservatrios offshore do Golfo do Mxico. Concluise que os reservatrios tendem a estar aglomerados geograficamente.
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Grfico 2 Distribuio das Reservas por Regio

10% 3% 5% 9% Amrica do Norte Amrica Latina 12% Europa & Eursia Oriente Mdio frica sia e Oceania 61%
Fonte: BP Statistical Review of World Energy 2006
I.4.2. Evoluo das reservas por regio: O Grfico 3 mostra a evoluo das reservas mundiais de petrleo por regio, exceto o Oriente Mdio. Contrariando previses anteriores de escassez, observa-se que, desde 1980, vem ocorrendo um crescimento global das reservas da ordem de 21% no perodo de 1980 a 2005. S o Oriente Mdio, saltou de reservas de 360 bilhes de barris para 740 bilhes de barris. Podemos observar que no mesmo perodo, na Amrica do Norte, que inclui os EUA, Mxico e Canad, houve um declnio de 36%, sendo esta a nica regio que teve um encolhimento das reservas.
Grfico 3 Evoluo das Rerservas por Regio (bilhes de barris)
160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00
05 20
I.4.3. Distribuio das Reservas OPEP e No-OPEP O Grfico 4 mostra as reservas mundiais de petrleo existentes nos pases membros e so membros da Organizao dos Pases Exportadores de Petrleo (em ingls OPEC 19 de 72
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Organization of the Petroleum Exporting Countries OPEP). Esta organizao, foi fundada em 1960 no Iraque, e tem como membros os pases do Oriente Mdio, Arglia, Indonsia e a Venezuela, entre outros. A OPEP procura associar a exportao do petrleo e o lucro obtido a polticas de desenvolvimento socioeconmico em seus pases.
Grfico 4 Evoluo das Reservas OPEP e no-OPEP (bilhes de barris)
1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0
19 90
No-OPEP OPEP
Os pases membros da OPEP esto tradicionalmente comprometidos com o upstream da indstria mundial, deixando o downstream sob responsabilidade das empresas internacionais. Ultimamente porm, a OPEP tem investido tambm no downstream. Os pases membros da OPEP, tomaram iniciativas para investir em projetos de downstream o que tm ocorrido a partir de iniciativas isoladas ou em conjunto com parceiros. Atualmente, uma capacidade de refino de 600.000 barris por dia est sendo construda, com plano de expanso adicional de 1.900.000 barris por dia. Entretanto, segundo a OPEP, isso no muda o fato de que o investimento em downstream responsabilidade primria das empresas internacionais de petrleo e dos pases consumidores. I.4.4. Empresas supermajors, majors e empresas estatais O movimento de fuses e aquisies (F&A) da dcada passada no setor petrolfero internacional acarretou na formao de empresas consideradas gigantes no setor (chamadas supermajors), como a ExxonMobil, ChevronTexaco, Total, e BP. H que se considerar tambm operaes de F&A entre empresas privadas de porte mdio, como a ConocoPhillips. Devido a essas transaes, as companhias privadas vm, nas atividades de upstream, elevando suas escalas de produo em comparao com as estatais. Essas mesmas companhias esto tambm, ampliando as vantagens no segmento de downstream.
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No-OPEP
20 00
20 05
OPEP
19 80
O movimento de F&A que ocorreu principalmente na dcada de 90 possibilitou as empresas compradoras adquirir as reservas das empresas compradas, viabilizando um aumento de suas reservas sem em nenhum momento ter investido na atividade de explorao. O que ocorria de fato, dados os preos muito baixos do petrleo, que as empresas grandes decidiram que era muito mais fcil investir as quantias destinadas explorao na aquisio de novas empresas, aumentando indiretamente suas reservas. Tal fato tambm resultou em subinvestimento na explorao de petrleo na dcada passada. Aps solidificadas as F&A, as empresas incrementaram suas posies no ranking das maiores empresas do setor, como demonstra o The Economist(2005) com dados do Petroleum Intelligence Weekly publicado em dezembro de 2002. As referidas supermajors, resultantes de F&A, esto, juntamente com a Shell, entre as 10 maiores empresas de petrleo do mundo.
Tabela 5 As 10 Maiores Empresas de Petrleo em 2005 Posio em 2005 1 2 3 4 5 Posio em 2004 1 2 4 3 5 Nome da empresa Pas de origem Arbia Saudita EUA Ir Venezuela Gr Bretanha Gr Bretanha/ Pases Baixos China EUA Frana Mxico
Saudi Aramco ExxonMobil NIOC PDV BP Shell 6 6 PetroChina 7 9 ChevronTexaco 8 8 Total 8 7 Pemex 10 9 Fonte: The Economist (2006)
Todavia, esse movimento de F&A e a conseqente formao das supermajors privadas, no reduziu a competio no setor a nvel global. Pelo contrrio; o que se observou a partir dos anos 90 foi maior concorrncia no setor. Isto se explica pelo surgimento de novas companhias originadas de processos de privatizao em alguns pases da Europa, como na Itlia (ENI) e na Noruega (Statoil e Hydro) e, tambm, pelo atuao mais agressiva das empresas estatais em outros pases. Apesar do variado nvel tecnolgico e gerencial, mas principalmente pelo fato de serem influenciadas por fatores no econmicos, as estatais formam o segundo tipo de organizaes detentoras de reservas. A tabela abaixo lista as 20 maiores empresas de petrleo em relao s reservas.
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Tabela 4 Empresas Privadas e Estatais Detentoras das Maiores Reservas Empresa Pas Saudi Aramco Arbia Saudita NIOC Ir INOC Iraque KPC Kuwait PDVSA Venezuela Adnoc Emirados rabes LibyaNOC Lbia NNPC Nigria Pemex Mxico Lukoil Rssia Gazprom Rssia Exxon Mobil EUA Yukos * Rssia PetroChina China Petrobras Brasil Qatar Petroleum Quatar Total Frana Sonatrach Arglia BP Reino Unido Chevron EUA *: atualmente controlada pelo governo russo Reservas(bb) 259,800 132,740 118,000 99,000 77,000 55,200 22,700 21,200 18,786 16,000 28,616 73,000 11,800 18,300 12,300 11,000 11,000 10,500 10,300 5,626 % estatal 100 100 100 100 100 100 100 100 100 8 73 90 32 100 100 -
Fonte: PDVSA, ExxonMobil, Petrobras, Total, BP e Chevron: dados obtidos nos websites das empresas em 2007. Para as outras empresas, dados obtidos na Petroleum Economist, de 2004.
Observa-se a que a maior parte das reservas situa-se no poder das empresas estatais. O aumento recente nos preos do petrleo permite a associao de aumento do poder de mercado, principalmente das estatais. Em relao ao futuro do petrleo, o nvel de preos conseqncia de dois fatores: Grande parte das reservas encontram-se nos pases membros da OPEP, sendo que cerca de 70% esto situadas no Oriente Mdio. O crescimento da demanda aumentar a dependncia mundial da produo e exportao desses pases. Os investimentos em aumentos de produo dependem muito dos planos e do potencial das empresas estatais, notadamente nos pases da OPEP. Como vimos acima, somente uma pequena parte das reservas atuais pode ser explorada por empresas privadas. Considerando esses fatores, podemos prever que os preos do petrleo sero fortemente influenciados pela geopoltica praticada no Oriente Mdio e pela capacidade de financiamento para o aumento da produo dos pases membros da OPEP.
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I.5. O petrleo vai acabar? "Meu pai andava de camelo. Eu dirijo um carro. Meu filho voa em um jato. Seu filho andar de camelo." Provrbio Saudita O que motivou o presente trabalho foi a recente disparada dos preos do petrleo e a conseqente influncia na dinmica da indstria e do mercado de petrleo e, ainda, a tentativa de obter uma definio de quanto petrleo est ou poder vir a se tornar disponvel. Aps anlise das opinies de diversos autores que estudaram o assunto, h diversas indagaes: O petrleo vai acabar? Quando? Quais as conseqncias da escassez? Quais as opes alternativas? Essas so as principais indagaes. fato que existe uma quantidade finita de petrleo no planeta. A questo mais importante saber o QUANTO e tentar estabelecer o prazo de durao das reservas. Nos anos 70, acreditava-se que as quantidades de petrleo estavam se deteriorando e que era necessrio, a curto prazo, desenvolver outro tipo de combustvel para substitu-lo. Hoje, passados mais de 30 anos, pouco mudou nesse sentido, havendo, inclusive uma crescente dependncia do produto. I.6. A escalada dos preos do petrleo a partir de 2002 Fatores cclicos e de curto prazo no previstos convergiram de tal maneira que o crescimento da demanda vem pressionando os preos. Contribuem para essa alta o crescimento acelerado do PIB e o conseqente aumento na demanda do produto. Outros fatores so a depreciao do dlar, os preos da gasolina, as mudanas estruturais na indstria do petrleo, as polticas da OPEP, a restrio na capacidade de produo e o estoque existente, persistentemente baixo. Expectativas sobre as condies futuras do mercado como o terrorismo, guerras e incertezas polticas, tal como a relao do governo russo com sua a maior petrolfera, a Yukos, foram rapidamente incorporadas ao preo do barril. Riscos polticos e financeiros, que ocorrem em pases com governos instveis e economias frgeis tambm exerceram forte influncia na dinmica do mercado de petrleo. Para exemplificar tais riscos, s em 2007 tivemos alguns exemplos de naturezas diversas que afetaram o preo do barril. Greve de trabalhadores e consequente interrupo da produo na Nigria, alm de ameaa aos trabalhadores extrangeiros; 23 de 72
Corte de abastecimento do gs vindo da Rssia, afetando a oferta na Europa; Decalraes do presidente da Venezuela, Hugo Chavez, ameaando as exportaes para os EUA.
Compras e vendas do ativo por especuladores tambm afetam o preo uma vez que operadores financeiros ajustam o portflio de seus investimentos levando em considerao, tambm, as expectativas das condies de mercado futuro. Motivos de ordem climtica, como ocorrido durante o furao Katrina, onde a as operaes e produo do Golfo do Mxico foram parcialmente interrompidas, alm de presses e exigncias ambientais, principalmente com o crescente debate sobre aquecimento global, tambm influenciam o nvel de preos. I.7. Fatores que afetam o mercado de petrleo Atualmente o petrleo o combustvel mais importante do setor energtico; a relao entre crescimento econmico e aumento no uso de energia direta, variando apenas a elasticidade-demanda da energia, isto , o quanto de energia adicional necessrio para o PIB crescer, digamos 1%. Essa relao depender, entre outros fatores, principalmente da estrutura industrial dos pases, dos hbitos da populao e da disponibilidade e tipos das fontes de energia. Alm da absoluta importncia no mercado de energia, o petrleo tem peculiaridades que as outras commodities no apresentam. Poucos mercados de commodity possuem, por exemplo, uma instituio como a OPEP. Desde sua criao em 1960, a OPEP influencia o preo de forma variada atravs do sistema de cotas de seus pases membros. O petrleo est tambm sujeito a cortes no abastecimento em funo da instabilidade poltica em alguns pases e sensvel a fatores tecnolgicos caractersticos de sua cadeia de produo. Ainda, as transaes mundiais de petrleo so fixadas em dlares americanos (US$) o que afeta o valor dessa moeda nos mercados de cmbio, alm de implicar em mudanas no valor monetrio das reservas, e portanto na capacidade de financiamento, dos pases importadores e exportadores. A previso da demanda mundial de energia e de petrleo fortemente dependente do crescimento econmico mundial. Na ltima dcada ocorreu um crescimento econmico espetacular na sia continental, onde pases tiveram taxas de crescimento do PIB de quase 10%. Como esses pases esto em fase de transio de uma economia rural para economias 24 de 72
industriais, estruturalmente bem mais dependentes de energia, observa-se e ainda prev-se grande aumento na demanda. De acordo com o relatrio da OPEP, o maior aumento na demanda futura de energia ocorrer nos pases em desenvolvimento (OPEP, 2006b). Com uma populao combinada de aproximadamente 2,5 bilhes, ndia e China recentemente testemunharam aumentos significativos de demanda. No futuro, a demanda dever aumentar sensivelmente, uma vez que existem atualmente 10-20 veculos para cada 1000 habitantes na Chna enquanto que a mdia, nos pases da OECD de 500 veculos por 1.000 habitantes. Sendo o setor de transporte considerado como a maior fonte de crescimento na demanda por petrleo, h enorme potencial para o aumento do consumo do petrleo nesses pases. Nos EUA o crescimento econmico est ligado a nveis mais altos de consumo no qual a demanda por gasolina o componente principal. Tanto na China como nos EUA, o crescimento do PIB e o aquecimento da atividade econmica em geral, resultaram em aumentos na demanda por energia. Existe porm, uma relao de feedback para diminuir esse efeito, que pode ser definido de duas maneiras; na primeira hiptese, se os responsveis pelas polticas financeiras considerarem que os custos cada vez maiores com o petrleo iro acarretar uma inflao de preos, decidiro provavelmente por adotar uma poltica monetria restritiva. Como conseqncia, a economia seria freada para conter a inflao. Se os consumidores no podem ou no querem reduzir o consumo de produtos derivados de petrleo diante da alta dos preos, eles provavelmente reduziro gastos com outros bens e servios, freando a economia pelo efeito substituio. A segunda maneira de se observar o feedback na relao entre as naes. Na Rssia, por exemplo, o PIB cresceu por um lado graas ao aumento do preo e da quantidade de petrleo exportada e, por outro, como conseqncia do prprio crescimento da indstria russa de petrleo, por sua vez, resultante do boom nos preos. Preos altos levam a investimentos em explorao e desenvolvimento a nvel mundial. Ao encontrar mais petrleo como conseqncia desse tipo de investimento, a oferta maior reduz o preo, afetando os pases exportadores. A mesma lgica se aplica quando investimentos em combustveis alternativos surgem como conseqncia dos altos preos do petrleo. A disponibilidade de um substituto para o petrleo reduz seu preo.
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Segundo o relatrio da OPEP, os combustveis renovveis e de menor emisso contribuem positivamente para o mix energtico dos pases, embora sua participao marginal dever manter elevada a demanda pelos derivados de petrleo (OPEP, 2006b). A demanda por petrleo tambm afetada pelas polticas pblicas dos pases consumidores. Impostos sobre combustveis e tarifas energticas, alm de gerarem receitas importantes e volumosas, so polticas para controlar a demanda, influir no meio ambiente pela reduo de emisses e garantir a segurana energtica. Tais polticas so consideradas volteis e imprevisveis e contribuem para incerteza de demanda futura. Cargas tributrias maiores ou mesmo subsdios para outro tipo de combustvel desestimulam o consumo de derivados do petrleo na medida que favorecem o consumo de combustveis alternativos. I.8. Previso de demanda segundo o International Energy Outlook 2006 Ao analisar a previso de demanda da Energy Information Administration (EIA-2003) at 2030 notamos que, considerando uma taxa mdia de crescimento do PIB mundial de 3,8%, a previso de crescimento anual da demanda mundial por energia de 2% at 2030, sendo que os pases em desenvolvimento (no membros da OECD) sero responsveis por 75% do crescimento das necessidades energticas. A partir de 2015 esses pases sero os maiores consumidores de energia. Em 2030, sua necessidade ser 34% maior que a dos membros da OECD. Apesar do crescimento significativo na demanda dos pases em desenvolvimento, os pases desenvolvidos ainda so os maiores consumidores uma vez que o consumo per capita nesses pases bem maior. Estima-se que em 2025 esse consumo ainda seja cinco vezes maior do que o dos pases no membros da OECD. Embora a estrutura demogrfica seja mais determinante na necessidade energtica do que o crescimento populacional devemos tambm considerar o crescimento demogrfico mundial, onde cada indivduo adicional gera uma necessidade energtica, mesmo que tenha nascido em um pas subdesenvolvido. Um fator que contribui para a incerteza de previso da demanda futura a relao crescimento do PIB/crescimento das necessidades energticas. Historicamente tem se observado que pases em desenvolvimento aumentam muito mais as necessidades energticas do que os pases desenvolvidos. Estes, para um mesmo crescimento do PIB, necessitam menos energia. Comumente a expanso no uso de petrleo alimentada por crescimento econmico robusto, que resulta em atividade industrial e expanso do setor de transporte.
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Tabela 5 Consumo de Energia pro Grupo de Pases 2003-2030 (Quatrilies de BTUs) Variao Anual: 2003-2030 Regio 2003 2010 2015 2020 2025 2030 (%) OECD 234.3 268.1 289.9 281.6 294.5 308.8 1 Amrica do Norte 118.3 131.4 139.9 148.4 157 166.2 1.3 Europa 78.9 84.4 87.2 88.7 91.3 94.5 0.7 sia 37.1 40.3 42.8 44.4 46.1 48 1 No-OECD 186.4 263.6 283.5 331.6 371 412.8 3 Europa e Eursia 48.5 56.5 62.8 68.7 74 79 1.8 sia 83.1 126.2 149.4 172.8 197.1 223.6 3.7 Oriente Mdio 19.6 25 28.2 31.2 34.3 37.7 2.4 frica 13.3 17.7 30.5 22.3 24.3 26.8 2.6 Amrica do Sul e Central 21.9 28.2 32.5 36.5 41.2 45.7 2.8 Total Mundial 420.7 608.7 683.4 613 686.4 721.8 2
Nota: Totais podem no ser somas devido a arredondamentos independentesrevisado at aqui. Fontes: EIA - International Energy Outlook 2006; 2010-2030 System for the Analysis of Global Energy Markets
Estima-se que a demanda por petrleo cresa 47% de 2003 a 2030, de 80 mbd para 113 mbd, respectivamente, sendo que os pases em desenvolvimento asiticos (incluindo a China e ndia) sero responsveis por quase metade desse crescimento. Observa-se entretanto, grande volatilidade nas previses da prpria EIA, uma vez que o relatrio de 2005 previa que, j em 2025, a demanda atingiria 119mbd, principalmente por causa do preo bem menor do barril de petrleo em 2004. O maior responsvel pelo incremento na demanda por petrleo o setor de transporte, seguido pelo industrial e, em quantidades proporcionalmente bem menores, pelos setores residencial, comercial e eltrico como pode ser observado no grfico a seguir:
Grfico 5 Consumo Mundial de Petrleo por setor (mbd)
140 120 100 80 60 40 20 0 2003 2010 2015 2020 2025 2030
Eletricidade Transporte Industrial Comercial Residencial
Fontes: EIA - International Energy Annual (2006); 2010-2030 System for the Analysis of Global Energy Markets
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A produo de petrleo no convencional, por ser mais cara que a do petrleo convencional, se torna vivel toda vez que o preo do barril do petrleo suba a nveis mais altos. Como pode ser observado no Grfico 6, a seguir, partindo do princpio de que o preo do barril continue acima de 60 US$, observa-se que a produo de petrleo no convencional aumenta gradativamente.
Grfico 6 Produo de Petrleo OPEP, no-OPEP e Petrleo no-covencional (mbd)
70 60 50 OPEP 40 no-OPEP 30 20 10 0 1990 2003 2010 2015 2020 2025 2030 Petrelo noconvencional
Fontes: EIA - International Energy Annual (2006); 2010-2030 System for the Analysis of Global Energy Markets
A oferta de petrleo no-OPEP crescer gradativamente, de 48,9 mbd em 2003 para 72,6 mbd em 2030, na medida que preos mais altos viabilizarem investimentos em reas antes consideradas no econmicas. Como resultado, o market-share da produo de petrleo no-OPEP em 2030 subir para 62%, em comparao com os 61% em 2003. Vale notar que segundo a EIA os recursos disponveis no sofrero escassez at 2030, cabendo s circunstancias polticas, econmicas e ambientais o desenvolvimento da oferta e demanda de petrleo. Flutuaes no preo sempre ocorrero a curto prazo; mas, segundo o relatrio, a longo prazo, as leis de mercado que definiro a dinmica da indstria mundial do petrleo. Assim, a substituio do petrleo por combustveis alternativos, como o prprio gs natural, pode impr um teto ao preo do petrleo. A preos mais altos, reservas marginais se tornam economicamente viveis assim como o petrleo no-convencional adicionado s reservas provadas. Avanos tecnolgicos na explorao e produo devem contribuir para evitar maiores aumentos no preo assim que essas reservas adicionais forem incorporadas s j existentes.
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II. CAPTULO II VISO PESSIMISTA EM RELAO AO PICO DO PETRLEO

A partir da recente elevao dos preos do petrleo a imprensa internacional passou a dar um grande destaque aos autores que prevem um iminente pico do petrleo. Estes autores tem realizado previses a partir do modelo desenvolvido por Hubbert. Tais autores tm como principal desafio determinar a quantidade disponvel de petrleo, para ento utilizar-se do modelo e fazerem suas previses sobre a ameaa do pico do petrleo. Na Tabela 6 esto expostas diversas estimativas desses picos; no Grfico 7 esto plotadas as curvas de produo estimadas dos referidos picos de produo. A teoria e metodologia usadas para essas previses sero, tambm, analisadas neste captulo.
Tabela 6 Estimativas de Picos de Produo do Petrleo Data Estimada Fonte Referncia da Fonte e Origem 2006-2007 Bakhitari, A.M.S. Executivo de Petrleo (Ir) 2007-2009 Simmons, M.R. Diretor de banco de investimento (EUA) Aps 2007 Srebowski, C. Editor de jornal de petrleo (Reino Unido) Antes de 2009 Deffeyes, K.S. Gelogo de empresa de petrleo (EUA) Antes de 2010 Goodstein, D. Vice Presidente da CalTech (EUA) Por volta de 2010 Campbell, C.J. Gelogo de Petrleo (Irlanda) Aps 2010 World Energy Council ONG Mundial 2012 Pang Xionogqi Executivo de Petrleo (China) Laherrre, J. 2010-2020 Gelogo de Petrleo (Frana) EIA nominal case 2016 Anlise da DOE (EUA) Aps 2020 CERA Consultores de Energia (EUA) 2025 ou aps Shell Empresa de Petrleo Fonte: The Economist (2005)
Grfico 7 Curvas de Produo das Estimativas dos Picos de Petrleo
Fonte: TrendLines (2008)
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A diversidade de vises e opinies esta associada a falta de transparncia que caracteriza o mercado mundial de petroleo, principalmente no que diz respeito s informaes sobre reservas provadas onde as empresas estatais exploram os recursos petrolferos. O boletim Infopetro de Janeiro/Fevereiro de 2005 fornece uma explicao para o alarme relacionado credibilidade de informaes relativas quelas dos indicadores de reservas. A questionabilidade desse tipo de informao um dos principais argumentos analisados pelos autores pessimistas.
Ao longo de 2004, as questes empresariais decorrentes de falhas informacionais, no caso da Shell e de problemas fiscais, no caso da Yukos, ampliaram o grau de incerteza no mercado. O efeito Shell, que implicou na necessidade de reconhecimento de um menor nvel de reservas provadas, acendeu uma luz amarela com relao credibilidade das informaes referentes relao do indicador reservas/ produo, afetando o valor das aes da empresa. Mesmo admitindo-se que o problema possa ser apenas um episdio singular, bastante compreensvel a reao de desconfiana de muitos operadores, traduzida pela manuteno de prmios mais elevados para cobrir os riscos informacionais. (Pinto Jr., H., & Motta,P., 2005, p. 3)
A partir da apresentao do Modelo de Hubbert, este captulo apresenta as vises de quatro autores influentes de viso pessimista com relao proximidade do pico de produo de petrleo com conseqncias catastrficas. II.1. O Modelo de Hubbert
Em artigo de 1956, o gelogo Marion King Hubbert afirmou que o petrleo se origina de alteraes qumicas sofridas por sedimentos orgnicos ao longo de milhes de anos. Esse material, inicialmente slido, transforma-se em uma mistura lquida ou gasosa de hidrocarbonetos que preenche os interstcios de uma camada rochosa. Esses hidrocarbonetos, pelo fato de terem densidade inferior ao material orgnico original, esto submetidos a considervel presso por parte das rochas que os contm. Ao se perfurar um poo, a presso nos poros da camada rochosa faz com que o petrleo aflore. A presso da jazida explica o perfil de extrao normalmente encontrado nos poos, como no Grfico 8. Aps uma rpida expanso at um pico, a extrao decresce gradativamente. medida que diminui a presso o fluxo do petrleo fica comprometido em razo da tenso superficial dos poros.
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Grfico 8 Curva Natural de Extrao
Fonte: Campbell, C. (1997)
O fenmeno ocorre no s em poos individuais, mas tambm, de uma forma geral, nas jazidas de toda uma provncia petrolfera. A nica e crucial diferena que, em face dos motivos econmicos utilizados para a otimizao da produo de diversos poos, a produo de uma provncia petrolfera pode ser representada por uma curva normal (Grfico 9). Quando o poder de mercado da empresa proprietria da jazida for suficiente para controlar a taxa de extrao, pode ocorrer um patamar ao invs de um pico, ainda que no se observem modificaes nos perodos de crescimento e declnio.
Grfico 9 Extrao em uma Provncia Petrolfera
Fonte: Campbell, C. e Laherrre, J. (1998)
Baseando-se nos perfis de extrao acima expostos, Hubbert previu que a produo de petrleo dos Estados Unidos atingiria seu pico em torno de 1970, seguindo-se um longo perodo de declnio. A previso revelou-se correta (o pico foi atingido em 1969) e pode ser considerada como a origem mais slida dos estudos a respeito da exausto do petrleo. O ponto em que a produo atinge o clmax foi denominado Pico de Hubbert, em sua homenagem. A metodologia utilizada por Hubbert relativamente simples se considerarmos os seus conceitos bsicos citados abaixo. A premissa inicial que as jazidas de petrleo so descobertas, em geral, de forma seqencial, como descrito a seguir: primeiro descobrem-se as jazidas mais acessveis; medida que evoluem as tecnologias de prospeco e o conhecimento geolgico da provncia em questo, descobrem-se as jazidas de maior dimenso; e 31 de 72
as ltimas jazidas a serem descobertas sero as de acesso mais difcil e dimenses relativamente reduzidas. Essa seqncia corresponde, aproximadamente, a uma curva normal, cujo ponto mdio seria ocupado pela jazida de maior porte da regio. Tal perfil de descobertas no apenas hipottico, mas coincide com a produo observada em diversas regies. Por outro lado, a curva de produo tambm aproximadamente normal desde que os produtores no interrompam artificialmente o aumento da extrao (hiptese pouco realista numa conjuntura de crescimento do consumo). A evoluo da produo numa determinada provncia permite, portanto, estabelecer uma estimativa razoavelmente precisa do pico de produo, desde que sejam conhecidos o total das reservas e a seqncia temporal da produo. O pico da produo pode ser estimado a partir da seqncia das descobertas. Conforme pode ser observado no exemplo do Grfico 10, as sequencias de descobertas (barras em roxo) e da produo (linha verde) seguem, em linhas gerais, o mesmo padro (curva normal), e possvel estimar o pico a curva de produo desde que considerada a defasagem de algumas dcadas entre as curvas.
Grfico 10 Exemplo da Correlao entre o as Descobertas e o Pico de Produo
Fonte: Campbell, C. (1997)
A previso de Hubbert foi bastante facilitada pela abundncia de informaes sobre a produo e descobertas de petrleo nos Estados Unidos e, tambm, pelo fato de que essa produo ter seu padro influenciado, principalmente, por fatores econmicos. Aprofundando o seu estudo, Hubbert observa que, at o sculo XIII, a humanidade, dependia da energia solar para possibilitar a agricultura; utilizava-se da queima da madeira das rvores; da energia animal que dependia da rao, alm das energias elica e fluvial. As 32 de 72
grandes transformaes nos modelos energtico e econmico ocorreram a partir da descoberta dos combustveis fsseis e devido ao desenvolvimento de tecnologias que possibilitaram o armazenamento em grandes quantidades de energia (carvo e petrleo). Em seu trabalho de 1956 Hubbert compara as descobertas e a produo do carvo mineral e do petrleo cru no mundo e nos EUA (grficos 11-13).
Grfico 11 Curva de produo do carvo Grfico 12 Curva de produo do petrleo
Fonte: Hubbert, M. (1956)
Grfico 13 Energia obtida a partir do carvo e petrleo
Hubbert destaca a semelhana das curvas pois todas iniciam com pequena inclinao seguida de um aumento. Chamou esse ponto de ponto de inflexo, que ocorreria por volta de 1915 para o carvo (Grfico 11) e em 1950 para o petrleo (Grfico 12). O ponto de inflexo significa a intensificao no uso do recurso. Para melhor entender esse comportamento so necessrias duas consideraes. A primeira a de que dois pontos da curva so conhecidos de antemo; o primeiro (t0) sendo antes do incio da produo; o segundo (t) sendo o momento de sua exausto. Isso signigfica
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simplesmente que na produo de qualquer bem finito, sua quantidade comea em zero e volta ao zero aps um perodo de produo mxima. A segunda considerao baseia-se no clculo integral onde, para a representao grfica de uma dada funo de valor nico y=f(x), a rea entre a funo e o eixo horizontal representada pelo intervalo da integral onde a funo corta o eixo horizontal, isto , nos pontos conhecidos mencionados acima (t0 e t) da curva de produo de um bem finito (Grfico 14).
Grfico 14 Curva de Produo Total
Como dito na introduo, freqente a utilizao da relao reservas/produo quando se analisa o futuro da produo de petrleo que justamente a taxa de produo (production rate) no eixo vertical do Grfico 14. Hubbert previu a quantidade total de recursos em 1250 bilhes de barris, sendo: 90 bb produzidos (cummulative production) + + 250 bb j descobertos (proven reserves) 910 bb a serem ainda descobertos (future discoveries).
Ao plotar o grfico de produo de petrleo e considerar fixo o crescimento da taxa de produo futura, Hubbert estimou que o pico de produo mundial ocorreria em torno do ano 2000 (Grfico 15).
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Grfico 15 Estimativa do Pico de Produo de Hubbert
possvel visualizar o formato de um sino (bell curve) com um pico que foi chamado de Pico de Hubbert. Aqui o artigo apresentado de forma resumida, mas a partir dessas informaes que muitos autores, principalmente gelogos, consideram estar o pico da produo mundial de petrleo prximo ou mesmo j ter ocorrido. II.2. Campbell Colin Campbell baseia sua estimativa de produo futura de hidrocarbonetos utilizando dados sobre reservas, produo e estatsticas de perfurao. Afirma que a capacidade de oferta j foi excedida no ano 2000 o que acelerou os preos e causou recesso econmica. Alm disso, afirma que qualquer sinal de recuperao econmica ir promover novamente demanda maior do que oferta o que resulta em um ciclo vicioso (Campbell, C. 1997). Acredita ainda que a produo de petrleo tomar o formato da curva em forma de sino plotada por Hubbert e que, aps o pice (pico), os preos do petrleo dispararo resultando em uma crise global. Fundamenta sua afirmativa com base no comportamento das foras de mercado (demanda e preos altos) que no podem contrariar um fato geolgico nem as limitaes da engenharia. Hoje cada nova descoberta adicionada ao total de reservas. Campbell, entretanto, salienta a importncia de se pr-datar (backdate) as revises sobre as descobertas dos reservatrios. A ausncia do backdate cria a iluso de que as reservas esto aumentando o que poderia justificar o comportamento, para o petrleo, da teoria clssica da demanda e oferta. Quanto ao argumento de que a tecnologia evoluir enquanto houver suficiente oferta, afirma: Podemos achar uma agulha num palheiro, mas ainda assim trata-se de uma agulha 35 de 72
(Campbell, C., 2002). Ou seja, a tecnologia possibilita a descoberta de novos campos que, por serem pequenos, pouco contribuem para um aumento significativo das reservas. Uma das maiores contribuies para chamar a ateno do pico do petrleo foi uma estimativa tcnica detalhada de produo de hidrocarbonetos que utilizou-se de dados referentes produo potencial futura, individual, dos pases. Os resultados so somados para refletir um cenrio global. Alm dos dados publicamente disponveis, Campbell tambm utilizou informaes do banco de dados da IHS Energy. O resultado, amplamente usado e divulgado em publicaes e newsletters da Associao do Estudo do Pico do Petrleo (em ingls Association for the Study of Peak Oil - ASPO) est representado na Ilustrao 2. Conclui-se que o pico de petrleo ocorrer por volta de 2010, embora a ASPO afirme que com razovel confiana ocorrer um pico de produo a qualquer momento entre hoje e 2015(ASPO Austrlia, 2005). Para entender o argumento de Campbell, olhando para as curvas da ilustrao e abstraindo a produo de gs natural, basta visualizar a grande rea que representa a produo de petrleo convencional (verde) constrastando com a participao marginal e diminuta do petrleo no convencional: petrleo pesado (marrom), petrleo de guas profundas (azul) e petrleo de regies polares (branco).
Ilustrao 2 Perfis de exausto de Petrleo e Gs (cenrio de 2005)
Fonte: ASPO (2004)
Dificuldade de mensurao das reservas As informaes sobre a produo e reservas mundiais so bastante divergentes e, com freqncia, pouco confiveis. A produo de petrleo na regio com a maior reserva o 36 de 72
Golfo Prsico sofre forte influncia de fatores geopolticos, o que distorce consideravelmente as projees. Estimativas de reservas tomam por base dados de fontes diversas. Empresas estatais e privadas fazem suas previses muitas vezes segundo suas prprias opinies e objetivos , o
que as torna bastante subjetivas. Como nota Campbell, mesmo usando as tcnicas mais avanadas e de total objetividade, no possvel fazer uma previso 100% correta:
A principio sendo impossvel de medir exatamente o quanto de leo se encontra num reservatrio hoje existem tcnicas avanadas e diversas empresas que fazem dessa questo sua atividade. Dentre as tcnicas se destacam a ssmica 3D, leituras eltricas (electric logs) e avanado conhecimento dos fatores geolgicos e de engenharia. Sempre haver incertezas at a exausto do campo e seu conseqente abandono, quando suas reservas iniciais se igualam produo, mas a dimenso de incerteza pode ser definida e compreendida. (Campbell, C., 1997)
Observando-se as empresas privadas comum supor que, antes da explorao fsica de determinado campo, os exploradores superestimem o tamanho das reservas. Isso conseqncia do fato de estarem sob presso para investir na explorao ou para garantir aprovao corporativa. Caso o poo se revele promissor/produtor, freqente a divulgao de dados agora analisados por tcnicos mais conservadores, com ndices de probabilidade bastante altos e, portanto, com maiores possibilidades de que, em revises futuras, a estimativa inicial aumente. A empresa exploradora prefere trabalhar com estimativas iniciais baixas por diversas razes: para suavizar o valor de seus bens durante os anos de insucesso, quando no h novas descobertas; para motivar os acionistas em relatrios anuais com reservas de reposio; e para diminuir a carga tributria ao possibilitar, ainda que indiretamente, maior investimento em depreciao. O crescimento das reservas, apesar de muitas vezes ser atribudo ao avano da tecnologia, , freqentemente, nada mais que a correo de uma estimativa inicial intencionalmente baixa. Finalmente, Campbell afirma que ningum nunca saber quanto leo existe, pois uma grande parte ficar eternamente na rocha. (Campbell, C, 1997) Apenas as empresas menores divulgam, ocasionalmente, estimativas otimistas, com intuito de inflar o preo de suas aes. Entretanto, essas estimativas, quando divulgadas, sofrem um rigoroso processo de avaliao da comisso de valores mobilirios (Stock Exchange Controls SEC, nos EUA) das bolsas de valores onde so negociadas, assunto do prximo captulo.
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Grfico 16 Reservas das Empresas Estatais vs. Empresas Privadas

1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 Estatais m bb Privadas Estatais Privadas
Fonte: elaborao prpria a partir dos websites das 20 maiores empresas em reservas (dados de 2004)
Grande parte das reservas mundiais propriedade das empresas estatais. Sua divulgao sofre influncia dos interesses governamentais que tm por objetivo, entre outros, transmitir uma imagem positiva do governo e viabilizar a obteno de emprstimos externos. Essas estatais tm definies e motivaes bastante exclusivas o que influi nos seus relatrios. Pela sua natureza, esto acima das rgidas auditorias externas que atingem suas congneres particulares. Outra razo dessa dificuldade a indefinio do que seja petrleo convencional e no convencional. O Mxico exagerou quando incluiu em suas reservas um campo enorme, embora de difcil produo (Bacia de Chicontepek). Um fato significativo dessa afirmao ocorreu em 1987, quando a Venezuela dobrou seu potencial ao incluir uma reserva de 20bb de petrleo pesado (heavy oil), j conhecida h muito tempo. Como a OPEP reparte sua produo em cotas proporcionais s reservas de cada pais, a Venezuela foi beneficiada. Nos anos seguintes, observou-se aumento significativo e duvidoso nas reservas de outros pases membros como Ir, Iraque, Kuwait e Arbia Saudita (ver Tabela 8 e Grfico 18). Tal aumento pode ser parcialmente explicado pela reviso dos dados, ps-retirada das empresas de petrleo privadas, desses territrios. Mas, segundo Campbell, ainda assim esses dados deveriam ter sido pr-datados poca da descoberta. Mesmo assim, um aumento de 300bb em trs anos sem grandes mudanas nos investimentos de explorao pouco plausvel, principalmente considerando que, nos anos seguintes, as reservas continuaram inalteradas mesmo com a produo contnua.
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Grfico 17 Reservas OPEP e no-OPEP

1400.0 1200.0 1000.0 800.0 600.0 400.0 200.0 0.0 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 OPEP no-OPEP
Fonte: BP Statistical Review of World Energy 2006 (Dados de 2005) Tabela 7 Reservas Provadas de pases selecionados da OPEP Reservas Provadas (1000 x mb): OPEP
Ano Venezuela Ir Iraque Kuwait Quatar Arbia Saudita 1980 20 58 30 68 4 168 81 20 57 32 68 3 168 82 25 56 59 67 3 165 83 26 55 65 67 3 169 84 28 59 65 93 5 172 85 54 59 65 92 5 171 86 56 93 72 95 5 170 87 58 93 100 95 5 170 88 59 93 100 95 5 255 89 59 93 100 97 5 260 90 60 93 100 97 3 260 91 63 93 100 97 3 261 92 63 93 100 97 3 261 93 64 93 100 97 3 261 94 65 94 100 97 4 261
Fonte: BP Statistical Review of World Energy 2006 (Dados de 2005)
Observa-se na Tabela 8 que nos anos de 1989-1993 Ir, Iraque e Kuwait declararam suas reservas inalteradas, o que pouco provvel, devendo-se subtrair do valor das reservas a quantidade da produo daqueles anos. Segundo Campbell, nos ltimos 20 anos as reservas tm crescido constantemente, embora o autor ache invivel esse crescimento se manter nas prximas dcadas. Afirma, tambm, que 80% da produo atual ser de campos descobertos antes de 1973, campos estes que j atingiram seu pico de produo. Para retardar a poca do pico, Campbell salienta que reservas em lugares inexplorados, como grandes profundidades e regies polares, podem ser significativas. Argumenta, entretanto que, como grande parte das bacias sedimentares j ser conhecida (com existncia ou no de petrleo), as possibilidades de novas descobertas so remotas. O principal argumento e preocupao de Campbell sobre a insustentabilidade da situao futura que atualmente a demanda por petrleo cresce a 2% ao ano e segundo ele, avanar 60% at 2020. Com o pico de produo mundial, excluindo a produo da OPEP, sendo atingido, a fatia de mercado (market-share) da OPEP ir aumentar possibilitando altas constantes e arbitrrias no preo do barril antes, ainda, de ser atingido o pico de produo.
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Ele acredita, entretanto que, com preparao suficiente, isto , com a utilizao de algum substituto ao petrleo, principalmente no setor de transporte, a economia mundial poder evitar o desastre. II.3. Laherrre Jean Laherrre utiliza outros tipos de estatsticas para reforar a idia original de Hubbert. Utiliza taxas e dados do crescimento populacional, da substituio do uso de animais como fora motriz e de curvas de produo de leo de baleia. O autor responsabiliza a OPEP, notadamente o sistema de cotas de produo baseadas nas reservas estimadas, pela falta de coerncia nos dados divulgados pelos pases membros. Como Campbell, considera a dificuldade de mensurar reservas, principalmente pelos pases membros da OPEP. Sobre a ausncia do backdate, afirma que:
[...] as estimativas so baseadas em valores correntes, e nunca so revisados pelo Oil and Gas Journal ao passo que a World Oil compara os resultados com os do ano anterior. O relatrio estatstico da BP usa dados do OGJ e no os seus prprios dados para evitar aborrecimentos com os membros da OPEP (eles fizeram isso no passado, mas foram reprimidos e no querem fazer isso de novo!).(Laherrre, J. (2004))
Quanto tecnologia, compartilha as opinies de Campbell de que sua influncia como soluo ser ambgua quando acelera e barateia a extrao de poos convencionais, embora no reflita um aumento na taxa de extrao. Segundo Laherrre, esta varia de 3% a 85% dependendo da porosidade da rocha. Ele observa que nenhuma tecnologia nem a elevao dos preos tm poder para alterar a geologia dos reservatrios. Por outro lado, admite que novas tecnologias e aumentos de preo podero aumentar a taxa de extrao para reservatrios de petrleo no convencional. O que os economistas consideram tecnologia de ponta, como a anlise ssmica tridimensional e poos horizontais, j existe h mais de 30 anos e vem sendo utilizada em campos produtivos. Ao contrrio de metais como ouro e prata, que so regulados pela concentrao econmica mnima que diz que ser lucrativo extrair o recurso se o custo for menor do que o preo de venda, o limite de extrao dos combustveis slidos depende da energia lquida disponvel; ou seja: a diferena de energia utilizada na extrao e obtida na utilizao do combustvel precisa ser positiva; caso contrrio a extrao torna-se improdutiva, tornando quaisquer tipos de subsdios inteis.
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A obteno do etanol a partir do milho, processo fortemente subsidiado pelo governo americano, considerada energia lquida negativa. Ouro pode ser extrado a 4000m de profundidade mas a extrao do carvo dessa profundidade improdutiva, segundo Oil & Gas Journal. Em relao s estimativas de produo futura atravs da taxa de recuperao (R/P), Laherrre plota as previses (retas) e dados histricos (pontilhados) em um grfico (Grfico 18) e observa que:
Um dos parmetros mais usados quando se estuda o futuro do petrleo a razo R/P, isto , o resultado em anos das reservas restantes sobre a produo anual presente. Freqentemente se diz que o R/P do petrleo de 40 anos sugerindo que exista petrleo suficiente para os prximos 40 anos. Mas em primeiro lugar, assume-se que a produo aumente e a caracterstica fsica da produo no permite que o nvel de produo seja constante durante 40 anos e no exista nenhuma produo no ano seguinte. Para as reservas provadas dos EUA, a razo R/P tm sido ao redor de 10 anos desde 1946, quando as estatsticas comearam, o que mostra que esse parmetro no tem significado nenhum. Para as reservas provadas mundialmente a razo R/P est inalterada desde os primeiros dados, mas considerando-se os dados tcnicos situava-se em 120 anos em 1950 e aps a uma funo linear desde os ltimos 20 anos teramos um resultado de reserva nula em 2035. claro que a razo mudar e o dado deve ser ignorado.(Laherrre, J. (2004)) Grfico 18 Razes R/P histricas e estimadas para Petrleo e Gs
Fonte: Laherrre, J. (2004)
Um fator importante citado por Laherrre so os ganhos de refinaria. Quando um volume de petrleo processado, o volume de resduos resultante do processo de refino sempre maior. Em mdia, pode-se considerar esse ganho como sendo de 10%, mas esse percentual pode variar bastante dependendo da tecnologia de refino, do tipo de petrleo, quantidade de enxofre e de outras variveis. 41 de 72
Segundo Laherrre, h que se ter dados objetivos do passado e criteriosos estudos geolgicos dos recursos disponveis para uma previso futura. A incerteza das reservas grande por causa da complexidade geolgica e dos limitados tipos de mensurao (os poos exploratrios e a ssmica somente revelam um percentual pequeno da rea total do poo). Apenas aps o abandono do poo que as reservas so conhecidas com preciso. Argumenta que a publicao de dados sobre produo e reservas um ato poltico por estar relacionado imagem que o autor pretende, sendo que o prprio autor escolhe o valor dentro dos limites da grande margem de incerteza. Em razo das implicaes polticas, a qualidade dos dados pouco relevante, assim como a definio do produto. No h interesse em modificar esses fatos em razo da e por causa da confidencialidade e da competio. Enquanto os pases membros da OPEP persistirem em disputar suas cotas na produo da organizao (enquanto houver capacidade de produo ociosa) a qualidade dos dados no melhorar. A produo de leo camufla a descoberta com um certo hiato 7 a 50 anos mas limitada tambm pela demanda. O primeiro choque do petrleo, em 1979, foi causado por demanda baixa frente uma expectativa de preos altos. As descobertas nos EUA chegaram ao pico nos anos 30 e a produo atingiu o auge em 1970. J o pico das descobertas mundiais de petrleo deu-se nos anos 60, devendo o pico de produo ocorrer na prxima dcada ou na seguinte. Este pode assumir a forma de um plat se a recesso econmica contrair a demanda o que resulta em produo constante. J com relao produo de gs, a estimativa de Laherrre que o pico ocorra aps o do petrleo, ainda que restries de oferta no mercado norte americano possam ocorrer em breve, dada a queda na produo local e, ainda, o fato de insuficiente quantidade de GNL chegar ao mercado dadas s restries de navios e portos para transportar e receber esse combustvel. Os recursos disponveis de gs natural podem ser inferiores queles reportados. Quanto ao carvo, Laherrre afirma que a produo pode alcanar o pico muito antes do que o esperado. Os combustveis fsseis iro atingir seu pico de produo por volta do ano 2030, embora a produo per capita, que tem se mantido constante nos ltimos 25 anos, continue constante e implicar na questo de como dividir essa energia limitada entre pases pobres e ricos. Uma poltica de energia e preos altos a melhor soluo para economizar energia e evitar problemas futuros de demanda. Baseado nessa ocorrncia, Laherrre condena as sociedades de consumo muito alto que necessitaro modificar esse modelo urgentemente. 42 de 72
Para concluir, Laherrre afirma que, antes da escassez dos combustveis fsseis, provavelmente ocorrer escassez de gua, da pesca e de produtos agrcolas. II.4. Simmons Matthew Simmons, aps examinar a produo de petrleo no Oriente Mdio, argumenta que os poos da Arbia Saudita esto em declnio uma vez que, para manter sua produo, os mesmos esto sendo injetados, com grandes quantidades de gases e gua (doce e salgada). As mais modernas tecnologias so usadas para manter a produo e poucas descobertas vm sendo feitas. Apenas 5-7 campos de petrleo produzem 90% da produo rabe. O argumento esmiuado no seu livro Twilight in the Desert. Simmons observa que mtodos avanados de perfurao contribuem para explorao mais eficiente de poos. Verificou que a perfurao horizontal em poos da empresa saudita SaudiAramco vem sendo utilizada a partir do momento em que a perfurao vertical no conseguir manter a produo. Em seu trabalho The Oil World: 1973 compared to 2000, Simmons identifica pontos em comum entre os anos de 1973 e 2000. Como empreendedor de uma empresa de anlise de investimentos no setor de energia, Simmons mais enftico ao se deter na dinmica do mercado de curto prazo onde sua maior crtica fica por conta do limitado estoque de reserva de petrleo. Mas, assim como Campbell e Laherrre, critica a quantidade e qualidade das informaes sobre petrleo, tanto quanto s reservas e, principalmente, quanto aos estoques e previses de demanda e oferta. A realidade que os campos muito grandes (super giant fields) esto em decadncia e, desde 1968, no ocorreu nenhuma descoberta. Ademais, poucos campos gigantes (giant fields) foram encontrados aps 1973 e estes esto em fase de declnio. Simmons no entra nos detalhes da teoria de Hubbert e simplesmente avalia o fato de que embora o esforo exploratrio tenha crescido como nunca a partir de 1979, fase que ele chamou de boom da perfurao (drilling boom), o volume de produo dos principais estados americanos produtores caiu de 10.7 mbd em 1973 para 7.8 mbd em 1979 e apenas 4 mbd em 1999. Com base na anlise da demanda e na crtica aos preos muito baixos do petrleo, Simmons demonstra que, desde 1973, o consumo de petrleo para gerar eletricidade e aquecer 43 de 72
residncias caiu significativamente. Por outro lado, a frota de veculos quase dobrou, sendo que os utilitrios esportivos e picapes (light trucks), de alto consumo, so responsveis pela maior parte desse incremento e com isso contribuem para que a demanda de petrleo no setor de transporte seja 50% maior em 2000 do que foi em 1973. Segundo Simmons, a atual tecnologia mais avanada apenas acelera o ritmo de produo de um campo, no influindo na quantidade de petrleo que pode ser extrado. A dificuldade da oferta em manter o ritmo de crescimento da demanda tambm se d pelo fato de os projetos de aumento da produo necessitarem de um prazo longo para iniciarem as operaes (5-7 anos). O autor um grande defensor da reforma e padronizao de dados sobre reservas pois discorda dos dados divulgados pelas empresas estatais. II.5. Hirsch Robert L. Hirsch salienta que, alm de extremamente importante para o setor de transporte, o petrleo tambm um insumo para a indstria farmacutica, para a agricultura, produtos plsticos e outros. Embora j existam alternativas para serem postas em prtica, a substituio do petrleo por outras fontes de combustvel muito demorada. Segundo o autor, o pico do petrleo baseado no caso singular de um campo que segue a curva de produo j demonstrada por Hubbert. A produo mundial seria a soma de todas as curvas dos campos individuais e o somatrio teria forma semelhante.
importante reconhecer que o pico do petrleo no significa escassez de petrleo. O pico do petrleo a capacidade mxima de produo o que tipicamente ocorre aps metade do leo extravel num campo tenha sido produzido. O que possvel para uma escala mundial vale para campos de petrleo individualmente porque a produo mundial por definio a soma do total de produo de todos os campos do mundo. (Hirsch, R. (2005c) p. 3)
Hirsch afirma que todo campo de petrleo, aps atingir o pico de produo, no volta queles nveis, pois um campo de petrleo pode ter reservas estimadas grandes, mas se um campo bem gerenciado passou do mximo de produo, as reservas restantes s podem ser extradas a taxas decrescentes. As vezes essas taxas decrescentes podem ser minimizadas e mesmo mantidas mas o retorno para a produo de pico impossvel mesmo com constante
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investimento na produo. Para ele, esse fundamento freqentemente no aceito por aqueles no familiarizados com a produo de petrleo. Ainda criticando as teorias econmicas freqentemente aplicadas produo do petrleo nota que
Assim, a algum nvel de preo, as reservas recuperveis mundiais de petrleo convencional atingiro um mximo por causa de fundamentos geolgicos. Aps esse ponto, uma quantidade insignificante de petrleo convencional ser possvel de ser extrada a preos realistas. Isso um fato geolgico que freqentemente no compreendido por economistas, muitos dos quais esto acostumados a lidar com minerais, que possuem uma geologia fundamentalmente diferente. (Hirsch, R., 2005c, p.6)
O Grfico 19 demonstra a fragilidade da combinao de avanos tecnolgicos e preos altos a partir de 1980. Essa combinao impossibilitou o aumento ou mesmo a manuteno da produo dos estados continentais dos EUA, o que contraria a teoria econmica.
Grfico 19 Produo onshore dos 48 estados continentais (exclui Alasca e Hava)
Fonte: Hirsch, R. (2005d)
Hirsch enfatiza a importncia de mudanas imediatas, pois acredita que o tempo valioso e que mudanas nos hbitos para substituir o petrleo demoraro a surgir.
Iniciando um programa de substituio 20 anos antes do pico oferece uma possibilidade de evitar uma escassez mundial de combustveis lquidos no longo prazo. A razo para que seja necessrio tanto tempo que a escala de consumo mundial enorme fato esse freqentemente perdido num mundo onde a abundncia de petrleo tem ocorrido por tanto tempo. Se o preparo for muito pequeno, muito tarde, o balano de oferta e demanda mundiais ter de ser obtido atravs de destruio massiva da demanda e perodos de escassez o que significa extremas dificuldades econmicas. Por outro lado, com preparo suficiente, os danos econmicos podem ser minimizados.(Hirsch, R., 2005a, p. 6-7)
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Em outro estudo, Hirsch analisou regies onde o pico j ocorreu. Considerou a produo da Amrica do Norte, Gr-Bretanha, Noruega, Argentina, Colmbia e Egito que so regies certa ou muito provavelmente passaram do pico, que basicamente sofreram apenas influncias de ordem econmica e possuem dados crveis sobre a produo. Examinando o histrico mostrou que em todos esses casos no era bvio que a produo fosse chegar ao pico um ano antes de ocorrer, isto , os nveis de produo antes do pico no evidenciavam tal fato. Na maioria dos casos os picos de produo foram engrenes, variando abruptamente e sem um nvel mximo plano, como muitos esperam. Finalmente, em alguns casos o declnio da produo aps o pico foi bem rpido. Contrariando a suposio de Hubbert, verifica que a curva em forma de sino tem uma ponta aguda, e no se consegue v-la chegar. Nota que o fato de o pico ocorrer no ser um problema energtico, mas sim um problema de combustveis lquidos, principalmente aqueles usados no transporte e de difcil substituio nesse setor. Conclui:
Durante o sculo passado o desenvolvimento econmico mundial tem fundamentalmente sido atingido atravs da disponibilidade de petrleo abundante e de baixo custo. Transies energticas anteriores (madeira para carvo, carvo para leo etc.) foram graduais e evolucionrias; o pico do petrleo ser abrupto e revolucionrio. Como defendido pelo EIA, a importncia do petrleo em outros setores de consumo dever declinar onde outros combustveis so competitivos, como o gs natural, carvo e energia nuclear, no setor eltrico, mas atualmente no existe fonte de energia alternativa que possa competir economicamente com o petrleo no setor de transporte.(Hirsch, R., 2005c, p. 13)
Concluso do captulo A viso pessimista sobre as conseqncias do pico de produo do petrleo mostrou os argumentos e pontos de vista dos principais autores dessa corrente de pensamento. A linha argumentativa aqui segue com nfase na orientao determinista, onde os autores buscam definir a quantidade de petrleo restante e a data do pico de produo do petrleo. A partir dos dados e modelos probabilsticos utilizados eles obtm as diferentes previses para as datas de pico de produo do petrleo. Para tal argumtano, evidencia-se uma grande dependncia dos dados sobre reservas e produo, que tm carter subjetivo por serem fornecidos por entidades que arcam com as consequncias das quantidades divulgadas. Essas quantidades so frequentemente fornecidas por instituies politica ou financeiramente dependentes como os pases membros da OPEP ou o USGS. Ademais, argumentos sobre a dependncia da oferta de alguns reservatrios gigantes, o poder de mercado da OPEP, a impossibilidade de avanos tecnolgicos contornarem
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princpios geolgicos e a negligncia de pases, instituies e polticos em se importar com uma possvel escassez repentina a nvel global. Os autores pessimistas so mencionados pela mdia em perodos de alta de preos como a partir de 2005. Em tais momentos, a mdia preocupada pelos problemas nacionais comumente divulga os argumentos e pontos de vista mais sensacionalistas desses autores. Nos EUA a escassez do petrleo sempre est relacionada ao problema de segurana nacional. Nos pases europeus, notadamente aqueles com fortes grupos ambientalistas, nota-se o argumento de conseqncias problemticas da permanncia e aumento dos nveis de emisso de gases poluentes.
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III. CAPTULO III VISO OTIMISTA EM RELAO AO PICO DO PETRLEO
Neste captulo apresentamos os autores que acreditam no haver necessidade de alarme e pnico em relao oferta de petrleo. Estes tambm chamados de otimistas quando se trata do pico do petrleo, baseiam-se, principalmente, em motivos de ordem econmica e tecnolgica, mas tambm criticam a carncia e qualidade de dados sobre reservas como veremos adiante. So tambm citados argumentos mais tericos e tangveis, como a reduo da demanda por petrleo e o aumento da eficincia na explorao do mesmo e, ainda, a substituio do petrleo convencional pelo no convencional, as tendncias mundiais de consumo de energia e o crescimento no uso do gs natural e de combustveis renovveis. Os argumentos dos autores otimistas se inserem num cenrio de desenvolvimento ambguo pois por um lado vemos um acelerado crescimento da demanda mundial aliado a restries de oferta de petrleo. Ademais, evidenciam-se restries de investimento por causa acesso, regulamentao, risco poltico e de guerra em algumas regies. O aquecimento global e o efeito estufa resultam nas exigncias ambientais, principalmente a partir do comprometimento de muitas naes com protocolo de Kyoto e reduo na emisso de gases estufa e aparecem como um efeito exgeno ao mercado de petrleo. O preo alto aliado ao crescimento da demanda num ambiente de reduo das regies exploratrias resulta em preocupaes de segurana energtica, principalmente nos EUA. Por outro lado, os preos altos propiciam investimentos cada vez maiores em explorao e desenvolvimento de novas tecnologias. Daniel Yergin, autor do premiado livro The Prize: the Epic Conquest for Oil, Money and Power e diretor do grupo de consultores do mercado de energia Cambridge Energy Research Associates (CERA), sustenta que no h razo de preocupao quanto escassez geolgica do petrleo. O aumento na oferta de petrleo vir, tanto de pases membros da OPEP, como dos demais. Afirma que:
Existem riscos em qualquer previso. Nesse caso, os riscos no so geolgicos ou de escassez de recursos do tipo abaixo do solo. Eles so muito mais do tipo sobre o solo instabilidade poltica, conflitos, terrorismo e lentido nas tomadas de deciso por parte do governo nos pases produtores de petrleo. (Yergin, D., 2005)
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Com relao teoria de Hubbert e previses pessimistas do pico do petrleo, no artigo How Much Oil Is Really Down There? da CERA Yergin descreve que:
Baseado em um nmero amplo de potenciais cenrios e anlises individuais dos campos, a CERA conclui que a produo mundial no atingir o pico antes de 2030, mas que a idia de um pico em si dramtica e altamente questionvel. A produo global ir eventualmente seguir um plat ondulado por uma ou mais dcadas antes de declinar lentamente. O padro global de produo no ser uma simples curva logartmica ou em forma de sino como previsto por M. Hubbert, mas ser assimtrico com a sesso de declnio mais gradual e no um espelho da rpida taxa de crescimento e muito alm do pico geomtrico. Ser um plat ondulado que pode durar dcadas. (CERA, 2006)
Robert Esser, colaborador do CERA, cita outro motivo de dificuldade da indstria do petrleo para aumentar a capacidade de produo, motivo esse tambm no relacionado problemas abaixo do solo: Segundo o autor, talvez o maior problema no presente seja a falta severa de recursos de mo-de-obra qualificada e limites impostos pela indisponibilidade de plataformas e estaleiros. (Esser, R., 2005) Para Yergin, o padro nos ciclos de alta dos preos do petrleo subestimar o impacto da tecnologia como no ciclo atual quando a tecnologia a chave. Reservas provadas no so, necessariamente, um bom guia para o futuro. Apesar do otimismo causado pela oferta do petrleo, os colaboradores da CERA esto cientes da gravidade do problema. Esser, em seu discurso para o House of Representatives dos EUA em 2005, afirmou que:
Esse um assunto que precisa ser considerado seriamente. Afinal, o planeta possui recursos finitos e o mundo est consumindo 30 bilhes de barris por ano. Mas a compreenso da situao precisa ser esclarecida. Consideraes chaves incluem tecnologia, economia, timing, termos fiscais e regulatrios, e um entendimento completo de capacidades de produo corrente e futura. (Esser, R., 2005)
III.1.
Qualidade dos Dados e Erro Metodolgico: Yergin critica a qualidade dos dados sobre reservas provadas das empresas privadas. A
primeira crtica baseia-se na utilizao de mtodos arcaicos pela Comisso de Valores Mobilirios dos EUA (Stock Exchange Comission SEC) com o objetivo de provar a quantidade de reservas. Seu argumento:
O sistema atual exigido pela SEC para reportar reservas provadas se tornou antigo e a informao que fornece aos investidores cada vez mais se afasta do montante de recursos de muitas companhias.[] As regras no reconhecem o vasto progresso tecnolgico dos ltimos 30 anos. [] (Yergin, D., 2006)
Desenvolvidas a partir do choque do petrleo de 1973, com intuito de garantir a segurana energtica, as regras, na poca, precisavam ser detalhadas para se saber quanto petrleo existia nos EUA. Em conseqncia, o Congresso ordenou SEC a implementao de 49 de 72
um sistema para reportar as reservas provadas com a base de recursos. A SEC, por sua vez, baseou seu julgamento visando a proteger os investidores e, frente a complexidade da definio, uma vez que reservatrios no podem ser auditados ou verificados, pediu ajuda Sociedade Americana de Engenheiros do Petrleo (Society of Petroleum Engineers SPE). As definies da SPE foram promulgadas em 1965. Apesar de trs atualizaes aps essa data, a SEC continua adotando a primeira definio, que considera o padro tecnolgico e operacional dos anos 60 e 70. Finalmente, o objetivo da SEC em proteger os interesses dos investidores acabou por lev-los grande indeciso, devido ao conservadorismo das estimativas da SPE.
As regras atuais da SEC, que definem as reservas para investidores, so baseadas em tecnologia utilizada h 30 anos e oferecem uma estimativa incompleta do potencial futuro. A medida que as tcnicas melhoram, a oferta de muitas regies produtoras ser muito maior do que antecipado.(SEC, 2000)
De fato, partindo do princpio da SEC de que certeza razovel implica que, a medida de que mais dados tcnicos ficam disponveis, uma reviso positiva, ou para cima, tem maior probabilidade de ocorrer que uma reviso negativa, ou pra baixo. Para provar a existncia de reservas perante a SEC necessrio algum tipo de teste que comprove sucesso na explorao no reservatrio. Dados ssmicos no so aceitos como prova de existncia de reservas ou continuidade de produo em reas j exploradas. Enfim, a SEC enfatiza a existncia de algum teste concreto para avaliar a existncia ou no de reservas. Em conseqncia, os grandes avanos tecnolgicos no foram incorporados metodologia empregada, como observa Yergin.
Surpreendente como possa parecer, as regras correntes para reportar reservas o que pode ser chamado de Sistema de 1978 insistem essencialmente em tecnologias e metodologias de 1970. quela poca no existia a revoluo digital, e a fronteira de desenvolvimento offshore era de 600 ps de lmina dgua, hoje so 12.000 ps.(Yergin, D., 2006)
A incorporao das fontes de petrleo no convencional produo ir aumentar substancialmente a quantidade de reservas provadas e tambm a capacidade e o fluxo constante da oferta, uma vez que a quase totalidade de recursos no convencionais serem explorados em pases fora da OPEP, com investimento de empresas privadas.
Uma parcela cada vez maior da oferta vir dos leos no tradicionais de guas ultraprofundas, areias betuminosas, gs natural liqefeito, gs convertido em liquido (GTLs), carvo convertido em quido etc. Ao passar do tempo, esses no tradicionais se tornaro tradicionais. [...] Ao invs de um pico, devemos esperar um formato de plat ondulado, daqui a 3 ou 4 dcadas. (Esser, R., 2005)
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Outro autor otimista, Michael Lynch, baseia dois de seus argumentos na metodologia empregada pelos pessimistas para a estimativa das reservas e do pico de produo. As estimativas com modelo de Hubbert usam o TRR como um dado esttico, embora para o autor se trate de uma varivel dinmica. Lynch afirma que o TRR no se refere ao total dos recursos esse sim um montante fixo mas sim proporo do total desse montante em condies de extrao. Como essa varivel com os avanos tecnolgicos, h a tendncia de aumentar a proporo de campos que possam ser economicamente produtivos. Por outro lado, mudanas de ordem no tecnolgica - que reduzam custos - viabilizam a produo de campos menores, mais profundos ou, ainda, dos campos menos produtivos. O grfico a seguir representa as estimativas de reservas com as chamadas Creaming Curves, muito utilizadas por Laherrre. Essas curvas plotam a quantidade de reservas de acordo com o nmero de campos petrolferos descobertos. Para cada poca feita uma reviso, que representa uma linha. Ocorre que com o passar do tempo, aps cada reviso de volume de reserva, essa curva se desloca na representao do montante revisado. No Grfico 20 esto plotados dados para descobertas do Mar do Norte sendo que as 4 curvas inferiores mostram o volume de petrleo dos 23 campos descobertos e produtores at 1980 e o seu crescimento que das 1780 milhes de toneladas produzidas em 1980 atingiu o total de 2400 milhes de toneladas em 1998 - um crescimento de 1,6% ao ano portanto. A curva superior mostra todos os campos encontrados e produtores at o ano de 1998, cuja assntota chega a 3500 milhes de toneladas. Para Lynch o uso dessas curvas induz a um erro metodolgico grave, porque elas comparam estimativas correntes do tamanho dos campos com descobertas feitas em diferentes perodos. Isso como comparar arbustos a rvores; naturalmente as rvores so maiores, mas isso no significa que os arbustos sempre sero pequenos. (Lynch, M., 2002).
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Grfico 20 Revises das Reservas Estimadas para Diferentes perodos no Mar do Norte
Fonte: Lynch, M. (2002)
As revises cada vez maiores levam Lynch a crer que o total das reservas recuperveis (TRR) no poder ser tratada como um valor fixo. O autor se ope a diversos autores que afirmam a estabilizao das estimativas do TRR ser em torno de dois trilhes de barris, sugerindo que a tecnologia tenha alcanado uma assntota. Entretanto, as anlises das estimativas do TRR foram baseadas nas pesquisas dos anos 1970 e incio dos anos 1980, o que induziu um um resultado falso de uma assntota histrica. Partindo do princpio de que a quantidade de petrleo recupervel depende da tecnologia e que quase todas as estimativas do TRR dependem da tecnologia vigente (ao invs do desenvolvimento tecnolgico e seus impactos), estimativas feitas em um perodo deveriam ser similares. Para Lynch as estimativas do TRR se expandem com o tempo uma vez que a estimativa em 1950 e 1960 era de 1 trilho de barris ou menos; atualmente a estimativa de trs trilhes de barris aproximadamente. Veja-se a estimativa da USGS que aumentou de 1,7 trilhes em 1984 para 3 trilhes em 2003. At Campbell aumentou sua estimativa do perodo 1991/1997 em 150 bilhes de barris o que, segundo Lynch, representa mais do que o consumo no perodo. Peter Odell, o quarto autor otimista estudado nesse captulo, critica, assim como Campbell, a subjetividade utilizada nos diferentes estudos que, segundo o autor, causa disparidades nas avaliaes das reservas provadas conforme a Tabela 8:
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Regies
Tabela 8 Reservas Provadas segundo as 4 fontes mais utilizadas Oil and Petro United States World Gas Oil Consultants Geological Journal Survey 77 78 16 59 73 660 42 2 1007 77 85 31 191 79 590 51 4 1107 64 51 30 76 53 439 38 3 746 103 74 37 121 72 583 62 4 1056
Amrica do Norte Amrica do Sul Europa Ex- Unio Sovitica frica Oriente Mdio sia Oriental Oceania TOTAL Fonte: Odell, P. (1999)
Alm disso, Odell discorda de Campbell quando d sua opinio sobre a firma Petro Consultants, da qual Campbell faz parte: Os dados da Petroconsultants esto longe dos dados publicados por outras agncias por motivos desconhecidos, dada a natureza privada e inacessvel do estudo e portanto, da prpria organizao (Odell, P., 1999). III.2. Anlise Histrica do padro de consumo de energia Para ilustrar o ponto de vista de Peter Odell, reproduzimos o trecho do programa de rdio Counterpoint da rede ABC na Austrlia, realizado pelo reprter Michael Duffy que alm de Peter Odell, entrevista Kenneth Deffeyes, outro especialista do assunto.
Michael Duff: Kenneth Deffeyes, quando voc acha que ocorrer o pico do petrleo? Kenneth Deffeyes: Bem, eu penso que j ocorreu. No caso de Hubbert...apenas uma expresso voc s tem certeza quando voc est vendo no espelho retrovisor voc sabe, aps ter acontecido no passado. Mas o pico de 1970 foi bvio, quando em 1972 a Comisso de Estradas de Ferro do Texas (Texas Railroad Comission) que era comparvel com a OPEP de hoje, anunciou que no haveria mais racionamento na produo do ms seguinte, todos os poos estariam autorizados a produzir o quanto quisessem, 100% permitido. Em maro de 2003, a Saudi Aramco e o governo Saudita disseram aos pases e governos do oeste que eles estavam produzindo no nvel mximo, eles poderiam alcanar 9,2 milhes de barris por dia e que eles jamais haviam atingido 9,2 ou 9,5 milhes de barris em nenhum ms. E no ano passado eles haviam produzido uma mdia de 8,9 milhes de barris por dia. Assim, para mim, esse pronunciamento saudita foi um eco do que a Comisso de Estradas de Ferro do Texas dissera. Michael Duff: Peter Odell, posso lhe perguntar o que voc pensa sobre a previso de Ken? Peter Odell: Eu ouo o que ele fala mas no aceito o que ele quer dizer. Eu acho que defender o pico de Hubbert em termos de ano est correto, mas a curva de declnio tem sido bem menos ngreme do que sua previso, porque o que ele no observou que as reservas crescem ao passar do tempo com a necessidade da demanda. Isso aconteceu nos EUA; a tendncia declinante no foi invertida, certamente, mas a necessidade da demanda tornou a curva bem menos ngreme. E com certeza no est ocorrendo a nveis internacionais. A Saudi Aramco na Arbia Saudita no tem apenas certeza que produzir mais do que 10 milhes de barris por dia como est direcionada a essa meta, e mesmo 15 milhes tem sido indicado como um potencial futuro para o maior pas produtor de petrleo do mundo.
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interessante notar que Odell no nega a existncia do pico de produo do petrleo. Quando se refere ao pico ocorrido nos EUA em 1970, minimiza o fato de que a produo cara rapidamente uma vez que, atravs da reduo no consumo e dos investimentos em explorao, os EUA mantiveram um nvel de produo bastante elevado. Sobre a taxa de crescimento na utilizao global de energia, Odell se baseia em dados disponveis desde o sculo XIX. Como demonstrado no Grfico 21, com a utilizao de retas de tendncia, ele constata que a partir de 1973, a taxa de aumento na utilizao de energia reverteu para a tendncia de longo prazo, observada no perodo 1860-1945, de uma mdia de 2% ao ano, comparada com a taxa mdia de crescimento de 5% que ocorreu entre 1945 e 1973. A possibilidade de um retorno para taxas de crescimento de 5%, segundo o autor, agora prximo de zero, uma vez que isso refletiu uma combinao temporria inerente de um conjunto de condies de uso de energia em todas as partes do mundo que no pode recorrer (Odell, 1989). Assim, esse crescimento menor de fontes de energia no renovveis coerente mesmo no considerando o impacto adicional das preocupaes com as emisses de dixido de carbono (CO2) e o conseqente estmulo que implicar em taxas maiores de crescimento do uso de energia renovvel aliadas a taxas menores no uso de fontes poluentes como os hidrocarbonetos.
Grfico 21 Tendncias na Evoluo do uso da Energia 1860-2000)
Fonte: Odell, P. (1999)
III.3.
A Teoria Econmica baseada no Modelo de Hotelling Harold Hotelling, em seu artigo The Economics of the Exhaustibel Resources, de
1931, inseriu a extrao de um recurso finito numa teoria econmica: esse processo pode ser 54 de 72
visto em sua forma mais simples como um problema de maximizao de lucro, valendo tanto para um agente individual como para a sociedade como um todo. Como a sociedade maximiza o lucro por todo o perodo de extrao, o valor futuro do lucro precisa ser descontado a uma taxa maior ou igual taxa de juros.
Esse o problema fundamental de toda a economia dos recursos finitos; foi proposta e resolvida por Hotelling nesse artigo. A soluo para o lucro mximo total que a
formulao, conhecida como a Regra de Hotelling, e prev que o preo do bem a ser extrado aumenta a uma taxa exponencial que iguala a taxa de juros. Isso significa que, no sentido econmico, um recurso finito tem o mesmo valor que um ttulo atrelado taxa de juros. O Grfico 22 representa o comportamento dos preos de um recurso finito, conforme as curves de demanda e oferta resultantes da constatao de Hotelling.
Grfico 22 Trilha do preo deum recurso finito
Observa-se que, a partir da trilha do preo, funo da taxa de juros, e das restries de demanda e produo, este continuar crescente at que outra tecnologia ou um substituto para o recurso seja economicamente vivel, isto , at o bem atingir o preo de interrupo (backstop price). O recurso estar na parte plana da sua curva de extrao, o preo no nvel mximo e a produo comear a cair. Nesse ponto o recurso considerado economicamente exausto, embora ainda existam quantidades disponveis para extrao. Assim, partindo do princpio de que existe outra tecnologia que interrompa a produo a um preo 55 de 72
suficientemente alto, nenhum recurso pode ser totalmente extrado de forma economicamente vivel. Tomando esse fato por base, podemos analisar mudanas de ordem econmica, como um aumento da taxa de juros. Juros mais altos (Grfico 23) levaro os investidores a vender o recurso para aplicao a uma taxa alta de retorno o que resultar numa taxa de produo maior e exausto mais rpida. Graficamente, temos uma curva mais ingrime. O Grfico 24 ilustra o comportamento monopolista que se aplica indstria do petrleo tendo em vista a atuao da OPEP. O monopolista busca a maximizar os lucros mantendo o preo mais alto do que o preo de equilbrio, o que leva a uma oferta menor e conseqente exausto mais lenta do recurso.
Grfico 23 Aumento dos juros Grfico 24 Comportamento monopolista
A descoberta de novas reservas, o desenvolvimento de tecnologias e o uso de estratgias de conservao do recurso iro forar o preo de equilbrio a se situar em nveis mais baixos, prolongando a vida econmica do recurso (Grfico 25). A longo prazo, a curva toma a forma de serra, sendo que cada ponta da lmina significa uma das mudanas mencionadas.
Grfico 25 Curva deOferta de Longo Prazo de um Bem Finito
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III.4.
Avanos Tecnolgicos Segundo Hirsch, j mencionado anteriormente, o pico do petrleo conseqncia da
utilizao dos combustveis lquidos e no de uma crise energtica, como freqentemente afirmado. No h alternativas concretamente vaveis para a substituio dos combustveis lquidos nos veculos a motor, avies e navios. Fontes de energia no derivadas de hidrocarbonetos, como a energia solar, elica, geotrmica e nuclear, produzem eletricidade (mas no combustveis lquidos). Portanto, alm de necessitar considervel investimento em pesquisa e desenvolvimento, a utilizao dessas energias no transporte ainda est distante. As pesquisas de Hirsch identificaram um nmero de opes viveis a curto prazo para o aumento da eficincia dos combustveis nos veculos, melhorias na recuperao de petrleo convencional em reservatrios e a substituio de combustveis lquidos originados de leo pesado/ areias betuminosas, carvo e gas-to-liquids (GTL). Todas essas alternativas teriam que ser consideravelmente desenvolvidas a fim de se tornarem viveis, no mnimo, na dcada que antecede o pico do petrleo e evitar danos em escala mundial. Um programa extenso e oneroso como esse, para ser posto em prtica antes dos sinais de mercado, requer forte interveno e suporte por parte dos governos. A interveno governamental que aumentou a eficincia na utilizao dos combustveis provou sua eficincia aps o embargo do petrleo em 1973 e ser um elemento crucial na reduo, a longo prazo, do consumo de combustveis lquidos. Os EUA possuem uma frota de mais de 200 milhes de automveis, vans, caminhonetes e utilitrios. A substituio de pelo menos metade desses por modelos de eficincia maior, necessitaria de um prazo de, pelo menos 15 anos ou mais, a um custo de US$ 2 trilhes. Essa transformao seria onerosa e lenta no s nos EUA como no resto do mundo. Aumentos da eficincia dos combustveis, principalmente em veculos de alto consumo, criam, a longo prazo, uma perspectiva de reduo do consumo de gasolina e do diesel. Ainda, para Hirsch, os avanos tecnolgicos podem favorecer o retardamento do pico de duas maneiras: A) aumentando-se a taxa de extrao atual e com isso moderar a declinante produo de petrleo de poos que j passaram do pico. Ele cita a injeo de dixido de carbono como a mais promissora tecnologia para o aumento da taxa de recuperao. B) A explorao de reservas de petrleo no convencional quando ocorrer o declnio das reservas convencionais. Ele cita a existncia de diversos tipos de leo no convencionais muito atrativos e comercialmente viveis como os leos pesados (que dependem da capacidade das
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refinarias para serem processados), de combustveis sintticos como o combustvel liquido do carvo. Afirma o autor:
O petrleo no convencional ser cada vez mais responsvel por uma fatia maior na demanda do mercado mundial por petrleo ao mesmo tempo em que a participao do petrleo convencional decline. Entre os mais atrativos dos petrleos no convencionais so os de tipo pesado, as areias betuminosas e os combustveis lquidos obtidos a partir do gs natural e do carvo. Todas essas alternativas esto prontamente viveis. Petrleo pesado e as areias de betume so muito viscosos, parecidos com uma resina, dos quais a maioria se encontra no Canad e Venezuela. (Hirsch, R.,2005d)
Atualmente os custos de produo de leos pesados e daqueles oriundos de areias betuminosas ainda so consideravelmente mais elevados do que os do leo convencional uma vez que, nos processos de produo e refino desses leos, usada mais energia para extrair, produzir e refinar, o que resulta num balano energtico (energia lquida) menor. J a liquefao do gs natural vem sendo permanentemente aperfeioada, principalmente atravs do mtodo, ambientalmente correto, de Fischer-Tropsch. A obteno de combustvel liquido a partir do carvo vem sendo estudada desde a 2 Guerra Mundial, quando os alemes, com grandes reservas de carvo, tentaram obter uma alternativa para o petrleo. O processo necessita de duas etapas: primeiro o carvo gaseificado para ento ser submetido ao processo de Fischer-Tropsch, similar ao processo aplicado ao gs natural. O resultado um combustvel limpo, de alto teor energtico e sem necessidade de refino. O carvo tem localizao geogrfica mais homognea e pode ser convertido em combustveis lquidos atravs da utilizao de tecnologias comercialmente viveis (ou quase). Hirsch cita ainda dois potenciais tipos de combustveis no convencionais embora ainda no comercialmente viveis: o leo obtido a partir de pedras (xisto betuminoso) e leos vegetais, originados de biomassa (etanol, biodiesel etc). Mas observa que a viabilidade desses combustveis depende de considerveis investimentos em pesquisa e desenvolvimento. O impacto tecnolgico na expanso dos recursos pode ser observado numa variedade de casos. Como exemplo, a produo em pequenos campos no Mar do Norte que viabilizada pela ampla rede de dutos (pipelines) de gs e petrleo, inexistentes nos anos 80. A produo britnica em 1995 (2,7 mbd) , tinha 16% de seu volume (0.44 mbd) originado de poos que foram descobertos antes de 1980 quando sua produo diria era de 1.66 mb, mas que se tornaram viveis apenas a partir de 1990 aps a instalao da infra-estrutura para escoar a
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produo. Nota-se que metade do aumento da produo nesse perodo se deu por causa dos ganhos de eficincia. Reforando a possibilidade de aumento da produo atravs de inovaes tecnolgicas, Lynch constata que muitos pases permitem apenas que empresas estatais explorem as reservas. Se esses pases permitissem a explorao por empresas privadas, tecnologicamente bem superiores s estatais, a produtividade do upstream da indstria do petrleo aumentaria significativamente. Os avanos tecnolgicos todavia so propriedade das majors privadas, mas a maioria das reservas situam-se em pases cujas empresas estatais monopolizam o setor de explorao. Quando esses pases permitem o investimento externo e a explorao privada, o risco poltico influi consideravelmente na tomada de deciso das majors. Como nota Yergin, se as empresas privadas tivessem como aplicar sua tecnologia em regies monopolizadas por empresas estatais, a oferta de petrleo poderia, em pouco tempo, aumentar sensivelmente. (Yergin, 2005). III.5. Ascenso do Gs Natural & Queda na Importncia do Petrleo Segundo Odell, a importncia do carvo como fonte de energia ir cair rapidamente nos prximos anos, sendo ultrapassada pelo gs natural que, at o final do sculo, dever ser a principal fonte de energia, ultrapassando, em 2040, o prprio petrleo que responder, em 2100, por diminutos 28,8% da demanda por hidrocarbonetos. O gs natural provavelmente ultrapassar o carvo como fonte global de energia at 2010 mersmo considerando a utilizao do gs natural como substituto ao petrleo aumentando. A expanso rpida da produo em anos recentes reflete que as reservas provadas de gs natural mais que dobraram desde 1980 e a expanso da Europa e outros mercados na demanda por gs natural desde o incio da dcada de 90. Assim, o gs natural entrou o sculo 21 com uma relao R/P de 62 anos. Comparando a oferta de petrleo, gs e carvo, Odell explica que at em 2010 poderia existir uma indstria de petrleo maior do que a do ano 2000. At l, entretanto, no contexto das limitaes do potencial do recurso e da competio intensificada de outras fontes de energia, o petrleo contribuir menos do que o carvo na oferta mundial de energia: ao mesmo tempo que tenha sido h muito tempo ultrapassado pelo gs natural.
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A concentrao do petrleo em poucos pases tambm ir diminuir medida que a utilizao do petrleo no convencional aumentar sua participao no total, em razo de sua menor utilizao.
Nesse contexto, ao mesmo tempo em que a importncia geopoltica do petrleo continue nas primeiras dcadas do sculo 21, ele ir depois disso, ser meramente uma outra fonte de energia de importncia decrescente na participao energtica mundial: e ser cada vez mais diversificada geograficamente do que nos dias atuais.(Odell, P., 2003)
Sua argumentao, entretanto, torna-se incoerente devido afirmao, feita em 2003 ao The Global Energy Outlook for the 21st Century, onde considera os preos do barril em torno de 20 US$. Como os preos atuais esto, pelo menos, quadriplicados, sua previso para 2010 de 25US$ irreal. Devemos considerar, entretanto que, no mesmo artigo, ele observa que influncias de curto prazo nos preos do petrleo iro ocorrer sem dvida no futuro, mas dada a natureza essencialmente efmera, eles so irrelevantes para prever custos totais de longo prazo e tendncias de preo(Odell, P., 2003). Os preos de 60 US$ j duram mais de 1 ano e um novo patamar parece evidente. A crena de Odell na independncia, curto prazo, do preo do barril de petrleo, das presses da demanda ou da oferta, afirmada na declarao abaixo:
O petrleo se tornar um tomador de preos (price taker) e menos um criador de preos (price maker) a ponto de a indstria poder se beneficiar do fluxo de receita gerada a partir dos preos maiores do gs natural. Isso possibilitar retornos suficientes para financiar investimentos na expanso contnua da produo de petrleo no convencional(Odell, P., 2003).
Observe-se que o autor salienta a escalada do gs natural como principal fonte de energia e commodity energtica, alm dos benefcios na explorao do gs serem compartilhados para ambos os combustveis.
III.6. Dificuldade dos Investimentos & Comportamento Econmico do Upstream Vimos no Captulo I que a indstria do petrleo, notadamente o setor de upstream, possui vrias caractersticas econmicas singulares. Assim, considerando o volume, o risco e a dinmica associados ao setor de explorao em conjunto com a volatilidade nos preos do petrleo conclumos que a tomada de deciso para investimentos acarreta enormes riscos e dificuldades. Sobre a previso futura do preo do petrleo, podemos nos orientar pela
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afirmao do chefe da gigante petrolfera saudita Saudi Aramco, na reportagem Oil in Troubled Waters, da revista The Economist:
Para onde o preo vai, ningum sabe.[...] A chave ter estabilidade para podermos planejar. Os investimentos em petrleo levam um longo tempo at darem frutos. (The Economist, 2005)
Para reforar a idia de volatilidade, citamos interessante observao do autor do mesmo artigo, publicada na revista The Economist:
De fato, a nica coisa sensata que pode-se dizer sobre os preos do petrleo hoje que eles provavelmente no ficaro estveis. Um ataque terrorista infra-estrutura de petrleo saudita poder elevar o preo para 100US$; um crash no mercado financeiro pode empurr-lo abaixo dos 10US$. (The Economist (2005)
A dificuldade na tomada de deciso em relao aos investimentos dos planejadores das majors e das empresas estatais se d por causa do excesso de oferta dos anos 80 e 90, originado pelas enormes reservas existentes na poca. Naquela ocasio, os investimentos em petrleo foram muito baixos e em grande parte frustrados; a possibilidade de ocorrer um retorno queles patamares, portanto, assusta os investidores e empresas do ramo. A iluso de que o petrleo est em permanente sobreoferta levou a duas dcadas de sub-investimento na indstria do petrleo. O mundo tm vivido a partir da lenda de capacidade de reserva criada a muitos anos atrs. Dadas os preos altos de hoje em dia, podese indagar se o mercado prover a nova infra-estrutura necessria. No entanto, parece que o mundo est se desenvolvendo bem com os preos altos de hoje em dia, talvez eles tenham que persistir por mais tempo ou mesmo aumentar ainda mais antes que investidores sejam postos em ao. Em 2007 o preo atingiu preos ainda maiores do que em 2006 e nenhuma recesso era visvel. Outro motivo para o autor a memria azeda do petrleo a 10 dlares por barril (The Economist, 2005). Atualmente, embora os preos do petrleo se situem bem acima dos 60 US$, as empresas baseiam suas polticas de investimento considerando os preos na faixa dos 20-25 US$. Com relao tomada de deciso das empresas privadas, o artigo nota que as majors do oeste esto mais aterrorizadas com um novo colapso de preos, e esto segurando as arredias nos seus gastos em aumento de capacidade produtiva (capital expenditure). Os projetos so tipicamente testados para darem lucro com preos do barril a 20 dlares. (The Economist, 2005) colocar com seu texto
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Dados sobre atividade das plataformas e navios de perfurao atualizados mensalmente pela empresa Baker Hughes, e relacionados aos preos do barril de petrleo tipo Brent, se plotados em um grfico mostram uma relao direta:
Grfico 26 Nmero de plataformas em atividade x Preo do barril tipo Brent (1980-2007)
Numero de plataformas de perfuracao Preco
6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

80 82 85 87 91 94 96 97 00 02 84 93 99 19 19 19 19 19 19 19 19 19 20 20 20 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 20 20 20 05 88 89 81 83 86 90 92 95 98 01 03 04
100,00 90,00 80,00 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 0,00
Fonte: elaborao prpria a partir de dados da Baker Hughes de 2007 (Numero de plataformas) e BP 2006 (preos reais do barril tipo Brent)
possvel visualizar a tendncia de mudanas na quantidade global de plataformas (onshore e offshore) em resposta variaes no preo do barril de petrleo, o que reflete o comportamento tipicamente econmico do mercado de explorao. Se desconsiderarmos o hiato temporal, resultante do perodo decorrente entre o incio da tomada de deciso e o incio das operaes com novo contrato, podemos observar que, quanto maior o preo do barril, maior a demanda por unidades que possibilitem a obteno desse bem. Outro indicador do comportamento econmico pode ser visualizado nos Grficos 27 e 28. Essa anlise leva em considerao o valor mdio de aluguel dirio ou simplesmente diria (dayrate) de sondas offshore que inclui jack-ups (JU), semi-submersveis (SS) e navios-sonda (DS) e utiliza o preo do barril comercializado em Nova Iorque (WTI). Verifica-se que quando o preo do barril atingiu um pico de 25 US$ em 1997, o valor de aluguel dirio continuou a subir durante quase um ano. Houve, portanto, um hiato de 11 meses entre o incio da queda do preo do barril e o incio da queda do preo da diria das sondas. No pico seguinte do preo do barril, em 2000, o mercado de sondas novamente se ajusta ao preo embora com um intervalo temporal maior (12-16 meses). Anlise anloga se aplica aos perodos de preo mnimo do barril. Alm da constatao do grfico anterior podemos adicionar que o tempo de queda no dayrate frente queda do preo do barril mais rpido do que quando o preo sobe.
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Grfico 27 Preo do Barril (Crude de NY)
Fonte: Rigzone (2007) Grfico 28 Mdias das Dirias de Plataformas e Navios de Perfurao
Fonte: Rigzone (2007)
O comportamento econmico e o aumento dos investimentos a partir da recente escalada do preo do barril, estreitando o horizonte de tempo para 13 anos (1995-2008), demonstrado no Grfico 29, com dados do International Rig Report de Junho de 2007. Verifica-se a crescente utilizao das sondas, alm das previses futuras que estimam uma utilizao de 100% desses equipamentos.
Grfico 29 Demanda e Utilizao das sondas de perfurao
Fonte: International Rig Report Junho-2007 (Dados: ODS-Petrodata 2007)
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Concluso do captulo A anlise dos autores otimistas retoma o argumento da qualidade dos dados tambm visto no Captulo II embora interpretados de modo diverso. Mostramos tambm o argumento da tendncia histrica de crescimento da demanda por petrleo, que apesar das previses de crescimento mundial econmico acelerado prev um comportamento de crescimento natural da demanda por energia em torno de 2% ao ano. Como ponto central do captulo destacamos a teoria de Hotelling que baseia-se no comportamento diferenciado que os bens finitos como o petrleo possuem, que resulta em uma oferta de petrelo dependente de mudanas do mercado como avanos tecnolgicos, mudanas nos preos e na demanda. Avanos tecnolgicos sero resultados tipicos de preos altos enquanto que o preos baixos provavelemnte estanquem investimentos em pesquisa. Preos altos por longos perodos podem ocasionar desenvolvimento de outras fontes de energia e consequente queda na importncia do petrleo. Todos os argumentos vistos nesse captulo resultam em cenrios econmicos evolucionrios bem ao contrrio da previso dos autores pessimistas.
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CONCLUSO
O resultado do estudo e pesquisa sobre a questo do pico de produo do petrleo reflexo direto das opinies divergentes dos estudiosos e especialistas. Alguns temem um caos global enquanto que outros acreditam numa transio progressiva. O caos global seria resultado da impossibilidade ou de tempo demasiado extenso no desenvolvimento de qualquer tipo de substituto para o petrleo na cadeia energtica mundial, com nfase no setor de transporte. Seus defensores baseiam a viso pessimista na teoria de Hubbert que parte da premissa de que exista razovel certeza no conhecimento da quantidade de reservas existentes, alm da quantidade de petrleo produzida at o momento. Nessa linha determinista, o centro da argumentao dos pessimistas gira em torno da qualidade subjetiva dos dados disponveis sobre o petrleo, principalmente sobre as reservas restantes. Ademais, os argumentos dos autores pessimistas variam entre a grande dependncia que o mundo tem atualmente do petrleo, na irregularidade geogrfica da distribuio das reservas e na crescente participao do petrleo OPEP no mercado, alm da falta de incentivo de organizaes e da pouca mobilizao de governos para a reduo do consumo e o desenvolvimento de energias alternativas. Os autores que no vem o pico de produo do petrleo como uma ameaa ao bem estar mundial, baseiam-se no avano tecnolgico e no aumento da produo de tipos de petrleo no convencionais. Afirmam que essas mudanas sero possveis em razo do aumento do preo do barril de petrleo, o que viabilizar maiores investimentos e favorecer o surgimento de concorrentes, atualmente, ainda economicamente inviveis. Outra grande rea de incerteza se refere ao desenvolvimento da oferta de petrleo no OPEP. Fatores diversos, como o preo do petrleo, regimes fiscais e legais no upstream e investimentos em pases no OPEP, avanos tecnolgicos e sucesso na explorao, iro delinear o cenrio futuro da oferta desse petrleo. O posicionamento dos pessimistas pertinente, pois consideram que a demanda e os preos alcanaram nveis repentinamente altos. Mas seus argumentos tornam-se frgeis ao observarmos que, se suas previses anteriores fossem verdadeiras o mundo j teria atingido o pico do petrleo pela quinta vez. O modelo de Hubbert, apesar de funcional, s poderia ser
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usado como ferramenta de previso se os dados disponveis sobre as reservas fossem menos subjetivos, conseqentemente, mais confiveis. Os argumento otimistas se inserem economicamente mais orientados, o que significa um estudo profundo do mercado de petrleo. O comportamento do mercado de petrleo bastante dependente de fatores externos (como mudanas de demanda) mas por ser um bem to comercializado e sua natureza exigir montantes muito grandes e irreversveis de investimento, as decises tomadas na prpria indstria influem no mercado o que se reflete no seu comportamento ser conseqncia direta e indireta das mudanas ocorridas anteriormente, ocorrendo uma demanda dinmica. Um preo suficientemente alto pode levar a aumentos nos investimentos em explorao e capacidade de produo. Tais investimentos entretanto, s so materializados, isto , s so sentidos em termos de variao nas quantidades produzidas num prazo de tempo bem amplo (pelo menos 5 anos) alm da maior parte desses investimentos serem irreversveis. Assim, se no momento onde se inicia o investimento e o crescimento econmico mundial for grande ento possvel que no momento da materializao do investimento o crescimento j tenha cessado e a demanda tenha cado aos nveis anteriormente baixos, frustrando todos os investimentos cometidos. Atualmente, ainda existem fatores de ordem no econmica cada vez mais importantes, como as exigncias ambientais e o comprometimento com a reduo das emisses que resultam em queda na demanda por hidrocarbonetos, notademente o carvo e o petrleo. Para muitos autores, inclusive, o pico do petrleo no motivo de preocupao uma vez que as presses ambientais e climticas resultaro em nencessidade de reduzir o consumo de todos os hidrocarbonetos. A preocupao dos EUA em manter sua segurana energtica um outro fator exgeno que pode ocasionar mudanas no abastecimento de petrleo mundial. As polticas adotadas pelos EUA perante os pases produtores podem ter conseqencias adversas e no mercado de petrelo. A teoria de Hotelling ajuda a explicar, com base na cincia econmica, a noo de substituio do petrleo por outro bem ou tecnologia a nveis de preo muito altos, o que, assim nos parece, leva os autores otimistas a no temerem uma escassez de petrleo. Embora os choques do petrleo e os distrbios conseqentes no serem algo desejado, o fato que a natureza dos choques no teve sua origem na escassez de petrleo. O que causou esses choques foram as caractersticas singulares do mercado de petrleo ou seja: a irregularidade 66 de 72
na distribuio das reservas provadas, o poder de monoplio da OPEP aliado ao nacionalismo de seus pases membros e as mudanas repentinas na demanda por petrleo que tanto isolados, mas especialmente atuando em conjunto e na mesma direo resultam em preos extremamente volteis na commodity mais importante do mundo.
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UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO DE JANEIRO INSTITUTO DE ECONOMIA MONOGRAFIA DE BACHARELADO

O PICO DE PRODUO DO PETRLEO: UMA ANLISE DAS VISES OTIMISTA E PESSIMISTA

GREGOR ALMEIDA BRUCHER Matrcula n: 101100472

ORIENTADOR: Prof. Edmar Luiz Fagundes de Almeida

UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO DE JANEIRO INSTITUTO DE ECONOMIA MONOGRAFIA DE BACHARELADO

O PICO DE PRODUO DO PETRLEO: UMA ANLISE DAS VISES OTIMISTA E PESSIMISTA

GREGOR ALMEIDA BRUCHER Matrcula n: 101100472

ORIENTADOR: Prof. Edmar Luiz Fagundes de Almeida

As opinies expressas neste trabalho so de exclusiva responsabilidade do autor.

SMBOLOS, ABREVIATURAS, SIGLAS E CONVENES

NDICE DE ILUSTRAES, GRFICOS E TABELAS

Grfico 1 Preos nominais do Barril tipo Brent (US$) 2002-2008

Fonte: EIA (2007)

Fonte: API (2006)

I. CAPTULO I CARACTERSTICAS E PANORAMA DO MERCADO DE PETRLEO

Reservas Provadas Reservas Totais

Reservas Provveis Reservas Possveis

Grfico 2 Distribuio das Reservas por Regio

Fonte: BP Statistical Review of World Energy 2006

160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00

Fonte: BP Statistical Review of World Energy 2006

Fonte: BP Statistical Review of World Energy 2006

II. CAPTULO II VISO PESSIMISTA EM RELAO AO PICO DO PETRLEO

Grfico 7 Curvas de Produo das Estimativas dos Picos de Petrleo

Fonte: TrendLines (2008)

Grfico 8 Curva Natural de Extrao

Fonte: Campbell, C. (1997)

Fonte: Campbell, C. e Laherrre, J. (1998)

Fonte: Campbell, C. (1997)

Fonte: Hubbert, M. (1956)

Fonte: Hubbert, M. (1956)

Grfico 13 Energia obtida a partir do carvo e petrleo

Fonte: Hubbert, M. (1956)

Fonte: Hubbert, M. (1956)

Grfico 15 Estimativa do Pico de Produo de Hubbert

Fonte: Hubbert, M. (1956)

Fonte: ASPO (2004)

Grfico 16 Reservas das Empresas Estatais vs. Empresas Privadas

Grfico 17 Reservas OPEP e no-OPEP

Fonte: BP Statistical Review of World Energy 2006 (Dados de 2005)

Fonte: Laherrre, J. (2004)

Fonte: Hirsch, R. (2005d)

III. CAPTULO III VISO OTIMISTA EM RELAO AO PICO DO PETRLEO

Fonte: Lynch, M. (2002)

Fonte: Odell, P. (1999)

Avanos Tecnolgicos Segundo Hirsch, j mencionado anteriormente, o pico do petrleo conseqncia da

6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

Grfico 27 Preo do Barril (Crude de NY)

Fonte: Rigzone (2007)

Fonte: International Rig Report Junho-2007 (Dados: ODS-Petrodata 2007)

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