UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP

(Centro de Educao a Distancia) Faculdade Anhanguera de Santa Barbara do Oeste Administrao EAD
ANALISE DE INVESTIMENTOS

Autor: Paulo Henrique Netto RA: 2321381719 Ricardo Aquiles Henrique RA: 4157252871 Matheus Gloor RA: 2307351758 Simone Magnaterra RA: 2324395087 Rene Florentino RA: 3341516259

ATPS ANALISE DE INVESTIMENTOS 5 Serie

Tutor: Edival Iossi Prof. Ivonete Melo de Carvalho

AMERICANA/SP 16/04/2013

Sumrio INTRODUO ................................................................................................................ 3 Etapa 1 .............................................................................................................................. 3 DESCRIO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO ................................................ 3 Etapa 2 .............................................................................................................................. 5 ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE ......................................... 5 Etapa 3 .............................................................................................................................. 7 TIR ................................................................................................................................ 8 VPL ............................................................................................................................... 8 PAYBACK ................................................................................................................... 9 Etapa 4 .............................................................................................................................. 9 EFEITO DA INFLAO NA ANALISE DE INVESTIMENTOS........................... 10 O IMPOSTO DE RENDA E A DEPRECIAO...................................................... 11 AVALIAO DE RISCOS ....................................................................................... 12 Analise de Sensibilidade ............................................................................................. 12 CONCLUSO ................................................................................................................ 13 BIBLIOGRAFIA ............................................................................................................ 14

INTRODUO

Este trabalho foi desenvolvido pelo grupo com o intuito de criar um projeto que fosse vivel e trouxesse boa rentabilidade. O projeto bastante simples e sero demonstrados os pontos positivos e negativos do empreendimento. No decorrer do trabalho a simplicidade do projeto poder ser constatada pela pequena quantidade de produtos comercializados, pela opo de tributao pelo Simples Nacional, e pelo fato do comercio ser de pequeno porte, o que diminui ainda mais seus gastos, o que acreditamos que fosse o objetivo da avaliao, fazer algo simples que pudesse demonstrar com preciso importncia das analises realizadas no decorrer do projeto.

Etapa 1

DESCRIO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO

Como mencionado, a forma genrica do significado de investimento qualquer ato ou ao que implique renuncia a recursos no presente na expectativa de obter mais recursos no futuro (PLT- Analise de Investimento). Mas existem trs grandes grupos de diferentes investimentos: 1) Investimentos pblicos: Estes so investimentos feitos por pessoas jurdicas de direito publico. E valido ressaltar que, em geral, os recursos que so renunciados pelas pessoas jurdicas de direito pblico no so com o intuito de retorno financeiro, mais sim de melhorias a sociedade, como o caso da construo de escolas e hospitais. 2) Investimentos privados: Recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas de direito privado, com objetivo de gerar retorno financeiro. 3) Investimentos mistos: So recursos que so disponibilizados por pessoas jurdicas de direito publico e pessoas fsicas ou pessoas jurdicas de direito privado. Tal investimento tem, geralmente, a finalidade de trazer melhorias a sociedade e tambm retorno financeiro.

 muito vasto o rol de opes para investir, com alguns oferecendo mais riscos e outros menos. Cabendo ao administrador de forma racional analisar os projetos com o objetivo de escolher as melhores opes. O administrador deve levar em considerao trs aspectos: 1) Econmico: considerado a rentabilidade e o risco do investimento. Sobre esse aspecto deve o administrador escolher a opo com menos risco para a organizao e de maior retorno. 2) Financeiro: O administrador deve levar em conta a disponibilidade de recursos da prpria organizao ou de financiamentos. 3) Ambiente empresarial: So consideraes polticas, sociais e culturais que afetam o investimento. O investimento pelo qual o grupo optou foi uma loja virtual voltada para fs de artes marciais, nosso foco ser em vendas de produtos da marca UFC, formando por um segmento de consumidores em sua maioria homens com grande potencial de consumo. Estamos aproveitando a grande evoluo do esporte na mdia nacional aps emissoras de canal aberto estar comeando a transmitir as lutas em sua grade de programao, com isso o esporte vem se firmando entre um dos 5 esportes favoritos dos brasileiros e pesquisas indicam que em curto espao ser o 2 esporte preferido do publico nacional, perdendo apenas pra o futebol. Devido a isto estaremos aproveitando a mdia gratuita nas emissoras de TV e oferecendo produtos como camisetas, bermudas para praticantes e tambm para pessoas que apenas acompanham o esporte, um dos pontos positivos em relao abertura desta loja virtual a praticidade que oferece ao seu pblico-alvo, pois a pessoa ira efetuar sua compra online sem precisar sair de sua casa, a compra pode ser realizada a qualquer horrio, 07 dias por semana e o pedido entregue no endereo cadastrado pelo cliente, tambm estaremos fornecendo varias opes de pagamento para o cliente para facilitar ainda mais a compra. Encontramos muitos fatores que contaram para deduzir o possvel retorno que o projeto trar no futuro, alguns pontos sero tratados abaixo: * * * Pblico-alvo com forte potencial econmico Produtos com grande sada devido a toda exposio na mdia atualmente Produtos que sero comercializados so de ordem no perecvel podendo ser

estocados por perodo indeterminado de tempo.

A anlise primria do grupo em relao manuteno do empreendimento foi considerada relativamente baixa. Alguns pontos destacados abaixo foram considerados para exemplificar o motivo de haver uma pequena taxa de manuteno: * Apenas 1 funcionrio contratado que ira auxiliar no fechamento de pedido e

envio de mercadoria. * computadores. * Pequenos custos com tributos, pois a loja ser registrada como Micro Baixo custo de aluguel, pois se trata de 1 pequena sala comercial com 02

empreendedor optante do simples nacional. * No existe necessidade da manuteno de um deposito, produtos so entregues

pelo fornecedor diretamente na sala comercial, ficando guardados no estoque por um perodo relativamente curto.

Etapa 2

ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE

De acordo com o PLT de Analise de Investimentos todas as principais tcnicas de anlise de investimentos se baseiam no conceito de fluxo de caixa. Independentemente do ramo de atividade da organizao, porte ou setor, o fluxo de caixa deve ser utilizado na analise dos investimentos. Segundo Santi Filho (2004) possvel que uma empresa apresente lucro liquido e um bom retorno sobre investimentos e ainda assim v falncia. O pssimo fluxo de caixa o que acaba com a maioria das empresas que fracassam".

O fluxo de caixa trata-se de uma estimativa futura, assim, cabe a analise verificar se o projeto vivel ou no. As estimativas podem ser alteradas de acordo com o desenvolvimento do projeto, tornando as previses de fluxos futuros ainda mais prximo situao real do mercado.

a) Estaremos comercializando as camisetas a R$ 60,00 unidade e bermudas a R$ 80,00 unidade, com uma meta de venda de 50 unidades de cada item. b) Camisetas R$ 70,00 * 50 = R$ 3.500,00 ms, bermudas R$ 90,00 * 50 = R$ 4.500,00 ms. Faturamento anual R$ 96.000,00. c) R$ 96.000,00 * 5 anos = R$ 480.000,00 (faturamento e 5 anos)

d) Custos e Despesas Mensais:

Salrio do Funcionrio: 800,00 Valor Real e Unitrio das mercadorias: Camiseta: R$ 30,00 Bermuda: R$ 40,00 Aluguel: R$ 1.000,00 Energia: R$ 200,00 Internet: R$ 60,00

Com base no valor unitrio das peas, do Salrio do Funcionrio, o aluguel mensal, energia e internet, podem calcular o custo mensal para realizar as vendas de nossos produtos so: R$ 8000,00 x 1 = R$ 800,00 R$ 30 x 50 = R$ 1.500,00 R$ 400,00 x50 = R$ 2.000,00 R$ R$ 500,00 x 1 = R$ 500,00 R$ 200,00 x 1 = R$ 200,00 R$ 60 x 1 = R$ 60,00 Total: O custo mensal para realizar as vendas de R$ 5.060,00.

e) Custos e despesas anuais: R$ 60.720,00 f) Investimento Inicial: Camisetas: R$ 1.500,00 Bermudas: R$ 2.00,00 Salrios a pagar: R$ 800,00 Aluguis a Pagar: R$ 500,00

Demais a pagar: R$ 260,00 Total: R$ 5.060,00

Fluxo de Caixa

96.000 192.000 288.000 384.000 480.000

ANO

Investimento Inicial

5060

Etapa 3

A taxa Selic a taxa bsica de Juros da economia, determinada pelo Banco Central periodicamente nas chamadas reunies do Copom (Comit de Politica Monetria). Em sua ltima reunio ocorrida em 17/04/2013 o COPOM decidiu elevar a taxa SELIC de 7,25% a.a. para 7,50% a.a., sem vis, o elevado nvel de inflao e a disperso de aumentos de preos contribuem para este aumento. Alm de controlar a inflao a Selic tambm rege o aumento ou a queda de juros para o consumidor. Quando a taxa Selic aumenta os juros repassados aos consumidores tambm aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa Selic diminui os juros repassados aos consumidores diminuem, pois a um maior credito para circulao. A TIR (Taxa Interna de Retorno) calculada para que as entradas e sadas de caixa sejam igualadas no momento zero, ou seja, no momento do investimento inicial. Esse calculo permite estabelecer em porcentagem a produtividade estimada do investimento por ano.

Sempre que a TIR for maior que a TMA (Taxa Media de Atratividade) significa que o projeto deve ser aceito, pois apresenta um retorno maior que o esperado pelo mercado. No caso de comparao entre dois projetos concorrentes o que apresentar a maior TIR deve ser aceito, pois ser o que trar maior lucro. TIR

FLUXO DE ANO 0 1 2 3 4 5 CAIXA -5060 96000 192000 288000 384000 480000

TIR

19,92%

Fazendo a comparao com a taxa Selic atual, de 7,50% a.a., utilizada no lugar da TMA, o projeto apresenta-se de forma positiva, pois 19,92% > 7,50%, o que significa que nosso projeto mais rentvel que o esperado. O VPL (Valor Presente Liquido) representa as entradas menos s sadas de dinheiro do projeto, considerando o valor do dinheiro no tempo, por isso que todo VPL maior que zero deve ser aceito, pois representa que houve mais entradas do que sadas de caixa. VPL

FLUXO DE ANO 0 1 2 CAIXA -5060 96000 192000 TMA 7,50%

3 4 5

288000 384000 480000

R$ VPL 1.104.102,38

A anlise do VPL tambm positiva, pois o resultado aps a apurao do fluxo de caixa maior que zero, assim o projeto pode ser executado. De acordo com a TIR a o VPL este projeto ser um bom empreendimento, e em uma analise de investimento poderia ser aceito. O calculo do payback nos levaria seguinte analise:

PAYBACK

ENTRADA DE ANO 1 2 3 4 5 CAIXA 96000 96000 96000 96000 96000 ACUMULADO 96000 192000 288000 384000 480000

Nesse mtodo de avaliao teramos que o retorno total do investimento inicial do projeto est em algum momento do primeiro ano, j que o investimento inicial foi de R$ 5.060,00.

Etapa 4

EFEITO DA INFLAO NA ANALISE DE INVESTIMENTOS

A inflao o aumento generalizado dos preos, ou tambm a queda do poder aquisitivo do dinheiro. A inflao pode ser dividida em trs tipos: Inflao de demanda, que ocorre quando maior demanda do que oferta, ou seja, existem mais consumidores procura de determinado produto do que o mercado capaz de oferecer. A inflao de custos, associada inflao de oferta, ocorre quando a demanda permanece constante o os custos aumentam. Esse aumento nos custos faz com que os preos de oferta tambm se elevem. So exemplos de situaes que causam esse tipo de inflao: aumento do salrio-mnimo, aumento do valor de matrias-primas, entre outros. Por fim, existe a inflao crnica, que causada pelo setor publico quando as dividas do governo atingem um nvel em que se torna difcil cortar gastos, ou cobri-los com arrecadao de impostos, assim, necessrio imprimir mais moeda. Com o aumento da quantidade de moeda em circulao ocorre tambm a inflao. Existem vrios ndices utilizados para medir a inflao, cada um deles para determinado contexto, eles se diferem pelos produtos que incluem, dias em que so apurados, peso da composio geral e faixa da populao estudada. Destacam-se o IPCA (ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo) e IGP-M (ndice Geral de Preos no Mercado). O IPCA medido pelo IBGE ente os dias 1 a 30 de cada ms, so considerados os preos de produtos no varejo, aonde sero comprados pelo consumidor final, incluindo alimentao e bebidas, artigos de residncia, de comunicao e despesas pessoais. J o IGP-M monitorado pela Fundao Getlio Vargas, e registra a variao inflacionaria de diversos produtos, incluindo desde matrias-primas a bens e servios finais. bastante utilizado para correo de alugueis e tarifa publica. Nosso projeto afetado, de forma positiva, pela inflao, quando h aumento do salario mnimo, por exemplo, pois, nesse momento, existem mais consumidores dispostos a comprar nossos produtos, e apesar de haver aumento no custo do produto, j que o custo da matria

prima (tecido) utilizada tambm aumenta, esse aumento completamente compensado pelo maior volume de vendas.

O IMPOSTO DE RENDA E A DEPRECIAO

A depreciao e o imposto de renda podem apresentar resultados positivos ou negativos para o investimento. O Imposto de Renda calculado baseado no lucro contbil, ou seja, sobre a diferena entre receitas e despesas. Tal tributao pode ser observada em diversos pases do mundo. No Brasil tanto pessoas fsicas quanto pessoas jurdicas so propensas a pagar este imposto. No Brasil existem trs formas de tributao para pessoas jurdicas: 1) Imposto de renda sobre lucro real: Consiste na tributao somente sobre o lucro liquido. 2) Imposto de renda sobre lucro presumido: O imposto ser apurado de acordo com uma presuno de lucro da empresa. 3) Simples Nacional: O simples nacional muito parecido com o Imposto de renda sobre o lucro presumido, mais acontece que colocado mais tributos como PIS, COFINS, ICMS, ISS e INSS no mesmo imposto, existe uma guia nica de arrecadao. A depreciao representa uma perda no valor de um ativo da empresa, essa perda representa uma despesa, sem que haja sada de caixa, que ir reduzir a base de calculo do Imposto de Renda. Devemos destacar que, como a depreciao no representa uma sada de caixa ela deve ser somada ao lucro liquido aps o imposto de renda, para a realizao da analise de investimento. As alquotas de Imposto de Renda e depreciao so determinadas por leis que devem ser analisadas antes da realizao de qualquer calculo. Sobre o nosso projeto h um impacto mnimo de depreciao e imposto de renda.

Devido a nossa opo de tributao pelo Simples Nacional, um Sistema nico de Arrecadao de Impostos, no h incidncia direta de imposto de renda e depreciao, pois estes so pagos em um nico imposto, dessa forma o imposto de renda e a depreciao so tributados de forma simplificada em uma alquota mais baixa. A escolha dessa forma de tributao faz com que tenhamos um gasto baixo com tributos, e possamos ter um retorno maior no nosso projeto.

AVALIAO DE RISCOS

De acordo com o PLT de Administrao Financeira temos que o risco o uso de uma situao hipottica. Para analisar o risco temos que imaginar a possvel ocorrncia de fatos que possam ser prejudiciais para o investimento. Quando h incerteza em relao realizao do projeto, conclumos que o risco oferecido por ele maior. Volatilidade a variao desse risco. Para saber a volatilidade do projeto, ou seja, quanta variao ele suporta sem causar prejuzo, efetuamos a analise de sensibilidade, aumentando a TMA de 500% em 500% at que o VPL se torne negativo, ou seja, at que o projeto deixe de ser vivel, a diferena entre a TMA utilizada na analise a TMA projetada para que o VPL se torne negativo a capacidade do projeto de aguentar variaes de juros e inflaes.

Analise de Sensibilidade

VPL R$ 1.104.102,38 R$ 17.569,43

TMA

7,50% 507,50%

R$ 5.413,95 R$ 1.730,56 (R$ 39,73)

1007,50% 1507,50% 2007,50%

A analise de sensibilidade desse projeto indica que seria necessria uma variao de 2007,50% na TMA para que esse projeto se tornasse invivel. Isso ocorre principalmente, devido ao baixo custo inicial e a potencialidade de vendas previstas para os prximos anos. De acordo com essa analise podemos ver ento que o nvel de risco do projeto mnimo, pois a probabilidade de que ocorra uma variao de 2007,50% no valor da TMA (obtida pela taxa Selic neste exemplo) praticamente impossvel de acontecer dentro do prazo de cinco anos e nos anos seguinte que viram.

CONCLUSO

Esta avaliao trouxe para o grupo uma nova viso sobre a analise de investimentos. A possibilidade de criar nosso prprio negcio, e poder observar seus pontos positivos e negativos expande nossa viso de uma forma muito positiva. Ns podemos concluir que a analise de investimento deve ocorrer no s para saber se um projeto vivel ou no, mas a cada novo caminho tomado dentro do projeto j existente, como por exemplo, a cada nova compra de produtos, na contratao de funcionrios, na expanso do estoque, dentre diversas outras aes que causam impacto no investimento e podem fazer grande diferena no resultado final. Cada detalhe estudado, como o fluxo de caixa, que muitas vezes deixado de lado, as anlises de inflao, riscos no projeto, analises da TIR e VPL, oferecem uma base para que o investidor possa corrigir os pontos fracos do empreendimento e reforas os pontos fortes. As fontes de informao hoje em dia so muitas e todo administrador deve estar atento s mudanas que ocorrem no mercado em que atua. Para que ocorra uma boa associao entre as novidades do mundo globalizado e uma boa gesto fundamental que seja feita uma

analise de investimento consistente, trazendo o melhor retorno para o empreendimento, o que o objetivo geral da administrao.

BIBLIOGRAFIA

http://esportes.r7.com/mais-esportes/enquetes/o-mma-sera-o-esporte-preferido-dosbrasileiros-depois-do-futebol-.html http://www.bcb.gov.br/pt-br/Paginas/nota_copom_04_2013.aspx http://www.receita.fazenda.gov.br/ http://www.infomoney.com.br/negocios/como-vender-mais/noticia/2512112/ufc-marca-vezmundo-dos-negocios GROPPELLI, A. A. e NIKBAKHT, Ehsan. PLT Administrao Financeira. Ed. Saraiva. So Paulo - SP 2009. OLIVIO, Rodolfo Leandro de Faria. PLT Analise de Investimentos. Ed. Alinea. Campinas SP 2008. http://www.bertolo.pro.br/AdminFin/pbf/capitalbudgeting.html Deciso de investimento, o que usar: TIR, payback ou VPL? Disponvel em: www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?Id=149&Categoria=Lucro