1

UNIVERSIDAD JUREZ AUTNOMA DE TABASCO

DIVISIN ACADMICA DE CIENCIAS ECONMICO
ADMINISTRATIVAS



e-book
PARA LA ASIGNATURA

DE



MATEMTICAS FINANCIERAS




AUTORES

M en C. ALFREDO MANZUR BOCANEGRA
M. A. CARLOS ALBERTO PAZ GOMEZ
M. A. JENNER PRIEGO PADRON






VILLAHERMOSA, TABASCO ENERO 2010




2
CONTENIDO

UNIDAD I. INTRODUCCION

INTRODUCCION
lgebra elemental.
El conjunto de los nmeros reales.
Nmeros racionales.
Nmeros irracionales.
Nmeros enteros.
Nmeros naturales.
Formulas.
Coeficientes.
Valor absoluto y relativo.
Nomenclatura.
Ley de los signos.
Monomios y Polinomios.
Operaciones con monomios y polinomios.
Fracciones.
Mximo comn divisor.
Binomios conjugados.
Factorizacin.

UNIDAD II. EXPONENTES, RADICALES Y LOGARITMOS

Exponente numrico.
Exponentes fraccionarios.
Exponente negativo.
Exponente cero.
Leyes de los exponentes.
Logaritmo.


3
Caracterstica y mantisa.
Propiedades generales de los logaritmos.
Operaciones con logaritmos.
Logaritmo de un coeficiente, de una potencia y de una raz.
Logaritmos vulgares base 10.

UNIDAD III. INTERES SIMPLE

Concepto.
Tasa de inters.
Tiempo.
Monto y valor actual.
Inters real e inters comercial.
Descuento ordinario y comercial.

UNIDAD IV. INTERES COMPUESTO

Inters simple vs. Inters compuesto.
Tasa nominal, tasa efectiva, tasas equivalentes.
Monto con periodos de capitalizacin fraccionario.
Calculo de la tasa y el tiempo.
Ecuaciones de valores equivalentes.

UNIDAD V. ANUALIDADES

Anualidades simples, ciertas y ordinario.
Monto.
Valor actual.
Renta.
Tasa de inters.
Anualidades anticipadas.


4
Anualidades diferidas.
Casos generales.

UNIDAD VI. AMORTIZACION

Amortizacin de una deuda.
Saldos insolutos.
Tablas de amortizacin.
Fondos de amortizacin.
Tablas de fondos de amortizacin.

UNIDAD VII. DEPRECIACION

Definicin depreciacin.
Clculo de los cargos peridicos por depreciacin.
Mtodo uniforme o de la lnea recta.
Depreciacin por fondo de amortizacin.
Mtodo de la suma de dgitos o enteros que corresponden a los aos de duracin
del activo.
Mtodo de depreciacin por porcentaje fijo o de variacin geomtrica.
Mtodo de depreciacin con intereses sobre la inversin.
Mtodos de agotamiento.




5
UNIDAD I. INTRODUCCION
CONCEPTO DE MATEMATICAS
1.1 INTRODUCCIN
Matemtica es simplemente un acuerdo arbitrario sobre el significado de
un smbolo, un trmino o una operacin matemtica. La matemtica es una
ciencia abstracta. Y de la misma manera en que aprendemos las reglas de la
gramtica, aprendemos las reglas, o leyes, de las operaciones que se hacen con
los nmeros de la aritmtica y con los smbolos literales del lgebra.
En el desarrollo de las actividades se identifican contenidos que corresponden a
diversas ramas de las matemticas como geometra, medicin, tratamiento de la
informacin, probabilidad, etctera. Pero adems, existe relacin con temas de
otras asignaturas como biologa, fsica, qumica, geografa. Dado que muchas de
las grabaciones se realizaron en ambientes naturales, cada programa puede servir
como apoyo en diversas reas de conocimiento.
EL ALGEBRA COMO CIENCIA
El lgebra es la rama de las matemticas en la que se usan letras para
representar relaciones aritmticas. Al igual que en la aritmtica, las operaciones
fundamentales del lgebra son adicin, sustraccin, multiplicacin, divisin y
clculo de races.
El lgebra es una ciencia cuyo objeto es simplificar y generalizar las cuestiones
relativas a los nmeros, en lgebra, lo mismo que en aritmtica se utilizan
operaciones con los nmeros, pero el modo de representarlos difiere en ambas
ciencias. En aritmtica solo se hace uso de los signos comnmente llamados
arbigos 0, 1, 2, 3 etc., para escribir los nmeros; mientras que en lgebra para
representarlos, se usan letras como a, b, x, etc., las primeras letras del abecedario
se llaman literales y se aplican para sealar las cantidades conocidas, y las


6
ltimas letras se le llaman variables y sirven para explicar las cantidades
desconocidas.
1.2. SISTEMA DE NUMEROS REALES
Nmero real, cualquier nmero racional o irracional. Los nmeros reales pueden
expresarse en forma decimal mediante un nmero entero, un decimal exacto, un
decimal peridico o un decimal con infinitas cifras no peridicas. Se pueden
representar sobre una recta del siguiente modo: a uno de los puntos de la recta se
le asocia el cero, 0. se toma hacia la derecha otro punto al que se asocia el 1, la
distancia del 0 al 1 se denomina segmento unidad y con ella se representan todos
los nmeros enteros.

Los restantes nmeros reales (racionales o irracionales) se sitan sobre la recta,
bien valindose de construcciones geomtricas exactas, bien mediante
aproximaciones decimales. Es importante el hecho de que a cada punto de la
recta le corresponde un nmero real y que cada nmero real tiene su lugar en la
recta (correspondencia biunvoca). Por eso a la recta graduada de tal manera se la
denomina recta real.
1.3 CLASIFICACIN DE LOS NMEROS REALES
Nmeros racionales
Son los que se pueden expresar como cociente de dos nmeros enteros. El
conjunto q de los nmeros racionales est compuesto por los nmeros enteros y
por los fraccionarios. Se pueden sumar, restar, multiplicar y dividir (salvo por cero)
y el resultado de todas esas operaciones entre dos nmeros racionales es siempre
otro nmero racional.



7
Nmeros irracionales
Son nmeros reales que no pueden expresarse como la razn de dos enteros.
Ejemplos = 3014159265.., 2 = 104142.
Nmeros naturales (N)
Son los que sirven para contar los elementos de los conjuntos, o sea son los
enteros positivos ms el cero:
N = {0, 1, 2, 3,, 9, 10, 11, 12,}
Los enteros (Z)
Son todos los nmeros enteros negativos y positivos
Z
-
= {, -11, -10, -9,, -3, -2, -1,} y Z
+
=

{1, 2, 3,, 9, 10, 11,}
Nmeros reales
A diferencia de los naturales y de los enteros, los nmeros racionales no estn
colocados de manera que se puedan ordenar de uno en uno. Es decir, no existe
el siguiente de un nmero racional, pues entre dos nmeros racionales
cualesquiera hay otros infinitos, de modo que si se representan sobre una recta,
sta queda densamente ocupada por ellos: si tomamos un trozo de recta, un
segmento, por pequeo que sea, contiene infinitos nmeros racionales. Sin
embargo, entre medias de estos nmeros densamente situados sobre la recta
existen tambin otros infinitos puntos que no estn ocupados por racionales. Son
los nmeros irracionales.
El conjunto formado por todos los nmeros racionales y los irracionales es el de
los nmeros reales, de modo que todos los nmeros mencionados hasta ahora
(naturales, enteros, racionales, irracionales) son reales.


8
Estos nmeros ocupan la recta numrica punto a punto, por lo que se llama recta
real. Entre los Nmeros reales estn definidas las mismas operaciones que entre
los racionales (suma, resta, multiplicacin y divisin, salvo por cero).


PROPIEDADES DE LOS NMEROS REALES

El conjunto de los nmeros reales se puede representar en la recta de los
nmeros reales, a la que nos referimos como recta numrica. A continuacin
aparece una lista de algunas propiedades importantes, que usted puede usar para
referencia.

Propiedad clausurativa o de cerradura Propiedad conmutativa
Adicin a +b es un nmero real Adicin a +b = b +a
Multiplicacin a *b es un nmero real Multiplicacin a *b = b *a


Propiedad asociativa Propiedad distributiva
Adicin (a +b)+c = a + (b +c) Adicin a (b +c)= a b +a c
Multiplicacin (a *b)*c =a*(b *c) (b +c) a = b a +c a
Nmeros
Reales
Nmeros
Racinales

Enteros
Natural
Entero
negativo
Enteros
Positivos
Fraccionales
Nmeros
Irracionales


9
Propiedad de identidad Propiedad del cero
Adicin 0 + a =a +0= a 0*a = a*0=0
Multiplicacin 1*a =a*1 =a


Propiedad de los inversos Propiedad elemento neutro
Adicin a + (-a) = (-a)+a a +0-a
Multiplicacin a*1/a =1/a *a =1 a0

Por ejemplo:

12+17=17+12 propiedad conmutativa
(15*23)*18=15*(23*18) propiedad asociativa
Frmula
Es la representacin por medios de letras, de una regla o principio general
S=C (1+i)
n


Coeficientes

El coeficiente indica las veces que se debe sumar la otra cantidad.

Si tenemos dos factores cualquiera de ellos es el coeficiente del otro e indica las
veces en que se deber considerar.

Si tememos 4b el factor 4 es el coeficiente del factor b expresa que el factor b se
considere como sumado 4 veces, es decir 4b= b+b+b+b y se le conoce como
coeficiente numrico.





10
Coeficiente literal
Es cuando el coeficiente presenta literal en lugar de nmero.
Ejemplo bz, cw.

Valor absoluto y relativo

El valor absoluto de un nmero real es la magnitud o tamao del nmero sin signo.
La notacin |a | expresa el valor absoluto de a.
Ejemplo: |-7|=7, |16|=16, |-58|=58
El valor relativo es el sentido de la cantidad representado por el signo.

Demostracin: $2000 el valor absoluto es 2000 y el valor relativo es +$2000 que
significa haber. El valor absoluto de $-500 es $500 y el valor relativo es deuda,
expresado por el signo menos (-).


Nomenclatura
Expresiones algebraicas
Las expresiones algebraicas son representaciones, por medio de nmeros, letras
y signos, de un conjunto de operaciones que han de realizarse en un orden
determinado para obtener un resultado.
Ejemplo: 5x, 10x + 25, x + v - 2y
Trmino
Trmino es una expresin algebraica que consta de uno o varios smbolos no
separados por un signo. Sus elementos son el signo (+,-) el coeficiente, la parte
literal y el grado.
Ejemplo: 4b, 5ab, -4xyz, 7ab
2
, 2b/x.


11
El termino semejante es cuando las letras son iguales y si presentan exponentes
son del mismo valor.
Monomio
Es una expresin algebraica que consta de un solo trmino.
Ejemplo:
7b, -9c, 3xzw
4

Para sumar monomios de semejantes se suman sus coeficientes y se mantiene la
parte literal.
8x
3
y
2
+ 9 x
3
y
2
- 4 x
3
y
2
= (8+9-4) x
3
y
2
= 13 x
3
y
2

La suma de dos monomios no semejantes no se puede simplificar; se ha de dejar
indicada.
Para restar monomios semejantes, se suma al primero el opuesto del segundo.
Ejemplo: (-3x
2
y
3
) (7 x
2
y
3
) = (-3 x
2
y
3
) + (-7 x
2
y
3
)

= [(-3)+ (-7)] x
2
y
3
= -10 x
2
y
3
Para multiplicar dos monomio se multiplica sus coeficientes y se suman los
exponentes de la misma base.
Ejemplo:
2x (3x) = 2(3) xx =6x
2
5x
2
(-10x
3
) = -50x
5




12
Para dividir dos monomios se dividen los coeficientes de cada monomio y se
restan los exponentes con la misma base.
12x
2
/3x = 4x
10x
2
y
4
/ -5xy
3
= -2xy
Ley de los signos
Multiplicacin Divisin
+ por + = + + entre + = +
+ por - = - + entre - = -
- por + = - - entre + = -
- por - = + - entre - = +

NOTA.- En la multiplicacin y divisin signos iguales el resultado es positivo,
signos contrarios el resultado es negativo.
Polinomios
Un polinomio es una expresin algebraica que consta de dos o ms trminos.
Son polinomios las expresiones siguientes:
a) 4x
2
+ 3ab 2xc
b) 4x
4
-2x
3
+ 3x
2
- 2x + 5
Cuando un polinomio consta de dos monomios se denomina binomio:
Ejemplo: x
2
y + 3ab
2
y
3
; 2x + 3 son dos binomios.


13
Cuando consta de tres monomios se denomina trinomio.
Ejemplo: 5x + 6y + 3z.
Con ms de tres trminos ya se denomina en general polinomio.
El grado de un trmino algebraico corresponde a la suma de los exponentes de la
parte literal.
Ejemplo: el grado de 5x
2
yz
2
es 5 que resulta de sumar los exponentes 2 + 1 + 2.
OPERACIONES CON EXPRESIONES LGEBRAICAS
Suma o resta de monomios: Para sumar o restar monomios es necesario que
sean semejantes. Monomios semejantes son aquellos que tienen la misma parte
literal y el mismo grado. Ej: 2x
3
+ 5x
3
- 6x
3
.
Para hacer la operacin sumamos los coeficientes y dejamos la misma parte
literal. Ej: 2x
3
+ 5x
3
- 6x
3
= x
3

Multiplicacin de monomios: Para multiplicar monomios no es necesario que
sean semejantes. Para ello se multiplican los coeficientes, se deja la misma parte
literal y se suman los grados. Ej: (3xy) (4x
2
y
3
) = 12x
3
y4
Divisin de monomios: Para dividir dos monomios, se dividen los coeficientes,
se deja la misma parte literal y se restan los grados. Ej: 4x
5
y
3
/2x
2
y = 2x
3
y
2

Suma de polinomios: Para sumar polinomios colocaremos cada monomio debajo
de los que son semejantes y sumaremos sus coeficientes.
Ejemplo: 7x
5
+0x
4
+3x
3
+4x
2
-2x
5x
5
+0x
4
+0x
3
-x
2
-x
12x
5
+0x
4
+3x
3
+3x
2
-3x



14
Ejemplo:
7x 4x + 2x x = 4x
2ab + 6ab + 4ab 8ab ab = - ab
x
2
y + 5 x
2
y 2x
2
y = 4x
2
y

Eliminacin de parntesis
Tenemos dos situaciones: que al parntesis lo anteceda un signo positivo o un
signo negativo, si es positivo, no varan los trminos al eliminar el parntesis, si es
negativo, los trminos cambian al signo opuesto que tena.
Ejemplo: a + (b + c) = a + b + c
a (b + c) = a b c
x + (y + z) (x y + z) = x + y + z x + y z = 2y
Multiplicacin de polinomios: Para multiplicar polinomios haremos lo mismo que
para multiplicar monomios, multiplicamos los coeficientes y sumamos los grados
de las letras que son iguales.
Si son varios los polinomios que tenemos que multiplicar haremos lo mismo pero
pondremos los que son semejantes debajo unos de otros y los sumaremos al final.
Se debe multiplicar cada trmino del primer factor por cada trmino del otro factor,
considerando en la parte literal la regla correspondiente a la multiplicacin de
potencias de igual base.
Ejercicios: P(x)= 2x
5
+3x
4
-2x
3
-x
2
+2x
Q(x)= 2x
3

P(x).Q(x)= 4x
8
+6x
7
-4x
6
-2x
5
+4x
4


15
Ejemplos:
5xy
2
(-7x
3
y
2
) = -35x
4
y
4

2xy (-5x + 4y 3xy) = -10x
2
y + 8xy
2
6x
2
y
2

(3x 2y)(4x + 5y) = 12x
2
+ 15xy 8xy 10y
2
= 12x
2
+ 7xy 10y
2

(2a 5b)(a 2b + 5ab 7) = 2a
2
4ab + 10a
2
b 14a 5ab + 10b
2
25ab
2
+ 35b.
= 2a
2
9ab + 10a
2
b 14a + 10b
2
25ab
2
+ 35b
Divisin de polinomios: Para dividir un polinomio y un monomio, ordenamos y
completamos los polinomios, dividimos el primer monomio del dividendo por los
monomios del divisor, multiplicamos el cociente por el divisor y se lo restamos del
dividendo. As sucesivamente.
Para dividir dos polinomios haremos lo mismo que para dividir monomios y
polinomios, teniendo en cuenta que en el divisor nos encontraremos con 2
trminos.
Ejemplos:

16

Aplicaciones:
1.- (-15x
2
y
3
) / (3xy
-2
) = -5xy
5




2.- = = =


=

3.- (-1)
-1
(-1)
0
(-1) = 1 ( 1 ) ( -1 ) = -1 (1) (-1) = 1
-1

4.- (x
2
+ 2x -1) (3x
4
- 4x
2
+2x) = x
2
+2x- 1 -3x
4
+ 4x
2
2x = -3x
4
+ 5x
2
-1

5.- (2v + 4) (v
2
- 6v) = 2v
3
-12v
2
+ 4v
2
-24v = 2v
3
- 8v
2
-24v

6.- (y
2
+2y - 4) (y
2
y +5)

y
2
+2y - 4
y
2
- y + 5

y
4
+ 2y
3
- 4y
2

- y
3
- 2y
2
+ 4y
5y
2
+10y - 20

y
4
+ y
3
y
2
+ 14y - 20

7.- (2x -3)
3
= (2x 3) (2x 3)(2x 3) = 8x
3
-12x
2
+18x -27

a
4
b
2
b
5
-1
a
4
b
2
b
5
-1
a
4
b
7
-1
a
4
b
7
-1
(a
4
)
-1
(b
7
)-
1
(a
4
)
-1
(b
7
)-
1
a
-4
b
-7
a
-4
b
-7
b
7
a
4
b
7
a
4
a
4
b
-
5
b
2
- 1
a
4
b
-
b
2
a
4
b
b
2
- 1


17
8.- (x
2/3
x
1/3
) ( x
2/3
+ x
1/2
) = x
4/3
+ x
7/6
x
3/3
x
5/6 =
x
4/3
+ x
7/6
x x
5/6






Realice las operaciones indicadas

Ejercicios:
1.10 y + 3y 8. (x-3) (x
4
-4x+4)
2. 4x
3
+ 2x
3
- 7x
3
9. (10x
3
-9y
3
+ 4x) (-3x)
3. (3y -2y
2
+y) + (4y
3
-7y) 10. 24x
4
y
3
/ (4xy
2
)
4. (y -3z) - (3y -4z) + (y-z) 11. x
4
-x
2
-2x -1 entre x
2
+ x +1
5. (7x
2
) (3xy
2
) 12. y
4
- y
2
- 2y -1 entre y
2
- y - 1
6. (-2x
2
) (x
3
- y) 13.m
6
+ m
5
- 4m
4
-4m + m
2
-1 entre m
3
+m
2
-4m -1
7. (a + b) (a - b) 14. 21x
5
- 21y
5
entre 3x - 3y

Fracciones

-Suma y resta de fracciones

Ejemplos:

18

( ) ( )

Multiplicacin y divisin

Ejemplos:

( )
( )( )

( )

( )

Ejemplos:

19

( )

Mximo comn divisor (m.c.d.)
De dos o ms expresiones es la expresin de mayor coeficiente numrico y de
mayor grado que est contenida en cada una de ella.
Para monomios se obtiene el m.c.d. de los coeficientes y se escriben las letras
comunes considerando a cada letra el menor exponente de las expresiones
dadas.
20x, 40 xw m.c.d. 20x
Ejercicios.
1. a
2
x, ax
2

2. bc
2
d, b
2
cd
3. 4x
4
y, x
8
y
2

4. 12x
2
y
3
, 18xy
2
, 24x
3
y
2

5. 25b
4
c
4
, 75b
2
c
2
, 150b
2
c
2
y
PRODUCTOS NOTABLES


20
Definicin.- Son aquellos productos cuyo desarrollo se conocen fcilmente por
simple observacin.
Cuadrado de la suma de dos cantidades
( a + b )
2
= a
2
+ 2ab + b
2

El cuadrado de la suma de dos trminos es igual al cuadrado del primer trmino
ms el doble producto de ambos trminos ms el cuadrado del segundo trmino.
Cuadrado de la diferencia de dos cantidades
( a - b )
2
= a
2
- 2ab + b
2

El cuadrado de la diferencia de dos trminos es igual al cuadrado del primer
trmino menos el doble producto de ambos trminos ms el cuadrado del segundo
trmino.
Producto de la suma por la diferencia de dos cantidades
La suma de dos trminos multiplicada por su
diferencia es igual al cuadrado del primer trmino menos el cuadrado del segundo
trmino.
Cubo de una suma

El cubo de la suma de dos trminos es igual al cubo del primer trmino ms el
triple del cuadrado del primer trmino por el segundo trmino ms el triple del
primer trmino por el cuadrado del segundo trmino ms el cubo del segundo
trmino.
Cubo de una diferencia
( a + b ) ( a - b ) = a
2
- b
2

( a + b )
3
= a
3
+ 3a
2
b + 3ab
2
+ b
3

( a - b )
3
= a
3
- 3a
2
b + 3ab
2
- b
3



21

El cubo de la diferencia de dos trminos es igual al cubo del primer trmino menos
el triple del cuadrado del primer trmino por el segundo trmino ms el triple del
primer trmino por el cuadrado del segundo trmino menos el cubo del segundo
trmino.
Producto de dos binomios que tienen un trmino comn
(x + a )(x + b ) = x
2
+ (a+b) x + ab
El producto de dos binomios de esta forma que tienen un trmino comn es igual
al cuadrado del trmino comn ms la suma de los trminos no comunes
multiplicado por el trmino comn ms el producto de los trminos no comunes.
EJERCICIOS
PREGUNTAS SOLUCIONES
01 (x + 5)
2
= x
2
+ 10x + 25
02 (7a + b)
2
= 49a
2
+ 14ab + b
2

03 (8 - c)
2
= 64 16c + c
2

04 (3x
4
-5y
2
)
2
= 9x
8
- 30x
4
y
2
+ 25y
4

05 (x
a+1
- 4x
a-2
)
2
= x
2a+2
- 8x
2a-1
+ 16x
2a-4

06 (5a + 10d)(5a 10d) = 25a
2
100d
2

07 (7x
2
- 12y
3
)(7x
2
+ 12y
3
) = 49x
4
- 144y
6

08 (3a
3
- 7xy
4
)
3
= 27a
9
- 189a
6
xy
4
+ 441a
3
x
2
y
8
- 343x
3
y
12

09 (b + 9)(b - 6) = b
2
+ 3b 54
10 (z - 12)(z - 7) = z
2
19z + 84





22
1.10. FACTORIZACION
Si se multiplican entre si dos a ms expresiones, entonces estas reciben el
nombre de factores del producto, por tanto, si c = a b, entonces a y b son factores
del producto c. el proceso por el cual se escribe una expresin como producto de
sus factores se denomina factorizacin.
A continuacin se enuncian las reglas de factorizacion, la mayor parte de
las cuales se obtiene a partir de los productos notables que se describieron en la
seccin 1.6 el segundo miembro de cada entidad es la forma factorizada del
primer miembro.
Reglas de factorizacion
1.-x y + x z = x (y + z)
2.-x
2
+ (a + b) x + a b = (x + a)(x + b).
3.-abx
2
+ (a d + c b) x + c d = (a x + c)(b x + d).
4.-x
2
+ 2ax + a
2
=(x + a)
2
(trinomio cuadrado perfecto).
5.-x
2
-2a x + a
2
=(x - a)
2
(trinomio cuadrado perfecto).
6.-x
2
-a
2
=(x + a) (x-a) (diferencia de dos cuadrados).
7.-x
3
+ a
3
=(x + a) (x
2
-a x + a
2
) (suma de dos cubos).
8.-x
3
-a
3
=(x-a) (x
2
+ a x + a
2
) (diferencia de dos cubos).
Cuando se factoriza un polinomio, por lo general se eligen factores que sean
tambin polinomios. Por ejemplo, x
2
-4 = (x + 2) (x - 2). No se escribe x 4.
Siempre se debe factorizar en forma completa. Por ejemplo, 2x
2
8= 2(x
2
4) =
2(x + 2) (x -2)


23
Ejemplo 1
Factorizar en forma completa las expresiones
a.- 3k
2
x
2
+ 9k
3
x.
Dado que, 3k
2
x
2
= (3k
2
x) (x) y 9k
3
x= (3k
2
x) (3k), cada termino de la expresin
original contiene el factor comn 3k
2
x, de modo que por la regla 1, 3k
2
x
2
+ 9k
3
x =
3k
2
x (x + 3k).
Obsrvese que aunque 3k
2
x
2
+9k
3
= 3 (k
2
x
2
+ 3k
3
x), no se dice que la expresin
este completamente factorizada, pues todava puede factorizarse k
2
x
2
+ 3k
3
x.
b.- 8 a
5
x
2
y
3
- 6a
2
b
3
yz 2a
4
b
4
xy
2
z
2

8a
5
x
2
y
3
-6 a
2
b
3
yz -2 a
4
b
4
xy
2
z
2
=2 a
2
y (4 a
3
x
2
y
2
3b
3
z a
2
b
4
xyz
2
)


c.- 3x
2
+ 6x+ 3
3x
2
+ 6x +3 =3(x
2
+ 2x +1)
=3(x + 1)
2
(regla 4).
Ejemplo 2
Factorizar completamente las expresiones:
a.- x
2
- x- 6
NOTA.- Se deben buscar dos nmeros tales que multiplicados den -6 y sumados
den -1.
Si se factoriza este trinomio de la siguiente forma:
x
2
- x -6= (x + a) (x + b),que es el producto de dos binomios, entonces deben
determinarse los valores de a y b. puesto que (x + a)(x + b)= x
2
+(a + b)x + a b,
entonces:


24
x
2
+(-1)x +(-6 ) = x
2
+(a + b)x + a b.
Igualando los coeficientes correspondientes, entonces:
a + b = -1 y a b = -6
Si a = -3 y b = 2, entonces se satisfacen ambas condiciones y, as:
x
2
x - 6 = (x -3) (x + 2)
x
2
-7x +12
Dos nmeros que multiplicados den +12 y sumados den -7
x
2
- 7 x + 12 = (x-3) (x-4) .


Ejemplo 3
Enseguida se listan expresiones completamente factorizadas, los nmeros en
parntesis se refieren a las reglas que se utilizaron.
x
2
+8x+16=(x + 4)
2

9x
2
+ 9x+2= (3x+2) (3x+1)
abx
2
+ (a d + c b) x + c d = (a x + c) (b x + d)
ab = 9 a = 3 c = 2
ad + cb = 9 b = 3 d = 1
cd = 2


25
6y
3
+3y
2
-18y = 3y (2y
2
+y -6) =3y (2y -3) (y +2)
x
2
-6x +9=(x -3)
2

z
1/4
+z
5/4
=z
1/4
(1+ z)
x
4
-1= (x
2
+1)(x
2
-1)
= (x
2
+1) (x+1) (x-1)
x
2/3
-5x
1/3
+4=(x
1/3
-1)(x
1/3
-4)
ax
2
-ay
2
+bx
2
-by
2
= (ax
2
-ay
2
)+(bx
2
-by
2
)
= a(x
2
-y
2
)+b(x
2
-y
2
)
= (x
2
-y
2
) (a + b)
=(x + y) (x - y) (a + b)
8-x
3
= (2)
3
-(x)
3
= (2-x)(4 +2x+ x
2
)
x
6
-y
6
=(x
3
)
2
-(y
3
)
2
=(x
3
+ y
3
)(x
3
-y
3
)
=(x + y) (x
2-
x y +y
2
) (x-y) (x
2
+ x y + y
2
).
Aplicaciones:
1. 36x
2
- 25 = (6x+ 5) (6x-5)

2. r
2
+2r +1 = (r +1) (r + 1)

3. s
2
+ 5s -14 = (s +7) (s -2)

3
4. (x
2
- 4)
3
+ (4 y
2
)
3
= (x
2
- 4) (4 y
2
)

5. a
3
+ a
2
b - b
3
ab
2


26
a
3
+ a
2
b - b
3
+ab
2
(a
3
+ a
2
b) - ( b
3
+ab
2
)
a
2
(a

+ b) - b
2
(b+a)
(a
2
- b
2
) (a+b)
Factorice los polinomios
Ejercicios.
1. 2ax -8a
3
2. 4x
3
z - 6xz
3
+ 8x
3
y
3
3. x
2
- 8x +12

4. x
3
+ x + 3

5. t
2
+ 9t -36

6. y
3
+ 4

7. .100x
2
-225

8. x
3
- 3x
2
- 40x


UNIDAD II. EXPONENTES, RADICALES Y LOGARITMOS
Exponentes
Si n es un entero positivo, la notacin exponencial a
2
que se define en la tabla,
representa el producto del nmero real a multiplicado n veces por si mismo. La
expresin a
2
se lee a a la ensima potencia o simplemente a a la n. El entero
positivo se llama exponente y el nmero real a, base.








27
Notacin exponencial
Caso general
(n es cualquier entero
positivo)
Casos
especiales


Ejemplos:


Es importante observar que si n es un entero positivo, entonces una expresin
como 3a
n
significa 3(a
n
) pero no (3a)
n
. El nmero real 3 se llama coeficiente de a
n

en la expresin 3a
n
.
Ejemplo


Ahora ampliamos la definicin de a
n
a exponentes no positivos.




Exponente cero y negativo
Definicin (a
diferente de
0)
Ejemplo




28
Si m y n son enteros positivos, entonces

En vista de que el nmero total de factores de a a la derecha es m+n, esta
expresin es igual a a
m+n
; es decir,


De esta forma se puede llegar a las leyes de exponentes que muestran a
continuacin:
Ley Ejemplo





Las leyes de los exponentes pueden generalizarse:



La raz n-sima principal de x es aquella raz n-sima de x que sea positiva, si x es
positiva, y que sea negativa si x es negativa y n es impar. Se le denota por
n
x .



29
Por lo tanto:
n
x es
Positiva si x es positiva.
Negativa si x es negativa y n es impar.
A la expresin
n
x se le denomina radical, aqu, n es el ndice, x es el radicando y
es el signo del radical. Con las races cuadradas principales normalmente se
omite el ndice y se escribe solo x en vez de
2
x . Por tanto 9 =3
Por concepto podemos entender que el radical es el signo que se utiliza para
indicar la extraccin de races, dependiendo directamente de lo que indique el
ndice y esto a su vez se multiplica para llegar al radical.
Ejercicios:
1. a
3/2
. a
4/3

2. x
1/3
. x
2/5
. x
3/10

3. 625
4. 16a
8
b
4




Radicales:

Si

Entonces a es la raz n-sima de b.

Si

Entonces a=

= 2


30

Leyes de radicales

I.- (

II.-

( )

III.-

IV.-

V.-

Ejemplos:

(

( )

()

31
()

()

()

(49)
-1/2
= 1/(49)
1/2
= 1/7

Logaritmos

El logaritmo es la potencia a la que se eleva una base para que resulte
determinado nmero, o sea el logaritmo viene ha ser un exponente. Los logaritmos
contemplan dos partes una llamada caracterstica que es la parte entera del
logaritmo que puede ser positiva o negativa y la mantisa que es la parte
fraccionaria de los logaritmos.

10
0
= 1
10
1
= 10
10
2
= 100
10
3
= 1000
10
4
= 10000
Propiedades generales de los logaritmos.
Propiedad 1
El logaritmo de un producto es igual a la suma de cada uno de los logaritmos de
los factores.
Log
b
uv = log
b
u + log
b
v


32
Propiedad 2: El logaritmo de un cociente es igual a la resta de cada uno de
los logaritmos de los dividendos: Log
b
u/v = log
b
u log
b
v
Propiedad 3: El logaritmo de una potencia es igual al exponente por el logaritmo
de la base. Log
b
u
n
= n log
b
u
Propiedad 4: Log
b
b = 1
Propiedad 5: Log
b
1 = 0
Propiedad 6: Log
b
b
log
b
x
= x
Propiedad 7: Log
b
b
x
= x

Resolver por logaritmo las siguientes operaciones
Ejercicios.
1. 2342
2. 45 (23546)
3. 4563 entre 25
4. (2345)
3

5. 0.276534







33
UNIDAD III. INTERS SIMPLE

M MA AT TE EM MA AT TI IC CA AS S F FI IN NA AN NC CI IE ER RA AS S
Es una rama de las matemticas aplicada que resulta interesante por si
misma debido a su aplicabilidad inmediata en problemas prcticos; as mismo, es
una herramienta bsica en finanzas, ingeniera econmica, evaluacin de
proyectos, economa, etc.
1


El estudio de la matemtica financiera nos capacita para elaborar modelos
matemticos que nos permitan resolver de una manera ms racional los
problemas financieros que se nos presenten en la vida diaria.

Las matemticas financieras sigue teniendo como propsito primordial
presentar las herramientas matemticas necesarias para evaluar la equivalencia
del valor del dinero en diferentes tiempos y en diferentes circunstancias de la
manera ms sencilla posible, es decir, abordando los temas con la menor
complejidad matemtica que el tema permite.
2


Las Matemticas Financieras son una herramienta para la toma de decisiones en
el rea financiera, y necesarias para cualquier profesional que est relacionado
con el manejo de recursos financieros propios o de la empresa. Con este
programa se pretende brindar los fundamentos requeridos para la toma de
decisiones en el quehacer cotidiano, como prstamos e inversiones.

Es la rama de las matemticas aplicadas enfocadas a la resolucin de problemas
sobre el valor del dinero en el tiempo: monto, tasa de inters, anualidades,
gradientes (pagos crecientes y decrecientes), etc.
La base matemtica para el anlisis de los problemas anteriores son los despejes,

1
Libro: Matemticas Financieras, Hctor m. Vidaurri Aguirre.

2
Libro: Matemticas Financieras, Alfredo Daz Mata



34
las leyes de los exponentes, las operaciones con logaritmos, y las progresiones
aritmticas y geomtricas principalmente.

Las Matemticas Financieras se refieren al clculo de los factores que conforman
el Mercado Financiero. La existencia de un Mercado viene dada por la presencia
de un bien escaso: nos referimos en este caso al Capital, uno de los recursos
bsicos de la actividad econmica.


PARA QUE SIRVEN LAS MATEMATICAS FINANCIERAS

Las Matemticas Financieras sirven para calcular; intereses, rentas y la
matemtica de seguros.

Abarca tambin el anlisis que se refiere al valor del dinero en diferentes tiempos;
como inversiones, prstamos, etc.

Las Matemticas Financieras sirven para elaborar modelos matemticos
encaminados a interpretar y resolver los problemas financieros que se presenten
en la vida diaria.
INTERES SIMPLE

TASA DE INTERES:

Las tasas de inters son el precio del dinero en el mercado financiero. Al
igual que el precio de cualquier producto, cuando hay ms dinero la tasa baja y
cuando hay escasez sube, por lo que los demandantes desean comprar menos,
es decir, solicitan menos recursos en prstamo a los bancos o intermediarios
financieros, mientras que los oferentes buscan colocar ms recursos. Lo contrario
sucede cuando baja la tasa: los demandantes del mercado financiero solicitan ms
crditos y los oferentes retiran sus ahorros.


35
DEFINICIONES DE TASA
DEFINICION DE RAU: "la tasa es la contraprestacin por un servicio especial
dispensado por l a quien se la abona".
DEFINICION DE GARCIA BENSULCE: "tasa es la contraprestacin en dinero que
pagan los particulares, el estado u otros entes de derecho pblico en retribucin
de un servicio pblico determinado y divisible".
Las tasas financieras son:

La tasa nominal (J) que indica el porcentaje durante un ao.

La tasa efectiva (i) que interviene en la operacin financiera y que se aplica a
cada periodo de tiempo i = j / m

TIEMPO
El Tiempo es el periodo por el cual es tomar prestado el dinero, en un
problema financiero, con la finalidad de su pago en un plazo definido.

Das inicial y terminal. Para llevar la cuenta de los das, se acostumbra excluir el
primer da e incluir el ltimo. As, para un prstamo contrado el 10 de enero y
pagado el 25 del mismo mes, el tiempo comercial transcurrido es de 15 das. En
algunos pases se acostumbra contar el primero y el ltimo da; en tal caso, el
tiempo comercial seria de 16 das.

Fecha de vencimiento. La fijacin de la fecha de vencimiento se establece
contractualmente. Por ejemplo, un prstamo que se recibe el 10 de marzo a 3
meses deber pagarse el 10 de junio; pero cuando el mismo prstamo se recibe a
90 das, deber pagarse el 8 de junio, si se acostumbra contabilizar solo el da
terminal. Si la fecha terminal corresponde a un da festivo, el sistema local indicara
si el pago debe recibirse el primer da hbil siguiente, sin contar das adicionales
para el cobro de intereses.


36
La unidad de tiempo es el ao

AO DAS MESES DIAS/MES
REAL 365 12 REAL
COMERCIAL 360 12 30

PERIODOS EN EL AO:

MESES 12
BIMESTRE 6
TRIMESTRE 4
SEMESTRE 2


Inters: pago realizado por la utilizacin del dinero de otra persona. En Economa,
se considera, ms especficamente, un pago realizado por la obtencin de capital.
Los economistas tambin consideran el inters como la recompensa del ahorro, es
decir, el pago que se ofrece a los individuos para que ahorren, permitiendo que
otras personas accedan a este ahorro. Para la teora econmica, el inters es el
precio del dinero.

Inters: Es la manifestacin del valor del dinero a travs del tiempo

Inters: Es el pago por el uso del dinero.

Toda persona que obtiene un prstamo queda obligada a pagar un rdito
(renta de capital) o intereses, por el uso del dinero tomado en prstamo, en
general el dinero genera dinero, acumulando valores que varan con el tiempo.

Inters Simple: Cuando solo el capital gana intereses



37
Normalmente slo se pagan intereses sobre el principal, es decir, sobre la
totalidad del dinero prestado, lo que se denomina Inters Simple

Ejemplo: una persona realiza un deposito en una inversin a plazo fijo de 28
das por $ 1,000.00 y si al final del plazo retira su inversin junto con los intereses
$ 100.00 entonces estar ganando un Inters Simple es decir $ 1,100.00, pero si
no se realiza ningn retiro entonces los interese formaran parte del capital $
1,100.00 y generaran intereses, en estas condiciones su inversin estar ganando
un Inters Compuesto, porque al final del segundo mes su inversin seria de $
1,210.00.

Inters simple: es cuando se paga al final de un intervalo de tiempo previamente
definido, sin que el capital original vari. Se usa principalmente en inversiones y
crditos a corto plazo, de un ao o menos. El inters a pagar por una deuda, o el
que se va a cobrar de una inversin, depende de la cantidad de dinero tomada en
prstamo o invertida y del tiempo que dure el prstamo o la inversin. En otras
palabras el inters simple vara en forma directamente proporcional al capital y al
tiempo.

Se llama inters simple aquel en el cual los intereses devengados en un periodo
no ganan intereses en el periodo siguiente.

El inters simple se define como el producto del capital inicial, la tasa de inters y
el tiempo.

El inters simple se usa principalmente en deudas a corto plazo, de un ao o
menos, y el inters se calcula solo sobre el importe que se debe.

Inters ordinario o comercial: es el inters que se calcula, considerando el ao
en 360 das.



38
Inters real o exacto: es el inters que se calcula con ao de calendario a 365
das o 366 das si se trata de un ao bisiesto.

Frmula para calcular el inters ordinario o comercial:

C = capital.
T = tiempo.
I = inters ordinario.
R = tasa de inters.

Formula para calcular el inters real o exacto:

C = capital.
T = tiempo.
Ir = inters real
R = tasa de inters.


EJ EMPLO: Calcular el inters ordinario o comercial y el inters real de $
15,000.00 prestado al 20% durante 90 das.
DATOS: FORMULAS: SUSTITUCIONES:
C = 15,000.00
T = 90 das.
R = 20%
I = ?



I = $ 750.00 Ir = $ 739.73

Generalizado la formula, para el clculo del inters tenemos la siguiente formula:


39
I =inters
C = capital I= C n i
n = Tiempo
i = Tasa de inters.

Ejemplo: calcular el inters que debe pagar por un prstamo de $7, 000,000.00 a
una tasa de 10% en 240 das en el ao real o exacto.
DATOS: FORMULA:

I =? I = 7, 000,000 (0.66) (0.10)
C =$ 7, 000,000.00 I =C n i I =$ 462,000.00
i = 10%
n = 240/365 = 0.66

Monto: Es el estudio del valor en fecha futura que se obtendr o que se convertir
el capital colocados en fechas anteriores. es trasladar y valorizar capitales del
presente al futuro.

FORMULA PARA EL CLCULO DEL MONTO:

C = Capital FORMULA:
i = Tasa del inters.
n = Tempo. S = C (1 + ni)
S = Monto.
EJ EMPLO: Calcular el monto que debe pagarse por una deuda de $ 20,000.00 al
8% de inters a 143 das.
DATOS: FORMULA: SUSTITUCION:

C = $ 20,000.00 S = 20,000[1+ (0.40) (0.08)]
i = 8% = 0.08 S = C (1 + n i) S = 20,000 (1.032)


40
n = 143/360 = 0.40 S = $ 20,640.00
S = ?

Tasa nominal: es la convenida en una operacin financiera, puede ser tasa
anticipada o tasa vencida segn se convenga aplicar, la tasa de inters al inicio o
al trmino de la operacin financiera.

Ejemplo: Calcular la tasa de inters simple proporcional mensualmente a la tasa
del 9% anual.



Cul ser la tasa de inters el monto de $ 20,000.00 a un monto de $ 21,200.00
a un inters simple, en 9 meses?

Datos: Formula: Sustitucin:

S = $ 30,100.00
C = $ 20,000.00
n = 9/12 = 0.75 ao.
i = ? i = 0.08


RESULTADO = 8% anual


PROBLEMA 1

Calcular el monto que debe pagarse por una deuda de $ 20,000 el 22 de julio, si el
pagare se firma el 30 de enero del mismo ao no bisiesto, al 8% de inters.

Datos:


41
C = 20,000
S =?
J = 8 % 0.08
t = 30 de enero 22 de junio




Enero

143 das
Ejemplo aos
ao
t
n 4
1
4
= = =
2 / 1
12
6
= = =
meses
t n

aos 3917 . 0
365
143
=
S = C (1- ni )
S = 20,000| | ) 08 . 0 ( 3917 . 0 1+
S = 20,000| | 3917 . 0 . 1
S= 20,626.72






PROBLEMA 2

Calcular la tasa de inters simple proporcional mensual equivalente a la tasa del 9
% anual.
Datos
J = 9 % anual
28
1 31 30 31
22
J M F M A 30


42
m
J
i = i = 0.75% mensual
0075 . 0
12
09 . 0
12
% 9
= = = i

PROBLEMA 3

Calcular el inters simple que produce un capital de 10,000 en 4 aos 6 %.

C = 10,000
n = 4 aos
i = 6 % I = 10,000(4) (0.06)
I = ? I = 2,400

4.- Determinar la fecha de vencimiento y el monto al vencimiento de cada uno de
los siguientes pagars.

Valor nominal fecha inicial plazo tasa
a) $ 3,000 20 de mayo 2 meses 7%
b) $ 5,000 5 de abril 60 das 8 %
c) $ 2,000 3 de mayo 3 meses 6 %
d) $ 4,000 28 de noviembre 120 das 8 %




S = c (1 + ni) n = 2*30 = 60/360 = 0.1666
S =? 2/12 meses = 0.1666
C = 3,000 i = 0.07
S = 3,000 (1 + 0.1666) (0.07))
S = 3034. 986

Cni I =


43
Vencimiento = 20 de Julio
S = c (1 + ni) n = 60/360= 0.1666
S =? i = 0.08
C = 5,000 S = 5,000(1 + (0.1666) (0.08))
S = 5,066.64
Vencimiento = 4 de junio
S = c ( 1 + ni ) S = 2,000 (1 + (0.25) (0.06))
C = 2,000 S= 2,030.00
N = 3/12 = 0.25 S = c ( 1 + ni 0
i = 0.06 c= 4,000

n= 120/ 360 das = 0.3333 S= 4,000 (1 + (0.3333) (0.08))
i = 0.08 S = 4,106.65

5.- Calcular el inters simple comercial de:

a) $ 2,500 durante 8 meses al 8 %

I =C ni
C = 2,500 I = (2,500) (0.6666) (0.08)
N = 8/12 = 0.6666 I = $ 133.32
I = 0.08



b) $ 60 durante 63 das al 9 %

I = C ni i = 0.09
C = 60,000 I = (60,000) (0.175) (0.09)
n = 63/360 = 0.175 I = $ 945.00



44
c) $ 12,000 durante tres meses al 8 %

I = C ni i = 0.085
C = 12,000 I = (12,000) (0.25) (0.085)
N = 3/12 = 0.25 I = $ 255.00

d) $ 15.000 al 10 % en el tiempo transcurrido entre el 4 de abril y el 18 de
septiembre del mismo ao.

C = 15,000 18-4= 14
i = 0.10 abril - septiembre = 153


I = $ 15,000 (0.4555) (0.10)
I = $ 683.25

6.- Calcular el inters simple comercial de:

a) $ 2,000 durante 3 aos al 0.75 % mensual.
I = Cni
C= 2,000 I= (2,000 ) ( 3 ) ( 0.09 )
n= 3 aos I = $ 540.00
i = 0.0075 * 12 = 0.09
* 0.75/100 = 0.0075

b) $ 4,000 durante 2 aos y 3 meses al 0.5 % mensual

I = C ni
C = 4,000
n= 2 + 3/12 = 2 + 0.25 = 2025 ( 4,000) ( 2 ) ( 0.06 ) = 480


45
i = 0.5/100 = 0.005 * 12 = 0.06 ( 4,000) ( 3 ) ( 0.005)=
I = ( 4,000 ) ( 2.25 ) ( 0.06 )
I = $ 540.00

c) $ 10,000 durante 4 aos al 5 % semestral
I = C ni
C = 10.000 I = (10,000) ( 4 ) ( 0.10 )
n = 4 aos = 8 semestres I = $ 4,000.00
i = 5/100 = 0.05 * 2 0 0.10
I = (10,000 ) ( 8 ) ( 0.05 )
I = $ 4,000

d) $ 25,000 durante 1 ao 3 meses al 6 % semestral
I = C ni
C = 258,000
n = 1+ 3/12 = 1 + 0.25 = 1.25 I = (25,000) (1.25) (0.12)
i = 6/100= 0.06 * 2 = 0.12 I = $ 3,750.00


7.- Calcular el inters simple comercial

a) $ 5,000 durante 3 aos 2 meses 20 das al 0.75 % mensual
I = C ni
C =5,000
n = 3+2/12+20/360= I = (5,000) (3.222) (0.09)
n = 3+ 0.1666 + 0.0555
n = 3.222 I = $ 1,449.90
i = 0.75/100= 0.0075 * 12 = 0.09
b) $ 8,000 durante 7 meses 15 das al 1.5 % mensual.
I = C ni
C = $ 8,000 I = (8,000) (0.625) (0.18)
n = 7/12 + 15/360 I = $ 9*00.00
n = 0.5833 + 0.04166


46
n = 0.625
i = 1.5/100 = 0.015 * 12 = 0.18

8.- Calcular el inters exacto o real de:

Del problema 15 (a) utilizando la relacin entre el exacto y el comercial

$ 2,500 durante 8 meses al 8 %

C = $ 2,500
t = 8 meses * 30 = 240 das
r = 8 %


= $131.33


= $131.50

Ir = Io 1/73 Io
Ir = 133.33 1/73 (133 .33)
Ir = 133.33 1.826438356
Ir = $ 131.50




$ 7,000 durante 105 das al 8 %

I = C tr
C = $ 7,000 I = (7,000) (105) (0.0002191781)
t = 105 das I = $ 161.09


47
f = 0.0002191781
r = 8 %




$ 4,000 el 16 de noviembre si el pagare se firmo el 16 de julio del mismo ao

C = $ 4,000
t = 123 das/ 365 = 0.3369
r = 5 %

I = (4,000) (0.3369) (0.05)
I = 67.38

C = 6,000 I = (6000) (0.3333) (0.09)
n = 0.3333 I = $ 179.98
i = 0.09

d) $ 6,000 durante 4 meses al 9 %

C = $ 6,000
t = 4 meses * 30 = 120 dias
r = 9 %





9.- Un seor pago $ 2,500.20 por un pagare de $ 2,400 firmado el 10 de abril de
1996 a un con 4 % de inters En que fecha lo pago?

C = 2,400


48
t =?
r = 4 % = 4.5
I = 2,500.20 2,400 = 100.20







El da 10 de mayo de 1997 lo pago





1 ao 360

0.927 - x







20.-El propietario recibi el 15 de mayo de l996 de una casa las tres ofertas que se
detallan a continuacin Cul es la mejor, si el rendimiento es del 9%?

$60,000 al contado y un pagare al 10 de septiembre de l996 por $32,600



49
118 das / 360= 0.3277





$60,000 + 31,666.07= $91,666.07 mejor opcin

$30,000 a 120 das y $63,500 a 180 das

Si = 30,000
n= 120/360=0.3333
i= 9 % = 0.09
c =$29,126.29

S2 =63,500
n2 =180/360=0.50
i= 9 % = 0.09



c = $60,765.55

$29,126.29 + $60765.55 = $89,891.84


$20,000 al contado y un pagare con intereses del 8% por $71,000 a 120 das

S= 71,000
n= 120 dias/360 = 0.3333
i= 0.08


50



c = 69,156.02 $20,000 + 69,156.02 = $89,156.02

10.- Un inversionista recibi un pagar por valor de $120,000 a un inters del 8%
el 15 de Julio con vencimiento a 150 das. El 20 de octubre del mismo ao lo
ofrece a otro inversionista que desea ganar el 10%. Cunto recibe por el pagar
el primer inversionista?

C = $ 120,000 S = C (1+ n i)
n = 150 / 365 = 0.4109 S= 120,000 (1+ (0.4109)(0.08))
i =0.08 S= 120.000 (1.032872)
S= 123,944.64

C= 120,000
i =0.10 S= 120,000(1+(0.1452)(0.10)
n= 0.1452 S= 121,742.40

53 DIAS/365= 0.1452






11.- Cerrar el 30 de junio una cuenta corriente con intereses del 9% sobre saldo,
que ha tenido el siguiente movimiento:

1 de enero saldo debito $15,000
10 de febrero abono $12,000
20 de febrero cargo $ 8,000


51
18 de marzo abono $20,000
30 de abril cargo $10,000
20 de mayo cargo $ 8,000
6 de junio abono $ 3,000



Fecha Detalle Debe Haber Saldo Ds. Numeral
1 de enero saldo 15,000
10 de febrero abono 12,000 3,000 40 600,000
20 de febrero cargo 8,000 11,000 10 30,000
18 de marzo abono 20,000 (9,000) 26 286,000
30 de abril cargo 10,000 1,000 43 387,000
20 de mayo cargo 8,000 9,000 20 20,000
6 de junio abono 3,000 6,000 17 153,000
30 de junio 212 24 144,000
846,000


I= NF 9/36,000=0.00025
I= 846,000 (0.00025)
I = 211.50




12.- Una persona debe cancelar $14,000 a 3 meses, con el 8% de inters. Si el
pagare tiene como clusula penal que, en caso de mora , se cobre el 10% por el
tiempo que exceda al plazo fijado, qu cantidad paga el deudor , 70 das
despus del vencimiento?

S = C (1+ ni)



52
C = $14,000 S = $ 14,000(1+(0.25)(0.08))
n= 3/12=0.25 S = $14,000(1,02)
i= 0.08 S =$14,280 3 meses x 30
3 meses * 30= 90 das +70 das = 160 das =90 das
n2= 70/360= 0.1944 I = C n i +70 das
i2= 0.10 I = (14,000)(0.1944)(0.10) 160
I = 272.16 160/360=
14,280+272.16= $14,552.16 0.4444

13. en el problema anterior, calcular el total de intereses pagados y la tasa de
inters cancelada por el deudor en toda la operacin.

S= C(1+ni) 14,552.16=14,000(1+0.4444i)

14,552.16= 14,000+6,221.60
S= 14,552.16
C=14,000
n= 0.25+0.1944=0.4444 aos i = 0.0887
i = ?

I=S-C
I= Cni I= 14,552.16-
I= (14,000)(0.25)(0.08)= 280.00 14,552.16 14,000.00

I= (14,000)(0.1944)(0.10) =
I = 552.16
I= Cni
552.16= 14,000 (0.4444) i

I=8.87%


i= 8.87%


53
14.-Una persona descuenta el 15 de mayo un pagar de $20,000.00 con
vencimiento para el 13 de agosto y recibe slo $19,559.90 A que tasa de
descuento racional o matemtico se le descont el pagare?

S = C (1+ ni)
S = 20,000 20,000= 19,559.90 (1+ (0.25) i)
C = 19,559.90 20,000= 19,559.90 + 4,889.975
n= 90 das/360 = 0.25



S = 20,000 i= s/c 1 i=0.090
n = 90 das/360= 0.25 20,000 i= 9%

C = 19,559.90 = 0.09

i = 9%

15.- Una persona firma los siguientes pagares con el 8% de rendimiento: $10,000
a 130 das; $12,000 a 90 das y $8,000 a 180 das. Transcurridos 30 das, propone
efectuar un pago de $10,000 al contado y un pago nico a 180 das con el 9% de
rendimiento, determinar el valor de este pago nico

Nuevos valores: X + 10,000 |1 + 1 (0.09)| 6 X 30 = 180
180/360= 0.5 =

X + 10,450
C (1 + ni)
Antiguos: 10,000 |1 + 1/3 (0.08) ||1+1/4 (0.09) |+ 12,000
| 1 + (0.08) ||1+ 1/3 (0.09) | + 8,000
| 1 + (0.08) ||1 + 1/12 (0.09) |


54

10,000 (1.026666667) (1.0225) + 12,000 (1.02)(1.03)+ 8,000 (1.04)(1.0075)

10,000(1.049766667) + 12,000 (1.0506) + 8,000 (1.0478)

10,497.66 + 12,607.20 + 8,382.40
X + 10,450 = 10,497.66 + 12,607.20 + 8, 382.40
X = 10,497.66 + 12,607.20 + 8, 382.40 10,450
X = $21, 037.26


16. Una persona debe $20,000 con vencimiento a 3 meses y $16,000 con
vencimiento a 8 meses. Propone pagar su deuda mediante dos pagos iguales con
vencimiento a 6 meses y un ao respectivamente. Determinar el valor de los
nuevos pagares al 8% de rendimiento (tmese como fecha focal la fecha dentro de
un ao)

X |1 + (0.08)(6/12|+ X =20,000 |1 + (0.08)(9/12) |+ 16,000
|1 + (0.08)(4/12) |

1.04x+ x = 20,000 (1.06) + 16,000 (1.0267)
2.04x= 21,200 + 16,426.67
2.04x=37,626.67


c/ pagar

17. 10,000 a 30 das = $10,065.75
12,000 a 30 das = $12,078.90
8,000 a 30 das = $8,052.60
30,000 a 30 das = $30,177.27
$18,444.45


55

Pago hecho - 10,000.00
20,197.27 a 180 das

Con un 9% de rendimiento $ 21,093.68

18. Una persona debe los siguientes pagares con el 8%:$6000 exigible dentro de
3 meses, firmando a 6 meses de plazo, $8000, exigible dentro de 6 meses ,
firmando a un ao plazo, y otro de $5000 sin intereses, exigibles dentro de 9
meses. Su acreedor acepta recibir tres pagos iguales con el 9% de rendimiento, a
cambio de las anteriores obligaciones, as: el primer pago de contado, el segundo
a 6 meses y el tercero a un ao de plazo. Determinar el valor de estos pagos
iguales.
Determnese la fecha focal.

X (1+0.99 + x [1+6/12)] (0.9) + x = 6,240 [1+0.9)(9/12)]
8,640 [1+0.9) (9/12 ]
5,000 [1+0.9) (9/12 ]
x (1.09) + x(1.045) + x = 6,240 (1.0675) + 8,640 (1.045) + 5000 (1.0225)
3.135x = 6,661.20 + 9,028.80 + 5,112.50
3.135x = 20,802.50
x = 20,802.50
3.135 = $6,635.56 c/pagar

I = c n i
I = (6,000) (0.08) (6/12)= 240 + 6000 = 6,240
I = (8,000) (0.08) (1) = 640+8,000 =8,640


19. tabular un flujo de caja y elaborar un diagrama para la siguiente situacin: una
persona obtiene un prstamo de $24,000, el cual debe pagar mas los intereses, en


56
6 pagos mensuales iguales a partir del tercer mes, a una tasa de 19.5%.

I = C n i
I = (24,000) (3) (0.01625)= $1,170
S = C (1+ ni)
S =25,170
I =S-C i = 25,170 -24,00=1,170
25,170/ 6=$4,195

S1 = $4,195 (1+1(0.01625)= $4,263.61
I = $4,263.16-4,195= $68.16
S2=$4,263.16 [1+1(0.01625)] =$4,332.43
I = $4,332.43- 4,263.16 =$69.27
S3=$4,332.43 [1+1(0.01625)]= $4,402.83
I = $4,402.83-4,332.43 =$70.40
S4=$4,402.83 [1+1(0.01625)]=$4,447.37
I = $4,474.37- 4,402.83 0$71.54

$24,000 $25,595.95
+ 1,170 - 24,000.00
68.16 $1,595.95
69.27 inters Ganado
70.40
71.54 S5 =$4,474.37 [1+1(0.01625)]=$4,547.07
72.70 I = 4,547.07 4,474.37 =$72.70
73.88 S6=4,547.07 [1+1(0.01625)] =4,620.95
$125,595.95 I =4,620.95-4,547=473.88


20. tabular un flujo de caja y elaborar su diagrama para el comprador de bonos por
valor de 30000, emitidos por una empresa, los cuales son redimibles dentro de 9


57
meses, si paga el 5.6% trimestral de intereses por trimestre vencido y el bono
tiene un valor de $29,000.

$35,327.50
5.6%=0.056
S1 = 30,000 [1+1(0.056)] = $31,380
I =S-C = $31,680 - 30,000 = $1,680.00
S2 = $31,680 [1+1(0.056)] = $33,454.08 INTERES GANADO
I = $33,454.08 - 31,680 = $1,774.08 $35,327.50
S3 = $35,454.08 [1+1(0.056)] = $35,327.50 - 29,000.00
I = 35,327.50 - 33,454.08 = 1,873.42 6,327.50


Ejercicios
1. calcular el inters simple comercial de :
A- $4900 durante 11 meses al 6%
B- $105000 durante 89 das al 10%
C- $ 3500 durante 4 aos al 0.65% mensual
D- $5100 durante 3 aos 5 meses al 0.4% mensual
E- $9000 durante 5 aos 4 meses 15 das al 0.65% mensual
F- $11000 durante 11 meses 24 das al 1.8%

2. Calcular el inters exacto de:
A- $5000 durante 145 das al 6%
B- $20000 durante 8 meses al 7%
C- $3000 el 22 de enero si fue firmado el 11 de septiembre del mismo ao

3. Alejandro pag $ 37100.20 por un pagare de $3600 firmando el 16 de mayo
de 1999 con 5%

de inters en que fecha lo pago?




58
4. Cerrar al 26 de julio una cuenta corriente con inters del 11% sobre saldos,
que ha tenido el siguiente movimiento:

1 de enero saldo debito $18,000
15 de febrero abono $ 9,000
24 de febrero cargo $ 5,000
22 de marzo abono $19,000
30 de abril cargo $ 8,000
12 de junio cargo $ 6,000
2 de julio abono $ 2,500

5. Daniela castro descuenta un pagar de $33000 al 13 de abril con
vencimiento el 11 de julio y recibe solo 32 559.90 a que tasa de descuento
racional o matemtico le fue descontado el pagar?

6. Juan Prez debe $200 000 con vencimiento a 6 meses y $160 000 con
vencimiento a 16 meses. Propone pagar su deuda mediante dos pagos
iguales a 12 meses y dos aos, respectivamente. Determinar el valor de los
nuevos pagares con el 16% de rendimiento (toma como fecha focal la fecha
dentro de un ao).













UNIDAD IV. INTERS COMPUESTO



59
Si en cada intervalo de tiempo convenido en una obligacin se agregan los
intereses al capital formando un monto sobre el cual se calcularan los intereses en
el siguiente intervalo o periodo de tiempo y as sucesivamente se dice que los
intereses se capitalizan y que la operacin financiera es a INTERS
COMPUESTO.


FACTORES QUE AFECTAN EN EL CLCULO DEL INTERS COMPUESTO:

Funcin del tiempo: El crecimiento natural es una variacin proporcional a la
cantidad presente en todo instante, estos crecimientos son funciones continuas del
tiempo; en la capitalizacin del inters compuesto tambin se produce el
crecimiento continuo.

Periodo de capitalizacin: Es el intervalo convenido en la obligacin, para
capitalizar los intereses.

Tasa de inters compuesto: Es el inters fijado por el periodo de capitalizacin.

Valor futuro de un capital a inters compuesto o monto compuesto: Es el
valor del capital final, o capital acumulado, despus de sucesivas adiciones de los
intereses.

Tasa nominal: Es la tasa convenida para una operacin financiera.

Tasa efectiva: Es la que realmente acta sobre el capital de la operacin
financiera.

Tasas equivalentes: Son aquellas que en condiciones diferentes producen la
misma tasa efectiva anual.
Smbolos
i = Tasa efectiva


60
j = Tasa nominal anual
m = nmero de capitalizaciones en el ao.

Formulas para el monto: (S F)
S = C (1 + i)
mn

Ejemplo
Se conviene una deuda de $ 1,000.00 en 5 aos de plazo al inters del 10% con
capitalizacin anual.

NUMERO CAPITAL AL PRINCIPIO INTERESES EN EL CAPITAL MAS INTERES AL
DE PERIODOS DEL PERIODO PERIODO FINAL DEL PERIODO
1 1000 100 1100
2 1100 110 1210
3 1210 121 1331
4 1331 133.10 1464.10
5 1464.10 146.41 1610.51


Sustituyendo en la formula anterior tenemos un monto:
$ 1, 610.51
Donde:
s = monto
c = capital
i = tasa de inters
n = periodo de tiempo

CLCULO DEL TIEMPO
Se puede calcular usando la tabla 1 o mediante la aplicacin de logaritmos.


Ejemplo:


61
En que tiempo un depsito de 1000 se convertir en 1500 al 6% con
capitalizacin semestral?

F = P (1+ j /m)
m n

F = 1500 p = 1000 j = 0.06 m = 2
1500 = 1000 (1+0.03)
2n
(1+0.03)2n = 1500/1000 = 1.5

En la tabla I buscan en la columna del 3% los valores por exceso y por defecto-
mas prximos a 1.5 este valor se encuentra entre 1.46853371 que corresponde a
13 periodos y 1.5125872 que corresponde a 14 periodos. Interpolando como en el
caso anterior se tiene:

A 14 corresponde 1.51258972 a 13 + x corresponde 1.50000000
A 13 corresponde 1.46853371 a 13 + x corresponde 1.46853371
1 es a 0.04405601 como x es a 0.03146629


1/445601 _ x/ 3146629

x = 3146629/4405601
x = 0.7142337
2n= 13+0.7142337= 13.7142337
n = 6.8571 aos.

Mediante la funcin de logaritmos
(1.03)2n = 1.5
2n Log (1.03) = Log (1.5)
2n Log (1.5)/ Log (1.03) = 0.176091/0.012837
2n=13.7172

n = 6.8586 aos.


62

EJERCICIOS APLICADOS AL INTERES COMPUESTO

1. Hallar el valor futuro a inters compuesto de $100 para 10 aos:

a) Al 5 %efectivo anual

F = p(1+ j/m) = S = C(1+ i)

DATOS:
C = $100
n= 10 aos
m= 1 ao
i= 0.05%

S= $100 (1+0.05)
S = $100 (1.6289)
S = $162.89


b) Al 5 % capitalizable mensualmente

C= $100
i= 0.05
m= 12 meses
i= 0.05 = 0.00416
m 12
N = 10 aos
mn = (12)(10) = 120

S= C(1+i/m)
S= $100 (1+0.05/12)
S= $100 (1.004166667)
S= $100(1.64009498)
S= $164.70


c) Al 5 % capitalizable trimestralmente

DATOS
C = $100
I = 0.05

S= C(1+ i/m)
S= $100 (1+0.05/4)
nm nm
(10)(1)
nm
(12)(10)
120
nm
(10)(4)


63
m= 4 trimestres
i = 0.05 = 0.0125
m 4
n= 10 aos
mn= (4)(10)= 40
S= $100 (1.0125)
S= $100 (1.643619463)
S= $164.36

d) Al 5 % capitalizable semestral

DATOS
C = $100
i= 0.05
m = 2 semestres
i = 0.05 = 0.025
m 2
n = 10 aos
mn= (2)(10)= 20

S= C(1+ i/m)
S= $100 (1+0.05/4)
S= $100 (1+ 0.025)
S= $100 (1.6386)
S= $163.86


2. Hallar el valor futuro a inters compuesto de:

a. $5,000 al 6% capitalizable semestralmente en 20 aos

DATOS
C = $5,000
j = 0.06
m= 2 semestres
i =j/m = 0.06/2 = 0.03
n= 20 aos
mn= (2)(20)= 40

S= C(1+ i/m)
S= $5,000 (1+0.03)
S= $5,000 (3.2620)
S= $16,310.00


b. $4,000 al 7% capitalizable semestralmente en 70 aos
DATOS
40
nm
(10)(2)
20
nm
40
nm


64
C = $4,000
j = 0.07
m= 2 semestres
i =j/m = 0.07/2 =
0.035
m = 2
N = 70 aos
Mn = (2)(70)=140
S= C(1+ i/m)
S= $4,000 (1+0.01875)
S= $4,000 (123.4948)
S= $493,979.20

c. $9,000 al 7 capitalizable trimestralmente en 12 aos

DATOS
C= $9,000
j= 0.075
m = 4 trimestres
i=j/m=0.075/4=
0.01875
m = 4
n= 12 aos
mn= (4)(12)= 48

S= C(1+ i/m)
S= $9,000 (1+0.01875)
S= $9,000 (2.43919)
S= $21,952.71

d. $8,000 al 6 capitalizable mensualmente en 30 aos

DATOS
C= $8,000
j= 0.065
m= 12 meses
i =j/m= 0.65/12 = 0.005416
m = 12
n= 30 aos
mn= (12)(30)= 360

S= C(1+ i/m)
S= $8,000 (1+0.005416)
S= $8,000 (6.991797974)
S= $55,934.38
48
nm
48
nm
360


65

3. Hallar el valor futuro $20,000 depositados al 8% capitalizable anualmente
durante 10 aos 4 meses en forma.

A. Terico

DATOS
C = $20,000
j = 0.08
m= 10 aos 4 meses
4/12= 0.33333
m= annual (1)

S= C(1+ i/m)
S= $20,000 (1+0.008/1)
S= $20,000 (2.215025889)
S= $44,300.51


B. Comercial

S = C(1+ i/m)
S = $20,000 (1+0.08/1)
= 43,178.49 [1+ 4/12 (0.08)]
S= $43.329.91


4- Hallar el VF de $10,000 depositados al 8%, capitalizables trimestralmente
durante 32 aos 7 meses, 22 das.

DATOS mn
C=10,000 A) S= C (1+ j/m)
130
j = 0.08 S=10,000


n = 32 aos, 7 meses, 22 das B) S= $131,226.73 [1+ 52/360 (0.08)]

nm
10.33 (1)
nm 10


66
S= $132,743.15

m = 4 trimestres
7/12 = 0.583333333
22/360 = 0.061111111
n = 32x4+2=130

Trimestres

22 das + 30 = 52 das

Sobra un mes

3+3= 6-7 meses = 1 mes = 30 das

5 - Una persona deposita $ 3,000 el 22 de abril de 1995, en una caja de
ahorros que paga el 6% capitalizable semestralmente el 30 de junio y el 31 de
diciembre de cada ao Cunto podr retirar el 14 de noviembre del 2002?

DATOS mn
S= S= C (1+ i )
m
15.15
C= 3,000 S= $3,000 ( 1+ 0.06 )
2
j= 0.06 S= $4,694.67

m= 2 semestres
n = ?

2002-1995= 7 aos
Abril - nov = 214 das


67
22-14=8 -8
206 das

206/30 = 6.87 = 6 meses = 1 semestre
0.87/6 = 0.145 = 0.145 semestres

7x2 = 14+1+0.145=15.145 semestres

= 15. 15

6- Un banco pagaba el 5% de inters compuesto, capitalizable
trimestralmente, el 1 de enero de 1996 modific la tasa elevndolo al 7%
capitalizable semestralmente. Calcular el monto compuesto que tendr el 1
de enero del 2006, un depsito de $10,000, efectuando el 1 de abril de 1993.

DATOS
mn
S= ? S= C (1+ i )
m
C =10,000 S = 10,000 (1+ 0.05)
11
4
i = 0.05 S = 11,464.24
m = 4 trimestres
n = 2 aos 9 meses = 11 trimestres
1994-1995 = 2 aos x 4 = 8 trimestres

1993= 3 trimestres
8+3 = 11 trimestres
40
C=11,464.24 S=11,464.24 (1+ 0.07)
2
S=? S= 45,389.90


68
j= 0.07
m= 2 semestral
1996 2016 = 20 aos
n = 20 aos
mn =20x2 = 40 semestres
i=i/m = 0.07/2= 0.035

7- Un padre muere el 20 de marzo de 1996 y deja a su hija $100,000 para que
le sean entregados al cumplir 18 aos. La herencia se deposita en una
cuenta que gana el 6% capitalizable anualmente. El 22 de septiembre del ao
en que muri el padre, la hija cumpli 10 aos. Calcular la cantidad que
recibir en la edad fijada. (int. Real.).

DATOS nm
S= ? S= C (1+ i/m )
(8.52) (1)
C= 100,000 S=100,000 (1+ 0.06/1)
i= 0.06 S= 164,288.049
m= 1 anual
n= 8.516666667
= 8.52

22 Sep - 20 marzo = 2
Marzo sept. = 184 das + 2
= 186 das
186/360= 0.516666666

1996 + 8 = 2004
18 10 = 8 aos

8- Hallar el VF de un capital de $100 depositados durante 10 aos, 5meses.
Ala tasa efectiva anual de 6.32%.


69

DATOS
n
C = $100 S = C (1+ i)
10.4166
n = 10 aos, 5 meses S = $100 (1 + 0.0632)

i = 6.32% S = $ 189.33

5/12 = 0.4166

10+0.4166= 10.4166

9- Qu tasa capitalizable semestralmente es equivalente al 8% capitalizable
trimestralmente?
nm nm
(1+ i ) = (1+ i ) 0.08/4= 0.02

(1+ 0.02)
4
= (1+ i
2

(1.02)
4
= (1+ i)
2


1.08243216 = (1+ i )
2

(1+ i ) = 1.08243216

2 log (1+ i) = log 1.08243216

(1+i)= log 1.0824216
2

log (1+i)= 0.017200343



70
(1+i ) = 0.017200343

1+ i = 1.0404

i= 1.0404 1

i = 0.0404

j = 0.0808

j = 8.08%


10- Calcular la tasa de inters simple equivalente al 7 %, capitalizable
semestralmente durante 12 aos.
DATOS
n
ic = inters compuesto is = (1+ i c) - 1
is=? n
ic= 0.07 / 2 = 0.035
ic= 12 aos x 2 = 24 semanas
is= (1+ 0.035)
24
- 1
24
is= 0.0534 x 100 = 5.34% semestral
J= im
J= 5.34 (2)

J = 10.68% annual

11- Hallar la tasa nominal convertible semestralmente. A la cual $10,000 se
convierten en $12,500 en 5 aos.



71
DATOS
nm
C= 10,000 S= C (1+ j / m )
n= 5 aos 12,500=10,000 (1+j / 2)
5 (2)

m= 2 12,500/10,000 =(1+j/2)
10
1.2 =(1+j/2)
10
(1+j/2)
10
= 1.2
10 log (1+j/2) = log 1.2

i= 4.51 %
12. Se estima que un bosque maderable evaluado en $750,000 aumentara su
valor cada ao en el 8.5% durante los prximos 6 anos cual ser su valor al
final del plazo calculado?
C=750
n = 6 aos
j=8.5%
VF= ?
S=C (1+i)
6
S =$750(1+0.085)
6
S =1,223.60

13. cuantos aos deber dejarse un deposito de $6,000 en una cuenta de
ahorros que se acumula el 8% semestral para que se conviertan en 10,000?

S-F =10,000
C =P =6,000
J =0.08%
m =2
S=C (1+j/m)
2n
10,000 = 6,000 (1+0.08/2)
2n
n =log(s/c) /log (1+C/m)/m
n


72
n= (log (00/6,000)/log1.04)/2
n=6.512 aos
1 ao 12 meses AOS =6
0.512- X MESES = 6
X = (0.5129)(12)=6.144 Das = 4

1 MES 30 DIAS
0.144 X

X=(0.1449(30)/1=4.32
14. Calcular el monto de $4000 depositados durante 12 aos 5 meses al 6.4%
con acumulacin semestral.
C = 4000 S = 4000(1+0.064/2)
2(12.4166)

j= 0.064
m=2 S = 4000(2.186313733)
24.83

i/m=0.064/2=0.32 S =$8,745.25
5/12=0.4166

15. Qu es mas conveniente; inventar en una sociedad maderera que
garantiza duplicar el capital invertido cada 10 aos o deposita en an cuenta
de ahorros que ofrece el 6% capitalizable trimestralmente
C= 10000
j= 0.06
m = 4 trimestres
S= 10000(1+0.06/4)
40

S =10,000 (1.015)
S =$18,140.18

n =10 aos

mn = (4)(10)040
40


73
b) 10,000 (2 )=$20,000

R = es mas conveniente invertir en una sociedad maderera

16. Un inversionista ofreci comprar un pagar de 120,000 sin intereses que
vence dentro de 3 aos, a un precio que le produzca el 8% efectivo anual,
calcular el precio ofrecido.

S= $120,000
j= 0.08
n = 3 aos
C = S/(1 + i)
n
C = 120,000 / (1+0.08)
3

C =$95,259.87

17- Hallar el valor actual de:

a) 20,000 pagadero dentro de 10 aos al 5% con acumulacin anual
S =10,000
m =1
p = 10000(1+0.05
)-10

n = 10 aos
p = 10000 (0.61391325)
j =0.05
p = $6,139.1325

b) 500.00 pagaderos dentro de 6 aos al 6 % capitalizable trimestralmente
F = 5000
m = 4
j = 0.06
n =6 aos
p=5000(1+0.06/4
)-4(6)



74
P= 5000 (1.015
)-24
P=$3,497.72

c) 8000 pagaderos dentro de 71/2 aos al 8% capitalizable semestralmente

F = 8000
m= 2
j = 0.08 p = 8000 (1+0.08/2
)-2(7.5)

n =71/2 aos
p= 8000(1.04
) -15

p= $4,442.12

17. Hallar el valor actual de $96,000 pagaderos dentro de 20 aos al 8%, con
capitalizacin mensual.

Datos:

S= 96,000 C= S(1+i)
-nm
n= 20 Aos C= $96,000 (1 + 0.0066)
-240
m= 12 C= $19,485.25
nm=(20) (12)= 240

18. Hallar la cantidad que es necesario depositar en una cuenta que paga el
8% con capitalizacin trimestral, para disponer de $20,000 al cabo de 10
aos.
Datos:

S= 20,000
i= 8%/4= 2% trimestral
n= 10 Aos
m= 4
mn= 10 x 4= 40 trimestres


75
P= 20,000 (1 + 0.02)
-40
P= $ 9,057.81

19. Qu oferta es ms conveniente para la venta de una propiedad, si la
tasa de inters es del 10%, con capitalizacin semestral?

(a) $60,000 al contado
(b) $30,000 al contado y $ 35,000 a 3 aos de plazo

Datos:
S= 35,000 C P= S(1 + J/M)
-mn
n= 3 aos C= 35,000 (1 + 0.05)
-(2) (3)
m= 2 C= 35,000 (1.05)
-6
J= 10% C= $26,117.54

+26,117.54
30,000.00
$56,117.54 Oferta B

R= $60,000 oferta a es la mas conveniente para la venta de una propiedad

20. Una persona vende una propiedad evaluada en $120,000 y por ella le
ofrecen $70,000 al contado. Por cunto debe aceptar un pagar por el saldo
a 2 aos de plazo, si el tipo de inters es del 9%, con capitalizacin
trimestral?

120,000 70, 000= 50,000
C = S(1+i)
n
C = 50,000 (1.09/4)
-8
C = = $ 41, 846.92



76
21. Una persona posee un pagar de $60,000 a 15 aos de plazo a un inters
de 8% con acumulacin semestral, tres aos antes de su vencimiento los
ofrece en venta a un prestamista que invierte al 10%, con capitalizacin
trimestral. Qu suma le ofrece el prestamista?
Datos:
P= C= 60,000 S= C (1+Jj/m)mn

n= 5 Aos S= 60,000 (1+0.04)
(2) (5)
m= 2 S= 60,000 (1.04)
10
j= 0.08 S=$ 88,814.66
I= j/m= 0.08/2= 0.04

Datos:
C= 88,814.66 S= 88,814.66 (1+0.25)
(3) (4)
m= 4 S= 88,814.66 (1.25)
-12

j= 0.10 S= 66,038.66
I= j/m= 0.10/4=0.25
n= 3

22. Un comerciante compra $100,000 en mercancas y paga $20,000 al
contado, $40,000 en un pagar a 3 meses y $ 40,000 a 6 meses. Hallar el valor
de contado de la mercanca, si la tasa de inters local es del 9% con
capitalizacin mensual.

Valor Futuro Operaciones Valores Actuales
$ 100,000 deuda
-20,000 contado $ 20,000
$ 80,000 nueva deuda
-40,000 1er. Pago a tres meses = $40,000 (1 + 0.09/12)
-36

= 30,565.96
-40,000 2do. Pago a seis meses 40,000 (1 + 0.09/12)
-72

= 23,356.95
20,000


77
+ 30,565.96
+ 23,356.95
$ 73,922.91

23. Una persona debe pagar $50,000 dentro de 2 aos; el acreedor acepta un
pago al contado de $ 20,000 y un nuevo pagar a 3 aos. Hallar el valor del
nuevo pagar a la tasa del 8%, con acumulacin semestral.

Datos:
m= 2 semestral C= 50,000 (1 + 0.04)
(2) (2)
J= 0.08 C= 50,000 (1.04)
-4

n= 2 aos C= 42,740.21
S= 50,000 -20,000.00
I= J/M= 0.08/2= 0.04 $ 22,740.21

n = 3 aos C= 22,740.21 (1 + 0.04)
(3) (2)
C= 22,740.21 (1.04)
6

C= 28,773.62

24. Un pagar de $ 8,00 pagaderos dentro de 2 aos y otro de $ 10,00
pagaderos dentro de 5 aos van a liquidarse en un pago nico dentro de 3
aos. Hallar el valor del pago nico a la tasa del 9% convertible
semestralmente.

Datos:
J= 0.09
m= 2 semestral
I= J/M= 0.09/2= 0.045

X= $ 8,000 (1 + 0.045)
3
+ 10,000 (1 + 0.045)
-3

X= $ 17, 892.30 pago nico



78
25. Una persona debe $20,000 pagaderos dentro de 3 aos y $ 40,000
pagaderos dentro de 5 aos. Hallar el valor de dos pagos iguales, a 2 y 4
aos que sustituyen las deudas con el tipo de inters del 6% con
capitalizacin semestral.

Datos:

J= 0.06
m= 2
i= 0.06/2=0.03

X (1 + 0.03)
2
+ X (1 + 0.03)
4
= 60,000
X (1.0609 + 1.12550881)= 60,000
X (2.18640881)= 60,000

X= 60,000 =
2.18640881
X= 27,442.26

25.- Una persona vende un terreno y recibe dos pagos de $ 60,000 a 2 y 4
aos de plazo. Hallar el valor de contado, si el rendimiento es del 3% con
capitalizacin semestral.

Datos:
C= 60,000 S= C (1+j/m)
nm
m= 2 (semestral) S= 60,000 (1+0.04)
4
n= 2 S= 70,191.51
j= 0.08 70,191.51
i= j/m= 0.08/2= 0.04 +60,000
nm= (2) (2)= 4 $130,191.51
nm=(4) (2)
S= 130,191.51


79
S= $95,129.66


27.- Una persona debe $100,000 y pretende efectuar tres pagos anuales
iguales y sucesivos. Si el tipo de inters es del 7% capitalizable anual, hallar
el valor de estos pagares.

X (1+0.07)
3
+ X (1+0.07)
2
+ X (1+0.07)= $ 100,000
X (1.225043+1.1449+1.07)= $ 100,000
X (3.439943)= $ 100,000

X= 100,000
3.439943
X= $29,070.25


28.- Hallar el tiempo equivalente para el pago de las siguientes deudas $
10,000 a 4 aos $ 8,000 a 3 aos, y $ 6,000 a 2 aos. Tasa efectiva del 8%.

(10,000+8,000+6,000) (1+0.08)
-x
= 10,000 (1+0.08)
-4
+8,000 (1+0.08)
-3
+ 6,000
(1+0.08)
-2

24,000 (1+0.08)
-x
= 10,000 (0.735029852) +8,000 (0.793832241)+6,000
(0.85733882)
(1+0.08)
-x
= 7,350.29+6,350+5,144.03
2,400
(1+0.08)
-x
= 18,844.98
24000
(1+0.08)
-x
= 0.7852075
-xIn (1+0.08)= In 0.7852075
In (1.08)= 0.76961041
In 0.7852075= -0.241807264

x = -0.241807264


80
0.076961041
x = 3.1419 aos
x = 3 aos, 1 mes, 21 das


















Ejercicios:

1. Determinar el periodo de capitalizacin y la frecuencia de conversin de:

a) Una inversin en certificados de la tesorera de la federacin con
vencimiento cada 90 das.
b) Una inversin en cuenta de ahorros que paga inters del 20% anual
semestralmente.
c) Una inversin en pagares liquidables cada 28 das.

2. Cual es la tasa de inters por periodo de capitalizacin de las siguientes
inversiones:

a) Capitalizable mensualmente (6%)


81
b) Capitalizable trimestralmente (18%)
c) Capitalizable anualmente (22%)
d) Capitalizable semestralmente (22%)

3. Se invierten $ 20000 en una cuenta bancaria. Determnese el monto
acumulado al cabo de 5 aos, si la tasa promedio de inters convertible
mensualmente es de:

a) 15%
b) 25%
c) 38%
d) 54%

4.-Cual es el monto de una inversin de $ 100,000 al cabo de un ao, si se
deposita en una cuenta bancaria que paga el 30% de inters convertible:

a) Anualmente ?
b) Semestralmente ?
c) Trimestralmente ?
d) Mensualmente ?

5.- Cual es la tasa nominal convertible mensualmente equivalente a:

a) Una tasa de 11% anual
b) Una tasa de 18% anual convertible semestralmente?
c) Una tasa de 32% anual convertible trimestralmente?

6.-Determine la tasa efectiva de inters equivalente a:

a) 20% capitalizable semestralmente.
b) 20% capitalizable mensualmente.
c) 30% capitalizable mensualmente.


82
d) 40% capitalizable mensualmente.
e) 50% capitalizable trimestralmente.

7.- Determine la tasa nominal de inters, equivalente a una tasa efectiva de:

a) i= 15% m=1
b) i= 15% m=2
c) i= 15% m=4
d) i= 15% m=12
e) i= 26% m=12
f) i= 12% m=4
g) i= 35% m=12
h) i= 9% m=4

8.- Determinar:

a) La tasa nominal de inters j4 equivalente a j12=14%
b) La tasa nominal de inters j4 equivalente a j12=18%
c) La tasa nominal de inters j4 equivalente a j2=10%
d) La tasa nominal de inters j6 equivalente a j4=8%
e) La tasa nominal de inters j12 equivalente a j4=12%
f) La tasa nominal de inters j12 equivalente a j4=15%
g) La tasa nominal de inters j12 equivalente a j12=20%
h) La tasa nominal de inters j
12
equivalente a j
4
=24%

9.- Determine la tasa efectiva de inters equivalente a una tasa nominal de 18%
compuesta:

a) Anualmente
b) Semestralmente
c) Cuatrimestralmente


83
d) Trimestralmente
e) Bimestralmente
f) Mensualmente
g) Semanalmente

Cual es la diferencia entre la tasa efectiva con capitalizacin anual, y la tasa
efectiva semanal?
La diferencia es de 1.68%

10.- Cual es la tasa de inters simple equivalente a una tasa de 14% convertible:

a) Mensualmente
b) Trimestralmente
c) Semestralmente
d) Anualmente

Si se invierte un capital durante 3 aos?

11.- Encuentre el valor de $10,000 que se recibirn dentro de 5 aos, si la tasa de
inters anual es:

a) 10%
b) 20%
c) 30%
d) 40%
e) 50%
f) 75%
g) 100%

Encuentre el valor de $10000 que se recibirn dentro de:
a) 1 ao
b) 2 aos


84
c) 3 aos
d) 5 aos
e) 10 aos, si la tasa de inters es de 30% anual

13.- Encuentre el valor actual de $ 10000.00 que se recibirn dentro de 3 aos, si
la tasa de inters es 15% compuesta:

a) Anualmente
b) Semestralmente
c) Cuatrimestralmente
d) Trimestralmente
e) Bimestralmente
f) Mensualmente

14.- Determinar el valor actual de:

a) $10,000.00 pagaderos en 6 meses a 18% convertible mensualmente
b) $50,000.00 pagaderos en 3 aos a 20% convertible trimestralmente
c) $120,000.00 pagaderos en 18 meses a 22% convertible trimestralmente
d) $400,000.00 pagaderos en 2 aos a 40% convertible trimestralmente

15.- Cuanto dinero debe depositar una persona en un banco para reunir $ 100000
dentro de 2 aos, si la tasa de inters vigente es de:

a) 6% Convertible mensualmente?
b) 10% Convertible Trimestralmente?
c) 12% Convertible semestralmente?
d) 14% Convertible anualmente?
e) Que alternativa es la mas conveniente?



85
16.- Los precios de la canasta bsica de alimentacin se han incrementado a una
tasa anual de 25% durante 3 aos si el precio actual es de $ 765.00 Cul es su
valor hace 3 aos?

17.- Un pas posee 5 refineras para proveerse de combustible. Su produccin
actual es de 1000000 barriles diarios y trabajan al 80% de su capacidad. Si el
crecimiento promedio del consumo ha sido de 4% anual En que tiempo requerir
dicho pas poner en operacin una nueva refinera?

18.-Se desea formar un fondo de $ 250000 al cabo de 2 aos Que cantidad debe
depositarse hoy si el banco paga un inters de:

a) 10% Convertible mensualmente?
b) 20% convertible semestralmente?
c) 23% anual?

19.- Los salarios mnimos se han incrementado a una lista del 13% anual
promedio durante los ltimos 4 aos. Si continuara dicha tendencia, En que
tiempo se triplicara su valor nominal?
20.- El precio de las casas y terreno se ha duplicado en 3 aos Cul es la tasa de
inters anual que ha ganando?

21.- Una persona desea formar un fondo de ahorros para su vejez. Deposita $
10,000 en una cuenta que paga el 12% anual convertible mensualmente Cual
ser el monto de que disponga al cabo de 25 aos?

22.- En una ciudad el crecimiento del nmero de automviles ha sido de 6% anual
promedio durante los ltimos 5 aos. De continuar la tendencia Cul ser el
nmero de automviles que circularan dentro de 10 aos, si actualmente existen 2
millones de vehculos?



86
23.- Que cantidad se debe pagar hoy por una deuda a 36 meses, si la tasa de
inters es de 17% anual capitalizable trimestralmente, y el monte es de
44,850.00?

24.- Las ventas al menudeo se han incrementado a razn de 3% anual. Si el
nmero de unidades vendidas fue de 100,000 en el ao, Cuales son las ventas
estimadas para dentro de 5 aos si se mantiene el ritmo de crecimiento?

25.- Un banco ofrece las siguientes alternativas de inversin:

a) Depsitos a plazo fijo de 1 ao 12.0%
b) Depsitos a plazo fijo capitalizable mensualmente 11.5%
c) Depsitos a plazo fijo con intereses capitalizables trimestralmente 11.6
d) Depsitos a plazo fijo con intereses capitalizable semestralmente 11.8%

26.- Cual ser el monto de los $ 50,000 del ejercicio anterior, si se depositan
durante 10 aos en:

a) Una cuenta de valores al 22% capitalizable mensualmente?
b) Una cuenta de valores al 27.5 % capitalizable mensualmente?
c) Una cuenta de valores al 30 % capitalizable mensualmente?
d) Una cuenta de valores al 35 % capitalizable mensualmente?
e) Una cuenta de valores al 40 % capitalizable mensualmente?

27.- Una deuda de $ 400,000 debe liquidarse con dos pagos iguales a 60 y 120
das cual es el importe de dichos pagos si la tasa de inters anual es de 26%
con capitalizacin bimestral?

28.- En que tiempo puede ser liquidada con un pago nico una deuda de $ 27,500
pagaderos en un ao, y $ 38450 pagaderos en 2 aos, si la tasa de intereses es:
a) 10% anual?
b) 20% anual


87
c) 30% anual
d) 50% anual

29.- Cual ser el monto de una cuenta de ahorros en la que se depositan
$50,000 durante 10 aos, si la tasa de inters es de 8% capitalizable
semestralmente?

a) Cual ser el monto en 15 aos?
b) en 20 aos?

30.- Una persona deposita $ 5000 en una cuenta de ahorros que paga el 10% de
intereses anual convertible semestralmente Cual ser el importe reunido despus
de 28 meses? Calcular por el mtodo exacto y por el aproximado

31.-Cual es el monto de una inversin de $ 100,000 al cabo de un ao, si se
deposita en una cuenta bancaria que paga el 30% de inters convertible
mensualmente:

a). por inters simple
b) por inters compuesto

UNIDAD V. ANUALIDAD

Se denomina anualidad a un conjunto de pagos iguales realizados a intervalos
iguales de tiempo; no siempre se refiere a periodos anuales de pago.
El concepto de anualidad corresponde a una serie de flujos de dinero (usualmente
de igual valor) que se producen a intervalos regulares de tiempo (por ejemplo,
meses, aos, etc.) y durante un plazo completo determinado.
Cuando los flujos regulares se producen al final del intervalo correspondiente, se
dice que se trata de un problema de anualidades ordinarias (o vencidas) y
cuando los flujos se generan al principio del intervalo, se llaman anualidades


88
anticipadas. Por otro lado, cuando se conoce con exactitud el momento de inicio
y (o) finalizacin de los flujos monetarios, se trata de una anualidad cierta. Si el
inicio y (o) finalizacin de los flujos es incierto, porque depende de la ocurrencia de
un evento que no se puede predecir con exactitud (como la muerte de una
persona), se trata de un problema de anualidad contingente.
Algunos ejemplos de anualidades son:
+ Los pagos mensuales por renta.
+ El cobro quincenal o semanal de sueldos.
+ Los abonos mensuales a una cuenta de crdito.
+ Los pagos anuales de primas de plizas de seguro de vida.
Se conoce como intervalo o periodo de pago, al tiempo que transcurre entre
un pago y otro, y se denomina plazo de una anualidad al tiempo que pasa entre el
inicio del primer periodo de pago y el periodo final de pago. Renta es el nombre
que se da al pago peridico que se hace.

TIPOS DE ANUALIDADES.
La variacin de los elementos que intervienen en las anualidades hace que
existan diferentes tipos de ellas. Se clasifican por:

Criterios Tipos de anualidades
A) Tiempo
1. Ciertas
2. Contingentes
B) Intereses
3. Simples
4. Generales
C) Pagos


89
5. Vencidas
6. Anticipadas
D) Iniciacin
7. Inmediatas
8. Diferidas

A) De acuerdo a las fechas de iniciacin y de terminacin de las anualidades son:
1) ANUALIDADES CIERTAS. Sus fechas son fijas y se estipulan de
antemano.
Ejemplo: al realizar una compra a crdito se fija tanto la fecha en que se
debe hacer el primer pago, como la fecha para efectuar el ltimo pago.
2) ANUALIDAD CONTINGENTE. La fecha del primer pago, la fecha del
ltimo pago, o ambas no se fijan de antemano.
Ejemplo: Una renta vitalicia que se obliga a un cnyuge tras la muerte del
otro. El inicio de la renta se da al morir el cnyuge, que no se sabe
exactamente cuando.

B) De acuerdo a los intereses, o mejor dicho, a su periodo de capitalizacin, las
anualidades se clasifican en:
3) SIMPLES. Cuando el periodo de pago coincide con el de capitalizacin
de los intereses.
Ejemplo: el pago de una renta mensual con intereses al 18% capitalizable
mensualmente.
4) GENERALES. Son aquellas que el periodo de pago no coincide con el
periodo de capitalizacin.
Ejemplo: el pago de una renta semestral con intereses al 30% anual
capitalizable trimestralmente.


90

C) De acuerdo con los pagos las anualidades son:
5) VENCIDAS. Las anualidades vencidas u ordinarias son aquellas en que
los pagos se efectan a su vencimiento, es decir, al final de cada periodo.
6) ANTICIPADAS. Los pagos se efectan al principio de cada periodo.
Simples.- porque el perodo de pago coincide con el de capitalizacin
Ciertas.- porque se conoce la fecha de los perodos.
Inmediatas.-porque el perodo de pago se inicia al cerrarse la operacin.

D) De acuerdo al momento en que se inician:
7) INMEDIATAS. Es el caso ms comn. La realizacin de los cobros o
pagos tiene lugar en al periodo inmediatamente siguiente a la formalizacin
del trato.
Ejemplo: se compra un articulo a crdito hoy, que se va a pagar con
mensualidades, la primera de las cuales habr de realizarse en ese
momento o un mes despus de adquirida la mercanca (puede ser as,
anticipada o vencida).
8) DIFERIDAS. La realizacin de los cobros o pagos se hace tiempo
despus de la formalizacin del trato (se pospone).


MONTO DE UNA ANUALIDAD

El valor final o monto es la suma de todos los pagos peridicos y su
correspondiente inters compuesto, acumulado al final del trmino de la
operacin.

FORMULA:



91
F= A (1+i)
n
-1
i

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA

El valor presente es la suma de los valores de todos los pagos.

FORMULA:

P = A 1- (1+ i)
-n
i

RENTA.

Es el importe de los pagos peridicos que se necesitan para lograr extinguir una
deuda en cierto tiempo.

Se representa con A o R.
CLCULO DE LA RENTA

a) Cuando se conoce el valor futuro.

i

(1+ i)
n
-1


b) Cuando se conoce el valor presente.

i

1- (1+ i)
-n



CLCULO DEL TIEMPO
A = P
A = F


92

a) Cuando se conoce el valor futuro.

log ( iF + A ) log A

Log (1+ i)


b) Cuando se conoce el valor presente.

Ejemplo:

1.- Calcular el valor futuro y el valor presente de las siguientes anualidades ciertas
ordinarias.

a) $2,000 semestrales durante 8 aos al 8%, capitalizable semestralmente.



F= A (1+i)
n
-1
i
Datos:
A = $2,000 F= $2,000 (1+0.04)
17
-1 /0.04
J = 0.08 F= $2,000 (23.69751239)
M = 2 F= $47,395.02
I = 1/m = 0.08 = 0.04
2
n = 8.5 (2) = 17 P = A 1- (1+i)
n
i
P= $2,000 1- (1+0.04)
-17

0.04
P= $2,000 (12.16566885)
P= $24,331.34
n =


93

b) $4,000 mensuales durante 3 aos al 7.3%, capitalizable anualmente.

Datos:

A = $4,000 F= A (1+i)
n
-1
J = 0.073m i
m = 1 (anual) F= $4,000 (1+0.073)
6
-1
I = j/m= 0.073/1= 0.073 0.073
n = 6 aos F= $4,000 (7.207587718)
F= $28,830.35
P=A 1 (1+i)
-n

I
P= $4,000 1 (1+0.073)
6

0.073
P= $4,000 (4.722713549)
P = $18,890.85

c) $200 mensuales durante 3 aos 4 meses, al 8% con capitalizacin
mensual.
Datos:
A= $200 F= A (1+i)
n
-1
J= 0.08 i
m = 12 meses
i = 1/m = 0.08/12= 0.00666 F = $200 (1+0.00666)
40
-1
n = 3 (12)= 36 meses + 4 = 40 0.00666
F= $200 (45.66754622)
F= $9,133.51

P = A 1-(1+i)
n

i
P = $200 1-(1+0.00666)
-40



94
0.00666
P = $200 (35.00906405)
P= $7001.81


2.- Una persona deposita $5,000 cada final del ao en una cuenta de ahorros que
abona el 8% de inters. Hallar la suma que tendr en su cuenta al cabo de 10
aos, al efectuar el ltimo depsito.

Datos:
A = $5,000 F = A (1+i)
n
-1
n = 10 aos i
i = 0.08 anual. F = $5,000 (1+0.008)
10
-1
0.008
F = $5,000 (14.48656247)
F = $72,432.81


3.- Calcular el valor de contado de una propiedad vendida en las siguientes
condiciones: $20,000 de contado, $1,000 por mensualidades vencidas durante 2
aos y 6 meses y un ltimo pago de $2,500 un mes despus de pagada la ultima
mensualidad. Para el clculo, utilizar el 9% con capitalizacin.

Datos:
A = $1,000
m = 12 mensual
n = 2 (12)= 24 meses + 6= 30 meses
j = 0.09
i = j/m= 0.09/12= 0.0075
Valor de contado = cuota inicial + P = A 1-(1+i)
-n
+ ultimo pago
i
P = $2,500 1-(1+0.0075)
-1
/0.0075


95
P =$ 2,500 (0.99255583
P = $2,481.39

P = A 1- (1+i)
-n
i
P = $1,000 1- (1+ 0.0075)
-30
/0.0075
P = $1,000 (26.7750802021
P =$26,775.08


4. Calcular el valor de contado de un equipo industrial comprado as: $6,000 de
contado y 12 pagos trimestrales de $2,000 con 12% de inters, capitalizable
trimestralmente.

DATOS:
A = $2,000
m = 4 (trimestre)
n = 12 trimestres
J= 0.12
i= J/m= 0.12/ 4= 0.03
P= A 1- (1+ i )
-n
i
P= $2,000 1-(1 + 0.03)
-12

0.03
P = $2,000 (9.954003994)
P = $19,908.00
Valor de contado = cuota inicial + valor presente de los trimestres.
Valor de contado = $6,000 +19,908.00= $25,908.00.

5. Cul es el valor de contado de un equipo comprado con el siguiente plan:
$14,000 de cuota inicial; $1,600 mensuales durante 2 aos 6 meses con un ultimo


96
pago de $2,500 un mes despus 31 meses, si se carga el 12% con capitalizacin
mensual?

DATOS:
Cuota inicial = $14,000
A = $1,600
m = 12 (mensual)
n = 2(12) = 24 + 6 = 30 meses
J = 0.12
I = J/m
P= A 1 (1 + i )
-n

i
P= $1,600 1-(1 + 0.01)
-30

0.01
P= $1,600 (25.80770822)

P= $41,292.33

C = S
(1 + i)
n

C = $2,500
(1 + 0.01)
31

C= $1,836.44
Valor de contado = $14,000 + 41,292.33 + 1,836.44= $57,128.77

6. una mina en explotacin tiene una produccin anual de $8, 000,000 y se estima
que se agotara en 10 aos. Hallar el valor presente de la produccin, si el
rendimiento del dinero es del 8%.

DATOS:
A = $8, 000,000
n = 10 aos


97
J =0.08
m = 1 (anual)
i =J/m= 0.08 / 1=0.08
P= A 1 (1 + i )
-n

i
P = $8, 000,000 1-(1 + 0.08)
-10

0.08
P = $8, 000,000 (6.710081399)
P = $53, 680,651.19

7. En el problema 16 se estima que al agotare la mina habr activos recuperables
por valor de $1, 500,000. Encontrar el valor presente, incluidas las utilidades, si
estas representan el 25% de la produccin.

DATOS:
S = 1, 500,000
I = 0.08
n =10 aos
(Valor presente de inters compuesto)
C= S (1+i)
-n
P= F (1+i)
-n

C= $1,500,000 (1 + 0.08)
-10

C = $694,790.23
53, 680,651.19 * 25%= 13, 420,162.80 + 694,790.23= $14, 114,953.03

8. Una persona recibe tres ofertas para la compra de su propiedad.
a) $400,000 de contado
b) $190,000 de contado y $50,000 semestrales durante 2 aos.
c) $210,000 de contado y $20,000 trimestrales durante 3 aos.
Qu oferta es ms conveniente, si el inters es del 12% nominal anual?

RESPUESTA = La oferta a).


98
DATOS:
A = 50,000
m = 2 (semestral)
n = 2 (2) = 4 + 1=5 semestres
J= 0.12
i= J/m= 0.12 / 2= 0.06
P= A 1 (1 + i )
-n

i
P= $50,000 1-(1 + 0.06)
-5

0.06
P= $50,000 (4.212363786)
P= $210,618.19

b) $190,000 + 210,618.19= $400,618.19

DATOS:
A= $20,000
m= 4 (trimestral)
n= 3(4)= 12 trimestres
j= 0.12
i= j/m= 0.12 / 4= 0.03
P = A 1 (1 + i )
-n

i
P = $20,000 1-(1 + 0.03)
-5

0.03
P = $20,000 (9.954003994)
P = $199,080.08

c) $210,000 + 199,080.08= $409,080.08





99
9. En el momento de nacer su hija un seor depsito $ 1,500 en una cuenta que
abona el 8%; dicha cantidad la consigna cada cumpleaos. Al cumplir 12 aos,
aument sus consignaciones a $3,000. Calcular la suma que tendr a disposicin
de ella a los 18 aos.



0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18

1500 1500 1500 1500 1500 1500 1500 1500 1500 1500 1500 1500
$3,000
F= A (1 + i )
n
1
i
F= $1,500 (1 + 0.08)
19
-1
0.08
F = $1,500 (1 + 0.08)
7
-1
0.08
$62,169.39 + $13,384.20= $75,553.59
10. Una persona deposita $100 al final de cada mes en una cuenta que abona el
6% de inters, capitalizable mensualmente. Calcular su saldo en la cuenta al cabo
de 20 aos.

DATOS:
A: $100
m: 12 (mensual)
n: 20 (12)= 240 meses
J: 0.06
i: j/m= 0.06/12= 0.005

F= A (1+i)
n
- 1
i
F= A (1+0.005)
240
-1
0.005
F = $100 (462.0408952)
F = $ 46,204.09


= $13,384.20

= $62,169.39



100
11. Cul es el valor presente de una renta de $500 mensuales, cifra que se
recibir durante 15 aos? Calcular con el 6% capitalizable mensualmente. Hacer
el clculo a) con la tabla II, b) mediante la formula desarrollando en el problema
20.

DATOS:
A: $500
M: 12 (mensual)
N: 15 (12)= 180 meses
J: 0.06
i: j/m= 0.06/12= 0.005

F= A (1+i)
n
- 1
i
F= A (1+0.005
)-180
-1
0.005
F = $500 (118.5035147)
F = $ 59,251.75

Mediante tabla II

(1.005
)-180
=(1.005
)-50
(1.005)
-50
(1.005
)-50
(1.005)
-30


(1.005
)-180
=(0.779286068)(0.779286068)(0.779286068)(0.86102973)
=0.407482426
P = $500 1- 0.407482426
0.005
P = $59,251.75


12. Cunto debe depositarse al final de cada trimestre en un fondo de
inversiones que abona el 10%, convertible trimestralmente, para acumular $50,000
al cabo de 5 aos?

DATOS:
F: $50,000
J: 10%= 0.10
m: 4 trimestral

A = F i
(1+i)
n
- 1
F= $50,00 0.025


101
i: 0.10/4= 0.025
n: 5 aos (4)= 20
(1 + 0.025) - 1
A= $1,957.36

Mediante tabla VII
10% = 25%
1
i = 0.025 x 100 = 2.5%
n = 20
i = 2 %
A = 50,000 (0.03914713)
A = 1,957.36


13. Una compaa debe redimir una emisin de obligaciones por $3, 000,000
dentro de 10 aos y para ello establece reservas anuales que se depositaran en
un fondo que abona el 7%. Hallar el valor de la reserva anual.


DATOS:
F: $3,000,000
J: 0.07
m: 1 anual
i: 0.07/1= 0.07
n: 10 aos

A = F i
(1+i)
n
- 1
F= $3,0000,00 0.07
(1 + 0.07) - 1
A = $217,132.51

Mediante tabla VII

I = 0.07 x 100 = 7%
n = 10 aos
A = 3, 000,000 (0.07237750)
A = 217,132.50



102
14. Qu suma debe depositarse anualmente en un fondo que abona el 6% para
proveer la sustitucin de los equipos de una compaa cuyo costo es de $8,
000,000 y el periodo de vida til de 6 aos, si el valor de salvamento se estima en
un 15% del costo?

DATOS:
8, 000,000 x 15% = 1, 200,000
F: $8, 000,000 1, 200,000
= 6, 800,000
n: 6 aos
i: 0.06/1= 0.06
m: 1 (anual)

A = F i
(1+i)
n
- 1
A = $6, 800,000 0.025
(1 + 0.06)
6
- 1
A = 6, 800,000 (0.143362628)
A = $976,865.88

Mediante tabla VII

6%= 6%
1
i : 0.06 x 100 = 6%
n: 6 aos
A: 6, 800,000 (0.14336263)
A: $ 974, 865.88


15. Enrique Prez compr una casa cuyo valor es de $180,000 al contado. Pag $
50,000 al contado y el saldo en 8 pagos iguales por trimestre vencido. Si en la
operacin se le carga el 10% de inters nominal, hallar el valor de los pagos
trimestrales.

DATOS:
F: $180,000 50,000= 130,000
n: 8
j: 8%

A = F i
(1+i)
n
- 1
A = $130,000 0.025


103
i:10%=0.10/4=0.025
m: 4 trimestres
(1 + 0.025)
8
- 1
A = 130,000 (0.139467345)
A = $18,130.75

Mediante tabla VII

i= 0.025 x 100= 2.5%
i= 10/4= 2.5%
n = 8
A = $130,000 (0.11446735 + 0.025)
A = $18,130.75


16. Sustituir una serie de pagos de $10,000 al final de cada ao, por el equivalente
en pagos mensuales vencidos, con un inters del 8% convertible mensualmente.

DATOS:
F: $10,000
n: 12
i: 8%
8%=0.08/12=0.00666
m: 12

A = F i
(1+i)
n
- 1
A = $10,000 0.006666
(1 + 0.0066666)
12
- 1
A = 10,000 (0.080321762)

A = $803.22

Mediante tabla VII

n= 12
i= 0.006666666 x 100
= 0.666666666 = 2/3
A = $10,000 (0.08032176)



104
A = $803.22


17.- Sustituir una serie de pagos de $ 10,000 al principio de cada ao, por
equivalente en pagos mensuales vencidos, con un inters del 8% convertible
mensualmente.

Datos:
P = 10,000
m = 12
J = 8%
I = 0.08/12= 0.006666666
n =12

Mediante tabla VII + i


8/12 = 2/3
n = 12
i= 0.006666666 x 100 = 0.006666666 = 2/3
A= $ 10,000 ( 0.08032176 + 0.006666666)
A= $ 10,000 ( 0.086988426)
A= $869.88



i
A =
1- (1 i )
-n


0.006666666
A = 10,000
1- ( 1 0.006)
-1


A = 10,000 ( 0.086988429)

A = $869.88



18.- Una mquina que vale $ 18,000 de contado y se vende a plazos, con una
cuota inicial de $ 3,000 y el saldo en 18 cuotas mensuales, cargando el 16% de
inters convertible mensualmente. Calcular el valor de las cuotas mensuales.

Datos:
P = 18,000 3,000 = 15,000
i
A= p


105
m = 12 (mensual)
J = 16%
I = 0.16/12 = 0.013333333
n = 18 meses

Mediante tabla VII + i

i = 0.013333333 x 100 =
1.333333333%
i = 1 1/3 %
n = 18 meses
1%
1/3%
A = 15,000 (0.05098205 +
0.05399807 +
0.013333333)

A = 15,000 (0.118313453)
1 ( 1 + i )
-n


0.013333333
A = 15,000
1 (1+0.013333333)
-18


A = $942.85







19.- El valor futuro de una renta de $ 10,000 por un ao vencido es de $ 100,000.
Si la tasa de inters es del 6%, calcular el tiempo indicando la solucin matemtica
y la solucin prctica.

Datos:
100,000 F = A (1+i)
n
- 1
A = $ 10,000 i
i = 6% = 0.06
n = ?
(1 + 0.06)
n
- 1
F=$ 100,000 = 10,000
0.06

100,000 (0.06)
+1 = (1.06)
n


log. ( i F + A ) log A
n =
log ( 1 + i )

log. [0.06 (100,000) + 10,000]
n =
log. (1+0.06)


Log. (16,000) Log. 10,000
n =
n



106
10,000

1 + 0.6 = (1.06)
n


1.6 = (1.06)
n

n log. 1.06 = log 1.6

n Log. 1.06 0.20419982
n = =
Log. 1.06 0.025305865

n = 8.066 aos

7 depsitos de $ 10,000 para calcular el
ltimo pago; al final del ao 8.


100,000 = 10,000 ( 1.06)
7
-1 (1.06) + x
0.06
100,000 = 818,974.67909 + x

x = 100,000 88,974.67909

x = 11,025.32

Log. 1.06

4.204119983 4 0.20
n = =
0.025305865 0.025

n = 8.066 aos


20.- El valor presente de una renta de $4,000 por trimestre vencido es de $60,000,
si la tasa de inters es del 8% convertible trimestralmente, hallar el tiempo
indicando la solucin matemtica y la solucin prctica.

Datos:
n = ?
A = $4,000
P = 60,000
m = 4 (trimestre)
(1.02)
17
-1
4,000 =$ 80,048.28384
0.02

60,000 ( 1.02)
17
= 84,014.48515
7



107
j = 0.08 = 8%
i = 0.08/4 = 0.02

Por logaritmo

1 (1.02)
-n

60,000 = 4,000
0.02

60,000 (0.02)
= 1 (1.02)
-n

4,000

0.3 1 = - (1.02)
-n


- (1.02)
-n
= 0.7

n log. 1.02 = log. 1.428571429

log. 1.428571429
n =
Log. 1.02
n = 18.01149768 aos


17 depsitos de $ 4,000.00


84,014.48515 80,048.28384 =
$ 3,966.201311

$ 3,966.201311 (1.02) = $ 4,045.525

(cantidad que debera pagarse al cabo
del 18 trimestre)


1 (1.02)
-17

60,000 = 4,000 + x (1.02)
-18

0.02

60,000 = 4,000 (14.29187188) + x
(0.700159375)

60,000 = 57,167.48752 + 0.700159375
x

60,000 57,167.48752
x =
0.700159375

x = 4,045.525321

x = $ 4,045.53


21.- una persona sustituye un seguro total de $ 300,000 por una renta anual, con
la condicin de que se le pague a l o a sus herederos durante 20 aos si la
compaa de seguros opera con el 7 % de inters, hallar el valor de la renta anual.

Datos:
F = 300,000
i = 0.07/1 = 0.07
m = 1
j = 0.07 = 7%
n = 20 aos
i
A =
( 1 i )
-n
-1

0.07
A = 300,000 -1


108



Mediante tabla VII + i

I = 0.07 = 7 %

N = 20 aos

A = 300,0000 (0.02439293)

A = $ 7,317.88


(1 + 0.07)
-20


A = 300,000 (0.024392925)

A = $ 7,317.88

22.- El valor futuro de una renta de $4,000 por trimestre vencido es de $60,000. si
la tasa de inters es del 8% convertible trimestralmente, calcular el tiempo
indicando la solucin matemtica y la solucin prctica.

Datos:
n = ?
P = $4,000
A = $60,000
m = 4 (trimestral)
j = 0.08 = 8 %
i = 0.08/4 = 0.02
Por logaritmos (Log)

(1+0.02)
n
-1
60,000 = 4,000
0.02
60,000 (0.02)
+ 1 = (1.02)
n

4,000

1 + 0.3 = (1.02)
n


1.3 = (1.02)
n


Log. 1.02 = log. 1.3

Log. 1.3 0.113943352
n = =
Log. 1.02 0.008600171

= 13.24896357
n = 13.25 aos
Para calcular el ltimo pago al final del
trimestre 13
(1.02)
13
-1
60,000 = 4,000 (1.02) + x
0.02

60,000 0 54,721.32609 + x

x = 60,000 54,721.32609

x = 5,278.67
Por log

F i
( 1 + i )
n
+ 1
A
(60,000) (0.02)
(1.02)
n
= + 1
4,000

(1.02)
n
= 1.3

n Log (1.02) = Log (1.3)

ln (1.3) 0.262364264
n = =
ln (1.02) 0.019802627



109

2 depsitos de $ 4,000

Log. (i F + A) Log. A

Log. (1 + i)

Log. 0.02 (60,000) + 4,000 log 4,000
Log (1 + 0.02)

Log. 5,200 Log. 4,000 3.716003344
3.602059991
Log. 1.02
0.008600171

0.113943352
= 13.2489636
0.008600171
n = 13.25 aos

n = 13.24896257

n = 13.25 aos













23.- Por una deuda de $20,000 con intereses del 10% capitalizable
semestralmente se conviene cancelarla con pagos semestrales de $ 4,000.
Encontrar el nmero de pagos y el valor del pago final.

Datos:
p = 25,000
A = 4,000
m = 2 (semestral)
j = 10% = 0.10
i = 0.10/2 = 0.05
Por Log.

1 (1.05)
5

20,000 4,000
0.05

20,000 (0.05)
= 1 (0.05)
5

4,000

(1.05)
5
-1
4,000 = 22,102.525
0.05

20,000 (1.05)
5
= 25,525.63125

25,525.63125 22,102.525

3,423.10625 ( 1.05) = $ 3,594.26

Ultimo pago

1- (1.05)
5

20,000 = 4,000 + x (1.05)
-6

0.05

=



110
0.25 1 = - (1.05)
5


- (1.05)
5
= 0.25 1
- (1.05)
5
= 0.75

1
= 0.75
(1.05)
5


1
(1.05)
5
= 1.33333333
0.75

n log. 1.05 log 1.33333333

Log. 1.33333333 0.124938736
n = =
Log. 1.05 0.021189299

n = 5.896312832
n = 5.90

5 pagos de 4,000

20,000 (0.05)
Log. [ 1 - 4,000 ]
n =
Log. (1.05)

n = 5.89
20,000 = 4,000 (4.329476671) + x (0.746213)

20,000 17,317.90668 + 0.746215396 x

20,000 17,317.90668
x = =
0.746215396

2,682.093318
x = = $ 3,594.26
0.746215396

P i
Log. (1 - A )
N = -
Log. ( 1 + i )












24. Una persona compra maquinaria por valor de $60,000 y acuerda pagar
$15,000, como cuota inicial y el saldo en contado de $12,000 trimestrales, con el
12% convertible trimestralmente. Hallar el nmero de pagos y el valor del pago
final.

60,000 15,000=
45,000
12,000
4(trimestral)
12% = 0.12
0.12/4= 0.03

por Log
45,000 = 12,000


1 (1.03)
-n


1-(1.03)
-n

0.03
45,000 (0.03) =
12,000
1-(1+i)
n


P =
A
45,000 = 12,000 1- (1.03)
-3
+ X (1.03)
-4
0.03

45,000= 33,943.33626 + X (0.886487047)

X=



X =


45,000 33,943.33626
0.888487047


111


425 1 = - (1.03)
-n
(1.03)
n
= 0.8875


=


(1.03)
n
=






= 4.037604859 trimestres

Depsitos de $12,000







25. Qu inters deben producir unas imposiciones de $300 mensuales, para que
se conviertan en $4,500 en un ao?

DATOS:

S = 4,500
A = 300
m = 12 (mensual)
n = 1
12 periodos
( F / A, %, n) = 15

Se busca en la tabla V en la lnea correspondiente a n = 12 que se aproxime a
150

Estos valores son:

1
(1.03)
n

0.8875
1
0.8875
=
1.126760
563
Log 1.126760563
Log 1.03
0.051831638
0.012837224
=
11,056.66374
0.888487047
=
=
( F / A, %, n ) = F
A
( F / A, %, n ) = $4500
300


112
Para = 3

% = 0.035; (F/A, 3
1/2
%, 12) = 14.60196164
Para = 4 % = 0.040; (F/A, 4%, 12) = 15.02580546

Para el valor ( F/A, %, 12) = 15, se calcula mediante interpolacin .

a 0.040 15.02580546 a 15.0
a 0.035 14.60196164 a 0.035 14.60196164

0.005 0.42384382 - 0.035 0.39803836






- 0.035 =


- 0.035 = 0.004695578
875596400.0 + 530.0 =
% 001 x (lausnem) 875596930.0 =
lausnem % 79.3 % 969.3 =
J = 47.64% (anual) (3.97 x 12 meses)

25. Un televisor cuyo valor de contado es de $480,000. Puede adquirirse con un
pago inicial de $80,000 y 12 pagos contados mensuales de $40,000 cada uno.
Hallar la tasa convertible mensualmente que se carga.

DATOS:

P = 480,000 80,000 = 400,000 ( P / A, %, n ) =
A = 40,000
n = 12 ( P / A, %, 12 ) = = 10
m = 12
0.005
0.42384382
- 0.035
0.39803836
(0.005) (0.39803836)
0.42384382
=
P
A

$ 400,000
40,000


113

En la tabla VI, se halla que para n = 12 (p / A, 2

%, 12) = 10.25776460 y (P / A,
3%, 12) = 9.95400399, o sea que est comprendida entre 2

% y 3 %, y la tasa
nominal, se encuentra entre (2

% x 12) = 30 %, y (3 % x 12) = 36. Para afinar el
resultado, se procede mediante interpolacin.

a 0.025 10.25776460 a 10.00
a 0.030 9.95400399 a 0.030 9.95400399
- 0.005 0.30376061 - 0.030 0.04599601


=


- 0.030 = = - 0.000757109

030.0 = 0.000757109 =
198242920.0 =

Tasa anual, convertible mensualmente =

(0.029242891) (12) (100) = 35.0914692

= 35.09%

26. Qu tasa nominal convertible trimestralmente debe establecerse para que 24
depsitos de $500 trimestrales den un valor futuro de $16,000, al efectuar el ltimo
pago?

DATOS:
F = 16,000 ( F / A, %, n ) =
A = 500
m = 4 (TRIMESTRAL)
n = 24
- 0.005
0.30376061
- 0.030
0.04599601
-0.005 (0.04599601)
0.30376061
F
A


114

( F / A, % 24 ) = = 3

Se buscar en la tabla V en la lnea correspondiente a n =24 que se aproxime a
32.

Estos valores son:
(F / A, %, n
Para = 2% = 0.02; (F / A, 2%, 24) = 30.42186247
Para = 2

% = 0.025; (F / A, 2
1/2
, 24) = 32.34903798

2 y %2 ertne adidnerpmoc tse
1/2
y la tasa nominal se encuentra entre ( 2% x 4)
= 8% y entre ( 2
1/2
% x 4)= 10%

Para el valor ( F / A, % 24) = 32, se calcula mediante interpolacin.


a 0.025 32.34903798 a 32.00
a 0.020 30.42186247 a 0.020 30.42186247
0.005 1.92717551 - 0.020 1.57813753



=


- 0.020 = 0.004094431 Tasa = (0.024094431) (4) (100)

134490400.0 + 020.0 = Tasa = 9.6377724 %

(lartsemirT) 134490420.0 = Tasa = 9.64 %


Antes $ 10,103.59 ; despus $ 8, 847.38
16,000
500
0.005
92717551
- 0.020
1.57813753


115
























EJERCICIOS

1. Una empresa contrata una deuda de $100, 000,000 con un banco. Si ste
carga a ste tipo de prstamos 40% anual convertible mensualmente, cunto
tendra que pagar mensualmente la empresa para saldar su deuda dentro de 15
meses?

2. El seor Luna adquiri una casa en condominio y acord pagar, aparte de cierta
cantidad mensual, anualidades por $800 000. Si acaba de realizar el trato hoy
mismo, de manera que debe liquidar la primera anualidad exactamente dentro
de un ao, y si decide hacer depsitos trimestrales en un fondo de inversin
que paga 6% trimestral, de cunto tendran que ser sus depsitos para poder
acumular a fin de ao la cantidad que necesita?



116
3. Una persona contrat una deuda que le obliga a pagar $5 000 000 el primero
de enero de cada uno de varios aos. Como ahora se da cuenta de que le sera
ms fcil pagar haciendo abonos trimestrales vencidos, de cunto tendran
que ser los pagos en el nuevo plan, si se considera el inters al 30% convertible
trimestralmente?

4. Hoy es 15 de marzo. Dentro de tres aos, el 15 de noviembre, el primognito
del seor Mendoza cumplir la mayora de edad y desea regalarle una
motocicleta que calcula costar en ese tiempo (dentro de tres aos) unos
$18, 000,000. Para adquirirla decide ahorrar una cantidad mensual en un
instrumento bancario que rinde 2% mensual. Si la tasa de rendimiento no
cambiara en ese tiempo, cunto tendra que ahorrar el padre cada mes para
poder adquirir la motocicleta?

5. Para saldar un prstamo de $2 500 000 contratado hoy, el deudor acuerda
hacer cinco pagos semestrales iguales y vencidos y, finalmente, un pago nico
de $5, 000,000 dos aos despus de realizado el ltimo pago semestral, cual
deber ser el importe de cada uno de los pagos iguales, si el inters es de 25%
capitalizable semestralmente?

6. EI 12 de abril de este ao, la seorita Soto deposita $300 000 en una cuenta
bancaria que paga 5% bimestral de inters. Si comienza a hacer depsitos
bimestrales iguales a partir del 12 de junio y acumula $200 000 inmediatamente
despus de realizar el depsito del 12 de diciembre del ao siguiente, de
cunto fueron sus depsitos?

7. La seora Jimnez desea vender un comedor que considera vale $8, 000,000.
Hay dos compradores interesados que le hacen ciertas propuestas:
a) El comprador A ofrece pagarle 12 mensualidades vencidas de $850 000.
b) B ofrece pagarle 18 mensualidades vencidas de $600 000


117
Considerando los intereses a razn de 38% anual convertible mensualmente,
cul oferta le conviene ms?

8. En cunto tiempo se acumulan $20, 000, 000 mediante depsitos bimestrales
vencidos de $1 615 000 si se invierten a una tasa de 28% anual convertible
bimestralmente?

9. Una deuda de $850,000 contrada hoy se va a liquidar mediante pagos
trimestrales iguales y vencidos de $185 000. Si el inters es de 6.5 trimestral,
calclese el nmero de pagos completos y el valor del pago final menor que
saldan el compromiso.

10. Para pagar una deuda de $3 000,000 contrada hoy, se van a abonar
mensualidades de $250,000 comenzando dentro de un mes. Si el inters que
se cobra es de 27% capitalizables cada mes, determnese el nmero de pagos
iguales y el valor del pago final mayor que saldan la deuda.

11. El 12 de septiembre la doctora Gudio adquiere un automvil usado
en $10, 000,000. Acuerda pagarle al vendedor mensualidades vencidas de
$955,301. Si se considera el inters a 26% anual convertible con la misma
periodicidad que los pagos, cundo terminar de pagar?

12. Como beneficiario de un plan de jubilacin. El seor Domnguez puede
recibir $40, 000,000 de inmediato, o puede recibir $10, 000,000 ahora y el
resto con pagos de $2, 000,000 cada tres meses. Si la compaa paga
inters de 25% anual convertible cada tres meses.

a) Cuntos pagos completos recibir?
b) Con qu cantidad adicional al ltimo pago completo le liquidarn el total
de su beneficio de jubilacin?
c) Con qu pago final realizado tres meses despus del ltimo pago de


118
$2,000 000 le liquidaran el total?

13. Si un ttrabajador ahorra $100,000 mensuales en una cuenta de ahorros
que paga 18% anual convertible mensualmente.

a) En que tiempo reunir $1, 000,000?
b) Si desea juntar esa cantidad en un perodo exacto de meses, cuntos
depsitos completos de $100, 000 debe hacer, y de qu cantidad
(mayor de $100,000) deber ser el ltimo depsito para que al realizarlo
haya reunido la cantidad precisa de $1, 000,000?

14. El 8 de enero enero se pag el ltimo abono mensual vencido de
$829,135. Con este abono se liquido totalmente una deuda que
ascenda a $7, 500,000. Si la operacin se pact a 22.4% anual de
inters convertible mensualmente.

a) Cuando se hizo el primer pago mensual?
b) A que plazo se pact la operacin?

15. A que tasa de inters se deben hacer depsitos semestrales de
$1, 000,000 para acumular $8, 000,000 en 5 aos?

16- Una deuda de $1, 500,000, contrada hoy, se pagar, mediante cinco
abonos mensuales vencidos de $320,000. A qu tasa nominal anual se
debe pactar la operacin?

17. Una persona adquiri, mediante seis abonos quincenales de $485, 000,
un aparato televisor que al contado costaba $2, 750,000,
a) Qu tasa nominal anual pag?
b) Qu tasa efectiva quincenal pag?
c) Qu tasa efectiva anual pag?


119

18. Un automvil cuesta $800,000. Se vende con 50% de enganche y seis
mensualidades de $ 250, 000 qu inters efectivo mensual se cobra?

EJERCICIOS COMPLEMENTARIOS
1. Qu es una anualidad simple, contingente, vencida y diferida?
2. Qu es una una anualidad general, cierta, anticipada e inmediata?
3. cul es el tipo ms comn de anualidad?

Dgase qu clase de anualidad representan los planteamientos del 4
al 8.
4. Una pensin vitalicia otorgada por un seguro de invalidez total, y que
asigna cierta cantidad mensual.
5. Un depsito quincenal en una cuenta de ahorros que paga 25%
capitalizable mensualmente.
6. Una persona subarrienda un negocio. El subarrendatario acuerda
pagarle cierta cantidad diaria.
7. La adquisicin de un departamento en condominio cuyo enganche se
paga mediante seis pagos bimestrales de $1 800 000. La entrega del
inmueble tiene lugar al realizar el sexto pago bimestral.
8. La compra a crdito de un automvil. El inters que se carga es 2%
mensual global, y los pagos se hacen cada mes.

Las preguntas restantes se refieren a anualidades simples, ciertas,
vencidas e inmediatas.
9. Cul es el monto de 18 depsitos mensuales de $500 000 en una
cuenta de inversin que paga el 1.5% mensual?


120

10. Cul es el valor actual de 18 pagos mensuales de $500 000 si se
consideran intereses de 1.5% mensual?

11. Qu relacin existe entre las respuestas a las preguntas 9 y 10?.
Exprsese en forma de ecuacin.

12. La profesora Vlez ha retirado de su cuenta de inversiones 40
mensualidades de $700,000. si la cuenta de inversiones rinde 30%
convertible mensualmente, Cunto tenia en su cuenta de inversiones
un mes antes de realizar el primer retiro?

13. El da 1 depositaron $700 000 en una inversin que paga 50% convertible
mensualmente. Adems
1. Se depositaron, comenzando un mes despus, $50 000 mensuales
durante un ao.
2. al final del mes 19 se depositaron $400 000.
a) Cual es el monto de todas estas inversiones al final del mes 24?

14. Si se calculan intereses a razn de 22% anual convertible cada dos
meses, que pago nico realizado dentro de 30 meses es equivalente a
15 pagos bimestrales de $185 000?

15. Si se desea obtener un rendimiento de 100% capitalizable mensualmente
sobre una inversin riesgosa, cul es la cantidad mxima que debera
invertirse en una operacin que se espera pague $400 000 mensuales al
final de cada uno de los ocho meses siguientes:


121

16. En una cuenta que rinde 3.25% mensual, se hicieron los siguientes
depsitos:
1. Cinco de $750 000 cada fin de mes; el primero al cabo de un mes.
2. Ocho de $450 000 cada fin de mes; el primero de stos al cabo de
cuatro meses.
Cul es la cantidad que se ha acumulado en la cuenta al final del
dcimo segundo mes (12)?

17. Qu renta pagada durante cada uno de 15 bimestres es equivalente a
un valor de $30, 000,000, si se consideran intereses a una tasa de 8.2%
bimestral?

18. Qu renta pagada al final de cada uno de 9 meses permite acumular
$10, 000,000 al cabo del dcimo mes, si se consideran intereses a razn
de 28% convertible cada mes?

19. Si se vende un terreno en $14, 500,000 al contado, o mediante 12 pagos
semestrales iguales con 33% anual convertible semestralmente, de
cunto seran los pagos en el plana crdito?

20. Si se calcula que el enganche de un inmueble del tipo del que le gustara
adquirir al seor Lpez ser de $2, 500,000 dentro de un ao, qu
cantidad debera depositar cada mes en una inversin que rinde 25%
convertible mensualmente?

21. El 12 de abril la seorita Prez obtiene un prstamo de $3, 000,000 que
acuerda rembolsar mediante pagos iguales, cada mes, comenzando el12


122
de mayo y haciendo el ltimo el 12 de diciembre del ao siguiente. Si le
cobran intereses de 1.8% mensual, cunto debe pagar cada mes?

22. Se deben pagar $15, 000,000 el 23 de agosto del ao prximo. Si hoy es
23 de febrero, cul debe ser el importe de los depsitos bimestrales a
una cuenta de inversin que rinde 7.4% bimestral para tener el 23 de
agosto del ao siguiente, en el momento de realizar el ltimo depsito, la
cantidad que se debe pagar, y si el primer depsito se hace el 23 de abril
de este ao?

23. El 2 de enero se obtiene un prstamo de $5, 000,000. Se va a pagar con
seis abonos mensuales iguales; el primero, el 2 de febrero, ms
$800,000 adicionales al ltimo abono mensual. Si el inters acordado es
de 18% convertible mensualmente, cul debe ser el importe de los
pagos mensuales?

24. Un televisor se vende en las siguientes condiciones en dos tiendas:
En la tienda A cuesta $ 20,000 al contado y se puede pagar mediante 12
mensualidades vencidas e iguales con intereses de 3.18% mensual;

En la tienda B cuesta $22, 000 de contado y se puede pagar mediante
12 mensualidades vencidas e iguales con intereses de 2.75% mensual.

Si se desea adquirir el aparato utilizando el crdito. En qu tienda
conviene adquirirlo?

25. En cunto tiempo se acumulan $8,000,000 mediante depsitos
semestrales de $300 000 en una inversin que rinde 2.1 % mensual?



123
26. En cunto tiempo se acumulan $5, 000,000, si se ahorran $200, 000
mensuales y los ahorros ganan 2.14% mensual de inters?

27. Cuntos pagos de $1, 455, 585 sera necesario hacer cada fin de ao
para liquidar una deuda de $4, 500, 000 si el inters es de 30%?

28. Rodolfo le vende a su hermana Silvia un departamento. El trato se
formaliza hoy y se fija el valor del inmueble en $7, 000,000 para dentro
de un ao, que es cuando se va a hacer el traslado de dominio. Para
pagar, Silvia le va a dar a Rodolfo abonos iguales mensuales de
$500,000 y un pago final mayor que liquide totalmente la operacin.
Cuntas mensualidades iguales deber pagar, y cul debe ser el
importe del pago final mayor si acordaron un inters de 3.18% mensual?
Silvia va a comenzar a hacer los pagos dentro de un mes.

29. Existen dos planes para la compra de un automvil:
a) Precio de contado $500, 000 y mensualidades de $10,000 con una
tasa de inters de 3.27% mensual, hasta terminar de pagar.

b) Precio de contado de $520, 000 y mensualidades de $9,700 con
una tasa de inters de 2.85%, hasta terminar de pagar.

Cul de los dos planes de crdito conviene ms?
30. A qu inters efectivo anual se tendra que colocar una serie de 15
depsitos bimestrales vencidos de $175,000 para que en el momento de
hacer el ltimo depsito se acumularan $3 850 000?






124




















ANUALIDADES ANTICIPADAS

Una anualidad anticipada es aquella en la cual los pagos se llevan a cabo al
inicio del periodo de pago. Son ejemplos de anualidades anticipadas los pagos
anuales (primas) de un seguro de vida, la renta de una casa u oficina, algunos
planes de crdito estipulan que los pagos deben realizarse al comienzo de los
periodos convenidos, etc.

Se recuerda que una anualidad es cierta cuando se conoce con anticipacin
las fechas de inicio y fin de la anualidad. La anualidad es simple cuando el periodo
de capitalizacin coincide con el periodo de pago. La anualidad es inmediata
porque los pagos se inician en el mismo periodo en que la operacin se formaliza.

A las anualidades ciertas, simples, anticipadas e inmediatas se les conoce
comnmente con el nombre de anualidades anticipadas.



125
Es prctica comn que en los problemas de anualidades anticipadas, al
igual que en las vencidas, no se haga mencin explcita del periodo de
capitalizacin.

En este caso, se supone que la capitalizacin de los intereses coincide con
el periodo de pago.

La diferencia entre una anualidad ordinaria y una anticipada se puede ver
grficamente en los siguientes diagramas de tiempo.


ANUALIDAD VENCIDA


A A A A A A A A

0 1 2 3 4 n-3 n-2 n-1 n


ANUALIDAD ANTICIPADA

A A A A A A A

0 1 2 3 n-3 n-2 n-1 n



Obsrvese que la anualidad anticipada comienza con un pago y concluye un
periodo despus de que se haya descubierto el ltimo pago. Por tal motivo, el n-
simo pago gana intereses por un periodo debido a que fue depositado al inicio
del ltimo periodo.


Smbolos Utilizados En Las Anualidades Anticipadas

Todos los smbolos tienen significado definido en las anualidades ordinarias o
vencidas.



126
A = Pago peridico o renta
i = Tasa efectiva por periodo de capitalizacin
j = Tasa nominal actual.
m = Nmero de capitalizaciones en el ao.
J(m) = Tasa nominal con m capitalizaciones en el ao.
n = Nmero de periodos de pago.
F = Valor futuro o monto de una anualidad.
P = Valor presente o actual de una anualidad.

Con el objeto de diferenciar las anualidades anticipadas de las anualidades
vencidas se acostumbra usar smbolos F y P con diresis para las anualidades
anticipadas, esto en particular es til cuando se trabaja simultneamente con
ambos tipos de anualidades.

F = Valor futuro de anualidad anticipada.
P = Valor presente de una anualidad anticipada.

Existen diferentes formas para calcular tanto el valor futuro como el valor presente
de las anualidades anticipadas; de stas, e proporcionaran dos formas
consideradas las ms simples y de mayor utilidad en el planteamiento de los
problemas.

Formula de valor presente de una anualidad anticipada

P = A 1- (1 + i)
- (n-1)
+ 1
i
Formula de valor futuro de una anualidad anticipada.

F = A (1+ i)
n +1
-1 - 1
i


127


A continuacin mostraremos problemas resueltos de anualidades anticipadas,
comprendiendo lo que son el valor presente y valor futuro de las anualidades
anteriormente citada.

Problema # 1
Valor presente de una anualidad anticipada.

Un profesionista deposita $ 1,500.00 al principio de cada mes, en una cuenta de
inversin, por 4 aos. Si la tasa de inters es del 23.64% capitalizable cada mes,

Calcule el valor presente de la anualidad.

A = 1,500
I = 2364/12 = 0.0197
n = 48 meses
P = ?

P = A 1- (1 + i)
- (n-1)
+ 1
i


P = 1500 1- (1+.0197)
- (48-1)
+ 1
0.0197


P = 1500 1-(1.0197)
-47
+ 1
0.0197

P =1500 1-(0.399757198) + 1
0.0197


128
P =1500 (30.46917777+1)
P =1500 (31.46917777)





Problema # 2
Valor futuro de una anualidad anticipada

Una nia recin nacida recibi, por parte de sus abuelos maternos, $ 10,000.00
para que sean utilizados en su educacin universitaria. El mismo da en que naci
la nia su padre le abri una cuenta de inversin a su nombre, donde deposito el
regalo de los abuelos junto con $ 300.00 que piensa depositar, a partir de ese
momento, cada mes, durante 12 aos. Despus de transcurrido ese tiempo, los
depsitos sern suspendidos, pero el dinero se mantendr en la cuenta hasta que
la nia cumpla 18 aos, edad en que estar por ingresar a la universidad. Qu
cantidad de dinero habr en la cuenta dentro de 18 aos? Supngase que la tasa
de inters es del 18.6 % capitalizable cada mes.


F = A (1+ i)
n +1
-1 - 1
i

F =210 (1+0.013333333)
(24+1)
1 -1
0.013333333


F =210 (1.0.013333333)
25
1 -1
0.013333333


F =210 (0.39254173) - 1
0.013333333

P = $ 47,203.77



129
F =210 (28.44063049)




F2 = F1 (1+ i)
n

F
2
= 5,972.532591 (1+.013333333)
30

F
2
= 5,972.532591 (1.013333333)
30


F
2
= 5,972.532591 (1.487886702)




Problema # 3
Valor futuro (renta) de una anualidad anticipada

Un consejo estudiantil necesita reunir $ 1, 000,000.00 en 2 aos para reunir para
los gastos de su graduacin. Si deciden depositar al principio de cada mes una
cantidad en un banco. Cul es el importe de cada depsito, si el banco paga una
tasa de inters del 24 % y la capitalizacin es mensual?

S =1,000,000.00
i = 2%
n = 24 meses
R = ?


R = S
{(1+i)
n+1
}-1 - 1
i
F = $ 5,972.532402

F
2
= $ 8,886.451822



130

R = 1,000,000.00
(1.02)
25
1 - 1
0.02

R = 1,000,000.00
1.64060599 1 - 1
0.02

R = 1,000,000.00
32.030299 1




Problema # 4
Valor presente (renta) de una anualidad anticipada

El valor total de un terreno es de $ 8, 000,000.00, el dueo decide venderlo en 10
pagos mensuales al principio de cada mes con una tasa de inters mensual de 3%
y capitalizable mensualmente; determinar el importe de cada pago.

C = 8,00O, 000.00
n = 10 meses
i = 3% mensual
R = ?

R= C
1 - 1
(1 +i)
n-1
+1
i

R= 8,000,000.00

1 - 1
R = $ 32,226.57


131
(1.03)
10-1
+1

0.03

R= 8,000,000.00
1 - 1
1.304773184 +1
0.03


R= 8,000,000.00
1- 0.766416732 + 1
0.03

R = 8,000,000.00
8.786108933




Problema # 5
Valor futuro (tiempo) de una anualidad anticipada

Cuanto tiempo debe pasar para reunir $ 20, 000,000.00 con depsitos de $
100,000.00 a principio de cada mes, si la tasa de inters es del 5% mensual?

S = 20,000,000
i = 5%
R= 100,000
n= ?

n = Log S + 1 i + 1
R - 1
Log (1 +i)

n = Log 20,000,000 + 1 (.05) +1
100,000 -1
Log (1.05)

n = Log (200+1) (.05) + 1 - 1
Log (1.05)

n = 2.002166062 -1
0.021189299
R = $ 910,528.2055


132

n = 94.48949028 1




Ejemplos:

MONTO: (VALOR FUTURO)

1.- Encuntrese el monto de seis pagos semestrales anticipados de $145000 si el
inters es de 85% convertible semestralmente.

Datos
n = 6
m = 2
j = 59%
i = 58/2 = 29 = 0.29
A = 145,000

FORMULA 1

F=M=A
(1+i)
n
-1
(1+i)

i

F=145,000=
(1+0.29)
6
-1
(1+0.29)

0.29

F=$145,000(16.05059664)

F=$2,327,336.512
1

FORMULA 2
n = 93.4894028 meses


133

F=A

(1+i)
n+1
-1
-1

i

F=$145,000
(1+0.29)
6+1
-1
-1

0.29

F=$145,000 (16.05059664)

F=$2.237,336.512



Valor actual

Un comerciante alquila un local para su negocio y acuerda pagar $75,000 de
renta, por anticipado. Como deseara librarse del compromiso mensual de la renta,
decide proponer una renta anual equivalente y tambin anticipada. Si se calculan
los intereses a razn de 67.44% convertible mensualmente De qu cuanto
deber ser la renta mensual?

Datos
12
75,000
12
67.44
67.44/12=5.62=0.0562
?
Formula 1
p = R + R
1-(1+ i)
-n+1

i


134
p = 75,000+75,000
1-(1+0.0652)
-12+1

0.0562
p =$75000+$75000(8.042443125)

p =$75000+603,183.2344

p =$678,183.2344

Formula 2

A
1-(1 + i)
-(n-1)
+1

i

$75000
1-(1+0.562)
-(12-1)
+1

0.562

$75000(9.042443125)

$678,183.2344


RENTA DEL VALOR ACTUAL

3.- En una tienda se vende una bicicleta por $80000 al contado o mediante abonos
mensuales anticipados. Si el inters es del 72.24% convertible mensualmente,
calclese el valor de pago.

Datos
n =5
j =72.24%
m =12
i =72.24/12=6.02=0.0602


135
p =$80000
R =A=

Formula
A=
P

1+
1-(1+i)
-n-1

i
A=
$ 80000____

1+
1-(1+0.0602)
-5-1

0.0602
A = ___$80000___
4.463519293
A =$17,923.07701

A = $17,923.08


RENTA DEL MONTO (VALOR FUTURO)

El seor Ramrez debe pagar $25,000,000 dentro de un ao y para reunir esta
cantidad decide hacer depsitos o abonos mensuales en una cuenta de inversin
que rinde 10% mensual de inters. De cuanto deben ser sus depsitos si hoy
realiza el primero?

Datos
=12
=10%=0.10
=?
=25,000,000

Formula


136

A=
_______F________
(1+i)
n+1
-1
-1
i
A =
____$25000000_____
(1+.010)
12+1
-1
-1
0.10
A = _$25000000
23.52271214

A =$1062802.616
A =$1062802.62
PLAZO DEL VALOR ACTUAL

En la tienda contino se vende equipos de sonido por $245000 al contado o
mediante pagos mensuales anticipados de $28500.00. Si el inters es de 6.75%
convertible mensualmente cuntos pagos es necesario hacer?

Datos
P =$245000
n =?
m =12
J =67.5%=0.675
I =0.675/12=0.05625
A =$28500

Formula
n =1- log (1+ i- pi /A)
Log (1+ i)
$245500(0.05625)
n =1 log 1.05625- $28500____
Log(1+0.05625)



137
n = 1 Log (1.05625-0.483552631)
Log 1.05625

n =1- Log 0.572697368
=

log01.05625
n = 1-(-0.242074812)
0.023766721

n = 1- (-10.18545268)

n = 11.18545268

n = 11 (habra que hacer 11 pagos)

PLAZO DE MONTO (VALOR FUTURO)

La seora Celia piensa jubilarse al reunir $7, 000,000 mediante depsitos
mensuales de $210000 de las ganancias que obtiene de su negocio, si invierte sus
depsitos a una tasa de inters de 6.50% mensual, en cuanto tiempo reunir la
cantidad que desea?

Datos
R = 210000
F = $7, 000,000
I = 6.50=0.065

Formula (inventada)
F
n = Log (A + 1) i + 1 -1
log(1-i)

7000000


138
n = log 210000 +1 0.065 +1 -1
log (1+0.065)

= Log 3.231666667
-1

Log 1.065

= 0.509426558
-1
0.027349607

18.62646721 1

17.62646721

Entonces en 17 meses y aproximadamente 19 das reunir lo que desea
TASA DE INTERS (DE VALOR ACTUAL)

A que tasa de inters trimestral 12 depsitos trimestrales anticipados de $100000
equivalen una deuda de $900,000?

Datos
P = $900,000
A = 100,000
n = 12
I =?
m = 4

Mediante interpretacin

P =A (P/A, i %, n-1)+1

$900,000= $100,000 (P/A, i%, 12-1)+1

17.62646721
-17-________
0.62646721 x 30=
18.79401631 = 19 das


139
(P/A, i %,11)= $900,000
-1

$100,000

(P/A, i %,11)=9-1=8

En la tabla VI se busca en la lnea correspondiente a n=11, los valores ms
prximos a 8; estos son: (P/A, 6%,11)=7.88687458 y (P/A, 5

%,11)
=8.09253633

Se calcule i por interpretacin

a 0.055 corresponde 8.09253633 a i corresponde 8
a 0.06 corresponde 7.88687458 a 0.06 corresponde 7.88687458
-0.005 es a 0.20566175 como i-0.06 es a 0.11312542

___-0.005 = ___i-0.06__
0.20566175 0.11312542

i-0.06= (0.005) (0.11312542)
0.20566175

i-0.06= -0.002750278552
i=0.06-0.002750278552
i= 0.057249721

j= 4(0.0057249721)
tasa=)0.228998885 x 100%
tasa= 22.90

Verificando:



140
P=A 1-(1+i)
-(n-1)

+1
I
P =$100,000 1-(1.057249721)
-11

0.057249721

P =$100,000(8.999006908)

P =$899,990.6908





TASA DE INTERS DE MONTO (VALOR FUTURO)

A que tasa de inters semestral 20 depsitos semestrales anticipadas de $7000
acumularon un monto o valor a futuro de $210000?

Datos
$210000
$7000
20
?
2

F=A (1+i)
n+1
-1
-1

i
210000=$7000 (1+i)
20+1
-1
-1

i
210000
+1
(1+i)
21
-1 -1
$7000 i



141
31 = (1+i)
21
-1
i

En la tabla V se busca en la lnea correspondiente entre 3 % y 4% y la tasa
nominal encuentra entre (3 % x 2) = 7% y (4% x 2) = 8%

Encuentra el valor (F/A, i%, 21) = 31 se calcula mediante

0.040 corresponde 31.96920172 a i corresponde 31.0
0.035 corresponde 30.26947068 a 0.035 corresponde 30.26947068


.005__
=
__i-0.035__
69973104 0.73052352

-0.035 = 0.002148955637
= 0.035+ 0.002148955637
=0.037148955 (semestral)
tasa= (0.037148955) (2) (100%)
tasa= 7.429791127%
tasa= 7.43%


Ejercicios

1. - Calcular el valor de Contado de una propiedad vendida a 15 aos de plazo,
con pagos de $3,000 mensuales por mes anticipado; si la tasa de inters es del
12% convertible mensualmente

2.- Una persona recibe tres ofertas para la compra de su propiedad: (a) $400.000
de contado; (b) $190.000 de contado y $50.000 semestrales, durante 2 aos (c)
$20.000 por trimestre anticipado durante 3 aos y un pago de $250.000, al


142
finalizar el cuarto ao. Qu oferta debe escoger si la tasa de inters es del 8%
anual?













ANUALIDADES DIFERIDAS:

Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo comienza despus de
transcurrido un intervalo (periodo de tiempo). Intervalo de tiempo, es el
tiempo transcurrido entre la fecha inicial, o fecha de valoracin de la
anualidad, y la del primer pago. (Matemticas Financieras, Lincoyn Portus
G.).
Las anualidades diferidas son aquellas en las que el inicio de los cobros o
depsitos se posponen para un perodo posterior al de la formalizacin de
la operacin.
Son aquellas que comienzan despus de que transcurre un intervalo de
tiempo. El lapso que transcurre entre la fecha inicial de aplazamiento (k).
(Matemticas Financieras, Hernndez Hernndez).

Estas anualidades se analizan como anualidades vencidas. Su grfica es:






k
n
Hoy
1 2 3 4
5
R1
6
R2
7
R3
Rn


143



Frmula para calcular el valor presente:











En donde k: representa los periodos diferidos.
Frmula para calcular el importe de cada pago:




Frmula que sirve para calcular el nmero de pagos:





Frmula que sirve para calcular el tiempo diferido:












1
1 -(1 + i)
n
R
i
C =
(1 + i )
k




(C) (i)
(1 + i)
n + k
R =
(1
+ i )
n
- 1
1
Log
1 - ( C ) ( i ) ( 1 + i )
k

R
n =
Log ( 1 + i )

1 - 1
(1 + i )
n

i
Log R
C
K =
Log (1 + i)


144
Ejercicios.
Determinar el valor actual de una renta por $ 500,000.00 semestrales, si el primer
pago debe realizarse dentro de 2 aos y el ltimo dentro de 5, si la tasa de inters
es del 60% capitalizable semestralmente.


Solucin:
Grfica:












Datos:
K = 3
n = 7
i = 30% semestral
C = ?












Hoy
1 2
3 4
10
R
1

500,000
R
7
500,000
n = 7
Semestres

1 - 1
500,000 (1.30)
7

0.30
C = (1.30)
3

500,000 (2.8021124)
C =
2.197


145

C =$ 637,713.33

Ejercicios.

Cantidad que se necesita depositar el da de hoy para que dentro de 2 aos reciba
$ 500,000 cada seis meses y el ltimo por la misma cantidad dentro de 5 aos.

Cierto padre de familia deposit el da de hoy $ 2, 000,000.00 para que su hijo que
en la actualidad cuenta con 14 aos reciba cada tres meses, a partir de que
cumpla 18 aos, una cantidad que le permita cubrir los gastos de sus estudios
durante 5 aos. Si la tasa de inters es del 15% trimestral con capitalizacin
trimestral, determinar la cantidad que recibir cada tres meses.

Solucin:
Grfica:



















Datos:
14 15 16
17
18
19 20 12 22
23
FIN
HOY
4 8

12 15 16
20
24 28 32
35
36
2,000,000.00
AOS
TRIMESTRES

(2, 000,000) (0.15) (1.15)
20 +
15
R =
(1.15)
20 - 1


146
k = 15
n = 20
C = 2, 000,000.00
i = 15%
R = ?





Cantidad que recibir cada tres meses durante cinco aos, es decir 20 trimestres.


Ejercicios

Alguien deposita $100,000.00 en un banco, con la intencin de que dentro de 10
aos se pague, a l o a sus herederos, una renta de $ 2,500.00 , a principio de
cada mes Durante cuntos aos se pagar esta renta, si el banco abona el 6%
convertible mensualmente?.


Datos:
k = 10
n =?
C =100,000.00
i =6%
R =2,500.00

n = 47.


Una compaa frutera sembr ctricos que empezaran a producir dentro de 5
aos. La produccin anual se estima en $400.000 y ese rendimiento se mantendr
39, 952,657
R =
16.366537
R = $ 2, 599,977.90
Log 1
1 - (100,000)(0.005) (1 + 0.005)
10

2,500.00

n = Log (1 + 0.005)


147
por espacio de 20 aos. Hallar con la tasa del 6% el valor presente de la
produccin.

Datos: Formula:
k = 5 -n -k
n = 20 P=A 1-(1+i) (1+i)
A = $400.000 i
j = 6%
i =0.06
P =?

SOLUCION 1

Sustitucin:
-20 -5
P = $400.000 1-(1+0.06) (1+0.06)
0.06

-20 -5
P= $400.000 1-(1.06) (1.06)
0.06

P= $400.000 (11.46992122) (0.747258172)

P= 3.428.396.95

Una ley de incentivos para la agricultura, permite a un campesino adquirir equipos
por valor de $80.000 para pagarlos dentro de 2aos, con 8 cuotas semestrales. Si
la ley fija el 6% de inters para estos prestamos. Hallar el valor de las cuotas
semestrales.
Datos: Formula:
-n -k


148
P =$80.000 P = A 1-(1+ i) (1+ i)
k = 2 aos i
n = 4 aos
A =?
m = 2

Sustitucin:
-4 -6
$80.000 = A 1-(1+0.06) (1+0.06)
0.06
-4 -2
$80.000 = A 1-(1.06) (1.06)
0.06
$80.000 = A 1-0.792093663 (0.88999644)
0.06
$80.000 = A (3.465105617) (0.88999644)

$80.000 = A (3.083931663)

$80.000 =A
3.083931663

A = 25.940.91204
2

A = 12.970.45602




SOLUCION 2



149
Datos: Formula:
-n -k
P = $80.000 P = A 1- (1+ i) (1+ i)
k = 4 i
n = 8
A =?
i = 0.06/2= 0.03


SUSTITUCION:

-8 -4
$80.000 = A 1-(1+0.03) (1+0.03)
0.03
-8 -4
$80.000 = A 1-(1.03) (1.03)
0.03
$80.000 = A 1-0.7894409234 (0.888487047)
0.03
$80.000 = A (7.0196922) (0.888487047)

$80.000 = A (6.236905594)

$80.000 =A
6.236905594

A = 12.826.87365


Rentas perpetas



150
Ejercicios

1. Hallar el valor actual de una renta perpetua de $ 156,000.00 por un ao
vencido, suponiendo un inters de:

a) 6%
Datos: Formula:
W = $ 156,000.00
I = 0.06
K = 1 ao




b) 6% convertible semestralmente
Datos: Formula:
W = $ 156,000.00
i = 0.06/2= 0.03
k = 1 aos 2 semestres

c) 6% Convertible mensualmente
Datos: Formula:
w = $ 156,000.00
i = 0.06/12= 0.005
k = 12 meses




2. Los alumnos de una universidad deciden donarle un laboratorio y los fondos
para su mantenimiento futuro. Si el costo inicial es de $ 2000,000.00 y el
P = w
(1+ i )
k
-1
P = 156,000
(1+0.06)
1
-1
P = $ 2, 600,000.00
P = w
(1+i)
k
-1
P = 156,000
(1+0.03)
2
-1
P = $ 2, 561,576.35
P = w
(1+ i)
k
-1
P = 156,000
(1+0.005)
12
-1
P = $ 2, 529,272.601


151
mantenimiento se estima en $ 35,000.00 anuales, hallar el valor de la donacin, si
la tasa efectiva de inters es de 7%.

Datos: Formula:
W = $200,000.00
A = $ 35,000.00
i = 0.07
P = ?





3. para mantener en buen estado las carreteras vecinales, la junta vecinal decide
establecer un fondo a fin de proveer las reparaciones futuras que se estiman en $
3000,000.00 cada 5 aos, hallar el valor del fondo con la tasa efectiva de 6%.

Datos: Formula:
W = $3000,000.00
I = 0.06
K = 5 aos
P = ?



4. Las traviesas que usa una compaa ferroviaria en una zona tropical le cuestan
$120 por unidad y debe reemplazarlas cada 5 aos. Por medio de un tratamiento
qumico, puede prolongarse la vida de las traviesas en 4 aos Cunto puede
pagarse por el tratamiento? Calcular con

a) la tasa efectiva del 6%
X= C (A/F, i%, K)(P/A, i%, b)
Datos:
C= $ 120.00
K= 5 aos
B= 4 aos
P = W + A
i
P = 200,000+
35,000
0.07
P = $ 700,000
P = w
(1+ i)
k
-1
P = 300,000
(1+0.06)
5
-1
P = $886,982.00


152
i= 6 %

X= 120(A/F, 6%, 5) (P/A, 6%, 4)
X= 120(0.17739640) (3.46510561)
X= 120(0.614697)
X= $ 73.76
b) la tasa efectiva del 8%
X= C (A/F, i%, K)(P/A, i%, b)
Datos:
C= $ 120.00
K= 5 aos
B= 4 aos
i= 8 %

X= 120(A/F, 8%, 5) (P/A, 8%, 4)
X= 120(0.17045645) (3.31212684)
X= 120(0.564573383)
X= 67.748= $67.75

Tabla VII Tabla VI
Tabla VII Tabla VI


153
ANUALIDADES VARIABLES

Una anualidad variable es aquella cuyos pagos difieren entre si.

1. Una persona contrae la obligacin de pagar $3,000 cada final de mes, durante
un ao, aumentando sus pagos sucesivos en $175 cada mes, hallar:
a) A la tasa del 26%, el valor presente de su obligacin
b) Si desea sustituir su obligacin por otra equivalente con la misma
tasa, con pagos mensuales iguales, Cunto deber pagar
mensualmente?

Datos:
A = 3,000
n = 12 meses
L = 175
I = 26/12 = 0.0216


FORMULA:

a)
P = A 1-(1+i)
-n
+ L 1-(1+i)
-n
n (1+i)
-n

i i i


P = (3000) 1-(1+.0216)
-12
+ 175 1-(1+.0216)
-12
12 (1+0.216)
-12

0.0216 .0216 0.0216


P = 3000 (10.47216749) + 8,101.85 (1.1865)

P = 31,416.50 + 9,613.27

P = $ 41,029.77

b)
A = P i .
1- (1+i)
-n




154
A = 41,029.77 0.0216 .
1- (1+0.0216)
-12


A = 41,029.77 (0.095491215)

A = $ 3,917.98

2. Las ventas promedio de un almacn son de $500,000 mensuales; el dueo inicia
una ampliacin y estima que sus ventas, a partir del quinto mes, se incrementaran
con un gradiente de $80,000 mensuales, estabilizndose al cabo de un ao. Hallar el
valor actual de sus ventas durante primer ao. Tasa de inters: 22% anual.

Datos:
A = 500,000
n = 12 meses
L = 80,000
J = 22/12 = 0.0183
k = 3 meses

FORMULA:

a) Primero se calcula el incremento


AL = L 1-(1+i)
-n
n (1+i)
-n

i i


AL = 80,000 1-(1+0.0183)
-9
9 (1+0.0183)
-9

0.0183 0.0183

AL = 4`371,584.699 (8.2288- 7.6447)

AL = 4`371,584.699 (0.5841)

AL = 2`553,005.464


b)
P = A 1-(1+i)
-n
+ 1-(1+i)
-k
(AL)


155
i

P = 500,000 1-(1+0.0183)
-12
+ 1-(1+0.0183)
-3
(2`553,005.464)

0.0183

P = 500,000 (106,866) + 2`417,823.047

P = 5343,300 + 2417,823.047

P = 7761,123.047


ANUALIDADES CONTINGENTES

Una Anualidad Contingente es una anualidad cuyos pagos continan por toda o parte
de la vida de una persona en particular, llamada rentista. Como en el caso de las
anualidades ciertas, los pagos pueden ser hechos anualmente, semestralmente,
trimestralmente, etc. Sin embargo, nos limitaremos a discutir exclusivamente las
anualidades contingentes con pago anual. La tabla de mortalidad ms generalmente
usada para anualidades contingentes es la Stantard Annuity de 1937.


- Valor Actual de un Dotal Puro: un dotal puro es una promesa de pagar
una cantidad determinada a una fecha futura, si el beneficiario continua
con vida.

Formula para plantear el valor actual de un dotal Puro de $M a futuro:




- Anualidad Vitalicia Vencida: Es el caso de pagos de una renta de
por vida para una persona con X aos de edad. Como es una anualidad
vencida el primer pago de la renta se hace cuando el rentista tiene X+1
Vx
n Vx
i M C
n
+
+ =

) 1 (


156
aos, el segundo cuando tiene X+2 aos, y as sucesivamente mientras
est vivo.


Formula de Anualidades Vitalicia Vencidas







EJERCICIO DE VALOR ACTUAL DE UN DOTAL PURO

Ejercicio 1

Calcule el valor actual de un dotal puro de $1,000.00, pagadero a una persona de 55
aos, si vive a los 75 aos. Utilcese el 18% anual.

Solucin:

DATOS
M=1,000.00
x= 55
n+x= 75
i= 0.18

Y de la tabla VI

V
55
= 8 534 154
V
75
= 4 260 920

FORMULA
Dx
Nx
R C
1 +
=


157



SUSTITUCION




C = 1,000.00 (0.03650563) (0.499278545)






EJERCICIO DE ANUALIDADES VITALICIAS VENCIDAS

Ejercicio 2

Cul es la prima neta nica de una anualidad vencida de $100,000 anuales
pagaderas a una persona de 40 aos, si el inters es 18% anual?

Solucin:

DATOS

R = 100,000
i = 0.18
x =40
C = Ra
x

FORMULA



SUSTITUCION
Vx
n Vx
i M C
n
+
+ =

) 1 (
8534154
4260920
) 18 . 1 ( 00 . 000 , 1
20
= C
C = $18.23
Dx
Nx
R C
1 +
=


158


Y, de la tabla VI




C= 100,000 (5.332399575)





Matemticas Financieras
Daz Mata

Ejercicio 6.9
Cuanto tiene que depositar cada quincena en una inversin que gana el 8.55%
capitalizable quincenalmente, para tener $200,000.00 al final de 5 aos?

Datos: Formula:
F = $ 200,000.00
I =8.55/29= .35625%
N = 5 aos = 120 quincenas




Ejercicio 6.10

La seora Aguilar es la beneficiaria de un seguro de vida por $650, 000.00, ella
escogi no recibir todo el dinero en una sola exhibicin, sino recibir un ingreso
mensual fijo durante los prximos 12 aos. Si el dinero se encuentra invertido a 18%
anual capitalizable cada mes, Qu cantidad mensual recibir la seora Aguilar?


P = w. i
(1+ i)
k
-1
P = (200,000) (.35625)
(1+0. 35625)
120
-1
P = $39, 363.26
Dx
Nx
C
1
000 , 100
+
=
14 . 12562
35 . 66986
000 , 100 = C
C = 523,239.96


159
Datos: Formula:
P = $650, 000.00
I = 18%Datos: ula:























P = w i
(1+ i)
k
-1
P = (650, 000.00) (.18/12)
(1+.18/12)
144
-1
P = $11044.28


160
UNIDAD VI. AMORTIZACIN

El trmino amortizacin se aplica para denominar un proceso financiero mediante el
cual se extingue, gradualmente, una deuda por medio de pagos peridicos, que
pueden ser iguales o diferentes.

Es cuando una deuda se liquida conforme a una serie de pagos peridicos
generalmente de igual valor, pagando los intereses que se adeudan al momento que
se efectan los pagos y tambin se liquidan una parte del capital.
3


SISTEMAS DE AMORTIZACIN
En cuanto a la amortizacin de deudas se aplican diversos sistemas y, dentro de
cada uno, hay numerosas variantes que hacen prcticamente inagotable este tema.
Todos estos modelos aplicaciones de las anualidades.
Amortizacin gradual
Este consiste en un sistema por cuotas de valor constante, con intereses sobre
saldos. En este tipo de amortizacin, los pagos son iguales y se hacen en intervalos
iguales de tiempo.
Amortizacin Constante
A diferencia de la amortizacin gradual mantienen un valor igual para la amortizacin
en cada perodo y, como consecuencia, la cuota de pago peridico es variable
decreciente por ser decreciente los intereses sobre los saldos.
Amortizacin por cuotas incrementadas

3
Matemticas Financieras, Hellen Cissell, David C. Flaspohler, editorial CECSA.


161
Este sistema consiste en incrementar peridicamente la cuota de pago. Es una
aplicacin de las anualidades variables. As se tiene: prstamos amortizables con
cuotas crecientes de variacin uniforme o con gradiente; y el sistema de amortizacin
cuyas cuotas de pago crecen geomtricamente.
Con estos sistemas de amortizacin con cuotas incrementadas, se trata de conciliar
el incremento de las cuotas con el mejoramiento econmico del deudor. En algunos
modelos de amortizacin por cuotas incrementadas, el saldo insoluto crece en los
primeros perodos, para luego decrecer.
Amortizacin Decreciente
Este sistema tiene modelos matemticos similares a los de la amortizacin por
cuotas incrementadas, para estos sistemas el factor de variacin es negativo,
convirtindose los incrementos en decrementos. En estos sistemas de amortizacin
decreciente, el deudor paga cuotas mayores en los primeros perodos, lo que tiene
alguna importancia, si el clima econmico es de desvalorizacin monetaria creciente
y se prev un aumento futuro en las cuotas por correccin monetaria.
Formula:

CLCULO DE LA RENTA

A = P i

1- (1+ i)
-n



1.-Una deuda de $20,000, con intereses del 8% capitalizable trimestralmente, debe
amortizarse con cuotas de $5,000 por trimestre vencido. Elaborar el cuadro de
amortizacin.








162

Fecha
Pago
Trimestral
2% intereses
sobre saldos

Amortizacin

Saldo
Comienzo
1er trimestre

2do trimestre

3erTrimestre

4to trimestre

5to trimestre


$5,000

$5,000

$5,000

$5,000

$1,061.41


$400

$308

$214.16

$118.44

$20.81


$4,600

$4,692

$4,785.84

$4,881.56

$1,040.60
$20,000

$15,400

$10,708

$ 5,922.1

$1,040.6

$00.00

TOTALES

$21,061.41

$1,061.41

$20,000



8% /4 (trimestral) = 2%
Ejemplos de clculos: 20,000/5,000 = 4

$20,000 saldo (deuda)
- 5,000 -pago trimestral
$15,000 =saldo
+ 400 +interese
$15,400 = saldo
-20,000 -saldo de deuda
$ 4,600 = amortizacin

15,400 x 0.02= $308

$20,000
- 5,000
$10,400
+ 308
$10,708
-15,400
$ 4,692 = amortizacin y as sucesivamente


163



2. Una deuda de $50,000 debe amortizarse con pagos, semestrales en 2 aos a
la tasa del 8%, capitalizable, semestralmente. Hallan el pago semestral y elaborar
cuadro de amortizacin.

DATOS: FORMULA

P =$50,000 A = P i
nm=2.5 x 2= 5 1-(1+i)-n
m=2
i=0.08/2= 0.04
A= $50,000 0.04
1-(1.04)-5


A=50,000 0.04
0.178072893


A= $50,000 (0.224627113)
A= $11,2321.36














164



fecha
Pago
trimestral
4% intereses
sobre saldos

amortizacin

saldo
Comienzo
1er trimestre


2do trimestre

3erTrimestre

4to trimestre

5to trimestre


$11,231.36

$11,231.36

$11,231.36

$11,231.36

$11,231.36


$2,000

$1,630.75

$1,247.72

$847.34

$431.98


$9,231.36

$9,600.61

$9,984.64

$10,384.02

$10,799.38
$50,000

$40,768.64

$31,168.03

$21,183.40

$10,799.38

$00.00

TOTALES

$56,156.80

$6,156.79

$50,000.01





3.- Una propiedad cuyo valor es $500,000 se vence con una cuota inicial de
$150,000 y el saldo en pagos mensuales a 15 aos de plazo, aun inters del 6%
capitalizable mensualmente. Hallar (a) el valor de las cuotas mensuales (b) el saldo
insoluto al finalizar el cuarto ao.

DATOS: FORMULA

P= 500,000 150,000 A= P i
P=350,000 1-(1+i)
-n

J = 6% = 0.06
m =12
i =0.06/12= 0.005 A =$350,000 0.005
n =15 x 12 = 180 1-(0.005)
-180


A = $350,000 0.005
0.592517573
A = 350,0000 (0.00843856828)
A =$2,953.498898


165
a)A =$2,953.50 (Valor de las cuotas)

Al finalizar el cuarto ao, faltarn 11 aos para la extincin de la deuda, y el saldo
insoluto es igual al valor presente, 11 aos antes de la extincin de la deuda.
Saldo Insoluto


Datos
A =$2,953.5 P =A 1-(1+ i)
-n

i = 0.005 i
n = 11(12)=132
P = $2,953.50 1-(1.005)
-132

0.005

P =$2,953.50 (96.4595.9872
P = 284,893.4248

b) Una deuda de $100,000 con intereses del 8% se debe amortizar con pagos
anuales de $2,000. Elaborar un cuadro de amortizacin, hasta la extincin de la
deuda.



4.-una deuda de $10,0000 con intereses del 6% capitalizable trimestralmente, debe
amortizarse con 4 pagos trimestrales iguales consecutivos, debiendo efectuarse el
primer pago dentro de 2 aos. Hallar el valor de los pagos.


Fecha
Pago
Trimestral
8% intereses
sobre saldos

Amortizacin

Saldo

Comienzo
Ao
Del ao 1

$2,000 8,000



$100,000


166
Nota: el deudor disfrutara el dinero por 2 aos por lo que contrae la deuda a partir
desde que lo presto.
$10,000.00 (1.015)8 = 11,264.92587 = $11,264.93

DATOS:
P= $11,264.93 A= P i
i=6% = 0.06/4= 0.015 1-(1+i)
-n

m =4
n =4 pagos
A = ?
2 aos X 4 (trimestral)= 8 trimestre

A = $11,264.93 0.015
1-(1.015)
-4





A = $11,264.93 0.015
1- 0.94218423



A = $11,264.93 0.015
0.05781576


A =$11,264.93 (0.259444786)
A = $2,922.627353

5. Una deuda de $20,000 debe amortizarse con 12 pagos mensuales vencidos.
Hallar el valor de estos a la tasa efectiva del 8%, y elaborar el cuadro de
amortizacin para los dos primeros meses.

Datos
A =$20,000 A= P i .
m = 12 1-(1+i)
-n

j =8%
0.08/12= 0.0067
A = $2,922.63


167
A = $20,000 0.006666
1-(1.006666)
-12


A = $20,000 (0.086988059)
A =$1,739.76

Fecha Pago I = 0.006666 Amortizacin Saldo
Comienzo
1er. Mes
2do. Mes


$1,739.76
$1,739.76

$133.32
$122.61


$1,606.44
$1,617.15

$20,000.00
$18,393.56
$16,776.41

$3,479.52

$255.93

$3,223.59



6.-Un prstamo de $45,000amortiza en 2 aos, con pagos semestrales vencidos
de $9,650. Hallar la tasa de inters.

Datos:
P = $45,000 P =A 1-(1+i)-n
A =$9,650 i
n =(2.5 aos)(2) = 5
m =2 (Semestral) 1-(1+i)-5 = $45,000 = 4.6632124
i =? i $ 9,650

En la tabla VI, se halla que para n=5 (P/A, 2%, 5)= 4.71345951 y (P/A, 2 %, 5)=
4.645821850,o sea que esta comprendida entre 2% y 2 %, y la tasa nominal se
encuentra entre (2% x2)=4% y (2 % x2)= 5% para afinar el resultado, se procede
mediante interpolacin.


A 0.02 4.71245951
A 0.025 4.64582850

A i 4.663212435
A 0.025 4.64582850
- 0.005 0.06763101 i- 0.025 0.017383935




168
-0.005 = i 0.025
0.06763101 0.017383935

i - 0.025 = -0.005 (0.017383935) = -0.000086919675
0.06763101 0.06763101

i - 0.025 = -0.00128520445

i - 0.025 = -0.00128520445 = 0.023714795

J = (0.023714795) (2)(100)= 4.74295911
J = 4.74%

Tasa anual

7. Una deuda de $100,000 debe cancelarse con pagos trimestrales vencidos en 18
cuotas con intereses del 12% capitalizable semestralmente. Hallar el saldo insoluto,
al efectuar el noveno pago.

DATOS:
A = $100,000 A= P i
J =12% 1-(1+i)
-n

m =2
n =18/2=9
i = 12/2=6%= 0.06
A = $100,000 0.06
1-(1.06)
-4



A = $100,000 0.06
0.408101536



169
A =$100,000 (0.147022237)
A =$14,702.2235

Al finalizar el noveno pago faltaran p para la extincin de la deuda y el saldo insoluto
es igual al valor presente, 9 pagos antes de la extincin de la deuda.

Datos:
= $9,235.65 P=A 1-(1+i)-n
i= 0.06 i
n=9/2=4.5

P=$14,702.22 1-(1.06)-4.5
0.06


P =



Saldo $100,000 0.006 1-(1+0.06) 4.5
1-(1+0.06)-9 0.06

$56,517.93

Nota: La adopcin de una u otra alternativa depender de lo que resulte ms
conveniente para el acreedor y deudor


8. Una deuda de $ 10,000, con intereses del 12% convertible mensualmente, se
paga con cuotas mensuales de $ 250.00. Hallar el nmero de pagos de $ 250.00 y
elaborar el cuadro de amortizacin los dos primeros pagos y el ltimo que extingue la
deuda.

DATOS
P = $ 10,000 FORMULA
A = $ 250
I) (1 log
) / 1 ( log
+

=
A PI
n
m = 12
$56,517.93


170
J = 12%
X = 12% /12= 1% =0.01
n = ?

= =

=
log1.01
0.40) - (1 log

(1.0I) log
.01)/250) (10,000)(0 (1 log
n

33755147 . 51
83 0043213737 . 0 log
60 . 0 log
= = =
9 0.22184874 -

1.0I
n

n = 50 Pagos de $250 y un pago final mayor o,
n = 51 Pagos de $250 y un pago final menor a saber

FECHA
PAGO
MENSUAL
0.01% INTERES S/
SALDO
AMORTIZACIN SALDO
Comienzo
1er mes
2do mes
--------
250
250
--------
100
98.50
-------
150.00
151.50
$ 10,000
9,850
9,698
$ 500 $ 198.50 $ 301.50

P (1 + i)
n
A ( )
i
i n 1 ) 1 ( +

$ 10,000 (0.01)
5
- $ 250
01 . 0
) 01 . 1 ( 1 - 51

= $10,000 (1.66107814) - $ 250 (66.10781401
= $16.610.7814 - $ 1,526.9535=
= $ 83,8279= $ 83.83 ltimo pago que liquido

$10,000 (1.01)
50
-$250
01 . 0
) 01 . 1 ( 1 - 50

= $10,000 (1.644631822 - $ 250 (64.48218)
= $ 16,446.31822 - $ 16,115.79555
= $330.522674


171
= $330.52 ltimo pago
9. Una propiedad se vende $ 300,000, pagaderos as, 100,000 al contado y el saldo
en 8 cuotas iguales semestrales con inters del 10% convertible semestralmente.
Hallar los derechos del vendedor y del comprador, al efectuarse el quinto pago.


DATOS:
= $ 300,000 100,000= FORMULA
p = $ 200,000
n i
i
P A
+
=
) 1 ( 1
(
n = 8
m = 2 (semestral)
8 ) 05 . 1 ( 1
05 . 0
( 000 , 200 $

= A
j = 10%= 0.10
i = 0.10/2= 0.05= 5% )
323160638 . 0
05 . 0
( 000 , 200 $ = A
A = $200,000(80.154721813)
A = $30,944.36273= $30,944.36


Derechos Vendedor + derechos Comprador = Precio de Compra
$ 30,944.36 (P/A, 5%, 3) + Derechos comprador = $ 300,000
$ 30,944.36 (2.72324803) + Derechos Comprado r = $ 300,000
Derechos Vendedor = ($ 30,944.36) (2.72324803)
= $ 84,269.16741
= $ 84,269.17

Derechos Comprador = $ 300,000 - $ 84,269.17= $215,730.83


10. Una propiedad se vende en $ 200,000 que se pagan con $ 50,000 de contado y
el saldo en cuotas semestrales de 4 10,000 con un inters del 8% efectivo. Hallar el


172
nmero de pagos necesarios para cancelar el saldo y elaborar el cuadro de
amortizacin, para los dos primeros pagos y para el ltimo que extingue la deuda.
DATOS. FORMULA
P = $ 200,000 - $ 50,000
P = $ 150,000
I) (1 log
) / 1 ( log
+

=
A PI
n
A = $ 10,000
I = 8% = 0.08/2= 0.04
n = ?
m = 2

1 23.3624193
017033339 . 0
) 397940008 . 0 (
) 04 . (1 log
) 40 . 0 ( log
=

= = n

n = 22 Pagos de $ 10,000 y un pago final mayor, a
n = 23 Pagos de $10,000 y un pago final menor a saber


FECHA
PAGO
MENSUAL
0.01% INTERES
S/ SALDO
AMORTIZACIN SALDO
Comienzo
1er mes
2do mes

$ 10,000
$ 10,000

$ 6,000
$ 5,840

$ 4,000
$ 4,160
$ 150,000
$ 146,000
$ 141,840
$ 20,000 $ 11,840 $ 8,160


= $ 150,000(1.04)
22
- $ 10,000
04 . 0
) 04 . 1 ( 1 - 22

= $ 150,000(2.369918792) - $10,000 (34.24796979)
= $ 355,487.8187 - $ 342,479.6979=
= $ 13,008.12083= $ 13,008.12 ltimo que extingue la deuda



173
= $ 750,000 (1.04)
23 -
$ 10,000
04 . 0
1 - (1.04)23

= $ 150,000 (2.464715543) - $10,000 (36.61788858)
= $ 369,707.3315 - $ 366,178.8858
= $ 3,528.44571= $ 3,528.45 ltimo pago

18.18%
19.77%

11. Un artculo se vende de contado en $ 2,000, para venderlo a plazos se recarga el
precio en un 15% y se entrega sin cuota inicial para cancelar en 18 cuotas
mensuales iguales. Hallar: (a) la tasa nominal j (R) cargada; (b) la tasa efectiva
cargada

DATOS:

P =2,000
0.15 7777778 . 127 $
18
(1.15) 2,000 $
= = A
Pagos 18
12 (mensual) (p/A, i%, 18)= 8 127.777777 $
18
(1.15) 000 , 2 $
= = 15.65217891

La tabla VI se halla que para n=8, (p/A), % (1.5),18)= 7256089 y (p/A, 1 %
(1.75),18)= 15.32686272, o sea i esta comprendida entre 1 % y %, y la
nominal se encuentra entre (1 % x 12)= 18% y x 12)= 21%

Para afinar el resultado, se procede mediante interpolacin:

0.015 15.67256089
0.0175 15.32686272
A i 15.65217391
9 0.0175 15.32686272
0.0025 0.34569817 i 0.0175 0.32531119


174

34569817 . 0
7975 0.00081327 -

34569817 . 0
) 0.32531119 (-0.0025)(
0175 . 0 = =

0.0175= -0.002352566619
0.0175= -0.002352566619
0.015147433
(0.015147433) (12) (100)= 18.17692006
= 18.18% Tasa de Inters Nominal

0.15147433 (tasa efectiva mensual)
i = (1 + 0.015147433)
12
= 1.19770386
1.19770386 -1
(0.19770386) (100)
19.770386%

12. Resolver el problema anterior, suponiendo el pago en 24 cuotas mensuales:

DATOS:
P = 12,000 83333333 . 95
24
) 15 . 1 ( 000 , 2
= = A
I = 0.15
n = 24m = 12 (mensual) 86956522 . 20
83333333 . 95
000 , 2
) 24 %, , / ( = = i A p

En la tabla VI se halla que para n =24 (p/A, i %, 24)= 21.24338726 y (p/A, 1
%, 24)= 20.62423451, o sea que i esta comprendida entre (1% x 12)= 12% y (1
% x 12)= 15%.

Para afinar el resultado, se procede mediante interpolacin:

a 0.01 21.24338726
a 0.0125 20.62423451
a i 20.86956522
a 0.0125 20.62423451


175
-0.0025 0.61915275 i 0.0125 0.24533071

24533071 . 0
0125 . 0
61915275 . 0
0025 . 0
=
i

i = 0.0125= -0.0009905904076
i = 0.0125 0.0009905904076
i = 0.011509409
j = (0.011509409)(12)(100)= 13.81129151

a) j (12)= 13.81% Tasa de inters nominal

x = 0.011509409 (tasa efectiva mensual)
1 + i = (1+0.011509409)
12
= 1.147199967
i = 1.147199967 1
i = (0.147199967) (100)
i = 14.71999672
b) i = 14.72% Tasa efectiva cargada

13. Un equipo se vende al contado en $ 650,000. A plazos, se vende con una cuota
inicial de $ 150,000 y el saldo incrementando en el 15 %, se cancela con 12 pagos
mensuales iguales. Hallar la tasa efectiva cargada.

DATOS:
$ 650,000 Saldo insoluto = $ 650,000 150,000=
500,000
150,000
$500,000 67 47,916.666
) ( 12
15) 500,000(1.
cuotas = =
pagos
Valor
?
0.15 43478261 . 10
67 47,916.666
000 , 500
) 12 %, , / ( = = i A p
12 mensual


176
12 pagos


Mediante Interpolacin

Tabla VI

(p/A, 2 %, 12) = 1057534122
(p/A, 2 , 12) = 10.25776460


0.02 10.57534122
0.025 10.25776460
a i 10.43478261
a 0.025 10.25776460
-0.005 0.31757662 i 0.025 0.17701801

17701801 . 0
025 . 0
31757662 . 0
005 . 0
=
i


=

=
31757662 . 0
5 0008850900 . 0
31757662 . 0
) 17701801 . 0 )( 005 . 0 (
025 . 0

-0.025 = -0.002787012627
= 0.025 0.002787012627
= 0.022212987 (Tasa efectiva mensual)

+ i = ( 1 + 0.022212987)
12
= 1.301657524
i = 1.301657524 1
i = (0.3016575224) (100)
i = 30.16575243
i = 30.17% Tasa efectiva cargada


14. En el problema anterior, hallar la tasa efectiva, su cuota inicial es de $25,000.



177
DATOS:
P = 650,000 25,00= Saldo insoluto $ 650,000- 25,000=
P = 625,000
A = ? 895 , 59
12
(1.15) 625,000
cuotas = =
pagos
Valor
i = 0.15
m = 12 (mensual) 104347
83333 . 895 , 59
000 , 625
) 12 %, , / ( = = i A p
n = 12 pagos

Respuesta:

Es la misma que el problema anterior ya que es lo mismo 10.43478261 y n = 12
76.76%

14. Una herramienta, se vende en $ 75,000; si la compra es al contado, se descuenta
el 15%; si es a 0/9, se vende con una cuota inicial de 15,000 y el saldo en 8 cuotas
mensuales iguales. Hallar la tasa efectiva estipulada 1000% - 15%= 85%.

DATOS:

Valor de Contado = $ 75,000(0.85%)= $63,750
Cuota inicial = $ 15,000
= 8 Cuotas
500 , 7
8
15,000 - 000 , 75
= = cuotas Valor

Precio de contado = cuota inicial + A (p/A, i %, n)
$ 63,750 = 15,000 + 7,500 (p/A, i %, n)

5 . 6
500 , 7
750 , 48
%, , / = = n i A p
750 , 48
000 , 15
750 , 63




178

Para calcular i se procede por interpolacin Tabla VI
(p/A, 4 %,8) = 6.59588607
(p/A, 5 %,8) = 6.46321276

0.045 6.59588607
0.05 6.46321276
a i 6.5
a 0.05 6.46321276
-0.005 0.13267331 i 0.05 0.03678724


03678724 . 0
05 . 0
13267331 . 0
005 . 0
=
i


13267331 . 0
0001839362 . 0
13267331 . 0
) 03678724 . 0 )( 005 . 0 (
05 . 0

=

=

-0.05 = -0.001386384345
i = 0.05 0.001386384345
i = 0.048613615 (tasa efectiva mensual)

+ i = (1 + 0.048613615)1
2
= 1.767607802
= 1.767607802
= (0.767607802) (100)
= 76.7607802

15.- resolver el problema anterior, se el saldo se paga en 12 cuotas iguales.

132-139
DATOS:
100%-15%= 85%

Valor de contado $75,000 (0.85%) = $63,750
Cuota inicial = $15,000


179
n = 12 cuotas.

A = valor cuotas = $75,000 - $15,000 = $5,000
12

Precio de contado = cuota inicial + A(P/A, i%,n)
$63,750 = $15,000+ $5,000(P/A,i%,n)

$63,750 (P/A,i%,n)= $48,750 = 9.75
-15,000 $5,000
$48,750

Para calcular i se procede por interpolacin (tabla) (P/A, 3%,12)= 9.95400399
(P/A, 3 %, 12) = 9.66333433

A 0.03 9.95400399 A i 9.75
Q 0.035 9.66333433 Q 0.035 9.66333433
- 0.005 0.29066966 i- 0.035 0.08666567

-0.005 = i- 0.035
0.29066966 0.08666567

i-0.035= (-0.005)(0.08666567) = -0.00043332835
0.29066966 0.29066966

i 0.035= - 0.001490793191
i = 0.035 0.001490793191
i = 0.033509206 008tasa efectiva mensual)

1+i = (1+0.033509206) = 1.485156423
i= 1.485156423-1
i= (0.485156423)(100)


180
i= 48.5156423

i = 48.52% tasa efectiva cargada

16.- Un artculo se vende a plazos, con una cuota inicial de 30% de su precio; el
saldo se incrementa en el %, para ser cancelada en 10 cuotas mensuales iguales.
Hallar la tasa efectiva cargada.

($500,00) (0.30) = $150,000 cuota inicial.

DATOS:
$500,000 - $150,000 saldo insoluto = $500,000 - $150,000=
$350,000
$350,000 valor cuotas = $350,000(1.15)= $40,250
10 (cuotas)
0.15
12 (mensuales)
10 cuotas (P/A, i%, 10) = $350,000 = 8.695652174
$40,250


TABLA VI. MEDIANTE INTERPOLACIN.
P/A, 2 %, 10)= 8.75206393
P/A, 3%, 10) = 8.53020284

0.025 8.75206393 a i 8.695652174
0.03 8.53020284 a 0.03 8.53020284
-0.005 0.22186109 i -0.03 0.165449334

-0.005 = i 0.03
0.22186109 0.165449334

0.03= (-0.005)(0.165449334) = -0.00082724667


181
0.22186109 0.22186109

i - 0.03= -0.003728669457
i = 0.03-0.003728669457 = 0.02627133

1 + i = (1+ 0.02627133)1/2= 1.365043093
i = 1.365043093-1
i = (0.365043093)(100)
i = 36.5043093
i = 36.50% tasa efectiva cargada
EJERCICIOS DE AMORTIZACIN
1.Qu es amortizar?
2.Qu es una tabla de amortizacin?
3.Una deuda de $12, 000,000 debe amortizarse mediante 4 pagos
bimestrales iguales, el primero a realizar dentro de dos meses, con intereses
al 4% bimestral sobre saldos insolutos.
a) Calcular el importe de cada uno de los pagos
b) Construir una tabla de amortizacin

4.Cul sera el pago final que liquida una deuda de $23 000000 contratada al
27% efectivo anual a pagar mediante tres pagos anuales vencidos de $10 000
000 y un pago final que debe realizarse al trmino de 4 aos?

5.Una deuda de $7 250 000 se debe pagar en un ao mediante pagos
trimestrales iguales vencidos. Si el inters pactado para la operacin es de
36% anual convertible trimestralmente,
a) Hallar el importe de cada pago y,
b) Construir una tabla de amortizacin.

6.Hacer un cuadro de amortizacin de pagos mensuales vencidos de $1,
025,000 hasta la extincin total de una deuda de $5, 800,000 pactada al 20%


182
anual convertible mensualmente, calculando tambin el pago final que extinga
la deuda.

7.Una pareja de recin casados adquiere una casa en condominio que cuesta
$6, 000,000. Pagan un enganche de $1,500,000 y acuerdan pagar el resto
con 24 mensualidades iguales con el 12% de inters convertible
mensualmente. Haga una tabla de amortizacin que muestre los dos primeros
y los dos ltimos meses de la operacin.

8.Una persona adquiere un automvil que cuesta $500, 000. Paga $100,000
en efectivo y el resto lo paga con un prstamo de inters social otorgado por
una institucin de seguridad social estatal que le cobra el 0.4% quincenal de
inters. Hallar el valor de los derechos adquiridos por el comprador al
momento de realizar el vigesimoctavo pago si lo acordado fue liquidar el saldo
a 5 aos mediante pagos quincenales vencidos.

9.En el ejercicio anterior, cul es el saldo a favor de la institucin de
seguridad social

10. El licenciado Montiel adquiere a crdito un despacho en condominio que
cuesta $600, 000. Paga el 30% de enganche y se compromete a pagar el
saldo mediante pagos mensuales anticipados durante 3 aos. Si la tasa de
inters que paga es del 34% anual convertible mensualmente, qu cantidad
tendra que pagar al cabo del trigsimo mes para adquirir la totalidad de los
derechos sobre el despacho?

11. Con cuntos pagos semestrales iguales y vencidos de $9 500 000 se
pagara la adquisicin de un terreno que cuesta $29, 540, 000 si se carga una
tasa anual de 34% convertible mensualmente?

12. Una persona tiene una deuda de $1, 000,000 que convino en pagar con
pagos bimestrales vencidos e iguales durante un ao con intereses al 28%


183
convertible cada dos meses. Cuntos pagos le faltan por hacer si el saldo de
su deuda es de $567, 992?
13. El doctor Villasn tiene una deuda de $3 500000 contrada el 15 de
octubre, con intereses al 27% anual convertible mensualmente y que acord
pagar en 12 abonos mensuales vencidos e iguales. Cuntos pagos ha
realizado si ha adquirido derechos sobre la deuda por $1 345 767?

14. Cul es el valor de los derechos adquiridos sobre un mueble de sala por
un cliente que lo compr a crdito si el precio fue de $30, 000 y se convino en
pagarlo mediante 6 abonos mensuales vencidos con el 35% de inters
convertible mensualmente y ha realizado 3 pagos?

15. Determine el nmero de pagos necesarios para amortizar totalmente la
compra a crdito de un automvil que cuesta $200,000 y se vende con un
enganche del 45% y el resto a pagar en mensualidades vencidas de $4,748
con inters al 12% convertible mensualmente.

16. En una operacin de crdito se paga una deuda de $15, 000,000 mediante
pagos trimestrales vencidos e iguales por $3, 002,684 durante ao y medio
Cul es la tasa de inters nominal anual con capitalizacin trimestral que se
pag?

17.Una aspiradora se vende en $9 000 al contado o mediante 4 pagos
mensuales anticipados de $3,000 Cul es la tasa efectiva mensual que se
paga al adquirir ese aparato a crdito?

18.En el ejercicio 17, cul es la tasa efectiva anual?

19.Haga una tabla de amortizacin que muestre la forma en que se extinguira
una deuda $32, 000,000 mediante 4 pagos mensuales vencidos si la tasa que
se carga es del 29% anual convertible mensualmente si en cada uno de los


184
dos primeros abonos se paga el 30% de la deuda, en el tercero el 25% y en el
ltimo eI 15%.
FONDO DE AMORTIZACION


Amortizar.- significa saldar gradualmente una deuda por medio de una serio
de pagos, que generalmente, son iguales y que se realizan tambin a intervalos de
tiempo iguales.

Fondo de amortizacin.- es el inverso de amortizacin ya que en el primero,
la deuda a pagar es una cantidad en valor actual mientras que en el caso de fondo
se habla de una cantidad o deuda a pagar a futuro, para lo cual se acumulan los
pagos peridicos en un fondo con el objeto de tener en una fecha futura la cantidad
necesaria.

La deuda se va a amortizar se plantea a futuro y lo que se hace es constituir
una reserva o fondo depositando determinadas cantidades (generalmente iguales o
peridicas) en cuentas que devengan intereses, con el fin de acumular la cantidad o
monto que permita pagar la deuda a su vencimiento.

un fondo de amortizacin es una cantidad que va acumulndose mediante
pagos peridicos los cuales devengan cierto inters, de tal modo que en determinado
nmero de periodos se obtenga un valor prefijado


CLCULO DE LA RENTA O DEPSITO.

A = F i

(1+ i)
n
-1






185


PROBLEMAS:

1.- para cancelar en 4 aos una deuda de $50,000 debe establecerse una reserva
anual en un fondo que abona el 8%. Hallar el valor de la reserva anual y hacer el
cuadro del fondo.
Formula:
DATOS:
F= $50,000
i= 8% = 0.08 A=F i
n= 4 aos (1+i)n-1

0.08
A= $50,000
(1.08)4 -1


0.08
A= $50,000
0.36048896


A= $50,000(0.221920804)
A= $11,096.04022 = $11,096.04

FECHA
APORTE
ANUAL
INTERESES
SOBRE EL
FONDO
TOTAL
AGREGADO
AL FONDO
TOTAL EN
EL FONDO
FINAL AO
1
$ 11,096.04 0.00 $ 11,096.04 $11,096.04
FINAL AO
2
11,096.04 887.68 11,983.72 23,079.76


186
FINAL AO
3
11,096.04 1,846.38 12,942.42 36,022.18
FINAL AO
4
11,096.05 2,881.77 13,977.82 50,000.00
TOTALES $44,384.17 $5,616.83 $50,000.00

Observe que el ltimo pago se incrementa en 1 centavo (0.01) para extinguir
totalmente la deuda, nicamente por ajuste de decimales en las operaciones.


2.- se establece un fondo de $5,000 semestrales que abona el 6%, capitalizable
semestralmente; hallar el valor acumulado en 5 aos y elaborar el cuadro del fondo.

DATOS: Formula
F= $5,000 F=A (1+i)n
-1

i = 6% /2= 0.03 i
n= 5*2= 10 semestres
2 semestral
F= $5,000 (1.03)
10-1

0.03



F=$5,000 0.343916379

0.03


F= $5,000(11.46387931)
F= $57,319.3965




187







FECHA
APORTE
SEMESTRAL
INTERESES
SOBRE EL
FONDO 0.03
TOTAL
AGREGADO
AL FONDO
TOTAL EN EL
FONDO
Final semestre 1 $ 5,000 0.00 $ 5,000 5,000
Final semestre 2 5,000 150.00 5,150 10,150
Final semestre 3 5,000 304.50 5,304.50 15,454.50
Final semestre 4 5,000 463.64 5,463.64 20,918.14
Final semestre 5 5,000 627.54 5,627.54 26,545.68
Final semestre 6 5,000 796.37 5,796.37 32,342.05
Final semestre 7 5,000 970.26 5,970.26 38,312.31
Final semestre 8 5,000 1,149.37 6,149.37 44,461.68
Final semestre 9 5,000 1,333.85 6,333.85 50,795.53
Final semestre
10
5,000 1,523.87 6,523.87 57,319.40
totales $ 50,000 $ 7,319.40 $ 57,319.40


3.- para cancelar en 10 aos una deuda de $600,000 se establece un fondo con
reserva semestral, se el fondo abona el 6% nominal, hallar al final de 4 aos el fondo
acumulado y el saldo insoluto.
Formula:
DATOS:
F= $600,000 A= F i
A= ? (1+i)
n-1

m= 2 semestral


188
j= 6%= 0.06
i= 0.06/2= 0.03 0.03
n = 10 aos * 2= 20 A = $600,000
(1.03)
20-1




A = $600,000 0.03
0.806111234

A = $600,000 (0.037215707)
A = $22,329.42456


Si solo se dejara identificar el fondo acumulado al final del 4 ao, sin construir la
tabla, se podra calcular sabiendo que el monto de una anualidad vencida.

DATOS: Formula
F= ? F=A (1+i)
n-1

A=$22,329.42 i
n= 4aos * 2 = 8
i= 0.03
F= $22,329.42 (1.03)
8-1

0.03


F= $22,329.4 0.266770081
0.03

F= $22,329.42(8.892336046)

F = 198,560.71 monto acumulado al fondo al final del 4 ao



189
$198,560.71 es el monto acumulado en el fondo final del cuarto ao y la deuda
es de $600,000, el saldo insoluto es:

10 aos 4 aos = 6 aos * 2 = 12 semestres
600,000 -$198,560.71 (1.03)12=
600,000-$283,100.094= $316,899.906 saldo insoluto
NOTA:
198,560.71 es lo acumulado en el fondo al final del cuarto ao.
198,560.71 (1.03)12= $283,100.094 es el valor de lo acumulado en el fondo
al final del 4 ao, llevando su valor al final del dcimo ao, que es el
momento al que esta planteada la deuda.


4.- Un artesano necesita reemplazar cada 5 aos todas sus herramientas, cuyo valor
es de $10,000. Qu depsito mensual debe hacer en una cuenta de ahorros que
abona el 8%, capitalizable trimestralmente?

DATOS:
F = $10,000 Frmula
m= 12 mensual A = F i
j= 8%= 0.08 (1+i)
n
-1
i= 0.08/12= 0.006666666667
n = 5aos*12= 60 meses
A = ?
A =$10,000 0.006666667
(1.006666667)
60
-1


A =$10,000 0.006666667
0.489345708

A =$10,000(0.013609728)


190
A = $136,0972829


5.- Para cancelar una deuda de 80,000 a 5 aos plazo, se establecen reservas
anuales en un fondo que abona el 6% trascurridos dos aos el fondo eleva sus
inters al 7% hallar las reservas anuales y hacer el cuadro de fondo.

Datos:
F = $ 80,000
N = 5 aos
I = 6% = 0.06

Formula: A = F I
(I + i )
n
-1

A= $ 80000 0.06_
(1.6)
10
1

A= $ 80000 0.06___
0.338225577

A= $80000 (0-1773964)

A= $ 14, 191.71203

6.- Un municipio emite obligaciones a 10 aos de plazo por $ 2, 000,000 que
devengan el 8 % de inters. Que depsitos anuales debe hacer un fondo que abona
el 6 % y que egreso anual tendr el municipio hasta el pago de la deuda?

Datos:
n = 10 aos
F = $ 2, 000,000
i = 6% = 0.06


191

FORMULA:
A = F ___I_____
(I + i )
n
-1


A= $ 2,000,000 __0.06__
(1.06)
10
-1

A= $ 151,735.9164

A= $ 151,735.92 Depositos Anuales

7.- Calcular el desembolso semestral y la tasa de inters que corresponda a una
deuda de 100,000 a 5 aos plazo, cuyos inters son del 10% nominal, pagaderos
semestralmente, si para su cancelacin, se hacen depsitos semestrales, en un
fondo que abona el 18% con capitalizacin semestral.

Datos
F = 100 000
j = 8% = 0.08
m = 2 semestral
i = 0.08/2 =0.4
n = 5 aos x 2 = 10 semestres
10% = 0.10/2 =0.5

Formula A= F I
(1 + i )
n
-1

A = 100 000 0.04____
(1.04)
10
-1


1
0



192
A = 100 000 (0.083290944)

Valor reserva A = 8,329.09 semestrales
Cargo por interes = 100 000 (0.05) = $5000 semestrales
Desembolso semestral = 5000 + 8,329.09 = $13,329.09

DATOS

P = 100 000 100 000 0 13329.09 (P/A, i /n )
A = 13,329.09
m =2
n = 5(2) (p/a,i%,10) =_100, 000_ = 7.502387635
13, 329.09
Tabla VI Mediante interpretacion
(P/A, 5 , 10 ) = 7.53762583
(P/A,6 %, 10 ) = 7.36008705


a = 0.005 7.53762583 a i 7.502387635
a = 0.06 7.36008705 a 0.06 7 .36008705
- 0.05 0.17753878 i 0.06 0.142300585

-0.05 /0.17753878 = i -00.6 / 0.142300585
0.06 = -(0.005) ( 0.142300585) = -0.0007115502925
0.17753878 0.17753878

0.06 0 0.004007591609

0.06 -0.004007591609

0.055992408


193

0.055992408 (2) (100) = 11.19848168

11.20 % tasa de interes nominal


EJERCICIOS

1.Se deben pagar $29, 000,000 dentro de 12 meses por una deuda contrada
con anterioridad. Si para pagarla se decide constituir un fondo mediante
depsitos bimestrales vencidos, cul sera el importe de los mismos si se
colocan en un instrumento de inversin que rinde el 26% convertible
mensualmente?

2.Haga una tabla de amortizacin para el ejercicio 1

3.Para pagar una deuda de $5, 400,000 que vence dentro de 5 meses se va a
constituir un fondo mediante depsitos mensuales anticipados. Si los
depsitos se colocan en un fondo de inversiones que rinde el 32% anual
convertible mensualmente, hallar su importe.

4.Haga una tabla de amortizacin para el ejercicio 3

5.Haga una tabla que muestre la forma en que amortizara una deuda de $15,
000,000 contratada hoy y que debe pagarse en 3 meses con inters al 12%
trimestral capitalizable mensualmente si se decide constituir un fondo
mediante depsitos quincenales vencidos en una cuenta de inversiones que
rinde el 2.7% mensual efectivo.

6.Ernesto Torres contrae una deuda por $8, 000,000 a pagar en 14 meses con


194
el 3.5% de inters efectivo mensual. La va a amortizar constituyendo un fondo
mediante depsitos mensuales vencidos. cul deber ser el importe de los
depsitos si el fondo se coloca al 30% convertible mensualmente?

7.Cul debe ser el importe de cada uno de 8 depsitos mensuales anticipados
que se colocan en un fondo de inversin que rinde el 28.5% convertible
mensualmente con el objeto de amortizar una deuda de $8, 888,888 que
vence exactamente dentro de 8 meses?

8.El Licenciado Vidriera ha estado ahorrando $200, 000 cada dos meses desde
hace ao y medio en una cuenta de inversin de renta fija que paga el 8%
anual convertible mensualmente. Lo que pretende es pagar dentro de seis
meses una deuda que a esa fecha tiene un valor de $2,700 000.
a) Le alcanzar con lo que acumule en el fondo para pagar su deuda?
b) Cunto le sobrar o cunto le faltar?

9.Un comerciante decide crear una reserva para adquirir un local ms amplio
para su negocio. Deposita cada semana $25, 000 en un fondo de inversiones
que paga el 6% anual convertible mensualmente. Cunto habr acumulado
en el fondo al cabo de seis meses?

10.Un chofer desea adquirir el taxi que maneja y que pertenece al seor Urrutia.
ste ha convenido en venderle el auto y el permiso de taxi dentro de ao y
medio en $100,000 Cunto debe depositar semanalmente el chofer en un
fondo de inversin que paga el 6% convertible mensualmente para acumular
la cantidad que necesita?

11.Si el mismo chofer del ejercicio 10 hiciera los depsitos cada tercer da,
cunto necesitara depositar? Considrense aos de 360 das y meses de
30 das.
12.Una persona debe liquidar $ 500, 000 al 15 de diciembre. Si ese da recibe $


195
100 000 de aguinaldo y lo va a aplicar el pago de su deuda, y el resto lo va a
pagar con lo que se acumule en el fondo de inversin. Cunto deber
depositar mensualmente en el fondo que paga el 8% anual convertible
mensualmente, si el primer depsito lo va hacer el 15 de junio?



EJERCICIOS COMPLEMENTARIOS

1. Haga una tabla que muestre cmo se amortiza una deuda de $4,000,000
contratada hoy y que debe pagarse mediante 5 pagos mensuales iguales y
vencidos si se carga el 29% anual convertible mensualmente.

2. Cul sera el importe de cada uno de 15 pagos bimestrales iguales y
vencidos necesarios para pagar un automvil que cuesta $27 800 000, si se
da un enganche de $7 800 000 y se cobra un inters del 4% mensual sobre
saldos insolutos?

3. El seor Ramrez compra un juego de muebles de sala en $4, 500 Paga el
15% de enganche y tres mensualidades de $800 cada una a los 30, 60 Y 90
das de realizada la operacin, respectivamente. Si convino en liquidar el resto
mediante dos mensualidades ms a los 120 y 150 das. cul ser el importe
de cada uno de estos pagos iguales si la transaccin se contrat al 3.5%
mensual sobre saldos insolutos?

4. Un abogado debe liquidar mediante 13 pagos mensuales vencidos una
deuda de $1, 000,000 que contrae hoy. Si paga intereses a razn del 1.8%
mensual sobre saldos insolutos y conviene en pagar 12 mensualidades iguales de
$60 000, cul debe ser el importe del ltimo pago para amortizar totalmente
su deuda?
5. Haga una tabla de amortizacin que muestre las condiciones de una deuda
en los dos primeros y en los dos ltimos perodos si el importe del dbito es


196
de $5, 450,000 y se convino en amortizarlo mediante 24 pagos bimestrales
vencidos y la tasa es del 3.9% mensual sobre saldos insolutos.

6. Se compr un lote de automviles con $12, 000,000 de enganche y un
saldo de $20, 000,000 a pagar en 24 mensualidades iguales con el 3.7%
anual capitalizable mensualmente. A cunto ascendan los derechos
adquiridos por el comprador sobre el automvil exactamente despus de
realizar el decimotercer pago?

7. Al comprar un refrigerador que cuesta $19, 000, un cliente pag el 25% de
enganche y acord pagar el saldo con 5 pagos mensuales vencidos iguales y
con intereses del 2.85% mensual sobre saldos insolutos. A cunto
ascendan los derechos adquiridos por el cliente inmediatamente antes de
realizar el tercer pago?

8. Cul sera el saldo insoluto de una deuda de $9, 380,000 contratada hoy y
para pagar mediante 6 pagos bimestrales iguales y vencidos con inters del
5.7% bimestral efectivo, exactamente al realizar el segundo pago?

9. Daniel obtiene un prstamo hoy por $3, 650,000 que conviene en pagarlo
mediante abonos quincenales de $212 365. Si el inters que pagar es del
3% efectivo mensual. cul ser el saldo de su deuda inmediatamente antes
de realizar el dcimo pago?

10. Se va a amortizar una deuda de $8, 000, 000 con 12 pagos mensuales
iguales con el 34% anual convertible bimestralmente. Calcule el saldo de la
deuda al realizar el sexto pago y determine de este sexto pago qu proporcin
es de intereses y que proporcin corresponde a amortizacin.

11. Se adquiere un departamento que cuesta $850 000 con $100,
000 de enganche y el saldo a pagar a 10 aos, con inters variable y abonos


197
mensuales. Si durante el primer ao se carga el 34% anual convertible
mensualmente y se pagan 12 mensualidades de $34 963 y durante el
segundo ao se carga el 32% anual convertible mensualmente y se pagan 6
mensualidades de $10 000, hallar el saldo insoluto al hacer el decimoctavo
pago

12. Se paga una deuda de $8, 370, 000 con 15 pagos mensuales vencidos
iguales, con el 46% de inters efectivo anual. Qu cantidad se paga en total
de intereses?

13. El seor Lpez obtiene un prstamo de $1, 500,000 para comprar unos
autos. Va a liquidar el prstamo con pagos mensuales durante 3 aos con el
34.5% efectivo anual. Qu cantidad paga de intereses durante el segundo
ao?

14. Por qu en una operacin de amortizacin la parte de los pagos que se
aplica a la amortizacin misma va siendo cada vez mayor?

15. Cuntos pagos bimestrales vencidos de $948 616 seran necesarios
para amortizar una deuda de $9, 500,000 si el inters es de 2.73% mensual
efectivo?

16. Cuntos pagos mensuales de $1, 000, 000 seran necesarios para pagar
una deuda de $5, 000,000 si se carga inters al 46% efectivo anual? De qu
cantidad tendra que ser el ltimo pago (menor que $1,000 000) para
amortizar completamente la deuda?
UNIDAD. VII DEPRECIACION
Las maquinarias, las instalaciones, los edificios y otras clases de activos necesarios
para las operaciones de las empresas, sufren por su uso, una disminucin de sus
valores, que no puede evitarse con los gastos corrientes de reparaciones. Puesto


198
que el capital invertido debe permanecer constante, es necesario estudiar la forma
de establecer un fondo de reserva que compense esa prdida del valor.

Definicin
Depreciacin: es la prdida de valor, no recuperada con el mantenimiento, que
sufren los activos, y se debe a diferentes factores que causan finalmente su
inutilidad, obligando por tanto al reemplazo del activo.

Al terminar la vida de un activo, debe reemplazarse, invirtindose para ello un valor
que recibe l nombre de costo de reemplazo.
Durante la vida til del activo debe guardarse peridicamente cierta suma, para con
ella un fondo que recibe el nombre de reserva para depreciacin y que debe ser igual
al costo de reemplazo al terminar la vida til del activo.

La vida til o duracin probable de un activo se determina con base en la experiencia
y tanto los expertos en estas materias como los fabricantes de equipos y maquinarias
sealan la vida til de los distintos activos y con base en estos datos se establece el
clculo de la depreciacin.

Cuando el activo deja de ser til, siempre conserva algn valor, as sea como
chatarra o material de desecho; este valor residual recibe el nombre de Valor de
salvamento.

El agotamiento es la prdida progresiva de un activo por reduccin de la cantidad
aprovechable del mismo. Tal es el caso de los minerales cuya cantidad disminuye
por la operacin de extraccin, hasta agotarse. Estos activos reciben el nombre de
activos agotables y no pueden remplazarse.


199

Cada en desuso u obsolescencia. Ocurre cuando por razn de nuevos inventos o
perfeccionamientos tcnicos, no resulta econmica la utilizacin de cierto activo

CLCULO DE LOS CARGOS PERIDICOS POR DEPRECIACIN
Existen varios mtodos para determinar el cargo que peridicamente debe hacerse
por concepto de depreciacin; a continuacin se estudiarn los ms utilizados

METODO UNIFORME O DE LA LNEA RECTA.
Es el ms simple de los mtodos y el ms utilizado; consiste en suponer que
depreciacin anual es la misma para toda la vida til del activo y, de acuerdo con
esto, cada ao se reservan partes iguales, de tal modo que al terminar la vida til del
activo, se tenga un fondo de reserva que, sumado al valor de salvamento, d el valor
de reemplazo.
Al designar por C el costo inicial -que se supone ser igual al de reemplazo-, por S el
valor de salvamento Y por n los aos de vida til, la depreciacin anual D se plantea
mediante la ecuacin:
D = C- S
n
Ejemplo:
Cierto equipo de una compaa tiene un costo de $5,000 y una vida til estimada en
4 aos. Si el valor de salvamento corresponde al 10% del costo inicial, hallar la
depreciacin anual.

C = 5,000; S = 5.000 (0,1) =
500

D = 5.,000 - 500 = $1125
4


200


DEPRECIACIN POR FONDO DE AMORTIZACIN

Este mtodo es una modificacin del uniforme y consiste en depositar las
depreciaciones en un fondo que devengue intereses, de tal modo que el incremento
anual sea la suma del cargo anual por depreciacin y del inters ganado por el
fondo, en el mismo ao. Si el cargo anual por depreciacin es D, al depositarse en
un fondo a la tasa de inters i, el monto al final de n aos debe ser igual al valor de
reemplazo, o sea:
1
Notacin algebraica: D = (C - S) (1 + i)
n
-1 (63a)
Notacin estndar:
D = (C - S) (A/ F, i %, n)

Ejemplo.
Mediante la aplicacin del mtodo del fondo de amortizacin para el equipo del
ejemplo 12.1, hallar la depreciacin anual, suponiendo una tasa de inters
de16%, y elaborar un cuadro para la depreciacin.

C = 5 000
S = 5 000 (0.1) = 500;
n = 4;
i = 0,06
D = (5.000- 500) (A/F, 6%, 4) = 4,500 (0,22859) = $1,028.66


AOS DE
USO
PAGO
AL
FONDO
6% DE INTERES
SOBRE FONDO
ACUMULADO
DEPRECIACION
ANUAL
ACUMULACIN
DE FONDO
VALOR EN
LIBROS
0 0.00 0.00 0.00 0.00 5,000.00


201
1 1,028.66 0.00 1,028.66 1,028.66 3,971.34
2 1,028.66 61.72 1,090.38 2,119.04 2,880.96
3 1,028.66 127.14 1,155.80 3,274.84 1,725.16
4 1,028.66 196.50 1,225.16 4,500.00 500.00

El valor en libros, al final del cuarto ao, es igual al valor de salvamento. Los cargos
por depreciacin se acostumbra llevarlos a cabo en la fecha de balance. Los equipos
comprados y puestos en uso, entre dos fechas de balance, se deprecian
proporcionalmente con el tiempo en uso.

MTODO DE LA SUMA DE DGITOS O ENTEROS QUE CORRESPONDEN A LOS
AOS DE DURACIN DEL ACTIVO
Con este mtodo se logra que el cargo por depreciacin sea mayor en los primeros
aos de vida del activo y disminuya cada ao. Para hallar el cargo anual por
depreciacin, se procede as:
1. Ordnense de mayor a menor los enteros que corresponden a los aos de
duracin del activo
2. La depreciacin para cada ao queda expresada por una fraccin cuyo
denominador es la suma de todos los nmeros y que tiene como numerador el entero
que corresponde, en el orden invertido, al ao cuya depreciacin se calcula. De esta
manera, si un activo tiene una vida til de 6 aos se tiene:
Denominador de la fraccin = 21 (suma de los nmeros del 1 al 6).
Aos en orden
invertido 6 5 4 3 2 1
Ao 1 2 3 4 5 6
Depreciacin 6 5 4 3 2 1
21 21 21 21 21 21



202
En el caso del ejemplo 12.3 se tiene un equipo con un valor depreciable de $4 500 y
una vida til de 4 aos. Con este mtodo, se tiene:
Ao 1 2 3 4
Suma
= 10
Depreciacin 4 3 2 1 de 4,500
10 10 10 10
La depreciacin al final de cualquier ao se obtiene mediante la suma e las
fracciones hasta ese ao. As para el ejemplo dado, la depreciacin total acumulada
al final del tercer ao es:
( ) 050 , 4 10 / 2 10 / 3 10 / 4 500 , 4 = + +

AOS DE
USO
FRACCI
N
DEPRECIACIO
N ANUAL
DEPRECIACIO
N TOTAL
VALOR EN
LIBROS
0 0.00 0.00 0.00 5,000.00
1 4/10 1,800.00 1,800.00 3,200.00
2 3/10 1,350.00 3,150.00 1,850.00
3 2/10 900.00 4,050.00 950.00
4 1/10 450.00 4,500.00 500.00

METODO DE DEPRECIACION POR PORCENTAJE FIJO O DE VARIACIN
GOEMETRICA
Este mtodo consiste en cargar, cada ao, por depreciacin, un porcentaje fijo del
valor con que figura el activo en libros. Puesto que el valor en libros es decreciente al
aplicar el porcentaje fijo, la depreciacin tambin resulta decreciente.
Sean C: costo inicial que se supone igual al de reemplazo.
n = el nmero de aos de vida til
r = el % fijo de depreciacin.
V
1
= C-Cr = C (1-r)
V
2
= V
1
V
1
r = V
1
- (1-r) = C (1-r)
2


203
V
n
= V
n-1
V
n-1
r = V
n-1
- (1-r) = C (1-r)
n
V
n
= C (1-r)
n

V
n
= C (F/P, - r%, n)
Esta formula permite hallar el valor en los libros al final de cualquier ao. Al final del
ltimo ao, el valor en libros V
n
es igual al valor de salvamento; reemplazando a la
formula se tiene:
S = C (1-r)
n
S = C (F/P, - r%, n)
Ejemplo:
Costo del equipo $5 000; valor de salvamento de $500 y una vida til de 4 aos.
C =$5000 S = 5000 n = 4
5000 (F/P, - r%, 4) = 500
5000 (1- r)
4
= 500
(1- r)
4
=0.1
1- r=(0.1)
1/4
1- r= 0.5624
r = 0.4376 ; 43.76%






El cuadro de depreciacin para este mtodo es:
AOS
DE USO
DEPRECIACION
ANUAL
DEPRECIACION
TOTAL
VALOR EN
LIBROS
0 0.00 0.00 5,000.00


204
1 2,188.00 2,188.00 2,812.00
2 1,230.53 3,418.53 1,581.47
3 692.05 4,110.58 889.42
4 389.21 4,499.79 500.21

METODO DE DEPRECIACION CON INTERESES SOBRE LA INVERSIN
Desde el punto de vista financiero, el dinero invertido en un activo productivo debe de
generar un inters, como cualquier inversin de capital; desde este punto de vista,
puede hacerse que los ingresos del negocio provean los fondos de depreciacin y, al
mismo tiempo, los intereses sobre la inversin que expresa el valor del activo.
El inters obtenido en el fondo de reserva no necesariamente es igual al inters que
gana la inversin.
Ejemplo:
Costo del equipo $5 000; valor de salvamento de $500 y una vida til de 4 aos
Intereses sobre la inversin = 8%; inters que gana el fondo de reserva = 6%.

AOS
DE USO
DEPRECIACION
ANUAL
VALOR EN
LIBROS
8% DE INTERES
SOBRE VALOR
EN LIBROS
CARGO ANUAL POR
DEPRECIACIONES E
INTERESES
0 0.00 5,000.00 0.00 0.00
1 1,028.66 3,971.34 400.00 1,428.66
2 1,090.38 2,880.96 317.70 1,408.08
3 1,155.80 1,725.16 230.47 1,386.27
4 1,225.16 500.00 138.01 1,363.27

Ejercicios resueltos
Las oficinas de una empresa comercial funcionan en un edificio cuyo costo inicial es
de $1.500.000 y que deprecian cada ao en el 10% de su valor en libros; hallar el
valor en libros, al final del quinto ao.


205
Se aplica la frmula:
C = 1.500.000 r = 0,1 n = 5
V
n
= C (1- r)
n
= C (F/P, -r%, n)
V
5
= 1.500.000 (1- 0.1)
5

V
S
= $885.735
Valor en libros = $885.735
2. Demostrar que, por el mtodo de la suma de enteros (dgitos) para un activo cuya
vida til es de n aos, el denominador de las fracciones que expresan en cada ao la
depreciacin es:
Denominador
n(n + 1)

MTODOS DE AGOTAMIENTO
Hay 2 mtodos de agotamiento: el agotamiento por costos y el agotamiento
porcentual.
a) El agotamiento por costos: al cual se hace referencia algunas veces como
agotamiento de factor, se basa en el nivel de actividad o uso, no en el tiempo, como
en la depreciacin. Este puede aplicarse a la mayora de los recursos naturales. El
factor agotamiento por costos para el ao t, p es la razn del costo inicial de la
propiedad con respecto al nmero estimado de unidades recuperables.


inversin inicial
Capacidad de recursos

Pt =


206
El costo por agotamiento anual es pt veces el uso del ao o volumen de actividad. El
agotamiento basado en el costo acumulado no puede exceder el costo inicial total del
recurso. Si se estima nuevamente la capacidad de la propiedad en algn ao futuro,
se calcula un nuevo factor de agotamiento de costos con base en la cantidad no
agotada y la nueva estimacin de capacidad.
b) El agotamiento porcentual: el segundo mtodo de agotamiento, es una
consideracin, especial dada para recursos naturales. Cada ao puede agotarse un
porcentaje constante dado del ingreso bruto del recurso siempre que este no exceda
el 50% del ingreso gravable del a compaa. Entonces, anualmente la cantidad
agotada se calcula como:
Porcentaje del a cantidad agotada: porcentaje * ingreso bruto del a propiedad
Usando el agotamiento porcentual, los cargos totales por agotamiento pueden
exceder el costo inicial sin lmite. La cuanta del agotamiento cada ao puede
determinarse usando el mtodo de costo o el mtodo de porcentaje, como lo permite
la ley.

PROBLEMAS PROPUESTOS DE DEPRECIACION


1. Una mquina tiene un costo inicial de $120,000, una vida til de 6 aos y un valor
de salvamento de $30,000. Elaborar un cuadro de depreciacin, aplicando:
a) El mtodo de lnea recta;
b) El mtodo del fondo de amortizacin a la tasa del 8%
c) El mtodo de la suma de enteros (dgitos)

2. Las instalaciones de una industria cuestan $250,000, tiene una vida til de 20
aos y se estima que no tendrn valor de salvamento. Hallar la depreciacin
acumulada y el valor en libros al final del decimoquinto ao:


207
a) Por el mtodo uniforme
b) Por el mtodo del fondo de amortizacin a la tasa del 6%;
c) Por el mtodo de la suma de enteros.

3. Un equipo industrial tiene un costo inicial de $80,000, un valor de salvamento de
$10,000, y una vida til es de 15 aos; se deprecia utilizando el mtodo del fondo
de amortizacin, a una tasa deI 7%. Hallar:
a) El valor en el fondo al final de 8 aos
b) El valor en libros al final de 8 aos
c) La depreciacin que debe cagarse al final del dcimo ao.

4. Un equipo tiene un valor inicial de $30,000 y un valor de salvamento de $2,000;
se deprecia al 25% del valor en libros cada ao.
a) Elaborar el cuadro de depreciacin para los primeros 3 aos
b) Hallar el valor en libros al final de 10 aos. Conocido este valor, indquese en
cuntos aos se estim la vida til del equipo.
5. Una mquina tiene un valor de $60,000 y debe depreciarse hasta $5,000. Hallar
el porcentaje fijo de depreciacin y hacer el cuadro de depreciacin.
6. Una mquina que tiene un valor de $140,000 y un valor de salvamento de
$40,000 debe depreciarse en 15 aos por el mtodo del porcentaje fijo. Hallar el
valor en libros al final del dcimo ao y la depreciacin que debe cargarse en el ao
undcimo.
7. Una mquina tiene un costo inicial de $40,000, un valor de salvamento de $2,000
y una vida til de 5 aos. Con el mtodo de depreciacin con base en los intereses
sobre la inversin, hallar el cargo anual por depreciacin con intereses sobre la


208
inversin para el primero y para el segundo ao si la tasa del 8% efectivo se utiliza
tanto para el fondo como para los intereses sobre la inversin.
8. Elaborar el cuadro de depreciacin e intereses para la mquina del
problema 13.
9. Un equipo tiene un costo de $60,000, un valor de salvamento de $6,000 y
una vida til de 4 aos. Hacer el cuadro de depreciacin si el inters sobre el
fondo es del 4% y el inters sobre la inversin es del 8%.
10. Calcular el precio que puede pagarse por una mina de carbn que
produce una renta de $600,000 anuales, si los ingenieros estiman que
mantenindose el mismo nivel de explotacin se agotar en 15 aos y los
inversionistas desean obtener un 8% de inters sobre la inversin, teniendo
en cuenta que puede obtenerse un 4% de inters sobre el fondo de
amortizacin.
11. Un campo petrolero podr rendir una utilidad neta de $5, 000,000
anuales durante 10 aos. Calcular el valor de las acciones que podrn
emitirse, si se ofrece un dividendo del 12% nominal con pagos trimestrales y
puede obtenerse un inters del 4% sobre el fondo de recuperacin de la
inversin.








BIBLIOGRAFIA


1. Matemticas Financieras, Alfredo Daz Mata y Vctor Manuel Aguilera G. 2da.
Edicin Editorial Mc GRAW-HILL.


209

2. Matemticas Financieras, 4ta. Edicin Autor: Lincoyn Portus Govinden. Editorial
Mc GRAW-HILL.

3. Matemticas financieras, nueva edicion, octava reimpresin,Hellen Cissell, David
C. Flaspohler, Editorial CECSA.

4. Matemticas para administracin, economa y ciencias sociales. Frank S.
Budnick., Tercera Edicin, Editorial Mc GRAW-HIL.