ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE BUCURESTI

Facultatea de Management




Disciplina: BIROTIC



EXCEL
Pentru avansai







Autori:
Prof. Univ. Dr. ION NAFTANAILA
PAUL BRUDARU












- 2003 -

2






Cuvnt nainte





Aceast carte se adreseaz studenilor facultii Management
din cadrul Academiei de Studii Economice Bucureti i este destinat
dezvoltrii abilitii de rezolvare a problemelor manageriale utiliznd
facilitile programului Microsoft Excel. S-a urmrit ilustrarea
principalelor tipuri de aplicaii, n general cunoscute de la disciplinele
de specialitate, ns pe fondul unui suport software foarte avansat care
permite studenilor, economitilor i cadrelor de conducere o rezolvare
simpl i elegant. Majoritatea aplicaiilor sunt rezolvate i ilustrate
pas cu pas, dar exist i un numr de probleme propuse destinat
studiului individual.
n mod intenionat, nu s-a dorit ca aplicaiile s fie dependente
de mbuntirile introduse de programul Excel XP tocmai pentru a
putea fi utilizate versiunile curente de pe pia.
Ne exprimm sperana c cititorii vor gsi aceste aplicaii ca
fiind interesante i utile i c, prin intermediul acestora, i vor dezvolta
gustul pentru modelarea cantitativ i calitativ, n vederea prelucrrii
i prezentrii de o manier profesional a aplicaiilor cele mai frecvente
din domeniul managerial.




Autorii

3

CUPRINS

1. MODELE DE ANALIZ FINANCIAR................................................................................... 5
1.1. CALCULE CU RATA DOBNZII ..................................................................................................... 5
1.1.1. Dobnda simpl................................................................................................................. 5
1.1.2. Dobnda compus.............................................................................................................. 6
1.1.3. Efectul schimbrii perioadei de compunere ..................................................................... 9
1.1.4. Valoarea viitoarea a plilor constante periodice........................................................... 11
1.1.4.1. Calculul explicit ........................................................................................................ 11
1.1.4.2 Calculul algebric ........................................................................................................ 12
1.1.4.3. Calculul pe baza formulei din foaia de calcul.......................................................... 13
1.1.4.4. Calculul amortismentului .......................................................................................... 14
1.1.5. Caracteristicile foii de calcul........................................................................................... 14
1.1.5.1. Comanda Fill ......................................................................................................... 14
1.1.5.2 Utilizarea creativ a opiunii de copiere .................................................................... 14
1.2. MPRUMUTURI IPOTECARE........................................................................................................ 17
1.2.1 mprumuturi cu rambursri ntr-o singur tran............................................................ 17
1.2.2 Rambursri cu amortismente constante............................................................................ 19
1.2.3. Rambursri cu anuiti constante. ................................................................................... 20
1.2.4. mprumuturi ipotecare. .................................................................................................... 21
1.2.5 Rate lunare ipotecare........................................................................................................ 25
1.2.6 Durata mprumutului ipotecar.......................................................................................... 26
1.3.VALOAREA ACTUALIZAT A RAMBURSRILOR ......................................................................... 30
1.3.1 Actualizarea i valoarea actualizat................................................................................ 30
1.3.2. Valoarea actualizat a creditelor de studiu i anuitile................................................. 32
1.3.3 O privire de ansamblu asupra fluxurilor monetare constante, formule asociate i
contracte..................................................................................................................................... 35
1.3.4. Pensiile............................................................................................................................. 37
2. MODELE DE OPTIMIZARE.................................................................................................... 40
2.1. PROGRAMARE LINIAR............................................................................................................. 40
2.2. MODELE DE PLANIFICARE AGREGAT ...................................................................................... 48
2.3. PROBLEME DE TRANSPORT ....................................................................................................... 53
3. TEHNICI DE PREVIZIUNE...................................................................................................... 57
3.1. MEDII MOBILE.......................................................................................................................... 57
3.2. NIVELAREA EXPONENIAL SIMPL......................................................................................... 60
3.3. METODA HOLT PENTRU SERII CRONOLOGICE ........................................................................... 63
3.4. METODA WINTERS PENTRU SEZONALITATE ............................................................................. 66
3.5. REGRESIE LINIAR SIMPL....................................................................................................... 71
4. MODELE DE ANALIZ DECIZIONAL.............................................................................. 75
4.1. REZOLVAREA PROBLEMELOR CU GOAL SEEK I UTILIZAREA SCENARIILOR PENTRU
COMPARAREA SOLUIILOR .............................................................................................................. 75
4.2. TABELE PIVOT.......................................................................................................................... 79
4.3. PRAGUL DE RENTABILITATE (BREAK EVEN ANALYSIS) ............................................................. 85

4
5. CONCEPTELE DE BAZ ALE EVALURII PROIECTULUI ........................................... 89
5.1. INTRODUCERE .......................................................................................................................... 89
5.2. VALOAREA ACTUALIZAT NET A FLUXULUI MONETAR .......................................................... 90
5.3 APLICAIE ASUPRA PROIECTULUI DE PROPRIETI IMOBILIARE................................................. 91
5.4. RATA POTRIVIT A DOBNZII N SCOPURI DE ACTUALIZARE (DISCONTARE) ............................. 92
5.5. RATA RENTABILITII MPRUMUTULUI .................................................................................... 93

5
1. Modele de analiz financiar

1.1. Calcule cu rata dobnzii

Acest capitol trateaz elementele fundamentale ale economiei financiare. Mai nti sunt
prezentate formulele pentru dobnda simpl i compus, i sunt obinute formulele corespondente
pentru diferite perioade de compunere. Apoi, sunt explicate i obinute formulele pentru valorile
viitoare ale plilor constante periodice.
n acest capitol vei nva urmtoarele comenzi i funcii ale foii de lucru:
FV (Rata Dobnzii, Termen, Valoare)
Edit Fill.

1.1.1. Dobnda simpl

Exemplu. Pe 1 ianuarie, anul 1, o persoan cumpr un certificat de investiie garantat pe 5
ani (GIC) pentru $1,000 sau un titlu de aceeai valoare, cu o rat a dobnzii de 8% care trebuie s
fie pltit anual. Chiar i pentru investiii aa simple foile de lucru sunt folositoare pentru calcule i
pentru a prezenta rezultatele.
Foaia de lucru pentru aceast investiie poate fi mprit n dou, o parte pentru date i una
pentru calcule, vezi figura 1.1. Seciunea datelor conine datele principale, care sunt valoarea i rata
dobnzii, A1 respectiv A2. Celula D1 care conine valoarea $ 1,000 e denumit A, la fel ca celula
C1. Celula D2, care conine rata dobnzii de 8%, e denumit IR, nume introdus n C2. (Pentru
anumite motive R nu e nume valabil).
Foile registrului de lucru pentru acest capitol conin date asemntoare dar diferite. E
convenabil s dm datelor acelai nume n fiecare foaie, dar asta e posibil doar dac



Figura 1.1 Investiie cu dobnd simpl

numele se refer numai la datele foii la care facem referire. n general, numele sunt valabile pentru
toate foile registrului de lucru, ceea ce nseamn c sunt nume pentru suprafaa registrului de lucru.
E de asemenea posibil s avem nume pentru suprafaa foii care sunt valabile doar pentru foaia n
care se afl. Numele suprafeei foii sunt definite, folosind comenzile Insert, Name, Define, de un
nume precedat de numele foii plus semnul exclamrii.

6
Dac celula D1 corespunde denumirii A n suprafaa foii, numele ei ar trebui introdus ca
PANEL 1,2!A, unde PANEL 1,2 este numele primei foi. n formulele din foaia PANEL 1,2, numele
A corespunde celulei D2 a acelei foi. n alte foi numele A se poate referi la numele suprafeei unei
foi pentru acea foaie sau la numele suprafeei unui registru de lucru.
n foile registrului de lucru pentru acest capitol, toate numele sunt la nivelul foii. Numele
suprafeei foii sunt urmate de numele foii cnd comenzile Insert, Name, Define, prezint numele
existente.
n calculele urmtoare la nceputul fiecrui an sau perioade va fi prezentat situaia i anii
sau perioadele vor fi numite Anul 1, Anul 2, .a.m.d. anumite formule se pot schimba.
Valoarea banilor nscris n contul bancar al acelei persoane, numit i flux monetar, la
nceputul fiecrui an i creditul i dobnda de peste ani, apar n partea de calcule a foii de lucru.
Pentru primul an, creditul care reprezint valoarea pentru care e pltit dobnda, dat de C5, e
introdus ca = A, i dobnda din D5 ca = IR * C5. Fluxul monetar de la nceputul Anului 2 din
celula B5 este dobnda pe Anul 1, dat de =D5. Creditul pentru Anul 2 l egaleaz pe cel din Anul 1
astfel nct C6 conine =C5. Dobnda din Anul 2 este, din nou, rata dobnzii nmulit cu creditul,
=IR*C6 aa c D6 e copiat din D5. Apoi domeniul B6:D6 e copiat n B6:D9. La nceputul Anului 6,
creditul e napoiat mpreun cu dobnda pe Anul 5, aa c B10 conine = C9 + D9. Celula B12
conine suma fluxului monetar, = SUM (B5:B10) care e copiat n D12 ca sum a dobnzilor de
peste ani.
Figura 1.2. ne d fluxul monetar, creditul i dobnda pe 6 ani. Acest tabel e obinut genernd
un grafic cu benzi de la domeniul A4:D10, folosind prima linie pentru legend i prima coloan
pentru valorile categoriilor.
n acest caz, dobnda e pltit imediat dup ce a fost ctigat. Aceasta este numit dobnda
simpl. Valoarea total a dobnzii primite pentru cei 5 ani e 5*80 = $400, care e obinut nsumnd
fluxurile monetare sau coloana dobnzilor.

1.1.2. Dobnda compus

Este de asemenea posibil ca n fiecare an dobnda s fie adugat la credit, aa c ea ctig
dobnd, i ca singura plat s fie la nceputul Anului 6. Aceasta este numit dobnd compus i e
ilustrat n Figura 1.3 n acest caz creditul pentru Anii 2-5 egaleaz creditul ultimului an plus
dobnda pe acel an, astfel nct coninutul lui C6 este = C5 + D5, fiind copiat n jos. Domeniul
B6:B9 este gol, n timp ce restul foii de lucru e la fel.

-$1,500
-$1,000
-$500
$0
$500
$1,000
$1,500
1 2 3 4 5 6
Flux monetar
Principal
Dobanda

Figura 1.2 Flux monetar, Credit i dobnd pentru un titlu financiar
pe 5 ani cu Dobnd Simpl


7




Figura 1.3 Investiie cu Dobnd Compus



Figura 1.4 prezint fluxul monetar, creditul i dobnda n forma graficului cu bare. Sunt doar
dou fluxuri monetare, unul la nceput i unul la sfrit.
Este evident c banii depui cu dobnda compus acumuleaz dobnd mai repede dect cu
dobnda simpl, pentru c nsumnd fluxurile monetare acum rezult $469, cu $69 mai mult dect
la dobnda simpl. Algebric, e mai uor de vzut c n fiecare an creditul e multiplicat de factorul
1+r, aa c, dac o valoare A e depus cu dobnd compus cu o rat anual a dobnzii r, valoarea
sa dup t ani va fi: A(1+r)
t
Aceast formul reprezint valoarea viitoare a sumei A dup t perioade ale investiiei cu
dobnd compus la rata r.



-$1,500
-$1,000
-$500
$0
$500
$1,000
$1,500
$2,000
1 2 3 4 5 6
Flux monetar
Anuitate
Dobanda


Figura 1.4 Flux monetar, Credit i dobnda pentru un titlu pe 5 ani
cu Dobnda Compus





8



Figura 1.5 Rezultatele Dobnzii Compuse

Figura 1.5 prezint valorile viitoare pentru A = $1,000, i un numr de valori pentru t i r, n
timp ce Figura 1.6 prezint aceste valori n forma grafic. Celula B4 conine formula
= A * (1+B$3)^$A4
care e copiat n B4:F9.
Observai efectul unei rate a dobnzii mai mari pentru perioade mai lungi. Pentru r = 2-3% e
nevoie de 30 de ani pentru a dubla valoarea original. Pentru r = 5%, e nevoie de 15 ani, pentru r =
10%, 7 ani i pentru r = 15%, doar 5 ani.
Rata dobnzii pe termen lung a variat istoric de la 3% la 15%, cu o medie n jur de 10% pe
ultimii 10 ani. Dar media ratei inflaiei pe ultimii 10 ani a fost de 5%, aa c rata dobnzii reale a
fost n jur de 5%.
Ratele dobnzii pot diferi pe termen scurt i lung. De exemplu, un certificat de investiie
garantat pe un an poate da o dobnd de 6%, unul pe 5 ani de 7%, n timp ce un titlu
guvernamental pe 10 ani poate da 8%.
Urmtoarele sunt bazate pe o rat a dobnzii la fel pentru toate termenele.












Figura 1.6 Efectul Dobnzii Compuse

Formula valorii viitoare este, bineneles, valabil pentru toate tipurile de cretere procentual
constant, precum creterea economic pe termen lung exprimat prin creterea Produsului intern
brut (PIB) sau venitului pe cap de locuitor, inflaiei, creterii populaiei, folosirii resurselor i
degradrii mediului, dac numim doar cteva. Din Figurile 1.5 i 1.6 observm c o cretere de 2-
3% duce la o dublare ntr-o generaie, adic dup 30 ani, o cretere de 5% duce la dublare dup 15
ani, de 10% dup 7 ani i de 15% dup 5 ani.

$0
$10,000
$20,000
$30,000
$40,000
$50,000
$60,000
$70,000
1 2 3 4 5 6
2%
3%
5%
10%
15%

9
1.1.3. Efectul schimbrii perioadei de compunere

Ce se va ntmpla dac n loc s fie fcut n fiecare an, compunerea e fcut la fiecare
jumtate de an? Dac rata anual a dobnzii e 8%, ea trebuie s fie 4% pentru jumtate de an, dar
apoi vor fi de 2 ori mai multe perioade pentru care s se compun. Pentru exemplul pe 5 ani,
valoarea total de plat va fi atunci:
pentru c e mai mult dect $1,469, s-ar putea s dorim s facem compunerea mai des de doua ori pe
an. Compunnd de n ori pe an, rezultatul este:

76 . 469 , 1
365
08 , 0
1 000 , 1
365 * 5
= |
.
|

\
|
+

De exemplu, compunnd zilnic cu o rat anual de 8% rezultatul este:
tn
n
r
A |
.
|

\
|
+ 1

Dac valoarea iniiala este A, rata dobnzii este 100% i numrul de ani este t, valoarea dup t ani
compunnd de n ori pe an, este





Figura 1.7 Rata rentabilitii a $1,000 pe 5 ani pentru perioade diferite de compunere

Pentru a afla ce se ntmpl pentru n, expresia de deasupra e rescris cu m=n/r.
rt
rt
m
m
Ae
m
A Lim =

|
.
|

\
|
+

1
1


718 . 2
1
1 = |
.
|

\
|
+ =

m
m m
A Lim e
unde
este baza logaritmilor naturali.
24 . 480 , 1
2
08 , 0
1 000 , 1
10
= |
.
|

\
|
+

10
Pentru A = 1,000, r=8% si t=5 ani, gsim 1491.82
O extindere a rezultatelor de compunere pentru diferite perioade cu rate anuale ale dobnzii
variind ntre 2-20% e prezentat n Figura 1.7 Observai c diferite perioade de compunere duc la
rezultate semnificativ diferite doar pentru rate ale dobnzii mai nalte. Unele bnci i fac reclam
c conturile lor de economii sunt cu compunere zilnic. Ultima linie a tabelului arat creterea n
schimbul compunerii zilnice fa de compunerea anual.
r
r
c
+ = |
.
|

\
|
+ 1
12
) 12 (
1
12

Faptul c multiple compuneri n cadrul unui an cresc rata rentabilitii e echivalent cu o
cretere a ratei anuale a dobnzii. Pentru o rat anual a dobnzii cu compunere lunar rc (m),
beneficiul dup un an e egal cu 1 + echivalentul ratei anuale a dobnzii cu compunerea anual, r:


( )
1
12
12
1
12
|
.
|

\
|
+ =
c
r
r aadar:

Dac compunerea are loc de n ori pe an cu o rat anual a dobnzii de r
c
(n) echivalentul ratei
dobnzii cu compunere anual este:

1 )
) (
1 (
'
+ =
n c
n
n r
r (1)
( )
( ) 1 1
) (
= =

c
r
r EXP e r
c
(2)
Figura 1.8 prezint ratele dobnzii echivalente cu ratele anuale ale dobnzii cu compuneri
mai frecvente. Formula pentru celula C2 este:

= (1+C$1/$B2)^$B2-1 care e copiat n C2:16.
Celula C7 conine formula
= EXP (C$1)-1, care e copiat n dreapta.
Observai c pentru rate mai joase, compunerile mai frecvente nu provoac o mare diferen,
dar la 10% diferena e aproape de 0,5%, la 14%, 1%, i la 20%, 2%


Figura 1.8 Rate ale dobnzii echivalente cu Ratele Anuale ale Dobnzii cu Compunere
Pe de alt parte, s-ar putea s dorim s aflm rata anual cu compunere de n ori pe an, rc(n),
care e echivalent cu o rat anual r. Folosind ecuaia (1), avem
( ) ( ) { } 1 1
/ 1
+ =
n
c
r n n r

Rezolvnd pentru rc(n), aflm:
Echivalentele pentru ratele anuale ale dobnzii sunt prezentate n Figura 1.9 Celula C2 e
bazat pe formula:
( )
r
n
n r
n
c
+ = |
.
|

\
|
+ 1 1

11
= $B2*((1+C$1)^(1/$B2)-1),
care e copiat n C3:L6
( )
r e
c
r
+ =

1

Pentru cazul infinit avem din relaia (2):
( ) ) 1 ln( r r
c
+ =

astfel c:
Celula C7 e dat de formula:
=LN(1+C$1) care e copiat n dreapta

Rezultatul e c n cazul n care compunerea are loc mai frecvent rata anual a dobnzii pe
care sunt bazate plile ar trebui s fie mai sczut. De exemplu, dac avem un mprumut studenesc
cu o rat simpl a dobnzii de 10%, i dobnda trebuie pltit lunar, calculele dobnzii ar trebui s
fie bazate mai degrab pe o rat anual de 9,57% dect de 10%.



Figura 1.9 Rate Anuale echivalente ale Dobnzii Compuse

1.1.4. Valoarea viitoarea a plilor constante periodice

Dac aceeai sum de bani este primit n fiecare an timp de mai muli ani, acest lucru se
numete ANUITATE: o anuitate poate avea termen fix, adic suma de bani este pltit pe o
perioad dat de ani, sau poate fi bazat pe durata de via a persoanei, situaie n care este pltit
atta timp ct acea persoan triete. n cazul nostru vom opera doar cu anuiti la termen fix.
Figura 1.10 prezint plile unei anuiti de 10 ani cu o sum anual de 10.000$. Aceleai
valori pot reprezenta sume anuale puse ntr-un cont de economii. n ambele cazuri, ne putem ntreba
care va fi la finele celor 10 ani, valoarea total viitoare a sumelor anuale dac rata dobnzii este de
8%.
Aceast valoare viitoare poate fi calculat prin 3 metode :
- Calculul explicit;
- Calculul algebric;
- Calculul pe baza formulei foii de calcul.

1.1.4.1. Calculul explicit

Aceast valoare viitoare poate fi obinut prin determinarea valorii viitoare a fiecrei sume
anuale n Anul 10 i adunndu-le. Acest lucru este realizat n coloana C a tabelului 1.10. Celula C5
conine formula:
=B5*(1+IR)^($A$14-$A5),
care este copiat n domeniul C5:C14. Valoarea viitoare dorit va fi regsit ca suma acestui rnd,
care este 144,866$ din care 44,866$ reprezint dobnda acumulat.


12


Figura 1.10

Aceeai schem se poate aplica unui mprumut constnd dintr-o sum constant anual, acordat pe
o perioad de 4 ani. Atunci valoarea viitoare este valoarea total a mprumutului cnd ultima sum
de bani este primit.
Aceeai valoare viitoare poate fi utilizat pentru ceea ce se numete o ipotec invers. Pentru
o astfel de ipotec se ntocmete un contract, prin care posesorul unei proprieti, de exemplu un
pensionar, primete, s spunem, 10.000$ pe an pe o perioad de 10 ani, de la o instituie financiar.
Dup 10 ani proprietatea este vndut i valoarea viitoare a anuitii se regsete n suma
ncasat prin vnzare. Dac rata dobnzii este de 8%, valoarea viitoare a anuitii va fi 144,866$,
dup cum se vede n figura 1.10. Sumele anuale primite sunt de fapt mprumuturi n care
proprietatea este garania mprumutului.

1.1.4.2 Calculul algebric

Foaia de lucru face mai uoar realizarea calculelor cerute, dar este posibil s obinem o
formul algebric mult mai concis.
Considerm cantitatea anual a anuitii A, durata ei (numrul de ani) t i rata dobnzii
r.
Dup un an suma va fi A, dup 2 ani va fi A+(1+r)A, dup 3 ani va fi A+(1+r)
2
A
2
i dup t
ani:
{1+(1+r)+(1+r)
2
++(1+r)
t-1
}A=(1+R+R
2
++R
t-1
)A, (3)
unde R=1+r. Formula pentru nsumarea seriilor geometrice cu raia R, primul termen F i
ultimul termen L, este :

R
RL F

1
,


13


Figura 1.11

$0
$20,000
$40,000
$60,000
$80,000
$100,000
$120,000
$140,000
$160,000
$180,000
$200,000
5 10 15 20 25 30
Anul
V
a
l
o
a
r
e
a

v
i
i
t
o
a
r
e
2%
3%
5%
10%
15%


Figura 1.12
Vom avea atunci pentru (3):
,
1
1
1
1
) )( ( 1
1
A
r
R
A
R
R
A
R
R R
t t t

de unde rezult c formula pentru valoarea viitoare, notat cu P
t
este :
P
t= . * ) / ) 1 ) 1 (((
1 ) 1 (
^
A r t r A
r
r
t
+ =
+
(4)

1.1.4.3. Calculul pe baza formulei din foaia de calcul

Formula (4) este inclus ntre funciile foii de calcul ca formula valorii viitoare:
=FV(Rata dobnzii, Durata, - Cantitate anual)=FV(r, t, -A)

Reinei faptul c anuitatea ar trebui introdus cu semnul minus, deoarece aceasta poate fi
considerat o plat, ce duce la un flux de numerar pozitiv.
n tabelul 1.10, celulei B4 i este atribuit formula :
=FV(B$3, $A4, -A),
care este copiat la B4:F9.
Tabelurile 1.11 i 1.12 ofer valorile viitoare ale amortismente pentru un numr de ani ce
variaz de la 1-30, i pentru rate ale dobnzii ce variaz de la 2-15%. Cu economii anuale de 1000$,
poate fi atins o sum de 100000$ n 20 ani dac rata dobnzii este 15%, sau n 25 ani, pentru o rat
de 10%.

14

1.1.4.4. Calculul amortismentului

Ce valoare ar trebui s aib A pentru a obine o valoare P
t
dat? Obinem valoarea lui A
rezolvnd (3):
A=
.
1 ) 1 (
t
t
P
r
r
+


De exemplu, pentru a acumula 1.000.000$ n 20 de ani, cnd rata dobnzii este 5%, avem nevoie
de economii anuale de 30.243$.
Tabelul 5.13 ofer, pentru o valoare viitoare de 1.000.000$, anuitile necesare pentru
diferite rate a dobnzii i durate. Celula B5 conine formula:
=PT
*
B$3/((1+B$3)
^
$A4-1),
care este copiat la B4:F9.

Tabelul 5.14 ofer aceleai rezultate sub form grafic. Pentru o rat a dobnzii sau
randament de 10%, economii anuale de aproape 6000$ sunt suficiente pentru a deveni un milionar
n 30 ani.

1.1.5. Caracteristicile foii de calcul

1.1.5.1. Comanda Fill

n multe cazuri o foaie de calcul conine coloane sau rnduri cu numere cum ar fi 1 2 3 4 sau
1994 1995 2019. Acest lucru poate fi realizat introducnd mai nti n primele dou celule ale
rndului numerele corespunztoare cum sunt 1,2, i apoi, dup ce selectm tot rndul ce urmeaz a
fi completat, utiliznd comanda Edit, Fill, Auto Fill.
Alternativ, prima valoare din domeniul poate fi introdus i apoi selectat domeniul, dup
care este selectat comanda Edit , Fill, Series cu o valoarea pasului.
Type Linear genereaz serii aritmetice. O serie geometric poate fi generat utiliznd Type
Growth.



1.1.5.2 Utilizarea creativ a opiunii de copiere

Mai devreme s-a artat c multe pri ale foii de calcul pot fi copiate din alte pri, astfel
crendu-se foi de calcul mari cu un efort relativ redus. Dar comanda Copy poate fi utilizat i n
alte moduri creative, dup cum urmeaz.

15


Figura 1.13

$0
$20,000
$40,000
$60,000
$80,000
$100,000
$120,000
$140,000
$160,000
$180,000
$200,000
5 10 15 20 25 30
Anul
S
u
m
a

a
n
u
a
l
a
2%
3%
5%
10%
15%

Figura 1.14


Figura 1.15


1.1.5.2.1. Suma cumulat
Lum n considerare un cont curent cu o balan iniial i un numr de nregistrri ce
urmeaz a fi introduse sau sczute, vezi tabelul 5.15.

16
Dup introducerea fiecrei nregistrri ar trebui s vedem balana. Acest calcul necesit
suma cumulat a tuturor articolelor. Prin urmare, celula C3 ar trebui s conin =C2+B3, celula C4,
=C3+B4, .a.m.d. Pentru a evita introducerea separat n fiecare celul, doar celula C3 va fi
completat manual, iar apoi coninutul ei va fi copiat n C3:C6. Deoarece foaia de calcul utilizeaz
adrese de celule relative cnd copiaz, pentru C4 coninutul lui C3 va fi introdus ca =C3+B4
.a.m.d.
Dac C3 ar fi fost goal, rezultatul ar fi fost acelai, deoarece celulele goale au valoare
numeric 0. Celulele ce au o etichet au de asemenea valoarea 0, astfel nct, dac rndul 2 este
ters, celula C2 care rezult de aici are formula = C1+B2 i afieaz valoarea 1000.

1.1.5.2.2. Prima scdere

Dac se cunoate coninutul coloanei Balan, dar cel al coloanei Cantitate nu se cunoate,
poate fi calculat printr-o metod asemntoare. Celula C3 va fi atunci =B3-B2, iar aceast formul
este copiat de sus n jos, vezi Tabelul 5.16. n acest mod, primele scderi ntr-o serie pot fi
generate uor.



Figura 1.16
1.1.5.2.3. Seriile geometrice i aritmetice

Copierea cu referine relative de celul poate fi utilizat pentru generarea de serii aritmetice
i geometrice. De exemplu, dac este nevoie de factorii dobnzii compuse 1, 1+r, (1+r)
2
, , vom
introduce 1 n A1, =(1+r)
*
A1 n A2 i apoi vom copia A2 de sus n jos, ceea ce va duce la seria
geometric necesar, vezi tabelul 5.17. Pentru o serie aritmetic se nlocuiete * cu +.



Figura 1.17


Probleme

1. O persoan se decide s economiseasc n fiecare lun 100$, pentru un anumit numr de ani.
Rata dobnzii este dat ca un procent anual ce se calculeaz lunar. Utiliznd funcia valorii
viitoare , creai un tabel pentru valoarea economiilor peste 15-25 de ani, de la an la an, pentru
rate ale dobnzilor de 8-12%, ce variaz cu 0,5%.

17

2. Fondul de studiu

Tocmai ai devenit printe. Vrei ca, la vrsta de 19 ani copilul s dispun de un fond de
studiu de 40000$. ncepei s depunei o sum fix de bani n acest fond n fiecare an de la naterea
copilului.
a) Ct ar trebui s depunei n acest fond n fiecare an dac rata dobnzii este 8%?
b) Aflai valoarea viitoare a fiecrei contribuii anuale i valoarea total corespondent.
c) Considernd c la 19, 20, 21 i 22 de ani este nevoie de 10000$, care sunt sumele
anuale?
d) Considerai c un plus de 1000$ este pus la natere de o alt persoan. Care va fi atunci
rspunsul la punctul c?
e) ntrebarea de mai sus presupune faptul c este posibil s investeti la aceeai rat a
dobnzii n fiecare an. Este acest lucru realistic? Dac ratele dobnzilor se modific n
timp, cum pot fi atinse scopurile fondului de studiu?
f) Cum poate fi luat n considerare inflaia? Care ar fi rspunsurile la ntrebarea c) pentru
rate ale dobnzii reale de 3%, 4% i 5%?


1.2. mprumuturi ipotecare

Acest capitol prezint elementele de baz ale mprumuturilor i mprumuturile ipotecare. O
atenie deosebit este dat mprumuturilor ipotecare, ntru-ct muli oameni sunt implicai n
aceast problem. Se explic mprumuturile cu rate constante i cu plat total constant. Sunt
deduse formulele pentru plata total constant a ratelor de mprumut i pentru plile dobnzii.
Perioadele de amortizare i termenele mprumuturilor ipotecare sunt prezentate separat.
Formulele referitoare la ratele dobnzii compuse pentru diferite perioade sunt utilizate pentru a
calcula plata ipotecilor lunare.
n acest capitol vei nva urmtoarele comenzi i funcii ale foii de calcul.
PMT (rata dobnzii, numrul perioadelor, credit)

1.2.1 mprumuturi cu rambursri ntr-o singur tran.

Un mprumut este un contract ntre debitor i creditor. Creditorul i furnizeaz o sum de
bani debitorului, care este restituit mai trziu, i a crei dobnd este pltit. n majoritatea
cazurilor se fixeaz o rat a dobnzii precum i termenele de plat ale acestora. n funcie de
termenele de plat stabilite se disting diferite tipuri de mprumuturi i anume, mprumuturi cu
rambursri ntr-o singur tran, mprumuturi cu rambursri n trane constante periodice, i
mprumuturi cu anuiti constante.
Din punctul de vedere al bnci sau al oricrui debitor un mprumut poate fi privit ca o
investiie cu dobnd fix. De exemplu, dac o banc vinde un GIC de 5 ani de 1000 $ cu o rat
a dobnzii de 8%, ea de fapt mprumut de la cumprtor 1000$, pentru care pltete 8%
dobnd, i cruia i napoiaz banii dup 5 ani. Deci banca primete la nceputul anului 1,
1000$, pltete 8% din 1000$ sau 80$ n fiecare din urmtorii 4 ani, n timp ce n ultimul an
pltete 80$ plus creditul mprumutat (vezi figura 1.18, care este la fel ca figura 1.1 din capitolul
precedent, exceptnd faptul c toate fluxurile monetare au semnul opus). Figura 1.18a prezint
sumele iar figura 1.18b formulele.

18
Figura 1.19. prezint graficul corespunztor fluxurilor monetare. Ea indic faptul c
debitorul primete o sum iniial, care trebuie rambursat mpreun cu dobnda n urmtoarele
perioade. Acesta este un model tipic de mprumut n care se primete doar o sum iniial.
Majoritatea mprumuturilor ce vor fi discutate sunt de acest tip.
Suma mprumutat este numit credit. Fluxurile monetare negative ale urmtoarelor
perioade constituie dobnda i plata creditului. Plata este numit i amortizarea mprumutului.
Amortizarea poate lua forme diferite. Numrul perioadelor n care creditul este rambursat se
numete perioad de amortizare.
n cazul de mai sus ntregul credit a fost pltit dup 5 ani i dobnda a fost pltit la fiecare
perioad intermediar i n ultima perioad. ntruct doar dobnda este pltit creditorului n
fiecare an, creditul rmne acelai, i rata dobnzii trebuie s fie egal n fiecare an.


Figura 1.18a GCI ca mprumut (prezentare numeric

Figura 1.18b GCI ca mprumut (prezentare analitic)

Un caz special al acestui tip de mprumut este atunci cnd un mprumut nu este niciodat
rambursat, ceea ce nseamn c perioada de amortizare este infinit. Atunci ratele dobnzilor
tind la infinit. creanele de acest fel, numite perpetue, au fost folosite cndva de guvernul
Regatului Unit. De atunci nu au mai fost folosite pentru c au fost rscumprate debitorului.


19
$1,500
$1,000
$500
$0
$500
$1,000
$1,500
1 2 3 4 5 6
ani
F
L
U
X

M
O
N
E
T
A
R
flux monetar

Figura 1.19 Fluxul monetar al debitorului
1.2.2 Rambursri cu amortismente constante.

Se consider urmtorul caz n care rambursarea este mprit ntr-un anumit numr de
perioade. Figurile 1.20 i 1.21 prezint acest lucru pentru aceleai date ca n figura 1.18.
Perioada de amortizare este de 5 ani, i rata n fiecare an este deci 1000/5=200, astfel c celulele
E6:E10 conin formula
=A/AP.
Creditul din anul 2 l egaleaz pe cel din anul 1, minus amortismentul, aadar C7 are
formula
=C6 E6.
Formula dobnzii n celula D6 este
=IR*C6.
Fluxul monetar pentru anul 2 egaleaz (minus) anuitatea anului 1, aadar formula pentru B7
este
= (D6 + E6).
Aceste formule pot fi copiate de sus n jos. Aceasta conduce la un credit 0 n anul 6, aadar
mprumutul a fost n ntregime pltit. Observai faptul c suma total a dobnzii pltite este
acum de 240$ fa de 400$ n cazul precedent, ceea ce este explicat de ratele pariale anticipate.
mprumutul cu rat constant este mai atractiv pentru debitor dect mprumutul cu o singur
rat, pentru c ratele sunt desfurate n timp i sunt de asemenea mai mici, fiind, pentru muli
oameni, mai uor de utilizat.

20

Figura 1.20. Amortizarea mprumutului cu amortismente constante.
.
$400
$200
$0
$200
$400
$600
$800
$1,000
$1,200
1 2 3 4 5 6
ani
f
l
u
x

m
o
n
e
t
a
r
flux monetar

Figura 1.21. Fluxul monetar pentru mprumuturi cu amortismente constante
1.2.3. Rambursri cu anuiti constante.
mprumuturile cu rate egale au aceeai anuitate n fiecare an, dar ratele dobnzii descresc cu
timpul, iar creditul devine mai mic. n exemplul din figura 1.20., ratele dobnzii variaz de la
80$ la 16$, aadar anuitatea la sfritul anului 1 este de 280$, iar la sfritul anului 5 de 216$.
Poate fi mai convenabil pentru creditori s aib un tabel de amortizare ntruct anuitile sunt
identice n fiecare an. Problema const n calcularea acestei anuiti. n primul rnd se va
deduce o formul algebric.
S zicem c aceast anuitate este A, creditul mprumutat iniial P, perioada de amortizare t
ani, i rata dobnzii r. Suma datorat dup t ani este, conform formulei dobnzii compuse:
(1+r)
t
P.
Aceast sum trebuie s fie egal cu valoarea anuitilor viitoare A timp de t ani,
[(1+r)
t
1]/r*A,
vezi formula (3) din capitolul precedent. Deci avem ecuaia:
(1+r)
t
P=[(1+r)
t
1]/r*A.
Substituind 1+r=R, putem scrie aceasta ca

21
R
t
P=(R
t
1)/r*A
Rezolvnd pentru A, gsim:
A={(rR
t)
/(R
t
1)}P={r/[1(1+r)
-t
]}*P=(r/(11+r)
-t
))P. (1)
Formula poate fi scris n foaia de calcul astfel:
=P*IR/(1(1+IR)^AP)
n cazul de fa, avem P=1000, r=8%, i t=5, astfel
A=0,08/(1(1+0,08)-5)*1000=250,46.
O funcie special a foii de calcul.
PMT(r,t,P)=PMT(IR,AP, P)
d acelai rezultat. Se observ semnul minus n faa lui P. Aceasta le permite lui A i lui P s
aib semne opuse, reflectnd faptul c unul reprezint plat i cellalt ncasare.

1.2.4. mprumuturi ipotecare.

Cnd o proprietate imobiliar este cumprat, o parte a preului de achiziie este de obicei
finanat printr-un mprumut ipotecar. Acesta este un mprumut n care proprietatea imobiliar
servete drept garanie pentru rambursare mprumutului i plata dobnzii. n cazul neplii,
creditorul are dreptul de a vinde proprietatea n locul obinerii sumei datorate.
Ca exemplu, fie un mprumut ipotecar cu un capital de 50.000$ ce trebuie rambursat, sau
amortizat, n 10 ani, astfel c perioada de amortizare este 10 ani. Pentru trane egale,
amortismentul de 50.000/10=5.000$. Rata dobnzii este 10%. Aceast rat a dobnzii este fixat
pentru termenul ipotecii. Se presupune c termenul este acelai cu perioada de amortizare, sau,
dac sumele sunt egale, ipoteca poate fi rennoit la aceeai rat a dobnzii, dup o scurt
perioad.
Foaia de calcul de la 1.22. prezint calculaia ipotecii. Ratele sunt mereu 5.000$. creditul
fiecrui an egaleaz creditul ultimului an, minus anuitatea, aadar celula B7 are ca formule B6-
C6, care este copiat la B7:B15. Dobnda este egal cu 10% din credit aadar C6 are ca formule
B6*IR, care este copiat de sus n jos. n final, anuitate egaleaz suma rmas de plat.



22


Figura 1.22a Amortizarea ipotecii cu amortismente constante (prezentare numeric)



Figura 1.22b Amortizarea ipotecii cu amortismente constante (prezentare analitic)


Dezavantajul acestui tabel este c sumele de plat variaz de la 10.000$ n anul 1 la 5.500$
n anul 10. Din acest motiv, tabelul de amortizare n cazul mprumuturilor rambursabile prin rate
constante este mai atractiv.


23

Figura 1.23. Rambursarea ipotecii cu amortismente constante

Amortizarea corespunztoare a ipotecii este dat n figura 1.24.

$0
$1,000
$2,000
$3,000
$4,000
$5,000
$6,000
$7,000
$8,000
$9,000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
ani
dobnd
amortismente


Figura 1.24 Amortizarea ipotecii cu anuiti constante



24

Figura 1.25 Anuiti constante

Formula (1) este inclus n funcia PMT:
=PMT(Rata Dobnzii, Termen, Credit)
Pentru exemplul pe care l avem n E6:E15:
=PMT(IR, AP, P) = 8,137.
Suma din D6 este anuiti minus dobnda, adic E6C6. Dup anuitatea constante din anul
10, creditul este 0.
Cu amortismente constante de 5.000$ pe an creditul descrete linear de la 50.000$ la 0 n
decursul celor 10 ani. Acest lucru nu este valabil pentru anuiti constante, ntruct n anul
iniial ratele dobnzii sunt mari i amortismente mici, spre deosebire de ultimul an al
mprumutului. Figurile 1.9 i 1.10 prezint creditul rmas pentru ambele tipuri de finanare
ipotecar. Observai faptul c sunt necesari 5 ani pentru a napoia primii 20.000$ ai
mprumutului. Pentru perioade mai lungi i rate ale dobnzii mai mari acest fapt este chiar mai
evident.
Observai faptul c suma ratelor dobnzii este diferit pentru cele dou tabele: 27.500$ n
cazul amortismentelor constante fa de 31.380 pentru anuiti constante. Diferena se datoreaz
faptului c n ultimul caz creditul este napoiat mai ncet, astfel nct se datoreaz o dobnd
mai mare. Pentru ambele metode valoarea capitalului este aceeai.


Figura 1.26 Dou metode de rambursare a creditului rmas


25
$0
$10,000
$20,000
$30,000
$40,000
$50,000
$60,000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
ani
c
r
e
d
i
t

Figura 1.27 Pli difereniate ale prii din credit rmas nepltit

1.2.5 Rate lunare ipotecare

Majoritatea ipotecilor contractate pe case sunt cu rate ce se pltesc lunar. Acestea ar putea fi
aproximate mprind anuitatea la12: 8,137/12=678,11$. Totui, dac aceste sume sunt pltite
anticipat anuitii, proprietarul casei ipotecate i pierde interesul privind plata sumelor anticipate.
De aceea vom trece la folosirea perioadelor lunare, astfel nct rata dobnzii s fie 10/12% i
numrul de perioade s fie 10*12. Folosind formula pentru plii (4), sau funcia de pe foaia de
calcul, gsim:

=PMT(0.1/12,12*10,-50000)=$660.75.

Dar aceste sume urmeaz s fie recalculate de 12 ori pe an la rata dobnzii anuale de 10%,
ceea ce este mai costisitor. Se dorete ca rata dobnzii anuale recalculat lunar s fie echivalent cu
calculul anual al dobnzii la o rat de 10%. Dac rata dobnzii cutat este notat r
c
(m), atunci
r
c
(m) se determin, conform explicaiilor anterioare, astfel:

r
c
(m)=12((1+0.10)
12 / 1
-1),

Ca urmare rata lunar a dobnzii corespunztoare este:

12
) (m r
c
=(1+0.10)
12 / 1
-1=0.0080.
Aceasta poate fi nlocuit n funcia plii (4) sau n funcia de pe foaia de calcul:

=PMT(1.1^(1/12)-1,12*10,-50000)=$648.88.

Aceasta reprezint cu 4,5% mai puin dect prima aproximare.
In anumite cazuri, cota ratei dobnzii ipotecare se bazeaz pe plata a jumtate din anuitate.
n astfel de cazuri, aceasta rat trebuie mai nti s fie convertit conform ratei anuale, folosind
formula:

26

r
a
=(1+r
b
/2)
2
-1,

Unde r
a
a reprezint rata anual si este jumtate din anuitate (nlocuind rata anual). Pentru 10%,
vom obine:

r
a
=1.05
2
-1=10.25%

Anuitile corespunztoare pentru fiecare lun devin:
=PMT(1.1025^(1/12)-1,10*12,-P)=$655.17,
Ceea ce este cu aproape 1% mai mult dect suma de 648,88$, calculat la o rata anual de 10%

1.2.6 Durata mprumutului ipotecar

Durata mprumutului ipotecar reprezint perioada pentru care este negociat rata dobnzii. Durata
poate fi egal cu perioada amortizrii, dar de obicei este mai scurt. n timp ce perioada amortizrii
poate dura pn la 25 de ani, durata, n cele mai multe cazuri nu poate depi 10 ani.
Durata unei ipoteci este important, deoarece rata dobnzii se poate schimba pe parcursul
acesteia, astfel, atunci cnd rata dobnzii este negociat pentru o alt durat, plile lunare se
schimb.
Rata dobnzii poate fi diferit pentru durate diferite. Figura 1.28 prezint ratele pentru
durate care variaz de la 6 luni la 10 ani la un anumit moment. Pentru 10 ani, rata este cu 50% mai
mare dect pentru 6 luni.




Figura 1.28 Rate ale dobnzii pentru durate diferite.

Figura 1.29 prezint o expunere grafic folosind un sistem de axe XOY sau scatter graph.
Alegerea unei durate mai lungi ofer protecie pentru viitoarele creteri ale ratei dobnzii, n timp ce
o durat scurt i ofer avantajul ratelor mai mici.



27
0%
100%
200%
300%
400%
500%
600%
700%
800%
900%
1000%
1 2 3 4 5 6 7 8
an
r
a
t
a

d
o
b
a
n
z
i
i


Figura 1.29 Rate ale dobnzii i durate ale mprumuturilor ipotecare

Figurile 1.30. si 1.31. exemplific cele discutate n cazul n care creditul este 100.000$ i
perioada de amortizare de 25 de ani. Se presupune c ratele dobnzii sunt alctuite din cote
bianuale, dar exprimate n procente anuale. Dac ratele bianuale variaz de la 5% la 15 %, ratele
anuale corespunztoare variaz de la 5,06% la 15,56%, vezi B7/B17, unde B7 are formula:

=(1+A7/2)^2-1

Plile lunare reprezentate n coloana C sunt obinute folosind formula pentru C7:

=PMT((1+B7^(1/12)-1.AP*12,-P).




Figura 1.30 Plile lunare cu rate ale dobnzii ce variaz


28
Se poate observa c plile lunare variaz foarte mult n funcie de rata dobnzii. Un
mprumut ipotecar pe care i-l poi permite cu uurin la o rat a dobnzii de 6% pltit n rate
lunare de 640$, poate fi peste mna la o rat a dobnzii de 12% cu rate lunare de 1.032$. O cretere
a ratei dobnzii cu 1% produce o cretere a ratei lunare cu 60-70$. De obicei, duratele vor fi alese
pe baza capacitii de plat a ratelor lunare i pe baza previziunilor privind ratele dobnzii.
Pentru perioadele de amortizare mai scurte , plile lunare vor fi mai puin sensibile la rata
dobnzii, deoarece partea rambursat din plata total va fi mai mare i partea de dobnd mai mic.




Figura 1.31 Relaia dintre plile lunare i rata dobnzii



Probleme

1. S se creeze un tabel de pli lunare pentru o rat a dobnzii bianual ce variaz de la 6% la
12% i creditul variind ntre 60.000-120.000$, presupunnd c perioada de amortizare este de
20 de ani.
2. S se creeze un tabel de pli lunare pentru o rat a dobnzii bianual
ce variaz de la 6% la 12% i cu perioade de amortizare ce variaz ntre 15-25 de ani,
presupunnd c suma iniial este de 100.000$.
3. S se creeze un tabel de pli lunare ale creditului ce variaz ntre 60.000$-120.000$ i cu
perioade de amortizare variind ntre 15-25 de ani, presupunnd c rata dobnzii bianual este
7%.
4. S se gseasc n cazul figurii 1.7 alocarea unor pli sptmnale sau la 2 sptmni.
5. Ce combinaii ale creditului i ale perioadei de amortizare ne putem permite pentru plata lunar
de 1000$ i o rat a dobnzii de 7%?
6. S se gseasc mrimea plilor lunare pentru ratele dobnzii din tabloul 6.5, avnd un credit de
100.000$ i o perioad de amortizare de 25 de ani.
7. Pentru o plat lunar n valoare de 1.000$ i pentru o perioad de amortizare de 25 de ani,
utiliznd rate ale dobnzii corespunztoare duratelor din figura 1.23, stabilii ce valori ale
creditului ni le putem permite.
8. Finanarea ipotecilor
$0
$200
$400
$600
$800
$1,000
$1,200
$1,400
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
rata bi-anuala
p
l
a
t
i

i
p
o
t
e
c
a
r
e


29
Se presupune c un cuplu cumpr o cas cu un mprumut ipotecar n valoare de 100.000$,
contractat pe un termen de 20 de ani. Rata cuvenit a dobnzii este de 8,75%. Ipoteca este pltit
folosind o sum anual pentru dobnd i pentru amortismente constante.
a. Construii tabelul de amortizare al ipotecii, alctuit din credit, dobnd, amortisment i
anuitate pe o perioad de 20 de ani. Folosii o seciune de date cu un domeniu de nume
pentru date. Tabelul ar trebui s fie bine alctuit, cu formatele i protecia corespunztoare.
b. Editai tabelul cu rambursarea ipotecii.
c. (i) Care va fi valoarea anuitilor dup 20 de ani?
(ii) Dac n loc de anuiti s-ar efectua pli lunare, care este echivalentul n cazul plilor
lunare?
(iii) Pentru o rat anual de 8,75%, ce mprumut ipotecar acordat poate fi obinut cu
anuiti constante valornd 12.000$ pe parcursul a 20 de ani?
(iv) Care este mprumutul ipotecar acordat pentru pli lunare n valoare de 1.000$?
(v) Pentru ce valoare a ratei dobnzii, un mprumut de 100.000$ are o rat lunar de 1.000$
pe parcursul a 20 de ani?
d. Se presupune c rata dobnzii variaz la fiecare 5 ani, iar n ultimele 4 perioade de 5 ani ia
valorile 8,75%, 11,75%, 9,25% i 7,50%. Rambursrile n primii ani sunt fcute ca i cnd
rata dobnzii ar fi fost 8,75% pentru durata urmtorilor 20 de ani, n urmtorii 5 ani se
presupune c rata dobnzii ar fi fost de 11,75% pentru urmtorii 15 ani rmai etc.
Construii tabelul amortizrii anuale a ipotecii folosind o seciune extins de date.
e. Modificai aceast structur prin implementare folosind IF, avnd n vedere c anuitile nu
depesc cel mult 12.000$ n oricare dintre ani. Folosii o celul special pentru afiarea
maximului anuitii. Pentru ce valoare maxim poate fi pltit o ipotec n doar 20 de ani?

9. Cazul achiziionrii imobilului

Un cuplu intenioneaz s achiziioneze o cas n valoare de 100.000$, ce va fi pltit dintr-
un capital propriu de 50.000$ i dintr-o ipotec valornd 50.000$. Rata dobnzii pentru ipotec este
de 10% pe an, cu anuiti constante. Perioada de amortizare este de 25 de ani.
a. ntocmii o foaie de calcul n care s indicai pentru fiecare an creditul nepltit, dobnda
scadent, amortismentele i anuitile cu rate constante. Folosii o seciune special
pentru date, care ar trebui s aib domenii de nume. Imprimai foaia de calcul.
b. Presupunem c valoarea proprietii crete cu 5% n fiecare an. Determinai valoarea pe
care o va avea casa peste 25 de ani i valoarea efectiv a casei (valoarea casei minus
creditului rmas de rambursat).
c. Presupunem c impozitele i costurile de ntreinere n acest an sunt de 3.000$ i c n
anii urmtori vor crete cu 3% pe an. Presupunem c aceast cas va fi vndut n 2016
la valoarea pe care o va avea la acel moment. Care va fi valoarea costurilor totale dup
25 de ani de folosin a casei? Orice cost aprut n primii ani va trebui calculat n anul n
care casa va fi vndut la o rat a dobnzii de 10%?
d. n loc de a deine o cas pe o perioad de 25 de ani, aceasta ar putea fi nchiriat cu
12.000$ pe an, chiria crescnd cu 6% pe an. Care va fi valoarea total a costurilor dup
25 de ani de nchiriere? Care este relaia de ordine dintre acest lucru i deinerea casei n
proprietate?







30
1.3.Valoarea actualizat a rambursrilor

Acest capitol introduce conceptul de actualizare i valoare actualizat aplicate sumelor
constante care sunt achitate dup termen, i asociate cu exemple. n primul rnd sunt explicate
conceptele de actualizare i valoare actualizat. Apoi sunt deduse formule pentru valoarea
actualizat a creditelor anuale i a altor anuiti. Se ofer o prezentare de ansamblu a diverselor
situaii, contracte, i formule asociate fluxurilor monetare constante. n final, se analizeaz o cerere
de pensionare
n acest capitol vei nva urmtoarele comenzi i funcii ale foii de calcul: PV (rata
dobnzii, durata, suma de plat).

1.3.1 Actualizarea i valoarea actualizat

Se presupune c exist posibilitatea de achiziionare a unui bun care pe durata unui an poate
fi vndut la 1.000$. Ct suntem dispui s pltim acum? La aceast ntrebare se poate rspunde dac
se cunoate ct de mult suntem dispui s pltim acum pentru a obine 1$ anul viitor. Se presupune
c suma actual de bani este depus ntr-un cont de economii cu o dobnd de r% pe an. Aceasta
nseamn c 1$ pltit acum aduce 1$+r ( unde r este exprimat unitar, astfel nct 5% nseamn
0,05) un an mai trziu. Deci, mprind cu 1+r, avem c 1$/ (1+r) n prezent este echivalentul a 1$
un an mai trziu. Astfel, se poate concluziona c 1.000$/(1+r) n momentul de fa este echivalentul
a 1.000$ un an mai trziu.
Dac cea mai bun alternativ de utilizare a banilor este un cont de economii cu o dobnd
de r%, costul de oportunitate a 1$ n prezent este 1+r n uniti monetare n anul viitor. Dac X este
suma n dolari pe care suntem dispui s o pltim n prezent pentru a obine 1.000$ anul viitor,
avem pentru aceast sum:

X(1+r) = 1.000,

astfel nct

X =
r + 1
000 . 1
.

X este definit ca valoarea actualizat a 1.000$. Pentru r=0,1 rezult c X=1.000/(1.1) =
909,09. Suma de 1.000$ este actualizat la 909,09 prin nmulirea cu factorul de actualizare

r + 1
1
= 0,90909.
Dac se preconizeaz s se obin 1.000$ n doi ani, valoarea prezent este supus dobnzii
compuse:

X(1+r)
2
=1.000,

astfel nct,

X =
2
) 1 (
000 . 1
r +
.
Pentru o perioad de doi ani factorul de actualizare este 1/(1,1)
2
= 0,826.

31
n general, valoarea actualizat a unei sume de bani A disponibil dup t ani, pentru o rat a
dobnzii r, este:

t
r
A
) 1 ( +
.
Actualizarea sau ncasarea valorii actualizate este evident procesul invers al dobnzii
compuse. Figura 1.31 prezint valoarea actualizat a 1.000$ pentru diferite rate ale dobnzii i
pentru un numr diferit de ani. C1 reprezint suma A i B4 conine formula A/(1+$A4)^B$3, care
este copiat n B4:O9. Figura 1.32 prezint aceeai informaie sub form grafic.
De o importan practic deosebit este scderea rapid a valorii actualizate pentru un t
cresctor cnd ratele dobnzii depesc, s zicem, 5%. O valoare actualizat sczut nseamn c
suma de 1.000$ este mai puin semnificativ. Cu rate ale dobnzii mai mari de 10%, sumele viitoare
devin nesemnificative peste 20 de ani.



Figura 1.31 Valoarea actualizat a 1.000 $ pentru rate ale dobnzii i ani diferii

Figura 1.32 prezint aceleai rezultate sub form grafic. Pentru o rat a dobnzii de 10%
sau mai mare, sumele n anul 7 sau mai trziu sunt mai mult dect njumtite i tind ctre valoarea
nul. Reducnd sumele cu rate ale dobnzii mai mari se ajunge la o micorare astfel nct numai
sumele din viitorul apropiat conteaz. Numai rate ale dobnzii de 2% fac s conteze intervalele de
timp, considerate ca generaii, de circa 30 de ani.
A se nota c s-a considerat implicit aceeai rat a dobnzii pentru toi anii. n anumite cazuri
acest lucru poate s nu fie corect, mai ales dac sunt implicate ambele fluxuri monetare din primii
ani i 10 sau 20 de ani mai trziu, pentru c ratele dobnzii la datoria public pe durate de timp
diferite variaz.



Figura 1.32 Valoarea actualizat a 1.000$


32
1.3.2. Valoarea actualizat a creditelor de studiu i anuitile


Se presupune c se acord un credit de studiu de 10.000$ pe an pentru fiecare din urmtorii
10 ani. Ct valoreaz acesta acum dac rata dobnzii n vederea reducerii este de 5%? O serie de
pli egale de-a lungul unui numr de ani se numete anuitate, iar numrul de ani de plat reprezint
durata anuitii. Cteodat o anuitate se achit atta timp ct persoana respectiv este n via, dar
nu vom lua n considerare astfel de anuiti aici.
n primul rnd este prezentat o foaie de calcul pentru aceast problem, apoi o abordare
algebric, i n final funcia corespunztoare foii de calcul.
Figura 1.33 prezint fluxul monetar al anuitii aplicate pe 10 ani, att n prezentare
numeric ct i analitic, vezi de asemenea figura 1.34. Oricare dintre sume poate fi actualizat la
anul 0, lucru care se realizeaz prin mprirea sumei n anul t prin (1+r)
t
. Celula C5 are ca formul
=B5/(1+IR)^A5, care este copiat n jos. Rezultatul sumei este 77.217$, care este valoarea
actualizat pentru 10 ani de plat.
Este mult mai convenabil s utilizm o formul algebric care este dedus dup cum
urmeaz. Fie suma de plat A, rata dobnzii r, si durata t.
Valoarea actualizat a 1$ de plat n Anul 1 este:
d=
r + 1
1
,
i deci 1$ de plat n anul t este d
t
.
Deci valoarea actualizat total P
0
pentru suma A, achitat n fiecare an timp de t ani este:
P
0
= (d+d
2
++d
t
)A=
d
d d
t

1
) 1 (
A=
r
d
t
) 1 (
A. (1)




Figura 1.33.a: Valoarea actualizat a unui credit anual (prezentare numeric)



33


Figura 1.33.b Valoarea actualizat a unui credit anual (prezentare analitic)



Figura 1.34. Flux monetar actualizat i neactualizat pentru o anuitate

Expresia de dup cea de-a doua egalitate este obinut folosind formula seriei geometrice.
Pentru A=10.000, r=5%, i 10 ani am obinut P
0
= 77.217$.
Pentru o durat a anuitii t obinem pentru anuitate valoarea actualizat:
P
0
=

r
A
= 100.000$.
Aceast formul este adevrat pentru aa-numitele datorii perpetue care nu sunt niciodat
restuite, dar pentru care se continu s se plteasc aceeai rat a dobnzii.
Formula (1) este asociat formulei (4) din capitolul anterior:
A=
t
r
r

+ ) 1 ( 1
P
0
.
Relaia dintre P i A este aceeasi, doar c este rezolvat pentru valoarea actualizat P
0
n (1),
i pentru A n (4).
Formula (1) este implementat n foaia de calcul ca funcie PV care are trei argumente:

PV(dobnda, durata, -suma).

34

Pentru exemplul nostru avem:

PV(r,t,-A) = PV(10%,10,-10.000) = 77.217$.

Anuitile sunt acordate, de obicei, indivizilor de ctre bnci sau alte instituii financiare cu
preul egal cu valoarea actualizat dat n relaia (1). Anuitile cu termen fixat sunt pentru bnci
similare cu GIC doar c sunt implicate durate diferite.




Figura 1.35 Calculul plii unei datorii




Figura 1.36 Flux monetar pentru 1.000$ datorie


35
Aceleai formule pot fi utilizate pentru a evalua plata datoriilor. Se presupune c 1.000$
datorie pot fi rscumprai la 1.075$. Acesta aduce un beneficiu cu o dobnd anual de 5% i va fi
restituit dup 10 ani. Aceast propunere este atrgtoare dac banca ofer un cont de economii cu
o dobnd anual de 4% ? Pentru a rspunde la aceast ntrebare, preul de achiziie de 1.075$ la
nceput trebuie comparat cu beneficiile viitoare. Aceasta se realizeaz folosind conceptul de valoare
actualizat, dup cum va fi explicat mai jos. Investiia n datorie presupune un anumit flux
monetar, care nseamn intrri i iesiri de bani asociate acesteia. Fluxul monetar pentru investiia
n datorie este redat n figura 1.35 i ilustrat n figura 1.36.
Problema evalurii unei datorii de 1.000$ poate fi rezolvat n acelai mod ca cea a gsirii
valorii anuitii. n primul rnd, fluxurile monetare ale anilor urmtori pot fi actualizate la valoarea
de nceput, dup ce sunt nsumate cu preul de achiziie. Acest lucru este realizat n coloana C a
figurii 7.5. Suma rezultat a fluxurilor monetare actualizate este 6$, astfel nct rscumprnd o
datorie la 1.075$ se obin 6$ folosind o rat a dobnzii de 4% n vederea reducerii.
Valoarea actualizat a plilor dobnzii constante de 50$ pe parcursul celor 10 ani poate fi
calculat folosind formula valorii actualizate:

= PV (DIR, 10,-IR*A)
care are ca rezultat 406$, vezi celula E1 n figura 1.35.
Reachitarea de ctre debitor poate fi actualizat spre valoarea de nceput folosind formula:
=1.000(1+r)^10=A/(1+DIR)^10=676$, vezi E2.
Dup scderea preului de achiziie de 1.075$, este regsit aceeai valoare de 6$.


1.3.3 O privire de ansamblu asupra fluxurilor monetare constante, formule asociate i
contracte

Deoarece valorile actualizate i viitoare ale fluxurilor monetare i echivalentelor lor au fost
discutate n diverse contexte, este necesar o prezentare de ansamblu i o comparaie.
Vor fi luate ca exemplu fluxuri monetare de 10.000$ care se obin n timp de 1 pn la 10
ani. Rata dobnzii este de 10%. Fluxul monetar poate fi de intrare (pozitiv) sau de ieire (negativ),
vezi figura 1.37. Valoarea actualizat a acestui flux monetar, care reprezint valoarea n anul 0,
este:
P
0
=
r
r
t
+ ) 1 ( 1
A=PV(r, t, -A)=PV(10%, 10, -10.000)=77.217$
Valoarea viitoare a fluxului monetar care reprezint valoarea n anul 10 este:
P
10
=
r
r
t
1 ) 1 ( +
A=FV(r, t, -A)=FV(10%, 10, -10.000)=125.779$.
O anuitate este un contract dintre o persoan i o instituie financiar prin care persoana
pltete o sum de bani P
0
n anul 0, pentru a avea un flux de intrare de A timp de t ani. Instituia
financiar stabilete rata dobnzii r n funcie de care este calculat P
0
. Intrrile si ieirile de fluxuri
monetare ale persoanei sunt prezentate n partea stng a figurii 1.37. i n partea (a) a figurii 1.38.
Pentru instituia financiar intrrile i ieirile sunt inversate. Valoare prezent combinat a intrrilor
i ieirilor evaluate la o rat a dobnzii r=5%, este exact 0, pentru c preul anuitii egaleaz
valoarea actualizat a influxurilor anuale constante. Acelai lucru este valabil i pentru alte trei
tipuri de contracte.
O ipotec cu anuiti constante este un contract prin care o persoan obine de la o instituie
financiar un credit P
0
n anul 0 i face pli de A pe parcursul urmtorilor t ani. Expresia (2) este
relaia dintre P
0
i A, dar n cazul unei ipoteci primul determinat este P
0
, iar apoi se determin A

36
utiliznd funcia PMT. Pentru valorile lui A, r i t de 10.000$, 10% i respectiv 10 ani fluxurile
monetare ale persoanei sunt cele indicate n coloanele denumite Ipoteca din figura 1.37 i n partea
(b) a figurii 1.38
Din figura 1.37 i prile (a) i (b) ale figurii 1.38 rezult c fluxurile monetare pentru
ipotec sunt exact inversul celor pentru rent. Dac o persoan dorete s obin o rent i o alta are
nevoie de un mprumut pentru o ipotec i cad de acord asupra sumei A, duratei t i ratei dobnzii r,
nu mai au nevoie de intermedierea unei instituii financiare.
Valoarea viitoare reprezint totalul fluxurilor monetare constante la sfritul celor t ani. Att
ridicarea ipotecii ct i contractul de economii se folosesc de aceast echivalen. n cazul ridicrii
ipotecii o persoan primete suma A timp de t ani, dar trebuie s restituie echivalentul sumei la
sfrit, vezi coloana corespunztoare din figura 1.37 i partea (c ) a figurii 1.38.



Figura 1.37 Fluxurile monetare pentru patru tipuri de contracte





(a) Anuitate (b) Ipoteca


37


(b) Ridicarea ipotecii (d) Contract de economii

Figura 1.38 Fluxurile monetare pentru patru tipuri de contracte

n cazul unui contract de economii o persoan pltete o sum A de-a lungul a t ani i
primete suma P
t
dup t ani, vezi ultima coloan a figurii 1.37. i partea (d) a figurii 1.38. Intrrile i
ieirile de fluxuri monetare sunt inverse fa de cazul ridicrii ipotecii.
Se observ dou tipuri de simetrie n aceste contracte. Trecnd de la o rent la o ipotec i
vice versa se schimb sensul tuturor fluxurilor monetare. Trecnd de la o rent la o ridicare a
ipotecii i vice versa se schimb poziiile sumelor constante A i capitalizrile sumelor echivalente
acestora, P
0
i P
t
. Acelai lucru este valabil i n cazul ipotecii i al contractelor de economii. n
cazul anuitii se pltete n ntregime suma pentru influxurile monetare nainte ca acestea s fie
ncasate, ceea ce nseamn o investiie, iar n cazul ridicrii ipotecii dup ce fluxul a fost ncasat,
ceea ce reprezint un mprumut. n cazul unui mprumut pentru o ipotec se primesc mai nti banii
i apoi se returneaz ntr-un flux de sume constante, iar n cazul unui contract de economii se
pltete mai nti un flux de sume constante i se primete n sum total la sfrit.
1.3.4. Pensiile
Conceptele i formulele pentru plile periodice se pot aplica i la determinarea pensiilor. n
cele ce urmeaz se prezint un caz standard pentru stabilirea fondurilor de pensii.
S presupunem c o persoan muncete 40 de ani, de la 25 de ani pn la 65 de ani. Salariul
iniial este de 25.000$, care crete cu 3% pe an pn la vrsta de 55 de ani, dup care acesta rmne
constant. Dousprezece procente din salariu sunt livrate anual ntr-un fond de pensii, unde se
cumuleaz cu o rat a dobnzii de 5%. Fondul de pensii este utilizat pentru a asigura o pensie
anual constant pentru 20 de ani. Ne intereseaz sumele anuale ale pensiilor i pensia lunar.
Figura 1.39. reprezint o parte a foii de calcul pentru aceste calcule. Informaiile introduse
sunt n concordan cu realitatea.



Figura 1.39: Informaiile i contribuiile la pensii

38

Se pot deduce formule algebrice pentru calculul salariilor, contribuiilor la fondul de pensii,
i pentru pensia nsi. Totui formulele rezultate sunt complicate i pot aprea erori frecvente. Este
preferabil s se introduc pentru fiecare an, ncepnd cu 25 pn 84 de ani, diferitele sume care sunt
uor de determinat. Pe lng aceasta, o astfel de prezentare anual face ntreagul proces mai uor de
neles.
n primul rnd trebuie determinate salariile pentru munca prestat. Celula 8 conine ca i
formul =SS, i celula B9, =B8*(1+SI), care este copiat n jos pn la vrsta de 55 de ani. Salariile
pn la vrsta de 64 de ani sunt apoi egalizate cu cele de 55 prin formula =$B$38.
Contribuia pentru pensii pe fiecare an reprezint 12% din salariul anului respectiv, astfel
nct celula C8 conine ca formul =PC*B8, care este copiat n jos. Suma cumulat pentru fondul
de pensii pentru un anumit an este egal cu cea din anul precedent, plus dobnda, plus contribuia
pentru anul respectiv, astfel nct coninutul celulei D8 este dat de formula =C8+(1+IR)*D7, care
este copiat n jos.
Rezultatul este suma de 554.525$ corespunztoare vrstei de 64 de ani, vezi figura 1.310.
Pensia care se acord pe 20 de ani trebuie s se bazeze pe aceast sum. Ea este dedus folosind
formula:
=PMT(IR,20,-$D$47)
n celula E48, i este copiat n jos. Pentru a verifica dac fondurile sunt epuizate dup vrsta de 84
de ani, n celula D48 este redat formula =(1+IR)*D47-E48, care este copiat n jos i care va
deveni ntr-adevr 0 n celula D67.



Figura 1.40 Date de intrare pentru calculul pensiei

Cum pensiile sunt pltite de obicei, mai degrab lunar dect anual, trebuie calculat pensia
lunar ceea ce se face utiliznd formula:
=PMT((1+IR)^(1/12)-1,12*20,-D47)=3.626$.
A se observa c se utilizeaz i rata lunar a dobnzii.
Figura 1.41 prezint rezultatele calculului pensiei. De asemenea indic faptul c pensia
anual reprezint 73% din ultimul salariu. n anumite cazuri, drepturile la pensie sunt indicate n
procente aplicate ultimului salariului pe an de munc. n cazul nostru, acestea se ridic la 1,83%.




Figura 1.41 Rezultatele calculului pensiei

Figura 1.42 reprezint un grafic al fondului de pensii colectate de la nceputul perioadei de
munc, de la vrsta de 25 de ani pn la epuizarea fondului la vrsta de 84 de ani. La nceput,

39
fondul se adun treptat i crete rapid spre sfritul perioadei de munc. Acelai lucru este valabil i
n cazul acordrii pensiei, cnd declinul ncepe treptat, dar este mult mai rapid spre sfrit.



Figura 1.42 Fondul pensiilor colectate pe perioada de munc i fondul de pensii

Un grafic asemntor poate fi construit i pentru fluxul monetar asociat pentru persoana n
cauz, vezi figura 1.43. Potrivit metodei dobnzii compuse, o economisire a unei sume relativ mici
pe an timp de 40 de ani de munc asigur un venit rezonabil n cei 20 de ani de acordare a pensiei.



Figura 1.43 Fluxul monetar asociat pensiei


Probleme:

1. Pentru o rat a dobnzii de 7%, care este valoarea actualizat a unei datorii cu dobnd de 10%
pltit anual, i care va fi restituit la 31 decembrie 1999?
2. Drepturile la pensie reprezint suma pensiei anuale exprimat ca procent din ultimul salariu pe an
de munc. Care este dreptul la pensie n acest caz? Calculai dreptul la pensie pentru valori ale
contribuiilor la pensie de 10%, 12% i 14% i rate ale dobnzii de 3%, 4% i 5%.
3. n cazul pensiei se presupune c exist ntotdeauna o inflaie de 4%, i c salariile cresc i rata
dobnzii dat reprezint singura cretere real. Modificai foaia de calcul n acest sens. Care este
acum procentajul dreptului la pensie? Luai n considerare i ajustarea sumei pensiei anuale.

40
2. Modele de optimizare

2.1. Programare liniar


Problema pe care o vom examina este o problem tipic de programare liniar. Problema este de
a selecta combinaia (mix-ul) de produse ce trebuie realizate pentru a obine profitul maxim.
n acest capitol vei nva urmtoarele comenzi i funcii ale foii de lucru:
Funcia SUM;
Funcia SUMPRODUCT
Utilizarea Solver-ului

Exemplu. Compania Rame SRL produce 4 tipuri de rame (avnd codurile 1,2,3 i 4). Cele 4
tipuri de rame sunt diferite n ce privete mrimea, forma i materialele utilizate. Fiecare tip
necesit o anumit cantitate de munc, metal i sticl aa cum se vede n tabelul de mai jos. n acest
tabel se prezint i preurile unitare de vnzare pentru fiecare tip de ram. n urmtoarea sptmn
compania poate s cumpere 4000 de ore de munc, 6000 de kg de metal i 10000 de kg de sticl.
Costurile unitare sunt de 8.00$ pe or, 0.50$ pe kg de metal i 0.75$ pe kg de sticl. De asemenea
restriciile pieei fac mposibil vnzarea a mai mult de 1000 de rame de tipul 1, 2000 de rame de
tipul 2, 500 de rame de tipul 3 i 1000 de rame de tipul 4. Compania dorete maximizarea profitului
pe sptmn.
nainte de a prezenta modul de rezolvare a acesteia pe o foaie de calcul vom prezenta cteva
noiuni legate de modul tradiional de abordare a programrii liniare.
n aceast problem trebuie realizate 4 tipuri de rame codificate 1,2,3 i 4. Vom nota aceste tipuri de
rame cu
4 3 2 1
, , , x x x x . Apoi, vom scrie profitul total i restriciile n funcie de x. n final, deoarece nu
dorim s se produc cantiti nenegative vom aduga restricii care s specifice acest lucru.
Formularea algebric a problemei arat n felul urmtor.

4 3 2 1
3 4 2 6 x x x x Maxim + + + (funcia obiectiv a profitului)
cu restriciile:
4000 2 3 2
4 3 2 1
+ + + x x x x (restricia de munc)
6000 2 2 4
4 3 2 1
+ + + x x x x (restricia de metal)
10000 2 2 6
4 3 2 1
+ + + x x x x (restricia de sticl)
1000
1
x (maxim vnzri rame tip 1)
2000
2
x (maxim vnzri rame tip 2)
500
3
x (maxim vnzri rame tip 3)
1000
4
x (maxim vnzri rame tip 4)
0 , , ,
4 3 2 1
x x x x (restricii de nenegativitate)
1. Date de intrare. Toate datele de intrare numerice i anume datele necesare pentru a forma
obiectivul i restriciile vor aprea ntr-o form sau alta n cadrul modelului. Vom face
convenia de a evidenia toate datele de intrare n cadrane umbrite. Numai n cazul n care
datele se potrivesc mai bine n alt parte vom nclca aceast convenie.
2. Changing cells (prin modificarea celulelor). n locul utilizrii denumirilor de variabile vom
folosi un set de celule care vor juca rolul variabilelor de decizie. Valorile din aceste celule
pot fi schimbate pentru a optimiza funcia obiectiv. n Excel aceste celule sunt denumite

41
changing cells. Pentru a observa clar acest lucru vom folosi convenia de a ncadra changing
cells cu o margine de culoare roie.
3. Target cell (prin setarea celulei). O celul denumit target cell conine valoarea obiectiv.
Solver-ul variaz sistematic valorile din changing cells pentru a optimiza valoarea din target
cell. Vom folosi convenia de a ncadra target cell cu o linie dubl neagr.
4. Restricii. Excel nu arat n mod direct restriciile pe foaia de calcul. De aceea trebuie s
specificm restriciile n caseta de dialog Solver. De exemplu, putem realiza un set de
restricii cu ajutorul formulei B15:D15<=B16:D16. Aceasta implic trei restricii separate.
Valoarea din B15 trebuie s fie mai mic sau egal cu valoarea din B16, valoarea din C15
trebuie s fie mai mic dect cea din C16, iar valoarea din D15 trebuie s fie mai mic dect
valoarea din D16.
5. Nonnegativitate. n mod normal dorim ca variabilele de decizie anume acelea din
changing cells s fie nenegative. Pentru a specifica, de exemplu, c valorile din domeniu
C5:C9 s fie nenegative, vom include restricia C5:C9>=0.
n general rezolvarea complet a problemei presupune trei stadii. Primul stadiu este de a
introduce toate datele de intrare, valorile iniiale pentru changing cells i formulele
corespunztoare. Vom numi acest stadiu formularea problemei.
Dup ncheierea primului stadiu se poate trece la cel de-al doilea ce const n utilizarea Solver-
ului. n acest punct vom proiecta formal target cell, changing cells i constraints . Dac acest
lucru s-a realizat bine rezolvarea cu Solver-ul este imediat.
Al treilea pas const n analiza de senzitivitate. Cnd utilizm Solver-ul folosim cele mai bune
estimri ale valorilor folosire pentru a obine soluia optim. Oricum, este important de vzut
cum se modific soluia optim dac se schimb valorile de intrare.

Solutia iniial



Figura 2.1

42


Dezvoltarea modelului pe foaia de calcul:

1. Date de intrare. Se introduc diverse date de intrare n domeniile B4:B6, B9:E12, B18:E18
i D21:D23.Se denumes domeniile ca n figura de mai sus n zona gri. (Insert Name)
2. Nivelurile de producie. Se introduce oricare patru valori n celulele B16:E16. Aceste
celule sunt de tip changing cells, adic celule unde vor fi plasate variabilele de decizie.
Orice valori pot fi utilizate iniial; Solver va gsi valorile optime. Se observ c cele patru
valori din figur nu pot fi optime deoarece nu satisfac toate restriciile. De exemplu, acest
plan utilizeaz mai multe ore de munc i mai mult metal dect este disponibil, i produce
mai multe produse din tipul 4 dect pot fi vndute. Oricum, nu trebuie s ne ngrijoreze n
acest moment satisfacerea acestor restricii; Solverul se va ocupa de acest lucru mai trziu.
3. Resursele utilizate. Se introduce formula
=SUMPRODUCT (B9:E9, Producie) n celula B21 i se copiaz n domeniul B22:B23.
Aceste formule calculeaz necesarul de munc, metal i sticl utilizat de mixul curent de
produse. Funcia SUMPRODUCT este foarte util n modelele de programare liniar. n
exemplu de aici nseamn multiplicarea fiecrei valori din domeniul B9:E9 cu valoarea
corespondent din domeniul Producie i apoi calcularea sumei acestora.
4. Venituri, costuri i profituri. De la rndul 25 n jos se formeaz o zon ce conine o sintez
a valorilor monetare. De fapt, ceea ce dorim este profitul total n celula F32, dar este extrem
de util s calculm datle de intrare pentru profitul total, ceea ce nseamn, veniturile i
costurile asociate cu fiecare produs.Pentru a obine veniturile, se introduce formula
=B12*B16 n celula B27 i se copiaz n domeniul C27:E27.Pentru costuri se introduce
formula =$B4*B$16*B9 n celula B29 i se copiaz n domeniul B29:E31 (Se folosete un
mixaj de referine absolute i relative pentru a realiza acest lucru). Apoi se calculeaz
profiturile pentru fiecare produs prin introducerea formulei =B27-SUM(B29:B31) n celula
B32 i se copiaz n domeniul C32:E32. n final se calculeaz totalul n coloana F prin
nsumarea de-a lungul rndurilor cu funcia SUM.

Urmtorul pas const n a specifica coninutul celulelor de tip changing cells, al celulei de
tip target cell i restriciile (constraints) din caseta de dialog Solver pentru a gsi soluia optim.
Oricum, nainte de a face acest lucru, este util s se ncerce cteva estimri n celulele de tip
changing cells. De exemplu, este tentant s presupunem c tipul de ram cu cea mai mare marj de
profit ar trebui produs n cea mai mare msur. Se ncepe prin introducerea de zero-uri n celulele
de tip changing cells din domeniul B16:E16. Evident, cnd nu producem nimic profitul este 0. n
continuare, din cauza faptului c tipul de ram 1 are cea mai mare marj de profit ( 6$) iar restricia
sa de pia permite cel mult 1000 de rame, se vor introduce 1000 n celula B16. se observ c nici
una dintre resurse nu a fost utilizat total. Deci, putem realiza nite rame de tipul 3, tipul cu
urmtoarea marj de profit ca mrime. Datorit faptului c restricia de pia a tipului 3 permite cel
mult 500 de rame, se vor introduce 500 n celula D7. nc mai exist disponibiliti din fiecare
resurs. Aceasta ne permite s realizm rame de tipul 4, tipul cu urmtoarea marj de profit ca
mrime. Oricum, maximul pe care l putem realiza din tipul 4 de rame este 250, pentru c la acest
moment s-a utilizat complet timpul de lucru disponibil. Soluia rezultat este ilustrat n figura
urmtoare.

43


Figura 2.2

Profitul corespunztor este 8750 $. n acel moment s-a produs maximul posibil din cele trei
tipuri de rame cu cele mai nalte marje de profit. Oare acest lucru garanteaz c soluia
cuprinde mixul optim de produse? Din pcate nu este aa. Soluia din figur nu este optim.
Chiar i la nivelul acestui model de dimensiuni reduse este dificil s intuim soluia optim
chiar dac folosim o procedur relativ inteligent de tipul ncercare-eroare. Problema este c
un tip de ram cu o marj de profit nalt poate folosi o cantitate mare de resurse i
mpiedica realizarea altor rame profitabile. Dei este instructiv s ncerci s intuieti soluia
optim s-ar putea s nu o gsim niciodat. Din acest motiv este util s folosim Solver-ul.

Utilizarea Solver-ului. Pentru a apela la Solver-ul din Excel se selecteaz din meniu Tools/
Solver.

Va aprea caseta de dialog ilustrat n figura urmtoare. Ea conine trei seciuni importante
care trebuie completate: celula tip Target cell, celule tip changing cells i restricii. Pentru
problema mixului de produs le putem completa prin tastarea referinelor celulelor sau putem
s ne poziionm pe ele i s le tragem n domeniile corespunztoare. De asemenea dac am
denumi domeniile putem folosi aceste denumiri n locul adreselor aferente celulelor. (Dac
decidem s ne poziionm pe ele i s le tragem, s-ar putea s fie nevoie s mutm caseta de
dialog a Solver-ului pentru a nu fi n calea celulelor pe care dorim s le selectm)


44


Figura 2.3

1. Obiectiv. Se selecteaz celula F32 ce reprezint profitul total, drept celul de tip target
cells i se execut click asupra butonului de maximizare (Max).

2. Changing cells (prin modificarea celulelor). Se selecteaz domeniul ramelor produse
B16:E16 drept celule de tip changing cells.

3. Restricii. Se execut click pe butonul Add pentru a aduga urmtoarele restricii:
Necesar<=Disponibil
Producie<=Maxim vnzri

Prima restricie ne indic s folosim din fiecare resurs doar att ct este disponibil. A
doua restricie ne indic s producem din fiecare produs doar att ct poate fi vndut.
Observaie: Semnele <= n coloana C i rndul 17 -vezi figurile de mai sus- nu sunt
necesare n Excel. Ele se introduc doar ca etichete n foaia de calcul i nu au efecte
asupra calculelor.

4. Nenegativitate. Dei cantitile negative de produse nu au, evident, nici un sens va
trebui s detaliem acest lucru Solver-ului n mod explicit pentru ca celulele tip changing
cells s devin nenegative: exist dou ci pentru a realiza acest lucru. Prima cale ar fi s
se adauge o nou restricie ca un pas 3: Producie >=0. Cea de-a doua cale este de a
selecta butonul Options din caseta de dialog Solver i validai opiunea Assume
Nonnegative. Se asigur astfel n mod automat c toate celulele de tip changing cells
sunt nenegative.


45


Figura 2.4

5. Modelul liniar. Mai exist un ultim pas nainte de a executa click pe butonul Solve.
Solver folosete una dintre cele cteva metode numerice de rezolvare a diferitelor tipuri
de probleme. Problemele liniare se pot rezolva cel mai eficient prin metoda simplex.
Pentru ca Excel s foloseasc aceast metod se va valida opiunea Assume Liniar
Model din aceeai caset de dialog a Solver-ului utilizat anterior.
6. Optimizare. Executai click pe butonul Solve n acest moment Solver-ul alege dintr-
un numr de soluii posibile pn cnd identific soluia optim. Se poate urmri
progresul operaiunii n zona din stnga jos a ecranului. Cnd operaiunea ia sfrit va
aprea mesajul din figura urmtoare.




Figura 2.5

i putei spune Solver-ului s transforme valorile din celulele de tip changing cells
aducndu-le la starea original (non-optim) sau s rein valorile optime gsite. n majoritatea
cazurilor se va alege probabil a doua variant. (n unele cazuri ns Solver-ul nu va gsi soluiile
optime i va afia cteva mesaje de eroare. )
Se execut click pe OK pentru a pstra soluia dat de Solver. Se poate vedea soluia n
figura urmtoare.

46


Figura 2.6

Planul optim este de a produce 1000 de rame de tip 1, 800 de rame de tip 2, 400 de rame de
tip 3 i nici o ram de tip 4. Acest plan se apropie de planul de producie iniial dar n cazul acestuia
din urm se obine un profit cu 450 $ mai mare. De asemenea se folosete tot timpul de lucru
disponibil i toat cantitatea de metal ns doar 8000 din cele 10000 de kg de sticl disponibile. n
privina maximizrii vnzrilor planul optim ar putea produce mai multe rame de tipul 2,3 i 4. (
Dac ar exista mai mult timp de lucru i/sau mai mult metal disponibil). Aceast este o soluie tipic
de programare liniar. Unele dintre restricii sunt respectate la limit n timp ce altele conin
anumite rezerve.

Exeprimentarea cu noi date de intrare. n cazul n care se dorete s se experimeteze cu noi date
de intrare se pot schimba pur i simplu datele i se ruleaz din nou Solver-ul.
S presupunem c preul de vnzare al ramei tip 4 a crescut de la 21.5$ la 26,5$ iar celelalte condiii
sunt neschimbate. Prin creterea profitabilitii ramei 4 sperm c acesta va fi inclus n model. Este
exact ceea ce se ntmpl. Programul optim conine acum 1000 de rame de tipul 1 i 1000 de rame
de tipul 4 aa cum se poate vedea n urmtoarea figur.

47


Figura 2.7
Analiza de senzitivitate. Caseta de dialog Solver indic modul de abordare n acest caz. Prin
selectarea opiunii Senzitivity Report se va obine o nou foaie cu multiple informaii despre
senzitivitatea modelului. Raportul corespunztor exemplului nostru este prezentat n figura
urmtoare.


Figura 2.8

Probleme:

1. O cofetrie produce dou tipuri de prjituri ( cu ciocolat i vanilie). Fiecare prjitur cu
ciocolat se vinde cu 12$ iar fiecare prjitur cu vanilie cu 9$. Fiecare prjitur cu ciocolat
necesit 20 de minute pentru copt i utilizeaz 4 ou. Fiecare prjitur cu vanilie necesit 40
de minute pentru copt i 1 ou. Timpul disponibil este de 8 ore i exist 30 de ou. Utilizai
Solver-ul pentru a maximiza profitul.
2. n problema precedent timpul de copt pentru prjiturile cu vanilie ca urmare a unei noi
tehnologii de realizare scade la 25 de minute. Utilizai Solver-ul pentru a maximiza profitul.






48
2.2. Modele de planificare agregat



Modelul permite ca nivelul forei de munc s se modifice n fiecare lun prin angajarea sau
concedierea de muncitori. De asemenea i se permite cererii s se acumuleze, adic s nu fie
satisfcut la timp. Exemplul urmtor ilustreaz dou versiuni ale acestui model, unul bazat pe
cerere reprogramat, altul fr cerere reprogramat.



Exemplu. n urmtoarele patru luni firma SuperPan, productoare de nclminte, va trebui
s satisfac ( la timp) urmtoarele cereri de perechi de pantofi:
3000 n luna 1, 5000 n luna 2, 2000 n luna 3 i 1000 n luna 4. La nceputul lunii 1 exist 500 de
perechi n stoc iar firma are 100 de muncitori. Fiecare muncitor este pltit cu 1500 $ pe lun pentru
un timp de lucru de 160 ore, program neincluznd ore suplimentare. Deci sunt pltii cu 9,38 $ pe
or. Un muncitor poate presta pn la 20 ore suplimentare pe lun, fiind pltit cu 13 $ pentru fiecare
or suplimentar. Este nevoie de 4 ore i de materii prime n valoare de 15 $ pentru a produce o
pereche de pantofi. La nceputul fiecrei luni se pot angaja sau concedia muncitori. Costurile fixe
pentru concediere sunt de 2000 de $ pe muncitor iar pentru angajare de 1600 $ pe muncitor. La
sfritul fiecrei luni pentru fiecare pereche cheltuielile de stocare sunt de 3$. Preul de vnzare al
pantofilor va fi constant n aceast perioad de 4 luni, deci nu va trebui ncorporat n model. Se
pornete de la premisa c producia dat a unei luni se va utiliza pentru satisfacerea cererii acelei
luni. SuperPan dorete s determine programul de angajri/concedieri i producie care s
minimizeze costurile totale n perioada de 4 luni.



Soluie. Pentru modelul problemei SuperPan va trebui s avem n vedere urmtoarele aspecte:
- Numrul de muncitori angajai/concediai i disponibili n fiecare lun.
- Timpul de lucru i orele suplimentare din fiecare lun.
- Capacitatea de producie (perechi de pantofi) i cantitile produse n fiecare lun.
- Nivelurile stocurilor obinute n fiecare lun dup producie i la sfritul lunii dup
satisfacerea cererii).
- Costuri lunare i costuri totale.



Desfurarea aplicaiei modelului tip foaie de calcul.



Modelul tip foaie de calcul e ilustrat n figura urmtoare.


49


Figura 2.9
Paii sunt urmtorii:
1. Date de intrare. Se introduc datele de intrare n domeniul B4:B14 (fiecare dintre aceste
celule are un domeniu i o denumire) i se introduc cererile lunare n domeniul Cerere.
2. Programul de angajri/concedieri i producie. Se introduc orice valori iniiale pentru
numrul de perechi de pantofi produse n foecare lun n domeniul Producie, numrul de
ore suplimentare utilizate n fiecare lun n domeniul OS, numrul de muncitori angajai n
fiecare lun n domeniul Angajri i numrul de muncitori concediai n fiecare lun n
domeniul Concedieri. Aceste patru domenii sunt celule de tip changing cells.
3. Muncitori disponibili n fiecare lun. n celula B17 se introduce numrul iniial de
muncitori disponibili cu formula
=MuncitInit.
Datorit faptului c numrul de muncitori disponibili la nceputul fiecrei luni (nainte de a
angaja sau concedia) este egal cu numrul de muncitori ai lunii precedente se introduce formula

50
= B20 n celula C17 i se copiaz n domeniul D17:E17. Apoi, se calculeaz numrul net de
muncitori existent dup angajare sau concediere prin introducerea formulei = B17+B18-B19 n
celula B20 i se copiaz pe orizontal pe linia 20.
4. Capacitatea de efectuare de ore suplimentare. Deoarece fiecare muncitor disponibil poate
lucra pn la 20 de ore suplimentare pe lun se introduce formula =MaxOS*B20 n celula
B25 i se copiaz n domeniul C25:E25 pentru a capacitatea de efectuare de ore
suplimentare pentru lunile 2,3 i 4.
5. Capacitatea de producie. Deoarece fiecare muncitor lucreaz 160 ore pe lun se
calculeaz timpul de lucru disponibil n luna 1 n celula B22 cu formula =TLStandard*B20
i se copiaz n domeniul C22:E22 pentru celelalte luni. Apoi se calculeaz numrul total de
ore disponibile pentru producie n celula B27 cu formula =SUM(B22:B23) i se copiaz n
domeniul C27:E27 pentru celelalte luni. Deoarece sunt necesare patru ore de lucru pentru o
pereche de pantofi se introduce formula =B27/OrePerPereche n celula B32 i se copiaz n
domeniul C32:E32.
6. Stocurile lunare. Exist dou rnduri pentru stocuri. Rndul 34 pentru stocurile post-
producie i rndul 37 pentru stocurile finale, dup ce s-a satisfcut cererea. Pentru a le
calcula se ncepe prin introducerea formulei = StocInit +B30 n celula B34. Apoi se
introduce formula =B37+C30 n celula C34 i se copiaz n domeniul D34:E34. Astfel se
coreleaz stocul lunar cu stocul final al lunii anterioare. n continuare se calculeaz stocurile
finale introducndu-se formula =B34-B36 n celula B37 i se copiaz pe orizontal pe
rndul 37.
7. Costurile. Se calculeaz costurile n rndurile 35-40 nmulind costurile unitare
corespunztoare din rndurile 7-14 cu cantitile corespondente din foaia de calcul. De
exemplu, pentru costurile de stocare se introduce formula =CostUnitStoc*B37 n celula B45
i se copiaz n domeniul C45:E45.n domeniul C45:E45. Apoi se calculeaz totalurile pe
rnd i coloan n coloana F i rndul 46.

Utilizarea Solver-ului. Caseta de dialog a Solver-ului este ilustrat n figura urmtoare.



Figura 2.10

Se va minimiza costul total avnd grij s nu se depeasc restricia maxim de ore suplimentare i
capacitate de producie i s se satisfac cererea la timp. Se introduce i o restricie de numr ntreg
pentru numrul de muncitori angajai/concediai i nivelurile de producie. Pentru a introduce
aceast restricie se procedeaz ca n figura urmtoare:


51


Figura 2.11

Pentru a asigura obinerea soluiei optime este indicat s se seteze tolerana din meniul Options la
valoarea 0.

Modelul cu reprogramare permis. n multe situaii reprogramarea este permis; aceasta nseamn
c cererea poate fi satisfcut mai trziu dect apare. Vom modifica modelul anterior pentru a
permite reprogramarea. Vom presupune un cost unitar de 20$ la sfritul fiecrei luni pentru fiecare
pereche de pantofi cerut i care nu a fost livratla sfrtul lunii. Acest lucru se paote modela uor
dac se permite ca stocul final s fie negativ. De exemplu, dac stocul final al lunii 1 este 10 se va
calcula un cost de penurie de 200 $.

Modificarea modelului. Metoda este ilustrat n figura de mai jos.
1. Se introduce costul de penurie. Se introduce un nou rnd sub rndul 14 i se introduce costul de
penurie pe lun n celula B15.
2. Rnduri pentru penurie i surplus. Se introduc 5 rnduri (de la 38 la 42) ntre rndurile pentru
Cerere i Stoc Final. Domeniul B39:E40 vor fi celulele de tip cahnging cells. Domeniul Surplus
din rndul 39 conine cantitatea aflat n stoc n timp ce domeniul Penurie calculeaz cantitatea
lips ce ar fi putut fi vndut. Se introduc orice valori n aceste domenii.
3. Stoc final (pozitiv sau negativ). Se introduce formula =B39-B40 n celula B41 i se copiaz de-
a lungul rndului 41. Astfel dac n domeniul Penurie se afl valori mai mari ca 0, stocul final
va fi negativ indicnd o lips de produse. Deoarece am calculat stocul final in dou moduri pe
rndurile 41 i 43 vom aduga o restricie suplimentare forndu-le s fie egale.
4. Cost de stocare. Se introduce un nou rnd (rndul 52)sub costul de stocare. Se modific costul
de stocare cu formula =CostUnitStoc*B39 n celula B51 i se copiaz pe rndul 51.Se
calculeaz costul de penurie n celula B52 cu formula =CostUnitPenurie*B40 i se copiaz pe
rndul 52.

Utilizarea Solver-ului. Caseta de dialog A Solver-ului modificat este prezentat n figura de mai
jos.


Figura 2.12

52


Modificrile sunt:
-domeniile Surplus i Penurie sunt celule suplimetare de tip changing cells.
-domeniul Net trebuie s fie egal cu domeniul Stocfin
-domeniul ExistentLuna4 trebuie sa fie cel putin la fel de mare ca CerereaLuna4.



Figura 2.13

Probleme:

1. Motociclete S.A. i determin programul de producie pentru urmtoarele 4 trimestre.
Cererea pentru motociclete este previzionat ca fiind: 40 n trimestrul 1, 70 pentru trimestrul
2, 50 pentru trimestrul 3 i 20 pentru trimestrul 4. Costurile asociate sunt:
- 400$ cost de producie pe motociclet

53
- la sfritul fiecrui trimestru costul de stocare este de 100$ pe motociclet.
- Dac producia descrete de la un trimestru la altul se pltesc costuri suplimentare de
600 $ pe motociclet
Cererea trebuie satisfcut n fiecare trimestru. nainte de trimestrul 1 s-au produs 50 de
motociclete. La nceputul trimestrului 1 nu exist motociclete n stoc.
S se minimizeze costul total al companiei pe urmtoarele 4 trimestre.

2. Referitor la problema precedent se presupune c Motociclete S.A. nu este obligat s
satisfac cererea trimestrial. Pentru fiecare trimestru n care cererea pentru motociclete nu
este acoperit se calculeaz un cost de penurie de 110$ pe motociclet. Cererea poate fi
reprogramat pentru trimestrele urmtoare dar trebuie satisfacut complet pn la finele
ultimului trimestru.

2.3. Probleme de transport

n multe cazuri companiile realizeaz produse n locaii numite puncte de ofertare i
livreaz aceste produse ctre locaiile clienilor numite puncte de cerere. Fiecare punct de ofertare
are o capacitate limitat de livrare i fiecare client trebuie s primeasc cantitatea de produse
solicitat. Modelele cu foi de calcul se pot utiliza pentru a determina metoda de livrare cu costuri
minime pentru a satisface cererile clienilor.
n acest caz se va presupune c singurele livrri posibile sunt cele directe de la punctul de
ofertare la cel de cerere; aceasta nseamn c nu este posibil nici o livrare ntre punctele de ofertare
sau cele de cerere. Un astfel de tip de problem se numete problem de transport.

Exemplu. Mix Electrica este o firm care cuprinde trei uzine furnizoare de electricitate care produc
curent electric pentru patru orae. Fiecare uzin poate furniza cantitatea ilustrat n tabelul urmtor
(n mil. kwh):

Oferta
Uzina 1 35
Uzina 2 50
Uzina 3 40

Tabel 2.1.


Cererea maxim de curent electric este ilustrat de tabelul urmtor(n mil. kwh):

Cerere
Ora 1 45
Ora 2 20
Ora 3 30
Ora 4 30


Tabel 2.2
Costul n $ al furnizrii unui milion kwh de ctre fiecare uzin pentru fiecare ora este ilustrat n
tabelul urmtor:


54
Ora 1 Ora 2 Ora 3 Ora 4
Uzina 1 8 6 10 9
Uzina 2 9 12 13 7
Uzina 3 14 9 16 5

Tabel 2.3

Mix Electrica ncearc s gseasc costul minim de satisfacere a celor patru orae.

Soluie.

Pentru a stabili modelul pentru foaia de calcul pentru distribuia de curent electric a
companiei Mix Electrica va trebui s avem n vedere urmtoarele:
- curentul electric livrat (n mil. kwh) de la fiecare uzin ctre fiecare ora
- curentul electric total livrat de la fiecare uzin
- curentul electric total primit de fiecare ora
- costul total de transport
Desfurarea aplicaiei. Modelul cu foi de calcul va fi ilustrat n figura urmtoare.



Figura 2.14

Pentru desfurarea aplicaiei sunt indicai urmtorii pai:
1. Date de intrare. Se introduc costurile de livrare unitare pentru fiecare ora n domeniul
Costuri de Livrare Unitare. Se introduc capacitile uzinelor n domeniul Capacitate i
cererile oraelor n domeniul Cerere.
2. Cantiti livrate. Se introduc orice valori iniiale pentru livrrile fiecrei uzine ctre fiecare
ora n domeniul Livrri. Acestea sunt celule tip changing cells.
3. Totaluri livrri. Se calculeaz cantitile livrate de fiecare uzin n domeniul TotLivrari
prin nsumarea pe orizontal a valorilor rndului aparinnd domeniului Livrri. Similar se
calculeaz cantitile livrate ctre fiecare ora n domeniul CantitatePrimita pe vertical a
valorilor coloanei aparinnd domeniului Livrri.
4. Costul total de livrare. Se calculeaz costul total de livrare de la uzine ctre orae n celula
TotCost cu formula
=SUMPRODUCT(CostUnitar, Livrari)
Formula nsumeaz totalul produciei n funcie de costurile de livrare i cantitile livrate.


55
Folosirea Solver-ului.

Caseta de dialog a Solver-ului este ilustrat n figura urmtoare:

Figura 2.15

Se va minimiza costul total de livrare pstndu-ne totui n limita capacitilor i satisfcnd
cererea.
Observaie. Pentru ca Solverul s rezolve corect problema trebuie validate opiunile Assume
Non-Negative i Assume Linear Model din caseta Options.


Figura 2.16

Soluia optim ilustrat anterior poate fi reprezentat grafic astfel:















Figura 2.17

30
10
5
25
45
10
1
2
3
1
2
3
4



35

50

40




45

20


30


30
Livrri Uzine Orae Cereri

56


Un cost minim de 1020$ se obine prin utilizarea rutelor de livrare din figur.



Probleme:

1. Oteluri S.A. produce trei tipuri de oel la diferite uzine. Timpul necesar pentru a produce o
ton de oel iar costurile asociate sunt artate n figura urmtoare. n fiecare sptmn 100
de tone pentru fiecare tip de oel trebuie produs. Fiecare uzin este deschis 40 de ore pe
sptmn. Determinai modul n care trebuie minimizat costul de producie pentru
companie.


2. Transporturi S.A. ofer bunuri ctre consumatori, fiecare dintre ei avnd nevoie de 30 de
uniti. Companie are dou depozite. n depozitul 1 40 de uniti sunt disponibile iar n
depozitul 2, 30 de uniti sunt disponibile. Costul pentru a transporta o unitate de la fiecare
depozit la consumator este artat mai jos. Penalizarea pentru fiecare unitate nesatisfcut
este de 90$ pentru consumatorul 1 iar pentru consumatorul 2 de 80$ i pentru consumatorul
3 de 110$. Determinai costul minim de transport.





57
3. Tehnici de previziune


n cadrul acestei seciuni vom discuta dou tipuri importante de metode de previziune:
metode de extrapolare i metode cauzale. Metodele de extrapolare estimeaz valorile viitoare ale
unei serii cronologice ( de timp) doar pe baza valorilor trecute ale seriei. Atunci cnd se utilizeaz
aceste metode se presupune c modelul (pattern-ul) care a generat datele de pn acum va continua
i n viitor. Prin contrast, metodele cauzale estimeaz valorile viitoare ale unei serii cronologice
(numit variabil dependent) utiliznd datele trecute pentru a stabili relaia dintre variabila
dependent i una sau mai multe variabile independente.
nainte de a ncepe vom prezenta o serie de notaii ce sunt uzuale n analiza seriilor cronologice.
Fie
n
x x x ,...., ,
2 1
valorile observate ale seriei cronologice, unde
t
x este valoare observat la
momentul t. Fie
t
f previziunea pentru perioada t fcuta dup ce s-a observat
1 t
x .
Acurateea metodelor de previziune se judec dup erorile de previziune. Eroare de previziune o
notm cu
t
e i are relaia
t t t
f x e = . O msur utilizat frecvent pentru acurateea previziunilor
este MAD (media abaterilor absolute mean absolute deviation). Formula este
T
e
MAD
t
= ,
unde T este numrul de valori estimate realizate.



n acest capitol vor fi introduse urmtoarele comenzi i funcii:

AVERAGE
Tools - Data Analysis
INTERCEPT
SLOPE
CORREL
RSQ
STEYX


3.1. Medii mobile



Exemplu. Firma ABC vinde televizoare, casetofoane cu compact disc (CD) i aparate de
condiionat aerul (AC). Vnzrile lunare pe ultimele 24 de luni, Ianuarie 2000 pn n Decembrie
2001 se afl n tabelul de mai jos. Compania dorete s descopere metode de previziune potrivite
pentru estimarea vnzrilor pentru urmtoarele luni.


58


Figura 3.1


Soluie. Pentru metoda cu medii mobile previziunea este dat de
N
x x x
observatii n ultimelor Media f
N t t t
t

+ + +
= =
...
2 1
unde N este un parametru dat numit ordin.
Pentru a ilustra aceast metod vom alege N=3 i vom previziona vnzrile de TV pentru primele 6
luni. Pentru lunile 1-3 nu avem valori observate astfel c nu putem realiza o previziune cu medii
mobile pentru aceste luni. Pentru luna 4 previziunea bazat pe primele 3 observaii este:
67 . 30
3
30 32 30
4
=
+ +
= f
n mod similar previziunile pentru lunile 5 i 6 sunt:
67 . 33
3
39 30 32
5
=
+ +
= f i
34
3
33 39 30
4
=
+ +
= f
De observat faptul c de la o perioad la alta previziunea cu medii mobile se deplaseaz prin
nlocuirea observaiilor mai vechi cu cele mai recente.

Alegerea ordinului. Metoda de previziune cu medii mobile este determinat n intregime de ordinul
N, numrul de perioade utilizate pentru a calcula fiecare medie mobil. Este rezonabil s alegem N
pe baza MAD (media erorilor absolute). Astfel, vom cuta acel N care minimizeaz MAD.
Pentru N=3 vom avea ) 4 ( 67 . 30 ) 4 ( 39
4
luna estimate vanzari luna reale vanzari e = ,
. 0 34 34 , 67 . 0 67 . 33 33
6 5
= = = = e e MAD este media valorilor absolute ale acestor erori.
Deci, pentru N=3 avem:
3
3
0 67 . 0 33 . 8
3
6 5 4
=
+ +
=
+ +
=
e e e
MAD
Aplicnd metoda mediilor mobile datelor din cele 24 de luni pentru vnzri de TV se vor obine
diverse valori pentru MAD. Ordinul N va corespunde celui mai mic MAD.


59
Metoda mediilor mobile folosind foile de calcul. Este destul de simplu de aplicat metoda mediilor
mobile n Excel. Funcia AVERAGE poate fi utilizat pentru a genera mediile mobile iar funcia
ABS( valoare absolut) poate fi utilizat pentru a genera MAD. Procedura este indicat n
continuare:
1. Datele: Datele originale se afl n coloanele (B3:B26). Pentru o mai buna vizualizare copiai
datele in coloanele F3:F26 .
2. Previziunea (medii mobile): Introducei prima medie mobila n celula G6 cu formula
=AVERAGE (F3:F5). Aceasta este media vnzrilor pentru primele trei luni fiind o
previziune pentru luna a 4-a. De aceea o vom plasa in dreptul vnzrilor din luna a 4-a.
Copiai aceasta formul n domeniul G7:G27. Remarcai c valoarea din G27 este o
previziune pentru luna 25, prima lun pentru care nu avem nc valori observate.
3. Erori de previziune: calculai erorile de previziune n luna a 4-a n celula H6 cu formula
=F6-G6 si calculai eroarea absoluta in celula I6 cu formula =ABS(H6). Copiai prima
dintre formule n domeniul H7:H27, iar cea de a doua n domeniul I7:I27.
4. Abaterea medie absolut (MAD). Calculai MAD n celula I27 cu formula
=AVERAGE(I6:I26).
5. Reprezentare grafic. Pentru a face o comparaie ntre valorile observate i valorile
estimate cu metoda mediilor mobile, creai o diagram (se folosesc datele din coloanele F,
G i rndurile 3- 26). Aceasta diagram ilustreaz efectul de nivelare al previziunii. Seria
format din valorile estimate este n general mai aplatizat dect seria original depinznd
ns de mrimea ordinului N (cu ct mai mare este valoarea lui N cu att aplatizarea este mai
accentuat).



Figura 3.2

Excel are funcii de analiz a datelor ce pot accelera procesul de previziune. Pentru a ilustra
instrumentul de lucru pentru medii mobile reluai procedura de mai sus iar la pasul 2 folosii meniul
Tools Data Analysis ( este add-ins). Alegei opiunea Moving Averages ceea ce va deschide
fereastra de dialog de mai jos. Completai astfel nct s obinei coloana G ( valorile observate
domeniul , valorile estimate domeniul ) i graficul din figura (n continuare va trebui s calculai
erorile conform pailor 3 i 4).



60



Figura 3.3

Dup ce s-a realizat o previziune pentru un anumit ordin N se poate modifica imediat pentru un alt
ordin. De exemplu pentru N=6 se terg formulele din domeniul G6:I18 (deoarece prima medie
mobila va fi acum pentru luna a 7-a pe rndul 9),. Se schimba media in celula G9 pentru domeniul
F3:F8 si se copiaz formula nou n domeniul G10:G27.


3.2. Nivelarea exponenial simpl

Dac o serie cronologic fluctueaz n jurul unui nivel de baz avnd astfel un caracter
orizontal , nivelarea exponenial simpl poate fi utilizat pentru a obine previziuni cu o acuratee
rezonabil pentru viitoarele valori ale seriei.
Fa de metoda mediilor mobile al crui inconvenient este c fiecare valoare a seriei este tratat ca
avnd aceeai pondere , n acest caz cu ct valorile sunt mai recente cu att ele vor avea o mai mare
importan. Nivelarea exponenial este o tehnic de previziune care extrapoleaz o serie
cronologic bazndu-se pe principiul reducerii valorii informaiei odat cu trecerea timpului.

Pentru a descrie nivelarea exponenial simpl s considerm L
t
ca o medie a seriei
cronologice dup ce s-a realizat observarea valorii x
t
.Putem gndi aceast medie ca cea mai bun
aproximare a nivelului seriei dac n-ar exista fenomene aleatoare.De aceea, dup ce s-a realizat
observarea lui x
t
, L
t
va fi prognoza pentru perioada t+1.
Ecuaia este :
1
) 1 (

+ =
t t t
L x L
n ecuaie este un coeficient de nivelare ce satisface condiia 0<<1.Dup ce s-a realizat
observarea lui L
t
(valoarea seriei la momentul t) se utilizeaz ecuaia pentru a actualiza estimarea
nivelului procesului de L
t-1
la L
t
. Ecuaia ne spune c
L
t+1
reprezint de fapt o medie ponderat a observaiei noi i a estimrii precedente.Mai mult dac
scriem ecuaia la momentul t-1 avem:
2 1 1
) 1 (

+ =
t t t
L x L
Substituind aceast ecuaie n prima obinem:

] ) 1 ( )[ 1 (
2
+ + =
t i t t t
L x x L

61
2 1
) 1 ( ) 1 (

+ + =
t t t t
L x x L

De asemenea pentru t-2 avem:

3 2 2
) 1 (

+ =
t t t
L x L
Substuind ecuaia n cea precedent avem:

3
3
2
2
1
) 1 ( ) 1 ( ) 1 (

+ + + =
t t t t t
L x x x L

Repetnd procedeul vom obine:

... ) 1 ( ... ) 1 ( ) 1 (
2
2
1
+ + + + + =
k t
k
t t t t
x x x x L

deoarece + (1- )+=1 ecuaia ne arat c cu ct ne ntoarcem mai multe perioade n trecut
nivelarea reprezint de fapt o medie ponderat a cestor observaii trecute. Intuim astfel c termenul
exponenial vine din faptul c ponderea dat fiecrei observaii descrete exponenial.
Cu ct valoarea lui e mai mare cu at ponderea acordat celor mai recente observaii este
mai mare. La extrem pentru =1 avem L
t
=x
t
ceea ce nseamn c se urmresc numai ultimele
observaii.
Cu ct valoarea lui e mai mic accentul se pune mai puin pe observaiile recente modelul
rmnnd stabil. Pentru =0 avem L
t
=L
t-1
ceea ce nseamn c nu se ine cont de observaiile
recente.
n practic este ales de obicei ntre 0,1 i 0,5.Daca valoarea coeficientului de nivelare depete
0,5 seria probabil este supus i altor influene iar aplicarea acestei metode nu e recomandat.
Pentru a iniializa procedura avem nevoie o valoare pentru L
0
(nainte de observarea lui x
1
).
De obicei F
0
primete valoarea perioadei imediat precedente perioadei 1 dar sunt posibile i alte
metode in funcie de lungimea seriei cronologice.
Previziunea f
t
a lui x
t
fcut in perioada t-1 este f
t
=L
t-1
. Utiliznd aceast previziune erorile de
previziune corespunztoare sunt:

e
t
= x
t
- f
t
= x
t
-L
t-1
.

Vom avea
t t t t t t
e L L L x L + = + =
1 1 1
) (
Aceasta nseamn c noua previziune reprezint previziunea trecut plus o fracie a erorii de
previziune.




Exemplu. Managerul companiei ABC a utilizat deja metoda mediilor mobile pentru vnzrile Tv.
Va obine rezultate mai bune folosind nivelarea exponenial simpl?



Soluia folosind Excel-ul.

Programul EXCEL uureaz aplicarea acestei metode prin apelarea la foile de calcul. Vom
ilustra aceast metod utiliznd datele vnzrilor firmei ABC .

62
1.Iniializare. Folosind aceeai foaie de calcul ABC.XLS , copiai datele vnzrilor din
csuele B2:B26 n csuele F2:F26.Pentru a face loc valorii iniiale L
0
introducei un rnd gol
deasupra rndului 3. Acesta va fi rndul lunii 0.(Vezi figura)

2.Coeficientul de nivelare.Introducei o valoare pentru coeficientul de nivelare n
csua K3.Pentru a obine o valoare potrivit este nevoie de mai multe calcule ce vor fi realizate la
punctul 6. Introducei acum o valoare provizorie , de exemlu 0,1.

3.Nivelarea.Introducei valoarea 32 ( valoarea presupus pentru vnzrile din luna 0) n
csua G3. Apoi pentru a utiliza ecuaia nivelrii exponeniale introducei formula urmtoare :
=$K$3*F4+(1-$K$3)*G3
n csua G4 i copiai aceast formul n csuele din domeniul G5:G27.


4.Previziunile. acestea vor fi valorile nivelate decalate cu o lun. Introducei formula
=G3
n csua H4 i copiai coninutul n csuele din domeniul H4:H28.trebuie remarcat faptul c n
csua H28 se afl previziunea pentru luna viitoare (35.27).

5.Erorile de previziune. Calculai erorile de previziune ( valoarea real minus
previziunea) in coloana I i iar erorile absolute i MAD in coloana J.

6.Efectul schimbrii coeficientului de nivelare. Pentru a vedea efectul alegerii unor
coeficieni de nivelare diferii putei introduce diverse valori n csua K3 sau putei construi alt
tabel. Pentru a crea acest tabel introducei o list de valori In coloana A, introducei formula
=J28
n csua B46 i selectai domeniul A46:B56.Apoi utilizai meniul Data/Table cu coninutul csuei
K3.Acesta arat ca pentru coeficientul de nivelare din intervalul 0.2 la 0.3 se obine cea mai mic
valoare a lui MAD. Introducei acest coeficient n csua K3 aa cum am fcut la punctul 2.

7.Graficul.Realizai graficul valorilor istorice i al previziunilor ( folosind coloanele F i
H).Remarcai faptul c pentru un coeficient relativ mic ( =0.10), seria format din valorile
previzionate este mult mai neted fa de seria valorilor istorice.


63


Figura 3.4

Observaie.EXCEL ofer de asemenea realizarea nivelrii exponeniale prin utilizarea meniului
Tools/Data Analysis.Acesta utilizeaz o alt metod n privina iniializrii metodei astfel c
previziunile vor fi uor diferite. Putei experimenta acest instrument dar acesta nu ofer un avantaj
semnificativ metodei pas cu pas prezentat mai sus. n plus acest instrument are i un dezavantaj
deoarece nu se aplic dect nivelrii exponeniale simple .

3.3. Metoda Holt pentru serii cronologice

n cazul n care seria cronologic prezint un trend liniar (i nu are profil sezonier) metoda
lui Holt ofer de obicei previziuni destul de precise. Dup observarea lui x
t
n perioada t, metoda lui
Holt realizeaz o estimare a nivelului L
t
i a trendului T
t
a seriei. De exemplu dac L
20
= 20 i T
20
=2
aceasta nseamn c dup observarea lui x
20
se consider c nivelul seriei este 20, acesta crescnd
cu dou uniti pe perioad. Din aceast cauz pentru 5 perioade n viitor estimm c nivelul seriei
va fi 30.
Dup observarea lui x
t
, ecuaiile de mai jos sunt utilizate pentru a actualiza estimrile pentru
nivel i trend. n acest caz avem doi coeficieni de nivelare, i , fiecare ntre 0 i 1.

) )( 1 (
1 1
+ + =
t t t t
T L x L
1 1
) 1 ( ) (

+ =
t t t t
T L L T

Pentru a exprima aceste ecuaii n cuvinte L
t
este media ponderat a celor dou cantiti :
-x
t
este observaia curent.
-
1 1
+
t t
T L reprezint o estimare a nivelului perioadei t bazat pe datele anterioare.


64
n mod similar, T
t
este media ponderat a urmtoarelor dou cantiti:
-
1

t t
L L modificarea nivelului seriei din perioada (t-1) n perioada t.
-
1 t
T , estimarea precedent a trendului
Previziunea f
t
fcut n perioada (t-1) pentru perioada t reprezint de fapt nivelul seriei din perioada
(t-1) la care se adaug trendul din perioada (t-1).
1 1
+ =
t t t
T L f
Pentru a iniializa metoda Holt avem nevoie de o estimare iniial a nivelului L
0
i o estimare a
trendului T
0
. Putem presupune T
0
ca fiind egal cu creterea medie lunar n seria cronologic din
anul precedent iar L
0
ca fiind observaia din ultima lun, dar se pot realiza variate alte metode de
selectare a celor dou valori.


Vom ilustra acum metoda lui Holt pe baza datelor vnzrilor firmei ABC. Managerul a
observat faptul c vnzrile de CD-uri ale firmei ABC are un trend clar ascendent i, din aceast
cauz, dorete s utilizeze metoda lui Holt pentru a previziona vnzrile de CD-uri.

Pentru a ncepe s presupunem c vnzrile de CD-uri din anul trecut au fost, n ordine
4,6,8,10,14,18,20,22,24,28,31 i 34. Media acestor schimbri pentru aceste luni a fost de :

( ) ( ) ( ) ( )
73 . 2
11
4 34
11
31 34 ... 8 10 6 8 4 6
=

=
+ + + +

Putem utiliza ca valori iniiale T
0
=2.73 i L
0
=34 pentru a putea folosi metoda Holt.

Prin aplicarea metodei Holt pentru primele 6 luni ale vnzrilor de CD-uri, utiliznd =0.3
i =0.1 vom obine valorile din tabelul de mai jos. Modul de efectuare a calculelor este prezentat n
continuare.

T x
t
L
t
T
t
f
t
e
t

0 34 34.00 2.73 - -
1 40 37.71 2.83 36.73 3.27
2 47 42.48 3.02 40.54 6.46
3 50 46.85 3.16 45.50 4.50
4 49 49.70 3.13 50.01 -1.01
5 56 53.78 3.22 52.83 3.17
6 53 55.80 3.10 57.00 -4.00

Tabel 3.1

73 . 36 73 . 2 34
0 0 1
= + = + = T L f
27 . 3 73 . 36 40
1 1 1
= = = f x e
( ) ( ) 71 . 37 73 . 2 34 7 . 0 ) 40 ( 3 . 0 7 . 0 3 . 0
0 0 1 1
= + + = + + = T L x L
( ) 83 . 2 ) 73 . 2 ( 9 . 0 ) 34 71 . 37 ( 1 . 0 9 . 0 1 . 0
0 0 1 1
= + = + = T L L T
54 . 40 83 . 2 71 . 37
1 1 2
= + = + = T L f
46 . 6 54 . 40 47
2 2 2
= = = f x e




65
Pentru primele ase luni de vnzri de CD-uri avem:
74 . 3
6
00 . 4 17 . 3 01 . 1 5 . 4 46 . 6 27 . 3
=
+ + + + +
= MAD
Continund calculele vom avea MAD pentru cele 24 de luni ca fiind egal cu 2.85.

Metoda lui Holt pe foaia de calcul. Procedura pentru aplicarea metodei Holt vnzrilor firmei
ABC este prezentat mai jos :

1. Iniializare. Pornind de la fiierul original se copiaz datele din domeniul C2:c26 n F2:F26.
Pentru a face loc valorile de iniializare L
0
si T
0
, inserai un rnd gol sub rndul 2. Acesta va
fi rndul lunii 0.Introducei valorile 34 i 2.73 pentru L
0
si T
0
n celulele G3 i H3.

2. Constante de nivelare. Introducei valorile pentru i cum ar fi 0.3 i 0.1 n celulele L3
i L5.

3. Formula pentru nivelul seriei. Se introduce formula

=$L$3*F4+(1-$L$3)*(G3+H3) n celula G4 i se copiaz aceast formul n domeniul G5:G27.

4. Formula pentru trend(tendin). Se introduce formula
=$L$5*(G4-G3)+(1-$L$5)*H3
n celula H4 i se copiaz aceast formul n domeniul H5:H27.

5. Previziunea. Se introduce previziunea pentru luna 1 n celula I4 cu formula
=G3+H3
i se copiaz n domeniul I5:I28. Se observ c previziunea n celula I28 este previziunea lunii
25 fcut n luna 24. Pentru a realiza o previziune a lunii 26 n luna 24 se introduce formula
=G27+2*H27
n celula I29. Vom putea face previziuni pentru lunile 27,28 i aa mai departe ntr-un mod
asemntor, prin adugarea unor multiplicatori corespunztori ultimei estimri a trendului. (care
se afl n celula H27).

6. Erorile de previziune. Se calculeaz erorile, erorile absolute i MAD n coloanele J i K n
modul cunoscut.
7. Graficul. Se creeaz un grafic al previziunilor fa de datele reale (utiliznd coloanele F i
I).

66


Figura 3.5

8. Efectul constantelor de nivelare. Pentru a vedea senzitivitatea MAD la constantele i
,se creeaz un table de date n domeniul A49:K59. Pentru a realiza acest lucru se introduce
o list de valori n coloana A, o list de valori n rndul 49 i se introduce formula
=K28
n celula A49. Apoi se selecteaz domeniul A49:K59 i se utilizeaz Data/Table cu L5 ca
Row input cell i L3 ca Column input cell. Acest tabel de date indic faptul c cele mai bune
valori i sunt n jurul valorii de .10 i .35. Mai important,oricum, este faptul c tabelul
arat c valoarea MAD este destul de insensibil la valorile exacte i pentru un domeniu
destul de mare.




Figura 3.6

3.4. Metoda Winters pentru sezonalitate

Metoda Winters este utilizat pentru a previziona serii cronologice atunci cnd este prezent
sezonalitatea i trendul.
Pentru a descrie metoda Winters, avem nevoie de 2 valori. n primul rnd, avem nevoie de numrul
de perioade ce definesc lungimea ciclului de sezonalitate (c=4 pentru date trimestriale i c=12
pentru date lunare). n al doilea rnd, pentru fiecare perioad t, avem nevoie de
t
s , o estimare a
factorului de sezonalitate pentru luna t , obinut dup observarea valorii
t
y . Pentru a ilustra

67
factorului de sezonalitate s presupunem c luna 7 este Iulie iar
7
s =2. Atunci vnzrile din Iulie
tind s fie de dou ori mai mari dect ntr-o lun cu vnzri medii.
Un concept important n lucrul cu date sezoniere este desezonalizarea, ceea ce nseamn de fapt
nlturarea sezonalitii. De exemplu dac factorul sezonier pentru Iulie n luna 7 este
7
s =2 iar
pentru Decembrie n luna 12 este 4 . 0
12
= s . De asemenea s presupunem c observaiile n lunile 7
i 12 sunt 200
7
= y i 45
12
= y . Apoi calculm valorile desezonalizate mprind observaiile la
factorii de sezonalitate. Valoarea desezonalizat pentru Iulie este 100 2 / 200 /
7 7
= = s y iar pentru
Decembrie este 5 . 112 4 . 0 / 45 /
12 12
= = s y . Intuitiv acest lucru se prezint astfel: observaiile din
Iulie tind s fie de dou ori mai mari dect cele tipice astfel nct, pentru a le pune pe aceeai scal
cu observaiile tipice, le vom mpri la 2.
n cele ce urmeaz,
t
L i
t
T au aceeai semnificaie ca n metoda Holt. Pentru fiecare perioad
t
L ,
t
T
i
t
s sunt actualizate folosind ecuaiile prezentate n continuare. n acest caz avem trei constante de
nivelare , , fiecare ntre 0 i 1.
) )( 1 (
1 1

+ + =
t t
c t
t
t
T L
s
y
L

1 1
) 1 ( ) (

+ =
t t t t
T L L T
c t
t
t
t
s
L
y
s

+ = ) 1 (
Prima dintre ecuaii actualizeaz estimrile pentru nivelul seriei considernd o medie ponderat a
urmtoarelor dou valori:
-
1 1
+
t t
T L , estimarea pentru nivelul curent ( nainte de observarea lui
t
y )
-
c t
t
s
y

, observaia curent dup desezonalizare cu cel mai recent factor de sezonalitate pentru acea
lun (cel cu un an n urm).
A doua ecuaie este identic cu ecuaia pentru
t
T folosit n metoda Holt. n final, ultima ecuaie
actualizeaz estimarea factorului sezonier t prin considerarea unei medii ponderate a urmtoarelor
dou valori:
-
c t
s

, estimarea cea mai recent a factorului de sezonalitate a lunii t.
-
t
t
L
y
, estimarea factorului de sezonalitate a lunii, obinut din observarea lunii curente.(Observaie:
t
L este n mod esenial o valoare desezonalizat. De aceea mprind
t
y la
t
L produce o estimare a
factorului de sezonalitate).
Previziunea
t
f a
t
y facut n perioada t-1 este
c t t t t
s T L f

+ = ) (
1 1
.
Pentru a previziona valoarea lui
t
y , vom multiplica estimarea nivelului lunii t,
1 1
+
t t
T L , cu cele
mai recente estimri a factorului de sezonalitate al lunii t,
c t
s

. De exemplu, dac luna t corespunde
lunii Mai 2001 putem utiliza factorul de sezonalitate din Mai anul precedent (deoarece nu exist un
nou factor de sezonalitate pentru Mai 2001 nu este disponibil in Aprilie al aceluiai an, cnd
previziunea este realizat).





68
Exemplu. Se va ilustra utilizarea metodei Winters pentru a previziona vnzrile companiei ABC.
Deoarece vnzrile companiei ABC prezint o sezonalitate evident mai mic n lunile reci i mai
mare n lunile clduroase managerul dorete s utilizeze metoda Winters pentru a previziona
vnzrile companiei.

Soluie

Pentru a obine previziuni corecte cu metoda Winters trebuie obinute n prealabil estimri iniiale
ale nivelului, trendului i factorilor sezonieri. Vom ilustra n continuare procedura cnd datele sunt
lunare iar luna 1 corespunde lunii Ianuarie. Fie:

0
L = estimarea nivelului de baz la nceputul lunii 1
0
T =estimarea trendului la nceputul lunii 1
11
s =estimarea factorului sezonier pentru Ianuarie la nceputul lunii 1
10
s =estimarea factorului sezonier pentru Februarie la nceputul lunii 1
.
.
.

0
s = estimarea factorului sezonier pentru Decembrie la nceputul lunii 1
De observat faptul c indicii 11 pn la 0 corespund celor 12 luni nainte de luna 1.
O varietate de metode sunt disponibile pentru a estima parametrii iniiali. Vom alege o
metod simpl ce necesit doi ani de date anterioare. Pentru a uura notaia se presupune c cei doi
ani sunt 1999 i 2000 i c vnzrile lunare pentru 1999 i 2000 sunt:
1999 4,3,10,14,25,26,38,40,28,17,16,13
2000 9,6,18,27,48,50,75,77,52,33,31,24
Vnzri totale pe 1999 = 234
Vnzri totale pe 2000 = 450
Apoi estimm
0
T prin:
( ) ( )
12
2000 1999
0
vanzari media vanzari media
T

=
sau
5 . 1
12
12
234
12
450
0
=
|
.
|

\
|

= T
Pentru a estima
0
L , mai nti se determin cererea lunar medie n 1999 ceea ce nseamn
450/12=37.5. Acesta estimeaz nivelul vnzrilor la mijlocul lui 1999 (luna 6.5 din 1999). Pentru
a aduce aceast estimare la sfritul lunii 12 din 1999, se va aduga (12-6.5)
0
T =5.5
0
T la media
lunar. De aceea, estimarea pentru
0
L este 75 . 45 ) 5 . 1 ( 5 . 5 5 . 37
0
= + = L .
Pentru a estima factorul sezonier pentru o lun dat (s spunem s
-11
pentru Ianuarie), se vor
estima factorii sezonieri pentru 1999 i 2000 i se va realiza media. n 1999, cererea lunar medie a
fost de 234/12=19.5 iar n Ianuarie 2000 s-au vndut 4 aparate de condiionat aerul (AC). De aceea,
Estimarea pentru factorul de sezonalitate pentru Ianuarie 1999 = 4/19.5=0.205
Estimarea pentru factorul de sezonalitate pentru Ianuarie 2000 = 9/37.5=0.240
De aceea estimarea pentru s
-11
este
22 . 0
2
24 . 0 205 . 0
11
=
+
=

s s
-10
pn la s
0
sunt calculai ntr-un mod similar i au valorile din tabelul
urmtor.

69
Ianuarie 0.22
Februarie 0.16
Martie 0.50
Aprilie 0.72
Mai 1.28
Iunie 1.33
Iulie 1.97
August 2.05
Septembrie 1.41
Octombrie 0.88
Noiembrie 0.82
Decembrie 0.65

Tabel 3.2

Cu aceste valori iniiale se vor ilustra cteva calcule. Pentru luna 1 se vor calcula
ntr-un mod similar,
1
L ,
1
T i
1
s utiliznd 6 . , 4 . , 5 . = = = .

17 . 53 ) 5 . 1 75 . 45 ( 5 . 0
22 . 0
13
5 . 0 ) ( 5 . 0 5 . 0
0 0
11
1
1
= + + = + + =

T L
s
y
L

87 . 3 ) 5 . 1 ( 6 . 0 ) 75 . 45 17 . 53 ( 4 . 0 6 . 0 ) ( 4 . 0
0 0 1 1
= + = + = T L L T
23 . ) 22 (. 4 .
17 . 53
13
6 . 4 . 0 6 . 0
11
1
1
1
= +
|
.
|

\
|
= + =

s
L
y
s
Date fiind aceste valori, previziunea pentru luna 2 este
( ) ( ) 13 . 9 ) 16 (. 87 . 3 17 . 53
10 1 1 2
= + = + =

s T L f
Pentru vnzrile din februarie eroarea de previziune este
13 . 2 13 . 9 7
2 2 2
= = = f x e
Calcule similare duc la valorile din tabelul urmtor.

t x
t
L
t
T
t
s
t
f
t
e
t

0
24 45.75 1.5 0.65
1
13 53.17 3.87 0.23 10.40 2.61
2
7 50.39 1.21 0.15 9.13 -2.13
3
23 48.80 0.09 0.48 25.80 -2.80
4
32 46.67 -0.80 0.70 35.20 -3.20
5
58 45.59 -0.91 1.28 58.71 -0.71
6
60 44.90 -0.82 1.33 59.42 0.58
7
90 44.88 -0.50 1.99 86.82 3.18
8
93 44.87 -0.30 2.06 90.97 2.03
9
63 44.62 -0.28 1.41 62.84 0.16
10
39 44.33 -0.29 0.88 39.02 -0.02
11
37 44.58 -0.07 0.83 36.12 0.88
12
29 44.56 -0.05 0.65 28.93 0.07
Tabel 3.3

Metoda Winters pentru foi de calcul. Implementarea pe o foaie de calcul a metodei Winters este
foarte asemntoare metodei Holt, cu excepia faptului c avem nevoie de o nou coloan pentru

70
factorii de sezonalitate. De asemenea, avem nevoie de rnduri suplimentare pentru un an ntreg la
nceput pentru a obine factorii de sezonalitate
11
s pn la
0
s .

1. Initializarea. Se pornete de la fiierul original i se copiaz valorile vnzrilor AC din
domeniul D2:D26 n domeniul F2:F26. Pentru a face loc pentru valorile iniiale
0
L ,
0
T i
factorii sezonieri iniiali, se insereaz 12 rnduri goale sub rndul 2. Aceste rnduri se refer
la lunile -11 pn la 0. Apoi se introduc valorile pentru
0
L ,
0
T i
11
s pn la
0
s n
celulele G14, H14 i domeniul I3:I14.

2. Constantele de nivelare. Se introduc valorile constantelor de nivelare , , cu valorile
0.50, 0.40 i 0.60 n celulele M15, M17 i M19.


3. Nivelul. Se introduce formula
=$M$15*F15/I3+(1-$M$15)*(G14+H14) n celula G15 i se copiaz n domeniul G16:G38.

4. Trendul. Se introduce formula
=$M$17*(G15-G14)+(1-$M$17)*H14 n celula H15 i se copiaz in domeniul H16:H38.

5. Factorii sezonieri. Se introduce formula
=$M$19*F15/G15+(1-$M$19)*I3
n celula I15 i se copiaz n domeniul I16:I38.

6. Previziunea. Previziunile cu o lun nainte pot fi calculate n coloana J. n celula J15 se
introduce formula
=(G14+H14)*I3
i se copiaz n domeniul J16:J39. De observat c previziunea n celula J39 pentru luna 25, este
fcut n luna 24. Se poate gsi o previziune pentru luna 26 fcut n luna 24 prin formula:
=(G38+2*H38)*I28 n celula J40.

7. Erorile de previziune. Se calculeaz aceste erori, erorile absolute i MAD n modul
obinuit n coloanele K i L.

8. Graficul. Se reprezint grafic utiliznd coloanele F i J.
Pentru a obine valorile din figur va trebui s gsim valorile optime ale constantelor de nivelare.
De aceast dat vom utiliza Solver-ul cu urmtoarele setri. Celula ce trebuie s fie utilizat L39
(MAD), celulele de tip changing cells sunt M15, M17 i M19 i singurele restricii sunt acelea c
aceste celule trebuie s fie mai mari sau egale cu 0 i mai mici sau egale cu 1. Se poate verifica
faptul c valorile optime sunt utiliznd 00 . , 06 . , 65 . = = = cu valoarea corespondent MAD
egal cu 8.73.


71


Figura 3.7




3.5. Regresie liniar simpl



De multe ori, ncercm s previzionm valoarea unei variabile (variabila dependent) pe baza
valorii unei alte variabile (variabila independent). Iat cteva exemple:



Variabila dependent Variabila independent
Vnzrile de produse Preul produselor
Vnzrile de automobile Rata dobnzii
Costul total de producie Uniti produse


Dac variabila dependent i variabila independent sunt ntr-o relaie liniar, regresia liniar
simpl poate fi utilizat pentru a estima aceast relaie.
Pentru a ilustra regresia liniar simpl vom lua ca exemplu firma XYZ care produce trenuri de
jucrie. Compania dorete s determine costul producerii unui tren. Pentru a estima acest cost, vom
face observaii pentru zece sptmni numrul trenurilor produse i costul producerii acestor
trenuri. Datele se afl n tabelul de mai jos:

72

Trenuri produse Cost
Sptmna 1 10 257,40$
Sptmna 2 20 601,60$
Sptmna 3 30 782,00$
Sptmna 4 40 765,40$
Sptmna 5 45 895,50$
Sptmna 6 50 1133,00$
Sptmna 7 60 1152,80$
Sptmna 8 55 1132,70$
Sptmna 9 70 1459,20$
Sptmna 10 40 970,10$

Tabel 3.4

Datele din tabel sunt prezentate n figura urmtoare. Observai c apare o relaie strns ntre
t
x ,
numrul de trenuri produse ntre i
t
y , costul producerii trenurilor realizate n timpul sptmnii t.
Linia trasat n figura urmtoare evideniaz relaia liniar dintre unitile produse i costul de
producie. Vom vedea mai departe cum a fost aleas aceast linie.

$0.00
$200.00
$400.00
$600.00
$800.00
$1,000.00
$1,200.00
$1,400.00
$1,600.00
0 10 20 30 40 50 60 70 80
trenuri
c
o
s
t
u
r
i


Figura 3.8

Pentru a ncepe, vom modela relaia liniar dintre
t
x i
t
y cu urmtoarea ecuaie:
t t t
x y + + =
1 0

Aici
t
reprezint eroarea. Aceasta reprezint faptul c n timpul sptmnii n care sunt produse
t
x
trenuri, costul de producie nu este ntotdeauna egal cu
t
x
1 0
+ . Dac 0 >
t
, costul producerii a
t
x trenuri n timpul sptmnii t depete
t
x
1 0
+ , n timp ce dac 0 <
t
, costul producerii a
t
x
trenuri n timpul sptmnii t este mai mic dect
t
x
1 0
+ . Oricum, ne ateptm ca media erorilor
t
s fie 0, astfel nct costul estimat n timpul unei sptmni n care
t
x trenuri sunt produse este
t
x
1 0
+ .

73
Valorile pentru
0
i
1
nu sunt cunoscute. S presupunem c dorim s estimm
0
cu
0
b i
1
cu
1
b .
Atunci previziunea pentru
t
y notat
t
y este dat de
1 1 0
x b b y
t
+ = .

Presupunem c avem puncte de forma

) , ( ),..., , ( ), , (
2 2 1 1 T T
y x y x y x . Vom selecta valorile
0
i
1
ce fac prediciile
t t
x b b y
1 0
+ =
)
ct mai
apropiate de valorile observate
t
y . Pentru a formaliza aceast idee, se definete
t
e ca fiind eroarea
pentru sptmna t, ceea ce nseamn valoarea real minus valoarea previzionat:
) (
1 0
x b b y y y e
t t t t
+ = =
Aceast eroare este numit n terminologie valoare rezidual. Cnd alegem
0
i
1
pentru a
minimiza suma valorilor reziduale la ptrat:
Minim ( )
2
1 1 0
2

= x b b y e
t t

Formulele pentru
0
b i
1
b sunt:
( )( )
( )
2
1

=
x x
y y x x
b
t
t t

x b y b
1 0
= , unde y este media valorilor
t
y iar x este media valorilor
t
x .



Utilizarea foilor de calcul. Putem evita calculele anevoioase utiliznd posibilitile Excel-ului.
Informaiile necesare se afl n figura de mai jos

1. Denumirea zonelor de date. Chiar dac nu este absolut necesar este convenabil s
denumim grupul B4:B13 Trenuri i C4:C13 Costuri. Zona Costuri include variabila
dependent iar zona Trenuri pe ce independent.
2. Termenul liber (intercept) si panta (slope). Se vor determina
0
b i
1
b , numite termen liber
i pant, folosind funciile Excel INTERCEPT i SLOPE. Se introduce formula
=INTERCEPT(Costuri, Trenuri) n celula B15 i =SLOPE(Costuri, Trenuri) n celula B16.
Aceasta va duce la linia de regresie x y
t
86 , 17 88 , 164 + = .
3. Previziuni. Costul previzionat poate fi gsit prin introducerea valorilor x n linia de regresie.
Un mod simplu de a face acest lucru este de a utiliza funcia TREND. Pentru a face acest
lucru se introduce formula =TREND (Costuri, Trenuri, B4) n celula D4 i copiai-o n
domeniul D5:D13. O alt variant ar fi s se utilizeze direct formula liniei de regresie
=$B$15+$B$16*B4 n celula D4, ce se va copia n domeniul D5:D13. De exemplu, costul
previzionat n sptmna 10, cnd sunt produse 40 de trenuri, este de 879.25 $. Deoarece
costurile reale sunt de 970.10 $, eroarea de previziune este: $ 85 . 90 25 . 879 10 . 970
10
= = e
4. Alte valori. Exist i alte trei valori obinute n analiza de regresie: valoarea
2
R , estimarea
erorii standard i corelaia. Se vor calcula aceste valori n celulele B17, B18 i respectiv B19
cu formulele
=RSQ (Costuri, Trenuri)
=STEYX(Costuri, Trenuri)
si
=CORREL(Costuri, Trenuri)

74
5. Realizarea grafic. Pentru a reprezenta grafic se selecteaz coloanele corespunztoare
costurilor i trenurilor i se execut click pe butonul Chart Wizard. Se alege modelul Scatter
i se urmresc indicaiile wizard-ului. Dup ncheiere se apas pe oricare din punctele din
norul de puncte i se selecteaz Insert/Trendline unde se alege opiune Linear. n acest
moment reprezentarea grafic va conine dreapta de regresie.


Figura 3.9

Probleme

1. S presupunem c nivelarea exponenial simpl este utilizat pentru a previziona vnzrile
lunare de bere la un magazin de buturi. Dup ce a fost observat cererea pe luna aprilie, cererea
previzionat pentru luna mai este 4000 cutii de bere.
a. La nceputul lunii mai care este previziunea pentru vnzrile de bere din luna iulie.
b. Cererea real pentru luna mai i iunie este urmtoarea: mai, 4500 cutii de bere; iunie
3500 cutii de bere. Dup ce este observat cererea pentru iunie care este previziunea
pentru cererea lunii iulie?
c. Cererea pentru luna mai i iunie se echilibreaz n medie (4500+3500)/2=4000 de cutii
pe lun. Acelai lucru se ntmpl i cu previziunile pentru vnzrile lunare nainte de a
observa datele din mai i iunie. Totui dup observarea cererii pentru bere n lunile mai
i iunie, previziunea pentru cererea lunii iulie a sczut fa de cea a lunii aprilie. De ce?
2. S presupunem c dorim s obinem vnzrile trimestriale pentru sucuri la acelai magazin de
buturi folosind metoda Winters. Avem urmtoarele informaii:
Factorii sezonieri: toamna=0,8; primvara=1,2; iarna=0,7; vara=1.3;
Estimarea curent pentru nivel = 400 de cutii pe trimestru
Estimarea curent pentru trend = 40 de cutii pe trimestru
= 0,2; = 0,3; = 0,5
Vnzrile din var au fost de 650 de cutii.
a. Utilizai aceast informaie pentru actualiza estimrile pentru nivel, trend i
sezonalitate.
b. Dup observarea cererii pentru perioada de var, aflai cererea previzionat pentru
toamn i iarn.
3. O firm de echipamente electronice dorete s utilizeze metoda lui Holt pentru a previziona
vnzrile trimestriale de casetofoane. La sfritul lunii octombrie 2001, 200 =
t
L i 10 =
t
T . n
noiembrie 2001 s-au vndut 230 de casetofoane. La sfritul lunii noiembrie, MAD=25.
Compania dorete sa afle vnzrile de casetofoane n luna decembrie 2001.


75
4. Modele de analiz decizional

4.1. Rezolvarea problemelor cu Goal Seek i utilizarea scenariilor
pentru compararea soluiilor

n lucrul cu Excel v-ai obinuit s efectuai calcule n urmtorul mod. Ai introdus datele de
intrare apoi ai ales funcia potrivit iar Excel v-a oferit rezultatul. Se poate gndi ns i n mod
invers. Dac tii deja rezultatul vei avea nevoie de o funcie care s v returneze datele de intrare.
Exact acest lucru l vei realiza cu comanda Goal Seek.

Exemplu. Andrei G. dorete s contracteze un mprumut de la banc pentru a achiziiona un
autoturism. Banca i poate oferi un mprumut cu o rat lunar de 5% pe o perioad de 4 ani. Andrei
i poate permite s plteasc din veniturile sale o sum de maxim 200$ lunar. Ce sum poate
mprumuta n aceste condiii Andrei?

1. Se introduc valorile de intrare i formula aferent ntr-o foaie de calcul asa cum se vede n
figura prezentat n continuare.



Figura 4.1

Rata dobnzii i numrul de rate au valorile din problem i nu se vor modifica. Pentru rata
de plat lunar se utilizeaz funcia PMT. Aceast funcie returneaz rata lunar, dac se
cunosc dobnda anual, numrul de rate i suma total mprumutat. n cazul nostru se
introduce =PMT(B3/12,B4,-B5) .Se observ c s-a mprit B3 la 12 pentru a se obine dobnda
lunar, B4 reprezint numrul de rate i B5 suma mprumutat scris cu n fa pentru a
returna valori pozitive.

2. n meniul Tools se execut click pe Goal Seek. Va aprea caseta de dialog Goal Seek aa
cum se vede n figura urmtoare.



Figura 4.2

3. n caseta Set cell se introduce B8 (aceasta este celula in care dorim sa obinem valoarea
mprumutului efectund calculele pentru o anumit valoare a ratelor lunare)

76
4. Se execut click n caseta To value i se introduce valoarea ratei lunare. (n cazul nostru
200)
5. Se execut click n caseta By changing cell.
6. Pe foaia de calcul se execut click pe celula care conine valoarea de intrare ce trebuie
determinat de Excel (n exemplul nostru celula B5 corespunztoare sumei mprumutate).
7. Se execut click pe Ok. Excel va gsi o soluie i va modifica datele aa cum se vede n
figura urmtoare.




Figura 4.3

n cazul n care dorii s comparai diferite soluii pentru o problem se poate folosi un alt
instrument al programului Excel i anume scenariile.
Pentru problema anterioar s presupunem c Andrei dorete s tie care este rata lunar n
cazul n care rata dobnzii este 6% iar numrul de rate 60, n cazul n care rata dobnzii este 4% i
numrul de rate 36 i n cazul n care rata dobnzii este 8% i numrul de rate 72. De asemenea are
nevoie de un instrument pentru a le putea vizualiza astfel nct s le poat compara mai uor.

Soluie.

1. Se configureaz foaia de calcul aa cum apare n ultima figur din problema anterioara.
Rezultatul se afl mai jos.



Figura 4.4

2. n meniul Tools se execut click pe Scenarios. Va aprea caseta de dialog Scenario Manager
aa cum se vede n figura de mai jos.
3. Se execut click pe Add. Va fi afiat caseta de dialog Add Scenario aa cum se poate vedea
n continuare.

77


Figura 4.5


4. n caseta de text Scenario name se tasteaz un nume pentru a identifica primul scenariu ( n
exemplu nostru vom folosi denumirea Scenariu iniial pentru a pstra datele iniiale).



Figura 4.6

5. Se execut click n caseta Changing Cells; apoi se execut click pe celulele ale cror valori
dorii s le modificai. n exemplu nostru vom executa click pe celulele B3 i B4
corespunztoare ratei dobnzii i numrului de rate lunare. Caseta de dialog ar trebui s
arate similar cu figura de mai jos:


Figura 4.7


78
6. Se execut click pe OK. S eva afia caseta de dialog Scenario Values aa cum se vede n
figura urmtoare.


Figura 4.8

7. Pentru a lsa valorile iniiale se vor pstra valorile afiate.
8. Se va executa click pe Add pentru a aduga al doilea scenariu.
n caseta de dialog Add Scenario se va tasta denumirea Scenariu 6%-60, apoi se apas OK.
9. n caseta de dialog Scenario Values se tasteaz noile valori(6%,60); apoi se execut Add.
10. Se repet paii 7-9 pentru a aduga i celelalte scenarii.
11. Toate scenariile vor fi afiate ntr-o list n caseta de dialog Scenario Manager, aa cum se
poate vedea n figura urmtoare. Pentru a afia valorile unui anumit scenariu se execut
click pe numele acestuia apoi se apas Show. n cazul n care se dorete realizarea de
modificri se apas Edit.



Figura 4.9
Pentru a realiza un rezumat al scenariilor se execut click pe Summary. Se va afia caseta de
dialog Scenario Summary. Alegei Scenario Summary i se va afia un tabel pe o
nou foaie de calcul aa cum se poate vedea mai jos. Dac se alegea opiunea Pivot table se va
obine un tabel pivot.
n cadrul tabelului rezumativ din Scenario Summary se pot ascunde detaliile prin apsarea
butonului de pe marginea dreapt iar pentru al afia se va apsa butonul + de pe aceeai margine.


79


Figura 4.10


4.2. Tabele pivot

Unul dintre cele mai puternice instrumente de care dispune Excel-ul se refer la tabelele
pivot (pivot table). Acestea permit obinerea unei cantiti incredibile de informaii despre un set de
date. Excel-ul ofer o mare varietate i flexibilitate cu acest instrument i este mult mai util dect
alte tipuri de instrumente statistice. Vom explora posibilitile tabelelor pivot folosindu-ne de
problema prezentat n continuare.

Problem

Actriele consider c sunt discriminate n privina salariului, fiind pltite mai puin relativ
la salariul actorilor. Datele existente evideniaz aceast discriminare? (datele sunt prezentate n
tabelul urmtor)

Nume Gen
Incasari
totale interne
Incasari totale
externe
Salariu
(mil.$)
Angela Bassett F 32 17 2.5
Jessica Lange F 21 27 2.5
Winona Ryder F 36 30 4
Michelle Pfeiffer F 66 31 10
Whoopi Goldberg F 32 33 10
Emma Thompson F 26 44 3
Julia Roberts F 57 47 12
Sharon Stone F 32 47 6
Meryl Streep F 34 47 4.5
Susan Sarandon F 38 49 3
Nicole Kidman F 55 51 4
Holly Hunter F 51 53 2.5
Meg Ryan F 43 55 8.5
Andie Macdowell F 26 75 2
Jodie Foster F 62 85 9
Rene Russo F 69 85 2.5
Sandra Bullock F 64 104 11
Demi Moore F 65 125 12
Danny Glover M 42 4 2
Billy Crystal M 52 14 7

80
Nume Gen
Incasari
totale interne
Incasari totale
externe
Salariu
(mil.$)
Nicholas Cage M 20 16 7
Micheal Keaton M 47 19 7
Bill Murray M 47 21 7.5
Macaulay Culkin M 48 24 8
Richard Dreyfus M 40 28 7
Tim Robbins M 16 29 4
Wesley Snipes M 39 36 10
Steve Martin M 43 37 7.5
Daniel Day-Lewis M 29 37 8
Danny Devito M 54 39 5.5
Sean Connery M 33 40 13
Christian Slater M 39 43 5.5
Charlie Sheen M 25 49 5.2
Anthony Hopkins M 23 52 3.5
Kurt Russell M 58 56 10
AL Pacino M 33 59 3
Woody Harrelson M 44 60 5.5
Tommy Lee Jones M 60 63 7.5
Gene Hackman M 83 65 6
Kevin Bacon M 78 67 2.5
Hugh Grant M 31 67 7.5
Keanu Reeves M 37 68 8
Val Kilmer M 57 69 4
Chris O'Donnell M 57 69 4
Jack Nicholson M 41 71 10
Denzel Washington M 55 73 10
Richard Gere M 24 74 7.5
Kevin Costner M 59 77 13
JohnTravolta M 54 82 20
Robert De Niro M 27 83 6
Sly Stallone M 49 86 19.8
Tom Cruise M 103 91 20
Harrison Ford M 96 91 20
Clint Eastwood M 55 94 12.5
Mel Gibson M 91 95 19
Bruce Willis M 55 99 16.5
Bill Pullman M 38 103 6
Liam Neeson M 29 108 3
Samuel Jackson M 40 122 4.5
Jim Carrey M 122 123 15
Morgan Freeman M 77 123 6
Arnold Scharz M 108 124 20
Brad Pitt M 57 124 10
Michael Douglas M 68 137 18
Robin Williams M 92 180 15
Tom Hanks M 166 182 17.5






81

Soluie

Mai nti vom determina numrul de actori i actrie n setul de date. Dei se pot folosi mai
multe metode pentru a realiza aceast numrtoare, vom arta mai jos paii necesari pentru a realiza
acest lucru cu tabele pivot.
1. Se poziioneaz cursorul oriunde n setul de date.
2. Se selecteaz Data\PivotTable and PivotChartReport. Dup selectare seva activa un
Wizard care v va ghida n cadrul procesului.
3. Pentru primul pas se apas Next pentru a indica faptul c datele din tabelul pivot se afl
ntr-o foaie de calcul Excel.
4. Al doilea pas const n a specifica domeniul setului de date. Presupunnd c deja
cursorul a fost poziionat n cadrul setului de date, Wizard-ul va delimita corect
domeniul astfel nct se poate aps Next.
5. n cadrul celui de-al treilea pas trebuie specificate variabilele ce vor face parte din
tabelul pivot. Pentru a realiza acest lucru mai nti se apas Layout. Pentru a pune orice
cmp ntr-una din cele patru zone (page, row, column sau data), se execut click pe
butonul variabilei si se trage n zona potrivit. Zonele page, row i column permit
descompunerea datelor n categoriile variabilelor din aceste zone. Zona datelor specific
datele ce vor fi calculate. Pentru acest exemplu se va trage Gen n zona row i din nou
Gen n zona datelor. Ecranul trebuie s fie asemntor celui de mai jos:


Figura 4.11

6. Ultimul pas al wizard-ului cere specificarea locaiei tabelei pivot. Daca nu e completat
tabelul pivot este automat realizat pe o nou foaie de calcul. Pentru acest exerciiu se
execut click pe Finish i se pstreaz valorile implicite. Aceasta va realiza un tabel
pivot ca n figura de mai jos:



Figura 4.12

Acest tabel arat c numrul starurilor este de 66: 18 actrie i 48 de actori. Cnd este creat
un tabel pivot, bara de instrumente pivot table apare pe ecran. Aceast bar de instrumente
permite modificarea tabelului pivot n mai multe moduri. De exemplu, s presupunem c se

82
dorete exprimarea acestor numere ca procentaje din total. Pentru a realiza acest lucru, se
plaseaz cursorul oriunde n tabelul pivot, s zicem celula B3 i se execut click pe butonul
Pivot table Wizard de pe bara de instrumente. Acesta ne va ntoarce la pasul 3 al Wizard-
ului Pivot table. n acest moment se vor executa urmtorii pai:
1. Se execut click pe Layout.
2. Se execut dublu click pe variabila din zona de date (butonul Count of Gen) pentru a
deschide o caseta de dialog. Se execut click pe butonul Options. Ecranul arat similar
cu figura de mai jos:
3.


Figura 4.13

4. n zona Show Data As, se execut click pe sgeata cu vrful n jos i se selecteaz
opiunea % of columns din list.
5. Se execut click pe OK pentru a nchide caseta de dialog i apoi pe Finish pentru a vedea
tabelul pivot modificat.
Noul tabel pivot este prezentat n figura de mai jos. Ea conine aceleai informaii dar
exprimate diferit. Alturi se afl i o diagram de tipul 3D pie pentru a evidenia rezultatul.



Figura 4.14

n acest moment vom examina distribuia salariilor clasificate dup gen. Pentru a realiza
acest lucru trebuie parcuri urmtorii pai.
1. Se plaseaz cursorul oriunde n zona de date.
2. Se selecteaz Data/PivotTable i se execut click pe Next pentru primii doi pai
acceptnd valorile implicite.

83
3. Se selecteaz Layout deschiznd caseta de dialog Layout.
4. Se poziioneaz variabila Salariu n zona Row, se poziioneaz variabila Gen n zona
column i din nou variabila Gen n zona de date i se execut click pe OK.
5. Se execut click pe Finish pentru a accepta valorile implicite din ecranul final.

Tabelul pivot complet apare n figura de mai jos. Acesta arat numrul de actori i actrie ce
realizeaz un anumit salariu. Chiar dac este destul de detaliat, este deja evident faptul c
brbaii actori ctig mai mult dect femeile.



Figura 4. 15
Pentru a evidenia mai bine aceast situaie putem stabili nite intervale mai mari. Putem
grupa salariile n felul urmtor:

1. Se executa click pe orice celul din coloana Salariu n tabelul pivot cum ar fi celula A6.
2. Se execut click dreapta pentru a deschide meniul contextual i se selecteaz Group and
Outline iar apoi Group.
3. n caseta de dialog ce s-a deschis se specific faptul c grupurile vor ncepe de la 2 pn
la 20 i se vor incrementa cu 3. Apoi se apas pe Ok.
Tabelul pivot modificat va arta ca n figura urmtoare.


Figura 4.16

Pentru a finaliza acest tabel l vom exprima ca procentaje din total (vezi procedura
anterioar) i vom aduga o diagram de tip 3D column pentru zona A2:C8. (Observaie.
Pentru a trasa domeniul atunci cnd se specific chart range ncepei cu celula C8 nu A2.)




84


Figura 4.17

Figura anterioar arat c peste jumtate din actrie se afl la limita inferioar a salariilor n
timp ce numai 19% din actori se afl n aceast zon. De asemenea n ultimele dou
intervale nu se afl actrie dar exist 23% din actori. n mod evident, actorii ctig mai
muli bani din filme dect actriele.
Alt mod de a compara salariile brbaiilor i femeilor este de a privi salariul mediu pe gen.
i acest lucru se poate cu un tabel pivot n felul urmtor:

1. Se procedeaz ca nainte pentru a ajunge n al treilea pas din Pivot Table Wizard.
2. Se trege Gen n zona row i Salariu n zona de date. Se observ c n zona de date arat
acum Sum of Salariu. Cnd o variabil numeric este tras n zona de date, implicit
apare suma sa n tabelul pivot. Pentru c se dorete media i nu suma se va trece la pasul
3.
3. Se execut dublu click pe butonul Sum of Salary din zona de date. n caseta Summarize
by se alege Average. Apoi se execut click pe OK i se apas Finish pentru a crea
tabelul pivot.
Rezultatul trebuie s corespund figurii urmtoare. n mod clar, actorii ctiga mai mult n
medie dect actriele.


Figura 4.18

Analiza de pn acum a indicat faptul c n industria produciei de filme exist o
discriminare n privina salariilor ce le vizeaz pe actrie. Exist ns posibilitatea ca femeile
s fie pltite mai puin din cauz c filmele acestor actrie ctig mai puin bani dect cele
ale actorilor. Pentru a analiza acest aspect va trebui s privim salariu mediu al actrielor i

85
actorior pentru fiecare nivel de ncasri totale interne (analog se face i pentru ncasrile din
strintate).
n acest moment trebuie s fii capabili s realizai singuri tabelul pivot. n cazul n care
avei nevoie de ajutor urmai indicaiile prezentate n continuare: tragei ncasri totale intern
n zona row, Gen n zona column i Salariu n zona de date; calculai media ( nu suma);
Incrementai valorile pentru grupare cu 20.
Tabelul pivot apare n figura urmtoare.



Figura 4.19

Mai nti se poate observa faptul c pentru actrie patru celule nu sunt completate. Acest
lucru se ntmpl pentru c nu existe filme cu actrie care s aib ncasri n aceste intervale deci nu
se poate calcula media pentru ele. Este normal s ne ntrebm acum n care intervale media
salariilor actorilor este superioar celei a actrielor, dup ce observm ncasrile interne. n mod
evident n primele dou intervale aceast ipotez este confirmat, n al treilea interval fiind o
diferen destul de mic. n afara acestor categorii nu se mai poate face vreo afirmaie deoarece nu
se pot compara.
n orice caz putem spune acum cu mai mult siguran c industria productoare de filme
discrimineaz actriele n termeni de salariu.





4.3. Pragul de rentabilitate (break even analysis)

Analiza pragului de rentabilitate este un instrument foarte puternic n a determina ce volum
de vnzri trebuie atins pentru a acoperi costurile. nainte ns de determinarea pragului de
rentabilitate trebuiesc cunoscute urmtoarele:
-preul de vnzare al produselor
-cheltuielile variabile .
-costurile fixe totale


Exemplu. Managerul companiei RSC dorete s cunoasc pragul de rentabilitate al produselor
oferite de companie tiind c :
-preul de vnzare este de 110$ pe unitate
-cantitatea de produse estimat a fi vndut este de 210 uniti
-costurile variabile unitare cu materiile prime sunt de 43$/produs
-costurile variabile unitare cu salariile sunt de 30$/produs
-alte costuri variabile unitare sunt 0$/produs.
-costurile fixe sunt defalcate n urmtorul tabel:



86
Salarii fixe $5,100.00
Chirii $5,090.00
Lumina/Caldura $5,000.00
Telefon $500.00
Asigurari $750.00
Reparatii $2,000.00
Publicitate $1,500.00
Dobanzi $1,500.00
Altele $1,500.00

S se calculeze numrul de produse pentru care se atinge pragul de rentabilitate i s se
calculeze volumul vnzrilor corespunztoare pragului de rentabilitate.

Soluie


Pentru a calcula numrul de produse corespunztoare pragului de rentabilitate se utilizeaz formula

unitare iabile Costuri unitar vanzare et
totale fixe Costuri
ate rentabilit de prag la produse Numar
var Pr
) (

=

Volumul vnzrilor se calculeaz cu formula:

(%)
) (
profitului Marja
totale fixe Costuri
ate rentabilit de prag la Vanzari = unde Marja profitului(%) este raportul
dintre profitul brut (obinut dup scderea costurilor variabile) i preul de vnzare unitar.


Desfurarea aplicaiei.


1. Se creeaz o foaie de calcul nou cu denumirea Prag de rentabilitate. Pentru aceasta se
deschide save As din meniul File si se introduce numele foii de lucru in caseta de text
apruta, dup care se apas OK.
2. Se introduce n celula A1 textul:Compania RSC - proiecie financiar
3. n celula A2 se introduce textul Numr produse iar n celula B2 numrul indicat n
problem.
4. n mod similar se introduc cheltuielile variabile unitare cu materii prime, salarii i alte
costuri variabile unitare.
5. n celula A9 se introduce textul :Cost variabil unitar total iar n celula B9 formula
=Sum(B6:B8)
6. n celula A10 se introduce textul Profit brut unitar iar n celula B10 formula =B5-B9.
7. n celula A11 se introduce textul Marja profitului brut iar celula B11 formula=B10/B5
8. Din acest moment se vor introduce pe rndurile 12-20 costurile fixe indicate n tabelul
problemei cu valorile corespunztoare n coloana B.
9. n celula B21 se introduce textul Total costuri fixe iar n celula B22 formula
=SUM(B12:B20).
10. Numrul de produse i vnzrile corespunztoare pragului de rentabilitate va fi calculat n
celula B22, respectiv celula B23. n prealabil se introduc textele Numr de produse la
pragul de rentabilitate i Vnzri la pragul de rentabilitate n celulele A22, respectiv A23.

87
n celula B22 se introduce formula B21/B10 iar n celula B23 formula =B21/B10.
Rezultatele finale se afl n figura de mai jos.



Figura 4.20

Probleme:

1. Conducerea companiei AXC dorete s cunoasc pragul de rentabilitate al produselor oferite de
companie tiind c :
-preul de vnzare este de 130$ pe unitate
-cantitatea de produse estimat a fi vndut este de 250 uniti
-costurile variabile unitare cu materiile prime sunt de 40$/produs
-costurile variabile unitare cu salariile sunt de 25$/produs
-alte costuri variabile unitare sunt 0$/produs.
-costurile fixe sunt defalcate n urmtorul tabel:

Salarii fixe $6,100.00
Chirii $4,090.00
Lumina/Caldura $6,000.00
Telefon $700.00
Asigurari $850.00
Reparatii $1,800.00
Publicitate $1,700.00
Dobanzi $1,600.00
Altele $1,500.00

88

S se calculeze numrul de produse pentru care se atinge pragul de rentabilitate i s se calculeze
volumul vnzrilor corespunztoare pragului de rentabilitate.


2. n cazul problemei precedente dac preul de vnzare se modific de la 130 $ la 160$ care este
numrul de produse pentru care se atinge pragul de rentabilitate i cum se modific volumul
vnzrilor corespunztoare pragului de rentabilitate.

89
5. Conceptele de baz ale evalurii proiectului

Acest capitol prezint evaluarea proiectului folosind reducerile i valoarea actualizat net.
Dup cteva remarci generale asupra investiiilor, se explic i se definete conceptul de valoare
actualizat net al unui proiect de investiii, urmnd a se aplica apoi unui exemplu. n ultima parte a
capitolului este abordat i noiunea de rat intern de rentabilitate a proiectului.
n acest capitol se vor studia urmtoarele comenzi i funcii ale foii de lucru:
NPV(interest rate, range)(rata dobnzii, domeniu)
IRR(range, guess) (domeniu, estimare)


5.1. Introducere


Investiiile n obligaiuni sunt doar un simplu exemplu de investiie financiar. Aceste investiii
ncep de obicei cu o ieire de capital, reprezentnd de fapt preul de cumprare al titlurilor de
proprietate. n cele mai multe cazuri, acest pre i este cunoscut sau este determinat de cel care ia
deciziile. Pentru obligaiuni i alte titluri de proprietate, veniturile sunt de asemenea cunoscute,
apreciindu-se c aceste obligaiuni sunt surse sigure. Pentru investiiile de capital, cum ar fi n
aciunile unei companii, veniturile nu sunt deloc sigure, n special valoarea lor cnd investiiile sunt
vndute, astfel nct este dificil s se determine fluxul monetar.
Putem considera ca investiii reale, cele care au ca obiect cumprarea sau construirea unui
hotel i conducerea lui pentru o anumita perioad de timp, ntreinerea unui teren, punerea pe
picioare a unei afaceri .a.m.d. n toate cazurile prima i cea mai important sarcin este
planificarea ntregii aciuni. Ca rezultat al acestui lucru este estimarea fluxului monetar,
determinndu-se astfel dac proiectul de investiii este profitabil i atractiv. Foile de lucru sunt un
instrument util pentru evaluarea acestor fluxuri monetare.
Guvernele promoveaz proiectele de investiii prin programe de pregtire i programe de
dezvoltare regional. Ele pltesc de obicei toate sau majoritatea cheltuielilor de investiie, dei
veniturile se ndreapt ctre anumite categorii sociale sau populaie n ansamblul su. Aceste
beneficii pot fi msurate i comparate cu cheltuielile, innd seama de cei care pltesc costurile i
cei care primesc beneficiile, astfel nct fluxul de cheltuieli i venituri poate fi utilizat pentru a
stabili dac proiectul i-a dovedit eficiena sau nu. Aceasta se numete analiza cost beneficiu i
foile de lucru asigur un mediu propice pentru dezvoltarea studiilor de acest tip.
n continuare se presupune c aceste aprecieri valide asupra fluxurilor monetare sau
costurilor i veniturilor sunt disponibile. Fluxurile monetare se determin uor doar n cazul
investiiilor pe datorie, dei n aceste cazuri eventualitatea neplii unei obligaii pune sub semnul
ntrebrii orice estimare. Fluxurile monetare ale aciunilor sunt cu siguran mult mai incerte.
Proiectele de investiii reale cer o activitate imens de organizare i planificare, despre care nu se
discut aici. Proiectele de cheltuieli i venituri pentru guvern sunt mai greu de estimat dect
fluxurile monetare. Dac nu se precizeaz altfel, se presupune pur i simplu c dificila sarcin de a
estima fluxurile monetare ateptate, i totul legat de acestea, a fost fcut i c rezultatele sunt
disponibile.






90

5.2. Valoarea actualizat net a fluxului monetar

n cazul afacerilor deciziile trebuie luate indiferent dac se ntreprinde sau nu un anumit proiect. Un
astfel de proiect implic de obicei la nceput cheltuieli n condiiile n care veniturile se obin mai
trziu. Pentru a afla dac un anumit proiect merit s fie pus n practic trebuie s se compare toate
veniturile i toate cheltuielile, aceasta realizndu-se innd cont de valoarea lor actualizat.
Presupunnd c un proiect ncepe n anul 0, c A
0
reprezint cheltuiala(negativ)sau
venitul(pozitiv) legate de proiectul din perioada respectiv, c A
1
este primul flux monetar al
proiectului n anul 1 .a.m.d., i c A
t
este fluxul monetar n anul t, moment n care proiectul se
consider a fi terminat. Valorile A
1
, A
2
,,A
t
nu sunt neaprat egale. Valoarea actualizat net a
cheltuielilor i a veniturilor este: A
0
+dA
1
+d
2
A
2
+.+d
t
A
t

unde d=1/(1+r) i r este rata dobnzii folosit pentru actualizare (discontare).
Aceasta se aplic pentru obligaiuni n valoare de1000$ la un pre de 1075$, o rat a
dobnzii de 5% pe o perioad de 10 ani cu o rat a dobnzii pentru o actualizare de 4%. n acest
caz, fluxul monetar din anul 1 pn n anul 10 rmne constant. Figura 5.1 prezint actualizarea
fluxurilor monetare adic actualizarea veniturilor din dobnd i actualizrile plilor creditului.
Celula C7 conine formula=B7/(1+dir)^A7, care este copiat i mai jos. (DIR discount interest
rate (rata dobnzii actualizate)).Suma actualizrilor fluxurilor este 6,11$, ceea ce nseamn c
aceste obligaiuni reprezint o investiie profitabil, dac rats profitului dintr-un cont de economii
pe 10 ani este de 4%.
n loc de a determina valoarea actualizat net a fiecrui flux monetar i a nsuma
rezultatele, se utilizeaz funcia NPV, care are urmtoarea form general:
=NPV(Interest rate,range).
n exemplul nostru, aceasta se prezint astfel(vezi celula E7):
=NPV(DIR,B7:B17)=$5.87.
Aceasta difer de suma de 6,11$ care a fost gsit n celula C19. Cauza care st la baza
acestui rezultat este aceea c foaia de lucru a funciei NPV actualizeaz fluxul monetar la o
perioad existent naintea primului flux monetar, ca n cazul funciei PV. Comparat cu valoarea
actualizat net obinuit (UNPV), funcia NPV actualizeaz fluxul monetar la o perioad care s-a
terminat mai trziu. Pentru a obine UNPV, NPV-ul trebuie adus la zi cu o perioad nainte,ceea ce
se realizeaz multiplicnd de (1+r) ori:
UNPV=(1+DIR)*NPV().



Figura 5.1. Calcularea valorii actualizate a obligaiunilor n valoare de 1000$

91


n mod alternativ, putem folosi:
UNPV=A0+NPV(r,A1:An), unde A
1
este primul flux monetar i A
1
:An domeniul restului. Cele
menionate mai sus sunt ilustrate n celulele E8 i E9, unde sunt utilizate aceste formule.
Valoarea actualizat net a fluxului obligaiunilor poate fi de asemenea determinat prin
nsumarea valorilor actualizate ale dobnzilor, rambursarea creditului i preul de cumprare al
obligaiunilor. Acest calcul este efectuat n domeniul E1:E4 i rezultatele au aceeai valoare.

5.3 Aplicaie asupra proiectului de proprieti imobiliare

Alt exemplu poate fi acela de cumprare a unui complex condominial. Preul de cumprare este de
1.000.000$, iar costurile renovrii de 200.000$. Complexul urmeaz a fi nchiriat pe 10 ani,
obinndu-se un venit anual net de 120.000$ i care urmeaz s creasc cu 5% pe an,dup care este
vndut pentru 1.500.000$. Valoarea actualizat net ar trebui s se determine pentru reduceri ale
ratei dobnzii de 6%,12%, i 20%.
Figura 5.2 prezint cheltuielile i veniturile din diferii ani, ca i valoarea actualizat la
nceputul primului an pentru diferite rate ale dobnzii. Celula B10 se determin ca =B9*(1+$RIP),
formul copiat mai jos. Celula C8 se determin dup =$B8/(1+C$7)^A8, formul ce se afl n
C8:E18. Pe linia19,se utilizeaz totalizarea pentru a da diferite valori ale ratei dobnzii
corespunztoare valorilor nete actualizate ale proiectului. Sumele din C19:E19 pot fi obinute n
mod independent utiliznd funcia NPV(vezi formula pentru C20 n C21).



Figura. 5.2. Valoarea actualizat net pentru proiect


92


Figura.5. 3.Fluxuri monetare actualizate i neactualizate

Dup 10 ani, fluxul monetar net este de 1809347 $ dar valoarea actualizat net variaz n funcie
de rata dobnzii utilizate. La nivelul de 6%, proiectul pare interesant, la 12% se afl la limit, iar
pentru 20% proiectul este total neatractiv.
Figura 5.3 ilustreaz grafic diferena dintre fluxurile monetare fr actualizare i cele cu
actualizare la diferite rate ale dobnzii.

5.4. Rata potrivit a dobnzii n scopuri de actualizare (discontare)

Din momentul n care valoarea actualizat net se modific n mod radical pentru diferite rate ale
dobnzii, rata potrivit a dobnzii folosit la evaluarea unui proiect, trebuie selectat cu mult
atenie. Aceast rat ar trebui s fie egal costului de oportunitate de utilizare a banilor sau a
capitalului pentru diferii ani , ceea ce nseamn c ar trebui s fie egal cu cel mai mare profit pe
care l pot aduce banii n aceti ani, n condiiile n care este finanat cu banii retrai din alte
investiii sau cu cel mai sczut cost de finanare, dac aceasta se realizeaz prin mprumuturi
suplimentare. Formula valorii actualizate nete pleac de la premisa c rata dobnzii este constant
pentru orice sum de bani cerut i c este aceeai n fiecare an. Aceste ipoteze nu sunt ns
adevrate de fiecare dat.
Dar o situaie tipic este aceea c proiectul este doar unul ntr-o mulime de alte proiecte ale
aceleai companii i c aceast companie i-a fixat o anumit rat a dobnzii ce trebuie atins.
Aceast rat poate fi folosit la determinarea valorii actualizate.
O astfel de rat a dobnzii poate conine urmtoarele componente:
1. Componenta real de rambursare
2. Componenta inflaiei
3. Componenta de incertitudine
Dac inflaia este de 5% pe an, orice investitor se ateapt ca veniturile s acopere mcar
inflaia, investiia n aur sau n monede supuse mai puin fenomenului inflaionist devenind
atractiv. Se dorete s se realizeze un venit ce depete mrimea inflaiei. Mai mult, datorit
faptului c n evaluarea proiectului se folosesc date estimate legate de venituri i cheltuieli, iar
aceste estimri nu se ndeplinesc ntotdeauna, investitorii, care sunt n cele mai multe cazuri
sensibili la situaiile de risc vor s fie recompensai pentru risc printr-un ctig mai mare. S
presupunem c restituirea este 7%, inflaia 5% i componenta de risc 4%. Aceasta nseamn c ntr-
un an o investiie de 1 $ ar trebui s aduc (1+0,07)(1+0,05)(1+0,04)=1,16844 astfel nct
r=16,844% care difer de totalul procentelor, adic 16%. Aceste procentaje nu se pot nsuma, dar
pentru procente mici se poate da o aproximare mai apropiat de realitate. Dac se combin rata

93
dobnzii a cu b ceea ce rezult se calculeaz pe baza formulei (1+a)(1+b)-1=a+b+ab, unde adaosul
este a+b, iar eroarea de subestimare ab. Pentru a=5% i b=2%, ab=0,1% care de obicei se
neglijeaz, pentru a=b=10%, ab=1%, valoarea devine important.
Se ntmpl adesea ca cei care iau decizii s nu cunoasc cu exactitate rata potrivit a dobnzii. n
astfel de situaii se poate da valoarea actualizat net pentru un numr de rate ale dobnzii. De
exemplu, n cazul condominiului, se cere valoarea actualizat net pentru r=10%,15% i 20%.

5.5. Rata rentabilitii mprumutului

Pentru exemplul condominiului, valoarea actualizat net pentru o rat a dobnzii de 6%,12%,20%
a fost de 722.797$, 98.170$ i 368.202$. Cei care iau deciziile doresc s cunoasc la ce rat a
dobnzii valoarea actualizat net devine 0. Aceast rat a dobnzii este denumit rata intern a
rentabilitii mprumutului (IRR), pentru c banii investii n proiect se transform n ctig la un
nivel egal cu aceast rat. Dac se obine o rat mai ridicat pentru banii investii, proiectul este n
mod evident

neatractiv, dar dac IRR este mai sczut dect al altor alternative de investiii, proiectul este
avantajos.
Figura 5.4 ilustreaz calculul de determinare al IRR-ului n mod detaliat. Celula D10 conine
formula=(1+C10)*NPV(C10,$B$10:$B$20), care este copiat n D10:D20. Rezultatele conduc la
ideea c IRR se afl ntre 12% i 14% i c probabil ia valori cuprinse ntre 13% i 13,5%.

Figura 5.4 Valoarea actualizat net, rata dobnzii i rata rentabilitii

Figura 5 prezint variaiile ratei dobnzii de la 2% la 0% i 20%. La 13,3% curba
intersecteaz axa orizontal, astfel c intersecia este chiar rata rentabilitii. Pentru aceeai rat a
dobnzii, procesul de acceptare sau respingere a unui proiect bazat pe IRR este acelai ca n cazul
celui fundamentat pe valoarea actualizat net.


94

Figura 5.5 Valoarea actualizat net i rata rentabilitii
Nu exist o expresie explicit pentru rata intern de rentabilitate dar se poate calcula prin
reiterare. Pentru o rat anume a dobnzii, se calculeaz valoarea actualizat net. Dac este
pozitiv, se recalculeaz pentru o valoare mai ridicat .a.m.d, pn cnd valoarea actualizat net
devine 0. IRR-ul nu este n mod obligatoriu unic cea ce duce la concluzia c exist proiecte cu
valoarea actualizat net 0 pentru valori diferite ale ratelor dobnzii. Rata rentabilitii
mprumutului este unic dac primul flux monetar este negativ i toate celelalte pozitive. Pentru
majoritatea aplicaiilor practice se utilizeaz doar un singur tip de IRR.
Pentru funcia ratei rentabilitii, foaia de lucru utilizeaz o procedur repetitiv care ncepe
cu ncercarea de a estima aceast rat. Rata, denumit Guess, est al II-lea parametru al funciei,
primul fiind Range.
IRR(Range, Guess).
Aceasta se aplic n foaia de lucru a figurii 4, unde celula D20 conine formula =IRR(B8:B18, 10%)
care este egal cu 13,31%.
Ca i funcia NPV, aceast funcie reduce fluxul monetar la perioada celui de dinaintea
primului flux monetar, dar aceasta nu influeneaz rezultatul, de vreme ce, potrivit ecuaiei (1) de
mai sus, dac NPV=0, atunci UNPV=0, astfel nct funcia este de asemenea valid dac dorim s
reducem fluxul la perioada primului flux monetar.
Valoarea actualizat net i rata rentabilitii sunt doar cteva dintre criteriile folosite pentru
selecia proiectului. Alt criteriu este, de exemplu perioada achitrii, ce reprezint numrul de ani
necesari nainte ca veniturile acumulate s fie mai mari dect cheltuielile acumulate. Dar deciziile
vor mai fi influenate i de muli ali factori , cum ar fi opiniile celor care iau decizii referitoare la
datele folosite n evaluarea proiectului i la situaia economic general . Criteriile principale
pentru evaluarea proiectului, valoarea actualizat net i rata rentabilitii, prin urmare, pot fi privite
ca instrumente de suport decizional.


Probleme:

1. S presupunem c un proiect este ntrziat cu unul sau mai muli ani. Dac toate sumele i ratele
au ca referin primul an, cum va afecta aceast ntrziere valoarea actualizat i rata rentabilitii?
2. Cum v-ai descurca ntr-o situaie n care rata dobnzii pentru valoarea actualizat propus este
9% pentru primul an, 10% pentru anii 2-5 i 11% pentru anii 6-10 ?
IRR

95
Aplicai aceasta la exemplul condominiului acestui capitol.
3. Cazul apartamentului duplex
O persoan dorete s cumpere un apartament duplex. Preul su este de 100.000$ iar taxele
i alte costuri sunt de 5000$. Se poate obine o ipotec de 60.000$ cu 13% dobnd , ce va fi
amortizat n 10 ani cu trane egale ( pentru anuiti) n fiecare an.
Venitul din chirie pentru primul an este estimat la 6000$, i pentru al doilea an la 12.000$.
Pentru urmtorii ani chiria se presupune c va crete cu 6% pe an. Costurile ntreinerii anuale au
fost 1000$ n primul an, i trebuie s fie ajustate cu rata inflaiei n urmtorii ani. Zugrvitul este
necesar n anul 1, 6 i 10 costnd n primul an 3500$, iar n anii urmtori va fi ajustat cu rata
inflaiei. Taxele de proprietate sunt n primul an de 1000$ i cresc proporional cu rata inflaiei. Este
planificat ca proprietatea s fie vndut dup 10 ani pentru o sum net de vnzare de 200.000$.
Inflaia se ateapt s fie de 5% pe an. Creai o foaie de calcul pentru acest proiect i determinai
valoarea actualizat net i rata rentabilitii. Foaia de calcul trebuie s conin un subcapitol de
date, unul de rezultate i unul de calculaie a fluxului monetar. Ultimul subcapitol ar trebui s
conin venitul din chirie pe toi anii, plata ipotecii, ipoteca nepltit i diferite cheltuielile.
Subcapitolul de rezultate ar trebui s conin fluxul valorilor actualizate la 10,15 si 20% i rata
rentabilitii.
4. Profitul obinut cu ajutorul unei diplome
O persoana dorete s nceap n anul ce vine un studiu universitar de 4 ani i dorete s
determine costurile i beneficiile studiului sau cel puin att ct acestea pot fi cuantificate. Taxele
colare i cele obligatorii vor fi de 1200$ n primul an i se ateapt s creasc n urmtorii ani cu
7,5% pe an. Crile cost 500$ pe an n primul an i preul lor va crete o dat cu inflaia ce este
estimat la 5% pe an. Pentru a putea studia, o slujb trebuie s aduc un venit net de 12000$ pe an
n primul an, cu o cretere anual egal cu inflaia. Cheltuielile anuale pentru consum se presupun a
fi egale cu venitul adus de slujb, indiferent dac persoana i pstreaz slujba sa sau studiaz i i
gsete o slujb mai bun. Este disponibil un mprumut pentru studii de 5000$ pe an n toi cei patru
ani, fr dobnd pn la terminarea studiului, moment n care doar dou treimi trebuie s fie
restituite. n plus, se presupune c banii pot fi mprumutaii cu 10% dobnd.
O dat ce diploma a fost obinut este de ateptat ca poziia ce ar putea fi obinut s aib un
salariu de nceput cu 30% mai mult dect venitul ce ar fi fost obinut la slujba precedent. Mai
mult salariul crete cu 6% pe an. Se presupune c aceast persoan va munci n aceeai poziie 30
ani.
a. Gsii pentru anii de studiu costurile variabile, costurile totale, contribuia fcut de
mprumutul de studiu, i costurile totale dup ce mprumutul de studiu s-a luat n considerare. De
asemenea gsii valoarea actualizat a acestor costuri i procentajul costurilor totale pentru tipurile
de costuri variabile i pentru mprumutul de studiu.
b. Gsii beneficiile diplomei pentru anii n care persoana i va pstra postul.
c. Dup ce combinai costurile i beneficiile, determinai valoarea actualizat net i rata
rentabilitii diplomei.
Creai o foaie de calcul bine organizat pentru a rspunde la urmtoarele ntrebri, cu un
subcapitol de date i un rezumat, i folosii un domeniu de nume. Protejai ntreaga foaie de calcul ,
exceptnd datele imprimai -o.

5. Inflaia i veniturile fixe
Pentru a obine o perspectiv a efectului inflaiei asupra oamenilor cu venituri fixe s
studiem un cuplu care la nceputul anului 1971 avea 100.000$ bani lichizi cu care au cumprat
obligaiuni cu un termen de 17 ani . Rata dobnzii era 8%.
a. Care este suma lunar de plat?
b. Gsii indexul preului consumatorilor pentru Calgary pentru anii 71-87 din baza de date
CANSIM de pe discheta ataat crii.

96
c. Transferai aceste date n documentele dumneavoastr.
d. Care este echivalentul n anul 1987, din punctul de vedere al puterii de cumprare, sumei
de 100.000$ plus ratele lunare, deinute n anul 1971?
e. Determinai procentul de inflaie anual pentru fiecare din anii 1971 pn la 1987.
f. Facei un grafic al acestei inflaii anuale i imprimai graficul.
g. Determinai puterea de cumprare a plii lunare n ianuarie 1971 n comparaie cu
perioada 71-80, facei un grafic i imprimai -l. Care este media puterii de cumprare pentru aceast
perioad?
h. Considerai o pensie cu pli lunare constante n condiiile puterii de cumprare stabilite,
presupunnd c inflaia n perioada 71-87 a fost prezis exact. Care ar fi, pentru o astfel de rat cu o
valoare actualizat de 100.000$ la nceputul anului 1971, plata lunar la nceputul anului 1971?

6. Privatizarea nchisorilor
S presupunem c guvernul provinciei dorete s privatizeze nchisorile i realizeaz o
licitaie pentru conducerea nchisorii pe 5 ani. Fiierul T1DATA de pe dischet conine media
numrului de deinui presupui pentru fiecare lun n anii1-5. Toate datele sunt fictive.
Foaia de calcul trebuie s fie bine organizat i prile sale trebuie s fie bine formatate.
Prezentarea poate fi mbuntit cu ajutorul seciunii de date i cu cel al domeniului de nume.
Creai o foaie de calcul bine organizat cu pri bine formatate pentru a rspunde la
urmtoarele probleme:
a. Presupunem c guvernul va plti 32 $ pentru o zi pe deinut. Determinai numrul total de
zile/deinut pentru fiecare an i pentru ntreaga perioad de 5 ani i totalele corespunztoare ce
trebuie s fie pltite. Presupunem c toate lunile au 30,5 zile. De asemenea determinai media
numrului de deinui i creterea procentual corespunztoare.
b. Presupunem c estimrile au o eroare de 10% n sensul c valorile actuale pot fi cu 10%
mai mari (valori mari) sau cu 10% mai mici (valori mici). Plata pe ziua de deinut poate varia de la
30 la 40$ . Realizai o tabel folosind valorile mari pentru plile ateptate n fiecare an i plata
total pe ntreaga perioad de 5 ani pentru plata pe deinut/zi la 40, 4150$. Facei la fel pentru
valorile mici.
c. Presupunem c plile pentru anul 1 sunt fcute ntr-o singur tran la sfritul anului la
32$ pe deinut/zi. Dac reducerea ratei dobnzii (fr compunere) este 10% pe an care este valoarea
actualizat net a acestei pli la nceputul primului an (la sfritul anului 0)? Care este valoarea
actualizat net dac plile sunt fcute la sfritul fiecrei luni? Care este diferena?
d. Pentru a conduce o nchisoare, un manager trebuie s ctige 65.000$ pe an i doi
asisteni manageri trebuie s ctige 40.000$ pe an fiecare n parte. Un supraveghetor i patru
gardieni de securitate sunt necesari 24 h pe zi , primul ctignd 25$/h i ultimii 15$/h. Ei lucreaz
1750 h pe an. Gardienii de zi sunt necesari 16 h/zi i ar trebuie s fie cte 1 gardian la 40 de
deinui, aceasta bazndu-se pe media anual a numrului de deinui. Aceti gardieni ctig 12$/h
i lucreaz 1750h/an. Beneficiile la salarii sunt de 15%. Serviciile medicale i taxele cost n total
250.000$. Mncarea i proviziile sunt de 18%/zi pe deinut. ntreinerea i utilitile sunt estimate la
280.000$/an. Personalul pltit cu ora poate face ore suplimentare pentru a nu necesita sporirea
numrului personalului. Realizai un buget anual de cheltuieli pentru anii 1-5. Ci oameni pltii cu
ora sunt necesari?
e. Realizai un rezumat al cheltuielilor i ncasrilor pentru fiecare an. Presupunnd c preul
de nceput cerut n anul dinaintea primului an este de 500.000$, aflai valoarea actualizat net i
rata rentabilitii a conducerii nchisorii pe 5 ani. Facei acest lucru dac dup primul an ncasrile
cresc cu 5% pe an.