Escuela de Posgrado- UNMSM

GESTION DE RECURSOS FINANCIEROS

ESTADOS FINANCIEROS
Dr. PEDRO L. TITO
Email: pedrotito18@hotmail.com
Prof. PEDRO L. TITO

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EL BALANCE GENERAL

Sistema de registro, basado en informacin histrica. La forma bsica de la contabilidad que hoy conocemos corresponden a los principios de la doble partida desarrollados por Fra Luca Pacioli en 1494, en su libro Tractatus particularis de computis et scripturis

Activos

Pasivos

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EL BALANCE GENERAL
Es una fotografa instantnea de la posicin financiera de una empresa en un punto del tiempo. Activos: Recursos econmicos de un negocio que se espera sean de beneficio en el futuro. Pasivos: Derechos de personas ajenas a la empresa, los cuales son obligaciones econmicas deudas-pagaderas a personas ajenas al negocio Patrimonio (o capital) contable: Derechos de los dueos del negocio

Activos = Pasivo + Patrimonio

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EL ACTIVO
BALANCE CATEGORIAS CONTABLES Disponible Inversiones Cuentas por cobrar Inventarios Activo Largo Plazo Activos fijos Intangibles Herramientas Infraestructura Proceso de Gestin CATEGORIAS DE NEGOCIO

Activo Corriente

Ventas

Proceso de transformacin

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EL PASIVO
BALANCE CATEGORIAS CONTABLES Deuda Bancos Deuda Proveedores Deuda LP Patrimonio Capital Reservas Resultados Deuda con los accionistas Retribucin a los accionistas CATEGORIAS DE NEGOCIO Ventas Proceso de transformacin Herramientas infraestructura

Pasivo

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BALANCE GENERAL -EJEMPLO

INGENIEROS S.A.C Al 31/12/2010

ACTIVOS Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Mobiliario Terreno Total activos 600 900 1000 500 3000 6000

PASIVOS Cuentas por pagar CP Bonos (deuda LP) Total pasivos PATRIMONIO CONTABLE Capital social Utilidades retenidas Patrimonio contable 3450 1000 4450
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650 900 1550

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ESTADO DE RESULTADOS (O ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS)

Mide los flujos de ingresos y de gastos que ocurren durante cierto intervalo de tiempo, generalmente un ao.

Utilidad= Ingresos Gastos

El Estados de Resultados afecta al Balance General, pues las utilidades del ejercicio aumentan (si hay ganancias) o disminuyen (si hay prdidas) el patrimonio contable.

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EL ESTADO DE RESULTADOS
BALANCE Ingresos CATEGORIAS CONTABLES Ingresos ordinarios Ingresos Extraordinarios Costos de:

CATEGORIAS DE NEGOCIO Ventas e ingresos Relacionados al negocio

Gastos

Venta Produccin Administracin

Proceso de Transformacin y gestin

Costo Financiero Depreciacin Amortizacin Resultados ( impuestos)

Pago a acreedores Herramientas infraestructura Retribucin a los accionistas y el estado

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ESTADO DE RESULTADOS-EJEMPLO
INGENIEROS S.A.C DEL AO TERMINADO EL 31/12/2010

Ingresos operativos - Costo de ventas Utilidad bruta - Gastos administrativos - Gastos de ventas Utilidad operativa - Gastos financieros + Ingresos financieros Utilidad antes de impuestos - Impuesto a la renta (30%) Resultado del ejercicio (utilidad)

15 000 10 550 4450 1350 641 2459 1800 770 1429 429 1000
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EL CLCULO DEL EBIDTA

BALANCE Ingresos CATEGORIAS CONTABLES Ingresos ordinarios Ingresos Extraordinarios

Se quitan de los ingresos por no ser constantes

Gastos

Costos de:

Venta Produccin Administracin

Costo Financiero Depreciacin Amortizacin Resultados ( impuestos)

Se suman por ser una variable objetivo de medicin Se suman por no ser salidas de caja

EBIDTA

EBIDTA=Ernings before Interest Depreciation Taxes and Amortization

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RATIOS Y ANLISIS FINANCIERO

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ANLISIS FINANCIERO - LIQUIDEZ

Activos _ Corrientes Liquidez = Pasivos _ Corrientes Liquidez _ Rapida = Activos _ Liquidos Pasivos _ Corrientes

Capital _ de _ trabajo = Activos _ Corrientes Pasivos _ Corrientes

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ACTIVOS LQUIDOS NETOS CALCULANDO EL CAPITAL DE TRABAJO

Corto Plazo Activo Corriente Capital de Trabajo Largo Plazo Activo No Corriente

ACTIVOS

PASIVOS
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ANLISIS FINANCIERO - ACTIVIDAD

Rotacin _ de _ Activos = Ingresos Activos _( prom)

Ciclo _ de _ Cobro =

365 _(dias _ periodo) (Ingresos CxC _( prom) )

Ciclo _ de _ inventarios =

365 _(dias _ periodo) Costo _ de _ Venta Inventarios _( prom)

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ANLISIS FINANCIERO - SOLVENCIA

Deuda Apalancamiento = Patrimonio

EBITDA Cobertura_de_intereses = (Gasto _ de _ Intereses )

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ANLISIS FINANCIERO RENTABILIDAD

Porque es importante la rotacin de activos para la gerencia:

Utilidades Rentabilidad(ROA) = Activo( prom) Rentabilidad(ROA) = Utilidades Ingresos Ingresos Activos( prom)

Porque es importante la palanca para el accionista:

Utilidades Rentabilidad(ROE) = Patrimonio( prom) Activos( prom) ROE = ROA Patrimonio( prom)

Pasivos( prom) ROE = ROA 1 + Patrimonio( prom)

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MODELOS DE NEGOCIOS
Ejercicios: Identificar 6 modelos de negocios: BCP TELEFONICA DEL PERU S.A. EDEGEL S.A. UCP BACKUS Y JOHNSTON S.A. MINERIA PERUANA DE COMBUSTIBLES S.A..

ACTIVO CORRIENTE 1 2 3 4 5 6 16.1% 23.1% 60.8% 61.1% 96.5% 98.1%

ACTIVO DEUDA PATRIMONIO FIJO 83.9% 76.9% 39.2% 38.9% 3.5% 1.9% 17.2% 41.1% 25.5% 33.9% 90.8% 88.7% 82.8% 58.9% 74.5% 66.1% 9.2% 11.3%

MARGEN

RENTABILIDAD

INGRESOS / INGRESOS / ACTIVO ACTIVO CORRIENTE 0.13 0.44 0.64 0.46 0.13 5.72 0.84 1.89 1.31 0.76 0.14 5.82

36.8% 28.0% 20.4% 16.3% 12.6% 0.2%

6.0% 20.8% 12.8% 11.4% 18.2% 11.0%

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ESTRUCTURA DE EMPRESAS
100.0% 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 100.0% 3.00 2.00 1.00 0.00 40.0% ACTIVO FIJO ACTIVO CORRIENTE INGRESOS / ACTIVO INGRESOS / ACTIVO CORRIENTE 7.00 6.00 5.00 4.00

90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0%

PATRIMONIO DEUDA RENTABILIDAD MARGEN

35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0%

EDEGEL

TDP

MINERIA

BACKUS

BCP

PECSA

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PARA QU SIRVE EL ANLISIS FINANCIERO?

SUPUESTOS Ventas Rotacin de Inventarios Periodo de Cobranza Margen Bruto BALANCE PROYECTADO Caja Cta. x Cobrar Inventarios Activo Fijo Total Activo 1,000 60 d.
Depreciacin por ao

RESULTADOS 4.0% 20.0% 1x Resultado Operativo Depreciacion Gasto Financiero Resultado Neto 2 ROE
Requerimiento Total Capacidad Propia

402 (Activos Corrientes) 4 (Caja+Dep)

Tasa de Interes

90 d. Leverage 10.0%

100

53 23%

2 Bancos 250 Proveedores 150 Largo Plazo 50 Pasivos 452 Patrimonio

226

45

226 226

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ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS, RATIOS FINANCIEROS-USOS Y LIMITACIONES

Los principales mtodos de anlisis de estados financieros son: Anlisis vertical (un mismo perodo) Anlisis horizontal (varios perodos) Anlisis por tendencias: Estudio de los cambios en la situacin financiera de la empresa en el tiempo. Emplea ratios financieros.

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ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS, RATIOS FINANCIEROS-USOS Y LIMITACIONES

Los ratios financieros son una herramienta que interesa tanto a usuarios internos como externos de la empresa. Los ratios deben usarse con algunos estndares de comparacin: a) patrones histricos de la propia empresa o b) ratios de otras empresas de la misma industria. Limitaciones: Se basa en datos contables (tratamiento contable) Se debe tener cuidado al formar juicios. Observar cuando se diverge del estndar de la industria El ser estndar no es certeza, existen trucos. Usar el sexto sentido. Los ratios financieros por s mismos no proporcionan respuestas completas para preguntas sobre el desempeo de la empresa.
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