Como Fazer Rapidamente Projecao

UP-TO-DATE. ANO I.
NMERO 18
COMO FAZER RAPIDAMENTE PROJEO
DE DEMONSTRAES FINANCEIRAS
Projeo do Balano, Resultado e do Caixa integrados
Qual o melhor mtodo para uma projeo rpida
Finalidades de uma projeo rpida de DFs
Autor: Francisco Cavalcante
Circular para:

CAVALCANTE
ASSOCIADOS
&
Up-To-Date - Ano I, n
o
18- Como fazer rapidamente projeo de demonstraes financeiras.
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AOS NOSSOS LEITORES
Neste Up-To-Date 18 mostraremos como se faz uma projeo rpida de demonstraes
financeiras (balano, resultado e caixa).
Todo o contedo deste Up-To-Date 18 ser prtico, podendo ser utilizado no dia-a-dia das
empresas.
Para eliminar suas dvidas sobre o contedo dos Up-To-Dates, passe um e-mail ou fax para a
Cavalcante & Associados em nome de Francisco Cavalcante. Nosso e-mail
cavalcan@netpoint.com.br, e nosso fax : (011) 251.2947
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nmero desejado.
IMPORTANTE! Mande-nos suas crticas, comentrios e faa sugesto de temas que gostaria que
fossem abordados em novos Up-To-Dates. Utilize o box abaixo.
CRTICAS E SUGESTES (favor encaminhar esta folha para nosso e-mail ou fax citados acima)
Copyright 1998 Cavalcante & Associados
Direitos Reservados. Esta obra no pode ser revendida ou
alugada, por qualquer processo, sem o prvio consentimento do autor.
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NDICE
Aos nossos leitores 02
Apresentao do Up-To-Date 18 04
Prvia do Up-To-Date 19 04
Aplicaes de uma projeo financeira 05
Projeo financeira rpida versus
oramento empresarial
06
Projeo em moeda constante x projeo
em moeda corrente
07
Projees importantes 08
Projees financeiras para empresas
sazonais
08
Como fazer uma projeo financeira 09
Sinopse curricular do autor 24
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APRESENTAO DO
UP-TO-DATE 18
O objetivo principal de uma metodologia para projetar rapidamente demonstraes financeiras
no o de "acertar" os principais nmeros a serem mostrados no Balano Patrimonial, na Demonstrao
do Resultado e no Fluxo de Caixa.
O objetivo principal ajudar os administradores a tomarem decises de maneira mais rpida e
eficaz, com base em nmeros que representam o esforo do melhor julgamento possvel na definio do
banco de premissas.
Se este objetivo for cumprido, a projeo realizada ter cumprido sua misso. Caso os resultados
projetados batam com a realidade, melhor ainda.
importante notar que quando se parte para um trabalho de projeo de demonstraes financeiras,
deve-se fazer duas distines importantes:
1. Preciso quanto metodologia utilizada. "O ativo deve fechar com o passivo", caso contrrio,
algum procedimento adotado est errado, e
2. Consistncia/qualidade do banco de premissas assumido.
Portanto, neste Up-To-Date mostraremos o mtodo para se projetar rapidamente o balano
patrimonial, a demonstrao de resultado e o fluxo de caixa.
Neste Up-To-Date os termos Projeo de Demonstraes Financeiras, Projeo de DFs,
Projees Financeiras e Projeo Financeira tero o mesmo significado.
PRVIA DO
UP-TO-DATE 19
No Up-To-Date 19 proporemos ao leitor um caso prtico completo para projetar o balano
patrimonial, a demonstrao do resultado e o fluxo de caixa, de modo a consolidar todos os conceitos
apresentados neste Up-To-Date 18.
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APLICAES DE UMA
PROJEO FINANCEIRA
RPIDA
FINANCEIRAS
Uma projeo financeira rpida pode ser usada para as seguintes finalidades:
Concesso de crdito: para verificar a capacidade do tomador dos recursos pagar o servio da
dvida (juros e amortizaes) nas condies pactuadas.
Valorizao de participaes acionrias minoritrias ou majoritrias: para determinar o fluxo de
caixa projetado ou o fluxo de dividendos.
Anlise de projetos de investimento: para estimar o fluxo de caixa que respaldar o clculo da
Taxa Interna de Retorno (TIR) e do Valor Presente Lquido (VPL).

Anlises econmicas e financeiras prospectivas de carter geral: impactos das polticas de crdito e
de estocagem, definio da estrutura de capital, impactos de uma reduo de preos de vendas ou elevao
de custos, e outros anlises de praxe.
Dificilmente uma anlise econmica e financeira com base em relatrios passados levar a alguma
concluso definitiva.
A anlise econmica-financeira retrospectiva tem como principal misso fornecer subsdios para a
elaborao de projees financeiras atravs da identificao de tendncias.
No Brasil, em vista do cenrio econmico conturbado dos ltimos anos, a identificao de
tendncias atravs de anlises de demonstraes financeiras passadas fica comprometida. Uma anlise
retrospectiva, no Brasil, somente ganha alguma importncia a partir de 96 em diante.
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PROJEO FINANCEIRA
RPIDA VERSUS ORAMENTO
EMPRESARIAL
R
Um oramento empresarial dever ser preparado de maneira detalhada.
Ele se prestar para fins de controle e deciso.
Como servir para controle, o detalhe ser importante para identificar e corrigir todos os desvios
ocorridos entre o orado e o realizado.
Uma projeo rpida de demonstraes financeiras (breve oramento) somente servir para apoiar
qualquer deciso. Deciso sobre um novo projeto, deciso sobre a compra ou venda de uma participao
acionria, deciso sobre os impactos de um aumento nos preos de venda, deciso sobre os impactos de
uma reduo nos custos, ou seja, inmeras decises.
Em uma projeo rpida de demonstraes financeiras haver um pequeno sacrifcio na preciso das
informaes projetadas em benefcio de uma rapidez nas respostas necessrias para apoiar a deciso.
Recomendamos que todas as empresas possuam 2 sistemas para anlises prospectivas:
1. Um modelo oramentrio detalhado, para fins de controle, e

2. Um modelo para projeo rpida de demonstraes financeiras, mais simplificado, para apoiar
decises.
O quanto simplificar?
Vai variar de empresa para empresa. Cada usurio vai tomar a sua empresa e encontrar uma
exploso suficiente para preservar a rapidez nas respostas sem comprometer excessivamente as preciso
dos valores.
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PROJEO EM MOEDA
CONSTANTE X PROJEO
EM MOEDA CORRENTE
A projeo em moeda constante significa que todos os valores projetados esto a preos da data
de elaborao das projees. Isto significa dizer que no h impacto inflacionrio nas contas, e as
variaes que ocorrerem sero variaes reais.
Exemplo: Se o valor da conta de fornecedores for de $1.000 em 31/8/98 e projeta-se $1.100 para
30/9, significa dizer que esta conta teve um aumento real de 10%, porque os $1.100 esto a preos de
31/8.
Agora, se estivermos trabalhando com uma inflao de 5% no mesmo perodo, significa dizer
que o crescimento real foi de:
($1.100 / 1,05) - $1.000 =4,76%
$1.000
Apesar de nossa legislao no prever mais a elaborao de demonstrativos em moeda constante,
sugerimos que para fins gerenciais, as projees sejam feitas seguindo os fundamentos de elaborao de
relatrios em moeda constante, pelo fato de que a anlise de contas projetadas, principalmente no caso
de perodos muito extensos, fica mais confivel pois as variaes que vemos correspondem apenas s
variaes reais ocorridas, e no devido inflao.
Resumindo: assume-se a moeda da data base para elaborao das projees financeiras, como
31/8/98. A partir desta data, como se no existisse mais inflao. Todas as variaes de preo
assumidas para mais ou para menos tero significado real.
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PROJEES
IMPORTANTES
A projeo de Vendas a mais importante. Se ela furar, todas as demais estimativas estaro
comprometidas, e consequentemente o trabalho de projeo como um todo.
Na sequncia aparecem como projees mais importantes a do Custo das Mercadorias Vendidas
(ou nome assemelhado) e das Despesas Operacionais.
PROJEES FINANCEIRAS
PARA EMPRESAS
SAZONAIS
A metodologia para fazer as projees financeiras de uma empresa sazonal idntica metodologia
utilizada para fazer a projeo de uma empresa no sazonal.
A recomendao que fazemos a seguinte:
A elaborao de projees financeiras de empresas sazonais dever ser feita necessariamente em
bases mensais, cabendo a cada ms um banco de premissas especfico.
Exemplo de uma empresa com produtos de safra:
No 1
o
semestre: Vendas baixas, Margens apertadas, Produo elevada, Elevados estoques, Dficit
de caixa, etc.
No 2
o
semestre: Vendas altas, Margens elevadas, Produo mnima, Reduo nos estoques,
Supervit de caixa, etc.
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COMO FAZER UMA
PROJEO FINANCEIRA
Nas pginas seguintes iremos trabalhar com a projeo dos demonstrativos financeiros integrando
Balano Patrimonial, Demonstrao do Resultado e Fluxo de Caixa, projetando as contas mas comuns e
utilizando vrios mtodos de projeo.
Conforme escrito anteriormente, nosso Up-To-Date 19 trar um caso prtico completo proposta
ao nosso leitor, para que ele faa a projeo do Balano, Resultado e Caixa.
Nossa projeo neste Up-To-Date 18 partir de um Balano Patrimonial e uma Demonstrao do
Resultado referentes ao ms de dezembro/97, sendo que faremos a projeo financeira completa para
janeiro de 98 (31 dias corridos).
A metodologia que iremos utilizar para projetar o perodo de 1 ms idntica quela que
utilizaramos para projetar um perodo de 3 meses ou 1 ano. A nica diferena que as premissas que
estamos definindo em bases mensais passariam a ser definidas em bases trimestrais ou anuais. Exemplo: a
taxa de juros de 1% ao ms passaria a ser de 3% ao trimestre ou 12% ao ano.
IMPORTANTE: utilizaremos contas T para ajudar no entendimento da integrao do Balano
Patrimonial, Demonstrao do Resultado e Fluxo de Caixa. Uma projeo financeira no deixa de ser um
exerccio de contabilidade futura ou contabilidade projetada. Cada dbito corresponde a um crdito de igual
valor. Portanto, a Ativo e o Passivo estaro iguais ao final do trabalho.
As premissas se desenvolvero no decorrer do exemplo de modo a facilitar a sua compreenso.
ATIVO 31/Dez/97 PASSIVO 31/12/97
CIRCULANTE $9.500 CIRCULANTE $3.150
Disponvel e aplicaes financeiras $5.000 Fornecedores $1.750
Duplicatas a receber $2.500 Impostos a pagar $250
Estoques $2.000 Imposto de renda a pagar $500
Dividendos a pagar $150
REALIZVEL A LONGO PRAZO $500 Emprstimos $500
Diversos crditos de longo prazo $500
EXIGVEL DE LONGO PRAZO $4.000
PERMANENTE $7.000 Emprstimos $4.000
Imobilizado bruto $7.500
(-)Depreciaes acumuladas ($500) PATRIMNIO LQUIDO $9.850
(=)Imobilizado lquido $7.000 Capital e reservas $9.850
Lucros acumulados $0
TOTAL DO ATIVO $17.000 TOTAL DO PASSIVO $17.000
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DEMONSTRAO DO RESULTADO Dez/97
Vendas brutas $5.000
(-)Impostos ($500)
(=)Vendas lquidas $4.500
(-)Custo das mercadorias vendidas ($3.000)
(=)Lucro bruto $1.500
(-)Despesas operacionais ($500)
(=)Lucro da atividade $1.000
(+)Receitas financeiras $50
(-)Despesas financeiras ($80)
(=)Lucro lquido antes do IR e CS $970
(-)Proviso para imposto de renda e CS ($500)
(=)Lucro lquido aps o IR e CS $470
(-)Proviso para dividendos ($150)
(=)Lucro disponvel do perodo $320
Esta projeo ser feita em moeda constante, portanto sem considerar efeitos inflacionrios nas
contas.
LEMBRETE FUNDAMENTAL: Os procedimentos apresentados a seguir esto simplificados.
Simplificamos bastante por motivos de ordem didtica. No desejamos que o Up-To-Date 18 fugisse do
padro de 20 pginas. O leitor no precisa definir um modelo to enxuto para sua empresa. Pode explodir
um pouco mais, sem perder a caracterstica de um modelo para projeo rpida de demonstraes
financeiras.
1. Vendas Brutas
Iremos projetar as vendas para janeiro de 98 em relao s vendas de dezembro de 97.
As vendas de dezembro de 97 foram de $5.000. Vamos trabalhar com uma variao positiva de
0,5% no preos e de 0% por volume. Temos, portanto:
Janeiro de 98
$5.000 x 1,005 x 1,00 = $5.025
Observao: Leia agora na pgina 19 o lanamento de dbito no Caixa e crdito no Resultado (1A).
Os lanamentos so identificados pelo nmero do tem (neste caso, 1) associado a uma letra. Caso haja
apenas um nico lanamento, aparecer 1A"; se tiver mais lanamentos, teremos as letras, B, C e da por
diante.
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2. Impostos
O valor de impostos para janeiro de 98 corresponder mesma relao impostos sobre vendas
existente em dezembro de 97.
Relao em dezembro de 97: $500 / $5.000 =10%
Janeiro de 98
$5.025 x 0,10 = $503
Observao: Leia agora na pgina 19 o lanamento de dbito no Resultado e crdito no Caixa (2A).
3. Custo das Mercadorias Vendidas
Iremos separar o valor de CMV entre partes fixa e varivel. A parte varivel representada
principalmente pelas matrias-primas e a parte fixa pela mo-de-obra. Este tipo de separao til quando
fizermos anlises de alavancagem operacional (impacto no lucro operacional de uma variao nas vendas,
mantendo os custos fixos constantes).
Neste caso, 50% do CMV representado pela parte fixa e 50% pela parte varivel.
O clculo do CMV poder ser feito como uma variao em relao ao saldo anterior ou ento como
uma alquota sobre as vendas (brutas ou lquidas).
Para janeiro, iremos projetar uma variao de 0% tanto em preo quanto em volume para a parte
fixa e 1% para preo e 0% para volume na parte varivel.
Janeiro de 98
Fixa = $1.500 x 1,00 x 1,00 = $1.500
Varivel = $1.500 x 1,01 x 1,00 = $1.515
4. Despesas Operacionais
Seu clculo poder ser feito pela variao em relao ao saldo anterior ou como uma porcentagem
sobre as vendas.
As despesas operacionais no sofrero nenhuma variao em janeiro.
Janeiro de 98
$500 x 1,00 = $500
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5. Duplicatas a Receber
Calcula-se duplicatas a receber (bem como a pagar e estoques) pelo seu giro, isto , pelo nmero de
dias de vendas prazo.
O clculo de duplicatas a receber feito da seguinte forma:
Duplicatas a receber =(Vendas brutas de janeiro / nmero de dias do perodo) x Prazo mdio de
recebimento de duplicatas
Para janeiro, vamos projetar um prazo mdio de recebimento de duplicatas de 17 dias.
31 de Janeiro de 98
($5.025 / 31) x 17 = $2.756
Observao: Leia agora nas pginas 19 e 20 o lanamento de dbito em Duplicatas a Receber e crdito no
Caixa (5A).
6. Estoques
Esta conta segue o mesmo procedimento da conta de duplicatas a receber, isto , calcula-se pelo giro
de estoques. O clculo de estoques feito da seguinte forma:
Estoques =(Custo das Mercadorias Vendidas de janeiro / Nmero de dias do perodo) x Prazo
mdio de rotao de estoques.
Para janeiro, vamos projetar um giro de 20 dias.
31 de Janeiro de 98
($3.015 / 31) x 20 = $1.945
Observao: Leia agora nas pginas 19 e 20 o lanamento de dbito em Estoques e crdito no Caixa (6A).
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7. Diversos crditos de longo prazo
Normalmente estes tipos de contas no possuem qualquer correlao com as vendas projetadas nem
com o CMV projetado, sendo difceis de serem estimadas. Por isso, usamos como mtodo de projeo a
variao em relao ao saldo anterior.
Sua frmula : Diversos crditos em 31/12 vezes a variao estimada =Saldo final de Diversos
crditos em 31/1.
Para janeiro, estima-se uma reduo de 50% nesta conta.
31 de Janeiro de 98
$500 x (1 0,50) = $250
Observao: Leia agora nas pginas 19 e 20 o lanamento de dbito Caixa em e crdito em Diversos
crditos de CP (7A).
8. Imobilizado bruto
O saldo projetado de imobilizado bruto para 31 de janeiro o seguinte:
Saldo de imobilizado bruto em 31/12 +Investimentos em janeiro =Saldo final de imobilizado bruto
em 31/1.
Estima-se investimentos operacionais da ordem de $300 para janeiro:
31 de Janeiro de 98
$7.500 + $300 = $7.800
Observao: Leia agora nas pginas 19 e 20 o lanamento de dbito em Imobilizado bruto e crdito no
Caixa (8A).
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9. Depreciao
O clculo da depreciao feito da seguinte forma:
Imobilizado bruto em 31/12 x Alquota de depreciao para janeiro. Este valor encontrado soma-se
ao saldo de 31/12 de depreciaes acumuladas.
A alquota de depreciao de 1% ao ms, sendo 80% correspondentes levadas a custo e 20% a
despesa.
Portanto, $60 (80% de $75) esto dentro do CMV estimado de $3.015 (tem 3). Os outros $15 (20%
de $75) esto embutidos na Despesa operacional de $500 (tem 4)
31 de Janeiro de 98
$7.500 x 1% = $75
$500 + $75 = $575
Observao: Leia agora nas pginas 19 e 20 os lanamentos de dbito no Caixa e crdito em Depreciao
acumulada (9A). Na pgina 19, na conta T Fluxo de Caixa, a linha de depreciao aparece ajustada ao
CMV e Despesa Operacional.
10. Fornecedores
Sua metodologia de projeo segue o mesmo princpio utilizado para a projeo de duplicatas a
receber e estoques. Sua frmula :
(CMV de janeiro / nmero de dias do ms de janeiro) x Prazo mdio de pagamento de fornecedores.
Para janeiro, iremos considerar um prazo mdio de pagamento de fornecedores de 18 dias.
31 de Janeiro de 98
($3.015 / 31) x 18 = $1.751
Observao: Leia agora nas pginas 19 e 20 o lanamento de dbito no Caixa e crdito em Fornecedores
(10A).
11. Impostos a pagar
A projeo desta conta feita da mesma forma que o clculo de fornecedores, sendo que, ao invs
de associarmos ao valor de CMV / dia, associados ao valor de impostos / dia:
(Impostos de janeiro / nmero de dias de janeiro) x Prazo Mdio de Pagamento de Impostos. Para
janeiro, o prazo ser de 15 dias.
31 de Janeiro de 98
($503 / 31) x 15 = $243
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Observao: Leia agora nas pginas 19 e 21 o lanamento de dbito no Caixa e crdito em Impostos a
pagar (11A).
12. Vendas brutas a nvel de caixa
Este valor corresponde s vendas estimadas do ms de janeiro e recebidas em janeiro ($5.025 -
$2.756), mais as vendas realizadas em dezembro e recebidas em janeiro ($2.500). Sua frmula :
Vendas janeiro - Duplicatas a receber (31/1) +Duplicatas a receber (31/12).
Janeiro de 98
$5.025 - $2.756 + $2.500 = $4.769
Observao: Leia agora na pgina 19 na conta T Fluxo de Caixa as linhas Vendas brutas, Duplicatas a
receber e Vendas/Caixa. Na pgina 20 observe a conta T Duplicatas a Receber (12A).
13. Impostos a nvel de caixa
Este valor corresponde ao valor dos impostos estimados do ms de janeiro pagos em janeiro ($503 -
$243), mais o valor de impostos incorridos em dezembro e pagos em janeiro ($250). Sua frmula :
Impostos (janeiro) - Impostos a pagar (31/1) +Impostos a pagar (31/12).
Janeiro de 98
$503 - $243 + $250= $510
Observao: Leia agora na pgina 19 na conta T Fluxo de caixa as linhas Impostos, Impostos a pagar e
Impostos/caixa. Observe na pgina 21 a conta T Impostos a pagar (13A).
14. CMV a nvel de caixa
Corresponde ao valor das compras feitas em janeiro e pagas em janeiro, mais as compras feitas em
dezembro e pagas em janeiro, ajustando-se ao final, depreciao. Sua frmula :
CMV (janeiro) +Estoques (31/12) - Estoques (31/1) +Fornecedores (31/1) - Fornecedores (31/12) -
Depreciao (calculada no tem 9).
Janeiro de 98
$3.015 + ($1.945 - $2.000) + ($1.750 - $1.751) - $60= $2.899
Observao: Leia agora na pgina 19 na conta T Fluxo de Caixa as linhas Custo das Mercadorias
Vendidas, Estoques, Fornecedores e Depreciao. Observe na pgina 20 as contas T Estoques,
Depreciao acumulada e Fornecedores (14A e 14B).
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15. Despesas operacionais a nvel de caixa
o valor das despesas operacionais menos a parcela da depreciao atribuvel despesa. Este valor
j foi lanado no caixa. Sua frmula :
Despesas operacionais (janeiro) - Depreciao (calculada no tem 9).
Janeiro de 98
$500 - $15 = $485
Observao: Leia agora na pgina 19 na conta T Fluxo de Caixa as linhas Despesas operacionais,
Depreciao e Despesas Operacionais/caixa.
16. Pagamento do IR
o valor do IR a pagar em dezembro/97.
Janeiro de 98
$500
Observao: Leia agora nas pginas 19 e 21 o lanamento de dbito em IR a pagar e crdito no Caixa
(15A).
17. Fluxo de caixa operacional aplicado
Corresponde aplicao da taxa de juros de 0,0099% sobre o saldo do fluxo de caixa operacional
(pgina 19) por 15 dias. Sua frmula :
Fluxo de caixa operacional (j calculado na pgina 19) +Receita financeira
Janeiro de 98
$75 + $75 x 0,0099

= $76
$76 - $75 = $1 (receita financeira)
o
17
18. Receita financeira
A receita financeira total dada pela soma da receita financeira proveniente do FCO mais a
aplicao da taxa de juros sobre o saldo de disponvel e aplicaes da empresa.
Janeiro de 98
$5.000 x 1,02 = $100
$100 + $1 = $101 (receita financeira)
O valor total de Disponvel e Aplicaes ($5.100) ser resgatado ao final do perodo. Veja na pgina
19 e 20 o lanamento a dbito em Caixa e crdito em Disponvel e Aplicaes (22A).
Observao: Leia agora nas pginas 19 e 21 o lanamento de dbito em Caixa e Disponvel e Aplicaes e
crdito no Resultado (16A).
19. Pagamento de dividendos
o valor de dividendos em dezembro/97.
Janeiro de 98
$150
Observao: Leia agora nas pginas 19 e 21 o lanamento de dbito no Dividendos a pagar e crdito no
Caixa (17A).
20. Despesa financeira
Calcula-se pela aplicao da taxa de juros sobre o saldo inicial de emprstimos.
Janeiro de 98
$500 x 1,04 -$500 = $20 (curto prazo)
$4.000 x 1,04 -$4.000 = $160 (longo prazo)
o
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21. Proviso para IR e CS
Aplica-se sobre o lucro antes do IR e CS a alquota de 33%. Sua frmula a seguinte:
Lucro antes do IR e CS x Alquota de IR/CS
Janeiro de 98
$928 x 0,33 = $306
Observao: Leia agora nas pginas 19 e 21 o lanamento de dbito no Resultado e crdito em IR a pagar
(19A).
22. Dividendos a pagar
o valor do lucro aps o IR e CS multiplicado pela alquota de dividendos:
Lucro lquido aps IR e CS x Alquota de dividendos.
31 de Janeiro de 98
$622 x 0,25 = $156
Observao: Leia agora nas pginas 19 e 21 o lanamento de dbito no Resultado e crdito em Dividendos
a pagar (20A).
23. Lucros acumulados
a soma do saldo inicial de lucros acumulados mais o lucro final do perodo. Sua frmula :
Lucros acumulados (31/12) +Lucro lquido do perodo.
31 de Janeiro de 98
$0 + 466 = $466
Observao: Leia agora nas pginas 19 e 20 o lanamento de dbito no Resultado e crdito em Lucros
acumulados (21A).
24. Disponvel e aplicaes
o valor do fluxo de caixa final mais o resgate total das aplicaes financeiras. Sua frmula :
Fluxo de caixa final (calculado na pgina 19) +Baixa de Disponvel e Aplicaes
31 de Janeiro de 98
($4) + $5.100 = $5.096
Observao: Leia agora na pgina 19 o lanamento de dbito em Disponvel e aplicaes e crdito no
Caixa (23A).
o
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Contas T
Demonstrao do Resultado Dbito Crdito
Vendas brutas $5.025 (1A)
(-)Impostos $503 (2A)
(-)Custo das mercadorias vendidas $3.015 (3A)
(-)Despesas operacionais $500 (4A)
(+)Receitas financeiras $101 (16A)*
(-)Despesas financeiras $180 (18A)
(-)Proviso para imposto de renda e CS $306 (19A)
(-)Proviso para dividendos $156 (20A)
(=)Lucro disponvel do perodo $466 (21A) $466
(*) $101 = $1 (calculado no tem 17) + $100 (calculado no tem 18)
Fluxo de Caixa Dbito Crdito
Vendas Brutas $5.025 (1A)
Duplicatas a receber $2.500 (12A) $2.756 (5A)
VENDAS/CAIXA $4.769
Impostos $503 (2A)
Impostos a pagar $243 (11A) $250 (13A)
IMPOSTOS/CAIXA $510
Custo das mercadorias vendidas $3.015 (3A)
Estoques $2.000 (14A) $1.945 (6A)
Depreciao $60 (9A-1)
Fornecedores $1.751 (10A) $1.750 (14B)
CMV/CAIXA $2.899
Despesas operacionais $500 (4A)
Depreciao $15 (9A-2)
DESPESAS OPERACIONAIS/CAIXA $485
Investimentos operacionais $300 (8A)
Pagamento do IR $500 (15A)
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL $75
Receita financeira $1 (16A-1)
FCO APLICADO/CAPTADO $76
Pagamento de dividendos $150 (17A)
Variao crditos CP/LP $250 (7A)
Pagamento de juros $180 (18A)
Fluxo de caixa final $4
Aplicaes financeiras $5.100 (22A)
Saldo final de aplicaes financeiras $5.096 $5.096 (23A)
o
20
DISPONVEL E APLICAES
DBITO CRDITO
$5.000
$100 (16A-2) $5.100 (22A)
$5.096 (23A)
DUPLICATAS A RECEBER
DBITO CRDITO
$2.500 $2.500 (12A)
$2.756 (5A)
$2.756
ESTOQUES
DBITO CRDITO
$2.000 $2.000 (14A)
$1.945 (6A)
$1.945
DIVERSOS CRDITOS DE LP
DBITO CRDITO
$500 $250 (7A)
$250
IMOBILIZADO BRUTO
DBITO CRDITO
$7.500
$300 (8A)
$7.800
DEPRECIAO ACUMULADA
DBITO CRDITO
$500
$75 (9A)
$575
FORNECEDORES
DBITO CRDITO
$1.750 (14B) $1.750
$1.751 (10A)
$1.751
o
21
IMPOSTOS A PAGAR
DBITO CRDITO
$250 (13A) $250
$243 (11A)
$243
IMPOSTO DE RENDA A PAGAR
DBITO CRDITO
$500 (15A) $500
$306 (19A)
$306
DIVIDENDOS A PAGAR
DBITO CRDITO
$150 (17A) $150
$156 (20A)
$156
EMPRSTIMO CP
DBITO CRDITO
$500
EMPRSTIMO LP
DBITO CRDITO
$4.000
CAPITAL E RESERVAS
DBITO CRDITO
$9.850
LUCROS ACUMULADOS
DBITO CRDITO
$0
$466 (21A)
$466
o
22
Relatrios Projetados para Janeiro de 98
Observao: Os valores do balano patrimonial aqui informados correspondem ao saldo final das contas
T apresentadas nas pginas 20 e 21.
ATIVO 31/1/98 PASSIVO 31/1/98
CIRCULANTE $9.797 CIRCULANTE $2.956
Disponvel e aplicaes financeiras $5.096 Fornecedores $1.751
Duplicatas a receber $2.756 Impostos a pagar $243
Estoques $1.945 Imposto de renda a pagar $306
Dividendos a pagar $156
REALIZVEL A LONGO PRAZO $250 Emprstimos $500
Diversos crditos de longo prazo $250
EXIGVEL DE LONGO PRAZO $4.000
PERMANENTE $7.525 Emprstimos $4.000
Imobilizado bruto $8.100
(-)Depreciaes acumuladas ($575) PATRIMNIO LQUIDO $10.316
(=)Imobilizado lquido $7.525 Capital e reservas $9.850
Lucros acumulados $466
TOTAL DO ATIVO $17.272 TOTAL DO PASSIVO $17.272
Observao: Os valores da demonstrao do resultado e do fluxo de Caixa representam o resumo das
contas T da pgina 19
Demonstrao do Resultado Janeiro/98
Vendas brutas $5.025
(-)Impostos ($503)
(-)Custo das mercadorias vendidas ($3.015)
(-)Despesas operacionais ($500)
(+)Receitas financeiras $101
(-)Despesas financeiras ($180)
(-)Proviso para imposto de renda e CS ($306)
(-)Proviso para dividendos ($156)
(=)Lucro disponvel do perodo $466
o
23
Fluxo de Caixa Janeiro/98
Vendas/caixa $4.769
(-) Impostos/caixa ($510)
(-) CMV/caixa ($2.899)
(-) Despesas operacionais/caixa ($485)
(-) Investimentos operacionais ($300)
(-) Pagamento do IR ($500)
(=) Fluxo de caixa operacional (FCO) $75
(+) Receita financeira $1
(=) FCO aplicado/captado $76
(-) Pagamento de dividendos ($150)
(+/-) Variao crditos CP/LP $250
(-) Pagamento de juros ($180)
(=) Fluxo de caixa final ($4)
(+) Resgate de aplicaes financeiras $5.100
(=) Saldo final de aplicaes financeiras $5.096
o
24
.
SINOPSE CURRICULAR DO
AUTOR
Francisco Cavalcante
Administrador de Empresas graduado pela EAESP/FGV.
Conquistou o prmio nacional "Analista de Valores Mobilirios do Ano" em 1980, promovido
pela ABAMEC.
Autor do livro "Introduo do Mercado de Capitais" editado pela CNBV Comisso Nacional de
Bolsa de Valores (1
a
, 2
a
e 3
a
edies - 1998).
professor convidado da Escola de Ps Graduao em Economia (EPGE) e da Escola
Brasileira de Administrao Pblica (EBAP), ambas da Fundao Getlio Vargas.
Scio-Diretor da Cavalcante & Associados, empresa especializada na elaborao de sistemas
financeiros nas reas de projees financeiras, preos, fluxo de caixa e avaliao de projetos,
sempre com apoio do microcomputador. A Cavalcante & Associados tambm elabora projetos
de capitalizao de empresas, assessora na obteno de recursos estveis e compra e venda de
participaes acionrias.
O consultor Francisco Cavalcante j desenvolveu mais de 100 projetos de consultoria,
principalmente nas reas de planejamento financeiro, formao do preo de venda, avaliao de
empresas e consultoria financeira em geral, sempre utilizando recursos da informtica.

Consulte a Cavalcante & Associados para consultorias e
treinamentos in company nas reas de:
Formao do Preo de Venda;
Determinao do valor de Participaes Acionrias;
Avaliao Econmica e Financeira de Empresas (Implantao do EVA);
Captao de Recursos para Financiar Projetos de Investimentos (via BNDES e FINEP)
e
Elaborao de Planilhas Personalizadas para Projees Financeiras (Balano,
Resultado e Fluxo de Caixa).
Contate Francisco Cavalcante pelos telefones:
(011) 251.1992 - 283.4973 - 289.5616
e-mail: cavalcan@netpoint.com.br
Cavalcante & Associados e Up-To-Date so marcas registradas do Escritrio de Servios Financeiros Francisco
Cavalcante & Associados S/C Ltda.

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