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A!UINA
P#esentado (o#'
ay#a Id#o$o Agui##e Ste2anie Rome#o 3a#gas 4essica Rumi(am%a 0uac5o Leona#do 6a#a A#ellano
0uaya7uil8Ecuado# -99:
A0RADECI IENTO
Nuestros sinceros agradecimiento; primeramente a Dios que nos dio su fuerza, valor y coraje para seguir adelante a lo largo de nuestra carrera universitaria, por permitirnos alcanzar una de nuestras tantas metas la de culminar nuestros estudios universitarios, por darnos todo lo que somos y todo lo que tenemos y porque su bendicin nos acompaa siempre.
ermanos por su apoyo inquebrantable como lo an sido y ser&n nuestra columna vertebral y pilar fundamental en nuestra formacin como seres profesionales.
A la '()*+ por darnos la oportunidad de especializarnos y ser un ente competitivo en el &mbito profesional, y a nuestros profesores por brindarnos sus conocimientos sin ego,smo el cual nos servir& en nuestra formacin umana y profesional.
-ambi.n agradecemos a todas las personas que con su conocimiento y e/periencia an ec o posible este documento, al 0ng. *scar "endoza "ac,as y especialmente a nuestro Director de )royecto 'co. 1iovanny 2astidas por su gran esp,ritu emprendedor, por el tiempo que dedic en la supervisin de nuestro trabajo y abernos guiado en cada una de las etapas de la elaboracin de nuestro proyecto, persona digno de admirar, por su alta calidad como docente, as, como por lo e/igente, perseverante y dedicado para conseguir cada una de sus metas propuestas.
DEDICATORIA
'ste )royecto va dedicado principalmente a Dios por darme la fuerza y la bendicin d,a a d,a, a mi esposo y mi ija que son mi pilar fundamental y me iluminan con su fortaleza y comprensin en todo momento aci.ndome cada vez m&s fuerte. A mis )adres, que sin ellos no fuera posible, por su infinito amor, esp,ritu luc ador y dedicacin. ay#a Id#o$o Agui##e
'l presente proyecto de grado va dedicado primeramente a Dios que con su infinita bondad me brinda salud, sabidur,a e inteligencia. A mi esposo por apoyarme siempre y en todo momento con amor y paciencia, y, a mi ija por ser mi luz y fortaleza, ambos mi razn de ser y perseverancia. A mis padres y ermanos que an sabido ser mi apoyo fundamental e incondicional y que con amor y paciencia interminable, esfuerzo y dedicacin todo es posible, gui&ndome siempre por el camino correcto. 4essica Rumi(am%a 0uac5o
3uiero dedicar el presente proyecto de grado al ser que dio la luz a este mundo, y que siempre me acompaa a cualquier lugar que yo camine. $ que est& plenamente impregnado en mi corazn, 4D0*(4 por ayudarme a superar todos los momentos dif,ciles presentados durante mi carrera. Adem&s quiero dedicar el presente proyecto a mis padres, a toda mi familia que supieron ser una ayuda fundamental, me comprendieron en todo momento y me dieron su apoyo incondicional. A +eonardo 5omero por aberme concedido, fuerza y energ,a necesarias para culminar e/itosamente mi carrera Ste2anie Rome#o 3a#gas
Dedico el presente proyecto de grado especialmente a Dios por su infinito amor y bondad, ilumin&ndome siempre por el camino correcto logrando mis metas. A mis padres, por darme fuerza y valor constantemente en mi vida diaria estando siempre presente cuando m&s los necesito, a toda mi familia, que me brindaron su apoyo incondicional. Leona#do 6a#a A#ellano
TRIBUNAL DE 0RADUACI;N
DECLARACI?N E@PRESA
6+a responsabilidad por los ec os, ideas y doctrinas e/puestas en este proyecto nos corresponden e/clusivamente, y el patrimonio intelectual de la misma a la '(78'+A (8)'50*5 )*+0-'7N07A D'+ +0-*5A+9
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RESU EN
'l 1obierno del 'cuador a fines del ao :;;< anunci pol,ticas comerciales que consist,an en la restriccin de una serie de partidas para productos importados como medida para paliar los efectos de la crisis financiera mundial. 8no de los negocios que se vio afectado por este tipo de medidas es el sector de productos de cuidado personal !paales%. Dentro del negocio de paales e/isten cuatro segmentos de mercado, los dos primeros segmentos est&n enfocados para niveles socio econmicos bajo y medio y la capacidad instaladas en el pa,s cubre la demanda proyectada para los pr/imos = aos. 'n los segmentos > y ? que est&n enfocados a niveles socio econmico medio y alto son los que se ven afectados por el establecimiento de estas pol,ticas arancelarias y restricciones de cupos de importacin debido a que las compa,as que comercializan estos productos no tienen la capacidad instalada para cubrir la demanda proyectada. Debido a lo antes mencionado el proyecto busca analizar la factibilidad de implementar una maquina de paales para el segmento > de tal manera que la cantidad aprobada por el 1obierno de 'cuador sea enfocada a cubrir la demanda del segmento ? y no se ponga en riesgo el crecimiento de las compa,as en el 'cuador as, como tambi.n se analizar& los efectos positivos tanto en costos como en ventas. 'l decreto establecido por el 1obierno del 'cuador es considerado transitorio y tiene una duracin de @ ao, pero no se descarta la posibilidad de que se alargue por un lapso de tiempo mayor debido a que est& sujeta a la evolucin de la econom,a mundial. +a evolucin de las ventas de paales a lo largo de los Altimos aos se a mantenido constante dando un crecimiento sostenible a las compa,as en t.rminos de ventas y rentabilidad esto soportado por el dinamismo comercial y de mercado en el sector de los paales. 7on el estudio se va a poder determinar si la implementacin del proyecto en el pa,s es rentable, as, como conocer las barreras y oportunidades que e/iste en el mercado de los paales considerando un crecimiento sostenible, para ello se considerar& las fuentes de financiamiento para el proyecto.
INDICE 0ENERAL
Agradecimiento Dedicatorias -ribunal de 1rado Declaracin '/presa 5esumen Cndice 1eneral Cndice de 7uadros Cndice de Eiguras
00 000 0B B B0 0D D0 D00
Ca(itulo +=
@.@ Definicin de la idea @.: 0mportancia del proyecto para la sociedad @.> )or qu. se plantea la idea @.? 8bicacin del proyecto
Ca(itulo -= In$estigaci&n de :.@ )lan de "arFeting :.@.@ )roducto :.@.: )recio :.@.> )romocin :.@.? )laza
e#cado
Ca(itulo 1= Estudio Financie#o 1=+ Antecedentes 1=- In$e#si&n Inicial 1=/ Costos ?.>.@ 1astos ?.>.: Depreciacin 1=1 Est#uctu#a de Financiamiento ?.?.@ Determinacin de -"A5 y -05. ?.?.: Balor Actual Neto ?.?.> An&lisis de (ensibilidad
ANE@OS Ane/o AG 'volucin del mercado en miles de unidades y dlares por total pa,s Ane/o 2G 'volucin del mercado en miles de unidades y dlares por total pa,s del :;;H y :;;< Ane/o 7G 'volucin del mercado en miles de unidades y dlares en el sector de 1uayaquil Ane/o DG 'volucin del mercado en miles de unidades y dlares en 1uayaquil en :;;H y :;;< Ane/o 'G 'volucin del mercado en miles de unidades y dlares en el sector de 3uito Ane/o EG 'volucin del mercado en miles de unidades y dlares en 3uito en :;;H y :;;< Ane/o 1G 'volucin del segmento de mercado en dlares en -otal )a,s Ane/o IG 'volucin del segmento de mercado en dlares en 1uayaquil Ane/o 0G 'volucin del segmento de mercado en dlares en 3uito Ane/o JG 'volucin de las marcas por segmento de mercado en dlares !(egmento @% Ane/o KG 'volucin de las marcas por segmento de mercado en dlares !(egmento :% Ane/o +G 'volucin de las marcas por segmento de mercado en dlares !(egmento >% Ane/o "G )articipacin de "ercado !-otal )a,s L 1uayaquil L 3uito% Ane/o NG +istado de precios de paales del segmento > al mes de abril de :;;M.
'l cupo anual para cada importador ser& distribuido trimestralmente, para lo cual se dividir& el valor total del cupo asignado en cuatro partes iguales. De esta manera, las importaciones afectadas por la medida tendr&n un tec o de importacin trimestral. No obstante, en el caso de que un importador no utilice su cupo en un determinado trimestre, lo podr& utilizar en el o los trimestres subsiguientes.
(egAn la 7orporacin Aduanera 'cuatoriana !7A'%, asegur que los datos recogidos relacin al ao anterior4.
asta el
momento sealan que desde que se implement la medida 4las importaciones bajaron un =,< O con
Asimismo, la 7A' indic que esta es la cifra que ellos manejan, pero que es 4consciente de que la medida !de restriccin% no a estado completamente implementada4.
8no de los negocios que se vio afectado por este tipo de medidas es el sector de productos de
cuidado personal. +a Anica opcin para que la oferta de paales desec ables, compresas, tampones igi.nicos y otros art,culos de ese tipo, importados, no afecte a las familias, es que la produccin nacional compense el >;O que dejar& de comprarse al e/terior por la decisin del 1obierno de restringir las importaciones. 'n el caso de los paales desec ables 1uayaquil compra el >H,@O de la oferta e/istente en el pa,s, segAn 0)(A 1roup. 8na familia, por cada ijo, gasta al mes al menos =P dlares en paales desec ables medianos la marca Iuggies, l,der en el pa,s. (egAn el Altimo
:PP.P;= de un ao y :<?.@<= de dos aos. 'ntre los menores a uno y de asta > aos sumaron el <,PMO de la poblacin, esto es, @Q;=H.;:>. 'l 0nstituto Nacional de 'stad,stica y 7ensos !0N'7% proyecta para este ao :<P.:;? beb.s menores de un ao. 'n funcin de lo antes mencionado la oportunidad de crecimiento en ventas y beneficios para las compa,as establecidas en el 'cuador para el ao :;;M estaba en riesgo porque no oportunidad de competir con los precios y los volAmenes requeridos. ay la
Ante la implementacin de medidas regulatorias de importacin y aranceles a ciertos productos por parte del 1obierno del 'cuador, el proyecto busca plantear una alternativa para mantener la competitividad y crecimiento de las compa,as establecidas localmente en el negocio de producto de cuidado personal, como son los paales, mediante la implementacin de una m&quina para la
produccin local.
+a segmentacin del mercado en el negocio de paales est& claramente diferenciada siendo las principales caracter,sticas el precio y la calidad. '/isten ? segmentos en la comercializacin de
paales siendo el primero enfocado al sector socio econmico bajo, : al sector medio, > al sector medio alto y ? al sector alto. 'n los dos primeros sectores la produccin local satisface la proyeccin de consumo para los pr/imos = aos. 'n los segmentos > y ? es donde se ven afectados por el establecimiento de las pol,ticas arancelarias y restricciones de cupos de importacin. )or esta situacin se plantea invertir en una m&quina convertidora de paales para el segmento > con el propsito de producirlo localmente e importar tan solo los paales del segmento ?. 'n el siguiente cuadro se muestra las ventas reales del :;;< y las proyectadas para el :;;M, adem&s se muestra la p.rdida que se tendr& si no se compra dic a m&quina para el mismo ao.
F mil
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+a razn de la investigacin de este proyecto es argumentar si e/iste o no un efecto positivo tanto en costos como en ventas al implementar esta nueva m&quina para la produccin de este tipo de paales del segmento > y para resolver el problema que tienen al momento sobre el cupo de importaciones en el mediano y largo plazo. 'ste proyecto parte de la necesidad de las empresas establecidas en el 'cuador, para garantizar el crecimiento, asegurando los mejores costos del mercado y rentabilidad para las compa,as.
+=1 U%icaci&n del (#oyecto 'l proyecto tiene como enfoque cubrir la demanda proyectada en el pa,s considerando la capacidad instalada de cada una de las compa,as que cubren los diferentes segmentos de mercado en el negocio de comercializacin de panales. +a competencia es evidenteG actualmente ay cinco actores en el negocio en el pa,s, entre importadores y fabricantes, con once marcas en el mercado. +a oferta sigue en e/pansin. 8n informe reciente de la *ficina del (ervicio 7omercial de 'stados 8nidos seala a la multinacional Kimberly#7larF, *telo, 1rupo Raimella, Eamilia#(ancela y Dolabella (.A. como las compa,as clave en la industria que factura un promedio de N <? millones. +a multinacional Kimberly#7larF tiene sus productos estrella Sinner y Iuggies que se fabrica en el 'cuador y tiene como enfoque consumidores de econom,a baja, mientras que ciertas clases de panales Iuggies que son paales importados desde 7olombia o )erA, estos Altimos apuntan a un consumidor de econom,a alta. +a firma local Dolabella (.A. !+aboratorios Eabell% cuenta con -enders, Nenesec y Agu Agu; estas dos Altimas son marcas que recientemente se promocionan en el mercado. +a compa,a ecuatoriana *telo, en cambio, cuenta con )aal,n, un producto econmico con alta penetracin en la 7osta. 'n tanto que el grupo Raimella, que tiene como objetivo el consumidor de clase media principalmente, fabrica )anolini, )ompis, )iccolin, )ototitos y )otot,n. 'ste Altimo producto infantil se comercializa en unos <; puntos de venta a nivel nacional, que en el M=O operan bajo la modalidad de franquicia.
+a oficina del (ervicio 7omercial estadounidense tambi.n refiere que los paales son un negocio en auge, pues el consumo alcanza los ?<; millones de unidades cada ao, con un estimado de clientes objetivo de :,? millones de nios que llegan asta los : aos. +os Altimos an&lisis de competencias indican que el auge de la industria de los paales se debe a que cada vez se vuelven asequibles al bolsillo de los consumidores en general. 6Algunas empresas ofrecen empaques m&s grandes por precios razonables9. +os analistas de mercado adjudican tambi.n el repunte de las ventas de los paales al constante crecimiento de la poblacin infantil. 'llo apuntala el dinamismo en el mercado de los paales. )ero la agresiva competencia tambi.n a impulsado a los fabricantes de paales a incursionar en otras categor,as de igiene personal. +a empresa Eamilia#(ancela, por ejemplo, present recientemente en el mercado paitos Amedos para nios de > a < aos bajo la marca Eres Kids. 8n @?O de crecimientos en ventas es lo que se registr la comercializacin de paales desec ables en el pa,s entre el :;;= y el :;;P. 'l H?O de las entregas se las realiza a trav.s del canal tradicional !tiendas, abarrotes, farmacias, bazares, minimarFets%. 'l ><O de negocios es el promedio ponderado de locales tradicionales que distribuye una marca de paales; el :HO comercializa dos marcas y el resto, tres o m&s. 'l enfoque de este proyecto va a cubrir el segmento de > de panales.
-= IN3ESTI0ACION DE
ERCADO
'l mercado de paales est& claramente clasificado y definido en funcin de su calidad, precio y regiones. 'n funcin de lo antes mencionado se presentar& el plan de marFeting y el an&lisis de la oferta y la demanda identificando competencias y oportunidades de cada uno de los productos e/istentes en el mercado.
-=+ Plan de
a#.eting
+os panales del segmento > son productos de alta calidad y rendimiento que proporciona comodidad y seguridad para los bebes, adem&s de ser reconocidos por las diferentes familias. 'stos panales fueron diseados por las empresas pensando en la tranquilidad de los padres de familia que desean la mejor proteccin para sus bebes. +a mayor,a de las decisiones operativas del marFeting se pueden enmarcar dentro de lo que se a definido como las ? p siendo estasG -=+=+ P#oducto=8 +os productos del segmento > cuenta con una cubierta e/terior tipo tela, con una e/traordinario absorcin lo cual permite que el panal pueda ser utilizado por un tiempo apro/imado de @; oras, con cintura el&stica la cual evita filtraciones y capa de distribucin ultra r&pida con micro globitos sAper absorbentes para que el bebe disfrute de d,a y descanse de noc e, adem&s cuentan con divertidos diseos infantiles y producen para cuatro etapas del nio. -=+=- P#ecio=8 'l precio de los panales ya est& establecido en el mercado y var,an de acuerdo al tamao de los panales. 'n el Ane/o N se muestra un listado de precios en el mercado a la fec a de abril de :;;M. -=+=/ P#omoci&n=8 (e realizan diferentes campaas de de este tipo de panales del segmento > dando a conocer sus nuevas modificaciones que brindan comodidad y seguridad a todos los ogares donde ay nios, con consejos, mensajes y avisos. +a promocin de los panales del segmento > es a trav.s de varios medios comoG -.B.# )eridico# )&gina Seb, pasacalles, )ublicidad en punto de venta, etc. -=+=1 Pla)a=8 'l producto llega a las familias por medio de tres canales de distribucinG a.# "ercado -radicional !-5AD07%.# 's el mercado comprendido por todos los canales de comercializacin como tiendas, despensas, farmacias, etc. b.# "ercado de Autoservicios !A8-*(%.# 's el mercado comprendido por los grandes canales de distribucin conocidos en el 'cuador como supermercados,
entre ellos podemos mencionar a (uperma/i, "i 7omisariato, (upermercados (anta "aria, -0A, entre otros. c.# "ercado de )aaleras !)ATA+%.# 's el mercado comprendido por un canal especializado a la comercializacin de los paales donde adicional tambi.n se comercializan productos de bebes como s ampoo, colonias, etc. -=- AnAlisis de La O2e#ta y La Demanda A continuacin se presenta la evolucin del mercado de los paales a lo largo de los dos Altimos aos y en los ane/os A, 2, 7, D, ' y E se muestra la evolucin del mercado de paales como total pa,s, 1uayaquil y 3uito a lo largo de los dos Altimos aosG A nivel NacionalG A"OS -99G -99D DOLARES ILES DE UNIDADES TRADIC AUTOS PA"AL TOTAL TRADIC AUTOS PA"AL TOTAL >?P@; >HM@? <@:@P +H/G19 P:<? H:P; @P=H? /9++D ?P;>; =@P;< @;HM;= -9HH1/ M;M> @;@M> ::?M@ 1+GGG
A nivel 1uayaquilG A"OS ILES DE UNIDADES DOLARES TRADIC AUTOS PA"AL TOTAL TRADIC AUTOS PA"AL TOTAL -99G >><M? @<@H: MP;; I+III H>>> >P<? @<@M +-D/I -99D ??<:P :?=H> @::MP D+I:H @;:<> =@:P :=HH +G:DI
A nivel 3uitoG A"OS -99G -99D ILES DE UNIDADES DOLARES TRADIC AUTOS PA"AL TOTAL TRADIC AUTOS PA"AL TOTAL @H=:= @MH?> @?<;M H-9GG >@>< >=H< :=M: :/9D :>:;: :H;>= :;M?= G++D?:?< =;PH >M<H +//9-
'n resumenG A"OS ILES DE UNIDADES 0UA4A!UIL !UITO PAIS -99G P@PPP =:;HH @=>H?; -99D <@PM= H@@<: :;==?> J # >?O DOLARES 0UA4A!UIL !UITO PAIS J @:<>P M>;< >;@@< # @HM<P @>>;: ?@HHH >MO
+a segmentacin de la oferta est& en funcin de la calidad del producto dentro de los cuales podemos identificar los siguientesG a.# (egmento @G 'stos productos son enfocados a un nivel socio econmico bajo y los atributos de calidad del producto son sencillos. b.# (egmento :G 'stos productos son enfocados a un nivel socio econmico medio y los atributos de calidad del producto est&n en funcin del desempeo. c.# (egmento >G 'stos productos son enfocados a un nivel socio econmico medio alto y los atributos de calidad del producto est&n en funcin del desempeo y la forma. d.# (egmento ?G 'stos productos son enfocados a un nivel socio econmico alto y los atributos de calidad del producto est&n en funcin del desempeo, forma y confort del paal. 'l comportamiento de la oferta de los paales dividido por segmentos presenta los siguientes resultadosG A nivel NacionalG ESES EKA 9G KA 9G SKD 9G EK 9D AK6 9D 6KS 9D OKD 9D
EuenteG 0)(A 1roup 'laborado porG Autores
TOTAL SE0 ENTO + SE0 ENTO - SE0 ENTO / >:.P :P.> >:.P >:.= :H.H >: >;.= :<.@ >>.< :H.? :M.? >?.; :H.? :M.@ >=.= :H.@ :H.< >H :=.> :<.: ><.P
A nivel 1uayaquilG
TOTAL 0UA4A!UIL SE0 ENTO + SE0 ENTO - SE0 ENTO / :H,@ ::,@ ?:,M :=,< :>,> ?>,? ::,H :?,: ?=,< @M,; :=,= ?<,; @H,: :?,> ?M,M @H,H :>,H =;,H @>,M @M,? =H,@
TOTAL !UITO SE0 ENTO + SE0 ENTO - SE0 ENTO / ?:,P >:,P @=,H ?;,< >;,H @<,= ?; >>,= @<,> >M,M >>,P @<,? ><,M >@,; :;,: >P,P >>,> :;,<
'n los ane/os 1, I, 0, se muestra la evolucin de los segmentos de mercados de paales como total pa,s, 1uayaquil y 3uito y por canal de distribucin a lo largo de los dos Altimos aos. 'n los ane/os J, K y + se presenta un an&lisis de comportamiento dentro de cada segmento de mercado de los diferentes productos e/istentes a lo largo de los dos Altimos aos y por canal de distribucin. +a participacin del mercado en el negocio de paales durante los dos Altimos aos se present de la siguiente maneraG A nivel Nacional: A"OS -99G -99D
EuenteG 0)(A 1roup 'laborado porG Autores
LC =?,= =P,?
LC P<,= PM,M
LC ?@,M ?>,:
'n el ane/o " se presenta un an&lisis de comportamiento de las participaciones de mercado a lo largo de los dos Altimos aos. /= Estudio TBcnico )ara la definicin del equipo m&s idneo se a considerado tres factoresG BelocidadG 7antidad de panales que puede producir por minuto la maquina !unidades U minuto% DesperdicioG 8nidades producidas y que no cumplen con las especificaciones de calidad !8nidades malas U -otal de unidades producidas% -iempo )erdidoG -iempo que pierde la maquina o que esta sin producir por reparaciones, mantenimiento o calibraciones !-iempo de maquina parada U -iempo total utilizado% 'n funcin de lo antes mencionado y considerando la capacidad requerida el c&lculo debe ser de la siguiente maneraG 7apacidad de "aquina V Belocidad / !@;;O # O de desperdicio% / !@;;O # O de tiempo perdido% / periodo de produccin !minutos%
7onsiderando cumplir con un requerimiento de @< millones de paales mensuales se requiere una maquina con las siguientes caracter,sticasG BelocidadG P;; paales U minuto DesperdicioG HO -iempo )erdidoG :=O 7apacidad mensuales. A continuacin se presenta un an&lisis de competencia de los productos que actualmente se encuentran en el mercado. de "aquinaG P;; paalesUminuto / M>O / H=O / !P;
1= Estudio Financie#o 1=+ Antecedentes 8na vez conocidos las posibles estrategias a seguir para implementar la m&quina de paales, se procede a analizar desde el punto de vista financiero el proyecto, con el fin de determinar los costos en los cuales se incurrir& as, como tambi.n los ingresos que generar& dic a implementacin.
1=- In$e#si&n Inicial Dic os costos vienen dados por el activo fijo tangible los cuales son necesarios para el inicio de las operaciones y para el desarrollo de la implementacin de la m&quina para la produccin del paal para el segmento >, dic a 0nversin se detalla en el cuadro a continuacin.
1=/ Costos 's el conjunto de pagos, obligaciones contra,das, depreciaciones, amortizaciones y aplicaciones atribuibles a un periodo determinado, relacionadas con las funciones de produccin, distribucin, administracin y financiamiento. 'l valor monetario de los recursos in erentes a la funcin de produccin; es decir, materia prima directa, mano de obra directa y los cargos indirectos. 'stos costos se incorporan a los inventarios de materias primas, produccin en proceso y art,culos terminados, y se reflejan dentro del 2alance 1eneral.
+os costos totales del producto se llevan al 'stado de 5esultados cuando y a medida que los productos elaborados se venden, afectando el rengln de costo de los art,culos vendidos.
'n este segmento, se detallan los costos operacionales en los que incurre la compa,a, donde se encuentranG los insumos de operacin, adem&s, se considera el costo de la mano de obra, el cual se refiere al salario que recibe cada trabajador que se encuentra directamente relacionado con la maquina. Adem&s se especifican los desembolsos de dinero para el proyecto por concepto de salarios. 1=/=+ 0astos 7omprende todos los costos e/pirados que pueden deducirse de los ingresos. 'n un sentido m&s limitado, la palabra gasto se refiere a gastos de operacin, de ventas o administrativos, a intereses y a impuestos. 1=/=- De(#eciaci&n= +a depreciacin es la p.rdida de valor contable que sufren los activos fijos por el uso a que se les somete y su funcin productora de renta. 'n la medida en que avance el tiempo de servicio, decrece el valor contable de dic os activos. +os activos fijos que sufren depreciacin tienen una vida limitada, al menos desde el punto de vista legal y contable. +a vida de un activo depreciable termina cuando a perdido todo su costo, es decir, cuando se a depreciado totalmente.
PERIODO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 CUOTA $517,978.63 $517,978.63 $517,978.63 $517,978.63 $517,978.63 $517,978.63 $517,978.63 $517,978.63 $517,978.63 $517,978.63 INTERES $342,000.00 $321,938.44 $299,589.85 $274,693.53 $246,959.03 $216,062.80 $181,644.39 $143,302.29 $100,589.19 $53,006.79 AMORTIZACION $175,978.63 $196,040.19 $218,388.78 $243,285.10 $271,019.60 $301,915.83 $336,334.24 $374,676.34 $417,389.44 $464,971.84 SALDO $3,000,000.00 $2,824,021.37 $2,627,981.18 $2,409,592.40 $2,166,307.30 $1,895,287.71 $1,593,371.88 $1,257,037.64 $882,361.30 $464,971.86 $0.02
'n el 'cuador se utiliza el m.todo de depreciacin en l,nea recta, a trav.s del cual se calcula la depreciacin anual dividiendo el coste inicial de cada activo fijo para el nAmero de aos de vida Atil. 7on estos datos se obtiene la depreciacin acumulada, y el valor en libros, el cual viene dado por la diferencia entre el costo inicial del activo fijo menos la depreciacin acumulada.
Depreciacion de la maquinaria Costo de la maquinaria 2,977,434.00 Depreciacion de la maquina 10 anos Depreciacion anual 297,743
'laborado porG Autores
)or lo general el valor en libros es utilizado con fines contables, pues en la pr&ctica e/isten activos fijos que pueden ser vendidos en el mercado de activos usados, obteniendo as, una fuente de ingresos adicionales para el proyecto. A continuacin se presenta el plan de gastos mensuales de la m&quina de panales para el segmento >G
COSTOS TOTALES epuestos de la maquina !uministros !o"retiempos dia # noc$e C.%a".&p.'roducci (oras e)tras Costo %a".*nd.+mp ,acaciones &tros !ueldos -onos por na.idad Car/as !ociales !e/uros para o"reros 0ondo para pensiones -ene1.Di..+mplead 2ic3ets de 4lmuer5os 2ransporte a +mpleados +lectricidad 'urc 6aint 7 epa 6ant.# ep.de +di 6ant.# ep.6aq.# !e/uro contra incendios Depreciacion 'ersonal de calidad 'ersonal de "ode/a de materia prima 'ersonal de super.icion de produccion !o"retiempo personal de mantenimiento 'ersonal de 6antenimiento 2otal 84!2&! 0*9&! : ,4 *4-%+! 3ALOR 17,000.00 7,000.00 396.96 10,000.00 5,000.00 300.00 800.00 1,200.00 593.00 1,600.00 600.00 2,857.88 11.79 275.00 520.00 10,000.00 1,000.00 250.00 3,500.00 3,000.00 24,811.95 3,800.00 4,200.00 13,000.00 6,000.00 1,660.00 119,376.58
'ste plan de gastos mensuales est& en funcin de las caracter,sticas t.cnicas de una maquina de paales disponible en el mercado, considerando una tripulacin para operar la m&quina de @@ personas m&s personal de mantenimiento, calidad y bodegas. 'n funcin del plan de gastos antes presentado se muestra el costeo del productoG
'l estado de ).rdidas y 1anancias considerando una venta proyectada de @<Q;;;.;;; de paales mensuales, un costo de N ;,:; y un =O de gasto de distribucin es la siguienteG
A continuacin se presenta el flujo de caja, mismo que tiene como principal objetivo de identificar las causas de las disminuciones o incrementos de efectivo durante el orizonte de planeacin del proyecto. Dentro de los usos de efectivo generados por el proyecto, se encuentra lo siguienteG
ANO UNIDADES VENTA COSTO Materia prima Gto.variable Gto.fijo COSTO TOTAL DIS !I"#$I%& !'& ("I)ID(D Gto*.(+mi,i*trativo* OP UTILIDAD BRUTA 15- .arti/ip. 'mplea+o* #tili. De*p. .arti/. 25- Imp. !e,ta UTILIDAD NETA EXPORTACION Costos Totales TOTALES
1 216,000,000.00 62,640,000.00 42,034,224.48 760,855.56 404,919.96 43,200,000.00 3,024,000.00 15,033,600.00 0.24 9,396,000.00 0.15 7,020,000.00 1,053,000.00 5,967,000.00 1,491,750.00
2 237,600,000.00 68,904,000.00 46,237,646.93 836,941.12 445,411.96 47,520,000.00 3,326,400.00 16,536,960.00 0.24 10,335,600.00 0.15 7,722,000.00 1,158,300.00 6,563,700.00 1,640,925.00 4,922,775.00
3 261,360,000.00 75,794,400.00 50,861,411.62 920,635.23 489,953.15 52,272,000.00 3,659,040.00 18,190,656.00 0.24 11,369,160.00 0.15 8,494,200.00 1,274,130.00 7,220,070.00 1,805,017.50 5,415,052.50
4 287,496,000.00 83,373,840.00 55,947,552.78 1,012,698.75 538,948.47 57,499,200.00 4,024,944.00 20,009,721.60 0.24 12,506,076.00 0.15 9,343,620.00 1,401,543.00 7,942,077.00 1,985,519.25 5,956,557.75
5 316,245,600.00 91,711,224.00 61,542,308.06 1,113,968.63 592,843.31 63,249,120.00 4,427,438.40 22,010,693.76 0.24 13,756,683.60 0.15 10,277,982.00 1,541,697.30 8,736,284.70 2,184,071.18 6,552,213.53
4,475,250.00
4,475,250.00
4,922,775.00
5,415,052.50
5,956,557.75
6,552,213.53
1=1= Est#uctu#a de Financiamiento 7omo resultado de la inversin 0nicial, se obtuvo que el monto a incurrir en el activo fijo como en gastos asciende a N >Q;;;.;;;. +a caracter,stica del pr.stamo que se a considerado para el an&lisis financiero es de @; aos plazo con una tasa de @@.?O de inter.s anual, pr.stamo que se realizara en el banco del )ic inc a.
3,000,000.00 10 11.40517,978.63
PERIODO CUOTA INTERES AMORTIZACION SALDO 0 $3,000,000.00 1 $517,978.63 $342,000.00 $175,978.63 $2,824,021.37 1=1=+ Dete#minaci&n de T AR 2 y TIR= $517,978.63 $321,938.44 $196,040.19 $2,627,981.18 3 $517,978.63 $299,589.85 $218,388.78 $2,409,592.40 $274,693.53 una $243,285.10 $2,166,307.30 -"A5.# +a -"A5 o -5'"A es4 la tasa$517,978.63 que representa medida de rentabilidad, 5 $517,978.63 $246,959.03 $271,019.60 $1,895,287.71 la m,nima que se le e/igir& al proyecto de tal manera que permita cubrirG 6 $517,978.63 $216,062.80 $301,915.83 $1,593,371.88 7 $517,978.63 $181,644.39 $336,334.24 $1,257,037.64 +a totalidad de la inversin inicial. 8 $517,978.63 $143,302.29 $374,676.34 $882,361.30 9 $517,978.63 $100,589.19 $417,389.44 $464,971.86 10 $517,978.63 $53,006.79 $464,971.84 $0.02
+os egresos de operacin. +os intereses que deber&n pagarse por aquella parte de la inversin financiada con capital ajeno a los inversionistas del proyecto. +os impuestos. +a rentabilidad que el inversionista e/ige a su propio capital invertido.
ReN #2 O B*#m8#2,O#(ecuado# #2N tasa li%#e de #iesgo *t 8 %onds, #m' Renta%ilidad del me#cado*J $a#iacion indice %u#satil s(H99, #(ecuado# ' B' Riesgo del secto# de la indust#ia 3a#ia%les B'
1-=G@.<= >.=< ?;.;M ;.?= Euentes $a oo Einance tomado de ?; empresas de ''88 de la industria de productos para el cuidado personal ?;M< ptos base -"A5V!!@.<=X!!;,?=#@.<=%%X?;.;M -"A5V rf X 2!rm # rf% X rpecuador
R2 Rm #(ecuado#
$a oo Einance 8( -reasury 2onds 5ates variacion del porcentaje indice bursatil sp=;; 2anco 7entral del 'cuador
US T#easu#y Bonds Rates atu#ity / I ont5 ont5 $ield ;.:@ ;.>> ;.M: @.>@ @.<= $esterday ;.:; ;.>: ;.M= @.>? @.<? +ast SeeF ;.;H ;.:< ;.<@ @.@= @.P> +ast "ont ;.;H ;.:> ;.HP ;.MH @.==
T AR' Este #esultado se lo 5allo utili)ando las siguientes $a#ia%les o%tenido ' Tasa li%#e de #iesgo' 3alo# dado (o# los %onos del teso#o a H aEos Renta%ilidad del e#cado' $alo# dado (o# Bl J de $a#iaci&n del ndice %u#sAtil 7ue se 5allo usando lo (#ecios de cie##e du#ante un aEo del SPH99 y se 5allo este (#omedio Beta' Este $alo# se o%tu$o en ya5oo 2inance y 2ue el #esultado de 19 em(#esas de EEUU de la indust#ia de (#oductos (a#a el cuidado (e#sonal Riesgo (ais' 3alo# 7ue se o%tu$o a t#a$Bs del B=C=E= y es de /:HD (tos %ase o /:=HD
TIR=8 +a tasa interna de rendimiento !-05%, como se le llama frecuentemente, es un ,ndice de rentabilidad ampliamente aceptado. 'st& definida como la tasa de inter.s que reduce a cero el valor presente, el valor futuro, o el valor anual equivalente de una serie de ingresos y egresos. 's decir, la tasa interna de rendimiento de una
propuesta de inversin, es aquella tasa de inter.s iW que satisface cualquiera de las siguientes ecuacionesG
31 + i12
t =0
St
=0
S 31 + i12
t = 40 t
n t
=0
S 3 P 5 F , i1, t 23 A 5 P, i1, n2
t =0 t
1=1=- 3alo# Actual Neto 's un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado nAmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin. +a metodolog,a consiste en descontar al momento actual !es decir, actualizar mediante una tasa% todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversin inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto. +a frmula que nos permite calcular el Balor Actual Neto esG
Qn representa los flujos de caja. I es el valor del desembolso inicial de la inversin. N es el nAmero de per,odos considerado. 'l tipo de inter.s es r. (i el proyecto no tiene riesgo, se tomar& como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el BAN se estimar& si la inversin es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo especifico. 'n otros casos, se utilizar& el costo de oportunidad.
7uando el BAN toma un valor igual a ;, r pasa a llamarse -05 !tasa interna de retorno%. +a -05 es la rentabilidad que nos est& proporcionando el proyecto. Interpretacin 3alo# Signi2icado +a inversin producir,a BAN ganancias por encima Y; de la rentabilidad e/igida !r% +a inversin producir,a BAN p.rdidas por encima de Z; la rentabilidad e/igida !r% Dado que el proyecto no agrega valor monetario por BAN V; +a inversin no encima de la rentabilidad e/igida !r%, la decisin de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores.
'laborado porG Autores
Decisi&n a toma#
'l valor actual neto es muy importante para la valoracin de inversiones en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o e/cepcionales de mercado. (i su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable, consider&ndose el valor m,nimo de rendimiento para la inversin. 8na empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un proyecto le conviene o no. Normalmente la alternativa con el BAN m&s alto suele ser la mejor para la entidad; pero no siempre tiene que ser as,. Iay ocasiones en las una empresa elige un proyecto con un BAN m&s bajo debido a diversas razones como podr,an ser la imagen que le aportar& a la empresa, por motivos estrat.gicos u otros motivos que en ese momento interesen a dic a entidad.
(e entiende por BAN a la diferencia entre el valor actual de los ingresos esperados de una inversin y el valor actual de los egresos que la misma ocasione. Al ser un m.todo que tiene en cuenta el valor tiempo de dinero, los ingresos futuros esperados, como tambi.n los egresos, deben ser actualizados a la fec a del inicio del proyecto. +a tasa de inter.s que se usa para actualizar se denomina 6tasa de corte9 +a tasa de corte va a ser fijada por la persona que evalAa el proyecto de inversin conjuntamente con los inversores o dueo. +a tasa de corte puede serG 'l inter.s del mercadoG consiste en tomar una tasa de inter.s a largo plazo, la cual se puede obtener del mercado. Eormula DondeG V: Ingreso Inicial i : Tasa de corte Fn: Flujo de Fondos Netos +a aceptacin o rec azo de un proyecto depende si el mismo es mayor o menor. BAN V ; !cero%, significa que solo recupero la inversin inicial pero obtengo una tasa de rendimiento menor a la tasa de corte. 3AN TIR
'laborado porG Autores
+H>IH1=D:+=II +=H+
AN"LISIS DE SENSIBILIDAD
Fa to! 6alor %ri7i,al I,/reme,to +el 10+e lo* i,7re*o* Di*mi,8/i9, +el 1+e lo* i,7re*o* Di*mi,8/i9, +el 5+e lo* i,7re*o* Di*mi,8/i9, +el 10- +e lo* i,7re*o* Di*mi,8/i9, +el 11- +e lo* i,7re*o*
TIR
TMAR 28.181350.5131.2325.9618161313131313-
e l t T s i x A
20000.00 15000.00 10000.00 5000.00 0.00 ,4; 2* 1 28.18< 2 50.51< 3 31.23< 4 25.96< 5 18< 6 2730.94 16<
Fa to! I,/reme,to +el 10+e lo* /o*to* +e lo* i,*8mo* I,/reme,to +el 20+e lo* /o*to* +e lo* i,*8mo* I,/reme,to +el 30+e lo* /o*to* +e lo* i,*8mo* I,/reme,to +el 35+e lo* /o*to* +e lo* i,*8mo*
VAN
TIR
TMAR
25000 20000
21111.1
34-
13-
15000 10000
12907.24
26-
13-
e l t T s i x A
5000 0 =5000
4703.37
18-
13-
=10000 ,4;
1 21111.1 34<
2 12907.24 26<
3 4703.37 18<
4 =4501.92 14<
04501.92
AN"LISIS DE SENSIBILIDAD
14-
13-
2*
Fa to! 6alor %ri7i,al I,/reme,to +el 10+e lo* i,7re*o* I,/reme,to +el 1+e lo* i,7re*o* Di*mi,8/i9, +el 5+e lo* i,7re*o* Di*mi,8/i9, +el 10- +e lo* i,7re*o* Di*mi,8/i9, +el 11- +e lo* i,7re*o* +i*mi,8/io, +e la* vta* 69a8me,to +e lo* /o*to* e, 10.5-
A!"lisis#eS e!si$ili#"#
20000000.00 18000000.00 16000000.00 14000000.00 12000000.00
166.00153.00130.0011711542.0042.00-
42424242424242-
R O T C A
10000000.00 8000000.00 6000000.00 4000000.00 2000000.00 0.00 110< 120< 130< 140< 150< 160< 170< 151.00 166.00 153.00 130.00 117< 115< 42.00<42.00<
1= Conclusiones
)or las pol,ticas establecidas en el 'cuador de restringir las importaciones las empresas se ven en la necesidad de realizar su produccin localmente para satisfacer la demanda requerida del mismo.
'ntre los paales que las empresas importan est&n los del segmento > y ?, con una mayor demanda los del segmento > !>?O%, por lo que se plantea invertir en una m&quina de paales para este segmento.
+as compa,as que importan los panales del segmento > y ? en 'cuador son Kimberly#7larF, *telo, 1rupo Raimella, Eamilia#(ancela y Dolabella (.A. +a capacidad de la m&quina requerida es de @< millones de paales mensuales para cubrir la demanda de los panales del segmento >. 'l proyecto de implementar una maquinaria de panales del segmento > nos da como resultadoG -05 @=@O, -+A5 ?:,:>O es decir que se acepta el proyecto. +os costos totales no pueden aumentar en m&s del @;.=O dado que a este porcentaje la -05 y la -"A5 se igualan. +as unidades producidas no se pueden disminuir mas del PMO dado que a ese porcentaje la -05 y la -"A5 son iguales.
AneCo A' E$oluci&n del me#cado en miles de unidades y d&la#es (o# total (as
AneCo B' E$oluci&n del me#cado en miles de unidades y d&la#es (o# total (as del -99G y -99D
AneCo C' E$oluci&n del me#cado en miles de unidades y d&la#es en el secto# de 0uaya7uil
AneCo D' E$oluci&n del me#cado en miles de unidades y d&la#es en 0uaya7uil en -99G y -99D
AneCo E' E$oluci&n del me#cado en miles de unidades y d&la#es en el secto# de !uito
AneCo F' E$oluci&n del me#cado en miles de unidades y d&la#es en !uito en -99G y -99D
AneCo 6' E$oluci&n de las ma#cas (o# segmento de me#cado en d&la#es *Segmento +,
AneCo L' E$oluci&n de las ma#cas (o# segmento de me#cado en d&la#es *Segmento -,
AneCo L' E$oluci&n de las ma#cas (o# segmento de me#cado en d&la#es *Segmento /,
AneCo
' Pa#tici(aci&n de
AneCo N' Listado de (#ecios de (aEales del segmento / al mes de a%#il de -99:=
Em(#esa K a#ca Lim%e#ly Cla#. Ecuado# K Puggies Acti$e Sec C -D Lim%e#ly Cla#. Ecuado# K Puggies Acti$e Sec C -1 Lim%e#ly Cla#. Ecuado# K Puggies Acti$e Sec C -9 Lim%e#ly Cla#. Ecuado# K Puggies Acti$e Sec C +I Lim%e#ly Cla#. Ecuado# K Puggies Acti$e Sec C +1 Lim%e#ly Cla#. Ecuado# K Puggies Acti$e Sec C I9 Lim%e#ly Cla#. Ecuado# K Puggies Acti$e Sec C HI Lim%e#ly Cla#. Ecuado# K Puggies Acti$e Sec C 1D Lim%e#ly Cla#. Ecuado# K Puggies Acti$e Sec C 11 Familia SancelaKPe7uenin C /9 Familia SancelaKPe7uenin C/9 Familia SancelaKPe7uenin C/9 Familia SancelaKPe7uenin C/9 Familia SancelaKPe7uenin C/9 MaimellaKPanolini Plus C-1 MaimellaKPanolini Plus C-1 MaimellaKPanolini Plus C-1 MaimellaKPanolini Plus C-1 MaimellaKPanolini Plus C1D MaimellaKPanolini Plus C19 <.;P H.:< :.HP >.>P ?.@? ?.=; ?.H= H.>? @;.PH @@.P< @:.HM @@.@; @:.M? @:.M? @;.>; P =.H= P.@? =.MH =.:@ ?.PM 0 @0 @@0