Investir #2074 Du 5 Septembre Au 11 Octobre 2013

BONDUELLE
INTERVIEW
Christophe Bonduelle, PDG,
dtaille les facteurs qui
ont permis au numro un
mondial du lgume
de rsister la dgradation
de la consommation en
Europe. Il nous livre aussi
ses ambitions
lhorizon 2025. PAGE 20
EUROPACORP
SUCCS
AU BOX-OFFICE
La socit de production
fonde par le cinaste
Luc Besson est redevenue
durablement rentable grce
une gestion prudente
des risques. PAGE 12
10.000
50.000 50.000
100.000 100.000
500.000 500.000
O placer
Bourse Immobilier
Livrets Assurance-vie PEL
000
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IT
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N
T
LIRE
PAGES
18
ET
19
POUR MON
TRADING DE CFD,
JE VEUX UNE
PLATEFORME
DIFFRENTE
CMC Markets UK Plc est agre et rglemente par la Financial Conduct Authority du Royaume-Uni et enregistre auprs de lAutorit de Contrle Prudentiel en France. Sige social : 133 Houndsditch, London EC3A 7BX, Royaume-
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Voir page 7
FRANCE : 4 - BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 4,50 - DOM RUNION : 5,35 - MAROC : 47 DH - SUISSE : 7,90 FS - TOM : 1.300 XPF - ALLEMAGNE : 4,80 - ZONE CFA : 3.200 CFA - ANDORRE : 4,50 - IMPRIM EN FRANCE.
MND sintroduit en Bourse
sur NYSE Euronext Paris
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voir P.3
4 - N2074 DU 5 OCTOBRE 2013
Impts locaux
LIRE PAGES 22 24
TAXE FONCIRE ET TAXE DHABITATION
l
CE QUE VOUS
ALLEZ PAYER EN 2013 DANS LES GRANDES VILLES
Cours en euros
Janv. 2013 Oct. 2013
18,13
FISCALIT
DU PEA
La grogne monte
LIRE PAGE 3 ET LDITORIAL PAGE 27
CONOMIE
RISQUES POLITIQUES EN SRIE
La menace de faillite de lEtat amricain
rend chaque jour les marchs plus
nerveux. De ce ct-ci de lAtlantique, la
monte de leuroscepticisme risque de
compliquer lagenda europen des pro-
chains mois, tandis que lAllemagne doit
encore former une coalition. PAGES 4 ET 5
TF1
LCI BIENTT GRATUITE ?
La chane dinformation payante de TF1
pourrait devenir gratuite. Sauf si ses
distributeurs CanalSat et les opra-
teurs de tlcoms paient plus cher.
Autre nouveaut : les chanes auront
des parts de coproduction, sources de
revenus supplmentaires lexport. PAGE 11
SATELLITES
DE NOMBREUX DFIS
Aprs une priode de croissance
soutenue, les oprateurs et les
fabricants doivent adapter leur stratgie
un march moins dynamique et
plus concurrentiel. Retrouvez dans
ce dossier nos conseils tranchs
sur ces valeurs. PAGES 16 ET 17
Investir-Le Journal des Finances N2074 5 OCTOBRE 2013
2 stratgie
Les risques politiques saccumulent
Les investisseurs ignorent pour linstant les garements politiques des dirigeants de ce monde.
Mais, en cas de dfaut des Etats-Unis le 17 octobre, la Bourse pourrait tre chahute.
L
e ciel sassombrit, le temps se
gte. Rassurez-vous, je ne
va i s p a s vo u s p a r l e r de
mt o, ni d hor os copes ,
dastres, de conjonctions de plantes
avec Vnus ou Mercure. Non. Mais
nous assistons actuellement une
conjonction inhabituelle de risques
politiques (lire pp. 4
et 5). Ils surgissent dun
peu partout depui s
quelques jours, sans
pour linstant pertur-
ber vritablement la
Bo u r s e . Mm e s i ,
l undi , l e mar c h a
sembl nerveux, l e
Cac 40 sest maintenu
a u - d e s s u s d e
4.100 points, proche
de ses plus-hauts de
lanne.
Voyageons. Commenons par les
Etats-Unis, o les rpublicains et les
dmocrates ne parviennent pas
sentendre pour relever le plafond de
la dette fdrale. Sans accord, lEtat
amricain se trouvera en cessation de
paiement, jeudi 17 octobre, et ne
pourra plus honorer ses cranciers.
Le march ne croit pas ce scnario
noir, persuad que les entreprises,
grandes pourvoyeuses de fonds dans
les campagnes lectorales, sauront
faire plier les rpublicains afin dviter
une nouvelle catastrophe.
En Italie, Silvio Berlusconi a tent
de dstabiliser le gouvernement, cette
semaine. Paniqu lide de perdre
son immunit parlementaire dans
q ue l q ue s j o ur s , i l c he r c he de s
assurances.
En Allemagne, Angela Merkel na
pas obtenu, le 22 septembre, la majo-
rit absolue pour gou-
verner. Rsultat, elle
doi t s al l i er avec l e
SPD. Mais il peut se
passer plusieurs mois
avant que l es deux
partis trouvent un ter-
rain dentente.
En Autriche, le parti
dextrme droite, anti-
europen, devient un
acteur pol i ti que de
taille. Il a rcolt 21 %
des voix lors des lections lgislatives,
fin septembre, et se montre hostile
toute aide financire auprs des pays
fragiles de la zone euro. Au Portugal,
les lecteurs ne veulent plus de plan
de rigueur. Le parti au pouvoir a t
battu lors des municipales.
Terminons, enfin, notre tour dhori-
zon avec la Grce, o six dputs du
parti nonazi viennent dtre arrts,
aprs l e meurt re d un musi ci en
antifasciste par un membre de cette
formation.
Dans ce contexte, la Bourse recule
sans se presser, les investisseurs ne
voulant pas sortir du march. Ils
croient, comme nous, que les actions
sont entres dans une grande phase
de hausse. A court terme, toutefois, je
conseille ceux qui souhaitent tre
mo bi l e s de p r e n dr e q u e l q u e s
bnfices, mme si un Cac 40 au-
dessus de 4.200 points la fin de
lanne reste mon objectif. En matire
dallocation de patrimoine financier,
cela signifie quInvestir recommande
de ramener de 55 50 % la part des
actions et de placer 5%supplmentai-
res en liquidit (lire pp. 18 et 19). Un
dcrochage de l a Bour s e, faut e
daccord sur le plafond de la dette aux
Etats-Unis, serait alors une occasion
de surpondrer les actions.
La France fait donc partie de ces
rares Etats, en cet automne 2013, ne
pas prsenter de risques politiques.
Sauf que, dans notre beau pays, un
autre pril nous menace : les impts.
En instaurant une rtroactivit fiscale
sur le PEA qui revient grosso modo
doubler en moyenne les prlve-
ments sociaux, en les portant de 7,2
15,5 %, le gouvernement a franchi la
ligne jaune. Vous tes dailleurs nom-
breux ragir (lire pp. 3 et 27). Sachez
qu Investir sera vos cts pour
dfendre vos droits.
fmonnier@investir.fr
EN FRANCE,
LE DANGER, CE
SONT LES
IMPTS AVEC
DES MESURES
RTROACTIVES
POUR LE PEA
CAC 40 NEXT 20 DJ STOXX 600 DOW JONES NASDAQ

COMPOSITE
NIKKEI 225
4.164,25 - 0,54 % 8.430,54 - 0,55 % 309,89 - 0,73 % 15.012,47 - 1,61% 3.799,16 + 0,46 % 14.024,31 - 4,98 %
ARBI T RAGES
NOS SCNARIOS POUR
LA FIN DE LANNE 2013
60%
30%
10%
PROBABILIT
DAVOIR UN CAC 40
AU-DESSUS
DE 4.200 POINTS
SOUS 3.900
POINTS
ENTRE 3.900
ET 4.200 POINTS
NOS CHANGEMENTS DE CONSEIL
VALEUR
NOUVEAU CONSEIL
Conseil prcdent
(date du conseil)
Vente
(9-8-13)
ACHETER
Vente partielle
(31-7-13)
VENTE
Acheter
(9-8-07)
VENTE
BONDUELLE
SES
Vente
(22-11-12)
ACHETER
TRIGANO
EUTELSAT
COMMUNICATIONS
ALTEN
EUTELSAT
COMMUNICATIONS
INVESTIR 10
RENDEMENT
DES INCERTITUDES POLITIQUES UN PRIL FISCAL
Etats-Unis
Allemagne
Italie
France
Autriche
Portugal
Grce
LES PI S T ES D I NVES T I S S EMENT
ANTICIPATIONS Depuis janvier,

les analystes ont rvis rguli-
rement la baisse leurs prvisions
de rsultats pour les entreprises.
Aux Etats-Unis, ils nattendent plus
quune hausse moyenne de 1,7 %
du bnfice net par action des
socits du S&P 500 au troisime
trimestre et une progression de
5 , 2 % p o u r l e n s e mb l e d e
lexercice 2013. Pour les valeurs du
Cac 40, les experts ne tablent plus
que sur une hausse de 8 % cette
anne. Compte tenu de cette pru-
dence, le risque de dception lors
de la publication des comptes se
rvle limit.
LES BANQUES LHONNEUR

Vendredi 11 octobre, JPMorgan
ouvr i r a l e bal des r sul t at s
trimestriels amricains pour les
socits du Dow Jones (lire agenda,
pp. XVIII et XIX). La semaine sui-
vante, les publications deviendront
plus nombreuses avec comme tte
daffiche Citigroup et Intel, entre
aut r es. Hl as, ces annonces
devraient passer au second plan,
tant le risque politique semble
lev (lire ci-dessus).
DBUT DES PUBLICATIONS TRIMESTRIELLES
PAR FRANOIS
MONNIER
CE TABLEAU REGROUPE LES VALEURS POUR LESQUELLES INVESTIR, LE CONSENSUS DES ANALYSTES
ET LANALYSE GRAPHIQUE AFFICHENT UN CONSEIL IDENTIQUE
VALEURS LACHAT
NOMBRE DE SEMAINES DE CONSEILS UNANIMES LACHAT
39 IMERYS
15 ALCATEL-LUCENT
15 JCDECAUX
14 VALEO
13 EDF
12 PLASTIC OMNIUM
12 WENDEL
11 BNP PARIBAS
9 CAPGEMINI
8 SOCIT GNRALE
7 AIR LIQUIDE
6 TOTAL
5 BOLLOR
5 THALES
4 EADS
4 LAFARGE
4 NATIXIS
4 ORPA
4 REXEL
4 TF1
3 VICAT
3 VIVENDI
2 CARREFOUR
2 FONCIRE DES RGIONS
2 ICADE
2 PEUGEOT SA
2 VIRBAC
1 IPSEN
1 SAFRAN
LES VALEURS QUI FONT L' UNANI MI T
fiscalit 3
PLUS FORTES HAUSSES PLUS FORTES BAI SSES BOURSE DE PARIS
SOC.GENERALE + 4,7 % EADS + 3,7 % ACCOR + 2,9 % MICHELIN - 4,7 % SCHNEIDER ELEC. - 5,5 % ALSTOM - 6,6 %
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er
octobre 2013 sous le numro 13-518 par lAutorit des marchs financiers, sont disponibles
sans frais et sur simple demande auprs de MND, ainsi que sur les sites Internet www.mnd-bourse.com et www.amf-france.org. Les
investisseurs sont invits, avant de prendre leur dcision dinvestissement, porter leur attention sur les risques dcrits au chapitre 4 Fac-
teurs de risques du Document de base enregistr le 16 septembre 2013 sous le numro I.13-042, et au chapitre 2 Facteurs de risques
lis loffre de la Note dopration vise le 1
er
octobre 2013.
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(remontes mcaniques, enneigeurs, loisirs dt...)
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UNE INTRODUCTION POUR ACCLRER LA CROISSANCE
PRCURSEUR DUN MODE DE MOBILIT URBAINE DOUX ET ALTERNATIF PAR TRANSPORT CBLES
* Donnes pro forma du primtre juridique au 30/07/2013 incluant les socits de lensemble Snownet acquises fin juillet 2013, sous
condition suspensive
architecte de solutions innovantes
pour lamnagement en montagne et la mobilit urbaine
Prlvements sociaux :
assurance-vie et PEL touchs
S
i le PEA risque dtre le plus
atteint par ladoption des mesu-
res prvues par le projet de loi
de financement de la Scurit sociale
concernant les prlvements sociaux
(lire Investir de la semaine dernire),
lassurance-vie et le PEL (Plan dpar-
gne logement) pourraient aussi payer
un lourd tribut cette disposition.
Pour lassurance-vie, le lgislateur
devra se prononcer sur une mesure
qui concerne les contrats ouverts
avant 1997. Les plus-values et les int-
rts issus des primes verses avant
cette date seraient soumis aux prl-
vements sociaux au taux en vigueur
l ors d un rachat sur l e cont rat .
Aujourdhui, les prlvements sociaux
sur cette gnration danciens con-
trats sont calculs en fonction des
taux en vigueur lpoque oles gains
ont t constats.
Une hausse de 20 40%
Les contrats monosupports en euros
supportant dj l e pai ement des
prlvements sociaux au fil de leau,
cette mesure concernerait les seuls
contrats multisupports, indique Olivier
Rozenfeld, prsident de Fidroit. Mais
lensemble de lpargne qui y fructifie
serait touch, y compris les intrts
acquis aprs cette date pour les supports
en units de compte et dans les fonds en
euros pour la priode antrieure
septembre 2011. Pour les pargnants
c o n c e r n s , l a n o t e f i n a l e de
prlvements sociaux pourrait ainsi
grimper de 20 40 %, voire plus pour
les gestionnaires les plus aviss qui
ont engrang dimportantes plus-va-
lues autour du dbut des annes
2000, alors que les taux de prlve-
ment taient encore sages.
Rappelons que toutes les primes
verses aprs 1997 sur des contrats
nouveaux ou anciens sont dj sou-
mises aux prlvements sociaux au
taux en vigueur lors de la sortie, pour
la totalit des gains, et que depuis 2011
un acompte est prlev chaque anne
sur les intrts des fonds en euros de
multisupports lorsquils sont crdits
au contrat. Cest lors des retraits ou du
dcs que lassureur refait les comp-
tes, en appliquant le taux de prlve-
ment du moment sur la totalit des
gains constats. Cela peut donner lieu
un remboursement en cas de trop-
peru.
Ct PEL, limpact serait beaucoup
plus large : Tous les plans souscrits
jusquau 28 fvrier 2011 seraient touchs
par la mesure lors de leur dixime anni-
versaire ou lors de leur dnouement sil
devait intervenir antrieurement , pr-
cise Olivier Rozenfeld. Comme pour
lassurance-vie, les gains se verraient
donc appliquer les prlvements
sociaux au taux en vigueur lors de la
sortie, et non lhistorique des taux
correspondant aux priodes aux-
quelles les gains ont t acquis.
Effet rtroactif
au 26 septembre
Les capitaux investis dans les PEL
tant infrieurs ceux placs en
assurance-vie, les consquences
seraient plus limites. Le nombre
d p a r gn a n t s t o u c hs de vr a i t
cependant tre bien plus important.
Ce texte sera prsent lAssem-
ble nationale partir du 22 octobre
mais, sil est adopt, prendra effet
rtroactivement au 26 septembre. Il
est donc dores et dj trop tard pour
sortir de ces placements et viter la
future imposition si elle est vote.
RIC LEROUX
Vos ractions sur
la taxation du PEA
Avalanche de commentaires indigns sur notre page Facebook et notre
site Web. Cest le caractre rtroactif de la taxation accrue qui rvolte le
plus les pargnants, qui parlent de vol, de racket. Pour eux, la confiance
est rompue. Beaucoup disent ne plus vouloir investir dans les entrepri-
ses cotes. Dautres parlent mme de sexiler ! J.-L. C.
www.investir.fr/PEAfiscalite
Ils ne mauront pas
une nouvelle fois
avec le PEA-PME
ON NE POURRA PLUS INVESTIR EN TOUTE CONFIANCE

MAINTENANT, SACHANT QUE LES RGLES PEUVENT
CHANGER TOUT MOMENT ET RTROACTIVEMENT.
Cest un coup
de poignard dans
le dos des retraits
qui espraient vivre
un peu mieux grce
ce placement de longue
haleine en actions
Je comptais investir
plus dans mon PEA,
loccasion de la
hausse du plafond de
versement, et sur le
nouveau PEA PME.
Mais, l, hors de ques-
tion ! A la retraite le
1
er
janvier 2016, avec mon
pouse nous allons ven-
dre tous nos biens et
nous exiler en Espagne.
IL NE FAUT PAS FAIRE

CONFIANCE
LTAT FRANAIS,
QUEL QUE SOIT
LE GOUVERNEMENT.
CONCLUSION :
BOYCOTTEZ
LE NOUVEAU PEA
PME.
Continuez donner votre opinion

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PUBLICIT
LE SONDAGE
4 vnement
La conjonction inhabituelle de risques
politiques inquite les marchs
FAI LLI TE Alors que le risque de faillite de lEtat amricain rend chaque jour les marchs un peu plus nerveux,
les imbroglios politiques europens peuvent faire craindre un renouveau des tensions sur les marchs de dette.
PLANISPHRE
DES RISQUES
POLITIQUES
UN PARTI POLITIQUE
Composition du Parlement
Parti nonazi Aube dore
18 dputs
Total
300 dputs
Dont 6 arrts
PORTUGAL
LA POLITIQUE DAUSTRIT
SANCTIONNE
Rsultat des lections municipales du 29-9
Socialistes
143 mairies
106 mairies
33 mairies
PSD (parti au pouvoir)
Communistes, Verts
En %des voix
LA MONTE DES PARTIS
DEXTRME DROITE INQUITE
Rsultat des lections lgislatives du 29-9
Verts Autres
Equipe
Stronach
Sociaux-
dmocrates
Chrtiens dmocrates
Extrme droite
11,5 10,9
5,8
27,1
21,4
23,3
ALLEMAGNE
EN ATTENTE
DUNE NOUVELLE COALITION
Sources : Stat. Bundesamt,
Deutsche Bank Research.
311
192
64
63
CDU/CSU
SPD
Parti
de gauche
Verts
Aprs les lections fdrales du 22-9,
en nombre de siges
ITALIE
LE PRSIDENT DU CONSEIL
DOIT COMPOSER AVEC
LE PARTI DE BERLUSCONI
Composition du conseil des ministres
10
5
7
Parti dmocrate
(parti de Letta)
PDL (parti de Berlusconi)
Autres partis
minoritaires
TATS-UNIS
DMOCRATES ET RPUBLICAINS
DOIVENT SE METTRE DACCORD
SUR LA DETTE AVANT LE 17 OCTOBRE
200 234 53 45
Rpublicains
Composition de la Chambre
des reprsentants
Composition du Snat
Dmocrates
H
uit milliards de dollars
par semaine. Le montant
l a i s s e s o nge ur. C e s t
pourtant ce que pour-
raient coter lconomie amri-
caine les querelles intestines qui
paralysent le Congrs aujourdhui,
selon Goldman Sachs. Dmocrates
et rpublicains ont chou senten-
dre sur le budget, provoquant larrt
de bon nombre des services publics.
Mais cest surtout lventualit de
lchec des ngociations sur le rel-
vement du plafond de la dette qui
alarme les marchs. Contrairement
la fermeture partielle de lEtat,
cette situation-l serait indite dans
lhistoire des Etats-Unis et ses rper-
cussions sur lconomie amricaine,
en croire les prvisions de Gold-
man Sachs, seraient dsastreuses.
Les Etats-Unis avaient vcu un pi-
sode similaire lt 2011, avec un
accord trouv seulement deux jours
avant lchance. La msaventure
avait cot aux Etats-Unis leur tri-
chez les crditeurs, en Allemagne et
en Autriche, les lecteurs montrent
une inclination croissante pour les
partis eurosceptiques. Mme si les
tensions en Europe ont t apaises
aprs que la BCE sest engage, il y a
un an, faire tout ce qui tait en son
pouvoir pour sauver la monnaie uni-
que, la situation est encore bien fra-
gile. Or lagenda de ces pro-
chains mois est charg, entre
la mise en place progres-
sive de lUnion bancaire,
les lections au Parlement europen,
au printemps, et la ncessit de nou-
velles aides pour le Portugal et la
Grce. LEurope a plus que jamais
besoin dune Allemagne puissante et
fdratrice. Reste esprer quune
coalition se forme rapidement outre-
Rhin. Cest la dernire zone dombre
au tableau, et non la moin-
dre. DOSSIER
RALIS PAR
CAROLINE
MIGNON
ple A et fait perdre au Dow Jones
plus de 15 %.
De ce ct-ci de lAtlantique, une
crise, plus complexe et plus larve,
envenime insidieusement les mar-
chs. Les multiples lections et rebon-
dissements politiques de ces derni-
res semaines conduisent un constat
proccupant. Dabord, lopinion dans
les pays dits priphriques se radica-
lise lencontre des politiques daus-
trit mises en place pour sortir de la
crise des dettes publiques. Ensuite,
Quelles en seraient
les consquences ?
Cest bien sr trs difficile mesurer,
car il nexiste pas dantcdent histo-
rique. LEtat serait alors dclar tem-
porairement en faillite. Lconomie
globale serait mise mal et limage et
la crdibilit amricaine se verraient
de nouveau cornes. Le gouverne-
ment amricain ne peut pas sous-
traiter ce problme-l la Russie,
comme il la fait pour la Syrie et
Comment pressentez-vous lissue
des ngociations sur le budget et
la dette amricains ?
Je continue plutt de croire une
rsolution du dossier budgtaire
dans les jours qui viennent. Il suffirait
que le chef rpublicain de la Cham-
bre de reprsentants, John Boehner,
fasse plier les rebelles de son camp.
Pour cela, Obama pourrait laisser
entendre quil serait prt, une fois le
budget vot, une ou deux petites
concessions sur le programme de
sant. En effet, le prsident amricain
a fait savoir quil ne voulait pas tre
s oumi s au chant age. Mai s r i en
nempche ces petites concessions
aprs le vote du budget. Pour la dette,
il est aussi probable quune solution
sera trouve avant lchance, mais
on ne peut carter lhypothse dun
chec des ngociations. Ce serait
alors un dsastre.
Compte rebours
Sans accord entre rpublicains

et dmocrates pour relever les
plafonds de la dette fdrale,
lEtat amricain se trouvera en ces-
sation de paiement le jeudi 17 octo-
bre. Or cette ventualit sest trouve
soudainement renforce par lchec
des ngociations sur le budget 2013-
201 4, q u i a c o n du i t , de p u i s l e
1
er
octobre, la fermeture partielle de
l Etat fdral amri cai n ( shut-
down ) et la mise pied de centai-
nes de milliers de fonctionnaires.
Le Snat, majorit dmocrate, et
la Chambre des reprsentants, rpu-
blicaine, nont pas russi sentendre
sur le budget, mettant sans cesse en
balance la rforme phare dObama
sur le systme de sant. Le 3 octobre,
un peti t groupe de rpubl i cai ns
exhortait le prsident de la Chambre
des reprsentants, John Boehner,
cder sur l Obamacare face
lopposition ferme et dfinitive du
Snat. Jusquici, John Boehner tait
sous la pression des membres du Tea
Party, les plus radicaux des rpubli-
cains.
Lmergence dun nouveau groupe
de pression plus modr laisse esp-
rer une issue favorable dans les pro-
chains jours.
En ce qui concerne la dette, la plu-
part des spcialistes sattendent un
accord in extremis pour viter le
dfaut. Mais le doute subsistera jus-
que-l. A un peu plus dun an des
lections de mi-mandat, en novem-
bre 2014, qui renouvelleront un tiers
des siges au Snat et lensemble de
la Chambre des reprsentants, il est
difficile denvisager un changement net
de posture de lun ou de lautre parti ,
dclarent les conomistes de CM-CIC
Securities. Alors que les multiples
Un impact dramatique
lIran ! Les marchs financiers saf-
f o l e r a i e n t . Et q u e p e n s e r de s
3.500 milliards de dollars que les Chi-
nois ont en rserve et qui sont la
merci dune dizaine de dputs la
Chambre des reprsentants ? On
s a va n c e da n s l i n c o n n u u n
moment o la conjoncture est diffi-
cile. Il pourrait aussi y avoir des
rpercussions gopolitiques indirec-
tes, notamment au Moyen-Orient, si
le sentiment de drive amricaine se
renforait.
Pourquoi le
programme
mdical est-il
un enjeu si
important ?
Le pr ogr a mme
est trs critiqu
pa r l e s Amr i -
cains parce que
lon ignore com-
bien il va coter. 50 millions dAmri-
cains ne sont pas couverts par lassu-
rance-maladie et cest une honte
pour la premire conomie mon-
diale, mais il aurait fallu sy prendre
a ut r e me nt . L e pr o gr a mme e s t
financ par des hausses de taxes,
alors quil aurait fallu sattaquer en
priorit au cot exorbitant des soins
mdicaux amricains. Mais sur les
53 millions dHispaniques amri-
cains, un tiers na pas de couverture
mdicale et le gouvernement ne peut
pas se permettre de dcevoir cette
clientle lectorale en vue des lec-
tions de 2014.
Pourquoi la tension politique
est-elle si vive ?
Il existe un risque que les dmocrates,
trs dfavoriss par larithmtique
lectorale, perdent leur majorit au
Snat aux lections de mi-mandat.
Plus dune vingtaine de siges dmo-
crates seront en effet mis sur la table.
Et les rpublicains peuvent facile-
ment gagner dans des Etats qui ont
vot majoritairement pour Mitt Rom-
ney aux dernires lections prsiden-
tielles. Lenjeu politique est sans pr-
cdent.
PROPOS RECUEILLIS
PAR C. M.
LENJEU POLITIQUE EST SANS

PRCDENT. LES LECTIONS
DE MI-MANDAT DE 2014
OFFRENT LA DERNIRE
CHANCE AUX DMOCRATES
DE REMPORTER LA MAJORIT
AU SNAT
SIMON SERFATY POLITOLOGUE

AU GERMAN MARSHALL FUND
T
A
T
S-U
N
I
S
expriences antrieures permettent
de chiffrer limpact, assez limit, de
la fermeture partielle de lEtat
fdral (environ 0,1 point de
pourcentage par semaine), les
consquences dune faillite
temporaire de lEtat amri-
c a i n s e r a i e nt bi e n p l u s
importantes.
vnement 5
PLANISPHRE
DES RISQUES
POLITIQUES
UN PARTI POLITIQUE
Parti nonazi Aube dore
18 dputs
Total
300 dputs
Dont 6 arrts
PORTUGAL
LA POLITIQUE DAUSTRIT
SANCTIONNE
Rsultat des lections municipales du 29-9
Socialistes
143 mairies
106 mairies
33 mairies
PSD (parti au pouvoir)
Communistes, Verts
En %des voix
LA MONTE DES PARTIS
DEXTRME DROITE INQUITE
Rsultat des lections lgislatives du 29-9
Verts Autres
Equipe
Stronach
Sociaux-
dmocrates
Chrtiens dmocrates
Extrme droite
11,5 10,9
5,8
27,1
21,4
23,3
ALLEMAGNE
EN ATTENTE
DUNE NOUVELLE COALITION
Sources : Stat. Bundesamt,
Deutsche Bank Research.
311
192
64
63
CDU/CSU
SPD
Parti
de gauche
Verts
Aprs les lections fdrales du 22-9,
en nombre de siges
ITALIE
LE PRSIDENT DU CONSEIL
DOIT COMPOSER AVEC
LE PARTI DE BERLUSCONI
Composition du conseil des ministres
10
5
7
Parti dmocrate
(parti de Letta)
PDL (parti de Berlusconi)
Autres partis
minoritaires
TATS-UNIS
DMOCRATES ET RPUBLICAINS
DOIVENT SE METTRE DACCORD
SUR LA DETTE AVANT LE 17 OCTOBRE
200 234 53 45
Rpublicains
Composition de la Chambre
des reprsentants
Composition du Snat
Dmocrates
Linstabilit demeure
Mme si, contraint par son parti,

Silvio Berlusconi a fini par oprer
un revirement, mercredi 2 octo-
bre, en se ralliant au prsident du
Conseil italien, Enrico Letta, pour lui
accorder un vote de confiance, son
coup dclat, quelques jours aupara-
vant, laisse un got amer au gouver-
nement.
Le Cavaliere avait demand la
dmission des cinq ministres de son
parti, aprs lchec des ngociations
sur le budget. Un geste motiv par sa
crainte de perdre son immunit par-
lementaire, en mme temps que son
sige de snateur, dici la mi-octo-
bre, du fait de sa rcente condamna-
ti on une pei ne de pri son pour
fraude fiscale.
Le chaos cr par Berlusconi, qui a
conduit le gouvernement au bord de
limplosion seulement cinq mois aprs
sa formation, souligne la difficultpour
lItalie de mettre en place des rformes
difficiles dans un contexte politique
extrmement complexe.
Confort par le vote de confiance, le
gouvernement dEnrico Letta dispose
dun peu plus de pouvoir pour adop-
ter des rformes majeures, mais cela
va rester trs difficile. Or la situation
de la troisime conomie de la zone
euro est aujourdhui au centre des
proccupations. Le produit intrieur
brut italien a baiss de 9 % depuis fin
2007, une chute pire que celles du
Portugal et de lEspagne.
Et ces imbroglios politiques ne lais-
sent pas le temps au gouvernement
de soccuper de redresser son cono-
mie, dont la taille exclut doffice la pos-
sibilit dun plan de sauvetage euro-
pen. De plus, lItalie devra prendre la
prsidence tournante de lUnion
europenne en juillet 2014.
En attente
de coalition
Bien que largement victorieuse

aux dernires lections lgisla-
tives du 22 septembre, Angela
Merkel na pas obtenu la majorit
absolue, cinq siges prs, au Bun-
destag. Son parti, le CDU-CSU, devra
donc composer avec une autre for-
m a t i o n p o l i t i q u e . Ar r i v e n
deuxime position, le SPD (socia-
liste) est le mieux positionn pour
sallier avec le parti de la chance-
lire, dautant plus quils ont dj
gouvern ensembl e entre 2005
et 2009.
Reste que, en 2005, il avait fallu
soixante-cinq jours pour former le
nouveau gouvernement. Et cette
fois-ci, les discussions entre les deux
partis risquent dtre animes.
Certes, leurs points de vue sur la
politique europenne sont assez
semblables. Lun comme lautre sont
favorables des rformes institu-
tionnelles aprs les lections au
Parlement europen de mai 2014,
mais ils sont opposs la mise en
place deuro-obligations et la cra-
tion marche force dune union
bancaire.
Toutefois, les divergences sur le
plan fiscal sont de taille. Alors que le
SPD a milit, lors de sa campagne,
pour la mise en place dun salaire
minimum au niveau national, le
CDU plaide pour un salaire mini-
mum par branche dactivit. Et, con-
trairement au parti de la chance-
l i re, formel l ement oppos aux
hausses fiscales, le SPD souhaite
augmenter les impts pour les clas-
ses les plus aises. Les rticences
sont dautant plus fortes gauche
que leur dernire union avec le
CDU leur a fait perdre une grande
partie de leur lectorat.
Dans ces conditions, les ngocia-
tions en vue dune coalition devraient
prendre un certain temps (au moins
deux mois), et le risque dun chec ne
peut pas tre cart, ce qui entranerait
la tenue de nouvelles lections , expli-
que Barclays.
La sanction
Alors que Lisbonne sapprte

engager les pourparlers avec
ses bailleurs de fonds sur les
conditions d un possible second
programme daide, les Portugais ne
semblent pas prts davantage de
concessions. Cest ce qui est res-
sorti des l ecti ons muni ci pal es
portugaises du 29 septembre, qui
ont largement sanctionn le gou-
vernement.
Sans surprise, les lecteurs ont
profit de loccasion pour exprimer
leur mcontentement et leur oppo-
sition laustrit et aux rformes
demandes par l es i nst i t ut i ons
internationales en change de leur
aide.
La monte des partis de lopposi-
tion, notamment du PS, favorable
un assouplissement de la rigueur
budgtaire, va probablement com-
pliquer les ngociations avec la
Troka. Les conomistes de Barclays
estimaient que les discussions en
novembre sur lexamen du programme
actuel et sur lventualit dune nou-
velle aide et dun allgement de la
dette seront vives, avec un risque de
tensions sur les marchs .
Euroscepticisme
Plus encore quen Allemagne, o

le tout nouveau parti euroscep-
tique AFD a russi une perce
relativement importante, avec 4,8 %
des voi x, l or s des l ec t i ons du
22 septembre, la monte des anti-
euro a de quoi inquiter en Autriche.
Lors des lections lgislatives du
29 septembre, le parti dextrme
droite FPO, dont le message de cam-
pagne avait pour fondement le refus
de la contribution de lAutriche aux
programmes de sauvetage des pays
priphriques, a gagn du terrain,
21,4 % des voix. Le parti a dores et
dj fait savoir quil refusait de parti-
c i p e r u n go u ve r n e m e n t e n
labsence de rfrendum sur le fonds
de sauvetage de la zone euro, le
Mcanisme europen de stabilit
(MES).
Les deux grands partis de coali-
tion, les conservateurs et les sociaux-
dmocrates, se trouvent affaiblis
parce quils ont remport les lec-
tions avec une courte majorit, un
plancher historique. Et si lon ajoute
les voix des deux autres partis oppo-
ss lEurope, le BZO, qui, avec 3,6 %
des suffrages, ne sigera pas au par-
lement, et lEquipe Stronach, qui a
obtenu 5,8 % des suffrages, prs dun
tiers des Autrichiens ont vot pour
un parti eurosceptique.
Six dputs arrts
De s di s c us s i o ns t o ut j us t e
repousses pour une nouvelle
aide internationale, un chmage
constamment suprieur 25 % et
un PIBen recul de prs de 5 %au pre-
mier semestre aprs cinq annes de
rcession : la Grce navait nul besoin
dajouter la liste de ses problmes
un risque politique.
Le gouvernement a donc procd
larrestation, samedi 28 septembre,
de six dputs du parti nonazi Aube
dore, qui ternit la vie politique du
pays depuis deux ans. Ces interpella-
tions interviennent dix jours aprs le
meurtre dun musicien antifasciste
par un membre de cette formation
politique, qui a alors montr son vrai
visage de groupe criminel.
Si ces arrestations sont perues
comme une bonne nouvelle pour
Athnes, elles mettent un coup de
pr oj ect eur s ur l a mont e de l a
contestation dans le pays, laquelle
pourrait compliquer les ngociations
de l a Grce pour une t roi si me
tranche daide.
De fait, cette organisation crimi-
nelle , qui avait obtenu une repr-
s e n t a t i o n p a r l e m e n t a i r e e n
juin 2012, navait su se faire entendre
qu la faveur de son message anti-
austrit.
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6 conomie
Le Japon prend le pari risqu
dune hausse de la TVA
SOUTI EN Pour compenser les effets ngatifs de cette nouvelle mesure, le Premier ministre a annonc
un plan de soutien de 40 milliards deuros. Dj mal en point, la consommation devra rsister.
Photo : Xinhua / ZUMA / REA. Shinzo Abe, Premier ministre japonais
POUR RELEVER LA TVA AFIN DE RDUIRE LA DETTE COLOSSALE
ET DE FINANCER LA PROTECTION SOCIALE
DUNE POPULATION VIEILLISSANTE
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UNE MESURE
IMPOPULAIRE
LE GOUVERNEMENT PROFITE
DES BONS CHIFFRES DE LCONOMIE
2005
60
50
40
30
20
10
0
50
100
150
200
250
70
60
50
40
30
0
10
20
30
2006 2007 2008 2009 2010 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2011 2012 .13
Climat des aaires de lindice Tankan (grandes entreprises)
Dette japonaise, en % du PIB
Population active au Japon, en %
Prvision
Services Industrie
S
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1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
L
occasion tait trop belle.
Quelques heures aprs la
publ i cati on d un i ndi ce
Tankan dans une forme
blouissante, le Premier ministre
nippon, Shinzo Abe, a annonc, le
1
er
octobre, une hausse de la TVAde 5
8 % compter du 1
er
avril 2014. Trs
attendu, lindice publi par la Banque
du Japon a effectivement fait ressor-
tir un climat des affaires un plus-
haut depuis lavant Lehman de
septembre 2008 pour les grandes
entreprises industrielles. Une statis-
tique qui confirme le coup de fouet
que Shinzo Abe a su imposer lco-
nomie nippone depuis sa nomina-
tion, en dcembre 2012.
L Abenomics , terme dsormais
communment admis pour dsigner
la politique conomique de Shinzo
Abe, repose sur trois volets, trois
flches , dont les deux premires,
qui concernent les relances budg-
taires et montaires, ont dj t
dcoches. La troisime repose sur
des rformes en profondeur du mar-
ch du travail, la libralisation des
changes commerciaux et des gran-
des avances en matire de drgle-
mentation.
Electrochoc
Autant de mesures qui ont redonn
une certaine confiance dans lcono-
mie japonaise, avec notamment un
rebond de 62 % de lindice Topix
depuis le 1
er
janvier. Le recul du yen
(24 %depuis un an face au dollar), ali-
ment par la politique trs expan-
sionniste de la Banque du Japon, a
fortement profit aux exportateurs,
tandis que la troisime conomie
mondiale a vu son PIB progresser de
3,8 % au deuxi me tri mestre en
rythme annualis. Le Japon affiche la
plus forte croissance de tous les pays
du G7 cette anne. Quant linflation,
le cheval de bataille du gouverne-
ment aprs une dcennie de baisse
des prix, elle a affich en aot sa plus
forte hausse depuis 2008.
Reste que cette hausse de TVA,
destine faire reculer la dette abys-
sale du pays ( 1.009 milliards de yens
fin juin, elle est suprieure celles
du Royaume-Uni, de la France et de
lAllemagne runies) et financer la
protection sociale dune population
vieillissante, ne doit pas touffer dans
luf cette reprise balbutiante.
Dautant que certaines faiblesses
persistantes ont de quoi inquiter le
gouvernement, comme le recul des
salaires en aot, pour le deuxime
mois conscutif. Les entreprises
nont toujours pas suffisamment
confiance dans lavenir pour aug-
menter les salaires et investir, alors
quelles regorgent de trsorerie et
affichent des profits record.
Dj affects par la baisse de leur
pouvoi r d achat, en rai son de l a
hausse des prix de lnergie impor-
te, les mnages nont gure besoin
dune hausse de la TVA. La confiance
des consommateurs a d ai l l eurs
recul en aot pour le troisime mois
de suite, tandis que lenqute dopi-
nion auprs des distributeurs se
dgrade depuis cinq mois.
Cest pourquoi le Premier ministre
a annonc, paralllement la hausse
de la TVA, un vaste programme de
soutien de 5.000 milliards de yens
(40 milliards deuros), notamment
pour encourager les entreprises
augmenter les salaires et investir.
Injonction du FMI
Le paquet de mesures annonc par
Shinzo Abe comprend la fois des
dispositions pour stimuler les inves-
tissements des petites entreprises,
des dpenses pour les Jeux olympi-
ques de 2020, des aides aux bas salai-
res et des aides pour la reconstruc-
tion aprs le tremblement de terre
de 2011 et des incitations fiscales
pour les achats de logements. Mal-
gr limpact de la hausse de la TVA au
deuxime trimestre, qui devrait entra-
ner une baisse du PIB davril juin, la
dclration de la croissance sur lanne
devrait tre limite 1,8 %, aprs 1,9 %
en 2013 , estime Kohei Iwahara, co-
nomiste chez Natixis
En tout cas, la hausse de la TVA est
loin dtre un chapitre clos : le FMI a
rcemment enjoint le Japon daccl-
rer les hausses prvues et de relever
la TVA 15 % rapidement afin de
faire baisser la dette publique. La
prochaine hausse est prvue en
octobre 2015, 10 %. Je nai pas
dautre choix que de matteler la
reprise conomique et la consolidation
fiscale en mme temps , a expliqu le
Premier ministre dans une interven-
tion tlvise, ajoutant que sa dci-
sion tait motive par la volont de
maintenir la crdibilit du pays et de
transmettre un systme de scurit
sociale viable la prochaine gnra-
tion .
Son objectif est de diviser par deux
le dficit japonais, en excluant les
intrts, dici 2015, et datteindre
lquilibre budgtaire dici 2020.
CAROLINE MIGNON
LES I NDI CATEURS CLS
2008 2009 2010 2011 2012 .13
,
,
,
,
,
1,3583
DEVISES
/$ : 1,3582 +0,4 %
/CH : 1,2296 +0,4 %
/ : 0,8453+0,9 %
$/ : 97,20 -1,1 %
MATIRES PREMIRES
PTROLE (BRENT) : 109,22$ -0,2 %
ONCE DOR : 1.308,77$ -2,1 %
INDICE CRB : 286,31pts -0,4 %
CUIVRE : 7.154,00 -1,8 %
TAUX DINTRT (EN %)
3 MOIS 10 ANS
FRANCE 0,23 2,37
ALLEMAGNE 0,23 1,84
ROYAUME-UNI 0,52 2,74
TATS-UNIS 0,24 2,65
JAPON 0,15 0,65
l FAVORABLE l INTERMDIAIRE l DFAVORABLE
LES CHIFFRES DE LA SEMAINE
ISM des services (Etats-U., sept.) : 54,4 pointsl
Emploi ADP (Etats-U., septembre) : + 166.000l
PMI des services (Royaume-Uni, sept.) : 60,3 l
PMI des services (zone euro, sept.) : 52,2 l
conomie 7
LTRO
L
e LTRO (long term refinan-
cing operation) est un prt
long terme accord aux banques
par la Banque centrale euro-
penne.
DJ DEUX. Ces oprations

ont t utilises deux fois,
en 2011 et en 2012, pour viter
un asschement du crdit, sous
forme de prt trois ans taux
fixe et en quantit illimite.
UNE TROISIME ? Un nou-

veau LTRO donnerait le senti-
ment daller contresens, car
les banques remboursent
actuellement les deux premires
oprations. Des rembourse-
ments qui sobservent travers
la rduction du bilan de la BCE.
C L A I R A G E
EMPLOI
Les chiffres ADP de lemploi aux
Etats-Unis montrent que lconomie
amricaine a cr 166.000 emplois
au mois de septembre, en ligne
avec les attentes.
JOSEPH LAVORGNA
CONOMISTE
Deutsche Bank
Cette statistique revt une
importance particulire en
labsence de la publication des
chiffres du gouvernement lie la
fermeture partielle des services
publics amricains. Ces donnes
montrent une reprise toujours
modre de lemploi, qui ne justifie
pas une baisse des achats de titres
par la Fed ds fin octobre.
LES CONOMISTES
RAGISSENT
DRAGHI
Le prsident de la BCE a not que
les rcents indicateurs confirmaient
la reprise graduelle de la zone euro.
CDRIC THELLIER
CONOMISTE
Natixis
Aprs cette confrence,
la probabilit dun nouveau LTRO
semble plus faible quattendu.
Mais, compte tenu des diffrents
risques qui psent sur lactivit
conomique et le niveau toujours
faible de linflation, nous nexcluons
pas une baisse du taux refi de
25 points de base dans les trois
prochains mois pour prserver le
biais accommodant de la politique
montaire.
SERVICES
Lindice ISM non manufacturier
a plong de 4,2 54,4 points en
septembre aprs avoir atteint
un plus-haut depuis huit mois
en aot.
YELENA SHULYATYEVA
CONOMISTE
BNP Paribas
Toutes les composantes
de lindice se sont replies le mois
dernier. Le ralentissement de
lactivit des entreprises a marqu
la plus forte baisse, en recul de
7,1 points. Cest ce quoi nous
nous attendions, tant donn les
rcents dveloppements politiques.
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France. Sige social : 133 Houndsditch, London EC3A 7BX, Royaume-Uni. CMC Markets France : 37 Avenue des Champs Elyses, 75008 Paris. RCS Paris: 525 225 918.
Apple, le logo dApple, iPhone et iPad sont les marques dposes dApple Inc., enregistres aux USA et dans dautres pays. App Store est un service de Apple Inc.
Google Play et Android sont des marques dposes de Google Inc.
La BCE ne change rien mais reste prte agir
L
ors dune allocution Paris qui
navait pas t aussi mono-
corde depuis un moment, le
prsident de la BCE a, sans surprise,
laiss ses taux inchangs le mer-
credi 2 octobre, pour le cinquime
mois conscutif.
Mais Mario Draghi reste prt uti-
liser une vaste panoplie dinstru-
ments pour stimuler lconomie et
maintenir de faibles taux dintrt
court terme. La Banque centrale
europenne (BCE) semble hsiter
tre encore plus accommodante
quelle ne lest dj, alors que la zone
euro sextrait pniblement de la
rcession.
LInsee a notamment confirm
cette semaine lembellie pour la
France, qui devrait afficher une
croissance de 0,2 % en 2013, porte
par le rebond de lactivit au dernier
t ri mest re de l anne. Al ors que
linvestissement reste en panne, les
exportations continuent de progres-
ser, et la consommation devrait
acclrer, par exemple grce la
faible inflation et la perspective de
relvement de TVA au 1
er
janvier.
Cette vol ution permettrai t l a
France de retrouver son niveau de
PIB du premi er tri mestre 2008.
Parmi ses principaux voisins, seule
lAllemagne fait mieux.
Il nempche, la BCE se tient prte
agir de nouveau, en cas daccs de
faiblesse de lconomie europenne,
dont Mario Draghi na cess de rap-
peler les fragilits. Les options le plus
souvent voques par les conomis-
tes sont celles dun abaissement sup-
pl ment ai re du t aux refi de
25 points de base, 0,25 %, ou dun
troisime LTRO (lire ci-contre).
Le discours toujours trs accom-
modant de Mario Draghi a particip,
cette semaine, la flambe de leuro
face au dollar, un plus-haut depuis
neuf mois, plus de 1,36 dollar, jeudi.
La fermeture dune partie des ser-
vices publics amricains en raison de
dsaccords politiques sur le budget,
et le risque dune impasse sur les
ngociations sur la dette amricaine
ont bien sr pes, de leur ct, sur le
billet vert. C. M.
8 investir 10
Parmi les 900 valeurs de la cote, INVESTIR-LE JOURNAL DES FINANCES vous prsente ici ses 40 valeurs prfres,
regroupes en quatre slections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans de vraies conditions du march et sont raliss
de faon hebdomadaire avec une excution sur la base de cours douverture du lundi, pour les achats comme pour les ventes.
Alten remplace Eutelsat
dans la slection Rendement
L
Investir 10 Valeurs moyen-
nes poursuit son parcours
sans faute en gagnant encore
1,8 %cette semaine, notamment grce
Gameloft, en hausse de 8,3 %, et
Medicrea International, en progres-
sion de 5,5 % (lire p. 14). Lisi (+ 3 %) et
Eurofins Scientific (+ 2,5 %) ont gale-
ment contribu cette bonne perfor-
mance. Cette slection gagne dsor-
mais 37 % depuis le dbut de lanne.
A linverse, l Investir 10 Internatio-
nal continue de souffrir. Il a cd,
cette semaine, 1,6 %, du fait, encore
une fois, de la baisse du dollar par rap-
port leuro. Cela pnalise fortement
40%des valeurs de la slection : Bank
of America, IBM, McDonalds et Wal-
Mart.
L Investir 10 Grandes Valeurs ,
de son ct, a recul, dans le sillage
du Cac 40, en cdant 1,1 %. Cette
baisse est mettre sur le compte de
Schneider Electric, qui a chut de
7,1 % en cinq sances. Exane BNP
Paribas a annonc quil ntait plus
lachat de la valeur cause de sa forte
exposition aux pays mergents.
NOS ARBITRAGES
Dans lInvestir 10Rendement , nous
sortons Eutelsat (lire p. 16, notre dossier
sur les satellites) et entrons Alten. Aprs
un mauvais premier semestre, le
second sannonce meilleur pour la
SSII. FRANOIS MONNIER
VARI ATIONS SUR LA SEMAI NE
NOTRE SLECTION
1,1 %
CAC 40 1,4 %
VARI ATIONS EN 2013
NOTRE SLECTION
+ 16,4 %
CAC 40 + 13,4 %
VARI ATIONS DEPUIS FI N 2003
GRANDES VALEURS
VALEUR
COURS
(3-10-13)
VARIATION
(SUR LA SEMAINE)
MNMO
PRIX DE REVIENT*
OBJECTIF
POTENTIEL
PER 2013 (E)
RDT 2013 (E)
AIR LIQUIDE 100,60 3,6 %
AI 122 18,7
45,41 (6-3-06) 21 % 2,7 %
BNP PARIBAS 50,58 0,5 %
BNP 62 9,7
44,25 (15-7-13) 23 % 3 %
CAPGEMINI 44,35 0,1 %
CAP 55 16,3
25,90 (23-1-12) 24 % 2,3 %
CARREFOUR 25,80 + 0,5 %
CA 30 18,1
13,62 (13-7-12) 16 % 2,3 %
CRDIT AGRICOLE SA 8,32 + 0,9 %
ACA 11 8,3
7,66 (5-8-13) 32 % 4 %
DANONE 54,81 2,4 %
BN 70 18
52,02 (25-2-13) 28 % 2,7 %
DASSAULT SYSTMES 98,30 0 %
DSY 115 29,8
97,65 (2-9-13) 17 % 0,9 %
ORPA 37,17 0,2 %
ORP 46 17,1
26,40 (9-7-12) 24 % 1,9 %
SAFRAN 45,51 + 1,3 %
SAF 53 13,1
27,17 (24-9-12) 16 % 2,2 %
SCHNEIDER ELECTRIC 60,46 7,1 %
SU 75 16
50,46 (17-9-12) 24 % 3,1 %
2004 05 06 07 08 09 10 11 12 13
- 50
0
+ 50
+ 100
+ 150
+ 200
+ 164,1 %
+ 16 %
La slection
Indice Cac 40
NOTRE SLECTION
+ 1,8 %
CAC SMALL + 0,4 %
VARI ATIONS EN 2013
NOTRE SLECTION
+ 37 %
CAC SMALL + 16,3 %
VALEURS MOYENNES
VALEUR
COURS
(3-10-13)
VARIATION
(SUR LA SEMAINE)
MNMO
PRIX DE REVIENT*
OBJECTIF
POTENTIEL
PER 2013 (E)
RDT 2013 (E)
ASSYSTEM 18,37 + 0,8 %
ASY 22 9
13,88 (23-7-12) 20 % 2,7 %
EUROFINS SCIENTIFIC 186,70 + 2,5 %
ERF 210 28,6
72,23 (19-3-12) 12 % 0,7 %
GAMELOFT 8,12 + 8,3 %
GFT 9,50 28,1
5,37 (18-3-13) 17 % 0 %
GROUPE CRIT 25,98 0,6 %
CEN 30 9,7
18,18 (22-7-13) 15 % 0,9 %
JACQUET METAL 12,94 2,3 %
JCQ 15 38,9
10,95 (12-8-13) 16 % 4,6 %
LISI 108,70 + 3 %
FII 125 15,6
49,80 (19-9-11) 15 % 1,4 %
MDICA 18,81 + 0,3 %
MDCA 22 16,5
15,20 (29-3-10) 17 % 2,8 %
MEDICREA INTERNATIONAL 8,42 + 5,4 %
ALMED 12 NS
9,66 (27-6-11) 43 % 0 %
NATUREX 61,98 + 1,9 %
NRX 70 20,9
52,95 (19-3-12) 13 % 0,2 %
PHARMAGEST INTERACTIVE 79,50 1,2 %
PHA 95 16,1
41,80 (11-10-10) 19 % 2,5 %
2004 05 06 07 08 09 10 11 12 13
- 60
0
+ 60
+ 120
+ 180
+ 144,5 %
+ 64,7 %
La slection
Cac Small
NOTRE SLECTION
0,3 %
CAC 40 1,4 %
VARI ATIONS EN 2013
NOTRE SLECTION
+ 18,3 %
CAC 40 + 13,4 %
RENDEMENT
VALEUR
COURS
(3-10-13)
VARIATION
(SUR LA SEMAINE)
MNMO
PRIX DE REVIENT*
OBJECTIF
POTENTIEL
PER 2013 (E)
RDT 2013 (E)
AXA 17,19 1,1 %
CS 22 8,7
9,40 (18-6-12) 28 % 4,5 %
EUTELSAT 22,90 2,6 %
ETL 14,4
21,43 (5-8-13) 4,8 %
FONCIRE DES RGIONS 61,81 + 0,9 %
FDR 75 10
59,05 (25-2-13) 21 % 6,8 %
LAGARDRE 24,03 + 0,1 %
MMB 28 15
19 (18-3-13) 17 % 5,4 %
NATIXIS 3,70 + 3,4 %
KN 4 11,4
2,81 (15-7-13) 22 % 3,2 %
RENAULT 59,50 1,2 %
RNO 72 18
62,87 (5-8-13) 21 % 3,2 %
SCOR 24,30 0,1 %
SCR 30 9,5
15,30 (24-10-11) 23 % 5,4 %
SUEZ ENVIRONNEMENT 12,09 0,3 %
SEV 15 17,8
11,49 (26-8-13) 24 % 5,4 %
TOTAL 42,42 1,7 %
FP 50 8,3
37,63 (24-9-12) 18 % 5,6 %
UNIBAIL-RODAMCO 182,95 0,2 %
UL 235 10,8
140,10 (19-3-12) 28 % 4,6 %
2004 05 06 07 08 09 10 11 12 13
- 50
0
+ 50
+ 100
+ 150
+ 200
+ 250
+ 218,8 %
+ 16%
La slection
Indice Cac 40
NOTRE SLECTION
1,6 %
MSCI WORLD 0,9 %
VARI ATIONS EN 2013
NOTRE SLECTION
+ 9,8 %
MSCI WORLD + 15,3 %
I NT ERNAT I ONAL
VALEUR
COURS
(3-10-13)
VARIATION
(SUR LA SEMAINE)
ISIN
PRIX DE REVIENT*
OBJECTIF
POTENTIEL
PER 2013 (E)
RDT 2013 (E)
ADIDAS 81,47 + 2,7 %
DE0005003404 100 16,3
57,45 (18-6-12) 23 % 1,6 %
BANK OF AMERICA 14 $ 1,3 %
US0605051046 17 $ 15,6
8,69 (14-1-13) 21 % 0,4 %
ENI SPA 17,10 0,1 %
IT0003132476 22 8,6
15,15 (30-1-12) 29 % 6,4 %
HENKEL 73,97 2,6 %
DE0006048432 90 18,1
44,03 (26-4-11) 22 % 1,4 %
IBM 183,86 $ 3,6 %
US4592001014 230 $ 11,8
139,46 (3-9-13) 25 % 2,1 %
INDITEX 113 1,1 %
ES0148396015 131 27,2
103,25 (5-8-13) 16 % 2,2 %
LINDE 147,40 0,9 %
DE0006483001 175 18,2
77,53 (27-12-07) 19 % 2 %
MCDONALDS 94,67 $ - 4,3 %
US5801351017 120 $ 18,2
33,74 (27-4-09) 27 % 3,3 %
NESTL 62,25 FS 1,8 %
CH0038863350 78 FS 18,8
45,56 (19-3-12) 25 % 3,5 %
WAL-MART 73,16 $ 2,6 %
US9311421039 92 $ 13,7
34,07 (14-3-11) 26 % 2,7 %
2004 05 06 07 08 09 10 11 12 13
- 50
0
+ 50
+ 100
+ 150
+ 114 %
+ 48,9 %
La slection
MSCI World
* PRIX DE REVIENT SUIVI DE LA DATE DENTRE DANS LA SLECTION PLUS FORTE HAUSSE DE LA SEMAINE PLUS FORTE BAISSE DE LA SEMAINE
VALEUR SORTANTE COURS ACTUEL PRIX DE REVIENT
VALEUR ENTRANTE
MNEMO
COURS ACTUEL
OBJECTIF DE COURS
PER 2013
RDT 2012
EUTELSAT COM. 22,90 21,43
ALTEN
ATE
32,18
38
12,4
3,3%
9
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CHAQUE JOUR
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NOS COMMENTAIRES
ET ANALYSES
SUR INVESTIR.FR.
JCDECAUX
REDRESSEMENT CONJONCTUREL
ET ACQUISITION EN VUE
M
D
I
A
S
-
P
U
B
L
I
C
I
T
L
e redressement amorc du
march publicitaire euro-
pen profite au leader mon-
dial de la communication ext-
rieure, comme nous le supposions
ds cet t (voir notre dition du
17 aot). Citant la direction du
groupe, le courtier Oddo prcise
que cette amlioration a t parti-
culirement nette au Royaume-
Uni au troisime trimestre. La
publication des revenus fin sep-
tembre pourrait donc rserver
une bonne surprise. JCDecaux pr-
voyait fin juillet une lgre dimi-
nution organi que du chi ffr e
daffaires trimestriel.
Contrat vis New York
Le groupe profite non seulement
de l a conjonct ur e mai s aus s i
davantages structurels majeurs,
comme lurbanisation des pays
mergents (31 % de lactivit), qui
dope le ple Transports. Dernier
mdia de masse, laffichage est en
outre pargn par la monte en
puissance dInternet. Au contraire,
la numrisation est une opportu-
nit. Pour preuve, les 12.300crans
installs fin 2012 par la socit ne
r e p r s e n t a i e n t q u e 1 , 2 % de
lensemble des faces publicitaires
(992.400) mais apportaient dj
5,9 % du chiffre daffaires.
CRI T RES D I NVES T I S S E ME NT GRANDES VAL E URS GRI L L E DU CONS E I L GRANDES VAL E URS CRI T RES D I NVES T I S S E ME NT GRANDES VAL E URS GRI L L E
COMPORTEMENT DE LACTION
lPERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 3-10-13 : 26,95
VARIATION 52 S. : 52,23 % / 2013 : 49,82 %
lVOLATILIT
BTA 52 SEMAINES : 1 FOIS
EXTRMES 52 SEMAINES : 27,97 / 15,75
PERFORMANCE OPRATIONNELLE
lVOLUTION DE LACTIVIT
VOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : 11 %
VOL. 2013 ESTIME : 3 %
lBNPA
VOL. 2013 ESTIME : 29 %
CONFIANCE DANS LA SOCIT
lSOLIDIT DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : - 1 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 11,52
lCONSENSUS DES ANALYSTES
A 55 %
C 25 %
V 20 %
INTRT BOURSIER
lRENDEMENT
DIVIDENDE 2013 ESTIM : 0,48
RDT 2012 : 1,6 % ; RDT 2013 : 1,8 %
lVALORISATION ESTIME
PER 2013 : 28,5 FOIS
PER 2014 : 23,9 FOIS
JCDECAUX JCDECAUX
En euros
08 09 10 11 12 13
5
10
15
20
25
30
26,95
CONSEIL DE LA SEMAINE
La solidit du bilan va en outre
faciliter la croissance externe.
JCDecaux travaille en ce moment
sur le rachat de lespagnol Cemusa,
mis en vente par le groupe de
construction FCC. Comme lexpli-
que Gilbert Dupont, cest le contrat
de mobilier urbain NewYork que
dtient Cemusa qui est vis (Abri-
bus, kiosques journaux, Sani-
sette). Quitte ensuite le rengo-
cier sil nest pas rentable.
Compte tenu aussi de lappel
doffres dj remport Chicago
(panneaux numriques le long des
autoroutes), JCDecaux compte
ainsi se dvelopper par croissance
i nterne aux Et at s-Uni s. A Los
Angeles, la socit commune avec
CBS Outdoor a t renforce. A
noter que le nouveau patron de
CBS Outdoor, Jeremy Male, est un
ancien du groupe franais (il tait
responsable du Royaume-Uni et
de lEurope du Nord). Un rappro-
chement entre les deux entrepri-
ses ne serait toutefois envisageable
qu long terme. Des ngociations
ont eu lieu rcemment mais ont
but sur le prix.
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER La valeur capitalise
24,8 fois le bnfice net 2014,
estim vers 250 millions deuros
(+ 19 %), ce qui est raisonnable en
dbut de cycle, compte tenu dune
dette nette quasi nulle (0,2 fois
lexcdent brut dexploitation fin
juin). Objectif : 32 (mnmo :
DEC).
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
LE 7 NOVEMBRE (APRS BOURSE),
CHIFFRE DAFFAIRES TRIMESTRIEL
NEOPOST
MONTE EN PUISSANCE DES RELAIS DE CROISSANCE
B
I
E
N
S
D
Q
U
I
P
E
M
E
N
T
L
a publication des rsultats
semestriels du premier four-
n i s s e u r e u r o p e n e t
deuxime mondial de solutions de
traitement du courrier na pas t
bien accueillie par le march. En
effet, le jour de la runion de prsen-
tation de ceux-ci, mardi 1
er
octobre,
laction a baiss de 3,6 % et le lende-
main elle restait mal oriente aussi.
Lannonce du recul de la marge
oprationnelle, qui est passe de 24,7
23,6 %, est lorigine de ce mouve-
ment boursier. Pourtant, cette
dgradation nest pas une surprise et
avait t annonce par la socit.
Surtout, elle trouve une explication
rationnelle : la monte en puissance
des activits de diversification (donc
hors courrier et linternational, tel-
les la qualit des donnes, adres-
ses, etc.) qui affichent aujourdhui
une bien moindre rentabilit opra-
tionnelle mais qui constituent des
relais de croissance avec un objectif
MARGE OPRATIONNELLE
DE NOPOST
Mail
Solutions
Communication
et Shipping
Solutions
(diversication)
25 %
12 %
24 %
Total
Prvisions anuelles pour 2013
>
>
>
damlioration progressive de leurs
marges. Pour un chiffre daffaires de
533,7 millions deuros, en hausse de
4,9 % (dont 2,5 % de croissance
interne avec une acclration au
deuxime trimestre), le rsultat op-
rationnel est rest stable 125,8 mil-
lions deuros (contre 125,6 millions).
Derrire la baisse de la marge, il y a,
en fait, une trs belle rsistance des
activits traditionnelles (24,5 %, con-
tre 24,7 %) et une baisse du ple
Diversification (11 %, contre 15,1 %)
lie la dilution provoque par les
nouvelles acquisitions.
Pour lensemble de lexercice, la
socit confirme ses perspectives
dune croissance dau moins 5 % du
chiffre daffaires, qui pourrait ainsi
atteindre 1.125 millions, et dune
marge oprationnelle de 25 % dans
le traditionnel et de 12 % dans les
nouveaux mtiers. Au global, la
marge devrait tre suprieure celle
du premier semestre, ce qui pourrait
permettre au bnfice oprationnel
davoisiner 270 millions. J.-L. M.
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER La stratgie adopte
devrait permettre dassurer la
transition du traitement tradition-
nel du courrier vers des mtiers
annexes. Objectif : 63 (NEO).
LE 2 DCEMBRE APRS CLTURE DE LA
BOURSE, PUBLICATION DU CHIFFRE
DAFFAIRES DU TROISIME TRIMESTRE
MOI, GRANT...
ANTOINE
PEYRONNET
ANALYSTE-GRANT
CHEZ MONETA AM
Une croissance
bnficiaire
de plus de 15 %
N
ous sommes positifs sur
JCDecaux en raison des
perspectives favorables
des trois divisions. Aprs avoir
souffert de la baisse du march
publicitaire depuis 2008, la
branche Affichage, qui repr-
sente 10 % de la marge opra-
tionnelle pour 17 % du chiffre
daffaires du groupe en 2012,
est repartie de lavant en 2013.
Le rebond devrait se poursuivre
en 2014. Or, dans cette activit
cots fixes, toute hausse de
lactivit se retrouve plus de
80 % dans les rsultats. En ce
qui concerne le mobilier urbain
(60 % du gain oprationnel), la
visibilit est trs forte en raison
de la trs longue dure des
concessions (de 8 25 ans). En
outre, le groupe est en situation
de quasi-monopole en France,
ce qui lui permet daccrotre
ses prix de vente. Enfin, JCDe-
caux profite de la croissance
structurelle du trafic arien
dans les pays mergents au
travers de laffichage dans les
aroports de ces pays, division
qui pse 30 % du rsultat
dexploitation (avec une pro-
gression prenne deux chif-
fres) et offre un retour sur
capitaux employs lev. Au
total, nous anticipons une
progression dau moins 15 %
du bnfice net du groupe en
2014 et en 2015. Signalons
enfin que la situation financire
est trs saine, avec une lgre
trsorerie nette en fin danne.
LE GROUPE
PROFITE DU TRAFIC
ARIEN DANS LES
PAYS MERGENTS
COURS AU 3-10-13 : 51,6
VARIATION 52 S. : 21,77 % / 2013 : 29 %
lVOLATILIT
BTA 52 SEMAINES : 0,6 FOIS
lBNPA
VOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : STABLE
lSOLIDIT DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 106 %
A 50 %
C 40 %
V 10 %
INTRT BOURSIER
lRENDEMENT
RDT 2012 : 7,6 % ; RDT 2013 : 7,6 %
PER 2013 : 10,4 FOIS
PER 2014 : 9,9 FOIS
L
E
X
P
E
R
T
I
S
E
PAR JEAN-LUC
CHAMPETIER
BTA : COEFFICIENT TRADUISANT LA SENSIBILIT DE LA VALEUR LVOLUTION DU CAC 40. SI BTA = 1,8 FOIS ET QUE LE CAC 40 VARIE DE 10%, LE TITRE VARIE EN MOYENNE DE 18% SUR LA PRIODE. l FAVORABLE l INTERMDIAIRE l DFAVORABLE
10 actions
I NVES T I R. F R L ACT UAL I T I NVES T I R. F R L ACT UAL I T I NVES T I R. F R L ACT UAL I T I NVES T I R. F R L ACT UAL I T I NVES T I R. F R
SUI VI DE CONSEI LS
RETROUVEZ
CES CONSEILS SUR
INVESTIR.FR/ETVOUS
TetieresOK_Mise en page 1 15/01/13 13:29 Page2
ORANGE
Le bureau danalyse financire dExane

BNP Paribas a dclass le titre Orange de
surperformance neutre , estimant
quaprs un gain de 28 % en trois mois le
titre devrait marquer le pas.
RESTER LCART
MONTUPET
Comme les autres quipementiers auto-

mobiles, le fondeur daluminium a dgag
de bons rsultats semestriels. Le bnfice
oprationnel a progress de 9 %. La
socit estime que la croissance pourrait
dpasser 10 % lan prochain. ACHETER
EXEL INDUSTRIES
Le groupe a enregistr une progression

de 41 % de son chiffre daffaires 2012-2013
(clos le 31 aot), 739,6 millions deuros,
grce aux acquisitions. Quant aux marges,
lexercice naura probablement pas t
aussi satisfaisant. RESTER LCART
KEYYO
Loprateur tlcoms sur IP a publi des

rsultats semestriels en trs forte hausse
et se montre confiant pour lensemble
de lanne. Son principal actionnaire,
Truffle Capital, a rduit sa participation.
ACHETER TITRE SPCULATIF
BONNE NOUVELLE MAUVAISE NOUVELLE CONFORME AUX ATTENTES
ADIDAS, CASINO, EDENRED, RENAULT...
LES CHANGES RISQUENT DE PESER SUR CERTAINS RSULTATS
B
I
E
N
S
D
E
C
O
N
S
O
M
M
A
T
I
O
N
A
lapproche des publications
du troisime trimestre, la
chute de certaines devises
des pays mergents montre ses
effets nfastes sur les comptes des
entreprises. Plusieurs dentre elles
ont d se rsoudre faire des aver-
tissements sur rsultats. La pru-
de nc e e s t donc de
mise.
Impact sur
les rsultats...
Les jours se suivent et
s e r es s embl ent . Le
22 septembre, lqui-
pementier sportif Adi-
das a cit la chute des
monnaies brsilienne
(voi r graphi que) e t
russe, avant dabaisser
sa prvision de marge
oprationnelle 8,5 %
en 2013, contre 9 %
prcdemment. Cinq
jours plus tard, le sp-
cialiste des tubes en
acier Vallourec a tenu
un di scours si mi -
laire, prvoyant un impact ngatif
sur ses comptes du second semes-
tre. Lundi dernier, Edenred a indi-
qu tre de nouveau affect
cette anne par le flchissement du
ral brsilien et du bolivar fuerte
vnzulien. Le groupe estime
leurs impacts respectifs 15 mil-
l i o n s d e u r o s e t
9 m i l l i o n s p o u r
lensemble de lexer-
ci ce 2013. Edenred,
dont l e Brsi l est l e
premier march, ra-
lise la moiti de son
activit en Amrique
latine.
... et sur
la croissance
De son ct, cest sa
p r v i s i o n d e
croissance organique
que le groupe de pro-
duits de grande con-
sommation Unilever a
abaiss au troisime
trimestre, pointant
laffaiblissement des
CHUTE VERTIGINEUSE DEPUIS LT 2013
Ral brsilien contre euro
4 octobre 1
er
janv. 2013
0,3
0,4
Livre turque contre euro
4 octobre 1
er
janv. 2013
0,35
0,45
4 octobre janv. 2013
0,33
0,35
0,45
4 octobre janv. 2013
0,37
devises des marchs mergents, o
il ralise 50 % du chiffre daffaires.
En Bourse, ces annonces ont
toutes t accueillies par des bais-
ses allant de 3 8 % en une sance.
Il y a fort craindre que ces quatre
exemples ne soient pas isols... En
fait, toutes les socits ralisant
une part significative de leur chif-
fre daffaires dans les marchs
mergents seraient concernes.
En plus de leffet purement comp-
table des conversions ncessaires
lors des publications des rsultats,
les fortes variations de devises
peuvent avoir un impact ngatif
sur la croissance organique.
En effet, la population locale
perd son pouvoir dachat et ne
peut plus soffrir autant de pro-
duits imports... Cet effet macro-
conomique devrait aussi concerner
Renault et Casino , souligne Joffrey
Ouafqa, grant chez Convictions
AM. Troi si me t ype d i mpact ,
celui des effets ciseaux ngatifs sur
les marges, qui concerne les socits
produisant dans les pays o la mon-
naie reste forte, et exportant dans les
pays mergents dont les monnaies se
dprcient , prcise le grant.
Dans ce contexte, il faut tre
dune grande prudence avec les
socits fortement implantes en
Amrique latine, en Thalande, en
Indonsie ou encore en Turquie. Si
la chute des devises mergentes
parat pour linstant ralentie, il est
quasi certain quelle reprendra ds
lors que les Etats-Unis annonceront
larrt de leur politique montaire
accommodante, confrontant de
nouveau les pays mergents des
sorties massives de capitaux...
E. P.
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER Adidas (mnmo : ADS),
Edenred (EDEN) et Renault (RNO).
Mme si, court terme, ces socits
peuvent souffrir de la volatilit des
devises mergentes, leur positionne-
ment gographique reste source de
croissance rapide.
RESTER LCART de Casino (CO),
de Vallourec (VK) et dUnilever
(ULVR).
LA BAISSE
DES MONNAIES
MERGENTES
POURRAIT
AUSSI
PNALISER
RENAULT
OU CASINO
JOFFREY OUAFQA
CONVICTIONS AM
FONCIRE DES RGIONS
LA SOCIT AVANCE SES PIONS EN ALLEMAGNE
I
M
M
O
B
I
L
I
E
R
F
oncire des Rgions poursuit
ses acquisitions en Allema-
gne. La socit, prside par
Christophe Kullmann, vient dinves-
tir, travers sa filiale Foncire Dve-
loppement Logements, dtenue
59,7 %, 351 millions deuros dans plu-
sieurs portefeuilles dimmeubles
dhabitation situs Berlin et
Dresde. Le rsidentiel allemand
constitue pour la socit une diversifi-
cation attrayante son positionne-
ment sur les Bureaux et les Grands
Comptes , indique la direction.
Au total, ce sont donc quatre por-
tefeuilles rsidentiels allemands qui
ont t acquis courant septembre,
portant 394 millions deuros le
volume dacquisitions ralises
depuis le dbut de lanne. De quoi
quilibrer presque parfaitement les
cessions et accords de vente signs
depuis dbut 2013, qui atteignent
prs de 369 millions deuros. Les
immeubles acquis en Allemagne
reprsentent plus de 4.000 loge-
ments, dont 78 % (en valeur) sont
situs Berlin et 21 % Dresde. Ils
devraient offrir un rendement brut
moyen de 6,5 %, suprieur au retour
sur investissement moyen du patri-
moine de la foncire.
Diversification des actifs
Par ailleurs, selon la direction, ces
actifs bnficieraient dun poten-
t i el i mpor t ant de cr at i on de
valeur, avec, selon la socit, un
potentiel dapprciation suprieur
20 %.
DES MARCHS PORTEURS
En %
ALLEMAGNE
ITALIE
2/3 dans
le nord de lItalie
FRANCE
2/3 en
Ile-de-France
66
24
10
Le fait que le groupe renforce sa
prsence en Allemagne a de quoi
sduire les investisseurs. Berlin est
la ville allemande la plus attrayante,
grce des flux gographiques impor-
tants , souligne Samuel Henry-
Diesbach, analyste chez Kepler. Au
terme de ces oprations, le patri-
moine rsidentiel du groupe slve
dsormais 2,4 milliards deuros.
Sur c e ma r c h, Fo nc i r e de s
Rgions entend poursuivre sa stra-
tgie de rotation, afin dtre toujours
positionne sur les meilleures localisa-
tions et de maintenir une croissance des
loyers primtre constant attrayante
(+ de 2 % par an entre 2005 et 2012).
Le cabi net d anal yse Kepl er
estime 0,5 % limpact positif de
cette opration sur le FFO (rsultat
dexploitation rcurrent) en 2014 et
1 %par an moyen terme. Difficile
dtre plus prcis, pointe Kepler, car
les conditions de financement de
lopration nont pas t dvoiles.
La diversification du patrimoine de
la foncire nest plus uniquement
gographique (voir graphique). Celle
des act i fs t end deveni r pl us
quilibre. Pour rappel, fin dcem-
bre 2012, les bureaux reprsentaient
67 % du pat r i moi ne, l es mur s
dexploitation 9 %et les autres actifs,
parmi lesquels le logement, 24 %. La
part des bureaux, moins porteuse
en Bour s e en ce moment , es t
amene se rduire... E. P.
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER Le renforcement de la
prsence en Allemagne est bien-
venu. Le rendement de 6,8 % est
trs attrayant. Objectif : 75
(mnmo : FDR).
LE 7 NOVEMBRE,
LOYERS DU TROISIME TRIMESTRE
COURS AU 3-10-13 : 61,81
VARIATION 52 S. : 4,69 % / 2013 : - 2,35 %
lVOLATILIT
VOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : - 8 %
lBNPA
VOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : NS
lSOLIDIT DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : NS
A 46 %
C 27 %
V 27 %
INTRT BOURSIER
lRENDEMENT
RDT 2012 : 6,8 % ; RDT 2013 : 6,8 %
PER 2013 : 10 FOIS
PER 2014 : 9,7 FOIS
actions 11
TF1
LA GRATUIT DE LCI, DSORMAIS POSSIBLE MAIS INCERTAINE
M
D
I
A
S
-
P
U
B
L
I
C
I
T
A
prs les dputs, ce sont les
snateurs qui ont vot mer-
credi pour lextension des pou-
voirs du Conseil suprieur de laudiovi-
suel (CSA). La loi permet dsormais au
CSA dautoriser ou non une chane de
tlvision payante devenir gratuite, si
el l e en fai t l a demande. Bapt i s
amendement LCI , ce texte con-
cerne avant tout la chane dinforma-
tion de TF1, mme si dautres pour-
raient tre intresses, comme Paris
Premire (M6).
LCI, qui emploie 200 personnes, est
de longue date dficitaire (7 millions
deuros de perte dexploitation en 2012).
Sa part daudience est faible (0,2 %) par
rapport ses concurrentes BFM TV
(2%) et iTl (0,7 %). Ses recettes dpen-
dent surtout de ses distributeurs,
CanalSat (qui ne paie plus pour lexclu-
sivit depuis 2012) et trois fournisseurs
daccs Internet (sauf Free). Les
accords de distribution arrivent
chance fin 2014.
Selon CM-CIC, si TF1 menace de
demander une autorisation de diffuser
gratuitement LCI, cest pour faire pres-
sion sur le groupe Vivendi. Celui-ci na
pas intrt ce que iTl (sa filiale via
Canal+), juste lquilibre, subisse une
concurrence supplmentaire. Pour
lviter, les autres filiales de Vivendi,
CanalSat et SFR, pourraient accepter
de payer plus cher la distribution de
LCI partir de 2015. Cette solution vi-
terait LCI de lourds investissements
dans sa grille de programmes, nces-
saires pour augmenter son audience et
ses recettes publicitaires. Les pertes de
LCI salourdiraient alors fortement
pendant deux ans au moins, surtout la
premire anne (de 18 25 millions de
dficit en 2015, selon les analystes).
Cela malgr lavantage dune rgie
publicitaire commune avec la Une,
TMC, NT1 et HD1, comme cela sera
autoris en 2015.
Le risque est bien rel pour BFMTV,
LOURDES PERTES
Rsultat dexploitation de LCI, en M
Estimation : CM-CIC.
2012 2013(e) 2014(e) 2015(e) 2016(e)
-5,7
-4,2
-1,3
-24,8
-1,2
-18,9
-5,4
-7
Chane payante
Chane gratuite partir de 2015
filiale de NextRadioTV, mais dj int-
gr dans sa valorisation boursire. Si
LCI devenait gratuite (scnario pessi-
miste), CM-CIC a calcul que le bn-
fice dexploitation de BFM TV en 2015
serait infrieur dun quart aux estima-
tions actuelles (13,7 millions au lieu de
18,1 millions). Au niveau du groupe, il
serait aussi rduit, mais dans une
moindre proportion, de 12 %. Quoi quil
en soit, BFM TV resterait largement
bnficiaire, avec une marge opra-
tionnelle de 17,8 %. Surtout, le groupe
NextRadioTV va crer beaucoup de
valeur avec sa nouvelle chane RMC
Dcouverte, encore peu valorise par
le march. Le vrai risque pour BFMTV,
ce nest quune hypothse improbable,
serait un rachat de TF1 par Vivendi,
suivi dune fusion de iTlet LCI. J.-L. C.
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER Le march publicitaire frmit
et devrait renouer avec la croissance
lan prochain. De plus, les chanes vont
tre autorises dtenir des parts de
coproduction pour constituer un patri-
moine de droits et dvelopper des
revenus lexport. La transformation
de LCI en chane gratuite nest pas
certaine, et cest un danger dj connu
pour NextRadioTV. Nous visons 15
pour TF1, 19,50 pour M6 et 18
pour NextRadioTV(TFI, MMT, NXTV).
LE 7 NOVEMBRE,
COURS AU 3-10-13 : 12,91
VARIATION 52 S. : 103,23 % / 2013 : 45,82 %
lVOLATILIT
PERFORMANCE
OPRATIONNELLE
VOL. 2013 ESTIME : - 5 %
lBNPA
VOL. 2013 ESTIME : - 10 %
lSOLIDIT DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : - 13 %
A 45 %
C 45 %
V 10 %
INTRT BOURSIER
lRENDEMENT
RDT 2012 : 4,3 % ; RDT 2013 : 3,9 %
PER 2013 : 22,3 FOIS
PER 2014 : 24 FOIS
SOCIT GNRALE A RUNI PRS DE 800 ACTIONNAIRES STRASBOURG, le
18 septembre dernier, autour de Jean-Franois Sammarcelli, Directeur gnral dlgu, Christian Graby, Dlgu gnral
de Socit Gnrale pour la rgion Grand-Est, Benot Vandermarcq, Prsident du Directoire de la Banque Kolb et Philippe
Ferreira, Stratgiste, Banque de Financement et dInvestissement. Cette rencontre a t anime par Sylvie Aubert, Grand
Reporter de la rdaction dInvestir Le Journal des Finances.
Cette rencontre a t loccasion de faire le point sur les rsultats et la stratgie du Groupe, de prsenter lactivit et
lengagement du groupe Socit Gnrale dans la rgion et de proposer un clairage sur les perspectives conomiques et
fnancires au plan mondial.
Jean-Franois Sammarcelli a prsent les rsultats solides des mtiers au 1
er
semestre, qui sappuient sur la transformation
conduite depuis plusieurs annes pour les adapter un nouvel environnement conomique et rglementaire, et sur la qualit
des fonds de commerce du Groupe. Ces performances commerciales ont t soutenues par une bonne matrise des frais de
gestion et du cot du risque. Le Groupe a galement continu renforcer sa structure fnancire et prsente dsormais un
ratio de solvabilit Core Tier 1 en ligne avec les exigences Ble 3. La transformation du Groupe se poursuit avec des activits
recentres autour de 3 piliers, pour une meilleure effcacit oprationnelle et des synergies renforces et la poursuite des
efforts de rduction des cots. Fort dun bilan trs solide et de lengagement de ses quipes, le Groupe est confant dans sa
capacit dgager une rentabilit des fonds propres de 10% horizon fn 2015, et de fgurer ainsi dans le peloton de tte
des banques europennes.
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COURS AU 3-10-13 : 3,85
VARIATION 52 S. : 28,5 % / 2013 : - 2,48 %
lLIQUIDIT
VOLUME QUOT. MOYEN ECHANG : 37.347
VOL. 2013 ESTIME : STABLE
lBNPA
VOL. 2013 ESTIME : - 13 %
lSOLIDIT DU BILAN
CONSENSUS DES ANALYSTES
NS
INTRT BOURSIER
lRENDEMENT
DIVIDENDE 2013-14 ESTIM : 0,12
RDT 2012-13 : 3,1 % ; RDT 2013-14 : 3,1 %
PER 2013-14 : 6,6 FOIS
PER 2014-15 : 6,3 FOIS
EuropaCorp, une mini-major
maintenant gre avec prudence
M
alavita, fi l m de Luc
Besson, avec Robert
De Niro, au budget
d e 3 0 m i l l i o n s
deuros, sort le 23 octobre. Le
second semestre de lexercice en
cours sera aussi marqu par
larrive en salle de 3 Days to
Kill, avec Kevin Costner. Mais le
calendrier des sorties sera
encore plus toff pour lexer-
cice suivant, avec deux block-
busters : Lucy, film de scien-
ce-fiction de Luc Besson,
dot dun budget record de
60 millions, la fin 2014,
p u i s T a k e n 3 , e n
fvrier 2015.
Ces deux exercices seront en outre
marqus par l encai ssement de
lessentiel des royalties de Taken 2,
verses par la Fox. Le distributeur
amricain a dj pay lan pass un
minimum garanti de 27 millions et
quelques royalties (4 millions). Le
succs a t phnomnal , avec
290 millions de recettes au box-of-
fice pour un budget de 40 millions.
Autant dlments qui devraient
rveiller le titre.
Prise de risque limite
Lchec cuisant dArthur 3, qui avait
fait plonger le groupe dans le rouge
en 2010, parat dsormais bien loin.
Ma i s l e s l e ons ont t t i r e s .
films les mercredis, vendredis et
samedis soir. Quant aux ventes de
vidos, elles dpendent encore en
majorit des DVD, en dclin mais
forte marge, car la vente en ligne par
abonnement (SVOD) nest possible
que trois ans aprs la sortie en salle.
Ouverture de multiplexes
Deux activits stabilisatrices pour les
comptes sont actuellement dvelop-
pes pour apporter des revenus plus
prvisibles, non lis au succs dun
film. La premire est la production
de sries tl (comme No Limit pour
TF1), dont la marge oprationnelle
est de 12 13 %, et qui devrait se his-
ser 30 % du chiffre daffaires en
2015 (contre 18 %). La seconde est
lexploitation de salles. Un premier
multiplexe vient dtre inaugur
Aroville (Roissy). Un investissement
de 11,4 millions. Selon Jean-Baptiste
Sergeant, analyste financier chez Gil-
bert Dupont, les pertes de dmarrage
vont peser pendant deux ans, mais la
marge dexploitation pourrait ensuite
atteindre de 15 20 % .
JEAN-LUC CHAMPETIER
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER Le catalogue est estim
139 millions deuros, soit 4,40 par
action (sur une base dilue). Le cours
nintgre pas encore la valeur cre
par les nouveaux films. Objectif : 5
(mnmo : ECP).
LE 29 NOVEMBRE,
RSULTATS SEMESTRIELS
CI NMA La socit de production de Luc Besson sapprte sortir plusieurs
blockbusters . Et, pour moins dpendre du box-office, elle diversifie ses revenus.
UN PATRON
UNE HI STOI RE. . .
LUC BESSON
PRSIDENT
LE SPIELB ERG
FRANAIS
I NDPENDANCE Le cl bre
cinaste a t bien inspir de crer sa
propre socit de production, en 1999.
Quelques films cultes (Nikita, Lon,
Le Grand Bleu, Le Cinquime Elment)
sont rests dans le catalogue de son
ex-employeur, devenu concurrent
(Gaumont), mais sa participation de
50,8 % au capital dEuropaCorp vaut
60 millions deuros.
Pour ce fils de moniteurs de plonge du
Club Med, qui a dbut 17 ans comme
machiniste, lessentiel est de se concen-
trer sur son passionnant mtier. Pour le
management, il fait confiance Christo-
phe Lambert. Pas lacteur de Highlander
un homonyme mais lancien de
Publicis, nomm directeur gnral en
juillet 2010. Raisonnable, Luc Besson lui
laissela dcision finaledemettreou non
un film en production, sur des critres
financiers. Pour sassurer de sa fidlit, il
lui aaccorddes actions gratuites. Chris-
tophe Lambert pourra ainsi se hisser de
3,3 10 % du capital en mai 2015, Luc
Besson tant alors dilu 46,9 %.
Quant lex-associ et cofondateur,
Pierre-Ange Le Pogam, il a franchi en
baisse le seuil de 5 % en juillet. A court
terme, ses ventes psent encore sur le
march.
EUROPACORP EUROPACORP
En euros
2008 2009 2010 2011 2012 2013
0
2
4
6
8
10
3,85
I NVES T I R. F R L ACT UAL I T I NVES T I R. F R L ACT UAL I T I NVES T I R. F R L ACT UAL I T I NVES T I R. F R L ACT UAL I T I NVES T I R. F R
SUI VI DE CONSEI LS
RETROUVEZ
CES CONSEILS SUR
INVESTIR.FR/ETVOUS
TetieresOK_Mise en page 1 15/01/13 13:29 Page2
ALBIOMA
Lex-Schilienne Sidec a dcoll de 6 %

jeudi, un rveil dclench par une tude de
Gilbert Dupont, qui a relev d accumuler
acheter son avis sur laction, que
lanalyste estime sous-valorise au vu des
projets et des objectifs du groupe. ACHETER
ARGAN
Au titre du troisime trimestre, la foncire,

spcialise dans la logistique, consigne une
progression de 22 % de ses revenus loca-
tifs, qui slvent 15,5 millions deuros. Sur
neuf mois, la croissance a t de 24 %,
45,9 millions. ACHETER
EUROGERM
La publication du premier semestre, jeudi,

a t bien accueillie : lactivit du produc-
teur dingrdients a augment de 9,4 %,
30,7 millions deuros, grce un bond
de 17 % des exportations. Le bnfice net
a cr de 30 %, 1,2 million. ACHETER
LAFUMA
Le groupe suisse Calida va injecter 35 mil-

lions deuros dargent frais dans Lafuma et
monter 50,6 % du capital, contre
15,27 % actuellement. Une OPA sera
ensuite lance, avant un appel au march
de 10 millions deuros. RESTER LCART
2008-
2009
2011-
2012
2012-
2013
OBJECTIF
2015-2016
2009-
2010
2010-
2011
-8,9 %
-26,5 %
5,8 %
4,1 %
16,3 %
15 %
UN CATALOGUE DE FILMS DE PLUS EN PLUS TOFF... ... ET UNE RENTABILIT PLUS SOLIDE
Nombre de longs-mtrages :
Plus de 500
Valeur estime :
139 M
Principales marques :
Taxi 2, 3, 4
Le Transporteur 1, 2, 3
Taken 1, 2
Arthur et les Minimoys 1, 2, 3
Colombiana
Banlieue 13
Marge dexploitation, exercice clos n mars
Comme lassure le directeur gnral,
Christophe Lambert, le taux de cou-
verture des cots de production doit tre
au minimum de 80 % en moyenne cha-
que anne . Le risque est donc dsor-
mais limit pour EuropaCorp, puis-
q u e l e s f i l m s s o n t l a r ge m e n t
financs avant la dlicate dcision de
mi s e en pr oduct i on, gr ce aux
accords de distribution linternatio-
nal (par exemple avec Universal
pour Lucy) et aux commandes des
t l vi s i o n s . Si c e s p r ve n t e s ,
escomptes auprs des banques,
sont possibles dans cette proportion,
cest quEuropaCorp tourne de 3
5 films par an en langue anglaise,
avec des stars hollywoodiennes, sur
un total de 10 12 longs-mtrages,
pour un investissement annuel entre
100 et 120 millions.
Cette activit soutenue permet de
rafrachir et dtoffer le catalogue. La
valeur de ce portefeuille de droits,
estime par le cabinet Accuracy, est
monte de 100 139 millions en qua-
tre ans, mais elle repose encore trop
sur quelques marques (Taxi, Le Trans-
porteur, Taken). Les recettes seraient
plus leves si les chanes de tlvi-
sion gratuites pouvaient diffuser des
UNE MARGE PROCHE DE 15 %
EXERCICE CLOS LE 31 MARS 2013 2014 (e) 2015 (e)
CHIFFRE DAFFAIRES (EN M) 185,8 186 190
RSULTAT OPRATIONNEL (EN M) 30,3 26 27,6
MARGE OPRATIONNELLE (EN %) 16,3 14 14,5
RSULTAT NET PART DU GROUPE (EN M) 19,6 17 18
BNFICE NET PAR ACTION (EN ) 0,67 0,58 0,61
RATIO COURS/BNFICE (EN NOMBRE DE FOIS) 5,7 6,6 6,3
COURS LE 3-10-2013 : 3,85 ; CB : 112,9 M ; FP : 151,6 M ; DETTE NETTE : 31,7 M ; RATIO DENDETTEMENT : 21 % ; DIVIDENDE
2013 (e) : 0,12 ; RENDEMENT : 3,1 % ; MNMO : ECP.
valeurs moyennes 13
DES OBJECTIFS
FINANCIERS AMBITIEUX
Rentabilit des capitaux
employs*, en %
* ROCE, rapport entre le rsultat dexploitation
aprs impts et lactif conomique
(immobilisations nettes + BFR)
2012 S1 2013 Objectif 2020 2011
9,9
6,6
7,4
13
PSB INDUSTRIES
LA BEAUT, LE LUXE ET LA SANT EN LIGNE DE MIRE
P
R
O
D
U
I
T
S
D
E
B
A
S
E
L
e p l a n s t r a t g i q u e
Ambition 2020 , prsent
par Olivier Salaun, le nouveau
PDGde PSBIndustries, est vritable-
ment ambitieux. Dici la fin de la
dcennie, le fabricant demballages,
galement prsent dans la chimie de
spcialit, entend atteindre une ren-
tabilit des capitaux employs (le
rapport entre le rsultat dexploita-
tion et lactif conomique) de 13 %,
soit le double du niveau enregistr
en 2012.
Pour ce faire, la nouvelle direction
va ralentir lgrement le rythme de
ses investissements, qui devraient
reprsenter en moyenne 6 % de son
chiffre daffaires sur les six prochai-
n e s a n n e s , c o n t r e u n e
moyenne historique de 8 %. Soit une
enveloppe globale de 250 millions
deuros dici 2020, qui sera autofi-
nance 75 % , souligne Olivier
Salaun, notamment grce la pour-
suite de la matrise du besoin en
fonds de roulement. Une opration
de financement externe reste dfinir
par le conseil dadministration , a
ajout le dirigeant, en nexcluant pas
une augmentation de capital.
Ces i nves t i s s ement s s er ont
concentrs sur les marchs stratgi-
ques du groupe, commencer par
les dbouchs offerts par lindustrie
48 % e n 201 2. PSB
I n du s t r i e s de vr a i t
poursuivre le dvelop-
pement de sa prsence
industrielle en Amri-
que du Nord. La cration
dune structure est ga-
l ement envi sage en
Asie, ole march de la beaut et du
luxe (hors Japon) devrait crotre cha-
que anne de 11 % dici 2017.
PSB entend galement saisir les
opportunits sur le march des
embal l ages l i s l a sant et
lhygine, qui devrait reprsenter
20 % de son activit en 2017, contre
13 % en 2012. En France, le 6
e
mar-
ch mondial, le groupe envisage
du l uxe et de l a beaut . Cet t e
dernire, qui offre de fortes marges,
devrait reprsenter 53 % du chiffre
daffaires du groupe ds 2017, contre
ainsi des oprations de croissance
externe. La part de lagroalimen-
taire devrait, en revanche, dimi-
nuer, car le redressement de la ren-
tabilit est prioritaire , souligne
Olivier Salaun.
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER Malgr son bond de prs
de 50 % depuis janvier, laction
capitalise seulement 8 fois les
bnfices 2014. Les perspectives
demeurent attractives moyen
comme long terme. Objectif : 37
(mnmo : PSB).
LE 9 OCTOBRE, CHIFFRE DAFFAIRES
DU TROISIME TRIMESTRE
COURS AU 3-10-13 : 29,8
VARIATION 52 S. : 10,37 % / 2013 : 43,96 %
lLIQUIDIT
lBNPA
VOL. 2013 ESTIME : 19 %
lSOLIDIT DU BILAN
NS
INTRT BOURSIER
lRENDEMENT
RDT 2012 : 4 % ; RDT 2013 : 4,4 %
PER 2013 : 9,1 FOIS
PER 2014 : 7,8 FOIS
COUP DE CUR DE LA SEMAINE PAR JULIEN
BEAUVIEUX
E-COMMERCE Depuis le rachat de
Ciao M icrosoft, en mars 2012,
LeGuide.comest le leader en Europe
des guides dachat en ligne. Le risque
sest rduit de voir Google dtourner
laudience au profit de son propre
comparateur de prix, Google Shop-
ping. Car le moteur de recherche a
trouv un accord avec Bruxelles pour
viter une amende pour pratiques
anticoncurrentielles. Il va sparer,
dans la prsentation des rsultats de
recherche, les liens avec ses propres
sites pour que les concurrents res-
tent visibles (M appy face Google
Map, Dailymotion face YouTube).
Dautre part, LeGuide.com a cr un
site mobile, pour permettre aux con-
sommateurs daccder son offre
(82.100 e-commerants rfrencs)
vi a l eur smar t phones. C est
laudience apporte aux sites mar-
chands qui est rmunre (0,16
par clic en moyenne), mme si
aucune vente nest conclue. J.-L. C.
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER Lagardre dtient
96,5 % du capital depuis son
OPA 28 , mi-2012. Mme en
labsence doffre de retrait,
le titre nest pas cher. La valeur
dentreprise (capitalisation
diminue dune trsorerie
nette de 26 millions fin juin)
ne dpasse pas 6,4 fois
le bnfice dexploitation 2013,
estim vers 11,9 millions
(+ 5 % par rapport celui de
2012, hors lments
exceptionnels). Objectif : 35
(mnmo : ALGUI).
LE 17 OCTOBRE,
LEGUIDE.COM SOLIDE FACE GOOGLE SHOPPING
LEGUIDE.COM LEGUIDE.COM
En euros
08 09 10 11 12 13
10
15
20
25
30
35
28,80
VALEUR DCOUVRIR
INTRASENSE - ALINS
Edition de logiciels
18 - 3.118.533
investisseurs instit. 42 %
fondateurs 38 %
5,76
7,27 / 4,90
- 7,10 %
+ 0,88 %
4
+ 12 %
-1,5
-1
0
nul
...
1,29
-0,48
NS
NS
3,81
L'diteur de logiciels de radiologie, entr en Bourse en
fvrier 2012, a du au premier semestre. Les ventes
sont restes stables, et la perte s'est aggrave. Le titre
a t sanctionn.
AS
7
22 %
INVENTORISTE (L') - ALIVT
Inventaires cls en main
54 - 1.312.500
Karimo (94,9 %)
41
42 / 36,10
+ 7,89 %
+ 10,81 %
34
+ 3 %
0,6
ND
0
nul
27-07-2011
1,26 (T)
0
0,46
89,7
NS
NS
Cette socit est spcialise dans lexternalisation des
inventaires et audits de stocks.
E
ISCOOL ENTER. (EX-WEKA) - ALISC
Jeux vido en ligne
11 - 7.861.693
Adminsitrateurs (68,5 %)
1,42
1,44 / 1
- 15,98 %
- 15,98 %
12
+ 58 %
-0,5
ND
0
nul
...
0,17
-0,06
NS
NS
0,85
La socit dite des jeux sociaux en ligne. Les pertes se
sont aggraves en 2012. Placement priv d'actions
l'tude.
E
KEYYO - ALKEY
Tlcommunications filaires
15 - 2.375.000
Truffle Capital (43,3 %)
Management (20,7 %)
6,12
6,60 / 5,35
+ 14,39 %
+ 0,66 %
22
- 1 %
0,8
0,9
0
nul
...
1,67
0,27
22,3
21,1
0,48
Les marges de la socit se sont amliores au premier
semestre grce aux rductions de cots, malgr un
flchissement de l'activit. La rentabilit devrait tre en
progrs sur l'ensemble de l'anne.
AS
7,50
23 %
LEADMEDIA GROUP - ALLMG
Publicit sur Internet
41 - 5.829.423
Truffle Capital (46,7 %)
Stphane Darracq (9,8 %)
7,10
7,48 / 6,11
+ 3,65 %
- 0,70 %
26
+ 13 %
1,6
2
0
nul
...
3,22
0,27
25,9
20,7
1,30
Rebaptis Makazi, le groupe souffre de la baisse du ral
brsilien. Mais l'acquisition de Gamned! est prometteuse
moyen terme.
A
8,60
21 %
LEGUIDE.COM - ALGUI
Guide d'achats en ligne
102 - 3.556.183
Lagardre (96,5 %)
28,80
29,28 / 25,35
+ 7,70 %
+ 4,80 %
46
+ 5 %
8
10
0
nul
...
13,95
2,25
12,8
10,2
1,57
Lagardre a pris le contrle 28 par action. Le guide
d'achat en ligne est concurrenc par Google Shopping et
l'intgration de Ciao entrane des cots.
A
35
22 %
LES HOTELS BAVEREZ - ALLHB
Htels
107 - 2.372.468
Famille Baverez (58 %)
Financire de l'Echiquier (10 %)
45
47,90 / 26,41
+ 41,15 %
+ 42,86 %
30
+ 3 %
0,6
-0,5
0.07
0,2 %
25-06-2013
0,16 (T)
15,61
0,25
NS
NS
3,28
Cette belle affaire familiale profite d'une tendance
positive dans le tourisme de luxe Paris. La rnovation
du Regina et les travaux au Raphael vont un peu peser
sur les comptes de 2014.
VP
LET'S GOWEX - ALGOW
Oprateur tlcom wi-fi gratuit
99 - 14.462.672
Cash Devices (34,78 %)
Biotelgy (33,01 %)
6,86
21,20 / 4,19
+ 281.87 %
+ 225,90 %
175
+ 53 %
25
32
0.01
0,1 %
13-07-2012
0,62 (T)
1,09
0,35
19,8
15,5
0,28
Les performances taient en trs forte progression la
mi-parcours, et la socit espagnole devrait dpasser
170 millions d'euros d'activit cette anne.
E
LOGIC INSTRUMENT - ALLOG
Fabr. d'ordinateurs durcis
4 - 2.298.045
Dirigeants (42 %)
Investisseurs fin. (35 %)
1,90
2,01 / 1,54
+ 5,56 %
+ 5,56 %
14
+ 7 %
0,2
0,3
0
nul
30-06-2008
0,06 (T)
1,78
0,09
21,8
12,5
0,34
Le groupe sort de deux annes de transition qui ont
commenc porter leurs fruits l'an dernier et devraient
avoir continu de tirer ses performances sur le dbut de
l'anne.
E
LOGIN PEOPLE - ALLP
Scurit de rseaux
11 - 2.964.545
Sennac (34,2 %)
Financire d'Uzs (3,3 %)
3,58
4,32 / 2,31
- 16,74 %
- 14,56 %
2
+ 1800 %
-0,5
0
0
nul
...
0
-0
NS
NS
5,64
L'diteur de logiciels de solutions d'authentification s'est
rcemment rintroduit sur Alternext, portant son capital
de 9,2 12,8 millions deuros. La valorisation est leve.
E
MAKHEIA GROUP - ALSEQ
Agence de mdias
13 - 5.978.959
Edouard Rencker (18,6 %)
Image Trust (8,7 %)
2,18
2,38 / 1,96
+ 3,32 %
+ 2,35 %
22
+ 5 %
0,6
1
0
nul
23-09-2008
0,05 (T)
1,47
0,10
21,7
13,0
0,73
Cette petite agence de publicit affiche encore une
faible marge oprationnelle (1,9 % en 2012, 5,8 % en
2011). Elle a mis des obligations convertibles pour
financer des acquisitions.
AS
2,60
19 %
MASTRAD - ALMAS
Fabr. d'accessoires culinaires
11 - 5.358.357
Mastrad Finance (69,6 %)
2
3,39 / 1,92
- 41 %
- 30,56 %
26
- 15 %
0,8
0,8
0.1
5 %
14-03-2012
0,08 (T)
2,38
0,16
12,6
13,4
0,46
Le contexte est dfavorabl e au spci al i ste des
accessoires culinaires, qui a enregistr un repli de 15 %
des ventes en 2012-2013, dans l'attente de nouvelles
gammes en 2013-2014.
E
MAXIMILES - ALMAX
Marketing sur Internet
16 - 3.721.680
Marc Bidou (11 %)
Innovacom (10 %)
4,22
5,15 / 3
- 0,71 %
- 17,90 %
14
- 17 %
-1,8
-1,4
0
nul
...
4,30
-0,08
NS
78,5
0,50
Trs nette rduction des pertes fin juin 2013. Des
acquisitions sont attendues dans les deux mtiers
(fidlisation dans le-commerce et fourniture de panels
de consommateur.
A
5,20
23 %
MEDIAN TECHNO. - ALMDT
Editeur de logiciels mdicaux
51 - 6.034.449
Eplanet capital (22,7 %)
IdInvest Partners (11,2 %)
8,50
9,75 / 7,58
- 9,19 %
+ 3,03 %
1
+ 50 %
-5
-4
0
nul
...
0,51
-0,80
NS
NS
41,08
Le spcialiste des logiciels d'aide l'interprtation
d'images mdicales a t slectionn afin de fournir ses
solutions d'imagerie dans le cadre d'un essai clinique. La
perte pourrait s'aggraver en 2013.
E
MEDICREA - ALMED
Fabr. d' implants orthopdiques
71 - 8.467.505
Dirigeants (21 %)
Fonds d'Investis. (53 %)
8,42
9,80 / 6
- 14,78 %
+ 6,31 %
23
+ 10 %
0,4
1
0
nul
...
1,53
0,04
NS
76,5
3,25
Le concepteur d'implants rachidiens a affich une
hausse de 10 % de ses ventes semestrielles et est
devenu rentabl e. La dci si on de l a FDA pour
l'homologation de l'agrafe K-Jaws a t reporte au
19 dcembre.
AS
12
43 %
METHANOR - ALMET
Mthanisation
4 - 553.227
Mem. du conseil de surv. (10,7 %)
Vatel Capital (2,6 %)
8,15
9 / 8
NC
NC
0
ND
ND
0
0
nul
...
8,24
0
NS
NS
NS
La socit, cre dbut 2012, a annonc en mai et en aot
ses deux premiers investissements dans des units de
mthanisation agricole. Elle na donc annonc aucun
revenu (prvu sous forme de dividende) pour le moment.
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SOCIT COURS ACTIVIT DIVID. VALOR. COMMENTAIRES ET CONSEIL
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l
LA COTE ALTERNEXT DCHIFFRE DE A Z (DE INTRASENSE METHANOR)
14 valeurs moyennes
TRIGANO
CAMPING, PARADIS POUR LA BOURSE
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ne valeur trs dcote peut
rester des annes au tapis, la
seule dcote ne suffisant pas
sduire les boursiers. Mais si, la
dcote (elle est encore de 20 %sur les
fonds propres), sajoute la perspec-
tive dun avenir meilleur, l, le mar-
ch y regardera de plus prs.
Cest ce qui est en train de se pro-
duire pour Trigano, le constructeur
de camping-cars, caravanes, mobil-
homes, remorques, matriel de cam-
ping, etc.
Aprs un rebond boursier en 2009
et en 2010, puis deux annes calami-
teuses ( 40 % en 2011 et 15 % en
2012), 2013 devrai t marquer un
retour meilleure fortune : la valeur
affi che dj un rebond de 35 %
depuis le 1
er
janvier. Aprs la publica-
tion du chiffre daffaires annuel, il y a
huit jours, la Bourse a encore tir son
chapeau. Au-del des chiffres, ce
sont les perspectives plus souriantes
qui ont retenu lattention. Trigano a
russi construire des positions plus
fortes sur ses marchs dans un environ-
nement difficile. Si la conjoncture
devient meilleure, le niveau de marge du
groupe va samliorer , estime Lau-
rent Valle. Le directeur de la recher-
che chez Portzamparc apprcie aussi
que la direction ait rachet plus de
800.000 actions 8 (3,9 % du capi-
tal), ce qui montre sa confiance dans
lavenir.
TRIGANO TRIGANO
En euros
2008 2009 2010 2011 2012 2013
0
5
10
15
20
25
30
14,13
A lissue de lexercice 2012-2013
clos fin aot, les ventes du groupe
ont, certes, recul de 6,3 % en organi-
que (+ 10,5 % avec lacquisition de la
socit italienne SEA), 818,2 mil-
lions deuros, mais, au dernier tri-
mestre, la tendance est redevenue
positive (+ 1,8 %). La principale divi-
sion, les Vhicules de loisirs (82 % du
chiffre daffaires), a vu ses ventes
remonter de 1,4 %.
Lavenir se prsente bien. Grce au
lancement de nouveaux modles
bourrs d i nnovations (nouveau
design, lit au plafond, conomies
dnergie, etc.), Trigano a reu un bon
accueil lors des derniers salons des
vhicules de loisirs.
Celui du Bourget, qui se tenait la
semaine dernire, pourrait confir-
mer cette tendance et le carnet de
commandes en profiter. Dans les
mobil-homes, Trigano a russi se
hisser au rang de numro deux du
march derrire Bnteau, et lquili-
bre a t retrouv.
Enfin, les ventes dquipements de
loisirs (18 % du chiffre daffaires) sont
restes stables sur lexercice. Dans les
remorques, une act i vi t bel l e
marge, le chiffre daffaires a doubl
en deux ans. S. A.
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER Nous tions rests lcart
tant que la reprise ntait pas enga-
ge. Lanne 2014 se prsentant
mieux, nous redevenons acheteurs.
Objectif : 17 (mnmo : TRI).
LE 29 NOVEMBRE, RSULTATS ANNUELS
MEDICREA INTERNATIONAL
PATIENCE ET LONGUEUR DE TEMPS COMMENCENT PAYER
S
A
N
T
L
e petit concepteur lyonnais
dimplants innovants pour la
colonne vertbrale a tenu ses
promesses. Il est devenu rentable et
COURS AU 3-10-13 : 14,13
VARIATION 52 S. : 53,84 % / 2013 : 36,65 %
lLIQUIDIT
VOLUME QUOT. MOYEN CHANG : 54.474
VOL. 2013 ESTIME : 11 %
lBNPA
lSOLIDIT DU BILAN
A 87 %
C 13 %
V 0 %
INTRT BOURSIER
lRENDEMENT
RDT 2012 : NUL ; RDT 2013 : 1,3 %
PER 2013 : 19,2 FOIS
PER 2014 : 13,7 FOIS
devrait le rester. Au premier semestre,
le rsultat oprationnel sest lev
0,7 million deuros (contre une perte
de 0,2 million en 2012). Le chiffre
daffaires, qui sest tabli 11,9millions,
est en hausse de 10 %, conformment
lobjectif de croissance annuelle.
Ce t t e p r o gr e s s i o n i n t gr e u n
ralentissement de 15 % de lactivit en
Europe (hors France), pnalise par les
rformes de sant dans les pays du
Sud, mais galement une hausse des
ventes de 12 % dans lHexagone et de
20%auxEtats-Unis, oles prixsont de
cinq dix fois plus levs (quen
France). Ce qui explique lamlioration
de la rentabilit.
Le pari des Etats-Unis
En effet, la marge brute de Medicrea
atteint 95 % aux Etats-Unis (contre
60 % en Europe) et la socit y ralise
dsormais la moitide ses facturations.
Dou lintrt dun dveloppement
acclr dans cette zone, bien que
celui-ci tarde se matrialiser.
Depuis trois ans, deux dossiers fort
potentiel sont en suspens, expliquant
une certaine lassitude des investis-
seurs. Mais la patience pourrait payer.
La dcision des autorits de santam-
ricai nes pour l homol ogation de
lagrafe cervicale K-Jaws a encore t
reporte de trois mois (au 19 dcem-
bre), cause dune nouvelle demande
dinformations complmentaires. Elle
nest en aucun cas remise en question.
Medicrea a dj obtenu 17 homolo-
gations auprs de la FDA (pour des
COURS AU 3-10-13 : 8,42
VARIATION 52 S. : - 14,78 % / 2013 : 6,31 %
VOL. 2013 ESTIME : 10 %
lBNPA
VOL. 2013 ESTIME : NS
A 0 %
C 100 %
V 0 %
INTRT BOURSIER
lRENDEMENT
DIVIDENDE 2013 ESTIM : 0
RDT 2012 : NUL ; RDT 2013 : NUL
PER 2013 : NS
PER 2014 : 76,5 FOIS
petits produits). Les donnes cliniques
de K-Jaws ont t valides par lagence
rglementaire, mais cette dernire
semble chercher se border. Si les
caractristiques du produit sont sem-
blables celle des plaques standard, il
ny a pas dagrafes cervicales commer-
cialises sur le march amricain ce
jour.
Reste que lavantage de K-Jaws est
significatif : il rduit le temps de pose
chirurgicale quelques minutes (qua-
rante-cinq pour les prothses actuel-
les). Il est dailleurs implant sur plu-
sieurs milliers de patients en Europe,
comptant le rugbyman Sbastien Cha-
bal. Surtout, ce dispositif moins invasif
bnficie dj dun accord de distribu-
tion avec un grand acteur amricain.
Par ailleurs, la socit poursuit ses dis-
cussions pour licencier la prothse de
disque Granvia outre-Atlantique. A. B.
NOTRE CONSEIL
q
ACHAT TITRE SPCULATIF Le titre a
repris 7 %en trois sances. La probabi-
lit du dbouclement dun des dossiers
augmente. Il devrait favoriser une
revalorisation de laction, qui nintgre
pas cette nouvelle dimension. Viser
12 (mnmo : ALMED).
valeurs moyennes 15
DLSI
UN PETIT COIN DE CIEL BLEU POUR LINTRIM
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linstar de la profession du
travail temporaire, le troi-
s i m e a c t e u r c o t e n
Bourse, DLSI, a connu la mme
vol uti on semestri el l e que l es
deux premiers, Groupe Cri t et
Synergie, savoir une moindre
act i vi t mai s un rebond de l a
marge oprationnelle. Ainsi, pour
un chiffre daffaires de 84,7 mil-
lions deuros en recul de 5,1 %, le
bnfice oprationnel a atteint
plus de 2,3 millions deuros en
hausse de quasiment 55 %.
Au-del des mesures pri ses
pour sadapter un environne-
ment difficile, DLSI a aussi profit
du crdit dimpt pour la compti-
tivit et lemploi (dont le montant
na pas t communiqu), qui est
trs avantageux pour les socits
qui disposent dune importante
ma i n-d u vr e p e u q u a l i f i e
ent r ant dans l e cr i t r e d une
rmunration comprise entre le
smic et 2,5 fois celui-ci.
Le CICE : effet favorable
important sur les marges
En ce qui concerne les perspecti-
ves, Raymond Doudot, le prsi-
dent du conseil de surveillance,
est confiant. Le chiffre daffaires
de lensemble de lexercice est
attendu 197 millions, dont envi-
ron 140 millions en France, tandis
LEFFET FAVORABLE DU CICE
Bnce net de DLSI, en M
(p): prvisions Investir.
2012 2013 (p) 2014 (p) 2011
1,46
0,39
2,4
3,4
que le rsultat net devrait tre au
moins deux fois suprieur celui
du pr emi er s emes t r e, s oi t de
2,4 millions deuros. Surtout, en
ralisant environ 70 % de son acti-
vit dans lHexagone, le groupe
verra sa rentabilit amliore par
le CICE, dautant que la socit
prcise quelle na pas lintention
daccorder des rtrocessions ses
clients ce titre. Dailleurs, de ce
point de vue, la structure de sa
clientle, 80 % de PME-PMI et
20 % de grands comptes, est une
force. En effet, la pression en pro-
venance des gros clients est gn-
ralement bien plus forte.
En ce qui concerne 2014, sil est
encore trop tt pour raliser des
prvisions fiables sur le march
du travail temporaire mme si
la conjoncture semble samliorer
petits pas , une nouvelle tape
damlioration de la rentabilit est
probable grce au CICE, qui a aug-
ment de 50 %. J.-L. M.
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER Laubaine du CICE nous
incite prconiser lacquisition de
la valeur dans une optique spcu-
lative, malgr une hausse de plus
de 16 % le 1
er
octobre, le jour de la
publication et de 140 % depuis le
1
er
janvier. Objectif : Viser 7
(mnmo : ALDLS).
LE 15 OCTOBRE, RUNION SFAF,
ET LE 4 NOVEMBRE, PUBLICATION
DU CHIFFRE DAFFAIRES
DU TROISIME TRIMESTRE
COURS AU 3-10-13 : 5,89
VARIATION 52 S. : 88,18 % / 2013 : 140,41 %
lLIQUIDIT
lBNPA
VOL. MOYENNE DEPUIS 3 ANS : - 8 %
VOL. 2013 ESTIME : 380 %
lSOLIDIT DU BILAN
NS
INTRT BOURSIER
lRENDEMENT
RDT 2012 : 2,5 % ; RDT 2013 : 3,9 %
PER 2013 : 6,1 FOIS
PER 2014 : 4,4 FOIS
ON MURMURE...
Ce nest pas moins de 1 milliard
de dollars que le rseau social
Twitter voudrait lever en Bourse.
Lentreprise nest pas encore
rentable : elle affichait une perte
de 80 millions lan dernier. A
mettre en perspective par
rapport un chiffre daffaires de
317 millions de dollars. Twitter a
publi jeudi soir un document qui
comporte toutefois beaucoup de
zones dombre : il ne dit pas
combien dactions seront mises
sur le march ni le prix auquel
elles seront proposes.
l
la dfinition des
socits susceptibles
dintgrer le futur PEA-PME ne
serait pas encore fige. LAmafi,
lorganisation reprsentant les
professionnels de la Bourse et des
marchs financiers, milite pour
que le critre de la capitalisation
boursire (1 milliard maximum)
soit retenu pour les socits
cotes.
Le critre Insee (moins de
5.000 salaris et moins de
1,5 milliard de chiffre daffaires)
serait, lui, retenu pour les socits
non cotes.
QUE
MND
DE LA MONTAGNE LA MOBILIT URBAINE
I
N
D
U
S
T
R
I
E
P
eti te socit fami l i al e de
Chambry, MND (Montagne
et Neige Dveloppement) est
ne en 2004. Initialement spcialise
dans le balisage de pistes de ski et le
matriel de scurit, lentreprise a
grandi par acquisitions (une quin-
zaine) et affichait en 2012 un chiffre
daffaires de 14,7 millions deuros.
Loffre du groupe sadresse dsor-
mais au marchmondial de lquipe-
ment de la montagne, notamment
de lamnagement et de la scurisa-
tion des domaines skiables (il en est
le numro un mondial).
MND est donc prsente dans
lenneigement des domaines et les
remontes mcaniques (tlski, tl-
s i g e s e t t a p i s , e n g i n s d e
damage, etc.). Ses clients peuvent tre
Compagnie des Alpes ou Televerbier,
djcots Paris, mais aussi les orga-
nismes organisateurs dvnements
(Jeux olympiques) ou les fdrations
de ski. Le groupe est trs prsent
linternational (65%du chiffre daffai-
res lexport, 49 pays) et fabrique
70 % de ses produits dans ses quatre
usines (deux en France, une en Alle-
magne, une en Sude). Afin de ren-
dre son activit moins saisonnire
(elle aura nanmoins un premier
semestre structurellement dfici-
taire), la socit est entre dans le
secteur des loisirs (parcours daven-
ture, luges dt).
Poursuivre
les acquisitions
MNDest dtenue hauteur de 78,3%
par le holding Montagne et Valle,
qui appartient ( 40,1 %du capital) au
PDG fondateur, Xavier Gallot-Laval-
le. Lentre en Bourse est motive
par un besoin de raliser une nou-
vel l e opr at i on de cr oi s s ance
externe. Le groupe souhaite en effet
acqurir pour environ 10 millions la
socit Snownet (16,7 millions de
chiffre daffaires au 30 avril 2013 et
2,8 millions de pertes oprationnel-
les). Cette opration va donc peser en
2013 et en 2014 sur les comptes du
groupe. Des synergies sont atten-
dues. MND a pour ambition de se
dvelopper dans les transports
urbains avec une offre innovante de
tlphriques poss sur cbles ou de
tramways ariens. Incluant Snownet,
le chiffre daffaires de MNDdevrait se
monter 58 millions deuros. Le
groupe vise 75 millions mars 2014.
Selon les prvisions de Gilbert
Dupont, charg de lintroduction, le
bnfice net part du groupe pourrait
remonter 1 million en mars 2014.
S. A.
NOTRE CONSEIL
q
NE PAS SOUSCRIRE Nous prfrons
tre prudents et attendre dy voir
plus clair sur les perspectives de
redressement de la rentabilit pour
nous intresser au titre (MND).
LE 17 OCTOBRE,
FIXATION DU PRIX DE LOFFRE
LES I NT RODUCT I ONS EN BOURS E
I NTRODUCTI ON 8EN BOURSE 8I NTRODUCTI ON 8EN BOURSE 8I NTRODUCTI ON
lMARCH DE COTATION
NYSE Euronext Paris, comp C.
lPROCDURE
Offre prix ouvert.
lORDRES PRIORITAIRES
A1 (10 300 titres inclus)
lDDUCTION ISF, IR
Non.
lPRIODE DE LOPO
Du 2 au 16 octobre.
lDBUT DES NGOCIATIONS
Le 23 octobre.
lFOURCHETTE DE PRIX
5,48 -6,68 par action.
lMONTANT BRUT DU PLACEMENT*
17,6 millions.
lBNPA 2012, 2013 (e), 2014 (e)
0,097 ; 0,058 ; 0,11.
lPER 2012, 2013 (e), 2014 (e)*
69 fois ; 115 fois ; 61 fois.
lFONDS PROPRES
(aprs opration)* 29,9.
lCAPITALISATION BOURSIRE
(aprs opration)* 58,18.
lCODE MNMO*
MND
* En haut de fourchette.
16 dossier
Le secteur des satellites a atteint son orbite gostationnaire
TRANSI TI ON La croissance des oprateurs de services fixes par satellites est appele ralentir et se dplace vers les pays mergents dans un contexte concurrentiel renforc. Les fabricants de satellites font aussi face
un ralentissement et une comptition plus intense. Mais les socits ont commenc sadapter, les investisseurs aussi.
0
5
10
20
15
25
30
Nombre de commandes de satellites
gostationnaires commerciaux
2005 .06 .07 .08 .09 .10 .11 .12 8-13
SS/Loral
Boeing
Orbital Sciences
Lockheed Martin
Astrium (100 %EADS) Tales Alenia Space
(67 %Tales,
33 %Finmeccanica)
UN NOMBRE PLUS PETIT DE SATELLITES SE PARTAGER
DES CONCURRENTS AMRICAINS
PLUS NOMBREUX
0
5
15
25
10
20
30
Nombre de satellites lancs (ralis et venir)
S
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:
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1
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.
2003
2013
2022
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n
c
in
g
12 lancs
n aot
SS/Loral
Boeing
Orbital Sciences
Lockheed Martin
(67 %Tales,
33 %Finmeccanica)
PLUS NOMBREUX
LE MARCH
DES SATELLITES
COMMERCIAUX
Intelsat (US)
Les 3 premiers oprateurs repr-
sentent 60 %du march mondial
SES (Lux)
Eutelsat Com. (Fr)
n1
n2
n3
Marge oprationnelle moyenne > 74 %
4,2 ans dactivit en carnet en moyenne
TV
TLCOMS
GOUVERNEMENT
20
70
10
%
(0) 0
(2) 50
(6) 150
(4) 100
(8) 200
(10) 250
(12) 300
GHz
($b)
Capacits classiques
HTS*
* High Troughput Satellite (satellite en bande Ka).
2009 .11 .13 .15 .17 .19 .21
UNE CROISSANCE MOINS FORTE VENIR, SAUF EN HTS
37 OPRATEURS DE SERVICES FIXES PAR SATELLITES (FSS)
12 Mds$ en 2012
dans :
0
100
300
400
200
500
600
700
GHz
S
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.
Capacits classiques
HTS*
2008 2010
2015
2020 2022
9 %de croissance
moy./an
C
T
O
PRATEURS
C
T
FABRICANTS
Photo : Gilles Rolle / REA.
de services fixes par satellites (FSS)
la location de transpondeurs sur leurs
satellites des diffuseurs de bouquets
TVreste porteuse, avec un nombre
toujours plus grand de plates-formes
de t l vi s i on dans l e monde et
lextension de la haute dfinition, plus
gourmande en capacits, dans les
p a y s d v e l o p p s . Qu e l q u e
32.620 chanes de tlvision taient
ainsi retransmises via les airs, lan
dernier, en hausse de 6 %, et, parmi
elles, 4.116 taient en haute dfinition
(+ 21 %).
De mme, les besoins en capacit
pour les tlcommunications, les
rseaux dentreprise ou la connexion
Internet augmentent toujours plus.
Mais lEurope et les Etats-Unis sont
aujourdhui des marchs matures,
tandis que certaines rgions, comme
lAfrique, sont en surcapacit, notam-
ment dans les rseaux de donnes.
Les nouveaux eldorados
La croissance se dplace : lAmrique
latine, la Russie, lAsie centrale sont
les nouveaux eldorados, avec des
croissances attendues de plus de 6 %
par an dici 2016, selon Euroconsult.
Par ailleurs, de nombreux acteurs
nationaux ou rgionaux surgissent, et
beaucoup de capacit arrive sur le
march, ce qui induit une pression sur les
prix dans certains segments et zones
gographiques , souligne Pacme
Enfin, si, moyen terme, les besoins
en capacits satellitaires pour les dro-
nes et la guerre lectronique sont rels,
le segment gouvernemental ptit,
court terme, des difficults budgtaires
amricaines.
Ainsi, aprs une phase de ralentis-
sement, le dploiement de satellites de
nouvelle gnration et la croissance
de nouveauxusages devrait permettre
la valeur du march de capacits de
crotre de 6 %, pour passer de 12
20 milliards de dollars entre 2012
et 2022, selon Euroconsult. Une part
de cette capacit pourrait cependant
tre opre par dautres socits ou
par des systmes publics, limitant la
cr oi s s ance pour l es oprat eur s
Rvillon, prsident du directoire
dEuroconsult, dautant que ces nou-
veaux oprateurs nont pas forcment les
mmes contraintes de rentabilit que les
grands FSS.
Dans les tlcommunications, larri-
ve des satellites HTS (High Throughput
Systems), plus puissants et moins co-
teux, fonctionnant en bande Ka, est vue
comme une opportunit. Mais le ris-
que de cannibalisation dune partie des
activits de tlcommunications en
bande Ku, une certaine pression sur les
prixet un modle orientgrandpublic,
quand les oprateurs travaillaient jus-
qu prsent en B to B, font quil sagit
encore dun pari technologique et co-
nomique.
SES
O3B AU CUR
DE LA BATAILLE
Le succs de la mise en orbite du

satellite Astra-2E, le 30 septembre,
tait important plusieurs titres :
pour le lanceur Proton, qui a essuy
un chec le 2 juillet, et pour SES, pro-
pritaire du satellite dont le lance-
ment avait t report, comme plu-
sieurs autres cette anne, amenant le
numro deux mondial des services
fixes par satellites (FSS) abaisser ses
prvisions de croissance.
Or, dici 2015, bien que rduisant le
montant de ses investissements, six
nouveaux satellites lancements sont
prvus pour toffer une flotte de
54 satellites. Le PDG de SES, Romain
Bausch, se disait dailleurs confiant
sur les perspectives de croissance, mi-
septembre, sachant que limage glo-
bale nest pas bonne, mais chaque opra-
teur doit pouvoir tirer son pingle du jeu .
Prsent dans le monde entier, le
groupe profite en effet dj de posi-
tions solides dans les marchs qui
comptent, et notamment en Amrique
latine. Et, pour le dirigeant, lapparition
de nouveaux oprateurs reprsente
tant une menace quune opportunit
de partenariats. Le groupe devrait
toutefois se laisser une marge de
manuvre pour ventuellement
racheter les 53 % quil ne dtient pas
encore au capital dO3b. Cette constel-
lation, qui pourrait comprendre jus-
qu 12 s at el l i t es HTS en or bi t e
moyenne, est destine offrir des ser-
vices dInternet haut dbit pour le
grand public pour les autres 3 mil-
liards, autrement dit la moiti de la
population mondiale qui na pas ou
peu accs Internet.
Mais le lancement commercial de
ces services ninterviendra quen 2014.
Le luxembourgeois ne devrait donc
prendre une dcision financire
quaprs, selon le succs ou non de
la constellation.
NOTRE CONSEIL
q
VENDRE La valorisation de laction est
de 8 fois la valeur dentreprise rappor-
te lEBITDA 2013, soit plus que la
moyenne des cinq derniers exercices
(7,7 fois). Les incertitudes sur O3b
devraient laisser les investisseurs
attentistes plusieurs mois. Aprs une
prise partielle de bnfices fin juillet,
nous soldons. (mnmo : SESG).
EUTELSAT COMMUNICATIONS
CONFIANCE ET CROISSANCE EN QUESTION
Nous nous prparons dj pour le

moyen terme : nous aurons la capacit
de gnrer de la croissance, conform-
ment notre ADN , promettait, fin
juillet, Michel de Rosen, PDG dEutel-
sat. De fait, loprateur a en vue larri-
ve de 8 nouveaux satellites dans sa
flotte (31 satellites oprs actuelle-
ment), soit une hausse de ses capacits
de 30 % dici juin 2016.
En outre, Eutelsat a frapp fort dans
la bataille pour lAmrique latine avec
lacquisition de Satmex, pour prs de
880millions deuros de valeur dentre-
prise. Le prix ne lui laisse plus de
marge de manuvre pour dautres
acquisitions, mais lopration le place
en bonne position pour profiter de la
croissance attendue du sous-continent
amricain. Il lui faudra nanmoins
dvelopper la part de vido de Satmex,
pour linstant faible. En outre, Eutelsat
entend profiter enfin de son pari dans
lInternet haut dbit pour le grand
public : il y a trois ans, il a lanc un
satellite HTS (Ka-Sat) et, le dirigeant
laffirme, aprs deux annes dcevan-
tes, Ka-Sat est en train de devenir lun des
moteurs de croissance dEutelsat . La
socit navait pas pris en compte le
modle de distribution.
Reste que cette promesse de crois-
sance, tablie maintenant 5 % par an
sur les exercices 2015et 2016, a tfaite
aprs une rvision la baisse des pr-
visions pour lexercice clos en juin 2014
sur lequel la croissance interne serait
de plus de 2,5 %. Loprateur navait pas
anticip la baisse de ses activits avec
le gouvernement amricain. Il nenvi-
sage pas pour autant de se priver de ce
march, rentable, mais lincertitude
sur son rythme de dveloppement est
l. Son activit pourrait aussi souffrir si
le litige qui loppose SES autour de la
position 28,2/28,5 degrs Est venait
tre tranch en sa dfaveur. Les deux
socits sont en discussion et les pro-
cdures darbitrage et dappel sont en
cours. Mais dans la nuit du 3 au 4 octo-
bre, Eutelsat sest rsolu cesser
lexploitation de certains rpteurs
pour ne pas brouiller le signal de SES.
Le chiffre daffaires risque nest pas
ngligeable : entre 20 et 25 millions
deuros.
NOTRE CONSEIL
q
VENDRE Le titre se paie 8 fois la
valeur dentreprise rapporte lEBI-
TDA, sous la moyenne des cinq
derniers exercices (8,8 fois). Mais
compte tenu des risques de rvision
en baisse des prvisions lis au litige
et des incertitudes amricaines, on
prendra ses bnfices (mnmo : ETL).
L
e march des services
fixes par satellites connat
une transition vers un
environnement plus con-
currentiel entre oprateurs et plus
dincertitudes sur la demande et les con-
ditions de prix , prvient Euroconsult,
le cabinet dtudes de rfrence du
secteur. Et les grands oprateurs de
services fixes par satellites dassise
mondiale que sont SES et Eutelsat
sont concerns au premier plan.
Dailleurs, les investisseurs lont
dj intgr en Bourse, ces derniers
mois, au vu de la baisse des valorisa-
tions des deux titres ( 17 % depuis la
mi -ma r s p o u r
Eut el s at Com-
mu n i c a t i o n s ,
c o n t r e + 7 %
pour le Cac sur
l a pr i ode e t
15 %pour SES
d e p u i s m i -
avri l , cont re
+ 12 % pour le
march pari-
sien).
Pourtant,
l a c t i v i t
centrale des
oprateurs

dossier 17
Le secteur des satellites a atteint son orbite gostationnaire
TRANSI TI ON La croissance des oprateurs de services fixes par satellites est appele ralentir et se dplace vers les pays mergents dans un contexte concurrentiel renforc. Les fabricants de satellites font aussi face
un ralentissement et une comptition plus intense. Mais les socits ont commenc sadapter, les investisseurs aussi.
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Nombre de commandes de satellites
gostationnaires commerciaux
2005 .06 .07 .08 .09 .10 .11 .12 8-13
SS/Loral
Boeing
Orbital Sciences
Lockheed Martin
(67 %Tales,
33 %Finmeccanica)
PLUS NOMBREUX
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2013
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SS/Loral
Boeing
Orbital Sciences
Lockheed Martin
(67 %Tales,
33 %Finmeccanica)
PLUS NOMBREUX
LE MARCH
DES SATELLITES
COMMERCIAUX
Intelsat (US)
Les 3 premiers oprateurs repr-
sentent 60 %du march mondial
SES (Lux)
Eutelsat Com. (Fr)
n1
n2
n3
Marge oprationnelle moyenne > 74 %
4,2 ans dactivit en carnet en moyenne
TV
TLCOMS
GOUVERNEMENT
20
70
10
%
(0) 0
(2) 50
(6) 150
(4) 100
(8) 200
(10) 250
(12) 300
GHz
($b)
Capacits classiques
HTS*
* High Troughput Satellite (satellite en bande Ka).
2009 .11 .13 .15 .17 .19 .21
UNE CROISSANCE MOINS FORTE VENIR, SAUF EN HTS
37 OPRATEURS DE SERVICES FIXES PAR SATELLITES (FSS)
12 Mds$ en 2012
dans :
0
100
300
400
200
500
600
700
GHz
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Capacits classiques
HTS*
2008 2010
2015
2020 2022
9 %de croissance
moy./an
C
T
O
PRATEURS
C
T
FABRICANTS
Photo : Gilles Rolle / REA.
EADS
ASTRIUM, SIGNAL OCCUP
THALES
TAS PREND DE LA HAUTEUR
Le fait que Boeing soit revenu sur le

march des tlcoms et que Lockheed
Martin ait lintention den faire autant
implique forcment une part de march
accessible rduite pour les autres acteurs.
Mais nous navons pas peur de la comp-
tition, nous devons avoir les offres les plus
comptitives , assure Jean-Loc Galle,
PDG de Thales Alenia Space (TAS,
filiale de Thales et de Finmeccanica).
Et cela semble marcher : Lanne
nest pas tout fait finie, explique le diri-
geant, mais notre ratio de prises de com-
mandes sur chiffre daffaires devrait tre
suprieur 1, et la rentabilit avoir
progress.
De fait, la socit franco-italienne a
remport plusieurs beaux succs.
C est l e cas avec l a compti ti on
gagne cet t au Brsil lui permet-
tant d i ntgrer l ambi ti eux pro-
gramme spatial du pays. Elle est, par
ailleurs, galement active en Russie,
le deuxime march spatial aprs les
Etats-Unis, via un partenariat avec
Gazprom. Autre axe de dveloppe-
ment, les constellations grappes de
satellites positionnes en moyenne
ou basse orbite. Trois des quatre
socits exploitant des constellations
p o u r l e s t l c o mmu n i c a t i o n s
(Globalstar, Iridium et O3b) sont pas-
ses par TAS pour la fabrication de
leurs satellites, dont 89 sont encore
dans son carnet.
Enfin, spcialiste des radars et de
loptique comme sa maison mre,
TAS profite galement des besoins en
satellites dobservation optique et
radar, notamment dans les pays
mergents. Nous avons une carte
jouer et des opportunits de croissance
importantes , souligne Jean-Loc
Galle. Enfin, la socit a valid ses
technologies de propulsion lectri-
que, grce au satel l i te Al phasat
construit avec Astrium, et a lanc son
offre de satellites tlcoms hybrides,
propulsion chimique et lectrique.
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER TAS a des atouts dans le
spatial faire valoir et son orienta-
tion vers les pays mergents sinscrit
dans la feuille de route globale de sa
maison mre avec en vue un soutien
au chiffre daffaires et, surtout, une
amlioration de la rentabilit. Le
titre Thales a rattrap une partie de
son retard depuis le dbut de lanne
mais se paie encore seulement 13 fois
2014. Objectif : 48 (mnmo : HO).
OROLIA
LA BONNE HEURE
Comme un mtronome, un atome

stimul oscille rgulirement. Cest
sur le calcul de ces oscillations que
repose le principe de lhorloge atomi-
que, prci se au mi l l i ardi me de
seconde, utilise dans la synchronisa-
tion pour le temps et la localisation
des systmes par satellite comme
Galileo.
Cette activit dhorloge atomique
ainsi que celle dhorloge quartz et
d autres activits lies lespace
reprsentent environ 15 % du chiffre
daffaires dOrolia, numro un mondial
dans ce domaine avec un peu plus de
100 horloges livres (y compris au sys-
tme GPS chinois Beidou). Aprs des
annes de forte croissance, les ventes
sont un pic et devraient revenir un
rythme de croisire plus lent mais sou-
tenu par les programmes de R&D des
agences gouvernementales.
Pour lensemble du groupe, gale-
ment dans les balises de dtresse ou
les solutions de tracking, le PDG, Jean-
Yves Courtois est dailleurs confiant,
DES SOCITS SOLIDES AU PROFIL VARI
SOCIT (CODE MNMO)
CHIFFRE DAFFAIRES
(EN M)
BNFICE PAR ACTION
(EN )
PER
(EN NOMBRE DE FOIS)
RDT NET
(EN %)
COURS
(EN )
2013 (est.) 2014 (est.) 2013 (est.) 2014 (est.) 2013 (est.) 2013 (est.) 2013 (est.) 3-10-2013
SES (SESG) 1.890 1.970 1,55 1,60 13,6 13,2 5 21,10
EUTELSAT COMMUNICATIONS (ETL)* 1.320 1.390 1,59 1,68 14,4 13,6 4,8 22,90
EADS (EAD) 58.500 61.000 2,77 3,56 17,5 13,7 1,3 48,59
THALES (HO) 14.500 14.750 2,92 3,22 14,3 13,0 2,2 41,87
OROLIA (ALORO) 72 77 0,48 0,57 24,1 20,3 0 11,56
* EX ERCICE CLO S AU 30-JU IN.
A mi-parcours, le tableau ntait

pas trs emballant pour Astrium
avec un carnet de commandes de
11,7 milliards en fort recul : 18,5 %
sur un an. Certes, le chiffre daffaires
de 2,8 milliards tait en hausse de
5,5 %, mais la marge dexploitation
flchissait 4,4 %. La division Espace
dEADS assure environ 10 % de lacti-
vit de sa maison mre.
Elle est prsente dans la fabrica-
tion de satellites en tout genre et
dans cel l e des l anceurs Ari ane,
quelle opre aussi en partie puisque
Astrium est le deuxime actionnaire
dArianespace (32,5 % du capital).
Enfin, elle propose aussi des servi-
ces.
Dici la fin de lanne, les com-
mandes devraient avoir retrouv un
niveau plus solide, notamment si le
contrat de production de 18 lanceurs
Ariane 5 ECA supplmentaires (soit
environ 2 milliards deuros) est sign
comme prvu.
En ce qui concerne la rentabilit,
la division est soumise aux mmes
exi gences que sa mai son mre
damlioration de ses performances.
Mais, dans un contexte, tant civil que
militaire, moins porteur, cela passe
par une rorganisation profonde.
Astrium est donc en cours de rap-
prochement avec Cassidian, la filiale
regroupant les activits militaires
dEADS.
Et, dici au 1
er
juillet 2014, les deux
entits devraient tre runies au
sein dAirbus Defence &Space. Il fau-
dra donc attendre quelques mois
avant de connatre la nouvelle stra-
tgie spatiale dEADS, en esprant
que, pendant les travaux, le magasin
reste ouvert.
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER Les perspectives mitiges
dAstrium ne remettent pas en
question le potentiel boursier
dEADS. Le titre du groupe franco-
allemand se paie 13,6 fois 2014, ce
qui est raisonnable au vu des perfor-
mances attendues. Objectif : 55
(mnmo : EAD).
malgr une conjoncture moins favora-
ble dans le militaire et le maritime, les
perspectives sont plutt bonnes cette
anne et lanne prochaine . Lobjectif
de 100 millions deuros dactivit en
2015 est confirm.
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER Toutes les activits sont
aujourdhui dans le vert. Nous mainte-
nons notre conseil, malgr la valorisa-
tion, qui peut paratre leve. Objectif :
15 (mnmo : ALORO).
commerciaux, qui, en consquence,
pourrait tre infrieure aux 6 % de la
dernire dcennie.
Les Amricains en force
Pour les fabricants de satellites comme
Astrium, filiale dEADS et fabricant des
lanceurs Ariane, ou Thales Alenia
Space, socit commune Thales et
Finmeccanica, la situation se tend ga-
lement. Le march (fabrication et lan-
cement de satellites) est estim
6,9 milliards de dollars par Eurocon-
sult. Si 2013 devrait tre encore une
bonne anne, avec, la fin septembre,
20 satellites commerciaux comman-
ds, nous attendons une dclration
du rythme des commandes lindustrie,
avec un maximum de 22 units par an
entre 2014 et 2019 , s el on l e
dirigeant dEuroconsult. Le record
avait t atteint en 2009, avec 30
satel l i tes commands. En cause,
notamment, la fin annonce par cer-
tai ns grands oprateurs du pro-
gramme de renouvellement de leur
flotte. Surtout, ce plus petit nombre de
satellites fabriquer devra tre partag
entre un plus grand nombre dacteurs.
Car, aux cts des deux europens, des
amricains SS/Loral et Orbital Scien-
ces, Boeing et Lockheed Martin ont
confirm leur retour dans le march
commercial du fait des moindres pers-
pectives dans le gouvernemental.
Boeing a dailleurs fait sensation, pas
seulement en proposant des satellites
propulsion tout lectrique, qui pourraient
changer la donne du march moyen-
long terme, mais en rendant possible une
offre de satellite prix rduit, soit 165 mil-
lions dedollars (122millions deuros), com-
prenant le lancement et lassurance ,
explique Rachel Villain, conseillre
principale Espace chez Euroconsult.
Autrement dit, Boeing casse les prix.
Dans les lanceurs aussi les Amricains
sont de retour. Surtout, larrive de la
nouvel l e versi on du Fal con 9 de
Space X, au positionnement claire-
ment low cost, inquite. Cest une
bonne nouvelle pour les oprateurs
FSS : quand on sait quun satellite, son
lancement et son assurance cotent en
moyenne 200 millions deuros un
oprateur, toute conomie est bonne
prendre Mais pas pour les fabricants
de lanceurs, alors quArianespace
(dtenue 32,5 % par Astrium) com-
mence parler aussi dconomies
Certes, tout nest pas quune question
de prix la fiabilit unique dAriane
est son atout , mais les acteurs euro-
pens se prparent. Laplus forteinten-
sitconcurrentielledans les annes venir
devrait conduire les fabricants vers des
stratgies de diffrenciation plus mar-
ques avec un repositionnement impor-
tant des diffrents acteurs, tant dans les
satellites que dans les lanceurs , estime
Pacme Rvillon. DOSSIER RALIS
PAR DELPHINE TILLAUX
18 dossier
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La diversication devient plus forte.
Les sommes en jeu permettent de mieux
quilibrer le portefeuille. Il est temps de
sintresser aux actions internationales
directement ou par le biais de la gestion
collective.
QUATRE PROFITS,
QUATRE
ALLOCATIONS
30.000
liquides et scuriss ont t privilgis.
Mais il est aussi indispensable, mme pour
de telles sommes, damorcer la pompe sur
deux placements cls : la Bourse, avec le PEA,
et lassurance-vie.
Pour ce petit patrimoine, les actifs
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Les ingrdients sont les mmes que pour
une somme de 10.000, mais les proportions
sont direntes. Lassurance-vie et le PEA
montent nettement en puissance. Les livrets
et le PEL ne reprsentent que 30 % du total.
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Assurance-vie
20.000 Livret A ou LDD
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Avec un tel montant, on peut couvrir toute

la palette des investissements. Limmobilier
en direct ou, plus facilement, via les SCPI
apparat tout comme lor. Nous sommes trs
proches de lallocation dactifs que nous prsentons
rgulirement en page 2 de votre journal.
QUATRE
ALLOCATIONS
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QUATRE PROFITS,
QUATRE
ALLOCATIONS
Assurance-vie
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Livret A ou LDD
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et lassurance-vie.
PEA
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15.000
Assurance-vie
20.000
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5.000
PEL
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Livret A ou LDD
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PEA
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Actions internationales
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collective.
Immobilier-SCPI
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EUROS
Assurance-vie
135.000
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Livret A ou LDD
15.000
PEA
40.000
10.000
15.000
Assurance-vie
20.000
PEL
Or-matires premires
15.000
Or-matires premires
Livret A ou autres livrets
70.000
Comment placer au mieux de 10.000 500.000
Des taux au plus bas
Avec un taux dintrt descendu
1,25 % sans frais, ni impts, ni pr-
lvements sociaux depuis le dbut
du mois daot, le livret A perd de sa
superbe, mais il reste incontourna-
ble pour faire fructifier des liquidits,
avec au moins lavantage de ne pas
perdre de pouvoir dachat puisque ce
taux reste suprieur linflation. Les
dtenteurs de gros patrimoines peu-
vent en profiter plus largement
depuis le relvement du plafond de
dpt, dsormais 22.950 .
Et sil ne suffit pas, le Livret de
dveloppement durable prend le
relais hauteur de 12.000 , dans les
mmes conditions. Pour des besoins
plus importants de placements liqui-
des, explorez galement la piste des
super-livrets vendus par les banques
alternatives BforBank, ING Direct,
RCI Banque (Renault) ou PSA Ban-
que) , qui proposent des taux pro-
motionnels levs, de 4 5 %.
Il sagit cependant dun taux vala-
ble pour trois ou quatre mois seule-
ment et dont les intrts sont impo-
sables et soumis aux prlvements
sociaux (lire page suivante), ce qui, aux
yeux des gros contribuables, peut
leur enlever beaucoup de charme.
La proportion quoccupent ces
livrets dans nos portefeuilles varie
fortement car les besoins ne sont pas
identiques en fonction des diffrents
niveaux de patrimoine. Les profes-
sionnels estiment quil faut disposer
de lquivalent de six mois un an de
revenus en liquidits.
De nouveau
une possibilit
Mme si vous navez pas de projet
immobilier, le Plan dpargne loge-
ment retrouve des atouts, car son
taux de rendement de 2,5 % par an
redevient comptitif par rapport aux
autres formules sans risque.
En outre, il est exonr dimpts et
ne s ubi t que l es pr l vement s
sociaux, ce qui permet dobtenir un
taux net de 2,11 % si vous le gardez au
moins quatre ans. Il peut accueillir
jusqu 61.200 .
Cest une formule intressante
pour les petits patrimoines qui cher-
chent sabriter des risques, et une
excellente alternative aux comptes
terme dont les taux sont en berne et
fiscaliss. Pour les plus gros patri-
moines, il nest en revanche pas dun
grand secours et peut tre oubli.
Le risque devrait payer
En attendant de savoir quelle
sauce sa fiscalit sera mange lors
du c o l l e c t i f budgt a i r e de fi n
danne, lassurance-vie reste un pla-
cement incontournable pour tous les
types de patrimoine, petits ou gros.
Elle apporte en effet la scurit via
son fonds en euros garanti, ou le
dynamisme et le risque au tra-
vers de ses supports en units de
compte. Selon votre niveau de patri-
moine et votre aversion au risque
(lire page suivante), la part attribue
ces deux compartiments pourra
varier fortement.
Pour les fonds en euros, ne comp-
tez toutefois pas sur un rebond des
performances : elles devraient rester
peu prs au mme niveau en 2013
quen 2012, cest--dire 2,9 % en
moyenne, avant pr l vement s
sociaux.
Il existe cependant toujours des
assureurs qui font mieux que la
moyenne et qui distribuent autour
de 3,5 %, ce qui apparat aujourdhui
exceptionnel pour un investisse-
ment garanti. Mais il y a certaine-
ment plus gagner avec les supports
en units de compte actions ou
immobilier notamment , et la
diversification apparat dsormais
comme un impratif.
Stabiliser le patrimoine
Limmobilier de rapport apporte
de la stabilit un patrimoine, il ne
faut donc pas lcarter, mme si les
rendements sont aujourdhui assez
bas, aprs l augment at i on
rgulire des prix depuis plus
de quinze ans. Il offre galement
une bonne protection contre linfla-
tion et, en cas de crise, sur les mar-
chs financiers.
Sagissant dun placement peu
liquide et assez lourd en frais divers,
il est rserver aux personnes qui
disposent davoirs levs et dans une
optique trs long terme. Les diff-
r e n t e s l o i s de df i s c a l i s a t i o n
(Malraux, Duflot) allgent le far-
deau des plus gros contribuables
mais avec la cl des contraintes
parfois lourdes.
Si vos moyens ne vous permettent
pas dacheter le logement idal, tour-
nez-vous plutt vers les SCPI : elles
permettent dacqurir de limmobi-
lier professionnel (bureaux, entre-
pts, commerces) partir de quel-
ques milliers deuros et dlivrent des
rendements encore levs, souvent
suprieurs 5 % par an. Pour allger
la fiscalit des revenus fonciers, il est
possible de les loger dans une enve-
loppe dassurance-vie.
Malgr la fiscalit
Cest le socle dun placement en
actions. Mme si le projet du gou-
vernement visant taxer 15,5 %
tous les Plans dpargne en actions
(PEA) la sortie, quelle que soit leur
anciennet, introduit une rtroacti-
vit scandaleuse, le PEA reste le
me i l l e u r moye n d i nve s t i r e n
Bourse. Il permet de grer un porte-
feuille de valeurs sur le long terme.
Nous pr coni s ons l a ges t i on
dactions directes, cest, nos yeux,
la plus efficace. Mais ceux qui prf-
rent avoir recours la gestion col-
lective peuvent puiser parmi les
multiples fonds et Sicav ligibles au
PEA. Le plan permet aussi de se
diversifier internationalement : il
est ouvert aux actions europennes
et certains trackers rpliquant des
indices internationaux (amricains
par exemple) peuvent mme y tre
l ogs . Nous l e r ecommandons
mme pour le petit patrimoine de
10.000 . Comme dans le cas de
lassurance-vie, il est important de
prendre date en ouvrant un plan le
pl us tt possi bl e. Un i mprati f,
mme pour de petites sommes : se
diversifier. Pour tre efficace et
diminuer le risque, un portefeuille
doit compter entre 10 et 20 lignes.
Incontournables
Etats-Unis
A par t i r d un pat r i moi ne de
100.000 , il faut aller au-del du
march europen. Compte tenu
du poids conomique et boursier
des Etats-Unis, il est indispensa-
ble de sintresser Wall Street.
En complment, surtout pour
les gros portefeuilles, il faut gale-
me nt a c c or de r une pl a c e a ux
mar chs mer gent s . Quant au
Japon, nous es t i mons qu i l es t
aujourdhui prfrable de ne pas y
tre prsent.
Si l a ges t i on di r ec t e es t , au
moi ns en part i e, envi sageabl e
pour les Etats-Unis, on ne sint-
ressera aux marchs mergents
T
out le monde sait quun patrimoine doit tre diversifi et
comporter des actions, de lassurance-vie, des liquidits
En revanche, il est bien plus difficile de dterminer selon
quelles proportions. Cest lexercice auquel nous nous
sommes livrs dans ce dossier en retenant quatre patrimoines de
montants diffrents afin de couvrir plusieurs profils dinvestis-
seurs : 10.000 , 50.000 , 100.000 et 500.000 .
Il est bien vident que la rpartition nest pas la mme pour un
petit et un gros patrimoine. Les livrets qui apportent une
pargne de scurit, garantie et immdiatement mobilisable pse-
ront, proportionnellement, beaucoup plus lourd dans lactif de
quelquun qui dispose de 10.000que dans celui dun pargnant
la tte de 500.000 .
De la mme faon, notre allocation dactifs accorde une bonne
place au Plan dpargne logement pour les patrimoines de 10.000
100.000 , mais a exclu cet outil pour celui de 500.000 . A
linverse, lachat dactions internationales, dimmobilier et dor
nintervient que dans une deuxime tape de diversification
et nest destin quaux plus gros portefeuilles. Restent
quelques constantes fortes : les livrets, le PEA et
lassurance-vie. Nous navons pas intgr dans notre rpartition la
rsidence principale, qui est un actif spcifique puisquil sagit la
fois dun bien dusage et dun placement.
Prcisons, pour finir, que nous vous prsentons une allocation
type qui doit tre module en fonction du profil de chacun : lge, le
got du risque (ou laversion ce risque), la situation de famille, le
niveau dimposition ou encore le capital existant. Nous vous livrons
des repres, des rgles gnrales, les placements qui nous semblent
aujourdhui les plus attrayants pour vous permettre doptimi-
ser votre allocation dactifs. RMI LE BAILLY
La bote outils des placements
LIVRETS
PEL
ASSURANCE-VIE
IMMOBILIER-SCPI
PEA
ACTIONS
INTERNATIONALES
dossier 19
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La diversication devient plus forte.
collective.
QUATRE PROFITS,
QUATRE
ALLOCATIONS
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de telles sommes, damorcer la pompe sur
deux placements cls : la Bourse, avec le PEA,
et lassurance-vie.
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et le PEL ne reprsentent que 30 % du total.
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Assurance-vie
20.000 Livret A ou LDD
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Avec un tel montant, on peut couvrir toute

la palette des investissements. Limmobilier
en direct ou, plus facilement, via les SCPI
apparat tout comme lor. Nous sommes trs
proches de lallocation dactifs que nous prsentons
rgulirement en page 2 de votre journal.
QUATRE
ALLOCATIONS
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2.000
QUATRE PROFITS,
QUATRE
ALLOCATIONS
Assurance-vie
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Livret A ou LDD
4.000
et lassurance-vie.
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15.000
Assurance-vie
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5.000
PEL
5.000
Livret A ou LDD
10.000
PEA
130.000
100.000
collective.
Immobilier-SCPI
50.000
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Assurance-vie
135.000
15.000
Livret A ou LDD
15.000
PEA
40.000
10.000
15.000
Assurance-vie
20.000
PEL
Or-matires premires
15.000
Or-matires premires
Livret A ou autres livrets
70.000
Bien tenir compte de vos propres critres
PARAMTRES Les rpartitions entre
classes dactifs et produits financiers
que nous indiquons dans ces tableaux
correspondent une allocation idale,
dpourvue de toute considration
extrieure. Dans la ralit, et linstar
de ce que font les gestionnaires de
patrimoine, elles doivent tre modu-
les pour tenir compte de diffrents
lments qui vous sont propres.
Tout dabord, il faut prendre en con-
sidration votre ge, qui conditionne
de nombreux choix. Pour les plus jeu-
nes, lhorizon nest gnralement pas
dgag, et vous pouvez avoir besoin
de votre argent de manire imprvue.
Il vaut donc mieux privilgier les pla-
cements les plus liquides et scuritai-
res, et investir avec parcimonie sur les
classes dactifs long terme risques.
A lautre bout de la vie, pour les plus
gs, lenjeu est assez proche en rai-
son du risque de dcs qui peut met-
tre un terme brutal toutes les cons-
tructions chafaudes. Lencore, il est
prfrable de privilgier la scurit et,
si votre patrimoine est important, de
faire la part belle lassurance-vie en
raison de ses nombreux avantages
successoraux, aux plans civil ou fiscal.
Si elle est surtout rpute pour son
fonds en euros garanti, noubliez pas
quelle peut aussi abriter un porte-
feuille trs dynamique de fonds col-
lectifs.
Prendre des risques
entre 40 et 60 ans
Vous avez de 40 60 ans ?
Lavenir est vous et vous pouvez
adopter un style de gestion dynami-
que, car le temps sera votre alli. Il
faut aussi prendre ses dcisions dinves-
tissement en fonction de la dure prvue
du placement, car on ne fait pas les
mmes choix court ou long terme ,
rappelle Emmanuel Narrat, dirigeant
de Haussmann Patrimoine.
Ne prenez pas non plus de dcision
dfinitive sans avoir mesur votre
situation fiscale car, avec la forte
hausse des taux dimpt dans les tran-
ches les plus hautes et laugmentation
des prlvements sociaux, vous ris-
quez de voir partir dans les poches du
fisc plus de la moiti de vos gains et de
transformer un carrosse en citrouille
(voir ci-dessous).
Autre lment fondamental pren-
dre en compte : votre aversion au ris-
que. Si le fait ou la seule crainte
de perdre de 10 15 % de vos cono-
mies vous fait passer des nuits blan-
ches et rveille votre ulcre lesto-
mac, mieux vaut viter les actifs les
plus risqus et privilgier des produits
plus scuriss. Vous risqueriez davoir
des ractions pidermiques face une
baisse des marchs et de couper votre
positionalors quil faudrait la tenir , met
en garde Emmanuel Narrat. Ne soyez
pas pour autant extrmiste : il est tou-
jours recommand de diversifier
votre patrimoine pour limiter les ris-
ques et augmenter les performances
long terme, dautant que les place-
ments les plus srs ont aujourdhui
une rentabilit en berne. Mais allez-y
par petites touches pour que votre
pargne ne vous fasse pas vivre un
calvaire. Aun horizon de huit ans, par
exemple, un investissement 80%sur
des produits sans risque comme le
fonds en euros dassurance-vie vous
offre une scurit totale, car vous avez
la certitude de rcuprer votre mise
au terme. Vous pouvez donc vous per-
mettre dinvestir 20 % sur des place-
ments risque sans trembler.
La situation familiale
est primordiale
A lautre extrme, ne mettez pas tout
votre argent dans des placements
risque, mme si vous avez un temp-
rament de joueur, car la vie rserve
des surprises qui peuvent vous con-
duire rcuprer vos conomies plus
tt que prvu. Une poche de place-
ment liquide et/ou scuritaire est tou-
jours indispensable.
Pour prendre les bonnes dcisions,
examinez votre situation de famille. Si
vos enfants sont grands et volent de
leurs propres ailes, vous serez bien
plus libre dexposer vos conomies
sur des placements risqus que sils
sont jeunes et susceptibles davoir
besoin dune aide dans les prochaines
annes. De manire gnrale, soyez
un peu plus scuritaire si dautres per-
sonnes comptent sur vous.
Jugez enfin les opportunits de pla-
cement dun capital en fonction de la
composition de votre patrimoine
existant. Il faut mettre lensemble de
vos placements enperspectivepour pren-
dre les meilleures dcisions , estime
Emmanuel Narrat. Si vous avez dj
de nombreux placements scuritai-
res, vous pourrez ainsi exposer un peu
plus votre capital placer sur des pro-
duits risqus ; linverse, si votre
patrimoine est dj trs dynamique,
augmentez plutt le curseur vers les
formules risque faible ou limit.
RIC LEROUX
QUELLE EST VOTRE TRANCHE MARGINALE DIMPOSITION ?
REVENU NET
TAXABLE/AN
1 PART 1,5 PART 2 PARTS 2,5 PARTS 3 PARTS
15.000 14 % 5,5 % 0 % 0 % 0 %
30.000 30 % 14 % 14 % 14 % 5,5 %
50.000 30 % 30 % 14 % 14 % 14 %
70.000 30 % 30 % 30 % 30 % 30 %
100.000 41 % 41 % 30 % 30 % 30 %
150.000 45 % 41 % 41 % 41 % 41 %
300.000 48 % 45 % 45 % 45 % 45 %
500.000 48 % 48 % 45 % 45 % 45 %
NOTE : Y COMPRIS LA CONTRIBUTION EXCEPTIONNELLE POUR LES HAUTS REVENUS : 3 % DE 250.000 500.000 ; 4 % AU-DEL.
SOURCE : INVESTIR.
Comment placer au mieux de 10.000 500.000
quau travers des fonds et Sicav. A
noter que cette di versi fi cati on
internationale peut tre ralise
au sein de lassurance-vie via les
supports en units de compte.
Scurit
anticrise
Lor et les matires premires
ne sont pas nos classes d actifs
prfres. Mais pour un patri-
moine important, ils apportent
u n e s c u r i t a n t i c r i s e q u i
rdui t l a vol ati l i t gl obal e du
port efeui l l e. Il est donc judi -
cieux den dtenir un peu.
Pour lor, mieux vaut jouer la
carte des actions de mine, qui
ont l avant age de dl i vrer un
di vi dende et d t re bi en pl us
faciles conserver qu un lingot
ou des pices (dont le prix varie
aussi en fonction de la raret et
de ltat).
E. L. ET R. L. B.
Calculez simplement votre tran-

che marginale dimposition, et
dterminezles enveloppes fiscales
les plus favorables. Lassurance-vie et le
PEA continuent de simposer pour
tous, tout comme le livret A ou le PEL,
qui chappent limposition avec
lensemble des autres revenus ou sont
imposs au prlvement forfaitaire.
Mais, pour les autres placements, faites
vos comptes : le taux dimpt indiqu,
auquel il faut ajouter les prlvements
sociaux de 15,5 %, dtermine la ponc-
tion qui sera faite sur vos revenus ou
vos intrts, voire sur vos plus-values.
OR-MATIRES
PREMIRES
20 interview
IL VA SANS DIRE
Linternational trs
profitable
peu rentables. Pour un
c hi f f r e d a f f a i r e s de
1,9 milliard deuros, en
hausse de 7,3 %, grce aux
acquisitions (+ 1,9 % en
comparable), le bnfice
oprat i onnel a cr de
4,7 %, 105,6 millions. Le
bnfice net a progress
de 11,5 %, 52,1 millions,
mai s l e di vi dende es t
maintenu 0,375 . Pour
2013-2014, la direction
reste prudente, mais sans
pessimisme excessif.
La rentabilit, attendue
pl us ou moi ns s t abl e,
dpendra beaucoup des
act i vi t s s i t ues hor s
dEurope : leur contribu-
tion au bnfice opra-
tionnel a atteint 56 % lan
dernier pour une quote-
part de 33 % au chiffre
daffaires.
clecoz@investir.fr
NOTRE CONSEIL
q
ACHETER Nous avions
recommand de vendre
laction, dbut aot, alors
que les perspectives de
rentabilit semblaient
fortement assombries. Le
groupe reste prudent mais
pas alarmiste, tandis que
la valeur est peu chre,
moins de 11 fois les bnfi-
ces estims pour 2013-
2014, avec une perspective
de remonte des marges
au-del. Viser 22
(mnmo : BON).
LE 7 NOVEMBRE,
CHIFFRE DAFFAIRES
DU PREMIER TRIMESTRE
UN DIVIDENDE
MAINTENU
0,375
Bonduelle dispose de rserves
de dveloppement aux Etats-Unis
Le groupe a mis, le 6 aot, une forme davertis-
sement sur les rsultats de lexercice clos
le 30 juin et pour 2013-2014. Les premiers,
finalement, ont assez bien rsist.
Comment lexpliquez-vous ?
Nous avons voulu faire comprendre que, dans un
contexte de consommation difficile en Europe et
dinflation de nos cots de production, nous ne pour-
rions pas respecter le plan de marche que la commu-
naut financire avait en tte, cest--dire un bnfice
oprationnel de 110 115 millions deuros. LEurope
reprsente encore les deux tiers de notre activit. Or
nous navions pas anticip dans nos budgets que la
crise y serait aussi forte, avec un climat de consom-
mation qui sest dgrad depuis le dbut de lanne
civile. Cette crise touche plutt lEurope du Sud mais
aussi la France. La progression de nos rsultats en
2012-2013 et la perspective dune stabilit de la marge
oprationnelle pour 2013-2014 ne sont donc pas si
mal dans ce contexte, dautant que nous allons aug-
menter de 5 10 % nos dpenses de marketing. Ce
nest pas en priode de crise quil faut lever le piedsur
ces budgets. Nous sommes donc prudents, cause du
contexte de consommation en Europe, mais
il ny a rien de catastrophique. Et, comme
tous les ans, nous esprons faire mieux.
Vous prvoyez pour ce nouvel
exercice 2013-2014 une acclration
de la croissance interne, attendue
entre 3 et 5 %, contre 1,9 % en 2012-2013.
Do proviendra-t-elle ?
Elle viendra tout dabord, pour une petite moiti, de
laugmentation de nos prix de vente ngocie cet t
et qui sera applique la fin de lanne civile. La crois-
sance reposera aussi sur le report dun exercice
lautre de contrats de ventes de conserves sous mar-
ques de distributeurs et, enfin, sur notre dveloppe-
ment hors dEurope. Nous nattendons pas damlio-
ration de la consommation en Europe.
Les marques propres du groupe, Bonduelle,
Cassegrain, Globus en Russie et Arctic Gardens
au Canada, qui reprsentent 50 % du chiffre
daffaires total, rsistent bien, progressant
mme de 4,6 % en France pour Cassegrain.
A quoi cela tient-il ?
Nous avons lanc des innovations qui ont t trs
bien accueillies, comme les gammes vapeur, lances
dans la conserve et dclines maintenant en surgels
et dans la restauration. Le traiteur frais a aussi rnov
ses recettes, tandis que Cassegrain a sorti de nou-
veaux produits, couscous, tajines et champignons. En
priode de crises sanitaires, nos marques ont aussi pu
tre considres comme rassurantes.
Dbut 2012, le groupe Bonduelle a effectu
des acquisitions en Hongrie, en Russie
et aux Etats-Unis. Comment leur intgration
se droule-t-elle ?
Le bilan de ces trois acquisitions se rvle trs positif
et t rs promet t eur. Les act i fs i ndus t r i el s et
commerciaux de Cecab dans le sud de la Russie ont
t oprationnels ds la campagne agricole de 2012,
puis nous avons effectu de gros investissements
pour por t er l a capaci t du s i t e de 20.000
33.000 tonnes ds 2013 et 40.000 tonnes en 2014,
avec des rendements qui vont se rapprocher de notre
usine toute proche de Krasnodar. Cette acquisition
nous a pargn un important investissement dans
une nouvelle usine en Ukraine. Aux Etats-Unis, nous
attendons une monte en puissance de la rentabilit
des sites de surgels dAllens, qui ne devraient plus
peser sur la marge du groupe en 2013-2014 et auront
une contribution positive en 2014-2015. Lors de
lacquisition, nous avons vis une marge opration-
nelle dau moins 10 % en trois ans, comme pour nos
activits canadiennes. Nous avons dsormais onze
usines en Amrique du Nord et une au Brsil, dj
sature en trois ans. Nous disposons vraiment de
rserves de dveloppement sur le continent amri-
cain, alors que nous avons fait le plein en Europe.
Le groupe sest fix pour 2025 un objectif de
3,5 milliards deuros pour le chiffre daffaires et
de 250 millions pour le bnfice oprationnel.
Par quelles voies y parvenir ?
Il suffit de prolonger notre parcours sur les
dix dernires annes pour atteindre les
3,5 milliards deuros. Cet objectif correspond
une progression du chiffre daffaires de 6
7 %par an, dont 2 3 %de croissance interne.
Pour le reste, nous ne pouvons y arriver que par la
croissance externe. Nous avons effectu une acquisi-
tion par an en moyenne. Mais il nous faudra rester
vigilants sur la rentabilit oprationnelle, qui doit
progresser plus rapidement, par le dveloppement
linternational, car je souhaiterais que nous retrou-
vions des marges de 6 7 %. Nous devrons veiller
aussi la rentabilit des capitaux employs, vise
12,5 % (ou 8 % aprs impt) cet horizon 2025.
Pourquoi une nouvelle stabilit du
dividende au titre de 2012-2013,
0,375 , alors que le bnfice
net a progress
de 11,5 % ?
Nous nous atta-
chons distri-
buer 25 % du
bnfice net et,
surtout, 10 % du
cas h-fl ow, qui a
atteint 123,7 mil-
l i ons, un cri tre
plus important
mes yeux que l e
rsultat net, qui fluc-
tue davantage. Cest
aussi par prudence
face lanne que nous
avons encore devant nous, mme si nous som-
mes plutt confiants.
RSI STANCE Le numro un mondial du lgume transform avait inquit, dbut aot, en mettant une
forme davertissement sur ses rsultats. La publication annuelle a plutt rassur, malgr la crise en Europe.
LE BILAN
DE NOS TROIS
ACQUISITIONS
DE 2012 EST
TRS POSITIF
BONDUELLE BONDUELLE
En euros
Janv. 2008 Oct. 2013
12
14
16
18
20
22
24
18,06
CHRISTOPHE BONDUELLE, PDG DE BONDUELLE
RETROUVEZ
LINTGRALIT
DE LENTRETIEN
AVEC CHRISTOPHE
BONDUELLE SUR
INVESTIR.FR
C
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I
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P
H
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A
U
D
E
B
E
R
T
L
a publication du
chiffre daffaires
annuel, le 6 aot,
stait accompa-
gne dune mise en garde
sur la rentabilit de lexer-
cice pass et de cette nou-
velle anne fiscale, com-
mence le 1
er
juillet.
Le groupe avait alors
invoqu une dgradation
de la consommation en
E u r o p e , u n e m t o
mdiocre ayant affect
certaines rcoltes, ainsi
que l augmentation du
prix des lgumes. Les rel-
ve me n t s de t a r i f s n e
seront effectifs qu la fin
de cette anne.
Cela dit, la marge op-
rationnelle a plutt bien
rsi st en 2012-2013,
s effr i t ant s i mpl e-
ment de 5,7 5,6 %,
du fait de lintgra-
tion des usines de
surgels dAllens,
r a c h e t s e n
mars 2012 aux Etats-
Un i s e t e n c o r e
S O N P A R C O U R S
q
CHRISTOPHE BONDUELLE
PRSIDENT-DIRECTEUR GNRAL
Reprsentant de la sixime gnration, Christophe Bonduelle
(53 ans, diplm de lEdhec) a intgr le groupe familial, fond en
1853, voil prs de trente ans, en 1985. Il en est devenu le
directeur gnral et membre du directoire en 1993, avant
daccder la prsidence de ce directoire en 2001, trois ans
aprs lintroduction en Bourse du groupe. Il a, depuis, exerc les
fonctions de prsident, puis de prsident-directeur gnral.
PROPOS RECUEILLIS
PAR CCILE LE COZ
patrimoine 21
Louer nu ou meubl : la meilleure
stratgie pour les propritaires
GESTION LOCATIVE Un propritaire avis devra mesurer les avantages et les inconvnients
de chacune des deux formules de location avant de prendre sa dcision.
LES AVANTAGES ET LES INCONVNIENTS DE LA LOCATION MEUBLE NON TOURISTIQUE
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Turnover lev
Chronophage
Locataire
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exigeant Le
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obilier suse
plus
vite
AVANTAGES
Le
bailleur im
pose
ses
conditions
Loyer plus
lev
Risque
dim
pays
plus
faible
Fiscalit
attractive
2
La libert
Cela fait partie des ides reues
de la location meuble. Le sentiment
que le propritaire peut dcider de
tout. Mais contrairement ce que
lon peut penser, un propritaire ne
peut pas (ne peut plus) se sparer
comme il veut dun locataire dans un
meubl. La loi de cohsion sociale de
2005 a renforc la protection des
locataires, notamment en imposant
un bail minimum dun an renouvela-
ble tacitement (sauf pour les tu-
diants, neuf mois sans tacite recon-
duction). Malgr tout, constate Maud
Velter, directrice associe de Lodgis,
les propritaires sont intresss par la
souplesse en termes de dure. Ils peu-
vent rcuprer leur bien tous les ans
avec un pravis de trois mois, alors
quen location vide ils peuvent le faire
seulement tous les trois ans avec un
pravis de six mois . Attention, con-
trairement ce que lon peut penser,
les locataires sont aussi difficiles
expulser que ceux qui habitent un
appartement nu.
AVANTAGE : LOCATION MEUBLE
3
Le rendement
Un chiffre : en moyenne, le loyer
dun meubl est de 15 20 % sup-
rieur celui dun logement nu En
apparence, cel a rapport e pl us
Dautant que, en pratique, il y a rare-
ment de problmes dimpays , cons-
tate Maud Velter. Plus rentable et
moins risqu ? Oui, sauf que dans la
ralit le rendement du meubl peut
tre grev par de nombreuses char-
ges, dont lameublement de lappar-
tement. Quand je lis que le rendement
peut atteindre de 8 9 %, cest faux Les
propritaires avec lesquels on travaille
ont une rentabilit un peu plus leve
que la location nue, mais avec une ges-
ti on un peu pl us dynami que, qui
demande un investissement temps un
peu plus lourd , avertit Lodgis. Enfin,
le projet de loi Alur a rserv une
mauvaise surprise aux amateurs de
meubls. Ces logements pourraient
tre soumis finalement lencadre-
ment des loyers (voir lencadr).
MATCH NUL
4
La fiscalit
Depuis trois ans, la fiscalit sur
les revenus fonciers pnalise large-
ment linvestissement locatif. Les
revenus tirs de la location dun bien
nu sont ajouts aux autres revenus,
aprs dduction des charges lies au
bien et soumis au barme progressif
de limpt sur le revenu. Il faut y ajou-
ter les prlvements sociaux (15,5 %).
En revanche, les locations meubles
bnficient dun rgime fiscal plus
attractif, celui de la LMNP(location en
meubl non professionnel), qui per-
met de bnficier du rgime micro
BIC sur les revenus (voir lencadr).
AVANTAGE : LOCATION MEUBLE
Bilan
VICTOIRE 2-1 : LOCATION MEUBLE
Un match serr remport en pro-
longation par le meubl. Mais lcart
sest resserr, ces dernires annes,
entre les deux types de location. La
balance peut dailleurs pencher en
faveur de la location nue, ds lors
que le propritaire na que peu de
temps consacrer sonparc locatif.
PIERRICK FAY
Ltau de resserre sur la location meuble saisonnire
VRIFICATIONS Rien qu Paris on
estime 20.000 environ le nombre
de logements mis en location saison-
nire ou touristique. Location la
semaine, au week-end ou au mois,
pour certains propritaires, locca-
sion est belle de rentabiliser sa rsi-
dence secondaire en pleine Ville
lumire en la louant lt ou lhiver
des touristes de toute nationalit
pour un prix souvent plus avanta-
geux que lhtel.
Une pratique dnonce depuis
quelques annes par la Ville de Paris,
qui se plaint dune pnurie de loge-
ments usage locatif. Mais le projet
de loi Alur (pour lAccs au logement
et un urbanisme rnov) pourrait
bien mettre mal ce business dans la
capitale.
Deux cas de figure : vous pouvez
sans problme louer votre rsidence
principale des touristes tant que
cela ne dpasse pas quatre mois par
an. En revanche, sil sagit dune rsi-
dence secondaire, que lon loue au
week-end, la semaine, etc., il faut
obtenir auprs de la mairie une auto-
risation de changement dusage. En
pratique, rares sont les particuliers
le demander, pour des raisons fisca-
les ou cause du cot li la com-
pensation .
Pour obt eni r l e c hangement
dusage, il faut en effet trouver de la
commercialit acheter auprs
de bailleurs sociaux ou de particu-
liers pour les affecter ensuite sur
votre bien et le transformer ainsi en
local commercial. Or ce nest pas
simple trouver et, en fonction des
quartiers, cela peut mme coter
cher, de 400 le mtre carr, dans le
14
e
, 3.000dans le 8
e
. En moyenne,
il faut compter entre 1.000 et 1.500
du mtre carr, ajouter au prix
dacquisition de lappartement
Ces dernires annes, les procs se
sont donc multiplis Paris contre
les gros loueurs touristiques non
dclars, et le projet de loi devrait
rendre la tche des resquilleurs bien
P
endant des annes, la loca-
tion meuble a t consid-
re comme la panace pour
linvestisseur locatif. Fisca-
lit attractive, rendement attrayant,
pouvoir du propritaire face au loca-
taire Est-ce toujours vrai ? Le match
est serr.
1
Le temps
Le turnover est beaucoup plus
important dans la location d un
meubl. Par ailleurs, les locataires
dun meubl sont souvent beaucoup
plus exigeants et nhsitent pas sol-
liciter le propritaire ds quil y a un
appareil en panne ou un problme
avec un lit, un volet roulant ou le
micro-ondes quand ce nest pas le
Wi-Fi !
Il faut donc pouvoir se rendre dis-
ponible ds lors que lon na pas con-
fi la gestion du bien une agence.
Cest un vrai travail. Il faut mettre des
draps, des serviettes, faire le mnage,
certains vont mme chercher les cadres
trangers laroport , prvient Jean-
Michel Gurin, chez De particulier
particulier (PAP).
AVANTAGE : LOCATION NUE
RFORME La location meuble

bientt encadre par la loi ?
Cest lune des surprises du projet
de loi Alur discut au Parlement. Le
logement meubl titre de rsi-
dence principale devrait tre sou-
mis au plafonnement des loyers.
Cest un souci, car de nom-
breux bai l l eurs se sont mi s
rcemment au meubl pour
chapper justement au systme
dencadrement des loyers qui ne
devait toucher que la location
nue , note Jean-Michel Gurin,
directeur gnral de PAP. Princi-
pal cueil ? Comment dfinir le
loyer mdian de rfrence alors
que loffre est beaucoup moins
importante quen location vide ;
sachant que le bailleur pourra
recevoir un complment de loyer
exceptionnel pour tenir compte
des quipements et du mobilier
fournis... Il sera sans doute trs
compliqu dappliquer la loi.
LA LOI ALUR
plus risque. La loi Alur va donner la
possibilit aux agents asserments de la
municipalit de se faire ouvrir les portes
des logements dans lesquels ils soupon-
nent que les propritaires font de la
location meuble touristique sans le
dclarer. Ils vont notamment vrifier les
documents (contrat de location, man-
dats, etc.) , constate Maud Velter,
directrice associe de Lodgis.
Lamende peut atteindre 25.000 ,
et jusqu 80.000 et un an de pri-
son. P. F.
BI C Les revenus tirs de la

location de meubls sont sou-
mis limpt sur le revenu dans la
catgorie des BIC. Si les recettes
sont infrieures 32.600 par
an, le contribuable dpend alors
du rgime micro BIC , qui per-
met de bnficier dun abatte-
ment de 50 % des recettes, con-
tre 30 % pour la location nue
pour l es revenus i nfri eurs
15.000 (au-del, le solde est
soumis au barme progressif de
limpt sur le revenu). Le bailleur
peut aussi opter pour le rgime
rel du BIC.
A noter que les meubls de tou-
risme bnficient dun abattement
de 71 % si les revenus ne dpas-
sent pas 81.500 par an, condi-
tion davoir obtenu ce classement
auprs dAtout France. Nue ou
meuble, la location supporte des
prlvements sociaux de 15,5 %.
LA FISCALIT DU MEUBL
EN CO LLAB O RATIO N AV EC
22 fiscalit
Aprs de fortes hausses, les impts locaux font une pause prlectorale
OBSERVATOIRE Sur les cinq dernires annes, la taxe dhabitation a augment de 3,2 % par an en moyenne tandis que la taxe foncire a progress chaque anne de 3,6 %.
IMPTS LOCAUX :
QUI EST SURTAX ?
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.
CAEN
SAINT-DENIS DE LA RUNION
BESANON
NANCY
RENNES
MARSEILLE
LIMOGES
BREST
LE MANS
NANTES
METZ
TOURS
LYON
MULHOUSE
VILLEURBANNE
PARIS
400 600 800 1.000 MDIANE 1.022 1.200 1.400
1.400
600
800
1.000
MDIANE
1.030
1.200
400
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BOULOGNE-
BILLANCOURT
STRASBOURG
LILLE
NICE
REIMS
TOULON
ORLANS
CLERMONT-
FERRAND TOULOUSE
SAINT-DENIS
ROUEN
ANGERS
DIJON
GRENOBLE
LE HAVRE
SAINT-ETIENNE
AIX-EN-
PROVENCE
ARGENTEUIL
MONTREUIL
NMES
MONTPELLIER
AMIENS
PERPIGNAN
BORDEAUX
SAINT-PAUL
DE LA RUNION
TAXE DHABITATION TAXE DHABITATION TAXE DHABITATION TAXE DHABITATION TAXE DHABITATION TAXE DHABITATION TAXE DHABITATION TAXE DHABITATION TAXE
LObservatoire SFL-Forum a calcul la contribution
de taxe dhabitation et de taxe foncire, pour
chacune des communes de plus de 100.000 habitants
(selon le recensement 2012), paye au titre
de sa rsidence principale par un couple avec
deux enfants, au revenu moyen (> 42.923 ),
propritaire de son domicile.
Contribution de taxe dhabitation
et de taxe foncire paye par le
contribuable en 2013
La question de la valeur locative
Q
uil sagisse de la taxe foncire
sur les proprits bties, de la
taxe dhabitation ou encore
denlvement des ordures
mnagres, les impts locaux sont cal-
culs daprs la valeur locative cadas-
trale de votre logement au 1
er
janvier.
Cette valeur est cense reprsenter
le loyer annuel thorique que pourrait
rapporter votre logement sil tait lou
dans les conditions normales du mar-
ch. Or il suffit de regarder son avis
dimposition pour comprendre que cette
valeur ne reflte pas du tout la ralit du
march locatif. Atitre dexemple, la valeur
locative d un deux-pices dans le
9
e
arrondissement Paris tourne autour
de 6.000 . Ce qui correspond un loyer
thoriquede500par mois ! Onvoit bien
que cela na aucun sens , explique Bri-
gitte Boyer, avocat associ chez Fidal.
Un tarif fond
sur les loyers de 1970
Et pour cause ! La mthode actuelle de
dtermination des valeurs locatives
repose sur une rfrence au march
locatif de 1970. Elle consiste en une
valuation par comparaison de tous les
logements classs en huit catgories
allant de nettement somptueux (cat-
gorie 1) aspect dlabr (catgorie 8).
Ensuite, chacune de ces catgories
est associ un tarif au mtre carr qui
fait rfrence aux loyers pratiqus au
1
er
janvier 1970. Ce tarif a ensuite t
actualis en 1980. Mais depuis cette
date, il est revaloris chaque anne par
application dun coefficient forfaitaire
fix au niveau national par la loi de
finances (1,018 pour 2013). Or cette
revalorisation uniforme ne tient pas
compte des volutions locales, de sorte
que lcart se creuse entre les valeurs
locatives et les loyers rels pratiqus.
Autre biais de cette mthode dva-
luation : la dtermination de la surface
pondre. Elle consiste appliquer dif-
frents correctifs la surface relle du
l ogement pour t eni r compt e de
limportance des pices, de la situation
de limmeuble, de son tat dentretien,
de la prsence dun ascenseurPuis on
ajoute des quivalences superficiel-
les qui sont censes reflter les l-
ments de confort de votre logement.
Or ces lments de confort, qui ont t
galement dtermins
dans les annes 1970,
nont plus de relle signi-
fication. Par exemple : le
r a c c o r de m e n t d u n
i m m e u bl e a u t o u t -
-lgout a pour effet de
majorer la surface de
votre logement de 3 m
2
;
idem si votre logement
est quip dun vide-or-
dures ou dispose dun
W-C particulier.
Avec cette mthode, la
surface pondre dun
appartement de 80 m
2
situ au 3
e
tage d un
immeuble rcent sans
caractre particulier,
dans le centre-ville de
Melun, disposant de
trois chambres et de tous les lments
de confort, ressort ainsi 147 m
2
.
La rforme sur les rails
En juillet dernier, dans le cadre du
Pacte de confiance et de responsabilit,
le gouvernement sest engag mettre
en uvre une rvision des valeurs
locatives des locaux dhabitation.
Lobjectif est de recaler les bases
dimposition sur les valeurs actuelles
des loyers de march, dabandonner
toute rfrence des locaux de rf-
rence et au principe des quivalences
superficielles et de mettre en place un
dispositif de mise jour permanente.
Pour y parvenir, le gouvernement
envisage de collecter directement les
donnes caractristi-
ques des locaux et des
loyers pratiqus direc-
t e m e n t a u p r s de s
22 millions de propri-
taires concerns en leur
adressant un formulaire
du mme type que celui
qui exi s t e dj pour
dcl arer l es change-
ments survenus dans le
l o ge me n t : t r ava u x
dagrandissement, ins-
tallation dune piscine
Le coup denvoi de la
rforme et les grands prin-
cipes mthodologiques
retenus devraient tre ins-
crits dans le projet de loi de
finances rectificative qui
s er a dpos en f i n
danne , prcise Franck Claeys. La
rvision gnrale des valeurs locatives
serait mene en 2016 et 2017, pour
aboutir lautomne 2018 lenvoi des
premiers avis dimposition contenant
les valeurs locatives rvises.
Lide nest pas daugmenter les res-
sources des collectivits, mais de redonner
unminimumdquitenoprant untrans-
fert de charge fiscale entre les contribua-
bles. Il y aura des perdants et des
gagnants , ajoute Franck Claeys. Cest
la raison pour laquelle il y aura une
priode de lissage dans le temps des
valeurs locatives rvalues afin que le
transfert se fasse en douceur N. C.-K.
dans 8 villes ; il sagit des mmes que
celles qui ont augment le taux de leur
taxe foncire, plus Mulhouse. L
encore, les taux dimposition font le
grand cart dune commune lautre :
ce tauxnest que de 13,38%Paris alors
quil atteint 45,55 % Lille. Mais il ne
faut pas sen tenir uniquement ces chif-
fres. Les impts locaux sont le produit dun
taux par une base dimposition. Or, en
gnral, les collectivi-
ts qui ont des
dpartementale de la taxe foncire. Au
total, les taux dimposition nont aug-
ment que dans 23 villes sur les 41 tu-
dies par le Forum pour la gestion des
villes : les volutions les plus fortes
concernent Rouen (+ 6,2 %), Villeur-
banne (+ 6,1 %), Lyon (+ 5,9 %), Le Havre
(+ 5,5 %) et Dijon (+ 5,4 %). Ils nont pas
boug dans les autres villes et ont
mme baiss Argenteuil. Mme
constat pour la taxe dhabitation : les
taux dimposition nont augment que
moyenne. Mais cette moyenne cache
de fortes disparits.
Alors que 64 dpartements sur les
100 qui ont vot des taux en 2013
nont pas modifi leur taux dimposi-
tion en 2013, certains les ont en revan-
che augments de manire significa-
tive : + 16,5 % pour le dpartement du
Rhne, + 12,5%pour la Seine-Maritime,
+ 12 %pour la Cte-dOr, + 9,8 %pour le
Loiret, + 9 % dans lAin et + 8 % pour la
Charente-Maritime.
Les grandes villes
En valeur absolue, les taux dimposi-
tion font aussi le grand cart dun
dpartement lautre : alors que le
tauxmoyen se situe 15,18%, il dpasse
30 % dans quat re dpartement s
(32,92 % en Guyane, 32,86 % dans le
Gers, 31,72 %dans lAisne, 30,69 %dans
lAude). Aloppos, Paris affiche le taux
le plus faible (5,13 %), suivi de prs par
les Hauts-de-Seine (7,08 %) et les Yveli-
nes (7,58 %)
Ala veille des lections municipales,
les grandes villes se sont galement
abstenues de recourir au levier fiscal :
les taux dimposition des taxes pesant
sur les mnages taxes dhabitation et
taxes foncires vots par les mtro-
poles nont augment que de 0,1 % en
moyenne. Le phnomne est le mme
que celui constaten 2007lapproche
des municipales de 2008 : les taux
dimposition avaient galement pro-
gress de 0,1 %. Mais ds lanne sui-
vante, ils taient repartis la hausse
(+ 5,1 %), avec ensuite une croissance
plus modre danne en anne :
+ 2,8%en 2010, + 0,9%en 2011 et + 0,2%
lanne dernire.
Sagissant de la taxe foncire sur les
proprits bties, seules 7 villes ont
augment leur taux dimposition, cette
anne : Boulogne-Billancourt (+ 8,8 %),
Clermont-Ferrand (+ 1,8 %), Le Mans
(+ 1 %), Dijon (+ 1,05 %), Limoges (+ 0,5 %),
Nancy (+ 0,4 %), Strasbourg (+ 0,1 %).
Mais il faut tenir compte de la part
A
moins que vous nayezopt
pour la mensualisation de
vos impts locaux, vous
avez jusquau 15 octobre
prochain pour vous acquitter du paie-
ment de la taxe foncire et jusquau
15 novembre pour payer votre taxe
dhabitation.
Pas de mauvaises surprises cette
anne. Selon lenqute mene par le
Forum pour la gestion des villes et des
collectivits locales auprs des 41 villes
de plus de 100.000 habitants, la taxe
dhabitation ne progresse que de 1,7 %
tandis que la taxe foncire est en
hausse de 2,2 %. Sur les cinq dernires
annes, la taxe dhabitation avait aug-
ment de 3,2 % par an en moyenne
tandis que la taxe foncire progressait
chaque anne de 3,6 %.
Les dpartements
Les dpartements, qui ne peroivent
plus que la taxe foncire, nont relev
leur taux dimposition que de 1,8 %, en
SPCIA
L
3
PAG
ES
LES 5 VILLES LES PLUS CHRES
EN VALEUR ABSOLUE
Taxe 2013
PARIS
VILLEURBANNE
GRENOBLE
LE HAVRE
MULHOUSE
462
678
784
806
815
LES 5 VILLES LES MOINS CHRES
EN VALEUR ABSOLUE
Taxe 2013
NMES
MONTPELLIER
MARSEILLE
RENNES
NANCY
1.259
1.246
1.216
1.213
1.208
TAXE DHABITATION
Source : Observatoire SFL-FORUM.
LES LOYERS
DE RFRENCE
POUR
CALCULER
LA VALEUR
LOCATIVE
NONT PLUS
AUCUN SENS
BRIGITTE BOYER AVOCATE

ASSOCIE CHEZ FIDAL
fiscalit 23
Aprs de fortes hausses, les impts locaux font une pause prlectorale
OBSERVATOIRE Sur les cinq dernires annes, la taxe dhabitation a augment de 3,2 % par an en moyenne tandis que la taxe foncire a progress chaque anne de 3,6 %.
avec 678 de taxe dhabitation et
598 de taxe foncire, Boulogne-
Billancourt et Lille. Pour affiner les
comparaisons, il faut galement tenir
compte des politiques dabattement et
dallgement menes par les villes :
Nmes et Perpignan figurent dans le
peloton de tte des villes o les impts
locaux sont les plus levs tant en
termes de taux dimposition quen
valeur absolue mais la proportion
dhabitations bnficiant dune exon-
ration totale, dune mesure de dgrve-
ment partiel ou de plafonnement de la
taxe en fonction du revenu yest la plus
leve : elle atteint 73,6 % Perpignan
et 70,6 % Nmes. A loppos, Boulo-
gne-Billancourt ou Paris, qui ont des
impts locaux relativement bas, nont
respectivement que 26,2 % et 32,1 % de
logements faisant lobjet de mesures
dexonration, dallgement ou de pla-
fonnement en fonction du revenu.
NATHALIE CHEYSSON-KAPLAN
IMPTS LOCAUX :
QUI EST SURTAX ?
S
o
u
r
c
e
:
S
F
L
-
F
o
r
u
m
.
CAEN
SAINT-DENIS DE LA RUNION
BESANON
NANCY
RENNES
MARSEILLE
LIMOGES
BREST
LE MANS
NANTES
METZ
TOURS
LYON
MULHOUSE
VILLEURBANNE
PARIS
400 600 800 1.000 MDIANE 1.022 1.200 1.400
1.400
600
800
1.000
MDIANE
1.030
1.200
400
T
A
X
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A
X
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C
I
R
E
T
A
BOULOGNE-
BILLANCOURT
STRASBOURG
LILLE
NICE
REIMS
TOULON
ORLANS
CLERMONT-
FERRAND TOULOUSE
SAINT-DENIS
ROUEN
ANGERS
DIJON
GRENOBLE
LE HAVRE
SAINT-ETIENNE
AIX-EN-
PROVENCE
ARGENTEUIL
MONTREUIL
NMES
MONTPELLIER
AMIENS
PERPIGNAN
BORDEAUX
SAINT-PAUL
DE LA RUNION
TAXE DHABITATION TAXE DHABITATION TAXE DHABITATION TAXE DHABITATION TAXE DHABITATION TAXE DHABITATION TAXE DHABITATION TAXE DHABITATION TAXE
LObservatoire SFL-Forum a calcul la contribution
de taxe dhabitation et de taxe foncire, pour
chacune des communes de plus de 100.000 habitants
(selon le recensement 2012), paye au titre
de sa rsidence principale par un couple avec
deux enfants, au revenu moyen (> 42.923 ),
propritaire de son domicile.
Contribution de taxe dhabitation
et de taxe foncire paye par le
contribuable en 2013
Le calcul de limpt
P
our calculer la taxe dhabita-
tion et la taxe foncire de votre
logement, il suffit dappliquer
les taux vots par chaque collectivit
la valeur locative de votre logement
(la commune et le dpartement pour
la taxe foncire, uniquement la com-
mune pour la taxe dhabitation). Tou-
tefois, avant deffectuer cette opra-
tion, la valeur locative brute est
diminue de certains abattements, ce
qui permet dobtenir la base nette
dimposition.
Pour la taxe foncire, cette base
nette dimposition sobtient en appli-
quant systmatiquement la valeur
locative brute un abattement de 50 %
cens couvrir les charges spcifiques
supportes par le propritaire. Pour la
taxe dhabitation, les choses sont plus
compliques, car plusieurs abatte-
ments sont susceptibles de jouer mais
uniquement pour la rsidence princi-
pale. Attention, ces abattements
sappliquent sur la valeur locative
moyenne des logements de chacune
des col l ect i vi ts qui peroi vent
limpt et non sur la valeur locative de
votre logement (ces valeurs figurent
sur votre avis dimposition).
Abattement
pour charges de famille
Labattement pour charges de famille
est le seul abattement obligatoire : son
taux peut tre fix de 10 20 % pour
l es deux premi res personnes
charge (enfants et ascendants de plus
de 70 ans vivant sous votre toit, sous
certaines conditions), puis de 15 %
25 % pour chacune des personnes
charge suivantes. Ces taux sont divi-
ss par deux pour les enfants qui
vivent en rsidence alterne au domi-
cile de chacun de leurs parents. Les
enfants majeurs clibataires rattachs
votre foyer fiscal vous ouvrent droit
cet avantage dans les mmes condi-
tions que les enfants mineurs ; mais
sils sont maris, pacss ou chargs de
famille, labattement nest applicable
que sils vivent sous votre toit.
Tous les autres abattements sont
facultatifs. Ainsi les collectivits peu-
vent dcider dappliquer :
un abattement gnral facultatif
la base profitant tous les contri-
buables qui peut aller de 1 15 %;
un abattement spcial pour les
personnes disposant de faibles reve-
nus dont le taux peut varier de 1
15 %;
un abattement de 10 % pour les
personnes invalides ou infirmes qui
ne peuvent subvenir seules leurs
besoins, les titulaires de lallocation
supplmentaire dinvalidit, de lallo-
cation aux adultes handicaps ou de
la carte dinvalidit.
Pour bnficier de cet abattement,
il faut en faire la demande sur un
imprim spcial (n 1206-GN SD)
adresser au service des impts de
votre domicile avant le 1
er
janvier de la
premire anne au titre de laquelle
vous y avez le droit.
Allgements pour
les personnes modestes
Diffrentes mesures dallgement de
taxe foncire et de taxe dhabitation
sont prvues pour les personnes
ges et/ou ayant des revenus modes-
tes. Ces allgements peuvent prendre
diffrentes formes : il peut sagir dune
exonration totale, dun dgrvement
ou dun plafonnement en fonction du
revenu.
Mais, sauf exception pour les per-
sonnes ges de plus 75 ans qui peu-
vent prtendre sous certaines condi-
ti ons une exonrati on de taxe
foncire pour leur rsidence secon-
daire, ces allgements ne jouent que
pour la rsidence principale.
Par ailleurs, il existe des mesures
dexonration temporaire de taxe fon-
cire pour les logements vacants,
pour les constructions nouvelles,
pour les logements conomes en
nergie, mais attention, dans la plu-
part des cas, ils ne sappliquent pas
automatiquement et il faut en faire la
demande pour en profiter ! N. C-.K.
taux levs ont des bases dimposition,
cest--dire des valeurs locatives, relative-
ment faibles , souligne Franck Claeys,
directeur du dpartement conomie
et finances territoriales de lAssocia-
tion des maires de grandes villes de
France.
Pour preuve, la valeur locative
moyenne des habitations parisiennes
slve 6.090 alors quelle est de
1.878 Lille.
En valeur absolue, la taxe dhabita-
tion et la taxe foncire mdiane sl-
vent respectivement 1.022 et
1.030 pour un couple avec deux
enfants ayant des revenus annuels de
lordre de 43.000 et disposant dun
logement dont la valeur locative est
gale 1,5 fois la valeur locative
moye nne de s l o ge me nt s de s a
commune. Taxe dhabitation et taxe
foncire confondues, Montpellier
arrive en tte du classement avec
1.246 de taxe dhabitation et 1.305
de taxe foncire, suivie de prs par
Nmes (1.259pour la taxe dhabitation
et 1.284 pour la taxe foncire),
Amiens, Perpignan et Caen.
A loppos, Paris reste la ville la
moins chre : 462 pour la taxe
dhabitation et 635 pour la taxe fon-
cire, mme sil sagit de la ville o les
taux ont le plus augment sur les cinq
dernires annes (+ 9,4 % pour la taxe
foncire et + 4,7 %pour la taxe dhabita-
tion). Viennent ensuite Villeurbanne
Pour contester le montant de

votre taxe dhabitation et/ou
foncire, vous devez effectuer, par
courrier ou par e-mail, une rcla-
mation auprs du service des
i mpts qui a di t votre avi s
dimposition.
Cette rcl amation doi t tre
dpose au plus tard la fin de
lanne suivant celle au cours de
laquelle vous avez reu votre avis
d imposition. Soit au plus tard
avant le 31 dcembre 2014 pour les
impts locaux mis en recouvre-
ment en 2013.
En principe, le fait de dposer
une rclamation ne vous dispense
pas de payer limpt dans les dlais
habituels, moins de demander en
mme temps que votre rclama-
tion un sursis de paiement.
Il vous sera accord doffice si les
sommes contestes sont infrieu-
res 4.500 .
COMMENT CONTESTER ?
SPCIA
L
TA
X
ES
LES 5 VILLES LES PLUS CHRES
EN VALEUR ABSOLUE
Taxe 2013
LILLE
VILLEURBANNE
BOULOGNE-BILLANCOURT
PARIS
STRASBOURG
589
598
614
635
685
LES 5 VILLES LES MOINS CHRES
EN VALEUR ABSOLUE
Taxe 2013
AMIENS
MONTPELLIER
NMES
CAEN/ LE HAVRE/ ORLANS
ANGERS
1.322
1.305
1.284
1.251
1.241
TAXE FONCIRE
Source : Observatoire SFL-FORUM.
24 fiscalit
CONTRIBUTIONS DE TAXE DHABITATION ET DE TAXE FONCIRE PAYES EN 2013 PAR UN CONTRIBUABLE TYPE*
TAXE DHABITATION
PERUE PAR LA VILLE,
LE GROUPEMENT ET LTAT
TAXE SUR LE FONCIER BTI
PERUE PAR LA VILLE, LE GROUPEMENT,
LE DPARTEMENT ET LTAT
TOTAL DES
CONTRIBUTIONS 2013
CONTRIBUTION
2013
VOLUTION
2012-2013
VOLUTION
MOYENNE
ANNUELLE
2007-2013
CONTRIBUTION
2013
VOLUTION
2012-2013
VOLUTION
MOYENNE
ANNUELLE
2007-2013
AIX-EN-PROVENCE 1.067 1,8 % 1,7 % 876 1,8 % 2 % 1.943
AMIENS 1.166 1,8 % 3,2 % 1.322 1,8 % 3,6 % 2.488
ANGERS 881 1,7 % 3,5 % 1.241 2,2 % 4,2 % 2.122
ARGENTEUIL 1.179 1,4 % 3,1 % 1.161 0,5 % 6,2 % 2.340
BESANON 1.196 1,7 % 2,4 % 1.060 1,8 % 3,4 % 2.256
BORDEAUX 1.154 1,7 % 2,3 % 1.172 2,5 % 2,7 % 2.326
BOULOGNE-BILLANCOURT 892 5,2 % 3,7 % 614 6,4 % 3,9 % 1.506
BREST 1.116 1,6 % 3,3 % 926 1,8 % 2,8 % 2.042
CAEN 1.038 1 % 3,9 % 1.251 1,8 % 3,2 % 2.289
CLERMONT-FERRAND 944 2,8 % 4,2 % 1.060 2,7 % 4,7 % 2.004
DIJON 817 2,7 % 3,3 % 1.177 7,3 % 4,5 % 1.994
GRENOBLE 784 1,5 % 3,1 % 1.168 1,8 % 3,2 % 1.952
LE HAVRE 806 1,4 % 2,9 % 1.251 7,4 % 4,3 % 2.057
LE MANS 1.042 2,7 % 4,4 % 966 3,3 % 4 % 2.008
LILLE 966 1,7 % 2 % 589 1,8 % 2,7 % 1.555
LIMOGES 1.137 2 % 2,4 % 907 2,7 % 3 % 2.044
LYON 902 1,8 % 2,4 % 726 7,8 % 3,6 % 1.628
MARSEILLE 1.216 1,6 % 4,3 % 891 1,8 % 2,7 % 2.107
METZ 968 1,4 % 3,9 % 755 2,6 % 4,3 % 1.723
MONTPELLIER 1.246 1,9 % 3,9 % 1.305 1,8 % 2,9 % 2.551
MONTREUIL 1.211 1,7 % 3,3 % 1.182 4,1 % 4,6 % 2.393
MULHOUSE 815 2,1 % 3 % 715 1,8 % 3,5 % 1.530
NANCY 1.208 1,6 % 3 % 961 2 % 4,1 % 2.169
NANTES 1.048 1,6 % 0,8 % 1.000 1,8 % 4,9 % 2.048
NICE 1.022 1,8 % 4,2 % 993 1,8 % 3,9 % 2.015
NMES 1.259 1,7 % 1,7 % 1.284 1,8 % 2,3 % 2.543
ORLANS 1.017 1,8 % 2,1 % 1.251 5,1 % 3,2 % 2.268
PARIS 462 1,8 % 4,7 % 635 1,8 % 9,4 % 1.097
PERPIGNAN 1.162 1,7 % 3,2 % 1.252 2,2 % 3,8 % 2.414
REIMS 948 1,9 % 1,8 % 976 3 % 2,3 % 1.924
RENNES 1.213 1,8 % 4,4 % 904 2,8 % 4,2 % 2.117
ROUEN 888 1,5 % 3,2 % 1.148 8,1 % 4,8 % 2.036
SAINT-DENIS 796 1,9 % 4,3 % 1.030 4,2 % 5,2 % 1.826
SAINT-DENIS DE LA RUNION 1.103 1,7 % 2,8 % 1.225 1,8 % 2,9 % 2.328
SAINT-TIENNE 1.111 1,7 % 3,8 % 893 1,8 % 3,9 % 2.004
SAINT-PAUL DE LA RUNION 1.067 1,7 % 3,5 % 1.205 1,8 % 3,6 % 2.272
STRASBOURG 965 2,2 % 3,1 % 685 2,9 % 2,6 % 1.650
TOULON 986 1,7 % 3,4 % 1.033 3,6 % 3,9 % 2.019
TOULOUSE 911 1,6 % 2,2 % 1.061 2,8 % 3,5 % 1.972
TOURS 931 1,6 % 3,8 % 800 2,5 % 3,3 % 1.731
VILLEURBANNE 678 2,3 % 2 % 598 8 % 3,3 % 1.276
MDIANE 1.022 1,7 % 3,2 % 1.030 2,2 % 3,6 % 2.052
* CO U PLE AV EC 2 ENFANTS H AB ITANT U N LO GEM ENT DO NT LA V ALEU R LO CATIV E EST GALE 1,5 FO IS LA V ALEU R LO CATIV E M O YENNE DES LO GEM ENTS DE LA CO M M U NE. SO U RCE : SFL-FO RU M .
Taux 2013 Ev. 2012-13
PARIS
BOULOGNE-
BILLANCOURT
VILLEURBANNE
LYON
METZ
13,5%
15,09%
27,24%
28,2%
30,97%
0
+4,5%
+6,1 %
+5,9%
+0,8%
LES 5 VILLES O LES TAUX SONT LES
PLUS BAS*
Taux 2013 Ev. 2012-13
LE HAVRE
ANGERS
CAEN
NMES
AMIENS
54,36%
54%
53,81 %
53,46%
53,3%
+5,5%
+0,4%
0
0
0
PLUS LEVS*
FONCIER BTI
* Cumul ville, groupement et dpartement.
Source : SFL-Forum.
Taux 2013 Ev. 2012-13
PARIS
BOULOGNE
BILLANCOURT
SAINT DENIS
SAINT-DENIS
DE LA RUNION
CAEN
13,38%
17,87%
20,33%
24,45%
26,25%
0%
+3,5%
0%
0%
0%
PLUS FAIBLES
Taux 2013 Ev. 2012-13
LILLE
NMES
MARSEILLE
RENNES
STRASBOURG
45,55%
40,10%
39,57%
34,98%
34,66%
0%
0%
0%
0%
+0,5%
PLUS LEVS
TAXE DHABITATION
Source : SFL-Forum.
SPCIA
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la France mtropolitaine et Corse. Les informations seront utlises par Investir/Le Journal des Finances conformment la loi Informatique et Liberts. Un droit daccs et de rectication peut tre
exerc librement auprs dInvestir/Le Journal des Finances. RCS Paris B351 660 808
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CP : Ville : ..............................................................
Tl. :
Il est indispensable que jindique mon adresse e-mail pour recevoir
mes codes daccs au site
e-mail : ...................................... @ ............................................
QUE VOUS
LE JOURNAL
REFERMEZ
EN SACHANT
QUOI FAIRE
IKRH41
Sept villes seulement ont augment
leur taux dimposition en 2013.
Avec la part dpartementale, les taux
dimposition augmentent dans 23 villes
sur les 41 tudies.
Huit villes ont augment en 2013
le taux dimposition de la taxe dhabitation
(ce sont aussi celles qui ont augment
la taxe foncire, plus Mulhouse).
trader 25
CAC 40
INDICE
ANALYSE GRAPHIQUE ET PRODUITS DRIVS
MAINTIEN DU BIAIS HAUSSIER
NOTRE COMMENTAIRE
GRAPHIQUE
B ien que la correction enga-

ge le 18 septembre se soit
accentue, elle ne menace pas
le bon droulement de la tendance
haussire. Ainsi, malgr la clture du
trou de cotation haussier du 19 sep-
tembre, lindice parisien se maintient
au-dessus du prcdent sommet
daot 2013, autour de 4.120 points,
au-dessus du gap positif du 16 sep-
tembre et de la moyenne mobile
simple 50 jours, ascendante. Ds
lors, un lment dalerte a t identi-
fi, mais trois arguments clairs en
faveur de la tendance haussire sont
toujours en place. Nous anticipons
donc une poursuite du mouvement
mesur ascendant engag dbut
septembre.
DONNES CLS
Tendance graphique : haussire
Supports : 3.925-3.710 points
Rsistances : 4.300-4.333 points
VOLUTION DEPUIS JANVIER 2013
JANV. 2013 OCT. 2013
.
Indice CAC 40
Moy. mob. 50 jours
Moy. mob. 20 jours
.
.
.
VOLUTION
SUR 6 SEMAINES
4.164,25
NOTRE COMMENTAI RE Louverture en trou de

cotation haussier du 3 septembre a permis au titre
de valider une figure de continuation haussire en
drapeau. Il volue par ailleurs au-dessus de ses moyennes
mobiles 20 et 50 jours, ascendantes. Le RSI est positive-
ment orient.
Achat : objectifs de cours 3,24 et 3,35 .
Cours dinvalidation : au-dessous de 2,45 .
NOTRE COMMENTAIRE LEUR/USDreste orient la

hausse et approche un fort niveau de rsistance
matrialis par le prcdent point haut de fvrier,
1,3710 $. Une cassure de cette rsistance ouvrirait la voie
une poursuite de la progression vers 1,3970 $, puis 1,4245 $
en extension.
Sens : haussier ; supports : 1,31 $, 1,2990 $, 1,2790 $ ; rsis-
tances : 1,3710 $, 1,3970 $, 1,4245 $.
NOTRE COMMENTAIRE Le titre sest affranchi de la

zone de rsistance des 41,30 , qui contenait les
cours depuis la mi-septembre. Il reste soutenu par
ses moyennes mobiles 20 et 50 jours, ascendantes. Le RSI
nest pas en zone de surachat. Ces lments militent pour
une poursuite du mouvement haussier court terme.
Achat : objectifs de cours 44,60 et 46,50 .
Cours dinvalidation : au-dessous de 39,70 .
NOV. 2012 OCT. 2013
,
,
,
,
,
2,87
Moy. mob.
50 jours
Moy. mob.
20 jours
NOV. 2012 OCT. 2013
41,87
Moy. mob.
50 jours
Moy. mob.
20 jours
OCT. 2012 OCT. 2013
,
,
,
,
1,3620
Moy. mob.
50 jours
Moy. mob.
20 jours
Les commentaires et les graphiques sont raliss par Charts. Les conseils sont rdigs par Investir.
Charts
(www.charts.fr)
Charts
(www.charts.fr)
ALCATEL-LUCENT (ALU) THALES (HO) EUR/USD
LE BILAN DE LANALYSE GRAPH IQU E
CO RRESPO ND AUX POSITIO NS SLECTIO NNES PAR CH ARTS ;
LE BILAN DES WARRANTS/TU RBOS ET CERTIFICATS EST
RALIS SU R LA BASE DES POSITIO NS SLECTIO NNES PAR
INV ESTIR. LES CO NSEILS PRO DIGU S DANS LE CADRE
DE LANALYSE GRAPH IQU E PEUV ENT DIFFRER DE CEUX
DO NNS DANS INV ESTIR-LE JO U RNAL DES FINANCES
SU R LANALYSE FO NDAM ENTALE.
AVERTISSEMENT
LES POSITIONS DBOUCLER
PRODUITS CODE MNMO GAIN/PERTE
CALL TECHNICOLOR N594B + 10%
TURBO CALL EDF 2154N + 19,5%
TURBO CALL SAFRAN 2213C + 10,3%
TURBO CALL CAC 40 N050B + 8,6%
On soldera sa position sur Natixis avec un gain de 19,4 %.

Le titre a touch son deuxime objectif cible, de 3,75 , le
2 octobre. Par ailleurs, on prendra une partie de ses
bnfices (10,2 et 4,1 %) sur EDF et Safran, qui ont atteint leur
premier objectif (respectivement 23,55 et 46 ).
LE BILAN DES CONSEILS DANALYSES
GRAPHIQUES DE CHARTS
NOTRE
CONSEIL DRIV
STRATGIE PRUDENTE Comme la
semaine passe, nous prfrons, par
prcaution, opter pour lachat de
bonus capps.
Les certificats 8L62Z mis par Com-
merzbank restent ceux qui offrent le
meilleur rendement (13 % dici au
29 dcembre 2014, niveau bonus
4.750 points), condition que lindice
ne chute pas de 17 %dici l (barrire
3.450 points).
Objectif de cours : 4.333 points. Cours dinvalidation : 3.925 points.
STRATGIE OFFENSIVE Le turbo call sans chance de
code mnmo 9558N mis par RBS offre un effet de levier
de 14,5. La barrire dsactivante, 1,295 $, est loigne
dun peu moins de 5 %.
STRATGIE PRUDENTE M oins ractif, avec une lasticit de
6,4, le turbo call illimit 5200A dAB N Amro est galement
plus scurisant avec une barrire 1,153 $, distante de
15 %.
STRATGIE OFFENSIVE Le turbo call de code 3430C mis
par Citi offre une lasticit de prs de 5 pour une barrire
dsactivante, 2,30 , distante de 19 %. Echance au
19 dcembre.
STRATGIE PRUDENTE U n rendement de 28 % est attach
au bonus capp 3V 91Z mis par Commerzbank. Echance
au 20 juin 2014. La borne basse, 2 , est loigne de
30 %.
STRATGIE OFFENSIVE Le turbo call 3994C permet de
quintupler les variations du sous-jacent pour une barrire
dsactivante place 34 , distante de 20 %.
LA SLECTION DES VALEURS
26 sicav et fonds
Une gamme obligataire de grande
qualit chez Aviva Investors
PERFORMANCE Lattention porte aux valorisations et une gestion de conviction qui sait se montrer
contrariante si ncessaire expliquent les bons rsultats densemble de la gamme dAviva Investors France.
N
ous poursuivons notre
tour dhorizon des prin-
ci paux assureurs avec
Aviva Investors France.
Cette socit de gestion gre 94 mil-
liards deuros, dont 31 milliards sous
forme dOPCVM. Aprs tre rest
relativement stable pendant cinq
ans, ce dernier montant sest appr-
ci de 12 %sur les huit premiers mois
de cette anne.
Nous pouvons expliquer cette
hausse travers deux facteurs, analyse
Pascal Heurtault, directeur gnral
en charge des investissements. Tout
dabord, nous avons profit dun effet
march, qui sest rvl positif sur
lensemble des classes dactifs que nous
grons. Ensuite, les quipes ont t acti-
ves, cette anne, en termes de cration
de nouveaux produits. Nous avons en
effet profit de lenvironnement pour
lancer plusieurs fonds, dont certains
chance.
Cette croissance rcente complte
une hausse rgulire des encours
globaux dAviva Investors France,
passs de 68 94 milliards en cinq
ans. Les actifs sous gestion ont pro-
gress, sous leffet conjugu du compor-
tement des marchs obligataires, du
dveloppement de la clientle externe
et de la collecte assurantielle sur la
priode , ajoute Pascal Heurtault.
Des prises de position
tranches
En particulier, la progression des
encours obligataires provient de
lexpertise dAviva Investors en la
matire.
Ainsi, Aviva Scurit Europe a
reu cet t e anne l e t rophe du
meilleur fonds dobligations euro-
pennes long terme dcern lors
de lEuropean Funds Trophy. Pour sa
part, Aviva Investors Crdit Europe a
t prim en 2011 comme le meilleur
fonds parmi ceux spcialiss sur les
emprunts privs de la zone euro
loccasion des Morningstar Fund
Awards.
Nous attachons beaucoup dimpor-
tance aux valorisations et nous nhsi-
tons pas prendre des positions tran-
ches, expl i que Deni s Lehman,
responsable de la gestion OPCVM
obligataires. Ainsi, nous navions pas
demprunts privs en 2008, car les
marges de crdit ntaient pas suffisan-
tes pour rmunrer le risque pris. En
revanche, entre fin 2008 et fin 2009,
nous avons port de 0 50 % la pro-
portion des actifs consacrs aux obliga-
tions prives, en particulier les financi-
res et les titres subordonns bancaires,
en rai son des ni veaux de cours
attrayants.
Parmi les cinq fonds slectionns,
nous avons donc retenu Aviva Oblig
International et Aviva Investors
Crdit Europe. Les trois autres sont
Aviva Investors Emerging Markets
Equity, Aviva Patrimoine et Aviva
Profil Offensif.
Dans lensemble, les performan-
ces de la gamme diversifie sont
satisfaisantes en raison de choix
d allocations d actifs et de titres
sous-jacents bass galement sur
les valorisations. Par exemple, cette
anne, les portefeuilles taient sur-
po ndr s de 10 15 po i nt s e n
actions par rapport leur indice de
rfrence. Cette surexposition a t
rduite par le biais de couvertures
au fur et mesure de la hausse.
PASCAL ESTVE
DES ENCOURS EN PROGRS EN 2013
Evolution des encours dOPCVM
grs par Aviva Investors France,
en milliards deuros
Rpartition des encours dOPCVM
grs par Aviva Investors France, en %
Fin
2003
Fin
2005
Fin
2007
Fin
2009
Fin
2011
Fin aot
2013
COURT TERME
ACTIONS OBLIGATIONS
12,7
22,5
27,1
30,9
25,8
31
40,5
34,5
25
Aviva Investors Emerging Markets

E q u i t y S m a l l C a p ( I s i n :
LU0280563387) fa i t pa r t i e de s
meilleurs fonds dactions mergentes
grce une slection judicieuse de
valeurs moyennes. Afin de rduire les
risques, laccent est mis sur des socits
de grande qualitet modrment valo-
rises. Sur un plan gographique, le
grant, Will Ballard, a missur des pays
comme la Turquie, les Philippines et le
Sri Lanka, mme si ce dernier ne fait
pas partie de son indice de rfrence, le
MSCI Emerging Markets Small Cap en
dollars. En revanche, Tawan est le pays
le plus sous-pondr en raison de son
taux de croissance dcevant.
Pour le moyen terme, il estime que
les valorisations actuelles sont trs
attrayantes, la baisse rcente sexpli-
quant surtout par des facteurs ext-
rieurs, en particulier la politique mon-
taire amricaine.
AVIVA INVESTORS
EMERG. MARKETS
AVIVA INVESTORS EM AVIVA INVESTORS EM SMALLCAP
Aviva Investors EM Smallcap
Moyenne des fonds dactions
mergents
2009
- 50
2010 2011 2012 2013
+ 72,6 %
+ 41,6 %
+ 8,8% Sur 1 an + 5 % Sur 3 ans
Morningstar.
Avi va Pr o f i l Of f e n s i f ( I s i n :
FR0007020045) est un fonds diver-
sifi offensif dont lindice de rfrence
contient 80%dactions. Ses bons rsul-
tats proviennent du choix des titres et
de lallocation gographique. Lalloca-
taire, Laurent Bellity, surpondre
actuellement la zone euro et le Japon
au dtriment de Wall Street, car une
grande partie de la hausse des actions
amricaines a dj t faite, alors que
les places financires europennes
sont en retard.
Les premires lignes slectionnes
par le grant actions, Damien Dierickx,
sont Total, Sanofi, BNP Paribas, Axa et
SAP. Pour la poche obligataire, du res-
sort de Denis Lehman, les emprunts
franais et espagnols sont privilgis,
contrairement aux obligations alle-
mandes pour des raisons de valorisa-
tion. Au sein des emprunts privs, les
financires sont surpondres.
AVIVA PROFIL
OFFENSIF
AVIVA PROFIL OFFENSIF AVIVA PROFIL OFFENSIF
Aviva Prol Oensif
Moyenne des fonds diversis
agressifs
2009 2010 2011 2012 2013
+ 30,6 %
+ 22,5 %
+ 16% Sur 1 an + 18,4 % Sur 3 ans
- 40
- 20
Morningstar.
Av i v a P a t r i m o i n e ( I s i n :
FR0000291536) fait partie des
meilleurs fonds diversifis flexibles
grce de bons choixsectoriels et tacti-
ques. Il est gr par la mme quipe
quAviva Profil Offensif. Le grant
actions a dlaiss cette anne les
valeurs belle visibilit au profit des
cycliques. Lallocataire a, pour sa part,
profit des mouvements de march
pour prendre des bnfices en phase
de hausse et rinvestir dans le cas
inverse.
A court terme, il se montre prudent,
avec 48%du portefeuille consacrs aux
actions, car la progression a t rapide
et les investisseurs font preuve dune
grande mansutude envers les risques
ventuels. En raison de valorisations
attrayantes, il nest toutefois pas inquiet
pour le long terme. Pour la poche obli-
gataire, les pays priphriques (Italie et
Espagne) sont surpondrs.
AVIVA
PATRIMOINE
AVIVA PATRIMOINE AVIVA PATRIMOINE
Aviva Patrimoine A/I
Moyenne des fonds diversis
exibles
2009 2010 2011 2012 2013
+ 42,4 %
+13,7% Sur 1 an + 20,3 % Sur 3 ans
- 40
- 20
+ 8,3 % Morningstar.
Aviva Oblig International (Isin :

FR0000097495) est une Si cav
dobligations flexibles en euros trs
performante grce une gestion de
conviction. Le grant, Paul Gagey,
nhsite pas se dmarquer de ses
concurrents, par exemple en faisant
actuellement des paris sur la dette
subordonne bancaire dans lanticipa-
tion dune stratgie de rappel par les
metteurs.
En effet, une grande partie de ces
emprunts nest plus intressante pour
les banques. Elles devraient donc les
racheter afin dmettre des titres sous
une autre forme. Or les cours ne pren-
nent pas en compte ce facteur. Paul
Gagey estimant que les taux longs des
pays les mieux nots vont se rench-
rir, il surpondre au contraire les pri-
phriques (39 % du fonds). Le phno-
mne de conver gence des t aux
dintrt doit, selon lui, se poursuivre.
AVIVA OBLIG
INTERNATIONAL
AVIVA OBLIG AVIVA OBLIG INTERNATIONAL
Aviva Oblig International
Moyenne des fonds dobligations
de la zone euro exibles
2009 2010 2011 2012 2013
+ 88,8 %
+ 30,1 %
+20,7% Sur 1 an + 36,6 % Sur 3 ans
Morningstar.
- 50
Aviva Investors Crdit Europe

(Isin : FR0007030663) brille sur
toutes les priodes au sein des fonds
demprunts privs de la zone euro. La
marge de manuvre du grant ,
Alban Tourrade, est importante, puis-
quil peut sloigner de 5 points par
rapport son indice de rfrence, le
Barclays Capital Euro Aggregate Corp.
Le fonds est surpondr en dettes
subordonnes bancaires et assurance,
au dtriment des missions bancaires
seniors.
Au niveau gographique, laccent
est mis sur lItalie, lEspagne, lIrlande
et le Portugal, alors que lAllemagne
ne reprsente que 5 % du portefeuille.
Italcementi 6,125 % 2018, ING Bank
Noindex 0 2020, Lafarge Noindex 0
2019, Allianz Noindex 2042 et Rabo-
bank 6,875 % 2020 constituent les
principales positions dun fonds plus
diversifi quAviva Oblig International.
AVIVA INVESTORS
CRDIT EUROPE
AVIVA INVESTORS CRDIT EUROPE AVIVA INVESTORS CRDIT EUROPE
Aviva Investors Crdit Europe ID
Moyenne des fonds demprunts privs
de la zone euro
2009 2010 2011
Morningstar.
2012 2013
-
+ 80,3 %
+ 33,5 %
+12,7% Sur 1 an + 26,8 % Sur 3 ans
investir et vous 27
c ha n t e r
les louan-
g e s d u
Plan dpargne en actions. Incoh-
rence, vous avez dit incohrence
Et cest notamment ce double dis-
cours qui vous a particulirement
choqus, lire vos trs nombreuses
racti ons aux arti cl es que nous
publions sur le sujet depuis une
semaine (nous en prsentons quel-
ques-unes en page 3). Pl us i eur s
dentre vous soulignent que lon ne
les y reprendra plus et annoncent
leur volont de fermer leur PEA.
Quant au PEA-PME, pour lequel
vo u s f a i s i e z dj p r e u ve d u n
enthousiasme modr (le sondage
que nous avions organis montrait que
vous tiez prts investir dans ce nou-
veau produit seulement 21 %), vous
annoncez dornavant que vous ny
mettrez pas un sou. Votre participa-
tion massive notre sondage (plus
de 13.000 votes, un record, et le vote
est toujours ouvert) traduit votre
colre et votre mobilisation.
Nous sommes conscients de vos
attentes en la matire et tudions les
diffrentes solutions possibles afin
de retenir la plus efficace. Nous en
reparlerons. rlebailly@investir.fr
Quand le gouvernement
chantait les louanges du PEA
I
l est des concidences qui
met tent en vi dence des
cont rast es frappant s et
dsolants pour notre pays. A
l heure o notre gouvernement
annonce quil va mutiler le PEA, le
Japon vient de lancer les comptes
NISA , exonrs dimpt, pour
inciter les pargnants nippons
acheter des actifs risqus, en parti-
culier des actions. Mais Jean-Marc
Ayrault ou Pierre Moscovici ne sont
pas Shinzo Abe, et notre gouverne-
ment voit toujours les actionnaires
comme des vaches lait que lon
peut traire sans vergogne et sans
craindre de se contredire.
A cet gard, la lecture du discours
du mi ni s t r e de l Ec o no mi e , l e
26 aot, Lannion, pour annoncer le
lancement du PEA-PME est rtros-
pectivement difiante. En voici quel-
ques morceaux choisis : Pour par-
venir nos fins, il est impratif de
restaurer la confiance et dencoura-
ger l es pargnants i nvesti r en
actions, en particulier en direction des
PME et ETI La rforme doit favori-
ser le placement d une partie de
lpargne individuelle des Franais
en actions Nous avons consacr une
large part de nos efforts de lan I la
rgulation de la finance, pour redonner
confiance : lan II est maintenant
lanne de la mobilisation de lpar-
gne nationale pour nos entreprises
Concrtement, la rforme du PEA, qui
se matrialisera dans le budget 2014,
comprend deux composantes. En pre-
mier lieu, une rforme du PEA lui-
mme avec un relvement du plafond
d e 1 3 2 . 000 a c t ue l l e me nt
150.000 . Cela encouragera vi-
demment une rallocation de lpar-
gne vers ce produit fiscalit avanta-
geuse. En second lieu, la cration dun
nouveau produit dpargne, un PEA
spcifique, le PEA-PME.
En r s u m , u n m o i s a va n t
d annoncer une rforme qui va
revenir doubler la taxation des
PEA anciens (tout en sattaquant
paralllement lassurance-vie et au
Plan dpargne logement, lire notre
article p. 3), le ministre de lEconomie
n avai t pas assez de mot s pour
LDITORIAL PAR
RMI LE BAILLY
LA LECTURE
DU DISCOURS DE PIERRE
MOSCOVICI, LE 26 AOT,
SUR LE PEA-PME
EST DIFIANTE
CHRONIQUE
DE PIERRE SABATIER*
LCONOMIE SOCIALISTE DE MARCH
A TRANSFORM LA CHINE EN UN COLOSSE
QUI SEMBLE DE PLUS EN PLUS DIFFICILE
MANUVRER.
Chine : le virage
est-il possible ?
L
es incertitudes cono-
mi ques, pol i ti ques et
s oci al es qui pl anent
aujourdhui sur la Chine
ont bien du mal tre leves
par les autorits. Le ralentisse-
ment de plus en plus marqu au
cours des derniers trimestres
exacerbe les craintes et con-
firme le besoin urgent de rfor-
mes du pays. Si le rcent volon-
tarisme des autorits semble
aller dans ce sens, deux ques-
tions restent entires : le gou-
vernement souhaite-t-il vrita-
blement rformer le systme et,
si oui, dispose-t-il encore des
moyens pour y arriver ?
L
a f u s i o n i n di t e d u n
rgi me autori tai re mar-
xiste avec une conomie de
march a permis la Chine de
connatre un essor phnom-
nal au cours des trente derni-
res annes. Mais cette cono-
mie socialiste de march a
galement transform la Chine
en un colosse qui semble de
p l u s e n p l u s d i f f i c i l e
manuvrer, fragilis par les
normes dsquilibres internes
accumuls durant ses Trente
Glorieuses. Pour poursuivre
son expansi on un rythme
suprieur 8 % par an, seuil
ncessaire afin que les popula-
tions ne remettent pas en ques-
tion la lgitimit du Parti, le
pays a privilgi, partir de
2008, linvestissement financ
crdit dans des proportions
indites dans lhistoire cono-
mique. Lobjectif a t pleine-
ment atteint : les nouvelles rou-
t es, voi es ferres, vi l l es ou
encore les aroports ont bien
t le pilier de la croissance au
cours des quat re derni res
annes. Mais quel prix ? Des
plans de relance gargantues-
ques et surtout lexplosion de
lendettement des agents privs
comme publics.
I
l sera dsormai s di ffi ci l e
daller beaucoup plus loin
dans cette fuite en avant, au
regard du surinvestissement et
des surcapacits chroniques
do nt s o uffr e ds o r ma i s l a
Chine. Si laugmentation bru-
tale de lendettement a masqu,
dans un premier temps, la dt-
rioration de ses fondamentaux,
en particulier la chute de la pro-
ductivit et lenvole du cot
unitaire du travail, ce ne pourra
plus tre le cas trs longtemps.
P
our sortir de limpasse du
surinvestissement et des
surcapacits de production, le
pouvoir est lucide sur les mesu-
res prendre : dune part, fer-
mer le robinet du crdit afin de
stopper linvestissement dans
des projets i nsuffi samment
rentables ; dautre part, laisser
f a i r e f a i l l i t e bo n n o m br e
dentreprises aux taux de marge
trop faibles, afin de faire repar-
tir lconomie sur des bases plus
saines permettant denvisager
vritablement la constitution
d une classe moyenne, seule
solution permettant la Chine
dautoalimenter sa croissance.
L
a troisime assemble pl-
nire du comit central du
Parti communiste, repousse
novembre compte tenu des dis-
sensions internes, sera locca-
sion de voir si Pkin envisage
r el l ement d appl i quer l es
rformes destines faire bas-
culer le pays dune croissance
tire par linvestissement (co-
nomie de loffre) vers une co-
nomie porte par la demande
intrieure.
P
our nous, Occidentaux, la
difficult restera toutefois
entire pour accder la ralit
de la situation lintrieur du
pays, tant la capacit des gou-
vernants maintenir lopacit
est grande et institutionnalise.
* Prsident de PrimeView
et coauteur de La Chine, une
bombe retardement, chez Eyrolles.
LA CONSTITUTION
DUNE CLASSE
MOYENNE
EST LA SEULE
SOLUTION
PERMETTANT
LA CHINE
DAUTOALIMENTER
SA CROISSANCE
LE PANORAMA DES CONSEILS
ACHETER
BONDUELLE. La socit est prudente
dans ses prvisions, mais la valeur
nest pas chre du tout. En outre, les
mar ges pour r ai ent r emont er
terme. P. 20
DLSI. Un effet d aubai ne avec l e
CICE, dont limpact sur les socits
de travail temporaire est trs fort.
Spculatif. P.15
EADS. Laction nest pas trs chre et
di s p o s e do n c d u n p o t e n t i e l
dapprciation. P. 17
EUROPACORP. La socit de produc-
ti on de Luc Besson est devenue
moins risque avec la prvente de
ses films, le dveloppement dans les
salles de cinma et les srie TV, ainsi
que lenrichissement rgulier de son
catalogue. P. 12
FONCIRE DES RGIONS. Le renfor-
cement de la socit en Allemagne
est une bonne chose. L action se
distingue par un rendement de prs
de 7 %. P. 10
MEDICREA INTERNATIONAL. La pro-
babilit dun dbouclage de deux
i mportants dossi ers amri cai ns
s est accrue pour l e producteur
franais dimplants orthopdiques.
Spculatif. P. 14
NEOPOST. La stratgie de diversifi-
cation commence porter ses fruits
mai s pse sur l a marge court
terme. La socit est trs bien gre.
P. 9
OROLIA. Le numro un mondial des
horloges atomiques, prsent aussi
dans les balises de dtresse ou les
solutions de tracking, dispose de
bonnes perspect i ves pour 2013
et 2014. P. 17
TF1. Le march publicitaire donne
quelques signes positifs et devrait
renouer avec la croissance en 2014.
P. 11
THALES. TAS, le fabricant de satelli-
tes que le groupe dtient avec lita-
lien Finmeccanica, a remport plu-
sieurs beaux succs. Laction Thales
a rattrap une partie de son retard
en Bourse, mais la valorisation reste
raisonnable. P. 17
NOUS CONSEILLONS GALEMENT
D ACHET ER : Adi da s , Al bi o ma ,
Edenred, Eurogerm, Int rasense
(s pcul at i f), Keyyo (s pcul at i f),
Leadmedia Group, Makheia Group
(spculatif), Maximiles, Montupet et
Renault.
VENDRE OU
RESTER LCART
EUT ELS AT COMMUNI CAT I ONS.
Lexercice 2013-2014 sannonce diffi-
cile, et un litige avec SES fait peser
une menace. P. 16
SES. Des incertitudes lies aux dve-
l oppement s du gr oupe dans l e
domaine de lInternet haut dbit.
P. 16
NOUS CONSEILLONS GALEMENT DE
VENDRE OU DE RESTER LCART
DE : Casino, Exel Industries, Inven-
toriste (L), Iscool Entertainment,
Lafuma, Les Htels Baverez, Lets
Gowex, Logic Instrument, Logi n
People, Mastrad, Median Technolo-
gies, Methanor, MND (ne pas sous-
crire), Orange, Unilever et Vallourec.
INDEX
DES VALEURS
CITES
DANS CE NUMRO
A ADIDAS u10
ALBIOMA u12
ALCATEL-LUCENT u25
ALTEN u8
ARGAN u12
ASTRIUM u17
AVIVA u26
AXA u26
B BANK OF AMERICA u8
BNP PARIBAS u26
BOEING u17
BONDUELLE u2, 20
C CASINO u10
D DLSI u15
E EADS u17
EDENRED u10
EDF u25
EUROFINS SCIENTIFIC u8
EUROGERM u12
EUROPACORP u12
EUTELSAT COMMUNICATIONS u2, 8, 16
EXEL INDUSTRIES u10
F FINMECCANICA u17
FONCIRE DES RGIONS u10
G GAMELOFT u8
I IBM u8
INTRASENSE u13
INVENTORISTE (L) u13
ISCOOL ENTERTAIN. u13
J JCDECAUX u9
K KEYYO u10, 13
L LAFUMA u12
LEADMEDIA GROUP u13
LEGUIDE.COM u13
LES HTELS BAVEREZ u13
LETS GOWEX u13
LOCKHEED MARTIN u17
LOGIC INSTRUMENT u13
LOGIN PEOPLE u13
M MCDONALDS u8
MAKHEIA GROUP u13
MASTRAD u13
MAXIMILES u13
MEDIAN TECHNOLOGIES u13
MEDICREA INTERNATIONAL u8, 13, 14
METHANOR u13
MND u15
MONTUPET u10
N NATIXIS u25
NEOPOST u9
O ORANGE u10
ORBITAL SCIENCES u17
OROLIA u17
P PSB INDUSTRIES u13
R RENAULT u10
S SAFRAN u25
SANOFI u26
SAP u26
SCHNEIDER ELECTRIC u8
SES u2, 16
SS/LORAL u17
T TF1 u11
THALES u17, 25
TOTAL u26
TRIGANO u2, 14
TWITTER u15
U UNILEVER. u10
V VALLOUREC u10, 28
W WAL-MART u8
LE CONSEIL DE LA SEMAINE
JCDECAUX
Le leader mondial de la communication
extrieure profite du dbut de redresse-
ment du march publicitaire en Europe.
En outre, le ple Transports est dop par
lurbanisation dans les pays mergents.
Par ailleurs, le groupe pourrait sintresser
lespagnol Cemusa. PAGE 9
NOTRE COUP DE CUR
PSB INDUSTRIES
Les dirigeants de la socit ont prsent
un plan 2020 ambitieux en termes de
rentabilit des capitaux employs, qui
samliorerait notamment grce la
focalisation sur les marchs forte marge
de la beaut, du luxe et de la sant.
PAGE 13
VALEUR DCOUVRIR
LEGUIDE.COM
Le guide dachat en ligne a finalement
bien rsist la cration de Google
Shopping. Mme en labsence doffre de
retrait, le titre ne nous parat pas cher,
avec une valeur dentreprise ne dpas-
sant pas 6,4 fois le rsultat dexploitation
attendu. PAGE 13
VALLOUREC
SUR LES MONTAGNES RUSSES
A
vec un titre comme Vallourec
en portefeuille, lactionnaire doit
avoir le cur bien accroch.
Dabord, la valeur appartient la cat-
gorie des cycliques , ces valeurs qui
oscillent au gr des statistiques
conjoncturelles et des cours des mati-
res premires (surtout du ptrole).
Ensuite, la socit a connu rcemment
quelques rats en termes de commu-
nication avec le march. Encore la
semaine dernire, la Bourse a t
due par les annonces juges trop
prudentes faites lors des journes
investisseurs. Nous avions fait prendre
des bnfices dbut septembre,
jugeant la situation au Brsil un peu
inconfortable court terme. Nous
maintenons ce conseil.
Mais revenons lt 2005. Laction
vaut alors 31 et nous la recomman-
dons lachat. Pourtant, elle vient
datteindre son plus-haut historique de
lpoque, pour le plus grand bonheur de
sonpremier actionnaire, Vincent Bollor
(il dtient 25,15 % du capital). Du coup,
ce dernier commence procder
quelques allgements.
Ace moment-l, nous voulions jouer
leffet bnfique de la reprise 100 %
desafilialeV&MTubes. Defait, lemar-
chabeaucoupapprcicettedcision
stratgique et laction a continu sur sa
lance. Nous avons recommand des
prises partielles de bnfices la fin de
lanne, 44,80 .
Nous ferons ensuite plusieurs allers-
retours gagnants sur laction au cours
desdeuxannesqui vont suivre. Lentre
auCac40aeulieule18dcembre2006,
alors que le titre venait de multiplier son
courspar huit endeuxanset demi. Larri-
ve dans lindice vedette marqua la fin
de lge dor de Vallourec en Bourse.
Avec la perte de ses deux principaux
actionnaires(lallemandSalzgitter et Vin-
cent Bolloront cdleurstitresrespec-
tivement en2006et en2007), lactionva
devenir, ensuite, bien plus volatile. Nous
aurons ainsi plus de mal effectuer des
arbitrages gagnants entre 2009 et 2011.
En juin 2012, le cours tant revenu au
niveau attrayant de 30,30 , nous
lavons conseilltitrespculatif et nous
avons bien fait de vendre 46,10 en
septembre dernier. S. A.
VALLOUREC SUR 8 ANS
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
20
40
60
80
100
120
3-10-13
44,05
26-2-09
VENTE
32,62
6-9-13
VENTE
46,12
10-11-11
VENTE
46
7-2-08
VENTE
62,06
3-8-05
ACHETER
30,47
26-1-06
ACHETER
52,30
7-3-08
ACHETER
72,51
14-11-08
ACHETER
41,90
25-2-10
ACHETER
68,20
28-6-12
ACHAT
SPCULATIF
30,35
5-6-08
VENTE PARTIELLE
104,24
8-12-05
VENTE PARTIELLE
44,80
LE CONSEIL LONGUE DURE
LA SEMAINE
PROCHAINE
O en sont
les pays
fragiles
de lEurope
5 OCTOBRE 2013 N2074 Investir-Le Journal des Finances
I
N2074 CO U RS DU V ENDREDI 4 OCTO B RE EN CLTU RE 17H 35
VALEURS DU SRD ET DU CAC 40
LES PLUS FORTES HAUSSES
ALCATEL-LUCENT 7,2 %
AREVA 6,5 %
GROUPE EUROTUNNEL 6,4 %
NATIXIS 6 %
IPSEN 5,2 %
M6-MTROPOLE TV 5 %
SOCIT GNRALE 4,7 %
LES PLUS FORTES BAISSES
FONCIRE DEV. LOGEMENTS - 15,8 %
STMICROELECTRONICS - 12,9 %
CGG - 6,9 %
ALSTOM - 6,6 %
SCHNEIDER ELECTRIC - 5,5 %
BUREAU VERITAS - 5,4 %
MICHELIN - 4,7 %
EDENRED - 4,5 %
VALEURS D'EURONEXT
(HORS SRD CLASSIQUE)
TRIGANO 20,9 %
CAFOM 20,6 %
GRANDS MOULINS DE STRASBOURG 20,2 %
SODITECH INGNIERIE 19,6 %
BANQUE DE LA RUNION 17,7 %
BELVEDERE 14,9 %
FONCIRE PARIS NORD 14,3 %
BAC MAJESTIC - 15,8 %
HENRI MAIRE - 14 %
GROUPE PARTOUCHE - 11,7 %
CYBERGUN - 11,6 %
GROUPE GORG - 10,9 %
ORCHESTRA - 10,5 %
VISIODENT - 10,4 %
CAMBODGE - 10 %
VALEURS D'ALTERNEXT
COFIDUR 33 %
CESAR 25 %
ADOMOS 25 %
CNPV SOLAR POWER - 64,1 %
CELLECTIS - 27,7 %
GLOBAL INVESTMENT - 22,9 %
GENOWAY - 16,4 %
MILAN
SOULAGEMENT
La Bourse de Milan a connu

une belle semaine, ce qui ntait
pas gagn, avec le gouverne-
ment dEnrico Letta qui tait fragi-
lis par la dmission de cinq minis-
tres du parti de Silvio Berlusconi.
Ce dernier ayant accord sa
confiance, mercredi, la coalition
gouvernementale, les investisseurs
ont t rassurs : lindice FTSE MIB
a gagn plus de 3 % sur la semaine
et cltur ds mardi au-dessus de
18.000 points, pour la premire fois
depuis juillet 2011. Les taux dintrt
se sont aussi dtendus.
WALL STREET
NERVOSIT ACCRUE
Nous avions ador la fte de

non-anniversaire dans
luvre de Lewis Carroll, mais,
Wall Street, les boursiers appr-
cient moins la non-publication
des statistiques conomiques. A
cause du blocage budgtaire, ladmi-
nistration a d fermer de nombreux
bureaux fdraux, privant le march
de sa nourritureterrestre prf-
re. Le Dow Jones a donc vcu sa
deuxime semaine conscutive de
repli. Quant au Standard & Poors, il
a accus, jeudi, sa neuvime sance
de baisse sur onze. Lindice CBOE
(de la peur ) a touch un plus-
haut depuis juin, 18,71.
LA SEMAINE DU CAC 40
RETROUVEZ LA SANCE
EN DIRECT SUR INVESTIR.FR
VARIATION
DU CAC 40
EN CLTURE
+HAUT; -BAS; VOL.
PALMARES
EN
POURCENTAGE
JEU DE YO-YO SANS VOLUME
LUN. 30 -1,03%
4.150,44 4.120,21 2,8
Mds
DANONE +0,4 VALLOUREC -2,2
BOUYGUES +0,2 STMICROELEC. -2,7
SCHNEIDER EL. -3,3
MAR. 1
ER
+1,28%
4.196,60 4.150,04 2,6
Mds
ACCOR +3,8 ESSILOR INT. -0,1
ST-GOBAIN +3,7 STMICROELEC. -0,1
GEMALTO +2,9 PERNOD RIC. -1,5
MER. 2 -0,92%
4.180,79 4.136,79 2,8
Mds
SOCIT GN. +2,5 PERNOD RIC. -2,3
ARCELORMIT. +1,2 SCHNEIDER -2,5
CR. AGRICOLE +1,2 MICHELIN -3,5
JEU. 3 -0,73%
4.166,92 4.124,83 2,2
Mds
LVMH +3,5 MICHELIN -2,7
TECHNIP +1,5 SCHNEIDER -3,2
CARREFOUR +0,6 ALSTOM -5
VEN. 4
2,2
Mds
-0,54%
SUR LA
SEMAINE
+0,88%
4.176,26 4.124,67
ST-GOBAIN +3,8 LORAL -0,3
RENAULT +2,8 PERNOD RIC. -0,3
VIVENDI +2,4 CAPGEMINI -1
.
.
.
.
.
.
4.186,77
VENDREDI
CLTURE
4.143,44
4.196,60
4.158,18
4.127,90
4.164,25
Cest le repli le plus marqu
depuis le 30 aot. Le Cac 40
termine le mois de septembre
sur un gain de 5,3 %. La crise
politique en Italie et un indice
chinois moins bon ont pes sur
la tendance.
Vallourec En chute la veille
du week-end, la valeur poursuit
sa descente, en raction aux
journes investisseurs.
Crdit Agricole
La banque
abandonne 1,5 %, linstar des
valeurs nancires, pnalises
par le risque dune rsurgence
de la crise de la zone euro.
Vif rebond de lindice, malgr
la paralysie budgtaire
(shutdown) aux Etats-Unis.
La crise politique en Italie
a t vite, ce qui a
soulag le march.
Accor Le titre prote
dune recommandation
danalyste.
Bank of America
Merrill Lynch la intgr
son Top 10 de la zone
Europe- Moyen-Orient -
Afrique.
Peugeot (hors Cac 40)
Soutenue par la hausse des
immatriculations de voitures
neuves en septembre, laction
a gagn 4,2 %.
Les boursiers ont t dus
par Mario Draghi. Le prsident
de la BCE na rien dit de prcis
sur un nouveau program-
me daide aux banques
(LTRO). Les crations
demplois amricaines taient
un peu infrieures aux attentes.
Michelin Laction
ache la plus forte
baisse du Cac 40, alors
que les analystes sont
runis aux Etats-Unis pour la
journe investisseurs du groupe.
M6 (hors Cac 40) Natixis
a relev sa recommandation
sur la valeur dallger
neutre.
Les investisseurs commencent
perdre patience propos
du blocage budgtaire aux
Etats-Unis. La fermeture
des agences fdrales
empche la publication des
statistiques conomiques.
Alstom Le titre a t dgrad
par Exane BNP Paribas de
surperformance neutre.
Technip Aprs quelques
prises de bnces il y a
huit jours, laction a rebondi.
Elle prote dun relvement
dobjectif de cours de la part
de Citigroup de 105 115.
Le march se reprend aprs
deux sances de baisse.
Toutefois, les oprateurs sont
toujours prudents, en labsence
de publications en provenance
des Etats-Unis cause
du blocage budgtaire.
Saint-Gobain La valeur est
la plus recherche du Cac 40
aprs un relvement
dobjectif de cours 46
de la part de Berenberg.
Vivendi Le groupe compte
obtenir une valorisation
suprieure 15 milliards deuros
pour sa liale SFR. Le titre
en prote.
DU 27-9-2013 EN CLTURE AU 4-10-2013 EN CLTURE
pPRI NCI PALES VARI AT I ONS p
DOW JONES
30
1
er
Oct.
2 3 4
14.920
15.030
15.140
15.250
15.258,24 15.012,47
1,61 %
MILAN
30
1
er
Oct.
2 3 4
17.100
17.500
17.900
18.300
17.646,16 18.304,22
+ 3,73 %
LE MARCH SUIVRE
LE CAC 40 SUR UN AN
... sur 1 an :
... sur la semaine :
... depuis le dbut de l'anne :
Nov.12 Dc. Janv. Fvr. Mars Avril Mai Juin Juil. Aot Sept. Oct.13
3.460
3.700
3.940
4.180
+ 22,43 % + 14,37 % 0,54 %
4.164,25
04-10-2013
+ 3,73%
+ 2,36% + 2,51%
0,26%
+ 0,23%
+ 3,36%
+ 2,38%
5,31%
+ 6,79%
1,48%
+ 5,33%
+ 0,50%
Le blocage du budget amricain et les dboires du gouvernement italien ont incit
les investisseurs la prudence. Mario Draghi a un peu du.
La pause se prolonge
L
e shutdown commence
donner l a mi grai ne aux
boursiers. Cest un agace-
ment, pas un mouvement de
panique. Le Cac 40, certes boud, ne
sest pas beaucoup loign de ses
plus-hauts annuels (4.227,21 en sance
le 19 septembre) et affiche encore,
depuis le 1
er
janvier, une confortable
avance de 14 %. Cest la vie politique,
plus que les donnes conomiques,
qui a dict, cette semaine, la tendance
sur les marchs.
Aux Etats-Unis, dabord, o la
bataille entre rpublicains et dmo-
crates a conduit un blocage budg-
taire (shutdown) depuis le 1
er
octobre.
Dabord anecdotique, cette situation,
si elle devait se prolonger, risquerait
de provoquer une chute plus brutale
des indices. Pour lheure, seules les
statistiques conomiques ont man-
qu aux boursiers (lire ci-contre), mais
il faut que le plafond de la dette soit
r el ev avant l a dat e but oi r du
17 octobre, au-del de laquelle les
Etats-Unis risquent le dfaut de paie-
ment. Mme si cette hypothse
extrme est i nenvi sageabl e, ce
besoin de jouer avec le feu risque
de ne pas plaire aux investisseurs.
Ensuite, lItalie sest aussi rappele
aux mauvais souvenirs des marchs.
Rome a une nouvelle fois fris une
crise politique majeure (le gouverne-
ment a fini par obtenir la confiance
de la Chambre et lre Berlusconi
sest acheve), mais sa situation
financire critique (dette 130 % du
PIB) pourrai t encore i nqui ter,
notamment si la note du pays tait
abaisse.
Enfin, Mario Draghi, le prsident
de la BCE, a du ceux qui espraient
des actes. Ils nont eu droit qu la
rhtorique habituelle sur lair dj
connu du jinterviendrai en cas de
problme .
La semaine prochaine, les rsul-
tats trimestriels amricains vont
commencer tomber : enfin du
concret ! SYLVIE AUBERT
PRINCIPAUX CHANGEMENTS
D'OBJECTIF DE COURS
ACHETER / ACHAT SPECULATIF
ANCIEN NOUVEAU
M6-MTROPOLE TV 18,50 19,50
COURS DE CLTURE DU VENDREDI 4 OCTOBRE Investir-Le Journal des Finances N2074 5 OCTOBRE 2013
II la cote CAC 40
31 dcembre 2012 4 octobre 2013
24,4
26,5
28,6
30,7
31,82
Accor
88
94
100
106
100,75
Air Liquide
24
28
32
36
25,02
Alstom
8
10
12
14
10,42
Arcelormital
12
14
16
18
17,36
Axa
35
40
45
50
51,12
Bnp Paribas
16,0
19,5
23,0
26,5
26,65
Bouygues
30
35
40
45
43,89
Cap Gemini
17,5
20,0
22,5
25,0
26,00
Carrefour
6
7
8
8,47
Credit Agricole
ACCOR - AC
HTELLERIE
Capitalisation
7.238 M
Nbre de titres
227.480.960
Les actionnaires
Eurazeo/Colony Cap. (21,37%)
CDC/FSI (8,6%)
Southeastearn AM (5,7%)
VARIATION DEPUIS LE 31-12-2012
+ 19,20 %
FR0000120404
Pondration dans
le CAC / Rang
0,7 % / 36
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 2,88 % + 20,05 %
Plus haut 31,97 32,01
Plus bas 30,44 23,13
Cours semaine prcdente 30,93
Capital chang semaine 2 %
Cours compensation 31,35
PROCHAIN RDV
CA 3e trim., mi-octobre
ACTIVIT
Chiff. d'aff. 13 (est.) 5.440 M
Croiss. du CA en 2013 (est.) -4%
Rsultat net 2012 80 M
Rsultat net 2013 estim 312 M
BILAN
Clture de l'exercice 31-12-2013
Endet. net/Fonds propres 11%
ANC par action 12.75
Dcote/Surcote/ANC + 150 %
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,76
Dividende 2013 (est.) 0,80
Rendement 2013 (est.) 2,5 %
Dernier dividende vers
Date : 03-5-13 Montant : 0.76 (T)
VALORISATION 2012 2013 (e) 2014 (e)
BNPA 1,40 1,37 1,53
Evol. an. BNPA 7 % - 2 % 12 %
PER (nbre de fois) 22,7 23,2 20,8
VE/CA (nbre de fois) 1,36 1,39 1,39
COMMENTAIRES
DE LA SEMAI NE : Accor a lanc avec
Salesforce.com un outil de gestion de sa
relation clients B-to-B. Il sera utile pour
les propritaires des htels en contrat de
management et de franchise.
CONSEIL
ECART
Potentiel
Conseil prcdent (date) V (18/07/2013)
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 58%
Conserver 29%
Vendre 12%
Rsistances 33/35
Supports 28,2/27
AIR LIQUIDE - AI
GAZ INDUSTRIELS ET MDICAUX
Capitalisation
31.419 M
Nbre de titres
311.854.526
Les actionnaires
Credit Suisse (2%)
Natixis AM (2%)
+ 6 %
FR0000120073
Pondration dans
le CAC / Rang
3,9 % / 6
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 2,47 % + 4,04 %
Plus haut 103,95 105,65
Plus bas 99,91 88,55
Capital chang semaine 0,9 %
PROCHAIN RDV
CA 3e trim. le 24-10-13
ACTIVIT
Croiss. du CA en 2013 (est.) 5%
Rsultat net 2012 1.609 M
Rsultat net 2013 estim 1.675 M
Rsultat net 2014 estim1.850 M
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 2,50
Date : 16-5-13 Montant : 2.5 (T)
BNPA 5,15 5,37 5,93
Evol. an. BNPA 4 % 4 % 10 %
PER (nbre de fois) 19,5 18,8 17
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Air Liquide a sign un
accord de principe pour le dploiement
de stations d'hydrogne sur le territoire
allemand. D'ici 2023 le rseau devrait
comprendre 400 stations.
CONSEIL
ACHETER 122 euros
Potentiel +21%
Conseil prcdent (date) C (15/07/2004)
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 50%
Conserver 39%
Vendre 11%
Rsistances 108/111
Supports 99,4/95,4
ALSTOM - ALO
INFRASTR. NERGIE, FERROVIAIRE
Capitalisation
7.720 M
Nbre de titres
308.600.173
Les actionnaires
Bouygues (30%)
FMR LLC (5%)
Morgan Stanley (3,3%)
- 16,99 %
FR0010220475
Pondration dans
le CAC / Rang
0,7 % / 35
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 6,57 % - 6,38 %
Plus haut 26,72 35,78
Plus bas 24,85 24,11
PROCHAIN RDV
Rsultats 1er sem. le 6-11-13
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,84
Date : 04-7-13 Montant : 0.84 (T)
BNPA 2,60 2,63 2,68
Evol. an. BNPA 4 % 1 % 2 %
PER (nbre de fois) 9,6 9,5 9,3
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Malgr la signature de
plusieurs nouvelles commandes, l'action
a fortement recul ces derniers jours
portant sa baisse depuis le premier jan-
vier autour de 16 %.
CONSEIL
ACHETER 35 euros
Potentiel +40%
Conseil prcdent (date) AS (04/05/2012)
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique =
Acheter 44%
Conserver 39%
Vendre 17%
Rsistances 29,7/32,4
Supports 24,3/22
ARCELORMITTAL - MT *
SIDRURGISTE
Capitalisation
17.345 M
Nbre de titres
1.665.392.222
Les actionnaires
Famille Mittal (38%)
- 19,48 %
LU0323134006
Pondration dans
le CAC / Rang
1,3 % / 27
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 2,46 % - 7,09 %
Plus haut 10,58 14,50
Plus bas 9,97 8,35
Cours compensation 0
PROCHAIN RDV
Rsultats 3e trim. le 7-11-13
ACTIVIT
Rsultat net 2012 -2897 M
Rsultat net 2013 estim -680 M
BILAN
Dcote/Surcote/ANC - 52 %
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,16
Date : 10-5-13 Montant : 0.17 (A)
BNPA -1,86 -0,41 0,54
Evol. an. BNPA NS NS NS
PER (nbre de fois) NS NS 19,1
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Citi a abaiss son opinion
sur le secteur sidrurgique europen
sous-pondrer , estimant que l'excs de
capacits de 50 millions de tonnes met-
trait sept ans se rsorber.
CONSEIL
ECART
Potentiel
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 47%
Conserver 29%
Vendre 24%
Supports 9,7/9
AXA - CS
ASSURANCE
Capitalisation
41.526 M
Nbre de titres
2.392.722.756
Les actionnaires
Mutuelles Axa (13,94%)
BNP Paribas SA (5,21%)
Public (73,24%)
+ 30 %
FR0000120628
Pondration dans
le CAC / Rang
3,8 % / 7
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 0,23 % + 48,65 %
Plus haut 17,52 18,30
Plus bas 16,97 11,36
PROCHAIN RDV
Indic. d'activit 3e trim. le 29-10-13
ACTIVIT
BILAN
Endet. net/Fonds propres NS
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,72
Date : 09-5-13 Montant : 0.72 (T)
BNPA 1,74 1,96 2,09
Evol. an. BNPA 16 % 13 % 6 %
PER (nbre de fois) 10 8,8 8,3
VE/CA (nbre de fois) NS NS NS
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : La scission d'Axa Private
Equity a t finalise. L'assureur verra sa
participation dans la socit de capital
investissement, renomme Ardian, pas-
ser de 95,8% 23%.
CONSEIL
ACHETER 22 euros
Potentiel +27%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 68%
Conserver 26%
Vendre 6%
Supports 16,6/14,7
BNP PARIBAS - BNP
BANQUE
Capitalisation
63.617 M
Nbre de titres
1.244.462.789
Les actionnaires
Etat belge-SFPI (10,3%)
Axa (5,3%)
Salaris (6,1%)
+ 20,04 %
FR0000131104
Pondration dans
le CAC / Rang
6,3 % / 3
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 0,45 % + 34,37 %
Plus haut 51,39 51,56
Plus bas 49,53 37,25
PROCHAIN RDV
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 1,50
Date : 21-5-13 Montant : 1.5 (T)
BNPA 5,27 5,22 5,46
Evol. an. BNPA 8 % - 1 % 5 %
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : La banque a dmenti les
spculations concernant un possible
rachat de Commerzbank (2e banque
allemande). La croissance dans ce pays
se ferait donc de faon organique.
CONSEIL
ACHETER 62 euros
Potentiel +21%
Conseil prcdent (date) E (10/01/2013)
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 69%
Conserver 28%
Vendre 3%
Rsistances 52/55
Supports 47,2/43,3
BOUYGUES - EN
BTP, MDIAS, TLPHONIE MOBILE
Capitalisation
8.506 M
Nbre de titres
319.166.901
Les actionnaires
SCDM (21,1%)
Salaris (23,3%)
Groupe Artmis
+ 18,97 %
FR0000120503
Pondration dans
le CAC / Rang
0,6 % / 39
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 1,06 % + 36,25 %
Plus haut 27,24 28,10
Plus bas 26,36 17,54
PROCHAIN RDV
CA 3ime trim le 8-11-13
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 1,60
Rendement 2013 (est.) 6 %
Date : 30-4-13 Montant : 1.6 (T)
BNPA 1,95 2,13 2,35
Evol. an. BNPA - 43 % 9 % 10 %
PER (nbre de fois) 13,7 12,5 11,3
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : L'action du groupe diver-
sifi de construction, mdias et tlpho-
nie a baiss de faon parallle au march
mais depuis le dbut de l'anne, elle se
comporte mieux.
CONSEIL
ACHETER 31 euros
Potentiel +16%
Conseil prcdent (date) VP (17/05/2012)
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 21%
Conserver 47%
Vendre 32%
Rsistances 29/31
Supports 24/22,9
CAPGEMINI - CAP
CONSEIL, INFOGRANCE
Capitalisation
6.983 M
Nbre de titres
159.129.651
Les actionnaires
Invest. Inst. trang. (60%)
Invest. Inst. franais (27%)
Actionn. individuels (4%)
+ 33,55 %
FR0000125338
Pondration dans
le CAC / Rang
0,8 % / 34
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 0,39 % + 37,46 %
Plus haut 44,74 45,62
Plus bas 43,60 30,48
PROCHAIN RDV
CA 3e trim. le 7-11-13
ACTIVIT
BILAN
Endet. net/Fonds propres -21%
DIVIDENDE
Dividende 2012 1
Date : 03-6-13 Montant : 1 (T)
BNPA 2,29 2,72 3,21
Evol. an. BNPA - 12 % 19 % 18 %
PER (nbre de fois) 19,2 16,1 13,7
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : BlackRock a annonc
avoir franchi en hausse les seuils de 10%
du capital et des droits de vote de
Capgemini. Le fonds prcise ne pas sou-
haiter racheter la socit.
CONSEIL
ACHETER 55 euros
Potentiel +25%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 70%
Conserver 25%
Vendre 5%
Rsistances 48/51
Supports 42/40,5
CARREFOUR - CA
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE
Capitalisation
18.824 M
Nbre de titres
723.984.192
Les actionnaires
Blue Capital (9,43% )
Blue Part et Gestion (3,73%)
Colony Blue Investor (2,23%)
+ 34,40 %
FR0000120172
Pondration dans
le CAC / Rang
2 % / 18
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 2,36 % + 61,44 %
Plus haut 26,02 26,11
Plus bas 25,04 15,68
PROCHAIN RDV
CA 3e trim., mi-octobre
ACTIVIT
Rsultat net 2014 estim
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,58
Date : 02-5-13 Montant : 0.58 (T)
BNPA 1,35 1,42 1,60
Evol. an. BNPA 17 % 5 % 13 %
PER (nbre de fois) 19,2 18,2 16,2
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Georges Plassat poursuit
sa stratgie de dcentralisation, l'ide
tant que tous les directeurs du sige
aillent sur le terrain et deviennent multi-
fonctions.
CONSEIL
ACHETER 30 euros
Potentiel +15%
Conseil prcdent (date) AB (10/06/2011)
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 53%
Conserver 31%
Vendre 16%
Rsistances 28/29
Supports 23,4/20,9
CRDIT AGRICOLE - ACA
BANQUE
Capitalisation
21.153 M
Nbre de titres
2.498.020.537
Les actionnaires
SAS Rue de la Botie (56,3%)
Salaris (4,8%)
+ 39,18 %
FR0000045072
Pondration dans
le CAC / Rang
1 % / 30
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 2,30 % + 47,71 %
Plus haut 8,50 8,50
Plus bas 8,06 5,27
PROCHAIN RDV
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 0
Date : 26-5-11 Montant : 0.45 (T)
BNPA -2,59 1 1,12
Evol. an. BNPA NS NS 12 %
PER (nbre de fois) NS 8,5 7,6
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Selon Les Echos, Crdit
Agricole SA songerait transformer
l'actuel sige de l'UMP, rue La Botie
Paris, en ppinire d'entreprises, associe
au Technolab de la banque.
CONSEIL
ACHETER 11 euros
Potentiel +30%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 38%
Conserver 43%
Vendre 19%
Rsistances 9/9,7
Supports 7,6/7,1
ANALYSE DU CONSEIL : Depuis que Sbas-
tien Bazin (ex - de Colony Capital) a pris
les commandes, aucune dclaration n'a
t faite sur la stratgie. Les ventes de
murs devraient tre acclres.
ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe a con-
firm, lors de la publication des rsultats
semestriels, que les profits seraient en
hausse sur l'anne. L'action est proche
de ses plus-hauts historiques.
ANALYSE DU CONSEIL : La marge attein-
drait 8 % avec un ou deux ans de retard
(mars 2016 ou 2017). Les perspectives de
long terme restent bonnes avec la pour-
suite de l'urbanisation dans le monde.
ANALYSE DU CONSEIL : ArcelorMittal a
revu la baisse ses prvisions, compte
tenu de la faiblesse de la demande
d'acier, et table sur un EBE suprieur
6,5 Mds$ en 2013.
ANALYSE DU CONSEI L : La publication
semestrielle a confort les objectifs du
plan 2010-2015, qui vise une hausse
des rsultats et un allgement de la
structure de cots. Le titre reste dcot.
ANALYSE DU CONSEIL : Les semestriels
ont confirm la rgularit et la solidit
(ratio de solvabilit de 10,4 %) de la ban-
que. Le ratio d'effet de levier est sup-
rieur aux 3 % exigs pour 2018.
ANALYSE DU CONSEIL : La publication des
rsultats semestriels la fin de l't a
dmontr la capacit du groupe ragir
de profondes mutations de ses mar-
chs, notamment dans la tlphonie.
ANALYSE DU CONSEIL : Trajectoire positive
de la marge oprationnelle. Le cash-flow
est meilleur que prvu par la socit, qui
a relev ses ambitions. Le PER lev est
justifi par la prime de leader.
ANALYSE DU CONSEIL : La stratgie de
Georges Plassat (dcentralisation et sim-
plification des structures) fonctionne. Les
cots sont mieux matriss et la marche
des affaires s'amliore en France.
ANALYSE DU CONSEIL : Les rsultats du
premier semestre taient meilleurs que
prvu. L'un des freins la hausse du titre
(ratios de solvabilit) est en passe d'tre
rsolu au second semestre.
CHANGEMENT DE CONSEIL
*Non ligible au SRD
Investir-Le Journal des Finances N2074 5 OCTOBRE 2013 COURS DE CLTURE DU VENDREDI 4 OCTOBRE
CAC 40 la cote III
48
52
56
60
55,47
Danone
28
34
40
46
49,21
Eads
10
15
20
23,60
Edf
70
76
82
88
77,85
Essilor
14
16
18
18,88
Gdf Suez
55
64
73
82
81,62
Gemalto
125
150
175
163,35
Kering
100
110
120
130
124,35
L'Oreal
44
48
52
56
51,78
Lafarge
30
35
40
40,74
Legrand
DANONE - BN
ALIMENTATION
Capitalisation
35.003 M
Nbre de titres
631.028.000
Les actionnaires
Groupe MFS (8,6%)
Amundi AM (3,1%)
Norges Bank (2,3%)
+ 11,15 %
FR0000120644
Pondration dans
le CAC / Rang
3,7 % / 9
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 0,05 % + 16,96 %
Plus haut 56,05 60,45
Plus bas 54,72 45,61
PROCHAIN RDV
CA 3e trim. le 16-10-13
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 1,45
Date : 02-5-13 Montant : 1.45 (T)
BNPA 2,82 3,05 3,17
Evol. an. BNPA 4 % 8 % 4 %
PER (nbre de fois) 19,7 18,2 17,5
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Danone a annonc mer-
credi le lancement en janvier 2014, sous
la marque Danio , d'un produit laitier
riche en protine et dont le pot de 150g
pourra tre consomm comme encas.
CONSEIL
ACHETER 70 euros
Potentiel +26%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 35%
Conserver 44%
Vendre 21%
Rsistances 58/60,5
Supports 54,5/52
EADS - EAD
CONSTRUCTEUR ARONAUTIQUE
Capitalisation
38.496 M
Nbre de titres
782.282.535
Les actionnaires
Etat franais (11,29%)
Etat allemand (10,08%)
Etat espagnol (3,93%)
+ 66,81 %
NL0000235190
Pondration dans
le CAC / Rang
3,1 % / 11
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 3,71 % + 90 %
Plus haut 49,35 49,35
Plus bas 46,65 24,26
PROCHAIN RDV
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,60
Date : 31-5-13 Montant : 0.51 (T)
BNPA 2,24 2,77 3,56
Evol. an. BNPA 79 % 24 % 28 %
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Le groupe franco-alle-
mand a livr son premier avion de trans-
port militaire A400M l'arme franaise,
une tape importante pour ce pro-
gramme difficile de 20 milliards d'euros.
CONSEIL
ACHETER 55 euros
Potentiel +12%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 80%
Conserver 8%
Vendre 12%
Rsistances 52,5/55
Supports 42,3/39,5
EDF - EDF
PRODUCTEUR D'LECTRICIT
Capitalisation
43.887 M
Nbre de titres
1.860.008.468
Les actionnaires
Salaris (1,85%)
+ 68,78 %
FR0010242511
Pondration dans
le CAC / Rang
0,8 % / 31
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 0,17 % + 41,29 %
Plus haut 23,88 24
Plus bas 22,66 13,39
PROCHAIN RDV
CA 3e trim., le 7-11-13
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 1,25
Date : 06-6-13 Montant : 0.68 (S)
BNPA 2,28 1,93 2,12
Evol. an. BNPA 20 % - 15 % 10 %
PER (nbre de fois) 10,3 12,2 11,1
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Le groupe a annonc
mardi tre en ngociations exclusives
avec Dalkia France pour la reprise de sa
filiale Citelum, spcialise dans l'clairage
urbain et cre en 1993 par EDF.
CONSEIL
ACHAT SPCULATIF 27 euros
Potentiel +14%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 38%
Conserver 38%
Vendre 25%
Rsistances 25/27
Supports 20,9/19,4
ESSILOR INTERNATIONAL - EI
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES
Capitalisation
16.775 M
Nbre de titres
215.476.495
Les actionnaires
Salaris (8,2%)
Autocontrle (1,37%)
+ 2,41 %
FR0000121667
Pondration dans
le CAC / Rang
1,9 % / 20
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 3,65 % + 8,58 %
Plus haut 80,60 89,99
Plus bas 76,92 67,94
PROCHAIN RDV
Ventes du 3e trim. le 24-10-13
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,88
Date : 30-5-13 Montant : 0.88 (T)
BNPA 2,90 3,18 3,47
Evol. an. BNPA 16 % 10 % 9 %
PER (nbre de fois) 26,8 24,5 22,4
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Le titre a acclr son
recul par rapport au CAC 40 et a cass
la baisse le seuil de 80. La performance
depuis le dbut de l'anne a quasiment
t efface.
CONSEIL
VENTE PARTIELLE
Potentiel
Conseil prcdent (date) A (30/08/2013)
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 61%
Conserver 22%
Vendre 17%
Rsistances 84,7/90
Supports 77,6/75,8
GDF SUEZ - GSZ
PROD. D'LECTRICIT ET DE GAZ
Capitalisation
45.554 M
Nbre de titres
2.412.824.089
Les actionnaires
Etat Franais (36,7%)
Gpe Bruxelles Lambert (5,1%)
Salaris (2,3%)
+ 21,22 %
FR0010208488
Pondration dans
le CAC / Rang
3,1 % / 12
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 0,21 % + 6,34 %
Plus haut 19,06 19,06
Plus bas 18,48 14,05
PROCHAIN RDV
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 1,50
Date : 25-4-13 Montant : 0.67 (S)
BNPA 1,57 1,32 1,36
Evol. an. BNPA - 12 % - 16 % 3 %
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : GDF Suez a sign lundi
un accord avec Alstom en vue d'intgrer
l'hydrolienne dveloppe par ce dernier
dans la ferme pilote prvue au raz Blan-
chard, au large du Cotentin.
CONSEIL
ECART
Potentiel
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 50%
Conserver 38%
Vendre 12%
Supports 18/17,3
GEMALTO - GTO *
EQUIP., SCURIT LECTRONIQUE
Capitalisation
7.184 M
Nbre de titres
88.015.844
Les actionnaires
Capital Group Internation (15%)
CDC (8,43%)
Europacific Growth Fund (5,2%)
+ 20,49 %
NL0000400653
Pondration dans
le CAC / Rang
0,8 % / 32
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 1,73 % + 20,49 %
Plus haut 82,48 89,16
Plus bas 78,99 57,13
Capital chang semaine 2 %
PROCHAIN RDV
CA 3e trimestre, le 24-10-2013
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,34
Date : 27-5-13 Montant : 0.34 (T)
BNPA 3 3,18 3,64
Evol. an. BNPA 13 % 6 % 14 %
PER (nbre de fois) 27,2 25,7 22,4
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Le groupe de scurit
numrique va fournir des passeports la
Belgique. Le titre poursuit sa consolida-
tion entame dbut septembre aprs
avoir touch un point haut historique.
CONSEIL
ACHETER 100 euros
Potentiel +23%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 84%
Conserver 0%
Vendre 16%
Rsistances 90/95
Supports 78,6/74,7
KERING - KER
DISTRIBUTION, LUXE
Capitalisation
20.612 M
Nbre de titres
126.183.079
Les actionnaires
Groupe Artemis (40,6%)
Baillie Gifford (5%)
+ 17,97 %
FR0000121485
Pondration dans
le CAC / Rang
1,5 % / 22
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 1,80 % + 37,16 %
Plus haut 168,20 185,15
Plus bas 162,50 119,20
PROCHAIN RDV
CA du 3e trim., 24-10-2013
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 3,75
Date : 20-6-13 Montant : 2.25 (S)
BNPA 8,32 10,18 11,88
Evol. an. BNPA 1 % 22 % 17 %
PER (nbre de fois) 19,6 16 13,8
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Le groupe a mis lundi
un emprunt obligataire de 500 millions
d'euros, chance octobre 2018 et offrant
un rendement de 1,875 %. Cet emprunt
sera cot au Luxembourg.
CONSEIL
CONSERVER 185 euros
Potentiel +13%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 50%
Conserver 46%
Vendre 4%
Supports 155,8/147
L'ORAL - OR
COSMTIQUES ET COIFFURE
Capitalisation
75.176 M
Nbre de titres
604.551.421
Les actionnaires
Fam. Bettencourt (30,5%)
Nestl (29,3%)
Public (38,48%)
+ 18,54 %
FR0000120321
Pondration dans
le CAC / Rang
3,7 % / 8
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 2,59 % + 28,10 %
Plus haut 127,85 137,85
Plus bas 124,35 94,55
PROCHAIN RDV
CA 3e trim., 30-10-2013
ACTIVIT
BILAN
Endet. net/Fonds propres
DIVIDENDE
Dividende 2012 2,30
Date : 07-5-13 Montant : 2.3 (T)
BNPA 4,89 5,04 5,54
Evol. an. BNPA 14 % 3 % 10 %
PER (nbre de fois) 25,4 24,7 22,4
VE/CA (nbre de fois) 3,28
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Le numro un mondial de
la beaut a fait l'objet de prises de bn-
fices sur la semaine, reculant un peu plus
fortement que le Cac 40.
CONSEIL
CONSERVER 140 euros
Potentiel +13%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 43%
Conserver 37%
Vendre 20%
Rsistances 131/137,8
Supports 120,2/115
LAFARGE - LG
MATRIAUX DE CONSTRUCTION
Capitalisation
14.874 M
Nbre de titres
287.255.502
Les actionnaires
Nassef Sawiris (14%)
Autocontrle
+ 7,26 %
FR0000120537
Pondration dans
le CAC / Rang
1,2 % / 28
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 0,67 % + 20,25 %
Plus haut 52,61 56,48
Plus bas 50,82 42,25
PROCHAIN RDV
Rsultats 3e trim le 6-11-13
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 1
Dividende 2013 (est.) 1
BNPA 2,69 3,30 3,66
Evol. an. BNPA 30 % 23 % 11 %
PER (nbre de fois) 19,2 15,7 14,1
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Si l'action s'est bien com-
porte ces derniers jours, sa performance
annuelle est pour l'instant dcevante. Il
est vrai que le parcours de l'an dernier
avait t brillant.
CONSEIL
ACHETER 65 euros
Potentiel +26%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 65%
Conserver 27%
Vendre 8%
Supports 47,1/43,7
LEGRAND - LR
EQUIPEMENTIER LECTRIQUE
Capitalisation
10.771 M
Nbre de titres
264.374.875
Les actionnaires
MFS Invest. Managt (10,88 %)
Morgan Stanley IM (4,97 %)
Dirigeants et salaris (4 %)
+ 27,81 %
FR0010307819
Pondration dans
le CAC / Rang
1,3 % / 26
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 2,30 % + 35,37 %
Plus haut 41,57 42,40
Plus bas 39,95 28,49
PROCHAIN RDV
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 1
BNPA 1,92 1,93 2,08
Evol. an. BNPA 6 % nul 8 %
PER (nbre de fois) 21,2 21,1 19,6
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : En absence d'information
importante, l'action a perdu un peu
d'avance cette semaine mais son gain
depuis le 1er janvier reste bien suprieur
celui du march franais.
ANALYSE DU CONSEIL : Legrand ralise de
trs belles performances dans les nou-
velles conomies. Cette politique sduit
les marchs comme en tmoigne le
comportement trs sati sfai sant de
l'action.
CONSEIL
ACHETER EN BAISSE (36 euros)
Potentiel
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 33%
Conserver 44%
Vendre 22%
Rsistances 44/46
Supports 38/34,9
ANALYSE DU CONSEI L : Les objecti fs
annuels ont t ritrs fin juillet. L'acti-
vit devrait progresser de plus de 5 %, et
la marge oprationnelle, reculer de 0,3
0,5 point, donnes comparables.
ANALYSE DU CONSEIL : EADS met l'accent
sur l'amlioration de sa rentabilit, son
objectif prioritaire . La valorisation
reste attrayante malgr le niveau histori-
quement lev du titre.
ANALYSE DU CONSEIL : EDF a pris la tte
du Cac 40 depuis le dbut de l'anne
bien que d'importantes dcisions soient
encore attendues comme le projet de
construire deux EPR au Royaume-Uni.
ANALYSE DU CONSEIL : L'action Essilor
pourrait souffrir dans l'immdiat de la
rvision de ses objectifs 2013. Le groupe
va nanmoins profiter terme du rachat
de Transitions pour amliorer sa marge.
ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe a multi-
pli, ces dernires semaines, les annon-
ces de prises de participation et de pro-
jets hors d'Europe, comme un terminal
d'importation de GNL en Uruguay.
ANALYSE DU CONSEIL : Gemalto a renou-
vel ses objectifs d'une croissance des
ventes et du rsultat oprationnel de
plus de 10 % en 2013, taux de change
constants.
ANALYSE DU CONSEIL : Aprs la scission
de la Fnac en juin dernier, il reste Kering
cder les derniers actifs de son ple
distribution, dont La Redoute chez Red-
cats.
ANALYSE DU CONSEIL : Dans le cadre de
l'expiration du pacte d'actionnaires liant
les Bettencourt Nestl, le groupe suisse
devrait prciser ses intentions sur sa
participation d'ici avril 2014.
ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe poursuit
sa stratgie de dsendettement et de
rduction des cots. Elle porte ses fruits
et le redressement des rsultats se con-
firme.
*Non ligible au SRD
IV la cote CAC 40
118
127
136
145
146,70
Lvmh
50
60
70
80
79,47
Michelin
7
8
9
9,48
Orange
82
88
94
100
88,22
Pernod Ricard
45
50
55
60
58,22
Publicis
36
44
52
60
61,16
Renault
30
35
40
45
45,76
Safran
25
30
35
38,40
Saint Gobain
60
70
80
74,65
Sanofi
50
55
60
65
61,09
Schneider Electric
LVMH - MC
LUXE
Capitalisation
74.529 M
Nbre de titres
508.036.280
Les actionnaires
Gpe Arnault (46,42%)
+ 5,69 %
FR0000121014
Pondration dans
le CAC / Rang
5,1 % / 4
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 0,45 % + 21,95 %
Plus haut 148,30 150,05
Plus bas 143,90 117,80
PROCHAIN RDV
CA du 3e trim. Le 15-10-2013
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 2,90
Date : 22-4-13 Montant : 1.8 (S)
BNPA 7,18 7,08 8,26
Evol. an. BNPA 19 % - 1 % 17 %
PER (nbre de fois) 20,4 20,7 17,8
COMMENTAIRES
DE LA SEMAI NE : Le contrat de Marc
Jacobs, directeur artistique de Louis Vuit-
ton depuis 1997, prend fin. Le nom de
Ni col as Ghesqui re, ex-crateur de
Balanciaga, est cit pour lui succder.
ANALYSE DU CONSEI L : Le groupe a
annonc coup sur coup deux prises de
participation outre-Manche : l'une, mino-
ritaire, chez le crateur J.W. Anderson et
l 'autre chez l e chausseur Ni chol as
Kirkwood.
CONSEIL
NEUTRE
Potentiel
Conseil prcdent (date) (07/02/2002)
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 72%
Conserver 28%
Vendre 0%
Rsistances 157/165
Supports 142,4/132,3
MICHELIN - ML
PNEUMATIQUES
Capitalisation
14.876 M
Nbre de titres
187.184.640
Les actionnaires
Capital Research M. (10,5%)
Franklin Ressources (9,8%)
Salaris (1,7%)
+ 11,01 %
FR0000121261
Pondration dans
le CAC / Rang
1,8 % / 21
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 4,72 % + 21,29 %
Plus haut 83,67 84,71
Plus bas 77,35 57,23
PROCHAIN RDV
CA 3e trim. Le 28-10-13
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 2,40
Date : 24-5-13 Montant : 2.4 (T)
BNPA 8,09 7,25 9,07
Evol. an. BNPA 21 % - 10 % 25 %
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Lors d'une journe inves-
tisseurs, la socit a indiqu que la crois-
sance court terme des pneus miniers,
trs rentables, risquait de ptir de la
rduction des stocks.
CONSEIL
ACHETER EN BAISSE (70 euros)
Potentiel
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 79%
Conserver 10%
Vendre 10%
Rsistances 87,7/89
Supports 77,8/71,8
ORANGE - ORA
OPRATEUR TLCOMS
Capitalisation
25.111 M
Nbre de titres
2.648.885.383
Les actionnaires
Salaris (2,9%)
Autocontrle
+ 13,68 %
FR0000133308
Pondration dans
le CAC / Rang
2,1 % / 17
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 0,79 % + 1,36 %
Plus haut 9,50 9,75
Plus bas 9,18 7,03
PROCHAIN RDV
Rsultats semestriels le 23-10-13
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,78
Date : 06-6-13 Montant : 0.2 (S)
BNPA 0,31 0,98 0,94
Evol. an. BNPA - 79 % 217 % - 4 %
PER (nbre de fois) 30,6 9,7 10
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Petite semaine pour le
titre de l'oprateur historique, dclass
neutre par le bureau d'analyse finan-
cire d'Exane BNP Paribas.
CONSEIL
ECART
Potentiel
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 33%
Conserver 43%
Vendre 23%
Supports 8,6/8,1
PERNOD RICARD - RI
VINS ET SPIRITUEUX
Capitalisation
23.415 M
Nbre de titres
265.421.592
Les actionnaires
Socit Paul Ricard (13,14%)
+ 0,89 %
FR0000120693
Pondration dans
le CAC / Rang
2,2 % / 16
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 4 % + 0,03 %
Plus haut 92,18 101,15
Plus bas 87,87 82,31
PROCHAIN RDV
CA 1er trim. le 24-10-13
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 1,64
Date : 02-7-13 Montant : 0.79 (A)
BNPA 4,73 5,09 5,65
Evol. an. BNPA 5 % 8 % 11 %
PER (nbre de fois) 18,7 17,3 15,6
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : La semaine a t nga-
tive pour Pernod Ricard, qui a annul
presque tous ses gains depuis dbut
2013. La valeur figure parmi les 5 plus
fortes baisses du Cac 40 cette anne.
CONSEIL
ACHETER 110 euros
Potentiel +25%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 48%
Conserver 41%
Vendre 11%
Rsistances 94,8/99
Supports 85,9/84
PUBLICIS GROUPE - PUB
AGENCE DE PUBLICIT
Capitalisation
12.410 M
Nbre de titres
213.160.291
Les actionnaires
Elisabeth Badinter (9,1%)
Thornburg IM (7,1%)
Maurice Lvy (2,4%)
+ 28,66 %
FR0000130577
Pondration dans
le CAC / Rang
1,4 % / 25
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 1,94 % + 32,83 %
Plus haut 59,47 63,27
Plus bas 57,79 39,45
PROCHAIN RDV
CA 3e trim. le 7-11-13
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,90
Date : 05-6-13 Montant : 0.9 (T)
BNPA 3,49 3,74 3,93
Evol. an. BNPA 12 % 7 % 5 %
PER (nbre de fois) 16,7 15,6 14,8
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Le groupe va porter 51
% sa participation dans ses diffrentes
agences en Roumanie, march prioritaire
en Europe centrale.
CONSEIL
ACHETER 70 euros
Potentiel +20%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 62%
Conserver 25%
Vendre 12%
Rsistances 63,3/67
Supports 55/51,4
RENAULT - RNO
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE
Capitalisation
18.086 M
Nbre de titres
295.722.284
Les actionnaires
Alliance Bernstein (8,4%)
Norges Bank (5%)
+ 50,33 %
FR0000131906
Pondration dans
le CAC / Rang
1,4 % / 23
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 1,92 % + 68,18 %
Plus haut 62,03 63,67
Plus bas 58,38 33,07
PROCHAIN RDV
CA 3e trim le 24-10-13
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 1,72
Date : 10-5-13 Montant : 1.72 (T)
BNPA 2,87 3,31 7,10
Evol. an. BNPA - 59 % 16 % 114 %
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Les immatriculations du
groupe ont t bien orientes en sep-
tembre en France (+ 18,1 %), en Italie (+
48,9 %) ou en Espagne (+ 40,4 %). Elles
ont baiss (- 11,6 %) en Allemagne.
CONSEIL
ACHETER 72 euros
Potentiel +18%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 58%
Conserver 23%
Vendre 19%
Rsistances 62/71,5
Supports 52,4/45
SAFRAN - SAF
MOTORISTE, QUIPEMENTIER
Capitalisation
19.083 M
Nbre de titres
417.029.585
Les actionnaires
Salaris (15%)
+ 40,39 %
FR0000073272
Pondration dans
le CAC / Rang
1,4 % / 24
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 0,03 % + 54,15 %
Plus haut 46,69 46,69
Plus bas 44,84 28,97
PROCHAIN RDV
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,96
Date : 03-6-13 Montant : 0.65 (S)
BNPA 3,14 3,48 3,72
Evol. an. BNPA 97 % 11 % 7 %
PER (nbre de fois) 14,6 13,2 12,3
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Le titre du motoriste est
entr dans la liste de conviction forte de
Morgan Stanley en vue de mouvements
l'occasion de la publication venir des
rsultats trimestriels.
CONSEIL
ACHETER 53 euros
Potentiel +16%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 56%
Conserver 44%
Vendre 0%
Rsistances 49/52
Supports 43,6/41,7
SAINT GOBAIN - SGO
MATRIAUX DE CONSTRUCTION
Capitalisation
21.240 M
Nbre de titres
553.128.833
Les actionnaires
Wendel (17,5%)
FCPE St-Gobain (6,7%)
Fonds du plan d'pargne (6,3%)
+ 19,18 %
FR0000125007
Pondration dans
le CAC / Rang
1,9 % / 19
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 2,77 % + 38,70 %
Plus haut 38,59 38,59
Plus bas 36,43 25,95
PROCHAIN RDV
CA 3e trim. le 24-10-13
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 1,24
Date : 12-6-13 Montant : 1.24 (T)
BNPA 1,44 1,36 1,54
Evol. an. BNPA - 40 % - 6 % 13 %
PER (nbre de fois) 26,7 28,2 24,9
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : L'action a gagn du ter-
rain du fait du relvement de la notation
de Berenberg. Dsormai s, son gai n
annuel est install au-dessus de celui du
Cac 40.
CONSEIL
ECART
Potentiel
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 54%
Conserver 33%
Vendre 12%
Rsistances 38,5/40
Supports 33,3/31,9
SANOFI - SAN
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE
Capitalisation
99.053 M
Nbre de titres
1.326.900.437
Les actionnaires
Total (4,99%)
L'Oral (8,91%)
Salaris (1,2%)
+ 4,57 %
FR0000120578
Pondration dans
le CAC / Rang
11 % / 2
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 0,61 % + 10,64 %
Plus haut 75,61 87,03
Plus bas 73,93 65,63
PROCHAIN RDV
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 2,77
Date : 09-5-13 Montant : 2.77 (T)
BNPA 6,22 5,80 6,15
Evol. an. BNPA - 8 % - 7 % 6 %
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Le groupe a fait le point
sur sa division Sclrose en plaques aprs
le lancement russi d'Aubagio et les
perspectives d'une homologation amri-
caine pour Lemtrada.
CONSEIL
ACHETER 90 euros
Potentiel +21%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 66%
Conserver 31%
Vendre 3%
Rsistances 81,1/83
Supports 69,8/66
SCHNEIDER ELECTRIC - SU
EQUIPEMENTIER LECTRIQUE
Capitalisation
34.231 M
Nbre de titres
560.344.262
Les actionnaires
Capital Research & Mngt (9,9%)
CDC (4,4%)
Salaris (3,3%)
+ 11,42 %
FR0000121972
Pondration dans
le CAC / Rang
4 % / 5
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 5,49 % + 25,96 %
Plus haut 64,11 66,99
Plus bas 60,10 46,75
PROCHAIN RDV
CA 3e trim. le 25-10-13
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 1,87
Date : 02-5-13 Montant : 1.87 (T)
BNPA 3,73 3,78 3,87
Evol. an. BNPA 11 % 1 % 2 %
PER (nbre de fois) 16,4 16,2 15,8
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : L'action a accus le coup
de l'abaissement de la recommandation
d'Exane qui est pass de surperformer
neutre . Le ralentissement de la
croissance des mergents inquite.
CONSEIL
ACHETER 75 euros
Potentiel +23%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 46%
Conserver 41%
Vendre 14%
Rsistances 64,6/67
Supports 57,5/53
ANALYSE DU CONSEIL : La rentabilit op-
rationnelle s'est maintenue un niveau
lev au premier semestre. Nous som-
mes acheteurs en baisse. On suivra de
prs la journe investisseur du 2 octobre.
ANALYSE DU CONSEIL : Objectifs 2013 con-
firms : cash flow d'au moins 7 milliards
d'euros, baisse de la dette et dividende
de 0,80 minimum. Le march reste
concurrentiel dans le mobile en France.
ANALYSE DU CONSEIL : Le second semes-
tre (janvier-juin 2014) sera meilleur que le
premier compte tenu d'un effet de base
dfavorabl e en Chi ne. Les objecti fs
annuels seront donns le 24 octobre.
ANALYSE DU CONSEIL : Le nouveau leader
mondial qui sera issu de la fusion avec
Omnicom aura plus de poids pour ngo-
cier face aux gants des mdias et du
e-commerce comme Google et Amazon.
ANALYSE DU CONSEIL : Malgr un contexte
dfavorable en Europe, Renault a aug-
ment son rsultat oprationnel au pre-
mier semestre. Celui-ci a t multipli
par 2,4 pour la division Automobile.
ANALYSE DU CONSEIL : Les perspectives
de croissance et de rentabilit, surtout,
compte tenu de l a bonne sant de
l'aprs-vente et des services, maintien-
nent l'action des niveaux de PER bas.
ANALYSE DU CONSEIL : Depuis la confir-
mation que le point bas de la rentabilit
avait t atteint au cours du premier
semestre, le sentiment est redevenu
positif sur le groupe.
ANALYSE DU CONSEIL : Sanofi a confirm
l'objectif d'une croissance moyenne
annuelle 2013-2015 du BNPA suprieure
5 %, malgr l'alerte du 1er semestre.
Amlioration attendue au 2e semestre.
ANALYSE DU CONSEIL : Une OPA amicale a
t lance sur le groupe britannique
Invensys qui permettra Schneider de se
renforcer dans les automatismes indus-
triels et les segments lectro-intensifs.
CAC 40 la cote V
23
30
37
38,92
Societe Generale
92
100
108
116
107,50
Solvay
5
6
7
6,72
Stmicroelectronics
75
80
85
90
88,40
Technip
35,0
37,5
40,0
42,5
42,89
Total
160
180
200
183,95
Unibail-Rodamco
30
37
44
51
44,06
Vallourec
7,5
10,0
12,5
13,10
Veolia Envir.
30
35
40
44,01
Vinci
14
15
16
17
17,29
Vivendi
SOCIT GNRALE - GLE
BANQUE
Capitalisation
31.084 M
Nbre de titres
798.656.299
Les actionnaires
Salaris (7,5%)
BlackRock (5%)
CRMC (4,9%)
+ 37,24 %
FR0000130809
Pondration dans
le CAC / Rang
3,4 % / 10
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 4,72 % + 69,99 %
Plus haut 39,18 39,18
Plus bas 36,21 22,50
PROCHAIN RDV
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,45
Date : 29-5-13 Montant : 0.45 (T)
BNPA 0,99 3,46 3,84
Evol. an. BNPA - 68 % 249 % 11 %
PER (nbre de fois) 39,2 11,2 10,1
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Selon Reuters, les candi-
dats au rachat de la banque prive en
Asie de SG, valorise autour de 440 mil-
lions d'euros, seraient nombreux - de
l'ordre d'une dizaine.
CONSEIL
ACHETER 44 euros
Potentiel +13%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 46%
Conserver 35%
Vendre 19%
Rsistances 41/45
Supports 32,2/30,2
SOLVAY - SOLB * 3
CHIMIE DE SPCIALITS
Capitalisation
9.105 M
Nbre de titres
84.701.133
Les actionnaires
Solvac (30%)
- 1,69 %
BE0003470755
Pondration dans
le CAC / Rang
0,8 % / 33
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 3,46 % + 20,10 %
Plus haut 111,25 121,05
Plus bas 106,70 88,77
PROCHAIN RDV
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 3,20
Date : 16-5-13 Montant : 1.5 (S)
BNPA 7,07 5,71 7,58
Evol. an. BNPA 143 % - 19 % 33 %
PER (nbre de fois) 15,2 18,8 14,2
COMMENTAIRES
DE LA SEMAI NE : Le chimiste belge a
annonc un projet de construction de la
plus grande usine de bicarbonate du
Sud-Est asiatique, en Thalande, pour
lequel il investira 20 millions d'euros.
CONSEIL
ECART
Potentiel
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 44%
Conserver 30%
Vendre 26%
Rsistances 115,5/121
Supports 105,2/96,9
STMICROELECTRONICS - STM
FABRICANT DE SEMI-CONDUCTEURS
Capitalisation
6.122 M
Nbre de titres
910.695.805
Les actionnaires
ST Holding (27,5%)
Brandes Invest. (8,8%)
+ 25,22 %
NL0000226223
Pondration dans
le CAC / Rang
0,6 % / 40
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 4,09 % + 56,76 %
Plus haut 6,95 7,69
Plus bas 6,67 4,20
PROCHAIN RDV
ACTIVIT
Rsultat net 2013 estim -39 M
BILAN
ANC par action 4.80
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,20
Date : 16-9-13 Montant : 0.09 (A)
BNPA -0,96 -0,04 0,08
Evol. an. BNPA NS NS NS
PER (nbre de fois) NS NS 81,6
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : L'action du fabricant de
semi-conducteurs a fait une nouvelle
pause. Elle est entre dans la liste des
valeurs technologiques les moins aimes
de Bank of America Merrill Lynch.
CONSEIL
VENTE
Potentiel
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 34%
Conserver 48%
Vendre 17%
Rsistances 7,6/8,2
Supports 6/5,5
TECHNIP - TEC
INGNIERIE PTROLE ET GAZ
Capitalisation
9.993 M
Nbre de titres
113.040.513
Les actionnaires
Blackrock (6,25 %)
Caisse des dpts (5,40%)
Natixis (4,20 %)
+ 1,80 %
FR0000131708
Pondration dans
le CAC / Rang
1,1 % / 29
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 0,69 % + 1,17 %
Plus haut 89,23 92,49
Plus bas 86,11 74,74
PROCHAIN RDV
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 1,68
Date : 02-5-13 Montant : 1.68 (T)
BNPA 4,90 5,90 6,71
Evol. an. BNPA 6 % 20 % 14 %
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Aprs avoir subi des pri-
ses de bnfices il y a huit jours, le titre
a pu repartir de l'avant, notamment aprs
un relvement d'objectif de cours 115
de la part de Citigroup.
CONSEIL
ACHETER 105 euros
Potentiel +19%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 67%
Conserver 30%
Vendre 3%
Rsistances 92,4/96
Supports 85,8/81,8
TOTAL - FP
GROUPE PTROLIER INTGR
Capitalisation
101.938 M
Nbre de titres
2.376.735.361
Les actionnaires
Deutsche Bank (5,2%)
Salaris (3,8%)
+ 9,95 %
FR0000120271
Pondration dans
le CAC / Rang
11,3 % / 1
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 1,80 % + 11,90 %
Plus haut 43,29 43,79
Plus bas 42,42 35,18
PROCHAIN RDV
Rsultats du 3e trimestre le 31-10-2013
ACTIVIT
Chiff. d'aff. 13 (est.) 179.300 M
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 2,34
Date : 24-9-13 Montant : 0.59 (A)
BNPA 5,48 5,12 5,30
Evol. an. BNPA 1 % - 7 % 4 %
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Le groupe entre en tant
qu'oprateur sur un bloc d'exploration
offshore en Afrique du Sud. Sa superficie
est de 19.000m et la profondeur d'eau
est de 200 1.800 mtres.
CONSEIL
ACHETER 50 euros
Potentiel +17%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 67%
Conserver 27%
Vendre 7%
Supports 40,5/38,2
UNIBAIL RODAMCO - UL *
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM.
Capitalisation
17.885 M
Nbre de titres
97.229.600
Les actionnaires
BlackRock (5,4%)
Cohen&Steers (4%)
Amundi (3,9%)
+ 1,10 %
FR0000124711
Pondration dans
le CAC / Rang
2,2 % / 15
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 0,03 % + 13,51 %
Plus haut 185,35 209
Plus bas 180,30 160,80
Cours semaine prcdente 184
PROCHAIN RDV
Loyers 3e trim., en octobre
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 8,40
Date : 03-5-13 Montant : 5.27 (T)
BNPA 15,87 16,90 17,74
Evol. an. BNPA 10 % 7 % 5 %
PER (nbre de fois) 11,6 10,9 10,4
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : La foncire a annonc le
succs du placement de son obligation
de 5 ans chance octobre 2018 pour
un montant total de 500 M. L'obligation
offrira un coupon fixe de 1,875 %.
CONSEIL
ACHETER 235 euros
Potentiel +28%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 30%
Conserver 48%
Vendre 22%
Supports 174,9/164,2
VALLOUREC - VK
FABR. DE TUBES SANS SOUDURES
Capitalisation
5.564 M
Nbre de titres
126.285.147
Les actionnaires
FSI (6,94 %)
Capital Research (4,72 %)
Groupe Bollor (1,69 %)
+ 11,57 %
FR0000120354
Pondration dans
le CAC / Rang
0,6 % / 38
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation - 2,69 % + 32,57 %
Plus haut 44,86 51,01
Plus bas 43,59 31,10
PROCHAIN RDV
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,69
Date : 06-6-13 Montant : 0.69 (T)
BNPA 1,83 2,32 3,62
Evol. an. BNPA - 46 % 27 % 56 %
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : L'impact ngatif des
journes investisseurs organises il y a
huit jours Pittsburgh a continu de
peser sur le cours du fabricant de tubes
sans soudure.
CONSEIL
VENTE PARTIELLE
Potentiel
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 40%
Conserver 47%
Vendre 13%
Rsistances 49,3/53
Supports 42,1/36,9
VEOLIA ENVIRONN. - VIE
TRAITEMENT DES DCHETS ET EAU
Capitalisation
7.190 M
Nbre de titres
548.875.708
Les actionnaires
CDC (9,3%)
Groupe Marcel Dassault (6,3%)
Groupama (5,62%)
+ 43,09 %
FR0000124141
Pondration dans
le CAC / Rang
0,6 % / 37
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 2,42 % + 57,26 %
Plus haut 13,20 13,31
Plus bas 12,53 7,38
PROCHAIN RDV
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 0,70
Date : 20-5-13 Montant : 0.7 (T)
BNPA 0,11 0,33 0,62
Evol. an. BNPA - 80 % 200 % 88 %
PER (nbre de fois) NS 39,7 21,1
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : L'Autorit de la concur-
rence a autoris mardi la prise de con-
trle de la filiale Transports Transdev par
la Caisse des dpts. Veolia devra toute-
fois rcuprer la compagnie SNCM.
CONSEIL
ECART
Potentiel
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 63%
Conserver 26%
Vendre 10%
Rsistances 14/15
Supports 11,8/10,5
VINCI - DG
BTP, CONCESSIONS
Capitalisation
26.438 M
Nbre de titres
600.803.461
Les actionnaires
Salaris (10,4%)
Qatari Diar (5,6%)
Fiancire Pinault (2,8%)
+ 22,37 %
FR0000125486
Pondration dans
le CAC / Rang
2,6 % / 13
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 1,79 % + 32,03 %
Plus haut 44,13 44,13
Plus bas 42,61 31,84
PROCHAIN RDV
ACTIVIT
BILAN
DIVIDENDE
Dividende 2012 1,77
Date : 23-4-13 Montant : 1.22 (S)
BNPA 3,33 3,23 3,42
Evol. an. BNPA - 4 % - 3 % 6 %
PER (nbre de fois) 13,2 13,6 12,9
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : Un possible accord entre
l'Etat et les concessionnaires d'autorou-
tes autour d'un montant de travaux
raliser contre un allongement de la con-
cession soutient les cours.
CONSEIL
ACHETER 50 euros
Potentiel +14%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Acheter 75%
Conserver 25%
Vendre 0%
Rsistances 45/49
Supports 40,3/38,5
VIVENDI - VIV
TLCOMMUNICATIONS, MDIAS
Capitalisation
23.145 M
Nbre de titres
1.339.020.711
Les actionnaires
Bollor (5%)
BlackRock (4,9%)
Socit Gnrale (4,4%)
+ 1,98 %
FR0000127771
Pondration dans
le CAC / Rang
2,5 % / 14
e
EVOLUTION DU COURS
SEMAINE 52 SEM.
Variation + 0,82 % + 12,97 %
Plus haut 17,46 17,62
Plus bas 16,83 14
PROCHAIN RDV
Rsultats 3e trim., le 14-11-13
ACTIVIT
BILAN
Endet. net/Fonds propres
ANC par action 0.00
Dcote/Surcote/ANC 0 %
DIVIDENDE
Dividende 2012 1
BNPA 1,93 1,57 1,61
Evol. an. BNPA - 19 % - 19 % 2 %
PER (nbre de fois) 9 11 10,8
COMMENTAIRES
DE LA SEMAINE : GVT ngocie pour lancer
au Brsil une chane payante par satellite
avec Echostar. Ce groupe amricain est
concurrent de Direct TV, qui avait pro-
pos de racheter GVT.
CONSEIL
ACHETER 20 euros
Potentiel +16%
Opportunit
Consensus
des analystes
Scurit
Tendance graphique
Acheter 52%
Conserver 44%
Vendre 4%
Supports 16,7/15,9
ANALYSE DU CONSEIL : Le ratio de solva-
bilit core tier one est dj de 9,4 % et le
ratio d'effet de levier de 3 %, niveaux
gaux ou suprieurs aux seuils attendus
par les marchs.
ANALYSE DU CONSEIL : Solvay a d rviser
la baisse ses prvisions de rsultat
pour 2013. Aprs un beau parcours en
2012, le titre est correctement valoris.
ANALYSE DU CONSEIL : Aprs l'annonce de
perspectives dcevantes pour le troi-
sime trimestre, le march ne semble
plus vouloir croire l'histoire de redres-
sement court terme du groupe.
ANALYSE DU CONSEIL : Nous maintenons
notre confiance dans cette socit bien
gre, comme l'ont montr les perfor-
mances semestrielles qui se sont rv-
les suprieures aux attentes du march.
ANALYSE DU CONSEIL : Total va entrer
dans un cycle plus vertueux, avec une
hausse de sa production, mais une dimi-
nution de ses investissements. Le titre
devrait en profiter et le dividende aussi.
ANALYSE DU CONSEIL : Au titre du premier
semestre, la socit a publi un rsultat
net rcurrent de 499 M, en hausse de
10 %. Par action, cet indicateur s'lve
5,2 , en croissance de 5,5 %.
ANALYSE DU CONSEIL : Le groupe, port
par la dynamique de la division ptrole et
gaz a maintenu ses objectifs. Mais le
Brsil pourrait peser court terme. On
peut s'allger partiellement.
ANALYSE DU CONSEIL : Aprs des rsultats
semestriels encore fragiles, Veolia attend
un retour la croissance de 3 % par an
en 2014. D'ici l, le plan d'conomies et le
recentrage vont se poursuivre.
ANALYSE DU CONSEIL : Le modle cons-
truction-concessions intgr fait ses
preuves dans quelque conjoncture que
ce soit avec des rsultats qui rsistent
bien. De quoi rassurer les investiseurs.
ANALYSE DU CONSEIL : Un projet de scis-
sion du groupe doit tre prsent l'an
prochain. Les cessions d'actifs (Activision,
Maroc Telecom) vont rduire la dette et
la dcote.
*Non ligible au SRD
VI la cote SRD CLASSIQUE
SOCIT COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVIT DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
AROPORTS DE PARIS - ADP
Concessionnaire d'aroports
7.721 - 98.960.602
SBF 120 - FR0010340141
78,02
77,05
0,20 %
77,57
+ 1,26 %
78,32 / 75,62
+ 27,05 %
79,27 / 56,29
+ 33,66 %
Invest. institutionnel (21,1%)
Schipol Group (8%)
31-Dec
+ 80 %
37,89
+ 106 %

2.700
+ 2 %
341
320
380
2,07
2,10
2,7 %
27-05-2013
2,07 (T)
3,45
3,23
3,84
- 6 %
22,6
24,2
20,3
3,97

Les rsultats semestriels ont permis de confirmer les
prvisions annuelles et les objectifs de 2015. Le
modle de dveloppement a encore prouv sa soli-
dit.
HAUSSE
79,70 / 80,70
75,50 / 74,50
Acheter 14 %
Conserver 67 %
Vendre 19 %
A 90
15 %
05-11-2010
C
AIR FRANCE KLM - AF
Transport arien
2.259 - 300.219.278
SBF 120 - FR0000031122
7,52
7,22
7,19 %
7,41
+ 4,14 %
7,74 / 7,11
+ 44 %
8,95 / 5,21
+ 7,50 %
Autocontrle (1,5%)
31-Dec
+ 122 %
17,69
- 57 %

26.308
+ 3 %
-1192
-13
250
0
0
nul
14-07-2008
0,58 (T)
-4,03
-0,02
0,83
NS
NS
NS
9
0,31
Un durcissement du plan de dparts volontaires a t
annonc visant 2 800 postes de plus. La dcision
concernant la participation dans Alitalia est reporte
la fin de l'anne 2013.
HAUSSE
7,87 / 8,12
6,90 / 6,65
Acheter 42 %
Conserver 38 %
Vendre 19 %
E
12-09-2013
V
ALCATEL LUCENT - ALU
Equipementier tlcoms
6.702 - 2.329.431.233
Cac Next 20 - FR0000130007
2,88
2,69
7,05 %
2,87
+ 7,15 %
2,95 / 2,58
+ 250,85 %
2,95 / 0,71
+ 186,84 %
Invest. institutionnels (72%)
Actionn. individuels (22%)
Salaris et groupe (6%)
31-Dec
+ 36 %
0,63
+ 358 %
14.500
0 %
-1374
-850
20
0
0
nul
05-06-2007
0,16 (T)
-0,61
-0,36
0,01
NS
NS
NS
NS
0,52

L'action s'est de nouveau envole les spculations
autour d'un possible mariage Alcatel-Lucent-Nokia
revenant sur le devant de la scne mme si officielle-
ment aucune discussion n'est encore ouverte.
HAUSSE
3,08 / 3,19
2,62 / 2,50
Acheter 41 %
Conserver 41 %
Vendre 19 %
AS 3.5
22 %
10-02-2012
E
ALTAREA - ALTA
Immobilier et promotion
1.414 - 11.592.805
Cac All Shares - FR0000033219
122
120
0,06 %
122
+ 1,67 %
122,20 / 120
+ 4,27 %
154 / 105,40
+ 4,27 %
Fondateurs 54,2%
Foncire des Rgions 12,1%
Predica 11,7%
31-Dec
NS
102,36
+ 19 %

1.600
+ 1 %
159
120
160
10
10
8,2 %
04-07-2013
10 (T)
14,20
14
14,50
- 1 %
8,6
8,7
8,4
NS

L'anne 2013 sera difficile pour le groupe, mais d'ici
2017 Alain Taravella promet une croissance de 50 %
de son FFO (rsultat rcurrent par action). La filiale
Rue du Commerce est en forte croissance.
NEUTRE
123,10 / 124,10
119,30 / 118,30
Acheter 80 %
Conserver 20 %
Vendre 0 %
A 160
31 %
21-10-2011
C
AREVA - AREVA
Producteur d'nergie nuclaire
5.411 - 383.204.852
SBF 120 - FR0011027143
Div. par 10 27-12-10
14,12
13,26
0,23 %
14,15
+ 6,49 %
14,40 / 12,95
+ 0,86 %
15,45 / 10,80
+ 10,14 %
CEA (73 %)
Etat franais (10,17 %)
Kuwait Investment Authority (4,82 %)
31-Dec
+ 81 %
14,43
- 2 %

9.800
+ 5 %
-99
290
450
0
0
nul
()
-0,26
0,75
1,17
NS
NS
18,8
12,1
1,01
Areva a commenc installer ses premires turbines
oliennes en mer du Nord, sur deux parcs de 40 et
80 turbines au large de l'Allemagne qui entreront en
service courant 2014.
HAUSSE
14,58 / 14,83
13,56 / 13,31
Acheter 67 %
Conserver 33 %
Vendre 0 %
E
03-06-2011
APP
ARKEMA - AKE
Chimie de spcialits
5.038 - 62.784.013
Cac Next 20 - FR0010313833
80,25
83,39
1,27 %
80,23
- 3,77 %
83,58 / 77,88
+ 7,79 %
87,77 / 63,55
+ 1,31 %
Greenlight Capital (5,5%)
Salaris (4,8%)
31-Dec
+ 39 %
36,30
+ 121 %

6.400
0 %
220
280
453
1,80
2
2,5 %
06-06-2013
1,80 (T)
3,51
4,60
7,30
+ 31 %
22,9
17,4
11
0,93
Le chimiste a affich des rsultats semestriels en
recul et vise une stabilit de son excdent brut
d'exploitation au second semestre. L'environnement
conomique devrait rester encore difficile.
HAUSSE
83,20 / 84,70
77,60 / 76,10
Acheter 70 %
Conserver 30 %
Vendre 0 %
E
15-05-2013
V
ATOS - ATO
Conseil, infogrance
4.961 - 86.756.262
Cac Next 20 - FR0000051732
57,18
58
2,00 %
57,40
- 1,41 %
59,05 / 56,72
+ 10,26 %
59,22 / 49,52
+ 8,17 %
PAI Partners (25%)
FMR LLC (5%)
Salaris (3,6%)
31-Dec
- 16 %
32,30
+ 77 %

8.900
+ 1 %
224
370
430
0,60
0,65
1,1 %
04-06-2013
0,60 (T)
2,68
4,43
5,15
+ 65 %
21,3
12,9
11,1
0,51

Les rsultats semestriels sont ressortis en ligne avec
les attentes. Le ralentissement en France est com-
pens par la bonne performance du Royaume-Uni et
des Etats-Unis.
NEUTRE
58,80 / 59,60
55,80 / 55
Acheter 72 %
Conserver 22 %
Vendre 6 %
A 68
19 %
11-04-2013
VP
BIC - BB
Stylos, rasoirs, briquets
4.036 - 48.344.428
SBF 120 - FR0000120966
83,49
86,34
0,50 %
84,77
- 3,30 %
86,68 / 83,26
- 10,19 %
101,50 / 75,01
- 7,56 %
Famille Bich (43,3%)
Silchester Int. Invest. (8,2%)
BlackRock (5%)
31-Dec
- 12 %
33,56
+ 149 %

1.937
+ 2 %
263
250
255
2,56
2,60
3,1 %
24-05-2013
2,56 (T)
5,44
5,17
5,27
- 5 %
15,3
16,1
15,8
1,99
Un rebond des ventes s'est matrialis au deuxime
trimestre. Mais les marges sont sous pression, la
marge d'exploitation s'lve 18 % fin juin, contre 21
% un an plus tt.
BAISSE
86,70 / 87,60
83,10 / 82,30
Acheter 38 %
Conserver 62 %
Vendre 0 %
E
07-02-2013
V
BIOMRIEUX - BIM
Diagnostic in vitro
2.849 - 39.453.740
SBF 120 - FR0010096479
72,20
71,50
0,35 %
72,04
+ 0,98 %
74,50 / 71,25
+ 1,32 %
81,92 / 67,78
+ 0,28 %
Mrieux Alliance (58,9%)
Gpe M. Dassault (5,1%)
31-Dec
- 2 %
33,50
+ 116 %

1.638
+ 4 %
134
163
150
0,98
1,02
1,4 %
04-06-2013
0,98 (T)
3,41
4,18
3,90
+ 23 %
21,2
17,3
18,5
1,72
Le groupe a enregistr des rsultats semestriels
encourageants et a par ailleurs annonc l'acquisiton
de la socit amricaine BioFire pour 450 millions de
dollars (340 millions d'euros).
BAISSE
73,80 / 74,60
70,30 / 69,50
Acheter 17 %
Conserver 72 %
Vendre 11 %
E
10-04-2013
V
BOLLOR - BOL
Socit d'investissement
10.856 - 27.173.266
SBF 120 - FR0000039299
399,50
384,80
0,11 %
399
+ 3,82 %
399,50 / 379,30
+ 93 %
417 / 201
+ 55,09 %
Socits Gr. Bollor (77,8%)
Orfim (5,1%)
31-Dec
NS
224,98
+ 78 %

11.500
+ 13 %
669
260
300
3,10
3,30
0,8 %
10-09-2013
2 (A)
24,90
9,68
11,16
- 61 %
16
41,3
35,8
NS

Au 30 juin, le profit oprationnel a doubl grce la
contribution d'Havas et la rduction des pertes sur
le stockage d'lectricit. Introduction de 10 % de Blue
Solutions confirme pour le 30 octobre.
HAUSSE
412 / 419,50
381,80 / 374,30
Acheter 50 %
Conserver 25 %
Vendre 25 %
A 450
13 %
07-06-2013
VP
BOURBON - GBB
Services maritimes
1.488 - 74.559.688
SBF 120 - FR0004548873
Attrib. (1p10) 10-6-11
19,96
19,34
0,82 %
19,73
+ 3,18 %
20,14 / 19,15
+ 9,78 %
21,97 / 15,70
+ 16,09 %
Jaccar (24%)
Monnoyeur (5,4%)
Mach-Invest (5,1%)
31-Dec
+ 101 %
18,67
+ 7 %

1.320
+ 11 %
42
90
100
0,82
0,82
4,1 %
03-06-2013
0,82 (T)
0,56
1,21
1,34
+ 115 %
35,5
16,5
14,9
2,19

Le premier semestre s'est bien droul, avec une
nette amlioration de la rentabilit oprationnelle,
mais une dception sur le rsultat net part du groupe.
Les cessions de navires vont rduire la dette.
BAISSE
20,39 / 20,68
19,16 / 18,87
Acheter 60 %
Conserver 27 %
Vendre 13 %
A 25
25 %
27-08-2013
AB
BUREAU VERITAS - BVI
Inspection et certification
9.749 - 442.110.424
Cac Next 20 - FR0006174348
22,05
23,30
0,78 %
22,06
- 5,39 %
23,32 / 21,91
+ 10,51 %
25,40 / 19,54
+ 4,19 %
Wendel (50,9%)
Dirigeants (4,1%)
Salaris (1%)
31-Dec
2,90
+ 660 %

4.170
+ 7 %
298
420
490
0,46
0,50
2,3 %
03-06-2013
1,83 (T)
0,67
0,95
1,11
+ 41 %
32,8
23,2
19,9
2,58

Bnfice net semestriel en hausse de 5,8 % 170,2
M. Ralentissement de la croissance organique, mais
politique active d'acquisitions. L'accent est mis sur les
marges.
BAISSE
22,72 / 23,03
21,44 / 21,13
Acheter 15 %
Conserver 65 %
Vendre 20 %
A 28
27 %
24-08-2010
C
CASINO - CO
Distribution alimentaire
8.708 - 112.910.075
Cac Next 20 - FR0000125585
77,12
76,63
0,90 %
76,23
+ 0,64 %
77,33 / 75,35
+ 11,08 %
86,80 / 66,05
+ 6,96 %
Rallye (49%)
Salaris (1,7%)
Theam SAS (1,95%)
31-Dec
+ 40 %
139,51
- 45 %

50.000
+ 19 %
564
625
715
3
3,30
4,3 %
24-04-2013
3 (T)
4,94
5,65
6,46
+ 14 %
15,6
13,6
11,9
0,30

Une bonne opration au Brsil, mais pour le moyen
terme, avec la prise en main du distributeur CBD-
GPA. Les rsultats semestriels ont t excellents
grce aux acquisitions. La dette doit tre rduite.
BAISSE
78,10 / 79,20
73,90 / 72,80
Acheter 43 %
Conserver 26 %
Vendre 30 %
VP
23-08-2013
A
CGG - CGG
Sismique terrestre et marine
2.863 - 176.860.885
Cac Next 20 - FR0000120164
16,19
17,39
4,15 %
16,40
- 6,90 %
17,40 / 16,15
- 32,96 %
25,75 / 15,31
- 28,33 %
IFP (4,8% )
FMR Corp & Fidelity (3,3%)
31-Dec
+ 45 %
19,94
- 19 %

3.310
+ 25 %
71
225
330
0
0
nul
11-06-1993
1,22 ()
0,40
1,27
1,87
+ 219 %
40,5
12,7
8,7
1,35

Le groupe paraptrolier a enregistr une hausse de
24 % de son chiffre d'affaires au deuxime trimestre.
La direction confirme ses objectifs 2013 de crois-
sance des ventes et de la marge d'Ebit.
BAISSE
17 / 17,29
15,78 / 15,49
Acheter 58 %
Conserver 29 %
Vendre 12 %
A 24
48 %
27-01-2012
E
CHRISTIAN DIOR - CDI
Luxe
26.278 - 181.727.048
144,60
144,75
0,22 %
146,50
- 0,10 %
146,70 / 141,85
+ 35,27 %
148,10 / 104,20
+ 12,75 %
Gpe Arnault (70%)
Public (30%)
30-Apr
+ 27 %
55,62
+ 160 %
31.600
+ 6 %
1431
1700
1900
2,90
3,30
2,3 %
22-04-2013
1,10 (A)
7,87
9,35
10,45
+ 19 %
18,4
15,5
13,8
1,05
Les actionnaires sont convoqus en assemble
gnrale le 18 octobre la suite de l'exercice clos le
30 avril dernier. Le dividende a t fix 2,90 , un
solde de 1,80 devant tre pay en dcembre.
ND
150,60 / 152,90
141,80 / 139,50
Acheter 71 %
Conserver 29 %
Vendre 0 %
N
07-02-2002
CIC - CC
Banque
5.039 - 38.027.493
132,50
131
0,01 %
132
+ 1,15 %
132,75 / 130,50
+ 39,69 %
133,95 / 94
+ 26,25 %
Banque Fd. du Crdit Mutuel (73%)
Ventadour Investissement (19,6%)
31-Dec
NS
281,38
- 53 %

4.400
+ 3 %
698
750
800
7,50
8
6 %
28-05-2013
7,50 (T)
18,36
19,72
21,04
+ 7 %
7,2
6,7
6,3
NS

Le flottant est extrmement rduit, ce qui limite
l'intrt boursier du titre. La banque prsente nan-
moins un profil assez dfensif avec une forte prpon-
drance de l'activit Banque de dtail.
HAUSSE
135,20 / 136,80
128,80 / 127,20
NC
C 134
1 %
17-08-2012
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ACT I ONS FRANAI SES
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s
COMMENT LIRE LE GUIDE COMPLET DES ACTIONS DU SRD
Outil unique, la cote du SRD dInvestir vous per-
met de grer votre portefeuille en disposant de
toutes les donnes ncessaires sur les actions
de la cote du SRD dEuronext Paris. Nous avons
regroup les donnes factuelles (nombre de
titres, dividendes, cours de Bourse) et les l-
ments comptables (bilan, compte de rsultats,
bnfice par action). Il sagit de donnes
publ i es pour l es i nformati ons passes et
destimations faites par Investir pour les pros-
pectives. Ces lments permettent dtablir des
ratios de valorisation et des rendements, afin de
juger une valeur sur plusieurs annes et de la
comparer d autres acti ons. La rdacti on
dInvestir-Le Journal des Finances utilise toutes
ces informations pour donner un conseil bour-
sier.
Paralllement, nous vous prsentons les recom-
mandations de lanalyse graphique tablies par
Charts et le consensus des analystes calcul
par FactSet, afin que vous puissiez vous faire
une ide de ce que pense le march de ces
valeurs. Afin de bien comprendre notre cote
enrichie, nous apportons, ci-dessous, quelques
prcisions sur certaines donnes.
SOCIT. Le nombre de titres inscrits la cote
ne comprend pas les lignes secondaires telles que
les actions nouvelles.
Les oprations sur titres (OST) indiquent la der-
nire opration ayant modifi le capital de la
socit, la parit sil y a lieu et la date. Il sagit
principalement des divisions de titres (Div.), des
augmentations de capital (Aug. cap.) et des attri-
butions gratuites (Attrib.).
COURS. Le cours est prcd dun quand il
est antrieur la date de clture de la cote (en
gnral, le vendredi soir). Le capital chang par
semaine (volume de titres changs dans la
semaine rapport au nombre de titres) mesure le
pourcentage du capital qui a chang de main.
Le cours de compensation est le cours pris en
compte pour la liquidation des oprations la
date de la dernire prorogation au SRD.
VARIATIONS. Les extrmes (plus-haut/plus-bas
de la semaine ou sur 52 semaines) correspondent
des cours en sance et non uniquement en clture.
BILAN. Les donnes de bilan (endettement net/
fonds propres, actif net comptable par action)
sont fondes sur les derniers comptes annuels ou
semestriels dlivrs par la socit.
La dcote-surcote/ANC est un ratio qui rapporte
la capitalisation boursire lactif net comptable.
Lorsquil est positif, on parle de surcote. Lorsquil
est ngatif, il sagit dune dcote.
Lindice de scurit est une note dInvestir-Le
Journal des Finances. Sur une chelle de 0 5,
elle est matrialise par des . Elle value la
sant financire de la socit, 5 tant la meilleure
note et 0 () la moins bonne.
ACTIVIT. Le rsultat net correspond au rsul-
tat net publi part du groupe. Il intgre la fois
les lments exceptionnels et les amortissements
des carts dacquisition.
DIVIDENDE. Dans cette colonne, nous indi-
quons le montant total du dividende par action, y
compris le dividende exceptionnel. Un dividende
2010 correspond au dividende provenant des
rsultats de lexercice 2010. Il est vers gnrale-
ment en totalit en 2011, sauf pour les socits
qui versent des acomptes. Le dividende est ajust
des oprations financires postrieures son
versement. Nous indiquons (ou estimons) gale-
ment le dividende 2011, vers en 2012. Le rende-
ment est calcul sur la base de ce dernier divi-
dende. La date de dtachement du dividende
correspond celle du dernier vers, dont le mon-
tant figure au-dessous. Le montant est suivi
dune indication exprimant sa nature : (T) quand il
sagit dun versement total, (A) dun acompte, (S)
dun solde et (D) dun dividende autre (en principe
exceptionnel). Ce dernier peut donc tre diffrent
de celui qui est affich ci-contre, dautant plus
quil sagit dune donne historique et non ajuste
des OST. A noter que le dividende de plusieurs
socits internationales (hors zone euro) cotes
Paris peut tre exprim dans la monnaie dorigine.
BNPA. Le BNPA, Bnfice net par action, est
retrait des lments dits exceptionnels , afin
de mieux mesurer la performance rcurrente de
la socit. Il sert de base au calcul du ratio cours/
bnfice (PER).
VALORI SATI ON. Les l ments de cette
col onne per met t ent
dapprcier la pertinence
de linvestissement et de
juger une socit par rapport aux autres
et/ou au regard des valuations historiques.
Le PER (ratio cours/bnfice), multiple des bn-
fices, sobtient en divisant le cours par le BNPA. Il
indique combien dannes de bnfices sont con-
tenues dans les cours.
La VE/CA, valeur dentreprise (capitalisation
boursire augmente de lendettement net ou
diminue de la trsorerie nette) rapporte au
chiffre daffaires, permet de comparer les valori-
sations de fonds de commerce de socits aux
bilans trs diffrents.
Lindice dopportunit est une note dInvestir-Le
Journal des Finances. Sur une chelle de 0 5,
elle est matrialise par des . Elle value
l opportuni t boursi re du ti tre, 5 tant l a
meilleure note attribue et 0 () la moins bonne.
CONSEILS. La tendance graphique, ralise
par Charts, anticipe lvolution de laction
court terme, selon les critres de lanalyse tech-
nique. Les deux prochains seuils de
rsistance ( la hausse) et de support
( la baisse) sont galement communi-
qus.
Le consensus des analystes FactSet rpertorie
les recommandations donnes par les banques
et les courtiers. Il exprime, en pourcentage, les
conseils dachat, de vente, et les avis neutres sur
la valeur.
Abrviations des conseils de la rdaction
A : acheter ; AS : acheter titre spculatif ; AB :
acheter en baisse ; APP : apporter ; ATT : atten-
dre ; C : conserver ; E : rester lcart ; V : ven-
dre ; VP : vente partielle ; ND : non dtermin.
Les conseils dacheter ou de conserver sont suivis
dun objectif de cours. Les conseils dachat en
baisse, de vente, de vente partielle peuvent par-
fois tre suivis dun chiffre entre parenthses :
celui-ci correspond un cours limite.
La couleur orange saffiche dans la zone de
commentaires et de conseils dune socit lors-
que la rdaction a chang sa recommandation
sur le titre durant la semaine.
25
OCT.
SRD CLASSIQUE la cote VII
CIMENTS FRANAIS - CMA
Matriaux de construction
1.851 - 35.798.136
Cac Small - FR0000120982
51,71
51,11
0,09 %
51,36
+ 1,17 %
52 / 50,60
+ 11,64 %
52 / 40,51
+ 15,66 %
Italcementi (82%)
Autocontrle (0,8%)
31-Dec
+ 24 %
95,59
- 46 %

3.950
+ 6 %
-151
200
215
3
3
5,8 %
02-08-2013
1,50 (A)
5,03
5,59
6
+ 11 %
10,3
9,3
8,6
0,73
Les rsultats du deuxime trimestre sont encoura-
geants et marquent une rupture avec ceux du pre-
mier trimestre, trs dcevants. La deuxime partie de
l'anne s'annonce meilleure.
HAUSSE
52,20 / 52,70
50,20 / 49,70
Acheter 0 %
Conserver 100 %
Vendre 0 %
E
16-11-2012
V
CNP ASSURANCES - CNP
Assurance-vie
9.166 - 686.618.477
SBF 120 - FR0000120222
13,35
13,63
0,28 %
13,31
- 2,09 %
13,60 / 13,21
+ 29,55 %
14,60 / 10,04
+ 15,04 %
CDC (40%)
Sopassure (35,5%)
Public (23,5%)
31-Dec
NS
18,16
- 27 %

27.000
+ 2 %
951
990
1080
0,77
0,79
5,9 %
30-04-2013
0,77 (T)
1,39
1,45
1,58
+ 4 %
9,6
9,2
8,5
NS

Le rsultat net de l'assureur a augment de 7,9 % au
premier semestre, 583 millions d'euros, mais le
segment assurance-vie en euros a poursuivi son
dclin dans l'Hexagone.
NEUTRE
13,72 / 13,93
12,84 / 12,63
Acheter 54 %
Conserver 46 %
Vendre 0 %
A 17
27 %
20-09-2013
E
COLAS - RE
Construction routire
3.710 - 32.654.499
113,60
113,60
0,01 %
115
0 %
116 / 113,50
+ 13,54 %
127,50 / 100,05
- 2,91 %
Bouygues (96,2 %)
31-Dec
- 1 %
76,38
+ 49 %

13.000
+ 2 %
350
370
400
7,26
7,26
6,4 %
24-04-2013
7,26 (A)
10,72
11,33
12,25
+ 6 %
10,6
10
9,3
0,28

Les rsultats semestriels du numro un mondial de la
construction de routes, filiale de Bouygues, ont t
pnaliss par la mauvaise mto de l'hiver. Les pers-
pectives annuelles ne sont pas remises en question.
HAUSSE
116,60 / 118
111,40 / 110
NC
A 145
28 %
17-10-2012
C
DASSAULT AVIATION - AM
Constructeur aronautique
8.769 - 10.125.897
866
906,10
0,02 %
863
- 4,43 %
912,95 / 856,10
+ 23,02 %
935 / 685
+ 16,38 %
Gpe Ind. Marcel Dassault (50,6 %)
EADS France (46,3 %)
31-Dec
- 79 %
431,76
+ 101 %

4.100
+ 4 %
510
520
550
9,30
10
1,2 %
20-05-2013
9,30 (T)
50,35
51,35
54,32
+ 2 %
17,2
16,9
15,9
1,22

De nouvelles inquitudes sont apparues concernant
les dlais de signature du contrat pour la vente de
126 Rafale en Inde aprs le dcs accidentel d'un des
intervenants indiens.
BAISSE
870 / 877
843 / 836
Acheter 50 %
Conserver 50 %
Vendre 0 %
A 1100
27 %
14-08-2012
AB
DASSAULT SYSTMES - DSY
Editeur de logiciels
12.303 - 126.130.441
Cac Next 20 - FR0000130650
97,54
98,86
0,57 %
98,30
- 1,34 %
100,45 / 97,24
+ 18,50 %
103 / 78,24
+ 15,80 %
Gpe M. Dassault (43,7%)
Charles Edelstenne (6,5%)
31-Dec
- 43 %
18,56
+ 426 %

2.170
+ 7 %
339
363
388
0,80
0,86
0,9 %
05-06-2013
0,80 (T)
2,66
3,30
3,53
+ 24 %
36,7
29,6
27,6
5,21

Les prvisions ont encore t releves mi-parcours.
Pour 2013, Dassault Systmes vise une croissance du
chiffre d'affaires comprise entre 7 % et 8 %.
NEUTRE
100,10 / 101,10
96,20 / 95,20
Acheter 33 %
Conserver 44 %
Vendre 22 %
A 115
18 %
30-07-2009
E
EDENRED - EDEN
Titres de services prpays
5.241 - 225.897.396
Cac Next 20 - FR0010908533
Intro. 11,40 2-7-10
23,20
24,29
0,64 %
23,43
- 4,47 %
24,07 / 23,16
+ 2,52 %
26,92 / 22,07
- 0,43 %
Colony (11,3 %)
31-Dec
+ 17 %
-3,98
- 682 %

1.130
+ 6 %
183
220
250
0,82
0,90
3,9 %
28-05-2013
0,82 (T)
0,81
0,97
1,11
+ 20 %
28,6
23,8
21
4,51

Croissance organique solide au premier semestre (+
6,2 %). Bnfice oprationnel annuel attendu en
hausse entre 370 et 390 M, malgr des effets de
change ngatifs.
BAISSE
24,19 / 24,54
22,73 / 22,38
Acheter 43 %
Conserver 48 %
Vendre 10 %
A 28
21 %
24-07-2013
VP
EIFFAGE - FGR
BTP, concessions
3.653 - 89.438.630
SBF 120 - FR0000130452
40,84
40,42
0,87 %
40,60
+ 1,05 %
41,04 / 39,70
+ 52,41 %
44,99 / 25,20
+ 21,67 %
Salaris (24,4%)
FSI (20%)
Eiffaime (8,3%)
31-Dec
+ 496 %
28,55
+ 43 %

14.200
+ 1 %
220
250
275
1,20
1,20
2,9 %
25-04-2013
1,20 (T)
2,46
2,80
3,10
+ 14 %
16,6
14,6
13,2
1,14

L'amlioration de l'oprationnel s'est poursuivie au
premier semestre de 2013. Les perspectives sont
encourageantes aussi. Nous modifions notre conseil.
BAISSE
42,36 / 43,21
38,94 / 38,09
Acheter 25 %
Conserver 62 %
Vendre 12 %
A 50
22 %
30-08-2013
E
ERAMET - ERA
Prod. de mtaux non ferreux
1.977 - 26.543.218
SBF 120 - FR0000131757
74,49
76,87
0,43 %
74,37
- 3,10 %
76 / 73,50
- 20,96 %
116 / 64,01
- 32,86 %
Sorame & Ceir (37,1%)
FSI (25,7%)
Carlo Tassara (12,8%)
31-Dec
- 12 %
131,86
- 44 %

3.300
- 4 %
8
-100
120
1,30
1,30
1,7 %
20-05-2013
1,30 (T)
0,30
-3,77
4,52
NS
NS
NS
16,5
0,46
La baisse du cours du nickel a continu de peser sur
les rsultats. Au premier semestre, la perte nette a
atteint 32 millions d'euros. Une nouvelle dgradation
est attendue au deuxime semestre.
NEUTRE
77,40 / 79,10
70,90 / 69,30
Acheter 25 %
Conserver 50 %
Vendre 25 %
E
27-10-2011
V
EULER HERMES - ELE
Assurance-crdit
4.047 - 45.212.727
SBF 120 - FR0004254035
89,50
90,77
0,43 %
89,75
- 1,40 %
91,91 / 88,41
+ 72,12 %
95,10 / 51,70
+ 37,69 %
Allianz France (70,14%)
Public (29,86%)
31-Dec
NS
57,03
+ 57 %

2.430
+ 1 %
300
280
300
4
3,72
4,2 %
28-05-2013
4 (T)
6,64
6,19
6,64
- 7 %
13,5
14,5
13,5
NS
L'assureur-crdit affiche une bonne rsistance. Le
chiffre d'affaires a progress de 5,3 % au premier
semestre et le bnfice net de 2,4 %. L'environne-
ment reste incertain.
HAUSSE
92,40 / 93,60
87,50 / 86,30
Acheter 0 %
Conserver 29 %
Vendre 71 %
E
14-04-2011
V
EURAZEO - RF
3.314 - 68.419.738
SBF 120 - FR0000121121
Attrib. (1p20) 26-5-11
48,43
47,98
0,33 %
48,02
+ 0,94 %
48,43 / 47,23
+ 37,47 %
49,59 / 32,67
+ 40,45 %
Familles fondatrices (20,29%)
Crdit Agricole (17,9%)
Sofina (5,7%)
31-Dec
NS
48,56
- 0 %

4.500
+ 2 %
-198
120
120
1,20
1,20
2,5 %
09-05-2013
1,20 (T)
-2,99
1,81
1,81
NS
NS
26,8
26,8
NS
Le profit net du semestre, 329 millions d'euros, a t
dop par les plus-values de cessions. Le groupe dis-
pose d'une trsorerie de 800 millions et entend rali-
ser des acquisitions rapidement.
NEUTRE
49,30 / 49,92
46,61 / 45,99
Acheter 38 %
Conserver 50 %
Vendre 12 %
E
15-11-2012
V
EUROFINS SCIENTIFIC - ERF
Bio-analyse
2.750 - 14.881.350
SBF 120 - FR0000038259
184,80
188
0,65 %
186,70
- 1,70 %
189,35 / 183,50
+ 52,10 %
191,90 / 112,50
+ 50,86 %
Famille Martin (54%)
31-Dec
+ 106 %
23,65
+ 681 %

1.215
+ 16 %
64
95
123
1
1,35
0,7 %
05-07-2013
0,85 (T)
5
6,52
8,30
+ 30 %
37
28,3
22,3
2,58

A l'occasion de la publication des comptes semes-
triels, la direction du groupe a confirm les objectifs
annuels d'un chiffre d'affaires de 1,2 milliard et d'un
EBE ajust de 210 millions.
HAUSSE
191,50 / 194,30
180 / 177,20
Acheter 33 %
Conserver 56 %
Vendre 11 %
A 210
14 %
28-01-2011
C
EUTELSAT COMM. - ETL
Oprateur de satellites
4.955 - 220.113.982
Cac Next 20 - FR0010221234
22,51
23,39
1,53 %
22,89
- 3,74 %
23,41 / 22,45
- 7,31 %
28,15 / 20,41
- 10,32 %
Abertis Telecom (15,36%)
FSI (25,62%)
30-Jun
+ 143 %
8,11
+ 178 %

1.320
+ 3 %
355
350
370
1,08
1,11
4,9 %
16-11-2012
1 (T)
1,61
1,59
1,68
- 1 %
14
14,2
13,4
5,76
Le groupe pourrait tre amen revoir de nouveau
ses prvisions de croissance si le litige l'opposant
SES sur une position orbitale venait tre tranche
en sa dfaveur.
HAUSSE
23,42 / 23,72
22,23 / 21,93
Acheter 55 %
Conserver 40 %
Vendre 5 %
V
03-10-2013
A
FAURECIA - EO
Equipementier automobile
2.372 - 110.838.945
SBF 120 - FR0000121147
21,40
21,70
1,16 %
21,55
- 1,38 %
21,85 / 21,18
+ 65,31 %
22,66 / 10,61
+ 82,59 %
Peugeot SA (57,4%)
One Equity Partners (12,9%)
FCP salaris (0,1%)
31-Dec
+ 126 %

17.900
+ 3 %
142
120
270
0
0
nul
31-05-2012
0,35 (T)
1,19
1,01
2,26
- 16 %
18
21,3
9,5
0,23

L'activit a t satisfaisante au premier semestre (+
5,7 %) mais les rsultats ont t dcevants (bnfice
net de 35 millions). Une nette amlioration est atten-
due au second semestre et surtout en 2014.
HAUSSE
22,30 / 22,69
20,71 / 20,32
Acheter 44 %
Conserver 50 %
Vendre 6 %
A 25
17 %
26-07-2013
E
FONC. DES RGIONS - FDR
Foncire diversifie
3.869 - 62.997.111
61,42
61,35
0,42 %
61,81
+ 0,11 %
62,33 / 60,87
+ 5,17 %
67,89 / 55,11
- 2,97 %
Delfin (28,9%)
Covea (7,8%)
Groupe Crdit mutuel (7,3%)
31-Dec
NS
69,80
- 12 %

777
+ 2 %
350
350
355
4,20
4,20
6,8 %
29-04-2013
4,20 (T)
6,04
6,20
6,40
+ 3 %
10,2
9,9
9,6
NS

Les loyers du premier semestre sont ressortis 273,7
M, en hausse de 1,5 % sur un an. Le rsultat net a
progress de 0,8 % 149 M. Le taux d'occupation
est suprieur 95 %.
HAUSSE
63,40 / 64,20
60,10 / 59,30
Acheter 45 %
Conserver 27 %
Vendre 27 %
A 75
22 %
21-10-2011
C
FONCIRE DEV. LOGEMENTS - FDL
Foncire
1.163 - 69.611.004
- FR0000030181
16,70
16,90
NS
16,96
- 1,18 %
17,68 / 16,41
- 5,65 %
19,88 / 15,01
- 6,70 %
Groupe FDR
Groupe GMF Covea MMA
Macif Mutavie
31-Dec
NS
19,34
- 14 %
200
+ 2 %
124
125
130
1,05
1,05
6,3 %
24-04-2013
1,05 (T)
1,79
1,80
1,87
0 %
9,3
9,3
8,9
NS
La foncire rduit peu peu son endettement. Mais,
nous prfrons nous concentrer sur l'actionnaire
majoritaire Foncire des Rgions, au profil plus dyna-
mique et diversifi.
HAUSSE
17,43 / 17,67
16,49 / 16,25
NC
E
08-04-2013
V
FONCIRE LYONNAISE - FLY
Gest. d'un portefeuille immobilier
1.829 - 46.528.974
39,30
39,10
0,06 %
39,30
+ 0,51 %
39,49 / 38
+ 14,98 %
41,23 / 33,76
+ 10,70 %
Inmobiliaria Colonial (53,5 %)
Calyon (8,8 %)
Royal Bank of Scotland (7,3 %)
31-Dec
NS
46,03
- 15 %

153
- 1 %
283
106
110
2,10
2,03
5,2 %
22-04-2013
1,40 (T)
2,10
2,07
2,15
- 1 %
18,7
19
18,3
NS

L'actif net rvalu de liquidation s'leve 43,90
par action. La participation d'Unibail-Rodamco au
capital donne un attrait spculatif au dossier.
BAISSE
39,37 / 39,49
38,91 / 38,79
Acheter 33 %
Conserver 67 %
Vendre 0 %
A 48
22 %
21-10-2011
C
GECINA - GFC
Foncire diversifie
5.874 - 62.820.738
SBF 120 - FR0010040865
93,51
93,71
0,44 %
92,26
- 0,21 %
94,53 / 91,57
+ 22,88 %
99,96 / 76
+ 10,14 %
Metrovacesa (26,9%)
J. Rivero Valcarce (16,2%)
J. Bautista Soler Crespo (15,3%)
31-Dec
NS
98,41
- 5 %

630
+ 6 %
309
300
310
4,40
4,45
4,8 %
25-04-2013
4,40 (T)
3,70
5,09
6
+ 38 %
25,3
18,4
15,6
NS
Au 30 juin 2013, les loyers s'lvent 294,4 millions
d'euros, en baisse de 2,8 % par rapport au premier
semestre 2012. A primtre constant, les loyers res-
sortent nanmoins en hausse de 3,5 %.
HAUSSE
94,80 / 96
90,20 / 89
Acheter 8 %
Conserver 38 %
Vendre 54 %
E
28-10-2011
V
GROUPE EUROTUNNEL - GET
Exploit. concession ferroviaire
3.696 - 550.000.000
SBF 120 - FR0010533075
6,72
6,31
1,51 %
6,75
+ 6,43 %
6,92 / 6,28
+ 26,10 %
6,93 / 5,08
+ 14,99 %
Goldman Sachs (15,6%)
Franklin Resources (5%)
31-Dec
+ 180 %
3,90
+ 72 %

1.026
+ 3 %
34
20
25
0,12
0,16
2,4 %
03-06-2013
0,12 (T)
0,06
0,04
0,05
- 41 %
NS
NS
NS
7,36
Si la filiale de fret Europorte a dgag des bnfices
au premier semestre, les difficults dans l'activit
Ferries ont caus une perte nette du groupe. La
socit vise un Ebitda de 500 M en 2015.
HAUSSE
7,04 / 7,18
6,49 / 6,35
Acheter 81 %
Conserver 6 %
Vendre 12 %
E
31-01-2013
V
HAVAS - HAV
Agence de mdias
2.286 - 388.816.036
SBF 120 - FR0000121881
5,88
5,76
1,20 %
5,86
+ 2,14 %
5,92 / 5,71
+ 42,37 %
6,17 / 3,80
+ 41,04 %
Bollor (36,9%)
Parvus AM (15,6%)
UBS (4,9%)
31-Dec
+ 15 %
4,09
+ 44 %

1.800
+ 1 %
126
145
160
0,11
0,12
2 %
07-06-2013
0,11 (T)
0,33
0,50
0,55
+ 52 %
17,8
11,7
10,6
1,37

Au 1er semestre, la marge d'exploitation courante a
cr de 1,1 point 13%, avec une croissance organique
de 0,5% tire par la France et le Royaume-Uni. Yan-
nick Bollor succde son pre comme PDG.
HAUSSE
6,06 / 6,17
5,62 / 5,51
Acheter 45 %
Conserver 32 %
Vendre 23 %
VP
21-08-2013
A
HERMS INTERNATIONAL - RMS
Luxe
27.839 - 105.569.412
Cac Next 20 - FR0000052292
263,70
266,85
0,05 %
265,20
- 1,18 %
268,70 / 261,85
+ 24,39 %
283,20 / 207,70
+ 16,53 %
Actionnaires familiaux (68,58%)
LVMH (23,1%)
31-Dec
- 31 %
18,30
+ 1341 %

3.830
+ 10 %
740
815
920
2,50
2,75
1 %
06-06-2013
1 (S)
6,82
7,72
8,71
+ 13 %
38,7
34,2
30,3
7,11

Le premier semestre a encore fait ressortir des rsul-
tats trs solides, dont une marge oprationnelle
record 33,1 %. Pour l'anne, elle devrait tre proche
des 32,1 % constats en 2012.
HAUSSE
271,70 / 274,90
258,40 / 255,20
Acheter 0 %
Conserver 44 %
Vendre 56 %
C
20-07-2012
A
ICADE - ICAD
Immob. bureaux, centres comm.
4.846 - 72.464.422
SBF 120 - FR0000035081
66,87
67,91
0,47 %
66,87
- 1,53 %
68,60 / 66,60
+ 4,16 %
74,72 / 57,99
- 0,07 %
CDC (56%)
New Ireland Ass. (3,2%)
31-Dec
NS
51,01
+ 31 %

1.500
0 %
62
62
62
3,64
3,75
5,6 %
16-04-2013
3,64 (T)
1,19
1,40
1,50
+ 18 %
56,3
47,8
44,6
NS

La foncire a annonc une hausse de 9,3 % son
cash-flow net courant au premier semestre, port
par la croissance de l'activit foncire mais aussi de
la promotion. Icade dtient dsormais 88 % de Silic.
HAUSSE
68,60 / 69,50
65 / 64,10
Acheter 55 %
Conserver 36 %
Vendre 9 %
A 90
35 %
17-05-2012
C
ILIAD - ILD
Oprateur tlcoms
10.009 - 57.637.805
Cac Next 20 - FR0004035913
173,65
171,80
0,72 %
172,20
+ 1,08 %
176,70 / 170,80
+ 37,54 %
188,90 / 113,60
+ 33,53 %
Xavier Niel (63,93%)
Fidelity Invest. (5%)
Rani Assaf (1,8%)
31-Dec
+ 62 %
29,96
+ 480 %

3.500
+ 11 %
186
300
350
0,37
0,37
0,2 %
25-06-2013
0,37 (T)
3,24
5,20
6,07
+ 61 %
53,7
33,4
28,6
3,16

L'oprateur a continu de conqurir des abonns et
affichait une part de march de plus de 10% la
mi-anne. Le titre reste sur ses plus hauts. Rien pour
l'instant sur la 4G.
BAISSE
178,50 / 181,20
166,70 / 164
Acheter 38 %
Conserver 48 %
Vendre 14 %
VP
28-02-2013
A
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1
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e
VIII la cote SRD CLASSIQUE
IMERYS - NK
Valorisation de minraux
3.970 - 75.368.546
SBF 120 - FR0000120859
52,68
52
0,78 %
52,40
+ 1,31 %
53,30 / 50,93
+ 14,77 %
54,32 / 43
+ 9,32 %
Pargesa Netherlands (27,1%)
Prudential (8,1%)
31-Dec
+ 38 %
29,86
+ 76 %

3.800
- 2 %
310
300
310
1,55
1,55
2,9 %
08-05-2013
1,55 (T)
4,13
3,98
4,11
- 4 %
12,8
13,2
12,8
1,28

Les rsultats semestriels font preuve de rsistance
dans le contexte macroconomique mondial actuel.
La seconde partie de l'anne ne devrait pas tre trs
diffrente.
HAUSSE
53,80 / 54,70
50,40 / 49,50
Acheter 64 %
Conserver 27 %
Vendre 9 %
A 63
20 %
12-01-2012
VP
INGENICO - ING
Terminaux de paiement
2.883 - 53.069.625
SBF 120 - FR0000125346
54,33
54
1,80 %
54,20
+ 0,61 %
54,49 / 53,10
+ 32,59 %
58,09 / 37,83
+ 26,35 %
Morpho (10,2%)
FMR LLC (5,6%)
Concert Consellor (3,71%)
31-Dec
+ 11 %
13,42
+ 305 %

1.350
+ 12 %
97
120
150
0,70
0,80
1,5 %
07-05-2013
0,70 (T)
1,87
2,50
2,92
+ 34 %
29,1
21,7
18,6
2,19

Les rsultats semestriels taient au-del des atten-
tes. Le groupe a relev ses prvisions 2013, tablant
sur une croissance suprieure 10 % et sur une
marge oprationnelle suprieure ou gale 19 %.
BAISSE
55,90 / 56,90
52,10 / 51,20
Acheter 63 %
Conserver 26 %
Vendre 11 %
A 67
23 %
26-05-2011
C
IPSEN - IPN
Laboratoire pharmaceutique
2.490 - 84.223.091
SBF 120 - FR0010259150
29,57
28,11
0,58 %
29,34
+ 5,18 %
29,66 / 28,05
+ 56,84 %
30,49 / 18,02
+ 29,81 %
Holding Mayroy (68,6%)
31-Dec
- 12 %
12,50
+ 137 %

1.250
+ 3 %
-29
169
194
0,80
0,85
2,9 %
05-06-2013
0,80 (T)
1,74
1,96
2,26
+ 13 %
17
15,1
13,1
1,89

Le groupe a abaiss sa prvision de croissance 2013
pour ses mdicaments de spcialit. Son chiffre
d'affaires a progress de 1,2 % au premier semestre,
tandis que son rsultat net a grimp de 6,4 %.
HAUSSE
30,23 / 30,67
28,42 / 27,98
Acheter 47 %
Conserver 40 %
Vendre 13 %
A 35
18 %
06-05-2013
AS
IPSOS - IPS
Institut de sondages
1.260 - 45.326.587
SBF 120 - FR0000073298
27,80
28
0,47 %
27,66
- 0,71 %
28,04 / 27,62
+ 7,77 %
33,43 / 23,67
- 1,24 %
LT Participations (26,2%)
Langfrist TGV (1,6%)
Salvepar (1,5%)
31-Dec
+ 54 %
21,22
+ 31 %

1.800
+ 1 %
74
120
135
0,64
0,70
2,5 %
01-07-2013
0,64 (T)
1,64
2,65
2,98
+ 62 %
17
10,5
9,3
0,99

Le groupe, issu de la fusion avec Synovate, est en
ordre de marche et retrouve la croissance organique.
Marge oprationnelle en hausse de 0,3 point, 6,1 %
au premier semestre.
BAISSE
28,34 / 28,62
27,12 / 26,84
Acheter 71 %
Conserver 21 %
Vendre 7 %
A 35
26 %
02-02-2011
VP
JCDECAUX - DEC
Mobilier urbain
6.010 - 222.188.330
SBF 120 - FR0000077919
27,05
26,80
0,35 %
26,95
+ 0,93 %
27,97 / 26,36
+ 52,44 %
27,97 / 15,75
+ 50,40 %
JCDecaux Holding (70,5%)
ING (6,1%)
Franklin Ressources (2%)
31-Dec
- 4 %
11,93
+ 127 %

2.700
+ 3 %
163
210
250
0,44
0,48
1,8 %
17-05-2013
0,44 (T)
0,73
0,95
1,13
+ 29 %
36,9
28,6
24
2,19

Retour la croissance organique au deuxime tri-
mestre. Au premier semestre, la marge d'exploitation
a cr de 0,1 point, 11 %. Nouveaux contrats promet-
teurs So Paulo et Chicago.
HAUSSE
27,88 / 28,32
26,16 / 25,72
Acheter 55 %
Conserver 25 %
Vendre 20 %
A 32
18 %
06-05-2010
VP
KLPIERRE - LI
Immobilier de centres comm.
6.331 - 199.470.340
SBF 120 - FR0000121964
31,74
31,75
0,35 %
31,66
- 0,05 %
32,09 / 31,33
+ 13,44 %
35,06 / 27,28
+ 5,73 %
Simon Property Group (28,7%)
BNP Paribas (22,2%)
Auto dtenu (2,32%)
31-Dec
NS
11,53
+ 175 %

1.104
+ 2 %
167
284
195
1,50
1,53
4,8 %
15-04-2013
1,50 (T)
0,90
0,94
0,98
+ 4 %
35,3
33,8
32,5
NS

Klpierre a profit d'un bon premier semestre (CA en
hausse de 2,2 %) pour relever ses objectifs annuels,
tablant sur une progression d'au moins 3 % du cash-
flow net courant par action.
NEUTRE
32,33 / 32,67
30,87 / 30,53
Acheter 13 %
Conserver 67 %
Vendre 20 %
A 39
23 %
21-10-2011
C
LAGARDRE - MMB
Groupe de mdias
3.179 - 131.133.286
Cac Next 20 - FR0000130213
24,25
23,95
1,09 %
24,02
+ 1,25 %
24,39 / 23,57
+ 13,37 %
29,83 / 19,06
- 4,11 %
Qatar Hold. (12,8%)
Lagardre C & M (9,3%)
Salaris (1,5%)
31-Dec
+ 17 %
27,07
- 10 %

7.500
+ 2 %
89
210
225
1,30
1,30
5,4 %
28-05-2013
9 (D)
0,68
1,60
1,72
+ 136 %
35,7
15,1
14,1
0,50

Au premier semestre, le bnfice oprationnel cou-
rant a augment de 23 %, 138 M. Des dprcia-
tions ont t constates dans la presse magazine en
France.
HAUSSE
24,62 / 24,91
23,56 / 23,27
Acheter 28 %
Conserver 67 %
Vendre 6 %
A 28
15 %
22-04-2010
VP
M6 - MMT
Tlvision gnraliste
2.082 - 125.883.964
SBF 120 - FR0000053225
16,54
15,76
0,91 %
16,50
+ 4,98 %
16,66 / 15,38
+ 53,72 %
16,66 / 10,40
+ 39,99 %
RTL Group (48,5%)
Nation. Portefeuille (7,3%)
Autocontrle (0,5%)
31-Dec
- 35 %
4,53
+ 265 %

1.375
- 1 %
140
122
130
1,85
0,85
5,1 %
20-05-2013
1,85 (T)
1,11
0,97
1,03
- 13 %
14,9
17,1
16
1,37

Le groupe a russi augmenter sa marge d'exploita-
tion au premier semestre (+ 0,6 point, 18,2 %) mal-
gr un march publicitaire en baisse.
HAUSSE
17,08 / 17,36
15,99 / 15,71
Acheter 40 %
Conserver 55 %
Vendre 5 %
A 19.5
18 %
15-10-2009
E
MAUREL & PROM - MAU
Exploration, prod. de ptrole
1.480 - 121.523.841
SBF 120 - FR0000051070
12,18
11,65
1,59 %
11,57
+ 4,50 %
12,18 / 11,35
+ 7,12 %
15,05 / 10,67
- 3,94 %
Pacifico (24%)
Macif (6,9%)
Fin. de Rosario (1,4%)
31-Dec
+ 53 %
6,67
+ 83 %

570
+ 21 %
58
135
150
0,20
0,40
3,3 %
21-06-2013
0,40 (T)
0,48
1,12
1,24
+ 133 %
25,3
10,9
9,8
3,35

Au premier semestre, le rsultat oprationnel a aug-
ment de 29 %, 111 millions. Une provision et des
charges financires ont pes sur le rsultat net, dans
le rouge.
BAISSE
11,85 / 12,01
11,21 / 11,05
Acheter 75 %
Conserver 25 %
Vendre 0 %
A 15
23 %
09-08-2013
AS
MERCIALYS - MERY
Immobilier de centres comm.
1.364 - 92.049.168
14,82
14,85
0,39 %
14,79
- 0,17 %
15,08 / 14,69
- 7,03 %
18,32 / 13,96
- 13,59 %
Casino GP (40,2%)
Generali Assur. Vie (8,1%)
Axa (7,7%)
31-Dec
NS
8,01
+ 85 %

167
+ 4 %
143
145
150
0,91
0,91
6,1 %
25-06-2013
0,97 (S)
1,56
1,58
1,63
+ 1 %
9,5
9,4
9,1
NS
Compte tenu du vaste programme de cessions

jusqu' fin 2013, la foncire a enregistr une baisse de
ses revenus locatifs (- 5,5 %) au cours du premier
semestre. Le titre manque de catalyseurs.
HAUSSE
15,17 / 15,36
14,45 / 14,26
Acheter 73 %
Conserver 20 %
Vendre 7 %
V
24-07-2013
A
NATIXIS - KN
Banque
11.778 - 3.100.295.190
Cac Next 20 - FR0000120685
3,80
3,58
0,65 %
3,70
+ 6 %
3,80 / 3,52
+ 48,28 %
3,99 / 2,28
+ 48,98 %
BPCE (71,5%)
DZ Bank (1,9%)
SanPaolo-IMI (1,7%)
31-Dec
NS
6,52
- 42 %

6.500
+ 6 %
901
1000
1200
0,75
0,12
3,2 %
14-08-2013
0,65 (E)
0,29
0,32
0,39
+ 11 %
13
11,7
9,8
NS

Natixis a vu son bnfice net progresser de 4 % au
deuxime trimestre, hors rvaluation de la dette
propre. Le dividende exceptionnel de 0,65 sera
dtach le 14 aot et mis en paiement le 19 aot.
HAUSSE
3,85 / 3,92
3,58 / 3,51
Acheter 45 %
Conserver 36 %
Vendre 18 %
A 4.5
18 %
11-03-2011
AS
NEOPOST - NEO
Equip. affranchissement postal
1.784 - 34.440.318
SBF 120 - FR0000120560
51,79
54,12
1,48 %
51,60
- 4,31 %
54,35 / 50,80
+ 22,09 %
55,49 / 37,51
+ 29,48 %
Arnhold & S. Bleichroeder (10%)
Harris Associates (5%)
Jupiter AM (7,3%)
31-Jan
+ 106 %
21,70
+ 139 %

1.125
+ 5 %
161
174
180
3,90
3,90
7,5 %
01-08-2013
2,10 (T)
4,74
4,94
5,23
+ 4 %
10,9
10,5
9,9
2,29

Les rsultats semestriels du spcialiste du traitement
du courrier ont t sans surprise. La stratgie de
diversification pse un peu sur la marge mais prpare
l'avenir.
BAISSE
52,80 / 53,30
50,40 / 49,80
Acheter 50 %
Conserver 40 %
Vendre 10 %
A 63
22 %
08-07-2011
E
NEXANS - NEX
Fabr. cbles nergie, tlcoms
1.289 - 29.394.042
SBF 120 - FR0000044448
43,84
45,08
1,77 %
43,59
- 2,73 %
45,19 / 43,39
+ 27,94 %
48,48 / 30,54
+ 30,86 %
Madeco (19,9%)
Axa (5,9%)
31-Dec
+ 33 %
61,28
- 28 %

5.000
+ 3 %
27
-73
100
0,50
0,50
1,1 %
17-05-2013
0,50 (T)
0,92
-1,93
3,42
NS
47,7
NS
12,8
0,38

Du fait de la dgradation de la conjoncture, le redres-
sement de la marge oprationnelle n'a pas t aussi
fort qu'espr initialement. L'anne 2013 s'annonce
contraste.
HAUSSE
45,14 / 45,84
42,26 / 41,56
Acheter 31 %
Conserver 25 %
Vendre 44 %
A 55
25 %
14-06-2013
AB
NEXITY - NXI
Promoteur-constructeur
1.385 - 53.296.045
SBF 120 - FR0010112524
26
26,45
0,39 %
26,07
- 1,72 %
26,55 / 25,80
+ 14,14 %
30,05 / 22,11
+ 1,80 %
BPCE (40,2%)
Dirigeants & salaris (6,3%)
CDC (5,7%)
31-Dec
NS
30,45
- 15 %

2.650
- 6 %
42
100
120
2
2
7,7 %
27-05-2013
2 (T)
0,78
1,88
2,25
+ 139 %
33,1
13,9
11,5
NS

Au terme d'un premier semestre difficile, le promo-
teur a confirm ses objectifs 2013, savoir un chiffre
d'affaires suprieur 2,6 Mds ainsi qu'un rsultat
oprationnel courant suprieur 180 M.
BAISSE
26,50 / 26,74
25,62 / 25,38
Acheter 60 %
Conserver 30 %
Vendre 10 %
A 35
35 %
13-06-2013
AB
ODET (FINANCIRE) - ODET
Holding du Groupe Bollor
4.969 - 6.585.990
754,50
758
0,01 %
747,10
- 0,46 %
759,80 / 739
+ 85,86 %
800 / 396,25
+ 56,88 %
groupe Bollor (91%)
31-Dec
NS
466,14
+ 62 %

11.202
+ 10 %
798
800
850
0,50
0,50
0,1 %
17-06-2013
0,50 (T)
121,17
121,47
129,06
0 %
6,2
6,2
5,8
NS

Le rsultat net 2012, en forte hausse, intgre les plus-
values gnres par la cession d'Aegis et des chanes
Direct 8 et Direct Star. Havas est dsormais intgr
de faon globale.
HAUSSE
783 / 796
728 / 715
NC
VP
07-06-2013
C
ORPA - ORP
Rsidences de retraite
1.972 - 52.998.062
SBF 120 - FR0000184798
37,22
37,20
0,44 %
37,17
+ 0,04 %
37,53 / 37,04
+ 16,21 %
38,48 / 29,90
+ 11,09 %
Dr J.C. Marian (22,3%)
FFP (7,2%)
31-Dec
+ 149 %
22,80
+ 63 %

1.641
+ 15 %
97
116
127
0,60
0,71
1,9 %
26-07-2013
0,60 (T)
1,82
2,18
2,48
+ 20 %
20,4
17,1
15
2,30

Les rsultats semestriels se sont rvls suprieurs
aux attentes et ont montr une forte progression de
la rentabilit. Le groupe a annonc que les projets de
dveloppement en Chine se prcisaient.
HAUSSE
38,43 / 39,06
35,97 / 35,34
Acheter 88 %
Conserver 12 %
Vendre 0 %
A 46
24 %
10-02-2006
C
PARIS ORLANS - PAOR
Activits financires
1.238 - 70.757.989
- FR0000031684
17,50
17,40
0,03 %
17,46
+ 0,57 %
17,58 / 17,15
+ 5,42 %
20,70 / 16,32
+ 1,16 %
Groupe familial (46,9%)
Groupe E. de Rothschild (7,9%)
Jardine Matheson Holdings (6%)
31-Mar
NS
26,35
- 34 %

1.300
+ 13 %
47
100
130
0,50
0,50
2,9 %
01-10-2012
0,50 (T)
0,66
1,41
1,84
+ 113 %
26,3
12,4
9,5
NS

Baisse des revenus de 4% au premier trimestre.
L'activit de conseil financier pourrait crotre au
deuxime trimestre : le groupe est sollicit sur de
grosses oprations (Publicis, American Airlines).
HAUSSE
164,90 / 160,30
139,60 / 132,70
Acheter 33 %
Conserver 67 %
Vendre 0 %
A 23.5
34 %
26-02-2013
E
PEUGEOT S.A. - UG
Constructeur automobile
4.434 - 354.848.992
Cac Next 20 - FR0000121501
12,49
12,52
4,01 %
12,34
- 0,20 %
12,65 / 11,84
+ 103,70 %
13,08 / 4,32
+ 128,39 %
FFP (18,9%)
Autre famille Peugeot (6,3%)
General Motors (7%)
31-Dec
+ 35 %
24,91
- 50 %

54.900
- 1 %
-5010
-500
-200
0
0
nul
02-06-2011
1,10 (T)
-2,74
-1,41
-0,56
NS
NS
NS
NS
0,14

Lors des ngociations avec les syndicats sur un
accord de comptitivit, la direction s'est engage
maintenir tous les sites en France d'ici 2016 et y
produire 1 million de vhicules par an.
HAUSSE
13,02 / 13,34
11,71 / 11,39
Acheter 36 %
Conserver 32 %
Vendre 32 %
AS 15
20 %
02-08-2013
E
PLASTIC OMNIUM - POM
Equipement automobile
2.954 - 154.977.021
SBF 120 - FR0000124570
19,06
18,98
0,53 %
18,92
+ 0,42 %
19,30 / 18,61
+ 170,69 %
20,48 / 7,04
+ 137,01 %
Burelle (56,1 %)
31-Dec
+ 47 %
5,42
+ 251 %

5.240
+ 9 %
173
190
225
0,25
0,30
1,6 %
29-04-2013
0,76 (T)
1,19
1,30
1,54
+ 10 %
16
14,6
12,3
0,64

Le nominal de l'action a t divis par trois le 10 sep-
tembre. Les rsultats semestriels ont t excellents
avec dune hausse de 12,3 % du bnfice opration-
nel courant.
HAUSSE
19,91 / 20,41
17,79 / 17,29
Acheter 71 %
Conserver 29 %
Vendre 0 %
AB (16)
28-03-2013
A
RALLYE - RAL
Holding
1.359 - 48.640.602
27,95
27,42
0,57 %
27,75
+ 1,91 %
28 / 27
+ 16,22 %
31,98 / 21,66
+ 9,95 %
Foncire Euris (56,91%)
UBS (8,26 %)
Tocqueville Fin. (1,96 %)
31-Dec
+ 568 %
39,55
- 29 %

50.200
+ 18 %
245
120
170
1,83
1,89
6,8 %
21-05-2013
1,03 (S)
1,58
2,46
3,49
+ 56 %
17,7
11,3
8
0,25

Le groupe tire l'essentiel de ses profits de Casino. Si
ce dernier est momentanment pnalis par la crise
au Brsil (il y est prsent travers sa filiale GPA),
Rallye s'en ressentira aussi.
NEUTRE
28,50 / 28,92
26,84 / 26,42
Acheter 67 %
Conserver 17 %
Vendre 17 %
VP
23-08-2013
A
REMY COINTREAU - RCO
Spiritueux
4.014 - 50.909.912
SBF 120 - FR0000130395
78,85
78,99
0,85 %
78,87
- 0,18 %
80,94 / 78,11
- 11,80 %
101,55 / 76,50
- 4,69 %
Famille Hriard Dubreuil (54,93%)
Public (41,16%)
31-Mar
+ 24 %
21,48
+ 267 %

1.240
+ 4 %
130
162
195
1,40
1,50
1,9 %
26-09-2013
1,40 (T)
2,97
3,18
3,83
+ 7 %
26,5
24,8
20,6
3,45

Lors de l'assemble, Frdric Pflanz, qui a pris la
direction gnrale le 1er octobre, s'est montr pru-
dent court terme pour l'activit cognac en Chine o
le dstockage pourrait durer encore quelques mois.
BAISSE
81,50 / 82,80
76 / 74,60
Acheter 37 %
Conserver 47 %
Vendre 16 %
VP
26-09-2013
A
REXEL - RXL
Distrib. de matriel lectrique
5.289 - 283.055.173
SBF 120 - FR0010451203
18,68
18,90
0,79 %
18,66
- 1,14 %
19 / 18,55
+ 20,28 %
19,10 / 13,67
+ 21,02 %
Consortium de fonds (73,7%)
Dirigeants & salaris (2,2%)
31-Dec
+ 63 %
15,26
+ 22 %

13.100
- 3 %
318
300
330
0,75
0,75
4 %
31-05-2013
0,75 (T)
1,17
1,06
1,17
- 9 %
16
17,6
16
0,60

Ray Investment, dont Eurazeo est actionnaire, a
vendu 10 % du capital de Rexel, ramenant sa partici-
pation 24 %. Par ailleurs, Rexel a revu en baisse ses
prvisions annuelles aprs les semestriels.
HAUSSE
19,18 / 19,38
18,35 / 18,15
Acheter 53 %
Conserver 40 %
Vendre 7 %
A 22
18 %
29-07-2011
E
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SRD CLASSIQUE la cote IX
RUBIS - RUI
Distrib. de gaz de ptrole liqufis
1.614 - 34.743.518
SBF 120 - FR0000121253
Div. p 2 12-7-11
46,45
47,36
0,81 %
46,51
- 1,92 %
47,20 / 46,32
+ 0,69 %
54,65 / 43,85
- 10,33 %
Halisol (6 %)
Orfim (5,6 %)
Gpe Ind. Marcel Dassault (5,4 %)
31-Dec
+ 21 %
31,45
+ 48 %

2.930
+ 5 %
94
105
120
1,84
2
4,3 %
10-06-2013
1,84 (T)
3,09
3,45
3,59
+ 12 %
15
13,4
12,9
0,62

Au premier semestre, le rsultat oprationnel courant
et le rsultat net ont tous deux progress de 10 %.
Le groupe se montre confiant pour l'ensemble de
l'exercice.
BAISSE
47,38 / 47,90
45,44 / 44,92
Acheter 88 %
Conserver 12 %
Vendre 0 %
A 57
23 %
27-06-2013
VP
SARTORIUS STEDIM BIOTECH - DIM
Equip. biopharmaceutique
1.902 - 17.042.306
Cac Small - FR0000053266
111,60
111,65
0,33 %
112
- 0,04 %
112,35 / 110,80
+ 60,02 %
124,85 / 65,50
+ 52,04 %
Sartorius (59,9 %)
VL Finance (11,9 %)
Fin. de la Seigneurie (5,3 %)
31-Dec
+ 20 %
27,30
+ 309 %

602
+ 11 %
57
78
90
1,10
1,33
1,2 %
16-04-2013
1,10 (T)
3,79
4,63
5,35
+ 22 %
29,4
24,1
20,9
3,32

Le groupe a relev la hausse sa prvision d'exc-
dent brut d'exploitation pour 2013, compte tenu de
rsultats semestriels suprieurs aux attentes
BAISSE
115,20 / 117
108,50 / 106,70
Acheter 75 %
Conserver 25 %
Vendre 0 %
A 145
30 %
26-04-2013
AB
SCOR - SCR
Rassurance
4.700 - 191.980.457
Cac Next 20 - FR0010411983
24,48
24,48
0,85 %
24,30
- 0,02 %
24,98 / 23,97
+ 20,06 %
25 / 19,65
+ 19,94 %
Patinex (7,8%)
Alecta (4,5%)
Generali Invest. France (3,1%)
31-Dec
NS
26,25
- 7 %

10.200
+ 7 %
418
490
510
1,20
1,30
5,3 %
29-04-2013
1,20 (T)
2,17
2,55
2,65
+ 17 %
11,3
9,6
9,2
NS

Le rassureur a prsent son plan stratgique 2013-
2016, qui prvoit une rentabilit des fonds propres de
10% au-dessus du taux sans risque et un ratio de
solvabilit compris entre 185% et 220%.
NEUTRE
24,81 / 25,05
23,79 / 23,55
Acheter 70 %
Conserver 20 %
Vendre 10 %
A 30
23 %
20-04-2011
C
SEB - SK
Petit lectromnager
3.252 - 50.169.049
SBF 120 - FR0000121709
64,83
65,20
0,54 %
64,23
- 0,57 %
65,74 / 63,40
+ 24,58 %
66,19 / 48,48
+ 16,37 %
Fdractive (19,2%)
Venelle Invest. (13,1%)
FFP (5,1%)
31-Dec
+ 26 %
30,37
+ 113 %

4.150
+ 2 %
194
220
224
1,32
1,45
2,2 %
16-05-2013
1,32 (T)
3,87
4,39
4,47
+ 13 %
16,8
14,8
14,5
0,93
Les ventes du spcialiste franais du petit lectrom-
nager se sont chiffres 1.835 M, en croissance
organique de 3,1 % sur le premier semestre, mais le
rsultat oprationnel s'est repli de 3,8 %.
HAUSSE
66,30 / 67,40
62,20 / 61,10
Acheter 73 %
Conserver 27 %
Vendre 0 %
E
25-03-2013
V
SES - SESG
Oprateur telco. par satellites
6.162 - 292.304.059
Cac Next 20 - LU0088087324
21,08
21,16
0,88 %
21,10
- 0,40 %
21,43 / 21
- 2,43 %
25,07 / 20,48
- 2,88 %
Etat du Luxembourg (16,7%)
Sofina (4,70%)
31-Dec
+ 138 %
4,89
+ 331 %

1.890
+ 3 %
649
610
640
0,97
1,07
5,1 %
19-04-2013
0,82 (T)
1,62
1,55
1,60
- 4 %
13
13,6
13,2
5,37
Le groupe luxembourgeois a dpass les attentes au
premier semestre mais a revu la baisse ses prvi-
sions 2013 cause du retard dans le lancement de
trois satellites.
BAISSE
21,60 / 21,85
20,62 / 20,37
Acheter 59 %
Conserver 41 %
Vendre 0 %
V
04-10-2013
VP
SILIC - SIL
Immobilier de bureaux
1.456 - 17.540.625
SBF 120 - FR0000050916
82,99
83,31
0,03 %
83,21
- 0,38 %
83,50 / 80,95
+ 3,53 %
96,22 / 75,17
- 0,67 %
Groupama (30,3%)
CCP Mut. Agr. Retraite (5,7%)
SMA Vie BTP (5,3%)
31-Dec
NS
31,74
+ 161 %

176
+ 1 %
13
40
41
4,55
4,55
5,5 %
28-06-2013
4,55 (T)
0,71
2,29
2,35
+ 222 %
NS
36,2
35,4
NS

Au premier semestre, les loyers ont cr de 5,2 %,
94,6 M, tandis que l'excdent brut oprationnel a
bondi de 11,6 %, 82,5 M, bnficiant de la baisse
du cot de fonctionnement des immeubles nouvelle-
ment lous .
HAUSSE
86,50 / 88,60
78,20 / 76,10
Acheter 25 %
Conserver 50 %
Vendre 25 %
APP
07-08-2013
AS
SODEXO - SW
Restauration collective
10.704 - 157.132.025
Cac Next 20 - FR0000121220
68,12
69,12
0,51 %
68,79
- 1,45 %
70,51 / 67,92
+ 11,86 %
74,91 / 59,20
+ 6,91 %
Bellon (37,7%)
First Eagle (3,6%)
Salaris (1,1)
31-Aug
0
0 %

18.510
+ 2 %
525
496
539
1,59
1,65
2,4 %
30-01-2013
1,59 (T)
3,34
3,16
3,43
- 6 %
20,4
21,6
19,9
0,60

Croissance organique de 2,3 % sur les neuf premiers
mois de l'exercice. Le bnfice oprationnel courant
est attendu juste stable cette anne.
HAUSSE
70,40 / 71,10
67,50 / 66,70
Acheter 62 %
Conserver 29 %
Vendre 10 %
VP
09-01-2013
A
SUEZ ENVIRONN. - SEV
Traitement des dchets et eau
6.306 - 510.233.829
Cac Next 20 - FR0010613471
12,36
12,10
0,67 %
12,09
+ 2,15 %
12,36 / 11,94
+ 45,91 %
12,69 / 7,81
+ 35,69 %
GDF Suez (35,7%)
CDC (2 %)
31-Dec
+ 120 %
9,07
+ 36 %

15.200
+ 1 %
251
350
380
0,65
0,65
5,3 %
27-05-2013
0,65 (T)
0,49
0,68
0,74
+ 39 %
25,2
18,2
16,7
0,93

Malgr une baisse des volumes dans l'eau et les
dchets en Europe, Suez Environnement a amlior
sa rentabilit au premier semestre, grce aux rduc-
tions de cots et l'international.
HAUSSE
12,49 / 12,66
11,77 / 11,60
Acheter 32 %
Conserver 63 %
Vendre 5 %
A 15
21 %
22-07-2008
TELEPERFORMANCE - RCF
Gestion de centres d'appels
2.029 - 57.260.190
SBF 120 - FR0000051807
35,44
36,30
1,38 %
36,52
- 2,37 %
36,84 / 35,13
+ 54,19 %
40,93 / 22,46
+ 29,23 %
Int. Value Advisers (8,1%)
ING (5,3%)
Gryphon (4,4%)
31-Dec
0
0 %

2.450
+ 4 %
128
140
155
0,68
0,75
2,1 %
06-06-2013
0,68 (T)
2,23
2,44
2,71
+ 10 %
15,9
14,5
13,1
0,72

Hausse de 17 % du bnfice net au premier semes-
tre, 53,1 M. Pour l'anne, le groupe vise une crois-
sance organique entre 5 et 7 % avec une marge op-
rationnelle courante entre 9,3 et 9, 5%.
NEUTRE
37,75 / 38,34
35,41 / 34,82
Acheter 91 %
Conserver 9 %
Vendre 0 %
A 43
21 %
30-11-2009
C
TF1 - TFI
Tlvision gnraliste
2.811 - 211.072.783
SBF 120 - FR0000054900
13,32
12,96
0,94 %
12,90
+ 2,74 %
13,42 / 12,61
+ 109,57 %
13,49 / 6,25
+ 50,51 %
Bouygues (43,7%)
Harris Associates (9,7%)
Manning & Napier (7,2%)
31-Dec
0
0 %

2.500
- 5 %
136
122
113
0,55
0,50
3,8 %
25-04-2013
0,55 (T)
0,64
0,58
0,54
- 10 %
20,7
23
24,8
1,04

La marge oprationnelle a augment de 1,9 point,
13,5 %, au deuxime trimestre. La rduction des
cots se poursuit.
HAUSSE
13,70 / 14,05
12,27 / 11,92
Acheter 45 %
Conserver 45 %
Vendre 10 %
A 15
13 %
12-10-2012
VP
THALES - HO
Electronicien
8.486 - 202.339.675
Cac Mid 60 - FR0000121329
41,94
41,30
0,77 %
41,87
+ 1,56 %
42,55 / 40,30
+ 51,05 %
42,55 / 25,75
+ 59,80 %
Dassault Aviation (26%)
salaris (3,1%)
31-Dec
- 33 %
22,62
+ 85 %

14.500
+ 2 %
535
580
640
0,88
0,90
2,1 %
28-05-2013
0,63 (S)
2,69
2,92
3,22
+ 8 %
15,6
14,4
13
0,48

La direction de l'lectronicien a prsent son plan
appel Ambition 10 selon Les Echos portant sur
l'ajout de 10 milliards d'euros de chiffre d'ici dix ans
et porter 10% sa marge d'exploitation.
HAUSSE
43,30 / 43,97
40,61 / 39,94
Acheter 50 %
Conserver 36 %
Vendre 14 %
A 48
14 %
28-07-2011
E
VALEO - FR
Equipementier automobile
5.094 - 79.462.540
Cac Next 20 - FR0000130338
64,11
64,30
1,61 %
63,76
- 0,30 %
64,94 / 62,37
+ 79,05 %
64,94 / 31,14
+ 70,35 %
FSI (5,8%)
Lazard AM (5,1%)
CDC(3%)
31-Dec
+ 36 %
26,24
+ 144 %

12.230
+ 4 %
380
440
485
1,50
1,60
2,5 %
26-06-2013
1,50 (T)
5,37
5,63
6,20
+ 5 %
11,9
11,4
10,3
0,48

A l'occasion de la publication de rsultats semestriels
trs satisfaisants, la socit a revu la hausse ses
objectifs. Elle table sur une lgre progression de la
marge oprationnelle cette anne.
HAUSSE
66,40 / 67,70
60,90 / 59,60
Acheter 62 %
Conserver 31 %
Vendre 6 %
A 72
12 %
07-06-2013
AB
VICAT - VCT
Matriaux de construction
2.344 - 44.900.000
SBF 120 - FR0000031775
52,20
52,23
0,18 %
52,09
- 0,06 %
52,80 / 51,60
+ 23 %
53,50 / 39,82
+ 10,64 %
Fam. Merceron-Vicat (60,4%)
Salaris (4,73%)
Autocontrle (2,24%)
31-Dec
+ 46 %
47,44
+ 10 %

2.350
+ 3 %
129
180
195
1,50
1,60
3,1 %
29-04-2013
1,50 (T)
2,87
4,01
4,34
+ 40 %
18,2
13
12
1,48

Le troisime cimentier franais a bien dmarr
l'anne 2013, et les perspectives sont satisfaisantes,
notamment dans les pays mergents et aux Etats-
Unis.
HAUSSE
53,40 / 54,10
50,80 / 50,10
Acheter 64 %
Conserver 36 %
Vendre 0 %
A 60
15 %
07-08-2009
C
VILMORIN & CIE - RIN
Semences
1.681 - 18.939.911
Cac Mid 60 - FR0000052516
88,74
91
0,21 %
88,94
- 2,48 %
90,99 / 88,59
+ 6,71 %
100,25 / 80,48
+ 4,29 %
Limagrain (72,424%)
Public (27,56 %)
30-Jun
+ 46 %
49,43
+ 80 %

1.550
+ 5 %
95
105
115
1,63
1,77
2 %
17-12-2012
1,65 (T)
5,02
5,54
6,07
+ 10 %
17,7
16
14,6
1,39

Sans attendre la publication de ses comptes annuels,
le 8 octobre aprs Bourse, Vilmorin a annonc
l'acquisition en Californie de la socit Shamrock,
spcialise notamment dans les semences de laitue.
BAISSE
90,80 / 91,80
86,80 / 85,80
Acheter 62 %
Conserver 38 %
Vendre 0 %
A 110
24 %
10-02-2011
C
VIRBAC - VIRP
Laboratoire vtrinaire
1.267 - 8.458.000
SBF 120 - FR0000031577
149,85
148,15
0,24 %
150,20
+ 1,15 %
151 / 148
+ 11 %
189,80 / 130
0 %
Dick (47,67 %)
Threadneedle AM (5,43 %)
Ameriprise Financial Inc (4,99 %)
31-Dec
+ 24 %
41,20
+ 264 %

772
+ 11 %
67
71
77
1,90
2
1,3 %
21-06-2013
1,90 (T)
7,92
8,30
9,10
+ 5 %
18,9
18,1
16,5
1,78

Le laboratoire vtrinaire a lanc un avertissement
sur ses rsultats 2013 en raison d'un chiffre d'affaires
infrieur aux attentes au premier trimestre.
HAUSSE
154,50 / 156,60
145,70 / 143,60
Acheter 50 %
Conserver 50 %
Vendre 0 %
A 183
22 %
14-03-2013
V
WENDEL - MF
4.969 - 49.589.500
SBF 120 - FR0000121204
100,20
99,96
0,97 %
99,27
+ 0,24 %
101 / 98,55
+ 48,44 %
103,25 / 62,58
+ 28,84 %
Wendel Participations (35,1%)
31-Dec
NS
57,61
+ 74 %

7.000
+ 4 %
221
250
300
1,75
1,75
1,7 %
30-05-2013
1,75 (T)
4,37
5,05
6,06
+ 15 %
22,9
19,9
16,5
NS

L'actif net rvalu au 20 aot 2013 a atteint un plus
haut historique, 136,4. Wendel a engag le proces-
sus de vente d'une division de Materis. Le groupe
prvoit d'investir 2 Mds en quatre ans.
HAUSSE
101,70 / 102,80
97,10 / 96
Acheter 88 %
Conserver 12 %
Vendre 0 %
A 125
25 %
02-09-2010
C
ZODIAC AEROSPACE - ZC
Equipementier aronautique
6.745 - 56.874.845
Cac Next 20 - FR0000125684
118,60
117,70
0,87 %
118,80
+ 0,76 %
120,30 / 116,20
+ 50,66 %
120,30 / 73,68
+ 42,16 %
Familles (19,9%)
FFP (5,4%)
CDC (4,9%)
31-Aug
+ 52 %
26,02
+ 356 %

3.895
+ 13 %
319
365
385
1,40
1,50
1,3 %
11-01-2013
1,40 (T)
5,72
6,55
6,91
+ 14 %
20,7
18,1
17,2
2

La croissance est reste soutenue l'an dernier (exer-
cice clos en aot) et la rentabilit reste solide. Nan-
moins, le titre parait ce jour correctement valoris.
HAUSSE
123 / 124,80
115,60 / 113,80
Acheter 56 %
Conserver 44 %
Vendre 0 %
VP
02-08-2013
A
V
A
L
E
U
R
-
C
O
D
E
M
N
M
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M
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1
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1
3
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2
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s
V
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r
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n
s
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m
a
in
e
GENERAL ELECTRIC - GNE
Conglomrat
179.947 - 10.183.781.000
- US3696041033
17,67
17,68
NS
17,58
- 0,06 %
17,95 / 17,52
+ 0,80 %
18,96 / 15,40
+ 14,74 %
Pas d'actionnaire
de rfrence
31-Dec
9,07
+ 95 %

115.398
+ 1 %
10607
13311
14098
0,54
0,58
3,3 %
19-09-2013
0,13 (A)
1,18
1,30
1,42
+ 10 %
15
13,6
12,4

Le conglomrat amricain continue de remanier ses
directions en vue de former le futur remplaant de
l'actuel PDG, Jeffrey Immelt en poste depuis douze
ans sur un mandat de vingt ans.
BAISSE
18,04 / 18,23
17,22 / 17,03
Acheter 71 %
Conserver 29 %
Vendre 0 %
A 22
25 %
24-01-2011
E
HSBC - HSB
Banque
150.377 - 18.657.213.534
- GB0005405286
8,06
8,24
NS
7,94
- 2,18 %
8,14 / 7,94
+ 9,81 %
9,11 / 7,26
+ 2,41 %
Barclays (4,5%)
Legal & General (4,1%)
Singularis (saoudien) (3,1%)
31-Dec
NS
7,27
+ 11 %

47.434
+ 2 %
10907
11664
11587
0,35
0,35
4,3 %
21-08-2013
0,10 (A)
0,60
0,64
0,64
+ 7 %
13,4
12,5
12,6
NS
Le produit net bancaire a recul de 7 % au premier
semestre mais le bnfice net a progress de 23 %
tir par les rductions de cots. La banque est
prudente sur la Chine.
BAISSE
8,23 / 8,35
7,73 / 7,61
Acheter 50 %
Conserver 41 %
Vendre 9 %
E
29-07-2010
V
SCHLUMBERGER - SLB
Services ptroliers
94.400 - 1.434.212.164
- AN8068571086
65,82
65,17
NS
65,25
+ 1 %
66,23 / 64,48
+ 17,98 %
66,23 / 51,04
+ 28,96 %
Capital Research (5,1%)
Capital World Inv. (5%)
FMR LLC (4,2%)
31-Dec
+ 11 %
22,89
+ 187 %

38.880
+ 12 %
4600
4730
5720
0,94
1
1,5 %
30-08-2013
0,31 (A)
3,45
3,56
4,30
+ 3 %
19,1
18,5
15,3
2,51

Belles perspectives grce une bonne tenue des
cours du brut et une acti vi t soutenue
l'international. L'action a bien mont, en bonne
gestion, on s'allge partiellement.
HAUSSE
66,80 / 67,50
64 / 63,30
Acheter 94 %
Conserver 6 %
Vendre 0 %
VP
06-09-2013
A
TOTAL GABON - EC
Groupe ptrolier intgr
2.081 - 4.500.000
- GA0000121459
462,50
475,80
NS
463,76
- 2,80 %
479,47 / 455
+ 28,83 %
497 / 340
+ 34,25 %
Elf Aquitaine (58,3%)
Etat du Gabon (25%)
31-Dec
- 19 %
342,75
+ 35 %

1.500
+ 14 %
235
300
340
26,35
30
6,5 %
06-06-2013
26,27 (T)
52,22
66,67
75,56
+ 28 %
8,9
6,9
6,1
1,19
Le titre flchi depuis son point haut de 489 de la

mi-mai. Le dbut d'anne a t marqu par un lger
recul des rsultats en liaison avec une baisse de la
production.
NEUTRE
472,70 / 478,70
447,90 / 441,90
Acheter 100 %
Conserver 0 %
Vendre 0 %
V
16-05-2013
VP
X la cote SRD VALEURS MOYENNES
AB SCIENCE - AB
Biotechnologies
558 - 32.318.407
Alain Moussy (42,5 %)
Bioparticipations (9,9 %)
17,28
17,74
17,95 / 17,08
- 2,59 %
23 / 11,20
+ 66,96 %
- 4,69 %
1
+ 9 %
-9,9
-22
0
nul
...
-0,31
NS
NS
442,05
La biotech a annonc que le dpt de dossier
de demande d'autorisation pour le Masitinib
dans le cancer GIST t accept par les autori-
ts de sant europennes.
AS
25
45 %
ABC ARBITRAGE - ABCA
Oprations d'arbitrage
262 - 52.265.990
ABC Part. et Gest. (16,6 %)
Aubepar (13,9 %)
5,01
5,17
5,17 / 5
- 3,09 %
6,35 / 4,28
- 19,84 %
- 13,32 %
48
- 9 %
23
25
0.4
8 %
07-06-2013
0,27 (S)
2,49
0,44
11,4
10,5
NS
Les rsultats semestriels ont t trs dce-
vants, en bonne partie pour des raisons comp-
tables. Le rendement reste lev : la socit
distribuera un acompte de 0,20 .
A
6
20 %
AFFINE R.E. - IML
Immobilier d'entreprise
130 - 9.033.959
Holdaffine (34,09 %)
Mainz Holdings (12,20 %)
14,34
13,75
14,60 / 13,65
+ 4,29 %
15,20 / 12,16
+ 11,60 %
+ 13,72 %
45
- 4 %
2
4
1.15
8 %
30-04-2013
1,20 (T)
40,44
1,38
10,4
10,2
NS
L'ANR a perdu 6,5 % au 1er semestre 2013, en
raison de la distribution du dividende et d'une
diminution de la valeur des immeubles. La
socit affirme tre l'afft d'investissements.
A
17
19 %
AKKA TECHNOLOGIES - AKA
Conseil et ingnierie
320 - 15.209.577
Maurice Ricci (54,6 %)
Banque de Vizille (7,9 %)
21,03
21,96
21,95 / 20,90
- 4,23 %
28,35 / 16,95
+ 2 %
- 3,61 %
950
+ 15 %
45
50
0.9
4,3 %
28-06-2013
0,64 (T)
14,60
2,96
7,1
6,4
0,35
Les rsultats semestriels du groupe ont du,
notamment sur les retombes du rachat de
MBTech, mais nous restons confiants dans les
fondamentaux.
A
26
24 %
ALBIOMA - ABIO
Producteur d'nergie mixte
450 - 29.167.899
Fin. Hlios (Apax) (42,63 %)
Pictet AM (4,44 %)
15,44
15,07
15,94 / 14,68
+ 2,46 %
15,99 / 12,21
+ 24,57 %
+ 7,37 %
385
0 %
42,1
37
0.6
3,9 %
10-06-2013
0,30 (T)
10,48
1,25
12,4
12,2
2,32
Le profit net a cr de 70% au premier semes-
tre, 28,2 millions, du fait d'une bonne disponi-
bilit des centrales, d'une revalorisation de
contrats avec EDF et d'une plus-value.
A
18
17 %
ALTAMIR - LTA
Capital-investissement
profess.
356 - 36.512.301
M. Tchnio (20,7 %)
9,75
9,61
9,80 / 9,51
+ 1,46 %
9,83 / 6,66
+ 42,34 %
+ 31,76 %
60
50
0.5
5,1 %
13-05-2013
0,41 (T)
13,09
1,64
5,9
7,1
NS
L'actif net rvalu au 30 juin a cr de 3,2 %
par rapport fin 2012, 13,55 , grce, en par-
tie, aux deux cessions du premier semestre,
Codilink et Maisons du Monde.
A
11
13 %
ALTEN - ATE
Conseil en innovation
1.058 - 32.740.647
Public (58,5 %)
Fondateurs/Holding (40,3 %)
32,30
32,25
32,45 / 31,55
+ 0,16 %
33,09 / 24,01
+ 33,14 %
+ 23,52 %
1280
+ 7 %
84
90
1.1
3,4 %
20-06-2013
1 (T)
15,34
2,60
12,4
11,6
0,75
Tous les indicateurs sont au vert pour le
second semestre. Les projets des entreprises
sont prsent dbloqus. Meilleure visibilit.
Nous repassons l'achat.
A
38
18 %
ALTRAN TECHNO. - ALT
Conseil en innovation
1.073 - 174.685.492
Altrafin Part. (19,2 %)
Alexis Kniazeff (4,9 %)
6,14
6,06
6,21 / 5,95
+ 1,32 %
6,22 / 4,70
+ 20,34 %
+ 6,78 %
1650
+ 13 %
82
100
0
nul
11-07-2013
0,09 (D)
3,17
0,47
13,1
10,7
0,80
Le deuxime trimestre a confirm l'acclra-
tion de la croissance. Le titre est en retard par
rapport au secteur depuis le 1er janvier et sa
valorisation reste faible.
A
7
14 %
ANF IMMOBILIER - ANF
Gestion d'actifs immobiliers
381 - 17.730.570
Eurazeo (51,6 %)
Generali (4,77 %)
21,51
21,74
21,75 / 21,30
- 1,06 %
33,80 / 20,19
- 33,36 %
- 11,12 %
82
+ 15 %
26
26
1
4,6 %
08-05-2013
1 (S)
30,94
0,94
23,0
23,0
NS
La foncire s'est spare de la moiti de son
portefeuille en 2012. Pour 2013, elle attend une
croissance de 14 % de ses loyers, 35 millions
d'euros.
A
APRIL - APR
Courtier en assurances
607 - 40.904.135
Holding Evolem (62,3 %)
Public (28,1 %)
14,84
15,50
15,60 / 14,55
- 4,26 %
16,24 / 11,51
+ 7,81 %
- 1,40 %
788
+ 2 %
60
65
0.366711
2,5 %
24-04-2013
0,33 (T)
13,68
1,47
10,1
9,3
NS
Les rsultats semestriels ont t affects par
une baisse de 25% des produits financiers.
April vise une croissance d'environ 2% en 2013.
E
ARCHOS - JXR
Fab. de tablette et MP3/4
102 - 26.803.174
Henri Crohas (13,26 %)
Orsay AM (4,04 %)
3,81
3,76
3,90 / 3,64
+ 1,33 %
4,57 / 2,24
+ 15,81 %
+ 5,54 %
160
+ 3 %
-8
1
0
nul
...
4,15
-0,89
NS
34,1
0,56
Les comptes ont commenc se redresser. La
sortie de nouveaux produits et la poursuite de
l'amlioration des rsultats pourraient soutenir
le titre dans les prochains mois.
AS
4,90
29 %
ARTPRICE.COM - PRC
Edition
111 - 6.437.562
Groupe Serveur (32,7 %)
17,30
17,40
18,69 / 16,88
- 0,57 %
39,82 / 15,38
- 27,77 %
- 43,83 %
10
+ 88 %
1
2
...
0
0,16
NS
55,4
11,12
La socit profite de la fin du monopole des
commissaires-priseurs avec sa plate-forme de
vente d' uvres d'art aux enchres en ligne.
Prvisions incertaines.
E
ASSYSTEM - ASY
Ingnierie et conseil en
innovation
346 - 19.170.110
Dominique Louis (26,7 %)
CDC (17,6 %)
18,06
18,09
18,46 / 17,90
- 0,17 %
18,46 / 13,03
+ 28,09 %
+ 21,29 %
890
+ 4 %
39
42
0.5
2,8 %
02-07-2013
0,45 (T)
13,56
2,03
8,9
8,2
0,33
Les performances du deuxime trimestre
taient encourageantes. L'objectif de marge
oprationnelle a t revu de 6 6,5 % pour
une croissance attendue de 2 5 %.
A
22
22 %
ATARI - ATA
Editeur, prod. de jeux vido
25 - 29.531.371
BlueBay (29,2 %)
0,86
0,86
0 / 0
0 %
1,30 / 0,79
- 7,53 %
- 1,15 %
15
- 25 %
-12
0
nul
...
-0,94
-0,41
NS
3,16
L'action est suspendue depuis le 21 janvier. La
socit n'est pas en mesure de donner des
indications sur la date de reprise de cotation.
E
AVANQUEST SOFT. - AVQ
Dv., diteur de logiciels
28 - 19.944.574
Dirigeants et salaris (17,3 %)
Oddo AM (15 %)
1,38
1,37
1,47 / 1,35
+ 0,73 %
2,31 / 1,20
- 16,36 %
- 12,10 %
110
+ 5 %
1
2
0
nul
...
5,36
0,05
25,6
12,8
0,19
La socit a dvoil dbut 2013 son plan stra-
tgique 2016, misant sur l'essor de l'activit
online, dont la rentabilit est toutefois plus fai-
ble dans les premires annes.
E
AVENIR TELECOM - AVT
Distrib. de tlphones mobiles
37 - 93.440.895
J.-D. Beurnier (38,7 %)
R. Schinao-Lamoriello (11,9 %)
0,40
0,40
0,40 / 0,39
0 %
0,51 / 0,32
- 16,67 %
- 11,11 %
470
+ 7 %
8,5
9
0.07
17,5 %
21-10-2011
0,05 (D)
0,69
0,09
4,4
4,1
0,11
Le distributeur a rorganis ses activits et ses
comptes taient lgrement dficitaires mi-
parcours. Le contrat avec Energizer a t
renouvel pour 5 ans.
E
AXWAY SOFTWARE - AXW
399 - 20.321.083
Sopra (26,5 %)
Public (25,9 %)
19,64
19,85
20 / 19,45
- 1,06 %
20 / 11,40
+ 57,37 %
+ 44,41 %
244
+ 9 %
30
34
0
nul
07-06-2013
0,35 (T)
13,05
1,49
13,2
11,7
1,68
L'activit de l'diteur de logiciels se redresse.
Les ventes ont progress de 8 % au premier
semestre, et la marge oprationnelle a atteint
6,7 %, contre 5,6 % un an plus tt.
E
BCI NAVIGATION - BNA
Logiciels de localisation
10 - 8.938.359
BCI (24,8 %)
Dirigeants et admin. (0,3 %)
1,11
1,11
0 / 0
0 %
0 / 0
0 %
0 %
0
- 29 %
0
0
0
nul
...
0,07
0
NS
32,93
Le titre est suspendu depuis septembre 2012.
La socit a t mise en liquidation judiciaire
deux mois plus tard.
E
BELVDRE - BVD
Vins et spiritueux
265 - 26.474.152
Public (17,97 %)%)
10
8,70
11,85 / 8,60
+ 14,94 %
48,69 / 6,87
- 79,19 %
- 72,30 %
550
- 1 %
-30
-20
0
nul
27-09-2007
0,50 (T)
-13,81
-1,38
NS
NS
1,46
Lors de l'assemble du 30 septembre, le PDG
Krzysztof Trylinski a remis tous ses mandats. Il
reste en fonction le temps que le comit de
nomination fasse des propositions.
E
BNTEAU - BEN
Fabr. de bateaux de plaisance
1.053 - 82.789.840
Beri 21 (55 %)
Autocontrle (4 %)
12,72
11,90
12,99 / 11,65
+ 6,89 %
12,99 / 7,41
+ 63,60 %
+ 54,37 %
815
- 2 %
-6,8
10
0
nul
31-01-2012
0,18 (T)
5,71
-0,08
NS
NS
1,28
Au titre de son exercice 2012/13, le groupe a
publi un chiffre d'arffaires en repli de 1,9 %
815 millions. La socit attend la reprise du
march du nautisme en 2014
E
BIGBEN INTERACTIVE - BIG
Conception d'accessoires
115 - 16.039.616
Compagnie fin. MI 29 (23,9
%)
7,18
7,29
7,30 / 7,10
- 1,51 %
8,94 / 6,81
- 10,59 %
- 14,42 %
180
+ 10 %
16
20
0
nul
02-08-2010
0,40 (T)
7,79
1,01
7,1
5,7
0,81
Au premier trimestre, le chiffre d'affaires a cr
de 1,5%, pnalis par la baisse de la Distribu-
tion. Objectif maintenu d'une marge opration-
nelle de plus de 8% en 2013-2014.
A
10
39 %
BIOALLIANCE PHARMA - BIO
Traitement cancers et sida
79 - 20.656.675
ING Belgique (8,8 %)
Fin. de la Montagne (7,8 %)
3,84
3,86
4,03 / 3,80
- 0,52 %
5,93 / 3,37
- 3,94 %
- 19,28 %
9
+ 125 %
-7
-4
...
0,40
-0,88
NS
NS
8,15
La perte nette semestrielle est reste stable.
La trsorerie qui s'levait 12 millions va tre
renforce par les 8,4 millions issus de l'aug-
mentation de capital.
AS
5
30 %
BOIRON - BOI
Homopathie
922 - 19.441.713
Gpe familial Boiron (62,25 %)
47,41
48,94
48,80 / 47,15
- 3,13 %
49 / 23,60
+ 97,21 %
+ 81,16 %
607
+ 7 %
64
69
1.1
2,3 %
31-05-2013
0,90 (T)
0,02
3,36
14,1
13,1
1,31
Le ral enti ssement de l a croi ssance au
deuxime trimestre et le parcours exceptionnel
de l'action nous incitent vendre. Les bons
rsultats semestriels attendus sont intgrs.
V
BONDUELLE - BON
Lgumes transforms
580 - 32.000.000
Actionn. familiaux (52,88 %)
Public (40,17 %)
18,13
17,91
18,74 / 17,79
+ 1,23 %
20,44 / 16,75
+ 2 %
+ 1,43 %
1960
+ 3 %
55
70
0.375
2,1 %
03-01-2013
1,50 (T)
16,11
1,72
10,5
8,3
0,60
Malgr un contexte difficile en Europe et l'int-
gration de l'amricain Allens, la marge opra-
tionnelle s'est juste effrite, 5,6%, pour le
dernier exercice clos le 30 juin.
A
22
21 %
BONGRAIN - BH
From. et sous-prod.laitiers
700 - 14.032.930
Soparind (Bongrain) (60,59 %)
Salaris (1,54 %)
49,91
51,50
51,50 / 49,51
- 3,09 %
53,90 / 42
+ 6,76 %
+ 8,97 %
4150
+ 2 %
73
80
1.4
2,8 %
13-05-2013
1,30 (T)
81,23
5,20
9,6
9,6
0,25
Pour un chiffre d'affaires de 2 milliards d'euros
(+ 3,5 %), le bnfice oprationnel a augment
de 12 %, 89,3 millions, mais le profit net a
recul de 33 %, 24,4 millions.
E
BOURSORAMA - BRS
Banque en ligne
638 - 87.832.368
Socit Gnrale (55,8 %)
Hodefi (20,9 %)
7,26
7,35
7,46 / 7,23
- 1,22 %
7,46 / 4,54
+ 38,29 %
+ 45,49 %
204
+ 1 %
45
47
0
nul
...
7,58
0,51
14,2
13,6
NS
Le PNB a progress de 3 % au premier semes-
tre, le RBE est rest stable, mais le rsultat net
a recul de 7 %. La socit attend un RBE en
baisse de 20 25 % sur l'anne.
E
BULL - BULL
Intgr. de syst. informatiques
388 - 121.101.147
Crescendo Industries (20 %)
France Tlcom (8,1 %)
3,20
3,04
3,20 / 2,95
+ 5,26 %
3,60 / 2,07
+ 21,67 %
+ 3,23 %
1280
- 0 %
27
30
0
nul
...
1,89
0,22
14,4
12,9
0,22
Les rsultats semestriels se sont rvls un
peu meilleurs que le premier trimestre, qui
avait beaucoup du. Nous restons l'cart, le
titre reste trop risqu.
V
CAMBODGE (CIE DU) - CBDG
Holding
4.181 - 559.735
7470
8299,99
7470 / 7470
- 10 %
8590 / 3900,01
+ 100,27 %
+ 77,86 %
752
+ 3 %
200
200
150
2 %
17-06-2013
48 (T)
4298,53
357,31
20,9
20,9
NS
La socit, dtenue 99 % par le groupe Bol-
lor, a ralis fin 2012 une offre publique de
retrait sur la SAFA. Le CA a bondi sous l'effet de
l'intgration d'Havas.
E
CANAL PLUS (ST ED) - AN
Tlvision par cble
709 - 126.690.768
Canal+ France (48,5 %)
Capfi Delen (7,6 %)
5,60
5,55
5,62 / 5,50
+ 0,90 %
5,70 / 4,57
+ 17,52 %
+ 13,13 %
1880
0 %
40
40
0.27
4,8 %
13-05-2013
0,27 (T)
0
0,32
17,7
17,7
0,30
Le bnfice de cette coquille juridique ne
dpend pas des performances de la chane
crypte. C'est une sorte d'obligation taux
quasi fixe.
A
6,50
16 %
CDA (CIE DES ALPES) - CDA
Exploit. de domaines skiables
381 - 24.231.022
Caisse des Dpts (39,5 %)
M&G IM (13,7 %)
15,74
15,55
15,88 / 15,39
+ 1,22 %
17 / 12,80
+ 12,75 %
+ 9,31 %
650
- 4 %
29,2
31
0.8
5,1 %
18-03-2013
0,70 (T)
32,42
1,21
13,0
12,2
1,14
Pour le premier semestre de l'exercice, le
groupe annonce une hausse de 3,5 % de ses
ventes, 407,9 millions, grce un meilleur
deuxime trimestre (+ 6,2 %)
E
CEGEDIM - CGM
Trait. d'informations mdicales
262 - 13.997.173
Fin. Cegedim (52,2 %)
Fonds Strat. d'Invest. (15 %)
18,70
19,16
19,30 / 18,50
- 2,40 %
27,50 / 13,30
+ 19,87 %
+ 0,54 %
920
- 0 %
45
48
0
nul
01-07-2011
1 (T)
3,40
5,5
5,1
0,77
Les rsultats semestriels sont en recul comme
annonc lors de la rcente alerte sur les ven-
tes. L'objectif d'amlioration de la rentabilit
pour 2013 a t confirm.
AS
24
28 %
CEGID GROUP - CGD
Edit. de logiciels de gestion
188 - 9.233.057
Groupama (26,9 %)
ICMI (10,4 %)
20,39
19,82
20,94 / 19,54
+ 2,88 %
20,94 / 13,80
+ 45,64 %
+ 33,27 %
260
+ 1 %
13
13,2
1.05
5,1 %
21-05-2013
1,05 (T)
20
1,41
14,5
14,3
0,97
L'diteur a publi des rsultats trs encoura-
geants au premier semestre : la marge opra-
tionnelle a tripl, atteignant 9,8 % des ventes.
Les dirigeants se montrent confiants.
AS
24
18 %
CFAO - CFAO
Distrib. (auto., mdic.)
2.127 - 61.664.983
PPR (42 %)
Artio Global Mgt (4,97 %)
34,50
34,65
34,89 / 34,11
- 0,43 %
38,35 / 30,60
- 7,38 %
- 5,87 %
3795
+ 6 %
122
125
1.25
3,6 %
19-06-2013
0,90 (T)
10,81
1,98
17,4
17,0
0,64
Le japonais TTC dtient 97,81 % du capital. La
socit va rester cote Paris, ce qui permet
de jouer la croissance en Afrique. Le destin du
titre pourrait ressembler celui de Ciments
Franais.
A
46
33 %
CHARGEURS - CRI
Fabr. textile base de laine
75 - 13.529.065
J. Seydoux (7,9 %)
E. Malone (5,2 %)
5,58
5,49
5,80 / 5,40
+ 1,64 %
5,99 / 2,52
+ 116,28 %
+ 84,16 %
460
- 12 %
5
6,5
0
nul
03-06-2008
0,65 (T)
0
0,37
15,1
11,6
Compte tenu du contexte toujours difficile, le
groupe table sur un recul de ses ventes cette
anne, mais sur une forte amlioration de sa
rentabilit grce aux mesures prises.
A
6,50
16 %
CLUB MDITERRANE - CU
Htellerie, villages vacances
551 - 31.822.559
GLG Partners (9,8 %)
Fipar Intern. (10,7 %)
17,33
17,36
17,44 / 17,25
- 0,17 %
17,88 / 11,50
+ 29,23 %
+ 29,52 %
1420
- 3 %
32
30
0
nul
20-03-2001
1 (T)
19,24
1,13
15,3
16,3
0,47
Le cours s'est cal sur le nouveau prix de 17,50
, propos par Axa PE et Fosun dans le cadre
de leur offre amicale peu avantageuse, qui a
reu le feu vert de l'AMF.
C
20
15 %
DERICHEBOURG - DBG
Recyclage, nettoyage industriel
431 - 168.082.030
CFER (50,82 %)
2,57
2,66
2,65 / 2,53
- 3,57 %
3,86 / 2,01
+ 4,86 %
- 18,51 %
2700
- 23 %
28
70
0
nul
13-02-2012
0,09 (T)
2,55
0,17
15,1
6,1
0,40
L'activit du groupe a continuer de rgresser
au troisime trimestre. La cession de Servisair
devrait lui permettre de se dsendetter hau-
teur de 330 millions d'euros.
E
DEVOTEAM - DVT
Infrast. rseaux et systmes
112 - 10.081.335
Dirigeants (21,70 %)
Tabag (6,20 %)
11,11
9,97
11,95 / 10
+ 11,43 %
12,39 / 7,90
+ 15,61 %
+ 17,69 %
500
- 3 %
12
16
0.55
5 %
27-06-2013
0,10 (T)
15,60
1,15
9,7
0,18
La vente des activits franaises Tlcoms et
Mdias a t boucle. La marge oprationnelle
devrait tre stable cette anne, sans nouvelle
dgradation de l'environnement.
E
DMS - DGM
Imagerie mdicale
14 - 74.435.123
B. & G. Master Fund plc
0,19
0,21
0,21 / 0,19
- 9,52 %
0,30 / 0,19
- 17,39 %
- 24 %
31
+ 11 %
-0,7
0,1
0
nul
...
0,23
-0,01
NS
9,5
0,54
La socit d'imagerie mdicale a affich un
redressement de ses ventes au 30 septembre
2012 et renforc ses fonds propres grce une
augmentation de capital.
E
EOS IMAGING - EOSI
EDRIP 18%
104 - 17.402.429
5,96
5,55
6,13 / 5,54
+ 7,39 %
6,13 / 3,80
+ 65,56 %
+ 41,90 %
15
+ 60 %
-5
-1
0
nul
...
1,80
-0,28
NS
NS
5,58
La medtech a affich une perte nette con-
forme aux attentes. L'expansion gographique
va se poursuivre en 2013 avec une focalisation
sur l'Asie.
AS
7
17 %
ESI GROUP - ESI
Edition de logiciels
119 - 5.871.129
Famille de Rouvray
Public
20,20
20,71
20,59 / 20,07
- 2,46 %
32 / 17,21
- 1,89 %
- 20,47 %
120
+ 10 %
10
10,5
0
nul
...
14,38
1,70
11,9
7,3
0,90
L'diteur a publi un chiffre d'affaires en lgre
hausse au premier trimestre 2013-2014. La
progression est de 2 % donnes publies, et
de 6 % taux de change constant.
E
ESSO SAF - ES
Raffinage et distrib. de ptrole
585 - 12.854.578
Exxon Mobil Corp. (83 %)
45,51
46,60
46,82 / 45,46
- 2,34 %
60,50 / 45,46
- 24,39 %
- 15,71 %
17200
- 3 %
43
60
2
4,4 %
08-07-2013
2 (T)
130,26
3,35
13,6
0,04
Aprs un recul des marges de raffinage, le
rsultat oprationnel semestriel hors effets
stocks et autres, est une perte de 56 millions,
identique celle de l'an dernier.
C
55
21 %
EURO DISNEY - EDL
Exploitation de parcs de loisirs
184 - 38.976.490
Euro Disneyland HLD (39,8 %)
Kingdom 5-KR-21 (10 %)
4,73
4,76
4,82 / 4,70
- 0,63 %
6,15 / 4,31
- 13,37 %
- 7,98 %
1350
+ 1 %
-50
-20
0
nul
...
5,26
-1,28
NS
NS
1,33
Aprs des mouvements spculatifs inexpliqus,
le groupe a publi un communiqu stipulant
que Walt Disney, sa socit mre, reprenait la
plus grosse partie de sa dette.
E
FAIVELEY TRANSPORT - LEY
Equipement ferroviaire
810 - 14.614.152
Gpe F. Faiveley (55,9 %)
FIL Ltd (7,7 %)
55,40
55,90
56,24 / 54,50
- 0,89 %
56,38 / 40,73
+ 18,40 %
+ 13,06 %
1150
+ 7 %
75
83
0
nul
16-09-2013
0,95 (T)
0
5,13
10,8
9,8
Le premier semestre de l'exercice 2012-2013 a
t marqu par une forte croissance de l'acti-
vit. En outre, les marges oprationnelle et
nette se sont amliors.
A
65
17 %
FFP - FFP
Holding du groupe Peugeot
1.127 - 25.157.273
Et. Peugeot Frres (79,2 %)
St Comtoise de Part. (2 %)
44,80
44,70
45,50 / 43,30
+ 0,22 %
45,80 / 26,25
+ 54,48 %
+ 54,48 %
-100
0
0
nul
22-05-2012
1,10 (T)
-3,97
NS
NS
NS
L'action a profit de la remonte du cours de
Peugeot. On achtera sur repli autour de 30 .
AB
(30)
FIMALAC - FIM
Holding de serv. financiers
1.147 - 28.830.000
Marc L. de Lacharrire (80,1
%)
39,80
39,40
39,90 / 39,01
+ 1,02 %
41,20 / 31,45
+ 26,47 %
+ 13,52 %
47
+ 10 %
58
65
1.5
3,8 %
14-06-2013
1,80 (D)
27,29
2,01
19,8
17,7
NS
Nouvelle opration de dveloppement du ple
Divertissement: Fimalac est entr en ngocia-
tions avec le fonds amricain Tyger Global en
vue du rachat du site Allocin.
A
48
21 %
FONCIRE DES MURS - FMU
Murs d'exploitation
1.247 - 64.223.435
Foncire des Rgions (28,3
%)
Generali Vie (20,6 %)
19,42
19,10
19,42 / 18,95
+ 1,68 %
19,65 / 16,65
+ 12,58 %
+ 12,91 %
190
+ 4 %
120
125
1.5
7,7 %
15-04-2013
1,50 (T)
22,70
2,13
9,1
8,8
NS
La socit affiche des loyers en lgre hausse
et un rsultat net rcurrent EPRA en progres-
sion de 14 % au premier semestre. Elle poursuit
le renouvellement de son portefeuille.
A
23
18 %
L
E
C
O
M
M
E
N
T
A
I
R
E

D
E
L
A
R
D
A
C
T
I
O
N
in
d
iq
u
e
q
u
e
n
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u
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SOCIT COURS ACTIVIT DIVID. VALOR. COMMENTAIRE ET CONSEIL
L
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)
Journal des Finances telles que nous les prsentons pour notre cote du SRD
classique (se reporter au mode demploi de la page III de cote pour obtenir
des prcisions sur ces donnes). Rappelons que la fonctionnalit de ce seg-
ment a t rduite la seule possibilit pour les investisseurs dacheter avec
un effet de levier, les ventes dcouvert tant interdites, contrairement ce
qui est propos au SRD classique.
Le segment SRD dEuronext, ddi aux valeurs moyennes les plus changes
la Bourse de Paris, fait lobjet dun guide regroupant les donnes de cota-
tion, les estimations et les recommandations de la rdaction dInvestir-Le
SRD VALEURS MOYENNES la cote XI
FROMAGERIES BEL - FBEL
Fab. et commerc. de fromages
1.733 - 6.872.335
Unibel et famille (71,33 %)
Lactalis (24,06 %)
252,21
262
258,50 / 252,21
- 3,74 %
300 / 170
+ 37,44 %
+ 39,27 %
2675
+ 1 %
155
180
6.5
2,6 %
17-05-2013
6,25 (T)
165,72
22,55
11,2
9,6
0,70
Les rsultats ont trs fortement augment au
premier semestre mais la marge oprationnelle
(de 10,1% au 30 juin) doit baisser au second
semestre cause du prix du lait.
E
GAMELOFT SE - GFT
Jeux pour tlphones
portables
677 - 83.447.325
Famille Guillemot (13,5 %)
Fidelity (11,2 %)
8,11
7,50
8,42 / 7,38
+ 8,13 %
8,42 / 4,40
+ 50,74 %
+ 53,02 %
245
+ 18 %
24
30
0
nul
...
1,83
0,29
28,0
22,4
2,48
Le chiffre d'affaires semestriel a augment de
15%, 109,4 millions d'euros, tandis que le
bnfice oprationnel courant a grimp de
71%, 11,2 millions d'euros.
A
9,50
17 %
GECI INTERNATIONAL - GECP
Constructeur d'aronefs
61 - 33.921.720
Geci Techno. HLD (25,8 %)
Serge Bitboul (16,3 %)
1,79
1,79
0 / 0
0 %
0 / 0
0 %
0 %
68
+ 5 %
1,2
01-10-2001
0,10 (T)
0,04
44,5
La cotation des titres Geci International et
Avi ati on est suspendue depui s jui n 2012
compte tenu des difficults de financement du
programme Skylander.
E
GFI INFORMATIQUE - GFI
Conseil, infogrance
213 - 54.450.342
Apax (50,48 %)
B. & G. (27,88 %)
3,92
3,92
3,94 / 3,91
0 %
3,97 / 2,43
+ 37,54 %
+ 44,65 %
760
+ 14 %
20
22
0.1
2,6 %
16-07-2013
0,06 (T)
4,20
0,37
10,7
9,7
0,35
A l'issue de l'OPA, Apax Partner, Boussard et
Gavaudan dtiennent 78,4 % du capital. Il n'est
pas prvu d' OPRRO. Une nette amlioration de
la rentabilit est attendue.
A
4,50
15 %
GL EVENTS - GLO
Prest. services vnementiels
416 - 22.653.920
Polygone (52,3 %)
Sofina (10 %)
18,36
17,96
18,78 / 17,35
+ 2,23 %
19 / 14,32
+ 16,95 %
+ 8,64 %
844
+ 2 %
31,5
43,5
0.65
3,5 %
01-07-2013
0,60 (T)
17,80
1,39
13,2
9,6
0,77
La marge d'exploitation de la socit a pro-
gress de 0,7 point 7,6 % au premier semes-
tre. Investissements en cours au Brsil.
A
22
20 %
GROUPE CRIT - CEN
Intrim, services aroport.
291 - 11.250.000
Famille Guedj (75,4 %)
25,85
26,90
27 / 25,50
- 3,90 %
27 / 11,52
+ 94,36 %
+ 70,74 %
1550
+ 4 %
30
34
0.23
0,9 %
25-06-2013
0,23 (T)
18,66
2,67
9,7
8,6
0,19
Le groupe a enregistr une nette amlioration
de ses marges au premier semestre grce
notamment au CICE. Le dveloppement aux
Etats-Unis se poursuit.
A
30
16 %
GROUPE FLO - FLO
Restauration thmes
119 - 39.566.291
Financire Flo (71,4 %)
3,01
2,90
3,08 / 2,92
+ 3,79 %
3,40 / 2,40
- 12,50 %
+ 0,33 %
370
+ 1 %
13
14
0.1
3,3 %
12-06-2013
0,09 (T)
0
0,33
9,2
8,5
0,51
Le chiffre d'affaires a recul de 4,5 % au pre-
mier semestre, avec une marge brute d'exploi-
tation en repli de 1,2 point, 10,6 %.
A
3,70
23 %
GROUPE PARTOUCHE - PARP
Exploitation de casinos
80 - 96.815.591
Fin. Partouche (66,9 %)
Famille Partouche (3,9 %)
0,83
0,94
0,88 / 0,79
- 11,70 %
1,17 / 0,79
- 9,78 %
- 13,54 %
447
- 1 %
2
1
0
nul
30-04-2002
0,80 (T)
3,64
0,02
40,2
80,3
0,66
Le groupe, trs endett, a t renflou hau-
teur de 30 M par Butler Capital Partners entr
2 . Mais l'activit peine se redresser.
V
GUERBET - GBT
Produits de contraste
262 - 3.050.046
Famille Guerbet 62 %
86
93,32
92,61 / 84,66
- 7,84 %
142,50 / 73,70
+ 16,22 %
- 10,71 %
402
- 0 %
16,7
21,8
1.8
2,1 %
04-06-2013
2 (T)
76
5,50
15,6
12,1
0,89
Le groupe a lanc une alerte sur ses rsultats
au premier semestre. La sanction boursire a
t excessive et une amlioration est attendue
en fin d'anne et surtout en 2014.
AS
115
34 %
HAULOTTE GROUP - PIG
Fabricant de nacelles
311 - 31.214.129
Solem (50,8 %)
Autocontrle (4,6 %)
9,97
9,40
10,83 / 9,03
+ 6,06 %
10,83 / 4,47
+ 70,43 %
+ 82,94 %
360
+ 1 %
0
5
0
nul
10-07-2009
0,22 (T)
5,54
0
NS
62,3
1,15
Le recul des activits en Europe et en Amri-
que du Nord n'a pu tre compens par la forte
progression des ventes en Amrique latine et
en Asie au dbut de l'anne.
E
HI MEDIA - HIM
Rgie publicitaire Internet
82 - 45.112.645
United Internet (10,4 %)
Cyril Zimmermann (2,2 %)
1,82
1,84
1,83 / 1,78
- 1,09 %
2,25 / 1,64
- 8,54 %
- 11,65 %
201
+ 3 %
6,6
8
0
nul
02-05-2007
0,10 (T)
2,67
0,14
12,6
10,4
0,53
Le groupe a confirm un retour la croissance
(+ 5 %) en 2013. Le partenariat avec AppNexus
(Adexchange.com) est un succs.
AS
2,20
21 %
HUBWOO - HBW
Place de march lectronique
26 - 128.995.782
Cie Fin. de la Bred (13,2 %)
SAP (4,5 %)
0,20
0,20
0,20 / 0,18
0 %
0,23 / 0,15
+ 11,11 %
+ 17,65 %
33
- 1 %
-1
-0,5
0
nul
...
0
-0,01
NS
NS
0,69
Au premier semestre 2013, le chiffre d'affaires
a recul de 11 % 15,5 millions d'euros.
E
INNATE PHARMA - IPH
Biotechnologies
88 - 38.135.892
Novo Nordisk (15 %)
Fonds strat.d'invest. (13 %)
2,32
2,37
2,40 / 2,31
- 2,11 %
3,05 / 2,05
+ 11 %
+ 6,91 %
9
- 13 %
-5
-7
0
nul
...
0,52
-0,13
NS
NS
7,39
La perte nette semestrielle est reste stable.
IPH2102 dans la leucmie pourrait bnficier
d'un dveloppement acclr si les prochains
rsultats cliniques sont bons.
AS
3,50
51 %
INSIDE SECURE - INSD
Semi-conducteurs
72 - 33.993.562
Administrateurs (11,50 %)
2,12
2,20
2,24 / 2,10
- 3,64 %
3,65 / 1,80
- 0,93 %
- 24,82 %
100
+ 5 %
-15
-1
0
nul
...
2,88
-0,46
NS
NS
0,26
Le chiffre d'affaires a baiss de 19 % prim-
tre constant au premier trimestre et est stable
donnes publies. Les ventes pour le NFC
continuent de s'effondrer.
E
INTERPARFUMS - ITP
Parfums
633 - 24.200.331
Inter Parfums Inc. (75 %)
26,15
26,49
26,55 / 25,80
- 1,28 %
26,60 / 17,23
+ 51,55 %
+ 24,20 %
340
- 24 %
30
23
0.27
1 %
29-04-2013
1,08 (T)
14,68
1,24
21,1
27,5
1,30
Grce des rsultats semestriels de trs
bonne facture, qui ont fait ressortir une marge
oprationnelle record, 25 %, le groupe a
encore relev ses objectifs annuels.
A
30
15 %
JACQUET METAL SERV. - JCQ
Distribution d'acier
310 - 24.028.438
JSA / Eric Jacquet (40,6 %)
CCAN 2007 ETVE SL (5,2 %)
12,90
13,14
13,11 / 12,65
- 1,86 %
13,25 / 7,15
+ 55,70 %
+ 46,92 %
1150
+ 4 %
8
20
0.6
4,7 %
02-07-2013
0,59 (T)
10,51
0,33
38,7
15,5
0,32
La marge brute a cr au premier trimestre par
rapport au quatrime trimestre 2012, malgr un
environnement encore dfavorable. Proposition
de dividende releve de 0,5 0,59 .
A
15
16 %
LACIE SA - LAC
Priphriques de stockage
162 - 36.243.653
PH. Spruch/ Diversita (61,4 %)
Autres actionnaires (37,9 %)
4,46
4,50
4,50 / 4,36
- 0,89 %
4,63 / 3,92
- 0,89 %
+ 1,59 %
245
+ 7 %
14
16
0
nul
20-12-2011
0,33 (T)
3,30
0,39
11,5
10,1
0,39
L'amricain Seagate dtient 92,1% du capital
du groupe. Les rsultats de la socit ont for-
tement baiss mi-parcours du fait notam-
ment de la dprciation des titres Loewe.
E
LATCORE - LAT
Arostructures et cblages
109 - 9.324.019
Salaris (16,5 %)
CAAM (10,1 %)
11,73
10,68
11,85 / 10,70
+ 9,83 %
11,85 / 6,55
+ 30,33 %
+ 50,19 %
682
+ 6 %
10
15
0
nul
29-06-2007
0,75 (T)
19,84
1,07
10,9
7,3
0,66
Le groupe a annonc le dpart du directeur
gnral rcemment nomm, Bertrand Parmen-
tier, pour une autre socit. Le nom de son
successeur n'est pas encore connu.
AS
13
11 %
LAURENT-PERRIER - LPE
Champagne
391 - 5.945.861
Famille de Nonancourt (57,1
%)
65,80
68,05
68,05 / 65
- 3,31 %
70,90 / 58,61
- 3,24 %
- 6 %
226
+ 1 %
22,5
26,5
1
1,5 %
15-07-2013
1 (T)
49,47
3,78
17,4
14,8
2,98
Le chiffre d'affaires du premier trimestre (avril-
juin) a accus une baisse de 10,5%, 40,7 mil-
lions. La base de comparaison tait trs leve
un an plus tt.
A
78
19 %
LECTRA - LSS
Editeur logiciels indus. textile
181 - 29.131.257
Harari (39 %)
6,22
5,96
6,23 / 5,95
+ 4,36 %
6,23 / 4,12
+ 34,34 %
+ 31,50 %
210
+ 6 %
23
24
0.25
4 %
07-05-2013
0,22 (T)
2,88
0,77
8,1
8,1
0,84
A la tte d'une trsorerie nette de 22,4 millions
d'euros fin juin, Lectra est prudent pour
2013, tablant sur un chiffre d'affaires de l'ordre
de 203 M (+6%).
AS
7
13 %
LEXIBOOK - LEX
Electronique Grand Public
18 - 4.041.012
Aymeric Le Cottier (18 %)
Emmanuel Le Cottier (18 %)
4,50
4,57
4,60 / 4,32
- 1,53 %
6,52 / 2,61
+ 57,89 %
- 5,66 %
47
+ 5 %
3
3,1
0
nul
20-07-1998
0,49
2,70
0,75
6,0
5,8
0,56
Sur les six premiers mois de l'exercice 2012-
2013, le chiffre d'affaires de Lexibook s'est
repli de 19%, du fait d'un dcalage de livrai-
sons.
E
LINEDATA SERVICES - LIN
Ed. de progiciels financiers
170 - 7.825.025
FFP (12,3 %)
21,67
22,10
22 / 21,30
- 1,95 %
23,15 / 11,55
+ 65,42 %
+ 81,49 %
160
+ 11 %
16
17
0.55
2,5 %
02-07-2013
0,55 (T)
13,16
1,99
10,9
10,8
1,06
La croissance de Linedata s'est acclre au
deuxime trimestre. L'diteur table sur une
amlioration sensible de sa rentabilit
mi-parcours de 2013.
A
28
29 %
LISI - FII
Conception, fabr. de fixations
1.172 - 10.786.494
Cie Ind. de Delle (55,1 %)
Viellard Migeon et Cie (6 %)
108,61
105,50
111,70 / 103,90
+ 2,95 %
111,70 / 49,58
+ 104,96 %
+ 76,03 %
1150
+ 6 %
75
80
1.5
1,4 %
02-05-2013
1,40 (T)
55,88
6,97
15,6
14,6
1,09
Le chiffre d'affaires de l'quipementier a cr de
7% au premier semestre avec une trs forte
augmentation de son rsultat oprationnel
courant, de 45%.
A
125
15 %
MAISONS FR. CONF. - MFC
Constr. de maisons individ.
183 - 6.937.593
MFC Prou Invest. (50 %)
Famille Vandromme (6,9 %)
26,36
27
27 / 25,01
- 2,37 %
29,19 / 21,45
+ 3,37 %
+ 10,06 %
520
- 8 %
16,5
19
1
3,8 %
10-06-2013
1,05 (T)
17,89
2,58
10,2
9,6
NS
Le constructeur rsiste mieux que la profes-
sion. La crise provoquera une concentration du
secteur qui lui sera profitable. Il est trop tt
pour revenir sur le titre.
E
MANITOU - MTU
Fabr. de chariots tlesc.
511 - 39.548.949
SFERT (41,8 %)
Fam. Himsworth (10,2 %)
12,93
12,61
13,05 / 12,40
+ 2,54 %
14,50 / 9,40
+ 7,75 %
- 0,54 %
1200
- 5 %
15
20
0.3
2,3 %
02-07-2013
0,45 (T)
10,40
0,38
34,1
25,4
0,51
Le dirigeant a quitt le navire la suite de
rsultats toujours infrieurs aux attentes mal-
gr le profit warning.
E
MAUNA KEA TEC. - MKEA
Autres biens d'quipement
133 - 13.561.746
Psilos (27,2 %)
Creadev (26,1 %)
9,80
9,60
9,80 / 9,32
+ 2,08 %
14 / 8,80
- 1,01 %
- 20,58 %
20
+ 127 %
-10
-8
0
nul
...
2,14
-0,74
NS
NS
5,60
La medtech a affich une hausse de 11 % de
ses ventes trimestrielles, une performance qui
a du. Toutefois, cette priode est tradition-
nellement la plus faible de l'anne.
AS
14
43 %
MDICA - MDCA
Maisons de retraite
904 - 47.904.187
Cova 19 %
Predica (11,3 %)
18,87
18,56
19,30 / 18,09
+ 1,67 %
19,30 / 12,93
+ 43,99 %
+ 24,97 %
825
+ 15 %
54,7
69
0.52
2,8 %
03-07-2013
0,36 (S)
14,07
1,14
16,6
13,1
1,88
Le groupe de maisons de retraite a affich une
forte amlioration de sa rentabilit semestrielle
et annonc que la consolidation du belge SLG
serait ralise au premier octobre.
A
22
17 %
MERSEN - MRN
Composants lectriques
486 - 20.802.614
Axa IM Priv. Equity (15 %)
CDC (10 %)
23,38
23,06
23,56 / 22,38
+ 1,39 %
24 / 16,12
+ 0,91 %
+ 10,86 %
815
+ 1 %
6,3
15
0.45
1,9 %
05-06-2013
0,45 (T)
25,93
0,31
75,4
32,0
0,89
Compte tenu d'un rebond limit en Asie au
premier semestre, le groupe table dornavant
sur un recul de l'ordre de 5 % de ses ventes
2013, contre une stabilit prcdemment.
E
METABOLIC EXPLO. - METEX
Chimie biologique
66 - 22.211.500
Capital Invest. histor. (36 %)
Dirigeants (7 %)
2,98
2,82
3,07 / 2,73
+ 5,67 %
4,26 / 2,03
- 5,40 %
+ 14,18 %
0
- 83 %
-7
-8
0
nul
...
2,76
-0,33
NS
NS
96,38
La socit de recherche en chimie verte a
annonc un nouveau retard dans la construc-
tion de son usine de production de PDO en
Malaisie. La trsorerie demeure solide.
E
MPI - MPI
(Ex-Maurel & Prom Nigeria)
Ptrole
360 - 115.336.534
Pacifico: 24,97 %
Macif: 7,23 %
3,12
3,13
3,19 / 3,03
- 0,32 %
3,96 / 1,92
+ 52,20 %
+ 39,29 %
0
49
51
0.08
2,6 %
28-06-2013
0,08 (T)
2,96
0,42
7,3
7,1
NS
Seplat, le seul actif de MPI, a enregistr une
hausse de 29% de son chiffre d'affaires au
premier semestre, 360 millions de dollars.
AS
4,50
44 %
N. DENTRESSANGLE - GND
Transport et logistique
754 - 9.836.241
Fin. N. Dentressangle (61,5 %)
Dentressangle (5,6 %)
76,65
78,86
79 / 76,35
- 2,80 %
84,30 / 46,50
+ 49,12 %
+ 31,14 %
3925
+ 1 %
68
71,4
1.5
2 %
29-05-2013
1,50 (T)
63,85
7,18
10,7
10,7
0,31
Le transporteur doit une fire chandelle la
diversification de ses activits. Au premier
semestre, la logistique a permis de compenser
les replis enregistrs dans le transport. Les
marges sont sous pression.
E
NANOBIOTIX - NANO
biotechnologie
-
FCPR matignon 22 %
OTC 22 %
6,24
6,11
6,26 / 6,11
+ 2,13 %
7,20 / 5,65
+ 0,65 %
- 6,87 %
1
NS
-13
-9
0
nul
...
0,45
-1,22
NS
NS
La socit de biotechnologie qui dveloppe
une technologie pour le traitement des cancers
a publi un chiffre d'affaires de 0,45 million
d'euros conforme aux attentes.
AS
9
44 %
NATUREX - NRX
Ingrdients naturels
479 - 7.740.839
Finasucre (21,38 %)
Caravelle (15,26 %)
61,83
59,95
62,15 / 58,84
+ 3,14 %
62,94 / 51,60
+ 15,55 %
+ 8,47 %
330
+ 10 %
23
27
0.1
0,2 %
08-07-2013
0,10 (T)
34,62
2,97
20,8
17,7
1,83
Les comptes semestriels ont fait apparatre
une rosion de la marge oprationnelle, 12%,
cause d'un renforcement de l'encadrement
qui n'avait pas suivi l'expansion du groupe.
A
72
16 %
NETGEM - NTG
Terminaux TV numrique
120 - 41.212.222
J2H (24,4 %)
O. Guillaumin (11,9 %)
2,90
2,63
3,03 / 2,60
+ 10,27 %
3,03 / 2,25
+ 10,69 %
+ 9,43 %
70
- 14 %
7,5
11
0.14
4,8 %
01-07-2013
0,14 (T)
1,50
0,18
15,9
10,9
0,97
La fusion de Netgem avec Videofutur est
rtroactive au 1er janvier 2013. La socit se
positionne sur les box pour les rseaux de
nouvelle gnration (4G) et le multi-cran.
E
NEXTRADIOTV - NXTV
Radio, TV, presse informatique
250 - 17.042.105
Alain Weill (36,3 %)
Fimalac (6,4 %)
14,65
15,08
15,32 / 14,05
- 2,85 %
15,49 / 11,02
+ 19,30 %
+ 19,20 %
172
- 0 %
11
18
0.33
2,3 %
29-05-2013
0,33 (T)
7,61
0,65
22,7
13,9
1,61
Le risque d'une concurrence accrue de LCI
existe, mais la cration de valeur est forte avec
RMC Dcouverte.
A
18
23 %
NICOX - COX
Biotechnologie
196 - 72.965.507
Fonds Strat. d'Invest. (5,5 %)
Oppenheimer Funds (3,2 %)
2,68
2,73
2,77 / 2,66
- 1,83 %
3,75 / 2,15
+ 10,70 %
+ 15,02 %
0
- 93 %
-14
-11
0
nul
...
0,88
-0,17
NS
NS
273,10
La perte nette s'est tablie 7,5 millions
d'euros et la trsorerie 67 millions au 30 juin.
La socit a recrut une force de vente pour
ses produits d'ophtalmologie.
AS
4
49 %
NRJ GROUP - NRG
Radio
566 - 81.081.535
J.-P. Baudecroux (77,4 %)
FCP Odysse (4,62 %)
6,98
7
7,02 / 6,92
- 0,29 %
7,02 / 4,78
+ 22,46 %
+ 19,73 %
425
+ 8 %
41
43
0.3
4,3 %
15-05-2012
0,30 (T)
6,17
0,51
13,8
13,2
1,11
Baisse de 29 % du bnfice oprationnel cou-
rant 19 M au premier semestre, en raison
des pertes de lancement de Chrie 25 et
d'efforts sur les programmes de NRJ12.
A
8
15 %
OENEO - SBT
Fts et bouchons pour le vin
181 - 54.909.602
Andromde /
F. Hriard Dubreuil (62,73 %)
3,30
3,32
3,35 / 3,13
- 0,60 %
3,44 / 2,04
+ 39,24 %
+ 44,74 %
141
+ 5 %
12
14
0
nul
26-09-2012
0,08 (T)
2,48
0,22
15,0
13,2
1,34
A l'issue de l'offre rouverte en juillet, le holding
Andromde de la famille Hriard Dubreuil n'a
obtenu que 62,73% du capital et des droits de
vote d'Oeneo, qui reste cot.
E
PARROT - PARRO
Fabr. de priphriques sans fil
278 - 12.625.560
H. Seydoux (35,5 %)
Seventure (7 %)
22
23,55
23,70 / 21,50
- 6,58 %
31,46 / 19,07
- 12,66 %
- 22,81 %
265
- 6 %
11,5
25
0
nul
...
14,72
0,90
24,3
11,2
0,77
La transition entre anciens et nouveaux pro-
dui ts a pl omb l es comptes du premi er
semestre, mais la situation devrait progressive-
ment s'amliorer.
A
28
27 %
PHARMAGEST INTE. - PHA
Editeurs de logiciels
241 - 3.034.825
Welcoop pharma 68 %
Fondateurs 8 %
79,46
80,50
80,50 / 79,35
- 1,29 %
82,79 / 52,45
+ 50,95 %
+ 32,43 %
115
+ 6 %
14,8
16
2
2,5 %
25-06-2013
2,10 (T)
21,90
4,93
16,1
14,9
1,76
Le spcialiste des solutions informatiques pour
officines a enregistr une croissance de son
rsultat oprationnel (+14%) et de son profit
net (+15%) au premier semestre.
A
95
20 %
PIERRE & VACANCES - VAC
Exploit. de rsid. Tourist.
152 - 8.821.551
SITI (44,3 %)
Autocontrle (1,5 %)
17,20
18,11
18,05 / 16,91
- 5,02 %
18,68 / 11,66
+ 7,50 %
+ 8,86 %
1355
- 5 %
0
11
0.1
0,6 %
19-03-2012
0,70 (T)
49,76
0
NS
13,8
0,23
Le groupe a accus un repli limit 3,7 % de
ses ventes au troisime trimestre de l'exercice,
la hausse (+ 0,9%) du tourisme n'ayant pas
compens le recul de l'immobilier.
A
22
28 %
PONCIN YACHTS - PONY
Constr. de nav. de plais.
22 - 24.474.903
Poncin (58,6 %)
Quaeroq (3,7 %)
0,89
0,91
0,92 / 0,89
- 2,20 %
1,18 / 0,86
- 16,04 %
- 6,32 %
30
- 15 %
0,5
0,9
0
nul
...
0,22
0,02
43,6
24,2
0,89
Les rsultats semestriels sont en trs nette
amlioration grce la vente du foyer de per-
tes, la rduction de la dette et la baisse des
cots.
AS
1,10
24 %
RECYLEX - RX
Transform. de mt. spc.
73 - 23.975.982
Glencore (32,1 %)
Institutionnels franais (4,8 %)
3,03
3,12
3,13 / 3,02
- 2,88 %
4,78 / 1,86
- 27,86 %
- 18,55 %
460
- 2 %
4
6
0
nul
04-07-1990
0,61
4,13
0,17
18,2
12,1
0,09
Le groupe fait face plusieurs procdures judi-
ciaires inities par 436 anciens salaris de
Metaleurop et pourrait avoir besoin de capitaux
court terme.
E
RODRIGUEZ GROUP - ROD
Concepteur de yachts de luxe
38 - 12.500.000
Famille Rodriguez (35,4 %)
JP Morgan Chase (5,4 %)
3,03
3,05
3,16 / 2,97
- 0,66 %
4,76 / 2,52
- 13,43 %
- 6,19 %
65
- 16 %
-6
-10
0
nul
25-04-2006
0,55 (T)
-7,14
-0,48
NS
NS
1,35
Le chiffre d'affaires du plaisancier a baiss de
17 % au troisime trimestre, 20,6 millions
d'euros. Sur les 9 premiers mois de l'exercice
2012-2013, il baisse de 24 %.
E
SAFT - SAFT
Fab. de bat. haute techno.
528 - 25.758.441
Pictet AM (5,4 %)
Commerzbank (5,3 %)
20,48
20,50
20,78 / 20,06
- 0,10 %
21,60 / 16,34
+ 12,56 %
+ 15,71 %
630
+ 5 %
20
45
0.72
3,5 %
14-05-2013
0,75 (T)
15,75
0,80
25,7
11,4
1,00
Le rsultat net semestriel du fabricant de bat-
teries a recul de 44,5 %. Il a baiss ses prvi-
sions annuelles mais table tout de mme sur
un meilleur second semestre.
E
SCH ENVIRONN. - SCHP
Traitement des dchets et eau
245 - 8.634.870
Famille J. Sch (42,1 %)
FSI (20 %)
28,35
27,20
28,42 / 27
+ 4,23 %
35,88 / 24,75
- 2,11 %
+ 2,98 %
478
+ 8 %
16
19
0.95
3,4 %
11-06-2013
0,95 (T)
29,46
1,85
15,3
12,9
0,98
Les rsultats semestriels ont du, confirmant
le report des objectifs de rentabilit. La marge
oprationnelle est tombe 7%, pour des rai-
sons de mix dfavorable, notamment.
AS
32
13 %
SEQUANA - SEQ
Producteur, distrib. de papier
156 - 25.011.221
FSI (20,09 %)
Exor (18,74 %)
6,25
6,35
6,36 / 6,17
- 1,57 %
10,75 / 5,13
- 31,78 %
- 24,15 %
3600
- 7 %
-50
-30
0
nul
31-05-2011
24,15
-0,20
NS
NS
0,21
Malgr un deuxime trimestre meilleur que le
premier, le semestre s'achve sur une perte
nette de 36 millions d'euros. Le bilan reste trs
tendu. Pas d'claircie en vue.
E
SIPH - SIPH
Prod. de caoutchouc naturel
285 - 5.060.790
Sifca (55,6 %)
Michelin (20 %)
56,24
57,48
58,12 / 56
- 2,16 %
75,20 / 52,10
- 14,75 %
- 9,16 %
410
- 2 %
30
40
6
10,7 %
25-06-2013
4 (T)
35,57
5,93
9,5
7,1
0,62
La baisse des prix au deuxime trimestre a fait
reculer le chiffre d'affaires caoutchouc de
7,8%. SIPH revoit la baisse son programme
d'investissement.
E
SOITEC - SOI
Matriaux semi-conducteurs
345 - 172.492.295
A.J. Auberton-Herv (7,1 %)
Shin Etsu Handota (5,2 %)
2
2,06
2,04 / 1,98
- 2,91 %
3,54 / 1,59
- 12,66 %
- 22,78 %
295
+ 12 %
-110
-2
0
nul
...
3,17
-0,89
NS
NS
1,39
La socit a vu son chiffre d'affaires reculer de
28% au premier trimestre, comme annonc
l'occasion de l'augmentation de capital de 71,5
M close mi-juillet.
E
SOLOCAL - LOCAL
Editeur d'annuaires
486 - 280.984.754
Cerberus (18,5 %)
Ed. de Rothschild AM (5 %)
1,73
1,70
1,81 / 1,67
+ 1,76 %
2,91 / 1,30
+ 21,92 %
- 7,49 %
1015
- 5 %
140
135
0
nul
20-06-2011
0,58 (T)
0
0,50
3,5
3,6
2,04
L'accord avec Google (commercialisation
d'Adwords) vite une concurrence directe.
Excdent brut d'exploitation 2013 attendu en
bas de la fourchette de 525 445 M.
AS
2,20
27 %
SOMFY - SO
Syst. d'ouverture-fermeture
1.465 - 7.836.800
JPJ-S (49,2 %)
Famille Despature (10,5 %)
187
188
189 / 186,50
- 0,53 %
189,60 / 120
+ 44,01 %
+ 43,30 %
1050
+ 6 %
100
105
5.3
2,8 %
30-05-2013
4,80 (T)
114,84
12,76
14,7
14,0
1,36
La progression (+ 7,8 %) du chiffre d'affaires au
troisime trimestre a rebondi. Sur neuf mois, la
croissance de l'activit est ressortie 4,2 %.
E
SOPRA GROUP - SOP
Conseil, intgr. de systmes
760 - 11.893.586
Public (38,3 %)
Holding Sopra GMT (37,3 %)
63,86
66,58
66,50 / 61,27
- 4,09 %
69,65 / 34,94
+ 74,01 %
+ 30,70 %
1280
+ 5 %
67
75
1.8
2,8 %
19-06-2013
1,70 (T)
29,43
5,63
11,3
10,1
0,72
Des rsultats semestriels de bonne facture,
avec une hausse de 12% du chiffre d'affaires. A
cela s'ajoute un rendement satisfaisant et un
intrt spculatif.
A
80
25 %
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SOCIT COURS ACTIVIT DIVID. VALOR. COMMENTAIRE ETCONSEIL
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XII la cote SRD VALEURS MOYENNES
BOURSES T RANGRES EN MONNAI E LOCALE
AMSTERDAM (AEX 25)
ISIN Valeur 4-10 27-09 Var.
NL0000303709 AEGON...........................................5.71 5.54 + 3.1
NL0006033250 AHOLD KON................................12.9 12.86 + 0.3
NL0000009132 AKZO NOBEL...........................48.78 48.28 + 1.0
LU0569974404 APERAM........................................12.2 11.57 + 5.4
LU0323134006 ARCELORMITTAL....................10.42 10.17 + 2.5
NL0006034001 ASML HOLDING......................73.85 72.4 + 2.0
NL0000009165 HEINEKEN.................................50.54 51.74 - 2.3
NL0000303600 ING GROEP N.V.........................8.77 8.43 + 4.0
NL0000009827 KONINKLIJKE DSM.................55.68 56.01 - 0.6
NL0000009082 KPN KON.....................................2.35 2.37 - 0.8
NL0000009538 PHILIPS ELECTRONICS........ 23.74 24.07 - 1.4
NL0000379121 RANDSTAD.................................41.15 40.99 + 0.4
GB00B03MLX29 ROYAL DUTCH SHELL A 24.06 24.27 - 0.9
NL0000360618 SBM OFFSHORE .................15.31 15.02 + 1.9
NL0000387058 TOMTOM......................................5.32 5.27 + 0.9
FR0000124711 UNIBAIL-RODAMCO............183.95 - + 0.9
NL0000009355 UNILEVER...................................27.81 28.8 - 3.4
BRUXELLES (BEL 20)
BE0003793107 AB INBEV.....................................72.6 73.8 - 1.6
BE0003764785 ACKERMANS V.HAAREN...... 76.14 75.71 + 0.6
BE0974264930 AGEAS NV................................30.68 30.5 + 0.6
BE0003678894 BEFIMMO-SICAFI........................51.1 50.9 + 0.4
BE0974258874 BEKAERT (D)............................27.64 27.51 + 0.5
BE0003810273 BELGACOM...............................19.84 19.85 - 0.1
BE0003593044 COFINIMMO-SICAFI...............86.19 85.51 + 0.8
BE0974256852 COLRUYT.................................. 40.47 41.22 - 1.8
BE0003562700 DELHAIZE.................................. 47.22 47.81 - 1.2
BE0974259880 D'IETEREN (D).........................34.02 34.1 - 0.2
BE0003822393 ELIA...................................................33 32.96 + 0.1
BE0003797140 GBL.............................................62.82 63.64 - 1.3
FR0010208488 GDF SUEZ................................. 18.88 18.87 + 0.1
BE0003565737 KBC..............................................38.01 36.54 + 4.0
BE0003735496 MOBISTAR....................................12.9 12.7 + 1.6
BE0003876936 NYRSTAR (D).............................3.44 3.56 - 3.4
BE0003470755 SOLVAY SA...............................107.5 111.35 - 3.5
BE0003826436 TELENET GROUP................... 36.26 36.3 - 0.1
BE0003739530 UCB ........................................44.16 43.71 + 1.0
BE0003884047 UMICORE (D)............................35.15 35.95 - 2.2
LONDRES (FTSE 100)
GB0000595859 ARM HOLDINGS....................... 9.84 10.07 - 2.3
GB0001411924 B SKY B GROUP.......................8.77 8.73 + 0.5
GB0002634946 BAE SYSTEMS........................... 4.52 4.67 - 3.2
GB0031348658 BARCLAYS...................................2.72 2.65 + 2.6
GB0007980591 BP.................................................. 4.39 4.4 - 0.2
GB0002875804 BRITISH AM. TOBACCO....... 31.96 32.98 - 3.1
GB0030913577 BT GROUP................................... 3.51 3.46 + 1.4
GB0005331532 COMPASS GROUP...................8.46 8.49 - 0.4
GB0002374006 DIAGEO........................................19.51 19.76 - 1.3
GB0009252882 GLAXOSMITHKLINE................15.59 15.69 - 0.6
GB0004065016 HAMMERSON PLC....................5.01 5.09 - 1.6
GB0005405286 HSBC HOLDINGS......................6.78 6.77 + 0.1
ES0177542018 IAG.................................................3.43 3.37 + 1.8
GB0004579636 IMI PLC..........................................14.7 14.7 + 0.0
GB0033195214 KINGFISHER................................3.69 3.88 - 4.9
GB0008706128 LLOYDS TSB GROUP..............0.75 0.74 + 1.4
GB0031274896 MARKS & SPENCER............... 4.94 4.95 - 0.2
GB0006776081 PEARSON...................................12.43 12.59 - 1.3
GG00B62W2327 RESOLUTION..............................3.24 3.24 + 0.0
GB0007188757 RIO TINTO PLC........................30.14 30.62 - 1.6
GB0007547838 ROY BK OF SCOTLAND.........3.74 3.65 + 2.5
GB0006616899 ROYAL & SUN ALLIAN..............1.2 1.23 - 2.4
GB00B03MM408 ROYAL DUTCH SHELL B......21.25 21.4 - 0.7
GB0008847096 TESCO.......................................... 3.62 3.62 + 0.0
GB00B16GWD56 VODAFONE GROUP.................2.22 2.17 + 2.3
JE00B3YWCQ29 WOLSELEY PLC.......................31.61 32.44 - 2.6
MADRID (IBEX 35)
ES0111845014 ABERTIS INFRAES.................. 14.94 14.35 + 4.1
ES0125220311 ACCIONA...................................42.39 42.4 + 0.0
ES0167050915 ACS.................................................24.1 23.58 + 2.2
ES0109067019 AMADEUS IT HOLDING........25.65 25.97 - 1.2
ES0113211835 BANCO BILBAO VIZC. ............8.55 8.38 + 2.0
ES0113790531 BANCO POP. ESPANOL...........4.11 4.02 + 2.2
ES0113900J37 BANCO SANTANDER............... 6.31 6.08 + 3.8
ES0113307039 BANKIA........................................0.99 0.81 + 22.2
ES0115056139 BME...............................................23.9 22.75 + 5.1
ES0118900010 CINTRA..........................................13.5 13.27 + 1.7
ES0126775032 DIA*...............................................6.49 6.44 + 0.8
ES0130670112 ENDESA...................................... 19.47 19.27 + 1.0
ES0116870314 GAS NATURAL......................... 15.78 15.44 + 2.2
ES0177542018 IAG.................................................4.06 4.02 + 1.0
ES0144580Y14 IBERDROLA...................................4.3 4.35 - 1.1
ES0148396015 INDITEX........................................112.9 113.55 - 0.6
ES0173516115 REPSOL........................................ 18.3 18.54 - 1.3
ES0182870214 SACYR VALLEHERMOSO.......3.72 3.46 + 7.5
ES0178430E18 TELEFONICA................................... 12 11.6 + 3.4
FRANCFORT (DAX 30)
DE000A1EWWW0 ADIDAS......................................80.95 80.16 + 1.0
DE0008404005 ALLIANZ........................................117.1 117.65 - 0.5
DE000BASF111 BASF...........................................70.63 71.41 - 1.1
DE000BAY0017 BAYER......................................... 86.11 87.62 - 1.7
DE0005200000 BEIERSDORF............................67.36 65.99 + 2.1
DE0005190003 BMW.............................................79.71 80.19 - 0.6
DE0008032004 COMMERZBANK.......................9.09 8.67 + 4.8
DE0007100000 DAIMLER...................................58.03 58 + 0.1
DE0005140008 DEUTSCHE BANK...................34.66 34.18 + 1.4
DE0005810055 DEUTSCHE BOERSE..............56.27 55.12 + 2.1
DE0008232125 DEUTSCHE LUFTHANSA......... 14.4 14.59 - 1.3
DE0005552004 DEUTSCHE POST.................... 24.15 24.64 - 2.0
DE0005557508 DEUTSCHE TELEKOM..............11.18 10.79 + 3.6
DE000ENAG999 E.ON.............................................13.28 13.42 - 1.0
DE0006048432 HENKEL...................................... 74.27 76.29 - 2.6
DE0006231004 INFINEON TECHNO.................. 7.39 7.55 - 2.1
DE000KSAG888 K+S AG NOM. ..........................18.95 19.31 - 1.9
DE0006483001 LINDE........................................146.95 147.05 - 0.1
DE0006599905 MERCK......................................113.85 115.1 - 1.1
DE0007010803 RATIONAL......................................217 222 - 2.3
DE0007037129 RWE............................................25.58 25.47 + 0.4
DE0007164600 SAP.............................................54.09 55.13 - 1.9
DE0007236101 SIEMENS................................... 90.44 90.04 + 0.4
DE0007500001 THYSSENKRUPP..................... 18.09 17.6 + 2.8
DE0007664039 VOLKSWAGEN.........................168.2 174.1 - 3.4
MILAN (INDICE S&P MIB)
IT0001233417 A2A................................................ 0.81 0.74 + 9.5
IT0003977540 ANSALDO STS..............................7.2 6.92 + 4.0
IT0003506190 ATLANTIA...................................15.47 15.32 + 1.0
IT0001137345 AUTOGRILL................................ 6.09 12.7 - 52.0
IT0003261697 AZIMUT HOLDING...................17.85 16.92 + 5.5
IT0000066123 BANCA POP DELL'EMI...........6.05 5.51 + 9.8
IT0004231566 BANCO POPOLARE..................1.28 1.14 + 12.3
IT0000064482 BCA. POP. MILANO.................0.49 0.42 + 16.7
IT0001389631 BENI STABILI..............................0.47 0.48 - 2.1
IT0003128367 ENEL....................................................3 2.89 + 3.8
IT0004618465 ENEL GREEN POWER..............1.65 1.62 + 1.9
IT0003132476 ENI...................................................17.2 17.12 + 0.5
IT0001353140 EXOR...........................................29.01 28.04 + 3.5
IT0004644743 FIAT INDUSTRIAL................ 9.75 9.83 - 0.8
IT0001976403 FIAT ORD.SICO. ...........................6.2 5.98 + 3.7
IT0003856405 FINMECCANICA..........................5.21 4.59 + 13.5
IT0000072618 INTESA SANPAOLO ............1.69 1.59 + 6.3
IT0003990402 LOTTOMATICA.........................21.48 20.83 + 3.1
IT0001479374 LUXOTTICA GROUP..............38.53 39.56 - 2.6
IT0001063210 MEDIASET....................................3.24 3.15 + 2.9
IT0000062957 MEDIOBANCA............................5.89 5.28 + 11.6
IT0003826473 PARMALAT................................. 2.46 2.46 + 0.0
IT0004623051 PIRELLI ...................................9.67 9.89 - 2.2
IT0004176001 PRYSMIAN.................................18.92 18.38 + 2.9
IT0000068525 SAIPEM........................................16.77 16.2 + 3.5
IT0004712375 SALVATORE FERRAGAM....26.28 25.67 + 2.4
IT0003497168 TELECOM ITALIA SPA............0.64 0.58 + 10.3
IT0003007728 TOD'S.......................................... 138.2 137.1 + 0.8
IT0003487029 UBI BANCA.................................4.38 3.92 + 11.7
IT0004781412 UNICREDIT.................................. 5.23 4.79 + 9.2
NEW YORK (DJ INDUSTRIALS)
US88579Y1010 3M CO.......................................118.99 119.83 - 0.7
US0138171014 ALCOA.......................................... 7.97 8.21 - 2.9
US02209S1033 ALTRIA GROUP*.................... 34.54 34.57 - 0.1
US0258161092 AMERICAN EXPRESS..............73.8 75.57 - 2.3
US00206R1023 AT&T............................................33.61 33.96 - 1.0
US0605051046 BANK OF AMERICA...............13.99 13.96 + 0.2
US0970231058 BOEING.......................................116.11 118.15 - 1.7
US1491231015 CATERPILLAR...........................83.71 83.74 + 0.0
US1667641005 CHEVRON................................. 117.78 122.62 - 3.9
US17275R1023 CISCO SYSTEMS.....................22.91 23.33 - 1.8
US1912161007 COCA-COLA CO....................36.94 38.24 - 3.4
US1941621039 COLGATE-PALMOLIVE *.....58.97 59.79 - 1.4
US2635341090 EI DUPONT DE NEM..............58.18 59.11 - 1.6
US30231G1022 EXXON MOBIL........................ 85.75 86.7 - 1.1
US3696041033 GENERAL ELECTRIC.............23.93 23.99 - 0.3
US4282361033 HEWLETT-PACKARD............20.96 21.3 - 1.6
US4370761029 HOME DEPOT..........................76.04 75.78 + 0.3
US4592001014 IBM.............................................184.18 186.83 - 1.4
US4581401001 INTEL...........................................22.72 23.04 - 1.4
US4509112011 ITT*..............................................36.35 35.99 + 1.0
US4781601046 JOHNSON & JOHNSON........ 86.96 86.62 + 0.4
US46625H1005 JPMORGAN CHASE................52.32 51.91 + 0.8
US5801351017 MCDONALD'S..........................94.53 97.15 - 2.7
US58933Y1055 MERCK & CO.......................... 47.98 47.56 + 0.9
US5949181045 MICROSOFT.............................33.68 33.56 + 0.4
US7170811035 PFIZER........................................28.74 28.76 - 0.1
US7427181091 PROCTER & GAMBLE.............75.6 77.06 - 1.9
US89417E1091 TRAVELERS COS. INC...........84.17 85.32 - 1.3
US9130171096 UNITED TECHNOLOGIES....103.73 108.89 - 4.7
US92343V1044 VERIZON COMMUNICATIONS46.68 46.88 - 0.4
US9311421039 WAL-MART STORES................ 73.1 74.24 - 1.5
US2546871060 WALT DISNEY............................64.5 65.02 - 0.8
NEW YORK (NASDAQ 100)
US00507V1098 ACTIVISION BLIZZAR............ 16.83 16.93 - 0.6
US00724F1012 ADOBE SYSTEMS....................51.23 52.29 - 2.0
US00971T1016 AKAMAI TECH..........................51.99 51.82 + 0.3
US0153511094 ALEXION PHARM.....................115.3 116.36 - 0.9
US0214411003 ALTERA CORP......................... 37.01 37.1 - 0.2
US0231351067 AMAZON.COM.......................315.09 314.17 + 0.3
US0311621009 AMGEN INC................................ 112.7 113.85 - 1.0
US0376041051 APOLLO GROUP A................20.74 20.39 + 1.7
US0378331005 APPLE ............................... 480.53 482.48 - 0.4
US0382221051 APPLIED MATERIALS .........17.5 17.72 - 1.2
US0530151036 AUT. DATA PROCESSIN.........71.15 72.55 - 1.9
US0527691069 AUTODESK INC........................41.97 41.82 + 0.4
SG9999006241 AVAGO TECHNOLOGIES..... 43.45 42.45 + 2.4
US0567521085 BAIDU.COM ADS...................159.61 153.68 + 3.9
US0758961009 BED BATH & BEYOND..........77.37 77.43 - 0.1
US09062X1037 BIOGEN IDEC........................238.09 242.94 - 2.0
US1113201073 BROADCOM CORP A...........26.35 25.76 + 2.3
US1773761002 CITRIX SYSTEMS.................... 69.77 72 - 3.1
US20030N1019 COMCAST CLASS A............. 45.43 44.46 + 2.2
US22160K1051 COSTCO WHOLESALE........ 114.29 115.65 - 1.2
US24702R1014 DELL............................................13.83 13.78 + 0.4
US2490301072 DENTSPLY INTL...................... 44.75 43.4 + 3.1
US25490A1016 DIRECTV CL.A.................... 53.35 53.35 + 0.0
US2567461080 DOLLAR TREE........................ 59.06 57.63 + 2.5
US2786421030 EBAY...........................................55.58 56.01 - 0.8
US2855121099 ELECTRONIC ARTS................25.57 25.77 - 0.8
US30212P3038 EXPEDIA......................................51.77 51.59 + 0.3
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US3021821000 EXPRESS SCRIPTS........... 63.25 63.25 + 0.0
US30303M1027 FACEBOOK...............................50.42 50.74 - 0.6
US3364331070 FIRST SOLAR...........................43.43 41.37 + 5.0
SG9999000020 FLEXTRONICS INTL..................9.21 9.18 + 0.3
US3498821004 FOSSIL..........................................117.7 116.88 + 0.7
CH0114405324 GARMIN.....................................46.99 45.09 + 4.2
US3755581036 GILEAD SCIENCES.................62.48 63.26 - 1.2
US38259P5089 GOOGLE A..............................872.47 873.32 - 0.1
US3931221069 GREEN MOUNTAIN................. 75.51 75.62 - 0.1
US8064071025 HENRY SCHEIN.....................104.86 103.46 + 1.4
US4567881085 INFOSYS TECHN. ADR.......... 43 43 + 0.0
US4581401001 INTEL CORP............................. 22.72 23.04 - 1.4
US46120E6023 INTUITIVE SURGICAL......... 364.33 370.05 - 1.5
US5128071082 LAM RESEARCH CORP.........51.72 51.33 + 0.8
US53071M1045 LIBERT MED HLD....................24.31 23.77 + 2.3
US53217V1098 LIFE TECHNOLOGIES............74.96 74.9 + 0.1
US5356781063 LINEAR TECHNOLOGY..........39.51 39.74 - 0.6
BMG5876H1051 MARVELL TECHNOLOGY.......11.27 11.81 - 4.6
US5770811025 MATTEL......................................42.43 42.24 + 0.4
US57772K1016 MAXIM INTEGR PROD.........29.88 29.51 + 1.3
US5950171042 MICROCHIP TECH..................39.45 40.4 - 2.4
US5951121038 MICRON TECHNOLOGY.........18.14 17.9 + 1.3
US6117401017 MONSTER BEVERAGE...........51.59 53.11 - 2.9
US6285301072 MYLAN.......................................40.25 38.38 + 4.9
US64110L1061 NETFLIX...................................322.43 311.57 + 3.5
US67020Y1001 NUANCE COMMUNICAT. ...... 18.75 19.02 - 1.4
US68389X1054 ORACLE CORP................... 31.25 31.25 + 0.0
US7142901039 PERRIGO.............................. 113.14 113.14 + 0.0
US7415034039 PRICELINE.COM.................1058.48 1008 + 5.0
US7475251036 QUALCOMM INC....................67.94 67.51 + 0.6
US7523443098 RANDGOLD RES ADR............69.8 72.66 - 3.9
CA7609751028 RESEARCH IN MOTION..........7.69 8.01 - 4.0
US80004C1018 SANDISK....................................62.55 60.17 + 4.0
IE00B58JVZ52 SEAGATE TECHNOLOGY........45.3 43.24 + 4.8
US8265521018 SIGMA-ALDRICH ..............85.09 85.56 - 0.5
US82967N1081 SIRIUS XM RADIO....................3.94 3.9 + 1.0
US8550301027 STAPLES INC............................14.78 14.63 + 1.0
US8552441094 STARBUCKS.............................76.98 76.61 + 0.5
US8589121081 STERICYCLE............................114.83 115.58 - 0.6
US8715031089 SYMANTEC CORP...................24.71 24.76 - 0.2
US8816242098 TEVA PHARMA ADR........... 38.1 38.1 + 0.0
US92343E1029 VERISIGN....................................51.42 51.23 + 0.4
US92532F1003 VERTEX PHARMA..................76.89 77.03 - 0.2
US92769L1017 VIRGIN MEDIA........................... 51 51 + 0.0
US9668371068 WHOLE FOODS MARKET....59.33 58.06 + 2.2
US9831341071 WYNN RESORTS..................160.06 157.43 + 1.7
US9839191015 XILINX INC............................... 46.64 46.63 + 0.0
US9843321061 YAHOO INC.............................. 34.47 33.31 + 3.5
ZURICH (SMI)
CH0012221716 ABB.............................................. 21.07 21.51 - 2.0
CH0012138605 ADECCO...................................... 63.9 64.3 - 0.6
CH0045039655 CIE FIN RICHEMONT...............92.5 91.7 + 0.9
CH0012214059 HOLCIM.........................................66.1 67.85 - 2.6
CH0102484968 JULIUS BAER HLDG.................42.3 42.42 - 0.3
CH0038863350 NESTLE.......................................62.15 63.35 - 1.9
CH0012005267 NOVARTIS...................................68.4 69.7 - 1.9
CH0012032048 ROCHE HOLDING...................... 239 243.6 - 1.9
CH0002497458 SGS...............................................2091 2180 - 4.1
CH0126881561 SWISS RE NOM.........................75.3 76.05 - 1.0
CH0008742519 SWISSCOM...................................431 438.7 - 1.8
CH0011037469 SYNGENTA................................362.7 374.5 - 3.2
CH0012255151 THE SWATCH GROUP............. 582 586.5 - 0.8
CH0024899483 UBS.............................................. 18.57 18.78 - 1.1
CH0011075394 ZURICH FIN SERVICE...........233.6 233.4 + 0.1
TOKYO (TOPIX 30)
JP3242800005 CANON........................................ 3105 3170 - 2.1
JP3783600004 EAST JAPAN RAILWAY.........8360 8550 - 2.2
JP3854600008 HONDA MOTOR........................3710 3840 - 3.4
JP3726800000 JAPAN TOBACCO....................3465 3565 - 2.8
JP3228600007 KANSAI ELEC. POWER...........1241 1256 - 1.2
JP3496400007 KDDI ............................................. 5160 5190 - 0.6
JP3304200003 KOMATSU LTD..........................2341 2456 - 4.7
JP3898400001 MITSUBISHI CORP...................1940 2030 - 4.4
JP3899600005 MITSUBISHI ESTATE...............2752 2971 - 7.4
JP3902900004 MITSUBISHI UFJ FIN................... 611 644 - 5.1
JP3756600007 NINTENDO............................... 10990 11420 - 3.8
JP3381000003 NIPPON STEEL CORP..............330 352 - 6.3
JP3672400003 NISSAN MOTOR.........................969 1006 - 3.7
JP3762600009 NOMURA HOLDINGS................736 791 - 7.0
JP3735400008 NTT.............................................. 5060 5170 - 2.1
JP3165650007 NTT DOCOMO............................1561 1587 - 1.6
JP3866800000 PANASONIC..................................915 962 - 4.9
JP3371200001 SHIN-ETSU CHEMICAL.........5640 6150 - 8.3
JP3435000009 SONY............................................ 2017 2106 - 4.2
JP3463000004 TAKEDA PHARMA...................4565 4675 - 2.4
JP3585800000 TOKYO ELEC. POWER.............528 597 - 11.6
JP3592200004 TOSHIBA CORP..........................428 445 - 3.8
AUTRES PLACES
CANADA - TORONTO
CA0679011084 BARRICK GOLD.......................18.66 19.35 - 3.6
CA0977512007 BOMBARDIER.............................4.75 4.87 - 2.5
AUSTRALIE - SYDNEY
AU000000BHP4 BHP BILLITON..........................35.13 36.36 - 3.4
AU000000RIO1 RIO TINTO.................................60.47 63.29 - 4.5
AFRIQUE DU SUD -
JOHANNESBOURG
GB00B1XZS820 ANGLO AMERICAN........ 239.25 249.89 - 4.3
ZAE000043485 ANGLOGOLD ASH........... 129.35 134.12 - 3.6
ZAE000018123 GOLD FIELDS..................... 45.39 47.02 - 3.5
ZAE000015228 HARMONY GOLD.............. 33.05 34.9 - 5.3
ZAE000083648 IMPALA PLATINUM......... 120.18 125.14 - 4.0
ZAE000006284 SAPPI....................................... 26.5 25.8 + 2.7
ZAE000006896 SASOL............................... 488.66 482.03 + 1.4
ZAE000109815 STANDARD BANK............ 121.66 121.65 + 0.0
SUEDE - STOCKHOLM
CH0012221716 ABB LTD.....................................149.5 152.6 - 2.0
SE0000103814 ELECTROLUX...............................166 170.2 - 2.5
SE0000108656 ERICSSON B...............................85.5 87.35 - 2.1
SE0000106270 HENNES & MAURITZ.............273.7 280.5 - 2.4
SE0000108227 SKF............................................... 176.7 180 - 1.8
SE0000115446 VOLVO......................................... 95.3 96.8 - 1.5
FINLANDE - HELSINKI
FI0009000681 NOKIA...........................................4.93 4.92 + 0.2
NORVEGE - OSLO
NO0005052605 NORSK HYDRO.......................24.87 25.39 - 2.0
NO0010096985 STATOIL......................................135.5 137.3 - 1.3
NO0010208051 YARA INT'L................................ 241.7 250 - 3.3
DANEMARK - COPENHAGUE
DK0060102614 NOVO NORDISK......................... 913 937.5 - 2.6
SPIR COMMUNICATION - SPI
dition de journaux gratuits
81 - 6.245.411
Ouest France (66,4 %)
13
13,28
13,70 / 12,60
- 2,11 %
19 / 7,54
- 24,94 %
- 5,80 %
530
- 2 %
-40
0
0
nul
27-05-2008
5 (T)
27,70
-6,40
NS
NS
0,20
La perte du premier semestre 2013 (- 35,7 mil-
lions d'euros) est lie aux provisions sur la dis-
tribution d'imprims publicitaires et sur les res-
tructurations prvues.
E
ST DUPONT - DPT
Accessoires de luxe
128 - 425.857.556
Dickson Poon (74,36 %)
0,30
0,31
0,32 / 0,30
- 3,23 %
0,48 / 0,27
- 14,29 %
- 21,05 %
82
+ 11 %
0,9
1,1
0
nul
01-10-2002
0,10 (T)
0
NS
NS
1,81
Les rsultats annuels n'ont pas montr l'am-
lioration de la rentabilit promise lors de la
dernire assemble, malgr la hausse du chif-
fre d'affaires. La dette s'est accrue.
V
STALLERGNES - GENP
Biopharmacie
785 - 13.713.235
Ares Life (73,2 %)
Salaris (2,2 %)
57,25
59,17
59 / 57
- 3,24 %
59,17 / 40,50
+ 29,38 %
+ 33,14 %
245
+ 2 %
37
39
0.77
1,3 %
05-06-2013
0,75 (T)
16
2,74
20,9
19,7
2,78
Le spcialiste de l'allergie a affich des rsul-
tats semestriels conformes aux attentes.
AS
65
14 %
STENTYS - STNT
Fabrication de stents
104 - 11.111.523
Sofinnova (30 %)
Scottish Equity Partner (17 %)
9,38
9,59
9,69 / 9,32
- 2,19 %
16,60 / 8,72
- 34,95 %
- 26,89 %
4
+ 68 %
-15
-9
0
nul
...
2,93
-1,37
NS
NS
17,67
Les ventes semestrielles sont en hausse de 42
% Une acclration est attendue au second
semestre du fait des nouveaux accords de dis-
tribution et des nouvelles indications.
AS
13
39 %
STERIA (GROUPE) - RIA
Conseil, intgration, infogr.
418 - 32.248.651
Invest. instit. fran. (40,9 %)
Actionnaires indiv. (18,8 %)
12,97
12,90
13 / 12,28
+ 0,54 %
15,86 / 10,35
+ 18,77 %
- 8,66 %
1840
+ 1 %
50
70
0.3
2,3 %
07-06-2013
0,20 (T)
13,64
1,55
8,4
6,0
0,37
Les comptes semestriels ont du et les
objectifs annuels ont t revus la baisse,
mais la faible valorisation nous incite rester
acheteurs.
A
16
23 %
SWORD GROUP - SWP
140 - 9.289.965
Jacques Mottard (18,4 %)
Salaris (3,1 %)
15,09
14,10
15,09 / 13,95
+ 7,02 %
15,09 / 11,37
+ 15,63 %
+ 20,62 %
104
- 12 %
11
12
1
6,6 %
08-05-2013
0,59 (S)
14,59
1,18
12,7
11,7
0,96
Le chiffre d'affaires du premier semestre a
chut de 24 %, 51 millions d'euros. Peu de
perspectives, hormis une croissance interne
attendue 5 % et des investissements dans
des technologies innovantes.
E
TECHNICOLOR - TCH
Equip, serv pour ind. cinma
1.336 - 335.709.392
RBS Group (10 %)
Franklin Ressources (9,9 %)
3,98
3,79
4,08 / 3,75
+ 5,01 %
4,08 / 1,79
+ 107,72 %
+ 109,47 %
3650
+ 2 %
22
30
0
nul
...
0,71
0,07
60,7
44,5
0,57
Le groupe a enregistr un bnfice net ajust
de 6 millions d'euros au premier semestre,
contre une perte de 26 millions l'an dernier. Les
objectifs annuels sont maintenus.
A
5
26 %
TESSI - TES
Services informatiques
261 - 2.801.327
Rebouah (51,1 %)
Moneta AM (8,3 %)
93
92,10
93,50 / 91,50
+ 0,98 %
93,50 / 71,22
+ 27,57 %
+ 17,45 %
250
+ 1 %
21
33
2
2,2 %
25-06-2013
2 (T)
47,12
7,50
12,4
7,9
0,78
Aprs un deuxime trimestre encourageant
pour la croissance, le groupe a confirm
l'objectif annuel d'une stabilit de de sa marge
et de ses facturations en organique.
A
110
18 %
THEOLIA - TEO
Prod. d'lectricit olienne
88 - 64.894.473
Action de concert (13,4 %)
APG (8,2 %)
1,35
1,36
1,40 / 1,33
- 0,74 %
1,73 / 1,10
- 8,78 %
+ 1,50 %
115
+ 70 %
-15
-10
0
nul
...
2,58
-0,23
NS
NS
3,36
L'action a dcroch aprs l'chec de l'OPA de
Macquarie, qui n'a obtenu que 64,8 % des
droits de vote, alors que le succs de l'offre
tait conditionne l'obtention des deux tiers.
E
THERMADOR GPE - THEP
Distrib. industrielle (plomberie)
272 - 4.265.100
Dirigeants (11 %)
TGV (6,6 %)
63,83
62,10
64,50 / 62,05
+ 2,79 %
64,50 / 55,07
+ 14,10 %
+ 11,71 %
211
0 %
21,1
23
3.2
5 %
22-04-2013
3,15 (T)
31,88
4,95
12,9
11,8
1,20
Le chiffre d'affaires semestriel a recul de 7 %,
compte tenu de la pluie et d'un effet de base
dfavorable. Les perspectives demeurent bon-
nes et le rendement lev.
A
75
17 %
TOUAX - TOUP
Loc. de biens d'quipement
114 - 5.883.773
Famille Walewski (31,5 %)
Sofina (6,4 %)
19,32
19,19
19,32 / 19
+ 0,68 %
25,51 / 16,10
- 24,21 %
- 11,01 %
375
+ 5 %
9,2
16
1.1
5,7 %
08-01-2013
0,50 (A)
37,91
1,61
12,0
6,9
1,46
Nous prvoyons une stabilit du rsultat net en
2013 et une amlioration bien plus nette en
2014. La socit va bnficier de son reposi-
tionnement sur les pays mergents.
A
25,50
32 %
L
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C
O
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M
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)
MAROC TELECOM - IAM
Oprateur tlcoms intgr
7.296 - 879.095.340
Vivendi (53 %)
Royaume du Maroc (30 %)
8,30
8,45
8,42 / 8,22
- 1,78 %
10,71 / 7,70
- 11,98 %
- 17,08 %
2700
0 %
720
730
0.8
9,6 %
23-05-2013
6,29 (T)
1,67
0,82
10,1
10,0
2,94
Le groupe Vivendi est entr en ngociations
exclusives avec Etilasat pour la vente de ses 53
% du capital de Maroc Telecom. Il entend en
retirer 4,2 milliards d'euros.
E
ORCO PROP. GROUP - ORC
Foncire d'Europe de l'Est
275 - 114.507.629
Bertrand des Pallire (7,12 %)
Axa IM Corp. (6,22 %)
2,40
2,33
2,49 / 2,28
+ 3 %
3,23 / 1,88
+ 25 %
- 2,04 %
225
+ 2 %
0
0
0
nul
25-04-2008
1,19 (T)
30,24
0
NS
NS
NS
Du fait de variations ngatives de valeurs, le
groupe a affich deux annes conscutives de
pertes en 2011 et en 2012.
E
OXIS INTERNATIONAL - OXI
Biotechnologie
5 - 457.207.313
Bristol Invest. Fund (32,9 %)
Dirigeants et adm. (2,6 %)
0,01
0,01
0,01 / 0,01
0 %
0,02 / 0,01
- 50 %
0 %
0
0 %
-2
...
-0,01
NS
La socit amricaine dficitaire spcialise
dans l es mal adi es l i es au st ress ne
communique pas. Sa structure financire est
trs fragile et le titre est une penny stock.
E
UNIT. COMP. RUSAL - RUSAL
Producteur d'aluminium
7.396 - 1.636.363.646
En+ (47,6 %)
Onexim (17,1 %)
4,52
4,39
4,52 / 4,37
+ 2,96 %
10,17 / 4,30
- 49,50 %
- 54,71 %
8400
+ 2 %
400
500
0
nul
...
11,45
0,52
8,7
7,0
1,83
Le gant russe de l'aluminium a souffert de la
baisse des cours du mtal. Son rsultat net a
bascul dans le rouge.
E
TOUR EIFFEL - EIFF
Socit foncire
306 - 6.227.218
Eiffel Holding (9,51 %)
ING Clarion (6,53 %)
49,21
48,16
49,90 / 47,65
+ 2,18 %
52,80 / 40,63
+ 20,02 %
+ 10,58 %
80
+ 15 %
30
32
3.2
6,5 %
05-06-2013
2,10 (S)
67,45
5,36
9,2
8,6
NS
Les ventes et le recentrage du patrimoine sur
une cible bureaux-Paris IDF ont permis de
rduire le ratio LTV, qui passe de 56 % fin 2012
52 % fin juin.
A
58
18 %
TRANSGNE - TNG
Biopharmacie
306 - 31.854.490
Institut Mrieux (54,9 %)
9,60
9,84
10,25 / 9,44
- 2,44 %
10,98 / 7,45
+ 7,87 %
+ 18,81 %
0
25
-51
0
nul
...
3,90
0,78
12,3
NS
NS
Une tude mene sur le Pexa-Vec s'est solde
par un chec, mais d'autres annonces pour-
raient intervenir, dont la leve possible de
l'option de Novartis sur le TG4010.
AS
13
35 %
TRIGANO - TRI
Vhicules de loisirs
288 - 20.429.740
Franois Feuillet (53 %)
Gover. for Owners (5,3 %)
14,10
11,66
14,21 / 11,85
+ 20,93 %
14,21 / 8,10
+ 53,26 %
+ 36,36 %
818
+ 11 %
15
21
0.18
1,3 %
12-12-2011
0,30 (A)
16,63
0,74
19,2
13,7
0,38
Le chiffre d'affaires du fabricant de vhicules
de loisirs a progress de 19,4 % au troisime
trimestre et a recul de 6,9 % en interne, mais
le march y a vu une inflexion.
A
17
21 %
UBISOFT ENTERT. - UBI
Editeur de jeux vido
1.089 - 96.463.261
Guillemot (11,7 %)
Harbinger (9,5 %)
11,29
11,62
11,97 / 10,95
- 2,84 %
12,25 / 6,18
+ 81,80 %
+ 42,91 %
1435
+ 14 %
70
95
0
nul
...
9,55
0,74
15,3
11,3
0,68
Aprs un bon exercice 2012-2013, Ubisoft a
confirm ses objectifs pour 2013-2014 : une
croissance des ventes entre 13,6 et 16 % et un
rsultat oprationnel entre 9,3 et 24,6 %.
A
14
24 %
VALNEVA - VLA
Biopharmacie
229 - 54.594.780
Groupe. Grimaud . (22 %)
CDC (11,3 %)
4,19
4,13
4,44 / 3,92
+ 1,45 %
7,33 / 2,88
- 30,03 %
- 29,72 %
32
+ 400 %
-22
-9
0
nul
...
2,18
-0,40
NS
NS
5,90
Le nouvel ensemble, issu de la fusion d'Intercell
et Vivalis, devrait afficher des facturations
entre 30 et 35 millions en 2013 et une perte
d'environ 25 millions d'euros.
AS
5
19 %
VRANKEN-POMMERY - VRAP
Champagne, vin et porto
188 - 8.937.085
Holding P.-F. Vranken (70,9 %)
20,99
21,08
21,36 / 20,50
- 0,43 %
25,17 / 18,55
- 16,37 %
+ 1,11 %
333
+ 2 %
9,5
12,5
0.8
3,8 %
10-07-2013
0,80 (T)
39,06
1,06
19,8
15,0
2,47
En dpit d'un chiffre d'affaires en repli de 10,8
% au premier semestre, le bnfice opration-
nel s'est stabilis 8,5 millions et le profit net
s'est accru de 36 %.
E
* Valeur ne faisant pas partie de lindice cit
EURONEXT la cote XIII
SOCIT COURS (en %) DIVID.
ACANTHE DEVELOPPEMENT - ACAN - l
FR0000064602 - 142.131.582 - 61
0,43
0,44
- 2,27 %/+ 2,38 %
0,50/0,41
0,09 (T)
27-8-13
ACTEOS - EOS -
FR0000076861 - 2.955.207 - 6
2,08
2,11
- 1,42 %/+ 7,77 %
2,28/1,65
ACTIA GROUP - ATI -
FR0000076655 - 20.099.941 - 33
1,64
1,73
- 5,20 %/+ 36,67 %
1,93/1,03
0,07 (T)
23-9-13
ADC SIIC - ALDV - F
BE0974269012 - -
0,11
0,14
- 21,43 %/- 26,67 %
0,16/0,08
ADL PARTNER - ALP -
FR0000062978 - 4.361.344 - 48
10,96
10,90
+ 0,55 %/- 9,05 %
12,10/9,35
1 (T)
18-6-13
ADOCIA - ADOC -
FR0011184241 - 6.209.076 - 33
5,38
5,02
+ 7,17 %/- 46,20 %
13,95/4,94
ADVINI - ADVI -
FR0000053043 - 3.533.009 - 102
29
31,69
- 8,49 %/- 8,23 %
32,99/28
0,32 (T)
19-6-13
AEDIAN - AEDI -
FR0004005924 - 1.839.082 - 13
6,80
6,80
-/+ 68,32 %
6,83/2,45
0,14 (T)
04-12-12
AFONE - AFO -
FR0000044612 - 6.235.410 - 35
5,64
5,58
+ 1,08 %/- 6,00 %
6,20/4,83
0,29 (S)
28-5-13
AGRICOLE DE LA CRAU - AGCR - F
FR0000062176 - 201.228 - 20
25-9-13
101,45
-/+ 2,68 %
131,20/77,01
7,03 (T)
26-6-12
ALPHA MOS - ALM -
FR0000062804 - 4.168.017 - 5
1,18
1,16
+ 1,72 %/- 15,71 %
1,48/1,05
ALTAREIT - AREIT - F
FR0000039216 - 1.750.487 - 294
168
171,01
- 1,76 %/- 0,57 %
173/144
ARGAN - ARG - l
FR0010481960 - 14.126.328 - 197
13,92
13,15
+ 5,86 %/+ 20,52 %
14,09/11,50
0,80 (T)
12-4-13
ARTOIS (INDUS. ET FINANCIRE) - ARTO - NOM. F
FR0000076952 - 266.200 - 1.199
4503
4694
- 4,07 %/+ 58,84 %
4694/3100
34 (T)
17-6-13
AST GROUPE - ASP -
FR0000076887 - 12.579.998 - 33
2,63
2,84
- 7,39 %/- 17,03 %
3,40/2,54
0,17 (T)
27-6-13
AUBAY - AUB - l
FR0000063737 - 13.000.296 - 85
6,57
6,39
+ 2,82 %/+ 29,08 %
6,70/4,99
0,08 (S)
14-5-13
AUDIKA - ADI - l
FR0000063752 - 9.450.000 - 88
9,30
8,80
+ 5,68 %/+ 10,98 %
10,48/7,45
0,27 (T)
25-6-12
AUFEMININ.COM - FEM -
FR0004042083 - 8.985.902 - 208
23,15
22,41
+ 3,30 %/+ 38,62 %
23,90/15,50
0,64 (D)
30-5-05
AUGROS CP - AUGR - F
FR0000061780 - 1.427.458 - 5
3,56
3,22
+ 10,56 %/+156,12 %
3,99/1,01
0,45
09-7-99
AUREA W - AURE - l
FR0000039232 - 12.093.304 - 54
4,50
4,59
- 1,96 %/- 2,39 %
4,88/3,62
0,10 (T)
28-6-13
AURES TECHNOLOGIES - AURS -
FR0000073827 - 1.000.000 - 23
23,10
23,41
- 1,32 %/+ 28,33 %
24,05/16,61
1 (T)
11-6-12
AUSY - OSI - l
FR0000072621 - 4.465.078 - 100
22,50
23,29
- 3,39 %/+ 23,76 %
24,50/17,70
0,33 (T)
15-7-02
AVENIR FINANCE - AVF -
FR0004152874 - 2.541.685 - 15
5,81
5,47
+ 6,22 %/+ 13,92 %
6,34/4,99
0,15 (T)
03-6-13
BAC MAJESTIC - BST - REGR. F
FR0011451186 - -
10,99
10,52
+ 4,47 %/+6768,75 %
15/0,16
BACCARAT - BCRA - NOM. F
FR0000064123 - 830.713 - 174
209
216,80
- 3,60 %/+ 25,16 %
226,58/161
2,07 (T)
21-6-02
BAINS DE MER DE MONACO - BAIN - NOM.
MC0000031187 - 12.160.490 - 496
40,80
41
- 0,49 %/+ 23,64 %
43/28,36
0,01 (T)
27-9-13
BANQUE DE LA RUNION - BQRE - F
FR0000039612 - 1.691.761 - 123
73
62
+ 17,74 %/+ 50,52 %
73,25/46,12
6,70 (T)
05-6-09
BARBARA BUI - BUI -
FR0000062788 - 674.650 - 15
22,51
23,65
- 4,82 %/- 32,60 %
33,45/20,78
0,17 (T)
15-9-09
BASTIDE, LE CONFORT MEDICAL - BLC - l
FR0000035370 - 7.340.580 - 80
10,84
10,35
+ 4,73 %/+ 47,08 %
10,90/7,37
0,17 (T)
12-12-12
BLEECKER - BLEE - F
FR0000062150 - 1.156.686 - 59
51
51
-/+ 24,39 %
65/37,01
0,08 (T)
27-2-08
BOURSE DIRECT - BSD -
FR0000074254 - 55.955.383 - 56
1
1,01
- 0,99 %/+ 14,94 %
1,05/0,86
0,04 (T)
05-6-12
BURELLE SA - BUR - l
FR0000061137 - 1.853.315 - 945
510
512
- 0,39 %/+177,17 %
531/184
4,40 (T)
04-6-13
BUSINESS ET DECISION - BND -
FR0000078958 - 7.882.975 - 27
3,42
3,08
+ 11,04 %/- 4,47 %
4,15/2,72
CAFOM - CAFO - l
FR0010151589 - 8.527.238 - 50
5,85
4,85
+ 20,62 %/+ 74,11 %
6/3,34
0,24 (T)
21-12-11
CAMBODGE - CBDG - CIE DE F
FR0000079659 - 559.735 - 4.181
7470
8299,99
- 10,00 %/+ 77,86 %
8590/4100,01
48 (T)
17-6-13
CAMELEON SOFTWARE - CAM -
FR0000074247 - 10.621.850 - 16
1,51
1,48
+ 2,03 %/+ 32,46 %
1,58/0,96
CAPELLI - CAPLI -
FR0010127530 - 13.280.000 - 22
1,63
1,68
- 2,98 %/+ 23,48 %
1,74/1,26
0,09 (T)
01-10-13
CARP.DE PARTIC. - CARP - F
FR0000064156 - 319.109 - 22
05-9-13
68,79
-/+ 12,77 %
68,79/57,50
1 (T)
05-7-13
CARREFOUR PROP. - CARPD - F
FR0010828137 - 2.656.418 - 50
18,75
19,10
- 1,83 %/- 16,29 %
22,95/18,75
CAST - CAS - EX-DS 08/06/12
FR0000072894 - 12.283.334 - 18
1,49
1,36
+ 9,56 %/- 33,78 %
2,37/1,23
CATERING INTER. SVCES-CIS - CTRG - DIV 4 LE 3/12/12 l
FR0000064446 - 8.041.040 - 193
24,04
23,50
+ 2,30 %/- 5,39 %
28,84/20,60
0,28 (T)
21-6-13
CBO TERRITORIA - CBOT -
FR0010193979 - 32.023.669 - 99
3,09
3,16
- 2,22 %/+ 1,64 %
3,30/2,68
0,10 (T)
10-6-13
CCA INTERNATIONAL - CCA - F
FR0000078339 - 7.360.272 - 13
17-9-13
1,80
-/- 34,78 %
3,44/1,62
CEGEREAL - CGR -
FR0010309096 - 13.372.500 - 291
21,75
20,80
+ 4,57 %/+ 10,97 %
24,85/19,60
0,65 (T)
15-7-13
CEREP - ALCER - EX-D OP 25/02/13
FR0004042232 - 12.611.875 - 25
2
1,95
+ 2,56 %/-
2,10/1,49
CFI-CIE FONC. INT. - CFI - F
FR0000037475 - 854.224 - 44
51,01
51,01
-/+ 9,70 %
56/46,49
1,40 (A)
29-7-13
CHAUSSERIA SA - CHSR - F
FR0000060907 - 480.146 - 7
10-9-13
14,05
-/+ 65,88 %
14,11/10,54
CIBOX INTERACTIVE - CIB -
FR0000054322 - 99.150.792 - 4
0,04
0,04
-/-
0,06/0,03
0,11
10-8-98
CLUB MED. - CUT - EX-D OP 28/08/13
FR0011534916 - - 0
-/-
--
CNIM - COM -
FR0000053399 - 3.028.110 - 292
96,55
98,10
- 1,58 %/+ 33,26 %
98,10/72,35
3,40 (T)
27-6-13
COHERIS - COH -
FR0004031763 - 5.613.075 - 11
1,93
1,90
+ 1,58 %/+ 17,68 %
2,27/1,10
0,08 (T)
22-6-12
CONSTELLIUM - CSTM -
NL0010489522 - 104.062.866 - 1.522
01-8-13
14,63
-/-
14,63/14,63
COTTIN FRRES - COTT -
FR0000071854 - 2.247.420 - 8
01-8-13
3,60
-/- 18,18 %
4,50/3,46
4,64 (D)
10-5-11
COURTOIS - COUR - NOM. F
FR0000065393 - 72.780 - 8
106,20
104,51
+ 1,62 %/+ 2,61 %
110/98,02
4,20 (T)
23-5-13
CRCAM ALPES PROVENCE CCI - CRAP -
FR0000044323 - 778.475 - 44
57,05
59,25
- 3,71 %/+ 34,24 %
59,60/42,50
3,23 (T)
11-4-13
CRCAM ATLANTIQUE VENDE CCI - CRAV - F
FR0000185506 - 1.317.741 - 106
80,49
80,01
+ 0,60 %/+ 38,78 %
82,49/58,60
4,46 (A)
16-5-13
CRCAM BRIE PICARDIE CCI - CRBP2 -
FR0010483768 - 16.908.614 - 380
22,50
22,55
- 0,22 %/+ 19,05 %
22,99/18,40
1,38 (T)
17-4-13
CRCAM ILLE ET VILAINE CCI - CIV -
FR0000045213 - 2.277.243 - 105
46
48,99
- 6,10 %/+ 21,05 %
50/38
2,65 (T)
21-5-13
CRCAM LANGUEDOC CCI - CRLA -
FR0010461053 - 2.228.389 - 106
47,60
47,10
+ 1,06 %/+ 39,63 %
47,60/34
2,46 (T)
15-4-13
CRCAM LOIRE HAUTE-LOIRE CCI - CRLO -
FR0000045239 - 1.003.200 - 45
44,60
45,60
- 2,19 %/+ 15,84 %
50/38
2,65 (T)
04-6-13
CRCAM MORBIHAN CCI - CMO -
FR0000045551 - 1.701.140 - 71
42
42,60
- 1,41 %/+ 21,39 %
44,10/34,60
2,47 (T)
29-5-13
CRCAM NORD FRANCE CCI - CNF -
FR0000185514 - 17.109.818 - 261
15,23
15,12
+ 0,73 %/+ 26,29 %
15,35/12,06
0,60 (T)
26-4-13
CRCAM NORMANDIE SEINE CCI - CCN - l
FR0000044364 - 1.053.618 - 85
80,64
81,51
- 1,07 %/+ 34,44 %
83,50/61
4,97 (T)
29-5-13
CRCAM PARIS IDF CCI - CAF -
FR0000045528 - 8.748.305 - 605
69,11
70,03
- 1,31 %/+ 34,46 %
72,96/49,50
3,20 (T)
29-4-13
CRCAM SUD RHNE-ALPES CCI - CRSU - l
FR0000045346 - 785.500 - 93
117,91
121,20
- 2,71 %/+ 25,70 %
124,80/93,80
6,72 (T)
29-5-13
CRCAM TOULOUSE 31 CCI - CAT31 -
FR0000045544 - 1.435.745 - 87
60,90
60,70
+ 0,33 %/+ 16,22 %
61,30/52,40
3,91 (T)
29-4-13
CRCAM TOURAINE POITOU CCI - CRTO - l
FR0000045304 - 1.203.638 - 63
52,52
54,53
- 3,69 %/+ 25,65 %
55,19/41,80
2,65 (T)
15-4-13
CROSSWOOD - CROS - F
FR0000050395 - 10.632.960 - 30
16-9-13
2,78
-/- 0,71 %
2,80/2,20
2,50 (T)
03-7-06
CS-COMM. ET SYSTMES - SX - EX-DS 26/07/13
FR0007317813 - 17.343.097 - 46
2,68
2,56
+ 4,69 %/+ 16,93 %
3,78/1,16
0,35 (T)
30-6-08
CYBERGUN - CYB - EX-DS 17/05/13
FR0004031839 - 10.164.936 - 10
0,99
1,12
- 11,61 %/- 8,96 %
1,36/0,79
0,53 (T)
16-9-11
DALET - DLT - REGR. 1P5
FR0011026749 - 3.593.680 - 17
4,65
4,79
- 2,92 %/+ 0,87 %
5,32/4,43
DANE-ELEC MEMORY - DAN -
FR0000036774 - 25.559.433 - 5
27-2-13
0,21
-/-
0,26/0,20
0,69
30-6-00
DBV TECHNOLOGIES - DBV -
FR0010417345 - 13.408.147 - 104
7,75
7,90
- 1,90 %/- 5,49 %
9,75/7,51
DELTA PLUS GROUP - DLTA - l
FR0004152502 - 1.839.677 - 46
25,09
24,50
+ 2,41 %/+ 17,02 %
25,95/21,43
1 (T)
18-6-13
DEVERNOIS S.A. - DEVR - F
FR0000060840 - 299.058 - 30
11-9-13
100
-/+ 27,06 %
117/80
3,85 (D)
20-5-13
DIGIGRAM - DIG - F
FR0000035784 - 2.100.000 - 2
0,95
0,95
-/+ 1,06 %
1,34/0,82
0,39 (T)
29-6-07
DNXCORP (EX:DREAMNEX) - DNX - l
FR0010436584 - 2.834.575 - 51
18,05
18,20
- 0,82 %/- 6,96 %
22,83/17,83
1,77 (T)
13-5-13
DOCKS PTROLES AMBS - DPAM - F
FR0000065260 - 97.800 - 12
23-9-13
122,79
-/+ 67,06 %
126/68,01
5 (T)
25-6-13
DUC - DUC - F
FR0000036287 - 1.862.688 - 5
2,78
2,55
+ 9,02 %/- 3,47 %
4,50/2,30
ECA - ECASA - l
FR0010099515 - 8.475.913 - 73
8,63
8,69
- 0,69 %/+ 21,04 %
9,49/7,13
0,38 (T)
26-6-13
EGIDE - GID -
FR0000072373 - 1.784.797 - 7
4,11
4,22
- 2,61 %/+ 0,74 %
6,10/3,53
EKINOPS - EKI -
FR0011466069 - -
7,10
7,04
+ 0,85 %/+ 16,20 %
7,37/4,99
ELECT. EAUX MADAGASCAR - EEM -
FR0000035719 - 3.250.000 - 17
5,12
5,40
- 5,19 %/- 12,18 %
6,75/2,67
0,50 (S)
25-9-12
ELECT. STRASBOURG - ELEC - NOM.
FR0000031023 - 7.169.386 - 713
99,50
97,85
+ 1,69 %/+ 10,13 %
99,50/86,50
5,60 (T)
03-6-13
EMME - EME - F
FR0004155000 - 2.516.990 - 6
2,54
2,53
+ 0,40 %/+ 10,43 %
5,80/2,53
2,22 (D)
05-4-13
ENCRES DUBUIT - DBT - NOM.
FR0004030708 - 3.141.000 - 8
2,70
2,63
+ 2,66 %/+ 7,14 %
2,98/1,95
0,30 (T)
06-4-09
ERMO - ERMO - F
FR0000063950 - 1.801.803 - 16
25-9-13
9,01
-/+ 23,42 %
9,73/7,70
0,60 (T)
03-7-13
ERYTECH PHARMA - ERYP -
FR0011471135 - 5.548.112 - 55
10
10,42
- 4,03 %/- 12,20 %
11,60/9
ETAM DVELOPPEMENT - TAM - l
FR0000035743 - 7.982.547 - 184
23
23
-/+ 37,48 %
23,70/15
0,50 (T)
18-6-08
EURASIA FONCIERE INV. - MBRE - RED NOM 07/08/12 F
FR0000061475 - 67.667.348 - 20
0,30
0,30
-/+ 50,00 %
0,30/0,07
EURO RESSOURCES - EUR -
FR0000054678 - 62.496.461 - 149
2,39
2,42
- 1,24 %/- 9,81 %
2,99/2,27
0,36 (T)
01-8-13
EUROMEDIS GROUPE - EMG - NOM.
FR0000075343 - 2.990.971 - 19
6,45
6,56
- 1,68 %/+ 17,27 %
6,67/5,25
0,07 (T)
16-2-09
EUROPACORP - ECP - l
FR0010490920 - 29.315.154 - 113
3,87
4,14
- 6,52 %/- 1,97 %
4,73/2,71
0,12 (T)
30-9-13
EUROSIC - ERSC -
FR0000038200 - 22.839.874 - 731
32,01
32
+ 0,03 %/+ 0,34 %
33,80/31
2,10 (T)
19-4-13
EXACOMPTA CLAIREF. - EXAC - NOM. F
FR0000064164 - 1.131.480 - 66
58
55
+ 5,45 %/+ 25,54 %
58/36,56
0,50 (T)
27-5-13
EXEL INDUSTRIES - EXE -
FR0004527638 - 6.787.900 - 256
37,65
37,10
+ 1,48 %/- 0,40 %
44,81/30,21
0,96 (T)
24-1-13
EXPL. PROD. CHIM. - EXPL - 250 F AMORT. F
FR0000039026 - 168.400 - 41
244,20
239,99
+ 1,75 %/+ 29,21 %
245/165,72
2 (T)
03-7-13
EXPL. PROD. CHIM. PART FOND. - EPCP - NOM. F
FR0000037343 - 29.473 - 7
232,79
229
+ 1,66 %/+ 21,88 %
245/182,11
3,80 (T)
03-7-13
FALA - FALA - F
FR0000064222 - 20.000 - 99
26-9-13
4935,01
-/- 1,36 %
5298/4901
200 (T)
30-5-13
FAUVET-GIREL - FAUV - F
FR0000063034 - 250.810 - 6
11-9-13
22
-/+ 9,95 %
22/20,01
FERMIRE DE CANNES - FCMC - F
FR0000062101 - 175.182 - 240
25-9-13
1370
-/+ 33,53 %
1550/1036,01
44,47 (T)
12-6-13
FIDUCIAL OFFICE - SACI - F
FR0000061418 - 2.169.232 - 61
28,01
28,01
-/- 0,88 %
28,27/28
0,91
10-6-93
FIDUCIAL REAL ESTATE - ORIA - F
FR0000060535 - 2.414.000 - 215
89
90,99
- 2,19 %/+ 18,67 %
97,50/74,50
0,39 (T)
10-5-13
FIEBM - BERR - F
FR0000062341 - 1.911.000 - 15
7,76
8,29
- 6,39 %/+ 5,58 %
8,84/6,89
0,07 (T)
26-8-13
FIEBM - EBPF - PART F
FR0000062507 - 10.500 - 2
17-9-13
164
-/+ 17,10 %
164/135,50
FINANCIRE MARJOS - FINM - F
FR0000060824 - 2.202.339 - 3
26-1-11
1,29
-/-
--
0,29
15-7-92
FINATIS - FNTS - F
FR0000035123 - 5.656.860 - 393
69,55
69,48
+ 0,10 %/+ 12,41 %
82,20/61
2 (T)
05-7-13
FIPP - FIPP -
FR0000038184 - 122.471.554 - 17
0,14
0,13
+ 7,69 %/-
0,18/0,12
0,04 (D)
11-12-12
FLEURY MICHON - FLE - l
FR0000074759 - 4.387.757 - 184
42
41,55
+ 1,08 %/+ 7,28 %
45,10/38,82
1,20 (T)
18-6-13
FONCIRE 6 ET 7 - SRG - F
FR0010436329 - 25.594.655 - 440
17,20
16,40
+ 4,88 %/- 2,27 %
17,75/15,44
0,75 (A)
19-4-13
FONCIRE 7 INVEST. - LEBL - F
FR0000065930 - 1.600.000 - 1
23-9-13
0,66
-/- 63,54 %
1,80/0,57
1,30 (D)
28-10-08
FONCIRE ATLAND - FATL -
FR0000064362 - 469.890 - 27
57,01
57,01
-/- 6,53 %
60,99/48
0,91 (T)
10-7-01
FONCIERE DE PARIS SIIC - CFTM - NOM.
FR0000034431 - 4.288.169 - 376
87,70
86,12
+ 1,83 %/- 0,34 %
102,74/83,50
5,30 (T)
17-4-13
FONCIRE EURIS - EURS - F
FR0000038499 - 9.965.874 - 443
44,50
43,39
+ 2,56 %/+ 11,31 %
47,50/38,90
2,15 (T)
05-7-13
FONCIRE INEA - INEA -
FR0010341032 - 4.729.022 - 165
34,85
34,87
- 0,06 %/+ 2,23 %
36,19/32
1,25 (D)
24-6-13
FONCIERE PARIS - FPF -
FR0010304329 - 2.213.582 - 250
112,90
112,80
+ 0,09 %/+ 0,80 %
121,50/105
6,25 (T)
19-4-13
FONCIERE PARIS NORD - FPN -
FR0011277391 - 4.344.218 - 1
0,24
0,21
+ 14,29 %/- 11,11 %
0,37/0,19
FONCIRE R-PARIS - FFBE - F
FR0000063265 - 157.928 - 6
08-7-11
34,97
-/-
--
6 (T)
28-9-01
FONCIERE SEPRIC - SPRIC - EX D OP 12/03/13 F
FR0004031292 - 7.655.284 - 80
10,40
10,40
-/+ 20,79 %
12/6,21
0,40 (T)
25-3-13
FONCIRE VOLTA - SPEL - NOM. F
FR0000053944 - 8.240.765 - 37
4,44
4,79
- 7,31 %/+ 47,51 %
5,09/3,61
0,12 (T)
06-7-09
FREY - FREY - (EX: IMMO. FREY) F
FR0010588079 - 6.885.000 - 124
18,01
18
+ 0,06 %/+ 16,87 %
21/15,29
0,80 (T)
26-6-13
FSDV - FAYE - F
FR0000031973 - 150.250 - 8
53
49
+ 8,16 %/+ 24,97 %
61/43,81
0,17 (T)
05-11-01
GASCOGNE - BI - SUSP. 06/07/12 l
FR0000124414 - 1.993.963 - 10
4,97
5,27
- 5,69 %/- 6,93 %
6,19/2,20
3 (T)
21-7-08
GAUMONT - GAM -
FR0000034894 - 4.272.530 - 162
37,89
37,85
+ 0,11 %/- 2,09 %
46/35,35
1 (T)
29-4-13
GEA - GEA -
FR0000053035 - 1.195.528 - 96
80,25
80,30
- 0,06 %/+ 11,46 %
89,50/68,51
2,40 (T)
02-4-13
GNRALE DE SANT - GDS -
FR0000044471 - 56.427.195 - 705
12,50
12,30
+ 1,63 %/+ 28,21 %
13,17/9,51
0,75 (T)
17-7-13
GENERIX - GENX -
FR0010501692 - 25.779.132 - 36
1,39
1,40
- 0,71 %/+ 82,89 %
1,44/0,76
GRARD PERRIER INDUST. - PERR - l
FR0000061459 - 1.986.574 - 99
49,65
50
- 0,70 %/+ 54,43 %
50,40/32,01
1,40 (T)
12-6-13
GRAINES VOLTZ - GRVO - F
FR0000065971 - 1.370.000 - 28
20,40
20,64
- 1,16 %/- 12,37 %
23/19,60
0,64 (T)
26-6-13
GRAND MARNIER - MALA - F
FR0000038036 - 85.000 - 319
3750,01
3750
+ 0,00 %/- 2,85 %
4400/3700
50 (S)
26-6-13
GRANDS MOUL. STRASBOURG - GDMS - F
FR0000064180 - 83.867 - 65
775
645,01
+ 20,15 %/- 40,38 %
1100/600
1,90 (T)
29-7-11
GROUPE FNAC - FNAC -
FR0011476928 - 16.595.610 - 349
21
20
+ 5,00 %/+ 10,53 %
21,18/14,27
GROUPE GO SPORT - GSP - EX DS 26/04/12
FR0000072456 - 11.332.569 - 29
2,55
2,70
- 5,56 %/- 40,00 %
4,60/2,36
1,80 (T)
02-6-04
GROUPE GORG - GOE -
FR0000062671 - 12.731.843 - 102
8,02
9
- 10,89 %/+ 33,44 %
9,07/5,26
0,32 (T)
24-6-13
GROUPE JAJ - GJAJ - F
FR0004010338 - 3.560.939 - 4
07-6-12
1,14
-/-
--
0,10 (T)
15-11-05
GROUPE OPEN - OPN - l
FR0004050300 - 8.883.173 - 61
6,90
6,92
- 0,29 %/+ 42,27 %
6,95/4,65
0,13 (T)
17-5-13
GROUPE PIZZORNO - GPE -
FR0010214064 - 4.000.000 - 67
16,85
17,03
- 1,06 %/+ 44,76 %
17,60/11,25
0,18 (T)
18-7-13
GROUPE VIAL - VIA -
FR0010340406 - 11.208.015 - 13
1,20
1,08
+ 11,11 %/+ 87,50 %
1,95/0,36
0,90 (D)
25-9-08
GUILLEMOT CORP. - GUI -
FR0000066722 - 15.004.736 - 13
0,89
0,90
- 1,11 %/+ 14,10 %
0,92/0,58
GUY DEGRENNE - GUYD - F
FR0004035061 - 8.990.408 - 9
1
0,95
+ 5,26 %/- 23,66 %
1,25/0,91
0,54 (T)
10-7-02
HENRI MAIRE - MAIR - F
FR0000061087 - 5.741.066 - 11
1,85
2,15
- 13,95 %/- 18,14 %
2,35/1,71
0,12 (T)
02-7-08
HF COMPANY - HF - l
FR0000038531 - 3.755.057 - 23
6,04
6,05
- 0,17 %/- 4,88 %
7,74/4,52
0,50 (T)
09-7-13
HIGH CO - HCO - l
FR0000054231 - 11.210.666 - 63
5,60
5,56
+ 0,72 %/+ 14,29 %
5,65/4,28
0,15 (T)
21-6-13
HOLOGRAM INDUSTRIES - HOL -
FR0000062168 - 5.417.546 - 181
33,36
35
- 4,69 %/+ 27,23 %
38,50/26,21
0,40 (T)
29-4-13
HUIS CLOS41 - 0,75 -
FR0000072357 - HCL... -
16-5-13
12,49
7235 %/7 %
--
11 ( )
01-12-90
ID LOGISTICS GROUP - IDL -
FR0010929125 - 5.582.881 - 272
48,70
51,40
- 5,25 %/+ 85,88 %
54/26,20
IDI - IDIP -
FR0000051393 - 7.221.562 - 167
23,10
23,20
- 0,43 %/+ 8,45 %
24,20/21,20
0,15 (S)
28-6-13
IEC PROFESSIONNEL MEDIA - IEC -
FR0000066680 - 25.875.817 - 41
1,60
1,65
- 3,03 %/+ 3,23 %
1,79/1,43
0,04 (T)
02-7-13
IGE + XAO - IGE - l
FR0000030827 - 1.427.800 - 72
50,60
50,35
+ 0,50 %/+ 22,52 %
51,05/37,50
0,76 (T)
12-2-13
IMMOBILIRE DASSAULT - IMDA - F
FR0000033243 - 6.047.456 - 136
22,50
23,05
- 2,39 %/+ 25,98 %
27/17,26
1,50 (T)
27-5-13
IMMOBILIRE HTELIRE - IMHO - F
FR0000036980 - 8.671.634 - 11
31-8-09
1,29
-/-
--
0,39
01-9-93
INDEX MULTIMEDIA - MUL -
FR0004061513 - 13.456.570 - 6
07-3-13
0,43
-/+ 7,50 %
0,57/0,38
0,14 (T)
02-1-06
INDUST. FIN. ENTREPRISES - INFE - F
FR0000066219 - 1.200.000 - 66
55
56,50
- 2,65 %/+ 22,11 %
66,60/49,99
1,35 (T)
19-6-13
INFOTEL - INF - l
FR0000071797 - 1.331.391 - 85
64
64,50
- 0,78 %/+ 15,52 %
67,99/48
2 (T)
27-5-13
INNELEC MULTIMEDIA - INN -
FR0000064297 - 1.648.679 - 7
4,39
4,59
- 4,36 %/- 10,95 %
4,94/3,96
0,25 (T)
23-9-13
INSTALLUX SA - STAL - F
FR0000060451 - 303.500 - 51
169
164,20
+ 2,92 %/+ 20,71 %
170/145
8 (T)
21-6-13
INTEXA - ITXT - F
FR0000064958 - 1.012.000 - 3
26-9-13
2,90
-/- 51,67 %
7,92/2,30
0,38 (T)
02-8-04
IRD NORD PAS-DE-CALAIS - DP -
FR0000124232 - 2.903.273 - 39
13,58
13,58
-/- 8,98 %
14,93/13,55
0,15 (T)
11-7-12
IT LINK - ITL -
FR0000072597 - 1.736.000 - 4
2,48
2,40
+ 3,33 %/- 6,42 %
2,99/1,95
0,34 (T)
03-7-12
ITESOFT - ITE -
FR0004026151 - 5.696.390 - 14
2,42
2,34
+ 3,42 %/- 5,84 %
2,75/2,13
0,88 (T)
15-5-12
ITS GROUP - ITS -
FR0000073843 - 5.908.150 - 24
4,14
4,18
- 0,96 %/- 5,26 %
4,48/3,34
0,14 (T)
25-6-09
JACQUES BOGART - JBOG - F
FR0000032633 - 712.501 - 157
220
225
- 2,22 %/- 3,51 %
228/180
17,55 (T)
26-6-13
KAUFMAN & BROAD - KOF -
FR0004007813 - 21.584.658 - 393
18,22
18,25
- 0,16 %/+ 3,00 %
18,78/16,61
2,31 (T)
12-11-12
KEYRUS - KEY -
FR0004029411 - 17.277.870 - 19
1,08
1,06
+ 1,89 %/- 6,09 %
1,34/0,87
KINDY SA - KIND -
FR0000052904 - 1.303.000 - 5
3,99
3,98
+ 0,25 %/+ 2,31 %
5,31/3,55
0,15 (T)
19-1-12
KORIAN - KORI -
FR0010386334 - 34.839.613 - 819
23,50
24,10
- 2,49 %/+ 76,82 %
24,22/13,26
0,60 (T)
27-6-13
LA FONCIRE VERTE - LFVE - F
FR0000039638 - 487.657 - 38
11-4-11
78,47
-/-
--
3,66 (T)
11-7-13
LA PERLA WORD - PERW -
FR0000064917 - 59.249.751 - 3
11-8-11
0,05
-/-
--
LACROIX SA - LACR -
FR0000066607 - 3.766.560 - 52
13,78
13,50
+ 2,07 %/+ 17,28 %
14/11,26
0,50 (T)
10-4-13
LAFUMA - LAF -
FR0000035263 - 3.487.934 - 49
13,92
14
- 0,57 %/- 31,76 %
20,94/10,25
1 (T)
25-1-08
LAGARDRE ACTIVE BROADCAST - LAGB - NOM. F
MC0000120790 - 1.296.366 - 415
320
304
+ 5,26 %/+ 7,38 %
320/257
5,30 (T)
21-5-07
LANSON-BCC (EX-BOIZEL) - LAN - l
FR0004027068 - 6.463.554 - 204
31,49
32
- 1,59 %/+ 6,29 %
34,04/29,55
0,35 (T)
27-5-13
LDC - LOUP -
FR0000053829 - 8.157.378 - 971
119
120
- 0,83 %/+ 45,16 %
120,33/81,95
1,80 (T)
26-8-13
LDLC.COM - LDL - NOM.
FR0000075442 - 5.747.374 - 61
10,56
10,51
+ 0,48 %/+ 47,08 %
10,70/6,75
0,33 (T)
01-10-13
LE BLIER - BELI -
FR0000072399 - 6.582.120 - 115
17,45
14,40
+ 21,18 %/+136,77 %
17,97/7,39
0,16 (T)
07-6-13
LE NOBLE AGE - LNA - l
FR0004170017 - 8.542.141 - 109
12,73
12,55
+ 1,43 %/+ 6,53 %
13,25/9,37
LE TANNEUR - LTAN -
FR0000075673 - 4.282.136 - 30
7
7,20
- 2,78 %/+ 60,18 %
7,30/4,38
0,12 (T)
11-7-07
LEBON - LBON - NOM. F l
FR0000121295 - 1.173.000 - 130
110,50
106,85
+ 3,42 %/+ 7,28 %
112,61/91
3 (T)
03-6-13
LES HTELS DE PARIS - HDP - F
FR0004165801 - 6.095.926 - 18
2,90
2,82
+ 2,84 %/- 16,67 %
3,65/2,54
LES NX CONSTRUCTEURS - LNC -
FR0004023208 - 16.039.755 - 128
7,95
7,77
+ 2,32 %/+ 21,93 %
8,30/6,16
0,60 (T)
30-5-13
LOCINDUS - LD -
FR0000121352 - 10.716.062 - 180
16,80
16,70
+ 0,60 %/+ 38,50 %
17,32/12,25
1 (T)
27-5-13
MALTERIES FRANCO-BELGES - MALT - F
FR0000030074 - 495.984 - 93
187,31
187
+ 0,17 %/+ 17,07 %
205/160,60
10 (T)
07-12-12
MANUTAN INTER. - MAN - l
FR0000032302 - 7.613.291 - 318
41,75
40,57
+ 2,91 %/+ 24,63 %
42/27,60
1,16 (T)
22-3-13
MAROCAINE (COMPAGNIE) - CIEM - F
FR0000030611 - 224.000 - 2
25-9-13
9,20
-/- 1,71 %
11,94/8,11
0,60 (T)
15-6-10
MECELEC - MCLC -
FR0000061244 - 3.210.532 - 8
2,53
2,53
-/- 8,00 %
3/2,28
0,23 (T)
24-6-02
MEDASYS - MED -
FR0000052623 - 25.459.936 - 20
0,78
0,78
-/+ 56,00 %
0,96/0,50
0,03 (T)
18-6-08
MEDEA - MEDE - RED NOM 08/03/13 F
FR0000063323 - 591.000 - 0
16-7-13
0,66
-/- 23,26 %
1,74/0,66
0,26 (T)
02-10-06
MDIA 6 - EDI -
FR0000064404 - 3.530.000 - 14
4
3,90
+ 2,56 %/- 8,68 %
5/3,50
0,17 (T)
22-4-09
MEETIC - MEET -
FR0004063097 - 23.309.428 - 435
18,68
18,65
+ 0,16 %/+ 44,58 %
18,70/10,55
0,87 (A)
14-12-11
MEMSCAP - MEMS - REGR.
FR0010298620 - 6.943.718 - 12
1,68
1,60
+ 5,00 %/- 24,41 %
2,82/1,35
MGI COUTIER - MGIC - l
FR0000053027 - 2.674.104 - 229
85,80
78,70
+ 9,02 %/+132,27 %
87/36,90
0,50 (T)
02-7-13
MICROPOLE - MUN -
FR0000077570 - 25.957.905 - 22
0,84
0,86
- 2,33 %/- 16,00 %
1,08/0,76
MILLIMAGES - MIL - REGR.
FR0011451194 - -
27,54
24
+ 14,75 %/+6785,00 %
27,54/0,40
MONCEY (FINANCIRE) - MONC - NOM. F
FR0000076986 - 182.871 - 1.006
5501
5501
-/+ 78,89 %
5501/3075
44 (T)
17-6-13
MONTAIGNE FASHION GROUP - MFG - DIV 2 01/07/13
FR0004048734 - 143.601.662 - 9
0,06
0,06
-/+ 50,00 %
0,06/0,03
MONTUPET SA - MON - l
FR0000037046 - 10.782.769 - 254
23,53
20,25
+ 16,20 %/+195,23 %
23,95/8,05
0,60 (T)
28-6-13
MR BRICOLAGE SA - MRB - l
FR0004034320 - 10.387.755 - 104
10,01
10,10
- 0,89 %/+ 5,37 %
10,34/8,48
0,40 (T)
29-4-13
MRM - MRM - F
FR0000060196 - 43.665.529 - 76
1,73
1,58
+ 9,49 %/+ 27,37 %
2,70/1,38
0,23 (T)
20-9-01
MUSE GRVIN - GREV - F
FR0000037970 - 503.264 - 47
92,53
92,54
- 0,01 %/+ 3,85 %
97,09/83,50
4,40 (T)
07-3-13
NERGECO - NERG - F
FR0000037392 - 700.000 - 12
16,75
16,58
+ 1,03 %/+ 6,35 %
16,75/15,11
0,50 (T)
02-8-13
NEURONES - NRO -
FR0004050250 - 23.751.759 - 238
10
10,01
- 0,10 %/+ 20,05 %
10,10/8,30
0,06 (T)
11-6-13
NSC GROUPE - NSGP - F
FR0000064529 - 548.250 - 33
59,54
59,55
- 0,02 %/- 2,39 %
65/54,64
2 (T)
12-6-13
OL GROUPE - OLG -
FR0010428771 - 13.241.287 - 27
2,04
2,03
+ 0,49 %/- 30,38 %
3,15/1,93
0,14 (T)
09-12-09
OENEOW - SBT - EX-D OP 26/07/13
FR0000052680 - 54.909.602 - 181
3,30
3,32
- 0,60 %/+ 44,74 %
3,44/2,27
0,08 (T)
26-9-12
ORANGE - FTN13 - NV JCE 1/1/13 F
FR0011170075 - 1 -
-/-
--
ORAPI - ORAP - EX DS 16/11/12
FR0000075392 - 3.292.327 - 46
13,87
13,69
+ 1,31 %/+ 54,11 %
13,95/9
0,46 (T)
10-5-13
ORCHESTRA-PREMAMAN - KAZI - EX D OP 14/02/13
FR0010160564 - 3.199.835 - 83
25,95
28,99
- 10,49 %/+129,65 %
40,99/10,75
1,85 (T)
16-7-13
OREGE - OREGE -
FR0010609206 - 17.794.652 - 66
3,71
3,50
+ 6,00 %/+114,45 %
3,75/1,56
OROSDI - OROS - AUG NOM. 12/6/12 F
FR0000039141 - 1.024.000 - 33
09-7-13
32
-/- 33,05 %
32/32
373,24 (T)
15-9-06
OSIATIS - OSA -
FR0004044337 - 16.633.400 - 168
10,10
10,29
- 1,85 %/+ 86,35 %
10,40/5,40
0,25 (T)
25-6-13
OVERLAP GROUPE - OVG -
FR0010759530 - 3.756.400 - 4
05-6-13
0,99
-/- 5,71 %
1,40/0,87
PAREF - PAR - EX DS 29/05/12
FR0010263202 - 1.208.703 - 54
44,40
43,20
+ 2,78 %/+ 28,32 %
44,45/34,60
3 (T)
20-5-13
SOCIT COURS (en %) DIVID. SOCIT COURS (en %) DIVID. SOCIT COURS (en %) DIVID. SOCIT COURS (en %) DIVID.
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ACT I ONS FRANAI SES DES COMPART I MENT S A, B ET C

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COMMENT LIRE LA COTE EURONEXT
AVERTISSEMENT. Les cotations, issues dEuro-
next Paris, publies dans les tableaux des pages de
la cote (y compris certains lments de notre guide
SRD) nous sont fournies par La Cote Bleue, mais ne
peuvent avoir de caractre officiel. De ce fait, Inves-
tir dcline toute responsabilit en cas de contesta-
tion ventuelle sur toutes les informations conte-
nues dans ces pages de cote.
INFORMATIONS VALEUR. A ct du nom de
la valeur, nous indiquons le code mnmonique ainsi
que des informations sur le titre, savoir :
Opration sur titre. Il sagit de la dernire opration
ralise. Ces abrviations sont les suivantes : Div.
(division), ex-DA. (attribution gratuite) et ex-DS
(augmentation de capital). La date de lopration
est affiche.
Mode de cotation. La cotation est en continu
(9heures - 17 h 30 ; fixage de clture 17 h 35) pour
toutes les valeurs de la cote Euronext et Alternext
sauf celles qui font lobjet dun fixage (suivies dun
F). Deux fixages sont organiss pour les valeurs
dEuronext, 11 h 30 et 16 h 30, et un fixage 15
h 30 pour celles dAlternext. Les valeurs du March
Libre constituent une catgorie spcifique avec une
seule cotation, 15 heures. Lindication Nom
signifie que le titre est exclusivement au nominatif
et P exclusivement au porteur. Le sigle l signifie
que la valeur fait partie de la composition de lindice
VM100, indice de valeurs moyennes cr par Inves-
tir. Le sigle signifie que la valeur fait lobjet dun
contrat danimation.
COURS. Il sagit du dernier cours connu et de celui
du vendredi de la semaine prcdente. Le sigle
indique que le cours est antrieur la date indi-
que. Quand le dernier cours est antrieur de plus
dune semaine, nous indiquons la date du dernier
cours ainsi que le montant. La lettre d signifie
que le cours est demand et o que le cours est
offert.
DONNES HISTORIQUES DE COURS. Nous
indiquons dans ces colonnes les extrmes
(semaine, 52 semaines et annuels) raliss en
cours de sance ainsi que les variations.
DIVIDENDE. A ct du montant du dividende, il
est indiqu sa nature : (T) quand il sagit du verse-
ment total du dividende, (A) quand il sagit dun
acompte, (S) quand il sagit dun solde et (D) quand
il sagit dun dividende autre (il sagit en gnral dun
dividende de type exceptionnel). La date indique
sous le montant est celle du dtachement du der-
nier dividende. A noter que le dividende de plu-
sieurs socits internationales (hors zone euro)
cotes Paris peut tre exprim dans la monnaie
dorigine.
XIV la cote EURONEXT
PARIS. DE CHAUF. URBAIN - CHAU - F
FR0000052896 - 1.725.320 - 150
86,89
86,50
+ 0,45 %/+ 11,97 %
92,80/71,10
3,50 (T)
25-6-13
PASSAT - PSAT -
FR0000038465 - 4.200.000 - 42
10
9,91
+ 0,91 %/+ 10,01 %
11,50/9,09
0,80 (T)
07-8-13
PATRIMOINE ET COMM - PAT -
FR0011027135 - 9.614.649 - 176
18,30
18,50
- 1,08 %/+ 24,66 %
19/13,50
0,63 (T)
10-7-13
PCAS - PCA -
FR0000053514 - 15.112.225 - 54
3,56
3,48
+ 2,30 %/+ 26,69 %
4,12/2,82
0,53 (T)
07-7-03
PLASTIVALOIRE - PVL - l
FR0000051377 - 2.765.700 - 43
15,50
16,01
- 3,19 %/+ 19,78 %
16,42/10,94
0,60 (T)
27-3-13
PRECIA - PREC - F
FR0000060832 - 573.304 - 45
79
79,50
- 0,63 %/+ 16,18 %
82/68,76
1,60 (T)
05-7-13
PRISMAFLEX - PRS -
FR0004044600 - 1.179.208 - 9
7,35
6,84
+ 7,46 %/+110,60 %
7,35/3,10
0,09
16-10-00
PROLOGUE - PROL - F
FR0010380626 - 13.920.056 - 22
1,55
1,58
- 1,90 %/+ 18,32 %
1,80/0,95
PROWEBCE - ALPRW - OP 20/07/12
FR0010355057 - 1.987.426 - 36
07-9-12
18
-/-
--
0,28 (T)
26-6-13
PSB INDUST. - PSB - l
FR0000060329 - 3.675.000 - 107
29
31
- 6,45 %/+ 40,10 %
31,49/20,70
0,70 (S)
29-5-13
PUBLIC SYSTME HOPSCOTCH - PUS -
FR0000065278 - 2.898.711 - 22
7,64
7,83
- 2,43 %/- 6,60 %
8,72/7,09
0,50 (T)
12-6-13
QUANTEL - QUA - EX-DS 21/12/12
FR0000038242 - 6.397.917 - 10
1,50
1,56
- 3,85 %/- 2,60 %
1,92/1,30
QUOTIUM TECHNOLOGIES - QTE - F
FR0010211615 - 1.261.890 - 13
10,23
10,18
+ 0,49 %/- 2,57 %
11,90/5,04
RADIALL - RLL -
FR0000050320 - 1.848.124 - 178
96,50
97
- 0,52 %/+ 7,22 %
99/76,50
1,15 (T)
27-5-13
RIBER - RIB -
FR0000075954 - 19.320.931 - 52
2,69
2,71
- 0,74 %/- 3,58 %
3/2,25
0,04 (T)
24-6-13
RISC GROUP - RSC -
FR0011010198 - 1.082.545 - 5
29-6-12
5,04
-/-
--
ROBERTET SA - RBT - l
FR0000039091 - 2.125.875 - 336
158
150,97
+ 4,66 %/+ 26,40 %
164,50/125
3 (T)
26-6-13
ROBERTET SA - CBE - C.I.P. F
FR0000045601 - 149.720 - 14
02-9-13
92
-/- 4,96 %
95/92
3 (T)
26-6-13
ROBERTET SA - CBR - C.D.V. NOM. F
FR0000045619 - -
30-8-13
36
-/- 18,18 %
36/36
ROCAMAT - ROCA - F
FR0000064255 - 10.503.953 - 7
0,70
0,80
- 12,50 %/- 28,57 %
0,95/0,66
0,05 (T)
12-7-05
SABETON - SABE - F
FR0000060121 - 3.408.303 - 41
12,12
12,54
- 3,35 %/- 2,10 %
13,77/11,48
0,22 (T)
19-6-13
SALVEPAR - SY - EX DS 15/07/13 l
FR0000124356 - 4.199.201 - 216
51,50
49,35
+ 4,36 %/- 34,49 %
110/46,75
55,50 (T)
06-6-13
SAM - SAMP - F
FR0000044497 - 379.874 - 15
38,75
38,45
+ 0,78 %/+ 36,20 %
38,77/24,50
0,60 (T)
19-6-13
SAMSE - SAMS - l
FR0000060071 - 3.458.084 - 251
72,61
72,45
+ 0,22 %/+ 35,42 %
72,61/53,62
2 (T)
18-6-13
SCBSM - CBSM - NV JCE 1/1/11
FR0006239109 - 12.882.402 - 53
4,08
3,99
+ 2,26 %/+ 17,24 %
4,18/3,19
1,14
08-4-92
SCHAEFFER DUFOUR - SCDU - F
FR0000064511 - -
24-9-13
24
-/+ 11,11 %
26/20,90
1,10 (T)
24-6-13
SCURIDEV - SCDV - l
FR0000052839 - 2.443.952 - 74
30,38
29,65
+ 2,46 %/+ 26,58 %
31/23,50
1,25 (T)
10-6-13
SELCODIS - SLCO - F
FR0000065492 - 6.215.364 - 2
31-8-09
0,29
-/-
--
0,75
30-6-97
SELECTIRENTE - SELER - F
FR0004175842 - 1.455.868 - 81
55,30
54,81
+ 0,89 %/+ 22,32 %
56,10/45
2,25 (T)
30-5-13
SIGNAUX GIROD - GIRO - F l
FR0000060790 - 1.139.062 - 31
27,25
26,80
+ 1,68 %/+ 18,74 %
30,94/22,10
2,50 (T)
28-5-13
SII - SII - l
FR0000074122 - 20.000.000 - 121
6,03
5,87
+ 2,73 %/+ 50,75 %
6,20/3,90
0,07 (T)
23-9-13
SIIC DE PARIS - IMMP -
FR0000057937 - 43.096.988 - 719
16,69
15,53
+ 7,47 %/+ 23,90 %
19,90/13,64
0,71 (S)
11-7-13
SILICW - SIL - EX D OP 31/07/13
FR0000050916 - 17.540.625 - 1.456
82,99
83,31
- 0,38 %/- 0,67 %
96,22/75,17
4,55 (T)
28-6-13
SMTPC - SMTPC - l
FR0004016699 - 5.837.500 - 163
27,95
28,04
- 0,32 %/+ 7,50 %
28,22/25,26
1,80 (T)
22-4-13
SOCIT FRANAISE DE CASINOS - SFCA - ACT. REG. F
FR0010209809 - 5.092.470 - 8
1,60
1,50
+ 6,67 %/- 19,19 %
1,90/1,26
SODIFRANCE - SOA - F
FR0000072563 - 3.207.426 - 26
8,18
8,18
-/+ 2,89 %
9,40/6,78
0,32 (T)
18-9-13
SODITECH INGNIERIE - SEC - F
FR0000078321 - 2.480.280 - 1
0,55
0,46
+ 19,57 %/- 31,25 %
0,90/0,37
SOFIBUS - SFBS - F
FR0000038804 - 790.000 - 51
64,90
62,50
+ 3,84 %/- 8,59 %
75/60,10
3,80 (T)
22-5-13
SOFT COMPUTING - SFT -
FR0000075517 - 2.512.236 - 13
5,31
5,10
+ 4,12 %/+ 50,42 %
5,38/3,17
0,25 (T)
02-7-13
SOGECLAIR - SOG - DIV 4 01/07/13
FR0000065864 - 2.900.000 - 81
27,80
28,56
- 2,66 %/+173,82 %
30/10,11
1,60 (T)
23-5-13
SOLUCOM - LCO -
FR0004036036 - 4.966.882 - 116
23,45
23,56
- 0,47 %/+ 31,74 %
24,05/14,95
0,22 (T)
05-10-12
SQLI - SQI - REGR. l
FR0011289040 - -
13,05
12,90
+ 1,16 %/+ 74,00 %
13,40/7,51
0,36 (T)
19-7-13
STEF - STF -
FR0000064271 - 13.616.616 - 640
46,98
47,45
- 0,99 %/+ 21,84 %
48/36,95
1,45 (T)
17-5-13
STORE ELECTRONICS - SESL - l
FR0010282822 - 11.025.023 - 120
10,92
11,06
- 1,27 %/- 3,36 %
11,95/10,12
0,50 (T)
25-6-12
SYNERGIE - SDG -
FR0000032658 - 24.362.000 - 314
12,90
12,41
+ 3,95 %/+ 82,72 %
13,45/7,06
0,30 (T)
25-6-13
SYSTAR - SAR -
FR0000052854 - 9.343.929 - 34
3,60
3,54
+ 1,69 %/- 20,00 %
4,50/3,35
0,34
10-7-95
SYSTRAN - RAN - F
FR0004109197 - 7.947.628 - 11
1,39
1,30
+ 6,92 %/+ 43,30 %
1,44/0,76
TAYNINH - TAYN - F
FR0000063307 - 9.138.462 - 12
1,27
1,30
- 2,31 %/+ 15,45 %
1,46/0,65
0,73
30-5-97
TECHNOFAN - TNFN - F
FR0000065450 - 629.158 - 82
130,23
134,74
- 3,35 %/- 0,59 %
139,95/117
5,80 (T)
16-5-13
TERREIS - TER -
FR0010407049 - 24.942.762 - 439
17,60
17,20
+ 2,33 %/+ 29,89 %
18,20/13,30
0,31 (S)
22-5-13
TESFRAN - TEF - F
FR0010358812 - 33.350.000 - 334
10
10
-/- 37,50 %
16/10
13,16 (D)
08-7-13
THERMOCOMPACT - THER - F
FR0004037182 - 1.544.855 - 36
23,55
23,30
+ 1,07 %/+ 3,74 %
27,77/19,62
1,30 (T)
25-9-13
TIPIAK - TIPI - F l
FR0000066482 - 913.980 - 48
52
52,75
- 1,42 %/+ 33,30 %
54/39,01
3 (T)
01-7-13
TIVOLY - TVLY - F
FR0000060949 - 553.995 - 8
14,80
14,95
- 1,00 %/+ 0,14 %
19,90/13,90
0,40 (T)
29-5-13
TONNA ELECTRONIQUE - TONN - F
FR0000064388 - 449.777 - 1
2,49
2,70
- 7,78 %/- 18,36 %
4,20/2,32
2,40
04-9-90
TONNELLERIE FRANOIS FRES - TFF - l
FR0000071904 - 5.420.000 - 306
56,50
56,60
- 0,18 %/+ 52,50 %
57,59/37,10
0,60 (T)
05-11-12
TOUPARGEL GROUPE - TOU - l
FR0000039240 - 10.383.307 - 68
6,59
6,73
- 2,08 %/+ 19,17 %
6,78/4,19
0,40 (T)
26-6-12
U10 - UDIS - NOM. l
FR0000079147 - 18.639.732 - 57
3,06
3,08
- 0,65 %/+ 39,09 %
3,19/2,17
0,43 (T)
26-5-08
ULRIC DE VARENS - ULDV -
FR0000079980 - 8.000.000 - 34
4,20
4,22
- 0,47 %/+ 44,83 %
4,24/2,22
0,06 (T)
22-6-11
UMANIS - UMS -
FR0010949388 - 2.278.205 - 14
6,35
6,25
+ 1,60 %/+ 27,00 %
7/5,01
UNIBEL - UNBL - F
FR0000054215 - 2.323.572 - 1.243
535
550
- 2,73 %/+ 42,93 %
556,60/386
5,20 (T)
17-5-13
UNION FIN. FR. BQUE - UFF -
FR0000034548 - 16.233.240 - 271
16,69
16,79
- 0,60 %/+ 4,97 %
18,47/15,90
0,65 (S)
20-5-13
UNION TECHNO. INFORMATIQUE - FPG -
FR0000074197 - 8.658.736 - 5
0,61
0,61
-/+ 22,00 %
0,70/0,45
0,07 (T)
22-6-01
UNIVERSAL MULTIMEDIA - UNM - F
FR0000057903 - 1.901.200 - 1
22-2-11
0,39
-/-
--
VALTECH - LTET - REGR.
FR0011505163 - -
3,95
3,82
+ 3,40 %/+ 33,45 %
4,24/2,90
VALTECH - LTENR - NON REGR. F
FR0004155885 - -
0,52
0,51
+ 1,96 %/+108,00 %
0,57/0,25
VERNEUIL PARTICIPATIONS - VRNL - F
FR0000062465 - 1.099.265 - 8
26-9-13
6,95
-/- 28,72 %
8,94/4,51
VT'AFFAIRES - VET -
FR0000077158 - 1.596.813 - 22
13,62
13,93
- 2,23 %/+ 26,11 %
14,70/7,32
3 (T)
27-6-11
VETOQUINOL - VETO -
FR0004186856 - 11.881.902 - 330
27,75
27,70
+ 0,18 %/+ 4,32 %
31,40/24,79
0,35 (T)
03-6-13
VIEL ET CIE - VIL -
FR0000050049 - 77.136.740 - 193
2,50
2,57
- 2,72 %/- 3,10 %
2,68/2,16
0,08 (T)
12-6-13
VISIODENT - SDT -
FR0000065765 - 4.204.229 - 5
1,21
1,35
- 10,37 %/+ 24,74 %
1,42/0,81
0,05 (T)
30-6-09
VM MATRIAUX - VMMA - l
FR0000066540 - 2.993.643 - 77
25,82
26,95
- 4,19 %/+ 70,77 %
28/13,66
1,30 (T)
31-5-12
XILAM ANIMATION - XIL -
FR0004034072 - 4.465.000 - 9
2,06
1,94
+ 6,19 %/- 13,08 %
2,59/1,61
YMAGIS - MAGIS -
FR0011471291 - 6.495.531 - 46
7,15
7
+ 2,14 %/+ 2,14 %
7,50/6,52
ZUBLIN IMMOBILIRE - ZIF - RED NOM 28/01/13 l
FR0010298901 - 9.745.551 - 23
2,34
2,38
- 1,68 %/- 16,73 %
2,84/2,26
0,30 (D)
08-7-10
APERAM - -
LU0569974404 - 78.049.730 - 952
12,20
11,56
+ 5,54/+ 7,02
25,24/8,03
0,16 (S)
19-11-12
DEXIA - DX -
BE0003796134 - 30.896.352.895 - 1.545
0,05
0,04
+ 25/- 28,57
0,08/0,01
0,15 (D)
31-5-10
DEXIA VVRP - DEXSP -
BE0005587580 - 684.333.504 - 1
28-12-12
0
-/-
--
0,09 (T)
22-5-08
FEDON - FED - ITL
IT0001210050 - 1.900.000 - 10
5,46
5,40
+ 1,11/+ 30
5,47/3,75
0,24 (T)
15-7-13
FIAT SPA - FSPR - F
IT0001976429 - 79.912.800 - 406
02-6-11
5,08
-/-
--
0,17 (T)
23-4-12
FIAT SPA - FSER - F
IT0001976411 - 103.292.310 - 418
10-4-12
4,05
-/-
--
0,17 (T)
23-4-12
FIAT SPA - FSOR -
IT0001976403 - 1.250.523.398 - 7.478
5,98
6,03
- 0,83/+ 62,06
6,45/3,82
0,07 (T)
18-4-11
MONTEA CVA - MONTP -
BE0003853703 - 6.587.896 - 206
31,30
30,70
+ 1,95/+ 10,21
34/27,51
1,45 (T)
24-5-13
PLANT. TERRES ROUGES - PTER - F
LU0012113584 - 1.135.275 - 2.269
28-6-13
1999
-/+ 52,25
2351,10/1315
29,75 (T)
06-6-13
RENTABILIWEB GROUP - BIL -
BE0946620946 - 17.826.905 - 91
5,10
5,19
- 1,73/+ 8,51
5,65/3,78
0,15 (S)
23-5-12
ROBECO - ROBP -
NL0000289783 - 482.508.120 - 12.632
26,18
26,25
- 0,27/+ 10,32
27,20/23,95
0,68 (T)
30-4-13
ROLINCO - ROLP -
NL0000289817 - 54.609.060 - 1.311
24,01
24,23
- 0,91/+ 17,7
24,60/20,41
0,17 (T)
30-4-10
ABBVIE - ABBV -
US00287Y1091 - -
14-8-13
34,50
-/+ 33,98
36,50/23,36
0,34 (A)
11-7-13
AGTA RECORD - AGTA -
CH0008853209 - 13.334.200 - 374
28,08
28
+ 0,29/+ 4
30,25/26,80
0,46 (T)
12-6-13
ATMEL CORPORATION - AML -
US0495131049 - 427.576.496 - 2.172
5,08
5,55
- 8,47/+ 10,43
6,08/3,96
BIOAMBER - BIOA -
US09072Q1067 - - 0
-/-
--
BRASS. CAMEROUN - BCAM - F
CM0000035113 - 1.010.212 - 864
855
855
-/+ 6,21
968/805
29,28 (T)
01-7-13
BRASS. OUEST AFRICAIN - BOAF - F
SN0008626971 - 81.975 - 61
22-8-13
747,90
-/- 6,51
847/709,01
16,74 (T)
25-3-08
CATERPILLAR INC. - CATR -
US1491231015 - 647.615.068 - 40.405
62,39
61,51
+ 1,43/- 7,56
74,45/61
0,51 (A)
18-7-13
CFOA - FOAF - F
SN0000033192 - 650.000 - 2
22-7-13
2,56
-/- 18,73
3,15/2,56
1,52
26-7-90
CHEMTURA - CHMT -
US1638932095 - - 0
-/-
--
CLIFFS NATURAL RESOURCES - CLF -
US18683K1016 - 153.125.504 - 2.569
19-9-13
16,78
-/- 35,76
29,65/11,70
0,13 (A)
13-8-13
COCA COLA ENTERPRISES - CCE -
US19122T1097 - 267.340.154 - 7.552
28,25
30,50
- 7,38/+ 13
31,90/24,71
0,17 (A)
04-9-13
DARTY PLC - KSA - F
GB0033040113 - 529.600.000 - 445
0,84
0,87
- 3,45/+ 31,25
0,99/0,46
0,03 (S)
11-9-13
DIAGEO - DGE -
GB0002374006 - 2.510.692.645 - 57.846
23,04
23,20
- 0,69/+ 4,73
25,40/21,02
0,29 (S)
14-8-13
DUPONT DE NEMOURS - DUPP -
US2635341090 - 923.434.000 - 39.606
42,89
43,45
- 1,29/+ 26,63
47,90/34,05
0,38 (A)
13-8-13
ELI LILLY AND CO - LLY -
US5324571083 - 1.126.637.846 - 44.559
26-9-13
39,55
-/-
39,55/39,55
0,34 (A)
14-5-13
FORD MOTOR CY - FORDP -
US3453708600 - 3.868.815.788 - 48.515
12,54
12,70
- 1,26/+ 27,96
13,80/9,12
0,09 (A)
31-7-13
FORESTIRE EQUAT. - FORE - F
CI0000053161 - 141.333 - 85
18-9-13
597,95
-/+ 30,96
648,01/428
4,43 (T)
20-6-13
HEXCEL - HXL -
US4282911084 - 99.489.439 - 2.875
31-7-13
28,90
-/+ 75,15
29,90/24,10
INFOSYS - INFY -
US4567881085 - 571.402.566 - 16.919
19-6-13
29,61
-/- 10,27
37/29,61
0,48 (A)
29-5-13
MERCK AND CO INC - MRK -
US58933Y1055 - 2.926.375.532 - 103.360
35,32
35,20
+ 0,34/+ 11,38
38/30,15
0,30 (A)
12-9-13
NYSE EURONEXT - NYX -
US6294911010 - 243.000.000 - 7.888
32,46
30,49
+ 6,46/+ 37,25
32,80/22,91
0,26 (A)
12-9-13
PHILIP MORRIS INTERNATIONAL - PM -
US7181721090 - 1.618.547.859 - 104.056
64,29
63,90
+ 0,61/+ 3
74,50/61,23
0,93 (A)
24-9-13
PROCTER AND GAMBLE - PGP -
US7427181091 - 2.738.350.142 - 152.663
55,75
57,13
- 2,42/+ 8,89
64,16/51,20
0,51 (A)
11-7-13
RICOH COMPANY LTD - RICOP - F
JP3973400009 - 744.912.078 - 5.959
8
8
-/- 0,62
9,75/7,25
15,32 (T)
26-9-13
RORENTO - RORP -
LU0934195610 - -
53,65
53,53
+ 0,22/- 1,38
56,99/51,41
STILFONTEIN - STIL - F
ZAU000008930 - - 0
-/-
--
SUCCESSFACTORS - SFSF -
US8645961017 - 83.349.381 - 1
15-7-11
0,01
-/-
--
TELEVERBIER - TVRB - F
CH0008175645 - 1.400.000 - 88
62,52
68,50
- 8,73/+ 4,2
70/60
0,50 (D)
18-4-13
UNITED COMPANY RUSAL PLC - RUAL - RULE 144A
US9098831004 - -
26-1-10
19,91
-/-
--
VALE SA - VALE3 - ORDINAIRES
US91912E1055 - 5.224.446.408 - 58.357
11,17
12,10
- 7,69/- 29,75
16,30/9,73
0,36 (D)
17-4-13
VALE SA - VALE5 - PREFERENCES
US91912E2046 - 2.036.002.447 -
-/-
--
0,36 (A)
17-4-13
WATSCO - WSO -
US9426222009 - 29.984.593 - 1.503
25-10-12
50,11
-/-
--
0,18 (A)
11-7-13
WEATHERFORD INTERNATIONAL - WFT -
CH0038838394 - 839.604.529 - 9.899
18-9-13
11,79
-/+ 42,05
12,40/9,40
ZCI LIMITED - CV -
BMG9887P1068 - 55.677.643 - 22
0,39
0,40
- 2,5/- 9,3
0,60/0,28
1855 - AL185 - NR
FR0004168243 - -
08-8-13
0,04
-/+ 33,33
0,04/0,01
1855 - AL185 - REGR. 1P10
FR0011442128 - 63.110.610 - 6
0,09
0,09
-/+350
0,27/0,02
1000MERCIS - ALMIL - l
FR0010285965 - 3.116.104 - 141
45,40
44,90
+ 1,11/+ 11
46,89/39,50
0,30 (T)
04-6-13
A2MICILE EUROPE - ALA2M -
FR0010795476 - 1.127.064 - 8
6,71
6,25
+ 7,36/+ 20,9
9,01/5
0,40 (T)
11-6-13
ACCES INDUSTRIE - ALACI -
FR0010567032 - 5.794.081 - 12
2,11
2,08
+ 1,44/- 1,4
2,97/1,53
ACHETER-LOUER.FR - ALALO -
FR0010493510 - 31.589.031 - 6
0,19
0,17
+ 11,76/- 24
0,30/0,10
ACROPOLIS TELECOM - ALACR -
FR0010678284 - 3.990.133 - 9
18-3-13
2,25
-/- 22,41
2,32/2,25
ADA - ALADA -
FR0000053076 - 2.922.633 - 19
6,55
6,75
- 2,96/+ 18,02
8,20/5,02
0,10 (T)
06-7-11
ADOMOS - ALADO -
FR0000044752 - 63.731.684 - 3
0,05
0,04
+ 25/- 30,56
0,09/0,02
ADTHINK MEDIA - ALADM -
FR0010457531 - 6.125.500 - 23
3,80
4
- 5/- 20,34
5,11/3,60
0,10 (T)
05-6-12
AGFEED - ALHOG - JCE 1/1/10
US00846L1017 - 63.941.163 -
-/-
--
AGROGENERATION - ALAGR - l
FR0010641449 - 35.097.534 - 51
1,45
1,33
+ 9,02/- 8,23
1,84/1,28
ALES GROUPE - ALPHY - l
FR0000054652 - 14.326.291 - 207
14,48
14,01
+ 3,35/+ 1,61
14,94/11,01
0,10 (T)
24-6-13
ANTEVENIO - ALANT -
ES0109429037 - 4.207.495 - 15
3,55
3,62
- 1,93/- 28,71
5/3,05
0,16 (A)
24-12-10
AQUILA - ALAQU - F
FR0010340711 - 1.650.000 - 6
3,65
3,67
- 0,54/+ 23,31
4,15/3
0,45 (T)
14-5-13
ASSIMA - ALSIM -
GB00B19RTX44 - 8.209.738 - 37
4,50
4,50
-/+ 42,41
5/4,10
0,01 (T)
04-6-13
ASTELLIA - ALAST -
FR0004176535 - 2.572.451 - 34
13,40
13,20
+ 1,52/- 0,74
15,99/12,49
0,13 (T)
25-6-13
AUPLATA - ALAUP -
FR0010397760 - 23.700.388 - 24
1,03
1,04
- 0,96/- 30,41
1,67/0,95
BD MULTI-MEDIA - ALBDM -
FR0000035305 - 2.276.038 - 11
4,80
4,90
- 2,04/+ 6,67
6,39/3,91
0,30 (T)
25-6-13
BERNARD LOISEAU SA - ALDBL - F
FR0000066961 - 1.432.100 - 5
3,75
3,82
- 1,83/- 4,82
4,20/3,34
0,04 (T)
25-6-13
BIONERSIS - ALBRS -
FR0010294462 - 4.004.369 - 3
13-11-12
0,75
-/-
--
BIOSYNEX - ALBIO -
FR0011005933 - 1.246.597 - 6
4,82
4,88
- 1,23/- 31,04
8,24/4,55
BRICORAMA - ALBRI - F
FR0000054421 - 6.221.343 - 190
30,50
32
- 4,69/- 19,74
38,75/29,29
1 (T)
23-7-13
BUDGET TELECOM - ALBUD - F
FR0004172450 - 3.540.253 - 12
3,31
3,75
- 11,73/+ 10,7
4,14/2,81
0,44 (T)
01-7-13
CARMAT - ALCAR - JCE 1/1/10
FR0010907956 - 4.126.595 - 462
112
114,39
- 2,09/- 12,07
159,25/96,50
CELLECTIS - ALCLS - l
FR0010425595 - 20.434.714 - 73
3,55
4,91
- 27,7/- 49,07
7,83/3,47
CEREP - ALCER -
FR0004042232 - 12.611.875 - 25
2
1,95
+ 2,56/-
2,10/1,49
CSAR - ALCES -
FR0010540997 - 57.510.396 - 3
0,05
0,04
+ 25/- 68,75
0,06/0,02
CLASQUIN - ALCLA -
FR0004152882 - 2.306.401 - 48
20,80
21,24
- 2,07/+ 10,58
22,50/18,25
0,75 (T)
11-6-13
CNPV SOLAR POWER SA - ALCNP - JCE 1/1/08 PORT.
LU0379220212 - 11.097.948 - 27
2,40
6,69
- 64,13/- 56,28
7/1,99
COFIDUR - ALCOF -
FR0000054629 - 7.784.795 - 9
1,17
0,88
+ 32,95/+ 67,14
1,17/0,69
0,04 (T)
16-7-13
COGRA - ALCOG - EX-DS 17/04/12
FR0011071570 - 2.443.076 - 15
5,97
5,98
- 0,17/+ 25,16
6,40/4,81
COIL - ALCOI -
BE0160342011 - 1.710.994 - 6
3,78
3,80
- 0,53/+ 26
5,65/2,90
CONCOURSMANIA - ALGCM -
FR0011038348 - 3.313.592 - 51
15,49
15,30
+ 1,24/+ 3,27
16,50/13,50
CRM COMPANY - ALCRM -
FR0010358465 - 19.729.977 - 9
0,46
0,50
- 8/- 6,12
0,97/0,21
CUSTOM SOLUTIONS - ALSOL -
FR0010889386 - 4.863.050 - 31
6,28
6,28
-/+ 7,9
6,29/5,48
0,15 (T)
02-4-13
DAMARTEX - ALDAR - l
FR0000185423 - 7.364.000 - 167
22,67
22,35
+ 1,43/+ 81,36
22,67/11,97
0,45 (T)
10-12-12
DEINOVE - ALDEI - JCE 1/1/10
FR0010879056 - 4.893.100 - 58
11,85
11,79
+ 0,51/+ 9,22
13,80/9,55
DELFINGEN IND. - ALDEL - N/P JCE 1/1/13
FR0000054132 - 2.037.440 - 29
14,10
13,25
+ 6,42/+ 56,67
14,90/8,60
0,36 (T)
26-6-13
DELTA DRONE - ALDR -
FR0011522168 - 6.736.024 - 50
7,40
7,23
+ 2,35/+ 27,59
7,64/5,10
DEMOS - ALDMO - EX-DS 19/10/12
FR0010474130 - 7.986.869 - 13
1,59
1,33
+ 19,55/- 36,4
2,68/1,20
0,10 (T)
26-7-11
DIAXONHIT (EX EXONHIT) - ALEHT -
FR0004054427 - 57.675.628 - 39
0,68
0,71
- 4,23/- 24,44
1,13/0,62
DIETSWELL - ALDIE -
FR0010377127 - 5.303.475 - 11
2
1,90
+ 5,26/- 16,67
2,60/1,65
DIR. ENERGIE - ALDIR -
FR0004191674 - 46.573.850 - 162
3,48
3,50
- 0,57/+ 12,99
3,68/2,85
DL SOFTWARE - ALSDL -
FR0010357079 - 4.641.657 - 31
6,61
6,61
-/- 8,95
7,45/6,44
0,16 (T)
29-5-13
DLSI - ALDLS -
FR0010404368 - 2.541.490 - 15
5,93
5,20
+ 14,04/+142,04
5,93/2,40
0,23 (T)
08-7-13
DOLPHIN INTEGRATION - ALDOL - F
FR0004022754 - 1.295.120 - 4
09-9-13
2,80
-/+ 27,27
2,80/1,47
EASYVISTA - ALEZV - F
FR0010246322 - 1.564.040 - 17
10,80
11,25
- 4/+152,93
13,10/4,23
ENTREPARTICULIERS.COM - ALENT -
FR0010424697 - 3.540.450 - 8
2,13
2,31
- 7,79/- 24,2
3,08/1,95
0,06 (T)
08-7-13
ENVIRONNEMENT SA - ALTEV - l
FR0010278762 - 1.597.650 - 31
19,64
19,64
-/+ 5,53
20,05/15,98
0,45 (T)
09-7-13
EO2 - ALEO2 - F
FR0010465534 - 2.631.705 - 13
4,82
4,65
+ 3,66/+ 7,35
5,15/3,16
ESKER - ALESK -
FR0000035818 - 4.723.836 - 66
13,97
13,96
+ 0,07/+ 19,91
14,90/11,65
0,14 (T)
20-6-13
EURASIA GROUPE - ALEUA -
FR0010844001 - 7.126.025 - 69
12-9-13
9,70
-/- 4,9
11/4,83
EUROGERM - ALGEM -
FR0010452474 - 4.295.521 - 63
14,76
14,40
+ 2,5/- 2,89
15,29/14,15
0,20 (T)
25-6-13
EUROPLASMA - ALEUP -
FR0000044810 - 15.764.735 - 9
0,58
0,96
- 39,58/- 61,84
1,62/0,54
EUROPLASMA - ALEPP - PREF. F
FR0010934216 - 2.080.000 -
-/-
--
EVOLIS - ALTVO - l
FR0004166197 - 5.153.620 - 126
24,51
24
+ 2,13/+ 46,68
25,65/16,35
0,30 (T)
29-4-13
FASHION B AIR - ALFBA -
FR0004034593 - 9.684.279 - 19
2
2
-/- 3,38
2,85/1,60
0,20 (T)
23-6-11
FOUNTAINE PAJOT - ALFPC -
FR0010485268 - 1.666.920 - 15
9,29
9
+ 3,22/+ 13,29
9,78/7,62
0,09 (T)
25-3-13
FREELANCE.COM - ALFRE - F
FR0004187367 - 2.739.996 - 3
0,92
0,92
-/- 16,36
1,39/0,84
0,10 (T)
18-7-08
GAUSSIN - ALGAU -
FR0010342329 - 9.415.228 - 17
1,81
1,77
+ 2,26/- 3,21
2,18/1,44
GECI AVIATION - ALRAI -
FR0010449199 - 66.367.187 - 40
07-6-12
0,61
-/-
--
GENFIT - ALGFT - l
FR0004163111 - 20.541.821 - 179
8,70
7,77
+ 11,97/+177,07
9,28/3,09
GENOWAY - ALGEN -
FR0004053510 - 5.903.696 - 9
1,53
1,83
- 16,39/- 12,07
2,25/1,32
GEVELOT - ALGEV - F
FR0000033888 - 909.666 - 54
59
56
+ 5,36/+ 28,23
59/39
1,80 (T)
25-6-13
GLOBAL BIOENERGIES - ALGBE -
FR0011052257 - 2.747.678 - 68
24,91
24,92
- 0,04/- 9,78
33,10/24,15
GLOBAL ECOPOWER - ALGEP - F
FR0011289198 - 4.359.043 - 24
5,52
5,55
- 0,54/+ 26,32
7,70/3,56
GLOBAL INVESTMENT - ALGIS - F l
FR0004060234 - 13.347.070 - 10
0,74
0,96
- 22,92/- 66,36
3,57/0,60
0,50 (S)
25-7-08
GOLD BY GOLD - ALGLD -
FR0011208693 - 2.733.612 - 9
3,38
3,36
+ 0,6/- 31,02
5,75/3,11
0,05 (T)
18-6-13
GROUPE GUILLIN - ALGIL - l
FR0000051831 - 1.852.875 - 168
90,90
88
+ 3,3/+ 35,98
91,10/66,85
2 (T)
02-7-13
GROUPE JEMINI - ALJEM -
FR0011001742 - 5.649.002 - 11
30-10-12
2
-/-
--
GROUPE PROMEO - ALMEO - l
FR0010254466 - 3.061.374 - 55
18,07
21,26
- 15/+ 10,12
22,36/16,16
13,56 (A)
08-10-12
GROUPIMO - ALIMO - F
FR0010490961 - 1.297.076 - 0
26-9-13
0,30
-/+ 30,43
0,75/0,11
0,39 (T)
25-9-08
H2O INNOVATION INC - ALHEO -
CA4433001084 - 60.145.823 - 11
0,18
0,16
+ 12,5/+ 12,5
0,20/0,13
HARVEST - ALHVS - F
FR0010207795 - 1.381.034 - 45
32,50
28
+ 16,07/+ 26,46
33/24,80
0,80 (S)
16-5-13
HEURTEY PETROCHEM - ALHPC - l
FR0010343186 - 3.539.568 - 117
32,95
33,41
- 1,38/+ 16,43
35,50/25,96
0,55 (T)
17-6-13
HIOLLE INDUSTRIES - ALHIO - NOM.
FR0000077562 - 9.421.056 - 24
2,58
2,54
+ 1,57/- 12,84
3,25/2,14
0,10 (T)
02-7-13
HITECHPROS - ALHIT -
FR0010396309 - 1.826.086 - 10
5,59
5,31
+ 5,27/- 0,89
7,01/5,02
1 (T)
14-6-13
HOLOSFIND (EX:REFERENC.) - ALHOL - EX-DS 12/06/13
FR0010446765 - 12.319.139 - 5
0,40
0,35
+ 14,29/+ 2,56
0,45/0,18
HOMAIR VACANCES - ALHOM -
FR0010307322 - 13.411.589 - 48
3,61
3,50
+ 3,14/- 18,14
4,80/3,13
0,08 (T)
24-4-13
HYBRIGENICS - ALHYG -
FR0004153930 - 19.445.486 - 13
0,65
0,66
- 1,52/- 24,42
1,15/0,52
I2S - ALI2S -
FR0005854700 - 1.836.724 - 3
1,55
1,50
+ 3,33/- 31,72
2,25/1,50
IDSUD - ALIDS - F
FR0000062184 - 950.400 - 27
28,45
29,99
- 5,14/+ 53,78
32/16,80
0,60 (T)
24-7-09
INTEGRAGEN - ALINT -
FR0010908723 - 4.115.471 - 15
3,69
3,80
- 2,89/- 47,29
7/3,41
INTRASENSE - ALINS -
FR0011179886 - 3.118.533 - 18
5,77
5,50
+ 4,91/+ 1,05
7,27/4,90
INVENTORISTE - ALIVT -
FR0010082305 - 1.312.500 - 54
41
41
-/+ 10,81
42/36,67
1,26 (T)
27-7-11
ISCOOL ENTERT. - ALISC -
FR0004060671 - 7.861.693 - 11
18-9-13
1,42
-/- 15,98
1,44/1
KEYYO - ALKEY - EX-D OP 01/07/13
FR0000185621 - 2.375.000 - 14
6,08
6,12
- 0,65/-
6,60/5,65
LEADMEDIA GROUP - ALLMG -
FR0011053636 - 5.829.423 - 41
7,10
7,15
- 0,7/- 0,7
7,48/6,19
LEGUIDE.COM - ALGUI - l
FR0010146092 - 3.556.183 - 104
29,24
29,27
- 0,1/+ 6,4
29,28/26
LES HOTELS BAVEREZ - ALLHB - JCE 1/1/10 F
FR0007080254 - 2.372.468 - 107
45
45
-/+ 42,86
47,90/30
0,16 (T)
25-6-13
LET'S GOWEX - ALGOW - DIV 5 27/03/13
ES0158252033 - -
7,90
5,78
+ 36,68/- 64,89
22,50/4
0,01 (T)
12-7-13
LOGIC INSTRUMENT - ALLOG -
FR0000044943 - 2.298.045 - 4
1,95
1,88
+ 3,72/+ 8,33
2,01/1,54
0,06 (T)
30-6-08
LOGIN PEOPLE - ALLP - F
FR0010581363 - 2.964.545 - 11
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3
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MAXIMILES - ALMAX -
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MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY - ALMDG -
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MICROWAVE VISION - ALMIC -
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MILLET INNOVATION - ALINN - F
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18-7-13
MOBILE NETWORK - MLMNG - F
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+ 7,35/- 51,33
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MONCEAU FLEURS - ALMFL - EX-DS 13/07/12 F
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MOULINVEST - ALMOU -
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6,77
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NEOTION - ALNEO -
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3,80
3,80
-/- 5
4,40/3,05
ACT I ONS FRANAI SES DES COMPART I MENT S A, B ET C
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FONDS D'TAT FRANCAIS
OAT aux Particuliers
FR0010235176 OAT indx 1% 25-07-17 IF-I-(A) 106,29 106,29 0,21 1
FR0010899765 OAT 1,1% 25-07-22 IF-I-(A) /260713 106,28 0,23 1
FR0010850032 OAT indx 1,3% 25-07-19 IF-I-(A) /090913 107,7 0,27 1
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FR0000571218 OAT 5,5% 25-04-29 IF-I-(A) 129,85 128,37 2,52 1
FR0000187635 OAT 5,75% 25-10-32 IF-I-(A) /130913 134,15 5,5 1
FR0000571150 OAT 6% 25-10-25 IF-I-(A) 133,57 133,87 5,74 1
FR0000571085 OAT 8,5% 25-04-23 IF-I-(A) 153,06 152,05 3,89 1
FR0011008705 OATei 25-07-27 IF-I-(A) /260713 114,21 0,39 1
AUTRES OAT
FR0000571044 OAT 8,25% 25-04-22 IF-I-(A) /050913 147,51 3,78 1
FR0000570921 OAT 8,5% 25-10-19 IF-I-(A) 141,28 141,25 8,13 1
SECTEUR SEMI-PUBLIC
Crdit National (Emprunts non garantis)
FR0000583155 7,75% Natixis 01-06-19 IF-I-(A)-F 124 124 2,76 1
EDF - Electricit de France
FR0010758888 4,5% 17-07-14 IF-I-(A) 103,04 103,16 1,04 1.000
RFF - Rseaux Ferr de France
FR0000572232 5,4% 26-02-13 IF-I-(A)-F /200213 99,95 5,39 1
Pays de la Loire
FR0010789974 4% 16-10-15 IF--(A) 104,51 104,06 3,92 500
SECTEUR PRIV
Auplata
FR0010849968 TV 01-03-15 IF-I-(A)-F /300813 89,35 500
Banque Fdrative du Crdit Mutuel - BFCM
FR0010539627 5,1% TSR 18-12-15 IF--(A)-F 106 106,12 4,12 100
FR0010615930 5,5% TSR 16-06-16 IF--(A)-F 107,03 107,33 1,73 100
FR0010762989 16-07-17 IF--(0cp)-F 138 137,31 100
FR0010839597 TV 28-05-18 IF-- 100
Bionersis
FR0010915991 TV 27-07-15 IF-GE-(A)-F /131112 21,98 300
BNP Paribas
FR0000189219 4,25% TSR 27-06-15 IF-I-(A)-F 104 103,68 1,21 1.000
FR0011056563 3,1% 06-07-15 IF-I-(A) 103,45 103,44 0,81 1.000
FR0000572646 3,33% TMO Pe-I-(A)-F 65 65 0,01 1
FR0010517334 5,2% TSR EMTN 28-09-17 IF--(A)-F 108,78 109,48 0,16 1.000
FR0000187999 5,25% TSR 09-11-13 IF-I-(A) 100,24 100,2 4,8 1.000
FR0000102873 5,5% TSR TMO 22-02-14 IF-I-(A) 101,46 101,3 3,45 1.000
BPCE (ex- Caisses d'Epargne et Banques Populaires)
FR0010230995 3,3% TSR 29-11-15 IF--(A)-F 102,04 101,13 2,84 1.000
FR0010194597 3,5% TSR 23-08-15 IF--(A)-F 101,6 102,11 0,45 1.000
FR0010255422 3,6% TSR 05-01-16 IF--(A)-F 101,23 102 2,73 1.000
FR0010877936 3,7% 14-05-18 IF--(T) 105,54 105,58 0,56 1
FR0010286294 3,75% 24-02-18 IF-I-(A) 104,26 104,15 2,33 1
FR0010376392 3,8% TSR 04-11-16 IF--(A)-F 101,35 103,2 3,53 1.000
FR0010960195 3,8% 17-12-20 IF-I-(T) 103,24 102,6 0,23 1
FR0010806737 3,9% (trim:0,975%) 30-10-17 IF--(T) 106,44 106,52 0,75 1
FR0010135012 3,9% TSR 28-01-15 IF-I-(A)-F 102,6 101,45 2,71 1.000
FR0000475469 4% TSR 25-06-13 IF--(A)-F /190613 99,44 3,99 1.000
FR0010896522 4,03% 02-07-20 IF--(T) 106,8 107,16 0,08 1
FR0010115733 4,1% TSR 06-11-14 IF-I-(A)-F 102,1 102,35 3,79 1.000
FR0000189227 4,1% TSR 04-07-15 IF-I-(A)-F 103,41 103,55 1,09 1
FR0010134999 4,2% TSR 17-12-16 IF-I-(A)-F 103,01 104 3,41 1
FR0010422766 4,2% TSR 13-03-17 IF--(A)-F 103,6 103,5 2,42 1.000
FR0010318808 4,2% TSR 22-07-16 IF--(A)-F 102,7 101,22 0,91 1.000
FR0010018929 4,3% TSR 27-10-13 IF-I-(A)-F /260913 100,1 4,09 1.000
FR0010091041 4,5% TSR 04-08-14 IF--(A)-F 101,7 102,1 0,81 1.000
FR0000188948 4,5% TSR 14-02-15 IF-I-(A)-F 103,41 103,22 2,92 1
FR0010114991 4,5% TSR 08-10-16 IF--(A)-F 105,2 104,8 0,01 1
FR0010576454 4,55% 22-02-18 IF--(T) 109,08 109,49 0,59 1
FR0010550806 4,6% TSR 28-01-18 IF--(A)-F 105,2 105,11 3,2 1.000
FR0010032821 4,6% TSR 13-02-14 IF-I-(A)-F 101 100,27 3 1.000
FR0010522342 4,6% TSR 07-12-17 IF--(A)-F 103,7 104,99 3,86 1.000
FR0000181232 4,7% TSR 25-11-12 IF-I-(A)-F /201112 100 4,67 1.000
FR0010032581 4,8% TSR 12-12-15 IF-I-(A)-F 105,01 105,01 3,96 1
FR0000188856 4,9% TSR 04-02-13 IF-I-(A)-F /280113 100 4,86 1.000
FR0010525691 4,9% 02-11-19 IF--(T) 112,01 112,5 0,91 1
FR0010621532 5,1% 27-06-18 IF--(T) 111,82 112 0,17 1
FR0000188625 5,2% 19-07-14 IF-I-(A)-F 103 102,96 1,17 1
FR0010712935 5,75% 13-02-19 IF-I-(T)-F 110,3 110,96 0,89 1
Bonduelle
FR0010734483 1,69% Eurib. 06-04-14 E-GE-(T)-F /130813 96,01 0,01 600
Caisse des Dpts - CDC
FR0010606848 4,38% EMTN 09-04-18 IF--(A)-F /200109 99,93 0,1950.000
Caisse Fdrale du Crdit Mutuel Nord Europe
FR0010773432 4,5% 27-07-16 IF-I-(A)-F 108,52 108,64 0,91 100
Casino
FR0010154385 -- 74,52 73,8 0,64
Crdit Agricole SA (Ex: CNCA)
FR0010981753 03-02-19 IF--(0cp)-F 98 97,4 100
FR0010743088 21-04-17 IF-I-(0cp)-F 136,9 137,2 100
FR0010905307 1,99% Eurib. 30-06-13 IF--(T)-F /230413 99 0,53 1.000
FR0010163535 2% 28-02-14 IF-GE-(A)-F 102,3 101 1,22 1
FR0010801258 3,1% (trim: 0.775%) 07-10-14 IF-I-(T) 102,36 102,41 0,02 1
FR0010839647 3,1% (trim: 0.775%) 29-01-16 IF-I-(T) 104,25 103,68 0,61 1
FR0010905141 3,2% 30-06-17 IF-I-(T) 104,28 104,18 0,08 1
FR0010163444 3,9% TSR 28-02-17 IF-GE-(T) 101,06 101,09 0,45 1
FR0010941021 4% 30-09-22 IF-GE-(T) 99,54 99,95 0,1 1
FR0010289082 4% TSR 03-03-18 IF-GE-(T) 100,49 100,4 0,4 1
FR0010177949 4% 19-04-17 IF-GE-(T) 101,4 101,43 0,89 1
FR0010138487 4% 22-12-16 IF-GE-(T) 100,91 100,81 0,19 1
FR0010401026 4% 22-12-15 IF-GE-(T) /170913 100,02 0,98 1
FR0010713875 4% 16-02-14 IF--(T) 101,23 101,14 0,59 1
FR0010968354 4,05% TSR 22-12-22 IF-I-(T)-F 99 99 0,19 1
FR0011022771 4,15% (trim: 1,0375%) 14-04-19 IF-I-(T) 108,2 108,18 0,98 1
FR0010981746 4,25% 04-02-23 IF-I-(T) 108,25 108,3 0,76 1
FR0010456384 4,3% 30-04-19 IF-GE-(T) 103,96 103,78 0,83 1
FR0010429092 4,4% 26-02-18 IF-GE-(T) /220512 99,86 1,09 1
FR0010865642 4,5% 31-03-20 IF-GE-(T) 102,4 101,98 0,11 1
FR0010827030 4,5% TSR 22-12-19 IF-GE-(T) 102,6 101,76 0,21 1
FR0010905133 4,5% 30-06-20 IF-I-(T) 103,81 103,51 0,11 1
FR0010476978 4,6% 29-06-19 IF-GE-(T) 105,01 104,3 0,13 1
FR0010095513 4,6% 09-07-16 IF-GE-(T) 102,75 102,61 1
FR0010521559 4,7% 15-10-17 IF-GE-(T) 100,06 100,1 1,1 1
FR0000189268 4,7% TSDI Pe-GE-(T) 95,47 93,9 0,08 1
FR0010692590 4,75% 18-12-13 IF--(T) 100,66 100,94 0,27 1
FR0010550053 5% 27-12-19 IF-GE-(T) 106,85 106,79 0,17 1
FR0010036087 5% Pe-GE-(T) 96,01 95,11 0,21 1
FR0000188021 5,1% TSR 15-11-13 IF-I-(T) 100,41 100,47 0,76 1
FR0000188112 5,1% TSR 10-12-13 IF-I-(T) 100,67 100,54 0,41 1
FR0000181307 5,2% Pe-GE-(T) 98,56 97,7 0,46 1
FR0000188302 5,2% TSR 06-03-14 IF-I-(T) 101,75 101,76 0,47 1
FR0000187767 5,2% 17-07-13 IF-I-(T) /110713 100 1,29 1
FR0000187866 5,2% TSR 10-09-13 IF-I-(T) /040913 100,01 1,29 1
FR0000188526 5,4% TSR 28-06-14 IF-I-(T) 103,09 103,31 0,16 1
FR0010567651 5,4% TSR 04-02-20 IF-GE-(T) 105 104,8 0,97 1
FR0000187148 5,5% TSR 15-11-12 IF-I-(T) /091112 99,08 1,36 1
FR0000187213 5,6% TSR 22-01-13 IF-I-(A) /160113 100 5,59 1
FR0010599209 5,8% TSR 16-04-20 IF-GE-(T) 106,54 106,2 1,34 1
FR0010762716 6% 24-06-21 IF-GE-(T) 107,07 107,2 0,25 1
FR0010692293 6,25% 18-12-20 IF-GE-(T) 108,28 108,69 0,36 1
FR0010743096 6,25% 17-04-19 IF--(T) 113 113,15 1,43 1
FR0010743070 6,4% 08-04-19 IF--(A)-F /240412 102 3,23 1
FR0011055839 18-07-19 IF--(0cp)-F 114,23 114,2 100
Crdit Industriel et Commerciel - CIC
FR0000189177 4,5% TSR 04-01-16 IF-I-(A)-F 102,6 102,6 3,43 1.000
FR0000188781 5,25% TSR 02-01-15 IF-I-(A)-F 103,85 103,9 4,03 1.000
Crdit Mutuel Arkea
FR0011017318 4,1% 29-04-17 IF-I-(A) /260913 104,01 1,82 1.000
Crdit du Nord - CDN
FR0010379818 4,15% TSR 06-11-18 IF--(A)-F 102,5 102,5 3,83 300
FR0010082933 4,7% TSR 14-06-16 IF-I-(A)-F 105 105 1,51 300
Cybergun
FR0010945725 8% 18-10-16 IF-GE-(T) 78 78,8 1,8 100
Eurofins Scientific
FR0010891770 0,25% Eurib. 29-06-17 E-GE-(T)-F /300911 99 0,05 594,6
GDF Suez
FR0010952739 2,75% EMTN 18-10-17 IF-I-(A) /050813 106,2 2,68 1.000
IC Telecom
FR0011025121 0% 04-05-18 ---F /010312 60 3,6
LCL (ex-Crdit Lyonnais)
FR0011062603 4,13% 13-07-19 IF-I--F 116,6 116,67 100
FR0000165912 4,18% TSDI TMO Pe-GE-(A)-F 65 64,51 1,6 1
FR0000470973 4,95% TSR 16-12-12 IF-I-(A) /111212 99,1 4,92 1.000
FR0000584997 TSDI TMO Pe-I-(A)-F 66,15 66 1,86 1
Lyonnaise de Banque
FR0000188930 4,75% TSR 26-02-15 IF-I-(A)-F 103,2 103,4 2,93 1.000
FR0000187718 5,7% TSR 06-07-13 IF--(A)-F /280613 99,9 5,68 1.000
Monceau Fleurs
FR0010888685 8% 30-06-15 IF-GE-(A)-F 40 40,01 2,21 500
Mr Bricolage
FR0010814178 (trim) Eurib. 18-11-14 E-GE-(T) /010813 94 0,13 250
Orpea
FR0010781013 2,27% Eurib. 14-08-15 E-GE-(T) /260913 98 0,25 182
Overlap Groupe
FR0011021237 8% 20-07-17 IF--(T) /300513 94 1,76 100
PCAS
FR0010480707 8% 31-12-16 IF--(T)-F 101,85 100,9 0,2 600
Prodware
FR0010783514 7,9% 15-10-15 IF-I-(A)-F 103 103,11 7,77 1.000
Radian (Emprunts garantis par la CNCA)
FR0010482141 4,8% TSR 06-07-17 IF--(A)-F 105,07 105,14 1,25 1
FR0010549881 5,1% TSR 17-12-17 IF--(A)-F 106,2 106,3 4,14 1
FR0011049519 5,15% TSR 17-06-21 IF-I-(A)-F 104,6 105,05 1,61 1
FR0010622035 6,05% TSR 26-06-18 IF-I-(A)-F 110,03 110,1 1,74 1
FR0010695817 6,05% TSR 29-12-18 IF-I-(A)-F 110,38 110,24 4,71 1
Renault
FR0011052117 4,63% 25-05-16 IF--(A) /040913 105,24 1,74 1.000
SCBSM
FR0010966283 8% 29-12-16 IF-GE-(M) 104,7 106,5 0,22 150
Socit Gnrale
FR0010186304 3,9% TSR 13-05-17 IF--(A)-F 103,2 103,7 1,59 1.000
FR0010154906 4% TSR 03-02-17 IF--(A)-F 103,42 103,51 2,72 1.000
FR0010375113 4,2% TSR 26-10-18 IF--(A)-F 103,54 104,11 4 1.000
FR0010318659 4,35% TSR 15-05-18 IF--(A)-F 104,62 104,9 1,75 1.000
FR0010420190 4,4% TSR 11-02-19 IF-I-(A)-F 104,48 104,46 2,92 1.000
FR0010125476 4,4% 29-10-16 IF-I-(A)-F 104,9 105 4,16 1.000
FR0010071027 4,5% TSR 06-05-16 IF-I-(A)-F 104,9 104,8 1,92 1.000
FR0010016790 4,55% TSR 13-10-15 IF-I-(A)-F 104,87 104,95 4,5 1.000
FR0010042226 4,6% TSR 04-02-16 IF-I-(A)-F 104,67 104,78 3,11 1.000
FR0000188724 4,75% TSR 16-10-14 IF-I-(A) 103,41 102,92 4,66 1.000
FR0010482174 4,9% TSR 16-07-19 IF--(A)-F 107,25 106,46 1,14 1.000
FR0010520882 5% TSR 30-10-19 IF--(A)-F 107,4 108,19 4,71 1.000
FR0000188492 5,45% TSR 03-07-14 IF-I-(A)-F 103 103,03 1,46 1.000
OBLIGATIONS FONCIERES
Caisse de Refinancement de l'Habitat - CRH
FR0011057306 4% 10-01-22 IF-I-(A) /070611 99,57 2,98 1
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-
NEOVACS - ALNEV -
FR0004032746 - 19.709.481 - 35
1,79
1,77
+ 1,13/- 21,9
3,21/1,50
NETBOOSTER - ALNBT - l
FR0000079683 - 15.430.207 - 29
1,89
1,93
- 2,07/- 29,74
3,10/1,81
NEXEYA - ALNEX -
FR0010414961 - 4.048.703 - 49
12
11,80
+ 1,69/+ 41,18
12,01/7,84
0,22 (T)
10-1-13
NEXTEDIA - ALNXT -
FR0004171346 - 4.143.964 - 7
1,75
1,44
+ 21,53/- 16,67
2,08/1,07
NOTREFAMILLE.COM - ALNFA -
FR0010221069 - 1.752.939 - 7
3,95
3,91
+ 1,02/+ 9,72
4,72/3,36
NOVACYT - ALNOV - F
FR0010397232 - 2.867.739 - 21
7,49
7,40
+ 1,22/- 7,53
8,14/6,48
NSE INDUSTRIES - ALNSE -
FR0004065639 - 3.267.408 - 34
10,50
10,50
-/- 2,05
11,65/10,05
0,09 (T)
12-6-13
O2I - ALODI -
FR0010231860 - 4.798.674 - 7
1,42
1,45
- 2,07/+ 10,94
1,57/1,11
OBER - ALOBR - F
FR0010330613 - 1.441.615 - 15
10,25
10,15
+ 0,99/+ 6,88
11,30/9,28
0,83 (T)
22-7-13
OCTO TECHNOLOGY - ALOCT -
FR0004157428 - 3.659.597 - 19
5,10
5,15
- 0,97/-
5,60/4,60
0,23 (T)
20-5-13
OROLIA - ALORO -
FR0010501015 - 4.383.459 - 51
11,55
11,56
- 0,09/+ 3,13
11,63/10,30
PHENIX SYSTEMS - ALPHX -
FR0011065242 - 1.156.023 - 15
12,91
12,40
+ 4,11/+227,66
13/3,85
PISCINES DESJOYAUX - ALPDX -
FR0000061608 - 8.984.492 - 38
4,20
4,17
+ 0,72/- 27,59
6,63/3,80
0,51 (T)
24-1-13
PISCINES GROUPE - ALPGG - F
FR0010357145 - 3.103.540 - 3
09-9-13
1
-/- 75,31
2/1
POUJOULAT - ALPJT - DIV 4 07/09/12 F
FR0000066441 - 1.959.000 - 68
34,50
35,90
- 3,9/+ 7,95
37,84/30,90
0,63 (T)
20-6-13
PRODWARE - ALPRO -
FR0010313486 - 7.700.860 - 59
7,68
7,63
+ 0,66/+ 3,5
8,42/5,85
0,06 (T)
26-6-12
PROVENTEC - ALPTC - F
GB00B2R1Q018 - 280.788.886 - 3
0,01
0,01
-/-
0,03/0,01
QIAGEN MARSEILLE - ALIPS -
FR0010626028 - 5.445.583 - 70
19-9-13
12,90
-/+ 2,87
13,27/12,08
RELAXNEWS - ALRLX -
FR0010232306 - 1.522.051 - 9
5,68
5,64
+ 0,71/- 33,1
8,49/4,99
RICHEL SERRES DE FRANCE - ALRIC -
FR0000078875 - 4.283.412 - 22
5,10
4,95
+ 3,03/+ 27,5
5,10/3,74
5,60 (T)
01-6-12
ROUGIER - ALRGR - EX-D OP 26/07/12 l
FR0000037640 - 1.045.938 - 27
25,75
26,10
- 1,34/- 23,59
34/23,06
1 (T)
08-6-12
SAFWOOD - ALWOO -
IT0004013725 - 10.016.515 - 1
03-5-11
0,05
-/-
--
0,07 (T)
05-6-08
SAPMER - ALMER -
FR0010776617 - 3.467.298 - 63
18,05
17,99
+ 0,33/- 26,92
28,50/17,02
0,50 (T)
24-5-13
SERMA TECHNOLOGIES - ALSER - F
FR0000073728 - 1.150.536 - 118
18-9-13
102,56
-/+ 6,83
144/85,10
2,48 (T)
19-6-13
SICAL - ALSIC - F
FR0000063653 - 3.665.265 - 70
28-8-13
19,23
-/+ 47,92
21/13,10
0,20 (T)
26-6-13
SIDETRADE - ALBFR -
FR0010202606 - 1.351.586 - 34
25,16
25,03
+ 0,52/+ 2,48
25,16/23,40
0,90 (T)
25-6-13
SIPAREX CROISSANCE - ALSIP - EX-D OP 08/05/13
FR0000061582 - 1.252.315 - 32
25,69
25,71
- 0,08/- 3,06
27,24/23,76
1 (T)
11-5-09
SOLABIOS - ALSOA -
FR0010757377 - 603.564 - 1
26-9-13
1,31
-/- 50,76
2,30/1,19
0,77 (T)
25-6-10
SOLUTION 30 - ALS30 -
FR0010263335 - 4.971.808 - 69
13,95
14,10
- 1,06/+ 55,26
15,85/8,95
SOLVING EFESO - ALOLV -
FR0004500106 - 22.377.352 - 54
2,40
2,46
- 2,44/+ 4,35
2,55/2,10
0,03 (T)
10-7-13
SPINEGUARD - ALSGD -
FR0011464452 - 4.311.112 - 31
7,26
7,68
- 5,47/- 1,89
8,20/6,27
SPINEWAY - ALSPW -
FR0011398874 - 3.395.503 - 34
9,90
9,85
+ 0,51/+ 20,73
13/7,60
SPOREVER - ALSPO - F
FR0010213215 - 2.198.504 - 9
4
4,13
- 3,15/- 32,2
6,10/3,89
0,45 (T)
11-6-12
STRADIM-ESPACE FINANCES - ALSAS - NOM. F
FR0000074775 - 3.439.760 - 14
4,18
3,91
+ 6,91/+ 21,87
4,50/3,11
0,30 (T)
26-8-13
STREAMWIDE - ALSTW - F
FR0010528059 - 2.674.085 - 24
9,13
9,38
- 2,67/- 7,78
11,50/8,80
0,23 (T)
03-7-13
STS GROUP - ALSTS -
FR0010173518 - 6.410.830 - 8
29-6-12
1,32
-/-
--
TECHNILINE - ALTEC - F
FR0010212480 - 5.963.413 - 2
0,30
0,25
+ 20/+ 7,14
0,32/0,19
0,08 (T)
02-7-08
THE MARKETINGROUP - ALTMG - F
FR0000044679 - 2.775.279 - 14
16-2-12
5,05
-/-
--
0,04 (T)
12-7-05
THERADIAG - ALTER -
FR0004197747 - 4.191.679 - 16
3,90
3,93
- 0,76/- 28,04
6,14/3,80
TOOLUX SANDING - ALTLX -
LU0394945660 - 1.753.667 - 24
23-7-13
13,45
-/-
13,45/13,45
TR SERVICES - ALTRS -
FR0000071763 - 4.457.207 - 2
08-2-13
0,47
-/- 6
0,53/0,40
0,10 (T)
30-11-06
TRAQUEUR - ALTRA -
FR0004043487 - 3.316.347 - 5
1,58
1,49
+ 6,04/- 24,04
2,22/1,40
TRILOGIQ - ALTRI -
FR0010397901 - 3.738.000 - 75
20,10
19,50
+ 3,08/+ 36,73
20,10/14,20
0,50 (T)
02-12-09
TRSB GROUPE - 0,20 -
FR0010500793 - MLTRS. -
16-1-13
11
-/7
--
11,38 ( )
01-11-00
TTI - TRAVEL TECHNO. - ALTTI -
FR0010383877 - 4.220.299 - 5
1,10
1,11
- 0,9/- 42,71
1,89/1
TURENNE INV - ALTUR - EX-D OP 6/12/12
FR0010395681 - 4.166.466 - 19
4,63
4,66
- 0,64/- 3,54
4,89/4,45
0,12 (T)
18-4-08
TUTO4PC.COM GROUP - ALTUT -
FR0011068766 - 3.575.400 - 2
0,60
0,60
-/- 77,44
2,64/0,51
TXCOM - ALTXC -
FR0010654087 - 1.231.860 - 9
7,53
7,53
-/+ 0,94
7,61/7,46
0,08 (T)
24-9-13
UCAR - ALUCR -
FR0011070457 - 1.742.624 - 23
13,48
13
+ 3,69/- 7,03
16,05/12,01
0,20 (T)
14-6-13
VDI GROUP - ALVDI -
FR0010337865 - 4.875.000 - 21
4,23
4,30
- 1,63/- 1,17
4,50/4,01
0,32 (T)
25-6-13
VELCAN ENERGY - ALVEL -
FR0010245803 - 7.780.942 - 103
13,25
13,59
- 2,5/+ 33,84
14,49/9,75
0,10 (T)
21-7-11
VERGNET - ALVER -
FR0004155240 - 14.073.543 - 13
0,91
0,97
- 6,19/+ 15,19
1,22/0,58
VEXIM - ALVXM - JCE 1/1/12
FR0011072602 - 4.323.724 - 43
9,98
9,95
+ 0,3/- 1,87
14,83/9,52
VISIOMED GROUP - ALVMG - EX DS 09/09/13
FR0011067669 - 3.625.230 - 8
2,08
2,31
- 9,96/- 42,42
4,09/2
VISION IT GROUP - -
BE0003882025 - 6.740.373 - 26
3,89
3,98
- 2,26/+ 27,12
4,86/3,06
VOYAGEURS DU MONDE - ALVDM -
FR0004045847 - 3.691.510 - 82
22,20
21,71
+ 2,26/+ 5,16
22,57/19,48
0,90 (T)
21-6-13
WEBORAMA - ALWEB -
FR0010337444 - 3.492.153 - 37
10,49
10,59
- 0,94/- 35,64
16,75/9,91
0,23 (T)
02-7-13
WEDIA - ALWED -
FR0010688440 - 684.961 - 13
19,31
19,31
-/+ 9,84
20,80/16,61
0,06 (T)
14-6-11
COMMENT LIRE LA COTE DES
Les obligations sont classes par ordre croissant de taux
pour chaque metteur. A lintrieur de ce libell sont indi-
qus, dans lordre : le taux, la date dchance (mois/anne),
le type de taux, la catgorie, puis le type de remboursement
et, entre parenthses, la frquence du coupon.
TYPES DE TAUX
PPMT. Part principale maturit terme
TAM. Taux variable rfrence montaire annuelle
TEC 10. Taux rvisable chance constante sur les OAT
TME. Taux variable rfrenc sur les fonds dEtat
TMM. Taux variable rfrence montaire mensuelle
TMO. Taux variable rfrence obligataire
TRA. Taux rvisable annuel
TRM. Taux flottant
TRO. Taux rvisable tous les trois ans
TRO6. Taux rvisable semestriel
TRE. Taux rvisable annuellement sur les fonds dEtat
TSDI. Titre subordonn dure indtermine
TSR. Titre subordonn remboursable
TSIP. Titre subordonn intrt progressif
TV. Taux variable
CATGORIES DE REMBOURSEMENTS ANTICIPS
Ant. Remboursement anticip
E. Remboursement chelonn
IF. Obligation in fine : remboursement en une seule fois,
selon le contrat dmission
Pe. Remboursement perptuel
TYPES DE REMBOURSEMENTS ANTICIPS
I. Interdit : pas de remboursement par anticipation
GO. Remboursement par anticipation au gr de lobligataire
GE. Remboursement par anticipation au gr de lmetteur
GOE. Par anticipation au gr de lobligataire ou de lmetteur
COUPONS
(A). Coupon annuel (Cu). Coupon unique (M). Coupon
mensuel (S). Coupon semestriel (T). Coupon trimestriel
(3Q). Trois fois par an (0cp). Zro coupon
AUTRE
F. Fixage : La valeur fait lobjet dun contrat danimation
XVI la cote EURONEXT
EURONEXT
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EURONEXT
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OBLI GAT I ONS CONVERT I BLES OU CHANGEABLES
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EURONEXT EURONEXT EURONEXT
YAF3 FR0011453463 AIR FRANCE 2.03% 2013-2023 (OCANE) 10,50 10 1,96 11,33 9,30 1,94
YAF FR0010185975 0,56 01/04/1201/04/20 1 p. 1,03 20,50 AIR FRANCE 2.75% 2005-2020 (OCANE) /090813 19,42 3,93 21 19 -1,72
YAF2 FR0010771766 0,59 01/04/12 01/04/15 1 p. 1 11,80 AIR FRANCE 4,97% 06/09-04/2010 (OCANE) 12,65 12,55 1,82 13,14 11,60 5,86
ALEAE FR0010798371 0,08 01/07/12 01/01/15 1 p. 1 3,23 ALCATEL-LUCENT 5% 09/09-01/2015 (OCANE) 3,43 3,38 1,02 3,47 2,50 28,46
YALU FR0011527225 ALCATEL-LUCENT 4.25% 07/2018 (OCANE) 2,86 3,16 -6,08 3,17 1,95 44,44
YASY FR0011073006 0,43 02/01/12 01/01/17 1 p. 1 22 ASSYSTORN 4 % 01/2017 /170913 24 2,05 24 21,27 6,24
YFO FR0010032839 0,01 01/04/1201/04/20 100 p. 2,65 7 ATARI 0,1% 04/2020 (OCANE) /150113 1,77 25,29 1,77 1,40 31,11
YATO FR0010816280 1,15 02/01/12 01/01/16 1 p. 1,01 46,17 ATOS ORIGIN 2,5% 10/09-01/2016 (OCANE) /200913 59-45,50 60 53,21 4,61
YAVQ FR0010844746 0,30 15/02/12 15/02/15 1 p. 1 4,60 AVANQUEST SOFTWARE 4,60% 02/10-2011(OCA) 5,03 4,95 7,69 5,24 4,50 3,71
YXA FR0000180994 6,21 02/01/12 01/01/17 1 p. 4,41 165,50 AXA OSC 3,75% 02/00-01/17 274,75 276,50 2,20285,50246,34 6,49
YBU FR0000181034 0,01 02/01/12 01/01/33 10 p. 1 15,75 BULL 2,25% 05/00-01/33 (OCANE) /280813 4 7,62 4,05 3,08 28,62
YCAP FR0010748905 1,19 02/01/12 01/01/14 1 p. 1 34 CAP GEMINI 3,5% 01/2014 (OCANE) /010813 42,75 -21,33 42,75 37,29 11,04
CBOTA FR0011359579 01/01/20 1 p. 1 3,60 CBO TERRITORIA 6% 01/2020 (OCANE) 3,94 3,95 4,82 4,08 3,65 3,96
CGGOC FR0010998005 0,24 01/07/12 01/01/16 1 p. 1 27,80 CGG 1,75 % 01-2016 (OCANE) /220713 29,01 0,01 31,58 29 -9,34
YCRI FR0010870931 01/01/16 1 p. 27 55 CHARGEURS 01/2016 (OC) 125,10 115 -30,67 125,10 69,15 80,91
CUOC FR0010922955 1,07 01/11/11 01/11/15 1 p. 1 16,36 CLUB MDITERRANE 6,11% 10/10-11/2015 (OCANE) 20 19,75 -1,61 20 17,53 5,26
CUOCT FR0011539774 CLUB MDITERRANE 6,11% 10/10-11/2015 (OCANE) OP
YCO FR0000180549 1,10 02/01/04 31/12/24 1 p. 1 36,82 COFIDUR 0,10% 05/98-12/2024 /230913 12,40 10,37 15,51 1,65651,52
FR0011378678 ECA 2,5% 01/2018 (OCANE) /300113 8,40 2,98 8,40 7,98 5
YEO FR0010827055 0,84 02/01/12 01/01/15 1 p. 1,01 18,69 FAURECIA 4,5% 11/09-01/2015 (OCANE) GOE 24,09 23,60 -12,99 24,09 19,05 24,30
YFAU FR0011321363 01/01/18 1 p. 1 19,48 FAURECIA 3,25% 09/12-01/2018 (OCANE) /180913 26,03 -3,44 26,25 17,40 38,46
YINE FR0010632844 2,20 02/01/12 01/01/14 1 p. 1,06 40 FONCIERE INEA 5,5% 1/1/2014 (OCANE) /110913 43,96 -15,43 43,96 41 7,22
YGFI FR0011069442 0,13 02/01/12 01/01/17 1 p. 1 4,96 GFI 5,25% 01/2017 (OCANE) /100913 4,89 7,16 5,25 4,50 -3,93
YING FR0011018902 0,83 02/01/12 01/01/17 1 p. 1 37,44 INGENICO 2,75% 1/1/2017 (OCANCE) /240913 57,02 -9,67 60,75 47,25 22,83
YLNA FR0011005446 0,76 03/01/12 03/01/16 1 p. 1 18,20 LE NOBLE-AGE 4,875% 01/2016 (ORNANE) 19,50 19,30 3,24 20,33 18,29 5,98
YMAU2 FR0010775098 1,11 31/07/12 31/07/14 1 p. 1,22 15,60 MAUREL & PROM 7,125% 07/07-07/2014 (OCANE) 16,62 16,60 0,67 19,85 16,60 -5,68
YML FR0010449264 01/01/17 1 p. 1,04 103,82 MICHELIN CP 0 2017 (OCANE) /230913 136,20 0,76 136,20 113,36 10,28
YNEO FR0010814061 3,11 01/02/12 01/02/15 1 p. 1 82,81 NEOPOST 3,75% 02/2015 (OCANE) /260913 86,75 2,02 89 81,04 3,14
YNEX2 FR0010771444 2,13 02/01/12 01/01/16 1 p. 1 53,15 NEXANS 4% 06/09-01/2016 (OCANE) /220813 59,40 0,10 59,40 55,25 2,06
YOLG FR0010978932 0,51 28/12/11 28/12/15 1 p. 1 7,26 OL GROUPE 7% 12/10-2015 (OCANE) 7,55 6,99 8,38 7,55 6,79 10,22
ORCV FR0010333302 29/04/1130/04/20 1 p. 1 138 ORCO PROPERTY GROUP 1% 1/6/06-2013 (OCANE) 112 111,52 138 109,95 -1,32
YOPR FR0010973057 1,79 02/01/12 01/01/16 1 p. 1,07 44,23 ORPEA 3,875% (OCANE) 01/2016 49,15 51,05 0,20 51,10 45,78 1,34
YOXY FR0010829762 0,39 29/12/11 29/12/14 1 p. 1 6,50 OXYMETAL 6% 12/2014 (OCANE) /150311 6,65
YUG FR0010773226 0,56 01/07/12 01/01/16 1 p. 1 25,10 PEUGEOT 4,45% 07/09-01/2016 (OCANE) 26,35 26,60 2,69 27,23 23,10 14,07
YVAC FR0010998187 2,02 03/10/11 01/10/15 1 p. 1 76,31 PIERRE ET VACANCES 4% 10/11-10/2015 (OCANE) /250913 78,10 2,79 79,80 73,50 4,27
YPU FR0000180127 0,39 18/01/12 18/01/18 1 p. 1 39,15 PUBLICIS GROUPE 1% 2002/2018 /220713 51,65 1,35 57 51,65 -0,96
YQUA FR0010518894 1,27 02/01/12 01/01/13 1 p. 1,01 26 QUANTEL 4,875% 09/07-2013 (OCANE) /020913 24,50 13,56 25,40 21,99 4,26
EURONEXT
YCBS FR0010820209 0,30 01/07/12 01/07/16 1 p. 1 6,75 SCBSM 9% 09/11-07/2016 (OCANE) /200913 7,35 6,14 8,50 6,90 -3,16
YSOI FR0010796417 0,53 09/09/1209/09/14 1 p. 1,13 8,55 SOITEC 6,25% 09/09-09/2014 (OCANE) 8,65 8,73 5,40 9,13 6,80 12,05
YSOIA FR0011566793 SOITEC 6,75% 09/13-09/2018 (OCANE) 2,69 2,68 5,82 2,70 2,59
YDPT FR0010736660 15 01/04/12 31/03/14 1 p. 1000 150 ST DUPONT 10% 03/2014 (OCANE) /230913 257,40-59,84 331 257,40 -34
TECOC FR0010962704 0,42 31/01/12 01/01/16 1 p. 1 83,10 TECHNIP 0,5 % 01/2016 (OCANE) /240913 94,26 -4,88 105,66 89,81 -6,33
YTEC FR0011163864 0,03 31/01/12 01/01/17 1 p. 1 96,09 TECHNIP 0,25% 01/2017 /130913 97,25 -0,07 113 97,25 -13,17
YTEO FR0010532739 0,51 02/01/12 01/01/41 1 p. 8,64 19,03 THEOLIA 2,7% 31/10/07-1/1/2014 (OCANE) 13,30 13,50 1,74 15,65 9,81 32,34
FR0000181067 0,02 01/01/12 01/01/20 1 p. 1 UNION TECHNOLOGIES INFORMATIQUE 0,10% 2020 /100513 5,30 25,26 5,30 5,30
YRIN FR0010627109 7,02 01/07/12 01/07/15 1 p. 1,08 155,96 VILMORIN 4,5% 07/09-2013 (OCANE) 163 164,50 2,51 172 157,60 -0,61
ALTERNEXT
YADO FR0010775247 0,06 24/07/12 24/07/14 1 p. 1 1 ADOMOS 6% 07/09-07/2014 CV 0,55 0,30 194,80 0,60 0,30 10
YCRM FR0010599548 19/03/13 1 p. 1 14 CRM COMPANY 0 CP 03/08-2013 CV (GOE) /250612 149999,99
YMFL FR0010554147 0,54 29/11/11 29/11/12 1 p. 4000 12,50 MONCEAU FLEURS 4,3% 12/07-11/2012 CV GE /260913 3,50 18,22 4,50 2,47 40
NBTOC FR0010452128 12875 23/03/12 23/03/12 1 p. 5000 62500 NETBOOSTER 6.12% 03/07-03/2016 CV GE /300109 6800 101,11
PROCV FR0010627265 0,61 09/06/1209/06/13 1 p. 1 13 PRODWARE 4,7% 06/08-2009 CV /300908 13 32,64
YSTS FR0010849075 400 15/02/12 15/02/16 1 p. 333 5000 STS GROUP 8% 02/10-2016 CV /280612 4599,99 22,14
MARCH LIBRE
SMLOC FR0010649210 3,60 10/07/12 10/07/13 1 p. 100 120 SMALTO 3% 07/08-2013 CV /090908
OBLIGATIONS REMBOURSABLES EN ACTIONS - ORA
YATA4 FR0010690081 0,50 01/04/12 01/04/14 1 p. 29,29 100 ATARI ORA 0,5% 04/2014 /210113 19,482738,05 23,11 19,48-60,26
YATA5 FR0010696153 0,50 01/04/12 01/04/14 1 p. 18,96 100 ATARI ORANE 0,5% 04/2014 /181212 21,602198,99 21,60 21 0,23
YATA6 FR0010833053 0,50 01/04/12 01/04/15 1 p. 26,39 100 ATARI ORANE 0,5% 04/2015 /111212 64 35,98 65 64 -1,52
YATA3 FR0010560615 0,50 01/04/12 01/04/14 1 p. 9,97 100 ATARI ORANE 0,5% 2014 /191212 10,809348,62 12 10,80-33,33
FDRAA FR0011050111 1,43 01/07/12 16/01/18 1 p. 1 100000 FONC. DES RGIONS 3,875% 01/2017 ORNANE /260913 92,50 1,71 95,10 85,01 4,65
YSPEL FR0010914390 0,05 01/07/1230/07/20 1 p. 1 4,45 FONCIRE VOLTA 4,5 % 07/10-2020 /130913 2,60 14,86 2,81 2,57 -9,09
YGFC FR0010881573 2,36 02/01/12 01/01/16 1 p. 1,11 111,05 GECINA 2,125% 04/10-01/2016 /160513 133 -5,28 133 115,90 9,02
YGUYD FR0010797936 17/11/12 1 p. 2 4,12 GUY DEGRENNE 11/09-11/2012 /040811 3,719999,99
YSBT FR0010827642 2,52 01/04/12 31/03/17 1 p. 30 36 OENEO 7% ORA 03/2017 /030713 97,31 -20,69 99,65 58,49 47,42
ORPAE FR0011534874 ORPEA 1.75% ORNANE /240913 51,45 0,12 51,45 46,50 10,50
YPC FR0000187783 8,36 01/09/1124/09/22 1 p. 18 335,50 PUBLICIS GROUPE S.A ORANE 09/2009 530 545 -65,32 570 305 60,61
YSIL FR0010961128 3,11 02/01/12 01/01/17 1 p. 1,05 124,59 SILIC 2,5% ORNANE 04/2016 /240913 129,20 1,92 129,20 129,20 3,28
FR0010474056 10 10/05/1225/06/57 1 p. 1,25 196,60 UNIBAIL RODAMCO ORA 2057 /040913 250 -0,55 250,16 160 66,67
ULOR1 FR0011321330 UNIBAIL RODAMCO 0,75% ORNANE 01/2018
FR0000047797 20,58 22,87 5/11 304,90 BANQUE DE BRETAGNE 85 NS....................... 400,95 400,95 400,95 369 3,07
FR0000047664 6,21 6,21 7/11 152,45 BNP PARIBAS EMP. 7/84 2E TR. 7/87.......... 104,70 107,15 115,05 92,25 -8,96
FR0000047839 3,92 4,35 10/11 152,45 BNP PARIBAS JANV. 85...................................... /170913 94 102,72 80,04 -17,40
FR0000140063 3,02 3,36 7/13 152,45 BNP PARIBAS TP 84........................................... 121 120,05 130 109,60 -6,92
FR0000047805 1,50 1,50 5/13 152,45 C.I.C. MAI 85 .......................................................... 139,97 140 150 139,97 -5,81
FR0000047680 4,17 4,17 7/11 152,45 CAISSE CENT. CRD. COOP. JANV. 86 .......... /260913 96,10 99,84 94,09 -3,90
FR0000140071 3,41 3,79 10/12 152,45 CRDIT LYONNAIS TP 84.................................. 125 124,70 130 111,30 -3,10
FR0000047821 8,92 9,91 10/11 152,45 D.I.A.C. MARS 85................................................... 165 166,50 166,50 143,30 13,79
FR0000047748 27,61 30,68 10/12 762,25 GAZ DE FRANCE JUIL.- OCT.- NOV. 85, TR. A 750 750 814 643,55 -1,06
FR0000047789 5,45 6,06 6/11 152,45 L.B. LYON. DE BANQUE JUIN 85 TMO LY.... 100 100,10 110 97,56 -1,49
FR0000047722 18,85 18,85 11/12 762,25 NATIXIS TPA NOV. 85 ......................................... /100913 490 525 443,20 -9,26
FR0000140014 19,35 21,50 10/12 152,45 RENAULT TP 83.................................................... 383,50 382,50 395 306,55 15,51
FR0000140030 6,14 6,82 7/12 152,45 SAINT GOBAIN TP 83......................................... 147,05 149,95 154 133,65 -1,41
FR0000047656 23,78 23,78 10/13 152,45 SANOFI OCT. 87.................................................... /230713 357,06 357,06 310,10 17,07
FR0000140022 21,59 23,99 10/11 152,45 SANOFI TP 83....................................................... 425 425 435 354,55 19,87
FR0000047607 4,77 5,30 7/13 152,45 ST-GOBAIN MAI 83, 2E TR. ............................. /230913 123,24 137,64 120,01 0,20
FR0000140048 5,22 5,80 8/12 152,45 TSA TP 83............................................................... 149,30 149 158 136,05 9,78
T I T RES PART I CI PAT I FS
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Stratgie haussire sans effet de levier
FRANCE
AMUNDI ETF CAC 40 - C40 - P
FR0007080973 - 05-8-08 : 1,34 (T)
50,74
51,07
+ 26,28
- 0,65
COMSTAGE CAC40 - Z40 - P
LU0419740799 -
47,30
47,58
+ 25,85
- 0,58
DB X-TRACKERS CAC 40 - X40 - P
LU0322250985 - 25-7-13 : 0,93 (T)
42
42,24
+ 22,27
- 0,58
EASY ETF CAC 40 - E40 - P
FR0010150458 - 03-10-13 : 1,31 (T)
41,13
42,70
+ 22,17
- 3,67
LYXOR ETF CAC 40 - CAC - P
FR0007052782 - 10-7-13 : 1,14 (S)
41,51
41,73
+ 21,94
- 0,53
OSSIAM CAC EQUITY - C4EW - P
LU0599612768 -
18,37
18,46
+ 32,92
- 0,49
PAYS DVELOPPS
AMUNDI ETF DJ ES 50 - C50 - P
FR0010654913 -
53,80
53,64
+ 21,77
+ 0,3
AMUNDI ETF MSCI JAPAN - CJ1 - P
FR0010688242 -
122,79
126,94
+ 23,77
- 3,27
AMUNDI ETF MSCI WORLD - CW8 - P
FR0010756098 -
149,55
151,02
+ 13,59
- 0,97
AMUNDI ETF NASDAQ 100 - ANX - P
FR0010892216 -
25,16
25,27
+ 10,47
- 0,44
CSETF EURO STOXX 50 - CSX5 - P
IE00B53L3W79 -
77,37
77,11
+ 21,59
+ 0,33
CSETF MSCI WORLD - CSWD - P
IE00B3NBFN86 -
91,69
92,62
+ 12,9
- 1
CSETF NASDAQ 100 - CNDX -
IE00B53SZB19 -
126,98
128,32
+ 9,77
- 1,04
CSETF NIKKEI 225 - CNKY -
IE00B52MJD48 -
93,91
97,23
+ 23,55
- 3,41
DB X-TRACKERS DJ EURO STOXX 50 C - XSC -
LU0380865021 -
05-8-13
34,02
+ 16,49
-
DB X-TRACKERS MSCI EUROPE - XEU -
LU0274209237 -
05-8-13
40,13
+ 14,33
-
DB X-TRACKERS MSCI JAPAN - XJP -
LU0274209740 -
33,47
34,63
+ 23,78
- 3,35
DB X-TRACKERS MSCI USA - XUS -
LU0274210672 -
05-8-13
31,86
+ 16,58
-
DB X-TRACKERS MSCI WORLD - XWO -
LU0274208692 -
05-8-13
29,54
+ 14,94
-
EASY ETF EURO 50 B - ETD - P
FR0010129072 -
39,76
39,61
+ 22
+ 0,38
EASY ETF TOPIX (EUR) - EJP - P
FR0010713610 -
93,53
96,60
+ 23,05
- 3,18
HSBC EUROSTOXX 50 ETF - 50E - P
IE00B4K6B022 - 10-7-13 : 0,71 (A)
29,86
29,76
+ 18,31
+ 0,34
HSBC MSCI JAPAN ETF - MJP -
IE00B5VX7566 - 24-7-13 : 0,19 (A)
19,68
20,36
+ 21,94
- 3,36
HSBC MSCI PAC EX-JAP ETF - MXJ -
IE00B5SG8Z57 - 24-7-13 : 0,25 (A)
10,13
10,21
+ 3,05
- 0,78
HSBC SP 500 ETF - HHH -
IE00B5KQNG97 - 17-7-13 : 0,14 (A)
12,42
12,54
+ 9,77
- 0,97
ISHARES DAX - SDX - P
DE0005933931 -
13-12-12
68,79
+ 3,94
-
ISHARES EURO STOXX 50 - EUE - P
IE0008471009 - 24-7-13 : 0,58 (A)
29,48
29,38
+ 17,59
+ 0,34
ISHARES MSCI EUROPE - EUM - P
IE00B1YZSC51 - 24-7-13 : 0,27 (A)
19,55
19,72
+ 13,3
- 0,86
ISHARES MSCI JAPAN - IJP -
IE00B02KXH56 - 26-6-13 : 0,04 (A)
8,67
8,97
+ 22,72
- 3,34
ISHARES MSCI NORTH AMERICA - NAA -
IE00B14X4M10 - 28-8-13 : 0,12 (A)
24,13
24,29
+ 9,61
- 0,66
ISHARES MSCI WORLD - IWD -
IE00B0M62Q58 - 28-8-13 : 0,13 (A)
24,08
24,32
+ 11,12
- 0,99
ISHARES NAS100 - SXA -
DE000A0F5UF5 - 15-6-12 : 0,17 (T)
13-12-12
20,61
- 5,37
-
LYXOR ETF DAX - DAX - P
LU0252633754 -
83,82
84,21
+ 17,74
- 0,46
LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 - MSE - P
FR0007054358 - 10-7-13 : 0,78 (S)
29,32
29,22
+ 17,75
+ 0,34
LYXOR ETF EASTERN EUROPE - CEC - P
FR0010204073 - 07-12-11 : 0,44 (S)
18,36
18,30
-
+ 0,33
LYXOR ETF JAPAN (TOPIX) - JPN - P
FR0010245514 - 10-7-13 : 0,98 (A)
87,36
90,24
+ 21,05
- 3,19
LYXOR ETF MSCI AC ASIA-PACIFIC EX JAPAN - AEJ - P
FR0010312124 - 07-12-11 : 0,40 (A)
35,78
35,57
+ 3,31
+ 0,59
LYXOR ETF MSCI EMU - MFE - P
FR0007085501 - 10-7-13 : 0,91 (A)
38,36
38,28
+ 18,61
+ 0,21
LYXOR ETF MSCI EUROPE - MEU - P
FR0010261198 - 10-7-13 : 2,20 (S)
106,28
107,20
+ 13,5
- 0,86
LYXOR ETF MSCI USA - USA - P
FR0010296061 - 10-7-13 : 1 (S)
119,95
120,79
+ 11,34
- 0,7
LYXOR ETF MSCI WORLD - WLD - P
FR0010315770 - 10-7-13 : 1,46 (S)
113,75
114,85
+ 11,23
- 0,96
LYXOR ETF NASDAQ 100 - UST - P
FR0007063177 - 10-7-13 : 0,05 (S)
9,47
9,50
+ 8,84
- 0,38
LYXOR ETF SP 500 - SP5 - P
LU0496786574 - 10-7-13 : 0,10 (A)
12,58
12,68
+ 10,83
- 0,79
OSSIAM ES50 EQUITY - S5EW - P
LU0599613063 -
114,12
113,46
+ 24,79
+ 0,58
PS DYNAMIC US MARKETS - PWC -
IE00B23D9240 - 02-10-13 : 0,02 (S)
8,63
8,61
+ 19,69
+ 0,29
PS EQQQ - QQQ -
IE0032077012 - 02-10-13 : 0,21 (A)
58,30
58,70
+ 9,32
- 0,69
PS FTSE RAFI ASIA PACIFIC X JAPAN FUND - PFA -
IE00B23D9463 - 02-10-13 : 0,03 (S)
5,79
5,84
+ 2,84
- 0,77
PS FTSE RAFI EUROPE - PEF - P
IE00B23D8X81 - 02-10-13 : 0,04 (S)
8,01
8,07
+ 17,81
- 0,74
SPDR MSCI EUROPE ETF - ERO - P
FR0000001885 - 22-5-02 : 0,41 (S)
141,33
142,41
+ 16,68
- 0,76
PAYS MERGENTS
AMUNDI ETF MSCI CHINA - CC1 - P
FR0010713784 -
191,44
189,74
+ 7,66
+ 0,9
AMUNDI ETF MSCI EMERGING MARKETS - AEEM - P
FR0010959676 -
2,97
2,94
- 2,37
+ 0,92
AMUNDI ETF MSCI EM ASIA - AASI - P
FR0011020965 -
18,26
18,01
+ 0,94
+ 1,39
AMUNDI ETF MSCI EM LATIN AMERICA - ALAT - P
FR0011020973 -
12,15
12,17
- 11,38
- 0,16
AMUNDI ETF MSCI INDIA - CI2 - P
FR0010713727 -
293,81
282,28
- 15,98
+ 4,08
CSETF (LUX) MSCI EMERGING MARKETS - CSEM -
LU0254097446 -
78,40
77,73
- 2,06
+ 0,86
CSETF MSCI EM ASIA - CEMA - P
IE00B5L8K969 -
82,11
80,36
+ 1,33
+ 2,18
CSETF MSCI EM LATIN AMERICA - CEML - P
IE00B5KMFT47 -
67,63
67,49
- 11,17
+ 0,21
CSETF MSCI INDIA - CSIN - P
IE00B564MX78 -
60,28
58,20
- 16,26
+ 3,57
DB X-TRACKERS EM ASIA - XAS -
LU0292107991 -
28,21
27,84
+ 0,43
+ 1,33
DB X-TRACKERS EM EMEA - XEA -
LU0292109005 -
05-8-13
24,13
- 5,63
-
DB X-TRACKERS EM LATAM - XLA -
LU0292108619 -
37,66
37,75
- 11,55
- 0,24
DB X-TRACKERS FTSE/XINHUA CHINA 25 - X25 -
LU0292109856 -
05-8-13
20,36
- 0,27
-
DB X-TRACKERS NIFTY INDIA - XNI -
LU0292109690 -
72,24
69,42
- 17,97
+ 4,06
EASY ETF NEXT 11 - E11 - P
FR0010616656 -
104,15
103,77
- 2,74
+ 0,37
HSBC MSCI BRAZIL ETF - HBZ -
IE00B5W34K94 - 17-7-13 : 0,32 (A)
17,60
17,65
- 14,15
- 0,28
ISHARES FTSE BRIC 50 - BRC -
IE00B1W57M07 - 24-4-13 : 0,04 (A)
19,36
19,34
- 2,91
+ 0,1
ISHARES FTSE/XINHUA CHINA 25 - IFC -
IE00B02KXK85 - 28-8-13 : 2,37 (A)
79,72
79,28
+ 3,98
+ 0,55
ISHARES MSCI EASTERN EUROPE - IEE -
IE00B0M63953 - 28-8-13 : 0,36 (A)
21,34
21,31
- 2,91
+ 0,14
ISHARES MSCI EMERGING MARKETS - IEM -
IE00B0M63177 - 28-8-13 : 0,24 (A)
28,90
28,58
- 4,56
+ 1,1
ISHARES MSCI LATIN AMERICA - LAM -
IE00B27YCK28 - 24-4-13 : 0,28 (A)
16,26
16,27
- 13,6
- 0,06
LYXOR EM MARKETS - LEM - P
FR0010429068 - 07-12-11 : 0,22 (T)
7,59
7,51
- 1,87
+ 1,13
LYXOR ETF CHINA ENTERPRISE - ASI - P
FR0010204081 - 07-12-11 : 0,37 (S)
103,80
103,13
+ 4,58
+ 0,65
LYXOR ETF HONG KONG - HSI - P
FR0010361675 - 10-7-13 : 0,50 (S)
21,47
21,47
+ 4,83
-
LYXOR ETF MSCI INDIA - INR - P
FR0010361683 -
9,35
9
- 16,52
+ 3,89
LYXOR LAT AMERICA - LTM - P
FR0010410266 - 07-12-11 : 0,36 (S)
25,18
25,27
- 11,65
- 0,36
LYXOR PAN AFRICA - PAF -
FR0010636464 - 07-12-11 : 0,07 (S)
7,68
7,78
- 26,51
- 1,29
PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND - PEH - P
IE00B23D9570 - 02-10-13 : 0,08 (S)
6,23
6,27
- 8,32
- 0,72
PS MIDDLE EAST NORTH AFRICA NASDAQ OMX - PSM - P
IE00B3BPCJ75 - 03-7-13 : 0,15 (A)
8,89
8,83
+ 1,95
+ 0,68
Stratgie haussire avec effet de levier
FRANCE
AMUNDI ETF LEV CAC 40 - CL4 - P
FR0010756064 -
104,29
105,53
+ 52,58
- 1,18
LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 - LVC - P
FR0010592014 - 13-9-10 : 0,60 (T)
10,11
10,24
+ 53,75
- 1,23
PAYS DVELOPPS
AMUNDI ETF LEV EURO STOXX 50 - C5L - P
FR0010756072 -
183,95
182,88
+ 42,02
+ 0,59
AMUNDI ETF LEV EUROPE - CLE - P
FR0010756080 -
581,09
590,69
+ 33,29
- 1,63
AMUNDI ETF LEV USA - CL2 - P
FR0010755611 -
435,31
441,74
+ 24,54
- 1,46
LYXOR ETF LEV DAX - LVD - P
LU0252634307 -
63,95
64,58
+ 34,52
- 0,98
LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 - LQQ - P
FR0010342592 - 07-12-11 : 0,32 (T)
44,33
44,56
+ 23,98
- 0,5
LYXOR LEVSTOXX50 - LVE - P
FR0010468983 - 11-10-10 : 1,02 (T)
17,16
17,06
+ 42,05
+ 0,59
Stratgie baissire sans effet de levier
FRANCE
AMUNDI ETF SHORT CAC 40 - C4S - P
FR0010717124 -
39,76
39,55
- 23,7
+ 0,52
COMSTAGE CAC40 SHORT TR - Z4S - P
LU0419740955 -
39,49
39,29
- 23,75
+ 0,51
DB X-TRACKERS CAC 40 SHORT - X4S - P
LU0322251280 -
38,69
38,50
- 23,79
+ 0,49
LYXOR ETF SHORT CAC 40 - SHC - P
FR0010591362 -
39,27
39,07
- 23,78
+ 0,51
PAYS DVELOPPS
AMUNDI ETF SHORT DAX - C2D - P
FR0010791178 -
39,21
39,04
- 17,66
+ 0,44
AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 - C5S - P
FR0010757781 -
24,94
25,04
- 20,96
- 0,38
AMUNDI ETF SHORT EUROPE - C8E - P
FR0010791186 -
31
30,76
- 16,64
+ 0,78
AMUNDI ETF SHORT USA - C2U - P
FR0010791194 -
38,30
38,04
- 13,95
+ 0,68
DB X-TRACKERS FTSE 100 SHORT - XFS -
LU0328473581 -
05-8-13
6,90
- 21,41
-
DB X-TRACKERS SHORT DAX - XSD -
LU0292106241 -
05-8-13
38,99
- 15,28
-
DB X-TRACKERS SP 500 SHORT - XSS -
LU0322251520 -
05-8-13
21,54
- 19,25
-
LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 - BSX -
FR0010424135 -
30,79
30,93
- 21
- 0,44
LYXOR ETF DAILY SHORT DAX - DSD - P
FR0010869495 -
14,05
13,94
- 33,63
+ 0,79
LYXOR ETF SHORT STRATEGY EUROPE - SHE -
FR0010589101 -
30-11-12
62,05
- 2,45
-
OSSIAM IST OXX EUMV - EUMV - P
LU0599612842 -
121,14
122,42
+ 10,6
- 1,05
Stratgie baissire avec effet de levier
FRANCE
COMSTAGE CAC40 LEVERAGE SHORT - Z4L - P
LU0419741094 -
10,36
10,48
+ 51,9
- 1,15
EASY ETF CAC 40 DOUBLE SHORT - EZC - P
FR0010689679 -
11-2-13
10,34
- 16,78
-
LYXOR ETF XBEAR CAC 40 - BX4 - P
FR0010411884 -
17,03
16,87
- 43,37
+ 0,95
PAYS DVELOPPS
EASY ETF EURO STOXX 50 DOUBLE SHORT - EZD - P
FR0010689695 -
11-2-13
13,83
- 13,59
-
EASY ETF STOXX 600 DOUBLE SHORT - EZZ - P
FR0010689687 -
11-2-13
29,81
- 12,04
-
MATIERES PREMIERES
STRATGIE HAUSSIRE
AMUNDI ETF GSCI AGRICULTURE - CA8 -
FR0010821736 -
25-2-13
86,22
- 11,39
-
AMUNDI ETF GSCI METALS - CME -
FR0010821744 -
250,82
253,10
- 22,96
- 0,9
AMUNDI ETF SP GSCI - CL7 -
FR0010821728 -
25-2-13
338,65
- 5,19
-
ISHARES DJAIGCOMSW - DJC -
DE000A0H0728 -
13-12-12
27,72
- 6,54
-
LYXOR COMMODITIES CRB - CRB -
FR0010270033 -
19,75
19,85
- 11,79
- 0,48
V
A
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ACTIONS
T RACKERS NOTRE SLECTION
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SICAV ET FCP la cote XVII
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RETROUVEZ LES COURS
DES 1000 SICAV
DINVESTIR LE JOURNAL DES FINANCES
ACTIONS
FR0010148981 02/10/13 CARMIGNAC INVESTIS A EUR ACC (F)..................948.98 ACTIONS INTERNATIONALES C 02/10/13 + 8,62 + 12,83
LU0099161993 02/10/13 CARMIGNAC GDE EUROPE A EUR ACC ............... 149.49 ACTIONS EUROPENNES (PEA) C 02/10/13 + 5,34 + 13,37
FR0010149112 02/10/13 CARMIGNAC EUR-ENTR A EUR ACC (F)................215.83 PMC EUROPENNES (PEA) C 02/10/13 + 11,49 + 29,76
FR0010149302 02/10/13 CARMIGNAC EMERGENTS A EUR ACC (F)...........695.68 ACTIONS PAYS EMERGENTS C 02/10/13 - 6,15 + 5,25
LU0336083810 02/10/13 CARMIGNAC EM. DISCOV A EUR ACC ............... 1083.42 PMC PAYS MERGENTS C 02/10/13 + 0,25 + 1,31
LU0164455502 02/10/13 CARMIGNAC COMMODIT. A EUR ACC .................262.80 ACT. RESSOURCES NATURELLES C 02/10/13 - 12,26 - 21,27
DIVERSIFIES
FR0010135103 02/10/13 CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC (F) .......... 549.65 MIXTE DIVERSIFIE INTERN. C 02/10/13 - 0,18 + 6,99
FR0010149179 02/10/13 CARMIGNAC EURO-PATR A EUR ACC (F)...........300.99 MIXTE DIVERSIFI EUROPEN (PEA) C 02/10/13 - 0,74 + 13,47
FR0010147603 02/10/13 CARMIGNAC INVEST LAT A EUR ACC (F).............237.85 MIXTE DIVERSIFIE INTERN. C 02/10/13 + 7,80 + 10,39
FR0010149211 02/10/13 CARMIGNAC PR RAC100 A EUR ACC (F) ........... 169.25 FONDS DE FONDS DYNAMIQUE C 02/10/13 + 1,40 + 7,03
FR0010148999 02/10/13 CARMIGNAC PR RAC75 A EUR ACC (F)..............190.58 FONDS DE FONDS MIXTE DYNAMIQUE C 02/10/13 + 0,08 + 5,77
FR0010149203 02/10/13 CARMIGNAC PR RAC50 A EUR ACC (F).............160.26 FONDS DE FONDS MIXTE QUILIBR C 02/10/13 - 2,35 + 3,17
LU0592698954 02/10/13 CARMIGNAC EM. PATRIM A EUR ACC ...................98.38 FCP ACTIONS INTERNATIONALES C 02/10/13 - 10,25
TAUX
LU0336083497 02/10/13 CARMIGNAC GLOBAL BD A EUR ACC ................1053.36 OBLIGATIONS INTERNATIONALES C 02/10/13 - 7,75 + 4,63
FR0010149120 02/10/13 CARMIGNAC SCURIT A EUR ACC ....................1648.89 OBLIGATIONS LIBELLES EN EUROS C 02/10/13 + 2,64 + 7,15
LU0336084032 02/10/13 CARMIGNAC CAPITAL PLUS A EUR ACC ...........1128.08 MONTAIRE DYNAMIQUE C 02/10/13 + 3,63 + 9,23
FR0010149161 02/10/13 CARMIGNAC COURTTERME A EUR ACC ...........3758.25 PLACEMENTS MONTAIRES EN EUROS C 02/10/13 + 0,15 + 1,64
MONETAIRES
LU0165130674 02/10/13 HSBC GIF EURO RESERVE A (S)...................................17.35 MONTAIRES C 02/10/13 - 0,05 + 0,58
LU0165130591 02/10/13 HSBC GIF EURO RESERVE A (S)..................................15.44 MONTAIRES D 03/07/120.02 02/10/13 - 0,05 + 0,58
OBLIGATIONS
LU0165129312 02/10/13 HSBC GIF EURO BD A (S).............................................. 23.65 OBLIGATIONS EUROPENNES C 02/10/13 + 3,92 + 14,09
LU0165130088 02/10/13 HSBC GIF EURO BD I (S)................................................24.86 OBLIGATION EUROPENES C 02/10/13 + 4,41 + 15,74
LU0165124784 02/10/13 HSBC GIF EURO CREDIT BD A (S)..............................23.47 OBLIGATIONS C 02/10/13 + 5,52 + 18,06
LU0165124867 02/10/13 HSBC GIF EURO CREDIT BD A (S) .............................. 16.32 OBLIGATIONS D 11/07/130.00 02/10/13 + 2,63 + 14,83
LU0165125831 02/10/13 HSBC GIF EURO CREDIT BD I (S)............................... 24.92 OBLIGATIONS C 02/10/13 + 6,02 + 19,81
LU0165128421 02/10/13 HSBC GIF EURO HIGH YIELD BD A (S).......................21.13 OBLIGATIONS D 11/07/131.01 02/10/13 + 10,93 + 29,50
LU0165128348 02/10/13 HSBC GIF EUROPEAN HIGH YIELD BD A (S) ......... 34.23 OBLIGATIONS C 02/10/13 + 10,94 + 29,50
LU0039216972 02/10/13 HSBC GIF GLOBAL BOND A (S)................................... 10.39 OBLIGATIONS INTERNATIONALES C 06/07/110.43 02/10/13 - 9,23 + 5,70
LU0164943648 02/10/13 HSBC GIF GLOBAL EMG MKETS BD P (S)....32.05 USD OBLIGATIONS INTERNATIONALES C 02/10/13 - 9,32 + 16,43
LU0099919721 02/10/13 HSBC GIF GLOBAL EMG MKETS BD P (S).....18.92 USD OBLIGATIONS INTERNATIONALES C 11/07/130.83 02/10/13 - 9,32 + 16,42
LU0165076018 02/10/13 HSBC GIF US DOLLAR BOND A (S)..................14.84 USD OBLIGATIONS INTERNATIONALES C 02/10/13 - 6,66 + 7,71
LU0011820056 02/10/13 HSBC GIF US DOLLAR BOND P (S) .................. 10.37 USD OBLIGATIONS INTERNATIONALES C 11/07/130.18 02/10/13 - 6,43 + 8,53
ACTIONS
LU0212851702 02/10/13 HSBC GIF ASIA EX JAPAN EQ EUR HDG ACH (S).15.42 ACTION ASIE-PACIFIQUE 02/10/13 + 4,97 - 12,24
LU0082770016 02/10/13 HSBC GIF ASIA EX JAPAN EQ SM CIES A (S).......30.80 ACTIONS ASIE-PACIFIQUE C 15/07/100.10 02/10/13 + 18,90 + 17,03
LU0165289439 02/10/13 HSBC GIF ASIA EX JAPAN EQUITY A (S).......47.60 USD ACTION ASIE-PACIFIQUE C 02/10/13 + 1,11 - 9,44
LU0043850808 02/10/13 HSBC GIF ASIA EX JAPAN EQUITY A (S)...................31.77 ACTIONS ASIE-PACIFIQUE C 16/07/100.13 02/10/13 - 3,34 - 12,39
LU0164865239 02/10/13 HSBC GIF CHINESE EQUITY A (S) .................... 76.98 USD ACTION ASIE-PACIFIQUE C 02/10/13 + 7,15 - 0,35
LU0039217434 02/10/13 HSBC GIF CHINESE EQUITY A (S).....................73.60 USD ACTIONS ASIE-PACIFIQUE C 11/07/130.60 02/10/13 + 7,15 - 0,35
LU0165073775 02/10/13 HSBC GIF EUROLAND EQ SM CIE A (S)..................48.66 ACTIONS C 02/10/13 + 21,99 + 31,61
LU0165074740 02/10/13 HSBC GIF EUROLAND EQUITY A (S).........................28.64 ACTIONS D 11/07/130.00 02/10/13 + 28,32 + 20,17
LU0165074666 02/10/13 HSBC GIF EUROLAND EQUITY A (S)..........................31.50 ACTIONS C 02/10/13 + 30,11 + 21,85
LU0164906959 02/10/13 HSBC GIF EUROPEAN EQUITY A (S)..........................37.42 ACTIONS EUROPENNES C 02/10/13 + 17,06 + 24,38
LU0149719808 02/10/13 HSBC GIF EUROPEAN EQUITY A (S) ......................... 33.49 ACTIONS EUROPENNES D 11/07/130.00 02/10/13 + 15,88 + 23,12
LU0047473722 02/10/13 HSBC GIF EUROPEAN EQUITY P (S)..........................33.07 ACTIONS EUROPENNES C 11/07/130.47 02/10/13 + 17,64 + 26,27
LU0054450605 02/10/13 HSBC GIF GLOBAL EMG MKETS EQ A (S) ............... 10.74 ACTIONS INTERNATIONALES C 17/07/090.09 02/10/13 - 4,29 - 16,16
LU0039216626 02/10/13 HSBC GIF GLOBAL EQUITY A (S) ............................... 20.34 ACTIONS INTERNATIONALES C 15/07/100.11 02/10/13 + 11,97 + 32,72
LU0164941436 02/10/13 HSBC GIF GLOBAL EQUITY A (S).....................28.38 USD ACTIONS INTERNATIONALES C 02/10/13 + 12,87 + 34,59
LU0164880469 02/10/13 HSBC GIF HONG KONG EQUITY A (S)...........124.29 USD ACTION ASIE-PACIFIQUE C 02/10/13 + 10,53 + 6,43
LU0011817854 02/10/13 HSBC GIF HONG KONG EQUITY P (S)..............111.10 USD ACTIONS ASIE-PACIFIQUE C 11/07/131.75 02/10/13 + 11,09 + 8,04
LU0164881194 30/09/13 HSBC GIF INDIAN EQUITY A (S)......................108.56 USD ACTION ASIE-PACIFIQUE C 30/09/13 - 26,10 - 46,31
LU0066902890 01/10/13 HSBC GIF INDIAN EQUITY A (S).................................. 79.94 ACTIONS ASIE-PACIFIQUE C 01/10/13 - 27,26 - 47,40
LU0164882085 02/10/13 HSBC GIF JAPANESE EQUITY A (S)................6017.42 JPY ACTION ASIE-PACIFIQUE C 02/10/13 + 18,78 + 19,69
LU0011818076 02/10/13 HSBC GIF JAPANESE EQUITY P (S)..................914.04 JPY ACTIONS ASIE-PACIFIQUE C 11/07/135.87 02/10/13 + 19,38 + 21,50
LU0164908906 02/10/13 HSBC GIF SINGAPORE EQUITY A (S)..............44.80 USD ACTION ASIE-PACIFIQUE C 02/10/13 - 5,03 + 11,90
LU0028755279 02/10/13 HSBC GIF SINGAPORE EQUITY P (S)..............36.48 USD ACTIONS ASIE-PACIFIQUE C 11/07/130.90 02/10/13 - 4,55 + 13,59
LU0210636733 02/10/13 HSBC GIF THAI EQUITY A (S)............................. 18.98 USD ACTIONS THAILANDAISES 02/10/13 - 2,60 + 32,84
LU0164913815 02/10/13 HSBC GIF UK EQUITY A (S)................................. 33.77 GBP ACTIONS UK C 02/10/13 + 14,55 + 37,03
LU0164902453 02/10/13 HSBC GIF US EQUITY A (S).................................27.20 USD ACTION AMRICAINES C 02/10/13 + 11,05 + 49,94
LU0011818662 02/10/13 HSBC GIF US EQUITY P (S) ........................................... 23.22 ACTIONS AMRICAINES C 02/10/13 + 11,06 + 51,38
7, PLACE VENDME - 75001 PARIS - TL : 01 53 29 14 14
DIVERSIFIE
FR0010363648 02/10/13 SLGP CONVERTIBLES PATRIMOINE ....................... 129.00 DIVERSIFI C 02/10/13 + 8,59 + 18,28
OBLIGATIONS
FR0010734442 02/10/13 SLGP CORPORATE BONDS 2-5 ANS ........................39.74 OBLIGATION ZONE EURO C 02/10/13 + 7,43 + 17,02
FR0010734467 02/10/13 SLGP CORPORATE BONDS 2-5 ANS ....................... 34.54 OBLIGATION ZONE EURO D 22/05/121,07 02/10/13 + 7,46 + 17,04
FR0007386313 03/10/13 SLGP SHORT BONDS ...................................................... 79.99 OBLIGATION ZONE EURO C 03/10/13 + 2,59 + 6,98
ACTIONS
FR0010734046 02/10/13 SLGP ACTIONS ENVERGURE ....................................... 26.97 ACTIONS EUROPENNES C/D 02/10/13 + 23,15 + 24,69
MONETAIRES
FR0000410466 26/11/12 MEYERBEER SCURIT RDT C (F)..............................112.67 MONTAIRE EURO C/D 26/06/2011 0.22
FR0007476734 02/10/13 MEYERBEER TRSORERIE (F).................................. 2053.37 MONTAIRE EURO C/D 23/06/201123.33 02/10/13 + 0,14 + 1,77
OBLIGATIONS
FR0007383302 19/07/13 MEYERBEER 1 (F)..............................................................712.26 OBLIGATION ZONE EURO C ..............................
FR0010072512 05/07/13 MEYERBEER OBLI-GARANTIE (F)...............................115.84 OBLIGATION ZONE EURO C ..............................
FR0000420390 01/10/13 MEYERBEER VALOBLIG (F)...........................................316.18 OBLIG./TITRES CRANCES ZONE EURO C/D 26/08/20110.89 01/10/13 + 6,24 + 13,93
ACTIONS
FR0010460931 14/06/13 MEYERBEER ACTIONS EUROPE (F)............................75.23 ACTIONS EUROPENNES C ..............................
FR0000435000 07/06/13 MEYERBEER ACTIONS FRANCE (F)..........................145.09 ACTIONS FRANAISES C/D 22/12/2011...4.14
FR0000973406 22/11/12 MEYERBEER ACTIONS NOUVELLE ECONOMIE (F).5.38 ACTIONS TECHNO ET MDIA C/D 22/12/2011...0.15
DIVERSIFIES
FR0007018239 27/09/13 MEYERBEER MULTI-ACTIFS DFENSIF (F)............196.65 DIVERSIFIS C .............................. 27/09/13 + 7,70 + 10,20
MATI RES PREMI RES
MARCH DE L'OR (EN EURO)
SOURCE : CPR OR
COURS AU
04-10-2013
COURS AU
27-09-13
PRIME
SUR L'OR FIN
LINGOTIN 50G...............................................................................1630.00................................. 1670.00.................................. 5.50
LINGOTIN 100G............................................................................3230.00.................................3310.00.................................. 4.53
LINGOTIN 250G...........................................................................8000.00................................ 8100.00.................................. 3.56
LINGOTIN 500G......................................................................... 16040.00..............................16400.00.................................. 3.82
LINGOT 1 KG..............................................................................30900.00............................... 31410.00...........................................
NAPOLON (20F), 5,80G.............................................................194.80................................... 194.00...................................8.57
DEMI-NAPOLON* (10F), 2,90G...............................................102.00................................... 109.00................................. 13.70
PICE SUISSE, 5,80G....................................................................184.90................................... 186.00.................................. 3.06
UNION LATINE, 5,80G...................................................................185.00................................... 186.00.................................... 3.11
PICE TUNISIENNE* , 5,80G...................................................... 186.00....................................187.00...................................3.67
SOUVERAIN, 7,32G........................................................................232.00................................... 241.00...................................2.57
ELISABETH II*, 7,32G....................................................................225.00.................................. 239.90................................ -0.53
DEMI-SOUVERAIN*, 3,66G..........................................................126.00................................... 128.00...................................11.41
20 DOLLARS, 30,09G................................................................. 1100.00................................ 1060.00..................................18.31
10 DOLLARS, 15,04G.................................................................... 529.00.................................. 520.00.................................13.83
5 DOLLARS*, 7,52G...................................................................... 255.00...................................274.00...................................9.74
50 PESOS MEXICAINS, 37,49G................................................1184.50................................ 1200.00.................................. 2.24
20 MARKS*, 7,16G.........................................................................243.00.................................. 234.00.................................. 9.83
10 FLORINS, 6,05G........................................................................ 185.00.................................. 202.00................................. -1.04
5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G...................................................195.00................................... 195.00................................ 63.07
KRUGERRAND, 31,103G..............................................................1045.00..................................1015.00...................................8.73
L'ONCE D'OR LONDRES EN USD..................................... 1309.75..................................1341.00
*Pices cotes uniquement le jeudi
MARCH DES CHANGES
MONNAIES
COURS FIXS
FIN 2011
COURS INDICATIFS**
04-10-2013 27-09-13
ETATS-UNIS DOLLAR USD 1.2939 1.3593 1.3537
GRANDE-BRETAGNE LIVRE GBP 0.8353 0.8469 0.8400
SUISSE FRANC SUISSE CHF 1.2156 1.2271 1.2248
SUDE COURONNE SEK 8.9120 8.6732 8.6863
NORVGE COURONNE NOK 7.7540 8.1145 8.1030
MARCH DES CHANGES
MONNAIES
COURS FIXS
FIN 2011
COURS INDICATIFS**
04-10-2013 27-09-13
CANADA DOLLAR CAD 1.3215 1.4042 1.3967
JAPON YEN JPY 100.2000 132.0300 133.2800
AFRIQUE DU SUD RAND ZAR 10.4830 13.5862 13.7160
AUSTRALIE DOLLAR AUD 1.2723 1.4409 1.4542
**Cours publis par la B.C.F. pour 1 euro
EURIBOR (EN POURCENTAGE) LE 04/10/13
1 MOIS 0.128 6 MOIS 0.338
3 MOIS 0.225 12 MOIS 0.537
MARCHS COMMERCIAUX
INDICES MATIRES PREMIRES
REUTER (LND)
(BASE 100 : 31-12-1931)
04/ 04/10/2013 2013 2621.79
PLUS HAUT AN 3020.65
PLUS BAS AN 2597.58
RJ CRB (N-Y)
04/ 04/10/2013 2013 285.5524
PLUS HAUT AN 312.1683
PLUS BAS AN 275.5377
POWERNEXT/BLUENEXT
CO2 (EURO/T)
04-10-13 27-09-13
SPOT 0 0
ELECTRICIT (EURO/MWH)
SPOT BASE 37.65 39.64
SPOT POINTE 40.78 41.28
SUCRE (BLANC)
(LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE)
04-10-13 27-09-13
DCEMBRE 13 491.2 484.9
MARS 13 493.2 475.5
CACAO
(LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE)
04-10-13 27-09-13
DCEMBRE 13 1694 1698
MARS 13 1678 1672
CAF (ROBUSTA)
(LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE)
04-10-13 27-09-13
NOVEMBRE 13 1703 1634
JANVIER 13 1693 1663
CAF (ARABICA)
(NEW-YORK, EN CENTS PAR LIVRE)
04-10-13 27-09-13
DCEMBRE 13 114.4 114.45
MARS 13 117.5 117.45
AUTRES PRODUITS AGRICOLES
04-10-13 27-09-13
COTON
(1)
87.26 0
CAOUTCHOUC
(2)
249 258
BL PARIS
(3)
193.75 191.5
(1)
EN CENTS PAR LB NEW-YORK (1 T = 2 004,61 LB).
(2)
SINGAPOUR EN US CENTS PAR KILO.
(3)
EN EUROS LA TONNE.
MTAUX PRCIEUX
04-10-13 27-09-13
ARGENT (4) 2165 2161
PLATINE (5) 1387.745 1415.5
PALLADIUM LONDRES 697.245 729.24
(4)
COURS LONDRES EN US CENTS PAR ONCE.
(5)
A LONDRES, EN DOLLARS PAR ONCE.
MTAUX DE BASE
(AU LME, TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE)
04-10-13 27-09-13
ALUMINIUM 1817.5 1812.5
CUIVRE 7180 7275
ETAIN 24000 23300
NICKEL 13640 13970
PLOMB 2060 0
ZINC 1869 1913
PTROLE
(MARCHS TERME, 1
RE
CH., EN USD/BARIL)
04-10-13 27-09-13
BRENT 109.12 108.98
WTI 103.58 103.42
FUEL LRD ROTTERDAM 602 611
XVIII la cote AGENDA
LUNDI 7 OCTOBRE
CONOMIE
Japon. Rapport doctobre de la
Banque du Japon (7 heures).
Zone euro.
Indice Sentix de confiance des
investisseurs du mois doctobre
(10 h 30).
Indice des prix limportation du
mois daot (11 heures).
Troisime estimation du PIB au
deuxime trimestre (11 heures).
France.
Adjudication de bon du Trsor
(14 h 50).
Perspectives conomiques au
quatrime trimestre (Insee, Insae,
Ifo, 16 heures).
Etats-Unis. Crdit la consomma-
tion du mois daot (21 heures).
SOCITS
PUBLICATIONS
ET RUNIONS
Air France. Trafic de septembre.
Bastide Le Confort Mdical. Rsul-
tats annuels 2012-2013.
MAR. 8 OCTOBRE
CONOMIE
Japon.
Balance commerciale du mois
daot (1 h 50).
Adjudication dobligations
indexes sur linflation 10 ans.
Allemagne.
Balance courante du mois daot
(8 heures).
Commandes industrielles du mois
daot (8 heures). Le dclin du mois
de juillet tait d un effet de base
dfavorable, juin ayant bnfici des
commandes enregistres au salon du
Bourget. Il faut donc sattendre une
reprise modre en aot, en ligne
avec lamlioration de la conjoncture.
France.
Sentiment des affaires du mois
de septembre, publi par la Banque
de France (8 h 30).
Commerce extrieur au mois
daot (8 h 45).
Situation budgtaire de lEtat la
fin aot (8 h 45).
Italie. PIB annuel au deuxime
trimestre (10 heures).
Etats-Unis.
* Balance commerciale du mois
daot (14 h 30).
Perspectives conomiques mon-
diales du FM I (15 heures).
Emissions dobligations dEtat
trois ans.
SOCITS
PUBLICATIONS
ET RUNIONS
Evolis. Chiffre daffaires du troisime
trimestre (aprs B ourse).
LDC. Chiffre daffaires du premier
semestre 2013-2014 (aprs B ourse).
Vilmorin & Cie. Rsultats annuels
2012-2013 (aprs B ourse). Le
producteur de semences, dont
lexercice annuel sest termin le
30 juin, a dj publi le 31 juillet
son chiffre daffaires annuel, qui a
trs favorablement surpris. Il a
progress en effet de 10%, prs
de 1,5 milliard deuros, ce qui a
permis au groupe de confirmer son
objectif de marge oprationnelle
proche de 11 % compte tenu dune
nouvelle augmentation du budget
recherche et dveloppement,
plus de 180 millions deuros.
INTERNATIONAL
Alcoa. Rsultats du troisime tri-
mestre (aprs B ourse).
MERC. 9 OCTOBRE
CONOMIE
Royaume-Uni.
Production industrielle du mois
daot (10 h 30).
Balance commerciale du mois
daot (13 heures).
Allemagne. Production industrielle
du mois daot (12 heures).
Japon. M inutes de la runion de
politique montaire des 4 et 5 sep-
tembre (1 h 50).
France. Publication des indicateurs
avancs de lOCDE du mois docto-
bre (12 heures).
Etats-Unis.
Rapport du FM I sur la stabilit
financire dans le monde (14 h 30).
* Ventes de commerce de gros
au mois daot (16 heures).
Compte rendu du FO M C des 17 et
18 septembre (20 heures).
Emissions dobligations dEtat
10 ans.
SOCIT
PUBLICATION
ET RUNION
PSB Industries. Chiffre daffaires du
troisime trimestre.
JEUDI 10 OCTOBRE
CONOMIE
Japon.
Commandes de machines du
mois daot (1 h 50).
Emission dobligations dEtat
30 ans.
France. Indice de la production
industrielle du mois daot (8 h 45).
Royaume-Uni. Dcision de politique
montaire de la Banque dAngle-
terre (13 heures).
Zone euro.
Rapport mensuel de la B CE
(10 heures).
Indice des prix des logements au
deuxime trimestre (11 heures).
G20. Runion des ministres des
Finances et banquiers centraux
Washington (galement vendredi).
Etats-Unis.
Nouvelles inscriptions hebdoma-
daires au chmage pour la semaine
acheve le 4 octobre (14 h 30).
Emission dobligations dEtat
30 ans.
SOCITS
PUBLICATION
ET RUNION
Cegid Group. Chiffre daffaires du
troisime trimestre (aprs B ourse).
CONVOCATION
DASSEMBLE
DNXCorp. AGE 9 heures,
300, chemin-de-la-Croix-Verte,
13090 Aix-en-Provence.
VEND. 11 OCTOBRE
CONOMIE
Japon. Evolution des agrgats
montaires de septembre (1 h 50).
Allemagne. Inflation de septembre
(8 heures).
France. Balance des paiements du
mois daot (8 h 45).
Italie. Emission dobligations
moyen et long terme.
Etats-Unis.
* Ventes au dtail de septembre
(14 h 30).
* Stocks des entreprises du mois
daot (16 heures).
Indice de confiance de luniver-
sit du M ichigan du mois doctobre
(15 h 55). Aprs avoir recul en
septembre 77,5 contre un plus-
haut en juillet 85,1, lindice de
confiance de luniversit du M ichi-
gan devrait rester sous pression
dans les prochaines semaines en
raison des incertitudes autour du
budget et dun plafond de la dette
(lire p. 4).
SOCITS
PUBLICATION
ET RUNION
Mauna Kea Technologies. Chiffre
daffaires du troisime trimestre.
INTERNATIONAL
JPMorgan Chase & Co. Rsultats
du troisime trimestre. Alcoa, qui
dvoile ses comptes mardi, ne
faisant plus partie du Dow Jones, la
banque ouvre dsormais le bal des
rsultats trimestriels amricains au
30 septembre. Le rythme saccl-
rera nettement la semaine sui-
vante avec, sur la seule journe de
mardi, les publications de Coca-
Cola, de Citigroup, dIntel et de
Johnson & Johnson.
Wells Fargo. Rsultats du troisime
trimestre.
CONVOCATION
DASSEMBLE
AgroGeneration. AGM 11 heures,
32, rue de M onceau, 75008 Paris.
mar. mer. jeu. ven. sam. dim. lun.
6
7 8 10 11 12 13
14 15
9
1 3 4 5 2
17 18 19 20
21 22
16
27
28 29
24 25 26 23
31 31 30
s/|-|| oc:o-|-
.J
l Rendez-vous de la semaine DU 5 AU 11 OCTOBRE
LUNDI 7 OCTOBRE TATS-UNIS
STATISTIQUES AMRICAINES, CERTAINES
SERONT PUBLIES, DAUTRES PAS
En labsence daccord entre rpublicains et dmocrates
sur le budget, certaines administrations ne seront pas en
mesure de publier les indicateurs prvus cette semaine. Le
shutdown a dj priv les marchs financiers, comme
la Fed, du rapport mensuel sur lemploi de septembre,
traditionnellement publi le premier vendredi de chaque
mois. Dautres indicateurs risquent de connatre le mme
sort cette semaine. Dpendante de la Rserve fdrale, la
statistique sur le crdit la consommation (lundi) devrait
toutefois tre publie. Les inscriptions hebdomadaires au
chmage, jeudi, devraient galement passer outre la fer-
meture partielle du Dpartement du Travail, qui ne con-
cernerait pas les programmes dindemnisation. Enfin,
lindice Reuters-Universit du Michigan de confiance du
consommateur sera galement prsent puisque ma-
nant dentits prives.
(La publication des statistiques prcdes dun astrisque (*) est susceptible
dtre reporte faute daccord sur le budget.)
NOS RENDEZ-VOUS
DE LA SEMAINE
Du lundi au vendredi,
retrouvez Investir
12 heures et 17 h 30 sur
Du lundi au vendredi,
retrouvez Investir
6 h 40, 8 h 58,
13 h 02 et 18 h 02 sur
Lundi 16 heures,
venez discuter en direct
avec Denis Lantoine
sur www.investir.fr
Christine Lagarde,
directrice gnrale du FM I
AGENDA la cote XIX
OP RAT I ONS
OFFRE PUBLIQUE
Osiatis (Euronext). O ffre publique
mixte titre principal assortie
titre subsidiaire dune offre publi-
que dchange et dune offre
publique dachat, du 4-10 au
31-10.
INTRODUCTION
MND (Euronext). Introduction par
offre publique un prix compris
entre 5,48 et 6,68 du 2-10
au 16-10.
NOUVELLE SUSPENSION
Lafuma (Alternext) le 3-10
AGENDA
DES DI VI DENDES
NOM MONTANT DATE *
SOLUCOM 0,32 7-10-13
HARVEST 2 10-10-13
PARIS ORLANS 0,50 4-11-13
TONNELLERIE FRANOIS FRRES 0,60 5-11-13
VINCI 0,55 11-11-13
TERRES 0,32 12-11-13
GDF SUEZ 0,83 15-11-13
CHRISTIAN DIOR 1,80 28-11-13
LVMH 1,20 28-11-13
ABC ARBITRAGE 0,20 9-12-13
THALES 0,27 10-12-13
TOTAL 0,59 16-12-13
* Il sagit de la date de dtachement du dividende qui, en
principe, est antrieure de trois jours de Bourse la date de
versement ou de mise en paiement de ce dividende.
Valeur faisant partie de notre selection Investir 10 (p. 8)
PROCHAI NES
CONVOCAT I ONS
D AS S EMBL ES
LU NDI 14 OCTO B RE
Salvepar. AGM 15 heures, Palais
B rongniart, place de la B ourse,
75002 Paris.
M ARDI 15 OCTO B RE
Agrivolt. AGM 14 heures,
121, alle Albert-Sylvestre,
73000 Chambry.
V END. 18 OCTO B RE
Christian Dior. AGM 15 h 30,
Carrousel du Louvre, 99, rue de
Rivoli, 75001 Paris.
M ARDI 22 OCTO B RE
Eurofins Scientific. AGE 11 heu-
res, 87, avenue Kleber, 75116 Paris.
M ERCR. 23 OCTO B RE
Euler Herms. AGO 10 heures,
1, place des Saisons, 92048
Paris-La Dfense.
V END. 25 OCTO B RE
Tonnellerie Franois Frres. AGM
11 heures, 21190 Saint-Romain.
LU NDI 28 OCTO B RE
Orge. AGO 9 h 30, 57, avenue
dIna, 75116 Paris.
Prsident de la SA Investir Publications
et directeur de la publication : Francis Morel.
Hebdomadaire dit par Investir Publications, socit
anonyme au capital de 4.177.350 .
Commission paritaire : n 0915K79929-ISSN 2115-0354
16, rue du Quatre-Septembre, 75112 Paris Cedex 2.
Tlphone : 01-44-88-48-00 .
Tlcopieurs :
Rdaction : 01-44-88-48-02
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Directeur de la rdaction : Franois Monnier.
Editeur : Clment Courvoisier.
RDACTION (http://www.investir.fr/journalistes)
Rdacteurs en chef : Rmi Le Bailly, Denis Lantoine,
Frdric Mauger.
Rdacteurs : Sylvie Aubert, Anne Barloutaud, Muriel
Breiman, Jean-Luc Champetier, Marjorie Encelot, Pascal
Estve, Ccile Le Coz, Caroline Mignon, Cline Panteix,
Elsa Poix, Delphine Tillaux,Philippe Wenger, John Wiburg.
Service cote : Thierry Pincette, Maude Pagani.
Secrtariat de rdaction : Grard Biraud,
Marie Coutire, Stphane Dumet, Franois Lurot.
PUBLICIT : LES ECHOSMEDIAS
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Publicit commerciale : Marc Trdan (directeur de
la publicit) 01-44-88-64-82
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(directrice de la publicit financire) 01-49-53-66-67 ;
Lucile Danile 01-49-53-67-36.
Publicit internationale :
Caroline Antebi +44 207 873 4676.
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DIFFUSION, MARKETING ET COMMUNICATION
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Responsable communication : Sarah Kroichvili.
Chef de produit diffusion : Alose Sonnier 01-49-53-22 65.
Service abonnements : 17, route des Boulangers,
78926 Yvelines Cedex 9.
Tlphone : 01-55-56-70-67.
Tlcopieur : 01-55-56-71-10.
E-mail : serviceclients@investir.fr.
Vente au numro (distributeurs uniquement)
Muriel Karadjian 01-49-53-72 73.
Tarif 1 an France mtropolitaine : 134 .
Autres dures et pays : nous consulter.
Prix au numro : France : 4 - Belgique et Luxem-
bourg :4,50 - DOM Runion : 5,35 - Maroc : 47 DH
- Suisse: 7,90 FS - TOM : 1.300 XPF - Allemagne :
4,80 - Zone CFA : 3.200 CFA - Andorre : 4,50 .
FABRICATION
Impression : POP (La Courneuve), MOP (Vitrolles).
Travail excut par une quipe
douvriers syndiqus
Tirage du samedi 5 octobre 2013 : 90.378 exemplaires
Encart 4 pages st Franaise des Monnaies
sur tous les abonns
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ou aux placements sont tablis en conformit avec
les rgles de la profession et sur la base de sources
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CP : Ville : ................................................................................................
Tl. :
e-mail : ...................................................... @ ...............................................................
Date & signature
obligatoires :
ABONNEZ-VOUS POUR
10 PAR MOIS SEULEMENT.
IKRH41
XX la cote
[CLTURE]
COURS DU VENDREDI 4 OCTOBRE EN CLTURE 17H35 COURS DU VENDREDI 4 OCTOBRE EN CLTURE 17H35 COURS DU VENDREDI 4 OCTOBRE EN CLTURE 17H35 COURS DU VENDREDI 4 OCTOBRE
LE PANORAMADES PLACES FINANCIRES
COURS EN CLTURE
DU 4-10-2013
INDICE
VARIATION
SEMAINE
VAR. DEP
FIN 2012
INDICE
FIN 2012
EXTRME 2013 (EN SANCE)
PLUS-HAUT (DATE) PLUS-BAS (DATE)
PARIS
CAC 40 4 164,25 - 0,54 + 14,37 3 641,07 4 227,21 (19-09-13) 3 575,17 (24-06-13)
CAC 40 GR (DIVIDENDES REINVESTIS) 9 250,29 - 0,54 + 17,89 7 846,44 9 376,01 (19-09-13) 7 739,86 (18-04-13)
CAC NEXT 20 8 430,54 - 0,55 + 21,30 6 949,88 8 539,20 (01-10-13) 7 011,24 (16-01-13)
SBF 120 8 430,54 + 160,44 + 201,85 2 792,99 3 265,11 (19-09-13) 2 765,69 (24-06-13)
CAC LARGE 60 3 222,23 - 30,04 - 19,11 3 983,30 4 647,58 (19-09-13) 3 930,11 (24-06-13)
CAC MID 60 4 580,97 - 44,92 - 34,35 6 977,62 8 388,09 (01-10-13) 7 034,73 (02-01-13)
CAC SMALL 8 357,05 + 23,47 + 42,93 5 847,06 6 833,30 (03-10-13) 5 827,88 (18-04-13)
CAC MID & SMALL 6 813,31 - 15,66 + 0,03 6 811,50 8 141,06 (02-10-13) 6 868,05 (02-01-13)
CAC ALL-TRADABLE 8 118,81 + 156,74 + 197,56 2 728,50 3 188,63 (19-09-13) 2 702,92 (24-06-13)
CAC ALLSHARES 3 148,27 - 32,01 - 19,72 3 921,84 4 657,08 (19-09-13) 3 940,04 (18-04-13)
VM100 1 394,99 + 0,24 + 24,48 1 120,65 1 394,99 (04-10-13) 1 113,10 (01-01-13)
EUROPE
INDICES PAN-EUROPENS
EUROFIRST 80 3 849,15 + 0,21 + 11,49 3 452,44 3 890,59 (19-09-13) 3 291,84 (24-06-13)
EUROFIRST 100 3 680,37 - 0,61 + 8,30 3 398,35 3 766,24 (19-09-13) 3 274,74 (24-06-13)
EUROSTOXX 50 3 680,37 + 26,07 + 39,62 2 635,93 2 955,47 (19-09-13) 2 494,54 (24-06-13)
EURO STOXX 295,85 + 0,26 + 13,42 260,84 298,95 (19-09-13) 253,37 (24-06-13)
STOXX 50 2 765,49 - 0,91 + 7,29 2 577,62 2 845,35 (22-05-13) 2 506,54 (24-06-13)
DJ STOXX 600 309,89 - 0,71 + 10,80 279,68 317,18 (19-09-13) 274,97 (24-06-13)
EURONEXT 100 309,89 - 60,34 - 54,49 680,87 791,51 (19-09-13) 674,65 (24-06-13)
NEXT 150 777,34 - 56,60 - 49,11 1 527,56 1 810,36 (02-10-13) 1 488,81 (18-04-13)
ZONE EURO
FRANCFORT - DAX 8 622,97 - 0,44 + 13,28 7 612,39 8 770,10 (19-09-13) 7 418,36 (19-04-13)
AMSTERDAM - AEX 376,03 + 0,07 + 9,72 342,71 385,85 (19-09-13) 330,90 (24-06-13)
BRUXELLES - BEL 20 2 812,58 - 0,20 + 13,60 2 475,81 2 864,41 (19-09-13) 2 440,09 (24-06-13)
HELSINKI - OMX 6 867,27 - 1,16 + 18,37 5 801,29 7 066,29 (19-09-13) 5 762,65 (24-06-13)
LISBONNE - PSI 20 6 025,46 + 0,42 + 6,55 5 655,15 6 384,78 (07-05-13) 5 136,22 (03-07-13)
MADRID- IBEX 35 9 420,90 + 2,09 + 15,35 8 167,50 9 383,40 (03-10-13) 7 508,40 (24-06-13)
MILAN - FTSE MIB 18 304,22 + 3,73 + 12,48 16 273,38 18 303,79 (02-10-13) 14 901,82 (24-06-13)
VIENNE - ATX 2 527,94 - 0,82 + 5,28 2 401,21 2 552,26 (03-10-13) 2 170,86 (24-06-13)
HORS ZONE EURO
LONDRES - FTSE 100 6 453,88 - 0,90 + 9,43 5 897,81 6 875,62 (22-05-13) 5 897,81 (02-01-13)
ISTANBUL - ISE NATIONAL 100 76 206,97 + 1,92 - 2,56 78 208,44 93 398,33 (22-05-13) 22 583,11 (28-08-13)
MOSCOU - RTS (DOLLAR) 1 443,15 + 0,72 - 8,44 1 576,10 1 638,08 (28-01-13) 1 227,01 (24-06-13)
STOCKHOLM - OMX 1 251,39 - 1,42 + 13,28 1 104,73 1 291,88 (19-09-13) 1 108,96 (24-06-13)
ZURICH - SMI 7 943,71 - 1,38 + 16,44 6 822,44 8 411,30 (22-05-13) 6 970,80 (03-01-13)
AMERIQUES**
NEW YORK
DOW JONES 15 012,47 - 1,61 + 14,56 13 104,14 15 709,58 (18-09-13) 13 104,30 (02-01-13)
STANDARD & POOR'S 500 1 685,74 - 0,37 + 18,20 1 426,19 1 729,86 (19-09-13) 1 426,19 (02-01-13)
NASDAQ COMPOSITE 3 798,73 + 0,36 + 25,81 3 019,51 3 819,28 (02-10-13) 3 076,60 (08-01-13)
RUSSEL 2000 1 077,89 + 0,23 + 26,91 849,35 1 087,78 (01-10-13) 849,33 (02-01-13)
AUTRES PLACES
TORONTO - TSX COMPOSITE 12 771,65 - 0,47 + 2,72 12 433,53 12 964,86 (19-09-13) 11 759,04 (24-06-13)
MEXICO - IPC 40 958,11 - 0,71 - 6,29 43 705,83 46 075,04 (29-01-13) 37 034,30 (24-06-13)
SAO PAULO - BOVESPA 52 277,88 - 3,11 - 14,23 60 952,08 63 472,55 (03-01-13) 44 107,06 (05-07-13)
ASIE
TOKYO - NIKKEI 225 14 024,31 - 4,98 + 34,91 10 395,18 15 942,60 (23-05-13) 10 398,61 (09-01-13)
HONG KONG - HANG SENG 23 138,54 - 0,30 + 2,13 22 656,92 23 944,74 (04-02-13) 19 426,36 (25-06-13)
BOMBAY - SENSEX 19 915,95 + 0,96 + 2,52 19 426,71 20 739,69 (19-09-13) 17 448,71 (28-08-13)
SOUL - KOSPI 200 261,78 - 0,44 - 0,81 263,92 270,74 (03-01-13) 230,18 (26-06-13)
SHANGAI - COMPOSITE 2 174,66 + 0,68 - 4,16 2 269,13 2 444,80 (18-02-13) 1 849,65 (25-06-13)
SINGAPOUR - STRAIT TIMES 3 138,08 - 2,25 - 0,92 3 167,08 3 464,79 (22-05-13) 2 990,68 (28-08-13)
TAIWAN - WEIGHTED INDEX 8 364,55 + 1,63 + 8,64 7 699,50 1 573,13 (19-09-13) 1 338,55 (01-01-13)
AUTRES INDICES
MONDE - MORGAN STANLEY* 1 542,79 - 0,90 + 15,26 1 338,50 1 573,13 (19-09-13) 1 338,55 (01-01-13)
LONDRES - FTSE GOLD* 1 498,14 - 3,19 - 46,89 2 820,98 2 892,24 (02-01-13) 1 339,59 (26-06-13)
EVOLUTION DES BNPA 2013 (estims)
LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
SOCIT GNRALE 249 %
SILIC 222 %
CGG 219 %
ORANGE 217 %
VEOLIA ENVIRONNEMENT 200 %
BOLLOR - 61 %
GROUPE EUROTUNNEL - 41 %
SOLVAY - 19 %
VIVENDI - 19 %
GDF SUEZ - 16 %
ACTIF NET/COURS 2013 (estims)
LES PLUS FORTES SURCOTES
HERMS INTERNATIONAL 1341 %
EUROFINS SCIENTIFIC 681 %
BUREAU VERITAS 660 %
ILIAD 480 %
DASSAULT SYSTMES 426 %
LES PLUS FORTES DECOTES
AIR FRANCE-KLM - 57 %
CIC - 53 %
ARCELORMITTAL - 52 %
PEUGEOT - 50 %
CREDIT AGRICOLE SA - 47 %
VE/CA 2013 (estims)
LES PLUS FORTS (EN NOMBRE DE FOIS)
GROUPE EUROTUNNEL 7,36
HERMS INTERNATIONAL 7,11
EUTELSAT COMMUNICATIONS 5,76
SES 5,37
DASSAULT SYSTMES 5,21
LES PLUS FAIBLES (EN NOMBRE DE FOIS)
PEUGEOT S.A. 0,14
SEQUANA 0,21
FAURECIA 0,23
CARREFOUR 0,29
CASINO 0,30
LES PLUS FORTS RENDEMENTS 2013 (estims)
LES PLUS FORTES SURCOTES
ORANGE 8,4 %
ALTAREA 8,2 %
GDF SUEZ 7,9 %
NEXITY 7,7 %
NEOPOST 7,5 %
FONCIRE DES RGIONS 6,8 %
RALLYE 6,8 %
TOTAL GABON 6,5 %
COLAS 6,4 %
FONCIRE DEV. LOGEMENTS 6,3 %
MERCIALYS 6,1 %
CIC 6 %
EVOLUTION DES CHIFFRES
D'AFFAIRES 2013 (estims)
LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
CGG 25,2 %
MAUREL & PROM 20,8 %
CASINO 19,1 %
RALLYE 17,7 %
EUROFINS SCIENTIFIC 16,4 %
VEOLIA ENVIRONNEMENT - 20,2 %
GDF SUEZ - 16,5 %
TOTAL - 10,4 %
ARCELORMITTAL - 6,5 %
NEXITY - 6,4 %
pLES I NDI CAT EURS CLS DU SRD ET DU CAC 40 p
PER 2013 (estims)
LES PLUS FORTS (EN NOMBRE DE FOIS)
ICADE 47,8
BOLLOR 41,3
VEOLIA ENVIRONNEMENT 39,7
SILIC 36,2
HERMS INTERNATIONAL 34,2
LES PLUS FAIBLES (EN NOMBRE DE FOIS)
ODET (FINANCIRE) 6,2
CIC 6,7
TOTAL GABON 6,9
TOTAL 8,4
CREDIT AGRICOLE SA 8,5
LIVRETS
RENDEMENTS DES PRODUITS RGLEMENTS
LIVRET A, LIVRET BLEU, LIVRET DE DVELOPPEMENT DURABLE 1,25 %
PLAN D'PARGNE - LOGEMENT HORS PRIME D'TAT 2,50 %
COMPTE D'PARGNE - LOGEMENT HORS PRIME D'TAT 1,25 %
N'EXCDANT PAS 800.000 0 %
SUPRIEUR 800.000 ET
INFRIEUR OU GAL 1.300.000 0,50 %
SUPRIEUR 1.300.000 ET
INFRIEUR OU GAL 2.570.000 0,70 %
INFRIEUR OU GAL 5.000.000 1 %
INFRIEUR OU GAL 10.000.000 1,25 %
SUPRIEUR 10.000.000 1,5 %
VIE PRATIQUE
INDICE DES PRIX. ENSEMBLE DES MNAGES (BASE 100 EN 1998);
HORS TABAC : 125,02 FIN DEMBRE 2012 ; + 1,2 % SUR UN AN GLISSANT
SMIC (TAUX HORAIRE BRUT AU 21-12-2012) : 9,43
PLAFOND DE LA SCURIT SOCIALE (PAR MOIS) : 3.086
VALEUR DU POINT AGIRC (AU 1-4-2013) : 0,4352
VALEUR DU POINT ARRCO (AU 1-4-2013) : 1,2513
IMMOBILIER
LES PRIX - INDICATEUR SELOGER.COM (JUIN 2013)
APPARTEMENTS PARIS 9.271,84 /M
LYON 2.997,38 /M
MARSEILLE 3.136,91 /M
LES LOYERS - INDICATEUR SELOGER.COM (JUIN 2013)
APPARTEMENTS PARIS 31,30 /M
LYON 11,43 /M
MARSEILLE 13,59 /M
INDICE DE RFRENCE DES LOYERS (IRL)
AU 2E TRIMESTRE 2013 124,44
VARIATION ANNUELLE + 1,20 %
INDICE DU COT DE LA CONSTRUCTION (ICC)
AU 1ER TRIMESTRE 2013 1.646
VARIATION ANNUELLE + 1,79%
TAUX DES CRDITS IMMOBILIERS
MOYENNE HORS ASSURANCE (CRDIT LOGEMENT / CSA - JUILLET 2013) 2,92 %
ISF
BARME APPLICABLE POUR LE CALCUL DE LA CONTRIBUTION EXCEPTIONNELLE
FISCALIT
PLUS-VALUES DES VALEURS MOBILIRES
IMPOSITION AU BARME PROGRESSIF DE LIMPT SUR LE REVENU + (PRLVEMENTS SOCIAUX DE 15,5 %)
ABATTEMENT POUR DURE DE DTENTION : 20% ENTRE 2 ET 4 ANS, 30 % ENTRE 4 ET 6 ANS, 40% AU-DEL DE 6 ANS
DIVIDENDES PRLVEMENTS SOCIAUX DE 15,5% RETENUS LA SOURCE
1 ABATTEMENT GNRAL 40% : MAINTENU
2 ABATTEMENT FORFAITAIRE : SUPPRIM
3 IMPOSITION APRS ABATTEMENT : AU BARME PROGRESSIF DE LIMPT SUR LE REVENU
COUPONS D'OBLIGATIONS, INTRTS DES LIVRETS BANCAIRES
IMPOSITION AU BARME PROGRESSIF DE LIMPT SUR LE REVENU + (PRLVEMENTS SOCIAUX DE 15,5 %)
PER, BNFICES, RENDEMENTS

ANNE
PER
(NOMBRE DE FOIS)
VARIATION
DES BNFICES
RENDEMENT
2012 12,8 7 % 3,9 %
2013 (e) 13,9 8,2 % 3,6 %
2014 (e) 12,2 14,4 % 3,9 %
EXTRMES ANNUELS (EN CLTURE)
ANNE
PLUS HAUT
(DATE)
PLUS BAS
(DATE)
2011 4.157,14 (18-2) 2.781,68 (22-9)
2012 3.674,25 (27-12) 2.950,47 (1-6)
2013 4.206,04 (19-9) 3.601,04 (7-2)
PER, BNFICES, RENDEMENTS
ANNE
PER
(NOMBRE DE FOIS)
VARIATION
DES BNFICES
RENDEMENT
2012 13,3 4,1 % 2,5 %
2013 (e) 14,3 4,9 % 2,3 %
2014 (e) 13,2 7,7 % 2,4 %
EXTRMES ANNUELS (EN CLTURE)
ANNE
PLUS HAUT
(DATE)
PLUS BAS
(DATE)
2011 12.810,5 (29-4) 10.665,3 (3-10)
2012 13.610,1 (5-10) 12.101,46 (4-6)
2013 15.676,94 (18-9) 13.104,1 (1-1)
CAC 40 t ZOOM SUR DEUX I NDI CES u DOW JONES

Investir #2074 Du 5 Septembre Au 11 Octobre 2013

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Investir #2074 Du 5 Septembre Au 11 Octobre 2013

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BONDUELLE

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