UNIVERISIDA CENTRAL DEL

ECUADOR

ADMINISTRACION FINANCIERA



OROZCO MOLINA HERNAN SANTIAGO


SEPTIMO SEMESTRE PARALELO
SEGUNDO
2012-05-09









Problemas

2-1. Cules son los cuatro estados financieros que se incluyen en la mayora de los
reportes anuales?

Los cuatro estados financieros que se incluyen en los reportes anuales son:
1. Estado de resultados
2. Balance general
3. Estado de utilidades retenidas
4. Estado de flujo de efectivo

2-2. Si una empresa tpica reporta $20 millones de utilidades retenidas en su
balance general, podran declarar sus directores un dividendo en efectivo de
$20 millones sin tener nada de qu preocuparse?

No se podra declarar un dividendo en efectivo porque las utilidades retenidas no
representan efectivo y tampoco estn disponibles para el pago de dividendos.
Las utilidades retenidas sirven para tener un respaldo en la empresa contra los activos.

2-3. El anlisis de razones financieras es practicado por cuatro grupos de analistas:
administradores, inversionistas de capital contable, acreedores a largo plazo y
acreedores a corto plazo. Cul es el inters fundamental de cada uno de estos
grupos al evaluar las razones financieras?

Administradores: se interesan por el bienestar de la empresa, para tomar
acciones y planificar el futuro de la empresa.
Inversionistas del capital contable: su inters est en las utilidades que generan
la empresa por eso el anlisis de razones financieras.
Acreedores a corto plazo: saber si la compaa puede tener capacidad de pago.
Acreedores a largo plazo: les interesa saber si el dinero invertido ser pagadero a
largo plazo.

2-4. Por qu sera ms importante la razn de rotacin de inventarios al analizar
una cadena de tiendas de abarrotes que una compaa de seguros?

Porque en la cadena de tiendas de abarrotes los alimentos perecen y adems es un
indicador de ventas, mientras que en la compaa de seguros sus inventarios son activos
fijos que no perecen, lo que ms tienen son documentos ya sean de pasivo o activo, es por
eso que no presentan mucho o nada de inventario, por esta razn no es muy importante
analizar la rotacin de activos.

2.1. A continuacin se presentan los datos correspondientes a la Campsey Computer
Company as como los promedios para su industria
a) Calclense las razones indicadas para Campsey
Razn circulante=
Activos circulantes
Pasivos circulantes
=
655000
330000
=1,9848
Das de ventas pendientes de cobro=
Cuentas por cobrar
Ventas anuales/360
=
336000
1607500
360
=75,24=75 das
Razn de rotacin de inventarios=
Ventas
nventarios
=
1607500
241500
=6,6563 veces
Razn de rotacin de los activos totales=
Ventas
Activos totales
=
1607500
947500
=1,6965 veces
Margen de utilidad sobre las ventas=
ngreso neto
Ventas
=
27300
1607500
=0,0169=1,69%
Rendimiento sobre los activos totales=
ngreso neto
Activos totales
=
27300
947500
=0,0288 =2,88%
Rendimiento sobre el capital contables comn=
ngreso neto
Capital contable
=
27300
361000
=0,75 =7,5%
Razn de endeudamiento=
Deuda total
Activos totales
=
256500
947500
=0,2707=2,7%
b) Constryase la ecuacin ampliada Du point tanto para Campsey como para su
industria.
ROA=
ngreso neto
Ventas

Ventas
Activos totales

ROA=0,01691,6965=0,0286=2,86%
ROE=
ngreso neto
Activos totales

Activos totales
Capital contable comn

ROE=2,86%2,6246=7,5%
ROA=
ngreso neto
Ventas

Ventas
Activos totales

Activos totales
Capital contable comn

ROA=
27300
1607500

1607500
947500

947500
361000

ROA=1,698%1,69652,6246=7,5%
c) Pnganse de relieve los puntos fuertes y dbiles de Campsey, segn lo revele su
anlisis.
Puntos fuertes Puntos dbiles
Ventas/inventarios Activos circulantes/pasivos circulantes
Ingreso neto/ventas Das de ventas pendientes de cobro
Ingreso neto/capital contable Ventas/activos totales
Deuda total/activos totales Ingreso neto/activos totales

d) Supngase que durante 1992 Campsey hubiera duplicado sus ventas, sus
inventarios, sus cuentas por cobrar y su capital contable comn. Cmo esa
informacin afectara la validez de su anlisis de razones financieras?
Al duplicar lo anterior se observaran drsticos cambios en la mayora de razones
financieras lo cual no nos permitira fiarnos del anterior anlisis y comenzar todo otra vez.
Esto lleva a una prdida de tiempo en la toma decisiones de la empresa que conlleva a una
desventaja competitiva.

Campsey Computer Company: Balance general al 31 de diciembre de 1992

Efectivo 77.500 Cuentas por pagar 129.000
Cuentas por cobrar 336.000 Documentos por pagar 84.000
Inventarios 241.500 Otros pasivos circulantes 117.000
Total activos
circulantes
655000 Total pasivos circulantes 330.000
Activos fijos netos 947.500 Deuda a largo plazo 256.500
Capital contable comn 361.000
Total activos 947.500
Total pasivos y capital
contable
947.500



Campsey Computer Company: Estado de resultados por el ao terminado al 31 de
diciembre de 1992
Ventas 1607500
Costo de bienes vendidos
Materiales 717000
Mano de obra 453000
Energa, iluminacin y fuerza 68000
Mano de obra indirecta 11300
Depreciacin 41.500 1392500
Utilidad bruta 215000
Gastos de venta 115000
Gastos generales y administrativos 30000
Utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) 70000
Gastos de inters 24.500
Utilidades antes de impuestos (EBT) 45.500
Impuestos federales y estatales sobre ingresos (40%) 18200
Ingreso neto 27.300

Razn Campsey Promedio industria
Activos circulantes/pasivos circulantes 1,98 2,0x
Das de ventas pendientes de cobro 75 das 35 das
Ventas/inventarios 6,66 6,7x
Ventas/activos totales 1,70 3,0x
Ingreso neto/ventas 1,69% 1,2%
Ingreso neto/activos totales 2,88% 3,6%
Ingreso neto/capital contable 7,50% 9,0%
Deuda total/activos totales 27% 60,0%

2.2 Complete la informacin del balance general y de ventas en el cuadro que se
presenta ms abajo para Isberg Industries. Utilice los siguientes datos financieros:
Razn de endeudamiento: 50%
Razn rpida: 0,80x
Rotacin de los activos totales: 1,5x
Das de venta pendientes de cobro: 36 das
Margen de utilidad bruta sobre ventas: (Ventas-Costo de ventas)/Ventas=25%
Razn de rotacin del inventario: 5x
Balance General
Efectivo 27000 Cuentas por pagar 90000
Cuentas por cobrar 45000 Deuda a largo plazo 60.000
Inventarios 90000 Acciones comunes 52500
Activos fijos 138000 Utilidades retenidas 97.500
Activos totales 300.000 Total pasivos y capital contable 300000
Ventas 450000 Costo de bienes vendidos 337500


entas1,5300000=450000
nventarios=
Ventas
Razn de rotacin de inventarios
=
450000
5
=90000
Das de ventas pendientes de cobro
Ventasanuales
360

uentas por corar=361250=45000
euda total=0,5300000=150000
otal de pasivos circulantes=150000-60000=90000
=162000
fectivo=162000-45000-90000=27000
osto de venta=1-0,25450000=337500
ctivos fios=300000-162000=138000
2.3. La Finnerty Furniture Company, productora y mayorista de muebles de alta
calidad para el hogar, ha estado experimentando una baja rentabilidad en aos
recientes. Como resultado de ello, la junta directiva ha reemplazado al presidente de
la empresa y ha tratado en su lugar con Elizabeth Brannigan, quien ha solicitado a
usted que haga un anlisis de la posicin financiera de la empresa usando la grfica
Du pont. Las razones financieras y los promedios ms recientes para la industria y los
estados financieros de Finnerty son los siguientes:

Razn circulante 2x Ventas/activos fijos 6x
Deuda/activos totales 30% Ventas/activos totales 3x
Rotacin de inters 7x Margen de utilidad sobre ventas 3%
Ventas/Inventarios 10x Rendimiento sobre los activos totales 9%
Das de venta pend. Cobro 24 das Rendimi. Sobre cap. Contable comn 12.9%

Finnerty Furniture Company: Balance general al 31 de diciembre de 1992(millones de
dlares)
Efectivo 45 Cuentas por pagar 45
Valores negociables 33 Documentos por pagar 45
Cuentas netas por cobrar 66 Otros pasivos circulantes 21
Inventarios 159 Total pasivos circulantes 111
Total activos circulantes 303 Deuda a largo plazo 24
Activos fijos bruto 225 Capital contable comn 135
Menos depreciacin 78 Capital comn 114
Activo fijo neto 147 Utilidades retenidas 201
Tot. Capital cont. De
accionistas
315
Total activos 450 Total pasivos y capital contable 450

Finnerty Furniture Company: Estado de resultados por el ao terminado al 31 de
diciembre de 1992(millones de dlares)
Ventas 795,0
Costo de bienes vendidos 660,0
Utilidad bruta 135,0
Gastos de ventas 73,5
Gastos de depreciacin 12,0
Utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) 49,5
Gastos de inters 4,5
Utilidades antes de impuestos (EBT) 45,0
Impuestos (40%) 18,0
Ingreso neto 27,0

a) Calclense aquellas razones que considere sean de utilidad en este anlisis.
Razn circulante=
Activos circulantes
Pasivos circulantes
=
303
111
=2,7297
Razn de endeudamiento=
Deuda total
Activos totales
=
135
450
=0,3=3,0%
Rotacin del inters=
EBT
Cargos por inters
=
49,5
4.5
=11 =1100%
Razn de rotacin de inventarios=
Ventas
nventarios
=
795
159
=5,0 veces
Das de ventas pendientes de cobro=
Cuentas por cobrar
Ventas anuales/360
=
66
795
360
=29,88=30 das
Razn de rotacin de los activos totales=
Ventas
Activos fijos
=
795
147
=5,40 veces
Razn de rotacin de los activos totales=
Ventas
Activos totales
=
795
450
=1,766 veces
Margen de utilidad sobre las ventas=
ngreso neto
Ventas
=
27
795
=0,0339=3,39%
Rendimiento sobre los activos totales=
ngreso neto
Activos totales
=
27
450
=0,06 =6,0%

b) Constryase una ecuacin ampliada Du Pont para Finnerty y compare las
razones de la compaa con las razones y promedios para la industria.
ROA=
ngreso neto
Ventas

Ventas
Activos totales

c) Considera que son las cuentas del balance general o las cifras del estado de
resultados las principales responsables del bajo nivel de utilidades?

El bajo nivel de utilidades se debera atribuir al balance de prdidas y ganancias debido a
los altos costos de los bienes vendidos y los gastos de ventas.

d) Qu cuentas especficas parecen desviarse ms con relacin a otras
empresas dentro de la misma industria?
Se est manteniendo mucho inventario.
Los clientes no estn pagando a tiempo sus compromisos con la empresa.
Esta empresa est usando sus activos fijos por debajo del promedio de la industria.
La compaa no est generando una cantidad suficiente de operaciones en relacin a su
inversin en activos totales.
Los costos de bienes vendidos y los gastos de ventas son demasiado altos.

2.4. A continuacin se presentan los estados financieros pronosticados para 1993 de
la Cary Corporation, junto con algunas razones y promedios para la industria.
a) Calclense las razones financieras pronosticadas para Cary en 1993, comprelas
con los datos de los promedios para la industria y hganse breves comentarios
acerca de los puntos fuertes y dbiles proyectados para Cary.

La rotacin es ms baja en comparacin con la razones de la industria esto quiere decir que
Cary est teniendo un exceso de inventario.

La razn circulante es inferior a la de la industria por lo tanto su posicin de liquidez es
relativamente dbil, nos indica que est endeudado ms que la industria.

La rotacin de inventarios es mucho ms baja que el promedio de la industria, esto quiere
decir que la empresa est manteniendo un nivel excesivo de inventarios, esto es que no se
est vendiendo lo esperado.

La industria espera sus pagos dentro de 32 das, esto quiere decir que los clientes en
promedio no estn pagando sus cuentas a tiempo.

La rotacin de los activos es ms baja a la de la industria esto indica que la empresa no est
usando sus activos fijos de manera adecuada como de la industria.

La rotacin de los activos es un tanto inferior a la de la industria lo cual indica que la
empresa no est generando una cantidad suficiente de operaciones dada su inversin en
activos totales.

El rendimiento es muy inferior al de la industria; este bajo rendimiento proviene de la baja
capacidad de generacin bsica de utilidades de la empresa adems de que hace un uso de
deudas superior al promedio, estas situaciones ocasionan un ingreso relativamente bajo.

El rendimiento es superior al de la industria, en comparacin con los activos totales no es
tan inferior como el rendimiento sobre los activos totales,

La razn de endeudamiento es baja esto significa que sus acreedores han proporcionado un
vente por ciento del financiamiento total de la empresa, lo cual la empresa tendra ms
accesibilidad a un prstamo por los acreedores, no se negaran a prestar ms dinero a la
empresa porque no corre un riesgo de banca rota.

El margen de utilidad se encuentra por debajo de la industria lo cual indica que sus ventas
son demasiado bajas, que sus costos son demasiado altos o ambas cosas.

La razn de precio/ utilidad es inferior a la de industria, esto indica que se considera a la
compaa un tanto ms riesgosa que la mayora o como una empresa que tiene
perspectivas de crecimiento ms escasas o ambas cosas.

b) Qu piensa usted que le sucedera a las razones financieras de Cary si la
compaa tomara mediadas de reduccin de costos que le permitieran mantener
niveles ms bajos de inventario y que tambin la permitieran disminuir en forma
sustancial el costo de bienes vendidos? No se necesitan clculos. Considrese
cules serian las razones financieras que se veran afectadas por los cambios en
estas dos cuentas.
Las razones financieras que se veran afectadas por estos cambios serian razn rpida,
rotacin de inventarios, rotacin de activos fijos, rotacin de los activos totales, margen de
utilidad sobre ventas.
Lo que implica su utilidad subira y la empresa estara en el mnimo aceptado por la
industria.





Cary Corporation: Balance general al 31 de diciembre de 1993
Efectivo 72.000 Cuentas y documentos por pagar 432000
Cuentas netas por cobrar 439.000 Pasivos acumulados 170.000
Inventarios 894.000 Total pasivos circulantes 602000
Total activos circulantes 1405000 Deuda a largo plazo 404290
Terreno y edificio 238000 Capital comn 575000
Maquinaria 132000 Utilidades retenidas 254710
Otros activos fijos 61.000
Total activos 1836000
Total pasivos y capital
contable
1836000

Cary Corporation: Estado de resultados por el ao terminado al 31 de diciembre de
1993
Ventas 4290000
Costo de bienes vendidos 3580000
Utilidad bruta en operacin 710000
Gastos generales de administracin y de
ventas
236320
Depreciacin 159000
Gastos diversos 134.000
Utilidades antes de impuestos (EBT) 180.680
Impuestos (40%) 72272
Ingreso neto 108408
Nmero de acciones en circulacin 23000

Datos por accin
Utilidades por accin 4,71
Dividendos en efectivo 0,95
Razn precio/utilidades 5x
Precio de mercado(promedio) 23,57

Razones financieras de la Industria (1993)
Razn rpida 1,0x
Razn circulante 2,7x
Rotacin de inventario 7,0x
Das de venta pendientes de cobro 32 das
Rotacin de los activos fijos 13,0x
Rotacin de los activos totales 2,6x
Rendimiento sobre los activos 9,1%
Rendimiento sobre los el capital
contable
18,20%
Razn endeudamiento 50,00%
Margen de utilidad sobre ventas 3,50%
Razn precio/utilidades 6,0x