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Anlisis Financiero
1. 2. 3. 4. 5. !. Anlisis vertical Clasificacin de los mtodos de anlisis Mtodos y anlisis verticales Anlisis Horizontal so de razones financieras Anlisis de actividad

De acuerdo con el programa estos son los temas que deben investigar: Anlisis Financiero Bsico Anlisis Horizontal, Anlisis ertical. !ndicadores Financieros, "ndices Financieros o #azones Financieras: $u% es un indicador financiero. &ara que se utilizan los indicadores financieros. !ndicadores de liquidez o solvencia: 'apital de traba(o. #az)n 'orriente Disponibilidad inmediata. Disponibilidad ordinaria. &rueba *cida. +olidez. !ndicadores de ,ndeudamiento o cobertura: ,ndeudamiento total. ,ndeudamiento a corto plazo. ,ndeudamiento Financiero. -average o Apalancamiento total. &rotecci)n al pasivo total. !ndicadores de Actividad, rotaci)n o eficiencia: #otaci)n de !nventarios. #otaci)n de activos fi(os. De proveedores. De clientes. De activos operacionales. De capital. De patrimonio l"quido. ariaci)n de ventas netas. !ndicadores de rendimiento o rentabilidad: .argen bruto de utilidad o rentabilidad bruta. .argen operacional de utilidad o rentabilidad operacional. #entabilidad del activo operativo. #entabilidad del patrimonio. &unto de equilibrio. Apalancamiento /perativo, Financiero 0 1otal

Anlisis vertical
,l anlisis financiero dispone de dos 2erramientas para interpretar 0 analizar los estados financieros denominan Anlisis 2orizontal 0 vertical, que consiste en determinar el peso proporcional 3en porcenta(e4 que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. ,sto permite determinar la composici)n 0 estructura de los estados financieros. ,l anlisis vertical es de gran importancia a la 2ora de establecer si una empresa tiene una distribuci)n de sus activos equitativa 0 de acuerdo a las necesidades financieras 0 operativas. &or e(emplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.666 0 su cartera sea de 766, quiere decir que el 89: de sus activos est representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o tambi%n puede significar unas equivocadas o deficientes &ol"ticas de cartera. Como "acer el anlisis vertical 'omo el ob(etivo del anlisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo 0 luego se procede a multiplicar por 866. +i el total del activo es de ;66 0 el disponible es de ;6, entonces tenemos 3;6<;664=866 > 86:, es decir que el disponible representa el 86: del total de los activos. #$%on&amos el si&$iente 'alance &eneral

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'omo se puede observar, el anlisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad como est compuesto. ?na vez determinada la estructura 0 composici)n del estado financiero, se procede a interpretar dic2a informaci)n. &ara esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no e@isten reglas que se puedan generalizar, aunque si e@isten pautas que permiten vislumbrar si una determinada situaci)n puede ser negativa o positiva. +e puede decir, por e(emplo, que el disponible 3ca(a 0 bancos4 no debe ser mu0 representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la ca(a o en el banco donde no est generando #entabilidad alguna. 1oda empresa debe procurar por no tener ms efectivo de lo estrictamente necesario, a e@cepci)n de las entidades financieras, que por su ob(eto social deben necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo. -as inversiones, siempre 0 cuando sean rentables, no presentan ma0ores inconvenientes en que representen una proporci)n importante de los activos. $uizs una de las cuentas ms importantes, 0 a la que se le debe prestar especial atenci)n es a la de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a cr%dito, 0 esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que s" debe pagar una serie de costos 0 gastos para poder realizar las ventas, 0 debe e@istir un equilibrio entre lo que la empresa recibe 0 lo que gasta, de lo contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendr que ser financiado con endeudamiento interno o e@terno, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien podr"a ser evitado si se sigue una pol"tica de cartera adecuada. /tra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de !nventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar s)lo lo necesario. -as empresas de servicios, por su naturaleza prcticamente no tienen inventarios. -os Activos fi(os, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar 3.aquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.4, 0 en empresas industriales 0 comerciales, suelen ser representativos, ms no en las empresas de servicios. #especto a los pasivos, es importante que los &asivos corrientes sean poco representativos, 0 necesariamente deben ser muc2o menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el 'apital de traba(o de la empresa se ve comprometido. Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es decir, que toman el total del pasivo 0 patrimonio, 0 con referencia a %ste valor, calculan la participaci)n de cada cuenta del pasivo 0<o patrimonio. Frente a esta interpretaci)n, se debe tener claridad en que el pasivo son las obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser e@igidas (udicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueAos de la empresa, 0 no tienen el nivel de e@igibilidad que tiene un pasivo, por lo que es

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importante separarlos para poder determinar la verdadera 'apacidad de pago de la empresa 0 las verdaderas obligaciones que %sta tiene. As" como se puede analizar el Balance general, se puede tambi%n analizar el ,stado de resultados, para lo cual se sigue e@actamente el mismo procedimiento, 0 el valor de referencia sern las ventas, puesto que se debe determinar cuanto representa un determinado concepto 3'osto de venta, Bastos operacionales, Bastos no operacionales, !mpuestos, ?tilidad neta, etc.4 respecto a la totalidad de las ventas. -os anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el anlisis depende de las circunstancias, situaci)n 0 ob(etivos de cada empresa, 0 para lo que una empresa es positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en principio as" lo pareciera. &or e(emplo, cualquiera podr"a decir que una empresa que tiene financiados sus activos en un 76: con pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero puede ser que esos activos generen una rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos 0 para satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa

Clasificacin de los mtodos de anlisis

.%todos de anlisis financiero -os m%todos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos 0 num%ricos que integran los estados financieros, con el ob(eto de medir las relaciones en un solo periodo 0 los cambios presentados en varios e(ercicios contables. &ara el anlisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes t%rminos: (enta'ilidad) es el rendimiento que generan los activos puestos en operaci)n. *asa de rendimiento: es el porcenta(e de utilidad en un periodo determinado. +i,$idez) es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente. De acuerdo con la forma de analizar el 'ontenido de los estados financieros, e@isten los siguiente m%todos de evaluaci)n: Mtodo -e Anlisis .ertical +e emplea para analizar estados financieros como el Balance Beneral 0 el ,stado de #esultados, comparando las cifras en forma vertical. Mtodo -e Anlisis Horizontal ,s un procedimiento que consiste en comparar estados financieros 2omog%neos en dos o ms periodos consecutivos, para determinar los aumentos 0 disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. ,ste anlisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante %l se informa si los cambios en las actividades 0 si los resultados 2an sido positivos o negativosC tambi%n permite definir cules merecen ma0or atenci)n por ser cambios significativos en la marc2a. A diferencia del anlisis vertical que es esttico porque analiza 0 compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinmico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. .uestra tambi%n las variaciones en cifras absolutas, en porcenta(es o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretaci)n 0 toma de decisiones.

Mtodos y anlisis verticales

&ara efectuar el anlisis vertical 2a0 dos procedimientos: 8. &rocedimiento de porcenta(es integrales: 'onsiste en determinar la composici)n porcentual de cada cuenta del Activo, &asivo 0 &atrimonio, tomando como base el valor del Activo total 0 el porcenta(e que representa cada elemento del ,stado de #esultados a partir de las entas netas. &orcenta(e integral > alor parcial < valor base D 866 ,(emplo ,l valor del Activo total de la empresa es E8.666.666 0 el valor de los inventarios de mercanc"as es EF56.666. 'alcular el porcenta(e integral. &orcenta(e integral > F56.666<8.666.666 D 866 &orcenta(e integral > F5: ,l anlisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder cr%ditos al negocioC as" mismo, determinar la eficiencia de la administraci)n de una empresa. ;. &rocedimiento de razones simples: ,l procedimiento de razones simples tiene un gran valor prctico, puesto que permite obtener un nGmero ilimitado de razones e "ndices que sirven para determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez 0 rentabilidad adems de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de clientes 0 pago a proveedores 0 otros factores que sirven para analizar ampliamente la situaci)n econ)mica 0 financiera de una empresa. &rocedimiento de anlisis

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+e toman dos ,stados Financieros 3Balance Beneral o ,stado de #esultados4 de dos periodos consecutivos, preparados sobre la misma base de valuaci)n. +e presentan las cuentas correspondientes de los ,stados analizados. 3+in incluir las cuentas de valorizaci)n cando se trate del Balance Beneral4. +e registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fec2as que se van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo ms reciente 0 en la segunda columna, el periodo anterior. 3-as cuentas deben ser registradas por su valor neto4. +e crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos, restando de los valores del aAo ms reciente los valores del aAo anterior. 3los aumentos son valores positivos 0 las disminuciones son valores negativos4. ,n una columna adicional se registran los aumentos 0 disminuciones 0 porcenta(e. 3,ste se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminuci)n entre el valor del periodo base multiplicado por 8664. ,n otra columna se registran las variaciones en t%rminos de razones. 3+e obtiene cuando se toman los datos absolutos de los ,stados Financieros comparados 0 se dividen los valores del aAo ms reciente entre los valores del aAo anterior4. Al observar los datos obtenidos, se deduce que cuando la raz)n es inferior a 8, 2ubo disminuci)n 0 cuando es superior, 2ubo aumento. (A/012# F31A1C32(A#) ?no de los instrumentos ms usados para realizar anlisis financiero de entidades es el uso de las razones financieras, 0a que estas pueden medir en un alto grado la eficacia 0 comportamiento de la empresa. ,stas presentan una perspectiva amplia de la situaci)n financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura 0 todo lo que tenga que ver con su actividad. -as razones financieras, son comparables con las de la competencia 0 llevan al anlisis 0 refle@i)n del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. (A/012# -2 +34 3-2/) -a liquidez de una organizaci)n es (uzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se 2an adquirido a medida que %stas se vencen. +e refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su 2abilidad para convertir en efectivo determinados activos 0 pasivos corrientes. (A/012# -2 21-2 -AM321*0) ,stas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de gran importancia 0a que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo. (A/012# -2 (21*A53+3-A-) ,stas razones permiten analizar 0 evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversi)n de los dueAos. (A/012# -2 C052(* (A) ,stas razones evalGan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fi(os. ,stas se relacionan ms frecuentemente con los cargos fi(os que resultan por las deudas de la empresa. (A/012# -2 +34 3-2/) CA63*A+ -2 *(A5A70 8C1*9) ,sta raz)n se obtiene al descontar de las obligaciones de la empresa todos sus derec2os. 'H1 > &asivo 'irculante I Activo 'irculante #0+.21C3A 83#9) ,ste considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo 0 es comparable con diferentes entidades de la misma actividad. !+ > Activo total &asivo total 6( 25A -2+ :C3-0 8:C3-09) ,sta prueba es seme(ante al "ndice de solvencia, pero dentro del activo circulante no se tiene en cuenta el inventario de productos, 0a que este es el activo con menor liquidez. *'!D/ > Activo circulante I !nventario &asivo circulante (0*AC3;1 -2 31.21*A(30 8(39) ,ste mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo. #! > 'osto de lo vendido &romedio !nventario 6+A/0 6(0M2-30 -2 31.21*A(30 86639) #epresenta el promedio de d"as que un art"culo permanece en el inventario de la empresa. &&! > F96 #otaci)n del !nventario

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(0*AC3;1 -2 C 21*A# 60( C05(A( 8(CC9) .ide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotaci)n. #'' > entas anuales a cr%dito &romedio de 'uentas por 'obrar 6+A/0 6(0M2-30 -2 C 21*A# 60( C05(A( 866CC9) ,s una raz)n que indica la evaluaci)n de la pol"tica de cr%ditos 0 cobros de la empresa. &&'' > F96 #otaci)n de 'uentas por 'obrar (0*AC3;1 -2 C 21*A# 60( 6A<A( 8(C69) +irve para calcular el nGmero de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del aAo. #'& > 'ompras anuales a cr%dito &romedio de 'uentas por &agar 6+A/0 6(0M2-30 -2 C 21*A# 60( 6A<A( 866C69) &ermite vislumbrar las normas de pago de la empresa. &&'& > F96 #otaci)n de 'uentas por &agar (A/012# -2 21-2 -AM321*0) (A/;1 -2 21-2 -AM321*0 8(29) .ide la proporci)n del total de activos aportados por los acreedores de la empresa. #, > &asivo total Activo total (A/;1 6A#3.0=CA63*A+ 8(6C9) !ndica la relaci)n entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores 0 los que aportan los dueAos de las empresas. #&' > &asivo a largo plazo 'apital contable (A/;1 6A#3.0 A CA63*A+3/AC3;1 *0*A+ 8(6C*9) 1iene el mismo ob(etivo de la raz)n anterior, pero tambi%n sirve para calcular el porcenta(e de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores, inclu0endo las deudas de largo plazo como el capital contable. #&'1 > Deuda a largo plazo 'apitalizaci)n total (A/012# -2 (21*A53+3-A-) MA(<21 5( *0 -2 *3+3-A-2# 8M59) !ndica el porcenta(e que queda sobre las ventas despu%s que la empresa 2a pagado sus e@istencias. .B > entas I 'osto de lo endido entas MA(<21 -2 *3+3-A-2# 062(AC301A+2# 8M09) #epresenta las utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta. ,stas se deben tener en cuenta deduci%ndoles los cargos financieros 0 determina solamente la utilidad de la operaci)n de la empresa. MA(<21 12*0 -2 *3+3-A-2# 8M19) Determina el porcenta(e que queda en cada venta despu%s de deducir todos los gastos inclu0endo los impuestos. (0*AC3;1 -2+ AC*3.0 *0*A+ 8(A*9) !ndica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas. #A1 > entas anuales Activos totales (21-3M321*0 -2 +A 31.2(#3;1 8(239) Determina la efectividad total de la administraci)n para producir utilidades con los activos disponibles. #,! > ?tilidades netas despu%s de impuestos Activos totales (21-3M321*0 -2+ CA63*A+ C0M>1 8CC9) !ndica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en libros del capital contable. '' > ?tilidades netas despu%s de impuestos I Dividendos preferentes 'apital contable I 'apital preferente *3+3-A-2# 60( ACC3;1 8 A9) #epresenta el total de ganancias que se obtienen por cada acci)n ordinaria vigente.

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?A > ?tilidades disponibles para acciones ordinarias HGmero de acciones ordinarias en circulaci)n -3.3-21-0# 60( ACC3;1 8-A9) ,sta representa el monto que se paga a cada accionista al terminar el periodo de operaciones. DA > Dividendos pagados HGmero de acciones ordinarias vigentes (A/012# -2 C052(* (A) .2C2# 4 2 #2 HA <A1A-0 2+ 31*2(?# 8.<39) 'alcula la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses. B! > ?tilidad antes de intereses e impuestos ,rogaci)n anual por intereses C052(* (A *0*A+ -2+ 6A#3.0 8C*69) ,sta raz)n considera la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses 0 la capacidad para rembolsar el principal de los prestamos o 2acer abonos a los fondos de amortizaci)n. '1& > Banancias antes de intereses e impuestos !ntereses ms abonos al pasivo principal (A/;1 -2 C052(* (A *0*A+ 8C*9) ,sta raz)n inclu0e todos los tipos de obligaciones, tanto los fi(os como los temporales, determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos financieros. '1 > ?tilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos !ntereses J abonos al pasivo principal J pago de arrendamientos Concl$siones Al terminar el anlisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios 0 las bases suficientes para tomar las decisiones que me(or le convengan a la empresa, aquellas que a0uden a mantener los recursos obtenidos anteriormente 0 adquirir nuevos que garanticen el beneficio econ)mico futuro, tambi%n verificar 0 cumplir con las obligaciones con terceros para as" llegar al ob(etivo primordial de la gesti)n administrativa, posicionarse en el mercado obteniendo amplios mrgenes de utilidad con una vigencia permanente 0 s)lida frente a los competidores, otorgando un grado de satisfacci)n para todos los )rganos gestores de esta colectividad. ?n buen anlisis financiero de la empresa puede otorgar la seguridad de mantener nuestra empresa vigente 0 con e@celentes "ndices de rentabilidad. 4$e es Anlisis Financiero ,l anlisis financiero es el estudio que se 2ace de la informaci)n contable, mediante la utilizaci)n de indicadores 0 razones financieras. -a contabilidad representa 0 refle(a la realidad econ)mica 0 financiera de la empresa, de modo que es necesario interpretar 0 analizar esa informaci)n para poder entender a profundidad el origen 0 comportamiento de los recursos de la empresa. -a informaci)n contable o financiera de poco nos sirve sino la interpretamos, sino la comprendemos, 0 all" es donde surge la necesidad del anlisis financiero. 'ada componente de un estado financiero tiene un significado 0 en efecto dentro de la estructura contable 0 financiera de la empresa, efecto que se debe identificar 0 de ser posible, cuantificar. 'onocer el porqu% la empresa est en la situaci)n que se encuentra, sea buena o mala, es importante para as" mismo poder pro0ectar soluciones o alternativas para enfrentar los problemas surgidos, o para idear estrategias encaminadas a aprovec2ar los aspectos positivos. +in el anlisis financiero no es posible 2aces un diagn)stico del actual de la empresa, 0 sin ello no 2abr pautar para seAalar un derrotero a seguir en el futuro. .uc2os de los problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando la informaci)n contable, pues esta refle(a cada s"ntoma negativo o positivo que va0a presentando la empresa en la medida en que se van sucediendo los 2ec2os econ)micos. ,@iste un gran nGmero de indicadores 0 razones financieras que permiten realizar un completo 0 e@2austivo anlisis de una empresa. .uc2os de estos indicadores no son de ma0or utilidad aplicados de forma individual o aislada, por lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de 2acer un estudio completo que cubra todos los aspectos 0 elementos que conforman la realidad financiera de toda empresa. ,l anlisis financiero es el que permite que la contabilidad sea Gtil a la 2ora de tomar las decisiones, puesto que la contabilidad sino es le"a simplemente no dice nada 0 menos para un directivo que poco conoce de contabilidad, luego el anlisis financiero es imprescindible para que la contabilidad cumpla con el ob(etivo ms importante para la que fue ideada que cual fue el de servir de base para la toma de decisiones.

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Anlisis Horizontal
-os estados financieros pueden ser analizados mediante el Anlisis vertical 0 2orizontal. ,n el anlisis 2orizontal, lo que se busca es determinar la variacin a'sol$ta o relativa que 2a0a sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. ,s el anlisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo. &ara determinar la variaci)n absoluta 3en nGmeros4 sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo ; respecto a un periodo 8, se procede a determinar la diferencia 3restar4 al valor ; I el valor 8. -a formula ser"a &;K&8. ,(emplo: ,n el aAo 8 se ten"a un activo de 866 0 en el aAo ; el activo fue de 856, entonces tenemos 856 I 866 > 56. ,s decir que el activo se increment) o tuvo una variaci)n positiva de 56 en el periodo en cuesti)n. &ara determinar la variaci)n relativa 3en porcenta(e4 de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. &ara esto se divide el periodo ; por el periodo 8, se le resta 8, 0 ese resultado se multiplica por 866 para convertirlo a porcenta(e, quedando la formula de la siguiente manera: 33&;<&84K84=866 +uponiendo el mismo e(emplo anterior, tendr"amos 33856<8664K84=866 > 56:. $uiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 56: respecto al periodo anterior. De lo anterior se conclu0e que para realizar el anlisis 2orizontal se requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda vez lo que busca el anlisis 2orizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo ob(eto de anlisis. .eamos $n e@em%lo) 5alance &eneral

-as datos anteriores nos permiten identificar claramente cuales 2an sido las variaciones de cada una de las partidas del balance. ?na vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de esas variaciones 0 las posibles consecuencias derivadas de las mismas. Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, 0 posiblemente 2a0a otras con un efecto neutro. -os valores obtenidos en el anlisis 2orizontal, pueden ser comparados con las metas de crecimiento 0 desempeAo fi(adas por la empresa, para evaluar la eficiencia 0 eficacia de la administraci)n en la gesti)n de los recursos, puesto que los resultados econ)micos de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se 2a0an tomado. -a informaci)n aqu" obtenida es de gran utilidad para realizar pro0ecciones 0 fi(ar nuevas metas, puesto que una vez identificadas las cusas 0 las consecuencias del comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a me(orar los puntos o aspectos considerados d%biles, se deben diseAar estrategias para aprovec2ar los puntos o aspectos fuertes, 0 se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias negativas que se puedan anticipar como producto del anlisis realizado a los ,stados financieros. ,l anlisis 2orizontal debe ser complementado con el anlisis vertical 0 los distintos !ndicadores financieros 0<o #azones financieras, para poder llegar a una conclusi)n acercada a la realidad financiera de la empresa, 0 as" poder tomar decisiones mas acertadas para responder a esa realidad. ,n este documento s)lo se 2izo el e(emplo con el Balance general. &ara 2acer el anlisis a un

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,stado de resultados se sigue el mismo procedimiento 0 los mismos principios, por lo que no deber"a presentar problema alguno. 2stado de fl$@o de efectivo ,s un informe que inclu0e las entradas 09 salidas de efectivo para as" determinar el saldo final o el flu(o neto de efectivo, factor decisivo para evaluar la liquidez de un negocio. ,l estado de flu(o de efectivo es un estado financiero bsico que (unto con el balance general 0 el estado de resultados proporcionan informaci)n acerca de la situaci)n financiera de un negocio. !lustraci)n simplificada del estado de flu(o de efectivo +aldo inicial 3 J 4 ,ntradas de efectivo 3 I 4 +alidas de efectivo 3 > 4 +aldo final de efectivo 3e@cedente o faltante4 -os estados financiero deben refle(ar una informaci)n financiera que a0ude al usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una inversi)n 0 el nivel percibido de riesgo impl"cito.

Uso de razones financieras ,l anlisis de razones evalGa el rendimiento de la empresa mediante m%todos de clculo e interpretaci)n de razones financieras. -a informaci)n bsica para el anlisis de razones se obtiene del estado de resultados 0 del balance general de la empresa. ,l anlisis de razones de los estados financieros de una empresa es importante para sus accionistas, sus acreedores 0 para la propia gerencia. *360# -2 C0M6A(AC3012# -2 (A/012# ,l anlisis de razones no es s)lo la aplicaci)n de una f)rmula a la informaci)n financiera para calcular una raz)n determinadaC es ms importante la interpretaci)n del valor de la raz)n. ,@isten dos tipos de comparaciones de razones: 1. Anlisis de corte transversal !mplica la comparaci)n de las razones financieras de diferentes empresas al mismo tiempo. ,ste tipo de anlisis, denominado referencia 3benc2marLing4, compara los valores de las razones de la empresa con los de un competidor importante o grupo de competidores, sobre todo para identificar reas con oportunidad de ser me(oradas. /tro tipo de comparaci)n importante es el que se realiza con los promedios industriales. ,s importante que el analista investigue desviaciones significativas 2acia cualquier lado de la norma industrial. ,l anlisis de razones dirige la atenci)n s)lo a las reas potenciales de inter%sC no proporciona pruebas conclu0entes de la e@istencia de un problema. 2. Anlisis de serie de tiem%o ,valGa el rendimiento financiero de la empresa a trav%s del tiempo, mediante el anlisis de razones financieras, permite a la empresa determinar si progresa segGn lo planeado. -as tendencias de crecimiento se observan al comparar varios aAos, 0 el conocerlas a0uda a la empresa a prever las operaciones futuras. Al igual que en el anlisis de corte transversal, es necesario evaluar cualquier cambio significativo de una aAo a otro para saber si constitu0e el s"ntoma de un problema serio. 3. Anlisis com'inado ,s la estrategia de anlisis que ofrece ma0or informaci)n, combina los anlisis de corte transversal 0 los de serie de tiempo. &ermite evaluar la tendencia de comportamiento de una raz)n en relaci)n con la tendencia de la industria. CA*2<0(AA# -2 (A/012# F31A1C32(A# -as razones financieras se dividen por conveniencia en cuatro categor"as bsicas: #azones de liquidez #azones de actividad #azones de deuda #azones de rentabilidad 'uadro comparativo de las principales razones de liquidez

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Dato importante es que las razones de deuda son Gtiles principalmente cuando el analista est seguro de que la empresa sobrevivir con %@ito el corto plazo. Anlisis de la li,$idez #efle(a la capacidad de una empresa para 2acer frente a sus obligaciones a corto plazo conforma se vencen. -a liquidez se refiere a la solvencia de la posici)n financiera general de la empresa, es decir, la facilidad con la que paga sus facturas. Ca%ital de tra'a@o neto. ,n realidad no es una raz)n, es una medida comGn de la liquidez de una empresa. +e calcula de la manera siguiente: 'apital de traba(o neto > Activo circulante I &asivo circulante (azn circ$lante. Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo, se e@presa de la manera siguiente: #az)n circulante > Activo 'irculante< &asivo 'irculante !mportante: +iembre que la raz)n circulante de una empresa sea 8 el capital de traba(o neto ser 6. (azn r%ida 8%r$e'a del cido9 ,s similar a la raz)n circulante, e@cepto por que e@clu0e el inventario, el cual generalmente es el menos l"quido de los Activos circulantes, debido a dos factores que son: .uc2os tipos de inventarios no se venden con facilidad. ,l inventario se vende normalmente al cr%dito, lo que significa que se transforma en una cta. por cobrar antes de convertirse en dinero. +e calcula de la siguiente manera: #az)n #pida > Activo 'irculante I !nventario< &asivo 'irculante -a raz)n rpida proporciona una me(or medida de la liquides generalmente solo cuando el inventario de una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo con facilidad. +i el inventario el l"quido, la #az)n 'irculante es una medida aceptable de la liquidez general.

Anlisis de actividad .iden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. 'on respecto a las cuentas corrientes, las medidas de liquidez son generalmente inadecuadas, porque las diferencias en la composici)n de las cuentas corrientes de una empresa afectan de modo significativo su verdadera liquidez. (otacin de inventarios .ide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa. +e calcula de la siguiente manera: #otaci)n de inventarios > 'osto de ventas < inventario -a rotaci)n resultante s)lo es significativa cuando se compara con la de otras empresas de la misma industria o con una rotaci)n de inventarios anterior de la empresa. -a rotaci)n de inventarios se puede convertir con facilidad en una duraci)n promedio del inventario al dividir F96 3el nGmero de d"as de un aAo4 entre la rotaci)n de inventarios. ,ste valor tambi%n se considera como el nGmero promedio de d"as en que se vende el inventario. 6erBodo %romedio de co'ro +e define como la cantidad promedio de tiempo que se requiere para recuperar las cuentas por cobrar. +e calcula de la siguiente manera: &eriodo promedio de cobro > 'uentas por cobrar< entas promedio por d"a > 'uentas por cobrar < 3 entas Anuales< F964 ,l per"odo promedio de cobro es significativo s)lo en relaci)n con las condiciones de cr%dito de la empresa. 6eriodo %romedio de %a&o ,s la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar. +e calcula de manera similar al periodo promedio de cobro: &eriodo promedio de pago > 'uentas por cobrar < compras promedio por d"a. > 'uentas por cobrar <3'ompras anuales<F964 -a dificultad para calcular esta raz)n tiene su origen en la necesidad do conocer las compras anuales 3un valor que no aparece en los estados financieros publicados4. Hormalmente, las compras se calculan como un porcenta(e determinado del costo de los productos vendidos.

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,sta cifra es significativa s)lo en relaci)n con la condiciones de cr%dito promedio concedidas a la empresa. -os prestamistas 0 los proveedores potenciales de cr%dito comercial se interesan sobre todo en el periodo promedio de pago porque les permite conocer los patrones de pago de facturas de la empresa. (otacin de los activos totales !ndica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. &or lo general, cuanto ma0or sea la rotaci)n de activos totales de una empresa, ma0or ser la eficiencia de utilizaci)n de sus activos. ,sta medida es quiz la ms importante para la gerencia porque indica si las operaciones de la empresa 2an sido eficientes en el aspecto financiero. +e calcula de la siguiente manera: #otaci)n de activos totales > entas < Activos totales Autor: 6aola (o@as paloquito8M7MN2otmail.com

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