A IMPORTÂNCIA DO CICLO FINANCEIRO

PARA A SUSTENTABILIDADE DAS EMPRESAS

Thiago Grassel dos Reis

Prof. Carlo Enrico Bressiani
Centro Universitário Leonardo da Vinci – UNIASSELVI
Processos Gerenciais (EMD3311) – Gestão Financeira
13/04/09

RESUMO

A administração financeira de uma empresa tem a função de gerenciar o fluxo de capitais da

empresa, principalmente através do controle do capital de giro. O administrador financeiro
contribui consideravelmente com os conhecimentos técnicos que conduzem de forma
harmônica as atividades e operações existentes em função do negócio da empresa. Neste
trabalho pretendemos esclarecer os conceitos de administração financeira e capital de giro,
descrever o ciclo operacional e o financeiro e suas exigências de financiamento, discutir a
gestão de estoques, além da importância do conhecimento e gerenciamento do ciclo
financeiro para as empresas.

Palavras-chave: Finanças; Ciclos; Administração.

1 INTRODUÇÃO

O mercado produtor atual vive um novo cenário, que há alguns anos atrás não existia.
O cenário da multiplicação de empresas produtoras dos mais variados produtos, com o
surgimento de novos empreendimentos, aumentando a concorrência em larga escala. E para se
manterem no mercado, as empresas precisam realizar as mais diversas estratégias de gestão.

No âmbito financeiro, é necessário um estrito controle de equilíbrio em suas contas, ou

seja, ela deve manter um nível aceitável de capital de giro. Além disso, o gestor financeiro
deverá administrar seu estoque fazendo girar rapidamente as mercadorias, recebendo por elas
o mais rápido possível e prolongando o pagamento das dívidas. Esse tipo de administração de
ativos e passivos circulantes tem que ser eficiente, pois trará os resultados exigidos pela
empresa.

Segundo Arthur (1994), a função financeira nas empresas resume-se na transformação

dos dados financeiros, de forma que possam ser utilizados para monitorar a situação
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financeira da empresa; avaliação da necessidade de se aumentar ou reduzir a capacidade

produtiva e; determinação de aumentos ou reduções dos financiamentos requeridos.

De acordo com Gitman (2004), a maioria das decisões empresariais são medidas em
termos financeiros, logo, o administrador financeiro desempenha um papel crucial na
operação da empresa. As pessoas de todas as áreas de responsabilidade da empresa
necessitam interagir com o pessoal de finanças para realizar o seu trabalho.
Conseqüentemente, o pessoal de finanças, para fazer previsões úteis e tomar decisões, precisa
ter a disposição e a capacidade de conversar com todos dentro da empresa. Logo, para
compreender a função da administração financeira, é importante focalizar seu papel na
organização, seu relacionamento com a economia e a contabilidade, bem como as atividades-
chaves do administrador financeiro.

2 CAPITAL DE GIRO

Para Gitman (2004), o capital de giro é a diferença entre ativo circulante e passivo
circulante de uma empresa. Uma possível variação desse capital normalmente é acompanhada
de um investimento. Uma empresa ao adquirir uma máquina aumenta seu nível operacional,
conseqüentemente elevará seu nível do caixa, aumentando as contas a pagar, a receber, o nível
de estoque, para poder sustentar o aumento de produção. Em geral os ativos circulantes
crescem mais que os passivos circulantes, o que resulta em incremento de capital de giro ou
em sobra de caixa para futuros investimentos.

O contador prepara as demonstrações financeiras, que reconhecem as receitas no

momento da venda e as despesas, quando incorridas, ou seja, adota o regime de competência.
Já o administrador financeiro enfatiza o fluxo de caixa, ou seja, entradas e saídas de caixa. Ele
mantém a solvência da empresa, analisando e planejando o fluxo de caixa para satisfazer as
obrigações e adquirir os ativos necessários ao cumprimento dos objetivos da empresa. O
administrador financeiro adota o regime de caixa para reconhecer as receitas e despesas que
efetivamente representam entradas e saídas de caixa, devendo enxergar além das
demonstrações financeiras, para poder detectar os problemas atuais ou os potenciais, sendo
capaz de evitar a insolvência e atingir os objetivos financeiros da empresa.
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A gestão do capital de giro de uma empresa é uma atividade diária que visa a
assegurar que a empresa tenha recursos suficientes para continuar suas operações e evitar
interrupções muito caras.

3 CICLO OPERACIONAL

O ciclo operacional compreende o período desde a aquisição da matéria prima, sua

transformação em produto acabado, sua estocagem até que seja vendido, o período em que
são efetuados os pagamentos aos fornecedores e o período do recebimento das vendas. O ciclo
operacional compara os prazos de pagamento e de recebimento e a rotação dos estoques. Essa
comparação é de fundamental importância para o empreendimento, pois, evidencia a atividade
principal da empresa, sua evolução, seu retorno e sua eficiência.

Portanto, refere-se ao período (em média) em que os recursos estão investidos nas
operações sem que tenham ocorrido as correspondentes entradas de caixa. Nesse caso, o
capital de giro, ou parte dele, é financiado pelos fornecedores que concedem prazo para
pagamento. O ideal é que a empresa consiga maximizar os prazos junto aos fornecedores.

Deve-se considerar que as empresas apresentam ciclos operacionais diferentes em

decorrência da atividade que cada uma delas exerce, porque cada atividade tem características
próprias.

4 CICLO FINANCEIRO

Já o ciclo financeiro é o período compreendido entre a efetivação dos pagamentos e o

recebimento dos clientes. A apuração do ciclo financeiro evidencia qual o prazo que a
empresa financia seus clientes, com recursos próprios ou de terceiros. Para financiar seus
clientes durante esse período a empresa poderá utilizar de recursos próprios ou recorrer a
fontes onerosas de recursos, por exemplo, descontos de duplicatas ou outros empréstimos para
capital de giro, com conseqüente aumento de despesas financeiras, com reflexos na
rentabilidade dos negócios.
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Caso a empresa disponha de capital próprio, teremos que considerar o custo de

oportunidade que corresponde ao retorno que a mesma obteria se aplicados no mercado
financeiro, por exemplo. Quanto maior for o ciclo financeiro, mais necessidade a empresa tem
de obtenção de financiamento complementar para o giro de seus negócios. Se obtido de fontes
onerosas, poderá provocar redução da rentabilidade e contribuir para eventual insolvência da
empresa.

3.1 Controle de estoque

Para Gitman (2004), a administração de estoques tem como objetivo o giro mais
rápido possível, sem perder vendas por falta de estoque. A técnica de controle ABC, é uma
das mais usadas por gestores. O grupo A inclui os produtos com os maiores valores, o grupo
B os de valores médios e por final do grupo C, que inclui um grande número de itens com
valores relativamente pequenos. Outra técnica muito difundida é a just-in-time, em que a
matéria-prima para a fabricação só chega à empresa no momento da produção ou até mesmo
com o processo em andamento, o objetivo disso é minimizar o investimento em estoque.

3.2 Controle de contas a receber e pagamentos

Gitman (2004), explica que prazo médio de recebimento é o tempo entre uma venda a
prazo e a efetivação do pagamento com a entrada de recursos no caixa. O objetivo de uma boa
administração das contas a receber, é oferecer a empresa o mais rápido possível, recursos
financeiros, sem perder vendas. Para isso a empresa deverá estabelecer os padrões de créditos,
que nada mais é do que oferecer créditos para seus clientes (prazo de pagamento, limite de
compras), desde que o cliente cumpra alguns requisitos, como cadastro limpo nos órgão de
crédito (Serasa, SPC), faturamento mínimo, entre outros. Depois será necessário acompanhar
o desempenho de pagamentos do cliente e oferecer se for o caso mais crédito ou estabelecer
uma política mais agressiva de cobrança caso o cliente esteja inadimplente.

Gitman (2004) conclui que a parte final do ciclo financeiro é o contas a pagar. O prazo
médio de dias é contado a partir da compra do produto até o envio de pagamento para o
fornecedor. Estabelecer longos prazos de pagamento para essas dívidas é de vital importância
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para a empresa, pois alongando a dívida ela poderá ter um fluxo de caixa mais elástico
priorizando os pagamentos essenciais como folha de pagamento e demais custos fixos.

4 A IMPORTÂNCIA DO CICLO FINANCEIRO

Para a equipe de consultoria do SEBRAE (2005), toda empresa, seja ela indústria,
comércio ou serviço, deverá ajustar as suas necessidades dentro de seu ciclo financeiro. Para
isso é necessário primeiramente fazer um levantamento de suas compras e contas a pagar e a
receber. Uma redução dos prazos de recebimentos e um aumento dos prazos de pagamentos
podem ajudar em uma menor dependência de recursos. Caso a empresa não possua recursos
financeiros necessários para se manter, deverá buscar esses recursos junto aos bancos ou
empresas de Fomento Mercantil, sempre procurando o menor juro possível para elevar o
mínimo possível esse passivo que se forma.

Para Liz (2008), um bom gestor financeiro deverá analisar os resultados e planejar
ações para sua melhoria. Também deverá negociar junto aos fornecedores os melhores prazos
de pagamentos e os menores juros cobrados, como também estabelecer uma boa política de
crédito para seus clientes. A empresa precisa organizar todos os registros e documentos de
forma a preservar um histórico de suas finanças pra consultas posteriores. Como também
deverá controlar o movimento de caixa, classificar as despesas fixas e variáveis e estabelecer
regras para a retirada de pró-labore dos sócios, nesse caso um dos principais motivos de
fracassos administrativos.

8 CONCLUSÃO

O processo de elaboração e controle de um ciclo financeiro pode parecer um pouco

complicado. É, porém, de fundamental importância para uma boa administração financeira.
Muitas vezes o empresário, interessado em pagar menos pelo produto e vender pelo máximo
possível, acaba dando pouca importância a negociação de prazos de pagamento com seus
fornecedores e principalmente prazos de recebimento de seus clientes. Essa pode ser a
diferença entre uma empresa com um baixo faturamento, porém rentável, e uma grande
empresa, com alto faturamento, porém apresentando prejuízos mês a mês.
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Não basta, portanto, elaborar o seu ciclo financeiro, mas é necessário fazer com que
toda a empresa se adéqüe a ele, pois o momento atual de concorrência e maior
competitividade no mercado tornaram os lucros reduzidos e muito dependentes dos processos
auxiliares da gestão.

9 REFERÊNCIAS

ARTHUR, Andersen. Normas e Práticas Contábeis no Brasil. 2ª Edição. São Paulo: Editora
Atlas, 1994.

GITMAM, Lawrence J. Principios de Administração Financeira. 10. Ed. São Paulo:

Pearson Education do Brasil, 2004.

LIZ, Patrícia. A importância da administração financeira da empresa. Disponível

em: <http://www.sebrae.com.br/momento/quero-abrir-um-negocio/planeje-sua-empresa/admi
nistracao/1114/BIA_1114/integra_bia>. Acesso em: 09 abr. 2009.

SEBRAE. A importância de se adequar o Ciclo Operacional e o Ciclo Financeiro.

Disponivel em: <http://www.sebraepr.com.br/portal/page/portal/PORTAL_INTERNET/
PRINCIPAL2004/2004_SMAIS?_dad=portal&guepa=interna&p_codigo=309>. Acesso em:
09 abr. 2009.