SNTESIS

MACROECONMICA
Nmero #55; Mes de Julio 2012
Anlisis de los principales sectores de la economa ecuatoriana, su
situacin actual y su interpretacin en el mbito de la realidad nacional.

Centro de Estudios y Anlisis

Cmara de Comercio de Quito

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2012

# 55

CONTENIDO

CONTENIDO ................................................................................................................... 2
Sector productivo .............................................................................................................. 3
Confianza .......................................................................................................................... 5
Petrleo ............................................................................................................................. 6
Laboral .............................................................................................................................. 7
Precios .............................................................................................................................. 8
Deuda Pblica ................................................................................................................... 9
Riesgo Pas ..................................................................................................................... 10
Comercio exterior ........................................................................................................... 10
Tributacin: .................................................................................................................... 11
Remesas e Inversin Extranjera Directa ......................................................................... 12
Reserva Internacional (RILD) ........................................................................................ 12
Sistema Financiero ......................................................................................................... 13
Tasas de Inters .......................................................................................................... 13
Depsitos y Crdito bancos privados ......................................................................... 13

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2012

# 55

Sector productivo
Al primer trimestre del 2012, el Producto Interno Bruto del Ecuador fue de USD 6.907
millones, en su valor real, es decir a dlares del 2000; lo que representara una
variacin anual del 4,84%.
Al comparar el primer trimestre del presente ao, con el ltimo trimestre del 2011,
podemos constatar una variacin positiva del 0.70%
Los sectores que presentaron mayor variacin anual, fueron la Formacin Bruta de
Capital Fijo FBKF (7.87%), el Consumo final del Gobierno Central (5.71%) y las
Exportaciones (5.68%); por otro lado se tiene una desaceleracin de la economa, esto
debido a la contraccin del 57.81% en las Variaciones de Existencias, as como la
disminucin inter-trimestral de la Demanda Interna (-0.05%) y el Consumo final del
Gobierno Central (-0.44%)

PIB Nominal del Ecuador

(En millones USD)
80.000,00
60.000,00
40.000,00

45.504
36.942 41.705

52.572 51.385

57.978

67.426

73.231

20.000,00
-
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011* 2012*

Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal

* Proyectado por el Banco Central
Elaboracin: CEA

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2012

# 55
28.226

26.928

24.984

24.119

22.090

21.553

20.747

18.122

17.496

16.784

20.000

15.933

25.000

19.572

30.000

23.529

Producto Interno Bruto Real (PIB)

(En millones de dlares)

15.000
10.000
5.000
-

Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal

* Proyectado por CEPAL
Elaboracin: CEA

Crecimiento anual de la Economa Ecuatoriana

(Tasa de variacin anual en porcentaje)

1000,00%

8,00

800,00%
4,24

400,00%
200,00%

6,00

5,34

600,00%

7,78

7,24

3,58

4,80

3,89

3,73
2,49
0,36

2,80%

0,00%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*
Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal
2011-2012: Proyectado por la CEPAL
Elaboracin: CEA

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2012

# 55
Producto Interno Bruto trimestral del Ecuador
(Variacin t/t-4, precios constantes de 2000)

12,00

9,53
8,92

10,00
8,00

6,64
5,49

6,00
4,00

8,80 8,46
7,85
6,98
6,14
4,84
4,48

2,11

2,00

4,05
2,81
0,96

2,50

0,51

0,37

0,00
2012.I

2011.IV

2011.III

2011.II

2011.I

2010.IV

2010.III

2010.II

2010.I

2009.IV

-0,54

2009.III

-1,24

2009.II

2009.I

2008.IV

2008.III

2008.II

2008.I

2007.IV

2007.III

2007.II

-0,43
2007.I

-2,00

Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal

Elaboracin: CEA

Confianza
La confianza empresarial medida mensualmente por la firma Deloitte, registr al mes
de Julio del 2012, un ndice de 72,3 puntos sobre 250 posibles, mostrando un
decrecimiento de 13,40 puntos con respecto al mes de junio del 2012. Esta variacin
negativa, se debi principalmente a la tendencia decreciente del precio del petrleo y a
las expectativas en temas arancelarios por parte del sector empresarial. Al mes de
Junio del ao pasado, la confianza empresarial se ubicaba en 80,0 puntos.

Conanza Empresarial DeloiJe & Touche

(Puntaje)
100,00
95,00
90,00
85,00
80,00
75,00
70,00
65,00
60,00

80,00

85,40
79,00

79,00

72,30

Fuente: Deloitte & Touche

Elaboracin: CEA

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# 55

Petrleo
Durante el mes de Junio del ao 2012, la produccin promedio diaria nacional de
petrleo tuvo un crecimiento en 4 mil barriles, siendo de 502 mil barriles diarios (mbd);
siendo la produccin estatal de 363 mbd y la produccin privada de 139 mbd.

Produccin promedio diaria

(Miles de Barriles)
600
500
400
300
200
100
0

504

504

356

502
363,0

139

139,0

495

492

496

495

502

Total*

501

Pblica

500

499

500

498

Privada

Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal

Elaboracin: CEA

Precios Promedios diarios del barril de petrleo WTI

(En dlares)
94

92,66

92
90
88

88,43

87,66

86
84

88,06
83,75

83,91

82
80
78

Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal

Elaboracin: CEA

El precio del barril WTI, cerr al 31 de Julio del 2012, en USD 88,66 precio por encima
del promedio mensual, que fue de USD 82,17; comparando los promedios, para el
mes de Julio, este aument en un 7,2%, con respecto al mes de junio.

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# 55

130,00
110,00

Precios Promedios Mensuales del barril de petrleo

Crudo Oriente
(En dlares)

90,00
63,93

70,00
50,00

76,38

75,16

84,43

112,82
103,46
98,87

69,79

53,80

30,00

Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal

Elaboracin: CEA

Para el mes de julio el precio del crudo ecuatoriano en el mercado internacional, se

ubic en USD 103,46 lo que representa aproximadamente un decrecimiento del 4,6%
con respecto al mes anterior, esto es, USD 4,59 menos.

Laboral
Por un lado, la tasa de desempleo urbano publicada trimestralmente por el Instituto
Ecuatoriano de Estadsticas y Censos (INEC) se ubic en 5,19% al segundo trimestre
del 2012, lo que implica que la demanda de trabajo aument, por lo que disminuyo el
desempleo, que para el primer trimestre del ao se ubic en 4,88%.
De igual manera, el sub-empleo, al segundo trimestre del 2012, se ubic en 42,96%,
menor al presentado en marzo del 2012, que fue de 43,90%.
La tasa de desocupacin por ciudades, para el segundo trimestre del 2012: Cuenca
3,4% %, Guayaquil 6,3%, Quito 4,3%, Machala 4,87%, y Ambato 3,4%.

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# 55
Desempleo Nacional Urbano
En porcetaje (%)

10%
8%
6%
4%

8,30%
7,90%
7,30% 8,60% 9,10%
9,1% 7,70%
6,40%
6,40%
7,44% 6,10%
7,10%
7,00%
5,50% 4,88%
5,10%
5,19%

2%
0%

Fuente: Banco Central del Ecuador, INEC

Elaboracin: CEA

Subempleo Nacional Urbano

En porcentaje (%)
54%
52%
50%
48%
46%
44%
42%
40%

50,10%
51,40%

51,60%
51,90%

50,40%
51,30%

50,00%

46,70%
44,20%

42,96%
43,90%

Fuente: Banco Central del Ecuador, INEC

Elaboracin: CEA

Precios
Al mes de Julio del 2012, la variacin mensual de la inflacin fue positiva en un 0,26%,
de su parte el valor anualizado alcanz el 5,09% frente a 4,44% registrado en el
mismo perodo del 2011, y al 5,00% presentado en Junio. La inflacin acumulada fue
de 2,67%.

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# 55
Inacin anual 2011 vs 2012
6,0

5,29

5,53

(En porcentaje)

6,12
5,42

5,0
4,0

3,39

3,17

3,57

3,88

4,85
4,23

5,09

5,00
4,28

4,44

2011

2012

5,39

5,50

5,53

5,41

4,84

3,0
2,0
1,0
0,0

Fuente: INEC
Elaboracin: CEA

Deuda Pblica
El saldo total de la deuda pblica para el mes de Junio del 2012, alcanz los
USD16.131 millones, en donde USD 6.116 millones pertenecen a la deuda interna y
USD 10.016 millones de deuda externa. Al mismo periodo del ao 2011, el saldo en la
deuda total era de USD 13.096 millones, la deuda interna era de USD 4.371 millones y
la externa de USD 8.725 millones, por lo tanto podemos decir que la deuda total se ha
incrementado en USD 3.035 millones con respecto al mismo mes del 2011, en donde
la deuda interna se incremento considerablemente; con respecto al mes de mayo la
deuda se increment en USD 1 milln.

Deuda Pblica Interna y Externa

(Millones Dlares)
20.000
15.000
10.000
5.000

14.553

16.131

8.725

10.046

10.016

4.371

4.507

6.116

13.096

Deuda Total

Deuda Externa

Deuda Interna

Fuente: BCE ; Elaboracin: CEA

Inicio

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# 55

Si analizamos la deuda interna, esta creci en mayor proporcin, con respecto al mes
anterior, con aproximadamente USD 82 millones, mientras que la deuda externa
decreci en USD 81 millones; si comparamos con el mes de junio del 2011, podemos
observar que la deuda total se ha incrementado, pasando de USD13.096 millones en
junio del 2011 a USD 16.131 millones en junio del 2012.

Riesgo Pas
Al mes de julio del 2012, el riesgo pas promedio del Ecuador se ubic en 855 puntos;
disminuyendo en 33 puntos con respecto al mes anterior; Al contrastar con el
promedio de Amrica Latina, que para Julio del 2012 fue de 453, se observa que
nuestro ndice se encuentra por encima de este en 402 puntos.

Riesgo Pas (EMBI) Ecuador y Amrica La[na

(Puntos)
1000
900
800
700
600
500
400
300

888

862

800

454

397

Ecuador

444

855

453

Amrica LaJna

Fuente: BCE, JP Morgan, Flar

Elaboracin: CEA

Comercio exterior

Inicio

Para el periodo Enero - Junio del 2012 la balanza comercial present un supervit de
USD 389 millones; USD 172 millones aproximadamente, ms que el supervit
presentado en el mismo periodo del ao anterior. La balanza comercial petrolera tuvo
una variacin positiva anual para el periodo Enero Junio del 20,12%. Por otro lado, la
balanza comercial no petrolera tuvo un incremento en su dficit de aproximadamente
USD 631 millones; al mes de junio.

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# 55

Enero - junio 2012

-3.777

4.798

-4.408

390

217

2.572

3.994

9.197

8.392

Enero - junio 2011

2.439

10.831
4.789

4.615

7.370

6.433

11.769

Comercio Exterior Ecuatoriano

(Millones de dlares)

12.159

11.048

14.000
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
-2.000
-4.000
-6.000

2012

Total Petroleras No
Total Petroleras No
Total Petroleras No
Petroleras
Petroleras
Petroleras
Exportaciones FOB

Importaciones FOB

Balanza Comercial

Fuente: BCE
Elaboracin: CEA

Tributacin:
Para el mes de julio del 2012, se recaud un total del USD 6.603 millones, que si los
comparamos al mismo periodo del 2011, se tiene un incremento de USD 1.497
millones. El impuesto a la renta, por su parte, se increment en 9,8%, lo que
significara aproximadamente USD 200 millones; mientras que el impuesto a los
vehculos motorizados se increment en 3,4% y el impuesto a la salida de divisas, se
increment en 151%, eso quiere decir USD 395 millones ms de recaudacin.

Inicio

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2012

# 55

Recaudacin Tributaria
(Millones USD)
7.000
Impuesto a la Renta

6.603

6.000
5.106

5.000
Impuesto a los Vehculos
Motorizados
Impuesto a la Salida de
Divisas
Devoluciones

4.000
3.000
2.000
1.000

Total Neto

2.239

2.039

116 262

657
120

0
-1.000

-587
Enero - Julio 2011

-95
Enero - Julio 2012

Fuente: SRI
Elaboracin: CEA

Remesas e Inversin Extranjera Directa

Al primer trimestre del 2012, el pas recibi USD 595,7 millones por el concepto de
remesas, aproximadamente USD 51 millones menos que el trimestre anterior y USD
60 millones menos que el mismo periodo del 2011, situacin que se la podra atribuir a
la crisis europea por las tenciones de una posible salida de Grecia de la zona euro.
La Inversin Extranjera Directa (IED) dirigida al pas al primer trimestre del 2012 fue de
USD 109,9 millones, existiendo un decremento de USD 89 millones con respecto al
trimestre anterior.

Reserva Internacional (RILD)

Al mes de julio del 2012, la reserva internacional de libre disponibilidad, fue de USD
4.040 millones, en donde present un crecimiento del 2,8%, que significaran
aproximadamente USD 109 millones ms que el mes de junio anterior, cuyo saldo fue
de USD 3.931 millones; si se contrasta con el mes de julio del 2011, se tiene que la
RILD se increment en USD 60 millones aproximadamente.

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2012

# 55
Reserva Internacional de Libre Disponibilidad
(Millones USD)
5.000
4.500
4.000
3.500

4.040
3.981
3.371

3.000
2.500

jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12
Fuente: BCE
Elaboracin: CEA

Sistema Financiero
Tasas de Inters
Para el mes de Julio de 2012 las tasas referenciales son:

Tasas Referenciales Tasas Mximas

% Anual
Productivo Corporativo
8,17
9,33
Productivo Empresarial
9,53
10,21
Productivo PYMES
11,20
11,83
Consumo
15,91
16,30
Vivienda
10,64
11,33
Microcrdito Acumulacin Ampliada
22,44
25,50
Microcrdito Acumulacin Simple
25,20
27,50
Microcrdito Minorista
28,82
30,50
Tasas de inters julio 2012

Fuente: BCE
Elaboracin: CEA

Depsitos y Crdito bancos privados

Los depsitos en bancos privados al mes de julio de 2012 alcanzaron los USD 18.330
millones, reduciendo su valor en USD 132 millones con respecto al mes anterior y
sufriendo un crecimiento de aproximadamente del 16% respecto al mes de junio del
2011. Por otro lado, la cartera de crditos alcanz hasta los USD 14.5188 millones, es
decir, USD 130 millones menos que el saldo al mes de junio del 2012 y con un
crecimiento del 17% con respecto al mes de julio del 2011.

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# 55
Depsitos y Crditos
(En millones de dlares)
Depsitos bancos privados

19.000
18.000

Crdito bancos privados

15.738

18.330

14.648
14.518

15.000

13.620

14.000
13.000

18.462

17.205

17.000
16.000

2012

12.425

12.000
jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12

jul-12

Fuente: BCE
Elaboracin: CEA

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