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4. Administracin del capital de trabajo. 4.1. 4.1 Concepto e importancia del capital de trabajo. 4.1.1. CONCEPTO E IMPORTANCIA DE CAPITA DE TRA!A"O El capital de trabajo #tambi$n denominado capital corriente% capital circ&lante% capital de rotacin% 'ondo de rotacin o 'ondo de maniobra(% )&e es el e*cedente de los acti+os de corto pla,o sobre los pasi+os de corto pla,o% es &na medida de la capacidad )&e tiene &na empresa para contin&ar con el normal desarrollo de s&s acti+idades en el corto pla,o. -e calc&la restando% al total de acti+os de corto pla,o% el total de pasi+os de corto pla,o. Est&dio del capital de trabajo Desde &n p&nto de +ista terico% la &tilidad del capital de trabajo se centra en s& capacidad para medir el e)&ilibrio patrimonial de la entidad% toda +e, )&e la e*istencia de &n capital de trabajo positi+o #acti+o corriente ma.or )&e el pasi+o corriente( acredita la e*istencia de acti+os l/)&idos en ma.or c&ant/a )&e las de&das con +encimiento a corto pla,o. En este sentido% p&ede considerarse )&e la presencia de &n capital de trabajo ne0ati+o p&ede ser indicati+o de dese)&ilibrio patrimonial. Todo ello debe ser entendido bajo la consideracin de )&e esta sit&acin no a'irma la sit&acin de )&iebra o s&spensin de pa0os de la entidad contable. a simpli'icacin aportada por el capital de trabajo moti+a s& amplia &tili,acin en la pr1ctica del an1lisis 'inanciero. El an1lisis complementario del per/odo medio de mad&racin% as/ como del pla,o concreto de +encimiento de las de&das a corto pla,o . disponibilidades de medios% complementar1 el adec&ado est&dio de la sit&acin patrimonial p&esta de relie+e en el balance de sit&acin. Capital de trabajo negativo -i el CT es ne0ati+o% 2abit&almente es &n indicador de la necesidad &r0ente de a&mentar el AC para poder de+ol+er las de&das a corto pla,o. Esto se p&ede conse0&ir con medidas% como +ender parte del inmo+ili,ado #acti+o no corriente( para conse0&ir disponible #acti+o corriente(% ende&darse a lar0o pla,o o reali,ar &na ampliacin de capital. En al0&nos ne0ocios el CT ne0ati+o es normal% como en al0&nas empresas de distrib&cin minorista o de ser+icios% donde el ne0ocio es m1s 'inanciero )&e de circ&lante #los pro+eedores cobran m1s tarde )&e pa0an los clientes% $stos normalmente al contado(. Por ello% deben considerarse adicionalmente los sectores de acti+idad% anti03edad . tama4o de la entidad% etc. El capital de trabajo es la capacidad de &na empresa para desarrollar s&s acti+idades de manera normal en el corto pla,o. P&ede calc&larse como el e*cedente de los acti+os sobre los pasi+os de corto pla,o. El capital de trabajo permite medir el e)&ilibrio patrimonial de la compa4/a. -e trata de &na 2erramienta m&. importante para el an1lisis interno de la empresa% .a )&e re'leja &na relacin m&. estrec2a con las operaciones diarias del ne0ocio.
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C&ando el acti+o corriente es ma.or )&e el pasi+o corriente% se 2abla de capital de trabajo positi+o. Esto )&iere decir )&e la empresa tiene m1s acti+os l/)&idos )&e de&das con +encimiento en el corto pla,o. En el otro sentido% el capital de trabajo ne0ati+o re'leja &n dese)&ilibrio patrimonial% lo )&e no representa necesariamente )&e la empresa est$ en )&iebra o )&e 2a.a s&spendido s&s pa0os. El capital de trabajo ne0ati+o implica &na necesidad de a&mentar el acti+o corriente. Esto p&ede reali,arse a tra+$s de la +enta de parte del acti+o inmo+ili,ado o no corriente% para obtener el acti+o disponible. Otras posibilidades son reali,ar ampliaciones de capital o contraer de&da a lar0o pla,o. Entre las '&entes del capital de trabajo% se enc&entran las operaciones normales% la +enta de bonos por pa0ar% la &tilidad sobre la +enta de +alores ne0ociables% las aportaciones de 'ondos de los d&e4os% la +enta de acti+os 'ijos% el reembolso del imp&esto sobre la renta . los pr$stamos bancarios. Cabe destacar )&e el capital de trabajo deber/a permitir a la 'irma en'rentar c&al)&ier tipo de emer0encia o p$rdidas sin caer en la bancarrota. IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO a importancia del capital de trabajo tiene s& ori0en en &na $poca en donde las ind&strias ten/an &na relacin estrec2a con la a0ric&lt&ra. os procesadores compraban la cosec2a del oto4o% la procesaban . l&e0o la +end/an al mercado como &n prod&cto terminado. -e &tili,aban pr$stamos bancarios c&.os +encimientos m1*imos eran de &n a4o calendario )&e ser+/an para 'inanciar los costes relacionados con la compra de la materia prima . el procesamiento de las mismas% los c&ales eran cancelados con la +enta de los prod&ctos terminados. -e p&ede decir )&e a importancia del capital de trabajo es &na in+ersin )&e reali,a la empresa en acti+os reali,ables en el corto pla,o% como es el e'ecti+o% los +alores ne0ociables% las c&entas por cobrar . los in+entarios. Con respecto al capital de trabajo neto nos re'erimos a los acti+os circ&lantes menos los pasi+os circ&lantes% incl&.endo pr$stamos bancarios% papel comercial% los salarios . los imp&estos ac&m&lados. -i los acti+os son ma.ores a los pasi+os se tiene como res&ltado capital de trabajo neto% en donde la empresa reali,a s& base operatoria. -in embar0o al0&nas empresas )&e c&entan con &n 'l&jo de e'ecti+o predecible p&eden operar con &n capital de trabajo ne0ati+o. 5na correcta administracin del capital de trabajo +a a ser '&ndamental% . mas a6n por)&e en determinadas empresas representan m1s de la mitad de los acti+os totales de la misma.

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5na empresa )&e opera con determinada e'iciencia% necesita s&per+isar . controlar las c&entas por cobrar . los in+entarios. -i &na empresa se enc&entra en 'ranco crecimiento es necesario s& control debido a )&e las in+ersiones reali,adas p&eden '1cilmente )&edar '&era de 1rea de s&per+isin. a administracin del capital de trabajo re)&iere de &na comprensin de las interrelaciones prod&cidas entre los acti+os . los pasi+os circ&lantes. Por lo 0eneral se emplea para medir el ries0o 'inanciero por la insol+encia )&e p&ede presentar la empresa% es por eso )&e c&anto m1s sol+ente sea la or0ani,acin% tendr1 menor probabilidad de no c&mplir con las de&das contra/das. En el caso de )&e nos encontremos con &n ni+el de capital de trabajo bajo% la empresa no tendr1 la li)&ide, necesaria para el c&mplimiento de las de&das% representando &n ries0o 'inanciero para la misma.

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