ANEXO-C3 (Proyecciones de PBI y Demanda de Electricidad 2011-2022 Set11)

Estudio de proyecciones del PBI de largo plazo y la demanda de potencia y energa de principales proyectos 2011-2022
Preparado para:
Por:
Lima, 19 de setiembre del 2011

Este estudio refleja la mejor opinin de APOYO Consultora respecto del tema en cuestin, por lo que en concordancia con el cdigo de tica del Grupo APOYO constituir una opinin independiente y no condicionada por el cliente contratante.
ESTUDIO DE PROYECCIONES DEL PBI DE LARGO PLAZO Y LA DEMANDA DE POTENCIA Y ENERGA DE PRINCIPALES PROYECTOS 2011-2022 SETIEMBRE 2011
NDICE RESUMEN EJECUTIVO ............................................................................................................... 3 I. METODOLOGA ..................................................................................................................... 4 I.1 PROYECCIN DEL PRODUCTO BRUTO DE MEDIANO PLAZO. PERIODO 20112016.................................................................................................................................. 4 I.2 PROYECCIN DEL PRODUCTO BRUTO DE LARGO PLAZO. PERIODO 2017- 2022 ........................................................................................................................................ 10
II. ESCENARIOS DE PROYECCIN DEL PBI PARA EL PERODO 2011-2022 .................... 12 II.1. ESCENARIO BASE ........................................................................................................ 12 II.2. ESCENARIO PESIMISTA .............................................................................................. 14 II.3. ESCENARIO OPTIMISTA .............................................................................................. 17 III. PROYECCIN DEL PBI SIN PROYECTOS MINEROS PARA EL PERODO 2013-2022 .. 19 IV. ESTIMACIN DE LA DEMANDA ENERGA Y POTENCIA DE NUEVOS PROYECTOS MINEROS E INDUSTRIALES .............................................................................................. 22 IV.1. Proyectos mineros en el Per ........................................................................................ 22 IV.2. Proyectos industriales en el Per ................................................................................... 23 IV.3. Anlisis de los proyectos mineros principales................................................................ 24 IV.4. Estimacin de la demanda de electricidad de los proyectos analizados ....................... 27 ANEXOS ..................................................................................................................................... 31 ANEXO I: NIVELES PROYECTADOS DE PBI POR ZONAS: .................................................. 31 ANEXO II: RESUMEN DE INVERSIONES PREVISTAS EN LOS SECTORES MINERA, HIDROCARBUROS Y ENERGA: 2011 2022 .................................................................. 34 ANEXO III: ESTIMACIN DE DEMANDA ADICIONAL DE POTENCIA Y ENERGA POR ESCENARIOS: 2011 2022 ................................................................................................ 35
RESUMEN EJECUTIVO Este estudio presenta las proyecciones de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) del Per para el periodo 2011-2022. Adicionalmente, presenta las proyecciones de crecimiento de las regiones norte, centro y sur del pas. Las proyecciones incluyen seis escenarios: base, optimista, pesimista y estos tres escenarios sin considerar proyectos de inversin mineros. La metodologa utilizada considera que la produccin agregada de la economa peruana resulta de la combinacin y uso eficiente del factor capital, el factor trabajo y la productividad en un modelo estndar de crecimiento. De este modo, se proyecta el crecimiento de cada uno de los factores de produccin para cada zona: el capital se proyect utilizando el mtodo de inventarios perpetuos, el factor trabajo se proyect utilizando estadsticas sobre la distribucin de la PEA, as como supuestos sobre el crecimiento del mercado laboral y la economa, mientras que para el clculo de la productividad se utiliz un modelo estndar que considera la informacin de sus valores realizados en el pasado (rezagos), adicionando ganancias de productividad discretas asociadas a eventos identificados que se asume mejoraran la productividad del pas, tales como proyectos de infraestructura, mayor apertura comercial, mejora en la educacin, entre otros. Para el periodo 2011-2022, los resultados del escenario base son consistentes con un crecimiento del PBI nacional de 5,4 por ciento en promedio. En este escenario, el crecimiento promedio de la zona sur es de 7,7 por ciento, el de la zona centro de 5,1 por ciento y el de la zona norte de 4,6 por ciento. En el escenario optimista el crecimiento promedio del PBI sera de 6,6 por ciento y en el escenario pesimista el crecimiento promedio del pas en el perodo de proyeccin estara alrededor de 4,2% por ciento.
PROYECCIONES DE CRECIMIENTO DEL PBI: 2011-2022

(Var. % anual)
Base 6,0 4,6 5,5 6,0 5,7 5,7 5,4 5,3 5,3 5,3 5,2 5,2 5,4 Escenarios Optimista 6,1 5,6 7,4 7,5 6,8 6,9 6,7 6,6 6,5 6,4 6,4 6,3 6,6 Pesimista 5,8 2,8 4,8 4,5 4,6 4,1 4,1 4,0 4,0 3,9 3,9 3,9 4,2
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2011-2022
Fuente: APOYO Consultora
A solicitud del COES-SINAC, en este documento se presenta la proyeccin del PBI sin considerar los proyectos mineros que se ejecutaran en el perodo 2011-2022, lo cual implica no considerar la produccin minera ni el monto invertido de los mismos. Se asume la paralizacin de las inversiones de empresas mineras en proyectos de ampliacin y construccin de nuevas minas durante dicho perodo. Con ello, la tasa de crecimiento del PBI promedio para el perodo 2011-2022 pasa de 5,4 por ciento en el escenario base a 5,3 por ciento en el escenario base sin proyectos mineros. Mientras que en los escenarios pesimista y optimista el crecimiento promedio sin proyectos mineros es de 4,1 por ciento y 6,5 por ciento respectivamente.
I.
METODOLOGA I.1 PROYECCIN DEL PRODUCTO BRUTO DE MEDIANO PLAZO. PERIODO 20112016 Proyeccin del Producto Bruto Interno por componente del gasto. El enfoque metodolgico utilizado para proyectar el Producto Bruto Interno global en el mediano plazo se basa en la proyeccin de tasas de crecimiento reales para los distintos componentes del gasto. Este consiste en la recoleccin de data y el uso de mtodos economtricos para lograr determinar la evolucin de cada uno de estos. Las tasas de crecimiento reales calculadas para cada componente son aplicadas a las cifras en nuevos soles constantes de 1994, proporcionadas por el BCR, y se obtiene el valor para cada componente del PBI para el perodo proyectado. Los criterios metodolgicos que se aplican en cada uno de los sectores para la proyeccin respectiva son los siguientes: Inversin Privada La metodologa se basa en una estimacin economtrica que tiene como determinantes: El grado de utilizacin de capacidad instalada (TUCI). Las expectativas de los empresarios (Encuesta SAE). La inercia de la inversin (Aproximada por la inversin del periodo anterior).
Para proyectar las expectativas nos basamos en un anlisis del optimismo de los empresarios a 12 meses y aproximamos un comportamiento constante pero corregido bajo criterios recurrentes como efectos polticos o inestabilidad social. Por otro lado, el grado de utilizacin de la capacidad instalada lo asumimos constante y solo se modifica en periodos de forma discreta dependiendo de los proyectos de inversin que identificamos oportunamente. La proyeccin de inversin privada nos permite obtener el crecimiento del empleo, el cual tambin depende de las expectativas. Consumo privado El consumo privado se estima mediante un modelo economtrico que se fundamenta en dos variables relevantes: Crecimiento del empleo. Confianza del consumidor.
La tasa de crecimiento del empleo se obtiene a partir del crecimiento de la inversin privada y de las expectativas de los empresarios a incrementar contrataciones (Encuesta SAE). Por su parte, el ndice de confianza al consumidor es extrado mediante nuestra base de datos y es proyectado de acuerdo a la tendencia histrica; en esta se incluyen probables elementos que desalienten el consumo futuro. Exportaciones Las exportaciones se dividen en exportaciones tradicionales y no tradicionales. Las tradicionales dependen principalmente de la evolucin del sector de minera e hidrocarburos que representan el mayor porcentaje de las exportaciones de este tipo. Por ello, para la proyeccin se identifican los proyectos ms relevantes que producirn un incremento significativo en la exportacin de materias primas.
Las exportaciones no tradicionales dependen de la demanda mundial y del nivel de competitividad con nuestros socios comerciales. El primero es aproximado a travs de la proyeccin del crecimiento del PBI mundial, mientras que el grado de competitividad con respecto a los dems pases se aproxima mediante el tipo de cambio real con Estados Unidos. Este ltimo depende a su vez de la evolucin del tipo de cambio nominal (sol respecto del dlar) y de las diferencia entre la inflacin del Per y Estados Unidos, que en el largo plazo se asume que es cero. Estas variables tienen un nivel de complejidad superior; pero a pesar de ello es viable la proyeccin de estas variables debido al monitoreo constante del desempeo del mercado internacional, la posicin relativa con respecto a los socios comerciales y los proyectos locales relevantes. Gasto Pblico El gasto pblico se divide en consumo e inversin pblica. Para ambos se toma como referencia el Marco Macroeconmico Multianual que contiene las proyecciones del sector pblico, considerando la restriccin de recursos y las demandas de los distintos sectores del gobierno. A esta proyeccin se le aade la informacin de nuestros analistas sobre ejecucin de nuevos proyectos de inversin y demandas de aumentos salariales (consumo pblico). Importaciones Las importaciones se basan en la estimacin de un modelo economtrico que se encuentra determinado por: Consumo privado Inversin total Exportaciones Arancel efectivo (recaudacin arancelaria / importaciones totales)
Los supuestos sobre las tres primeras variables han sido detallados anteriormente mientras que sobre el arancel efectivo se asume que se mantiene constante para los siguientes aos considerando que actualmente se encuentra en un nivel mnimo histrico, como muestra de la poltica de apertura comercial del gobierno. Proyecciones del Producto Bruto Interno por sectores econmicos. Una vez que se ha obtenido una proyeccin preliminar del PBI, a partir de los componentes del gasto, se analiza la consistencia de dicha proyeccin a partir de la evolucin de los componentes de los sectores econmicos utilizando la estructura del PBI del ao base1994.
ESTRUCTURA DEL PBI AO BASE 1994
(%)
Agropecuario Pesca Minera e Hidrocarburos Manufactura Electricidad y Agua Construccin Comercio Servicios VAB
9,2 0,6 6,9 17,0 2,3 5,8 16,0 42,3 100,0

Fuente: INEI
Los criterios metodolgicos que se aplican en cada uno de los sectores para la proyeccin respectiva son los siguientes:
Sector agropecuario Se desagrega al sector agropecuario en sus dos sub-sectores de la siguiente manera: Agrcola: Para proyecciones para los prximos diez doce meses se cuenta con informacin estadstica de lo siguiente:

reas sembradas. En condiciones normales existe una relacin directa y estable entre el rea sembrada y el nivel de produccin futura. Tiempo de maduracin del cultivo (tiempo entre la siembra y la cosecha). Para utilizar el dato de las reas sembradas se toma en cuenta el tipo de cultivo y el perodo de maduracin. Se toma este tiempo referencial y con ello se ubica la cosecha del mes al que corresponde las hectreas sembradas y su variacin para el mismo mes del ao anterior.
Los siguientes factores son utilizados en la proyeccin de doce meses y otras para un horizonte ms amplio de tiempo:

Tendencia de la produccin (cambios lentos en el caso agrcola). Apreciacin de los distintos gremios de productores o empresas representativas (agroindustria). Indicadores sobre la expansin de tierras de cultivos (proyectos de irrigacin). Marco legal.
Pecuario: El pollo es la carne mayormente consumida en el pas, por lo tanto, tiene una mayor participacin en la produccin pecuaria (50%) y requiere un seguimiento ms profundo. Este seguimiento permite adems estimar la produccin de huevos, cuyo consumo tambin es considerable. La informacin estadstica empleada es:

Colocacin de pollos BB. Ciclo de produccin de los pollos: carne y postura.
Sobre la base de dichas variables se estima una tasa de crecimiento mensual para cada uno de los productos, la cual se aplica a la base de datos anteriormente citada y, finalmente, se obtiene la tasa para los agregados agropecuarios. Se agrega la informacin para el clculo de las variaciones para los sub-sectores agrcola y pecuario, utilizando pesos constantes segn informacin del INEI, para el sector agropecuario. Sector pesca La metodologa para el clculo del PBI del sector pesquero emplea como insumo principal una base de datos construida a partir de series de tiempo. La informacin se subdivide en los rubros consumo humano indirecto o industrial (CHI) y consumo humano directo (CHD). Las proyecciones se realizan sobre la informacin proporcionada por empresas del sector privado, duracin de las temporadas, cuotas de pesca establecidas por las autoridades sectoriales y perspectivas de cambios climticos significativos. Sector minera e hidrocarburos Minera metlica: Los productos mineros relevantes para las proyecciones de crecimiento del sub-sector minerometlico son cobre, plomo, zinc, plata, hierro, oro, estao y molibdeno.
La proyeccin se realiza para cada uno de dichos minerales considerando su valor real en Nuevos Soles de 1994. El volumen de produccin, en cada caso, se estima sobre la base de las siguientes variables principales:

Promedio de produccin de los ltimos aos. Sobre esta informacin se realiza el anlisis de tendencias en los volmenes de extraccin. Informacin de las empresas mineras y del Ministerio de Energa y Minas sobre los avances en la ejecucin de proyectos y posibles paralizaciones en las diversas unidades y su incidencia sobre la produccin mensual. Evolucin de las cotizaciones mineras. Variable importante en la determinacin de los niveles de extraccin en el largo plazo, en especial en las unidades de la mediana minera. Anuncios de proyectos de inversin. Sobre la base de consultas con las empresas se detalla la fecha, tamao estimado y el tiempo en alcanzar la mxima capacidad productiva de cada proyecto.
Hidrocarburos: En el caso de la produccin de hidrocarburos las proyecciones se realizan a partir de las siguientes variables:

Promedio de produccin diaria por lote y anlisis de su tendencia. Evolucin de las cotizaciones del petrleo. Anuncios de proyectos de inversin. La informacin sobre proyectos de inversin es incluida dentro de las proyecciones de los volmenes de produccin segn lote. Evolucin del proyecto Camisea y del proyecto de exportacin de GNL (gas natural licuefactado) al mercado externo.
Manufactura Las tasas de crecimiento del sector manufacturero se calculan usando el ndice de Volumen Fsico (IVF) de la produccin manufacturera. Este es elaborado por el Ministerio de la Produccin (Produce) utilizando informacin de produccin proporcionada por las principales empresas de cada sub-sector. La informacin del IVF manufacturero est ordenada por CIIU, que se subdivide en diez grandes grupos: Harina y Aceite de Pescado; Alimentos, Bebidas y Tabaco; Textiles, Confecciones y Cueros; Madera; Papel, Imprenta y Editorial; Sustancias y Productos Qumicos; Minerales No Metlicos; Metlica Bsica; Metlica y Maquinaria y Manufactura Diversa. Estos a su vez se subdividen en las diversas ramas industriales (sub-sectores a tres dgitos de CIIU). Para el clculo de las proyecciones se toman en cuenta las siguientes consideraciones:

La evolucin mensual del IVF histrico para un anlisis de los niveles, tendencias y estacionalidades de cada sector y sub-sectores. Contactos establecidos por APOYO Consultora. La informacin que se obtiene est relacionada a los niveles de produccin y/o ventas de la empresa y a sus perspectivas de crecimiento e inversin. Informacin pblica de sectores primarios vinculados a ramas manufactureras. Anuncios pblicos de inversin de las empresas de cada sub-sector.
En este sentido, las proyecciones se realizan para cada sub-sector de acuerdo a su composicin y sus caractersticas particulares. Estas son consolidadas en un modelo que incluye la estructura de ponderaciones de la totalidad del sector manufacturero y que toma en cuenta distintos escenarios.
Electricidad y agua La proyeccin de crecimiento del PBI Electricidad y Agua se calcula a partir de una composicin ponderada en la cual el peso del PBI del sector elctrico es 78,4% y el del PBI del sector agua es 21,6%. Para proyectar las tasas de crecimiento de la produccin en este sector se toma en cuenta los conocimientos sectoriales, la informacin estadstica disponible y mtodos economtricos que vinculan esta actividad con la de otros sectores econmicos (manufactura, minera e hidrocarburos). Construccin Se utilizan, bsicamente, dos variables: Consumo interno de cemento y el ndice de Avance Fsico de Obras (IAFO), que mide la inversin pblica que realiza el Ministerio de Transportes. El consumo interno de cemento tiene una ponderacin de 93,5% y el IAFO de 4,6%. El crecimiento de los despachos de cemento se obtiene de la Asociacin de Productores de Cemento (Asocem) y el IAFO del Instituto Nacional de Estadstica (INEI). Comercio Para la estimacin del crecimiento del PBI del sector comercio se utilizan como insumos el desempeo de los sectores agropecuario, manufactura y construccin, as como el crecimiento de las importaciones de bienes de consumo. La razn por la cual el crecimiento del PBI comercio se calcula a partir de las variables mencionadas es porque el INEI realiza a su vez una medicin indirecta de la actividad del sector. Es decir considera el impacto de la actividad de los otros sectores sobre el comercio.
La estimacin de estas variables permite analizar la consistencia de las proyecciones por el lado del gasto debido a que guardan una gran relevancia con los componentes del gasto. El consumo privado se encuentra estrechamente relacionado con el sector de servicios y comercio; la inversin privada est relacionada con el sector manufactura y construccin; en el caso de las exportaciones e importaciones se encuentran fuertemente a los sectores de minera y agroindustria. Estas equivalencias son tiles para evitar sesgos en las proyecciones por componentes y obtener la proyeccin ms eficiente posible.
ESQUEMA GENERAL DEL MODELO DE ESTIMACIN DE MEDIANO PLAZO

EMPLEO ESTIMACIN DEL PBI GASTO
CONSUMO PRIVADO
SE BASA EN:
INVERSIN PRIVADA
SE BASA EN:
IMPORTACIONES
SE BASA EN:
EXPORTACIONES EXPORTACIONES TRADICIONALES

SE BASA EN:
GASTO CONSUMO PBLICO

SE BASA EN:
Empleo Confianza del consumidor
Grado
Inercia
de
de
utilizacin de
la inversin
la
por
capacidad instalada
expectativas deempresarios crecimientoaprox. con la inversin

del periodo anterior
Consumo privado Inversin total Exportaciones Arancel efectivo
EXPORTACIONES NO TRADICIONALES
INVERSIN PBLICA
SE BASA EN:
Crecimiento de la minera y del sector hidrocarburos
Crecimiento internacional Tipo real de cambio
Marco macroeconmico multianual Anuncios de inversin pblica
Factores de oferta
SERVICIOS
COMERCIO MANUFACTURA
CONSTRUCCIN
ELECTRICIDAD
MINERA
AGROINDUSTRIA Y PESCA
AGRICULTURA TRADICIONAL
ESTIMACIN DEL PBI SECTORIAL
Como se observa en el esquema anterior, el proceso de estimacin es un proceso iterativo, de manera tal que se alcancen estimaciones consistentes y razonables (de acuerdo a los supuestos elaborados) para cada escenario, tanto por el lado de los componentes del gasto como por el lado de los sectores productivos.
I.2 PROYECCIN DEL PRODUCTO BRUTO DE LARGO PLAZO. PERIODO 2017- 2022 La estimacin del PBI de largo plazo considera el enfoque de contabilidad del crecimiento utilizando una funcin de produccin del tipo Cobb-Douglas para cada regin geogrfica:
es la produccin de la regin i (norte, centro, sur) en el ao t, K es el stock de capital, Donde L es el trabajo y A es la productividad total de los factores. La combinacin y complementariedad de estos factores, ponderados por su participacin en el producto (valores representan la participacin del capital en el producto) dan como resultado la produccin de total de cada regin. Adicionalmente, el PBI del Per es la suma ponderada de la produccin de cada regin. Los ponderadores representan la participacin de las remuneraciones a los factores trabajo y capital en el ingreso y afectan a la contribucin de cada uno de estos factores a la tasa de crecimiento del producto. Para obtener dichos ponderadores se llev a cabo el siguiente procedimiento: 1. A partir de la matriz de insumo producto del INEI, se obtiene la combinacin de trabajo y capital utilizada en cada sector econmico. 2. Se hallan las participaciones del capital y el trabajo en la economa de cada departamento a partir de la participacin de cada sector productivo en el PBI departamental. 3. Las participaciones por departamento son ponderadas por el peso de cada departamento en la zona para hallar la participacin del capital y el trabajo por zona. Una vez que se tienen los ponderadores para cada factor de produccin se procede a estimar el capital, el trabajo y la productividad de cada zona. Factor Capital Para la estimacin del stock de capital se ha utilizado la metodologa de inventarios perpetuos. De acuerdo a esta metodologa, el stock de capital del periodo actual es igual al stock de capital del perodo previo menos la depreciacin y ms la inversin del perodo.
En esta ecuacin el subndice i hace referencia a la zona geogrfica considerada: norte, centro o sur. Se ha utilizado la metodologa de inventarios perpetuos de manera separada para cada zona. En las tres ecuaciones se ha considerado una tasa de depreciacin de 5 por ciento, consistente con estudios previos para el total nacional1. Para la estimacin del capital inicial (2006) se utilizaron las series publicadas por Bruno Seminario para el Per total2. A partir del ao 2006 se distribuye este capital en cada una de las tres regiones: norte, centro y sur, utilizando la estructura porcentual promedio 2001 - 2006 del consumo de energa elctrica, el cual es usado como variable proxy de la distribucin del capital. Esta distribucin indica que en dicho ao, el 65 por ciento del stock de capital estaba concentrado en la regin centro (que incluye Lima), el 13 por ciento en la regin norte, y el 22 por ciento en la regin sur. Estos porcentajes son relativamente estables durante todo el periodo. Las proyecciones de inversin bruta fija a partir de 2011 se basan en dos fuentes. Primero, se considera el modelo del acelerador de la inversin. Este modelo utiliza la elasticidad producto1 2
Barro, Robert y Sala-i-Martin, Xavier (2003) Economic Growth 2da. Edicin. MIT Press, Seminario, Bruno (2009) Compendio Estadstico 1896-1996.
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inversin; es decir el crecimiento de la inversin de cada zona asociado al crecimiento del producto observado en el pasado reciente de cada zona. Estas elasticidades consideran diferencias entre periodos de expansin y recesin basadas en la evidencia del perodo 19962008. El modelo considera adems un efecto cclico en los perodos de trnsito de una recesin a una expansin, en los cuales la inversin crece considerando la dinmica de la economa previa al perodo de declive. Este efecto de inercia de la inversin permite capturar el efecto de las expectativas cautelosas sobre las decisiones de inversin de las empresas en contextos en que una recuperacin de la economa es todava incierta. Segundo, se incorpora como indicador adicional de inversin la base de datos de proyectos de inversin. En particular, para la elaboracin de este informe se utiliz informacin de proyectos identificados en los sectores minera, hidrocarburos y energa. Se observa una alta concentracin de proyectos en los aos 2012, 2013 y 2014. Los resultados muestran que entre el 2011 y el 2022, la regin sur recibir el 59 por ciento de las inversiones previstas en los sectores minera, hidrocarburos y energa, seguida de la regin centro con el 23 por ciento. El norte recibira el restante 18 por ciento. El stock de capital tendra una tendencia creciente en todas las regiones geogrficas en el perodo de proyeccin, acelerndose hacia mediados de esta dcada por la ejecucin de grandes proyectos de inversin. Factor Trabajo La proyeccin del crecimiento del empleo por zonas se obtiene ponderando el crecimiento del empleo dependiente e independiente por su participacin en la Poblacin Econmicamente Activa (PEA) de cada zona, asumiendo que sta se mantiene constante en los prximos aos. La proyeccin del empleo dependiente se obtiene a partir de una relacin estable de complementariedad que vincula el crecimiento del empleo dependiente con el crecimiento de la inversin. Del mismo modo, el crecimiento del empleo independiente se obtiene a partir de supuestos sobre el crecimiento del empleo dependiente, sobre una tasa de desempleo constante por zona y sobre una tasa constante de crecimiento para el ratio de la poblacin econmicamente activa y la poblacin en edad de trabajar (PET). Productividad Total de Factores (PTF) Para estimar la PTF se utiliz la serie del compendio estadstico publicado por Bruno Seminario3 que incluye informacin estimada sobre el nivel de la productividad conjunta de factores desde 1896 hasta 1995. El nivel actual de la productividad se explica por su comportamiento anterior (rezagos) lo cual permite proyectar la PTF en el perodo 2011 - 2022. Es decir, los datos realizados de esta variable brindan la informacin necesaria para proyectar su nivel y su tendencia de largo plazo. Adicionalmente, al nivel estimado de la PTF utilizando las observaciones pasadas se le han agregado dos efectos, el efecto de ganancia en productividad asociado a una mayor apertura comercial y el efecto asociado a los diferenciales en el nivel de educacin por zonas. Para capturar los beneficios de la mayor apertura comercial sobre la economa peruana se calcul la elasticidad promedio entre el crecimiento del PBI mundial, como proxy de la demanda mundial, y la PTF, que tiene como principal resultado un mayor impacto en la zona norte, donde destaca la agroexportacin; mientras que para el segundo caso se usaron estimaciones sobre la variacin de la poblacin educada por zonas. La principal observacin es un incremento ms rpido en el nivel de educacin en la zona sur del pas respecto del resto de zonas. Adems, se han incorporado efectos discretos y temporales sobre el nivel estimado de la PTF, los cuales estn asociados al impacto de la firma del TLC con Japn, Corea, el inicio efectivo
Seminario, Bruno (2009) Compendio Estadstico 1896-1996.

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del TLC con la Unin Europea, la culminacin de los proyectos IIRSA Centro y Sur, y la entrada en operacin del Muelle Sur
II. ESCENARIOS DE PROYECCIN DEL PBI PARA EL PERODO 2011-2022 II.1. ESCENARIO BASE El crecimiento econmico de los pases avanzados se mantendr en niveles muy bajos durante los prximos aos. Esto se debe a que los gobiernos en Estados Unidos y en Europa debern reducir el gasto pblico o aumentar impuestos con el fin de hacer sostenibles sus balances fiscales. Esto implica que un componente importante en la demanda global de estos pases no ser un motor de crecimiento durante los prximos aos. Adems, la incertidumbre sobre las perspectivas econmicas en ambas zonas impide un crecimiento robusto de la inversin, empleo y consumo. En el caso de Europa, algunos pases como Grecia, Francia, Italia, Espaa, Irlanda y Portugal experimentarn una cada o un crecimiento muy lento de los salarios reales, como mecanismo para ganar competitividad y as mejorar los desbalances macroeconmicos que enfrentan. Este mecanismo de ajuste afectar el crecimiento del consumo privado. Este escenario no contempla una nueva crisis financiera en pases avanzados. Este escenario considera que la crisis de deuda pblica en dichos pases se resuelve con reformas fiscales y ajustes de competitividad que implican un crecimiento muy bajo. En este entorno, se espera que los bancos centrales mantengan las tasas de inters de poltica monetaria en niveles muy bajos durante un perodo prolongado de tiempo y que implementen medidas que aumenten la oferta de dinero. Esto implica que, a pesar del bajo crecimiento econmico, una economa como la peruana se beneficiar por las bajas tasas de inters internacionales pero que adems tendr que enfrentar presiones de apreciacin sobre el nuevo sol. A su vez, el bajo crecimiento mundial generar una moderada reduccin en el precio de los commodities industriales, como el cobre y el petrleo, pero la incertidumbre de los inversionistas respecto de la evolucin de la economa global y el debilitamiento esperado del dlar incrementar el precio de los metales preciosos, como el oro y la plata. Con ello, se espera que los precios de exportacin de nuestra economa aumenten levemente a pesar de la desaceleracin en la economa mundial. En el plano local, la apreciacin del nuevo sol y el lento crecimiento de los pases avanzados afectan negativamente la demanda por nuestras exportaciones, que crecen a tasas por debajo de las observadas en aos anteriores. Sin embargo, el aumento en la oferta exportable de minerales e hidrocarburos tiene un impacto favorable a partir del 2014. Por otro lado, la incertidumbre electoral afect de manera importante la intencin de las empresas de acelerar sus planes de inversin y de contratacin de personal. Esto afectar el ritmo de crecimiento de la inversin privada desde el ltimo trimestre del 2011 hasta fines del 2012. Este escenario supone que la confianza de los inversionistas se recupera gradualmente debido a que se desvanecen los temores de que el nuevo gobierno implementara medidas que alteren sustancialmente el modelo econmico actual. Se espera que el nuevo gobierno aumente de manera importante el gasto pblico, en particular el gasto social. Esto generar que el peso del sector pblico en la economa aumente hasta niveles no observados desde los aos 80, lo que tendr un impacto positivo en la tasa de crecimiento de la actividad econmica local. Sin embargo, se espera que este aumento en el gasto no afecte la sostenibilidad de las cuentas fiscales, pues ser financiado con mayor recaudacin tributaria. Considerando estos factores, se espera que el crecimiento econmico sea de 4,6 por ciento en el 2012, como consecuencia de un crecimiento muy bajo de la inversin privada. Sin embargo, el crecimiento regresara luego a un nivel entre 5,5 por ciento y 6,0 por ciento.
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Resultados para la proyeccin de mediano plazo
CUADRO 1: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO BASE 1/

(Var.% anual)
2009 Oferta global PBI Importaciones Demanda global Demanda interna Consumo privado Consumo pblico Inversin bruta interna Inversin bruta fija Privada Pblica Exportaciones
1/ Proyecciones a partir del 2011.
2010 11.2 8.8 23.8 11.2 12.8 6.0 10.6 34.8 23.2 22.1 27.3 2.5
2011 6.9 6.0 11.3 6.9 7.0 5.5 4.9 11.6 7.1 10.3 -3.9 6.1
2012 4.2 4.6 2.9 4.2 4.3 3.7 9.4 4.0 4.1 1.0 16.5 3.8
2013 5.7 5.5 6.5 5.7 6.0 4.4 8.9 8.6 8.9 8.4 10.8 3.9
2014 6.1 6.0 6.8 6.1 5.4 4.6 9.1 5.9 7.6 7.5 7.8 10.4
2015 6.0 5.7 7.3 6.0 5.5 4.6 7.6 6.6 7.3 7.1 7.8 8.9
2016 5.9 5.7 7.2 5.9 5.3 4.5 7.7 6.3 7.0 6.8 7.8 9.4
-2.8 0.9 -18.6 -2.8 -2.8 2.4 16.5 -20.6 -9.2 -15.1 21.2 -3.2
Fuente: BCR, APOYO Consultora
CUADRO 2: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO BASE 1/

(Var.% anual)
2009 Agropecuario Pesca Minera e hidrocarburos Minera metlica Hidrocarburos Manufactura Primaria No primaria Electricidad y agua Construccin Comercio Servicios Valor Agregado Bruto (VAB) Impuestos PBI VAB sectores primarios VAB sectores no primarios
2010 4.3 -16.4 -0.1 -4.9 29.5 13.6 -2.3 16.9 7.7 17.4 9.7 7.4 8.6 10.8 8.8 0.9 10.2
2011 2.2 21.8 -0.7 -4.3 18.1 5.5 6.6 5.6 6.1 5.6 7.3 6.9 5.9 6.6 6.0 3.8 6.6
2012 5.1 0.6 4.0 4.7 0.3 4.4 2.8 4.8 4.6 6.0 2.7 5.6 4.7 4.0 4.6 3.7 4.9
2013 4.1 1.0 2.3 2.5 -0.3 5.6 1.9 6.4 5.2 7.1 3.8 6.6 5.5 5.3 5.5 3.1 6.0
2014 4.1 1.0 13.7 9.3 42.4 5.6 3.9 5.9 4.9 6.2 3.8 6.4 6.0 6.0 6.0 7.2 5.7
2015 4.0 1.0 11.5 14.1 0.0 6.1 4.2 6.5 5.1 6.2 3.8 5.8 5.7 5.7 5.7 6.6 5.6
2016 4.0 1.0 11.4 13.6 0.3 4.9 4.1 5.0 4.7 6.1 3.6 6.4 5.7 5.7 5.7 6.7 5.6
2.3 -7.9 0.6 -1.4 16.1 -7.2 0.0 -8.5 1.2 6.1 -0.4 4.2 1.1 -1.1 0.9 1.0 1.1
Resultados para la proyeccin de largo plazo
13
CUADRO 3: PROYECCIN DE CRECIMIENTO DEL PBI ESCENARIO BASE 1/

(Var. % anual)
Zona Norte 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Promedio 2011-2022 5,3 3,9 4,6 5,0 4,7 4,6 4,5 4,5 4,4 4,4 4,4 4,4 Zona Centro 5,8 4,4 5,2 5,6 5,3 5,2 5,1 5,0 4,9 4,9 4,8 4,8 Zona Sur 7,8 6,4 8,1 8,7 8,5 8,5 7,7 7,4 7,4 7,4 7,4 7,4 6,0 4,6 5,5 6,0 5,7 5,7 5,4 5,3 5,3 5,3 5,2 5,2
Ao
Total
4,6
5,1
7,7
5,4
1/ Excluye los departamentos: Ucayali, Tumbes y Loreto. Fuente: INEI, APOYO Consultora
II.2. ESCENARIO PESIMISTA El escenario negativo se caracterizara por la desaceleracin en las economas emergentes y por una prolongada recesin en las economas avanzadas debido al agravamiento de los problemas fiscales. En Europa, el gobierno griego dejara de pagar su deuda, lo que contagiara a otras economas de la regin y afectara a las economas ms grandes de Europa como Francia y Alemania. Esto generara una cada superior a 2% en la tasa de crecimiento de la Eurozona en el 2012, seguido de una contraccin de 1% en el 2013 y estancamiento en los prximos aos. En EEUU, las preocupaciones por la sostenibilidad de la deuda haran necesarios ajustes fiscales, lo que afectara la creacin de empleo y el crecimiento. As, EEUU caera ms de 1% en el 2012, y crecera cerca de 0% en los prximos aos. China seguira siendo el motor de la economa mundial, pero crecera a tasas menores al 7%. Como consecuencia, la economa mundial crecera 1% en el 2012, 2% en el 2013 y alrededor de 2,5% en los siguientes aos. El entorno externo menos favorable afectara a la economa peruana a travs de un menor volumen exportado y menores precios de los metales industriales. En efecto, los precios de metales industriales caeran ante la menor demanda mundial, pero an se mantendran por encima de sus niveles del 2008-2009 (cobre en US$/lb.390). Sin embargo, esto sera compensado en parte por los mayores precios de metales preciosos que alcanzaran mximos histricos debido a la mayor demanda como activo seguro (oro en US$/oz.tr. 2 500). A nivel local, la confianza de los inversionistas se vera seriamente afectada por la incertidumbre sobre la poltica sectorial del nuevo gobierno, y por el temor ante la recesin mundial. En un inicio el ajuste en la confianza sera fuerte, pero luego se recuperara a niveles por debajo de su promedio histrico. Esto hara que la inversin privada caiga cerca de 10% en el 2012 y crezca alrededor de 5% en los prximos aos.
14
Ante el menor crecimiento de la inversin privada, la creacin de empleo se vera afectada, lo cual redundara en un menor crecimiento del consumo privado (entre 3% y 4%). Para contrarrestar el menor crecimiento del gasto privado (consumo e inversin), el gobierno aumentara el gasto pblico. Esto lograra que el PBI no caiga y crezca alrededor de 3% en el 2012, y entre 4% y 5% en los siguientes aos. Los sectores que lideraran el crecimiento son los ligados al consumo privado (servicios y comercio); mientras que los ligados a la inversin privada (construccin, manufactura) creceran lentamente.
CUADRO 4: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO PESIMISTA 1/

(Var.% anual)
2010 11.2 8.8 23.8 11.2 12.8 6.0 10.6 34.8 23.2 22.1 27.3 2.5
2011 6.8 5.8 11.5 6.8 6.9 5.2 4.6 11.9 8.1 10.0 1.6 6.1
2012 0.3 2.8 -10.4 0.3 0.3 2.6 10.0 -8.2 -3.0 -9.3 20.3 0.9
2013 4.8 4.8 5.0 4.8 5.5 4.0 7.4 8.5 6.0 5.0 8.9 1.0
2014 4.8 4.5 6.3 4.8 5.0 3.8 8.5 6.7 6.4 4.7 10.9 3.1
2015 4.9 4.6 6.4 4.9 4.7 3.6 7.0 6.2 6.2 4.4 10.9 6.1
2016 4.5 4.1 6.5 4.5 4.7 3.6 7.0 6.3 6.3 4.4 10.9 3.5
-2.8 0.9 -18.6 -2.8 -2.8 2.4 16.5 -20.6 -9.2 -15.1 21.2 -3.2
15
CUADRO 5: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO PESIMISTA 1/

(Var.% anual)
2009 Agropecuario Agrcola Pecuario Pesca Minera e hidrocarburos Minera metlica Hidrocarburos Manufactura Primaria No primaria Electricidad y agua Construccin Comercio Servicios Valor Agregado Bruto (VAB) Impuestos PBI VAB sectores primarios VAB sectores no primarios
2010 4.3 4.2 4.4 -16.4 -0.1 -4.9 29.5 13.6 -2.3 16.9 7.7 17.4 9.7 7.4 8.6 10.8 8.8 0.9 10.2
2011 2.3 2.3 5.7 21.6 -0.7 -4.3 19.7 5.3 6.5 5.5 5.9 4.1 6.9 7.3 5.9 5.8 5.8 3.8 6.5
2012 4.5 4.5 4.5 0.6 4.1 4.8 0.3 2.2 2.9 2.0 3.3 2.1 2.2 3.2 2.9 2.0 2.8 4.0 2.7
2013 3.6 3.6 3.6 1.0 1.6 1.6 -0.3 4.9 2.6 5.4 4.8 5.7 3.5 5.2 4.5 7.0 4.8 2.7 4.9
2014 3.5 3.5 3.5 1.0 3.4 3.8 0.0 4.0 3.0 4.3 4.2 4.0 3.5 5.0 4.3 6.0 4.5 3.3 4.5
2015 3.4 3.4 3.4 1.0 7.8 8.9 0.0 4.1 3.4 4.2 4.8 4.2 3.5 4.7 4.4 6.0 4.6 4.8 4.4
2016 3.4 3.4 3.4 1.0 4.5 4.3 0.3 4.0 3.4 4.1 4.8 4.3 3.5 4.5 4.2 4.0 4.1 3.7 4.2
2.3 0.9 4.4 -7.9 0.6 -1.4 16.1 -7.2 0.0 -8.5 1.2 6.1 -0.4 4.2 1.1 -1.1 0.9 1.0 1.1
16
CUADRO 6: PROYECCIN DE CRECIMIENTO DEL PBI ESCENARIO PESIMISTA 1/

(Var. % anual) Zona Norte 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Promedio 2011-2022 3,8 4,2 5,5 4,2 5,2 2,3 4,1 3,8 4,0 3,5 3,7 3,8 3,7 3,7 3,6 3,6 Zona Centro 5,7 2,8 4,7 4,4 4,4 4,0 4,2 4,2 4,1 4,1 4,0 3,9 Zona Sur 6,8 3,8 6,3 5,9 6,0 5,6 5,3 5,3 5,2 5,2 5,1 5,1 5,8 2,8 4,8 4,5 4,6 4,1 4,1 4,0 4,0 3,9 3,9 3,9
Ao
Total
II.3. ESCENARIO OPTIMISTA Este escenario supone que la crisis de deuda pblica en Europa se resuelve en el 2011 con el establecimiento de un mecanismo que asegure la coordinacin de la poltica fiscal en la zona, el compromiso de los pases altamente endeudados de realizar reformas estructurales que den sostenibilidad a sus cuentas pblicas y que mejoren la productividad de sus economas. La incertidumbre sobre la posibilidad de un default con importantes consecuencias negativas sobre el bloque disminuyen considerablemente, lo que favorece el ritmo de crecimiento de la inversin privada, del empleo y el consumo. En este contexto, las presiones apreciatorias sobre el nuevo sol son menores que en el escenario base y el crecimiento de nuestros socios comerciales son mayores, lo que tiene un impacto positivo sobre el crecimiento de la demanda por las exportaciones peruanas. Los precios de las exportaciones son favorables, lo que incentiva la inversin privada y genera abundantes recursos fiscales. El gobierno, por su parte, da prontas seales de que el manejo macroeconmico y la poltica sectorial del gobierno no afectarn el libre funcionamiento del mercado ni los incentivos para competir, invertir o innovar. Por ello, la recuperacin de la confianza empresarial es mayor y ms rpida respecto de lo contemplado en el escenario base y, consiguientemente, el ritmo de crecimiento de la inversin privada es mayor. Por otro lado, la disponibilidad de recursos fiscales permite que el gobierno mantenga alto el ritmo de crecimiento del gasto pblico, sin que ello afecte la sostenibilidad fiscal. De este modo, las exportaciones, la inversin privada y el gasto pblico crecen a tasas ms altas que en el escenario base. A su vez, el mayor crecimiento de la inversin determina una mayor generacin de empleo y una mayor expansin del consumo privado.
17
CUADRO 7: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO OPTIMISTA 1/

(Var.% anual)
2010 11.2 8.8 23.8 11.2 12.8 6.0 10.6 34.8 23.2 22.1 27.3 2.5
2011 7.0 6.1 11.3 7.0 7.2 5.7 4.9 11.6 7.2 10.4 -3.9 6.1
2012 6.5 5.6 10.5 6.5 6.3 4.9 9.4 8.5 10.1 9.0 14.3 7.4
2013 8.2 7.4 11.8 8.2 7.8 5.4 6.5 13.6 14.2 15.9 7.8 10.6
2014 8.3 7.5 11.8 8.3 7.6 5.5 6.6 12.2 12.7 14.1 6.9 12.2
2015 7.7 6.8 11.2 7.7 7.7 5.6 6.7 12.0 12.1 13.3 6.9 7.8
2016 7.8 6.9 11.4 7.8 7.7 5.7 6.8 11.6 11.8 12.8 6.9 8.2
-2.8 0.9 -18.6 -2.8 -2.8 2.4 16.5 -20.6 -9.2 -15.1 21.2 -3.2
CUADRO 8: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO OPTIMISTA 1/

(Var.% anual)
2009 Agropecuario Agrcola Pecuario Pesca Minera e hidrocarburos Minera metlica Hidrocarburos Manufactura Primaria No primaria Electricidad y agua Construccin Comercio Servicios Valor Agregado Bruto (VAB) Impuestos PBI VAB sectores primarios VAB sectores no primarios
2010 4.3 4.2 4.4 -16.4 -0.1 -4.9 29.5 13.6 -2.3 16.9 7.7 17.4 9.7 7.4 8.6 10.8 8.8 0.9 10.2
2011 2.2 2.3 5.7 21.8 -0.7 -4.3 18.1 5.5 6.6 5.6 6.1 5.6 7.3 7.0 5.9 7.1 6.1 3.8 6.6
2012 5.8 3.8 4.4 0.6 5.4 6.5 0.0 6.3 3.1 7.0 5.5 8.4 3.4 6.1 5.6 5.6 5.6 4.2 5.9
2013 4.6 4.3 4.2 3.0 9.8 10.4 10.0 7.5 5.0 8.0 5.9 8.9 5.2 8.0 7.2 8.0 7.4 6.2 7.5
2014 4.4 4.4 4.4 3.0 14.6 12.2 33.3 7.6 5.7 8.0 5.8 8.3 5.7 7.5 7.4 8.0 7.5 8.0 7.3
2015 4.4 4.2 4.2 3.0 8.8 9.6 5.0 7.4 4.3 8.0 5.8 8.2 4.4 7.5 6.8 6.8 6.8 5.8 7.0
2016 4.4 4.2 4.2 3.0 9.4 9.3 10.0 7.1 5.0 7.5 5.6 8.1 5.2 7.4 6.9 6.9 6.9 6.2 7.0
2.3 0.9 4.4 -7.9 0.6 -1.4 16.1 -7.2 0.0 -8.5 1.2 6.1 -0.4 4.2 1.1 -1.1 0.9 1.0 1.1
18
CUADRO 9: PROYECCIN DE CRECIMIENTO DEL PBI ESCENARIO OPTIMISTA 1/

(Var. % anual)
Zona Norte 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Promedio 2011-2022 5,4 6,1 9,4 6,6
Ao
Zona Centro 5,9 5,3 7,0 7,0 6,3 6,2 6,2 6,1 6,0 5,9 5,8 5,7
Zona Sur 7,9 7,9 10,6 10,8 10,3 10,7 9,7 9,3 9,2 9,1 9,0 8,9
Total 6,1 5,6 7,4 7,5 6,8 6,9 6,7 6,6 6,5 6,4 6,4 6,3
5,5 4,7 6,2 6,2 5,5 5,4 5,4 5,3 5,3 5,2 5,1 5,1
III. PROYECCIN DEL PBI SIN PROYECTOS MINEROS PARA EL PERODO 2013-2022 En este escenario se considera que se paraliza la construccin de los siguientes proyectos: Antapaccay, Toromocho, y las ampliaciones de El Brocal, Antamina, Shougang y Cerro Lindo. A su vez, se considera que los siguientes proyectos, actualmente en etapa de estudios u obtencin de permisos, se detienen: Las Bambas, Minas Conga, Quellaveco, Hilarin, Pukaqaqa, Mina Chapi Sulfuros, El Galeno, Constancia, Marcobre / Justa, Quechua, Chucapaca-Caahuire, y las ampliaciones de Bayvar, Toquepala, Cuajone y Cerro Verde. Dado que una parte significativa de las inversiones est prevista en el escenario base para el perodo 2011-2016, durante estos aos el nivel de produccin sera ms afectado en el escenario sin proyectos.
III.1. ESCENARIO BASE Un escenario de proyeccin del PBI sin considerar los proyectos identificados en el sector minera en el periodo 2011-2022, da como resultado un crecimiento promedio para el periodo 2011 - 2022 de 5,3 por ciento en lugar de 5,4 por ciento en el escenario base.
19
CUADRO 10: PROYECCIN DE CRECIMIENTO DEL PBI SIN PROYECTOS MINEROS ESCENARIO BASE 1/
(Var. % anual)
Ao 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Promedio 2011-2022
Zona Norte -3,2 -0,6 8,5 2,1 6,9 6,2 7,5 4,9 4,8 4,7 4,7 4,6 4,2
Zona Centro 4,7 3,7 5,0 6,3 5,3 5,4 5,2 5,1 5,0 4,9 4,9 4,8 5,0
Zona Sur 2,9 4,4 5,1 5,9 10,2 10,4 10,4 8,7 8,0 7,9 7,9 7,8 7,5
Base 2,8 3,0 5,7 5,4 6,4 6,4 6,5 5,6 5,5 5,4 5,4 5,3 5,3
III.2. ESCENARIO PESIMISTA Un escenario de proyeccin del PBI sin considerar los proyectos identificados en el sector minera, da como resultado un crecimiento promedio para el periodo 2011 - 2022 de 4,1 por ciento en el escenario pesimista en lugar de 4,2 por ciento en el escenario pesimista con proyectos mineros.
20
CUADRO 11: PROYECCIN DE CRECIMIENTO DEL PBI SIN PROYECTOS MINEROS ESCENARIO PESIMISTA 1/
(Var. % anual)
Zona Norte -3,2 5,7 5,9 3,6 4,1 3,8 4,2 3,9 3,8 3,8 3,7 3,7 3,6 Zona Centro 4,6 2,4 4,7 4,7 4,6 4,1 4,3 4,2 4,2 4,1 4,0 4,0 4,2 Zona Sur 2,0 2,6 6,7 6,1 7,9 5,9 5,7 5,5 5,4 5,3 5,3 5,2 5,3
Ao 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Promedio 2011-2022
Total 2,6 3,0 5,2 4,7 5,0 4,3 4,3 4,2 4,1 4,0 4,0 3,9 4,1
III.3. ESCENARIO OPTIMISTA El PBI proyectado en el escenario optimista sin considerar los proyectos identificados en el sector minera da como resultado un crecimiento promedio para el periodo 2011 - 2022 de 6,5 por ciento en lugar de 6,6 por ciento en el escenario base.
21
CUADRO 12: PROYECCIN DE CRECIMIENTO DEL PBI SIN PROYECTOS MINEROS ESCENARIO OPTIMISTA 1/
(Var. % anual) Ao 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Promedio 2011-2022 Zona Norte -3,0 0,8 10,2 3,8 7,5 6,9 7,9 5,9 5,7 5,6 5,5 5,4 5,1 Zona Centro 4,8 4,6 6,8 7,7 6,3 6,5 6,3 6,2 6,0 6,0 5,9 5,8 6,1 Zona Sur 3,1 6,4 8,1 8,7 12,0 12,4 11,9 10,5 9,8 9,6 9,5 9,3 9,2 Total 2,9 4,2 7,7 7,1 7,5 7,6 7,7 6,9 6,7 6,6 6,5 6,5 6,5
IV. ESTIMACIN DE LA DEMANDA ENERGA Y POTENCIA DE NUEVOS PROYECTOS MINEROS E INDUSTRIALES La presente seccin contiene las estimaciones de demanda energa y potencia de nuevos proyectos mineros e industriales del Per. En primer lugar se presentan los diversos proyectos mineros e industriales indicando su grado de avance. En segundo lugar, se analizan los proyectos seleccionados con el fin de determinar la fecha ms probable del inicio de sus operaciones (produccin). Asimismo, se definen escenarios (optimista y pesimista) para el inicio de los proyectos. Finalmente, considerando la informacin recabada de las distintas empresas y comparaciones con proyectos similares, se presenta la estimacin de demanda de energa y potencia por proyecto. IV.1. Proyectos mineros en el Per
Actualmente, a pesar del reconocido potencial geolgico del Per, la explotacin minera se realiza en menos del 10% del territorio nacional. Sin embargo, existe un portafolio de proyectos mineros que se desarrollarn en los prximos aos. En la zona norte del Per se encuentra la franja sedimentaria mesozoica que alberga prfidos de cobre y oro como Cerro Corona, ms al sur de esta zona se encuentran prfidos de cobre que tambin contienen molibdeno como Minas Conga y El Galeno. En la zona sur se encuentra una Faja de Cobre que se extiende desde los alrededores de la ciudad de Puno hasta el departamento de Apurmac, por casi 500 km y un ancho de 50 km. Esta zona alberga diferentes yacimientos de cobre, cobre-oro, oro, hierro y plomo-zinc-plata. El ciclo de vida de un proyecto minero se puede resumir en las siguientes etapas: 1. Exploracin 2. Estudio de Pre-Factibilidad 3. Estudio de Factibilidad 4. Estudio de Impacto Ambiental (EIA) 5. Estudio de Ingeniera 6. Financiamiento
22
7. Construccin 8. Explotacin 9. Cierre de mina APOYO Consultora ha identificado que en Per el ciclo de vida de un proyecto minero probable desde la elaboracin del estudio de pre-factibilidad hasta el inicio de operaciones (explotacin) comprende, en promedio, entre cinco y siete aos. La elaboracin de cada uno de los estudios (etapas de 2 a 5) demora alrededor de un ao, aunque ciertos proyectos pueden elaborar ms de un estudio al mismo tiempo (por ejemplo, el EIA y el estudio de factibilidad). Por su parte, segn el tamao de la mina, la construccin suele tardar entre dos y cuatro aos. La duracin de la etapa de explotacin depende de las reservas existentes. Sin embargo, normalmente el nivel de reservas reportado inicialmente no refleja la cantidad total de reservas que realmente existe (por el elevado costo de certificacin que esto implicara) y en los estudios se considera una vida til de alrededor de 20 aos. Por tanto, sera poco realista proyectar el periodo de produccin del proyecto sobre la base del supuesto de que la vida til de la mina se limita a las reservas reportadas a la fecha. En consecuencia, se asume que las empresas tienen suficientes reservas para producir a capacidad hasta el 2022, siempre que las reservas se hayan mantenido estables o incrementando en los ltimos tres aos. De acuerdo con la informacin disponible en las bases de datos del Ministerio de Energa y Minas, la Sociedad Nacional de Minera Petrleo y Energa, el Instituto de Ingenieros de Minas del Per y el portafolio de APOYO Consultora, se pueden identificar ms de 300 proyectos y prospectos mineros. De stos, alrededor del 80% se encuentran en fase de exploracin. De acuerdo con expertos del sector, entre 1% y 2% de las zonas mineralizadas sondeadas en el proceso de exploracin llega a ser una mina explotable. Adems, pueden transcurrir ms de diez aos desde el inicio de fase de exploracin hasta la elaboracin del estudio de factibilidad del proyecto. En este sentido, es muy poco probable que los proyectos en una fase de exploracin inicial puedan iniciar produccin comercial en la siguiente dcada. Teniendo en cuanta lo antes mencionado, se seleccionaron los proyectos que consideramos tienen una mayor probabilidad de iniciar operaciones durante el periodo en evaluacin (2011 2022). De aquellos, luego se seleccionaron los proyectos que tienen una demanda de energa superior a 10 MW. En esta seleccin se consideraron dos aspectos: i) estado actual del proyecto (exploracin, pre-factibilidad, factibilidad, EIA, construccin) y ii) empresa que posee el proyecto (grande o junior). Se seleccionaron los proyectos que estn en etapa de prefactibilidad o ms avanzados y slo tres proyectos que estn en exploracin, pues se cuenta con informacin disponible sobre su desarrollo. As, de los ms de 300 proyectos y prospectos, se seleccionaron solo los 31 con mayor probabilidad de entrar en operacin comercial en el periodo analizado.
IV.2.
Proyectos industriales en el Per
Los proyectos industriales considerados estn vinculados al sector construccin, que destaca entre los principales consumidores de energa. Dos empresas productoras de cementos estn realizando inversiones y desarrollarn ampliaciones de planta que iniciaran produccin el prximo ao, ambos proyectos estn en construccin actualmente. A su vez, una empresa de acero (Aceros Arequipa) est evaluando la ampliacin de su capacidad de produccin.
23
CUADRO 13: PROYECTOS SELECCIONADOS

Producto principal Zinc Cobre Zinc Cobre Cobre Hierro Fosfatos Cobre Oro Cobre Cobre Cobre Cobre Cobre Oro Cobre Cobre Cobre Cobre Cobre Zinc Cobre Cobre Hierro Cobre Cobre Oro Oro Cobre Cobre Cobre Cemento Cemento Cemento Acero Acero 1 000 1 545 160 230 300 250 250 Inversin (US$ Mill.) 86 1 300 239 1 470 2 200 1 000 300 744 4 000 4 200 3 000 920 3 500 600 750 350 320 2 500 850 374 300 1 800 1 565 2 300 2 000 700 400 n.d.
N 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28
Proyecto Amp. Cerro Lindo Amp. Antamina Amp. El Brocal Antapaccay Toromocho Amp. Shougang Amp. Bayvar Marcobre / Justa Minas Conga Las Bambas Quellaveco Constancia Amp. Cerro Verde Amp. Toquepala Chucapaca - Caahuire Pukaqaqa Mina Chapi - Sulfuros El Galeno Quechua Amp. Cuajone Hilarin Los Chancas Caariaco Hierro Apurmac La Granja Michiquillay Chaquicocha Yanacocha Verde
Empresa
Ubicacin
Estado actual 1/ Construccin Construccin Construccin Construccin Construccin Construccin Evaluacin financiera EIA aprobado 2/ EIA aprobado EIA aprobado EIA aprobado EIA aprobado EIA en elaboracin Factibilidad Factibilidad Factibilidad Factibilidad Factibilidad Factibilidad Factibilidad Pre-Factibilidad Pre-factibilidad Pre-Factibilidad Pre-factibilidad Pre-factibilidad Exploracin Exploracin Exploracin Indefinido Stand-by / Construccin / EIA inadmisible Stand-by / Factibilidad Construccin Construccin Estudios Factibilidad Factibilidad
Milpo Ica Antamina Ancash El Brocal Pasco Xstrata Copper Cusco Chinalco Junn Shougang Hierro Per Ica Vale Piura Glencore Ica Minera Yanacocha Cajamarca Xstrata Copper Apurmac Anglo American Moquegua Hudbay Minerals Cusco Cerro Verde Arequipa Southern Copper Corp Tacna Goldfields / Buenaventura Moquegua Milpo Huancavelica Milpo (Minera Pampa de Cobr Moquegua Lumina Copper Cajamarca Pan Pacific Copper Cusco Southern Copper Corp Moquegua Milpo Ancash Southern Copper Corp Apurmac Candente Resource Corp. Lambayeque Apurimac Ferrum Apurmac Ro Tinto Cajamarca Anglo American Cajamarca Minera Yanacocha Cajamarca Minera Yanacocha Cajamarca Southern Copper Corp Southern Copper Corp Ro Blanco Copper (Zijin) Cemento Andino Cementos Lima Pacasmayo Aceros Arequipa Aceros Arequipa Moquegua Arequipa Piura Junn Lima La Libertad Ica Moquegua
29 Amp. Refinera de Ilo 30 Ta Mara 31 Ro Blanco 32 33 34 35 36 Amp. Cemento Andino Amp. Cementos Lima Amp. Pacasmayo Amp. Pisco Nueva Acera Sur
1/ A setiembre del 2011. 2/ EIA: Estudio de Impacto Ambiental.
Fuente: empresas, APOYO Consultora
IV.3.
Anlisis de los proyectos mineros principales
Sobre la base de informacin remitida por las empresas al COES en el 2010, informacin pblica y entrevistas con expertos del sector, se recopilaron los datos ms relevantes de cada proyecto. La informacin bsica incluye datos sobre las reservas, la produccin esperada, el estado actual del proyecto y problemas potenciales en su desarrollo. Esta informacin fue empleada para evaluar la fecha de inicio de las operaciones de cada proyecto. Las fechas de inicio de produccin de cada proyecto, en la mayora de los casos, han sido anunciadas por las empresas que estn a cargo y se muestran en la siguiente tabla. Las nicas excepciones son La Granja, Chaquicocha, Yanacocha Verde, Nueva acera en el sur y las ampliaciones de Refinera de Ilo, Pacasmayo y Pisco, debido a que los accionistas de estos proyectos no han anunciado una fecha de inicio de produccin.
24
CUADRO 14: FECHA DE INICIO ANUNCIADA POR ACCIONISTAS

Producto principal Zinc Cobre Zinc Cobre Cobre Hierro Fosfatos Cobre Oro Cobre Cobre Cobre Cobre Cobre Oro Cobre Cobre Cobre Cobre Cobre Zinc Cobre Cobre Hierro Cobre Cobre Oro Oro Cobre Cobre Cobre Cemento Cemento Cemento Acero Acero Inversin (US$ Mill.) 86 1 300 239 1 470 2 200 1 000 300 744 4 000 4 200 3 000 920 3 500 600 750 350 320 2 500 850 374 300 1 800 1 565 2 300 2 000 700 400 n.d. Inicio de produccin segn la empresa 2011 4T2011 2013 2S2012 3T2013 2012 2013 2013 2014-15 2014 2016 2015 2016 2013 2015 2015 2015 2014 2014 2017 2016 2015 2015 2018 Indefinido 2017 Indefinido Indefinido Indefinido 2015 2018 2012 2012 Indefinido Indefinido Indefinido
N 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29
Proyecto Amp. Cerro Lindo Amp. Antamina Amp. El Brocal Antapaccay Toromocho Amp. Shougang Amp. Bayvar Marcobre / Justa Minas Conga Las Bambas Quellaveco Constancia Amp. Cerro Verde Amp. Toquepala Chucapaca - Caahuire Pukaqaqa Mina Chapi - Sulfuros El Galeno Quechua Amp. Cuajone Hilarin Los Chancas Caariaco Hierro Apurmac La Granja Michiquillay Chaquicocha Yanacocha Verde Amp. Refinera de Ilo
Empresa
Ubicacin
Estado actual 1/ Construccin Construccin Construccin Construccin Construccin Construccin Evaluacin financiera EIA aprobado 2/ EIA aprobado EIA aprobado EIA aprobado EIA aprobado EIA en elaboracin Factibilidad Factibilidad Factibilidad Factibilidad Factibilidad Factibilidad Factibilidad Pre-Factibilidad Pre-factibilidad Pre-Factibilidad Pre-factibilidad Pre-factibilidad Exploracin Exploracin Exploracin Indefinido Stand-by / Construccin / EIA inadmisible Stand-by / Factibilidad Construccin Construccin Estudios Factibilidad Factibilidad
Milpo Ica Antamina Ancash El Brocal Pasco Xstrata Copper Cusco Chinalco Junn Shougang Hierro Per Ica Vale Piura Glencore Ica Minera Yanacocha Cajamarca Xstrata Copper Apurmac Anglo American Moquegua Hudbay Minerals Cusco Cerro Verde Arequipa Southern Copper Corp Tacna Goldfields / Buenaventura Moquegua Milpo Huancavelica Milpo (Minera Pampa de Cobr Moquegua Lumina Copper Cajamarca Pan Pacific Copper Cusco Southern Copper Corp Moquegua Milpo Ancash Southern Copper Corp Apurmac Candente Resource Corp. Lambayeque Apurimac Ferrum Apurmac Ro Tinto Cajamarca Anglo American Cajamarca Minera Yanacocha Cajamarca Minera Yanacocha Cajamarca Southern Copper Corp Moquegua Southern Copper Corp Ro Blanco Copper (Zijin) Cemento Andino Cementos Lima Pacasmayo Aceros Arequipa Aceros Arequipa Arequipa Piura Junn Lima La Libertad Ica Moquegua
30 Ta Mara 31 Ro Blanco 32 33 34 35 36 Amp. Cemento Andino Amp. Cementos Lima Amp. Pacasmayo Amp. Pisco Nueva Acera Sur
1 000 1 545 160 230 300 250 250
1/ A setiembre del 2011. 2/ EIA: Estudio de Impacto Ambiental.
Con el fin de evaluar los factores que podran retrasar las fechas de inicio anunciadas y estimar las fechas de inicio no disponibles, se definieron tres consideraciones generales y 25 consideraciones especficas. En el caso de los proyectos que se encuentran en la etapa de construccin consideramos que la fecha de inicio de operaciones ser la anunciada por trabajadores autorizados de cada empresa. Las consideraciones generales son los siguientes: Infraestructura disponible. Los proyectos que se encuentran en zonas que a la fecha no cuentan con infraestructura de transporte necesaria para comercializar el mineral tienen riesgo de retraso. Este es el caso de los proyectos que estn en Apurmac, el norte de Cusco y Cajamarca. Conflictos sociales. Proyectos que a la fecha tienen conflictos sociales de mediana o alta intensidad sin resolver. Si bien la mayora de empresas estn dndole cada vez ms importancia a este tema, la evidencia muestra que la resolucin de estos conflictos puede tardar varios aos e incluso llevar a que la empresa abandone el proyecto (como Cerro Quillish en Cajamarca o Tambogrande y Ro Blanco en Piura). Mineras junior. Proyectos que estn en manos de empresas mineras junior. La mayora de estas empresas se encarga de la exploracin y de los estudios iniciales (pre-factibilidad) en busca de aumentar el valor de sus proyectos para venderlos a empresas grandes, con experiencia y recursos financieros suficientes para la explotacin de recursos mineros. El retraso del inicio de operaciones respecto de la fecha anunciada por las mineras junior se sustenta en tres consideraciones: i) el proceso de venta de un proyecto puede demorar, tanto porque las junior deciden hacer
25
ms estudios para aumentar las reservas mineras estimadas para su proyecto y as su valor, como por el due dilligence; ii) se pueden gestar conflictos sociales que las mineras junior, por su tamao y experiencia, pueden manejar inadecuadamente; y iii) dado que buscan vender sus proyectos, son, por lo general, relativamente ms optimistas con las fechas de los cronogramas de trabajo que publican. Los aspectos especficos se muestran en la siguiente tabla. CUADRO 15: CONSIDERACIONES ESPECFICAS PARA REVISAR LA FECHA ESTIMADA DE INICIO DE OPERACIONES DE AMPLIACIONES Y NUEVOS PROYECTOS MINEROS GENERAL 1. El metal a extraer tiene perspectivas econmicas interesantes? 2. Se vislumbra inestabilidad social o poltica que pueda perturbar el desarrollo del proyecto? LA EMPRESA 3. Dispone de capacidad gerencial para llevar adecuadamente el proyecto o ampliacin, dada su envergadura? 4. Dispone del capital necesario? 5. Tiene experiencia previa en el pas? 6. Su experiencia en el pas ha sido positiva? 7. Necesita un socio ms grande para desarrollar el proyecto? 8. Tiene contingencias legales de fuerte impacto econmico? EL PROYECTO 9. El yacimiento ha sido suficientemente explorado y la incertidumbre geolgica es baja? 10. La empresa minera es propietaria del terreno superficial de la zona principal del proyecto? 11. La tecnologa de operacin es conocida por la empresa propietaria? 12. La metalurgia de tratamiento es ampliamente conocida? 13. Los resultados metalrgicos han sido buenos? 14. Cuenta con suficientes vas de acceso? 15. Es posible obtener agua sin afectar cuencas o ros aledaos? 16. Es necesario construir obras de infraestructura de mayor envergadura como puertos, lneas frreas, autopistas? 17. Ofrece riesgos ambientales? 18. El ambiente social es armnico? 19. Existen pasivos mineros en la zona? 20. Tienen conflictos con mineros artesanales? 21. Existe disponibilidad de la cantidad de agua requerida? 22. Existe disponibilidad de la energa necesaria? 23. Los estudios se estn llevando a cabo dentro de los plazos proyectados? 24. Se estn obteniendo todos los permisos dentro de los tiempos estimados? 25. El proyecto es prioritario para sus propietarios? La evaluacin sobre la base de los indicadores descritos permiti realizar la mejor estimacin de la fecha de inicio de cada proyecto minero para el escenario base. El detalle de las razones por las que se modificaron las fechas anunciadas por los accionistas para el escenario base se presenta en el Anexo IV. Para la elaboracin de los escenarios optimista y pesimista se asumieron los siguientes supuestos: Escenario optimista: - Los proyectos se inician en la fecha anunciada por las empresas. - Los proyectos con fecha de inicio indefinida por las empresas iniciaran produccin al final del periodo de proyeccin, es decir en el ao 2022. Este supuesto responde a la necesidad de que el rango de la estimacin de demanda de energa y potencia refleje la mayor amplitud posible. Escenario pesimista: - Slo los proyectos que se encuentran en etapa de construccin iniciarn produccin en la fecha anunciada por los accionistas.
26
Los proyectos que an no han iniciado construccin quedan en stand-by, ya sea por el riesgo poltico local o por el comportamiento de la economa internacional.
CUADRO 16: FECHA DE INICIO ESTIMADA PARA CADA ESCENARIO

Escenario Optimista 1/ Escenario Base 2010 2010 2009 2010 2011 2011 2011 2012 2011 2011 2013 2013 2013 2013 2014 2015 2015 2014 2014 2015 2016 2016 Indefinido Indefinido Indefinido Indefinido Indefinido Indefinido Indefinido Indefinido Indefinido 2012 2012 2014 2014 2016 Escenario Pesimista 2/ 2011 2012 2013 2013 2014 2015 2013 2014 2015 2015 2016 2015 2016 2014 2016 2016 2016 2017 2017 2017 2017 2019 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2012 2012 2022 2022 2022
N 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28
Empresa
Milpo 2011 Antamina 4T2011 El Brocal 2013 Xstrata Copper 2S2012 Chinalco 3T2013 Shougang Hierro Per 2012 Vale 2013 Glencore 2013 Minera Yanacocha 2014-15 Xstrata Copper 2014 Anglo American 2016 Hudbay Minerals 2015 Cerro Verde 2016 Southern Copper Corp 2013 Goldfields / Buenaventura 2015 Milpo 2015 2015 Milpo (Minera Pampa de Cobr Lumina Copper 2014 Pan Pacific Copper 2014 Southern Copper Corp 2017 Milpo 2016 Southern Copper Corp 2015 Candente Resource Corp. 2015 Apurimac Ferrum 2018 Ro Tinto Indefinido Anglo American 2017 Minera Yanacocha Indefinido Minera Yanacocha Indefinido Southern Copper Corp Southern Copper Corp Ro Blanco Copper (Zijin) Cemento Andino Cementos Lima Pacasmayo Aceros Arequipa Aceros Arequipa Indefinido 2015 2018 2012 2012 Indefinido Indefinido Indefinido
1/ Es igual a la fecha anunciada por los accionistas.
2/ Considera riesgo poltico local y comportamiento de la economa internacional.
IV.4. Estimacin de la demanda de electricidad de los proyectos analizados Para definir la demanda adicional de potencia y energa de cada proyecto, se consider la informacin remitida por las empresas al COES en el 2010 y conversaciones telefnicas que sostuvimos en el ao en curso. En el caso de los proyectos de ampliacin de planta se calcul la demanda adicional respecto de la mxima demanda registrada por la empresa en el 2010.
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En el caso de las empresas que slo informaron sobre la demanda de potencia se utiliz como factor de carga 0,85 para plantas de lixiviacin y 0,95 para plantas de concentracin. En el caso de los proyectos cuyas empresas no enviaron informacin, los datos fueron estimados luego de analizar el tipo de proceso de produccin de cada proyecto y las capacidades de sus plantas en comparacin con proyectos similares cuya demanda de potencia y energa sea conocida. En las estimaciones se ha considerado que en el ao previo a la operacin de las minas de tajo abierto la demanda de potencia y energa equivale a la cuarta parte del consumo del primer ao de produccin debido a la necesidad de desbroce. El consumo de demanda y energa se asume constante a lo largo de la operacin del proyecto, a menos que se hayan planificado ampliaciones o se disponga de informacin sobre el cronograma de incrementos de demanda o la empresa haya anunciado que la vida til de la mina es corta. En el siguiente cuadro se resumen los requerimientos de potencia y energa elctrica estimados y en el Anexo III se muestra la demanda de potencia y energa de los proyectos seleccionados para cada ao del periodo 2011-2022.
28
CUADRO 17: ESTIMACIN DE DEMANDA ADICIONAL DE POTENCIA Y ENERGA DE GRANDES PROYECTOS

Potencia (MW) 10 56 10 90 166 170 10 70 144 150 153 90 340 50 35 40 26 120 74 22 24 62 100 180 50 250 25 78 18 65 108 35 28 28 40 20 Energa (GWh) 94 277 82 788 1 309 1 212 82 575 1 100 1 209 1 031 657 2 791 430 287 348 221 1 051 558 180 206 505 821 1 477 410 2 081 161 512 147 600 660 210 169 169 1 434 401
N 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28
Empresa
Ubicacin
Milpo Ica Antamina Ancash El Brocal Pasco Xstrata Copper Cusco Chinalco Junn Shougang Hierro Per Ica Vale Piura Glencore Ica Minera Yanacocha Cajamarca Xstrata Copper Apurmac Anglo American Moquegua Hudbay Minerals Cusco Cerro Verde Arequipa Southern Copper Corp Tacna Goldfields / Buenaventura Moquegua Milpo Huancavelica Milpo (Minera Pampa de Cobr Moquegua Lumina Copper Cajamarca Pan Pacific Copper Cusco Southern Copper Corp Moquegua Milpo Ancash Southern Copper Corp Apurmac Candente Resource Corp. Lambayeque Apurimac Ferrum Apurmac Ro Tinto Cajamarca Anglo American Cajamarca Minera Yanacocha Cajamarca Minera Yanacocha Cajamarca Southern Copper Corp Southern Copper Corp Ro Blanco Copper (Zijin) Cemento Andino Cementos Lima Pacasmayo Aceros Arequipa Aceros Arequipa Moquegua Arequipa Piura Junn Lima La Libertad Ica Moquegua
29
CUADRO 18: ESTIMACIN DE DEMANDA ADICIONAL DE POTENCIA Y ENERGA POR ESCENARIOS

Ao 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Potencia (MW) Esc. Base Esc. Pesimista 76 99 180 170 419 399 806 644 1 210 765 1 763 767 1 958 767 2 001 789 2 070 789 2 081 799 2 095 813 2 095 813 Energa (GWh) Esc. Base Esc. Pesimista 473 1 014 1 404 1 324 2 567 2 405 6 489 5 211 9 519 6 146 14 464 6 527 16 242 6 632 16 653 6 886 17 118 6 921 17 260 7 053 17 386 7 179 17 459 7 252
Esc. Optimista 106 265 633 1 289 1 614 2 023 2 057 2 092 2 136 2 146 2 378 3 033
Esc. Optimista 1 214 1 868 4 559 9 995 13 329 16 573 16 947 17 290 17 735 17 867 19 710 24 935
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ANEXOS ANEXO I: NIVELES PROYECTADOS DE PBI POR ZONAS: Los departamentos incluidos en cada zona son los siguientes: Norte: Amazonas, Ancash, Cajamarca, La Libertad, Lambayeque y Piura. Centro: Ayacucho, Huancavelica, Hunuco, San Martn, Ica, Junn, Lima y Pasco. Sur: Apurmac, Arequipa, Cusco, Madre de Dios, Moquegua, Puno y Tacna.
PROYECCIN DE PBI: ESCENARIO BASE 1/

Millones de soles de 1994
Ao 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Zona Norte 28 669 30 191 31 369 32 808 34 451 36 081 37 757 39 472 41 232 43 057 44 951 46 917 48 958 Zona Centro 125 810 133 092 138 951 146 165 154 355 162 541 171 003 179 703 188 665 197 974 207 654 217 723 228 194 Zona Sur 26 667 28 748 30 593 33 069 35 937 38 981 42 312 45 559 48 951 52 577 56 470 60 652 65 147 PBI PER 1/ 209 967 222 507 232 631 245 452 260 086 274 911 290 446 306 210 322 500 339 538 357 400 376 136 395 792
1/ Incluye los departamentos: Ucayali, Tumbes y Loreto. Incluye impuestos y derechos de importacin. Fuente: INEI, APOYO Consultora
PROYECCIN DE PBI SIN PROYECTOS MINEROS: ESCENARIO BASE 1/

Ao 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Zona Norte 27 807 28 038 30 889 32 065 34 480 36 845 39 771 42 103 44 496 46 980 49 559 52 237 Zona Centro 131 905 138 025 147 411 158 707 168 702 179 618 190 996 202 766 215 030 227 834 241 201 255 151 Zona Sur 27 485 29 231 31 612 34 370 38 492 43 276 48 431 53 501 58 740 64 390 70 486 77 066 PBI PER 1/ 216 153 225 154 242 528 259 701 279 225 300 419 323 410 345 724 368 875 393 247 418 914 445 950
31
PROYECCIN DE PBI: ESCENARIO PESIMISTA 1/

PROYECCIN DE PBI SIN PROYECTOS MINEROS: ESCENARIO PESIMISTA 1/

32
PROYECCIN DE PBI: ESCENARIO OPTIMISTA 1/

PROYECCIN DE PBI SIN PROYECTOS MINEROS: ESCENARIO OPTIMISTA 1/

33
ANEXO II: RESUMEN DE INVERSIONES PREVISTAS EN LOS SECTORES MINERA, HIDROCARBUROS Y ENERGA: 2011 2022
INVERSIN EN GRANDES PROYECTOS: MINERA, HIDROCARBUROS Y ELECTRICIDAD POR AO Y POR ZONAS ESCENARIO BASE (US$ Millones)
Zona Centro Norte Sur Oriente Total 2011 1 768 1 662 2 564 0 5 993 2012 2 707 2 671 3 195 0 8 573 2013 1 703 2 578 5 808 0 10 090 2014 2 252 1 093 7 188 0 10 533 2015 1 632 850 6 434 0 8 916 2016 1 232 360 5 222 0 6 814 2017 432 160 550 0 1 142 2018 0 10 0 0 10 2019 0 10 0 0 10 2020 0 10 0 0 10 2021 0 10 0 0 10 2022 0 10 0 0 10 Total 11 727 9 425 30 960 0 52 112
INVERSIN EN GRANDES PROYECTOS: MINERA, HIDROCARBUROS Y ELECTRICIDAD POR AO Y POR ZONAS ESCENARIO PESIMISTA (US$ Millones)
Zona Centro Norte Sur Oriente Total 2011 1 768 1 662 2 564 0 5 993 2012 1 038 1 878 1 981 0 4 898 2013 267 1 588 1 590 0 3 445 2014 477 640 1 745 0 2 862 2015 432 340 732 0 1 504 2016 432 200 2 552 0 3 184 2017 432 0 3 152 0 3 584 2018 0 0 3 250 0 3 250 2019 0 0 3 050 0 3 050 2020 0 0 0 0 0 2021 0 0 0 0 0 2022 0 0 0 0 0 Total 4 847 6 308 20 615 0 31 770
INVERSIN EN GRANDES PROYECTOS: MINERA, HIDROCARBUROS Y ELECTRICIDAD POR AO Y POR ZONAS ESCENARIO OPTIMISTA (US$ Millones)
Zona Centro Norte Sur Oriente Total 2011 1 768 1 662 2 564 0 5 993 2012 4 147 3 004 3 922 333 11 407 2013 2 703 2 091 6 693 333 11 821 2014 1 828 1 123 6 730 546 10 227 2015 1 208 1 123 6 344 665 9 341 2016 1 758 593 4 472 665 7 489 2017 1 323 160 700 665 2 849 2018 376 10 1 000 0 1 386 2019 0 10 1 300 0 1 310 2020 0 10 700 0 710 2021 0 10 400 0 410 2022 0 10 0 0 10 Total 15 112 9 807 34 824 3 208 62 952
34
ANEXO III: ESTIMACIN DE DEMANDA ADICIONAL DE POTENCIA Y ENERGA POR ESCENARIOS: 2011 2022
35
PORTAFOLIO DE PROYECTOS MINEROS

ESCENARIO BASE - DEMANDA DE ENERGA (GWh) Potencia (MW) 10 56 10 10 90 166 70 50 144 170 150 153 340 90 35 40 26 120 74 22 24 Energa (GWh) 83 466 82 82 788 1 309 575 430 1 100 1 212 1 209 1 031 2 791 657 287 348 221 1 051 558 180 206
N 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21
Proyecto Amp. Cerro Lindo Amp. Antamina Amp. Bayvar Amp. El Brocal Antapaccay Toromocho Marcobre / Justa Amp. Toquepala Minas Conga Amp. Shougang Las Bambas Quellaveco Amp. Cerro Verde Constancia Chucapaca - Caahuire Pukaqaqa Mina Chapi - Sulfuros El Galeno Quechua Amp. Cuajone Hilarin
Empresa
2011 83
2012 83 175
2013
2014
2015
2016 83 466 82 82 788 1 230 575 430 1 100 1 212 1 209 808 2 791 657 287 348 221 263 140 52
2017 83 466 82 82 788 1 230 575 430 1 100 1 212 1 209 939 2 791 657 287 348 221 1 051 558 180 206
2018 83 466 82 82 788 1 309 575 430 1 100 1 212 1 209 971 2 791 657 287 348 221 1 051 558 180 206
2019 83 466 82 82 788 1 309 575 430 1 100 1 212 1 209 1 021 2 791 657 287 348 221 1 051 558 180 206
2020 83 466 82 82 788 1 309 575 430 1 100 1 212 1 209 1 031 2 791 657 287 348 221 1 051 558 180 206
2021 83 466 82 82 788 1 309 575 430 1 100 1 212 1 209 1 031 2 791 657 287 348 221 1 051 558 180 206
2022 83 466 82 82 788 1 309 575 430 1 100 1 212 1 209 1 031 2 791 657 287 348 221 1 051 558 180 206
Milpo Antamina Vale El Brocal Xstrata Copper Chinalco Glencore Southern Copper Corp Minera Yanacocha Shougang Hierro Per Xstrata Copper Anglo American Cerro Verde Hudbay Minerals Goldfields / Buenaventura Milpo Milpo (Minera Pampa de Cobre) Lumina Copper Pan Pacific Copper Southern Copper Corp Milpo
35
42 44 41
269
269
83 83 83 175 466 466 82 82 82 82 82 82 428 788 788 131 1 230 1 230 41 328 328 430 430 210 900 582 1 208 1 212 185 882 698 657 72 87 55
164
Anexo IV. Anlisis de fecha de inicio de proyectos

SUSTENTO DEL AJUSTE DE FECHAS DE INICIO ANUNCIADAS POR ACCIONISTAS
Proyecto Empresa Estado actual Fecha de inicio Fecha de inicio anunciada Escenario Base Comentario
Amp. Cerro Lindo
Milpo
Construccin
2011
2011
Ampliacin de operacin existente tiene mayor probabilidad de realizarse de acuerdo al cronograma de la empresa porque la comunidad ya conoce las operaciones de la mina y est de acuerdo con ellas; adems la empresa tiene experiencia relevante en la actividad minera.
Amp. Antamina
Antamina
Construccin
4T2011
2012
Amp. Bayvar
Vale
Evaluacin financiera
2013
2013
Amp.El Brocal
El Brocal
Construccin
2013
2013
Ampliacin de operacin existente tiene mayor probabilidad de realizarse de acuerdo al cronograma de la empresa porque la comunidad ya conoce las operaciones de la mina y est de acuerdo con ellas; adems la empresa tiene experiencia relevante en la actividad minera. Antapaccay est a 10 km de la actual mina que opera la empresa, Tintaya. Por eso el proyecto se considera una ampliacin de la operacin existente y tiene mayor probabilidad de realizarse de acuerdo al cronograma de la empresa porque la comunidad ya conoce las operaciones de la mina y est de acuerdo con ellas; adems la empresa tiene experiencia relevante en la actividad minera. La empresa estima iniciar produccin a mediados del ao 2012, pero considerando que la construccin de la lnea de transmisin que llevar la energa requerida por el proyecto ha sufrido ciertos retrasos, en el escenario base se estima que el inicio ser en algn momento del 2013. La construccin del proyecto comenz en mayo del 2011 y se realizar en 30 meses aproximadamente, por eso estimamos que el inicio de produccin ser en el 2014. En abril del 2010 se coloc la primera piedra en Carhuacoto, lugar de reasentamiento del pueblo de Morococha (5 mil personas) que cuenta con la aprobacin de la gran mayora de la poblacin. El EIA del proyecto se aprob en setiembre del 2010 y la construccin comenzara en el 2012. Se estima que el proyecto tendr un retraso de 1 ao debido al proceso de compra de la participacin de CST Mining por parte de Glencore iniciado en julio del 2011. Ampliacin de operacin existente tiene mayor probabilidad de realizarse de acuerdo al cronograma de la empresa porque la comunidad ya conoce las operaciones de la mina y est de acuerdo con ellas; adems la empresa tiene experiencia relevante en la actividad minera. EL EIA del proyecto se aprob en octubre del 2010 y en julio del 2011 los directorios de Newmont y Buenaventura aceptaron el financiamiento total del proyecto. El proyecto est involucrado en un conflicto social que podra postergar el inicio de construccin, por lo que se prev el inicio de produccin para el 2015. Debido a la magnitud del proyecto, la construccin demorara cuatro aos. Ampliacin de operacin existente tiene mayor probabilidad de realizarse de acuerdo al cronograma de la empresa porque la comunidad ya conoce las operaciones de la mina y est de acuerdo con ellas; adems la empresa tiene experiencia relevante en la actividad minera. La empresa estima iniciar produccin a finales del ao 2014, pero como el mineroducto que transportar la produccin atravesar diversas comunidades se podran presentar imprevistos que generen retrasos de algunos meses, por eso en el escenario base se estima que el inicio ser en algn momento del 2015. La comunidad de Fuerabamba acept reubicacin en el 1T2010. El EIA se aprob en marz del 2010 y el proyecto se encuentra en una etapa de preconstruccin. El proyecto ser dirigido por el mismo equipo de Antapaccay y utilizara parte de su infraestructura. En julio del 2011 la empresa posterg un ao la decisin del inicio de construccin del proyecto debido a problemas con un grupo de la comunidad por el uso del agua y la falta de permisos para la construccin. AA seala que la construccin durar 4 aos, por lo que se estima que la produccin empezar en el 2016. Sin embargo, el conflicto social podra postergar an ms el inicio de construccin del proyecto. Cerro verde triplicar la capacidad de su planta concentradora de 120 mil tpd a 360 mil tpd. El estudio de factibilidad estar listo en el 2T2011 y el EIA en el 2S2011. La ampliacin empezara a producir a su mxima capacidad en el 2016. Considerando que el EIA del proyecto est aprobado y que la empresa tiene experiencia en la actividad minera ya que cuenta con operaciones en Guatemala y Canad, se estima que la etapa de produccin comenzara en el 2016. Considerando que dentro de un ao estaran terminados el EF y el EIA, que la aprobacin del EIA demora aproximadamente un ao y que las estimaciones de estudios preliminares suelen ser optimistas, el inicio de produccin se estima para el 2016. Considerando que dentro de un ao estaran terminados el EF y el EIA, que la aprobacin del EIA demora aproximadamente un ao y que las estimaciones de estudios preliminares suelen ser optimistas, el inicio de produccin se estima para el 2016. Considerando que dentro de un ao estaran terminados el EF y el EIA, que la aprobacin del EIA demora aproximadamente un ao y que las estimaciones de estudios preliminares suelen ser optimistas, el inicio de produccin se estima para el 2016. Considerando que dentro de un ao estaran terminados el EF y el EIA, que la aprobacin del EIA demora aproximadamente un ao y que las estimaciones de estudios preliminares suelen ser optimistas, el inicio de produccin se estima para el 2017. Considerando que dentro de un ao estaran terminados el EF y el EIA, que la aprobacin del EIA demora aproximadamente un ao y que las estimaciones de estudios preliminares suelen ser optimistas, el inicio de produccin se estima para el 2017. Considerando que dentro de un ao estaran terminados el EF y el EIA, que la aprobacin del EIA demora aproximadamente un ao y que las estimaciones de estudios preliminares suelen ser optimistas, el inicio de produccin se estima para el 2017.
Antapaccay
Xstrata Copper
Construccin
2S2012
2013
Toromocho
Chinalco
Construccin
3T2013
2014
Marcobre / Justa
Glencore
EIA aprobado
2013
2014
Amp. Toquepala
Southern Copper Corp
Factibilidad
2013
2014
Minas Conga
Minera Yanacocha
EIA aprobado
2014-15
2015
Amp. Shougang
Shougang Hierro Per
Construccin
2012
2011
Las Bambas
Xstrata Copper
EIA aprobado
2S2014
2015
Quellaveco
Anglo American
EIA aprobado
n.d.
2016
Amp. Cerro Verde
Cerro Verde
EIA en elaboracin
2016
2016
Constancia
Hudbay Minerals
EIA aprobado
2015
2015
Chucapaca Caahuire
Goldfields / Buenaventura
Factibilidad
2015
2016
Pukaqaqa
Milpo
Factibilidad
2015
2016
Mina Chapi Sulfuros
Milpo (Minera Pampa de Cobre)
Factibilidad
2015
2016
El Galeno
Lumina Copper
Factibilidad
2014
2017
Quechua
Pan Pacific Copper
Factibilidad
2014
2017
Amp. Cuajone
Southern Copper Corp
Factibilidad
2017
2017

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Estudio de proyecciones del PBI de largo plazo y la demanda de potencia y energa de principales proyectos 2011-2022

Lima, 19 de setiembre del 2011

PROYECCIONES DE CRECIMIENTO DEL PBI: 2011-2022

Fuente: APOYO Consultora

9,2 0,6 6,9 17,0 2,3 5,8 16,0 42,3 100,0

Colocacin de pollos BB. Ciclo de produccin de los pollos: carne y postura.

ESQUEMA GENERAL DEL MODELO DE ESTIMACIN DE MEDIANO PLAZO

EXPORTACIONES EXPORTACIONES TRADICIONALES

GASTO CONSUMO PBLICO

Empleo Confianza del consumidor

expectativas deempresarios crecimientoaprox. con la inversin

Consumo privado Inversin total Exportaciones Arancel efectivo

Crecimiento de la minera y del sector hidrocarburos

Crecimiento internacional Tipo real de cambio

Marco macroeconmico multianual Anuncios de inversin pblica

ESTIMACIN DEL PBI SECTORIAL

Seminario, Bruno (2009) Compendio Estadstico 1896-1996.

Resultados para la proyeccin de mediano plazo

CUADRO 1: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO BASE 1/

Fuente: BCR, APOYO Consultora

CUADRO 2: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO BASE 1/

Fuente: BCR, APOYO Consultora

Resultados para la proyeccin de largo plazo

CUADRO 3: PROYECCIN DE CRECIMIENTO DEL PBI ESCENARIO BASE 1/

Resultados para la proyeccin de mediano plazo

CUADRO 4: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO PESIMISTA 1/

Fuente: BCR, APOYO Consultora

CUADRO 5: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO PESIMISTA 1/

Fuente: BCR, APOYO Consultora

Resultados para la proyeccin de largo plazo

CUADRO 6: PROYECCIN DE CRECIMIENTO DEL PBI ESCENARIO PESIMISTA 1/

Resultados para la proyeccin de mediano plazo

CUADRO 7: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO OPTIMISTA 1/

Fuente: BCR, APOYO Consultora

CUADRO 8: PRODUCTO BRUTO INTERNO PER ESCENARIO OPTIMISTA 1/

Fuente: BCR, APOYO Consultora

Resultados para la proyeccin de largo plazo

CUADRO 9: PROYECCIN DE CRECIMIENTO DEL PBI ESCENARIO OPTIMISTA 1/

Proyectos industriales en el Per

CUADRO 13: PROYECTOS SELECCIONADOS

1/ A setiembre del 2011. 2/ EIA: Estudio de Impacto Ambiental.

Fuente: empresas, APOYO Consultora

Anlisis de los proyectos mineros principales

CUADRO 14: FECHA DE INICIO ANUNCIADA POR ACCIONISTAS

1 000 1 545 160 230 300 250 250

1/ A setiembre del 2011. 2/ EIA: Estudio de Impacto Ambiental.

Fuente: empresas, APOYO Consultora

CUADRO 16: FECHA DE INICIO ESTIMADA PARA CADA ESCENARIO

1/ Es igual a la fecha anunciada por los accionistas.

Fuente: empresas, APOYO Consultora

2/ Considera riesgo poltico local y comportamiento de la economa internacional.

CUADRO 17: ESTIMACIN DE DEMANDA ADICIONAL DE POTENCIA Y ENERGA DE GRANDES PROYECTOS

Fuente: empresas, APOYO Consultora

CUADRO 18: ESTIMACIN DE DEMANDA ADICIONAL DE POTENCIA Y ENERGA POR ESCENARIOS

PROYECCIN DE PBI: ESCENARIO BASE 1/

PROYECCIN DE PBI SIN PROYECTOS MINEROS: ESCENARIO BASE 1/

PROYECCIN DE PBI: ESCENARIO PESIMISTA 1/

PROYECCIN DE PBI SIN PROYECTOS MINEROS: ESCENARIO PESIMISTA 1/

PROYECCIN DE PBI: ESCENARIO OPTIMISTA 1/

PROYECCIN DE PBI SIN PROYECTOS MINEROS: ESCENARIO OPTIMISTA 1/

Fuente: APOYO Consultora

Fuente: APOYO Consultora

Fuente: APOYO Consultora