Enciclopedia de Economía y Negocios Vol. 14 PDF

ENCICLOPEDIA de ECONOMA, FINANZAS y
NEGOCIOS
nacionalizacin de la banca plan de marketing
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elaborada por:
ENCICLOPEDIA DE ECONOMA, FINANZAS Y NEGOCIOS

Coordinador general RICARDO J. PALOMO ZURDO
Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad Universidad CEU San Pablo
www.ciss.es
ENCICLOPEDIA DE ECONOMA, FINANZAS Y NEGOCIOS

Obra realizada por el grupo Wolters Kluwer Espaa C/ Collado Mediano, 9 28230 Las Rozas (Madrid) Espaa www.wolterskluwer.es
Directora General Wolters Kluwer Espaa: Rosalina Daz Valcrcel. Director de Publicaciones Wolters Kluwer Espaa: Fernando Selfa Bas. Director General de CISS: Bernardo Sainz-Pardo Zaragoz. Directora de Contenidos: Cristina Retana Gil. Coordinacin Editorial: Fernando Oteo Vadillo y Cristina Vegas Becares. Equipo editorial: Adoracin Fuentes Hernndez; Rosa M. Gonzlez Yuste; Francisco Laurel Cuadrado; Jos Lpez Ceacero; Estefana Medina Garca; Leticia Morn Alonso; Mara del Rosario Njera Herranz; Laura Rascn Hernndez; Matilde Rodrguez Bujaldn; Francisco Jos Santamara Ramos; Mara Soblechero Baeza; Marcos Surez Palacio; Ainhoa Ynfiesta Gonzlez. Preimpresin: Departamento de Produccin Grca de Wolters Kluwer Espaa. Diseo de cubierta e interiores: ZAC diseo grco.
1. Edicin: 2010 WOLTERS KLUWER ESPAA, S.A. Todos los derechos reservados. A los efectos del art. 32 del Real Decreto Legislativo 1/1996, de 12 de abril, por el que se aprueba la Ley de Propiedad Intelectual, Wolters Kluwer Espaa, S.A., se opone expresamente a cualquier utilizacin con nes comerciales del contenido de esta publicacin sin su expresa autorizacin, lo cual incluye especialmente cualquier reproduccin, modicacin, registro, copia, explotacin, distribucin, comunicacin, transmisin, envo, reutilizacin, publicacin, tratamiento o cualquier otra utilizacin total o parcial en cualquier modo, medio o formato de esta publicacin. Cualquier forma de reproduccin, distribucin, comunicacin pblica o transformacin de esta obra slo puede ser realizada con la autorizacin de sus titulares, salvo excepcin prevista por la ley. Dirjase a CEDRO (Centro Espaol de Derechos Reprogrcos, www.cedro.org) si necesita fotocopiar o escanear algn fragmento de esta obra. Wolters Kluwer Espaa, S.A. no aceptar responsabilidades por las posibles consecuencias ocasionadas a las personas naturales o jurdicas que acten o dejen de actuar como resultado del uso de los contenidos de esta obra.
ISBN Edicin Grca: Obra Completa: 978-84-9954-062-7 Volumen 14: 978-84-9954-076-4 ISBN Edicin Digital: Obra Completa: 978-84-9954-085-6 Volumen 14: 978-84-9954-099-3 Depsito Legal: M-6263-2010 Impreso en Espaa. Printed in Spain.
NDICE DE AUTORES Coordinador general de la obra

Ricardo J. PALOMO ZURDO
Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad Universidad CEU San Pablo Coordinadores Juan Carlos GARCA VILLALOBOS
Profesor Agregrado de Comercializacin e Investigacin de Mercados Universidad CEU San Pablo
Alejandro OLAYA DVILA

Profesor de Economa y Empresa Universidad Pontificia Bolivariana
Marcelo PASCUAL FAURA

Profesor de Recursos Humanos Universidad CEU San Pablo
Javier ITURRIOZ DEL CAMPO

Profesor de Economa Financiera y Contabilidad Universidad CEU San Pablo
Virginia REY PAREDES

Asesora Fiscal
Ignacio LPEZ DOMNGUEZ

Director del Centro de Investigacin Financiera Universidad Antonio de Nebrija
Joan Ramn SANCHIS PALACIO

Profesor Titular de Direccin de Empresas Universitat de Valencia
Enrique LPEZ LPEZ

Magistrado
Jorge UX GONZLEZ
Profesor de Teora Econmica Universidad de Castilla-La Mancha
Jos Luis MATEU GORDON

Profesor de Anlisis de Valores Universidad CEU San Pablo
Mayra VIEIRA CANO

Profesora de Economa Financiera Universidad Pontificia Bolivariana
Autores Jess de Lourdes ADAME SANABRIA

Magistrado
Sagrario ARROYO GARCA

Magistrado
Olga BOCIGAS SOLAR

Profesora Adjunta de Marketing
Joaqun ARTS CASELLES

Profesor de Economa Aplicada
Ana AIZPURU SEGURA

Letrada de las Cortes Generales
Mara Pilar BONET SNCHEZ

Profesora de Derecho Financiero y Tributario
Laura ALABAU MART

Magistrada
DE LA
Mara Teresa ASUNCIN RODRGUEZ

Magistrado
Cristbal BORRERO MORO

Profesor de Derecho Financiero y Tributario
Pilar ALGUACIL MAR

Catedrtica de Derecho Financiero y Tributario
Ana AVENDAO MUOZ

Magistrada
Miguel ngel BARBERN LAHUERTA

Francisco Manuel BRUN BARBER

Magistrado
Manuel LVAREZ ALCOLEA

Profesor Titular de Derecho del Trabajo y de la Seguridad Social
Carlos BULLEJOS CALVO

Secretario de Ayuntamiento
Guillermo BARRAL VARELA

Abogado y Profesor de Organizacin (Gestin Empresarial)
Carmen BURGOS PRAT

Directiva de Calidad, Comunicacin y Recursos Humanos
Mara del Socorro APARICIO SNCHEZ

Economista
Begoa BARRUSO CASTILLO

Profesora de Economa Aplicada
Carmen CALDERN PATIER

Profesora Agregada de Economa Aplicada
Gonzalo DE ARANDA Y ANTN

Magistrado
Paloma BEL DURN

Profesora Titular de Economa Financiera y Contabilidad
Francisco Javier DEL ARCO JUAN

Profesor de Finanzas
Jos Manuel CALLE DE LA FUENTE

Magistrado
Patricia ARGEREY VILAR

Profesora de Estructura Econmica
Juan Jos BENAYAS DEL LAMO

Asesor Fiscal y Profesor de Economa Aplicada
Vanessa CAMPOS CLIMENT

Economista. Consultora de Empresas
Joaqun CAMPS TORRES

Profesor Titular de Direccin de Empresas
Enrique ARNALDO ALCUBILLA

Letrado de las Cortes Generales Abogado
Sonia BENITO HERNNDEZ

Profesora de Economa de la Empresa
Francisco BLASCO GASC

Catedrtico de Derecho Civil
Francisco Javier CANABAL CONEJOS

Magistrado
Alberto ARRIBAS HERNNDEZ

Magistrado
Begoa BLASCO TORREJN

Profesora Agregada de Teora Econmica
Mario CANTALAPIEDRA ARENAS

Economista
Mara Jess ARROYO FERNNDEZ

Profesora Agregada de Economa Aplicada
Nohem BOAL VELASCO

Profesora de Economa Financiera y Contabilidad
Santiago CANTARERO SANZ

Profesor Asociado de Direccin de Empresas
Jos Miguel CARBONERO GALLARDO

Tcnico de Administracin General
Ivn DIAGO SNCHEZ

Consultor - Auditor de Calidad y Medio Ambiente
Mara Jess GARCA GONZLEZ

Consultora de Recursos Humanos
Jos Antonio CARRASCO GALLEGO

Jos Manuel DAZ PULIDO

Blanca GARCA HENCHE

Profesora Adjunta de Comercializacin e Investigacin de Mercados
Isabel CARRERO BOSCH

Profesora Colaboradora Asistente de Marketing
Francisco FARIAS FERNNDEZ

Director General Adjunto de TOSHIBA TEC Espaa
Elena GARCA ROJO

Profesora Colaboradora de Organizacin de Empresas
Leonardo CARUANA DE LAS CAGIGAS

Profesor de Historia Econmica
Irene FERNNDEZ ANDRS

Juan Carlos GARCA VILLALOBOS

Profesor Agregrado de Comercializacin e Investigacin de Mercados
Carlos Miguel CASAS JIMNEZ

Consultor experto en Estrategia, Organizacin e Innovacin
Josefina FERNNDEZ GUADAO

Enrique GARCA-CHAMN CERVERA

Magistrado
Pedro FERNNDEZ SNCHEZ

Profesor de Historia Econmica
Ramn CASTILLO BADAL

Magistrado
Carlos GARCA-GUTIRREZ FERNNDEZ

Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad
Mara Luz CHARCO GMEZ

Magistrada
Gema FERNNDEZ-AVILS CALDERN

Profesora de Estadstica
Francisco Benjamn COBO QUESADA

Consultor-formador en Marketing y Estrategia
Luana GAVA
Profesora Titular de Finanzas
Manuel FERNNDEZ-LOMANA GARCA

Magistrado
Jos Luis GIL IBEZ

Magistrado
Carlos COMAS RODRGUEZ

Profesor de Estadstica
Rafael FUENTES DEVESA

Magistrado
Antonio GMEZ ARELLANO

Profesor de Derecho Financiero y Tributario Abogado
Miguel CRDOBA BUENO

Profesor Agregado de Economa Financiera
Mara Consuelo FUSTER ASENCIO

Purificacin CREMADES GARCA

Profesora de Derecho Civil
Caridad GMEZ MARTN-ARAGN

Economista
David GAGO SALDAA

Consultor econmico-empresarial
Joaqun DELGADO MARTN

Magistrado
Mara Inmaculada GONZLEZ CERVERA

Magistrado
Manuel DELGADO-IRIBARREN GARCA-CAMPERO

Letrado de las Cortes Generales
Mara del Carmen GARCA CENTENO

Profesora de Econometra
Irene GONZLEZ GARCA

Licenciada en Derecho
Eduardo GARCA GMEZ

Profesor Asociado de Publicidad
lvaro GONZLEZ LORENTE

Juan GORELLI HERNNDEZ

Urko IRAZBAL PUELLES

Consultor de Recursos Humanos
Ester MACHANCOSES GARCA

Cristina ISABEL DOPACIO

Profesora Adjunta de Organizacin de Empresas
Francisco Javier GRAN RICO

Vicente MAGRO SERVET

Magistrado
Milagros GUTIRREZ FERNNDEZ

Profesora de Organizacin de Empresas
Javier ITURRIOZ DEL CAMPO

Profesor de Economa Financiera y Contabilidad
Jernimo MALLO GONZLEZ-ORS

Profesor de Derecho de la Unin Europea
Jos Mara MARN CORREA

Magistrado Emrito del Tribunal Supremo
Raul HERNNDEZ PARDO

Letrado del Banco de Espaa
Victoria LABAJO GONZLEZ

Carolina HERNNDEZ RUBIO

Jos Manuel MARTN CARMONA

Presidente de Tribunal Militar Territorial
Elisabeth HERNNDEZ SANZ

Economista
Mara Isabel LZARO AGUILERA

Economista
Sonia MARTN LPEZ

Profesora Ayudante Doctor de Economa Financiera y Contabilidad
Mara HERNNDEZ-GIL MANCHA

Secretaria Judicial
Gustavo LEJARRIAGA PREZ DE LAS VACAS

Profesor Titular de Economa Financiera y Contabilidad
Raquel MARTN MATEOS

Constancio Javier HERNANDO FREILE

Consultor - Auditor de Gestin Integral de Empresas
Ignacio LPEZ DOMNGUEZ

Director del Centro de Investigacin Financiera
Csar MARTNEZ DAZ

Magistrado
Ricardo MARTNEZ IDIRN

Business Intelligence Manager, Aldeasa
Justo HERRERA GMEZ

Ral LPEZ DOMNGUEZ

Licenciado en Direccin y Administracin de Empresas
Luis MARTNEZ LAGUNA

Dolores HERRERO AGERO

Enrique LPEZ LPEZ

Magistrado
Miryam MARTNEZ MARTNEZ

Rafael HURTADO COLL

Director de Inversiones. rea de Gestin de Activos. Grupo Banco Popular
Jos Carlos LPEZ MARTNEZ

Magistrado
Gema MARTNEZ MORA

Magistrada Suplente
Raquel LOZANO PRIETO

Inmaculada HURTADO OCAA

Profesora de Estructura Econmica
Cristina Isabel MASA LORENZO

Profesora Colaboradora de Organizacin de Empresas
Carmelo LOZANO SERRANO

Catedrtico de Derecho Financiero y Tributario
Ruth MATEOS DE CABO

Jos Mara MONTERO LORENZO

Catedrtico de Estadstica
Jess PAL GUTIRREZ

Profesor Agregado de Economa Aplicada
Jos Luis MATEU GORDON

Profesor de Anlisis de Valores
Concepcin Esther MORALES VALLEZ

Magistrado
Azucena PENELAS LEGUA

Profesora Titular de Comercializacin e Investigacin de Mercados
Jorge MATEU MAHQUES

Catedrtico de Estadstica e Investigacin Operativa
Jess MORANT VIDAL

Abogado
Manuel PERALES CANDELA

Abogado
Mara del Pilar MELARA SAN ROMN

Ignacio MORENO GONZLEZ-ALLER

Magistrado
Eduardo PERDIGUERO BAUTISTA

Magistrado
Jos MORILLO-VELARDE SERRANO

Director de Archivos y Bibliotecas
Marta PERIS-ORTIZ
Profesora Contratada Doctora de Organizacin de Empresas
Amparo MELIN NAVARRO

Catedrtica de Escuela Universitaria de Economa Agraria
David NIETO CALVO

Abogado
Santiago QUINTERO RAMREZ

Profesor de Gestin Tecnolgica
Jacobo NEZ MARTNEZ

Profesor de Economa de la Empresa
Amparo MERINO DE DIEGO

Profesora Colaboradora de Gestin Empresarial
Miguel RBANO PABLOS

Ingeniero Informtico
Alejandro OLAYA DVILA

Profesor de Economa y Empresa
Mara REQUENA LAVIA

Profesora Doctora Colaboradora de Marketing
Mara Leticia MESEGUER SANTAMARA

Wenceslao Francisco OLEA GODOY

Magistrado
Virginia REY PAREDES

Asesora Fiscal
Arancha MIELGO LVAREZ

Profesora Colaboradora de Comercializacin e Investigacin de Mercados
Francisco Manuel OLIVER EGEA

Magistrado
Alejandro RODRGUEZ MARTN

Santiago MILNS DEL BOSCH Y JORDN DE URRES

Abogado
Nuria ORELLANA CANO

Magistrado
Eduardo ORTEGA MARTN

Magistrado
Mara Sagrario ROMERO CUADRADO

Profesora Ayudante de Organizacin de Empresas
Ana Cristina MINGORANCE ARNIZ

Flix ORTEGA MOHEDANO

Profesor de Direccin de Empresas y Liderazgo
Eva ROPERO MORIONES

Profesora Titular de Finanzas
Ricardo J. PALOMO ZURDO

Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad
Romn MNGUEZ SALIDO

Profesor de Estadstica
Jos Manuel ROSA DURN

Analista de Mercado de Aldeasa y Profesor de Marketing
Jos MONDJAR JIMNEZ

Marcelo PASCUAL FAURA

Profesor de Recursos Humanos
Enrique RA ALONSO DE CORRALES

Francisco SOGORB MIRA

Profesor de Economa Financiera
DE
ngel Luis VAL TENA
Nuria RUEDA LPEZ

Luis Antonio SOLER PASCUAL

Magistrado
Carmen VALOR MARTNEZ

Profesora Colaboradora Asistente de Marketing
Alicia SORROZA BLANCO

Profesora de Poltica Exterior y Seguridad en Europa
Mara Mercedes RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE

Manuel VARGAS VARGAS

Profesor Titular de Economa Aplicada
Juan Carlos SUREZ-QUIONES FERNNDEZ

Magistrado
Mayra VIEIRA CANO

Profesora de Economa Financiera
Paloma SAA TEJA

Profesora Colaboradora de Comercializacin e Investigacin de Mercados
Natalia TARAZONA HURTADO

Economista
Manuela SACO VZQUEZ

Juan Fernando TAVERA MESAS

Profesor de Empresa
Salvador VILATA MENADAS

Magistrado
Nuria VILLAR FERNNDEZ

Profesora de Organizacin de Empresas
Vicente TENA RODRGUEZ

Pilar YUBERO HERMOSA

Joan Ramn SANCHIS PALACIO

Manuel TERUEL SIERRA

Profesor Adjunto de Comercializacin e Investigacin de Mercados
Jos Manuel YUSTE MORENO

Magistrado
Juan Manuel SAN CRISTBAL VILLANUEVA

Magistrado
Eduardo DE URBANO CASTRILLO

Magistrado
Carmen Mara ZAMARRA LVAREZ

Magistrada
Jos Ramn SNCHEZ GALN

Jorge UX GONZLEZ
Profesor de Teora Econmica
Jos ZARZUELO DESCALZO

Magistrado Suplente
NACIONALIZACIN DE LA BANCA
Bank nationalization La nacionalizacin de la banca es la accin de los poderes pblicos mediante la cual, las propiedades de los particulares pasan a su poder, a cambio o no de una indemnizacin, de manera que sea el sector pblico el encargado de su explotacin. En este caso coincide plenamente con la expresin estatalizacin. Igualmente puede referirse al efecto de pasar a manos nacionales, no necesariamente pblicas, las entidades en manos extrajeras, lo cual, como es obvio, suaviza mucho ms los efectos de esta decisin. Una accin ms concreta es la llamada "nacionalizacin del crdito", acto por el que los poderes pblicos utilizan las disponibilidades lquidas del Sistema Bancario para el Sector Pblico y cuando la parte reservada al Sector Privado es dirigida por normas dictadas por el Poder Pblico. Es una forma de sujetar a control pblico todo el ahorro y disponibilidades de las familias y las empresas, sin necesidad de nacionalizar las entidades del Sector Financiero. RAL LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Estatalizacin de la banca".
NAFTA
Vase: "Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCLAN)".
NAIRU
Vase: "Tasa de paro no aceleradora de la inflacin (NAIRU)".
NANOEMPRESA
Nano company Una nanoempresa puede definirse como aquella con tres menos trabajadores. Las empresas de participacin (vase "Empresa de participacin") son mayoritariamente nanoempresas, al incluir al colectivo de trabajadores autnomos y una parte muy significativa de sociedades de responsabilidad limitada, laborales y sociedades cooperativas de trabajo asociado de reciente creacin que se constituyen al amparo del lmite de socios trabajadores. GUSTAVO LEJARRIAGA PREZ DE LAS VACAS
Vase tambin: "Empresa de participacin".
NASDAQ - 100
El Nasdaq 100 es un ndice burstil de Estados Unidos, que refleja la evolu-
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N ASDAQ COMPOSITE
cin de las 100 empresas con mayor capitalizacin burstil que cotizan en el mercado electrnico del Nasdaq. Se incluyen dentro de este sector empresas de telecomunicaciones, venta al comercio al por mayor y al por menor, empresas de hardware y software y de biotecnologa, siempre y cuando formen parte del Nasdaq Stock Market. Pueden formar parte de este ndice, adems de empresas americanas, tambin empresas internacionales. La principal caracterstica del Nasdaq 100, a diferencia de otros ndices burstiles es que no incluye valores financieros como las compaas de inversin. La composicin del ndice se revisa de forma anual, tomando el precio de cierre obtenido en el mes de octubre, y a partir de ah, en el mes de diciembre se anuncian los cambios que van a hacerse efectivos y que tendrn lugar el tercer viernes de este mes. La ponderacin o peso que tiene cada valor en este ndice es realizada segn su capitalizacin en el mercado. Todos los valores que forman parte del ndice tienen una capitalizacin mnima de mercado de 500 millones de dlares. Entre las empresas que forman parte de este ndice, se encuentran algunas como, por ejemplo, Amazon, Apple Computer, Biomet, Dell, Ebay, Patterson Companies, Starbucks y Yahoo. Este ndice permite servir de referencia para productos financieros, como fondos ndice, certificados, derivados y Exchange Traded Funds (ETF s). M. ISABEL LZARO AGUILERA
Vase tambin: "ndice burstil".
NASDAQ COMPOSITE
El Nasdaq Composite es un ndice burstil de Estados Unidos, que refleja la evolucin de aproximadamente las 3.000 empresas nacionales y extranjeras con mayor capitalizacin que cotizan en el mercado electrnico Nasdaq. Este ndice se present el 5 de febrero de 1971 con un valor de referencia igual a los 100 puntos bsicos. La elevada ponderacin de los valores tecnolgicos dentro del mercado Nasdaq populariz este ndice, sobre todo, durante el boom de las empresas tecnolgicas, de telecomunicaciones e de Internet hasta el ao 2000. Entre las empresas que forman parte de este ndice, se encuentran algunas como, por ejemplo, Apple, Amazon, Microsoft, Cisco, Dell, Intel Corporation, Google, Oracle, Yahoo y Elizabeth Arden. M. ISABEL LZARO AGUILERA
NECESIDAD
Need
I. CONCEPTO 1. Definicin general 2. Implicaciones para el marketing II. LA PIRMIDE DE NECESIDADES DE MASLOW III. LA SATISFACCIN DE LAS NECESIDADES DEL CONSUMIDOR 1. Satisfacer necesidades, objetivo del marketing 2. Las empresas y los consumidores
I.
CONCEPTO
1. Definicin general
Se entiende por necesidad un estado fisiolgico o psicolgico inherente a la
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N ECESIDAD
condicin humana, definido por la sensacin de carencia de una cosa material o inmaterial: alimento, bebida, seguridad, etc. La sensacin de carencia empuja a las personas a actuar para hacer desaparecer la necesidad que la provoca. Esta actuacin, desde el punto de vista del marketing, queda materializada en la compra de una determinada marca de un producto o servicio. En cualquier caso, hay que tener presente que las necesidades son ilimitadas pero los recursos, en cambio, son limitados, y los compradores los asignan de diferente modo, segn sus propias preferencias y los estmulos de marketing recibidos. marketing crea necesidades y manipula a las personas hacindoles comprar cosas que no necesitan. Por su parte, los defensores del marketing entienden que no se pueden crear necesidades artificialmente, sino que stas existen al menos de forma latente. El profesional del marketing trata de presentar el producto como atractivo, disponible y con un precio adecuado, influyendo as sobre la demanda, no sobre las necesidades. En cualquier caso las prcticas abusivas que se han dado en la realidad han llevado a la aparicin del movimiento consumerista, asocindose los consumidores para la defensa de sus intereses.
2. Implicaciones para el marketing

La necesidad, junto a los conceptos de deseo (forma en la que un individuo expresa la voluntad de satisfacer una necesidad) y demanda (formulacin expresa de un deseo, condicionada por los recursos econmicos del individuo y los estmulos de marketing recibidos), constituyen un grupo interrelacionado fundamental para comprender la filosofa y la actuacin del marketing. La deteccin de las necesidades del consumidor constituye el punto de partida del marketing. Cada persona necesita alimentos, agua, aire y abrigo para sobrevivir. Estas necesidades se materializan en deseos de determinados bienes y servicios, que en funcin de los condicionantes de renta se transforman en demandas efectivas de marcas. El marketing participa en todo este proceso identificando las necesidades de las personas, orientando los deseos y canalizndolos hacia demandas efectivas. La existencia de necesidades fundamenta la accin del marketing, pero tambin sirve de base para sus detractores. La idea de necesidad articula una de las ms importantes crticas al marketing, basndose en el argumento de que el
II.
LA PIRMIDE DE NECESIDADES DE MASLOW
Una de las ms conocidas clasificaciones de las necesidades se debe al psiclogo Abraham Maslow. Este investigador distingui cinco niveles de necesidades humanas, que conforman una verdadera jerarqua de necesidades subordinada al estado de desarrollo de cada persona. As, un individuo no se interesa por una necesidad de orden superior hasta que no ha cubierto sus necesidades inferiores. Cuando esto ocurre, las necesidades superiores se convierten en motivadoras y ejercen influencia en el comportamiento. No obstante, es posible aspirar a satisfacer simultneamente necesidades de orden inferior y superior. La diferencia bsica entre ellas es que las inferiores estn ms localizadas, son ms tangibles, que las necesidades de orden superior. Maslow evoca una pirmide para ilustrar esta jerarquizacin de necesidades, la pirmide de Maslow, modelo que ha sido ampliamente difundido en el campo del marketing. Segn Maslow nunca existe un grado de satisfaccin total, por lo
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N ECESIDAD
que aunque un individuo se halle en un nivel superior, las necesidades de niveles anteriores siguen estando presentes. En la base de la pirmide se encuentran las necesidades fisiolgicas o bsicas: alimento, abrigo, sexo, etc., y que una vez satisfechas vuelven a aparecer. En un segundo nivel se sitan las necesidades de seguridad o proteccin como la vivienda, la salud, el trabajo. En el siguiente nivel aparecen las necesidades de pertenencia o sociales, configuradas a partir de las relaciones sociales y que llevan a los hombres a integrarse en grupos, a aceptar y ser aceptados por otros y a amar y ser amados. Este tipo de necesidades se manifiesta cuando los niveles anteriores han sido satisfechos razonablemente. El cuarto nivel est formado por las necesidades de autoestima que surgen en el individuo que ha satisfecho los niveles anteriores. Esta persona querr estimarse y aceptarse a s misma, tener poder y lograr prestigio, respeto o admiracin. Por ltimo, en la cspide de la pirmide se hallan las necesidades de autorrealizacin, relacionadas con la obtencin del mximo potencial y el logro de elevadas aspiraciones (desarrollo personal, satisfaccin de la curiosidad, esttica...). Un mismo producto puede satisfacer simultneamente varios tipos de necesidades. La compra de un queso de la marca X puede responder a la necesidad fisiolgica de alimentarse, a la necesidad de seguridad (producto de calidad y confianza), a la necesidad de pertenencia (comida para la familia), a la necesidad de estima (orgullo de servir un buen plato) y a la necesidad de autorrealizacin (darse un placer personal). En definitiva, son las necesidades no satisfechas el origen de las motivaciones que llevan al individuo a actuar, a realizar el acto de compra.
III.
LA SATISFACCIN DE LAS NECESIDADES DEL CONSUMIDOR
1. Satisfacer necesidades, objetivo del marketing

Satisfacer las necesidades del consumidor es el objetivo primordial del marketing. De hecho, Kotler, en una de sus primeras definiciones del marketing, lo consideraba como el conjunto de actividades humanas dirigidas a satisfacer necesidades y deseos a travs del proceso de intercambio. Para ello, el marketing, primero identifica estas necesidades, y luego, da una respuesta efectiva a las mismas. En la prctica, el proceso de identificar y dar respuesta a las necesidades de los consumidores no resulta fcil: muchas necesidades pueden ser satisfechas con productos diferentes, y un mismo producto puede satisfacer varias necesidades a la vez. Por ejemplo, la necesidad de comunicarse con otras personas alejadas puede satisfacerse mediante una carta, el telfono, un e-mail, el chat... A su vez, si la persona decide comprarse un mvil de ltima generacin, adems de comunicarse, tendr un mayor estatus, conectividad, mayor capacidad de trabajo, pero tambin se beneficiar de diversas opciones de ocio: msica, cine, libros digitales, etc.
2. Las empresas y los consumidores

En general, las empresas tienen dificultad para identificar las necesidades de sus potenciales compradores por diversos motivos relacionados con aspectos mentales y psicolgicos del propio consumidor: El consumidor a veces no sabe lo que quiere o es incapaz de expresarlo.
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N ECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS

A menudo debe percibir los productos de forma tangible antes de poder juzgar. Esto ocurre porque no percibe la conexin existente entre un producto y su necesidad hasta que no lo prueba. En ocasiones el consumidor es inconsistente al fijar sus preferencias y necesidades, exigiendo a un producto caractersticas contrapuestas: calidad y buen precio, prestaciones y bajo consumo. Las preferencias de los consumidores son muy diversas y variables en funcin de condicionantes personales, estilos de vida, experiencias anteriores, etc. Las necesidades operativas de fondos representan las inversiones en elementos de la actividad empresarial que son necesarios para que sta se desarrolle sin problemas. Se determina como las inversiones necesarias en existencias (en el caso de empresas industriales y comerciales), clientes (derechos de cobro comerciales) y tesorera (la mnima necesaria) que se precisa para las operaciones y que no estn cubiertas con la financiacin espontnea. A estos efectos se entiende como financiacin espontnea aquella proporcionada por agentes comerciales y que no conlleva coste. Desde el punto de vista de la financiacin, seran los fondos que se requieren para financiar las operaciones de la empresa. Este concepto est ligado directamente al periodo medio de financiacin, pudindose decir incluso, que es la dimensin temporal de las necesidades operativas de fondos. Dicho de otra manera, el perodo medio de financiacin puede interpretarse como el nmero de das que por trmino medio la empresa debe financiar las necesidades operativas de fondos. Son consideradas como un activo fundamental de la empresa y tienen su origen en las decisiones de explotacin de la empresa. De hecho, actualmente el anlisis de la situacin econmica financiera de una entidad se hace partiendo de un balance en el que el patrimonio lo forman, de una parte y como inversiones, los activos no corrientes y las necesidades operativas de fondos, y de otra, y como fuentes financieras, los recursos propios y la ajenos no comerciales o financieros.
El comportamiento de compra de los consumidores tiene su origen en una necesidad. Las empresas, por su parte, se esfuerzan en comprender este proceso, pero no siempre es fcil y se precisan tcnicas diferentes. A veces los consumidores identifican ellos mismos una necesidad pues surge, por ejemplo, por cansancio en la utilizacin de un producto. En estos casos, las encuestas realizadas por las empresas la pueden detectar y describirla. Pero en otras ocasiones, los individuos son incapaces de identificar una necesidad en estado latente, teniendo entonces que recurrir las compaas a tcnicas proyectivas que permitan aflorar las motivaciones profundas de una persona. FRANCISCO BENJAMN COBO QUESADA
Vase tambin: "Marketing"; "Mercado " y "Proceso de decisin de compra".
NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS

Operational needs funds
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N EGOCIACIN (MTODOS)
La representacin grfica sera de ambos balances sera la siguiente:
Comparativa balance contable y financiero Balance PGC Activos no corrientes RP RALP Activos corrientes de las operaciones Activos corrientes de las operaciones RACP no comerciales RACP comerciales NOF Balance Financiero Activos no corrientes RP RA LP RACP no comerciales
Existe una variante, y es la que considera tambin como integrante de las NOF los activos no corrientes de carcter funcional, es decir, que colaboran en algn sentido con la actividad u operaciones de la empresa. NOHEM BOAL VELASCO
Vase tambin: "Activo" y "Perodo medio de maduracin".
canzar un acuerdo que satisfaga sus intereses y/o necesidades. De la definicin presentada se pueden extraer diferentes elementos de la negociacin: La relacin de interdependencia entre las partes que hace imposible que cada uno consiga sus objetivos de forma autnoma. La existencia de una relacin motivacionalmente contradictoria. El inters por satisfacer las propias necesidades y el deseo de llegar a un acuerdo hace que la relacin se mueva entre la colaboracin y la competicin, la defensa de los propios intereses y la necesidad de hacer concesiones. La negociacin requiere la existencia de cierto equilibrio de poder entre las partes, de lo contrario la parte que posee mayor poder tiende a recurrir a la confrontacin e imposicin haciendo muy difcil llegar a acuerdos viables. La percepcin que sobre la negociacin tienen las partes tiene gran influencia sobre el proceso de negociacin.
NEGOCIACIN (MTODOS)
Negotiation
I. CONCEPTO II. VARIABLES QUE INFLUYEN EN EL PROCESO DE NEGOCIACIN III. TIPOS DE NEGOCIACIN IV. PROCESO DE NEGOCIACIN V. LA INTERVENCIN DE UNA TERCERA PARTE EN EL PROCESO: LA MEDIACIN
I.
CONCEPTO
Es un proceso de interaccin - comunicacin en el que intervienen dos o ms partes que, en situacin de interdependencia, tienen diferencias sobre algo (existe un conflicto de intereses) y estn dispuestas a hacer concesiones para al-
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II. VARIABLES QUE INFLUYEN EN EL PROCESO DE NEGOCIACIN
de negociacin, si bien es cierto que en una misma negociacin es posible que convivan ambas orientaciones: a) Negociacin Competitiva tambin llamada distributiva o dura. Es un tipo de negociacin en la que los resultados que obtienen las partes correlacionan de forma negativa, corresponde a un juego de "Suma 0" en el que lo que una de las partes gana es a costa de la prdida por parte del otro. La creencia que subyace es la de que el objetivo de la negociacin es "repartir un pastel". Resulta un estilo de negociacin en el que prima el corto plazo, no parece un aspecto importante el mantenimiento de la relacin en el futuro por lo que habitualmente se plantea en trminos de confrontacin o imposicin de las propias posiciones o intereses ("Gano-Pierdes") sobre todo si existe una situacin de desequilibrio de poder. b) Negociacin Colaborativa tambin llamada integrativa o suave. El objetivo de la negociacin desde esta perspectiva no es debilitar a la otra parte sino la resolucin del conflicto planteada en trminos de colaboracin, buscando la mejor forma de distribuir los beneficios entre las partes ("Gano-Ganas") y fomentando la bsqueda de opciones creativas que permitan "hacer ms grande el pastel" (de "No Suma 0"). Es un tipo de negociacin en la que las partes consideran que el mantenimiento de la relacin es un aspecto importante y por lo tanto se piensa ms en trminos de largo plazo en lugar de en la satisfaccin puntual de los propios intereses, esto facilita que los acuerdos sean respetados por las partes.
En el proceso de negociacin son muchos y muy variados los factores que intervienen, algunos de ellos interactan entre si. stos son algunos de ellos: 1. Factores de Rol: en las situaciones en las que el negociador acta en representacin de un grupo, ste recibe las presiones que el grupo ejerce sobre l y se ve en la necesidad de dar respuesta a las expectativas que el grupo tiene sobre la negociacin. Factores Situacionales: se refieren a la parte ms fsica y objetiva de la situacin e incluye variables como las condiciones del lugar en el que se desarrolla la negociacin, el nmero de partes y actores que intervienen, la presencia de terceros (mediadores), el momento y duracin de las reuniones, la estructura de la agenda y el orden de los temas a tratar.... Factores Interactivos: son las variables que marcan la dinmica de la relacin entre las partes e incluyen aspectos como el estilo de relacin, las habilidades de comunicacin, las actitudes frente a la relacin con la otra parte, el uso del poder y la forma en que este es percibido o las tcticas que emplean las partes. Factores personales: son las caractersticas ms o menos estables de las personas que participan en la negociacin que, interactuando con otros factores, influyen y/o determinan la actuacin del negociador durante el proceso. En este grupo de factores se encuentran las motivaciones personales, el estilo de atribucin, las actitudes, las creencias,...
2.
3.
4.
III.
TIPOS DE NEGOCIACIN
IV.
PROCESO DE NEGOCIACIN
Existen dos orientaciones bsicas a la hora de negociar que determinan el tipo
El proceso de negociacin que presentamos se basa en la negociacin por
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principios desarrollada por William Ury y Roger Fisher, creadores del Programa de Negociacin de la Universidad de Harvard. William Ury goza actualmente de gran reconocimiento internacional gracias a su participacin como mediador en numerosas negociaciones tanto de contenido poltico como empresarial. El fundamento de la negociacin por principios se enmarca dentro de una orientacin integrativa. 1. Preparacin de la Negociacin constituye el elemento clave para que el proceso funcione. Los aspectos sobre los que trabajar durante esta fase son: Conocer los intereses: definir los propios y explorar los de la otra parte. Centrarse en los intereses en lugar de en las posiciones resulta crtico para conseguir acuerdos ms fcilmente. Para conocer los intereses que subyacen a cada una de las posiciones es necesario dar respuesta a una serie de preguntas: Por qu? Para qu? Por qu no? Qu temores hay? Es importante tener en cuenta que cuanto ms se pueda saber de la otra parte ms posibilidades se tendrn de influir en ellos con xito, por tanto, hay que ponerse en el lugar de la otra parte, informarse y definir, desde su perspectiva, lo que podra ser su mayor inters. Idear opciones creativas que contemplen los intereses de ambas partes. Las personas que negocian con xito buscan la manera de "hacer ms grande el pastel" luego el trabajo principal aqu es inventar opciones para que ambas partes ganen. Buscar criterios objetivos. Una vez que el pastel es ms grande, hay que pensar en cmo repartirlo. Para ello, buscar datos que faciliten, durante la negociacin, la bsqueda de una solucin justa y satisfactoria para ambos. Un criterio objetivo es una vara de medir que permite determinar qu es una solucin justa por lo que debe ser independiente de la voluntad de las partes y aceptado como legtimo por stas. Algunos criterios objetivos comnmente empleados son: el precedente, el criterio de un experto independiente, la solucin que propone un mediador, la divisin a partes iguales o de forma proporcional a las aportaciones. Conocer los lmites de la propia negociacin. Para ello es necesario identificar la MAPAN la mejor alternativa posible en el caso de que no se llegue a un acuerdo. El acrnimo en ingls es BATNA (best alternative to a negotiated agreement). La MAPAN es el marco de referencia para la elaboracin de propuestas y es necesario para evitar aceptar acuerdos que no cubran el mnimo de los propios intereses. Elaborar las propuestas. Una propuesta es un acuerdo que estamos dispuestos a aceptar. Las propuestas deben ser realistas, justas para ambas posiciones y dentro del propio MAPAN. Es interesante disponer de diferentes niveles de propuesta (de apertura, intermedia, de retirada). 2. Fases del Proceso de Negociacin: Apertura. Los objetivos de esta fase son: Definir aspectos formales, crear un clima favorable para la negociacin, definir el marco de la negociacin explorando las diferentes posiciones e intereses y sentar las bases de la interaccin verificando que existe voluntad en las partes para llegar a un acuerdo. Es una fase fundamentalmente exploratoria en la que se ponen de manifiesto y de forma clara las diferencias entre las partes. Es el momento de presentar de forma breve la propuesta inicial y de ex-
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plorar los intereses y propuestas de la otra parte. Teniendo en cuenta que es el punto de partida para empezar a negociar la propuesta inicial debe ser elevada de manera que permita ir haciendo concesiones durante el proceso. El Desarrollo de la Negociacin. Tcnicas y Habilidades para: a) Intercambiar informacin sobre objetivos, expectativas, posibles soluciones, propuestas... b) Conseguir que la propia posicin quede mejor situada. Cmo hacerlo? Persuadiendo y argumentando; influyendo con informacin, es decir, utilizando el poder de experto; poniendo de manifiesto la situacin de mutua dependencia; tomando la iniciativa tanto en la presentacin de propuestas como de concesiones; evitando recurrir a ataques o presiones para desequilibrar las posiciones. c) Lograr una dinmica que posibilite la presentacin y defensa de los propios intereses de manera firme a la vez que existe una cierta flexibilidad que facilite alcanzar acuerdos. Las concesiones constituyen un elemento clave en esta tarea ya que ayudan a conseguir reciprocidad, reducen tensiones y desbloquean la negociacin. Para que las concesiones cumplan estas funciones es necesario hacerlas poco a poco, con poca frecuencia, de forma no gratuita (esperando algo a cambio) y reducirlas a medida que uno se acerca al objetivo. d) Mejorar la interaccin con el fin de reducir tensiones y crear un clima constructivo. Parar ello resulta necesario escuchar activamente, no discutir o reaccionar ante ataques, preguntar de forma abierta y replantear de forma que se asegure la comprensin de las posiciones y planteamientos de la otra parte, favorecer un trato informal, actuar de forma coherente... Encaminar a acuerdos viables y Cierre de la negociacin. Evitar actuar con impaciencia llegando a acuerdos apresurados. Resumir y verificar acuerdos parciales. En los casos en los que se aprecie resistencia para llegar a algn acuerdo habr que facilitarlo destacando los beneficios que el acuerdo tiene para ambas partes. Antes de cerrar, verificar que el acuerdo est realmente por encima del nivel de retirada y que satisface los propios intereses; registrar el acuerdo y definir qu tipo de seguimiento se va a realizar para asegurar su cumplimiento.
V.
LA INTERVENCIN DE UNA TERCERA PARTE EN EL PROCESO: LA MEDIACIN
Las negociaciones de "suma 0" con frecuencia dan lugar a conflictos que van ms all de la diferencia de intereses producindose situaciones de gran tensin que ponen en peligro la continuidad de la negociacin. Tambin en las negociaciones integradoras se pueden producir situaciones que, aunque no lo sean, se identifican como de "suma 0", esta percepcin hace muy difcil encontrar resultados satisfactorios para las partes. En ambas ocasiones es til e incluso necesaria la intervencin de un mediador, cuyo papel es poner en marcha o retomar el proceso de negociacin abriendo canales de comunicacin que faciliten la escucha y la bsqueda de acuerdos satisfactorios para las partes y que asegure el cumplimiento de los acuerdos que se alcancen.
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Son distintos los niveles de mediacin que pueden darse en el proceso: Con la participacin de un facilitador o moderador que centra su intervencin nicamente en el proceso en s mismo, de manera que en la negociacin no intervienen sus ideas. Con la intervencin de un mediador que adopta una posicin muy activa en la bsqueda de informacin y que, aunque no tiene control sobre el resultado final, s asume un mayor nivel de compromiso que el moderador. Arbitraje de cumplimiento voluntario. En las situaciones en las que las partes, an con la intervencin de un moderador o un mediador, no son capaces de alcanzar un acuerdo, el rbitro propone soluciones que las partes discuten y pueden aceptar o no. En el arbitraje de cumplimiento obligatorio la solucin que propone el rbitro es, de antemano, aceptada y acatada por las partes. MARA JESS GARCA GONZLEZ
Vase tambin: "Gestin del conflicto en los equipos de trabajo".
en funcin de cul sea su dimensin, del volumen de negocio con la entidad bancaria y de las garantas que puedan aportarse. En general, a mayor tamao, mayor volumen de operaciones y ms garantas, mejores condiciones se podrn pactar. El proceso negociador entre empresa y banco para lograr su buen fin, suele caracterizarse por respetar una serie de pautas de comportamiento similares a las siguientes: a) La empresa da a conocer al banco sus necesidades financieras con antelacin Por regla general, el banco valora de forma negativa la excesiva prisa al solicitar una financiacin, lo que puede transmitir sensacin de falta de planificacin y mala gestin financiera en la empresa, llegando incluso a debilitar la posicin negociadora de sta. La entidad financiera necesita cierto tiempo para analizar y asimilar la informacin que recopile sobre la actividad de la empresa, sobre todo ante las solicitudes de financiacin ms significativas. b) Se identifican claramente los interlocutores vlidos de ambas partes Tanto empresa como entidad bancaria han de identificar, en la otra parte, a la persona con la que debern tratar y que habr de solucionar los problemas futuros que puedan surgir en la negociacin, comprobando, en ambos casos, si dicha persona tiene poder suficiente para tomar decisiones en uno u otro sentido, o ha de consultar con instancias superiores. El fomento de las relaciones entre interlocutores, puede integrar a cada parte en la filosofa y objetivos de la otra, mejorando el proceso negociador. En este sentido, algunas entidades financieras, buscando evitar una excesiva implicacin de sus
NEGOCIACIN BANCA-EMPRESA
Bank-company negotiation La negociacin banca-empresa es el proceso de gestiones realizadas entre una entidad bancaria y una empresa fruto de su relacin, que tienen por objeto conseguir un resultado positivo para ambas. Desde el punto de vista empresarial, la negociacin con las entidades bancarias debe ser planificada de antemano,
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gestores con los clientes, siguen la poltica de rotar sus puestos cada cierto tiempo, algo que, por lo general, no conviene a las empresas, ya que se pierde conocimiento mutuo y experiencia en el trato. c) La empresa resalta sus puntos fuertes y gestiona sus puntos dbiles El banco debe conocer cules son los valores en los que la empresa posee una ventaja competitiva, cules son sus logros principales, tales como una trayectoria histrica consolidada, una posicin ventajosa en el mercado, la rentabilidad de su negocio, la calidad de su producto, etctera. En un sentido anlogo, la compaa debe arbitrar planes de mejora sobre sus puntos dbiles que comunicar a la entidad financiera, siendo fundamental el tratamiento otorgado a la informacin desfavorable que, en su caso, pueda existir sobre la empresa, la cual deber ser asumida, razonada y, si est resuelta, justificada con la documentacin que as lo acredite. d) La empresa transmite la sensacin de conocer y controlar su propio negocio La compaa debe tratar de dominar tanto la informacin interna, que emana de su seno, como la referente al sector en el que compite, con la aportacin de datos sobre su composicin, coyuntura econmica, prcticas de pago habituales o mrgenes de productos y servicios que son comercializados. e) Empresa y banco presentan informacin transparente y verdica La informacin que fluya entre las partes ha de ser transparente y verdica. En el caso de la empresa, deber responder a su realidad econmica y financiera, y ser coherente a lo largo del tiempo. La entidad financiera estudiar a fondo los datos presentados, y si observa discrepancias importantes en los mismos o con otras fuentes consultadas, puede llegar a modificar el sesgo final de alguna operacin crediticia planteada. Con respecto a la entidad de crdito, la informacin que haga llegar a su cliente de las ofertas y productos debe ser clara y responder, en su caso, a los pactos alcanzados previamente, siendo muy importante comunicar las condiciones de los productos contratados, sin que la empresa encuentre "sorpresas" desagradables al leer la letra pequea de los contratos o al recibir las posteriores liquidaciones bancarias. f) La empresa no fuerza las condiciones Los bancos tienen unos lmites en las condiciones que pueden ofrecer, los cuales no han de ser iguales para todos ellos, ni en todos los momentos de la relacin bilateral que los vincula a las empresas. stas han de procurar conseguir siempre el mejor precio, pero una vez que se observa que la entidad bancaria no est dispuesta a superar un lmite, no parece razonable forzar la situacin. En funcin de cuales sean las circunstancias del mercado financiero, la experiencia y el conocimiento mutuo suelen facilitar que el banco acceda a mejorar precios, sobre todo en la medida que compruebe la aportacin del negocio de la empresa a sus resultados. g) La empresa utiliza los fondos solicitados para el destino previsto Un elemento muy vigilado por la banca es la utilizacin correcta de los fondos prestados a la empresa para el destino previsto, ante el riesgo de
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no recuperarlos por una mala utilizacin de los mismos. Por ejemplo, una empresa con dificultades para acceder a cierto tipo de financiacin (de largo plazo), puede utilizar los fondos destinados a financiar desfases de tesorera de corto plazo, como puede ser una cuenta de crdito con vencimiento anual, a financiar inversiones a largo, con la idea de ir renovando el crdito de ao en ao. En esta situacin de desequilibrio financiero, puede que, llegados los distintos vencimientos anuales, la empresa no haya sido capaz de generar recursos suficientes para afrontar los reembolsos del crdito. La negociacin bancaria puede plantearse sobre productos individualizados o sobre lo que se conoce como "paquete" bancario, es decir, el conjunto de productos y servicios que la empresa va a demandar de la entidad bancaria. En el proceso de negociacin del paquete bancario, es habitual incluir las denominadas "compensaciones" que la empresa pueda ofrecer, de modo que el banco aprecie las ventajas de la operacin de una forma global y ofrezca mejores condiciones. Entre dichas compensaciones de la empresa al banco se pueden incluir, desde las cesiones de impuestos o seguros sociales, pasando por el posible negocio de comercio exterior, hasta la apertura de cuentas personales en la propia entidad por parte de directivos, administradores y trabajadores de la empresa. El paquete bancario se puede negociar, en su caso, al principio de la relacin o cuando sta se halle ms consolidada, siendo habitual que la relacin entre empresa y banco comience con pequeas operaciones que permiten conocer la forma de actuar de ambas partes, para, a partir de ah, ir ampliando hasta llegar a negociar el conjunto de productos y servicios. Por otro lado, para acceder a la financiacin bancaria de largo plazo, la ms difcil de conseguir, normalmente el banco exigir un conocimiento profundo de la empresa que, a veces, slo se adquiere con el paso del tiempo y la realizacin de un nmero determinado de operaciones. El proceso negociador dar por resultado unos pactos ms o menos formales, que, en ocasiones, sobre todo cuando ya existe cierta experiencia previa entre las partes, sern de tipo verbal, en los que la empresa se comprometer a ceder parte de su negocio a la entidad bancaria, y sta, a cambio, le ofrecer unas condiciones econmicas, unas prestaciones de servicios y unos lmites de riesgo determinados. MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Crdito bancario"; "Fecha valor" y "Garantas".
NEGOCIACIN COLECTIVA
Collective Bargaining
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. MODELOS DE NEGOCIACIN Y TIPOS DE NEGOCIACIN III. EL PROCESO DE NEGOCIACIN COLECTIVA
I.
CONCEPTO Y NATURALEZA
La negociacin colectiva se define como un proceso social que convierte los desacuerdos en acuerdos a travs de un orden establecido (Flanders, 1970). El sistema de relaciones industriales se regula a travs del proceso de negociacin colectiva. Mediante el mismo se establece una dinmica de negociacin y discu-
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sin a travs de un sistema regulado que permite la toma de decisiones en asuntos que conciernen a los intereses de los empleadores y de los sindicatos que representan a los empleados. La negociacin colectiva se puede plantear para el estudio, de manera conjunta con los sindicatos, de temas concretos o para resolver la necesidad que se presenta peridicamente en las organizaciones de firmar un convenio colectivo en el que se definan los derechos y obligaciones de organizaciones y empleados para un perodo acordado. Un elemento clave en el proceso de negociacin colectiva es el poder de negociacin. Este se definira como la capacidad de inducir a la otra parte a tomar decisiones que, de otra manera, no tomara. Hawkins (1979) seala como un indicador bsico del poder negociador de un agente el nmero de decisiones que la otra parte toma, pese a que el coste para ella de aceptar esa decisin sea mayor que el coste de no aceptarla. El poder de negociacin puede cambiar con el paso del tiempo, de ah que se considere una circunstancia dinmica. El otro elemento clave de la negociacin colectiva es la actitud de las partes ante el proceso negociador. Hablamos entonces de negociacin conjuntiva versus negociacin cooperativa (Chamberlain y Kuhn, 1965). organizacin y representantes de los trabajadores es continuo, de manera que ambas partes, con objetivos e intereses distintos, deben crear un marco de colaboracin que de estabilidad a la organizacin. La negociacin cooperativa da un paso ms, al entender que, adems de que estamos obligados a coincidir para avanzar, el apoyo de la otra parte es el determinante para que cada uno pueda alcanzar mejor sus propios objetivos.
Otra tipificacin de los procesos de negociacin clasifica estos segn el tipo de distribucin del resultado final que se puede producir entre las partes. Walton y McKersie (1965) nos hablan as de negociacin distributiva versus negociacin integrativa: La negociacin distributiva se plantea cuando la situacin a resolver conlleva que cualquier ganancia de una de las partes respecto a los asuntos negociados supone una prdida para la otra. Se habla de negociacin de suma cero (Munduate y Medina, 2005), puesto que lo que gana una parte lo pierde la otra. La negociacin integrativa es de suma variable y con ello pueden salir ganando las dos partes y la suma de lo que ambas partes ganen se puede ir incrementando gracias a los logros y objetivos conjuntos.
II.
MODELOS DE NEGOCIACIN Y TIPOS DE NEGOCIACIN
Siguiendo a Chamberlain y Kuhn (1965), podemos hablar de dos actitudes diferentes ante el proceso de negociacin colectiva. La negociacin conjuntiva entiende que el alcance de los acuerdos entre
Aspectos de carcter cualitativo como el clima laboral, capacitacin, etc. suelen favorecer y permitir planteamientos integrativos. Otros aspectos relacionados con retribuciones o prestaciones en general siempre tendrn un perfil ms distributivo.
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N EGOCIACIN COMERCIAL
III. EL PROCESO DE NEGOCIACIN COLECTIVA
LO ESENCIAL SOBRE NEGOCIACIN COLECTIVA

Libros
ANTHONY, W. P., KACMAR, K. M. y PERREW, P. L. Human Resource Management. A Strategic Approach. SouthWestern Thomson Learning. Ohio, 2002. CHAMBERLAIN, N. W. y KUHN, J. Collective Bargaining . McGraw-Hill. New York, 1965. FLANDERS, A. Management and Unions: The theory and reform of industrial relations . Faber and Faber. London, 1970. HAWKINS, K. A. A Handbook of Industrial Relations Practice . Kogan Page. London, 1979. MUNDUATE, L. y MEDINA, F. J. Coord. Gestin del conflicto, Negociacin y Mediacin . Ediciones Pirmide. Madrid, 2005. WALTON, R. E. y MCKERSIE, R. B. Behavioural Theory of Labour Negotiations . McGraw Hill. New York, 1965.
Anthony et al. (2002) hablan de un proceso de negociacin colectiva planteado en 7 etapas: Preparacin para la negociacin. Definicin de los puntos a negociar. Definicin de los mecanismos de mediacin y arbitraje. Definicin de las opciones de ltimo recurso. Ratificacin de los acuerdos. Implementacin de lo acordado. Administracin del nuevo marco regulador derivado de los acuerdos.
De una manera ms especfica podramos agrupar estas etapas en 3 ms generales: 1. Preparacin: donde se fijarn los aspectos que va a contemplar el proceso de negociacin colectiva y se elaborar un plan de negociacin que prevea los mecanismos, las formas y todos aquellos aspectos que definirn las reglas del juego que asumen ambas partes. La negociacin propiamente dicha: normalmente realizada a travs de varias reuniones, en las que se pretender el logro de acuerdos sobre los puntos a negociar. La aplicacin: una vez alcanzados los acuerdos, la ratificacin de los mximos rganos de decisin de las partes supondr la puesta en funcionamiento a partir de una fecha. En la aplicacin aparece la necesidad de un seguimiento del cumplimiento de los acuerdos y de la implantacin de los mismos en decisiones concretas. JUSTO HERRERA GMEZ
NEGOCIACIN COMERCIAL
Business Negotiation
I. CONCEPTO II. PRINCIPIOS DE LA NEGOCIACIN III. ASPECTOS DE LA NEGOCIACIN IV. FASES DE LA NEGOCIACIN
2.
3.
I.
CONCEPTO
La negociacin es un proceso de comunicacin encaminado a lograr un acuerdo entre diferentes partes, que permite satisfacer las necesidades de ambas, con el objetivo de buscar el mejor acuerdo posible teniendo en cuenta ciertas consideraciones:
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Por cada inters existen varias posiciones que lo pueden satisfacer, considerando que una posicin por definicin es nica, por lo que si esta no satisface, habr que buscar nuevos intereses. Un acuerdo es posible cuando existen intereses diferentes, pero complementarios, como sucede en cualquier acto de compra-venta, una parte se posiciona con el producto (vendedor) y la otra con el precio (cliente). Defender posiciones impide el acuerdo cuando estas se manejan a ultranza. La moderacin es clave, y se debe realizar un esfuerzo por comprender la posicin del contrario, identificando los intereses ajenos. que interviene en la misma, en lugar de los intereses de las partes que lo representan, puede conducir al fracaso, dado que las negociaciones se deterioran cuando se convierten en pruebas de deseos en lugar de actuaciones conjuntas para solucionar un problema.. Cada una de las partes debe comprender los puntos de vista del oponente y sus emociones, pensando que son legtimas. Una posicin es algo que se ha decidido previamente, mientras que los intereses se derivan de haber adoptado una posicin. La reconciliacin de intereses es importante porque cada punto de vista supone generalmente varias posiciones que podran satisfacer a las partes, por lo que hay que centrarse en intereses y no en mantener posiciones. Inventar opciones para ganar la confianza mutua, ayuda a identificar los intereses compartidos. Una buena estrategia consiste en que el acuerdo refleje criterios objetivos, como representan los trminos de valores.
La negociacin requiere de un amplio conjunto de habilidades, como representa la inteligencia emocional; la creatividad; la escucha activa; la empata; la asertividad; la preparacin, y la gestin del tiempo. Es una prctica que necesita una actitud de gran receptividad y de mxima tolerancia. Es escuchar, comprender, valorar, intercambiar, aprender, pactar, comunicar y acordar.
III.
ASPECTOS DE LA NEGOCIACIN
II.
PRINCIPIOS DE LA NEGOCIACIN
En el desarrollo de una negociacin hay que considerar diferentes aspectos, que a lo largo de la misma, se van a utilizar por cada una de las partes intervinientes, as: Intereses. Estos corresponden a las necesidades, deseos y temores que dirigen las negociaciones. Los intereses son distintos de las posiciones. Siempre que dos o ms partes negocian, hay que tener en cuenta tres tipos de intereses: comunes, incompatibles y compatibles. Opciones. Son parte de un acuerdo que satisface algunas necesidades de los negociadores.. Un obstculo frecuente en la generacin de opciones es utilizar un enfoque estrecho y parcial.
Para el desarrollo de una negociacin, hay que tener en cuenta los siguientes aspectos: Las personas por lo general se suelen involucrar personalmente, por lo que es fcil que surjan comportamientos emocionales a la hora de presentar argumentos o de acordar una serie de objetivos, aislar a las personas del problema supone hacer percepciones precisas. Enmarcar los trminos de una negociacin en las personalidades de cada individuo
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Alternativas. Responden a las posibilidades con las que cuenta cada parte antes de la negociacin o pueden plantear en el caso de que el proceso se rompa. De todas las alternativas reales a cada negociacin, siempre se debe identificar y asegurar la mejor. Comunicacin. Es el intercambio de pensamientos, mensajes o informacin a travs de cualquier accin pertinente de habla, escritura o seal. Una correcta comunicacin es importante porque elimina los malentendidos y aumenta la eficiencia. Relaciones. Estas responden a las habilidades de las partes para gestionar sus diferencias. Mantener una buena relacin no significa que las partes siempre tengan que estar de acuerdo en todo. Las diferencias son inevitables y por tanto se necesita tener una buena relacin personal o profesional para superarlas, o en su defecto un buen conocimiento del oponente. Compromisos. Son las declaraciones acerca de lo que las partes harn o no harn. Pueden ser hechas durante el curso de la negociacin, ser recogidas en un acuerdo al final de las mismas. Los compromisos sern mejores en la medida en que sean: realistas; suficientes, operacionales. Por lo general se debe iniciar la negociacin citando los temas objeto de la misma. La fuerza. La negociacin es por lo general un enfrentamiento de fuerzas opuestas, que buscan llegar un punto de acuerdo mediante la integracin de intereses, por ello las partes tendrn que ceder algo para conseguir un clima satisfactorio durante la misma. Esta empieza con el conocimiento y circunstancias de cada parte, donde el equilibrio de fuerzas vara a lo largo de la misma. La presentacin, el respeto mutuo, la mesura, la discrecin y los buenos modales favorecen el desarrollo de la misma. La dominacin y la sumisin. Las presiones nunca deben ser excesivas, ni ser motivo de discusin. La negociacin por definicin, es amistosa, positiva y constructiva. Se deben evitar posturas irreductibles que imposibilitan el avance, si se quiere llegar a un acuerdo. Es bueno aclarar las dudas y respetarse mutuamente, aceptando que en las mejores propuestas puede existir algn fallo. Por lo general los conflictos son inevitables, pero se distingue al buen negociador, por su capacidad para resolverlos, sin daar la imagen y el acuerdo, consiguiendo relaciones duraderas y beneficiosas. El acuerdo. Tras una serie de presentaciones, informaciones, demostraciones, argumentaciones y refutaciones, hay que llegar al acuerdo. Este puede llegar pronto o tarde, pero siempre se requerir un acercamiento considerable en las pretensiones contrapuestas, buscando siempre la zona de inters comn.
IV.
FASES DE LA NEGOCIACIN
El desarrollo de una negociacin pasa por diferentes fases que permiten establecer un proceso metodolgico que posibilite obtener un buen acuerdo, siendo estas las siguientes: 1. La preparacin. Fase en la que hay que definir claramente que objetivos se persiguen de antemano, teniendo claro en que se va a ceder y hasta donde se va a llegar. La discusin. Momento en donde las partes implicadas creen tener un conflicto de intereses y para ello las mismas intercambian argumentos, restando agresividad en la conversacin, utilizando un vocabulario correcto, que evite posibles malos entendidos, explorando los temas que
2.
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N EGOCIACIN DE CONVENIOS
les distancian y averiguando los intereses que pueden permitir alcanzar un acuerdo. 3. Las seales. A lo largo de la negociacin las posiciones se van cambiando, tanto en acercamiento como en distanciamiento. La seal es un medio que utiliza el negociador para indicar su disposicin a negociar sobre algo. Las propuestas. Son aspectos sobre los que se negocia y por lo general suelen ser objeto de discusin. Se sale de una discusin por una seal que conduce a una propuesta, peticin diferente de la posicin inicial. En las primeras propuestas se debe evitar las ofertas arriesgadas, debiendo ser estas cautelosas y exploratorias. El intercambio. Es la parte ms intensa durante el desarrollo de la negociacin, la cual exige una gran atencin. En esta se trata de obtener algo a cambio. Cualquier propuesta o concesin debe ser condicional, es decir, por todo lo que se concede debe obtenerse algo a cambio. El cierre. Este debe satisfacer parcial o totalmente a las partes interesadas y se tiene que realizar de forma amistosa, dando a entender la satisfaccin por haber llegado al mejor acuerdo negociado. MANUEL TERUEL SIERRA
negociacin colectiva 3. Otras caractersticas de la negociacin colectiva
I.
CONCEPTO Y OBJETIVOS
4.
La negociacin de spuede definir como el procedimiento a travs del cual los trabajadores u organizaciones sindicales y los empleadores negocian colectivamente distintos aspectos relacionados con el trabajo por un tiempo determinado. La estructura de la negociacin colectiva es un elemento fundamental para conseguir un funcionamiento eficiente del mercado de trabajo. Por este motivo, es un elemento central en la mayora de los programas de reforma del mercado de trabajo acometidos por los distintos pases desarrollados en los ltimos aos, siendo objeto de una abundante literatura econmica. La negociacin colectiva tiene importantes efectos tanto macroeconmicos, dado que la evolucin salarial afecta al desempleo y a la inflacin, como microeconmicos, dado que afecta a la dispersin salarial. El marco legal de la negociacin colectiva ha de promover el logro de varios objetivos econmicos como que: a) la tasa media de crecimiento de los salarios sea compatible con una baja tasa de paro en el medio plazo y con la estabilidad macroeconmica, y b) que las diferencias salariales entre sectores, regiones y niveles educativos reflejen las diferencias en la productividad para recortar diferencias de paro entre regiones y reasignar el trabajo.
5.
6.
NEGOCIACIN DE CONVENIOS
Collective bargaining
I. CONCEPTO Y OBJETIVOS II. ESTRUCTURA DE LA NEGOCIACIN 1. Grado de centralizacin y mbito de negociacin 2. Cobertura de la
II.
ESTRUCTURA DE LA NEGOCIACIN
Dentro de la estructura de la negociacin es importante resaltar aquellos aspectos de la negociacin colectiva ms
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importantes. Estos son: el grado de centralizacin y mbito de la negociacin, la cobertura, las materias que se discuten, el momento y la duracin. En trminos generales se puede decir que cuando la negociacin colectiva est muy centralizada o muy descentralizada el grado de moderacin salarial es mayor. Esta mayor moderacin salarial se produce en funcin de los distintos niveles de negociacin (empresa, nacional y sectorial). Si la negociacin se produce al nivel de empresa, entonces, si hay excesiva agresividad salarial, los precios de venta de los bienes subiran, y la empresa perdera competitividad frente a otras empresas del sector. Para evitar que se despida a trabajadores se negocian incrementos salariales moderados. Si la negociacin se produce a escala nacional, los incrementos excesivos de los salarios generan inflacin con la consecuente prdida de competitividad internacional y por lo tanto de empleo y bienestar, lo que se une al hecho de que no suban los salarios reales. Por eso se prefieren negociar incrementos salariales moderados. Por ltimo, a escala sectorial, no opera ninguno de los dos factores de moderacin. Como suben los precios de todas las empresas del sector, los sindicatos no ven peligrar directamente sus empleos. Y como no estn subiendo todos los precios de la economa, es posible obtener ventajas en el salario real.
1. Grado de centralizacin y mbito de negociacin

El grado de centralizacin es el factor determinante de la negociacin colectiva y viene determinado por cul sea el nivel de negociacin y por el grado de simultaneidad de las negociaciones. Influye sobre los incrementos salariales y, por tanto, sobre los resultados macroeconmicos en trminos de paro e inflacin de un pas. La relacin entre las caractersticas del sistema de negociacin colectiva y los resultados macroeconmicos ha sido objeto de una amplia literatura, donde numerosos estudios (Calmfors y Drifill; Layard, Nickell y Jackman) indican que cuando la negociacin colectiva est muy centralizada o muy descentralizada se obtienen los mejores resultados macroeconmicos (menor desempleo e inflacin). Esta es en resumen la famosa "hiptesis de la Joroba o de U invertida" (figura 1). Esta figura ser ms apuntada o plana en funcin del grado de competencia en el mercado de bienes, grado de apertura exterior y rgimen de poltica monetaria.
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2. Cobertura de la negociacin colectiva

La evidencia emprica muestra que cuanto mayor es la cobertura de la negociacin colectiva, mayor es la tasa de paro. Pero un mayor grado de competencia en el mercado de bienes y una mayor coordinacin de la negociacin colectiva reduce los efectos negativos de la mayor presencia sindical sobre la tasa de paro. Adems, cuanto mayor es la presencia sindical y menor la coordinacin, mayor es la tasa de paro ante shocks de oferta o demanda. Y cuanto mayor es la cobertura y menor el grado de coordinacin, mayor es la diferencia entre la tasa de paro juvenil y la tasa agregada.
mismo contexto otros aspectos relacionadas con las condiciones laborales como la jornada laboral, la utilizacin de horas extraordinarias, los beneficios sociales a los trabajadores (como complementos de jubilacin, planes de pensiones, etc.) y la existencia de incentivos a la productividad de los trabajadores o a la asistencia. Momento de la negociacin. La firma de los convenios colectivos no siempre se produce en el mismo momento, sino que puede darse en diferentes momentos del ao, lo que provoca que se observen diferencias por mbitos de negociacin y/o sectores. Esto es as porque determinados convenios colectivos pueden servir como gua para las negociaciones posteriores de otros convenios. Adems, las expectativas de inflacin a partir de de las que se negocian los incrementos salariales cambian a lo largo del ao y ello podra dar lugar a diferencias en los incrementos salariales finalmente acordados segn el mes en que se firme el convenio. Duracin de los convenios. La duracin de los convenios (longitud del perodo durante el cual estarn vigentes) tambin es importante, por-
3. Otras caractersticas de la negociacin colectiva

Dentro de las caractersticas de la negociacin colectiva tambin podemos analizar las materias negociadas y el momento y duracin de los convenios. Materias negociadas. Sin duda, el resultado fundamental de la negociacin colectiva viene dado por los incrementos salariales pactados, no obstante tambin se negocian en ese
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N EGOCIO
que puede influir en el grado de inercia nominal de la economa. De hecho, la mayor duracin de los convenios hace que, ante cambios en la demanda, los salarios corrientes no respondan, y que sea el paro el que se ajuste. Es decir, que la mayor duracin de los convenios provoca rigidez salarial. Adicionalmente, una mayor duracin de los convenios aumenta las posibilidades de que exista una falta de sincronizacin (esto es, una superposicin) en la firma de los mismos, lo que tambin incidira negativamente en la flexibilidad salarial. En conclusin, la evidencia emprica sobre la relacin entre las caractersticas del sistema de negociacin y los resultados macroeconmicos no es del todo concluyente. En cualquier caso, depende de otros factores como: interaccin con otras instituciones laborales, legislacin sobre proteccin del desempleo y generosidad de las prestaciones sociales, indiciacin salarial, costes despido, etc. Espaa ha mostrado un grado de centralizacin intermedio durante dcadas junto con escasos mecanismos de coordinacin, lo que da lugar a resultados macroeconmicos muy pobres. Por este motivo, en los ltimos aos proliferan en la economa espaola propuestas para modificar la estructura de la negociacin colectiva hacia su mayor descentralizacin, fomentando los convenios de empresa. M. JESS ARROYO FERNNDEZ
I. CONCEPTO II. CLASES III. EFICACIA DEL NEGOCIO JURDICO 1. Nulidad absoluta 2. Anulabilidad 3. Rescisin
I.
CONCEPTO
No se recoge en nuestro Cdigo Civil el concepto de negocio jurdico y, sin embargo, la doctrina cientfica lo considera una figura bsica de la dogmtica del Derecho privado. Ha sido definido como la declaracin o acuerdo de voluntades con que los particulares se proponen conseguir un resultado (consistente en la adquisicin, modificacin o extincin de un derecho subjetivo), que el Derecho estima digno de su especial tutela, sea en base slo a dicha declaracin o acuerdo, sea completado con otros hechos o actos. As, la declaracin de voluntad se erige como el fundamento del negocio jurdico, englobando figuras como los contratos, testamentos, las renuncias de derechos, aceptacin de herencias, etc. Tradicionalmente se ha distinguido tres tipos de elementos en todo negocio jurdico: 1) Elementos esenciales: son aquellos que de forma necesaria deben integrar el negocio jurdico para que se considere vlido y eficaz. Estos elementos seran el consentimiento, la causa y el objeto, si bien algunos autores aaden la forma y otros no consideran como tales los dos ltimos. 2) Elementos naturales: son aquellos que la ley considera como parte del negocio, pero que el sujeto o las partes pueden excluir. 3) Elementos accidentales: esto es, aquellos que por voluntad de los sujetos pueden incorporarse al negocio jurdico en concreto (la condicin, el trmino y el modo).
NEGOCIO
Vase: "Actividad empresarial".
NEGOCIO JURDICO
Legal business
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II. CLASES
relaciones jurdicas de una persona para despus de su fallecimiento (por ejemplo, el testamento). stos generalmente son unilaterales y, por tanto, revocables mientras no se produzca el fallecimiento de la persona que los crea. Los negocios inter vivos despliegan sus efectos sin esperar al fallecimiento de ninguno de sus sujetos. d) Negocios formales (o solemnes) y no formales. Los primeros son aquellos que para producir los efectos que le son propios deben asumir una forma determinada, legalmente prescrita (por ejemplo, la donacin de bienes inmuebles). Los no formales se perfeccionan y son eficaces al concurrir el consentimiento y dems elementos esenciales, cualquiera que sea la forma en la que se manifiesten. e) Negocios tpicos y negocios atpicos. Los negocios tpicos tienen una especial regulacin normativa en nuestro derecho (la compraventa, la permuta, la donacin, el arrendamiento, etc), a diferencia de los atpicos, que se regirn por las normas generales de las obligaciones y contratos, as como por la voluntad de las partes. f) Negocios gratuitos y negocios onerosos. En los primeros, tambin llamados lucrativos, uno de los sujetos obtiene un beneficio a consecuencia del negocio, sin asumir carga o contraprestacin alguna (donacin, prstamo). Frente a ellos, en los negocios onerosos la prestacin de una parte encuentra su razn de ser en la contraprestacin de la otra (arrendamiento).
Se pueden realizar mltiples clasificaciones de los negocios jurdicos, segn el criterio que se considere. As, entre las ms importantes, cabe destacar: a) Negocios patrimoniales y negocios personales. Los primeros regulan las relaciones jurdicas de carcter econmico (contratos, testamentos...). A su vez, pueden ser dispositivos, obligatorios o de administracin. Frente a ellos, los negocios personales hacen referencia a relaciones jurdicas de naturaleza primordialmente extrapatrimonial y que afectan al estado civil de las personas (matrimonio, adquisicin de nacionalidad...), sin perjuicio de que puedan existir negocios de ndole familiar con contenido netamente patrimonial (como es el caso de la estipulacin del rgimen econmico matrimonial). b) Negocios unilaterales, bilaterales o plurilaterales, segn el nmero de partes -no tanto de sujetos- que intervengan en el mismo. As, ser unilateral el negocio cuando la declaracin de voluntad sea de una sola parte, como la renuncia de un derecho. A su vez, puede ser recepticio o no recepticio, segn necesite o no para su eficacia que su existencia y contenido sea conocido por otra persona; este ltimo es el caso del testamento, que se erige como negocio unilateral y no recepticio. El negocio bilateral es el que nace de la declaracin de voluntad o comportamiento de dos partes, como es el supuesto del contrato. Los negocios plurilaterales se caracterizan porque son obra de tres o ms partes (la creacin de una sociedad). c) Negocios inter vivos y negocios mortis causa. Son negocios mortis causa los que tienen por objeto regular las
III.
EFICACIA DEL NEGOCIO JURDICO
Hay determinados supuestos en que el negocio jurdico no llega a producir
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N EGOCIO JURDICO
los efectos a los que estaba dirigido o deja de producirlos en un determinado momento. Los supuestos de ineficacia negocial pueden integrarse en dos grandes grupos: La invalidez -que hace referencia a los supuestos en que existen circunstancias intrnsecas a cualquiera de sus elementos esenciales que son rechazadas por el ordenamiento jurdico, y comprende los supuestos de nulidad y anulabilidad-, y la ineficacia en sentido estricto -en que defectos extrnsecos al negocio jurdico conlleva su falta de efectos, como son los supuestos de mutuo disenso, desistimiento unilateral, resolucin por incumplimiento, rescisin, etc.-. La accin de anulabilidad slo dura cuatro aos. Se trata de un plazo de caducidad y empezar a correr, de conformidad con lo dispuesto en los artculos 1300 y siguientes del Cdigo Civil -dedicados especficamente a los contratos-: en los casos de intimidacin o violencia, desde el da en que stas hubieren cesado; en los de error, o dolo, o falsedad de la causa, desde la consumacin del contrato; cuando la accin se refiera a los contratos celebrados por los menores o incapacitados, desde que salieren de tutela; si la accin se dirigiese a invalidar actos o contratos realizados por uno de los cnyuges sin consentimiento del otro, cuando este consentimiento fuere necesario, desde el da de la disolucin de la sociedad conyugal o del matrimonio, salvo que antes hubiese tenido conocimiento suficiente de dicho acto o contrato. Estn legitimados para su ejercicio, conforme el artculo 1.303 del Cdigo Civil, los obligados principal o subsidiariamente en virtud de ellos. Las personas capaces no podrn, sin embargo, alegar la incapacidad de aquellos con quienes contrataron; ni los que causaron la intimidacin o violencia, o emplearon el dolo o produjeron el error, podrn fundar su accin en estos vicios del contrato. Conforme a los referidos preceptos de dicho texto legal, declarada la nulidad de una obligacin, los contratantes deben restituirse recprocamente las cosas que hubiesen sido materia del contrato, con sus frutos, y el precio con los intereses, si bien cuando la nulidad proceda de la incapacidad de uno de los contratantes, no est obligado el incapaz a restituir sino en cuanto se enriqueci con la cosa o precio que recibiera y cuando la nulidad provenga de ser ilcita la causa u objeto del contrato, si el hecho constituye un delito o falta comn a ambos contratantes, carecern de toda accin entre s,
1. Nulidad absoluta
La nulidad absoluta es el supuesto ms grave de ineficacia; tiene lugar cuando el acto es contrario a las normas imperativas o prohibitivas o cuando no tiene existencia por carecer de alguno de sus elementos esenciales. La accin de nulidad es imprescriptible y puede ejercitarla cualquier persona interesada en deshacer el negocio jurdico nulo.
2. Anulabilidad
Un negocio jurdico anulable es aquel que reuniendo los requisitos esenciales y no contraviniendo ninguna norma imperativa, incurre en otros defectos. En estos supuestos la anulabilidad depender exclusivamente de que el titular del inters protegido ejercite la correspondiente accin. El contrato anulable puede ser confirmado. Tambin es posible que la nulidad sea parcial, esto es, que afecte a determinados efectos. Las causas de anulabilidad, de menor gravedad que las de la nulidad, pueden concretarse en las siguientes: los vicios de la voluntad (error, violencia, intimidacin y dolo), y en la inexistencia de plena capacidad de obrar en alguno de los sujetos del negocio (los menores no emancipados, las personas sometidas a tutela o curatela, etc.).
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y se proceder contra ellos, dndose, adems, a las cosas o precio que hubiesen sido materia del contrato, la aplicacin prevenida en el Cdigo Penal respecto a los efectos o instrumentos del delito o falta (esta disposicin es aplicable al caso en que slo hubiere delito o falta de parte de uno de los contratantes; pero el no culpado podr reclamar lo que hubiese dado, y no estar obligado a cumplir lo que hubiera prometido). Si el hecho en que consiste la causa torpe no constituyere delito ni falta, se observarn las reglas siguientes: Cuando la culpa est de parte de ambos contratantes, ninguno de ellos podr repetir lo que hubiera dado a virtud del contrato, ni reclamar el cumplimiento de lo que el otro hubiese ofrecido. Cuando est de parte de un solo contratante, no podr ste repetir lo que hubiese dado a virtud del contrato, ni pedir el cumplimiento de lo que se le hubiera ofrecido. El otro, que fuera extrao a la causa torpe, podr reclamar lo que hubiera dado, sin obligacin de cumplir lo que hubiera ofrecido. Siempre que el obligado por la declaracin de nulidad a la devolucin de la cosa no pueda devolverla por haberse perdido, deber restituir los frutos percibidos y el valor que tena la cosa cuando se perdi, con los intereses desde la misma fecha. Mientras uno de los contratantes no realice la devolucin de aquello a que en virtud de la declaracin de nulidad est obligado, no puede el otro ser compelido a cumplir por su parte lo que le incumba. Por otro lado, conforme al artculo 1309 de Cdigo Civil, la accin de nulidad queda extinguida desde el momento en que el contrato haya sido confirmado vlidamente. La confirmacin purifica al contrato de los vicios de que adoleciera desde el momento de su celebracin (si bien slo son confirmables los contratos que renan los requisitos esenciales del negocio). La confirmacin puede hacerse expresa o tcitamente y no necesita el concurso de aquel de los contratantes a quien no correspondiese ejercitar la accin de nulidad. Se entender que hay confirmacin tcita cuando, con conocimiento de la causa de nulidad y habiendo sta cesado, el que tuviese derecho a invocarla ejecutase un acto que implique necesariamente la voluntad de renunciarlo. Finalmente, el artculo 1314 del Cdigo Civil establece que se extinguir la accin de nulidad de los contratos cuando la cosa, objeto de stos, se hubiese perdido por dolo o culpa del que pudiera ejercitar aqulla. Si la causa de la accin fuere la incapacidad de alguno de los contratantes, la prdida de la cosa no ser obstculo para que la accin prevalezca, a menos que hubiese ocurrido por dolo o culpa del reclamante despus de haber adquirido la capacidad.
3. Rescisin
La rescisin es una forma particular de ineficacia del contrato que procede de un momento posterior a la celebracin del mismo.Las causas de rescisin se pueden clasificar principalmente en dos grupos distintos: 1. La rescisin por lesin, esto es, por el perjuicio patrimonial causado a uno de los sujetos del negocio; es el caso de los contratos que pudieran celebrar los tutores sin autorizacin judicial, siempre que las personas a quienes representan hayan sufrido lesin en ms de la cuarta parte del valor de las cosas que hubiesen sido objeto de aquellos, los celebrados en representacin de los ausentes, siempre que stos hayan sufrido la lesin en ms de la cuarta parte del valor de la cosa, y no se haya celebra-
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N ETO
do el contrato con autorizacin judicial y la particin de la herencia, siempre que la lesin sea en ms de la cuarta parte, atendiendo al valor de las cosas cuando fueran adjudicadas. 2. La rescisin por fraude, es el caso de los contratos celebrados en fraude de acreedores cuando stos no puedan cobrar de otro modo lo que se les deba (se presume fraude todas las enajenaciones gratuitas, y, en las onerosas, cuando el transmitente haya sido condenado o cuando se trate de bienes embargados judicialmente), los contratos que se refieran a cosas litigiosas, cuando hubiesen sido celebrados por el demandado sin conocimiento y aprobacin de las partes litigantes o de la Autoridad judicial competente, y los pagos hechos en estado de insolvencia por cuenta de obligaciones a cuyo cumplimiento no poda ser compelido el deudor al tiempo de hacerlos. El Cdigo Civil exige tres requisitos para que sea posible la accin rescisoria: que el perjudicado carezca de otro recurso legal para obtener la reparacin del perjuicio, que el perjudicado pueda devolver aquello a que estuviera obligado y que las cosas objeto del contrato no se hallen legalmente en poder de terceras personas que hubieren procedido de buena fe, en tal caso la pretensin del lesionado o defraudado se limitar a reclamar la indemnizacin de perjuicios al causante de la lesin. la incapacidad de los primeros, o sea conocido el domicilio de los segundos. JOS RAMN NAVARRO MIRANDA
NETO
Vase: "Bruto".
NETO PATRIMONIAL
Vase: "Patrimonio neto".
NEURO-ECONOMA
Neuroeconomics La neuro-economa es definida como el resultado de combinar mtodos de neurociencia y economa para entender mejor la forma en que el cerebro humano genera las decisiones econmicas y sociales. Es tambin expuesta como un campo de estudio, que hace un puente entre la investigacin en neurociencia sobre el comportamiento de las elecciones humanas y la teora econmica reuniendo neurocientistas, economistas, psiclogos, bilogos, especialistas en teora de la informacin y otros profesionales, en torno a la investigacin del comportamiento econmico. En la misma lnea de argumentacin, la neuroeconoma es descrita como el uso de datos sobre procesos cerebrales que sugieren nuevos cimientos para teoras econmicas que explican cuanto ahorran las personas, por qu hacen huelgas, por qu el mercado accionario flota, la naturaleza de la confianza del consumidor y su efecto sobre la economa etc. Colin Camerer, uno de los representantes de este nuevo paradigma en eco-
El plazo para ejercer esta accin es el de cuatro aos establecido para las acciones de anulabilidad. Este plazo comenzar a computar desde la celebracin del negocio jurdico rescindible. Sin embargo, para las personas sujetas a tutela y para los ausentes, los cuatro aos no comenzarn a contar hasta que haya cesado
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N EURO-ECONOMA
noma, asegura que hasta hace muy poco, los economistas acostumbraban tratar el cerebro como una "caja negra", a la vez que, planteaban ecuaciones con la intencin de simplificar lo que en l ocurra, fundamentados en gran medida en estudios empricos sobre el comportamiento econmico que, a su vez, se basaban en datos como precios y cantidades. La neuroeconoma llegara entonces a sofisticar ese conocimiento tan precario del comportamiento econmico, apoyado en datos ms precisos y avanzados al respecto. Para la consecucin de stos datos la neuroeconoma se basa en los mtodos y las tcnicas ms avanzadas para examinar el ejercicio y el desempeo cerebral, como son, los perfiles genticos, los electroencefalogramas, los anlisis de qumica sangunea, los anlisis hormonales, los estudios de actividad neuronal, test y medidas conductuales, las imgenes de actividad neuronal, la manipulacin a partir de psicofarmacologa, entre otros. Por medio de mtodos experimentales, la neuroeconoma, desarrolla estudios relacionados con la teora de juegos, la confianza, la emocin, el comportamiento, la motivacin, la evaluacin, el cario, la adiccin y otros ms. Todo esto con el fin de responder a la pregunta de cmo el cerebro posibilita a la mente (o grupos de mentes) tomar decisiones econmicas? La neuroeconoma responde a sta pregunta con el estudio de los procesos que se desarrollan en el cerebro y que estn asociados a la formacin de creencias, la percepcin de las actuaciones previstas, y la eleccin efectiva. La economa ms tradicional, supone que un ser humano toma una decisin tras de evaluar entre un grupo de posibles elecciones, disponiendo de una serie de conocimientos con respecto a su contexto y a los dems actores del mismo. La neuroeconoma va un paso ms all y se preocupa de cmo el individuo, para tomar una decisin, enmarca las posibles elecciones en su contexto, adems de cmo percibe ste y cmo pueden resultar diferentes comportamientos, segn la percepcin que el individuo tenga de l y de los dems agentes que en l intervienen. De aqu se desprende uno de los puntos de discusin ms lgidos de la nueva economa, dado que, lo relevante no ser entonces cul es el contexto real del agente que toma la decisin, sino en cambio, cual es el contexto que el individuo percibe al tomar la decisin, esto ha sido llamado "framing effects" o efecto marco. Otro aspecto que preocupa de manera importante a la neuroeconoma se refiere al supuesto en economa de que las personas son capaces de predecir las acciones de los dems actores del entorno. ste supuesto es uno de los fundamentos, por ejemplo, de la teora de juegos o teora de las decisiones interactivas. An as, los economistas parecen no conocer ni interesarse por las capacidades y condiciones que permiten al ser humano percibir e incorporar las intenciones de los dems agentes, a las propias decisiones. La neuroeconoma pretende proveer de conocimiento, referente al mecanismo neuronal subyacente a stas capacidades, que permiten no slo anticiparse al comportamiento del otro, sino tambin, conjugar stas predicciones con las creencias y preferencias propias. En ste sentido, la neuroeconoma realiza aportes con las teoras "Mind Reading" y "Empathy". La primera, "Mind Reading" o lectura de la mente, es una capacidad que permite solo a los hombres, realizar atribuciones sobre los estados mentales de los dems. Se ha descubierto, por ejemplo, que sta capacidad es desarrollada alrededor de los 5 aos de edad y se altera en los nios con au-
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N EUROMARKETING
tismo, lo cual podra explicar sus limitaciones en comunicacin e interaccin social. Asimismo se ha demostrado, a partir de ejercicios y juegos, la participacin de una zona especfica del cerebro, el lbulo pre-frontal medio, el cual responde, no slo, a los estmulos propios de la capacidad de mentalizar los pensamientos, intenciones o creencias de los dems, sino tambin cuando las personas concurren a sus propios estados mentales. La empata, por otra parte, es la capacidad de las personas de compartir sentimientos y emociones de otra persona, en ausencia de estimulacin directa emocional. La neurociencia, con varios experimentos, ha probado ampliamente cmo los seres humanos pueden sentir por otros, emociones y sensaciones como ira, miedo, tristeza, alegra, dolor y lujuria, as como emociones ms complejas como la culpa, la vergenza y el amor. stos estudios tambin han demostrado cmo la empata puede ser sentida tanto por personas conocidas, como por personas desconocidas y, por tanto, contribuye a la facultad de los seres humanos de descubrir los sentimientos y sensaciones de los dems e incluso de anticiparnos a cmo reaccionar en ciertas condiciones. Todo lo anterior tiene serias implicaciones para la economa, el entendimiento de cmo los agentes son capaces de representar los estados mentales de los dems agentes, implica un conocimiento en otro nivel de los orgenes de las elecciones que toma el ser humano. Es un acercamiento, ya no a la comprobacin de que los sentimientos de un ser influyen en sus decisiones, sino a cmo influyen, en qu medida y qu comportamientos se generan a partir de cada una de stas sensaciones. La descripcin de stos dos aportes de la neuroeconoma, son slo una pequea muestra de los que en ste sentido se est desarrollando, bajos dos modos de abordar los problemas econmicos, uno incremental, mediante el cual se pretende sofisticar los actuales modelos econmicos, desde datos generados en las investigaciones neuro-econmicas; el segundo enfoque tratara desafos ms medulares inherentes a la compresin del comportamiento humano, que la economa actual sustenta, generando conocimiento ms explcito referente a mecanismos cerebrales propios a dicho comportamiento MAYRA VIEIRA CANO
NEUROMARKETING
I. CONCEPTO II. NEUROMARKETING Y MARKETING-MIX 1. Producto 2. Precio 3. Distribucin 4. Comunicacin III. LIMITACIONES DEL NEUROMARKETING
I.
CONCEPTO
El neuromarketing es un nuevo concepto que va tomando cuerpo en el amplio espectro del marketing, consistente en la aplicacin de los conocimientos aportados por la neurociencia al campo del marketing. En cuanto a la neurociencia, se trata de una expresin que, siguiendo a Nstor Braidot en su obra Neuromarketing, conceptualiza el conjunto de ciencias neuronales modernas: biologa molecular, electrofisiologa, neurofisiologa, anatoma, neuropsicologa, etc. Las neurociencias estudian los procesos celulares y moleculares del cerebro durante actos de comportamiento especficos. Los trabajos de las neurociencias resultan de sumo inters para el marketing y han motivado el nacimiento del neuromarketing. Asume la misin de mejorar en la empresa la eficacia de las acciones comerciales y la relacin con los clientes,
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N EUROMARKETING
a travs del conocimiento de los procesos cerebrales. Para ello, parte del estudio del funcionamiento del cerebro buscando establecer las claves que determinan el comportamiento del consumidor. Hasta hace poco tiempo era muy difcil investigar los mecanismos mentales asociados a los pensamientos, recuerdos, sentimientos, emociones, aprendizaje y percepciones que determinan nuestros comportamientos. En la actualidad, las investigaciones en neurociencia avanzan gracias a las nuevas tecnologas como, por ejemplo, las tcnicas de neuroimagen, que permiten observar el funcionamiento de las neuronas ante estmulos externos, visualizando las zonas del cerebro involucradas a travs de imgenes tridimensionales. Las tecnologas aportadas por la neurociencia hacen posible que el neuromarketing pueda investigar la respuesta cerebral ante los estmulos de marketing que reciben los consumidores, indagando en las partes de cerebro involucradas en cada comportamiento: eleccin de marca, compra de un producto, interpretacin de los mensajes publicitarios, etc. Su campo de actuacin, por tanto, abarca todos los aspectos que delimitan el campo de actuacin del marketing: producto, precio, distribucin, comunicacin, branding, posicionamiento, etc. A travs del neuromarketing, la investigacin comercial adquiere una nueva dimensin al posibilitarse el acceso a una fuente de informacin totalmente depurada, donde ya no es necesario hacer preguntas al consumidor, sino que se puede conocer su reaccin a diferentes estmulos mediante la observacin directa de su actividad cerebral, y de esta forma, empezar a comprender los ms profundos mecanismos de la motivacin humana. Esta orientacin se basa en que las decisiones del consumidor se sustentan en sensaciones subjetivas, vinculadas con estmulos sensoriales que se activan por debajo del nivel de conciencia. Bajo esta premisa, las encuestas tradicionales resultan insuficientes, al apoyarse en la opinin consciente de la persona encuestada. Es necesario observar los mecanismos cerebrales para comprender con exactitud las motivaciones que activan a los consumidores.
II.
NEUROMARKETING Y MARKETING-MIX
La mayor parte de los procesos mentales del hombre se producen en la mente no consciente, y es all donde residen los mecanismos que determinan sus decisiones. Por ello, uno de los retos de la gestin empresarial es averiguar la forma en que interactan los procesos cognitivos conscientes e inconscientes en la toma de decisiones. Por otro lado, las investigaciones neurofisiolgicas han revelado que nuestras representaciones mentales no son lineales, sino que interactan continuamente con otras imgenes. Este descubrimiento es importante para comprender que las marcas son una representacin compleja en el cerebro del cliente, que viene determinada por filtros que establece a la hora de percibir, procesar y responder a los distintos estmulos de marketing. El conocimiento de estas representaciones, como seala el profesor Braidot, resulta esencial para poder desarrollar estrategias de marketing exitosas.
1. Producto
El producto se convierte en un conjunto de satisfactores intangibles de necesidades y deseos que operan en la dimensin simblica y que slo se comprenden mediante el estudio de mecanismos culturales y neurobiolgicos que determinan las percepciones del cliente.
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2. Precio
En lo que respecta al precio, prima la idea de valor: el cliente asocia el precio inmediatamente en su cerebro con un conjunto de conceptos que inciden en su percepcin de valor, y por tanto, en su decisin de compra. Si el valor no justifica el precio, el producto simplemente no se vender porque ningn consumidor querr comprarlo.
III.
LIMITACIONES DEL NEUROMARKETING
El neuromarketing promete ser un campo de investigacin ilimitado, lleno de oportunidades, aunque tambin presenta algunas limitaciones y problemas que podemos resumir en los siguientes puntos (ver www.neuromarca.com y www.sergiomonge.com): La necesidad de establecer cdigos deontolgicos que propicien un comportamiento tico en las investigaciones: qu se puede medir? cmo advertir a los voluntarios? Una opinin pblica en contra de esta tcnica por el enfoque sensacionalista que los medios de comunicacin le han dado, y que conduce al gran pblico a identificar el neuromarketing con la manipulacin. La ausencia de estndares. Las diferentes tecnologas miden aspectos diferentes con nombres similares. No existe un consenso entre los profesionales sobre las variables y mtricas a utilizar para analizar los estados emocionales de una persona. Adems, falta un esfuerzo de comunicacin para homogeneizar los diferentes lenguajes que utilizan neurocientficos y responsables de marketing. MARA DEL SOCORRO APARICIO SNCHEZ
3. Distribucin
Los canales de distribucin han pasado de tener una funcin bsicamente logstica a ser una forma de vinculacin con los clientes, convirtindose en un proceso de comunicacin que, al igual que las variables producto y precio, debe tener como punto de partida las necesidades del cliente. Investigaciones en el campo de las neurociencias han corroborado que existe un casi imperceptible estado de ansiedad cada vez que una persona decide donde realizar una compra. As, las estrategias de distribucin deben iniciarse en la comprensin de esos procesos internos que experimenta el cliente para poder satisfacerlo, buscando despertar los deseos del cliente, tanto sensorialmente como mediante significados sociales.
4. Comunicacin
En neuromarketing la estrategia de comunicacin es interactiva, y cerebro a cerebro. Esto significa que se deben tener en cuenta los estmulos que el cliente recibe del exterior, pero tambin los internos (memoria, emociones, sentimientos), por lo que los mensajes de la marca deben orientarse a reforzar las asociaciones neuronales positivas en la mente del receptor a fin de crear una relacin con la marca que perdure en el tiempo.
NEUTRALIDAD DEL DINERO

Money neutrality
I. CONCEPTO II. EL DINERO COMO UN VELO 1. Concepto de dinero 2. La dicotoma clsica: trminos reales y trminos nominales III. SE CUMPLE SIEMPRE LA TEORA DE LA NEUTRALIDAD DEL DINERO?
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I. CONCEPTO
A lo largo de la historia los activos que han sido considerados dinero han ido variando. De hecho lo que en la actualidad es dinero hace apenas 50 aos no lo era, y el dinero de hace 1.000 aos ya no es considerado como tal en la actualidad (en el supermercado del barrio no aceptan como medio de pago para una transaccin una moneda de oro del siglo XV).
En el modelo macroeconmico clsico se refiere a la propiedad del dinero consistente en que una variacin en su cantidad afecta nicamente a las variables nominales, pero no as a las variables reales del modelo. Lo realmente importante del dinero es que permite realizar comparaciones entre el valor de dos o ms bienes, el valor del dinero es relativo.
II.
EL DINERO COMO UN VELO
2. La dicotoma clsica: trminos reales y trminos nominales

Para explicar la neutralidad del dinero resulta necesario resaltar la tercera caracterstica del dinero: el dinero como unidad de cuenta. Ya en el siglo XVIII David Hume prest una especial atencin a la diferencia existente entre las variables econmicas reales y las nominales. Cuando cualquier variable econmica est expresada en trminos monetarios decimos que es nominal. Por el contrario cuando se encuentran expresadas en unidades fsicas o en trminos relativos son variables reales. Por ejemplo, suponemos que una economa produce dos bienes, coches y ordenadores. Durante un ao produce 5 coches y 6 ordenadores por un valor de 3 unidades monetarias cada coche y de 1 cada ordenador. La produccin durante ese ao expresada en trminos nominales ser de 21 unidades monetarias (5 coches por 3 u.m. ms 6 ordenadores a 1 u.m. cada uno). La produccin real sera de 5 coches y de 6 ordenadores. Sin embargo, y aqu radica la importancia de la explicacin, si bien los precios expresados en dinero de coches y ordenadores son variables nominales, los precios relativos son variables reales. Si cada coche cuesta 3 u.m. y cada ordenador 1 u.m., cada coche costar tres ordenadores y cada ordenador 1/3 de coche. El precio de un coche con respecto al de un ordenador es una variable real y es independiente de la unidad monetaria en que se en-
Para poder comprender el concepto de la neutralidad del dinero precisamos, en primer trmino, delimitar qu se entiende por dinero, para en segundo lugar diferenciar entre variables econmicas reales y variables nominales. Una vez hecho esto, podremos explicar mejor la razn por la que los economistas clsicos consideraron que variaciones en la cantidad de dinero no afectaban a las variables reales de la economa.
1. Concepto de dinero
Sin nimo de ser exhaustivos, resulta necesario sealar en primer lugar que no existe una definicin nica y generalmente aceptada de dinero. Es por ello por lo que se suele definir dinero por las funciones que debe cumplir cualquier activo para ser considerado como tal. En concreto son cuatro: a) Ser aceptado como medio de cambio en cualquier tipo de transacciones. b) Mantener su valor a lo largo del tiempo, es decir, ser un depsito de valor c) Ser unidad de cuenta, es decir, que los precios de los dems bienes se puedan expresar en trminos de dicho activo. d) Actuar como patrn de pagos diferidos
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cuentren expresados dichos valores. El intercambio siempre ser de 1 coche por tres ordenadores, independientemente de que los coches cuesten 6.000 euros y los ordenadores 2.000. El dinero, por tanto, permite expresar el valor de un bien con respecto al de otro (funcin de unidad de cuenta). La unidad monetaria en que se expresan los precios de los bienes y servicios no es importante para la determinacin de los valores reales, lo realmente importante para los valores reales es la relacin entre los valores de los bienes. La teora de la neutralidad del dinero bien entendida establece que las unidades empleadas para medir valores no afectan a los valores reales o relativos. As, si en lugar utilizar unidades monetarias utilizramos euros, cada coche costara 6.000 euros y cada ordenador 2.000 euros. Su valor nominal o monetario habra cambiado, pero no as su valor real, pues su valor relativo continuara siendo de 3 ordenadores por cada coche. Una alteracin, por tanto, de la totalidad de valores monetarios de la economa no tendr efectos sobre la economa real. en trminos reales: el alquiler costar ahora 2.000 euros y el anillo 1.000 euros. En trminos nominales se ha duplicado el valor, pero en trminos reales sigue siendo el mismo. Sin embargo, el ajuste no es inmediato. El contrato de arrendamiento se revisa cada ao, por lo que si la subida de precios ha tenido lugar al mes de revisar el contrato, el propietario no podr trasladarla hasta dentro de un ao. En ese caso el precio del alquiler continuar siendo de 1.000 euros y el del anillo de 1.000. Ha tenido lugar una alteracin en el valor real; los precios relativos s que han cambiado y ahora el valor del alquiler es igual al del anillo (por lo menos durante los 11 meses siguientes). Por ello, los economistas aceptan la validez de la teora de la neutralidad del dinero en el largo plazo, no as en aquellas situaciones propias del corto plazo, cuando el nivel de precios est variando, y los ajustes se dilatan en el tiempo al existir rigideces. Por otra parte, la neutralidad del dinero tampoco se cumple cuando se produce el fenmeno de la ilusin monetaria. ste tiene lugar cuando los agentes econmicos actan ante cambios en variables nominales o monetarias como si fueran variaciones en la renta real. Como se ha explicado anteriormente si las rentas y los precios aumentan un 20%, los precios relativos no variarn, por lo que el agente econmico no debera cambiar sus decisiones de gasto. El problema puede surgir cuando el agente econmico slo tiene en cuenta que su salario nominal ha subido un 20%, sin considerar que en trminos reales ha permanecido fijo (aunque dispone de un mayor salario nominal, como los precios han crecido en la misma proporcin, slo puede seguir comprando la misma cantidad de bienes que hasta ese momento, ni una mayor cantidad ni una menor cantidad). Al creer que su renta real ha aumentado
III.
SE CUMPLE SIEMPRE LA TEORA DE LA NEUTRALIDAD DEL DINERO?
En principio y segn esta teora un cambio en el nivel de precios no tendra repercusiones sobre la economa real. Sin embargo, en las situaciones del mundo real el ajuste en los precios no tiene lugar inmediatamente, por lo que de hecho cuando hay inflacin se producen cambios en los valores reales. Por ejemplo consideramos que el alquiler de una vivienda cuesta 1.000 euros y un anillo 500 euros. El alquiler costara el doble que un anillo. Los precios suben un 100%. En este caso, si el ajuste es inmediato no se produce ninguna variacin
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N EW DEAL
un 20% (aunque en trminos reales se mantiene, porque los precios tambin han crecido un 20%), podra modificar sus decisiones de gasto, ya que considera, de manera equivocada, que dispone de una mayor cantidad de dinero para adquirir bienes. En este caso, por tanto una variacin en la renta monetaria podra traer consigo un cambio en la renta real, como consecuencia del fenmeno de la ilusin monetaria, por lo que el principio de la neutralidad del dinero no se cumplira. PEDRO FERNNDEZ SNCHEZ
Vase tambin: "Dinero"; "Ilusin monetaria"; "Rigideces nominales" y "Rigideces reales".
determinar a la vez la produccin, los precios y los salarios, con la finalidad de impedir el continuo desplome de los precios. Por otro, estableci controles financieros ms estrictos y en este sentido, un paso fundamental fue la creacin del Federal Deposit Insurance Corporation que se inici el 1 de Enero de 1934; de este modo se incrementaron los activos, para prevenir mejor, adems, otra posible crisis venidera. Es importante sealar que aunque la recuperacin se inicia con la introduccin de polticas expansivas en EE.UU., este pas se caracterizaba por el hecho de que la intervencin del Estado era tradicionalmente mnima y dejaba la actividad econmica en manos de los agentes econmicos privados. Pero esta tendencia cambi radicalmente con la crisis. Por ejemplo, su gobierno crea puestos de trabajo directos para miles de americanos hasta la cifra de 3,7 millones de empleados con nminas vinculadas a la administracin americana en 1936. Los empleos creados iban destinados prioritariamente a infraestructuras, en puestos de trabajo sin excesiva cualificacin en los que podan incorporarse fcilmente minoras, como los afroamericanos, que estaban sufriendo muy especialmente la depresin. En consonancia con el New Deal estuvo la National Industrial Recovery Act (NIRA), con el propsito no slo de contener el desplome en los precios, sino de lograr que se incrementaran, as como los salarios y con esta finalidad hasta se suspenden las leyes anti-trust. Una medida que logr grandes y positivos efectos en grandes zonas de los Estados Unidos fue the Tennesee Valley Authority (TVA) que afect un total de siete estados, para permitir la llegada de electricidad a bajo precio para la agricultura. Con el Commodity Credit Corporation (CCC) se establecen precios mni-
NEW DEAL
Aunque se acepta generalmente que la crisis del 29 se resolvi con el New Deal (o Nuevo Pacto), lo cierto es que en realidad la salida definitiva de la crisis no se produce hasta la dcada siguiente, merced a un elemento tan perturbador en la economa mundial como la Segunda Guerra Mundial. Pero es cierto que fueron precisamente polticas que abandonaron los postulados liberales clsicos y siguieron los planteamientos keynesianos, recogidos en su famoso libro titulado La teora general sobre la ocupacin, el inters y el dinero, las que tuvieron la virtud de suavizar, y mucho, una profunda crisis econmica. Franklin Delano Rooselvelt, presidente de los Estados Unidos, bas el New Deal en dos grandes pilares. Por un lado, increment el gasto pblico para suavizar el sufrimiento de millones de americanos y aumentar la produccin y sent en la misma mesa al gobierno, a los empresarios y a los trabajadores para
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N EWSLETTER
mos en la agricultura, pero la gran sequa de 1936 forz la emigracin a California y el definitivo abandono de la actividad agraria en amplias zonas del pas. Otra medida que se aplic fue el Soil Conservation and Domestic Allotment Act, con la finalidad de orientar la produccin agraria de los campesinos, reducir las producciones con grandes excedentes y reorientarlas hacia aquellos bienes agrcolas que ms demandaba el consumidor, pero esta medida tuvo en realidad un alcance relativo, pues los productores sentan que su futuro como agricultores era incierto y era complicado incitar a un cambio en este contexto. Por el contrario, s result muy positivo el incremento de la capacidad financiera del CCC en 1938, a tal extremo que los agricultores mantuvieron o, mejor an, recuperaron precios de los aos 20. Finalmente, en el New Deal impone, incluso, algunos precios mnimos y produccin regulada, como por ejemplo en el caso de la leche, implicando al Departamento de Agricultura, a los productores directos de la leche y los industriales del sector, con el propsito de reducir la produccin y elevar el precio. En 1938, incluso, se establece por ley un salario mnimo, as como la semana laboral de 44 horas. A pesar de que hoy en da se admite de forma generalizada la positiva influencia del New Deal en la recuperacin de la economa norteamericana, sta no ser totalmente realidad hasta el estallido de la Segunda Guerra Mundial. LEONARDO CARUANA DE LAS CAGIGAS
NIELSEN
Nielsen es el instituto de investigacin de mercados pionero en la investigacin de mercados moderna, tanto en los mercados de productos de consumo como en los medios de comunicacin. Nielsen fue fundado en Estados Unidos en 1923 por Arthur C. Nielsen, creador de la metodologa del panel de detallistas. La metodologa creada por Arthur C. Nielsen proporcionaba a los clientes los primeros datos fiables y objetivos sobre el comportamiento de las marcas en comparacin con la competencia y el impacto de sus estrategias de marketing y ventas en los ingresos y beneficios. Nielsen tambin cre la empresa conocida hoy da como Nielsen Media Research, el lder global en la medicin de audiencia televisiva y otros servicios de investigacin en medios de comunicacin. Nielsen abri su primera oficina internacional en el Reino Unido en 1939 y se expandi progresivamente por Europa Occidental, Australia y Japn. A partir de 1994 aument su presencia en la zona de Asia-Pacfico y en Oriente Medio y frica. En 2001, Nielsen entr a formar parte de VNU, una empresa lder en informacin de mercados, informacin y medicin de medios de comunicacin y directorios y medios de comunicacin empresariales. En el 2007, VNU cambia el nombre de Nielsen por el de The Nielsen Company, reforzando su identidad y subrayando su cometido de crear una organizacin global e integrada. The Nielsen Company ofrece una amplia gama de servicios y herramientas, entre los que se encuentran: El panel de detallistas.
NEWSLETTER
Vase: "Relaciones pblicas".
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N IVEL DE PRECIOS
El panel de consumidores. Anlisis del surtido de productos y la gestin del espacio en los establecimientos. Otros. MARA REQUENA LAVIA
Motor, Sony, Pioneer, Nissan Motor, Kanebo, Japan Tobacco, Bridgestone y Konica. M. ISABEL LZARO AGUILERA
NIF
Vase: "Nmero de Identificacin Fiscal".
NIVEL DE PRECIOS
Price levels El nivel de precios es una medida que sirve para representar de forma agregada todos los precios que existen en una economa, y su tasa de variacin se corresponde con la tasa de inflacin que se est registrando. En una economa existe una multitud de precios, y cada uno de ellos puede estar cambiando a una tasa diferente, e incluso puede haber precios que se eleven a la vez que otros se reducen. Idealmente, el nivel de precios debera ser una media ponderada de todos los bienes y servicios que se producen (o que se consumen, o que se exportan, segn cul sea el inters de nuestro anlisis) en una economa. La ponderacin debera ser, a su vez, el peso de cada producto en el total. Sin embargo, es ms habitual construir algn tipo de ndice de precios (por ejemplo, el ndice de precios al consumo) a partir de una cesta de productos previamente seleccionados en funcin de su importancia. Cuando el nivel de precios se eleva, se est produciendo un encarecimiento generalizado de los productos de la economa, y por tanto el poder adquisitivo de las rentas nominales (por ejemplo, los salarios) se reduce. Por ello, es frecuente que la evolucin de las principales variables econmicas (por ejemplo, los mismos salarios o la renta nacional) se anali-
NIFO
Vase: "Mtodos de valoracin de existencias".
NIKKEI
El ndice Nikkei es el principal ndice burstil de referencia de la evolucin del mercado japons. Es un ndice ponderado por precio, formado por las 225 empresas con mayor liquidez que cotizan en la Bolsa de Valores de Tokio. Estas empresas son elegidas por el "Nihon Keizai Shimbun" (el peridico de negocios ms importante de Japn). Este ndice se comenz a calcular el da 4 de enero de 1980 con un valor de referencia igual a los 100 puntos. El ndice est bien equilibrado en trminos de liquidez, estabilidad y sectores industriales. Adems, los componentes se revisan anualmente para reflejar los cambios en el entorno del mercado. Los cambios en la composicin del ndice son realizados en el mes de octubre, aunque excepcionalmente pueden producirse en otra fecha distinta. Algunas de las empresas que forman parte de este ndice son las siguientes: Toyota Motor, Yamaha, Toshiba, Suzuki
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N IVEL JERRQUICO
ce en trminos reales, es decir, dividiendo por el nivel de precios. JORGE UX GONZLEZ
Vase tambin: "Coste de la vida" e "ndices de precios".
NIVEL JERRQUICO
Hierarchical level
I. CONCEPTO II. TIPOS DE ESTRUCTURAS ORGANIZATIVAS III. RELACIN DE NIVEL JERRQUICO CON LOS CONCEPTOS DE AUTORIDAD Y RESPONSABILIDAD
sobre los subordinados. Es el tipo de estructura ms sencillo y antiguo que existe. La cadena de mando es muy clara y es difcil que alguien se la salte. Las decisiones se pueden tomar rpidamente, dado que slo tienen que consultarse con el inmediato superior. Sin embargo, este tipo de estructura tiene inconvenientes importantes. Evidentemente, las comunicaciones son muy lentas. Adems, cada directivo tiene toda la responsabilidad de una amplia variedad de actividades y, como es obvio, no puede ser un experto en todas ellas. La estructura en lnea y staff es aquella en la que se combinan las relaciones de autoridad directa, propias de la estructura lineal, con relaciones de consulta y asesoramiento que se mantienen con los departamentos denominados staff. Esta estructura combina la rapidez en la toma de decisiones, que es propia de la estructura lineal, y la rpida comunicacin directa con los conocimientos expertos de los especialistas de los departamentos staff que son necesarios para dirigir numerosas actividades de muy diversa ndole. Los directivos de los departamentos staff no tienen autoridad sobre los directivos que se encuentran en lnea; su autoridad se limita a sus subordinados de su staff. La estructura en comit es aquella en la cual la autoridad y la responsabilidad son compartidas conjuntamente por un grupo de personas, en lugar de asumirlas una sola. Por tanto, para tomar una decisin, el grupo se rene, se intercambian opiniones, se discute y se llega a la eleccin final. Normalmente se utiliza conjuntamente con la estructura en lnea y staff y slo para la toma de algunas decisiones en concreto. En esta estructura, todas las reas de la empresa participan en las decisiones importantes, lo que supone un elemento motivador que eleva la moral del conjunto. No obstante, pre-
I.
CONCEPTO
Determina la disposicin dentro de una organizacin de las funciones o tareas a desarrollar por orden de rango, grado o importancia. Determina la distincin de los trabajadores entre s en funcin de las facultades que stos ejerciten dentro de la organizacin.
II.
TIPOS DE ESTRUCTURAS ORGANIZATIVAS
El establecimiento de niveles jerrquicos dentro de la empresa implica definir la estructura de la empresa mediante el establecimiento de centros de autoridad que se relacionan entre s con precisin. Por tanto, las organizaciones pueden clasificarse segn la naturaleza de las relaciones de autoridad que existen en ellas. Se distinguen cuatro tipos de estructuras organizativas bsicas: lineal, en lnea y staff, en comit y matricial. La estructura lineal o jerrquica es la basada en la autoridad directa del jefe
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N IVELES DE LA ESTRATEGIA
sentan inconvenientes, tienden a ser lentos y conservadores y, en muchas ocasiones, en ellos las decisiones se toman ms por compromisos basados en conflictos de intereses que por buscar la mejor alternativa. La estructura matricial parte de un nuevo enfoque al que se han ido sumando un nmero creciente de empresas, desde la dcada de los aos sesenta, para ajustar sus estructuras a las necesidades que imponen los cambios del entorno, especialmente en las reas de investigacin y desarrollo y de nuevos productos. Al igual que la estructura en comit, la matricial se utiliza conjuntamente con la de lnea y staff. Una caracterstica de esta estructura es que algunos miembros de la organizacin responden ante dos superiores, en lugar de slo uno. Se desarrollan en torno a proyectos especficos o problemas en los que se renen personas expertas en diferentes reas para centrarse en problemas importantes o en temas tcnicos concretos. Con objeto de evitar los posibles problemas derivados de la existencia de dos superiores, generalmente el director del proyecto tiene una autoridad bastante considerable en todo lo concerniente al propio proyecto y suele responder ante el director general. Por tanto, la autoridad supone el derecho o capacidad de mandar, de hacerse obedecer y de tomar decisiones que afectan a otros. La responsabilidad supone la obligacin de la persona de llevar a efecto las tareas que le han sido asignadas. De esta manera, la delegacin de autoridad consiste en asignar una tarea a un subordinado, conferirle libertad y autoridad para desempearla, y contraerle para comprobar si la realiza adecuadamente. MARA ROMERO CUADRADO
Vase tambin: "Autoridad"; "Organigrama" y "Responsabilidad".
LO ESENCIAL SOBRE NIVEL JERRQUICO

Libros
GARRIDO BUJ, S. y CASTELL MUOZ, E. La gestin de empresas en la sociedad del conocimiento. Universitas Internacional, 2007.
III.
RELACIN DE NIVEL JERRQUICO CON LOS CONCEPTOS DE AUTORIDAD Y RESPONSABILIDAD
NIVELES DE LA ESTRATEGIA
Strategy levels
I. CONCEPTO II. RELACIONES ENTRE LOS NIVELES
En funcin del nivel jerrquico que se ocupe dentro de la organizacin, es importante sealar el grado de autoridad que un departamento tiene sobre otro. Ha de existir cierta relacin entre la responsabilidad de las personas y la autoridad que se las confiere. No se puede exigir a nadie que se responsabilice de ciertas actividades que requieren el ejercicio de la autoridad, si no se le dota del grado de autoridad necesario para ello.
I.
CONCEPTO
Los niveles de la estrategia sirven para hacer ms operativa la estrategia al descomponerla en sus partes ms elementales. Partiendo de una definicin amplia y global de la estrategia, sta se va descomponiendo en niveles ms bajos hasta llegar a su nivel funcional u operativo.
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La razn de ser de descomponer la estrategia en niveles est en la turbulencia del entorno y en el carcter diversificador o multiactividad de las empresas. En cualquier tipo de empresa existen, como mnimo, dos niveles de la estrategia: 1. La estrategia global, maestra o corporativa de la empresa: se trata del primer nivel de la estrategia y de l surge una nica estrategia para toda la empresa. Mediante este nivel se define la relacin de la empresa con su entorno a partir de la especificacin del mbito de actividad y de las capacidades distintivas requeridas para desarrollar dicho mbito de actividad. En este nivel, por tanto, tienen especial importancia los componentes primero y segundo de la estrategia, ya que se trata de acotar el mbito de actividad y asignar las capacidades entre los distintos negocios o actividades que configuran el mbito de actuacin de la empresa. Las estrategias funcionales u operativas de la empresa: a travs de este nivel, que es el ms operativo, la empresa decide cmo hacer el mejor uso de los recursos y capacidades que posee dentro de cada una de sus reas funcionales o departamentos (produccin, marketing, finanzas, recursos humanos, etc.). Los componentes claves de la estrategia son el segundo y el cuarto, este ltimo correspondiendo al efecto sinrgico que se deriva de la coordinacin e integracin correcta de las distintas polticas y acciones que se diseen dentro de cada rea funcional. Se definir una estrategia para cada una de las reas funcionales en que se estructura la empresa. Cuando estamos ante una empresa diversificada, o lo que es lo mismo, ante una empresa que posee una cartera de actividades o negocios estratgicamente diferentes, surge la necesidad de incluir un nivel intermedio entre el corporativo y el funcional, dado que la empresa deber concretar la estrategia global o corporativa desde un punto de vista especfico para cada uno de sus negocios. 3. Las estrategias de negocio: en este nivel se define cmo competir (qu argumento competitivo utilizar), as como las capacidades distintivas necesarias para fundamentar una posicin de ventaja competitiva en cada uno de sus negocios. Para ello se hace necesario crear las llamadas unidades estratgicas de negocio, que son unidades organizativas dentro de la empresa que actan con autonoma en aquellas decisiones que afectan exclusivamente al negocio en cuestin. El segundo y tercer componente de la estrategia (capacidades distintivas y ventajas competitivas) son los ms importantes en este nivel, aunque el cuarto componente (la sinergia) tambin cobra relevancia, por la necesidad de coordinar o interrelacionar las diferentes unidades estratgicas de negocio que constituyen la empresa.
2.
El nivel de la estrategia de negocio ser necesario cuando: en una empresa con mltiples negocios, no existe una posicin competitiva global de la empresa, sino de cada negocio o actividad; cada actividad de la empresa se desarrollo en un entorno competitivo especfico, que requiere de competencias distintas y determinadas actividades comparten factores de xito y, por tanto, ventajas competitivas necesarias, lo que permite obtener sinergias entre ellas, agrupndolas. Por ejemplo, una empresa que tradicionalmente se ha dedicado a la fabrica-
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cin y comercializacin de arcas fnebres de lujo, decide en un momento determinado introducirse tambin en el negocio de las arcas estndar o econmicas (propio de las compaas de seguros de deceso). La estrategia global de la empresa, definida por la mejora de la calidad del producto con el objeto de satisfacer las necesidades de sus clientes, se va a tener que descomponer en dos estrategias de negocio: una para las arcas de lujo y otra para las arcas econmicas (lo que supondr crear dos unidades estratgicas de negocio diferentes). En el primer negocio, la empresa buscar una ventaja en diferenciacin (estrategia competitiva de diferenciacin), basada en el trato personalizado y la realizacin de un producto a la medida del cliente. En cambio, en el segundo negocio, la empresa buscar una ventaja en costes (estrategia competitiva de liderazgo en costes) basada en la automatizacin de la produccin y la introduccin de nuevas tecnologas, que le permita fabricar las cantidades necesarias para cubrir la demanda. En ambos casos se busca la satisfaccin del cliente. pertenencia entre los tres niveles de la estrategia, ya que como se ha sealado, el nivel inferior es el resultado de concretar o especificar el nivel superior. Las relaciones entre los niveles son de dos tipos: 1. Relacin de globalidad: el nivel superior engloba al nivel inferior de la estrategia. Tal como se puede observar en la Figura 1, la estrategia corporativa engloba a las estrategias de negocio en que se descompone y, a su vez, cada estrategia de negocio engloba a las estrategias funcionales en que se descompone. Relacin de finalidad: siguiendo el enfoque de la cadena medios-fines, el nivel inferior de la estrategia es el medio o el instrumento a travs del cual se consigue el nivel superior. Tal como muestra la Figura 2, las estrategias funcionales son los medios para alcanzar la estrategia de negocio (que es el fin) y las estrategias de negocio son los medios para alcanzar la estrategia global (que es el fin ltimo de la estrategia de la empresa).
2.
II.
RELACIONES ENTRE LOS NIVELES
Es importante sealar que en todo momento ha de existir una relacin de
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JOAN RAMN SANCHIS PALACIO
Vase tambin: "Componentes de la estrategia empresarial" y "Unidad estratgica de negocio".
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N O CONFORMIDAD
NO A LA ORDEN
Not to order No a la orden es una expresin que indica que un documento de crdito no puede ser transmitido mediante endoso, aunque puede transmitirse mediante cesin ordinaria de crdito. De este modo, un cheque nominativo que incluya especficamente la clusula "no a la orden", tendr que ser cobrado personalmente por su tenedor, a menos que lo transmita por medio de una cesin ordinaria de crdito. MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "A la orden" y "Letra de cambio (contabilidad)".
se da una ruptura de proceso no se respetan las pautas, comportamientos y actuaciones se incumple de procedimiento no se respetan los requisitos y especificaciones del producto o servicio.
II.
MBITO
NO CONFORMIDAD
Non-conformity
I. CONCEPTO II. MBITO III. CARACTERSTICAS 1. Interacciones 2. Deteccin de no conformidades 3. Actuacin ante no conformidades 4. No conformidad y Producto no conforme
I.
CONCEPTO
En el diseo del sistema de gestin de calidad de cada organizacin estar previsto el procedimiento y sus caractersticas, tanto en el modo de establecer relaciones con proveedores y evaluarlos, como en los criterios de compras, respecto a los requisitos de producto y servicio, respecto de plazos, respecto de comportamientos, de cualificacin y formacin, de ambiente de trabajo, y de todo el amplio elenco de cuestiones que afectan a la organizacin. No obstante es prcticamente imposible contemplar la totalidad de posibilidades que pueden presentarse en cualquier situacin o entorno, y aunque fuese posible quiz no sera eficiente. Pero s que es posible el establecer sistemas de seguimiento y control que detecten las no conformidades. Y, paradjicamente, la deteccin de una no conformidad es el primer paso para la mejora. Cuando se presentan, porque no se han podido preveer, es necesario aplicar correcciones y disear soluciones que prevengan el que puedan volver a presentarse, aplicando mejoras para evitarlas. Como se pone de manifiesto en la familia de normas ISO 9000, esto tambin es aplicable, para mantener y mejorar un sistema de gestin de la calidad ya existente, porque as se genera confianza en la capacidad de sus procesos y en la calidad de sus productos, y proporciona una base para la mejora continua. Es una oportunidad para mejorar
La norma ISO 9000 -fundamentos y vocabulario-, define la no conformidad como el incumplimiento de un requisito. Se produce una no conformidad, por ejemplo, cuando: se incumple un precepto legal exigible el resultado que se obtiene es diferente del previsto o deseado (los resultantes del producto o de la prestacin del servicio no son los perseguidos y previstos)
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N O CONFORMIDAD
nuestro sistema. Al analizar sus causas, buscar soluciones, y prevenir que pueda volver a presentarse, estamos trabajando en la mejora (continua). cualquier caso, todos los defectos, estaran dentro de la categorizacin ms general de "no conformidad". Igualmente existen no conformidades cuando se producen quejas, reclamaciones, devoluciones o situaciones conflictivas dentro de la organizacin. Requieren de la atencin debida: analizarlas detalladamente, investigar sus causas, corregirlas y buscar soluciones que prevengan su reiteracin. En el caso del mbito especfico de la auditora, la deteccin e introduccin de no conformidades en el informe puede dar lugar a un PAC (paquete de acciones correctoras) que aporten adems, evidencias de su tratamiento y correccin, as como las medidas adoptadas para evitar que vuelvan a surgir. Asimismo pueden estar sometidas a plazos, adecuados a las finalidades y tipologa de cada auditora.
III.
CARACTERSTICAS
La no conformidad se asocia al error, al defecto, a la desviacin, etctera. Pero aunque asociemos de modo general estos conceptos a la no conformidad, cada uno de estos, conllevan matices diferenciales.
1. Interacciones
Como se indica en la familia de normas ISO las no conformidades interaccionan de diversos modos: Frente a la conformidad como su antnimo. E, igualmente, tambin sera contraria a la concesin y respecto a la liberacin. Esta no conformidad tambin interacciona, en este caso como asociacin, con el fallo, la desviacin (incluido el permiso de la desviacin autorizada o controlada), el desecho, y el defecto. Igualmente, interacta como activador, con la correccin, con la accin correctora y con la accin preventiva (e incluso, puede ser causa de que se inicie una accin de mejora).
2. Deteccin de no conformidades
En muchas ocasiones no es sencillo identificarlas. Por tanto es imprescindible que exista un mtodo de control y supervisin (incluidas las inspecciones y las auditoras) para poder detectarlas. Lo primero, es detectar e identificar de la forma ms precisa posible en que consisten. Hemos de ser conscientes de que si se localizan prematuramente, se puede actuar con mayor rapidez para su solucin, se evitan mayores costes (y, no se permite que pueda, incluso, salir del control interno de la propia organizacin y llegar hasta el cliente, usuario, u otra parte interesada). Por tanto el sistema ha de permitir detectarlas (incluso, prematuramente).
La familia de normas ISO 9000, identifica el defecto, como un incumplimiento de un requisito asociado a un uso previsto o especificado. Aclara que la distincin entre los conceptos defecto y de no conformidad es importante por sus connotaciones legales, particularmente aqullas asociadas a la responsabilidad legal de los productos puestos en circulacin. Hace notar que, "consecuentemente, el trmino "defecto" debera utilizarse con extrema precaucin". En
3. Actuacin ante no conformidades

Una vez localizadas e identificadas, proceder, en primer trmino, aplicar
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N O CONFORMIDAD
una correccin, que se define por la norma ISO 9000 como la accin tomada para eliminar una no conformidad detectada -que puede llevarse a cabo o realizarse, junto con una accin correctiva-. Por tanto, la diferencia entre la primera y la segunda radica en que la correccin es de aplicacin inmediata para eliminar la no conformidad, mientras que la accin correctiva es de mayor calado y pretende atacar a las causas que originaron la no conformidad (intentando, como en el caso de las acciones preventivas, que no vuelvan a surgir). Como la Norma ISO 9001: 2008 pone de manifiesto, debe asegurarse de que se realizan las correcciones y se toman las acciones correctivas necesarias sin demora injustificada para eliminar las no conformidades detectadas y sus causas. La accin correctiva es una de las herramientas que establece un sistema de gestin ambiental (ISO 14001) o de la calidad (ISO 9001) ante la deteccin de incumplimientos de un requisito establecido o implcito (no conformidad) y evitar que vuelva a suceder. Asimismo, la Norma ISO 9000:2005 la define como accin tomada para eliminar la causa de una no conformidad detectada u otra situacin indeseable. Por tanto, el proceso bsico para actuar cuando se identifica una no conformidad es el siguiente: Identificacin de la no conformidad: siguiendo el procedimiento interno establecido se ha de describir, incluyendo la referencia al requisito incumplido, el alcance y/o la magnitud del incumplimiento, as como una referencia a la prueba o prueba/s objetiva/s del incumplimiento (evidencia/s). Correccin de la no conformidad: procediendo a eliminar los efectos de la no conformidad. Anlisis de causas detalladas de la no conformidad: por el que se busca identificar las causas que la originan, y efectuar el anlisis o los anlisis (siendo recomendable que en este anlisis participe el personal de la organizacin experto en el rea de conocimiento). Acciones correctivas a implantar: tras ser identificadas y analizadas las causas que han dado lugar a la no conformidad, se valora la necesidad y la oportunidad de definirlas (siendo preciso poner de manifiesto que no toda No Conformidad identificada, necesariamente, debe requerir de acciones correctivas -lo que sucede al concluir tras su anlisis que se trata de errores puntuales o aleatorios, o no es posible identificar una causa clara). Implantacin de las acciones adecuadas. Seguimiento.
4. No conformidad y Producto no conforme

El producto (o la prestacin del servicio), como resultado esperado de un proceso, se denomina segn ISO 9000, como "producto terminado" cuando, a priori, cumple con los requisitos establecidos y con los estndares (especificaciones). Ante esta casustica concreta y, en lo que concierne a los requisitos para los productos (y, en algunos casos, los procesos asociados para su obtencin), en la norma ISO 9001 ya se contempla que pueden proceder de requerimientos normativos, del respeto legal, y/o que pueden ser especificados por los clientes o por la organizacin, anticipndose a los requisitos del cliente. La conformidad del producto contempla las diversas caractersticas del producto (y, en su caso,
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N O CONTRAVENCIN
del proceso de fabricacin) e incluso abarca los aspectos informativos y documentales, as como los tcnicos, los generales de calidad y seguridad, y los derivados de la normativa legal. Para su adecuado control, esta norma indica que se debe establecer un procedimiento documentado para definir los controles y las responsabilidades y autoridades relacionadas para tratar el producto no conforme. La Norma ISO 9001: 2008 propone un enfoque preventivo: evitar que llegue al mercado y/o produzca efectos derivados de su uso, no deseados, o que pueda causar perjuicios, por falta de calidad. Pone especial nfasis respecto al control del producto no conforme, y explicita que la organizacin debe asegurarse de que el producto que no sea conforme con los requisitos del producto, se identifica y controla para prevenir su uso o entrega no intencionados. Segn dicha norma internacional, cuando aparezca, la organizacin, debe tratar los productos no conformes llevndolo a cabo mediante una o ms de las siguientes maneras: tomando acciones para eliminar la no conformidad detectada autorizando su uso, liberacin o aceptacin bajo concesin por una autoridad pertinente y, cuando sea aplicable, por el cliente tomando acciones para impedir su uso o aplicacin prevista originalmente tomando acciones apropiadas a los efectos reales o potenciales, de la no conformidad cuando se detecta un producto no conforme despus de su entrega o cuando ya ha comenzado su uso. CONSTANCIO JAVIER HERNANDO FREILE
Vase tambin: "Accin correctiva"; "Accin de mejora"; "Accin preventiva" y "Mejora continua".
LO ESENCIAL SOBRE NO CONFORMIDAD

Documentacin
ISO 9000:2005 Sistemas de gestin de la calidad. Fundamentos y vocabulario. UNE-EN ISO 9001: 2008 Sistemas de gestin de la calidad. Requisitos.
NO CONTRAVENCIN
Non-contravention Cuando se est realizando la transmisin de la propiedad de una empresa, es preciso seguir el denominado protocolo de adquisicin, dentro del cual hay que cumplir determinadas condiciones. La clusula de "no contravencin" supone la afirmacin de que la transmisin de acciones de la compaa no infringir disposicin legal ni constituya incumplimiento de ninguna obligacin. En particular, esta clusula se referir a cualquier resolucin de cualquier Gobierno o Tribunal que rija respecto del vendedor, ni infringir ninguna previsin de los estatutos de la compaa, ni entrar en conflicto con ninguna disposicin, ni constituir ningn incumplimiento legal. De esta manera, las partes se garantizan que no incurrirn en ningn tipo de responsabilidad ante terceros por cuestiones legales, e incluso que la transmisin se paralice en el supuesto de que se
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N O DEDUCIBLE
contravenga alguna de las disposiciones indicadas. MIGUEL CRDOBA BUENO aunque se le habr practicado una retencin -que como mnimo ser del 2%, para los contratos de duracin inferior al ao-. Pero si se quiere obtener la devolucin de la cuota ingresada de ms, deber presentar la oportuna declaracin o autoliquidacin. M. PILAR BONET SNCHEZ
Vase tambin: "Autoliquidacin"; "Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas"; "Obligacin de declarar" y "Retenciones tributarias".
NO DECLARANTE
Non-taxpayer La condicin de no declarante va ligada a la ausencia de obligacin de declarar un impuesto concreto, y ms concretamente, el Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas (IRPF), que constituye el pilar bsico de nuestro sistema tributario, como declar el Tribunal Constitucional en su Sentencia 182/1997, de 28 de octubre. No declarante es, por tanto, la persona que no tiene obligacin de declarar un impuesto. As, aunque se haya realizado el hecho imponible del IRPF (obtencin de renta), la ley permite que haya contribuyentes que no tengan que presentar declaracin por el impuesto, por no superar unos importes anuales determinados para cada tipo o fuente de renta. Sin embargo, esto no significa que no paguen efectivamente ninguna cuanta en concepto de impuesto sobre la renta, ya que hay obligacin de retener para quienes abonan rentas sujetas a los impuestos personales sobre la renta (IRPF e Impuesto sobre Sociedades), sobre la cuanta de la retribucin satisfecha. Y si el importe retenido es superior a la cuota resultante de la liquidacin del impuesto, se puede obtener la devolucin de lo ingresado en exceso presentando la oportuna declaracin (autoliquidacin). Ejemplo: si los rendimientos del trabajo personal de un contribuyente son inferiores a 22.000 euros brutos en el ao, no tendr obligacin de declarar,
NO DEDUCIBLE
Non-deductible En el mbito de fiscalidad, el trmino "no deducibles", en un sentido amplio, viene referido a aquellas partidas que no minoran el gravamen correspondiente a un tributo. En sentido estricto, son los Gastos las partidas susceptibles de ser deducibles o no deducibles a los efectos del clculo de un rendimiento neto que debe integrar la base imponible de un tributo variable. Todo ello sin perjuicio de otras partidas que tambin minoran los rendimientos incluidos en la base imponible como son, por ejemplo, las reducciones. A diferencia de los gastos, las reducciones operan sobre rendimientos netos mientras que los gastos operan para el clculo del rendimiento neto, como ocurre en el Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas. En este sentido, los tributos variables, cuya base imponible incluye el clculo de una renta neta, aluden a los gastos deducibles y gastos no deducibles. Tambin las cuotas son susceptibles de ser calificadas como deducibles y no
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N O INTERESA
deducibles, como ocurre con las cuotas de IVA soportado. ESTHER MACHANCOSES GARCA
Vase tambin: "Gasto no deducible"; "Gastos deducibles (Fiscalidad)" y "Minoracin (fiscalidad)".
I.
CONCEPTO
NO INTERESA
Out of the money No interesa es una expresin con la que se identifican aquellos contratos de opcin en lo que no es recomendable su ejercicio, bien porque producira prdidas o porque simplemente generara ms gastos que beneficios dicho ejercicio. En definitiva, una opcin no interesa cuando no existe beneficio derivado de su ejercicio inmediato. En el caso de las opciones de compra, stas no interesan cuando el precio de mercado del instrumento subyacente est por debajo de su precio de ejercicio. Para las opciones de venta, no interesan cuando el precio de mercado del instrumento se encuentra por encima del precio de ejercicio. Se utiliza mucho ms, en la jerga habitual de los mercados de derivados, su expresin en ingls. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Opcin" y "Out of the money".
La tributacin en Espaa de los no residentes, y su definicin, se encuentra regulada por el Real Decreto Legislativo 5/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Impuesto sobre la Renta de no Residentes (LIRNR), y por el Real Decreto 1776/2004, de 30 de julio, por el que se aprueba el Reglamento del Impuesto sobre la Renta de no Residentes (RIRNR). En estos cuerpos legislativos se define a los no residentes a efectos fiscales por exclusin, esto es, sern no residentes en territorio espaol todos aquellos contribuyentes que, de conformidad con el artculo 6 de la LIRNR, no cumplan los requisitos de los artculos 9 del derogado texto refundido de la Ley del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 3/2004, de 5 de marzo, y del artculo 8.1 del texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, para ser considerados residentes en territorio espaol. Esto es as porque, tal y como prev el artculo 5 de la LIRNR, sern contribuyentes por el Impuesto sobre la Renta de No Residentes: Las personas fsicas y entidades no residentes en territorio espaol conforme al artculo 6 de la LIRNR que obtengan rentas en l, salvo que sean contribuyentes por el Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas. Las personas fsicas que sean residentes en Espaa por alguna de las circunstancias previstas en el artculo 9.4 del texto refundido de la Ley del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas, aprobado por el Real
NO RESIDENTE
Non-resident
I. CONCEPTO II. DETERMINACIN DE LA RESIDENCIA 1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas 2. Impuesto sobre Sociedades
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CISS
N O RESIDENTE
Decreto Legislativo 3/2004, de 5 de marzo. Las entidades en rgimen de atribucin de rentas constituidas en el extranjero que realicen una actividad econmica en territorio espaol, siempre que toda o parte de sta actividad se desarrolle, de forma continuada o habitual, mediante instalaciones o lugares de trabajo de cualquier ndole, o acte en dicho territorio a travs de un agente autorizado para contratar, en nombre y por cuenta de la entidad (artculo 38 de la LIRNR). cias temporales en Espaa que sean consecuencia de las obligaciones contradas en acuerdos de colaboracin cultural o humanitaria, a ttulo gratuito, con las Administraciones pblicas espaolas. Que radique en Espaa el ncleo principal o la base de sus actividades o intereses econmicos, de forma directa o indirecta. Se presumir, salvo prueba en contrario, que el contribuyente tiene su residencia habitual en territorio espaol cuando, de acuerdo con los criterios anteriores, residan habitualmente en Espaa el cnyuge no separado legalmente y los hijos menores de edad que dependan de aqul. A los efectos de esta ley, se considerarn contribuyentes las personas de nacionalidad espaola, su cnyuge no separado legalmente e hijos menores de edad que tuviesen su residencia habitual en el extranjero, por su condicin de: Miembros de misiones diplomticas espaolas, comprendiendo tanto al jefe de la misin como a los miembros del personal diplomtico, administrativo, tcnico o de servicios de la misin. Miembros de las oficinas consulares espaolas, comprendiendo tanto al jefe de stas como al funcionario o personal de servicios a ellas adscritos, con excepcin de los vicecnsules honorarios o agentes consulares honorarios y del personal dependiente de ellos. Titulares de cargo o empleo oficial del Estado espaol como miembros de las delegaciones y representaciones permanentes acreditadas ante organismos internacionales o que formen parte de delegaciones o misiones de observadores en el extranjero.
II.
DETERMINACIN DE LA RESIDENCIA
Normas aplicables a efectos del IRNR para determinar la residencia en territorio espaol.
1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas

Se entender que el contribuyente tiene su residencia habitual en territorio espaol cuando se d cualquiera de las siguientes circunstancias: Que permanezca ms de 183 das, durante el ao natural, en territorio espaol. Para determinar este perodo de permanencia en territorio espaol se computarn las ausencias espordicas, salvo que el contribuyente acredite su residencia fiscal en otro pas. En el supuesto de pases o territorios de los calificados reglamentariamente como paraso fiscal, la Administracin tributaria podr exigir que se pruebe la permanencia en ste durante 183 das en el ao natural. Para determinar el perodo de permanencia al que se refiere el prrafo anterior, no se computarn las estan-
CISS
7525
N O SUJECIN (FISCALIDAD)
Funcionarios en activo que ejerzan en el extranjero cargo o empleo oficial que no tenga carcter diplomtico o consular. responde a motivos econmicos vlidos y razones empresariales sustantivas distintas de la simple gestin de valores u otros activos. En los supuestos en que no pueda establecerse el lugar del domicilio fiscal, de acuerdo con los criterios anteriores, prevalecer aqul donde radique el mayor valor del inmovilizado. LVARO GONZLEZ LORENTE
Vase tambin: "Atribucin de rentas (fiscalidad)"; "Domicilio social"; "Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas"; "Impuesto sobre la Renta de no residentes"; "Impuesto sobre Sociedades"; "Inmovilizado" y "Paraso fiscal".
No perdern la condicin de contribuyentes por este Impuesto las personas fsicas de nacionalidad espaola que acrediten su nueva residencia fiscal en un pas o territorio calificado reglamentariamente como paraso fiscal. Esta regla se aplicar en el perodo impositivo en que se efecte el cambio de residencia y durante los cuatro perodos impositivos siguientes.
2. Impuesto sobre Sociedades

Se considerarn residentes en territorio espaol las entidades en las que concurra alguno de los siguientes requisitos: Que se hubieran constituido conforme a las leyes espaolas. Que tengan su domicilio social en territorio espaol. Que tengan su sede de direccin efectiva en territorio espaol. A estos efectos, se entender que una entidad tiene su sede de direccin efectiva en territorio espaol cuando en l radique la direccin y control del conjunto de sus actividades.
NO SUJECIN (FISCALIDAD)
Tax exempt (Taxation)
I. CONCEPTO DE NO SUJECIN II. EFECTOS DE LA NO SUJECIN: DIFERENCIAS CON LA EXENCIN III. LA NO SUJECIN AL IVA
I.
CONCEPTO DE NO SUJECIN
La Administracin tributaria podr presumir que una entidad radicada en algn pas o territorio de nula tributacin, o considerado como paraso fiscal, tiene su residencia en territorio espaol cuando sus activos principales, directa o indirectamente, consistan en bienes situados o derechos que se cumplan o ejerciten en territorio espaol, o cuando su actividad principal se desarrolle en ste, salvo que dicha entidad acredite que su direccin y efectiva gestin tienen lugar en aquel pas o territorio, as como que la constitucin y operativa de la entidad
En el mbito de la fiscalidad, la sujecin a un tributo es el resultado de la realizacin de un presupuesto fctico, el hecho imponible definido por la ley, que tiene como consecuencia el nacimiento de la obligacin tributaria principal. Por tanto, la no sujecin es la situacin contraria, la ausencia de realizacin del hecho imponible. El hecho imponible de un tributo se define normalmente de forma positiva, esto es, especificando los hechos, actos o negocios indicativos de capacidad econmica que integran el presupuesto de hecho normativo. En ocasiones se complementa esa definicin con la mencin de supuestos de no sujecin -como prev el
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CISS
N O SUJECIN (FISCALIDAD)
artculo 20.2 de la Ley General Tributaria (Ley 58/2003, o LGT)- que son aqullos cuya realizacin o produccin no lleva aparejado el nacimiento de la obligacin tributaria, precisamente porque aunque puedan ser similares o estar prximos a los que integran el hecho imponible, realmente son diferentes, caen fuera de su mbito. Si el hecho imponible estuviera bien delimitado legalmente, no hara falta incluir ninguna relacin de supuestos de no sujecin; en ese sentido podemos decir que son prescindibles, esto es, que la norma que los establece puede no existir, sin que por ello se vea afectado el hecho imponible o vare de sentido. No obstante, su insercin obedece a una mayor precisin y claridad, tratando de eliminar situaciones limtrofes al hecho imponible o que podran plantear alguna duda de interpretacin. de lo contrario se producira la realizacin del mencionado hecho imponible en su modalidad "normal" o gravada. Es la propia norma que establece la exencin la que produce el efecto desgravatorio buscado por el legislador tributario. Otra diferencia entre ambos institutos es que la norma de exencin no exime del cumplimiento de obligaciones diferentes de la principal de pago de la deuda tributaria, subsistiendo por tanto el deber de cumplir con las obligaciones de carcter accesorio o formal (por ejemplo, la presentacin de declaraciones), a no ser que expresamente se exonere de aqullas.
III.
LA NO SUJECIN AL IVA
II.
EFECTOS DE LA NO SUJECIN: DIFERENCIAS CON LA EXENCIN
En los supuestos de no sujecin no hay realizacin del hecho imponible, por lo que no se desencadena su efecto principal: el surgimiento de la obligacin tributaria de pago. En cambio, la exencin es una modalidad de realizacin del hecho imponible; la ley prev ciertos supuestos en los que, a pesar de haberse producido el supuesto de hecho previsto como imponible, no nace la obligacin de pago de la deuda tributaria (artculo 22 de la LGT) o lo hace parcialmente (segn la exencin sea total o parcial). Adems, la exencin puede ser objetiva o subjetiva, en funcin de su determinacin atendiendo a los hechos o negocios, o a las personas concretas que los realizan. La norma de exencin no puede desaparecer sin que deje de existir la modalidad exenta del hecho imponible -al contrario que la norma de no sujecin-, pues
Mencin aparte merecen los supuestos de exencin y no sujecin en el IVA, ya que en ocasiones la tcnica legislativa utilizada para definir unos y otros es deficiente y no se ajusta a los criterios enunciados. Y ello se debe principalmente a la necesidad de adaptar la normativa nacional a la comunitaria, que no muestra una separacin clara y tajante entre ambos conceptos, incluyendo en ocasiones algunos supuestos de no sujecin entre las exenciones y a la inversa, cuando en realidad lo que se pretende es dilucidar si hay o no gravamen, y si hay o no derecho a deducir las cuotas soportadas. En el IVA hay dos tipos de exenciones: plenas y limitadas. Las primeras permiten recuperar el IVA soportado, las segundas no. En este sentido, coinciden los efectos de la exencin limitada y de la no sujecin, en la medida en que ni se devenga el impuesto por la operacin, ni se deduce el IVA soportado.
M. PILAR BONET SNCHEZ
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N OMENCLATURA COMBINADA
Vase tambin: "Exencin plena y limitada"; "Hecho imponible"; "Impuesto sobre el Valor Aadido" y "Obligacin tributaria".
rias, que recogen todos los productos en XXI grupos: 1. Animales vivos y productos del reino animal Productos del reino vegetal Grasas y aceites animales o vegetales; productos de su desdoblamiento; grasas alimenticias elaboradas; ceras de origen animal o vegetal Productos de las industrias alimentarias; bebidas, lquidos alcohlicos y vinagre; tabaco y sucedneos del tabaco elaborados Productos minerales Productos de las industrias qumicas o de las industrias conexas Plstico y sus manufacturas; caucho y sus manufacturas Pieles, cueros, peletera y manufacturas de estas materias; artculos de guarnicionera o de talabartera; artculos de viaje, bolsos de mano y continentes similares; manufacturas de tripa Madera, carbn vegetal y manufacturas de madera; corcho y sus manufacturas; manufacturas de espartera o cestera
NOMENCLATURA COMBINADA
Combined nomenclature
I. CONCEPTO II. ESTRUCTURA
2. 3.
4.
I.
CONCEPTO
La nomenclatura combinada es un sistema de denominacin comn de las mercancas materia de comercio, basado en el Sistema Armonizado de las Comunidades Europeas. De esta forma, los productos importados, al estar clasificados de forma metdica y numrica, son identificados internacionalmente y los aranceles o gravmenes que recaen sobre ellos se aplican con mayor facilidad. En el caso de la Comunidad Europea, la nomenclatura combinada ha sido la consecuencia de fusionar el arancel aduanero comn y la nomenclatura estadstica de la Comunidad (Nimexe). Se rige a partir del Reglamento (CEE) n 2658/87 del Consejo, de 23 de julio de 1987 y a partir de ah se estable el arancel integrado de las Comunidades Europeas (TARIC) que se basa en la utilizacin de esta nomenclatura. De esta forma, el arancel integrado recoge todas las mercancas que se comercian, las estructura y agrupa en distintas subdivisiones, para que de esta forma se pueda conocer con exactitud el tipo arancelario aplicable para cada uno de los casos.
5. 6. 7. 8.
9.
10. Pasta de madera o de las dems materias fibrosas celulsicas; papel o cartn para reciclar (desperdicios y desechos); papel o cartn y sus aplicaciones 11. Materias textiles y sus manufacturas 12. Calzado, sombreros y dems tocados, paraguas, quitasoles, bastones, ltigos, fustas y sus partes; plumas preparadas y artculos de plumas; flores artificiales; manufacturas de cabello 13. Manufacturas de piedra, yeso fraguable, cemento, amianto (asbesto), mi-
II.
ESTRUCTURA
La estructura arancelaria clasifica cada uno de los productos por cdigos estadsticos. El primer nivel de agregacin se encuentra en las Secciones Arancela-
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ca o materias anlogas; productos cermicos; vidrio y manufacturas de vidrio 14. Perlas finas (naturales) o cultivadas, piedras preciosas o semipreciosas, metales preciosos, chapados de metal precioso (plaqu) y manufacturas de estas materias; bisutera; monedas 15. Metales comunes y manufacturas de estos metales 16. Mquinas y aparatos, material elctrico y sus partes; aparatos de grabacin o reproduccin de sonido, aparatos de grabacin o reproduccin de imgenes y sonido en televisin, y las partes y accesorios de estos aparatos 17. Material de transporte 18. Instrumentos y aparatos de ptica, fotografa o cinematografa, de medida, control o precisin; instrumentos y aparatos medicoquirrgicos; aparatos de relojera; instrumentos musicales; partes y accesorios de estos instrumentos o aparatos 19. Armas, municiones, y sus partes y accesorios 20. Mercancas y productos diversos 21. Objetos de arte o coleccin y antigedades A partir de ah, la clasificacin de los productos se hace entre tres y cuatro niveles de desagregacin. En un primer nivel (los cdigos primero y segundo) indican los captulos arancelarios en los que se dividen las Secciones (hasta 98 captulos arancelarios); los dgitos tercero y cuarto representan las Partidas arancelarias (hasta 1.253 Partidas); los dos siguientes cdigos (dgitos quinto y sexto) hacen referencia a las Subpartidas arancelarias (ms de 3.400 Subpartidas). En el caso de la Comunidad Europea, el Arancel integrado hace un cuarto nivel de desagregacin de los productos, llegando a tener una clasificacin de hasta 8 dgitos. En este ltimo caso, si los cdigos que aparecen son 00, indican que ya no hay subdivisiones; si el ltimo dgito es un 0, es porque no hay ms subdivisiones en esa subpartida; y si uno de esos dos ltimos cdigos es un 9 expresa "el resto" de productos de dicha subpartida. Por ejemplo,
SECCIN XVII. MATERIAL DE TRANSPORTE Captulo 87. Vehculos automviles, tractores, velocpedos y dems vehculos terrestres, sus partes y accesorios 8701 8702 Tractores (excepto las carretillas tractor de la partida 8709) Vehculos automviles para transporte de diez o ms personas, incluido el conductor Automviles de turismo y dems vehculos automviles concebidos principalmente para transporte de personas (excepto los de la partida 8702), incluidos los del tipo familiar (break o station wagon) y los de carreras
8703
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SECCIN XVII. MATERIAL DE TRANSPORTE Captulo 87. Vehculos automviles, tractores, velocpedos y dems vehculos terrestres, sus partes y accesorios 8704 8705 Vehculos automviles para transporte de mercancas Vehculos automviles para usos especiales (excepto los concebidos principalmente para transporte de personas o mercancas) [por ejemplo: coches para reparaciones (auxilio mecnico), camiones gra, camiones de bomberos, camiones hormigonera, coches barre Chasis de vehculos automviles de las partidas 8701 a 8705, equipados con su motor Carroceras de vehculos automviles de las partidas 8701 a 8705, incluidas las cabinas Partes y accesorios de vehculos automviles de las partidas 8701 a 8705 Carretillas automvil sin dispositivo de elevacin del tipo de las utilizadas en fbricas, almacenes, puertos o aeropuertos, para transporte de mercancas a corta distancia; carretillas tractor del tipo de las utilizadas en las estaciones ferroviarias; p Tanques y dems vehculos automviles blindados de combate, incluso con su armamento; sus partes Motocicletas, incluidos los ciclomotores, y velocpedos equipados con motor auxiliar, con sidecar o sin l; sidecares Bicicletas y dems velocpedos, incluidos los triciclos de reparto, sin motor Sillones de ruedas y dems vehculos para invlidos, incluso con motor u otro mecanismo de propulsin Partes y accesorios de vehculos de las partidas 8711 a 8713 Coches, sillas y vehculos similares para transporte de nios, y sus partes
8706 00
8707
8708 8709
8710 00 00
8711
8712 00 8713
8714 8715 00
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SECCIN XVII. MATERIAL DE TRANSPORTE Captulo 87. Vehculos automviles, tractores, velocpedos y dems vehculos terrestres, sus partes y accesorios 8716 Remolques y semirremolques para cualquier vehculo; los dems vehculos no automviles; sus partes Remolques y semirremolques para vivienda o acampada, del tipo caravana Remolques y semirremolques, autocargadores o autodescargadores, para uso agrcola Los dems remolques y semirremolques para transporte de mercancas 8716 40 00 8716 80 00 8716 90 Los dems remolques y semirremolques Los dems vehculos Partes
8716 10 8716 20 00
De esta forma, al tener clasificados todos los productos que son importados y exportados, seremos capaces de conocer con exactitud cul es el gravamen que recae sobre ellos. Por ejemplo, en el caso de la carne de bovino (Captulo 02; partida 01; subpartida 20), si quisisemos
201
saber cul es el derecho arancelario que se debe pagar por la importacin de "Cuartos traseros" (cdigo arancelario 0201 20 50) el Taric nos dice que se ha de pagar un gravamen del 12,80% ms un contingente arancelario de 212,20 por cada 100 kilogramos importados.
Carne de animales de la especie bovina, fresca o refrigerada Los dems cortes (trozos) sin deshuesar Cuartos llamados "compensados" Cuartos delanteros, unidos o separados Cuartos traseros, unidos o separados Los dems
- 0201 20 - - 0201 20 20 - - 0201 20 30 - - 0201 20 50 - - 0201 20 90
Derecho terceros pases: 12.80 % + 212.20 EUR / 100 kg
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N MINA
Estos derechos arancelarios sern modificados en consonancia con la firma de acuerdos comerciales con terceros pases, o por la aplicacin de aranceles preferenciales, por ejemplo, pases acogidos al Sistema de Preferencias Generalizadas. INMACULADA HURTADO OCAA
Vase tambin: "Arancel aduanero comn" y "Poltica comercial comn".
mero de la Seguridad Social) y del trabajador (nombre y apellidos, nmero de afiliacin a la Seguridad Social, categora profesional, puesto de trabajo y antigedad), devengos y deducciones. Los devengos o retribuciones son las cantidades que percibe el trabajador por todos los diferentes conceptos. Hay dos tipos de devengos: los que cotizan a la Seguridad Social (percepciones salariales que incluyen el salario base y los complementos salariales) y los excluidos de cotizacin (percepciones no salariales). A su vez las percepciones no salariales tambin pueden estar total o parcialmente exentas de tributacin por IRPF. En las percepciones salariales se incluye el salario base, que corresponde al pago mensual mnimo establecido (generalmente por convenio colectivo) que se tiene que pagar al trabajador por el trabajo realizado dentro de la categora en que est encuadrado. Los complementos, tambin incluidos en estas percepciones, son las cantidades que complementan al salario base. Pueden darse por varios motivos: por el puesto de trabajo, por peligrosidad, por horario nocturno, por responsabilidad especial, por productividad, en definitiva, por la calidad y la cantidad de trabajo. El salario puede percibirse en metlico o en especie, estando consideradas percepciones en especie las que el trabajador recibe en bienes distintos del dinero: vivienda, vehculo, manutencin, planes de pensiones, guardera, etc., las cuales quedan sometidas al mismo rgimen de cotizacin a la Seguridad Social que el resto de las percepciones salariales. Sin embargo a efectos del IRPF la obligacin de ingreso puede ser del propio trabajador, en cuyo caso se le descuenta en efectivo del resto de percepciones, o puede ser a cargo de la empresa, en cuyo
NMINA
Payroll / Payslip La nmina es el documento que se entrega mensualmente a los trabajadores de una empresa, en el que figura el resumen de los datos relativos a las retribuciones percibidas durante el mes, as como los descuentos y deducciones realizados, junto con el resto de incidencias referentes al cobro de las percepciones. Fundamentalmente se detallan, con carcter general, los importes de las retribuciones salariales y extrasalariales, en metlico o en especie (en este caso la valoracin de las mismas) y la cuanta de las deducciones, bsicamente las cuotas a la Seguridad Social por cuenta del trabajador y las retenciones a cuenta del IRPF, junto con el resto de incidencias que se hubieran producido, adelantos, embargos y otras retenciones judiciales y administrativas, prstamos, etc. Aunque hay muchos modelos o formatos del documento, la legislacin vigente tiene determinado un modelo oficial no obligatorio en cuanto a su formato, pero s en cuanto al contenido mnimo obligatorio. El modelo oficial cuenta con tres bloques: encabezamiento donde deben figurar los datos de la empresa (nombre o razn social, domicilio, n-
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CISS
N ORMA SUBJETIVA
caso el ingreso a cuenta se incrementa a la valoracin de la percepcin. Una singularidad es que la prorrata de las pagas extraordinarias cotiza mensualmente a la Seguridad Social (criterio de devengo). Las percepciones que no cotizan a la Seguridad Social ms habituales son las dietas de viaje y los pluses de distancia, y en general aquellas indemnizaciones o suplidos que tienen por objeto asumir los gastos que se ocasionan al trabajador con motivo de la realizacin de su trabajo. Las deducciones se corresponden con los descuentos que aparecen en nmina y que deben practicarse en virtud de mandato legal (cotizaciones a la Seguridad Social e Ingreso a cuenta del IRPF), de resolucin judicial o administrativa (embargos y otras retenciones) o convencionales (prstamos y anticipos). La cotizacin a la Seguridad Social por cuenta del trabajador depende del tipo de contrato, estando bonificados los de carcter indefinido, y se divide en tres conceptos: contingencias comunes, desempleo y formacin profesional: El ingreso a cuenta del IRPF aparece expresado con un tanto por ciento a descontar del total, que se determina de conformidad con la normativa aplicable en funcin del volumen total de ingresos del trabajador previstos para el ao y atendiendo a determinadas circunstancias personales (situacin personal, nmero de hijos, abono de prstamo hipotecario, etc.). Tambin deben aparecer las bases de cotizacin de la nmina, junto con el detalle de las bases del IRPF. Por ltimo, el lugar de emisin, firma y sello de la empresa y trabajador. No es obligatorio que en la nmina figure la firma del empleado si el pago se ha realizado por medios bancarios. De esa forma se puede demostrar la percepcin salarial por parte del trabajador. URKO IRAZABAL PUELLES IRENE GONZLEZ GARCA
NOMINAL
Vase: "Real".
NORMA DE CALIDAD
Vase: "Normalizacin y calidad".
NORMA SUBJETIVA
Subjective norm
I. CONCEPTO II. ELEMENTOS DETERMINANTES EN LA ADOPCIN TECNOLGICA
I.
CONCEPTO
La Norma Subjetiva representa la percepcin que tiene un individuo acerca de si las personas importantes en su vida piensan que debera realizar o no un comportamiento especfico. La Norma Subjetiva ha sido estudiada dentro de modelos utilizados para explicar diferentes comportamientos, y entre estos para comprender la adopcin de tecnologas, en la que se ha comprobado su influencia sobre la actitud de los individuos hacia usar una tecnologa nueva as como su influencia sobre el uso mismo de dicha tecnologa.
II.
ELEMENTOS DETERMINANTES EN LA ADOPCIN TECNOLGICA
La Norma Subjetiva puede tener dos contextos diferentes de adopcin de tec-
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N ORMAL BACKWARDATION
nologas: el contexto del usuario de una tecnologa en el trabajo y el contexto del consumidor final en su hogar o en su ambiente personal. Bajo estos contextos se recurre a dos tipos de influencias de terceras personas: Influencia de los superiores: En el caso del contexto laboral se refiere a la valoracin que hace el individuo acerca de lo que sus jefes piensan acerca de utilizar o no una tecnologa, mientras que en el contexto personal los superiores se identifican en figuras de autoridad como los padres o profesores, entre otros. Influencia de iguales: En el contexto laboral se refiere a la valoracin que hace el individuo acerca de lo que sus compaeros de trabajo piensan sobre utilizar o no una tecnologa, mientras que en el contexto personal los iguales se identifican en amigos o hermanos, entre otros. ros de materias primas. En dichos mercados de futuros, el precio del futuro de una determinada materia prima puede divergir de forma importante con respecto al precio previsto del futuro de dicha materia prima (el precio previsto o precio terico del futuro es el que se obtiene del clculo del contado, de los tipos de inters y del plazo). Cuando se invierte en futuros cuyo subyacente son materias primas un factor crtico es analizar la diferencia entre el precio previsto del futuro y el precio real futuro (el precio real del futuro es el precio de mercado, es decir, el precio de cotizacin). Si el precio de cotizacin del futuro es inferior al del precio previsto, se dice que el futuro est en backwardation. A medida que un contrato de futuro se acerca a su vencimiento, el precio del futuro tiende a converger con respecto al precio previsto, por tanto, en una situacin de normal backwardation los futuros con plazos ms largos son ms baratos. La existencia de mercados que estn en una situacin de normal backwardation se explica por la dificultad de arbitrar los futuros de materias primas y por la existencia de agentes que desean transferir riesgos. Un ejemplo de por qu se puede producir dicha situacin sera el caso de un grupo de productores de petrleo que deciden vender ms barato la materia prima que producen (petrleo) que lo que se debera vender segn el futuro previsto, pero a cambio, tienen garantizada la venta de dicha materia prima a un determinado precio.
Segn el contexto y el tipo de tecnologa a adoptar, los individuos presentarn diferentes tipos y magnitudes en las influencias, las cuales ayudarn a conformar la Norma Subjetiva general. JUAN FERNANDO TAVERA MESAS
Vase tambin: "Adopcin tecnolgica".
NORMAL BACKWARDATION
El concepto de normal backwardation est unido a los mercados de futu-
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N ORMALIZACIN CONTABLE
RAFAEL HURTADO COLL

Vase tambin: "Contango"; "Contrato de futuros"; "Precio de futuro" y "Valoracin de futuros".
NORMALIZACIN CONTABLE
Accountant normalization
I. CONCEPTO II. FORMAS DE NORMALIZACIN III. NORMALIZACIN CONTABLE INTERNACIONAL IV. NORMALIZACIN CONTABLE EN ESPAA
El objetivo de la normalizacin contable es aumentar la eficacia de la contabilidad como instrumento bsico para lograr que los documentos contables sean un eficaz medio de informacin en las relaciones financieras entre las empresas y los usuarios.
II.
FORMAS DE NORMALIZACIN
El proceso de normalizacin contable puede instrumentarse fundamentalmente de dos formas: Planificacin: presenta un carcter legislativo y formal, persiguiendo la elaboracin de un Plan General de Contabilidad (prctica continental). Normas dictadas por asociaciones profesionales contables privadas (doctrina anglosajona).
I.
CONCEPTO
-
Normalizacin contable es el proceso reglado y organizado que, mediante la elaboracin y emisin de normas contables, tiende a la adopcin de mtodos y prcticas contables homogneas para las empresas nacionales e internacionales en la elaboracin de la informacin financiera, permitiendo que sta sea comparable y comprensible para los usuarios en cualquier mbito geogrfico.
III.
NORMALIZACIN CONTABLE INTERNACIONAL
La normalizacin contable ha sido histricamente de mbito nacional, por lo que cada pas ha normalizado de dife-
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N ORMALIZACIN CONTABLE
rente forma, haciendo difcil comparar la informacin de empresas de distintos pases. La diversidad de sistemas contables ha generado problemas de comparabilidad, limitando los flujos de capitales ya que dificulta la evaluacin de los riesgos, delimitando de esta forma la internacionalizacin de las empresas. Un mercado global requiere informacin homognea. El "Internacional Accounting Standard Board" (IASB) es el organismo internacional ms representativo de la normalizacin en el contexto europeo. Las normas publicadas por el IASB: Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) y su nueva denominacin, Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) han sido asumidas por los estados miembros de la Unin Europea como cuerpo nico contable, de aplicacin obligatoria para determinadas empresas. tencia de informacin financiera de entidades extranjeras susceptible de comparacin con la publicada por las empresas nacionales, a fin de invertir y acceder a los mercados de capitales internacionales. Como consecuencia, el 19 de septiembre de 2002 se publica en el Diario Oficial de las Comunidades Europeas el Reglamento 1606/2002 de la UE, relativo a la aplicacin de normas internacionales de contabilidad, que obliga a la utilizacin de las mismas para la confeccin de las cuentas consolidadas de las empresas que cotizan en Bolsa a partir del 1 de enero de 2005. Asimismo, este reglamento insta a los estados miembros de la Unin Europea a exigir o permitir el empleo de la normativa contable internacional para otro tipo de cuentas y empresas. Espaa, a travs del Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas (ICAC), particip desde un primer momento en el proceso de armonizacin contable derivado de la estrategia iniciada por la Unin Europea. Actualmente en Espaa, adems de atender a la normativa contable internacional de determinadas empresas, hay que aplicar las normas contables contenidas en la legislacin mercantil. Los requerimientos anteriores se han incorporado en la legislacin espaola mediante las siguientes normas legales publicadas: Ley 62/2003, de 30 de diciembre, en la que se modificaron determinados artculos del Cdigo de Comercio en vigor, as como del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas. Ley de reforma y adaptacin de la legislacin mercantil en materia contable para su armonizacin internacional con base en la normativa de la Unin Europea, aprobada el 14 de junio de 2007, que actualiza determinados artculos del Cdigo de Co-
IV.
NORMALIZACIN CONTABLE EN ESPAA
En un principio, con objeto de lograr la concordancia de la normativa espaola con la europea, se public la Ley 19/1988, de 12 de julio, sobre Auditora de Cuentas, la Ley 19/1989, de 25 de julio, sobre reforma parcial y adaptacin de la legislacin mercantil a las Directivas de la Comunidad Econmica Europea en materia de sociedades y el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, que aprueba el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas (TRLSA). Toda esta legislacin contable dio lugar a la publicacin del Real Decreto 1643/1990, de 20 de diciembre, por el que se aprobaba el PGC, que supuso el desarrollo reglamentario en materia contable, inicindose con l una nueva etapa en el proceso de normalizacin contable. Posteriormente, con la globalizacin, las empresas empiezan a reclamar la exis-
7536
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N ORMALIZACIN Y CALIDAD
mercio, del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas, del Texto Refundido de la Ley de Impuestos sobre Sociedades y de otras disposiciones en vigor. Plan General de Contabilidad 2007, adaptado a la normativa internacional, aprobado por Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, as como el Plan General de Contabilidad de Pequeas y Medianas Empresas, aprobado por medio del Real Decreto 1515/2007, de 16 de noviembre.
NORMALIZACIN DE RESULTADOS
Vase: "Mecanismo de coordinacin en la organizacin".
NORMALIZACIN EN LA ORGANIZACIN
De esta forma la normativa contable se ha visto modificada, adaptndose a las nuevas exigencias implantadas en la Unin Europea. PILAR YUBERO HERMOSA
Vase tambin: "Armonizacin contable"; "Comit de normas internacionales de contabilidad (IASB)"; "Generally Accepted Accounting Principles in US (GAAP)"; "Normas Internacionales de Auditoria (NIAs)" y "Normas Internacionales de Contabilidad (NIC)".
NORMALIZACIN Y CALIDAD
Normalization and quality
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS 1. Ventajas de la normalizacin 2. mbito
I.
CONCEPTO
La normalizacin es el proceso de ajuste a una norma, por el cual se establece su conformidad en funcin de un modelo tipificado. Al abordar la normalizacin se est determinando, para la materia de que se trate, la caracterizacin del producto, proceso o servicio, tomando como referente para ello la normativa de aplicacin. Mediante la normalizacin se establecen: una misma terminologa, una clasificacin armonizada, la aplicacin de unas directrices comunes ya preestablecidas, unas especificaciones concretas, y/o los atributos (incluidas las valoraciones, o las descripciones, los mtodos de prueba o las prescripciones, etc.) que son aplicables a un producto, proceso o servicio.
NORMALIZACIN DE HABILIDADES
NORMALIZACIN DE PROCESOS DE TRABAJO

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II. CARACTERSTICAS
Mejorar los aspectos de seguridad Reducir costes generales Proteger los intereses de los consumidores y, en general, de la sociedad, as como de las partes interesadas
La normalizacin se aplica para regular actividades desempeadas, tanto en el mbito privado como pblico (independientemente de las materias que aborde, como por ejemplo, salud, medio ambiente, seguridad, informacin, prcticas de comercio, industrial y laboral, etc.). Esta normalizacin, puede derivarse de un acuerdo, un compromiso o de la aplicacin de una norma (o de una serie de normas) que, salvo servicios pblicos de nivel bsico, suelen ser de carcter voluntario. Las normas suelen ser consensuadas o elaboradas con la participacin de los interesados (fabricantes, usuarios y consumidores, laboratorios, administracin, centros de investigacin, etc.) y aprobadas por un organismo reconocido. Las normas tienen el carcter de acuerdos documentados y contienen las especificaciones tcnicas o criterios precisos para ser usados consistentemente como reglas o guas de referencia apropiadas para lograr el fin para el que se concibieron.
Los principios bsicos en el proceso de normalizacin son: representatividad, consenso, consulta pblica, modificacin y actualizacin. Su mbito de desarrollo es asumido de forma generalizada como por ejemplo, en los acuerdos y normas que se establecen a nivel ISO, CEN, CENELEC o a travs de AENOR-.
2. mbito
En el mbito internacional ISO (Organizacin Internacional de Normalizacin) e IEC (Comisin Electrotcnica Internacional) los trabajos que abordan en su seno tienen por objeto especfico as determinado, el favorecer el desarrollo de la normalizacin. Los trabajos desarrollados por ISO cubren prcticamente todos los sectores de la tcnica, con excepcin del campo elctrico y electrotcnico, cuya responsabilidad recae en IEC. Los miembros de ISO o IEC son los organismos que representan la normalizacin de un pas y, tan slo un organismo de cada pas puede ser miembro de estas organizaciones. La participacin, para facilitar la normalizacin, en los comits tcnicos de ISO/IEC puede ser como miembro participante, o bien como observador.
1. Ventajas de la normalizacin
Mediante este proceso se facilita una comunicacin eficaz, se evitan interpretaciones divergentes, se incrementa la fiabilidad y se contribuye a la eficiencia. Entre sus ventajas cabe citar principalmente: Reducir y simplificar procesos y aunar criterios Establecer referencias (tipificadas) Unificar los productos, procesos y datos (comunes). Facilitar la comprensin y comunicacin, mediante estndares
Existen distintos rganos de trabajo, considerados tcnicos, que participan en los procesos de normalizacin. Podemos destacar: En 1997 se cre CEN/ISSS (Comit Europeen de Normalisation / Infor-
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mation Society Standardization System) para centralizar las actividades de normalizacin europea en materia de tecnologas de la informacin y las comunicaciones. En particular, los talleres de CEN/ISSS producen los CEN Workshop Agreements (CWA). La norma europea (EN) conlleva la obligacin de ser adoptada como una norma nacional idntica a la originaria. Tambin conlleva la necesidad de anular las normas nacionales que sean divergentes. Puede tratarse de normas que apoyan Directivas comunitarias o polticas comunitarias en diversas cuestiones como, por ejemplo, polticas industriales o de seguridad de los consumidores. Cuando se elaboran a solicitud de la Comisin Europea (y/o bien la Asociacin Europea de Libre Comercio) se conocen como normas europeas mandatadas. Una norma armonizada es una norma mandatada que ofrece soluciones tcnicas necesarias para dar presuncin de conformidad con los requisitos esenciales de una o varias Directivas y sus referencias se han de publicar en el Diario Oficial de la Unin Europea. En nuestro mbito nacional la Asociacin Espaola de Normalizacin y Certificacin (AENOR) es quien asumi la responsabilidad para normas ISO (en 1987) e IEC (en 1995) y es, por tanto, quien representa los intereses espaoles en el campo de la normalizacin y quien distribuye los productos de ISO/IEC, CEN/CENELEC, as como las normas UNE. Permite una significativa mejora mediante la sistematizacin de la gestin empresarial como conjunto, al actuar sobre los diversos aspectos (y componentes), sobre la estructura organizativa, sobre las personas, sobre las actividades y/o sobre los procesos, productos y servicios, conforme a lo establecido en dicha norma. Otro ejemplo, ampliamente difundido entre las sociedades modernas y avanzadas, lo encontramos en procesos de normalizacin relacionados con la conservacin del medio ambiente, la disminucin y control de las fuentes de contaminacin y del impacto negativo que puede producirse y, en general por el respeto y preservacin del entorno y los recursos. Este proceso de normalizacin de la actividad industrial, productiva, de servicios, etc., que desarrollan las organizaciones, requiere de una normalizacin consensuada de contribuya a un desarrollo ms sostenible. Su implantacin ms habitual es la que toma como referente la norma UNEEN -ISO 14001. Otros modelos que siguen procesos de normalizacin se desarrollan en paralelo al avance de la actividad humana en las organizaciones. Las Tecnologas de la Informacin y Comunicaciones (TIC) presentes, hoy da, cada vez con mayor peso en nuestra vida cotidiana, disponen de normas como la ISO 27001. Esta surge para mejorar la seguridad en el intercambio de informacin (armonizando y tipificando los flujos de informacin a travs de sistemas automatizados, electrnicos y de telecomunicaciones, usando la informtica). Otro ejemplo de normalizacin sera el marcado CE de productos.
Ejemplos claros de sistemas y modelos normalizados para la calidad seran, entre otros: La implantacin de sistemas de gestin de la calidad, conforme a Normas Internacionales ISO 9001: 2008.
Cuando se aborda un proceso de normalizacin como garanta hacia terce-
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N ORMAS DE AUDITORA GENERALMENTE ACEPTADAS

ros, ajenos a la organizacin en la que se ha llevado a cabo, dicho proceso se puede justificar mediante su correspondiente "certificacin". En Espaa esta certificacin se debe realizar por las Entidades de Certificacin, acreditadas a su vez, por la Entidad Nacional de Acreditacin (ENAC). ENAC acredita a las entidades de certificacin, verificando en cada uno de los sectores la competencia tcnica de la entidad de certificacin y/o normas concretas acordes que son, en definitiva, los referentes de la normalizacin. C. JAVIER HERNANDO FREILE
Vase tambin: "Certificacin de productos" y "Directivas".
NORMAS DE AUDITORA GENERALMENTE ACEPTADAS

Generally accepted auditing standards Las Normas de Auditora Generalmente Aceptadas (NAGAs) son los principios fundamentales de auditora a los que deben ceirse los auditores durante el proceso de la auditora. En el mbito nacional son las siguientes: Las contenidas en la Ley 19/1988, de 12 de julio, de Auditora de Cuentas, as como en su Reglamento de desarrollo aprobado por Real Decreto 1636/1990, de 20 de diciembre. Las Normas Tcnicas de Auditora, publicadas conforme a lo establecido en el Captulo II del Real Decreto 1636/1990. Para lo no establecido en las Normas Tcnicas emitidas y publicadas por el Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas, tendrn la consideracin de stas los usos o prcticas habituales de los auditores de cuentas, entendidos como los actos reiterados, constantes y generalizados observados por aquellos en el desarrollo de su actividad. Asimismo, estarn aceptados cualquier uso o prctica observada en el mbito mundial y utilizado de forma habitual por los auditores, siempre y cuando no se oponga a las disposiciones legales. PILAR YUBERO HERMOSA
Vase tambin: "Normas Internacionales de Auditoria (NIAs)" y "Normas tcnicas de auditora".
LO ESENCIAL SOBRE NORMALIZACIN Y CALIDAD

Webgrafa
www.cenelec.eu/Cenelec/Homepage.htm Comit Europeo de Normalizacin Electrotcnica www.cen.eu/cenorm/homepage.htm Comit Europeo para la estandarizacin. http://europa.eu/legislation_summaries Web de la Comunidad Europea www.un.org/es Organizacin de Naciones Unidas ONU www.enac.es/web/enac/inicio Entidad Nacional de Acreditacin www.iso.org/iso/home.htm Organizacin Internacional para la Estandarizacin www.aenor.es/desarrollo/inicio/home/home.asp Asociacin Espaola de Normalizacin y Certificacin.
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N ORMAS DE ORIGEN
NORMAS DE CONTABILIDAD
Vase: "Normalizacin contable".
NORMAS DE ORIGEN
Rules of origin
I. CONCEPTO II. EL TRATAMIENTO MULTILATERAL DE LAS NORMAS DE ORIGEN III. LA NORMATIVA COMUNITARIA 1. Acumulacin Bilateral 2. Acumulacin Diagonal 3. Acumulacin Total
la procedencia de los productos se basa en "la transformacin sustancial del bien" o el "cambio en la partida arancelaria". Por esta razn, se ha impulsado desde los organismos multilaterales la armonizacin de las normas de origen, lo que facilitara enormemente el desarrollo del comercio internacional, evitndose que algunos pases pudiesen utilizarlas como forma de frenar dicho comercio.
II.
EL TRATAMIENTO MULTILATERAL DE LAS NORMAS DE ORIGEN
I.
CONCEPTO
Las normas de origen son un conjunto de reglamentaciones, aceptadas a escala multilateral, que tienen como objetivo determinar la procedencia nacional de un producto comerciado. La necesidad de formular todo un compendio de normas sobre el origen de las mercancas comerciadas viene a raz del desarrollo del comercio internacional y la deslocalizacin y fragmentacin de la produccin en el mbito mundial. Dado que los derechos arancelarios o las restricciones comerciales varan segn la procedencia del producto, es necesario conocer con la mayor precisin posible cul es el origen de dichos bienes. De hecho, si un pas quisiese acogerse a un trato preferencial en el comercio de sus bienes, o si se pretendiese aplicar unas medidas antidumping o de salvaguardia, o en el caso de la contratacin pblica, o en materia de normas sobre el etiquetado de los productos, es necesario conocer cul es la procedencia de los bienes que se van a ver afectados. Ahora bien, estas normas no son iguales en todos los pases, aunque en general el concepto clave para designar
Desde la Organizacin Mundial de Comercio las normas de origen han sido uno de los aspectos que ms atencin se est prestando desde los ltimos aos. Fue a raz de la Ronda Uruguay del GATT (Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio) cuando se vio la necesidad de actuar en este campo, no slo porque las discrepancias entre pases en normas de origen eran cada vez mayores, sino tambin porque el nmero de acuerdos comerciales preferenciales estaba creciendo de forma considerable. De esta forma, se comienza a diferenciar entre las normas de origen preferenciales y las no preferenciales; y se exige que todas deben ser transparentes, y de aplicacin coherente, razonable, imparcial y uniforme. En lo referente a las normas de origen no preferenciales, el artculo 1 del Acuerdo las define como "las leyes, reglamentos y decisiones administrativas de aplicacin general aplicados para determinar el pas de origen de las mercancas excepto los que den lugar al otorgamiento de preferencias arancelarias", siendo entonces las que se establezcan en actuaciones como las de derechos antidumping, medidas de salvaguardia, Nacin Ms Favorecida, derechos compensatorios o restricciones cuantitativas o contingentes arancelarios.
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N ORMAS DE ORIGEN
Las normas de origen preferenciales, por su parte, son aqullas que han de aplicarse para productos comerciados entre pases en los que hay firmado un acuerdo de integracin regional o un acuerdo preferencial de comercio. Para que el bien pueda acogerse a los privilegios arancelarios de dicha zona ha de cumplir con las normas de origen ya establecidas por todos los miembros del grupo de integracin. productos originados en otro pas socio sin perjuicio del status preferencial del pas terminado. Esta acumulacin de origen puede ser de tres tipos distintos: bilateral, diagonal o total.
1. Acumulacin Bilateral
Se da en aquellos casos en los que intervienen dos o ms pases con acuerdos comerciales preferenciales, de tal forma que los productores de cada pas socio pueden usar las materias primas y los componentes originados en los otros pases socios como si se hubiesen originado en su propio pas; y las operaciones llevadas a cabo en uno de los pases socios pueden ser agregadas a las aplicadas por los otros para conferir el estatus de origen en los bienes comerciados entre ellos.
III.
LA NORMATIVA COMUNITARIA
La Unin Europea establece que los productos que quieran ser vendidos en territorio comunitario deben exponer con claridad cul es el origen o nacionalidad econmica de la materia a exportar; para ello se entendern como productos originarios de un determinado pas aquellas materias primas extradas, o los componentes producidos en dicho pas (siendo stos "productos totalmente obtenidos"), o los materiales que no procedan de dicho pas, pero que han sido elaborados o transformados en l. Por lo tanto, si el producto ha sido transformado en ms de un pas, el origen se establecer en aquel en el que se haya producido la ltima transformacin sustancial. Y esto se produce, o bien cuando hay un cambio en la partida arancelaria (segn la clasificacin de la Nomenclatura Combinada), o bien, cuando el valor aadido producido, al menos, alcanza un mnimo establecido. De esta forma, nos encontramos que puede ir dndose una acumulacin de pases que intervienen en el proceso de produccin del bien, conocido como acumulacin de origen. Esto es, si dos o ms pases intervienen en la produccin de un bien, con las mismas normas de origen y todos ellos forman parte de un acuerdo preferencial, entonces los bienes que se han obtenido en uno de los pases socios pueden ser utilizados con
2. Acumulacin Diagonal
En ella intervienen ms de dos pases, entre los cuales hay firmados acuerdos preferenciales y todos ellos siguen las mismas reglas de origen en todo lo referido a procesamiento y transformacin de materiales no originarios. De esta forma, uno de los pases puede aplicar la acumulacin diagonal en su comercio con los otros dos pases si sus acuerdos estipulan tal acumulacin. En este tipo de acumulacin quedaran incluidos todos los pases que tienen firmados acuerdos con la Comunidad, buen ejemplo de ello es la acumulacin paneuropea entre la CE, Islandia, Noruega, Suiza, Liechtenstein, Turqua, Bulgaria y Rumania.
3. Acumulacin Total
La Comunidad Europea aplica la acumulacin total en el seno del Espacio Econmico Europeo (EEE) firmado con Islandia, Liechtenstein y Noruega y tam-
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N ORMAS FISCALES
bin ampliable a Tnez, Marruecos y Argelia, sobre la base de algunos protocolos paneuropeos de acumulacin de origen. En este sentido, todas las operaciones llevadas a cabo en un producto dentro del EEE slo se tendrn en cuenta cuando se evale el origen final. As, se entiende que no se necesitar que los bienes sean originarios de uno de los pases socios del EEE antes de ser exportados para nuevamente ser procesados en otro pas del EEE. INMACULADA HURTADO OCAA
Vase tambin: "Arancel aduanero comn"; "Comercio internacional"; "Organizacin Mundial del Comercio (OMC)" y "Poltica comercial comn".
tributos, su establecimiento, regulacin, y procedimientos de aplicacin.
1. Clases de normas fiscales

Esta normativa tiene orgenes y caractersticas muy variadas. As, por su jerarqua, tenemos Normas Internacionales (Tratados internacionales y Derecho comunitario derivado), Normas Constitucionales, Leyes Orgnicas, Leyes, Decretos-Leyes, Decretos legislativos y Reglamentos. Ms dudoso es que puedan considerarse normas las Circulares y Ordenes interpretativas emitidas por la Administracin tributaria, dado que adems, jurdicamente slo vinculan a sta. Por otra parte, la emisin de normas que tienen relevancia fiscal o tributaria es competencia de ms de un Poder pblico. As, la Unin europea tiene ciertas competencias limitadas en materia tributaria, pero puede emitir normas que afecten a la normativa fiscal en el uso de otras competencias, como las relativas al mercado interior (competencia, libertad de establecimiento, etc.) En el mbito interno, aunque el art. 133.1 de la Constitucin habla de la "competencia originaria" del Estado para establecer tributos, lo cierto es que la competencia para emitir normativa en materia tributaria est repartida entre el Estado, las Comunidades Autnomas, e incluso las Corporaciones Locales, si bien con distinta intensidad. Finalmente, por su objeto, las normas fiscales pueden ser las reguladoras en bloque de un tributo (por ejemplo la ley 35/2006, reguladora del IRPF), o sencillamente afectar a algn aspecto de ste. Adems, tambin pueden venir referidas nica o principalmente a aspectos procedimentales (por ejemplo, el RD 1065/2007, regulador del procedimiento de gestin).
NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIN

Vase: "Plan general de contabilidad".
NORMAS FISCALES
Tax laws
I. INTRODUCCIN. CONCEPTO 1. Clases de normas fiscales 2. Las normas fiscales espaolas "generales" 3. Las normas fiscales especficas de los tributos II. LA RESERVA DE LEY EN MATERIA TRIBUTARIA 1. La Reserva de Ley en la Constitucin: fundamento 2. La relatividad de la Reserva III. LIMITACIONES EN NORMAS DE CARCTER LEGISLATIVO 1. El Decreto-Ley 2. La Ley de Presupuestos
I.
INTRODUCCIN. CONCEPTO
Lo que comnmente se conoce como "Normas fiscales" podra definirse como el conjunto de normas relativas a los
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N ORMAS FISCALES
2. Las normas fiscales espaolas "generales"
Se trata de normas fiscales que estn por debajo del nivel constitucional. Son normas relativas a cuestiones generales que afectan a todos los tributos. Esto es, las referidas, fundamentalmente, al concepto de tributo, sus fuentes, elementos, y procedimientos de aplicacin. Este bloque normativo tiene como ley principal la Ley 58/2003, General Tributaria. Dicha ley ha sido desarrollada por varios reglamentos, que se ocupan de los procedimientos especficos de aplicacin, recaudacin, inspeccin, as como de imposicin de sanciones. Asimismo, se insertan aqu algunos reglamentos referidos a deberes formales que afectan a
LEY GENERAL TRIBUTARIA Ley 58/2003, de 17 de Diciembre Reglamentos desarrollo de Aplicacin e Ins- RD 1065/2007, de 27 de julio, Reglamento General de peccin aplicacin de los tributos e Inspeccin Tributaria. Recaudacin Infracciones Revisin RD 939/2005, de 29 de julio, Reglamento General de Recaudacin. RD 2063/ 2004, de 15 de octubre, Reglamento del rgimen sancionador tributario. RD 520/2005, de 13 mayo, Reglamento General de Revisin.
determinados obligados (como los empresarios, o los empleadores) sin que estn conectados con ningn tributo, al menos propio, sino con la situacin fiscal de un tercero, o con el objetivo de prestar informacin a la Administracin tributaria. As, por ejemplo, en el caso de la retencin a cuenta, o del deber de prestar informacin sobre operaciones con terceros de ms de 3.000 euros en el ao anterior. Por supuesto, otras leyes especficas tambin tienen relevancia en este punto, como el Cdigo Penal (Ley Orgnica 10/1995, arts. 305-310) que regula los delitos contra la Hacienda Pblica. En el siguiente cuadro enumeramos la normativa bsica de esta parte de "general aplicacin" a todos los tributos.
3. Las normas fiscales especficas de los tributos

Son las normas relativas a los distintos tributos en particular. Aqu encontramos normas estatales, autonmicas y locales. Pero adems, encontramos normas estatales referidas a los sistemas tributarios autonmicos y locales, y que delimitan las competencias de Comunidades Autnomas y Corporaciones Locales.
En efecto, en el mbito autonmico, tenemos: Los Estatutos de Autonoma. La ley Orgnica 8/1980, de Financiacin de las Comunidades Autnomas (LOFCA). La ley 21/2001, de medidas fiscales y administrativas del nuevo sistema de financiacin de las CCAA. Las leyes 25/2003, de 15 de julio, y la ley 12/2002, de 23 de mayo, que re-
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N ORMAS FISCALES
gulan, respectivamente, el Convenio Econmico con la Comunidad Foral de Navarra, y el Concierto econmico con la Comunidad Autnoma del Pas Vasco. En el marco de las competencias otorgadas por esta normativa, las Comunidades Autnomas pueden emitir leyes y reglamentos sobre sus tributos propios y sobre aquellos que tengan competencias normativas, totales o limitadas. En el terreno local, la ley estatal fundamental es el Real Decreto Legislativo 2/2004, de 55 de marzo, que aprueba el Texto Refundido de la Ley Reguladora de las Haciendas Locales (TRLHL). Dicha ley remite a las Corporaciones Locales para la regulacin de algunos de los aspectos relativos a los tributos cuya titularidad se les reconoce. Esta regulacin, dado que las Corporaciones Locales no tienen potestad legislativa, deber realizarse mediante sus Ordenanzas Fiscales, que son normas de rango reglamentario emitidas por el Pleno de la Corporacin local. ley, o en su caso, mediante autorizacin legal. Por lo que no cabe el reglamento extra legem en materia fiscal.
1. La Reserva de Ley en la Constitucin: fundamento

Dicha Reserva de Ley est establecida en los artculos 31.3 y 133.1 de la Constitucin. El primero, expresin genrica de este principio de la necesidad de ley para justificar las injerencias en la esfera de los ciudadanos, establece: "art. 33.1. Slo podrn establecerse prestaciones personales o patrimoniales de carcter pblico con arreglo a la ley." El segundo, especficamente referido a la materia tributaria: "art. 133. 1). La potestad originaria para establecer los tributos corresponde exclusivamente al Estado, mediante ley. 2) Las Comunidades Autnomas y las Corporaciones Locales podrn establecer y exigir tributos, de acuerdo con la Constitucin y las leyes. 3) Todo beneficio fiscal que afecte a los tributos del Estado deber establecerse en virtud de ley." El fundamento de la reserva, segn la Doctrina y el Tribunal Constitucional (SSTC 19/87, 185/1995, y 233/1999), sera doble: Cumplimiento del principio de autoimposicin, al garantizar que son los representantes de los ciudadanos democrticamente elegidos los que autorizan el tributo. En esta lnea, actuara de garanta del derecho de propiedad. Preserva la paridad bsica de posicin de todos los ciudadanos, al determinar que el rgano competente
II.
LA RESERVA DE LEY EN MATERIA TRIBUTARIA
En el mbito fiscal, la normativa que puede regular una materia depender, por un lado, como hemos visto, de quin sea la Entidad poltica competente. Pero tambin del cumplimiento de las reglas sobre el sistema de fuentes. En este mbito, como en otros en los que el poder pblico puede interferir en la esfera personal y/o patrimonial del ciudadano, la Constitucin Espaola, siguiendo la tradicin constitucional occidental, ha establecido la Reserva de Ley para establecer tributos (rule of law, o principio de legalidad). Esta reserva significa un plus respecto de la simple supremaca de ley derivada del principio de jerarqua normativa. No puede regularse la materia tributaria si no es mediante
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N ORMAS FISCALES
para establecer tributos est compuesto por representantes de todos los intereses sociales y econmicos. portante sea para la configuracin del sistema tributario, ms intensa ser la Reserva de Ley. As, por ejemplo, los impuestos requerirn una mayor regulacin legal que las tasas o las contribuciones especiales. En relacin con el Reglamento estatal (o autonmico) y el reglamento local. La Ordenanza Fiscal posee dos caractersticas que la diferencian profundamente del Reglamento estatal: Se trata de una norma con un fundamento democrtico similar a la ley, ya que se aprueba por el Pleno de la Corporacin, frente al Reglamento estatal, que constituye una norma del Ejecutivo. La nica diferencia con la ley estatal o autonmica, a estos efectos, es del mbito geogrfico de referencia. Las Corporaciones Locales no tienen potestad legislativa, y sin embargo, la Constitucin les reconoce potestad para establecer tributos (art. 133.2 CE) y autonoma financiera (art. 142 CE).
2. La relatividad de la Reserva
La existencia de Reserva de Ley no significa que todas las normas relativas a los distintos tributos deban ser leyes. Ya hemos visto cmo tambin haba reglamentos incidiendo en materia fiscal. Y ello por dos razones: En primer lugar la Reserva de Ley no afecta a toda la materia fiscal, sino slo al establecimiento y regulacin de los tributos. La regulacin de los procedimientos administrativos slo estar reservada a la ley en la medida en que incida directamente en la cuantificacin de stos, o por razn de otras reservas de ley, como la de atribuir potestades a las Administraciones pblicas. En segundo lugar, ni siquiera en el mbito reservado a la ley, sta debe hacer una regulacin exhaustiva, sino que cabe que remita, para su desarrollo, al reglamento, una vez se ha asegurado el rgimen bsico del tributo.
En efecto, la Reserva de Ley se califica como relativa por el propio Tribunal Constitucional, slo se refiere a los elementos esenciales del tributo, en la medida en que puedan afectar al deber de contribuir (STC 182/1997). El artculo 8 de la Ley General Tributaria concreta o precisa qu elementos deben considerarse, en todo caso, reservados a la Ley. Debe tenerse en cuenta, adems, que el terreno reservado a la Ley en relacin con el reglamento vara segn dos criterios: En relacin con el tributo al que nos refiramos. En efecto, segn el Tribunal Constitucional, cuanto ms im-
Estas caractersticas han llevado al Tribunal Constitucional (STC 19/1987) a sealar que la ley estatal reguladora de sus tributos deber dejar un margen de decisin a la Corporacin Local competente.
III.
LIMITACIONES EN NORMAS DE CARCTER LEGISLATIVO
Existen algunas limitaciones en ciertas normas de rango legal, pero con caractersticas especiales que hacen que en ellas juegue un papel predominante el Ejecutivo, y que por lo tanto, no cumpliran en toda su extensin, los objetivos de la Reserva de Ley. Estas normas seran el Decreto-Ley y la Ley de Presupuestos Generales.
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N ORMAS INTERNACIONALES DE AUDITORA (NIAS)

1. El Decreto-Ley
El art. 86 de la Constitucin establece los lmites del Decreto-Ley, al decir que "...no podrn afectar... a los derechos, deberes y libertades de los ciudadanos regulados en el artculo I...". El Tribunal Constitucional se ha encargado de aclarar (vase Sentencia 182/1997) que dicho precepto no excluye absolutamente el Decreto-Ley de la normativa fiscal, ni puede equipararse su papel al de un mero Reglamento, sino que impide que pueda regularse el rgimen general del deber de contribuir; esto es, no puede utilizarse para modificaciones importantes del sistema tributario, ni cuando el principio de capacidad econmica, como criterio regulador de dicho sistema, pueda verse afectado. ALGUACIL MARI, M. P. "Acerca de la flexibilidad de la reserva de ley en materia tributaria", Revista Espaola de Derecho Financiero, n. 101, 1999. Pginas 5-34.
NORMAS INTERNACIONALES DE AUDITORA (NIAS)

International Standards on Auditing (ISAs) Las Normas Internacionales de Auditora, tambin conocidas como "International Standards on Auditing" (ISAs), son pautas con la finalidad de armonizar los comportamientos tcnicos de los profesionales de la auditoria en el desempeo de sus actuaciones. Son desarrolladas por el "International Federation of Accountants" (IFAC) una organizacin privada que representa a la profesin auditora y entre sus objetivos tiene la labor de emitir y desarrollar las normas profesionales de auditoria (NIAs). La Directiva 2006/43/EC relativa a la auditora legal de las cuentas anuales y de las cuentas consolidadas (Octava Directiva) establece las pautas que se deben cumplir para adoptar las NIAs en el mbito de la Unin Europea (UE): Son normas de obligatoria aplicacin en la ejecucin de las auditoras legales en los Estados miembros de la UE. La Comisin Europea aprueba el uso de los NIAs en la UE, en conformidad con un procedimiento de consulta, como cuerpo normativo de auditora nico.
2. La Ley de Presupuestos
En relacin con la Ley de Presupuestos, la Constitucin, en su art. 134.7, establece que: "La Ley de Presupuestos no puede crear tributos. Podr modificarlos cuando una ley tributaria sustantiva as lo prevea." Este precepto ha sido interpretado por el Tribunal Constitucional en su Sentencia 27/1981, de 20 de julio. MARA PILAR ALGUACIL MAR
LO ESENCIAL SOBRE NORMAS FISCALES

Artculos de opinin
ALGUACIL MARI, M. P. "Doctrina del Tribunal Constitucional espaol sobre principios formales del ordenamiento tributario", Revista Iberoamericana de Derecho Tributario , de Edersa, n 1, 1996, Pginas 211-236.
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N ORMAS INTERNACIONALES DE CONTABILIDAD (NIC)

Los Estados miembros tienen que implementar la Directiva, en una fecha determinada (antes de dos aos de su publicacin: 28 de junio de 2008). Espaa, entre otros pases, ha sido denunciada y llevada ante el Tribunal de Justicia Europeo por incumplir el plazo de adaptacin a la Octava Directiva. Los Estados miembros tienen el derecho de imponer requisitos adicionales (hasta 2010) o en casos excepcionales eliminarlos. PILAR YUBERO HERMOSA
Vase tambin: "Normalizacin contable" y "Organizaciones profesionales de auditora".
que se entendern por normas internacionales de contabilidad las siguientes: Las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), tambin conocidas como "International Accounting Standards" (IAS). Las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), tambin conocidas como "International Financial Reporting Standards" (IFRS). Las interpretaciones de las NIC/NIIIF (SIC/IFRIC/CINIIF).
NORMAS INTERNACIONALES DE CONTABILIDAD (NIC)

International Accounting Standards (IAS) Las Normas Internacionales de Contabilidad son un conjunto de normas de alta calidad, que regulan la informacin que debe presentarse en los estados financieros, orientadas al inversor, cuyo objetivo es reflejar la esencia econmica de las operaciones del negocio, y presentar una imagen fiel de la situacin financiera de la empresa ms acorde con los valores de mercado, facilitando la comparabilidad de los estados financieros entre empresas. El artculo 2 del Reglamento 1606/2002 de la Unin Europea (UE), de 19 de julio de 2002, relativo a la aplicacin de normas internacionales de contabilidad en los Estados miembros, seala
Las normas internacionales de contabilidad, como recoge el mencionado Reglamento, tienen como objetivo garantizar: Un alto grado de transparencia. La comparabilidad de la informacin. El funcionamiento eficiente del mercado de capitales de la Comunidad y en suma del mercado interior.
Las NIC/NIIF para poder incorporarse al derecho contable europeo deben ser analizadas tcnicamente por el EFRAG (European Reporting Advisory), tomando la decisin final sobre su adopcin legal el denominado Comit Regulador de la Contabilidad (Accounting Regulatory Committee) y la propia Comisin Europea. La UE con la publicacin del Reglamento (CE) n 1725/2003 de la Comisin de 29 de septiembre de 2003, adopt determinadas Normas Internacionales de Contabilidad de conformidad con el Reglamento (CE) n 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo. Posteriormente la UE est actualizando las NIC e incorporando nuevas normas internacionales, que se emiten bajo la denomina-
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N ORMAS TCNICAS DE AUDITORA

cin NIIF, mediante la publicacin de Reglamentos de la Comisin. Las NIC/NIIF son emitidas por el "International Accounting Standards Board" (IASB), organismo internacional privado de normalizacin contable establecido en Londres. As, a partir del 1 de enero de 2005 los grupos de sociedades cuyas acciones o ttulos de deuda cotizan en un mercado regulado en el mbito de la UE (el resto de grupos y sociedades, aplicarn la normativa contable que decida cada Estado miembro), aplicarn las normas internacionales de contabilidad emitidas por el IASB en la elaboracin de sus cuentas consolidadas, una vez adoptadas por la Comisin Europea conforme al procedimiento que el propio Reglamento establece y publicadas como normas jurdicas comunitarias en el DOCE (Diario Oficial de las Comunidades Europeas). PILAR YUBERO HERMOSA
Vase tambin: "Armonizacin contable"; "Comit de normas internacionales de contabilidad (IASB)"; "Generally Accepted Accounting Principles in US (GAAP)" y "Normalizacin contable".
tcnicas sobre ejecucin del trabajo 3. Normas tcnicas sobre informes III. OTRAS NORMAS TCNICAS POSTERIORES A 1991
I.
CONCEPTO
Son un conjunto de normas donde se recogen los principios y requisitos de auditora que deben ser observados por los auditores en el proceso de su actuacin, al objeto de expresar una opinin tcnica responsable. El cumplimiento de estas normas garantiza la calidad del trabajo profesional del auditor, ya que establecen las caractersticas personales del auditor, la forma de realizar su trabajo y de elaborar su informe. En Espaa el Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas (ICAC), tiene atribuida, entre otras competencias, la de homologar y publicar, en su caso, normas tcnicas de auditora, elaboradas por las corporaciones de derecho pblico representativas de quienes realicen auditora de cuentas y de acuerdo con los principios generales y prctica comnmente admitida en los pases de la Unin Europea, as como la elaboracin, adaptacin o revisin de las mismas normas en el caso de que las referidas corporaciones no procediesen a efectuar tal elaboracin, adaptacin o revisin, previo el correspondiente requerimiento por parte del ICAC.
NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIN FINANCIERA (NIIF)

Vase: "Normas Internacionales de Contabilidad (NIC)".
II.
CLASIFICACIN
NORMAS TCNICAS DE AUDITORA

Technical procedure of audit
I. CONCEPTO II. CLASIFICACIN 1. Normas tcnicas de carcter general 2. Normas
La Resolucin de 19 de enero de 1991, del Presidente del Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas, por la que se publican las Normas Tcnicas de Auditora, son de obligado cumplimiento en el ejercicio de la funcin de auditora de cuentas para todos los auditores, as como, para las sociedades de auditora inscritas en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas (ROAC). Esta obligacin tambin est recogida en el
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artculo 1.3 de la Ley de Auditora de Cuentas. Las Normas Tcnicas se clasifican en: 1. 2. 3. Normas generales Normas sobre ejecucin del trabajo Normas sobre informes En relacin a la integridad se debe entender como tal, la rectitud intachable en el ejercicio profesional, que le obliga, en el ejercicio de su profesin, a ser honesto y sincero en la realizacin de su trabajo y la emisin de su informe. La objetividad implica el mantenimiento de una actitud imparcial en todas las funciones del auditor. Para ello, deber gozar de una total independencia en sus relaciones con la entidad auditada. Debe ser justo y no permitir ningn tipo de influencia o prejuicio. La norma aade que para ser y parecer independiente, el auditor no debe tener intereses ajenos a los profesionales, ni estar sujeto a influencias susceptibles de comprometer tanto la solucin objetiva de los problemas que puedan serle sometidos, como la libertad de expresar su opinin profesional. posicin imparcial y objetiva durante su actuacin, ante todos los problemas de la empresa donde realice su actividad.
1. Normas tcnicas de carcter general

Regulan las condiciones que deben reunir el auditor de cuentas y su comportamiento en el desarrollo de la actividad de auditora de cuentas. Estas normas distinguen los siguientes aspectos: Formacin tcnica y capacidad profesional Independencia, integridad y objetividad Diligencia profesional Responsabilidad Secreto profesional Honorarios y comisiones Publicidad
c) Diligencia profesional
En la ejecucin del trabajo y preparacin del informe, la norma exige que se actuar con una adecuada responsabilidad. Esto significa que se revisar de forma crtica el trabajo en cada nivel. Asimismo, no se aceptarn trabajos que no puedan realizarse con la debida diligencia y se confeccionaran los papeles de trabajo que sirvan de soporte a la opinin, obteniendo asesoramiento externo, si es necesario y se establecern controles de calidad.
a) Formacin tcnica y capacidad profesional

La auditora debe realizarse por personas que tengan formacin tcnica y capacidad profesional en contabilidad y auditoria, adems de la autorizacin exigida legalmente. Asimismo, el auditor deber llevar a cabo una actualizacin permanente de sus conocimientos.
b) Independencia, integridad y objetividad

El trabajo que realiza el auditor debe mantener independencia de criterio, por tanto debe tener independencia total frente a sus clientes, manteniendo una
d) Responsabilidad
Es responsabilidad del auditor el cumplimiento de las Normas de Auditora establecidas, siendo a su vez responsable del cumplimiento de las mismas por parte de los profesionales del equipo
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de auditora. Del mismo modo, la norma establece que, el auditor debe prestar servicios de calidad a sus clientes y con respeto a los intereses de stos. Por otro lado, el trabajo de auditoria no est especficamente destinado a detectar irregularidades de todo tipo e importe que hayan podido cometerse. Del mismo modo, entre las funciones del auditor de cuentas tampoco se incluyen la prediccin de sucesos futuros, por lo tanto, la emisin de un informe sin salvedades sobre las cuentas anuales no constituye una garanta o seguridad de que la entidad tenga capacidad para continuar su actividad durante un perodo determinado despus de la fecha de dicho informe. por los auditores de cuentas. Se diferencia entre: Contrato o carta de encargo Planificacin Estudio y evaluacin del sistema de control interno Evidencia Documentacin del trabajo Supervisin
a) Contrato o carta de encargo

El encargo se har necesariamente por escrito, especificando todas las particularidades del trabajo que ha de realizar el auditor, que va desde definir el alcance de trabajo hasta los honorarios. Establecindose la responsabilidad del cliente y del auditor.
e) Secreto profesional
El auditor debe guardar la confidencialidad de los asuntos que interesen a sus clientes y no podr, sin autorizacin, revelar hechos e informaciones conocidos a travs de su intervencin profesional, salvo que se vea obligado a ello por disposiciones legales o profesionales.
b) Planificacin
Se deber planificar su trabajo de forma que pueda desarrollar su actividad de una manera eficaz y programada. Su plan de actuacin se deber basar en el perfecto conocimiento de la actividad del cliente.
f) Honorarios y Comisiones
Los honorarios se basarn en tarifas horarias, indicndose en la carta de encargo, entre otras cosas: las horas estimadas para la realizacin del contrato, honorarios para el primer ejercicio, condiciones de pago, etc.
c) Estudio y evaluacin del sistema de control interno

Se efectuara un estudio y evaluacin adecuada del control interno como base fiable para la determinacin del alcance, naturaleza y momento de realizacin de las pruebas a las que debern concretarse los procedimientos de auditora.
g) Publicidad
Un auditor no puede hacer publicidad para captar clientes en prensa u otro medio de comunicacin.
d) Evidencia
Se obtendr evidencia suficiente y adecuada, mediante la realizacin y evaluacin de las pruebas de auditora que se consideren necesarias, al objeto de obtener una base de juicio razonable sobre los datos contenidos en las cuentas
2. Normas tcnicas sobre ejecucin del trabajo

Estas normas tienen como objetivo la determinacin de los medios y actuaciones que han de ser utilizados y aplicados
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anuales que se examinan y poder expresar una opinin respecto de las mismas. damente representativa de la situacin financiera y patrimonial de la entidad, salvo que el auditor indique lo contrario en su informe.
e) Documentacin del trabajo

Los papeles de trabajo comprenden la totalidad de los documentos preparados o recibidos por el auditor, de manera que, en conjunto, constituyen un compendio de la informacin utilizada y de las pruebas efectuadas en la ejecucin de su trabajo, junto con las decisiones que ha debido tomar para llegar a formar su opinin.
d) Opinin del auditor

En el informe se expresar la opinin en relacin con los estados financieros tomados en su conjunto, o una afirmacin de que no se puede expresar su opinin.
III.
f) Supervisin
Se dirigirn los trabajos profesionales del equipo de auditora para lograr los objetivos del examen y comprobar que se lograron esos objetivos.
OTRAS NORMAS TCNICAS POSTERIORES A 1991
3. Normas tcnicas sobre informes

Las normas tcnicas sobre preparacin de informes regulan los principios que han de ser observados en la elaboracin y presentacin del informe de auditora cuentas.
Posteriormente a la publicacin de la Resolucin de 19 de enero de 1991, del Presidente del ICAC, por la que se aprobaban Normas Tcnicas de Auditora (NTA), se empezaron a publicar las normas tcnicas, que se enumeran a continuacin: NTA sobre control de calidad (1993). NTA sobre la aplicacin del principio de empresa en funcionamiento (1993). NTA sobre la obligacin de comunicar las debilidades significativas de control interno (1994). NTA sobre la utilizacin del trabajo de expertos independientes por auditores de cuentas (1996). NTA sobre el concepto de importancia relativa (1999). NTA sobre la carta de manifestaciones de la direccin (1999). NTA sobre el contrato de auditora o carta de encargo (1999). NTA sobre el efecto 2000 (1999). NTA sobre errores e irregularidades (2000).
a) Subordinacin a los principios de contabilidad generalmente aceptados

El auditor debe manifestar en el dictamen si los estados financieros han sido preparados y si se presentan de acuerdo con los principios de contabilidad aceptados.
b) Norma sobre uniformidad

El informe expresar si los principios de contabilidad generalmente aceptados han sido aplicados uniformemente durante el perodo anterior.
c) Adecuacin de la informacin obtenida en los estados financieros

La informacin contenida en las cuentas anuales se considerar adecua-
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N ORMAS Y REGLAMENTOS TCNICOS

NTA sobre la consideracin del trabajo realizado por auditora interna (2000). NTA sobre el cumplimiento de la normativa aplicable a la entidad auditada (2001). NTA sobre estimaciones contables (2001). NTA sobre procedimientos analticos (2001). NTA sobre relacin entre auditores (2003). NTA sobre (2003). hechos posteriores
NORMAS Y REGLAMENTOS TCNICOS

Technical standards and regulations
I. CONCEPTO II. TIPOLOGAS 1. Proteccin del consumidor 2. Proteccin de la flora y fauna 3. Vigilancia y control de la Calidad de los productos 4. Prcticas que puedan llevar a error 5. Proteccin medioambiental
I.
CONCEPTO
NTA sobre confirmaciones de terceros (2003). NTA sobre evidencia de auditora: consideraciones adicionales en determinadas reas (2003). NTA sobre la auditora de cuentas en entornos informatizados (2003). NTA sobre los saldos de apertura en una primera auditora (2004). NTA sobre consideraciones relativas a la auditora de entidades que exteriorizan procesos de administracin (2004). NTA sobre la utilizacin de tcnicas de muestreo y de otros procedimientos de comprobacin selectiva (2004). NTA sobre otra informacin incluida en documentos que acompaan a las cuentas anuales auditadas (2004). NTA sobre elaboracin del Informe Complementario al de auditora de las cuentas anuales de las Entidades de Crdito (2007). PILAR YUBERO HERMOSA
Incluyen todo un conjunto de reglamentaciones que deben ser cumplidas por los bienes materia de comercio para preservar la seguridad ciudadana, la salud pblica, la informacin al consumidor o la proteccin medioambiental. El gran problema se encuentra en la multiplicidad y diversidad de las existentes y la falta de homologacin entre pases, lo que puede convertir una norma beneficiosa para los agentes involucrados en el comercio -importadores, exportadores, consumidores y productores- en un freno al desarrollo de dicho comercio. Por este motivo, la Organizacin Mundial de Comercio (OMC) ha tenido que desarrollar toda una normativa que permita establecer cules de dichas normas y reglamentos no son un obstculo al comercio, sino slo un medio de mejorar las condiciones de ejecutarlo. Por ello, afirma que se consideran un obstculo cuando son ms restrictivas de lo necesario o no tienen un fin legtimo o pueden aplicarse normas menos restrictivas similares. La OMC regula la disparidad de normas y reglamentos tcnicos al comercio en el nuevo Acuerdo sobre Obstculos Tcnicos al Comercio (OTC). La diferencia entre unos y otros se establece en su carcter voluntario o vinculante, siendo
Vase tambin: "Normas de auditora generalmente aceptadas" y "Normas Internacionales de Auditoria (NIAs)".
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N ORMAS Y REGLAMENTOS TCNICOS

las normas de observancia voluntaria y cuyo incumplimiento no impide la venta en el pas importador; mientras que los reglamentos tcnicos son de carcter obligatorio, llegando incluso a impedir la venta de un bien si no cumple con la reglamentacin exigida. ciones, como las ecolgicas y su comercializacin. Por ejemplo, la UE ha aprobado recientemente dos nuevos Reglamentos (Reglamento (CE) N. 889/20082 sobre el proceso de produccin, etiquetado y normas de control; y el Reglamento (CE) N. 1235/20083 sobre la importacin de productos ecolgicos) que pretende controlar el desarrollo sostenible de la agricultura ecolgica impidiendo que ciertos productos genticamente modificados sean considerados como ecolgicos, lo que beneficiar no slo a la conservacin de determinadas especies vegetales y animales, sino tambin a la salud de los consumidores.
II.
TIPOLOGAS
Todo el conjunto de normas y reglamentos tcnicos al comercio se pueden agrupar en diferentes bloques, atendiendo a los objetivos que dichas normas persiguen.
1. Proteccin del consumidor

Toda la normativa aqu incluida tiene como fin la proteccin del ciudadano, principalmente la de los consumidores de los productos importados, su seguridad y su salud. Por ejemplo, en la actualidad, Canad ha prohibido la importacin, venta y publicidad de biberones producidos con una sustancia como el Bisfenol A, que ha sido incluido dentro de la lista de sustancias txicas, an no siendo demostrado que pudiese afectar a la salud de los nios dada su baja concentracin en dichos materiales. Este hecho afectara directamente a la importacin de la subpartida arancelaria "04022911 - Leche especial para lactantes, en recipientes hermticamente cerrados de contenido neto no superior a 500 g, con grasas en proporcin superior a 10% en peso, concentrada, azucarada o edulcorada de otro modo, en polvo, grnulos u otras formas slidas".
3. Vigilancia y control de la Calidad de los productos

Este tipo de normativa intenta conseguir una mayor homologacin internacional en materia de calidad de los bienes importados al exigir unos requisitos mnimos para que los bienes puedan ser vendidos internacionalmente. Uno de los campos en los que se observa una mayor vigilancia se encuentra en el de los productos elctricos y electrnicos; pero tambin se aplica al tamao de ciertas frutas y hortalizas o en el sector de los juguetes, entre otros muchos. En la actualidad, por ejemplo, Chile exige todo un proceso de normalizacin y certificacin aplicado a los instrumentos y aparatos elctricos, llegando a dificultar seriamente la venta de dichos bienes en el mercado chileno.
4. Prcticas que puedan llevar a error

En este grupo se incluye todas las normas y reglamentos tcnicos que exigen que los productos deban estar claramente especificados y cumplir ciertos requisitos de etiquetado o embalaje o clasificacin para no inducir a error a los consumidores de los pases importadores. Es el caso de la exigencia que hacen muchos pases a la hora de requerir que los
2. Proteccin de la flora y fauna

Las barreras tcnicas que se incluyen en esta clasificacin persiguen la proteccin de determinadas especies animales y vegetales que estn en peligro de extincin o cuya comercializacin masiva pudiese llegar a daar a la especie. Adems se incluye el cuidado de ciertas produc-
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N ORMATIVA SOCIOLABORAL
productos lleven las explicaciones en ciertos idiomas, que los embalajes sean transparentes para su observacin y distincin por el consumidor, etc. Es el caso de la Reglamentacin sobre Inspeccin de Carne de Canad que especifica cul ha de ser el tamao de los contenedores estndar para ciertos productos crnicos (salchichas, bacon o charcutera en lonchas) y el peso de los productos preenvasados.
NORMATIVA SOCIOLABORAL
Labour legislation
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. LAS FUERZAS POLTICAS COMO DETERMINANTES DEL ENTORNO SOCIOLABORAL III. LA JERARQUA NORMATIVA EN EL MBITO SOCIOLABORAL ESPAOL
5. Proteccin medioambiental
La creciente preocupacin por el cuidado y preservacin del medio ambiente ha conducido a que, cada vez, ms pases exijan entre sus normas y reglamentos tcnicos el cumplimiento de reglas que impidan un mayor deterioro de la atmsfera, el agua o el suelo. Este hecho se observa frecuentemente al ver cmo las bolsas de plstico hacen referencia al reciclado, al igual que ciertos libros, cuadernos y papeles de embalajes. Y es especialmente llamativo en el caso del sector de automocin en el que cada vez se exigen mayores requisitos internacionales para reducir en la medida de lo posible las emisiones de CO2. Un ejemplo lo podemos encontrar en la Normativa Mexicana sobre los equipos de aprovechamiento de Gas Licuado de Petrleo en vehculos automotores y motores estacionarios de combustin interna. INMACULADA HURTADO OCAA
Vase tambin: "Arancel aduanero comn"; "Comercio internacional"; "Organizacin Mundial del Comercio (OMC)" y "Poltica comercial comn".
I.
La normativa sociolaboral la definimos como el conjunto de leyes, rdenes y normas generadas desde los poderes pblicos para proteger los derechos de los trabajadores (a nivel individual y colectivo) y regular las relaciones de empleo entre organizaciones y trabajadores de manera que se favorezca el progreso de la sociedad en su conjunto. Estas leyes se han desarrollado histricamente para evitar los abusos de las organizaciones en posiciones dominantes en las relaciones de empleo y han ido abordando, a lo largo de los aos, mejoras desde lo ms general a lo ms especfico. Desde los problemas caractersticos de las primeras fases del progreso econmico y social (derecho de asociacin, trabajo infantil, contratacin,...) a los ms propios de economas desarrolladas (acoso laboral, discriminacin a minoras,...). Los legisladores europeos, al igual que los de la mayora de los pases desarrollados, han procurado, a lo largo de estos ltimos dos siglos, garantizar la proteccin de los trabajadores, evitando la explotacin econmica de los mismos (y en especial de los menores de edad), las jornadas de trabajo exhaustivas, los despidos injustificados, la arbitrariedad en las compensaciones econmicas y toda una serie de prcticas que, desde los
NORMATIVA DE OBLIGADO CUMPLIMIENTO

Vase: "Normalizacin y calidad".
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N ORMATIVA SOCIOLABORAL
primeros momentos de la revolucin industrial hasta nuestros das, han estado amenazando las relaciones de empleo establecidas entre organizaciones y empleados. La rama del derecho enfocada a las relaciones de empleo ha generado un marco de proteccin en cuanto a derecho laboral individual y colectivo, que define, hoy en da, una parte importante de las reglas del juego con las que funcionan los mercados de trabajo de cada pas. Desde el punto de vista de la Direccin de recursos humanos, la normativa sociolaboral constituye uno de los condicionantes del entorno en base a los cuales la organizacin debe disear sus estrategias y polticas de recursos humanos, junto a otros condicionantes y a los propsitos organizativos. Cometen un grave error aquellos que piensan que el progreso en la proteccin de los derechos de los trabajadores, es algo que va en contra de los intereses de las organizaciones y de su competitividad. Como parte de la sociedad, el empleo acta como factor de produccin pero tambin como demandante de recursos, de manera que los gobiernos, al velar con la normativa sociolaboral por sus ciudadanos, en su rol de trabajadores, provoca un desarrollo social y econmico que favorece a largo plazo al conjunto de la economa y por extensin a las empresas y organizaciones que trabajan en ella. tegia de Direccin de recursos humanos de una organizacin. Hay autores (Anthony et al., 2002) que consideran que este es el condicionante del entorno de mayor influencia en las polticas de recursos humanos de las empresas en los ltimos 60 aos. La complejidad del marco legislativo y la frecuencia de sus cambios requieren de los responsables organizativos una atencin especial para permanecer dentro de las reglas del juego y no tener problemas legales que causen perjuicios a la organizacin. Cada territorio desarrolla una normativa sociolaboral especfica para cada pas, aunque, en el marco de la Unin Europea, el alcance de la regulacin supera las barreras nacionales y se sita en el mbito comunitario.
III.
LA JERARQUA NORMATIVA EN EL MBITO SOCIOLABORAL ESPAOL
La jerarqua normativa aplicable a la legislacin sociolaboral espaola se encuentra contenida en las normas siguientes (ordenadas de mayor a menor rango): La Constitucin Espaola. Especialmente en los captulos II y III, donde se regulan entre otros los derechos de sindicacin y de huelga de los trabajadores en defensa de sus intereses. Los tratados y convenios internacionales. Que una vez publicados en el Boletn Oficial del Estado pasan a formar parte del ordenamiento jurdico espaol. Las leyes orgnicas, leyes ordinarias, decretos legislativos y decretos leyes. Entre la que cabe destacar la Ley del
II.
LAS FUERZAS POLTICAS COMO DETERMINANTES DEL ENTORNO SOCIOLABORAL
La normativa sociolaboral y las posiciones de las fuerzas polticas en materia de empleo forman parte del entorno socioeconmico que condiciona a la estra-
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N OTORIEDAD DE MARCA
Estatuto de los Trabajadores, la Ley Orgnica de Libertad Sindical, la Ley de Prevencin de Riesgos Laborales, la Ley sobre Infracciones y Sanciones en el Orden Social, la Ley del Estatuto del Trabajo Autnomo, Ley de Empleo, Ley de Igualdad,... Los convenios colectivos, reguladores de aspectos econmicos y sociales en el mbito territorial y sectorial del acuerdo y cuyo carcter obligatorio para empresarios y trabajadores les dota de rango legal. Las ordenanzas laborales. El contrato de trabajo. Los usos y costumbres en materia laboral. Los principios generales del derecho. JUSTO HERRERA GMEZ Brand awareness / Brand popularity
I. CONCEPTO II. MEDIDAS III. OTRAS MEDIDAS DE EFICACIA
categora para rating a corto plazo de Emisores que no tienen las caractersticas de ninguna de las categoras superiores y, por tanto, se consideran con un componente especulativo alto. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Calificacin crediticia".
NOTORIEDAD DE MARCA
I.
CONCEPTO
LO ESENCIAL SOBRE NORMATIVA SOCIOLABORAL

Libros
ANTHONY, W. P., KACMAR, K. M. Y PERREW, P.L. (2002): Human Resource Management. A Strategic Approach. South-Western Thomson Learning. Ohio.
La notoriedad de marca es la capacidad que tiene un sujeto de identificar, reconocer o recordar una determinada marca o empresa, dentro de su mercado o categora de producto. Se trata, sin duda, de uno de los factores ms importantes, junto con la imagen de marca, del capital de una empresa. Este capital se traduce en muchos casos en un activo intangible, que constituye un gran peso en el balance contable de la empresa. Comercialmente la notoriedad de marca redunda en unos beneficios claros para la empresa, como son la lealtad de sus consumidores, la oportunidad de extender su porfolio de productos a otros mercados e incluso la capacidad de impedir una fcil entrada a ste, por parte de la competencia. Este importante activo de la empresa radica fundamentalmente en la inversin publicitaria, su regularidad y eficacia. La importancia de la notoriedad de marca en creacin de valor de una empresa se basa en la capacidad de apoyar
Webgrafa
www.mtin.es/ Web del Ministerio de Trabajo e Inmigracin. Apartado de legislacin, rdenes y Normativas.
NOT PRIME
Not prime En las escalas de calificacin crediticia, para Moodys, Not Prime (NP) es la
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otras asociaciones (aprovechar el conocimiento de una marca para "rellenar" atributos), la familiaridad de la marca para el consumidor (que facilitar la decisin de compra como una motivacin ms, ante la creciente imposibilidad de diferenciar otros atributos) o la simple inclusin de la marca en el grupo de posibles objetos de compra para un consumidor. marcas, que el entrevistador lee o muestra. Existe una modalidad especial que es la de marca dominante dentro de un mercado. Se trata de la nica marca que el entrevistado es capaz de mencionar dentro de una categora de productos. Aunque no se trate de un mercado con un monopolio real, por su antigedad o liderazgo, esta marca es la nica recordada.
II.
MEDIDAS
La notoriedad de marca evala el nivel ms simple dentro de las posibles respuestas cognitivas a la comunicacin de una empresa: ser consciente de la existencia de un producto o marca dentro de una categora de productos. Esta medida de eficacia es especialmente significativa en los casos de lanzamiento de productos (donde existe a priori un total desconocimiento de marca), refuerzo de marca (en mercados cada vez ms competitivos e indiferenciados) y marcas de productos de compra por impulso (donde el reconocimiento y familiaridad de la marca supone un hecho clave en la eleccin final del producto). Existen tres modalidades para medir la notoriedad de una marca: Top of mind: se trata de la primera mencin de marca citada espontneamente, cuando se pregunta al entrevistado por una marca de cierta categora de productos. Notoriedad espontnea: es el porcentaje de individuos sobre el total de encuestados que mencionan una marca espontneamente dentro de una categora de productos, sin diferenciar el orden. Notoriedad sugerida: es el porcentaje de individuos sobre el total de encuestados que reconoce una marca dentro de un listado de posibles
III.
OTRAS MEDIDAS DE EFICACIA
Dentro de las tcnicas de medicin publicitaria, para evaluar la eficacia del anuncio, se tienen en cuenta tres posibles respuestas del individuo basadas en las tres funciones bsicas de la publicidad: informar, crear actitudes y provocar conductas. Si nos centramos en la funcin informativa, la actividad publicitaria tiene, como primer objetivo, trasladar un mensaje a su pblico objetivo con una intencionalidad comercial. Esta intencin informativa obtendr una repuesta cognitiva en el receptor que se cuantificar mediante las Tcnicas Cognitivas. stas evalan la capacidad del mensaje para llamar la atencin del individuo, el grado de conocimiento de la marca, la comprensin del anuncio, su posible memorizacin y el reconocimiento de marca y de sus atributos. Algunas de las tcnicas ms utilizadas en publicidad para medir estos criterios son, adems de las ya mencionadas de notoriedad de marca, las fisiolgicas (como las del pupilmetro o el electro encefalgrafo, donde se mide la respuesta fsica de nuestro organismo ante determinados estmulos), las semifisiolgicas (como las del control de tiempo de respuesta o monitorizacin continua, donde se plasma el grado de respuestas fsicas di-
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rectas ante un estmulo), las de ndice de lectura (como los mtodos Flesh o Haas) y las basadas en la memoria. Merecen una mencin especial las medidas basadas en la memoria que cuantifican la intensidad de impacto del mensaje publicitario, segn su capacidad de ser recordado y reconocido. Miden la llamada Notoriedad Publicitaria y se clasifican en test de recuerdo y test de reconocimiento. El Test de Recuerdo est basado en la creencia de que una publicidad ser ms eficaz cuanto ms se recuerde, dado que llevar ms fcilmente a la creacin o modificacin de la actitud hacia la marca. Se trata de investigar en el receptor del anuncio si lo recuerda, si lo ubica correctamente dentro de su categora de producto, si recuerda la marca asociada y el grado de conocimiento sobre los beneficios transmitidos en el anuncio. Este puede ser, al igual que en la investigacin de notoriedad de marca, espontneo, sugerido o verificado. El Test de Reconocimiento, donde ms que describir lo que se recuerda del anuncio, el sujeto investigado identifica lo que percibi dentro del mensaje. Esta tcnica tiene una mayor capacidad que el Test de Recuerdo para detectar posibles errores en el aprendizaje del receptor, su asociacin a la marca, nivel de lectura, etc. El conocimiento actualizado de la notoriedad de marca es hoy imprescindible para cualquier empresa que compita en un mercado con un nivel mnimo de competencia. Este factor se ha convertido en determinante dentro de los objetivos de marketing, ya que el reconocimiento de marca es un tem fundamental en la salud de la marca. No en vano, una inmensa mayora de la inversin publicitaria en Espaa -de aproximadamente 15.000 M. /ao (cerca del 1,5% del Producto Interior Bruto)-, se destina a crear, mantener o reforzar la Notoriedad de Marca de la empresa. Existen institutos especializados que, mediante la investigacin peridica de estas variables, permiten al anunciante manejar datos trimestrales como base, en muchos casos, para llevar a cabo diferentes campaas con el objetivo de alcanzar la notoriedad necesaria. En cuanto a la Notoriedad Publicitaria, se puede llegar a desglosar la que tiene su origen en determinados medios. Por ejemplo, la empresa con una mayor notoriedad en televisin en 2008 fue Coca cola, pero en Radio, prensa y exterior fue El Corte Ingls. La rentabilidad de la inversin publicitaria en trminos de Notoriedad en Espaa est bajando en determinados medios convencionales. As, empresas como las de telefona, vieron en el 2008 cmo su notoriedad publicitaria en televisin, a un mismo nivel de inversin, bajaba cerca de un 50% o un 30% en el caso de las empresas de distribucin. La Notoriedad es, sin duda, un dato muy relevante que ha suscitado infinidad de debates y ha justificado cuantiosos presupuestos publicitarios, pero no tenemos que olvidar que sta slo es el "envase" sobre el que "rellenar de atributos" a las marcas y que, por tanto, no deber nunca suplantar, como objetivo, al verdadero inters del consumidor por la empresa: los beneficios que le aporta. Porque una marca reconocida no tiene porqu traducirse en una empresa cercana o emptica. EDUARDO GARCA GMEZ
Vase tambin: "Diferenciacin"; "Persuasin" y "Proceso de decisin de compra".
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N OVEDAD
NOVEDAD
Vase: "Innovacin".
Asegurar los factores para la produccin: aprovisionamiento, recepcin de materiales, almacenaje de los factores, etc. Transformar los factores en productos o servicios: fabricacin, montaje, prestacin de servicios, etc. Distribuir los productos/servicios mediante actividades de venta, distribucin fsica, marketing, etc. Proporcionar apoyo directo a las funciones anteriores mediante el mantenimiento de la maquinaria, el control de los inventarios, el control de la calidad, etc.
N-P
Vase: "Not prime".
NCLEO DE OPERACIONES
Operating core
I. CONCEPTO II. FUNCIONES
I.
CONCEPTO
Una de las cinco partes de la organizacin que se caracteriza porque est compuesta por aquellos trabajadores y puestos que estn directamente relacionados con las actividades de explotacin. Su objetivo es realizar el trabajo bsico de produccin y de elaboracin de los productos y/o servicios. Buenos ejemplos seran los operarios de una cadena de montaje, los repartidores de una empresa de mensajera o los profesores en una universidad. El ncleo de operaciones constituye el centro de toda organizacin, ya que se ocupa de ejercer las actividades bsicas para las que la organizacin fue creada. Por tanto, su correcto funcionamiento es vital para la supervivencia de la organizacin. Tambin se denomina base operativa.
La responsabilidad de los miembros del ncleo de operaciones ser distinta segn el tipo de funcin o actividad que realice. Hay empresas donde el ncleo de operaciones y la lnea media coinciden (por ejemplo una empresa de consultora). JOAQUN CAMPS TORRES
Vase tambin: "Divisin organizativa".
NUDA PROPIEDAD DE UNA RENTA

Basic property income En una renta existen siempre dos magnitudes claramente diferenciadas: El capital o deuda que tiene un sujeto respecto de otro, en un momento determinado. Los intereses que ese capital devenga, bien a favor, bien en contra del sujeto.
II.
FUNCIONES
Sus funciones principales son las siguientes:
Cuando compramos una obligacin del Estado, podemos separar la propiedad, o precio ex-cupn de la obligacin y
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N UDA PROPIEDAD DE UNA RENTA

Cuando compramos una obligacin del Estado, podemos separar la propiedad, o precio ex-cupn de la obligacin y los cupones que pagar dicha obligacin en un futuro. Cuando heredamos un paquete de acciones o un inmueble con inquilino, podemos recibir el bien en propiedad, pero puede ocurrir que los dividendos de las acciones y las rentas pagadas por el alquiler, pertenezcan a otro sujeto. Pues bien, la posesin del bien o los derechos sobre el capital se denominan la nuda propiedad del activo y el derecho a percibir los intereses de dicho activo se denomina usufructo. Es evidente que, desde este punto de vista, se puede considerar segregada toda la renta en dos componentes, que podran ser objeto de negociacin por separado. En otras palabras, un sujeto podra vender la nuda propiedad manteniendo el usufructo o vender el usufructo manteniendo la nuda propiedad. En un momento determinado de la vida de una renta, podremos hablar del valor de la nuda propiedad o valor actualizado de todas las cuotas de amortizacin pendientes de recibir. Si tenemos la siguiente renta:
y queremos saber cul es el valor de la nuda propiedad en el momento "j", tendremos que segregar las cuotas en sus dos componentes: Qk = Ik + Ak siendo "Ik" la cuota de usufructo y "Ak" la cuota de la nuda propiedad y calcular su valor en funcin de las condiciones de mercado. El valor actual de la nuda propiedad sera entonces: Ejemplo: Hemos adquirido un bono a diez aos y estamos en el cuarto ao de vida del mismo, justo despus del pago del cuarto cupn. El cupn anual es del 5% y queremos saber cul es el valor actual de la nuda propiedad ya que una gestora de fondos nos la compra al 7,15% de inters anual.
MIGUEL CRDOBA BUENO
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N UEVA ECONOMA INSTITUCIONAL
NUEVA ECONOMA INSTITUCIONAL

New institutional economics A la pregunta qu es la nueva economa institucional?, la International Society for New Institutional Economics, por sus siglas ISNIE, responde: "La Nueva Economa Institucional (NIE) es una iniciativa interdisciplinaria que combina la economa, el derecho, la teora de la organizacin, la ciencia poltica, la sociologa y la antropologa para entender las instituciones sociales, polticas y la vida comercial. Toma prestado de diversas disciplinas de las ciencias sociales, pero su idioma principal es la economa. Su objetivo es explicar lo que son las instituciones, la forma en la que se plantean, a qu fines sirven, cmo cambian y cmo si fuera el caso- se deben reformar." Las ideas centrales del institucionalismo se ocupan de las instituciones, los hbitos, las reglas y su evolucin, sealando que el institucionalismo no intenta construir una teora general que lo abarque todo. En cambio, fenmenos complejos son abordados con un nmero limitado de conceptos comunes y herramientas tericas especficas, generando as, mltiples niveles y tipos de anlisis, que se vinculan y permiten interseccin entre lo particular y lo general. El institucionalismo se basa en investigaciones antropolgicas, sociolgicas y psicolgicas referentes al comportamiento de los individuos, que buscan encontrar los hbitos propios de los mismos y cmo estos hbitos son consolidados por instituciones sociales concretas. La nueva economa institucional efecta sus bsquedas econmicas, suponiendo que los agentes econmicos y sus preferencias deben considerarse co-
mo dados. sta suposicin es tambin comn entre los economistas neoclsicos, quienes consideran que los gustos y las preferencias de los seres humanos no pueden ser la base de la economa y que al ser sta la ciencia de la eleccin, se deben dar por presupuestados al individuo que elige y sus preferencias. MAYRA VIEIRA CANO
NUEVA ECONOMA KEYNESIANA

New keynesian economics
I. CONCEPTO II. IDEAS PRINCIPALES III. IMPLICACIONES DE POLTICA ECONMICA
I.
CONCEPTO
Escuela de pensamiento econmico desarrollada a partir de mediados de los aos 80 del siglo XX, que constituy la alternativa a la Nueva Macroeconoma Clsica. Los autores nuevo-keynesianos son heterogneos entre s, pero coinciden en ofrecer en sus modelos argumentos que justifican la posible existencia de equilibrios subptimos a corto plazo que requieren la intervencin de las autoridades. Sus autores principales son G. Mankiw, O. Blanchard, G. Akerlof, J. Yellen, D. Romer y J. Stiglitz.
II.
IDEAS PRINCIPALES
La mayora de los modelos de la nueva economa keynesiana incorpora la hiptesis de las expectativas racionales propuesta por la Nueva Macroeconoma Clsica- y la hiptesis de que existe un nivel de actividad de equilibrio a largo plazo que depende de los factores de produccin disponibles, la tecnologa y las instituciones y en torno al cual gravita la economa. Sin embargo, no aceptan un tercer supuesto fundamental en la eco-
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N UEVA MACROECONOMA CLSICA

noma clsica, que es el vaciado continuo de los mercados, lo cual implica que los agentes estn optimizando en todo momento sus funciones de utilidad. De hecho, la aportacin fundamental de estos modelos es desarrollar una serie de causas, muchas de ellas de naturaleza microeconmica, que provocan rigideces en los precios y salarios a corto plazo y que impiden el vaciado del mercado. Fundamentalmente: Rigideces salariales nominales (por ejemplo, por la existencia de contratos de amplia duracin que se van solapando, de forma que siempre hay un porcentaje de los salarios que no pueden modificarse). Rigideces nominales en los precios (por ejemplo, por los costes de men que se derivan de cambiar frecuentemente los precios o por otros costes de ajuste). Rigideces reales (por ejemplo en los salarios reales, lo que se justifica a travs de las teoras de salarios de eficiencia, trabajadores internos y externos y salarios de eficiencia). Fallos de coordinacin entre los agentes individuales, que dan lugar a resultados macroeconmicos diferentes a los pretendidos individualmente. les de la oferta monetaria o de otras variables de poltica econmica que afectan a la demanda tengan efectos reales a corto plazo, por lo que se restablece su utilidad para estabilizar cclicamente la economa (en torno al equilibrio a largo plazo) cuando se producen perturbaciones. Incluso los procesos de desinflacin, que son anunciados por las autoridades, tienen costes reales en trminos de aumentos transitorios del desempleo o de produccin perdida (que ya no podr recuperarse despus). Incluso algunos modelos incorporan la posibilidad de que se produzca histresis en la tasa de paro, de forma que su equilibrio final se vea afectado por este tipo de polticas restrictivas. El equilibrio a largo plazo puede ser compatible con desempleo involuntario. Por ejemplo, la teora de los salarios de eficiencia establece que, aunque haya desempleo, las empresas no bajan los salarios reales por temor a que esto afecte negativamente a la productividad de sus trabajadores. Pero esto hace que trabajadores que estaran dispuestos a trabajar al salario vigente -e incluso a uno inferior- no encuentren empleo. JORGE UX GONZLEZ
Vase tambin: "Nueva macroeconoma clsica" y "Nuevo Consenso en Macroeconoma".
III.
IMPLICACIONES DE POLTICA ECONMICA
Los modelos de la Nueva Economa Keynesiana son heterogneos y ofrecen explicaciones diferentes -aunque pueden ser complementarias en muchos casosde la existencia de equilibrios a corto plazo distintos al ptimo a largo plazo. A pesar de ello, pueden destacarse tres proposiciones de poltica econmica comunes a todos ellos: La existencia de las rigideces anteriores hace que las variaciones nomina-
NUEVA MACROECONOMA CLSICA

New classical macroeconomics
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I. CONCEPTO II. IDEAS PRINCIPALES III. IMPLICACIONES DE POLTICA ECONMICA
I.
CONCEPTO
Escuela de pensamiento econmico desarrollada a partir de los aos 70 del siglo XX, que sustituy al monetarismo como corriente mayoritaria entre los economistas ms partidarios del liberalismo econmico, y como planteamiento alternativo a la economa keynesiana. Sus autores principales son R. Lucas (Premio Nobel 1995), T. Sargent, R. Barro, E. Prescott (Premio Nobel 2004) y N. Wallace.
de la aplicacin correcta de la teora econmica. Lo ms relevante de este supuesto es que los agentes no pueden cometer errores sistemticos de previsin. La importancia de esta hiptesis en el contexto de la Nueva Macroeconoma Clsica hace que en ocasiones la literatura se refiera a sus aportaciones con el nombre de "revolucin de las expectativas racionales". Ajuste continuo de los mercados. En cualquier momento, los mercados se vacan, lo que quiere decir que los precios se modifican para asegurar la igualdad entre oferta y demanda. Por tanto, a los precios vigentes todos los agentes estn adoptando las mejores decisiones posibles (optimizando). Curva de oferta y "sorpresas". De acuerdo con el supuesto anterior, la economa debera situarse permanentemente en una situacin de pleno empleo, que se alcanzara gracias a la flexibilidad de precios y salarios. Para explicar las fluctuaciones de la renta que se producen en la realidad, la Nueva Macroeconoma Clsica utiliza las "sorpresas" inflacionistas: cuando los precios crecen a una tasa diferente a la esperada, los agentes maximizan sus respectivas funciones de utilidad con una informacin inadecuada, por lo que la renta se separa transitoriamente de su nivel de equilibrio. Ahora bien, como las expectativas son racionales, este error no persiste en el tiempo y la economa vuelve rpidamente a su equilibrio a largo plazo.
II.
IDEAS PRINCIPALES
Las diferentes escuelas econmicas que se han desarrollado desde los aos 30 del siglo XX pueden agruparse en trminos generales en dos bloques: aquellas que desarrollan las ideas propuestas por J.M. Keynes y las que tratan de restaurar alguna versin del pensamiento clsico o pre-keynesiano. Esta visin "clsica" enfatiza las virtudes de la "mano invisible" del mercado: los agentes tratan de optimizar sus respectivas funciones de utilidad, y al hacer esto a travs de mercados que operan sin interferencias pblicas se obtienen los mejores resultados posibles. La Nueva Macroeconoma Clsica se adscribe dentro de este pensamiento general, y se caracteriza por tres ideas bsicas: Expectativas racionales. Cuando los agentes econmicos forman sus expectativas sobre la evolucin previsible de las principales variables econmicas, lo hacen utilizando toda la informacin disponible (incluyendo aquella que se refiere a la actuacin de las autoridades) y de forma eficiente, de forma que sus previsiones coinciden con las que se derivaran
III.
La Nueva Macroeconoma Clsica deriva de estos planteamientos una visin de la poltica econmica claramente des-
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favorable a la intervencin de las autoridades en el funcionamiento del libre mercado. Se puede resumir en seis proposiciones principales: Proposicin de inefectividad de la poltica macroeconmica. Excepto cuando se producen "sorpresas" inflacionistas, la curva de oferta agregada es vertical sobre el nivel de renta de equilibrio a largo plazo. Cualquier poltica de demanda que sea anunciada previamente por las autoridades no tiene ningn efecto real, ya que los agentes racionales la tienen en cuenta para formar sus expectativas. La nica forma de afectar al nivel de renta real mediante polticas monetarias es hacerlo de forma sorpresiva, pero ni siquiera esto es posible a largo plazo (los agentes lo aprenderan). Posibilidad de reducir la inflacin sin costes reales. Si se hace el mismo razonamiento cuando se aplican polticas monetarias restrictivas con suficiente credibilidad, ser posible reducir la tasa de inflacin sin que se produzcan "sorpresas" negativas que reduzcan el nivel de actividad. De acuerdo con este planteamiento, la clave est en que se ajusten rpidamente las expectativas al objetivo de inflacin (ms bajo) cuando se negocian los salarios y se fijan los precios. Para eso los agentes deben conceder una elevada credibilidad a las autoridades de poltica monetaria. Inconsistencia temporal. Este problema se deriva del hecho de que la poltica ptima en un momento determinado puede dejar de serlo conforme transcurre el tiempo. Un ejemplo clsico es el de la poltica monetaria a corto plazo. Cuando las autoridades anuncian sus objetivos para la inflacin, resulta ptimo fijar una tasa baja de crecimiento de los precios. Sin embargo, si este anuncio es credo por los agentes econmicos y se recoge en sus expectativas, el banco central puede tener incentivos a corto plazo para no cumplir su anuncio y generar una sorpresa inflacionista que de lugar a un aumento (temporal) del nivel de renta. A largo plazo, el equilibrio ser ineficiente, ya que la economa se situar en su nivel de renta de equilibrio, pero con una tasa de inflacin mayor, ya que los agentes econmicos incorporarn en sus expectativas este comportamiento de las autoridades. Este "sesgo inflacionista" slo puede corregirse con normas que limiten la discrecionalidad de las autoridades. Equivalencia Ricardiana. Si los puntos anteriores tendan a reflejar una visin crtica de la poltica monetaria y acababan recomendando el establecimiento de reglas monetarias, ste se refiere a las limitaciones de la poltica fiscal. De acuerdo con los modelos de la Nueva Macroeconoma Clsica, la reduccin de impuestos no tendra ningn efecto como poltica expansiva, ya que el dficit pblico que se generase dara lugar a un aumento de la deuda que debera ser pagado por las autoridades en algn periodo posterior, subiendo los impuestos. En consecuencia, los agentes racionales prevern este aumento futuro de impuestos, por lo que no gastarn la renta disponible adicional de la que disponen actualmente, sino que la destinarn a un aumento de sus ahorros, mantenindose constante la demanda agregada. Polticas microeconmicas. Si las polticas macroeconmicas se enfrentan a limitaciones importantes como las que se han sealado, las polticas econmicas que les quedan a las autoridades para mejorar el crecimien-
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N UEVO CONSENSO EN MACROECONOMA

to econmico tienen un carcter ms estructural y estn relacionadas con los aspectos institucionales, la (des)regulacin de los mercados y la generacin de los incentivos adecuados a la iniciativa privada de los agentes econmicos para que aumenten su oferta de capital y de trabajo. Crtica de Lucas. Este planteamiento es una crtica radical a la forma de evaluar las polticas econmicas que vena desarrollndose hasta entonces. Utilizando modelos economtricos estimados, se simulaban cambios en los parmetros de poltica econmica (por ejemplo, el tipo de inters o el dficit pblico) y se analizaban los resultados sobre las principales variables econmicas. R. Lucas seal que esta forma de proceder se enfrenta a un problema fundamental, y es que las ecuaciones de los modelos se estiman cuando las autoridades no estn aplicando las polticas que se quieren evaluar, pero que al poner en marcha stas, se modificarn tambin las expectativas y el comportamiento de los agentes, por lo que, los parmetros iniciales del modelo no seran estables. cin de oferta con "sorpresas" para explicar el ciclo econmico, la Equivalencia Ricardiana o el supuesto de vaciado continuo de los mercados han sido claramente contestados tericamente y empricamente. JORGE UX GONZLEZ
Vase tambin: "Nueva Economa Keynesiana" y "Nuevo Consenso en Macroeconoma".
NUEVO CONSENSO EN MACROECONOMA

New consensus in macroeconomics
I. CONCEPTO II. EL MODELO DE TRES ECUACIONES III. IMPLICACIONES DE POLTICA ECONMICA
I.
CONCEPTO
La Nueva Macroeconoma Clsica tuvo una gran influencia terica durante los aos 80 del siglo XX, y sus planteamientos radicales en contra de la poltica econmica y a favor del neoliberalismo fueron aplicados por gobiernos tan influyentes como los de Estados Unidos (R. Reagan) y Reino Unido (M. Thatcher). De hecho, algunos de sus planteamientos, como las expectativas racionales, la formulacin de modelos en los que se formule explcitamente el comportamiento optimizador de los agentes, o las reglas de poltica econmica, siguen teniendo una importante acogida entre los economistas ms ortodoxos. Sin embargo, otros planteamientos como la fun-
Con este nombre se hace referencia al anlisis de la macroeconoma y la poltica econmica que se ha convertido en predominante desde los aos noventa del siglo XX entre los crculos acadmicos y de aplicacin de la poltica econmica, especialmente los bancos centrales. Desde el punto de vista terico, descansa fundamentalmente en la Nueva Economa Keynesiana, que ha incorporado a los modelos macroeconmicos la revolucin de las expectativas racionales y los fundamentos microeconmicos del comportamiento de los agentes, pero que, a diferencia de la Nueva Macroeconoma Clsica, incluye explicaciones del funcionamiento de los mercados que dan lugar a rigideces nominales y reales compatibles con situaciones distintas a las de pleno empleo a corto plazo, aunque a largo plazo la economa sigue gravitando en torno a la "tasa natural", de-
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N UEVO CONSENSO EN MACROECONOMA

terminada nicamente por factores por el lado de la oferta. cios se convierte en el objetivo prioritario de las polticas macroeconmicas y puede lograrse fundamentalmente a travs de la poltica monetaria y la estrategia de "seguimiento de la inflacin", que consiste bsicamente en modificar el tipo de inters cuando la tasa de inflacin se separa del objetivo perseguido por el banco central, que goza adems de un alto grado de independencia. Esta proposicin se apoya, segn los proponentes del Nuevo Consenso, tanto en la experiencia de la mayora de bancos centrales, que han abandonado progresivamente los objetivos cuantitativos sobre la cantidad de dinero, como en el xito de las polticas de desinflacin llevadas a cabo en los aos 80 y 90 del siglo XX. Una segunda idea de poltica econmica es que estas polticas no pueden, sin embargo, influir en la evolucin a largo plazo de las variables reales, ya que en este horizonte temporal sigue verificndose la "dicotoma clsica". El papel de la poltica monetaria a largo plazo se limita a garantizar la estabilidad de precios, si bien es posible que la manipulacin del tipo de inters a corto plazo s pueda reducir la volatilidad de la renta a lo largo del ciclo econmico. Por ltimo, tambin cabe destacar el papel secundario que se adjudica en este enfoque a la poltica fiscal en relacin con la poltica monetaria. En el Nuevo Consenso la poltica fiscal se limita a los estabilizadores automticos y, de hecho, esto se refleja en que en el modelo representativo no se incluye una "cuarta ecuacin" en la se recoja la funcin de reaccin (o regla) que siguen las autoridades fiscales.
II.
EL MODELO DE TRES ECUACIONES
El Nuevo Consenso en Macroeconoma se ha concretado en un "modelo de tres ecuaciones" que es ampliamente utilizado en el anlisis terico y aplicado. Este modelo se compone en primer lugar de una IS, que recoge la idea de que la renta a corto plazo viene determinada por la demanda agregada y, particularmente, por las decisiones sobre el tipo de inters adoptadas por el banco central. La segunda ecuacin es una regla de poltica monetaria, que sustituye la LM ms tradicional y que define precisamente cmo acta el banco central a la hora de determinar el tipo de inters de intervencin -que es su instrumento de poltica monetaria, en detrimento de la oferta monetaria- en funcin del estado de sus objetivos -fundamentalmente la inflacin, aunque en ocasiones tambin el output gap o desviacin de la renta respecto al potencial-. La Regla de Taylor es el ejemplo ms claro de este tipo de reglas. La tercera ecuacin es la expresin de la parte ms "neoclsica" del consenso, ya que recoge una Curva de Phillips en la que slo existe una tasa de paro compatible a largo plazo con la inflacin. Esta tasa de paro -la tasa natural- no depende de la poltica monetaria, sino que es determinada exgenamente al modelo y es el punto en torno al cual tiende a gravitar la economa.
III.

JORGE UX GONZLEZ
Vase tambin: "Modelo de tres ecuaciones".
Este Nuevo Consenso tiene algunas implicaciones claras de poltica econmica. En primer lugar, la estabilidad de pre-
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N UEVOS YACIMIENTOS DE EMPLEO
NUEVOS YACIMIENTOS DE EMPLEO

New deposits of employment Desde que en el ao 1993 se public el Libro Blanco "Crecimiento, competitividad y empleo. Retos y pistas para entrar en el siglo XXI" por la Comisin de las Comunidades Europeas, en el que no slo se analizaba la situacin econmica de la antigua Unin Europea de los 15 sino que adems se realizaban diversas propuestas para afrontar el problema del desempleo, as como para dar respuesta a unas nuevas necesidades de una sociedad en pleno proceso de transformacin demogrfica, social y tecnolgica, muchas cosas han cambiado. Con respecto a la transformacin demogrfica de la poblacin en Europa, se centran fundamentalmente en el anlisis del progresivo envejecimiento de las personas, as como en el aumento de la esperanza de vida. Desde el punto de vista de las transformaciones sociales analizan las consecuencias que ha trado consigo la casi plena incorporacin de la mujer al mercado laboral, as como el cambio que se viene produciendo en las estructuras familiares tradicionales y el crecimiento de los hogares unipersonales y/o padres o madres con hijos a su cuidado. Por otra parte, y tambin desde el punto de vista social se tienen en consideracin las nuevas demandas de ocio y cultura de la sociedad actual. Por ltimo, y no menos importante, las transformaciones consecuencia del rpido e implacable desarrollo de las nuevas tecnologas de la informacin, la comunicacin y produccin. Tres fenmenos: el demogrfico, el social y el tec-
nolgico, estrechamente vinculados entre s, en los que se desarrolla el marco terico de los denominados Nuevos Yacimientos de Empleo. El objetivo del Libro Blanco era realizar un anlisis de la situacin econmica de la Unin Europea de los 15 y proponer una serie de "pistas", como su propio ttulo indica, para entrar en el siglo XXI afrontando el problema del desempleo, para lo cual se manejaban una serie de prioridades, entre las que cabe destacar: apostar por la educacin y la formacin a lo largo de toda la vida; aumentar la flexibilidad externa e interna; confiar ms en la descentralizacin y la iniciativa; reducir el coste del trabajo poco cualificado; .... y por ltimo y fundamental, ir al encuentro de las nuevas necesidades de la poblacin, individuales y colectivas, que en la mayora de los casos no estn satisfechas, que si bien en algunos casos, no se han expresado en forma de demandas efectivas de servicios concretas y en otros, no existen ofertas suficientemente slidas y con la calidad adecuada. Estas situaciones basadas en necesidades insatisfechas o no del todo bien resueltas traen como consecuencia que los denominados Nuevos Yacimientos de Empleo sean un conjunto de actividades muy heterogneas que agrupen a servicios muy diferentes unos de otros. Los Nuevos Yacimientos de Empleo no van a convertirse automticamente en puestos de trabajo estables y con ptimas condiciones laborales (retribucin, formacin, jornada laboral, etc.), sino en una estrategia para luchar contra el paro estructural, en la que han de intervenir y participar conjuntamente los agentes sociales, pblicos y privados, con el objetivo final de reducir el desempleo a partir de la satisfaccin de una serie de carencias, presentes y futuras, que una sociedad en plena transformacin hacia el es-
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tado del bienestar como la actual tiene an por resolver. Estas necesidades de la sociedad se estructuraban en cuatro grandes reas: servicios de la vida diaria; servicios de mejora del marco de la vida; servicios culturales y de ocio; y servicios de medio ambiente. Dos aos despus, en 1995, la Comisin Europea elabora el Informe "Iniciativas locales de desarrollo y empleo" en el que, si bien se mantienen las cuatro grandes reas de actuacin segn el tipo de servicios que acabamos de citar, especifican de manera ms concreta las actividades que constituyen los Nuevos Yacimientos de empleo. A continuacin se exponen detalladamente cada una de las actividades que a priori se consider que formaban parte de cada una de estas cuatro reas de servicios: a) En los Servicios de la vida diaria se incluan: Los servicios a domicilio El cuidado de los nios Las nuevas tecnologas de la informacin y la comunicacin La ayuda a los jvenes en dificultad y la insercin el deporte y las energas renovables El turismo El sector audiovisual La revalorizacin del patrimonio cultural El desarrollo cultural local
d) En los Servicios de medio ambiente: La gestin de residuos La gestin del agua La proteccin y mantenimiento de las zonas naturales La normativa, el control de la contaminacin y las instalaciones correspondientes
Posteriormente, al no ser sta una lista cerrada y exhaustiva sino abierta y flexible, ya que la esencia del concepto de Nuevos Yacimientos de Empleo implica que estos yacimientos debern adaptarse a las especificidades y peculiaridades de cada territorio de los pases integrantes de la Unin Europea, se aadieron dos nuevos mbitos de actuacin:
b) En los Servicios de mejora del marco de la vida: La mejora de la vivienda La seguridad Los transportes colectivos locales La revalorizacin de los espacios pblicos urbanos Los comercios de proximidad
Ms recientemente llega a una conclusin similar el Informe "Yacimientos de Empleo y Habilidades. Horizonte 2006" (ARAGN LVAREZ, S. 2003), que seala veintiuna nuevas oportunidades para acceder al marcado laboral. Entre stas cabe destacar todo lo relacionado con los servicios sociales, en los que incluye la asistencia geritrica a domicilio, la atencin preescolar y la sanidad preventiva. El siguiente cuadro "Yacimientos de empleo y tendencias sociales" muestra las cinco categoras en las que se agrupan los veintin Nuevos Yacimientos de Empleo.
c) En los Servicios culturales y de ocio:
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Cuadro 1- Yacimientos de Empleo y Tendencias Sociales Categora de Yacimientos Nuevos Servicios a Empresas (NSE) Yacimientos Riesgos Laborales Desarrollo Competencias Inteligencia Competitiva Logstica Sistemas de Informacin Servicios Postventa e-Lancers Nuevos Servicios Sociales (NSS) Atencin Infantil Preescolar Redes Comunales Asistencia Geritrica Domiciliaria Trabajo Temporal Senior Nuevas Tecnologas Biotecnologa Domtica Telecomunicaciones Nuevas Fuentes de Energa Sociedad del Riesgo Proteccin Privada Sanidad Preventiva Servicios Financieros Sociedad del Ocio Parques culturales: Nuevos deportes Parques Culturales Fuente: Aragn lvarez, S. (2003, p.5) Sociedad del Ocio Sociedad del Riesgo Nuevas Tecnologas Nuevos mbitos de aplicacin de las tecnologas Aging Society Sociedad en Red Externalizacin Tendencia Desarrollo Interno
Posteriormente el informe "Yacimientos de Empleo y Habilidades. Horizonte 2010", (Informe Infoempleo, 2005)
destaca la identificacin de 27 yacimientos (en este informe el concepto yacimiento de empleo hace referencia a
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agregaciones homogneas de actividades donde se produce o va a producirse una demanda laboral significativa, frente a los niveles previos donde sta era muy reducida o inexistente) de empleo, que son agrupados en cinco categoras estrechamente relacionadas con tendencias sociales: servicios a empresas, servicios sociales, nuevas tecnologas, sociedad del riesgo y ocio. Estos yacimientos pueden corresponder tanto a yacimientos de nuevo cuo, cuya oferta de empleo era inexistente, como a actividades ya existentes que incrementan de manera muy significativa su peso relativo en la demanda cuantitativa de profesionales. El siguiente cuadro, "Yacimientos de empleo. Horizonte 2010" nos muestra los Yacimientos de Empleo que se generan en cada una de estas cinco categoras.
Cuadro 2 - Yacimientos de Empleo. Horizonte 2010 Categora de Yacimiento Nuevas Tecnologas Yacimiento Energas renovables Energa nuclear Telecomunicaciones Nuevos medios de transporte Nanotecnologa Biotecnologa Servicios Empresariales Desarrollo de competencias Formacin corporativa Servicios de TI Agregadores servicios empresariales Redes sociales de negocio Operadores logsticos Riesgos laborales Responsabilidad social corporativa Continuidad del negocio Servicios Sociales Cuidado y educacin infantil Atencin geritrica Integracin inmigracin Redes sociales personales Asesora conciliacin y desarrollo personal Evasin Entretenimiento digital Escuelas de ocio Turismo especializado
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N ULA TRIBUTACIN
Categora de Yacimiento Riesgo Yacimiento Servicios educativos Servicios salud Servicios financieros Servicios seguridad Fuente: Informe de empleo. (2005, p.4)
Cabe sealar que a da de hoy el modelo de Nuevos Yacimientos de Empleo, propuesto en 1993 por la Comisin de las Comunidades Europeas y ampliado en 1995 por la Comisin Europea es un modelo terico perfectamente vlido desde el punto de vista de uno de sus objetivos, que era reducir el desempleo a partir de la satisfaccin de una serie de carencias que la sociedad tena o tiene an por resolver, necesidades sociales no cubiertas por los servicios pblicos y/o privados, aunque la actual Unin Europea no tenga nada que ver con la de 1993, ni los problemas de desempleo tampoco. Pero tambin es cierto que el mercado laboral es una realidad cambiante en funcin de la oferta/demanda de servicios y productos, lo que trae como consecuencia que, cara al empleo, en determinados sectores se vayan destruyendo, progresiva y paulatinamente, puestos de trabajo, y en otros se creen nuevos puestos que requieren determinadas competencias para poder realizarlos de forma eficaz y eficiente. MARCELO PASCUAL FAURA
DELORS, J. (1996). Libro Blanco del Crecimiento, competitividad y empleo. Retos y pistas para entrar en el Siglo XXI. Informe de empleo (2005). Oferta y demanda de empleo cualificado en Espaa. Crculo de Progreso.
NULA TRIBUTACIN
Nil taxation / Zero taxation
I. CONCEPTO II. LA PRESUNCIN DE RESIDENCIA EN EL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES
I.
CONCEPTO
El concepto de territorio de nula tributacin se aade al de paraso fiscal en la ley 36/2006, en el diseo de clusulas anti-elusin. Es un concepto autnomo del primero, pero estrechamente ligado a ste, en cuanto instrumento de la lucha contra el fraude. El trmino se define en la Disposicin Adicional Primera de dicha ley, en el sentido siguiente: "Existe nula tributacin cuando en el pas o territorio de que se trate no se aplique un impuesto idntico o anlogo al Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas, al Impuesto sobre Sociedades o al Impuesto sobre la Renta de No Residentes, segn corresponda." Segn dicha disposicin, tendrn la consideracin de impuesto idntico o
LO ESENCIAL SOBRE NUEVOS YACIMIENTOS DE EMPLEO

Libros
ARAGN, S. (2003). Yacimientos de empleo: Horizonte 2006 . Crculo de Progreso.
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N ULA TRIBUTACIN
anlogo: los tributos que tengan como finalidad la imposicin de la renta, siquiera parcialmente, con independencia de que el objeto del mismo lo constituya la propia renta, los ingresos o cualquier otro elemento indiciario de esta. En el caso del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas, tambin tendrn dicha consideracin las cotizaciones a la Seguridad Social en las condiciones que reglamentariamente se determinen. Y se considerar que se aplica un impuesto idntico o anlogo cuando el pas o territorio, de que se trate, tenga suscrito con Espaa un convenio para evitar la doble imposicin internacional que sea de aplicacin, con las especialidades previstas en el mismo. La diferencia fundamental con el concepto de paraso fiscal es que la caracterstica ms relevante no es la opacidad fiscal (por eso la calificacin de paraso fiscal es enervada si hay intercambio de informacin), sino la inexistencia de gravamen. o cuando su actividad principal se desarrolle en ste, salvo que dicha entidad acredite que su direccin y efectiva gestin tienen lugar en aquel pas o territorio, as como que la constitucin y operativa de la entidad responde a motivos econmicos vlidos y razones empresariales sustantivas distintas de la simple gestin de valores u otros activos.
Se trata de una presuncin establecida con la finalidad de evitar prcticas de elusin fiscal internacional mediante la creacin de sociedades, segn formas jurdicas extranjeras con domicilio social fuera del territorio espaol que posteriormente desarrollan sus actividades en Espaa, dnde tienen su sede de direccin efectiva. Para la interpretacin del supuesto, es necesario ponerlo en conexin con la definicin legal de "sede de direccin efectiva". Segn el art. 8 TRLIS: "... se entender que una entidad tiene su sede de direccin efectiva en territorio espaol cuando en l radique la direccin y control del conjunto de sus actividades". Asimismo, es importante la aplicacin de la excepcin de "motivos econmicos vlidos y razones empresariales sustantivas". Este primer concepto, ha sido utilizado en otra clusula antielusiva, muy sealadamente en el rgimen de reestructuraciones societarias del Impuesto sobre Sociedades (artculo 96.2 TRLIS). Al respecto de la Directiva donde se contempla la misma, la Sentencia del Tribunal de Justicia de la Comunidad de 17 de julio de 1997, Leur-Bloem, (As. C-28/95), donde el Tribunal consider que el concepto de motivo econmico vlido, con arreglo al artculo 11 de la Directiva, debe interpretarse en el sentido de que es ms amplio que la bsqueda de una ventaja puramente fiscal. La utili-
II.
LA PRESUNCIN DE RESIDENCIA EN EL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES
El concepto de territorio de nula tributacin tiene relevancia para la determinacin de la residencia en Espaa a efectos de la aplicacin del Impuesto sobre Sociedades. En efecto, la Administracin podr presumir dicha residencia en Espaa a las Entidades radicadas en algn pas o territorio de nula tributacin o considerado como paraso fiscal, cuando (art. 8.1. TRLIS): sus activos principales, directa o indirectamente, consistan en bienes situados o derechos que se cumplan o ejerciten en territorio espaol,
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N UMERARIO
zacin de la expresin "razones empresariales sustantivas" parece poner de manifiesto que deben existir stas y que no basta con que no exista intencin elusiva. Sin duda, adems, debe ponerse en conexin con la definicin del "conflicto en la aplicacin de la norma tributaria" realizado por el art. 15 de la Ley 58/2003, General tributaria, que constituye la clusula antielusin general de nuestro sistema tributario. En efecto, dicha definicin parece sealar los supuestos en que no se dan dichos "motivos econmicos vlidos": "...cuando se evite total o parcialmente la realizacin del hecho imponible o se minore la base o la deuda tributaria mediante actos o negocios en los que concurran las siguientes circunstancias: a) Que, individualmente considerados o en su conjunto, sean notoriamente artificiosos o impropios para la consecucin del resultado obtenido. b) Que, de su utilizacin, no resulten efectos jurdicos o econmicos relevantes, distintos del ahorro fiscal y de los efectos que se hubieran obtenido con los actos o negocios usuales o propios." No se aplican a los territorios de nula tributacin, sin embargo, otras reglas antielusivas propias de la operativa con parasos fiscales, como la valoracin de la operacin a precios de mercado (art. 17.2 LIS). MARA PILAR ALGUACIL MAR
Vase tambin: "Paraso fiscal".
Se define un numerario como aquel bien que sirve de unidad para medir el valor de los dems bienes o servicios. Frecuentemente, el numerario es el dinero en s mismo, pero no tiene por qu ser necesariamente as. Por ejemplo, si tenemos un bien Y cuyo precio medido en unidades monetarias es 10 u.m., al dividirlo entre el precio de otro bien X, (cuyo precio por ejemplo es Px = 5) obtenemos la expresin del valor del bien Y , es decir, el bien en trminos de X, ( Y vale el doble que el X), con lo que X ha pasado a ser la nueva unidad, un numerario. Es importante sealar que pasar de un numerario a otro (en nuestro ejemplo pasar de expresar el valor en dinero o en unidades de X) no afecta ni a la recta de balance, ni a las curvas de demanda o de oferta, ni al equilibrio del mercado ni a ninguna magnitud real. Se trata simplemente de un cambio de escala. A lo largo de la historia ha habido numerosos bienes que se han considerado numerarios: el oro, la plata, la sal, los cigarrillos en la Segunda Guerra Mundial, etc. BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Coste de oportunidad"; "Operaciones de cobertura" y "Operaciones de especulacin".
NMERO DE IDENTIFICACIN FISCAL

National identification number
I. CONCEPTO II. OBLIGACIN DE TENER NMERO DE IDENTIFICACIN FISCAL III.
NUMERARIO
Cash / Currency and transferable sight deposits
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N MERO DE IDENTIFICACIN FISCAL

COMPOSICIN DEL NMERO DE IDENTIFICACIN FISCAL IV. OBTENCIN DEL NMERO DE IDENTIFICACIN FISCAL V. OBLIGACIN DE UTILIZAR EL NMERO DE IDENTIFICACIN FISCAL
I.
CONCEPTO
-
comunidades de propietarios en rgimen de propiedad horizontal, los fondos de pensin y de inversin mobiliaria o inmobiliaria, las agrupaciones de inters econmico y las uniones temporales de empresas. Los sujetos pasivos que realicen exclusivamente operaciones que no atribuyan el derecho a deducir el IVA soportado. Las entidades eclesisticas con personalidad jurdica propia con independencia de que, a efectos del Impuesto de Sociedades, estn integradas en un nico sujeto pasivo a nivel de dicesis. Los grupos polticos municipales. Los no residentes que realicen actos en Espaa con trascendencia tributaria.
El Nmero de Identificacin Fiscal (NIF) es la base del sistema de identificacin tributaria utilizado en Espaa para las personas fsicas y las personas jurdicas. Es el nmero que identifica a los contribuyentes ante la Administracin Tributaria. El NIF qued regulado por el Real Decreto 338/1990, de 9 de marzo, que fue sustituido en enero de 2008 por el Real Decreto 1065/2007, de 27 de julio. Este nmero es el que figura en el documento nacional de identidad y en las tarjetas que lo acreditan. El antecedente del NIF es el CIF, utilizado exclusivamente por personas jurdicas hasta enero de 2008.
II.
OBLIGACIN DE TENER NMERO DE IDENTIFICACIN FISCAL
Aunque no estn obligados a disponer de NIF, pueden solicitarlo las siguientes entidades pblicas y rganos y centros de la Cruz Roja: 1. 2. Los centros docentes de titularidad pblica. Los centros sanitarios o asistenciales dependientes de las entidades gestoras de la Seguridad Social. Los rganos de gobierno y centros sanitarios o asistenciales de la Cruz Roja Espaola. Las distintas Administraciones Pblicas y los organismos con personalidad jurdica propia dependientes de aquella.
Estn obligados a disponer de NIF las siguientes personas: Las personas fsicas. Las personas jurdicas. Las entidades sin personalidad jurdica a las que se refiere el artculo 35.4 de la Ley General Tributaria. En concreto: Las herencias yacentes. Las comunidades de bienes. Las dems entidades sin personalidad jurdica que constituyen una unidad econmica o un patrimonio separado susceptible de imposicin, tales como las
3.
4.
Se consideran casos especiales los siguientes: Los espaoles menores de 14 aos y los extranjeros menores de 18 podrn utilizar el NIF de sus represen-
CISS
7575

tantes legales, salvo que sean empresarios o profesionales, en cuyo caso debern solicitar su propio NIF. Los establecimientos permanentes en territorio espaol de una entidad no residente debern solicitar su propio NIF. Los mayores de edad extranjeros no residentes, quines debern solicitar el NIF cuando realicen operaciones con trascendencia tributaria. ola, el NIF se corresponde con el nmero de identidad de extranjero que se les asigne, salvo que no tengan obligacin de disponer de nmero de identificacin de extranjero, en cuyo caso y cuando realicen operaciones con trascendencia fiscal, solicitarn a la Agencia Tributaria un NIF integrado por nueve caracteres (una letra inicial, la M, siete caracteres alfanumricos y un carcter de verificacin alfabtico). En cuanto a las personas jurdicas, dispondrn de un NIF que las identifique y que ser invariable cualesquiera que sean las modificaciones que experimenten, salvo que cambien su forma jurdica o nacionalidad. Dicho nmero incluir: 1. Informacin sobre la forma jurdica. Esta identificacin vendr dada por la letra inicial que consta en el cdigo de identificacin. En la tabla siguiente se recogen las distintas identificaciones posibles.
III.
COMPOSICIN DEL NMERO DE IDENTIFICACIN FISCAL
Con carcter general y para las personas fsicas de nacionalidad espaola, el NIF es el nmero de su documento nacional de identidad seguido del correspondiente cdigo o carcter de verificacin constituido por una letra. Por su parte, para las personas fsicas que carezcan de la nacionalidad espaA: Sociedades annimas C: Sociedades colectivas E: Comunidades de bienes G: Asociaciones y otro tipo no definido N: Entidades no residentes
B: Sociedades de responsabilidad limitada D: Sociedades comanditarias F: Cooperativas H: Comunidades de propietarios en rgimen de propiedad horizontal P: Corporaciones locales
Q: Organismos autnomos, estatales o S: rganos de la Administracin del Estado y Cono y asimilados y congregaciones e insti- munidades Autnomas tuciones religiosas
2. Un nmero aleatorio que, en el caso de las personas fsicas, se corresponde con el nmero del Documento Nacional de Identidad (DNI). 3. Un carcter de control que sirve para verificar si el NIF es correcto o no. El proceso de asignacin de este cdigo de verificacin es el siguiente:
a) El nmero aleatorio anterior se divide entre 23 que son las letras disponibles en el alfabeto espaol sin contar la "ch", "ll", y la "", que nunca son letras de verificacin. b) El cociente entero se multiplica por 23.
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c) El resultado anterior se resta del nmero aleatorio asignado, lo que da un nmero comprendido entre 0 y 23.
0= T 1 =R 2 =W 3 =A 4 =G 5 =M 6 =Y 7 =F 8 =P 9 =D 10 =X 11 =B 12 =N 13 =J 14 =Z
d) El nmero resultante se lleva a la tabla de equivalencias, lo que permite obtener la letra de verificacin.
15 =S 16 =Q 17 =V 18 =H 19 =L
20 =C 21 = K 22 = E 23 =T
Por otro lado, aquellos sujetos que lleven a cabo operaciones intracomunitarias y, con el fin de garantizar el control adecuado de estas operaciones por parte de la Administracin Tributaria para facilitar el intercambio de informacin entre Administraciones Tributarias de diferentes Estados, deben solicitar el NIF-IVA y, ms concretamente, debern solicitarlo a: - Los empresarios o profesionales que realicen entregas de bienes, prestaciones de servicios o adquisiciones intracomunitarias de bienes sujetas al IVA. - Las personas jurdicas que no acten como empresarios o profesionales,
cuando las adquisiciones intracomunitarias de bienes que efecten estn sujetas al IVA. Para ello es necesario que se solicite, por parte del interesado, la inclusin en el Registro de operadores intracomunitarios. La composicin del NIF-IVA ser la del propio NIF, al que se antepondr el prefijo del pas correspondiente (en el caso de Espaa ES, conforme al estndar internacional cdigo ISO-3166 alfa 2). Para el resto de pases de la Unin Europea, las siglas identificativas de la nacionalidad que figurarn en el NIF-IVA son las que se recogen a continuacin:
DE Alemania AT Austria BEBlgica DK Dinamarca FIFinlandia CY Chipre HUHungra
FR Francia GB Gran Bretaa ELGrecia NL Holanda IE Irlanda CZRepblica Checa LT Lituania
IT Italia LU Luxemburgo PTPortugal SE Suecia ES Espaa EEEstonia LV Letonia
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MT Malta SK Eslovaquia PLPolonia SI Eslovenia
IV.
OBTENCIN DEL NMERO DE IDENTIFICACIN FISCAL
sionales, as como facilitar el suyo propio a estas personas y a la Agencia Tributaria. Cualquier persona o empresa deber comunicar su NIF a aquellas personas o empresas con las que mantenga relacin econmica y debern hacerlo constar en las facturas que expidan. As, en concreto, es obligatorio comunicar el NIF en cualquiera de los siguientes casos: Si se perciben o se pagan rendimientos del trabajo desde establecimientos situados en Espaa. En el caso de los rendimientos del capital mobiliario abonados en Espaa. Si se transmiten o adquieren valores mobiliarios situados en Espaa habr de transmitirse el NIF a la entidad emisora o al intermediario financiero correspondiente. En escrituras o documentos relacionados con derechos reales sobre bienes inmuebles, rsticos o urbanos. Cuando se firmen plizas de seguros, as como cuando se reciban indemnizaciones. Cuando se realicen aportaciones a planes de pensiones o se perciban prestaciones de dichos planes. Para el cobro de cheques emitidos por una entidad crediticia, cualquiera que sea su importe, siempre que el abono no se realice en una entidad bancaria. Cuando se cobren cheques por cuanta superior a los 3.000 . ANA CRISTINA MINGORANCE ARNIZ
Para la obtencin del NIF los trmites son distintos, segn nos encontremos ante una persona fsica o una persona jurdica. En el caso de que la persona sea fsica bastar con que lo solicite personalmente o por correo a la Agencia Tributaria aportando para ello una fotocopia del DNI. En el caso de personas jurdicas o entidades sin personalidad jurdica, debern solicitarlo en la Agencia Tributaria siempre que vayan a ser titulares de actividades con trascendencia tributaria, para lo que debern aportar: Copia de la escritura pblica o documento fehaciente de su constitucin. Copia de los estatutos sociales o documento equivalente. Certificacin de su inscripcin, si procede, en el Registro Pblico.
En este caso, la Agencia Tributaria dispone de 10 das para asignar un NIF que ser provisional en el caso de faltar algn documento acreditativo o definitivo si no falta ninguno.
V.
OBLIGACIN DE UTILIZAR EL NMERO DE IDENTIFICACIN FISCAL

-
Con carcter general los sujetos pasivos debern consignar el NIF de todas las personas o entidades con las que establezcan relaciones econmicas o profe-
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CISS
N VI
Vase tambin: "Agrupacin de Inters Econmico (AIE)"; "Cdigo de Identificacin Fiscal"; "Comunidad de bienes"; "Fondo de pensiones"; "Herencia" e "Impuesto sobre el Valor Aadido".
por ejemplo, las siguientes del Banco de Espaa: No anotar nunca el nmero secreto junto a la tarjeta. Evitar la coincidencia de datos de fcil obtencin (fecha de nacimiento, documento nacional de identidad, etctera) con el nmero secreto. MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Tarjetas bancarias".
NMERO PIN
Personal Identification Number (PIN) Cdigo numrico, habitualmente de cuatro dgitos, asociado a una tarjeta de crdito o dbito para verificar la identidad de un cliente, que se utiliza para efectuar operaciones en los cajeros automticos o pagos en los establecimientos comerciales. Es un cdigo secreto que slo debe conocer el titular de la tarjeta para evitar un uso fraudulento de la misma. En este sentido, existen distintas recomendaciones a los titulares para aumentar la seguridad en el uso del nmero secreto asociado a las tarjetas, como,
NVI
Vase: "ndice de Volumen Negativo (NVI)".
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OBJETIVO COMERCIAL
Marketing objective
I. CONCEPTO 1. Definicin 2. Caractersticas 3. Los objetivos y sus mtricas o indicadores II. EL PAPEL DE LOS OBJETIVOS COMERCIALES EN LA PLANIFICACIN 1. La interaccin entre los objetivos comerciales y el resto de objetivos de la empresa 2. Los objetivos comerciales en el plan de marketing III. TIPOS DE OBJETIVOS COMERCIALES 1. Objetivos de posicin de mercado 2. Objetivos de ventas
el fin, los determinantes y la gua de la actuacin del departamento de marketing. En el lenguaje empresarial y acadmico objetivo comercial y objetivo de marketing habitualmente se consideran sinnimos y, como tales, se emplean en este texto. No obstante, hay que sealar que, a veces, los objetivos comerciales se utilizan para referirse a los objetivos especficos del departamento de ventas.
2. Caractersticas
A la hora de elaborar los objetivos comerciales y, en general, cualquier objetivo empresarial, se han de tener presentes unas caractersticas bsicas que se deben cumplir para facilitar su ejecucin y control. En concreto, los objetivos deben ser: Claros y detallados cuantitativa y cualitativamente, para favorecer su comprensin y evitar malentendidos. Medibles, en aras de un mejor control y seguimiento de los resultados. Realistas, para tensionar a la organizacin pero sin ser exageradamente difciles de cumplir. Este equilibrio exige que los objetivos se basen en las fortalezas y debilidades de la empresa y en las amenazas y oportunidades que brinda el entorno, al tiempo que cuentan con los recursos necesarios. Delimitados en el tiempo, de forma que la compaa y, en concreto, el
I.
CONCEPTO
1. Definicin
Los objetivos comerciales son metas especficas asignadas a la funcin comercial o de marketing de una empresa, establecidas por la direccin de marketing y expresadas en trminos cualitativos y cuantitativos. Representan la apuesta de una compaa, en concreto, ante el mercado y tienen una importancia vital para su supervivencia, ya que inciden directamente en su cuenta de resultados, al determinar, entre otras variables, los niveles de facturacin esperados en el futuro. Estos objetivos constituyen una interpretacin de la direccin de marketing, acotada en el tiempo y en el espacio, de las oportunidades y amenazas del entorno y de las fortalezas y debilidades de la empresa. Son, por tanto, el origen y
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O BJETIVO COMERCIAL
Delimitados en el tiempo, de forma que la compaa y, en concreto, el departamento de marketing dispone de un plazo para cumplirlos. Compatibles con la satisfaccin a consumidores, proveedores, intermediarios, accionistas y stakeholders o grupos de inters, en general. Coherentes entre s y jerarquizados, para poder asignar adecuadamente prioridades, recursos y responsabilidades.
II.
EL PAPEL DE LOS OBJETIVOS COMERCIALES EN LA PLANIFICACIN
1. La interaccin entre los objetivos comerciales y el resto de objetivos de la empresa

Cada organizacin fija unos objetivos generales, que guan y delimitan la actuacin de todos sus departamentos o unidades funcionales. A su vez, cada una de estas unidades fija sus propios objetivos, subordinados a los generales. As pues, en cualquier empresa es fcil encontrar multitud de objetivos, diversos y dispares, pudiendo llegar incluso a ser contradictorios. Si existen objetivos incompatibles es imposible lograrlos simultneamente, hacindose entonces preciso resolver los conflictos que se presenten, estableciendo prioridades desde el punto de vista general de la empresa. Un caso tpico de conflicto se suele dar entre los objetivos del departamento de ventas (lograr nuevos clientes, aumentar ventas) y los del rea financiera (aumentar la liquidez, disminuir la morosidad). Con objetivos de este tipo el conflicto entre ambos departamentos es inevitable. Los vendedores querrn tener facilidades de pago para lograr ms fcilmente nuevos clientes y pedidos, mientras que el departamento financiero no estar dispuesto a financiar a los nuevos clientes, pues influira negativamente en su objetivo de disminuir la morosidad. Si no se llega a un consenso, en beneficio de la empresa en su conjunto, los dos departamentos estarn entorpecindose mutuamente.
3. Los objetivos y sus mtricas o indicadores

La formulacin de los objetivos no est completa hasta que no se establezcan unas mtricas o indicadores que permitan medir su grado de consecucin. La direccin comercial no puede decir simplemente que sus objetivos son incrementar la rentabilidad, aumentar la satisfaccin de los clientes o mejorar las ventas y la cuota de mercado... Debe introducir indicadores concretos para medirlos, como por ejemplo: Reducir los costes de ventas un 5% o aumentar el margen del producto A en la zona X un 7% seran indicadores del objetivo de incrementar la rentabilidad. Disminuir las quejas de clientes un 10% o captar un 5% de clientes perdidos podran ser dos posibles indicadores del objetivo de aumentar la satisfaccin de los clientes. Aumentar la cuota de mercado en la zona Z un 15% o aumentar las ventas del producto B en la zona Y un 8%, seran ejemplos de indicadores relacionados con el objetivo de mejorar las ventas y la cuota de mercado.
2. Los objetivos comerciales en el plan de marketing

El plan de marketing y ventas, tambin llamado plan de accin comercial para resaltar su carcter operativo, refleja
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O BJETIVO COMERCIAL
la vocacin de la empresa de recoger un conjunto de acciones comerciales concretas, programadas en el espacio y en el tiempo, generalmente un ao, que impulsen la respuesta del mercado deseada por la empresa y expresada en la formulacin de sus objetivos comerciales o de marketing. Los objetivos comerciales, por tanto, actan como elementos articuladores del plan comercial, justificando la puesta en marcha de todo el proceso de elaboracin de estrategias y planes de accin, as como de asignacin de recursos para la ejecucin de dichos planes. El nivel de preferencia (predisposicin de compra, fidelidad...). El nivel de xito (cuota de mercado, rentabilidad de las ventas...).
Estos objetivos globales se subdividen en objetivos parciales o subobjetivos vinculados ms o menos directamente con cada una de las variables del marketing-mix: Subobjetivos de producto: porcentaje de prueba, porcentaje de recompra, ruptura de stock... Subobjetivos de precio: condiciones de pago, margen del distribuidor... Subobjetivos de distribucin: disponibilidad, presencia adecuada en el lineal, rotacin, ruptura en lineal... Subobjetivos de comunicacin: notoriedad, nivel de recuerdo, satisfaccin, primas a vendedores...
III.
TIPOS DE OBJETIVOS COMERCIALES
En la prctica empresarial cada compaa tiene prioridades y formas de trabajo diferentes, estableciendo sus objetivos segn sus circunstancias y necesidades concretas. A pesar de esta realidad es conveniente, pedaggicamente, hacer un esfuerzo clasificador. Desde esta perspectiva didctica, podemos considerar dos grandes grupos de objetivos comerciales: los de posicin de mercado y los de ventas.
2. Objetivos de ventas
Los objetivos de ventas deben disearse considerando tanto las unidades internas que tengan relacin con las ventas (direccin de ventas en su conjunto, vendedores, delegaciones territoriales...) como la estructura de la demanda y del mercado (ventas por producto, por canal de distribucin, por segmentos de clientes, por sector econmico, por grandes cuentas...). Estos dos bloques de objetivos de ventas deben, adems, estar adecuadamente cruzados y consolidados. As se evitan duplicaciones y se facilita conocer el volumen total de ventas esperado y sus diferentes posibles desgloses, lo que sirve de elemento motivador y de control en todos los agentes y unidades implicados. La fuerza de ventas de la empresa constituye una herramienta de marketing, pero, dada su importancia como nico motor generador de ingresos de
1. Objetivos de posicin de mercado

Estos objetivos persiguen cuantificar la posicin de mercado que la empresa pretende lograr al trmino del ejercicio en sus marcas y/o productos. Esta posicin constituye el objetivo estratgico del rea comercial y persigue fijar resultados cuantificados para todos los parmetros de la posicin de la empresa y sus productos y marcas en el mercado. En general, podemos considerar tres tipos de objetivos globales de posicin de mercado, relacionados con: El nivel de notoriedad de la compaa y sus productos y marcas (nivel de recuerdo, imagen de marca...).
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O BJETIVO DE AUDITORA
explotacin, en la prctica, el equipo de ventas se estructura como un departamento independiente del de marketing. De hecho, muchas PYME no tienen departamento de marketing, contando nicamente con uno de ventas. La direccin de ventas asume la responsabilidad de fijar los objetivos de su departamento, lo que determina el resto de sus funciones: eleccin del tipo y tamao del equipo de ventas, asignar a los vendedores territorios, formarles, etc. En cualquier caso, los objetivos de ventas deben ser coherentes con los objetivos de posicin de mercado, pudindose expresar de diversas formas: volumen de ventas, nmero de pedidos, nmero de visitas, aumento de nuevos clientes, nmero de pedidos, venta media por cliente, etc. FRANCISCO BENJAMN COBO QUESADA
Vase tambin: "Marketing" y "Segmentacin".
formulacin estratgica, la empresa ha de disear su sistema de objetivos, que estar constituido por tres niveles diferentes: 1. La misin u objetivo supremo: declaracin general de lo que quiere ser la empresa. Los objetivos generales: objetivos a largo plazo que desea alcanzar la empresa. Estos pueden ser de dos tipos: objetivos corporativos, que se definen con carcter financiero y para cada uno de los stakeholders o grupos de inters de la empresa y objetivos de las unidades estratgicas de negocios, que corresponden a objetivos referidos a cada uno de los negocios o actividades a las que se dedica la empresa. Los objetivos operativos o funcionales: concretan los objetivos generales de la empresa para hacer posible su realizacin y estn referidos a cada una de las reas funcionales o departamentos de la empresa (de marketing, de produccin, financieros, de recursos humanos, etc.).
2.
3.
OBJETIVO DE AUDITORA
Vase: "Auditora".
II.
CORRIENTES DE PENSAMIENTO
OBJETIVO EMPRESARIAL
Company objective
I. CONCEPTO II. CORRIENTES DE PENSAMIENTO III. CARACTERSTICAS Y FUNCIONES DE LOS OBJETIVOS EMPRESARIALES IV. CLASES DE OBJETIVOS GENERALES
Existen dos corrientes de pensamiento diferentes sobre el diseo de los objetivos empresariales: el enfoque financiero o de los shareholders y el enfoque social o de los stakeholders. En el primero de los enfoques, la empresa posee unos objetivos que son prioritarios sobre los dems, que son los objetivos de los propietarios de la empresa o accionistas (en el caso de una sociedad annima); en este caso, los directivos de la empresa son los que se ocupan de alcanzar dichos objetivos (maximizacin del beneficio o del valor de la empresa), para satisfacer a los propietarios. Los shareholders son los propietarios reales (so-
I.
CONCEPTO
Se trata del fin o meta que desea alcanzar la empresa. En el proceso de la
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O BJETIVO EMPRESARIAL
cios) o de facto (directivos del pice estratgico) de la empresa y son quienes poseen el mayor poder para fijar los objetivos a seguir. En cambio, en el segundo de los enfoques, se considera que la empresa tiene mltiples objetivos, que son el resultado de un proceso de negociacin entre los diferentes stakeholders o grupos de inters que constituyen la empresa; en este caso, los directivos actan como intermediarios, tratando de disear un sistema de objetivos que beneficie a todos. Sirven como gua de las decisiones empresariales: a travs del diseo de los objetivos, la empresa decide qu es lo que quiere hacer y cmo lo quiere hacer. Sirven para evaluar y controlar: a travs del diseo de objetivos, la empresa puede saber si est teniendo xito o no, es decir, si est haciendo las cosas correctas y correctamente. Al comparar los objetivos o resultados deseables con los resultados reales, se puede saber si la empresa va por buen camino o no. Para poder controlar, los objetivos han de ser cuantificables o medibles. Sirven para motivar: cuando se asigna un objetivo a una persona o a un grupo de personas, se les est planteando un reto que les va a obligar a esforzarse. La motivacin ser positiva cuando los objetivos sean realistas, es decir, alcanzables. No tiene sentido plantear objetivos que son inalcanzables. Sirven para comunicar: los objetivos pueden servir tambin de relaciones pblicas de la empresa (herramienta de marketing). A travs de ellos, la empresa comunica a la sociedad cul es su fin y cules son sus principios y valores. Para ello, los objetivos han de ser claros y especficos.
III.
CARACTERSTICAS Y FUNCIONES DE LOS OBJETIVOS EMPRESARIALES
Los objetivos no son vlidos o tiles si no cumplen las siguientes caractersticas: Objetivos claros: han de estar correctamente definidos, con claridad y sencillez. Objetivos especficos: han de especificarse lo mximo posible, es decir, se han de detallar al mximo. Objetivos medibles: se han de poder cuantificar a travs de una medida determinada. Hay objetivos que son fcilmente medibles (productividad, rentabilidad, cuota de mercado, etc.); sin embargo, hay otros (objetivos subjetivos) que son ms difciles de medir (ambiente de trabajo, grado de polivalencia del personal, etc.). Objetivos realistas: han de ser alcanzables porque de lo contrario pueden generar frustracin entre las personas; pero al mismo tiempo han de ser ambiciosos. -
IV.
CLASES DE OBJETIVOS GENERALES
Los objetivos generales de la empresa son los fines que, a largo plazo y de forma global, desea alcanzar la empresa. La flexibilidad es una condicin necesaria para definir este tipo de objetivos. A lo largo de la historia de la empresa, ha existido controversia sobre cules son los objetivos prioritarios o principales de la empresa. As, en empresas controladas directamente por sus propieta-
Por otra parte, los objetivos han de cumplir una serie de funciones bsicas en la organizacin o empresa, como son:
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O BJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA

rios o empresarios, el objetivo principal siempre ser la maximizacin de los beneficios o del valor de la empresa. Sin embargo, cuando se trata de empresas donde intervienen o tienen intereses mltiples actores, los objetivos han de ser definidos a travs de un proceso de negociacin basado en el poder de influencia de cada uno de dichos actores. En este caso, la empresa puede formular dos clases de objetivos generales: objetivos econmico-financieros y objetivos econmico-sociales; los primeros garantizan la viabilidad de la empresa, su supervivencia, mientras que los segundos garantizan su fin social o responsabilidad social. Es importante que la empresa sea capaz de alcanzar un equilibrio entre ambas clases de objetivos. Son objetivos econmico-financieros la rentabilidad (o maximizacin del beneficio), el crecimiento (aumento de la cuota de mercado o de la posicin competitiva de la empresa) y la capacidad de adaptacin o flexibilidad. Los objetivos econmico-sociales se pueden dividir en dos tipos: Objetivos internos: aquellos que afectan a los actores internos de la empresa como los trabajadores (objetivos de seguridad, formacin, remuneracin, condiciones laborales, informacin y accin sindical, entre otros), los directivos (objetivos de reputacin y compensaciones econmicas) y los propietarios (derechos econmicos y polticos). Objetivos externos: son aquellos que afectan a los actores externos de la empresa como los clientes y proveedores (informacin, transparencia, calidad, etc.) o la sociedad en general (generacin de empleo, riqueza, proteccin del medio ambiente, etc.). VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Misin de la organizacin".
LO ESENCIAL SOBRE OBJETIVO EMPRESARIAL

Libros
CUERVO GARCA, LVARO (director), Introduccin a la Administracin de empresas , Editorial Cvitas, Madrid, 1994. TREVOR KERRY, Objetivos de aprendizaje, asignacin de tareas y diversificacin , Editorial Octaedro, Barcelona, 2005.
Artculos de opinin
ALONSO RAMOS, EMILIO, "La utilizacin de los objetivos como criterio de eficacia organizacional", Revista del Ministerio de Trabajo e Inmigracin N. 56, 2005 (Ejemplar dedicado a: Economa y Sociologa), pp. 137-148. LLORENS MONTES, FRANCISCO JAVIER , "Dependencia del entorno y delimitacin de objetivos en las organizaciones: Una aproximacin", Economa Industrial N. 310, 1996, pp. 183-189.
OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA

Company financial objective / Financial objective of a company El objetivo de las finanzas empresariales es la consecucin de las metas de ndole financiera que permitan alcanzar el objetivo general de la empresa. Desde el punto de vista de la Teora Neoclsica, el objetivo fundamental de la empresa es la consecucin del mximo beneficio; ahora bien, para las modernas
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CISS
O BJETIVOS DE LA CALIDAD
finanzas empresariales esto no es correcto por varias razones: porque el beneficio empresarial no siempre es una buena medida de los resultados reales obtenidos por la empresa. Porque la maximizacin del beneficio contable de un perodo puede afectar negativamente a los resultados de otros perodos; es decir, el beneficio es un concepto esttico. Porque la maximizacin de los beneficios no tiene en cuenta el riesgo asumido. al influir, tanto en el nivel de la corriente de beneficios o rentabilidad, como en el grado de riesgo. Ahora bien, este objetivo no est exento de dificultad, pues no es factible su contrastacin en las empresas no cotizadas (que, numricamente, son la inmensa mayora). A esto se aade la consideracin de otros factores relacionados con la teora de la agencia, pues puede ocurrir que las decisiones que tomen los directivos no se encaminen hacia la consecucin de la mxima riqueza de los accionistas sino que traten de obtener objetivos propios. Otras limitaciones de este objetivo de la empresa son las restricciones legales o gubernamentales; la aplicacin de los criterios de Responsabilidad Social de la Empresa, etc. RICARDO PALOMO ZURDO MAYRA VIEIRA CANO
Este objetivo del mximo beneficio ha quedado "obsoleto" y ha dado paso a otros que se encaminan de forma concreta hacia la supervivencia; la elusin del fracaso empresarial; la superacin de los competidores; la consecucin de las mejores cuotas de mercado posibles, el logro de la eficiencia en costes, el crecimiento de los ingresos; etc. Por tanto, el objetivo general de la empresa es la consecucin del mximo valor de la empresa (no del mximo beneficio) para los socios, accionistas o propietarios. La consecucin del mximo valor de las acciones es un objetivo ms amplio que la maximizacin del beneficio, pues tiene en cuenta elementos clave para la toma de decisiones financieras: el plazo temporal, el riesgo asumido y los flujos de caja generados. Conseguir el mximo valor es equivalente a la "maximizacin" de la riqueza de los socios o accionistas, del precio de las acciones y de los flujos de tesorera generados por la empresa. Hay que tener en cuenta que las decisiones financieras afectan al valor de mercado de las acciones de la empresa,
OBJETIVOS DE LA CALIDAD
Quality goals La norma ISO 9000 define objetivo de la calidad como algo ambicionado o pretendido, relacionado con la calidad. La norma ISO 9001, en su apartado relativo a planificacin, establece la necesidad de que la organizacin defina los objetivos de la calidad, de forma que sean coherentes con la poltica de la calidad que ha definido previamente la alta direccin. La definicin de los objetivos de la calidad se debe realizar de forma que estos sean:
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O BJETIVOS MEDIOAMBIENTALES
Coherentes con la poltica de la calidad Claros y precisos (y comprensibles por el personal implicado) Medibles (cuantificables siempre que sea posible) Ambiciosos pero realizables (aunque supongan un reto, este debe ser alcanzable)
LO ESENCIAL SOBRE OBJETIVOS DE LA CALIDAD

Documentacin
ISO 9000:2005 Sistemas de gestin de la calidad. Fundamentos y vocabulario. ISO 9001:2008 Sistemas de gestin de la calidad. Requisitos.
La planificacin de los objetivos de la calidad definidos se puede realizar a travs de planes y programas, en funcin del nivel de detalle requerido en cada caso, pero siempre que se vayan a implantar se debe detallar suficientemente la forma de hacerlo. Siempre se debe realizar una planificacin inicial, detallando los recursos humanos y materiales necesarios, as como los recursos necesarios para poder llevarlos a cabo, estableciendo el marco temporal previsto en cada caso y las responsabilidades asociadas, de forma que permita una adecuada implementacin de los objetivos previstos, incluyendo el seguimiento y medicin de los logros obtenidos. El establecimiento, implantacin y revisin de los objetivos de la calidad se convierte de esta forma en una herramienta de gestin de la organizacin que permite la evolucin y mejora continua de la eficacia de la misma.
OBJETIVOS MEDIOAMBIENTALES
Environmental goals La norma ISO 14001 define objetivo ambiental como fin ambiental de carcter general coherente con la poltica ambiental que una organizacin establece y meta ambiental como el requisito de desempeo detallado aplicable a la organizacin o a partes de ella, que tiene su origen en los objetivos ambientales y que es necesario establecer y cumplir para alcanzar dichos objetivos. La norma ISO 14001, en su apartado relativo a planificacin, establece la necesidad de que la organizacin defina los objetivos y metas ambientales en los niveles y funciones pertinentes, de forma que sean coherentes con la poltica ambiental que ha definido previamente la alta direccin. La definicin de los objetivos de la calidad se debe realizar de forma que estos sean:
IVAN DIAGO SNCHEZ
Coherentes con la poltica ambiental Coherentes con el compromiso de prevencin de la contaminacin Coherentes con el compromiso de cumplimiento de los requisitos lega-
Vase tambin: "Calidad"; "Mejora continua" y "Sistema de gestin de la calidad".
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O BLIGACIN BONIFICADA
les aplicables y otros compromisos que la organizacin suscriba Coherentes con el compromiso de mejora continua Claros y precisos (y comprensibles por el personal implicado) Medibles (cuantificables siempre que sea posible) Ambiciosos pero realizables (aunque supongan un reto, este debe ser alcanzable) cin que permite la evolucin y mejora continua de la eficacia de la misma. IVAN DIAGO SNCHEZ
Vase tambin: "Mejora continua" y "Sistema de gestin ambiental".
LO ESENCIAL SOBRE OBJETIVOS MEDIOAMBIENTALES

Documentacin
ISO 14001:2004 Sistemas de gestin ambiental. Requisitos con orientacin para su uso.
La planificacin de los objetivos y metas ambientales definidos se puede realizar a travs de planes y programas, en funcin del nivel de detalle requerido en cada caso, pero siempre que se vayan a implantar se debe detallar suficientemente la forma de hacerlo. En la planificacin se debe contemplar el uso de las mejores tcnicas disponibles cuando sea econmicamente viable, as como las actividades, productos o servicios actuales, as como para las nuevas actividades, productos o servicios previstos, incluyendo las modificaciones necesarias en las instalaciones o en los procesos productivos y operativos. Siempre se debe realizar una planificacin inicial, detallando los recursos humanos y materiales necesarios, as como los recursos necesarios para poder llevarlos a cabo, estableciendo el marco temporal previsto en cada caso y las responsabilidades asociadas, de forma que permita una adecuada implementacin de los objetivos y metas ambientales previstos, incluyendo el seguimiento y medicin de los logros obtenidos. El establecimiento, implantacin y revisin de los objetivos y metas ambientales se convierte de esta forma en una herramienta de gestin de la organiza-
OBLIGACIN
Vase: "Bono".
OBLIGACIN BONIFICADA
Tax exempt bond Una obligacin bonificada es una obligacin simple con pago de cupones como rendimiento explcito, con la nica particularidad de que, el sujeto que cobre los cupones, tendr derecho al 95% de bonificacin en su declaracin de IRPF o ISS. Aunque en el pasado (aos ochenta y noventa) existieron dos modalidades: las obligaciones con retencin del 1,20% y derecho a desgravacin del 24% y las obligaciones con retencin del 18% y bonificacin del 95% en la cuota del Impuesto sobre Sociedades (art. 25-C-1), la segunda de las modalidades dej de utilizarse en la dcada de los noventa, autori-
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O BLIGACIN BONIFICADA
zndose a Endesa la ltima de aquellas emisiones. Estas emisiones tuvieron un importante desarrollo en los aos ochenta, para potenciar el sector Elctrico y compensarle de la moratoria nuclear. Desde los aos noventa, afectan casi con exclusividad a empresas concesionarias de autopistas. En las obligaciones con retencin del 1,20%, si el titular es una persona fsica o sociedad mercantil no financiera, cuando cobre los cupones sufrir una retencin de slo un 1,20%, en lugar del 18% general. Al ao siguiente, cuando presente su declaracin de impuestos, puede deducir de la cuota como si se le hubiera retenido el 24%. Para el emisor, tienen la ventaja de que puede emitir a un tipo de inters inferior al de mercado; por lo dems, la emisin es idntica a una emisin de obligaciones simples. Sin embargo, para los suscriptores, la rentabilidad financiero-fiscal es superior ya que tributan en la base imponible del ahorro al 18%, pero despus pueden deducirse de la cuota ntegra el 24%. Ejemplo: Emisin de obligaciones Audasa, cupn 4% pagadero los 30 de junio de cada ao. Un inversor compra un milln de euros en obligaciones Audasa a ocho aos, a la par. Financieramente el planteamiento es:
y el TIR obviamente del 4%. Pero los flujos financiero-fiscales son diferentes. Supongamos que el pago de
impuestos es justamente doce meses despus del pago del cupn (30 de junio):
con un TIR del 4,867441425% como rentabilidad financiero-fiscal bruta. No obstante, la ms interesante es la rentabilidad financiero-fiscal neta, ya que
en ella se refleja el beneficio fiscal de este tipo de obligaciones. Para el ejemplo que nos ocupa, tendramos lo siguiente:
Rentabilidad neta de la inversin = 40.000 + 1.920 = 41.920 .
Rentabilidad equivalente que habra que obtener con un activo no bonificado:
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O BLIGACIN DE DECLARAR
A esta cifra, tambin se puede llegar utilizando la frmula siguiente, en la que "ti" es el tipo impositivo al que se tributa, en nuestro caso el 18%:
Vemos que, por el efecto fiscal, conseguimos incrementar en 1,112% la rentabilidad del 4% que tena la obligacin en origen. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Operaciones de arbitraje"; "Operaciones de especulacin" y "Operaciones de pasivo".
yente el cumplimiento de sus obligaciones tributarias, se establecen algunos casos en los que se exime de la obligacin de declarar al sujeto pasivo. La Ley 4/2008, de 23 de Diciembre, suprimi la obligacin de declarar en el Impuesto sobre el Patrimonio a partir del 1 de Enero de 2008. En relacin con la obligacin de presentar declaraciones por parte de los retenedores u obligados a ingresos a cuenta, Vase "Retenciones Tributarias".
OBLIGACIN DE CONSOLIDAR
Vase: "Consolidacin contable".
II.
OBLIGACIN DE DECLARAR
Obligation to declare
I. CONCEPTO II. LA OBLIGACIN DE DECLARAR EN EL IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE LAS PERSONAS FSICAS
LA OBLIGACIN DE DECLARAR EN EL IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE LAS PERSONAS FSICAS
Estn obligados a presentar declaracin por el Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas los siguientes contribuyentes: Aquellos que hayan obtenido durante el ejercicio ingresos superiores a los importes que se detallan a continuacin, en funcin del origen de las rentas obtenidas. Contribuyentes que, con independencia de la cuanta y naturaleza o fuente de las rentas obtenidas, tuvieran derecho a deduccin por inversin en vivienda, por cuenta ahorroempresa, por doble imposicin internacional o bien hayan realizado
I.
CONCEPTO
-
Estn obligados a declarar, cuando as se establezca, las personas (fsicas o jurdicas) que tengan la condicin de sujetos pasivos de cualquiera de los impuestos vigentes. No obstante, en el Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas, con el fin de facilitar al contribu-
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aportaciones a patrimonios protegidos de las personas con discapacidad, planes de pensiones, planes de previsin asegurados, planes de previsin social empresarial, seguros de dependencia o mutualidades de previsin social que reduzcan la base imponible, cuando ejerciten el correspondiente derecho. Contribuyentes, incluidos los no obligados a declarar por razn de la cuanta y naturaleza o fuente de la renta obtenida en el ejercicio, que soliciten la devolucin del impuesto que, en su caso, les corresponda. 1.000 euros anuales y prdidas patrimoniales de cuanta inferior a 500 euros. A efectos del clculo de estos lmites no se tendrn en cuenta las rentas exentas del IRPF. No obstante, el lmite es de 11.200 euros para los contribuyentes que perciban rendimientos ntegros del trabajo en los siguientes supuestos: Cuando procedan de ms de un pagador. No obstante, el lmite ser de 22.000 euros anuales en los siguientes supuestos: Si la suma de las cantidades percibidas del segundo y restantes pagadores, por orden de cuanta, no supera en su conjunto la cantidad de 1.500 euros anuales. Cuando se trate de pensionistas cuyos nicos rendimientos del trabajo consistan en las prestaciones pasivas derivadas de sistemas de proteccin social (sistemas de Seguridad Social, planes de pensiones, planes de previsin asegurados, mutualidades, seguros colectivos y seguros de dependencia) procedentes de dos o ms pagadores, siempre que el importe de las retenciones practicadas por stos haya sido determinado por la Agencia Tributaria, previa solicitud del contribuyente y, adems, se cumplan los siguientes requisitos: a) Que no haya aumentado a lo largo del ejercicio el nmero de los pagadores de prestaciones pasivas respecto de los inicialmente comunicados al formular la solicitud. b) Que el importe de las prestaciones efectivamente satis-
Por su parte, no estn obligados a declarar por el Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas: Aquellos sujetos pasivos que obtengan rentas, exclusivamente, de las siguientes fuentes: Rendimientos ntegros del trabajo inferiores a 22.000 euros anuales. Rendimientos ntegros del capital mobiliario y ganancias patrimoniales sometidos a retencin o ingreso a cuenta, siempre que su cuanta global no supere los 1.600 euros anuales. Rentas inmobiliarias imputadas, rendimientos ntegros del capital mobiliario no sujetos a retencin derivados de Letras del Tesoro y subvenciones para la adquisicin de viviendas de proteccin oficial o de precio tasado, con el lmite conjunto de 1.000 euros anuales.
Los contribuyentes que obtengan exclusivamente rendimientos ntegros del trabajo, de capital (mobiliario o inmobiliario) o de actividades econmicas, as como ganancias patrimoniales, con el lmite conjunto de
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fechas por los pagadores no difiera en ms de 300 euros anuales del comunicado inicialmente en la solicitud. c) Que no se haya producido durante el ejercicio ninguna otra de las circunstancias determinantes de un aumento del tipo de retencin. Cuando se perciban pensiones compensatorias del cnyuge o anualidades por alimentos no exentas (las que no se establezcan por decisin judicial as como las anualidades en favor de personas distintas de los hijos). Cuando el pagador de los rendimientos del trabajo no est obligado a retener. Cuando se perciban rendimientos ntegros del trabajo sujetos a tipo fijo de retencin (retribuciones de los Miembros de Consejos de Administracin y dems rganos representativos, rendimientos derivados de impartir cursos, seminarios, conferencias o similares, as como los derivados de la elaboracin de obras literarias, artsticas o cientficas si se cede el derecho a su explotacin).
Cuadro 1: Contribuyentes no obligados a declarar en el IRPF Casos a) Renta obtenida - Rendimientos del trabajo Lmites 22.000 Otras condiciones - Un slo pagador (2 y restantes = 1.500 euros anuales). - Prestaciones pasivas de dos o ms pagadores cuyas retenciones hayan sido determinadas por la Agencia Tributaria. 11.200 - Ms de un pagador (2 y restantes >1.500 euros anuales). - Pensiones compensatorias del cnyuge o anualidades por alimentos no exentas. - Pagador de los rendimientos no obligado a retener. - Rendimientos del trabajo sujetos a tipo fijo de retencin. - Rendimientos del capital mobiliario y ganancias patrimo1.600
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O BLIGACIN MATERIAL
Casos Renta obtenida niales sujetas a retencin o ingreso a cuenta. - Rentas inmobiliarias imputadas. - Rendimientos de Letras del Tesoro. - Subvenciones para la adquisicin de viviendas de proteccin oficial o de precio tasado. b) - Rendimientos del trabajo. - Rendimientos del capital (mobiliario inmobiliario). - Rendimientos de actividades econmicas. - Ganancias patrimoniales. - Prdidas patrimoniales. 005 1.000 1.000 Lmites Otras condiciones
BEGOA BARRUSO CASTILLO

Vase tambin: "Bono" y "Renta fija".
OBLIGACIN MATERIAL
Pecuniary obligation
I. CONCEPTO II. OBLIGACIN TRIBUTARIA PRINCIPAL III. OBLIGACIONES DE REALIZAR PAGOS A CUENTA IV. OBLIGACIONES ESTABLECIDAS ENTRE PARTICULARES RESULTANTES DEL TRIBUTO V. OBLIGACIONES ACCESORIAS
obligacin tributaria material pero enumera los tipos de obligaciones que conforman esta categora. En concreto, el artculo 17.3 establece "son obligaciones tributarias materiales las de carcter principal, las de realizar pagos a cuenta, las establecidas entre particulares resultantes del tributo y las accesorias". La aplicacin de los tributos origina un conjunto de obligaciones y deberes, derechos y potestades. Actualmente, la complejidad de la aplicacin de los tributos ha alejado la concepcin del tributo como una mera obligacin material de pago. En este sentido, la Ley General Tributaria, para referirse a la estructura del tributo parte de la nocin de relacin jurdico-tributaria: "se entiende por relacin jurdico-tributaria el conjunto de obligaciones y deberes, derechos y potes-
I.
CONCEPTO
Desde un punto de vista fiscal, la Ley 58/2003 General Tributaria, de 17 de diciembre, no establece un concepto de
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O BLIGACIN MATERIAL
tades originados por la aplicacin de los tributos" (artculo 17.1). De la relacin jurdico-tributaria pueden derivarse, tanto para el obligado como para la Administracin, obligaciones materiales y obligaciones formales. Asimismo, la aplicacin de un tributo tambin puede originar la imposicin de sanciones tributarias en los casos de incumplimiento de obligaciones. Las obligaciones materiales, a diferencia de las obligaciones formales, son obligaciones pecuniarias y, a diferencia de las sanciones tributarias, no se originan por el incumplimiento de las obligaciones sino por la aplicacin del tributo en cuestin. sujecin. Siguiendo con el ejemplo anterior, la Ley 37/1992 del Impuesto sobre el Valor Aadido, de 28 de diciembre, dedica un precepto, el nmero 7, para aclarar algunos supuestos dudosos que no suponen la realizacin del hecho imponible y, por tanto, no determinan la sujecin al impuesto. Por ejemplo, entre las operaciones no sujetas al impuesto recoge las prestaciones de servicios por personas fsicas en rgimen de dependencia administrativa o laboral. El devengo es el momento en el que se entiende realizado el hecho imponible y en el que se produce el nacimiento de la obligacin tributaria principal. Salvo que la ley disponga otra cosa, la fecha del devengo determina las circunstancias relevantes para la configuracin de la obligacin tributaria (artculo 21 de la Ley General Tributaria). Veamos dos ejemplos de esta premisa en los impuestos peridicos y en los instantneos: Los impuestos peridicos son aqullos en los que el hecho imponible se produce de forma continuada en el tiempo y el legislador establece una fecha concreta del devengo, esto es, una fecha concreta donde se entiende realizado el hecho imponible. Por ejemplo, en el Impuesto local sobre Bienes Inmuebles el hecho imponible es la titularidad de derechos sobre el bien inmueble. El devengo se fija por la ley el 1 de enero de cada ao (artculo 75 del Real Decreto Legislativo 2/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley Reguladora de las Haciendas Locales). En caso de venta del inmueble, a mitad del ao, la obligacin de pago del impuesto le corresponde a la persona que en el momento del devengo, uno de enero, era el sujeto pasivo del impuesto. Todo ello sin perjuicio de la facultad del sujeto pasivo de repercutir la car-
II.
OBLIGACIN TRIBUTARIA PRINCIPAL
La obligacin tributaria principal tiene por objeto el pago de la cuota tributaria. El nacimiento de la obligacin de pago nace con la realizacin del hecho imponible. El hecho imponible es el presupuesto fijado por la ley para configurar cada tributo. Por ejemplo, en el Impuesto sobre el Valor Aadido el hecho imponible es la entrega de bienes o prestaciones de servicios realizadas por un empresario o profesional en el ejercicio de su actividad. Cuando el empresario pone a disposicin del comprador un determinado bien nace la obligacin tributaria de pago del impuesto. El hecho imponible es un elemento identificador del tributo. La realizacin del mismo determina la sujecin al tributo. En todo caso, la Ley General Tributaria prev la posibilidad de completar la delimitacin del hecho imponible mediante la mencin de supuestos de no
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O BLIGACIN MATERIAL
ga tributaria soportada conforme a las normas del derecho comn (artculo 63.2 del Real Decreto Legislativo 2/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley Reguladora de las Haciendas Locales). Los impuestos instantneos son aquellos en los que el hecho imponible se produce cuando se realiza efectivamente el supuesto concreto descrito por la ley. Se agota en el tiempo por su propia naturaleza. Por ejemplo, una compraventa entre particulares constituye la realizacin del hecho imponible del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales. El devengo se produce el da en que se realice el acto o contrato gravado. En este momento nace la obligacin tributaria y se produce la sujecin al impuesto. referencia a las exenciones. Las exenciones, como afirma el artculo 22 de la Ley General Tributaria, son aquellos supuestos en los que, a pesar de realizarse el hecho imponible, la ley exime del cumplimiento de la obligacin tributaria principal. Los supuestos exentos de la obligacin de pago son una modalidad de los supuestos de sujecin. Para que se produzca la exencin debe producirse primero la sujecin al impuesto, esto es, la realizacin del hecho imponible. Por ejemplo, la obtencin de renta por una persona fsica constituye el hecho imponible del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas. Sin embargo, entre las rentas sujetas al Impuesto, el artculo 7 de la Ley 35/2006, declara exentas, entre otras, las derivadas de los premios literarios. La diferencia entre los supuestos de no sujecin y los supuestos de exencin es que, en los primeros no se realiza el hecho imponible mientras que en los segundos se realiza el hecho imponible, aunque el legislador exime al sujeto pasivo de la obligacin tributaria principal de pago del tributo.
Otra cosa es el momento de la exigibilidad del pago. La ley propia de cada tributo puede establecer la exigibilidad en un momento distinto al del devengo. Siguiendo los ejemplos anteriores: En el Impuesto sobre Bienes Inmuebles, las Ordenanzas Municipales, de acuerdo al marco legal que han de respetar, fijan el plazo de pago de la cuota en un momento distinto al del devengo. En el Impuesto de Transmisiones Patrimoniales, la normativa fija el plazo de treinta das hbiles a contar desde el momento en que se cause el acto o contrato (artculo 102 del Reglamento del Impuesto aprobado por Real Decreto 828/1995, de 29 de mayo) para cumplir con la obligacin de presentacin de declaracin y, en su caso, pago del tributo por el sujeto pasivo.
III.
OBLIGACIONES DE REALIZAR PAGOS A CUENTA
Las obligaciones de realizar pagos a cuenta se originan en los impuestos personales sobre la renta en los que se prev la anticipacin del pago del tributo antes del devengo y de la exigibilidad de la obligacin tributaria principal. Estas obligaciones consisten en satisfacer un importe a la Administracin tributaria a cuenta de la obligacin tributaria principal. El contribuyente podr deducir de la obligacin tributaria principal el importe de los pagos a cuenta soportados, salvo que la ley de cada tributo establezca la posibilidad de deducir una can-
Por ltimo, sobre la obligacin principal de pago del tributo hay que hacer
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O BLIGACIN MATERIAL
tidad distinta a dicho importe (artculo 23 de la Ley General Tributaria). Existen tres tipos de obligaciones de pagos a cuenta: las retenciones, los ingresos a cuenta y los pagos fraccionados. En las retenciones, el obligado es el retenedor que est obligado a retener una parte dineraria de la cantidad que abona y a declararla e ingresarla en la hacienda pblica. En los ingresos a cuenta, el obligado es el obligado a realizar los ingresos a cuenta que tiene que ingresar, por obligacin, una cantidad proporcional al valor de la retribucin en especie que satisface. El obligado a retener y el obligado a realizar el ingreso a cuenta es distinto del sujeto pasivo, que es el obligado a soportar la retencin y/o el ingreso a cuenta y, adems, el obligado de la obligacin tributaria principal. Por ltimo, el pago fraccionado es la obligacin de efectuar peridicamente, a lo largo del perodo impositivo, pagos fraccionados en proporcin a los rendimientos obtenidos o al volumen de operaciones realizadas hasta ese momento por sus actividades. En este caso, el obligado a realizar el pago fraccionado coincide con el obligado de la obligacin tributaria principal. Sujeto pasivo y obligado a realizar el pago fraccionado son la misma persona. Las obligaciones de realizar pagos a cuenta tienen carcter autnomo respecto de la obligacin tributaria principal. En suma, en los tributos en los que el modo de gestin implica el nacimiento de obligaciones de pagos a cuenta, el tributo se identifica con un conjunto de obligaciones diferenciadas en los que intervienen distintos obligados y a las que son de aplicacin diferentes regmenes jurdicos.
IV.
OBLIGACIONES ESTABLECIDAS ENTRE PARTICULARES RESULTANTES DEL TRIBUTO
Las obligaciones entre particulares en aplicacin de un tributo son aquellas que tienen por objeto una prestacin de naturaleza tributaria exigible entre obligados tributarios. Entre otras, son obligaciones de este tipo las que se generan como consecuencia de actos de repercusin, de retencin o de ingreso a cuenta previstos legalmente (artculo 24 de la Ley General Tributaria). En el mbito de la imposicin indirecta, el Impuesto sobre el Valor Aadido es un gran ejemplo: el sujeto pasivo de la obligacin tributaria principal (empresario o profesional que entrega bienes o presta servicios) es tambin un obligado a repercutir el gravamen al obligado a soportar la repercusin (consumidor que soporta el impuesto pero que no es el sujeto pasivo que ha de ingresar el gravamen en hacienda). En el mbito de la imposicin directa, las obligaciones entre particulares son las de retencin y de ingresos a cuenta. En ellas, el obligado a retener o a ingresar a cuenta exige de otro particular (el obligado a soportar la retencin e ingresos a cuenta) la prestacin de naturaleza tributaria que establece la normativa.
V.
OBLIGACIONES ACCESORIAS
Las obligaciones accesorias son tambin prestaciones pecuniarias que deben satisfacer a la Administracin tributaria. La Ley General Tributaria establece un concepto residual al establecer, en su artculo 25, que son aquellas distintas de las dems obligaciones materiales.
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O BLIGACIN PERSONAL DE CONTRIBUIR

Tienen naturaleza de obligaciones accesorias las que tienen por objeto satisfacer: El inters de demora, tanto por parte del contribuyente como por parte de la Administracin. Los recargos por declaracin extempornea. Los recargos del perodo ejecutivo. Otras prestaciones que imponga la ley. tributacin. En este sentido, cuando el contribuyente o sujeto pasivo del impuesto tiene su residencia fiscal en territorio espaol, tributar en Espaa por la totalidad de sus rentas, capitales, bienes o derechos que adquiera u obtenga, con independencia de dnde se hayan obtenido o de dnde estn situados o del domicilio o residencia de la entidad pagadora. En definitiva, la obligacin personal de contribuir obliga a una tributacin de renta, capital o dems bienes y derechos con carcter mundial. Dependiendo de la normativa propia de cada impuesto, se califica el concepto de residencia fiscal que ser el determinante de la forma de tributacin por obligacin personal del contribuyente o sujeto pasivo.
En ningn caso, las sanciones tributarias tienen la consideracin de obligaciones accesorias. ESTER MACHANCOSES GARCA
Vase tambin: "Devengo (fiscalidad y economa pblica)"; "Exencin plena y limitada"; "Exencin por reinversin"; "Hecho imponible"; "Ingreso a cuenta"; "Pago fraccionado"; "Retenciones tributarias".
II.
OBLIGACIN PERSONAL DE CONTRIBUIR EN EL IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE LAS PERSONAS FSICAS
OBLIGACIN PERSONAL DE CONTRIBUIR

Personal obligation to contribute
I. CONCEPTO II. OBLIGACIN PERSONAL DE CONTRIBUIR EN EL IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE LAS PERSONAS FSICAS III. OBLIGACIN PERSONAL DE CONTRIBUIR EN EL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES IV. OBLIGACIN PERSONAL DE CONTRIBUIR EN EL IMPUESTO SOBRE SUCESIONES Y DONACIONES
El IRPF somete a gravamen a las personas fsicas que tengan su residencia habitual en territorio espaol. As, los residentes en Espaa, sean de nacionalidad espaola o extranjera, son los contribuyentes de este impuesto y son gravados en el IRPF por obligacin personal lo que implica que tributarn por la totalidad de la renta que obtengan, con independencia del lugar donde se hubiera producido y cualquiera que sea la residencia del pagador. Excepcionalmente, personas fsicas de nacionalidad espaola, su cnyuge no separado legalmente e hijos menores que tuviesen su residencia habitual en el extranjero por ser miembros de misiones diplomticas, oficinas consulares, delegaciones y representaciones permanentes acreditadas en organismos internacionales, funcionarios en activo destinados al extranjero y situaciones anlogas recogi-
I.
CONCEPTO
La obligacin personal de contribuir es un concepto estrechamente ligado en nuestro sistema tributario con la residencia fiscal del sujeto pasivo o contribuyente del impuesto y que va a determinar su
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O BLIGACIN REAL DE CONTRIBUIR

das en la normativa del impuesto, tributarn como residentes en Espaa, es decir por obligacin personal en el impuesto. Por lo tanto, lo que determina en el IRPF la obligacin de tributar por el mismo es el concepto de residencia habitual.
SOBRE SUCESIONES Y DONACIONES

La tributacin en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones se determina en funcin de si el contribuyente tiene su residencia habitual en Espaa o en el extranjero. Si tiene su residencia habitual en Espaa tributa por obligacin personal por la totalidad de los bienes y derechos que adquiera, con independencia de donde estn situados o del domicilio o residencia de la persona o entidad pagadora y sin perjuicio de la deduccin por doble imposicin internacional que le pueda resultar aplicable. An no teniendo su residencia habitual en Espaa, los representantes y funcionarios del Estado espaol en el extranjero tambin se someten al impuesto por obligacin personal, cuando concurran las circunstancias y condiciones que establece la normativa del IRPF. Por lo tanto, lo que determina en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones la obligacin de tributar por el mismo es el concepto de residencia habitual. CARMEN CALDERN PATIER
Vase tambin: "Intereses tributarios de demora"; "Obligacin de declarar"; "Obligacin tributaria"; "Obligaciones formales" y "Recargo tributario".
III.
OBLIGACIN PERSONAL DE CONTRIBUIR EN EL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES
El Impuesto sobre Sociedades se exige en todo el territorio espaol, pero su mbito espacial viene determinado por la concurrencia en la entidad de que se trate de residente en nuestro territorio. As, estarn sometidos por obligacin personal de contribuir, los sujetos pasivos residentes en Espaa y sern gravados por la totalidad de su renta, es decir por su renta mundial, con independencia del lugar donde se hubiesen producido y cualquiera que sea la residencia del pagador. No obstante, existen circunstancias que pueden alterar el mbito de la obligacin personal, en concreto las siguientes: La aplicacin de regmenes especiales por razn del territorio, es decir regmenes forales del Pas vasco y Navarra. Los tratados y convenios internacionales. La apreciacin de determinadas exenciones, totales o parciales, previstas por la ley para ciertos sujetos y determinadas actividades.
OBLIGACIN REAL DE CONTRIBUIR

Real obligation to contribute
I. CONCEPTO II. OBLIGACIN REAL DE CONTRIBUIR EN EL IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE NO RESIDENTES (IRNR) III. OBLIGACIN REAL DE CONTRIBUIR EN EL
Por lo tanto, lo que determina en el Impuesto sobre Sociedades la obligacin de tributar por el mismo es el concepto de residencia fiscal.
IV.
OBLIGACIN PERSONAL DE CONTRIBUIR EN EL IMPUESTO
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O BLIGACIN REAL DE CONTRIBUIR

IMPUESTO SOBRE SUCESIONES Y DONACIONES
I.
CONCEPTO
La obligacin real de contribuir es un concepto estrechamente ligado en nuestro sistema tributario con la residencia fiscal del sujeto pasivo o contribuyente del impuesto y que va a determinar su tributacin. En este sentido, cuando el contribuyente o sujeto pasivo del impuesto no tiene su residencia fiscal en territorio espaol, tributar en Espaa exclusivamente por las rentas, capitales, bienes o derechos que adquiera u obtenga en dicho territorio. En definitiva, la obligacin real de contribuir obliga a una tributacin de renta, capital o dems bienes y derechos con carcter parcial. Dependiendo de la normativa propia de cada impuesto, se califica el concepto de residencia fiscal que ser el determinante de la forma de tributacin por obligacin real del contribuyente o sujeto pasivo.
rritorio. En este sentido, cabe diferenciar el concepto de residencia habitual de personas fsicas o personas jurdicas. Por lo que se refiere a las personas fsicas, el IRPF somete a gravamen a las personas fsicas que tengan su residencia habitual en territorio espaol, as, lo que determina en el IRPF la obligacin de tributar por el mismo, es el concepto de residencia habitual. Las personas jurdicas se consideran no residentes en Espaa cuando no cumplan alguno de los tres requisitos establecidos en el artculo 8, redaccin L 36/2006 de la Ley del impuesto.
III.
OBLIGACIN REAL DE CONTRIBUIR EN EL IMPUESTO SOBRE SUCESIONES Y DONACIONES
II.
OBLIGACIN REAL DE CONTRIBUIR EN EL IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE NO RESIDENTES (IRNR)
La tributacin en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones se determina en funcin de si el contribuyente tiene su residencia habitual en Espaa o en el extranjero. Los contribuyentes no residentes habitualmente en nuestro territorio (por lo general, con residencia habitual en el extranjero) se someten al impuesto por obligacin real, tributando por: a) La adquisicin de bienes y derechos, cualquiera que sea su naturaleza, que estn situados, puedan ejercitarse o hayan de cumplirse en territorio espaol. A estos efectos se consideran situados en territorio espaol: los bienes inmuebles que radiquen en Espaa los bienes muebles afectados permanentemente a viviendas, fincas, explotaciones o establecimientos industriales situados en territorio espaol y, en general, los que habitualmente se encuentran en dicho territorio, aunque en el momento del de-
El IRNR somete a gravamen la renta obtenida en territorio espaol por las personas fsicas o entidades no residentes en el mismo. As, los no residentes en Espaa, son los contribuyentes de este impuesto y son gravados en el IRNR por obligacin real, lo que implica que tributarn exclusivamente por la renta que obtengan en dicho territorio. La normativa tributaria no define expresamente cundo una persona fsica o jurdica no reside fiscalmente en territorio espaol. Se define positivamente la residencia habitual en Espaa y, debe interpretarse "a contrario sensu", la no residencia a efectos tributarios en dicho te-
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O BLIGACIN TRIBUTARIA
vengo del impuesto estn fuera del mismo por circunstancias coyunturales o transitorias. b) La percepcin de cantidades derivadas de contratos de seguro sobre la vida, con ciertas excepciones y particularidades que establece la normativa del impuesto. c) Los extranjeros que residan en Espaa por razn de cargo o empleo sometidos al IRPF por obligacin real de contribuir. Por lo tanto, lo que determina en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones la obligacin de tributar por el mismo es el concepto de residencia habitual. CARMEN CALDERN PATIER
Vase tambin: "Contribuyente"; "Convenio de doble imposicin"; "Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas"; "Impuesto sobre Sociedades"; "Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones"; "Regmenes forales"; "Residencia fiscal" y "Residencia habitual".
en satisfacer un importe a la Administracin tributaria a realizar pagos fraccionados por el retenedor o por el obligado a realizar ingresos a cuenta. Esta obligacin tributaria tiene carcter autnomo respecto de la obligacin tributaria principal. El contribuyente podr deducir de la obligacin tributaria principal el importe de los pagos a cuenta soportados, salvo que la Ley propia de cada tributo establezca la posibilidad de deducir una cantidad distinta a dicho importe. 3. Obligaciones entre particulares resultantes del tributo. Son las que tienen por objeto una prestacin de naturaleza tributaria exigible entre obligados tributarios. Entre otras, son obligaciones de este tipo las que se generan, como consecuencia, de actos de repercusin, de retencin o de ingreso a cuenta previstos legalmente. Obligaciones tributarias accesorias. Son aquellas distintas de las dems, anteriormente mencionadas, que consisten en prestaciones pecuniarias que se deben satisfacer a la Administracin tributaria y cuya exigencia se impone en relacin con otra obligacin tributaria. Tienen la naturaleza de obligaciones tributarias accesorias las obligaciones de satisfacer el inters de demora, los recargos por declaracin extempornea y los recargos del perodo ejecutivo, as como aquellas otras que imponga la Ley. Las sanciones tributarias no tienen la consideracin de obligaciones accesorias. CARMEN CALDERN PATIER
Vase tambin: "Contribuyente"; "Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas"; "Impuesto sobre Sociedades"; "Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones"; "Obligacin personal de contribuir"; "Residencia fiscal" y "Residencia habitual".
4.
OBLIGACIN TRIBUTARIA
Tax obligation Segn la Ley General Tributaria (en adelante LGT), las obligaciones tributarias se pueden clasificar en cuatro grandes categoras: 1. Obligacin tributaria principal. Segn el artculo 19 de la Ley General Tributaria, la obligacin tributaria principal tiene por objeto el pago de la cuota tributaria. Obligacin tributaria de realizar pagos a cuenta. La obligacin tributaria de realizar pagos a cuenta de la obligacin tributaria principal consiste
2.
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O BLIGACIONES CON DENOMINACIN DOBLE
OBLIGACIONES CON DENOMINACIN DOBLE

Dual currency bonds Emprstito o emisin de ttulos de renta fija en los mercados financieros internacionales en el que el importe nominal de los valores est expresado en dos divisas distintas. El tenedor del ttulo tiene el derecho a decidir en qu moneda recibir la amortizacin del capital y el abono de los intereses. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Bono"; "Divisa" y "Renta fija".
salud laboral sean un compromiso compartido por todos los sujetos con derechos y/u obligaciones en la materia. Las obligaciones de los trabajadores en referencia a la prevencin de riesgos laborales se desarrollan en el artculo 14.4 de la Ley 31/1995, de 8 de noviembre, de Prevencin de Riesgos Laborales, que dispone que las obligaciones establecidas en esta Ley, la atribucin de funciones en materia de proteccin y prevencin a trabajadores o servicios de la empresa y el recurso al concierto con entidades especializadas para el desarrollo de actividades de prevencin complementarn las acciones del empresario, sin que por ello se le exima del cumplimiento de su deber en esta materia, sin perjuicio de las acciones que pueda ejercitar, en su caso, contra cualquier otra persona. Todos los artculos que componen el captulo III de la Ley van dirigidos a delimitar los deberes del empresario en materia de prevencin, a excepcin de uno, el artculo 29, que regula las obligaciones del trabajador. Este artculo dispone que las obligaciones de los trabajadores son las siguientes: Corresponde a cada trabajador velar, segn sus posibilidades y mediante el cumplimiento de las medidas de prevencin que en cada caso sean adoptadas, por su propia seguridad y salud en el trabajo y por la de aquellas otras personas a las que pueda afectar su actividad profesional, a causa de sus actos y omisiones en el trabajo, de conformidad con su formacin y las instrucciones del empresario. Los trabajadores, con arreglo a su formacin y siguiendo las instrucciones del empresario, debern en particular:
OBLIGACIONES DE LOS TRABAJADORES EN PREVENCIN DE RIESGOS LABORALES

Obligations of the workers in prevention of labour risks Los empresarios son los principales obligados por las medidas de prevencin de riesgos laborales, siendo ellos los responsables de la mayora de las obligaciones de este mbito, y los trabajadores son los inmediatos beneficiarios de la actividad preventiva, aunque tambin tienen deberes y responsabilidades en la materia. La posicin de beneficiario que los trabajadores tienen ante las medidas de seguridad y salud laboral no les exime de un papel activo en la materia, en tanto que la cultura preventiva exige que las actuaciones en materia de seguridad y
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O BLIGACIONES EMPRESARIALES EN PREVENCIN DE ...

a) Usar adecuadamente, de acuerdo con su naturaleza y los riesgos previsibles, las mquinas, aparatos, herramientas, sustancias peligrosas, equipos de transporte y, en general, cualesquiera otros medios con los que desarrollen su actividad. b) Utilizar correctamente los medios y equipos de proteccin facilitados por el empresario, de acuerdo con las instrucciones recibidas de ste. c) No poner fuera de funcionamiento y utilizar correctamente los dispositivos de seguridad existentes o que se instalen en los medios relacionados con su actividad o en los lugares de trabajo en los que sta tenga lugar. d) Informar de inmediato a su superior jerrquico directo, y a los trabajadores designados para realizar actividades de proteccin y de prevencin o, en su caso, al servicio de prevencin, acerca de cualquier situacin que, a su juicio, entrae, por motivos razonables, un riesgo para la seguridad y la salud de los trabajadores. e) Contribuir al cumplimiento de las obligaciones establecidas por la autoridad competente con el fin de proteger la seguridad y la salud de los trabajadores en el trabajo. f) Cooperar con el empresario para que ste pueda garantizar unas condiciones de trabajo que sean seguras y que no entraen riesgos para la seguridad y la salud de los trabajadores. ren los apartados anteriores tendr la consideracin de incumplimiento laboral a los efectos previstos en el artculo 58.1 del Estatuto de los Trabajadores o de falta, en su caso, conforme con lo establecido en la correspondiente normativa sobre rgimen disciplinario de los funcionarios pblicos o del personal estatutario al servicio de las Administraciones pblicas. Lo dispuesto en este apartado ser igualmente aplicable a los socios de las cooperativas cuya actividad consista en la prestacin de su trabajo, con las precisiones que se establezcan en sus Reglamentos de Rgimen Interno. Concluyendo, los trabajadores tienen derechos y obligaciones que deben cumplir con la salud ocupacional; por tanto, deben cumplir con las obligaciones expuestas en el artculo 29 de la Ley de Prevencin de Riesgos Laborales, con lo que contribuirn, de manera importante, a la prevencin de accidentes y enfermedades laborales. RAQUEL LOZANO PRIETO
OBLIGACIONES EMPRESARIALES EN PREVENCIN DE RIESGOS LABORALES

Managerial obligations in prevention of labour risks La proteccin del trabajador frente a los riesgos laborales exige una actuacin en la empresa que desborda el mero cumplimiento formal de un conjunto predeterminado, ms o menos amplio, de deberes y obligaciones empresariales y, ms an, la simple correccin a poste-
El incumplimiento por los trabajadores de las obligaciones en materia de prevencin de riesgos a que se refie-
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riori de situaciones de riesgo ya manifestadas. Entre las obligaciones empresariales que establece la Ley, adems de las que implcitamente lleva consigo la garanta de los derechos reconocidos al trabajador, cabe resaltar el deber de coordinacin que se impone a los empresarios que desarrollen sus actividades en un mismo centro de trabajo, as como el de aquellos que contraten o subcontraten con otros la realizacin en sus propios centros de trabajo de obras o servicios correspondientes a su actividad de vigilar el cumplimiento por dichos contratistas y subcontratistas de la normativa de prevencin. Los empresarios son los principales obligados por las medidas de prevencin de riesgos laborales, siendo ellos los responsables de la mayora de las obligaciones de este mbito. Las obligaciones de los empresarios, en cuanto a riesgos laborales, vienen recogidas en la Ley 31/1995, de 8 de noviembre, de Prevencin de Riesgos Laborales (LPRL) y el Estatuto de los Trabajadores. Es la propia Ley quien define esta materia, en su artculo 4, que "se entender por prevencin el conjunto de actividades o medidas adoptadas o previstas en todas las fases de actividad de la empresa con el fin de evitar o disminuir los riesgos derivados del trabajo". En el Captulo III. Derechos y Obligaciones, de esta Ley, en su artculo 14, se trata de los derechos que los trabajadores tienen a una proteccin eficaz en materia de seguridad y salud en el trabajo, y por consiguiente la existencia de un correlativo deber del empresario de proteccin de los trabajadores frente a los riesgos laborales. La Ley 54/2003, modifica el punto 2 del Artculo 14 de la LPRL, sealando en el prrafo primero que el empresario deber garantizar la seguridad y salud de los trabajadores a su servicio en todos los aspectos relacionados con el trabajo, mediante la integracin de la actividad preventiva en la empresa y la adopcin de cuantas medidas sean necesarias para la proteccin de la seguridad y la salud de los trabajadores. En su prrafo segundo establece que "El empresario desarrollar una accin permanente de seguimiento de la actividad preventiva con el fin de perfeccionar de manera continua las actividades de identificacin, evaluacin y control de los riesgos que no se hayan podido evitar y los niveles de proteccin existentes y dispondr lo necesario para la adaptacin de las medidas de prevencin sealadas en el prrafo anterior". Es el propio empresario, por mandato de la Ley, quien deber integrar la prevencin de riesgos laborales en el sistema general de gestin de la empresa, llevando a cabo una evaluacin inicial de los riesgos para la seguridad y salud de los trabajadores, teniendo en cuenta aquellas actuaciones que deban desarrollarse de conformidad con lo establecido por la normativa sobre proteccin de riesgos especficos y actividades de especial peligrosidad, con el fin de eliminar o reducir y controlar estos riesgos. Tambin debemos tener en cuenta que actualmente en un mismo centro de trabajo pueden desarrollar actividades trabajadores de dos o ms empresas. Estas debern cooperar en la aplicacin de la normativa sobre prevencin de riesgos laborales, estableciendo medios de coordinacin necesarios en cuanto a la proteccin y prevencin de riesgos laborales (Art. 14 LPRL). El empresario deber evaluar los riesgos a la hora de elegir equipos, produc-
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tos, materias primas o tiles, as como el acondicionamiento de los lugares de trabajo. Los Artculos 18 y 19 de la Ley configuran la informacin y formacin de los trabajadores como una obligacin del empresario para adoptar medidas tendentes a que los trabajadores reciban todas las informaciones necesarias sobre riesgos para la seguridad y la salud de los mismos, medidas y actividades de proteccin y prevencin aplicables a estos riesgos, as como el anlisis de posibles situaciones de emergencia, primeros auxilios, lucha contra incendios y evacuacin de trabajadores. Por otra parte, el Estatuto de los Trabajadores, en su artculo 19 establece, entre otras, la obligacin del trabajador de observa las medidas legales y reglamentarias de seguridad e higiene y a su vez, el empresario est obligado a facilitar una formacin prctica y adecuada en materia de seguridad e higiene a los trabajadores que contrata, o cuando cambien de puesto de trabajo o tengan que aplicar una nueva tcnica que pueda ocasionar riesgos graves para el propio trabajador o para sus compaeros o terceros, ya sea con servicios propios, ya sea con la intervencin de los servicios oficiales correspondientes. La Ley de Prevencin de Riesgos Laborales, establece que el empresario deber: Garantizar la proteccin de los trabajadores frente a los riesgos laborales (art. 14). Garantizar que slo los trabajadores que hayan recibido la informacin suficiente puedan acceder a las zonas de riesgo grave y especfico (art. 15.3). Evaluar los riesgos (inicial, al implantar nuevos equipos, sustancias o preparados qumicos y del acondicionamiento de los lugares de trabajo, manteniendo actualizada la evaluacin) y planificar la actividad preventiva. Integrndose la prevencin de riesgos laborales en el sistema general de gestin de la empresa a travs del plan de prevencin (art. 16). Adoptar las medidas necesarias para que los equipos de trabajo sean adecuados y las precauciones ante equipos con riesgos especficos (art. 17.1). Proporcionar a los trabajadores equipos de proteccin individual adecuados y velar por su correcto uso (art. 17.2). Informar y consultar a los trabajadores sobre riesgos especficos, medidas y actividades de prevencin y proteccin y medidas en materia de primeros auxilios, lucha contra incendio y evacuacin (Art. 18). Garantizar que cada trabajador reciba una formacin terica y prctica, suficiente y adecuada en materia de prevencin con motivo de su contratacin, cuando se produzcan cambios en su trabajo y cuando se introduzcan nuevas tecnologas y cambios en los equipos (art. 19). En cuanto a las medidas de emergencia, analizar las posibles situaciones de emergencia y adoptar las medidas necesarias, designar al personal encargado de ponerlas en marcha, comprobar su funcionamiento y organizar las relaciones con servicios externos a la empresa (primeros auxilios, asistencia mdica de urgencias, salvamento y lucha contra incendios) (art. 20). En cuanto a las situaciones de riesgo grave e inminente, informar a los trabajadores, adoptar medidas y dar instrucciones a los trabajadores y disponer las medidas para que el traba-
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jador que no pueda contactar con su superior pueda adoptar las medidas necesarias (art. 21). En cuanto a la vigilancia de la salud, garantizar la vigilancia peridica de la salud de los trabajadores y no utilizar los datos obtenidos con fines discriminatorios (art. 22). El empresario deber elaborar y conservar a disposicin de la Autoridad Laboral los documentos relativos a daos para la salud de sus trabajadores (art 23). Cooperar, en caso de subcontratacin, con las distintas empresas que desarrollen actividades en un mismo centro de trabajo. Adoptar medidas para que los otros empresarios reciban informacin sobre los riesgos existentes y medidas de prevencin y emergencia. Vigilar el cumplimiento de la normativa por parte de los subcontratistas (art 24). Garantizar de manera especfica la proteccin de los trabajadores que por sus propias caractersticas personales sean especialmente sensibles a los riesgos (art 25). Adoptar medidas necesarias para garantizar la proteccin de la maternidad (artculo 26 LPRL), de los menores de 18 aos y en los casos de relaciones de trabajos temporales (art 27).
OBLIGACIONES FORMALES
Formal obligations Segn el artculo 29 de la Ley General Tributaria, son obligaciones tributarias formales las que, sin tener carcter pecuniario, son impuestas por la normativa tributaria o aduanera a los obligados tributarios, deudores o no del tributo y cuyo cumplimiento est relacionado con el desarrollo de actuaciones o procedimientos tributarios o aduaneros. Adems de las restantes que puedan legalmente establecerse, los obligados tributarios debern cumplir las siguientes obligaciones: La obligacin de presentar declaraciones censales por las personas o entidades que desarrollen o vayan a desarrollar en territorio espaol actividades u operaciones empresariales y profesionales o satisfagan rendimientos sujetos a retencin. La obligacin de solicitar y utilizar el nmero de identificacin fiscal en sus relaciones de naturaleza o con trascendencia tributaria. La obligacin de presentar declaraciones, autoliquidaciones y comunicaciones. La obligacin de llevar y conservar libros de contabilidad y registros, as como los programas, ficheros y archivos informticos que les sirvan de soporte y los sistemas de codificacin utilizados que permitan la interpretacin de los datos cuando la obligacin se cumpla con utilizacin de sistemas informticos. Se deber facilitar la conversin de dichos datos, a formato legible, cuando la lectura o interpretacin de los mismos
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OBLIGACIONES FISCALES
Vase: "Obligacin tributaria".
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no fuera posible por estar encriptados o codificados. En todo caso, los obligados tributarios, que deban presentar autoliquidaciones o declaraciones por medios telemticos, debern conservar copia de los programas, ficheros y archivos generados que contengan los datos originarios de los que deriven los estados contables y las autoliquidaciones o declaraciones presentadas. La obligacin de expedir y entregar facturas o documentos sustitutivos y conservar las facturas, documentos y justificantes que tengan relacin con sus obligaciones tributarias. La obligacin de aportar a la Administracin Tributaria libros, registros, documentos o informacin que el obligado tributario deba conservar en relacin con el cumplimiento de las obligaciones tributarias propias o de terceros, as como cualquier dato, informe, antecedente y justificante con trascendencia tributaria, a requerimiento de la Administracin o en declaraciones peridicas. Cuando la informacin exigida se conserve en soporte informtico deber suministrarse en dicho soporte cuando as fuese requerido. La obligacin de facilitar la prctica de inspecciones y comprobaciones administrativas. La obligacin de entregar un certificado de las retenciones o ingresos a cuenta practicados a los obligados tributarios perceptores de las rentas sujetas a retencin o ingreso a cuenta. Las obligaciones de esta naturaleza que establezca la normativa aduanera. las circunstancias relativas al cumplimiento de las obligaciones tributarias formales. En particular, se determinarn los casos en los que la aportacin de los libros registro se deba efectuar de forma peridica y por medios telemticos. CARMEN CALDERN PATIER
Vase tambin: "Autoliquidacin"; "Declaracin tributaria"; "Ingreso a cuenta"; "Obligacin tributaria"; "Obligados tributarios"; "Retenciones tributarias" y "Sancin tributaria".
OBLIGADOS TRIBUTARIOS
Obligatory tax-payers
I. CONCEPTO Y TIPOS II. OBLIGADOS A REPERCUTIR III. SUCESORES DE PERSONAS FSICAS IV. SUCESORES DE PERSONAS JURDICAS Y DE ENTIDADES SIN PERSONALIDAD
I.
CONCEPTO Y TIPOS
Son obligados tributarios las personas fsicas o jurdicas y las entidades a las que la normativa tributaria impone el cumplimiento de obligaciones tributarias, tanto de pago como formales. Segn el artculo 35 de la Ley General Tributaria (en adelante LGT), son obligados tributarios, entre otros: los contribuyentes, los sustitutos del contribuyente, los obligados a realizar pagos a cuenta (pagos fraccionados, retenciones e ingresos a cuenta), los obligados a repercutir, los obligados a soportar la repercusin,
Adems, las disposiciones reglamentarias de cada impuesto podrn regular
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los obligados a soportar los pagos a cuenta (pagos fraccionados, retenciones e ingresos a cuenta), los sucesores, los beneficiarios de supuestos de exencin, devolucin o bonificaciones tributarias, cuando no tengan la condicin de sujetos pasivos. su caso, la repercusin de su importe por el pagador de dichas rentas.
III.
SUCESORES DE PERSONAS FSICAS
Las entidades del artculo 35.4 de la LGT, es decir, las herencias yacentes, comunidades de bienes y dems entidades que, carentes de personalidad jurdica, constituyan una unidad econmica o un patrimonio separado susceptibles de imposicin, tendrn la consideracin de obligados tributarios en las leyes en que as se establezca, por lo que ser necesario acudir a la normativa especfica de cada impuesto para conocer si resultan, o no, obligados tributarios en cada uno de los impuestos del sistema tributario espaol. Tambin son obligados tributarios los responsables solidarios y subsidiarios.
Las obligaciones tributarias pendientes de los obligados tributarios fallecidos se transmitirn a los herederos, sin perjuicio de lo que establece la legislacin civil en cuanto a la adquisicin de la herencia. En ningn caso se transmitirn las sanciones ni la obligacin del responsable, salvo que se hubiera notificado el acuerdo de derivacin de responsabilidad antes del fallecimiento. Mientras la herencia se encuentre yacente o sin adjudicar a sus herederos o legatarios, el cumplimiento de las obligaciones tributarias del causante corresponder al representante de la misma, as como las actuaciones administrativas para la cuantificacin, determinacin y liquidacin de las obligaciones tributarias del causante. En cuanto a las obligaciones tributarias que se deriven, podrn satisfacerse con cargo a los bienes de la herencia yacente.
II.
OBLIGADOS A REPERCUTIR
Est obligado a repercutir la persona o entidad que, conforme a la ley, deba repercutir la cuota tributaria a otras personas o entidades que realicen las operaciones gravadas y debern soportar tal repercusin, salvo que la ley disponga otra cosa. El repercutido no est obligado al pago frente a la Administracin tributaria, pero debe satisfacer al sujeto pasivo el importe de la cuota repercutida. Est obligado a soportar la retencin la persona o entidad perceptora de las cantidades sobre las que, segn la ley, el retenedor deba practicar retenciones tributarias. La ley podr imponer a las personas o entidades la obligacin de soportar los ingresos a cuenta de cualquier tributo practicado con ocasin de las rentas en especie o dinerarias que perciban y, en
IV.
SUCESORES DE PERSONAS JURDICAS Y DE ENTIDADES SIN PERSONALIDAD
Tanto las obligaciones tributarias pendientes de las sociedades y entidades con personalidad jurdica disueltas y liquidadas en las que la ley limita la responsabilidad patrimonial de los socios, partcipes o cotitulares, como aquellas en las que no limita dicha responsabilidad, se transmitirn a stos, que quedarn obligados solidariamente. Aunque la deuda tributaria no est liquidada en el momento de producirse la extincin de la personalidad jurdica de una sociedad o entidad, no impide la
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transmisin de las obligaciones tributarias devengadas a los sucesores, pudindose entender las actuaciones con cualquiera de ellos. En los casos de extincin o disolucin sin liquidacin de sociedades mercantiles, las obligaciones tributarias pendientes de las mismas se transmitirn a las personas o entidades que sucedan o que sean beneficiarias de la correspondiente operacin. Igualmente ser aplicable a cualquier supuesto de cesin global del activo y pasivo de una sociedad mercantil. CARMEN CALDERN PATIER
Vase tambin: "Contribuyente"; "Herencia yacente"; "Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones"; "Ingreso a cuenta"; "Obligacin tributaria"; "Obligaciones formales"; "Pago a cuenta"; "Pago fraccionado"; "Responsabilidad solidaria"; "Responsabilidad subsidiaria"; "Retenciones tributarias" y "Sustituto del contribuyente".
trabajo, reconociendo al trabajador el derecho a una proteccin eficaz en esta materia. En virtud del artculo 15 de la Ley 31/1995, debern observarse los siguientes principios de accin preventiva: prevencin, evitar y combatir los riesgos en su origen, atenuacin del riesgo inevitable, sustituir lo peligroso por lo que entrae poco o ningn peligro, evaluacin, adaptacin y adecuacin, evaluar los riesgos que no se puedan evitar, adaptar el trabajo a la persona, y tener en cuenta la evolucin tcnica, seguridad Integrada, planificar la prevencin, etctera. El artculo 16 del mismo texto legal, especifica lo que se entiende por evaluacin de los riesgos laborales: sta supone, en general, identificar, valorar y controlar los riesgos, tanto inicialmente como a posteriori, mediante las correspondientes actualizaciones peridicas. Y en particular: ordenar las prioridades de accin preventiva, difundir la actividad preventiva, elegir y ejecutar las medidas preventivas, investigar los daos sufridos (accidentes), elaborar el plan y el manual de prevencin as como controlar y adaptar el plan de prevencin. En materia de prevencin de riesgos laborales tal y como establece la legislacin vigente, son sujetos obligados a la puesta en prctica de la prevencin: el empresario, los trabajadores y sus representantes y la propia Administracin. Las obligaciones vienen recogidas en la Ley 31/1995 de 8 de noviembre y la Ley 54/2003 de 12 de Diciembre. La prevencin debe de llevarse a cabo desde la Direccin de la empresa. sta debe comprometerse a cumplir todos los requisitos previos y legales. Debe definir y explicar cmo cumplir con los requisitos preventivos y legales y una vez
OBLIGATORIEDAD DE CONTROL DE OBLIGACIONES PREVENTIVAS A TERCEROS

Obligation of prevention compulsory to a third part control La Ley 31/1995 de Prevencin de Riesgos Laborales define la prevencin como el conjunto de actividades o medidas adoptadas o previstas en todas las fases de actividad de la empresa, con el objetivo de evitar o disminuir los riesgos derivados del trabajo. El art. 14 de la Ley de Prevencin de Riesgos Laborales impone al empresario una serie de obligaciones con el objetivo de garantizar la seguridad y la salud en el
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elaborado esto, darlo a conocer en un lenguaje claro a todos los trabajadores. La Direccin no slo debe crear y desarrollar la poltica de prevencin sino apoyarla activamente. En cuanto a las obligaciones preventivas en relacin a terceros, el empresario es responsable de reparar todo dao causado a terceros en el mbito de su actividad, como consecuencia de su accin u omisin por culpa o negligencia. Esta responsabilidad le es exigible al empresario no slo respecto de sus "actos u omisiones propios, sino por los de aquellas personas de quienes se debe responder" o los "causados por sus dependientes en el servicio (...) o con ocasin de sus funciones" (art. 1903C.c). Es decir, el empresario ser quien responda por los daos causados por sus trabajadores a otros trabajadores o terceros, siempre debido a un incumplimiento de las medidas de prevencin. En el art. 316 del Cdigo Penal se regula el delito contra la seguridad y salud en el trabajo "los que con infraccin de las normas de prevencin de riesgos laborales y estando legalmente obligados, no faciliten los medios necesarios para que los trabajadores desempeen su actividad con las medidas de seguridad e higiene adecuadas, de forma que pongan as en peligro grave su vida, salud o integridad fsica, sern castigados con las penas de prisin de seis meses a tres aos y multa de seis a doce meses". El empresario puede quedar sujeto a una responsabilidad civil por la comisin de un delito o falta si de sus actos u omisiones se derivan perjuicios para terceros. As lo establece el art. 116.1 CP cuando dice que "toda persona criminalmente responsable de un delito o falta lo es tambin civilmente si del hecho se derivaren daos o perjuicios (...)". Dicha responsabilidad civil se regula por lo establecido en el Cdigo Penal, por expresa remisin del art. 1.902 del Cdigo Civil: "las obligaciones que nazcan de los delitos o faltas se regirn por las disposiciones del Cdigo Penal". Responsabilidad civil contractual: se da cuando el empresario causare dao al trabajador como consecuencia de incumplir sus obligaciones en materia de prevencin de riesgos laborales, ser responsable de conformidad con el art. 1.101 del Cdigo Civil: "quedan sujetos a la indemnizacin de los daos y perjuicios causados los que en el cumplimiento de sus obligaciones incurrieren en dolo, negligencia o morosidad, y los que de cualquier modo contravinieren al tenor de aqullas". Los requisitos que deben concurrir para la existencia de responsabilidad civil por daos pueden ser: Existencia de daos al trabajador. Accin u omisin, consistente en un incumplimiento, normalmente grave, por parte del empresario de sus obligaciones en materia de seguridad y salud en el trabajo. Culpa o negligencia empresarial. Relacin de causalidad entre la conducta empresarial y el dao producido.
Por su parte, el artculo 42 de la LPRL establece que "el incumplimiento por los empresarios de sus obligaciones en materia de prevencin de riesgos laborales dar lugar a responsabilidades administrativas, as como, en su caso, a responsabilidades penales y a las civiles por los daos y perjuicios que puedan derivarse de dicho incumplimiento".
IRENE GONZLEZ GARCA
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OBO
Vase: "Owners Buy Out (OBO)".
servado. Por tanto, la observacin es un mtodo casi totalmente asptico y, por tanto, no debe condicionar la "respuesta" que recibe. Esta tcnica se suele utilizar en los estudios de mercado cuando no es posible conseguir la colaboracin de las personas para obtener informacin. Las razones que pueden llevar a las personas a no colaborar pueden ser diversas: Porque se sienten incmodas ante determinadas situaciones. Por ejemplo, es muy probable que a un comparador le molestase que dentro de unos grandes almacenes o de un centro comercial alguien le acompaase para conocer el itinerario que seguira. Porque no son capaces de proporcionar la informacin necesaria. As, los nios de meses no son capaces de expresar sus deseos ni sus preferencias explcitamente. Si un fabricante de juguetes quisiera hacer una prueba de alguno de sus juguetes, podra dejar unos cuantos en una guardera y observar cmo juegan los nios con l. Porque no reparan en sus conductas o no son plenamente conscientes de ellas. Por ejemplo, una persona difcilmente recordara qu pginas de una revista acaba de leer. Existe una tcnica que consiste en pegar con una cola especial las pginas. Al pasarlas el adhesivo se rompe y ya no vuelve a pegar. De esta forma, se puede averiguar qu pginas se han ledo o, por lo menos, visto. Porque en ocasiones no interesa descubrir que se est procediendo a observar a otras personas. Por ejemplo, un inspector de vendedores en unos grandes almacenes no debe descubrirse, porque alterara la conducta de quienes le atienden.
OBSERVACIN
Observation
I. CONCEPTO II. VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LA OBSERVACIN III. TIPOS DE OBSERVACIN 1. Observacin natural vs. Observacin artificial 2. Observacin conocida vs. Observacin no conocida u oculta 3. Observacin directa vs. Observacin indirecta 4. Observacin externa vs. Observacin interna 5. Observacin estructurada vs. Observacin no estructurada 6. Observacin cuantitativa vs. Observacin cualitativa IV. PROCEDIMIENTOS PARA REALIZAR LA OBSERVACIN
I.
CONCEPTO
Al igual que la encuesta y la pseudocompra, la observacin es una fuente de investigacin primaria (tambin denominadas fuentes primarias de recogida de informacin). Frente a otras fuentes incluidas en esta tipologa, es de carcter esttico, puesto que slo permite obtener informacin referida al momento de tiempo en el que se est llevando a cabo. La observacin es una tcnica que permite obtener informacin mediante el registro de hechos y fenmenos sobre un individuo o grupo de individuos, sin establecer un proceso de comunicacin y, por tanto, sin necesitar la colaboracin de los individuos. El registro de hechos y fenmenos se efecta mediante la presencia de una persona en determinados lugares o con la ayuda que proporciona la moderna tecnologa mediante la utilizacin de dispositivos electrnicos, audiovisuales o de cualquier otra ndole. El observador no debe, en la medida de lo posible, incidir sobre el hecho ob-
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Algunos investigadores clasifican las tcnicas de observacin como cualitativas mientras que para otros son cuantitativas. En general, se puede afirmar que permiten recoger informacin cuantitativa o cualitativa en funcin de su planteamiento metodolgico, ya que, an siendo una tcnica cualitativa (por ejemplo, observar el comportamiento de los clientes en un establecimiento), en ocasiones se utiliza para registrar y analizar datos exclusivamente de forma cuantitativa (por ejemplo, el estudio de las caractersticas de los lineales y precios de los productos en diferentes establecimientos detallistas). Continuidad, ya que ofrece la posibilidad de estudiar de forma permanente un mismo grupo de clientes o establecimientos comerciales sin provocar saturacin.
El principal inconveniente es que slo permite recopilar informacin sobre conductas perceptibles. Es decir, las creencias, motivos, intenciones, valores y actitudes difcilmente pueden conocerse empleando como nica tcnica la observacin. Por ello, al menos en los estudios de mercado, rara vez se utiliza como el mtodo exclusivo para recoger datos.
III.
TIPOS DE OBSERVACIN
II.
VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LA OBSERVACIN
Las ventajas de la observacin frente a otras tcnicas de obtencin de informacin primaria son las siguientes: Objetividad, dado que en la mayora de las aplicaciones los elementos (individuos, establecimientos) observados no son conscientes de estar facilitando informacin y, por tanto, los datos obtenidos tienen un carcter ms objetivo y realista que los ofrecidos por otras tcnicas de investigacin alternativas. Rapidez y economa de medios cuando el trabajo de campo se realiza en puntos muy concretos y de forma automtica, con reducido coste, se obtiene una gran cantidad de informacin que permite tomar decisiones con rapidez (la utilizacin de dispositivos electrnicos, audiovisuales o de cualquier otra ndole facilita esta labor). Sencillez, ya que tanto su aplicacin como el anlisis de resultados no presentan grandes dificultades (an cuando haya que eliminar las distorsiones introducidas por el propio observador).
Como en otras tcnicas, existen diversas taxonomas para agrupar los tipos de observacin segn diferentes criterios de referencia que se citan a continuacin: Observacin natural vs. Observacin artificial. Observacin conocida vs. Observacin no conocida u oculta. Observacin directa vs. Observacin indirecta. Observacin externa vs. Observacin interna. Observacin estructurada vs. Observacin no estructurada. Observacin cuantitativa vs. Observacin cualitativa.
1. Observacin natural vs. Observacin artificial

Aunque lo ms comn es la observacin natural (el tipo de personas segn la edad que visitan con ms frecuencia un museo o las horas del da con mayor concentracin de personas en las paradas de los autobuses urbanos), el investigador puede crear de forma artificial determinados ambientes y condiciones de
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los mismos, para ver cmo responden las personas ante estas diversas condiciones (por ejemplo, cambiar la localizacin de un artculo o de una seccin en un establecimiento detallista para ver su efecto en los consumidores). A pesar de que el observador no debe incidir en el hecho observado, s puede alterar el entorno en el que se produce un fenmeno.
4. Observacin externa vs. Observacin interna

Lo ms frecuente es que el observador no interacte con el colectivo estudiado para no alterar sus respuestas (observacin no participante). Sin embargo, en algunos contextos el observador debe integrarse en un grupo para no levantar sospechas sobre sus intenciones (observacin participante). Para poder realizar este ltimo tipo de observacin es necesario que el rol del observador sea neutro, de forma que su participacin no modifique las respuestas.
2. Observacin conocida vs. Observacin no conocida u oculta

Es ms frecuente la observacin no conocida u oculta, ya que existe una opinin casi unnime que viene a decir que si un individuo sabe que es observado, su actuacin es diferente que si desconoce tal accin. No obstante, en determinadas circunstancias es imprescindible buscar la colaboracin de los elementos a observar y entonces se hace absolutamente necesario comunicar este aspecto (si para conocer las posibles reacciones de una poblacin objetivo definida al ver determinados anuncios en televisin fuese necesario apoyarse en dispositivos electrnicos que indicasen elevaciones de la tensin corporal, no quedara ms remedio que comunicar a los elementos de la muestra que van a ser observados).
5. Observacin estructurada vs. Observacin no estructurada

Una observacin estructurada sigue un itinerario prefijado de antemano e incluso se puede realizar apoyada en un guin en forma de cuestionario en el que el observador debe hacer anotaciones para responder determinadas cuestiones (en la entrada de un supermercado, el observador tendra que anotar si el comprador va elegantemente vestido, va bien vestido, va vestido de forma casual, va desaliado). La observacin no estructurada consiste en no prefijar lo que va a ser analizado. Se observan las actuaciones y acciones y se anotan aquellas que el observador estima conveniente considerar para dar respuesta al objetivo de la investigacin. Este tipo de observacin es interesante cuando se est explorando un campo determinado y es deseable establecer una serie de hiptesis.
3. Observacin directa vs. Observacin indirecta

Una observacin directa se produce en el mismo momento del tiempo en el que se desarrolla el hecho observado. En cambio, la observacin indirecta se basa en registros que evidencian un comportamiento pasado, como puede ser el examen de "huellas" o "rastros fsicos" dejados por los elementos de la muestra (por ejemplo, contar las botellas de bebidas alcohlicas que aparecen en los contenedores para estimar su consumo por barrios).
6. Observacin cuantitativa vs. Observacin cualitativa

Mediante la observacin se pueden registrar datos de ambos tipos. Por ejemplo, en el estudio realizado por un supermercado, datos cuantitativos seran los relativos a la frecuencia de los visitantes y
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de productos adquiridos o a las caractersticas de los lineales (altura, longitud, profundidad, nmero de referencias de cada categora de productos y marcas). Sin embargo, datos cualitativos seran los referentes a la conducta del consumidor (secciones visitadas e itinerarios seguidos, productos y marcas analizados antes de la seleccin definitiva, aspecto personal, reaccin ante promociones, hbitos de compra). ciones de un peridico, las pginas de una revista, un taro de carretera, un centro comercial o un cartel publicitario. El psicogalvanmetro es un mecanismo que registra cambios en la sudoracin asociados a reacciones emocionales inducidas por estmulos como anuncios o fotos. La cmara oculta (o televisin en circuito cerrado o abierto), que sirve para observar las reacciones de los elementos objeto de investigacin y de esta forma extraer conclusiones sobre su comportamiento ante determinados estmulos naturales o artificiales. El pupilmetro, que mide los cambios que se producen en el tamao de la pupila del objeto observado. As, un cambio rpido y apreciable en el dimetro de la pupila suele ser sntoma de una reaccin emocional al estmulo presentado.
IV.
PROCEDIMIENTOS PARA REALIZAR LA OBSERVACIN
La observacin se puede realizar mediante dos procedimientos alternativos: observacin humana y observacin mecnica. En la observacin humana se utiliza un equipo de observadores que mediante procedimientos fsicos (visuales y auditivos) captan la informacin buscada del colectivo objetivo. Por el contrario, la observacin es mecnica o electrnica cuando se realiza mediante aparatos ms o menos sofisticados. En la actualidad, la complejidad de algunas observaciones y la necesidad de objetividad total en los procesos de observacin, hacen necesario que la labor humana quede complementada e inclusive sustituida mediante la utilizacin de mecanismos o aparatos. Entre estos mecanismos se podran destacar: El audimetro, que es un aparato mecnico que mide el tiempo que un televisor est encendido, as como la cadena o cadenas que se conectan (permite determinar el llamado share o cuota de pantalla de cada cadena). La cmara ocular, que registra el recorrido de los ojos y sus puntos de fijacin sobre diversas superficies, ya sea la pantalla del ordenador, las sec-
Adems de estos mecanismos, se podran citar otros como aparatos grabadores y digitalizadores de audio, fotografa, cine y vdeo; radares, sensores, escneres, clulas fotoelctricas/infrarrojas y contadores de trnsito; analizador del tono de voz; taquitoscopio, y contador de visitas a sitios web. OLGA BOCIGAS SOLAR
OBSOLESCENCIA
Vase: "Amortizacin productiva o tcnica".
OCDE
Vase: "Organizacin para la Cooperacin y Desarrollo Econmico (OCDE) ".
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O FERTA AGREGADA
OEP
Vase: "Oficina Europea de Patentes".
dar a conocer (introducir) un nuevo producto en el mercado, contrarrestar las bajadas de precios de los productos competidores, etc.
OEPM
Vase: "Oficina Espaola de Patentes y Marcas".
OFERTA
Offer Se trata de una estrategia promocional de precios que toma como referencia a la demanda con el fin de recompensar a los clientes y aprovechar la heterogeneidad del mercado. Las ofertas o descuentos aleatorios pueden consistir en una rebaja en el precio de venta del producto o en cualquier otra compensacin econmica. Son ejemplos de ofertas: una cantidad adicional de producto gratis, un regalo de muestra gratuita de otro producto de la empresa, un regalo de miniaturas del mismo producto, un obsequio de un producto que no guarde ninguna relacin con el producto principal, llevar 3 unidades al precio de 2 (3x2), una reduccin sobre el precio habitual del producto, un descuento del 50% en la compra de una segunda unidad, etc.
Su caracterstica principal es que, a diferencia de las rebajas, las ofertas son acciones limitadas en el tiempo y no tienen una periodicidad establecida de antemano, es decir, el consumidor no sabe con anterioridad cuando se van a producir, tiene constancia de ellas cuando acude al establecimiento de venta. MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
OFERTA AGREGADA
Aggregate supply
I. CONCEPTO II. EL LARGO PLAZO III. EL CORTO PLAZO
I.
CONCEPTO
La oferta agregada es la cantidad de bienes y servicios que estn dispuestas a producir y vender las empresas en el conjunto de la economa a cada nivel de precios. A largo plazo se supone que esta cantidad es igual a la produccin de pleno empleo de los recursos productivos (produccin potencial), pero a corto plazo esta relacin puede ser positiva por varias razones. Es decir, si el nivel general de precios sube, tambin lo hace la cantidad ofrecida por las empresas. La relacin entre cantidad de produccin ofrecida y nivel de precios se representa en la curva de oferta agregada, que forma, junto a la curva de demanda agregada, uno de los modelos ms utilizados en la macroeconoma para explicar los determinantes de la renta y los precios en un pas.
Se utilizan, especialmente, en productos de alimentacin, droguera y perfumera con objetivos muy diversos: estimular las ventas de un producto ya existente,
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O FERTA AGREGADA
II. EL LARGO PLAZO
zo no se producir ningn efecto sobre la oferta agregada. Por ejemplo, si bajan los precios, aumentando el salario real y desincentivando la contratacin de trabajadores por parte de las empresas, acabar producindose una reduccin equivalente del salario nominal, hasta que el salario real vuelva a su nivel de pleno empleo. Por eso, la curva de oferta agregada a largo plazo se representa como una recta vertical. En este contexto terico, la existencia de desempleo a largo plazo se debe a la existencia de determinadas rigideces reales en la economa que hacen que el salario real se site por encima del que se corresponde con el pleno empleo. Para determinar este salario real de pleno empleo, hay que tener en cuenta que las empresas contratan nuevos trabajadores hasta el punto en que el salario real se iguala a la productividad marginal (demanda de trabajo). Si el salario real se mantiene, por alguna razn, por encima del de pleno empleo, la curva de oferta agregada seguira siendo vertical a largo plazo, pero sobre un nivel de renta inferior al de pleno empleo (al contratarse a menos trabajadores, tambin se producen menos bienes y servicios. La Figura 1 recoge esta situacin.
Si todos los recursos disponibles en la economa se estuvieran utilizando de forma eficiente, la produccin que podran realizar las empresas habra alcanzado su nivel mximo o potencial. La economa clsica supone que, siempre que haya recursos infrautilizados (por ejemplo, desempleo de una parte de la poblacin activa) su precio tender a reducirse, incentivando una demanda mayor de ese factor hasta eliminar el desempleo. En este caso, si hay desempleo es porque el salario real -lo que cuesta contratar a un nuevo empleado- es superior a la productividad marginal del trabajo -lo que este trabajador aporta a la produccin-. Pero a largo plazo, cuando los salarios y los precios son flexibles, el exceso de oferta en el mercado de trabajo (hay trabajadores parados) har que baje el salario real hasta que sea rentable para las empresas contratar a esos trabajadores. Multiplicando la poblacin activa por su productividad media (que depende de la tecnologa, el capital humano y el capital fsico existente en la economa), se obtendra la produccin (oferta agregada) de pleno empleo. Si, en estas circunstancias, se modifica el nivel general de precios, a largo pla-
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O FERTA AGREGADA
En esta Figura 1 puede comprobarse tambin que una variacin en la demanda agregada tampoco tiene efectos a largo plazo. Por ejemplo, si la demanda agregada se reduce y las empresas ajustan la produccin y reducen el empleo (a corto plazo), se producira a largo plazo una cada en los precios que permitira restaurar el nivel de demanda agregada para absorber toda la oferta.
de la demanda agregada s tendran efectos sobre la produccin, que fluctuara tambin en torno al nivel potencial determinado por la oferta agregada a corto plazo. La razn de que esto sea as es que la oferta agregada tiene pendiente positiva a corto plazo. Por ejemplo, esto podra deberse a alguna de estas explicaciones:
III.
EL CORTO PLAZO
El anlisis a corto plazo se modifica sustancialmente, ya que las fluctuaciones
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O FERTA DE CANJE
A corto plazo los salarios nominales estn dados por motivos institucionales. Por tanto, si se produce una bajada en el nivel general de precios, el salario real tender a incrementarse durante algn tiempo (hasta que los contratos salariales vayan revisndose) y las empresas reducirn su demanda de empleo para cumplir con la condicin de maximizacin de los beneficios. El resultado de este menor nivel de empleo ser tambin, lgicamente, una produccin ms baja. Por tanto, la curva de oferta agregada tiene pendiente positiva. Si sube el nivel general de precios de forma inesperada, todos los productores a la vez interpretarn que sus precios relativos estn aumentando y elevarn la produccin. Por tanto, a corto plazo, hasta que se ajusten las expectativas de precios al nivel que realmente est teniendo lugar, volver a observarse una relacin positiva entre precios y produccin.
En la Figura 2 se puede comprobar cmo una cada en la demanda agregada s tendra ahora efectos sobre la produccin y el empleo.
JORGE UX GONZLEZ
Vase tambin: "Modelo de demanda agregada y oferta agregada".
OFERTA DE CANJE
Share exchange offer
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O FERTA DE TRABAJO
En determinadas ocasiones, una sociedad puede estar interesada en canjear unos ttulos que se encuentran en poder de accionistas u obligacionistas por otros que la sociedad tiene en cartera o le interesa emitir. La motivacin puede ser financiera o estratgica. En el primer caso, es posible que mediante el canje de ttulos se pueda conseguir un beneficio por parte de la empresa oferente. Por ejemplo, en el ao 2009, Banco de Santander ha ofrecido canjear acciones preferentes emitidas por el banco en aos anteriores y que cotizaban al 70% o al 80%, por nuevas acciones preferentes con un cupn superior (pasando por ejemplo del 6% al 10%). De esta manera, Banco de Santander puede amortizar los ttulos canjeados a la par (100%) y obtener un 25% de plusvala que le ayuda a reforzar sus recursos propios. Evidentemente, est incrementando el coste de su financiacin para los prximos aos, pero en los momentos actuales de crisis, reforzar la estructura de recursos propios es prioritario. En el segundo caso, depende de la estrategia de la entidad. Por ejemplo, una empresa no cotizada puede tener un accionariado diversificado y haber un conjunto de ttulos que a lo largo de los aos o bien se han perdido o no se conoce quines son sus titulares. Esto puede pasar con un 2% o un 3% del capital en bastantes empresas. Una forma de hacer aflorar a los accionistas desconocidos es hacer una oferta de canje de nuevos ttulos mltiples por las acciones antiguas. De esta manera, una vez acabado el plazo, los ttulos que no hayan aparecido pueden ser adquiridos por la empresa para su autocartera, o bien ser vendidos a valor terico contable. En cualquiera de los dos casos, el dinero se depositara en la Caja General de Depsitos, a disposicin de los antiguos accionistas, que tendran un plazo de quince aos para poder reclamar dicho importe. Transcurrido dicho perodo, el dinero pasara al Erario pblico. La oferta de canje tambin se puede hacer con valores cotizados. En este caso, se ofrecen, por ejemplo, acciones a cambio de obligaciones. Esta situacin se plantea muchas veces en los casos de empresas en dificultades. La entidad sabe que no va a poder pagar las obligaciones a su vencimiento y, para evitar el procedimiento concursal, se dirige a los obligacionistas y les ofrece canjear sus obligaciones por acciones de la compaa, con una determinada ecuacin de canje. Este caso, por ejemplo, se ha dado en el ao 2009 con General Motors, que ha ofrecido el 10% del capital junto con opciones para adquirir un 15% adicional a cambio del 100% de la deuda representada por bonos y obligaciones. Una parte significativa de los bonistas han aceptado el canje. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Oferta pblica de adquisicin de acciones".
OFERTA DE TRABAJO
Labour supply
I. CONCEPTO II. LA CURVA DE OFERTA DE TRABAJO III. FACTORES QUE DESPLAZAN LA CURVA DE OFERTA DE TRABAJO
I.
CONCEPTO
La oferta de trabajo es la cantidad total de trabajo ofrecida por los individuos integrantes de una economa. La oferta de trabajo est en funcin, fundamentalmente, de la remuneracin que se obtiene por el mismo. Aunque
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O FERTA DE TRABAJO
tambin hay otros factores que influyen sobre la oferta de trabajo, como pueden ser las condiciones de trabajo, la existencia de remuneraciones extrasalariales, las posibilidades de promocin en el empleo y la formacin en el trabajo, entre otros. Los individuos han de tomar una decisin acerca del trabajo que estn dispuestos a ofrecer y para ello han de sopesar los beneficios y los costes de trabajar. El beneficio fundamental del trabajo es la renta que se deriva del mismo. Y el coste principal del trabajo es el tiempo y esfuerzo que requiere la dedicacin al trabajo y que el individuo habr de restrselo a sus otras actividades, es decir, al ocio. De esta manera, los individuos se enfrentan a la disyuntiva entre el trabajo y el ocio. Los individuos ofrecen la cantidad de trabajo con la que logran maximizar su utilidad. Cada individuo maximiza su utilidad cuando elige el tiempo de trabajo para el que la utilidad que le reporta la renta obtenida es exactamente igual a la prdida de utilidad que le ocasiona renunciar a tiempo de ocio. La oferta de trabajo es heterognea en el sentido de que los trabajadores no son iguales entre s; tienen diferentes preferencias y cualificaciones. Este hecho justifica la diferencia de remuneracin, segn los distintos puestos de trabajo y segn los trabajadores. Cuanto mayor haya sido la inversin en capital humano, entendida como los gastos en educacin reglada y en formacin en el trabajo, mayor es la productividad del trabajador.
II.
LA CURVA DE OFERTA DE TRABAJO
La curva de oferta de trabajo representa la cantidad de trabajo que se ofrece a los distintos niveles de salario real. Tiene pendiente positiva, lo que supone que una subida del salario induce a los trabajadores a elevar la cantidad de trabajo que ofrecen. Pero, a medida que los salarios se elevan, la curva de oferta de trabajo va tomando mayor pendiente, tendiendo a la verticalidad, lo que significa que, a partir de un determinado nivel salarial, la oferta de trabajo permanece constante. Incluso a partir de un salario determinado, una elevacin del mismo puede conducir a que los trabajadores opten por trabajar menos horas para permitirse ms ocio. En ese caso, a partir de un nivel salarial concreto, la curva de oferta de trabajo se vuelve hacia atrs. La evidencia emprica parece indicar que la oferta de trabajo aumenta cuando el salario real se eleva temporalmente, pero disminuye cuando se eleva permanentemente. Tambin sugiere que las mujeres son ms sensibles que los hombres en cuanto a sus decisiones de oferta de trabajo cuando se produce una variacin de los salarios.
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O FERTA DE TRABAJO
III.
FACTORES QUE DESPLAZAN LA CURVA DE OFERTA DE TRABAJO
Adems de los movimientos, a lo largo de la curva de trabajo, producidos como consecuencia de variaciones salariales, hay ciertos factores que pueden influir trasladando la propia curva de oferta de trabajo. La curva de oferta de trabajo se desplaza siempre que los individuos modifiquen la cantidad de trabajo que estn dispuestos a ofrecer para cada nivel salarial. Entre estos factores, cabe destacar: Aumento de la riqueza: si se elevan las rentas procedentes de otras fuentes disminuye la oferta de trabajo para un mismo salario. La curva de oferta de trabajo se desplaza hacia la izquierda.
Mejora de las expectativas salariales: si los trabajadores mejoran sus expectativas acerca del salario futuro el efecto sobre la oferta de trabajo es el mismo que ante un aumento de la riqueza. Cambios en el tamao de la poblacin en edad activa: un incremento de la poblacin potencialmente activa puede provocar un aumento de la oferta de trabajo para cada nivel salarial. La curva de oferta de trabajo se desplaza hacia la derecha. En este sentido, los movimientos migratorios que originan cambios en el tamao de la poblacin pueden tener un efecto importante; tambin los cambios en la distribucin por sexo: si la tasa de actividad femenina es inferior a la de los hombres, la compo-
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O FERTA ELSTICA
sicin por sexos de la poblacin influye en la oferta de trabajo. Lo mismo sucede con la distribucin por edades; el envejecimiento poblacional hace que disminuya la oferta de trabajo. Cambios en los gustos o preferencias: Si los individuos mejoran su disposicin para incorporarse en el mercado de trabajo, es decir, su preferencia por el trabajo frente al ocio, la curva de oferta de trabajo se desplaza hacia la derecha. En este aspecto destaca la progresiva incorporacin de la mujer al mercado de trabajo, tradicionalmente ms dedicada al cuidado de la familia y el hogar. Aspectos no salariales del empleo: una mejora de los aspectos no salariales del empleo, como puedan ser una mejora de las condiciones laborales, de la seguridad e higiene en el empleo, de la formacin en el trabajo, del horario laboral, etc., desplaza la curva de oferta de trabajo a la derecha. El marco legal y social del pas. CAROLINA HERNNDEZ RUBIO Y tambin se puede expresar a travs de derivadas, y en este caso se define como:
Si hablamos de oferta elstica, como la elasticidad mide el grado de sensibilidad de la cantidad ofrecida de producto ante cambios en el precio, estamos entendiendo que esta sensibilidad es grande, es decir que la cantidad ofrecida reacciona a cambios en el precio (permaneciendo constante todo lo dems). Una curva de oferta es infinitamente elstica cuando es una recta horizontal paralela al eje OX (se vende cualquier cantidad a un precio dado), ya que la pendiente de la curva de oferta forma 0 con el eje OX y la elasticidad tiene en uno de sus miembros la inversa de esa ) y es nula cuando es pendiente ( una lnea recta paralela al eje OY (en ese caso se vende una cantidad fija a cualquier precio), ya que la pendiente de la curva de oferta forma 90 con el eje OX y la elasticidad tiene en uno de sus miem). bros la inversa de esa pendiente ( La elasticidad mide la capacidad de los agentes econmicos de abandonar un mercado. En el caso de la elasticidad de oferta, si la elasticidad es grande eso significa que la produccin es capaz de responder gilmente a las seales de los precios y aumentar de manera importan-
OFERTA ELSTICA
Elastic supply En teora econmica se define la elasticidad precio de la oferta, tambin llamada elasticidad de oferta, como la variacin porcentual en la cantidad ofrecida de un bien ante una variacin porcentual y unitaria en el precio. Matemticamente, la elasticidad se puede expresar a travs de incrementos (y se utiliza este mtodo generalmente cuando se tienen puntos o valores de la relacin entre precio y cantidad, pero no una funcin matemtica de oferta que relacione ambas variables para cualquier punto), como:
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O FERTA INELSTICA
te si los precios suben o bien, por el contrario, retirarse gilmente si los precios del mercado tienden a bajar. Naturalmente, la capacidad de responder de una forma gil y rpida a las seales de los precios tiene que ver con la infraestructura productiva de la empresa con la existencia o no de cuellos de botella en la produccin, con el tipo de producto lanzado, la velocidad a la que se produce su transformacin y est listo para ser lanzado al mercado, etc. BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Elasticidad"; "Elasticidad-precio de la oferta" y "Oferta inelstica".
Si hablamos de oferta inelstica, como la elasticidad mide el grado de sensibilidad de la cantidad ofrecida de producto ante cambios en el precio, estamos entendiendo que esta sensibilidad es pequea, es decir que la cantidad ofrecida reacciona pobremente a cambios en el precio (permaneciendo constante todo lo dems). Una curva de oferta es infinitamente rgida o inelstica cuando es una recta paralela al eje OY (en ese caso se vende una cantidad fija a cualquier precio), ya que la pendiente de la curva de oferta forma 90 con el eje OX y la elasticidad tiene en uno de sus miembros la inversa de esa pendiente ( ). La elasticidad mide la capacidad de los agentes econmicos de abandonar un mercado. En el caso de inelasticidad de oferta, la produccin no es capaz de responder gilmente a las seales de los precios y aumentar de manera importante si los precios suben o bien, por el contrario, retirarse gilmente si los precios del mercado tienden a bajar. Esta falta de respuesta de la cantidad a los precios se debe generalmente a la propia estructura productiva de la empresa y al tipo de actividad. Por ejemplo, en el mercado de la construccin, se dice que la oferta es inelstica porque las promociones necesitan una media de 3 aos para estar listas para la venta, lo que significa que las viviendas terminadas en un ao proceden de decisiones empresariales ya relativamente lejanas en el tiempo y fueron tomadas en un contexto de precios que no es el del momento de la venta. Por esto, el mercado necesita tiempo para ajustarse, debido a la propia natura-
OFERTA INELSTICA
Inelastic supply En teora econmica se define la elasticidad precio de la oferta, tambin llamada elasticidad de oferta, como la variacin porcentual en la cantidad ofrecida de un bien ante una variacin porcentual y unitaria en el precio. Matemticamente, la elasticidad se puede expresar a travs de incrementos (y se utiliza este mtodo generalmente cuando se tienen puntos o valores de la relacin entre precio y cantidad, pero no una funcin matemtica de oferta que relacione ambas variables para cualquier punto), como:
Y tambin se puede expresar a travs de derivadas, y en este caso se define como:
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O FERTA MONETARIA
leza del bien y su largo tiempo de maduracin. BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Elasticidad"; "Elasticidad-precio de la oferta" y "Oferta elstica".
OFERTA MONETARIA
Money supply
I. CONCEPTO II. ACTIVOS QUE FORMAN PARTE DE LA OFERTA MONETARIA III. FACTORES DETERMINANTES DE LA OFERTA MONETARIA IV. LA OFERTA MONETARIA Y LA INFLACIN
activos cumplen estas cuatro caractersticas, pues algunos que, antiguamente, lo hacan ahora no cumplen algunas de ellas y, por tanto, no pueden ser considerados dinero (ni por tanto parte de la oferta monetaria) y viceversa. Resulta, por tanto, muy importante establecer con precisin qu se entiende por dinero, debido a las implicaciones que sobre la economa puede tener. Desde este punto de vista resulta indiscutible que la oferta monetaria est compuesta por el dinero en efectivo que mantienen los agentes econmicos para realizar sus transacciones. Pero dichos agentes, las familias y las empresas no tienen porqu mantener el dinero en efectivo, sino que pueden depositarlo en entidades financieras. Estos depsitos, que son un activo para quienes los contratan, los clientes de los bancos y cajas de ahorros y un pasivo para las instituciones que los custodian, tambin son considerados dinero. Por qu? Pues porque las instituciones financieras se comprometen a hacerlos efectivos cuando as lo solicite el depositante (cliente). Por ello se le denomina dinero bancario, porque se puede hacer efectivo en el momento en que se requiera, se puede convertir en dinero. Por tanto la oferta monetaria est constituida por la suma de los billetes y monedas que mantienen en efectivo los agentes econmicos (EMP) y de los depsitos que stos mantienen en las entidades bancarias (D): OM= EMP+D En la actualidad, debido al gran desarrollo financiero experimentado en las ltimas dcadas, existen activos financieros que pueden ser considerados cuasidinero. De la facilidad de su conversin en dinero sin perder valor, se considerarn o no parte integrante de la oferta monetaria.
I.
CONCEPTO
La oferta de dinero u oferta monetaria es la cantidad de dinero presente en la economa. Se trata de un stock, es decir, de una cantidad determinada de millones de euros. Est compuesta por el dinero efectivo, es decir, billetes y monedas y por el dinero bancario. El problema reside en determinar con exactitud qu se entiende por dinero bancario pues, en funcin de ello, la oferta de dinero ser una u otra.
II.
ACTIVOS QUE FORMAN PARTE DE LA OFERTA MONETARIA
Ante la dificultad que entraa dar una definicin nica y generalmente aceptada de dinero, ste se suele definir a travs de sus caractersticas. Desde este punto de vista se considera dinero cualquier bien o activo que cumpla simultneamente cuatro caractersticas: servir como medio de pago en cualquier tipo de intercambio, mantener su valor a lo largo del tiempo, que se pueda emplear como unidad de cuenta y que pueda utilizarse como unidad de pagos diferidos. El problema reside en determinar qu
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O FERTA MONETARIA
De esta forma nos encontramos con que existen diferentes definiciones de Oferta Monetaria en funcin de que se incluyan en ella o no esos activos considerados cuasidinero. En este sentido la definicin ms restrictiva de oferta monetaria, denominada M1, no los tiene en cuenta al incluir nicamente los activos plenamente lquidos (billetes y monedas), as como los depsitos a la vista que, como ya se ha sealado, son plenamente lquidos. Definiciones ms amplias (M2 y M3), tienen en cuenta esos otros activos que se caracterizan por su elevada liquidez y escaso riesgo: a) M0: tambin denominada base monetaria o dinero de alto poder. Constituida por el efectivo en manos del pblico y del sistema bancario, as como por los depsitos que la banca mantiene en el banco central. b) M1: comprende el efectivo (M0) ms los saldos que se pueden convertir inmediatamente en dinero o que pueden movilizarse para realizar pagos y transferencias, es decir, los depsitos a la vista que mantienen los agentes econmicos en los bancos. c) M2: adems de la M1, incorpora los depsitos con un plazo de hasta dos aos as como los depsitos disponibles con preaviso de hasta tres meses. Estos ltimos se caracterizan por ser depsitos de ahorro en los que el tenedor, para disponer de sus fondos, tiene que esperar un perodo determinado previo aviso.
d) M3: incluira adems todos los valores negociables emitidos por el sector de instituciones financieras monetarias residentes, esto es, cesiones temporales, participaciones en fondos del mercado monetario e instrumentos del mercado monetario y valores distintos de acciones hasta dos aos. Se trata de activos financieros sustitutos prximos de los depsitos debido a su elevado grado de liquidez y reducido riesgo.
Cuadro1.- Diferentes acepciones de Oferta Monetaria Activos Financieros Efectivo en manos del Pblico (billetes y monedas) Depsitos a la vista Depsitos a plazo de hasta dos aos Depsitos disponibles con preaviso de hasta 3 meses Cesiones Temporales Valores distintos de acciones y participaciones hasta 2 aos Participaciones en fondos del mercado Monetario Fuente: BCE M0 x M1 x x M2 x x x x M3 X X X x x x x
III.
FACTORES DETERMINANTES DE LA OFERTA MONETARIA
agentes econmicos en instituciones financieras, depende por tanto de tres factores: a) De la Base Monetaria, es decir, de la oferta de efectivo. Est constituida
La oferta de dinero, definida como la suma del efectivo en manos del pblico y de los depsitos que mantienen los
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por la suma del efectivo (billetes y monedas) que mantienen tanto el pblico como el sistema crediticio, as como por los depsitos que, tanto por motivos legales como por razones voluntarias, mantienen los bancos en el Banco Central. Se le denomina tambin dinero de alto poder, ya que sobre el mismo y, a travs de la accin de las instituciones bancarias (que captan el efectivo en manos del pblico en forma de depsitos que posteriormente entregan en forma de crditos o prstamos a otros agentes), se puede expandir la cantidad de dinero en la economa. En efecto, mediante la accin de la banca, la base monetaria se expande a travs de los depsitos bancarios que mantienen los agentes econmicos en esas instituciones. El denominado multiplicador monetario (m) refleja cunto aumenta la oferta monetaria (M) con respecto a la base (B) monetaria del sistema. Este multiplicador ser tanto mayor cuanto menor sea la cantidad que desee mantener el pblico en efectivo, ya que entonces depositar mayores cantidades en los bancos y cuanto menor sea la proporcin de reservas en efectivo que deseen mantener los bancos (y que por tanto no prestarn a otros agentes econmicos). M = mB Por tanto, la autoridad monetaria puede aumentar la oferta monetaria de la economa mediante la emisin de ms monedas y billetes, es decir, provocando una expansin de la base monetaria. La repercusin sobre la oferta monetaria (M) ser tanto mayor cuanto ms grande sea el multiplicador monetario (m). Mientras existi un patrn monetario metlico, es decir, mientras que la emisin de moneda estuvo respaldada por metales preciosos, la base monetaria no poda crecer por encima de la cantidad de oro y/o plata presente en la economa. En la actualidad la emisin de moneda no est ligada a la existencia de metales preciosos en las cajas fuertes de los bancos emisores. b) De la proporcin de dinero que mantiene en efectivo el pblico con respecto al dinero total (c). Los agentes econmicos no mantienen la totalidad de billetes y monedas en efectivo, sino que acuden a los bancos donde los depositan y donde quedan a su disposicin para cuando soliciten disponer de ellos mediante su conversin en dinero efectivo. Los bancos, a su vez, prestan parte de esas cantidades que mantienen sus clientes en forma de depsitos a otros clientes. No pueden prestar la totalidad de las mismas, ya que deben poder hacer frente al compromiso de convertir en lquidos los depsitos de sus clientes. Este coeficiente puede verse afectado a su vez por diversos elementos, en muchos casos difcilmente cuantificables. Entre ellos destacan dos: el nivel de renta y el tipo de inters de los depsitos. En efecto, si el nivel de renta aumenta, lo hace tambin la demanda de dinero tanto en efectivo como en forma de depsitos, pero sobre todo de esta ltima. Igualmente si aumenta el tipo de inters de los depsitos disminuir el coeficiente c, ya que los agentes econmicos preferirn mantener su dinero en forma de depsitos, ya que aumenta el coste de oportunidad de mantener ese dinero en efectivo sin recibir ninguna rentabilidad. c) Del coeficiente de caja (r), efectivamente mantenido por el sistema
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O FERTA MONETARIA
bancario. Como se ha comentado, las instituciones bancarias no prestan la totalidad de los fondos que en ellas depositan sus clientes. Mantienen parte para hacer frente a su compromiso de ponerlos a disposicin de sus depositantes cuando stos as lo soliciten. Qu proporcin de sus depsitos mantienen como reservas? Mantienen un mnimo en forma de reservas que se encuentra determinado por ley por la autoridad monetaria. Son las reservas legales bancarias, que se encuentran determinadas por el coeficiente legal de caja o encaje bancario. Pero pueden mantener una cantidad mayor, lo que se denominan reservas bancarias voluntarias. Este exceso de reservas sobre la cantidad mnima exigido por ley depender a su vez del tipo de inters interbancario as como del tipo de inters de otros activos alternativos. As, si aumenta el tipo de inters interbancario, es decir el tipo de inters al que se prestan fondos entre ellas las entidades financieras, los bancos mantendrn ms reservas voluntarias. La razn es que les resultar ms costoso conseguir efectivo, por lo que decidirn mantener niveles en efectivo superiores a los establecidos legalmente. Por el contrario, si aumenta el tipo de inters de otros activos alternativos, los bancos decidirn disminuir sus reservas voluntarias, ya que supone un aumento del coste de oportunidad para los bancos tener esas reservas sin generar ningn tipo de rentabilidad. La oferta monetaria, por tanto, depende del comportamiento de la autoridad monetaria, de los bancos y del pblico. La autoridad monetaria puede, a su vez, influir en el comportamiento de bancos con respecto a la oferta monetaria, por ejemplo modificando el coeficiente legal de caja. Por ello y, aunque haya aspectos de la oferta monetaria que dependen de los bancos y de los individuos, suele considerarse que el Banco Central controla en su prctica totalidad la oferta monetaria, es decir, se encuentra determinada por ste de forma exgena. En este sentido la oferta monetaria suele representarse grficamente de la siguiente manera:
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O FERTA MONETARIA
Un aumento de la Oferta Monetaria consecuencia, por ejemplo, de la disminucin del coeficiente legal de caja, supondra un desplazamiento hacia la derecha de la Oferta Monetaria. Al disminuir la cantidad que los bancos han de mantener en forma de efectivo o en forma de depsitos en el Banco Central, la banca podr prestar ms dinero a los gentes econmicos. En la prctica esto supone una inyeccin de liquidez en la economa.
el nivel de precios de la misma. Supongamos que la autoridad monetaria decide aumentar la base monetaria acuando ms moneda, esto provoca que la moneda pierda valor (al aumentar la oferta de un bien ste pierde valor). Esto supone que, para conseguir la misma cantidad de bienes, hay que entregar ms moneda, pues esta vale menos. Por tanto se traduce en un crecimiento de precios. Quizs uno de los momentos histricos donde mejor se observa este fenmeno es en la Espaa del siglo XVI, etapa que se conoce con el nombre de la Revolucin de los precios. Como consecuencia del descubrimiento del Nuevo Mundo y de los importantes recursos naturales que en l se encontraban, se increment la cantidad de oro y de plata en circulacin. El oro y la plata se utilizaban como moneda, por lo que, al descubrirse minas
IV.
LA OFERTA MONETARIA Y LA INFLACIN
Cualquier aumento en la oferta monetaria se traduce en tensiones inflacionistas en la economa. Es lo que se conoce con el nombre de Teora Cuantitativa del Dinero, que relaciona la cantidad de dinero en circulacin en la economa con
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O FERTA PBLICA DE ADQUISICIN DE ACCIONES

de estos materiales y aumentar su oferta, su precio cay provocando un aumento tan importante en el nivel de precios. En pocas ms recientes ocurri algo similar. Al finalizar la I Guerra Mundial, lo aliados impusieron fuertes sanciones econmicas a Alemania, al mismo tiempo que le quitaban importantes zonas industriales necesarias para su desarrollo econmico. El pas germano, incapaz de hacer frente a sus deudas con los aliados, comenz a imprimir billetes como forma ms fcil de hacer frente a dichas deudas. Con ello increment la oferta monetaria, provocando crecimientos en los precios nunca vistos hasta entonces. PEDRO FERNNDEZ SNCHEZ
Vase tambin: "Agregado monetario"; "Dinero"; "Disponibilidades lquidas"; "Moneda" y "Teora cuantitativa del dinero".
Una OPA puede realizarse sobre una empresa cotizada o sobre una empresa no cotizada. En el primer caso, existen unas normas de obligatoriedad fijadas legalmente, mientras que en el caso de una empresa no cotizada, la OPA tendr normalmente el carcter de OPA voluntaria. Cuando se lanza una OPA sobre las acciones de una empresa cotizada, la legislacin obliga a que se extienda la oferta a todos los valores susceptibles de convertirse en capital, a excepcin de los warrants y las opciones de compra. Por tanto, si la sociedad afectada tiene emitidos bonos convertibles o hay una ampliacin de capital en curso, existiendo derechos de suscripcin en el mercado, o tiene emitidas acciones sin voto y, por no pagar el dividendo mnimo, se ha conferido derecho de voto las mismas, la entidad oferente tendr que ampliar su oferta a todos estos valores, estableciendo las equivalencias financieras necesarias para dar un valor de compra a todos ellos, que sea homogneo con el que ha ofertado por las acciones. En el caso en el que haya varias empresas oferentes interesadas en la adquisicin de una determinada sociedad afectada, habr varias OPAs competidoras, establecindose por parte de la CNMV un procedimiento para que los accionistas interesados puedan valorar dichas ofertas y elegir la que consideren ms adecuada para sus intereses. La contraprestacin de una OPA puede ser en metlico, en valores o parte en metlico y parte en valores. La CNMV exigir un aval bancario a la entidad oferente para que garantice que los accionistas que decidan acudir a la oferta recibirn la contraprestacin ofrecida.
OFERTA PBLICA DE ADQUISICIN DE ACCIONES

Share takeover bid
I. CONCEPTO II. OBJETIVOS DEL COMPRADOR III. TIPOLOGA DE OFERTAS PBLICAS DE ADQUISICIN
I.
CONCEPTO
Una oferta pblica de adquisicin de acciones (OPA) es una operacin financiera que tiene por objeto obtener una participacin significativa en el capital de una Sociedad, normalmente cotizada, a la que habitualmente se denomina "sociedad afectada", mientras que, quien lanza la OPA, que puede ser una persona fsica o jurdica (o varias), se denomina "entidad oferente".
II.
OBJETIVOS DEL COMPRADOR
Cuando una persona o entidad se est planteando la adquisicin de una em-
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presa o de un paquete significativo de acciones de la misma, suele tener determinadas motivaciones que no siempre son conocidas por el mercado y que, en el fondo, son las que hacen que al final el inversor se decante por tomar la participacin. Entre ellas, podramos destacar las siguientes: Liquidez de la inversin: Cuando un inversor toma una posicin, no lo hace slo por que haya decidido inmovilizar su dinero durante aos y porque confa en que la empresa funcione bien y as le pague unos dividendos importantes. Evidentemente, el inversor quiere tener la posibilidad de una salida, en el caso de que sus hiptesis no hayan sido acertadas. Por eso, la liquidez de la inversin es muy importante en relacin con la toma de la decisin de invertir. Existen negocios muy interesantes en los que finalmente no se invierte porque no se tiene garantizada la liquidez en el caso de que se desee vender la participacin. En otro caso, el inversor se quedara "pillado" en la empresa como socio minoritario, financiando los recursos propios de la entidad, pero sin tener capacidad de decisin sobre el desarrollo y gestin de la misma. Seguridad: Probablemente es uno de los principales leif motiv de un inversor. Evidentemente, siempre que se invierte se espera que se obtengan los adecuados retornos que compensen al inversor de la inmovilizacin de su dinero cuando invierte un determinado capital. La seguridad, lgicamente, est relacionada con la buena gestin de la empresa en la que se invierte, existiendo dos posibilidades: que se est involucrado en la gestin o que no se est. En el primer caso, est claro que se ha realizado una apuesta significativa por una empresa y la seguridad est relacionada con la propia capacidad del inversor. En el segundo caso, se confa en terceros para que la gestin de la empresa sea adecuada, por lo que la seguridad estar en relacin directa con la capacidad de estas personas para llevar adelante el negocio; o bien se habr firmado un contrato de cobertura en el que se establece un precio mnimo de valor de la inversin realizada. Estrategia: Se dar en el caso en el que una empresa de un sector decida crecer en el mismo y para ello no utilice un modelo orgnico de crecimiento, sino que decida adquirir otra empresa del sector. En este caso, la motivacin puede estar en que la empresa adquirente desea aumentar su velocidad de crecimiento o necesita tener una cuota de mercado superior e, incluso, segn los casos y los pases, si quiere llegar a tener de facto una situacin de monopolio. Ambicin de poder: A veces la motivacin de una empresa o un gran inversor, no busca la racionalidad del negocio sino que toma posiciones por el simple hecho de llegar a controlar una gran corporacin y as poder mandar en ella y, por ejemplo, poder despedir a determinadas personas o hacer una fusin que elimine a un competidor que le ha estado desafiando durante mucho tiempo. El poder, en este caso, es el verdadero objetivo del comprador. Realizar un antiguo sueo: Esta motivacin es algo ms romntica. Se trata de situaciones en las que una persona ha tenido inters en el pasado por entrar en el capital de una empresa o simplemente ser parte de ella de alguna forma y, por lo que fuera, no lo consigui. Con el tiempo, esta persona consigue tener una posicin que le permite comprar una
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participacin significativa y llegar a controlar la gestin de la empresa. Evidentemente, esta situacin puede tener conexiones con los melodramas hollywoodienses, pero s es cierto que determinadas personas tienen una espina clavada porque tiempo atrs una empresa no les trat adecuadamente y, si con el tiempo pueden llegar a conseguir el control de la empresa, para ellos tiene mucha ms importancia que la rentabilidad o el riesgo que supone la inversin. Desafo: Hay determinadas empresas o inversores que consideran que hay que crecer siempre e, incluso, son capaces de comprar a cualquier precio. La adquisicin de empresas pasa entonces a ser algo as como un desafo. Estas personas estn siempre buscando qu comprar y siempre tratan de buscar el lado optimista de la operacin, es decir, siempre ven la botella medio llena. da se ponen de acuerdo en el precio y en la forma de instrumentar la operacin. b) OPA Hostil: Cuando la entidad oferente no se pone de acuerdo con la entidad afectada e intenta conseguir el control poltico comprando los derechos de voto a los accionistas. 2. Segn la residencia de la Entidad Oferente: a) OPA Nacional: Cuando la entidad oferente y la entidad afectada son del mismo pas. No obstante, hay que tener en cuenta que, si la entidad oferente es filial de una entidad extranjera, no podra considerarse una operacin nacional. b) OPA Trasnacional: Cuando la entidad oferente es de un pas diferente al de la entidad afectada, lo cual conlleva la posibilidad de que haya restricciones legales en funcin de la normativa internacional. 3. Segn la extensin de la Oferta: a) OPA Limitada: Cuando la entidad oferente limita la cantidad de los derechos de voto que desea adquirir; este lmite puede ser inferior, superior o existir simultneamente lmite inferior y superior. b) OPA General: Cuando la entidad oferente extiende la oferta a la totalidad de los derechos de voto de la entidad afectada. 4. Segn el nmero de entidades oferentes: a) OPA Unitaria: Cuando la entidad oferente es nica. b) OPA Mltiple: Cuando las entidades oferentes son varias y se
Como vemos, los objetivos de un comprador pueden ser muy variopintos y, segn las pocas y ciclos, se suelen dar casi todas las opciones que hemos indicado.
III.
TIPOLOGA DE OFERTAS PBLICAS DE ADQUISICIN
Para plantear una operacin de oferta pblica de adquisicin, lo primero que tenemos que hacer es clasificarla adecuadamente. Dependiendo de cmo se plantee una OPA, as ser la estrategia del procedimiento a seguir. Las clasificaciones pueden ser muy variadas. Nosotros nos vamos a regir por los siguientes criterios: 1. Segn la aceptacin de la OPA: a) OPA Amistosa: Cuando la entidad oferente y la entidad afecta-
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reparten el control de los derechos de voto objeto de la Oferta. 5. Segn la naturaleza de la contraprestacin: a) OPA con contraprestacin en efectivo: Cuando la entidad oferente se compromete a pagar todos los valores de la entidad afectada, que sean objeto de la oferta, con dinero efectivo. b) OPA con contraprestacin en valores: Cuando la entidad oferente ofrece canjear todos los valores objeto de la oferta por otros valores de la entidad oferente o de otras entidades. Tanto en este caso como en el siguiente, es importante tener en cuenta que slo se podrn ofrecer en canje valores admitidos a negociacin en las bolsas de valores espaolas o en bolsas radicadas en estados miembros de la O.C.D.E. (Organizacin para la Cooperacin y Desarrollo Econmico). c) OPA con contraprestacin mixta: Cuando se ofrece un precio que se materializa parcialmente en efectivo y parcialmente en otros valores. rente lo que pretende es controlar completamente la administracin y la gestin de la entidad afectada. b) OPA de exclusin de cotizacin: Cuando la entidad oferente lanza la oferta sobre sus propias acciones, con el objetivo de dejar de cotizar en bolsa. c) OPA tcnica con objetivo de fusin: Cuando dos entidades se ponen de acuerdo en la realizacin de una fusin y deciden que la mejor forma de instrumentar esta operacin es mediante la compra de las acciones de la entidad que va a ser absorbida por parte de la entidad que va a ser la absorbente. 8. Segn el origen de la OPA: a) OPA Ofensiva: Cuando la entidad oferente toma la iniciativa para tomar el control de la entidad afectada. b) OPA Defensiva: Cuando la entidad afectada trata de defenderse del acoso de la entidad oferente mediante diferentes estrategias, una de las cuales se materializa en una OPA, bien sobre sus propias acciones, bien sobre acciones de la entidad oferente, bien sobre acciones de una tercera entidad. 9. Segn la existencia o no de pactos previos: a) OPA con depsitos inmovilizados, con compromiso expreso de no acudir a la OPA: Cuando determinados accionistas manifiestan por escrito su compromiso de no acudir a la oferta, inmovilizando sus valores en una entidad financiera, que asimismo manifiesta expresamente la existencia de dicha inmovilizacin.
6.
Segn la naturaleza de la entidad oferente: a) OPA realizada por persona fsica: Cuando quien lanza la oferta es una persona fsica, esto es, un particular. No es habitual, pero s legalmente factible. b) OPA realizada por persona jurdica: Cuando la entidad oferente es una entidad jurdica, es decir, una empresa, una institucin, una fundacin, etc.
7.
Segn la finalidad de la operacin: a) OPA con objetivo de toma de control: Cuando la entidad ofe-
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O FERTA PBLICA DE ADQUISICIN DE VALORES

b) OPA sin depsitos inmovilizados: Cuando ninguno de los valores objeto de la oferta es objeto de inmovilizacin durante la tramitacin de la operacin. 10. Segn la existencia o no de valores convertibles en acciones: a) OPA con valores convertibles en acciones: Cuando la entidad afectada tiene emitidos bonos u obligaciones convertibles, derechos de suscripcin correspondientes a una ampliacin en curso, acciones sin voto que disponen de derecho transitorio de voto o, en su caso, "warrants" que desean ser adquiridos por la entidad oferente. b) OPA sin valores convertibles en acciones: Cuando la entidad afectada slo tiene acciones ordinarias que puedan ser objeto de la oferta. 11. Segn la entidad obligada al pago de los gastos de transmisin: a) OPA con liquidacin de gastos segn ley: Cuando la entidad oferente slo acepta pagar los gastos en los que incurrir con la compra, teniendo que pagar los potenciales vendedores los gastos de la venta. b) OPA con gastos a cargo de la sociedad o sociedades oferentes: Cuando la entidad oferente se compromete a pagar todos los gastos dimanantes de la operacin, tanto los de compra como los de venta. 12. Segn la voluntariedad de la oferta: a) OPA Voluntaria: Cuando la entidad oferente lanza la OPA por su propia voluntad. En este caso, deber tambin ser autorizada por la CNMV y dirigirse a todos los titulares de valores objeto de la oferta. b) OPA Obligatoria segn ley: Cuando la entidad oferente se ve obligada por imperativo legal a lanzar una oferta sobre determinados valores. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "OPA amistosa"; "OPA competidora"; "OPA condicionada"; "OPA de exclusin"; "OPA envolvente"; "OPA hostil"; "OPA indirecta"; "OPA limitada" y "OPA obligatoria".
OFERTA PBLICA DE ADQUISICIN DE VALORES

Securities takeover bid Cuando una empresa tiene valores emitidos, cotizados o no, dichos valores pueden ser objeto de oferta por parte de la propia empresa o por parte de otra entidad interesada en la adquisicin de dichos valores, entendindose por valores su ms amplia acepcin, es decir, acciones, bonos, participaciones preferentes, acciones sin voto, obligaciones subordinadas, bonos convertibles, warrants, opciones sobre acciones, pagars, etc. La oferta ms clsica es la que se realiza sobre las acciones de una empresa para lograr su control poltico y que se denomina oferta pblica de adquisicin de acciones (OPA), pero se pueden realizar ofertas sobre cualesquiera valores. Si una empresa est interesada en recomprar las obligaciones emitidas hace varios aos, porque tiene liquidez y ha decidido reducir su endeudamiento, puede hacer una oferta de compra voluntaria a un precio determinado y los
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O FERTA PBLICA DE SUSCRIPCIN

obligacionistas podrn aceptar o no dicha oferta. En ocasiones, se pone un lmite a la oferta, por ejemplo, que sea aceptada por, al menos, el 80% de los tenedores del emprstito. El motivo es que estas emisiones suelen tener clusulas que permiten la amortizacin definitiva cuando quedan menos del 20% de los ttulos en el mercado. La empresa, entonces, puede amortizar totalmente el emprstito y prescindir de los gastos que supone el mantenimiento de una emisin en el mercado. MIGUEL CRDOBA BUENO
OFERTA PBLICA DE SUSCRIPCIN

Vase: "Oferta pblica de venta".
OFERTA PBLICA DE VENTA

Inicial public offering (IPO) / Seasoned issue Una Oferta Pblica de Venta de acciones (OPV) es una operacin financiera que se realiza con el fin de vender una parte o la totalidad del capital social de una empresa al pblico en general o a inversores institucionales. Cuando la Oferta pblica de venta de valores procede de una ampliacin de capital se denomina Oferta Pblica de Suscripcin (OPS), en la que no suele haber derecho de suscripcin preferente. Por tanto, se trata del mecanismo utilizado en las siguientes situaciones:
La privatizacin o salida a bolsa de empresas pblicas, de tal modo que el Estado vende un porcentaje del capital de la empresa pblica a privatizar, bien est ya cotizando en el mercado y el Estado se desprenda de un porcentaje adicional del capital social de la sociedad o bien salga a cotizar por primera vez. De esta forma, adems del efecto sociopoltico de la privatizacin, el Estado o la Administracin correspondiente obtienen recursos econmicos. En estos procesos surge, a veces, el concepto de golden share (o accin de oro, denominada en Espaa "autorizacin administrativa previa") que puede materializarse en un voto cualificado o en una accin o un paquete de acciones con un valor nominal concreto y propiedad del Estado que le otorga determinadas facultades en la toma de decisiones de la empresa privatizada (por ejemplo, el derecho de veto para la entrada de determinados accionistas, la aprobacin de la estrategia de la empresa, su finalidad social, etc.). La salida a bolsa de empresas privadas, de tal modo que estas empresas deciden salir a cotizar, para lo cual tienen que vender un porcentaje de su capital al pblico. La venta de una participacin significativa, debida a que un accionista mayoritario "o de control" vende su participacin al mercado, est o no cotizando previamente la sociedad en el mercado de valores. La obtencin de financiacin por parte de la empresa, mediante la realizacin de una ampliacin de capital si bien no dirigida a los antiguos accionistas, sino al pblico en general a travs de una Oferta Pblica de Suscripcin de acciones.
A las Ofertas Pblicas de Venta de acciones, en las que la empresa sale por
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primera vez a cotizacin en el mercado de valores, se les denomina tambin Ofertas Pblicas Iniciales (OPI). Los objetivos de las empresas al formular una OPV pueden ser los siguientes: Obtencin de recursos financieros, bajo la modalidad de recursos propios, para la expansin y crecimiento de la empresa, a la vez que reduce el riesgo financiero de la empresa al reducirse proporcionalmente el endeudamiento (cambio de estructura financiera). Mayor dispersin de su base accionarial, en el caso de que la oferta tenga xito, se convierten en accionistas un grupo numeroso de pequeos inversores. Mejora de la imagen de la empresa, ya que una empresa cotizada est supervisada y controlada por organismos oficiales de forma que ofrece mayor transparencia informativa y gerencial ante los inversores, clientes, proveedores, etc.; igualmente, cotizar en los mercados de valores mejora la imagen y proporciona publicidad al aparecer constantemente en los medios de comunicacin, sobre todo aquellos vinculados al mbito financiero. Valoracin diaria de la empresa por parte de los inversores en el mercado de valores. Proporciona liquidez a los accionistas anteriores a la OPV por la desinversin de participaciones significativas. Costes inherentes al proceso de colocacin de los ttulos entre los inversores: disminucin del precio de salida para favorecer la demanda y el atractivo de los ttulos; gastos administrativos de elaboracin de folleto, asesores y otros intermediarios en el proceso de la operacin financiera. Cierta prdida de control en la toma de decisiones debido a la mayor informacin que deben aportar.
En el proceso de emisin u oferta pblica de valores, tanto de venta como de suscripcin, intervienen entidades que desempean determinadas funciones: Entidad colocadora es aquella que media en la distribucin de los valores entre el pblico, con o sin compromiso de aseguramiento o adquisicin. Entidad directora es aquella a la que el emisor u oferente haya ordenado preparar la colocacin de los valores y la organizacin de las operaciones necesarias para el cumplimiento de los objetivos del emisor. La entidad directora debe realizar las actuaciones y comprobaciones oportunas para cerciorarse de la veracidad e integridad de las informaciones contenidas en el folleto. Entidad coordinadora es aquella que tiene la misin de controlar el estado y evolucin de la demanda o de coordinar las actividades realizadas por las entidades aseguradoras y colocadoras que intervienen en la operacin, a las cuales representar en sus relaciones con el emisor u oferente. La entidad coordinadora, a falta de entidad directora, debe realizar las actuaciones y comprobaciones oportunas para cerciorarse de la veracidad e integridad de las informaciones contenidas en el folleto.
Tambin hay que tener en cuenta que la realizacin de una Oferta Pblica de Venta de acciones y la cotizacin en los mercados de valores tiene unos inconvenientes para los emisores:
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Entidad aseguradora es aquella que asume el compromiso frente al emisor de garantizar el resultado econmico de la operacin frente al riesgo de colocacin. La situacin de la empresa: consiste en analizar las expectativas de crecimiento de la empresa o del sector, ya que no es lo mismo, por ejemplo, una empresa industrial con dificultad de aumentar su cuota de mercado, que una empresa de turismo que tenga elevadas posibilidades de crecimiento. El precio de los ttulos de la OPV: aunque en pocas de expansin burstil los inversores no prestan demasiada atencin a esta variable, es conveniente analizar si la empresa est infravalorada o sobrevalorada con respecto a las valoraciones fundamentales y comparar los ratios con las empresas del sector; ya que, aunque a corto plazo, se ver muy afectada por la coyuntura, sea positiva o negativa, a largo plazo el mercado ajustara el precio a su valor fundamental. La demanda de ttulos nacional e internacional. La mayor o menor demanda de ttulos puede determinar el xito o fracaso de la OPV, respectivamente. La demanda institucional nacional e internacional pueden ser determinantes para el xito de la operacin. El nmero de ttulos a la venta. En relacin con el punto anterior tambin hay que tener en cuenta el nmero de ttulos que se ponen en circulacin, no es lo mismo una emisin de 10 millones de ttulos que de 900 millones de ttulos.
Los inversores que tengan inters en acudir a una Oferta Pblica de Venta o de Suscripcin de Valores previamente debern realizar un anlisis que contemple los aspectos siguientes: La situacin del mercado de valores. Este aspecto es fundamental a la hora de acudir o no a una OPV. Generalmente, la mayora de las colocaciones de ttulos en Bolsa se realizan en pocas de expansin burstil, de tal forma que en estos momentos habr dinero entre los inversores para asegurar el xito de la operacin. Por el contrario, en pocas de depresin burstil las OPV que se realicen podrn tener una salida poco brillante. La situacin del sector. El sector en el que se encuentre la empresa oferente de los ttulos es determinante tambin. Por ejemplo, todas las colocaciones de acciones de las empresas de Internet, telecomunicaciones y biotecnologa durante el ao 1999 tuvieron gran xito debido a la euforia del sector, independientemente del precio de colocacin. Aos despus de la burbuja estos sectores estaban muy penalizados debido a la desconfianza que exista sobre ellos y, en general, nadie tena inters en acudir a una OPV de una empresa de estos sectores salvo que, con un anlisis muy riguroso del precio, expectativas, empresa, etc., supusiera una buena oportunidad. Lo mismo ocurri con la burbuja inmobiliaria generada desde el ao 2002 al 2007 y su posterior hundimiento entre los aos 2003-09.
JOS LUIS MATEU GORDON

Vase tambin: "Accin dorada" y "Ampliacin de capital".
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O FERTA VINCULANTE
OFERTA VINCULANTE
Binding offer Cuando un cliente solicita un prstamo hipotecario a un banco o caja de ahorros, normalmente porque tiene intencin de adquirir una vivienda, la entidad financiera est obligada a entregar al peticionario un documento que se denomina oferta vinculante y en el cual se deben incorporar las condiciones bajo las cuales el banco o caja de ahorros estara dispuesta a otorgar el prstamo hipotecario al cliente. El contenido habitual de la oferta vinculante para el otorgamiento de un nuevo prstamo hipotecario sera el siguiente: Perodo de validez de la oferta vinculante, normalmente un mes. En ningn caso puede ser inferior a diez das. Importe del prstamo, que suele corresponderse con un determinado porcentaje del valor de tasacin de la vivienda, por ejemplo, un 80%. Duracin del prstamo. Importe de las cuotas a pagar por parte del prestatario para amortizar el prstamo y periodicidad de las mismas. Tipo de inters a aplicar al prstamo, indicando si es fijo, variable o una combinacin de ambos. En el caso de ser variable se debe indicar la referencia sobre la que se indicia el prstamo, normalmente el Euribor, aunque tambin puede ser el prefe-
rencial bancario, el de las cajas de ahorros, etc. Asimismo, se debern indicar los perodos de renovacin de la referencia del prstamo en el caso de que se contrate a tipo variable. Comisiones que se aplicarn al prstamo, normalmente las de apertura y estudio, que girarn sobre el principal del prstamo y las de cancelacin parcial o total, que suelen girar sobre la deuda viva en el momento de solicitar la cancelacin. Gastos de formalizacin de la operacin: notara, registro, tasacin, etc. Tipo efectivo de inters que va a satisfacer el prestatario, conocido como T.A.E. Garantas complementarias que, en su caso, se pidan: aval de un familiar, seguro de cancelacin de hipoteca, en caso de fallecimiento, domiciliacin de la nmina del prestatario, etc.
En el caso de que el prstamo hipotecario ya se haya concedido en el pasado, pero el prestatario decida cambiarse de banco porque le ofrecen mejores condiciones, el banco que desea subrogarse en el prstamo debe, asimismo, realizar una oferta vinculante al prestatario, la cual debe ser enviada a la entidad financiera que haba otorgado el prstamo. En esta oferta vinculante se detallarn las nuevas condiciones econmicas: tipo de inters y comisiones, en su caso, que se van a aplicar una vez producida la subrogacin.
MIGUEL CRDOBA BUENO
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O FICINA DE ARMONIZACIN DEL MERCADO INTERIOR
OFICINA DE ARMONIZACIN DEL MERCADO INTERIOR

Office for harmonization in the internal market La Oficina de Armonizacin del Mercado Interior (OAMI) en Alicante es el rgano competente para el registro de las marcas comunitarias. Es la institucin ante la cual se desarrollan todos los procedimientos relacionados con la marca comunitaria y en la que permanecen registrados los ttulos de propiedad industrial que representan las marcas comunitarias. En el artculo 2 del Reglamento de Marca Comunitaria se dispone que: "Se crea una Oficina de armonizacin del mercado interior (marcas, diseos y modelos), denominada en lo sucesivo "Oficina." La Declaracin del Consejo y de la Comisin sobre la sede de la Oficina de armonizacin del mercado interior (marcas, dibujos y modelos) incluida en el Acta del Consejo con ocasin de la adopcin del Reglamento del Consejo, de 20 de diciembre de 2003, sobre la marca comunitaria dispone que con motivo de la adopcin del Reglamento sobre marca comunitaria, el Consejo y la Comisin observan: que los Representantes de los Gobiernos de los Estados miembros, reunidos a nivel de Jefes de Estado o de Gobierno el 29 de octubre de 1993, decidieron que la Oficina de armonizacin del mercado interior (marcas, dibujos y modelos) tendr su sede en Espaa en una ciudad que designar el Gobierno espaol; que el Gobierno espaol design Alicante como sede de la Oficina.
Las disposiciones generales sobre la OAMI se contienen en los artculos 111 a 114 del Reglamento: Artculo 111. Estatuto jurdico: 1. La Oficina ser un organismo de la Comunidad. Tendr personalidad jurdica. 2. En cada uno de los Estados miembros, poseer la capacidad jurdica ms amplia que reconozcan a las personas jurdicas las legislaciones nacionales; podr en especial adquirir o enajenar bienes inmuebles y muebles y tendr capacidad procesal. 3. La Oficina estar representada por su presidente. Artculo 112. Personal: 1. Sin perjuicio de la aplicacin del artculo 131 a los miembros de las salas de recurso, se aplicarn al personal de la Oficina el Estatuto de los funcionarios de las Comunidades Europeas, el rgimen aplicable a los otros agentes de las Comunidades Europeas y las normas de desarrollo de estas disposiciones adoptadas de comn acuerdo por las Instituciones de las Comunidades Europeas. 2. Los poderes atribuidos a cada Institucin por el Estatuto y por el rgimen aplicable a los otros agentes se ejercern por la Oficina con respecto a su personal, sin perjuicio del artculo 120. Artculo 113. Privilegios e inmunidades: El Protocolo sobre los privilegios y las inmunidades de las Comunidades Europeas se aplicar a la Oficina. Artculo 114. Responsabilidad:
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O FICINA DE JUSTIFICACIN DE LA DIFUSIN (OJD)

1. La responsabilidad contractual de la Oficina se regir por la ley aplicable al contrato en cuestin. 2. El Tribunal de Justicia ser competente para pronunciarse cuando un contrato celebrado por la Oficina contenga una clusula compromisoria en tal sentido. 3. En materia de responsabilidad no contractual, la Oficina deber reparar, conforme a los principios generales comunes a los ordenamientos jurdicos de los Estados miembros, los daos causados por sus servicios o por sus agentes en el ejercicio de sus funciones. 4. El Tribunal de Justicia ser competente para conocer de los litigios relativos a la reparacin de los daos contemplados en el apartado 3. 5. La responsabilidad personal de los agentes para con la Oficina se regular en las disposiciones que fijen su estatuto o el rgimen que les sea aplicable. Dentro de la organizacin de la Oficina, hay que distinguir entre rganos con competencia de gestin y rganos con competencias de decisin en los procedimientos de registro de la marca comunitaria. LUIS ANTONIO SOLER PASCUAL
actividad de OJD 3. La refundacin de la OJD: nace INTROL III. DE LA OJD A INTROL: ESTRUCTURA Y SERVICIOS DE LA NUEVA SOCIEDAD 1. Estructura de INTROL: sus divisiones 2. La oferta de servicios de INTROL
I.
CONCEPTO
1. Definicin
La Oficina de Justificacin de la Difusin (OJD) es la organizacin que, desde 1964, ao de su creacin como sociedad mercantil privada e independiente, ha realizado el control de la difusin y distribucin de las publicaciones peridicas (prensa, revistas y otras) en Espaa. En la actualidad sigue realizando su funcin original, pero como divisin de la empresa Informacin y Control de Publicaciones S.A. INTROL (www.introl.es), sociedad miembro de la International Federation of Audit Bureaux of Circulations (IFABC- www.ifabc.org), una asociacin mundial de las organizaciones establecidas en cada pas para la verificacin y control de la difusin de publicaciones cuyo objetivo es favorecer el intercambio de experiencias entre sus miembros para mejorar la actividad de control publicitario que desarrollan.
2. Trminos clave de la actividad de la OJD - INTROL

Las empresas, cuando deciden realizar una campaa de publicidad, tienen a su disposicin diversos medios (televisin, cine, prensa, internet...). Dentro de cada medio, a su vez, pueden elegir diferentes soportes (por ejemplo, en el medio prensa diaria, uno de los controlados por la OJD, podemos encontrar soportes como El Mundo, El Pas, ABC, etc.). Una variable importante para decidir los medios y soportes ms adecuados es la audiencia, es decir, el nmero de personas expuestas a un determinado medio o soporte. En este contexto, INTROL
OFICINA DE JUSTIFICACIN DE LA DIFUSIN (OJD)

Audit bureau of circulations
I. CONCEPTO 1. Definicin 2. Trminos clave de la actividad de la OJD - INTROL II. HISTORIA 1. Antecedentes y nacimiento 2. Evolucin de la
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colabora en la estimacin de audiencias, midiendo, en el caso de la divisin OJD, la difusin (total de ejemplares vendidos en los puntos de venta ms las suscripciones y ejemplares suministrados gratuitamente de forma regular) y la tirada (nmero total de ejemplares editados en un mismo nmero) de peridicos y revistas. En este proceso INTROL establece una serie de normas tcnicas de control, que se pueden consultar en su pgina web (www.introl.es), para lograr que su informacin sea objetiva y veraz. Estas normas recogen las definiciones necesarias para delimitar el tipo y alcance de la informacin recogida, as como los procedimientos de actuacin a seguir. Tambin regulan las relaciones con los diferentes editores acogidos al sistema para posibilitar el trabajo de INTROL segn las condiciones establecidas en plazo y forma. el objetivo principal de dotar de herramientas de medicin fiables al mercado de publicaciones y, en especial, a las agencias de publicidad y a los anunciantes, encargndose desde entonces de verificar las cifras de tirada de los medios impresos espaoles.
2. Evolucin de la actividad de OJD

En 1965 se producen los primeros controles de difusin y se elabora el primer Reglamento de Trabajo, documento continuamente actualizado y que recoge aspectos como conceptos y terminologa empleados, procedimientos y tcnicas de control, basados en principios de auditora generalmente aceptados, procesos de adscripcin, etc. Junto con los Estatutos Sociales constituye el esqueleto estructural de la organizacin. La evolucin de la OJD fue lenta pero constante, ya que, inicialmente, algunos peridicos y revistas se resistieron a participar por resistencia a declarar las cifras reales o por dudar de la objetividad y eficacia de la organizacin. La consolidacin de la OJD no llega hasta finales de la dcada de los 70 y principios de los 80. La transicin hacia la democracia propici la expansin del mercado periodstico, se publicaron los primeros suplementos dominicales en los diarios y naci la prensa gratuita.
II.
HISTORIA
1. Antecedentes y nacimiento
La OJD se gesta en mayo de 1963, en una asamblea de la International Advertising Association (IAA), a la que asisti una nutrida representacin espaola del sector publicitario y que dio lugar a la creacin de la International Federation of Audit Bureaux of Circulations (IFABC). Entre los principios fundacionales de la IFABC destacaban su naturaleza privada e independiente, su composicin tripartita (agencias de publicidad, anunciantes y medios), la voluntariedad en la adscripcin y su actuacin bajo las normas de una organizacin con carcter no lucrativo. Los representantes espaoles en esa reunin consideraron que un organismo que cumpliera con estas condiciones resultaba adecuado y el 20 de octubre de 1964 se constituy en Madrid la OJD, con
3. La refundacin de la OJD: nace INTROL

La OJD fue adaptndose a los retos que planteaba el control de estos nuevos medios impresos y, a mediados de los 90, con la revolucin de Internet, empieza a trabajar para crear una divisin encargada de auditar y certificar los nuevos medios electrnicos. Estos trabajos desembocarn en la creacin de una nueva estructura social que separa las nuevas y las tradicionales
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funciones. El 29 de junio de 2004, por acuerdo de su Junta General Extraordinaria, la OJD cambi su denominacin social por la de Informacin y Control de Publicaciones INTROL (www.introl.es), nombre con el que contina operando. transparencia al mercado publicitario y a sus agentes, a travs de su funcin certificadora, pero, en esta nueva etapa, tambin se posiciona como un proveedor de informacin inteligente, de forma que sus datos puedan convertirse en herramientas estratgicas para sus usuarios. La funcin certificadora de INTROL abarca la Certificacin de la Difusin de las Publicaciones (OJD), la Certificacin de los Ejemplares Distribuibles de las publicaciones de Distribucin Gratuita (PGD) y la Certificacin de la Audiencia de los Medios Electrnicos de comunicacin (OJDwww). En cuanto a los servicios de informacin, INTROL establece cuatro niveles de progresiva especializacin: Servicios de libre acceso como el buscador de publicaciones, las altas de nuevos clientes o los medios controlados con el ltimo dato de tirada. Servicios gratuitos de acceso restringido para usuarios registrados: newsletter, medios controlados. Servicios de informacin especficos para el editor con publicaciones controladas que, adems de los servicios de acceso restringido, pueden consultar las certificaciones de control completas. Servicios avanzados. Se trata de servicios de valor aadido, reservados para suscriptores de los sistemas de control de INTROL.
III.
DE LA OJD A INTROL: ESTRUCTURA Y SERVICIOS DE LA NUEVA SOCIEDAD
1. Estructura de INTROL: sus divisiones

El cambio de OJD a INTROL persegua dar una mejor respuesta a la evolucin de los medios de comunicacin y ampliar la oferta de servicios, creando una estructura que posibilitara la ejecucin de sus funciones, adaptando la realizacin de los controles de las publicaciones adscritas de acuerdo con sus caractersticas diferenciales. Para ello la nueva estructura organizativa de INTROL se articul en torno a tres divisiones principales: La propia OJD, que controla las publicaciones peridicas (prensa, revistas y otras publicaciones) que tienen Acta de Difusin, esto es, que llegan a un receptor identificable, bien por procedimientos de verificacin contable, bien por procedimientos de verificacin de envos personalizados. OJD Interactiva (OJDwww), plataforma creada para la emisin y certificacin del trfico de accesos a las webs de los medios electrnicos de comunicacin. Publicaciones Gratuitas y Ejemplares Distribuibles (PGD) que audita las publicaciones gratuitas a travs de Acreditaciones de Control, que nicamente pueden certificar los ejemplares puestos a distribucin.
FRANCISCO BENJAMN COBO QUESADA
2. La oferta de servicios de INTROL

Como sociedad heredera de la OJD, INTROL apuesta por seguir aportando
Vase tambin: "Comunicacin comercial" y "Publicidad".
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O FICINA DE REPRESENTACIN
OFICINA DE REPRESENTACIN
Representative office En el mbito bancario, es aqulla que no realiza directamente operaciones comerciales con clientes, sino que establece relaciones con empresas, particulares e instituciones para vincularlos al Banco o Caja al que representa o para fortalecer la imagen del mismo. Una oficina de representacin suele establecerse en un pas en el que la Entidad financiera no tiene sucursales u oficinas operativas, pero en el que, por diferentes razones, bien de ndole poltica, econmica, de imagen, etc., interesa tener presencia (por ejemplo, oficina de representacin de una entidad espaola en pases en los que existen comunidades espaolas importantes; oficina de representacin establecida en pases con los que ha existido vinculacin histrica, etc.). La Oficina de representacin gestiona su actividad a travs de uno o varios representantes a los que se otorgan poderes. GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Oficina bancaria (relacin con el cliente)"; "Oficina principal" y "Sucursal bancaria".
tercambio de resultados de investigacin o nexos de unin entre los investigadores y las empresas, a su vez fomentan y facilitan la cooperacin de actividades de I+D mediante la transferencia efectiva de tecnologa y conocimiento, estas oficinas prestan un servicio de Investigacin que ejerce las funciones de transferencia y gestin de contratos, patentes y proyectos de investigacin en una Universidad. Estas oficinas, promueven, potencian y difunden los resultados de investigacin generados por los grupos de investigacin de la Universidad al entorno empresarial, de manera que las empresas y las instituciones puedan incorporar los avances cientficos generados en el mbito universitario a sus productos, procesos y servicios. a su vez participan en la tarea de informar y asesorar a los investigadores en la bsqueda de socios estratgicos, deteccin y difusin de la oferta tecnolgica, presentacin de solicitudes a convocatorias pblicas, gestin de solicitud de patentes, negociacin de contratos y en la gestin jurdico y econmicoadministrativa de los proyectos. Se conforman desde las Universidades debido a la necesidad de transmitir y vender el conocimiento bien sea incubado, producido o existente, tienen como funcin incrementar el potencial tecnolgico de las empresas e instituciones colaboradoras a nivel regional, nacional e internacional, de una forma ms directa y eficiente, fomentando la colaboracin entre los grupos de investigacin de las Universidad y las instituciones para promover acciones de I+D, apoyo tecnolgico, servicios de informacin y difusin, de asesoramiento y servicios de gestin en general. ACTIVIDADES DE UNA OTRI:
OFICINA DE TRANSFERENCIA TECNOLGICA

Technology business incubation Las Oficinas de Transferencia Tecnolgica -OTRI- tiene como funcin el in-
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O FICINA ESPAOLA DE PATENTES Y MARCAS

Valorizar, promover, proteger y transferir la oferta tecnolgica y los resultados de la investigacin. Asesorar en polticas y actividades de investigacin. Detectar y analizar la oferta y las capacidades tecnolgicas. Asesorar a investigadores y empresas en la bsqueda de financiacin y socios para la elaboracin, ejecucin y difusin de proyectos de I+D, tramitacin de patentes y gestin de los resultados. Gestionar actividades de investigacin como lo son: contratos y proyectos. SANTIAGO QUINTERO RAMREZ Los signos distintivos: mediante las marcas y nombres comerciales. En segundo lugar cumple la funcin de: Difundir informacin y formacin sobre los distintos mecanismos de proteccin de la propiedad intelectual. Proveer servicios de informacin tecnolgica que sean de utilidad para la dinamizar el proceso de innovacin tecnolgica.
OFICINA ESPAOLA DE PATENTES Y MARCAS

Spanish trade mark and patent office La oficina espaola de patentes y marcas, conocida por sus siglas como la OEPM, es un organismo gubernamental adscrito al ministerio de industria, turismo y comercio de Espaa, el cual presta una doble funcin: En primer lugar es el ente designado para conceder los distintos ttulos de propiedad industrial, tiene as bajo su responsabilidad, conceder los derechos para: Las invenciones: mediante las patentes de invencin o los modelos de utilidad. Las creaciones de forma: mediante los diseos industriales y topografas de semiconductores.
La OEPM tiene sus orgenes en el ao de 1810, bajo el nombre del Real Conservatorio de Artes y Oficios, este conservatorio fue creado originalmente con el fin de ser el depsito de todo tipo de maquinas, dibujos e instrumentos de cualquier arte o oficio pertenecientes al Estado Espaol. Adicional a esto, tambin comenz a cumplir la particular funcin de ser el sitio de depsito obligatorio, para todas la maquinas e instrumentos inventadas o perfeccionadas en territorio del Estado Espaol, al igual que el ser un centro de formacin y entrenamiento en el uso de artefactos y oficios. Desde entonces fueron mltiples los cambios y contratiempos por los que atraves esta institucin, hasta que en el ao de 1887 se crea la Direccin Especial de Patentes, Marcas e Industria con la nica responsabilidad de registrar y divulgar la informacin de patentes y marcas en Espaa. Desde entonces los servicios y cobertura prestados por la OEPM se han venido enriqueciendo y expandiendo ms all del mbito nacional al internacional, mediante la firma de mltiples convenios internacionales de proteccin de la propiedad industrial. ALEJANDRO OLAYA DVILA
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O FICINA EUROPEA DE PATENTES

Vase tambin: "Patente de invencin".
to al derecho general de la Unin Europea. ALEJANDRO OLAYA DVILA

Vase tambin: "Patente de invencin".
OFICINA EUROPEA DE PATENTES

European Patent Office (EPO) La Oficina Europea de Patentes, conocida como la EPO por sus siglas en ingls de European Patent Office, es el organismo ejecutivo de la Organizacin Europea de Patentes (European Patent Organisation) que tiene la responsabilidad de proveer de un procedimiento uniforme para la solicitud de patentes y de proteccin mediante las patentes de invencin, para los inventores de los pases que conforman la Unin Europea. La EPO juega un papel determinante en apoyar la innovacin tecnolgica en los pases de la Unin Europea, al proveer de un marco comn armonizado para el registro europeo de patentes. La EPO nace en el ao de 1973 como una iniciativa de algunos pases europeos de desarrollar e implementar un procedimiento comn para otorgar patentes en los pases Europeos, este inters se ve materializado tras la firma del European Patente Convention (EPC), acuerdo que da surgimiento a la Oficina Europea de Patentes, como ente ejecutivo de esta iniciativa y el cual se encargara desde entonces de ser el instrumento para proveer del mecanismo unificado para la solicitud de patentes en el espacio europeo. En aos mas recientes ha surgido la patente europea o patente comunitaria, la cual es concedida por la EPO y otorga el derecho de proteccin de una invencin en todos los pases de la comunidad Europea, derecho que se encuentra suje-
OFICINA PRINCIPAL
Main office / Headquarters Es la Oficina cabecera de un determinado territorio, normalmente una ciudad. Aunque la terminologa de los distintos tipos de Oficinas puede variar en funcin del tipo de Entidad, puede sealarse con carcter general que, si una misma Caja o Banco dispone en una ciudad o pueblo de distintas oficinas, las clasificar del siguiente modo: 1. Oficina principal: Ser la Oficina cabecera; tradicionalmente era la ms grande, con mayor nmero de empleados y, normalmente, situada en un enclave importante de la ciudad, si bien estas ltimas caractersticas son ms bien propias del pasado. El hecho de ser Oficina principal tiene tambin connotaciones operativas, puesto que son aqullas en las que distintos organismos con los que el Banco colabora de algn modo (gestin de tasas, cobro de recibos, etc.) tienen cuentas abiertas. 2. Urbanas o sucursales: Las restantes Oficinas que forman parte de la misma ciudad o pueblo en el que est la principal. Si se trata de una ciudad, algunas Entidades hablan de "urbanas"; otros Bancos y Cajas, sin embargo, denominan sucursal a cualquier oficina no principal con inde-
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O LIGOPOLIO
pendencia de que se encuentre situada en una ciudad o en un pueblo. GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Alta direccin"; "Apoderado"; "Banca"; "Canal de distribucin bancaria"; "Interventor de una entidad financiera"; "Modelos de banca"; "Oficina bancaria (relacin con el cliente)"; "Oficina de representacin"; "Sucursal bancaria" y "Tecnologas de la informacin y comunicacin".
OIM
Vase: "Organizacin Internacional para las Migraciones (OIM)".
OIT
Vase: "Organizacin Internacional del Trabajo (OIT)".
OI
Operative Income (OI) Son las siglas en ingls de Operative Income o Ganancia operativa. Se trata del resultado empresarial antes de intereses e impuestos, por lo que su valor coincide con el Resultado de explotacin de la cuenta de prdidas y ganancias y con el Earnings Before Interests and Taxes (EBIT). JAVIER ITURRIOZ DEL CAMPO
Vase tambin: "Cuenta de prdidas y ganancias" y "EBIT".
OLIGOPOLIO
Oligopoly
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III. MODELOS DE COMPORTAMIENTO
I.
CONCEPTO
Un oligopolio es un tipo de estructura de mercado en la cual existe un nmero finito de productores con capacidad para fijar el precio y con poder de mercado. Cuando se trata de dos nicos productores, se denomina duopolio.
II.
CARACTERSTICAS
OIBDA
Operating Income Before Depreciation and Amortization (OIBDA) Son las siglas en ingls de Operative Income Before Depreciations and Amortizations o Ganancia Operativa antes de Depreciaciones y Amortizaciones. Su valor coincide con el Earnings Before Interests, Taxes, Depreciations and Amortizations (EBITDA). JAVIER ITURRIOZ DEL CAMPO
Vase tambin: "EBITDA".
Dos empresas duopolistas tratarn de maximizar sus beneficios, haciendo coincidir sus ingresos marginales por la venta de una unidad ms con sus costes marginales de producir esa ltima unidad. Debern tener capacidad para fijar los precios y poder de mercado para fijar dichos precios por encima del Coste Marginal, apropindose de una parte del excedente del consumidor y generando las prdidas de eficiencia propias de los monopolios. Lgicamente para su supervivencia es esencial que, de alguna forma, est limitada la entrada de competidoras y las dos empresas pueden tener diferentes grados de diferenciacin de producto.
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O LIGOPSONIO
III. MODELOS DE COMPORTAMIENTO
curva de demanda de consumidor tiene pendiente negativa porque el VMg, obtenido al disfrutar de una unidad ms de bien, disminuye a medida que aumenta el nmero de unidades consumidas. Definimos Gasto Marginal como el coste adicional de consumir una unidad ms (y equivale al Ingreso Marginal desde el punto de vista del productor). Si enfrentamos a los oligopsonistas con vendedores perfectamente competitivos, el equilibrio se produce en X0, donde se encuentran el Gasto Marginal con el Valor Marginal. El precio que deber pagar se lo marca la curva de Oferta, tal como sucede en monopsonio.
Bsicamente las dos empresas oligopolistas pueden actuar en colusin, como si se tratara de un monopolio de hecho y, en este caso, se dice que estn siguiendo un modelo de oligopolio cooperativo. Pueden no cooperar actuando bajo un equilibrio de Cournot o bien puede existir una empresa rectora o lder bajo el modelo de Stackelberg. Tambin puede suceder que las empresas opten por fijar los precios y que los consumidores decidan las cantidades a que van a comprar a dichos precios. Este modelo se conoce como modelo de Bertrand y su equilibrio depende del grado de diferenciacin que exista entre los bienes producidos por una empresa o por la otra. BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Colusin"; "Elasticidad"; "Elasticidad-precio de la oferta"; "Modelo de Bertrand"; "Modelo de Cournot"; "Modelo de Stackelberg" y "Oferta inelstica".
II.
COSTES SOCIALES DEL OLIGOPSONIO
OLIGOPSONIO
Oligopsony
I. CONCEPTO II. COSTES SOCIALES DEL OLIGOPSONIO
El Oligopsonio, como todos los mercados no competitivos, produce una prdida irrecuperable de eficiencia, pues reduce el excedente de los productores y, aunque aumenta el de los consumidores oligopsonistas, este aumento no compensa aquella prdida, por lo que puede decirse que hay una prdida neta de eficiencia social. BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Coste de eficiencia"; "Excedente del consumidor" y "Monopsonio".
I.
CONCEPTO
Se define un Oligopsonio como aquel tipo de mercado en el que se existe un nmero muy limitado de demandantes que puede adquirir la produccin lanzada por los oferentes. Para determinar el equilibrio en un mercado oligopsonista, se parte de la definicin del valor marginal como el beneficio adicional que reporta la compra de otra unidad de bien y est representado por la curva de Demanda y, de hecho, la
OMC
Vase: "Organizacin Mundial del Comercio (OMC)".
MNIBUS
Omnibus (Survey)
I. CONCEPTO II. ELEMENTOS Y CARACTERIZACIN DE LAS ENCUESTAS
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MNIBUS
MNIBUS 1. La decisin de participar en una encuesta mnibus: ventajas e inconvenientes 2. Alcance de las encuestas mnibus 3. La muestra en los estudios mnibus 4. El cuestionario
y diseada a medida para obtener una informacin especfica). Las encuestas mnibus, para ser operativas, tienen que ser realizadas de forma continuada y no ad hoc; adems de estar destinadas a recoger informacin de un determinado segmento de poblacin. En la prctica, esto significa que slo puedan ser puestas en marcha por institutos de investigacin. Estos institutos ofrecen a las empresas la posibilidad de incluir un grupo reducido de preguntas que les interesen hacer especialmente a ese pblico objetivo. Para ello el cuestionario se articula en subcuestionarios que incluyen las preguntas formuladas por cada cliente.
I.
CONCEPTO
Encuesta lanzada por un instituto de investigacin a una muestra de gran tamao, con carcter peridico, cuyas preguntas proceden de varias organizaciones con necesidades de informacin distintas, pero interesadas en reducir sus costes compartiendo la investigacin. El elemento caracterstico de la encuesta mnibus o simplemente mnibus, como se la denomina habitualmente, es su capacidad para aprovechar las ventajas de la encuesta personal reduciendo, al mismo tiempo, el inconveniente de su elevado coste. Esta tcnica permite compartir entre todas las compaas participantes, habitualmente no ms de cuatro o cinco, los costes de la investigacin. Si se tiene en cuenta que una parte significativa de estos costes proceden del trabajo de campo, es decir, de la organizacin y la movilizacin de los entrevistadores para realizar materialmente la entrevista, formulando las preguntas a los encuestados, resulta lgico pensar que estos gastos puedan ser compartidos por varias entidades. En resumen, la encuesta mnibus es una tcnica de recogida de informacin sobre diferentes temas al mismo tiempo, que permite formular preguntas con una notable reduccin de costes o un aumento considerable del tamao de la muestra. Hace posible a las empresas realizar pequeas investigaciones con muestras de cierta entidad, a un coste inferior y con idnticas garantas de calidad que el mismo estudio realizado como ad hoc (investigacin de carcter ocasional
II.
ELEMENTOS Y CARACTERIZACIN DE LAS ENCUESTAS MNIBUS
1. La decisin de participar en una encuesta mnibus: ventajas e inconvenientes

Antes de que una empresa tome la decisin de participar en una encuesta mnibus y, partiendo de su situacin concreta, debe valorar las ventajas e inconvenientes de esta tcnica.
a) Ventajas
La principal ventaja del mnibus ya se ha sealado y es el menor coste que supone con respecto a una encuesta ad hoc. Otra ventaja importante es su mayor rapidez en la obtencin de los resultados al contar el instituto de investigacin con ms encuestadores y disponer de cuestionarios semiestandarizados. Adems, se puede contar con otras ventajas adicionales: La posibilidad de beneficiarse de la mejora continua de este tipo de encuestas, ya que su carcter peridico
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MNIBUS
hace que se introduzcan mejoras en procesos y personas. La facilidad para investigar en los mercados exteriores, al poderse realizar en diferentes pases, con un coste muy inferior a las encuestas personales. exista una significativa disminucin de costes sobre los de la encuesta ad hoc. Salvando estas restricciones, el campo de aplicacin del mnibus es muy extenso. Tan solo hay que tener presente introducir una pregunta de cambio de tema para no confundir a la persona entrevistada.
b) Inconvenientes
En el extremo opuesto, las encuestas mnibus presentan inconvenientes que limitan la capacidad de actuacin de la empresa: La empresa no puede lanzar la investigacin cuando lo requiere, teniendo que adaptarse al calendario establecido por el instituto de investigacin. La compaa dispone de un nmero reducido de preguntas por subcuestionario. No es posible la realizacin de preguntas complejas ni llevar muchas fotografas o material de exhibicin.
3. La muestra en los estudios mnibus

Normalmente es complicado encontrar peridicamente un grupo de empresas interesadas en recoger informacin de un mismo colectivo, si es muy especfico. Por esta razn, los mnibus mantenidos por los institutos de investigacin se dirigen normalmente a universos (poblacin real objeto de estudio) muy amplios: amas de casa, poblacin en general, hombres, mujeres... De esta forma y, al estar programados con una cadencia de tiempo determinada, se facilita su viabilidad econmica. En Espaa, por otro lado, los estudios mnibus no suelen incluir las Islas Canarias, debido al mayor coste que supondra su inclusin y por tratarse de un mercado con caractersticas especficas y diferentes a las del resto del pas.
2. Alcance de las encuestas mnibus

La encuesta mnibus, en principio, se puede aplicar a cualquier tipo de investigacin, salvo en determinadas situaciones que limitan su eficacia y fiabilidad: Cuando existe el peligro de obtener resultados incorrectos si los temas analizados son muy distintos entre s. Si las preguntas formuladas, por el tema analizado slo afectan a un nmero muy escaso de los sujetos que constituyen la muestra del mnibus. En el caso de que las muestras que se necesitan consultar son diferentes para cada subencuesta o tema abordado. Cuando, por la larga duracin de la investigacin u otras razones, no
4. El cuestionario
Las normas para elaborar el cuestionario, con los diferentes temas que recoge una encuesta mnibus, son similares a las de cualquier otro cuestionario. Hay que destacar, no obstante, la importancia en el orden de los temas y preguntas, respetando las siguientes normas: Al principio figurar un tema sencillo y que no implique demasiado al entrevistado para evitar su rechazo y que se niegue a continuar la entrevista. Se debe ir pasando de los temas ms sencillos a los ms complejos, aun-
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O N BALANCE VOLUME
que, si el cuestionario es muy largo, los temas ms complejos figurarn en la mitad para evitar que el cansancio produzca desnimo y respuestas nulas o de evasin. Los datos personales del entrevistado se formularn al final para evitar el recelo en las preguntas posteriores. El orden del cuestionario se realizar buscando evitar que los temas previos influyan o condicionen los posteriores. Igualmente, las preguntas que pueden condicionar las respuestas de otras preguntas debern colocarse en el orden ms adecuado para que no distorsionen la informacin recogida. Conviene iniciar la entrevista avisando al encuestado de que se le va a preguntar sobre diferentes temas, para evitar en l una peligrosa confusin. El entrevistado va aprendiendo a lo largo de la entrevista, pudiendo estar sus respuestas condicionadas por este aprendizaje. MARA DEL SOCORRO APARICIO SNCHEZ bucin en los valores o mercados y, en consecuencia, anticiparse a los cambios de tendencia. Sucintamente, el OBV muestra el volumen total acumulado al que se le aade el volumen del da, en el caso de que la cotizacin haya cerrado al alza o se minora, en el caso de que la cotizacin hubiera cerrado a la baja; es decir, si el precio sube con respecto al da anterior, el volumen negociado ese da es alcista, mientras que si el precio baja, el volumen de ese da es bajista. En todo caso la interpretacin general de indicador es que, si los precios ascienden, el indicador OBV debe ascender tambin y, si los precios caen, el indicador debe hacer lo mismo. No resulta relevante el valor actual del Indicador OBV, sino la evolucin con respecto al grfico de precios y, por tanto, para su mejor interpretacin conviene incluirlo sobre el grfico de precios, puesto que su mayor utilidad se encuentra en el anlisis a corto-medio plazo y, concretamente, en los techos o suelos de mercado, cuando aparecen divergencias entre el grfico de precios y el indicador OBV. Por tanto, las seales de compra y de venta se generan de la siguiente forma: a) La seal de compra se produce ante una divergencia alcista, es decir, cuando los precios descienden y alcanzan nuevos mnimos y el indicador OBV, por el contrario, no logra trazar nuevos mnimos. Esta divergencia alcista se manifiesta como consecuencia de la entrada de dinero los das de subida y sale poco los das de bajada. b) La seal de venta se produce ante una divergencia bajista, es decir, cuando los precios ascienden y ello
OMPI
Vase: "Organizacin Mundial de la Propiedad Intelectual (OMPI)".
ON BALANCE VOLUME
EL indicador On Balance Volume (OBV) es un indicador que relaciona la evolucin de la cotizacin con la evolucin del volumen negociado. El inters del indicador consiste en intentar detectar procesos de acumulacin o de distri-
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O NDAS DE ELLIOT
no coincide con la evolucin del indicador OBV, que asciende suavemente, sin alcanzar el mximo anterior. Esta divergencia advierte de que el volumen desciende y que la tendencia alcista se est debilitando (entra poco dinero los das de subida) y puede provocar un descenso de la cotizacin o un cambio de tendencia a la baja. El indicador OBV permite realizar anlisis grfico sobre el mismo, principalmente el anlisis de soportes y resistencias, de tendencias, as como la aplicacin de medias mviles. JOS LUIS MATEU GORDON
Vase tambin: "Anlisis tcnico"; "Chart"; "Media mvil"; "Resistencia" y "Soporte".
I.
CONCEPTO
Cuando se plantea la posibilidad de que una entidad adquiera una empresa cotizada en bolsa y ambas se ponen de acuerdo en el precio y en la forma de instrumentar la operacin, diremos que nos encontramos ante una oferta pblica de adquisicin de acciones (OPA) amistosa. En general, la mayor parte de las operaciones de adquisicin o de fusin de sociedades tienen un cierto grado de negociacin entre partes. Como es bien sabido, la confrontacin slo trae costes y "heridas" a las partes en conflicto, y, si pueden evitarlo, lo hacen. En general, las OPAs amistosas se dan en el caso de empresas grandes, lo que dificulta la lucha por el control de las mismas y una estrategia claramente agresiva puede suponer costes y fracasos importantes, tanto econmicos como de imagen pblica. Por ello, lo normal es que las operaciones sean negociadas y suele ser la entidad oferente la que lleva el papel protagonista. Si la entidad oferente ha decidido incrementar su dimensin mediante la toma de una participacin significativa en otra empresa y, adems, ha decidido hacerlo de forma amistosa, debe de seguir un determinado proceso que suele durar varios meses y que se detalla a continuacin.
ONDAS DE ELLIOT
Vase: "Teora de Elliot".
ONG
Vase: "Organizacin No Gubernamental (ONG)".
OPA
Vase: "Oferta pblica de adquisicin de acciones" y "Oferta pblica de adquisicin de valores".
II.
PROCEDIMIENTO
OPA AMISTOSA
Friendly takeover
I. CONCEPTO II. PROCEDIMIENTO 1. Planificacin y prolegmenos de la operacin 2. Toma de posiciones y negociacin con accionistas mayoritarios 3. Negociacin del precio 4. Carta de Intenciones y Acuerdo definitivo 5. Aspectos fiscales y "Due Diligence"
1. Planificacin y prolegmenos de la operacin

Una vez que un grupo de inversores o un grupo de empresas detecta esa necesidad de crecer a la que nos hemos referido, se inicia el proceso de adquisicin, comenzando con una bsqueda activa de candidatos, para lo cual habr que:
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O PA AMISTOSA
Definir los criterios de bsqueda. Establecer el precio que estamos dispuestos a pagar. Decidir sobre el tipo de operacin a plantear. conseguir un acuerdo privado entre compradores y vendedores mayoritarios, al margen de cotizaciones burstiles y accionistas minoritarios. Se suele tomar un paquete inicial que sirva de "cabeza de puente" para la entrada en la Sociedad y que, de acuerdo con la legislacin vigente y, siempre que no se tenga la intencin de incorporar a priori consejeros, puede llegar al 29,99%. Suele ser tambin adecuado el establecimiento de contactos confidenciales con un adecuado argumentario, por ejemplo, entre consejeros comunes, compaeros de estudios, etc. El objetivo, adems de plantear veladamente las posiciones, ser la recogida de informacin para realizar una comparacin inter-candidatos. A continuacin, se realiza un planteamiento de la operacin al Consejo de la Entidad afectada, en el que se indican las intenciones de la Entidad oferente de tomar el control de la Sociedad, intentando lograr un acuerdo para adquirir los paquetes del Consejo a un precio razonable. Si la negociacin acaba en un acuerdo para adquirir los paquetes del Consejo a un precio razonable, se fijarn las condiciones definitivas de la OPA y se solicitar del Consejo de la Entidad afectada un informe favorable en relacin con la Oferta, recomendando a los accionistas minoritarios que la acepten. Fijada la contraprestacin, se instrumentar la OPA de adquisicin o de exclusin, para ceder el control de la Compaa. La negociacin deber realizarse de forma global, incluyendo temas tan dispares como:
Evidentemente, las decisiones anteriores dependern de cada operacin y de cmo se quiera plantear la misma. La decisin de, si la operacin ser negociada o no, es de vital importancia a la hora de establecer la estrategia a seguir. Si la OPA va a ser hostil, slo queda redactar el folleto informativo y enviarlo a la CNMV. Si la OPA va a ser negociada, habr muchos aspectos que tratar con carcter previo a la presentacin del folleto para su autorizacin. Decidido lo anterior, es preciso definir los posibles candidatos antes de comenzar a mantener conversaciones con ellos. Una vez analizados tanto econmica, como poltica, como estratgicamente, tendremos que tomar una decisin importante para el futuro de la operacin: la eleccin del candidato idneo para la misma. Asumido quin va a ser el candidato, habr que aproximarse a l, evitando cualquier tipo de agresividad y tratando de dar la imagen de que se trata de una operacin que ser buena para todos y que se tendrn en cuenta, en todo momento, los intereses mayoritarios y minoritarios. Una vez que se ha definido estratgicamente la posicin de la Entidad oferente, se confeccionar el censo de candidatos ideales y se establecern los posibles caminos crticos para llevar a buen trmino la operacin.
2. Toma de posiciones y negociacin con accionistas mayoritarios

Si asumimos una negociacin privada entre las partes, se deber de tender a
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O PA AMISTOSA
Pervivencia de los puestos de trabajo. Mantenimiento de puestos en el Consejo. Nombramiento de presidente honorario. que habr que darse a los que se irn. Clusulas de no concurrencia.- No podemos comprar una empresa de fabricacin de perfumes y permitir que, al da siguiente, el equipo de produccin monte una empresa en la esquina de enfrente y siga fabricando sus perfumes. Por ello, hay que establecer pactos que impidan una competencia no deseada, especificando unvocamente el mbito y la duracin de los mismos. Contratos de alquiler.- Si el vendedor es a la vez arrendador de los inmuebles de la empresa, habr que revisar y actualizar dichos contratos, establecer clusulas de opcin de compra, etc. Especialmente habr que prestar mucho cuidado a aquellas instalaciones y edificios en los que el arrendador sea el propio vendedor. Opcin de exclusividad durante un plazo a partir de la firma de un preacuerdo.- Es preciso tener las manos libres para negociar sin la amenaza latente de que los vendedores estn negociando a un precio mejor con otros posibles compradores.
3. Negociacin del precio

En la fase final de la negociacin, la personalidad de los entes decisores ser un factor fundamental a la hora de cerrar la operacin. No es lo mismo negociar con una persona de setenta aos, que regenta con criterios paternalistas la obra de toda su vida, que con un financiero de Wall Street, que tom la posicin hace dos aos como inversin a corto. En cualquier caso, es recomendable una tctica de constancia y firmeza, forzando los cambios de escenario necesarios para llevar a la otra parte hacia el camino que previamente se ha simulado como el ms adecuado para los intereses de los sujetos afectados. Finalmente y, una vez que se tenga toda la informacin y, aunque la primera intencin sea la de una aproximacin negociada, habr que tomar una decisin definitiva sobre el candidato y sobre el tipo de aproximacin: amistosa u hostil.
4. Carta de Intenciones y Acuerdo definitivo

Si la negociacin va por va amistosa, con carcter previo a la transmisin del paquete de acciones representativo de la mayora del capital, habr que estudiar algunos aspectos de inters para el adquirente: Contratos de trabajo de ejecutivos.Es el momento de ver quin se queda y quin se va y las condiciones de los que se van a quedar y las indemnizaciones, voluntarias o forzadas,
Una vez llegados a un acuerdo sobre estos y otros puntos significativos, se deber confeccionar la "carta de intenciones", en la que la entidad oferente manifestar su intencin de adquirir la sociedad afectada y en unas condiciones tentativas. A continuacin, si la operacin va para adelante, hay que dar un tiempo, por ejemplo tres meses, para que se limen las diferencias y se redacte definitivamente el contrato de compraventa por parte de los abogados. Se entra en una etapa de trabajo en comn, en la que habr que:
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O PA COMPETIDORA
Realizar una auditora financiera con auditores externos de comprador y vendedor. Aproximacin de los directores financieros y administrativos de las dos partes. Redaccin del contrato legal definitivo entre abogados de las dos partes. Reuniones entre ejecutivos de ambas partes en relacin con produccin, ventas, marketing, sistemas de informacin, etc. Instrumentacin del folleto explicativo para la presentacin de la OPA con destino a los accionistas minoritarios. Cumplimentacin de medios de pago, garantas, autorizaciones administrativas, etc. Eleccin de la Agencia o Sociedad de Valores y Bolsa que va a intervenir la operacin.
Vase tambin: "Oferta pblica de adquisicin de acciones" y "OPA hostil".
OPA COMPETIDORA
Competitive takeover Una oferta pblica de adquisicin de acciones (OPA) competidora es una OPA que afecta a aquellos valores sobre los que, en todo o en parte, haya sido previamente presentada una OPA a la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y cuyo plazo de aceptacin no est finalizado. Se podr presentar una OPA competidora siempre que se haga antes del quinto da natural anterior a la finalizacin del plazo de aceptacin de la ltima oferta precedente. Todos los interesados en presentar una OPA sobre la sociedad afectada podrn presentar ofertas que mejoren la inicial, bien elevando el precio, bien extendiendo la oferta a un nmero mayor de valores. En ningn caso se permitir que se presente una oferta sobre un nmero de valores inferior al que iba dirigida la oferta precedente. Todas las ofertas se tramitarn por orden de presentacin. Un aspecto significativo es el hecho que las personas fsicas o jurdicas que pudieran estar actuando de forma concertada con la entidad oferente, no podrn presentar una oferta competidora respecto de la sociedad afectada. La CNMV proceder a autorizar las sucesivas ofertas competidoras y, segn lo vaya haciendo, se le permitir a los oferentes, que hubieran presentado anteriormente una oferta, desistir de ella. Normalmente lo harn porque consideran que las nuevas condiciones ofertadas les superan significativamente y no van a poder llegar a pagar ese precio. Una vez que se autoricen las diferentes ofertas competidoras presentadas,
5. Aspectos fiscales y "Due Diligence"

Asimismo, ser conveniente el aplazamiento parcial del pago a realizar a los accionistas mayoritarios, para dar tiempo a la realizacin de las auditoras pertinentes. En otras ocasiones, suele indiciarse una parte del pago con los resultados de los dos o tres prximos aos; o bien se genera una opcin de venta al ms alto de dos precios, uno fijo y otro indiciado a los beneficios de la sociedad. No obstante, es preciso tener en cuenta que este tipo de negociacin entre accionistas mayoritarios no puede afectar a los accionistas minoritarios, a los cuales habr que formular una OPA en condiciones de absoluta libertad y sin condicionamientos, ofreciendo un precio concreto por accin. MIGUEL CRDOBA BUENO
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O PA CONDICIONADA
cualquier oferente que no hubiera desistido previamente, podr modificar las condiciones de su oferta. Este proceso continuar hasta llegar al quinto da hbil posterior a la fecha de terminacin del plazo para presentar ofertas competidoras (cinco das naturales antes de la finalizacin del plazo de aceptacin de la ltima oferta precedente). En ese da, todas las entidades oferentes interesadas en lanzar una OPA sobre la sociedad afectada presentarn un sobre cerrado en la CNMV, en el que comunicarn a esta entidad su ltima mejora en las condiciones de su OPA o bien su desistimiento final. El mismo da de la presentacin de los sobres o, como muy tarde el da hbil burstil siguiente, la CNMV proceder a abrir los sobres y comunicar las condiciones, tanto al mercado como a todos los oferentes a travs de su pgina web, indicando qu ofertas modificadas sern tramitadas por reunir los requisitos establecidos. Los nuevos oferentes disponen de tres das hbiles a partir de la comunicacin anterior, para presentar ante la CNMV las garantas complementarias que, en su caso, correspondieran a la modificacin presentada. La CNMV entonces procedera a la autorizacin de estas operaciones, una vez hecho lo cual, los oferentes debern dar publicidad, todos ellos en las mismas fechas, de las nuevas condiciones en los trminos habituales. La legislacin, no obstante, da un trato de favor al oferente que present la primera OPA sobre la sociedad afectada, permitindole slo a l modificar las condiciones de su oferta, siempre que la contraprestacin ofrecida por dicha entidad en el sobre cerrado no hubiera sido inferior en un 2% a la contraprestacin ms alta ofrecida en los sobres presentados. Si la primera entidad oferente estuviera en esta situacin y aceptara elevar su oferta, tendra que mejorar el precio ofrecido por la mejor de las ofertas en, al menos un 1%, o bien extender su oferta a un nmero de valores superior en un 5% al de la mejor de las ofertas presentadas. Una vez aprobadas las ofertas competidoras, el plazo de todas ellas deber extenderse hasta los quince das naturales siguientes a la publicacin de los anuncios oficiales. Los accionistas, obviamente, podrn elegir vender sus acciones a cualquiera de los oferentes e, incluso, podran vender parte a dos o ms oferentes. Si la oferta competidora fuera de contraprestacin en valores o mixta, se exigir un informe de experto independiente que acredite que la oferta mejora la ltima precedente. MIGUEL CRDOBA BUENO
OPA CONDICIONADA
Conditioned takeover Uno de los aspectos que actan como freno a la existencia de ofertas pblicas de adquisicin (OPA) hostiles, es la existencia de blindajes en los estatutos sociales de forma que, aunque se consiga una parte significativa de los derechos de voto de la entidad, seguir siendo muy difcil sustituir a los miembros del consejo y en particular a su presidente. Por ello, en la legislacin se permite la posibilidad de lanzar OPA condicionadas, esto es, ofertas en las que se admite la posibilidad de supeditar la efectividad
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O PA DE EXCLUSIN
de la OPA a la adopcin de un determinado acuerdo por parte del Consejo o de la Junta de la sociedad afectada. De esta forma, aunque no se consigue eliminar el blindaje, s que se abre la posibilidad de que los accionistas puedan decidir en la Junta si les interesa o no modificar los estatutos o cambiar al Consejo de Administracin, puesto de que se tome o no esa decisin depender que sus acciones se paguen a un alto precio o no. La principal "pldora venenosa" es precisamente la limitacin del derecho de voto a un porcentaje mnimo (usualmente el 10%), en lugar de al que tendra derecho el accionista mayoritario, por razn del nmero de acciones que posee. Ello ha supuesto un autntico veto a las ofertas hostiles durante muchos aos. Sin embargo, desde el ao 2003, en que se aprob por primera vez la posibilidad de la OPA condicionada, se ha conseguido eliminar el difcilmente justificable hecho de que la entidad oferente tuviera que correr el riesgo de no poder ejercer el control de una sociedad despus de formular una OPA y hacerse con una participacin mayoritaria. Sin embargo, no se consigue el efecto que realmente se desea, puesto que una entidad puede conseguir controlar el capital de la sociedad afectada y, luego, no conseguir que en la Junta o en el Consejo de la misma se apruebe la eliminacin de las "pldoras venenosas". En este caso, la nueva legislacin le permite desistir y que las cosas vuelvan a ser como eran antes del lanzamiento de la OPA, con lo que el Consejo de Administracin seguir en su puesto, a costa del lgico enfado de los accionistas de la entidad, que ven cmo se esfuma la posibilidad de obtencin de una elevada plusvala vendiendo las acciones en la OPA. Una OPA voluntaria tambin puede condicionarse a la aceptacin de la oferta por un determinado nmero mnimo de valores de la sociedad afectada. Si no se llega a ese porcentaje, la entidad oferente puede decidir entre tomar el porcentaje o no tomarlo, en cuyo caso, la oferta no se materializa. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Oferta pblica de adquisicin de acciones" y "Pldora venenosa".
OPA DE EXCLUSIN
Exclusion takeover
I. CONCEPTO II. ASPECTOS RELEVANTES III. PROCEDIMIENTO DE EXCLUSIN DE COTIZACIN IV. LA FORMACIN DEL PRECIO EN LAS OPAS DE EXCLUSIN V. LA ACTUACIN DE LA SOCIEDAD Y DE LOS ACCIONISTAS MINORITARIOS EN LA FASE POSTERIOR A LA EXCLUSIN DE COTIZACIN
I.
CONCEPTO
Se trata de una oferta pblica de adquisicin (OPA), que tiene unas caractersticas especficas que la hacen diferente de las dems operaciones de adquisicin, sobre todo por el hecho de que supone eliminar la liquidez de las acciones, axioma bsico de la inversin burstil para los accionistas minoritarios. La OPA de Exclusin es lanzada por la propia Sociedad sobres sus acciones, coincidiendo las figuras de Entidad oferente y Sociedad afectada. Asumida la necesidad de la Sociedad de excluir de cotizacin burstil sus acciones, debe procederse a dar una ltima opcin de liquidez a los accionistas que as lo deseen, dado que, despus de finalizada la OPA y excluido el valor de cotizacin, dichos accionistas no podrn acudir al mercado a enajenar sus valores y slo podrn hacerlo si consiguen previamente un acuerdo bilateral con un posible comprador.
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En este sentido, es preciso promover la citada OPA de exclusin, a fin de informar a los accionistas de en qu condiciones estara la Sociedad dispuesta a comprar sus acciones para amortizarlas. convertibles en acciones y dems valores que den derecho a su suscripcin o adquisicin, salvo aquellas que correspondan a los paquetes mayoritarios, que estn inmovilizadas en base al voto favorable a la exclusin formulado en la Junta General. En el caso de las OPAs de Exclusin, es muy importante para la CNMV que la inmovilizacin de los valores, objeto del compromiso de no acudir a la OPA, sea fehaciente y que, bajo ningn concepto, dichas acciones vayan a acudir a la OPA, puesto que, al no existir aval sobre las mismas, si por cualquier causa acudieran a la Oferta, no habra dinero para pagarlas y se producira una inseguridad jurdica importante. La garanta de que no acudirn los accionistas mayoritarios a la OPA se hace mediante un documento en el cual los depositarios de las acciones asumen la inmovilizacin de los ttulos durante el perodo de tramitacin y liquidacin de la Oferta, previa peticin de los titulares de las acciones que han pedido a sus depositarios expresamente que se realice dicha inmovilizacin.
II.
ASPECTOS RELEVANTES
De entrada, surge un primer problema con la operacin de exclusin, ya que si esta Oferta se extendiera a todas las acciones existentes y estas aceptasen, la empresa se quedara sin capital y, en condiciones normales, sin reservas, lo cual sera una importante irregularidad jurdica. De hecho, poda llegar a darse el caso de que si todas las acciones acuden, salvo una, el titular de dicha accin sera el dueo absoluto de la empresa. Para evitar la problemtica suscitada y evitar que se lesionen los legtimos derechos de los accionistas minoritarios en la OPA de exclusin, la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV) tiene el derecho de aceptar o rechazar la Oferta a trmite, si estima que el precio ofertado no responde al valor patrimonial de la empresa. De esta manera, aunque slo quedara el titular de esa accin antes citada, tendra prcticamente que liquidar la Sociedad para poder pagar el precio adjudicado a cada una de las acciones, de acuerdo con el valor patrimonial de las mismas. Por lo que antecede, cuando se presenta una OPA de exclusin, es porque existen paquetes mayoritarios que dominan la Junta General y que, normalmente, con la oposicin de los accionistas minoritarios, consiguen aprobar la peticin de exclusin, a fin de quedarse ellos con la empresa. De ah la necesidad de que la CNMV pueda rechazar la Oferta si el precio no es justo. La oferta pblica deber extenderse a todas las acciones afectadas por la exclusin, as como a todas las obligaciones
III.
PROCEDIMIENTO DE EXCLUSIN DE COTIZACIN
La exclusin de cotizacin burstil es el acto por el cual las acciones dejan de tener liquidez y dejan de estar sometidas a la disciplina de las Bolsas de Valores. Para excluir un valor de cotizacin, puede haber dos procedimientos: 1. Junta Universal: En la Junta se aprueba por unanimidad y, con representacin del 100% de las acciones, la exclusin de cotizacin de las acciones.
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O PA DE EXCLUSIN
Se comunica a la CNMV que acepta la exclusin habida cuenta de la unanimidad de la decisin. No obstante, es muy difcil conseguir el 100% de las aceptaciones a la propuesta de la Junta. 2. OPA de Exclusin: El procedimiento es similar al de cualquier OPA, aunque con ciertas connotaciones especficas, tal y como veremos a continuacin. Valor liquidativo de la Sociedad. Cotizacin media durante el semestre previo a la solicitud de exclusin. Precio de una OPA anterior, en su caso, formulada en el ltimo ao. Otros mtodos de valoracin como descuento de flujos de caja, mltiplos de compaas y transacciones comparables, etc.
IV.
LA FORMACIN DEL PRECIO EN LAS OPAS DE EXCLUSIN
En este caso, es necesario someter el precio al criterio de la CNMV, puesto que se est eliminando la posibilidad de obtener liquidez futura a los accionistas minoritarios y, si el precio fuese libre, la entidad emisora ofrecera el menor posible, no dando opcin a dichos accionistas, que veran perjudicados sus legtimos derechos. La OPA de exclusin debe formularse a un precio fijo con contraprestacin monetaria, no admitindose permuta de valores. El precio debe explicarse claramente en el folleto explicativo y no puede ser inferior al que resulte de tener en cuenta los siguientes criterios: Valor terico contable de la Sociedad.
Evidentemente, la subjetividad de la valoracin de la empresa y la posible manipulacin de las cotizaciones, puede hacer que esta medida sea insuficiente, por lo que la CNMV se reserva la posibilidad de exigir que el precio sea uno determinado, en funcin de su criterio, que, aunque tambin sea subjetivo, tendr siempre en cuenta los intereses de los accionistas minoritarios. La explicacin del precio puede suponer la aportacin de informes realizados por expertos independientes. De esta manera, el precio que se ofrecer a los accionistas se corresponder con la valoracin real de la empresa y el hecho de que una parte de los accionistas acepten la oferta supondr una segmentacin del balance de la sociedad en dos partes:
(a): Parte de minoritarios aceptantes de la OPA.
(b): Parte de mayoritarios y minoritarios que no acepten la OPA.
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Con lo que se elimina una parte del activo, el saldo de Bancos disponible para pagar la OPA y una parte del pasivo, capital que se amortiza ms la parte proporcional de las reservas legales y voluntarias. Amortizarlos. Se deber hacer obligatoriamente si se supera el 10% del capital o si en el acuerdo de Junta se indic este hecho expresamente. Venderlos. Si no se supera el 10% del capital y no hay obligatoriedad de amortizacin por acuerdo de Junta, pueden ser vendidos a terceros al precio que las partes acuerden.
V.
LA ACTUACIN DE LA SOCIEDAD Y DE LOS ACCIONISTAS MINORITARIOS EN LA FASE POSTERIOR A LA EXCLUSIN DE COTIZACIN
En el momento en que se liquide la operacin, se producir automticamente la exclusin de cotizacin de las acciones. Esta exclusin se produce el da de publicacin oficial por parte de la CNMV en el Boletn de Cotizacin. Suele coincidir con el da de liquidacin de la OPA, aunque, si hay incidencias por errores en la justificacin de las referencias de registro, se puede demorar algunos das. Los valores son adquiridos por la empresa para su autocartera, existiendo dos posibles alternativas:
Si nos centramos en este ltimo caso, esto es, que se vendan las acciones adquiridas en la OPA, siempre y cuando no superen el lmite legal de autocartera, la estructura de balance se mantendra y nicamente se alterara la liquidez disponible para pagar la OPA, en funcin de la diferencia existente entre el precio de la OPA y el precio de venta posterior a la exclusin, que sera libre al tratarse de una operacin extraburstil. Existirn tres posibilidades: 1. PRECIO OPA = PRECIO REVENTA
(a): Salida para pago de la OPA. (b): Entrada por ingreso de la venta extraburstil.
2.
PRECIO OPA > PRECIO REVENTA
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Se produce una prdida en la venta de valores por la diferencia de cotizacin. 3.
(a) + (b): Disminucin del Balance de la Sociedad por la prdida en venta. PRECIO OPA < PRECIO REVENTA
Se produce un beneficio en la venta de valores por la diferencia de cotizacin. (a) + (b): Aumento del Balance de la Sociedad por el beneficio en venta. En lo que respecta a los accionistas minoritarios, tienen la opcin de quedarse en la entidad o bien de vender sus acciones, pero, teniendo en cuenta el problema de iliquidez que se genera, hay que asumir que la mejor de las opciones que tiene un accionista minoritario es vender en la OPA de Exclusin, ya que es la ltima oportunidad que tiene de estar bajo la proteccin de la CNMV. Una vez excluida la empresa de cotiza-
cin burstil, quedar a merced de la voluntad de los accionistas mayoritarios. Evidentemente, un accionista minoritario se puede quedar como accionista de una empresa no cotizada por cuestiones emocionales, tales como que su familia ha pertenecido siempre al accionariado de la empresa o porque las acciones que tiene le fueron donadas por cuarenta aos de trabajo continuado en la misma. Sin embargo, desde el punto de vista de la racionalidad econmica, lo cierto es que el accionista minoritario se expone a que la empresa deje de pagar dividendos, fusione esta entidad con otro ms grande y le entregue
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acciones de la matriz, con una relacin de canje no muy aconsejable y que, finalmente, le pague un precio la mitad del ofertado en la OPA de Exclusin. De hecho, lo que habitualmente ocurre es que el valor de las acciones disminuye casi de forma automtica por falta de liquidez, en los das siguientes a la exclusin de cotizacin. A partir de este momento, el accionista minoritario tendr una influencia nula en las decisiones de la sociedad, debido a que en las OPA s de Exclusin, la empresa consigue adquirir la mayor parte de las acciones y slo suele quedar entre un 1% y un 3% de las acciones en poder de los minoritarios. Por lo que antecede, la recomendacin es que siempre que se produzca una OPA de Exclusin, se vendan las acciones ya que el precio autorizado por la CNMV ser siempre el mayor posible si este rgano regulador hace bien su trabajo (y no tenemos porqu dudar que ser as). MIGUEL CRDOBA BUENO
ciones, con el objetivo de excluir las mismas de cotizacin oficial. De esta manera, se logra un doble efecto, utilizar la liquidez de la compaa para adquirir las propias acciones a un elevado precio (descapitalizando la empresa) y sacar a la empresa de bolsa, lo que impide la posibilidad de lanzar una OPA "oficial" sobre las acciones de la empresa. Evidentemente, siempre se puede lanzar una OPA sobre una empresa no cotizada, pero es mucho ms difcil, ya que la nica forma de conseguir que los accionistas se enteren de que existe esta operacin es convenciendo a las entidades depositarias de que enven cartas de comunicacin a sus depositantes y apoyarlo con anuncios de prensa. Adems, en este caso, los accionistas no cuentan con la proteccin de la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para garantizar que el precio que se paga es justo. Adems, al adquirir la propia compaa una parte del capital, gastar la liquidez de la misma o bien tendr que endeudarse para conseguirla y perder atractivo para la entidad oferente, que muy posiblemente pensaba financiar la operacin con parte de los activos de la entidad afectada. MIGUEL CRDOBA BUENO
OPA DE EXCLUSIN PREVIA

Previous exclusion takeover Cuando una empresa est tratando de comprar otra y su aproximacin se realiza de forma hostil, la sociedad afectada tiene diferentes formas de defenderse del acoso de la empresa que desea realizar la adquisicin. Una de las posibilidades es realizar una oferta pblica de adquisicin (OPA) sobre sus propias ac-
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Surrounding takeover Cuando una empresa est tratando de comprar otra y su aproximacin se realiza de forma hostil, la sociedad afectada tiene diferentes formas de defenderse del acoso de la empresa que desea realizar la adquisicin. Una de las posibi-
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O PA HOSTIL
lidades es utilizar una oferta pblica de adquisicin de acciones (OPA) sobre la empresa oferente. El esquema de actuacin se basa en que, cuando una empresa intenta comprar nuestras acciones para conseguir el control, compramos simultneamente las acciones de la entidad oferente, a fin de llegar a un acuerdo de no agresin. La compra de acciones se puede hacer en bolsa (para cantidades no muy grandes) o bien planteando directamente una OPA a la entidad oferente, supuesto que dispongamos de la tesorera suficiente. Hay que tener en cuenta que, cuando una empresa lanza una OPA sobre otra, habitualmente suele caer la cotizacin de las acciones de la empresa oferente y disminuir la cotizacin de las acciones de la sociedad afectada, debido a que la primera paga una "prima de control" por la segunda. Por eso, la empresa afectada podr comprar acciones de la entidad oferente a un precio relativamente bajo y est en una condicin privilegiada para poder defenderse, supuesto que tenga el suficiente colateral como para aguantar una situacin de este tipo. De hecho, no es imposible que una operacin de concentracin que ha iniciado una empresa sobre otra, acabe justo con el resultado contrario del previsto, esto es, que la sociedad afectada acabe quedndose con la empresa agresora mediante una OPA Envolvente, como la que hemos comentado en este punto. Adems, aunque no triunfe, se habr gastado la tesorera de la empresa en acciones de la entidad agresora, por lo que, cuando se produzca la fusin, tendr que proceder a la amortizacin de un volumen significativo de acciones y la victoria no ser tan dulce como se haba previsto. MIGUEL CRDOBA BUENO
OPA HOSTIL
Hostile takeover Cuando se desea adquirir una empresa y la entidad oferente no se pone de acuerdo con la sociedad afectada, la primera puede intentar conseguir el control poltico comprando los derechos de voto a los accionistas. En este caso, la oferta pblica de adquisicin de acciones (OPA) deja de ser una operacin negociada, transformndose en hostil y lo habitual es que se produzca una elevacin del precio de la oferta, siendo sta la mejor "tarjeta de visita" de los interesados en la compra de la empresa, ante los accionistas de la misma. Salvo que los miembros del Consejo de Administracin posean una participacin mayoritaria en la sociedad, podemos afirmar que ninguna empresa est libre de ser acosada por otra de manera hostil. Siempre que una empresa cotice por debajo de su verdadero valor, puede ser objeto de ataque por parte de otra empresa o grupo de personas fsicas que vean la posibilidad de ganar dinero comprando la empresa, organizndola y vendindola despus. En la actualidad, podemos comprobar que hay numerosas empresas cotizadas en la bolsa de Madrid, cuya capitalizacin burstil se encuentra por debajo de su valor terico contable. Si, despus de seleccionar estos tericos candidatos, se hace un estudio en profundidad de las empresas y se dispone del dinero suficiente como para lanzar una OPA, el negocio puede estar bastante claro para un inversor. En general, si se tiene el propsito de lanzar una OPA hostil contra una sociedad cotizada, lo primero que hay que
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recomendar a la entidad oferente es el mantenimiento del secreto profesional sobre la operacin, puesto que una de las cosas que ms ayudan al xito de estas operaciones, es el factor "sorpresa". Si sale el tema a la prensa, automticamente se elevar el precio de las acciones y no es lo mismo decir que se ofrecen 13 por accin, cuando cotiza a 10 , que hacer esa oferta cuando cotiza a 11,90 , porque en la ltima semana se ha conocido "oficiosamente" que se iba a presentar la oferta. Psicolgicamente, se considera que la segunda oferta es "poco generosa". Habitualmente, la entidad oferente suele intentar controlar un paquete minoritario antes de lanzarse a la aventura de la toma de control. Es evidente que, con la legislacin actual, si se adquiere un 3% de una entidad cotizada, ya hay que comunicarlo a la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y cada 5% adicional que se adquiera es, asimismo, objeto de comunicacin, por lo que, el factor "sorpresa" es difcil de conseguir. Evidentemente, siempre cabe la posibilidad (no legal) de tomar posiciones dentro de una subcuenta de un banco anglosajn, que figura como titular global en el mercado espaol del total de acciones que tiene bajo fiducia y que no tiene porqu informar a la CNMV de quines son los verdaderos titulares de las acciones. No obstante, esta posibilidad puede tener efectos nocivos en la entidad oferente, si llega a odos de la CNMV la situacin o si algn empleado decidiera traicionar la confianza de la empresa y facilitara documentacin a la CNMV que probara la existencia de la fiducia fuera de Espaa MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Oferta pblica de adquisicin de acciones" y "OPA amistosa".
OPA INDIRECTA
Indirect takeover Cuando se produce una fusin entre empresas o bien se toma una participacin significativa en una entidad que, a su vez, controla una sociedad cotizada, deber formularse una oferta pblica de adquisicin de acciones (OPA) por parte de la entidad fusionada o de la que tom la participacin significativa. El control de la sociedad cotizada se dar, en el caso, de que se posea, al menos, el 30% de los derechos de voto de la misma o bien que se hayan designado a la mitad ms uno de los consejeros de la misma. Esta OPA deber realizarse forzosamente en los tres meses siguientes a la fecha de la fusin o de la adquisicin de la participacin significativa. No obstante, si la entidad adquirente o fusionada estuviera dispuesta a vender las acciones necesarias para rebajar su porcentaje de control por debajo del 30% o bien se cesara a los consejeros necesarios para que los que estuvieran designados por ella fueran menos de la mitad del Consejo, no sera necesario que formulara la oferta anterior. El planteamiento sera similar para otros casos menos habituales, como una reduccin de capital, un canje, una conversin o una variacin de autocartera, que hiciera que indirectamente una entidad que antes no tena el control de la sociedad cotizada pasara a tenerlo. MIGUEL CRDOBA BUENO
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OPA LIMITADA
Limited takeover Cuando una entidad desea realizar una oferta pblica de adquisicin de acciones (OPA) sobre una sociedad cotizada y siempre que esta OPA se realice de forma voluntaria, se puede limitar la cantidad de los derechos de voto que la entidad oferente desea adquirir. Este lmite puede ser inferior, superior o existir, simultneamente, un lmite inferior y superior. 1. OPA limitada superiormente. Se trata de comprar un porcentaje concreto del capital de la Sociedad afectada, invirtiendo slo lo necesario, por lo que, si las condiciones son buenas, suele haber un fuerte prorrateo. En este caso, la actitud de la entidad oferente ser completamente pasiva, ya que solamente desea adquirir un nmero determinado de acciones. Se pueden dar dos situaciones: Que no se posea capital de la sociedad afectada o se tenga una cantidad pequea y que se desee comprar un paquete de acciones, pero sin llegar al lmite de control (30%). La OPA se planteara, por ejemplo, para comprar un 10% del capital. Que ya se tenga el control, por ejemplo el 60%, y se desee adquirir otro 20% del capital, pero no ms.
seo imaginativo a la entidad directora de la operacin, va marketing financiero, publicidad, contactos personales con clientes institucionales, cartas de recomendacin a los depositantes, etc. Hay que tener en cuenta que, si no se consigue ese mnimo resultado, la OPA podra ser nula, en funcin de lo que decidiera la entidad oferente. 3. OPA con lmite superior e inferior. Es una combinacin de las dos anteriores. Se puede no estar dentro del porcentaje de control y querer comprar un mnimo del 10% y un mximo del 20% del capital de una sociedad cotizada; o bien tener ya el control, por ejemplo, el 60% y querer comprar un mnimo del 15% y un mximo del 30%. La actitud activa o pasiva de la entidad oferente depender de cada caso. MIGUEL CRDOBA BUENO
OPA OBLIGATORIA
Obligatory takeover Cuando se formula una oferta pblica de adquisicin de acciones (OPA) y la entidad oferente se ha visto obligada, por imperativo legal, a lanzar la oferta sobre determinados valores, estaremos ante el concepto de OPA Obligatoria. El control de los derechos de voto es vital para que el equipo que gestiona la empresa se mantenga en su cargo. Por ello, uno de los principales asuntos que llaman la atencin permanente del presidente o del consejero delegado, y al que prestan una buena parte de su tiempo,
2.
OPA limitada inferiormente. Se trata de comprar un porcentaje mnimo del capital, a fin de efectuar una toma de control, no siendo usual poner lmite mximo. La actitud de la entidad oferente ser claramente activa y se exigir un di-
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es mantener el poder de decisin dentro de la empresa. Este poder que los gestores han desarrollado sobre el gobierno de las empresas ha preocupado siempre a los responsables polticos. En Espaa, la primera iniciativa que se tom hace unos aos, fue la de cambiar la controvertida legislacin de OPA s de 1991, mediante la promulgacin del Real Decreto 432/2003 de 11 de abril, que modific, aunque mantuvo, el Real Decreto 1197/1991 de 26 de julio. Posteriormente y, ante las reiteradas evidencias empricas de que haba aspectos que no respondan a la realidad de los mercados, se decidi derogar definitivamente el decreto de 1991 y promulgar el Real Decreto 1066/2007, de 27 de julio, que es la norma que rige actualmente la operativa de OPA s en Espaa y, en particular, las situaciones en las que se hace obligatorio el lanzamiento de una oferta pblica de adquisicin de valores. En este sentido, queda obligada a formular una OPA por la totalidad de los valores de una determinada sociedad cotizada (denominada habitualmente "sociedad afectada"), la empresa o, en su caso, la persona fsica (denominada habitualmente "entidad oferente") que alcance el control de la sociedad afectada. El trmino "alcanzar el control" supone que se han adquirido al menos el 30% de las acciones u otros valores de la sociedad afectada que confieran derechos de voto, de forma directa o indirecta, una vez excluida la autocartera, o bien, que se han suscrito determinados pactos parasociales con otros titulares de valores, que actan de forma concertada con la entidad oferente y que permiten llegar al citado 30%. Este porcentaje se considerar como agregado de todas las participaciones de las empresas de un mismo grupo, as como los de los miembros de los Consejos de Administracin de las empresas de dicho grupo. Es preciso, adems, tener en cuenta el concepto de capital terico mximo futuro (CTMF), a los efectos del clculo de los porcentajes citados de participaciones significativas, ya que la tenencia de obligaciones convertibles o derechos de suscripcin susceptibles de convertirse en capital computa de cara a la consideracin del porcentaje de tenencia de acciones. Anlogo ocurre para las acciones sin voto cuando hayan pasado a tenerlo por no haber recibido los dividendos mnimos. Sin embargo, los "warrants" u opciones sobre acciones de la compaa no se considerarn a los efectos de participaciones significativas, salvo que se ejerciten y se adquieran las acciones. Tambin se considera que se ha alcanzado el control de forma "cualitativa", al exigir que, la obligatoriedad de lanzar una OPA, est vinculada simultneamente al porcentaje de capital que se adquiera y a los cambios que se registren en el consejo de administracin de la compaa, con la entrada de posibles nuevos miembros o el nombramiento, ya sea directo, indirecto o en concierto, de un porcentaje relevante de consejeros. Esta obligatoriedad tambin se extiende a los casos en los que se tome una participacin significativa en el capital de la compaa cotizada y, con posterioridad, se tome el control de la misma mediante la designacin de consejeros en sus rganos de gobierno durante los dos aos siguientes a la toma de control, contados a partir de la aceptacin del cargo por parte de los consejeros. Por tanto, el adquirente estar obligado a lanzar la OPA aun cuando posea menos del 30% de los derechos de voto, siempre que en los dos aos siguientes a la adquisicin de la participacin minoritaria en la empresa, hubiera designado
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un nmero de consejeros que, junto con los que ya tuviera, llegaran a representar la mitad ms uno de los miembros del Consejo de Administracin de la sociedad afectada y que, por tanto, le garantizasen la gestin de dicha sociedad a la entidad oferente. Cuando surge la obligatoriedad, la OPA debe presentarse, como mximo, en el plazo de un mes desde que se ha alcanzado el control de la sociedad afectada. No obstante, si la toma de control de la sociedad afectada se hubiera producido de forma indirecta o sobrevenida, el plazo para lanzar la OPA se ampliar a tres meses, permitindose a la adquirente que pueda vender los valores necesarios durante ese perodo, si as lo desea, para reducir el exceso de derechos polticos sobrevenidos que haban dado origen a la obligatoriedad de lanzamiento de la OPA. Los supuestos de obligatoriedad ligados al acaecimiento de determinadas operaciones societarias son los siguientes: 1. Adquisicin indirecta derivada de una fusin. Si una empresa, cotizada o no, se fusiona con otra, que es titular de una participacin significativa en una sociedad cotizada o, simplemente, toma el control de esta empresa (caso de que sea no cotizada) y se da el caso de que la citada participacin es una parte esencial del activo de la empresa que se pasa a controlar (o lo que es lo mismo que la fusin o la toma de control est motivada por conseguir la posesin de dicha participacin), se exigir una OPA sobre el 100% del capital de la sociedad afectada. Participacin significativa sobrevenida derivada de una reduccin de capital. Si la participacin de un accionista pasa a superar el lmite del 30% fijado como control, pero esa posicin es debida a que se ha producido una reduccin de capital en la sociedad afectada (el accionista no ha adquirido ninguna accin nueva y, sin embargo, ha superado el lmite que obliga al lanzamiento de una OPA), dicho accionista no podr ejercer los derechos de voto de las acciones que excedan del citado 30% sin lanzar una OPA sobre la totalidad de las acciones de la sociedad afectada. 3. Participacin significativa sobrevenida en entidades financieras, derivada del cumplimiento de un contrato de aseguramiento de colocacin de una emisin de valores. Si una empresa emite valores con derecho de voto o susceptibles de poseer dicho derecho y cuya colocacin es asegurada por entidades financieras, aquellos valores no colocados deben ser adquiridos por las citadas entidades aseguradoras. En este caso, supuesto que la participacin sobrevenida supere el 30% de los derechos de voto de la sociedad afectada, la entidad financiera adquirente deber formular una OPA de acuerdo con las condiciones generales de cualquier adquirente. Es ms, desde la adquisicin hasta la venta o lanzamiento de la OPA, la entidad financiera no podr ejercer los derechos polticos de los valores adquiridos. 4. Participacin significativa sobrevenida como consecuencia del canje, suscripcin o conversin de acciones. Si una empresa recibe un paquete de acciones por canje, suscripcin o conversin y llega al 30% del capital de la sociedad afectada, se exigir asimismo una OPA sobre el 100% del capital de la sociedad afectada, salvo que venda el exceso de
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O PA SOBRE DERECHOS DE SUSCRIPCIN

derechos de voto en los tres meses siguientes a producirse la toma de control. 5. Participacin significativa sobrevenida como consecuencia de las variaciones de autocartera. Si la sociedad afectada modifica su autocartera y cuando se computan los votos resulta que una entidad pasa a superar el lmite del 30% de control, tendr o bien que lanzar una OPA sobre el 100% del capital, o bien vender el exceso de derechos de voto en los tres meses siguientes a producirse la toma de control. el titular de los crditos sea el que se los ha adjudicado (evitando de esta manera la picaresca de que se produjera previamente una cesin del crdito a terceros). MIGUEL CRDOBA BUENO
OPA SOBRE DERECHOS DE SUSCRIPCIN

Subscription rights takeover Una forma de entrar en el capital de una sociedad cotizada, al margen de la tradicional compra de acciones, es el acuerdo de ampliacin de capital con el objetivo de que entren nuevos socios. Los nuevos socios compraran los derechos de suscripcin preferente, propiedad de todos o parte de los accionistas antiguos a un precio fijado y, luego, convertiran dichos derechos en acciones nuevas de la sociedad cotizada, pagando el precio de emisin. Si la ampliacin de capital tiene un volumen suficiente que permita a los nuevos accionistas tomar el control de la sociedad, es necesario que se formule una oferta pblica de adquisicin (OPA) sobre los derechos de suscripcin emitidos con motivo de la ampliacin de capital. No es una figura habitual, pero es una posibilidad perfectamente legal. En la primavera de 1993 la empresa italiana Fiatimpresit lanz una OPA sobre los derechos de suscripcin de una ampliacin de capital realizada por la constructora Lan (actualmente fusionada dentro de
Por otro lado, existen diferentes supuestos en los que no es necesario el lanzamiento de una OPA. Un caso evidente surge cuando se trata de las adquisiciones que se hagan por imperativo legal, esto es, expropiaciones forzosas, ejecucin de deudas realizadas por los Fondos de Garanta de Depsitos para reflotar bancos, cajas de ahorro o cooperativas de crdito o bien las realizadas por la Comisin Liquidadora de Entidades Aseguradoras para hacer lo propio con Compaas de Seguros. Tampoco ser necesario lanzar una OPA en el caso de que todos los accionistas de la sociedad afectada acordaran por unanimidad la venta o permuta de todas las acciones representativas del capital de la sociedad o bien renunciaran expresamente a la venta o permuta de sus valores en el caso de que se formulara una oferta pblica de adquisicin. En el caso de que el titular adquiera la participacin significativa como consecuencia de la conversin o capitalizacin de crditos en acciones (caso propio de sociedades en dificultades, que no pueden pagar sus deudas), dentro del esquema de un convenio alcanzado en un procedimiento concursal, no ser tampoco necesario lanzar una OPA, siempre que
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OHL). En esta operacin tom el 33% del capital de la sociedad cotizada. MIGUEL CRDOBA BUENO
La fecha de vencimiento (declaration date, exercise date o expiry date). El precio de ejercicio de la opcin (strike price). La prima de la opcin (premium).
OPA SOBREVENIDA
Vase: "OPA indirecta".
II.
CLASES DE OPCIONES
1. Por el tipo de opcin

Podemos distinguir en una primera aproximacin, dos tipos de opciones: de compra y de venta (call y put, respectivamente). El comprador de una opcin call tiene el derecho, a cambio de una prima (premium) que es la cantidad pagada por la opcin, a comprar, en la fecha de vencimiento si se trata de una opcin europea o en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento si se trata de una opcin americana, el activo subyacente o instrumento financiero en que se basa la opcin, a un precio determinado prefijado en el contrato y conocido como precio de ejercicio (strike price). El tomador (taker) de opciones o comprador se dice que se encuentra en posicin larga en opciones (long call en este caso). El vendedor de una opcin call, por su parte, a cambio de la percepcin de la prima tiene la obligacin de vender el activo subyacente antes o en la fecha de vencimiento al precio de ejercicio establecido en el contrato. Es decir, el vendedor de una opcin de compra est obligado a satisfacer los requerimientos contractuales del comprador. El vendedor (grantor) de opciones se dice que se encuentra en posicin corta en opciones (short call en este caso). El comprador de una opcin put tiene el derecho, a cambio del pago de la prima, a vender el activo subyacente al precio determinado de ejercicio, en
OPCIN
Option
I. CONCEPTO II. CLASES DE OPCIONES 1. Por el tipo de opcin 2. Por el momento de ejercicio 3. Por el activo subyacente 4. Por el mercado donde se negocian 5. Por la conveniencia o no de su ejercicio
I.
CONCEPTO
Una opcin es un contrato que reconoce el derecho a su poseedor, pero no la obligacin, a adquirir -si es una opcin de compra- o a vender -si la opcin es de venta-, cierto activo (activo subyacente), sujeto a determinadas condiciones de precio (precio de ejercicio), en un perodo establecido (perodo de vencimiento) o en una fecha lmite prefijada (fecha de vencimiento o de ejercicio), todo ello a cambio de una prima que es el precio que ha de abonarse por la opcin. Por lo tanto, toda opcin tiene cinco elementos fundamentales que la caracterizan: El tipo de opcin (compra call o venta put). Nombre del valor (instrumento financiero o activo subyacente, underlying asset).
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hasta la fecha lmite de vencimiento. Un comprador se encuentra en posicin larga en opciones (long put) en este caso. El vendedor de una opcin put tiene la obligacin, a cambio de la prima recibida, de comprar el activo establecido en el contrato, en la fecha lmite o en un momento anterior dependiendo del tipo de opcin, al precio de ejercicio estipulado anteriormente y siempre a requerimiento del comprador de la opcin. El vendedor de opciones se encuentra en posicin corta (short put) en este caso. Resumiendo, pueden existir cuatro posiciones bsicas segn se compre o se venda una opcin de compra o una opcin de venta. Los que se encuentran en posicin corta en opciones, los vendedores, adquieren un compromiso firme frente a la otra parte, mientras que los que se encuentran en posicin larga, los compradores, no tienen tal obligacin sino un derecho a ejercitar o no la opcin, estando en su poder la decisin final de tal ejercicio. Las opciones se han hecho rpidamente populares debindose su xito, principalmente, a dos razones: la primera, es el alto grado de apalancamiento que confieren al inversor que las utiliza. Las opciones, al igual que los futuros, multiplican la potencia del dinero invertido. La segunda cualidad de estos contratos es su versatilidad. Ningn otro instrumento supera a las opciones en su capacidad de proporcionar al inversor estrategias que reflejen con precisin su opinin sobre la posible evolucin del mercado. ejercerse en un momento cualquiera de la vida del contrato hasta su fecha de vencimiento, esta ltima incluida; y la "opcin europea" que es aquella que slo puede ejercitarse en un fecha determinada del contrato, que ser la fecha de su vencimiento. Tambin existe otra clase de opcin denominada "asitica" por su procedencia. Este tipo de opcin no tiene ninguna caracterstica especial en cuanto a su fecha de vencimiento pero s en cuanto al precio del activo subyacente en el momento de ejercitarse la opcin. En concreto, el precio del activo subyacente se calcula como promedio de precios registrados durante un perodo de tiempo determinado, normalmente el perodo en que la opcin ha sido negociada. La finalidad que persigue este tipo de opcin es evitar la manipulacin que en las fechas de vencimiento sufren los precios de los activos subyacentes, buscando por el manipulador un precio favorable segn su posicin en opciones.
3. Por el activo subyacente

Cabe clasificar a las opciones segn el activo objeto del contrato, esto es el activo subyacente. Los activos subyacentes objeto de los contratos de opciones tienen una gran diversidad, negocindose varios tipos de contratos en los principales mercados, aunque existen algunos que se encuentran especializados en determinadas opciones. Existen opciones sobre ndices burstiles, divisas, tipos de inters, acciones, activos reales, activos exticos (ndices meteorolgicos), etc.
4. Por el mercado donde se negocian

En cuanto a los mercados en los que se negocian las opciones, stos son de dos tipos bsicamente: mercados over the counter (no organizados) y mercados organizados, cada uno con unas caractersticas diferenciadoras.
2. Por el momento de ejercicio

Dependiendo del momento en que la opcin puede ser ejercida encontramos la "opcin americana", que puede
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5. Por la conveniencia o no de su ejercicio
Segn este criterio, las opciones se clasifican en tres categoras, como son: Opciones "en dinero" (in the money). Se trata de los contratos de opcin que si se ejerciesen en el momento actual depararan un beneficio a su poseedor, esto es, cuyo valor intrnseco es positivo. Los calls en dinero son aquellos cuyo precio de ejercicio es menor que el precio de mercado del activo subyacente. Los puts en dinero son aquellos cuyo precio de ejercicio es mayor que el precio de mercado del activo subyacente. Opciones "a dinero" (at the money). Se trata de las opciones cuyo precio de ejercicio coincide con el precio del activo subyacente, por lo que su ejercicio deparara un beneficio cero. Se trata de las opciones que tienen mayor valor temporal. Opciones "fuera de dinero" (out of the money). Se trata de las opciones que no tienen valor intrnseco, puesto que su ejercicio entraara una prdida. Los calls fuera de dinero son aquellos cuyo precio de ejercicio es mayor que el precio de mercado del activo subyacente. Los puts fuera de dinero son aquellos cuyo precio de ejercicio es menor que el precio de mercado del activo subyacente. Como se puede apreciar, los conceptos de opcin "en dinero", "a dinero" o "fuera de dinero" son dinmicos, es decir, mientras que el precio de ejercicio de una opcin permanece invariable durante la vida de la misma, no sucede as con el valor del activo subyacente, por lo que la relacin entre ambos puede hacer, por ejemplo, que una opcin "en dinero" hace unos das sea una opcin "fuera de dinero" en la actualidad y viceversa. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Activo subyacente"; "At the Money"; "Compra de opcin de compra"; "Compra de opcin de venta"; "Contrato a medida"; "Contrato de opcin"; "Contrato estandarizado"; "Fecha de ejercicio"; "Fecha de vencimiento"; "In the money"; "Mercados de opciones"; "Out of the money"; "Venta de opcin de compra" y "Venta de opcin de venta".
LO ESENCIAL SOBRE OPCIN

Libros
ALZOLA, J. L. La gestin de una cartera de renta fija . FEDEA. Madrid, 1992. BENGOECHEA, J.; ARRIAGA, M. y ERRASTI, J. M. Riesgos y oportunidades de los derivados . Fundacin BBV. Bilbao, 1995. BORRELL, M. y ROA, A. Los mercados de futuros financieros. Introduccin a los futuros de tipos de inters. Su utilizacin en Espaa . Ariel Economa. Barcelona, 1990. BORRELL, M. y ROA, A. El mercado de futuros . Expansin. Madrid, 1990. BUCKLEY, J. Guide To World Commodity Markets . Published by Kogan Page 7th Edition. 1996. CAPLAN, DAVID L. The options advantage. Gaining a trading edge over the markets . Probus Publishing Company. Chicago, Illinois, 1991. CASANOVAS RAMN, M. Opciones financieras . Ediciones Pirmide. Madrid, 1992. COLBURN, J. T. Opciones sobre futuros: un negocio fabuloso . Gesmovasa. Madrid, 1992. COSTA RAN, L. y FONT VILALTA, M. Nuevos instrumentos financieros en la es-
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trategia empresarial . ESIC. Madrid, 1992. COSTA RAN, L. y FONT VILALTA, M. Commodities. Mercados financieros sobre materias primas . ESIC. Madrid, 1993. DESMOND FITZGERALD, M. Financial futures . Euromoney publications. Londres, 1993. DIAMOND, B. y KOLLAR, M. P. 24-hour trading. The global network of futures and options markets . John Wiley & sons. New York, 1989. DAZ RUIZ, E. Contratos sobre tipos de inters a plazo (FRAs) y futuros financieros sobre intereses . Editorial Civitas. Madrid, 1993. DIEZ DE CASTRO, L. y MASCAREAS, J. Ingeniera financiera. La gestin en los mercados financieros internacionales . McGraw-Hill. Madrid, 1991. EDWARDS, W. Instrumentos financieros fundamentales . Prentice Hall. Madrid, 2000. FERNNDEZ, P. Opciones, futuros e instrumentos derivados . Ediciones Deusto. Bilbao, 1996. FERNNDEZ, P. Opciones y valoracin de instrumentos financieros . Ediciones Deusto. Bilbao, 1991. FERNNDEZ, P. y PALAU, J. El mercado de opciones . Expansin. Madrid, 1990. FERNNDEZ BLANCO, M.; FERRANDO BOLADO, M.; GMEZ SALA, J. C.; SNCHEZ FERNNDEZ DE VALDERRRAMA, J. L. y GONZLEZ CARBONELL, J. F. Opciones. Activos, mercados y valoracin . Instituto Espaol de Analistas de Inversiones y OM Instituto. Madrid, 1990. FREIXAS, X. Futuros financieros . Alianza economa y finanzas. Madrid, 1990. HOLLAND, A.; VILA, A.F. y CORKISH, J. The determinants of successful financial innovation: an empirical analysis of futures innovation on LIFFE . Bank of England Publications, 1997. HULL, J.C. Introduccin a los mercados de futuros y opciones . Prentice Hall. Madrid, 1995. LAMOTHE FERNNDEZ, P. y SOLER, J. A. Swaps y otros derivados OTC en tipos de inters . McGraw-Hill. Madrid, 1996. LPEZ DOMNGUEZ, I. Opciones y futuros. Conceptos, tcnicas y mercados . ISTPB. Madrid, 1993. LPEZ DOMNGUEZ, I. Cobertura de riesgos de inters y de cambio . ISTPB. Madrid, 1995. MARTNEZ ABASCAL, E. Futuros y opciones en la gestin de carteras . McGraw-Hill. Madrid, 1993. MARTNEZ, E. Futuros y opciones en la gestin de carteras . McGraw-Hill. Madrid, 1993. MASCAREAS, J. Innovacin financiera . McGraw-Hill. Madrid, 1999. MONJAS BARROSO, M. La gestin financiera con futuros en Deuda Pblica . Fundacin Banco Exterior. Madrid, 1993. NUENO, P. y PREGEL, G. Instrumentos financieros al servicio de la empresa . Ediciones Deusto. Bilbao, 1997. PUIG, X. y VILADOT, J. Comprender los mercados de futuros . Ediciones Gestin 2000. Barcelona, 1998. RODRGUEZ DE CASTRO, J. El riesgo flexible. Teora y prctica de los instrumentos derivados . CDN, Ciencias de la Direccin. Madrid, 1993. SIEGEL, D. R. y SIEGEL, D. F. The futures markets . McGraw-Hill. 1990. SILBER, W. Innovation, competition and new contract design in futures markets . Journal of futures markets. 1981. SOLDEVILLA, E. Opciones sobre futuros de tipos de inters a largo plazo . Ediciones Pirmide. Madrid, 1998. SOLDEVILLA, E. Futuros sobre tipos de inters a largo plazo . Ediciones Pirmide. Madrid, 1998. SOUFI, S. Los mercados de futuros y opciones. Estrategias para ganar . Ediciones Pirmide. Madrid, 1995.
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O PCIN DE EXCLUSIVIDAD
VALERO LPEZ, F. J. Opciones en instrumentos financieros . Ariel Economa. Barcelona, 1988. operaciones fuera de balance . Actualidad Financiera n. 29, julio 1989. SNCHEZ DARDI, M. MEFF Renta Fija: una opcin de futuro . Anlisis financiero, n. 61. Instituto Espaol de Analistas Financieros. Madrid, 1993.
Artculos de opinin
ABELL RIERA, J.; MACI, O . y SANTANDREU, V. Introduccin a las opciones financieras . Eada gestin n. 26. Barcelona, 1992. ADELL RAMN, R. y KETTERER JUANICO, J. A. Gestin de tesorera con futuros financieros . Eada gestin n. 25. Barcelona, 1991. AYUSO, J. y NEZ, S. Desestabilizan los activos derivados el mercado al contado?: La experiencia espaola en el mercado de Deuda Pblica . Documento de trabajo n. 9513, Servicio de estudios del Banco de Espaa. Madrid, 1995. BORREL, M. Problemas en los mercados de futuros, segn un tratadista de comienzos de siglo, Charles S. Devas , en Anlisis Financiero n. 60, mayoagosto 1993. BORREL, M. Historia de los mercados de futuros , en Anlisis Financiero n. 60, mayo-agosto 1993. LPEZ DOMNGUEZ, I. La aparicin de los instrumentos financieros derivados , en Banca & Finanzas, n. 8, febrero 1996. LPEZ DOMNGUEZ, I. La aparicin de los instrumentos financieros derivados , en Swaps & Productos Derivados, ao IV, n. 32, 1998. LPEZ DOMNGUEZ, I. Cmo funciona el mercado de futuros de ctricos de Valencia I , en Banca & Finanzas, n. 4, septiembre 1995. LPEZ DOMNGUEZ, I. Cmo funciona el mercado de futuros de ctricos de Valencia y II , en Banca & Finanzas, n. 5, octubre 1995. SNCHEZ FERNNDEZ DE VALDERRAMA, J. L. ET AL La innovacin financiera y las
OPCIN DE ABANDONAR
Vase: "Opciones reales".
OPCIN DE DIFERIR, PRORROGAR O POSPONER LA INVERSIN

OPCIN DE EXCLUSIVIDAD
Exclusivity option Cuando se negocia la posible compraventa de una empresa, las partes que negocian la operacin tienen que cubrirse de las posibles injerencias de terceros, que una vez que afloren algunos detalles de la misma, pueden estar interesados en entrar en la operacin dejando fuera a una de las partes. Por ello, es habitual que cuando se firma una carta de intenciones por parte del potencial comprador, se exija al posible vendedor un compromiso u opcin de exclusividad durante un perodo concreto, o respecto de esa operacin en concreto, en el supuesto de que no afecte a la totalidad del negocio.
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O PCIN DE EXPANSIN, AMPLIACIN O CRECIMIENTO

Una opcin de exclusividad se puede plantear por ejemplo durante un perodo de tres meses, para dar tiempo a realizar los estudios precisos y en su caso la due diligence de los activos de la empresa que se pretende vender. Las opciones de exclusividad tambin son perseguidas por los intermediarios en las transacciones entre las partes. Es habitual que un broker al que ha contactado el comprador o el vendedor de una empresa o de unos determinados activos mobiliarios o inmobiliarios, pida un plazo para localizar la contrapartida de la operacin, sin que pueda tener "competencia", ya que en el momento en el que una operacin sale al mercado y comienza a ser conocida, otros brokers pueden tratar de conseguir anticiparse al que originalmente haba tratado de cerrar la operacin, ya que las comisiones de intermediacin suelen ser bastante importantes. MIGUEL CRDOBA BUENO
OPCIN ESTRATGICA
Vase: "Alternativa estratgica".
OPCIONES REALES
Real options
I. CONCEPTO II. LA OPCIN DE EXPANSIN, AMPLIACIN O CRECIMIENTO III. LA OPCIN DE ABANDONAR IV. OTRAS OPCIONES REALES 1. Las opciones de diferir, prorrogar o posponer 2. La opcin de reduccin 3. La opcin de produccin
I.
CONCEPTO
OPCIN DE EXPANSIN, AMPLIACIN O CRECIMIENTO

Se conocen como Opciones Reales a las posibilidades que tienen algunos proyectos para introducir, en el futuro, modificaciones en las inversiones productivas incrementando as el valor del mismo. En la prctica, los directivos suelen referirse a estas opciones como intangibles. Los modelos clsicos de valoracin de proyectos de inversin basados en el descuento de los flujos de caja (VAN, TIR), no incorporan en la valoracin del proyecto la posibilidad de introducir modificaciones, de forma que el valor total del proyecto resulte incrementado. Por tanto, la no consideracin de estas opciones de modificacin pueden infravalorar los proyectos de inversin al no considerar aspectos que pueden ser estratgicos para la compaa y hacer que deseche proyectos que debera acometer. La existencia de Opciones Reales aumenta el valor de un proyecto de inversin. De esta forma, el valor del total del proyecto puede calcularse como el valor del proyecto sin la opcin (VAN) ms el valor de la opcin. Es decir:
OPCIN DE PRODUCCIN
OPCIN DE REDUCCIN
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O PCIONES REALES
Valor del proyecto = VAN + Valor de la opcin La consideracin de estas opciones puede provocar que una decisin de rechazo de un proyecto de inversin, valorado por un procedimiento de descuento de flujos de caja, se convierta en una decisin de aceptacin. Las principales opciones reales incluyen las opciones de expandir y abandonar la inversin, aunque tambin pueden considerarse otras alternativas. pliacin que contemplan estos proyectos es el intangible que la direccin considera pero que no es considerado por los modelos clsicos de valoracin y es el motivo del valor estratgico antes mencionado.
III.
LA OPCIN DE ABANDONAR
II.
LA OPCIN DE EXPANSIN, AMPLIACIN O CRECIMIENTO
Las opciones de expansin constituyen la posibilidad de realizar inversiones adicionales ligadas al proyecto de inversin. La finalidad de estas inversiones puede ser, por ejemplo, aumentar la produccin, la capacidad de la empresa o realizar inversiones de seguimiento. El hecho de que el proyecto pueda ampliarse si las condiciones son favorables, hace que el proyecto en cuestin valga ms que un proyecto que no contempla esa posibilidad. En este sentido, las opciones de ampliar no se muestran en el balance de la compaa, pero los inversores s que valoran su existencia, de forma que si una empresa tiene opciones reales valiosas que le permiten invertir sin restricciones en nuevos proyectos rentables, su valor de mercado aumenta. Las opciones de ampliar suelen ser difciles de valorar en la prctica debido a su complejidad. An cuando el proyecto inicial tenga un VAN negativo, al valorar la opcin de expansin, puede que sta compense aqul, por lo que el proyecto debera aceptarse. Sobre estas inversiones que hoy presentan un VAN negativo, pero que se llevan a cabo al generar oportunidades de futuro, suele decirse que tienen un valor estratgico para la compaa. La opcin de expansin o am-
En muchas ocasiones, los directos eligen inversiones que, an siendo menos rentables que otras, permiten una mayor flexibilidad, como es el hecho de que la inversin contemple la posibilidad de liquidar el proyecto en cualquier momento por un valor superior al que se espera obtener de continuar con la inversin. Los directivos deben considerar la opcin de abandono cuando realizan la inversin inicial en un nuevo proyecto, ya que se permitir desinvertir cuando el proyecto no se justifica econmicamente. El valor total de un proyecto debe considerar su valor de abandono, valor que muchas veces no se conoce en el momento inicial de la inversin, sino que depende de su evolucin en el futuro. Un proyecto debera ser abandonado cuando el valor actual de los flujos de caja futuros sea inferior a la opcin de abandono. El valor total del proyecto seran sus propios flujos de caja ms el valor de la opcin de venta. Por ejemplo, la empresa JF S.A. se plantea dos alternativas de inversin en una maquinaria destinada a la fabricacin de una nueva gama de productos de perfumera. La alternativa A, que requiere una inversin inicial de 90 millones de euros, consiste en invertir en una maquinaria altamente especializada que le permitir reducir sustancialmente el tiempo y los costes de produccin. Si la nueva gama de productos no tiene el xito esperado por los directivos de la compaa, la maquinaria no podr venderse ni utilizarse en la fabricacin de la actual gama
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O PCIONES REALES
de productos. La alternativa B, que requiere una inversin inicial de 50 millones de euros, no permite obtener los productos en igual tiempo y a un coste de fabricacin tan bajo como la alternativa A, pero si la gama de productos no tiene xito, los directivos de JF S.A. consideran que podrn vender la maquinaria por 35 millones de euros. Del anlisis de las dos inversiones mediante el mtodo de los flujos de caja (VAN), se obtiene que la alternativa A proporcionar un VAN de 270 millones de euros si la gama de productos tiene xito y de 103 millones en caso contrario. Respecto a la alternativa B, el VAN de la inversin en el caso de xito ser de 241 millones de euros y en caso de no tener xito de 98 millones. En este ejemplo, en el caso de no existir la posibilidad de abandonar el proyecto si la nueva gama de productos no tiene xito, la alternativa A sera la elegida ya que en ambos casos su VAN es superior. No obstante, hay que considerar que si la gama no tiene xito, en el caso de la alternativa B, puede venderse la maquinara y recuperar 35 millones de euros. Es decir, con la alternativa B, si la nueva gama tiene xito se continuar en el proyecto siendo su VAN 241 millones. Por el contrario, si la nueva gama no tiene xito, se puede abandonar y recuperar 35 millones de euros por la venta de los activos. De esta forma, el valor total del proyecto en el caso de elegir la alternativa B sera el valor de los flujos de caja, asumiendo que la empresa no abandone, ms el valor de la opcin de abandonar, es decir, 276 millones de euros.
1. Las opciones de diferir, prorrogar o posponer

Las opciones de posponer la inversin se denominan opciones de sincronizacin. En estos casos, no se debe aceptar la realizacin del proyecto de forma inmediata. Si se espera, se tendr nueva informacin sobre el mercado, competencia, precios u otros elementos, pero por el contrario se perdern los flujos de caja iniciales y es posible que otras ventajas. No obstante, diferir es ms atractivo cuando la incertidumbre es muy grande y los flujos de caja inmediatos que se pierden son pequeos. Dado que la opcin de inversin, sujeta a prrroga proporciona a los directivos de la empresa el derecho y no la obligacin de hacer una inversin para explotarla, un proyecto que puede ser diferido vale ms que un proyecto que no contempla esta posibilidad.
2. La opcin de reduccin
La opcin de reducir proporciona el derecho, no la obligacin, de reducir el tamao de las operaciones asociadas a un proyecto si en un momento determinado las condiciones resultan desfavorables. Por tanto, un proyecto que pueda ser reducido vale ms que un proyecto que no incluya esta posibilidad.
3. La opcin de produccin
En el ejemplo de la empresa JF S.A., los directivos de la compaa podran plantearse la inversin en una maquinaria que les proporcionara la flexibilidad de modificar la produccin en el caso de que no se logre el xito esperado en una determinada gama de productos. Estas oportunidades se denominan opciones de produccin. FRANCISCO FARIAS FERNNDEZ
IV.
OTRAS OPCIONES REALES
Junto a las opciones mencionadas pueden sealarse otros tres tipos ms: las de diferir, las de reducir y las de produccin.
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O PERACIN BANCARIA
Vase tambin: "Valor Actualizado Neto (VAN)".
OPEP
Vase: "Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP)".
OPERACIN ACORDEN
Accordion operation / Capital reduction and increase Una operacin acorden consiste en una reduccin de capital social seguida de un posterior aumento del mismo, necesario para garantizar el correcto funcionamiento y la continuidad de la empresa. Normalmente la reduccin de capital social se realiza con el objetivo de sanear las cuentas, cuando las prdidas acumuladas son muy grandes. De hecho, la reduccin ser obligatoria cuando estas prdidas reduzcan el patrimonio, provocando que ste caiga por debajo de las dos terceras partes del capital social y pase un ao sin que se haya recuperado la situacin. La reduccin de capital se realiza normalmente disminuyendo el nominal de las acciones, o manteniendo el nominal y reduciendo el nmero de acciones total. En cualquier caso, algo que deber respetarse es la proporcin de participacin que cada socio tena antes de la reduccin en cuestin. Lo que se persigue con esta actuacin es que aparezca en el balance un capital que refleje de un modo ms preciso la realidad actual de la empresa. Generalmente, se acomete una operacin acorden cuando la reduccin de capital a la que obligan las prdidas, deja el nivel de capital social por debajo del mnimo necesario para el funcionamiento de la empresa. Cuando es esta la situacin, si la
empresa quiere continuar con sus operaciones, porque tiene perspectivas de mejorar su situacin en el futuro, necesitar realizar una ampliacin de capital con nuevos fondos aportados por los actuales o nuevos socios. Aunque esta ampliacin de capital necesita superar el mnimo legal exigido, no es necesario alcanzar con ella el nivel anterior a la reduccin. A pesar de que, como en toda ampliacin de capital, los socios actuales tendrn la oportunidad de suscribir acciones que les permitan mantener el mismo porcentaje de participacin en el capital social tras la ampliacin, el peligro de esta operacin es que se utilice como pantalla con el objetivo final de cambiar los porcentajes de propiedad de los accionistas, contando con que su situacin personal no permitir que algunos de ellos puedan acudir a la ampliacin de capital. Precisamente con el fin de tratar de evitar este problema, la ley exige que esta operacin sea aprobada en la Junta General de Accionistas, debiendo adems estar plenamente justificada su utilizacin. EVA ROPERO MORIONES
Vase tambin: "Ampliacin de capital" y "Reduccin de capital".
OPERACIN BANCARIA
Banking operation Las necesidades financieras de la sociedad obligan a las entidades bancarias y, por similitud, cajas de ahorros y cooperativas de crdito, a adecuar su actuacin mediante la adopcin de determinados tipos de operaciones que se han venido a denominar operaciones bancarias
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O PERACIN BLANCA
y que, en primera instancia, se clasifican en los siguientes grupos: Operaciones bancarias activas. Aquellas en las que un intermediario financiero realiza una operacin de inversin o riesgo (la entidad bancaria concede crdito al cliente). Operaciones bancarias pasivas. Aquellas que realiza un intermediario financiero para captar fondos, claro ejemplo de este segundo tipo de operaciones son las cuentas corrientes, de ahorro, emisin de obligaciones, etc.
OPERACIN FINANCIERA
Financial operation
I. CONCEPTO II. LEYES FINANCIERAS III. CLASIFICACIN DE LAS OPERACIONES FINANCIERAS 1. Atendiendo a la naturaleza de los capitales que intervienen en la operacin 2. Atendiendo al nmero de capitales involucrados en la operacin 3. Atendiendo a los derechos y obligaciones derivados de la operacin financiera 4. Atendiendo al plazo de la operacin financiera
Junto a estos dos grandes grupos de operaciones, las entidades bancarias desarrollan tambin otro tipo de actividades y servicios bancarios: de guarda y custodia, mediacin, intervencin en cobros y pagos, servicio de caja, etc. En definitiva, se entiende por operacin bancaria el contrato concluido entre un particular (persona fsica o jurdica) y una entidad financiera como consecuencia del desarrollo habitual y profesional por sta de su actividad.
I.
CONCEPTO
Una operacin financiera es aquella en la que dos sujetos econmicos intercambian capitales en tiempos distintos, de tal manera que el sujeto que cede el capital adquiere el carcter de acreedor del otro, que acta como deudor, y los valores de los capitales intercambiados deben ser equivalentes en cada momento del tiempo. Las operaciones financieras son muy variadas, y se realizan continuamente en el mundo de las finanzas. Ejemplos de operaciones financieras seran: Compra a crdito de un bien que recibimos firmando un conjunto de letras pagaderas en distintos momentos de tiempo. Un dcimo de lotera es una operacin financiera en la cual adquirimos un billete a cambio de un capital futuro aleatorio, con gran probabilidad de valor cero. Un depsito de dinero a plazo. Una cuenta corriente. Una libreta de ahorro. El prstamo concedido por un banco a un cliente.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Operaciones de activo" y "Operaciones de pasivo".
OPERACIN BLANCA
Vase: "Ampliacin de capital".
OPERACIN DOBLE
Vase: "Cesin de activos de deuda con pacto de recompra".
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O PERACIN FINANCIERA
Un plan de pensiones. la operacin financiera se realiza, es porque para ambas partes los compromisos son equivalentes; es decir, que los capitales entregados y los que se devolvern son coincidentes en su valoracin por ambas partes, existiendo el adecuado equilibrio que requiere la operacin.
En todas ellas, se pueden identificar las dos magnitudes a las que se ha hecho referencia, los capitales que se entregan y se devuelven, y el tiempo que media entre las distintas aportaciones y devoluciones. La aportacin de capitales en una operacin financiera se denomina "prestacin", y el sujeto econmico que la realiza adquiere la condicin de acreedor; la devolucin de capitales se ha denominado "contraprestacin", y el sujeto econmico que la debe realizar adquiere la condicin de deudor.
III.
CLASIFICACIN DE LAS OPERACIONES FINANCIERAS
Las operaciones financieras se pueden clasificar atendiendo a diferentes criterios.
II.
LEYES FINANCIERAS
1. Atendiendo a la naturaleza de los capitales que intervienen en la operacin a) Operaciones Ciertas

Son aquellas operaciones que se realizan en ambiente de certeza; es decir, los capitales intervinientes en la operacin son conocidos, y su valor slo depende del tiempo. Ejemplo: Una persona contrata una imposicin en un banco por 10.000 euros durante 90 das al 3% de inters. Transcurridos los noventa das, dicha persona percibir 10.073,97 euros en trminos financieros, o 10.059,92euros en trminos financiero-fiscales (se practicara una retencin del 19% que se ingresara en la Hacienda Pblica). Tanto el capital de 10.000 euros, como el de 10.059,92 euros, son capitales ciertos y conocidos por las partes antes de firmar el contrato de imposicin.
Si las operaciones financieras estn formadas por un conjunto de capitales asociados a determinados perodos temporales, y los citados capitales deben ser equivalentes durante el plazo considerado, ser preciso conocer el medio por el cual se corresponden las prestaciones y las contraprestaciones; es decir, las leyes mediante las cuales las partes deudora y acreedora regulan sus mutuos derechos y obligaciones, y los materializan en una corriente de cobros y pagos que aceptan como justa, y que, en suma, representan dinmicamente a la operacin financiera correspondiente. A estas leyes se les denomina leyes financieras, y permiten comparar capitales a lo largo del tiempo, de tal manera que se puede establecer sin lugar a duda, una relacin de preferencia entre dichos capitales financieros, y como consecuencia de la misma, la identificacin en el tiempo de aquellos capitales que se consideran financieramente equivalentes, o lo que es lo mismo, que su valor a lo largo del tiempo se considera indiferente. De acuerdo con lo que se denomina "Principio de Equivalencia Financiera", si
b) Operaciones Aleatorias
Son aquellas operaciones que se realizan en ambiente de riesgo o incertidumbre; es decir, alguno o algunos de los capitales intervinientes en la operacin son de naturaleza aleatoria, y, por tanto, su cuanta, su momento temporal de entrega o devolucin, o ambas magni-
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tudes estn normalmente sujetas a una determinada probabilidad de acaecimiento de un determinado suceso. Ejemplo: Una persona contrata un plan de pensiones con una compaa de seguros, de tal manera que la persona aporta 100 euros mensuales hasta el da de su jubilacin, fecha a partir de la cual recibir mensualmente una cantidad que complementar sus ingresos. La operacin financiera es aleatoria, tanto respecto a la cuanta, que depender del acierto de los gestores del plan a la hora de invertir las aportaciones del sujeto, a fin de constituir el capital futuro que permitir pagar la cantidad mensual cuando se jubile, como del tiempo, puesto que la fecha en que se jubilar tambin es aleatoria; como de la materializacin de la operacin en s, puesto que la persona puede fallecer antes de jubilarse, y cancelarse la operacin por el valor del plan, que se entregara a los herederos del finado. madas por dos o ms capitales. Por tanto, habr tres posibilidades: Prestacin de varios capitales y contraprestacin de uno slo. Ejemplo: Suscripcin de un plan de ahorro para constituir un capital. El suscriptor aporta 300 euros mensuales durante 10 aos para recibir al final el capital ms los intereses generados, en un solo pago. Prestacin de un solo capital y contraprestacin de varios capitales. Ejemplo: Compra de Bonos del Estado. El adquirente paga 100.000 euros por los Bonos, y durante diez aos recibe 4.500 euros de intereses, y en el ltimo se le reintegra el importe invertido. La operacin financiera tiene un capital como prestacin y diez capitales como contraprestacin. Prestacin y contraprestacin de varios capitales. Ejemplo: Suscripcin de acciones parcialmente desembolsadas. El adquirente paga un 25% del nominal cuando las compra y a lo largo de los aos siguientes, va desembolsando los dividendos pasivos pendientes. Por contra, a lo largo de dichos aos, va recibiendo los distintos dividendos y, finalmente, si vende las acciones obtendra la contraprestacin final. Es evidente que existe aleatoriedad tanto en la cuanta de los dividendos activos y pasivos, como en el tiempo en el que se producirn.
2. Atendiendo al nmero de capitales involucrados en la operacin a) Operaciones Simples

Son aquellas en las que se realiza la prestacin de un solo capital, y la contraprestacin de un solo capital tambin. Ejemplo: Emisin de un pagar de empresa. La compaa emisora recibe 10.000 euros del adquirente del pagar, y se compromete a pagarle un ao despus 10.350 euros en trminos financieros, o 10.283,50 euros en trminos financiero-fiscales (se practicar una retencin del 19% que se ingresara en la Hacienda Pblica). Solamente existe una prestacin (10.000 euros) y una contraprestacin (10.283,50 euros).
b) Operaciones Compuestas
Son aquellas en las que la prestacin, la contraprestacin, o ambas, estn for-
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3. Atendiendo a los derechos y obligaciones derivados de la operacin financiera a) Operaciones con derechos para la parte que realiza la prestacin
Son aquellas en las que el acreedor, por el hecho de realizar la prestacin, obtiene derechos distintos y adicionales al de percibir una contraprestacin monetaria. Sin nimo de realizar una casustica interminable, se detallan a continuacin algunos ejemplos: Operaciones con derecho a la cancelacin anticipada de la misma por parte del acreedor. Ejemplo: Descuento de letras de cambio en un banco. El banco descuenta letras a tres meses, pero un mes despus del descuento, descubre que el librado se encuentra en mala situacin financiera, y realiza un protesto de mejor seguridad de las letras y, a continuacin, se las debita al librador junto con los gastos, dando por cancelada la operacin. Operaciones con derecho de transferencia de los derechos a terceros. Ejemplo: Compra de unas obligaciones convertibles emitidas por una empresa. El adquirente suscribe unas obligaciones por cien mil euros a cinco aos, y se convierte en acreedor de la Compaa, teniendo adems el derecho de convertir sus obligaciones en acciones. Si vende las obligaciones en Bolsa estar cediendo el derecho de convertirse en accionista a un tercero. Operaciones con derechos para la parte que ha de realizar la contraprestacin. Ejemplo: Compra de opciones sobre Bonos del Estado. El adquirente de la opcin adquiere el derecho de que su contraparte le venda, si l quiere, una determinada cantidad de bonos en una fecha y por un precio determinado.
b) Operaciones con derechos para la parte que ha de realizar la contraprestacin

Son aquellas en las que el deudor obtiene adems de la prestacin, uno o varios derechos adicionales, teniendo nicamente que realizar la contraprestacin. Al igual que en el caso anterior, se pueden mencionar algunos casos: Operaciones con derecho a la cancelacin anticipada de la misma por parte del deudor. Ejemplo: Emisin de acciones preferentes en dlares. Es bastante usual que la entidad emisora se reserve el derecho de amortizar las acciones con una determinada prima a partir de una fecha, asimismo, determinada. Operaciones con derecho de transferencia de las obligaciones a terceros. Ejemplo: Contrato de seguro sobre cupones y nominal de obligaciones emitidas por una sociedad, que ha contratado una pliza de garanta con la entidad aseguradora. Si la sociedad no paga, la obligacin es transferida a la aseguradora. Operaciones con derecho a suspensin de contraprestacin por parte del deudor. Ejemplo: Acciones sin voto emitidas por una empresa. Tienen garantizado un dividendo mnimo si existe beneficio distribuible. Si no existe dicho beneficio la contraprestacin del
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O PERACIN FINANCIERA ALEATORIA

dividendo queda latente hasta que exista, y prescribe a los cinco aos. Ejemplo: Una cuenta corriente en un banco. El contrato de cuenta corriente slo se cancelar si su titular da rdenes de cerrar la cuenta, o en caso de fallecimiento del mismo.
c) Operaciones con derechos simultneos para ambas partes

Aquellas en las que acreedores y deudores obtienen adems de la prestacin y contraprestacin respectiva, uno o varios derechos adicionales. Ejemplo: Una empresa contrata un programa de emisin de obligaciones con un pool de entidades financieras. Las obligaciones se emiten por un sistema de subastas en las que la entidad emisora tiene derecho a elegir los plazos a los que emite las obligaciones, mientras que las entidades licitadoras en la subasta tienen derecho a elegir si los valores se emiten con tipo de inters fijo, o indiciado a la evolucin del mercado interbancario.
d) Operaciones perpetuas
Sern aquellas que no tienen un plazo de finalizacin. Ejemplo: La Deuda Perpetua emitida por el Estado. Pagaba unos cupones peridicos, pero nunca se amortizaba. Fue amortizada por ley en octubre de 1.998.
MIGUEL CRDOBA BUENO
4. Atendiendo al plazo de la operacin financiera a) Operaciones a corto plazo

Son aquellas cuya duracin es igual o inferior a un ao. Ejemplo: Prstamo de un banco a un cliente para cubrir sus necesidades de tesorera durante seis meses.
OPERACIN FINANCIERA ALEATORIA

Vase: "Operacin financiera".
b) Operaciones a largo plazo

Sern aquellas que teniendo una duracin cierta, dicha duracin es superior a un ao. Ejemplo: Emisin de un bono cupn cero a quince aos por parte de una empresa.
OPERACIN FINANCIERA CIERTA

c) Operaciones con plazo indefinido

Sern aquellas que, teniendo una duracin obligada, su plazo es indefinido o aleatorio.
OPERACIN FINANCIERA COMPUESTA

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O PERACIONES DE ACTIVO
OPERACIN FINANCIERA CON DERECHOS PARA LAS PARTES

II.
CLASIFICACIN DE LAS OPERACIONES ACTIVAS
Las operaciones bancarias activas que realizan las entidades de crdito pueden ser clasificadas de acuerdo con distintos criterios. 1. Segn su finalidad a) Consuntivas. Las que su objeto es el consumo, los crditos al consumidor o al comprador. b) Productivas. Las dedicadas a una produccin o explotacin econmica, los crditos a la empresa o al proceso productivo, distinguindose: crditos a la explotacin (contabilizados en el activo circulante porque implican un proceso de liquidez inferior a un ao) y crditos a la inversin (contabilizados en el activo fijo porque implican un proceso de liquidez superior a un ao). 2. Segn el plazo desde el punto de vista legal del Plan General Contable a) A corto plazo, hasta 1 ao.
OPERACIN FINANCIERA CON PLAZO INDEFINIDO

OPERACIN FINANCIERA SIMPLE

OPERACIONES DE ACTIVO
Asset operations
I. INTRODUCCIN II. CLASIFICACIN DE LAS OPERACIONES ACTIVAS III. ELEMENTOS COMUNES A LAS OPERACIONES DE ACTIVO
b) A medio plazo, hasta a 3 aos. c) A largo plazo, desde 3 aos. 3. Segn el plazo desde el punto de vista legal de las empresas financieras a) A corto plazo, hasta 18 meses. b) A medio plazo, de 18 meses a 3 aos. c) A largo plazo, desde 3 aos. 4. Segn el beneficiario a) Privado, a personas fsicas o jurdicas. b) Pblico, las Administraciones Pblicas.
I.
INTRODUCCIN
Las operaciones bancarias de activo son aquellas en las que un intermediario financiero realiza una operacin de inversin o riesgo (la entidad bancaria concede crdito al cliente). Las operaciones activas son un instrumento de financiacin al que acuden empresas y personas para cubrir sus necesdidades sean stas de la naturaleza que sean.
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O PERACIONES DE ACTIVO
5. Segn la garanta a) Garanta personal. A su vez sta se puede dividir en: Del titular (el sujeto responde con su propio patrimonio). De terceros, los denominados avalistas, garantes, fiadores, etc. clientela sin limitacin alguna en sus condiciones. b) Operaciones reguladas u obligatorias que son las que estn sometidas a coeficientes u otras normas de obligado cumplimiento. Dentro de las ltimas podemos distinguir entre: Las reguladas por razones de poltica monetaria (a travs del coeficiente de caja). Las reguladas por razones de cautela (normas sobre la concesin de avales, concentracin de riesgos, etc.).
b) Garanta real. Se responde afectando determinados bienes y derechos. Puede ser: 6. Garanta prendaria, aceptando bienes muebles. Garanta hipotecaria, aceptando bienes inmuebles 9.
Segn los sectores econmicos a los que se dirigen los recursos prestados o invertidos a) Operaciones con el sector pblico b) Operaciones con el sector privado y el exterior, que a su vez son susceptibles de subdivisiones posteriores.
Segn su instrumentalizacin jurdica o contractual a) Efectos mercantiles, son la modalidades de descuento. b) Contrato o plizas: Crdito. Prstamo.
10. Segn la moneda en que se efectan a) Operaciones en moneda nacional. b) Operaciones en moneda extranjera.
7.
Segn el riesgo que implican a) Operaciones de riesgo pleno, en las que el riesgo es directamente para la entidad y se contabilizan por tanto en su activo. b) De riesgo condicionado u operaciones de garanta, que se contabilizan en cuentas de orden y el riesgo depende de que el cliente garantizado no haga frente a sus obligaciones; por ejemplo los avales.
III.
ELEMENTOS COMUNES A LAS OPERACIONES DE ACTIVO
8.
Segn el grado de libertad con que se llevan a cabo a) Operaciones libres, aquellas que las entidades pactan con su
Las operaciones de activo, en definitiva, son inversiones realizadas por la entidad que le proporcionan una determinada rentabilidad (y que, por supuesto, siempre conllevan cierto riesgo). La rentabilidad exigida, por tanto, depender del riesgo contrado con cada cliente. De las diferentes operaciones de activo, son los prstamos y crditos bancarios los que constituyen el ncleo funda-
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O PERACIONES DE COBERTURA
mental, por lo que pueden denominarse operaciones tradicionales de activo; si bien, las operaciones de activo incluyen otras muchas modalidades como la adquisicin de acciones por parte de las entidades, el descuento de efectos, etc. Toda operacin de crdito y, en general, de activo, comporta riesgos para las entidades financieras que las financian. Consecuentemente es imprescindible contar con un adecuado sistema de control y seguimiento de los riesgos o posiciones asumidas. De hecho, el anlisis de riesgos constituye actualmente el factor clave de la gestin bancaria. El riesgo bancario puede entenderse como el riesgo asumido por una entidad de crdito en actividades tpicamente bancarias. Legalmente se entiende por "riesgo" cualquier ventaja concedida ya sea hecha efectiva o no, por una entidad de crdito a un cliente o grupo de clientes relacionados entre s, quede o no registrada en el balance, que incluya los compromisos y otras eventualidades que las respectivas autoridades competentes consideren importantes para valorar los riesgos identificables de dicha entidad. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Crdito"; "Descuento"; "Factoring"; "Leasing"; "Operaciones de pasivo"; "Prstamo" y "Riesgos bancarios".
operaciones (de acciones, de ttulos de renta fija, de derivados, etc.). Al contrario que las operaciones especulativas o de cobertura, las operaciones de arbitraje, cuando se realizan de forma correcta, consiguen un beneficio cierto, sin entrar en ningn tipo de riesgo. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Operaciones de cobertura" y "Operaciones de especulacin".
OPERACIONES DE CAPTACIN
Liability operations Otra forma de denominar a las operaciones de pasivo de las entidades financieras, puesto que en definitiva, a travs de stas, lo que se hace es captar el ahorro del pblico, de los clientes de bancos y cajas, a travs de las diferentes operaciones que se reflejan en el pasivo de estas entidades. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Operaciones de pasivo".
OPERACIONES DE ARBITRAJE
Arbitrage operations Operaciones que pretenden beneficiarse de ineficiencias temporales que se producen en diferentes mercados donde se negocia el mismo activo, sea cual sea el mercado donde se realice este tipo de
OPERACIONES DE COBERTURA
Hedging operations Se consideran operaciones de cobertura, sea cual sea el mercado donde se realicen, cuando, existiendo elementos patrimoniales u otras operaciones que contribuyan a exponer a la entidad a un riesgo de cambio, de inters o de mercado, aquellas operaciones tengan por ob-
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O PERACIONES DE COLOCACIN
jeto y por efecto eliminar, o reducir significativamente, ese riesgo. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Operaciones de arbitraje" y "Operaciones de especulacin".
Como el futuro es incierto, por definicin, en las operaciones especulativas siempre se est asumiendo ms o menos riesgo. Al contrario de lo que sucede en las operaciones de arbitraje o de cobertura. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Operaciones de arbitraje" y "Operaciones de cobertura".
OPERACIONES DE COLOCACIN
Asset operations Otra forma de denominar a las operaciones de activo de las entidades financieras puesto que, en definitiva, a travs de ellas se est "colocando" o invirtiendo el dinero que poseen bancos y cajas, y que tiene su reflejo en el activo del balance de este tipo de entidades. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Operaciones de activo".
OPERACIONES DE FUTUROS EN EL MERCADO DE DIVISAS

Futures transactions in Forex Dcese de aquellas transacciones a plazo directas que se contratan de forma estandarizada en mercados organizados, no as las operaciones a plazo que se negocian en mercados no organizados. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Mercado de divisas" y "Operaciones en el mercado de divisas".
OPERACIONES DE CONCENTRACIN
Vase: "Concentracin de Empresas".
OPERACIONES DE ESPECULACIN
Speculative operations Sea cual sea el mercado donde se lleven a cabo, las operaciones especulativas son aquellas que toman posiciones de riesgo ante la posibilidad de obtener un beneficio futuro, en el momento de deshacer la posicin: comprando barato y vendiendo caro, en definitiva.
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

Open market operations
I. CONCEPTO Y FUNCIONAMIENTO II. TIPOS DE OPERACIONES Y SUBASTAS EN LA POLITICA MONETARIA DEL BANCO CENTRAL EUROPEO (BCE)
I.
CONCEPTO Y FUNCIONAMIENTO
Las Operaciones de Mercado Abierto (OMA) constituyen uno de los principa-
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O PERACIONES DE MERCADO ABIERTO

les instrumentos de la poltica monetaria del Eurosistema a efectos de controlar los tipos de inters, gestionar la situacin de liquidez del mercado y sealar la orientacin de la poltica monetaria. Los bancos centrales prestan dinero a las entidades de crdito (que demandan liquidez al Banco Central), y el instrumento ms importante a travs del cual llevan a cabo estos prstamos son las Operaciones de Mercado Abierto (OMA). En las OMA el Banco Central concede liquidez a las entidades bancarias a cambio de determinados activos no lquidos que stas tienen en su pasivo (por ejemplo, fondos pblicos). Las operaciones se hacen en forma de subasta y tienen una duracin preestablecida (una semana en las operaciones principales del BCE). Transcurrido este plazo, se deshace la operacin, y la entidad de crdito recupera su "activo de contrapartida" y devuelve el dinero al Banco Central. En estas operaciones, el Banco Central acta como monopolista y puede fijar el "precio", que se conoce como el tipo de inters oficial o de intervencin (fondos federales en EEUU o tipo de las operaciones principales de financiacin en el BCE) de manera que este tipo de inters es el eje del proceso de control de los dems tipos de inters de la economa por parte del Banco Central, ya que determina el coste de los pasivos de las entidades de crdito. Por tanto, influye decisivamente en el tipo de inters al que los bancos prestan dinero a sus clientes. Adems las variaciones de este tipo de inters se utilizan tambin para sealizar la poltica monetaria del Banco Central, ya que una subida o bajada del mismo se interpreta como un cambio en la orientacin de la poltica monetaria. Las Operaciones de Mercado Abierto tienen una serie de caractersticas que hacen que sea el instrumento ms importante con el que cuentan los bancos centrales para llevar a cabo su poltica monetaria. Esto es as porque se llevan a cabo siempre a iniciativa del Banco Central, que puede fijar el tipo de inters de la operacin, por lo que le permite cambiar la direccin de la poltica monetaria fcilmente si as lo considera necesario. Junto a las operaciones regulares o con un calendario preestablecido (por ejemplo, una subasta semanal en el caso del BCE para las operaciones principales de financiacin) tambin pueden llevarse a cabo otras operaciones de fine-tunning, o de ajuste transitorio de la situacin de liquidez, para lograr una mayor precisin.
II.
TIPOS DE OPERACIONES Y SUBASTAS EN LA POLITICA MONETARIA DEL BANCO CENTRAL EUROPEO (BCE)
En la instrumentacin concreta de la poltica monetaria del Banco Central Europeo (BCE), las Operaciones de Mercado Abierto se inician a instancias del BCE, y se pueden realizar mediante subastas estndar, subastas rpidas o procedimientos bilaterales. En las subastas estndar, el plazo mximo transcurrido entre el anuncio de la subasta y la notificacin del resultado de la adjudicacin es de 24 horas, y pueden participar las entidades que cumplan las condiciones impuestas por el BCE al respecto, mientras que en las subastas rpidas se ejecutan en una hora y el Eurosistema puede seleccionar un nmero limitado de entidades para participar. Por el contrario, en los "procedimientos bilaterales", el Eurosistema realiza una transaccin con una entidad o con un grupo reducido de entidades, sin
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O PERACIONES DE MERCADO ABIERTO

utilizar procedimientos de subasta, e incluyen las operaciones ejecutadas a travs de los mercados de valores o de los agentes que operan en dichos mercados. En cuanto a los instrumentos, el Eurosistema dispone de cinco tipos para la realizacin de Operaciones de Mercado Abierto. Las operaciones temporales (aplicables mediante cesiones temporales o prstamos garantizados) constituyen el instrumento ms importante, aunque el Eurosistema puede asimismo utilizar operaciones simples, la emisin de certificados de deuda, swaps de divisas y la captacin de depsitos a plazo fijo. Las caractersticas ms importantes de estos instrumentos son las siguientes: Las operaciones principales de financiacin desempean un papel fundamental para alcanzar los objetivos de las operaciones de mercado abierto y son la principal fuente de financiacin del sistema financiero. Las operaciones temporales (que se emplean en las operaciones principales de financiacin y en las operaciones de financiacin a plazo ms largo) son transacciones en las que el Eurosistema compra o vende activos de garanta mediante cesiones temporales o realiza operaciones de crdito utilizando como garanta dichos activos. El Eurosistema tambin puede recurrir a estas operaciones para llevar a cabo operaciones estructurales y de ajuste. En las cesiones temporales, la diferencia entre el precio de compra y el precio de recompra equivale al inters devengado por la cantidad de dinero prestada o tomada en prstamo hasta el vencimiento de la operacin, es decir, el precio de recompra incluye el inters correspondiente. El tipo de inters de una operacin temporal en forma de prstamo garantizado se determina aplicando el tipo de inters especfico del crdito durante el plazo de la operacin. Las operaciones principales de financiacin son operaciones temporales de inyeccin de liquidez de carcter regular, periodicidad semanal y vencimiento habitual a una semana, que los bancos centrales nacionales ejecutan de forma descentralizada y mediante subastas estndar. Las operaciones de financiacin a plazo ms largo son operaciones temporales de inyeccin de liquidez de periodicidad mensual y vencimiento habitual a tres meses. Estas operaciones, que los bancos centrales nacionales ejecutan mediante subastas estndar, tienen por objeto proporcionar financiacin a ms largo plazo al sistema bancario para evitar que toda la liquidez del mercado monetario tenga que renovarse cada dos semanas y facilitar a las entidades de contrapartida el acceso a dicha financiacin. En general, con estas operaciones el Eurosistema no pretende enviar seales al mercado y, por lo tanto, acta normalmente como aceptante de tipos de inters. Por este motivo, estas operaciones se ejecutan mediante subastas a tipo de inters variable en las que el volumen de adjudicacin se anuncia previamente. El Consejo de Gobierno anuncia con antelacin el volumen a adjudicar en las prximas subastas y solamente satisface parte de las necesidades totales de liquidez del sistema bancario mediante estas operaciones. Las operaciones de ajuste se ejecutan de forma ad hoc y pueden ser operaciones de absorcin o de inyeccin de liquidez que sirven para gestionar la situacin de liquidez del
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O PERACIONES DE OPCIN EN EL MERCADO DE DIVISAS

mercado y controlar los tipos de inters y, en concreto, suavizar los efectos que en dichos tipos causan las fluctuaciones inesperadas de liquidez en el mercado. Como son operaciones que tienen fines especficos no tienen ni periodicidad ni vencimiento normalizados. Estas operaciones de ajuste se ejecutan principalmente mediante operaciones temporales, pero tambin pueden realizarse mediante operaciones simples, swaps de divisas y captacin de depsitos a plazo fijo. Las operaciones simples de mercado abierto son operaciones en las que el Eurosistema realiza compras o ventas simples de activos en el mercado. Los swaps de divisas consisten en operaciones simultneas al contado y a plazo de euros contra divisas. Y, por ltimo, con la captacin de depsitos a plazo fijo el Eurosistema puede proponer a las entidades de contrapartida que constituyan depsitos remunerados a plazo fijo en el Banco Central del Estado miembro en el que la entidad est establecida. Los instrumentos utilizados en estas operaciones de ajuste se adaptan a los tipos de transacciones y a los objetivos especficos que se persiguen en cada caso. Normalmente, los bancos centrales nacionales realizan estas operaciones mediante subastas rpidas o procedimientos bilaterales y es el Consejo de Gobierno del BCE el que decide si, en circunstancias excepcionales, las operaciones bilaterales de ajuste pueden ser ejecutadas por el propio BCE. Las operaciones estructurales tienen por objeto ajustar la posicin estructural (de forma peridica o no peridica) de liquidez del Eurosistema frente al sistema bancario, es decir, el volumen de liquidez disponible en el mercado en un plazo ms largo. Estas operaciones podran realizarse mediante operaciones temporales, operaciones simples o la emisin de certificados de deuda. Los certificados de deuda que el BCE puede emitir permiten ajustar la posicin estructural del Eurosistema frente al sector financiero y, as, crear o ampliar el dficit de liquidez del mercado. Los bancos centrales nacionales ejecutan estas operaciones realizadas en forma de operaciones temporales y emisin de certificados de deuda mediante subastas estndar. Las operaciones estructurales en forma de operaciones simples se efectan mediante procedimientos bilaterales. M. JESS ARROYO FERNNDEZ
Vase tambin: "Banco central"; "Banco Central Europeo (BCE)"; "Instrumentos de poltica monetaria" y "Poltica monetaria".
OPERACIONES DE OPCIN EN EL MERCADO DE DIVISAS

Option transactions in Forex Dcese de aquellas transacciones en las que el titular o comprador adquiere el derecho, aunque no la obligacin, de efectuar una compra o venta de una divisa contra otra al emisor o vendedor. Las opciones se contratan tanto en mercados organizados como en mercados no organizados, diferencindose, en-
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O PERACIONES DE PASIVO
tre otras cosas, en la estandarizacin o no de los trminos de los contratos. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Mercado de divisas"; "Opcin" y "Operaciones en el mercado de divisas".
blico hacia la institucin receptora de los fondos.
II.
TIPOS DE OPERACIONES DE PASIVO
OPERACIONES DE PASIVO
Liability operations
I. INTRODUCCIN II. TIPOS DE OPERACIONES DE PASIVO III. ELEMENTOS COMUNES DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO
Las operaciones pasivas tienen como finalidad esencial procurar recursos para que los bancos e instituciones financieras puedan realizar sus inversiones y, por tanto, cumplir su funcin econmica. A travs de ellas se captan tanto recursos propios (capital y reservas), como recursos ajenos, siendo estos ltimos los ms importantes. Los recursos ajenos son el origen legal de la captacin de ahorro. Entre las diversas modalidades de captacin de recursos ajenos se encuentran los crditos del Banco de Espaa, operaciones interbancarias, acreedores ordinarios, etc. Esta ltima partida es la ms importante e incluye, entre otras, las siguientes operaciones: cuentas corrientes a la vista, cuentas de ahorro, imposiciones a plazo fijo, depsitos indiciados, depsitos estructurados, depsitos asegurados (en general, cualquier tipo de depsito) y, adquiriendo cada vez ms importancia, los fondos de inversin y los planes de ahorro y de pensiones. As las operaciones pasivas son, principalmente, operaciones de depsito.
I.
INTRODUCCIN
Las operaciones bancarias pasivas, u operaciones de pasivo, son las actividades por medio de las cuales el banco recibe crdito, obtiene capitales de diversas procedencias para poder luego disponer de ellos. Desde el punto de vista del balance contable se traducen en asientos del "debe" o en partidas de "pasivo", puesto que son deudas de la institucin de crdito. Las operaciones bancarias pasivas consolidadas definen el ahorro nacional que el sistema bancario ha captado en el mercado monetario. Estas operaciones constituyen la base de la economa de todas las instituciones de crdito modernas, que no podran concebirse sin la disponibilidad de un amplio capital ajeno de manejo. Por tanto, representan la corriente de capitales que fluye hacia las instituciones de crdito y que stas se encargarn de canalizar hacia los demandantes de ahorro. En realidad, las operaciones pasivas son "crditos pasivos", es decir, constituyen una muestra de confianza del p-
III.
ELEMENTOS COMUNES DE LAS OPERACIONES DE DEPSITO
El concepto de depsito se aplica, en un sentido amplio, a los contratos por los cuales una de las partes (quien realiza el depsito o depositante) entrega a la otra (que es el depositario) un bien mueble (en este caso dinero) para que lo custodie y, al cabo de un plazo de tiempo, lo reintegre en las condiciones estipuladas en el contrato. El bien que se reintegra puede ser el mismo que se entreg o puede ser otro.
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O PERACIONES SWAP EN EL MERCADO DE DIVISAS

Se habla de depsito irregular cuando el depositario reintegra un bien distinto, aunque de la misma clase y condicin que el original. Evidentemente, los depsitos de dinero son depsitos irregulares. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Cuenta corriente bancaria"; "Cuenta de ahorro"; "Depsito" e "Imposicin a Plazo Fijo (IPF)".
OPERACIONES SWAP EN EL MERCADO DE DIVISAS

Swap transactions in Forex Una operacin swap de divisas consiste en la compra de una determinada divisa al contado, simultnea a la venta de la misma a plazo, o viceversa, la venta de una divisa al contado combinada con la compra de la misma a plazo. Esta operacin tambin es conocida como "prstamo recproco de dos monedas diferentes". El objetivo de esta operacin es la eliminacin del riesgo de cambio implcito en el plazo. La evaluacin de la diferencia se relaciona con la diferencia entre los tipos de inters de las respectivas monedas a los plazos de la operacin, aunque, naturalmente, otra serie de factores puede influir en el cambio con lo que, en la prctica, tal equivalencia, a la que se conoce como paridad de cambios o cambio de equilibrio intrnseco, es difcil que se produzca. Como consecuencia de la posibilidad operativa a la que se hace referencia, es posible que con operaciones sobre el mercado de contado y de plazo, un importador logre cubrirse totalmente del riesgo de cambio, disponiendo de la divisa en el momento del vencimiento de su deuda a un tipo de cambio prefijado. Ahora bien, si se ha cubierto del riesgo es por que lo ha transferido a su banco y ste, a su vez, puede optar por asumirlo y obtener la ganancia que se derivara de un tipo de cambio al contado favorable, o cubrirse del mismo, en cuyo caso deber acudir al mercado interbancario de dinero y de divisas.
OPERACIONES EN EL MERCADO DE DIVISAS

Transactions in Forex Se puede clasificar el mercado de ac divisas atendiendo a los tipos de trans ciones que en l se dan: Transacciones de contado. Transacciones de plazo. Transacciones de futuros. Transacciones de opciones. Transacciones swap. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Mercado de divisas"; "Operaciones de futuros en el mercado de divisas"; "Operaciones de opcin en el mercado de divisas" y "Operaciones swap en el mercado de divisas".
OPERACIONES ESPECIALES
Vase: "Mercado continuo".
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O PERACIONES TRIANGULARES
A tal efecto, el banco que se encuentra en una posicin de descubierto como la descrita, esto es la necesidad de asegurar la moneda comprometida con el importador, buscar en primer lugar la solucin ms sencilla: un banco que se encuentre en la misma posicin pero de sentido contrario, es decir, con un exceso de la moneda al mismo plazo y en la misma cuanta. Pero esto no siempre es factible, por lo que tendr que efectuar una operacin ms compleja consistente en (suponiendo euros y dlares): Endeudarse a un mes por el contravalor en euros, pagando el tipo de inters correspondiente. Adquirir, con esos euros, los dlares en el mercado de contado. Colocar los dlares en un depsito a un mes, ganando el tipo de inters que el mismo devengue. Al vencimiento, recibir los dlares que tiene que entregar al importador a cambio de euros, y con estos devolver el prstamo solicitado.
Vase tambin: "Mercado de divisas"; "Operaciones en el mercado de divisas" y "Swap".
OPERACIONES TRIANGULARES
Triangular operations
I. INTRODUCCIN II. CONCEPTO DE OPERACIN TRIANGULAR III. RGIMEN FISCAL DE LAS OPERACIONES TRIANGULARES 1. Requisitos 2. Obligaciones formales
I.
INTRODUCCIN
El concepto de operaciones triangulares se encuentra estrechamente ligado al Impuesto sobre el Valor Aadido. Se denominan as porque, como se ver a continuacin, en ellas participan tres Estados Miembros diferentes. El hecho de que cada vez sean ms frecuentes este tipo de operaciones en la actividad comercial internacional, y que su rgimen de tributacin normal pueda suponer un desincentivo a su realizacin, hace que el artculo 141 de la Directiva 2006/112/CE del Consejo, de 28 de noviembre de 2006, relativa al sistema comn del Impuesto sobre el Valor Aadido (DOCE L 347, de 11 de Diciembre de 2006) establezca un rgimen de tributacin especial para ellas. El objetivo de este tratamiento fiscal especial es el de simplificar las obligaciones formales, y por ende reducir los costes, en los que tienen que incurrir aquellos sujetos que llevan a cabo este tipo de operaciones, al tiempo que se garantiza el adecuado control de las mismas.
Con estas operaciones financieras y con divisas, el banco logra cubrir sus posiciones de tesorera, tanto de contado como de plazo. Ntese, sin embargo, que la operativa anterior encierra una operacin de compra de euros al contado y venta a plazo, y una operacin de venta de dlares al contado y compra a plazo, es decir, una operacin swap de intercambio de plazos entre divisas, con idnticos resultados que la anterior. Por lo tanto, al banco le es indiferente acudir al mercado monetario o al mercado de divisas, adems la perfecta comunicacin entre ambos mercados garantiza que el coste de la operacin, en ambos casos, sea idntico. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
II.
CONCEPTO DE OPERACIN TRIANGULAR
Se entiende por operacin triangular aquella en la que participan dos empresarios, identificados en dos Estados
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miembros diferentes, uno de los cuales acta como intermediario, y un cliente final (ubicado en otro Estado miembro distinto de aquellos de los empresarios). En estas operaciones se producen adems dos entregas de bienes: una del proveedor al intermediario y otra del intermediario al cliente. Sin embargo, nicamente se produce un transporte de los bienes desde el Estado del proveedor al del adquirente final. El grfico siguiente refleja el tipo de operacin al que nos estamos refiriendo
Tal y como se recoge en el grfico anterior, el Empresario A (establecido en el Estado 1) vende al Empresario B (establecido en el Estado 2) unos bienes que, a su vez, ste vende al Empresario C (establecido en el pas 3). Para ahorrar costes de transporte, el Empresario B pide al Empresario A que le enve directamente las mercancas al Estado 3.
III.
RGIMEN FISCAL DE LAS OPERACIONES TRIANGULARES
bienes desde el pas 1 al 3). La adquisicin realizada por el Empresario B en el Estado 3 tiene por lo tanto la consideracin de adquisicin intracomunitaria de bienes y quedara por ello sujeta y no exenta del IVA. Por su parte la entrega de los bienes que el Empresario B realiza al Empresario C tiene la consideracin de entrega interior, y por ende, tambin est sujeta al impuesto. Esto obligara, adems, al empresario que acta como intermediario a registrarse en el Estado 3 con los costes que de ello se derivan. Para que el componente fiscal no obstaculice la realizacin de estas operaciones en el mbito comunitario, se establece un rgimen fiscal especial consistente en dejar exenta del impuesto la adquisicin intracomunitaria realizada por
De acuerdo con el rgimen normal de tributacin del IVA, en la operacin anteriormente descrita se han producido dos entregas de bienes: una del empresario A al B y otra del empresario B al C; eso s slo una de ellas intracomunitaria (pues existe un nico transporte de los
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el Empresario B en el Estado 3, compensando este hecho con la exigencia de una serie de obligaciones formales (de informacin), siempre que se cumplan una serie de requisitos, que se recogen a continuacin. De manera que: El empresario A realizara una entrega intracomunitaria de bienes, exenta del impuesto de acuerdo con las disposiciones generales aplicables a las operaciones intracomunitarias. El empresario B realizara una adquisicin intracomunitaria, que queda exenta por aplicacin del rgimen fiscal especial previsto para las operaciones triangulares. El empresario B realiza una entrega interior al empresario C en el pas 3, que tributa como lo hace el resto de las entregas interiores. En este caso se produce la inversin del sujeto pasivo y el deudor del impuesto es el empresario C. Que los bienes as adquiridos se transporten directamente de un Estado miembro a otro, en ninguno de los cuales est identificado el intermediario. Que el destinatario de la entrega subsiguiente (cliente final) sea otro sujeto pasivo o una persona jurdica que no sea sujeto pasivo, que est identificado a efectos del IVA en el Estado de destino de los bienes. El destinatario final de los bienes debe ser designado por la legislacin del estado miembro 3, como deudor del impuesto exigible en concepto de la entrega efectuada por el sujeto pasivo no establecido en el Estado miembro en que sea exigible el impuesto.
2. Obligaciones formales
Por otro lado, y para garantizar el correcto control tributario de las operaciones desarrolladas con motivo de la operacin triangular, se establecen una serie de obligaciones formales adicionales a las propias del IVA. Son las siguientes: El empresario que acta como intermediario, deber, en el Estado Recapitulativo correspondiente a las operaciones triangulares que presente en su respectivo pas, consignar de forma separada las entregas subsiguientes, haciendo constar adems su NIF y el del empresario final. En la factura correspondiente a la entrega subsiguiente debe hacerse constar expresamente que se trata de una operacin triangular, y deben incluirse los NIF, tanto del empresario intermediario como del destinatario final de los bienes.
1. Requisitos
Para que la adquisicin intracomunitaria realizada por el Empresario B en el pas 3 est exenta del IVA deben cumplirse los siguientes requisitos: El empresario que acta como intermediario (B) no debe estar establecido ni identificado, a efectos del IVA, en el pas de destino de los bienes (Estado 3), pero s debe estarlo en otro Estado miembro. La adquisicin intracomunitaria de bienes (la que hace B en el pas 3) debe realizarse con motivo de una entrega subsiguiente de dichos bienes, efectuada en ese mismo Estado miembro, por el sujeto pasivo que acta como intermediario. Por lo tanto la adquisicin intracomunitaria se produce para llevar a cabo esa entrega interior posterior.
De esta forma se exime al empresario que acta como intermediario de la obligacin de registrarse en el pas de destino final de los bienes. Por su parte,
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O PERACIONES VINCULADAS
la Administracin Tributaria del Estado en el que est identificado el intermediario podr comunicar a la del Estado de llegada de los bienes, la informacin adecuada, que sta podr contrastar fcilmente con la que le facilite el adquirente de los bienes. De esta manera se garantiza el correcto control de todas las operaciones llevadas a cabo. BEGOA BARRUSO CASTILLO
Vase tambin: "Adquisicin intracomunitaria".
efecta entre entidades de distintos pases, por lo que lgicamente se tender a recoger la mayor parte de los beneficios en aquel pas que tenga una menor tributacin fiscal, en detrimento de la entidad que radique en un pas con mayor tributacin. En Espaa, la Ley 36/2006, de 29 de noviembre, de Medidas para la Prevencin del Fraude Fiscal, es la legislacin que regula los precios de transferencia entre entidades en el caso de que existan operaciones vinculadas. El principio general es que las operaciones se tienen que realizar a precio de mercado, al menos desde un punto de vista fiscal. Si, por ejemplo, un consejero de una empresa tiene un inmueble y el Consejo de Administracin decide que es adecuado para establecer la sede social de la entidad, la empresa puede alquilar el inmueble, pero el precio de alquiler debe corresponderse con el habitual para la zona y uso del mismo. Es un ejemplo clsico de operacin vinculada.
OPERACIONES VINCULADAS
Related party transactions
I. DEFINICIN II. SUPUESTOS DE VINCULACIN 1. Operaciones entre entidad y socios o partcipe 2. Operaciones entre entidades de un mismo grupo III. PRECIO DE TRANSFERENCIA DE MERCADO
I.
DEFINICIN II. SUPUESTOS DE VINCULACIN

Los supuestos de vinculacin que indica la legislacin vigente son los siguientes:
Una operacin vinculada es una transaccin que se realiza entre personas fsicas o jurdicas que tienen un determinado grado de vinculacin mercantil entre ellas, bien sea por que pertenecen a un mismo grupo empresarial, por que tienen accionistas comunes, por que el equipo gerente es el mismo, o por que exista una relacin familiar de primer o segundo grado entre las personas que realizan la transaccin. Como es lgico, el punto clave en una operacin vinculada es el precio al que se realiza la transaccin, o precio de transferencia, ya que normalmente las partes tratarn de fijarlo de acuerdo con sus intereses, que no son normalmente los que son favorables al Ministerio de Hacienda. El problema lgicamente se agrava cuando la transaccin realizada se
1. Operaciones entre entidad y socios o partcipe

Operaciones entre una entidad y sus socios o partcipes. Operaciones entre una entidad y sus consejeros o administradores. Operaciones entre una entidad y los cnyuges o personas unidas por relaciones de parentesco, en lnea directa o colateral, por consanguinidad o afinidad hasta el tercer grado de los socios partcipes, consejeros o administradores. Para estos casos, en los que la vinculacin viene establecida
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O PERACIONES VINCULADAS
por la relacin socio o partcipe-entidad, ser necesario que la participacin sea igual o superior al 5% cuando los valores no coticen en mercados regulados o de un 1% cuando s lo hagan. el consejero alquila el inmueble, habra que buscar otro inmueble en la misma zona de caractersticas parecidas alquilado por una empresa a un tercero, ver el coste mensual del alquiler y aplicar este precio. Evidentemente, es un mtodo complicado para muchas actividades, ya que no es fcil encontrar operaciones similares que cumplan con las caractersticas indicadas. 2. Mtodo del Precio de Reventa Se basa en el margen que un vendedor independiente obtendra en la reventa de un producto similar al que ha sido objeto de transaccin en la operacin vinculada. Evidentemente el vendedor tiene sus propios costes operativos, publicitarios, etc., los cuales aadira al precio que recibira el vendedor, antes de sacar su margen. En este caso, no se pone el nfasis en el producto, que puede tener caractersticas y precios diferentes. 3. Mtodo del Coste Incrementado Se basa en valorar las operaciones vinculadas de acuerdo con los mrgenes brutos obtenidos, es decir, se valora el producto objeto de la transaccin, y se aade el margen que se considere adecuado para una transaccin independiente. Para ello, lgicamente hay que basarse en una adecuada contabilidad de costes. En cualquier caso, no es fcil determinar los precios de transferencia, y siempre se tendr la duda de si la justificacin del precio por el mtodo que se elija ser o no aceptada por el Ministerio de Hacienda. MIGUEL CRDOBA BUENO
2. Operaciones entre entidades de un mismo grupo

Dos entidades que renan las circunstancias requeridas para formar parte de un mismo grupo. Una entidad y los socios o partcipes de otra entidad, cuando ambas entidades pertenezcan al mismo grupo. Una entidad y los consejeros o administradores de otra entidad, cuando ambas pertenezcan al mismo grupo. Una entidad y los cnyuges o personas unidas por relaciones de parentesco, en lnea directa o colateral, por consanguinidad o afinidad hasta el tercer grado de los socios o partcipes de otra entidad cuando ambas sociedades pertenezcan al mismo grupo.
III.
PRECIO DE TRANSFERENCIA DE MERCADO
Es importante establecer cmo se puede llegar a un precio de transferencia de mercado. Para ello se prevn diversos mtodos de valoracin, siendo los ms importantes: 1. Mtodo del Precio Libre Comparable Se trata de comparar la transaccin calificada como operacin vinculada, con otras transacciones similares realizadas entre partes. El precio de estas transacciones ser el que debera ser utilizado en la operacin vinculada. Utilizando el ejemplo anterior, si
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O PERACIONES VINCULADAS (FISCALIDAD)
OPERACIONES VINCULADAS (FISCALIDAD)

Related party transactions (Taxation)
I. INTRODUCCIN II. CORRECCIN DEL VALOR CONTABLE POR EL VALOR DE MERCADO 1. Perodo al que se imputa la correccin de valor 2. Procedimiento para realizar la correccin del valor 3. Efectos fiscales de la correccin del valor pactado en las operaciones vinculadas III. ACUERDOS PREVIOS SOBRE PRECIOS DE TRANSFERENCIA IV. SUPRESIN DE LA DOBLE IMPOSICIN INTERNACIONAL CUANDO SE CORRIGEN LOS BENEFICIOS DE EMPRESAS ASOCIADAS V. OPERACIONES VINCULADAS CON PERSONAS FSICAS
La utilizacin del criterio del valor de mercado, en lugar del contabilizado, conlleva la necesidad de realizar algunos ajustes en las bases imponibles de las sociedades vinculadas. Ahora bien, estos ajustes no los realizan las partes implicadas, sino que los practica la Administracin Tributaria, salvo en el caso de las operaciones vinculadas con personas fsicas. As, cuando de la utilizacin de los precios pactados entre las partes se derive un perjuicio econmico global (teniendo en cuenta el conjunto de entidades) para la Hacienda Pblica, bien porque se produzca una minoracin de la carga tributaria en Espaa o bien un diferimiento de la tributacin con respecto a la que tendra lugar si se hubiese tenido en cuenta el valor de mercado, la Administracin Tributaria puede proceder a realizar los ajustes procedentes. Estos ajustes tendrn siempre un carcter bilateral, pues afectarn, en sentido contrario, a las bases imponibles de las dos entidades vinculadas, y no provocarn una mayor tributacin si stas estn ubicadas en el mismo pas. As, por ejemplo, si una entidad transmite a otra vinculada un bien del inmovilizado por un precio inferior al valor de mercado, la entidad transmitente declarar un menor ingreso en el IS, al tiempo que la sociedad adquirente, al tener un menor valor de compra del activo dotar unas menores amortizaciones. Si la Administracin corrige el valor utilizado en esta operacin y lo sustituye por el de mercado, la entidad transmitente tendr una mayor tributacin, provocando sin embargo, en la entidad adquirente la posibilidad de unas mayores amortizaciones y por ende de unas menores bases imponibles a efectos del Impuesto sobre Sociedades. Cuando una de las entidades afectadas se encuentre ubicada en el extranje-
I.
INTRODUCCIN
Desde un punto de vista fiscal, se entiende por operaciones vinculadas aquellas que se llevan a cabo entre personas entre las que existe algn tipo de relacin o vinculacin. En estos casos, a la hora de contabilizar estas operaciones se han podido utilizar valores alejados del precio de mercado, entendiendo por ste el que se acordara, en circunstancias normales, entre sociedades independientes. Esto puede provocar una transferencia de rentas de una entidad a otra, y, como consecuencia de ello, provocar una minoracin o diferimiento de la tributacin en el Impuesto sobre Sociedades. Si las empresas vinculadas estn ubicadas en pases distintos, entonces, y con independencia de que globalmente se consiga o no una menor tributacin, s pueden desplazarse ingresos impositivos de un estado a otro. Para evitar este tipo de perjuicios contra la Hacienda Pblica, la normativa del Impuesto sobre Sociedades establece unas reglas especiales de valoracin para las operaciones realizadas entre entidades vinculadas.
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ro, la correccin de valor llevada a cabo por la Administracin Tributaria de un estado, puede generar una doble imposicin internacional si sta no es admitida por la Administracin del otro Estado. A la hora de determinar el valor de mercado pueden utilizarse diferentes criterios. Un caso tpico tambin de operaciones entre entidades vinculadas que pueden llevar a una minoracin de su base imponible es el de la financiacin de una de ellas, a travs de un crdito concedido por la otra. Para evitar que una sociedad residente pueda reducir su base imponible a travs de un endeudamiento con una entidad vinculada situada en el extranjero, en un importe superior al que la entidad residente hubiese obtenido en condiciones normales de mercado entre partes independientes, la Ley del Impuesto sobre Sociedades establece unos criterios especiales aplicables a estas operaciones, conocidas como subcapitalizacin.
2. Procedimiento para realizar la correccin del valor

Cuando la Administracin Tributaria considera que procede llevar a cabo una comprobacin del valor utilizado en las operaciones realizadas entre partes vinculadas, la Administracin realiza la correspondiente liquidacin al obligado tributario. ste podr: Presentar un recurso o reclamacin o instar una tasacin pericial contradictoria contra la liquidacin provisional practicada fruto de la correccin del valor. Este hecho se pone adems en conocimiento de las otras entidades vinculadas para que aquellas, si lo desean, puedan personarse en el procedimiento y presentar cuantas alegaciones estimen oportunas. No interponer recurso, en cuyo caso, y una vez que haya transcurrido el plazo establecido al efecto, la Administracin notificar al resto de implicados la correccin realizada para que aquellos, si lo consideran oportuno, puedan interponer recurso o reclamacin o solicitar una tasacin pericial contradictoria contra la liquidacin provisional practicada.
II.
CORRECCIN DEL VALOR CONTABLE POR EL VALOR DE MERCADO
1. Perodo al que se imputa la correccin de valor

La correccin del valor pactado entre las partes por el valor de mercado de las operaciones llevadas a cabo entre entidades vinculadas se imputa al perodo impositivo en que se realiz la operacin cuya valoracin se corrige. Esta correccin puede tener adems efectos sobre las bases imponibles de los perodos impositivos siguientes. Es imprescindible por ello que no se haya superado el perodo de prescripcin en relacin con el perodo en el que se lleva a cabo la operacin, transcurrido el cual la Administracin no podr realizar ninguna correccin.
Una vez que la valoracin provisional realizada adquiera firmeza, la Administracin Tributaria proceder a corregir las bases imponibles de todas las entidades afectadas de aquellos perodos impositivos en los que se generen ingresos y gastos derivados de aquella operacin corregida.
3. Efectos fiscales de la correccin del valor pactado en las operaciones vinculadas

Las entidades vinculadas deben valorar las operaciones que realicen entre ellas de acuerdo con su valor de merca-
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do. La sustitucin del valor contabilizado por el valor de mercado supondr la realizacin de ajustes extracontables, positivos o negativos, a la hora de determinar la base imponible del impuesto. El signo de los ajustes depender, en ltima instancia, de cmo sea la diferencia entre le valor contable y el de mercado. As, la entidad adquirente del bien o servicio debe integrar en su base imponible dicha diferencia de acuerdo con los siguientes criterios: Tratndose de elementos patrimoniales integrantes del activo circulante, en el perodo impositivo en que stos motiven el devengo de un ingreso. Tratndose de elementos patrimoniales no amortizables integrantes del inmovilizado, en el perodo impositivo en que stos se transmitan. Tratndose de elementos patrimoniales amortizables integrantes del inmovilizado, en los perodos impositivos que resten de vida til, aplicando a la citada diferencia el mtodo de amortizacin utilizado respecto de los referidos elementos. Tratndose de servicios, en el perodo impositivo en que se reciban, excepto que su importe deba incorporarse a un elemento patrimonial en cuyo caso se aplicar lo previsto en las letras anteriores. en cuenta que el volumen de operaciones entre entidades vinculadas puede ser muy elevado en algunos casos, con las consiguientes incertidumbres que de ellas pueden derivarse. El sujeto pasivo puede entonces presentar una propuesta previa a la Administracin Tributaria en la que deber identificar a las entidades afectadas y las operaciones a las que afecta la propuesta. La Administracin examinar entonces la propuesta del sujeto pasivo, pudiendo requerirle que aporte nueva documentacin, informes, justificantes relativos a la misma. Durante este proceso el sujeto pasivo podr desistir de la propuesta formulada, as como presentar informacin adicional que considere relevante, realizar alegaciones, etc. Una vez instruido el procedimiento, antes de la propuesta de resolucin, la Administracin debe comunicarla al sujeto pasivo, quien dispone del plazo de 15 das para formular las alegaciones y presentar los justificantes y documentacin que estime oportunas. El procedimiento debe finalizar antes de seis meses desde que se inici. Transcurrido dicho plazo sin que la Administracin haya resuelto de forma expresa, se entender desestimada la propuesta. Una vez que una propuesta ha sido aprobada, el sujeto pasivo deber aplicar las valoraciones aprobadas en las operaciones que realiza con las entidades vinculadas afectadas por el acuerdo. As, conjuntamente a su declaracin del IS, el sujeto pasivo deber adjuntar un informe en el que se indiquen las operaciones realizadas en el perodo impositivo a las que se aplica la propuesta aprobada, as como los precios a los que se han realizado dichas operaciones. De la misma manera la Administracin, en su actuacin inspectora deber limitarse a comprobar que la propuesta se est aplicando correctamente.
III.
ACUERDOS PREVIOS SOBRE PRECIOS DE TRANSFERENCIA
La Administracin Tributaria y el sujeto pasivo pueden llegar a acuerdos previos (antes de la materializacin de las operaciones) sobre la valoracin de las operaciones vinculadas, para evitar comprobaciones posteriores, ganando as seguridad jurdica y certeza sobre el importe de la deuda correspondiente al Impuesto sobre Sociedades. Debe tenerse
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O PERADOR DE MERCADO
La propuesta surtir efectos en relacin con las operaciones realizadas a partir del momento de su aprobacin. sta tendr la validez temporal que se establezca en el acuerdo, sin que sta pueda exceder de los cuatros perodos impositivos siguientes al de la fecha del acuerdo.
V.
OPERACIONES VINCULADAS CON PERSONAS FSICAS
IV.
SUPRESIN DE LA DOBLE IMPOSICIN INTERNACIONAL CUANDO SE CORRIGEN LOS BENEFICIOS DE EMPRESAS ASOCIADAS
La correccin del valor pactado entre las entidades vinculadas por el valor de mercado, corresponde a la Administracin Tributaria, en todos los casos, salvo cuando se trate de operaciones con personas fsicas, en cuyo caso son los propios sujetos pasivos los que deben materializar dicho ajuste en sus bases imponibles. Esto se aplica cuando se den las siguientes circunstancias: La operacin vinculada tiene lugar entere una persona fsica y una entidad. La operacin vinculada deriva de la prestacin de trabajo realizada por la persona fsica o bien del ejercicio de actividades econmicas de la misma. La aplicacin del valor normal de mercado a la operacin debe implicar un aumento de los ingresos de la persona fsica.
Para aquellos casos en los que pueden producirse supuestos de doble imposicin por la correccin de los beneficios imponibles en dos entidades asociadas, ubicadas en dos Estados miembros diferentes, a nivel de la Unin Europea, se aprob el Convenio de Arbitraje (de 23 de Julio de 1990), que trata de facilitar el acuerdo entre las Administraciones Tributarias de los Estados miembros en cuestin. As, cuando una Administracin Tributaria decide corregir los beneficios gravados de una entidad ubicada en su mbito geogrfico, sta debe informar a la entidad afectada, para que sta, si lo considera oportuno, lo comunique a la entidad situada en el otro Estado, que, a su vez, podr ponerlo en conocimiento de su Administracin Tributaria, para que sta lleve a cabo tambin la correspondiente correccin, evitndose as la doble imposicin. Si sta no se alcanza de manera amistosa en el plazo de dos aos, se constituir una comisin consultiva, que en el plazo de 6 meses, debe emitir un informe indicando cmo se debe eliminar la doble imposicin. A partir de ese momento las autoridades de los estados afectados disponen de otros seis meses adicionales para adoptar una decisin que garantice la supresin de la doble imposicin. De esta manera se garantiza que en el plazo mximo de tres aos desde que se inici el conflicto ste queda resuelto.
Si se cumplen estos supuestos, tanto la persona fsica como la jurdica deben aplicar el valor de mercado a la hora de determinar sus bases imponibles, con independencia de que de ello se derive una tributacin conjunta mayor o menor que la que resultara de utilizar el precio convenido entre las partes. BEGOA BARRUSO CASTILLO
Vase tambin: "Entidades vinculadas"; "Precios de transferencia" y "Subcapitalizacin".
OPERADOR DE MERCADO
Market trader
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O PERADOR DE MERCADO
I. CONCEPTO II. REQUISITOS PERSONALES III. FUNCIONES
I.
CONCEPTO
Las medidas liberalizadoras del mercado de la electricidad en el mbito de la Unin Europea que exigan la Directiva 96/92/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 19 de diciembre de 1996 (completada por la Directiva 2003/54/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2003); imponan, entre las importantes novedades que el sector exiga, el establecimiento del denominado Operador de Mercado, cuyo rgimen jurdico se contiene en la Ley 54/1997, de 27 de noviembre, por la que se Regula el Sector Elctrico; contemplado como uno de los sujetos de la actividad destinada al suministro de energa elctrica, en concreto, el que asume la gestin del sistema de oferta de compra y venta de energa en el mercado diario de dicha energa. La figura obedece a la exigencia de que la liberalizacin del sector se articula sobre un sistema de subasta diaria de la energa entre los generadores y los consumidores, con entrega para el da siguiente, de acuerdo con lo que se establece en la Ley citada y en el Real Decreto 2019/1997, de 26 diciembre 1997; por el que se Organiza y Regula el Mercado de Produccin de Energa Elctrica; estando encomendada al Operador del Mercado las actividades de casacin de las ofertas y la demandas as como las operaciones de liquidacin de la energa.
cho acceso al accionariado, bien mediante la venta de acciones, bien mediante la ampliacin del capital con emisin de nuevas acciones, pero en tal supuestos es necesario que se establezca un pacto de los actuales accionistas para que no ejerciten, en su caso, el derecho de adquisicin preferente que pudieran ostentar. Tanto para los socios ya existentes como para los solicitantes de participacin, se impone la limitacin de que la participacin directa o indirecta en la sociedad no supere el 5 por 100. Se impone un nuevo lmite para los accionistas que realicen otras actividades en el sector elctrico, que no podrn superar el 40 por 100.
III.
FUNCIONES
II.
REQUISITOS PERSONALES
Para poder ser Operador del mercado deber tratarse de una sociedad mercantil, de la que podrn formar parte cualquier persona fsica o jurdica, pudiendo solicitar cualquier persona fsica o jurdica participar en dicha sociedad, en cuyo supuesto deber autorizarse di-
La finalidad del Operador de Mercado en la finalidad pretendida por el Legislador hace que se le atribuyan funciones vinculadas a las subasta de la energa. En este sentido se les encomienda la recepcin de las ofertas de venta y de adquisiciones de energa, con la trascendente funcin de hacer coincidir o casar las ofertas con las demandas sobre la base de la oferta ms barata hasta igualar la demanda. Pero la relevancia de esas subastas diarias ha llevado al Legislador a imponer al Operador la necesidad de facilitar informacin a los efectos de controlar el funcionamiento del sistema; a esos efectos deber facilitar a los dems sujetos que intervienen en el sistema el resultado de las subastas, fijando el precio diario de la energa; as como para que los operadores puedan hacer sus ofertas. Vinculadas a las subastas se le encomienda tambin la gestin de las garantas que sean necesarias a los participantes en ellas. WENCESLAO FRANCISCO OLEA GODOY
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O PERADOR LOGSTICO
OPERADOR LOGSTICO
Logistics operator Los operadores logsticos son el resultado de la evolucin de muchas empresas dedicadas a la prestacin de servicios logsticos (transportistas, almacenistas...) que, ante las necesidades de sus clientes (fabricantes y distribuidores) por externalizar las actividades que no conforman el centro del negocio (y, por tanto, no rentables), deciden ocuparse de varias o todas de sus tareas logsticas. El fenmeno cada vez ms utilizado de la externalizacin o subcontratacin de actividades tiene en estos operadores su principal exponente cuando se refiere a cualquiera de las actividades logsticas. El operador logstico es un proveedor de todo tipo de servicios logsticos siendo su prestacin tanto de mbito nacional como internacional. Para ello se dedica a transportar en todo tipo de medios de transporte que a su vez puede subcontratar, almacena, hace manutencin de la mercanca, prepara los pedidos, gestiona el inventario, se encarga de las formalidades administrativas necesarias (por ejemplo los trmites aduaneros y despachos de la mercanca), del embalaje y de la organizacin de todos los flujos de informacin necesarios para que el movimiento de la mercanca de sus clientes se realice en las condiciones acordadas de tiempo, forma y lugar.
La importancia de la logstica en los sistemas econmicos y el papel que desempean estas empresas logsticas ha llegado a ser tan importante que modernamente se denominan la "tercera parte de la logstica -3PL-" (third part-logistics). El alcance de sus prestaciones logsticas puede variar hasta clasificarse en tres tipos: Operadores logsticos bsicos: se centran fundamentalmente en actividades de distribucin fsica para sus clientes, almacenando el producto terminado, controlando su stock y entregndolo a los destinatarios. Operadores logsticos avanzados: ofrecen adems valor aadido al completar algn proceso de produccin del cliente fabricante como el envasado y el embalaje, el etiquetado, la facturacin y tambin realizando trabajos de ingeniera logstica y de organizacin de la informacin del flujo logstico. Operadores logsticos integrales: se confunden con la propia empresa cliente al desarrollar y controlar totalmente su dispositivo logstico. La cadena de suministro de la empresa (aprovisionamiento-produccin-distribucin) se pone en manos de las capacidades organizativas, tcnicas y tecnolgicas del operador.
Una situacin que demuestra el funcionamiento de una cadena logstica con participacin del operador logstico se representa en el grafico 1.
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O PININ CON SALVEDADES
Los clientes del fabricante desencadenan la operativa logstica a travs de un pedido que ste tramitar por el sistema de informacin interconectado mediante una orden de pedido al operador logstico que es quien tiene el stock de producto. De acuerdo con las caractersticas del pedido recogidas en esa orden, el operador logstico lo prepara e informa tanto al fabricante como a su cliente del estado del pedido (aviso de despacho) para que este ltimo ordene el proceso de recepcin de la mercanca que una vez finalizado lo confirmar electrnicamente tanto al operador como al fabricante que a su vez le emitir tambin electrnicamente la correspondiente factura por el importe de la entrega. JUAN CARLOS GARCA VILLALOBOS
Vase tambin: "Distribucin fsica" y "Logstica".
OPININ CON SALVEDADES

Qualified opinion Cuando se realiza la auditora de una empresa, el auditor debe expresar su opinin sobre los estados financieros de la misma. En muchos casos, el resultado de esta auditora es vital para la posible compraventa de la misma. El auditor puede expresar una opinin con salvedades, que es una opinin que emite el auditor cuando existen una o varias circunstancias que impiden que los estados financieros o cuentas anuales expresen fielmente la situacin financiero-patrimonial, los resultados de sus operaciones, los recursos obtenidos y aplicados, o no se presenta la informacin re-
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O PININ CON SALVEDADES

querida por la legislacin en forma completa. El auditor menciona entonces en su opinin (ltimo prrafo de su informe) su discrepancia parcial con los estados financieros presentados o sus dudas con respecto a la realizacin de determinados activos o valoracin de los pasivos. El auditor manifiesta en el ltimo prrafo de la opinin que, excepto por lo detallado, su opinin es favorable a los estados financieros presentados. Las salvedades se detallan en los prrafos intermedios del informe y pueden ser de diferentes tipos: Limitacin al alcance. Este tipo de salvedad indica que el auditor no ha podido aplicar todos los procedimientos de auditora de acuerdo con las normas profesionales. La limitacin puede venir impuesta por el cliente, que no ha facilitado el acceso a determinada informacin, o por hechos totalmente ajenos a la voluntad del cliente. El auditor manifiesta entonces sus dudas sobre si su opinin sera diferente de haber podido acceder a la totalidad de la informacin. Errores o incumplimientos. Cuando el auditor observa incumplimientos en la aplicacin de normas de valoracin de los activos y pasivos de una sociedad, errores en la elaboracin de los estados financieros o falta de informacin adecuada en la memoria elaborada por la sociedad, incluye un prrafo intermedio indicando la naturaleza de las discrepancias y el importe en euros que, a su juicio, debera ser modificado en los diferentes epgrafes de los estados financieros. Lgicamente, esta valoracin no es necesaria cuando se trata de informacin incompleta de acuerdo con la legislacin. Incertidumbres. En ocasiones, existen situaciones que, dependiendo del resultado final, tendrn un efecto diferente en los estados financieros. Dentro de este tipo de situaciones se incluyen litigios en los que est involucrada la sociedad y que estn pendientes de una resolucin definitiva, posibles decisiones de los accionistas que puedan afectar a la continuidad de la sociedad, situacin deficitaria de recursos propios que haga dudar sobre la continuidad de la sociedad, etc. En general, se trata de situaciones que no dependen en su totalidad de la sociedad, sino que se ven afectadas por multitud de variables, por lo que no pueden evaluarse, pero que dependiendo del sentido de su solucin definitiva, podran tener un efecto significativo sobre los estados financieros auditados. El prrafo intermedio incluye en este caso una descripcin de la situacin y la imposibilidad de su valoracin, debido a la multitud de variables que pueden afectar a su clculo. Cambios en los principios y normas contables. Este tipo de salvedad no se menciona en un prrafo intermedio. nicamente se incluye dentro del prrafo final de la opinin, indicando cul es el cambio de criterio y la aceptacin del nuevo criterio contable por el auditor. Normalmente, en las notas de la memoria, los administradores de la sociedad harn referencia al cambio de principio y el efecto que en su caso tenga sobre los estados financieros.
Si el nmero de incumplimientos de los principios contables y el efecto valorado de dichos incumplimientos, llegase a ser tan significativo que el auditor manifestara su opinin en el sentido de que
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O PORTUNIDAD DEL ENTORNO

los estados financieros no reflejaran la situacin financiero patrimonial o los resultados de las operaciones de la empresa, la opinin pasara a denominarse adversa. Finalmente, cuando el auditor no ha tenido evidencia suficiente para poder formar una opinin sobre unas cuentas anuales o estados financieros intermedios, la opinin ser denegada. Este tipo de opinin se emite cuando las limitaciones al alcance del trabajo del auditor o las incertidumbres en el futuro son de tal magnitud que impiden que el auditor pueda evaluar si las cuentas anuales representan o no la situacin financiero patrimonial de la empresa. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Opinin sin salvedades".
da. Asimismo, se hace referencia clara a la homogeneidad con la que se han aplicado los criterios contables con respecto a ejercicios anteriores. En ocasiones, el auditor introduce un prrafo de nfasis para poner de manifiesto hechos que cree relevantes para el entendimiento de las cuentas anuales pero que no tienen un impacto en su opinin de auditora. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Opinin con salvedades".
OPININ TCNICA CONTABLE

Vase: "Informe de auditora".
OPININ SIN SALVEDADES

Unqualified opinion Cuando se realiza la auditora de una empresa, el auditor debe expresar su opinin sobre los estados financieros de la misma. En muchos casos, el resultado de esta auditora es vital para la posible compraventa de la misma. El auditor puede expresar una opinin sin salvedades, que es una opinin generalmente de slo dos prrafos en la que el auditor manifiesta que los estados financieros, a la fecha de que se trate, expresan, en todos sus aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio, de los resultados de sus operaciones, y de los recursos obtenidos y aplicados durante el perodo bajo revisin y contienen la informacin necesaria y suficiente para su interpretacin y comprensin adecua-
OPORTUNIDAD DE ARBITRAJE
Vase: "Arbitraje en cartera de valores".
OPORTUNIDAD DEL ENTORNO

Opportunity of the environment
I. CONCEPTO II. TIPOS
I.
CONCEPTO
Factor del entorno que rodea la empresa (general y competitivo) y que ejerce una influencia positiva sobre ella. Se obtiene de la realizacin del anlisis del entorno o anlisis externo de la empresa y forma parte, junto con las amenazas, de la dimensin externa de la Matriz DAFO.
CISS
7705
O PORTUNIDAD ESTRATGICA
En este caso, la empresa ha de intentar aprovecharla. ner en cuenta el valor potencial de los productos y servicios complementarios y aprovechar las posibles oportunidades. 5. Oportunidades a lo largo del tiempo: en este caso se tratara de adelantarse o de predecir los posibles cambios en los factores del entorno (tanto general como competitivo) que pudieran afectar al cliente o a las consumidores, de manera que la empresa pueda ofrecer a stos sus productos y servicios en condiciones ms favorables y satisfactorias. VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Anlisis DAFO"; "Anlisis del entorno" y "Entorno".
II.
TIPOS
Las oportunidades de la empresa se obtienen del anlisis del entorno a partir de la identificacin o el descubrimiento de vacos estratgicos. Un vaco estratgico es una oportunidad del entorno que no est siendo totalmente explotada por los competidores. De esta forma, se pueden obtener diferentes tipos de oportunidades: 1. Oportunidades de los productos sustitutivos: existen sectores o industrias donde aparecen vacos en el uso de los productos sustitutivos, que la empresa puede ser capaz de descubrir y aprovechar. Para ello, la empresa ha de hacer una valoracin realista de los mritos relativos de los productos/tecnologas (actuales y sustitutivos potenciales) desde la perspectiva del consumidor. Oportunidades en otros grupos estratgicos, espacios estratgicos o nuevos segmentos de mercado: pueden surgir vacos en determinados segmentos de mercado que la empresa puede aprovechar como oportunidades. Por ejemplo, la desregulacin de los mercados y los avances tecnolgicos estn provocando la aparicin de nuevas necesidades y, por tanto, nuevos mercados. Oportunidades en la cadena de distribucin: la existencia de intermediarios en los procesos de compraventa de las empresas (relaciones clientes-proveedores) con valoraciones diferentes de cada una de las facetas del producto o servicio puede producir vacos estratgicos que la empresa puede aprovechar. Oportunidades de productos y servicios complementarios: conviene te-
OPORTUNIDAD ESTRATGICA
Vase: "Ajuste estratgico".
2.
OPTIMACIN DE FUNCIONES
Vase: "Mximo"; "Mnimo"; "Punto crtico" y "Punto de inflexin".
3.
OPTIMIZACIN CONDICIONADA
Constrained optimization
I. CONCEPTO II. LA OPTIMIZACIN CONDICIONADA Y EL EQUILIBRIO DEL CONSUMIDOR III. LA OPTIMIZACIN CONDICIONADA Y EL EQUILIBRIO DEL PRODUCTOR
4.
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CISS
O PTIMIZACIN CONDICIONADA
I. CONCEPTO
dada la recta de balance R=PxX+PyY o Restriccin
En anlisis econmico, la Optimizacin Condicionada u Optimizacin Restringida se utiliza muy frecuentemente, pues es usual plantearse, por ejemplo, la maximizacin de la Utilidad dentro de los lmites de la Restriccin Presupuestaria o Recta de Balance, minimizar los costes dada una cierta isocuanta que se desee alcanzar, maximizar la produccin, dado un nivel de costes que la empresa pueda soportar, etc.
Nuevamente, para aplicar la Optimizacin Condicionada, se utiliza el mtodo de los multiplicadores de Lagrange. Para ello, se construye la funcin de Lagrange como la funcin objetivo ms una variable () multiplicada por la restriccin (la restriccin despejada a un solo miembro: PxX+PyY-R = 0), es decir:
II.
LA OPTIMIZACIN CONDICIONADA Y EL EQUILIBRIO DEL CONSUMIDOR
L(X, Y, ) = U(x,y)+ ( PxX+PyY-R)
Se define el equilibrio del consumidor como aquella combinacin de bienes (X,Y) tales que permiten maximizar la funcin de Utilidad: U=U(x,y) produccin o Funcin Objetivo
Derivando la funcin L(X, Y, ) con respecto a cada variable e igualando el resultado a cero (como se hace para maximizar cualquier funcin en general), nos queda que la Condiciones Necesarias de mximo son:
Es decir, que en suma, el equilibrio del consumidor, un punto con dos coordenadas o con dos incgnitas, X e Y se obtiene del sistema de ecuaciones: 1. 2. y R = PXX + PYY
2.
y anlogamente para el bien Y, resultara . Estas dos expresiones pueden suponer tanto el punto de equilibrio en el que se encuentra el consumidor dados unos valores concretos de las variables R, Px y Py como las ecuaciones de las funciones de demanda de X e Y para valores genricos de de las variables R, Px y Py.
Por ejemplo, en el caso particular de una funcin de tipo Cobb-Douglas, U = AXY, el sistema de ecuaciones quedara: 1.
Tambin se puede obtener el equilibrio a travs de la optimizacin condicio-
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PTIMO DE EXPLOTACIN
nada plantendolo como la minimizacin del gasto (PxX+PyY) sujeto a una restriccin, es decir dada un nivel de satisfaccin o utilidad que se desee alcanzar, que nos lleva a resultados anlogos que por el camino anterior. Nuevamente, para aplicar la Optimizacin Condicionada, se utiliza el mtodo de los multiplicadores de Lagrange. Para ello, se construye la funcin de Lagrange como la funcin objetivo ms una variable () multiplicada por la restriccin (la restriccin despejada a un solo miembro: PLL+PKK-C=0), es decir: L(L, K, )=X (K, L)+ (P L+PL KK
III.
LA OPTIMIZACIN CONDICIONADA Y EL EQUILIBRIO DEL PRODUCTOR
C)
Se define el equilibrio del productor como aquella combinacin de factores (K,L) tales que permiten maximizar la funcin de produccin X=X(K,L) o Funcin Objetivo dada la recta isocote C=PLL+PKK o Restriccin
Derivando la funcin L(L,K, ) con respecto a cada variable e igualando el resultado a cero (como se hace para maximizar cualquier funcin en general), nos queda que la Condiciones Necesarias de mximo son:
Es decir, que en suma, el equilibrio del productor, un punto con dos coordenadas o con dos incgnitas, K y L, se obtiene del sistema de ecuaciones: 1. y 2. C = PLL + PKK
Vase tambin: "Equilibrio del consumidor"; "Equilibrio del productor" y "Funcin Cobb Douglas".
PTIMO DE EXPLOTACIN
Efficient scale
I. CONCEPTO II. OBTENCIN DEL PTIMO DE EXPLOTACIN III. EL PTIMO DE EXPLOTACIN Y LOS BENEFICIOS NORMALES
Tambin se puede obtener el equilibrio a travs de la optimizacin condicionada plantendolo como la minimizacin del coste (PLL+PkK) sujeto a una restriccin, es decir dada una produccin que se desee alcanzar (es decir, dada una cierta isocuanta X*=X(K,L)), que nos lleva a resultados anlogos que por el camino anterior. BEGOA BLASCO TORREJN
I.
CONCEPTO
Se define un Optimo de Explotacin como aquella produccin que minimiza los Costes Totales por trmino medio de la empresa. Es decir, que permite alcanzar el nivel de produccin ms barato por trmino medio teniendo en cuenta
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PTIMO DE EXPLOTACIN
todos los costes fijos y variables, por lo que es en s un concepto a corto plazo. Es adems el valor de X ms pequeo a partir del cual la empresa competitiva empieza a obtener beneficios extraordinarios, pues en el ptimo de explotacin se dice que la empresa obtiene Beneficios Normales (Ingresos iguales a Costes Totales) y a partir de ese nivel, comienzan los Beneficios Extraordinarios (con Ingresos Totales mayores que los Costes Totales). El ptimo de Explotacin tiene adems la peculiaridad de hacer coincidir el valor mnimo del CTM(X) con la pendiente del CT(X), es decir, que el ptimo de explotacin se caracteriza matemticamente por cumplir la condicin: CTM(X) min= Cmg(X)
II.
OBTENCIN DEL PTIMO DE EXPLOTACIN
Vamos a obtener el ptimo de Explotacin a partir de una funcin de produccin a Corto Plazo. Para ello, debemos considerar que los CTM, como todos los Costes medios, se obtienen del radio vector que sale del origen y toca a la curva de costes totales. All donde el radio vector tiene la mnima tangente, nos encontramos con el ptimo de explotacin y en ese punto la mnima tangente de los radio vectores (mnimo del CTM) coincide tambin con la pendiente de la curva de costes totales (Cmg).
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PTIMO DE EXPLOTACIN
III.
EL PTIMO DE EXPLOTACIN Y LOS BENEFICIOS NORMALES
En el ptimo de Explotacin, los ingresos obtenidos por la venta del bien producido coinciden con los costes totales de aquella produccin, incluida la remuneracin al factor empresarial, y por esto se dice que los Beneficios son Nor-
males. La eleccin de X* viene dada por el cumplimiento de las Condiciones Necesaria (Px = Cmg) y Suficiente (Cmg creciente) para la maximizacin del beneficio. Una vez elegida X* como produccin que cumple esos dos criterios bsicos, se observa que permite alcanzar beneficios normales, al cubrir exactamente los costes y que para cualquier
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O RDEN BURSTIL
produccin inferior a X*, hay prdidas y para cualquier produccin por encima del ptimo de explotacin hay Beneficios Extraordinarios.
BEGOA BLASCO TORREJN
I.
CONCEPTO
OPV
Vase: "Oferta pblica de venta".
ORDEN AL HARN
Vase: "Mercado de corros" y "Orden burstil".
Una orden de Bolsa es la instruccin que emite un inversor a un intermediario para que ste intente ejecutarla en el mercado burstil. El objetivo es que quede perfectamente identificada mediante una definicin clara y simple. Toda orden de Bolsa debe, por tanto, indicar los valores objeto de la orden, si es de compra o de venta; el nmero de ttulos o importe que se quiere comprar o vender; la forma de ejecutar la orden y el plazo de validez. Las rdenes tienen prioridad atendiendo al precio y tiempo de introduccin de las mismas. Es decir, las rdenes con mejor precio (ms alto en las compras y ms bajo en las ventas) tienen prioridad, y en caso de igualdad de precios tiene prioridad la que se ha introducido primero. Adems las rdenes pueden ser ejecutadas en su totalidad (en uno o varios precios), en parte o incluso no ser ejecutadas. Por tanto, con todas
ORDEN BURSTIL
Stock market order
I. CONCEPTO II. ORDEN LIMITADA III. ORDEN POR LO MEJOR IV. ORDEN DE MERCADO V. ORDEN CONDICIONADA VI. LAS CONDICIONES A LAS RDENES BURSTILES
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O RDEN BURSTIL
las peticiones de compra y de venta de acciones se forma el mercado y esto es lo que muestra el Sistema de Interconexin Burstil Espaol (S.I.B.E.) o se observa en un sistema de informacin financiera con cotizaciones en tiempo real como en el caso de Reuters. As, proporcionan informacin de las rdenes o peticiones de compra a diferentes precios (Bid) y el nmero de ttulos demandados a cada precio (Bid Size); as como las rdenes de venta a diferentes precios (Ask) y el nmero de ttulos a la venta a cada precio (Ask Size), y todas ellas ordenadas de mejor a peor precio, como se observa en la siguiente tabla:
COTIZACIN ENAGAS Bid size 4104 2500 7959 2920 2200 Fuente: Reuters. Bid 8,20 8,19 8,18 8,17 8,16 Ask 8,22 8,23 8,24 8,25 8,26 Ask size 4465 5433 3500 6498 3094
Es decir, en el momento concreto tomado del mercado en este sistema de informacin financiera quieren comprar 4.104 ttulos a 8,20 euros y vender 4.465 ttulos a 8,22 euros. Pero los inversores tambin les gustara comprar a precios inferiores (8,19; 8,16., etc.) de tal forma que tambin se pueden posicionar a esos precios; o bien, quieren vender a precios superiores (8,24; 8,26, etc.) por lo que se posicionan a esos precios. De esta forma un inversor puede introducir su orden burstil de dos formas: Comprar o vender ttulos asumiendo los precios de venta o compra que respectivamente se encuentran al lado contrario (por orden, comenzando por el mejor precio -el superior en el caso de las compras o el inferior en el caso de las ventas- y continuando con los sucesivos precios del libro de rdenes). Por ejemplo, si quiere comprar deber fijarse en la columnas de las ventas y asumir esos precios para la operacin. De esta
forma podr ejecutarse la orden de forma inmediata (siempre que exista suficiente liquidez). Por ejemplo, si el inversor quiere comprar puede comprar en este momento a 8,22 euros y si quiere vender, puede hacerlo a 8,20 euros. El inversor puede posicionarse en el mercado a otros precios puesto que no est interesado en ejecutar la rden a los primeros precios (vender a 8,20 y comprar a 8,22). Por ejemplo, si quiere comprar a 8,20 euros y no a 8,22 euros, se incorporar la orden en el lado de las compras por el volumen indicado a ese precio, pero de momento no se ejecutar, hasta que bajen los precios y otros inversores quieran vender a ese precio. Tambin puede querer comprar ms barato, a 8,17 euros por lo que se posicionar a ese precio por el volumen deseado en espera de que se pueda ejecutar tal
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O RDEN BURSTIL
orden. Para ejecutarse debera bajar la cotizacin hasta ese precio. Igualmente, al no estar interesado en vender a 8,20 euros, puede introducir una orden de venta a cualquier otro precio, por ejemplo a 8,25 o a 8,30 en espera de que el precio suba y se ejecute la orden burstil. Concretamente, las modalidades de propuestas que se admiten durante la sesin burstil en SIBE o mercado continuo son las rdenes limitadas, rdenes por lo mejor y las rdenes de mercado. Las rdenes burstiles que se utilizaban en el mercado de corros son las "limitadas", "al mercado", "por lo mejor" y "al harn" (es decir, al cambio medio de entre los realizados para el valor).
II.
ORDEN LIMITADA
Las rdenes limitadas o con lmite de precio son indicaciones de compra o de venta en las que se fija el precio mximo al que se acepta negociar la operacin en el caso de compra, y el mnimo en el caso de venta. EJEMPLO 1: Solicitud de compra de 700 acciones de ACCIONA con lmite 46,95 euros.
COTIZACIN ACCIONA Bid size 820 430 500 1036 400 Fuente: Reuters. Bid 46.88 46.77 46.76 46.74 46.73 Ask 46.94 46.95 46.96 46.97 47.00 Ask size 800 585 500 483 4326
Resultado de la operacin. Se compran 700 ttulos a 46,94 euros (el mejor precio de venta en este momento es de 46,94 euros y hay 800 ttulos disponibles para su venta a este precio, por lo que la orden se puede ejecutar a este primer precio).
EJEMPLO 2: Solicitud de venta de 1.000 acciones de PRISA con lmite 11,05 euros.
COTIZACIN PRISA Bid size 760 1236 3348 10122 Bid 11.05 11.04 11.03 11.02 Ask 11.07 11.08 11.09 11.11 Ask size 2250 18500 3000 625
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O RDEN BURSTIL
COTIZACIN PRISA Bid size 10000 Fuente: Reuters. Bid 11.01 Ask 11.12 Ask size 3565
Resultado de la operacin. Se venden nicamente 760 ttulos a 11,05 euros, puesto que no se desea vender a un precio inferior al estar limitada la venta a 11,05 euros.
III.
ORDEN POR LO MEJOR
en el lado contrario, es decir, al mejor precio de compra o de venta. Si no existen suficientes ttulos al mejor precio, no se negocia a otros precios sino que se posiciona como orden limitada a dicho precio. Si no hay contrapartida el sistema no acepta tal orden. EJEMPLO 1: Solicitud de compra de 500 acciones de BANKINTER por lo mejor.
En las rdenes por lo mejor el inversor asume el mejor precio que ofrezca el mercado en el momento de su edicin,
COTIZACIN BANKINTER Bid size 31.84 31.82 31.80 31.78 31.77 Fuente: Reuters. Bid 31.84 31.82 31.80 31.78 31.77 Ask 31.88 31.90 31.91 31.92 31.93 Ask size 491 314 310 700 1519
Resultado de la operacin. Se compran nicamente ttulos al mejor precio de venta, es decir, a 31,88 euros, por tanto, solo se pueden comprar 491 ttulos a 31,88 euros.
EJEMPLO 2: Solicitud de venta de 2.000 acciones de BANCO SABADELL por lo mejor.
COTIZACIN BANCO SABADELL Bid size 2852 56 1115 14 Bid 17.75 17.71 17.70 17.69 Ask 17.80 17.82 17.84 17.85 Ask size 2996 1217 3792 7400
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O RDEN BURSTIL
COTIZACIN BANCO SABADELL Bid size 7670 Fuente: Reuters. Bid 17.68 Ask 17.89 Ask size 500
Resultado de la operacin. Se compran los 2.000 ttulos al mejor precio de compra, es decir, a 17,75 euros, puesto que hay suficientes ttulos demandados a ese precio.
IV.
ORDEN DE MERCADO
den, por tanto, se negocia a los precios del lado contrario hasta su ejecucin completa, "barriendo" las contrapartidas existentes, incluso a distintos precios. Si no se negocia en su totalidad queda posicionada por el resto. EJEMPLO 1: Venta de 5.000 ttulos de SACYR VALLEHERMOSO al mercado.
Las rdenes de mercado consisten en una orden sin precio limitado. La or-
COTIZACIN SACYR VALLEHERMOSO Bid size 5572 2300 2000 6225 3500 Fuente: Reuters. Bid 11.73 11.72 11.71 11.70 11.69 Ask 11.78 11.79 11.80 11.82 11.83 Ask size 207 3200 3499 1000 235
Resultado de la operacin. Se venden, al haber suficientes ttulos al mejor precio de compra, los 5.000 ttulos a 11,73 euros.
las hay que indicrselo al intermediario u operador. En la actualidad existen brokers on line que las admiten y ejecutan para todo tipo de inversores. EJEMPLO 1 Tenemos acciones de Endesa que esta cotizando a 17,5 euros con la esperanza de que vaya a subir, pero puede ocurrir lo contrario a lo que hemos pensado y que el valor caiga. Con ello analizamos un grfico de Endesa y observamos que el nivel en torno a los 16-16,5 euros es una zona en la que no hay presin vendedora, es decir, que tiene un nivel de soporte. Por tanto, es una zona que, en principio, no superar a la baja pero si lo
V.
ORDEN CONDICIONADA
Las rdenes "on stop" o condicionadas son rdenes que limitan las prdidas (stop loss) o potencian las ganancias (stop profit), es decir, aquellas en las que se fija un precio por debajo del cual se vende o un precio por encima del cual se compra, respectivamente. Estas rdenes se basan en el anlisis grfico o tcnico de los valores. Estas rdenes no son admitidas por el Sistema de Interconexin Burstil Espaol, por lo que para aplicar-
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O RDEN BURSTIL
hace caer ms por lo que establezco un stop loss en 15,6 euros, para cubrirme de una posible cada de los precios al romper el nivel de soporte y permitir limitar las prdidas. EJEMPLO 2 Tenemos acciones de Europac y se encuentra en una clara tendencia alcista, desde el punto de vista grfico, y no sabemos cundo cambiar de direccin y si lo hace posiblemente lo haga tan rpido, como frecuentemente ocurre, que no tomemos la decisin de venta rpidamente y mermemos significativamente las ganancias. Por tanto, si hipotticamente la accin est cotizando a 3 euros, establezco un stop loss en torno a los 2,8 euros, es decir, slo si los precios caen por debajo de este precio se vender. Pero si los precios siguen subiendo a 3,4, a 4 o a 4,5 euros iremos subiendo igualmente la orden stop loss, por ejemplo, a 3, a 3,5 y a 4 euros respectivamente. Volumen mnimo. En el momento de introducirse se establece una cantidad mnima de ttulos a realizar, el resto se realizar sin lmite en el volumen. Ejecutar o anular. La orden se ejecuta inmediatamente por el nmero de ttulos disponibles en el momento de su introduccin en el mercado y se rechaza el resto. Todo o Nada. Aquellas que se ejecutan inmediatamente por la totalidad de los ttulos, por el contrario no se ejecutan. Con volumen oculto. Son aquellas rdenes que muestran solo una parte del volumen a negociar (mnimo de 250 ttulos), no el total de la orden. A medida que la parte visible del volumen total es ejecutada aparece otra cantidad de ttulos. Es de gran utilidad para rdenes de gran tamao.
VI.
LAS CONDICIONES A LAS RDENES BURSTILES
Las condiciones que se pueden establecer para la realizacin de las rdenes burstiles son las siguientes:
Estas rdenes o propuestas pueden introducirse o no en el SIBE, en funcin de la fase en la que se encuentre el mercado:
RDENES Y CONDICIONES EN EL S.I.B.E. MERCADO ABIERTO TIPO DE ORDEN Orden de Mercado Orden por lo mejor Orden limitada CONDICIONES DE EJECUCIN Ejecutar o Anular Volumen Mnimo Todo o Nada Volumen Oculto SI SI SI SI NO NO NO SI SI SI SI SI SI SI SUBASTAS
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O RDEN LIMITADA
RDENES Y CONDICIONES EN EL S.I.B.E. MERCADO ABIERTO SUBASTAS
SOCIEDAD DE BOLSAS: S.I.B.E. Descripcin del Modelo de Mercado, Sociedad de Bolsas, 2009, p. 18, en www.sbolsas.es.
COMBINACIONES DE RDENES Y PROPUESTAS O. de O. por lo O. limiMercado mejor tada Orden de Mercado Orden por lo mejor Orden limitada Ejecutar o Anular Volumen Mnimo Todo o Nada Volumen Oculto NO NO SI SI SI SI NO NO SI SI SI SI NO NO SI SI SI SI Ejecutar Volumen Todo o Volumen o Anular Mnimo Nada Oculto SI SI SI NO NO SI SI SI SI NO NO SI SI SI SI NO NO SI SI SI SI SI SI SI
SOCIEDAD DE BOLSAS: S.I.B.E. Descripcin del Modelo de Mercado, Sociedad de Bolsas, 2009, p. 18, en www.sbolsas.es.
Por otra parte, si la orden no es ejecutada en el momento se puede determinar el perodo de vigencia de la misma o perodo de validez de la propuesta, que podr ser para la sesin en curso, hasta una fecha determinada con un mximo de 90 das naturales, o bien, hasta su cancelacin que se producir a los 90 das naturales desde la introduccin de la orden en el sistema.
ORDEN COMBINADA
Combined order En los mercado de derivados, orden de compra o venta de Contratos de ms de una Serie y que est condicionada al cumplimiento total de la orden. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Orden Simple".
ORDEN LIMITADA
Vase tambin: "Anlisis tcnico"; "Mercado continuo"; "Soporte" y "Tendencia burstil". Vase: "Orden burstil".
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O RDEN SIMPLE
ORDEN SIMPLE
Simple order En los mercados de derivados, orden de compra o venta de Contratos de una misma Serie que no incluye ninguna otra condicin que la descripcin mnima de una Orden. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Orden combinada".
bre el Incremento del Valor de los Terrenos de Naturaleza Urbana (conocido como plusvala municipal), el Impuesto sobre Vehculos de Traccin Mecnica (Impuesto de circulacin), el Impuesto sobre Construcciones, Instalaciones y Obras, etc.
II.
CONTENIDO DE LAS ORDENANZAS FISCALES
Las Ordenanzas Fiscales debern contener al menos: La determinacin del hecho imponible, el sujeto pasivo, los responsables, las exenciones, las reducciones y bonificaciones, la base imponible, el tipo de gravamen, el perodo impositivo, el devengo, segn proceda, del impuesto o de la tasa. Los regmenes de declaracin y de ingreso. Las fechas de su aprobacin y de comienzo de su aplicacin. Las normas relativas a la gestin, liquidacin, inspeccin y recaudacin de los tributos locales.
ORDENACIN DE LA PRODUCCIN
Vase: "Planificacin de la produccin".
ORDENANZAS FISCALES
Municipal tax laws
I. CONCEPTO II. CONTENIDO DE LAS ORDENANZAS FISCALES III. NORMAS DE PUBLICACIN Y PUBLICIDAD DE LAS ORDENANZAS FISCALES
III.
NORMAS DE PUBLICACIN Y PUBLICIDAD DE LAS ORDENANZAS FISCALES
I.
CONCEPTO
Los acuerdos provisionales adoptados por las Corporaciones Locales para el establecimiento, supresin y ordenacin de tributos que supongan una aprobacin o modificacin de las Ordenanzas Fiscales, se debern exponer en el tabln de anuncios de la Corporacin Local durante treinta das, como mnimo, dentro de los cuales los interesados podrn examinar el expediente y presentar las reclamaciones que estimen oportunas. As mismo, se debern publicar, siempre, en el Boletn Oficial de la Provincia, o en el de la Comunidad Autno-
Son las disposiciones generales de carcter reglamentario dictadas por las Administraciones Locales, con el objetivo de regular la imposicin y ordenacin de los tributos municipales. En las Ordenanzas Fiscales cada municipio acuerda la imposicin y supresin de los tributos propios, estableciendo, en aquellos casos en los que sea de su competencia, los tipos de gravamen, bonificaciones, etc., de los impuestos y tasas municipales, entre ellos, el Impuesto de Bienes Inmuebles, el Impuesto so-
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O RDENANZAS LABORALES
ma uniprovincial, y en el caso de Diputaciones Provinciales, Entidades Supramunicipales y Ayuntamientos con poblacin superior a 10.000 habitantes, debern adems publicarse en un diario de los de mayor difusin de la provincia, o de la Comunidad Autnoma uniprovincial. Una vez que haya finalizado el perodo de exposicin pblica, se adoptarn los acuerdos definitivos que procedan, se resolvern las reclamaciones que se hubiesen presentado, y se aprobar la redaccin definitiva de la ordenanza, su derogacin o las modificaciones que se hubiesen previsto. Una vez aprobado el texto definitivo de la Ordenanza Fiscal, y para que la misma pueda entrar en vigor, sta deber publicarse en el Boletn Oficial de la Provincia o de la Comunidad Autnoma uniprovincial, estando obligadas las Diputaciones Provinciales, los Consejos, los Cabildos Insulares y las dems entidades locales con ms de 20.000 habitantes, a editar el texto ntegro de las Ordenanzas Fiscales reguladoras de sus tributos dentro del primer cuatrimestre del ejercicio econmico correspondiente. Adems, las entidades locales estn obligadas a entregar una copia de la Ordenanza Fiscal a quienes as lo solicite. ANA CRISTINA MINGORANCE ARNIZ
I.
GNESIS HISTRICA
En el periodo histrico que va desde el ao 1938 a la aprobacin de la Constitucin de 1978 tuvieron una importancia trascendental las Ordenanzas de Trabajo, tambin llamadas Reglamentaciones de Trabajo, que subsistieron provisionalmente como figura normativa residual y a extinguir tras la entrada en vigor del texto constitucional y el Estatuto de los Trabajadores. La Reglamentacin de Trabajo u Ordenanza Laboral era una norma estatal, emanada de la Administracin Laboral, en cuya aparicin tuvo mucho que ver tanto el proceso de intervencin radical del Estado en el conflicto capital trabajo como la supresin de la negociacin colectiva en el marco de la aparicin de los regmenes polticos totalitarios encarnados por el nacional socialismo alemn y el rgimen corporativo fascista italiano. En este orden de ideas es capital para comprender la figura jurdica de las Ordenanzas Laborales hacer mencin a las disposiciones estrictamente estatales recogidas en las Tarifordnungen del Derecho nacional socialista germano, que se establecieron en la Ley de Ordenacin del Trabajo Nacional de 20 de enero de 1934, fijando condiciones laborales de mnimos.
II.
CONCEPTO
ORDENANZAS LABORALES
Labour laws
I. GNESIS HISTRICA II. CONCEPTO III. PROGRESIVO DEBILITAMIENTO DE LAS ORDENANZAS LABORALES IV. EFICACIA TRANSITORIA DE LAS ORDENANZAS LABORALES TRAS LA APROBACIN DEL ESTATUTO DE LOS TRABAJADORES
Desde un punto de vista exclusivamente legal, las Reglamentaciones de Trabajo, como explica Montoya Melgar, eran un conjunto de normas dictadas por el Ministerio de Trabajo sin delegacin posible para fijar sistemticamente las condiciones mnimas a que haban de ajustarse las relaciones laborales en las distintas ramas de la produccin, nocin sta que se desprenda del artculo 1 de la derogada Ley de Reglamentaciones de Trabajo de 16 de octubre de 1942. Ve-
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RDENES DE FABRICACIN
nan a ser como un Cdigo de Trabajo en el que el Estado fijaba las condiciones laborales mnimas en un determinado sector de la produccin, sin perjuicio de que pudieran ser mejoradas por los empresarios. vieron su eficacia como derecho dispositivo, segn la Disposicin Transitoria 6 del Estatuto de los Trabajadores, en tanto no fueran sustituidas por Convenios Colectivos, hasta el 31 de diciembre de 1994, condicionando tal rgimen legal de vigencia a la inexistencia de un Acuerdo interprofesional o singular que estableciera otra cosa. Tambin el Ministerio de Trabajo, con base en esa Disposicin Transitoria 6, pudo prorrogar la vigencia de las Ordenanzas Laborales hasta el 31 de diciembre de 1995, siempre que la Ordenanza en cuestin correspondiera a un sector con dificultades de regulacin negociada. Sobrepasada la fecha de 31 de diciembre de 1995 el panorama de las Ordenanzas Laborales revisti gran complejidad: muchas de ellas haban sido sustituidas por Convenios Colectivos, acuerdos o laudos arbitrales, otras se mantuvieron prorrogadas a la espera de ser derogadas por acuerdos o laudos. As llegamos al Acuerdo de Cobertura de Vacos suscrito el 28 de abril de 1997 por las principales organizaciones sindicales y patronales, regulando las lagunas producidas por la desaparicin de las Reglamentaciones de Trabajo. Este laborioso itinerario de sustitucin de las viejas Ordenanzas de Trabajo, como lo califica Palomeque Lpez, culmina definitivamente el 19 de mayo de 2005, tras la adopcin por los sujetos correspondientes del Acuerdo Marco Estatal para el sector de limpieza de edificios y locales que procedi a la sustitucin de la homnima y ltima ordenanza laboral hasta entonces IGNACIO MORENO GONZLEZ-ALLER
III.
PROGRESIVO DEBILITAMIENTO DE LAS ORDENANZAS LABORALES
El progresivo debilitamiento de las Ordenanzas Laborales en Espaa viene jalonado por los siguientes hitos fundamentales: a) La legalizacin en 1958 de una tmida negociacin colectiva en el marco de la Organizacin Sindical, que signific un serio golpe al monopolio estatal en la fijacin de las condiciones laborales. b) La promulgacin de la Constitucin, y la expresa derogacin por ella del Fuero del Trabajo y dems Leyes Fundamentales del Reino, consagrando expresamente el derecho a la negociacin colectiva, corolario del reconocimiento de sindicatos y asociaciones patronales, lo que signific la derogacin implcita de la Ley de Reglamentaciones de 16 de octubre de 1942, cuyo mximo fundamento legal de cobertura se situaba en la Declaracin III.4 del Fuero del Trabajo de 1938, primera norma fundamental del nuevo Estado surgido de la guerra civil. c) La Disposicin final 3.1 del Estatuto de los Trabajadores, que derog la Ley de Reglamentaciones.
IV.
EFICACIA TRANSITORIA DE LAS ORDENANZAS LABORALES TRAS LA APROBACIN DEL ESTATUTO DE LOS TRABAJADORES
RDENES DE FABRICACIN
Vase: "Plan de pedidos" y "Plan maestro de produccin".
Pese a la derogacin de la Ley de Reglamentaciones, las ordenanzas mantu-
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O RGANIGRAMA
ORGANIGRAMA
Organization chart
I. CONCEPTO II. OBJETIVOS DEL ORGANIGRAMA III. TIPOS
Facilitan a los trabajadores, especialmente a los recin incorporados a la organizacin, una informacin clara de cual es su ubicacin y cuales son sus relaciones jerrquicas dentro de la empresa Dado su carcter esquemtico y claro, pueden ayudar a descubrir posibles duplicidades de funciones, solapamientos o lagunas de responsabilidad, ngulos de autoridad excesivos o insuficientes... Representan las diferentes responsabilidades, orientando tanto al pice estratgico y la tecnoestructura en su funcin controladora, como a los trabajadores que quieren hacer carrera profesional en el seno de la organizacin. En realidad, el organigrama refleja, en ltima instancia, una representacin de la divisin de trabajo, elemento bsico de todo proceso de diseo organizativo
I.
CONCEPTO
Un organigrama puede definirse como la representacin grfica de la estructura de una organizacin o de una de sus reas, debiendo reflejar, de manera esquemtica, la descripcin de las unidades organizativas que la integran, sus relaciones y niveles jerrquicos, as como los canales formales de comunicacin entre las mismas. El organigrama muestra, por tanto, grficamente, las diferentes unidades y puestos de la organizacin y cmo stas y stos estn relacionados, sealando, en ocasiones, el nombre del trabajador que ocupa dicho puesto. Los rectngulos que representan puestos o unidades suelen aparecer conectados mediante lneas que indican la cadena de mando jerrquico y los canales formales de comunicacin.
II.
OBJETIVOS DEL ORGANIGRAMA
Un organigrama permite obtener un esquema general de cual es la estructura organizativa formal de una organizacin. Dado su formato grfico, permite con rapidez saber si la organizacin es alta (con mltiples escalones jerrquicos) o plana, si recurre a la departamentalizacin funcional o por producto/mercado, sus lneas de comunicacin y jerrquicas... Los organigramas, por tanto: Conforman una fuente til de consulta de rpido y fcil acceso Reflejan las relaciones de jerarqua que existen entre las principales unidades que integran una organizacin
Las utilidades del organigrama pueden ser detalladas en funcin de cual es el rea de conocimiento que lo utiliza. As, para el rea de management, el organigrama tiene gran utilidad ya que sirve de apoyo y orientacin a la mayora de las unidades organizativas de la empresa, al reflejar de manera esquemtica la estructura esencial de la organizacin y prever as posibles relaciones estratgicas u organizativas que hagan ms eficaz y eficiente el proceso productivo. Al rea de personal, por ejemplo, le sirve como ndice bsico sobre el que realizar los anlisis de puesto, los planes de carrera, los sistemas de retribucin... El uso, por tanto, del organigrama ofrece sin duda grandes ventajas, al obligar para su realizacin a sus autores a aclarar sus ideas sobre cmo es realmente la organizacin que intentan describir. No obstante, el organigrama no est exento de inconvenientes:
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O RGANIGRAMA
reflejan solamente las relaciones formales de autoridad, obviando las importantsimas relaciones informales no suelen reflejar la diferente intensidad de la autoridad entre los diferentes niveles jerrquicos, pareciendo a simple vista que la autoridad de un jefe de lnea sobre un operario es similar a la de un jefe de divisin sobre un responsable de producto, por ejemplo si se representaran los diferentes tipos de autoridad y las relaciones informales, el organigrama se transformara en un instrumento demasiado complejo, perdiendo una de sus mximas cualidades, la simplicidad con frecuencia el organigrama refleja la organizacin tal y como debera ser o, peor an, tal y como era, no tal y como es en la realidad actual tampoco pueden reflejarse en los organigramas, a riesgo de hacerlos demasiado complejos, los flujos de cargas de trabajo al reflejar solo la estructura formal, los organigramas muestran informacin incompleta sobre la realidad de la organizacin, por lo que resulta muy recomendable, si lo que se quiere es realizar un anlisis minucioso y detallado, recurrir a informacin proveniente de instrumentos complementarios 3. -
III.
TIPOS
Los organigramas se suelen clasificar en cuatro grandes grupos segn diferentes criterios. Vemoslos: 1. Por su naturaleza: Microadministrativos: una sola organizacin reflejan
Macroadministrativos: representan a ms de una organizacin Mesoadministrativos: reflejan a todo un sector o a varias organizaciones de un mismo sector
2.
Por su mbito: Generales: reflejan informacin representativa de una estructura organizativa hasta un nivel jerrquico determinado de manera esquemtica Especficos: reflejan de forma particular la estructura de una unidad administrativa o departamento de una organizacin
Por su contenido: Integrales: reflejan todas las unidades administrativas de una organizacin as como sus relaciones jerrquicas y dependencias Funcionales: incluyen en la representacin de la organizacin, adems de las unidades y sus interrelaciones, las funciones esenciales que tienen asignadas las unidades representadas en el organigrama De puestos de trabajo: reflejan para cada unidad organizativa los puestos que la integran, as como los titulares de esos puestos
Es por ello que las caractersticas ms preciadas en un organigrama son la precisin (los organigramas deben ser claros y basados en datos reales, reflejando unidades y puestos y sus interrelaciones), la vigencia (deben reflejar la situacin presente por lo que han de ser constantemente actualizados) y la uniformidad (los smbolos utilizados deben ser homogneos).
4.
Por su presentacin:
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Verticales: muestran las unidades ramificadas de arriba abajo a partir del pice estratgico que se dispone en la parte superior, desgranando los diferentes niveles jerrquicos de forma escalonada. Son, sin duda, los de uso ms frecuente y por ello suele recomendarse su uso.
Horizontales: reflejan las unidades de izquierda a derecha y colocan al responsable de la misma en el extremo izquierdo; los niveles jerrquicos se ordenan como si fueran colum-
nas, mientras que las relaciones entre las unidades se reflejan con lneas que se suelen disponer horizontalmente.
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Mixtos: la presentacin combina las modalidades verticales y horizontales, con el objeto de ampliar las posibilidades grficas; se suele recomendar su uso en el caso de organizaciones con un gran nmero de unidades organizativas en la base de operaciones
De bloque: partiendo del diseo vertical, integran un nmero mayor de unidades simplificando su representacin mediante la agrupacin esquematizada.
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O RGANISMOS DE PREVENCIN DE RIESGOS LABORALES Y ...
JOAQUN CAMPS TORRES

Vase tambin: "Agrupacin de unidades organizativas" y "Estructura organizativa".
en el Trabajo (EU-OSHA) 3. El Observatorio Europeo de Riesgos Laborales 4. La Fundacin Europea para la mejora de las condiciones de vida y trabajo 5. El Centro Internacional de Informacin sobre Seguridad y Salud en el Trabajo (CIS)
ORGANISMOS DE PREVENCIN DE RIESGOS LABORALES Y SALUD LABORAL

Organizations of Prevention of Labour Risks and Labour Health
I. MBITO Y ALCANCE II. ORGANISMOS DE MBITO NACIONAL 1. Instituto Nacional de Seguridad e Higiene en el Trabajo (INSHT) 2. Observatorio Estatal de Condiciones de Trabajo 3. Comisin Nacional de Seguridad y Salud en el Trabajo (CNSST) 4. Inspeccin de Trabajo y Seguridad Social III. ORGANISMOS DE MBITO AUTONMICO Y REGIONAL IV. ORGANISMOS DE MBITO INTERNACIONAL 1. La Organizacin Internacional del Trabajo (OIT) 2. La Agencia Europea para la Seguridad y Salud
I.
MBITO Y ALCANCE
Son numerosos los organismos, organizaciones e instituciones, relacionadas (directamente e indirectamente) con la materia preventiva, de seguridad y de salud laboral. Podemos encontrar todo un abanico de referencias tiles, tanto a nivel de organismos segn la referencia geogrfica ms acorde, como de organismos especializados en temticas concretas o que se ocupan de cuestiones especficas, adems de los organismos que abordan la materia y/o servicios ms generales. No nos vamos a referir en este apartado a los organismos e instituciones que, an tratando la materia, se ocupan de otros aspectos generales (trabajo, industria, actividades mercantiles, jurdicas
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y/o judiciales, etc.) sino slo a los que, en mayor medida, son especficos de este mbito o se ocupan de materias directamente relacionadas con la prevencin y salud en el entorno de trabajo. Sin perjuicio del alcance de cada organismo segn la materia o la especializacin, normalmente, se pueden localizar o se clasifica en tres categoras: internacionales (incluidos los de la UE), nacionales y autonmicos. sionales; hacia el conocimiento de nuevos riesgos laborales y/o emergentes. Administra la Red Nacional de Seguridad y Salud en el Trabajo, red de proveedores espaoles de informacin que utiliza Internet como medio de difusin Coordina una red de institutos pblicos y otros organismos de investigacin con el objeto de lograr un mejor aprovechamiento de las acciones de estudio e investigacin en el conjunto del estado espaol, promoviendo actividades de investigacin en prevencin de riesgos laborales en el marco de los planes nacionales mediante la convocatoria de subvenciones a la investigacin y la formacin de investigadores especializados en este mbito. Realiza actividades de formacin directamente o en colaboracin con otras entidades tanto a profesionales del mbito preventivo, como a personal de la Administracin Pblica-, actuando en labores informativas, de sensibilizacin y promocin activa y preventiva. Realiza la auditora o evaluacin del sistema de prevencin de los distintos departamentos y organismos pblicos de la Administracin General del Estado.
II.
ORGANISMOS DE MBITO NACIONAL
1. Instituto Nacional de Seguridad e Higiene en el Trabajo (INSHT)

Es el rgano cientfico y tcnico especializado de la Administracin General del Estado, tal y como lo define la Ley de Prevencin y, se articula como referente a nivel nacional. Acta, asimismo, como Centro de Referencia Nacional de la Agencia Europea para la Seguridad y Salud en el Trabajo, y de las Instituciones de la Unin Europea, garantizando la coordinacin y la transmisin de la informacin sobre Seguridad y Salud en el trabajo, a nivel nacional. Asume el asesoramiento tcnico en la elaboracin de la normativa legal en materia de seguridad y salud en el trabajo as como el de desarrollo de la normalizacin, tanto a nivel nacional como internacional. Elabora las Guas Tcnicas para la evaluacin y prevencin de los riesgos laborales. Aborda estudios e investigacin abordando "el anlisis y estudio de las condiciones de seguridad y salud en el trabajo", que se orientan hacia el anlisis y deteccin de las causas de los accidentes de trabajo y de las enfermedades profe-
2. Observatorio Estatal de Condiciones de Trabajo

Recopila, analiza y difunde la informacin disponible en nuestro pas relacionada con las condiciones de trabajo y sus consecuencias para la salud de los trabajadores. Elabora la encuesta nacional de condiciones de trabajo Efecta un seguimiento sobre la evolucin de las condiciones y salud en colectivos emergentes, as como la evolucin de la siniestralidad laboral.
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3. Comisin Nacional de Seguridad y Salud en el Trabajo (CNSST)
Aglutina la promocin y fomento de las polticas y propuestas, siendo el rgano colegiado asesor de las Administraciones Pblicas en la formulacin de dichas polticas de prevencin y, constituyndose como el rgano de participacin, institucional, en materia de Seguridad y Salud en el Trabajo. En su seno participan los representantes de la Administracin General del Estado, de las Administraciones de las Comunidades Autnomas y de las ciudades de Ceuta y Melilla, junto a los representantes de las organizaciones empresariales y, de las organizaciones sindicales ms representativas, accidentes de trabajo y enfermedades profesionales en el caso de empresas por su comportamiento en la prevencin de riesgos y salud laboral. Orden de paralizacin inmediata de trabajos o tareas por inobservancia de la normativa de prevencin de riesgos laborales, de concurrir riesgo grave e inminente para la seguridad y salud.
III.
ORGANISMOS DE MBITO AUTONMICO Y REGIONAL
4. Inspeccin de Trabajo y Seguridad Social

Sin perjuicio de otras actuaciones, en la materia, destacan actuaciones que a la inspeccin le competen, como por ejemplo: La potestad de comprobacin de las condiciones. La propuesta de imposicin de sanciones, ante el rgano provincial o regional competente. (En el caso de acumulacin de sanciones sobre la misma materia, ser competente para imponer la sancin por la totalidad). Asimismo, como consecuencia de la labor inspectora y de las correspondientes actas, puede cursar propuesta del recargo de prestaciones econmicas en caso de accidente de trabajo o enfermedad profesional causados por falta de medidas de seguridad e higiene en el trabajo. Propuesta de recargos o reducciones en las primas de aseguramiento de
Como norma habitual, los servicios autonmicos de seguridad, prevencin y salud laboral, se ocupan del ejercitar la potestad administrativa y de la administracin pblica, a su correspondiente nivel. Habitualmente asumen funciones e adecuacin a las singularidades propias de su territorio, poblacin y caractersticas del tejido productivo, laboral, social y cultural. Son el nexo de unin entre las diversas organizaciones y administraciones en su mbito. Suelen organizar y supervisar los registros en la materia preventiva y de salud laboral, que se establecen normativamente y que suponen las garantas ante terceros. Planifican las actuaciones, programan y desarrollan controles generales y seguimiento de las actuaciones preventivas que se realicen en las empresas, prestando a las empresas y a los trabajadores servicios de asistencia, informacin, formacin, asesoramiento y asistencia tcnica y actuaciones de dinamizacin adecuadas. Asumen, con carcter general, la investigacin de situaciones, mapas de
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riesgos, datos e informacin estadstica desde las diversas perspectivas, as como el anlisis e investigacin de las causas de accidentes de trabajo y enfermedades profesionales, y para la bsqueda de las medidas correctoras para su reduccin y/ o eliminacin, que sean ms apropiadas. Coordinan, con los mbitos sanitarios en las actuaciones y campaas de salud. Prestar la colaboracin inspectora, de apoyo, pericial y de asesoramiento a la Inspeccin de Trabajo y Seguridad Social, a los Servicios de Seguridad, y a las Autoridades Judiciales. Gestionan la autorizacin, acreditacin y registro relativos a la calificacin, autorizacin y certificacin de entidades formativas, servicios de prevencin ajenos, y entidades auditoras, en materia de prevencin de riesgos laborales, de conformidad con la normativa vigente y para que puedan actuar en su mbito. Asumen la actuacin de los registros administrativos (profesionales, de empresas contratistas, de centros, de coordinacin, y los apropiados relacionados con notificaciones y accidentes de trabajo y enfermedades profesionales. empresarios, representantes de gobiernos y administraciones pblicas. Ha adoptado ms de 40 normas que tratan especficamente de la seguridad y la salud en el trabajo, as como ms de 40 repertorios de recomendaciones prcticas y, son de carcter vinculante para los pases que ratifican estos Convenios. Cerca de la mitad de los instrumentos de la OIT tratan directa o indirectamente de cuestiones relativas a la seguridad y a la salud en el trabajo" y aborda los principios fundamentales sobre seguridad y salud en el trabajo, estudios y programas, como por ejemplo el "programa de la OIT de seguridad y salud en el trabajo y el medio ambiente", as como actividad internacional en estos mbitos, como en el "da mundial de la seguridad y salud en el trabajo"
2. La Agencia Europea para la Seguridad y Salud en el Trabajo (EU-OSHA)

Pretende ser el principal proveedor de esa informacin y garantizar que sea til para todo usuario, independientemente del tamao de la empresa o del sector de actividad. Creada por la Unin Europea y con sede en Bilbao, Espaa, la EU.OSHA es un punto de referencia para la seguridad y la salud en el trabajo. EU-OSHA es un actor capital en la "estrategia comunitaria de salud y seguridad 2007 2012, cuya finalidad es reducir los accidentes laborales en toda la UE en una cuarta parte y reducir las enfermedades profesionales en la Unin Europea (de los 27). Para lograrlo, desde la institucin se proponen a los instrumentos que garanticen la puesta en prctica apropiada de legislacin de Unin Europea; que se preste a las PYMEs apoyo en la puesta en prctica de la legislacin vigente; que se adapte el marco legal a los cambios nece-
IV.
ORGANISMOS DE MBITO INTERNACIONAL
1. La Organizacin Internacional del Trabajo (OIT)

En el mismo prembulo de su Constitucin establece la "proteccin del trabajador contra las enfermedades, sean o no profesionales, y contra los accidentes del trabajo" como uno de sus fines fundamentales. Se ocupa de la seguridad en el entorno de la actividad humana y en las relaciones organizativas laborales, agrupando a diversas partes interesadas, como trabajadores y sus representantes,
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sarios del lugar de trabajo y se simplifique -en particular en vista de las PYMEs-; que se promueva el desarrollo y la puesta en prctica de estrategias nacionales; animando a cambios del comportamiento de trabajadores y animando a los empleadores a adoptar accesos enfocados hacia la salud; utilizando los mtodos para identificar y evaluar nuevos riesgos potenciales; mejorando su seguimiento y, promoviendo la salud y la seguridad en el nivel internacional.
5. El Centro Internacional de Informacin sobre Seguridad y Salud en el Trabajo (CIS)

Es el centro de informacin y gestin de conocimientos del Programa de Seguridad y Salud en el Trabajo y Medio Ambiente, SafeWork, y pretende ofrecer informacin relevante para ayudar a prevenir los accidentes de trabajo y las enfermedades profesionales. El CIS se fund en 1959 desde los auspicios conjuntos de la OIT, la Asociacin Internacional de la Seguridad Social, la Comunidad Europea del Carbn y del Acero, y las autoridades de seguridad y salud en el trabajo de 11 pases europeos, habiendo crecido, desde entonces, hasta cubrir ms de 120 pases en todo el mundo, "evaluando la literatura mundial en la materia y cuenta para ello con la asistencia de ms de 135 puntos focales (Centros CIS) en el mbito nacional y regional." C. JAVIER HERNANDO FREILE
Vase tambin: "Organizacin Internacional del Trabajo (OIT)" y "Unin Europea".
3. El Observatorio Europeo de Riesgos Laborales

El European Risk Observatory es una de las principales fuentes de informacin europeas en seguridad y salud, tanto en aspectos generales, como en otros especficos de vigilancia, recopilacin de datos, tratamiento, estadstica y difusin en el mbito de las condiciones laborales, del entorno, la accidentabilidad y los riesgos asociados al trabajo y a la salud. Ofrece datos generales y presenta una visin general de las cuestiones relacionadas con la seguridad y salud laboral de los trabajadores comunitarios, as como de los inmigrantes y de colectivos concretos, tanto en su visin global, como en la relacin parcial de aspectos como la influencia en la seguridad y en la salud, de las condiciones, la cualificacin, etctera.
LO ESENCIAL SOBRE ORGANISMOS DE PREVENCIN DE RIESGOS LABORALES Y SALUD LABORAL

Webgrafa
www.un.org/es/ Organizacin de Naciones Unidas ONU. www.ilo.org/public/spanish Organizacin Internacional del Trabajo OIT. www.ilo.org/public/spanish/protection/safework/worldday/index.htm Organizacin Internacional del Trabajo OIT.
4. La Fundacin Europea para la mejora de las condiciones de vida y trabajo

Se estableci para trabajar en las reas especializadas de poltica de Unin Europea. Expresamente, fue instalado por el Consejo europeo (el Consejo la Regulacin -la CEE- el Nmero 1365/75 del 26 de mayo de 1975), para contribuir a la planificacin y el diseo de mejor vida y condiciones de trabajo en Europa.
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O RGANIZACIN
www.ilo.org/global/What_we_do/InternationalLabourStandards/ Organizacin Internacional del Trabajo OIT. http://osha.europa.eu/es/ Agencia Europea para la Seguridad y Salud en el Trabajo (European Agency for Safety and Health at Work). www.insht.es/portal/site/Insht Instituto Nacional de Seguridad e Higiene en el Trabajo (INSHT). http://europa.eu/legislation_summaries/ Programa de Accin de la Comunidad Europea. http://osha.europa.eu/en/riskobservatory/ Observatorio Europeo de Riesgos Laborales. http://europa.eu/legislation_summaries/employment_and_social_policy Fundacin Europea para la mejora de las condiciones de vida y de trabajo (EUROFOUND). www.insht.es Comisin Nacional de Seguridad y Salud en el Trabajo (CNSST). http://info.mtin.es/itss/web/index.html Inspeccin de Trabajo y Seguridad Social. www.institutolaboralmadrid.org/ Instituto Laboral de la Comunidad de Madrid. www.madrid.org/cs/Satellite Instituto regional de seguridad y salud en el trabajo (IRSST) Madrid. www.jccm.es/trabajo/sslcontenidos.htm Direccin General de Seguridad y Salud Laboral (Castilla la Mancha). http://portal.aragon.es/ Instituto Aragons de Seguridad y Salud Laboral. www.iaprl.es Instituto Asturiano de Prevencin de Riesgos Laborales. www.carm.es/issl Instituto de Seguridad y Salud Laboral (Murcia). www.larioja.org/irsal/index.htm Instituto Riojano de Salud Laboral (IRSAL). www.cfnavarra.es/insl Instituto Navarro de Salud Laboral. www.osalan.com Instituto Vasco de Seguridad y Salud Laborales (OSALAN). www.issga.es Instituto Galego de Seguridade e Saude Laboral. www.gobcantabria.es/portal Instituto Cntabro de Seguridad y Salud en el Trabajo. www.prevencioncastillayleon.com Portal de Prevencin de Riesgos Laborales (Castilla y Len). www.gva.es/c_economia/web/trabajo/trabajo3_c.htm Seguridad y Salud en el Trabajo (Valencia). www.caib.es/govern/webs.do?coduo=1504&lang=ca Direccin General de Salud Laboral - Govern de les Illes Balears. www.gobiernodecanarias.org/bienestarsocial/Icasel Instituto Canario de Salud Laboral. www20.gencat.cat/portal/site/treball Portal Seguridad y Salud Laboral Direccin Trabajo Generalitat de Catalunya. www.juntadeandalucia.es Instituto Andaluz de Prevencin de Riesgos Laborales. www.juntaex.es/consejerias/eic/et/ tr/dgt/ssyst.htm Servicio de Seguridad y Salud en el Trabajo (Extremadura).
ORGANIZACIN
Organization El trmino organizacin, en Direccin de Empresas, presenta dos significados bien distintos. Por una parte, desde el punto de vista institucional, se refiere a la empresa o sistema estructurado en subsistemas interrelacionados entre s. Esta sera una definicin amplia del trmino y sirve para diferenciar los distintos
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O RGANIZACIN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA ...

tipos de organizaciones que existen (lucrativas y no lucrativas, empresas, sindicatos, partidos polticos, etc.). Por otra parte, desde el punto de vista funcional, se refiere a la funcin de organizar o de disponer adecuadamente en el espacio y en el tiempo los recursos (tangibles e intangibles) que posee la empresa. Esta sera una definicin estricta del trmino y se centra en el concepto de estructura organizativa. JOAQUN CAMPS TORRES
Vase tambin: "Empresa" y "Estructura organizativa".
I.
DEFINICIN
La Organizacin de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentacin (FAO, siglas de "Food and Agriculture Organization") es una organizacin especializada de las Naciones Unidas, creada en 1945, en la ciudad de Quebec, que dirige sus esfuerzos a erradicar el hambre en el mundo. Al brindar sus servicios, tanto a pases desarrollados como a pases en desarrollo, la FAO acta como un foro neutral donde todos los pases se renen en pie de igualdad para negociar acuerdos y debatir polticas. La FAO tambin es una fuente de conocimientos y de informacin. La Organizacin ayuda a los pases en desarrollo y a los pases en transicin a modernizar y mejorar sus actividades agrcolas, forestales y pesqueras, con el fin de asegurar una buena nutricin para todos. Desde su fundacin la FAO ha prestado especial atencin al desarrollo de las zonas rurales, donde vive el 70 por ciento de la poblacin mundial pobre y que pasa hambre.
ORGANIZACIN ADHOCRTICA
Vase: "Estructura organizativa adhocrtica".
ORGANIZACIN BUROCRTICA
Vase: "Estructura organizativa burocrtica".
II.
EL MANDATO DE LA FAO
ORGANIZACIN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA AGRICULTURA Y LA ALIMENTACIN (FAO)

Food and Agriculture Organization of the United Nations (FAO)
I. DEFINICIN II. EL MANDATO DE LA FAO III. ESTRUCTURA Y FINANCIACIN IV. REFORMA DE LA FAO
La FAO persigue lograr la seguridad alimentaria para todos, y asegurar que las personas tengan acceso regular a alimentos de buena calidad que les permitan llevar una vida activa y saludable. El mandato de la FAO consiste en mejorar la nutricin, aumentar la productividad agrcola, elevar el nivel de vida de la poblacin rural y contribuir al crecimiento de la economa mundial. La FAO proporciona el tipo de ayuda que permite a las personas y a los pases ayudarse a s mismos. Si una comunidad desea incrementar sus cosechas pero carece de aptitudes tcnicas, la FAO introduce tcnicas e instrumentos sencillos y sostenibles. Al transformar un pas su r-
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gimen de propiedad agraria de estatal a privada, la FAO proporciona asesora jurdica para facilitar el proceso, o moviliza la intervencin si una sequa produce una hambruna entre los grupos vulnerables. En un mundo complejo de necesidades contradictorias, proporciona un lugar neutral de encuentro y los conocimientos generales imprescindibles para llegar a un consenso. En 2007, se invirtieron 505 millones de dlares en 1.615 proyectos del Programa de Campo en curso, de los cuales 520 fueron operaciones de emergencia, con un valor de 250 millones de dlares, donados a travs de las distintas fuentes de financiacin y que representan el 49,5 por ciento de la entrega total. El gasto del Programa de Cooperacin Tcnica ascendi a 255 millones de dlares, de los cuales la FAO aport el 10,7 por ciento y el resto se obtuvo de otras fuentes. El personal de la FAO consta de ms de 3.600 empleados: alrededor de 1.600 profesionales y 2.000 de servicios generales, y actualmente cuenta con cinco oficinas regionales, nueve subregionales, cinco de enlace y setenta y cuatro oficinas en los pases (adems de las que estn en las oficinas regionales y subregionales) adems de la sede ubicada en Roma.
III.
ESTRUCTURA Y FINANCIACIN
La Conferencia, formada por los Estados Miembros, es el rgano rector de la FAO. Se rene cada dos aos para revisar las actividades realizadas por la Organizacin y aprobar el Programa de Labores y el Presupuesto para el siguiente bienio. La Conferencia de la FAO elige a un Consejo formado por 49 Estados Miembros, como rgano de gobierno provisional. Los Miembros estn en funciones durante periodos alternados de tres aos. La Conferencia adems elige al Director General de la Organizacin. La FAO consta de ocho departamentos: Agricultura y Proteccin del Consumidor; Desarrollo Econmico y Social; Pesca y Acuicultura; Forestal; Recursos Humanos, Financieros y Fsicos; Conocimiento y Comunicacin; Ordenacin de Recursos Naturales y Medio Ambiente; Cooperacin Tcnica. Los miembros de la FAO financian el presupuesto del Programa Ordinario de la Organizacin, mediante contribuciones establecidas por la Conferencia de la FAO. El presupuesto asignado al bienio 2008-2009 asciende a 929,8 millones de dlares estadounidenses. El presupuesto financia el trabajo tcnico, la cooperacin y las asociaciones, comprendido el Programa de Cooperacin Tcnica, las actividades de informacin y de polticas en general, la direccin y la administracin.
IV.
REFORMA DE LA FAO
Desde 1994 la FAO se ha sometido a un significativo proceso de reestructuracin, orientado a descentralizar las actividades, racionalizar los procedimientos y reducir los gastos. Entre los aspectos ms destacados de estas reformas estn: Traslado de personal de la Sede al campo. Mayor contratacin de expertos de los pases en desarrollo y de los pases en transicin. Extensin de los enlaces con el sector privado y las organizaciones no gubernamentales. Mayor acceso electrnico a las bases de datos estadsticos y documentos de la FAO.
En 1999 la Conferencia aprob un Marco Estratgico para orientar las actividades de la FAO hasta el ao 2015. El Marco se elabor a partir de extendidas
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consultas con los Estados Miembros y otros asociados de la FAO y proporciona una estructura autorizada para los futuros programas de la Organizacin. La reforma es un proceso continuo en la FAO. En 2005-06, los Estados Miembros aprobaron el traslado de ms personal de la sede a las oficinas descentralizadas, as como medidas para incrementar considerablemente la eficacia y de reorganizacin en la sede. JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD)".
de 1945, y ha sufrido numerosas modificaciones a lo largo de los ms de 60 aos de vida de este organismo internacional. Actualmente, con la incorporacin de las Islas Feroe en octubre de 2009, la Organizacin cuenta con 193 Estados miembros y 7 miembros asociados. La mayora de los Estados Miembros han establecido Delegaciones Permanentes ante la UNESCO, las cuales actan como el enlace entre la Organizacin y los gobiernos. La UNESCO forma parte del Sistema de Naciones Unidas y acta en estrecha relacin con un vasto conjunto de organizaciones regionales y nacionales. Esta organizacin se crea con la idea de que, gradualmente, mediante la cooperacin de todas las naciones del mundo en las esferas de la educacin, de la ciencia y de la cultura, se logre la paz internacional. Segn la Constitucin de la UNESCO "puesto que las guerras nacen en la mente de los hombres, es en la mente de los hombres donde deben erigirse los baluartes de la paz".
ORGANIZACIN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA EDUCACIN, LA CIENCIA Y LA CULTURA (UNESCO)

United Nations Educational, Scientific and Cultural Organization (UNESCO)
I. CONCEPTO II. PROPSITOS Y FUNCIONES III. ESTRUCTURA Y FUNCIONAMIENTO IV. PRIORIDADES Y ESTRATEGIAS
II.
PROPSITOS Y FUNCIONES
I.
CONCEPTO
La Organizacin de Naciones Unidas para la Educacin, la Ciencia y la Cultura, conocida sobre todo por sus siglas en ingls UNESCO, es una organizacin internacional que forma parte del entramado de instituciones internacionales nacidas tras la finalizacin de la Segunda Guerra Mundial. La Constitucin de la UNESCO se aprob en Londres, el 16 de noviembre
La Organizacin se propone contribuir a la paz y a la seguridad mediante la educacin, la ciencia y la cultura, la colaboracin entre las naciones, a fin de asegurar el respeto universal a la justicia, a la ley, a los derechos humanos y a las libertades fundamentales, sin distinciones de raza, sexo, idioma o religin. Para lograr esta finalidad, la Constitucin de la UNESCO especifica entre sus actuaciones las siguientes: fomentar el conocimiento y la comprensin mutua de las naciones; impulsar la educacin popular y la difusin de la cultura;
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ayudar a la conservacin, al progreso y a la difusin del saber a travs de la proteccin del patrimonio universal de libros, obras de arte y monumentos de inters histrico o cientfico y alentar la cooperacin entre las naciones en todas las ramas de la actividad intelectual.
IV.
PRIORIDADES Y ESTRATEGIAS
III.
ESTRUCTURA Y FUNCIONAMIENTO
La Conferencia General es el principal rgano de decisin de la UNESCO y est constituida por los representantes de todos los Estados Miembros. Se rene cada dos aos para establecer las grandes lneas de trabajo de la Organizacin. Las decisiones se toman de acuerdo al principio de un voto por pas. El Consejo Ejecutivo es el rgano que ejerce la responsabilidad de ejecutar el programa aprobado por la Conferencia General. El Consejo est formado por 58 Estados miembros y se rene bianualmente para supervisar la ejecucin del programa y el presupuesto de la Organizacin. La Secretara se compone por el Director General, que es el jefe ejecutivo de la Organizacin y quien formula propuestas para que se adopten en los rganos mximos de la UNESCO. Actualmente la plantilla de este organismo es de, aproximadamente, 2000 funcionarios provenientes de 170 pases. Las Comisiones Nacionales de cooperacin forman una importante red que es esencial para todo el sistema de Naciones Unidas. Estas comisiones constituyen el vnculo esencial con cada uno de los Estados miembros y su sociedad civil y proveen de valiosa informacin para la ejecucin de sus programas y campaas.
Las estrategias y actividades de la UNESCO se basan en las metas y objetivos de la comunidad internacional, tales como los Objetivos de Desarrollo del Milenio. Las acciones de la UNESCO en los mbitos de la educacin, la ciencia, la cultura y la comunicacin e informacin pretenden contribuir a la consecucin de estos objetivos. La misin de la UNESCO consiste en contribuir a la consolidacin de la paz, la erradicacin de la pobreza, el desarrollo sostenible y el dilogo intercultural mediante la educacin, las ciencias, la cultura, la comunicacin y la informacin. En este contexto, la organizacin se centra en dos grandes prioridades: frica y la igualdad entre hombres y mujeres. Asimismo, tiene una serie de objetivos globales: lograr la educacin de calidad para todos y el aprendizaje a lo largo de toda la vida; movilizar el conocimiento cientfico y las polticas relativas a la ciencia con miras al desarrollo sostenible; abordar nuevos problemas ticos y sociales; promover la diversidad cultural, el dilogo intercultural y una cultura de paz; construir sociedades del conocimiento integradoras recurriendo a la informacin y la comunicacin.
Durante el mes de octubre de 2009, se desarroll en Paris la 35 reunin de la Conferencia General de la UNESCO. Durante la misma, se esperaba que Irina Bokova de Bulgaria fuera confirmada como nueva Directora General de la UNESCO, en sustitucin de Koichiro Matsuura de Japn quien ha desempeado ese cargo
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durante los ltimos aos. Durante la Conferencia General se decidieron las polticas y principales lneas de trabajo de la Organizacin para los prximos aos. ALICIA SORROZA BLANCO tribuidoras de petrleo, todas ellas de capital extranjero. Desde 1973 la OPEC ha tratado de funcionar como un crtel del mercado mundial de petrleo, acordando un precio de venta y estableciendo cuotas de exportacin. La OPEP tuvo su sede en Ginebra, entre 1960 y 1965, pero posteriormente se traslad a Viena, dnde sigue situada en la actualidad.
ORGANIZACIN DE PASES EXPORTADORES DE PETRLEO (OPEP)

Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC)
I. CONCEPTO II. MIEMBROS DE LA OPEP III. OBJETIVOS DE LA OPEP IV. IMPORTANCIA DE LA OPEP EN EL MERCADO PETROLFERO V. ORGANIGRAMA DE LA OPEP VI. OBJETIVOS DE PRECIOS Y CUOTAS DE PRODUCCIN
II.
MIEMBROS DE LA OPEP
En el momento de su creacin en 1960 fueron cinco los pases fundadores de la OPEP: Arabia Saud, Iraq, Irn, Kuwait y Venezuela. Pero posteriormente otros ocho pases se integraron en la Organizacin: Qatar (diciembre de 1961) Libia (diciembre de 1962) Emiratos rabes Unidos (noviembre de 1967) Nigeria (julio de 1971) Ecuador (entre 1973 y 1993 y posteriormente desde noviembre de 2007) Angola (enero de 2007) Argelia (julio de 2007)
I.
CONCEPTO
La Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP) es una organizacin econmica internacional de carcter permanente, fundada en la Conferencia de Bagdag, entre el 10 y el 14 de septiembre de 1960, por Irn, Irak, Arabia Saud, Venezuela y Kuwait, siendo sus objetivos, segn sus propios estatutos, coordinar y unificar las polticas petroleras entre los pases miembros, con el fin de garantizar unos precios justos y estables para los productores de petrleo, el abastecimiento eficiente, econmico y regular de petrleo a los pases consumidores y un rendimiento justo del capital de los inversores. La OPEP fue creada a iniciativa del gobierno venezolano, como respuesta a la bajada del precio oficial del petrleo que en agosto de 1960, de forma unilateral, acordaron las grandes compaas dis-
Gabn form parte de la OPEP entre 1975 y 1995 e Indonesia entre diciembre de 1962 y finales de 2008. Por tanto, en 2009 un total de 12 pases integran la OPEP. Hay otro grupo de pases productores de petrleo (Sudn, Mjico, Noruega, Rusia, Karajistn, Omn y Egipto), que aunque no forman parte de la OPEP, participan como observadores en las reunio-
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nes ordinarias que celebran los pases miembros. los mercados internacionales y las reservas petrolferas de los pases de la OPEP suponen alrededor del 75% de las reservas mundiales. El hecho de que la mayor parte de las reservas mundiales de petrleo se encuentre en manos de los pases de la OPEP les confiere un papel central en el mercado petrolfero mundial, papel que ir en aumento en el futuro, sobre todo si tenemos en cuenta que la produccin de petrleo de los pases que no forman parte de la OPEP se ir reduciendo a partir de 2015.
III.
OBJETIVOS DE LA OPEP
El artculo 2 de los estatutos de la OPEP establece tres grandes objetivos: 1. La coordinacin y la unificacin de las polticas petrolferas de los pases miembros y la determinacin de las mejores vas para salvaguardar sus intereses individuales y colectivamente. Aconsejar las vas y medios para asegurar la estabilizacin de los precios en los mercados internacionales de petrleo, con el objetivo de eliminar las fluctuaciones perjudiciales e innecesarias. Dar la debida consideracin a los intereses de las naciones productoras y a la necesidad de asegurarles una renta estable; proveer a las naciones consumidoras un suministro de petrleo eficiente, econmico y regular y un rendimiento justo del capital para las inversiones de la industria petrolfera.
2.
V.
ORGANIGRAMA DE LA OPEP
Podemos destacar tres organismos principales: Junta de Gobernadores. Formada por altos funcionarios designados por cada pas miembro, a los que se denomina gobernadores, y cuya funcin es encargarse del funcionamiento diario de la OPEP y preparar la agenda que tienen que resolver los ministros. Secretariado. El secretario general de la OPEP es su representante legal y su principal portavoz. Juega un papel muy relevante en el estudio de las condiciones del mercado petrolfero y adems coordina la poltica de relaciones pblicas de la OPEP y su departamento legal. Comisin de Economa. Analiza la oferta y demanda del mercado de petrleo. Vigila la situacin del mercado, los precios del petrleo y prepara los proyectos de resoluciones que se discuten en la conferencia de pases miembros. A diferencia de la junta de gobernadores, que tiene un papel ms poltico, la comisin de economa, es tcnica.
3.
IV.
IMPORTANCIA DE LA OPEP EN EL MERCADO PETROLFERO
Aunque no todos los pases productores de petrleo pertenecen a la OPEP, sta dispone de una gran influencia en el mercado petrolfero mundial. En el momento presente, la OPEP controla en torno al 45% de la produccin mundial de petrleo y el 20% de la produccin de gas natural, sin embargo, su papel en el intercambio internacional de petrleo y en las reservas mundiales de petrleo es mucho mayor. Las exportaciones de petrleo de los pases de la OPEP representan en torno al 60% del crudo que se intercambia en
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O RGANIZACIN DEL TRABAJO

VI. OBJETIVOS DE PRECIOS Y CUOTAS DE PRODUCCIN
y en otras de forma implcita, y tal y como se muestra en el Cuadro 1 estos objetivos han ido variando a lo largo del tiempo.
La OPEP establece unos objetivos de precios, en ocasiones de forma explcita

Perodo 1960-1974 1975-1979 1979-1985 1986-1990 1991-2000 2000-2005 2006-2007 2008 2009
Tipo Objetivo Implcito Implcito Implcito Explcito Explcito Explcito Implcito Implcito Implcito
Precio Objetivo ($) 5 5-12 >30 18 21 22-28 60 >180 >60
Para conseguir la evolucin deseada del precio del petrleo la OPEP aumenta o reduce la produccin de los pases miembros, con el fin de, esa forma, incidir sobre la oferta mundial de petrleo y, en ltima instancia, sobre los precios de ste. Desde el ao 1987 la OPEP ha establecido cuotas de produccin para cada uno de los pases miembros. Arabia Saud es el pas miembro con una mayor cuota de produccin y Qatar el que tiene la cuota ms pequea. En un principio, la OPEP realizaba ajustes espordicos sobre sus cuotas, pero en los ltimos aos ha seguido una poltica de mltiples cambios, tratando de ajustar milimtricamente la produccin a la demanda.
ORGANIZACIN DEL TRABAJO

Work organization
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. LA ORGANIZACIN DEL TIEMPO Y DEL RITMO DE TRABAJO III. EL ESTUDIO DEL TRABAJO
I.
La organizacin del trabajo es el proceso de decisin por el que se resuelve la forma en la que la organizacin (empresa) va a desempear las tareas con las que debe obtener sus productos o servicios. A comienzos del siglo XX las necesidades de las nuevas organizaciones nacidas a raz de la Revolucin Industrial suponen el desarrollo de nuevos modelos de trabajo. Aparece entonces la Organizacin Cientfica del Trabajo, nombre que se da a los principios para racionali-
JESS PAL GUTIRREZ
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O RGANIZACIN DEL TRABAJO

zar el trabajo propuestos por Taylor (1911). A lo largo de la historia los diferentes modos de produccin han dado lugar a diferentes planteamientos de organizacin del trabajo, desde la especializacin extrema (los modelos de produccin en cadena), al trabajo en grupo, el enriquecimiento de puestos, los crculos de calidad, el trabajo en equipo, la reingeniera de procesos, o las organizaciones virtuales. Todo son formas caractersticas de organizar el trabajo dentro de una organizacin y de las diferentes partes, reas y/o funciones que la componen. En el anlisis de la Organizacin del Trabajo, se identifican una serie de factores que la configuran: De naturaleza laboral o de empleo: donde se incluiran factores como la jornada de trabajo y el ritmo de trabajo (Bohlander et al., 2003). De anlisis y diseo de las tareas y procesos que configuran el contenido del trabajo realizado por la organizacin. Usamos entonces el trmino de Estudio del Trabajo. horario de maana y otra en horario de tarde. Jornada a turnos. Cuando el proceso productivo es continuo durante las 24 horas del da, se suelen establecer 3 turnos sucesivos de 8 horas (maana, tarde y noche). Normalmente se considera horario nocturno el comprendido entre las 22 horas y las 6 de la maana. Jornada flexible. Se adapta a las necesidades de produccin o de prestacin del servicio, de manera que puede variar incluso en el nmero de horas que se trabaja cada da. Otra variante es que el empleado pueda adaptar de manera personal su horario de entrada y salida, siempre que cumpla con la jornada laboral que tenga asignada. Semana comprimida. En la que se ampla el nmero de horas trabajadas por da (ms de 8) a cambio de un mayor nmero de das libres. Opciones como trabajar 4 das por semana en jornadas de 10 horas y librar 3 das, trabajar a la semana dos turnos de 24 horas y librar los dems das, hacer 3 turnos de 12 horas y librar 4 das por semana,... Teletrabajo. Una de las opciones que ms protagonismo est ganando en los ltimos aos es la del desempeo de la actividad profesional desde el propio domicilio. Las nuevas tecnologas, y la cualificacin de las tareas (cada vez ms susceptibles de ser controladas por objetivos y menos por presencia fsica en un puesto de trabajo) facilitan esta opcin de organizacin del trabajo, favorecedora de nuevos valores como la conciliacin de vida laboral y familiar, la reduccin de costes de desplazamiento, reduccin de la contaminacin por dichos desplazamientos,... Etc.
II.
LA ORGANIZACIN DEL TIEMPO Y DEL RITMO DE TRABAJO
Las empresas tienen la posibilidad de organizar el trabajo de formas distintas, sobre la base de diferentes opciones de presencia en el puesto de trabajo: Jornada continua. Que se desarrolla ininterrumpidamente, o bien en horario de maana o bien en horario de tarde Jornada partida. Que se desarrolla mediante un horario interrumpido por un descanso de al menos una hora, que supone que normalmente se tenga una parte de la jornada en
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O RGANIZACIN DEL TRATADO DEL ATLNTICO NORTE (OTAN)

Respecto al ritmo de trabajo podemos encontrar modelos cuyo ritmo de trabajo viene impuesto por una tecnologa y equipos que regulan el trabajo de una manera muy estricta (por ejemplo los procesos de produccin en cadena), o modelos en los que el trabajador tiene una autonoma importante para establecer su propio ritmo de trabajo para alcanzar unos resultados o realizar un desempeo que tiene asignado.
LO ESENCIAL SOBRE ORGANIZACIN DEL TRABAJO

Libros
BOHLANDER, G., SHERMAN, A. y SNELL, S. (2003): Administracin de Recursos Humanos. Thomson. Madrid. 12. Edicin. FERNNDEZ GUERRERO, R. Coord. (1998): Organizacin y Mtodos de Trabajo. Direccin de la Produccin y Recursos Humanos. Civitas. Madrid. TAYLOR, F.W. (1911): Principles of Scientific Management. Harper. New York.
III.
EL ESTUDIO DEL TRABAJO
El otro componente importante de la organizacin del trabajo es el del anlisis y diseo del trabajo (tanto de procesos, como de puestos y tareas). El objetivo principal del estudio del trabajo consiste en lograr incrementos de la productividad, reduciendo los contenidos del trabajo que no aadan valor y los tiempos improductivos (Fernndez Guerrero, 1998). Ello se consigue a travs de la reorganizacin del trabajo mediante la bsqueda de nuevos mtodos ms eficientes. Los estudios de mtodos y tiempos, forman parte del estudio del trabajo, revisando crticamente cualquier mtodo utilizado para mejorar su eficiencia y usando la variable tiempo como indicador de dicha eficiencia (adems de los costes). Algunas de las aplicaciones del estudio de mtodos son (Fernndez Guerrero, 1998): Recorrido y manipulacin de los materiales. Desplazamiento de los empleados en la zona de trabajo. O mtodos de trabajo y movimientos en el lugar de trabajo. JUSTO HERRERA GMEZ
ORGANIZACIN DEL TRATADO DEL ATLNTICO NORTE (OTAN)

North Atlantic Treaty Organization (NATO)
I. ORGENES II. CONCEPTO III. ESTADOS MIEMBROS Y AMPLIACIN IV. ALGUNAS INSTITUCIONES 1. El Consejo del Atlntico Norte 2. El Secretario General de la OTAN 3. Comit Militar V. DEBATE ACTUAL
I.
ORGENES
Al finalizar la Segunda Guerra Mundial, los pases de la Europa Occidental y sus aliados de Norteamrica, vean con preocupacin la poltica expansionista de la entonces Unin de Repblicas Socialistas Soviticas (URSS). Entre 1947 y 1949 se sucedieron una serie de acontecimientos polticos que generaron una gran inquietud en muchos pases europeos, tales como las amenazas directas a la soberana de Noruega, Grecia y Turqua, el bloqueo de
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Berln, etc. Estos y otros factores impulsaron a que cinco pases de la Europa Occidental firmara el denominado Tratado de Bruselas en marzo de 1948: Blgica, Francia, Holanda, Luxemburgo y Reino Unido. Con este Tratado se pretenda desarrollar un sistema comn de defensa y de reforzar los lazos mutuos de colaboracin en materia de seguridad. Se mantuvieron negociaciones con Estados Unidos y Canad y otros Estados para crear una gran Alianza del Atlntico Norte, basada en garantas de seguridad y compromisos mutuos entre Europa y Norteamrica. Las negociaciones culminaron con la firma del Tratado del Atlntico Norte, firmado en Washington en abril de 1949 cre una alianza para la defensa colectiva formado por 12 pases: Blgica, Francia, Holanda, Luxemburgo y Reino Unido, Dinamarca, Islandia, Italia, Noruega y Portugal. En 1952 Grecia y Turqua se adhirieron al Tratado, en 1955 lo hizo la Repblica Federal de Alemania. Espaa se incorpor en 1982 y Hungra, Polonia y la Repblica Checa se unieron en 1999, dando por finalizado la divisin propia de la guerra fra entre Europa occidental y Europa del este. Este proceso de ampliacin se ha seguido manteniendo y en la actualidad la OTAN est formada por 28 estados miembros. El Tratado del Atlntico Norte se cre dentro del marco del artculo 51 de la Carta de Naciones Unidas, que reafirma el derecho inherente de los Estados a la defensa individual o colectiva. Se debe tener en cuenta que en el momento en el que se cre la OTAN el propsito inmediato era defender a sus miembros de la potencial amenaza proveniente de la hoy extinta Unin Sovitica.
II.
CONCEPTO
La Organizacin del Tratado del Atlntico Norte es una organizacin intergubernamental en la que los pases miembros mantienen su plena independencia y soberana. Esta organizacin proporciona la estructura que permite implementar los objetivos y fines de la Alianza. Tal como se menciona en su Prembulo, los estados miembros estn "deseosos de promover la estabilidad y el bienestar en la zona del Atlntico Norte. Resueltos a unir sus esfuerzos para la defensa colectiva y la conservacin de la paz y la seguridad" La Alianza se compromete en su artculo 1 a resolver por medios pacficos cualquier controversia internacional en la que pudieran verse implicados, de modo que la paz y seguridad internacionales, as como la justicia, no sean puestas en peligro, y a abstenerse en sus relaciones internacionales de recurrir a la amenaza o al empleo de la fuerza de cualquier forma, que resulte incompatible con los propsitos de las Naciones Unidas. Asimismo, se plantea que las partes cooperen de manera continua y efectiva para acrecentar la capacidad individual y colectiva que les permita resistir a un ataque armado. Aqu se opta por aportar medios propios y no generar recursos nuevos a disposicin de la OTAN, es decir no se crean unas fuerzas armadas OTAN. Los recursos disponibles son aquellos provistos por cada estado miembro. Un elemento sustancial y definitorio de la OTAN es la clusula de defensa mutua que se incorpora en el artculo 5 del Tratado. En el mismo se acuerda que un ataque armado contra una o ms de las Partes, ser considerado como un ataque dirigido contra todas ellas, y en consecuencia, si tal ataque se produce, cada una de ellas, en ejercicio del derecho de legtima defensa individual o colectiva reconocido por el artculo 51
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de la Carta de las Naciones Unidas, ayudar a las Partes atacadas, adoptando las medidas que juzgue necesarias, incluso el empleo de la fuerza armada, para restablecer la seguridad en la zona del Atlntico Norte. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Alemania Blgica Bulgaria Canad Croacia Repblica Checa Dinamarca Eslovaquia
III.
ESTADOS MIEMBROS Y AMPLIACIN
Segn el artculo 10 del Tratado, la Alianza mantiene su disposicin a la adhesin de otros estados europeos susceptibles de favorecer el desarrollo de los principios del Tratado y de contribuir a la seguridad de la regin del Atlntico Norte. Esto se ha llamado tambin como la poltica de "puertas abiertas" de la OTAN. Esto ha permitido que de los 12 pases fundadores actualmente se cuenten con 28 estados miembros con seis rondas de ampliacin. Albania y Croacia, que fueron invitadas a unirse a la Alianza Atlntica en la cumbre de Bucarest en Abril de 2008, se han convertido en miembros formales tras completar el proceso de adhesin el 1 de abril de 2009. Otros pases tambin se encuentran participando en diversos instrumentos que permitirn en un futuro que se conviertan en estados miembros de la Alianza Atlntica como es el caso de Bosnia y Herzegovina, Montenegro y la Antigua Repblica Yugoeslava de Macedonia (debe resolver previamente con Grecia la disputa sobre el nombre). Adems, se acord que Georgia y Ucrania podrn convertirse en miembros de la OTAN en un futuro. Se debe tener en cuenta que esta poltica de ampliacin ha sido percibida por algunos pases, fundamentalmente Rusia, como una cierta amenaza a sus intereses de seguridad. Sin embargo, esto no ha impedido que se siga trabajando por una Alianza Atlntica cada vez ms amplia, que permita cumplir de una mejor manera sus objetivos de seguridad. 1. Albania
10. Eslovenia 11. Espaa 12. Estados Unidos 13. Estonia 14. Francia 15. Grecia 16. Holanda 17. Hungra 18. Islandia 19. Italia 20. Letonia 21. Lituania 22. Luxemburgo 23. Noruega 24. Polonia 25. Portugal 26. Reino Unido 27. Rumania 28. Turqua
IV.
ALGUNAS INSTITUCIONES
1. El Consejo del Atlntico Norte

El Consejo del Atlntico Norte est dotado de autoridad poltica efectiva y
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O RGANIZACIN DIVISIONAL
capacidad de decisin. Est compuesto por los representantes permanentes de todos los pases miembros, que poseen rango de embajador. Este Consejo se rene al menos una vez a la semana. Tambin se rene a niveles ms altos con los ministros de Asuntos Exteriores, Defensa o Jefes de Estado y de Gobierno. El Consejo es el nico organismo de la Alianza cuya autoridad est explcitamente establecida en el Tratado del Atlntico Norte, que tambin le otorga poderes para la creacin de organismos subordinados. Por eso se han creado a lo largo de los aos numerosos comits y grupos de planificacin cuestiones ms especficas. Se debe mencionar que no hay ningn elemento supranacional en la organizacin y todos los miembros tienen el mismo derecho para expresar sus puntos de vista en el Consejo; asimismo, las decisiones se toman sobre la base del consenso y el comn acuerdo. Se debe mencionar que las decisiones se toman por consenso y no por mayora de votos. Consejo del Atlntico Norte. El Comit se encarga de asesorar a la Alianza en materia militar, pudindose reunir para ello los Jefes de Estado Mayor, siendo lo ms comn la reunin a nivel de Representantes Militares por delegacin de de sus Jefes del Estado Mayor de la Defensa. Los representantes militares representan a sus naciones respetivas para la defensa de sus intereses, aunque estn abiertos a la negociacin y el debate para alcanzar un consenso.
V.
DEBATE ACTUAL
2. El Secretario General de la OTAN

El Secretario General de la OTAN es nombrado por los pases miembros para presidir el Consejo del Atlntico Norte, y otros comits. Adems ejerce como responsable ejecutivo de la OTAN. El Secretario General tiene la responsabilidad de promover y dirigir el proceso de consultas y toma de decisiones dentro de la Alianza. Es responsable de dirigir el Secretariado Internacional y el principal portavoz de la Alianza, tanto en las relaciones exteriores, como en las comunicaciones y contactos con gobiernos y medios de comunicacin. Actualmente ejerce estas funciones, Ander Fogh Rasmussen, Primer ministro de Dinamarca.
Actualmente, desde el final de la Guerra Fra, la OTAN se encuentra inmersa en un proceso de transformacin y replanteamiento de su concepto estratgico para adaptarse a un nuevo entorno de seguridad internacional, marcado por el desafo fundamental del terrorismo y por la dimensin global de la seguridad. Todo esto est impulsando amplio debate sobre diversas cuestiones, tales como su relacin con la Unin Europea, sus misiones, sus recursos, su capacidad para actuar ms all del Atlntico Norte, tal y como viene sucediendo durante los ltimos aos con la importante y fundamental misin de la OTAN en Afganistn y otras regiones del mundo. ALICIA SORROZA BLANCO
ORGANIZACIN DIVISIONAL
Vase: "Estructura organizativa divisional".
3. Comit Militar
La estructura militar de la OTAN es dirigida por el Comit Militar, que a su vez se encuentra bajo la autoridad del
ORGANIZACIN EN FORMA DE TRBOL

Vase: "Estructura organizativa en forma de trbol".
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O RGANIZACIN INTERNACIONAL DE COMISIONES DE ...
ORGANIZACIN EN RED
Vase: "Estructura organizativa en red".
ORGANIZACIN INTERNACIONAL DE COMISIONES DE VALORES (IOSCO)

International Organization of Securities Commissions (IOSCO)
I. CONCEPTO II. OBJETIVOS III. ESTRUCTURA IV. CATEGORAS DE MIEMBROS V. ACTUACIONES
ORGANIZACIN FEDERADA
Vase: "Estructura organizativa federada".
I.
CONCEPTO
ORGANIZACIN FORMAL
Vase: "Estructura organizativa formal".
La Organizacin Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) agrupa a los organismos equivalentes a la Comisin Nacional de Mercado de Valores (CNMV) de los principales mercados del mundo. Se constituy en 1983, consecuencia de la transformacin de una asociacin interamericana de supervisores y reguladores de valores ("Interamerican Association of Securities Commissions").
ORGANIZACIN FUNCIONAL
Vase: "Estructura organizativa funcional".
II.
OBJETIVOS
Sus objetivos son:
Desarrollar y promover modelos normativos de alta calidad con el fin de mantener mercados justos, eficaces y slidos. Permitir a los organismos reguladores miembros un mejor intercambio de informacin sobre sus experiencias respectivas con el fin de promover el desarrollo de los mercados nacionales. Proporcionar asistencia a los organismos reguladores miembros en relacin la supervisin coordinada y eficaz de las operaciones internacionales de valores. Promover la integridad de los mercados mediante una aplicacin riguro-
ORGANIZACIN HIPERTEXTUAL
Vase: "Estructura organizativa hipertextual".
ORGANIZACIN INFORMAL
Vase: "Estructura organizativa formal".
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O RGANIZACIN INTERNACIONAL DE COMISIONES DE ...

sa de las normativas internacionales y mediante su ejecucin eficaz para hacer frente a los delitos. b) Los miembros asociados no tienen derecho de voto y no pueden ser elegidos para formar parte del Comit Ejecutivo. No obstante, los miembros asociados son miembros del Comit de Presidentes, y por lo tanto, tienen derecho a participar de forma activa en los debates que tienen lugar durante las reuniones. c) Los miembros afiliados no tienen derecho a voto en el seno de la IOSCO. No obstante, dichos miembros son ampliamente consultados con respecto a las principales iniciativas internacionales en materia de regulacin desarrolladas por el Organismo Internacional de Comisiones de Valores. Los miembros afiliados, por regla general, son organismos autoreguladores (tales como las bolsas de valores) y otras instituciones internacionales cuya funcin hace referencia bien al desarrollo o bien a la regulacin de los mercados de valores. Todas las principales bolsas de valores del mundo son miembros afiliados de la IOSCO, as como las instituciones internacionales clave, tales como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial, la OCDE y los bancos de desarrollo regional.
III.
ESTRUCTURA
Se estructura de la siguiente forma:
Un Comit de Presidentes (formado por los Presidentes de las Organizaciones miembros - excepto afiliados-). Un Comit Ejecutivo que consta de 19 miembros elegidos. A su vez tiene constituidos dos Comits de trabajo especializados que son: el Comit Tcnico y el Comit de Mercados Emergentes. Cuatro Comits Reguladores Permanentes: frica-Medio Este, Asia-Pacfico, Europeo e Interamericano
La CNMV, como representante de Espaa, se incorpor como miembro de la organizacin en 1990. La CNMV participa en el Comit de Presidentes, Tcnico y Regional europeo, y actualmente, tambin en el Comit Ejecutivo
IV.
CATEGORAS DE MIEMBROS
Existen tres categoras de miembros: 110 miembros ordinarios (organismos supervisores), 11 miembros asociados (otras autoridades con competencias en materia de valores) y 80 miembros afiliados (generalmente organismos autorregulados). a) Los miembros ordinarios disponen de derecho a voto en el Comit de Presidentes y pueden ser elegidos para formar parte del Comit Ejecutivo. Generalmente, esta categora de miembros est compuesta por los organismos estatales responsables de la regulacin de los mercados de valores.
V.
ACTUACIONES
La IOSCO colabora con el foro del G-20, fomentando la cooperacin y coordinacin entre reguladores y autoridades financieras para llevar a cabo los cambios necesarios para resolver la actual crisis. Entre otras medidas, la IOSCO propone normas internacionales de informacin financiera, para fortalecer la cooperacin transfronteriza en la supervisin, analizar las cuestiones suscitadas por las ventas a corto abusivas, y promover el
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O RGANIZACIN INTERNACIONAL DEL TRABAJO (OIT)

cumplimiento de reglas por parte de las agencias de rating. PILAR YUBERO HERMOSA De no mejorar sus condiciones de vida y trabajo exista riesgo de revueltas sociales. Cualquier pas o sector econmico que adoptase normas a favor de sus trabajadores quedaba en una situacin de desventaja frente a sus trabajadores, debido al impacto de estas medidas sobre los costes de produccin (este es el argumento del denominado dumping social).
ORGANIZACIN INTERNACIONAL DEL TRABAJO (OIT)

International Labour Organization (ILO)
I. LOS ORGENES DE LA ORGANIZACIN INTERNACIONAL DEL TRABAJO II. LAS CARACTERSTICAS PRINCIPALES DE LA OIT III. TOMA DE DECISIONES Y ESTRUCTURA INSTITUCIONAL
Durante sus primeros cuarenta aos de existencia, la OIT se dedic, bsicamente, al desarrollo normativo y su correspondiente aplicacin. El primer convenio, de 1919, contiene la regulacin de la jornada laboral de 48 horas semanales. En 1944 se adopt la Declaracin de Filadelfia, que establece los fines y objetivos de la OIT. Esta Carta sirvi de anticipo a la Carta de las Naciones Unidas y la Declaracin Universal de los Derechos Humanos. Sobrevivi a la depresin de los aos treinta y a la Segunda Guerra Mundial. Ha evolucionado de forma rpida y creativa para hacer frente a un fuerte incremento de nuevos Miembros durante las dos dcadas que siguieron a la Segunda Guerra Mundial, lo que reforz su carcter universal. El final de la Guerra Fra y el proceso de globalizacin han obligado a la Organizacin a redisear una vez ms su misin, as como sus programas y mtodos de trabajo.
I.
LOS ORGENES DE LA ORGANIZACIN INTERNACIONAL DEL TRABAJO
La OIT se cre en 1919, a travs de la promulgacin de la Constitucin, en cuya elaboracin participaron Blgica, Checoslovaquia, Cuba, Estados Unidos, Francia, Italia, Japn, Polonia y el Reino Unido. El origen de la OIT se encuentra en la Revolucin Industrial del siglo XIX, que vino acompaada de un considerable coste en trminos humanos. A finales del siglo XIX los sindicatos comenzaron a desempear un papel importante en los pases industrializados, reivindicando derechos y condiciones de vida decentes para los trabajadores. Son tres los argumentos que se esgrimieron entonces para la creacin de la Organizacin Internacional del Trabajo: Un nmero cada vez mayor de personas trabajaba en psimas condiciones.
II.
LAS CARACTERSTICAS PRINCIPALES DE LA OIT
La caracterstica ms resaltable de la OIT es su estructura tripartita. Se trata de una organizacin realmente singular, donde organizaciones de empleadores, trabajadores y gobiernos tienen idntico peso a la hora de formular sus polticas y programas.
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O RGANIZACIN INTERNACIONAL DEL TRABAJO (OIT)

Hoy, el nmero de pases miembros asciende a 183, lo que constituye la prctica totalidad del mundo. Tiene su sede en Ginebra. Una de las iniciativas de mayor trascendencia que ha visto la luz en el mbito de la OIT en los ltimos aos, ha sido la puesta en prctica del Programa de Trabajo Decente, que tiene cuatro objetivos estratgicos: principios y derechos fundamentales en el trabajo y normas laborales internacionales; oportunidades de empleo e ingresos; proteccin y seguridad social; y dilogo social y tripartismo. Estos objetivos deberan tener validez para todos los trabajadores, en la economa formal e informal, en trabajos asalariados o autnomos; en el sector primario, industria y servicios. La finalidad es incorporar el Trabajo Decente en las polticas sociales y econmicas, en colaboracin con las principales instituciones y representantes del sistema multilateral. La OIT ofrece apoyo a travs de Programas Nacionales de Trabajo Decente. Las prioridades y objetivos se definen dentro del marco de desarrollo nacional. Por ltimo, debe sealarse que el objetivo fundamental de la OIT es el cumplimiento de los derechos humanos contenidos en los estndares laborales bsicos, entendiendo por stos aquellos que se incluyen en la Declaracin de la OIT relativa a los principios y derechos fundamentales en el trabajo. Un conjunto de convenios de la OIT podran constituir el compendio esencial de derechos a incluir dentro del concepto de trabajo decente: C. 87: Convenio sobre la libertad sindical y la proteccin del derecho de sindicacin, 1948. C. 98: Convenio sobre el derecho de sindicacin y de negociacin colectiva, 1949. C. 105: Convenio sobre la abolicin del trabajo forzoso, 1957 C. 29: Convenio sobre el trabajo forzoso, 1930. C. 138 Convenio sobre la edad mnima, 1973. C. 182: Convenio sobre las peores formas de trabajo infantil, 1999. C. 100: Convenio sobre igualdad de remuneracin, 1951. C. 111: Convenio sobre la discriminacin (empleo y ocupacin), 1958.
Otros convenios de gran relevancia en el mbito de la OIT son: C. 11: Convenio sobre el derecho de asociacin (agricultura), 1921. C. 135: Convenio sobre la Representacin de los trabajadores, 1971. C. 141: Convenio sobre las organizaciones de trabajadores rurales, 1975. C. 154: Convenio sobre la Negociacin colectiva, 1981.
III.
TOMA DE DECISIONES Y ESTRUCTURA INSTITUCIONAL
La Conferencia Internacional del Trabajo se rene en junio de cada ao en Ginebra. Adems de los Delegados Gubernamentales, asisten los ministros responsables de los asuntos laborales en sus pases. Cada Estado Miembro tiene derecho a enviar cuatro delegados a la Conferencia Internacional del Trabajo: dos en representacin del gobierno, otro en representacin de los trabajadores y otro de los empleadores, pudiendo cada uno
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de ellos hablar y votar independientemente. La Conferencia constituye un foro internacional para la discusin de las cuestiones de orden social y laboral que afectan al mundo. Sirve tambin para fijar las orientaciones generales de la OIT. Cada dos aos, la Conferencia adopta el programa de trabajo y el presupuesto de la Organizacin, que es financiada por los Estados Miembros. En el perodo existente entre las reuniones anuales, el trabajo de la OIT est dirigido por el Consejo de Administracin, formado por 28 representantes de los gobiernos, 14 de los trabajadores y 14 de los empleadores. Este Consejo Ejecutivo de la OIT se rene tres veces al ao en Ginebra, toma decisiones sobre las actuaciones para ejecutar la poltica de la OIT, prepara el borrador del programa y presupuesto y elige al Director General. Diez pases tienen representacin permanente, por su mayor importancia industrial (Alemania, Brasil, China, Estados Unidos, Francia, India, Italia, Japn, Reino Unido y Federacin de Rusia). Los representantes de los dems pases miembros son elegidos cada tres aos por los Delegados Gubernamentales en la Conferencia, teniendo en cuenta el componente geogrfico. Los empleadores y los trabajadores eligen a sus propios representantes. La Oficina Internacional del Trabajo en Ginebra constituye el secretariado permanente de la OIT, su sede operativa y centro de investigacin. Trabajan en la Oficina aproximadamente 2.500 funcionarios y expertos. La administracin y la gestin estn descentralizadas en oficinas regionales (existen ms de cuarenta oficinas exteriores). El responsable ltimo de la Oficina es el Director General, elegido por un perodo de cinco aos renovables. Con carcter peridico se celebran reuniones regionales de los Estados Miembros para analizar cuestiones de su inters. El Consejo de Administracin y la Oficina Internacional del Trabajo son ayudados por comisiones tripartitas y por comits de expertos en materias como formacin profesional, desarrollo gerencial, seguridad e higiene en el trabajo, relaciones laborales, educacin obrera y problemas especficos de determinadas categoras de trabajadores (jvenes, mujeres, discapacitados, etc.). PATRICIA ARGEREY VILAR
ORGANIZACIN INTERNACIONAL PARA LAS MIGRACIONES (OIM)

International Organization for Migration (IOM)
I. LOS ORGENES DE LA ORGANIZACIN INTERNACIONAL PARA LAS MIGRACIONES II. ESTRUCTURA INSTITUCIONAL 1. El Consejo 2. El Comit Ejecutivo 3. La Administracin III. MBITOS DE ACTUACIN 1. Migracin y Desarrollo 2. Migracin econmica 3. Regulacin de las migraciones 4. Migraciones forzadas
I.
LOS ORGENES DE LA ORGANIZACIN INTERNACIONAL PARA LAS MIGRACIONES
En 1951 se cre el Comit Intergubernamental Provisional para los Movimientos de Migrantes desde Europa (PICMME), a consecuencia del caos derivado de los desplazamientos en Europa
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provocados por la Segunda Guerra Mundial. Su objetivo entonces, consisti en ayudar a los gobiernos europeos a encontrar pases de reasentamiento para aproximadamente 11 millones de personas afectadas por la guerra, organizando el transporte de prcticamente un milln de desplazados. En 1952 pas a denominarse Comit Intergubernamental para las Migraciones Europeas (CIME) y, por fin, en 1989 se transform en la Organizacin Internacional para las Migraciones (OIM). Desde su origen, como organismo operativo logstico, la OIM ha ido ampliando sus funciones hasta convertirse en la principal organizacin intergubernamental que trabaja con los gobiernos y la sociedad civil para promover la comprensin sobre las cuestiones migratorias, alentar el desarrollo socioeconmico a travs de la migracin y velar por el bienestar de los migrantes. La Organizacin pas de ser un pequeo organismo a convertirse en una Organizacin que cuenta con un presupuesto operativo de casi 1.000 millones de dlares y una plantilla de ms de 6.000 personas. Cuenta con 127 Estados Miembros y su sede se encuentra en Ginebra. Hay varios Estados que gozan del estatuto de observador al igual que diversas organizaciones internacionales y no gubernamentales. Se trata de una organizacin altamente descentralizada, con 440 oficinas exteriores en ms de 100 pases. La razn de ser de la OIM es la promocin de las migraciones ordenadas para beneficio de todos: Ofrece servicios y asistencia tcnica a gobiernos y personas. Realiza consultas e intercambio de informacin y experiencias entre gobiernos para facilitar as la cooperacin internacional. Ayuda a encontrar soluciones prcticas a los problemas migratorios. Ofrece asistencia humanitaria a los migrantes que lo necesitan, ya se trate de refugiados, desplazados o poblaciones desarraigadas. Realiza investigacin y anlisis, sobre cuya base se disean las polticas. Suministra informacin sobre tendencias, realizando publicaciones tiles para lograr una mejor comprensin del fenmeno migratorio
II.
ESTRUCTURA INSTITUCIONAL
En octubre de 1953 se adopt la Constitucin, que entr en vigor el 30 de noviembre de 1954. Aos ms tarde, se realizaron enmiendas a la Constitucin que entraron en vigor en noviembre de 1989. Los principales rganos de la OIM son el Consejo, el Comit Ejecutivo y la Administracin.
1. El Consejo
Es el principal rgano rector y determina las polticas de la OIM. Cada Estado Miembro cuenta con un representante y un voto en el Consejo.
2. El Comit Ejecutivo
Examina y revisa las polticas, las operaciones y la gestin de la Organizacin. Lo integran 33 Estados Miembros elegidos por perodos de dos aos.
3. La Administracin
Se encarga de la gestin de la Organizacin, de conformidad con la Constitucin y con las polticas y decisiones que adopten el Consejo y el Comit Ejecuti-
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vo. La Administracin est integrada por el Director General, un Director General Adjunto y el personal que el Consejo considere oportuno. puede ser beneficiosa para todas las partes. La OIM ofrece asesoramiento poltico y tcnico a gobiernos en cuanto a la reglamentacin de la migracin laboral, seleccin y reclutamiento, enseanza de idiomas y orientacin cultural, prestacin de servicios consulares, capacitacin, acogida, integracin y retorno. La OIM ha realizado ms de 1,5 millones de evaluaciones mdicas y ofrece asistencia logstica y de viaje a los migrantes.
III.
MBITOS DE ACTUACIN
Entre las actividades fundamentales de la OIM debe sealarse la promocin del derecho internacional sobre migraciones, el debate poltico, la proteccin de los derechos de los migrantes, la migracin y salud y la dimensin de gnero en la migracin. La OIM trabaja en estrecha colaboracin con sus asociados gubernamentales, intergubernamentales y no gubernamentales.
3. Regulacin de las migraciones

El objetivo de la OIM en este terreno es adoptar medidas que prevengan el acceso de quienes no estn autorizados a entrar en un determinado pas y facilitar el acceso a quienes s lo estn. Presta asistencia a los gobiernos en el desarrollo e implementacin de polticas, normas y mecanismos administrativos. Tambin realiza capacitacin de funcionarios responsables de la gestin de fronteras, visados, normativa sobre acceso y permanencia, informacin biomtrica, etc. La OIM desarrolla programas para luchar contra la trata y el trfico de personas, para prevenir y dar asistencia a las vctimas. La OIM tambin realiza programas para facilitar el retorno voluntario y la reintegracin de personas desamparadas y desplazadas y de otros migrantes, teniendo debidamente en cuenta las necesidades locales.
1. Migracin y Desarrollo
La finalidad es aprovechar el potencial de desarrollo de la migracin tanto para las personas como para las sociedades. Para ello, la OIM promueve el dilogo internacional sobre polticas, la investigacin y el desarrollo de programas de capacitacin para la gestin por parte de los gobiernos. Algunas actividades concretas son la mejora de la gestin de las remesas, el fomento del retorno o la reintegracin de nacionales.
2. Migracin econmica
La movilidad es una caracterstica esencial de la globalizacin. El mundo actual es mucho ms pequeo que antao gracias, entre otras razones, a los progresos en las tecnologas de comunicacin. La estructura econmica, social y demogrfica del mundo ha dado lugar a una demanda global de trabajadores. La migracin por motivos econmicos es fundamental para ser competitivos y, por tanto, la migracin con fines laborales
4. Migraciones forzadas
La OIM presta asistencia a las poblaciones de refugiados en situacin de emergencia, facilitando el reasentamiento de refugiados. Normalmente se pide a la OIM que aporte soluciones para las personas des-
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O RGANIZACIN MATRICIAL
plazadas internamente (por motivos de conflicto o catstrofes naturales), para los excombatientes o para vctimas de conflictos tnicos. PATRICIA ARGEREY VILAR Dentro de las principales funciones de la OMPI se advierten: La de ser un organismo armonizador de las diferentes legislaciones internacionales en materia de propiedad intelectual. Ser un organismo de asesora tcnica en materia de proteccin de la propiedad intelectual para los pases miembros. Ser un organismo facilitador en conflictos relacionados con violaciones a los derechos de propiedad intelectual.
ORGANIZACIN MATRICIAL
Vase: "Estructura organizativa matricial".
ORGANIZACIN MUNDIAL DE LA PROPIEDAD INTELECTUAL (OMPI)

World Intellectual Property Organization (WIPO)
I. DEFINICIN II. HISTORIA III. TRATADOS
II.
HISTORIA
I.
DEFINICIN
La Organizacin Mundial de la Propiedad Intelectual, o la OMPI, como se le conoce por sus iniciales, es el organismo ejecutivo de la Naciones Unidas (ONU), que tiene bajo su responsabilidad, el desarrollo del sistema internacional de proteccin a los derechos de la propiedad intelectual, mediante la coordinacin de esfuerzos de distintos pases del mundo. El sistema de proteccin de la propiedad intelectual soportado por la OMPI, busca estimular y recompensar la innovacin como mecanismos de desarrollo econmico, a travs de figuras y acuerdos de cooperacin internacional, que permiten reconocer y proteger los derechos de explotacin econmica de los titulares de alguna de la formas de propiedad intelectual.
Los orgenes de la OMPI se remontan al ao de 1884, ao en el que entra en funcionamiento una oficina internacional encargada de realizar las labores administrativas, derivadas de la firma en el ao de 1883, del convenio de Pars para la proteccin de la propiedad industrial. El convenio de Pars fue el primer convenio internacional firmado para otorgar proteccin a las creaciones intelectuales del hombre, mediante los mecanismos de las patentes de invencin, las marcas y los diseos industriales. Este convenio se firm por 14 estados y la administracin del mismo, requiri de la conformacin de un ente administrativo. Aos ms tarde, en el ao de 1886, se firma el convenio de Berna para la proteccin de las obras literarias y artsticas, la firma de este convenio trae consigo al igual que la firma del convenio de Pars, la creacin de una oficina encargada de la administracin del nuevo convenio. El ao de 1893 estas dos oficinas; la del convenio de Paris y la del convenio de Berna, se unen bajo una sola que llev el nombre de Oficinas Internacionales Reunidas para la Proteccin de la
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Propiedad Intelectual, que se dio a conocer como la BIRPI. Sin embargo, es solo hasta el ao de 1967 que entra en funcionamiento la actual Organizacin Mundial de la Propiedad Intelectual (OMPI) y en el ao de 1974 cuando pasa a ser parte de la Organizacin de las Naciones Unidas (ONU) como el organismo especializado en lo referente a la proteccin de la propiedad intelectual. Convenio Fonogramas: para la proteccin de los productores de fonogramas contra la reproduccin no autorizada de sus fonogramas, del 29 de octubre de 1971. Convencin de Roma: sobre la proteccin de los artistas intrpretes o ejecutantes, los productores de fonogramas y los organismos de radiodifusin, del 26 de octubre de 1961. Tratado de Singapur sobre el Derecho de Marcas: sobre el Derecho de Marcas. Tratado sobre el Derecho de Marcas (TLT): sobre el Derecho de Marcas, del 27 de octubre de 1994. Tratado de Washington: sobre la Propiedad Intelectual respecto de los Circuitos Integrados (IPIC), del 26 mayo de 1989. WCT: Tratado de la OMP sobre Derecho de Autor, del 20 de diciembre de 1996. WPPT: Tratado de la OMPI sobre Interpretacin o Ejecucin y Fonogramas, del 20 de diciembre de 1996. Tratado de Budapest: Sobre el Reconocimiento Internacional del Depsito de Microorganismos a los fines del Procedimiento en Materia de Patentes, del 28 de Abril de 1977. Arreglo de La Haya: Relativo al registro internacional de dibujos y modelos industriales, 2 de Junio de 1934. Arreglo de Lisboa: Relativo a la Proteccin de las Denominaciones de Origen y su Registro Internacional, del 31 de Octubre de 1958. Arreglo de Madrid (Marcas): relativo al Registro Internacional de Marcas, del 14 de Abril de 1891. Protocolo de Madrid: Concerniente al Arreglo de Madrid relativo al Regis-
III.
TRATADOS
-
En la actualidad la OMPI tiene bajo su responsabilidad la administracin de 24 tratados internacionales para la proteccin de la propiedad intelectual, estos son: Convenio de la OMPI: Establece la Organizacin Mundial de la Propiedad Intelectual, del 14 de Julio de 1967. Convenio de Berna: para la proteccin de las Obras Literarias y Artsticas, del 9 de septiembre de 1886. Convenio de Bruselas: sobre la distribucin de seales portadoras de programas transmitidas por satlite, del 21 de mayo de 1974. Arreglo de Madrid: relativo a la represin de las indicaciones de procedencias falsas o engaosas en los productos, del 14 de abril de 1891. Tratado de Nairobi: sobre la proteccin del Smbolo Olmpico, del 26 de septiembre de 1981. Convenio de Pars: para la Proteccin de la Propiedad Industrial, del 20 de marzo de 1883. Tratado sobre el Derecho de Patentes (PLT): sobre el Derecho de Patentes, adoptado por la conferencia Diplomtica el 1 de junio de 2000.
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O RGANIZACIN MUNDIAL DEL COMERCIO (OMC)

tro Internacional de Marcas, del 27 de Junio 1989. PCT: Tratado de cooperacin en materia de patentes, del 19 de Junio de 1970. Arreglo de Locarno: Establece una Clasificacin Internacional para los Dibujos y Modelos Industriales, del 8 de Octubre de 1968. Arreglo de Niza: relativo a la Clasificacin Internacional de Productos y Servicios para el Registro de las Marcas, del 15 de Junio de 1957. Arreglo de Estrasburgo: Relativo a la Clasificacin Internacional de Patentes, del 24 de Marzo de 1971. Acuerdo de Viena: Establece una Clasificacin Internacional de los elementos figurativos de las marcas, del 12 de Junio de 1973. ALEJANDRO OLAYA DVILA
Vase tambin: "Propiedad intelectual".
I.
LOS ORGENES DE LA ORGANIZACIN MUNDIAL DEL COMERCIO
El origen de la Organizacin Mundial del Comercio (OMC) se encuentra en el Acuerdo General sobre Comercio y Aranceles (General Agreement on Trade and Taxes, GATT), de 1947, que tena el objetivo de establecer normas de carcter multilateral y no discriminatorio que permitiesen a las partes contratantes obtener ganancias de los intercambios de mercancas a escala internacional. La misin fundamental del GATT era la disminucin sustancial de aranceles aduaneros, adems de otras barreras comerciales, as como la eliminacin del trato discriminatorio en el comercio internacional. La idea de crear un organismo internacional que se encargase de supervisar las cuestiones relacionadas con el comercio surgi despus de la Segunda Guerra Mundial. La reconstruccin europea impuls la necesidad de crear un Nuevo Orden Econmico Internacional, que vino marcado por la creacin del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial en la Conferencia de Bretton Woods, cada uno con sus objetivos y funciones bien delimitadas. Pero el esquema organizativo de la economa internacional quedaba incompleto: faltaba un organismo que velase por el desarrollo equitativo del comercio internacional. El Consejo Econmico y Social de la Organizacin de las Naciones Unidas convoc, en 1946, una Conferencia Internacional sobre Comercio y Empleo, con la finalidad de promover el desarrollo de la produccin y el comercio internacional, y poniendo un nfasis especial en las cuestiones arancelarias. En 1947 se celebr la Conferencia de la Habana, cuyo resultado fundamental, recogido en Carta
ORGANIZACIN MUNDIAL DEL COMERCIO (OMC)

World Trade Organization (WTO)
I. LOS ORGENES DE LA ORGANIZACIN MUNDIAL DEL COMERCIO II. LAS CARACTERSTICAS Y PRINCIPIOS FUNDAMENTALES DEL GATT 1. Principio de no discriminacin 2. Principio de reciprocidad 3. Principio de mercado abierto 4. Principio de mercado limpio o comercio leal 5. Principio de consolidacin arancelaria y reduccin progresiva de aranceles III. EL PROCESO DE NEGOCIACIN Y ADOPCIN DE DECISIONES IV. LA CREACIN DE LA OMC
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de la Habana, fue la propuesta de creacin de una Organizacin Internacional de Comercio (OIC), de la que formara parte el Acuerdo General sobre Comercio y Aranceles. Sin embargo, el proyecto de creacin de este organismo fracas. Finalmente, en octubre de 1947, 23 pases firmaron el Acuerdo General sobre Comercio y Aranceles: un acuerdo comercial de carcter provisional para establecer un sistema multilateral de comercio basado en la reduccin del proteccionismo comercial. El 1 de enero de 1948 entr en vigor el GATT, entendido como un paso previo a la creacin de esa Organizacin Internacional de Comercio. a) La clusula de nacin ms favorecida: si un pas concede a otro una ventaja comercial, deber extender tal ventaja al resto de pases formantes del GATT. b) El principio de trato nacional: las importaciones debern tener igual trato que los productos nacionales, y por tanto no se pueden aplicar impuestos y otras cargas, leyes o reglamentos que afecten a la compra y venta de estos productos extranjeros, al trasporte o a su comercializacin.
2. Principio de reciprocidad
Cuando un pas se beneficia de una reduccin arancelaria por parte de otro pas miembro del GATT, este otro debe corresponderle efectuando reducciones arancelarias sustancialmente equivalentes.
II.
LAS CARACTERSTICAS Y PRINCIPIOS FUNDAMENTALES DEL GATT
3. Principio de mercado abierto

El GATT es un acuerdo de aplicacin provisional. Aunque, en realidad, desde un punto de vista institucional, se trata de un sistema ms que de un simple acuerdo. Desde un punto de vista conceptual, el GATT se encuentra, realmente, entre un Acuerdo y una organizacin econmica internacional. Como sistema, incluye el Tratado y otros acuerdos y convenios; una organizacin internacional con estructura administrativa y un rgano ejecutivo; as como un foro de negociacin. As pues, aunque no es un organismo econmico internacional se acerca mucho a esta figura, sobre todo por la existencia de un rgano administrativo de carcter permanente. Los principios del GATT, y algunas excepciones, se recogen a continuacin. Se conoce tambin como arancelizacin de la proteccin, consiste en que el nico instrumento de proteccin que se permite es el arancel, puesto que es el ms transparente y flexible.
4. Principio de mercado limpio o comercio leal

En el GATT se acuerda la prohibicin de algunas prcticas desleales en el comercio internacional tales como las subvenciones a la exportacin o las prcticas de dumping. Es decir, el comercio debe realizarse sin distorsiones ni restricciones, tanto de carcter arancelario como no arancelario.
5. Principio de consolidacin arancelaria y reduccin progresiva de aranceles

La reduccin de aranceles en el seno del GATT se instrumenta mediante concesiones, esto es: el compromiso de una parte contratante de no imponer un arancel por encima de una cuanta deter-
1. Principio de no discriminacin
El principio de no discriminacin es el principio fundamental del Acuerdo General sobre Comercio y Aranceles. Tiene dos vertientes:
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minada, de modo que el arancel quede consolidado en la lista de concesiones del pas. Las listas de concesiones se van aadiendo al acuerdo GATT original, es decir, pasan a ser de obligado cumplimiento. Entre las excepciones ms destacadas a estos principios, cabe mencionar las siguientes: la creacin de Uniones Aduaneras, reas de Libre Comercio u otros procesos de integracin comercial; la clusula de habilitacin, que permite una excepcin permanente al principio de no discriminacin y se instrumenta fundamentalmente a travs del "Sistema de Preferencias Generalizadas"; los derechos antidumping y compensatorios; y la clusula de salvaguardia aplicable en casos de graves perjuicios para el sistema productivo nacional. Hasta la Ronda Dillon (incluida) se adopt el sistema de negociacin producto a producto y pas por pas. A partir de la Ronda Kennedy se adopt un mtodo de reduccin lineal (reducir los aranceles de un paquete de productos varias posiciones arancelarias en un mismo porcentaje o utilizando una misma frmula) propuesto por Francia. Este sistema ha permitido una mayor flexibilidad a la hora de tomar decisiones, lo que es capital para la eficacia de una organizacin con un nmero cada vez mayor de miembros.
IV.
LA CREACIN DE LA OMC
III.
EL PROCESO DE NEGOCIACIN Y ADOPCIN DE DECISIONES
En lo que respecta al sistema de votacin, cada pas tiene un voto. Nada tiene que ver esta frmula con la del voto en funcin de las cuotas que se utiliza, por ejemplo, en el Fondo Monetario Internacional. Para la adopcin de decisiones importantes, se necesita mayora cualificada de dos tercios y para alterar los principios del acuerdo, unanimidad. Anualmente se celebra una Conferencia Ministerial y, con carcter peridico, se abren procesos de negociacin ms ambiciosos: las rndas de negociacin. A continuacin se enumeran las rondas celebradas hasta el momento: Ronda Ginebra (1947), Ronda Annecy (1949), Ronda Torquay (1950-1951), Ronda Ginebra (1955-1956), Ronda Dillon (1960-1962), Ronda Kennedy (1964-1967), Ronda Tokio (1973-1979) y Ronda Uruguay (1986-1994).
La Ronda Uruguay fue la ms larga celebrada hasta el momento. Participaron 125 pases y supuso un considerable aumento en el nmero de temas a negociar. El resultado ms importante de esta ronda de negociacin fue la creacin de la OMC: el organismo econmico internacional que se ocupa de las normas que rigen el comercio entre distintos pases. Pasan a formar parte del acervo de la OMC un largo compendio de acuerdos, entre los que figuran el GATT de 1947, todos los acuerdos comerciales firmados posteriormente, el Acuerdo General sobre Comercio de Servicios (GATS, General Agreement on Trade in Services) y el Acuerdo sobre los Aspectos de los Derechos de Propiedad Intelectual relacionados con el Comercio (TRIPS, Trade related Intellectual Property Rights). Tambin forman parte de la normativa de la OMC los denominados acuerdos comerciales plurilaterales. Al crear la OMC se aprueba la puesta en marcha de un rgano de Solucin de Diferencias y un Mecanismo de Examen de las Polticas Comerciales. Los objetivos de la OMC son ayudar a que el comercio se desarrolle con la mayor libertad posible entre los pases, pero sin efectos negativos; dar mayor transpa-
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O RGANIZACIN NO GUBERNAMENTAL (ONG)

rencia y previsibilidad a las acciones adoptadas; servir de foro para la celebracin de negociaciones comerciales; y evitar conflictos comerciales y solucionarlos cuando se produzcan (mediante el Mecanismo de Solucin de Diferencias). Si bien el GATT actuaba sobre la poltica comercial (fundamentalmente sobre el comercio de mercancas), la OMC puede regular cualquier aspecto de las polticas econmicas en la medida en que stas pueden distorsionar el comercio internacional. As que la OMC puede establecer regulacin sobre: medio ambiente, poltica de la competencia, comercio electrnico, contratacin pblica, inversiones, etc. En el ao 2001 dio comienzo la primera ronda de negociaciones posterior a la creacin de la OMC: la Ronda de Doha para el desarrollo. Si bien las negociaciones debieron haberse finalizado en el ao 2005, diversos obstculos (agricultura, entre ellos) impiden lograr un acuerdo final entre los pases miembros. Se espera que en el ao 2010 puedan verse completadas las negociaciones. PATRICIA ARGEREY VILAR
Artculos de opinin
OYARZUN DE LAIGLESIA, JAVIER: "GATT, neoproteccionismo y Ronda Uruguay", Cuaderno de Relaciones Laborales, num. 2, 1993, pgs. 155-190.
Webgrafa
www.wto.org (Web de la Organizacin Mundial del Comercio)
ORGANIZACIN NO GUBERNAMENTAL (ONG)

Non-Governmental Organization (NGO)
I. LA AYUDA OFICIAL AL DESARROLLO II. LAS ORGANIZACIONES NO GUBERNAMENTALES III. CUESTIONES DE ACTUALIDAD EN EL MBITO DE LAS ONG
I.
LA AYUDA OFICIAL AL DESARROLLO
LO ESENCIAL SOBRE ORGANIZACIN MUNDIAL DEL COMERCIO (OMC)

Libros
GONZLEZ FERNNDEZ, SARA: Organizacin econmica internacional. Relaciones y organismos fundamentales. Ed. Pirmide, Madrid, 2002. NIETO SOLS, JOS ANTONIO: Organizacin Econmica Internacional y globalizacin, Ed. Siglo XXI, Madrid, 2005.
Segn el Comit de Ayuda al Desarrollo de la OCDE, se considera como Ayuda Oficial al Desarrollo (AOD) los flujos que se destinan, bilateralmente, a los pases en vas de desarrollo y los que se canalizan a travs de las instituciones multilaterales de ayuda, que satisfacen las siguientes condiciones: tienen como principal objetivo la promocin del desarrollo econmico y el bienestar social de los pases menos desarrollados; y son de carcter concesional, conteniendo un elemento de donacin de al menos el 25%. Los agentes principales de la cooperacin al desarrollo son los gobiernos; organismos multilaterales financieros (Banco Mundial, Fondo Monetario Inter-
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O RGANIZACIN NO GUBERNAMENTAL (ONG)

nacional, Bancos Regionales, Oficina de Cooperacin de la Comisin Europea EuropeAid-) y no financieros (agencias especializadas de las Naciones Unidas como la Organizacin de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentacin, el Programa de Naciones Unidas para el Desarrollo, el Programa Mundial de Alimentos, la Organizacin Mundial de la Salud, UNICEF; el Comit de Ayuda al Desarrollo de la OCDE; el Fondo Internacional de Desarrollo Agrcola); organizaciones no gubernamentales y otras instituciones (eclesisticas, sindicatos, empresas, etc.). Una parte importante de la ayuda al desarrollo se canaliza a travs de las organizaciones no gubernamentales, que son las instituciones que normalmente ejecutan los propios proyectos de cooperacin. Pero las ONG no slo se ocupan de la cooperacin con terceros pases, como veremos a continuacin. va, etc. Al sector que integra las ONG se le denomina de diferentes formas: organizaciones de la sociedad civil, sector voluntario, sector no lucrativo, sector solidario, economa social o tercer sector. La financiacin de actividades, dentro de este sector, proviene de fuentes diversas como particulares, fundaciones u otras organizaciones del sector no lucrativo, estados, organismos internacionales, empresas u otras ONG. Las ONGD promueven el desarrollo, entendindolo como un proceso de cambio social, econmico, poltico, cultural y tecnolgico que, surgido de la voluntad colectiva, requiere la participacin de la sociedad civil y el uso del poder que emana de los propios ciudadanos. El desarrollo, as entendido, crea condiciones que abren ms y mejores oportunidades a las personas y asegura a las generaciones futuras el acceso y buen uso de los recursos y el medio ambiente. Las ONGD, y fundamentalmente el gran grupo que se dedican a la cooperacin al desarrollo, luchan por erradicar la pobreza, teniendo en cuenta, particularmente, aspectos transversales como son: gnero, fortalecimiento de capacidades, valores culturales, infancia, proteccin de los derechos humanos y pertenencia a un grupo tnico. Para ello, se comprometen con la transparencia y la buena gestin y deben actuar en todo momento conforme a la ley. Su gestin debe ser responsable y leal, persiguiendo siempre los objetivos de la institucin. En Espaa, existe una coordinadora de ONGD, que es quien se ocupa de impulsar el trabajo conjunto de las organizaciones y entidades miembros, as como de la prestacin de asistencia y apoyo a sus organizaciones y la representacin de sus intereses y valores compartidos ante la sociedad, las Administraciones pbli-
II.
LAS ORGANIZACIONES NO GUBERNAMENTALES
Las ONG son conocidas tambin como Organizaciones no Gubernamentales de Desarrollo. Para referirse a las mismas se utiliza habitualmente el acrnimo ONGD. Una ONGD es una institucin sin nimo de lucro cuyo objetivo es impulsar acciones que tengan como objetivo el desarrollo de colectivos excluidos o en riesgo de exclusin, as como pases o comunidades considerados subdesarrollados, adems de velar por el bienestar y desarrollo social, la capacitacin y el desarrollo sostenible. Son instituciones de carcter privado, creadas al margen de gobiernos y de organismos internacionales. Jurdicamente adoptan diferentes formas: asociacin, fundacin, cooperati-
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O RGANIZACIN PARA LA COOPERACIN Y DESARROLLO ...

cas y otras instituciones externas a la coordinadora. Una posible clasificacin de estas organizaciones consiste en agruparlas segn el sector de especializacin, que puede ser educacin, salud, medio ambiente, desarrollo rural, fortalecimiento institucional, microfinanzas, etc. Por ltimo, existen en Espaa algunas grandes ONG, que mencionaremos a modo de ejemplo: Manos Unidas, Fundacin Vicente Ferrer, Caritas, Codespa. En el contexto internacional destacaremos Mdicos sin fronteras (Suiza) y Oxfam Internacional (Reino Unido).
Vase tambin: "Ayuda oficial al desarrollo"; "Comit de ayuda al desarrollo (CAD)" y "Fortalecimiento institucional".
ORGANIZACIN PARA LA COOPERACIN Y DESARROLLO ECONMICO (OCDE)

Organization for Economic Co-operation and Development (OECD)
I. LOS ORGENES DE LA OCDE II. DESCRIPCIN DE LA OCDE III. PASES MIEMBROS Y ACCESO A LA OCDE IV. ESTRUCTURA Y PROCESOS DE TOMA DE DECISIONES 1. Comits 2. Consejo 3. Secretara de la OCDE
III.
CUESTIONES DE ACTUALIDAD EN EL MBITO DE LAS ONG
En virtud de la transparencia, las ONGD deben facilitar informacin peridica sobre sus lneas de actuacin, programas, objetivos, forma de obtencin de recursos, cantidad de los mismos y composicin de sus rganos de gobierno. Han de publicar anualmente una memoria con informacin sobre sus actividades, programas, recursos, y rganos de gobierno. La informacin se facilita a las entidades donantes, socios, patronos y contrapartes locales, entre otros actores implicados en la cooperacin. En los ltimos aos, se ha ido abandonando por parte de las ONG la cooperacin de carcter ms asistencialista, por el enfoque de fortalecimiento institucional. En este contexto, algunos consideran que la ayuda (un instrumento de la poltica de relaciones exteriores) debe ser condicionada, siempre y cuando exista consenso en el mbito internacional. La condicionalidad se ajustara en funcin del establecimiento de una verdadera democracia, independencia del poder judicial, administracin publica meritocrtica, etc. PATRICIA ARGEREY VILAR
I.
LOS ORGENES DE LA OCDE
La OCDE naci con el objetivo de dar continuidad a la cooperacin econmica internacional que, en el marco de la OECE (Organizacin Europea de Cooperacin Econmica), se haba establecido durante la Segunda Guerra Mundial entre los pases europeos. La OECE fue el organismo creado para gestionar la ayuda del Plan Marshall, que permiti a los pases firmantes recuperar el nivel de crecimiento econmico anterior a la Segunda Guerra Mundial. De algn modo, la creacin de la OECE sirvi para sustituir la competencia y los viejos conflictos por cooperacin y bsqueda del beneficio comn. A partir de mediados de la dcada de los 50 finaliz la ejecucin de la ayuda financiera del plan de apoyo americano y, en consecuencia, la OECE perdi buena parte de sus competencias. Ello, unido a la firma de los Tratados de Roma y de Pars, hizo que los pases participantes en la OECE se dividiesen en dos grupos: los
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O RGANIZACIN PARA LA COOPERACIN Y DESARROLLO ...

pases integrantes de la Comunidad Econmica Europea, por un lado, y un conjunto de pases industrializados que cooperaban a escala internacional e intergubernamental, por otro. En 1961 se cre la OCDE, como heredera de la estructura de la OECE. Los pases que inicialmente firmaron la convencin por la que se crea la OCDE fueron 20: Austria, Blgica, Canad, Dinamarca, Francia, Alemania, Grecia, Islandia, Irlanda, Italia, Suiza, Luxemburgo, Holanda, Noruega, Portugal, Espaa, Suecia, Turqua, Gran Bretaa y Estados Unidos. nales y multilaterales, donde se toman las decisiones de obligado cumplimiento. En la prctica, esta Organizacin constituye un extraordinario centro de investigacin cuyos informes, diagnsticos y estrategias son extraordinariamente bien valorados por los diferentes agentes econmicos, sociales y polticos a escala mundial. Realiza mltiples tipos de publicaciones que sirven, adems a la Comunidad Acadmica. Toda la produccin cientfica de la OCDE es accesible va Internet, a travs de su pgina Web. Por ltimo, la OCDE realiza una funcin de anlisis, seguimiento y prediccin, tanto en pases miembros como no miembros. Sus series estadsticas son de calidad y permiten establecer indicadores fiables y comparables. Estas herramientas ayudan considerablemente a los agentes econmicos, y particularmente a los inversores, a tomar sus decisiones. Los temas de los que se ocupa la OCDE constituyen un amplio abanico: economa, desarrollo, gobernabilidad, medio ambiente, asuntos sociales, finanzas, innovacin, etc.
II.
DESCRIPCIN DE LA OCDE
La OCDE es una organizacin internacional de carcter intergubernamental, con sede en Pars, que rene a los pases ms industrializados de economa de mercado. Tiene como objetivos el intercambio de informacin y la coordinacin de las polticas econmicas entre sus miembros para maximizar su crecimiento econmico e impulsar el desarrollo de los pases no miembros, en particular los Pases en Vas de Desarrollo y Pases Menos Adelantados. Para el cumplimiento de todos sus objetivos la OCDE promueve polticas econmicas con las caractersticas siguientes: mantenimiento de la estabilidad financiera, tanto en el mbito interno como externo; fomento de la liberalizacin de los pagos en el mbito internacional y extensin de la liberalizacin de los movimientos de capital; contribucin a la liberalizacin del comercio internacional; y fomento de la investigacin y la formacin del capital humano. Adems, la OCDE ejerce un importante papel de canalizacin de las presiones de los pases ms ricos del mundo en el mbito de los organismos internacio-
III.
PASES MIEMBROS Y ACCESO A LA OCDE
Los pases miembros de la Organizacin representan a las tres grandes regiones mundiales: Europa: Unin Europea; Asociacin Europea de Libre Comercio (Noruega, Islandia y Suiza), Turqua (1961), Repblica Checa (1995), Polonia (1996), Hungra (1996) y Repblica Eslovaca (2000). Amrica del Norte: NAFTA (Estados Unidos, Canad y Mxico). Pacfico: Japn (1964); Australia (1971); Nueva Zelanda (1973); y Repblica de Corea (1996).
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O RGANIZACIN PARTICIPATIVA DEL TRABAJO

En mayo de 2007, los pases de la OCDE acordaron invitar a Chile, Estonia, Israel, Rusia y Eslovenia a participar en las negociaciones relativas a su adhesin a la Organizacin. Asimismo, se mostr un cierto compromiso respecto de una posible adhesin de Brasil, China, India, Indonesia y Sudfrica. La Secretara es encabezada por el Secretario General, asistido por cuatro Secretarios Generales adjuntos. PATRICIA ARGEREY VILAR
IV.
ESTRUCTURA Y PROCESOS DE TOMA DE DECISIONES
LO ESENCIAL SOBRE ORGANIZACIN PARA LA COOPERACIN Y EL DESARROLLO ECONMICO (OCDE)

Libros
GONZLEZ FERNNDEZ, SARA: Organizacin econmica internacional. Relaciones y organismos fundamentales . Ed. Pirmide, Madrid, 2002. NIETO SOLS, JOS ANTONIO: Organizacin Econmica Internacional y globalizacin , Ed. Siglo XXI, Madrid, 2005.
1. Comits
Los representantes de los pases miembros se renen en comits especializados, en donde se comparten ideas y se revisan los progresos llevados a cabo en polticas especficas. Existen alrededor de 200 comits, grupos de trabajo y grupos expertos.
2. Consejo
El poder de toma de decisiones est a cargo del Consejo de la OCDE. Est formado por un representante de cada pas miembro, ms un representante de la Comisin Europea. Una vez al ao, el Consejo se rene a nivel ministerial para discutir asuntos clave y determinar las prioridades de trabajo. El trabajo establecido por el Consejo es llevado a cabo por la secretara de la OCDE. Las decisiones se toman por unanimidad, si bien existe un sistema de abstencin para que, en caso de desacuerdo, no se obstaculice la adopcin de una medida.
Webgrafa
www.oecd.org (Web de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico).
ORGANIZACIN PARTICIPATIVA DEL TRABAJO

Participative organization of work
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS Y FUNDAMENTOS
I.
CONCEPTO
3. Secretara de la OCDE
La Secretara tiene la funcin de apoyar las actividades de los comits. Cuenta con ms de 2.000 trabajadores, entre economistas, abogados, cientficos y otros profesionales.
La organizacin participativa del trabajo (O.P.T.), es un modelo de gestin, por el que se posibilita "el llevar a cabo las tareas cotidianas", "movilizando" el "capital humano e intelectual interno" de la organizacin. La O.P.T., responde a la necesidad de hacer frente a los desafos y
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retos que la empresa tiene planteados en este final de siglo, tanto en la vertiente competitiva, como en la tcnica y en la social. La norma internacional ISO 9004 expone que "la direccin debera considerar actividades tales como formar grupos pequeos -y elegir a los lderes de entre los miembros del grupo-, permitir al personal controlar y mejorar su lugar de trabajo, y desarrollar el conocimiento, la experiencia y las habilidades del personal como parte de las actividades generales de gestin de la calidad de la organizacin". En este sentido, cobra especial importancia el enfoque de la "organizacin participativa del trabajo" (O.P.T.). Hoy da las organizaciones se ven inmersas en un mercado cada vez ms competitivo y necesitan aportar valor a sus productos y servicios, introducir mejoras y buscar la anticipacin, aumentando la satisfaccin de sus clientes. Un aspecto fundamental para lograrlo es mejorar sus procesos internos y, a travs de las personas que lo hacen posible, con su actividad, buscar como pueden simplificarse y optimizarse. Y, si hablamos de mejora en las organizaciones, un aspecto bsico, ser fomentar la participacin e implicacin de las personas que llevan a cabo su actividad dentro de la propia organizacin. Dando cumplimiento gradual a todos los requerimientos de todas las partes implicadas en la organizacin (clientes, directivos, accionistas, empleados, etc.) y, cumpliendo con todos los requisitos, con las exigencias tcnicas y, con los planteamientos de la O.P.T., se posibilita la participacin de los integrantes de la organizacin, se consigue un mayor grado de eficacia de toda la empresa y, lo que es ms importante, una moral de responsabilidad y de mejor relacin (entre sus miembros), que repercute positivamente en la satisfaccin con que se realiza el trabajo cotidiano (lo que redunda en una mejora del clima y en un ahorro de costes).
II.
CARACTERSTICAS Y FUNDAMENTOS
Como enfoque moderno y eficaz, constituye un nuevo elemento-clave para dinamizar el funcionamiento interno de las empresas y para asegurar su eficacia y su progreso, mejorando la rentabilidad y la competitividad. Se basa en el planteamiento que puede verse resumido en las afirmaciones de que "una organizacin es eficaz si moviliza adecuadamente a todos sus integrantes" y, en que "los trabajadores -que son los actores de la actividad diaria en la organizacin-, buscan, tambin, consideracin y valoracin en su quehacer" y, con la aplicacin de sus conocimientos y experiencias pueden aportar "propuestas y soluciones eficientes", comunicndose entre ellos, con los proveedores, con los clientes y, en un ambiente "colaborativo, de comunicacin abierta y, trabajando en equipo". La organizacin, para conseguir prosperar y ser competitiva, para implantar la mejora continua, y para ser eficiente, precisa disear estrategias de aceptacin, responsabilidad y aprovechamiento de una adecuada gestin del conocimiento implcito. A travs de la organizacin participativa del trabajo, se facilita el que se puedan vencer los obstculos que, tradicionalmente, vienen suponiendo una importante traba para conseguirlo, cuando no impiden su adecuado desarrollo. Constituye un nuevo elemento-clave para dinamizar el funcionamiento interno de las empresas y para asegurar su eficacia y su progreso mejorando la rentabilidad y la competitividad. Lo que la O.P.T. representa de cambio sustancial con el modo tradicional de trabajar, pue-
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de resumirse en los 4 postulados siguientes: 1er postulado: Una organizacin es eficaz en la medida en que sabe movilizar toda la inteligencia de sus miembros y toda su capacidad de innovacin. 2 postulado: Los actores directos, esto es, los trabajadores y empleados a cualquier nivel, poseen ideas y sugerencias sobre su propia actividad que solo ellos pueden poner de manifiesto. 3er postulado: Los actores directos esperan encontrar, en su trabajo cotidiano, inters, consideracin y valoracin. Para ello, hay que potenciar su capacidad de participacin y de propuesta. 4 postulado: Aumentar la participacin mejora la organizacin en todas sus vertientes: a) Productos y servicios. b) Gestin. c) Calidad de vida en el trabajo. d) Medios y mtodos. Se trata de un enfoque de gestin (y de accin) realista, que proporciona respuestas positivas ante los nuevos desafos competitivos, por la va de la potenciacin de los recursos humanos. En el proceso de negocio, el esfuerzo comn, como factor de supervivencia y de progreso, pasa por formas de organizacin y participacin, no necesariamente ligadas a la inversin, intangibles, incorporadas al "progreso tcnico no incorporado" que se plasma en importantes aplicaciones tendentes: Al aumento de la productividad. A la mejora de la calidad. A la promocin de la innovacin. Al ahorro de energa y materiales. A la reduccin del costo de la no-calidad.
Tcnicas que, al mismo tiempo, favorecen el desarrollo de la comunidad humana que es la empresa, dando a cada uno la posibilidad: De aportar su contribucin individual. De ejercer sus talentos personales. De participar en la determinacin y consecucin de unos objetivos concretos. De actuar de manera que su trabajo le satisfaga plenamente.
Mediante el enfoque de O.P.T., todos los miembros de la organizacin, ya sean mandos o empleados, en el seno de crculos, de grupos, de equipos, y en su propio desarrollo profesional, desarrollan el impulso y la voluntad de mejorar su propio trabajo y encuentran un modo dinmico de generar una moral de confianza y de responsabilidad, centrada en la actuacin de las personas y en la identificacin con los objetivos de la empresa. La inteligencia, experiencia y el "saber hacer" de las personas de la organizacin, es su principal capital. El personal de la organizacin es, posiblemente, la mejor fuente de ideas para la mejora continua y escalonada de los procesos y, pese a ser una fuente poco utilizada, por ello, se constituye a travs de una organizacin participativa del trabajo, en una ventaja competitiva de primera magnitud si se gestiona adecuadamente. C. JAVIER HERNANDO FREILE M. C. BURGOS PRAT
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O RGANIZACIN SIMPLE
Vase tambin: "Calidad desde la eficacia hacia la eficiencia"; "Enfoque sociotcnico" y "Mejora continua".
ORGANIZACIN TIPO N-FORM

Vase: "Estructura organizativa tipo N-Form".
LO ESENCIAL SOBRE ORGANIZACIN PARTICIPATIVA EN EL TRABAJO

Documentacin
UNE-EN ISO 9004: 2000 Sistemas de gestin de la calidad - Directrices para la mejora del desempeo UNE-EN ISO 9001: 2008 Sistemas de gestin de la calidad. Requisitos. EFQM - Excellence Model: 2010
ORGANIZACIN VIRTUAL
Virtual organization
I. CONCEPTO II. ENFOQUES 1. Perspectiva estructural 2. Perspectiva de proceso
Libros
BURGOS, C.; HERNANDO, C. J. ET AL (2003), Herramientas y Tcnicas para la Mejora de la Calidad, INTERSOC. SNCHEZ, F.; BURGOS, C. ET AL (2000), Organizacin Participativa del Trabajo, INTERSOC. SNCHEZ, F.; BURGOS, C. ET AL (1998), Tcnicas Socio - dinmicas para la Mejora , INTERSOC.
I.
CONCEPTO
Dado que este modelo organizativo es relativamente reciente, todava no est asentada una definicin reconocida por la academia de manera genrica, incluyendo, segn qu autor consideremos, una u otra caracterstica. Algunas de las ms comnmente aceptadas son: Cooperacin voluntaria de varios agentes legalmente independientes (organizaciones completas, departamentos individuales, grupos de proyecto, personas individuales, etc.) Genera un producto/servicio basado en un entendimiento comn de las reglas del negocio entre dichos agentes La red tiene una jerarqua nula o muy plana centrada en la funcionalidad a lo largo de la cadena de valor Puede ser dirigida y organizada internamente por medio de principios directivos incorporando un socio lder o un comit de direccin Cada compaa contribuye solamente con lo que considera sus capacidades distintivas
ORGANIZACIN SIMPLE
Vase: "Estructura organizativa simple".
ORGANIZACIN TIPO HOLDING

Vase: "Estructura organizativa tipo holding".
ORGANIZACIN TIPO M-FORM

Vase: "Estructura organizativa tipo M-Form".
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O RGANIZACIN VIRTUAL
Al menos un socio representa a la organizacin virtual de cara al exterior Los socios estn conectados unos con otros mediante moderna tecnologa de informacin y comunicacin pendencias de tipo interorganizativas (es decir, entre organizaciones-socio) sino que tambin se incluyen las intraorganizativas (es decir, entre unidades-individuos que pertenecen a una misma organizacin).
II.
ENFOQUES
2. Perspectiva de proceso
Esta perspectiva se refiere fundamentalmente a la particularidad de que la organizacin virtual, ante cambios en medio que puedan afectar a su eficiencia en la consecucin de sus objetivos, suele responder modificando su propia estructura o la de su entorno. Es lo que se define como organizar, virtualmente, metodologa estratgica que focaliza especialmente su atencin en la creacin, cuidado y desarrollo de los activos intelectuales y de conocimiento clave, mientras que a la vez obtiene los activos materiales que necesita a travs de una compleja red bien establecida de relaciones. As, algunos autores plantean que la organizacin virtual no es una organizacin, sino por el contrario una estrategia para organizar los elementos de la cadena de valor o una caracterstica de un enfoque organizativo. En conclusin, siguiendo un planteamiento ms genrico, la organizacin virtual se puede entender como una forma de estructurar organizativamente y dirigir las actividades orientadas hacia la consecucin de los objetivos y es una consecuencia que puede considerarse lgica y ligada al desarrollo organizativo basado en la descentralizacin y al desarrollo tecnolgico de la informacin basada en las redes de trabajo. Creemos que no puede ser considerada todava como una estructura organizativa diferente y diferenciada, sino que ms bien es un punto de orientacin particular que toman algunas organizaciones en su desarrollo. En efecto, parece consolidada la idea de que la organizacin virtual no alcanza a ser un concepto que genere un tipo de
Se distinguen dos enfoques en su conceptualizacin, el estructural y el de proceso.
1. Perspectiva estructural
Segn Fernndez Monroy, a la que seguiremos fielmente en toda la exposicin, la organizacin virtual puede considerarse un tipo de cooperacin (del tipo red o alianza) entre organizaciones (o entre empresas, grupos, individuos). Esto puede observarse en las mltiples definiciones de organizacin virtual de tipo acadmico que afirman que sta es una red entre organizaciones/individuos, aunque algunos autores prefieren destacar que son combinaciones de capacidades distintivas o actividades. Multitud de autores se refieren a la organizacin virtual haciendo referencia a sus patrones de informacin, relaciones y conocimiento, poniendo de manifiesto que, a travs de ellos, elaboran productos y servicios virtuales mediante una red normalmente muy sofisticada de informacin, de la que toman parte no slo empleados muy cualificados de la empresa, adems de proveedores y distribuidores, sino incluso vendedores y los mismsimos clientes. Sin embargo, otros autores plantean un concepto ms preciso al considerar la organizacin virtual como una red temporal de empresas independientes que se unen a travs de tecnologa de informacin para as compartir capacidades, costes y acceso a los mercados de cada uno. A su vez, en la literatura acadmica tambin se pueden encontrar otros trabajos en los que se introduce la idea de organizacin virtual no nicamente a las de-
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O RGANIZACIONES NO LUCRATIVAS
estructura distinta (diferenciable de la estructura funcional, divisional o matricial). Tal vez su particularidad ms evidente sea la dispersin geogrfica de las unidades organizativas que la componen y que stas necesitan del uso de las tecnologas de la informacin para llevar a cabo su proceso productivo. Hay quien ha planteado que la organizacin virtual debera ser considerada como una frmula intermedia a mitad camino mercado-jerarqua y no como una forma institucionalizada, puesto que ni su forma ni sus contenidos estn bien definidos: el intercambio que se da entre los miembros de una organizacin virtual no se lleva a termino mediante la coordinacin del mercado y, adems, los negocios entre los mismos no son transacciones nicas; por otra parte, dicha organizacin tampoco implica un mecanismo de coordinacin jerrquico tradicional en el que los intercambios sucesivos se institucionalizan en el largo plazo por el uso de la autoridad directiva y la formacin de unidades de negocio. JOAQUN CAMPS TORRES
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS DIFERENCIALES 1. Los objetivos perseguidos 2. La forma de obtener los recursos financieros 3. Diversos pblicos a los que atender 4. Mayor dificultad en la segmentacin de mercado 5. Anlisis de mercado ms difcil 6. La naturaleza de los productos ofrecidos 7. Aparente contradiccin entre los objetivos de la organizacin y los beneficiarios o colaboradores 8. Falta de conocimientos de gestin en general y de marketing en particular 9. Se enfrentan a un intenso escrutinio pblico 10. Generacin de excesivas expectativas
I.
CONCEPTO
LO ESENCIAL SOBRE ORGANIZACIN VIRTUAL

Webgrafa
www.eumed.net/tesis/2006/mfm/ index.htm. Margarita Fernndez Monroy, Modelo de comportamiento de la organizacin virtual, Tesis doctoral accesible a texto completo.
La caracterstica definitoria de las Organizaciones No Lucrativas (ONL), radica en la naturaleza social de sus objetivos, y no en la ausencia de beneficios econmicos. En desacuerdo con lo que en muchas ocasiones parece definirlas, algunas de estas organizaciones obtienen beneficios. Sin embargo, este no es el objetivo fundamental, como s lo es en las empresas u organizaciones lucrativas. De obtenerse beneficios, en la ONL, se destinan al objetivo social que desarrolla la organizacin, sin el nimo de lucro que define a las organizaciones empresariales. Por tanto, desde el punto de vista econmico, no existira ningn participante con derecho a la apropiacin de beneficio (si es que existe), y las ONL no se crearan para la obtencin de beneficios monetarios individuales de sus miembros, a diferencia de las empresas. Desde el contexto legal, este rasgo tambin define a las ONL, ya que se expresa la imposibilidad de repartir el beneficio econmico entre los que dirigen la organizacin.
II.
CARACTERSTICAS DIFERENCIALES
ORGANIZACIONES NO LUCRATIVAS
Non-profit making organizations
Pero esta no es la nica diferencia que influye en la aplicacin del marketing. Las caractersticas diferenciales de este tipo de entidades con respecto a las lucrativas, hacen que el marketing tenga
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que desarrollar una estrategia adaptada a esta nueva situacin. Entre estas diferencias podemos destacar. cios. Es decir, tiene dos mercados claramente diferenciados en sus relaciones de intercambio, pero que a la vez estn claramente interrelacionados, lo que ha de tenerse en cuenta en la elaboracin de las estrategias. No es posible articular correctamente la colaboracin de una organizacin, que defiende unos principios manifiestamente distintos, de los que pretenden apoyar los colaboradores con sus aportaciones. Por este motivo y para conseguir una colaboracin estable, debe existir concordancia entre las tres partes. A su vez, cada uno de los mercados est compuesto por distintos segmentos de mercado. En el mercado de colaboradores podemos distinguir entre donantes particulares, las Administraciones Pblicas y las empresas particulares, cuya participacin es generalmente ofreciendo fondos, aunque tambin pueden ofrecer servicios como los de transporte, comunicacin etc. Un caso particular y fundamental para las ONL son los servicios prestados por particulares ofreciendo su trabajo. Es el caso de los voluntarios, que suelen encontrarse en la propia sede de las ONL y los cooperantes que realizan su labor en terceros pases. Cada uno de estos grupos requiere una estrategia diferente para que colaboren con la organizacin. En cuanto al mercado de beneficiarios, las divisiones pueden atender a una amplia diversidad de criterios subjetivos y objetivos, como son el tipo de atencin necesitada (sanitaria, educativa, alimenticia), el sexo, la edad, la renta, el pas, etc. Con uno o varios de estos y otros criterios, se definir el grupo o grupos de personas a los que se dirige la organizacin. Es importante el concepto de segmentacin por parte de las ONL, ya que en el intento loable de querer abarcar a muchas personas con su ayuda, puede que no se haga adecuadamente, y fuera
1. Los objetivos perseguidos

El objetivo final de estas instituciones no es la obtencin de beneficios econmicos, como s ocurre en una lucrativa, sino que sus objetivos son sociales. Esta finalidad ltima, implica substanciales diferencias para la estrategia de estas organizaciones as como para el posterior control de sus resultados. La consecucin del objetivo de ayudar humanitariamente a un pas, tras un desastre natural, es ms difcil de "medir" que en el caso del alcance o no, de una determinada cifra de beneficios econmicos como ocurre en las empresas lucrativas. Adems, implica un problema aadido al que se har referencia a continuacin, y que es la obtencin de recursos para financiar su actividad.
2. La forma de obtener los recursos financieros

Las Organizaciones No Lucrativas, suelen ofrecer sus productos sin obtener por ello una contraprestacin monetaria, o recibiendo solo una parte de su coste, por lo que no generan recursos suficientes para financiar su actividad y precisan de financiacin adicional. La bsqueda de estos fondos supone un trabajo adicional en distintos mercados, ya sean particulares, empresas o del propio estado. Esta actividad es denominada "fundraising".
3. Diversos pblicos a los que atender

Las Organizaciones No Lucrativas no solo deben ofrecer bienes y servicios que satisfagan las necesidades de los beneficiarios que atienden, sino que han de satisfacer tambin el mercado de los colaboradores de los que obtienen recursos financieros, trabajo u otro tipo de servi-
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ms provechoso centrarse en un grupo o segmento. Sin embargo, tambin es ms complicada su aplicacin. bles suponen una proporcin muy baja, y suelen ser generalmente complemento de los anteriores. La solidaridad, la conservacin del medio ambiente, la ayuda a terceras personas, o la prevencin de enfermedades, son ejemplos de actividades que relacionamos claramente con estas instituciones. En cambio, las instituciones lucrativas, suelen ofrecer en mayor medida productos tangibles y servicios.
4. Mayor dificultad en la segmentacin de mercado

La segmentacin de mercados como tcnica del marketing supone para algunos promotores sociales una forma de discriminacin, dado que se centra en unas partes del mercado e ignora a otras. Aunque esta forma de pensar no sea la ms correcta (como en el marketing lucrativo querer abarcarlo todo puede significar no satisfacer realmente a nadie), ste no es el nico problema. Las segmentaciones de estos mercados suelen estar definidas en un gran nmero de casos por criterios subjetivos, es decir, difciles de identificar y por lo tanto de medir, como sera el caso de personas intolerantes, xenfobos, machistas, transmisores de enfermedades o con predisposicin a padecerlas.
7. Aparente contradiccin entre los objetivos de la organizacin y los beneficiarios o colaboradores

La aplicacin del marketing en las instituciones lucrativas parte de la premisa de que la empresa debe producir y vender aquello que satisface y por tanto demanda el mercado. Sin embargo, las Organizaciones No Lucrativas a menudo tienen como objetivo impedir aquello que desean hacer algunas personas. Es lo que en marketing se denomina demanda negativa, o aquel estado de la demanda en el que el mercado no solo no busca el producto, sino que incluso tratan de evitarlo. Entre mltiples ejemplos encontramos las organizaciones que tratan de que se abandonen ciertos comportamientos como el consumo de drogas, tabaco, o determinadas prcticas sexuales, o por el contrario, que se adopten otros como en el caso de una campaa de vacunacin a colectivos que en muchos casos no desean hacerlo. Lo mismo ocurre si se analiza el mercado que llamamos de colaboradores, al que se le est pidiendo su dinero, trabajo, tiempo etc., a cambio "aparentemente" de nada. En cada caso, el promotor del comportamiento social deseable, debe convencer al mercado del beneficio que supone el cambio solicitado. En los primeros casos porque incidir positivamente en su salud o en general en la sociedad, y en el caso de los colaboradores, hacindoles ver que se encontrarn posiblemente ms satisfechos consigo mismos o de cara a la sociedad,
5. Anlisis de mercado ms difcil

A la menor disponibilidad de fondos y la escasez de informacin sobre estos mercados, tanto en cantidad como en calidad, hay que unir que este tipo de anlisis es ms complicado dadas las caractersticas de los problemas que se analizan como puede ser la drogadiccin, hbitos sexuales, o de otro lado, las aportaciones o ayudas que se destinan a fines sociales, su motivacin, etc. En estas cuestiones, el reto del investigador es mayor, ya que las respuestas son ms inexactas que cuando se pregunta sobre el consumo de un detergente.
6. La naturaleza de los productos ofrecidos

En este tipo de instituciones su objeto de intercambio es, en la mayor parte de los casos, comportamientos sociales, ideas, y servicios. Los productos tangi-
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realizando este tipo de acciones. En otros casos encontramos una demanda inexistente, tambin denominada demanda nula, a menudo por desconocimiento de que ciertas necesidades se pueden satisfacer. En estos casos el cambio de comportamiento es ms sencillo que en el anterior, y facilitar informacin sobre cmo actuar suele ser til.
9. Se enfrentan a un intenso escrutinio pblico

Los colaboradores de estas organizaciones, ya sean particulares, empresas o el propio Estado, analizan su labor para asegurarse que contribuyen al objetivo de mejora social que tienen. Adems, por tener objetivos altruistas, se espera de ellas un nivel de cumplimiento tico muy superior al de otras organizaciones. Deben cuidar mucho su imagen, pues cualquier escndalo relativo a su gestin, puede suponer una autentica lacra, que muchas ONL no han podido superar. La desconfianza que se genera y que repercute incluso en las restantes entidades no lucrativas, puede provocar una prdida de apoyo sin el que no pueden subsistir.
8. Falta de conocimientos de gestin en general y de marketing en particular

Las Organizaciones No Lucrativas, como toda organizacin, tienen una misin y unos objetivos que cumplir, para lo cual deben organizar los recursos de la manera ms eficiente y eficaz posible. Sin embargo, no ha sido hasta fechas muy recientes, cuando estas instituciones han comenzado ha comprender que "las buenas intenciones no son substitutivos de la organizacin y el liderazgo, de la responsabilidad, los rendimientos y los resultados, y que es necesaria una buena gestin". En cuanto a la gestin de marketing, si los desarrollos tericos son recientes, su aplicacin en la prctica es realmente novedosa. En este sector se observa, como ocurra en las primeras fases en la aplicacin del marketing al sector lucrativo, que hay una identificacin entre marketing y publicidad, cuando realmente no es as. El marketing no es solo ventas, publicidad, promocin. El marketing es una filosofa y una tcnica con distintos instrumentos que han de coordinarse para alcanzar el objetivo de satisfacer las necesidades del consumidor y de la sociedad en general. No debe hacerse un uso deformado del marketing, utilizando solo un instrumento como puede ser la promocin, especialmente cuando estas entidades se ven con falta de recursos financieros y sin un conocimiento previo del mercado.
10. Generacin de excesivas expectativas

Se espera de estas organizaciones que solucionen determinados problemas, cuando la realidad es que stos son tan diversos que la solucin definitiva es muy compleja. Los propios Estados tratan de compartir e incluso transferir algunos de estos problemas, por su difcil solucin. En grupos marginales, con minusvalas o enfermedades complejas, a menudo estas organizaciones tratan de suplir el papel del Estado.
AZUCENA PENELAS LEGUA
Vase tambin: "Marketing no lucrativo"; "Orientacin al mercado (en organizaciones no lucrativas)" y "Relacin de intercambio en las organizaciones no lucrativas (ONL)".
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O RGANIZACIONES PROFESIONALES DE AUDITORA
ORGANIZACIONES PROFESIONALES DE AUDITORA

Professional audit organizations
I. CONCEPTO II. ORGANIZACIONES DE LA PROFESIN 1. Organizaciones profesionales en Estados Unidos 2. Organizaciones profesionales internacionales 3. Organizaciones profesionales en Espaa
Al no existir un cuerpo legal mercantil que regule el contenido de la informacin financiera que las empresas tienen que presentar para ser aprobadas por los accionistas, como ocurre en otros pases, es la "Securities and Exchange Comisin" (SEC) la que regula la informacin financiera que deben de publicar las empresas que cotizan en bolsa, reconociendo como principios contables generalmente aceptados los emitidos por el "Financial Accounting Standards Board" (FASB).
I.
CONCEPTO
2. Organizaciones profesionales internacionales

Entre las organizaciones profesionales de la auditoria internacionales destacan las siguientes: "International Federation of Accountants" (IFAC). "Fdration des Experts Comptables Europens" (FEE).
Son las organizaciones encargadas de elaborar la normativa y principios fundamentales, que constituyendo la fuente de informacin del auditor, al mismo tiempo regulan y representan a los auditores.
II.
ORGANIZACIONES DE LA PROFESIN
En la evolucin de la auditora han participado organismos intergubernamentales as como organizaciones profesionales representativas de los auditores.
a) International Federation of Accountants (IFAC)

El "International Coordination Committee for the Accountancy profesin" (ICCAP), se constituy en Sydney en 1972 a raz de una propuesta surgida en el Congreso Internacional de Contabilidad celebrado en Pars en 1967. Entre los objetivos de dicho organismo se establecieron: Armonizar la normativa de presentacin, revisin y verificacin de cuentas. El perfeccionamiento continuado de la profesin de Auditora, as como alcanzar su armonizacin internacional.
1. Organizaciones profesionales en Estados Unidos

La organizacin por excelencia en Estados Unidos, "American Institute of Certified Public Accountants" (AICPA), surgi en 1957 al cambiar su denominacin la "American Institute of Accountant" (AIA). Agrupa, en la actualidad, a ms de medio milln de contadores pblicos y auditores en los EE.UU. La obligacin de someter a auditoria las cuentas en EE.UU. es preceptivo en las empresas que recurren al ahorro pblico a travs de la bolsa; los bancos y las instituciones financieras; las compaas de seguros y otras empresas reguladas por las autoridades estatales.
Para conseguir sus objetivos se crearon dos organismos mundiales de contables y auditores, el "International Accounting Standards Committee" (IASC)
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O RGANIZACIONES PROFESIONALES DE AUDITORA

en 1973 y la "International Federation of Accountants" (IFAC) en 1977, como continuadores del ICCAP. La "International Federation of Accountants" (IFAC) se constituy en Munich en 1977 como acto previo a la celebracin del XI Congreso Internacional de Contadores. La IFAC tiene como misin continuar con los proyectos de desarrollo y coordinacin de la profesin contable en el contexto internacional del "International Coordination Committee for the Accountacy Profession" (ICCAP), que haba surgido como fruto de los trabajos de un equipo que se puso en marcha en el VI Congreso Internacional de Contadores. La IFAC, tiene su sede en Ginebra, aunque su oficina administrativa esta en Nueva York. Entre los objetivos de la IFAC, que se encuentran desarrollados en los propios estatutos del organismo, estn: Objetivo general: promover el desarrollo y enriquecimiento de una profesin contable coordinada a escala mundial con normas armonizadas. Objetivos particulares: Iniciar, coordinar y guiar los esfuerzos que tengan como objetivo la consecucin de guas contables internacionales. Estimular y promover el desarrollo de las organizaciones regionales con objetivos comunes. Apoyar la celebracin de Congresos Internacionales de manera que los distintos miembros de la profesin contable puedan encontrarse unos con otros en un entorno que facilite el intercambio de ideas. auditora y aseguramiento, formacin y las normas internacionales de contabilidad del sector pblico. Tambin ofrece guas para apoyar a contadores profesionales en empresas, en firmas profesionales pequeas y medianas y en naciones en desarrollo. Entre los logros ms importantes de la IFAC est la emisin de las "International Standards on Auditing", ms conocidas como ISAs por medio del "International Auditing Practices Comit" (IAPC) y declaraciones complementarias.
b) Fdration des Experts Comptables Europens (FEE)

En el mbito europeo, el 29 de octubre de 1986 naci en Lausana la "Fdration des Experts Comptables Europens" (FEE), como resultado de fusionar dos organismos profesionales europeos: la Unin Europea de Expertos Contables, Econmicos y Financieros (UEC) y el Grupo de Estudios de Expertos Contables de la Comunidad Econmica Europea, que asume el rol de organismo internacional de contabilidad y auditora de mbito europeo. El reconocimiento legal de la FEE, as como sus estatutos, fueron aprobados por Decreto Real del Rey Balduino de Blgica, el 30 de diciembre de 1986, designando como sede Bruselas. Esta organizacin representa a ms de medio milln de contables en Europa. Los objetivos de la FEE son, entre otros, los siguientes: Apoyar y defender los intereses de la profesin auditora y contable europea. Representar la profesin contable y auditora europea en las distintas instituciones de la Unin Europea.
A travs de sus consejos independientes emisores de normas, IFAC desarrolla normas internacionales sobre tica,
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O RIENTACIN AL MERCADO
Facilitar la cooperacin entre las asociaciones y colegios representativos de la profesin. Fomentar el desarrollo, la armonizacin y liberalizacin de la contabilidad en Europa, teniendo presente la evolucin internacional. miento, control y progreso de la profesin auditora, sin embargo, las corporaciones no son colegios profesionales, con lo cual no estn sometidas a la normativa comn de los colegios, por lo que la Ley de Auditora establece las bases para que los auditores, de distinta procedencia, puedan llegar a registrarse en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas. Para poder ejercitar la profesin de auditor es obligatorio tener una cualificacin y habilitacin propias, adems de estar inscritos en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas (ROAC), en cambio la pertenencia a las corporaciones profesionales es voluntaria. As la Ley de Auditora de Cuentas permite a un auditor inscribirse en una o en varias de las corporaciones representativas que existen en la actualidad o puede optar por no formar parte de ninguna de ellas. PILAR YUBERO HERMOSA
3. Organizaciones profesionales en Espaa

La profesin auditora en Espaa est organizada a travs de un organismo autnomo de la Administracin del Estado, adscrito al Ministerio de Economa y Hacienda y tres corporaciones profesionales representativas de los auditores. El organismo autnomo es el Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas (ICAC), cuyas principales funciones son las de emisin de normas tcnicas de auditora, en colaboracin con las corporaciones representativas de auditores, control tcnico y regulacin de la profesin, y establecimiento del Registro Oficial de Auditores de Cuentas (ROAC), al que han de pertenecer los auditores habilitados para el ejercicio de la profesin. Las Corporaciones representativas de los auditores son: El Instituto de Censores Jurados de Cuentas de Espaa (ICJCE). El Registro de Economistas Auditores (REA), dependiente del Consejo General de Colegios de Economistas. El Registro de Titulares Mercantiles (REGA), dependiente del Consejo Superior de Colegios Oficiales de Titulados Mercantiles y Empresariales de Espaa.
ORIENTACIN AL MERCADO
Market orientation
I. CONCEPTO 1. Definicin 2. Dimensiones y procesos en la orientacin al mercado II. PRINCIPALES FUNDAMENTOS TERICOS 1. Disciplinas y teoras implicadas 2. Las aportaciones de Naver y Slater 3. La importancia de la rentabilidad III. LA ORIENTACIN AL MERCADO Y LA FINALIDAD DE LA EMPRESA
I.
CONCEPTO
1. Definicin
La orientacin al mercado es una cultura o filosofa de empresa por la que los planteamientos del marketing se extienden por toda la organizacin, guiando su gestin y direccin. Supone coordinar las diversas funciones organizativas con el
Estas corporaciones profesionales desarrollan un papel fundamental e insustituible para la actividad de la auditora de cuentas, en cuanto al encauza-
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objetivo de obtener un nivel satisfactorio de beneficios, proporcionando al mismo tiempo valor a los clientes. La orientacin al mercado tiene una clara dimensin estratgica, al superar el enfoque funcional del marketing, vinculado exclusivamente al correspondiente departamento de marketing, para convertirlo en una filosofa de trabajo presente en todos los departamentos de la compaa. De esta forma, conviene no confundir la orientacin al mercado (que tiene un carcter globalizador e integrador) con la orientacin al marketing, que hace un nfasis especial en las tcnicas de marketing (instrumentos de anlisis y comprensin del mercado y medios de accin para conquistar dicho mercado), concediendo un mayor protagonismo al departamento de marketing frente a las dems unidades funcionales. La competencia es otro jugador, y como tal, influye en el resultado final. A pesar de la necesaria complementariedad entre el estudio de los clientes y de la competencia, los directivos de marketing, durante largo tiempo, primaron en todas sus actividades la orientacin al consumidor, olvidndose de los competidores. Sin embargo, hoy da no existen dudas sobre la necesidad de unir orientacin al consumidor y orientacin a la competencia en una visin ms completa del marketing estratgico. La orientacin al mercado supone anteponer a la actividad diaria del marketing operativo, los principios del marketing estratgico, de forma que haya coherencia entre ambos. Esta coherencia exige la realizacin de las siguientes actividades bsicas, que permiten el desarrollo de la orientacin al mercado como un proceso de creacin de valor: La recogida de informacin en el mercado para comprender mejor las necesidades de los clientes y los factores que influyen en su proceso de compra, la situacin de los competidores y las amenazas y oportunidades del entorno. La informacin recogida gua la orientacin al cliente y la orientacin a la competencia, siendo necesaria la integracin de estos procesos en la direccin estratgica de la empresa. A partir de la distribucin de esta informacin a las reas funcionales implicadas, las decisiones estratgicas y tcticas son tomadas conjuntamente entre las diferentes reas de la compaa, siendo el cliente su eje articulador. En cualquier caso, la empresa ha de disponer de los recursos y capacidades adecuados para desarrollar estrategias de marketing (personal, experiencia, recursos financieros, creatividad, tecnologa...).
2. Dimensiones y procesos en la orientacin al mercado

En una primera aproximacin, se entiende por orientacin al mercado el esfuerzo de las empresas para conocer y comprender las necesidades, deseos y comportamientos de sus clientes potenciales. Ahora bien, una empresa puede tener muy presente las necesidades del consumidor, pero eso no le garantiza el xito, ya que los competidores pueden ser ms rpidos. Lo importante es comprender que el consumidor valora un determinado producto o servicio por comparacin con otros similares, por lo que es necesario incorporar en la orientacin al consumidor una orientacin estratgica que considere explcitamente la observacin de las actuaciones emprendidas por la competencia y su influencia sobre la empresa (orientacin a la competencia). La organizacin ha de tener presente que en el juego empresarial no slo participan la empresa y los consumidores.
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Compromiso y coordinacin de los diferentes niveles y reas funcionales de la empresa en la ejecucin de la estrategia, integrando todos los recursos disponibles para generar valor al cliente. Desarrollo de alianzas y acuerdos a largo plazo con los agentes relacionados con la empresa, basados en la generacin de un mayor valor para el cliente. Medicin de los resultados en funcin de variables de mercado y de una visin a largo plazo. ga continuamente la satisfaccin de sus clientes, comparndose con la competencia y la tecnologa a su disposicin para satisfacer las necesidades de los compradores. La coordinacin interfuncional se basa en la orientacin al cliente y a la competencia y comprende el conjunto de esfuerzos de coordinacin de los todos los recursos de la empresa, ms all de los especficos del departamento de marketing, para crear un mayor valor al cliente. El enfoque a largo plazo est implcito en la orientacin al mercado, ya que para que las empresas sobrevivan en el tiempo han de actuar en el largo plazo, generando continuamente mejoras para aportar un mayor valor a sus clientes. Los resultados empricos de Naver y Slater muestran que las empresas orientadas al mercado obtienen unos mejores resultados que el resto.
II.
PRINCIPALES FUNDAMENTOS TERICOS
1. Disciplinas y teoras implicadas

Los fundamentos tericos de la orientacin al mercado, aunque se asientan en la disciplina del marketing, tambin se apoyan en otras reas de conocimiento como la teora de los recursos y capacidades, la creacin de una cultura organizativa y un ambiente de empresa, o las teoras relacionadas con el aprendizaje organizativo. -
3. La importancia de la rentabilidad
La orientacin al mercado tambin tiene una justificacin econmica, ya que influye en el sostenimiento de una ventaja competitiva, especialmente en trminos de diferenciacin. Muchos trabajos, como los de Naver y Slater, lo confirman. Se puede afirmar que se cumple una relacin positiva entre orientacin al mercado y resultados de la empresa, segn multitud de criterios como los de rentabilidad de las ventas, rentabilidad de la inversin, cuota de mercado, satisfaccin de los clientes, fidelidad de los clientes, xito de nuevos productos o incremento de ventas, etc.
2. Las aportaciones de Naver y Slater

En esta lnea, dos de los autores ms relevantes en la investigacin de la orientacin al mercado, Naver y Slater, la consideran como un constructor formado por tres componentes comportamentales (orientacin al cliente, orientacin a la competencia y coordinacin interfuncional) y dos criterios de decisin (enfoque a largo plazo y rentabilidad): La orientacin al cliente y a la competencia afectan a todas las actividades que permiten recoger informacin sobre los compradores (clientes intermedios y consumidores finales) y los competidores. De esta forma que pretende que la empresa consi-
III.
LA ORIENTACIN AL MERCADO Y LA FINALIDAD DE LA EMPRESA
Los estudios relativos a la relacin existente entre la orientacin al mercado
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y la rentabilidad o performance de la empresa plantean en ltimo trmino la cuestin de la finalidad y la identidad de la empresa. En la prctica, los directivos de las compaas disponen de varias posibilidades para enunciar los objetivos generales de la empresa, su finalidad: Satisfacer especficamente a uno de sus agentes participantes: los accionistas, los clientes, los trabajadores o los directivos. Enunciar un principio superior, una misin, y encontrar un equilibrio entre la satisfaccin de los diferentes agentes relacionados con la organizacin.
ORIENTACIN AL MERCADO (EN ORGANIZACIONES NO LUCRATIVAS)

Customer centered mindset (Non-profit making organizations) Un cambio fundamental que supone la adopcin de la filosofa del marketing en las actividades de las ONL ha de ser su orientacin al mercado. Sin embargo, existen otras orientaciones que, an hoy en da, dirigen la actividad de muchas organizaciones lucrativas y no lucrativas. Una perspectiva vigente, no slo en ONL, sino tambin en las lucrativas, es la orientacin al producto. Centrarse en el producto que se ofrece y no en la necesidad que satisface constituye lo que Levitt denomina "miopa" del marketing. Hay que entender que el producto es slo un medio para alcanzar un fin, satisfacer una necesidad. La orientacin al producto, identifica y define los elementos de calidad de los productos que se ofrecen, sin tener en cuenta al destinatario. En el sector de las ONL, esta poltica se ve favorecida por el hecho de que entre las personas necesitadas, la demanda supera a la oferta, y son "clientes" con escaso o nulo poder de respuesta ante un producto que no se adapte a sus necesidades. Esta orientacin se ha practicado tambin en el mercado de colaboradores, especialmente mientras la competencia era mnima. Sin embargo, la creciente competencia que se ha suscitado, en particular entre ONL por la obtencin de recursos (ya sean fondos, servicios, o trabajadores voluntarios y cooperantes) ha complicado extraordinariamente esta tarea, y ha empujado a estas organizaciones ha buscar
La primera opcin presenta importantes limitaciones: la satisfaccin exclusiva de los accionistas suele recibir la crtica de favorecer las decisiones a corto plazo en detrimento del futuro de la empresa. Convertir la satisfaccin de los clientes en el nico objetivo de la empresa slo es factible en organizaciones de tipo cooperativo o mutualista. Por ltimo, considerar exclusivamente los intereses de los directivos conduce a situaciones crticas evidenciadas en la multitud de escndalos financieros ocurridos en los ltimos aos. La segunda opcin parece entonces ms adecuada para establecer la razn de ser de la empresa. Segn la orientacin al mercado, la empresa no se define tanto por los productos que vende, sino por los mercados de los cuales depende. La cuestin es saber quines son nuestros clientes y a qu necesidades da respuesta nuestra oferta.
FRANCISCO BENJAMN COBO QUESADA

Vase tambin: "Marketing".
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nuevas orientaciones en su gestin. En estos entornos competitivos surge la orientacin al mercado, que es lo que propugna el marketing, y que tiene al consumidor como eje de su actividad. Debe buscarse la satisfaccin del mismo y para ello deben analizarse y ser punto de partida para cualquier accin, el conocimiento de sus necesidades. No obstante, ante una situacin de competencia alta (como ocurre tambin en las organizaciones lucrativas), muchas ONL se han inclinado ante lo que se denomina una orientacin de ventas, donde se trata de vender lo que se produce. Va ntimamente ligada a la publicidad y promocin en general, y supone que los consumidores pueden ser inducidos a la obtencin de un producto con una fuerte promocin, aunque no satisfaga una necesidad. Esta orientacin, no conduce a clientes satisfechos, y un cliente no satisfecho equivale a un cliente no leal. Es decir, atendiendo a esta orientacin y solo basndonos en una fuerte campaa publicitaria se podr, a corto plazo, conseguir colaboradores para una causa, pero si no quedan satisfechos con las actuaciones que se lleven a cabo, la abandonarn. La orientacin y aplicacin del marketing, propone que para que el colaborador no abandone, las ONL han de estar orientadas a l, por tanto a su mercado, ha conocer qu necesidades tiene, qu busca con su colaboracin, por qu colabora, cmo quiere colaborar, cundo y dnde desea hacerlo y con quin. Slo as, se puede no solo conseguir un colaborador puntual, sino que se podr mantener con cierta estabilidad su ayuda y recursos. Por tanto, la relacin de intercambio que se mantenga con los colaboradores se mantendr a largo plazo. Es lo que se entiende como aplicacin de un "marketing de relaciones". Para ello, se requiere un continuo contacto con el mercado. No pueden ser "olvidados" cuando se ha conseguido su colaboracin. Este error da lugar a la insatisfaccin del colaborador, que se quejar de que una vez firmado el acuerdo de colaboracin, es olvidado, no se le informa asiduamente, y el contacto se reduce casi exclusivamente a la anotacin que peridicamente recibe en su cuenta bancaria. Debe mantenerse y fomentarse la relacin para que este se sienta realmente satisfecho. La informacin personalizada, los boletines, cuestionarios para evaluar la actividad de la organizacin o la solicitud de sugerencias al colaborador, pueden ser algunas formas de mantener fluida esta relacin. Esta orientacin tambin debe regir del lado de los beneficiarios. Por su propia naturaleza como receptores de las ayudas, su capacidad de respuesta ante la falta de adaptacin de la misma puede decirse que es nula. Entre otros motivos, porque sus demandas son mayores que la oferta y para muchos, cualquier ayuda es buena. Sin llegar a decir que esto es falso, lo que no existe duda es que puede ser mejorado. En este sentido muchas ONL han reconocido que sus actuaciones ante una situacin de emergencia, no han tenido los resultados esperados a pesar de sus loables intenciones. Es el caso, del envo de ayuda ante algn desastre. El origen de no cumplirse los objetivos previstos, puede tener como causa, que el tipo de ayuda ofrecida no era la que realmente se demandaba (necesitaba) en ese momento o no se ha llevado a quien la necesitaba, y todo ello a pesar de la buena voluntad de la organizacin. Todo ello indica la ausencia de un correcto anlisis previo de las necesidades del colectivo que demanda la ayuda, es decir, no ha habido una orientacin al consumidor, sino al producto. Esta situacin, no solo perjudica a los potenciales beneficiarios que no ven satisfechas sus necesidades, sino que adems repercute
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negativamente desmotivando a voluntarios, cooperantes e incluso donantes. La interrelacin entre los dos mercados es significativa. Por tanto, debe realizarse una mejor gestin basada en la orientacin al mercado, a las necesidades de sus demandantes. Si previamente se analiza como un mercado al que se busca satisfacer, la ayuda ser ms eficaz y eficiente que, si an con la mejor de nuestras intenciones, se lleva una ayuda que no es la necesaria. Esta idea pasa por entender al mercado de beneficiarios no como un sujeto pasivo, sino activo. En resumen, el marketing como filosofa supone un conocimiento permanente de la evolucin de las necesidades y deseos de los mercados a los que se dirige, al objeto de satisfacerlos. En las ONL, una actitud de cercana en los mercados a los que se dirige, no solo el de colaboradores sino tambin el de beneficiarios, es el medio para un conocimiento acertado de sus necesidades. Esta forma de pensar debe adems impregnar a toda la organizacin. AZUCENA PENELAS LEGUA
Vase tambin: "Marketing no lucrativo" y "Organizaciones no lucrativas".
ORO
Gold El oro ha sido una materia prima que por siglos ha servido como moneda. En la actualidad la posesin de oro o de subyacentes financieros relacionados con el oro (por ejemplo futuros sobre oro) es considerado como una inversin refugio ante posibles crisis financieras y econmicas o periodos de inestabilidad e incertidumbre. La accesibilidad del oro como activo de inversin se ha incrementado mucho debido al lanzamiento de productos financieros sobre el oro, como por ejemplo, los ETF s (Exchanged Traded Funds) que replica el comportamiento del oro. La demanda de oro proviene fundamentalmente de cuatro fuentes: La primera fuente son inversores que desean almacenar dicho metal precioso como valor refugio. La segunda fuente de demanda proviene de la joyera. La tercera fuente de demanda son las aplicaciones para odontologa. Por ltimo, el oro tambin tiene algunas aplicaciones en la industria, concretamente en la fabricacin de productos electrnicos. Dado que una gran proporcin del oro existente es poseda por los Bancos Centrales, la oferta de oro en el mercado estar muy condicionada por el manejo de las reservas de oro de dichos Bancos Centrales. Estados Unidos, Alemania, Francia, Italia y Suiza disponen de las mayores reservas de oro. Los tres mercados principales donde se negocia el oro son el New York Mercantile Exchange (NYMEX), el Chicago Board of Trade (CBOT) y el Tokio Commodity Exchange (TOCOM). El NYMEX
ORIENTACIN INTERFUNCIONAL
Vase: "Competencias (Recursos Humanos)".
ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOS

Vase: "Estado de origen y aplicacin de fondos".
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O SCILADOR A/D DE CHAIKIN

es donde ms liquidez y ms operaciones se hacen sobre oro. En la actualidad, los principales productores de oro son Sudfrica, Estados Unidos, Australia, China y Per. RAFAEL HURTADO COLL
Vase tambin: "Exchange Trade Fund (ETF)"; "Fondo en materias primas"; "Gestin alternativa"; "Materias primas" y "Patrn oro".
b) La seal de venta se genera cuando los precios alcanzan nuevos mximos o resistencias y stos no se confirman con nuevos mximos en el indicador, dando lugar a una divergencia bajista. Y, preferentemente, con posterioridad, cuando el oscilador cruce a la baja la lnea de cero.

Vase tambin: "Anlisis tcnico"; "Chart" y "Lnea de acumulacin/distribucin".
OSCILADOR A/D DE CHAIKIN

Chaikin A/D oscilator A partir del primer indicador que desarroll Chaikin la lnea de Acumulacin/Distribucin introdujo una mejora del mismo, consistente en restar de la media mvil exponencial de 10 perodos la media mvil exponencial de 3 perodos de la lnea de Acumulacin/Distribucin. Este indicador se basa en que si el precio de cierre del da supera el precio medio del da existe Acumulacin y cuanto ms se acerque el cierre al mximo del da mayor ser la Acumulacin, mientras que si cierra por debajo, se produce la Distribucin y cuanto ms cerca del mnimo mayor ser la Distribucin. Las seales de compra o de venta, en mbitos de actuacin a corto-medio plazo, se generan de dos formas: a) La seal de compra se genera cuando los precios alcanzan un nuevo mnimo o soporte y este no se confirma con un nuevo mnimo en el indicador, dando lugar a una divergencia alcista. Y, preferentemente, con posterioridad, cuando el oscilador cruce al alza la lnea de cero.
OSCILADOR DE HAURLAN
Haurlan oscilator
I. CONCEPTO II. INTERPRETACIN III. INCONVENIENTES
I.
CONCEPTO
El oscilador de Haurlan pertenece al grupo de osciladores que miden la amplitud del mercado (como la Amplitud Avance / Retroceso, el Indicador Bolton / Tremblay o el Oscilador de McClellan, entre otros), mediante la comparacin de los valores que suben con los valores que bajan en una sesin, para determinar la tendencia general del mercado. En concreto, este oscilador se centra en identificar zonas de sobrecompra o de sobreventa con el fin de actuar sobre la evolucin de precios segn las indicaciones de su creador, Peter N. Haurlan en los aos 60, con el uso de medias mviles exponenciales a diferentes plazos a partir de las diferencias entre los valores que han cerrado al alza y los valores que han cerrado a la baja una vez que la contratacin del da ha cesado.
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O SCILADOR DE McCLELLAN
II. INTERPRETACIN III.
dad de correcciones puntuales de los mismos.
El oscilador plantea tres medias mviles exponenciales: La primera, una media de 3 sesiones de la diferencia entre el nmero de valores que han cerrado al alza y los que han cerrado a la baja. Se utiliza bsicamente para confirmar las seales de compra y venta de la siguiente manera: cuando el valor de la media supera el nivel +100 es seal de compra. Cuando la media traspasa el nivel de -150 es seal de venta. Ms especficamente, si la media supera el valor +100 se abren posiciones de compra y se cierran las de venta. Cuando la media alcanza el valor -150 se cierran posiciones de compra y se abren posiciones de venta. Es decir, estaremos largos del valor +100 al -150 y cortos del -150 al +100. Dada la necesidad de fuertes movimientos extremos de esta media, su utilidad es ms bien escasa para determinadas situaciones intensas de mercado, esto es, en entornos de sobrecompra o sobreventa. La media a medio plazo recoge las 20 sesiones de la diferencia entre el nmero de valores que han cerrado al alza y los que han cerrado a la baja. Se utiliza fundamentalmente para la confirmacin de la ruptura de soportes y resistencias conforme a las reglas del Anlisis Tcnico (3/5% del precio ltimo de cierre y durante un perodo superior a tres das) y as actuar en consecuencia para posibles entradas y salidas de mercado. La considerada como media a largo plazo contiene 200 sesiones de la diferencia entre el nmero de valores que han cerrado al alza y los que han cerrado a la baja. Su utilidad radica en la identificacin de la tendencia principal de precios ante la posibili-
INCONVENIENTES
Aparte de los inconvenientes de este tipo de osciladores de amplitud de mercado (entre otros, no tiene en cuenta aquellos valores que no se han movido en la sesin o que su precio de cierre sea igual al de apertura), el oscilador slo es significativo en situaciones de mercado extremas (sobre compra y sobreventa), por lo que los cruces entre las medias que lo componen podran dar lugar a interpretaciones errneas. Se aconseja confirmar las seales de este oscilador con otros similares. JOS RAMN SNCHEZ GALN
Vase tambin: "Amplitud avance / retroceso"; "Indicador Bolton/Tremblay"; "Media mvil"; "Oscilador de McClellan" y "Overbougth/Oversold".
OSCILADOR DE McCLELLAN
McClellan oscilator
I. CONCEPTO II. INTERPRETACIN III. CONSTRUCCIN IV. INCONVENIENTES V. EL SUMMATION INDEX DE McCLELLAND (MSI)
I.
CONCEPTO
Este oscilador fue desarrollado por Sherman and Marian McClellan en 1969. Trata de identificar situaciones de sobrecompra y sobreventa segn la entrada (compra) y salida (venta) de liquidez en el mercado. El oscilador de McClelland se enmarca en el grupo de osciladores de amplitud (como, el Amplitud Avance / Retroceso, el Indicador Bolton / Tremblay, el "Oscilador de Haurlan" o el OVER-
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BOUGHT / OVERSOLD, entre otros), para determinar la tendencia de los precios a partir de la diferencia entre los valores que cierran al alza y los valores que cierran a la baja y aplicando sobre la misma determinas medias mviles exponenciales, en concreto de 39 y 19 sesiones. inferior al anterior y se produce una cada brusca de niveles o a la inversa, tras un mnimo no es superado por el posterior y se produce una subida brusca del oscilador. Por ello, la regla ms fiable es aquella que, en primer lugar se observa una subida o bajada brusca del valor (un pico o un valle) confirmada por los cruces al alza (compra) o a la baja (venta) de la lnea cero.
II.
INTERPRETACIN
Aparte de las diversas interpretaciones de este oscilador, prevalecen dos: Cuando el oscilador es positivo (supera el valor cero), el dinero est entrando en el mercado: mercado al alza. Cuando es negativo (desciende del valor cero) el dinero est saliendo del mercado: mercado a la baja. En torno a la lnea cero supone una congestin de los precios sin tendencia definida. Lecturas extremas del oscilador sealan posiciones de sobrecompra (muy positivas) o de sobreventa (muy negativos) de mercado. No obstante, es difcil entender qu significan "valores extremos" en el oscilador, ya que pudiera suceder que a lecturas aparentemente extremas podran seguirle otras de mayor valor. Una posibilidad podra ser la siguiente: cuando alcanzado un mximo, el siguiente es
III.
CONSTRUCCIN
Existen diversas variantes para el clculo de este oscilador que en el fondo se trata de la siguiente expresin: Media mvil exponencial de 19 sesiones del nmero de avances menos el nmero de descensos) - (Media mvil exponencial de 39 sesiones del nmero de avances menos el nmero de descensos) Sin embargo, proponemos la siguiente ya que es la ms sencilla y sus resultados no difieren significativamente de los empleados en los programas informticos como Metastock, Visual Chart o ProRealtime. El clculo del McClellan Oscillator se presenta en la siguiente tabla:
Ejemplo de clculo del oscilador de McClellan SESIONES AVANCES RETROCESOS AVANCES MEDIA MEDIA MENOS RE- DE 19 SE- DE 39 SETROCESOS SIONES SIONES MEDIA DE 19 MENOS MEDIA DE 39 164,35 116,87 46,80 75,80 43,77
06/19/09 06/20/09 06/23/09 06/24/09 06/25/09
1.737 1.100 813 1.786 1.253
789 1.480 1.771 961 1.557
948 -380 -958 825 -304
405,15 326,64 198,17 260,86 204,37
240,80 209,76 151,37 185,06 160,60
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SESIONES AVANCES RETROCESOS AVANCES MEDIA MEDIA MENOS RE- DE 19 SE- DE 39 SETROCESOS SIONES SIONES MEDIA DE 19 MENOS MEDIA DE 39 23,91 57,26 54,49 67,60 94,62 134,20 109,82
06/26/09 06/27/09 06/30/09 07/01/09 07/02/09 07/03/09 07/07/09
1.301 1.797 1.519 1.690 1.839 1.970 1.462
1.450 937 1.279 1.135 961 753 1.396
-149 860 240 555 878 1.217 66
169,03 238,13 238,32 269,99 330,79 419,41 384,07
145,12 180,87 183,82 202,38 236,16 285,20 274,24
Fuente: Steven B. Achelis and Jon C. DeBry
De donde: La primera columna corresponde a las fechas de las diferentes sesiones de negociacin. Por ejemplo, tomemos la del 30 de junio de 2009, resaltado en negrita en la tabla. En la segunda columna se colocan el nmero de ttulos cuyo precio de cierre ha sido superior al de la sesin anterior ("avances"). En el caso que nos ocupa, 1.519 ttulos. En la tercera columna estn el nmero de ttulos que han cerrado por debajo de la sesin anterior ("retrocesos"): 1.279 ttulos. En la cuarta columna se restan los avances de los retrocesos mantenindose el signo negativo: 1.519 1.279 = 240. Es positivo. En la cuarta columna, se determina la media mvil exponencial de las ltimas 19 sesiones. En caso de no disponer de suficientes datos el resultado equivale aproximadamente el 10% de la diferencia de avances y retrocesos en curso ms el 90% de la media mvil inmediata anterior, esto -
es: (240 x 0,1) + (238,13 x 0,9) = 238,32. En la quinta columna se determina la media mvil de 39 sesiones, que equivale aproximadamente al 5% de la diferencia entre avances y retrocesos de la sesin en curso, ms el 95% de la media de la sesin anterior, por tanto: (240 x 0,05) + (180,87 x 0,95) = 183,82. La sexta y ltima columnas corresponden al Oscilador de McClellan, es decir, la suma de las dos columnas anteriores: 238,32 menos 183,82 = 54,49. Parece que la tendencia alcista del valor se va confirmando segn este resultado, por encima de la lnea cero y hacia valores relativamente altos.
IV.
INCONVENIENTES
El hecho de que un pequeo nmero de valores suban o bajen podra resultar engaoso si se trata de aplicarlo a la generalidad del mercado, bien sea porque los valores ponderan con un peso especfico muy elevado con respecto al resto del mercado (como sucede en la
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O SCILADOR TCNICO
Bolsa espaola en la cual apenas cinco valores ponderan ms del 60% en su principal ndice selectivo el IBEX 35), bien porque en media, el resto de valores apenas si ha variado en la sesin, lo que podra interpretarse errneamente como un alza o baja del total del mercado. Esto podra provocar seales falsas de sobrecompra y sobreventa del oscilador. Por ello, resulta ms til para generar compras y ventas a lo largo de una tendencia de fondo de mercado. nio de 2009, resultara: 54,49 - ((10 x 238,32) + (20 x 183,82) + 1000 = 5005,15. En este caso, parece que el mercado se encuentra asociado a una fuerte volatilidad, por lo que habr que extremar las precauciones, aunque se encuentre en un movimiento al alza segn el Oscilador. JOS RAMN SNCHEZ GALN
Vase tambin: "Amplitud avance / retroceso"; "Indicador Bolton/Tremblay"; "Media mvil"; "Oscilador de Haurlan"; "Overbougth/Oversold" y "Triple Exponential Moving Average (TEMA)".
V.
EL SUMMATION INDEX DE MCCLELLAND (MSI)
El Summation Index (ndice Sumatorio), trata de solventar en parte la falta de tabulacin del Oscilador de McClellan. La posibilidad de un inicio de tendencia se establece a partir de los cruces en la lnea cero: Si el MSI cruza al alza, hay posibilidad de que el mercado comience un giro alcista. Si es a la baja, el mercado podra estar empezando una tendencia bajista. La interpretacin ms til del MSI radica en confirmar los cambios de tendencia, cuando el SMI se sita en los valores extremos y cambia bruscamente en sentido inverso. Por ejemplo, si tras haberse situado por encima del +1.250 el giro lo lleva hacia la zona del -2.000, significara una seal de agotamiento alcista y un cambio de tendencia. No obstante, la evidencia emprica ha mostrado que las seales se confirman slo en mercados de larga duracin (en media tras una tendencia continuada de 22 a 24 meses). El SMI se obtiene de la siguiente forma: Oscilador de McClellan - ((10 x Media de 19 sesiones) + (20 x Media de 39 sesiones)) + 1000. Siguiendo con los mismos datos correspondientes a la sesin del 30 de ju-
OSCILADOR TCNICO
Technical oscilator El oscilador tcnico consiste en la formulacin de expresiones matemticas y estadsticas con el objetivo de suavizar la tendencia de los precios o intentar predecir cambios de tendencia de precios con la suficiente anticipacin como para actuar adecuadamente. Combina en ltima instancia, precios (de apertura, mximo o mnimo, medios o de cierre) con volmenes (de negociacin, contratacin o inters abierto en diferentes perodos de tiempo). Sin embargo, mientras que el indicador tcnico trata de determinar la curva de precios para conseguir una lnea ms clara al margen de movimientos errticos (siendo el ms caracterstico la media mvil en sus diversas vertientes aritmtica, exponencial, logartmica o semilogartimica), el oscilador tcnico trata de anticiparse a los movimientos de los precios y as ofrecer seales de compra o venta segn las circunstancias de mercado. La tcnica ms frecuente consiste en generar las seales cuando el oscilador cruce la lnea cero: al alza implicar en
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general, seal de compra o alcista y a la baja, seal de venta o bajista. Otra tcnica consiste en delimitar los movimientos estableciendo un lmite mximo y un lmite mnimo, para establecer posiciones o determinar mercados demasiado comprados (extremo superior) o vendidos (extremo inferior). La divergencia es un elemento esencial. Esto sucede cuando los precios y el oscilador o indicador se mueven en sentidos opuestos. En este sentido, es la lnea del oscilador la que prevalece sobre la tendencia de los precios y suele indicar un posible cambio de tendencia. Por ltimo, es importante separar el "ruido" (pequeas variaciones de la tendencia) de la tendencia de fondo (alcista, bajista, lateral), de ah la importancia de contar al menos con tres tipos de osciladores: uno de tendencia, uno de sobrecompra o sobreventa y uno de volatilidad. JOS RAMN SNCHEZ GALN
Vase tambin: "Indicador tcnico" y "Media mvil".
tuacin en la que no es interesante (por eso tambin se la puede denominar como "No interesa") ejercer la opcin. Se trata de las opciones que no tienen valor intrnseco, puesto que su ejercicio entraara una prdida. Los calls fuera de dinero son aquellos cuyo precio de ejercicio es mayor que el precio de mercado del activo subyacente. Los puts fuera de dinero son aquellos cuyo precio de ejercicio es menor que el precio de mercado del activo subyacente. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Opcin".
OUTLIER
I. CONCEPTO II. TRATAMIENTO DE OUTLIER
I.
CONCEPTO
OTAN
Vase: "Organizacin del Tratado del Atlntico Norte (OTAN)".
Llamaremos datos atpicos a aquellas observaciones significativamente diferentes al resto de los datos. En una serie de datos, por ejemplo, la presin sistlica de seis individuos son los siguientes: 134, 136, 145, 138, 152 y 218, podemos suponer que el ltimo de los datos puede considerarse como un dato atpico u outlier. Ms formalmente, el trmino se refiere a una observacin que parece ser incompatible con el resto de los datos relativos a un modelo asumido. Tales observaciones extremas pueden estar reflejando alguna alteracin en la caracterstica medida, o bien pueden ser el resultado de un error en la medicin o tabulacin de los datos. Este tipo de datos debe ser tratado y analizado por separado al resto de los datos. Las consecuencias de una observacin atpica dentro del conjunto de los
OTRI
Vase: "Oficina de transferencia tecnolgica".
OUT OF THE MONEY

Con la expresin out of the money, ms utilizada que su traduccin en castellano, "fuera de dinero", se define la si-
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datos puede ser importante, llegando a distorsionar medidas caractersticas de la distribucin como la media o la desviacin tpica. con series libres de outlier. Este puede ser un procedimiento iterativo, ya que una vez limpiada la serie, se proceder a realizar una nueva bsqueda de atpicos, pero en este caso los valores se ajustarn mucho ms, debido a la anterior eliminacin de algunos datos distorsionantes. La dimensin de trabajo constituye otro de los principales problemas a tener en cuenta. As, la deteccin univariante no identificar como datos atpicos a muchos datos que seran considerados outlier por los mtodos multivariantes. Veremos a continuacin los principales procedimientos, teniendo en cuenta la dimensin de los mismos: Deteccin Univariante: la perspectiva univariante selecciona como datos atpicos aquellos casos que estn fuera de unos determinados rangos fijados a priori. La principal dificultad radica en la determinacin de ese umbral, que depende del tamao de la muestra o la procedencia de los datos. Aunque no existe una pauta general, se consideran atpicos los valores una vez estandarizados superiores a 2,5 el valor promedio para muestras pequeas, cuando se incrementa el tamao muestral (normalmente a partir de 100 observaciones), se amplan a 3 4 veces. De todas formas, el investigador debe tener en cuenta que, si maneja datos donde la mayora se encuentran fuera de ese rango, debe replantearse los lmites, el tratamiento de los mismos, su calidad, etc. Deteccin Bivariante: adems de la deteccin anterior, pueden evaluarse conjuntamente pares de nmeros. Generalmente, para ayudar al aislamiento de los datos atpicos suele llevarse a cabo la representacin grfica de los mismos y el trazado de una elipse que determinar los valo-
II.
TRATAMIENTO DE OUTLIER
La caracterizacin de este tipo de datos suele ser sencilla, debido a la disparidad que presentan con el resto de las observaciones. Existen diversos procedimientos para la deteccin de outlier, en gran parte la aplicacin de uno u otro mtodo no suele ser excluyente y, en la mayora de ocasiones, se recomienda la utilizacin de diversos mtodos y posterior comparacin de los resultados. La aplicacin de uno u otro mtodo muchas veces est condicionada por la forma y distribucin de los datos, en definitiva, no existe un nico mtodo aplicable en cada caso. As, el problema de deteccin de outlier se convierte en uno de las principales cuestiones a tratar dentro del anlisis de datos. La distancia de un determinado valor (por ejemplo, la distancia eucldea y la de Mahalanobis) al valor promedio de la serie constituye uno de los procedimientos ms usuales de la caracterizacin de datos atpicos, que unida a la representacin grfica de los mismos nos puede dar informacin de la composicin de los datos. Para tratar la heterogeneidad producida por una serie se suelen utilizar dos procedimientos: Utilizacin de estimadores robustos, los cuales son diseados para el trabajo con este tipo de datos y no le afecta en gran medida su presencia. Realizar una deteccin de los datos atpicos y posteriormente realizar una limpieza de los mismos, eliminando de la serie de datos todos los puntos sospechosos, para trabajar
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res a incluir, el tamao vara y nunca debe ser inferior al 50% de los datos. Deteccin Multivariante: la tercera perspectiva para identificar casos atpicos implica una evaluacin multivariante de los mismos, que, de entre todos los mtodos posibles para la deteccin, la distancia D2 de Mahalanobis parece la de mayor aplicacin. M LETICIA MESEGUER SANTAMARA JOS MONDJAR JIMNEZ MANUEL VARGAS VARGAS des con el fin de recolocarse de nuevo en el mercado laboral fuera de la empresa en la que prestaba sus servicios, en la mejor posicin posible a la que segn las circunstancias del momento y la persona, se pueda acceder. 2. Conjunto de tcnicas y estrategias encaminadas a aumentar el nmero de posibilidades de encontrar con xito un nuevo empleo a las personas que ya no forman parte de una empresa, equilibrando sus objetivos profesionales y personales con la realidad del mercado laboral. Servicio que ofrecen las empresas consultoras a aquellos profesionales que buscan empleo, para reorientar su vida laboral satisfaciendo sus expectativas en el menor tiempo posible. Medida por la que optan algunas empresas tras prescindir de los servicios de algunos empleados, bien a travs de consultores externos o realizado por ellos mismos, como solucin para reorientar las carreras profesionales de estas personas con el objetivo de encontrar un nuevo trabajo en otra empresa lo ms cercano a sus intereses, en el menor plazo.
OUTPLACEMENT
I. DEFINICIN II. ANTECEDENTES III. CAUSAS DEL OUTPLACEMENT IV. MARCO JURDICO V. OBJETIVOS DEL OUTPLACEMENT VI. TIPOS DE PROGRAMAS DE OUTPLACEMENT Y SUS ETAPAS 1. Evaluacin del potencial, anlisis personal y profesional 2. Definicin de objetivos, formulacin de la estrategia y preparacin y adquisicin de tcnicas de bsqueda de empleo 3. Campaa de bsqueda 4. Negociacin e integracin en el nuevo puesto
3.
4.
I.
DEFINICIN
El outplacement es un servicio que utilizan las empresas para facilitar la reorientacin laboral de los profesionales ex empleados que se han separado de la misma. La propia empresa, o a travs de un consultor especializado, trabaja en recolocar o reubicar en otras empresas a estas personas que han perdido su puesto de trabajo, de acuerdo con su perfil profesional y su plan de carrera. El outplacement hace referencia a diversos significados: 1. Proceso por el que una persona, tras haber sido despedida, asesorada por otra, lleva a cabo una serie de acciones y nuevos aprendizajes y actitu-
Es una medida que toman las empresas por un lado como un mecanismo de marketing empresarial para mejorar la imagen de la compaa y evitar la propagacin de publicidad, informacin e imagen negativa; y por otro como beneficio que demuestra un reconocimiento y agradecimiento a esa persona por los servicios prestados en esa empresa.
II.
ANTECEDENTES
La iniciativa surgi en Estados Unidos, tras la Segunda Guerra Mundial, como estrategia de apoyo para personas que sufran despidos, con el fin de redu-
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cir lo mximo posible el perodo de desempleo. En un principio se denomin "decruitment" (por contraposicin a recruitment o contratacin) o "dehired" (por contraposicin a hired o contratado). Sin embargo, estas denominaciones se sustituyeron por "outplacement", trmino que posee otras denominaciones en nuestro pas como "Desvinculacin Asistida" o "Desvinculacin programada". En un principio surgi como una actividad dirigida a determinados colectivos, principalmente a los ejecutivos de alto nivel, militares, religiosos que perdan su vocacin, cientficos de alta cualificacin, etc. Hay autores que atribuyen su nacimiento a la recolocacin de centenares de tcnicos y cientficos de los que deba desprenderse la NASA como consecuencia de la reduccin de los programas de investigacin espacial por sufrir recortes presupuestarios. Es a George Hubber a quien se le atribuye el uso por primera vez del trmino outplacement en su consultora Think de Nueva York, el cual en 1969 decidi facilitar la colocacin de los directivos que iban a ser despedidos de sus empresas. De las multinacionales americanas se pas a las de Europa, en Reino Unido en 1971, pasando a Francia en 1976 por la expansin de consultoras que ofrecan este servicio. Desde el inicio del outplacement se ha ido definiendo el trmino de diferentes maneras. En la literatura aparecen acepciones como las siguientes: Benito, C. (1981, p. 239) realiza la ms simple definicin del outplacement al entenderlo como un servicio de reorientacin y empleo de directivos. En el plano internacional, Zagat, H. (1985, p. 13) se refiere al outplacement como programas fomentados por la empresa para minimizar el trauma personal y organizativo asociado con la prdida del empleo. Sweet, D.H. (1989, p. 147) lo define como un servicio que proporciona a los empleados despedidos el conocimiento y gua profesional para acercarle al mercado de trabajo de una manera negociada y disciplinada para encontrar y obtener una nueva posicin con una mnima cantidad de tiempo. Ura, F. (1987, p. 35) lo consideraba como una solucin tica y sin traumas para la reorientacin de carrera o recolocacin de ejecutivos. Lo defini como un conjunto de estrategias y de tcnicas que permiten, a las personas que deben dejar las empresas, tener posibilidades reales de encontrar rpidamente y en las mejores condiciones posibles (psicolgicas, materiales, familiares, etc.) una nueva situacin que compatibilice sus objetivos (personales y profesionales) con la realidad del mercado del empleo y en la que tenga posibilidades de xito. En 1995 escribi una definicin ms esquemtica: conjunto de estrategias y tcnicas que permiten a las personas separadas de su empresa tener posibilidades reales de encontrar, rpidamente y en las mejores condiciones posibles, un empleo (Una, 1995, p. 38). Flrez, V. (1993, p. 38), hara referencia al proceso mediante el cual una persona que ha sido despedida de una empresa vuelve a reubicarse en el mercado laboral. Esta autora enfatiza la recolocacin del candidato. La Asociacin Espaola de Consultores de Outplacement define el outplacement como el conjunto de servicios proporcionados por una em-
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presa consultora especializada a aquellos profesionales que deben buscar un nuevo empleo, para que lo encuentren de forma que satisfaga sus expectativas en el menor plazo posible. Sastre, M.A. (1995) recopilando y agrupando las definiciones anteriores presenta la siguiente : Es el servicio que una empresa aporta a uno o varios trabajadores despedidos, bien por sus propios medios bien a travs de consultores externos, a travs del cual se ofrece a dicho(s) trabajador(es) el asesoramiento, la formacin y los medios necesarios para lograr una transicin en su carrera, consiguiendo un nuevo trabajo en otra empresa lo ms adecuado posible a su perfil y preferencias en el menor plazo posible, reduciendo as los perjuicios econmicos y psicolgicos que genera toda situacin de despido. cambio de actividades o estrategia empresarial, cambio de equipos directivos o de trabajo, cese de actividad, externalizacin de actividades y de servicios, fusin de empresas, reconversiones, reducciones de plantillas, retorno de expatriados, situaciones transitorias de crisis, teletrabajo y ventas de empresas. Y por otro lado, dentro nos encontramos las legalmente objetivas, es decir, las causas econmicas, organizativas, tcnicas o de la produccin. En segundo lugar se encuentran las causas subjetivas dentro de las cuales estn las generales, las especficas y las legalmente subjetivas. Dentro de las primeras se incluyen los individuos con objetivos no cumplidos, los considerados de baja productividad y las insatisfacciones laborales manifiestas. Las especficas engloban la falta de sintona con la cadena de mando, con los niveles inferiores o superiores o con el equipo de trabajo, la falta de aceptacin de cambios culturales corporativos, no adaptacin/integracin en las normas internas, problemas de comunicacin con la cadena de mando o con los colaboradores (ascendente, descendente) y rechazos e inadaptaciones diversas. Por ltimo, dentro de las causas legalmente subjetivas estn los incumplimientos contractuales y los despidos disciplinarios puros. Aunque el outplacement est pensado con independencia de la causa por la que el trabajador se encuentra en situacin de desvinculacin con la empresa es cierto que se ofrece con ms frecuencia este servicio cuando la etiologa no es provocada por la persona en cuestin. De esta manera ante despidos disciplinarios ser la propia persona la que tendr que correr con los correspondientes gastos si quisiera contratar un profesional que le ayude a recolocarse. En general, el proceso de outplacement suele durar de seis a nueve meses,
III.
CAUSAS DEL OUTPLACEMENT
La internacionalizacin de las empresas, la competitividad creciente en la era de la globalizacin, las crisis econmicas, las privatizaciones y la necesidad de adaptarse a unos mercados cada vez ms cambiantes repercuten desfavorablemente en garantizar la estabilidad de un puesto de trabajo. Es decir, los ajustes de plantilla, las reorganizaciones internas, reestructuraciones empresariales, deslocalizaciones debidas a fusiones, absorciones, adquisiciones, dimisiones o ceses en el cargo son algunos de los principales factores que han provocado el aumento del fenmeno empresarial del outplacement. Si puntualizamos en primer lugar en las causas objetivas nos encontramos por un lado las generales como pueden ser absorcin de empresas, amortizacin de puestos, aplanamiento de las estructuras,
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aunque vara segn el grado de implicacin de la compaa, que normalmente es la que lo costea. El coste de un programa de este tipo se fija al inicio del mismo en funcin del salario bruto anual del candidato (la persona que busca empleo) que puede situarse entre el 15% y el 20% de dicho salario. A pesar de que supone un coste aadido para la empresa inmersa en un proceso de reestructuracin o de negociacin, no es una parcela exclusiva de las grandes organizaciones ni aplicable slo a directivos. El servicio de outplacement est dirigido a profesionales de todos los perfiles con independencia de su edad, formacin, trayectoria profesional, funcin, remuneracin, etc. Y pese a que no es lo habitual, en algunas ocasiones es el propio candidato quien de forma voluntaria y ajena a la empresa acude a contratar los servicios de un consultor de outplacement costendose este programa. Es importante conocer la diferencia entre un consultor de outplacement y un Head Hunter. Mientras que el segundo selecciona para un cliente los mejores candidatos para un puesto definido, la actividad del consultor de outplacement consiste en "acompaar" y "asistir" al candidato en el proceso de bsqueda de una nueva actividad profesional. La dinmica empresarial cada vez ms exige el empleo del outplacement en los departamentos de recursos humanos. La decisin de despedir a un grupo de personas no afecta nicamente a las personas despedidas sino que repercute al conjunto de la compaa, por ello que hay que cuidar el trato que se proporciona ms all de lo exigido en la normativa legal para aminorar el impacto negativo y no mermar la productividad y el rendimiento general al empeorarse el clima laboral.
IV.
MARCO JURDICO
El outplacement no est recogido en la legislacin laboral espaola como un elemento reglado. Es una mejora voluntaria que adopta la empresa libremente, por lo que sera de gran utilidad que progresivamente fuera apareciendo en las negociaciones de los convenios colectivos. Por ejemplo es muy beneficioso en los siguientes casos: 1. Su consideracin como una medida dentro de los Expedientes de Regulacin de Empleo para mitigar los efectos negativos del despido. En caso de traslado de un trabajador ofrecer este servicio al cnyuge del mismo. En los contratos de Alta Direccin en los que se puede aadir una clusula adicional en la que se oferte este servicio en los casos de extincin de contrato por causas no imputadas al trabajador o en lo referido a cambios sustanciales de las condiciones de trabajo cuando optase por la rescisin de su contrato.
2.
3.
V.
OBJETIVOS DEL OUTPLACEMENT
El outplacement a pesar de que no garantiza la obtencin de un empleo, s aumenta las probabilidades de reinsercin laboral del candidato, lo cual se consigue dando soporte, formacin y medios que permiten reducir el tiempo que puede llevar acceder a una nueva alternativa de puesto de trabajo. Ms en concreto el outplacement persigue los siguientes objetivos: 1. Asesorar y dar apoyo psicolgico al candidato para reducir el conflicto emocional que implica la separacin laboral.
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2. Ayudar a identificar y aprovechar las habilidades con las que cuenta la persona. Orientar la trayectoria laboral plasmando los objetivos personales y diseando una estrategia para alcanzarlos, teniendo siempre presente la actual situacin del mercado. Aplicar de forma prctica las tcnicas necesarias para alcanzar los objetivos personales como por ejemplo, construccin de currculum vitae ejecutivo, entrenamiento en entrevistas de seleccin, estilos de comunicacin, creacin de redes de contacto, canales de accesos al mercado, etc. Ofrecer un trato ms humano al empleado, a la vez que mejora su imagen corporativa y evita los posibles conflictos internos que puedan surgir. so. Recibe una asesora y orientacin para sus futuras actividades, sean estas laborables o empresariales, por medio de un equipo de profesionales relacionados con aspectos legales y jurdicos, econmicos y de recursos humanos. Puede identificar cules son sus fortalezas, qu competencias y estilo personal puede perfeccionar para enfrentarse con xito a los nuevos desafos. Incluso adquiere informaciones beneficiosas sobre el mercado laboral, especficamente por especialidad, segmentos de industria, niveles de remuneracin, etc. Y a la vez tiene la oportunidad de planificar su marketing personal y realizar una campaa de bsqueda activa. En definitiva, optimiza las posibilidades a la hora de presentar su candidatura para un determinado puesto de trabajo (entrevistas, negociaciones, investigacin de mercado). En cuanto a los beneficios que el outplacement aporta a la empresa cabe destacar la reduccin del conflicto emocional gracias al asesoramiento en el proceso de desvinculacin de sus colaboradores, haciendo que el afectado perciba la desvinculacin como un desafo y una nueva oportunidad, ms que como una quiebra. Es importante la buena imagen que la organizacin gana gracias a la preocupacin demostrada por el futuro de sus empleados, y por mantener un clima de bienestar y seguridad dentro de la organizacin. Este servicio puede establecerse como medida para retener el talento en la empresa, o formar parte del programa de responsabilidad social corporativa.
3.
4.
5.
Para que el proceso de outplacement sea ms efectivo se establece un programa personalizado para cada individuo en el que se trata de: Identificar y analizar las capacidades y limitaciones de cada candidato. Analizar el mercado laboral ms adecuado para el candidato segn sus potencialidades. Elaborar un Plan de Marketing personal y una red de contactos (Networking). Preparar el Currculum Vitae, las entrevistas y sus tcnicas segn unas metas concretas. Ofrecer apoyo psicolgico en todo momento.
VI.
TIPOS DE PROGRAMAS DE OUTPLACEMENT Y SUS ETAPAS
A lo largo de este proceso la persona obtiene una serie de beneficios. En primer lugar obtiene una ayuda para comprender, administrar y para adaptarse al proceso de cambio en el que est inmer-
Los tipos de programas se establecen bsicamente dependiendo de dos variables: el nmero de participantes y la duracin. As podemos clasificarlos en varios tipos: individuales, colectivos y de
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duracin determinada o temporal (no se ofrecen garantas de recolocacin dentro del plazo temporal) e indefinida o ilimitada (se presta sin lmite de tiempo hasta conseguir la recolocacin de la persona). Dentro del colectivo se puede diferenciar a su vez en outplacement grupal que va dirigido a grupos homogneos de personal no directivo, y outplacement colectivo que va orientado a un colectivo ms heterogneo de la empresa. Aspectos que sern fundamentales determinar para el momento de la contratacin y de establecimiento del precio.
El proceso de outplacement individual consiste en la aplicacin de una metodologa que se ha de adaptar a las caractersticas especficas de cada candidato. Los destinatarios son normalmente directivos y mandos intermedios. En este proceso predomina realizar un buen marketing personal del candidato para lo cual es necesario identificar sus caractersticas (autodiagnstico), elegir los objetivos donde vaya a tener ms oportunidades, aprender a explicarlo y presentarlo (resumen profesional, cartas y entrevistas), saber cmo venderlo (campaa y mtodo de exploracin), y cmo negociar su precio (sueldo y negociaciones). En cambio, los programas ofrecidos a nivel de grupo, o de duracin limitada tambin, ponen el nfasis en la tcnica de la bsqueda de trabajo, el resumen profesional y la entrevista, con menor atencin en el autoanlisis, el seguimiento o el asesoramiento personalizado. La actividad principal de las empresas consultoras de outplacement se centra en la modalidad de outplacement individual, sin embargo cada vez ms el colectivo est adquiriendo mayor valor.
Antes de comenzar las fases propiamente dichas del proceso de outplacement, es funcin del consultor favorecer sentimientos de confianza y de credibilidad en el candidato. Se inicia en este momento una fase previa de recuperacin o de reestructuracin emocional al tratar de eliminar en el trabajador los sentimientos de no vala, culpabilidad, etc. donde para ello a su vez se pasar por diversas etapas como la de autoconocimiento y autorreflexin encaminadas a conseguir una implicacin y participacin, con un equilibrio personal, en este proceso. En el caso de que la empresa contrate a la consultora, figura ms frecuente, para que le asesore sobre el ptimo procedimiento para comunicar el despido debemos tener en cuenta esta fase. Uno de los aspectos que se tratan en ella es la entrevista de desvinculacin para lo cual se ha de crear un equipo de comunicacin y preparar el acto de comunicacin en s, tanto a los afectados, como en su caso a los representantes sindicales, comit de empresa o delegado de personal; y los roles que adoptarn las diferentes figuras durante el mismo.
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Una vez superado este punto se inician las etapas propiamente dichas del outplacement, estructuradas segn las necesidades y expectativas individuales. En primer lugar se evala el potencial y se realiza un anlisis personal y profesional, para pasar a la segunda etapa donde se definirn los objetivos y se formula la estrategia a seguir. La tercera es la campaa de bsqueda y la cuarta y ltima, la negociacin e integracin en el nuevo puesto. Basndose en el diagnstico, el candidato podr definir sus propios objetivos personales y profesionales que se materializarn en la identificacin de oportunidades objetivo, lo cual implica definir los sectores, empresas, niveles jerrquicos, localidades geogrficas o tipos de trabajos posibles y preferidos. El consultor debera hacer comprender al empleado que ha de plantearse sus objetivos en trminos de continuidad de carrera, y no de continuidad en la empresa. Las acciones se llevarn a cabo en esta segunda fase estn relacionadas con la adquisicin de tcnicas de bsqueda de empleo. En cuanto al marketing personal las herramientas incluyen la elaboracin de un buen Currculum Vitae, responder a anuncios de ofertas de empleo, encarar entrevistas con seleccionadores, investigar en la informacin empresarial, y sobre todo a explotar sus contactos personales. Relacionado con esto ltimo, una tcnica a desarrollar por su importancia es el networking o red de contactos. Estos contactos se refieren a personas que proporcionan informacin del candidato a las empresas objetivo o bien puede servir de enlace o presentacin de otras en relacin con su objetivo profesional. Esta actividad estar subdividida en cmo elaborar la red, saber cmo puede ayudarnos esa persona, y saber qu decirle en concreto al pedir su colaboracin.
1. Evaluacin del potencial, anlisis personal y profesional

En esta etapa se realiza un autoanlisis profesional, con ayuda del consultor de outplacement, un inventario de logros, aportaciones, metas conseguidas para saber con certeza qu posee el candidato y qu puede ofrecer. Tambin se analizan las debilidades y fortalezas para que antes de lanzarse al mercado conozca las reas que domina y sus limitaciones para construir una base slida de autoconocimiento y a partir de ah desarrollar un proyecto profesional realista y prctico. De igual manera nos sirve para saber qu competencias puede desarrollar, cules mantener o adaptar y establecer las necesidades formativas. Al finalizar se integrarn los resultados obtenidos, incluidas todas las pruebas que se hayan aplicado al candidato para comunicrselas (feedback) para que conozco sus fortalezas y debilidades o carencias.
2. Definicin de objetivos, formulacin de la estrategia y preparacin y adquisicin de tcnicas de bsqueda de empleo

La estrategia del outplacement requiere la definicin de los objetivos del candidato y el diseo de un plan de marketing personal, que permita alcanzarlos.
3. Campaa de bsqueda
En esta fase el candidato con ayuda del consultor planifica su estrategia de marketing adaptada a sus necesidades individuales, que permitir avanzar en su objetivo profesional paso a paso. A medida que se van realizando contactos con las empresas objetivo se dis-
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cute la estrategia y tcnica de la bsqueda con el consultor, para irlas perfeccionando e introduciendo mejoras. Y una vez que el candidato ha acudido a una entrevista con contactos personales, empresas o seleccionadores se analiza exhaustivamente por parte del consultor con el fin de optimizar este proceso y aumentar las posibilidades de xito. pontneas, red de relaciones o entrevistas, etc. Estos seminarios tienen una duracin de pocos das (3-5), la participacin es voluntaria, y su desarrollo se basa en tcnicas de dinmica de grupos, donde en cada grupo (5, 10 personas) se realizan ejercicios de simulacin. El objetivo de los mismos es permitir a los candidatos establecer su balance profesional, definir sus objetivos de carrera, realizar su currculum-vitae y cartas de presentacin, formarse en tcnicas de bsqueda de empleo, y prepararse para los procesos de seleccin. En segundo lugar, se organizan jornadas de seguimiento bajo la forma de trabajo en grupo y entrevistas individuales. En tercer lugar, se procede a la creacin e implantacin de antenas de empleo que acogen, asesoran e informan al personal y detectan puestos de trabajo disponibles en su mbito de actuacin para dinamizar la colocacin. El xito de un proceso de outplacement depende del equilibrio de tres factores. Los intrnsecos personales y profesionales de la persona. El factor voluntad, que es la motivacin, compromiso y seguridad de uno mismo. La constancia y el manejo de la autoestima durante la bsqueda del nuevo empleo es la que aumenta la probabilidad de encontrarlo. Y por ltimo factores extrnsecos que vienen determinados por la logstica de medios de las consultoras (variedad de medios tcnicos, calidad) y los recursos humanos (conocimientos, experiencia, etc.) La situacin ms propicia para trabajar con el candidato es que se vea apoyado por su empresa de origen, y que contine trabajando en ella mientras est
4. Negociacin e integracin en el nuevo puesto

Como es comn que el candidato puede seleccionar entre varias ofertas, en esta ltima fase se le asesora en la evaluacin de las propuestas y la negociacin de las ofertas de empleo para tomar la mejor decisin posible, incluyendo un asesoramiento financiero. Normalmente al equipo de asesores estn a disposicin del candidato durante un plazo determinado para ayudarle a tener xito en la nueva empresa. Incluso se le da la posibilidad de regresar al programa de outplacement sin coste adicional en caso de que el nuevo puesto de trabajos se ajuste a sus expectativas. Con respecto a los programas de OPC colectivos, su objetivo es colaborar con las empresas que se enfrentan a una reduccin importante de su plantilla para minimizar la conflictividad y la prdida de productividad inherente, intentando facilitar al personal excedente una nueva recolocacin. Los destinatarios son categoras profesionales de niveles inferiores al de directivo, esto es empleados, tcnicos, obreros cualificados, etc. Este proceso incluye unos seminarios de preparacin a la bsqueda de empleo, que pueden ir seguidos de jornadas para reforzar algunos aspectos ah tratados tales como el curriculum vitae, respuestas a anuncios, candidaturas es-
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participando en el proceso de outplacement, para que no sienta que ha sido abandonado por su empresa o incluso intil. De esta manera la transicin ser suave y no perjudicar la moral y motivacin de los empleados que quedan en ella. IRENE FERNNDEZ ANDRS dad terica , Cuadernos de Relaciones Laborales, n. 6. Servicio de Publicaciones de la Universidad Complutense. URA, F. (1987) El Outplacement Individual en la Prctica , Asociacin Espaola de Direccin y Desarrollo de Personas (AEDIPE). Junio, pgs. 34-40. ZAGAT, H. (1985) Outplacement and Severance Pay Practiques , PERSONNEL n. 9, septiembre, pgs. 13-21.
LO ESENCIAL SOBRE OUTPLACEMENT

Libros
ARELLANO, F. A. (2007) The Effect of Outplacement on Unemployment Duration in Spain , Fundacin de Estudios de Economa Aplicada (FEDEA). ARIAS DOMNGUEZ, A. (2005) El outplacement como mtodo de lucha contra un desempleo muy cualificado , Anuario de la Facultad de Derecho de la Universidad de Extremadura. BENITO ALAS, C. (1981) El Empleo de Directivos. El Outplacement , Alta Direccin. RAMOS GIMENO, M. F. y HERNNDEZ GARCA, M.C. (1999) Outplacement. Principios de xito y reorientacin laboral , Griker. SWEET, D. H. (1989) A Manager s Guide to Conducting Terminations , Lexington Books. URA, F. (1995) El outplacement. El xito en la bsqueda de un nuevo empleo , Ediciones Pirmide S.A.
OUTPUT GAP
Vase: "Brecha de la produccin".
OUTSOURCING DE RECURSOS HUMANOS

Human resource outsourcing
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. LA DECISIN DE EXTERNALIZAR. RAZONES Y PROBLEMAS
I.
El outsourcing o externalizacin de una tarea se produce cuando una compaa contrata parte de su trabajo a otras compaas o personas a cambio de una compensacin econmica. Esta opcin se plantea en cada vez un mayor nmero de tareas y procesos, dentro de un propsito de eficiencia en el uso de recursos, dedicndonos a aquellas tareas claves para la obtencin de ventajas competitivas. Para ello contratamos a proveedores de servicios que consiguen mejores estructuras de costes para tareas concretas, porque creemos que nos prestarn esa tarea de una manera profesional y permitindonos poner
Artculos de opinin
FLREZ, V. (1993), Outplacement: una Solucin Humana ante el Despido , Capital Humano, n 54, marzo, Pgs. 38-42. SASTRE CASTILLO, M.A. (1995) Outplacement: Una aproximacin a su reali-
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O UTSOURCING DE RECURSOS HUMANOS

nuestra atencin y prioridades en otros asuntos. La funcin de recursos humanos tambin externaliza en ocasiones contenidos habituales de su trabajo. Hablamos entonces de externalizacin (outsourcing) de recursos humanos. Algunas de las funciones ms frecuentemente externalizadas, dentro de la funcin de recursos humanos, por orden de mayor a menor frecuencia, son (Anthony et al., 2002): Administracin de planes de pensiones/ahorro. Atencin sanitaria de accidentes y prevencin de riesgos. Servicios de recolocacin. Prestacin de programas de beneficios sociales. Programas de desarrollo de directivos. Capacitacin en habilidades. Administracin laboral. Programas de atencin a la diversidad. Planes de beneficios. Incentivos. Reclutamiento y seleccin. humanos (si esa rea o actividad es un rea clave o perifrica). La calidad de los especialistas en los que se podra externalizar. Qu contribucin nos pueden realizar que supere las opciones de realizarlo nosotros mismos. Analizamos en este punto consideraciones financieras y de calidad de la prestacin. Definir los objetivos que se intentan lograr con la externalizacin, para clarificar mejor nuestra evaluacin. La externalizacin se debe producir cuando consideramos que, en una actividad no clave, podemos conseguir un mejor servicio con un menor coste.
Podemos hablar de tres razones fundamentales para externalizar tareas (Armstrong, 2001): Ahorrar costes: dadas las economas de escala que pueden conseguir especialistas en prestacin de determinados servicios por el volumen de actividad que pueden acumular. Concentracin de los esfuerzos en otras funciones de Direccin de recursos humanos: centrndose as en las tareas clave que se piensa que aportan verdadero valor a la organizacin y a la funcin. Obtener efecto experiencia: que puede faltar a la organizacin y que se obtiene del especialista experto que se contrata.
II.
LA DECISIN DE EXTERNALIZAR. RAZONES Y PROBLEMAS
Para tomar la decisin de externalizar ciertas funciones de recursos humanos, la organizacin debe: Considerar con mucho cuidado el potencial de cada rea que se plantea externalizar, su relevancia para la estrategia de Direccin de recursos
Diferentes estudios sobre el tema nos muestran a muchas organizaciones que no estn satisfechas con los resultados de diversas decisiones de externalizacin (outsourcing) que han tomado. Entre las causas que hay detrs de esos problemas de la externalizacin suelen encontrarse:
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Que las empresas en las que se externalizan las tareas se centran demasiado en el coste a corto plazo, para ajustar sus costes a las ofertas de precio con las que habitualmente consiguen a los clientes. Que no se analiz suficientemente si la actividad externalizada era una actividad clave o no y ocurre que aparece la sensacin de que actividades que identificamos como claves para obtener ventajas competitivas no estn gestionadas de manera suficientemente personalizadas para nuestros objetivos y propsitos. Que los proveedores del servicio nos vayan poco a poco haciendo cambiar nuestra cartera de contenidos de la actividad, a causa de motivos logsticos y de costes suyos o que se dispare el gasto total con respecto a las ofertas inicialmente consideradas. Que los empleados perciban que el control sobre muchos de los temas que afectan a su moral y a sus incentivos, formacin, etc., no estn controlados por su organizacin y por los directivos que los gobiernan. ment. A Strategic Approach. SouthWestern Thomson Learning. Ohio, 2002. ARMSTRONG, M. : A Handbook of Human Resource Management practice . Kogan Page. London, 2001. Eighth edition. HARRIS, M. : Human Resource Management, A Practical Approach . SouthWestern Thomson. Ohio, 2000. Second Edition.
OUTSOURCING ESTRATGICO
Strategic outsourcing
I. CONCEPTO II. MOTIVOS Y VENTAJAS DEL OUTSOURCING PARA LA EMPRESA III. ETAPAS DEL PROCESO
I.
CONCEPTO
Las organizaciones deben centrarse mucho ms en identificar las reas y actividades claves de la funcin de recursos humanos antes de tomar decisiones de externalizacin. JUSTO HERRERA GMEZ
Vase tambin: "Outsourcing estratgico".
Estrategia de crecimiento o desarrollo externo, va cooperacin, realizada por la empresa consistente en externalizar una parte de su cadena de valor (una actividad o grupo de actividades) mediante la subcontratacin de la misma a otra empresa (empresa externa proveedora). La traduccin en ingls equivaldra a suministro desde el exterior o aprovisionamiento externo. Tambin se define como una desintegracin de actividades de la empresa. El outsourcing es estratgico cuando el acuerdo de subcontratacin es un acuerdo a largo plazo. El outsourcing es tctico cuando el acuerdo es a corto plazo (simple subcontratacin) y, por tanto, no existe una relacin estable entre la empresa que subcontrata y la empresa externa. Por ejemplo, una entidad de crdito (banco, caja de ahorros o cooperativa de crdito) subcontrata los servicios informticos a una empresa especia-
LO ESENCIAL SOBRE OUTSOURCING DE RECURSOS HUMANOS

Libros
ANTHONY, W. P., KACMAR, K. M. y PERREW, P. L. : Human Resource Manage-
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lizada, que se encarga de todas las cuestiones relacionadas con las tecnologas de la informacin y la comunicacin. El outsourcing estratgico se puede aplicar sobre cualquier rea funcional de la empresa: 1. Outsourcing Productivo: la empresa externaliza una actividad productiva de su cadena de valor, como es, por ejemplo, la fabricacin de un determinado componente que la empresa necesita para conseguir el producto final. Outsourcing comercial o de marketing: en este caso, la empresa externaliza una actividad comercial, como por ejemplo el servicio de distribucin de sus productos. Outsourcing de logstica, como puede ser el servicio de consultora o de asesora contable, fiscal y laboral de la empresa. Outsourcing de recursos humanos: empresas que deciden externalizar el servicio de contratacin de personal a empresas especializadas. Outsourcing tecnolgico o de I+D: como el mantenimiento de los equipos informticos de la empresa. siones de outsourcing, dado que, mediante esta tcnica, la empresa es capaz de determinar qu actividades generan valor y qu actividades no lo generan. Las actividades que no generan valor son las que son susceptibles de ser externalizadas. En general, se trata de la decisin fabricar o comprar. En este sentido, el outsourcing es una estrategia adecuada cuando la empresa, mediante la subcontratacin, consigue reducir sus costes y mejorar su eficiencia. A la empresa le resulta ms barato comprar a otra empresa especializada que realizar ella la actividad. Cuando el ahorro en costes se consigue a travs de las economas de escala alcanzadas por la empresa con la desintegracin de actividades, el outsourcing se denomina por especializacin. Cuando el beneficio para la empresa se traduce en una mayor flexibilidad ante fluctuaciones de la demanda al transformar costes fijos en costes variables, el outsourcing se denomina por capacidad. Sus principales beneficios son los siguientes: 1. 2. 3. 4. 5. 6. Minimizacin de inversiones y reduccin de riesgos financieros. Mayor flexibilidad en la organizacin. Mejora de la eficiencia en los procesos organizativos. Mejor control y mayor seguridad en las actividades realizadas. Disminucin de costes y aumento de la competitividad. Despliegue ms rpido de nuevos desarrollos, aplicaciones y procesos.
2.
3.
4.
5.
El outsourcing nace en los aos setenta del Siglo XX con la revolucin postindustrial y alcanza su auge dos dcadas despus con la revolucin informtica con el nuevo modelo fordista. En la actualidad, el outsourcing se ha de entender como una forma de cooperacin entre empresas que permite especializarse en aquello que mejor sabe hacer cada una.
II.
MOTIVOS Y VENTAJAS DEL OUTSOURCING PARA LA EMPRESA
La cadena de valor puede ser una tcnica muy apropiada para tomar deci-
No obstante, el outsourcing tambin supone costes importantes derivados de la bsqueda de la empresa con la que realizar el acuerdo y la posterior negociacin y firma del contrato con la misma. En este sentido, la empresa deber anali-
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zar con detenimiento las posibles empresas proveedoras con las cuales puede firmar el acuerdo y elegir aquella que mejor se adapte a sus necesidades concretas. Sus posibles riesgos son: negociacin de un contrato poco adecuado, difcil seleccin del proveedor, riesgo debido a fallos en los proveedores, se puede dar una excesiva dependencia del proveedor con el que se firma el contrato, fallos en los sistemas de control del contrato de subcontratacin y posibles comportamientos oportunistas del subcontratado. etapas anteriores y la firma del contrato. 5. Etapa de transicin: se transfiere la responsabilidad del rea o actividad subcontratada al proveedor con el que se ha firmado el acuerdo y se realizan los ajustes necesarios entre subcontratista y subcontratado. Etapa de evaluacin y administracin del proyecto: en esta ltima fase se procede a la revisin del contrato de manera peridica y regular para comprobar si con la ejecucin del contrato se estn obteniendo o no los objetivos deseados. En caso negativo, se establecern las medidas que permitan, mediante una revisin del contrato, ajustar su ejecucin a las necesidades de la empresa.
6.
III.
ETAPAS DEL PROCESO
El outsourcing representa una estrategia para la empresa que deber ser diseada e implementada en base a una serie de fases o etapas. Estas son las siguientes: 1. Etapa de inicio del proyecto: en ella se definen las caractersticas del proyecto, es decir, el alcance del outsurcing (total o parcial), se establecen los criterios y normas a tener en cuenta en su desarrollo y se asignan los recursos necesarios para su implementacin. Etapa de evaluacin: aqu se examina la factibilidad del proyecto planteado y se estudia si el mismo puede alcanzar los objetivos deseados con su desarrollo. Etapa de planificacin detallada: en esta tercera etapa se establecen ya las condiciones del contrato o proyecto con todo detalle (alcance, duracin, objetivos, metodologa, etc.), se define un plan a seguir y se determina la estrategia a seguir para la negociacin con los proveedores. Etapa de contratacin del servicio: se procede a la seleccin del proveedor o contratista ms adecuado en funcin de los aspectos definidos en las
Mediante este proceso, la empresa puede implementar una estrategia de outsourcing con cierta garanta de xito o, al menos, reduciendo en parte la incertidumbre asociada a una decisin de este tipo. JOAN RAMN SANCHIS PALACIO
Vase tambin: "Cooperacin empresarial" y "Externalizacin de actividades".
2.
3.
LO ESENCIAL SOBRE OUTSOURCING ESTRATGICO

Libros
ROTHERY, BRIAN y IAN ROBERTSON, Outsourcing. La subcontratacin, Ediciones Limusa, 2da. edicin, Madrid, 1997. WHITE, ROBERT, Manual de Outsourcing. Gua completa de externalizacin de actividades empresariales para ganar competitividad, Ediciones Gestin 2000, Barcelona, 2006.
4.
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O UTWARD SWITCHING
Artculos de opinin
CAMALEO SIMN, MARA CRISTINA, "Cmo me afecta el outsourcing?", Estrategia Financiera, N. 177, 2001, pp. 35-41. COBO RIVAS, CARMEN, "21 preguntas y respuestas claves sobre el outsourcing", Estrategia Financiera, N. 212, 2004, pp. 63-65. DAZ MORA, CARMEN y GANDOY JUSTE, ROSARIO, "Outsourcing en las industrias tradicionales: determinantes de la estrategia", Revista de Estudios Empresariales. Segunda poca, N. 1, 2008, pp. 41-64. GANDOY JUSTE, ROSARIO, "Outsourcing" en la industria manufacturera espaola: nuevas estrategias para el nuevo siglo", Economa industrial, N. 358, 2005 (Ejemplar dedicado a: Nuevas tendencias en la industria de automocin), pp. 65-78. GIL, JOAQUN, "Outsourcing en los negocios", Estrategia Financiera, N. 165, 2000, pp. 41-46. HILMER, FREDERICK G. y BRIAN QUINN, JAMES, "El outsourcing estratgico", Harvard Deusto Business Review, N. 67, 1995, pp. 54-69. OBACH, ORIOL, "El impacto del outsourcing como modelo de gestin", Estrategia Financiera, N. 212, 2004, pp. 58-62. REINARES ALVAREZ, JAIME, "El outsourcing como estrategia", Estrategia Financiera, N. 165, 2000, pp. 52-55. SNCHEZ ALVAREZ, PEDRO, "El "outsourcing" aumenta la productividad y la competitividad de las empresas", Estrategia Financiera, N. 199, 2003, pp. 63. la compra de moneda extranjera contra moneda local. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
OVER THE COUNTER (OTC)

Over the counter es una expresin con la que se conoce a los mercados no organizados. stos surgen de forma espontnea y se encuentran determinados por la seriedad de la parte que acta como contrapartida. Las caractersticas de este tipo de mercados son: a) No tienen localizacin fsica. b) Tienen escasas referencias normativas. c) Normalmente su mbito es internacional. d) Las operaciones que efectan son "a medida" de las necesidades de los contratantes. e) Sus operaciones son normalmente de "fuera de balance" IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Mercados over the counter".
OVERBOUGTH / OVERSOLD
I. CONCEPTO II. INTERPRETACIN III. CONSTRUCCIN IV. INCONVENIENTES
OUTWARD SWITCHING
Expresin con la que se identifican las salidas de capital de un pas mediante
I.
CONCEPTO
Los trminos overbought / oversold, proceden del anglosajn para definir si-
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O VERBOUGTH / OVERSOLD
tuaciones en las cuales los precios se han movido demasiado rpido y por encima de sus posibilidades reales, es decir, llegan a una situacin en la que en la negociacin, dada la inercia del mercado, se est comprando "demasiado caro" (sobrecompra u overbought) o se est vendiendo "demasiado barato" (sobreventa u oversold) con respecto a lo que podra ser en una situacin ms ajustada o "real" de mercado (incluidas expectativas racionales). ya que los valores se aproximan a una sobreventa (oversold). Una buena medida consiste en aadir un valor intermedio (generalmente se acepta el valor cero) como frontera entre ambas alternativas de mercado. No obstante, la verdadera utilidad del indicador est en las divergencias: cuando el precio consigue mximos o mnimos sucesivos que no van acompaados por el oscilador.
II.
INTERPRETACIN
III.
CONSTRUCCIN
En este sentido, si el indicador presenta valores altos el mercado se est acercando a una zona de sobrecompra (overbought ) y, por tanto, es momento de deshacer posiciones o, en casos extremos, plantearse posiciones de venta; y al contrario, si el indicador presenta valores cada vez ms bajos e incluso negativos, podra ser momento de iniciar compras
El Oscilador se construye con una media mvil de 10 sesiones de la diferencia entre el nmero de valores que suben y el nmero de valores que han bajado en una sesin. As, como se muestra en la siguiente tabla:
Ejemplo de clculo del oscilador de Overbought / Oversold SESIONES AVANCES RETROCESOS AVANCES ME- MEDIA DE 10 NOS RETROCE- SESIONES SOS 301 594 1.005 -189 480 118 -458 334 371 193,02 265,92 400,30 293,15 327,13 289,10 153,27 186,13 219,74
05/08/08 05/09/08 05/12/08 05/13/08 05/14/08 05/15/08 05/16/08 05/19/08 05/20/08
1.398 1.526 1.766 1.133 1.472 1.282 973 1.390 1.411
1.097 932 761 1.322 992 1.164 1.431 1.056 1.040
Fuente: Steven B. Achelis and Jon C. DeBry
De manera que:
En la primera columna se encuentran las sesiones. Tomemos por ejemplo, la del 14 de mayo de 2008.
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O VERBOUGHT / OVERSOLD
OVERBOUGHT / OVERSOLD
Valores elevados o muy bajos representan posibles zonas de sobrecompra (overbought) y de sobreventa (oversold) tal y como se indica en las elipses 1 (de principios de 2000) y 2 (en Junio de 2000) respectivamente, de Air Liquide PA. OVERBOUGHT / OVERSOLD SOBRECOMPRA / SOBREVENTA
FUENTE: ELABORACIN PROPIA CON METASTOCK
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O VERBOUGTH / OVERSOLD
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O VERNIGHT
En la segunda y tercera columnas se colocan el nmero de ttulos que han cerrado al alza (avances) y a la baja (retrocesos), con respecto a la sesin anterior: 1.472 y 992, segn consta en la tabla adjunta. En la tercera columna se restan los avances de los retrocesos, respetando el signo: 1.472 - 992 = 327,13. En la cuarta columna se obtiene el oscilador Overbought / oversold como una media de 10 sesiones, de la siguiente manera: Diferencia de la sesin en curso x (2/(10 + 1)) + Media mvil anterior x (1- (2/(10 + 1)). En el ejemplo, 480 x (2/11) + 293,15 X (1- (2/11)) = 327,13. ciones financieras realizadas un da con vencimiento el da hbil siguiente. En la compraventa de divisas normalmente el trmino se aplica a las operaciones realizadas entre las 21.00 horas de un da y las 08.00 horas del da siguiente; de ah, la palabra utilizada en relacin con una transaccin hecha "por la noche". Como el mercado est cerrado, la operacin realmente se ejecutar al inicio de la jornada siguiente. En el caso de operaciones con tipos de inters, una operacin overnight se corresponde con un depsito interbancario con vencimiento da siguiente. De hecho, el ndice Eonia est relacionado precisamente con las cotizaciones overnight de los depsitos bancarios da a da. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Mercado de divisas".
Atendiendo al resto de los datos de la tabla, a modo de ejemplo dado que no son suficientes para el anlisis, podramos deducir que parece que a lo largo de esta exiga tendencia, se est comprando "caro", por lo que podra atisbarse cierta sobrecompra en el mercado.
IV.
INCONVENIENTES
La anterior expresin matemtica sirve ms bien de base para el desarrollo de otros osciladores ms sofisticados, por lo que las interpretaciones basadas exclusivamente a partir de las interpretaciones de la frmula expuesta, podran originar "falsas seales", por ejemplo, en una correccin puntual del mercado (un pull back en la terminologa anglosajona). JOS RAMN SNCHEZ GALN
Vase tambin: "Amplitud avance / retroceso"; "Indicador Bolton/Tremblay"; "Media mvil"; "Oscilador de Haurlan" y "Oscilador de McClellan".
OWNERS BUY OUT (OBO)

Los "Owners Buy Out" (OBO) consisten en una ampliacin del peso especfico dentro del capital por parte uno o varios directivos que ya son socios, aumentando su participacin accionarial hasta hacerse con el control de la entidad. Este fenmeno, generalmente, se circunscribe al mbito de las pequeas y medianas empresas, dado que no siempre es posible para un particular realizar grandes desembolsos econmicos para la compra de una gran empresa. Sin embargo, en algunas operaciones en las cuales ya se parte con un porcentaje significativo, un pequeo incremento puede inclinar la balanza del lado del accionista, de tal suerte que pase a ser el nuevo pro-
OVERNIGHT
Overnight es una expresin anglosajona que se corresponde con las opera-
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O WNERS BUY OUT (OBO)

pietario o encontrarse en una posicin de clara influencia. La figura del "Leveraged Owners Buy Out" (LOBO) se corresponde con aquellas operaciones OBO en las cuales, adems, de estar presente la finalidad de control se recurre a la deuda como medio de financiacin. En las operaciones de "Leveraged Owners Buy Out" podran establecerse paralelismos con los accionistas que reciben crditos vinculados a la compraventa de acciones. En determinadas situaciones (como por ejemplo, ante una oferta pblica de adquisicin de acciones por parte de otra empresa) son las propias empresas las que fomentan la compra de acciones por parte de sus directivos y otros trabajadores, ofreciendo la financiacin necesaria. Tambin hay inversores que se endeudan para adquirir acciones de su propia empresa, puesto que conocen las perspectivas de crecimiento de la misma y quieren aprovechar la coyuntura o convertirse en propietarios de la compaa. CARLOS MIGUEL CASAS JIMNEZ
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P-1, P-2, P-3

Para Moody's Investor Service, todos los smbolos se utilizan en calificaciones de deuda a corto plazo (aquellas cuya madurez es menos de un ao): P-1 Los emisores (o entidades que garantizan la emisin) con calificacin Prime-1 tienen una capacidad superior de reembolsar las obligaciones de deuda a corto plazo. P-2 Los emisores (o entidades que garantizan la emisin) con calificacin Prime-2 tienen una capacidad slida de reembolsar las obligaciones de deuda a corto plazo. P-3 Los emisores (o entidades que garantizan la emisin) con calificacin Prime-3 tienen una capacidad aceptable de reembolsar las obligaciones de deuda a corto plazo. NP Los emisores (o entidades que garantizan la emisin) con calificacin Not Prime no se encuentran en ninguna de las categoras de calificacin Prime. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Agencia de calificacin" y "Calificacin crediticia".
PACTO DE DEDICACIN EXCLUSIVA

Exclusivity clause
I. CONCEPTO II. COMPLEMENTO DE EXCLUSIVIDAD III. INCUMPLIMIENTO
I.
CONCEPTO
Conviene diferenciar, ante todo, los conceptos de "concurrencia" y de "plena dedicacin". El primero designa el desempeo de una actividad profesional, por cuenta propia o ajena, que entra en competencia con el negocio del empleador. El segundo designa el compromiso del trabajador de desplegar su actividad laboral en exclusiva para la empresa que le tiene contratado y para ninguna otra. La concurrencia est legalmente prohibida cuando resulta desleal -artculos 5 d) y 21.1 del Estatuto de los Trabajadores-. El pacto de plena dedicacin, de su lado, es lcito siempre que comporte una compensacin econmica expresa a favor del trabajador, sin perjuicio de la facultad de rescisin que a ste reconoce el numeral tercero del artculo 21. As pues, recopilando, se contemplan en el artculo 21 del Estatuto de los Trabajadores tres supuestos normativos diversos: a) Puede, el trabajador, concurrir con la actividad de la empresa "despus de extinguido el contrato de trabajo",
PAC
Vase: "Poltica agrcola comn".
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P ACTO DE DEDICACIN EXCLUSIVA

en cuyo caso el pacto que se alcanza "compensa" la limitacin de acceso al mercado laboral (artculo 35 de la Constitucin Espaola), teniendo el mismo su fundamento en un "efectivo inters industrial o comercial" de aqulla; b) Si la referida concurrencia se produce durante la vigencia de la relacin laboral, el trabajador incurre en deslealtad contractual incumpliendo el deber bsico que el artculo 5.d) del Estatuto de los Trabajadores le impone; conducta sancionable con despido al amparo del artculo 54.2.d) del Estatuto; c) Puede pactarse la plena dedicacin mediante compensacin econmica expresa, en los trminos que, en palabras de la Sentencia el Tribunal Superior de Justicia de Catalua de 26 de febrero de 1998, al efecto se convengan; acuerdo que "tanto por su designio de exclusividad (ajeno a la sancionable concurrencia desleal), como por su propio contenido (en orden a los efectos de la determinacin resarcitoria) se revela desvinculado del pacto de no competencia, pudiendo el trabajador rescindir(lo)... y recuperar su libertad de trabajo en otro empleo, comunicndolo, por escrito, al empresario con un preaviso de treinta das; con prdida de la compensacin econmica..." (artculo 21.3). En virtud de este pacto de exclusividad el trabajador no puede prestar servicios o llevar a cabo actividad econmica o profesional en ninguna empresa con independencia de su objeto o actividad industrial. Como indica el autor Manuel Alonso Olea es aquel por virtud del cual un trabajador se obliga a prestar sus servicios a un solo empresario, contra su derecho a pluriemplearse. Se trata de un pacto accidental del contrato de trabajo, con su propia "compensacin econmica", que no debe conceptuarse como salario y que se rige en funcin de lo que se pacte por las partes teniendo en cuenta que concurre la regla de derecho necesario de que "el trabajador... (puede)... recuperar su libertad de trabajo" -de pluriempleo- rescindicendo el acuerdo y preavisando con treinta das por escrito.
II.
COMPLEMENTO DE EXCLUSIVIDAD
El complemento de exclusividad, como se significa en la Sentencia del Tribunal Supremo de 27 de julio de 1993, vincula el rgimen de dedicacin al desempeo de determinados puestos de trabajo, de tal modo que si en el ejercicio de las facultades empresariales el trabajador no desempea esos puestos de trabajo, desaparece el derecho al percibo de este complemento. No obstante ello, aunque las partes hubieran estipulado la plena dedicacin laboral, la inexistencia de una contraprestacin pecuniaria especfica habra privado de validez al pacto y generado su ineficacia. El pacto sera por ello inoponible frente al trabajador, con la consecuencia entonces de que ste habra conservado su libertad para ejercer otros empleos, exceptuados, claro es, aquellos que entraaran una situacin de concurrencia desleal. Este complemento es compensable con incrementos salariales, as lo ha sealado al Sentencia del Tribunal Superior de Justicia del Pas Vasco de 18 de julio de 2006 al indicar que "no cabe excluir la compensacin salarial por el hecho de que una parte de ese salario que percibe est pactada como compensacin econmica por unas obligaciones especficas asumidas por el trabajador al contratar (las de dedicacin exclusiva y no concurrencia), dado que esa mis-
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P ACTO DE DEDICACIN EXCLUSIVA

ma voluntad comn que ha generado tales deberes y compensaciones, estableca la posibilidad de que entrara en juego el mecanismo compensador, mostrando con ello una voluntad de reducir el importe de la compensacin econmica llegado el caso". pactado, sino tambin a todas las consecuencias que, segn su naturaleza, sean conformes a la buena fe, al uso y a la ley". Por otro lado, el incumplimiento del pacto implica la inherente consecuencia obligacional del reintegro de las cantidades satisfechas por tal causa. La lgica de tan aplastante consecuencia se deriva de propio contenido del artculo 21.3 del Estatuto, pues de otro modo se estara haciendo de mejor derecho a quien hubiese omitido dicha obligacin de preavisar. Si el mencionado precepto contempla la prdida de la compensacin econmica u otros derechos vinculados a la plena dedicacin cuando el trabajador comunica al empresario su decisin de recuperar su libertad de trabajo en otro empleo, no se puede hacer de mejor condicin a quien, clandestinamente, concurri con la actividad de la empresa, infringiendo de forma refleja el pacto de exclusividad. El incumplimiento, pues, legitima el reintegro de lo percibido por un concepto retributivo, cuyo devengo aparece "vinculado a la plena dedicacin". As, la solucin contraria propicia un rechazable enriquecimiento injusto de quien ha percibido un "plus", cuyo devengo aparece indiscutiblemente ligado a su finalidad de compensar una dedicacin exclusiva que no se respet -ex artculo 1895 del Cdigo Civil. Tanto la Sentencia arriba citada, como la que seala propia de 16 de octubre de 1996, como la del Tribunal Superior de Justicia de Madrid de 28 de mayo de 1996 fijan dicho criterio y esta ltima, adems, no slo otorga el reintegro de la compensacin econmica total estipulada, sino que, incluso, condena la trabajador a resarcir al empresario de los perjuicios derivados con su actividad. Incluso se lleg a condenar al reintegro de la indemnizacin percibida por el operario, como contraprestacin a su (no) concurrencia postcontractual, cuando adems de reve-
III.
INCUMPLIMIENTO
Ha venido sealando nuestra jurisprudencia que la causa de despido contemplada por el artculo 54.2.d) del Estatuto de los Trabajadores comprende, dentro de la rbrica general de transgresin de la buena fe contractual, todas las violaciones de los deberes de conducta y cumplimiento de la buena fe que el contrato de trabajo impone al trabajador. De los tres supuestos normativos que se contemplan en el artculo 21 del Estatuto de los Trabajadores conviene ahora referirse al efecto obligacional-retributivo del pacto y sus eventuales consecuencias "disciplinarias", pues, as lo indica la Sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Catalua antes citada, mientras stas han de encontrarse necesariamente subsumidas en una transgresin de la buena fe contractual que sea "grave" y "culpable", "(...) la regulacin del plus de dedicacin exclusiva no se revela afectada por los lmites de la autonoma contractual, pudiendo ambas partes resolver sus respectivas obligaciones facultad (que)... se entiende implcita en las recprocas, para el caso de que uno de los obligados no cumpliere lo que le incumbe (artculo 1124 del Cdigo Civil)"; precepto que aade, en su prrafo segundo, como "el perjudicado podr escoger entre exigir el cumplimiento o la resolucin de la obligacin con el resarcimiento de daos y abono de intereses en ambos casos...", disponiendo, finalmente, el 1258 de dicho Texto legal que: "Los contratos... obligan no slo al cumplimiento de lo expresamente
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P ACTO DE ESTABILIDAD Y CRECIMIENTO

larse ausente la posibilidad de actividad concurrente, el trabajador haba constituido una sociedad cuyo objeto social comprenda el de la empresa demandada. FRANCISCO JAVIER CANABAL CONEJOS
Vase tambin: "Pacto de no concurrencia".
PACTO DE ESTABILIDAD Y CRECIMIENTO

Growth and stability agreement
I. CONCEPTO II. JUSTIFICACIN Y CRTICAS III. LOS MECANISMOS DEL PACTO DE ESTABILIDAD Y CRECIMIENTO IV. LA REFORMA DE 2005
por sus instituciones supranacionales) y la prohibicin de que cualquier banco central europeo financiase directamente el dficit de alguna administracin pblica. La existencia de un dficit excesivo o la falta de adecuacin de la legislacin nacional, o la prohibicin de financiacin del dficit pblico a travs del banco central eran, de hecho, situaciones que impedan el acceso a la Unin Monetaria Europea, y todava hoy son criterios de obligado cumplimiento para los nuevos candidatos a integrase en ella. Qu incentivos tenan los pases que ya formaban parte de la unin monetaria para seguir manteniendo unas finanzas pblicas saneadas despus de su incorporacin? Esta cuestin motiv que en 1997 algunos pases, y particularmente Alemania, solicitaran un reforzamiento de las normas fiscales, y el resultado de este proceso fue el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, que obliga a todos los pases de la UE. El objetivo principal del Pacto de Estabilidad y Crecimiento es mantener unas finanzas pblicas saneadas y, para lograrlo, los estados miembros se comprometen a mantener a medio plazo una posicin presupuestaria prxima al equilibrio o con supervit y a respetar los criterios anteriores de mantener una ratio dficit/PIB por debajo del 3% y una ratio deuda/PIB inferior al 60%. La poltica fiscal est formada por el conjunto de variaciones en los programas de gastos e ingresos del gobierno, tanto en su volumen (cunto se gasta y cunto se ingresa, en porcentaje del PIB) como en su estructura (a qu se dedica el gasto y a travs de qu figuras impositivas se recaudan los ingresos).
I.
CONCEPTO
El Pacto de Estabilidad y Crecimiento es un acuerdo de supervisin multilateral de las polticas presupuestarias de los gobiernos europeos en vigor desde 1999, y que establece lmites al dficit y la deuda pblica cuyos incumplimientos pueden dar lugar a sanciones en determinadas circunstancias. El Tratado de Maastricht, por el que se iniciaba el proceso de creacin de la Unin Econmica y Monetaria, ya inclua algunas normas a las que deban ajustarse las polticas fiscales de los gobiernos europeos. Estas normas se referan a la prohibicin de incurrir en "dficit excesivo" (definido, salvo excepciones que se sealarn ms adelante, como aquella situacin en la que el dficit pblico se situaba por encima del 3% y la deuda era superior al 60%), la clusula de "no rescate" (la deuda pblica de un pas que pueda tener problemas de solvencia no puede ser asumida por otro pas de la UE, ni
II.
JUSTIFICACIN Y CRTICAS
La justificacin terica del Pacto de Estabilidad y Crecimiento puede resumirse en los siguientes argumentos: El gasto pblico puede tener un sesgo creciente, derivado del procedi-
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miento de elaboracin del presupuesto, caracterizado en muchos casos por la inercia del gasto comprometido, o de la influencia del ciclo electoral. Por ejemplo, en la UE-15 se pas de un supervit pblico en 1970 a un dficit del 6,1 en 1993, y de una deuda del 38,9% al 71% en 1995. Por su parte, el del peso del sector pblico en la economa, medido por el porcentaje de gasto pblico en relacin con el PIB, supona el 36,5% del PIB en 1970 y el 52,4% en 1993. En general, las normas fiscales tratan de evitar este sesgo. En el caso especfico de la Unin Monetaria, adems, la poltica monetaria se ha centralizado y, por ello, es importante garantizar un dficit estructural reducido y disponer de un margen suficiente para la actuacin estabilizadora de la poltica fiscal, ya que ste es el nico instrumento de gestin macroeconmica que queda en la esfera nacional. Niveles excesivos de deuda podran limitar su utilizacin en las fases de bajo crecimiento. Las tendencias demogrficas van a provocar seguramente a medio plazo aumentos de gastos y reduccin de ingresos pblicos en la mayora de pases europeos, que hay que prevenir. Si un pas aplica polticas fiscales demasiado expansivas (inflacionistas) podra dificultar la aplicacin de la poltica monetaria nica, obligando por ejemplo a subir los tipos de inters, y perjudicar a otros pases. mites cuantitativos al dficit, introduce una rigidez importante en la utilizacin de la poltica presupuestaria, si bien la reforma de 2005 introdujo la posibilidad de tener en cuenta circunstancias excepcionales en cada pas. Un ejemplo de esta rigidez podra ser que los pases europeos se vieran obligados a retirar demasiado pronto los estmulos fiscales que han desarrollado durante la crisis actual para cumplir los requisitos de ajuste presupuestario que se les exige en el marco del Pacto, poniendo en peligro la propia recuperacin -el objetivo prioritario-.
III.
LOS MECANISMOS DEL PACTO DE ESTABILIDAD Y CRECIMIENTO
Para lograr el cumplimiento efectivo de estos objetivos, el Pacto de Estabilidad y Crecimiento est integrado por dos tipos de mecanismos: El sistema de alerta rpida, que es la parte preventiva del Pacto. Est dirigida a evitar la aparicin de un dficit excesivo, fundamentalmente mediante las obligaciones de informacin que tienen los pases, y particularmente la presentacin anual de un Programa de Estabilidad (pases de la Unin Monetaria) o de Convergencia (resto de pases). En estos informes se recogen las previsiones principales de poltica fiscal y la evolucin previsible del dficit y la deuda. El Procedimiento por Dficit Excesivo (PDE), o parte correctora, que recoge acciones de presin creciente (hasta una hipottica sancin en forma de depsito que debera realizar el pas, con un mximo del 0,5% del PIB) para lograr que se corrijan los dficit elevados en que se haya podido incurrir. Este Procedimiento no es automtico, sino que requiere una decisin poltica del Consejo Europeo, despus de valorar las posibles
Las crticas a este tipo de normas fiscales hacen referencia, sobre todo, a que en una unin monetaria los pases necesitan hacer un uso ms activo de la poltica fiscal, al haber renunciado a la poltica monetaria nacional. En este sentido, el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, y sobre todo el establecimiento a priori de l-
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circunstancias excepcionales concurren en cada caso. que decirse que los incumplimientos del Pacto han sido mucho ms frecuentes de lo que inicialmente se haba previsto. En concreto, limitando el anlisis a los aos previos a la aparicin de la excepcional crisis actual, en la que los dficit elevados estn siendo generalizados, y a los pases de la UEM-12, seis de estos pases se han enfrentado la apertura de un Procedimiento de Dficit Excesivo (Portugal en dos ocasiones, ver Tabla adjunta).
IV.
LA REFORMA DE 2005
La Direccin General de Asuntos Econmicos y Financieros de la Comisin Europea ofrece una informacin detallada de todos los Procedimientos de Dficit Excesivo que se han abierto desde 1999 (http://ec.europa.eu/economy_finance/index_es.htm). Viendo en perspectiva su funcionamiento, puede
PROCEDIMIENTOS DE DFICIT EXCESIVO EN LA UEM-12 (1999-2007) Pas Portugal Italia Grecia Pases Bajos Alemania Francia Portugal Fuente: Comisin Europea Fecha del Informe de la Comisin 22/06/2005 07/06/2005 19/05/2004 28/04/2004 19/11/2002 2/04/2003 24/09/2002 Decisin del Consejo derogando el Procedimiento de Dficit Excesivo 03/06/2008 03/06/2008 16/05/2007 07/06/2005 16/05/2007 30/01/2007 11/05/2004
Un caso especialmente significativo fue el de Alemania y Francia, ya que dio lugar a una profunda revisin del Pacto en 2005, introduciendo fundamentalmente mayores dosis de flexibilidad y permitiendo que se consideraran ms especficamente las condiciones de cada pas. En enero y junio de 2003 se confirm que Francia y Alemania haban registrado en 2002 unos valores de dficit pblico por encima de lo permitido, por lo que se iniciaron sendos Procedimientos de Dficit Excesivo. El Consejo ECOFIN envi recomendaciones a ambos pases para que corrigiesen el dficit excesivo a la mayor brevedad posible y, a ms tardar,
en el ao 2004. Concretamente, se recomend a las autoridades alemanas que aplicaran a lo largo del 2003 las medidas correctoras previstas en sus planes presupuestarios por un importe del 1% del PIB, y a las autoridades francesas el logro de una mejora sustancialmente mayor que la prevista en aquel momento del dficit ajustado al ciclo correspondiente al ao 2003. A pesar de estas recomendaciones, ambos pases no adoptaron las medidas necesarias para lograr una correccin suficiente del dficit. Ms bien, la Comisin estim que Francia no haba adoptado medidas efectivas, y consider que las de Alemania eran inadecuadas, por lo que
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decidi recomendar al Consejo ECOFIN que siguiera adelante con las siguientes fases del Procedimiento de Dficit Excesivo, aunque consider que la correccin poda retrasarse hasta 2005. Como Francia y Alemania se enfrentaban a unas situaciones econmicas ms dbiles de lo previsto para poder corregir sus dficit excesivos, solicitaron una interpretacin ms flexible del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, alegando que la implantacin de medidas de contencin del dficit, para cumplir con el lmite fijado, podra tener un efecto procclico y perjudicar al dbil crecimiento econmico que mostraban ambos pases. El Consejo ECOFIN, en su reunin de 25 de noviembre de 2003, decidi no seguir la recomendacin de la Comisin, y dejar en suspenso el procedimiento abierto. Concretamente, solicit a Francia y Alemania que aplicasen un ajuste fiscal, en trminos de saldo ajustado de ciclo, ms exigente que el 0,5% del PIB, para garantizar la correccin de sus dficit excesivos en el ao 2005. Esta actuacin del Consejo ECOFIN, no contemplada en las reglas y procedimientos del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, molest enormemente a la Comisin, que advirti que las decisiones adoptadas por el Consejo ECOFIN podan poner en peligro la credibilidad del marco institucional del Pacto de Estabilidad y Crecimiento y la solidez de las propias finanzas pblicas de los estados miembros de la zona del euro. Y con el fin de clarificar la naturaleza legal de las conclusiones adoptadas por el Consejo ECOFIN, la Comisin anunci el 28 de enero de 2004 un recurso ante el Tribunal de Justicia Europeo para impugnarlas. En cualquier caso, la decisin del ECOFIN gener un intenso debate poltico e institucional sobre el marco de disciplina fiscal hasta entonces vigente en la UEM. La propia Comisin Europea consider que existan vas de perfeccionamiento de los mecanismos vigentes y anunci que presentara propuestas para el fortalecimiento de los mecanismos de gestin econmica de la zona del euro, incluidas mejoras en la aplicacin del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. El Tribunal de Justicia de la Unin Europea fall el recurso de la Comisin el 13 de julio de 2004, anulando las Conclusiones del Consejo, al mismo tiempo que le reconoca, sin embargo la potestad de rechazar las recomendaciones que la Comisin le presentase. En diciembre, la Comisin emiti una comunicacin, posteriormente refrendada por el Consejo, en la que se sealaba que las medidas acometidas por Alemania y Francia para corregir sus dficit excesivos deban ser evaluadas, no obstante, conforme a lo dispuesto en las Conclusiones del Consejo de noviembre de 2003, puesto que stas gozaban de la presuncin de validez hasta su anulacin por el Tribunal. De acuerdo con este punto de vista, el Consejo no estim necesario activar las siguientes fases del Procedimiento de Dficit Excesivo, al sealar que las medidas emprendidas por ambos pases permitirn la eliminacin del dficit excesivo en 2005. Como resultado del proceso de discusin sobre la aplicacin del Pacto de Estabilidad y Crecimiento iniciado por la Comisin Europea en 2004, el Consejo Europeo aprob en marzo de 2005 una reforma que trataba de lograr fundamentalmente dos objetivos: reforzar la parte preventiva y mejorar la eficacia en la aplicacin del Procedimiento de Dficit Excesivo, teniendo en cuenta especialmente la situacin de cada pas, sobre todo su posicin cclica y los programas de inversin con efectos positivos sobre el crecimiento a largo plazo que pueda rea-
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lizar. Tambin se increment la importancia de la vigilancia de la deuda pblica, y no slo del dficit, y se procur aumentar los incentivos para lograr un comportamiento ms disciplinado en la fase alta del ciclo. En relacin a la vertiente preventiva del PEC, cada estado miembro debe establecer ahora su propio objetivo presupuestario a medio plazo (OMP), en funcin de su ratio de deuda y de su tasa de crecimiento potencial, as como una trayectoria de ajuste a este objetivo desde la posicin de partida de las finanzas pblicas. En cualquier caso, los pases que no hayan alcanzado su OMP debern reducir el dficit estructural al menos en 0,5 puntos del PIB cada ao. Adems, se tendr en cuenta si se estn aplicando reformas estructurales (por ejemplo, reformas del sistema de pensiones) con un impacto positivo sobre la sostenibilidad de las finanzas pblicas en el futuro. En cuanto a la vertiente correctora del Pacto, se establece una nueva definicin de las situaciones excepcionales ("recesin econmica grave" y "otros factores pertinentes") que permitan que un dficit que supere temporalmente y por escaso margen, el valor del 3% del PIB no sea considerado excesivo. Frente a las disposiciones anteriores del PEC, de establecer como requisito para que hubiese una excepcin una cada del PIB de al menos un 2%, ahora se prev como requisito unas tasas de crecimiento por debajo del potencial con una prdida acumulada considerable de produccin. Por otro lado, antes no se permitan otros factores que permitieran desviaciones del 3%, mientras que tras la reforma se admiten factores como: desarrollo del crecimiento potencial, condiciones cclicas existentes, aplicacin de la estrategia de Lisboa, gastos en I+D+i, consolidacin presupuestaria anterior en pocas buenas, sostenibilidad del nivel de deuda, inversiones pblicas, calidad de las cuentas pblicas, o reformas de las pensiones. Tambin se amplan los plazos para cada fase del Procedimiento de Dficit Excesivo y para corregir el dficit (Se establece que se debe corregir el dficit excesivo generalmente el ao despus de que sea identificado el dficit. No obstante, ciertas circunstancias excepcionales, determinadas "por otros factores", permiten ampliar este plazo hasta dos aos despus de que el dficit sea identificado). Analizndolo en perspectiva, se puede afirmar que la reforma del Pacto de Estabilidad y Crecimiento ha permitido aplicar de forma ms flexible su vertiente correctora, sin por ello limitar su eficacia, habindose logrado una reduccin importante del dficit pblico sin generar tensiones polticas o econmicas excesivas. Igualmente, esta flexibilidad permite en una situacin de recesin como la que se ha producido en 2009, utilizar las polticas fiscales para estimular la demanda sin poner en cuestin necesariamente la filosofa general del Pacto -que debe desligarse de la observacin rgida de los lmites cuantitativos-. Sin embargo, los resultados de la vertiente preventiva del PEC han sido ms limitados, ya que an queda pendiente una actuacin ms decidida de saneamiento presupuestario en las pocas de bonanza econmica. JORGE UX GONZLEZ
Vase tambin: "Dficit pblico" y "Poltica fiscal".
PACTO DE NO CONCURRENCIA
Non-competition agreement
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I. CONCEPTO II. MBITO 1. Durante la ejecucin del contrato 2. Al finalizar el contrato III. PLURIEMPLEO Y CONCURRENCIA DESLEAL 1. Pluriempleo 2. Concurrencia desleal
I.
CONCEPTO
la finalidad de que redunden en su propio beneficio, como si se tratara de una inversin. Es por ello que podemos establecer una diferenciacin entre los pactos al inicio de la relacin laboral, de los que surgen, una vez finalizada la misma.
Conviene diferenciar, ante todo, los conceptos de concurrencia y de "plena dedicacin". El primero designa el desempeo de una actividad profesional, por cuenta propia o ajena, que entra en competencia con el negocio del empleador. El segundo designa el compromiso del trabajador de desplegar su actividad laboral en exclusiva para la empresa que le tiene contratado y para ninguna otra. La concurrencia est legalmente prohibida cuando resulta desleal -artculos 5 d) y 21.1 del Estatuto de los Trabajadores-. El pacto de plena dedicacin, de su lado, es lcito siempre que comporte una compensacin econmica expresa a favor del trabajador, sin perjuicio de la facultad de rescisin que a ste reconoce el numeral tercero del artculo 21. La concurrencia, como seala la Sentencia del Tribunal Supremo de 8 de marzo de 1991, implica una actividad econmica o profesional en satisfaccin de un inters privado, por parte del trabajador, que entra en competencia econmica con el empresario por incidir en un mismo mbito de mercado en el que se disputa un mismo potencial de clientes.
1. Durante la ejecucin del contrato

Con lo dicho hasta ahora podemos afirmar que, siguiendo la doctrina unificada del Tribunal Supremo que ha venido entendiendo en relacin con el deber bsico del trabajador de no concurrir en la actividad de la empresa en los trminos fijados en el artculo 21.1 del Real Decreto Legislativo 1/1995, de 24 de marzo, "no podr efectuarse la prestacin laboral de un trabajador para diversos empresarios cuando se estime concurrencia desleal", entendindose por tal la actividad del trabajador encaminada a realizar tareas laborales de la misma naturaleza o rama de produccin de las que est ejecutando en virtud del contrato de trabajo, sin consentimiento de su empresario y siempre que se le cause un perjuicio real o potencial; entre cuyas actividades se encuentran la de fundar o constituir sociedades competitivas (Sentencias de 25 de abril y 28 de mayo de 1990); sin que sea necesario incluso que se halla materializado la puesta en marcha y funcionamiento de la nueva empresa -como han declarado las Sentencias de de 18 de noviembre de 1983 y 7 de febrero y 17 de abril de 1984-, ya que lo caracterstico de esta falta, es el elemento intencional, revelador de una premeditada conducta desleal del trabajador respecto de la empresa que no slo remunera su trabajo, sino que tambin le facilita medios para adquirir la experiencia y el perfeccionamiento profesional que luego aqul pretende utilizar en su propio provecho y en desmrito o perjuicio para los intereses de su empresa.
II.
MBITO
Debemos partir de la base de que el lmite de la concurrencia se encuentra en la realizacin de actividades semejantes, cuya ilicitud se centra en el hecho de la posible desviacin de clientes y el potencial o real perjuicio al empresario, y ello porque la empresa no solo remunera al trabajador por sus servicios, sino que le facilita medios para adquirir perfeccionamiento y experiencias profesionales con
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2. Al finalizar el contrato
Entre los pactos o clusulas lcitos que la autonoma de la voluntad puede aadir al contenido reglado del contrato de trabajo se encuentra el pacto de no competencia para despus de extinguido el contrato, regulado en el artculo 21. 2 del Estatuto de los Trabajadores. Dicho precepto no contiene una disciplina completa de dicha clusula contractual, limitndose a especificar sus requisitos de licitud; tales requisitos son: la duracin mxima de la obligacin de no competencia o no concurrencia (seis meses o dos aos, segn cualificacin profesional), la existencia, como fundamento del pacto, de un efectivo inters industrial o comercial del empresario y la compensacin econmica adecuada al trabajador por la privacin de oportunidades de trabajo que tal obligacin conlleva. En la Sentencia del Tribunal Supremo de 23 de abril de 2001 se ha sealado que: "El pacto de no competencia para despus de extinguido el contrato de trabajo, en cuanto supone una restriccin de la libertad en el trabajo, consagrada en el artculo 35 de la Constitucin, y del que es reflejo el artculo 4.1 del Estatuto, requiere para su validez y licitud aparte de su limitacin en el tiempo, la concurrencia de dos requisitos, por un lado, que se justifique un inters comercial o industrial por el empresario, por otro, que se establezca una compensacin econmica; existe, por tanto, un doble inters: para el empleador la no utilizacin de los conocimientos adquiridos en otras empresas; para el trabajador asegurarse una estabilidad econmica extinguido el contrato, evitando la necesidad urgente de encontrar un nuevo puesto de trabajo; estamos, pues, ante obligaciones bilaterales, recprocas, cuyo cumplimiento por imperativo del artculo 1256 del Cdigo Civil no puede quedar al arbitrio de slo una de las partes contratantes; dicha clusula tiene naturaleza indemnizatoria, su incumplimiento por alguna de las partes da lugar a la indemnizacin de daos y perjuicios extinguindose el pacto por aplicacin de lo dispuesto en el artculo 1101 del Cdigo Civil".
III.
PLURIEMPLEO Y CONCURRENCIA DESLEAL
1. Pluriempleo
Hay que partir de la legalidad de lo que viene a denominarse el pluriempleo, como posibilidad del trabajador de dedicarse a diversas actividades por cuenta propia o ajena y ello lo puede hacer cuando no existe concurrencia desleal por no concurrir tales requisitos o no medie pacto expreso de plena dedicacin (artculo 21.1 del Estatuto de los Trabajadores); as renace la libertad del trabajador para pluriemplearse en la actividad que estime conveniente -obviamente fuera de su jornada laboral- conforme al principio de libertad de trabajo y al derecho de libre eleccin de profesin u oficio consagrado en el artculo 35.1 de la Constitucin y en el 4.1 del Estatuto de los Trabajadores.
2. Concurrencia desleal
La concurrencia desleal se da cuando con la segunda actividad o actividad adicional el trabajador puede desviar clientela o aprovechar conocimientos adquiridos en la empresa a la que hace competencia, o prevalerse de la informacin que ha podido proporcionar o proporciona la presencia en el interior de la misma (Sentencia del Tribunal Supremo de 21 de marzo de 1990). Se trata de un concepto que valora el riesgo y no el resultado. La excesiva amplitud del trmino de competencia desleal viene delimitada
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por la relevancia de las circunstancias concurrentes y la ocultacin o falta de consentimiento del empleador, como circunstancias individualizadas que deben analizarse en cada caso (as, Sentencias del Tribunal Supremo de 7 de marzo de 1990 y 22 de marzo de 1991, entre otras). De hecho el propio Tribunal establece, en su sentencia de 22 de marzo de 1991, que: "Lo caracterstico de la falta laboral de competencia desleal es el elemento intencional revelador de una premeditada conducta desleal del trabajador respecto de la empresa que no slo remunera un trabajo, sino que tambin le facilita medios para adquirir experiencia y perfeccionamiento profesional que luego aqul pretende utilizar en su propio provecho y en desmrito o perjuicio para los intereses de su empresa, exigiendo pues tal doctrina para la existencia de la competencia desleal que concurran tres elementos: 1) La existencia por parte del trabajador de una actividad econmica en satisfaccin de su propio inters y en competencia con la de la empresa por desarrollarse ambas dentro del mismo mbito mercantil; 2) La utilizacin de la experiencia y perfeccionamiento profesional adquiridos en la empresa en beneficio propio; 3) Que tal utilizacin redunde en desmrito o perjuicio para los intereses de dicha empresa. Y, dicha prohibicin de no concurrencia est subordinada a los lmites que el referido artculo 21 del Estatuto establece, ya que no basta con que exista concurrencia en la misma actividad sino que adems es necesario que la misma sea desleal, para cuya determinacin, es preciso atender a los elementos objetivos del relato histrico, sin que pueda ni deba acudirse a conjeturas, ya que lo que se juzga es si la actividad en la otra empresa del trabajador, revela una infidelidad en el servicio que presta al demandado o si la base de su actuacin son los conocimientos obtenidos en su trabajo, en este ltimo si esto no es as, no se produce quebranto del principio de la buena fe, elemento bsico de la contratacin y necesario para que pueda prosperar el despido decretado, y porque tambin es doctrina de la Sala que en caso de pluriempleo, figura admitida, salvo en concurrencia desleal o el pacto de plena dedicacin ha de acreditarse, la falta de fidelidad ya dicha en el cumplimiento de las obligaciones impuestas, para que se estime un ejercicio abusivo de aqul..." Como ha puesto de relieve la jurisprudencia del Tribunal Supremo -Sentencias de 4 de noviembre de 1982 y 2 de julio de 1985, y como tambin seal reiteradamente la autorizada doctrina del Tribunal Central de Trabajo, la prohibicin del artculo 21.1 del Estatuto de los Trabajadores alcanza no slo a la competencia desleal en el trabajo por cuenta de otros empresarios, sino tambin, con igual o mayor razn, a la actividad concurrente desleal por cuenta propia. No as, sucede en el caso del trabajador cuyo contrato est suspendido, como se infiere del artculo 45.2 del Estatuto, que dispone que la suspensin exonera de las obligaciones recprocas de trabajar y remunerar el trabajo, si el trabajador en situacin de excedencia voluntaria est exento del deber de no concurrir con la actividad de la empresa, es evidente que el demandante que durante su situacin de excedencia voluntaria estuvo trabajando en otra empresa, de la misma actividad que la de la demandada, no incurre por esto en la causa de despido, tipificada en el artculo 54.2.d) del Estatuto, al no haber transgredido ninguno de los deberes de conducta y cumplimiento de
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buena fe que el contrato de trabajo impone. FRANCISCO JAVIER CANABAL CONEJOS
Vase tambin: "Pacto de dedicacin exclusiva".
PACTO INTERNACIONAL DE DERECHOS ECONMICOS, SOCIALES Y CULTURALES

International agreement on economic, social and cultural rights
I. INTRODUCCIN: SU ORIGEN II. ESTRUCTURA Y CONTENIDO BSICO III. COMIT DE DERECHOS ECONMICOS, SOCIALES Y CULTURALES
I.
INTRODUCCIN: SU ORIGEN
El Pacto Internacional de Derechos Econmicos, Sociales y Culturales fue adoptado, al mismo tiempo que el Pacto Internacional de Derechos Civiles y Polticos, por la Asamblea General de Naciones Unidas el 19 de diciembre de 1966. Entr en vigor el 27 de julio de 1977, de conformidad con lo establecido en su artculo 27, apartado 2, habiendo sido depositado el instrumento de ratificacin de Espaa el 27 de abril de 1977.
el derecho de libre determinacin de los pueblos. Los artculos 2 a 5 (Parte II) contienen una serie de disposiciones transversales sobre el alcance de los derechos humanos y las obligaciones de los Estados. El ncleo del Pacto se contiene en la Parte III, artculos 6 a 15, que enuncian los derechos reconocidos y, entre ellos, el derecho a trabajar y a la libre eleccin de empleo, el derecho a condiciones de trabajo equitativas y satisfactorias, la libertad sindical y el derecho de huelga, el derecho a la Seguridad Social, la proteccin de la familia y los menores, el derecho a un nivel de vida adecuado y a la mejora de las condiciones de existencia, el derecho a la salud, el derecho a la educacin o el derecho a participar en la vida cultural, la libertad de investigacin y creacin cientfica o la libertad de los padres para escoger para sus hijos escuelas distintas de las creadas por las autoridades pblicas y de hacer que reciban la educacin religiosa o moral que est de acuerdo con sus propias convicciones. Los artculo 16 a 25 (Parte IV) determinan los mecanismos de control y garanta del Pacto y establecen determinadas clusulas interpretativas. La Parte V (artculos 26 a 31) recoge disposiciones generales comunes con el otro Pacto de Nueva York de 1966.
III.
COMIT DE DERECHOS ECONMICOS, SOCIALES Y CULTURALES
II.
ESTRUCTURA Y CONTENIDO BSICO
Tras un breve Prembulo, de contenido prcticamente idntico al Pacto de Derechos Civiles y Polticos, el aqu examinado, ms breve, se estructura en cinco partes con un total de 31 artculos. La Parte I reconoce, como en el otro Pacto,
El Comit de Derechos Econmicos, Sociales y Culturales es un rgano que supervisa el cumplimiento del Pacto. No est previsto en el mismo sino que fue creado por la resolucin 1985/17, de 28 de mayo de 1985, del Consejo Econmico y Social de las Naciones Unidas para el desempeo de las funciones recogidas en la Parte IV del Pacto. Est formado por 18 expertos independientes elegidos por un perodo de
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cuatro aos. Se rene en perodos de sesiones, normalmente dos al ao, que tienen lugar en Ginebra. Los Estados estn obligados a informar peridicamente al Comit sobre la aplicacin del Pacto. Sobre la base de la informacin aportada, el Comit destaca los aspectos positivos y negativos y formula una serie de recomendaciones: sus respuestas a cada Estado toman la forma de observaciones finales. Por otro lado, el Comit emite observaciones generales, que contienen su interpretacin sobre cuestiones relacionadas con el Pacto. Al contrario que el Comit de Derechos Humanos, no puede estudiar denuncias de particulares. No cuenta con un Protocolo facultativo, como el Pacto de Derechos Civiles y Polticos, aun cuando se encuentra en estudio desde hace aos. ENRIQUE ARNALDO ALCUBILLA
I.
CONCEPTO
El Pacto Mundial (www.unglobalcompact.org) es una iniciativa internacional auspiciada por Naciones Unidas con el objetivo de que las empresas se comprometan a desarrollar sus estrategias, polticas y operaciones en coherencia con diez principios universalmente aceptados, basados en derechos humanos, laborales, medioambientales y de lucha contra la corrupcin. Junto a ello, el Pacto Mundial busca apoyar los objetivos ms amplios de desarrollo de Naciones Unidas, incluyendo los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM). Con estos dos objetivos complementarios, el Pacto Mundial combina la autoridad moral de Naciones Unidas con la experiencia y las capacidades de empresas y otros agentes, tales como gobiernos, organizaciones de la sociedad civil y sindicatos. Todo ello, desde la asuncin bsica de que las empresas, alineando su actividad con los mencionados principios, pueden contribuir a garantizar que los mercados, el comercio, la tecnologa y las finanzas evolucionen de tal modo que puedan beneficiar a las economas y sociedades de todo el mundo.
PACTO MUNDIAL
World agreement
I. CONCEPTO II. ORIGEN DEL PACTO MUNDIAL III. INFORMES DE PROGRESO IV. LA RED ESPAOLA DEL PACTO MUNDIAL
Los Diez Principios del Pacto Mundial reas Derechos Humanos Principios . 1. Las Empresas deben apoyar y respetar la proteccin de los derechos humanos fundamentales reconocidos universalmente, dentro de su mbito de influencia. . 2. Las Empresas deben asegurarse de que sus empresas no son cmplices de la vulneracin de los derechos humanos. Estndares laborales . 3. Las empresas deben apoyar la libertad de Asociacin y el reconocimiento efectivo del derecho a la negociacin colectiva.
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reas Principios . 4. Las Empresas deben apoyar la eliminacin de toda forma de trabajo forzoso o realizado bajo coaccin. . 5. Las Empresas deben apoyar la erradicacin del trabajo infantil. . 6. Las Empresas deben apoyar la abolicin de las prcticas de discriminacin en el empleo y ocupacin. Medio ambiente . 7. Las Empresas debern mantener un enfoque preventivo que favorezca el medio ambiente. . 8. Las empresas deben fomentar las iniciativas que promuevan una mayor responsabilidad ambiental. . 9. Las Empresas deben favorecer el desarrollo y la difusin de las tecnologas respetuosas con el medio ambiente. Anticorrupcin . 10. Las Empresas deben trabajar en contra de la corrupcin en todas sus formas, incluidas la extorsin y el soborno.
Fuente: www.unglobalcompact.org/Languages/spanish/Los_Diez_Principios.html.
II.
ORIGEN DEL PACTO MUNDIAL
de cientos de empresas de todo el mundo. En la actualidad, cuenta con la participacin de alrededor de 6.700 actores sociales que trabajan en red y que incluyen a ms de 5.200 empresas procedentes de 130 pases. El Pacto Mundial incorpora a todos los actores sociales relevantes: empresas (sobre cuyas acciones trata de influir), gobiernos, organizaciones de la sociedad civil y Naciones Unidas, como convocante y facilitador. De este modo, el Pacto Mundial se ha convertido en la mayor iniciativa mundial para la sostenibilidad y la ciudadana corporativa.
En su discurso en el Foro Econmico Mundial de Davos en 1999, el entonces Secretario General de Naciones Unidas, Kofi Annan, alert a los lderes empresariales sobre la fragilidad del fenmeno de la globalizacin econmica, amenazada por el desequilibrio entre los mbitos econmico, social y poltico. Una amenaza a la que slo podra hacerse frente con una globalizacin firmemente asentada en valores sociales, que refleje los objetivos comunes de todos los segmentos de la poblacin mundial. Kofi Annan lanz entonces un llamamiento a la comunidad empresarial para que se uniera a Naciones Unidas en su objetivo de sustentar la economa global en unos pilares sociales y ambientales ms slidos a travs de un pacto global. As, esta iniciativa de responsabilidad social corporativa tom la forma del actual Pacto Mundial en julio de 2000, con la adhesin inmediata a los Diez Principios
III.
INFORMES DE PROGRESO
Para facilitar que la adhesin al Pacto Mundial vaya ms all de una simple declaracin de intenciones sobre el seguimiento de los Diez Principios, uno de los compromisos explcitos que adquiere una empresa cuando se une al Pacto es elaborar un Informe de Progreso Anual.
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P ACTO MUNDIAL
Como parte de la tendencia a incrementar la rendicin de cuentas y transparencia con todos los grupos de inters de la empresa, los Informes de Progreso recogen los avances en su compromiso con la implantacin de los Diez Principios y en su apoyo a los objetivos de desarrollo de Naciones Unidas. Los informes deben recoger tres elementos esenciales: una declaracin del presidente de la empresa expresando el compromiso continuo con los principios del Pacto; una descripcin de acciones concretas desarrolladas por la empresa para implantarlo; y una medida de los resultados alcanzados. Toda la informacin es publicada en el sitio web del Pacto Mundial, constituyendo un amplio repositorio de buenas prcticas, que pretende contribuir a la mejora continua en la alineacin de la actividad empresarial con los Diez Principios. Aquellas compaas que no remiten un Informe de Progreso en los plazos establecidos entran a formar parte de la categora de "empresas inactivas", una lista tambin pblica en la pgina web del Pacto Mundial. vez que profundizan en las oportunidades de aprendizaje para todos los participantes y en el apoyo a los objetivos de desarrollo de Naciones Unidas, a travs de sus propias actividades y eventos. El movimiento de adhesin al Pacto Mundial en Espaa se materializ en 2002 con la creacin de las denominadas Mesas Cuadradas, un instrumento para el dilogo, en el que entidades firmantes de la Red Espaola, junto con expertos en responsabilidad social corporativa, debaten sobre las carencias, las oportunidades y las dificultades relacionadas con la implantacin de los Diez Principios. Recibe ese nombre debido a que la componen cuatro tipos de instituciones: empresas, ONG, entidades educativas e instituciones pblicas y sociales. El siguiente paso en la creacin de una red local formalizada tiene lugar en 2004, con la constitucin de la Asociacin Espaola del Pacto Mundial (ASEPAM), dotando de estructura jurdica a la configuracin inicial de la plataforma espaola. La denominacin se sustituye en 2008 por la actual "Red Espaola del Pacto Mundial de Naciones Unidas", que declara como principales objetivos los siguientes: Apoyar, promover y difundir la incorporacin de los Diez Principios en la visin estratgica de las empresas del pas y en sus prcticas de funcionamiento diario. Organizar actividades para el aprendizaje interactivo de las empresas, sobre la base de la experiencia de las entidades participantes. Celebrar foros de dilogo para abordar problemticas sobre los que las empresas, en colaboracin con las ONG y otros interesados, formulen recomendaciones destinadas a lograr un cambio significativo.
IV.
LA RED ESPAOLA DEL PACTO MUNDIAL
Uno de los rasgos que caracterizan el Pacto Mundial es la rpida expansin que experiment por todo el mundo desde su lanzamiento. La adaptacin del Pacto Mundial y sus principios a los distintos entornos geogrficos se lleva a cabo a travs de las redes locales, es decir, grupos de participantes que desempean un papel muy relevante en el avance de las compaas comprometidas con el Pacto Mundial en los diferentes contextos nacionales, culturales y lingsticos. Estos grupos locales tienen como objetivo facilitar el progreso de las empresas en la implantacin de los Diez Principios, a la
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P ACTOS DE SINDICACIN DE ACCIONES

Hacer que las empresas, los organismos de Naciones Unidas, el mundo laboral, las ONG, los gobiernos y los grupos comunitarios colaboren para crear y ejecutar proyectos que fomenten los Principios y beneficien especialmente a los ms necesitados. Ser transparentes sobre lo que los firmantes estn haciendo por cada uno de los Principios del Pacto Mundial, mediante los Informes de Progreso. regla general ha de indicarse que no son oponibles a la sociedad, ni es vlida en nuestro Derecho una delegacin con carcter permanente y total del derecho de voto a favor de otro socio, ni una renuncia general al ejercicio de los derechos polticos. MIGUEL CRDOBA BUENO
En junio de 2009 la lista de firmantes del Pacto en Espaa es de 845, de los que 655 son empresas de todo tamao y sector. AMPARO MERINO DE DIEGO
Vase tambin: "Estndares"; "Responsabilidad social corporativa" y "Stakeholder".
PACTOS PARASOCIALES
Parasocial agreements En la dinmica del control poltico de una empresa, se establecen a veces determinados pactos entre accionistas significativos de cara a establecer condiciones relativas a la actuacin de los mismos en materia de transferencia de acciones o de gestin de la sociedad. Los pactos parasociales pueden definirse como aquellos contratos, pactos o convenciones que son acordados por los socios (por todos o por algunos), fuera de la escritura de constitucin o de los estatutos de la sociedad, para regular entre s, o con relacin a la sociedad, con los rganos sociales o con los terceros, la conducta de los socios o determinados intereses sociales. Los pactos parasociales son los acuerdos que personalizan y concretan la sociedad, dndole su preciso relieve e importancia, tanto desde el punto de vista poltico, como social o econmico; son parte de la realidad autntica y total de la sociedad. Los pactos parasociales cumplen muy diversas funciones. Contribuyen a algo cada vez ms necesario, adecuar la respuesta de la sociedad a los cambiantes retos del entorno y flexibilizar la conducta. Permiten la pacfica coexistencia
PACTOS DE SINDICACIN DE ACCIONES

Syndicated shares agreements Cuando se negocia la entrada en el capital de una sociedad, en los casos de transmisiones de participaciones inferiores al 50% del capital, en numerosos tipos de sociedades su estructura de capital diversificado posibilita que una participacin, llamada "minora de control" inferior al 50%, pueda ser suficiente para controlar efectivamente a la sociedad. En estas situaciones de control parcial de la sociedad, es preciso tener en cuenta los denominados pactos de sindicacin de acciones, una de cuyas finalidades puede ser la de ejercer el control de la sociedad. El contenido y extensin de los pactos de sindicacin es variadsimo, como
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P AGAR
entre socios de distintas nacionalidades, entre socios pblicos y privados, entre los socios financieros y los socios industriales, entre los socios mayoritarios y los socios minoritarios; permiten programar y concretar la entrada, permanencia y salida de socios coyunturales, para el apoyo financiero, tecnolgico o de gestin, en orden al saneamiento o crecimiento de la sociedad y a incrementar su vitalidad; permiten el diseo permanente y la ejecucin sin conflictos de los planes de negocio. Son pactos entre socios, al margen del contrato de sociedad y distintos de stos, para modificarlo o complementarlo con referencia a los intervinientes en el pacto o contrato parasocial. Son pactos distintos del contrato de sociedad que, sin embargo, tienen el carcter de norma fundamental. Es decir, no se trata de clusulas del contrato de sociedad; si pierden la autonoma y se injertan en aqul, ya no sern figura parasocial, sino clusulas ms o menos atpicas del mismo. Desde el punto de vista estructural estos negocios aparecen unidos al contrato social pero subordinados a ste. En el caso de sociedades cotizadas, y a fin de dar transparencia a la situacin de las mismas, la legislacin reciente ha obligado a hacer pblicos los pactos parasociales, lo cual ha generado en determinadas ocasiones tensiones entre los socios firmantes, que han desembocado en la anulacin de dichos pactos. MIGUEL CRDOBA BUENO
I.
CONCEPTO
Un Pagar es un ttulo o documento de crdito por el que una persona (librador o firmante) se obliga a pagar a otra (tenedor), o a su orden, una cantidad en fecha y lugar determinados. Cuando se asocia a una operacin comercial, el carcter de este documento es similar al de una letra de cambio, con la que comparte una regulacin jurdica muy similar. A diferencia de la letra, en el pagar coinciden las figuras del librador y el librado, y no existe un modelo oficial para l, aunque s existe un modelo normalizado de pagar de cuenta corriente que se utiliza en el mbito bancario, vlido para las entidades financieras espaolas, cuyo procedimiento ha sido desarrollado a travs de sus respectivas asociaciones (Asociacin Espaola de Banca, Confederacin Espaola de Cajas de Ahorro y Unin Nacional de Cooperativas de Crdito). Este es el tipo de pagars que proporcionan las entidades de crdito a sus clientes en forma de talonarios o en papel continuo. Adems puede hacer referencia a una promesa de pago emitida al descuento por una empresa, y tambin a una obligacin o bono de caractersticas especiales en cuanto a su vencimiento, restricciones a los tenedores, inters variable, etctera.
II.
CARACTERSTICAS
PAGAR
Promissory note / I Owe You (IOU)
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III. PAGO
El pagar, en su vertiente de documento de crdito asociado a una operacin comercial, viene regulado en los artculos 94 al 97 de la Ley 19/1985, de 16 de julio, Cambiaria y del Cheque (LCCH), con entrada en vigor el 1 de enero de 1986. A partir de dicha legislacin, podemos sealar los requisitos especficos que deber contener: La denominacin de pagar inserta en el texto mismo del ttulo y expre-
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P AGAR
sada en el idioma empleado para la redaccin de dicho ttulo. La promesa pura y simple de pagar una cantidad determinada en euros o moneda extranjera convertible admitida a cotizacin oficial. La indicacin del vencimiento. El lugar en que el pago haya de efectuarse. El nombre de la persona a quien haya de hacerse el pago o a cuya orden se haya de efectuar. La fecha y el lugar en que se firme el pagar. La firma del que emite el ttulo, denominado firmante, el cual es el obligado principal. En este sentido, desde el momento en que nace el pagar, es decir, desde que lo firma el emisor y lo pone en circulacin (lo entrega a un tercero), este ttulo de crdito tiene al firmante como obligado principal. de este ttulo, las disposiciones relativas a la letra de cambio y referentes: - Al endoso (artculos 14 a 24). - Al vencimiento (artculos 38 a 42). - Al pago (artculos 43 y 45 a 48). - A las acciones por falta de pago (artculos 49 a 60 y 62 a 68). No obstante, las clusulas facultativas que se incorporen al pagar, para su validez, debern venir firmadas expresamente por persona autorizada para su insercin, sin perjuicio de las firmas exigidas en la presente Ley para la validez del ttulo. Al pago por intervencin (artculos 70 y 74 a 78). A las copias (artculos 82 y 83). Al extravo, sustraccin o destruccin (artculos 84 a 87). A la prescripcin (artculos 88 y 89). Al cmputo de los plazos y a la prohibicin de los das de gracia (artculos 90 y 91). Al lugar y domicilio (artculo 92). A las alteraciones (artculo 93).
El ttulo que carezca de alguno de los elementos anteriores no se considera pagar, salvo en los siguientes casos: El pagar cuyo vencimiento no est indicado se considera pagadero a la vista (es decir, en el momento de su presentacin). A falta de una indicacin especial, el lugar de emisin del ttulo se considera como lugar de pago y, al mismo tiempo, como lugar de domicilio del firmante. El pagar que no indica el lugar de su emisin se considera firmado en el lugar que figure junto al nombre del firmante.
Segn el artculo 96 de la LCCH "sern aplicables al pagar, mientras ello no sea incompatible con la naturaleza
Son igualmente aplicables al pagar las disposiciones relativas a la letra de cambio pagadera en el domicilio de un tercero o en localidad distinta a la del domicilio del librado (artculo 5 y artculo 32); a la estipulacin de intereses (artculo 6); a las diferencias de enunciacin relativas a la cantidad pagadera (artculo 7); a las consecuencias de la firma puesta en las condiciones mencionadas en los artculos 8 y 9); a las de la firma de una persona que acte sin poderes o rebasando sus poderes (artculo 10); a la letra de cambio en blanco (artculo 12) y a sus posibles suplementos (artculo 13).
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P AGAR DESCONTADO
Tambin sern aplicables al pagar las disposiciones relativas al aval (artculo 35 a 37). En el caso previsto en el artculo 36, prrafo ltimo, si el aval no indicare a quien se ha avalado, se entender que ste ha sido al firmante del pagar>." En la dcada de los aos ochenta, los pagars del Tesoro sirvieron de refugio al dinero negro, ya que no se necesitaba identificar a su propietario. En los aos noventa fue sustituido por las letras del Tesoro, que aunque no tienen retencin de intereses al vencimiento, s que exigen de la identificacin del propietario, y por tanto no pueden ser utilizadas para inversiones opacas. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Letra del Tesoro".
III.
PAGO
Con respecto a los pagars que hayan de hacerse efectivos a cierto plazo desde la vista, la LCCH prev el mismo plazo de presentacin que establece para la letra de cambio en su artculo 27 (en concreto, en el ao siguiente a su fecha, plazo que puede ampliarse o reducirse por el librador, o reducirse nicamente por los endosantes). Para determinar la fecha desde la cual debe iniciarse el cmputo del plazo, en el caso del pagar se toma la del "visto" o expresin equivalente suscrito por el firmante del mismo. En caso de negativa del firmante a poner su visto, se deber hacer constar mediante protesto, cuya fecha servir de punto de partida en el plazo a contar desde la vista. MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Letra de cambio"; "Pagar del tesoro"; "Pagar descontado" y "Pagar empresarial".
PAGAR DESCONTADO
Discounted note Cuando se emite un pagar de empresa, se descuenta un importe de intereses sobre el nominal a pagar en una fecha futura, y la diferencia constituye el efectivo recibido por la entidad emisora del adquirente del mismo. Este pagar est descontado y a partir de ese momento, puede ser objeto de negociacin en funcin de la oferta y la demanda del producto, teniendo como referencia la evolucin de los tipos de inters. El adquirente puede a su vez utilizar el pagar como un activo lquido, en el sentido de que si en un momento determinado necesita liquidez, puede volver a descontarlo en una entidad financiera y recibir el valor del instrumento a la fecha de descuento. Este trmino tambin se aplica a los pagars utilizados por las empresas como medio de pago de la provisin de bienes y servicios. Una empresa acuerda con otra que le pagar dentro de 90 das, y para ello emite un pagar con el cual el vendedor da por satisfecha la deuda. A
PAGAR DEL TESORO

Treasury bill Los pagars del Tesoro constituyeron un instrumento para la financiacin del dficit en la primera etapa de la democracia espaola. Tenan un vencimiento inferior a dieciocho meses, y se emitan al portador, mediante la ley financiera del descuento simple. La transmisin de los pagars del Tesoro se realizaba a travs de la Central de Anotaciones del Banco de Espaa.
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P AGAR EMPRESARIAL
su vez, el comprador puede necesitar liquidez, y entonces lleva los pagars recibidos al descuento al banco. El banco, en funcin de la calidad de los mismos, procedera a descontarlos, y abonara el neto de intereses y comisiones en la cuenta de la empresa que le ha llevado los pagars. Como en el caso de las letras de cambio, el pagar descontado es un instrumento que tiene accin de retorno, esto es, si el comprador que emiti el pagar no lo paga a vencimiento, el banco actuar contra el vendedor que le pidi el descuento del pagar, resarcindose del impago producido. MIGUEL CRDOBA BUENO En muchos casos, con el fin de asegurar su liquidez, las emisiones de estos pagars estn respaldadas por una lnea de crdito bancario. Adems, pueden cotizar en un mercado secundario concreto, denominado AIAF o Asociacin de Intermediarios en Activos Financieros. La generacin de rentas de los pagars, al ser generalmente activos emitidos al descuento, coincide con la diferencia entre el precio inicial pagado en la adquisicin y el valor nominal que percibe al vencimiento del ttulo, incluyendo las comisiones y otros gastos derivados de su negociacin en el mercado. Algunas veces se emiten pagars o bonos con inters flotante (FRN o Floating Rate Notes) de tal modo que abonan intereses en funcin de un tipo o ndice de referencia (generalmente con un tope o techo). Este tipo de pagars es muy habitual en el euromercado. Dentro de la categora de los pagars se incluyen otros activos o instrumentos con determinadas caractersticas especficas por motivo de su emisor, como son los siguientes: Los pagars o bonos bancarios, emitidos especficamente por entidades del sector bancario (aunque su volumen no es importante) a corto o medio plazo, con la particularidad de que algunas veces ofrecen su futura conversin en acciones. Al ser ttulos muy lquidos se negocian en los mercados monetarios. Los bonos de caja y tesorera pueden ser emitidos tanto por entidades financieras como por empresas no financieras. Los activos de renta fija no estatales, emitidos por algunas corporaciones pblicas locales, como las Comunidades Autnomas, que dadas sus ca-
PAGAR EMPRESARIAL
Commercial paper Los pagars empresariales son activos financieros de deuda empresarial emitidos al descuento y a corto plazo. A grandes rasgos, las principales diferencias entre este tipo de activos y los de deuda pblica son que pueden tener menor liquidez y, sobre todo, que el riesgo es mayor. El pagar de empresa, surgido en Espaa a principios de los aos ochenta (con una emisin de la empresa ENHER en octubre de 1982), no debe confundirse con el pagar por cuenta corriente y el pagar cambiario que son instrumentos mercantiles existentes desde hace muchos aos y que estn ligados, respectivamente, a una cuenta corriente bancaria o a una determinada transaccin comercial, como el pago a proveedores, etc. y estn sometidos a la Ley cambiaria y del cheque del 16 de julio de 1985.
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P AGAS EXTRAORDINARIAS
ractersticas, se pueden calificar ms como una modalidad especfica de pagars que como deuda pblica propiamente dicha. Por ello, estas emisiones suelen calificarse dentro de la categora de los pagars aunque cotizan en el Mercado de Deuda Pblica Anotada. Por otra parte, la entrada del euro ha supuesto un incremento del volumen de negociacin de estos activos, en los que al estar denominados todos en la misma moneda, el criterio de seleccin se basar en el futuro ms an sobre la solvencia del emisor y la rentabilidad ofrecida. Debido a que se han homogeneizado los criterios en la deuda pblica, los inversores estarn ms que nunca atentos a las agencias de valoracin de la calidad crediticia de las entidades emisoras (agencias de rating) para conocer el grado de calidad crediticia que estas agencias especializadas otorguen al emisor. EJEMPLO: PAGAR DE EMPRESA Un inversor decide adquirir un pagar a seis meses, emitido por una empresa, con un nominal 1.000 de euros. Se supone que no hay comisiones. Por el pagar abona 960,47 euros, de modo que obtiene un beneficio de 39,53 euros, lo cual supone una rentabilidad del 3,95%: (1.000 - 960,47) / 1.000 = 39,53 / 1.000 = 0,395 = 3,95%. Si el inversor decidiera desprenderse del pagar a los dos meses de su adquisicin, y si necesita al menos una rentabilidad similar a la de emisin del pagar, deber vender el activo al siguiente precio, siempre y cuando se mantuviesen sus expectativas de tipos de inters: Precio = precio inicial / [1+ (r x das desde adquisicin / 360)] Precio = 960,47 [1 + 0,0395 x (60 / 180)] = 973,12 euros. JOSE LUIS MATEU GORDON RICARDO PALOMO ZURDO
Vase tambin: "Bono"; "FRN"; "Letra del Tesoro"; "Mercado de renta fija"; "Renta fija"; "TIR de un bono" y "Valoracin de bonos".
PAGAS EXTRAORDINARIAS
Additional wage payments
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. RGIMEN JURDICO 1. Nmero de pagas 2. Importe de las pagas 3. Cmputo 4. Devengo 5. Pago III. LAS PAGAS EXTRAORDINARIAS EN OTROS REGMENES 1. En el salario mnimo interprofesional 2. El Fondo de Garanta Salarial 3. Cotizacin a la Seguridad Social
I.
La retribucin del servicio prestado es un elemento esencial de la definicin de trabajador y del contrato de trabajo y constituye el principal derecho del trabajador dentro de su relacin con el empleador al que podr exigir la "percepcin puntual de la remuneracin pactada o legalmente establecida". Esta retribucin, ms comnmente conocida como salario, puede definirse como todos aquellos bienes que recibe el trabajador del empresario por los servicios prestados en virtud de una relacin laboral vigente entre ellos. En trminos legales, se considera salario "la totalidad de las percepciones econmicas de los trabajadores, en dinero o en especie, por la prestacin profesional de los servicios laborales por cuenta ajena, ya retribuyan el trabajo efectivo, cualquiera que sea la forma de remuneracin, o los perodos de descanso computables como de trabajo".
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Dentro de esa retribucin se incluyen las denominadas pagas o gratificaciones extraordinarias, cuyo contenido salarial es indiscutible. Aunque la determinacin, estructura, contenido y circunstancias generales de identificacin individual del salario quedan en manos de la negociacin colectiva y del contrato individual en gran parte de sus especificaciones, la ley se preocupa de salvar determinados campos que acota para s como elementos imprescindibles de toda retribucin, bien por su condicin de mnimos, bien por su condicin de necesarios. Este es el caso de las pagas extraordinarias: el artculo 31 del Real Decreto Legislativo 1/1995, de 24 de marzo, que aprueba el Texto refundido de la Ley del Estatuto de los Trabajadores, previene que el trabajador tiene derecho a dos gratificaciones extraordinarias al ao; y como tal es un derecho inalienable e irrenunciable de todos los trabajadores, sin exclusin, que no depende para que exista de que lo establezca o no el convenio colectivo o el contrato individual de trabajo. Con cuanto antecede podramos definir las pagas extraordinarias como aquellas gratificaciones a las que tiene derecho el trabajador por virtud de la ley, con independencia del salario individual pactado por unidad de tiempo, cuyo importe y contenido vendr determinado por el Convenio Colectivo o el acuerdo individual o colectivo entre empleador y trabajadores. cin individual y colectiva permite afirmar que el nmero de pagas puede ser superior a dos. Ello es evidente en la prctica acumulada de los Convenios Colectivos que contemplan como uno de los supuestos ms comunes los de las pagas de beneficios o las pagas de marzo y septiembre; aunque no puede olvidarse que su rgimen vendr dado por el acuerdo y su naturaleza es, en ocasiones, discutible.
2. Importe de las pagas

El anteriormente mencionado artculo 31 establece que la cuanta de las gratificaciones se fijar por convenio colectivo. Esta previsin es tambin referente de un contenido necesario, sin duda por su naturaleza salarial que se mencion ms arriba, y parece improrrogable: solo el acuerdo colectivo puede determinar el importe y en ningn caso podr establecerse unvocamente por el empleador. Como la ley no establece norma alguna sobre la concrecin de las pagas se dan mltiples y abiertas posibilidades, bastando que no sean arbitrarias ni resulten discriminatorias. En cualquier caso, su importe no suele incluir sino conceptos salariales -todos los de la mensualidad ordinaria o solo algunos- excluyendo los componentes extrasalariales de las nminas. No obstante, en lo que se refiere a las pagas obligatorias, estando muy definidas por la prctica que las identifica econmicamente con la retribucin mensual anual, rige el principio de proporcionalidad, conforme al cual el importe previsto para cada una de ellas se corresponde con los doce meses de trabajo anteriores a la fecha de su abono. Este criterio es aplicable al resto de pagas, salvando siempre las particularidades de stas.
II.
RGIMEN JURDICO
1. Nmero de pagas
Conforme a la previsin legal, de carcter necesario, las pagas extraordinarias son dos. Sin embargo, el juego abierto que la normativa entrega a la negocia-
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3. Cmputo
Sobre el modo de cmputo de las pagas extraordinarias, una vez ms, se entrega al Convenio Colectivo. Sin embargo, ante el silencio de ste sobre la frmula concreta y cuando no se hubiese establecido otro sistema, los Tribunales mantienen el criterio del cmputo anual, esto es, de doce meses que se contarn desde que fue devengada la homloga del ao anterior. Ms claramente: de julio a julio, de diciembre a diciembre, de marzo a marzo... de dos sucesivos aos (puede verse al respecto la Sentencia del Tribunal Constitucional de 31 de mayo de 1993 y la del Tribunal Supremo de 19 de octubre de 1998). dinarias que permiten mantener el principio general de la postremuneracin. No obstante debe recordarse que la norma que crea la paga extraordinaria determinar su devengo, y en caso contrario ser la lgica derivada de su contenido la que lo determine.
5. Pago
Tampoco se establece en la norma que regula las pagas extraordinarias mencin expresa sobre el pago de stas. Su condicin salarial llevar a las reglas generales de abono de los salarios. Solamente hay una previsin expresa sobre la posibilidad de abono partido al margen de su fecha de devengo. Se contempla como opcin el que pueda acordarse en convenio colectivo que las gratificaciones extraordinarias se prorrateen en las doce mensualidades (artculo 31 del Real Decreto Legislativo 1/1995, de 24 de marzo, que aprueba el Texto refundido de la Ley del Estatuto de los Trabajadores). En el pago de las pagas extraordinarias opera el principio general de compensacin y absorcin de las retribuciones salariales. Ello es as porque las pagas tienen esa naturaleza y no se encuentran dentro de las excepciones establecidas por el artculo 26 del Real Decreto Legislativo 1/1995, de 24 de marzo, que aprueba el Texto refundido de la Ley del Estatuto de los Trabajadores.
4. Devengo
En cuanto a las pagas obligatorias, aquellas impuestas por la ley, se establece que una de ellas se devenga con ocasin de las fiestas de Navidad y la otra en el mes que se fije por convenio colectivo o por acuerdo entre el empresario y los representantes legales de los trabajadores. La tradicin y la prctica impuesta por sta, no carente de lgica por la periodicidad derivada de la fecha fija de la primera, hace que la segunda de las pagas se abone en el mes de julio, aunque podra establecerse cualquier otra fecha. Aquellas pagas aadidas sobre el mnimo legal tienen una variedad acorde con su naturaleza o finalidad. Hay pagas extraordinarias que se establecen y se devengan en atencin precisamente a las fechas extraordinarias que las motivan y determinan. Asimismo, ciertas pagas, como alguna de beneficios, slo pueden determinarse despus de realizada la cuenta de prdidas y ganancias; slo se devengan "ex post", cuando se cumple el beneficio que las condiciona. Desde la prctica, puede decirse que se han generado unos usos y costumbres sobre fechas y periodicidad de las pagas extraor-
III.
LAS PAGAS EXTRAORDINARIAS EN OTROS REGMENES
1. En el salario mnimo interprofesional

Aunque los distintos Reales Decretos que regulan y fijan el importe del salario mnimo interprofesional no se ocupan de advertir que el mismo incorpora dos pagas extraordinarias, es evidente por la
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P AGO A CUENTA
implicacin que el salario mnimo tiene en la configuracin de los distintos derechos de los trabajadores que cuando el mismo acta como retribucin directa del trabajador incluye dos pagas extraordinarias aadidas, sometidas al rgimen comn; como no puede ser menos al constituirse entonces como salario-retribucin de la prestacin de servicios pactada.
PAGO A CUENTA
Payment on account La normativa tributaria espaola establece para determinados impuestos, la obligacin tributaria de realizar pagos a cuenta de las liquidaciones o declaraciones tributarias de los mismos. En este sentido, las leyes del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas y del Impuesto sobre Sociedades agrupan dentro de los denominados pagos a cuenta los siguientes: Retenciones a cuenta Ingresos a cuenta. Pagos fraccionados Pago a cuenta a cargo del transmitente de acciones y participaciones de Instituciones de Inversin Colectiva.
2. El Fondo de Garanta Salarial

En los supuestos de insolvencia o concurso del empresario, el Fondo de Garanta Salarial abonar los salarios ordinarios, as como los salarios de tramitacin y las indemnizaciones reconocidas como consecuencia de sentencia, auto, acto de conciliacin judicial o resolucin administrativa a favor de los trabajadores a causa de despido o extincin de los contratos con el lmite mximo de una anualidad, sin que el salario diario, base del clculo, pueda exceder del triple del salario mnimo interprofesional, incluyendo la parte proporcional de las pagas extraordinarias.
3. Cotizacin a la Seguridad Social

Por ltimo, debe recordarse que en la cotizacin a la Seguridad Social se tendr en cuenta la retribucin global percibida, lo que supone la inclusin de las pagas extraordinarias anuales computadas a estos efectos de forma prorrateada en cada mensualidad ordinaria. Del mismo modo, cuando se identifican las bases mnimas de cotizacin, se establece la equivalencia con al salario mnimo interprofesional vigente en cada momento, incrementado por el prorrateo de las percepciones de vencimiento superior al mensual que perciba el trabajador. JOS MANUEL YUSTE MORENO
En la medida en que son a cuenta, estos pagos son deducibles de la cuota del impuesto personal del contribuyente, y pueden dar lugar a devoluciones a las que el sujeto pasivo tendr derecho a percibir.
CARMEN CALDERN PATIER
Vase tambin: "Declaracin con derecho a devolucin"; "Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas"; "Impuesto sobre Sociedades"; "Obligacin tributaria" y "Retenciones tributarias".
PAGO ANTICIPADO
Early payment
I. DEVENGO DEL IMPUESTO SOBRE EL VALOR AADIDO II. ANTICIPO DE IMPUESTOS
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P AGO DE LA DEUDA TRIBUTARIA

I. DEVENGO DEL IMPUESTO SOBRE EL VALOR AADIDO
Vase tambin: "Aplazamiento y fraccionamiento de pago"; "Pago a cuenta"; "Pago fraccionado" y "Principios contables".
En las prestaciones de servicios y entregas de bienes que existan pagos anteriores a la realizacin del hecho imponible, el Impuesto sobre el Valor Aadido (IVA) se devengar por los importes efectivamente percibidos en el momento del cobro total o parcial del precio. En las operaciones de permuta de un solar a cambio de una edificacin, el devengo del IVA de la entrega de la edificacin por parte del promotor, se produce en el momento de la entrega del solar, ya que es la contraprestacin del edificio y constituye un pago anticipado de dicha contraprestacin. En el caso de la entrega de letras de cambio o pagars no se produce un pago anticipado hasta que no se hagan efectivas realmente, aunque sean descontadas.
PAGO DE LA DEUDA TRIBUTARIA

Tax debt payment
I. INTRODUCCIN II. MEDIOS DE PAGO 1. Pago en efectivo 2. Pago mediante efectos timbrados 3. Pago en especie III. PLAZOS PARA EL PAGO 1. Perodo voluntario 2. Perodo ejecutivo 3. Suspensin del pago IV. MOMENTO DEL PAGO
I.
INTRODUCCIN
El pago es la forma habitual de extincin de la deuda tributaria. As el pago no slo extingue la deuda tributaria sino que libera adems al deudor y a los responsables, si los hubiera. Puede efectuar el pago, en perodo voluntario o perodo ejecutivo, cualquier persona, tenga o no inters en el cumplimiento de la obligacin, ya lo conozca y lo apruebe, ya lo ignore el obligado al pago. El tercero que pague la deuda no estar legitimado para ejercitar ante la Administracin los derechos que corresponden al obligado al pago. El pago de las deudas podr realizarse en las cajas de los rganos competentes, en las entidades que, en su caso, presten el servicio de caja, en las entidades colaboradoras y dems personas o entidades autorizadas para recibir el pago, directamente o por va telemtica, cuando as est previsto en la normativa vigente. Los pagos realizados a rganos no competentes para recibirlos o a personas no autorizadas para ello no liberarn al deudor de su obligacin de pago, sin perjuicio de las responsabilidades de to-
II.
ANTICIPO DE IMPUESTOS
Existe un pago anticipado de impuestos cuando se realizan pagos a cuenta mediante el ingreso de forma peridica de parte del rendimiento obtenido en la actividad econmica. Al ser pagos a cuenta son deducibles de la cuota del impuesto del contribuyente persona fsica (Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas) o jurdica (Impuesto sobre Sociedades). El obligado a realizar los pagos fraccionados es el propio contribuyente del Impuesto que percibe las rentas, mientras que en las retenciones e ingresos a cuenta, el obligado es quien satisface las rentas. Los pagos anticipados de impuestos tienen la consideracin de deuda tributaria a efectos de la aplicacin de las disposiciones sobre infracciones y sanciones. JUAN JOS BENAYAS DEL LAMO
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do orden en que incurra el perceptor que admita indebidamente el pago. certificado no pueda ser hecho efectivo en todo o en parte, el pago le ser exigido a la entidad que lo conform o certific. Por su parte, los pagos que deban efectuarse en las cajas de la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera y stos se hagan mediante cheque, adems de reunir los requisitos sealados previamente, deben incluir con toda claridad, debajo de la firma, el nombre y apellidos o razn social o denominacin completa del librador.
II.
se: 1. 2. 3.
MEDIOS DE PAGO
El pago de la deuda puede efectuarEn efectivo Mediante efectos timbrados En especie
1. Pago en efectivo
Los medios de pago en efectivo son: el dinero de curso legal, el cheque, las tarjetas de crdito y dbito, la transferencia y la domiciliacin bancaria. Todas las deudas podrn abonarse siempre con dinero de curso legal, mientras que el resto de medios de pago estn sujetos a algunas restricciones. As, por ejemplo, el pago mediante tarjeta, transferencia o domiciliacin bancaria debe estar expresamente establecido por una norma tributaria.
b) Pago con tarjetas de crdito y dbito

Es admisible esta forma de pago ante las entidades de crdito que presten el servicio de caja, siempre que la tarjeta a utilizar se encuentre incluida entre las que, a tal fin, sean admitidas en cada momento por dichas entidades. El lmite de los pagos a realizar vendr determinado por el asignado por la entidad emisora individualmente a cada tarjeta y, en ningn caso, podr superar la cantidad de 3.005,06 euros, no pudiendo simultanearse, para un mismo documento de ingreso, con cualquier otro de los medios de pago admitidos. En todo caso, los importes ingresados por los obligados al pago a travs de tarjetas de crdito y dbito no podrn ser minorados como consecuencia de descuentos en la utilizacin de tales tarjetas o por cualquier otro motivo.
a) Pago mediante cheque

Los pagos que se realicen en las entidades de crdito que presten el servicio de caja mediante cheque que deber reunir adems de los requisitos exigidos por la legislacin mercantil, los siguientes: Ser nominativo a favor del Tesoro Pblico y cruzado al Banco de Espaa. Estar conformado o certificado por la entidad librada, en fecha y forma.
c) Pago mediante transferencia bancaria

Transferencia a la entidad de depsito que acta como colaboradora en la recaudacin de los impuestos. Slo se permite en aquellos casos en los que el rgano de recaudacin as se lo establezca al obligado al pago.
La admisin de cheques que incumplan alguno de los requisitos anteriores quedar a riesgo de la entidad que los acepte, sin perjuicio de las acciones que correspondan a dicha entidad contra el obligado al pago. No obstante, cuando un cheque vlidamente conformado o
d) Pago mediante domiciliacin bancaria

Este sistema de pago en efectivo se podr utilizar en aquellos casos expresa-
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mente admitidos por la normativa. La Administracin Tributaria puede utilizar tambin este medio de pago en los casos de fraccionamiento o aplazamiento del pago. La domiciliacin bancaria deber ajustarse a los siguientes requisitos: Que el obligado al pago sea titular de la cuenta en que domicilie el pago y que dicha cuenta se encuentre abierta en una entidad de crdito. En algunos casos, en los trminos y condiciones en que cada Administracin lo establezca, el pago podr domiciliarse en una cuenta que no sea de titularidad del obligado, siempre que el titular de dicha cuenta autorice la domiciliacin. Que el obligado al pago comunique su orden de domiciliacin a los rganos de la Administracin. identificacin fiscal y domicilio fiscal del obligado al pago y, en su caso, de la persona que lo represente. Identificacin de la deuda indicando, al menos, su importe, concepto y fecha de finalizacin del plazo de ingreso en perodo voluntario. Lugar, fecha y firma del solicitante.
A la solicitud deber acompaarse la valoracin de los bienes y el informe sobre el inters de aceptar esta forma de pago, emitidos ambos por el rgano competente del Ministerio de Cultura o por el rgano competente determinado por la normativa que autorice el pago en especie. La resolucin deber notificarse en el plazo de seis meses. Transcurrido el plazo sin que se haya notificado la resolucin, los interesados podrn considerarla desestimada. En el mbito de competencias del Estado, la resolucin deber ser adoptada por el Director del Departamento de Recaudacin de la Agencia Estatal de Administracin Tributaria. Una copia de dicho acuerdo de aceptacin o de denegacin, debe remitirse al Ministerio de Cultura, o al que corresponda en funcin del tipo del bien, y a la Direccin General del Patrimonio del Estado. Una vez aprobado el pago en especie, la entrega o puesta a disposicin de la Administracin de los bienes deber ser efectuada en el plazo de 10 das contados a partir del siguiente al de la notificacin del acuerdo de aceptacin de pago en especie, salvo que dicha entrega o puesta a disposicin se hubiese realizado en un momento anterior. Del documento justificativo de la recepcin en conformidad se remitir copia al rgano de recaudacin.
2. Pago mediante efectos timbrados

Esta forma de pago se utiliza frecuentemente para el abono de tasas pblicas. Tienen la condicin de efectos timbrados: El papel timbrado comn El papel timbrado de pagos al Estado Los documentos timbrados especiales Los timbres mviles Los aprobados por orden del Ministro de Economa y Hacienda
3. Pago en especie
El sujeto pasivo que pretenda utilizar el pago en especie como medio para satisfacer deudas a la Administracin deber solicitarlo previamente al rgano de recaudacin competente. La solicitud contendr los siguientes datos: Nombre y apellidos o razn social o denominacin completa, nmero de
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III. PLAZOS PARA EL PAGO
modificar el plazo sealado siempre que ste no sea inferior a dos meses. Las deudas que deban abonarse mediante efectos timbrados se pagarn en el momento de la realizacin del hecho imponible, si no se dispone otro plazo en su normativa especfica. Las deudas tributarias aduaneras y fiscales derivadas de operaciones de comercio exterior debern pagarse en el plazo establecido por su propia normativa.
1. Perodo voluntario
El artculo 62 de la Ley General Tributaria contempla de forma detallada los plazos para el pago de la deuda tributaria, diferenciando entre los distintos supuestos posibles. As: Las deudas tributarias resultantes de una autoliquidacin debern pagarse en los plazos que establezca la normativa de cada tributo. En el caso de deudas tributarias resultantes de liquidaciones practicadas por la Administracin, el pago, en perodo voluntario, deber hacerse en los siguientes plazos, en funcin de la fecha de la notificacin: Si la notificacin de la liquidacin se realiza entre los das uno y 15 de cada mes, pueden pagarse desde la fecha de recepcin de la notificacin hasta el da 20 del mes posterior o, si ste no fuera hbil, hasta el inmediato hbil siguiente. Si la notificacin de la liquidacin se realiza entre los das 16 y ltimo de cada mes, pueden pagarse desde la fecha de recepcin de la notificacin hasta el da cinco del segundo mes posterior o, si ste no fuera hbil, hasta el inmediato hbil siguiente.
2. Perodo ejecutivo
Una vez iniciado el perodo ejecutivo y notificada la providencia de apremio, el pago de la deuda tributaria deber efectuarse en los siguientes plazos: Si la notificacin de la providencia se realiza entre los das uno y 15 de cada mes, desde la fecha de recepcin de la notificacin hasta el da 20 de dicho mes o, si ste no fuera hbil, hasta el inmediato hbil siguiente. Si la notificacin de la providencia se realiza entre los das 16 y ltimo de cada mes, desde la fecha de recepcin de la notificacin hasta el da cinco del mes siguiente o, si ste no fuera hbil, hasta el inmediato hbil siguiente.
3. Suspensin del pago

En los supuestos en los que la ley de cada tributo lo establezca, el ingreso de la deuda de un obligado tributario podr suspenderse total o parcialmente, sin aportacin de garanta y a solicitud de ste, si otro obligado presenta una declaracin o autoliquidacin de la que resulte una cantidad a devolver o una comunicacin de datos, con indicacin de que el importe de la devolucin que pueda ser reconocido se destine a la cancelacin de la deuda cuya suspensin se pretende. El
El pago en perodo voluntario de las deudas de notificacin colectiva y peridica que no tengan establecido otro plazo en sus normas reguladoras deber efectuarse en el perodo comprendido entre el da uno de septiembre y el 20 de noviembre o, si ste no fuera hbil, hasta el inmediato hbil siguiente. La Administracin Tributaria competente puede
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importe de la deuda suspendida no podr ser superior a la devolucin solicitada. En este caso, la deuda suspendida quedar total o parcialmente extinguida en el importe que proceda de la devolucin reconocida, sin que sean exigibles intereses de demora sobre la deuda cancelada con cargo a la devolucin. ste es el caso previsto en la Ley del IRPF respecto de los cnyuges no separados legalmente. Adems, el ingreso de la deuda de un obligado tributario se suspender total o parcialmente, sin aportacin de garantas, cuando se compruebe que por la misma operacin se ha satisfecho a la misma u otra Administracin una deuda tributaria o se ha soportado la repercusin de otro impuesto, siempre que el pago realizado o la repercusin soportada fuera incompatible con la deuda exigida y, adems, en este ltimo caso, el sujeto pasivo no tenga derecho a la completa deduccin del importe soportado indebidamente. ste es el caso, por ejemplo, de una operacin en la que se abona el Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurdicos Documentados (en su modalidad de Transmisiones Patrimoniales Onerosas) y se paga tambin el IVA. dad de crdito o persona autorizada frente a la Hacienda pblica, desde ese momento y por dicho importe, salvo que pudiera probarse fehacientemente la inexactitud de la fecha o del importe que conste en la validacin del justificante. En el supuesto de pago con cheque, su entrega libera al deudor desde el momento en que se haga efectivo. A estos efectos ste se producir desde la fecha en que el cheque haya sido entregado en la entidad. sta validar el correspondiente justificante de ingreso en el que consignar la fecha de entrega y el importe del pago, quedando desde ese momento la entidad obligada ante la Hacienda pblica por la cuanta efectivamente ingresada. Si el pago se lleva a cabo mediante transferencia bancaria, se considerar efectuado el pago en la fecha en que haya tenido entrada el importe correspondiente en la entidad que, en su caso, preste el servicio de caja, quedando liberado desde ese momento el obligado al pago frente a la Hacienda pblica por la cantidad ingresada. Para la domiciliacin bancaria, los pagos se entienden realizados en la fecha de cargo en cuenta de dichas domiciliaciones, considerndose justificante del ingreso el que a tal efecto expida la entidad de crdito donde se encuentre domiciliado el pago. En aquellos casos en los que el cargo en cuenta no se realice o se realice fuera de plazo por causa no imputable al obligado al pago, no se exigirn a ste recargos, intereses de demora ni sanciones, sin perjuicio de los intereses de demora que, en su caso, corresponda liquidar y exigir a la entidad responsable por la demora en el ingreso.
IV.
MOMENTO DEL PAGO
Una deuda se entiende pagada en efectivo cuando se ha realizado su ingreso en las cajas de los rganos competentes, entidades colaboradoras, entidades que presten el servicio de caja o dems personas o entidades autorizadas para recibir el pago. Ahora bien: Si el pago se realiza a travs de entidades de crdito u otras personas autorizadas, la entrega al deudor del justificante de ingreso liberar a ste desde la fecha que se consigne en el justificante y por el importe que figure en l, quedando obligada la enti-
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P AGO EN MERCANCAS
Cuando el pago es en especie, su eficacia queda condicionada a la entrega o puesta a disposicin de los bienes ofrecidos. Si sta se produce en la forma establecida en el acuerdo de aceptacin y en el plazo establecido, los efectos extintivos de la deuda se entendern producidos desde la fecha de la solicitud. En caso de aceptacin del pago en especie, la deuda devengar inters de demora desde la finalizacin del plazo de ingreso en perodo voluntario hasta que los bienes hayan sido entregados o puestos a disposicin de la Administracin, pudiendo, en todo caso, afectarse en el acuerdo de aceptacin el bien dado en pago a la cancelacin de dichos intereses de demora, de ser suficiente el valor del citado bien. BEGOA BARRUSO CASTILLO
Vase tambin: "Extincin de la deuda tributaria".
PAGO FRACCIONADO
Instalment
I. CONCEPTO II. PAGOS FRACCIONADOS EN EL IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE LAS PERSONAS FSICAS (IRPF) III. PAGOS FRACCIONADOS EN EL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES (IS)
I.
CONCEPTO
Los pagos fraccionados constituyen, junto con las retenciones y los ingresos a cuenta, los denominados pagos a cuenta. Constituyen una va para anticipar recursos a la Hacienda Pblica a cuenta del impuesto definitivo, permitiendo, simultneamente, graduar el esfuerzo que supone para los contribuyentes el pago del mismo. Dos de los grandes impuestos directos sobre la renta, el Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas y el Impuesto sobre Sociedades, emplean esta va bajo determinadas circunstancias y requisitos, para anticipar fondos al Tesoro Pblico.
PAGO EN MERCANCAS
Payment in goods El pago en mercancas equivale a pago en especie, y es una de las formas usuales de numerosos contratos de comercio internacional en el que los intercambios se realizan sin liquidacin a divisas o moneda de cualquier tipo, sino mediante el trueque de unas mercancas por otras, eso s, valoradas en una determinada moneda. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Barter" y "Comercio de compensacin".
II.
PAGOS FRACCIONADOS EN EL IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE LAS PERSONAS FSICAS (IRPF)
Estn obligados a realizar pagos fraccionados en el IRPF los contribuyentes que ejercen actividades empresariales y profesionales, con independencia del mtodo de determinacin de sus rendimientos (estimacin directa en sus dos modalidades o estimacin objetiva). En las entidades en rgimen de atribucin de rentas que ejerzan actividades econmicas (empresariales o profesionales), sern los socios los obligados a realizar los citados pagos.
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P AGO FRACCIONADO
Es de carcter obligatorio la presentacin de la declaracin de pagos fraccionados, an cuando su importe sea cero o negativo. La declaracin e ingreso (si procede) es trimestral a realizar dentro de los 20 primeros das de los meses de abril, julio y octubre y dentro de los 30 primeros das de enero. El importe del pago fraccionado depende del mtodo de estimacin de los rendimientos de actividades econmicas del contribuyente, as: Actividades en estimacin directa normal o simplificada (no agrcolas, ni ganaderas ni forestales). Modelo de declaracin 130. El importe del pago fraccionado es el 20% del rendimiento neto correspondiente al perodo de tiempo transcurrido desde el primer da del ao hasta el ltimo da del trimestre de cada pago fraccionado. De la cantidad resultante se deducen: Los pagos fraccionados que habran correspondido ingresar en los trimestres anteriores del mismo ao. Las retenciones e ingresos a cuenta realizados desde el comienzo del ao hasta el fin del trimestre al que se refiere el pago. El importe obtenido de deducir la cuanta de la deduccin por obtencin de rendimientos del trabajo o de actividades econmicas entre cuatro. No obstante, cuando el citado importe sea superior a la cantidad resultante por aplicacin de las deducciones por pagos fraccionados anteriores e ingresos a cuenta y retenciones, la diferencia podr deducirse en cualquiera de los siguientes pagos fraccionados correspondientes al mismo perodo impositivo cuyo importe positivo lo permita y hasta el lmite mximo de dicho importe. Y por ltimo, desde el 1-1-2009, cuando los contribuyentes destinen cantidades para la adquisicin o rehabilitacin de su vivienda habitual empleando financiacin ajena por las que vayan a tener derecho a la deduccin por inversin en vivienda habitual y siempre que sus rendimientos ntegros previsibles del perodo impositivo sean inferiores a 33.007,20 euros, podrn deducirse el 2% del rendimiento neto correspondiente al perodo de tiempo transcurrido desde el primer da del ao hasta el ltimo da del trimestre a que se refiere el pago fraccionado con el lmite de 660,14 euros en cada trimestre.
Actividades en estimacin objetiva (no agrcola ni ganadera ni forestal). Modelo de declaracin 131. El pago fraccionado trimestral se calcula aplicando sobre el rendimiento neto resultante, unos porcentajes que dependern del nmero de personas asalariadas de la actividad, as si no existe ninguna persona asalariada ser del 2%; con una persona asalariada ser del 3%; y ms de una del 4%. Actividades agrcolas, forestales o pesqueras (Modelo 130). El importe de cada pago fraccionado ser del 2% del volumen de ingresos del trimestre, excluidas las subvenciones de capital y las indemnizaciones (s se incluyen las indemnizaciones corrientes y la compensacin a tanto alzado del IVA).
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P AGOS EN TESORERA
III. PAGOS FRACCIONADOS EN EL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES (IS)
Manteniendo los mismos plazos que en el procedimiento anterior, es decir, en los 20 primeros das naturales de los meses de abril, octubre y diciembre, el importe se calcula aplicando un porcentaje (para el ejercicio 2009 es el resultado de multiplicar por 5/7 el tipo de gravamen de la entidad, redondeando por defecto) a la parte de base imponible de los 3,9 u 11 primeros meses de cada ao natural, deduciendo las bonificaciones, retenciones e ingresos a cuenta practicadas sobre sus ingresos y los pagos fraccionados efectuados (no se incluyen las deducciones). Estn obligados a aplicar esta modalidad los sujetos pasivos cuyo volumen de operaciones (calculado segn la normativa del IVA) haya sido superior a 6.010.121,04 euros durante los doce meses anteriores a la fecha en que se inicie el perodo impositivo. CARMEN CALDERN PATIER
Vase tambin: "Establecimiento Permanente"; "Impuesto sobre el Valor Aadido"; "Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas"; "Impuesto sobre Sociedades"; "Ingreso a cuenta"; "Pago a cuenta" y "Retenciones tributarias".
Estn obligados a efectuar pagos fraccionados, por alguno de los procedimientos establecidos en la normativa, y siempre que resulte cantidad a ingresar los siguientes: Los residentes en Espaa, a cuenta del IS. Los establecimientos permanentes en territorio espaol de sociedades no residentes en Espaa a cuenta del Impuesto sobre la Renta de No Residentes. No estn obligados a su pago: Las entidades con exencin total en el IS. Las sociedades limitadas nueva empresa, en cuanto a los pagos fraccionados a cuenta de las liquidaciones de los dos primeros perodos impositivos concluidos desde su constitucin.
El sujeto pasivo puede optar por dos procedimientos para la determinacin de los pagos fraccionados: En los 20 primeros das naturales de los meses de abril, octubre y diciembre, efectuar un pago fraccionado del 18% de la cuota ntegra (minorada por: deducciones para evitar la doble imposicin; las bonificaciones; las deducciones para incentivar la realizacin de determinadas actividades y las retenciones e ingresos a cuenta correspondientes a ese perodo impositivo) correspondiente al ltimo perodo impositivo cuyo plazo reglamentario de declaracin estuviese vencido el da 1 de los citados meses. Si el resultado es cero o negativo, no existe obligacin de presentar declaracin.
PAGOS EN TESORERA
Treasury payments
I. CONCEPTO II. LOS SISTEMAS DE PAGO III. LOS INSTRUMENTOS DE PAGO IV. CONDICIONES DE PAGO 1. Negociacin 2. Gestin propiamente dicha 3. Control y supervisin
I.
CONCEPTO
Pagos en Tesorera son las salidas de efectivo realizadas por la empresa a sus
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P AGOS EN TESORERA
proveedores y acreedores. Cuando una compaa tiene un mtodo de pago eficiente, aumenta su credibilidad, mientras que en caso contrario, su nivel de crdito puede quedar en entredicho. da), que permiten la liquidacin directa de las facturas comerciales. Los importes vencidos a liquidar se acuerdan previamente entre el cliente y el proveedor; luego el proveedor prepara una cinta o la entrega al banco. Esta cinta se procesa a travs del BACS, que automticamente carga la cuenta del cliente y abona la del proveedor. El da que se procesa esta cinta normalmente se tiene en cuenta el tiempo de compensacin, del que se priva el cliente por no seguir ya enviando cheques. Los pagos monetarios se pueden hacer por cheques, por transferencia a travs del banco (donde cambian la moneda), o por transferencia directa o por medios electrnicos, cargando la cuenta de divisas de la compaa. Los pagos monetarios que no sean por cheque tienen fecha de valor dos das hbiles despus, ya que ese es el tiempo que lleva el intercambio de informacin entre los bancos, de forma que, en el segundo da hbil, se compensarn los fondos de una cuenta de banco a la otra. Ese da se cargar la cuenta en divisas del cliente aunque el destinatario puede no recibir los fondos el mismo da. Los pagos electrnicos son un medio para acelerar el proceso de pagos y reducir el papeleo que conllevan las transferencias de fondos. Para la entrega electrnica de fondos existe un sistema de contrasea que permite el acceso y con el que el banco puede operar. Si dentro de la empresa se ha quebrantado este sistema de seguridad, es por cuenta de la misma. Los pagos electrnicos pueden ser de dos tipos: - Pre-especificados, cuando los datos bsicos de la transferencia se mantienen internamente en el sistema. Los nicos datos de entrada son el im-
II.
LOS SISTEMAS DE PAGO
Los mtodos de pago incluyen diferentes aspectos operativos que condicionan dicho sistema y que se pueden resumir en lo siguiente: Los pagos por cheques pueden efectuarse a travs de compensacin en la ciudad o en el pas; la eleccin afectar al perodo de tiempo asignado al cheque en cuestin para la compensacin anticipada. Algunas empresas pueden introducir demoras deliberadamente, utilizando bancos desconocidos en localizaciones distantes. A esto se denomina en Estados Unidos pago o desembolso remoto. Por lo general, no est bien visto, y puede dar una mala reputacin a la compaa. Las rdenes permanentes sobre una cuenta son instrucciones que el cliente da al banco para que abone sumas con regularidad a un destinatario especfico. Estas instrucciones no pueden ser alteradas, salvo por el propio cliente. Los cargos directos sobre una cuenta son instrucciones que da el cliente, autorizando al banco a que cargue su cuenta, en lnea con las instrucciones recibidas del destinatario de los fondos. En general, los cargos directos no se deben introducir en el sistema, excepto cuando ste permita que la empresa pueda consultar por anticipado sobre el cargo antes de que ste se lleve a cabo. Este sistema se ha introducido por medio de BACS (iniciales de los Servicios Bancarios de Compensacin Automatiza-
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P AGOS EN TESORERA
porte, la fecha valor y cualquier tipo de datos de referencia que se requieran. - Formato libre, cuando los detalles del pago se introducen en su totalidad desde el principio. El primero es ms seguro, aunque en comparacin con una llamada telefnica, confirmada posteriormente por escrito se podra decir que el segundo mtodo es igualmente seguro. van a regir todas las operaciones comerciales entre ambas empresas. Es la manera de evitar problemas futuros a la hora de pagar. Es de vital importancia, de cara a ahorrar costes de personal y tiempo, el intentar simplificar al mximo estas operaciones. Bsicamente hay que pactar entre un sistema nico de pago (cheques, transferencias, etc.), y el vencimiento. Tambin se aadirn a la negociacin, segn los casos, rpeles y otros descuentos especiales.
III.
LOS INSTRUMENTOS DE PAGO
2. Gestin propiamente dicha

La responsabilidad por la gestin se inicia cuando se formula el pedido y se cierra cuando se hace efectivo el pago. El departamento debe tener toda la informacin precisa sobre las cantidades, el modo y el cundo se van a pagar las deudas con los proveedores y acreedores. Las funciones bsicas son: Registro, verificacin y conformacin de las facturas. Contabilizacin de los movimientos de proveedores y acreedores. Relacin diaria con los proveedores y acreedores. Preparacin y ejecucin de los pagos. Archivo de la documentacin de proveedores y acreedores.
Los pagos se pueden hacer por medio de letras de cambio o pagars. Con ello se da al proveedor la opcin de poder descontar los efectos en el mercado, para recibir el dinero antes de la fecha de vencimiento En tanto que no preocupe a la compaa que su papel est en el mercado, es un medio eficiente de liquidacin. Esta preocupacin podra deberse, en primer lugar, al hecho de que se daran a conocer las condiciones de crdito utilizadas por la compaa en sus operaciones de trfico, por ejemplo facturas a tres meses. En segundo lugar, podra afectar a la clasificacin del crdito de la compaa, porque la mayora de las liquidaciones de deuda se hacen por medio de una cuenta comercial, o sea, a pagar a su vencimiento, no contra los compromisos de pago sobre el papel, es decir, las letras de cambio.
IV.
CONDICIONES DE PAGO
La gestin de proveedores y acreedores debe establecer las condiciones de compra y plazos de pago convenientes para la empresa. Destacan tres funciones bsicas:
Una gestin de pagos eficiente tambin requiere el dar las mayores facilidades al acreedor/proveedor para que ste tenga claro lo que le est pagando.
3. Control y supervisin
Debe llevar a cabo el seguimiento de los pagos para que todos ellos lleguen a buen fin. Tiene que comprobar que se han realizado todos los pagos pertinentes segn las previsiones de pago. La informacin mnima a obtener sera un lis-
1. Negociacin
Negociar con los proveedores y acreedores las condiciones de pago que
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P AS MENOS DESARROLLADO
tado de previsiones de pago con periodicidad. Si la empresa ha logrado imponer a sus proveedores una norma nica de pago, la previsin de entregas dar el importe de los pagos. Si por el contrario no lo ha conseguido, ser necesario realizar un anlisis estadstico y determinar el modelo que refleje las salidas de tesorera mensuales, quincenales, etc. Adems la previsin de pagos ser necesaria para elaborar los presupuestos de tesorera a medio y largo plazo, de cara a saber los dficits y supervits de tesorera que tendr la empresa cada mes. VICENTE TENA RODRGUEZ Las compras y ventas de activos con el exterior, ya sean inversin directa, de cartera, etc.
Los pagos internacionales pueden ser realizados en la moneda de alguno de los pases que realizan la transaccin, o con la moneda de un tercer pas aceptada por ambas partes, normalmente el dlar o el euro. JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Balanza de pagos".
PAGOS INTERNACIONALES
International payments El trmino pagos internacionales hace referencia a los pagos que se producen entre residentes y no residentes, o entre residentes y organismos internacionales, como consecuencia de las transacciones econmicas y financieras que se realizan entre ellos. Los pagos internacionales surgen por cualquiera de las transacciones que se computan en la balanza de pagos y que, desde el punto de vista monetario, originan la compra o venta de moneda extranjera. Por tanto, darn origen a pagos internacionales: Las exportaciones e importaciones de bienes y servicios. Los ingresos o pagos por rentas de los factores. Los ingresos o pagos derivados de transferencias corrientes y de capital con el exterior.
PAS MENOS DESARROLLADO

Less developed country
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS DE LOS PASES MENOS DESARROLLADOS III. CLASIFICACIN DE LOS PASES MENOS DESARROLLADOS
I.
CONCEPTO
El trmino pas menos desarrollado es utilizado para describir a aquellos pases que tienen un nivel de renta y/o una base industrial y tecnolgica menor que aquellos pases que se califican como pases desarrollados. El criterio para medir el desarrollo y, en consecuencia, qu pases son clasificados como pases menos desarrollados, es una cuestin problemtica y de continuo objeto de discusin. Normalmente son los criterios econmicos los que han dominado este debate, siendo el PIB per cpita o la Renta per cpita el indicador habitualmente utilizado para medir el grado de desarrollo de un pas. No obstante, recientemente se ha propuesto otra medida de desarrollo econmico, el ndice de Desarrollo Humano (IDH), en el que no slo se tiene en cuenta la renta per
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cpita de la poblacin, sino tambin la esperanza de vida, la educacin y la tasa de alfabetizacin. El trmino pas menos desarrollado tiene distintos sinnimos: pas subdesarrollado, pas en vas de desarrollo, pas del tercer mundo, pas no industrializado, pas perifrico, pas del sur, pas pobre. La caracterizacin de un pas como menos desarrollado es una cuestin de grado. As, mientras que algunos pases del frica-Subsahariana hay que calificarlos como pases subdesarrollados con independencia del criterio que se utilice, otros pases, como los recientemente industrializados, tienen una mezcla de caractersticas, algunas propias de los pases menos desarrollados y otras propias de las economas ms avanzadas. Igualmente estos problemas de clasificacin tambin se plantean en las anteriormente economas planificadas de la antigua Unin Sovitica y de la Europa del Este. Por ejemplo, mientras que Tadjikistn es claramente un pas subdesarrollado y la Repblica Checa es un pas desarrollado, existen otros muchos con grandes dificultades para su clasificacin. Por tanto, bajo la etiqueta de "pas menos desarrollado" existe una gran y creciente heterogeneidad que hace que sea difcil agruparlos en un solo conjunto, aunque resulte til en algunas ocasiones. Nivel bajo o muy bajo de renta y bajo nivel de vida en la mayora de la poblacin. Alta dependencia econmica de los pases desarrollados. Una parte importante de la poblacin est empleada en la agricultura, con rendimientos relativamente bajos. Poca industrializacin, excepto aquellos pases que en las ltimas dcadas han experimentado un rpido crecimiento de su industria. Estructuras polticas e institucionales dbiles. Altos ndices de natalidad. Mala atencin a la salud. Escaso nivel de educacin y altos ndices de analfabetismo. Alimentacin deficiente.
III.
CLASIFICACIN DE LOS PASES MENOS DESARROLLADOS
El Banco Mundial clasifica a las economas del mundo en cuatro grandes categoras segn sus niveles de renta per cpita (segn su renta en 2008): Pases de renta alta: con renta per cpita superior a los 11.906 dlares. Pases de renta media-alta: con renta per cpita entre 3.856 y 11.905 dlares. Pases de renta media-baja: con renta per cpita entre 976 y 3.855 dlares. Pases de renta baja: con renta per cpita inferior a 975 dlares.
II.
CARACTERSTICAS DE LOS PASES MENOS DESARROLLADOS
A pesar de que existen importantes diferencias entre los pases menos desarrollados, y por tanto no todos tienen las mismas caractersticas, en general, podemos establecer una serie de caractersticas comunes:
Los pases que se incluyen dentro de la categora de pas menos desarrollado o pas en desarrollo son los pases de renta
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media y los pases de renta baja (vase Cuadro 1)
Cuadro 1 Pases Menos Desarrollados Pases de Renta Baja (43) Afghanistan Bangladesh Benin Burkina Faso Burundi Camboya Repblica de frica Central Chad Comoros Repblica Democrtica Congo Eritrea Etiopa Gambia Ghana Guinea Guinea-Bissau Haiti Kenia Repblica Democrtica Corea Repblica de Kyrgyz Laos Liberia Madagascar Malawi Mali Mauritania Mozambique Myanmar Nepal Niger Pases de Renta Media Baja (55) Albania Angola Armenia Azerbaijan Belice Bhutan Bolivia Camern Cabo Verde China Repblica del Congo Costa de Marfil Honduras India Indonesia Irn Iraq Jordania Kiribati Kosovo Lesotho Maldivas Islas Marshall Micronesia Paraguay Filipinas Samoa Santo Tom y Principe Islas Solomon Sri Lanka Sudan Swaziland Siria Tailandia Timor-Leste Tonga Ruanda Senegal Sierra Leona Somalia Tajikistan Tanzania Togo Uganda Uzbekistan Vietnam Yemen Zambia Zimbabwe
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Pases Menos Desarrollados Djibouti Ecuador Egipto El Salvador Georgia Guatemala Guayana Moldavia Mongolia Marruecos Nicaragua Nigeria Pakistan Papua Nueva Guinea Pases de Renta Media Alta (46) Argelia Samoa Argentina Bielorrusia Bosnia-Herzegovina Botswana Brazil Bulgaria Chile Colombia Costa Rica Cuba Dominica Repblica Dominicana Fiji Gabn Fuente: Banco Mundial Grenada Jamaica Kazakhstan Letonia Libano Libia Lituania Macedonia Malasia Mauritania Mayotte Mexico Montenegro Namibia Palau Panam Peru Polonia Rumania Rusia Serbia Seychelles Sudfrica St. Kitts y Nevis Santa Luca San Vicente Suriname Turqua Uruguay Venezuela Tunez Turkmenistan Ucrania Vanuatu Gaza
El Cuadro 2 ilustra las profundas diferencias en los niveles de renta internacionales. La renta per cpita promedio en las economas ms ricas es 65 veces el de los pases en desarrollo ms pobres. Incluso los pases de renta media-alta disfrutan de menos de una quinta parte de
la renta per cpita del grupo de pases industrializados. Las cifras de esperanza de vida reflejan las diferencias internacionales en los niveles de renta: la duracin media de la vida se reduce a medida que la pobreza aumenta.
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P AS RECIENTEMENTE INDUSTRIALIZADO
Cuadro 2 Indicadores de Bienestar Econmico por grupos de pases. 2007 Grupo de Renta Renta Baja Renta Media-baja Renta Media-alta Renta Alta Fuente: Banco Mundial Nmero Pases 43 55 46 66 Renta per Cpita ($) 574 1.905 7.107 37.572 Esperanza vida (aos) 57 69 71 79
JESS PAL GUTIRREZ

Vase tambin: "Pas recientemente industrializado" y "Pases desarrollados".
PAS RECIENTEMENTE INDUSTRIALIZADO

Newly industrialized country
I. CONCEPTO II. ALGUNAS CARACTERSTICAS DE LOS PASES RECIENTEMENTE INDUSTRIALIZADOS III. EL ORIGEN DEL TRMINO PAS RECIENTEMENTE INDUSTRIALIZADO Y SU SIGNIFICADO ACTUAL IV. LOS BRIC
para indicar el dinamismo econmico que estas economas han registrado en las ltimas dcadas y que les ha llevado a superar el estadio de subdesarrollo, as como su potencial de crecimiento futuro. Los pases recientemente industrializados constituyen un elemento central del proceso de globalizacin econmica, como consecuencia de su importancia como exportadores de bienes y como nuevos competidores de los pases desarrollados.
II.
ALGUNAS CARACTERSTICAS DE LOS PASES RECIENTEMENTE INDUSTRIALIZADOS
I.
CONCEPTO
El trmino pas recientemente industrializado (en ocasiones denominado NIC, por su acepcin inglesa, "Newly industrialized country") es utilizado para referirse a aquellos pases que recientemente han aumentado la participacin de la produccin industrial en el total de la produccin nacional, as como la importancia de las exportaciones industriales en su comercio exterior. Los pases recientemente industrializados a menudo son tambin descritos como pases o economas emergentes,
Los pases recientemente industrializados todava no disponen del nivel de desarrollo que permita calificarles como "pases desarrollados", sin embargo las altas tasas de crecimiento registradas en las ltimas dcadas y los profundos cambios en sus estructuras productivas, hacen que tengan aspectos claramente diferenciados del mundo en desarrollo. Algunas de las caractersticas que podemos encontrar en los pases recientemente industrializados son las siguientes: Han experimentado un rpido crecimiento econmico, normalmente
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P AS RECIENTEMENTE INDUSTRIALIZADO
orientado hacia la exportacin de bienes. Han registrado un profundo cambio en su estructura productiva, con un rpido peso del sector primario a favor del sector industrial, en especial hacia el sector manufacturero. Han registrado un rpido proceso de apertura exterior, registrando un crecimiento en su comercio exterior con el conjunto del mundo. Han sido polo de atraccin de importantes flujos de inversin extranjera, en particular, de inversin extranjera directa. Suelen disponer de corporaciones nacionales que operan en distintos continentes. Han registrado importantes procesos migratorios desde las zonas rurales hacia las ciudades, donde se encuentran instalados los centros manufactureros.
INDUSTRIALIZADO Y SU SIGNIFICADO ACTUAL

El trmino pas recientemente industrializado comenz a utilizarse durante los aos setenta, para hacer referencia a los denominados "Tigres Asiticos", es decir, Hong-Kong, Singapur, Corea del Sur y Taiwn. Y desde un principio su utilizacin estaba asociada a pases que experimentan un elevado crecimiento econmico, un cambio en su estructura productiva en favor del sector industrial y una apertura al exterior, jugando un especial papel en su crecimiento las exportaciones de bienes. Los "Tigres Asiticos" en las ltimas dcadas han evolucionado de tal forma que hoy difcilmente pueden seguir siendo catalogados como NIC. Y as, tanto si utilizamos el ndice de Desarrollo Humano de las Naciones Unidas, o el nivel de renta empleado por el Banco Mundial, son clasificados como pases desarrollados.
III.
EL ORIGEN DEL TRMINO PAS RECIENTEMENTE
Cuadro 1 PASES HABITUALMENTE CLASIFICADOS COMO RECIENTEMENTE INDUSTRIALIZADOS (1) Continente frica Norteamrica Sudamrica Asia Asia Asia Asia Asia Europa Pas Sudfrica Mjico Brasil China India Malasia Filipinas Tailandia Turqua PIB (Millones $) 492.684 1.548.007 1.981.207 7.916.429 3.288.345 384.119 320.384 546.095 915.184 PIB per cpita ($) 5.693 12.235 8.197 3.315 1.016 8.141 1.866 4.115 10.472 IDH 0,67 0,842 0,807 0,781 0,609 0,823 0,745 0,786 0,798
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P AS TERCERO
PASES HABITUALMENTE CLASIFICADOS COMO RECIENTEMENTE INDUSTRIALIZADOS (1) Continente (1) Datos referidos a 2008 Pas PIB (Millones $) PIB per cpita ($) IDH
Aunque no existe una lista generalmente aceptada que nos permita determinar que pases constituyen los pases recientemente industrializados, normalmente se incluyen los recogidos en el Cuadro 1. No obstante, algunos autores siguen considerando como NIC a los pases recientemente industrializados de primera generacin, es decir a los "Tigres Asitticos", aunque como ya hemos sealado generalmente son considerados como "pases desarrollados". Tambin en ocasiones se suelen incluir como pases emergentes a aquellos que aunque no estn en la lista anterior, se renen en el denominado G-20, es decir: Arabia Saud, Indonesia y Argentina. Asimismo, tambin en ocasiones se incluyen dentro de la categora de pases recientemente industrializados a Egipto, Rusia e Indonesia.
que les permitan hacer valer su peso relativo en el orden econmico mundial. As, el 16 de junio de 2009 los lderes de estos pases celebraron su primera reunin en Yekaterinburg (Rusia) y emitieron una declaracin en la que solicitaron la creacin de un orden econmico "multipolar". JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Pas menos desarrollado" y "Pases desarrollados".
PAS TERCERO
Non-European Union country Desde la perspectiva fiscal, el concepto de pas tercero se encuentra vinculado al Impuesto sobre el Valor Aadido y, ms concretamente, a la determinacin del mbito de aplicacin del Impuesto. As, a estos efectos, la normativa del impuesto (artculo 3.2 Ley IVA Ley 37/1992, de 28 de diciembre, del Impuesto sobre el Valor Aadido) diferencia entre: Estado Miembro, Territorio de un Estado Miembro o interior del pas. Comprende el mbito de aplicacin del Tratado Constitutivo de la CE, con las siguientes excepciones: En Espaa: Canarias, Ceuta y Melilla. En Alemania: la Isla de Helgoland y el territorio de Busingen.
IV.
LOS BRIC
El trmino BRIC fue acuado por Goldman Sachs en 2001 y es el acrnimo para referirse a las economas de Brasil, Rusia, India y China. Segn Goldman Sachs el rpido crecimiento que han experimentado estas economas en las ltimas dcadas y las perspectivas de crecimiento futuras har que en 2050 este grupo de pases tenga un peso econmico superior al que actualmente tienen los pases ms ricos del mundo. Aunque no existen expectativas de que los BRIC se organicen como un bloque econmico, s se observa que estos pases estn buscando formar alianzas
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P ASES DESARROLLADOS
En Francia: los Departamentos de ultramar. En Grecia: Monte Athos. En Italia: Livigno, Campione d Italia y las aguas nacionales del Lago de Lugan.
I. CONCEPTO II. LISTAS DE PASES DESARROLLADOS III. EL NDICE DE DESARROLLO HUMANO DE LAS NACIONES UNIDAS
I.
CONCEPTO
Comunidad y territorio de la Comunidad. Comprende el conjunto de territorios que constituyen el interior del pas para cada Estado miembro, segn el apartado anterior. Territorio tercero o pas tercero. Cualquier territorio distinto de los definidos como interior de un pas.
El trmino pas desarrollado es utilizado para describir a aquellos pases que tienen un elevado nivel de desarrollo atendiendo a algn criterio. El criterio para medir el desarrollo y, en consecuencia, qu pases son clasificados como desarrollados, es una cuestin problemtica y de continuo objeto de discusin. Normalmente son los criterios econmicos los que han dominado este debate, siendo el PIB per cpita o la Renta per cpita el indicador habitualmente utilizado para medir el grado de desarrollo de un pas. No obstante, recientemente se ha propuesto otra medida de desarrollo econmico, el ndice de Desarrollo Humano (IDH), en el que no slo se tiene en cuenta la renta per cpita de la poblacin, sino tambin la esperanza de vida, la educacin y la tasa de alfabetizacin. El trmino pas desarrollado tiene distintos sinnimos: pas industrializado, pas avanzado, pas rico, pas ms desarrollado, pas de renta alta, pas del norte o pas del primer mundo. A aquellos pases que no son considerados como pases desarrollados se les denominan pases subdesarrollados, pases en vas de desarrollo, pases menos desarrollados o pases del tercer mundo.
As, en el caso concreto de Espaa, el mbito de aplicacin del impuesto es el territorio peninsular espaol y las Islas Baleares, con inclusin de las islas adyacentes, el mar territorial hasta el lmite de 12 millas nuticas y el espacio areo correspondiente a estos territorios. Se excluyen por lo tanto, Canarias, Ceuta y Melilla, que a todos los efectos tienen la consideracin de pases terceros. Ceuta y Melilla porque no se integran en la Unin Aduanera y Canarias porque, aunque s bien forma parte de la Unin Aduanera, no lo hace del territorio IVA. Esto implica, desde un punto de vista prctico, que todas las entregas (adquisiciones) de bienes que tengan su origen (destino) en Canarias tendrn, a efectos del IVA, la consideracin de exportaciones (importaciones), y no de operaciones interiores. BEGOA BARRUSO CASTILLO
Vase tambin: "Impuesto sobre el Valor Aadido".
II.
LISTAS DE PASES DESARROLLADOS
PASES DESARROLLADOS
Developed countries
No existe una nica convencin establecida para diferenciar entre pases desarrollados y pases en desarrollo. Distintas instituciones han elaborado listas de "pases desarrollados" y entre stas desta-
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can las creadas por el FMI, la OCDE y el Banco Mundial (Cuadro 1). El FMI identifica a 34 pases como "economas avanzadas". Por su parte, la pertenencia al "club de economas desarrolladas" que representa la OCDE, podra considerarse un criterio de delimitacin de "pas desarrollado", aunque a esta organizacin tambin pertenecen pases que no tienen un elevado nivel de renta (Mjico, Polonia y Turqua). Por su parte, el Banco Mundial identifica 66 pases dentro de la categora de "pases de renta elevada", que segn la clasificacin de 2008 son aquellos pases con una renta per cpita superior a 11.906 dlares. Segn las Naciones Unidas que un pas tenga una renta elevada no necesariamente significa que constituya un "pas desarrollado".
Cuadro 1 PASES DESARROLLADOS Segn criterio de: OCDE 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Alemania Australia Austria Blgica Canad Corea del Sur Dinamarca Espaa Estados Unidos Finlandia Francia Grecia Holanda Islandia Irlanda Italia Japn Luxemburgo Nueva Zelanda Noruega Portugal SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI FMI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI Banco Mundial SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI
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PASES DESARROLLADOS Segn criterio de: OCDE 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 Reino Unido Suecia Suiza Hong Kong Singapur Taiwn Chipre Israel Eslovenia Repblica Checa Malta Mnaco Eslovaquia Andorra Bahrain Bermuda Brunei Islas Faroe Groenlandia Hungria Kuwait Liechtenstein Macao San Marino Emiratos rabes Antigua y Barbuda Aruba Las Bahamas Barbados Islas Caimn SI SI SI NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO FMI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI NO SI N.D. NO N.D. NO N.D. N.D. NO NO N.D. N.D. SI NO NO N.D. NO NO N.D. Banco Mundial SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI
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PASES DESARROLLADOS Segn criterio de: OCDE 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 Croacia Islas Anglonormandas Estonia Guinea Ecuatorial Polinesia Francesa Guam El Vaticano Isla de Mn Antillas Holandesas Nueva Caledonia Islas Marianas del Norte Omn Qatar Arabia Saud Trinidad y Tobago Islas Virgen NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO FMI NO N.D. NO NO N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. NO NO NO NO NO Banco Mundial SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI SI
Nota: SI: pas considerado desarrollado NO: pas no considerado desarrollado N.D.: no disponible Fuente: Elaboracin propia a partir de OCDE, FMI y Banco Mundial
III.
EL NDICE DE DESARROLLO HUMANO DE LAS NACIONES UNIDAS
2. 3.
La educacin y la tasa de alfabetizacin. La renta nacional per cpita segn el poder adquisitivo.
El ndice de Desarrollo Humano (IDH) de las Naciones Unidas es una medida que se aproxima mejor a la condicin real del desarrollo econmico de una sociedad, que otros indicadores como el PIB o la renta per cpita. El IDH considera tres componentes bsicos del bienestar: 1. La esperanza de vida.
A partir de las tres variables se calcula un indicador global, cuyo valor mximo es 1 y, por tanto, cuanto ms prximo a 1 se encuentre el ndice de un pas mayor ser su nivel de desarrollo. Aunque existe una estrecha correlacin entre un elevado IDH y una economa prspera, el ranking del nivel de de-
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sarrollo de los pases atendiendo al IDH no coincide con el existente cuando slo se tiene en cuenta el criterio econmico del PIB per cpita. Los pases con un IDH superior a 0,8 se considera que disponen de un elevaCuadro 2 CLASIFICACIN DE PASES ATENDIENDO A SU INDICE DE DESARROLLO HUMANO Datos a 2008 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Islandia Noruega Canad Australia Irlanda Holanda Suecia Japn Luxemburgo Suiza Francia 0,968 12 0,968 13 0,967 14 Finlandia Dinamarca Austria 0,954 23 0,952 24 0,951 25 0,950 26 0,949 27 0,948 28 0,947 29 0,945 30 Alemania Israel Corea del Sur Eslovenia Brunei Singapur Kuwait Chipre 0,940 0,930 0,928 0,923 0,919 0,918 0,912 0,912 0,903 0,902 0,900
do nivel de desarrollo humano. En el Cuadro 2 se recoge la clasificacin de los pases con un IDH superior a 0,9.
0,965 15 Estados Unidos 0,960 16 0,958 17 0,958 18 0,956 19 0,956 20 0,955 21 0,955 22 Espaa Blgica Grecia Italia Nueva Zelanda Reino Unido Hong Kong
0,944 31 Emiratos Arabes Unidos 0,942 32 0,942 33 Bahrain Portugal
Fuente: Naciones Unidas
JESS PAL GUTIRREZ
PANEL DE AUDIENCIAS DE INTERNET

Internet audience panel El panel de audiencias de internet es un tipo de panel de consumidores cuya finalidad es la cuantificacin y seguimiento del uso de internet realizado por los individuos, mediante la instalacin de un software propio en el PC de los individuos de una muestra constante y representativa del universo de estudio, de forma que cada vez que un panelista usa su
Vase tambin: "Pas menos desarrollado" y "Pas recientemente industrializado".
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Vase: "Unidades de carga".
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PC, el software registra toda su actividad en tiempo real y enva la informacin regularmente. El universo lo componen los individuos de ms de 2 aos de antigedad con acceso a internet desde el PC propiedad del hogar. MARA REQUENA LAVIA rantizar un tamao de muestra suficiente para los datos regionales). Equipamiento: nmero de televisores, posesin de vdeo, mando a distancia, recepcin de cadenas, etc.
II.
EL AUDMETRO Y SU FUNCIONAMIENTO
PANEL DE AUDIENCIAS DE TELEVISIN

Television audience panel
I. CONCEPTO II. EL AUDMETRO Y SU FUNCIONAMIENTO
I.
CONCEPTO
El Audmetro, es un aparato que se conecta a la televisin y mide automticamente la audiencia de forma permanente, interrumpida y annima. El audmetro registra si el televisor est encendido o apagado, en modo de emisin o de reproduccin de un programa grabado y la cadena de televisin que se est viendo, es decir, controlan la actividad del televisor, vdeo u otra fuente de seal en el televisor (sintonizador de satlite, descodificador analgico o digital, sintonizador de cable, etc..).. El aparato no puede ser adquirido, ni tampoco puede una persona ofrecerse voluntariamente para el estudio. La empresa encargada realiza los estudios correspondientes y lo ofrece a un grupo estadsticamente significativo de personas. El audmetro fue inventado en 1936 por Robert F. Elder y Louis Woodruff, ambos profesores del Instituto de Tecnologa de Massachusetts de Estados Unidos. En un primer momento, la funcin de este aparato era realizar mediciones del nmero de aparatos de radio encendidos y registrar la emisora que sintonizaban. A partir de los aos 50 el audmetro se consolid como medidor de audiencias en la televisin. Desde entonces se ha dedicado casi en exclusiva a ella, ganando en precisin. La relacin entre el hogar y el audmetro se realiza mediante un mando a distancia. A cada persona se le asigna un botn con una letra que debe un botn que debe pulsar para identificarse cada
El Panel de audiencias de televisin es un tipo de panel de consumidores cuya finalidad es la cuantificacin y seguimiento de las audiencias de televisin en los hogares, mediante la conexin de los televisores de una muestra constante, representativa del universo objeto de estudio, a un audmetro que registra y enva informacin regularmente. El universo lo componen los hogares existentes en un determinado lugar y la muestra se disea en funcin de los hogares principales (no viviendas secundarias) de forma proporcional y representativa, atendiendo a los siguientes criterios: Sociodemogrficos: hbitat, nmero de personas en el hogar, clase social, edad y actividad del ama de casa, regin (ntese que la muestra por regiones es aproporcional, pues est sobredimensionada en determinadas zonas, segn la existencia de televisiones regionales, con el fin de ga-
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P ANEL DE CONSUMIDORES
vez que enciende o apaga el televisor, o cada vez que empieza a ver o deja de ver televisin. Eso le permite saber al aparato no slo quien est viendo la televisin, sino su sexo y edad, datos claves en la muestra. Durante las 24 horas del da el audmetro registra todos los cambios que se han ido produciendo en los distintos televisores del hogar. Una vez registrados estos datos el audmetro, de madrugada, recibe la llamada un ordenador central y vuelca toda la informacin almacenada. El ordenador procesa los datos y obtiene las cifras de audiencia estimadas para el conjunto de la poblacin de un pas. MARA REQUENA LAVIA criterios, siendo los fundamentales los que se relacionan a continuacin: 1) En funcin de la unidad muestral: a) de hogares b) de individuos 2) En funcin del sistema de recogida de datos: a) sistema postal b) sistema de visita personal o home audit. (entrevista; pantry check; dustbin check; con escner;...) c) escner utilizado por la unidad muestral d) seguimiento de los comportamientos mediante el escner de las cajas registradoras de los establecimientos 3) En funcin del comportamiento analizado: a) panel de consumo b) panel de audiencias de televisin c) panel de audiencias de internet
PANEL DE CONSUMIDORES
Consumers panel
I. CONCEPTO Y TIPOS DE PANEL DE CONSUMIDORES II. METODOLOGA
I.
CONCEPTO Y TIPOS DE PANEL DE CONSUMIDORES II.
Panel de consumidores es una tcnica cuantitativa de investigacin de mercados que valora los mercados y su evolucin en base al comportamiento del consumidor final y que se realiza mediante la recogida peridica de informacin en una muestra representativa de dichos consumidores, la cual se mantiene constante en su composicin y representatividad a lo largo del tiempo. Los paneles de consumidores proporcionan datos por el lado de la demanda. Los paneles de consumidores pueden ser clasificados en fusin de diversos
METODOLOGA
Como todas las tcnicas de investigacin tipo panel, la formacin y mantenimiento de un panel de consumidores implica el seguimiento de una minuciosa metodologa, con el fin de garantizar la bondad de la informacin proporcionada: 1) Definicin del universo: delimitacin del universo de informantes, de acuerdo con determinadas caractersticas sociodemogrficas, que se consideran ms idneas para recoger las compras de determinados productos.
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P ANEL DE CONSUMIDORES
2) Elaboracin de censos: cuantificacin (estimacin del universo partiendo de los datos de diversas fuentes I.N.E; otros estudios y de estudios realizados por el propio instituto) y estratificacin (estimacin de estratos dentro del universo, en funcin de diferentes caractersticas sociodemogrficas regin, nmero de personas en el hogar, clase social, tamao del hbitat, edad, ... ) de los universos previamente definidos. 3) Diseo muestral: establecimiento de una muestra que sea representativa del universo en cuanto a nmero y, fundamentalmente, en cuanto a las caractersticas socioeconmicas de sus integrantes. Mtodo de muestreo: estratificado y proporcional. 4) Acuerdos de colaboracin de la muestra: se solicita la colaboracin de los elementos muestrales concretos que van a formar parte de la muestra, mediante un acuerdo que satisfaga a ambas partes: los elementos muestrales se comprometen a registrar los comportamientos realizados durante el periodo de tiempo sealado, de acuerdo con las especificaciones dadas por el instituto; el instituto obsequia con regalos, con un mtodo que incentiva la fidelidad de permanencia al panelista. 5) Trabajo de campo: se recogen los datos del comportamiento de los elementos muestrales. 6) Elaboracin de la informacin: extrapolacin estadstica de los datos recogidos en la muestra al universo objeto de estudio. 7) Anlisis de la informacin: anlisis de los resultados para la presentacin de conclusiones.
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P ANEL DE CONSUMO
PANEL DE CONSUMO PANEL DE DETALLISTAS Consumption panel

Panel de consumo es un tipo de panel de consumidores cuya finalidad es la cuantificacin y seguimiento de la evolucin de los mercados de determinados productos. El panel de consumo puede ser un panel de hogares o un panel de individuos, en funcin del universo de informantes que se considere ms idneo para el seguimiento de los diferentes mercados de productos: a) Panel de hogares: seguimiento de mercados de productos de alimentacin, de productos de droguera, etc. b) Panel de individuos: seguimiento de mercados de productos de higiene personal, de productos de belleza, de productos para el beb, de productos textiles, etc. MARA REQUENA LAVIA Retail panel
I. CONCEPTO II. METODOLOGA
I.
CONCEPTO
El panel de detallistas es una tcnica cuantitativa de investigacin de mercados para la cuantificacin de los mercados y su evolucin en base a las ventas realizadas por los establecimientos detallistas y que se realiza mediante la recogida peridica de informacin en una muestra representativa de dichos establecimientos, la cual se mantiene constante en su composicin y representatividad a lo largo del tiempo. Los paneles de detallistas proporcionan datos por el lado de la oferta.
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P ANEL DE DETALLISTAS
II. METODOLOGA
clasificacin de los establecimientos por rea, tipo de tienda y tamao ciudad. 3. Diseo muestral: diseo de una muestra de establecimientos que sea representativa en cuanto a nmero y, fundamentalmente, en cuanto al potencial de ventas estimado. Mtodo de muestreo: estratificado (por rea, tipo de tienda y tamao ciudad) y desproporcional (afinacin ptima por potencial de ventas). Acuerdos de colaboracin de la muestra: se solicita la colaboracin de los establecimientos concretos que van a formar parte de la muestra, mediante un acuerdo que satisfaga a ambas partes: Trabajo de campo: se recoge los datos de las ventas realizadas por los elementos muestrales. Elaboracin de la informacin: extrapolacin estadstica de los datos recogidos en la muestra al universo objeto de estudio. Anlisis de la informacin: anlisis de los resultados para la presentacin de conclusiones.
Al igual que el resto de las tcnicas de investigacin tipo panel, la formacin y mantenimiento de un panel de detallistas implica el seguimiento de una minuciosa metodologa, especialmente compleja en este tipo de panel al requerir la colaboracin de los establecimientos detallistas, con el fin de garantizar la bondad de la informacin proporcionada: 1. Definicin del universo: identificacin de caractersticas comunes de los establecimientos que comercializan productos pertenecientes a un determinado sector. Elaboracin de censos: cuantificacin (determinacin del nmero de establecimientos que cumplen la definicin del universo), cualificacin (informacin sobre determinadas variables de los establecimientos m2 de la zona de ventas; nmero de cajas salida; secciones trabajadas; nmero de empleados;... para obtener ecuaciones de regresin que permitan la estimacin de intervalos de ventas de los mismos) y estratificacin (definicin de los tipos de tiendas o canales de distribucin y
4.
2.
5.
6.
7.
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P ANEL DE EXPERTOS
MARA REQUENA LAVIA
PANEL DE EXPERTOS
Panel of experts
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III. PROCESO IV. EJEMPLOS DE APLICACIONES EMPRESARIALES REALES
Hay autores que opinan que tambin puede considerarse una tcnica mixta, ya que al igual que otras tcnicas cualitativas se aplica a grupos reducidos no representativos estadsticamente de la poblacin objeto de estudio, el mtodo Delphi permite tambin al investigador obtener informacin cuantitativa susceptible de cierto tratamiento estadstico, si bien los anlisis no suelen ir ms all del clculo de estadsticos descriptivos de centralidad y dispersin.
I.
CONCEPTO
II.
CARACTERSTICAS
Es una tcnica cualitativa, tambin conocida como Mtodo Delphi, utilizada para desarrollar una opinin consensuada de un grupo de personas, que en el contexto de la tcnica se denominan expertos, guiados por una persona que coordina el proceso, denominada moderador o facilitador, en un marco donde los participantes no interactan personalmente. A pesar de ser una tcnica cualitativa, utiliza un cuestionario ms bien de carcter estructurado (a veces, tambin se emplean cuestionarios semiestructurados y no estructurados).
Como caractersticas bsicas del mtodo Delphi, se pueden destacar las siguientes: la elaboracin inicial de un cuestionario estructurado, la existencia de un grupo de expertos, el mantenimiento del anonimato de los participantes, la respuesta estadstica del grupo y la retroaccin o feedback controlado. El mtodo Delphi requiere la elaboracin inicial de un cuestionario estructurado, aunque a diferencia de la encuesta (que se caracteriza por la utilizacin de un soporte similar), en ningn caso
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P ANEL DE EXPERTOS
persigue conocer la opinin de un grupo representativo de una poblacin determinada. En cuanto al grupo de expertos, su nmero suele oscilar entre veinte y t. Un coordinador o facilitador se encarga de recoger las respuestas a las preguntas del cuestionario, de procesarlas, y, una vez analizadas, de enviar los resultados a todos los expertos para que los conozcan. Despus, se realiza una nueva aplicacin del cuestionario, se recogen de nuevo las respuestas de los expertos y se vuelven a analizar, facilitando los correspondientes resultados a los expertos. Tras un nmero limitado de aplicaciones, etapas o rondas, los participantes suelen llegar a un consenso ms imparcial sobre los temas objeto de debate Por lo que respecta al anonimato, hay que destacar que ningn miembro del grupo conoce las estimaciones individualizadas del resto de los participantes. El objetivo es eludir los posibles problemas de inhibicin o las influencias de individuos dominantes en el grupo. Tanto es as que la nica persona conocida en la aplicacin es el coordinador. Por lo que se refiere a la respuesta estadstica del grupo, cabe sealar que las estimaciones que se derivan de este mtodo son de carcter numrico. Con ello se garantiza que todas las opiniones individuales sean tomadas en consideracin. Como medida central se emplea la mediana, y como medida de dispersin o del grado de acuerdo, se toma el recorrido intercuartlico. En cuanto a la retroaccin o feedback, se debe resaltar que el mtodo Delphi consiste en un proceso sistemtico o iterativo que se encamina hacia la obtencin de opiniones, y si es posible, el consenso de un grupo de expertos. Como ya se ha insinuado antes, esta tcnica se lleva a cabo en sucesivas aplicaciones, etapas o rondas en las que los expertos reconsideran sus respuestas a un cuestionario sobre la base de la informacin que se les proporciona de los resultados obtenidos en la etapa precedente mediana y recorrido intercuartlico-. Para subsanar la falta de interaccin y argumentacin entre los expertos, se les pide que justifiquen algunas de sus respuestas. Con ello se pretende que los expertos que ms se alejen de la respuesta del grupo -representado en el valor de la mediana- puedan proporcionar informacin desconocida por el resto que se ofrecer en consideracin a cada componente en la siguiente etapa de estimacin. Mediante la realizacin de valoraciones en sucesivas etapas se pretende disminuir la dispersin de las respuestas. Por ltimo, para completar el desarrollo de las caractersticas propias de este mtodo, se podran destacar sus ventajas frente a otras tcnicas cualitativas o mixtas. As, las ms importantes seran: 1) La calidad de la informacin obtenida es de gran riqueza, puesto que proviene de expertos y profesionales del sector. 2) Facilita la recogida de informacin de personas que se encuentran situadas a gran distancia unas de otras. Si su funcionamiento no fuese as, sera prcticamente imposible reunir la informacin procedente de todos los participantes. 3) El feedback controlado permite filtrar la transmisin de informacin entre expertos, resumindola para asegurar su comprensin, eliminando datos irrelevantes y adjuntando informacin adicional importante. 4) La iteracin ayuda a realizar una reflexin ms profunda del problema, tanto para volver a pensar sobre el mismo en cada ronda como para disponer, gracias al feedback, de nueva
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P ANEL DE EXPERTOS
informacin que permita a los expertos analizar nuevos puntos de vista, ideas e informacin diferente a la propia. En definitiva, el mtodo Delphi es un sistema que intenta conseguir una valoracin consensuada con respecto a un tema concreto fundamentndose en las opiniones de un grupo de expertos independientes, con la garanta de que su participacin ser entendida como annima y confidencial. Algn otro de los autores que tambin ha escrito sobre esta tcnica hace especial hincapi en su virtualidad de permitir el tratamiento de un problema complejo como un todo, mediante la estructuracin de un proceso de comunicacin global. Puede seleccionar una opcin entre varias prefijadas?
Las cuestiones planteadas pueden ser, por tanto, preguntas abiertas, preguntas nominales o preguntas de evaluacin de una escala de actitud (vase Cuestionario). Despus de cada pregunta es aconsejable dejar espacio para que los expertos argumenten o razonen su posicin u opinin. 2) Seleccin del panel de expertos. Esta fase implica tres problemas distintos: tamao de la muestra, tipo de experiencia requerida para formar parte del panel y forma de contacto. a) Tamao de la muestra. En general, los participantes en esta tcnica deben ser personas con experiencia en el tema objeto de estudio. Especficamente y en la prctica, un panel formado por veinte o treinta miembros es suficientemente fiable. La composicin final del grupo es muy importante y determinante. b) Tipo de experiencia requerida para formar parte del panel. Sus miembros deben ser reclutados entre aquellas personas que estn directamente involucradas en la decisin concerniente al tema de debate y deben conocer perfectamente los riesgos que puede plantear la adopcin de una decisin equivocada. Para la seleccin de individuos concretos se procura obtener representacin tipolgica de las empresas, asociaciones de consumidores, organismos pblicos y especialistas independientes (de diferentes mbitos, pero, especialmente, el sociolgico y el econmico) que estn vinculados o trabajan con el tema particular a investigar. c) Forma de contacto. El contacto con los expertos puede establecerse por
III.
PROCESO
El proceso que adopta puedes esquematizarse en las siguientes etapas: 1) Definicin del problema y diseo del cuestionario. Probablemente es la etapa ms importante del proceso. Es imprescindible delimitar el objetivo de la investigacin y confeccionar un cuestionario ad hoc que debe incluir una breve, pero interesante, introduccin. Es recomendable utilizar una variedad de estilos de formato y redaccin de las preguntas ms que un estilo predeterminado. En el cuestionario se puede solicitar a los expertos opiniones sobre algunos aspectos concretos de tipo cuantitativo: Cundo ocurrir? Cul es su grado de acuerdo con diferentes actuaciones? Cul es su opinin sobre el grado de importancia de determinadas actividades? Cul es el grado de utilizacin de distintos servicios?
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telfono, por fax, por correo postal o por correo electrnico, invitndolos a participar en un estudio y comentando quin es el promotor y las caractersticas de la investigacin. El xito de este contacto es fundamental para asegurar a quienes acepten participar que lo harn realmente motivados, lo que evita o reduce los problemas de abandono una vez iniciadas las rondas de preguntas. 3) Envo del cuestionario y proceso iterativo de retroalimentacin. La primera ronda se inicia con el envo del cuestionario a cada uno de los expertos, junto con una carta de presentacin, que suele recoger las aclaraciones imprescindibles (funcionamiento de la metodologa Delphi, y caractersticas del anlisis descriptivo y grfico proporcionado en cada ronda). El coordinador establece un tiempo mximo para devolver la respuesta. Una vez que los expertos han remitido sus repuestas, dependiendo de cul sea su tipologa, el coordinador suele tener al menos dos alternativas: a) En el caso de que sean respuestas a preguntas abiertas, podr analizar el contenido para agrupar aquellas similares, pudiendo informar de un simple recuento. b) En el supuesto de respuestas a preguntas cerradas (hacer una estimacin, dar una puntuacin o elegir una opcin entre varias prefijadas), podr aplicar tcnicas estadsticas de carcter descriptivo. Los estadsticos ms habituales son medidas de posicin o tendencia central (moda para variables nominales, mediana para escalas tipo Likert, media para escalas de razn) y medidas de dispersin (rango intercuartlico, desviacin tpica). Es bastante aconsejable presentar todos los resultados que se puedan, adems, con representaciones grficas, tipo Diagrama de barras y grficos de pastel. Esto puede suponer un soporte visual de gran ayuda. Junto a esta informacin estadstica, el coordinador enva a los expertos el mismo cuestionario empleado en la primera ronda para que se pueda contestar nuevamente despus de la oportuna reflexin. As comienza la segunda ronda que se completa una vez que se recogen las respuestas, se agrupan, se resumen o analizan estadsticamente y se remiten de nuevo a los expertos. Las sucesivas rondas se realizan en condiciones similares. En definitiva, es un proceso de respuestaanlisisretroalimentacin que se repetir hasta lograr el nivel deseado de consenso o de estabilidad en las respuestas 4) Consenso y redaccin del Informe. Las repuestas consensuadas se recogern como resultados en un informe final que, adems de una descripcin de los aspectos ms relevantes del proceso, debe incluir una justificacin para la aplicacin de la tcnica Delphi. Dentro de los ya mencionados aspectos ms relevantes habra que incluir el listado de expertos, indicando su procedencia y su especialidad (esto no implica, por definicin, facilitar nombres y apellidos), el cuestionario, el nmero de rondas finalmente efectuadas con los resultados de cada una y las salvedades o excepciones ms destacables
IV.
EJEMPLOS DE APLICACIONES EMPRESARIALES REALES
La utilizacin de esta tcnica de investigacin comercial ha tenido como te-
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rrenos de aplicacin preferente la direccin estratgica de la empresa y la innovacin y desarrollo tecnolgicos. En el contexto del marketing, cuenta con un nmero relativamente escaso de antecedentes, entre los que puede researse su empleo en el anlisis de la calidad percibida, en la evaluacin del desempeo de la fuerza de ventas, en la validacin de escalas de medicin de la orientacin al mercado o en el anlisis de las tendencias en diversos sectores como la fabricacin y la distribucin (Andersen Consulting, 1990), la hostelera y restauracin y el turismo (Garau, 2000). Tambin se ha utilizado este mtodo desde una perspectiva ciertamente novedosa para obtener una aproximacin cualitativa a la percepcin de las grandes empresas distribuidoras espaolas sobre el papel que estaban desempeando (fecha de trabajo de campo: enero, febrero y marzo de 2003) el Trade Marketing, la Gestin por Categoras y el ECR en las relaciones industria- distribucin. JOS MANUEL ROSA DURN universo que se consideran ms idneas para el seguimiento del comportamiento a analizar; en concreto son: a) El Panel de consumo. b) El Panel de audiencias de televisin. MARA REQUENA LAVIA
Vase tambin: "Panel de audiencias de televisin" y "Panel de consumo".
PANEL DE INDIVIDUOS
Individual panel El panel de individuos es un tipo de panel de consumidores en la que el universo de informantes y la unidad muestral la constituyen los individuos. Los paneles de individuos generalmente recogen informacin ligada a un comportamiento ms personalizado (consumo o audiencia) y se disean en funcin de determinadas caractersticas de los individuos integrantes del universo, las cuales se consideran ms idneas para el seguimiento del comportamiento a analizar. Algunos ejemplos de panel de individuos son: a) Panel de teen-agers (individuos de 15 a 25 aos) b) Baby panel (mujeres con nios menores de 2 aos) c) Panel de automviles (propietarios de un vehculo para uso particular) d) Panel de audiencias de internet (individuos a partir de 2 aos en hogares con acceso a internet desde el PC propiedad del hogar).
PANEL DE HOGARES
Households panel Panel de hogares es un tipo de panel de consumidores en el que el universo de informantes y la unidad muestral la constituyen los hogares en su conjunto, en el cual se elige un representante como interlocutor del instituto para la transmisin de las instrucciones sobre la forma en la que se debe recoger y enviar la informacin desde el hogar al instituto. Los paneles de hogares recogen informacin ligada al comportamiento del hogar (consumo o audiencias) y se disean en funcin de determinadas caractersticas de los hogares integrantes del
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e) Panel de consumo (individuos mayores de 15 aos) f) Etc. MARA REQUENA LAVIA Concentracin de giros en una o pocas plazas de pago. Plazos de los efectos ajustados al lmite temporal mximo de la lnea de descuento. Librados desconocidos o no habituales. Importes elevados y redondeados. Aumento no justificado del volumen de descuento. Movimientos de transferencias o ingresos en cuenta de importes similares a los descontados. MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Descuento".
PANEL DINMICO
Vase: "Datos de panel".
PAPEL COMERCIAL
Vase: "Efecto comercial".
PAPEL DE COLUSIN
Fraudulent drafts / Bad cheques Tambin denominado "papel pelota", el papel de colusin hace referencia al concepto genrico que, en terminologa bancaria, se aplica a los efectos que, aparentando corresponder a operaciones comerciales, se instrumentan nicamente para conseguir la financiacin proporcionada por el descuento comercial, teniendo, por tanto, un destino fraudulento. Las entidades de crdito suelen vigilar que los efectos que les entregan sus clientes para su descuento no correspondan a este tipo de papel, sobre todo al inicio de sus relaciones con ellos o ante pocas de crisis empresariales que les puedan afectar. Para ello analizan distintos indicios que pueden advertir su presencia, tales como los siguientes: Relaciones estrechas entre librado y librador, como, por ejemplo, mismos propietarios. Plazos de pago diferentes a los habituales. Efectos comerciales diferentes a los usuales en el sector del cliente que descuenta.
PAPEL DEL ESTADO

Government bonds
I. CONCEPTO Y CLASES 1. Clases de efectos timbrados 2. Normativa reguladora 3. Forma de empleo y canje de los efectos timbrados II. SUPUESTOS DE PAGO DE EFECTOS TIMBRADOS
I.
CONCEPTO Y CLASES
El papel del Estado lo constituyen las Hojas timbradas que expende la Hacienda Pblica para posibilitar el pago al Estado en determinados supuestos, siendo uno de los ms importantes el pago de tributos. El grabado, estampacin y elaboracin, tanto de los propios efectos como de troqueles, matrices y dems elementos sustanciales para el empleo de aquellos, se realizarn por la Fbrica Nacional de Moneda y Timbre-Real Casa de la Moneda. En el art. 60.1 de la Ley General Tributaria (Ley 58/2003) se establece que en los supuestos que se determinen reglamentariamente, se admitir que el pago
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P APEL DEL ESTADO

pueda efectuarse mediante efectos timbrados. tos timbrados, se proceder a retirar los anteriores de la circulacin de forma que se garantice su destruccin.
1. Clases de efectos timbrados

Conforme al artculo 39 del Reglamento General de Recaudacin (RD 939/2005, de 29 de julio) tienen la consideracin de efectos timbrados: El papel timbrado comn. El papel timbrado de pagos al Estado. Los documentos timbrados especiales. Los timbres mviles. Los aprobados por orden del Ministro de Economa y Hacienda.
b) Por el Reglamento General de Recaudacin

La creacin y modificacin de efectos timbrados se har por Orden del Ministro de Economa y Hacienda. Actualmente est vigente la Orden de 11 octubre 2001, que aprueba los modelos de Timbres del Estado con sus valores en euros.
3. Forma de empleo y canje de los efectos timbrados

Como indica el art. 61.2 de la LGT, y el art. 39 RGR, el pago mediante efectos timbrados se realiza en el momento de la inutilizacin de los mismos por su uso; esto es, por haber surtido efecto el acto o negocio gravado. En general, los adquirentes de efectos timbrados no tendrn derecho a que la entidad expendedora les devuelva su importe, cualquiera que sea el motivo en que se funden para solicitarlo. Sin embargo el art. 117 RITPAJD y art. 39 del RGR regulan los supuestos en que dichos efectos pueden ser canjeados por otros: Los poseedores de efectos retirados de la circulacin podrn obtener su canje por otros en vigor. Igualmente podr obtenerse el canje del papel timbrado comn, papel timbrado de pagos al Estado y documentos timbrados especiales por errores en su redaccin o por cualquier otra causa que los inutilice para su uso, siempre que no contengan firmas, rbricas u otros indicios de haber surtido efecto. El exceso satisfecho a metlico, en las letras de cambio que hubieran si-
2. Normativa reguladora
El empleo, forma, estampacin, visado, inutilizacin, condiciones de canje y dems caractersticas de los efectos timbrados se rigen por diferentes normas.
a) Por las normas que regulan los tributos y dems recursos de naturaleza pblica que admiten dicho medio de pago
Entre estas normas resultan especialmente importantes las contenidas en los artculos 116 y 117 del Reglamento del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos jurdicos Documentados (Real Decreto 828/1995, de 29 de mayo); el artculo 7 del Real Decreto 1768/1994, de 5 de agosto, por el que se aprueba el Reglamento regulador de los procedimientos en materia de concesiones, autorizaciones y permisos en el mbito del Monopolio de Tabacos y de distribucin de Timbre del Estado. Cuando por modificacin de las normas que regulan los tributos y dems recursos de naturaleza pblica o sus tarifas sea precisa la utilizacin de nuevos efec-
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P APELES DE TRABAJO (AUDITORA)

do objeto de canje, se podr instar de la Delegacin de la Agencia Estatal de la Administracin Tributaria correspondiente. cuota fija de 0,30 euros por pliego o 0,15 euros por folio a eleccin del fedatario se aplica en las matrices y copias de escrituras, actas y testimonios. No estn sujetas las copias simples ( arts. 31.1 y 32 LITP y AJD). Timbres mviles Papel de pagos del Estado MARA PILAR ALGUACIL MAR Letras de cambio Con este efecto, se paga el gravamen sobre Actos Jurdicos Documentados en su modalidad "Documentos Mercantiles". Su hecho imponible viene delimitado en el art. 33. 1 del TRITP y AJD. Estarn sujetas las letras de cambio, los documentos que realicen funcin de giro o suplan a aqullas, los resguardos de depsitos transmisibles as como los pagars, bonos, obligaciones y dems ttulos anlogos emitidos en serie, por plazo no superior a dieciocho meses, representativos de capitales ajenos por los que se satisfaga una contraprestacin establecida por diferencia entre el importe satisfecho por la emisin y el comprometido a reembolsar al vencimiento. Contrato de arrendamiento de fincas urbanas Incorporan el pago del impuesto devengado por la realizacin del hecho imponible de Transmisiones Patrimoniales Onerosas (artculos 7.5, 1.2.e), 11.1.b) y 12.1 TRITP y AJD) Papel timbrado de uso exclusivo notarial Con l se abona la "cuota fija" del gravamen sobre Actos Jurdicos Documentados en su modalidad "Documentos notariales". Este derecho o
II.
SUPUESTOS DE PAGO DE EFECTOS TIMBRADOS
Principales supuestos de efectos timbrados:
PAPELES DE TRABAJO (AUDITORA)

Working papers (auditing)
I. CONCEPTO II. UTILIDAD DE LOS PAPELES DE TRABAJO III. CARACTERSTICAS QUE DEBEN REUNIR LOS PAPELES DE TRABAJO 1. Los papeles de trabajo deben ser completos 2. Los papeles de trabajo deben ser claros 3. Los papeles de trabajo deben ser concisos 4. Los papeles de trabajo deben ser adaptables IV. CLASES DE CDULAS DE TRABAJO EN FUNCIN DE LA INFORMACIN QUE CONTIENEN V. PROPIEDAD DE LA DOCUMENTACIN VI. SUPERVISIN DE LA DOCUMENTACIN VII. LOS PAPELES DE TRABAJO Y SU RELACIN CON OTRAS NORMAS TCNICAS DE AUDITORA 1. Relacin con Normas Tcnicas de carcter general: diligencia profesional 2. Relacin con Normas Tcnicas de carcter general: secreto profesional 3. Relacin con Normas Tcnicas de auditora: relacin entre auditores 4. Relacin con Normas Tcnicas de auditora: utilizacin de expertos
I.
CONCEPTO
Los papeles de trabajo comprenden la totalidad de documentos, tanto recibidos como elaborados por el auditor, que soportan la actividad realizada. De esta forma contienen una recapitulacin de las pruebas efectuadas y las decisiones que ha debido tomar hasta llegar a las conclusiones finales.
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En el apartado 2.5.31 de las normas tcnicas sobre ejecucin del trabajo, y por lo tanto en el contexto de la tercera norma relativa a la evidencia, se constata como "La Evidencia obtenida deber recogerse en los papeles de trabajo de auditora como justificacin y soporte del trabajo efectuado". Los papeles de trabajo se recopilan y organizan en el denominado archivo del trabajo de auditora.
1. Los papeles de trabajo deben ser completos

Dentro de esta caracterstica se pasa a analizar el contenido y a continuacin los requisitos formales de los papeles de trabajo.
a) Contenido de los papeles de trabajo

El contenido podr variar segn las circunstancias, pero generalmente incluirn: Documentacin de todo el trabajo realizado. Constancia del proceso de planificacin y de los programas de auditora. Tienen que demostrar que el trabajo se ha realizado como se haba previsto. Evidencia de las conclusiones obtenidas en el resultado del trabajo realizado que se referencia en los papeles, caso de la descripcin del sistema de control interno y grado de confianza alcanzado; la adecuacin de los registros de la empresa con la informacin contable auditada; la existencia fsica de activos y pasivos, principios contables y criterios de valoracin seguidos; el anlisis de las partidas de ingresos y gastos y la constancia de la naturaleza y alcance de las pruebas realizadas, incluyendo la descripcin de las muestras, previo criterio de seleccin, y los resultados obtenidos. Evidencia de quien realiz los procedimientos de auditora, cuando fueron realizados, y constancia de que el trabajo ha sido revisado (supervisin). Conclusiones en relacin con los aspectos ms significativos de la auditora, incluyendo los obstculos encontrados y los mtodos que han
II.
UTILIDAD DE LOS PAPELES DE TRABAJO
Para cumplir con el cometido de recoger la evidencia alcanzada y los "medios por los que el auditor ha llegado a formar su opinin", le tienen que servir al auditor: Para poder controlar la realizacin del trabajo de acuerdo con el programa de auditora planificado. Para probar que el trabajo se ha realizado de acuerdo con las Normas de Auditora generalmente aceptadas. Para ser el referente de todo el informe del auditor, con especial mencin a la formacin de la opinin. Para permitir ser revisados por un supervisor. De antecedente para posteriores trabajos.
III.
CARACTERSTICAS QUE DEBEN REUNIR LOS PAPELES DE TRABAJO
Para cumplir con las exigencias que las Normas Tcnicas les otorgan se pueden sintetizar como caractersticas principales el que sean: completos, claros y concisos. De forma ms accesoria tambin deben ser adaptables.
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permitido resolverlos, o las salvedades puestas de manifiesto. Documentos recibidos de la empresa: copia de los Estatutos u otros documentos de naturaleza jurdica, en relacin con la regulacin legal de la empresa auditada, copia de las cuentas anuales auditadas y del informe de auditora, actas de las juntas de accionistas, Consejo de Administracin y otros posibles rganos de direccin, entre otros, cartas de manifestaciones, de solicitud de informacin, informes anuales a los accionistas, sociedades vinculadas, delegaciones de ventas, organigrama de la organizacin, manuales de procedimientos para reflejar las transacciones y normas contables, contratos y documentos diversos (de trabajo, planes de pensiones, contratos de seguros, de arrendamiento financiero, etc. Documentos elaborados por el auditor: cuestionarios de control interno, flujogramas, descripciones narrativas del sistema de control interno contable, etc., cartas de deficiencias de control interno, confirmaciones o certificados recibidos de terceros, anlisis de cuentas, de saldos y de fluctuaciones, inventarios y arqueos realizados. Fecha de cierre de las cuentas anuales auditadas y fecha en que se realiz el trabajo (evidencia del momento de la preparacin y de la secuencia seguida en el desarrollo de los procedimientos de auditora). Ttulo o tema del papel de trabajo. ndice o referencia (van a permitir relacionar las distintas hojas de trabajo) del papel de trabajo. Indicacin de la persona o personas que realizarn el trabajo especificado y de quien lo supervis (tras la firma de los papeles se establece la responsabilidad de la autora del trabajo y se facilita una informacin que puede ser necesaria en la revisin). Cul es la fuente de procedencia de las informaciones contenidas o referidas en el papel. Alcance de las pruebas e informacin sobre los programas y procedimientos desarrollados. En las hojas cabeceras bsicas resulta relevante plasmar las conclusiones a las que el auditor ha llegado, de forma precisa y resumiendo el requisito de haber dado respuesta a los objetivos de auditora.
b) Requisitos formales de los papeles de trabajo

El apartado 2.6.9 menciona:"Los papeles de trabajo son susceptibles de normalizacin, lo cual mejora la eficacia de su preparacin y revisin". Adems, aunque la forma puede variar segn las circunstancias, los papeles de trabajo tienen que cumplir unos requisitos formales en sintona con el desglose antes citado: Nombre de la empresa que se est auditando (cliente).
En definitiva se trata de estandarizar y ordenar toda la documentacin para facilitar el uso de toda la informacin recabada y elaborada en el desarrollo del trabajo; aparte de servir como soporte del propio trabajo. El apartado 2.6.2 describe que "El propsito de los papeles de trabajo es ayudar en la planificacin y realizacin de la auditora, en la supervisin y revisin de la misma y en suministrar evidencia del trabajo llevado a cabo para respaldar la opinin del auditor".
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2. Los papeles de trabajo deben ser claros
Alcanzaran la claridad si permiten por si mismos la transmisin de la informacin para la que fueron diseados, donde se destacan las conclusiones obtenidas que soportan la opinin que debe formarse el auditor. El apelativo de "suficientemente claros" en las Normas Tcnicas implica que cuando un auditor al que se le suponen los conocimientos profesionales normales, que no tiene un previo conocimiento del encargo de auditora en cuestin al que va referida la documentacin del trabajo, es capaz de entresacar la informacin sobre todo el proceso de auditora que ha seguido el equipo que los complet originariamente, y est en disposicin de comprobar la adecuacin a las Normas Tcnicas, entonces se llegara a esta calificacin. Por consiguiente no deben requerir ampliacin o aclaracin. Deben indicar adems si fueron preparados por el cliente. Se recomienda que todas las hojas preparadas por el cliente para su uso queden identificadas; por ejemplo marcarse con la frase "preparado por el cliente".
IV.
CLASES DE CDULAS DE TRABAJO EN FUNCIN DE LA INFORMACIN QUE CONTIENEN
De forma complementaria, en funcin de la informacin que contienen se citan a continuacin una serie de documentos: 1. Memorndum Explicaciones del trabajo realizado (verificacin de clculos aritmticos, examen de documentos y actuaciones diversas...) 2. Hojas de puntos de importancia Poniendo nfasis en puntos detectados en el transcurso de la auditora y que habrn de ser atendidos por el auditor responsable, caso de limitaciones a los procedimientos de auditora, incluyendo asuntos que requirieron consulta formal a terceros, aunque el tema fuese resuelto a conformidad; de preparacin de cuentas anuales, de principios contables y criterios de valoracin seguidos que en ocasiones propicien desacuerdos con la direccin (por ejemplo estimaciones realizadas..); incumplimiento constatado de los Estatutos o de leyes o regulaciones especficas, etc. 3. Hojas de puntos sobre trabajo pendiente Donde se anotarn los asuntos relacionados con procedimientos de auditora incompletos u otros puntos que habrn de ser objeto de conside-
3. Los papeles de trabajo deben ser concisos

La necesaria relevancia en el contenido de la informacin suministrada conlleva evitar la ambigedad y la extensin que los conduzca a cierta inutilidad.
4. Los papeles de trabajo deben ser adaptables

Aunque de manera ms accesoria, el ser adaptables supone que en trminos generales deben prepararse a medida que se completa el trabajo de auditora, y por consiguiente no forman un cuerpo cerrado a priori, variando la cantidad y los contenidos segn las circunstancias. En cada caso es necesario utilizar los que ms se ajusten a las caractersticas del mismo, con un diseo y una organizacin apropiada, como ya ha quedado expuesto.
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racin antes de finalizar el examen. Por ejemplo, una informacin pendiente sobre la propiedad, existencia o valoracin de un activo; situaciones donde se sospecha un incumplimiento legal... 4. Hojas de acontecimientos posteriores Pueden incluir un programa especfico para poner de manifiesto el trabajo efectuado por el auditor referido al periodo que comprende la fecha de examen y la de su opinin, y las conclusiones al respecto. 5. Hojas de ajustes y/u hojas de reclasificaciones Comprenden asientos propuestos por el auditor para complementar las operaciones contables de cierre realizadas por la empresa. Los ajustes implican asientos significativos para corregir los saldos de los libros de contabilidad. Las reclasificaciones, por su parte, son asientos que no afectan a los saldos de los libros de contabilidad, representado usualmente transferencias de cantidades o de cuentas dentro del balance de situacin o dentro de las cuentas de gastos e ingresos, para obtener una presentacin ms adecuada de los estados financieros. Se habrn de incluir como mnimo todos aquellos que igualen o excedan el grado de importancia relativa determinado en la estrategia de auditora. A partir de aqu sern sometidos a debate con los responsables de la entidad y aceptados y por lo tanto debidamente registrados o no registrados; documentndose en estas hojas ambas situaciones. 6. El orden en el que aparecern ser a continuacin de las cdulas base de estados financieros bsicos: Cdulas base de estados financieros bsicos. Asientos de ajustes y reclasificaciones registrados. Asientos de ajustes y reclasificaciones no registrados. El efecto del importe total que representen estas diferencias puestas de manifiesto y no ajustadas en las cuentas anuales se configura como un asunto crtico, que requiere la actuacin del socio o auditor principal para aclararlos.
Manifestaciones de la entidad Dentro de la copia de las cuentas anuales firmadas por los administradores, que va a formar parte de los papeles de trabajo, es conveniente incluir una anotacin que se refiera al registro de los ajustes citados: Por ejemplo que las cifras que incluyen las cuentas anuales concuerdan con los libros de contabilidad, despus de haber registrado todos los ajustes, y constituyen las cuentas finales y definitivas del ejercicio econmico objeto de examen.
7.
Carta general de manifestaciones
V.
PROPIEDAD DE LA DOCUMENTACIN
Dentro del punto sobre "Documentacin del trabajo", las ideas explicitadas en el apartado 2.6.12 son: -"Los papeles de trabajo pertenecen al auditor. - Deben tomarse las medidas adecuadas para garantizar la seguridad en su conservacin.
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- No deben destruirse antes de haber transcurrido el tiempo preciso para satisfacer las exigencias legales (cinco aos desde la fecha del informe) y las necesidades de la prctica profesional". Fuera de las oficinas del auditor deben guardarse bajo control adecuado y en general deben tomarse las precauciones necesarias para evitar accesos no autorizados que pudieran provocar la divulgacin de informacin sensible y/o posible sustraccin de la evidencia que ellos mismos suponen. Hay que resaltar que el auditor debe mostrar la documentacin del trabajo en determinadas circunstancias, por ejemplo a instancias del Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas (ICAC), a consecuencia de una decisin judicial o con motivo de un cambio de auditores. Esta documentacin puede ser el nico respaldo vlido en caso de querella judicial para juzgar la opinin manifestada en el informe de auditora. No deben ser conservados papeles de trabajo que no hayan sido preparados con un objetivo de utilidad. Si se tienen copias de los registros contables de la entidad, normalmente no deben conservarse. Adems, la informacin y documentacin original que proceda de la empresa cliente es propiedad de dicha entidad. Como procedimientos de supervisin se citan: Proporcionar instrucciones a los profesionales del equipo de auditora. Suelen existir diferentes niveles de categora y en funcin de estos condicionar las pautas internas de supervisin. Mantenerse informado de los problemas importantes que se presenten. Revisar el trabajo efectuado. Todos los papeles de trabajo son susceptibles de ser revisados. Variar el programa de trabajo de acuerdo con los resultados que se vayan obteniendo. Resolver las diferencias de opinin entre los profesionales que participen en la auditora.
Lgicamente en funcin de la capacitacin profesional de los integrantes del equipo de auditora y de la dificultad y grado de complejidad alcanzado en el desarrollo del trabajo se producirn diferentes grados de supervisin. La supervisin se configura como un elemento clave en la formacin profesional del auditor. Normalmente en una reunin convocada expresamente se indica claramente a los colaboradores que caractersticas tiene el trabajo que van a efectuar, su alcance y las caractersticas de la entidad; luego a lo largo del desarrollo del trabajo se ejercer una labor de feed-back sirviendo de gua a dichos colaboradores en los problemas significativos detectados. Se configura como un elemento bsico de formacin del personal colaborador que contribuye a la eficiencia de la auditora.
VI.
SUPERVISIN DE LA DOCUMENTACIN
El apartado 2.7.1 de las Normas tcnicas sobre ejecucin del trabajo indica que: "La supervisin implica dirigir los esfuerzos de los profesionales del equipo de auditora para lograr los objetivos del examen y comprobar que se lograron esos objetivos". Se procede a exponer las ideas explicitadas en este apartado 2.7.1.
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No obstante la revisin de todos los papeles incluye tambin los de los especialistas.
2. Relacin con Normas Tcnicas de carcter general: secreto profesional

Dentro de la quinta norma, secreto profesional, se prescribe el mantenimiento y cuidado de los papeles de trabajo en el apartado 1.6.5, en los siguientes trminos: "El auditor de cuentas deber conservar y custodiar durante cinco aos, a contar desde la fecha del informe, la documentacin de la auditora, incluidos los papeles de trabajo del auditor que constituyen las pruebas y el soporte de las conclusiones que consten en el informe".
VII. LOS PAPELES DE TRABAJO Y SU RELACIN CON OTRAS NORMAS TCNICAS DE AUDITORA 1. Relacin con Normas Tcnicas de carcter general: diligencia profesional
Se recuerda que el enunciado de la tercera Norma Tcnica de carcter general es: "El auditor de cuentas en la ejecucin de su trabajo y en la emisin de su informe actuar con la debida diligencia profesional" (vase "tica profesional"). La responsabilidad del cumplimiento de las Normas en la ejecucin del trabajo exige una revisin crtica a cada nivel de supervisin del trabajo realizado, que incluye supervisar las diferentes conclusiones que hayan puesto de manifiesto los profesionales integrantes del equipo. Por lo que respecta a los controles de calidad hacen referencia a la supervisin y control (direccin, delegacin de funciones, revisin) en las diferentes actividades. En el caso de una corporacin profesional, el acceso a la documentacin debe ser en el despacho del auditor y se recomienda que mientras dure el examen de los papeles por un tercero ajeno a la organizacin del auditor, est presente un representante del mismo. El contenido de los papeles de trabajo debe ser suficiente y estar en consonancia con la opinin de auditora a la que finalmente se llegue, sirviendo adems como soporte de la evidencia en cuanto al cumplimiento de las Normas de auditora.
3. Relacin con Normas Tcnicas de auditora: relacin entre auditores

Ms en concreto en el contexto de la revisin de los papeles de trabajo del anterior auditor. Es prctica habitual poner la documentacin del trabajo y los datos de la auditora a disposicin de un posible nuevo auditor, si bien el cliente debe dar su consentimiento expreso. La imposibilidad de revisin de los papeles del anterior auditor no implica necesariamente una limitacin al alcance por los saldos iniciales de las cuentas anuales objeto de auditora. Sin embargo, el alcance del trabajo habra de incluir procedimientos sobre los saldos iniciales de las diferentes partidas del balance de situacin y, en algunos casos, sobre las operaciones de ejercicios anteriores. Cuando por el contrario, el auditor s ha podido revisar los papeles de trabajo del auditor anterior, no es imprescindible hacer referencia en su informe al trabajo de dicho auditor como base de su opinin, o en sentido explcito al propio informe del auditor anterior.
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P AQUETE BANCARIO
4. Relacin con Normas Tcnicas de auditora: utilizacin de expertos
El informe de auditora constituye el resumen del trabajo del auditor donde se expresa de forma normalizada, atendiendo a las normas que regulan la profesin, una opinin profesional. Si ha sido necesario contar con el trabajo de algn experto, la referencia en el informe de auditora (incluyendo su identidad y el alcance de su encargo) no es obligatoria. Si el auditor lo juzga conveniente para transmitir una informacin ms completa al usuario de dicho documento podr referirse al trabajo del experto, pero se requerira adems el obtener el permiso del experto mencionado. LUS MARTNEZ LAGUNA
Vase tambin: "Archivo del trabajo de auditora"; "Carta de manifestaciones"; "Control interno"; "Evidencia en auditora"; "Normas tcnicas de auditora"; "Planificacin del trabajo de auditora" y "Procedimientos de trabajo".
I. CONCEPTO II. INTERPRETACIN III. CONSTRUCCIN IV. INCONVENIENTES
I.
CONCEPTO
El sistema Parablico SAR (Stop And Reversal indicator), desarrollado por J. Welles Wilder, es un indicador que se dibuja conjuntamente sobre el grfico de precios y sirve para establecer los "stops" de venta y de compra en las tendencias de los mercados de valores. Un "stop" es un nivel de precios en el que se advierte de la seal de compra o de venta de un activo o mercado financiero. En este sentido, una de las rdenes burstiles ms utilizadas por los inversores-operadores son las rdenes on stop, que limitan las prdidas (stop loss) o potencian las ganancias (stop profit), es decir, aquellas en las que se fija un precio por debajo del cual se vende, o un precio por encima del cual se compra, respectivamente. Estas rdenes no son admitidas por el Sistema de Interconexin Burstil Espaol, por lo que para aplicarlas hay que indicrselo al intermediario u operador. En la actualidad existen numerosos brokers on line y bancos que operan por Internet que las admiten y las ejecutan para todo tipo de inversores. El SAR es un indicador que contempla el tiempo y el precio o cotizacin, es decir, cada da que los precios suben el Parablico sube tambin, pero el grado de subida depende del ascenso de los precios. Por el contrario, cada da que los precios caen el Parablico cae tambin, pero su distancia de cada depende del descenso del precio.
PAQUETE BANCARIO
Banking package En el entorno de las relaciones entre una entidad bancaria y sus clientes, esta expresin se utiliza para hacer referencia al conjunto de productos y servicios que los clientes demandan del banco. MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Negociacin banca-empresa".
PARABLICO SAR
Parabolic SAR
II.
INTERPRETACIN
La interpretacin del Parablico SAR se realiza como se expone a continuacin:
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P ARABLICO SAR
a) La seal de compra se genera cuando el Parablico se mueve por debajo de la cotizacin; si la cotizacin de un valor o mercado est descendiendo el SAR se mover a la baja por encima del precio, advirtiendo de la seal de compra en el momento en que el indicador se ubique por debajo del mismo. En numerosas ocasiones, este hecho se produce, incluso antes de que los precios crucen al alza el SAR descendente anterior. Mientras la cotizacin se mueva por encima del Parablico SAR la tendencia del valor se interpreta como alcista. b) La seal de venta se genera cuando el Parablico se mueve por encima de la cotizacin; si la cotizacin de un valor est subiendo, el SAR se mover al alza por debajo del grfico de precios, advirtiendo de la seal de venta en el momento en que el indicador se ubique por encima de stos. Habitualmente, muy poco despus, los precios penetran a la baja el SAR ascendente previo. Mientras los precios permanezcan por debajo del Parablico SAR la tendencia del valor se interpreta como bajista. De esta forma, el Parablico SAR permite operar y aprovechar al mximo las tendencias de los valores a corto-medio plazo, desde su inicio hasta su fin. Como consecuencia de ello, sus seales sern bastante numerosas, ms an en los movimientos laterales. Con el objeto de reducir el nmero de seales, para un operador burstil a medio-largo plazo, conviene utilizar el Parablico en un grfico semanal.
III.
CONSTRUCCIN
La construccin de este oscilador es una tarea algo compleja. Para ello, utilizaremos los datos de la tabla adjunta:
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P ARABLICO SAR
Los pasos para determinar el oscilador son los siguientes: En la primera columna se colocan las sesiones consecutivas de negociacin. En la segunda y tercera columnas se encuentran el mximo y el mnimo de cada sesin, respectivamente. En la cuarta columna est el Factor de Aceleracin. Este Factor tiene un valor de 0,02 y se aade o se mantiene constante de la siguiente forma: si la posicin mostrada por el SAR es de venta (CORTA), se aade el valor a la siguiente sesin si el Mnimo es inferior a la sesin anterior. Es decir, en la sesin del 15 de octubre de 1999, destacada en negrita en la tabla, se observa como el factor ha au-
mentado de,0,04 a 0,06 ya que el mnimo de 43,6562 es inferior al anterior mnimo del 14 de octubre, 44,8438. En caso contrario, el factor es el mismo que en la sesin precedente. Si la posicin sealada por el SAR es de compra (LARGA), se aade el valor del Factor (0,02) en caso de que el Mximo supere al de la sesin previa. En caso contrario se mantiene igual. Por ejemplo, en la sesin del 26 de octubre (en negrita en la tabla) el Factor ha aumentado de 0,04 a 0,06, ya que el Mximo 47,6250 es superior al del 25 de octubre, 46,7812. En la quinta columna aparece el Precio Extremo, esto es, el precio mnimo o mximo durante el perodo en el que el SAR ha dado seal de compra
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P ARABLICO SAR
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P ARABLICO SAR
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P ARACADAS DORADO
o venta y hasta la nueva seal de venta o compra. Por ejemplo, una vez que el SAR ha dado seal de venta el 13 de octubre, segn avanza el perodo y hasta una nueva seal de compra, se va seleccionando consecutivamente el precio mnimo. Cuando el SAR cambia de seal a posicin de compra (LARGA) se selecciona ahora el precio mximo a lo largo del perodo en el que se mantiene la seal de compra del SAR. En la sexta columna se calcula el PARABOLIC SAR a travs de la expresin: SAR ANTERIOR + FACTOR DE ACELERACIN sesin anterior x (PRECIO EXTREMO SAR ANTERIOR). Por ejemplo, para el 15 de octubre, el SAR sera: 47,5450 + 0,04 x (44,8438 47,5450 = 47,4370. En la sptima columna se encuentra la Posicin: Hace referencia a la seal del Oscilador, comparando el valor del SAR con el mximo o mnimo de la sesin. Si el Mximo de la sesin es superior al SAR, es seal de compra (Posicin LARGA). Si el Mnimo es inferior al SAR, es seal de venta (Posicin CORTA). Ambas posiciones se mantienen hasta que aparezca un nuevo mximo o mnimo que supiere o sea inferior al valor del SAR de la sesin en curso. Por ejemplo, el 13 de octubre el mnimo de 45,1562 result inferior al SAR calculado para la sesin (45,7149) por lo que dio seal CORTA (o de venta). Hasta el 20 de octubre cada sesin correspondiente ni super ni fue inferior a su SAR correspondiente. Sin embargo, el 21 de octubre, el mximo de la sesin (46,5625 super al valor del SAR para la sesin (46,1875), dio seal LARGA o de compra que se mantuvo hasta el 11 de abril debido a que para cada valor de cada sesin, el valor del SAR no fue ni inferior ni superior al Mximo o Mnimo correspondiente.
IV.
INCONVENIENTES
Dado que se basa sobre el precio diario, posibles incrementos de volatilidad podran dar lugar a anticipaciones errneas de salida y entrada de mercado, Por eso, el oscilador ha de utilizarse slo como una posibilidad en caso de que el giro se haya efectivamente producido y no actuar con demasiada precipitacin y fundamentalmente para plantear stop loss (cierre de prdidas). JOS LUIS MATEU GORDON JOS RAMN SNCHEZ GALN
Vase tambin: "Anlisis tcnico"; "Chart"; "Orden burstil" y "Stop loss indicator".
PARACADAS DORADO
Golden parachute Cuando una empresa contrata los servicios de determinados altos ejecutivos o bien nombra consejeros a determinadas personas, dentro de la retribucin pactada, pueden incluirse condiciones, segn las cuales los consejeros y miembros del equipo directivo tienen derecho a percibir compensaciones cuantiosas si se les echa de sus cargos, o incluso simplemente si la empresa cambia de propietario. El importe de estos blindajes se suele bloquear en cuentas indisponibles, que garantizan que si se producen las circunstancias que dan lugar a la compensacin, el dinero se entregar a los consejeros y directivos. En algunos casos, la cantidad es tan importante, que el mero hecho de su existencia, puede suponer una estrategia defensiva de la empresa ante posibles en-
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P ARADIGMA TECNO-ECONMICO
tidades interesadas en lanzar una oferta pblica de adquisicin de acciones (OPA) hostil contra la sociedad. Este tipo de estrategia tiene la ventaja para el equipo directivo de que no es precisa la autorizacin de la Junta General de accionistas para la concesin de los blindajes. Sin embargo, suele estar mal visto por los accionistas, sobre todo si se abusa de su confianza, y el blindaje llega a suponer un porcentaje elevado de los beneficios anuales. MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "Oferta pblica de adquisicin de acciones" y "OPA hostil".
Grandes e influyentes economistas que estudiaron los ciclos econmicos de largo plazo como J. Schumpeter y N. Kondratiev, advirtieron de estos cambios paradigmticos en la dinmica econmica y no dudaron en sealar de forma pionera como su principal causa, a los cambios en la tcnica productiva, es decir a las innovaciones tecnolgicas como origen de las fluctuaciones cclicas en la economa. Desde entonces, el estudio del rol de la tecnologa en la transformacin de la economa en el largo plazo, ha logrado una gran aceptacin dentro de la investigacin econmica. Es en este contexto donde surge el concepto de paradigma tecno-econmico, el cual hace referencia al conjunto de tecnologas o innovaciones tecnolgicas que, debido a su impacto en la economa y en la sociedad, tienen la capacidad de convertirse en eventos paradigmticos que alteran o cambian el curso de la dinmica econmica de una manera radical. Desde el advenimiento de la era industrial son distintos los paradigmas tecno-econmicos que han cambiado el rumbo no solo de la economa, sino tambin de la dinmica y condiciones sociales. Por ejemplo: la invencin de las tecnologas necesarias para producir y transportar energa elctrica entre 1850-1900, las cuales permitieron no solo revolucionar los sistemas de produccin industrial, sino tambin mejorar radicalmente las condiciones de vida para siempre. Ms recientemente el conjunto de tecnologas que conforman las denominadas tecnologas de la informacin y la comunicacin (TIC): ordenadores, internet, telfonos mviles, entre otros artefactos; paradigma tecno-econmico que ha trado consigo el surgimiento de nuevos modelos de explotacin econmica, de negocios, as como de relaciones sociales basadas en las innovaciones tecnolgicas
PARADIGMA TECNOECONMICO
Techno-economic paradigm La historia del desarrollo econmico se ha caracterizado por distintos momentos y modos propios en la utilizacin y explotacin de los recursos y medios de produccin, los cuales han permito a los economistas e historiadores econmicos identificar "olas" o momentos paradigmticos en la explicacin del desarrollo econmico de largo plazo. Estas olas son una representacin de la dinmica econmica, ya que tras la aparicin de un nuevo paradigma econmico, el comportamiento de la econmica en el largo plazo, se caracteriza por un perodo de gran turbulencia, en el cual se advierte un rpido ascenso, crecimiento y rentabilidad en las empresas e industrias que hacen parte del nuevo paradigma, mientras que en el otro lado de la ola, se advierte un descenso, prdidas y estancamiento de las empresas y sectores industriales que hacen parte del antiguo paradigma.
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P ARADIGMA TECNOLGICO
propias de este paradigma tecno-econmico. Los paradigmas tecno-econmicos tienen la capacidad de dominar el comportamiento de toda la economa por dcadas, como en la actualidad est sucediendo con las TIC. ALEJANDRO OLAYA DVILA cambios en la organizacin social y las relaciones econmicas. Los paradigmas sirven como gua al indicar los problemas importantes en una investigacin, a su vez desarrollan un esquema aclaratorio (esquemas y teoras) que ayudan a que dichos problemas se resuelvan, estableciendo criterios para el uso de herramientas apropiadas (metodologas, instrumentos y tipos de formas de recoleccin de datos) en una investigacin. Existen entonces tres tipos de paradigmas: Paradigmas ontolgicos, epistemolgicos y metodolgicos. Un buen ejemplo es lo que se vive en la actualidad, poder adaptarse a las nuevas condiciones de los mercados mundiales, las empresas en todo el mundo estn enfrentando el reto de la reconversin. Un conjunto de nuevas tecnologas genricas est modificando productos y procesos a lo largo de todo el espectro industrial; un nuevo estilo gerencial, basado en flexibilidad productiva y organizativa, cambio tcnico constante, relaciones de cooperacin y beneficio mutuo, calidad creciente y adaptacin al usuario, est transformando el comportamiento de la empresa por dentro y en sus relaciones externas. Los gerentes en todas partes estn siendo impactados por el derrumbe de la mayora de los principios que haban practicado exitosamente en el pasado. El alcance y la profundidad de los cambios que estn ocurriendo en el modelo ideal de conducta empresarial. La modificacin abarca todos los mbitos, desde las formas de dirigir y las ideas sobre la estructura ptima de la empresa, pasando por el estilo de operacin y la conducta hacia el personal, hasta el modo de relacionarse con proveedores, clientes y competidores. En conjunto, se trata de un cambio de paradigma; de una reorganizacin total del "sentido comn" gerencial.
PARADIGMA TECNOLGICO
Technology paradigm La palabra paradigma proviene del griego paradeigma, que quiere decir modelo o patrn, ejemplo. Un paradigma es un conjunto de reglas y disposiciones (escritas o no) que hace dos cosas: establece o define lmites, e indica cmo comportarse dentro de los lmites para tener xito. Caractersticas de los paradigmas: son comunes, los hay en todas partes, muchos son triviales, sus reglas y disposiciones no tienen mucho impacto sobre un ambiente mayor. Pero todos, grandes o pequeos, proporcionan al practicante una visin y una comprensin especial y los mtodos para resolver problemas especficos. Son funcionales, los paradigmas son necesarios, sin reglas orientadoras estaramos confundidos siempre porque el mundo est demasiado lleno de datos. Nos ayudan a distinguir los datos importantes de aquellos que no lo son. Sus reglas nos indican cmo mirar los datos y cmo tratarlos. El concepto de paradigma tecnolgico intenta captar entonces un conjunto de reglas o principios que guan a las decisiones tecnolgicas y de inversin en un perodo de tiempo determinado. A largo plazo, cada paradigma es sustituido por uno nuevo, lo que produce enormes
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P ARADOJA DE CARO
SANTIAGO QUINTERO RAMREZ
cin y le proporcionaron ese triunfo, puede que ya no sean tan ptimos. El paralelismo con caro es claro. caro es un personaje de la mitologa griega que fabric un par de alas con el fin de escapar de la isla donde estaba prisionero. Tuvo tanta habilidad en la fabricacin y manejo de esas alas que alcanz el xito, volando cada vez ms y ms alto y, por tanto, ms cerca del Sol. Al acercarse al Sol la temperatura subi (cambia el entorno), cosa que caro no tuvo en cuenta, confiando todava en sus recursos y capacidades desarrollados a ras de suelo. El calor derriti la cera que sostena sus alas y le precipit hacia la muerte en el mar Egeo.
PARADOJA DE CARO
Icarus paradox
I. CONCEPTO II. UN EJEMPLO DE LA PARADOJA DE CARO: EL CASO POLAROID
I.
CONCEPTO
Paradoja planteada por Miller, segn la cual muchas empresas se deslumbran tanto por su xito prematuro que centran su esfuerzo estratgico en el desarrollo y mantenimiento de las ventajas competitivas que les han hecho triunfar. Aunque tiene cierto sentido modificar las opciones estratgicas dentro de los mrgenes conocidos por la organizacin, este proceso llevado a un extremo puede acabar volviendo poco adaptativa a la organizacin: si cambian las circunstancias del entorno en las que triunf, los recursos y capacidades que posee la organiza-
II.
UN EJEMPLO DE LA PARADOJA DE CARO: EL CASO POLAROID
En 1928, un joven emprendedor, Edwin H. Land, fue capaz de desarrollar el primer filtro polarizador sinttico en un laboratorio. Tras varios aos de perfec-
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P ARADOJA DE CARO
cionamiento, en 1932, cre los laboratorios Land-Wheelwright, que aos ms tarde, en 1935, adoptaran la reconocida mundialmente denominacin de Polaroid. La comercializacin del novedoso producto empez en 1937. Eran tantas sus aplicaciones que no tard en tener un gran xito, siendo utilizado, incluso, por los militares norteamericanos, a los que suministr el producto masivamente en la Segunda Guerra Mundial. Sin embargo, la aplicacin ms famosa y rentable de su invencin llegara acabada la guerra. En 1947 Land asombrara a todo el mundo, conmocionando los cimientos de la industria fotogrfica, al presentar en la Sociedad ptica Estadounidense la primera fotografa instantnea. Se trataba de una cmara que revelaba y positivaba la imagen captada en tan solo 60 segundos. Este invento estaba destinado a convertirse en el producto estrella de la empresa, hasta la dcada de los noventa. La razn era obvia: satisfaca una necesidad extremadamente valorada por los clientes, que no era otra que la inmediatez en la visualizacin de la instantnea. Frente al tedioso proceso de revelado de las cmaras de la competencia, que obligaba a esperar varios das hasta que se reciban las fotografas en papel, "la Polaroid" permita que el cliente disfrutase al instante de la fotografa realizada. Para una gran parte del mercado, especialmente aquella no excesivamente preocupada por la calidad y las prestaciones tcnicas, sino ms bien por la funcin ldica de las cmaras, esta novedad fue un avance calurosamente bienvenido. Polaroid se transform, gracias a esta innovacin, en una multinacional fuertemente posicionada en multitud de paises, que supo rentabilizar su inversin centrndose en los consumibles ms que en las cmaras. stas eran relativamente baratas, pero donde la empresa tena sus ms sustanciosos beneficios era en las pelculas y el material de revelado que requera la cmara y que slo Polaroid poda suministrar. Una vez el cliente se transformaba en cautivo al adquirir la cmara, Polaroid disfrutaba de muchos aos de venta garantizada de consumibles con gran margen comercial. Pero el entorno cambi. Durante los aos 80 empezaron a desarrollarse las primeras cmaras digitales, una tecnologa radicalmente diferente que sin embargo haca dao a Polaroid en su ventaja competitiva ms importante: la inmediatez. De hecho Polaroid invirti importantes recursos durante esa dcada para adentrarse en el mundo digital, pero concluy equivocadamente que no constitua un riesgo para su producto estrella, dado que la calidad de la imagen era nfima y en aquella poca era impensable que el desarrollo de la informtica llevara a cada hogar un ordenador personal. Adems, adoptar la tecnologa digital supona un cambio revolucionario en la conceptualizacin del negocio y no slo a nivel tecnolgico. Las cmaras digitales daban dinero en su venta, no en su mantenimiento, una filosofa de empresa opuesta a la que, hasta entonces, haba mantenido la compaa. Polaroid, como caro, insisti en mantener su estrategia, ante un entorno cada vez ms peligroso (cada vez ms cerca del Sol): la tecnologa digital de las cmaras mejoraba a pasos agigantados en calidad, prestaciones y coste y las economas desarrolladas ya empezaban a ver como normal tener un ordenador personal en casa. En febrero del ao 2008 Polaroid anunci el final de la produccin de pelculas para sus cmaras, que dejaron de fabricarse en 2007.
JOAQUN CAMPS TORRES
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P ARAFISCALIDAD
LO ESENCIAL SOBRE PARADOJA DE CARO
Libro
DANNY MILLER, The Icarus paradox , Harper Business, New York, 1991. del poder poltico, la ruptura del dogma de la personalidad jurdica nica del Estado permite ir creando entidades y organismos del sector pblico, a los que se dota de autonoma y de otras tcnicas de actuacin para subvenir al logro de esas finalidades nuevas. Como consecuencia, al crearse una nueva persona jurdica, se erige en centro de imputacin de derechos y obligaciones, esto es, de ingresos y gastos, que van a confinarse a su propio patrimonio y van a dar lugar a un circuito financiero propio del ente en cuestin y al margen del clsico circuito de la Hacienda Pblica, sin que, por tanto, consten en los Presupuestos del Estado ni recaiga sobre ellos la aprobacin y el control que las Constituciones exigen para estos ltimos. En virtud de todo ello, los rasgos que definen la parafiscalidad son los siguientes: ingresos pblicos no establecidos ni regulados por ley, a diferencia de los tributos; no constan en los Presupuestos Generales del Estado, sino en los de la entidad autnoma, que no los integra en aqullos; su rendimiento es de la entidad, sin que se ingresen en el Tesoro Pblico; su regulacin es especfica sin asimilarse a la de los tributos; quedan afectados a los fines y gastos de la propia entidad. Durante la primera mitad del s. XX, con la consolidacin del Estado intervencionista, fueron proliferando esos entes dotados de autonoma financiera, con el consiguiente aumento de las exacciones parafiscales previstas por las normas que los creaban. No es hasta los aos cincuenta cuando empieza a llamarse la atencin sobre la necesidad de reordenar esa parcela de los ingresos y gastos pblicos para permitir su conocimiento y control. El Inventario Schumann, entre los trabajos preparatorios para el Tratado de Roma que alumbr la CEE, insisti en la
PARAFISCALIDAD
Parafiscal contributions Con el trmino "parafiscalidad" se designa el conjunto de ingresos pblicos coactivos, con finalidad financiera que, sin embargo, no vienen regulados como tributados, ni calificados bajo esta categora. Actualmente, la Disp. Adic. 1 de la LGT, Ley 58/2003, ordena taxativamente que "las exacciones parafiscales participan de la naturaleza de los tributos rigindose por esta ley en defecto de normativa especfica". El trmino "parafiscal" fue acuado en 1929 por Emmanuelle Morselli para referirse a un conjunto de prestaciones pecuniarias que los ciudadanos se vean obligados a ingresar a favor de los entes pblicos sin que estuvieran sometidas a las normas y los procedimientos propios de los tributos. Su origen parte, en el trnsito del s. XIX al XX, de la progresiva asuncin de nuevas funciones por parte de los poderes pblicos, que junto a las necesidades fundamentales o polticas propias del estado liberal, como seguridad, justicia, defensa y relaciones exteriores, van incorporando otras de tipo socioeconmico, como educacin, sanidad, proteccin social, o directamente econmicas, como suministro y distribucin de energa, transportes, telecomunicaciones, etc. Dado que estas funciones no se consideraban entonces propias del Estado ni
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P ARAFISCALIDAD
necesidad de poner lmites a la parafiscalidad y reconducirla a la rbita de los tributos, pues de lo contrario no podra abordarse la creacin de un mercado comn si las Haciendas pblicas de los Estados firmantes presentaban buena parte de ellas fuera del circuito normal de ingresos y gastos sometidos al control y la aprobacin de los parlamentos. En Espaa, fue la Ley de Tasas y Exacciones Parafiscales de 1958, al socaire del Plan de Estabilizacin y del Primer Plan de Desarrollo, que cancelaban el perodo de autarqua, la primera norma que intent ordenar el fenmeno. Estableci el principio de Reserva de Ley para la creacin de nuevas figuras y dispuso un perodo de seis meses para que se promulgaran decretos de convalidacin de las exacciones preexistentes, quedando suprimidas las que no hubieran seguido ese proceso. Aun as, exclua de su mbito de aplicacin sectores importantes, como la parafiscalidad social (de la Seguridad Social), la sindical (de la Organizacin Sindical Espaola, de afiliacin obligatoria), la local y la corporativa (de Colegios profesionales y Cmaras de afiliacin obligatoria). Poco despus, hubo nuevos avances con el mismo afn ordenador. La LGT de 1963 proclam, en su Art. 26.2, la naturaleza tributaria de las exacciones parafiscales, fueran tasas o impuestos. La Ley de Reforma del Sistema Tributario, de 1964, volvi a arbitrar un perodo de seis meses para que se dictaran decretos de regulacin que recogieran algunas de las que se haban excluido en la anterior ordenacin; finalmente, la Ley de Retribucin de Funcionarios civiles de la Administracin del Estado, de 1965, dispuso que los aranceles y exacciones con que se retribua a los funcionarios se ingresaran por una Junta Departamental de cada Ministerio en el Tesoro Pblico, ordenando que con cargo a los Presupuestos se arbitrara el sueldo de los funcionarios. Tras otros intentos menores, la Constitucin de 1978 incorpor dos preceptos que limitaban fuertemente la parafiscalidad. Por un lado, el Art. 134.2, al disponer que los Presupuestos Generales del Estado incluirn "la totalidad de los gastos e ingresos del sector pblico estatal", con lo que dejaban de existir presupuestos diferenciados de los generales que no se integraran en ellos. Por otro lado, el Art. 31.3, al establecer la Reserva de Ley no slo para los tributos, sino, ms ampliamente, para las "prestaciones patrimoniales pblicas". Conforme tuvo ocasin de declarar el Tribunal Constitucional, en su STC 185/1995, de 14 de diciembre, continuada por otras como la STC 182/1997, de 28 de octubre, 233/1999, y algunas ms, esa categora constitucional del Art. 31.3 es ms amplia que la de tributo, e incluy cualquier ingreso pblico coactivo, aunque no se haya calificado de tributo ni se haya regulado como tal. Por eso, pudo declarar inconstitucional la regulacin de los precios pblicos, en cuanto referida a ingresos que podan considerarse coactivos y no se exiga su establecimiento y modificacin por norma de rango legal. Argumentos similares a los que manej posteriormente, como el Tribunal Supremo, para asentar la ilegalidad de las tarifas portuarias, que se haban cuantificado mediante norma reglamentaria. Actualmente, a la vista de esa evolucin, la parafiscalidad queda embridada en alguno de sus contornos ms ariscos, como su creacin al margen de la ley y su carcter extrapresupuestario. Aun as, subsisten figuras que siendo materialmente tributos reciben otro tipo de regulacin. Entre ellas, destacadamente, las cotizaciones a la Seguridad Social, las cuotas de afiliacin a los Colegios profesionales y a las Cmaras de Comercio, Industria y
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P ARASO FISCAL
Navegacin, y los aranceles de ciertas profesiones oficiales, como notarios y registradores. Todas ellas, sin embargo, cuentan hoy con normas legales que las disciplinan y cuantifican, y en el primer caso, forman parte de los Presupuestos Generales del Estado, con su consiguiente rgimen de aprobacin, ejecucin y control. CARMELO LOZANO SERRANO cambio de informacin con fines fiscales con otros gobiernos sobre los contribuyentes beneficiarios de los inexistentes o nominales impuestos. Si no se exige el desarrollo de una actividad efectiva en el territorio.
PARASO FISCAL
Tax haven
I. CONCEPTO II. PARASOS FISCALES SEGN LA OCDE
La regulacin en nuestro derecho interno hay que buscarla en la Disposicin Adicional primera de la Ley 36/2006, de 29 de noviembre, de medidas para la prevencin del fraude fiscal, en la que se definen los trminos paraso fiscal, nula tributacin y efectivo intercambio de informacin tributaria, de la siguiente manera: Tendrn la consideracin de paraso fiscal los pases o territorios que se determinen reglamentariamente. No se considerarn parasos fiscales a aquellos pases o territorios que firmen con Espaa un convenio para evitar la doble imposicin internacional con clusula de intercambio de informacin o un acuerdo de intercambio de informacin en materia tributaria, en el que expresamente se establezca que dejan de tener dicha consideracin, desde el momento en que estos convenios o acuerdos se apliquen. Estos pases o territorios volvern a considerarse paraso fiscal a partir del momento en que tales convenios o acuerdos dejen de aplicarse. Existe nula tributacin cuando en el pas o territorio de que se trate, no se aplique un impuesto idntico o anlogo al Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas, al Impuesto sobre Sociedades o al Impuesto sobre la Renta de No Residentes, segn corresponda. Se considerar que se aplica un impuesto idntico o anlogo cuando el pas o territorio de que se trate, tenga suscrito con Espaa un convenio para evitar la doble imposicin internacional que sea de
I.
CONCEPTO
Segn la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE), las caractersticas claves utilizadas para determinar que un territorio se califique como paraso fiscal son cuatro: La primera es si la jurisdiccin no impone impuestos o impone impuestos exclusivamente nominales (ficticios o no efectivos), reconociendo, no obstante, que este criterio de la no imposicin o la imposicin nominal no es suficiente, por s slo, para calificar a un territorio como paraso fiscal. La OCDE reconoce que cada jurisdiccin tiene derecho a determinar s imponer impuestos directos y, si los impone, a determinar el tipo de gravamen que considere oportuno. Segn este organismo es preciso analizar los otros tres factores para determinar si una jurisdiccin es o no un paraso fiscal. Si hay ausencia de transparencia. Si existen leyes o prcticas administrativas que evitan el efectivo inter-
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P ARASO FISCAL
aplicacin, con las especialidades previstas en el mismo. Existe efectivo intercambio de informacin tributaria con aquellos pases o territorios a los que resulte de aplicacin: Un convenio para evitar la doble imposicin internacional con clusula de intercambio de informacin, siempre que en dicho convenio no se establezca expresamente que el nivel de intercambio de informacin tributaria es insuficiente a los efectos de esta disposicin; o Un acuerdo de intercambio de informacin en materia tributaria, siempre que en dicho acuerdo se establezca expresamente que el nivel de intercambio de informacin tributaria es suficiente. Antillas Neerlandesas. Aruba. Emirato del Estado de Bahrein. Sultanato de Brunei. Repblica de Chipre. Emiratos rabes Unidos. Gibraltar. Hong-Kong. Anguilla. Antigua y Barbuda. Las Bahamas. Barbados. Bermudas. Islas Caimanes. Islas Cook. Repblica de Dominica. Granada. Fiji. Islas de Guernesey y de Jersey (Islas del Canal). Jamaica. Repblica de Malta. Islas Malvinas. Isla de Man. Islas Marianas. Mauricio. Montserrat. Repblica de Naur. Islas Salomn. San Vicente y las Granadinas. Santa Luca. Repblica de Trinidad y Tobago.
Por su parte, la Disposicin Transitoria segunda de la Ley 36/2006, dispone que, "En tanto no se determinen reglamentariamente los pases o territorios que tienen la consideracin de paraso fiscal, tendrn dicha consideracin los pases o territorios previstos en el artculo 1 del Real Decreto 1080/1991, de 5 de julio, por el que se determinan los pases o territorios a que se refieren los artculos 2, apartado 3, nmero 4, de la Ley 17/1991, de 27 de mayo, de Medidas Fiscales Urgentes, y 62 de la Ley 31/1990, de 27 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para 1991". No habindose aprobado hasta la fecha el preceptivo desarrollo reglamentario previsto por DT segunda de la Ley 36/2006, la lista espaola de parasos fiscales es, en consecuencia, la del artculo 1 del Real Decreto 1080/1991, de 5 de julio, que incluye a los siguientes territorios: Principado de Andorra.
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P ARMETRO
Islas Turks y Caicos. Repblica de Vanuatu. Islas Vrgenes Britnicas. Islas Vrgenes de Estados Unidos de Amrica. Reino Hachemita de Jordania. Repblica Libanesa. Repblica de Liberia. Principado de Liechtenstein. Gran Ducado de Luxemburgo, por lo que respecta a las rentas percibidas por las Sociedades a que se refiere el prrafo 1 del Protocolo anexo al Convenio, para evitar la doble imposicin, de 3 de junio de 1986. Macao. Principado de Mnaco. Sultanato de Omn. Repblica de Panam. Repblica de San Marino. Repblica de Seychelles. Repblica de Singapur. Belice. Bermudas. Dominica. Gibraltar. Granada. Islas Caimn. Islas Cook. Islas Marshall. Islas Turcas y Caicos. Islas Vrgenes Britnicas. Liberia. Liechtenstein. Mnaco. Montserrat. Nauru. Niue. Panam. Samoa. San Cristbal y Nieves. San Marino. San Vicente y las Granadinas. Santa Luca. Vanuatu. LVARO GONZLEZ LORENTE
Vase tambin: "Atribucin de rentas (fiscalidad)"; "Domicilio social"; "Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas"; "Impuesto sobre la Renta de no residentes"; "Impuesto sobre Sociedades" e "Inmovilizado".
II.
PARASOS FISCALES SEGN LA OCDE
Los actuales parasos fiscales, segn la lista publicada por la OCDE de fecha 2 de abril de 2009, son: Andorra. Anguila. Antigua y Barbuda. Antillas Neerlandesas. Aruba. Bahamas. Bahrin.
PARMETRO
Vase: "Estimador".
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P ARMETROS DE DISEO ORGANIZATIVO
PARMETROS DE DISEO ORGANIZATIVO

Organizational design parameters
I. CONCEPTO II. TIPOS DE PARMETROS 1. Diseo de puestos de trabajo 2. Diseo de la superestructura 3. Diseo de los enlaces laterales 4. Diseo de los sistemas de decisin
es el de Mintzberg, quien plantea nueve parmetros de diseo bsicos, los cuales se agrupan en cuatro categoras o grupos, tal como se muestra en la Figura 1.
1. Diseo de puestos de trabajo

El primer grupo (diseo de puesto) centra su atencin en la definicin de los puestos de trabajo: 1. La especializacin del trabajo o del cargo, que hace referencia a cuntas tareas elementales han de corresponder a cada puesto de trabajo y qu grado de especializacin se requiere para ejercerlas vamos a disear puestos como en una cadena de montaje, donde las tareas a realizar son muy pocas y muy simplificadas, o lo haremos tomando como modelo un artesano, que hace multitud de tareas complejas con autonoma muy elevada? La formalizacin del comportamiento, que hace referencia al nivel de normalizacin o estandarizacin de los contenidos del trabajo mediante normas y reglas de comportamiento; un ejemplo clsico de los mismos lo constituyen los manuales de procedimientos; debemos decidir en qu medida cada puesto de trabajo estar prefijado por estas normas. Hasta que punto deben estar formalizadas y preestablecidas las tareas del puesto? La preparacin o formacin y el adoctrinamiento: que hace referencia a los conocimientos y habilidades necesarios que deben tener las personas que han de ocupar cada puesto de trabajo. Sobre todo es propio del denominado trabajo profesional, caracterizado porque requiere unos conocimientos y habilidades complejas pero especificadas y documentados. Qu habilidades y conocimientos debe poseer el trabajador que
I.
CONCEPTO
Las variables o parmetros de diseo son cualquier mecanismo que puede ser modificado por la direccin y que incide en la estructura formal y su funcionamiento. Por ejemplo: crear departamentos, definir la jerarqua, establecer normas y reglas de comportamiento, nombrar un coordinador de rea, crear una comisin de coordinacin entre departamentos, etc. Tambin se denominan dimensiones de diseo organizativo y son los medios formales y semiformales que utilizan las organizaciones para dividir y coordinar el trabajo a fin de establecer pautas estables de comportamiento. Su conceptualizacin ms conocida es la de Mintzberg, que es la que seguiremos en esta exposicin. Dependen fundamentalmente de las opciones estratgicas de la empresa y de las variables del entorno, tanto general como competitivo, en el que se desenvuelva la organizacin. Adems, su modificacin no suele ser sencilla, ya que requiere de periodos de adaptacin, dado que factores, como la cultura organizativa, la edad, el tamao de la organizacin o el sistema tcnico de la misma, suelen generar inercias difciles de romper.
2.
3.
II.
TIPOS DE PARMETROS
Un esquema muy utilizado para clasificar las variables o parmetros de diseo
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ocupe un determinado puesto de trabajo?
Figura 1. Parmetros de diseo de la organizacin Grupo Diseo de puestos Parmetros de diseo - Especializacin del cargo. Conceptos relacionados - Divisin fundamental del trabajo.
- Formalizacin del comportamiento. - Normalizacin del contenido del trabajo. - Preparacin y adoctrinamiento. - Sistema de flujos regulados. - Normalizacin de las habilidades. Diseo de la superestructura - Agrupacin de unidades. - Tamao de la unidad. - Supervisin directa. - Divisin administrativa del trabajo. - Sistemas de autoridad formal, flujos regulados, comunicacin informal y constelaciones de trabajo. - Organigrama. - Sistema de comunicacin informal. - Supervisin directa. -mbito de control. Diseo de los enlaces laterales - Sistemas de planificacin y control. - Dispositivos de enlace. - Normalizacin de los outputs. - Sistema de flujos regulados. - Adaptacin mutua. - Sistemas de comunicacin informal, constelaciones de trabajo y procesos de decisin ad hoc. Diseo del sistema de toma de decisiones - Descentralizacin vertical. - Descentralizacin horizontal. - Divisin administrativa del trabajo.
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Grupo Parmetros de diseo Conceptos relacionados - Sistemas de autoridad formal, flujos regulados, constelaciones de trabajo y procesos de decisin ad hoc. - Divisin administrativa del trabajo. - Sistemas de comunicacin informal, constelaciones de trabajo y procesos de decisin ad hoc. Fuente: Henry Mintzberg, La estructuracin de las organizaciones, Editorial Ariel, 2000.
2. Diseo de la superestructura
El segundo grupo (diseo de la superestructura) centra su atencin en la superestructura o definicin de las unidades organizativas bsicas: 1. La agrupacin de unidades: que hace referencia a la definicin de las unidades organizativas en base a criterios que agrupen los puestos de trabajo similares y despus agrupar dichas unidades en unidades ms grandes (departamentalizacin). Cul ser el criterio que utilizaremos para agrupar los puestos en unidades y a stas en otras mayores? El tamao de la unidad: que hace referencia al tamao ms adecuado para cada unidad organizativa en base al nmero de personas que estn bajo la supervisin del directivo responsable de la unidad. Cuntos trabajadores deben estar bajo el mando de un superior jerrquico, es decir, qu tamao debe tener la unidad?
1.
Los sistemas de planificacin y de control: que hacen referencia a la normalizacin o estandarizacin de los resultados que se han de obtener en cada puesto de trabajo y en cada unidad de la organizacin. Hasta qu punto debemos normalizar el output de una unidad organizativa o de un puesto de trabajo dando mayor libertad a dicha unidad o trabajador para organizar su tarea? Hasta qu punto es preferible prefijar y programar los procesos de forma que ni la unidad ni el trabajador tengan esa libertad organizativa? Los dispositivos de enlace: que hacen referencia a los mecanismos que se han de establecer para conectar las unidades y los puestos de trabajo para facilitar su correcta coordinacin en la actuacin conjunta de todos ellos. Qu mecanismos organizativos debemos establecer para facilitar la adaptacin mutua entre puestos de trabajo y unidades?
2.
2.
3. Diseo de los enlaces laterales

El tercer grupo (diseo de los enlaces laterales) centra su atencin en los enlaces o relaciones entre personas y unidades con la finalidad de su correcta coordinacin:
4. Diseo de los sistemas de decisin

Respecto al cuarto grupo, la descentralizacin vertical aborda el tema de la descentralizacin de autoridad a lo largo de la cadena jerrquica, es decir, desde el pice a la lnea media: mucha o poca? Es
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P ARIDAD
decir, quin toma las decisiones? La descentralizacin horizontal determina la cuestin de la autonoma que fluye desde la lnea media hacia la tecnoestructura y los operarios del ncleo, es decir, cunto poder debe delegarse de los directivos de lnea hacia los empleados de los staffs y del ncleo de operaciones? JOAQUN CAMPS TORRES debe tomar todas las medidas necesarias para mantener dicha paridad. Las paridades flotantes se dan cuando los Bancos Centrales no intervienen en los mercados para proteger una paridad y se deja a voluntad de la oferta y la demanda. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Tipo de cambio".
LO ESENCIAL SOBRE PARMETROS DE DISEO ORGANIZATIVO

Libros
HENRY MINTZBERG, La estructuracin de las organizaciones , Editorial Ariel, Barcelona, 2000. IGNASI BRUNET y ANTONI VIDAL, Empresa y recursos organizativos , Editorial Pirmide, Madrid, 2004. JUAN MANUEL DE LA FUENTE; JESS GARCATENORIO; LUIS NGEL GUERRAS y JUAN HERNNGOMEZ, Diseo organizativo de la empresa , Editorial Civitas, Madrid, 1997.
PARIDAD CUBIERTA DE LOS TIPOS DE INTERS

Covered interest rate parity
I. CONCEPTO II. POR QU EL CUMPLIMIENTO DE LA PARIDAD CUBIERTA DE TIPOS DE INTERS?: LAS OPERACIONES DE ARBITRAJE DE INTERESES CON COBERTURA III. UN EJEMPLO DE LA PARIDAD CUBIERTA DE TIPOS DE INTERS IV. TIPO DE CAMBIO A PLAZO, TIPO DE CAMBIO AL CONTADO Y DIFERENCIAL DE INTERESES
PARIDAD
Parity En leguaje bancario y burstil igualdad entre el valor nominal y el efectivo de ttulos-valores. En el lenguaje de los mercados de divisas, valor fijado para una moneda en relacin con otra o conjunto ponderado de otras (cesta), pudiendo ser fija o flotante. Tambin se le conoce como tipo de cambio. Las paridades fijas se producen cuando se fija la paridad de la moneda propia frente a una extranjera y el Banco Central
I.
CONCEPTO
La condicin de paridad cubierta de los tipos de inters establece que la diferencia entre el tipo de cambio a plazo y el tipo de cambio al contado de dos monedas, coincidir con la diferencia entre los tipos de inters a dicho plazo en los mercados monetarios correspondientes. La condicin de paridad cubierta de tipos de inters constituye un caso especial de la ley del precio nico, segn la cual, en ausencia de costes transaccionales, idnticos bienes sern vendidos a precios idnticos en diferentes segmentos de un mercado. Aplicado a los activos financieros, la ley del precio nico supone que la rentabilidad de activos financie-
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P ARIDAD CUBIERTA DE LOS TIPOS DE INTERS

ros de caractersticas similares debern reportar la misma rentabilidad, con independencia de las monedas en las que estn denominados los activos. Por tanto, la condicin de paridad cubierta de tipos de inters supondr, por ejemplo, que la tasa de rentabilidad de los activos en dlares ser igual que la rentabilidad de los activos en euros. E$/Euro, el tipo de cambio al contado de los euros en trminos de dlares, y supongamos que E$/Euro = 1,5 dlares por euro. rEuro, el tipo de inters de los activos en euros a un ao, y supongamos que rEuro = 5 %. r$, el tipo de inters de los activos en dlares a un ao, y supongamos que r$ = 3 %.
II.
POR QU EL CUMPLIMIENTO DE LA PARIDAD CUBIERTA DE TIPOS DE INTERS?: LAS OPERACIONES DE ARBITRAJE DE INTERESES CON COBERTURA
Existe una tendencia hacia el cumplimiento de la paridad cubierta de tipos de inters, dado que de no cumplirse (es decir, de que la rentabilidad de activos financieros de caractersticas similares, pero en diferentes monedas, no coincidan) se producirn operaciones de arbitraje de intereses con cobertura, resultado de las cuales se tender hacia el equilibrio en la que el margen forward (diferencia entre el tipo de cambio a plazo y el tipo de cambio al contado) se igualar al diferencial en los tipos de inters, haciendo desaparecer de esta forma las oportunidades rentables de arbitraje. Las operaciones de arbitraje de intereses con cobertura son una transferencia internacional de fondos al contado destinados a la inversin a corto plazo, cubierta mediante una simultnea operacin a plazo, por igual cuanta y en direccin inversa.
La tasa de rentabilidad de un activo en moneda nacional, es decir, de un activo en euros es del 5%. Por tanto, la inversin de un euro supondr que transcurrido un ao se dispondr de 1,05 euros. Ahora bien, cul es la tasa de rentabilidad cubierta de un activo en dlares? Para determinar cul es la tasa de rentabilidad cubierta de un activo en dlares descompondremos la operacin de arbitraje de intereses con cobertura en los siguientes pasos: Conversin de unidades monetarias nacionales en unidades monetarias extranjeras. Si convertimos una unidad de moneda nacional, euro, en unidades monetarias extranjeras, dlares, obtendremos: 1 x E$/Euro = 1,5 $ Inversin en moneda extranjera. La adquisicin de un activo en moneda extranjera, por el anterior montante de moneda extranjera, 1 x E$/Euro, proporcionar al cabo de un ao: (1 x E$/Euro) x (1 + r$) = 1,545 $ Cobertura del riesgo de cambio. En la medida en que el anterior valor final tiene un valor incierto en moneda domstica, el arbitrajista vender ese importe de dlares en el mercado de divisas a plazo al tipo de cambio F$/Euro = 1,5 dlares por euro. El
III.
UN EJEMPLO DE LA PARIDAD CUBIERTA DE TIPOS DE INTERS

Sea:
F$/Euro, el tipo de cambio a plazo a un ao de los euros en trminos de dlares, y supongamos que F$/Euro = 1,5 dlares por euro.
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P ARIDAD DE PODER DE COMPRA

valor en unidades de moneda domstica de esa venta a plazo ser: (1 x E$/Euro) x (1 + r$)/ F$/Euro = 1,03 $ En nuestro ejemplo la tasa de rentabilidad del activo en euros (5%) es superior a la tasa de rentabilidad del activo en dlares (3%), por lo que la condicin de paridad cubierta de intereses no se cumple. (1 + rEuros) > (1 x E$/Euro) x (1 + r$)/ F$/Euro Rentabilidad Activo Nacional > Rentabilidad Activo Extranjero En esta situacin nadie estar dispuesto a mantener activos en dlares, todo el mundo preferir activos en euros. Ahora bien, el hecho de demandar euros en el mercado al contado y vender euros en el mercado a plazo va a hacer que el euro se aprecie en el mercado al contado y se deprecie en el mercado a plazo hasta que se alcance la igualdad en la rentabilidad de los activos en las dos monedas, o en otras palabras, se cumpla la condicin de paridad cubierta de tipos de inters: (1 + rEuros) = (1 x E$/Euro) x (1 + r$)/ F$/Euro De donde: (1 + rEuros)/ (1 + r$) = E$/Euro / F$/Euro La condicin de paridad cubierta de tipos de inters puede escribirse como rEuros = r$ - (F$/Euro - E$/Euro) / E$/Euro
IV.
TIPO DE CAMBIO A PLAZO, TIPO DE CAMBIO AL CONTADO Y DIFERENCIAL DE INTERESES
La paridad cubierta de los tipos de inters establece que la diferencia existente entre el tipo de cambio al contado y el tipo de cambio a plazo est relacionada con los tipos de inters a dicho plazo en los mercados financieros correspondientes. En concreto, si el tipo de inters en los mercados monetarios nacionales es inferior al existente en los mercados monetarios del otro pas, la moneda nacional presenta una prima en el mercado a plazo (la moneda extranjera un descuento en el mercado a plazo): rEuro < r$ F$/Euro > $/Euro Por el contrario, si el tipo de inters en los mercados monetarios nacionales es superior al existente en los mercados monetarios del otro pas, la moneda nacional presenta un descuento en el mercado a plazo (la moneda extranjera una prima en el mercado a plazo): rEuro > r$ F$/Euro < E$/Euro JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Descuento a plazo" y "Prima a plazo".
O lo que es igual: (1 + r$) / (1 + rEuros) = F$/Euro / E$/

Euro
PARIDAD DE PODER DE COMPRA

Purchasing power parity
I. CONCEPTO II. LA PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO Y LA LEY DEL PRECIO NICO III.
Y restando uno de cada miembro, se obtiene aproximadamente: r$ - rEuros = (F$/Euro - E$/Euro) / E$/Euro
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LA PPA ABSOLUTA Y LA PPA RELATIVA IV. LA EVIDENCIA EMPRICA DE LA PPA V. LA PPA A CORTO Y A LARGO PLAZO
I.
CONCEPTO
La teora de la paridad de poder de compra o teora de la paridad del poder adquisitivo (tambin conocida como PPA) establece que los niveles de precios se igualan entre pases si han sido convertidos a una moneda comn o, dicho en otros trminos, que el tipo de cambio entre las monedas de dos pases es igual a la relacin entre los niveles de precios de esos pases. La teora de la paridad de poder adquisitivo parte de la premisa que la capacidad de compra de la moneda de un pas debe ser la misma en el interior del pas que en el exterior. En el interior del pas, el poder adquisitivo de la moneda nacional viene determinado por el nivel de precios. El poder adquisitivo de la moneda de un pas en el exterior viene determinado por el nivel de precios que exista en el exterior y por el tipo de cambio. De ah que, segn la teora de la paridad de poder de compra, cuando se produzcan variaciones en los niveles de precios, ya sea en el interior o en el exterior del pas, el tipo de cambio se modificar y de esa forma mantendr la igualdad de poder de compra de la moneda nacional, dentro y fuera de las fronteras nacionales. La PPA establece que una disminucin del poder adquisitivo de la moneda interior (reflejada en un incremento en el nivel de precios interno) vendr asociada a una depreciacin equivalente de la moneda nacional. Del mismo modo, la PPA establece que un incremento en el poder adquisitivo de la moneda nacional vendr asociado a una apreciacin de la moneda nacional. Los principios bsicos de la teora de la paridad del poder adquisitivo ya figura-
ban en los escritos de los economistas britnicos del siglo XIX, en particular en David Ricardo, aunque fue a principios del siglo XX, con el trabajo del economista sueco Gustav Cassel, cuando la PPA pas a convertirse en elemento central de la teora explicativa del comportamiento de los tipos de cambio, en especial, en el largo plazo. Si el precio en euros de una cesta de bienes vendida en un pas de la Unin Econmica y Monetaria (UEM) lo expresamos como PUEM y el precio en dlares de la misma cesta vendida en Estados Unidos lo expresamos como PEE.UU, entonces la PPA establece que el tipo de cambio del dlar en relacin al euro (nmero de dlares por euro) es de: E$/ = PEE.UU / PUEM Es decir, si la cesta de productos de referencia cuesta 150 dlares en Estados Unidos y 100 euros en un pas de la UEM, la PPA establece que el tipo de cambio del dlar respecto al euro es de 1,5 dlares por euros. Si el nivel de precios de Estados Unidos se duplicase, la PPA fijara un tipo de cambio de 3 dlares por euro. Reordenando la ecuacin anterior se obtiene una interpretacin alternativa de la PPA: PUEM = PEE.UU / E$/ El miembro de la izquierda de la ecuacin es el precio en euros de una cesta de productos en un pas de la UEM, mientras que el trmino de la derecha es el precio en dlares de la cesta de referencia, al ser comprada en Estados Unidos, dividido por el precio en dlares de un euro. Si la paridad del poder adquisitivo se cumple estos dos precios han de ser los mismos. En definitiva la PPA afirma que los niveles de precios de todos los pases son
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iguales cuando se expresan en trminos de una misma moneda o, lo que es lo mismo, que el poder adquisitivo interno y externo de cada moneda es siempre el mismo.
III.
LA PPA ABSOLUTA Y LA PPA RELATIVA
II.
LA PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO Y LA LEY DEL PRECIO NICO
La afirmacin establecida en el Apartado I, segn la cual el tipo de cambio es igual a los niveles de precios relativos se denomina habitualmente PPA absoluta: PUEM = PEE.UU / E$/ Por su parte, la PPA relativa establece que la variacin porcentual en el tipo de cambio entre dos monedas a lo largo de un perodo de tiempo, es igual a la diferencia entre las variaciones porcentuales en los niveles de precios nacionales, es decir, al diferencial de inflacin. De un modo formal, la PPA relativa entre un pas de la UEM y los Estados Unidos se puede expresar de la forma siguiente: (E$/, t - E$/, t-1) / E$/, t-1 = EE.UU., t -
La teora de la paridad del poder adquisitivo tiene un parecido con la denominada ley del precio nico. La ley del precio nico establece que en los mercados competitivos, en los que no se consideran costes de transporte ni existen barreras oficiales al comercio, los productos idnticos vendidos en diferentes pases deben tener el mismo precio, cuando ste venga expresado en trminos de una misma moneda. Podemos definir la ley del precio nico del modo siguiente: sea Pi UEM el precio en euros del bien "i" cuando se vende en uno de los pases pertenecientes a la Unin Econmica y Monetaria, y Pi EE.UU el precio en dlares cuando el bien "i" se vende en Estados Unidos. Pi
UEM
UEM, t
= Pi
EE.UU
/ E$/
En la que EE.UU., t representa la tasa de inflacin de Estados Unidos en el perodo "t" y UEM, t representa la tasa de inflacin en la UEM. Por ejemplo, si el nivel de precios en Estados Unidos se incrementa un 5% en un ao, y en la UEM aumenta tan slo un 2%, la PPA relativa establece que el euro se apreciar un 3% frente al dlar. Esta apreciacin del euro compensar el diferencial de inflacin, dejando invariable el poder adquisitivo interno y externo de ambas monedas. Por tanto, mientras que la PPA en su versin absoluta relaciona niveles de precios y tipos de cambio, en su versin relativa relaciona variaciones porcentuales en los niveles de precios y de los tipos de cambio.
De forma equivalente, el tipo de cambio del euro respecto del dlar (definido como nmero de dlares a pagar por euro) es la relacin entre el precio estadounidense y el precio en Europa del bien "i": E$/ = Pi
EE.UU
/ Pi
UEM
La conclusin que ofrece la ley del precio nico es similar a la que establece la teora de la paridad del poder adquisitivo. Sin embargo, existe una diferencia importante entre ambas, la ley del precio nico se refiere a productos individuales, mientras que la PPA considera el nivel general de precios de los pases.
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IV. LA EVIDENCIA EMPRICA DE LA PPA
entre los precios de productos similares que son vendidos en pases diferentes. Un caso extremo sucede cuando una misma empresa multinacional vende un producto a diferentes precios en diferentes pases. La existencia de productos diferenciados y de mercados segmentados conduce a importantes distorsiones en la ley del precio nico y en la teora de la PPA. Los negativos resultados empricos de la PPA se deben a distintos problemas que se plantean en la construccin de la teora de la PPA y de la ley del precio nico. En concreto: La ley del precio nico y, por extensin, la teora de la paridad del poder adquisitivo, parten de los supuestos de que no existen costes de transporte ni restricciones al comercio exterior. Sin embargo, en contra de este supuesto en el mundo real existen costes de transporte y restricciones al comercio, siendo en algunos casos tan importantes que algunos bienes y servicios nunca puedan ser comerciados internacionalmente (son los denominados bienes no comerciables). Por tanto, si una parte importante de los bienes y servicios consumidos en un pas no son comerciables internacionalmente, sus precios no van a estar relacionados a nivel internacional, por lo que se van a producir desviaciones sistemticas en la PPA, ya que los precios de los bienes no comerciables van a estar determinados completamente por la oferta y demanda nacional. Otro de los supuestos en los que se basa la PPA es la existencia de mercados competitivos, cuando en la realidad abundan las prcticas monopolsticas y oligopolsticas, lo cual debilita an ms la relacin que existe Dado que la cesta de bienes utilizada en diferentes pases para calcular la tasa de inflacin se basa en distintas cestas de productos, no existe razn alguna para que las variaciones en el tipo de cambio compensen las diferencias en las mediciones oficiales de la inflacin, incluso cuando no existen barreras al comercio y todos los productos son comerciables.
Cuando se analiza en qu medida la teora de la PPA explica el comportamiento de los tipos de cambio, se obtienen pobres resultados a la hora de explicar los hechos. En particular, las variaciones que experimentan los niveles de precios nacionales habitualmente nos dicen bastante poco acerca de las variaciones de los tipos de cambio.
V.
LA PPA A CORTO Y A LARGO PLAZO
Los distintos factores analizados en el apartado anterior permiten explicar los pobres resultados empricos de la teora de la PPA, de tal forma que incluso en el largo plazo, cuando no existen rigideces de precios, dado que ha existido tiempo suficiente para ajustarse a sus niveles de equilibrio, los niveles de precios nacionales no coincidirn. Sin embargo, el hecho de que a corto plazo muchos precios son rgidos y necesitan tiempo para ajustarse totalmente, va a hacer que las desviaciones de la PPA sean mayores a corto plazo que a largo plazo. JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Bienes no comerciables" y "Tipo de cambio".
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P ARIDAD DE PRECIOS DE OPCIONES EUROPEAS

LO ESENCIAL SOBRE PARIDAD DE PODER DE COMPRA
Libros
KRUGMAN, PAUL R. y M. OBSTFELD, Economa Internacional, Teora y Poltica , Addison-Wesley Iberoamericana Espaa, 7. edicin, Madrid, 2006. PUGEL, THOMAS A., Economa Internacional , McGraw-Hill, Madrid, 2004. carteras son iguales sus precios tambin han de serlo, puesto que en otro caso, se producira arbitraje al tipo sin riesgo entre ambas, relacin que expresa la llamada "put-call parity": C = S + P - X r-t IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Paridad entre precios de opciones de compra y de venta".
PARIDAD DE PRECIOS PARIDAD DEL PODER DE OPCIONES ADQUISITIVO EUROPEAS

Vase: "Paridad de poder de compra".
European option price parity Esta igualdad tiene su origen en el efecto del arbitraje sobre dos carteras cuyos flujos en la fecha de ejercicio son iguales y consiguientemente para que su coste est en paridad. Este se expresa as: C + X r-t = S + P Donde: Putcall parity C = Valor de una opcin de compra sobre un determinado activo. P = Valor de una opcin de venta sobre el mismo activo. X = Precio de ejercicio r = 1 + tipo de inters interbancario (tasa de inters sin riesgo). t = tiempo hasta el vencimiento de la opcin expresado en partes de ao. S = Cotizacin del activo subyacente al contado. De la anterior igualdad y teniendo en cuenta que los flujos futuros de las dos Relacin de igualdad establecida entre los precios de dos carteras de inversin diferentes, uno de cuyos componentes son opciones de compra y de venta, y cuyo resultado es la posibilidad de establecer el precio de una opcin de compra conociendo el precio de una opcin de venta o viceversa, ambas referidas al mismo activo subyacente, precio de ejercicio y fecha de vencimiento. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Opcin" y "Paridad de precios de opciones europeas".
PARIDAD ENTRE PRECIOS DE OPCIONES DE COMPRA Y DE VENTA
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P ARLAMENTO EUROPEO
PARLAMENTO EUROPEO
European Parliament
I. CONCEPTO II. FUNCIONAMIENTO 1. Grupos polticos 2. Escaos por pas en la legislatura 2009-2014 3. Organizacin del trabajo 4. Presidente del Parlamento Europeo 5. Sedes III. PODERES
1. Grupos polticos
Grupo del Partido Popular Europeo (demcrata-cristiano): sus siglas en ingles son EPP, cuenta con 265 eurodiputados y es el grupo parlamentario ms numeroso. Grupo de la Alianza Progresista (siglas S&D), agrupa a los socialistas y demcratas en el Parlamento Europeo y cuenta con 184 miembros. El Grupo de la Alianza de los Demcratas y Liberales por Europa (sus siglas son ALDE) est formado por 84 diputados. Grupo de los Verdes y de la Alianza Libre Europea (sus siglas en ingls Greens/EFA) cuenta con 55 eurodiputados. Conservadores y Reformistas Europeos (ECR) tambin est formado por 55 diputados. El Grupo Confederal de la Izquierda Unitaria Europea/Izquierda Verde Nrdica (siglas en ingles GUE/ NGL) se compone de 35 miembros. Europa de la Libertad y de la Democracia (EFD) est formado por 32 eurodiputados. Tambin hay diputados que no quieren adscribirse a ninguno de los grupos polticos existentes y se los denomina no inscritos. En la actual legislatura hay 26 eurodiputados en estas condiciones.
I.
CONCEPTO
En sus orgenes, denominada como Asamblea Comn en 1951, hasta la actualidad se ha ido convirtiendo progresivamente en un verdadero parlamento. El Parlamento Europeo es la nica institucin europea que es elegida en forma directa a travs del voto por los ciudadanos de la Unin Europea para que represente sus intereses, sus miembros son elegidos mediante sufragio universal directo desde 1979. Las elecciones de los eurodiputados son cada cinco aos y todos los ciudadanos de la Unin Europea tienen el derecho a votar y a presentar su candidatura independientemente del pas europeo en el que vivan.
II.
FUNCIONAMIENTO
El Parlamento es el depositario de la voluntad de los ms de 490 millones de ciudadanos de la Unin Europea, en los 736 miembros de los 27 pases europeos. Los miembros del Parlamento Europeo no se organizan en funcin de su nacionalidad sino de la adscripcin poltica de cada uno de ellos. Actualmente, existen siete grupos polticos europeos, que cubren todos los puntos de vista sobre la integracin europea, desde los ms integracionistas hasta los ms euros escpticos.
2. Escaos por pas en la legislatura 2009-2014

Este nmero puede variar una vez entre en vigor el Tratado de Lisboa: Alemania: 99 Austria: 17 Blgica: 22
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P ARLAMENTO EUROPEO
Bulgaria: 17 Chipre: 6 Dinamarca: 13 Eslovaquia: 13 Eslovenia: 7 Espaa: 50 Estonia: 6 Finlandia: 13 Francia: 72 Grecia: 22 Hungra: 22 Irlanda:12 Italia: 72 Letonia: 8 Lituania: 12 Luxemburgo: 6 Malta: 5 Pases Bajos: 25 Polonia: 50 Portugal: 22 Reino Unido: 72 Repblica Checa: 22 Rumana: 33 Suecia: 18 La preparacin del pleno: se realiza por los diputados en las diversas comisiones parlamentarias especializadas, y adems son discutidas por los grupos polticos. Pleno: los del Parlamento Europeo se celebran normalmente en Estrasburgo en Bruselas. En estas sesiones, el Parlamento examina la legislacin y vota las propuestas de enmiendas antes de llegar a una decisin sobre el texto global. Otros puntos del orden del da pueden incluir comunicaciones del Consejo o la Comisin o cuestiones sobre lo que ocurre en la Unin o en el mundo.
4. Presidente del Parlamento Europeo

El Presidente dirige las actividades del Parlamento, preside las sesiones plenarias y aprueba el presupuesto. Es el representante institucional del Parlamento hacia el exterior y en las relaciones con las otras Instituciones comunitarias. Actualmente desempea ese cargo el polaco Jerzy Buzek.
5. Sedes
El Parlamento Europeo tiene tres lugares de trabajo: Bruselas (Blgica), Luxemburgo y Estrasburgo (Francia).En Luxemburgo se encuentran las oficinas administrativas, es decir la Secretara General. Las reuniones del Parlamento en pleno, tienen lugar en Estrasburgo, y en Bruselas. Las reuniones de las comisiones se celebran en Bruselas.
III.
PODERES
El Parlamento tiene tres funciones principales: Coautoridad legislativa: aprobar la legislacin europea, conjuntamente con el Consejo en muchos mbitos. El hecho de que el PE sea elegido directamente por los ciudadanos ayu-
3. Organizacin del trabajo

El trabajo del Parlamento Europeo se divide en dos etapas principales:
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P ARQUE CIENTFICO Y TECNOLGICO

da a garantizar la legitimidad democrtica de la legislacin europea. El procedimiento ms comn para aprobar la legislacin de la UE es lo que se denomina como codecisin. Este procedimiento sita al Parlamento Europeo y al Consejo en un plano de igualdad, y se aplica a la legislacin en una amplia gama de mbitos. Con la entrada en vigor del Tratado de Lisboa, el procedimiento ordinario pasa a ser el de codecisin, por lo que el Parlamento Europeo refuerza significativamente su importancia en el tringulo institucional formado por el Consejo, la Comisin y el Parlamento Europeo. Esto ha sido una constante en los diversos procesos de reforma institucional en el que el Parlamento Europeo ha ampliado considerablemente sus competencias. Ejercer el control democrtico de todas las instituciones de la UE, y en especial de la Comisin. Tiene potestad para aprobar o rechazar el nombramiento de los Comisarios, y derecho a censurar a la Comisin en su conjunto. Autoridad presupuestaria: el Parlamento comparte con el Consejo la autoridad presupuestaria de la UE, y puede por tanto influir en el gasto de la UE. Al final del procedimiento presupuestario, el Parlamento adopta o rechaza el presupuesto en su totalidad. ALICIA SORROZA BLANCO
Vase tambin: "Tratado de Lisboa".
PARQUE CIENTFICO Y TECNOLGICO

Scientific technology park Un Parque Cientfico Tecnolgico, es una organizacin gestionada por profesionales especializados con el objetivo fundamental de incrementar la riqueza de su regin y de promover la cultura de la innovacin. As mismo, tambin tiene como finalidad fomentar la competitividad de las empresas y las instituciones generadoras de conocimiento instaladas o asociadas al parque. Es un lugar de alta calidad para la instalacin de Pymes y grandes empresas, innovadoras y respetuosas con el medio ambiente dedicadas a la produccin, los servicios avanzados, y la investigacin y desarrollo (I + D). Los Parques Cientfico y Tecnolgicos son generadores de riqueza por la alta produccin de productos y servicios con alto valor agregado, a su vez es donde se congregan e intercomunican cientficos y tecnlogos con la industria. Tambin concentran actividades de alta tecnologa fortaleciendo la innovacin tecnolgica, mediante la articulacin de actividades entre centros de I+D y empresas nacionales y extranjeras, son generadores de exportaciones de bienes y servicios albergando zonas francas tecnolgicas, que otorgan ventajas competitivas para el comercio exterior. Como gestores tecnolgicos, promueven la inversin nacional y extranjera con gran poder para atraer a multinacionales para el establecimiento de centros de investigacin, joint-venture o produccin innovadora; poseen una infraestructura logstica y de servicios de clase mundial, con comunicaciones, logstica, entidades financieras, entidades de I+D, entidades de asesora y consultora y entidades de capacitacin; tambin promueven el desarrollo del capital humano aumentando la de-
PARO
Vase: "Desempleo" y "Macroeconoma".
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P ARTES INTERESADAS
manda de personal cualificado y por ltimo estimulan la conservacin del medio ambiente basados en un crecimiento sostenible. Un Parque Cientfico y Tecnolgico es un lugar de alta calidad para la instalacin de Pymes y grandes empresas, dedicadas a la produccin, los servicios avanzados, y la investigacin y desarrollo (I + D). Son un instrumento ms dentro de un sistema nacional o regional de ciencia tecnologa e innovacin, potencialmente efectivo, dentro de una poltica industrial y tecnolgica al servicio de ella. Estn ubicados estratgicamente, prximos a infraestructuras de comunicaciones y a la universidad, y con una calidad de entorno medioambiental adecuada a las exigencias de las empresas tecnolgicamente avanzadas que pretendan instalarse en su interior. Es evidente el impacto positivo de un Parque desde la perspectiva de la diversificacin industrial, la creacin de empleo directo cualificado, la concentracin de I+D. Pero, es necesario conocer el impacto real en trminos macro-econmicos que ste puede tener sobre los diferentes sectores y la regin donde se ubique. Los Parques Cientficos y Tecnolgicos, se caracterizan por ser un atractivo tecnolgico para las organizaciones productivas y de educacin, all convergen los tres actores primordiales de un sistema de ciencia, tecnologa e innovacin: la Universidad, las Empresas y el Estado, conformando alianzas estratgicas con sus equipos de desarrollo en las distintas investigaciones que se pueden dar entre estos actores. En algunos casos estas alianzas son promovidas por el Estado en conjunto con la industria privada. SANTIAGO QUINTERO RAMREZ
PARTES INTERESADAS
Vase: "Grupos de inters (anlisis)".
PARTICIPACIN
Stake Las participaciones son los ttulos que representan un porcentaje del patrimonio del fondo de inversin y que son adquiridos por los inversores o participes. Dependiendo del fondo de inversin de que se trate, se puede ser participe adquiriendo al menos una participacin. Las participaciones no tienen valor nominal y podrn ser negociables. Dentro de un mismo fondo o compartimento, podrn emitirse diferentes clases de participaciones que se diferenciarn por las comisiones que les sean aplicables. Cada clase de participacin recibir una denominacin especfica, que ir precedida de la denominacin del fondo o del compartimento. Las participaciones son emitidas y reembolsadas por la sociedad gestora a solicitud de cualquier partcipe y, por lo general, deben realizarse en efectivo. La Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV) podr suspender temporalmente la suscripcin o reembolso de participaciones cuando no sea posible la determinacin de su precio.
Vase tambin: "Fondos de Inversin" e "Instituciones de inversin colectiva".
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P ARTICIPACIN DE LOS EMPLEADOS
PARTICIPACIN DE LOS EMPLEADOS

Employee participation
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. REQUISITOS Y OBJETIVOS DE LA PARTICIPACIN III. PROGRAMAS DE PARTICIPACIN
la propia tarea y un soporte de cultura organizativa que favorezca este deseo de aportar soluciones para mejorar el desempeo de las tareas que se conocen. El desarrollo del concepto de participacin de los empleados en los ltimos aos se decanta ms por la lnea del empowerment que de la democracia industrial.
I.
II.
Una de las definiciones ms comunes del trmino participacin, la plantea como la intervencin de los empleados en gran parte de los procesos organizativos de toma de decisiones. Hay ocasiones en las que se limita a aquellos procesos en los que los empleados deciden sobre las tareas que desarrollan o las decisiones que les afectan individualmente (Herrera, 2001). Y hay otros trabajos que la plantean como la influencia de los empleados (asociados y mediante representantes) en los procesos de decisin sobre condiciones de empleo que les afecten, habitualmente a travs de procesos de negociacin colectiva. Esta ltima interpretacin se desarrolla en paralelo al trmino Democracia Industrial, popularizado a finales de los setenta a partir de la significativa influencia de los sindicatos en los procesos de decisin de las principales industrias (aunque naci en los aos 40 en la antigua Alemania Occidental). La democracia industrial se refiere a la participacin de los empleados, o sus representantes, en los procesos de decisin que antes estaban reservados solo a los cuadros directivos (Marchington, 1995). La otra interpretacin del trmino participacin sirve de base para otro trmino muy relacionado que es el de empowerment. Este incluira los procesos de intervencin de los empleados en las decisiones sobre diseo y desempeo de
REQUISITOS Y OBJETIVOS DE LA PARTICIPACIN
Para el adecuado desarrollo de modelos basados en la participacin y el empowerment se establecen 3 prerrequisitos individuales (Nelson y Quick, 2003): Capacidad del empleado para comprometerse en las actividades participativas. Motivacin para actuar autnomamente. Capacidad para percibir el efecto positivo de la participacin en el propio bienestar e inters.
Por ello, a nivel organizativo tendremos otros requisitos, como son: Creacin de una cultura organizativa que soporte estos valores y capacidades individuales. Diseo organizativo que favorezca los procesos de toma de decisin participativos y la implantacin de las propuestas eficientes.
Para la organizacin, los objetivos de la participacin son (Armstrong, 2001): Crear compromiso de todos los empleados con el xito de la organizacin. Que la organizacin resuelva mejor sus necesidades y se adapte mejor a los cambios requeridos por el entor-
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P ARTICIPACIN HIPOTECARIA
no, gracias a las aportaciones del mayor nmero posible de puntos de vista y de observacin. Ayudar a la mejora de la eficiencia y de la productividad de la organizacin. Mejorar la satisfaccin de los empleados. Permitir a los empleados que influyan en los asuntos que les interesan y que afectan al da a da de su trabajo. La participacin financiera. Cuyo grado mayor se da en las empresas de la Economa Social, donde la participacin en el capital de la organizacin (cooperativas,...) da un mayor grado de autoridad a los empleados que participan de pleno derecho en los rganos de gobierno al mximo nivel.
JUSTO HERRERA GMEZ
III.
PROGRAMAS DE PARTICIPACIN
Marchington (1995) establece cinco posibles formas de participacin del empleado en la organizacin: La comunicacin descendente. Modalidad de menor grado de implicacin con la cultura de participacin, pues se limita a que el directivo informa a los empleados de las decisiones tomadas y trata de venderles la idea para que la acepten y se impliquen con ella. La solucin de problemas ascendente. Cuyo objetivo ser la obtencin de ideas de los empleados que ayuden a resolver problemas organizativos. Los programas de sugerencias, los crculos de calidad, los comits de mejora,... son mecanismos de esta forma de participacin. El trabajo participativo. Incluyendo el rediseo de las tareas con la participacin de los empleados, el trabajo en equipo,... La participacin de los empleados o de sus representantes en los comits de direccin de la organizacin. Interviniendo en las decisiones estratgicas y aumentando el grado de compromiso de ambas partes en el proyecto conjunto.
LO ESENCIAL SOBRE PARTICIPACIN DE LOS EMPLEADOS

Libros
ARMSTRONG, M.: A Handbook of Human Resource Management practice . Kogan Page. London, 2001. Eighth edition. HERRERA, J. (2001): Direccin de recursos humanos. Un enfoque de Administracin de empresas. ACDE ediciones. Valencia. MARCHINGTON, M. (1995): "Fairy tales and magic wands: new employment practices in perspective". Employee Relations . Spring. Pp. 51-66. NELSON, D. L. y QUICK, J. C. : Organizational Behavior: Foundations, Realities, and Challenges . South-Western Thomson. Ohio, 2003. Fourth Edition.
PARTICIPACIN HIPOTECARIA
Vase: "Ttulos hipotecarios".
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P ARTICIPACIONES PREFERENTES
PARTICIPACIN SILENCIOSA
Silent stake Riesgo que mantiene una determinada entidad financiera en una operacin, normalmente sindicada, al haberle sido transmitido el riesgo derivado de impago de una participacin en dicha operacin por otra entidad. En una operacin como un prstamo sindicado, existen numerosas entidades financieras que actan como prestamistas en funcin de un porcentaje sobre el total importe del prstamo a otorgar. En ocasiones, alguna de estas entidades que participan, cede su participacin a otra entidad, pero lo hace de modo silencioso. Ello quiere decir: Que ante el prestatario y los dems prestamistas, la sociedad transmitente contina en la operacin; por ello, en caso de precisarse ms dinero se le solicitar a sta y, por ejemplo, cuando el prestatario devuelva intereses y capital es a la transmitente a la que se le entregar la cantidad que corresponda en funcin de su porcentaje de participacin. Que en virtud del contrato que se firma entre la entidad financiera transmitente y la cesionaria, relacin que no afecta a los dems participantes que adems en la mayor parte de los casos lo desconocen, a la cesionaria se le transmite exclusivamente el riesgo derivado de impagos: Si el prestatario no paga, la cesionaria deber pagar a la transmitente.
Por esta cesin de riesgo cobra una comisin de riesgo la sociedad a la que se ha transmitido. GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Prstamo sindicado".
PARTICIPACIONES PREFERENTES
Preference shares
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS
I.
CONCEPTO
Se denomina Participaciones Preferentes a aquellos ttulos emitidos a perpetuidad por una sociedad con una rentabilidad generalmente variable y no garantizada y que no confieren a su poseedor ni participacin en el capital, ni derecho a voto, ni derecho de suscripcin preferente. En la Ley 19/2003, de 4 de julio, sobre rgimen jurdico de los movimientos de capitales y de las transacciones econmicas con el exterior y sobre determinadas medidas de prevencin del blanqueo de capitales, introduce en su Disposicin Adicional Tercera un rgimen legal y fiscal especial para la emisin de participaciones preferentes y otros instrumentos de deuda. En el mercado espaol, si estas participaciones son emitidas por una entidad de crdito, an no teniendo vencimiento (emisin a perpetuidad) pueden ser amortizadas a partir de los cinco aos a decisin de la entidad emisora, con la autorizacin previa del Banco de Espaa. Estas emisiones por parte de entidades de crdito, buscan mejorar los coeficientes de cobertura de recursos propios.
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P ARTICIPACIONES RECPROCAS
Cuando las Participaciones Preferentes son emitidas por una sociedad extranjera, se denominan Acciones Preferentes. En caso de liquidacin de la sociedad emisora se sitan, en orden de preferencia, por detrs de todos los acreedores (tanto comunes como subordinados) y por delante de las acciones ordinarias. Son similares a la deuda subordinada (por la preferencia en caso de liquidacin), pero forman parte del capital de la sociedad (renta variable), aunque los derechos de preferencia se refieren a la liquidacin y al pago de la remuneracin y no a los derechos polticos. F. JAVIER DEL ARCO JUAN
Vase tambin: "Accin privilegiada" y "Deuda subordinada".
II.
-
CARACTERSTICAS
Las Participaciones Preferentes no cotizan en Bolsa, aunque se negocian en un mercado organizado (AIAF-Asociacin de Intermediarios de Activos financieros). Pueden contar con un contrato de liquidez, aunque su liquidez es, en general, limitada, lo cual dificulta recuperar la inversin. Son una inversin compleja y con un riesgo inherente muy elevado, ya que puede generar tanto ganancias como prdidas. Pueden sufrir prdidas de valor en funcin del mercado, del emisor y de los mercados financieros. En concreto, el valor de reembolso puede ser menor que el valor de emisin, como consecuencia de los elementos anteriores. El rendimiento de las Participaciones Preferentes suele ser fijo durante el primer perodo, mientras que en el resto de perodos suele ser variable. El rendimiento a percibir por el inversor est condicionado a que la sociedad emisora obtenga beneficios distribuibles. Si la entidad no tuviera beneficios distribuibles, el tenedor de la Participacin Preferente no cobrara la remuneracin de ese perodo. Las Participaciones Preferentes llevan aparejadas comisiones en la compra y en la venta para la entidad emisora, comisiones para el intermediario financiero y gastos de administracin y custodia. -
PARTICIPACIONES RECPROCAS
Crossholdings Las sociedades annimas pueden tomar participaciones unas en otras, es decir una sociedad puede comprar un porcentaje de otra sin otra limitacin que la posible cotizacin burstil de esta ltima, en cuyo caso, habra que formular una oferta pblica de adquisicin de acciones (OPA), si se desea tomar ms del 30% del capital de la misma. Dejando aparte el tema burstil, mientras que una sociedad tome una participacin en otra, no habr ninguna limitacin legal, pero si la segunda sociedad a su vez toma una participacin en la primera, estaremos ante la existencia de lo que se denominan participaciones recprocas. El hecho de que dos sociedades crucen paquetes de capital puede llevar a situaciones en las que es difcil conocer
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P ARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS
realmente quin es el verdadero propietario de los negocios de estas empresas. Por ello, la ley de Sociedades Annimas, prohbe que se puedan tomar participaciones recprocas entre empresas que superen el 10% del capital de ambas, es decir, que si una empresa toma el 15% del capital de otra, y esta ltima toma el 12% del capital de la primera, estaramos en el supuesto prohibido por la ley. Estas participaciones pueden ser voluntarias o sobrevenidas, segn que se haya tomado la posicin por una decisin del rgano de gestin de la sociedad, o que no haya habido intencin de tomar la posicin por parte de la empresa, caso por ejemplo de una adjudicacin judicial de un patrimonio embargado en garanta de un prstamo. En el primer caso, se le da el plazo de un ao a la sociedad para reducir el porcentaje de participacin hasta el 10%; en el segundo caso, el plazo ser de tres aos. Cuando se detecte la existencia de una participacin recproca que no fuera conocida de antemano, la empresa que notifique primero a la otra este hecho, quedar exenta de reducir su participacin, teniendo que ser la que recibe la notificacin la que reduzca su participacin hasta el 10% citado. Adems, queda obligada a constituir una reserva en su balance que sea equivalente al importe de la participacin que exceda del 10% del capital, hasta que proceda a la venta de dichas acciones. Si no se enajenan las acciones en exceso, se suspender el ejercicio de los derechos inherentes a las acciones de la sociedad que ha incumplido, y se proceder a la venta judicial de las participaciones excedentes. El concepto de participacin recproca se extiende a lo que se denominan participaciones circulares, en las que una empresa posee capital en otra, sta a su vez en una tercera, y as sucesivamente, hasta que la ltima, por ejemplo, posee una participacin en la primera. El efecto y las limitaciones son las mismas para este ltimo caso. El objetivo ltimo es evitar que se falsee la situacin patrimonial del conjunto de sociedades que han organizado esta red cruzada de participaciones. Por supuesto, las participaciones recprocas iguales o inferiores al 10% del capital estn permitidas. De ah que, por ejemplo, se conocen casos de intercambio del capital en empresas como Telefnica con BBVA o con una de las principales operadoras chinas. Ahora bien, estos intercambios oscilan entre el 1% y el 3% del capital, a fin de cumplir con la legislacin vigente. En el caso en que la participacin cruzada se realice entre la sociedad matriz y una de sus filiales, no se considerar participacin recproca, sino una posicin de autocartera, quedando sujeta a las limitaciones legales de la misma (5% mximo global para sociedades cotizadas y 10% para sociedades no cotizadas). MIGUEL CRDOBA BUENO
PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS
Significant stakes
I. CONCEPTO II. PROCEDIMIENTO DE EVALUACIN
El 30 de junio de 2009 se public en el Boletn Oficial del Estado la Ley 5/2009, de 29 de junio, por la que se modifican la Ley 24/1988, de 28 de julio, del mercado de valores, la Ley 26/1988, de
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29 de julio, sobre disciplina e intervencin de las entidades de crdito y el texto refundido de la Ley de ordenacin y supervisin de los seguros privados, aprobado por el Real Decreto Legislativo 6/2004, de 29 de octubre, para la reforma del rgimen de participaciones significativas en empresas de servicios de inversin, en entidades de crdito y en entidades aseguradoras Supone una transposicin de la Directiva 2007/44/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 5 de septiembre, que persegua la clarificacin de los criterios y procedimientos conforme a los cuales se evala la idoneidad de los adquirentes potenciales de participaciones significativas en entidades supervisadas. La Directiva exiga un Diseo de un procedimiento de evaluacin ms preciso y con plazos ms ajustados., el establecimiento de los criterios que deben servir de base al anlisis de las adquisiciones propuestas, y el esfuerzo de la colaboracin entre los supervisores de la entidad adquirida y la adquirente. La Ley consta de tres artculos, dos disposiciones adicionales, una disposicin derogatoria y nueve disposiciones finales. 5%, salvo en el caso de las entidades aseguradoras y reaseguradoras en los que ya se prevea el umbral del 10%. No obstante, la adquisicin de un porcentaje igual o superior al 5% del capital o los derechos de voto dar lugar a la obligacin de notificacin inmediata al supervisor correspondiente de la adquisicin, aunque no ser preciso realizar ningn trmite de manera previa. Como excepcin, no se tendrn en cuenta en el cmputo de los derechos de voto o de capital aquellos que resulten del aseguramiento de una emisin o de una colocacin de instrumentos financieros ni de la colocacin de instrumentos financieros basada en un compromiso firme, siempre que estos derechos no se vayan a utilizar para intervenir en el Consejo de Administracin del emisor y sean cedidos en el plazo de una ao desde su adquisicin. Por ltimo, se simplifican los umbrales superiores a la participacin significativa del 10% cuya adquisicin requerir la no oposicin por parte del supervisor correspondiente, al limitarse stos a la adquisicin del 20, 30 o 50% de los derechos de voto o del capital social (frente a los 10, 15, 20, 25, 33, 40, 55, 66 y 75% anteriores) o a aquellos casos en los que la adquisicin pretendida suponga el ejercicio del control en la entidad supervisada objeto de la transaccin.
I.
CONCEPTO
Lo primero que se debe estudiar es el concepto de participacin significativa. Siguiendo el enfoque tradicional, se distinguen dos criterios en el concepto de participacin significativa: un criterio cualitativo, referido a la posibilidad de ejercer una influencia notable sobre la entidad adquirida, y otro cuantitativo, consistente en la adquisicin, directa o indirecta, de un determinado porcentaje sobre el capital social o los derechos de voto de la entidad adquirida. Para homogenizar este concepto se establece por la Ley 5/2009 que la participacin significativa surgir al alcanzar al menos el 10% del capital social o de los derechos de voto de la entidad adquirida. Anteriormente la normativa fijaba el umbral en el
II.
PROCEDIMIENTO DE EVALUACIN
La Ley 5/2009 prev unos criterios homogneos, que debern ser desarrollados reglamentariamente, que debern ser observados segn corresponda por la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el Banco de Espaa y la Direccin General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGS) en el procedimiento de evaluacin de idoneidad del adquirente propuesto y de la solidez financiera de la adquisicin propuesta. Se requiere, ade-
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ms que el supervisor correspondiente solicite al Servicio Ejecutivo de la Comisin para la Prevencin del Blanqueo de Capitales e Infracciones Monetarias la emisin de un informe en el que se determine si la adquisicin propuesta est vinculada con el blanqueo de capitales o la financiacin del terrorismo y si con la citada adquisicin puede aumentar el riesgo de que se efecten tales operaciones. Se prev expresamente que el supervisor no podr tener en cuenta las necesidades econmicas del mercado al realizar la evaluacin ni se podrn imponer condiciones previas a la cuanta de la participacin que se pretenda adquirir. El procedimiento de evaluacin se simplifica, fundamentalmente, mediante una mayor concrecin de los plazos en los cuales debe ser resuelto el expediente. Por ello se prev un plazo mximo de 60 das hbiles desde el acuse de recibo por el supervisor de la documentacin necesaria para la resolucin del expediente, tras los cuales, si no hay una resolucin expresa por parte del supervisor correspondiente, se entender autorizada la operacin propuesta. Se regula tambin el plazo para la solicitud por parte del supervisor de informacin adicional, lo que podr dar lugar a la interrupcin del cmputo de los 60 das, por una nica vez durante el procedimiento, y siempre dentro de los cincuenta primeros das hbiles tras la recepcin de la documentacin. El plazo mximo de interrupcin ser de 20 das, prorrogable a 30 das en aquellos supuestos que reglamentariamente se determinen. Por ultimo se contempla la posibilidad de que el supervisor, de oficio o a peticin del adquirente potencial, pueda hacer pblicos los motivos de la resolucin adoptada. Aunque en la prctica se vena consultando a los supervisores de todas las personas o entidades involucradas en la adquisicin de participaciones significativas, la Ley 5/2009 refuerza la cooperacin entre los supervisores de las entidades involucradas en el proceso de adquisicin, tanto desde un punto de vista de los supervisores nacionales, como desde un punto de vista de los supervisores de los Estados Miembros de la UE. As, en aquellos casos en los que el adquirente propuesto sea una entidad de crdito, empresa de servicios de inversin o entidad de seguros o aseguradora, deber consultarse al supervisor correspondiente de dicha entidad, de su sociedad matriz o de la persona fsica o jurdica que ejerza su control. Se aprovecha la ley para modificar la Ley 26/2006, de 17 de julio, de mediacin de seguros y reaseguros privados, concretamente el artculo 28 de esta Ley, sobre vnculos estrechos y rgimen de participaciones significativas, introduciendo un nuevo apartado relativo a la posibilidad de oposicin de la DGS a la adquisicin de una participacin significativa, de un incremento en la misma que supere los lmites del 20, 30 o 50% o de una participacin en virtud de la cual se pudiera llegar a controlar la sociedad de corredura de seguros. Se aade un nuevo artculo 28 bis a la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversin Colectiva, establecindose la posibilidad de que, cuando por circunstancias excepcionales no fuera posible la valoracin o venta a su valor razonable de los instrumentos financieros en los que hubiera invertido una institucin de inversin colectiva y de esta circunstancia se puedan derivar perjuicios graves para los intereses de los partcipes o accionistas de la misma, se podrn transferir los activos afectados por estas circunstancias a otra institucin de inversin colectiva o compartimento de nueva creacin (conocidos en la prc-
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tica como "side pockets") y de la misma forma jurdica que la institucin de inversin colectiva original. Por ltimo se aade tambin un nuevo apartado 3 al artculo 293 de la Ley de Sociedades Annimas (ya modificado, por la Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles), en el cual se recoge la posibilidad de que, en el caso de sociedades cotizadas, si la Junta acuerda delegar en el Consejo de Administracin la facultad de acordar la emisin de obligaciones convertibles, se podr atribuir tambin al Consejo la posibilidad de excluir el derecho de suscripcin preferente en relacin a la emisin de obligaciones convertibles que sean objeto de delegacin cuando el inters de la sociedad as lo exija. ENRIQUE LPEZ LPEZ de el capital social de la sociedad de responsabilidad limitada, y que corresponde a una persona que adquiere por tal titularidad la condicin de socio. La Ley ha dividido por tanto el capital social de la sociedad de responsabilidad limitada en participaciones, las cuales son iguales, acumulables e indivisibles. La participacin social adems, como dice Snchez Calero, es un conjunto de derechos y deberes que se otorga al socio y como tal, se objetiviza, pero sin que pueda llegar a incorporarse a un ttulo negociable. Por tanto, si una persona es propietaria de una participacin social adquiere la condicin de socio, pudiendo ser propietario de varias participaciones. Pero la participacin es tambin indivisible, de forma tal que si varias personas son propietarias de una participacin social, sern copropietarios y formarn una comunidad titular de la participacin. En este supuesto, es decir, para el caso de copropiedad sobre una o varias participaciones sociales, los copropietarios habrn de designar una sola persona para el ejercicio de los derechos de socio, y respondern solidariamente frente a la sociedad de cuantas obligaciones se deriven de esta condicin. Aadir adems que la sociedad slo reputar accionista a quien se halle inscrito en el libro registro de las acciones nominativas, siendo de sealar que frente a la sociedad el titular de las acciones es aquel que se encuentra registrado como tal, con independencia de que esa titularidad formal-social pueda no corresponderse con una titularidad material mas esto ltimo no resulta oponible a la sociedad estableciendo adems el artculo 49 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada que establece que slo los socios tiene derecho a asistir a la Junta General, si bien estos pueden hacerse representar por medio de otro socio, su cnyuge, ascendientes, descendientes o persona
PARTICIPACIONES SOCIALES
Equity participations
I. CONCEPTO II. TRANSMISIN DE LAS PARTICIPACIONES SOCIALES 1. Por actos inter vivos 2. Transmisin mortis causa III. PARTICIPACIONES SOCIALES Y DERECHOS REALES IV. ADQUISICIN DE PARTICIPACIONES SOCIALES PROPIAS V. LA SOCIEDAD NUEVA EMPRESA
I.
CONCEPTO
Define Ura la participacin social como una de las partes en que se divide el capital social, siendo tres las caractersticas predicables de las mismas, la igualdad, la acumulabilidad y la indivisibilidad. Por tanto, la participacin o las participaciones sociales pueden definirse como cada una de las partes en que se divi-
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que ostente poder general conferido en documento pblico con facultades para administrar todo su patrimonio existente en Territorio Nacional. En segundo lugar, comunicado el deseo de transmisin, tal transmisin deber ser consentida por la sociedad. Dicho consentimiento se expresar mediante acuerdo de la Junta General, previa inclusin del asunto en el orden del da, adoptado por la mayora ordinaria establecida por la ley.
II.
TRANSMISIN DE LAS PARTICIPACIONES SOCIALES
Las participaciones sociales pueden ser objeto de transmisin, y la transmisin puede tener lugar bien por actos inter vivos o mortis causa.
1. Por actos inter vivos

Por lo que se refiere a la transmisin de las participaciones sociales por actos inter vivos, la ley establece un rgimen de limitacin para la transmisin de participaciones sociales a personas ajenas a la sociedad (salvo que en los estatutos se haya previsto otra cosa), permitiendo por el contrario la libre transmisin cuando la misma tenga lugar entre socios o se realice a favor del cnyuge, ascendiente o descendiente de un socio, o se haga en favor de sociedades que pertenezcan al mismo grupo. Por tanto, salvo que otra cosa dispongan los estatutos, cuando las participaciones quieran enajenarse a alguna persona distinta de las antes indicadas, deber estarse a lo que los estatutos establezcan, y si nada a este respecto establecen, debern observar lo dispuesto en el artculo 29 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada. Este artculo fija las siguientes reglas: En primer lugar, el socio que se proponga transmitir su participacin o participaciones deber comunicarlo por escrito a los administradores, haciendo constar el nmero y caractersticas de las participaciones que pretende transmitir, la identidad del adquirente y el precio y dems condiciones de la transmisin.
Se establece adems un derecho de adquisicin preferente a favor de los socios, pues se indica que la sociedad slo podr denegar el consentimiento si comunica al transmitente, por conducto notarial (salvo que el socio que desee transmitir sus participaciones sociales hubiera concurrido en la Junta tomando cocimiento por tanto del acuerdo en la propia sesin de la Junta) la identidad de uno o varios socios o terceros que adquieran la totalidad de las participaciones. Los socios concurrentes a la Junta General tendrn preferencia para la adquisicin. Si son varios los socios concurrentes interesados en adquirir, se distribuirn las participaciones entre todos ellos a prorrata de su participacin en el capital social. Si ningn socio de la sociedad estuviere interesado en la adquisicin de las participaciones que se quieren transmitir, entonces la Junta General puede acordar que sea la propia sociedad la que adquiera las participaciones. En cuanto al precio, el mismo artculo establece que el precio de las participaciones, la forma de pago y las dems condiciones de la operacin, sern las convenidas y comunicadas a la sociedad por el socio transmitente. Si el pago de la totalidad o de parte del precio estuviera aplazado en el proyecto de transmisin, para la adquisicin de las participaciones ser requisito previo que una entidad de crdito garantice el pago del precio aplazado. En los casos en que la transmisin proyectada fuera a ttulo oneroso distinto de la compraventa o a ttulo gratuito, el precio de adquisicin ser el fijado de
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comn acuerdo por las partes y, en su defecto, el valor razonable de las participaciones el da en que se hubiera comunicado a la sociedad el propsito de transmitir. Se entender por valor razonable el que determine un auditor de cuentas, distinto al auditor de la sociedad, designado a tal efecto por los administradores de sta. En los casos de aportacin a sociedad annima o comanditaria por acciones, se entender por valor real de las participaciones el que resulte del informe elaborado por el experto independiente nombrado por el Registrador mercantil. La transmisin de la participacin se hace en documento pblico, y el mismo ha de ser otorgado en el plazo de un mes a contar desde la comunicacin por la sociedad de la identidad del adquirente o adquirentes, para el caso de que algn socio haya ejercitado el derecho de adquisicin preferente. Si finalmente, ningn socio ni la sociedad decide la adquisicin de las participaciones sociales, el socio podr transmitir las participaciones en las condiciones comunicadas a la sociedad, transcurridos tres meses desde que hubiera puesto en conocimiento de sta su propsito de transmitir sin que la sociedad le hubiera comunicado la identidad del adquirente o adquirentes. La transmisin de las participaciones sociales en todo caso ha de constar en documento publico, y el nuevo socio o adquirente solo podr ejercer los derechos que como socio le correspondan desde el momento en que la sociedad limitada tenga conocimiento de la transmisin de las participaciones. Las transmisiones que de las participaciones sociales se hagan no figuran en el Registro Mercantil, pero s han de figurar en un libro que lleva la sociedad, que es el Libro Registro de Socios. Al respecto ha de destacarse una resolucin de la Direccin General de los Registros y del Notariado sobre el acceso de un mandamiento de embargo en el Registro Mercantil. La Direccin General de los Registros y del Notariado, en resolucin de fecha 11 de octubre de 1999 indic que: "Nuestro Registro Mercantil, regido por el criterio del "numerus clausus" en cuanto a la materia susceptible de inscripcin (artculos 16 y 22 del Cdigo de Comercio, y 94 y 175 del Reglamento del Registro Mercantil), no tiene por objeto respecto de las sociedades de responsabilidad limitada, la constatacin y proteccin sustantiva del trfico jurdico sobre las participaciones en que se divide el capital social de aqullas, sino la de la estructura y rgimen de funcionamiento de tales entidades. Tras la reforma operada por la Ley 19/1989, de 25 de julio, y salvo en el momento inicial de la constitucin de la sociedad de responsabilidad limitada y en caso de unipersonalidad sobrevenida o de cambio de socio nico -confrntense artculos 175.1.1.o y 203.2 del Reglamento del Registro Mercantil-, la titularidad de las participaciones sociales fluye al margen del Registro Mercantil, de suerte que no slo no ser posible la constatacin tabular de la prohibicin judicial de disponer de que se trata, sino que, adems, tal consignacin carecera de sentido al no aadir proteccin adicional a la prohibicin; las participaciones sociales tienen un rgimen de legitimacin y una Ley de circulacin que opera al margen del Registro Mercantil, y a ello deber adaptarse la prohibicin para que pueda ser plenamente eficaz, sin que pueda pretenderse que, por el solo reflejo tabular, queden alteradas las reglas sobre su trfico o las de legitimacin para el ejercicio de los derechos sociales (en el mismo sentido las Resoluciones de 27 y 28 de diciembre de 1990)." Dicho lo anterior, concretar que en tal libro registro de socios, debe hacerse
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constar quienes son los socios, es decir, quienes son titulares de participaciones sociales, tanto en el momento de constitucin de la sociedad de responsabilidad limitada como en los momentos posteriores. Quiere ello decir que se ha de hacer constar quienes suscriben las participaciones desde la constitucin de la sociedad, y deben hacerse constar las sucesivas transmisiones, sean tales transmisiones voluntarias o forzosas, debiendo hacerse constar, en todo caso, la identidad completa del titular de la participacin social como su domicilio. Pero la transmisin de participaciones sociales inter vivos puede tener lugar igualmente no solo de forma voluntaria, sino tambin por virtud de procedimientos de apremio. Las participaciones sociales pueden ser objeto de embargo en cualquier procedimiento de apremio, sea este procedimiento judicial o procedimiento administrativo. Y el embargo deber ser notificado por el Juzgado o por la autoridad administrativa que haya acordado el embargo, identificando quien es el acreedor en cuyo favor se ha constituido el embargo, debiendo la sociedad anotar dicho embargo en el Libro Registro de Socios y comunicarlo a los restantes socios. En estos supuestos de enajenacin forzosa, se establece igualmente a favor de los socios un derecho de adquisicin preferente, ya que una vez que la subasta o enajenacin forzosa tiene lugar, el remate no se aprueba inmediatamente, sino que queda en suspenso la aprobacin del remate y la adjudicacin de las participaciones sociales embargadas, y la Autoridad Judicial o Administrativa correspondiente comunicar a la sociedad el resultado de la subasta. Una vez que la sociedad tenga conocimiento del resultado de dicha subasta, los socios o incluso la sociedad si as lo prevn los Estatutos sociales, pueden en el plazo de un mes subrogarse en la posicin del rematante (o del precio de adjudicacin al acreedor) aceptando todas las condiciones de la subasta y consignando el precio del remate ms todos los gastos que se hubieran ocasionado. Si en la adquisicin de las participaciones sociales que hayan sido objeto de embargo y subasta existe ms de un socio interesado, ejercitando la subrogacin todos ellos, las participaciones se distribuyen entre ellos de forma proporcional al nmero de participaciones sociales de que sean titulares.
2. Transmisin mortis causa

Tambin cabe la transmisin de las participaciones sociales mortis causa, es decir, por fallecimiento de su titular pasando a sus herederos o legatarios. De esta forma, el sucesor del causante adquiere la condicin de socio de la sociedad de responsabilidad limitada. No obstante, se establece en el artculo 32 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada que los estatutos podrn establecer a favor de los socios sobrevivientes, y, en su defecto, a favor de la sociedad, un derecho de adquisicin de las participaciones del socio fallecido, apreciadas en el valor razonable que tuvieren el da del fallecimiento del socio, cuyo precio se pagar al contado. La valoracin se regir por lo dispuesto en el artculo 100 y el derecho de adquisicin habr de ejercitarse en el plazo mximo de tres meses a contar desde la comunicacin a la sociedad de la adquisicin hereditaria. En relacin a esto debe destacarse que se han planteado dudas en relacin al dies a quo, habiendo indicado la pequea jurisprudencia (as sentencia Audiencia Provincial de Zaragoza de 17 de mayo de 2005) que: "la mejor doctrina seala que hubiese sido preferible que aquella comunicacin hubiese quedado prevista en relacin con la apertura de la sucesin y no con la adquisicin hereditaria, pero lo que ambos precep-
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tos, legal y estatutario, disponen es que el plazo se contar desde la comunicacin de la segunda. Ello supondr que esta funcionar como una carga para los causahabientes, que habrn de hacerla si quieren que comience el computo, pero el supuesto conocimiento de las circunstancias de la sucesin por el Sr. J.C. no consiente que se declare caducado el derecho de adquisicin preferente, cosa que es evidente no cabe cuando la Ley y los Estatutos dicen lo que dicen y no es firme la resolucin recada sobre la liquidacin de la sociedad conyugal y la particin de los bienes de la herencia. Lo que, si es necesario decirlo, no contradice ni queda contradicho por la interpretacin que a favor de su postura se ha hecho en el caso del recurso de la contraparte". carcter subsidiario la normativa del Cdigo Civil en materia de usufructo. Salvo que otra cosa hubieran convenido usufructuario y nudo propietario, finalizado el usufructo, el usufructuario podr exigir del nudo propietario el incremento de valor experimentado por las participaciones usufructuadas que corresponda a los beneficios propios de la explotacin de la sociedad integrados durante el usufructo en las reservas expresas que figuren en el balance de la sociedad, cualquiera que sea la naturaleza o denominacin de las mismas. En caso de disolucin de la sociedad de responsabilidad limitada durante la vida del usufructo, el usufructuario podr exigir del nudo propietario una parte de la cuota de liquidacin equivalente al incremento de valor de las acciones usufructuadas previsto en el apartado anterior. El usufructo se extender al resto de la cuota de liquidacin. Para el supuesto de que usufructuario y nudo propietario no llegaran a un acuerdo sobre el importe a abonar en los supuestos previstos, ste ser fijado, a peticin de cualquiera de ellas y a costa de ambas, por un auditor de cuentas, distinto al auditor de la sociedad, que designe a tal efecto el Registro Mercantil. Por otro lado, en los supuestos de aumento del capital de la sociedad, si el nudo propietario no hubiere ejercitado o enajenado el derecho de suscripcin preferente diez das antes de la extincin del plazo fijado para su ejercicio estar legitimado el usufructuario para proceder a la venta de los derechos o a la suscripcin de las acciones. Si durante el usufructo se aumentase el capital con cargo a los beneficios o reservas constituidas durante el mismo, las nuevas acciones correspondern al nudo propietario, pero se extender a ellas el usufructo. Si se enajenaren los derechos de suscripcin, bien por el nudo propietario, bien por el
III.
PARTICIPACIONES SOCIALES Y DERECHOS REALES
Las participaciones sociales, adems de ser susceptibles de ser transmitidas, pueden ser objeto de constitucin de un derecho real. As, es posible el usufructo de participaciones sociales. En caso de usufructo, quien contina ostentando la condicin de socio es el propietario, el nudo propietario o titular de la participacin social, si bien quien tiene derecho a percibir los dividendos que puedan repartirse (durante la vida del usufructo) corresponden al usufructuario de la participacin social. Ahora bien, este es el nico derecho que corresponde al usufructuario de la participacin social, ya que todos los dems derechos los conserva y son ejercitados por el nudo propietario de la participacin. En cuanto a relaciones entre el usufructuario y el nudo propietario, las mismas se regirn por los pactos que entre ellos se hubieran dado, aplicndose con
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usufructuario, el usufructo se extender al importe obtenido por la enajenacin. En caso de suscripcin de nuevas participaciones, con independencia de que la suscripcin sea realizada por el usufructuario o por el nudo propietario, el usufructo se extender a las participaciones cuyo desembolso hubiera podido realizarse con el valor total de los derechos utilizados en la suscripcin. Ese valor se calcular, para los derechos que coticen en Bolsa, por el precio medio de cotizacin durante el perodo de suscripcin, y por su valor terico en los restantes casos. El resto de las participaciones sociales suscritas pertenecern en plena propiedad a aqul que hubiera desembolsado su importe. Finalmente debe indicarse que tambin es posible la constitucin de prenda de participaciones sociales. Establece el artculo 37 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada que: "salvo disposicin contraria de los estatutos, en caso de prenda de participaciones corresponder al propietario de stas el ejercicio de los derechos de socio. En caso de ejecucin de la prenda, se aplicarn las reglas previstas para el caso de transmisin forzosa por el artculo 31 de esta ley." recho la adquisicin de participaciones sociales propias, o de participaciones sociales o acciones de la sociedad (limitada o annima dominante). Solo de forma excepcional la sociedad de responsabilidad limitada puede adquirir sus propias participaciones sociales o las participaciones sociales o acciones de su sociedad dominante. Tales casos son los siguientes: a) Cuando formen parte de un patrimonio adquirido a ttulo universal, o sean adquiridas a ttulo gratuito o como consecuencia de una adjudicacin judicial para satisfacer un crdito de la sociedad contra el titular de las mismas. b) Cuando las participaciones propias se adquieran en ejecucin de un acuerdo de reduccin del capital adoptado por la Junta General. c) Cuando las participaciones propias se adquieran en el caso previsto en el artculo 31.3 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada, es decir, en caso de subrogacin de la sociedad en la enajenacin forzosa de participaciones sociales.
IV.
ADQUISICIN DE PARTICIPACIONES SOCIALES PROPIAS
Por otro lado, la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada prohbe a la sociedad limitada la adquisicin de sus propias participaciones, e igualmente la adquisicin de participaciones sociales de su sociedad limitada dominante y de las acciones de su sociedad annima dominante. La consecuencia jurdica de la infraccin de esta prohibicin se traduce en la nulidad de pleno derecho de la adquisicin. Es decir, es nula de pleno de-
d) Cuando la adquisicin haya sido autorizada por la Junta General, se efecte con cargo a beneficios o reservas de libre disposicin y tenga por objeto: o bien adquirir las participaciones de un socio separado o excluido de la sociedad, o bien adquirir las participaciones como consecuencia de la aplicacin de una clusula restrictiva de la transmisin de las mismas o bien adquirir las participaciones transmitidas mortis causa. Para el supuesto de que la sociedad de responsabilidad limitada haya adquirido sus propias participaciones sociales, stas debern ser amortizadas o enajenadas, respetando en este caso el rgimen
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legal y estatutario de transmisin, en el plazo de tres aos. Cuando la adquisicin no comporte devolucin de aportaciones a los socios, la sociedad deber dotar una reserva por el importe del valor nominal de las participaciones amortizadas, la cual ser indisponible hasta que transcurran cinco aos a contar desde la publicacin de la reduccin en el "Boletn Oficial del Registro Mercantil", salvo que antes del vencimiento de dicho plazo hubieren sido satisfechas todas las deudas sociales contradas con anterioridad a la fecha en que la reduccin fuera oponible a terceros. Por el contrario, si las participaciones sociales adquiridas, o las acciones adquiridas, son las de su sociedad dominante, el plazo de enajenacin se reduce, por cuanto en este caso las participaciones o acciones debern ser enajenadas en el plazo mximo de un ao a contar desde su adquisicin. Durante estos plazos, y mientras permanecen las participaciones sociales o las acciones, tanto propias como de su sociedad dominante en poder de la sociedad adquirente, a las participaciones propias o de la sociedad dominante se rigen por las siguientes reglas: En primer lugar, quedan en suspenso todos los derechos correspondientes a las participaciones propias o de la sociedad dominante; En segundo lugar, se debe establecer una reserva en el patrimonio neto del balance equivalente al importe de las participaciones adquiridas, computado en el activo, que deber mantenerse en tanto las participaciones no sean enajenadas. capital. Si la sociedad omite estas medidas, cualquier interesado podr solicitar su adopcin por la autoridad judicial. Los administradores de la sociedad adquirente estn obligados a solicitar la adopcin judicial de estas medidas cuando, por las circunstancias que fueran, no pueda lograrse el correspondiente acuerdo de amortizacin y de reduccin de capital. Por otro lado, y de la misma manera, la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada prohbe a la sociedad de responsabilidad limitada aceptar en prenda o en cualquier otra forma de garanta, sus propias participaciones sociales, as como las participaciones sociales o acciones emitidas por cualquier sociedad que pertenezca al mismo grupo. Tambin prohbe a la sociedad de responsabilidad limitada la anticipacin de fondos, la concesin de crditos, la prestacin de garantas, as como la facilitacin de asistencia financiera para adquirir sus propias participaciones sociales, o las participaciones sociales o acciones emitidas por cualquier sociedad que pertenezcan a su mismo grupo.
V.
LA SOCIEDAD NUEVA EMPRESA
Finalmente, si las participaciones no fueran enajenadas en el plazo sealado, la sociedad deber acordar inmediatamente su amortizacin y la reduccin del
En cuanto a la sociedad nueva empresa, debe indicarse que solamente pueden ser socios de una sociedad nueva empresa las personas fsicas, e incluso, el artculo 136 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada establece que la transmisin voluntaria de participaciones sociales por actos inter vivos solamente podr realizarse a favor de personas fsicas. En el caso de que la prohibicin contenida en la ley se incumpliera y en consecuencia se transmitieran participaciones sociales a una persona jurdica por acto inter vivos, tales participaciones sociales debern enajenarse a favor de persona fsica en el plazo de tres meses contados desde esa adquisicin, y en caso de que esto no ocurriera, la so-
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ciedad nueva empresa quedar sometida a la normativa general de la sociedad de responsabilidad limitada. Por el contrario, de la redaccin de dicho precepto y entendido a sensu contrario cabe deducir que s que cabe la transmisin mortis causa de las participaciones sociales de la sociedad nueva empresa a personas jurdicas, y que tambin las personas jurdicas pueden adquirir participaciones sociales de sociedad nueva empresa en los supuestos de enajenacin forzosa de participaciones. Como destaca la doctrina, debe afirmarse que durante el perodo de tiempo en que las participaciones sociales de la sociedad nueva empresa se hayan transmitido por actos inter vivos a una persona jurdica, esta persona jurdica titular de tales participaciones sociales ostenta la cualidad de socia, y por tanto, debe ser considerada como titular de los derechos y obligaciones que corresponden a todo socio. Destaca igualmente la doctrina que el que las personas jurdicas no puedan devenir titulares de participaciones sociales por actos inter vivos, no es bice para que tales personas jurdicas puedan ser titulares de derechos reales como el derecho de usufructo o el derecho de prenda. En cuanto al nmero de socios de la sociedad nueva empresa, que no puede superar el nmero de cinco, en principio, como dice el autor Pacheco, el artculo 133.2 contempla las figuras de la sociedad limitada nueva empresa unipersonal originaria y sobrevenida, si bien se prohbe que esa condicin de socio nico la detente persona que ya tiene esa posicin en relacin con otra sociedad limitada nueva empresa sujeta a la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada. Ahora bien, a tenor de la redaccin del citado artculo 133.2, no existe tal limitacin si la persona fsica que va a detentar la posicin de socio nico de la Nueva Empresa es a su vez socio nico de una sociedad de responsabilidad limitada sometida al rgimen general de la Ley. Se plantea Pacheco en relacin al nmero de socios de la sociedad nueva empresa, que en principio no puede ser superior a cinco, si es posible que se supere ese nmero de socios fundadores. Y considera Pacheco que la respuesta a esa pregunta debe ser afirmativa, ya que el artculo 136 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada prev el aumento del nmero de socios en supuestos de transmisin voluntaria de particiones sociales por actos inter vivos una vez inscrita la sociedad. Y entiende el mismo autor que pueden existir ms casos, poniendo a ttulo de ejemplo situaciones como las siguientes: La ampliacin de capital social por compensacin de crditos con creacin de nuevas participaciones; La asuncin de participaciones sociales creadas para la ampliacin de capital previa transmisin voluntaria por parte de un socio a tercero del derecho de preferencia regulado en el artculo 75, o en caso de renuncia de los socios a ese derecho preferencial para propiciar la entrada en la sociedad de tercera persona por los motivos que sea; La posibilidad de que las participaciones sociales de una persona se adjudiquen a distintas personas por ttulo hereditario y legado, con independencia de los posibles derechos de adquisicin preferente establecidos a tenor de lo dispuesto en el artculo 32. La transmisin forzosa a favor de tercero de parte de las participaciones sociales de un socio.
Conviene destacar igualmente que segn el artculo 137 de la Ley de Socie-
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P ARTICIPATING FORWARD
dades de Responsabilidad Limitada, no ser precisa la llevanza del libro registro de socios, acreditndose la condicin de socio mediante el documento pblico en el que se hubiese adquirido la misma. La constitucin de derechos reales limitados sobre participaciones sociales deber notificarse al rgano de administracin mediante la remisin del documento pblico en el que figure y a su vez, dicho rgano deber notificar a los restantes socios la transmisin, constitucin de derechos reales o el embargo de participaciones sociales tan pronto como tenga conocimiento de que se hayan producido, siendo responsable de los perjuicios que el incumplimiento de esta obligacin pueda deparar. ANA AVENDAO MUOZ Comprar una opcin de compra por la cantidad total de la importacin. Vender una opcin de venta por el 50% de la cantidad de la importacin.
Participating forward para cubrir una exportacin al 50%: Comprar una opcin de venta por la cantidad total de la exportacin. Vender una opcin de compra por el 50% de la cantidad de la exportacin.
Esta innovacin est dirigida a aquellos agentes econmicos que esperan una evolucin positiva de los tipos de cambio pero que, dada la importante cuanta que mueven, desean obtener una proteccin en caso de evolucin desfavorable. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Forward" y "Range forward".
PARTICIPATING FORWARD
Este instrumento sinttico ofrece la posibilidad de comprar o vender una determinada cantidad de divisas por encima de un tipo de cambio mnimo de cobro (floor rate) o mximo de pago (cap rate). Si la evolucin del tipo de cambio es favorable, el comprador comparte el beneficio obtenido con el intermediario financiero, de acuerdo a los parmetros que ambos hayan establecido previamente, en caso contrario, ser el intermediario financiero quien comparta su beneficio. La construccin de este instrumento se realiza a travs de la compra y la venta de opciones pero, a diferencia de lo que ocurra en el range forward, no por las mismas cantidades. Participating forward para cubrir una importacin al 50%:
PARTICIPATING INTEREST RATE AGREEMENT

Expresin anglosajona que se corresponde con un acuerdo entre dos partes para participar en una operacin cuyo subyacente sea la evolucin de los tipos de inters. La estructura se basa en una combinacin de la compra de un cap y la venta simultnea de un floor. Por la compra del cap no se paga prima, y en lugar de ello, se satisface un porcentaje sobre la diferencia de tipos de inters existente entre el lmite del cap y los tipos de inters vigentes en cada momento, es decir, sobre el lmite del floor.
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P ARTICIPATING INTEREST RATE AGREEMENT

Por tanto, si una empresa adquiere este contrato de participacin, si suben los tipos de inters, pagar el lmite del cap y si bajan los tipos de inters pagar el tipo vigente ms un porcentaje. La diferencia entre el lmite del cap y el tipo de contado es un beneficio para la empresa, del cual satisface una parte al vendedor del contrato, usualmente un banco, en sustitucin de la tradicional prima del cap. Ejemplo: Una empresa que tiene un prstamo de un milln de euros, desea limitar el coste de su financiacin firmando un acuerdo de participacin al 75%, en el cual la empresa recibir del banco el 75% de la diferencia entre el lmite del cap (5%), y la disminucin del tipo de inters por debajo de dicho lmite. El subyacente del contrato es de 1 milln de euros y el plazo de duracin del contrato es de cinco aos, estando referenciado al Euribor semestral. De acuerdo con este contrato, el comprador pagar semestralmente al banco como mximo el 5% de inters anual sin prima, y recibir del banco el 75% de la diferencia entre el 5% y el Euribor semestral, si ste est por debajo del 5%. De esta manera, la prima implcita es del 25% de dicha diferencia. Supongamos que el Euribor del primer semestre es del 4% y que dicho semestre tiene 182 das. La empresa deber pagar al banco este semestre:
por la prima participativa, adems de la cuota semestral a tipo Euribor que le corresponde por la financiacin: Es decir, 25 puntos bsicos por encima del Euribor, de acuerdo con las condiciones del acuerdo de participacin. En total, la empresa habr pagado 21.486,11 al banco, lo cual supone un coste total de financiacin para el perodo de: Grficamente, la empresa puede establecer cul es su coste efectivo semestral en funcin de las variaciones del Euribor:
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P ARTCIPE DE UN FONDO DE INVERSIN
De esta manera, si el Euribor sube por encima del 5%, la empresa slo pagar el 5%, mientras que si est por debajo del 5%, pagar un diferencial sobre el Euribor. La frmula para calcular el coste financiero es la siguiente: i = 5 (5 E) P siendo "E" el tipo del Euribor y "P" la cuota de participacin acordada. MIGUEL CRDOBA BUENO
PARTCIPE DE UN FONDO DE INVERSIN

Pension fund member Los partcipes de los fondos de inversin son los inversores, es decir las personas fsicas o jurdicas, as como otras
Instituciones de Inversin Colectiva, que realizan aportaciones al fondo de inversin y lo hacen con la esperanza de obtener una rentabilidad en el futuro. El nmero mnimo de partcipes en los fondos de inversin ser de 100 y no estar establecido un mximo. En el caso de fondos por compartimentos el nmero mnimo por compartimiento ser de 20, sin que, el nmero total de partcipes del fondo sea inferior a 100, salvo los fondos cuyos partcipes sean otras Instituciones de Inversin Colectiva cuya poltica de inversin sea invertir en ese nico fondo, ni en los fondos de inversin libre. Los partcipes adquieren esta condicin mediante la adquisicin o suscripcin de las participaciones. Los derechos mnimos de los partcipes son los siguientes: Solicitar y obtener el reembolso del valor de sus participaciones. Solicitar y obtener el traspaso de sus inversiones entre Instituciones de Inversin Colectiva.
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P ARTCIPE DE UN PLAN DE PENSIONES

Recibir peridicamente informacin sobre el fondo, el valor de las participaciones as como sobre su posicin en el fondo. Podr exigir responsabilidades a la sociedad gestora y al depositario por el incumplimiento de sus obligaciones legales y reglamentarias. Podr dirigirse al departamento de atencin al cliente o al defensor del cliente, as como, en su caso, al Comisionado para la Defensa del Inversor. JOS LUIS MATEU GORDON
Vase tambin: "Instituciones de inversin colectiva".
II.
ALTA DE UN PARTCIPE EN EL PLAN DE PENSIONES
El alta como partcipe tendr lugar en el momento en que se produzca su incorporacin al plan de pensiones. Dicha adhesin se har efectiva de formas distintas dependiendo de la modalidad del plan de pensiones en el que se integre.
1. Plan de pensiones del sistema individual y asociado

El partcipe deber manifestar su deseo de adherirse al mismo cumplimentando el correspondiente Boletn de Adhesin. Una vez que la Comisin Promotora o la Comisin de Control del plan acepte su solicitud, la persona fsica adquirir la denominacin de partcipe del plan de pensiones.
PARTCIPE DE UN PLAN DE PENSIONES

Pension scheme member
I. CONCEPTO II. ALTA DE UN PARTCIPE EN EL PLAN DE PENSIONES 1. Plan de pensiones del sistema individual y asociado 2. Plan de pensiones del sistema de empleo III. BAJA DE UN PARTCIPE EN EL PLAN DE PENSIONES IV. DERECHOS DE LOS PARTCIPES 1. Derechos econmicos 2. Derechos polticos 3. Derechos de informacin V. OBLIGACIONES DE LOS PARTCIPES VI. PARTCIPES EN SUSPENSO
2. Plan de pensiones del sistema de empleo

La incorporacin de los partcipes a un plan de pensiones de este sistema podr producirse de dos modos distintos. Directamente, cuando as se establezca en el convenio colectivo o en el acuerdo que adopte la empresa con los representantes de los trabajadores, salvo en los casos en que los partcipes manifiesten por escrito que no desean incorporarse al plan de pensiones y esto sea posible. Mediante la suscripcin de documentos individuales o colectivos de adhesin al plan, siempre que el trabajador rena las condiciones para adherirse al mismo y en tanto no se haya extinguido la relacin laboral con el promotor.
I.
CONCEPTO
Los partcipes de un plan de pensiones son las personas fsicas en cuyo inters se crea el plan, con independencia de que realicen o no aportaciones. En cualquier caso, adquirirn la titularidad de las contribuciones o aportaciones realizadas por el promotor, de acuerdo con los criterios de imputacin previstos en la formulacin del plan.
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III. BAJA DE UN PARTCIPE EN EL PLAN DE PENSIONES
yan empezado a devengarse dichas prestaciones. El partcipe del plan de pensiones podr sealar la forma elegida para el cobro de la prestacin y el momento de inicio del pago de la misma. Los derechos consolidados de los partcipes podrn movilizarse a otro plan siempre que la legislacin lo permita. El partcipe podr designar beneficiarios para el caso de que se produzca la contingencia de fallecimiento, pudiendo cambiar dicha designacin siempre que sea partcipe del plan y no haya renunciado a dicho derecho.
Podrn ser causas de baja como partcipe de un plan de pensiones las siguientes: Percepcin total de la prestacin por su parte como consecuencia del acaecimiento de alguna de las contingencias previstas por el plan o en los casos de enfermedad grave o desempleo de larga duracin. Decisin unilateral del partcipe de movilizar la totalidad de sus derechos consolidados a otro plan. Disolucin o terminacin del plan. En este caso los derechos consolidados de los partcipes debern integrarse en otro plan de pensiones. Fallecimiento del partcipe.
2. Derechos polticos
Derecho a defensa. Los partcipes podrn formular reclamaciones contra las Entidades Gestoras o Depositarias de los fondos de pensiones en que estn integrados los planes o contra las propias entidades de los planes individuales. Reclamaciones que sern sometidas a la decisin del Defensor del partcipe, que tambin lo ser de los beneficiarios. Derecho a participar, a travs de la Comisin de Control del plan, en la supervisin del funcionamiento y gestin de ste, mediante su concurso en calidad de elector, y/o elegible a la formacin de la misma.
IV.
DERECHOS DE LOS PARTCIPES
Los principales derechos de los partcipes son los que se exponen a continuacin.
1. Derechos econmicos
Corresponde a los partcipes la titularidad, junto con los beneficiarios, de los recursos patrimoniales afectos a cada plan. Los partcipes podrn fijar la periodicidad de sus aportaciones, as como incrementarlas, disminuirlas e incluso suspenderlas si as lo considerasen oportuno. Los partcipes tendrn derecho a causar para s, o a favor de sus beneficiarios, las prestaciones que les correspondan al producirse las contingencias previstas en el plan de pensiones o los supuestos excepcionales de liquidez, siendo titulares de los derechos consolidados una vez ha-
3. Derechos de informacin
Los partcipes de un plan de pensiones tendrn derecho a recibir la siguiente informacin.
a) Con carcter previo a la incorporacin

Con carcter previo a la adhesin a un plan de pensiones, cada partcipe deber ser informado de las principales ca-
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ractersticas del plan y de la cobertura que puede otorgarle en funcin de sus circunstancias personales y laborales. tenida por el plan de pensiones. Se indicar tambin la totalidad de los gastos del fondo de pensiones, en la parte que sean imputables al plan, expresados en porcentaje sobre la cuenta de posicin. Por ltimo, se informar sobre la contratacin de la gestin con terceras entidades. Adems de los derechos de informacin anteriores, deben comunicarse a los partcipes con al menos un mes de antelacin, todas las modificaciones que pudieran realizarse en las especificaciones, en la poltica de inversiones del fondo, y en las comisiones de gestin y depsito. Asimismo, con la misma periodicidad, debern notificarse a los partcipes los acuerdos de sustitucin de gestora o depositaria del fondo de pensiones, y los cambios de dichas entidades por fusin o escisin.
b) Con motivo de su incorporacin

Una vez se adhiera al plan, se le entregar al partcipe que lo solicite un certificado de pertenencia al mismo y un ejemplar de las especificaciones, as como de la declaracin de los principios de la poltica de inversin del fondo de pensiones.
c) Una vez incorporado al plan de pensiones

Tras la incorporacin a un plan de pensiones, los partcipes tendrn derecho a recibir, peridicamente, la siguiente informacin. Con periodicidad anual, la Entidad Gestora del fondo de pensiones remitir a cada partcipe una certificacin sobre las aportaciones realizadas en cada ao natural y el valor, al final del ao, de sus derechos consolidados. Dicha certificacin deber contener un resumen sobre la determinacin de las contingencias cubiertas, el destino de las aportaciones, las reglas de incompatibilidad sobre aqullas y, en su caso, la cuanta de los excesos de aportacin del partcipe sobre los mximos establecidos y el deber de comunicar el medio para el abono de la devolucin. Las Entidades Gestoras deben poner a disposicin del partcipe, al menos trimestralmente, y remitir con carcter semestral, toda la informacin referida a la evolucin y situacin de sus derechos econmicos en el plan, as como extremos que pudieran afectarles. Asimismo, deber elaborarse un estado-resumen de la evolucin y situacin de los activos del fondo, los costes y la rentabilidad ob-
V.
OBLIGACIONES DE LOS PARTCIPES
Las principales obligaciones de los partcipes son las siguientes. Comunicar a la Entidad Gestora del fondo los datos personales y familiares que le sean requeridos para facilitar el desenvolvimiento del plan, as como cualquier modificacin que se produzca en los mismos. Efectuar el desembolso de las aportaciones en la forma, plazos y cuanta comprometidos. Designar a los beneficiarios mediante comunicacin escrita. Comunicar el acaecimiento de las contingencias previstas o de los derechos excepcionales de liquidez. En caso de muerte del partcipe, dicha obligacin recaer sobre el beneficiario o sus representantes legales.
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P ARTIDA DOBLE
Colaborar con las Entidades Gestora, Depositaria o Promotora siempre que sea necesario, actuando en todo momento con diligencia y buena fe. Cualesquiera otras obligaciones previstas en las especificaciones del plan de pensiones al que se adhieran o en la legislacin vigente que resulte de aplicacin. tanto, que el capital no es otra cosa que un pasivo modal". De acuerdo con este postulado se establece el siguiente principio fundamental sobre el que se asienta el sistema de Partida Doble: Activo = Pasivo + Patrimonio Neto Toda anotacin contable debe realizarse de forma que se cumpla la ecuacin descrita anteriormente. Para que este principio pueda cumplirse se establecen las siguientes pautas de funcionamiento: Toda cuenta consta de dos partes, con trminos correlativos pero de signo contrario. En todo sistema de cuentas que se considere, existen, al menos, dos series de cuentas de tipo opuesto. Como consecuencia, en toda operacin hay al menos dos cuentas de signo contrario. Las valoraciones monetarias de dichas cuentas deben coincidir si utilizamos la misma moneda.
VI.
PARTCIPES EN SUSPENSO
Son los partcipes que han cesado en la realizacin de aportaciones, directas o imputadas, pero mantienen sus derechos consolidados dentro del plan. Derechos que se vern ajustados por la imputacin de los resultados que les correspondan durante los ejercicios de su mantenimiento en el plan de acuerdo con el sistema de capitalizacin que les resulte aplicable. Las especificaciones y, en su caso, la base tcnica del plan deber contemplar expresamente el rgimen aplicable a los partcipes en suspenso. MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ
Vase tambin: "Plan de pensiones".
PARTIDA DOBLE
Double entry
I. CONCEPTO II. LA PARTIDA DOBLE Y SU RELACIN CON EL ORIGEN Y EVOLUCIN DE LA CONTABILIDAD
Segn el profesor Fernndez Pirla el sistema de Partida Doble tiene un fundamento natural, porque separa los bienes y derechos de las obligaciones, econmico, al distinguir en todo hecho contabillizable, entre su origen o fuente de financiacin y su concrecin o fin; y jurdico, ya que el patrimonio es un conjunto de bienes derechos y obligaciones pertenecientes a una titularidad, no existe deudor sin acreedor, ni acreedor sin deudor.
I.
CONCEPTO II. LA PARTIDA DOBLE Y SU RELACIN CON EL ORIGEN Y EVOLUCIN DE LA CONTABILIDAD
La Partida Doble es un sistema de tenedura de libros contables, que segn el profesor Jos Junco y Reyes se basa en el siguiente postulado fundamental: "el contabilitario se concibe con personalidad distinta a la del propietario, y, por
Hasta llegar al momento actual, el camino recorrido por la contabilidad no ha
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P ARTIDA DOBLE
sido fcil. Desde los primeros registros contables que se realizaron 4.000 aos antes de J.C., la primera evidencia de un sistema completo de tenedura de libros por Partida Doble fue hallada en los registros de un mercader medieval de Gnova. La circunstancia ms importante que dio auge a la contabilidad fue el desarrollo del comercio en las ciudades italianas de esa poca. El hecho de ms consideracin doctrinal que el Renacimiento ofrece en la historia de la contabilidad, es la formulacin de una teora de la partida doble. La primera obra que se public y que describe el sistema de tenedura de libros por partida doble, fue la escrita por fray Luca Paccioli en 1494 "Summa de Aritmtica, Geometra, Proportioni et Proportionalit". Paccioli fue un fraile franciscano que vivi casi toda su vida como maestro y erudito. El pensamiento de Paccioli respecto a las condiciones que deba tener un buen comerciante se compona de tres partes. La ms importante el dinero o cualquier otra facultad sustancial, (es decir el crdito), la segunda un buen calculista o inteligente tenedor de libros y la tercera tener la ciencia de llevar la contabilidad. En ese momento las caractersticas de la contabilidad eran: Su objetivo dar informacin al mercader de su activo y su pasivo. Al contabilizar se mezclaban los asuntos personales del dueo del negocio con los propios del negocio. No exista el concepto de ejercicio econmico, y el carcter de continuidad del negocio. Tampoco haba una unidad monetaria estable nica. En los siglos XVII y XVIII el auge de las ciudades italianas comienza a declinar. El descubrimiento del nuevo mundo y la apertura de rutas mercantiles hacen que los centros de comercio se trasladen a Espaa y Portugal y luego a Amberes y Pases Bajos, con lo que el sistema de tenedura de libros se extiende a estos pases. Se empieza a practicar el clculo del saldo de prdidas y ganancias al cierre de cada ejercicio, introduciendo el concepto de ejercicio econmico. Medio siglo despus se aconsej que los balances se hicieran tambin en intervalos de tiempo especficos. En los siglos XIX y XX se produjo su desarrollo ms rpido y acelerado debido a los cambios producidos en la economa, particularmente en Estados Unidos y en Gran Bretaa. La sociedad econmica se vuelve ms compleja y se ve la necesidad de informar no slo al propietario del negocio (quien tomaba las decisiones) sino tambin a los accionistas, inversores, acreedores y gobierno. Los cambios de mayor calado se producen de 1800 a 1930, destacando los siguientes: La presentacin de manuales de texto de tenedura de libros y el desarrollo de mtodos ms nuevos de ensear contabilidad. La Revolucin Industrial con su influencia en la contabilidad de costes y la contabilizacin de la depreciacin. El crecimiento y desarrollo de los ferrocarriles. La regulacin gubernativa de los negocios. La imposicin fiscal de las empresas. El desarrollo de la sociedad annima, el crecimiento de los gigantes in-
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P ASILLO
dustriales y financieros mediante fusiones. La influencia de la teora econmica
PASIVO
Liabilities
I. CONCEPTO II. CRITERIOS DE REGISTRO O RECONOCIMIENTO DE UN PASIVO III. EL PASIVO COMO ELEMENTO Y MASA PATRIMONIAL 1. El pasivo como elemento patrimonial 2. El pasivo como masa patrimonial IV. CLASES DE PASIVOS 1. Pasivo no corriente 2. Pasivo corriente V. VALORACIN DE LOS PASIVOS
Hoy en da con el auge de las firmas de auditoria la evolucin ha sido patente y se pueden decir que la contabilidad es el lenguaje utilizado en los negocios, y el medio ms adecuado para elaborar la informacin econmica financiera de la empresa. Adems, es un elemento clave para las personas encargadas de la toma de decisiones en la empresa. M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE
I.
CONCEPTO
PASILLO
Corridor La construccin de un corridor (pasillo de tipos) se basa en la compra de un cap para un plazo e importe determinados y un nivel de intereses convenido (por ejemplo el 11%), a la vez que vende un cap similar pero a un tipo ms alto (por ejemplo, el 13%). Lo que se consigue con esta transaccin es financiar parte de la prima del cap comprado mediante la prima recibida de la venta del segundo cap. Se trata de una operacin lgica cuando el inversor est convencido del movimiento de los tipos. El resultado obtenido es una proteccin ante movimientos del tipo de inters entre el 11 y el 13%, mientras que para niveles superiores al 13% se pierde la cobertura.
El pasivo, desde el punto de vista contable, representa las obligaciones actuales surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para cuya extincin la empresa espera desprenderse de recursos que puedan producir beneficios o rendimientos econmicos en el futuro. A estos efectos, se entienden incluidas las provisiones. En esta definicin hay que destacar que las provisiones para riesgos y gastos son autnticos pasivos, es decir, se dotan para la cobertura de gastos, prdidas o deudas ciertas (surgidas como consecuencias de hechos pasados), si fuesen probables tendran la consideracin de contingencias.
II.
CRITERIOS DE REGISTRO O RECONOCIMIENTO DE UN PASIVO

Vase tambin: "CAP"; "Collar"; "Floor" y "Opcin".
El registro o reconocimiento contable es el proceso por el que se incorporan al balance, a la cuenta de prdidas y ganancias o al estado de cambios en el patrimonio neto, los diferentes elementos que constituyen las cuentas anuales. Para ser reconocido un elemento debe reunir las caractersticas exigidas en la definicin de los mismos, y adems deber presentar un valor que se podr determinar con fiabilidad.
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P ASIVO
En concreto, los pasivos deben reconocerse en el balance cuando sea probable que a su vencimiento, y para liquidar la obligacin, deban entregarse o cederse recursos que incorporen beneficios o rendimientos econmicos futuros, y siempre que se puedan valorar con un adecuado grado de fiabilidad. El reconocimiento contable de un pasivo implica, al mismo tiempo el reconocimiento de un activo, la disminucin de otro pasivo o el reconocimiento de un gasto.
1. El pasivo como elemento patrimonial

Uno de los objetivos de la contabilidad de la empresa es informar acerca de la composicin y evolucin del patrimonio, siendo ste definido como el conjunto elementos que representan bienes, derechos y obligaciones, pertenecientes a una empresa o controlados por ella, constituyendo los medios econmicos y financieros a travs de los cuales la entidad puede cumplir sus fines. Contablemente, el conjunto de bienes y derechos componen el Activo, tambin denominado estructura econmica, y por otro lado, las obligaciones forman el Pasivo, tambin conocido con el nombre de estructura financiera.
III.
EL PASIVO COMO ELEMENTO Y MASA PATRIMONIAL
El pasivo puede considerarse contablemente como un elemento patrimonial o como una masa patrimonial.
ACTIVO - Bienes: Local comercial, maquinaria, dinero en caja, equipo informtico, dinero depositado en cuenta corriente en una entidad financiera, mobiliario. - Derechos: Derecho de cobro sobre un cliente (documentado en una factura o en una letra de cambio). PASIVO - Obligaciones: Prstamo con una entidad financiera, obligacin de pago con un proveedor (documentado en una factura o en una letra de cambio), capital aportado por los socios.
2. El pasivo como masa patrimonial

Una agrupacin de elementos patrimoniales constituyen una masa patrimonial, siempre que estos elementos cumplan la misma funcionalidad econmica o financiera en la empresa, es decir, que sean homogneos. En una primera agrupacin de elementos, el Pasivo es una de las tres gran-
des masas patrimoniales, junto con el Activo y el Patrimonio Neto. La masa patrimonial de pasivo agrupar elementos que signifiquen obligaciones de pago por parte de la empresa. El Pasivo es tambin conocido con el nombre de estructura financiera, capital financiero, origen de los recursos, fuentes de financiacin ajena, etc.
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P ASIVO
IV. CLASES DE PASIVOS
zo, que no tienen la consideracin de partes vinculadas. Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo. Deudas con terceros con vencimiento a largo plazo, que tienen la consideracin de partes vinculadas. Pasivos por impuesto diferido. Diferencias que darn lugar a mayores cantidades a pagar o menores cantidades a devolver en ejercicios futuros, por impuesto sobre sociedades. Periodificaciones a largo plazo. Anticipos recibidos por ventas o prestacin de servicios a largo plazo.
En un primer anlisis del pasivo de la sociedad, procede la divisin del mismo en dos masas patrimoniales: pasivo no corriente o fijo, o inmovilizado, y pasivo corriente o circulante. La distincin entre elementos del pasivo corriente y no corriente, no se encuentra en su naturaleza sino en funcin de la fecha de vencimiento de la deuda.
1. Pasivo no corriente
El pasivo no corriente, tambin llamado pasivo fijo o acreedores a largo plazo, comprende aquellos elementos patrimoniales que representan deudas con terceros cuyo vencimiento es a largo plazo, es decir, superior a 12 meses, por ejemplo una deuda con una entidad financiera que nos concede un prstamo a 18 meses. Presentan, entre otras, las siguientes caractersticas: Todas ellas tienen un vencimiento a largo plazo. Tienen un coste financiero para la empresa. En principio deberan destinarse a financiar el activo no corriente de la empresa. -
2. Pasivo corriente
El pasivo corriente, tambin denominado pasivo circulante o acreedores a corto plazo, comprende los pasivos vinculados al ciclo normal de explotacin, es decir deudas con vencimiento no superior a 12 meses. Presentan, entre otras, las siguientes caractersticas: Todas ellas tienen un vencimiento a corto plazo. Tienen un coste financiero para la empresa. En principio deberan destinarse a financiar el activo corriente de la empresa.
A su vez, los elementos que constituyen el pasivo no corriente se pueden subdividir atendiendo a su naturaleza en: Provisiones a largo plazo. Obligaciones expresas o tcitas a largo plazo, claramente especificadas en cuanto a su naturaleza, pero que a fecha de cierre, son indeterminadas en cuanto a su cuanta o fecha en la que se producirn. Deudas a largo plazo. Deudas con terceros con vencimiento a largo pla-
La subdivisin de este tipo de pasivos, segn su naturaleza, es la siguiente: Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta. Los activos no corrientes mantenidos para la venta pueden llevar asociados unos pasivos, y todos ellos se van a vender como un todo, por ejemplo un negocio o lnea de actividad. Provisiones a corto plazo. Obligaciones expresas o tcitas a corto plazo,
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claramente especificadas en cuanto a su naturaleza, pero que a fecha de cierre, son indeterminadas en cuanto a su cuanta o fecha en la que se producirn. Deudas a corto plazo. Deudas con terceros con vencimiento a corto plazo, que no tienen la consideracin de partes vinculadas. Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo. Deudas con terceros con vencimiento a corto plazo, que tienen la consideracin de partes vinculadas. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar. Deudas con vencimiento a corto plazo que tienen su origen el trfico habitual de la empresa. Periodificaciones a corto plazo. Ajustes relacionados con el principio de Devengo. transaccin en condiciones de independencia mutua. Valor actual. Es el importe de los flujos de efectivo a recibir o pagar en el curso normal del negocio, actualizados a un tipo de descuento adecuado. Coste amortizado. Es el importe al que inicialmente fue valorado un pasivo financiero menos los reembolsos de principal que se hubieran producido. Valor contable o en libros. Es el importe neto por el que un pasivo se encuentre registrado en balance. ALEJANDRO RODRGUEZ MARTN
Vase tambin: "Balance"; "Contingencias (contabilidad)"; "Fondos ajenos" y "Patrimonio".
V.
VALORACIN DE LOS PASIVOS
LO ESENCIAL SOBRE PASIVO

Documentacin
Real Decreto 1415/2007, por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad . Real Decreto 1515/2007, por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad de la Pequea y Mediana Empresa .
La agrupacin de los pasivos en masas patrimoniales requiere que sean valorados con cierto grado de precisin. Dependiendo de las distintas situaciones en las que se puede encontrar un pasivo y en aplicacin del Marco Conceptual de la Contabilidad contenido en el Plan General Contable, se pueden discernir diferentes criterios de valoracin del pasivo: Coste histrico o coste de un pasivo. Representa el valor que corresponde a la contrapartida recibida a cambio de incurrir en la deuda o, en algunos casos, la cantidad de efectivo y otros activos lquidos equivalentes que se espere entregar para liquidar una deuda en el curso normal del negocio. Valor razonable. Es el valor por el que puede ser liquidado un pasivo, entre partes interesadas y debidamente informadas, que realicen una
Libros
GARCA CASTELLV, A. (Coord.), Contabilidad Financiera. Anlisis y aplicacin del PGC de 2007, Ariel Economa, 2008. MAYO, CARLOS y PULIDO, ANTONIO, Contabilidad financiera. Un enfoque actual, Paraninfo, 2008. MUOZ JIMNEZ, J. (Coord.), Contabilidad financiera. Prentice Hall, 2008. ZAMORA RAMREZ, C. (Coord.), Anlisis prctico y gua de implantacin del
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P ASIVO BANCARIO
nuevo PGC. CISS. Grupo Wolters Kluwer, 2008. Depsitos de bancos centrales Depsitos de entidades de crdito Depsitos de la clientela Dbitos representados por valores negociables Pasivos subordinados Otros pasivos financieros
Webgrafa
www.icac.meh.es. (Web oficial del Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas)
PASIVO BANCARIO
Banking liability Con esta expresin se hace referencia al conjunto de elementos que permanecen en el pasivo del balance de los bancos, o de las entidades financieras en general. Segn la regulacin vigente, el pasivo de la banca debe ajustarse a las partidas que se recogen a continuacin. Puede haber alguna modificacin en funcin del resto de tipos de entidades (caja o cooperativa de crdito), o de si se trata de un balance consolidado. PASIVO Y PATRIMONIO NETO PASIVO CARTERA DE NEGOCIACIN Depsitos de bancos centrales Depsitos de entidades de crdito Depsitos de la clientela Dbitos representados por valores negociables Derivados de negociacin Posiciones cortas de valores Otros pasivos financieros
PASIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO Depsitos de bancos centrales Depsitos de entidades de crdito Depsitos de la clientela Dbitos representados por valores negociables Pasivos subordinados Otros pasivos financieros
AJUSTES A PASIVOS FINANCIEROS POR MACRO-COBERTURAS DERIVADOS DE COBERTURA PASIVOS ASOCIADOS CON ACTIVOS NO CORRIENTES EN VENTA PROVISIONES Fondo para pensiones y obligaciones similares Provisiones para impuestos y otras contingencias legales Provisiones para riesgos y compromisos contingentes Otras provisiones
PASIVOS FISCALES Corrientes Diferidos
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PRDIDAS Y GANANCIAS
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P ASIVO SUBORDINADO
FONDO DE LA OBRA SOCIAL (slo Cajas de Ahorros y Cooperativas de Crdito) RESTO DE PASIVOS CAPITAL REEMBOLSABLE A LA VISTA (slo Cooperativas de Crdito) TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO FONDOS PROPIOS Capital/Fondo de dotacin: Escriturado Menos: Capital no exigido
Vase tambin: "Actividad bancaria"; "Activo bancario" y "Balance bancario".
Resto de ajustes por valoracin
TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO De las anteriores partidas, las ms importantes son los recursos propios, por la importancia de la solvencia de este tipo de entidades, as como los depsitos de la clientela. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Prima de emisin Reservas Otros instrumentos de capital De instrumentos financieros compuestos Cuotas participativas y fondos asociados (slo Cajas de Ahorros) Resto de instrumentos de capital
PASIVO SINTTICO
Synthetic liability Reciben esta denominacin el conjunto de deudas denominadas en las divisas que forman la cesta que define una unidad de cuenta en la que se pueden mantener activos y pasivos, y por volmenes que guarden la misma proporcin que las ponderaciones de las correspondientes monedas en la cesta de la unidad de cuenta de que se trate. El objetivo de estos pasivos es neutralizar los riesgos de cambio inherentes al momento de deshacer las posiciones. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Menos: Valores propios Resultado del ejercicio Menos: Dividendos y retribuciones
AJUSTES POR VALORACIN Activos financieros disponibles para la venta Coberturas de los flujos de efectivo Coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero Diferencias de cambio Activos no corrientes en venta
PASIVO SUBORDINADO
Vase: "Financiacin subordinada".
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P ATENTE DE INVENCIN
PATENTE DE INVENCIN
Invention patent
I. INTRODUCCIN II. DEFINICIN III. VAS DE CONCESIN DE PATENTES IV. EL ANLISIS ECONMICO DE LAS PATENTES
zacin internacional, con el fin de lograr un reconocimiento y proteccin internacional a las distintas formas de proteccin de la propiedad industrial, entre ellas la patente de invencin.
II.
DEFINICIN
I.
INTRODUCCIN
El origen de la patente de invencin, o patentes como se les conoce comnmente, como un mecanismo de estimulo y proteccin econmica, se remonta a la edad media (siglo XV), bajo la figura de las denominadas cartas de patentes. Instrumento mediante el cual, se otorgaba proteccin real para salvaguardar las tcnicas de produccin de determinados gremios artesanales, de aquellos que violasen las normas establecidas para la fabricacin de los productos protegidos por estas cartas de patentes. Este mecanismo evolucion con el tiempo y en el ao de 1623, el parlamento britnico, aprueba el denominado Estatuto de los Monopolios, donde determina que la explotacin monoplica solo se otorgar a los inventores originarios autnticos, por un tiempo de catorce aos, sentando as las bases del sistema moderno de patentes. Desde entonces, cada pas ha venido legislando de manera autnoma en cuanto a las disposiciones legales y condiciones de otorgamiento, explotacin y proteccin de la propiedad industrial protegida mediante las patentes. Tal disparidad de legislaciones, que dificulta una proteccin universal de la propiedad industrial protegida bajo la figura de la patente de invencin, ha tratado de subsanarse mediante la suscripcin de numerosos tratados internacionales, entre los distintos pases, y en los cuales se establece un marco regulatorio y de armoni-
Una patente es un derecho otorgado por un gobierno a un inventor. La OMPI, por sus siglas de Organizacin Mundial de la Propiedad Intelectual, define una patente como: "Una patente es un derecho exclusivo concedido a una invencin, es decir, un producto o procedimiento que aporta, en general, una nueva manera de hacer algo o una nueva solucin tcnica a un problema." Mediante la patente de invencin se otorgan derechos legales monoplicos, es decir, de explotacin comercial exclusiva al inventor, por un periodo de tiempo y ubicacin geogrfica especificas, sobre la invencin patentada. Al otorgarse derechos legales, cada pas es el responsable de regular las condiciones especficas que debe cumplir una invencin para ser patentable, las cuales son conocidas como las condiciones de patentabilidad. Para el caso espaol, estas condiciones de patentabilidad o requisitos que una invencin debe cumplir para ser patentada se encuentran definidos y regulados por la Ley 11/1986 de 20 de marzo, de patentes de invencin y modelos de utilidad. Los criterios generalmente exigidos en todos los pases para que una invencin pueda ser patentable son: Novedad: poseer alguna caracterstica nueva, desconocida en el rea del conocimiento del mbito de la patente, dicha caracterstica novedosa no podra ser simplemente deducida
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por una persona con un conocimiento medio en el campo de la tcnica. Aplicacin industrial: tener una aplicacin prctica. tentado, la mayora de los sistemas de patentes del mundo excluyen de ser patentados a: Las teoras o descubrimientos cientficos: derivados de la observacin de fenmenos naturales que ya existen (leyes de la naturaleza), ya que su descubrimiento no conlleva como tal una creacin. Las sustancias naturales vivas o inertes: todos los productos de la naturaleza y en especial todas las sustancias vivientes preexistentes. Las nuevas especies animales o vegetales. Las obras artsticas, estticas y literarias: ya que estas se protegen mediante otros mecanismos de proteccin de la propiedad intelectual, como los son los derechos de autor, las marcas, entre otras.
La patente de invencin otorga el derecho a su titular de impedir que terceros fabriquen, utilicen o comercialicen esta invencin sin su debida autorizacin. En contraprestacin, el inventor debe hacer pblicos los detalles tcnicos de la invencin, de forma que cualquier experto medio en la metera, pueda reproducir dicha invencin, simplemente siguiendo las indicaciones tcnicas detalladas por el inventor en la patente de invencin. Si bien esta no es la finalidad al publicar la invencin, pues su reproduccin est protegida por el derecho legal que otorga la patente, su publicacin se hace para que: Sirva de elemento de estudio cientfico y de esta forma el conocimiento contenido en ella pueda servir como la base para nuevas invenciones. para que una vez venza el tiempo de la proteccin legal, esta pueda ser utilizada libremente por la sociedad.
III.
VAS DE CONCESIN DE PATENTES
Cuando un inventor patenta sabe que puede otorgar licencias de explotacin de su invento si le interesa, pero tambin sabe que puede explotarlo en exclusiva. De esta forma la patente de invencin busca un doble propsito. En primer lugar, la finalidad tcnica, la cual busca "divulgar la invencin de manera clara y completa y, por otro lado, constituyen documentos legales que deben describir exhaustivamente el alcance de una tecnologa complicada." Adicionalmente se debe considerar que no todo lo "novedoso" puede ser pa-
Como ya se indic, los derechos de proteccin otorgados mediante las patentes de invencin, son validos en una ubicacin geogrfica especfica, la cual se determina segn la va por la cual esta sea solicitada, las cuales pueden ser: 1. Va EPO: conocida como patente por va Europea o EPO, por sus siglas en ingles de Oficina de Patentes Europea (European Patent Office). La patente europea va EPO, otorga proteccin en los pases miembros de la Unin Europea (UE) y adicionalmente en Suiza, Mnaco, Liechtenstein, Islandia, Turqua, Albania, la ex republica Yugoslava de Macedonia, Croacia, Bosnia y Herzegovina, Serbia y Montenegro, pases que han firmado acuerdos de cooperacin con la EPO. Es importante sealar, que no en todos los casos la proteccin se
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otorga para los 31 pases firmantes, pues es posible solicitar los derechos de patente solo en algunos de los estados miembros, la exclusin o inclusin de pases donde se registre la patente tiene un efecto directo en los costes de la patente, a mayor nmero de pases donde se desee la proteccin mayor coste de la patente. 2. Va PCT: conocida como patente por va PCT, por sus siglas en ingls de Tratado de Cooperacin de Patentes (Patent Cooperation Treaty). La proteccin va PCT otorga una proteccin internacional ms amplia, ya que el denominado PCT es un tratado internacional suscrito por ms de 128 pases, cuyo propsito es simplificar los trmites al solicitar una patente por el mismo inventor en ms de un pas, el PCT permite a un inventor presentar una sola solicitud internacional de proteccin dentro de los pases firmantes, adems de la principal solicitud de patente presentada en un pas miembro adscrito a dicho tratado. Va USPTO: conocida como patente por va USPTO, por sus siglas en ingls de Oficina Estadounidense de Patentes y Marcas (United States Patent and Trademark Office). Esta patente otorga proteccin en los Estados Unidos de Nortemerica, su importancia radica bsicamente en el hecho de que el mercado de los Estados Unidos de Norte Amrica sea el mercado individual ms importante del mundo, razn por la cual las invenciones e innovaciones de las que se espera recibir importantes beneficios econmicos son patentadas en primera instancia all, o mediante alguno de los convenios como el PCT que garanticen su proteccin en dicha economa. 4. Va OEMP: conocida como patente por va OEMP, por sus siglas Oficina Espaola de Marcas y Patentes. Las patentes otorgadas por esta va otorgan proteccin en el mercado Espaol.
IV.
EL ANLISIS ECONMICO DE LAS PATENTES
Las patentes de invencin se han convertido en una importante fuente de informacin para el anlisis econmico de la dinmica de invencin, el proceso de innovacin y el cambio tecnolgico, as como en una valiosa fuente de datos, para la construccin de indicadores de ciencia y tecnologa en todo el mundo. Esto debido principalmente a: La formalidad del mecanismo, que como resultado de su reconocimiento internacional por los diferentes tratados, le ha configurado como el principal instrumento de registro y proteccin de las invenciones. La existencia de series histricas de considerable cobertura, desagregacin, relativa armonizacin internacional y fcil acceso. Existen registros estadsticos disponibles sobre las patentes de invencin para un periodo de ms de 200 aos. El detalle de la informacin tcnica contenida en las patentes acerca de la invencin. La estrecha relacin existente entre invencin e innovacin. En el sentido de que se espera que las invenciones patentadas rindan un beneficio econmico mediante su comercializacin, es decir al convertirse en innovaciones.
3.
La amplia informacin que proveen las patentes, puede ser utilizada en una amplia cantidad de areas del anlisis del proceso de innovacin y cambio tecnol-
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P ATRIMONIO
gico. Es as como son de gran utilidad al momento de estudiar las diferencias interempresariales de largo plazo en la actividad inventiva, ser un buen sustituto para los datos de I+D cuando estos no se encuentren disponibles en el nivel de detalle requerido, as como tambin pueden ser utilizadas para inferir la posicin en el "espacio tecnolgico" de una determinada empresa, basado en la distribucin de patentes en un determinado campo tecnolgico, igualmente pueden ser utilizadas para analizar el efecto derrame (spill over) de una empresa a otra, generado por sus actividades de I+D. Lo anterior ha permitido que en las ltimas dcadas hayan surgido numerosos estudios, los cuales desde distintas perspectivas, se han basado en la informacin contenida en las patentes, para realizar un anlisis econmico del proceso de invencin, innovacin y cambio tecnolgico. El economista Estadounidense Jacob Schmookler es reconocido como el pionero en abordar un anlisis econmico de la invencin, a partir de la informacin contenida en las patentes de invencin. Schmookler es reconocido por haber sido uno de los economistas ms "imaginativos y creativos", siendo el primero en enfrentar los serios problemas conceptuales y metodolgicos que reviste el anlisis econmico de las patentes de invencin, sus investigaciones y aportes al campo del crecimiento econmico, cambio tcnico e invencin, se recogen en una serie de trabajos publicados entre las dcadas de 1950 y 1960. Su amplio trabajo emprico, tras analizar y clasificar las patentes de invencin de los Estados Unidos para distintos sectores industriales, entre ellos: qumica, electrnica, maquinaria y papel, para el periodo comprendido entre 1837 a 1957, le permite relacionar los cambios en la demanda y otros aspectos del crecimiento econmico, con la dinmica sectorial de invencin. Su trabajo le permite concluir, que son los cambios en la demanda de los consumidores, el principal determinante de los cambios de direccin de la actividad inventiva. Destacando cmo, en algunos sectores industriales, las ventas de bienes de capital y el tamao del mercado, se encuentran relacionadas con la asignacin de esfuerzos para la invencin. Inaugurando as un fuerte debate sobre si son las fuerzas del mercado o el progreso de las ciencias el principal inductor del proceso de invencin-innovacin. ALEJANDRO OLAYA DVILA
Vase tambin: "Invencin"; "Modelo economtrico"; "Modelo lineal de innovacin" y "Propiedad industrial".
PATRIMONIO
Wealth
I. CONCEPTO II. ELEMENTOS PATRIMONIALES III. MASAS PATRIMONIALES IV. ECUACIN FUNDAMENTAL DEL PATRIMONIO V. EQUILIBRIOS PATRIMONIALES 1. Posicin de estabilidad mxima 2. Posicin normal 3. Posicin inestable 4. Posicin de inestabilidad mxima
I.
CONCEPTO
El patrimonio se puede definir como el conjunto de bienes, derechos, obligaciones y deudas, propiedad de la empresa que constituyen los medios econmicos y financieros a travs de los cuales sta puede cumplir sus fines. Se puede analizar desde dos perspectivas: Perspectiva econmica: Aplicacin o finalidad dada a los recursos financieros obtenidos por la empresa.
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P ATRIMONIO
Perspectiva financiera: Origen de los recursos financieros obtenidos por la empresa.
El patrimonio de la empresa va a constituir el campo de actuacin de la Contabilidad Financiera dado que la misma se encarga de: - Reflejar el valor del patrimonio al inicio del ejercicio econmico, (1 de enero, suponiendo que coincide con el ao natural). - Reflejar las variaciones que experimenta dicho patrimonio a lo largo del ejercicio econmico, como consecuencia de las transacciones que realice la empresa con el mundo exterior. - Reflejar el valor final del patrimonio y el resultado generado por la empresa al cierre del ejercicio, (31 de diciembre).
bro sobre nuestros clientes o prstamos que la empresa ha concedido a terceros. Obligaciones y Deudas. Cantidades de dinero pendientes de pago por compras, prestacin de servicios o prstamos recibidos.
III.
MASAS PATRIMONIALES
A su vez, los elementos patrimoniales se agrupan en distintas masas patrimoniales de forma que cada una de ellas aglutina elementos patrimoniales homogneos. Atendiendo a estos dos criterios, se pueden encontrar tres masas patrimoniales que agrupan a su vez elementos que cumplen la misma finalidad dentro de la empresa. Activo. Conjunto de bienes, derechos y otros recursos controlados econmicamente por la empresa, resultantes de sucesos pasados, de los que es probable que la empresa obtenga beneficios econmicos en el futuro.
II.
ELEMENTOS PATRIMONIALES
El patrimonio esta formado por distintos elementos patrimoniales: - Bienes. Elementos patrimoniales tangibles e intangibles, por ejemplo, edificios, terrenos, dinero en efectivo o una patente. - Derechos. Crditos a favor de la empresa, por ejemplo, derechos de co-
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P ATRIMONIO
BALANCE DE SITUACIN Bienes y derechos Activo Obligaciones y deudas Pasivo y Patrimonio Neto Fuentes de financiacin propias y ajenas Estructura Financiera Origen Activo = BALANCE DE SITUACIN Estructura econmica Activo no Corriente Activo Corriente Estructura financiera Pasivo no Corriente Pasivo Corriente Patrimonio Neto Activo = Pasivo + Patrimonio Neto Pasivo + Patrimonio Neto
Estructura Econmica Destino
Pasivo (Pasivo Exigible o Fuentes de Financiacin Ajenas). Deudas actuales surgidas de hechos pasados, para cuya extincin la empresa espera desprenderse de recursos que puedan producir beneficios o rendimientos econmicos en el futuro. Patrimonio Neto (Pasivo no Exigible o Fuentes de Financiacin Propias). La diferencia entre los activos de la empresa y sus pasivos, constituida por:
Aportaciones de los socios o accionistas, tanto dinerarias como no dinerarias. Beneficios generados por la empresa. Reservas.
En el siguiente cuadro se agrupan los distintos nombres por los que se reconoce al activo y al pasivo y patrimonio neto.
ACTIVO CAPITAL ECONMICO ESTRUCTURA ECONMICA CAPITAL SEGN SU DESTINO MATERIALIZACIN DE LOS RECURSOS
PASIVO+PATRIMONIO NETO CAPITAL FINANCIERO ESTRUCTURA FINANCIERA CAPITAL SEGN SU ORIGEN ORIGEN DE LOS RECURSOS
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P ATRIMONIO
IV. ECUACIN FUNDAMENTAL DEL PATRIMONIO
a la suma de los recursos financieros, lo que permite reflejar el patrimonio de la empresa a travs de la ecuacin patrimonial en la que se fundamenta la partida doble.
En cualquier empresa la suma de los recursos econmicos tiene que ser igual
ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO NETO DESTINO DE LOS RECURSOS = ORIGEN DE LOS RECURSOS BIENES Y DERECHOS = OBLIGACIONES Y DEUDAS ESTRUCTURA ECONMICA = ESTRUCTURA FINANCIERA
Dicha ecuacin deber mantenerse siempre con independencia de los incre-
mentos o disminuciones que experimenten las masas patrimoniales.
A + A - A = P + P - P + PN + PN - PN
El documento que informa sobre la situacin econmico-financiera de la empresa o situacin patrimonial en un momento determinado es el Balance de Situacin. El Balance es un documento importantsimo para entender la situacin econmica y financiera de una empresa, aunque tiene sus limitaciones: Es esttico (se elabora a una determinada fecha). No informa sobre como se ha generado el beneficio o la prdida (se complementa con la cuenta de Prdidas y Ganancias).
Algunos activos pueden aparecer infravalorados en el balance.
V.
EQUILIBRIOS PATRIMONIALES
El equilibrio patrimonial viene determinado por la posicin que adopten las masas patrimoniales que lo integran, pudindose dar las siguientes situaciones:
1. Posicin de estabilidad mxima

A = PN P= 0 El activo esta ntegramente financiado con recursos propios y la empresa no tiene deudas.
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P ATRIMONIO
2. Posicin normal
A = P + PN PN> 0 El activo en parte esta financiado con recursos propios y en parte con pasivo.
La mayora de empresas presenta una situacin de este estilo.
El activo esta financiado en su totalidad con recursos ajenos.
3. Posicin inestable
A = P PN = 0
Esta situacin en cualquier caso es peligrosa.
La empresa esta en una situacin de quiebra tcnica.
4. Posicin de inestabilidad mxima

P>A
La empresa debe ms de lo que tiene. Situacin muy inestable. La ecuacin contable se sigue cumpliendo al ser el patrimonio neto negativo.
ALEJANDRO RODRGUEZ MARTN

Vase tambin: "Activo"; "Balance"; "Fondos ajenos"; "Pasivo" y "Patrimonio neto".
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P ATRIMONIO BRUTO
LO ESENCIAL SOBRE PATRIMONIO
Documentacin
Real Decreto 1415/2007, por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad. Real Decreto 1515/2007, por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad de la Pequea y Mediana Empresa . de todos sus integrantes, tanto de sus activos como de sus deudas u obligaciones. El concepto de patrimonio bruto se utiliza en algunos tributos como paso previo para la determinacin del patrimonio imponible, ofreciendo una valiosa informacin de los activos que lo integran y de las relaciones existentes entre ellos, informacin que puede ser tenida en cuenta en la determinacin de los elementos esenciales de otros tributos. MIGUEL NGEL BARBERN LAHUERTA
Vase tambin: "Capacidad de reembolso"; "Impuesto sobre el Patrimonio" y "Patrimonio neto".
Libros
GARCIA CASTELLV, A. (Coord.), Contabilidad Financiera. Anlisis y aplicacin del PGC de 2007, Ariel Economa, 2008. MAYO, CARLOS y PULIDO, ANTONIO, Contabilidad financiera. Un enfoque actual, Paraninfo, 2008. MUOZ JIMNEZ, J. (Coord.), Contabilidad financiera. Prentice Hall, 2008. ZAMORA RAMREZ, C. (Coord.), Anlisis prctico y gua de implantacin del nuevo PGC. CISS. Grupo Wolters Kluwer, 2008.
PATRIMONIO DEL ESTADO

State property
I. INTRODUCCIN II. EL PATRIMONIO DE LAS ADMINISTRACIONES PBLICAS 1. Bienes demaniales 2. Bienes patrimoniales III. EL PATRIMONIO DEL ESTADO 1. Rgimen jurdico 2. Prerrogativas de la Administracin en relacin con los bienes patrimoniales
Webgrafa
www.icac.meh.es. (Web oficial del Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas).
I.
INTRODUCCIN
PATRIMONIO BRUTO
Gross estate / Gross worth El patrimonio bruto tiene un carcter descriptivo al incluir todos los elementos que integran el patrimonio de un sujeto, abarcando tanto a los bienes y derechos, como a las deudas u obligaciones. As, con este trmino no se ofrece informacin respecto a la cuanta total y ltima en que ese patrimonio se concreta, sino que se refiere a un inventario detallado
Las Administraciones Pblicas, como cualquier otro sujeto, necesitan medios materiales para el cumplimiento de las competencias que les otorga el ordenamiento jurdico. Adems de los recursos financieros que pueden recaudar a travs de los ingresos pblicos (como Tributos, Deuda pblica, etc.) las Entidades Pblicas tambin pueden utilizar los bienes y derechos de los que son titulares. Dada la peculiaridad de la posicin de las Administraciones Pblicas, a las que se encomienda la consecucin de objetivos pblicos y del bien comn, la actividad que llevan a cabo las Administraciones Pblicas para la adquisicin, gestin, uti-
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P ATRIMONIO DEL ESTADO

lizacin y proteccin de sus medios materiales tiene un rgimen jurdico especial. Dicho rgimen jurdico se acomoda a los parmetros propios del Derecho administrativo, y en este sentido, encontramos que en la actividad de gestin del Patrimonio de las Administraciones Pblicas tambin se busca el equilibrio entre las prerrogativas que se les otorgan, por razn de su bsqueda del inters general, y las correlativas garantas que los ciudadanos poseen, tanto a priori de la actuacin administrativa, como a posteriori; esto es, como modo de reaccin ante un posible uso arbitrario de dichas prerrogativas. En cuanto a las garantas a priori, normalmente conectadas con el principio de legalidad en el establecimiento de potestades administrativas, en este mbito dicho principio posee el carcter reforzado de encontrarse reservado a la ley. El art. 132 de la Constitucin espaola impone la Reserva de Ley para todas las propiedades de las Administraciones pblicas, y en particular, en su apartado 3, para el Patrimonio del Estado. En cumplimiento de dicha Reserva, el rgimen jurdico de estos bienes se regula en la actualidad en la Ley 33/2003, de 3 de noviembre, del Patrimonio de las Administraciones Pblicas (en adelante, LPAP). En el mismo precepto, en su apartado 2, excepta de dicho patrimonio los recursos financieros, tales como: El dinero. Los valores. Los crditos y los dems recursos financieros de su hacienda. En el caso de las entidades pblicas empresariales, los recursos que constituyen su tesorera.
Por razn del rgimen jurdico al que estn sujetos, los bienes y derechos que integran el patrimonio de las Administraciones Pblicas pueden ser de dominio pblico, o demaniales, y de dominio privado, o patrimoniales. Estos ltimos tendran un rgimen anlogo al de los particulares, con matices. En cambio, los primeros estaran ms vinculados a la satisfaccin de las necesidades pblicas, y por ello sometidos a un rgimen jurdico especial. Aunque el concepto legal de patrimonio comprende a ambos, el sentido ms frecuente del trmino viene referido, en particular, a los bienes patrimoniales. La Constitucin as parece entenderlo, puesto que habla de los bienes de dominio pblico en los apartados 1 y 2 del artculo 132, y, en cambio, se refiere al Patrimonio del Estado en su apartado 3.
II.
EL PATRIMONIO DE LAS ADMINISTRACIONES PBLICAS
El art. 3 de la LPAP define lo que se considera "Patrimonio de las Administraciones pblicas". Segn dicho precepto, ste est constituido por el conjunto de bienes y derechos, cualquiera que sea su naturaleza y el ttulo de su adquisicin o aquel en virtud del cual les hayan sido atribuidos. Por lo tanto, el concepto se corresponde con el genrico de patrimonio, surgido en torno al patrimonio personal en el Derecho civil.
1. Bienes demaniales
Segn la ley, son bienes y derechos de dominio pblico los siguientes: Los que el art. 132.2 de la Constitucin considera tales: Zona martimo-terrestre. Playas. Mar territorial.
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P ATRIMONIO DEL ESTADO

Recursos econmicos de la plataforma continental y la Zona econmica. "Son bienes y derechos de dominio privado o patrimoniales los que, siendo de titularidad de las Administraciones pblicas, no tengan el carcter de demaniales." Sin embargo, en su apartado segundo, dicho precepto enumera un listado de bienes que tendrn la consideracin de patrimoniales del Estado, en todo caso: Los derechos de arrendamiento. Los valores y ttulos representativos de acciones y participaciones en el capital de sociedades mercantiles o de obligaciones emitidas por stas. Contratos de futuros y opciones cuyo activo subyacente est constituido por acciones o participaciones en entidades mercantiles. Los derechos de propiedad incorporal. Los derechos de cualquier naturaleza que se deriven de la titularidad de los bienes y derechos patrimoniales.
Los que una ley considere como tal expresamente. Entre estos, pueden incluirse los inmuebles de titularidad de la Administracin General del Estado o de los organismos pblicos vinculados a ella o dependientes de la misma en que se alojen servicios, oficinas o dependencias de sus rganos o de los rganos constitucionales del Estado (art. 5 LPAP). Los que renan dos condiciones: Ser de titularidad pblica. Encontrarse afectados al uso general o al servicio pblico.
Por razn de su carcter excepcional, la gestin y administracin de los bienes y derechos demaniales por las Administraciones Pblicas se ajustarn a los principios de inalienabilidad, inembargabilidad e imprescriptibilidad, (art. 132.1 CE) y a otros que intentan preservar su destino a fines de inters general (art. 6 LPAP).
III. 2. Bienes patrimoniales

Los bienes patrimoniales son normalmente definidos de una forma negativa, considerndolos como aquellos propiedad del Estado que no son de dominio pblico. ste es el criterio utilizado en el artculo 340 del Cdigo Civil, que dispone: Todos los dems bienes que pertenecen al Estado, en los que no concurran las circunstancias expresadas en el artculo anterior (el art. 339 seala las caractersticas de los bienes de dominio pblico), tienen el carcter de propiedad privada. Y en el mismo sentido se pronuncia el art. 7.1 LPAP.
EL PATRIMONIO DEL ESTADO
El Patrimonio del Estado est integrado por el patrimonio de la Administracin General del Estado y los patrimonios de los organismos pblicos que se encuentren en relacin de dependencia o vinculacin con la misma.
1. Rgimen jurdico
El rgimen jurdico de estos bienes podra definirse como peculiar, esto es, se aplica un rgimen propio. Sin embargo, ad intra o en el mbito interno, se aplica un rgimen de Derecho Pblico. As, al rgimen de adquisicin, administracin, defensa y enajenacin de los bienes se les aplica el rgimen especial regulado en la propia Ley de Patrimonio de las Administraciones pblicas.
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P ATRIMONIO NETO
Ahora bien, en las cuestiones relativas a la competencia para adoptar los correspondientes actos y al procedimiento que ha de seguirse para ello, se aplicar la normativa administrativa. Esto se debe a que dichos bienes, en cualquier caso, tienen un uso de inters pblico. En efecto, como establece el art. 8.2 LPAP: "En todo caso, la gestin de los bienes patrimoniales deber coadyuvar al desarrollo y ejecucin de las distintas polticas pblicas en vigor y, en particular, al de la poltica de vivienda, en coordinacin con las Administraciones competentes." En cambio, sern de aplicacin las normas del Derecho Privado en lo que afecte a los restantes aspectos de su rgimen jurdico. En este sentido, estos bienes no comparten las caractersticas exorbitantes que disfrutan los de dominio pblico. Sin embargo, la Administracin cuenta con ciertas prerrogativas especiales en relacin con ellos. terceros cuando los lmites entre ellos sean imprecisos o existan indicios de usurpacin Recuperar de oficio la posesin indebidamente perdida sobre sus bienes y derechos. Esta facultad consiste en la posibilidad que tiene la Administracin de recuperar por s la posesin indebidamente perdida de sus bienes patrimoniales sin necesidad de acudir a los Tribunales (a travs de un interdicto, por ejemplo). En cambio, no posee la facultad de desahucio, que slo se prev para los bienes demaniales. MARA PILAR ALGUACIL MAR
PATRIMONIO NETO
Clear patrimony / Net patrimony
I. CONCEPTO II. CRITERIOS DE REGISTRO O RECONOCIMIENTO III. CLASIFICACIN IV. VALORACIN V. ANLISIS DEL PATRIMONIO NETO VI. COMPOSICIN DEL PATRIMONIO NETO 1. Capital (subgrupo 10) 2. Reservas y otros instrumentos de patrimonio neto (subgrupo 11) 3. Resultados pendientes de aplicacin (subgrupo 12) 4. Subvenciones, donaciones, y ajustes por cambio de valor (subgrupo 13)
2. Prerrogativas de la Administracin en relacin con los bienes patrimoniales

La Administracin cuenta con facultades ms poderosas para la gestin, utilizacin y defensa de su patrimonio de aquellas que pueden utilizar los particulares. Estas facultades, sucintamente, son las siguientes (art. 41 LPAP): Investigar la situacin de los bienes y derechos que presumiblemente pertenezcan a su patrimonio. Se trata de una facultad para esclarecer la posible propiedad sobre sus bienes, cuando sta sea dudosa. Deslindar en va administrativa los inmuebles de su titularidad. Las Administraciones pblicas podrn deslindar los bienes inmuebles de su patrimonio de otros pertenecientes a
I.
CONCEPTO
La reforma contable que culmina con la aprobacin del PGC 2007 incorpora un nuevo concepto de Patrimonio Neto -en ocasiones llamado Neto Patrimonial-, que se adaptar o ajustar para su aplicacin en determinados escenarios sociales (aplicacin de resultados, reduccin obligatoria de capital y causas de disolucin). El patrimonio neto est definido en el Marco Conceptual (primera parte del PGC 2007) como la parte residual de los activos de la empresa, una vez deducidos todos sus pasivos. Incluye las aportacio-
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P ATRIMONIO NETO
nes realizadas, ya sea en el momento de su constitucin o en otros posteriores, por sus socios o propietarios que no tengan la consideracin de pasivos, as como los resultados acumulados u otras variaciones que le afecten. Las caractersticas bsicas del patrimonio neto son: Es financiacin no exigible. En principio, no tiene coste financiero como el de las deudas (aunque s existe el coste de oportunidad de esos recursos, o el reconocimiento de dividendos a los accionistas). Debera destinarse, junto a la financiacin ajena a largo plazo (pasivo no corriente), a financiar el activo no corriente y a cubrir un margen razonable del activo circulante de la empresa. quen fuentes de financiacin propia de la empresa. El patrimonio neto es tambin conocido con el nombre de neto patrimonial, fondos propios, financiacin propia, y, junto al pasivo, forma parte de la "estructura financiera", capital financiero, origen de los recursos, fuentes de financiacin, etc.
II.
CRITERIOS DE REGISTRO O RECONOCIMIENTO
El patrimonio neto puede considerarse, contablemente, como un elemento patrimonial o como una masa patrimonial. El patrimonio neto como elemento patrimonial. Cada partida que represente fondos propios o fuentes de financiacin no exigibles. Elementos patrimoniales de patrimonio neto son: aportaciones de los propietarios que no supongan obligaciones de pago para la empresa (el capital), resultados acumulados (las reservas), el resultado del ejercicio actual, etc. El patrimonio neto como masa patrimonial. En una primera agrupacin de elementos, el Patrimonio Neto es una de las tres grandes masas patrimoniales, junto con el Activo y el Pasivo . La masa patrimonial de patrimonio neto agrupa elementos que signifi-
El registro o reconocimiento contable es el proceso por el que se incorporan al balance, a la cuenta de prdidas y ganancias o al estado de cambios en el patrimonio neto, los diferentes elementos que constituyen las cuentas anuales. Para ser reconocido, un elemento debe reunir las caractersticas exigidas en la definicin de los mismos y, adems, deber presentar un valor que se pueda determinar con fiabilidad.
III.
CLASIFICACIN
El patrimonio neto est formado por tres epgrafes: Fondos propios que, a su vez, pueden haber sido aportados por los socios o propietarios (capital) o bien tratarse de resultados acumulados que no hayan sido repartidos (reservas y resultado del ejercicio). Ajustes por cambios de valor. Subvenciones, donaciones y legados recibidos.
La distincin entre elementos de patrimonio neto y pasivo, siendo ambos fuentes de financiacin, se encuentra en funcin de si existe o no obligacin de pago (deuda). Por ejemplo, una aportacin del empresario, con un fin concreto, que la empresa tenga obligacin de devolverle, no ser patrimonio neto sino pasivo, mientras que una donacin efec-
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tuada por un tercero ser patrimonio neto y no pasivo. cho plan. Algunas novedades que, respecto al patrimonio neto, conviene destacar son: por una parte, se incluye un concepto novedoso como son los ajustes por cambios de valor, inexistentes en el plan anterior y, por otra parte, las subvenciones y similares, que ahora forman parte del patrimonio neto y, en el modelo anterior, figuraban en el balance como "ingresos a distribuir en varios ejercicios" que ya no existe. Adems, aparecen algunos epgrafes nuevos como "Otras aportaciones de socios", cuya naturaleza jurdica no est clara, pero que podra asimilarse a la partida del plan anterior denominada "Aportaciones de socios para compensacin de prdidas". Como ya se ha dicho, el balance del PGC 2007, que comprende, con la debida separacin, el activo, el pasivo y el patrimonio neto de la empresa, sufre cambios importantes en relacin con el modelo del PGC 1990, segn se muestra a continuacin:
IV.
VALORACIN
La valoracin de los fondos propios depende de la de los activos aportados. Como la mayora de las aportaciones son dinerarias, su valoracin es inmediata. Slo plantean problemas las aportaciones no dinerarias, que deben ser valoradas por su valor razonable.
V.
ANLISIS DEL PATRIMONIO NETO
Matemticamente, el Balance de Situacin de una empresa se representa con la ecuacin: Activo (A) = Patrimonio Neto (PN) + Pasivo (P), denominada ecuacin fundamental del patrimonio. Despejando de aqu el Patrimonio Neto: PN = A P En relacin con el PGC 1990, el concepto de patrimonio neto actual es ms amplio que el de fondos propios de di-
BALANCE PGC 1990 ACTIVO A) Accionistas desembolsos no exigidos B) Inmovilizado C) Gastos a distribuir en varios ejercicios D) Circulante PASIVO A) Fondos propios B) Ingresos a distribuir en varios ejercicios C) Provisiones para riesgos y gastos D) Deudas a largo E) Deudas a corto
BALANCE PGC 2007 ACTIVO A) Activo no corriente B) Activo corriente PATRIMONIO NETO Y PASIVO A) Patrimonio neto B) Pasivo no corriente C) Pasivo corriente
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Entrando en el anlisis del patrimonio neto de las sociedades mercantiles y su correlacin con la sociedad actual, se pueden considerar distintas situaciones segn las cuales podra variar la percepcin del trmino, entendindose, al menos, como: concepto (contable y/o mercantil), residuo patrimonial, ajuste patrimonial (integrante del nuevo estado de cambios en el patrimonio neto), indicador de la situacin patrimonial y/o financiera y referente para determinadas operaciones societarias (aplicacin de resultados/distribucin de dividendos, reducciones de capital por prdidas, disolucin por prdidas). En todas estas consideraciones, no se est cuantificando el mismo importe del patrimonio neto. En un intento de simplificar la situacin actual del patrimonio neto, se puede afirmar que, tras la reciente reforma mercantil, la configuracin y gestin del mismo puede estar determinada por ser: Parte integrante de las cuentas anuales (su importe es el mismo): Balance. Estado de cambios en el patrimonio neto. los fondos propios, los ajustes por cambios de valor y las subvenciones, donaciones y legados recibidos. En relacin con la funcionalidad del patrimonio neto como referencia del equilibrio patrimonial societario, es evidente que todos los componentes del mismo no estn sometidos en nuestra legislacin a los mismos condicionantes de proteccin patrimonial, tradicionalmente representados en el capital y en las reservas que constituyen junto a los resultados el ncleo de los fondos propios. Delimitado conceptualmente el patrimonio neto, conviene precisar el escenario en el que se proyecta la aplicacin de resultados, integrada por: La distribucin de dividendos. Las dotaciones a reservas. La compensacin de resultados negativos.
Garanta del equilibrio patrimonial y referente en la adecuada relacin con el capital social: Reduccin del capital (voluntaria y obligatoria) por prdidas. Disolucin obligatoria por prdidas. Distribucin de dividendos (aplicacin del resultado).
Los elementos integrantes del patrimonio neto, en las cuentas anuales, son:
La proteccin patrimonial o el mantenimiento de la integridad del capital ha de referirse a la distribucin de dividendos cuando la legislacin vigente establece, por una parte, que slo podrn repartirse dividendos con cargo al beneficio del ejercicio, o a reservas de libre disposicin, si el valor del patrimonio neto no es, o no resulta ser a consecuencia del reparto, inferior al capital social. Por otra parte, y a estos efectos, establece que los beneficios imputados directamente al patrimonio neto no podrn ser objeto de distribucin, directa ni indirecta. Por tanto, el patrimonio neto contable, que es el que figura en las cuentas anuales, resulta insuficiente para precisar los beneficios distribuibles.
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La legislacin vigente, ya lo haca la anterior en similares circunstancias, introduce una serie de ajustes al patrimonio neto contable para obtener el patrimonio neto ajustado, delimitando la adecuacin del reparto y la cuantificacin de los beneficios distribuibles. Para ello, despus de la reforma realizada por el Real Decreto-Ley 10/2008 habr que tener en cuenta que: A los efectos de la distribucin de beneficios, reduccin obligatoria de capital y disolucin obligatoria por prdidas, de acuerdo con lo dispuesto en la regulacin legal de las sociedades annimas y sociedades de responsabilidad limitada, se considerar patrimonio neto el importe que se califique como tal en las cuentas anuales patrimonio neto contable-, incrementado en el importe del capital social suscrito no exigido, as como en el importe de las acciones (nominal y primas, en su caso) registradas contablemente como pasivo y excluido el importe de los ajustes por cambios de valor originados en operaciones de cobertura de flujos de efectivo pendientes de imputar a la cuenta de prdidas y ganancias, que no se considerarn patrimonio neto. As:
VI.
COMPOSICIN DEL PATRIMONIO NETO
El patrimonio neto del balance contiene las cuentas relativas a: capital, reservas y otros instrumentos de patrimonio neto, resultados pendientes de aplicacin, y subvenciones, donaciones y ajustes por cambio de valor.
1. Capital (subgrupo 10)

Las cuentas de este subgrupo figurarn en el patrimonio neto del balance, formando parte de los fondos propios, con las excepciones establecidas en las cuentas 103 y 104. Incluye: . . . . . . . 100. Capital social. 101. Fondo social. 102. Capital. 103. Socios por desembolsos no exigidos. 104. Socios por aportaciones no dinerarias pendientes. 108. Acciones o participaciones propias en situaciones especiales. 109. Acciones o participaciones propias para reduccin de capital. 100. Capital social. Capital escriturado en las sociedades que revistan forma mercantil salvo cuando, atendiendo a las caractersticas econmicas de la emisin, deba contabilizarse como pasivo financiero. 101. Fondo social. Capital de las entidades sin forma mercantil. 102. Capital. Corresponde a las empresas individuales. 103. Socios por desembolsos no exigidos. Capital social escriturado pendiente de desembolso no exigido a los socios o accionistas, excepto los desembolsos no exigidos correspon-
No obstante, conviene precisar que, para el clculo del patrimonio neto a efectos de reduccin obligatoria de capital y disolucin obligatoria por prdidas, la tipologa de los ajustes vara, ya que habr que incluir, entre otros, a los prstamos participativos que, expresamente, no computan a los efectos de la distribucin de dividendos. -
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dientes a los instrumentos financieros cuya calificacin contable sea la de pasivo financiero. Figurarn en el patrimonio neto, con signo negativo, minorando la partida de capital social, excepto las cantidades que correspondan a capital emitido pendiente de inscripcin que figurar minorando la partida del pasivo corriente en la que ste se incluye. 104. Socios por aportaciones no dinerarias pendientes. Capital social escriturado pendiente de desembolso que corresponde a aportaciones no dinerarias, excepto las aportaciones pendientes que correspondan a instrumentos financieros cuya calificacin contable sea la de pasivo financiero. Figurarn en el patrimonio neto, con signo negativo, minorando la partida de capital social, excepto las cantidades que correspondan a capital emitido pendiente de inscripcin que figurar minorando la partida del pasivo corriente en la que ste se incluye. 108. Acciones o participaciones propias en situaciones especiales. Acciones o participaciones propias adquiridas por la empresa (Seccin Cuarta del Captulo IV del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas y de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada). Figurarn en el patrimonio neto, con signo negativo. 109. Acciones o participaciones propias para reduccin de capital. Acciones o participaciones propias adquiridas por la empresa en ejecucin de un acuerdo de reduccin de capital adoptado por Junta General (artculo 170 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas, y artculo 40 de la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada). Figurarn en el patrimonio neto, con signo negativo.
2. Reservas y otros instrumentos de patrimonio neto (subgrupo 11)

Las cuentas de este subgrupo figurarn en el patrimonio neto del balance, formando parte de los fondos propios. Incluye: . . . . . . . . 110. Prima de emisin o asuncin. 111. Otros instrumentos de patrimonio neto. 112. Reserva legal. 113. Reservas voluntarias. 114. Reservas especiales. 115. Reservas por prdidas y ganancias actuariales y otros ajustes. 118. Aportaciones de socios o propietarios. 119. Diferencias por ajuste del capital a euros. 110. Prima de emisin o asuncin. Aportacin realizada por los accionistas o socios en el caso de emisin y colocacin de acciones o participaciones a un precio superior a su valor nominal. En particular, incluye las diferencias que pudieran surgir entre los valores de escritura y los valores por los que deben registrarse los bienes recibidos en concepto de aportacin no dineraria, de acuerdo con lo dispuesto en las normas de registro y valoracin. 111. Otros instrumentos de patrimonio neto. 112. Reserva legal. Esta cuenta registrar la reserva establecida por el ar-
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tculo 214 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas. 113. Reservas voluntarias. Son las constituidas libremente por la empresa. Cuando se produzca un cambio de criterio contable o la subsanacin de un error, el ajuste por el efecto acumulado calculado al inicio del ejercicio, de las variaciones de los elementos patrimoniales afectados por la aplicacin retroactiva del nuevo criterio o la correccin del error, se imputar a reservas de libre disposicin. Con carcter general, se imputar a las reservas voluntarias. Cuando se produzca una combinacin de negocios por etapas, de acuerdo con lo dispuesto en las normas de registro y valoracin, la diferencia entre el valor razonable de la participacin de la adquirente en los elementos identificables de la empresa adquirida en cada una de las fechas de las transacciones individuales y su valor razonable en la fecha de adquisicin, se imputar a reservas de libre disposicin. Con carcter general, se abonar esta cuenta de reservas voluntarias, con cargo a las correspondientes cuentas representativas de los elementos patrimoniales, incluyendo las relacionadas con la contabilizacin del efecto impositivo. En particular, en el caso de que con carcter previo a una combinacin de negocios por etapas en la que deba aplicarse el mtodo de adquisicin, la inversin en la adquirida se hubiera clasificado como un activo financiero mantenido para negociar o activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de prdidas y ganancias, se abonar o cargar la cuenta de reservas voluntarias con cargo o abono a las cuentas en las que estuviese registrada la participacin. Los gastos de transaccin de instrumentos de patrimonio propio se imputarn a reservas de libre disposicin. Con carcter general, se imputarn a las reservas voluntarias. 114. Reservas especiales. Las establecidas por cualquier disposicin legal con carcter obligatorio, distintas de las incluidas en otras cuentas de este subgrupo. En particular, se incluye la reserva por participaciones recprocas establecida en el artculo 84 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas. 115. Reservas por prdidas y ganancias actuariales y otros ajustes. Componente del patrimonio neto que surge del reconocimiento de prdidas y ganancias actuariales y de los ajustes en el valor de los activos por retribuciones pos empleo al personal de prestacin definida, de acuerdo con lo dispuesto en las normas de registro y valoracin. 118. Aportaciones de socios o propietarios. Elementos patrimoniales entregados por los socios o propietarios de la empresa cuando acten como tales, en virtud de operaciones no descritas en otras cuentas. Es decir, siempre que no constituyan contraprestacin por la entrega de bienes o la prestacin de servicios realizados por la empresa, ni tengan la naturaleza de pasivo. En particular, incluye las cantidades entregadas por los socios o propietarios para compensacin de prdidas. 119. Diferencias por ajuste del capital a euros. Diferencias originadas como consecuencia de la conversin a euros de la cifra de capital de acuerdo con el contenido de la Ley
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46/1998, de 17 de diciembre, sobre Introduccin del Euro. . . . 131. Donaciones y legados de capital. 132. Otras subvenciones, donaciones y legados. 133. Ajustes por valoracin en activos financieros disponibles para la venta. 134. Operaciones de cobertura. 1340. Cobertura de flujos de efectivo. 1341. Cobertura de una inversin en un negocio en el extranjero. 135. Diferencias de conversin. 136. Ajustes por valoracin en activos no corrientes y grupos enajenables de elementos, mantenidos para la venta. 137. Ingresos fiscales a distribuir en varios ejercicios. 130. Subvenciones oficiales de capital. Las concedidas por las Administraciones Pblicas, tanto nacionales como internacionales, para el establecimiento o estructura fija de la empresa (activos no corrientes) cuando no sean reintegrables, de acuerdo con los criterios establecidos en las normas de registro y valoracin. 131. Donaciones y legados de capital. Las donaciones y legados concedidos por empresas o particulares, para el establecimiento o estructura fija de la empresa (activos no corrientes) cuando no sean reintegrables, de acuerdo con los criterios establecidos en las normas de registro y valoracin. 132. Otras subvenciones, donaciones y legados. Las subvenciones, donaciones y legados concedidos que no figuran en las cuentas anteriores, cuando no sean reintegrables, y se
3. Resultados pendientes de aplicacin (subgrupo 12)

Las cuentas de este subgrupo figurarn en el patrimonio neto del balance, formando parte de los fondos propios, con signo positivo o negativo, segn corresponda. Incluye: . . . 120. Remanente. 121. Resultados negativos de ejercicios anteriores. 129. Resultado del ejercicio. 120. Remanente. Beneficios no repartidos ni aplicados especficamente a ninguna otra cuenta, tras la aprobacin de las cuentas anuales y de la distribucin de resultados. 121. Resultados negativos de ejercicios anteriores. Resultados negativos de ejercicios anteriores. 129. Resultado del ejercicio. Resultado, positivo o negativo, del ltimo ejercicio cerrado, pendiente de aplicacin.
. . . . .
. -
4. Subvenciones, donaciones, y ajustes por cambio de valor (subgrupo 13)

Recoge subvenciones, donaciones y legados, no reintegrables, otorgados por terceros distintos a los socios o propietarios, recibidos por la empresa y otros ingresos y gastos contabilizados directamente en el patrimonio neto, hasta que de conformidad con lo previsto en las normas de registro y valoracin, se produzca, en su caso, su transferencia o imputacin a la cuenta de prdidas y ganancias. Las cuentas de este subgrupo figurarn en el patrimonio neto. Incluye: . 130. Subvenciones oficiales de capital.
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encuentren pendientes de imputar al resultado de acuerdo con los criterios establecidos en las normas de registro y valoracin. Es el caso de las subvenciones concedidas para financiar programas que generarn gastos futuros. 133. Ajustes por valoracin en activos financieros disponibles para la venta. Ajustes producidos por la valoracin a valor razonable de los activos financieros clasificados en la categora de disponibles para la venta, de acuerdo con la norma de registro y valoracin relativa a los instrumentos financieros. 134. Operaciones de cobertura. Importe de la prdida o ganancia del instrumento de cobertura que se haya determinado como cobertura eficaz, en el caso de coberturas de flujos de efectivo o de cobertura de una inversin neta en un negocio en el extranjero. 135. Diferencias de conversin. Diferencia que surge al convertir a la moneda de presentacin, euro, las partidas del balance y de la cuenta de prdidas y ganancias en el caso de que la moneda funcional sea distinta de la moneda de presentacin. 136. Ajustes por valoracin en activos no corrientes y grupos enajenables de elementos, mantenidos para la venta. Ajustes por valor razonable de activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta, y de activos y pasivos directamente asociados, clasificados como grupos enajenables de elementos mantenidos para la venta, cuyas variaciones de valor, previamente a su clasificacin en esta categora, ya se imputaban a otra cuenta del subgrupo 13. 137. Ingresos fiscales a distribuir en varios ejercicios. Ventajas fiscales materializadas en diferencias permanentes y deducciones y bonificaciones que, por tener una naturaleza econmica asimilable a las subvenciones, son objeto de imputacin a la cuenta de prdidas y ganancias en varios ejercicios. A estos efectos, las diferencias permanentes se materializan, con carcter general, en ingresos que no se incorporan en la determinacin de la base imponible del impuesto sobre beneficios y que no revierten en perodos posteriores.
RAQUEL MARTN MATEOS
Vase tambin: "Autocartera"; "Balance"; "Capital social"; "Distribucin de resultados"; "Estado de cambios de patrimonio neto"; "Regularizacin" y "Subvencin".
LO ESENCIAL SOBRE PATRIMONIO NETO

Documentacin
Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad . PGC.
Libros
GALLEGO DEZ, ENRIQUETA; VARA Y VARA, MATEO. Manual prctico de contabilidad financiera . Editorial Pirmide, 2008. MALLO, CARLOS y PULIDO, ANTONIO. Contabilidad Financiera. Un enfoque actual . Editorial Paraninfo, 2008. MUOZ JIMNEZ, JOS. Contabilidad financiera . Editorial Pearson, 2008. RIVERO ROMERO, JOS. Contabilidad financiera . Editorial Trivium, 1999.
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P ATRIMONIO NETO (FISCALIDAD)

Webgrafa
www.icac.meh.es (web del Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas). www.plancontable2007.es (web de informacin sobre normativa contable). www.contabilidad.tk (web del manual del Nuevo Plan General contable, realizado por Amador Fernndez, S. y Romano Aparicio, J.). www.plangeneralcontable.com (web de Contabilidad para la pequea y mediana empresa). www.eumed.net (web especializada en el estudio e investigacin de las Ciencias Sociales y Econmicas).
Vase tambin: "Patrimonio bruto" y "Patrimonio del Estado".
PATRIMONIO PROTEGIDO DE LOS DISCAPACITADOS

Disabled persons wealth protection
I. CONCEPTO Y NORMATIVA REGULADORA 1. El Patrimonio protegido 2. Beneficiarios del patrimonio protegido 3. Constitucin y aportaciones II. TRATAMIENTO FISCAL DE LOS APORTANTES AL PATRIMONIO 1. Beneficios en el IRPF 2. Beneficios en el Impuesto sobre Sociedades III. TRATAMIENTO FISCAL DEL TITULAR DEL PATRIMONIO 1. En el IRPF 2. En el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones
PATRIMONIO NETO (FISCALIDAD)

Net worth (Taxation) El patrimonio neto se utiliza para determinar la cuanta en trminos netos, es decir, una vez descontadas el valor de las deudas, de un conjunto de bienes, derechos y deudas que pertenecen a un mismo titular. Con el concepto de patrimonio neto se ofrece un enfoque cuantitativo, ya que se utiliza para darle un valor exacto a ese conjunto patrimonial. En ese sentido el patrimonio neto est muy cerca del patrimonio imponible que algunos impuestos someten a tributacin y que supone una verdadera aproximacin a la capacidad de pago de aquellos tributos que recaen sobre la riqueza. Para el clculo del patrimonio neto suelen asignarse a los bienes y derechos el criterio del valor de mercado en la medida de lo posible, mientras que para las deudas se aplica el criterio del valor con que habrn de satisfacerse en el momento que sean exigibles. MIGUEL NGEL BARBERN LAHUERTA
I.
CONCEPTO Y NORMATIVA REGULADORA
La ley 41/2003, de 18 noviembre, de Proteccin patrimonial de las personas con discapacidad, tuvo como objetivo principal el establecimiento de esta figura jurdica, el patrimonio protegido de las personas con discapacidad. Se trata de uno de los mecanismos mediante los que el legislador trata de cumplir el mandato establecido en el art. 49 de la Constitucin, de responder a la especial situacin de las personas con discapacidad. Dicha ley, asimismo, incorpor las normas tributarias necesarias para establecer el rgimen fiscal de los aportantes a dicho patrimonio, y de su titular. Estas normas tributarias se han recogido en la posterior ley 35/2006, reguladora del IRPF, y en el Decreto legislativo 4/2004, que desarrolla el Texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades.
1. El Patrimonio protegido
Se trata de una masa patrimonial que queda inmediata y directamente vincula-
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da a la satisfaccin de las necesidades vitales de una persona con discapacidad. Los bienes y derechos que forman este patrimonio, que no tiene personalidad jurdica propia, se aslan del resto del patrimonio personal de su titular-beneficiario, sometindolos a un rgimen de administracin y supervisin especfico. res o curadores si no tuviera capacidad de obrar suficiente, podr aportar bienes o derechos al patrimonio protegido. Estas aportaciones debern realizarse siempre a ttulo gratuito y no podrn someterse a trmino.
II.
2. Beneficiarios del patrimonio protegido

Este patrimonio tendr como beneficiario, exclusivamente, a la persona en cuyo inters se constituya, que ser su titular. Dicho beneficiario tendr la consideracin de persona con discapacidad, que ser, exclusivamente, a estos efectos: Las afectadas por una minusvala psquica igual o superior al 33 por 100. Las afectadas por una minusvala fsica o sensorial igual o superior al 65 por 100.
TRATAMIENTO FISCAL DE LOS APORTANTES AL PATRIMONIO
Las leyes del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas y del Impuesto sobre Sociedades establecen determinados beneficios para los aportantes a Patrimonios protegidos. Para obtener los beneficios fiscales, el aportante debe tener una relacin con el discapacitado titular del Patrimonio; relacin que vara en funcin de si es una persona fsica, o si es un sujeto pasivo del Impuesto sobre Sociedades.
1. Beneficios en el IRPF a) Aportante sujeto pasivo del IRPF

Segn el art. 54 de la LIRPF, para dar derecho a la reduccin en la base imponible de dicho impuesto, la aportacin deber hacerse por personas que tengan con el mismo: Una relacin de parentesco en lnea directa o colateral hasta el tercer grado inclusive. Por el cnyuge de la persona con discapacidad. Por aquellos que lo tuviesen a su cargo en rgimen de tutela o acogimiento.
El grado de minusvala se acreditar mediante certificado expedido conforme a lo establecido reglamentariamente o por resolucin judicial firme.
3. Constitucin y aportaciones
La constitucin requiere, inexcusablemente, de una aportacin originaria de bienes y derechos. Esta constitucin del patrimonio corresponde a la propia persona con discapacidad que vaya a ser beneficiaria del mismo o, en caso de que sta no tenga capacidad de obrar suficiente, a sus padres, tutores o curadores de acuerdo con los mecanismos generales de sustitucin de la capacidad de obrar regulados por nuestro ordenamiento jurdico, o bien a su guardador de hecho, en el caso de personas con discapacidad psquica. Cualquier persona con inters legtimo, con el consentimiento de la persona con discapacidad, o de sus padres o tuto-
No generarn el derecho a reduccin las aportaciones de elementos afectos a la actividad que efecten los contribuyentes de este Impuesto que realicen actividades econmicas. En ningn caso darn derecho a reduccin las aportaciones efectuadas por la propia persona con
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discapacidad titular del patrimonio protegido. Las aportaciones no podrn exceder de 8.000 euros anuales por cada trabajador o persona discapacitada. Las aportaciones que excedan dicho lmite darn derecho a practicar la deduccin en los cuatro perodos impositivos siguientes.
b) Reduccin en la base imponible

El aportante podr reducir en su base imponible del impuesto, el importe de su aportacin en el perodo en el que la realice, con un lmite (variable en cada perodo), que acta de forma conjunta para todos los aportantes.
c) Exencin de las ganancias patrimoniales

En el art. 33.3 de la LIRPF se establece la exencin de las ganancias patrimoniales que se pongan de manifiesto en el aportante con ocasin de las aportaciones a patrimonios protegidos de personas con discapacidad
Cuando se trate de trabajadores con retribuciones brutas anuales iguales o superiores a 27.000 euros, la deduccin prevista deber aplicarse sobre la parte proporcional de las aportaciones que correspondan al importe de la retribucin bruta anual. Esto es, en la proporcin en que 27.000 est en relacin con el salario anual.
c) Exencin de las plusvalas

Estarn exentas del Impuesto sobre Sociedades las rentas positivas que se pongan de manifiesto con ocasin de las contribuciones empresariales a Patrimonios protegidos, en el caso de aportaciones en especie.
2. Beneficios en el Impuesto sobre Sociedades a) Aportante sujeto pasivo del Impuesto sobre Sociedades
Para que los sujetos pasivos del IS puedan aplicarse la deduccin prevista en su ley reguladora por aportaciones a Patrimonios protegidos (art. 43 TRLIS), es necesario que tengan una relacin de empleador con respecto al discapacitado/a, o de sus parientes en lnea directa o colateral hasta el tercer grado inclusive, de sus cnyuges o de las personas a cargo de dichos trabajadores en rgimen de tutela o acogimiento.
III.
TRATAMIENTO FISCAL DEL TITULAR DEL PATRIMONIO
Las aportaciones realizadas al patrimonio protegido de las personas con discapacidad, tendrn el siguiente tratamiento fiscal para la persona con discapacidad (D.A.18 LIRPF).
1. En el IRPF
Cuando los aportantes sean contribuyentes del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas, tendrn la consideracin de rendimientos del trabajo hasta el importe de 10.000 euros anuales por cada aportante y 24.250 euros anuales en conjunto. Asimismo, adems de estos lmites, cuando los aportantes sean sujetos pasivos del Impuesto sobre Sociedades, tendrn la consideracin de rendimientos del trabajo siempre que
b) Deduccin en la cuota del impuesto

El art. 43 del TRLIS establece una deduccin en la cuota ntegra del 10 % de las aportaciones realizadas a favor de patrimonios protegidos, en los trminos sealados, con las siguientes condiciones: Los trabajadores deben tener retribuciones brutas anuales inferiores a 27.000 euros.
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hayan sido gasto deducible en el Impuesto sobre Sociedades, con el lmite de 10.000 euros anuales. Cuando las aportaciones se realicen por sujetos pasivos del Impuesto sobre Sociedades a favor de los patrimonios protegidos de los parientes, cnyuges o personas a cargo de los empleados del aportante, nicamente tendrn la consideracin de rendimiento del trabajo para el titular del patrimonio protegido. Los rendimientos no estarn sujetos a retencin o ingreso a cuenta. En el caso de aportaciones no dinerarias, la persona con discapacidad titular del patrimonio protegido se subrogar en la posicin del aportante respecto de la fecha y el valor de adquisicin de los bienes y derechos aportados, a efectos de las eventuales ganancias patrimoniales futuras.
I. CONCEPTO II. LOS ORGENES DEL PATRN ORO III. EL FUNCIONAMIENTO DEL PATRN ORO IV. EL EQUILIBRIO EXTERNO Y SU AJUSTE BAJO EL PATRN ORO V. EL FUNCIONAMIENTO DEL PATRN ORO EN LA PRCTICA VI. MODALIDADES DEL PATRN ORO
I.
CONCEPTO
El patrn oro es un sistema de determinacin del tipo de cambio en el que las autoridades monetarias de cada pas fijan el precio de sus monedas en trminos de oro, stas son libremente convertibles en oro, se permite la libre exportacin e importacin de oro y cada pas mantiene sus reservas exteriores en este metal precioso. En el sistema de patrn oro se establecen tipos de cambio fijos entre todos los pares de divisas que forman parte del sistema. En concreto, el tipo de cambio que se establece entre dos monedas viene determinado a partir de la cantidad de oro por la que se intercambia cada moneda. Su perodo de mayor xito estuvo comprendido entre 1870 y 1914, aunque muchos pases intentaron, sin xito, su restablecimiento al finalizar la Primera Guerra Mundial.
2. En el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones

No estar sujeta al Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones la parte de las aportaciones que tenga para el perceptor la consideracin de rendimientos del trabajo (esto es, la que no supere los lmites). El exceso s estar sujeto. MARA PILAR ALGUACIL MAR
Vase tambin: "Discapacitados (fiscalidad)" y "Minusvala (fiscalidad)".
II.
LOS ORGENES DEL PATRN ORO
PATROCINIO
Vase: "Accin social de la empresa".
PATRN ORO
Gold standard
El patrn oro tuvo su origen en el uso de las monedas de oro como dinero, es decir, como medio de cambio, unidad de cuenta y depsito de valor. Aunque el oro haba sido utilizado como dinero desde la antigedad, el patrn oro, como institucin legal, tiene su origen en 1819, cuando el Parlamento britnico aprob la Resumption Act, mediante la cual se reanudaba la prctica de cambiar el papel moneda por oro a un precio fijo. Esta ley fue el primer paso hacia un verdadero
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P ATRN ORO
patrn oro porque, simultneamente, abola las restricciones que durante largo tiempo existieron en Gran Bretaa sobre la exportacin de oro. Ms avanzado el Siglo XIX, Alemania, Japn y otros pases tambin adoptaron el patrn oro. Los Estados Unidos se unieron efectivamente al patrn oro en 1879 y en 1900 institucionalizaron los vnculos entre el dlar y el oro. En la segunda mitad del Siglo XIX Gran Bretaa era el lder econmico del mundo y debido a su supremaca en el comercio internacional y al avanzado desarrollo de sus instituciones financieras, Londres se convirti en el centro del sistema financiero internacional del patrn oro. la libra sera de 3 dlares por libra, resultado de dividir 45 dlares por onza de oro entre 15 libras por onza. El tipo de cambio cruzado entre dos monedas bajo el patrn oro tan slo poda diferir de un pas a otro en un estrecho margen, ya que en caso contrario se producan operaciones de arbitraje que eliminaran las diferencias de cotizacin. La amplitud de los mrgenes vena determinada por los costes de transporte del oro y de las primas de seguro durante el trayecto y, en cualquier caso, eran bastante estrechos.
IV.
EL EQUILIBRIO EXTERNO Y SU AJUSTE BAJO EL PATRN ORO
III.
EL FUNCIONAMIENTO DEL PATRN ORO
Los requisitos fundamentales del patrn oro para su funcionamiento son que los pases que lo establezcan: Deben mantener el valor de su unidad monetaria igual a una cierta cantidad de oro. Deben aceptar la conversin de las monedas por oro. Deben permitir la libre exportacin e importacin de oro. Deben constituir sus reservas centrales con oro.
Con el patrn oro es responsabilidad de las autoridades monetarias preservar la paridad oficial entre la moneda del pas y el oro, y para ello el banco central precisa mantener un nivel adecuado de reservas en forma de oro. Los bancos centrales trataban de evitar la existencia de importantes desequilibrios en la balanza de pagos, entendida sta como la suma de la balanza por cuenta corriente ms los componentes de la cuenta financiera que no son reservas. Y dado que las reservas exteriores tomaban la forma de oro, los supervit o dficit en la balanza de pagos tenan que ser financiados mediante el envo de oro entre bancos centrales. Consecuentemente, para las autoridades econmicas el equilibrio de la balanza de pagos se convierte en un objetivo importante de poltica econmica, pero entendido ste no como equilibrio en la balanza por cuenta corriente, sino como una situacin en la que el banco central no ganara ni, en especial, perdiera oro a un ritmo que condujera al agotamiento de sus reservas exteriores. Estos movimientos de oro entre pases consecuencia de los desequilibrios
Bajo los anteriores acuerdos, el patrn oro, al establecerse la paridad de cada divisa en trminos de oro, establece unos tipos de cambio fijos entre las monedas. Por ejemplo, si la Reserva Federal estadounidense estableca el precio en dlares del oro en 45 dlares la onza, y el Banco Central de Inglaterra fijaba el precio del oro en 15 libras esterlinas por onza, el tipo de cambio del dlar respecto a
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P ATRN ORO
en la balanza de pagos constituan un mecanismo automtico de ajuste, que contribua a conseguir de manera simultnea el equilibrio en la balanza de pagos de los distintos pases que integraban el sistema. Este mecanismo de ajuste fue ya descrito a mediados del Siglo XVIII por David Hume y se ha conocido bajo la denominacin de mecanismo del ajuste "flujo de especie-precio". Las fuerzas que ponen en movimiento el mecanismo de ajuste que conducira a un reequilibrio de la balanza de pagos son las variaciones en la cantidad de dinero y los efectos inducidos por stas. Por ejemplo, supongamos que un pas A tiene un supervit en su cuenta corriente que es mayor que el dficit de su cuenta de capital, excluidas las reservas. Por tanto, se producirn entradas de reservas internacionales, es decir, de oro. Estos flujos internacionales de oro reducen las ofertas monetarias en el exterior y aumentan la del pas A. Estos flujos de oro reducen automticamente las ofertas monetarias en el exterior y aumentan la del pas A, empujando a la baja los precios exteriores y al alza los nacionales. El aumento de los precios en el pas A junto con la cada simultnea de los precios en el resto del mundo es decir, una apreciacin real de la moneda del pas A- reduce la demanda extranjera de bienes y servicios del pas A e incrementa la demanda de productos extranjeros. Esta desviacin de la demanda acta en el sentido de reducir el supervit por cuenta corriente del pas A y el dficit de los pases extranjeros. En consecuencia, llegar un momento en que cesarn los movimientos de reservas, equilibrndose las balanzas de pagos. en teora deba darse bajo el sistema de patrn oro no respondi del todo a la realidad. De hecho, muchos pases violaron frecuentemente las reglas del sistema y esterilizaron los flujos de oro, esto es, vendan activos nacionales cuando las reservas extranjeras estaban creciendo y compraban activos nacionales cuando descendan. Esta intervencin generalizada de los pases en las exportaciones de oro privado socav tambin el sistema. El sistema patrn oro pretenda, mediante la fijacin de los precios de las monedas en trminos de oro, limitar el crecimiento monetario de la economa mundial y estabilizar los niveles de precios mundiales. Sin embargo, en el perodo de vigencia del sistema de patrn oro, los niveles de precios nacionales se movieron a corto plazo de modo impredecible, al sucederse perodos de inflacin y de deflacin. Adems, el patrn oro no parece que consiguiera asegurar el pleno empleo. En definitiva, el hecho de que en el sistema de patrn oro se subordinara la estabilidad interna a los objetivos externos, hizo que se produjera una importante inestabilidad interna a corto plazo.
VI.
MODALIDADES DEL PATRN ORO
Dependiendo de la forma en que se establezca la conversin de la moneda en oro es posible diferenciar tres sistemas de patrn oro: Patrn oro clsico. El pas en cuestin se compromete a acuar monedas y a cambiar billetes por oro y viceversa, siempre que los particulares lo exijan. Este fue el sistema utilizado por Gran Bretaa, y la mayor parte de los pases, hasta 1914. Patrn lingotes oro. El pas se compromete a cambiar oro en billetes y
V.
EL FUNCIONAMIENTO DEL PATRN ORO EN LA PRCTICA
El ajuste suave y automtico hacia el equilibrio en las balanzas de pagos que
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P AUTAS CORRECTIVAS
viceversa, pero slo por encima de una cantidad mnima y en mltiplos de la misma. Fue el aplicado por Gran Bretaa cuando retorn al patrn oro en 1925. Patrn cambios oro. El pas en cuestin mantiene su paridad comprando y vendiendo divisas de otros pases que mantengan el patrn oro en una de sus dos formas anteriores. Este es el sistema de patrn oro que lleg a adquirir una gran importancia en aos previos a la Gran Depresin. JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Sistema de tipos de cambio" y "Sistema de tipos de cambio fijos".
El reparto de dividendos o Pay Out depende de la empresa y de la situacin en la que se encuentre; en general, una empresa en una situacin de expansin tender a un menor Pay Out para acometer nuevas inversiones mientras que una empresa madura en el mercado podra aumentar su Pay Out habida cuenta que no precisa de financiacin complementaria. El reparto suele denominarse en trminos porcentuales, esto es, el porcentaje de los beneficios que se han repartido a los accionistas. Llegados a este punto se plantean varias cuestiones: En primer lugar, la empresa reparte sobre los beneficios despus de pagar intereses e impuestos. Es lo que, segn la terminologa, se denomina "beneficio bruto" o ms concretamente "beneficio lquido" (en la literatura anglosajona net income). Esto podra influir en el porcentaje a repartir, ya que una empresa muy endeudada (la fiscalidad es fija) podra necesitar reservas financieras en un futuro a costa de un menor reparto de beneficios. En segundo lugar el Pay Out influye sobre la cotizacin de una empresa en Bolsa, a la larga, y en la imagen de la empresa en el mercado. El Pay Out podra ser aumentado en determinadas circunstancias (por ejemplo con cargo a Reservas) con el fin de reflotar la imagen de la empresa o bien para cumplir compromisos de reparto anteriores. Y es que un mayor Pay Out mejora la cotizacin del ttulo, en general. No obstante, la informacin al mercado es un factor fundamental: si el Pay Out aumenta o disminuye, los inversores han de comprender la variacin de esta ratio; por ejemplo, noticias sobre futuros proyectos con un alto porcentaje de seguridad para los cuales es pre-
PAUTAS CORRECTIVAS
PAUTAS DE IMPULSO
PAY-OUT
I. CONCEPTO II. CLCULO III. INCONVENIENTES
I.
CONCEPTO
El trmino Pay Out procede del anglosajn que significa pago o salida de dinero. En trminos empresariales, supone el reparto que de los beneficios destina la empresa a los dividendos. Los dividendos, entendidos stos, como la parte de la accin que incorpora la verdadera naturaleza del ttulo, esto es, la participacin en los beneficios (en la gestin, en definitiva) de la empresa.
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P DA - ASISTENTE PERSONAL DIGITAL

ferible la financiacin interna que la externa aunque suponga un coste a corto plazo. Un ejemplo podra ilustrar el manejo del Pay Out en momentos difciles de mercado. En 2008, las empresas cotizadas en el mercado burstil espaol aumentaron, en media, la ratio al 55,43% (vs. 44,82% en 2007) a pesar de la reduccin de beneficios. La importancia de transmitir confianza para fidelizar a los accionistas se impuso sobre la propia evolucin del negocio de las compaas. De hecho, dentro del ndice selectivo IBEX 35, 29 empresas pagaron dividendos y 17 de ellas aumentaron la ratio Pay Out. En definitiva, e independientemente de cmo se lleva a cabo el Pay Out, en el fondo implica la participacin del accionista en la evolucin de la empresa. El porcentaje del Pay Out depender del perfil de la empresa, del perfil de los accionistas y de los planes de crecimiento establecidos por la propia compaa. las diferentes cargas financieras y tributarias y sin tener en cuenta las compensaciones entre prdidas y beneficios en el seno del grupo.
III.
INCONVENIENTES
El Pay Out tiene una doble interpretacin: un mayor reparto, por motivos ajenos a la propia generacin de beneficios, podra terminar descapitalizando a la empresa con problemas de financiacin para proyectos futuros; sin embargo, un reducido Pay Out puede llevar al mercado a intuir problemas de endeudamiento de la empresa y, por tanto, dificultades de credibilidad que se traducen en cadas de las cotizaciones. La poltica de dividendos es una de las claves que lleva a un inversor a fijarse en una empresa pero es ms importante el riesgo y los resultados en forma de beneficios lquidos, que una ratio Pay Out ms por imagen que por trayectoria empresarial. JOS RAMN SNCHEZ GALN
Vase tambin: "Beneficio"; "Dividendo" y "Mltiplos burstiles".
II.
CLCULO
El Pay Out se determina de la siguiente manera: Pay-out = Dividendos / Beneficio neto Dividendos. Se entiende el montante total destinado a reparto, incluyendo aquellas reservas de libre disposicin que, en el caso de empresas con filiales, suelen destinar estas filiales a retribuir a sus accionistas. Por ello, los dividendos incluyen tambin el reparto con cargo a Reservas aparte del tradicional con cargo a beneficios. Beneficio neto. Se entiende el remanente consolidado (en el caso de un grupo empresarial o de una empresa matriz con filiales), tras el pago de
PDA - ASISTENTE PERSONAL DIGITAL

Personal Digital Asistant (PDA) Los asistentes personales digitales o PDA como se les conoce por sus iniciales en ingles de Personal Digital Asistant, son una nueva familia de dispositivos de comunicacin que combinan en un formato de bolsillo, las funciones de ordenador, telfono y agenda personal. Las actuales PDA cuentan con pantalla tctil, conectividad inalmbrica a redes, sincronizacin con distintos sistemas informticos y un sistema operativo
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P EDIDOS EN FIRME DE LOS CLIENTES

que les permite utilizar una gran variedad de software para realizar mltiples tareas mas all de la tradicional administracin de contactos, citas y tiempo, funciones bsicas con las que se dieron a conocer inicialmente estos dispositivos. Gracias a esta nueva combinacin de tecnologas en un solo dispositivo de reducido tamao, las PDA han logrado una gran aceptacin en el mundo de los negocios, ya que se han convertido en una excelente plataforma de productividad, utilizadas en mltiples tareas empresariales que requieren la capacidad de la computacin, la movilidad, la comodidad y la conectividad. Un buen ejemplo del uso empresarial de estos dispositivos se advierte en el sector comercial, es usual que los representantes comerciales de las empresas, al visitar a sus clientes, lleven consigo una PDA con la cual tienen acceso al sistema de informacin empresarial de sus organizaciones, el cual les permite conocer el estado de los pedidos de determinado cliente, su cartera, entre otros.
PENETRACIN ABSOLUTA
Absolute penetration
I. DEFINICIN II. INTERPRETACIN
I.
DEFINICIN
La Penetracin Absoluta, tambin denominada Extensin de la Clientela o Porcentaje de Compradores, es una variable del panel de consumidores que proporciona informacin sobre la cantidad de elementos del universo objeto de estudio que han comprado el producto, segmento, variedad, formato, marca, referencia, etc., del mercado analizado. Matemticamente se corresponde con el nmero de compradores, expresado en porcentaje sobre el total del universo de referencia, que, durante el perodo de tiempo al que se refieren los datos, han adquirido al menos una vez un producto, segmento, variedad, formato, marca, referencia etc.
ALEJANDRO OLAYA DVILA

Vase tambin: "Tecnologas de la informacin y comunicacin".
II.
INTERPRETACIN
PEDIDOS EN FIRME DE LOS CLIENTES

Vase: "Plan de pedidos" y "Plan maestro de produccin".
Es un ndice que mide la extensin de un segmento, variedad, formato, marca, referencia, etc., entre los consumidores del universo objeto de estudio, sin tener en cuenta si stos la adquieren de forma ocasional o habitual. La Penetracin Absoluta podra interpretarse como un ndice de prueba del segmento, variedad, formato, marca, referencia, etc., ya que, a mayor Penetracin Absoluta, mayor nmero de consu-
PEG
Vase: "Price/ Earnings to growth ".
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P ENETRACIN ABSOLUTA
midores que lo han adquirido, al menos una vez.
Ejemplo 1. La categora de producto (TOTAL MERCADO) tiene una Penetracin Absoluta de 60,9, por lo tanto: El 60,9 % de 15.514.600 individuos que hay en el Total Espaa, han adquirido, al menos una vez, dicho producto durante el tercer trimestre de 2003. El nmero de individuos del Total Espaa, que han adquirido, al menos una vez dicho producto durante el tercer trimestre de 2003 es:
El 23,5 % de 15.514.600 individuos que hay en el Total Espaa, han adquirido, al menos una vez, dicho producto en envase de cartn durante el tercer trimestre de 2003. El nmero de individuos del Total Espaa, que han adquirido, al menos una vez, dicho producto en envase de cartn durante el tercer trimestre de 2003 es:
Ejemplo 2. El producto envasado en cartn (CARTN) tiene una Penetracin Absoluta de 23,5, por lo tanto:
MARA REQUENA LAVIA
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P ENETRACIN DE IMPORTACIONES
PENETRACIN DE IMPORTACIONES
Import penetration
I. DEFINICIN II. CMO SE CALCULA EL NDICE DE PENETRACIN DE LAS IMPORTACIONES? III. LA PENETRACIN DE LAS IMPORTACIONES EN ESPAA
A la hora de calcular el ndice de penetracin de las importaciones se puede hacer tanto en trminos nominales como en trminos reales, dependiendo de si en su clculo se utilizan datos reales o nominales. Y aunque normalmente no habr diferencias sustanciales, s puede haber ciertas diferencias como consecuencia de un diferente comportamiento en los precios de las importaciones y de los precios del conjunto de la demanda interna. Donde tiene una especial relevancia la competitividad exterior de un pas, es en el mbito de los bienes comerciables y el grueso de los bienes comerciables son los producidos en el sector manufacturero. Normalmente, especialmente a la hora de llevar a cabo comparaciones internacionales, se calcula la penetracin de las importaciones en la demanda interna del sector manufacturero, ya sea en su conjunto o en las diferentes ramas manufactureras. El ndice de penetracin de las importaciones de un sector es calculado como el cociente entre las importaciones y el consumo aparente de los productos del sector.
I.
DEFINICIN
El ndice o coeficiente de penetracin de las importaciones mide la proporcin en que las importaciones abastecen la demanda interna, ya sea de un bien, sector o del conjunto de la economa nacional. El coeficiente de penetracin de las importaciones constituye un indicador de competitividad, ya sea a nivel sectorial o nacional. Al igual que las cuotas de exportacin en los mercados internacionales constituyen un indicador de la competitividad de un pas, la capacidad relativa de abastecimiento de la demanda interna tambin nos va a ofrecer una idea de la competitividad de un pas en su conjunto o de un sector, dado que la competitividad no slo se dirime en el mercado exterior, sino tambin en el mercado interno.
III.
LA PENETRACIN DE LAS IMPORTACIONES EN ESPAA
II.
CMO SE CALCULA EL NDICE DE PENETRACIN DE LAS IMPORTACIONES?
El ndice de penetracin de las importaciones de un pas es calculado como cociente de las importaciones respecto al total de la demanda interna: ndice de Penetracin de Importaciones = Importaciones/Demanda Interna
La penetracin de las importaciones en la demanda interna ha aumentado sustancialmente en la economa espaola en las ltimas dcadas, en especial, durante los aos posteriores a la adhesin comunitaria y en el ltimo perodo de expansin, registrado desde mediados de la dcada de los noventa hasta 2007. Si a principios de los ochenta las importaciones de bienes representaban alrededor del 15% del total de la demanda interna, medidas ambas en trminos reales, en 2008, se aproximaron al 25%. El aumento que ha registrado la penetracin de las importaciones refleja un
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P ENETRACIN RELATIVA
deterioro en la posicin competitiva de la industria espaola en el mercado interno. El incremento de la dependencia de las importaciones es un hecho generalizado en la mayor parte de las ramas de actividad del sector manufacturero espaol, aunque ms acusado en los sectores de tecnologa y demandas altas y medias (en especial, bienes de equipo). Asimismo, en las ltimas dcadas se ha producido un fuerte incremento del peso de los productos extranjeros en el abastecimiento de la demanda de algunas ramas productivas de bajo contenido tecnolgico, en las que Espaa ostentaba tradicionalmente una posicin de ventaja comparativa, como era el caso del textil, cuero y calzado.
PENETRACIN RELATIVA
Relative penetration
I. DEFINICIN II. INTERPRETACIN
I.
DEFINICIN
La Penetracin Relativa es una variable del Panel de Consumidores que proporciona informacin sobre la cantidad de elementos del universo objeto de estudio que han comprado el producto, segmento, variedad, formato, marca, referencia, etc., del mercado analizado, en relacin con los elementos del universo que han comprado una categora del producto. Matemticamente se corresponde con la proporcin de compradores (expresada en porcentaje) que, durante el perodo de tiempo al que se refieren los datos, adquiere un segmento, variedad, formato, marca, referencia, etc., en relacin al total compradores de una categora del producto.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Competitividad" e "Importaciones".
II.
INTERPRETACIN
Es un ndice que mide la extensin de un segmento, variedad, formato, marca, referencia, etc., entre los consumidores de una categora del producto.
La diferencia entre el 100% y la Penetracin Relativa puede interpretarse como el potencial de crecimiento de un segmento, variedad, formato, marca, referencia, etc., en esa categora del producto.
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P ENSAMIENTO CONVERGENTE
Ejemplo. El producto envasado en cartn (CARTN) tiene una Penetracin Relativa de 38,5, por lo tanto: El 38,5 % de los individuos que en el Total Espaa, han adquirido, al menos una vez, dicho producto durante el tercer trimestre de 2003, lo han hecho en envase de cartn. El porcentaje se calcula dividiendo:
PENSAMIENTO CONVERGENTE
Convergent thinking
I.
CONCEPTO
El porcentaje de individuos del Total Espaa, que habiendo adquirido, al menos una vez dicho producto durante el tercer trimestre de 2003, no lo ha hecho en envase de cartn es: 100,00 - 38,5 = 61,5 MARA REQUENA LAVIA
Convergente es el trmino que J. P. Guilford (1951-52), psiclogo reconocido por sus trabajos de investigacin en el mbito de la inteligencia y la solucin de problemas, emplea para referirse al tipo de pensamiento productivo que utiliza fundamentalmente el anlisis, la lgica y el conocimiento, un tipo de pensamiento que se mueve dentro del marco de lo convencional. Recurre al uso del trmino "convergente" oponindolo al principal componente de la creatividad que es el pensamiento divergente. Para Guilford un tipo de pensamiento no excluye al otro, sino que los considera como dos
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P ENSAMIENTO LATERAL
formas complementarias de utilizar la mente ante problemas y plantea por lo tanto la necesidad de utilizarlos en distintas fases del proceso de solucin de problemas. Si el pensamiento divergente sirve en un primer momento para generar ideas y/o soluciones nuevas y creativas al problema en cuestin, el pensamiento convergente resulta til para analizar esas ideas, desarrollarlas, seleccionarlas y aplicarlas. Diferentes autores utilizan otros trminos para referirse al pensamiento convergente, Edward De Bono por ejemplo, lo denomina "pensamiento vertical". El objetivo que se persigue con la utilizacin del pensamiento convergente es profundizar en lo conocido, acumular conocimiento y aprender estrategias y tcnicas que puedan aplicarse en otras situaciones en el futuro. Utilizando un smil sencillo e ilustrativo del tipo de trabajo a realizar para profundizar en un tema conocido mediante este tipo de pensamiento sera el de "trabajar en la tierra en un hoyo ya iniciado hacindolo ms profundo". MARA JESS GARCA GONZLEZ
Vase tambin: "Creatividad" y "Pensamiento lateral".
II.
CARACTERSTICAS
Las personas que utilizan el pensamiento convergente cuando se enfrentan a situaciones de solucin de problemas tienden a: Llevar a cabo operaciones que avanzan de forma perfectamente estructurada y secuencial, en las que cada paso tiene que ser correcto y toda la informacin que se busca est directamente relacionada con el problema. Hacer nfasis en la rapidez, la precisin y la lgica. Utilizar el conocimiento y la experiencia previa en situaciones similares para seleccionar desde el inicio un camino a seguir excluyendo otros posibles. Centrar su objetivo en la calidad del resultado, por lo que buscan que la respuesta al problema sea la correcta, entendiendo esta como la mejor posible. Utilizar el juicio crtico de forma simultnea a la produccin de ideas de modo que desechan de entrada las ideas que en principio carecen base slida.
PENSAMIENTO CREATIVO O DIVERGENTE

Vase: "Pensamiento lateral".
PENSAMIENTO LATERAL
Lateral thinking
I.
CONCEPTO
Edward DeBono es el creador del concepto pensamiento lateral, un estilo de pensamiento directamente relacionado con la creatividad. Aplica el trmino lateral por primera vez en 1967 para referirse a un estilo de pensamiento diferente al pensamiento tradicional y lgico. Se trata ms bien de una actitud que permite salirse de los modelos mentales existentes, que limitan el pensamiento, para crear nuevos modelos que circulen en otras direcciones, de forma perpendi-
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P ENSAMIENTO VERTICAL
cular al pensamiento vertical (lgico). De Bono propone la utilizacin de diferentes tcnicas que facilitan el trabajo de romper los esquemas existentes en el pensamiento analtico. Es a lo que l llama provocacin. Parte de la base de que nuestro cerebro funciona como un sistema que se organiza creando patrones. Una vez creados, ordena la informacin que le llega conforme a esos patrones, de manera que cuando llega algo que percibe como diferente lo adapta para que encaje en el patrn creado. As, existen una serie de ideas dominantes que impiden crear situaciones nuevas. Con la provocacin se transgreden esas ideas dominantes, pudindose generar nuevas formas de pensar y alcanzar resultados diferentes. J.P. Guilford, otro estudioso en el mbito de la inteligencia y el pensamiento productivo, denomina a este estilo de pensamiento como pensamiento divergente. no relacionadas con el tema permite abrir nuevas lneas de pensamiento Lo que busca fundamentalmente es producir la mayor cantidad posible de ideas, enfoques y soluciones posibles respecto a un problema En el proceso creativo se pospone la valoracin crtica de las ideas por lo que en principio todas valen
El objetivo fundamental del pensamiento lateral es descubrir mejores maneras de hacer las cosas o llegar a nuevas ideas en relacin con un problema mediante la creacin de nuevos modelos mentales. Para ello, parece que seguir realizando un esfuerzo en la misma direccin quiz no resulte exitoso, por lo tanto es ms adecuado "Iniciar un nuevo hoyo" en lugar de seguir haciendo ms profundo el hoyo ya iniciado. MARA JESS GARCA GONZLEZ
Vase tambin: "Creatividad" y "Pensamiento convergente".
II.
CARACTERSTICAS
Las caractersticas ms significativas del pensamiento lateral son: Es provocativo y creativo Avanza a saltos, de forma que no es necesario que cada paso sea correcto. Por lo que con frecuencia implica desorganizar secuencias lgicas para alcanzar resultados desde ngulos diferentes a los habituales Puede deambular sin direccin tratando de seguir todos los caminos posibles La informacin que se busca durante el proceso puede no tener que ver con el problema o proceder de diferentes disciplinas en un intento de ver el problema desde diferentes ngulos. Se basa en que el uso de ideas
PENSAMIENTO VERTICAL
Vase: "Pensamiento convergente".
PEQUEA Y MEDIANA EMPRESA

Small and medium sized company
I. CONCEPTO II. DEFINICIN DE PYME A ESCALA EUROPEA III. CATEGORAS DE PYME
I.
CONCEPTO
Segn el artculo 2 de la Recomendacin 2003/361/CE (que entr en vigor el 1 de Enero de 2005), se considera pe-
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P EQUEA Y MEDIANA EMPRESA

quea y mediana empresa (PYME) a aquella que no tiene ms de 250 trabajadores y cuyo volumen de negocios anual no excede de 50 millones de euros o cuyo balance general anual no excede de 43 millones de euros. superior al 25% del capital o de los derechos de voto de otra empresa y/ u otra empresa tiene una participacin igual o superior al 25% en la suya. Adems son aquellas no vinculadas a otras empresas, lo que significa que, entre otras cosas, sus derechos de voto en la otra empresa (o viceversa) no superan el 50%. c) Vinculadas: este tipo de relacin corresponde a la situacin econmica de empresas que forman un grupo mediante el control directo o indirecto de la mayora de los derechos de voto de una empresa por parte de otra o recurriendo a la capacidad de ejercer una influencia dominante sobre una empresa. Estos casos son, as pues, mucho menos frecuentes que los dos tipos anteriores. Se considera que dos o ms empresas estn vinculadas si tienen alguna de las relaciones siguientes: una empresa posee la mayora de los derechos de voto de los accionistas o los socios de otra empresa; una empresa tiene derecho a nombrar o revocar a la mayora de los miembros del rgano de administracin, de direccin o de control de otra empresa; un contrato entre las empresas o bien una clusula estatutaria de una de las empresas permite a una de ellas ejercer una influencia dominante sobre la otra; una empresa, en virtud de un acuerdo, es capaz de ejercer el control exclusivo de una mayora de los derechos de voto de los accionistas o de los socios de otra empresa. Un clsico ejemplo de una empresa vinculada es el de la filial al 100%. MARA ROMERO CUADRADO
Vase tambin: "Empresa" y "Empresario".
II.
DEFINICIN DE PYME A ESCALA EUROPEA
La definicin dada es de aplicacin a todas las polticas, programas y medidas que arbitra la Comisin Europea para las PYME. Los estados miembros cuentan con la potestad de decidir el uso de esta definicin, pero la Comisin les invita, junto con el Banco Europeo de Inversiones (BEI) y el Fondo Europeo de Inversiones (FEI), a aplicarla de la manera ms amplia posible.
III.
CATEGORAS DE PYME
Se distinguen tres categoras:
a) Autnomas: es la categora ms habitual. Se trata de PYMES totalmente independientes, es decir, que no tienen participacin en otras empresas y ninguna empresa tiene participacin en la suya o con una o ms asociaciones minoritarias (todas inferiores al 25% del capital o de los derechos de voto) en una o ms empresas y no hay terceros que tengan intereses del 25% o ms del capital o de los derechos de voto (de los dos el mayor). b) Asociadas: pertenecen a este tipo las empresas que establecen importantes asociaciones financieras con otras empresas, sin que una en particular ejerza un verdadero control directo o indirecto sobre la otra. Se trata de PYMES con una participacin igual o
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LO ESENCIAL SOBRE PEQUEA Y MEDIANA EMPRESA
Documentacin
Recomendacin de la Comisin de 6 de Mayo de 2006 sobre la definicin de microempresas, pequeas y medianas empresas. Un valor de PER bajo indica que la empresa tiene un crecimiento lento o bajo puesto que si las acciones no ascienden es como consecuencia de que la empresa tiene pocas expectativas de crecimiento de beneficios en el futuro. Pero un PER alto no significa que las acciones estn caras y, por tanto, que haya que vender las acciones de esa empresa, puesto que si las expectativas de crecimiento de la empresa son an superiores esto implicar un PER superior; en caso contrario, s habr que venderlas. Del mismo modo, un PER bajo no significa que las acciones estn baratas y, por tanto, que haya que comprar acciones de la empresa, puesto que, posiblemente, la empresa deba tener un PER menor ante una expectativa negativa. En caso contrario, cuando existan efectivamente expectativas de crecimiento de los beneficios de la empresa pero no se estn recogiendo en la cotizacin s habr que comprar tales acciones. Todo ello depender de la situacin de la empresa, de sus expectativas, y de la comparacin con otras empresas del sector, pas, etc. Las ventajas principales de esta ratio son que permite la comparacin entre empresas del mismo sector que cotizan en bolsa, entre las empresas y el mercado en el mbito nacional e internacional (teniendo en cuenta las diversas polticas contables internacionales) y permite su clculo aunque las empresas no paguen dividendos. Sus inconvenientes principales se deben a que relaciona dos magnitudes calculadas en momentos distintos, el Beneficio Por Accin, el cual es obtenido a partir de los estados financieros de la empresa y, por tanto, hace referencia al pasado; y el precio de las acciones en el mercado, el cual hace referencia a las expectativas que tienen los inversores para el futuro de la empresa. El modo de solu-
PER
Price Earnings Ratio (PER) La ratio Precio-Beneficio (PER) expresa lo que paga el mercado por cada unidad monetaria de beneficio. Es representativa de la valoracin que realiza la bolsa de la capacidad de generar beneficios de la empresa y se trata de una ratio muy utilizada y de fcil clculo: PER = Valor de Mercado de la empresa (nmero de acciones x precio de la accin) / Beneficios de la Empresa (B. Netos) PER = Precio de mercado de la Accin / Beneficio por Accin (BPA). En general, un valor de PER alto indica que el mercado estima que la empresa tiene elevadas expectativas de crecimiento, puesto que el precio de las acciones refleja las expectativas positivas sobre una empresa con precios al alza de las acciones, mientras que los beneficios an no reflejan esas expectativas hasta meses despus con incremento de los resultados. A medida que los beneficios recojan esas expectativas la relacin que establece el PER ir disminuyendo, si el precio de las acciones permanece estable; o seguir subiendo o bajando en funcin de las expectativas positivas o negativas, respectivamente, sobre la empresa.
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P ERCENTIL
cionar este inconveniente es utilizar un Beneficio por Accin estimado. As mismo, se trata de un indicador que no se puede utilizar en empresas que no obtienen beneficios. Una ratio que pretende ser una mejora de la ratio PER es el Precio Cash Flow en el que el cash-flow o flujo de caja intenta cuantificar el dinero realmente generado por la empresa, frente a la diferencia contable entre ingresos y gastos del perodo, es decir, los benficos contables.
PERCENTIL
Percentile
I. CONCEPTO II. CLCULO 1. Variable discreta 2. Variable continua o discreta agrupada en intervalos III. EJEMPLOS
I.
CONCEPTO
Medida de posicin de una distribucin de frecuencias de una poblacin a la que caracterizan. Son los valores que dividen a la distribucin en 100 partes iguales, cada una contiene el 1% de las observaciones. Si hablamos del percentil de orden , se denota por P, y representa el porcentaje de la poblacin en estudio que tiene un valor inferior a %.
Vase tambin: "Anlisis fundamental"; "Beneficio por accin"; "Mltiplos burstiles" y "Precio casfflow".
Tambin se llaman centiles. En una distribucin total hay 99 percentiles. Se cumple que: Mediana=2 cuartil=5 decil=50 Percentil (Me=C2=D5=P50). Luego, si hablamos del Percentil 75 (P75), ser un valor de la variable, o dentro del rango de los valores de la variable, que deja por debajo de l por al menos el 75% de los datos de la distribucin.
1. Variable discreta
Sea una distribucin discreta con N observaciones, ordenados los datos de menor a mayor segn su valor, y donde Ni representa la frecuencia absoluta acumulada de orden i-simo, entonces, si queremos calcular el percentil -simo (P, procedemos: a) Se calcula (/100)*N. b) En las frecuencias absolutas acumuladas se busca el Ni > (/100)*N, dos posibilidades: Si se cumple la igualdad, algn valor de Ni vale (/100)*N, entonces, el valor de P es la media
II.
CLCULO
Se procede de forma distinta segn sea una variable discreta o continua.
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P ERCENTIL
aritmtica entre los valores de x correspondientes a Ni (xi) y a Ni +1 (xi+1), es decir, (xi+xi+1)/2. Si no, el percentil ser el xi correspondiente al primer valor de Ni estrictamente mayor que (/ 100)*N. ni= Frecuencia absoluta correspondiente al intervalo i-simmo. Ni-1= Frecuencia absoluta acumulada correspondiente al intervalo (i-1)-simo. Ci= Amplitud del intervalo i-simo.
2. Variable continua o discreta agrupada en intervalos

Sea una distribucin con N observaciones, ordenados los de menor a mayor segn su valor, de variable continua o discreta agrupada en intervalos de la forma (Li-1, Li], con amplitud ci, donde Ni representa la frecuencia absoluta acumulada de orden i-simo, entonces, si queremos calcular el percentil -simo (P), procedemos as: a) Se calcula (/100)*N. b) Determinacin del intervalo correspondiente al percentil -simo, que ser aqul que presenta la primera frecuencia acumulada (Ni) mayor que (/100)*N, dos posibilidades: Si coincidiese exactamente con (/100)*N, P( es el extremo superior del intervalo: P=Li. Si no, y suponiendo que los valores de la variable estn uniformemente distribuidos dentro del intervalo mediano, para calcular el valor de percentil se aplica la siguiente frmula:
III.
EJEMPLOS
1. Dados los siguientes datos, calcular percentil 45 (P45): 0, 10, 10, 40, 30, 20, 30, 30, 20, 20, 30, 10, 20, 20,10. Construimos la tabla de distribucin de frecuencias:
xi 0 10 20 30 40
ni 1 4 5 4 1 N=15
Ni 1 5 10 14 15
Donde: Xi= Valor i-simo de la varible. ni= Frecuencia absoluta del valor xi. Ni= Frecuencia absoluta acumulada de valor xi. Calculamos:
Donde: Li-1= Lmite superior del intervalo mediano. N= Nmero de observaciones total.
(/100)*N= (45/100)*15= 6,75 Comparamos el resultado con la frecuencia absoluta acumulada (Ni), luego: N3=10>6,75.
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P RDIDA CONTABLE
Por lo tanto, el percentil 45 vale P45= x3=20. Solucin: P45=20. 2. Sea la distribucin de frecuencias siguiente: Solucin: P52=30,25.
M. LETICIA MESEGUER SANTAMARA JOS MONDJAR JIMNEZ MANUEL VARGAS VARGAS
(Li-1, Li] [0, 10] (10, 20] (20, 25] (25, 32] (32, 50]
ci 10 10 5 7 18
ni 7 5 11 4 23 N=50
Ni 7 12 23 27 50
PRDIDA CONTABLE
Accounting loss La prdida contable representa una disminucin de una parte de los bienes y derechos de la empresa (activos). El trmino prdida tambin se aplica a resultados negativos, que vienen determinados por la diferencia entre los ingresos (ventas, prestacin de servicios, etc.) y los gastos necesarios para generar dichas ventas (compras, gastos salariales, gastos generales, etc.) durante un ejercicio. No se deben confundir los conceptos de gastos y prdidas, ya que aunque ambos se agrupan bajo la misma rbrica por tener el mismo efecto contable, los gastos representan recursos empleados en servicios o bienes que se consumen con el fin de generar utilidades, mientras que las prdidas representan gastos que no generan dichas utilidades.
Se pide dar el valor del percentil 52 (P52). Identificamos el intervalo correspondiente a ese percentil: Primero calculamos: (/100)*N= (52/100)*50= 26. Y comparamos el resultado con la frecuencia absoluta acumulada (Ni), luego: N4=27>26. As, (25,32] es el intervalo correspondiente al P52. Por lo tanto, el percentil 52 vale:
PILAR YUBERO HERMOSA
Vase tambin: "Beneficio contable"; "Cuenta de prdidas y ganancias"; "Gasto"; "Ingreso"; "Periodificacin" y "Regularizacin".
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P RDIDA DE EFICIENCIA
PRDIDA DE EFICIENCIA
Vase: "Coste de eficiencia".
ponden a prdidas de valor de ste reversibles. Segn la NRV 2 (2.2): "Se producir una prdida por deterioro del valor de un elemento de inmovilizado material cuando su valor contable supere a su importe recuperable, entendido este como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y su valor en uso." El reconocimiento de esta prdida genera un gasto en la cuenta de prdidas y ganancias, as como su reversin, un ingreso. Las cuentas de gasto por este concepto estn ubicadas en el grupo 69. Debe tenerse en cuenta que la reversin del deterioro tendr como lmite el valor contable del inmovilizado que estara reconocido en la fecha de reversin si no se hubiese registrado el deterioro del valor.
PRDIDA DE EXPLOTACIN
Vase: "Prdida contable".
PRDIDAS POR DETERIORO

Impairment loss
I. CONCEPTO II. TRATAMIENTO EN EL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES 1. Depreciacin de existencias: fondos editoriales, fonogrficos y audiovisuales 2. Depreciacin de valores financieros 3. Prdidas por deterioro de los crditos derivadas de la posible insolvencia de deudores 4. Fondo de comercio 5. Intangible con vida til indefinida
II.
TRATAMIENTO EN EL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES
I.
CONCEPTO
En el rgimen contable anterior se distingua entre provisiones de activo y de pasivo. Con el nuevo Plan General Contable, las primeras se denominan "prdidas por deterioro", limitndose el concepto de provisiones para aquellas cuentas de pasivo que reflejan de forma provisional una prdida futura e incierta que tiene su origen en el ejercicio que se cierra (NRV 15) y que no se refleja en la depreciacin de un activo (en cuyo caso se tratara de una prdida por deterioro). Las prdidas por deterioro constituyen correcciones valorativas de elementos del activo (circulante, inmovilizado material, inversiones inmobiliarias, intangible, instrumentos financieros) que res-
El artculo 12 de la ley del Impuesto sobre Sociedades, contempla los requisitos para que sean deducibles las prdidas por deterioro.
1. Depreciacin de existencias: fondos editoriales, fonogrficos y audiovisuales

El art. 12.1 regula esta dotacin a una provisin que se agrupa en las provisiones por existencias (se trata de las existencias de las empresas editoriales o productoras), y la LIS establece determinada flexibilizacin, aceptando su deducibilidad, sin justificacin alguna de la depreciacin, transcurridos dos aos desde la puesta en mercado de los fondos. Con ello, pretende hacerse eco de la realidad del mercado de este tipo de productos. Antes del transcurso de dicho plazo, tam-
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P RDIDAS POR DETERIORO

bin podrn ser deducibles si se probare la depreciacin. tido del artculo 42 del Cdigo de Comercio. Cuando las mismas residan en un Estado miembro de la Unin Europea y el sujeto pasivo acredite que su constitucin y operativa responde a motivos econmicos vlidos y que realizan actividades empresariales. Para determinar la diferencia a que se refiere el prrafo anterior se tomarn los valores al cierre del ejercicio siempre que se recojan en los balances formulados o aprobados por el rgano competente. En el caso de empresas constitutivas de grupo, multigrupo y asociadas, dicha diferencia ser deducible, en proporcin a la participacin, aunque no se refleje contablemente (dando lugar a un ajuste extracontable) cuando se cumplan las siguientes condiciones: El valor de la participacin minorado por las cantidades deducidas en perodos anteriores- exceda del valor de los Fondos propios de la Entidad participada al cierre del ejercicio que corresponda a la participacin. A estos efectos, debe tenerse en cuenta: Se consideran Fondos propios los determinados de acuerdo con el Cdigo de Comercio y normativa contable, corrigiendo la diferencia, en su caso, con los gastos que no se consideren fiscalmente deducibles. El valor de los Fondos propios, para calcular la diferencia, debe corregirse en el importe de las plusvalas tcitas existentes en el momento de la adquisicin y
2. Depreciacin de valores financieros

Tres son los supuestos regulados por la LIS. El resto de dotaciones por la depreciacin de estos valores (significativamente, los valores de renta variable sometidos a cotizacin en un mercado secundario) se deducirn de acuerdo con su contabilizacin y no darn lugar a ajuste. En estos casos que la LIS recoge se establecen cautelas o salvaguardas para evitar dotaciones excesivas o no justificadas. La dotacin por depreciacin de los valores representativos de la participacin en fondos propios de entidades que no coticen en un mercado secundario organizado. La ley establece un lmite mximo al importe deducible por estas dotaciones. No podr exceder de la diferencia entre el valor de los fondos propios al inicio y al cierre del ejercicio, debiendo tenerse en cuenta las aportaciones o devoluciones de aportaciones realizadas en el mismo. Adems, debe tenerse en cuenta que: Este mismo criterio se aplicar a las participaciones en el capital de sociedades del grupo o asociadas en los trminos de la legislacin mercantil. No sern deducibles las dotaciones correspondientes a la participacin en entidades residentes en pases o territorios calificados reglamentariamente como parasos fiscales, excepto que: Dichas entidades consoliden sus cuentas con las de la entidad que realiza la dotacin en el sen-
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que subsistan en el de la valoracin. La diferencia deducible no debe superar dicho exceso. cias de deudores. Debe tenerse en cuenta al respecto: Que existe un rgimen especfico en el RIS, previsto en la ley, para las insolvencias de Entidades Financieras, en el que s se acepta la deducibilidad de algunas dotaciones globales. Que en el rgimen de las Empresas de Reducida Dimensin uno de los beneficios fiscales consiste, precisamente, en la posibilidad de deducir la dotacin global contabilizada.
Los detalles de esta correccin debern constar en la Memoria de cuentas anuales. Las dotaciones por depreciacin de valores de renta fija admitidos a cotizacin en mercados secundarios organizados. Debe tenerse en cuenta que segn la NRV 9 del PGC, para el caso de los valores negociables calificados como mantenidos hasta el vencimiento o disponibles para la venta, ya sean de renta fija o variable (stos solo si estn disponibles para la venta), admitidos a cotizacin en un mercado regulado, procede dotar a final de ejercicio la prdida por deterioro necesaria cuando su valor de mercado sea inferior a su valor de adquisicin. Fiscalmente, tambin en este caso se establece un lmite: sern deducibles, pero con el lmite de la depreciacin global sufrida en el perodo impositivo por el conjunto de los valores de renta fija posedos por el sujeto pasivo admitidos a cotizacin en dichos mercados. -
La dotacin contable basada en la estimacin global dar lugar, pues, a un ajuste positivo. No sern deducibles las dotaciones para la cobertura del riesgo derivado de las posibles insolvencias de personas o entidades vinculadas con el acreedor, salvo en el caso de insolvencia judicialmente declarada. Son personas o entidades vinculadas entre s las enumeradas en el art. 16.2 LIS.
b) Dotaciones deducibles
S sern deducibles las dotaciones individualizadas, distintas de las anteriores, para la cobertura del riesgo derivado de las posibles insolvencias de los deudores, cuando en el momento del devengo del Impuesto concurra alguna de las siguientes circunstancias: Que haya transcurrido el plazo de 6 meses desde el vencimiento de la obligacin. Que el deudor est declarado en concurso. Que el deudor est procesado por el delito de alzamiento de bienes. Que las obligaciones hayan sido reclamadas judicialmente o sean obje-
3. Prdidas por deterioro de los crditos derivadas de la posible insolvencia de deudores a) Dotaciones no deducibles
Segn el art. 12.2 de la LIS, no sern deducibles las siguientes dotaciones: Las basadas en estimaciones globales del riesgo de insolvencias de clientes y deudores. Son por tanto, deducibles, nicamente, las dotaciones para cubrir de forma individualizada las insolven-
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to de un litigio judicial o procedimiento arbitral de cuya solucin dependa su cobro. Estos seran los crditos a los que podramos calificar de "morosos" a la luz de la ley tributaria. Sin embargo, estos crditos morosos no sern deducibles si en ellos concurre alguna de las siguientes circunstancias: Los adeudados o afianzados por entidades de Derecho pblico. Los afianzados por entidades de crdito o sociedades de garanta recproca. Los garantizados mediante derechos reales, pacto de reserva de dominio y derecho de retencin, excepto en los casos de prdida o envilecimiento de la garanta. Los garantizados mediante un contrato de seguro de crdito o caucin. Los que hayan sido objeto de renovacin o prrroga expresa. "El Fondo de comercio nicamente podr figurar en el activo del Balance cuando se haya adquirido a ttulo oneroso. Su importe no ser objeto de amortizacin, pero debern practicarse las correcciones de valor pertinentes, al menos anualmente, en caso de deterioro. Las prdidas por deterioro del Fondo de Comercio tendrn carcter irreversible. En la memoria de cuentas anuales se deber informar de los ajustes realizados en el fondo de comercio desde su adquisicin." Por lo tanto, contablemente el Fondo de comercio no es amortizable a partir de 1 de enero de 2008, como lo era, sin embargo, con anterioridad. Por lo tanto, dicha amortizacin tampoco constituir un gasto fiscalmente deducible. Para corregir parcialmente dicho el art. 12 TRLIS b, ha introducido, entre los supuestos de deducibilidad de las prdidas por deterioro, los relativos al Fondo de comercio y al inmovilizado intangible. As, respecto del Fondo de comercio ser deducible anualmente el 5% de su precio de adquisicin, si se cumplen los siguientes requisitos: Que dicho Fondo de comercio se haya adquirido a ttulo oneroso. Que se haya adquirido a una Entidad con la que la Sociedad compradora no est en relacin de grupo de sociedades (aunque no tributen de forma consolidada) segn los parmetros del art. 42 del Cdigo de comercio. Debe tenerse en cuenta que, si se adquiere el Fondo de comercio a una entidad con la que la sociedad
Y ello porque en estos casos, a pesar de producirse la circunstancia de morosidad, se produce otra circunstancia que garantiza que, a la postre, el crdito ser cobrado, dada la solvencia de la garanta, etc. Estos crditos no deducibles en principio s podran deducirse si ocurriera en ellos otra circunstancia: que sean objeto de un procedimiento arbitral o judicial que verse sobre su existencia o cuanta. Y ello, porque en estos casos, a pesar de la existencia de aval o garanta solvente, sta no responder ms que en la medida en que la deuda est declarada: si su existencia o cuanta es dudosa, la parte conflictiva o litigiosa no est cubierta por la certeza en el cobro del aval o garanta.
4. Fondo de comercio
El art. 39.4 Cdigo de comercio, redactado por la ley 16/2007, establece:
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P RDIDAS Y GANANCIAS
est en relacin de grupo segn este precepto, la prdida por deterioro del Fondo de comercio tambin puede ser deducible, pero por el precio que hubiera pagado la vendedora si lo hubiera adquirido a una Entidad no vinculadas. Que se haya dotado una reserva indisponible, al menos, por el importe fiscalmente deducible. Sin embargo, no es exigible la contabilizacin de la dotacin. Ahora bien, su importe disminuir, a efectos fiscales, el valor del Fondo de comercio.
I. CONCEPTO II. TIPOS DE PERFECCIONAMIENTO 1. Contratos consensuales 2. Contratos reales 3. Contratos formales o solemnes III. CONTRATOS CELEBRADOS ENTRE PERSONAS SITUADAS EN DIFERENTES LUGARES IV. CONTRATOS ADMINISTRATIVOS
I.
CONCEPTO
5. Intangible con vida til indefinida

Los elementos de inmovilizado intangible slo podrn amortizarse en el caso de que tuvieran una vida til definida. Sin embargo, para aquellos que tienen una vida til indefinida, el apartado 7 del art. 12 TRLIS prev la posibilidad de que dote, en concepto de prdida por deterioro, hasta un 10% anual de su precio de adquisicin, sin necesidad de que se contabilice previamente. Ahora bien, para ello, se somete la dotacin a los mismos requisitos que el Fondo de comercio, a excepcin de la dotacin a una reserva indisponible, que no resulta necesaria. MARA PILAR ALGUACIL MAR
El perfeccionamiento de un contrato es el momento en el que ste inicia su existencia, validez y vigencia. Desde ese instante, se han cumplido todos los requisitos que la ley exige, para que un contrato pueda ser considerado como existente y vinculante para las partes que lo han suscrito. Las fases por las que pasa un contrato desde su gestacin hasta su extincin son: la generacin la perfeccin la consumacin
Jos Castn Tobeas indica que la fase de generacin "comprende los preliminares o proceso interno de formacin del contrato"; la perfeccin es "el nacimiento del mismo a la vida jurdica" y la consumacin comporta "el cumplimiento del fin para que se constituy el contrato o, lo que es igual, la realizacin y efectividad de las prestaciones derivadas del mismo". Por su parte, Luis Dez-Picazo apunta que "con el nombre de formacin del contrato comprendemos, por consiguiente, los actos o la serie de actos que preceden o que pueden preceder a la perfeccin de un contrato y que se llevan a cabo con esta finalidad". El Tribunal Supremo en su Sentencia de 18 de enero de 1964 tambin nos ilustra sobre las fases del contrato al expresar que "en la vida del contrato existen
PRDIDAS Y GANANCIAS
Vase: "Cuenta de prdidas y ganancias".
PERFECCIONAMIENTO DEL CONTRATO

Contract formalization
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P ERFECCIONAMIENTO DEL CONTRATO

tres fases o momentos principales, que son la generacin, la perfeccin y la consumacin, comprendiendo la primera los tratos, negociaciones o conversaciones preliminares, y cuando la voluntad, consciente y libremente emitida, es aceptada por la persona a quien se dirige dicha declaracin, se produce la perfeccin del contrato, el nacimiento de sta a la vida jurdica, cual proclama el artculo 1254 del Cdigo Civil, del que, y de los artculos 1258 y 1262 , se evidencia que dicha perfeccin surge de la simple concurrencia del consentimiento, de la coincidencia de las dos declaraciones de voluntad, recprocas y sucesivas, que general el acto jurdico bilateral...".
3. Contratos formales o solemnes

En este caso, el consentimiento de las partes ha de producirse cumpliendo ciertos requisitos formales que exige la ley, como por ejemplo, el otorgamiento de una escritura pblica. No basta con manifestar el consentimiento, sino que es necesario hacerlo de una forma determinada, para la validez y eficacia del contrato.
III.
CONTRATOS CELEBRADOS ENTRE PERSONAS SITUADAS EN DIFERENTES LUGARES
II.
TIPOS DE PERFECCIONAMIENTO
Segn el tipo de contrato de que se trate, nos encontraremos con diferentes modos de perfeccionamiento:
1. Contratos consensuales
Tal como establece el artculo 1258 del Cdigo Civil este tipo de contratos se perfeccionan por el mero consentimiento. Son ambas partes las que manifiestan su consentimiento mediante una declaracin de voluntad orientada a dar vida al contrato en tiempo, lugar, objeto y causa (vase Contrato). El consentimiento se manifiesta por el concurso de voluntades, o lo que es lo mismo, por la oferta y la consiguiente aceptacin, tal como se expresa en el artculo 1262 del Cdigo Civil "El consentimiento se manifiesta por el concurso de la oferta y la aceptacin sobre la cosa y la causa que han de constituir el contrato".
Determinar el momento de la perfeccin de un contrato cuando las personas contratantes estn ubicadas en la misma localizacin no tiene ninguna dificultad; las dudas pueden comenzar a surgir cuando las partes estn separadas fsicamente, hecho que sucede cada vez ms a menudo, gracias a la aplicacin de las nuevas tecnologas dentro del proceso de contratacin. En este sentido, la Ley 34/2002, 11 julio, de servicios de la sociedad de la informacin y de comercio electrnico, modific los artculos 1262 del Cdigo Civil y 54 del Cdigo de Comercio, para dar cobertura a estos supuestos (contratos a distancia y contratos por dispositivos electrnicos); as, los prrafos 2. y 3. del artculo 1262 y el artculo 54 expresan el mismo tenor literal que se reproduce a continuacin: "Hallndose en lugares distintos el que hizo la oferta y el que la acept, hay consentimiento desde que el oferente conoce la aceptacin o desde que, habindosela remitido el aceptante, no pueda ignorarla sin faltar a la buena fe. El contrato, en tal caso, se presume celebrado en el lugar en que se hizo la oferta. En los contratos celebrados mediante dispositivos automticos hay consen-
2. Contratos reales
Junto al consentimiento, este tipo de contratos requieren para su perfeccionamiento, la entrega de un bien.
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P ERFIL DEL INVERSOR

timiento desde que se manifiesta la aceptacin." tante que dicho gestor tenga en cuenta el perfil que tiene su cliente a la hora de hacer la seleccin de valores en los que invertir. Los vehculos ms habituales de gestin son los Fondos de Inversin y las Sociedades de Inversin de Capital Variable (SICAV). En principio, la gestin patrimonial interesa a cualquier persona que tenga un excedente de dinero y desee obtener una rentabilidad para l. La cantidad a invertir es indiferente, puesto que los Fondos admiten prcticamente cualquier cantidad al tener las participaciones un valor muy pequeo. No obstante, es lgico que dependiendo del volumen de dinero, la forma de gestionarlo sea diferente. Un pequeo ahorrador no buscar asesoramiento especializado, puesto que no podr pagar su coste, mientras que un gran inversor tendr que buscarlo, habida cuenta de la importancia en materia de ahorro de costes, por ejemplo fiscales, que puede obtener, eligiendo una u otra modalidad de gestin. Podemos considerar cinco grandes grupos de sujetos, de cara a la segmentacin de la gestin patrimonial: Investor profile Los inversores suelen tener diferentes grados de aversin al riesgo, y de acuerdo con ese planteamiento, unos sern inversores conservadores y preferirn la inversin en renta fija y otros sern inversores que asumen riesgos y preferirn invertir en renta variable. Cuando la gestin de un patrimonio es de tipo discrecional, es decir, cuando hay un gestor externo que tiene un poder otorgado por el inversor para realizar las inversiones en su nombre, es imporColectivo que tiene un nivel de ingresos corrientes muy alto, y por tanto, intentan disminuir el pago de impuestos. Se trata de profesionales liberales, matrimonios en los que trabajan los dos y tienen rentas altas, rentistas con un alto patrimonio, etc. Colectivo de personas de edad prxima a la jubilacin, que ahora tienen una renta elevada, pero que vern disminuir sus ingresos en el corto plazo. Colectivo de grandes fortunas, que tienen un elevado patrimonio, y que en un plazo no muy largo tendrn
IV.
CONTRATOS ADMINISTRATIVOS
El artculo 27 de la Ley 30/2007, de 30 de octubre, de Contratos del Sector Pblico regula la perfeccin de este tipo de contratos, que se produce mediante su adjudicacin definitiva, cualquiera que sea el procedimiento seguido para llegar a ella. Aunque el perfeccionamiento del contrato viene dado por la adjudicacin, momento desde el que las partes quedan obligadas a su cumplimiento, se exige la constitucin de ciertas garantas, con carcter previo a su formalizacin, tal como se describe en los artculos 83 y siguientes. Estamos ante un tipo de contrato de carcter formal, pues las entidades del sector pblico no pueden contratar verbalmente, salvo en casos de emergencia. CRISTINA RETANA GIL
Vase tambin: "Contrato".
PERFIL DEL INVERSOR
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P ERFIL ESTRATGICO
que organizar la herencia para sus herederos. Colectivo de trabajadores autnomos y profesionales liberales, que necesitan generar un patrimonio a lo largo de su vida profesional, para poder tener una renta vitalicia cuando se jubilen. Colectivo de empresas familiares, cuyos dueos necesitan aclarar la sucesin de su empresa. la visin de unas pinturas o unas esculturas suponen para ellos una utilidad mayor que la de la mera percepcin de intereses. En funcin de la situacin del sujeto cuyo patrimonio es objeto de gestin, habr que tomar decisiones de inversin. Por ejemplo, si el sujeto tiene un tipo marginal muy alto en la declaracin de la renta, habr que intentar que haga aportaciones a fondos de pensiones a fin de ao, o buscar productos fiscales adecuados, como las obligaciones bonificadas. MIGUEL CRDOBA BUENO
Cada uno de estos colectivos precisa de un tratamiento personalizado, y de un gestor especializado en inversiones que les asesore en funcin de sus preferencias de inversin, de su expectativa de vida, de su situacin fiscal, de la situacin de sus herederos, etc. El objetivo es que siempre exista una estrategia que desarrolle los objetivos de los miembros de ese colectivo, de forma individual y de forma conjunta (inversin colectiva), en funcin de que el sujeto desee incrementar su ahorro, o generar una capacidad de consumo para el futuro, u organizar la transmisin de sus bienes en un momento determinado para optimizar fiscalmente su sucesin. En ningn caso, la gestin de estos patrimonios puede ser esttica. La planificacin financiera y la anticipacin a los posibles eventos del entorno son fundamentales, y si los propietarios estn inmersos en su trabajo o en otros temas personales, no se pueden dedicar a estudiar las alternativas de inversin o la conveniencia o no de desinvertir en un momento determinado. En general, la gestin patrimonial no slo debe buscar la obtencin de rentabilidad, sino que debe optimizar el valor de uso que cada sujeto quiera dar a su patrimonio. En este sentido, hay personas que no concebiran la inversin de una parte de su patrimonio en obras de arte, pero hay otras que el simple disfrute de
PERFIL ESTRATGICO
Strategic profile
I. CONCEPTO II. PROCESO III. IMPLICACIONES ESTRATGICAS DEL MTODO
I.
CONCEPTO
Tcnica de diagnstico estratgico que utiliza la empresa para detectar sus fortalezas y debilidades o sus oportunidades y amenazas. Se trata de una tcnica vlida tanto para el anlisis interno como para el anlisis del entorno, si bien inicialmente surgi como tcnica del anlisis interno exclusivamente.
II.
PROCESO
Desde el punto de vista del anlisis interno, el perfil estratgico parte del anlisis de las reas funcionales y lo ampla desde una perspectiva grfica, asignando valores (numricos o no) a cada variable o factor. El proceso a seguir consta de tres fases o etapas: 1. Determinacin o fijacin de las variables o factores que se van a estudiar:
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P ERFIL ESTRATGICO
para ello se puede utilizar el anlisis de las reas funcionales o desde una perspectiva ms actual el enfoque de los recursos y capacidades. 2. Valoracin de cada una de las variables o factores: para ello se puede asignar una escala numrica de Likert (del 1 al 5, siendo el valor 1 el ms bajo y el 5 el ms alto) o bien una escala de valores (Muy negativo, Negativo, Neutral, Positivo y Muy positivo). Representacin grfica del perfil: a travs de dicha representacin se determinan las fortalezas y debilidades de la empresa (o las oportunidades y amenazas si se trata de un anlisis del entorno). de su perfil ideal, es decir, con los valores que la empresa deseara que alcanzaran cada una de las variables estudiadas. De esta manera, la empresa puede comparar su estado o situacin actual con la situacin deseada (que se quiere conseguir en el futuro). Adems, si se desea incorporar el componente externo o competitivo al anlisis, se puede disear tambin el perfil real de los competidores (de la media del sector o de uno de sus principales competidores). De esta forma, la empresa puede, grficamente, comparar su situacin real actual con la situacin de sus competidores o del sector en el que se encuentra. La siguiente figura muestra la representacin grfica de los perfiles real, ideal y de los competidores.
3.
Para que el anlisis sea ms amplio se hace necesario completar la representacin del perfil real de la empresa con la
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P ERFIL ESTRATGICO
III.
IMPLICACIONES ESTRATGICAS DEL MTODO
Este mtodo es especialmente adecuado para el anlisis interno de la empresa, aunque como se ha sealado ya, tambin es oportuno para el anlisis externo o del entorno, de manera que supone un mtodo bastante completo. A travs de l se puede realizar, por tanto, un diagnstico estratgico, si bien es conveniente complementarlo con otro mtodo como puede ser la cadena de valor, el benchmarking estratgico o cualquier otra tcnica similar. Sin embargo, a pesar de su utilidad, esta tcnica presenta limitaciones dignas de mencin y que conviene tener en cuenta a la hora de realizar las interpretaciones correspondientes. Por una parte, se trata de una tcnica altamente subjeti-
va, ya que la valoracin que se da a las variables o factores es asignada por una persona o grupo de personas (sujeto decisor). Se est valorando cul es la situacin actual de un determinado factor o cul ser esa situacin en el futuro, lo que no est exento de incertidumbre y de ambigedad. Por otra parte, y al igual que la mayora de estas tcnicas, ofrece una visin esttica de la situacin de las variables o factores, pero no proporciona un anlisis dinmico de las mismas.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Diagnstico estratgico".
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P ERFORMANCE DE UNA CARTERA

LO ESENCIAL SOBRE PERFIL ESTRATGICO
Libros
BUENO CAMPOS, EDUARDO, Direccin Estratgica , Editorial Pirmide, Madrid, 1994. MENGUZZATO BOULARD, MARTINA Y RENAU PIQUERAS, JUAN JOS, Direccin Estratgica de la empresa: un enfoque innovador del management , Editorial Ariel, Barcelona, 1992. La capacidad para diferenciar el rendimiento de fondos gestionados de manera competitiva, debera ser uno de los elementos fundamentales que empleen los inversores individuales a la hora de decidir si aceptan que les gestionen sus ahorros los gestores profesionales. Por otro lado, podra ayudar a establecer las retribuciones de los gestores de las carteras o fondos, de forma que los resultados medios superiores deberan ser recompensados, mientras que los resultados medios inferiores podran llevar, incluso, a sustituir al gestor del fondo correspondiente. La importancia de la evaluacin de los rendimientos de carteras se puede justificar desde varios puntos de vista:
Artculos de opinin
SANCHS PALACIO, JOAN RAMON y REDONDO CANO, ANA, "Una aproximacin al perfil estratgico de las cooperativas de trabajo asociado: Anlisis aplicado a las artes grficas de la Comunidad Valenciana", , Economa Industrial, N. 320, 1998, pp. 135-150. SANCHS PALACIO, JOAN RAMON , "Estudio emprico sobre el perfil estratgico de las entidades bancarias espaolas", Esic Market, N. 99, 1998, pp. 65-80.
PERFORMANCE DE UNA CARTERA

Portfolio performance En sentido amplio, la performance de una inversin hace referencia a todas las disciplinas relacionadas con los resultados de la inversin, entre las que se incluyen la medicin, explicacin y presentacin de los mismos. Dentro de la performance destaca, principalmente, la evaluacin del rendimiento de la gestin de carteras por parte de profesionales. En este sentido, se intenta determinar si el gestor de carteras ha sido capaz, a travs de sus decisiones de inversin, de generar valor aadido para la inversin.
La idea bsica en la mayora de medidas de performance, consiste en establecer una cota de referencia o Benchmark que sea comparable a la cartera que se trata de evaluar. Esta cota de referencia debera tener la rentabilidad esperada de una cartera no gestionada con el mismo nivel de riesgo que la cartera gestionada durante el perodo de evaluacin, y de este modo puede considerarse como un estndar de mercado simple. Por tanto, para evaluar la calidad de la gestin de una cartera no slo se ha de ponderar la rentabilidad alcanzada, sino tambin el riesgo asumido. Por ejemplo, un fondo de inversin que invierte en mercados emergentes no es mejor que otro fondo que invierte en renta variable europea slo por el hecho de haber conseguido una rentabilidad superior en un perodo de tiempo determinado. Para juzgar la calidad de un fondo, adems de la rentabilidad se tendra que tener en cuenta el factor riesgo; obviamente, un fondo que invierte en mercados emergentes presenta mayor volatilidad, lo que en la prctica se traduce en la posibilidad de
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P ERFORMANCE DE UNA CARTERA

lograr mayores rentabilidades. Pero al ser su riesgo muy superior, tambin se asume la probabilidad de sufrir mayores prdidas. De ah, que las tcnicas de evaluacin de performance ms utilizadas (ndice de Modigliani, ndice de Treynor, Ratio de informacin, Ratio de Jensen, Ratio de Sharpe y Ratio de valoracin) consideren en sus planteamientos, simultneamente, tanto el rendimiento como el riesgo de las carteras evaluadas. La siguiente figura recoge un ejemplo de ficha informativa de la gestin de una cartera, concretamente de un plan de pensiones, en la que se incluyen distintas medidas de los dos parmetros fundamentales a tener presente de rentabilidad y riesgo de la citada cartera.
Como nos muestra la figura anterior, el plan de pensiones RGA Renta Variable presenta una posicin relativa dentro de su categora (renta variable) de rentabilidad-riesgo medio. Asimismo, por las caractersticas de este plan, est especialmente indicado para inversores dispuestos a asumir un riesgo elevado y con un horizonte de inversin a largo plazo. En cuanto a las medidas de performance
que se facilitan, se encuentran Sharpe (-1,19), Treynor (-25,3%), Alfa de Jensen (6,2%) y M2 (-19,5%), todas ellas calculadas con datos referidos a los ltimos 12 meses. FRANCISCO SOGORB MIRA
Vase tambin: "Atribucin de resultados"; "Benchmark"; "Economa financiera"; "Gestin de carteras"; "ndice de Modigliani"; "ndice de Trey-
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P ERFORMANCE ESTRATGICO
nor"; "Ratio de informacin"; "Ratio de Jensen"; "Ratio de Sharpe" y "Ratio de valoracin".
II.
APLICACIN
PERFORMANCE ESTRATGICO
Strategic performance
I. CONCEPTO II. APLICACIN
I.
CONCEPTO
El trmino performance equivale al trmino en castellano rendimiento o resultado y es utilizado para diferentes aspectos (cartera de valores, valor de la empresa, etc.). En nuestro caso, el trmino performance va asociado al de estrategia, de manera que con l lo que se pretende es medir o cuantificar el rendimiento o el resultado que obtiene la empresa por la implementacin de la estrategia que ha formulado. A la disciplina o rea que se ocupa de medir y cuantificar este trmino se la denomina Gestin del Rendimiento o del Desempeo Corporativo o Corporate Performance Management (CPM), si bien tambin se utilizan otras denominaciones similares como Business Performance Management (BPM) (Gestin del Rendimiento del Negocio), Enterprise Performance Management (Gestin del Rendimiento de la Empresa) u Operacional Performance Management (Gestin del Rendimiento de las Operaciones). Esta disciplina incluye todo un conjunto de tcnicas, procesos, sistemas y mtodos a travs de los cuales se puede cuantificar y analizar los resultados que la empresa obtiene a travs de la ejecucin de su estrategia, comparando los resultados reales obtenidos con los objetivos que se desean alcanzar.
La CPM ofrece un marco integrado, el cual abarca el ciclo completo de la gestin del rendimiento o desempeo de la organizacin: desde la definicin de la cartera de negocios de la empresa hasta la elaboracin de informes sobre los resultados obtenidos. De esta manera, la empresa consigue trasladar a todos los miembros de la empresa, la informacin sobre los objetivos planteados y los resultados obtenidos, de manera que el empleado se siente como una parte ms dentro de la empresa y comprueba que su trabajo contribuye a alcanzar una parte de dichos resultados. Su aplicacin se da tanto en la empresa privada como en las empresas y Administraciones Pblicas. Su utilidad reside en poder dar respuesta a las siguientes cuestiones: 1. 2. Cmo lo estamos haciendo: qu es lo que est realizando la empresa. Por qu: cules son las causas por las que la empresa est obteniendo los resultados que obtiene. Qu deberamos hacer: cmo debera actuar la empresa para mejorar sus resultados o para que stos coincidan con los objetivos planteados.
3.
El Cuadro de Mando Integral es una de las tcnicas ms utilizadas (por su carcter global) en la Gestin del Rendimiento Corporativo, aunque se pueden utilizar tambin otras como el Mtodo ABC, el Mtodo Six Sigma, la Gestin de la Calidad Total o el Anlisis del Valor Aadido. VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Cuadro de mando integral".
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CISS
P ERIODIFICACIN
LO ESENCIAL SOBRE PERFORMANCE ESTRATGICO
Libros
DRESNER, HOWARD, The Performance Management Revolution: Business Results Through insight and action , Cognos Corporated, New York, 2007. MOSIMANN, ROLAND P., MOSIMANN, PATRICK AND DUSSAULT, MEG, The Performance Manager , Cognos Corporated, New York, 2007. PALADINO, BOB, Five Key Principles of Corporate Performance Management , Cognos Corporated, New York, 2007. WADE, DAVID AND RECARDO, RONALD, Corporate Performance Management , Butterworth-Heinemann, New York, 2001. gresos y gastos deber hacerse en funcin de la corriente real de bienes y servicios, con independencia del momento en que se produzcan los cobros y pagos correspondientes -corriente monetaria-. Esto significa que la contabilidad debe recoger como gastos o como ingresos de cada ejercicio econmico los que le correspondan, es decir los que realmente se han producido, independientemente de si han sido pagados los unos o cobrados los otros en ese perodo. Ha de quedar claro que se genera un ingreso en la fecha en la que la empresa preste los servicios correspondientes al mismo o entregue las pertinentes existencias. A su vez, se considera que un gasto se ha devengado si la entidad ha recibido o disfrutado los bienes, servicios o suministros inherentes a ese gasto. Para poder aplicar el principio del devengo en la prctica contable hay que diferenciar la corriente real -momento en el que se produce el ingreso o el gastode la corriente monetaria -momento en el que se produce el cobro o el pago-. As, en caso de que ambas corrientes no coincidan en el mismo ejercicio econmico, se hace necesaria la periodificacin pudindose dar en dos sentidos: Ingresos o gastos devengados en el ejercicio, que an no se hayan cobrado o pagado, es decir, ingresos/gastos devengados y no vencidos. Cobros o pagos realizados en el ejercicio correspondientes a ingresos o gastos futuros (no devengados).
PERMETRO DE CONSOLIDACIN
Vase: "Consolidacin contable".
PERIODIFICACIN
Accounting period
I. CONCEPTO II. INGRESOS O GASTOS DEVENGADOS Y NO VENCIDOS III. INGRESOS O GASTOS NO DEVENGADOS, EFECTUADOS EN EL EJERCICIO
II.
I.
CONCEPTO
INGRESOS O GASTOS DEVENGADOS Y NO VENCIDOS
La periodificacin contable consiste en imputar -asignar- a cada ejercicio econmico los gastos y los ingresos que le correspondan. Surge por la aplicacin prctica del principio contable del devengo, segn el cual la imputacin de in-
Puede suceder que durante el ejercicio econmico se hayan devengado ingresos o gastos que todava no se hayan cobrado o pagado. En virtud del principio del devengo, estos ingresos y gastos deben considerar-
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7983
P ERIODIFICACIN
se al calcular el resultado del correspondiente ejercicio. Por ello, contablemente han de reflejarse, al tiempo que se plasFecha Partidas Cuenta de activo (crdito, grupo 2, 4 5) Cuenta de ingreso (grupo 7)
man los derechos de cobro y las obligaciones de pago que generan. As, su registro contable puede resumirse:
Debe xxx xxx Haber
Fecha Partidas Cuenta de gasto (grupo 6) Cuenta de pasivo (deuda, grupo 4 5) Debe xxx xxx Haber
Llegado el momento del cobro o del pago se cancelarn los derechos/deudas correspondientes registrndose un aumento/disminucin de tesorera. Ejemplos: - La empresa "H" ha prestado, durante diciembre de X0, ciertos servicios de reparacin que no constituyen su objeto social. Est previsto que finalice estas labores al terminar el mes de enero de X1,
Fecha 31/12/X0 Partidas
momento en el que cobrar 3.000 , mediante transferencia bancaria, por todo el trabajo. Se pide: Reflejar en el diario de "H" las anotaciones contables que procedan. A 31/12/X0, por las reparaciones realizadas pendientes de cobro:
Debe 1.500 1.500 Haber
(440) Deudores (759) Ingresos por servicios diversos
A 31/1/X1, por el registro de los servicios correspondientes a este mes y por el cobro de todo:
Fecha 31/1/X1 Partidas (572) Bancos (440) Deudores (759) Ingresos por servicios diversos Debe 3.000 1.500 1.500 Haber
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P ERIODIFICACIN
De este modo se imputan a los resultados de los ejercicios X0 y X1 los ingresos devengados en cada perodo. - La empresa "J" recibe, en el mes de diciembre de X0, suministro elctrico cuyo coste estima que ascender a 400 . El recibo de la luz no se paga hasta comienzos de febrero de X1, e incluye los meses de diciembre y enero. El importe de ste
Fecha 31/12/X0 Partidas (628) Suministros (410) Acreedores por prestacin de servicios
ascendi a 700 que son abonados mediante transferencia bancaria. Se pide: Reflejar en el diario de "J" las anotaciones contables que procedan. A 31/12/X0, por el gasto realizado en energa pendiente de abonar:
Debe 400 400 Haber
A principios de febrero de X1, por el pago del recibo y el consumo del mes de enero:
Fecha 31/1/X1 Partidas (628) Suministros (410) Acreedores por prestacin de servicios (572) Bancos Debe 300 400 700 Haber
De este modo se imputan a los resultados de los ejercicios X0 y X1 los gastos devengados en cada perodo. Los ejemplos anteriores se han efectuado con ingresos y gastos corrientes que no se corresponden con la actividad principal de la empresa. De la misma manera debe procederse cuando los ingresos y gastos sean intereses a favor o cargados a la empresa, teniendo en cuenta que en este caso los derechos o deudas que generen no estarn localizados en el grupo 4.
tado, o paga una prestacin que todava no ha recibido. Cuando en el ejercicio contable se produzcan cobros o pagos derivados de ingresos o gastos no devengados durante el mismo debern utilizarse las siguientes cuentas de "Ajustes por periodificacin" de los subgrupos 48 y 58, previstas en el PGC: (480) Gastos anticipados (485) Ingresos anticipados
III.
INGRESOS O GASTOS NO DEVENGADOS, EFECTUADOS EN EL EJERCICIO
En ocasiones la empresa cobra de antemano un servicio que an no ha pres-
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7985
P ERIODIFICACIN
(567) Intereses pagados por anticipado (568) Intereses cobrados por anticipado cibidos, son recogidos por cuentas de pasivo (485 y 568), al representar la obligacin que tiene la empresa de prestar ciertos servicios en un futuro que ya ha cobrado. En cambio, los "Ajustes por periodificacin", que reflejan gastos no devengados cuyas cuantas han sido satisfechas, indican el derecho que tiene la organizacin de recibir ciertos servicios que ya ha pagado, por lo que son de activo (480 y 567). En general, cuando la empresa cobra de antemano un ingreso no devengado se procede de la siguiente manera:
Debe xxx xxx Haber
Las cuentas 480 y 485 se utilizan para la periodificacin comercial, mientras que las cuentas 567 y 568 son para periodificar intereses, siempre que la corriente monetaria se produzca antes del devengo. Por otro lado, los "Ajustes por periodificacin", que expresan ingresos no devengados cuyos importes han sido reFecha Partidas
(57X) Tesorera (485 568) "Ajustes por periodificacin"
Las cuentas (485) Ingresos anticipados y (568) Intereses cobrados por anticipado son de pasivo, por recoger los ingresos cobrados y no devengados. La distincin entre stas radica en que la cuenta 568 slo se ocupa de los intereses que
Fecha Partidas
retribuyen prstamos concedidos por la empresa. Si, por el contrario, paga antes de que se devengue el gasto:
Debe xxx
Haber
(480 567) "Ajustes por periodificacin" (57X) Tesorera
xxx
Las cuentas (480) Gastos anticipados y (567) Intereses pagados por anticipado representan gastos realizados y no devengados, por lo que son de activo. Su contenido es anlogo, la nica diferencia que existe entre ambas estriba en que la segunda slo se refiere a intereses que remuneran capitales ajenos. En ejercicios futuros se devengarn los ingresos y gastos que ya se haban cobrado o pagado. Es entonces cuando proceder contabilizar la cuenta corres-
pondiente del grupo 7 6 cancelando los "Ajustes por periodificacin". Ejemplos: El 1 de octubre de X0, "M" contrata una campaa publicitaria por un ao pagando en este momento por banco el importe total de la misma que asciende a 12.000 . Se pide:
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P ERIODIFICACIN
Reflejar en el diario de "M" las anotaciones contables que procedan. A 1/10/X0, se imputa como gasto de X0 la parte correspondiente a 3 meses (de octubre a diciembre), mientras que los 9 meses restantes se registran como un gasto anticipado. El asiento a realizar por el pago de la campaa y el reconocimiento del gasto devengado en este ejercicio es el siguiente:
Fecha 1/10/X0
Partidas (627) Publicidad, propaganda y relaciones pblicas (12.000/12) x 3 (480) Gastos anticipados (1.000x9) (572) Bancos
Debe 3.000
Haber
9.000 12.000
A 1/10/X1, por el gasto de publicidad devengado en este ejercicio:

Fecha 1/10/X1 Partidas (627) Publicidad, propaganda y relaciones pblicas (1.000x9) (480) Gastos anticipados Debe 9.000 9.000 Haber
De este modo se imputan a los resultados de los ejercicios X0 y X1 los gastos devengados en cada perodo. El 1 de junio de X0, "S" concede un prstamo de 30.000 a otra sociedad, que sta reembolsar a partes iguales los das 1 de diciembre del ao X0 y el 1 de junio de X1. En esas fechas, "S" cobrar intereses semestrales anticipados. El tipo de inters efectivo se eleva al 5 % anual. Se pide:
Fecha 1/6/X0 Partidas
Registrar las anotaciones oportunas en la contabilidad de "S". Para simplificar los clculos y hacer hincapi en el devengo y cobro de intereses se ha optado por no considerar el efecto fiscal y hacer coincidir el ejercicio econmico con el ao natural. El 1 de junio de X0, por la concesin del prstamo:
Debe 30.000
Haber
(542) Crditos a corto plazo (572) Bancos
30.000
En este mismo momento, por los intereses cobrados que corresponden al primer semestre, desde el 1 de junio has-
ta el 1 de diciembre de X0: inters semestral del 2,5% (0,05/2)
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P ERIODIFICACIN
Fecha 1/6/X0 Partidas (572) Bancos (30.000x0,025) (762) Ingresos de crditos Debe 750 750 Haber
Como puede observarse, en este caso no se ha utilizado ningn ajuste por periodificacin debido a que el cobro y el devengo se estn produciendo en el mismo ejercicio econmico.
El 1 de diciembre de X0, recupera 15.000 del prstamo que concedi y adems cobra los intereses del segundo semestre desde el 1 de diciembre de X0 hasta el 1 de junio de X1:
Fecha 1/12/X0
Partidas (572) Bancos (15.000+0,025x15.000) (542) Crditos a corto plazo (762) Ingresos de crditos (568) Intereses cobrados por anticipado
Debe 15.375
Haber
15.000 62,5 312,5
Ahora el ajuste se ha realizado por la parte de los intereses cobrados en este ejercicio y no devengados porque corresponden al siguiente (desde enero de X1 a 1 de junio de X1). A 1/6/X1, contabiliza el ingreso por los intereses cobrados en el ejercicio anFecha 1/6/X1 Partidas
terior y que se han devengado en este. As mismo, recupera el crdito pendiente: Por los intereses devengados en este ejercicio (desde el 1 de enero hasta el 1 de junio de X1):
Debe 312,5
Haber
(568) Intereses cobrados por anticipado (762) Ingresos de crditos
312,5
Adems, por la cancelacin del crdito:

Fecha 1/6/X1 Partidas (572) Bancos (542) Crditos a corto plazo Debe 15.000 15.000 Haber
Al periodificar los intereses, la sociedad "S" consigue imputar a cada ejercicio
los ingresos correspondientes segn su devengo, aunque ya se haban cobrado.
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P ERODO DE CARENCIA
Con los ajustes por periodificacin se adecua, por tanto, la imputacin temporal de ingresos y gastos al momento del devengo. Esto es importante a la hora de calcular el resultado, donde intervienen los ingresos y gastos imputados a cada ejercicio. RAQUEL MARTN MATEOS
Vase tambin: "Cuadro de cuentas"; "Principios contables" y "Regularizacin".
De igual forma que suceda con el alta, tambin en relacin con este requisito se han introducido ciertas reglas flexibilizadoras; as: El cmputo de cotizaciones efectuadas en anteriores regmenes (disposicin transitoria segunda del Texto Refundido de la Ley General de la Seguridad Social). La equivalencia de la afiliacin al retiro obrero a 1800 das de cotizacin. El cmputo recproco de cotizaciones entre los distintos regmenes de la Seguridad Social. Las cuotas correspondientes a las situaciones de incapacidad temporal, maternidad, paternidad, riesgo durante el embarazo o riesgo durante la lactancia natural se computan a efectos de los distintos periodos previos de cotizacin exigidos para el derecho a las prestaciones. El periodo de suspensin con reserva del puesto de trabajo, contemplado en el artculo 48.6 del Estatuto de Trabajadores (trabajadora que se vea obligada a abandonar su puesto de trabajo como consecuencia de ser vctima de violencia de gnero), tendr la consideracin de periodo de cotizacin efectiva a efectos de las correspondientes prestaciones de la Seguridad Social por jubilacin, incapacidad permanente, muerte o supervivencia, maternidad y desempleo. El periodo por maternidad o paternidad que subsista a la fecha de extincin del contrato de trabajo, o que se inicie durante la percepcin de la prestacin por desempleo, se considera como periodo de cotizacin efectiva a efectos de las correspondientes prestaciones de la Seguridad Social por jubilacin, incapacidad
PERODO DE CARENCIA
Grace period Las prestaciones de la Seguridad Social se condicionan normalmente al cumplimiento de determinados requisitos, tanto en su modalidad contributiva como no contributiva. As, entre otros, para causar derecho a las prestaciones de carcter econmico de la Seguridad Social se exige, normalmente, el requisito de tener cubiertos ciertos periodos de cotizacin, previamente al hecho causante. Ahora bien: No se exige para tener derecho a determinadas prestaciones (ni para la asistencia sanitaria ni para las prestaciones econmicas derivadas de accidente de trabajo o enfermedad profesional o las asignaciones por hijo a cargo). El periodo de cotizacin exigido vara segn las prestaciones. Se suele distinguir entre carencia periodo de cotizacin- general y cualificada. La primera toma como referencia toda la vida laboral; la segunda atiende a las cotizaciones efectuadas en un determinado espacio temporal.
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7989
P ERODO IMPOSITIVO
permanente, muerte y supervivencia, maternidad y paternidad. La distincin entre da natural y da de cotizacin que permite incluir en el cmputo la cotizacin por pagas extraordinarias. La aplicacin de la denominada "teora del parntesis". Como en aquellos supuestos en los que se exige una carencia cualificada, es decir, cuando se requiere un periodo de cotizacin previo dentro de un determinado lmite temporal, puede resultar ms difcil el acceso a las prestaciones por parte de personas que no se han apartado voluntariamente de la actividad profesional, derivando una imposibilidad de mantener la cotizacin, se elimina el periodo en que ha existido esa imposibilidad de cotizar -diramos que se pone entre parntesis- y se amplia el intervalo para computar la carencia cualificada.
PERODO IMPOSITIVO
Tax period
I. CONCEPTO II. PERODO IMPOSITIVO EN EL IRPF Y EN EL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES
I.
CONCEPTO
Hace referencia al perodo de tiempo que se tiene en cuenta para la generacin del hecho imponible, y que en muchos casos coincide con el ao natural, no pudiendo nunca ser superior a los 12 meses.
II.
PERODO IMPOSITIVO EN EL IRPF Y EN EL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES
NGEL LUIS DE VAL TENA
A continuacin se recoge, a ttulo de ejemplo, el perodo impositivo del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas y el del Impuesto sobre sociedades (para el resto de figuras impositivas, vanse sus voces correspondientes).
IMPUESTOS ESTATALES DIRECTOS (PRINCIPALES) PERIODO IMPOSITIVO SOBRE Impuesto sobre la LA REN- Renta de las PersoTA nas Fsicas El ao natural (del 1 de enero al 31 de diciembre)
Impuesto sobre So- Perodo que va del inicio al cierre fiscal y que se contempla en ciedades los estatutos sociales, salvo el primer ao de vida social, que va de la constitucin de la sociedad al 31 de diciembre. (vase cada uno de los diferentes impuestos citados)
En el caso del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas el perodo
impositivo coincide con el ao natural, salvo en el caso de fallecimiento del con-
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P ERODO MEDIO DE ALMACN

tribuyente en cuyo caso el perodo impositivo cubre exclusivamente el perodo comprendido entre el 1 de enero y la fecha de fallecimiento. Por su parte, en el caso del Impuesto sobre Sociedades el perodo impositivo coincide con el ejercicio econmico de cada entidad salvo: Cuando se trate de un grupo de sociedades, en cuyo caso el de todas ellas debe coincidir con el de la sociedad dominante. Cuando la entidad se extinga, en cuyo caso el perodo impositivo se extingue cuando tiene lugar el asiento de cancelacin de la sociedad en el Registro Mercantil. Cuando tenga lugar un cambio de residencia de la entidad desde el territorio nacional al extranjero, en cuyo caso el perodo impositivo se extingue cuando se produce el cambio de residencia. Cuando se produzca la transformacin de la forma jurdica de la entidad y ello determine la no sujecin al Impuesto sobre Sociedades, en cuyo caso el perodo impositivo se extingue cuando se produce el cambio en la forma jurdica. Cuando se produzca la transformacin de la forma jurdica de la entidad y ello determine la modificacin de su tipo de gravamen o la aplicacin de un rgimen tributario especial. ANA CRISTINA MINGORANCE ARNIZ
Vase tambin: "Impuesto"; "Impuesto local"; "Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas" e "Impuesto sobre Sociedades".
PERODO MEDIO DE ALMACN

Average stock period
I. CONCEPTO 1. El Perodo Medio de Almacn en una empresa industrial 2. El Perodo Medio de Almacn en una empresa comercial II. DETERMINACIN DEL VALOR DEL PERODO MEDIO DE ALMACN III. EJEMPLO PRCTICO DE CLCULO DEL VALOR DEL PERODO MEDIO DE ALMACN 1. Planteamiento del Caso 2. Resolucin del Caso
I.
CONCEPTO
En todas las organizaciones hay actividades de produccin de bienes y servicios no slo en las empresas transformadoras o industriales, sino tambin en empresas comerciales en las cuales la funcin de produccin estara constituida por el proceso fsico que se desarrolla desde la recepcin de las mercancas al almacn y su exposicin al pblico hasta su salida por caja. El desarrollo de este proceso fsico se materializa en el denominado ciclo de explotacin o ciclo dinero-mercancas-dinero, el cual hace referencia al proceso de creacin y distribucin de valor en la empresa. Para el caso de una empresa industrial, el ciclo de explotacin se compone principalmente de los siguientes elementos (ver figura 1).
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7991
Las empresas invierten en la compra de materias primas que posteriormente incorporan a un proceso productivo y las transforman en productos que se venden a los clientes y por ltimo se realiza el cobro de esa venta, siendo este dinero derivado de las ventas el que se reinvierte en la compra de nuevos materiales comenzndose el ciclo de nuevo. A la empresa, con el fin de determinar el valor de su Fondo de Maniobra (existente o necesario) le interesa conocer el tiempo que por trmino medio transcurre desde que se invierte una unidad monetaria en su ciclo de explotacin hasta que se recupera con la venta y posterior cobro a los clientes. A este perodo de tiempo se le denomina Perodo Me-
dio de Maduracin e indica el nmero de das necesario para desarrollar el ciclo de explotacin de la empresa. Este Periodo Medio de Maduracin depende a su vez de una serie de tiempos intermedios que se corresponden con las siguientes categoras de elementos de la empresa: a) Almacenamiento de las Materias Primas. b) Fabricacin del Producto. c) Almacenamiento de Productos Terminados. d) Cobro a los clientes. e) Pago a los proveedores.
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CISS

Tanto el almacenamiento de las materias primas como el de los productos terminados, dan origen a lo que se denomina Periodo Medio de Almacn que, en una primera aproximacin, puede definirse como el tiempo que por trmino medio transcurre desde que entre una unidad en el almacn hasta que sta sale del mismo. Para un correcto anlisis del Perodo Medio de Almacn, es preciso diferenciar entre dos tipos de empresas: a) Empresas Industriales o transformadoras que, partiendo de unos recursos los transforman en productos aptos para el consumo. b) Empresas comerciales o distribuidoras cuya actividad principal consiste en comprar un bien y volverlo a vender sin que se produzca en el mismo ningn tipo de transformacin. transcurre desde que una unidad entra en el almacn hasta que se incorpora al proceso productivo (consume) para la elaboracin de un producto. 2. Perodo Medio de Almacn de los Productos Terminados: se refiere al tiempo que por trmino medio permanecen los productos terminados en el almacn en espera de ser vendidos a los clientes de la empresa.
2. El Perodo Medio de Almacn en una empresa comercial

Las empresas comerciales se caracterizan por el hecho de que no transforman o no elaboran un producto, sino que simplemente actan como meras "distribuidoras" de los mismos. En el caso de estas empresas, el ciclo dinero-mercancas-dinero queda reducido en los siguientes elementos (ver figura 2). Por tanto, en las empresas comerciales slo puede hablarse de Perodo Medio de Almacn de los productos terminados y se define como el tiempo que por trmino medio transcurre desde que entra el producto en la empresa (compra del mismo) hasta que es vendido a un cliente.
1. El Perodo Medio de Almacn en una empresa industrial

En el caso de las empresas industriales, el Periodo Medio de Almacn puede a su vez plantearse desde dos categoras diferentes que son: 1. Perodo Medio de Almacn de las Materias Primas: se define como el tiempo que por trmino medio
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7993
II.
DETERMINACIN DEL VALOR DEL PERODO MEDIO DE ALMACN
(360 das) se consume o se renueva el almacn en la empresa. As, con carcter general, para determinar el valor de la rotacin de las materias primas o de los productos terminados, es necesario tener presente los resultados del Cuenta de Prdidas y Ganancias, y los valores del Balance de Situacin:
Para calcular el Periodo Medio de Almacn es necesario tener en cuenta el concepto de rotacin tanto de las materias primas como de los productos terminados de la empresa. La rotacin indica el nmero de veces que por trmino medio en un ao
En concreto la Rotacin de las Materias primas se calcula:
7994
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Y la Rotacin de los Productos Terminados:
El coste de las ventas incluye: Consumo de Materias primas, el coste de la mano de obra directa, as como los gastos generales de fabricacin y la variacin de existencias de productos semiterminados y terminados. Una vez determinada la rotacin, el Perodo Medio de Almacn se calcula como la relacin por cociente entre el plazo o perodo a considerar generalmente
el ao (ao = 360 das)- y el valor de la rotacin. As, el Periodo Medio de Almacn representa una relacin inversa a la rotacin de las existencias o de los productos terminados de la empresa, es decir, cuanto mayor sea la rotacin de las materias primas o de los productos, menor es el Perodo Medio de Almacn, dado que menos tiempo permanecen en el mismo.
El valor en s del Perodo Medio de Almacn es til a la empresa siempre y cuando ste pueda ser comparado con el valor que presentan otras empresas del mismo sector dado que, en funcin de la actividad productiva de la empresa la rotacin de los activos puede variar de forma muy significativa de unos sectores a otros. Tambin es interesante valorar su evolucin a lo largo de un perodo de tiempo determinado. A partir del clculo del Perodo Medio de Almacenamiento se determina, junto con la incorporacin de otros tiempos intermedios, el Perodo Medio de
Maduracin lo que va a repercutir de manera directa en el valor del Fondo de Maniobra de la empresa, tanto el fondo de maniobra necesario como el fondo de maniobra existente.
III.
EJEMPLO PRCTICO DE CLCULO DEL VALOR DEL PERODO MEDIO DE ALMACN
1. Planteamiento del Caso

Los estados financieros de una empresa industrial ofrecen la siguiente informacin:
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7995
A partir de esta informacin se pide determinar el valor del Perodo Medio de Almacn de las materias primas y de los productos terminados de la empresa.
2. Resolucin del Caso

En primer lugar es necesario determinar tanto la rotacin de las materias primas como la rotacin de los productos terminados:
Una vez determinada la rotacin, se procede al clculo del Periodo Medio de Almacn:
Puede valorarse la relacin inversa que existe entre el la rotacin de los activos y el perodo medio de almacn.
LO ESENCIAL SOBRE PERIODO MEDIO DE ALMACN

Libros
CRISTINA ISABEL DOPACIO

Vase tambin: "Fondo de rotacin" y "Perodo medio de maduracin".
ISABEL TOPACIO, CRISTINA (coordinadora): Fundamentos y aplicacin de la Economa de la Empresa , Ediciones EAT, Madrid, 2004.
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P ERODO MEDIO DE FABRICACIN
PERODO MEDIO DE APROVISIONAMIENTO

Vase: "Perodo medio de maduracin".
EJEMPLO PRCTICO DE CLCULO DEL VALOR DEL PERODO MEDIO DE FABRICACIN 1. Planteamiento del Caso 2. Resolucin del Caso
I.
CONCEPTO
PERODO MEDIO DE CAJA

Vase: "Ratios de liquidez".
PERODO MEDIO DE COBRO

La empresa puede considerarse como un sistema que se encuentra dividido en distintos subsistemas que representan las distintas funciones que existen en la empresa. Algunas de estas funciones son creadoras de valor y constituyen por tanto el proceso de creacin de valor de la empresa (circuito real de bienes o sistema fsico), mientras que otras son distribuidoras del mismo y representan el proceso de distribucin de valor (circuito formal de bienes o sistema econmico). La base principal del sistema fsico o del proceso de creacin de valor es la fabricacin de los productos, es decir, la transformacin de las materias primas en productos aptos para el consumo. En este sentido, el sistema productivo de la empresa se encarga de transformar los recursos productivos (Materias primas) de una empresa, en productos y servicios finales.
PERODO MEDIO DE FABRICACIN

Average manufacturing period
I. CONCEPTO II. DETERMINACIN DEL VALOR DEL PERODO MEDIO DE FABRICACIN III.
Una decisin importante en la empresa es la de determinar el volumen de produccin ptimo que permita el cumplimiento de los objetivos empresariales fijados para un determinado horizonte temporal. Para ello, es necesario definir el ciclo de fabricacin o lo que es lo mismo, el perodo medio de fabricacin. El
perodo medio de fabricacin puede definirse como el tiempo (generalmente se toma como base el ao comercial que son 360 das) que por trmino medio tarda en elaborarse una unidad de producto, es decir, el perodo que transcurre desde que las materias primas se incorporan al proceso productivo hasta que
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salen del mismo convertidas en productos terminados. Obviamente, este periodo medio de fabricacin slo es evaluable en empresas industriales, orientadas a la transformacin de bienes. Este perodo medio de fabricacin representa un elemento importante para la empresa dado que, entre otras utilidades permite: 1. En primer lugar determinar el valor del Periodo Medio de Maduracin. El periodo medio de maduracin es el tiempo que por trmino medio tarda en empresa en recuperar una unidad monetaria invertida con la venta y posterior cobro a los clientes. As, este perodo medio de maduracin se compone de una serie de subperiodos tales como: el periodo medio de compra, el periodo medio de fabricacin, el periodo medio de venta y el periodo medio de cobro. Una vez determinado este periodo medio de maduracin se puede definir el fondo de maniobra de la empresa. En segundo lugar, es til para aquellas empresa que tratan de aplicar la filosofa "JIT" o sistema "Just In Time" (Justo a Tiempo) cuyo fin ltimo es el que la empresa debe comprar o fabricar el nmero de unidades que se necesiten, en el momento en el que se necesite, para satisfacer la demanda del producto, por lo que es imprescindible el conocimiento del periodo medio de fabricacin para una correcta aplicacin de la filosofa "JIT". 3. Por ltimo, es una referencia necesaria a la hora de planificar o controlar la capacidad productiva de la empresa.
II.
DETERMINACIN DEL VALOR DEL PERODO MEDIO DE FABRICACIN
Al igual que ocurre con la determinacin de todos los subperiodos que determinan el Periodo Medio de Maduracin de la empresa, es necesario tener en cuenta el concepto de rotacin de los productos en curso de fabricacin. La rotacin indica el nmero de veces que por trmino medio en un ao (360 das) se consume o se renueva el almacn de productos en curso de fabricacin en la empresa. En concreto la Rotacin de los productos en curso de fabricacin se calcula:
2.
El coste anual de produccin incluye: Compra de Materias primas, la variacin de existencias de materias primas, el coste de la mano de obra directa, as como los gastos generales de fabricacin y la variacin de existencias de productos en curso de fabricacin.
Una vez determinada la rotacin, el Perodo Medio de Fabricacin se calcula como la relacin por cociente entre el plazo o perodo a considerar generalmente el ao (ao = 360 das)- y el valor de la rotacin.
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III. EJEMPLO PRCTICO DE CLCULO DEL VALOR DEL PERODO MEDIO DE FABRICACIN
1. Planteamiento del Caso

Los estados financieros de una empresa industrial ofrecen la siguiente informacin:
A partir de esta informacin se pide determinar el valor del Perodo Medio de Fabricacin de la empresa.
2. Resolucin del Caso

En primer lugar es necesario determinar tanto la rotacin de los productos en curso de fabricacin:
Una vez determinada la rotacin, se procede al clculo del Periodo Medio de Fabricacin:
Puede valorarse la relacin inversa que existe entre el la rotacin de los activos y el perodo medio de fabricacin, esto es, cuanto ms roten los productos en curso de fabricacin necesariamente es porque se fabrica en un tiempo menor. A mayor rotacin menor valor del periodo medio. CRISTINA ISABEL DOPACIO
Vase tambin: "Perodo medio de maduracin".
LO ESENCIAL SOBRE PERODO MEDIO DE FABRICACIN

Libro
ISABEL TOPACIO, CRISTINA (coordinadora): Fundamentos y aplicacin de la Economa de la Empresa , Ediciones EAT, Madrid, 2004.
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P ERODO MEDIO DE FABRICACIN (CONTABILIDAD)
PERODO MEDIO DE FABRICACIN (CONTABILIDAD)

I.
CONCEPTO
PERIDO MEDIO DE FINANCIACIN

El Perodo Medio de Maduracin (PMM) o simplemente perodo medio, es el tiempo que, en trminos medios, transcurre entre la salida y la recuperacin del dinero que se ha utilizado para atender las necesidades de financiacin propias del ciclo de explotacin de la empresa. En otras palabras es el tiempo promedio que transcurre entre el pago a los proveedores por la compra de las materias primas y el cobro a los clientes por la venta de los productos terminados.
II.
ETAPAS DEL PMM
PERODO MEDIO DE MADURACIN

Average turnover period
I. CONCEPTO II. ETAPAS DEL PMM 1. Perodo medio de aprovisionamiento (PMA) 2. Perodo medio de fabricacin o produccin (PMF) 3. Perodo medio de venta (PMV) 4. Perodo medio de cobro a clientes (PMC) 5. Perodo medio de pago a proveedores (PMP) III. INTERPRETACIN
El ciclo de explotacin, que determina el perodo medio de maduracin, est compuesto por varias etapas o sub-perodos, de manera generalizada se distinguen cinco momentos diferentes en un ciclo de explotacin productivo.
1. Perodo medio de aprovisionamiento (PMA)

Es el tiempo, que por trmino medio, permanecen almacenadas las materias primas adquiridas para la fabricacin de productos. Se halla dividiendo el saldo medio de materias primas entre el consumo diario de dichas existencias.
Cuanto ms alto sea el PMA, mayor ser el tiempo que las materias primas permanecen en el almacn y en consecuencia, ms alta la inversin en cuentas de materias primas.
cacin de los productos y se calcula dividiendo el saldo medio de los productos cuya fabricacin est en curso, entre el coste diario de la produccin o fabricacin.
2. Perodo medio de fabricacin o produccin (PMF)

Es el tiempo, que por trmino medio, se requiere para llevar a cavo la fabri-
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P ERODO MEDIO DE MADURACIN
Cuanto ms alto es el PMF, mayor ser el tiempo que se requiere para la fabricacin de los productos.
3. Perodo medio de venta (PMV)

Es el tiempo, que por trmino medio, se utiliza para vender la produccin terminada, es decir el tiempo medio que
los productos finalizados permanecen almacenados hasta su venta. El perodo medio de venta se obtiene dividiendo el saldo medio de los productos terminados en almacn, entre el coste medio de los productos terminados vendidos en un da.
Cuanto ms alto es el PMV, mayor ser el tiempo que los productos ya finalizados permanecen en el almacn antes de realizarse la venta, lo que implica ms inversin en cuentas de inventarios de productos terminados.
el tiempo medio que transcurre entre la venta y el cobro. Se halla dividiendo el saldo medio de las cuentas por cobrar a clientes entre las ventas diarias a crdito.
4. Perodo medio de cobro a clientes (PMC)

Es el tiempo, que por trmino medio, tardan en pagar los clientes, es decir,
Cuanto ms alto es el PMC, mayor ser el tiempo que se requiere para cobrar a los clientes y en consecuencia, ms alta la inversin necesaria en cuentas por cobrar a clientes.
5. Perodo medio de pago a proveedores (PMP)

Es el tiempo, que por trmino medio, se tarda en pagar a los proveedores,
el tiempo que transcurre entre la compra de las mercancas o las materias primas y el pago de las mismas. Se calcula dividiendo el saldo medio de las cuentas por pagar a proveedores entre las compras diarias medias a crdito.
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P ERODO MEDIO DE PAGO
Inversamente a las anteriores cuatro etapas descritas, cuanto mayor sea el PMP, mayor la financiacin que se obtiene de los proveedores y ms altos los volmenes de pasivo en las cuentas por pagar a proveedores.
III.
INTERPRETACIN
El Perodo Medio de Maduracin, se expresa matemticamente como:
El Perodo Medio de Maduracin de una empresa, es una medida del dinamismo de la explotacin de la actividad organizacional, por lo cual: Cuando un PMM de una empresa se considera corto, al compararlo por ejemplo con los PMM de las dems empresas del sector, se supone un ritmo rpido y una mayor eficiencia y efectividad en la organizacin. El nmero de veces que se repite el ciclo de explotacin en un ejercicio econmico se denomina "rotacin" y por tanto cuanto menor sea PMM, mayor nmero de rotaciones habr y ms eficiente se considera a la empresa. Un PMM alto, implica una rotacin baja, lo que supone tambin un mayor volumen de financiacin, con costes ms elevados. Cuanto mayor sea el PMM menos ciclos de explotacin se podrn llevar a cabo en el transcurso del ejercicio econmico y menos eficiente se considera a la empresa.
PERODO MEDIO DE PAGO

PERITACIN
Claims adjustment Actividad profesional que tiene por objeto la tasacin o valoracin de las consecuencias econmicas que se pudieran haber derivado de un siniestro. Es realizada por los denominados peritos cuyo dictamen es la denominada peritacin. El fin de la peritacin de siniestros es la determinacin por parte de la entidad aseguradora de las indemnizaciones que correspondan al beneficiario del seguro. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Vase tambin: "Indemnizacin (fiscalidad)"; "Perito" y "Prestacin de seguro".
PERITACIN DE SINIESTRO
MAYRA VIEIRA CANO
Vase: "Peritacin".
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P ERITO
PERITO
Claims adjuster Persona con los suficientes conocimientos tcnicos sobre una materia, que emite dictmenes sobre temas relacionados con sta, en temas concretos que se someten a su criterio. En los contratos de seguro, son los encargados de determinar la valoracin de los daos ocasionados por los siniestros, as como las causas determinantes de stos. Segn la Ley 30/1995, de 8 de noviembre, de Ordenacin y Supervisin de los Seguros Privados, "Son peritos de seguros quienes dictaminan sobre las causas del siniestro, la valoracin de los daos y las dems circunstancias que influyen en la determinacin de la indemnizacin derivada de un contrato de seguro y formulan la propuesta de importe lquido de la indemnizacin". En definitiva las funciones del perito son: Investigar las causas de un siniestro, puesto que stas determinan en un contrato de seguro la existencia o no de cobertura. En los seguros de daos sobre objetos, tasa el valor del bien y valora los daos producidos. En los seguros a las personas, evala los daos fsicos o psquicos que puedan haber sufrido las personas objeto del contrato de seguro. Determina el importe de la indemnizacin que proceda, teniendo en cuenta todas las variables que afectan a la valoracin de la indemnizacin, como pueden ser coberturas y exclusiones recogidas en pliza, infraseguro, localizacin del bien asegurado o siniestro acontecido. Segn
el caso el perito proceder a aplicar la regla proporcional, la regla de equidad o determinar si la cobertura se ha de aplicar en su totalidad. Para poder ejercer como perito de seguros, stos deben estar en posesin de titulacin en la materia a la que pertenezca el asunto sobre el deben dar su dictamen. Para verificar el nivel de preparacin adecuado, las organizaciones que representan a las entidades aseguradoras y a los peritos de seguros, adoptarn las medidas necesarias para llevar a cabo dicho control, concretamente establecern las lneas generales y requisitos bsicos que han de cumplir los programas de formacin de los profesionales as como los medios para ejecutarlos. En este sentido, la Direccin General de Seguros fomentar la preparacin tcnica y cualificacin profesional, colaborando con las entidades antes citadas y proponiendo las modificaciones que considere necesarias tanto en los contenidos de los programas, como en los medios necesarios para su ejecucin. La profesin de perito tiene las siguientes especialidades: Perito de seguros de autos. Perito de seguros de embarcaciones de recreo. Perito de seguros de incendios y riesgos diversos. Perito de seguros agrarios. Perito de seguros mdicos.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Vase tambin: "Peritacin" y "Seguro".
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P ERMUTA
PERMUTA
Exchange
I. CONCEPTO II. CARACTERES III. REGULACIN LEGAL IV. CONTENIDO V. PERMUTA DE UN SOLAR POR PISOS O LOCALES A CONSTRUIR VI. NEGOCIO MIXTO DE COMPRAVENTA-PERMUTA DE VEHCULOS VII. OTROS SUPUESTOS
Se trata de dos obligaciones recprocas, la de cada uno de los permutantes. c) Oneroso. La obligacin de cada uno tiene la contraprestacin en la del otro. d) Traslativo del dominio. La permuta produce obligaciones, no transmite por si misma la propiedad. Ahora bien, es ttulo traslativo de la misma, por cuanto junto con el modo (tradicin real o ficticia) produce la adquisicin de la propiedad. e) Obliga a transmitir el dominio de cada una de las cosas permutadas. A diferencia de la compraventa, en la que el vendedor se obliga a la entrega y al saneamiento de la cosa, en la permuta se obligan, adems, a la entrega de la propiedad. Por lo que con base al artculo 1539 del Cdigo Civil se establece la posibilidad de la resolucin de la permuta de cosa ajena.
I.
CONCEPTO
El artculo 1538 del Cdigo Civil define la permuta como un contrato por el cual cada uno de los contratantes se obliga a dar una cosa para recibir otra. Snchez Romn, acentuando la finalidad traslativa, la define como "un contrato principal, consensual, bilateral, oneroso, conmutativo y traslativo del dominio, por el cual dos personas se obligan a transferir mutuamente el dominio de una o varias cosas, que al celebrar la permuta pertenecan a cada una de ellas".
III. II. CARACTERES
REGULACIN LEGAL
Del concepto dado se han de derivar sus caracteres: a) Contrato consensual. Es decir, se perfecciona por el consentimiento, sin necesidad de entregar una y otra cosa. Por lo que difiere de la concepcin del Derecho romano, para el cual la permuta era una variedad de los contratos innominados, calificada por dar para recibir (do ut des), por lo que participaba del carcter real de estos contratos, y por lo tanto, se perfeccionaba mediante la entrega. b) Bilateral y recproco.
El Cdigo Civil apenas regula la permuta, por cuanto slo da normas parciales sobre su contenido y se remite a la regulacin de la compraventa, as lo dispone el artculo 1541: "en todo lo que no se halle especialmente determinado en este ttulo, la permuta se regir por las disposiciones concernientes a la venta", y ha de entenderse, que tal remisin ser siempre que tales disposiciones puedan ser aplicables a la permuta. Es decir, esta remisin a las disposiciones de la compraventa no puede ser plena, dada las fundamentales diferencias entre ambas, sobre todo por la intervencin de dinero en la compraventa. De manera excepcional, puede intervenir dinero en la permuta, tal y como se
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deriva del artculo 1446: "si el precio de la venta consistiera parte en dinero y parte en otra cosa se calificar el contrato por la intencin manifiesta de los contratantes. No constando sta, se tendr por permuta, si el valor de la cosa dada en parte del precio excede al del dinero o su equivalente; y por venta en el caso contrario."
V.
PERMUTA DE UN SOLAR POR PISOS O LOCALES A CONSTRUIR
IV.
CONTENIDO
La especialidad de la permuta es la obligacin de transmisin de la propiedad, por lo tanto, si se acredita que uno de los permutantes no era el titular de la cosa permutada, ello facultar al otro a la resolucin del contrato. A ella se refiere el artculo 1539: "si uno de los contratantes hubiese recibido la cosa que se le prometi en permuta, y acreditase que no era propia del que la dio, no podr ser obligado a entregar la que l ofreci en cambio, y cumplir con devolver la que recibi." La segunda especialidad es la referida al saneamiento por eviccin, y a tal efecto el artculo 1540 dispone: "el que pierda por eviccin la cosa recibida en permuta, podr optar entre recuperar la que dio en cambio, o reclamar la indemnizacin de daos y perjuicios; pero slo podr usar el derecho a recuperar la cosa que l entreg mientras sta subsista en poder del otro permutante, y sin perjuicio de los derechos adquiridos entretanto sobre ella con buena fe por un tercero." Si se optase por la indemnizacin, el permutante tendr derecho a exigir el valor de la cosa que ha perdido por eviccin y los restantes conceptos a los que se refieren los n 2 y siguientes del artculo 1478 del Cdigo Civil.
De igual manera que en la compraventa cabe la permuta de cosa futura. Ahora bien, la permuta de un solar a cambio de pisos que el otro permutante se obliga a entregar cuando se termine el edificio, obligndose ste permutante a su construccin, es una figura de gran importancia prctica, sobre todo por la frecuencia con la que se da, por lo que es numerosa la jurisprudencia al respecto. As la doctrina jurisprudencial podemos sintetizarla en la Sentencia del Tribunal Supremo de 8 de marzo 2001 "En primer lugar, se produjo un contrato de permuta de cosa futura, que la jurisprudencia (sentencias de 31 Octubre 1986, que resume la anterior; 5 Julio 1989, 10 Marzo 1990, 7 Junio 1990, 18 Diciembre 1990, 7 Mayo 1993, 30 Septiembre 1993, 24 Noviembre 1993 y 19 Noviembre 1994) ha calificado de contrato atpico, do ut des, asimilable a la permuta; cuya permutante D...., transmiti la propiedad del solar a los otros permutantes Sres. M. y M.. y de cuyo contrato de permuta no consta su resolucin; estos ltimos, propietarios, vendieron a D... un determinado piso y le entregaron la posesin: ste ha adquirido su derecho de propiedad, por ttulo (contrato de compraventa) y modo (tradicin real por entrega de la posesin); cuya propiedad tiene su fundamento en los artculos 1538 y 1541 del Cdigo civil en cuanto a la permuta que produjo la titularidad dominical de los vendedores, artculos 1445 y 1462, primer prrafo, en cuanto a la compraventa y a la tradicin, y artculos 1095 y 609 relativos al ttulo y al modo como traslativos del derecho de propiedad."
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VI. NEGOCIO MIXTO DE COMPRAVENTA-PERMUTA DE VEHCULOS
personas que iban a aportar a la organizacin su trabajo y conocimientos para que esta alcanzase sus objetivos. Los trminos personal, recursos humanos, o personas, pueden representar, a su vez, formas de entender la funcin con connotaciones distintas (Herrera, 2001). El trmino personal, posiblemente, es el ms clsico. Su utilizacin podra resultar difcilmente separable de un planteamiento en el que, entre otros atributos, se considera a las personas que debemos dirigir como un grupo cuyos miembros son prcticamente homogneos (realizando habitualmente tareas sencillas, perfectamente sustituibles y remolones por naturaleza). En este grupo se incluira slo a los empleados no directivos. Utilizar el trmino recursos humanos debera indicar que estamos considerando a las personas que componen las organizaciones como un recurso, del cual se puede hacer un mayor o menor aprovechamiento para conseguir los fines de la empresa. Dicho recurso, de naturaleza mucho ms compleja que los dems, podra llevar a la empresa a desarrollar capacidades y competencias distintivas con las que obtener ventajas competitivas. As pues, el trmino recursos humanos conecta perfectamente con enfoques y planteamientos predominantes en la Direccin Estratgica en la actualidad (como el enfoque de recursos y capacidades, la gestin de competencias, etc.).
Cabe citar, por su frecuencia en la actualidad, del negocio mixto de compraventa-permuta respecto de la compra de vehculos nuevos mediante un precio que se integra por una cantidad de dinero y la entrega del vehculo usado. La doctrina entiende que ha de estarse a la intencin de las partes, y en todo caso, hemos de estar a lo dispuesto en el artculo 1446 Cdigo Civil.
VII. OTROS SUPUESTOS

La permuta, a pesar de su arcasmo e incluso de su frecuencia en pocas de penuria, en la actualidad puede entenderse se ha producido un renacimiento a travs de los intercambios por internet. Tambin se tiene en cuenta en el mbito del Derecho urbanstico. Al respecto Real Decreto 2/2008, de 20 de junio, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley del Suelo. SAGRARIO ARROYO GARCA
PERSONAL
Personnel
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. GESTIN TRADICIONAL DE PERSONAL
I.
El trmino personal es uno de los utilizados para describir el objeto de trabajo de la funcin de recursos humanos en las organizaciones. Es uno de los primeros en ser utilizados para referirnos a las decisiones que en la organizacin se tomaban con el fin de dirigir y gestionar el comportamiento y disposicin de las
II.
GESTIN TRADICIONAL DE PERSONAL
La distincin de los trminos Personal y Recursos Humanos lleva a hablar de la Gestin Tradicional de Personal frente a la Direccin de recursos humanos (desarrollada a travs de enfoques como la
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Direccin estratgica de recursos humanos). Anthony et al. (2002) enumeran las diferencias entre ambos planteamientos apoyndose en 6 dimensiones: Planificacin y formulacin de la Estrategia. Mientras que la gestin tradicional de personal se limita, como mximo, a una planificacin operativa de algunas tareas puntuales, el enfoque de recursos humanos participa en la formulacin de la estrategia general de la organizacin, alineando la funcin de recursos humanos con la estrategia organizativa. Posicin jerrquica. Mientras en la gestin tradicional de personal coloca al responsable de la funcin de personal (Director de personal) en un nivel de directivo medio, el enfoque de recursos humanos tiene un estatus mayor para el responsable de la funcin (hasta el punto de que, en ocasiones, ocupa los mayores puestos jerrquicos, como puede ser el de vicepresidente de recursos humanos). Alcance. La gestin tradicional de personal se centra en tareas administrativas, operativas y de control sobre los empleados para que cumplan con sus obligaciones contractuales de presencia fsica en el trabajo, disciplina,... Mientras, el enfoque de recursos humanos se ocupa de la capacitacin e implicacin tanto de empleados como de directivos (todos son los recursos humanos de la organizacin). Toma de decisiones. La gestin tradicional de personal slo toma decisiones operativas, mientras que el enfoque de recursos humanos se implica en la toma de decisiones estratgicas. Integracin. El enfoque de personal tiene una escasa integracin con el resto de reas funcionales o departamentos de la organizacin, mientras que en el enfoque de Direccin de recursos humanos la integracin con las otras funciones organizativas (marketing, finanzas, produccin,...) es completa. Coordinacin. La gestin tradicional de personal desarrolla actividades y tareas que tienen una escasa o nula integracin entre s, mientras que el enfoque de recursos humanos coordina todas las actividades de la funcin (captacin, capacitacin, motivacin,...) en el marco de unas directrices para funcin.
Armstrong (1987) analizaba este contraste de ambos trminos con el siguiente smil: muchos directivos clsicos de personal estaban abordando la funcin de recursos humanos como si se tratase de un viejo vino en una nueva botella. Es decir, se planteaban nuevos trminos y algunas nuevas necesidades, pero seguan abordndolo desde un planteamiento clsico caracterstico de cuando el trmino habitual era el de personal. JUSTO HERRERA GMEZ
Vase tambin: "Recursos humanos".
LO ESENCIAL SOBRE PERSONAL

Libros
ANTHONY, W. P., KACMAR, K. M. y PERREW, P.L. (2002): Human Resource Management. A Strategic Approach. South-Western Thomson Learning. Ohio. HERRERA, J. (2001): Direccin de recursos humanos. Un enfoque de Admi-
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P ERSONAL EN I+D
nistracin de empresas. ACDE ediciones. Valencia. dicado por los agentes innovadores al proceso de I+D, este es discriminado al momento de consultar a los agentes sobre el mismo, bsicamente en tres dimensiones: 1. El Nivel de Formacin: Hace referencia al nivel de formacin acadmica del personal investigador, se consulta sobre los diferentes grados acadmicos del mismo; Doctores universitarios, Licenciados, arquitectos, ingenieros y similares, Diplomados universitarios, arquitectos e ingenieros tcnicos y similares, Ciclos formativos de grado superior (Formacin profesional especfica), Ciclos formativos de grado medio, ttulo de Bachiller y similares y Otros estudios. Para clasificar por nivel de formacin al personal de I+D, la OCDE recomienda seguir los lineamientos de la UNESCO, definidos en la Clasificacin Internacional de la Educacin ISCED (International Standard Classification of Education) 2. Su ocupacin: hace referencia al rol que desempea el personal investigador en las actividades de I+D, este rol puede ser: Investigador: Son los profesionales que trabajan en la concepcin de nuevos conocimientos, se incluyen a los becarios de investigacin. Tcnico: personal con conocimientos y experiencia tcnica, pero que ejecuta tareas operativas tcnicas y cientficas bajo la supervisin de un investigador. Auxiliar: el resto de personal, incluyendo el personal de apoyo de oficina. Sin embargo y para una mayor precisin y armonizacin inter-
Artculos de opinin
ARMSTRONG, M. (1987): "Human Resource Management: a case of the emperor s new clothes" Personnel Management. August. Pp. 30-35.
PERSONAL EN I+D
R & D Human Resource
I. INTRODUCCIN II. DEFINICIN
I.
INTRODUCCIN
En el anlisis del proceso de investigacin, desarrollo e innovacin (I+D+i), as como en la elaboracin de instrumentos de recoleccin de la informacin necesaria para su comprensin que se realizan en los distintos pases miembros de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE), son ampliamente aceptadas las recomendaciones del denominado Manual de Frascati, en cuanto a que los principales indicadores del esfuerzo en I+D, son: El nivel de gasto en actividades de I +D. Los recursos humanos involucrados directamente en actividades de I+D.
II.
DEFINICIN
Se considera personal en I+D o recurso humano dedicado a actividades de investigacin y desarrollo, a todo el personal involucrado directamente en las denominadas actividades de I+D, as como al personal de apoyo involucrado en soportar las actividades de I+D. Para una mejor comprensin y anlisis de las caractersticas del personal de-
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P ERSUASIN
nacional, al momento de clasificar por ocupacin al personal de I+D, la OCDE recomienda seguir los lineamientos de la Organizacin Internacional del Trabajo (OIT), definidos en la Clasificacin Internacional de ocupaciones ISCO (International Standard Classification of Occupations). 3. El sexo: hace referencia al gnero, hombre o mujer.
I. CONCEPTO II. EXPOSICIN III. DECODIFICACIN IV. COMPRENSIN 1. Factores relativos al mensaje 2. Factores relativos a la fuente V. ACEPTACIN VI. PERSISTENCIA VII. CONTENIDO DE LOS MENSAJES Y PERSUASIN
I.
CONCEPTO
Adicional a esta clasificacin se ha determinado que, como unidad de medida para cuantificar el personal en I+D, se emplee el nmero de personas/ao en equivalencia a jornada completa (EJC). De esta forma es posible armonizar los datos al respecto, para efectos de comparabilidad. El cuantificar el personal de I+D en dedicacin EJC, provee de una solucin a la situacin comn en el proceso de I +D y en los denominados trabajadores del conocimiento, en la cual la gran diversidad de personal involucrado en los distintos roles, trae como situacin comn, que se trabaje en jornadas parciales o incluso por fuera de la organizacin, como en el caso de los consultores. ALEJANDRO OLAYA DVILA
Vase tambin: "Esfuerzo en I+D".
Se puede definir persuasin como el empleo de la comunicacin de forma intencional con el fin de actuar de algn modo sobre el comportamiento, incidiendo sobre las creencias o actitudes (disposiciones emocionales hacia un objeto). Hay varias teoras que tratan de dar cuenta de cmo ocurre este proceso. La ms completa es la teora de persuasin de Hovland (1950) que ser utilizada a continuacin como referencia para explicar el proceso persuasivo. Este proceso debe ser tenido en cuenta como marco de referencia a la hora de crear mensajes comerciales. Se debe ir avanzando en las etapas del mismo, con el fin de conseguir los resultados fijados.
II.
EXPOSICIN
PERSPECTIVAS FINANCIERAS
Vase: "Presupuesto de la UE".
PERSUASIN
Persuasion
El primer paso en la persuasin es la exposicin al mensaje. Si no hay exposicin, obviamente no habr persuasin. La exposicin se ve condicionada por los procesos de atencin selectiva: nos exponemos slo a ciertos mensajes e ignoramos otros. En general, atendemos a lo que nos es til, lo que conecta con nuestras motivaciones y nuestras creencias. Pero tambin nos exponemos a lo que parece complejo, a aquellos elementos que suponen una estimulacin para nuestro intelecto, porque nos obligan a resolver una tarea. Conseguir la exposicin es clave en el proceso de persuasin en el mbito de
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P ERSUASIN
marketing y cada vez ms difcil debido a la saturacin publicitaria. Para ello, se suele recurrir a varias tcticas, por ejemplo, aumentar la intensidad del estmulo (subiendo el volumen del sonido o eliminndolo), cambiando los estmulos (usando blanco y negro en un bloque de anuncios en color), basarse en el contraste de estmulos (usando un estilo publicitario poco frecuente) o repitiendo el estmulo. En conclusin, para superar esta fase hay que actuar tanto sobre el plan de medios como sobre la creatividad del mensaje, conectndola con la motivacin y necesidad de los destinatarios y tratando de diferenciarse de los dems mensajes publicitarios. no se comparte el cdigo, menor comprensin), la simplicidad de los argumentos (a mayor complejidad, menor comprensin), el nmero de argumentos (a mayor nmero, menor comprensin) y la tasa de redundancia o novedad (a mayor tasa, menor comprensin). Por tanto, para conseguir superar esta etapa se recomienda utilizar un nico argumento, muy sencillo (en marketing, las estrategias creativas racionales se basan en este principio), huir de la abstraccin, recurrir a modelos o estereotipos ("el mdico", el "ama de casa"), enfatizar las conclusiones, repetir los elementos importantes y emplear formatos simplificadores que facilitan la comprensin (estilos publicitarios como problema-solucin, demostracin, testimonial, fundamentalmente).
III.
DECODIFICACIN
El paso previo a la comprensin y memorizacin del mensaje es la decodificacin del mismo. Para que se produzca esta fase es imprescindible que emisor y receptor compartan el cdigo utilizado para la codificacin del mensaje. La decodificacin consiste en juntar los elementos percibidos y darles significado. Para comprender esta fase han sido determinantes los hallazgos de la Escuela de la Gestalt sobre la relacin figura-fondo y las leyes de la percepcin.
2. Factores relativos a la fuente

La capacidad de persuasin de la fuente est determinada por tres factores que resultan, a su vez, de tres variables: Credibilidad. Determinada por la experiencia, confianza e imparcialidad atribuida a la fuente. Atractivo. Determinado por el prestigio, similitud y atractivo fsico de la fuente. Poder. Determinado por la capacidad de control, ejercer castigos, preocuparse.
IV.
COMPRENSIN
Una vez decodificado el mensaje, el sujeto pasa a la fase de comprensin. Si el mensaje no se comprende, no ser memorizado. Comprender supone adquirir un significado vivencial en las cosas que nos dice la comunicacin. La comprensin est determinada por factores relativos al mensaje y a la fuente.
1. Factores relativos al mensaje

La comprensin est determinada por la velocidad de presentacin del mensaje (a mayor velocidad, menor comprensin), la codificacin del mensaje (si
Para conseguir la comprensin, se puede enfatizar uno u otro de estos factores. Segn se haga, el proceso de persuasin se denomina de una forma u otra. As, cuando se busca la persuasin por la credibilidad de la fuente, al proceso de persuasin se le llama internalizacin: el receptor cree lo que dice el emisor y la creencia permanece aunque se olvide la fuente. Los mensajes publicitarios que emplean a expertos (mdicos,
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P ERSUASIN
mayordomos, fontaneros), por ejemplo, recurren a esta forma de persuasin. Si se enfatiza el atractivo, la persuasin se produce por identificacin: se acepta el mensaje porque hay una relacin con la fuente. La creencia depende de que se mantenga esa relacin. As, el uso de famosos como embajadores de la marca se basa en este proceso. Pero si los receptores dejan de considerar atractivo al famoso en cuestin, la persuasin no tendr lugar. Para conocer el atractivo de los famosos se suele recurrir a estudios como el de Personality Media, realizado con AC Nielsen, o se realizan estudios ad hoc. portamiento, favorecer la memorizacin con ciertas tcnicas y con un adecuado plan de inserciones. Se acerca el mensaje al comportamiento al utilizar, por ejemplo, publicidad en el lugar de venta o PLV. Tambin la DGT emplea esta estrategia al emitir sus mensajes de conduccin responsable en operaciones salida/ entrada o cerca del fin de semana. Se puede tambin favorecer la memorizacin recurriendo a la multicodificacin (uso de color, msica, locucin, etc.), evitando nombres abstractos y recurriendo a los estilos publicitarios ya vistos que facilitan la decodificacin. Finalmente, con un adecuado plan de inserciones se puede conseguir la persistencia. A este respecto la pregunta clave es sobre qu es mejor: si una distribucin intermitente (concentrar los mensajes en momentos del tiempo) o continua (menos mensajes pero ms tiempo). Parece que la primera distribucin es ms adecuada para productos establecidos, mientras que para productos nuevos o en situaciones de compra donde se produzca un razonamiento lgico es mejor una distribucin continua. La investigacin muestra, adems, que los anuncios situados al principio o final del bloque publicitario consiguen mayor recuerdo; si el estado del momento en que debe recordarse el producto se parece al momento en que se almacen se consigue mayor recuerdo; lo incongruente, que motiva al individuo a darle sentido, y lo que te interesa, consigue mayor recuerdo. Tambin se consigue mejor recuerdo cuando el mensaje conecta con la identidad del individuo o recurre a la nostalgia.
V.
ACEPTACIN
Despus de aceptar el mensaje se presentan las respuestas cognitivas. La ms importante es la contra argumentacin. Si esto ocurre, la persuasin se ve en peligro. Por eso, hay que anticiparse y disear el mensaje de forma diferente si se prev contra argumentacin. Si el sujeto est muy involucrado con el tema, se puede evitar esta respuesta si se distrae en el momento de la contra argumentacin (con msica, uso de famosos, imgenes impactantes) sin interferir en la recepcin del mensaje. Tambin se puede exponer al sujeto a argumentos en contra, pero dbiles para fortalecer la resistencia a los ataques de la competencia.
VI.
PERSISTENCIA
Esta fase es la que garantiza los objetivos previstos; la nueva creencia o actitud se mantiene en el tiempo y puede, por tanto, afectar al comportamiento. Para que se d la persistencia no puede haber un lapso de tiempo grande entre la comunicacin y el comportamiento o se pierde lo conseguido. Cmo se puede conseguir este principio? Con tres estrategias bsicas: acercar el mensaje al com-
VII. CONTENIDO DE LOS MENSAJES Y PERSUASIN

Un elemento clave del proceso de persuasin al que el modelo de la investi-
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P ERTURBACIN ALEATORIA
gacin de Hovland no dedica mucha atencin, es el contenido del mensaje. As, los contenidos basados en el humor, el temor, la culpa o los que generan disonancias cognitivas son ms persuasivos en el mbito de marketing. El humor sirve para reducir la contra argumentacin e incrementar la persuasin porque acta sobre la credibilidad y agrado de la fuente. El problema es que usado en exceso puede llevar al vampirismo (que se recuerde el gag, pero no la marca o el concepto de la campaa) y a la confusin. El temor, por su parte, incrementa la ansiedad de una persona acerca del no uso de un producto o servicio. Normalmente se enfatiza la prdida - que puede ser de prestigio, de dinero, de estatus, de seguridad - si no se contratase el producto. Niveles medios de ansiedad son los ms efectivos. Si se usa en exceso puede llevar a la no exposicin de la fuente o al desagrado y falta de aceptacin. Otros elementos utilizados en marketing es la induccin a la culpa y a la disonancia cognitiva. La segunda consiste en convencer al destinatario de que ha hecho una mala eleccin en el pasado. De esta forma, se genera una tensin en el individuo que le llevar a comprar nuestro producto o servicio. Las campaas de Media Markt ("yo no soy tonto") se basan en este tipo de estrategia. CARMEN VALOR MARTNEZ
Vase tambin: "Creatividad publicitaria".
PEST (ANLISIS)
PEST (Analysis)
I. CONCEPTO II. FACTORES POLTICO-LEGALES III. FACTORES ECONMICOS IV. FACTORES SOCIOCULTURALES V. FACTORES TECNOLGICOS
I.
CONCEPTO
Tcnica que es til para realizar el anlisis del entorno general y detectar las oportunidades y amenazas para la empresa. Consiste en agrupar los factores del entorno general en cuatro tipos diferentes: factores poltico-legales, factores econmicos, factores socioculturales y factores tecnolgicos.
II.
FACTORES POLTICO-LEGALES
PERTURBACIN ALEATORIA
Vase: "Modelo economtrico".
Estos factores incluyen tanto los aspectos relacionados con la poltica del pas en el cual desarrolla su actividad la empresa, como los factores que componen el marco legal de dicho pas. Cuando una empresa decide iniciar una estrategia de internacionalizacin (lo que significa que va a competir en otros pases distintos al de origen) es muy importante que obtenga informacin sobre su estructura poltica (sobre todo si el pas mantiene una cierta estabilidad poltica) y jurdica (regulacin en materia de competencia, por ejemplo). Algunos ejemplos de factores poltico-legales importantes para la empresa pueden ser: la legislacin en materia de competencia (leyes sobre monopolios), la legislacin mercantil (que regula el funcionamiento de las sociedades mercantiles en sus diferentes formas: annimas, limitadas, cooperativas, laborales), la legislacin laboral (de regulacin del mercado de trabajo y de proteccin de los trabajadores), la legislacin en materia de proteccin de los consumidores, la legislacin en materia de calidad y seguridad de los productos y
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P ESTEL (ANLISIS)
servicios, la legislacin en materia de proteccin medioambiental, el consumo de energa, la poltica fiscal, las polticas de subvenciones y ayudas, las polticas de bienestar social y de igualdad y la estabilidad poltica (situacin del gobierno, poltica de los partidos de la oposicin, etc.).
V.
FACTORES TECNOLGICOS
III.
FACTORES ECONMICOS
Los factores econmicos incluyen todas aquellas variables macroeconmicas que pueden tener una influencia en las empresas. Algunos ejemplos de factores econmicos importantes para la empresa pueden ser: el ciclo econmico (fase del ciclo en la que se encuentra la empresa: crecimiento, crisis), el crecimiento econmico (tendencias en las principales medidas econmicas, como el Producto Interior Bruto), la situacin de la balanza de pagos y el nivel de las exportaciones e importaciones, los tipos de cambio, la evolucin de los tipos de inters, la oferta monetaria, las tasas de inflacin y evolucin de los precios, las tasas de desempleo y de empleo, la renta disponible y per cpita y la disponibilidad y costes de la energa.
Por ltimo, los factores tecnolgicos hacen referencia al impacto que las nuevas tecnologas de la informacin y la comunicacin pueden tener en las empresas. En este caso conviene diferenciar entre factores tecnolgicos del entorno general (que tienen su repercusin en cualquier tipo de empresa) y factores tecnolgicos del entorno competitivo (se trata de tecnologa especfica aplicada a un determinado sector o industria). Entre factores tecnolgicos del entorno general podemos citar el gasto pblico en I+D +i (Investigacin, Desarrollo e Innovacin), el desarrollo de las patentes y marcas, la atencin del Gobierno y la industria sobre el esfuerzo tecnolgico, los nuevos descubrimientos y desarrollos de procesos, productos, servicios y tcnicas, la rapidez de la transferencia tecnolgica y las tasas de obsolescencia. VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Anlisis del entorno" y "PESTEL (Anlisis)".
PESTEL (ANLISIS)
PESTEL (Analysis) Tcnica que es til para realizar el anlisis del entorno general y detectar las oportunidades y amenazas para la empresa. Consiste en agrupar los factores del entorno general en seis tipos diferentes: factores polticos, factores econmicos, factores socioculturales, factores tecnolgicos, factores ecolgicos (medioambientales) y factores legales. Se trata de una ampliacin del Anlisis PEST que consiste en desglosar los factores poltico-legales en tres clases: polticos, ecolgicos o medioambientales y legales. Esto se justifica por el hecho de
IV.
FACTORES SOCIOCULTURALES
Este grupo incluye una gran diversidad y heterogeneidad de factores. Entre los factores culturales se pueden considerar el nivel de educacin, la relacin entre el sistema educativo y la empresa y la sociedad y la formacin continua y el reciclaje, entre otros. Los factores sociales a analizar pueden ser la demografa (envejecimiento de la poblacin, tasas de natalidad, distribucin de la poblacin, efecto de la inmigracin, etc.), la distribucin de la renta, la movilidad social, los cambios en el estilo de vida, la conciliacin de la vida familiar y la vida laboral, las actitudes hacia el trabajo y el ocio o el consumismo.
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P ETICIN COMPETITIVA
que este grupo de factores es muy extenso (lo que aconseja separar los factores polticos de los legales, aunque existe una relacin muy estrecha entre ambos) y por la relevancia que, en la actualidad, tiene la preocupacin por el medioambiente y la ecologa. Por ejemplo, es una preocupacin importante en la actualidad el tema de los residuos slidos. En el caso de las centrales nucleares, el coste de los residuos txicos que generan stas es determinante en la decisin de mantener o cerrar una central nuclear. VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Anlisis del entorno" y "PEST (Anlisis)".
PIAS
Vase: "Plan Individual de Ahorro Sistemtico (PIAS)".
PIB
Vase: "Producto Interior Bruto ".
PIGNORACIN DE ACCIONES
Share pledging Cuando se establece un contrato entre dos personas, sean fsicas o jurdicas, en el que una de ellas, el deudor, recibe de la otra, el acreedor, una determinada prestacin, comprometindose a realizar en el futuro la oportuna contraprestacin, que los dos pactan como justa y justificativa del contrato, puede darse la situacin en la que el acreedor exija al deudor una garanta real mobiliaria que avale las obligaciones de contraprestacin del deudor. Cuando eso ocurre, el acreedor puede pignorar los bienes entregados en prenda, de tal manera que si llegado el vencimiento del contrato, el deudor no cumple con sus obligaciones, el acreedor puede exigir la ejecucin de la prenda, siempre que el contrato haya sido previamente intervenido por un fedatario pblico. Habitualmente se usan valores mobiliarios como garanta prendaria de prstamos y crditos. Dado que los valores mobiliarios (al menos los cotizados) desde principios de los aos noventa estn representados por anotaciones en cuenta, esto es, no
PETICIN COMPETITIVA
Vase: "Subastas de deuda pblica".
PETICIN NO COMPETITIVA
Vase: "Subastas de deuda pblica".
PETRODLARES
Petrodollars Dlares colocados en los mercados financieros internacionales provenientes de la venta de petrleo por parte de los pases productores de dicha materia prima.
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P LDORA VENENOSA
existen los ttulos fsicos, resulta de obligado cumplimiento el que el depsito de los valores se realice en una entidad financiera que realice las funciones de custodia de valores. La entidad financiera depositaria est obligada a custodiar los valores en prenda y a cumplir con los deberes de administracin de dichos depsitos, es decir: Pagar los cupones, dividendos o primas de asistencia a Junta a su titular (salvo que en las condiciones del contrato se establezca que los rendimientos econmicos son tambin objeto de prenda). Facilitar la transformacin de los valores en caso de que se produzcan fusiones o escisiones, aunque lgicamente los nuevos valores sern sustitutivos de los anteriores en la garanta prendaria. Facilitar el derecho de voto a su titular en Juntas Generales de accionistas. Levantar o facilitar la ejecucin de la prenda, en su caso, en funcin de que se cumplan o no las obligaciones del contrato firmado entre las partes, previa comunicacin del fedatario pblico que hubiera intervenido el citado contrato. Cuando cese la obligacin del deudor, por que haya pagado el prstamo o por que las partes lleguen a algn otro tipo de acuerdo, el notario comunicar al banco el levantamiento de la prenda, y a partir de ese momento, las acciones volvern a ser de libre disposicin para su titular. Si el deudor no cumpliera con sus obligaciones, y se procediera a la ejecucin de la prenda de acciones, el depositario facilitara la citada ejecucin y la futura venta en el mercado o bien la adjudicacin de las acciones a favor del acreedor, que pasara a ser nuevo titular de las mismas cumplidos, obviamente, todos los requisitos legales que marca la legislacin vigente. MIGUEL CRDOBA BUENO
PLDORA VENENOSA
Poison pill
I. CONCEPTO II. TIPOS DE PLDORAS VENENOSAS 1. Bonos convertibles en acciones 2. Warrants 3. Capital autorizado 4. Ampliacin de capital 5. Conversin por debajo del precio de mercado (flip over, flip in) 6. Dividendos extraordinarios de acciones preferentes 7. Autorizacin de acciones preferentes en tiempo y precio 8. Vencimiento automtico de deudas 9. Consejo escalonado 10. Supermayora
Cuando se firma el crdito o el prstamo ante notario, se comunica al banco depositario el hecho de que se ha constituido una prenda sobre determinadas referencias tcnicas identificativas de anotaciones en cuenta en los libros del banco, que a partir de ese momento y hasta que se comunique oficialmente el levantamiento de la prenda, debern quedar inmovilizadas, y por tanto no podrn ser objeto ni de venta ni de traspaso a otra entidad depositaria, salvo que las partes firmantes del contrato estn de acuerdo en ello, y as lo comuniquen al banco.
I.
CONCEPTO
Dentro de las estrategias defensivas que las sociedades cotizadas pueden utilizar para defenderse de un ataque hostil de entidades que pretendan controlarlas, merece especial atencin la utilizacin de las denominadas "pldoras venenosas". La pldora venenosa tiene distintas variantes, y en trminos generales se trata de hacer que o bien le resulte mucho
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P LDORA VENENOSA
ms cara la oferta pblica de adquisicin (OPA) a la entidad oferente, tanto que desista de la misma, o bien para que si la oferente consigue su objetivo, lo que obtenga no se corresponda con lo que originalmente pretenda. No obstante, es preciso tener en cuenta que la inclusin de pldoras venenosas en los estatutos sociales o la aprobacin de emisiones de diferentes instrumentos financieros susceptibles de convertirse en capital, puede otorgar un exceso de poder a los adquirentes de los mismos, y en una situacin complicada, en la que se haga necesaria, por ejemplo, la existencia de un "caballero blanco", a lo mejor la empresa no encuentra ningn aliado, debido a que el riesgo de tomar el control de la empresa es tan importante para el "amigo" como para el "agresor". La especificacin de las condiciones en las que se pueden convertir o amortizar estos instrumentos debe requerir de un trato exquisito por parte de los abogados y financieros de la empresa, a fin de evitar sorpresas cuando la situacin ya no tiene remedio. mucho ms cara la adquisicin, sobre todo por el hecho de que se diluira el valor de las inversiones previas en acciones que habra hecho como "cabeza de puente" para tomar el control de la entidad afectada. Otra posibilidad es que se emitan bonos con convertibilidad voluntaria u obligatoria en acciones al vencimiento, los denominados "Bonos Reembolsables en Acciones". Estos bonos pueden incluso tener una opcin de permuta por acciones viejas de la autocartera al reembolso de los mismos.
2. Warrants
Estos instrumentos proporcionan derechos de compra de acciones a un precio fijo en el futuro, que pueden suponer un porcentaje de participacin importante. La legislacin no obliga a que sean objeto de OPA, mientras sigan siendo warrants, pero si estos ttulos estn en poder del Consejo de Administracin o de personas afines, pueden ser ejercitados en el momento preciso, y obligar a la emisin de nuevas acciones, que s tendran que ser adquiridas por la entidad oferente.
II.
TIPOS DE PLDORAS VENENOSAS
1. Bonos convertibles en acciones

Los suscriptores de los bonos son "entidades afines" a la empresa, que reciben una rentabilidad superior a la que otorga el mercado, a cambio del compromiso (expreso o tcito, segn el tipo de relacin que haya con las entidades), de que convertirn los bonos en acciones en el momento adecuado, y cedern el derecho de voto al Consejo de la sociedad afectada, impidiendo de esta forma que la entidad que acosa a la anterior, pueda tener el control de la compaa, al haberse incrementado notablemente el volumen de derechos de voto de las acciones en circulacin. Adems, si finalmente, la entidad oferente consiguiera el control, le resultara
3. Capital autorizado
Existencia de autorizacin en Junta para convertir parte de las cuentas de acreedores en capital. Si se lanza la OPA se hace uso de la autorizacin, y se obliga a la entidad oferente a desembolsar una cantidad muy superior por conseguir el control.
4. Ampliacin de capital
Se acuerda cada ao en la Junta de Accionistas la posibilidad de ampliar capital cuando el Consejo lo decida (siempre que sea por debajo del 50% del capital existente a la fecha de la Junta). Si se
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P LDORA VENENOSA
lanza una OPA sobre la entidad, el Consejo aumenta capital inmediatamente, y obliga a adquirir tambin los derechos de suscripcin preferente que surgen con la ampliacin de capital. do precio. Se intenta que el coste de la adquisicin sea muy alto para la entidad oferente, por lo que normalmente, estas acciones tienen una opcin de amortizacin a favor de la entidad emisora, cuyo Consejo ser el que decida si se amortizan o no. Si el Consejo se ve acosado, y presume que la entidad oferente puede obtener fcilmente la victoria, puede amenazar a la entidad oferente con ejercer el derecho de amortizacin, mientras tenga poderes para ello, lo cual puede ser un arma formidable de negociacin en la etapa final de la pugna por el control de la entidad.
5. Conversin por debajo del precio de mercado (flip over, flip in)
Se dan opciones a los accionistas de la sociedad para adquirir acciones a un precio inferior al de mercado. Estas opciones estn condicionadas al hecho de que se produzca una toma de posiciones en el capital de la empresa de una cierta entidad, por ejemplo, entre el 15 y el 25%. Caso de que no se produzca esta situacin, cuando llegue la fecha de expiracin de las opciones, la empresa les pagar una prima de amortizacin a los tenedores de las opciones.
8. Vencimiento automtico de deudas

Se incorpora una clusula a los estatutos segn la cual, en el caso de que se produzca una OPA hostil, y se cambie una parte significativa de los consejeros de la empresa, esta tiene obligacin de reembolsar en un plazo corto todas las deudas que tiene, incluidas las emisiones de obligaciones vigentes de la empresa. Esto puede suponer la necesidad de obtener financiacin adicional por parte de la entidad oferente, lo que no siempre es posible, sobre todo cuando se ha tenido que asumir un apalancamiento financiero importante para lograr el control de la sociedad afectada. Una modalidad alternativa es dar la opcin a los titulares de prstamos y obligaciones de que elijan entre recibir dinero en efectivo, o recibir acciones ordinarias a un cambio "especial".
6. Dividendos extraordinarios de acciones preferentes

Posibilidad de otorgar voto a las acciones emitidas o por emitir, que reduzcan el porcentaje de derechos de voto en Junta que tengan los adquirentes despus de la OPA. Tambin se pueden otorgar acciones preferentes o warrants de forma gratuita a todos los accionistas, de forma y manera que cuando la entidad oferente trate de comprar la empresa, se vea obligada a adquirir muchos ms valores. Hay que tener en cuenta que es bastante difcil de explicar a los accionistas que cuando las acciones cotizan a 10 , se hace la OPA a 8 , porque hay muchos ms ttulos que comprar, a pesar de que la empresa sea la misma.
9. Consejo escalonado 7. Autorizacin de acciones preferentes en tiempo y precio

Posibilidad de que los propietarios de acciones preferentes puedan solicitar la amortizacin de las mismas a un elevaExigencia de renovacin cada "X" aos, existiendo un perodo mnimo de permanencia como accionista para tener derecho a ser consejero. Por ejemplo, se puede realizar el nombramiento de un
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P IPO
tercio de los consejeros cada ao, de forma que para llegar a tener el control del Consejo haya que esperar al menos dos aos, para tener las dos terceras partes de los votos; ello puede retrasar el control de la entidad oferente, e incluso desincentivar la propia oferta. Sin embargo, esta pldora puede ser sorteada por la entidad oferente mediante la utilizacin de Juntas Extraordinarias de accionistas en las que dispone de la mayora del capital. Luego basta con esperar un ao para conseguir renovar otro tercio del Consejo, y una vez conseguidos los dos tercios, dominar completamente la empresa. Tambin cabe la posibilidad de que una vez nombrado el primer tercio de los consejeros, la entidad oferente negocie con algunos de los consejeros antiguos (slo necesita un sexto de los votos para lograr el control), y conseguir que se pasen a su bando. Es evidente que si los consejeros saben que como mucho en doce meses la entidad oferente va a conseguir el control, pueda haber algunos de ellos que prefieran quedarse en vez de ser leales al presidente anterior.
PIPO
Pip En los mercados de divisas, mnima variacin en los tipos de cambio que se permite por parte del mercado. Por ejemplo, si el tipo de cambio entre las monedas de Europa (euro) y EE.UU. (dlar americano) est situada en 1,4271, una variacin al alza de 5 pipos situara el nuevo tipo de cambio en 1,4276. IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Mercado de divisas".
PIRA
Vase: "Participating interest rate agreement".
PIRMIDE DE DUPONT
Vase: "Ratio".
10. Supermayora
Para tomar decisiones importantes, como por ejemplo una fusin con otra entidad (la oferente) se exige un voto de entre el 75% y el 95% del capital en Junta General. De esta forma, aunque consiga un 60 o un 70% de los derechos de voto en una OPA, la entidad oferente no podr conseguir que se apruebe la fusin con la entidad afectada, puesto que el resto de los accionistas pueden votar en contra de sus intenciones. MIGUEL CRDOBA BUENO
PLAN DE ACOGIDA
Induction arrangements
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. UTILIDAD DE GESTIONAR LA ACOGIDA DE NUEVOS EMPLEADOS III. SEGUIMIENTO Y EVALUACIN DEL PROCESO DE ACOGIDA
I.
Un plan de acogida se encarga de planificar el proceso de recibimiento y bienvenida de los nuevos empleados y darles una informacin bsica con la que se pueda producir la socializacin en la
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P LAN DE ACOGIDA
organizacin, en la unidad organizativa y en la propia tarea, de una manera rpida y efectiva. Cuando una persona se incorpora a una organizacin la orientacin en los primeros das puede provenir de los propios compaeros o de la organizacin (mediante personas y mtodos controlados). La orientacin recibida de los compaeros no suele ser planificada y, en ese caso, normalmente es incompleta y puede plantearse de manera sesgada y subjetiva. Los planes formales de acogida suelen ser responsabilidad del departamento de recursos humanos y de los directores en lnea que supervisarn a los empleados contratados. Algunos de los contenidos que deben ser facilitados a travs de un plan de acogida son (Werther y Davis, 1993): Informacin sobre asuntos generales de la organizacin: historia de la compaa, estructura organizativa, nombre y funciones de los principales directivos, detalle de las instalaciones, normas de seguridad e higiene, polticas y normas principales,... Prestaciones y servicios a los empleados: poltica salarial, vacaciones y festivos, programas de formacin disponibles, programas de beneficios sociales, otros servicios y prestaciones disponibles. Presentaciones personales: normalmente al supervisor o supervisores, compaeros de trabajo, subordinados (si los tuviese) y otras personas con las que puedan ser frecuentes las colaboraciones profesionales. Tambin suele darse la presentacin a los empleados de recursos humanos que interactuarn con esta persona en tareas especficas (cobro de la nmina, gestin de bajas,...). Funciones y deberes especficos: ubicacin del puesto y herramientas y materiales disponibles, descripcin de su puesto, objetivos del puesto, relaciones con otros puestos, labores a su cargo, normas especficas de seguridad, ...
II.
UTILIDAD DE GESTIONAR LA ACOGIDA DE NUEVOS EMPLEADOS
Armstrong (2001) nos plantea los siguientes 5 motivos para planificar el proceso de acogida de nuevos empleados: Reducir los costes e inconvenientes de una baja prematura. Cuando un empleado deja la organizacin en los primeros das o semanas de haber sido contratado genera unos costes considerables (al tener que volverse a costear de nuevo las tareas del proceso de captacin) adems de otros inconvenientes de plazos, etc. Incrementar el compromiso. La primera impresin de un empleado sobre su organizacin condiciona su actitud futura hacia ella. Clarificar el contrato psicolgico. Este concepto hace referencia a lo que el empleado espera dar y recibir de sus empleadores a travs de la relacin de empleo. La informacin facilitada por la organizacin centrar esas expectativas y clarificar las relaciones entre ambas partes. Acelerar el progreso en la curva de aprendizaje. Para que un nuevo empleado alcance su nivel de rendimiento estable pasar un tiempo de adaptacin y aprendizaje, que se reduce con un adecuado proceso de planificacin de su acogida. Socializacin. Sentirnos integrados en la organizacin, en nuestra unidad organizativa, en los grupos infor-
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P LAN DE AMORTIZACIN
males que nos rodeen y en las tareas a desempear es muy importante para nuestra satisfaccin y rendimiento. Tener informacin desde un principio nos ayudar a comprender mejor y elegir entre opciones en ese proceso de socializacin.
Vase tambin: "Socializacin de nuevos empleados".
LO ESENCIAL SOBRE PLAN DE ACOGIDA

Libros
ARMSTRONG, M.: A Handbook of Human Resource Management practice . Kogan Page. London, 2001. Eighth edition. BYARS, L. L. Y RUE, L. W.: Gestin de recursos humanos . Irwin. Madrid, 1995. Cuarta edicin. WERTHER, W. B. Y DAVIS, K.: Administracin de personal y recursos humanos. McGraw Hill Interamericana. Mxico, 1993. Tercera edicin.
III.
SEGUIMIENTO Y EVALUACIN DEL PROCESO DE ACOGIDA
A los nuevos empleados, superada la presentacin inicial, no deberamos decirles simplemente que acudan a nosotros cuando tengan un problema. El plan de acogida debe regular un seguimiento del empleado durante las primeras semanas de trabajo, que permita corregir errores, abordar nuevas exigencias, y evaluar el proceso para futuras ocasiones. La evaluacin de los planes de acogida debe determinar si stos responden a los objetivos de la organizacin respecto a este asunto o no y cules son las posibles mejoras que se podran realizar sobre los mismos. Algunos de los mtodos que ayudarn a generan esta informacin son (Byars y Rue, 1995): Cuestionarios cumplimentados por los nuevos empleados sobre sus impresiones del proceso. Entrevistas con los nuevos empleados. Sesiones de discusin en grupo cuando los nuevos empleados ya se han adaptado bien a sus puestos y disponen de suficiente experiencia e informacin para analizar el proceso desde otro punto de vista al de la fase inicial. JUSTO HERRERA GMEZ
PLAN DE AMORTIZACIN
Special depreciation plan
I. CONCEPTO II. PLAN ESPECIAL DE AMORTIZACIN 1. Bienes que pueden acogerse a un Plan Especial de amortizacin 2. Procedimiento de solicitud 3. Modificacin de un Plan aprobado previamente
I.
CONCEPTO
La normativa del Impuesto sobre Sociedades considera que la dotacin a la amortizacin contabilizada es fiscalmente deducible siempre y cuando, entre otros aspectos, responda a la depreciacin efectiva experimentada por el bien. Y con el fin de aclarar este concepto, el artculo 11.1 d) de la Ley del Impuesto especifica que se entiende que la amortizacin responde a la depreciacin efectiva sufrida por el bien cuando se aplique para su cuantificacin alguno de los siguientes mtodos de amortizacin:
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P LAN DE AMORTIZACIN
Mtodo lineal, de acuerdo con los coeficientes previstos en las tablas oficiales de amortizacin. Sistema degresivo por porcentaje constante o por nmeros dgitos. Prueba de la depreciacin efectiva. Plan especial de amortizacin formulado por el sujeto pasivo y aceptado por la Administracin Tributaria. amortizacin, indicando la actividad a la que se hallen adscritos y su ubicacin. Mtodo de amortizacin que se propone, indicando la distribucin temporal de las amortizaciones que se derivan del mismo. Justificacin del mtodo de amortizacin propuesto. Precio de adquisicin o coste de produccin de los elementos patrimoniales. Fecha en que deba comenzar la amortizacin de los elementos patrimoniales.
Luego el sujeto pasivo puede proponer a la Administracin Tributaria, a priori (antes de comenzar la amortizacin de los bienes en cuestin), un Plan Especfico de amortizacin, que le permite que sta sea superior a la que resultara de aplicar los otros mtodos previstos.
II.
PLAN ESPECIAL DE AMORTIZACIN
En el caso de elementos patrimoniales en construccin, se indicar la fecha prevista en que deba comenzar la amortizacin.
1. Bienes que pueden acogerse a un Plan Especial de amortizacin

Los sujetos pasivos pueden proponer a la Administracin Tributaria un plan para la amortizacin de los elementos patrimoniales del inmovilizado material, intangible o inversiones inmobiliarias, nuevos o usados.
b) Plazo de la solicitud
La solicitud se debe presentar dentro del perodo de construccin de los elementos patrimoniales o de los tres meses siguientes a la fecha en la que deba comenzar su amortizacin.
c) Resolucin de la solicitud
De cara a la resolucin de la solicitud, la Administracin Tributaria puede recabar del sujeto pasivo cuantos datos, informes, antecedentes y justificantes sean necesarios. Por su parte, el sujeto pasivo podr, en cualquier momento del procedimiento anterior al trmite de audiencia, presentar las alegaciones y aportar los documentos y justificantes que estime pertinentes. Una vez instruido el procedimiento, e inmediatamente antes de redactar la propuesta de resolucin, sta se pondr de manifiesto al sujeto pasivo, quien dispondr de un plazo de quince das para formular las alegaciones y presentar los
2. Procedimiento de solicitud
Es competente para instruir y resolver el procedimiento la Delegacin de la Agencia Estatal de Administracin Tributaria del domicilio fiscal del sujeto pasivo o las Dependencias Regionales de Inspeccin o la Oficina Nacional de Inspeccin, tratndose de sujetos pasivos adscritos a las mismas.
a) Contenido de la solicitud
La solicitud debe contener los siguientes datos: Descripcin de los elementos patrimoniales objeto del plan especial de
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P LAN DE AMORTIZACIN CONTABLE

documentos y justificaciones que estime pertinentes. La resolucin que ponga fin al procedimiento puede: Aprobar el plan de amortizacin formulado por el sujeto pasivo. Aprobar un plan alternativo de amortizacin formulado por el sujeto pasivo en el curso del procedimiento. Desestimar el plan de amortizacin formulado por el sujeto pasivo.
PLAN DE CARRERAS PROFESIONALES

Career planning
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. FACTORES RELEVANTES DE LA PLANIFICACIN DE LA CARRERA PROFESIONAL INDIVIDUAL III. APOYO ORGANIZATIVO A LOS PLANES DE CARRERA
I.
En todo caso, el procedimiento debe finalizar antes de que transcurran tres meses desde la fecha en que la solicitud haya tenido entrada en cualquiera de los registros del rgano administrativo competente o desde la fecha de subsanacin de la misma a requerimiento de dicho rgano. Transcurrido dicho plazo sin haberse producido una resolucin expresa, se entender aprobado el plan de amortizacin formulado por el sujeto pasivo.
La Carrera profesional de una persona es un conjunto de tareas, responsabilidades y, generalmente, puestos, de las que se hace cargo a lo largo de su vida profesional. Dicha secuencia va aportando al individuo una serie de experiencias, conocimientos, actitudes y logros que permiten su desarrollo personal y profesional, a la vez que lo motivan y enriquecen en la consecucin de nuevos logros en este campo. El historial profesional es la relacin de trabajos, funciones, puestos y responsabilidades desempeados por una persona durante su vida laboral. Los objetivos profesionales son los trabajos, funciones, puestos y responsabilidades a las que una persona desea y aspira a desempear. Un plan de carrera profesional recoge el proceso de anlisis y toma de decisiones con las que una persona pretende alcanzar sus objetivos profesionales a partir de su actual historial profesional y el conjunto de opciones y medios con los que cuenta, tanto dentro de la organizacin como fuera. La trayectoria de carrera es la secuencia por la que una carrera ha ido avanzando hasta llegar a una situacin dada. Dentro de este trmino, se pueden incluir matices como la distincin entre
3. Modificacin de un Plan aprobado previamente

Los planes de amortizacin aprobados podrn ser modificados a solicitud del sujeto pasivo, respetando los requisitos sealados previamente, dentro de los tres primeros meses del perodo impositivo en el cual deba surtir efecto dicha modificacin. BEGOA BARRUSO CASTILLO
PLAN DE AMORTIZACIN CONTABLE

Vase: "Amortizacin contable".
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P LAN DE CARRERAS PROFESIONALES

trayectoria como camino (paths), referida a la suma de secuencias de experiencias profesionales por las que se mueven los empleados durante sus carreras profesionales y trayectoria como escala (ladder), referida a las series estructuradas de posiciones profesionales a travs de las que una persona ha tenido un progreso profesional dentro de una organizacin concreta. (Nelson y Quick, 2003) Los estudios sobre el tema revelan cinco factores esenciales, para que esa cooperacin se pueda plantear de manera satisfactoria para el empleado (Werther y Davis, 1993): Igualdad de oportunidades. Apoyo del jefe inmediato (adems del departamento de recursos humanos). Conocimiento de las oportunidades. Inters del empleado. Satisfaccin profesional.
II.
FACTORES RELEVANTES DE LA PLANIFICACIN DE LA CARRERA PROFESIONAL INDIVIDUAL
Los factores relevantes para que un plan de carrera profesional tenga xito son (Werther y Davis, 1993): La flexibilidad, que permita la adaptacin de objetivos y decisiones a los cambios. Un enfoque activo, que transmita la disposicin a conseguir objetivos a partir de un esfuerzo consciente del empleado.
III.
APOYO ORGANIZATIVO A LOS PLANES DE CARRERA
La persona que desarrolla un plan para alcanzar unos determinados objetivos de carrera tiene ms posibilidades de conseguirlo. Al fijarse metas y decidir trabajar activamente para conseguirlas, el empleado estar motivado en su tarea, y tambin en la mejora de su capacitacin. Las organizaciones consiguen mayor motivacin y capacitacin entre sus empleados, aunque tambin genera una serie de costes (no slo financieros, sino tambin de expectativas que luego no siempre se podran colmar) que las organizaciones tratan de controlar, a veces limitndolo a un nmero de empleados y puestos, adems de con una intervencin activa (con asesoramiento y apoyo puntual) en los procesos de planificacin de carreras profesionales.
Un plan de carreras individual puede estar integrado en una estrategia organizativa de Direccin de carreras profesionales (vase el trmino Direccin de carreras profesionales). Con ello, la organizacin trata de orientar al empleado, pero adems incorpora los programas de apoyo adecuados para que todo quede integrado como una estrategia organizativa apoyada sobre el concepto de carrera profesional. Sin embargo, aqu consideraremos principalmente la situacin en la que la organizacin no desarrolla una estrategia de direccin de carreras profesionales, aunque s trate de tener, al menos, un seguimiento y control sobre las iniciativas individuales buscando el desarrollo de un plan de carreras profesionales. Algunas medidas en apoyo de los planes de carrera profesional individuales, sin desarrollar una estrategia de Direccin de carreras profesionales, podran ser: Utilizacin de los programas de evaluacin del rendimiento para incorporar valoraciones sobre potencial profesional y propuestas de promocin.
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P LAN DE COMUNICACIN
Utilizacin de los programas de asesora profesional para ayudar a la mejora del desempeo actual, pero tambin resaltando las utilidades de esas mejoras para el progreso profesional deseado. Informacin sobre oportunidades profesionales. Pero de manera objetiva y real. Facilidades para el desarrollo de programas de capacitacin orientados a objetivos profesionales. Tratar de fomentar con estas medidas de cooperacin una actitud de lealtad que nos evite la prdida de talento valioso. JUSTO HERRERA GMEZ
Vase tambin: "Direccin de carreras profesionales".
PLAN DE COMUNICACIN
Vase: "Comunicacin comercial".
PLAN DE EMPRESA
Company plan
I. CONCEPTO II. RECOMENDACIONES PARA ELABORAR UN ADECUADO PLAN DE EMPRESA III. ESTRUCTURA DEL PLAN DE EMPRESA IV. ELEMENTOS DEL PLAN DE EMPRESA
I.
CONCEPTO
LO ESENCIAL SOBRE PLAN DE CARRERAS PROFESIONALES

Libros
ARMSTRONG, M. (2001): A Handbook of Human Resource Management practice . Kogan Page. London. Eighth edition. BYARS, L. L. Y RUE, L. W. (1995): Gestin de recursos humanos . Irwin. Madrid. Cuarta edicin. NELSON, D.L. Y QUICK, J.C. (2003): Organizational Behaviour: Foundations, Realities, and Challenges . SouthWestern Thomson. Ohio. Fourth Edition. WERTHER, W. B. Y DAVIS, K. (1993): Administracin de personal y recursos humanos. McGraw Hill Interamericana. Mxico. Tercera edicin.
Es el documento necesario para la puesta en marcha de una empresa. Analiza la viabilidad econmica, financiera y tcnica de un proyecto y recoge las estrategias necesarias a implantar para la consecucin del mismo, actuando como carta de presentacin de cara a posibles inversores, bancos, subvenciones, etc.
II.
RECOMENDACIONES PARA ELABORAR UN ADECUADO PLAN DE EMPRESA
Para que la informacin recogida en un Plan de Empresa sea adecuada, debe cumplir los siguientes requisitos: Ser clara y concisa. Ser comprobable y cierta. Estar actualizada. Abarcar todos los aspectos de la actividad empresarial. Ser comprensible para los destinatarios y con un criterio uniforme.
III.
ESTRUCTURA DEL PLAN DE EMPRESA
Para que un plan de empresa ponga de manifiesto la viabilidad del proyecto,
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P LAN DE EMPRESA
con informacin clara y bien estructurada, debe recoger bsicamente los siguientes aspectos: Se debe realizar a modo de introduccin una breve historia del proyecto, en el que se incluyan las metas establecidas y su puesta en marcha a travs de la consecucin de los objetivos establecidos. Anlisis de recursos humanos y promotores, que incluye todo el proceso de seleccin, formacin, desarrollo y consecucin del nmero de personas cualificadas necesario para conseguir los objetivos de la organizacin; se incluyen tambin en ese proceso las actividades precisas para conseguir la mxima satisfaccin y eficiencia de los trabajadores. Anlisis del rea de produccin, que determine el proceso a seguir para la elaboracin del producto o servicio final. Anlisis del rea de marketing y situacin del mercado, estudiando los posibles clientes a los que dirigir la produccin, as como los posibles competidores a los que se deber hacer frente. Anlisis del rea financiera, con el fin de determinar qu tipo de inversiones se pueden o no acometer. Planificacin por objetivos a corto, medio y largo plazo. Anlisis de los aspectos legales de la constitucin de la empresa. final que se espera conseguir con el plan. Aunque el que ms frecuentemente se menciona es el beneficio, las empresas tambin tienen objetivos de crecimiento, eficiencia, valor de sus acciones, responsabilidad social, desarrollo de su personal, servicio al cliente, etc. Unos objetivos bien definidos permiten a los directivos establecer prioridades, disponer de unos estndares con los que luego poder comparar los resultados efectivamente obtenidos, y unificar los esfuerzos en torno a esos objetivos. La experiencia demuestra que muchas organizaciones no consiguen el mximo provecho de sus objetivos porque stos no estn adecuadamente concebidos y establecidos. Para que sean eficaces los objetivos han de cumplirse las siguientes caractersticas: Han de constituir un reto para ser realistas. Han de venir establecidos en trminos especficos y cuantificables. Han de ser muy apoyados por los superiores. Han de ser capaces de generar entusiasmo en los subordinados. Han de ser comunicados a todos los subordinados involucrados en su consecucin. Han de ser puestos por escrito. Han de ser comentados regularmente en las reuniones.
IV.
ELEMENTOS DEL PLAN DE EMPRESA
La mayora de los planes de empresa incluyen objetivos, polticas, procedimientos, reglas y presupuestos. Los objetivos, a los que en ocasiones se les denomina metas, son el resultado
Las polticas son lneas que orientan el pensamiento y la accin. Crean lmites para que exista cierta consistencia en las decisiones que se toman en los diversos mbitos de actuacin de la empresa. Una poltica a largo plazo, que limita las decisiones de marketing y produccin, puede ser, por ejemplo, la de "productos de gran calidad y elevado precio". Una pol-
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tica como sta, mantenida durante un periodo de tiempo suficiente, llega a crear una cierta imagen de la empresa y de sus marcas bien diferente de la que puede llegar a tener otra empresa que sigue la poltica de "productos de calidad suficiente y precio tan bajo como sea posible". Las polticas abarcan todos los campos. Una poltica de personal sera: "la promocin de los empleados se realiza sobre una base de capacidad, resultados y tesn". Los procedimientos son ms limitativos que las polticas: constituyen guas especficas de actuacin. Sealan los pasos que han de darse en actividades tales como la contratacin de personal, la adquisicin de maquinaria, la devolucin de mercancas, la realizacin de inventarios y arqueos de caja, etc. En las empresas las crticas a los procedimientos son muy frecuentes. Les acusan de ser burocrticos y de comportar una prdida de tiempo, creando un "papeleo" innecesario. Sin embargo, el objetivo de los procedimientos es ayudar a la direccin y a los empleados a que el trabajo se efecte con eficacia. Las reglas son ms estrictas, incluso, que los procedimientos. Sealan lo que se puede y lo que no se puede hacer en situaciones o momentos muy definidos. Los presupuestos expresan las expectativas en cifras. Los presupuestos de caja prevn las necesidades de tesorera; los presupuestos de ingresos y gastos prevn los futuros beneficios y las previsiones de ventas prevn las ventas futuras. Pero no todos los presupuestos son financieros. Por ejemplo, los presupuestos de mano de obra vienen expresados en horas, aunque luego stas se valoren para obtener la previsin de coste del factor trabajo. MARA ROMERO CUADRADO
Vase tambin: "Gestin de empresas" y "Organizacin".
LO ESENCIAL SOBRE PLAN DE EMPRESA

Libros
DEZ DE CASTRO, J., REDONDO, C., BARREIRO, B. Y LPEZ, M. A.: Administracin de empresas: dirigir en la sociedad del conocimiento. Editorial Pirmide, Madrid, 2002. GARRIDO, S., DOMNGUEZ, C. Y MUOZ, F.: Decisiones empresariales y herramientas de apoyo. Editorial Universitas Internaciones, S.L., Madrid, 2004. GARRIDO, S. Y CASTELL, E.: La gestin de empresas en la sociedad del conocimiento. Editorial Universitas Internacional, S. L., Madrid, 2007. PREZ GOROSTEGUI, E.: Introduccin a la economa de la empresa. Editorial Centro de Estudios Ramn Areces, S. A., Madrid, 2004.
PLAN DE ESTABILIZACIN
Stabilization plan
I. CONCEPTO II. EL PLAN DE ESTABILIZACIN ECONMICA DE 1959 III. EL FMI Y LOS PLANES DE ESTABILIZACIN ECONMICA
I.
CONCEPTO
El trmino plan de estabilizacin es utilizado para referirse al conjunto de medidas de poltica econmica, fundamentalmente monetarias, fiscales y cambiarias, generalmente de carcter contractivo que se adoptan con el fin de combatir una alta inflacin o un dficit en la balanza de pagos. Aunque habitualmente el trmino plan de estabilizacin es utilizado en el
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sentido anteriormente sealado, es decir, para referirse al conjunto de medidas dirigidas a alcanzar la estabilizacin macroeconmica de un pas, en ciertas ocasiones se utiliza en un sentido distinto, como por ejemplo, para designar el conjunto de medidas dirigidas a restablecer el funcionamiento del sistema financiero de un pas. As, por ejemplo, las medidas que ha adoptado el gobierno de Estados Unidos en 2008 y 2009 para ayudar a los bancos en crisis, han sido denominadas "plan de estabilizacin del sistema financiero". del exceso de oferta monetaria y de los importantes aumentos salariales; la balanza de pagos registraba un abultado dficit y las reservas exteriores prcticamente se haban agotado y el dficit pblico era cada vez ms abultado. En definitiva, la economa espaola estaba prcticamente en la ruina y exiga un profundo cambio de rumbo en su poltica econmica, que acabara con la situacin de inflacin, aislamiento exterior e intervencin econmica. En los aos previos a la implantacin del Plan de Estabilizacin, y con el apoyo de los organismos internacionales, se empezaron a aplicar medidas correctoras. En concreto, se suprimi el sistema de tipos de cambio mltiples, se devalu la peseta, se congel el sueldo de los funcionarios y moder el crecimiento de la oferta monetaria, inicindose tambin una tmida reforma tributaria con la ampliacin de la base imponible. Pero el grueso de las medidas de estabilizacin macroeconmica, de apertura exterior y de liberalizacin econmica fueron adoptadas con la puesta en funcionamiento del Plan en julio de 1959 (Vase Cuadro 1). El xito de las medidas adoptadas no es cuestionado. A partir de 1959 el dficit en la balanza de pagos se corrigi, las reservas exteriores aumentaron, la inflacin se redujo por debajo del 3% en 1960, se increment la inversin extranjera en el pas y el turismo empez a crecer de forma muy importante.
II.
EL PLAN DE ESTABILIZACIN ECONMICA DE 1959
El 21 de julio de 1959 el gobierno espaol aprob el Decreto Ley de Ordenacin Econmica, habitualmente conocido como Plan de Estabilizacin Econmica, y que supuso el fin de la autarqua vivida por la economa espaola desde el fin de la Guerra Civil y el inici de un proceso de modernizacin del pas, que dio lugar al llamado milagro econmico espaol. El Plan de Estabilizacin estuvo constituido por un conjunto de medidas monetarias y financieras, fiscales y de comercio exterior con tres objetivos bsicos: la estabilizacin macroeconmica, la apertura exterior y la liberalizacin de la economa espaola. Antes de la implantacin del Plan, la economa espaola registraba una elevada tasa de inflacin, como consecuencia
Cuadro 1. EL PLAN DE ESTABILIZACIN DE 1959 Medidas Monetarias y Financieras Medidas - Limitacin del crdito al sector privado. - Supresin de la pignoracin automtica de ttulos pblicos. - Eliminacin de anticipos directos al Banco de Espaa.
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Medidas Monetarias y Financieras - Limitacin del redescuento a la banca privada. - Elevacin de los tipos de inters. - Depsito previo a las importaciones. Objetivos - Mejora del control monetario. - Reduccin del crecimiento de las variables monetarias. - Introduccin de una nueva poltica econmica. - Control de la inflacin.
Medidas Fiscales Medidas - Limitacin del gasto pblico. - Incremento del precio de los servicios pblicos. - Amnista de los capitales fugados repatriados. - Incrementos tributarios. - Supresin de las intervenciones de precios. - Mercancas de libre exportacin. - Congelacin de salarios. Objetivos - Equilibrio financiero del sector pblico. - Liberalizacin de las intervenciones administrativas. - Control de la inflacin. - Mejora del sistema de formacin de precios.
Medidas de Comercio Exterior Medidas - Devaluacin de la peseta. - Convertibilidad de la peseta (1 $ = 60 pesetas). - Depsito previo a las importaciones. - Liberalizacin de las importaciones.
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P LAN DE JUBILACIN
Medidas de Comercio Exterior - Creacin de un fondo para cubrir deterioros en la balanza de pagos. - Apertura a la inversin extranjera. - Gravmenes transitorios a la exportacin de ciertos productos. Objetivos - Liberalizacin del comercio exterior. - Equilibrio de la balanza de pagos. - Seguridad de aprovisionamiento de productos bsicos.
III.
EL FMI Y LOS PLANES DE ESTABILIZACIN ECONMICA
t adoptando las medidas de estabilizacin macroeconmica necesarias para mejorar su situacin crediticia. Las medidas demandas por el FMI en los planes de estabilizacin con el fin de reducir los dficit por cuenta corriente y la inflacin incluyen la eliminacin de los subsidios, el aumento de los impuestos, el recorte de los salarios y el aumento del precio de los servicios pblicos. Asimismo, las devaluaciones han sido una medida que ha acompaado a las polticas de reduccin del gasto. Lgicamente estas medidas suponen un coste social importante, especialmente en el corto plazo, lo que ha hecho que en muchas ocasiones los pases deudores culpen al FMI de la imposicin de medidas de poltica econmica muy restrictivas. La adopcin de programas de estabilizacin econmica ha sido vista por la banca internacional como algo crucial para determinar la solvencia de un pas fuertemente endeudado. JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Fondo Monetario Internacional".
En muchas ocasiones la adopcin de un plan de estabilizacin econmica no es una opcin de poltica econmica adoptada libremente por el gobierno de un pas, sino que es una exigencia del Fondo Monetario Internacional, para que un pas que se encuentra en graves dificultades financieras pueda tener acceso a la financiacin que le ofrece este organismo financiero internacional, as como para acceder a la financiacin de la banca internacional. La condicionalidad de los prstamos del FMI se hizo especialmente patente durante la crisis de la deuda externa que sufrieron algunos pases latinoamericanos a comienzos de la dcada de los ochenta. La condicionalidad del FMI supone la estrecha vigilancia que las autoridades econmicas de un pas tienen que aceptar como condicin para pedir recursos al FMI. Los pases que renegocian sus deudas se ven en la obligacin de adoptar los planes de estabilizacin macroeconmica diseados por el FMI. A pesar de que las cantidades que el FMI presta a los pases son, normalmente, relativamente pequeas en relacin a las necesidades de financiacin del pas deudor, la implicacin del Fondo ha sido muy importante, al informar a los bancos internacionales de que el pas deudor es-
PLAN DE JUBILACIN
Retirement plan
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P LAN DE MARKETING
Modalidad de seguro de vida que ofrece el pago de una prestacin en caso de muerte, invalidez del asegurado o finalizacin del contrato de seguro. Los pagos de las primas pueden ser nicos o peridicos a lo largo del tiempo, recibindose el capital asegurado por parte del beneficiario cuando finaliza el contrato de seguro en caso de supervivencia o con anterioridad si se produce la invalidez o muerte del asegurado. Esta prestacin puede ser un pago nico, vitalicia (rentas vitalicias inmediatas) o temporal (rentas temporales inmediatas) durante un perodo de tiempo concreto. La fecha de finalizacin del contrato se determina libremente, no teniendo que coincidir con la finalizacin de la vida laboral del asegurado. Los planes de jubilacin aseguran una rentabilidad mnima anual, existiendo un tope para el inters que se puede ofrecer (tipo de inters tcnico) que determina anualmente el Ministerio de Economa. Si no se garantiza la rentabilidad, los planes de jubilacin se denominan unit-linked, asumiendo los riesgos de la inversin el asegurado. Los planes de jubilacin slo los pueden ofrecer las compaas de seguros, pudindolos comercializar otras entidades como agencias y correduras de seguros. El derecho al rescate est garantizado desde el segundo ao, dando este derecho una gran liquidez a estos productos. FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Vase tambin: "Prestacin de seguro" y "Unit-linked".
I. CONCEPTO II. EL PLAN DE MARKETING EN EL CONTEXTO DE LA PLANIFICACIN EMPRESARIAL III. CARACTERSTICAS DE UN PLAN DE MARKETING IV. FASES DEL PLAN DE MARKETING 1. Anlisis de la situacin 2. Diagnstico 3. Fijacin de objetivos 4. Decisiones a tomar sobre variables del marketing-mix 5. Presupuestos 6. Control
I.
CONCEPTO
Documento de trabajo escrito en el que, de forma sistemtica y estructurada y tras los correspondientes anlisis y estudios, se definen los objetivos a conseguir en un perodo de tiempo determinado y se detallan los programas y medios de accin que son precisos para alcanzarlos, combinando con precisin los elementos del marketing mix.
II.
EL PLAN DE MARKETING EN EL CONTEXTO DE LA PLANIFICACIN EMPRESARIAL
El proceso de planificacin empresarial consiste en tomar decisiones coherentes en el presente respecto a unos hechos que tendrn lugar en el futuro. El plan de marketing se enmarca dentro de la planificacin general de la empresa, junto con el plan financiero, el plan de recursos humanos, el plan de produccin y el de aprovisionamiento. El objetivo bsico de la planificacin es poner en marcha un procedimiento que permita establecer unos objetivos coherentes y especificar cmo se van a conseguir esos objetivos. Asimismo, la planificacin tiene otros objetivos secundarios como son: Tratar de evitar riesgos derivados de improvisaciones. Conseguir que los esfuerzos de la empresa estn mejor coordinados, mejorando el trabajo en equipo.
PLAN DE MARKETING
Marketing plan
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P LAN DE MARKETING
Preparar mejor a la empresa ante los cambios del mercado o del entorno. Mantener un sistema de informacin actualizado que cuente con la informacin necesaria para tomar decisiones. guiendo un proceso escrupuloso sin acometer ninguna etapa sino se ha realizado la anterior. De esta forma todos los datos estarn ubicados correctamente sin incurrir en errores a la hora de fijar los objetivos. En cuarto lugar, el plan de marketing debe definir campos de responsabilidad para cada una de las acciones a llevar a cabo, as como establecer sistemas de control oportunos para su seguimiento detectando posibles desviaciones con rapidez para poder reajustar las variables que fuera necesario modificar. Por ltimo, el plan de marketing debe ser normativo pero flexible, esto es, debe sealar el conjunto de acciones a realizar pero debe tener la capacidad para adaptarse a los cambios del mercado y del entorno.
En el contexto del plan de marketing, en el proceso de preparacin de las decisiones comerciales de la empresa deben distinguirse los planes a largo y a corto plazo. Cuando la planificacin se realiza en el largo plazo, se est hablando del plan estratgico de marketing. En este documento se determinan los pasos a seguir y los medios para alcanzar unos objetivos determinados marcando la estrategia de la empresa en el largo plazo. En este contexto, el plan de marketing, tambin llamado plan operativo, hace referencia al corto plazo y supone el desarrollo o puesta en marcha del plan estratgico de marketing ao a ao. Mientras ste ltimo es la idea, aqul constituye la accin que permite llevar a cabo tal idea.
IV.
FASES DEL PLAN DE MARKETING
III.
CARACTERSTICAS DE UN PLAN DE MARKETING
En primer lugar, se trata de un documento de trabajo escrito, que debe ser aceptado, conocido y analizado no slo por la Direccin General, sino tambin por todas las reas de la empresa, quienes deben implicarse en l. El que est escrito evitar ambigedades y facilitar fijar responsabilidades. Asimismo, podr servir como espejo para la redaccin de futuros planes. En segundo lugar, se trata de un plan anual y peridico cuyo perodo de vigencia es un ao y, aunque podra ser operativo de ao en ao, debe reformularse con las nuevas condiciones del mercado, dependiendo de la estabilidad del mercado en el que se aplique. En tercer lugar, debe realizarse de forma sistematizada y estructurada, si-
Para la elaboracin del plan anual de marketing se han de seguir una serie de etapas que han de cubrirse de forma sucesiva: el anlisis de la situacin, el diagnostico, la fijacin de objetivos, las decisiones sobre los elementos del marketing - mix, el presupuesto y los sistemas de control.
1. Anlisis de la situacin
Se deben recopilar, analizar y evaluar los datos bsicos para la correcta elaboracin del plan, tanto a nivel interno como externo de la compaa, lo que llevar a realizar un anlisis histrico y de la situacin actual de la empresa y una previsin de la situacin futura. Para esto se deber recabar informacin de factores externos, como mercado, competencia y entorno; y de los factores internos, como recursos y capacidades de la empresa. Este estudio permitir detectar oportunidades de marketing y amenazas del entorno as como las capacidades que tiene
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P LAN DE MARKETING
la empresa para aprovechar unas y enfrentarse a las otras. vertir en el plan de accin para el logro de los objetivos. Las diferentes tcticas que se utilicen en el mencionado plan se disearn manejando las cuatro herramientas de marketing que sern combinadas de forma adecuada. Estas tcticas deben ser acordes tanto con la estrategia general y de marketing, como con los recursos de los que dispone la empresa. Se han de determinar los medios humanos y materiales necesarios para llevarlas a cabo, determinado responsabilidades y coordinando todas las tareas e integrndolas en una accin comn.
2. Diagnstico
Se trata de estudiar toda la informacin obtenida acerca de los factores externos e internos y realizar un inventario de amenazas y oportunidades y de puntos fuertes y dbiles, esto es, un anlisis DAFO. En el mbito interno, las fortalezas son las capacidades que pueden ayudar a la empresa a lograr sus objetivos, mientras que las debilidades son elementos internos que pueden interferir con las capacidades para lograr los fines. En el mbito externo, las oportunidades son elementos externos que la empresa puede aprovechar y las amenazas son elementos, actuales o potenciales, que podran dificultar la actividad de la empresa. Antes de tomar las decisiones sobre qu objetivos se pretende lograr el ao siguiente, la empresa debe ser consciente de la situacin en la que se encuentra tanto interna como externamente.
5. Presupuestos
Una vez el plan de accin est fijado hay que determinar los medios necesarios para llevar a cabo las acciones definidas a travs de un presupuesto. Se deben realizar tres presupuestos distintos: el de recursos financieros, con una previsin detallada de ingresos y costes y con una cuenta de prdidas y ganancias provisional; el presupuesto de recursos humanos, con las personas necesarias, las tareas y las responsabilidades de cada individuo y, por ltimo, un presupuesto de tiempo, en el que se establezca el tiempo necesario para cada accin prevista.
3. Fijacin de objetivos
Una vez que la empresa ha elaborado el anlisis DAFO puede formular sus objetivos, es decir, describir lo que desea conseguir, en una determinada cantidad y en un determinado espacio de tiempo. Como todos los objetivos, tambin los del plan de marketing deben ser flexibles, cuantificables en tiempo y en resultado, alcanzables y realizables, que supongan un desafo para quienes los vayan a ejecutar y coordinados con los objetivos generales de la empresa.
6. Control
La ltima fase del proceso de planificacin debe ser el establecimiento de sistemas de control que permitan evaluar constantemente los resultados obtenidos por las estrategias establecidas, puesto que, tanto el mercado como el entorno experimentan constantes cambios y fluctuaciones. Estos sistemas deben permitir, asimismo, ajustar la aplicacin del plan de acuerdo con la nueva situacin mediante el establecimiento de medidas correctivas. Estas medidas suelen incluirse en los planes de contingencia, que preparan a la empresa ante cambios inesperados, tales como guerras de precios, lanzamientos de nuevos productos por
4. Decisiones a tomar sobre variables del marketing-mix

Una vez fijados los objetivos, deben determinarse las acciones necesarias para poder alcanzarlos. Para ello, se disean varias lneas de actuacin y se elige una de esas posibles lneas que se con-
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parte de la competencia, huelgas, entre otros. ISABEL CARRERO BOSCH
Vase tambin: "Marketing"; "Marketing estratgico" y "Marketing mix".
LO ESENCIAL SOBRE PLAN DE MARKETING

Libros
COHEN WILLIAM, A. El plan de marketing: procedimientos, formularios, estrategia y tcnica . Ed. Deusto, 2006. CUTROPA, CARLO. El plan de marketing: cmo elaborarlo con ayuda informtica . Ed. Esic Editorial, 2000. CUTROPA, CARLO. El plan de marketing paso a paso . Ed. Esic Editorial, 2005. Hatton, Angela. La gua definitiva del plan de marketing . Ed. Prentice Hall. 2000. KOTLER, PHILLIP y ARMSTRONG, GARY. Principios de Marketing, Ed. Prentice Hall, 2008. KOTLER, PHILLIP y LANE KELLER, KEVIN. Direccin de Marketing , Ed. Prentice Hall, 2009. LAMBIN, JEAN JAQUES. Marketing Estratgico , Ed. McGraw Hill, 1995. MUNUERA, JOS LUIS Y RODRGUEZ, ANA ISABEL. Marketing estratgico: teora y casos . Ed. Pirmide. 1998. SAINZ DE VICUA, Jos Mara. El plan de marketing en la prctica . Ed. Esic Market, 2000.
Plan de SNCHEZ HERRERA, JOAQUN. marketing: anlisis, decisiones y control . Ed. Pirmide, 2001. SANTESMASES, MIGUEL, Marketing: Conceptos y Estrategias , Ed. Pirmide, 2007. STANTON, WILLIAM J. et al, Fundamentos de Marketing , Ed. McGraw Hill, 2007. WOOD, MARIAN BURK. El plan de marketing: gua de referencia. Ed. Pearson. 2004.
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ENCICLOPEDIA de
ECONOMA, FINANZAS y NEGOCIOS

ISBN: 978-84-9954-099-3 3652K13179
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A (calificacin crediticia) anlisis de riesgos anlisis de sensibilidad base de datos empresarial base imponible ciclo burstil ciclo contable contrato de descuento contrato de distribucin cuenta de valores cuenta deudora desviacin de comercio desviacin en ingresos empleo empleo a tiempo parcial estructura organizativa hipertextual estructura organizativa matricial fraption fraude fiscal impuesto monofsico impuesto plurifsico intraspread intrusismo profesional mecanismo de coordinacin mecanismo de tipos de cambio mutualidad nacionalizacin de la banca plan de marketing

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nacionalizacin de la banca plan de marketing

ENCICLOPEDIA DE ECONOMA, FINANZAS Y NEGOCIOS

ENCICLOPEDIA DE ECONOMA, FINANZAS Y NEGOCIOS

NDICE DE AUTORES Coordinador general de la obra

Alejandro OLAYA DVILA

Marcelo PASCUAL FAURA

Javier ITURRIOZ DEL CAMPO

Virginia REY PAREDES

Ignacio LPEZ DOMNGUEZ

Joan Ramn SANCHIS PALACIO

Enrique LPEZ LPEZ

Jos Luis MATEU GORDON

Mayra VIEIRA CANO

Autores Jess de Lourdes ADAME SANABRIA

Sagrario ARROYO GARCA

Olga BOCIGAS SOLAR

Joaqun ARTS CASELLES

Ana AIZPURU SEGURA

Mara Pilar BONET SNCHEZ

Laura ALABAU MART

Mara Teresa ASUNCIN RODRGUEZ

Cristbal BORRERO MORO

Pilar ALGUACIL MAR

Ana AVENDAO MUOZ

Miguel ngel BARBERN LAHUERTA

Francisco Manuel BRUN BARBER

Manuel LVAREZ ALCOLEA

Carlos BULLEJOS CALVO

Guillermo BARRAL VARELA

Carmen BURGOS PRAT

Mara del Socorro APARICIO SNCHEZ

Begoa BARRUSO CASTILLO

Carmen CALDERN PATIER

Gonzalo DE ARANDA Y ANTN

Paloma BEL DURN

Francisco Javier DEL ARCO JUAN

Jos Manuel CALLE DE LA FUENTE

Patricia ARGEREY VILAR

Juan Jos BENAYAS DEL LAMO

Vanessa CAMPOS CLIMENT

Joaqun CAMPS TORRES

Enrique ARNALDO ALCUBILLA

Sonia BENITO HERNNDEZ

Francisco BLASCO GASC

Francisco Javier CANABAL CONEJOS

Alberto ARRIBAS HERNNDEZ

Begoa BLASCO TORREJN

Mario CANTALAPIEDRA ARENAS

Mara Jess ARROYO FERNNDEZ

Nohem BOAL VELASCO

Santiago CANTARERO SANZ

Jos Miguel CARBONERO GALLARDO

Ivn DIAGO SNCHEZ

Mara Jess GARCA GONZLEZ

Jos Antonio CARRASCO GALLEGO

Jos Manuel DAZ PULIDO

Blanca GARCA HENCHE

Isabel CARRERO BOSCH

Francisco FARIAS FERNNDEZ

Elena GARCA ROJO

Leonardo CARUANA DE LAS CAGIGAS

Irene FERNNDEZ ANDRS