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ECONOMA,
FINANZAS y
NEGOCIOS
16
pro
rel
ENCICLOPEDIA de
ECONOMA,
FINANZAS y
NEGOCI OS
ENCICLOPEDIA de
ECONOMA,
FINANZAS y
NEGOCIOS
16
16
1 A (califcacin crediticia) anlisis de riesgos
2 anlisis de sensibilidad base de datos empresarial
3 base imponible ciclo burstil
4 ciclo contable contrato de descuento
5 contrato de distribucin cuenta de valores
6 cuenta deudora desviacin de comercio
7 desviacin en ingresos empleo
8 empleo a tiempo parcial estructura organizativa hipertextual
9 estructura organizativa matricial fraption
10 fraude fscal impuesto monofsico
11 impuesto plurifsico intraspread
12 intrusismo profesional mecanismo de coordinacin
13 mecanismo de tipos de cambio mutualidad
14 nacionalizacin de la banca plan de marketing
15 plan de medios procedimiento econmico-administrativo
16 procedimientos contables relacin de puestos de trabajo
elaborada por:
9 788499 540788
1
0
2
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1
K
2
5
6
3
ISBN: 978-84-9954-078-8
procedimientos contables
relacin de puestos de trabajo
ENCICLOPEDIA
DE ECONOMA,
FINANZAS
Y NEGOCIOS
Coordinador general
RICARDO J. PALOMO ZURDO
Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad
Universidad CEU San Pablo
www.ciss.es
ENCICLOPEDIA
DE ECONOMA, FINANZAS Y NEGOCIOS
Obra realizada por el grupo Wolters Kluwer Espaa
C/ Collado Mediano, 9
28230 Las Rozas (Madrid) Espaa
www.wolterskluwer.es
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Director de Publicaciones Wolters Kluwer Espaa: Fernando Selfa Bas.
Director General de CISS: Bernardo Sainz-Pardo Zaragoz.
Directora de Contenidos: Cristina Retana Gil.
Coordinacin Editorial: Fernando Oteo Vadillo y Cristina Vegas Becares.
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de 12 de abril, por el que se aprueba la Ley de Propiedad Intelectual, Wolters Kluwer Espaa,
S.A., se opone expresamente a cualquier utilizacin con nes comerciales del contenido de
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ocasionadas a las personas naturales o jurdicas que acten o dejen de actuar como resultado
del uso de los contenidos de esta obra.
ISBN Edicin Digital:
ISBN Edicin Grca:
Obra Completa: 978-84-9954-062-7
Obra Completa: 978-84-9954-085-6
1. Edicin: 2010 WOLTERS KLUWER ESPAA, S.A.
esta publicacin sin su expresa autorizacin, lo cual incluye especialmente cualquier repro-
Todos los derechos reservados. A los efectos del art. 32 del Real Decreto Legislativo 1/1996,
Impreso en Espaa. Printed in Spain.
cisco Laurel Cuadrado; Jos Lpez Ceacero; Estefana Medina Garca; Leticia
Morn Alonso; Mara del Rosario Njera Herranz; Laura Rascn Hernndez;
chero Baeza; Marcos Surez Palacio; Ainhoa Ynfiesta Gonzlez.
Equipo editorial: Adoracin Fuentes Hernndez; Rosa M. Gonzlez Yuste; Fran-
Preimpresin: Departamento de Produccin Grca de Wolters Kluwer Espaa.
Matilde Rodrguez Bujaldn; Francisco Jos Santamara Ramos; Mara Soble-
Volumen 16: 978-84-9954-101-3
Volumen 16: 978-84-9954-078-8
Depsito Legal: M-6265-2010
NDICE DE AUTORES
Coordinador general de la obra
Ricardo J. PALOMO ZURDO
Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad
Universidad CEU San Pablo
Coordinadores
Juan Carlos GARCA VILLALOBOS
Profesor Agregrado
de Comercializacin
e Investigacin de Mercados
Universidad CEU San Pablo
Javier ITURRIOZ DEL CAMPO
Profesor de Economa Financiera
y Contabilidad
Universidad CEU San Pablo
Ignacio LPEZ DOMNGUEZ
Director del Centro
de Investigacin Financiera
Universidad Antonio de Nebrija
Enrique LPEZ LPEZ
Magistrado
Jos Luis MATEU GORDON
Profesor de Anlisis
de Valores
Universidad CEU San Pablo
Alejandro OLAYA DVILA
Profesor de Economa y Empresa
Universidad Pontificia Bolivariana
Marcelo PASCUAL FAURA
Profesor de Recursos Humanos
Universidad CEU San Pablo
Virginia REY PAREDES
Asesora Fiscal
Joan Ramn SANCHIS PALACIO
Profesor Titular de Direccin
Jorge UX GONZLEZ
Profesor de Teora Econmica
Universidad de Castilla-La Mancha
Mayra VIEIRA CANO
Profesora de Economa Financiera
Universidad Pontificia Bolivariana
de Empresas
Universitat de Valencia
Autores
Magistrado
Ana AIZPURU SEGURA
Letrada de las Cortes
Generales
Laura ALABAU MART
Magistrada
Pilar ALGUACIL MAR
Catedrtica de Derecho
Financiero y Tributario
Manuel LVAREZ ALCOLEA
Profesor Titular de Derecho
del Trabajo y de la Seguridad
Social
Mara del Socorro
APARICIO SNCHEZ
Economista
Gonzalo
DE ARANDA Y ANTN
Magistrado
Francisco Javier
DEL ARCO JUAN
Profesor de Finanzas
Patricia ARGEREY VILAR
Profesora de Estructura
Econmica
Enrique
ARNALDO ALCUBILLA
Letrado de las Cortes
Generales
Abogado
Alberto
ARRIBAS HERNNDEZ
Magistrado
Mara Jess
ARROYO FERNNDEZ
Profesora Agregada
de Economa Aplicada
Magistrado
Joaqun ARTS CASELLES
Profesor de Economa
Aplicada
Mara Teresa
DE LA ASUNCIN RODRGUEZ
Magistrado
Ana AVENDAO MUOZ
Magistrada
Miguel ngel
BARBERN LAHUERTA
Profesor de Economa
Aplicada
Guillermo BARRAL VARELA
Abogado y Profesor
Begoa BARRUSO CASTILLO
Profesora de Economa
Aplicada
Paloma BEL DURN
Profesora Titular
de Economa Financiera
y Contabilidad
Juan Jos
BENAYAS DEL LAMO
Asesor Fiscal y Profesor
de Economa Aplicada
Sonia
Profesora de Economa
de la Empresa
Francisco BLASCO GASC
Catedrtico de Derecho Civil
Begoa BLASCO TORREJN
Profesora Agregada
de Teora Econmica
Nohem BOAL VELASCO
Profesora de Economa
Financiera y Contabilidad
Olga BOCIGAS SOLAR
Profesora Adjunta
de Marketing
Mara Pilar BONET SNCHEZ
Profesora de Derecho
Financiero y Tributario
Cristbal BORRERO MORO
Profesor de Derecho
Financiero y Tributario
Francisco Manuel
BRUN BARBER
Magistrado
Carlos BULLEJOS CALVO
Secretario de Ayuntamiento
Carmen BURGOS PRAT
Directiva de Calidad,
Comunicacin y Recursos
Humanos
Carmen CALDERN PATIER
Profesora Agregada
de Economa Aplicada
Jos Manuel
CALLE DE LA FUENTE
Magistrado
Vanessa CAMPOS CLIMENT
Economista.
Consultora de Empresas
Joaqun CAMPS TORRES
Profesor Titular
de Direccin
de Empresas
Francisco Javier
CANABAL CONEJOS
Magistrado
Mario
CANTALAPIEDRA ARENAS
Economista
Santiago CANTARERO SANZ
Profesor Asociado
de Direccin de Empresas
de Organizacin
(Gestin Empresarial)
ADAME SANABRIA
Sagrario ARROYO GARCA Jess de Lourdes
BENITO HERNNDEZ
Jos Miguel
CARBONERO GALLARDO
Tcnico de Administracin
General
Jos Antonio
CARRASCO GALLEGO
Profesor de Economa
Aplicada
Isabel CARRERO BOSCH
Profesora Colaboradora
Asistente de Marketing
Leonardo
CARUANA DE LAS CAGIGAS
Profesor de Historia
Econmica
Carlos Miguel
CASAS JIMNEZ
Consultor experto
en Estrategia, Organizacin
e Innovacin
Ramn CASTILLO BADAL
Magistrado
Mara Luz CHARCO GMEZ
Magistrada
Francisco Benjamn
COBO QUESADA
Consultor-formador
en Marketing y Estrategia
Carlos COMAS RODRGUEZ
Profesor de Estadstica
Miguel CRDOBA BUENO
Profesor Agregado
de Economa Financiera
Purificacin
CREMADES GARCA
Profesora de Derecho Civil
Joaqun DELGADO MARTN
Magistrado
Manuel
DELGADO-IRIBARREN
GARCA-CAMPERO
Letrado de las Cortes
Generales
Ivn DIAGO SNCHEZ
Consultor - Auditor
de Calidad
y Medio Ambiente
Jos Manuel DAZ PULIDO
Profesor de Economa
Aplicada
Francisco
FARIAS FERNNDEZ
Director General Adjunto
de TOSHIBA TEC Espaa
Irene FERNNDEZ ANDRS
Consultora de Recursos
Humanos
Josefina
FERNNDEZ GUADAO
Profesora de Economa
Financiera y Contabilidad
Pedro
FERNNDEZ SNCHEZ
Profesor de Historia
Econmica
Gema
FERNNDEZ-AVILS CALDERN
Profesora de Estadstica
Manuel
FERNNDEZ-LOMANA GARCA
Magistrado
Rafael FUENTES DEVESA
Magistrado
Mara Consuelo
FUSTER ASENCIO
Profesora de Derecho
Financiero y Tributario
David GAGO SALDAA
Consultor
econmico-empresarial
Mara del Carmen
GARCA CENTENO
Profesora de Econometra
Eduardo GARCA GMEZ
Profesor Asociado
de Publicidad
Mara Jess
GARCA GONZLEZ
Consultora de Recursos
Humanos
Blanca GARCA HENCHE
Profesora Adjunta
de Comercializacin
e Investigacin de Mercados
Elena GARCA ROJO
Profesora Colaboradora
de Organizacin
de Empresas
Juan Carlos
GARCA VILLALOBOS
Profesor Agregrado
de Comercializacin e
Investigacin de Mercados
Enrique
GARCA-CHAMN CERVERA
Magistrado
Carlos
Catedrtico
de Economa Financiera
y Contabilidad
Luana GAVA
Profesora Titular de Finanzas
Jos Luis GIL IBEZ
Magistrado
Antonio GMEZ ARELLANO
Profesor de Derecho
Financiero y Tributario
Abogado
Caridad
GMEZ MARTN-ARAGN
Economista
Mara Inmaculada
GONZLEZ CERVERA
Magistrado
Irene GONZLEZ GARCA
Licenciada en Derecho
lvaro GONZLEZ LORENTE
Profesor de Economa
Aplicada
GARCA-GUTIRREZ FERNNDEZ
Juan GORELLI HERNNDEZ
Profesor Titular
de Derecho del Trabajo
y de la Seguridad Social
Francisco Javier
GRAN RICO
Profesor de Finanzas
Milagros
GUTIRREZ FERNNDEZ
Profesora de Organizacin
de Empresas
Raul HERNNDEZ PARDO
Letrado
del Banco de Espaa
Carolina HERNNDEZ RUBIO
Profesora de Economa
Aplicada
Elisabeth HERNNDEZ SANZ
Economista
Mara
HERNNDEZ-GIL MANCHA
Constancio Javier
HERNANDO FREILE
Consultor - Auditor
de Gestin Integral
de Empresas
Profesor
de Empresas
Dolores
HERRERO AGERO
Humanos
HURTADO COLL
Director de Inversiones.
rea de Gestin de Activos.
Grupo Banco Popular
Inmaculada
HURTADO OCAA
Econmica
Urko IRAZBAL PUELLES
Consultor de Recursos
Humanos
Cristina ISABEL DOPACIO
Profesora Adjunta
de Organizacin
de Empresas
Javier
ITURRIOZ DEL CAMPO
Profesor de Economa
Financiera
y Contabilidad
Victoria
LABAJO GONZLEZ
Profesora Adjunta
de Marketing
Mara Isabel
LZARO AGUILERA
Economista
Gustavo
LEJARRIAGA PREZ
DE LAS VACAS
Profesor Titular
de Economa Financiera
y Contabilidad
Ignacio
LPEZ DOMNGUEZ
Director del Centro
de Investigacin Financiera
Ral LPEZ DOMNGUEZ
Licenciado en Direccin
y Administracin
de Empresas
Enrique LPEZ LPEZ
Magistrado
Jos Carlos
LPEZ MARTNEZ
Magistrado
Raquel LOZANO PRIETO
Consultora de Recursos
Humanos
Carmelo LOZANO SERRANO
Catedrtico de Derecho
Financiero y Tributario
Ester
MACHANCOSES GARCA
Profesora de Derecho
Financiero y Tributario
Vicente MAGRO SERVET
Magistrado
Jernimo
MALLO GONZLEZ-ORS
Profesor de Derecho
de la Unin Europea
Jos Mara MARN CORREA
Magistrado Emrito del
Tribunal Supremo
Jos Manuel
MARTN CARMONA
Presidente de Tribunal
Militar Territorial
Sonia MARTN LPEZ
Profesora Ayudante Doctor
de Economa Financiera
y Contabilidad
Raquel MARTN MATEOS
Profesora de Economa
Financiera y Contabilidad
Csar MARTNEZ DAZ
Magistrado
Ricardo MARTNEZ IDIRN
Business Intelligence
Manager, Aldeasa
Luis MARTNEZ LAGUNA
Profesor de Economa
Financiera y Contabilidad
Miryam MARTNEZ MARTNEZ
Profesora Adjunta
de Comercializacin
e Investigacin
de Mercados
Gema MARTNEZ MORA
Magistrada Suplente
Cristina Isabel
MASA LORENZO
Profesora Colaboradora
de Organizacin
de Empresas
Secretaria Judicial
Justo HERRERA GMEZ
Titular de Direccin
Consultora de Recursos
Rafael
Profesora de Estructura
Ruth MATEOS DE CABO
Profesora Adjunta
de Comercializacin
e Investigacin de Mercados
Jos Luis MATEU GORDON
Profesor de Anlisis
de Valores
Jorge MATEU MAHQUES
Catedrtico de Estadstica
e Investigacin Operativa
Mara del Pilar
MELARA SAN ROMN
Profesora Adjunta
de Marketing
Amparo
MELIN NAVARRO
Catedrtica
de Escuela Universitaria
de Economa Agraria
Amparo
MERINO DE DIEGO
Profesora Colaboradora
de Gestin Empresarial
Mara Leticia
MESEGUER SANTAMARA
Profesora de Economa
Aplicada
Arancha MIELGO LVAREZ
Profesora Colaboradora
de Comercializacin
e Investigacin de Mercados
Santiago MILNS
DEL BOSCH Y JORDN
DE URRES
Abogado
Ana Cristina
MINGORANCE ARNIZ
Profesora de Economa
Aplicada
Romn MNGUEZ SALIDO
Jos MONDJAR JIMNEZ
Profesor de Economa
Aplicada
Jos Mara
MONTERO LORENZO
Catedrtico de Estadstica
Concepcin Esther
MORALES VALLEZ
Magistrado
Abogado
Ignacio
MORENO GONZLEZ-ALLER
Jos
MORILLO-VELARDE SERRANO
Director de Archivos
y Bibliotecas
David NIETO CALVO
Abogado
Jacobo NEZ MARTNEZ
Profesor de Economa
de la Empresa
Alejandro OLAYA DVILA
Profesor de Economa
y Empresa
Wenceslao Francisco
OLEA GODOY
Magistrado
Francisco Manuel
OLIVER EGEA
Magistrado
Nuria ORELLANA CANO
Magistrado
Eduardo ORTEGA MARTN
Magistrado
Flix ORTEGA MOHEDANO
Profesor de Direccin
de Empresas y Liderazgo
Ricardo J. PALOMO ZURDO
Catedrtico de Economa
Financiera y Contabilidad
Marcelo PASCUAL FAURA
Profesor de Recursos
Humanos
Jess PAL GUTIRREZ
Profesor Agregado
de Economa Aplicada
Azucena PENELAS LEGUA
Profesora Titular
de Comercializacin
e Investigacin de Mercados
Manuel PERALES CANDELA
Abogado
Eduardo
PERDIGUERO BAUTISTA
Magistrado
Marta PERIS-ORTIZ
Profesora Contratada
Doctora de Organizacin
de Empresas
Santiago QUINTERO RAMREZ
Profesor de Gestin
Tecnolgica
Miguel RBANO PABLOS
de Marketing
Virginia REY PAREDES
Asesora Fiscal
RODRGUEZ MARTN
Profesor de Economa
Mara Sagrario
ROMERO CUADRADO
Profesora Ayudante
de Organizacin
de Empresas
Profesora Titular
Analista de Mercado
de Marketing
Magistrado
Jess MORANT VIDAL
Profesor de Estadstica
Ingeniero Informtico
Mara REQUENA LAVIA
Financiera y Contabilidad
Eva ROPERO MORIONES
de Finanzas
Jos Manuel ROSA DURN
de Aldeasa y Profesor
Profesora
Alejandro
Doctora Colaboradora
Enrique
RA ALONSO DE CORRALES
Profesor de Economa
Financiera y Contabilidad
Nuria RUEDA LPEZ
Profesora de Economa
Aplicada
Mara Mercedes
RUIZ DE PALACIOS
VILLAVERDE
Profesora de Economa
Financiera y Contabilidad
Paloma SAA TEJA
Profesora Colaboradora
de Comercializacin
e Investigacin
de Mercados
Manuela SACO VZQUEZ
de Comercializacin
de Mercados
SANCHIS PALACIO
Profesor Titular
de Direccin
de Empresas
SAN CRISTBAL VILLANUEVA
Magistrado
Jos Ramn
SNCHEZ GALN
Profesor de Finanzas
Francisco SOGORB MIRA
Profesor de Economa
Financiera
Luis Antonio
SOLER PASCUAL
Magistrado
Profesora de Poltica Exterior
y Seguridad en Europa
SUREZ-QUIONES
FERNNDEZ
Magistrado
Natalia TARAZONA HURTADO
Economista
Juan Fernando
TAVERA MESAS
Profesor de Empresa
Vicente
TENA RODRGUEZ
Profesor de Economa
Financiera y Contabilidad
Manuel TERUEL SIERRA
Profesor Adjunto
de Comercializacin
e Investigacin
de Mercados
Eduardo
DE URBANO CASTRILLO
Magistrado
Jorge UX GONZLEZ
Profesor de Teora
Econmica
ngel Luis
DE VAL TENA
Profesor Titular
de Derecho del Trabajo
y de la Seguridad Social
Carmen VALOR MARTNEZ
Profesora Colaboradora
Asistente de Marketing
Manuel VARGAS VARGAS
Profesor Titular
de Economa Aplicada
Mayra VIEIRA CANO
Profesora
de Economa Financiera
Salvador
VILATA MENADAS
Magistrado
Nuria VILLAR FERNNDEZ
Profesora de Organizacin
de Empresas
Pilar YUBERO HERMOSA
Profesora de Economa
Financiera
y Contabilidad
Jos Manuel YUSTE
MORENO
Magistrado
Carmen Mara
ZAMARRA LVAREZ
Magistrada
Jos ZARZUELO DESCALZO
Magistrado Suplente
Profesora Adjunta
e Investigacin
Joan Ramn
Juan Manuel
Juan Carlos
Alicia SORROZA BLANCO
PROCEDIMIENTOS
CONTABLES
Accounting procedures
I. ANTECEDENTES II. FUNCIN
FISCALIZADORA III. FUNCIN
JURISDICCIONAL 1. Disposiciones Generales 2.
Del procedimiento de juicio de cuentas 3. Del
procedimiento de reintegro por alcance 4. De los
expedientes de cancelacin de fianzas (artculos
75, 76 y 77 de la Ley 7/1988) IV. RECURSOS
I. ANTECEDENTES
Los procedimientos contables son de
la competencia del Tribunal de Cuentas,
institucin recogida en el artculo 136 de
la Constitucin Espaola que se remite a
su regulacin a futura Ley Orgnica, que
vino de la mano de la Ley Orgnica
2/1982, de 12 de mayo, del Tribunal de
Cuentas.
El Tribunal de Cuentas segn el art-
culo 1 de la Ley es el supremo rgano fis-
calizador de las cuentas y de la gestin
econmica del Estado y del sector pbli-
co, sin perjuicio de su propia jurisdic-
cin, de acuerdo con la Constitucin y la
presente Ley Orgnica. Que se completa
con el artculo 2 de la misma Ley Orgni-
ca describiendo las funciones bsicas del
Tribunal de Cuentas:
a) La fiscalizacin externa, permanente
y consultiva de la actividad econmi-
co-financiera del sector pblico.
b) El enjuiciamiento de la responsabili-
dad contable en que incurran quie-
nes tengan a su cargo el manejo de
caudales o efectos pblicos.
Precisamente, sera su funcin juris-
diccional la que llevara al Pleno del Tri-
bunal Constitucional a declarar en Sen-
tencia de 31 de enero de 1991 la incons-
titucionalidad del artculo 5.1, de la Ley
del Parlamento de Galicia 6/1985, de 24
de junio, del Consejo de Cuentas, pues
el Alto Tribunal distingue entre la fun-
cin fiscalizadora que puede ser ejercida
por rganos de Fiscalizacin de las Co-
munidades Autnomas siempre que
mantenga una relacin de supremaca
frente a otros rganos fiscalizadores. La
existencia de stos, pues, y la extensin
de sus funciones a diversos mbitos del
sector pblico no transgredir el reparto
constitucional y estatutario de compe-
tencias en tanto dispongan de habilita-
cin estatutaria y no impidan la actividad
fiscalizadora del Tribunal de Cuentas en
dichos mbitos, o contradigan la posi-
cin de supremaca del Tribunal al res-
pecto. Sin embargo, cuando llega a la ins-
truccin de procedimientos la Ley Galle-
ga estableca "...si en el ejercicio de su
funcin fiscalizadora, el Consejo de
Cuentas advirtiera la existencia de in-
dicios de responsabilidad contable, ins-
truir el oportuno procedimiento juris-
diccional y dar traslado de las corres-
pondientes actuaciones al Tribunal de
Cuentas para que ste efecte el enjui-
ciamiento de las mismas...", el Tribunal
Constitucional entendi que el inciso
"instruir el oportuno procedimiento
jurisdiccional" era inconstitucional pues
ese enjuiciamiento corresponda en ex-
clusiva al Tribunal de Cuentas, la senten-
cia de la Sala 2 del Tribunal Constitucio-
nal de 18 de febrero de 2000 ante el ale-
gato que este enjuiciamiento era contra-
rio a la tutela judicial efectiva, afirma
"...El Tribunal Constitucional deniega
la pretensin del recurrente al conside-
rar que, segn doctrina ya sentada por
la Sala, el ejercicio de la funcin juris-
diccional de enjuiciamiento contable
por el Tribunal de Cuentas no es en s
mismo contrario al derecho a la tutela
judicial efectiva pues de la propia inter-
pretacin de la mencin jurisdiccin
contenida en el artculo 136.2 de la
Constitucin Espaola se deduce que es
PROCEDIMIENTOS CONTABLES
8577 CISS
PROCEDIMIENTOS CONTABLES
la propia Constitucin la que permite la
atribucin de funciones jurisdicciona-
les a dicho rgano...".
Ya hemos visto que en su funcin de
enjuiciamiento es Tribunal nico, no
obstante, en su funcin fiscalizadora exis-
ten rganos fiscalizadores creados por
las Comunidades Autnomas (as la Ley
de las Cortes Valencianas 10/1988, de 23
de diciembre, de Modificacin de la Ley
6/1985, de 11 de mayo, de Sindicatura de
Cuentas), en el fundamento de derecho
tercero la Sala Tercera Seccin Segunda
del Tribunal Supremo, en su sentencia
de 25 de abril 2007, resume de forma
magistral la posicin del Tribunal de
Cuentas en su funcin jurisdiccional res-
pecto al Tribunal Supremo y su funcin
fiscalizadora en su relacin con el resto
de rganos de Fiscalizacin de las Co-
munidades Autnomas:
"...Ahora bien, en el ejercicio esta
doble funcin, el Tribunal de Cuentas
se encuentra en una diferente posicin,
pues tratndose de la funcin de enjui-
ciamiento contable, el Tribunal es ni-
co, pero no supremo, ya que sus resolu-
ciones son susceptibles de los recursos
de casacin y revisin ante este Tribu-
nal Supremo, en los trminos estableci-
dos en su legislacin especfica (artcu-
lo 49 de la Ley 2/1982, de 12 de mayo,
Orgnica del Tribunal de Cuentas, y 80
y siguientes de la Ley 7/1988, de 5 de
abril, de Funcionamiento del Tribunal
de Cuentas), mientras que respecto de
la funcin fiscalizadora, como rgano
Supremo, pero no nico (Sentencias del
Tribunal Constitucional 187/1988, de 17
de octubre, 18/1991, de 31 de enero y
190/2000, de 13 de julio y Sentencias de
esta Sala de 13 de diciembre de 1999 y
18 de noviembre de 2002), debe com-
partir su funcin con los rganos de
control externo de las Comunidades Au-
tnomas, llmense Sindicatura, Conse-
jo, Tribunal o Cmara, que se han con-
solidado en nuestro ordenamiento jur-
dico...".
II. FUNCIN FISCALIZADORA
La funcin fiscalizadora comprende
segn el artculo 9 de la Ley Orgnica
2/1982, de 12 de mayo, del Tribunal de
Cuentas:
1. La funcin fiscalizadora del Tribunal
de Cuentas se referir al sometimien-
to de la actividad econmico-finan-
ciera del sector pblico a los princi-
pios de legalidad, eficiencia y econo-
ma.
2. El Tribunal de Cuentas ejercer su
funcin en relacin con la ejecucin
de los programas de ingresos y gas-
tos pblicos.
El Tribunal de Cuentas acta en Ple-
no, Comisin de Gobierno y en materia
de fiscalizacin a travs de la Seccin de
Fiscalizacin recogida en el Captulo IV
del Ttulo I de la Ley 7/1988, de 5 de
abril, de funcionamiento del Tribunal de
Cuentas. Esta funcin fiscalizadora la
concreta de forma sucinta el artculo 11
de la Ley Orgnica 2/1982 en: a) Los con-
tratos celebrados por la Administracin
del Estado y las dems Entidades del sec-
tor pblico en los casos en que as est
establecido o que considere conveniente
el Tribunal. b) La situacin y las variacio-
nes del patrimonio del Estado y dems
Entidades del sector pblico. c) Los cr-
ditos extraordinarios y suplementarios,
as como las incorporaciones, ampliacio-
nes, transferencias y dems modificacio-
nes de los crditos presupuestarios ini-
ciales. Para esta funcin puede tomar co-
mo referencia segn el artculo 27 de la
Ley 7/1988: a) los resultados de cualquier
funcin interventora o de control interno
que se haya efectuado en las entidades
del sector pblico o los de la fiscalizacin
externa de los correspondientes rganos
de las Comunidades Autnomas en la
8578 CISS
PROCEDIMIENTOS CONTABLES
forma establecida en la presente Ley. b)
en los procedimientos de fiscalizacin de
entidades singulares comprendidas en el
mbito del artculo 4 de la Ley Orgnica
2/1982, el Tribunal de Cuentas podr uti-
lizar las tcnicas de auditora que resul-
ten idneas a la fiscalizacin pretendida.
c) Las inspecciones, revisiones y compro-
baciones a que se refiere el artculo 7.4
(inspeccionar, revisar y comprobar la do-
cumentacin, libros, metlico, valores,
bienes y existencias de las Entidades in-
tegrantes del sector pblico), de la referi-
da Ley Orgnica, sern acordadas por el
Pleno del Tribunal, que designar el ex-
perto o expertos que hayan de realizar-
las, precisar los objetivos de las activida-
des de que se trate y fijar los plazos para
llevarlas a cabo y emitir los correspon-
dientes Informes.
Una vez tramitados los correspon-
dientes procedimientos de fiscalizacin a
que hacen referencia los Captulos V (del
examen y comprobacin de la cuenta ge-
neral del estado), VI (del examen y com-
probacin de las cuentas generales y par-
ciales de las entidades integrantes del
sector pblico y de las de los percepto-
res o beneficiarios de subvenciones o
ayudas del referido sector), VII (del exa-
men de los expedientes referentes a los
contratos celebrados por la administra-
cin del estado y las dems entidades del
sector pblico), VIII (del examen de la si-
tuacin y variaciones del patrimonio del
estado y dems entidades del sector p-
blico) y IX (del examen de los expedien-
tes sobre crditos extraordinarios y su-
plementarios y sobre las modificaciones
de los crditos presupuestarios iniciales)
del Ttulo I de la Ley 7/1988, y antes de
que se redacte el oportuno proyecto de
Informe, se pondrn de manifiesto las ac-
tuaciones practicadas a los responsables
del sector o subsector pblico fiscaliza-
do, o a las personas o entidades fiscaliza-
das por trmino de treinta das aleguen y
presenten los documentos y justificacio-
nes que estimen pertinente. La misma
audiencia se conferir a quienes hubie-
ren ostentando la representacin del
subsector fiscalizado, o, en su caso, la ti-
tularidad del rgano legalmente repre-
sentante de la entidad del sector pblico,
de que se trate durante el perodo a que
se hubiere extendido la fiscalizacin rea-
lizada. Realizada la Audiencia se formula-
r un proyecto de resultado de la fiscali-
zacin y lo pondr de manifiesto al Mi-
nisterio Fiscal y Servicio Jurdico del Esta-
do en el Tribunal de Cuentas, al objeto
de que, dentro de un plazo comn no
superior a treinta das, formulen lo que
estimen pertinente en relacin con sus
respectivas competencias.
Con todas las alegaciones, la Seccin
de Fiscalizacin, previa deliberacin del
proyecto lo someter el Pleno, el resulta-
do de la fiscalizacin se integrar en la
Memoria o Informe anual que el Tribunal
debe remitir a las Cortes Generales para
su tramitacin parlamentaria o se eleva-
r, en su caso, con independencia de
aqulla, a las Cortes Generales. Cuando
ello proceda, el resultado de la fiscaliza-
cin se remitir a la Asamblea Legislativa
de la correspondiente Comunidad Aut-
noma o al Pleno de la correspondiente
Corporacin Local.
Es importante resaltar la posible im-
pugnacin de estos informes que se re-
miten a las Cortes Generales o a los Par-
lamentos de las Comunidades Autno-
mas. La Sentencia de la Sala Tercera del
Tribunal Supremo de 11 de julio de 2007
se aparta definitivamente de la sentada
hace ms de veinte aos por la Sentencia
de 18 de octubre de 1986. Esta ltima ha-
ba declarado que la actividad de fiscali-
zacin del Tribunal de Cuentas es sus-
ceptible de enjuiciamiento en va conten-
cioso administrativa; pero en la actuali-
dad el Tribunal Supremo viene a decir
que esa actividad fiscalizadora, consisten-
te en la mera remisin de informes a las
8579 CISS
PROCEDIMIENTOS CONTABLES
Cortes Generales (y lo mismo en el caso
de los Parlamentos autonmicos, en el
caso de los sndicos o cmaras de cuen-
tas de las Comunidades Autnomas) no
es susceptible de recurso contencioso
administrativo; sin perjuicio de que sea
viable el control contencioso administra-
tivo sobre la actividad de enjuiciamiento
contable que se pueda derivar de esa
previa actividad fiscalizadora. En el mis-
mo sentido, la de 25 de abril de 2007.
III. FUNCIN JURISDICCIONAL
Antes de examinar la funcin juris-
diccional del Tribunal de Cuentas, se de-
be resaltar que si bien la funcin fiscaliza-
dora no es impugnable ante la Jurisdic-
cin Contencioso-Administrativa, tal co-
mo se acaba de exponer, puede servir y
de hecho sirve como punto de arranque
para los procedimientos jurisdiccionales
tal como recoge el Captulo XI del Ttulo
I de la Ley 7/1988. El Ttulo V de la Ley
viene referido "...de la jurisdiccin con-
table y de sus procedimientos...", reco-
gindose en seis captulos lo que podra-
mos denominar disposiciones generales
a todos los procedimientos, para regular
de los Captulos VII, VIII y IX los procedi-
mientos jurisdiccionales ante el Tribunal
de Cuentas:
a) Del procedimiento de juicio de
cuentas.
b) Del procedimiento de reintegro por
alcance.
c) De los expedientes de cancelacin
de fianzas.
1. Disposiciones Generales
a) La legitimacin (artculo 55). La acti-
va la tienen junto al Ministerio Fiscal
la Administracin o Entidad pblica
perjudicada, que podr ejercer toda
clase de pretensiones de responsabi-
lidad contable ante el Tribunal de
Cuentas. La legitimacin pasiva, Se
considerarn legitimados pasivamen-
te los presuntos responsables direc-
tos o subsidiarios, sus causahabien-
tes y cuantas personas se consideren
perjudicadas por el proceso. En los
expedientes de cancelacin de fian-
zas estarn legitimados activamente
los gestores de fondos pblicos a
quienes se hubiere exigido, los fiado-
res y sus respectivos herederos; y pa-
sivamente la Entidad del sector p-
blico a cuyo favor se hubiere consti-
tuido la garanta. Segn el artculo
47.3 de la Ley Orgnica 2/1982 y 56
existe accin pblica en todos los
procedimientos sin que se pueda
exigir la prestacin de fianza o cau-
cin, sin perjuicio de la responsabili-
dad criminal y civil en que pudiera
incurrir el que ejercite la accin in-
debidamente. Las partes para com-
parecer necesitan estar representa-
dos por Procurador y defendidas por
Letrado.
b) Cuanta del proceso. Se regula en el
artculo 62 de forma similar a como
lo hace la Ley 29/1998, de 13 de Ju-
lio, Reguladora de la Jurisdiccin
Contencioso-Administrativa, la sum-
ma gravaminis para acceso a la ca-
sacin contra las resoluciones sobre
enjuiciamiento contable, el Auto de
la Sala Tercera Tribunal Supremo de
26 de abril de 2007 y la Sentencia de
la misma Sala de 9 de mayo de 2007
consideran aplicable la summa gra-
vaminis general de la casacin ordi-
naria.
c) Medidas Cautelares. Se recoge en el
artculo 67 de la Ley 7/1988, pudin-
dose decretar el embargo preventivo
de los bienes de los iniciados en res-
ponsabilidad contable en los casos y
en la forma establecidos en la Ley de
Enjuiciamiento Civil, sin que pueda
exigrseles fianza de clase alguna pa-
ra decretarlo. Las diligencias en que
se hubiere concretado provisional-
8580 CISS
PROCEDIMIENTOS CONTABLES
mente el importe de las responsabili-
dades contables, a que hacen refe-
rencia los artculos 45 y 47 de la Ley,
tendrn la consideracin de docu-
mento suficiente para que pueda
despacharse el embargo. Si el embar-
go preventivo se hubiere solicitado y
obtenido con anterioridad a la pre-
sentacin de la demanda, su ratifica-
cin habr de efectuarse cuando se
evacue este trmite en el correspon-
diente procedimiento jurisdiccional
o, en su caso, en el de alegaciones
del Ministerio Fiscal.
d) Cuestiones prejudiciales y cosa juz-
gada. Los conceptos son los mismos
que para la Jurisdiccin Contencio-
so-Administrativa, no obstante, con-
viene poner de relieve las posibles
zonas de confluencia tanto con la ju-
risdiccin penal como contencioso-
Administrativa, as:
En relacin con la Jurisdiccin Con-
tencioso-Administrativa. La Sentencia
de 16 de abril de 2008 de la Sala Ter-
cera del Tribunal Supremo; desesti-
ma el recurso en un supuesto en que
el Tribunal de Cuentas no haba
apreciado litispendencia pese a exis-
tir un proceso contencioso adminis-
trativo pendiente sobre si las subven-
ciones se haban destinado o no a la
finalidad pretendida; al considerarse
que dentro de lo que son las respon-
sabilidades contables el juez natural
es el Tribunal de Cuentas.
En relacin con la Jurisdiccin Penal,
la Sala Tercera del Tribunal Supremo
en Sentencia de 11 de octubre de
2007 desestima un recurso de revi-
sin, presentado al amparo del art-
culo 83 de la ley de funcionamiento
del Tribunal de Cuentas; dado que
por una parte la sentencia penal cuya
contradiccin se invocaba an no era
firme cuando se presenta el recurso
de revisin; y dado adems que,
cuando el mismo se resuelve, ya ha-
ba recado casacin penal, donde se
declara que en relacin con la in-
demnizacin a la Administracin por
los daos causados por el malversa-
dor es preferente la jurisdiccin con-
table sobre la penal, de forma que
haba que estar a la cantidad indem-
nizatoria establecida por el Tribunal
de Cuentas. En cambio, en cuanto a
cuestiones estrictamente penales co-
mo la autora del ilcito penal, es l-
gicamente prevalente la jurisdiccin
penal, Sentencia del Tribunal Supre-
mo de 31 de enero de 2007.
Por su parte, en Sentencia de la mis-
ma Sala Tercera del Tribunal Supre-
mo (Seccin Segunda) de 25 de oc-
tubre de 2002, desestima el recurso
de casacin interpuesto contra la
sentencia dictada por el Tribunal de
Cuentas que confirm el importe del
alcance contable causado en los fon-
dos del servicio de vigilancia aduane-
ra y declar a la recurrente como
responsable contable directo de la
diferencia en el saldo de la cuenta.
La actora alega como primer motivo
que se vulnera la fuerza de cosa juz-
gada en cuanto ya existe condena
penal por los mismos hechos, moti-
vo que desestima la Sala al declarar
que la responsabilidad contable es
independiente de la penal en cuanto
lo que persigue es el reintegro del al-
cance, sin perjuicio de que si en el
proceso penal se pago parte de la
cantidad que ahora se reclama luego
se descuente en la fase de ejecucin
de sentencia. La Sala atribuye a la re-
currente la responsabilidad directa,
ya que aunque realizara las funciones
de cajera era la gestora de la cuenta
de caja y de la habilitacin para el pa-
go de las dietas, de forma que el al-
cance le era imputable por razones
objetivas de trabajo y responsabili-
dad, entendiendo que han existido
8581 CISS
PROCEDIMIENTOS CONTABLES
suficientes pruebas que enerven el
principio de presuncin de inocen-
cia.
2. Del procedimiento de juicio de
cuentas
Nos dice el artculo 45.1 de la Ley
7/1988 que "...si aparecieren hechos que
pudieran ser no constitutivos de alcan-
ce de caudales o efectos pblicos, en los
trminos definidos en la presente Ley,
pero que pudieran dar lugar a otro tipo
de responsabilidades contables, es de-
cir, se trata de un menoscabo de cauda-
les o efectos pblicos distinto del alcan-
ce que da lugar a indemnizacin en los
trminos de la sentencia. El Consejero
de Cuentas, de oficio o a instancia del
Ministerio Fiscal o Letrado del Estado y
con citacin y, en su caso, intervencin
del presunto responsable o de sus cau-
sahabientes, acordar la formacin de
pieza separada con la finalidad de con-
cretar los hechos, los posibles responsa-
bles, tanto directos como subsidiarios, y
el importe total de los perjuicios ocasio-
nados a los caudales o efectos pblicos,
cuando as resultare de lo actuado en
el procedimiento fiscalizador de que se
trate..." o el expediente administrativo
declarativo de responsabilidades conta-
bles en la Seccin de Enjuiciamiento.
Con la pieza formada, lo primero que
analiza el Tribunal de Cuentas es si exis-
ten indicios para la apertura del procedi-
miento, a tal fin, si de la pieza o expe-
diente resultara, de modo manifiesto e
inequvoco la inexistencia de caso alguno
de responsabilidad contable, la falta de
jurisdiccin, la propia incompetencia del
rgano jurisdiccional o la falta de proce-
dimiento de fiscalizacin del que haya de
depender la responsabilidad contable, en
cuyo caso se declarar no haber lugar a la
incoacin del juicio en los trminos pre-
venidos para la inadmisin del recurso
en el proceso contencioso-administrativo
ordinario.
a) Iniciacin. Una vez admitida la inicia-
cin del procedimiento, se publica
en el Boletn Oficial del Estado, de la
Provincia o Comunidad Autnoma
en funcin de las Administraciones
implicadas, se emplaza a las mismas
y aql Ministerio Fiscal. Una vez com-
parecidos se da traslado a las partes
para que presenten demanda, de no
hacerlo ninguna de las partes, se
conferir traslado de la pieza y actua-
ciones al Ministerio Fiscal, por el
mismo plazo, para que la formule si
procediere. De no formularse de-
manda, el procedimiento debe archi-
varse.
b) Demanda. Dentro de los vente das
del emplazamiento se debe presen-
tar la demanda, ahora bien, dentro
de los diez primeros si las partes o el
Ministerio Fiscal estimaren que la
pieza separada est incompleta, po-
drn solicitar, dentro de los diez pri-
meros das del plazo concedido para
formular la demanda, contestacin o
alegaciones, que se reclamen los an-
tecedentes necesarios para comple-
tarla o que se practiquen las actua-
ciones omitidas en la fase previa a la
exigencia jurisdiccional de las res-
ponsabilidades contables, dentro de
los tres das siguientes debe pronun-
ciarse el Tribunal sobre la inadmi-
sin y que contine el procedimien-
to o que se practiquen las diligencias
solicitadas.
Presentada demanda durante los
vente das se dar traslado a las par-
tes para contestacin y despus pasa
al Ministerio Fiscal para que alegue
cuando considere procedente en
punto al mantenimiento o no de la
pretensin de responsabilidad conta-
ble, pudiendo proponer la prctica
de las pruebas que considere opor-
tunas. La falta de notificacin a algu-
no de los interesados que luego s de-
claren responsables conlleva la nuli-
8582 CISS
PROCEDIMIENTOS CONTABLES
dad de la sentencia como pone de
relieve la Sala Tercera del Tribunal
Supremo (Seccin Segunda de 27 de
marzo de 2004).
c) Fase alegaciones y pruebas. Transcu-
rrida la fase de alegaciones, y, en su
caso, la probatoria, el rgano de la
jurisdiccin contable podr decretar
el sobreseimiento del juicio, de ofi-
cio o a instancia de cualquiera de las
partes, si se dieren las condiciones
para su procedencia en los trminos
establecidos en esta Ley.
d) Sentencia. Los trminos de la senten-
cia los deja muy claros el artculo 71
de la Ley 7/1998, decidir todas las
cuestiones controvertidas en el pro-
ceso y estimar o desestimar, en to-
do o en parte, la pretensin de res-
ponsabilidad contable que se hubie-
re ejercitado, sin que puedan hacer-
se en ella pronunciamientos de nuli-
dad procedimental que dejaren im-
prejuzgado el fondo del asunto. De
ser condenatoria contendr:
El importe en que se cifren los
daos y perjuicios causados en
los bienes, caudales o efectos
pblicos. En el supuesto de que
dicho importe no constare cifra-
do en autos, la sentencia podr
declarar la existencia de los da-
os y perjuicios y diferir para el
perodo de ejecucin la determi-
nacin concreta de su cuanta.
Quines son los responsables,
designndolos por sus nombres
y apellidos y cargos que desem-
peen, y expresando si lo son en
concepto de directos o subsidia-
rios.
El carcter solidario de la res-
ponsabilidad directa y la cuota
de que deba, en su caso, respon-
der cada responsable subsidia-
rio.
La condena al pago de la suma
en que se cifre la responsabili-
dad contable, con sujecin a lo
prevenido en la especificacin
primera.
La condena al pago de los intere-
ses, calculados con arreglo a los
tipos legalmente establecidos y
vigentes en el da en que se con-
sideren producidos los daos y
perjuicios. De tratarse de res-
ponsabilidades subsidiarias, la
obligacin de abono de intere-
ses se contar desde la fecha en
que los responsables correspon-
dientes fueren requeridos para
el pago.
La contraccin de la cantidad en
que se cifre la responsabilidad
contable en la cuenta que, en su
caso, proceda.
Las costas en los trminos de la
Ley de Enjuiciamiento Civil.
Existen otras formas de terminacin
del proceso, como desistimiento, caduci-
dad, allanamiento, auto de sobreseimien-
to del artculo 78.
3. Del procedimiento de reintegro por
alcance
Viene definido en el artculo 72 de la
Ley 7/1988. Se entender por alcance el
saldo deudor injustificado de una cuenta
o, en trminos generales, la ausencia de
numerario o de justificacin en las cuen-
tas que deban rendir las personas que
tengan a su cargo el manejo de caudales
o efectos pblicos, ostenten o no la con-
dicin de cuentadantes ante el Tribunal
de Cuentas. A los mismos efectos, se
considerar malversacin de caudales o
efectos pblicos su sustraccin, o el con-
sentimiento para que sta se verifique, o
su aplicacin a usos propios o ajenos por
parte de quien los tenga a su cargo.
8583 CISS
PROCEDIMIENTOS DE TRABAJO EN AUDITORA
Recibidas las actuaciones del artculo
47 de la Ley 7/1998, se procede de la for-
ma que hemos visto en el procedimiento
anterior en cuanto a la publicacin de
edictos y emplazamiento. Se seguir el
procedimiento por los trmites del juicio
declarativo que corresponda a la cuanta
del alcance segn la Ley de Enjuiciamien-
to Civil. Respecto de la sentencia le sern
aplicables las disposiciones contenidas
en las especificaciones 3 y 4 del artculo
71 de la presente Ley ya vistos.
4. De los expedientes de cancelacin
de fianzas (artculos 75, 76 y 77 de la
Ley 7/1988)
Se inicia como un mero expediente
administrativo donde el solicitante ex-
presar, con la debida separacin, el des-
tino y el perodo de tiempo de la gestin
a que la fianza se encuentra afectada, la
clase de sta, los documentos en que se
encuentra constituida y la Caja donde se
hallen depositados los valores o el lugar
en que radiquen las fincas hipotecadas.
Turnada la ponencia al Consejero co-
rrespondiente, se recabar de la Secreta-
ra del Tribunal de los Departamentos
correspondientes de ste o de los Cen-
tros o entidades competentes por razn
de la gestin afianzada, la informacin
necesaria para concretar si el solicitante
rindi las cuentas que aparezcan en la re-
lacin por l aportada y si las mismas son
todas las que debi rendir, con expre-
sin del resultado de su examen y com-
probacin, as como si la fianza cuya can-
celacin se solicita se encuentra afecta a
algn procedimiento de responsabilidad
contable.
Dado traslado al representante de la
Administracin y al Ministerio Fiscal, se
dictar auto concediendo o denegando
la cancelacin solicitada. La oposicin
del Ministerio Fiscal, Letrado del Estado
o cualquiera de los activamente legitima-
dos para el ejercicio de pretensiones de
responsabilidad contable, transformar
en contencioso el expediente, que se
sustanciar conforme a las normas del
juicio de cuentas o procedimiento de
reintegro por alcance, segn proceda.
IV. RECURSOS
a) Contra las providencias y autos de la
Jurisdiccin Contable caben los mis-
mos recursos sealados en la Ley
29/1998, de 13 de Julio, Reguladora
de la Jurisdiccin Contencioso-Admi-
nistrativa.
b) Contra las sentencias pronunciadas
por los Consejeros de Cuentas en
primera instancia cabr recurso de
apelacin, siguiendo las normas de
la Ley 29/1998.
c) Contra las sentencias y autos, segn
motivos y tipo de resolucin cabe re-
curso de casacin y revisin en los
trminos de los artculos 81 a 84 ante
la Sala Tercera del Tribunal Supre-
mo, muy similares a los recursos de
casacin y revisin ante la Jurisdic-
cin Contencioso-Administrativa que
dientes vocablos.
EDILBERTO NARBN LANEZ
Auditing procedures
I. CONCEPTO II. CLASES GENERALES DE
PROCEDIMIENTOS 1. Procedimientos de
CLASIFICACIN DE LOS PROCEDIMIENTOS EN
LLEVADAS A CABO IV. PROCEDIMIENTOS DE
AUDITORA DE ERRORES E IRREGULARIDADES
8584 CISS
FUNCIN DE LAS CONDUCTAS Y TCNICAS
EN AUDITORA
PROCEDIMIENTOS
revisin analtica 2. Pruebas de detalles III.
DE TRABAJO
hemos examinado en los correspon-
PROCEDIMIENTOS DE TRABAJO EN AUDITORA
CONTABLES V. PROCEDIMIENTOS DE
AUDITORA DE LAS ESTIMACIONES CONTABLES
I. CONCEPTO
Los procedimientos de trabajo en au-
ditora consisten en determinadas actua-
ciones encaminadas a conseguir las prue-
bas planificadas en el programa de audi-
tora que le proporcionen al auditor evi-
dencias en orden a emitir la opinin pro-
fesional.
Dentro de la tercera norma, corres-
pondiente a las Normas Tcnicas sobre
ejecucin del trabajo, se constata como
la evidencia suficiente comprobatoria se
obtendr mediante la puesta en prctica
de procedimientos que proporcionen
una base razonable de opinin de los es-
tados contables sujetos a examen.
II. CLASES GENERALES DE
PROCEDIMIENTOS
Se pueden distinguir dos clases:
- Procedimientos de revisin analtica;
y la investigacin resultante de las
fluctuaciones que no sean usuales y
de partidas problemticas.
- Pruebas de detalles de transacciones
y de saldos contables.
1. Procedimientos de revisin analtica
En esta tipologa de procedimientos
las revisiones de la informacin financie-
ra se realizan por el estudio y compara-
cin de relaciones entre los datos. Por lo
tanto la premisa bsica en la que se basa
esta revisin es en esa existencia de rela-
ciones entre los datos financieros.
El juicio profesional de los auditores
resulta fundamental cuando los procedi-
mientos de revisin analtica identifican
fluctuaciones que no se esperaban o la
ausencia de fluctuaciones que s se espe-
raban, pues debern ser investigadas si
se tiene la creencia de poder tener un
efecto significativo en la totalidad de la
auditora.
De esta forma se puede indicar la ne-
cesidad de procedimientos adicionales o
al contrario que la extensin de otros
procedimientos de auditora pueda ser
reducida.
Se incluyen aqu dos tipos: las com-
paraciones y relaciones; y las pruebas
por predicciones.
a) Comparaciones y relaciones
Consiste en el anlisis comparativo
de las operaciones de la empresa para
identificar posibles diferencias, con el
objetivo de poner de manifiesto situacio-
nes anmalas.
El objetivo es comprobar la exactitud
de dichas operaciones y tambin su razo-
nabilidad. Si se observa una fluctuacin
poco usual en el saldo de una cuenta, o
en los saldos de diversas cuentas que es-
tn conexionadas, puede ser motivado
por errores, y de esta comparacin de
saldos entre dos ejercicios se desprende
una necesaria investigacin que determi-
ne si el saldo de cuentas es incorrecto o
la causa de la ocurrencia de las relacio-
nes poco usuales.
Se matiza que dentro de todo el pro-
ceso de la auditora varias pruebas sus-
tantivas pueden y deben ser combinadas
o incluso ejecutadas en una sola prueba.
b) Pruebas por predicciones
Se basan en la premisa de que exis-
ten relaciones en los datos financieros,
como en el caso de las pruebas de com-
paraciones y relaciones. Se pueden con-
siderar un refinamiento al comenzar con
datos financieros bsicos y a partir de
aqu predicen un resultado.
Ejemplo:
8585 CISS
PROCEDIMIENTOS DE TRABAJO EN AUDITORA
Si se tiene la siguiente informacin
referida a un prstamo hipotecario con-
cedido, en el contexto de una entidad fi-
nanciera:
Nominal del prstamo 150.000
Tipo de inters nominal anual 6 %
Ingresos por intereses (segn predic-
cin) 9.000
Inters real registrado 9.200
Diferencia 200
Se podra concluir que la diferencia
que se ha puesto de manifiesto es insig-
nificante, y por lo tanto no se realizara
ninguna investigacin adicional para veri-
ficar la exactitud del saldo de ingresos
por intereses.
Pero si la diferencia es significativa se
efectuaran procedimientos adicionales
que permitieran al auditor llegar a una
explicacin razonable sobre la diferencia,
o hasta que se pueda cuantificar toda la
magnitud del problema.
Esta revisin analtica tiene una espe-
cial relevancia y utiliza tcnicas como:
- Tcnicas de anlisis de estados con-
tables.
- Tcnicas presupuestarias.
- Tcnicas de investigacin en general,
sobre la empresa.
2. Pruebas de detalles
Se incluyen aqu ocho tipos de prue-
bas: la Revisin de detalles en busca de
partidas poco usuales, el Recmputo y
pruebas de la exactitud aritmtica, la Ins-
peccin de formas o documentos impor-
tantes (Comprobacin contra justifican-
tes), la Circularizacin a terceras perso-
nas, la Observacin, las Pruebas de corte
de operaciones, el Anlisis de cuentas y
la Conciliacin de cuenta de control.
a) Revisin de detalles en busca de par-
tidas poco usuales
En esta prueba se revisa una parte de
los registros del cliente o una cdula de
los papeles de trabajo para determinar si
los detalles tienen sentido desde un pun-
to de vista empresarial.
Cada vez que se empieza a trabajar
con una cdula debe revisarse de forma
global y preguntarse si los datos en ella
contenidos tienen sentido. Se trata de la
constatacin de la identidad de las cifras
revisando los registros y empezando por
determinar si se trata de documentos
originales o de documentos que hayan
podido ser preparados para la auditora y
que se origine una falta de coherencia
entre distintas partidas que componen
los estados o sobre la base de dichos es-
tados correspondientes al pasado o en
comparacin con las caractersticas de la
empresa auditada o en comparacin con
los estados ofrecidos por firmas del sec-
tor.
Deben hacerse preguntas del tipo:
Presenta la cdula la informacin
debida?
Tiene sentido la informacin basn-
dose en su conocimiento del cliente?
Indica la cdula exactitud aritmtica?
Una revisin en busca de partidas
poco usuales es una prueba general que
sirve como indicador de posibles reas
de problemas, pero no podr determi-
narse el problema hasta no investigar los
resultados de la prueba; es decir, que es-
te procedimiento se usa en combinacin
con otros.
8586 CISS
PROCEDIMIENTOS DE TRABAJO EN AUDITORA
b) Recmputo y pruebas de la exactitud
aritmtica
Consiste en revisar la exactitud arit-
mtica de los clculos del cliente.
Es una prueba sencilla que puede ser
efectuada por el auditor o por otra per-
sona contratada por el mismo para la re-
visin especfica de varios registros y c-
dulas, siendo factible el uso de ordena-
dor.
El auditor debe revisar la razonabili-
dad inicial y la determinacin de la co-
rreccin aritmtica, supervisando la reali-
zacin de los clculos posteriores.
c) Inspeccin de formas o documentos
importantes (Comprobacin contra jus-
tificantes)
Se refiere a documentos clave que
constituyen la justificacin contractual o
legal de la propiedad de los activos y de
la realizacin de las operaciones.
La verificacin de los documentos,
soporte de la transaccin realizada, lleva-
r a determinar que existe una clasifica-
cin correcta en las cuentas de la empre-
sa y una correcta contabilizacin de
acuerdo con la naturaleza de las partidas
implicadas, y en consonancia con los
principios y normas de control interno,
plan contable y disposiciones legales.
Ejemplo:
La compra de equipos informticos
en una determinada sociedad debe estar
justificada con una orden de compra de
la compaa, un informe de recepcin y
la factura del proveedor.
Al examinar estos documentos el au-
ditor puede determinar que la empresa
recibi los ordenadores y que su precio
fue de "X" euros. Adems revisara la des-
cripcin de los elementos en cuestin
para determinar que est correctamente
clasificado en las cuentas de la sociedad y
ser un desembolso apropiado considera-
do como un activo no corriente, siguien-
do principios y normas de contabilidad
generalmente aceptados.
Los documentos pueden encontrarse
en la empresa o fuera de ella (se cita por
ejemplo el Registro de la propiedad).
Pueden llegar a determinarse debili-
dades de control interno o responsabili-
dades potenciales que pueden afectar al
futuro de la compaa o que pudieran
modificar los estados contables.
Ejemplo:
En una entidad financiera de carcter
bancario el nmero de clientes y prsta-
mos hipotecarios concedidos puede lle-
gar a ser muy elevado, siendo las relacio-
nes muy frecuentes y repetitivas, por lo
que existe por regla general una gran
confianza de los clientes con la entidad,
no verificndose de manera suficiente las
anotaciones realizadas y las comisiones y
gastos imputados.
Se hace necesario verificar que se
cumplen, por parte de estas entidades,
las condiciones fijadas en los contratos e
incluso que se respeten los derechos de
la clientela, no existiendo clusulas que
por su contenido pueden ser nulas de
pleno derecho. En este sentido puede ci-
tarse una sentencia que condenaba a una
Caja de Ahorros a no aplicar una clusula
relacionada con un redondeo que se
aplicaba previamente al diferencial que
luego se adicionaba sobre un tipo de re-
ferencia hipotecario muy utilizado (el Eu-
ribor).
d) Circularizacin a terceras personas
En esta prueba una tercera persona
confirma al auditor, tras una solicitud
realizada por escrito, la informacin que
8587 CISS
PROCEDIMIENTOS DE TRABAJO EN AUDITORA
ste requiera de una informacin refleja-
da en los registros contables. En prctica-
mente todas las peticiones se elabora el
requerimiento desde el punto de vista de
ser la propia empresa auditada quien so-
licita la certificacin, contando con su au-
torizacin.
Se refiere habitualmente a saldos
o
transacciones que se corroboran a travs
de la comunicacin recibida, como se ex-
pone, normalmente por escrito.
Clientes, Proveedores o entidades fi-
nancieras, son ejemplos tpicos de terce-
ros circularizados o sometidos a circulari-
zacin.
La importancia de este tipo de proce-
dimientos radica en el grado de confian-
za alcanzado con la evidencia documen-
tal que proporcionan los documentos
obtenidos, que se puede valorar en la
frontera entre la "Evidencia producida y
mantenida por terceros" y la "Evidencia
producida por terceros y en poder de la
entidad", al poner al auditor en contacto
con fuentes externas, que son de mayor
objetividad. No obstante se hace necesa-
rio el cotejo de operaciones realizadas
por la empresa.
Un ejemplo de este tipo de solicitud
puede ser:
A peticin de nuestro Auditor. S. A. les rogamos certifiquen al....la situacin que mantenemos
con Vds.
A estos efectos les agradeceramos devolvieran debidamente cumplimentada la carta / formu-
lario adjunta a la direccin de nuestros auditores indicada en el sobre (franqueado) que tam-
bin se adjunta o en su caso las certificaciones que Vds. consideren.
Agradeciendo por anticipado su colaboracin, aprovechamos la ocasin para saludarles muy
atentamente.
AUDITORES.....S. A
...........MADRID
SEORES:
Los abajo firmantes.........
Como continuacin de la carta del.....
Recibida de.....
Certificamos que la situacin de sus cuentas en nuestra entidad al....
Es la siguiente: Tachar lo que no proceda
C/C N...........................Euros.......................N/F S/F
C/C N...........................Euros.......................N/F S/F
C/C N...........................Euros.......................N/F S/F
8588 CISS
PROCEDIMIENTOS DE TRABAJO EN AUDITORA
C/Ahorro N. Euros
C/Ahorro N..Euros
C/CREDITO N. Disponible Euros.........................
C/PRESTAMO N. Euros
C/PRESTAMO N...............Euros
SELLO FIRMA
En este caso se trata de la confirma-
cin denominada ciega, por cuanto no se
remite ninguna informacin para que el
tercero declare expresamente si es con-
forme o en que extremos no coincide.
Como se observa, se solicita una deter-
minada informacin que es adecuada pa-
ra determinar partidas de pasivo banca-
rio y evitar que la informacin obtenida
pueda haber sido omitida en los regis-
tros contables, pues no se cierra la decla-
racin a una mera conformidad en senti-
do positivo o negativo.
La empresa sometida a auditora no
interviene en la redaccin de la carta, pe-
ro da su autorizacin para facilitar la con-
testacin, siendo el sobre de respuesta
franqueado y a la direccin que el audi-
tor considere adecuada. En ocasiones,
existe la necesidad de utilizar guas tele-
fnicas o datos sacados de terceros inde-
pendientes y no de la propia sociedad
auditada, para evitar que pudiera sumi-
nistrar direcciones falsas, de donde no se
recibiran contestaciones (evidentemen-
te pueden no recibirse contestaciones de
terceros perfectamente identificados,
siendo recomendable entonces, como
obviamente se puede deducir, la obten-
cin de la evidencia por otro tipo de
pruebas) o incluso ponerse de acuerdo
con terceros ficticios que pudieran encu-
brir transacciones irregulares.
Si se detectan errores aislados o de
escasa importancia se comunicarn al
cliente sin ms. Pero si se ponen de ma-
nifiesto errores de carcter sistemtico y
de cierta entidad o importancia significa-
tiva debern ponerse en prctica otros
procedimientos.
e) Observacin
Se refiere, en un mbito restringido,
a la observacin fsica de activos de la en-
tidad, para verificar su existencia (inven-
tarios y arqueos son las tcnicas ms uti-
lizadas).
Se realizan con la intervencin direc-
ta del auditor, en ocasiones sin previo
aviso del momento de realizacin, y con-
cluyndose si el nivel de responsabilida-
des que est definido se cumple satisfac-
toriamente.
No conlleva necesariamente que los
activos sean propiedad de la compaa;
por ejemplo compras de activos materia-
les y valores negociables en poder de la
empresa.
Esta prueba as definida no es posi-
ble para todos los activos, por lo que se
extendera la observacin fsica a los do-
cumentos representativos de activos in-
tangibles, compuestos por derechos sus-
ceptibles de valoracin econmica.
En un mbito de ms amplio espec-
tro se puede referir a la observacin de
una operacin o la aplicacin de un con-
trol, tratndose aqu de obtener eviden-
8589 CISS
PROCEDIMIENTOS DE TRABAJO EN AUDITORA
cia sobre el grado de cumplimiento del
control interno y poder evaluarlo.
Se recuerda la oportunidad de poner
en prctica este tipo de observaciones en
la fase de estudio general del cliente, no
interviniendo directamente en las fases
del proceso que se observa; de induda-
ble utilidad para planificar adecuadamen-
te todo el trabajo posterior.
f) Pruebas de corte de operaciones
Todas las auditoras se refieren a los
estados contables o cuentas anuales ce-
rrados a una fecha concreta, la de cierre
de ejercicio, y a este momento puntual
tambin va referido el juicio profesional
del auditor. El auditor est interesado en
determinar que las transacciones de la
compaa han sido registradas en la fe-
cha apropiada.
El examen de la documentacin que
da respaldo a las transacciones efectua-
das tiene como finalidad determinar que
el registro es el correcto en el periodo de
contabilidad que se corresponde con el
ejercicio auditado.
Se refiere ms concretamente a la
posibilidad de desvirtuarse el resultado
obtenido, en 12 meses consecutivos y
difanamente establecidos, por solapa-
mientos entre ejercicios en partidas de
gastos o en partidas de ingresos.
Ejemplo:
El auditor revisara facturas cuyo pa-
go se ha producido a comienzos del ao
siguiente sobre la fecha de cierre del
ejercicio de referencia para determinar si
alguna pertenece al ao anterior.
g) Anlisis de cuentas
Se puede encontrar la razn de esta
prueba en relacin con la aplicacin de
Procedimientos de revisin analtica, por
relacionarse con estimaciones que hayan
intervenido en la obtencin del resultado
por parte de la Direccin o como parte
de la comprobacin de determinadas
operaciones.
Una cuenta interviene en determina-
dos asientos dentro del Libro Diario, por
lo que se hace necesario, en ocasiones,
revisar las anotaciones para determinar la
correccin de los saldos y la base en que
se lleva la cuenta para luego determinar
su aparicin en los estados financieros.
Ejemplo, en el contexto de una enti-
dad financiera:
Inversiones crediticias de clientes
Saldo, al comienzo del ejercicio 200X
Se suma los prstamos concedidos
Se resta las cancelaciones de carcter
parcial o total
Saldo, al final del ejercicio 200X
Se realiza este tipo de pruebas com-
binando las ideas emanadas de otros ti-
pos ya mencionados, caso de:
- Bsqueda de partidas poco usuales.
- Pruebas de exactitud aritmtica.
- Examen de documentos relaciona-
dos con las transacciones en las que
ha intervenido la cuenta (por ejem-
plo el examen de los registros de co-
pias sobre prstamos concedidos pa-
ra respaldar las cifras analizadas).
Se pueden realizar comparaciones y
relaciones entre estas informaciones
y las obtenidas en periodos anterio-
res. Asimismo se pueden manejar
documentos de carcter interno
donde quede constancia de la polti-
ca de actuacin que se propugnaba
en relacin con planes en cuanto a
8590 CISS
PROCEDIMIENTOS DE TRABAJO EN AUDITORA
Inversiones (crediticias en el ejem-
plo).
h) Conciliacin de cuenta de control
El saldo en la cuenta de control debe
conciliarse con los registros de respaldo,
que estn detallados, a la fecha del balan-
ce de situacin.
En definitiva se debe considerar con-
ciliada la cuenta donde todas las diferen-
cias importantes que no tengan explica-
cin hayan sido investigadas y se hayan
realizado los ajustes con significacin en
las cifras registradas.
La existencia de partidas de concilia-
cin puede dar idea de un buen control
interno, aunque tambin puede indicar
errores, irregularidades o fallos en los sis-
temas de procesamiento de datos que lo
hagan difcil de entender a un auditor.
ste debe de proceder si cabe con dosis
adicionales de cautela para evaluar la
procedencia o causas de estas partidas
de conciliacin, principalmente si no re-
sultan de operaciones normales.
Ejemplo, en el contexto de una enti-
dad financiera:
Se puede recibir un efectivo despus
del corte de operaciones para procesa-
miento en un balance de sumas y saldos,
que detalle las cuentas relativas a Inver-
siones crediticias.
No obstante se conoce que este efec-
tivo ha sido recibido antes de finalizar el
ejercicio y se procedi a realizar un
asiento en el libro Diario y automtica-
mente se registr en el Libro Mayor.
Segn balance de comprobacin In-
versiones crediticias =5.200
Efectivo recibido = 200
Saldo en el Mayor = 5.000
No se ha dado el procesamiento en
el balance de comprobacin, siendo ne-
cesaria una conciliacin, que debe ser re-
visada y comprobada por el auditor entre
el balance de comprobacin detallado de
las Inversiones crediticias y la cuenta de
control que viene dada por el Libro Ma-
yor y el saldo que presenta.
A partir de aqu, se determina la nor-
malidad y explicacin de la diferencia y
del ajuste a practicar.
III. CLASIFICACIN DE LOS
PROCEDIMIENTOS EN FUNCIN
DE LAS CONDUCTAS Y
TCNICAS LLEVADAS A CABO
Estos procedimientos, en funcin de
las conductas y tcnicas llevadas a cabo,
pueden ser clasificados como:
a) Procedimientos que se basan en la
documentacin obtenida y elaborada
por la empresa
Aqu se encontrara la comparacin y
revisin de registros contables.
b) Procedimientos que se basan en la
conducta directa del auditor
Se citan:
- Examen de documentos.
- Inspeccin ocular.
- Indagacin oral.
- Clculos aritmticos y analticos:
comprobacin de la exactitud
aritmtica de los registros conta-
bles, donde se estudian los ndi-
ces y tendencias ms significati-
vos.
- Investigaciones y comprobacio-
nes de informaciones interde-
pendientes: investigacin de va-
riaciones atpicas que se consi-
deren relevantes.
8591 CISS
PROCEDIMIENTOS DE TRABAJO EN AUDITORA
c) Procedimientos relacionados con su-
jetos ajenos a la unidad econmica
Como es el caso de la confirmacin
de terceros.
d) Procedimientos relacionados con los
trabajadores y responsables de la fir-
ma
Se enumeran:
- Comunicaciones tipo feed-back
con los empleados.
- Confirmaciones de los directivos
y del Consejo de Administracin.
e) Procedimientos relacionados con el
entorno y coyuntura de la sociedad
Caso de:
- Anlisis de hechos posteriores.
- Anlisis de los antecedentes, co-
yuntura y sector econmico.
- Anlisis fundamental de estados
contables.
IV. PROCEDIMIENTOS DE
AUDITORA DE ERRORES E
IRREGULARIDADES CONTABLES
Para establecer los procedimientos
que ha de aplicar el auditor en la detec-
cin e informacin correspondiente de
errores e irregularidades con un efecto
significativo en las cuentas anuales, toda
vez que existe esta posibilidad, as como
delimitar su responsabilidad, se public
la Norma Tcnica de auditora sobre
"Errores e Irregularidades", a travs de la
Resolucin de 15 de junio de 2000, del
Instituto de Contabilidad y Auditora de
Cuentas.
En esta Norma Tcnica se especifica
la referencia a los trminos de error e
irregularidad, en este contexto, que tie-
nen en su intencionalidad el factor prin-
cipal de diferenciacin, y se cita que des-
pus de la aplicacin de procedimientos
de auditora, cuando hay indicios de la
existencia de errores e irregularidades, el
auditor debe evaluar sus efectos poten-
ciales en las cuentas anuales. "Si conside-
ra que son significativos, debe modifi-
car los procedimientos previstos o apli-
car otros adicionales. La amplitud de
procedimientos adicionales depender
del criterio del auditor en relacin con:
- La naturaleza de los errores o irre-
gularidades que puedan presumir-
se;
- La probabilidad de que ocurran,
- La posibilidad de que un tipo con-
creto de error o irregularidad pue-
da tener efectos significativos en las
cuentas anuales".
Cuando se confirman las dudas, tras
la aplicacin de estos procedimientos
adicionales, el auditor debe considerar
las implicaciones e incidencia no slo en
el informe de auditora, sino especial-
mente en relacin con la seguridad ofre-
cida con las manifestaciones de la Direc-
cin.
V. PROCEDIMIENTOS DE
AUDITORA DE LAS
ESTIMACIONES CONTABLES
Las estimaciones contables conteni-
das en las cuentas anuales deben sopor-
tarse con una evidencia disponible que
suele ser ms difcil de recabar y menos
concluyente que la relativa a otras parti-
das de los estados contables.
Para establecer reglas y suministrar
criterios al auditor, se public la Norma
Tcnica de auditora sobre "Estimaciones
contables", a travs de la Resolucin de
24 de julio de 2001, del Instituto de Con-
tabilidad y Auditora de Cuentas.
En el apartado referido a procedi-
mientos de auditora, establece que "el
8592 CISS
PROCEDIMIENTOS TRIBUTARIOS
auditor debe adoptar uno de los si-
guientes enfoques, o bien la combina-
cin de ellos, en la auditora de las esti-
maciones contables:
- Revisin de los hechos posteriores,
que confirmen la estimacin reali-
zada.
- Revisin y comprobacin del proce-
so utilizado por la direccin para
realizar las estimaciones.
- Utilizacin de una estimacin inde-
pendiente, comparndola con la
realizada por la direccin".
LUS MARTNEZ LAGUNA
Vase tambin: "Estimaciones contables"; "Eviden-
cia en auditora"; "Normas tcnicas de auditora";
"Papeles de trabajo (Auditora)" y "Principios con-
tables".
PROCEDIMIENTOS
TRIBUTARIOS
Tax proceedings
Estando regulados los tributos por
normas de derecho pblico, y encomen-
dada su aplicacin a las Administraciones
tributarias, en el marco del Derecho p-
blico continental, la actuacin de stas se
desarrolla a travs de procedimientos ad-
ministrativos; entendidos como secuen-
cia ordenada de actos en la que cada uno
de ellos trae causa del anterior y es pre-
paratorio del siguiente, hasta llegar al ac-
to final resolutorio del procedimiento.
En su desarrollo pueden intervenir
tanto la Administracin como los particu-
lares, y aunque tengan una estructura b-
sica, pueden variar su contenido y sus ac-
tos integrantes atendiendo a las circuns-
tancias concretas de cada supuesto. Por
eso, se afirma que los procedimientos tri-
butarios son eventuales, pues no se han
de dar todos en todos los casos, y fungi-
bles, pues pueden variar su estructura
para cada caso.
De ah que sea el objeto o la finalidad
del procedimiento su principal elemento
definidor, ms que su estructura o sus
actos integrantes. En otros trminos, la
funcin que est llamado a cumplir es lo
que identifica al procedimiento, prescin-
diendo de cmo se presente y se desa-
rrolle en cada caso.
Sin embargo, la LGT, Ley 58/2003, no
hace una ordenacin unvoca de los pro-
cedimientos tributarios, en el sentido de
definir una funcin administrativa, dotar
a un rgano de competencia para desple-
garla y disponer el correspondiente pro-
cedimiento para satisfacerla. Por el con-
trario, se observa en su regulacin que
las clsicas funciones tributarias de com-
probar, liquidar y recaudar pueden cum-
plirse por diversos rganos y mediante
distintos procedimientos; y a la inversa,
hay procedimientos en cuyo seno se de-
sarrollan ms de una de esas funciones, y
que pueden ser impulsados por rganos
diferentes. Eso refuerza an ms la con-
clusin de la fungibilidad y eventualidad
de los procedimientos en la tarea de apli-
car las normas tributarias a cada caso
concreto.
Con esta salvedad, la LGT desglosa
diferentes funciones y procedimientos.
Entre las primeras, distingue la funcin
de aplicacin del tributo, a la que dedica
su Ttulo III; la funcin sancionadora, re-
gulada en su Ttulo IV; y la funcin de re-
visin administrativa de sus propios ac-
tos, desarrollada por su Ttulo V.
Su Art. 83, que abre el Ttulo III, ya
deslinda y separa en su ap. 2 las funcio-
nes de aplicacin de los tributos y de re-
visin de tales actos de aplicacin, atribu-
yndolas a rganos distintos. Mantiene
as la inveterada separacin entre rga-
nos gestores y rganos revisores (los Tri-
8593 CISS
PROCEDIMIENTOS TRIBUTARIOS
bunales Econmico-administrativos), con
una tradicin de ms de un siglo en el
ordenamiento tributario y que es pecu-
liaridad de esta rama jurdica respecto al
resto del Derecho pblico, en el que los
mismos rganos que gestionan resuelven
los recursos contra sus actos.
Por otro lado, el mismo Art. 83, en su
ap. 3, especifica que la funcin de aplica-
cin de los tributos engloba las subfun-
ciones de gestin, inspeccin y recauda-
cin, a las que dedica, respectivamente,
los Captulos III, IV y V del Ttulo III de la
Ley.
A tenor de estas previsiones, por en-
de, y segn confirma el desarrollo regla-
mentario de la LGT, pueden identificarse
los principales procedimientos tributa-
rios a travs de los que se persiguen las
funciones administrativas conducentes a
la efectividad de las normas tributarias.
Previamente a su regulacin especfica,
el Cap. II del Tt. III de la LGT contiene
las que denomina "normas comunes so-
bre actuaciones y procedimientos tribu-
tarios" (Arts. 97 a 116). Entre ellas, se de-
finen y regulan las liquidaciones tributa-
rias, y se adoptan ciertas particularidades
respecto a notificaciones, la prueba o la
terminacin de los procedimientos, in-
troduciendo por primera vez en el orde-
namiento tributario espaol la caducidad
de los mismos para los de gestin y para
el sancionador, cuando se excede su pla-
zo de resolucin sin haberse notificado
sta.
Tras ello, la primera divisin, ya
apuntada, es entre procedimientos de
aplicacin de los tributos (Tt. III de la
Ley), procedimiento sancionador (Tt.
IV) y procedimientos de revisin en va
administrativa (Tt. V).
Entre los primeros, el citado Art. 83.3
ya incluye los procedimientos de Gestin
(Cap. III), el de Inspeccin (Cap. IV) y
los de Recaudacin (Cap. V).
Los procedimientos y las actuaciones
de gestin atienden diversas funciones,
desde las de mantenimiento de censos y
datos, informacin y asistencia, certifica-
ciones, consultas, hasta otras de compro-
bacin y liquidacin. Se encomiendan a
los rganos gestores de la Agencia Tribu-
taria, sin perjuicio de que en algn caso
puedan desarrollarse por otros rganos y
departamentos de la Agencia, y su desa-
rrollo se encuentra en el RD 1065/2007,
de 27 de julio, que aprueba el Reglamen-
to de desarrollo de la LGT en materia de
gestin e inspeccin (RGIT), que les de-
dica su Tt. IV. Adems de varios tipos de
actuaciones, el Art. 123 LGT enumera co-
mo procedimientos de gestin los si-
guientes:
- El de devolucin propia de cada tri-
buto (Arts. 124 a 127 LGT y Arts. 122
a 132 RGIT, que incluyen la rectifica-
cin de actuaciones del particular,
como declaraciones, autoliquidacio-
nes y comunicaciones de datos).
- El de liquidacin a partir de declara-
cin (Arts. 128 a 130 LGT y 133 a 137
RGIT).
- El de verificacin de datos (Arts. 131
a 133 LGT y 155 y 156 RGIT).
- El de comprobacin de valores (Arts.
134 y 135 LGT y 157 a 162 RGIT, in-
cluyendo la regulacin de la tasacin
pericial contradictoria).
- El de comprobacin limitada (Arts.
136 a 140 LGT y 163 a 165 RGIT).
Conforme advierte la propia LGT, es-
ta enumeracin no agota todos los pro-
cedimientos de gestin, pudiendo arbi-
trarse otros por normas reglamentarias.
Es justamente lo que hace el citado
RGIT, que contempla y regula otros, co-
mo los de comprobacin de obligaciones
formales, los de la cuenta corriente tribu-
taria y algunos ms.
El procedimiento de inspeccin, con-
forme al Art. 145 LGT, tiene por objeto la
8594 CISS
PROCEDIMIENTOS TRIBUTARIOS
comprobacin e investigacin del cum-
plimiento de las obligaciones tributarias
y, en su caso, la regularizacin de las si-
tuaciones tributarias mediante la oportu-
na liquidacin. No engloba todas las ac-
tuaciones inspectoras, enumeradas por
el Art. 141 LGT, sino las dirigidas a esa fi-
nalidad, y se desarrolla por los Arts. 177 a
196 RGIT.
Los procedimientos de recaudacin
tienen por finalidad, como la propia fun-
cin recaudatoria, el cobro de las deudas
tributarias (Art. 160 LGT). Para ello se
dispone en la Ley la recaudacin en pe-
rodo voluntario y el procedimiento de
apremio (Arts. 163 a 177 LGT), junto a
otros procedimientos y subprocedimien-
tos, como los de aplazamiento y fraccio-
namiento de pago, los de exigencia de
recargos y algn otro. La funcin recau-
datoria y sus procedimientos se desarro-
llan por el Reglamento General de Re-
caudacin, aprobado por RD 939/2005,
de 29 de julio. Ya fuera de la funcin de
aplicacin de los tributos, el Tt. IV de la
LGT regula las infracciones y sanciones
en materia tributaria, y sienta las bases
del procedimiento sancionador (Arts.
207 a 212 LGT), que se desarrollan por el
Reglamento del rgimen sancionador,
aprobado por RD 2063/2004, de 15 de
octubre.
Por ltimo, el Tt. V de la LGT aborda
los procedimientos de revisin en va ad-
ministrativa. En l se contienen, como
anuncia el Art. 213 LGT, por un lado, los
denominados "procedimientos especia-
les de revisin", por otro, el recurso de
reposicin, y, finalmente, la reclamacin
econmico-administrativa. Todos ellos se
desarrollan por el Reglamento de revi-
sin, aprobado por RD 520/2005, de 13
mayo (RR).
Los Procedimientos especiales de re-
visin, enumerados por el art. 216 LGT
incluyen los que en Derecho administra-
tivo han integrado tradicionalmente la
llamada "revisin de oficio", junto al pro-
cedimiento de devolucin de ingresos
indebidos.
Los primeros, los de revisin de ofi-
cio, son concretamente:
- Procedimiento de declaracin de nu-
lidad (Art. 217 LGT y 4 a 6 del RR)
- Procedimiento de declaracin de le-
sividad (Art. 218 LGT y 7 a 9 RR)
- Procedimiento de revocacin (Art.
219 LGT y 10 a 12 RR).
- Procedimiento de rectificacin de
errores materiales, aritmticos o de
hecho (Art. 220 LGT y 13 RR).
Estos procedimientos de revisin de
oficio tienen en comn el que se prevn
para que la Administracin pueda, ante
determinados vicios de los actos que ha
dictado, acudir por s misma a su anula-
cin o rectificacin; sin perjuicio de que
en algunos de ellos se reconozca tam-
bin la iniciativa del particular. Por ello,
para garantizar el equilibrio entre el res-
peto a la legalidad, que impulsa a su revi-
sin, y el respeto a la seguridad jurdica,
que propugnara la conservacin del ac-
to, la jurisprudencia insiste en el carcter
tasado de los motivos que segn la Ley
permiten cada procedimiento, y en una
interpretacin estricta de los mismos.
Obviamente, como revisin administrati-
va que son, contra las resoluciones de los
mismos se podr acudir a la va conten-
ciosa.
El procedimiento de devolucin de
ingresos indebidos se regula por el Art.
221 LGT y 14 a 20 RR. Se trata de que
tanto la Administracin como el particu-
lar puedan iniciarlo, mientras no haya
prescrito el tributo, para obtener el reco-
nocimiento del derecho a la devolucin,
y la devolucin misma. Por eso, no pro-
cede contra actos del propio particular
(autoliquidaciones) o de la Administra-
8595 CISS
PROCESO
cin (liquidaciones), que, en su caso, de-
bern revisarse por las vas ordinarias de
impugnacin, y si se anulan, la propia re-
solucin anulatoria declarar el derecho
a la devolucin de lo ingresado. En tr-
minos del Tribunal Supremo, el procedi-
miento del Art. 221 LGT slo procede pa-
ra ingresos indebidos ab origine, esto es,
que se ingresaron sin acto administrativo
ni del particular que los exigieran. Con-
forme enumera la LGT, entre otros, son
los casos de duplicidad de ingresos, in-
gresos excesivos e ingreso de tributos
prescritos.
CARMELO LOZANO SERRANO
Vase tambin: "Devolucin de ingresos indebi-
dos"; "Inspeccin fiscal"; "Recaudacin tributaria";
"Reclamacin econmico-administrativa"; "Re-
cursos administrativos contra actos tributarios" y
"Sancin tributaria".
PROCESO
Vase: "Gestin por procesos" e "Informacin".
I. CONCEPTO II. DEFINICIN DE LOS
PROCESOS BSICOS
I. CONCEPTO
Es el conjunto de las funciones o
procesos bsicos (planificar, organizar,
dirigir, coordinar y controlar) que realiza-
dos ptimamente, inciden de forma posi-
tiva en la eficacia y eficiencia de una or-
ganizacin.
II. DEFINICIN DE LOS PROCESOS
BSICOS
Los procesos bsicos que incluye el
proceso de Administracin son los si-
guientes:
- Planificar: comporta el estableci-
miento de los objetivos que se pre-
tenden conseguir y la decisin sobre
las estrategias, polticas, procedi-
mientos, reglas y presupuestos que
son necesarios para alcanzar esos ob-
jetivos.
- Organizar: consiste en dividir el tra-
bajo entre las personas y los grupos
y coordinar sus actividades. Una em-
presa sea pequea o grande, y cual-
quier organizacin, sea lucrativa o
no, est bien organizada si cada uno
sabe con claridad cul es su trabajo y
si todas las partes se encajan para de-
sarrollar perfectamente las funciones
del sistema y conseguir sus objeti-
vos. Una empresa est mal organiza-
da si sus unidades funcionan con ob-
jetivos cruzados, si departamentos ri-
vales estn constantemente pelean-
do por sus competencias, o si algu-
nas funciones no se realizan porque
nunca quedaron claramente asigna-
das a alguien, En una entidad bien
organizada nadie es imprescindible.
- Coordinar: consiste en combinar
personas y medios con el fin de lo-
grar las metas propuestas por la or-
ganizacin.
- Controlar: verifica que los planes es-
tablecidos se desarrollen segn lo
previsto. Compara los resultados rea-
les con lo que se haba planificado,
haciendo desaparecer las diferencias
negativas existentes. Para controlar
deben seguirse las siguientes fases:
fijar unos estndares de resultados
relativos a algn periodo futuro de
tiempo; medir los resultados reales
8596 CISS
DE ADMINISTRACIN
Process management
PROCESO
PROCESO DE ARGUMENTACIN PUBLICITARIA
del periodo; compara los resultados
reales con los estndares esperados;
determinar las razones de las dife-
rencias, si existen; y tomar las medi-
das oportunas.
MARA ROMERO CUADRADO
Vase tambin: "Administracin de empresas" y
"Planificacin de la empresa".
PUBLICITARIA
Advertising process argument
I. CONCEPTO II. FASES 1. La percepcin 2. El
conocimiento 3. La memoria
I. CONCEPTO
Dentro del contexto del Marketing,
donde una necesidad se identifica en
funcin de diversos factores sociales, cul-
encarga de orientarla y canalizarla hacia
los deseos del consumidor, estimulando
as la demanda del producto.
Por tanto hablamos de publicidad co-
mo un tipo de comunicacin persuasiva
basada en tres estrategias posibles.
- La argumentacin: es el mtodo ms
explcito, basado en la informacin
objetiva del producto y de la empre-
sa. En la prueba documentada.
- La emocin: es el mtodo ms utili-
zado en la actualidad, debido a que
es el que requiere menos esfuerzo
de recepcin, est menos clara la in-
tencin del anunciante y es ms me-
morizable por parte del consumidor.
- Refuerzo testimonial: es el mtodo
quiz ms notorio y rpido para aso-
ciar un producto a una imagen, por
el que un personaje de conocimien-
to pblico, apoya la afirmacin del
anunciante. Estos pueden ser exper-
tos en la materia (mayor confianza),
famosos (mayor imagen de marca) o
figurantes (mayor empata de la mar-
ca con el consumidor).
II. FASES
Dentro del proceso de persuasin
mediante la argumentacin, donde existe
un planteamiento racional del anuncian-
te para persuadir al consumidor, existen
tres fases en las que el consumidor reci-
be la informacin, la procesa y la almace-
na. Estas son la percepcin, el conoci-
miento y la memoria.
1. La percepcin
Esta es la fase en la que el consumi-
dor se forma unos determinados signifi-
cados acerca de los estmulos publicita-
rios recibidos.
Existe una fase de anlisis de la infor-
macin donde se comparan los estmu-
los externos recibidos, con imgenes al-
macenadas en su memoria.
Adems hay una segunda fase de sn-
tesis, donde se llega a un significado so-
bre las representaciones obtenidas del
contexto. Por ejemplo, un aparato de re-
produccin de sonido con un diseo
moderno y de fcil usabilidad, nos devol-
vera un significado de producto tecnol-
gicamente avanzado y de altas prestacio-
nes.
En la percepcin tiene una gran im-
portancia la memoria ya que proporcio-
na las representaciones con las que se
comparan los estmulos externos y con-
textos de referencia, para obtener un sig-
nificado. Por esta razn los recin naci-
dos perciben poca informacin ya que
cuentan con pocas representaciones ni
8597 CISS
DE ARGUMENTACIN
turales o individuales; la publicidad se
PROCESO
PROCESO DE ARGUMENTACIN PUBLICITARIA
contextos con los que comparar en su
memoria.
Esto explica adems, las diferentes
percepciones sobre un mismo anuncio
publicitario que puedan tener determi-
nados pblicos objetivos educados en di-
ferentes contextos, ya que cuentan con
distintas representaciones en su memo-
ria.
Como resultado de estas diferentes
percepciones, estudios recientes mues-
tran un alto grado de incomprensin
acerca de los mensajes publicitarios, dife-
renciando por medios, un 30% en sopor-
tes audiovisuales o un 20% en medios
grficos.
Una publicidad eficaz aumentar la
probabilidad de comprensin si es breve,
clara y directa; si cuenta con imgenes
adaptadas a la memoria del consumidor;
utiliza palabras cortas y sencillas y evita
las sugerencias a favor de las conclusio-
nes directas.
2. El conocimiento
Esta fase es en la que el consumidor
reflexiona acerca de su propia percep-
cin de estmulos externos. El receptor
no acepta inmediatamente el mensaje, ni
lo memoriza, sino que ste le sirve para
"animarle a pensar". A sacar sus propias
conclusiones.
Si el pensamiento que genera es po-
sitivo, el consumidor se crear un argu-
mento positivo acerca del producto o de
la marca. Si ste es negativo, el consumi-
dor se buscar contra-argumentos para
reforzar su idea de no comprar, consu-
mir o recomendar dicha marca o produc-
to.
Adems existe un deseo interno de
mantener una coherencia entre la infor-
macin que recibimos y nuestras creen-
cias, preferencias y comportamientos. Si
la informacin que recibimos no se ade-
cua a stas, buscaremos la reinterpreta-
cin de la informacin o la rechazare-
mos. Esto tiene una explicacin en la ne-
cesidad de evitar el estrs interno, ya que
es mucho ms fcil de modificar un co-
nocimiento que una conducta y por tan-
to, trataremos de interpretar y evaluar
mensajes relacionndolos con nuestras
creencias.
Los mensajes publicitarios buscarn
estrategias para salvar estas trabas, como
las de "flanquear" un posicionamiento
(Por ejemplo, 7Up trat de posicionarse
como la Des-cola para no luchar abierta-
mente contra las creencias asociadas a
las Colas)o el humor, tratando de evitar
molestias en el consumidor no afrontan-
do determinadas creencias arraigadas a
este mercado.
3. La memoria
Esta tercera fase, es bsicamente la
capacidad de recuperar informacin ante
la que nos hemos expuesto en un pasa-
do, reciente o lejano.
Decimos que se trata de memoria
momentnea o corto plazo, si es la que
nos sirve para actuar y completar tareas
simples como la de marcar un nmero
de telfono.
Ser duradera o largo plazo, si se tra-
ta de experiencias ocurridas hace tiem-
po.
Aqu se diferencian la capacidad re-
tentiva, donde se trabaja la posibilidad de
fijar experiencias en contextos determi-
nados, como la experiencia de conduc-
cin de un coche; y la Reminiscencia,
donde de lo que se trata es de la capaci-
dad para recuperar esta informacin, es-
condida en nuestra memoria para poder-
la comparar con estmulos actuales y ex-
traer significados personales.
8598 CISS
PROCESO DE ARGUMENTACIN PUBLICITARIA
Desde el punto de vista fsico, la me-
moria es el resultado de cambios electro-
fsicos y celulares en el cerebro, dentro
de un sistema de Nodos que contienen
la informacin, unidos mediante Vas
que localizan dicha informacin.
As, en publicidad se utilizan diferen-
tes tcticas basadas en los principios an-
teriores como:
- Seales de recuperacin, como las
canciones pegadizas, que apoyan la
capacidad de recuperar una informa-
cin asociada a esta msica.
- Asociaciones de mensajes comercia-
les a imgenes ya conocidas, que
ayudan a aumentar el recuerdo de
marca.
- Reforzamiento, mediante la exposi-
cin continuada de un consumidor a
un mismo mensaje.
Dentro de la Memoria, existe tam-
bin una organizacin de datos. En el he-
misferio izquierdo se sita lo verbal y en
el derecho las imgenes. Esta informa-
cin se clasifica adems por acmulos o
categoras de significados, por lo que es
tan importante la diferenciacin en pu-
blicidad, para facilitar la recuperacin de
determinados datos sobre los mensajes,
dentro de un contexto de productos dif-
cilmente diferenciables.
Distinguimos la memoria explcita
cuando el receptor recuerda, no solo el
estmulo sino tambin su contexto (mar-
ca y anuncio) y la memoria implcita don-
de slo se recuerda el estmulo (anun-
cio) perdiendo as la eficacia por recuer-
do de marca.
En publicidad estos elementos se tie-
nen muy en cuenta cuando se siguen di-
ferentes estrategias:
- Potenciar asociaciones: Los "Buenos
momentos Nescaf", como evoca-
cin a circunstancias positivas rela-
cionadas con el producto.
- Aumentar refuerzo de marca: "Just
do it" donde Nike comunica repetiti-
vamente su posicionamiento de reto
personal. Esta "plataforma de comu-
nicacin", reforzar cualquier mensa-
je asociado a sus productos.
- Utilizar seales de recuperacin dife-
renciadas: Testimoniales nicos en
el segmento de producto, ayudarn
a recuperar la marca como "la marca
que utiliza ..."
- Ser la referencia de producto dentro
de una categora: El lder del merca-
do gozar habitualmente de una am-
plia notoriedad de marca, difcil de
conseguir por sus competidores.
- Maximizar exposiciones: Esta es una
de las razones de ser de los patroci-
nios deportivos, en los que el logoti-
po de una marca aparece repetida-
mente vinculado a un deporte y por
asociacin, a las caractersticas de s-
te deporte.
- Aprovechar el momento oportuno
para comunicar: donde se detecta
una mayor predisposicin a la recep-
cin de informacin, para apoyar la
decisin de compra. Por esto, algu-
nos anunciantes buscarn impactar
en sus consumidores justo antes del
acto de compra en los centros co-
merciales.
- Asegurar la sencillez en los mensajes:
con lo que se aumentar la retencin
en la memoria del consumidor.
El conocimiento de estas caractersti-
cas internas del consumidor, refuerza la
evidencia de que la publicidad argumen-
tal es una potente estrategia de comuni-
cacin que quiz se vea potenciada en
un futuro no lejano, dentro de un con-
texto de consumo, donde existen infini-
8599 CISS
PROCESO DE DECISIN DE COMPRA
tas posibilidades de comparacin y reco-
mendacin de productos y marcas.
EDUARDO GARCA GMEZ
Vase tambin: "Diferenciacin"; "Notoriedad de
marca"; "Persuasin" y "Proceso de decisin de
compra".
COMPRA
Purchase decision process
I. CONCEPTO II. RECONOCIMIENTO DE LA
NECESIDAD III. BSQUEDA DE INFORMACIN
IV. EVALUACIN DE LAS ALTERNATIVAS V.
DECISIN DE COMPRA VI.
COMPORTAMIENTO POSTCOMPRA
I. CONCEPTO
A pesar de que los consumidores no
tienen un comportamiento de compra
homogneo es posible detectar ciertas
etapas comunes por las que la mayora
de ellos pasan cuando intentan satisfacer
una necesidad, y las variables que influ-
yen en ese proceso. La existencia de un
modelo permite a los responsables de
marketing reducir su incertidumbre a la
hora de tomar decisiones. Aunque exis-
ten diversos modelos, el ms generaliza-
do es el que reconoce cinco etapas:
1. Reconocimiento de la necesidad
2. Bsqueda de informacin
3. Evaluacin de las alternativas
4. Decisin de compra
5. Comportamiento postcompra
Los compradores pueden pasar por
estas etapas ms rpida o lentamente,
saltarse alguna de ellas o incluso invertir
su orden. Por ejemplo, cuando se trate
de compras rutinarias, en las que el con-
sumidor es fiel a una marca, es normal
que este pase directamente de la fase de
deteccin de la necesidad a la decisin
de compra obviando el resto de etapas.
Al estudiar el proceso de decisin de
compra las empresas pueden identificar
formas de ayudar al consumidor a tomar
una decisin. Por ejemplo, si el consumi-
dor no est comprando nuestro produc-
to puede ser porque ste no siente la ne-
cesidad que el producto satisface. Para
despertar esa necesidad ser necesario
generar mensajes que la desencadenen y
mostrar cmo el producto que ofrece la
empresa es el idneo para satisfacer esa
necesidad.
II. RECONOCIMIENTO DE LA
NECESIDAD
El proceso de decisin de compra da
comienzo en el momento en el que el in-
dividuo manifiesta la existencia de una
necesidad que debe ser satisfecha con
un determinado bien o servicio. Este re-
conocimiento puede ser fruto de un est-
mulo interno (hambre, sed) o externo
(un anuncio, una conversacin). Los res-
ponsables de marketing deben conocer
al consumidor detectando el tipo de ne-
cesidades que surge, cmo surgen y c-
mo pueden guiar al consumidor hasta su
producto.
III. BSQUEDA DE INFORMACIN
Una vez se reconoce la necesidad, el
consumidor puede sentirse motivado a
buscar informacin para tomar la mejor
decisin de compra. Cuando se trata de
una compra frecuente esta fase suele de-
saparecer. En cambio, cuando la compra
es de mayor importancia, por ejemplo, la
compra de un automvil, es previsible
que el consumidor acuda a fuentes per-
sonales (amigos, familiares), pblicas
(asociaciones de consumidores, Inter-
8600 CISS
DE DECISIN DE
PROCESO
PROCESO DE NEGOCIACIN
net), comerciales (anuncios, vendedores,
webs) o experimentales (contacto con el
producto, su memoria) para recabar in-
formacin y tomar la mejor decisin. Los
responsables de marketing deben reca-
bar informacin sobre cules son las
fuentes a las que acuden sus consumido-
res y valorarlas por su importancia.
IV. EVALUACIN DE LAS
ALTERNATIVAS
Una vez el consumidor tiene toda la
informacin en sus manos es hora de va-
lorarla y ver qu opciones tiene a su dis-
posicin para satisfacer su necesidad. La
forma en la que los consumidores eva-
lan las alternativas de compra depende
del individuo y de la situacin de com-
pra. As, por ejemplo, en una compra por
impulso el consumidor sigue su intuicin
sin realizar evaluacin alguna. El marke-
ting debe tratar de conocer el proceso de
evaluacin para tratar de influir en l diri-
gindolo a que su producto es el mejor
para satisfacer la necesidad.
V. DECISIN DE COMPRA
Una vez el consumidor ha seleccio-
nado la alternativa ms idnea, ste reali-
za la compra del producto y marca con-
cretos. En esta etapa hay dos factores
que intervienen entre la intencin de
compra y la compra definitiva: la opinin
de los dems, el entorno, y los factores
de situacin imprevistos, como opinio-
nes de ltima hora, cambios en el precio
o en los ingresos.
VI. COMPORTAMIENTO
POSTCOMPRA
Una vez el consumidor ha disfrutado
del servicio o ha probado el producto se
pueden producir sentimientos que afec-
tarn a la lealtad o rechazo a la marca en
el futuro. Estos sentimientos son la satis-
faccin, la insatisfaccin o la disonancia
cognoscitiva, esto es, la sensacin de du-
da tras la compra, muy frecuente en el
caso de compras importantes. El que sur-
jan uno u otro de estos sentimientos de-
pende de las expectativas que tuvieran el
consumidor y la experiencia con el pro-
ducto. En ocasiones, anuncios o vende-
dores crean unas expectativas en el con-
sumidor ms altas de lo que el producto
puede ofrecer, generando as una sensa-
cin de insatisfaccin en l. Para la em-
presa es imprescindible conseguir clien-
tes satisfechos ya que stos comprarn
de nuevo el producto, dan a otras opi-
niones favorables y son menos vulnera-
bles a la competencia.
ISABEL CARRERO BOSCH
Vase: "Innovacin".
Negotiation process
Cuando se trata de comprar o vender
una sociedad, es preciso establecer un
proceso de negociacin entre las partes
o sus asesores, que suele tener una cierta
complejidad.
Las distintas fases del proceso de
enajenacin de una sociedad, concluidas
las fases previas de seleccin e interven-
cin de asesores, son las siguientes:
1. Negociaciones previas
2. Acuerdo de intenciones
- Carcter facultativo.
- Contenido esencial.
8601 CISS
DE INNOVACIN
PROCESO
DE NEGOCIACIN
PROCESO
PROCESO DE RECURSOS HUMANOS
- Pendiente ulterior desarrollo.
3. Fase preliminar
- En contadas ocasiones se supri-
me, frecuentemente se simplifi-
ca.
- Auditora previa contable.
- Auditora legal.
4. Fase contractual
- Elaboracin contrato.
- Negociacin condiciones.
- Desarrollos previos operacin.
- Firma protocolo.
- Cierre. Transmisin de acciones.
5. Fase de ejecucin
- Pagos aplazados, si existen.
- Eventual auditora revisin del
precio.
- Gestin conjunta cedente y ce-
sionario.
6. Discusin contingencias y prescrip-
cin garantas
- Distincin por conceptos.
- Posible finalizacin finiquito.
El proceso de adquisicin no es un
proceso mecnico o automtico, conse-
cuencia de la repeticin de etapas y fa-
ses, sino que, por el contrario, puede ser
modificado, adaptado o flexibilizado du-
rante las negociaciones y en funcin de
las posiciones adoptadas por el compra-
dor y el vendedor. No obstante, las to-
mas de participacin en sus diversas fa-
ses han de ser cuidadosamente planifica-
das.
La duracin de las diversas fases es
muy variada segn la complejidad de la
operacin. Las negociaciones previas
pueden durar varios meses. Firmado el
acuerdo de intenciones, las auditoras
pueden llevar varios meses. La elabora-
cin del contrato y su firma puede hacer-
se en un plazo inferior a 60 das. La eje-
cucin llevar varios meses. Por ltimo,
la prescripcin de las garantas oscilar
entre 3 y 5 aos.
Por lo que se refiere al intercambio
de documentacin en la primera fase y
durante el perodo de negociacin, ha de
tenerse especial cuidado en la informa-
cin y borradores entregados, tanto para
el supuesto de ruptura de las negociacio-
nes como para el caso de conclusin de
las mismas, ya que estos intercambios
constituyen elementos interpretativos de
la voluntad de las partes.
Con la auditora legal, el adquirente
debe conocer la empresa que adquiere y
en qu condiciones se encuentra desde
el punto de vista econmico, financiero,
jurdico, fiscal, etc. La documentacin b-
sica vendr referida a los balances e in-
formes de auditora, siendo preciso reali-
zar la auditora legal o due diligence que
constituye un diagnstico jurdico de la
sociedad con motivo de su enajenacin.
No obstante, ciertas relaciones entre
la compaa y sus bancos que se hallan
sometidas a reserva para una fase ulte-
rior, no deben ser desveladas; asimismo,
deben permanecer reservadas en un pri-
mer momento algunas relaciones labora-
les especiales, y las condiciones relativas
a fondos de pensiones y su cobertura.
MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase: "Gestin por procesos".
8602 CISS
DE RECURSOS
HUMANOS
PROCESO
PROCESO ESTOCSTICO
PROCESO DE TOMA
DE DECISIONES
Vase: "Decisin".
PROCESO
ESTOCSTICO
Stochastic proccess
I. CONCEPTO Y CARACTERSTICAS II.
TIPOLOGA BSICA DE PROCESOS
ESTOCSTICOS 1. Proceso estacionario en
sentido estricto o estrictamente estacionario 2.
Proceso estacionario de segundo orden o
dbilmente estacionario 3. Proceso estocstico
intrnsecamente estacionario 4. Procesos
estocsticos no estacionarios 5. Procesos de
variables estocsticamente independientes 6.
Procesos de variables incorrelacionadas u
ortogonales 7. Procesos de Markov
I. CONCEPTO Y CARACTERSTICAS
Los procesos estocsticos o funcio-
nes aleatorias son, dicho de una manera
sencilla, variables aleatorias que depen-
den de un parmetro que se interpreta
normalmente como una representacin
del tiempo o el espacio. Este parmetro
se denomina argumento de la funcin o
del proceso, y puede haber varios. En ca-
so de argumento temporal, t, ste repre-
sentar instantes de tiempo; en caso de
argumento espacial, s, sus valores harn
referencia a localizaciones espaciales. En
lo que sigue se utilizar el espacio como
argumento, debido a la creciente impor-
tancia de los procesos estocsticos espa-
ciales en la actualidad.
As, si X(s) es un proceso estocstico
y "s" (la localizacin espacial) es el argu-
mento del mismo, para cada valor de "s"
se tiene una variable aleatoria o seccin
del proceso; dichas variables o secciones
no tienen por qu ser independientes.
Una muestra, tal que, de cada una de las
variables aleatorias se toma un valor es
una realizacin del proceso estocstico.
A modo de ejemplo, si X es la varia-
ble aleatoria "precio del metro cuadrado
de la vivienda" y "s" representa la ubica-
cin espacial, se tiene que:
- X(s
0
) es la variable aleatoria "precio
del metro cuadrado de la vivienda en
la localizacin s
0
".
- X( s
1
) es la variable aleatoria "precio
del metro cuadrado de la vivienda en
la localizacin s
1
".
- y as sucesivamente.
Entonces X(s) es un proceso estocs-
tico o funcin aleatoria de las localizacio-
nes s
i
, y x( s
1
), x( s
2
), ..., x( s
n
) son reali-
zaciones de dicho proceso.
Las caractersticas fundamentales de
un proceso estocstico son su esperanza,
varianza, funcin de autocovarianza y
funcin de autocorrelacin.
Se define esperanza matemtica de
un proceso X(s) (tambin se podra ha-
ber utilizado el tiempo como argumen-
to) a una funcin no aleatoria, (s) =
E[X(s)], tal que, para cualquier valor del
argumento s, coincide con la esperanza
matemtica de la variable aleatoria co-
rrespondiente a dicha localizacin s. Es
decir, si para s = s
i
, (s
i
= E (X(s
1
)) s
i
D, siendo D el dominio que compren-
de todos los posibles valores de s.
Se denomina varianza del proceso
X(s), a una funcin no aleatoria, o
2
[X(s)],
tal que, para cualquier valor del argu-
mento s, coincide con la varianza de la
variable aleatoria correspondiente a di-
cha localizacin s. Es decir, si para s = s
i
,
o
2
(s
i
) = V(X(s
i
)) s
i
D, siendo D el
dominio que comprende todos los posi-
bles valores de s. Su raz cuadrada recibe
8603 CISS
PROCESO ESTOCSTICO
so.
Se define funcin de autocovarianza
i j
C[X(s
i
), X(s
j
)], a una funcin no aleatoria
i j
cualquier par de localizaciones s
i
y s
j
,
coincide con la covarianza de las varia-
bles aleatorias correspondientes a dichas
localizaciones s
i
y s
j
. Es decir, si para s =
s
i
, C (s
i
, s
j
) = C(X(s
i
), X(s
j
)) s
i
, s
j
D,
siendo D el dominio que comprende to-
dos los posibles valores de s
i
y s
j
.
proceso se obtiene sin ms que dividir la
funcin de autocovarianza por el produc-
to de las desviaciones tpicas de X (s
i
) y X
j
Veamos un ejemplo numrico para
aclarar los anteriores conceptos: Consi-
drese el proceso estocstico X(s)=s +
q, siendo y q independientes, tal que
sus funciones de cuanta son las siguien-
tes:
=x
i
P(=x
i
) q=y
i
P(q=y
i
)
0'5 1/3 1 1/2
1 1/3 2 1/2
1'5 1/3
Se trata de obtener los puntos ele-
mentales o realizaciones del proceso, su
esperanza, varianza, funcin de autoco-
varianza y funcin de autocorrelacin.
La distribucin de probabilidad con-
junta de y q viene dada por:
q 2 1/6 1/6 1/6
1 1/6 1/6 1/6
0'5 1 1'5
N
E
N
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LO ESENCIAL SOBRE
PROCESO PRODUCTIVO
Libros
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McGraw Hill. Madrid, 2001.
de
edition.
Artculos de opinin
edition.
s
i
c
o
Documento
El Documento de Seguridad podr ser:
nico y comprensivo de todos los ficheros; distinto e individualizado para
cada fichero o; distinto para cada grupo de ficheros clasificados atendien-
do al sistema de tratamiento o a criterios organizativos del responsable.
Se ha de incluir las medidas necesarias para el transporte y destruccin
de soportes y documentos as como la reutilizacin de estos ltimos.
Tambin se ha de incluir las medidas adoptadas respecto de los ficheros
o tratamientos no automatizados, y los procedimientos de realizacin de
copias de respaldo y recuperacin de los datos (slo deben establecerse
para los ficheros automatizados)
Funciones
y obligaciones
del personal
Se deben definir sobre la base de usuarios o perfiles de usuario y no de per-
sonas. Debern definirse tambin las funciones de control o autorizaciones
delegadas por el responsable del fichero.
Registro
de incidencias
Debe registrarse la fecha en que se ha detectado la incidencia si no es posi-
ble conocer cuando se produjo sta, y las medidas correctoras aplicadas.
Identificacin
y autenticacin
El lmite mximo para la vigencia de las contraseas es de un ao. Se
establecen otros mecanismos de identificacin y autenticacin como los
certificados digitales y el reconocimiento de datos biomtricos.
Control
de acceso
El personal externo o ajeno al responsable del fichero que tenga acceso a
los recursos deber estar sometido a las mismas condiciones y obligacio-
nes de seguridad que el personal propio.
Gestin
de soportes
y documentos
Obligacin de identificar el tipo de informacin que tienen los soportes, de
inventariarlos, y de restringir el acceso slo al personal autorizado en el Docu-
mento de Seguridad. Cuando las caractersticas fsicas del soporte imposibili-
ten, se debe hacer constar en dicho Documento. La salida de soportes, incluso
adjuntos a correos electrnicos, deber ser autorizada por el responsable o
encontrarse debidamente autorizada en el Documento de Seguridad.
En el traslado de documentacin deben adoptarse las medidas dirigidas
para evitar la sustraccin, prdida, o acceso indebido a la informacin
durante su transporte.
Cuando se deseche cualquier documento o soporte deber procederse a
su destruccin o borrado, con el fin de garantizar y evitar el acceso a la
informacin o su recuperacin por parte de terceros.
Copias
de respaldo
y recuperacin
El responsable debe verificar cada seis meses la correcta definicin, funcio-
namiento y aplicacin de los procedimientos de realizacin de copias de
respaldo y de recuperacin de los datos.
En caso prdida o destruccin que afecte a ficheros o tratamientos parcial-
mente automatizados donde la documentacin existente permita recupe-
rar los datos, se deben grabar manualmente estos datos, registrndose en
el correspondiente Documento de Seguridad.
N
i
v
e
l
m
e
d
i
o
Responsable
de seguridad
La designacin del Responsable de Seguridad puede ser nica para todos
los ficheros o diferenciada segn los sistemas de tratamiento utilizados
Ficheros automatizados
Principales novedades con respecto a las medidas
de seguridad aplicables a los ficheros automatizados
de seguridad
PROTECCIN DE DATOS
8733 CISS
Nivel
Medida
de seguridad
Novedades
N
i
v
e
l
m
e
d
i
o
Auditora
Cuando se procedan a realizar modificaciones en el sistema de infor-
macin, que puedan repercutir en el cumplimiento de las medidas de
seguridad deber realizarse una auditora extraordinaria con el objeto de
verificar la adaptacin, adecuacin y eficacia de las mismas. Esta auditora
inicia el cmputo de los dos aos para la auditora bienal obligatoria.
Identificacin
y autenticacin
Se mantiene la misma obligacin de limitar la posibilidad de intentar rei-
teradamente el acceso no autorizado al sistema de informacin.
Control
de acceso fsico
Exclusivamente el personal autorizado en el documento de seguridad
podr tener acceso a los lugares donde se hallen instalados los equipos
fsicos y lgicos que den soporte a los sistemas de informacin.
Gestin
de soportes
y documentos
Se debe llevar un registro de entrada y salida de documentos al igual
que de soportes informticos. Este registro debe permitir conocer qu
tipo de documentos se han enviado o recibido, el emisor de los mis-
mos, la fecha y la hora del envo o recepcin, el tipo de informacin
contenida, y la persona responsable de la recepcin.
N
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v
e
l
a
l
t
o
Gestin
y distribucin
de soportes
y documentos
La identificacin de los soportes y documentos se podr realizar utili-
zando sistemas de etiquetado comprensibles y con un significado que
permitan a los usuarios con acceso autorizado a los citados soportes y
documentos identificar su contenido, y que dificulten la identificacin
para el resto de personas.
Los datos que contengan los dispositivos porttiles se cifrarn cuando
stos se encuentren fuera de las instalaciones que estn bajo el control
del responsable del fichero.
Se ha de evitar el tratamiento de datos de carcter personal en disposi-
tivos porttiles que no permitan su cifrado. Si es necesario realizar trata-
mientos se har constar en el Documento de Seguridad y se adoptarn
medidas, que tengan en cuenta el riesgo que genera el tratamiento en
entornos desprotegidos.
Registro
de accesos
Los mecanismos que permiten el registro de accesos no deben permitir la
desactivacin ni la manipulacin de los mismos.
Cuando el responsable del fichero o del tratamiento sea una persona fsica y
se garantice que nicamente l tiene acceso y trata los datos personales, no
ser necesario el registro de accesos.
Copias
de respaldo
y recuperacin
Se da mayor libertad para la determinacin de las medidas de seguridad en
los lugares de almacenamiento de las copias de respaldoutilizando elemen-
tos que garanticen la integridad y recuperacin de la informacin, de forma
que sea posible su recuperacin
Telecomunica-
ciones
La transmisin de datos de carcter personal a travs de redes pblicas o
redes inalmbricas de comunicaciones electrnicas se realizar cifrando
dichos datos o bien utilizando cualquier otro mecanismo que garantice que
la informacin no sea inteligible ni manipulada por terceros.
AMAYA VELASCO GMEZ
JAVIER PUYOL MONTERO
Editorial LA LEY, 2008
p De rofesin bogado. Gua prctica
para el ejercicio de la Abogaca
A
PROTECCIN DE DATOS
PROTECCIONISMO
- La Ley Orgnica de Proteccin de
Datos de Carcter Personal (Ley r-
gnica 15/1999, de 13 de diciembre).
- El Real Decreto 1720/2007, de 21 de
diciembre, por el que se aprueba el
Reglamento de desarrollo de la Ley
Orgnica 15/1999, de 13 de diciem-
bre, de proteccin de datos de carc-
ter personal.
- Instrucciones de la Agencia Espaola
de Proteccin de Datos.
- Resoluciones de la Agencia Espaola
de Proteccin de Datos.
II. FUNDAMENTOS DE LA
PROTECCIN DE DATOS
La proteccin de los datos de carc-
ter personal gira en torno a dos pilares
fundamentales.
1. Confidencialidad y proteccin
Se trata de asegurar:
- La adecuada proteccin de la infor-
macin de carcter personal (en este
sentido, por ejemplo, la normativa
distingue diferentes niveles de pro-
teccin en funcin de las medidas de
seguridad que se deben observar).
- La destruccin de la misma, cuando
sta no sea precisa.
- La adecuada regulacin de su cesin
a otras empresas o Entidades.
2. Derechos
Posibilita al titular de los datos de ca-
rcter personal el ejercicio de derechos
para la tutela de los mismos:
- Derecho a solicitar el acceso a los da-
tos personales (conocer qu datos
de la persona se poseen por la Enti-
dad).
- Derecho a exigir su rectificacin si
son inexactos.
- Derecho a solicitar su cancelacin si
sta no se hubiese efectuado y resul-
tase procedente (por ejemplo, si no
existe ya relacin alguna con la Enti-
dad Financiera y sta conserva los
datos del cliente diez aos despus
de haber finalizado el contrato con
normalidad).
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Datos de carcter personal" y "Fi-
chero de solvencia patrimonial".
PROTECCIONISMO
Protectionism
I. CONCEPTO II. LA POSTURA DE LOS
ECONOMISTAS SOBRE EL PROTECCIONISMO
III. ARGUMENTOS A FAVOR DEL
PROTECCIONISMO 1. El argumento de
desplazar la relacin real de intercambio o
argumento del poder de mercado 2. El
argumento de la industria naciente 3. El
argumento del anti-dumping IV. LOS
OBSTCULOS AL LIBRE COMERCIO
I. CONCEPTO
El trmino proteccionismo se aplica
en el mbito de las relaciones comercia-
les entre pases para referirse a una pol-
tica comercial caracterizada por la exis-
tencia de un comercio internacional con
trabas, ya sean arancelarias o de otro ti-
po. Por tanto, la existencia de polticas
proteccionistas supone que el intercam-
bio de bienes y servicios que se realiza
entre pases est sometido a aranceles u
a otras barreras comerciales no arancela-
rias, como son los contingentes, subsi-
dios, etc.
El trmino proteccionismo habitual-
mente se opone al trmino libre comer-
cio o librecambio, y la defensa de uno u
otro da lugar a las posturas proteccionis-
tas frente a las posturas librecambistas.
8734 CISS
PROTECCIONISMO
Si la idea de que las ganancias del co-
mercio constituye muy probablemente el
aspecto ms relevante de la teora econ-
mica internacional, la polmica entre el
libre comercio y el proteccionismo cons-
tituye el tema ms importante desde el
punto de vista de la poltica econmica
internacional.
Desde la aparicin de los estados-na-
cin en el siglo XVI, los gobiernos han te-
nido preocupacin por el efecto que la
competencia internacional poda tener
sobre la prosperidad de las industrias na-
cionales y han tratado, o bien de defen-
derlas de la competencia exterior impo-
niendo lmites a las importaciones, o
bien ayudarlas a la hora de competir en
el exterior subvencionando las exporta-
ciones.
II. LA POSTURA DE LOS
ECONOMISTAS SOBRE EL
PROTECCIONISMO
Si bien es cierto que entre los econo-
mistas son pocos los temas en los que
exista un acuerdo ms o menos generali-
zado, uno de los pocos en los que existe
un amplio consenso es respecto a las
desventajas que reporta el impedir que
las naciones comercien libremente, esta-
bleciendo mnimos aranceles u otras ba-
rreras al comercio. De hecho, otros co-
lectivos se muestran ms partidarios en
cuanto a las bondades del establecimien-
to de polticas proteccionistas.
El cierto consenso que existe entre
economistas en contra de las polticas
proteccionistas se fundamenta en un
cuerpo terico que demuestra que, nor-
malmente, existen prdidas netas deriva-
das del establecimiento de trabas al co-
mercio internacional, tanto para los pa-
ses que las establecen como para el con-
junto de la economa mundial.
El libre comercio es, en general, me-
jor que el establecimiento de restriccio-
nes parciales al comercio, aunque en al-
gunos casos existen excepciones que
pueden aconsejar el establecimiento de
algn tipo de barrera comercial.
El convencimiento de los economis-
tas respecto al perjuicio derivado de la
adopcin de polticas proteccionistas no
es algo nuevo dentro de la economa.
Por el contrario, desde los tiempos de
Adam Smith los economistas han defen-
dido el libre comercio como el ideal ha-
cia el que debe tender la poltica comer-
cial.
III. ARGUMENTOS A FAVOR DEL
PROTECCIONISMO
Aunque los economistas habitual-
mente consideran que la adopcin de
medidas proteccionistas reduce el bien-
estar nacional, existen razones tericas
para creer que las polticas comerciales
activas pueden en ocasiones aumentar el
bienestar conjunto del pas. En concreto,
algunos de los argumentos habitualmen-
te utilizados a favor de la adopcin de
polticas proteccionistas son los siguien-
tes.
1. El argumento de desplazar la rela-
cin real de intercambio o argumento
del poder de mercado
Existe un argumento a favor de la
adopcin de medidas proteccionistas, en
concreto, del establecimiento de un
arancel.
Cuando un pas grande establece un
arancel va a ejercer una presin a la baja
sobre el precio del producto importado
y, por tanto, generar un beneficio en su
relacin real de intercambio (precio de
las exportaciones/precio de las importa-
ciones) que aumentar. Este beneficio
debe ser comparado con los costes deri-
vados del establecimiento del arancel,
que surgen debido a que el arancel dis-
torsiona los incentivos a la produccin y
8735 CISS
PROTECCIONISMO
al consumo. Sin embargo, es posible que
en algunos casos el efecto sobre la rela-
cin real de intercambio del arancel sea
superior a sus costes, por lo que existe
un argumento de aumento en la relacin
real de intercambio a favor del estableci-
miento de un arancel.
El argumento anterior slo es vlido
en la medida en que las compras del pas
que adopta el arancel sean lo suficiente-
mente importantes como para afectar de
forma significativa a los precios del pro-
ducto importado en los mercados mun-
diales, o dicho en otros trminos, que se
trate de un pas con poder de mercado.
Este argumento de la relacin real de
intercambio a favor del proteccionismo,
aunque es impecable desde el punto de
vista terico resulta de escasa importan-
cia en la prctica. Por un lado, porque si
el pas que desea adoptar un arancel es
un pas pequeo no tendr capacidad pa-
ra incidir sobre los precios mundiales de
sus importaciones. Por otro lado, porque
si bien un pas grande s tiene capacidad
para incidir sobre los precios mundiales,
la adopcin de aranceles muy probable-
mente dar origen a represalias comer-
ciales por parte de otros pases socavan-
do los hipotticos beneficios derivados
del establecimiento de un arancel.
2. El argumento de la industria nacien-
te
Este argumento es habitualmente
utilizado para justificar la adopcin de
polticas proteccionistas en los pases en
vas de desarrollo, pero no exclusivamen-
te. Y de acuerdo con este argumento,
cuando emerge una industria o actividad
en un pas no puede inicialmente com-
petir en condiciones de igualdad con las
empresas extranjeras "maduras", es decir,
aquellas que fueron establecidas ante-
riormente. Para permitir que la actividad
naciente se desarrolle ser necesario que
los gobiernos apoyen temporalmente a
las nuevas industrias, hasta que tenga un
tamao suficiente para enfrentarse a la
competencia internacional.
El argumento de la industria naciente
que, en principio resulta muy plausible,
no est exento de crticas: qu criterio
seguir para evaluar cules son las indus-
trias en las que el pas tendr ventaja
comparativa en el futuro?, cmo deter-
minar cundo la industria ha crecido sufi-
cientemente para retirar la proteccin?,
qu hacer si la industria nunca acaba de
crecer?, etc.
3. El argumento del anti-dumping
Se justifica la adopcin de medidas
proteccionistas para proteger a la indus-
tria nacional de la competencia de em-
presas extranjeras que estn llevando a
cabo prcticas desleales, en el sentido,
que estn vendiendo en los mercados ex-
teriores a un precio inferior al coste o a
un precio inferior al del mercado de ori-
gen.
Un argumento relacionado con el an-
terior a favor de las medidas proteccio-
nistas es cuando se considera que deter-
minados pases llevan a cabo un "dum-
ping social", como consecuencia de los
bajos costes a los que producen gracias a
los reducidos salarios y a la inexistencia
de unas condiciones laborales y sociales
mnimas para los trabajadores.
IV. LOS OBSTCULOS AL LIBRE
COMERCIO
A pesar de los avances que se han
conseguido para aproximarse a unas rela-
ciones comerciales internacionales de li-
bre comercio, en el mundo real el pro-
teccionismo ha tenido una gran impor-
tancia histrica, e incluso en la actualidad
el comercio internacional est muy lejos
de lo que sera una situacin de libre co-
mercio de bienes y servicios entre pases.
8736 CISS
PROTESTO
A la hora de buscar una explicacin
de porqu son tan grandes las dificulta-
des para alcanzar el libre comercio debe-
mos tener en cuenta quin sale benefi-
ciado y quin sale perjudicado del esta-
blecimiento de barreras comerciales. Y
en este sentido la reflexin clave es que
aunque el avance hacia el libre comercio
beneficie al conjunto de un pas, proba-
blemente se va a producir un conflicto
de intereses entre aquellos grupos que
salen beneficiados y aquellos que salen
perjudicados, y es precisamente este
conflicto de intereses dentro de las na-
ciones un obstculo mucho mayor hacia
el libre comercio que los conflictos de in-
tereses que se pueda producir entre na-
ciones.
En definitiva, el poder relativo de los
diferentes grupos de presin dentro de
los pases, en mayor medida que el inte-
rs nacional global, en muchas ocasiones
va a determinar las polticas guberna-
mentales con respecto al comercio inter-
nacional, de ah, las trabas que en la
prctica se producen para avanzar hacia
el libre comercio.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Barreras comerciales"; "Libre co-
mercio" y "Poltica comercial".
LO ESENCIAL SOBRE
PROTECCIONISMO
Libros
KRUGMAN, PAUL R. y M. OBSTFELD, Eco-
noma Internacional, Teora y Polti-
ca , Addison-Wesley Iberoamericana
Espaa, 7. edicin, Madrid, 2006.
PUGEL, THOMAS A., Economa Interna-
cional , McGraw-Hill, Madrid, 2004.
TUGORES, JUAN, Economa Internacio-
nal. Globalizacin e integracin re-
gional, McGraw-Hill, Madrid, 2006.
PROTESTO
Protest
Acto notarial que sirve para acreditar
que un documento mercantil (letra de
cambio, pagar, cheque, etctera), pre-
sentado a su debido tiempo, no ha sido
aceptado o pagado.
Sin el protesto, el tenedor de una le-
tra de cambio no podr ejercitar su ac-
cin de regreso contra todos los intervi-
nientes en la letra, salvo que sta incluya
la clusula "sin gastos". En las letras do-
miciliadas en entidades de crdito, la Ley
Cambiaria y del Cheque (LCCH) permite,
salvo que el librador haya exigido expre-
samente en la letra el levantamiento del
protesto notarial, que sea sustituido por
una declaracin equivalente firmada por
la entidad bancaria en la que se haya do-
miciliado el pago o por la Cmara de
Compensacin. Adems, en los casos de
concurso de acreedores, el protesto de la
letra se puede sustituir, con iguales con-
secuencias, por una resolucin de tipo
judicial.
En cuanto a los plazos legales para
realizar el protesto de la letra, segn el
artculo 51 de la LCCH son los siguientes:
- Por falta de aceptacin, deber ha-
cerse dentro de los plazos fijados pa-
ra la presentacin a la aceptacin o
de los ocho das hbiles siguientes.
- Por falta de pago, deber hacerse
dentro de los ocho das hbiles si-
guientes a su vencimiento.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Letra de cambio (contabilidad)".
8737 CISS
PROTOCOLO DE KYOTO
Kyoto protocol
I. CONCEPTO II. LA CONVENCIN MARCO DE
LAS NACIONES UNIDAS SOBRE EL CAMBIO
CLIMTICO (CMNUCC) III. CONTENIDO DEL
PROTOCOLO DE KIOTO IV. ENTRADA EN
VIGOR Y RATIFICACIN DEL PROTOCOLO DE
KIOTO V. LA UNIN EUROPEA Y ESPAA EN
EL PROTOCOLO DE KIOTO
I. CONCEPTO
El Protocolo de Kioto sobre el cam-
bio climtico es un acuerdo internacional
suscrito en 1997 dentro del marco de la
Convencin Marco de las Naciones Uni-
das sobre el Cambio Climtico y que tie-
ne como objetivo reducir las emisiones
de los gases que provocan el calenta-
miento global.
El Protocolo de Kioto entr en vigor
el 16 de febrero de 2005.
II. LA CONVENCIN MARCO DE
LAS NACIONES UNIDAS SOBRE
EL CAMBIO CLIMTICO
(CMNUCC)
La Convencin Marco de las Nacio-
nes Unidas sobre el Cambio Climtico
(CMNUCC) fue suscrita en Ro de Janeiro
en 1992, dentro de lo que se denomin
Cumbre de la Tierra.
La CMNUCC establece una estructura
general para los esfuerzos interguberna-
mentales encaminados a resolver el desa-
fo del cambio climtico. A su vez, reco-
noce que el sistema climtico es un re-
curso compartido cuya estabilidad puede
verse afectada por actividades industria-
les y de otro tipo que emiten dixido de
carbono y otros gases que retienen el ca-
lor.
En virtud del Convenio, los gobier-
nos:
Recogen y comparten la informacin
sobre las emisiones de gases de efec-
to invernadero, las polticas naciona-
les y las prcticas ptimas.
Ponen en marcha estrategias nacio-
nales para abordar el problema de
las emisiones de gases de efecto in-
vernadero y adaptarse a los efectos
previstos, incluida la prestacin de
apoyo financiero y tecnolgico a los
pases en desarrollo.
Cooperan para prepararse y adaptar-
se a los efectos del cambio climtico.
Aunque la CMNUCC fue acordada el
9 de mayo de 1992, entr en vigor el 21
de marzo de 1994. No obstante, pese a
que aprobaron la Convencin, los go-
biernos eran conscientes de que sus dis-
posiciones no bastaran para procurar la
debida solucin al cambio climtico. Por
ello, en la primera Conferencia de las
Partes, celebrada en Berln (Alemania) a
principios de 1995, se inici una nueva
ronda de negociaciones para analizar
compromisos ms firmes y especficos. Y
al cabo de dos aos y medio de intensas
negociaciones, en diciembre de 1997 se
aprob en Kioto (Japn) un anexo im-
portantsimo de la Convencin, habitual-
mente conocido como Protocolo de Kio-
to, y que vendra a dar fuerza vinculante
a lo que hasta entonces no pudo hacer la
CMNUCC.
III. CONTENIDO DEL PROTOCOLO
DE KIOTO
El Protocolo de Kioto se aplica a las
emisiones de seis gases que provocan el
denominado efecto invernadero y, en
consecuencia, el calentamiento global de
nuestro planeta:
Dixido de carbono (CO2).
8738 CISS
DE KYOTO
PROTOCOLO
PROTOCOLO DE KYOTO
Metano (CH4).
xido nitroso (N2O).
Hidrofluorocarbonos (HFC).
Perfluorocarbonos (PFC).
Hexafluoruro de azufre (SF6).
El Protocolo de Kioto supone un im-
portante paso hacia adelante en la lucha
contra el calentamiento del planeta, ya
que contiene objetivos obligatorios y
cuantificados de limitacin y reduccin
de gases de efecto invernadero.
Globalmente, los Estados Partes en el
Acuerdo del anexo I de la Convencin
marco se comprometen a reducir sus
emisiones de gas de efecto invernadero
en, al menos, un 5 % con respecto al ni-
vel de 1990 durante el perodo
2008-2012. No obstante, esto no significa
que todos los pases tengan que reducir
un 5% sus emisiones, sino que este es un
porcentaje a nivel global y, por el contra-
rio, cada pas obligado por Kioto tiene
sus propios porcentajes de emisin que
debe disminuir.
Para alcanzar estos objetivos, el Pro-
tocolo propone una serie de medios:
Reforzar o establecer polticas nacio-
nales de reduccin de las emisiones
(aumento de la eficacia energtica,
fomento de formas de agricultura
sostenibles, desarrollo de fuentes de
energas renovables...).
Cooperar con las otras Partes contra-
tantes (intercambio de experiencias
o informacin, coordinacin de las
polticas nacionales con vistas a una
mayor eficacia por medio de meca-
nismos de cooperacin, como el per-
miso de emisin, aplicacin conjunta
y mecanismo de desarrollo limpio).
Los Estados Partes en el Acuerdo es-
tablecern un sistema nacional de esti-
macin de las emisiones antropognicas
por fuentes y de absorcin por sumide-
ros de todos los gases de efecto inverna-
dero que no estn regulados por el Pro-
tocolo de Montreal, a ms tardar, un ao
antes del primer perodo de compromi-
so.
IV. ENTRADA EN VIGOR Y
RATIFICACIN DEL PROTOCOLO
DE KIOTO
En el texto del Protocolo de Kioto se
estableci que el compromiso sera de
obligatorio cumplimiento cuando fuera
ratificado por los pases industrializados
responsables de, al menos, un 55% de las
emisiones de CO2.
El texto del Protocolo de Kioto se
abri a la firma entre el 16 de marzo de
1998 y el 15 de marzo de 1999 en la sede
de las Naciones Unidas en Nueva York.
En esa fecha, el Protocolo haba recibido
84 firmas. No obstante, las Partes que no
haban firmado todava el Protocolo pue-
den adherirse a l en cualquier momen-
to.
El 31 de mayo de 2002, la Unin Eu-
ropea ratific el protocolo de Kioto, que
entr en vigor el 16 de febrero de 2005,
tras la ratificacin de Rusia. Sin embargo,
varios pases industrializados se negaron
a ratificar el protocolo, entre ellos, Esta-
dos Unidos y Australia (Australia ratific
el Protocolo el 12 de diciembre de 2007).
Estados Unidos firm en 1998 el
acuerdo pero no lo ratific, por lo que
en realidad su adhesin slo fue simbli-
ca hasta el ao 2001, momento en el que
el gobierno de Bush se retir del proto-
colo, segn su declaracin, no porque
no compartiese su idea de fondo de re-
ducir las emisiones, sino porque conside-
raba que la aplicacin del Protocolo es
ineficiente e injusta al involucrar slo a
los pases industrializados y excluir de las
restricciones a algunos de los mayores
8739 CISS
PROTOTIPO
emisores de gases en vas de desarrollo
(China e India en particular), lo cual con-
sideraba que perjudicara gravemente la
economa estadounidense.
V. LA UNIN EUROPEA Y ESPAA
EN EL PROTOCOLO DE KIOTO
La Unin Europea ratific el protoco-
lo de Kioto el 31 de mayo de 2002, com-
prometindose los Estados miembros de
la Unin a una reduccin conjunta de
sus emisiones de gases de efecto inver-
nadero en un 8 % entre los aos 2008 y
2012, respecto a las emisiones de 1990.
No obstante, a cada pas se le otorg un
margen distinto en funcin de diversas
variables econmicas y medioambienta-
les. En concreto se estableci el siguien-
te criterio de reparto: Alemania (-21%),
Austria (-13%), Blgica (-7,5%), Dinamar-
ca (-21%), Italia (-6,5%), Luxemburgo
(-28%), Pases Bajos (-6%), Reino Unido
(-12,5%), Finlandia (-2,6%), Francia
(-1,9%), Espaa (+15%), Grecia (+25%),
Irlanda (+13%), Portugal (+27%) y Sue-
cia (+4%).
Aunque a Espaa se le autoriz a au-
mentar sus emisiones un mximo del
15%, se ha convertido en uno de los pa-
ses miembros de la Unin Europea que
tiene menos posibilidades tiene de cum-
plir lo pactado. En concreto, el incre-
mento de sus emisiones en relacin a
1990 durante los ltimos aos ha sido
como sigue: 1996: 7%; 1997: 15%; 1998:
18%; 1999: 28%; 2000: 33%; 2001: 33%;
2002: 39%; 2003: 41%; 2004: 47%; 2005:
52%; 2006: 52%; 2007: 48%.
JESS PAL GUTIRREZ
PROTOTIPO
Prototype
En el proceso de investigacin y de-
sarrollo adelantado en las empresas, ins-
tituciones de educacin e investigacin y
centros de desarrollo tecnolgico, para
el diseo y creacin de un nuevo pro-
ducto o proceso, es habitual que en la fa-
se de desarrollo experimental, se reali-
cen pruebas y se elaboren versiones pre-
liminares de los productos o procesos
que sern luego producidos o puestos
en funcionamiento y finalmente comer-
cializados. A estos primeros modelos que
se fabrican de un producto o proceso in-
dustrial se les denomina prototipos.
Los prototipos son las primeras ver-
siones realizadas del producto o proce-
so, versiones que pueden calificarse co-
mo artesanales ya que se fabrican fuera
del proceso estndar de produccin in-
dustrial. Usualmente el prototipo no po-
see todas las caractersticas funcionales o
estticas del producto o proceso final,
pero es de gran utilidad para evaluar las
funcionalidades, caractersticas tcnicas y
de diseo, su adecuado funcionamiento
e incluso realizar aproximaciones de su
aceptacin en el mercado.
El uso de prototipos es habitual en
productos industriales, en los cuales se
prueban en distintos materiales, algunas
de las caractersticas fsicas y de diseo
de las piezas o componentes. Por ejem-
plo; en la industria automotriz antes de
realizar la produccin industrial de com-
ponentes de los motores, se fabrican
prototipos en distintos materiales como;
resinas, aluminio, acero o plsticos, de-
pendiendo del tipo de caracterstica que
se desee evaluar de forma tal, que sea
posible realizar las correcciones de dise-
o y eleccin del material que otorgue la
mejor relacin costo-beneficio.
La elaboracin de prototipos como
fase previa a la produccin industrial, en-
tre otros beneficios permite:
Reducir los tiempos y costos en las
fases de diseo industrial y pruebas.
8740 CISS
PROVIDENCIA DE APREMIO
Una mejor visualizacin de los pro-
ductos con una versin fsica y tangi-
ble, que complementa los diseos
en dibujos o modelos de ordenador.
Previene de problemas de ensambla-
je en la lnea de produccin, en los
cuales las correcciones son ms cos-
tosas.
ALEJANDRO OLAYA DVILA
Unpaid fines enforcement notification
I. CONCEPTO II. NORMATIVA III.
CONTENIDO IV. MOTIVOS DE OPOSICIN A
LA PROVIDENCIA DE APREMIO
I. CONCEPTO
Es el acto de la Administracin que
ordena la ejecucin contra el patrimonio
del obligado tributario, con el que se ini-
cia el procedimiento de apremio. La pro-
videncia de apremio ser ttulo suficiente
para iniciar el procedimiento de apremio
y tendr la misma fuerza ejecutiva que la
sentencia judicial para proceder contra
los bienes y derechos de los obligados
tributarios.
II. NORMATIVA
Su regulacin se encuentra en el art-
culo 167 de la Ley 58/2003, General Tri-
butaria y en los artculos 70 y 71 del Real
Decreto 939/2005, de 29 de julio, por el
que se aprueba el Reglamento General
de Recaudacin.
III. CONTENIDO
La providencia de apremio deber
contener:
a) Nombre y apellidos o razn social o
denominacin completa, nmero de
identificacin fiscal y domicilio del
obligado al pago.
b) Concepto, importe de la deuda y pe-
riodo al que corresponde.
c) Indicacin expresa de que la deuda
no ha sido satisfecha, de haber finali-
zado el correspondiente plazo de in-
greso en periodo voluntario y del co-
mienzo del devengo de los intereses
de demora.
d) Liquidacin del recargo del periodo
ejecutivo.
e) Requerimiento expreso para que
efecte el pago de la deuda, incluido
el recargo de apremio reducido, en
el plazo al que se refiere el artculo
62.5 de la Ley 58/2003, de 17 de di-
ciembre, General Tributaria.
f) Advertencia de que, en caso de no
efectuar el ingreso del importe total
de la deuda pendiente en dicho pla-
zo, incluido el recargo de apremio
reducido del 10 por ciento, se proce-
der al embargo de sus bienes o a la
ejecucin de las garantas existentes
para el cobro de la deuda con inclu-
sin del recargo de apremio del 20
por ciento y de los intereses de de-
mora que se devenguen hasta la fe-
cha de cancelacin de la deuda.
g) Fecha de emisin de la providencia
de apremio.
Los recargos que pueden resultar
aplicables son los siguientes:
a) Recargo ejecutivo: 5%, cuando el in-
greso de la deuda se realiza antes de
notificacin de la providencia de
apremio, sin intereses de demora
desde el perodo ejecutivo.
b) Recargo de apremio reducido: 10%,
cuando el ingreso de la deuda y del
recargo se realiza antes de finalizar el
plazo de las deudas apremiadas, sin
8741 CISS
DE APREMIO
PROVIDENCIA
PROVISIN
intereses de demora desde el pero-
do ejecutivo.
c) Recargo de apremio ordinario: 20%,
en el resto de los casos, siendo el
nico compatible con los intereses
de demora desde el inicio del pero-
do ejecutivo.
En la notificacin de la providencia
de apremio se harn constar al menos
los siguientes extremos:
a) Lugar de ingreso de la deuda y del
recargo.
b) Repercusin de costas del procedi-
miento.
c) Posibilidad de solicitar aplazamiento
o fraccionamiento de pago.
d) Indicacin expresa de que la suspen-
sin del procedimiento se producir
en los casos y condiciones previstos
en la normativa vigente.
e) Recursos que procedan contra la
providencia de apremio, rganos an-
te los que puedan interponerse y
plazo para su interposicin.
IV. MOTIVOS DE OPOSICIN A LA
PROVIDENCIA DE APREMIO
Contra la providencia de apremio s-
lo sern admisibles los siguientes moti-
vos de oposicin:
a) Extincin total de la deuda o pres-
cripcin del derecho a exigir el pago.
b) Solicitud de aplazamiento, fracciona-
miento o compensacin en perodo
voluntario y otras causas de suspen-
sin del procedimiento de recauda-
cin.
c) Falta de notificacin de la liquida-
cin.
d) Anulacin de la liquidacin.
e) Error u omisin en el contenido de
la providencia de apremio que impi-
da la identificacin del deudor o de
la deuda apremiada.
RAL HERNNDEZ PARDO
PROVISIN
Provision
I. CONCEPTO II. LAS PROVISIONES EN LA
NORMATIVA CONTABLE INTERNACIONAL III.
PROVISIONES EN EL PLAN GENERAL DE
CONTABILIDAD 1. Reconocimiento 2.
Valoracin 3. Informacin a incluir en las
cuentas anuales 4. Tratamiento contable
I. CONCEPTO
Las Provisiones, al igual que las con-
tingencias, responden al tratamiento
contable de situaciones de incertidum-
bre. Se trata de problemticas que se tra-
tan al unsono, pues tienen relacin con
la ocurrencia o no ocurrencia de ciertos
eventos inciertos en el futuro.
Las provisiones se caracterizan por-
que existe incertidumbre en cuanto al
importe o a la fecha de cancelacin de la
obligacin actual, surgida como conse-
cuencia de sucesos pasados, para cuya
extincin la empresa espera desprender-
se de recursos que puedan producir be-
neficios o rendimientos econmicos en
el futuro.
Por consiguiente, como queda refle-
jado en el Marco Conceptual de la Conta-
bilidad, se incluyen como pasivos, aa-
diendo el matiz de indeterminacin res-
pecto a la cantidad monetaria o al mo-
mento de tiempo en que se cancelarn.
Una vez definidas las provisiones co-
mo pasivos, se registran en balance cuan-
do cumplan los criterios de reconoci-
miento de estos elementos; en particu-
lar:
8742 CISS
PROVISIN
- Cuando la salida de recursos, para li-
quidar la obligacin al vencimiento,
sea probable.
- Y siempre que su importe se pueda
medir con fiabilidad.
No obstante, y ahondando en sus ca-
ractersticas particulares, la obligacin
existe y es incondicional, pero el clculo
de toda provisin lleva inherente un cier-
to grado de indeterminacin, al estar
condicionado por hechos o circunstan-
cias futuros. A partir de esta idea, la ma-
yor o menor probabilidad de que se pro-
duzca la salida de recursos para cancelar
la obligacin, condiciona el importe pro-
bable de la misma, que deber recalcular-
se.
En general, y esto es igualmente vli-
do para las provisiones, cualquier pasivo
debe valorarse teniendo en cuenta la me-
jor informacin disponible en todo mo-
mento.
El documento n 11 de la Asociacin
Espaola de Contabilidad y Administra-
cin de Empresas (AECA) define las pro-
visiones como "aquellas cuentas que re-
cogen hechos o situaciones que impli-
can quebrantos imputables al perodo
al que se refieren los estados financieros
que, bien porque existe una alta proba-
bilidad de que se produzcan, bien por-
que no se conozca la totalidad de sus
datos y circunstancias, han de contabi-
lizarse bajo diferentes formas de estima-
cin y mtodos de clculo, al objeto de
que el resultado incluya todas las prdi-
das que le corresponden".
II. LAS PROVISIONES EN LA
NORMATIVA CONTABLE
INTERNACIONAL
La Norma internacional de Contabili-
dad n 37 establece una clara distincin
entre el concepto de provisin y la incer-
tidumbre que se recoge como pasivo
contingente.
Se enmarca a las provisiones como
pasivos que ya han sido objeto de reco-
nocimiento, por lo que su cuanta ha po-
dido estimarse de forma fiable, aunque
existe incertidumbre acerca de su cuan-
ta o vencimiento.
En una acepcin general todas las
provisiones son de naturaleza contingen-
te, pero se aclara que representan obliga-
ciones presentes, como consecuencia de
un hecho pasado, y es probable que para
satisfacerlas la empresa tenga que des-
prenderse de recursos que incorporen
beneficios econmicos. El suceso ocurri-
do en el pasado, que da lugar a una obli-
gacin presente, "es todo aquel suceso
del que nace una obligacin de pago,
de tipo legal o implcita para la enti-
dad, de forma que a la entidad no le
queda otra alternativa ms realista que
satisfacer el importe correspondiente".
Se recoge el Anexo A de la Norma in-
ternacional de Contabilidad n 37. Provi-
siones, pasivos contingentes y activos
contingentes, a modo de resumen, las re-
ferencias a las provisiones:
- Cuando, como consecuencia de
acontecimientos pasados, existe la
posibilidad de que se produzca una
salida de recursos incorporados a fu-
turos beneficios econmicos por el
cumplimiento de: a) una obligacin
presente; o b) una obligacin posi-
ble cuya existencia se confirmar s-
lo por la existencia o no de uno o
ms acontecimientos futuros incier-
tos que no quedan totalmente bajo
el control de la empresa
- Existe una obligacin presente que
probablemente exija una salida de
recursos
- Se registra una provisin. Se ofrece
informacin sobre la provisin
8743 CISS
PROVISIN
III. PROVISIONES EN EL PLAN
GENERAL DE CONTABILIDAD
Se desarrolla el reconocimiento, la
valoracin, la informacin a incluir en las
cuentas anuales y el tratamiento contable
relativo a las provisiones, segn se reco-
ge en el Plan General de Contabilidad.
1. Reconocimiento
La adaptacin a la normativa interna-
cional lleva aparejado que el reconoci-
miento en el balance de situacin de las
provisiones se supedita al cumplimiento
de la definicin de pasivo y a los criterios
de reconocimiento contable, que son si-
milares, y ya han quedado expuestos.
Ejemplo:
Una empresa dedicada a la venta de
prendas de vestir, estima, en funcin de
ejercicios anteriores que un porcentaje
de ventas (entre el 10 y 15%) sern de-
vueltas por los clientes.
Se trata de una obligacin implcita
presente y se puede estimar el importe.
Por consiguiente se reconocer una pro-
visin.
Ejemplo:
Una sociedad est siendo inspeccio-
nada por Hacienda, siendo muy probable
la imposicin de una sancin.
Se est en presencia de una obliga-
cin presente y puede estimarse el im-
porte, lo que lleva aparejado el reconoci-
miento de una provisin.
En la Norma de registro y valoracin
15 Provisiones y Contingencias, corres-
pondiente al Plan General de Contabili-
dad, se especifica que "Las provisiones
pueden venir determinadas por una
disposicin legal, contractual o por una
obligacin implcita o tcita. En este l-
timo caso, su nacimiento se sita en la
expectativa vlida creada por la em-
presa frente a terceros de asuncin de
una obligacin por parte de aqulla".
Se refiere este ltimo supuesto a que
grupos de inters relacionados con la
empresa, tanto internos como externos,
esperan que asuma tales obligaciones,
bien porque se haya hecho pblico por
sus dirigentes o porque se conoce que la
entidad se ha responsabilizado de obliga-
ciones parecidas en el pasado.
2. Valoracin
La informacin disponible en cada
momento del tiempo resulta de gran
trascendencia para acometer la valora-
cin inicial y la que debe efectuarse al
cierre del ejercicio contable, o valoracin
posterior, en lo referente a las provisio-
nes.
a) Valoracin inicial
Se valorarn por el valor actual de los
desembolsos que se espera sean necesa-
rios para cancelar la obligacin. El tipo
de descuento a utilizar, segn el Marco
Conceptual, es un "tipo de descuento
adecuado". A falta de una Resolucin del
ICAC, el tipo de descuento a utilizar se
puede corresponder con el que remune-
re inversiones sin riesgo a un plazo equi-
valente al de vencimiento estimado para
la provisin.
No obstante no ser necesario utili-
zar ningn tipo de descuento cuando se
trate de provisiones con vencimiento en
el corto plazo (inferior o igual a doce
meses) y el efecto financiero no sea sig-
nificativo.
b) Valoracin posterior
En la fecha de cierre del ejercicio, de
cara a su presentacin en el balance, "las
provisiones se valorarn por el valor
actual de la mejor estimacin posible
del importe necesario para cancelar o
8744 CISS
PROVISIN
transferir a un tercero la obligacin".
Como consecuencia del cambio en el va-
lor actual, que habr aumentado por el
transcurso del tiempo, se proceder a
ajustar el importe contabilizado de la
provisin (actualizacin de la provisin),
lo que supone un gasto financiero.
Adicionalmente la revisin de la esti-
macin referida puede requerir un ajuste
que implique un gasto superior, segn la
naturaleza de cada gasto asociado a cada
provisin, que refleja el clculo del im-
porte probable de la obligacin. En otro
caso puede producirse la cancelacin to-
tal o parcial de la provisin si no fuera
procedente, segn los datos disponibles.
c) Compensacin a recibir de un tercero
en la liquidacin de la obligacin
No supondr una minoracin del im-
porte de la deuda, recogida como provi-
sin. Procede el reconocimiento en el ac-
tivo de un derecho de cobro, siempre
que no existan dudas del cobro, y el im-
porte no podr ser mayor al de la obliga-
cin registrada.
Como excepcin, cuando exista un
vnculo legal o contractual por el que se
haya transferido parte del riesgo, y en vir-
tud del cual la entidad no est obligada a
responder, se tendr en cuenta para esti-
mar el importe por el que figurar la pro-
visin, que entonces s puede sufrir una
minoracin.
3. Informacin a incluir en las cuentas
anuales
Se expresa la informacin que va a
aparecer en el balance, en la cuenta de
resultados y en notas explicativas.
a) Balance de situacin
Las provisiones a largo plazo, desglo-
sadas en el subgrupo 14, aparecen en el
apartado I del pasivo no corriente, y las
provisiones a corto plazo recogidas en
las cuentas 499 y 529 en el apartado II
del pasivo corriente.
b) Cuenta de prdidas y ganancias
Los gastos por creacin de las dife-
rentes provisiones, y los posibles excesos
de provisiones tienen cabida dentro del
tramo de resultados de explotacin.
Adicionalmente, en el apartado co-
rrespondiente a los gastos financieros,
aparece en el epgrafe 13.c) la actualiza-
cin del valor de las provisiones registra-
das en el ejercicio.
c) Memoria
En su apartado 4. Normas de registro
y valoracin, se indicarn los criterios
contables aplicados en relacin con las
partidas de Provisiones y contingencias.
Ms en concreto "el criterio de valora-
cin, as como, en su caso, el tratamien-
to de las compensaciones a recibir de
un tercero en el momento de liquidar
la obligacin. En particular, en rela-
cin con las provisiones, deber reali-
zarse una descripcin general del mto-
do de estimacin y clculo de cada uno
de los riesgos".
En su apartado 14, concretamente
para cada provisin reconocida en el ba-
lance, deber indicarse:
- Los movimientos de las diferentes
cuentas de provisiones reconocidas
en el balance.
- Informacin acerca del aumento, du-
rante el ejercicio, en los saldos actua-
lizados al tipo de descuento por cau-
sa del paso del tiempo, as como el
efecto que haya podido tener cual-
quier cambio en el tipo de descuen-
to.
No ser necesario incluir informa-
cin comparativa en este apartado.
8745 CISS
PROVISIN
- Una descripcin de la naturaleza de
la obligacin asumida.
- Una descripcin de las estimaciones
y procedimientos de clculo aplica-
dos para la valoracin de los corres-
pondientes importes, as como de
las incertidumbres que pudieran
aparecer en dichas estimaciones. En
su caso, se justificarn los ajustes
que haya procedido realizar.
- Indicacin de los importes de cual-
quier derecho de reembolso, sea-
lando las cantidades que, en su caso,
se hayan reconocido en el activo de
balance por estos derechos.
- Se establece, de forma excepcional,
que no ser preciso suministrar la in-
formacin exigida en el caso de pro-
visiones para responsabilidades, si
pudiera perjudicar gravemente la po-
sicin de la empresa en el desarrollo
del litigio en cuestin. Pero en este
caso se informar sobre la naturaleza
de dicho litigio, informando a su vez
de la omisin de la informacin y de
los argumentos esgrimidos para to-
mar tal decisin.
4. Tratamiento contable
Las provisiones que se recogen de
forma expresa en el Plan General de
Contabilidad son las siguientes:
(140) Provisin por retribuciones a
largo plazo al personal.
(141) Provisin para impuestos.
(142) Provisin para otras responsa-
bilidades.
(143) Provisin por desmantelamien-
to, retiro o rehabilitacin del inmoviliza-
do.
(145) Provisin para actuaciones me-
dioambientales.
(146) Provisin para reestructuracio-
nes.
(147 Provisin por transacciones con
pagos basados en instrumentos de patri-
monio.
(499) Provisiones por operaciones
comerciales.
(4994) Provisin por contratos one-
rosos.
(4999) Provisin para otras operacio-
nes comerciales.
(529) Provisiones a corto plazo.
(5290) Provisin a corto plazo por
retribuciones al personal.
(5291) Provisin a corto plazo para
impuestos.
(5292) Provisin a corto plazo para
otras responsabilidades.
(5293) Provisin a corto plazo por
desmantelamiento, retiro o rehabili-
tacin del inmovilizado.
(5295) Provisin a corto plazo para
actuaciones medioambientales.
(5296) Provisin a corto plazo para
reestructuraciones.
(5297) Provisin a corto plazo por
transacciones con pagos basados en
instrumentos de patrimonio.
Existe una similitud con lo estableci-
do en la NIC 37, donde la contabilizacin
de las provisiones supone el reconoci-
miento de un gasto que tiene como con-
trapartida a la cuenta de pasivo que reco-
ge la provisin:
- La provisin por retribuciones a lar-
go plazo al personal se dota contra
gastos de personal.
- La provisin para impuestos que se
crea tiene como contrapartida las
8746 CISS
PROYECTO
cuentas de gasto correspondientes a
los distintos componentes que inte-
gren la estimacin de la deuda tribu-
taria. Caso del importe estimado de
la cuota a pagar, que tiene como
contrapartida el subgrupo (63) Tri-
butos. Tratndose de intereses de
demora el subgrupo (66) Gastos fi-
nancieros y la cuenta (678) Gastos
excepcionales, por la sancin asocia-
da.
- La provisin para actuaciones me-
dioambientales se dota con cargo a
las cuentas (622) Reparaciones y
conservacin o (623) Servicios de
profesionales independientes.
- La provisin para reestructuraciones
y la provisin por transacciones con
pagos basados en instrumentos de
patrimonio se reconoce inicialmente
contra cuentas de los subgrupos (62)
Servicios exteriores y (64) Gastos de
personal.
Respecto a los excesos de provisio-
nes se reflejan con signo positivo en el
epgrafe 10, dentro del tramo de resulta-
do de explotacin, excepto para el caso
de provisiones relacionadas con el perso-
nal, que se incluyen como gastos de per-
sonal en el epgrafe 6.c), y las provisiones
por operaciones comerciales, que se re-
flejan compensando a las dotaciones, al
unsono con otros conceptos, en el ep-
grafe 7.c) Prdidas, deterioro y variacin
de provisiones por operaciones comer-
ciales.
Por su parte, los cambios en las esti-
maciones de provisiones por desmante-
lamiento, retiro o rehabilitacin del in-
movilizado tienen como contrapartida
la
cuenta de inmovilizado utilizada para su
dotacin, y por consiguiente no procede
en esta provisin el reflejo contable de
excesos.
LUS MARTNEZ LAGUNA
Vase tambin: "Principios contables".
PROYECTO
Market research project
I. CONCEPTO II. PARTES DE UN PROYECTO DE
INVESTIGACIN COMERCIAL
I. CONCEPTO
Es el plan para llevar a cabo y contro-
lar una investigacin comercial, pues
contiene las principales decisiones sobre
las hiptesis de trabajo para realizar di-
cha investigacin.
Administrativamente es un acuerdo
escrito entre las partes, ya que contiene:
- Las especificaciones tcnicas para la
obtencin de informacin por parte
de quien vaya a realizar la investiga-
cin.
- La contraprestacin a la empresa que
vaya a realizar la investigacin por
parte de la empresa que la encarga.
Presentadas varias propuestas de di-
ferentes empresas para acometer una in-
vestigacin comercial, el proyecto ayuda
en la eleccin del investigador que se
considere ms competente para acome-
ter la misma.
II. PARTES DE UN PROYECTO DE
INVESTIGACIN COMERCIAL
Previamente a la exposicin de las
partes que deben incluirse en un proyec-
to de investigacin comercial, debe resal-
tarse que no existe un modelo nico,
aceptado y utilizado por todos los institu-
tos de investigacin. Las diferentes es-
tructuras organizativas de cada instituto,
las peculiaridades de las empresas que
encargan la investigacin, as como las
circunstancias concretas del hecho obje-
8747 CISS
PROYECTO
to de investigacin, hacen que, en la
prctica, existan diferentes maneras de
elaborar un proyecto para una investiga-
cin comercial.
No obstante, si pueden establecerse
diferentes partes o contenidos que debe-
ran incluir todos los proyectos de inves-
tigacin comercial, con el fin de que que-
den claramente establecidas todas las es-
pecificaciones necesarias para que, una
vez aprobado el proyecto, se pueda aco-
meter la investigacin de la forma ms
eficiente posible.
1. Introduccin
2. Objetivos
3. Esquema Metodolgico y Muestras
4. Calendario
5. Presupuestos
6. Equipo Tcnico
1. Introduccin: breve descripcin de
la empresa y del problema que hace
necesaria la investigacin.
Esta informacin es necesaria para
enmarcar el problema que hace ne-
cesaria la investigacin e incluye:
- informacin bsica sobre el pasa-
do, la situacin actual y las pers-
pectivas futuras de la empresa
que guarden relacin con el pro-
blema comercial que hace nece-
saria la investigacin
- el contexto en el que la empresa
desarrolla su actividad (entorno
competitivo, entorno gene-
ral,...).
- el problema comercial que hace
necesaria la obtencin de infor-
macin para la toma de decisio-
nes.
- informacin que se considera
necesaria para la toma de deci-
siones.
- variables o hiptesis de trabajo
que enmarcan el hecho que se
quiere investigar.
2. Objetivos: identificacin detallada de
la informacin que, quien encarga la
investigacin comercial, quiere obte-
ner como resultado de la investiga-
cin comercial a realizar.
Los objetivos especficos de una in-
vestigacin comercial pueden plan-
tearse como cuestiones a investigar
(puntos de informacin a obtener) o
como planteamiento de hiptesis
(contrastacin de posibles respues-
tas)
3. Esquema Metodolgico y Muestras:
especificacin de las tcnicas de in-
vestigacin a utilizar, indicando:
- puntos fuertes y limitaciones de
cada tcnica planteada
- secuencia en la que se desarro-
llarn las diferentes tcnicas
planteadas
- detalles de realizacin de las di-
ferentes tcnicas planteadas
- diseo de las muestra (cualitati-
va y/o cuantitativa) para cada
una de las tcnicas planteadas
- forma de seleccin de las mues-
tras diseadas
- procedimientos de control de
las muestras diseadas
4. Calendario: instrumento de planifica-
cin y control sobre el desarrollo de
la investigacin tanto para quien en-
carga como para quien realiza la mis-
ma.
El calendario debe incluir los plazos
de realizacin de las diferentes fases
de la investigacin (bien con la fija-
cin de fechas concretas de inicio y
fin de cada fase, bien con la duracin
8748 CISS
PRUEBAS EN AUDITORA
en das o semanas de cada una
de las fases) y un cronograma (se-
cuencia ordenada de las acciones a
realizar en cada fase de la investiga-
cin).
5. Presupuestos: suma del coste de las
actividades a realizar en cada fase de
la investigacin, ms el margen de
beneficio de la empresa que realiza
la investigacin.
Se presenta desglosado por las dis-
tintas tcnicas de investigacin que
se van a acometer y por los distintos
conceptos que cada una de ellas im-
plica (por ejemplo: viajes, material
grfico o audiovisual, reprografa, al-
quiler de locales, proceso de codifi-
cacin, proceso de tabulacin, etc.).
6. Equipo tcnico: nombre y funcin
de las personas que componen el
equipo que se har cargo de la inves-
tigacin (coordinador del proyecto,
responsable de las tcnicas cualitati-
vas y/o cuantitativas,...).
Ayuda a quien ha encargado la inves-
tigacin a identificar el interlocutor
vlido en cada aspecto.
MARA REQUENA LAVIA
PRUEBA
DOCUMENTAL
Documentary evidence
Es la prueba que se practica a travs
del anlisis de documentos o cosas que
pueden ser tiles para aclarar los hechos
acaecidos en un determinado proceso.
La prueba de forma genrica seran todas
las acciones llevadas a cabo por todas las
partes en un proceso que tendran como
objeto probar o verificar la falsedad o ve-
racidad de las alegaciones mantenidas
por cada una de las partes.
En el caso de los contratos de seguro
se aplica la denominada prueba del da-
o, que propone que corresponde al ase-
gurado demostrar la prdida sufrida por
un siniestro as como que sta ha sido
provocada por un riesgo cubierto en su
contrato de seguro.
Entre los documentos utilizados en
una prueba documental podemos en-
contrar documentos pblicos (formaliza-
dos a travs de fedatario pblico) y docu-
mentos privados (los restantes, entre los
que destaca la prueba pericial, emitida
por un perito experto en la materia de
que se trate).
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Vase tambin: "Liquidacin de siniestro"; "Perita-
cin" y "Perito".
Audit testing / Audit evidence
I. CONCEPTO II. PRUEBAS PARA OBTENER
EVIDENCIA III. LAS PRUEBAS SUSTANTIVAS 1.
Objetivo de las pruebas sustantivas 2.
Naturaleza de las pruebas sustantivas 3. Alcance
de las pruebas sustantivas 4. Oportunidad de las
pruebas sustantivas
I. CONCEPTO
Son los instrumentos y medios con
los que el auditor pretende obtener la
evidencia de auditora. Se encuentran
muy relacionadas con los procedimien-
tos de auditora.
La definicin del trmino evidencia
lleva a la delimitacin y realizacin de las
pruebas de auditora, que debe conducir
al auditor a una opinin de manera sufi-
cientemente adecuada.
8749 CISS
EN AUDITORA
PRUEBAS
PRUEBAS EN AUDITORA
En el apartado 2.5.24 de las Normas
Tcnicas de auditora sobre ejecucin
del trabajo se manifiesta que "Los datos
contables y, en general, toda informa-
cin interna, no puede considerarse
por s mismo evidencia suficiente y ade-
cuada. El auditor debe llegar a la con-
viccin de la razonabilidad de los mis-
mos mediante la aplicacin de las
pruebas necesarias."
II. PRUEBAS PARA OBTENER
EVIDENCIA
El auditor deber obtener la eviden-
cia de auditora a travs de dos tipos de
pruebas: las pruebas sustantivas y las
pruebas de cumplimiento.
Debe establecerse un adecuado equi-
librio entre ambos tipos de pruebas que
le sirva al auditor para minimizar el ries-
go final, segn las circunstancias y con el
juicio profesional como argumento prin-
cipal.
a) Las pruebas de cumplimiento
Las pruebas de cumplimiento son las
que tratan de obtener evidencia so-
bre el cumplimiento y aplicacin co-
rrecta de los procedimientos de con-
trol interno existentes.(Vase Con-
trol interno, )
b) Las pruebas sustantivas
Las pruebas sustantivas, o pruebas
para verificar si importes especficos
estn correctamente recogidos en
los registros contables, tratan de ob-
tener esa evidencia referida a los es-
tados financieros y conseguir as lle-
gar a conclusiones razonables, te-
niendo presente que la certidumbre
absoluta sobre la fiabilidad de los
contenidos de la informacin finan-
ciera es difcil. De ah la utilizacin
de los adjetivos "suficiente" y "ade-
cuada" referidos a la evidencia, en re-
lacin con el objetivo propuesto por
el auditor en su trabajo.
III. LAS PRUEBAS SUSTANTIVAS
Se diferencia entre: el objetivo, la na-
turaleza, el alcance y la oportunidad de
las pruebas sustantivas.
1. Objetivo de las pruebas sustantivas
En las Normas Tcnicas, apartado
2.5.21, se dice: "Las pruebas sustantivas
tienen como objeto obtener evidencia
de auditora relacionada con la inte-
gridad, exactitud y validez de la infor-
macin financiera auditada".
Por tanto el objetivo pasa por obte-
ner evidencia mediante pruebas sustanti-
vas en relacin con una serie de afirma-
ciones contenidas en las cuentas y res-
ponsabilidad de la Direccin de la em-
presa auditada.
8750 CISS
PRUEBAS EN AUDITORA
En el apartado 2.5.26 de las Normas
Tcnicas de auditora sobre ejecucin
del trabajo se expone que "La amplitud
de las pruebas sustantivas a realizar so-
bre los distintos componentes de las
cuentas anuales, as como su naturale-
za y el momento de su aplicacin, ser
tanto menor cuanto mayor sea la con-
fianza obtenida de las pruebas de cum-
plimiento del control interno".
En una situacin extrema, es posible
afirmar que se pueden alcanzar los obje-
tivos de auditora sin realizar pruebas
sustantivas, siempre que la evaluacin
del riesgo de auditora fuera mnima.
a) Existencia y Acaecimiento
- Se analiza la existencia real de acti-
vos, pasivos y ocurrencia de transac-
ciones.
- Los activos y pasivos existen a las fe-
chas especificadas y las transacciones
ocurrieron en los perodos conclui-
dos en esas fechas.
b) Derechos y Obligaciones
Los activos son propiedad de la em-
presa y adeuda los pasivos.
c) Integridad
Los activos, pasivos y transacciones
son representativos del conjunto de ele-
mentos patrimoniales homogneos cita-
dos, de la misma naturaleza y que cum-
plen la misma funcin.
Los estados financieros son comple-
tos, incluyendo todas las transacciones y
cuentas que deben incluir.
d) Valoracin
Se da una valoracin adecuada de ac-
tivos, pasivos y resultados de las opera-
ciones.
e) Presentacin y desglose
Toda la informacin contenida en los
estados financieros, incluyendo las notas
explicativas de carcter literal o en forma
matemtica (Memoria) es adecuada a la
realidad patrimonial representada y de
carcter completo.
Los activos son los bienes y derechos
de la empresa y los pasivos son las obli-
gaciones.
Las partidas de los estados financie-
ros estn adecuadamente clasificadas,
descritas y expuestas.
La obtencin de la evidencia sobre
una de las afirmaciones anteriores no eli-
mina la necesidad de hacer lo mismo con
relacin a las dems.
Como evidencia adicional el auditor
deber obtener una carta de la Direccin
confirmando las manifestaciones plasma-
das en los estados contables o incluso
verbalmente durante el transcurso de la
auditora.
2. Naturaleza de las pruebas sustanti-
vas
Se refiere a dos clases generales de
procedimientos de auditora: las pruebas
de detalles de transacciones y de saldos
contables, y la revisin analtica de rela-
ciones y tendencias significativas.
8751 CISS
PSEUDOCOMPRA
3. Alcance de las pruebas sustantivas
Se define el alcance que se aplica a
un procedimiento de auditora particular
como el nmero de transacciones indivi-
duales que de alguna manera se abordan
por los auditores, respecto al total de
partidas que forman el universo.
4. Oportunidad de las pruebas sustan-
tivas
La oportunidad de una prueba sus-
tantiva se refiere a la fecha o fechas en
las cuales es realizada la prueba; por
ejemplo a fecha del balance de situacin,
o a fecha preliminar.
LUS MARTNEZ LAGUNA
Vase tambin: "Carta de manifestaciones"; "Con-
trol interno"; "Evidencia en auditora"; "Normas
tcnicas de auditora"; "Principios contables";
"Procedimientos de trabajo en auditora" y "Ries-
go de auditora".
PSEUDOCOMPRA
Mystery shopping
Segn AEDEMO, la definicin de la
pseudocompra es "una visita que reali-
zan unos investigadores a detallista u
otros puntos de venta simulando que se
trata de clientes normales que quieren
comprar un producto o servicio, o bien
asesorarse".
Adems de lo que dice esta conocida
Asociacin en el mundo de la Investiga-
cin Comercial, cabra puntualizar que la
entrevista por pseudocompra se podra
considerar tcnica de observacin segn
algunos autores y algunos de stos, ade-
ms, la consideran como una tcnica de
Investigacin Comercial Cualitativa. Para
este grupo de autores, para los que la
consideran tcnica Cualitativa, especfica-
mente, sera una de las denominadas in-
directas e individuales. Sera indirecta
porque se suelen ocultar sus objetivos a
los sujetos entrevistados y sera indivi-
dual porque busca una respuesta o un
comportamiento de cada persona.
Se denomina entrevista de pseudo-
compra porque es una falsa entrevista de
compra en la que el entrevistador se pre-
senta en una empresa (por ejemplo un
franquiciador, un concesionario de auto-
mviles, una sucursal bancaria, un esta-
blecimiento detallista) como cliente (ms
bien potencia) y acta como si fuese a
realizar una compra. Normalmente el su-
puesto comprador ha memorizado pre-
viamente un guin en el que figuran los
puntos o aspectos ms importantes en
los qu hacer hincapi. A partir de ah
hace comentarios y/o preguntas que de-
ben suponer estmulos para el vendedor
y a sus respuestas debe prestar especial
atencin para poder redactar un informe
completo a la salida de la empresa.
Suele proporcionar informacin tal
como, por ejemplo, la actitud de los ven-
dedores hacia el comprador, qu pro-
ductos recomienda, si sigue las instruc-
ciones que le haya dado la empresa so-
bre precios, si sigue correctamente los
8752 CISS
PSI 20
pasos de la entrevista de venta, si tiene
paciencia con los clientes pesados, dn-
de se encuentran colocados los exposito-
res, qu marca es la que primero se ve
en la tienda, etc.
La pseudocompra es una manera v-
lida y legtima de investigacin siempre
que se realice de forma profesional y res-
peten los derechos del colectivo analiza-
do. La tcnica se suele aplicar en la pro-
pia empresa del decisor que contrata la
Investigacin Comercial o bien en una
empresa de la competencia. En el primer
caso es necesario informar al personal de
la empresa de la posible aplicacin de es-
te tipo de tcnica, de las caractersticas
de la informacin que se pretende reco-
ger y de su utilizacin posterior. Los ob-
jetivos habituales y legtimos son:
- La evaluacin de la calidad del servi-
cio prestado a los clientes.
- La evaluacin de la actividad de los
vendedores con el fin de corregir y
mejorar la accin de ventas.
Sin embargo, recabar informacin
con el fin de llevar a cabo sanciones labo-
rales entre el personal de la empresa e
influir fraudulentamente en las ventas se-
ran objetivos que incumpliran la prcti-
ca tica de la Investigacin Comercial.
Actualmente, para que ciertamente
sea una prctica vlida y legtima de In-
vestigacin Comercial, en vez de llevarla
a cabo las empresas con sus propios me-
dios, cada vez es ms habitual la contra-
tacin de los servicios de un instituto de
investigacin.
OLGA BOCIGAS SOLER
PSI 20
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III.
CLCULO
I. CONCEPTO
El Portuguese Stock Index 20 (PSI
20) es un ndice ponderado por capitali-
zacin de las 20 principales empresas co-
tizadas en el mercado oficial Euronext de
Lisboa. Por tanto, el PSI 20 es el ndice de
referencia del mercado de valores portu-
gus. Entre las empresas que lo compo-
nen, se encuentran las siguientes: Portu-
gal Telecom, la empresa portuguesa de
energa EDP, el Banco Comercial Portu-
gus (BCP), la empresa Brisa, PT Multi-
media y el Banco Esprito Santo (BES),
etc.
Este ndice burstil sirve de activo
subyacente para los instrumentos finan-
cieros derivados y de referencia en la
gestin de carteras de valores.
II. CARACTERSTICAS
Las caractersticas principales de este
ndice burstil son:
1. El ndice PSI 20 est formado exclusi-
vamente por ttulos emitidos por
empresas que hayan sido admitidas a
cotizar en los mercados regulados de
Euronext de Lisboa.
2. Las empresas incluidas en el ndice
PSI 20 se seleccionan con base al va-
lor de su facturacin o volumen de
ventas.
3. Las ponderaciones de los valores in-
tegrantes del PSI 20 se ajustan segn
el capital flotante o free float y tie-
nen un peso limitado al 15% de la ca-
pitalizacin del ndice en la fecha de
la revisin peridica.
4. La fecha base de este ndice burstil
es el 31 de diciembre de 1992 y su
base es de 3000 puntos.
5. El ajuste del nmero de ttulos se
realiza tras el cierre del mercado el
primer da de cotizacin de marzo.
8753 CISS
PSICOLOGA DEL TRABAJO
El nmero de ttulos tomados en
cuenta en el ndice por cada valor a
la finalizacin de la revisin, est ba-
sado en el nmero de ttulos admiti-
dos en la cotizacin. El nmero de t-
tulos podr ser modificado con ca-
rcter excepcional si se dan circuns-
tancias especiales, en tal caso, el ges-
tor del ndice tiene el derecho a revi-
sar la seleccin desde el momento
en que se publica el comunicado
hasta el cierre de los mercados el da
en que se produce el ajuste peridi-
co.
III. CLCULO
El valor del ndice se publica de for-
ma continua cada 15 segundos, emplean-
do los ltimos precios cotizados en tiem-
po real de los mercados Euronext. La co-
tizacin del ndice se podr suspender si
existen circunstancias que no permitan
su clculo correcto.
El clculo de este ndice burstil, co-
mienza desde la apertura de las cotiza-
ciones en el mercado reglamentado de
Euronext de Lisboa de conformidad con
las disposiciones de las reglas de este
mercado.
El valor oficial de apertura se calcula
tan pronto como cada sociedad haya re-
cibido al menos un precio. El ltimo va-
lor publicado del ndice PSI 20 ser el va-
lor oficial de cierre del ndice para ese
da de cotizacin.
El valor del ndice se calcula de la si-
guiente manera:
Donde:
t
= da del clculo.
N = nmero de valores en el ndice.
Q
i,t
= nmero de ttulos del valor i
en el da t.
F
i,t
= capital flotante del valor i.
f
i,t
= factor lmite del valor i.
C
i,t
= precio del valor i el da t.
d
t
= divisor el da t.
Vase tambin: "ndice burstil".
Labour psychology
La Psicologa del trabajo ha cobrado
gran importancia y amplitud en las lti-
mas dcadas al plantearse nuevas cues-
tiones y proponerse objetivos alcanza-
bles bajo enfoques actuales.
En Estados Unidos se suele utilizar la
denominacin de Psicologa industrial y
de las organizaciones, mientras que en
Europa se utiliza la etiqueta general de
Psicologa del trabajo y de las organiza-
ciones.
La misin de la Psicologa del trabajo
comprende tres aspectos, que no pue-
den ser considerados independientes.
Siguiendo un orden sistemtico, lo
primero es concebir y ordenar el trabajo
psico-culturalmente y entenderlo desde
el punto de vista de la condicin huma-
na.
El paso a la ciencia aplicada se reali-
zar al estudiar psicolgicamente el pro-
8754 CISS
DEL TRABAJO
PSICOLOGA
M. ISABEL LZARO AGUILERA
PSICOLOGA DEL TRABAJO
ceso del trabajo, teniendo en cuenta la
posicin del hombre en su mundo que
le rodea, las leyes psicolgicas que ac-
tan sobre ste y su influencia sobre
aqul.
Para finalizar tiene lugar la aplicacin
de estos conocimientos, que se realiza
ante una determinada situacin de traba-
jo planteada y se referir a las relaciones
mutuas de los hombres inmersos en ella
y a las tareas concretas del trabajo.
La meta que busca la Psicologa del
trabajo es proporcionar a cada hombre el
trabajo apto para l, reducir al mximo
sus obstculos e inconvenientes y conse-
guir al mayor satisfaccin en el mismo.
Esta ciencia coopera slo de un mo-
do relativo en la consecucin de estos
objetivos. Tiene la misin de asesorar y
se dirige a quienes se ocupan de los pro-
blemas de personal y a su formacin en
las empresas, a planificadores laborales y
a quienes crean medios de trabajo, a in-
genieros de seguridad y responsables so-
ciales, a los departamentos encargados
de salarios, reclamaciones, ascensos,
consejos, y sobre todo, a los patronos y
directores de empresa.
A stos les interesa aceptar los conse-
jos de la Psicologa del trabajo y llevarlos
a la prctica.
La Psicologa del trabajo parte de los
procesos laborales, y al estudiar sus reg-
las tiene en cuenta, sobre todo, las con-
diciones de trabajo.
Para la Psicologa del trabajo es im-
portante discutir cules son los mtodos
de comprobar sistemticamente la capa-
cidad y sus fundamentos.
Ha de ocuparse de los requisitos ge-
nerales del ensear y del aprender.
En el trabajo, la duracin de los tiem-
pos de trabajo determina la fatiga, la Psi-
cologa del trabajo busca determinar sus
condiciones, su curso y su medida.
A su vez, tambin son objeto de esta
ciencia las influencias ambientales como
temperatura, iluminacin, ruidos..., ya
que no slo influyen sobre el estado fsi-
co de los trabajadores, sino tambin so-
bre su estado psquico.
Algunos problemas a los que puede
aportar una solucin son:
- Analizar el trabajo.
- Dar una valoracin eficaz.
- Dar una remuneracin adecuada.
- Medida de los tiempos.
El encuentro humano en el trabajo
influye considerablemente en su proceso
y en la actitud que el hombre adopta an-
te l, y es el objetivo de una buena parte
de la Psicologa del trabajo.
El estudio de las condiciones de tra-
bajo y su influencia en el rendimiento y
en el bienestar personal de los trabajado-
res ha ocupado un lugar central en la psi-
cologa del trabajo durante dcadas.
La Psicologa del trabajo estudia fun-
damentalmente las motivaciones en el
trabajo, las relaciones humanas, la parti-
cipacin... Por ello no estudia directa-
mente el trabajo, sino sus efectos sobre
las opiniones y las actitudes de los traba-
jadores.
Su objetivo es que el trabajador ten-
ga una consideracin del contenido del
trabajo lo ms favorable posible para que
le resulte ms motivante y satisfactorio.
Esta ciencia ha estado oscilando a lo
largo de su historia bajo la influencia de
la Psicologa diferencial, primero; de la
Psicologa social, despus; y de la Socio-
8755 CISS
PSICOLOGA ECONMICA
loga, Antropologa y Ciencia poltica, fi-
nalmente.
En el modelo de formacin universi-
taria en Psicologa del trabajo y de las or-
ganizaciones propuesto por la European
Network of Work and Organizational
Psychology (ENOP, 1995), se habla de
tres mbitos de estudio:
- Psicologa del trabajo.
- Psicologa del personal o de los re-
cursos humanos.
- Psicologa de las organizaciones.
La denominacin de Psicologa del
trabajo (o tambin llamada Psicologa
ocupacional) ha sido frecuentemente uti-
lizada en Europa y tiene como objeto de
estudio:
- Las conductas y experiencias del ser
humano, desde una perspectiva indi-
vidual, social y grupal, en contextos
relacionados con el trabajo.
- Mejorar la calidad de vida laboral, la
productividad y la eficacia laboral.
Podemos afirmar que esta rea se
ocupa de la actividad laboral de las per-
sonas, es decir, de la forma en que stas
realizan sus tareas.
Desde este enfoque, los individuos
son contemplados como trabajadores y
entre sus temas de inters se encuentran
los siguientes:
- Tareas.
- Condiciones de trabajo.
- Ambiente de trabajo.
- Aspectos temporales del trabajo.
- Desempeo.
- Esfuerzo.
- Carga de trabajo.
- Fatiga.
- Diseo de tareas.
- Diseo de herramientas.
De estas definiciones podemos obte-
ner varias consideraciones relevantes pa-
ra comprender mejor este campo de es-
tudio y para establecer conexiones y dife-
rencias con los otros mbitos de investi-
gacin y de intervencin de la Psicologa
del trabajo.
- El objeto de estudio incluye el anli-
sis de procesos individuales, necesa-
rios para la comprensin y explica-
cin del comportamiento humano
en el trabajo.
- Est ms centrada en el nivel indivi-
dual, analizando el comportamiento
organizacional.
- Presta atencin a la actividad laboral
que se desarrolla fuera del contexto
de una organizacin, como por
ejemplo el trabajo del ama de casa,
el artstico...
- Tambin abarca el nivel de grupo, ya
que normalmente las personas reali-
zan sus actividades en grupos de tra-
bajo, que influyen de manera pode-
rosa en sus actitudes y en el nivel de
rendimiento alcanzado.
RAQUEL LOZANO PRIETO
PSICOLOGA
ECONMICA
Economic psychology
La psicologa econmica reciente tie-
ne sus orgenes en la llamada Escuela Psi-
colgica Austraca o Escuela Marginalista,
desarrollada por los acadmicos Karl
Menger, Bhn-Bawerk, Von Wieser, Sax,
entre otros. Especficamente con la pu-
8756 CISS
PSICOLOGA ECONMICA
blicacin de la obra de Karl Menger,
Foundations of the National Economy
(1871), se activa una iniciativa que pre-
tenda crear una psicologa econmica
basada en el concepto de utilidad margi-
nal, planteada como un clculo sistemti-
co con dos variables: el placer y el dolor.
Desde ste planteamiento se poda en-
tonces, proporcionar argumentos desde
una perspectiva moral, dado que el pla-
cer era considerado como la mayor moti-
vacin humana, y por tanto tambin da-
ra origen al comportamiento econmi-
co.
Pero al margen de sus orgenes, la
psicologa econmica surge, no como la
crtica al no uso de tcnicas psicolgicas
en los desarrollos econmicos, sino co-
mo una crtica al tipo de psicologa utili-
zada por los economistas, cuando consi-
deraban las observaciones psicolgicas
implcitas a la teora econmica.
Un ejemplo de sta situacin puede
ser encontrada en Consumer image over
the centuries. Glimpses from the history
of economic psychology, donde se expo-
ne como Jeremy Bentham desarrolla el
concepto de amor propio que haba sido
anteriormente discutido entre otros por
Smith, pero concentrando ahora en el te-
ma de la utilidad y en las maneras de ma-
ximizarlas. l lleg incluso a crear una
frmula que permitira calcular sta ma-
ximizacin, una vez que, para l, el indi-
viduo estara, permanentemente, persi-
guiendo la utilidad, por medio de un
proceso hedonista de buscar y encontrar
el placer y evitar el dolor. De la misma
forma, tambin los gobiernos deban,
usar ese concepto de maximizacin de
utilidad para las naciones.
Luego John Stuart Mill desarrollo de
ste abordaje su concepto del hombre
econmico y W. Stanley Jevons (1871)
deriv la teora de utilidad marginal de
ella, aadindole clculos matemticos.
Jevons encontr soporte en la creencia
de Mill de que la economa debera sos-
tenerse sobre una "ley psicolgica obvia",
que podra ser descrita como la preferen-
cia universal por ganancias mayores, en
oposicin a ganancias menores. Jevons
aadi matemtica deductiva a ste obje-
tivo de establecer algunas suposiciones
bsicas, que deberan ser, ms tarde, pro-
badas estadsticamente como hiptesis.
No obstante, el nacimiento de la psi-
cologa econmica como disciplina, se si-
ta en el ao 1902, con la publicacin del
libro La psychologie economique, de Ga-
briel Tarde. ste libro era el compendio,
en dos volmenes, del curso que el autor
ofreca en el College de France y bsica-
mente en el exploraba los procesos sub-
jetivos subyacentes a los fenmenos eco-
nmicos. Dichos procesos eran identifi-
cados por Tarde como la verdadera ex-
plicacin a los fenmenos econmicos y
l usaba tres mecanismos psicolgicos
bsicos para presentar sta considera-
cin: imitacin, en el caso de la moda y
actividades de transformacin; repeti-
cin, para produccin; e innovacin, pa-
ra propiedad y asociacin.
Otras referencias a la psicologa en la
economa, puedes ser sealadas desde
1.776 cuando Adam Smith describe su
"Homo Economicus" y prosiguiendo has-
ta Carl Menger en 1.871 con su enfoque
sobre las variables subjetivas del compor-
tamiento econmico.
Asimismo se seala que Gabriel Tar-
de, el primer autor en adoptar la nocin
de psicologa econmica, critic el he-
cho de que la economa no estuviese
fundamentada en el concepto de la inte-
raccin social y s en la premisa de la
bsqueda individual de los propios inte-
reses como verdadera motivacin econ-
mica, obviando de sta forma los ele-
mentos sociales inherentes al individuo.
sta distancia entre la psicologa y el
objetivo de los economistas, de hacer de
8757 CISS
PSICOLOGA ECONMICA
la economa una ciencia exacta, que pro-
dujese leyes de validez general, est justi-
ficada, segn George Katona por las si-
guientes consideraciones:
En primer lugar "Se crea que la con-
ducta humana era ms compleja y
quizs diferente de la que implica-
ban los clculos racionalistas-hedo-
nsticos..."
En segundo lugar "...la joven psico-
loga se separaba por si misma de
las ciencias sociales. En los labora-
torios experimentales, se polarizaba
la atencin hacia los procesos fisio-
lgicos o lo que puede llamarse sim-
ple comportamiento... Adems de
los experimentos de laboratorio con
unos cuantos seres humanos y con
ratas, los psiclogos y los psiquia-
tras se han orientado al estudio de
la conducta anormal".
Y en tercer lugar... "Mucho antes de
que la preponderancia de la con-
ducta y el psicoanlisis en las es-
cuelas de psicologa dificultase el
intercambio entre la psicologa y
las ciencias econmicas, era una
creencia muy extendida, entre los
cientficos sociales que los factores
psicolgicos eran indeterminados y
no susceptibles de medicin".
Ms all de las razones por las que la
economa y la psicologa se encontraban
distanciadas, la perspectiva interdiscipli-
nar adoptada al tratar los procesos eco-
nmicos como manifestaciones de la
conducta humana enriquece tanto a la
economa como a la psicologa.
En ste orden de ideas ya podemos
aproximarnos al concepto de psicologa
econmica, definida como el estudio del
comportamiento econmico de indivi-
duos y grupos o como una bsqueda pa-
ra comprender la experiencia humana y
el comportamiento humano en contex-
tos econmicos, que responde a la nece-
sidad de ampliar la explicacin de los fe-
nmenos econmicos desde una pers-
pectiva que tuviese en cuenta las condi-
ciones del ser humano como motor de
stos fenmenos.
Esto significa que para comprender
la complejidad de procesos que intervie-
nen en el comportamiento econmico,
es necesario considerar que ste no tiene
lugar en el vaco o separado de otros as-
pectos del comportamiento humano, si-
no que involucra a la persona en su tota-
lidad, con su historia, caractersticas per-
sonales, sociales y culturales y al contex-
to general en que ocurre el comporta-
miento.
Es as como entonces se pueden dis-
tinguir los siguientes propsitos en la in-
vestigacin en psicologa econmica:
- Proporcionar descripciones confia-
bles de la conducta de los actores
econmicos y el proceso de toma de
decisiones, suministrando modelos
econmicos descriptivos, en vez de
normativos, como hace la economa.
- Elaborar modelos de comprensin
de la racionalidad econmica y las
formas cmo los individuos y colecti-
vos comprenden el mundo de la
economa y el impacto de los proce-
sos econmicos en la conducta so-
cial.
- Elaborar modelos sobre los procesos
de socializacin y alfabetizacin eco-
nmica.
En cuanto a las categoras en las que
se desarrolla la psicologa econmica, se
destacan: teora e historia (por ejemplo,
cuadros de referencia tericos, vida y
obra de cientficos); eleccin y teora de
decisin (por ejemplo, decisin bajo
riesgo, comportamiento de eleccin, for-
macin de preferencia; cooperacin y
teora del juego; socializacin (por ejem-
plo, socializacin econmica); empresa
8758 CISS
PSICOSOCIOLOGA APLICADA
(comportamiento de empresa y empre-
sario); mercado de trabajo (oferta de tra-
bajo, experiencias de trabajo, renta y sa-
lario, desempleo); mercado (por ejem-
plo, competicin de precios); actitudes y
comportamiento financiero; comporta-
miento financiero domstico (por ejem-
plo, ahorro, crdito y prstamo); inver-
sin y mercado accionario; dinero, mo-
neda e inflacin; impuestos (actitudes
frente a impuestos); gobierno y poltica
econmica (por ejemplo, seguridad, cre-
cimiento y prosperidad); psicologa del
consumidor (comportamiento del con-
sumidor, expectativas del consumidor,
marketing y publicidad, actitudes del
consumidor); psicologa ambiental.
MAYRA VIEIRA CANO
PSICOSOCIOLOGA
APLICADA
Applied psycho-sociology
La psicosociologa es la disciplina
preventiva que tiene por objeto abordar
los aspectos relacionados con el conteni-
do y la organizacin del trabajo capaces
de originar la prdida de salud de los tra-
bajadores, especialmente, en sus dimen-
siones psquica y social.
Estudia las interacciones entre el
contenido del trabajo, el medio ambien-
te en el que se desarrolla y las condicio-
nes de organizacin por una parte y las
capacidades del trabajador, sus necesida-
des, su cultura y su situacin personal
fuera del trabajo por otra, que a travs de
percepciones y experiencias, puede in-
fluir en la salud, el rendimiento y la satis-
faccin en el trabajo.
Vivir una situacin laboral insatisfac-
toria o estresante y la capacidad de tole-
rancia a estas situaciones, va a depender
en gran medida de las diferencias indivi-
duales, de las diferentes reacciones de
las personas ante una situacin, es decir,
de los factores personales:
- Motivacin.
- Percepcin.
- Locus de control.
- Personalidad.
- Formacin.
- Conocimientos...
Podemos observar que, los factores
laborales como el medio ambiente (rui-
do, iluminacin, diseo del puesto...) o
los referidos al contenido de la tarea, rit-
mo de trabajo, carga mental, autonoma,
monotona... y de la organizacin (es-
tructura jerrquica, estilo de mando, co-
municacin, ambigedad o conflicto de
rol, tiempo de trabajo, tipo de jornada,
posibilidades de promocin...) influyen y
estaran relacionados directamente con
el bienestar y la satisfaccin laboral.
La presencia de factores psicosocia-
les nocivos en el trabajo originaran ries-
gos: estrs laboral, burnout (sndrome
del quemado), mobbing (acoso psicol-
gico), trastornos depresivos, de ansie-
dad, enfermedades psicosomticas...
Por esto, la atencin a los factores
psicosociales en la prevencin de riesgos
laborales es una necesidad y la primera
obligacin de las empresas de acuerdo
con el artculo 15.1 a) de la citada ley es
evitar los riesgos, identificando y anali-
zando stos y procediendo a su evalua-
cin, as como, a una buena planificacin
y adopcin de medidas preventivas.
Llamamos Psicosociologa aplicada,
al conjunto de tcnicas psicolgicas, so-
ciolgicas y organizativas dirigidas a iden-
tificar situaciones que pueden dar lugar a
insatisfacciones profesionales, con el fin
8759 CISS
PSICOSOCIOLOGA APLICADA
de evaluarlas y corregirlas. Entre estas
tcnicas podemos citar:
- La entrevista.
- La observacin.
- El grupo de discusin.
- Encuestas.
- Sociometras.
- LEST.
- Renault (M.P.P.T.).
- Enriquecimiento de tareas.
- Grupos semiautnomos...
La Psicosociologa aplicada parte del
hecho de que las necesidades de las per-
sonas cambian, al igual que la propia or-
ganizacin social y poltica (por ello, las
organizaciones no pueden ser centros
aislados y permanecer ajenos a estos
cambios).
En la actualidad, lo que se demanda
es calidad de vida laboral, que se puede
resumir en unas condiciones de trabajo
que no daen la salud y que, adems,
ofrezcan medios para el desarrollo perso-
nal, es decir, mayor contenido en las ta-
reas, participacin en las decisiones, ma-
yor autonoma, posibilidad de desarrollo
personal...
Los objetivos de la psicosociologa
aplicada son:
- Identificar, analizar y reducir los ries-
gos laborales.
- Adaptar el puesto de trabajo y las
condiciones de trabajo a las caracte-
rsticas del operador.
- Contribuir a las evoluciones de las si-
tuaciones de trabajo (no slo bajo el
ngulo de las condiciones materia-
les, sino en sus aspectos socio-orga-
nizativos) a fin de que el trabajo pue-
da ser realizado salvaguardando la
salud y la seguridad, con el mximo
de confort, de satisfaccin y de efica-
cia.
- Controlar la introduccin de las nue-
vas tecnologas en las organizaciones
y su adaptacin a las capacidades y
aptitudes de la poblacin laboral
existente.
- Establecer prescripciones ergonmi-
cas para la adquisicin de tiles, he-
rramientas y materiales diversos.
- Aumentar la motivacin y la satisfac-
cin en el trabajo.
- Mejorar la salud de la empresa (dis-
minucin del absentismo, sabota-
jes...) y promocionar la salud en el
trabajo (segn la Organizacin Mun-
dial de la Salud).
El campo de actuacin de la inter-
vencin psicosocial abarca tres reas fun-
damentales, que son:
- La organizacin del trabajo.
- El estilo de mando.
- Las personas.
La empresa debe de preocuparse
que los trabajadores estn suficiente-
mente informados y que dicha informa-
cin les llegue por sus canales adecua-
dos.
Factores psicosociales:
- Caractersticas del trabajo (objetivos,
valores, tamao, actitudes...).
- Informacin y comunicacin.
- Relaciones interpersonales.
- Caractersticas del mando.
Los daos a la salud de los que son
responsables de los factores psicosocia-
les, trascienden de la vida laboral, al con-
llevar trastornos cognitivos, emociona-
8760 CISS
PUBLICIDAD
les..., por lo que pueden resentir la vida
familiar y social del trabajador.
Podrn tener consideracin de acci-
dente de trabajo o enfermedad comn.
RAQUEL LOZANO PRIETO
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Advertising
I. CONCEPTO Y TIPOS II. PROCESO DE
GESTIN: DEL BRIEFING AL POST TEST 1.
Elaboracin del briefing 2. Anlisis del briefing y
propuesta del contrabriefing 3. Elaboracin del
briefing creativo y trabajo creativo 4.
Realizacin del pre-test 5. Briefing de medios y
estrategia de medios 6. Produccin del mensaje
7. Realizacin del post-test III. AGENCIAS DE
PUBLICIDAD 1. Tipos de agencia 2. reas
funcionales en la agencia 3. Remuneracin de
la agencia
I. CONCEPTO Y TIPOS
Se puede definir publicidad como un
proceso de comunicacin unilateral en
que un emisor identificado dirige un
mensaje a travs de diferentes medios
masivos a un grupo heterogneo de re-
ceptores annimos, con el objeto de in-
fluir en su compra o en la aceptacin de
las condiciones propuestas. Aunque hay
muchas definiciones de publicidad, casi
todos los autores coinciden en que es un
tipo de comunicacin persuasiva pagada,
emitida a travs de medios masivos, y
realizada por un emisor identificado. Al-
gunos autores ponen en duda la condi-
cin del pago, ya que argumentan que
puede ser publicidad aunque no hay pa-
go efectivo, bien porque la empresa sea
duea de los soportes (por ejemplo,
spots de autopromocin en cadenas de
televisin) o porque los soportes sean
gratuitos.
En cuanto a los tipos de publicidad,
hay muchas clasificaciones atendiendo a
un gran nmero de criterios. Se definen
a continuacin los subtipos ms comu-
nes.
Publicidad institucional es la realiza-
da por organismos pblicos (Admi-
nistraciones Pblicas, poderes legis-
lativos o judiciales) con el fin de in-
formar sobre los fines y actividades
de los mismos (Qu es el Senado),
informar a ciudadanos sobre sus de-
rechos (Derechos de consumidores
durante las rebajas), fomentar com-
portamientos beneficiosos para los
ciudadanos (Campaa antidroga o a
favor del reciclaje) o transmitir valo-
res o derechos fundamentales (Cam-
paas antirracismo), as como difun-
dir actividades o resultados obteni-
dos por los mismos (Ampliadas las
plazas en guarderas pblicas a
3.000).
Publicidad genrica o primaria es lo
opuesto a la publicidad de marca.
Tiene como objeto la promocin del
producto genrico y no una marca
especfica. Tambin se llama prima-
ria porque su fin es impulsar la de-
manda primaria de un bien (Campa-
a sobre el pescado azul).
f
III
(x
0
) = f
IV
(x
0
) = ... f
n-1
(x
0
) = 0
f
(n)
(x
0
) y es distinto de cero.
Entonces:
- si n es impar, f presenta un punto
e
inflexin en x
0
.
- Y si n es par, f presenta un punto ex-
tremo, si:
f
(n)
(x
0
) > 0 f presenta un m-
nimo relativo en x
0
,
f
(n)
(x
0
) < 0 f presenta un m-
ximo relativo en x
0
.
III. EJEMPLOS
Sea la funcin f(x)=1/5x
5
+2x-1000,
calcular sus puntos de inflexin.
Damos valores a la funcin, y la dibu-
jamos.
X Y
-6 -2567,2
-5 -1635
-4 -1212,8
-3 -1054,6
-2 -1010,4
-1 -1002,2
0 -1000
1 -997,8
2 -989,6
3 -945,4
4 -787,2
5 -365
6 567,2
8779 CISS
- Calculamos la funcin de la segunda
derivada.
PUNTO DE INFLEXIN
1. Calculamos los puntos crticos, don-
de la primera derivada se anula.
La funcin de la primera derivada es:
f(x)=x
4
+2.
Los puntos crticos se obtendran
igualndola a cero, pero esta funcin
no tiene races, por lo tanto, no tiene
ni mximos ni mnimos.
2. Analizamos ahora las races de la se-
gunda derivada. La funcin de la se-
gunda derivada es f
II
(x) = 4x
3
, anu-
lndola se obtienen las races, en es-
te caso slo una en cero, es decir:
f
II
(x) = 4x
3
= 0 x
0
= 0.
3. Calculamos las derivadas sucesivas, y
su valor en ese punto. Y observare-
mos el orden de la primera derivada
que sea distinta de cero.
La funcin de la tercera derivada es:
f
III)
(x)=12x
2
, y f
III)
(0)=0.
La funcin de la cuarta derivada es:
f
IV)
(x)=24x, y f
IV)
(0)=0.
La funcin de la quinta derivada es:
f
V)
(x)=24, y f
V)
(0)=24.
Luego la primera derivada distinta de
cero para x
0
=0 es de orden impar
(5), lo que nos indica, siguiendo el
8780 CISS
PUNTO MUERTO
criterio expuesto anteriormente, que
en x
0
=0 hay un punto de inflexin.
f(0)=1/5*0
5
+2*0-1000=-1000, en-
tonces, dicho punto de inflexin es
(0,-1000).
JOS MONDJAR JIMNEZ
MANUEL VARGAS VARGAS
Vase tambin: "Mximo"; "Mnimo" y "Punto crti-
co".
PUNTO DBIL
Vase: "Debilidad".
PUNTO FUERTE
Vase: "Fortaleza".
PUNTO MUERTO
Break-even point
I. CONCEPTO II. INGRESOS FRENTE A COSTES
III. ELECCIN DE PROCESOS
I. CONCEPTO
Podemos definir el punto muerto o
umbral de rentabilidad como el volumen
de produccin donde se logra que los in-
gresos totales de una empresa se igualen
a los costes totales de la misma o, donde
los costes asociados a dos procesos pro-
ductivos alternativos, alcanzan la misma
cuanta para una determinada cantidad
fabricada. Por lo tanto, el anlisis del
punto de equilibrio puede contemplarse
desde dos puntos de vista:
- Desde la perspectiva general de la
empresa, el punto muerto consiste
en calcular el volumen de produc-
cin que determina que sta no tie-
ne ni prdidas ni ganancias o, dicho
de otra forma, donde todos sus in-
gresos se igualan a los costes.
- Desde el punto de vista operativo o
de la produccin, el anlisis del pun-
to muerto se centra en la seleccin
entre los procesos productivos, de
manera que el equilibrio se alcanza
cuando dos procesos presentan el
mismo coste para el mismo nivel de
actividad.
A continuacin se abordan los dos ti-
pos de anlisis, apoyndonos en un sen-
cillo ejemplo de modelo lineal, donde
los precios y los costes variables, ambos
conceptos unitarios, son constantes,
mientras que el importe total de los cos-
tes fijos permanece inalterado para cual-
quier volumen de produccin.
II. INGRESOS FRENTE A COSTES
El objetivo del anlisis del punto
muerto es determinar el volumen de
produccin y de venta que debe alcanzar
la empresa para lograr la igualdad entre
sus ingresos y sus costes. Su clculo es
determinante para cualquier empresario,
dado que ste debe conocer cul es la
cantidad mnima de fabricacin y factura-
cin, a partir de la cual se pueden obte-
ner beneficios. Dicho volumen puede ex-
presarse en unidades fsicas o unidades
monetarias, aunque normalmente se uti-
lizan las primeras.
Por otro lado, el anlisis del punto
muerto proporciona la informacin ade-
cuada sobre cul debe ser la dimensin
productiva de la empresa y el grado de
ocupacin de la misma, de manera, que
si se fabrica y se vende por debajo de di-
cha cantidad, se tendrn costes de subac-
tividad, es decir, que si las ventas conse-
guidas no cubren los costes totales (va-
riables y fijos, tambin llamados de es-
8781 CISS
Y puesto que,
M. LETICIA MESEGUER SANTAMARA
PUNTO MUERTO
tructura), la empresa sufrir prdidas por
un inadecuado aprovechamiento de su
capacidad instalada.
Si se analizan los diferentes mrge-
nes del Modelo de Costes Directos o Di-
rect Costing, el punto de equilibrio pue-
de ser estudiado a varios niveles de razo-
namiento:
- A nivel de producto: los ingresos de-
ben cubrir, al menos, los costes va-
riables de un producto, as como los
costes fijos propios que origina su fa-
bricacin, para que ste comience a
ser rentable.
- A nivel de grupo de productos: se
tiene en cuenta que un grupo o lnea
de productos hace referencia a aque-
llos artculos que, bien por su proce-
so productivo o por su colocacin
en el mercado, son tratados de for-
ma conjunta y ocasionan unos costes
comunes propios a ellos. Se alcanza
el punto muerto una vez que los in-
gresos de todos ellos se equiparan a
sus costes.
- A nivel de la empresa en su totali-
dad: se determina cuando los ingre-
sos totales sean igual a los costes to-
tales correspondientes a cierto nivel
de actividad.
La figura que se muestra a continua-
cin representa grficamente el anlisis
del punto muerto o umbral de rentabili-
dad, teniendo en cuenta que, tanto las
funciones de ingresos como de costes to-
tales, son discretas.
8782 CISS
PUNTO MUERTO
Donde:
- I: Ingresos totales
- C: Costes totales
- CV: Costes variables totales
- CF: Costes fijos totales
- Q: volumen de produccin
- QE: punto muerto o umbral de ren-
tabilidad
En el modelo lineal que se ha plan-
teado anteriormente se han tenido en
cuenta las siguientes hiptesis:
- El precio de venta por unidad (p) es
constante, por lo que no existe la po-
sibilidad de considerar descuentos
por cantidad o tratos especiales a de-
terminados clientes.
- Los costes variables unitarios (cv)
tambin permanecen constantes,
con independencia de cual sea el vo-
lumen de produccin alcanzado, es
decir, no existen economas de esca-
la, ni tampoco se va a producir nin-
gn coste adicional como pueden
suponer las horas extras del perso-
nal, el sistema de incentivos o una
posible subcontratacin de la pro-
duccin.
- Los costes fijos (CF), tales como el
alquiler de la fbrica, los seguros, los
impuestos sobre las instalaciones,
etc., permanecen inalterados para
todo el volumen de produccin esta-
blecido.
Para un mejor entendimiento del cl-
culo del punto muerto se va a exponer
un sencillo ejemplo. Una pequea em-
presa se dedica a la fabricacin y poste-
rior comercializacin de termmetros,
cuyo precio de venta unitario es de 15.
El coste variable unitario, en el que se in-
cluye la mano de obra directa, la maqui-
naria y los materiales, asciende a 7. Por
otro lado, la empresa presenta unos cos-
tes fijos estimados de 54.000.
Para calcular el punto muerto o pun-
to de equilibrio entre los ingresos y cos-
tes de la empresa se tienen en cuenta los
siguientes aspectos:
- Ingresos Totales (I): se obtienen
multiplicando el precio de venta por
la cantidad vendida. En nuestro caso:
I = p x X = 15X
- Costes totales (C): es la suma de los
costes variables totales y los costes fi-
jos, de manera que la estructura de
costes de la empresa que hemos to-
mado como ejemplo sera la siguien-
te:
C = cv x X + CF = 7X + 54.000
El clculo del punto muerto se deter-
mina de la siguiente forma:
I = C
p x X = cv x X + CF
15X = 7X + 54.000
Despejando la cantidad de producto
en la que se alcanza el punto muerto (X):
Si sustituimos los valores de nuestro
ejemplo:
De manera que si la empresa desea
obtener beneficios, su cifra de fabrica-
8783 CISS
PUNTO MUERTO
cin y venta debe superar las 6.750 uni-
dades fsicas.
III. ELECCIN DE PROCESOS
Como se ha mencionado con ante-
rioridad, el anlisis del punto muerto
tambin es utilizado para elegir el proce-
so productivo ms adecuado, cuando la
empresa puede optar entre diferentes al-
ternativas de produccin. En este caso, el
punto de equilibrio se define como el vo-
lumen de fabricacin, en el que dos alter-
nativas originan los mismos costes.
Siguiendo el ejemplo anterior, imagi-
nemos que la empresa se est plantean-
do la posibilidad de trasladarse a una
nueva fbrica. Los costes fijos asociados a
esta alternativa son 72.000, consiguin-
dose una reduccin de 2 en el coste va-
riable unitario. La funcin de costes tota-
les asociados a esta nueva alternativa se-
ra:
C = cv x X + CF = 5X + 72.000
La figura que se muestra a continua-
cin representa grficamente ambas al-
ternativas:
El punto de equilibrio se calcula igua-
lando ambas funciones de costes totales:
C
1
= C
2
Cv
1
x X + CF
1
= cv
2
X + CF
2
7X + 54.000 = 5X + 72.000
Si despejamos la cantidad fabricada
X:
En el caso concreto de esta empresa,
si la previsin de ventas supera los 9.000
8784 CISS
P-VALOR
termmetros, debera localizarse en la
nueva fbrica (segunda alternativa C
2
), ya
que los costes asociados son menores.
De no alcanzar esta cifra de facturacin,
la empresa debera continuar en la ubica-
cin actual (primera alternativa C
1
), dado
que la cuanta de costes es menor y la ca-
pacidad instalada sera suficiente para ga-
rantizar su fabricacin.
CRISTINA MASA LORENZO
LO ESENCIAL SOBRE
PUNTO MUERTO
Libros
BUENO CAMPOS, E., Curso Bsico de
Economa de la empresa , Editorial Pi-
rmide, Madrid, 2004.
DAVIS, M., AQUILANO, N. H., CHASE, R.,
Fundamentos de Direccin de opera-
ciones
edicin, Madrid, 2001.
PUNTO O PASO
Point or tick
En los mercados financieros, fluctua-
cin mnima en el precio de un determi-
nado contrato. La Bolsa fija esta fluctua-
cin mnima para cada uno de los contra-
tos que tiene establecidos.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
PURA (INVERSIN)
Vase: "Inversin".
PUSH (TECNOLOGA)
Vase: "Modelo lineal de innovacin".
PUT
Put
Trmino ingls, muy utilizado en los
mercados financieros donde prima la ra-
pidez, adems de estar ms extendido el
idioma de los negocios, que identifica el
contrato derivado de opcin de venta.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Opcin".
P-VALOR
P-value
I. CONCEPTO II. USO DEL P-VALOR EN
CONTRASTES DE HIPTESIS
I. CONCEPTO
Hay situaciones en Estadstica donde
se precisa "cuantificar" de alguna forma la
posibilidad de que un estadstico T tome
valores concretos. En general, se trata de
evaluar si obtener un valor T=t
0
es "fcil"
dada la distribucin aleatoria de T o si di-
cho valor es "raro", en el sentido de que
debera ser obtenido "pocas veces".
Tericamente, si T es una variable
continua, la probabilidad de obtener
cualquier valor concreto, t
0
, es siempre
nula, lo que impide evaluar si un resulta-
do es ms fcil de obtener que otro. Sin
embargo, si pensamos en valores prxi-
mos a t
0
, es decir, sustituimos t
0
por un
intervalo que lo contenga, la situacin
cambia, y es posible evaluar si un valor
concreto es ms "probable" que otro. En
esta lnea, R. A. Fisher introdujo la no-
cin de p-valor como medida de la "rare-
za" de un valor concreto, t
0
, dada la dis-
tribucin que lo genera, definindolo co-
mo la probabilidad de obtener un valor
8785 CISS
. Editorial McGraw-Hill, 3.
P-VALOR
tanto o ms alejado de "lo previsible" que
t
0
.
As, en general, dado un estadstico T
con distribucin conocida y un resultado
concreto t
0
, se define el p-valor como la
probabilidad de que el estadstico pre-
sente un valor mayor o igual que t , es
decir:
Esta definicin considera el p-valor
como una medida de alejamiento slo en
un sentido, por lo que recibe el nombre
de p-valor a una cola. En otros casos, el
inters est en evaluar dicho alejamiento
sin importar en qu sentido se produzca.
En este caso, se define el p-valor a dos
colas como la probabilidad de que el es-
tadstico presente un valor absoluto ma-
yor o igual que t
0
, es decir:
De esta forma, un p-valor cercano a
cero indica que los valores mayores o
iguales que t
0
son poco probables, lo
que, en general, se considera como un
indicio de que dicho valor no debera ser
frecuentemente obtenido. En caso con-
trario, un p-valor grande indicara que es
fcil obtener valores tan alejados como
t
0
, indicando que ste se puede conside-
rar como un valor "no extrao" para el
estadstico T.
II. USO DEL P-VALOR EN
CONTRASTES DE HIPTESIS
El uso ms frecuente del concepto
de p-valor es en el contraste estadstico
de hiptesis. En este caso, se utiliza un
estadstico muestral T para contrastar si
una hiptesis (llamada nula) debe ser
rechazada o no en funcin del valor con-
creto que tome dicho estadstico.
Para ello, se determina la distribu-
cin de T bajo la hiptesis nula y, dado el
resultado obtenido, t
0
, se calcula su p-va-
lor, bien a una cola o a dos colas. Si di-
cho p-valor es cercano a cero, se entien-
de que el valor concreto sera de difcil
obtencin dada la distribucin del esta-
dstico muestral, lo que se toma como in-
dicador de que no hay mucha "concor-
dancia" entre la hiptesis y la informa-
cin de la muestra, por lo que se debera
tender a rechazar la hiptesis nula. Si el
p-valor es grande, entonces se entiende
que el valor concreto es fcil de obtener
bajo la hiptesis nula, indicando que
existe "concordancia" entre ambos, por
lo que se debera tender a no rechazar la
hiptesis nula.
8786 CISS
0
PYMES
PVC
Vase: "Precio valor contable".
PYMES
Vase: "Pequea y mediana empre
sa".
8787 CISS
En el contexto de contrastes de hip-
tesis, el p-valor tambin se puede inter-
pretar como la probabilidad asociada a la
menor regin de rechazo de la hiptesis
nula. As, el p-valor se puede identificar
con la probabilidad de error de tipo I de
la menor regin de rechazo. En otras pa-
labras, el riesgo o probabilidad de equi-
vocarnos si, con el valor concreto obteni-
do, rechazamos la hiptesis nula.
Por ello, si el p-valor fuera cercano a
cero, se puede concluir que el riesgo de
equivocacin al rechazar la hiptesis nula
es pequeo, luego deberamos tender a
rechazarla. Si, por el contrario, el p-valor
es elevado, entonces el riesgo al rechazar
dicha hiptesis sera elevado, por lo que
no es conveniente rechazarla.
JOS MONDJAR JIMNEZ
MANUEL VARGAS VARGAS
M. LETICIA MESEGUER SANTAMARA
Q DE CALIDAD
Q, Quality brand
I. CONCEPTO II. BENEFICIOS Y VENTAJAS DE
LA MARCA Q DE CALIDAD
I. CONCEPTO
Las estrategias de creacin de sellos
de garanta tienen objetivos muy diver-
sos. Desde la perfectiva de la oferta, co-
mo objetivos comunes genricos, cabe
destacar que se trata de un instrumento
de proteccin, promocin y comerciali-
zacin. Respecto a la demanda, se trata
de una importante fuente de informa-
cin y significado para el pblico objeti-
vo (ayudan a los consumidores imperfec-
tamente informados en su proceso de
decisin de compra).
Ante una situacin del sector tursti-
co con una demanda cada vez ms seg-
mentada, aparecen nuevos segmentos de
mercado con nuevas necesidades a cu-
brir. A medida que el modelo tradicional
comienza a saturarse, las administracio-
nes pblicas y la propia industria turstica
deben buscar alternativas que den res-
puesta a esa demanda ms exigente y
segmentada.
En este contexto, Turespaa conside-
r oportuno desarrollar, al igual que al-
gunos destinos competidores, una marca
de calidad junto con estrategias novedo-
sas de comercializacin fundamentadas
precisamente en una segmentacin del
pblico objetivo, que faciliten la adecua-
cin de la oferta de servicios del destino
turstico al cliente potencial, junto con
una especializacin y consiguiente dife-
renciacin de los competidores tradicio-
nales y emergentes. Todo ello redunda-
ra, adems, en el desarrollo de una ima-
gen del turismo en Espaa acorde a las
necesidades del cliente.
El Instituto para la Calidad Turstica
Espaola (ICTE) es la entidad de Certifi-
cacin de Sistemas de Calidad especial-
mente creados para empresas tursticas.
La Marca Q es el elemento ms visible de
todo el Sistema, cuya denominacin ge-
nrica es "Calidad Turstica Espaola".
La Marca Q es comn a cualquier ac-
tividad relacionada con los servicios o
productos tursticos. El ICTE administra
y gestiona en exclusiva dicha Marca emi-
tiendo, en su caso, la correspondiente
actualizacin para su uso y vigilando la
adecuada utilizacin.
La marca Q es un poderoso instru-
mento de promocin para destinos y
empresas de servicios tursticos como
alojamientos, restauracin, campings,
etc.
Las principales caractersticas de la
Marca de Calidad Q son las siguientes:
- Prestigiosa. La Marca demuestra el
compromiso del establecimiento
certificado por alcanzar la plena sa-
tisfaccin del cliente, cubriendo las
8789 CISS
Q DE CALIDAD
necesidades y ofrecindole un servi-
cio excelente.
- Diferenciadora. La Marca slo podr
obtenerse por aquellos estableci-
mientos que aseguren unos niveles
de calidad establecidos por la Norma
de Calidad de Servicios.
- Fiable, porque los mecanismos utili-
zados para evaluar el cumplimiento
o no de los requisitos solicitados por
las Normas son independientes del
propio sector y estn diseados de
acuerdo a la normativa intersectorial.
- Rigurosa, porque para obtenerla es
imprescindible superar unas pruebas
de carcter objetivo establecidas en
los Reglamentos y Normas.
- Promocin, ante los consumidores
por las administraciones.
II. BENEFICIOS Y VENTAJAS DE LA
MARCA Q DE CALIDAD
Los beneficios de la utilizacin de la
marca son beneficios de los que el clien-
te disfruta y representan una ventaja
competitiva para las empresas que la po-
seen.
- Beneficios del sistema para el clien-
te:
Garanta de calidad de los pro-
ductos y servicios ofrecidos por
los establecimientos certificados.
Participacin del cliente en la
mejora continua del estableci-
miento certificado (tratamiento
de quejas, reclamaciones, etc...).
Mayor confianza en la profesio-
nalidad del personal.
Adecuacin de los servicios a las
expectativas y necesidades del
cliente.
Aporta mayor seguridad al clien-
te en la eleccin del estableci-
miento al ser este certificado.
- Ventajas del sistema para las empre-
sas:
Mejora de la gestin empresarial,
que se refleja en la excelencia
del producto y por tanto consi-
gue ser una estrategia de dife-
renciacin ante la competencia.
Aumento de la formacin del
personal, lo que supone un re-
fuerzo de la motivacin de ste.
Disposicin de una herramienta
de gestin especfica para el sec-
tor turstico, adaptada de forma
continua.
Mayor satisfaccin del cliente,
debido a que el Sistema de Cali-
dad permite conocer las expec-
tativas de ste.
Inmersin en un proceso de me-
jora continua del establecimien-
to.
Reconocimiento por parte del
sector turstico, operadores y
clientes.
Utilizacin de la "Q" como ins-
trumento de promocin y co-
mercializacin.
Como medio de informacin el turis-
ta utiliza la Marca, en este caso la Q de
calidad, para identificar el origen del ser-
vicio y conocer algunas particularidades
sobre sus caractersticas y nivel de cali-
dad. Mientras que como fuente de signi-
ficado la Marca permite reforzar algunas
asociaciones vinculadas al servicio, per-
mitindole identificar nuevos beneficios
del servicio, mejorar su nivel de conoci-
miento, y sobre todo, construir y reforzar
la imagen que se crea en su mente sobre
el mismo.
BLANCA GARCA HENCHE
8790 CISS
QSTICK INDICATOR
Vase tambin: "Instituto para la Calidad Turstica
Espaola (ICTE)" y "Producto turstico".
QSTICK INDICATOR
I. CONCEPTO II. INTERPRETACIN III.
CONSTRUCCIN IV. INCONVENIENTES
I. CONCEPTO
El indicador Qstick fue desarrollado
por Tushar Chande coautor junto a Stan-
ley Kroll del libro The New Technical
Trader de 1994.
Se trata de un oscilador fundamental-
mente aplicado a los grficos de velas (o
Candlesticks), con el fin de identificar si
el mercado se encuentra en fase alcista
(mayora de velas blancas) o en fase ba-
jista (mayora de velas negras).
II. INTERPRETACIN
En general, valores del indicador por
encima de cero, indica un mercado alcis-
ta o creciente y valores por debajo del
valor cero, mercado bajista o descenden-
te. Sin embargo, este indicador tambin
puede interpretarse de la siguiente ma-
nera:
- Cruces: Un cruce al alza de la lnea
cero, significa la posibilidad del ini-
cio de un mercado al alza. Un cruce
a la baja de la lnea cero indica que el
mercado se est debilitando y, por
tanto, se plantea la posibilidad de un
descenso de las cotizaciones. Movi-
mientos alrededor de la lnea cero
indica un movimiento lateral o una
tendencia indefinida.
- Seales de compra y venta: Normal-
mente se dan en valores extremos.
La seal de compra aparece cuando
tras alcanzar valores mnimos el indi-
cador gira al alza y la correccin pos-
terior no llega al valor mnimo ante-
rior. La seal de venta surge cuando
tras situarse en valores mximos, el
indicador gira a la baja y la posterior
correccin no consigue alcanzar el
mximo anterior. Es importante con-
firmar las seales con una media a
corto plazo (se recomienda de 1 a 3
sesiones) de manera que el cruce de
la media al alza confirmara la seal
de compra y el cruce a la baja la de
venta.
- Divergencias: Una seal de debilidad
o Fortaleza de Mercado se produce
cuando el oscilador alcanza determi-
nados valores y los precios se mue-
ven en sentido contrario. As, cuan-
do el indicador va alcanzando sucesi-
vos mximos, no son correspondi-
dos por el movimiento de los pre-
cios y a la inversa, cuando el oscila-
dor va alcanzando consecutivos m-
nimos, los precios van suavizando
tendencia. Hay que tener en cuenta
que la fiabilidad de las seales es ma-
yor en zonas de sobrecompra o so-
breventa de mercado.
III. CONSTRUCCIN
El Qstick resulta de la media mvil
de la diferencia entre precios de apertura
y precios de cierre de la sesin, se detalla
a continuacin, de acuerdo con los datos
suministrados por la siguiente tabla:
8791 CISS
QSTICK INDICATOR
Ejemplo de clculo del oscilador QStick
SESIONES APERTURA CIERRE CIERRE ME-
NOS APER-
TURA
SUMA DE
LAS LTI-
MAS 8 SE-
SIONES CO-
LUMNA AN-
TERIOR
QSTICK
01/13/09 62,2500 63,8750 1,6250 3,9375 0,4922
01/14/09 63,9375 63,0000 - 0,9375 1,0000 0,1250
01/15/09 63,0000 64,0000 1,0000 2,5000 0,3125
01/16/09 64,6250 63,7500 - 0,8750 0,8750 0,1094
01/20/09 63,9375 64,0625 0,1250 0,0625 0,0078
01/21/09 63,0625 63,0625 0,0000 - 0,6250 - 0,0781
01/22/09 62,3125 62,1250 - 0,1875 2,3750 0,2969
01/23/09 62,0000 61,6250 - 0,3750 0,3750 0,0469
01/26/09 61,6250 61,5000 - 0,1250 - 1,3750 - 0,1719
01/27/09 61,8750 63,3750 1,5000 1,0625 0,1328
01/28/09 63,1875 63,3750 0,1875 0,2500 0,0313
01/29/09 61,0000 60,5000 - 0,5000 0,6250 0,0781
Fuente: Steven B. Achelis and Jon C. DeBry.
Para una determinada sesin, por
ejemplo la del 23 de enero (primera co-
lumna, destacado en negrita), se obtiene
lo siguiente:
En la segunda y tercera columnas es-
tn los precios de apertura y de cierre de
la sesin en curso. En este caso, 62,0000
y 61,6250, respectivamente.
En la cuarta columna se halla la dife-
rencia entre el precio de cierre y el de la
apertura de la sesin en curso mante-
niendo el signo, por tanto, 61,6250
62,0000 = -0,3750.
En la quinta columna se determina el
sumatorio del resultado anterior de la se-
sin en curso y de las precedentes consi-
deradas (por defecto, 7): el resultado,
por pura casualidad ha sido 0,3750.
Por ltimo, en la sexta columna se
halla el Qstick de la siguiente manera: re-
sultado anterior dividido por las sesiones
escogidas. Por defecto, 8. As, 0,3750/ 8
= 0,0469. El valor, segn este resultado,
no parece Mostar una tendencia defini-
da. Es de esperar sucesivas sesiones an-
tes de afirmar si el giro ser al alza o a la
baja.
IV. INCONVENIENTES
Este indicador es fundamentalmente
til en valores extremos y, por tanto, pa-
ra identificar divergencias entre el movi-
miento de los precios y los valores del in-
dicador. El hecho de que se produzcan
8792 CISS
8793 CISS
QSTICK INDICATOR
8794 CISS
QSTICK INDICATOR
QUIEBRA
cruces con la lnea cero, no implica nece-
sariamente que el indicador est antici-
pando tendencia, sino ms bien, que est
confirmando tendencia. Por eso, es im-
portante complementar la interpretacin
de las seales con otros osciladores ya
que podran generarse seales falsas, co-
mo el Commodity Channel Index (o
CCI), el ndice de Fuerza Relativa o el r-
squared.
JOS RAMN SNCHEZ GALN
Vase tambin: "Chart"; "Commodity Channel In-
dex (CCI)"; "ndice de fuerza relativa" y "R-Squa-
red".
Cash shortfall
Dcese del complemento que se asig-
na a las personas que ocupan el puesto
de cajeros de las entidades bancarias co-
mo compensacin con la que cubrir los
posibles saldos negativos en los arqueos
o comprobaciones de caja.
En general es vlido para cualquier
persona que trabaje con dinero y se trata
en definitiva de un concepto retributivo
que se abona con la finalidad de com-
pensar los riesgos y, en su caso, perjui-
cios derivados de la realizacin de esas
operaciones con dinero, como pueden
ser, entre otros, los errores en cobros y
pagos o las prdidas, involuntarias, de ca-
pital. No tiene la consideracin de salario
sino de indemnizacin y est exento de
cotizacin.
Tambin se le conoce como que-
branto de caja.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
QUEJA
Complaint
En el entorno de los servicios banca-
rios se consideran quejas las referidas al
funcionamiento de dichos servicios, que
son presentadas por los clientes de las
entidades bancarias que los prestan debi-
do a las tardanzas, desatenciones o cual-
quier otro tipo de actuacin anmala ob-
servada en su funcionamiento. La queja
sobre el servicio bancario, si no es re-
suelta en la oficina correspondiente, de-
be presentarse ante el servicio de aten-
cin al cliente o defensor del cliente de
la entidad bancaria. En el caso de su de-
negacin, resolucin no satisfactoria para
el cliente o transcurso de dos meses des-
de la fecha de presentacin sin pronun-
ciamiento, la queja podr presentarse an-
te el Servicio de Reclamaciones del Ban-
co de Espaa.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Comisionado para la defensa del
cliente de servicios bancarios"; "defensor del
cliente"; "Reclamacin bancaria" y "Servicio de
atencin al cliente".
QUIEBRA
Bankruptcy
Situacin de una persona incapaz de
hacer frente a sus obligaciones de pago.
La quiebra se denomina tambin
bancarrota y supone que el pasivo exigi-
ble al que la persona, sea sta fsica o ju-
rdica, debe hacer frente es superior a su
activo.
Tradicionalmente en Espaa la situa-
cin jurdica de quiebra y suspensin de
pagos se regularon:
8795 CISS
DE MONEDA
QUEBRANTO
QUITA Y ESPERA
- En el Cdigo de Comercio de 1885.
- En la Ley de 26 de julio de 1922, de
suspensin de pagos.
La situacin de concurso de acreedo-
res sustituye a la antigua quiebra y sus-
pensin de pagos y por tanto a la norma-
tiva citada, de modo que la situacin
concursal en la actualidad se encuentra
regulada en la Ley 22/2003, de 9 de julio,
Concursal.
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Comunicacin de crditos"; "Con-
curso"; "Preferencia de crditos" y "Suspensin de
pagos".
QUITA Y ESPERA
Debt reduction and moratorium
La quita y espera, es la posibilidad de
contenido del convenio al que puede lle-
garse en el procedimiento concursal. Ge-
neralmente, los convenios suelen y so-
lan ser mixtos, de quita y de espera,
combinando de esa manera el efecto re-
misorio con el dilatorio y modificando
los crditos en su vencimiento y cuanta.
Pero tambin pueden ser de una sola cla-
se solamente. Establece el artculo 100
de la Ley Concursal que:
"1. La propuesta de convenio deber
contener proposiciones de quita o de es-
pera, pudiendo acumular ambas. Res-
pecto de los crditos ordinarios, las pro-
posiciones de quita no podrn exceder
de la mitad del importe de cada uno de
ellos, ni las de espera de cinco aos a
partir de la firmeza de la resolucin ju-
dicial que apruebe el convenio.
Excepcionalmente, cuando se trate
del concurso de empresas cuya activi-
dad pueda tener especial trascendencia
para la economa, siempre que lo con-
temple el plan de viabilidad que se pre-
sente y se acompae informe emitido al
efecto por la Administracin econmi-
ca competente, el juez del concurso po-
dr, a solicitud de parte, autorizar mo-
tivadamente la superacin de dichos l-
mites.
2. La propuesta de convenio podr
contener, adems, proposiciones alter-
nativas para todos los acreedores o pa-
ra los de una o varias clases, incluidas
las ofertas de conversin del crdito en
acciones, participaciones o cuotas so-
ciales, o en crditos participativos.
Tambin podrn incluirse en la
propuesta de convenio proposiciones de
enajenacin, bien del conjunto de bien-
es y derechos del concursado afectos a
su actividad empresarial o profesional
o de determinadas unidades producti-
vas a favor de una persona natural o
jurdica determinada. Las proposicio-
nes incluirn necesariamente la asun-
cin por el adquirente de la continui-
dad de la actividad empresarial o pro-
fesional propia de las unidades produc-
tivas a las que afecte y del pago de los
crditos de los acreedores, en los trmi-
nos expresados en la propuesta de con-
venio. En estos casos, debern ser odos
los representantes legales de los trabaja-
dores.
3. En ningn caso la propuesta po-
dr consistir en la cesin de bienes y de-
rechos a los acreedores en pago o para
pago de sus crditos, ni en cualquier
forma de liquidacin global del patri-
monio del concursado para satisfac-
cin de sus deudas, ni en la alteracin
de la clasificacin de crditos estableci-
da por la Ley, ni de la cuanta de los
mismos fijada en el procedimiento, sin
perjuicio de las quitas que pudieran
acordarse y de la posibilidad de fusin
o escisin de la persona jurdica con-
cursada, y sin perjuicio asimismo de lo
8796 CISS
QUITA Y ESPERA
previsto en el prrafo segundo del apar-
tado 5 de este artculo.
4. Las propuestas debern presen-
tarse acompaadas de un plan de pa-
gos con detalle de los recursos previstos
para su cumplimiento, incluidos, en su
caso, los procedentes de la enajenacin
de determinados bienes o derechos del
concursado.
5. Cuando para atender al cumpli-
miento del convenio se prevea contar
con los recursos que genere la conti-
nuacin, total o parcial, en el ejercicio
de la actividad profesional o empresa-
rial, la propuesta deber ir acompaa-
da, adems, de un plan de viabilidad
en el que se especifiquen los recursos
necesarios, los medios y condiciones de
su obtencin y, en su caso, los compro-
misos de su prestacin por terceros.
Los crditos que se concedan al con-
cursado para financiar el plan de via-
bilidad se satisfarn en los trminos fi-
jados en el convenio."
Las soluciones del concurso previstas
en la ley son el convenio y la liquidacin
para cuya respectiva tramitacin se arti-
culan especficas fases en el procedi-
miento.
Como se desprende o indica la Ley
en su Exposicin de Motivos, el convenio
es la solucin normal del concurso, que
la ley fomenta con una serie de medidas,
orientadas a alcanzar la satisfaccin de
los acreedores a travs del acuerdo con-
tenido en un negocio jurdico en el que
la autonoma de la voluntad de las partes
goza de una gran amplitud. Entre las me-
didas para facilitar esta solucin del con-
curso destaca la admisin de la propues-
ta anticipada de convenio que el deudor
puede presentar con la propia solicitud
de concurso voluntario o, incluso, cuan-
do se trate de concurso necesario, hasta
la expiracin del plazo de comunicacin
de crditos, siempre que vaya acompaa-
da de adhesiones de acreedores en el
porcentaje que la ley establece.
La regulacin de esta propuesta anti-
cipada permite, incluso, la aprobacin ju-
dicial del convenio durante la fase co-
mn del concurso, con una notoria eco-
noma de tiempo y de gastos respecto de
los actuales procedimientos concursales.
En otro caso, si no se aprueba una pro-
puesta anticipada y el concursado no op-
ta por la liquidacin de su patrimonio, la
fase de convenio se abre una vez conclu-
so el trmite de impugnacin del inven-
tario y de la lista de acreedores. La ley
procura agilizar la tramitacin de las pro-
puestas de convenio.
La propuesta anticipada que no hu-
biese alcanzado adhesiones suficientes
para su aprobacin podr ser mantenida
en junta de acreedores. El concursado
que no hubiese presentado propuesta
anticipada ni solicitado la liquidacin y
los acreedores que representen una par-
te significativa del pasivo podrn presen-
tar propuestas incluso hasta 40 das antes
del sealado para la celebracin de la
junta. Hasta el momento del cierre de la
lista de asistentes a sta podrn admitirse
adhesiones a las propuestas, lo que con-
tribuir a agilizar los cmputos de votos
y, en general, el desarrollo de la junta.
Tambin es flexible la ley en la regu-
lacin del contenido de las propuestas
de convenio, que podr consistir en pro-
posiciones de quita o de espera, o acu-
mular ambas; pero las primeras no po-
drn exceder de la mitad del importe de
cada crdito ordinario, ni las segundas
de cinco aos a partir de la aprobacin
del convenio, sin perjuicio de los supues-
tos de concurso de empresas de especial
trascendencia para la economa y de pre-
sentacin de propuesta anticipada de
convenio cuando as se autorice por el
juez. Se admiten proposiciones alternati-
vas, como las ofertas de conversin del
8797 CISS
QUITA Y ESPERA
crdito en acciones, participaciones o
cuotas sociales, o en crditos participati-
vos.
Lo que no admite la ley es que, a tra-
vs de cesiones de bienes y derechos en
pago o para pago de crditos u otras for-
mas de liquidacin global del patrimonio
del concursado, el convenio se convierta
en cobertura de solucin distinta de
aquella que le es propia. Para asegurar
sta y la posibilidad de cumplimiento, la
propuesta de convenio ha de ir acompa-
ada de un plan de pagos.
La finalidad de conservacin de la ac-
tividad profesional o empresarial del
concursado puede cumplirse a travs de
un convenio, a cuya propuesta se acom-
paar un plan de viabilidad. Aunque el
objeto del concurso no sea el saneamien-
to de empresas, un convenio de conti-
nuacin puede ser instrumento para sal-
var las que se consideren total o parcial-
mente viables, en beneficio no slo de
los acreedores, sino del propio concursa-
do, de los trabajadores y de otros intere-
ses. El informe preceptivo de la adminis-
tracin concursal es una garanta ms de
esta solucin.
Al regular las mayoras necesarias pa-
ra la aceptacin de las propuestas de
convenio, la ley prima a las que menor
sacrificio comportan para los acreedores,
reduciendo la mayora a la relativa del
pasivo ordinario. El convenio necesita
aprobacin judicial. La ley regula la opo-
sicin a la aprobacin, las personas legiti-
madas y los motivos de oposicin, as co-
mo los de rechazo de oficio por el juez
del convenio aceptado. La aprobacin
del convenio no produce la conclusin
del concurso, que slo se alcanza con el
cumplimiento de aqul.
En definitiva, la Ley Concursal confie-
re al convenio carcter transaccional lo
que implica que se pueden alcanzar to-
dos aquellos pactos que deudor y acree-
dores consideren convenientes, con los
lmites del artculo 1255 del Cdigo Civil.
Todo acuerdo en principio es vlido
mientras no infrinja el artculo 100 de la
Ley Concursal, su contenido no se incar-
dine en alguna de las clusulas de oposi-
cin del artculo 128, y siempre que se
obtenga para su aprobacin, los qurum
mnimos establecidos en la ley y su con-
tenido sea aprobado por la Autoridad Ju-
dicial.
Como destaca algn autor como Sa-
la, no son infrecuentes aquellos conve-
nios o aquellas propuestas de convenio
dirigidas a conversin de crditos en ac-
ciones, participaciones o cuotas sociales,
o en crditos participativos. As, y como
de lo dicho se desprende, la transmisin
de la totalidad de los bienes que consti-
tuyen el patrimonio del concursado o la
enajenacin de una o varias unidades
productivas a un tercero con la asuncin
por el adquirente de la continuidad em-
presarial y el cumplimiento del convenio,
es una de las formas que el legislador ha
querido introducir expresamente como
medio de poner fin al convenio.
El legislador ha mostrado el inters
de conseguir la continuidad de la empre-
sa incluso a travs de un tercero.
Por otro lado, la Ley Concursal proh-
be los convenidos de liquidacin, que
quedan excluidos del concurso. La pro-
puesta de convenio deber ir acompaa-
da de un plan de pagos y de un plan de
viabilidad, cuando para cumplir con el
convenio se prevea contar con los recur-
sos que genera la actividad profesional o
empresarial del concursado. Y se estable-
ce que la propuesta que someta la efica-
cia del convenio a cualquier clase de con-
dicin se tendr por no presentada. Esto
significa que la propuesta del convenio
no puede quedar sometida al cumpli-
miento de una o varias condiciones, y de
introducirse en el acuerdo la proposicin
sujeta a cualquier tipo de condicin, el ti-
8798 CISS
QUITA Y ESPERA
tular del rgano jurisdiccional debe re-
chazar tal propuesta tenindola por no
presentada. De dicha regla general que-
dan excluidos aquellos supuestos relati-
vos a concursos declarados conjunta-
mente o cuya tramitacin se hubiere acu-
mulado. En estos casos, se autoriza que
la propuesta presentada por uno de los
concursados pueda condicionarse a la
aprobacin judicial de otros concursos.
Se establece adems la posibilidad de
eleccin entre varias propuestas alterna-
tivas. Es posible que el titular de un cr-
dito reconocido no concurra a la junta o
que concurriendo vote en contra del
convenio propuesto o no se pronuncie a
su favor, pero que tampoco se oponga a
la propuesta del concursado optando
por abstenerse. En estos casos el acree-
dor no se habr adherido a ninguna de
las proposiciones alternativas desglosa-
das en el convenio. Por ello, se imponer
al proponerte del convenio establecer
cul ser la opcin que afectar a la per-
sona que de forma expresa no haya exte-
riorizado su declaracin de voluntad a fa-
vor de una oferta concreta. La conse-
cuencia de la falta de cumplimiento de
ello es el rechazo del convenio por el
Juez. El momento para ejercitar la facul-
tad de eleccin ser la propia junta de
acreedores pero puede realizarse en otro
momento posterior. Sin embargo, y en
todo caso, el plazo de eleccin no podr
exceder de diez das contados desde que
adquiera firmeza la resolucin judicial
por la que se apruebe el convenio. En
cuanto a la votacin sobre la propuesta
de convenio, el voto lo debe ser en el
sentido de admitir o rechazar el conve-
nio, o abstenerse. Pero lo que no cabe es
una adhesin condicionada. En la adhe-
sin debe hacerse constar el importe del
crdito as como su carcter, si es un cr-
dito privilegiado, ordinario o subordina-
do, especificando en el caso de crdito
privilegiado si es crdito con privilegio
especial o general. La adhesin deber
realizarse mediante instrumento pblico,
o ante el Secretario Judicial.
Por otro lado, la Ley Concursal regula
la propuesta anticipada de convenio. Co-
mo antes se ha indicado, el convenio es
la solucin normal del concurso, que la
ley fomenta con una serie de medidas,
orientadas a alcanzar la satisfaccin de
los acreedores a travs del acuerdo con-
tenido en un negocio jurdico en el que
la autonoma de la voluntad de las partes
goza de una gran amplitud.
Entre las medidas para facilitar esta
solucin del concurso destaca la admi-
sin de la propuesta anticipada de con-
venio que el deudor puede presentar
con la propia solicitud de concurso vo-
luntario o, incluso, cuando se trate de
concurso necesario, hasta la expiracin
del plazo de comunicacin de crditos,
siempre que vaya acompaada de adhe-
siones de acreedores en el porcentaje
que la ley establece. La regulacin de es-
ta propuesta anticipada permite, incluso,
la aprobacin judicial del convenio du-
rante la fase comn del concurso, con
una notoria economa de tiempo y de
gastos respecto de los actuales procedi-
mientos concursales.
No podr presentar propuesta antici-
pada de convenio el concursado que se
hallare en alguno de los supuestos pre-
vistos como prohibiciones en el artculo
105 de la Ley Concursal. Tales casos son
haber sido condenado en sentencia fir-
me por delito contra el patrimonio, con-
tra el orden socioeconmico, de falsedad
documental, contra la Hacienda Pblica,
la Seguridad Social o contra los derechos
de los trabajadores. En caso de deudor
persona jurdica, se dar esta causa de
prohibicin si hubiera sido condenado
por cualquiera de estos delitos alguno de
sus administradores o liquidadores, o de
quienes lo hubieran sido en los tres aos
anteriores a la presentacin de la pro-
puesta de convenio; en segundo lugar,
8799 CISS
QURUM
haber incumplido en alguno de los tres
ltimos ejercicios la obligacin del dep-
sito de las cuentas anuales; en tercer lu-
gar, no figurar inscrito en el Registro
mercantil, cuando se trate de persona o
entidad de inscripcin obligatoria; en
cuarto lugar, haber estado sometido a
otro concurso de acreedores sin que a la
fecha de la solicitud del que se encuentra
en tramitacin hayan transcurrido tres
aos desde la conclusin de aqul; en
quinto lugar, haber realizado dentro de
los tres aos anteriores a la fecha de soli-
citud del concurso alguno de los siguien-
tes actos en fraude de acreedores o que
hayan sido declarados en fraude de
acreedores como disposicin de bienes
o derechos a ttulo gratuito que exceda
de las liberalidades al uso, disposicin de
bienes o derechos a ttulo oneroso a fa-
vor de un tercero o de alguna de las per-
sonas especialmente relacionadas con el
concursado a que se refiere el artculo
93, realizada en condiciones que, al tiem-
po de su celebracin, no fueren las nor-
males de mercado, pago de obligaciones
no vencidas o constitucin o ampliacin
de garantas reales para el aseguramiento
de obligaciones preexistentes; en sexto
lugar haber incumplido el deber de soli-
citar la declaracin de concurso o haber
infringido durante la tramitacin del con-
curso alguno de los deberes u obligacio-
nes que impone esta ley.
Para su admisin a trmite, la pro-
puesta deber ir acompaada de adhe-
siones de acreedores ordinarios o privile-
giados, prestadas en la forma establecida
en esta ley y cuyos crditos superen la
quinta parte del pasivo presentado por el
deudor, rechazando la misma cuando las
adhesiones no alcancen la proporcin
del pasivo exigida, cuando aprecie infrac-
cin legal en el contenido de la propues-
ta de convenio o cuando el deudor estu-
viere incurso en alguna prohibicin.
Contra el pronunciamiento judicial
que resolviere sobre la admisin a trmi-
te no se dar recurso alguno.
ANA AVENDAO MUOZ
QURUM
Quorum
I. CONCEPTO Y CLASES II. EN LAS CORTES
GENERALES
I. CONCEPTO Y CLASES
El Qurum se define como el nme-
ro necesario de individuos de un cuerpo
deliberante para que ste pueda tomar
determinadas decisiones.
En el Derecho parlamentario consti-
tuye un requisito ineludible para la vali-
dez de los acuerdos, siendo ya clsica la
distincin de dos tipos de qurum:
a) El de reunin o presencia, o qurum
preciso para iniciar y celebrar una
reunin.
b) El de votacin, o qurum necesario
para realizar una votacin o tener el
resultado de sta por vlido.
En consecuencia, podemos definir el
qurum en el mbito parlamentario co-
mo el nmero mnimo de parlamentarios
que deben estar presentes en la reunin
de un rgano para que el mismo pueda
celebrar tal reunin o adoptar acuerdos
vlidamente.
II. EN LAS CORTES GENERALES
El artculo 79.1 de la Constitucin Es-
paola vigente dispone que: "Para adop-
tar acuerdos, las Cmaras deben estar
reunidas reglamentariamente y con
asistencia de la mayora de sus miem-
bros".
8800 CISS
QURUM
No se exige en dicho precepto, ni en
ningn otro, qurum de reunin o de
presencia en nuestro Parlamento, por lo
que pueden abrirse las sesiones cual-
quiera que sea el nmero de Diputados
o Senadores presentes, e iniciar y cele-
brar la reunin y los correspondientes
debates.
Este criterio normativo facilita sin du-
da el funcionamiento de las Cmaras y el
desarrollo de la actividad parlamentaria,
permitiendo el desarrollo simultneo de
varias reuniones y frenando tcnicas obs-
truccionistas basadas en el ausentismo.
En tanto no haya votaciones nada im-
pide el funcionamiento de los rganos
parlamentarios, cualquiera que sea el n-
mero de los presentes, siempre que, ob-
vio es decirlo, se hayan cumplido los res-
tantes trmites exigidos reglamentaria-
mente: Convocatoria en tiempo y forma
del rgano correspondiente (artculos
35, 39, 42 y 54 del Reglamento del Con-
greso y 37, 48 y 61 del Reglamento del
Senado); fijacin del orden del da por el
rgano competente y distribucin del
mismo (artculo 67 del Reglamento del
Congreso y 71 del Reglamento del Sena-
do), as como de la documentacin nece-
saria con la antelacin debida (artculos
69 del Reglamento del Congreso y 61 del
Reglamento del Senado).
El artculo 82 del Reglamento del Se-
nado prev de modo explcito que no se
establece qurum de reunin alguno pa-
ra que el Pleno o las Comisiones inicien
sus sesiones, sin perjuicio del qurum
establecido para la adopcin de acuer-
dos: "Tanto el Pleno como las Comisio-
nes, debidamente convocadas, abrirn
sus sesiones cualquiera que sea el n-
mero de Senadores presentes, sin perjui-
cio de lo que en este Reglamento se esta-
blezca sobre qurum y requisitos para
la adopcin de acuerdos".
La misma previsin, si bien de forma
implcita, se encuentra en el artculo 78
del Reglamento del Congreso cuando,
tras sealar que la presencia de la mayo-
ra de los miembros se requiere para la
adopcin de acuerdos, advierte que tal
presencia ha de verificarse en el momen-
to de la votacin o celebrada sta.
En concreto, el artculo 78 del Regla-
mento del Congreso seala lo siguiente:
"1. Para adoptar acuerdos, la Cmara y
sus rganos debern estar reunidos re-
glamentariamente y con asistencia de
la mayora de sus miembros. 2. Si llega-
do el momento de la votacin o celebra-
da sta resultase que no existe el qu-
rum a que se refiere el apartado ante-
rior, se pospondr la votacin por el
plazo mximo de dos horas. Si transcu-
rrido este plazo tampoco pudiera cele-
brarse vlidamente aqulla, el asunto
ser sometido a decisin del rgano co-
rrespondiente en la siguiente sesin";
asimismo, su artculo 79.1 dispone que:
"Para adoptar acuerdos, las Cmaras
deben estar reunidas reglamentaria-
mente y con asistencia de la mayora
de sus miembros".
Nos encontramos por tanto con que,
tanto el artculo 79 de la Constitucin,
cuya aplicacin segn ha aclarado el Tri-
bunal Constitucional en su Sentencia
179/1989, de 2 de noviembre, se circuns-
cribe al Congreso de los Diputados y al
Senado -excluyendo por tanto las Asam-
bleas Legislativas de las Comunidades
Autnomas-, como los Reglamentos de
ambas Cmaras, establecen un qurum
de votacin.
Las Cmaras y sus rganos para
adoptar acuerdos, adems de estar reuni-
dos reglamentariamente, han de contar
con la asistencia de la mayora de sus
miembros.
Mayora significa aqu la mitad ms
uno, al menos, de los miembros de ple-
no derecho del rgano correspondiente
(artculo 93.1 del Reglamento del Sena-
8801 CISS
QURUM
do). As, en el Pleno, la mayora de los
Diputados y Senadores que han perfec-
cionado su condicin de tales; en el Ple-
no del Congreso de los Diputados seran
176 Diputados, teniendo en cuenta que
la Ley Orgnica 5/1985, del Rgimen
Electoral General establece en su artculo
162 que el mismo se compone de 350
Diputados, y siempre que todos ellos ha-
yan perfeccionado su condicin (no ocu-
rri as en la III Legislatura, donde el n-
mero de miembros de pleno derecho de
la Cmara era de 345 Diputados, ni en la
VI Legislatura, que se mantuvo en 348 Di-
putados). Por otra parte, en las Comisio-
nes y en las Diputaciones Permanentes,
el rgimen de sustituciones y suplencias
facilita la consecucin del qurum, estan-
do en ambos casos determinado el n-
mero de miembros en el acuerdo adop-
tado al efecto al inicio de la legislatura
(artculos 40 y 56 del Reglamento del
Congreso de los Diputados y 45 y 51 del
Reglamento del Senado).
Mayor dificultad ofrece la determina-
cin del qurum en los rganos que
adoptan sus acuerdos conforme al crite-
rio del voto ponderado, como sera el ca-
so en el Congreso de las Ponencias y
Subcomisiones, la Comisin del Estatuto
de los Diputados, de Peticiones, de Con-
trol de los crditos destinados a gastos
reservados y Consultiva de Nombramien-
tos y de la Junta de Portavoces.
En alguna ocasin se ha planteado
precisamente cul era el criterio para de-
terminar la existencia o no de qurum en
la Junta de Portavoces y, en consecuen-
cia, cul era la presencia mnima requeri-
da para poder adoptar acuerdos. Pues
bien, mientras algunos consideraban que
al regir el criterio del voto ponderado ca-
ba entender que exista qurum siempre
que los portavoces presentes representa-
ran, ponderadamente, a la mayora de los
miembros de la Cmara, otros entendan
que era de aplicacin el mismo criterio
que a los restantes rganos y, por tanto,
existiendo por ejemplo siete grupos par-
lamentarios, slo existira qurum en la
Junta de Portavoces si estuvieran presen-
tes en la reunin, al menos, los portavo-
ces de cuatro grupos distintos. En aque-
lla ocasin se opt por la primera de las
interpretaciones sealadas, si bien no se
adopt acuerdo alguno en la Junta de
Portavoces as reunida.
Por lo dems, la asistencia de los par-
lamentarios a las sesiones del Pleno y de
los rganos de las Cmaras a los que per-
tenezcan es un derecho-deber de los
mismos, regulado en los Reglamentos de
las Cmaras (artculos 6, 15 y 99.1.1 del
Reglamento del Congreso de los Diputa-
dos y 20 y 63 del Reglamento del Sena-
do), que puede ser objeto de sancin
disciplinaria (Auto del Tribunal Constitu-
cional 1227/1988).
No obstante, mientras el artculo 78.2
del Reglamento del Congreso parece exi-
gir la comprobacin efectiva del qurum,
el artculo 93 del Reglamento del Senado
establece una presuncin en esta mate-
ria, en la lnea del Derecho comparado,
de manera que, si no se demanda expre-
samente su verificacin, se estima la con-
currencia de la mayora de los miembros,
pudiendo procederse a las votaciones.
Este ltimo precepto dispone lo siguien-
te: "2. Se presume la presencia del n-
mero legal necesario para adoptar
acuerdos. No obstante, ser necesaria
su comprobacin cuando antes de ini-
ciarse una votacin lo requiera un
Grupo Parlamentario o diez Senadores
en el Pleno o cinco en Comisin.
3. Sin perjuicio de lo dispuesto en el
apartado anterior, cuando se trate de
un acto o propuesta cuya aprobacin
exija una mayora cualificada, el Presi-
dente puede disponer que se compruebe
la existencia de qurum.
4. Si se comprueba la falta de qu-
rum para adoptar acuerdos, el Presi-
8802 CISS
QURUM
dente podr aplazar la votacin hasta
el momento que seale."
En la prctica, tal asistencia es con-
trolada por los propios grupos parlamen-
tarios y verificada, de hecho, en el mo-
mento de llevarse a cabo la votacin co-
rrespondiente, bien por los Secretarios,
bien porque el resultado reflejado en el
panel electrnico de votaciones as lo
constate (artculos 84.1 del Reglamento
del Congreso de los Diputados y 41.1 del
Reglamento del Senado).
MERCEDES ARAJO DAZ DE TERN
8803 CISS
R CUADRADO
Vase: "Coeficiente de determinacin".
Investors rationality
El comportamiento racional de los
inversores, en teora financiera, lleva a
que stos, en sus decisiones de inver-
sin, prefieran aquellas inversiones que
maximicen el beneficio entre alternativas
de igual nivel de riesgo o, dicho de otro
modo, entre varias opciones con igual
rentabilidad esperada, prefieran aquellas
en las que el riesgo sea mnimo.
La teora financiera clsica consigui
modelizar hace ya aos los parmetros
por los que deban guiarse las decisiones
de inversin en trminos de racionalidad
econmica, tal y como se han estableci-
do en el prrafo anterior. Sin embargo,
los movimientos del mercado se empe-
an en demostrar cada da que los presu-
puestos de racionalidad clsica no se
cumplen. Numerosos acadmicos han
dedicado esfuerzos durante aos a la ta-
rea de buscar cuales son los factores que
incitan a un inversor a una toma de deci-
sin que no maximiza la riqueza final es-
perada desde un punto de vista matem-
tico. Es en el campo de la Behavioral Fi-
nance o Teora del Comportamiento Fi-
nanciero, donde ms pasos se han dado
en este sentido y algunas de las conclu-
siones alcanzadas hasta la fecha denotan
preferencias de los inversores que, si
bien son difcilmente cuantificables para
su uso en modelos de prediccin, resul-
tan tiles en mbitos tan relevantes c-
mo el desarrollo de productos financie-
ros.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Finanzas conductuales, conductis-
tas o del comportamiento" y "Teora del mercado
eficiente".
RACIONALIZACIN
DE LA TESORERA
Treasurer rationalization
I. CONCEPTO II. EL PROCESO DE
RACIONALIZACIN
I. CONCEPTO
La racionalizacin de la tesorera con-
siste en una serie de cambios operativos
y estructurales, que suponen una mayor
facilidad en las operaciones y una mayor
transparencia en el control y seguimien-
to internos. Suele implicar determinados
cambios, que desembocan en una nueva
estructura y que afectan a los bancos lo-
cales.
8805 CISS
DE LOS INVERSORES
RACIONALIDAD
RADIOFRECUENCIA
II. EL PROCESO DE
RACIONALIZACIN
Durante el proceso de racionaliza-
cin es preciso prestar una gran atencin
a la funcin del director de tesorera lo-
cal en la nueva estructura. Con mucha
frecuencia, las empresas dejan las deci-
siones sobre la aportacin del excedente
de liquidez en manos de los directores
de tesorera locales. Desde un punto de
vista poltico y operativo, resulta muy im-
portante que la racionalizacin de los
bancos locales y la centralizacin de la te-
sorera se dirija en estrecha colaboracin
con los directores de tesorera locales.
Para ello se parte de una especie de
"pliego de condiciones", al que se deno-
mina Request for Proposal (RFP), en el
que la empresa comunica por escrito
qu es lo que desea conseguir exacta-
mente. A cambio, la empresa debe solici-
tar a los bancos ideas sobre el lugar don-
de domiciliar la estructura, los entornos
legislativos, cmo revierten los intereses
en las filiales, los precios y cmo se lleva-
r a cabo la puesta en prctica.
Las multinacionales normalmente en-
van la RFP a cuatro o cinco bancos loca-
les. La funcin de estos bancos ser ofre-
cer sistemas de gestin avanzados, capa-
ces de recibir mensajes de pago a terce-
ros o de enviar informes de operaciones
y saldo en tiempo real durante la jornada
y al cierre de la misma. Una vez elegidos
los principales bancos locales, la prctica
habitual del mercado es que la empresa
matriz expida una RFP para elegir un
proveedor de servicios bancarios "over-
lay" o internacional.
Es importante para la empresa dejar
a los bancos internacionales un tiempo
razonable para responder a las propues-
tas y facilitarles toda la informacin nece-
saria. De ese modo el banco podr ofre-
cer la solucin ptima para la empresa, y
la que mejor se ajuste a sus necesidades
y objetivos.
Normalmente, una vez que la empre-
sa ha recibido las propuestas y comienza
a analizarlas, se pueden eliminar algunos
bancos e invitar a los tres o cuatro res-
tantes a realizar una presentacin en pro-
fundidad en las oficinas de la empresa.
La funcin de banco internacional
suele serle asignada a una entidad finan-
ciera mundial en funcin de su propues-
ta de servicio, sus precios, su colabora-
cin en la implantacin y la posterior
atencin al cliente, la presentacin reali-
zada in situ y, si es preciso, los compro-
misos financieros en forma de lneas de
crdito.
Una empresa tratar de alargar sus
plazos de pago a los acreedores, a fin de
darse a s misma una mayor liquidez. Sin
embargo, una compaa que se presta a
aparecer como morosa se est haciendo
a s misma un flaco servicio. Cualquier
compaa que no atiende repetidamente
sus obligaciones, probablemente llegar
a pagar ms por los productos que ad-
quiere, ya que los compradores incorpo-
rarn a los costes los originados por el
retraso en los pagos y puede llegar a de-
teriorarse el servicio del proveedor e in-
cluso se pueden cortar los suministros.
VICENTE TENA RODRGUEZ
RADIOFRECUENCIA
Radio Frequency Identification Devices
(RFID)
La radiofrecuencia es una tecnologa
que utiliza ondas de radiofrecuencia para
leer de forma remota la informacin con-
tenida en un dispositivo denominado eti-
queta electrnica, "tag" e incluso etique-
ta inteligente. Estos dispositivos, de ta-
mao diminuto, se adhieren a los pro-
ductos y proporcionan su informacin a
travs de radiofrecuencia en el momento
8806 CISS
RAZ UNITARIA
de entrar en el campo de cobertura de
un lector RFID.
El principal inconveniente que hace
que este sistema de informacin no est
ms extendido es su coste; sin embargo,
ya se aplica, por ejemplo, en el pago de
peajes en las autopistas (elevacin de ba-
rrera ante identificacin de un vehculo
con tag), la identificacin de recin naci-
dos en hospitales (pulseras con etique-
ta), la identificacin o localizacin de ani-
males perdidos, de equipajes en aero-
puertos o de forma ms generalizada en
el seguimiento de productos en centros
de produccin, almacenes y puntos de
venta.
El elemento clave en el uso de la
RFID es la etiqueta que integra un micro-
chip que puede almacenar todo tipo de
datos y adems una microantena emiso-
ra. El funcionamiento se desarrolla a par-
tir de la creacin por parte de la antena
del lector RFID de un campo magntico
en un rea delimitada que alcanza hasta
la etiqueta que tiene un cdigo identifi-
cativo nico del producto. La energa
que genera este campo a travs del envo
de ondas de radiofrecuencia sirve a la eti-
queta o tag para devolver una seal al
lector con la informacin de su cdigo
nico. El lector la transmitir a una base
de datos donde se han almacenado pre-
viamente las caractersticas del artculo
(fecha de caducidad, material, peso, di-
mensiones ...); y asimismo enviar toda
esta informacin a una aplicacin infor-
mtica que la procesar para su transmi-
sin a los sistemas de gestin de la em-
presa con el fin de colaborar en: la iden-
tificacin de materiales, la produccin, la
distribucin, el control de calidad, el se-
guimiento de fechas de caducidad, el
control del stock, el almacenaje de datos,
la preparacin de pedidos, la entrega y,
en definitiva, en la monitorizacin de los
movimiento de los productos a lo largo
de la cadena de suministro (aprovisiona-
miento-produccin-distribucin).
La tecnologa RFID aporta una serie
ventajas respecto al sistema de identifica-
cin de objetos basado en cdigos de ba-
rras:
- No es necesario que exista contacto
visual entre el lector y la etiqueta,
pudindose hacer la lectura a una
distancia de hasta diez metros.
- Mientras que el cdigo de barras
identifica un tipo de producto, la eti-
queta RFID puede indentificar cada
unidad de producto (los bricks de le-
che de una caja de leche).
- Los cdigos de barras deben ser le-
dos de uno en uno; sin embargo las
etiquetas RFID permiten leer mu-
chas etiquetas simultneamente (es-
to puede reducir el tiempo de espe-
ra para el pago en los establecimien-
tos comerciales).
- La capacidad de memoria de almace-
namiento de datos es muy superior
en las etiquetas electrnicas que ade-
ms son reutilizables, lo que no ocu-
rre con etiquetas de los cdigos de
barras.
- La dificultad de falsificacin de las
etiquetas RFID es mucho mayor que
en los cdigos de carras que pueden
reproducirse mediante una simple
fotocopia.
- La resistencia de las etiquetas RFID a
golpes, humedad y temperatura es
superior a los cdigos de barras ya
que stos estn en la superficie del
producto, pero el chip RFID forma
parte del producto o se encuentra
bajo una superficie protectora.
JUAN CARLOS GARCA VILLALOBOS
RAZ UNITARIA
Vase: "Cointegracin".
8807 CISS
RALF REGRESSION CHANNEL
RALF REGRESSION
CHANNEL
I. CONCEPTO II. INTERPRETACIN III.
INCONVENIENTES
I. CONCEPTO
Los Canales de Regresin de Raff
(Raff Regression Channels en ingls),
fueron creados por Gilbert Raff y desa-
rrollados en su libro Trading the Regres-
sion Channel Trading the Regression
Channel: Defining and Predicting Stock
Price Trends, de 1996 (junto a John C.
Slauson (y Steven B. Achelis). Los Cana-
les de Regresin indican la amplitud de
la direccin de una tendencia determina-
da por tres lneas paralelas: una recta de
regresin a la que le acompaan otras
dos lneas, una por encima y otra por de-
bajo, distanciadas de la recta de regre-
sin por el mximo y mnimo del pero-
do considerado, respectivamente.
II. INTERPRETACIN
El canal formado por la lnea supe-
rior (mximo del perodo) y la lnea infe-
rior (mnimo del perodo considerado)
marca la evolucin de la tendencia. La
parte superior del canal acta como una
resistencia y la lnea inferior como sopor-
te. El mantenimiento del movimiento de
los precios entre ambas implica persis-
tencia de los precios. La salida manifiesta
de los precios ya sea por encima o por
debajo del canal es un indicio de cambio
de tendencia. De acuerdo con las direc-
trices del anlisis tcnico, que el "escape"
de los precios se mantenga ms de tres
sesiones consecutivas y que tenga un
margen del 3% sobre el precio a partir
del cual se ha tomado como referencia
del escape en la parte extrema del canal.
III. INCONVENIENTES
En realidad los canales creados de-
penden de varios factores que pueden al-
terar su interpretacin: los parmetros
calculados para la recta de regresin, el
perodo considerado y los mximos y m-
nimos incluidos en el perodo, ya que la
amplitud del canal depende en gran me-
dida de la inclusin de puntos extremos
de precios por lo que disminuyen las po-
sibilidades de interpretacin de los resul-
tados para generar seales de cambios
de tendencia dado que la distancia entre
las lneas del canal aumenta.
JOS RAMN SNCHEZ GALN
Vase tambin: "Bandas de Bollinger" y "Canal".
RAMA DE ACTIVIDAD
Branch of activity
I. CONCEPTO II. RGIMEN FISCAL 1. Escisin
de rama de actividad 2. Aportaciones de rama
de actividad III. TRIBUTACIN DE LAS
OPERACIONES 1. Impuesto sobre Transmisiones
Patrimoniales 2. Impuesto sobre el Valor
Aadido 3. Impuesto sobre el Incremento de
Valor de los Terrenos de Naturaleza Urbana
I. CONCEPTO
Rama de actividad es un conjunto de
elementos patrimoniales susceptibles de
constituir una unidad econmica autno-
ma determinante de una explotacin
econmica, es decir un conjunto capaz
de funcionar por sus propios medios. No
slo es un conjunto de activos sino tam-
bin de pasivos.
II. RGIMEN FISCAL
Se establece un rgimen fiscal espe-
cial en el Impuesto sobre Sociedades pa-
ra la fusin, escisin, aportacin de acti-
vos y canje de valores cuando son ramas
de actividad independientes, con el obje-
tivo de dar neutralidad a este tipo de
operaciones, simplificar los trmites ad-
8808 CISS
8809 CISS
RALF REGRESSION CHANNEL
8810 CISS
RALF REGRESSION CHANNEL
RAMA INDUSTRIAL
ministrativos y diferir el pago de los im-
puestos que pueden devengar estas ope-
raciones.
1. Escisin de rama de actividad
Se la denomina escisin parcial cuan-
do una entidad segrega una o varias par-
tes de su patrimonio social que forman
ramas de actividad y las transmite a una o
varias entidades, que debern mantener
al menos una rama de actividad con pos-
terioridad a la escisin.
2. Aportaciones de rama de actividad
Son las aportaciones que realiza una
entidad, sin ser disuelta, a otra entidad
de nueva creacin o ya existente de una
o ms ramas de actividad, mediante la
entrega de valores representativos del ca-
pital social de la entidad adquirente.
Tambin se considera aportacin de ra-
ma de actividad cuando la realiza una
persona fsica a entidades, siempre que
los elementos que formen dicha rama de
actividad estn afectos a actividades em-
presariales y lleve su contabilidad con
arreglo al Cdigo de Comercio.
La opcin por la aplicacin del rgi-
men especial es voluntaria y deber co-
municarla el sujeto pasivo a la Adminis-
tracin Tributaria dentro de los tres me-
ses siguientes a la fecha de inscripcin
en el Registro Mercantil de la escritura
pblica en que se documente la opera-
cin, en la cual ha de constar necesaria-
mente el ejercicio de la opcin.
III. TRIBUTACIN DE LAS
OPERACIONES
1. Impuesto sobre Transmisiones Pa-
trimoniales
No estn sujetas al Impuesto sobre
Transmisiones Patrimoniales y Actos Jur-
dicos Documentados en la modalidad de
Operaciones Societarias las operaciones
anteriores mientras cumplan los requisi-
tos fiscales.
2. Impuesto sobre el Valor Aadido
No est sujeta al IVA la transmisin
de un conjunto de elementos que for-
men parte del patrimonio empresarial
del sujeto pasivo, siempre que constitu-
yan una unidad econmica capaz de de-
sarrollar una actividad (rama de activi-
dad).
3. Impuesto sobre el Incremento de
Valor de los Terrenos de Naturaleza
Urbana
No se produce el devengo del im-
puesto en las operaciones de fusin, es-
cisin o aportacin no dineraria de rama
de actividad si cumple los requisitos fis-
cales para acogerse al rgimen especial.
En la posterior transmisin de los terre-
nos se entiende que el nmero de aos a
lo largo de los cuales se ha producido el
incremento de valor no se ha interrumpi-
do por las operaciones de fusin, esci-
sin o aportacin no dineraria. Se logra
as un tratamiento neutral para estas ope-
raciones.
JUAN JOS BENAYAS DEL LAMO
Vase tambin: "Fusin de empresas".
RAMA INDUSTRIAL
Branch of industry
I. CONCEPTO II. EL SECTOR INDUSTRIAL Y SUS
RAMAS 1. El sector primario o agrcola 2. El
sector secundario o industrial 3. El sector
terciario III. LAS TABLAS INPUT-OUTPUT Y LAS
RAMAS INDUSTRIALES IV. LAS PRINCIPALES
RAMAS INDUSTRIALES A LO LARGO DE LA
HISTORIA
8811 CISS
RAMA INDUSTRIAL
I. CONCEPTO
El trmino rama industrial hace refe-
rencia al conjunto de empresas engloba-
das en el sector secundario o industrial.
Cada rama de la industria produce bien-
es similares, de ah que cada conjunto de
este tipo de empresas sea conocido por
una misma nomenclatura oficial.
II. EL SECTOR INDUSTRIAL Y SUS
RAMAS
Tradicionalmente se suele agregar a
los productores de bienes y servicios en
funcin de su actividad en tres grandes
sectores productivos: el primario, el se-
cundario y el terciario.
1. El sector primario o agrcola
Incluye todas las actividades econ-
micas que suponen una transformacin
de los recursos naturales en productos
primarios no elaborados, es decir, en
bienes empleados como materias primas
por el resto de sectores de actividad. For-
man parte del mismo actividades tales
como el cultivo de plantas, la cra de ani-
males, la avicultura, la caza, la silvicultu-
ra, la explotacin de la madera, la pesca y
acuicultura. Tradicionalmente se incluan
tambin las actividades relacionadas con
la extraccin del mineral, si bien en la ac-
tualidad al encontrase ligadas dichas acti-
vidades con las de preparacin de este ti-
po de bienes, se suelen clasificar dentro
de las industrias. En concreto se conside-
ran parte de las industrias extractivas (se-
gn la Clasificacin Nacional de Activida-
des Econmicas).
2. El sector secundario o industrial
Rene todas aquellas actividades pro-
ductivas relacionadas con la transforma-
cin de alimentos y materias primas en
bienes elaborados a partir de procesos
industriales. Tal es la variedad de activi-
dades de este tipo que se agrupan a su
vez en ramas de actividad (ramas indus-
triales). En general existen tres grandes
grupos de actividad, que a su vez se de-
sagregan actividades ms especficas:
a) Energa: incluye la extraccin de mi-
nerales energticos, el refino del pe-
trleo as como todas las actividades
relacionadas con la energa elctrica,
agua y gas (incluidos sus suminis-
tros).
b) Todas las actividades extractivas no
energticas: extraccin de minerales
metlicos, actividades relacionadas
con la produccin de bienes metli-
cos (fabricacin de hierro, produc-
cin de acero, de cobre, de metales
preciosos, etc....) y las extracciones
de minerales no metlicos.
c) Por ltimo el resto de actividades in-
dustriales manufactureras. Segn la
clasificacin de Ramas Industriales
este tipo de actividades se pueden
subdividir en 17 grandes grupos: fa-
bricacin de productos minerales no
metlicos (por ejemplo la fabricacin
de hormign o de vidrio), industria
qumica, fabricacin de productos
metlicos (por ejemplo herramien-
tas), produccin de maquinaria y
equipo mecnico, fabricacin de ele-
mentos electrnicos y relacionados
con las tecnologas de la informacin
y de las telecomunicaciones (por
ejemplo equipos mdicos, fabrica-
cin de ordenadores), produccin
de maquinaria elctrica (motores,
lmparas, electrodomsticos...), pro-
duccin de vehculos, fabricacin de
otros materiales de transporte (in-
cluyen actividades como la construc-
cin de material aeroespacial o bici-
cletas), industria agroalimentaria (ac-
tividades relacionadas con la alimen-
tacin, la bebida y el tabaco), indus-
tria textil y del cuero, produccin de
calzado, fabricacin de muebles y de-
ms bienes de madera y corcho, pro-
8812 CISS
RAMA INDUSTRIAL
ductos de caucho y plsticos, otras
industrias (entre las que se encuen-
tran la joyera, la de bisutera y la ju-
guetera), y por ltimo las actividades
relacionadas con el reciclaje.
Como se ha comentado, todas las
empresas que se dedican a una misma
actividad, esto es, que pertenecen a la
misma rama industrial, presentan una
misma nomenclatura oficial, a efectos de
facilitar su contabilidad para realizar estu-
dios y comparaciones a nivel oficial. As
en el cuadro que a parece a continuacin
se encuentran las distintas ramas indus-
triales con sus correspondientes cdigos
genricos (estos a su vez se pueden de-
sagregar an ms).
Ramas industriales CNAE-1993 CNAE-2009
01. Minerales energticos 10.1, 10.2, 11, 12,
23.1 y 23.3
05, 06, 19.1 y 09.1
02. Refino de petrleo 23.2 19.2
03. Energa elctrica, agua y gas 40 y 41 35 y 36
03.1 Suministro de energa elctrica, gas, vapor y
aire acondicionado
40 35
03.2 Captacin, depuracin y distribucin de
agua
41 36
04. Minerales metlicos 13 07
05. Metlicas bsicas 27 24
05.1. Siderurgia y primera transformacin 27.1, 27.2 y 27.3 24.1 a 24.3
05.2. Metales no frreos 27.4 24.4
05.3. Fundicin 27.5 24.5
06. Minerales no metlicos 10.3 y 14 08 y 09.9
07. Productos de minerales no metlicos 26 23
07.1. Fabricacin de vidrio y productos de vidrio 26.1 23.1
07.2. Fabricacin de productos cermicos 26.2, 26.3 y 26.4 23.2, 23.3 y 23.4
07.3. Fabricacin de cemento, cal y yeso 26.5 y 26.6 23.5 y 23.6
07.4. Otros Productos de minerales no metlicos 26.7 y 26.8 23.7 y 23.9
08. Qumica 24 20 y 21
08.1. Productos farmacuticos 24.4 21
08.2. Fibras artificiales y sintticas 24.7 20.6
08.3. Productos qumicos bsicos 24.1 20.1
08.4. Pesticidas y agroqumicos 24.2 20.2
08.5. Pinturas y barnices 08.6. Resto de la indus-
tria qumica
24.3 20.3
8813 CISS
RAMA INDUSTRIAL
Ramas industriales CNAE-1993 CNAE-2009
08.6. Resto de la industria qumica 24.5 y 24.6 20.4 y 20.5
09. Productos metlicos 28 25
09.1. Elementos metlicos para la construccin 28.1 25.1
09.2. Forja, estampacin y embuticin de meta-
les;
28.4 25.5
09.3 Grandes contenedores de metal y genera-
dores de vapor (excepto calderas para calefac-
cin central)
28.2 y 28.3 25.2 y 25.3
09.4. Otros productos metlicos 28.5, 28.6 y 28.7 25.4, 25.6, 25.7 y
25.9
10. Maquinaria y equipo mecnico 29 (excepto 29.71) 28
10.1. Mquina-herramienta 29.4 28.4
10.2. Resto de equipo mecnico 29.1, 29.2, 29.3,
29.5, 29.6 y 29.72
resto 28
11. Electrnica, tecnologas de la informacin y tele-
comunicaciones
30, 32 y 33 26
11.1 Componentes electrnicos 32.1 26.1
11.2. Tecnologas de la informacin 30 26.2 y 26.8
11.3. Equipos de telecomunicaciones 32.2 26.3
11.4. Electrnica de consumo, ptica y fotografa 32.3 y 33.4 26.4 y 26.7
11.5. Electrnica profesional 33.2 , 33.3 y 33.5 26.5
11.6. Dispositivos mdicos 33.1 26.6
12. Maquinaria elctrica 31 (excepto 31.61)
y 29.71
27
13. Vehculos 34 y 31.61 29
13.1. Vehculos a motor 34.1 29.1
13.2. Componentes 31.61, 34.2 y 34.3 29.2 y 29.3
14. Otro material de transporte 35 30
14.1. Construccin aeronutica y espacial 35.3 30.3
14.2. Construccin naval 35.1 30.1
14.3. Material ferroviario 35.2 30.2
14.4. Resto del material de transporte 35.4 y 35.5 30.4 y 30.9
15. Alimentacin, bebidas y tabaco 15 y 16 10, 11 y 12
15.1. Alimentacin 15.1 a 15.8 10
8814 CISS
RAMA INDUSTRIAL
Ramas industriales CNAE-1993 CNAE-2009
15.2. Bebidas 15.9 11
15.3. Tabaco 16 12
16. Textil y confeccin 17 y 18 13 y 14
16.1. Textil 17 13
16.2. Confeccin 18 14
17. Cuero 19.1 y 19.2 15.1
18. Calzado 19.3 15.2
19. Madera, muebles y corcho 20 y 36.1 16 y 31
19.1. Madera y corcho 20 16
19.2. Muebles 36.1 31
20. Papel, artes grficas y reproduccin de soportes
grabados
21 y 22 17 y 18
20.1. Pasta papelera, papel y cartn 21 17
20.2. Artes grficas y reproduccin soportes gra-
bados
22 18
21. Caucho y plsticos 25 22
21.1 Caucho 25.1 22.1
21.2 Plsticos 25.2 22.2
22. Otras industrias manufactureras 36.2 a 36.6 32
22.1. Joyera y bisutera 36.22 y 36.61 32.12 y 32.13
22.2. Juegos y juguetes 36.5 32.4
22.3. Resto 36.21, 36.3, 36.4,
36.62 y 36.63
32.11, 32.2, 32.3,
32.5 y 32.9
23. Saneamiento, gestin de residuos y descontami-
nacin
~ 37, 38 y 39
24. Reparacin e instalacin de maquinaria y equipo ~ 33
Fuente: INE y MYTIC
3. El sector terciario
Agrupa a todas las actividades de ser-
vicios que tratan de satisfacer las necesi-
dades de los agentes econmicos, fami-
lias y empresas. No producen por tanto
bienes tangibles, como el sector indus-
trial o el primario, si bien actividades
muy concretas que podran ser conside-
radas como "servicios" se incluyen el sec-
tor secundario. Se trata del transporte y
suministro de agua y energa, que son
consideradas actividades industriales.
8815 CISS
RAMA INDUSTRIAL
III. LAS TABLAS INPUT-OUTPUT Y
LAS RAMAS INDUSTRIALES
Las tablas input- output (TIO), pre-
sentan la informacin relativa a las ramas
industriales, permitiendo cuantificar de
esta manera tanto los flujos o intercam-
bios de unas ramas con otras (la rama de
maquinaria utiliza demanda de bienes a
la rama de produccin de metales, pues
necesita hierro para fabricar los aparatos
que produce), as como la produccin
que cada rama destina al consumo final y
los recursos productivos que emplea pa-
ra producir los bienes industriales.
Desde este punto de vista la desagre-
gacin del sector industrial en ramas in-
dustriales permite recabar una importan-
te informacin estadstica bsica, tanto
para conocer el funcionamiento de la
economa como para tomar posibles me-
didas de poltica econmica.
IV. LAS PRINCIPALES RAMAS
INDUSTRIALES A LO LARGO DE
LA HISTORIA
Desde la Revolucin Neoltica (VIII
milenio antes de Cristo), hasta la Revolu-
cin Industrial (mediados del siglo
XVIII), la principal actividad econmica
del hombre fue la agricultura. La mayor
parte de la poblacin estaba ocupada en
actividades relacionadas con la agricultu-
ra, la ganadera y la pesca, y la prctica
totalidad de la produccin nacional pro-
vena de este sector. El proceso de indus-
trializacin que se inici en Gran Bretaa
a mediados del siglo XVIII y que culmin
siglo y medio despus, supuso un cam-
bio sin precedentes en la historia de la
Humanidad. Despus de 9.000 aos la
agricultura dejaba paso a la industria co-
mo principal actividad econmica del
hombre. Se trat de un proceso lento,
protagonizado no por la totalidad de la
industria, sino por una parte muy con-
creta de la misma, por una rama indus-
trial determinada. En concreto fue la ma-
nufactura del textil, y dentro de la misma
las empresas dedicadas a la preparacin
e hilado de fibras textiles (y a su vez,
dentro de estas, por las que empleaban
el algodn como materia prima), la rama
industrial determinante en este proceso.
Cmo fue posible? Esta rama industrial,
relativamente insignificante en el conjun-
to de una economa agraria, comenz
desde 1750 a crecer de manera especta-
cular. Presentaba unas ganancias en pro-
ductividad muy superiores a las del resto
de sectores, gracias a la conjuncin de
acumulacin de factores productivos, y
sobre todo, a la incorporacin de mejo-
ras tecnolgicas. Esto le permiti ir ga-
nando peso en el conjunto de la econo-
ma y, en ltimo trmino, relegar a un se-
gundo plano a las actividades primarias.
En este sentido tambin jugaron un pa-
pel muy importante el crecimiento del
mercado y el aumento de la demanda de
este tipo de bienes que tuvieron lugar en
esos siglos.
En 1830 la expansin de la rama in-
dustrial textil estaba agotada o a punto
de agotarse. Tomaron entonces el relevo
como motores de la economa nuevas ra-
mas de la industria: las extractivas no
energticas (minera), la produccin de
productos metlicos (es decir las indus-
trias bsicas as llamadas por suministrar
materias primas a otras industrias), y la
construccin de maquinaria. La construc-
cin del ferrocarril anim de manera
considerable este tipo de actividades. En
una economa en plena expansin la de-
manda de este tipo de productos cada
vez era mayor, lo que explica su enorme
crecimiento a lo largo de la segunda mi-
tad del siglo XIX.
Al comenzar el siglo XX tomaron el
relevo como actividades industriales ms
productivas y con mayores perspectivas
de crecimiento, todas las relacionadas
con el sector energtico y con la indus-
8816 CISS
RAMO DE SEGURO
tria qumica. Estas ramas industriales fue-
ron las ms productivas hasta el estallido
de la contienda blica mundial.
Tras finalizar la II Guerra Mundial
culmin en los pases desarrollados un
proceso que se haba iniciado en las d-
cadas anteriores: el fenmeno de la ter-
ciarizacin. Supuso para el sector indus-
trial lo que para la agricultura haba su-
puesto el proceso de la industrializacin.
Las actividades de servicios superaron en
importancia a las del sector secundario.
Inmerso en este proceso, las ramas in-
dustriales con mayor importancia econ-
mica comenzaron a ser relevadas por
otras nuevas, como la electrnica o las
telecomunicaciones, muy intensivas en
capital y con un elevado valor aadido.
Durante cerca de ms de dos siglos
en algunas economas desarrolladas, el
sector secundario o industrial fue el prin-
cipal sector de la economa, tanto por su
aportacin al conjunto de la economa
como por la mano de obra que se encon-
traba ocupada en el mismo. Sin embar-
go, y como se ha sealado, el sector se-
cundario engloba una gran cantidad de
actividades industriales. A lo largo de
esos 200 aos slo unas pocas ramas in-
dustriales, desde el textil del algodn
hasta la electrnica, permitieron ese
cambio econmico sin precedentes en la
Historia de la Humanidad.
PEDRO FERNNDEZ SNCHEZ
Vase tambin: "Sector primario"; "Sector secun-
dario"; "Sector terciario" y "Tabla input-output".
RAMO DE SEGURO
Line of insurance
I. CONCEPTO II. CLASIFICACIN
I. CONCEPTO
El ramo de seguro son distintas mo-
dalidades de seguro agrupadas segn
riesgos o caractersticas similares. As,
podemos distinguir, por ejemplo, entre
el ramo de vehculos terrestres (seguros
que cubren riesgos de vehculos terres-
tres), ramo de vida (cubren riesgos aso-
ciados a la vida humana) o ramo de in-
cendio (daos cubiertos provocados por
incendios).
Clasificar correctamente los riesgos
en un determinado ramo es primordial,
puesto que de esa forma podemos esta-
blecer la homogeneidad cualitativa de los
mismos.
II. CLASIFICACIN
En Espaa, para obtener la autoriza-
cin administrativa para ejercer opera-
ciones de seguro, se establece la siguien-
te clasificacin legal:
1. Accidentes:
Las prestaciones pueden ser de in-
demnizacin, a tanto alzado, mixtas
o de cobertura de ocupantes de ve-
hculos.
2. Enfermedad y asistencia sanitaria:
Las prestaciones pueden ser de repa-
racin, a tanto alzado o mixtas.
3. Vehculos terrestres:
Los riesgos cubiertos son los daos
sufridos por vehculos terrestres sal-
vo los ferroviarios.
4. Vehculos ferroviarios:
Slo incluyen daos sufridos por fe-
rrocarriles.
5. Vehculos areos:
8817 CISS
RAMO DE SEGURO
Los riesgos cubiertos son los daos
sufridos por aeronaves de cualquier
tipo.
6. Vehculos martimos, lacustres o flu-
viales:
Cubren los daos sufridos por cual-
quier tipo de vehculo que navegue
en mares, lagos o ros.
7. Mercancas transportadas:
Incluye daos sufridos por mercan-
cas, equipajes y dems bienes trans-
portados.
8. Incendio y elementos naturales:
Los riesgos cubiertos son los daos
sufridos por los bienes causados por
incendio, explosin, tormenta, ener-
ga nuclear o hundimiento del terre-
no. Se excluyen aquellos bienes cu-
biertos por los ramos 3, 4, 5, 6 y 7.
9. Otros daos a los bienes:
Incluye los daos sufridos por los
bienes causados por el granizo, las
heladas, el robo u otros sucesos dis-
tintos a los incluidos en el ramo 8. Se
excluyen aquellos bienes cubiertos
por los ramos 3, 4, 5, 6 y 7.
10. Responsabilidad civil en vehculos te-
rrestres automviles:
Incluye tanto la responsabilidad civil
en vehculos terrestres como la res-
ponsabilidad civil del transportista.
11. Responsabilidad civil en vehculos
areos:
Incluye tanto la responsabilidad civil
en vehculos areos como la respon-
sabilidad civil del transportista.
12. Responsabilidad civil en vehculos
martimos, lacustres y fluviales:
Incluye tanto la responsabilidad civil
de los vehculos como la responsabi-
lidad civil del transportista.
13. Responsabilidad civil en general:
Incluye el resto de posibles respon-
sabilidades civiles que se puedan de-
rivar no incluidas en los nmeros an-
teriores.
14. Crdito:
Incluye los daos econmicos deri-
vados de la insolvencia general, ven-
ta a plazos, crdito a la exportacin,
crdito hipotecario y crdito agrco-
la.
15. Caucin:
Los riesgos cubiertos son los deriva-
dos del incumplimiento de las obli-
gaciones por parte del tomador del
seguro. Incluye tanto caucin directa
como indirecta.
16. Prdidas pecuniarias diversas:
Incluye riesgos del empleo, insufi-
ciencia de ingresos (en general), mal
tiempo, prdida de beneficios, subsi-
dio por privacin temporal del per-
miso de conducir, persistencia de
gastos generales, gastos comerciales
imprevistos, prdida del valor venal,
prdidas de alquileres o rentas, pr-
didas comerciales indirectas distintas
de las anteriormente mencionadas,
prdidas pecuniarias no comerciales
y otras prdidas pecuniarias.
17. Defensa jurdica:
Incluye los gastos derivados en pro-
cesos judiciales.
18. Asistencia:
Incluye la asistencia a las personas
que se encuentren en dificultades
durante desplazamientos o ausencias
8818 CISS
RANGE FORWARD
de su domicilio o de su lugar de resi-
dencia permanente y la asistencia a
las personas que se encuentren en
dificultades en circunstancias distin-
tas, determinadas reglamentariamen-
te, siempre que no sean objeto de
cobertura en otros ramos de seguro.
19. Decesos:
Incluye operaciones de seguro que
garanticen nicamente prestaciones
en caso de muerte, cuando estas
prestaciones se satisfagan en especie
o cuando el importe de las mismas
no exceda del valor medio de los
gastos funerarios por un fallecimien-
to.
20. Vida:
Comprende riesgos, tanto para caso
de muerte como para caso de super-
vivencia, o ambos conjuntamente,
incluido en el de supervivencia el se-
guro de renta; el seguro sobre la vida
con contraseguro; el seguro de nup-
cialidad; y el seguro de natalidad.
Otras operaciones includas seran
operaciones de seguro, cuando es-
tn vinculados con fondos de inver-
sin, operaciones de capitalizacin,
operaciones de gestin de fondos
colectivos de jubilacin y de gestin
de operaciones. Nunca estn inclu-
das las operaciones de gestin de
fondos de pensiones, reservadas a
las entidades gestoras de fondos de
pensiones.
En cuanto a las denominaciones que
se les dan a los seguros en la prctica, te-
nemos lo siguiente:
Ramo 1 y 2: Seguros de accidentes y
enfermedad.
Cobertura ocupantes de vehculos ra-
mo 1 y ramos 3, 7 y 10: Seguros de auto-
mvil.
Cobertura ocupantes de vehculos ra-
mo 1 y ramos 4,6,7 y 12: Seguro marti-
mo y de transporte.
Cobertura de ocupantes de vehculos
del ramo 1 y ramos 5, 7 y 11: Seguro de
aviacin.
Ramos 8 y 9: Seguro de incendio y
otros daos a los bienes.
Ramos 10, 11, 12 y 13: Seguro de res-
ponsabilidad civil.
Ramos 14 y 15: Seguro de crdito y
caucin.
Ramo 20: Seguro de vida.
A todos los ramos se les dar la de-
nominacin seguros generales.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Vase tambin: "Seguro de accidentes"; "Seguro de
caucin"; "Seguro de crdito"; "Seguro de daos";
"Seguro de enfermedad"; "Seguro de incendio";
"Seguro de lucro cesante"; "Seguro de prdida de
beneficios"; "Seguro de robo"; "Seguro de trans-
portes"; "Seguro de vehculos"; "Seguro de vida";
"Seguro mixto"; "Seguro patrimonial" y "Seguro
personal".
RAMP-UP PERIOD
Vase: "Collateralised debt obligation".
RANDOM WALK
THEORY
Vase: "Teora del paseo aleatorio".
RANGE FORWARD
Range forward
El Range Forward es un instrumento
de cobertura del riesgo de tipo de cam-
8819 CISS
RANGE INDICATOR
bio fue creado por una institucin finan-
ciera, Salomon Brothers, a finales de la
dcada de los ochenta.
El instrumento sinttico que resulta
no ofrece un precio de ejercicio determi-
nado, sino un rango de precios entre el
que se encuentra el precio final y que de-
pender de la evolucin del precio en el
mercado de contado.
De esta manera, llegada la fecha de
vencimiento, suponiendo, por ejemplo,
que hemos contratado un range for-
ward con una banda de 1,15 1,20 EUR/
USD, dependiendo del precio de conta-
do del activo subyacente, en este caso el
tipo de cambio euro/dlar americano, el
precio de ejercicio ser:
- el tipo de cambio de contado de la
fecha de vencimiento, si dicho pre-
cio se encuentra dentro del intervalo
especificado en el contrato: precio
de contado = 1,17 EUR/USD ==>
precio de ejercicio = 1,17 EUR/USD
- el tipo de cambio fijado como lmite
mximo del intervalo si el precio de
contado es superior al mismo: pre-
cio de contado = 1,23 EUR/USD
==> precio de ejercicio = 1,20
EUR/USD
- el tipo de cambio fijado como lmite
mnimo del intervalo si el precio de
contado es inferior al mismo: precio
de contado = 1,12 EUR/USD ==>
precio de ejercicio = 1,15 EUR/USD
El precio de este contrato o margen
establecido por la entidad financiera con
que se negocia depender del intervalo
de tipos pactado y de la evolucin espe-
rada del precio. Flexibiliza parcialmente
la rigidez del seguro de cambio al esta-
blecer una banda de tipos de cambio y
no es ms que la compra y la venta de
una opcin con idntica prima, aunque
para su contratacin se exige disponer
de una lnea de riesgo con la entidad fi-
nanciera.
En el caso del ejemplo anterior, la
banda de 1,15 1,20 EUR/USD para ase-
gurar el tipo de cambio a aplicar al cobro
de una exportacin se obtendra median-
te la compra de una opcin de venta de
1,15 EUR/USD, mediante el pago de una
prima de 2,5 EUR/USD, y la venta de una
opcin de compra de 1,20 EUR/USD, co-
brando una prima de 2,5 EUR/USD. Pue-
de comprobarse, para diferentes evolu-
ciones del tipo de cambio, el tipo que fi-
nalmente se aplicar al cobro de la ex-
portacin.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Forward" y "Opcin".
RANGE INDICATOR
I. CONCEPTO II. INTERPRETACIN III.
CONSTRUCCIN IV. INCONVENIENTES
I. CONCEPTO
El indicador de amplitud (conocido
como Range Indicator) fue creado por
Jack Weinberg y publicado en la revista
Technical Analysis of Stocks & Commo-
dities Magazine de junio de 1995. Segn
este indicador, la amplitud muestra el
grado de permanencia de los precios en
una direccin. De esta manera cuanto
menor sea la amplitud (y por tanto la dis-
tancia entre precios), ms consistente se-
r la tendencia y a la inversa.
II. INTERPRETACIN
La amplitud definida por este oscila-
dor resulta de la diferencia entre dos ran-
gos:
- La diferencia entre el mximo y el
mnimo de la sesin ("rango intra-
da").
8820 CISS
RANGE INDICATOR
- La diferencia entre el precio de cie-
rre de una sesin y el precio de cie-
rre de la inmediata precedente ("ran-
go interda").
El indicador compara el rango "inter-
da" con el rango "intrada" de la siguien-
te manera:
- Si el rango intrada supera al interda,
la negociacin del mercado se consi-
dera desmesurada y el oscilador pre-
sentar valores elevados. La tenden-
cia est prxima a agotarse.
- Si el rango interda supera al rango
intrada, la negociacin del mercado
se est ajustando y el oscilador pre-
sentar valores bajos: Atencin a la
posibilidad de un cambio de tenden-
cia.
III. CONSTRUCCIN
Dada la complejidad de este oscila-
dor, haremos uso de la siguiente tabla:
8821 CISS
RANGE INDICATOR
8822 CISS
RANGE INDICATOR
La construccin del oscilador com-
prende los siguientes pasos:
- En las cinco primeras columnas se
colocan los datos de la sesin en cur-
so: fecha, mximo, mnimo, cierre y
volumen de negociacin. Para el ca-
so que nos ocupa seleccionamos la
sesin del 20 de diciembre de 2008.
- En la sexta columna se calcula el
True Range a partir del segundo da.
El True Range es el mximo de las si-
guientes diferencias: mximo menos
mnimo de la sesin, mximo de la
sesin menos cierre anterior o cierre
anterior menos mnimo de la sesin.
Por tanto, el mximo de (369, 875
346,000), (369,875 350,000) o
(350,000 346,000). El resultado es
23,8750.
- En la sptima columna se determina
lo siguiente: si el precio de cierre de
la sesin en curso es mayor que el
cierre anterior entonces, se divide el
True Range por la diferencia entre
ambos precios de cierre. En caso
contrario, el resultado es el True
Range. En el ejemplo, dado que se
cumple la primera condicin, el re-
sultado es, 23,8750 / (369,500 -
350,000) = 1,2244, como se muestra
en la tabla.
- En la octava columna se elije el me-
nor de las cinco ltimas sesiones de
negociacin (la actual y las cuatro
precedentes), es decir, del 14 al 20
de diciembre: 18,0620, 19,2500,
1,0648, 1,6806 y 1,2244. El resultado
es 1,0648.
- En la novena columna se selecciona
el mximo de los anteriores. Por tan-
to, 19,2500.
- En la dcima columna se aplica la si-
guiente condicin: Si la diferencia
entre la columna novena y la colum-
na octava es mayor que cero, se apli-
ca la siguiente expresin: (dato de la
columna sptima menos columna
octava) / (columna novena menos
columna octava) multiplicada por
100. Si la diferencia entre la columna
novena y la columna octava es me-
nor que cero, entonces la expresin
a utilizar es la siguiente: columna
sptima menos columna octava mul-
tiplicado por 100. Numricamente:
como 19,2500 1,0648 es mayor que
cero, entonces: [(1,2244 1,0648) /
(19,2500 - 1,0648)] x 100= 0,8773.
- Por ltimo, en la undcima columna
se determina el Range Indicador,
como la media mvil exponencial de
3 sesiones de la columna anterior,
por tanto, 9,4824 de la tabla adjunta.
En caso de iniciar la serie y dado que
el primer dato calculado de la serie
en la octava columna no se corres-
ponde con el primero de la serie de
la novena columna (es decir, hasta la
tercera sesin a partir de la cual pue-
de calcularse ya directamente la me-
dia mvil), podra utilizarse la si-
guiente alternativa: multiplicar el re-
sultado de la octava columna de la
sesin por 0,5 y sumar el resultado al
dato de la columna novena previo,
multiplicado tambin por 0,5. Tal es
el caso de la sesin del 13 de diciem-
bre. El Range Indicador as expues-
to sera: 29,7158x0,5 + 1,4000x0,5 =
15,5579.
IV. INCONVENIENTES
Como en otros osciladores de ampli-
tud, necesita ser completado sobre todo
para perodos intermedios de negocia-
cin en los cuales hay precios que distor-
sionan los resultados, por ejemplo, en
perodos de suspensin del valor o esca-
sa liquidez.
JOS RAMN SNCHEZ GALN
8823 CISS
Vase tambin: "Average True Range (ATR)".
8824 CISS
RANGE INDICATOR
8825 CISS
RANGE INDICATOR
RANGO DINMICO
RANGO DINMICO
Vase: "Mercado continuo".
RANGO ESTTICO
Vase: "Mercado continuo".
RAPPEL
Volume discount
I. CONCEPTO II. PROBLEMTICA CONTABLE
DE LOS RAPPELS 1. Rappels por compras 2.
Rappels sobre ventas
I. CONCEPTO
El termino rappel, se utiliza en conta-
bilidad, para designar un descuento co-
mercial basado en haber alcanzado un
determinado volumen de pedidos.
Existen dos tipos de rappels:
- Rappels por compras: son descuen-
tos y similares efectuados por los
proveedores, basados en haber al-
canzado un determinado volumen
de pedidos.
- Rappels sobre ventas: son descuen-
tos y similares efectuados a los clien-
tes, basados en haber alcanzado un
determinado volumen de pedidos.
II. PROBLEMTICA CONTABLE DE
LOS RAPPELS
En este apartado se explica el funcio-
namiento contable de los dos tipos de
rappels mencionados anteriormente.
1. Rappels por compras
Los descuentos comerciales efectua-
dos en compras estn representados por
la cuenta (609) "Rappels por compras"
contenida en el grupo 6 del "Cuadro de
Cuentas" 4 parte de las cinco en las que
se divide el Plan General Contable.
El movimiento de la cuenta es el si-
guiente:
Se abonar por los rappels que co-
rrespondan a la empresa, concedidos
por los proveedores con cargo a las
cuentas de los subgrupos 40 "Proveedo-
res" o 57 "Tesorera".
Se cargar por el saldo al cierre del
ejercicio, con abono a la cuenta (129)
"Resultado del ejercicio".
En el grupo 6, en el que est conteni-
da la cuenta analizada, se recogen las
cuentas de gastos. Sin embargo, esta no
es la naturaleza contable de un rappel
por compras, ya que no es un gasto, aun-
que est en el grupo 6, y no es un ingre-
so, aunque su funcionamiento contable
es por el haber, como el de las cuentas
de ingresos. Se trata de una cuenta co-
rrectora de gastos.
No siempre se recogen en la factura
y no siempre existe correspondencia
exacta con la factura en la que se inclu-
yen.
Suelen contabilizarse como tales
cuando estn fuera de la factura mientras
que, cuando estn especificados en la
factura, se restan directamente del im-
porte de la compra y no aparecen conta-
bilizados.
El Instituto de Contabilidad y Audito-
ria de Cuentas considera que la forma de
de contabilizarlos es facultativa de las
empresas. Lo importante es su incidencia
en la valoracin de los inventarios fina-
8826 CISS
RAPPEL
les, al cierre del ejercicio. A estos efectos
se considerarn, siempre que los poda-
mos identificar a un conjunto definido
de compras conocido en el momento del
cierre, como minoracin del valor de
aquellas existencias a las que sea imputa-
ble.
Ejemplo:
La empresa "BTON SA" dedicada a la
compra venta de botones, compra una
remesa de los mismos por valor de
25.000 ms IVA (16%). Paga el 20% al
contado, quedando el resto pendiente
de pago a 90 das.
Das despus de la compra anterior,
el proveedor comunica a "BTON SA" que
debido al volumen de pedidos efectua-
dos a lo largo del ao le concede un des-
cuento de 300, que se descuenta de la
deuda pendiente.
Partidas Debe Haber
(600) Compra de mercaderas
(472) IVA soportado
25.000
4.000
(572) Bancos
(400) Proveedores
5.800
23.200
Partidas Debe Haber
(400) Provedores 348
(609) Rappels por compras
(472) IVA soportado
300
48
Como se puede ver en el ejemplo, en
principio como gasto en la cuenta de
compras hay contabilizados 25.000 ,
que ms tarde se ven corregidos por el
descuento en 300 , siendo el valor de la
compra final de 24.700 . Por esto se cali-
fica al rappels de cuenta correctora de
gastos, al resultado del ejercicio se llevan
25.000 como gasto y 300 como ingreso,
ya que verdaderamente no lo es, para
efectuar la correccin del gasto.
2. Rappels sobre ventas
Los descuentos comerciales efectua-
dos en ventas estn representados por la
cuenta (709) "Rappels sobre ventas" con-
tenida en el grupo 7 del "Cuadro de
Cuentas" 4 parte de las cinco en las que
se divide el Plan General Contable.
El movimiento de la cuenta es el si-
guiente:
Se cargar por los rappels que co-
rrespondan o sean concedidos a los
clientes, con abono a las cuentas de los
subgrupos 43 "Clientes" o 57 "Tesorera".
Se abonar por el saldo al cierre del
ejercicio, con cargo a la cuenta (129) "Re-
sultado del ejercicio".
En el grupo 7, grupo en el que est
contenida la cuenta que analizada, se re-
cogen las cuentas de ingresos. Sin em-
8827 CISS
RATING
bargo, esta no es la naturaleza contable
de un rappel sobre ventas, ya que se tra-
ta de una cuenta correctora de ingresos.
No siempre se recogen en la factura
y no siempre existe correspondencia
exacta con la factura en la que se inclu-
yen.
En este caso al ser concedidos por la
empresa, la informacin es ms impor-
tante, por tanto se aconseja su contabili-
zacin, estn o no incluidos en la factura.
Tambin se pueden aplicar las recomen-
daciones anteriormente descritas del Ins-
tituto de Contabilidad y Auditoria de
Cuentas.
Ejemplo:
Una empresa vende mercaderas a
crdito por valor de 90.000 euros (IVA 16
%), aceptando los clientes letras por el
importe de la venta.
Al cierre del ejercicio la empresa
efecta al cliente un descuento por el vo-
lumen de ventas efectuado durante el
perodo de 500 , que considera como
anticipo de futuras ventas.
Partidas Debe Haber
(431) Clientes efectos comerciales a cobrar 104.400
(700) Venta de mercaderas
(477) HP IVA repercutido
90.000
14.400
Al cierre:
Partidas Debe Haber
(709) Rappels sobre ventas
(477) HP IVA repercutido
500
80
(438) Anticipos de clientes 580
Como se puede ver en el ejemplo, en
principio como ingreso en la cuenta de
ventas hay contabilizados 90.000 , que
ms tarde se ven corregidos por el des-
cuento en 500 , siendo el valor de la
venta final de 89.500 . Por esto se califi-
ca el rappels de cuenta correctora de in-
gresos, ya que al resultado del ejercicio
se llevan 90.000 como ingreso y 500 co-
mo gasto, aunque verdaderamente no lo
sea, para efectuar la correccin del ingre-
so.
M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE
Vase tambin: "Asiento contable"; "Cuenta" y
"Mtodos de valoracin de existencias".
RATING
La calificacin crediticia o rating es el
establecimiento de la solvencia de una
entidad para determinadas emisiones de
deuda o acceso al crdito, e incluso una
calificacin global sobre la solvencia de
una empresa pblica o privada, de orga-
nismos, Administraciones pblicas y has-
ta Estados.
8828 CISS
RATING
Lo que se pretende mediante la califi-
cacin es proporcionar un indicador de
la probabilidad de pago en la fecha pre-
vista, tanto del principal como de los in-
tereses, por parte del emisor de deuda.
El rating no significa una recomenda-
cin para mantener o vender un ttulo,
puesto que no tiene nada que ver con la
evolucin del precio, que vara por otros
factores como puede ser el tipo de inte-
rs, simplemente se est indicando la se-
guridad en el pago de la deuda. Son ob-
jeto de calificacin, como hemos seala-
do, tanto el emisor de deuda en cuanto a
institucin, como la propia deuda emiti-
da.
Las calificaciones de rating suelen
distinguirse mediante unas siglas de le-
tras o de letras y nmeros, diferencin-
dose segn sean para deudas a corto o
largo plazo, considerando como corto
plazo, normalmente, las operaciones con
vencimiento hasta un ao, y a largo plazo
las que exceden del ao, si bien las califi-
caciones tienen una vigencia que para el
largo plazo no suele superar los diez
aos, es decir, que el nivel de seguridad
en la calificacin otorgada se considera
estable por ese plazo, salvo que por algu-
na causa exgena e impredecible se inva-
lide la calificacin, como pueden ser
cambios en la regulacin legal o en el
marco econmico-poltico que afecten a
las actividades de la empresa analizada, la
absorcin por otra empresa, una cats-
trofe que supere cualquier cobertura de
riesgo, etc.
En las calificaciones a largo plazo se
evala la solidez y solvencia futuras del
emisor en cuanto a hacer frente a sus
obligaciones y la proteccin de la deuda
en cuanto a sus garantas, basadas en las
clusulas del contrato de cada ttulo rela-
tivas a su estatus de subordinada o no,
seguros, clusulas de pignoracin negati-
vas, etctera. En las calificaciones a corto
plazo lo que realmente se determina es
la liquidez.
Esta calificacin se realiza por empre-
sas especializadas en el anlisis de ries-
gos y por supuesto independientes, sien-
do las principales las multinacionales
americanas Moodys Investor Service y
Standard and Poors Corporation y la
Britnica Fitch IBCA.
Son clientes de las empresas de ra-
ting, especialmente, los emisores de deu-
da y valores en general y las empresas e
inversores institucionales, procediendo
sus ingresos de los suscriptores de sus
publicaciones y, por supuesto, de las en-
tidades emisoras que abonan los dere-
chos de calificacin. Para los emisores, el
pago de la tarifa es un gasto de inversin,
ya que una buena calificacin les permite
reducir el tipo de inters al comportar
un menor riesgo y, por otra parte, si el
resultado no ha sido el esperado, puede
prohibir su publicacin.
Hay que tener presente que, general-
mente, la mxima calificacin que puede
obtener una entidad emisora es la co-
rrespondiente al pas de pertenencia, ya
que los recursos que mantiene un go-
bierno derecho sobre las reservas exte-
riores necesarias para servir la deuda ex-
terna, derecho de emisin de moneda y
derecho de recaudacin impositiva le
convierten en el deudor ms solvente.
Sin embargo, existen dos excepciones: si
una emisin se encuentra garantizada
por una entidad extranjera con una ma-
yor calificacin, el lmite del pas puede
dejar de existir; igualmente, si el domici-
lio oficial se ha elegido con propsitos
fiscales y no se mantienen negocios o ac-
tivos importantes en dicho pas, el techo
a la calificacin tampoco resulta obligato-
rio.
El rating ha adquirido una importan-
cia considerable en los ltimos aos co-
mo consecuencia de la globalizacin de
8829 CISS
RATING
los mercados a nivel mundial, la desinter-
mediacin y titulizacin de los crditos y
el auge de los mercados internacionales;
pero tambin a nivel domstico o nacio-
nal el rating cobra importancia tanto para
inversores institucionales como persona-
les, dada la expansin y diversidad de los
mercados financieros y el incremento de
la especulacin con la aparicin de pro-
ductos innovadores y un aumento de los
emisores, cuya calificacin de riesgo re-
sulta bastante compleja.
En cualquier caso, la elaboracin de
ratings implica la obtencin de un volu-
men muy apreciable de informacin eco-
nmico-financiera sobre la sociedad y los
proyectos de financiacin, as como so-
bre cualquier aspecto de su entorno,
que, de cualquier forma, pueda afectar a
su solvencia. Naturalmente, cuanto ma-
yor sea el plazo de la deuda a calificar
mayor volumen de informacin habr
que analizar, contrastar y evaluar, y por
eso resulta ms fcil dar una calificacin
para una deuda a corto que a largo plazo,
lo que influye tambin en la decisin de
los emisores a la hora de solicitar un ra-
ting.
En el rating influyen especialmente
el volumen de la emisin, el coeficiente
de endeudamiento del emisor en rela-
cin con la media de su sector y tomado
en consideracin con su estructura de
recursos propios y ajenos; el ndice de
volatilidad de sus ingresos ordinarios y la
utilizacin de su capacidad productiva;
su distancia al punto muerto; el resulta-
do del apalancamiento econmico y fi-
nanciero, en el que debe distinguirse el
ndice de cobertura con los beneficios
antes de intereses, de las cargas financie-
ras por el pasivo a corto y largo plazo re-
munerado, etctera.
Para las empresas emisoras de deuda
as como para las emisiones pblicas, el
rating es actualmente un factor que influ-
ye en la posibilidad de colocar las emisio-
nes y en el coste o servicio de la deuda,
porque una buena calificacin realizada
por una de las grandes empresas inde-
pendientes es apreciada por los inverso-
res, e incluso los institucionales tienden
cada vez ms a disponer de esta forma
de calificacin de riesgo para tomar parte
en una emisin. Pero esto no significa
que todos los emisores soliciten un ra-
ting para poner en el mercado una emi-
sin de deuda, ya sea a corto o a largo
plazo. Todo depende de su nivel de sol-
vencia y presencia en el mercado, as co-
mo del volumen de la operacin. No obs-
tante, cada vez parece ms necesario
contar con una calificacin, especialmen-
te cuando el nivel puede ser muy alto
puesto que, como ya hemos dicho, ello
va a redundar en facilidades de coloca-
cin y menores costes.
Pero en estas valoraciones de solven-
cia existe un riesgo, como es la evalua-
cin de la independencia y solvencia tc-
nica de las empresas especializadas que
emiten un determinado rating y de sus
equipos tcnicos, porque si directa o in-
directamente participan en el capital de
las mismas o en los rganos de decisin
los emisores o personas a las que alcanza
la influencia de stos, su credibilidad dis-
minuye. De hecho, el prestigio del rating
a nivel global y, por supuesto, de una en-
tidad de calificacin determinada, des-
cansa tanto en su nivel tcnico como en
su real y efectiva independencia en los
juicios que emite.
Las calificaciones de solvencia pro-
porcionan a los inversores una herra-
mienta til y sencilla de seleccin de su
cartera de inversiones. La cada vez ms
compleja toma de decisiones de inver-
sin apunta a una mayor implantacin de
los ratings en los pases que an no han
generalizado su uso.
Hasta la fecha, la casi totalidad de los
rating otorgados a emisores espaoles lo
han sido para deuda emitida en merca-
8830 CISS
RATIO
dos exteriores. Son ratings correspon-
dientes a algunas de las empresas o insti-
tuciones ms slidas. Los emisores espa-
oles que quieren estar presentes en los
mercados internacionales saben que no
slo es una obligacin contar con un ra-
ting adecuado que asegure tanto la colo-
cacin de la emisin como el menor cos-
te de la deuda, sino que esto tambin les
beneficia, pues est claro que dos emi-
siones con distinta calificacin ofrecern
diferente rentabilidad al tener que pagar
ms aquella que cuente con peor califica-
cin por el mayor riesgo que se asume
con la misma. Sin embargo, su actuacin
difiere cuando se enfrentan al mercado
domstico.
El progresivo crecimiento del merca-
do est ampliando el nmero y categora
de emisores y, junto a la aparicin de
nuevos productos, provoca un aumento
de la complejidad en el inversor a la hora
de decidir entre varias alternativas de
riesgo.
Adicionalmente al rating comn o
simple se encuentra la perspectiva de la
agencia calificadora o "Rating Outlook".
En ocasiones, el rating atribuido a una
empresa puede variar, en funcin de la
evolucin del negocio, de la empresa,
del perfil de riesgo de la misma, ...
Para evitar, repentinos, cambios en
valoraciones y en la percepcin de riesgo
asumida por el inversor, as como de avi-
so para la propia compaa calificada,
surge la definicin de Outlook o pers-
pectiva.
Existen tres tipos de Outlook:
- Positivo: es posible que el rating atri-
buido a la empresa mejore en el cor-
to plazo (upgrade)
- Estable: el rating atribuido a la em-
presa no es previsible que vare, de-
bido a la propia estabilidad de la em-
presa (desde el punto de vista credi-
ticio).
- Negativo: es probable que en el cor-
to plazo la compaa calificada sufra
un "downgrade", y el rating empeo-
re.
Las perspectivas siempre incluyen re-
comendaciones que, si se siguen, pue-
den evitar downgrades. Tambin puede
incluir condiciones sine qua non se pro-
duce el upgrade.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Agencia de calificacin" y "Califi-
cacin crediticia".
RATIO
Ratio
I. CONCEPTO II. CLASIFICACIN 1. Ratios
econmicos 2. Ratios financieros III.
PIRMIDE DE DUPONT IV. ESQUEMA DE
RATIOS
I. CONCEPTO
Ratio es la relacin o proporcin que
se establece entre dos cantidades o me-
didas. Tambin se denomina comn-
mente "razn" o indicador.
La forma de relacionar las dos medi-
das puede ser mediante cualquier opera-
dor matemtico (suma, resta, multiplica-
cin, divisin, o combinaciones) siendo
el ms utilizado la divisin. Tambin es
posible utilizar otras funciones, ms com-
plejas, como las regresiones, modelos de
series temporales, etc.
II. CLASIFICACIN
Existen infinidad de ratios o razones
y, por tanto, multitud de clasificaciones,
pues, se puede combinar cualquier me-
8831 CISS
RATIO
dida siempre que pueda extraerse de la
misma una lectura que sea de utilidad.
Una primera aproximacin sera por
el carcter de las magnitudes que se rela-
cionan o enfrentan (variables input) y
por el objetivo de la relacin (significado
del output). Los ratios son un instrumen-
to clave del anlisis econmico-financie-
ro de la situacin patrimonial de una en-
tidad, su gestin, resultados obtenidos,
generacin de liquidez, etc.
Dentro de esta tipologa de ratios, s-
tos se pueden clasificar desde tres pers-
pectivas:
a) Anlisis que pretenden o finalidad.
En funcin del factor que se preten-
de analizar con su aplicacin (anlisis
patrimonial, anlisis econmico y
anlisis financiero).
b) Naturaleza de las cifras incluidas. Es-
tticas (la mayora de las existentes
en el anlisis econmico financiero
de una empresa) o dinmicas (varia-
bles). O desde otra perspectiva, mag-
nitudes de la situacin patrimonial
empresarial, de resultados obteni-
dos, o de flujos de caja.
c) Por su interpretacin. Su lectura
puede ser en trminos cronolgicos,
financieros o de rotacin.
La clasificacin ms comn es la pri-
mera, si bien, los ratios denominados pa-
trimoniales (o tambin de estructura) se
diluyen en los otros dos, pues su finali-
dad es el estudio de la situacin general
de la empresa, concretamente de la com-
posicin de su patrimonio (estructura
econmica y estructura financiera). As
pues se diferencian dos tipos de ratios
segn el anlisis que se pretenda:
- Ratios econmicos
- Ratios financieros
1. Ratios econmicos
Utilizados en el anlisis econmico, y
por tanto orientados al estudio de cmo
una empresa genera resultados (benefi-
cios o prdidas) y la manera de mejorar-
los. Para ello, y como es evidente, la ma-
yora se centran en la cuenta de resulta-
dos empresarial.
El anlisis desde la perspectiva eco-
nmica de la empresa se estructura en
dos pilares, uno es el estudio de su capa-
cidad productiva, es decir, las diferentes
inversiones que tiene la empresa y que,
en definitiva, son los que generan rendi-
mientos. El otro pilar fundamental es
precisamente estos rendimientos, es de-
cir, sintetizar los resultados de la gestin
realizada sobre esos activos y que se ob-
tienen como diferencia entre ingresos y
gastos y que muestra la cuenta de resul-
tados.
a) Anlisis de las inversiones o estructu-
ra econmica
Se trata de un estudio de su compo-
sicin que suele hacerse en trminos
porcentuales o de peso sobre cada cate-
gora de activos sobre el total y de su va-
riacin en el tiempo. Adems, si se tiene
informacin, es importante analizar las
inversiones de la empresa desde su pers-
pectiva funcional, es decir, segn la mi-
sin que cumplen en la entidad e identi-
ficar si existen activos ociosos. En este as-
pecto se pueden diferenciar:
a) Inversiones funcionales. Aquellas re-
lacionadas con al actividad empresa-
rial y que adems colaboran en la ge-
neracin de rendimientos (por ejem-
plo las mquinas utilizadas en el pro-
ceso productivo, el edificio en el que
se ubican las oficinas de la entidad,
etc.).
b) Inversiones extrafuncionales. Gene-
ran una renta pero es ajena a la acti-
8832 CISS
RATIO
vidad o explotacin empresarial (por
ejemplo, los activos financieros co-
mo crditos concedidos, cartera de
valores, etc.)
c) Inversiones antifuncionales. Son acti-
vos, que independientemente de su
relacin o no con el ciclo de explota-
cin, lo nico que reportan a la em-
presa son gastos (por ejemplo, un
edificio en construccin, una mqui-
na ociosa, etc)
b) Anlisis de los rendimientos
Est basado fundamentalmente en la
cuenta de resultados, con ratios que pre-
tenden poner de manifiesto la composi-
cin de gastos en ingresos generados,
cuales de ellos los ms importantes, estu-
dio de las ventas, etc. Incluyen ratios co-
mo las tasas de participacin, rotaciones
y ratios indicativos de la eficacia de la
gestin (rentabilidades).
2. Ratios financieros
Se identifican como tales aquellos
utilizados en el anlisis financiero, y por
tanto orientados al estudio de la estruc-
tura financiera de la empresa y a los com-
promisos que esta representa para la en-
tidad.
Se trata por tanto, de ratios que per-
mitan el estudio de la poltica de finan-
ciacin de la empresa, el coste que esta
representa y la capacidad de la entidad
para su devolucin o reembolso. Esto
conlleva a un estudio en tres vertientes,
que se comentan, a grandes rasgos, a
continuacin:
- Anlisis de la composicin de la es-
tructura financiera. Una primera cla-
sificacin entre recursos propios y
ajenos, y dentro de estos ltimos un
doble desglose basado en el plazo de
vencimiento (corto y largo plazo) y
en funcin de su remuneracin (con
o sin coste).
a) Recursos propios
b) Recursos ajenos
- Largo plazo
- Corto plazo. Dentro de los
mismos se diferencia entre,
comerciales y no remunera-
dos, y no comerciales y re-
munerados
- Determinacin y estudio del coste
de las fuentes financieras utilizadas.
- Anlisis de liquidez y solvencia, es
decir, capacidad de generar recursos
y liquidez para poder atender a sus
compromisos.
III. PIRMIDE DE DUPONT
Tambin llamada pirmide de Razo-
nes o Ratios, rene en forma de diagra-
ma muchos de los ratios ms utilizados.
Su punto de partida o arranque es el ra-
tio de la rentabilidad financiera, a partir
del cual se van desencadenado el resto
de ratios que van explicando o justifican-
do el primero, permitiendo hacer un
anlisis completo.
La expresin grfica (esquemtica)
de esta Pirmide sera la siguiente (Ima-
gen 1):
8833 CISS
RATIO
Su fundamentacin radica en que el
objetivo final de toda entidad deber es-
tar dirigido a elevar su Rentabilidad Fi-
nanciera, pues considera que es el indi-
cador que mejor refleja los efectos de
una buena gestin empresarial. Esta se
descompone en diferentes razones o in-
dicadores, que a su vez son los elemen-
tos o aspectos empresariales sobre los
que la entidad debe actuar y maximizar
para la consecucin de su objetivo final.
Se podra ir bajando de nivel (desglosan-
do cada concepto de manera piramidal)
hasta llegar a la base de la pirmide en la
que estaran variables claves en la enti-
dad como son las ventas y los gastos y
que en definitiva son las que dan res-
puesta a la rentabilidad obtenida por la
entidad.
IV. ESQUEMA DE RATIOS
Realizar una clasificacin de los ratios
ms frecuentes entre econmicos y fi-
nancieros es una ardua tarea, pues la ma-
yora de los ratios mezclan partidas que
pueden representar a ambos. A esto hay
que aadir, que para conseguir un anli-
sis completo y correcto de una entidad
debe emplearse el mayor nmero de in-
dicadores o ratios posibles, pues la inter-
pretacin de la mayora depende a su vez
del resultado obtenido en otro u otros,
establecindose una interrelacin entre
ellos que hace casi imposible realizar un
anlisis exclusivo de un rea empresarial.
Adems, no hay que olvidar, lo importan-
te que es en todo en caso, el uso de refe-
rentes, como por ejemplo los ratios de la
competencia directa o ratios sectoriales
y, por supuesto, el entorno econmico
en el que se desenvuelve la entidad.
Teniendo en cuenta lo anterior y sin
nimo de recopilar todos los ratios exis-
tentes (tarea imposible), a continuacin
se muestra un posible esquema de los in-
dicadores y medidas ms comnmente
utilizados en la prctica.
E
C
O
N
M
I
C
O
S
Composicin de inversiones Tipologa de cada in-
versin (funcional)
Funcionales
Extrafuncionales
Antifuncionales
Ponderaciones y varia-
ciones
Peso de cada partida
sobre el total
Tasa de variacin rela-
tiva de ingresos
8834 CISS
RATIO
Tasa de variacin rela-
tiva de gastos
Tasa de variacin rela-
tiva de inversiones
Tasas de participacin Tasa de participacin
de beneficios sobre
las ventas netas
Tasas de participacin
de ingresos
Sobre ventas netas
Sobre beneficio de ex-
plotacin
Tasas de participacin
de gastos
Sobre ventas netas
Sobre beneficio de ex-
plotacin
Anlisis de partidas Anlisis de las ventas Evolucin de los pre-
cios
Relacin con gastos
de publicidad
Anlisis de gastos de
personal
Participacin sobre
ventas
Participacin sobre
gastos totales operati-
vos
Gasto personal medio
Productividad perso-
nal
Anlisis de gastos de
publicidad
Anlisis de amortiza-
ciones y deterioros
Anlisis de gastos
anormales
Ratios de rentabilidad Rentabilidad econmi-
ca
Umbral de relatividad
o punto muerto
Margen o tasa partici-
pacin de las ventas
Rotacin del activo
8835 CISS
RATIO
Obsolescencia del in-
movilizado
Rentabilidad financie-
ra
Rentabilidad financie-
ra del capital o recur-
sos propios
Rentabilidad financie-
ra de los recursos aje-
nos
Rentabilidad financie-
ra de las aportaciones
de los socios
Ratios de rotaciones Rotacin del activo
Rotacin del capital
circulante
Rotacin del activo no
corriente
Rotacin del activo
corriente
Rotacin de almacn
o stock
Rotacin de los clien-
tes
E
C
O
N
M
I
C
O
-
F
I
N
A
N
C
I
E
R
O
S
Equilibrio patrimonial Fondo de maniobra
Coeficiente bsico de
financiacin
Fondo de rotacin
existente
Fondo de rotacin ne-
cesario
Necesidades operati-
vas de fondos
Ratios de creacin de valor ndice de Creacin de
valor
Otros EVA
MVA
Q Tobin
Pay Out
Market-Book Value
Ganancia econmica
Beneficio econmico
8836 CISS
RATIO
F
I
N
A
N
C
I
E
R
O
S
Composicin de la estructura financiera Tipologa de cada
fuente financiera
Ponderaciones y varia-
ciones
Coste de la estructura financiera Coste de los recursos
propios o rentabilidad
exigida por el accio-
nista
Beta de la empresa
Coste de los recursos
ajenos
Participacin de los
gastos financieros so-
bre ventas netas
Participacin de los
gastos financieros so-
bre beneficio antes de
intereses y de impues-
tos
Solvencia Apalancamiento finan-
ciero o ratio de en-
deudamiento
Ratio autonoma o in-
dependencia financie-
ra
Ratio de firmeza o
consistencia
ndice de solvencia
Calidad de la deuda
Ratio ndice de moro-
sidad
Z de Altman
Liquidez ndice de liquidez in-
mediata
Ratio de cobertura de
intereses
Ratio de cobertura del
principal
8837 CISS
Perodo medio de caja Perodo medio de cobro
Perodo medio de caja
Fuente: Elaboracin Propia
RATIO AVANCE/RETROCESO
NOHEM BOAL VELASCO
Vase tambin: "Ratios de liquidez"; "Ratios de
rentabilidad"; "Ratios de rotacin" y "Ratios de
solvencia".
LO ESENCIAL SOBRE
RATIO
Libros
AMAT, ORIOL, Anlisis econmico-fi-
nanciero. Editorial Gestin 2008.
BERNSTEIN, L.A., Fundamentos de an-
lisis financieros. Editorial Irwin, 1995.
GONZLEZ SNCHEZ, MARIANO, Nuevas
metodologas para el anlisis empre-
sarial. Editorial Gaeff, 2002.
RIVERO TORRE, PEDRO, Anlisis de ba-
lances y estados complementarios.
Editorial Pirmide, 1996.
URAS VALIENTE, JESS, Anlisis de Esta-
dos Financieros. Editorial Mac Graw
Hill, 1999.
RATIO AVANCE/
RETROCESO
Vase: "Amplitud avance/retroceso".
RATIO DE
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
Vase: "Ratios de solvencia".
RATIO DE
APALANCAMIENTO
OPERATIVO
Vase: "Ratios de rentabilidad".
Vase: "Ratios de solvencia".
Hedge ratio
contratos de futuros necesarios para
compensar una posicin en el mercado
de contado, la cual se pretende proteger.
Como norma general, se calcula me-
diante el cociente entre la cuanta que
est sujeta a riesgo y el nominal del con-
cubrirlo.
Al igual que ofrece muchas ventajas,
la normalizacin de los contratos de fu-
turos proporciona el inconveniente de
poder no servir de forma adecuada a las
necesidades de los operadores en las
operaciones de cobertura, puesto que la
cantidad especificada en los contratos
puede no coincidir con la cuanta a cu-
8838 CISS
El ratio de cobertura es el nmero de
FINANCIERA
RATIO
O INDEPENDENCIA
DE AUTONOMA
DE COBERTURA
trato de futuros con el que pretendemos
RATIO
RATIO DE COBERTURA
brir; lo mismo puede ocurrir con los ven-
cimientos, etc.
Los factores que influyen en el ratio
de cobertura y que pueden limitar una
cobertura eficiente, son:
a) Vencimiento de las operaciones a cu-
brir y del contrato de futuros.
b) Nominales: valoracin monetaria de
los activos involucrados en la cober-
tura, esto es el bono a cubrir y el
contrato de futuros.
c) Riesgo de la base: Este riesgo viene
dado por la diferente fecha de venci-
miento de los contratos de futuro
respecto la liquidacin del contrato,
lo que crea incertidumbre en cuanto
a la evolucin de la base hasta la fe-
cha de liquidacin (en qu precios
de contado y de futuro se igualan).
Los precios de los contratos de futu-
ros y del instrumento cubierto no
evolucionan idnticamente, por lo
que su diferencia, la base, vara cons-
tantemente y es difcil de determi-
nar.
d) Riesgo de correlacin: El riesgo de
correlacin procede de la no equiva-
lencia entre los instrumentos nego-
ciados en el mercado de contado y
los instrumentos del mercado de fu-
turos, que hace que la cobertura se
tenga que realizar con instrumentos
similares, pero no perfectamente
iguales. Por ello, la sensibilidad pre-
cio del activo y del futuro puede no
ser la misma y sus variaciones ante
modificaciones de los tipos de inte-
rs pueden no coincidir.
e) Riesgo de iliquidez: Riesgo causado
por la imposibilidad de hacerse con
el instrumento en el mercado por su
escasa negociacin (liquidez) y, por
lo tanto, no poder realizar la cober-
tura adecuada.
Dependiendo de cmo se lleve a ca-
bo la cobertura respecto al vencimiento
de los contratos a comprar o vender, ten-
dremos las siguientes modalidades:
1. Cobertura completa en el vencimien-
to ms alejado: cobertura completa
de un determinado riesgo mediante
la compra o venta de todos los con-
tratos de futuros necesarios para rea-
lizar dicha cobertura, del vencimien-
to ms lejano que se negocie, para
luego ir liquidndolos a medida que
las previsiones de cash-flow se cum-
plan.
2. Cobertura concentrada: cobertura
completa mediante la compra o ven-
ta de todos los contratos de futuros
necesarios en un slo mes de venci-
miento. Generalmente suele realizar-
se en el mes de vencimiento ms
cercano por ser el ms lquido.
3. Cobertura parcial sucesiva: cobertura
parcial de un determinado riesgo en
los mercados de futuros consistente
en cubrir slo el riesgo de los contra-
tos con vencimientos ms cercanos,
que son los ms lquidos, es decir, se
cubre slo el riesgo de fluctuaciones
del vencimiento ms prximo.
4. Cobertura sucesiva: cobertura com-
pleta de un determinado riesgo en
los mercados de futuros, mediante la
compra o venta de contratos de su-
cesivos vencimientos, de forma que
se casan los perodos de exposicin
del riesgo con los vencimientos de
los contratos. Este tipo de cobertura
puede enfrentarse al problema de la
falta de liquidez de los contratos de
vencimientos ms lejanos.
El clculo del ratio de cobertura ser
diferente segn el o los activos que com-
pongan la cartera que se pretende cubrir.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
8839 CISS
Vase tambin: "Futuro".
RATIO DE COBERTURA DE INTERESES
INTERESES
Vase: "Ratios de liquidez".
PRINCIPAL
Vase: "Ratios de liquidez".
Vase: "Ratios de solvencia".
Vase: "Ratios de solvencia".
Information ratio
El ratio de informacin es una medi-
da de evaluacin de la calidad de la ges-
tin o performance de una cartera de va-
lores y se define como el exceso de ren-
tabilidad de la cartera analizada sobre la
cartera de referencia por el riesgo sopor-
tado en la inversin. Este ratio muestra la
influencia que ha tenido un gestor en la
rentabilidad de una cartera en compara-
cin con el comportamiento del merca-
do. El trmino ratio de informacin deri-
va de la idea de que se gana al bench-
mark debido a que el gestor posee "in-
formacin especial".
Las principales ventajas de esta medi-
da de performance son:
- No asume el cumplimiento de nin-
gn modelo especfico de equilibrio
del mercado de capitales.
- Mide adecuadamente el valor aadi-
do por el gestor, al estimar la dife-
rencia de rentabilidad entre la carte-
ra evaluada y la cartera de referencia.
En este sentido, esta medida es ms
correcta que el ratio de Sharpe, el
cual se limita a comparar la rentabili-
dad de la cartera con la de un activo
libre de riesgo como las letras del te-
soro.
- En relacin a carteras de gestin pa-
siva, como pueden ser los fondos in-
dexados, constituye una excelente
medida de la calidad de la gestin,
dado que relaciona el diferencial de
rentabilidad alcanzado con el riesgo
relativo asumido por el gestor al se-
pararse en mayor o menor grado de
su ndice de referencia.
La formulacin matemtica de este
ratio es:
Donde r
p
es la rentabilidad de la car-
tera evaluada, r
b
la rentabilidad del
benchmark y TE el tracking error de la
inversin.
Para calcular este ratio se aconseja
utilizar al menos un histrico de rentabi-
lidades de los ltimos tres aos, midien-
8840 CISS
DE COBERTURA DE
DE COBERTURA DE
RATIO
RATIO
DE ENDEUDAMIENTO
RATIO
O CONSISTENCIA
RATIO DE FIRMEZA
DE INFORMACIN
RATIO
RATIO DE JENSEN
do en ese perodo cmo se ha desviado
la rentabilidad de la cartera analizada de
la del ndice de referencia.
Dado que el ratio de informacin mi-
de el valor que aade el gestor por cada
unidad de riesgo que toma, cuanto ma-
yor sea su cuanta mejor, porque eso es
seal de que el riesgo adicional en el que
est incurriendo el gestor est recom-
pensado con una mayor rentabilidad.
FRANCISCO SOGORB MIRA
Vase tambin: "Benchmark"; "Modelo de merca-
do"; "Performance de una cartera"; "Ratio de
Sharpe" y "Tracking error".
Hedge ratio
La proporcin de activos u opciones
que se necesitan para inmunizar una op-
cin. El ratio de inmunizacin se deter-
mina por la delta.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Delta"; "Delta-inmunizacin" y
"Opcin".
RATIO DE JENSEN
Jensen ratio
I. CONCEPTO II. CLCULO III.
COMPARACIN ENTRE ALFA Y BETA
I. CONCEPTO
Utilizada por primera vez por Mi-
chael Jensen (The performance of mu-
tual funds in the period 1945-1964, Jour-
nal of Finance, 23, 1968, pgs. 389-416),
el ratio de Jensen es una medida de eva-
luacin de la calidad de la gestin o per-
formance de una cartera de valores, que
tambin se le conoce como alfa. Hablar
de alfa es, bsicamente, hablar de la im-
portancia que un gestor ha tenido en la
evolucin de los resultados de una carte-
ra de ttulos (por ejemplo, un fondo de
inversin). As, el alfa mide la parte de
rentabilidad (positiva o negativa) que se
debe nica y exclusivamente a la labor
del gestor, y no a la evolucin del merca-
do.
De manera especfica, el alfa o ratio
de Jensen pretende determinar el exceso
de rendimiento de una cartera sobre su
rentabilidad esperada terica. Este indi-
cador se apoya en el modelo de valora-
cin de activos de capital (CAPM).
II. CLCULO
Este ratio representa la medida en la
que la cartera analizada se ha comporta-
do mejor o peor que su ndice de refe-
rencia, modulado por la beta de la carte-
ra. As, la expresin matemtica de este
ndice es:
u=(E(r
p
) - r
f
) - (E(r
M
) - r
f
)
p
Donde E(r
p
) es la rentabilidad espe-
rada de la cartera p, r
f
la rentabilidad del
activo libre de riesgo, E(r
M
) la rentabili-
dad esperada de la cartera de mercado y
p
el coeficiente beta de la cartera p.
En caso de que el valor de alfa en la
frmula anterior fuera positivo, ello quie-
re decir que la inversin en la cartera
considerada proporciona una mejor rela-
cin rentabilidad-riesgo que el ndice de
referencia o benchmark. Un error co-
mn consiste en considerar que se gene-
ra alfa si la cartera consigue batir al ndi-
ce de referencia, si bien esta afirmacin
no es del todo correcta. En este sentido,
es factible obtener un alfa positivo y no
8841 CISS
DE INMUNIZACIN
RATIO
RATIO DE OBSOLESCENCIA DEL INMOVILIZADO
batir al ndice de referencia. La explica-
cin de lo anterior es bien sencilla: el alfa
realmente mide cmo se ha comportado
una cartera con respecto a lo que estba-
mos esperando de ella, teniendo en
cuenta su beta. Si la cartera presenta un
alfa positivo, significa que lo ha hecho
mejor de lo esperado, mientras que si
tiene un alfa negativo, indica que lo ha
hecho peor de lo esperado.
III. COMPARACIN ENTRE ALFA Y
BETA
Aunque el alfa suele analizarse de
una forma independiente, es interesante
relacionarlo con la beta. As, mientras el
alfa constituye el exceso de rentabilidad
ajustado al riesgo generado por el gestor,
la beta mide cmo ha variado la rentabili-
dad de la cartera si la comparamos con la
evolucin del ndice de referencia. En
otras palabras, la beta nos indica la expo-
sicin al mercado que est asumiendo el
gestor y el alfa mide lo bueno (o lo malo)
que ha sido dicho gestor en la seleccin
de los valores que ha incluido en su car-
tera. Por ejemplo, si se est en un pero-
do de mercado alcista y el gestor quiere
aprovecharlo al mximo, puede decidir
incrementar su exposicin al mercado
utilizando el apalancamiento, consi-
guiendo de esta manera una beta por en-
cima de la de otras carteras comparables
y posiblemente una rentabilidad superior
a la del mercado.
FRANCISCO SOGORB MIRA
Vase tambin: "Benchmark"; "Beta de un activo fi-
nanciero"; "Modelo de valoracin de activos de
capital (CAPM)" y "Performance de una cartera".
Vase: "Ratios de rentabilidad".
ECONMICA
Vase: "Ratios de rentabilidad".
FINANCIERA
Vase: "Ratios de rentabilidad".
RATIO DE SACRIFICIO
Sacrifice ratio
I. CONCEPTO II. CMO SE REDUCE LA
INFLACIN Y POR QU HAY QUE INCURRIR EN
UN SACRIFICIO III. FACTORES QUE INFLUYEN
EN LA RATIO DE SACRIFICIO IV. PUEDEN SER
PERMANENTES LOS COSTES?
I. CONCEPTO
La ratio de sacrificio mide el coste en
trminos reales -ya sea como prdida de
produccin o como aumento de la tasa
de paro- que debe experimentar una
economa para lograr una reduccin de
su tasa de inflacin mediante la aplica-
cin de polticas de demanda restrictivas,
por ejemplo a travs de la elevacin du-
rante algunos periodos del tipo de inte-
rs que fija el banco central. En concreto,
la ratio de sacrificio mide el tamao de
este sacrificio en relacin con la reduc-
cin lograda en la inflacin: es la prdida
real por cada punto de inflacin reduci-
do.
El clculo de esta ratio suele hacerse
a partir del supuesto de que estos costes
tienen una duracin temporal limitada,
ya que al final del proceso la economa
8842 CISS
DE RENTABILIDAD
RATIO
DE RENTABILIDAD
RATIO
DEL INMOVILIZADO
DE OBSOLESCENCIA
RATIO
RATIO DE SACRIFICIO
puede volver a su nivel de renta de equi-
librio (llamada renta potencial) o a la
misma tasa de paro en que se encontra-
ba inicialmente (la tasa natural o tasa de
paro no aceleradora de la inflacin, NAI-
RU en sus siglas inglesas).
Como a corto plazo s existe una rela-
cin inversa entre inflacin y desempleo
(la Curva de Phillips tiene pendiente ne-
gativa) para bajar la inflacin deber in-
currirse durante algunos periodos en
una tasa de paro ms alta que la NAIRU.
Pero como a largo plazo la Curva de Phi-
llips es vertical, la economa se estabiliza-
r sobre la misma tasa de paro que al
principio. Por tanto, el sacrificio en que
hay que incurrir es la diferencia transito-
ria entre la tasa de paro registrada mien-
tras dura el proceso de reduccin de in-
flacin y la NAIRU. La ratio de sacrificio
(RS) es el cociente entre este aumento
del paro (U) y la reduccin de la infla-
cin (SMBOLO). Si el proceso de reduc-
cin de la inflacin dura n periodos, se-
ra:
RS = [(U
0
- NAIRU) + (U
1
- NAIRU)
+ ... + (U
n
- NAIRU)] / (n
0
- n
n
)
Esta relacin tambin suele expresar-
se en trminos de la produccin perdida.
Al elevarse la tasa de paro, hay menos
personas empleadas, y por tanto la pro-
duccin (Y) es inferior a la que se hubie-
ra obtenido si la economa hubiera esta-
do en la NAIRU todo el tiempo. Este ni-
vel de renta se denomina "renta poten-
cial"(YPOT) y la ratio de sacrificio es el
cociente entre la produccin perdida en
relacin a este valor y la reduccin en la
tasa de inflacin:
RS = [(Y
0
- YPOT) + (Y
1
- YPOT)
+ ... + (Y
n
- YPOT)] / (n
0
- n
n
)
II. CMO SE REDUCE LA INFLACIN
Y POR QU HAY QUE INCURRIR
EN UN SACRIFICIO
La Figura 1 ilustra el proceso de re-
duccin de la inflacin y el sacrificio en
que se incurre. En ella se representa la
Curva de Phillips a largo plazo (vertical
sobre la NAIRU) y un conjunto de Curvas
de Phillips a corto plazo (una para cada
valor esperado de la inflacin).
8843 CISS
RATIO DE SACRIFICIO
La economa se encuentra inicial-
mente con una tasa de inflacin estabili-
zada en el 4%, que coincide con la espe-
rada. La tasa de paro es la de equilibrio.
Sin embargo, el banco central considera
excesiva esta tasa de inflacin, y decide
elevar el tipo de inters para reducirla
hasta el 2%. Como consecuencia, la tasa
de paro se incrementa, y la economa se
desplaza a lo largo de la Curva de Phillips
a corto plazo.
Sin embargo, no ser necesario se-
guir aumentando el paro para que la in-
flacin siga reducindose: bastar con
mantener una tasa de paro alta, superior
a la NAIRU, aunque no necesariamente
creciente. La razn es que los agentes
ajustarn sus expectativas de inflacin
(que se est reduciendo) y esto se trasla-
dar a menores aumentos salariales y de
precios. La Curva de Phillips se desplaza
hacia abajo.
Cuando la economa alcance la tasa
de inflacin que el banco central se ha fi-
jado como objetivo (el 2%) podr volver
a situar el tipo de inters en su valor ini-
cial, y la tasa de paro podr volver a su
valor inicial (por eso se dice que la Curva
de Phillips es vertical).
Ahora bien, esto no significa que el
proceso de reduccin de la inflacin no
haya tenido costes, que se mide en reali-
dad por la distancia horizontal entre el
valor de la tasa de paro de cada periodo
y la NAIRU. Y no ser realmente un coste
transitorio, ya que toda la renta que se ha
dejado de generar no se recuperar en el
futuro (salvo que la menor inflacin ten-
ga efectos muy positivos sobre la tasa de
crecimiento; pero esto es improbable
cuando las tasas de inflacin ya son redu-
cidas como en este caso, situacin en la
que adems la ratio de sacrificio suele ser
mayor).
En la Figura 2 se recogen los costes
en trminos de produccin perdida, me-
didos por el output gap (diferencia por-
centual entre el PIB y el PIB potencial),
que es negativo durante todo el proceso.
8844 CISS
RATIO DE SACRIFICIO
III. FACTORES QUE INFLUYEN EN LA
RATIO DE SACRIFICIO
La Ratio de Sacrificio difiere entre
pases y en diferentes situaciones, y los
factores que ms influyen en su valor son
la credibilidad de las autoridades mone-
tarias y la flexibilidad de los mercados de
bienes y de trabajo:
- Por credibilidad nos referimos a la
confianza que los agentes econmi-
cos depositan en los anuncios del
banco central, y particularmente en
los objetivos que anuncia para su po-
ltica monetaria, que normalmente
se expresan en trminos de la tasa
de inflacin. Si estos objetivos son
crebles, el banco central puede
guiar ms fcilmente las expectativas
de inflacin. En este caso, el efecto
que esto tendra sera una reduccin
ms rpida de estas expectativas
(desde el 4% inicial al 2% final) y es-
to permitira que la Curva de Phillips
a acorto plazo se desplazase ms r-
pidamente hacia abajo. Por ejemplo,
porque las negociaciones salariales
incorporan peticiones ms modera-
das, acordes con la menor tasa de in-
flacin esperada, y la inflacin se re-
ducira con un aumento ms peque-
o del paro (la ratio de sacrificio se-
ra menor). Este caso se recoge en la
Figura 3.
- La flexibilidad de los mercados tiene
que ver con la rapidez en que los
precios y los salarios se ajustan a la
reduccin de la demanda que se pro-
duce como consecuencia de la subi-
da de tipos de inters que est prac-
ticando el banco central. Si al au-
mentar el paro el crecimiento de los
salarios se modera rpidamente, y la
competencia fuerza a las empresas a
moderar sus mrgenes de beneficios
al reducirse sus ventas, la inflacin se
reducir tambin antes y con menos
costes reales (la Curva de Phillips es
ms vertical).
8845 CISS
RATIO DE SHARPE
IV. PUEDEN SER PERMANENTES
LOS COSTES?
El razonamiento anterior est basado
en el supuesto de que la renta potencial
y la tasa de paro de equilibrio (la NAIRU)
estn determinados por factores de ofer-
ta que no se ven influidos por la poltica
de demanda. Por eso, al final la econo-
ma puede volver al mismo punto de
equilibrio, y el sacrificio es finito. Sin em-
bargo, esto podra no ser as, como de
hecho ponen de manifiesto los largos pe-
riodos de desempleo elevado que han
seguido a las polticas de reduccin de la
inflacin aplicadas en algunos pases eu-
ropeos desde los aos ochenta -por
ejemplo, Espaa-. Puede ocurrir que la
tasa de crecimiento del capital se vea
afectada negativamente por un periodo
de menor crecimiento econmico (lo
cual afecta negativamente a la capacidad
productiva instalada) o que se limiten los
procesos de innovacin y crecimiento de
la productividad. En ambos casos, el cre-
cimiento potencial futuro ser ms bajo,
y tambin la renta que es posible produ-
cir a largo plazo. Tambin puede ser que
en el mercado de trabajo se produzca un
fenmeno de histresis (la tasa de paro
de equilibrio se eleva cuando se eleva la
propia tasa de paro); por ejemplo, por-
que el paro prolongado acaba excluyen-
do del mercado de trabajo a algunas per-
sonas que, por perder su cualificacin y
la posibilidad de reciclarse en el trabajo,
se convierten en desempleados estructu-
rales. Cuando esto ocurre, la economa
no vuelve a su equilibrio inicial, y la ratio
de sacrificio minusvalora los costes de la
reduccin de la inflacin. Como alternati-
va, las autoridades deberan evitar la apa-
ricin de periodos prolongados de de-
sempleo y tratar de reducir la inflacin
por otras vas, como las polticas de ren-
tas y estructurales.
JORGE UX GONZLEZ
RATIO DE SHARPE
Sharpe ratio
El ratio de Sharpe consiste en una
medida de evaluacin de la calidad de la
gestin o performance de una cartera de
8846 CISS
RATIO DE SHARPE
valores, que fue propuesta por William F.
Sharpe (Mutual fund performance,
Journal of Business, 39, 1966, pgs.
119-138).
Se define como la relacin existente
entre el exceso de rendimiento de una
cartera, medido como la diferencia entre
la rentabilidad de la cartera y la rentabili-
dad de un activo sin riesgo, y su volatili-
dad, medida como la desviacin tpica de
la rentabilidad de la cartera. En definitiva,
este ratio expresa la prima de rentabili-
dad obtenida por cada unidad de riesgo
soportado por la cartera evaluada.
La nica diferencia entre este ndice
y el de Treynor, estriba en la medida de
riesgo utilizada en el anlisis: mientras
que Sharpe utiliza la desviacin tpica de
la rentabilidad, Treynor emplea el coefi-
ciente beta de la cartera como medida
del riesgo. La eleccin de un indicador u
otro depender del peso relativo que
tenga la cartera a evaluar en el patrimo-
nio del inversor. As, si la nica inversin
del individuo es la cartera evaluada, la
medida correcta del riesgo ser la desvia-
cin tpica de los rendimientos. En cam-
bio, si el inversor est bien diversificado
y su inversin no se encuentra exclusiva-
mente concentrada en la cartera evalua-
da, la medida adecuada del riesgo vendr
dada por el riesgo sistemtico (beta).
La expresin matemtica de este ra-
tio es:
Donde rp es el rendimiento de la car-
tera de valores evaluada, rf es el rendi-
miento libre de riesgo y op es la desvia-
cin tpica o estndar de la rentabilidad
de la cartera.
A partir de la frmula anterior, se
pueden extraer algunas conclusiones im-
portantes de cara a la interpretacin del
resultado final del ratio:
- Cuanto mayor sea la prima de riesgo
de la cartera analizada (numerador
de la expresin) por unidad de ries-
go soportado, mayor es el valor que
alcanza este ndice para dicha carte-
ra. Esta situacin implica que la per-
formance de la cartera es mayor, tra-
ducindose esto en una mejor ges-
tin y en una mayor preferencia por
esta inversin.
- Cuando la volatilidad o riesgo de la
cartera es grande, mayor es el deno-
minador de la expresin matemtica
y menor es el ratio de Sharpe, a no
ser que el rendimiento de la cartera
consiga compensar ese mayor ries-
go.
- Valores negativos del ratio de Shar-
pe, indican un rendimiento inferior
al de la inversin libre de riesgo, y
valores inferiores a la unidad, supo-
nen que el rendimiento en exceso
de la cartera es inferior al riesgo que
se est asumiendo en la inversin.
El ratio de Sharpe tambin se puede
calcular para una cartera de referencia o
benchmark, con la que comparar las car-
teras a evaluar su gestin. De esta mane-
ra,
- Aquellas carteras cuyo ratio de Shar-
pe es superior al del correspondien-
te para la cartera de referencia, se
puede decir que han batido al mer-
cado.
- Por su parte, aquellas carteras que
presenten un ratio de Sharpe infe-
rior al de la cartera de referencia, ha-
brn demostrado un nivel de eficacia
8847 CISS
RATIO DE VALORACIN
en su gestin inferior al del merca-
do.
FRANCISCO SOGORB MIRA
Vase tambin: "Benchmark"; "ndice de Modiglia-
ni"; "ndice de Treynor"; "Performance de una car-
tera" y "Prima de riesgo".
Valuation ratio
El ratio de valoracion es una medida
de evaluacin de la calidad de la gestin
o performance de una cartera de valores
y se define como el coeficiente alfa por
unidad de riesgo propio o especfico.
Partiendo del modelo de mercado,
r
i
= u
i
+
i
r
M
+ c
i
El ratio de informacin es:
Donde el numerador incluye el coefi-
ciente alfa y el denominador el riesgo
idiosincrsico de la inversin.
El valor de este ratio se ha de compa-
rar con el correspondiente a perodos de
tiempo anteriores o con el de inversio-
nes alternativas, para as determinar la
pericia y habilidad de los gestores de car-
teras.
El ratio de informacin mide la renta-
bilidad anormal por unidad de riesgo
que en principio podra ser diversificado
invirtiendo en la cartera de mercado. Es-
te ratio es la medida correcta de evalua-
cin de performance de una cartera de
gestin activa combinada con una cartera
indexada pasiva.
FRANCISCO SOGORB MIRA
Vase tambin: "Modelo de mercado" y "Perfor-
mance de una cartera".
RATIO HEDGE
Hedge ratio
En los mercados de derivados, ya sea
contratando futuros u opciones, el ratio
de Hedge es el nmero de contratos que
hacen falta para proteger del riesgo a una
cartera de activos, ya sean stos de renta
fija o de renta variable.
Dependiendo del tipo de contrato se
denomina ratio de cobertura o ratio de
inmunizacin.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Ratio de cobertura" y "Ratio de
inmunizacin".
Vase: "Ratios de solvencia".
RATIO PAY OUT
Vase: "Ratios de creacin de valor".
RATIO Q DE TOBIN
Vase: "Ratios de creacin de valor".
8848 CISS
DE VALORACIN
RATIO
DE MOROSIDAD
RATIO NDICE
RATIOS BANCARIOS
RATIO Z DE ALTMAN
Vase: "Ratios de solvencia".
RATIOS BANCARIOS
Banking ratios
Un ratio es una relacin entre dos va-
riables, cuyo resultado es mucho ms
significativo que el de cada variable aisla-
da, por eliminar las diferencias de escala,
buscando ms la proporcionalidad que el
valor absoluto.
Los ratios, adems de proporcionar
un medio de diagnstico y control, eva-
lan la gestin realizada y facilitan la de-
cisin y la planificacin.
Algunos de los ratios que se emplean
para evaluar las empresas bancarias son
los siguientes:
- Ratio de activos por empleado en el
sector bancario
Es el cociente de dividir los activos
medios del ejercicio o la suma balan-
ce de valores efectivos por el nme-
ro medio de empleados. Este ratio
tiene ms valor a efectos internos o
para comparaciones de uno a otro
ejercicio del conjunto de un tipo de
entidades del sector. De otra forma
se introducen distorsiones en fun-
cin de los segmentos de negocio
preponderantes en cada entidad.
En cualquier caso para grupos ho-
mogneos, como por ejemplo la
banca al por menor, este ratio tiene
un importante significado, puesto
que los activos por empleado pue-
den ser un buen instrumento, en
combinacin con otros, para medir
la productividad y el grado de utiliza-
cin de la tecnologa. Es importante
utilizar los activos en valor moneta-
rio constante porque los datos ten-
drn un mayor grado de homogenei-
dad.
- Ratio de capital sobre recursos pro-
pios (ROE) de las entidades de crdi-
to
Es el cociente entre el beneficio neto
y los recursos propios, por tanto la
rentabilidad contable que obtiene el
capital propio.
- Ratio de depsitos por sucursal en el
sector bancario
Es el cociente de dividir el saldo me-
dio de depsitos del perodo por el
nmero de oficinas medio de ese pe-
rodo.
- Ratio de intermediacin de las enti-
dades del sistema bancario
Es el resultado de dividir los produc-
tos financieros por los costes finan-
cieros de un perodo. Tambin se
obtiene dividiendo el margen de in-
termediacin por los productos fi-
nancieros. Mide la distancia al resul-
tado nulo de la intermediacin.
- Ratio de inversiones por sucursal en
el sector bancario
Es el cociente de dividir el volumen
de las inversiones crediticias de una
sucursal por el nmero de sucursales
de la entidad o del sector.
- Ratio de recursos ajenos por emplea-
do en el sector bancario
Se obtiene dividendo el total de re-
cursos ajenos medios de un perodo
por el total de empleados promedio
de ese perodo. Tambin se puede
obtener el ratio del segmento ms
significativo de los recursos ajenos,
que son los depsitos a la vista y a
8849 CISS
RATIOS BURSTILES
plazo, o tambin de los activos finan-
cieros cedidos a la clientela.
- Ratio de recursos propios sobre acti-
vos totales de las entidades de crdi-
to (apalancamiento financiero)
Este ratio es el cociente de dividir los
recursos propios sobre los activos
totales (que ser igual a los recursos
ajenos ms los recursos propios).
Cuanto ms elevado sea este ratio, y
suponiendo que se comparan estruc-
turas de inversin y riesgo semejan-
tes, mayor es la solvencia pero me-
nor el apalancamiento financiero. La
pugna entre la rentabilidad y la sol-
vencia se manifiesta por el grado de
apalancamiento permitido, dejando
a un lado la calidad de inversiones y
recursos. El apalancamiento se pue-
de obtener tambin dividiendo ROA
(ratio de rentabilidad sobre activos
totales medios) por ROE (ratio de
rentabilidad de los recursos pro-
pios).
- Ratio de solvencia de las entidades
de crdito
Es el porcentaje de recursos propios
ponderados calculado sobre los acti-
vos medios ajustados que presenta
una entidad de crdito. En la norma-
tiva comunitaria y en la espaola se
establecen unos porcentajes mni-
mos para este ratio, tambin deno-
minado coeficiente de solvencia. Es-
te ratio puede diferir del ratio de re-
cursos propios sobre activos totales
puesto que como hemos dicho se
ponderan en funcin de las normas
que pueden penalizar determinadas
inversiones en relacin con otras y lo
mismo sucede con los componentes
de los recursos propios.
- Ratio Cooke
Segn esta ratio, o coeficiente de
solvencia, el capital mnimo de los
bancos debera ser el 8% de sus acti-
vos totales, ponderados en funcin
de su riesgo crediticio. Este ratio ya
no se emplea pues se ha visto supe-
rado por los acuerdos de Basilea.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Basilea, Acuerdos"; "Coeficiente
de caja"; "Ratio"; "Rentabilidad ajustada al riesgo
en la banca"; "Rentabilidad bancaria"; "Rentabili-
dad sobre activos (ROA)" y "Rentabilidad sobre
recursos propios (ROE)".
RATIOS BURSTILES
Vase: "Mltiplos burstiles".
RATIOS DE
CREACIN DE VALOR
Created value ratios
I. CONCEPTO II. CLCULO 1. Indicadores
contables 2. Indicadores de mercado 3. ndice de
creacin de valor
I. CONCEPTO
Se trata de un conjunto de indicado-
res relacionados con la creacin de valor
en la empresa, entendida como supera-
cin de expectativas. Esta circunstancia
implica que la empresa debe implantar
un sistema de gestin que se oriente a su
consecucin, al establecimiento de un
sistema de medicin que permita identi-
ficar, cmo, dnde y cundo se est
creando valor y, que sirva al mismo tiem-
po de control e incentivacin del mismo.
Se requiere por tanto, no slo su medi-
cin (que debe basarse en variables que
recojan la riqueza obtenida y las espera-
da), sino tambin la identificacin de to-
do aquello que pueda incrementarlo, es
decir, los impulsores o conductores de
valor (Value drivers), tanto a nivel inter-
8850 CISS
RATIOS DE CREACIN DE VALOR
no (la propia empresa) como externo
(influencias del entorno empresarial).
El valor creado (entendido como ri-
queza obtenida superando las expectati-
vas previas) se traslada a los partcipes de
la empresa. Por ello, para su determina-
cin se toma como referente la riqueza
percibida por el accionista,
justificacin que radica en que al ser
ste el ltimo en la cadena de remunera-
ciones de factores, si se crea riqueza para
l, se ha hecho para todos los dems.
II. CLCULO
Existen muchos indicadores de crea-
cin de valor, que pueden agruparse en
dos bloques, contables (aquellos que to-
man en su totalidad o en su mayor parte
informacin extrada de la contabilidad)
y los de mercado (que emplean en su
formulacin datos de mercado).
1. Indicadores contables
Tradicionalmente se han venido
usando variables contables para la medi-
cin o aproximacin del valor creado por
una unidad econmica. La justificacin
radica en la facilidad de su obtencin y
comprensin, pues son datos manejados
con frecuencia y por tanto, conocidos
por el empresario y el inversor. As, fre-
cuentemente se vienen utilizando como
indicadores de creacin de valor ratios
como:
La rentabilidad financiera y sus va-
riantes,
Beneficio por accin,
Ganancia econmica,
Ratio Market-Book value o valor de
mercado sobre valor contable.
Sin embargo, la contabilidad muestra
informacin histrica de la empresa, an-
ticipndose al futuro nicamente en sen-
tido negativo (prdidas) y normalmente
en un corto plazo, siendo por tanto ne-
cesario el uso de otro tipo de informa-
cin.
En ocasiones, tambin se ha utilizado
el Pay Out (PO), o lo que es lo mismo, el
porcentaje del beneficio despus de im-
puestos (BDI) que se reparte en forma
de dividendos (Div) al accionista o pro-
pietario.
Este ratio representa la poltica de di-
videndos de la empresa, y en el caso de
ser positivo, es decir, que la empresa ha
distribuido el excedente obtenido entre
sus socios, se traducira en una creacin
de valor. Esta interpretacin es totalmen-
te errnea, pues que la empresa decida
repartir sus ganancias no implica necesa-
riamente que se haya creado valor, como
mucho indicara que la empresa ha gene-
rado un beneficio contable y que ha deci-
dido emplearlo en retribuir a sus propie-
tarios.
2. Indicadores de mercado
En las ltimas dcadas han ido sur-
giendo y desarrollndose en esta lnea
otros conceptos, algunos muy extendi-
dos, como son el Valor Aadido Econ-
mico o ms conocido como EVA , Benefi-
cio econmico, Maket Value Added , etc.
En todos ellos se considera que se crea
valor cuando su resultado es positivo. No
obstante, y si bien aventajan a las varia-
bles contables en determinados aspec-
tos, no consiguen independizarse total-
mente de stas, ni en cuanto a la infor-
macin que toman, ni en cuanto a las de-
ficiencias o desventajas que presentan.
Otro ratio que tambin se ha utiliza-
do frecuentemente y que emplea infor-
macin de mercado es el denominado
8851 CISS
RATIOS DE CREACIN DE VALOR
Ratio "q" de Tobin, el cual relaciona la va-
loracin que hace el mercado sobre la
capacidad de la empresa de generar ren-
ta (medida est por la capitalizacin bur-
stil o valor de mercado de la empresa
Vm) sobre el coste de adquirir la capaci-
dad productiva de la empresa (represen-
tada por el coste de reposicin de los ac-
tivos CRa):
Si el ratio "Q" es superior a la unidad,
la empresa estar creando valor, puesto
que el mercado est realizando una valo-
racin de la empresa superior al coste de
reposicin de sus activos productivos. En
caso contrario se destruye valor. De nue-
vo, este ratio obvia la superacin de ex-
pectativas que queda implcita en la crea-
cin de valor.
3. ndice de creacin de valor
En definitiva, y en base al concepto
de la creacin de valor antes comentado,
puede afirmarse que el indicador correc-
to ser aquel que enfrente la rentabilidad
del accionista (Ra) realmente obtenida
en el perodo de estudio con la que este
exige a la empresa al depositar sus fon-
dos en ella (ke). Este diferencial (que mi-
de la creacin de valor en porcentaje) se
conoce como ndice de Creacin de va-
lor (ICV):CV(%) = ICV = RA ke
La rentabilidad del accionista (Ra) se
define como el incremento (o disminu-
cin) de valor obtenido (VAcc) sobre la
inversin inicial realizada (Io), medida
esta ltima por la cotizacin de la accin
al inicio del perodo. Por su parte el ma-
yor o menor valor obtenido se compone
de lo que ha variado la capitalizacin
burstil de la accin ms la remunera-
cin neta recibida por el accionista como
dividendos, recompra de acciones, etc.
El segundo componente, rentabili-
dad exigida por el accionista, se corres-
ponde con el coste de los recursos pro-
pios segn el mercado (ke) y que se cal-
cula utilizando el Modelo de Valoracin
de Activos Financieros y "CAPM").
Si el ICV es positivo se entiende que
ha creado valor, y si es negativo indica
que no se han superado las expectativas
del accionista, destruyndose, por tanto,
valor. Este ratio o indicador, adems de
medir correctamente la creacin de va-
lor, tiene como ventaja aadida que per-
mite la comparacin entre empresas, in-
dependientemente de la dimensin de
las mismas.
Por ltimo, si lo que se quiere cono-
cer es la creacin de valor en unidades
monetarias, basta con multiplicar el ICV
por la inversin realizada (Io) al inicio
del perodo (cotizacin inicial).
CV(u.m.)=ICVxlo
Ejemplo:
La empresa MARCUS dispone de la
siguiente informacin sobre su actividad
y sobre el mercado, relativa a dos pero-
dos (expresado en unidades monetarias,
u.m.).
8852 CISS
RATIOS DE CREACIN DE VALOR
Magnitud Dato 1 Dato 2
Activo fijo 10.000 11.500
Activo circulante 10.000 17.000
Recursos ajenos a largo plazo 14.000 11.000
Recursos ajenos a corto 1.000 3.000
Recursos propios 4.000 6.000
Beneficio despus de impuestos 1.000 5.000
Nmero de acciones 1.000 1.000
Cotizacin 6 8
Coste financiero recursos ajenos 7,50% 8,00%
Dividendos totales 120 400
Beta 0,85 0,9
Tipo inters libre riesgo 4% 5%
Rentabilidad mercado 7% 8%
Tipo impositivo 30% 30%
Se conoce adems que la empresa
no ha realizado ninguna operacin de ca-
pital y que la cotizacin de la accin de la
empresa al inicio del Dato 1 (Cierre del
Dato 0) fue de 6,5 euros.
Se pide: Estimar el valor creado para
el accionista, su ICV y el Pay Out.
En primer lugar, hay que determinar
la rentabilidad del accionista, para ello,
se requiere determinar el aumento o dis-
minucin de valor para el accionista. En
este caso y al no haber operaciones de
capital, este se comprende de la varia-
cin de la cotizacin de la accin en el
perodo ms el dividendo percibido por
el socio.
Dato 1 Dato 2
Variacin cotizacin -0.5
(6.5-6) %)
+2
(8-6) %)
Dividendos 0.12
120/1.000%)
0.40
400/1.000%)
Aumento/ disminucin Valor -0.38 2.40
8853 CISS
RATIOS DE CREACIN DE VALOR
La rentabilidad del accionista se ob-
tendra ahora como el cociente entre el
valor del accionista obtenido y la inver-
sin al inicio del ejercicio medida por su
cotizacin.
Por su parte la rentabilidad exigida
por el accionista, ke, se obtendra:
Dato 1 Dato 2
Rentabilidad exigida por el accio-
nista
Ke=0.05+0.90x(0.08-0.05)=
0.077
6.5% 7.70%
Consecuentemente el ICV y el valor
creado para el accionista sera:
Dato 1 Dato 2
ICV -12.40%
(-5.85%-6.55%)
32.30%
(40.00%-7.70%)
CV (u.m.) -0.81 1.94
Como puede observarse, la entidad
ha generado valor nicamente en el pe-
rodo correspondiente al dato 2, siendo
superadas las expectativas de los accio-
nistas en un 32,30% y generndose, por
accin, 1,94 u.m. Por el contrario, en el
perodo del dato 1 se ha destruido valor,
pues la rentabilidad obtenida por el so-
cio de la empresa ha sido inferior, de he-
cho negativa, de la exigida, esperaba por
haber depositado su capital en la empre-
sa una rentabilidad de un 6,5% mientras
que lo nico que ha conseguido ha sido
un rendimiento negativo de su inversin
al haber bajado la cotizacin; la destruc-
cin de valor ha sido en total de 0,81
u.m. por accin.
Si determinsemos el Pay Out para
esta empresa, podremos darnos cuenta
de que para ambos perodos es positivo,
incluso mayor en el perodo del dato 1,
pues se ha repartido dividendos en los
dos, sin embargo, este hecho no es bice
para la generacin de valor, tal y como se
ha visto. De hecho en el dato 1 el Pay
Out es ms elevado que en el dato 2 pe-
ro se ha destruido valor.
8854 CISS
Ke=0.04+0.85x(0.07-0.04)
=0.065
RATIOS DE LIQUIDEZ
NOHEM BOAL VELASCO
Vase tambin: "Beneficio por accin"; "Coste de la
estructura financiera"; "Ganancia econmica";
"Modelo de valoracin de activos de capital
(CAPM)"; "Rentabilidad" y "Valor econmico aa-
dido".
RATIOS DE LIQUIDEZ
Liquidity ratio
I. CONCEPTO II. NDICE DE LIQUIDEZ
INMEDIATA III. PERODO MEDIO DE CAJA IV.
RATIOS DE COBERTURA 1. Tasa de cobertura
del principal 2. Tasa de cobertura de los gastos
financieros
I. CONCEPTO
Los ratios de liquidez comprenden
un conjunto de indicadores y medidas
cuya finalidad es diagnosticar si una enti-
dad es capaz de generar tesorera, o lo
que es lo mismo, convertir sus activos en
liquidez a travs de su ciclo de explota-
cin.
Toda empresa tiene como objetivo a
largo plazo generar beneficios, es decir,
que los ingresos sean superiores a los
gastos, logrando adems que la rentabili-
dad generada por las inversiones sea su-
perior al coste que supone su financia-
cin. A corto plazo, el objetivo empresa-
rial se traduce en generar medios lqui-
dos suficientes para ir haciendo frente a
sus obligaciones de pago.
Un anlisis de la liquidez de la em-
presa conlleva mltiples estudios, entre
otros:
a) Capacidad de generar liquidez con
su actividad y cantidad que queda
disponible. Este aspecto se estudia a
travs de los Flujos de caja libre o
Free Cash Flow. Si se quiere conocer
adems los flujos de caja que final-
mente quedan disponibles para sus
propietarios o los acreedores, se de-
ben estudiar los flujos de caja para el
accionista y flujos de caja para la
deuda.
b) Evaluacin de la tesorera generada
en un ejercicio econmico y el ori-
gen de la misma (actividad operativa,
actividad de inversin o actividad de
financiacin). Para ello, debe elabo-
rarse el Estado de Flujos de Efectivo
que desde finales de 2007 forma par-
te de los Estados Financieros obliga-
torios, salvo para las PYMES.
c) Estudio de la capacidad de la empre-
sa para atender las deudas a corto
plazo con la tesorera que posee. Se
trata de un anlisis de solvencia a
muy corto plazo y se realiza a travs
del ndice de solvencia inmediata.
Un aspecto particular de este estudio
es evaluar si la empresa est llevando
una adecuada poltica de financia-
cin a sus clientes, en relacin con la
que a esta le ofrecen sus acreedores
comerciales.
d) Anlisis de la gestin que realiza la
empresa de su tesorera (disponer
del mnimo necesario para atender a
posibles pagos, bsqueda de mxima
rentabilidad los excesos transitorios,
etc).
8855 CISS
RATIOS DE LIQUIDEZ
A continuacin se analizan algunos
de los ratios ms comunes de tesorera:
II. NDICE DE LIQUIDEZ INMEDIATA
Este ratio mide la capacidad que tie-
ne la entidad de atender sus compromi-
sos a corto plazo con los activos lquidos
que posee, es decir con su tesorera y
aquellos activos que puedan ser conside-
rados como cuasitesorera (normalmente
se trata de cartera de valores temporal
con un alto grado de conversin en liqui-
dez en el mercado). Puede considerarse
como un ratio de solvencia muy a corto
plazo al que tambin se denomina ratio
de disponibilidad.
Es muy difcil estimar un valor ade-
cuado para este indicador y ms tenien-
do en cuenta que el disponible flucta
mucho (de hecho suele tomarse en valo-
res medios). Su valor no debe ser muy
elevado, pues los recursos ajenos a los
que hay que hacer frente no van a ser
(en condiciones normales) exigidos en el
momento presente. Adems, un exceso
de tesorera conlleva una prdida de ren-
tabilidad (o lo que es lo mismo un coste
de oportunidad). Pero tampoco debe ser
muy bajo, pues podra tener problemas
para atender los pagos.
Algunos autores indican como ade-
cuado un ratio cercano a 0.3, si bien es
un valor a tomar con cautela, pues ser
diferente en funcin de la entidad, sector
al que pertenece, dimensin, etc. Por
ello, debe analizarse junto con otros ra-
tios y si es posible con los presupuestos
de tesorera de la entidad (y grado de su
cumplimiento en otros perodos).
III. PERODO MEDIO DE CAJA
Indica el nmero de das que por tr-
mino medio dispone la empresa de la te-
sorera procedente del cobro a sus clien-
tes, hasta su empleo para el pago a
acreedores comerciales.
Se mide por diferencia entre el pe-
rodo medio de cobro y el perodo me-
dio de pago en operaciones comerciales
o de trfico.
En condiciones ideales el perodo
medio de caja debiera ser cero, es decir,
que el plazo que se conceda a los clien-
tes sea igual que el que imponen los pro-
veedores, as segn cobrsemos a los pri-
meros, pagaramos a los segundos. Sin
embargo, hay que estar asegurado ante
posibles desfases entre cobros y pagos
(por ejemplo que un cliente se demore
en el pago o incluso que sea insolvente),
por lo que es conveniente contar con un
margen de actuacin sin que pueda esta-
blecerse un nmero de das adecuado
como referente para toda empresa.
En cuanto a su valor, nicamente se
puede resear que debe ser necesaria-
mente negativo, pues en caso contrario
habra que pagar a los acreedores antes
de haber cobrado a los clientes. Su inter-
pretacin lleva a las mismas conclusiones
que el ratio anterior (si es elevado indica-
ra un exceso transitorio de liquidez que
debera rentabilizarse de alguna manera).
8856 CISS
RATIOS DE LIQUIDEZ
As pues, para un correcto anlisis
debe ser estudiado en conjunto con el
resto de ratios de liquidez y con informa-
cin sobre la empresa y el mercado.
IV. RATIOS DE COBERTURA
Los ratios de solvencia miden la ca-
pacidad de atender las deudas a travs
de las inversiones (o activo), sin embar-
go, la solvencia tambin puede medirse
de forma particular a travs de los flujos
de caja. Esta posibilidad, cada vez ms
usada, se basa en la creencia de que los
prstamos deben devolverse con los flu-
jos de caja generados por la empresa y
las deudas comerciales con la liquidez
obtenida a travs de la actividad y por el
cobro a clientes.
1. Tasa de cobertura del principal
La cobertura del principal de un
prstamo se puede evaluar a travs del
flujo de caja libre o tambin llamado Free
Cash Flow (FCF) que genera en el ejerci-
cio:
Este ratio indicara el porcentaje que
del FCF se destina a cubrir el servicio de
deuda, entendido ste como devolucin
del principal de los prstamos recibidos.
En el caso en que el flujo de caja sea ne-
gativo, o que no haya existido servicio de
deuda, este ratio no es representativo
(no existira cobertura).
2. Tasa de cobertura de los gastos fi-
nancieros
Por su parte, la cobertura de los gas-
tos financieros se analiza a travs del Be-
neficio Antes de Intereses y de Impues-
tos (BAII), y concretamente mediante el
porcentaje de ste que se destina a cu-
brir los gastos financieros (GF), una vez
deducidos de estos el efecto impositivo.
Cuanto ms alto sea, menos beneficio o
resultado quedar para remunerar de
forma efectiva a los propietarios de la
empresa. En el supuesto de haber obte-
nido prdidas, este ratio dara un valor
negativo, careciendo por tanto de senti-
do o significado (la cobertura sera nula).
Ejemplo:
Se dispone de la siguiente informa-
cin de la empresa QUEENS S.A. relativa
a su balance y cuenta de resultados du-
rante dos perodos (expresado en unida-
des monetarias, u.m.)
20X1 20X2
ACTIVO NO CORRIENTE 121.500,00 122.265,00
Inmovilizado intangible 34.500,00 32.895,00
Inmovilizado material 87.000,00 89.370,00
ACTIVO CORRIENTE 28.500,00 30.120,00
Existencias 18.000,00 18.795,00
8857 CISS
RATIOS DE LIQUIDEZ
20X1 20X2
Clientes y deudores 7.500,00 8.220,00
Inversin financiera a corto plazo en
instrumentos de patrimonio
1.500,00 1.590,00
Tesorera 1.500,00 1.515,00
TOTAL ACTIVO 150.000,00 152.385,00
20X1 20X2
PATRIMONIO NETO 75.000,00 84.345,00
Capital social 45.000,00 45.000,00
Reservas 10.500,00 18.000,00
Prdidas y ganancias 19.500,00 21.345,00
PASIVO NO CORRIENTE 22.500,00 23.505,00
Deudas a largo plazo 22.500,00 23.505,00
PASIVO CORRIENTE 52.500,00 44.535,00
Deudas a c. p. bancarias 36.000,00 26.865,00
Acreedores de trfico 16.500,00 17.670,00
TOTAL 150.000,00 152.385,00
CUENTA DE RESULTADOS 20X1 20X2
Venta de mercaderas 150.000,00 165.000,00
Consumo existencias -69.200,00 -65.800,00
Gastos de personal -31.000,00 -35.600,00
Suministros -1.500,00 -1.900,00
Amortizaciones -12.000,00 -14.830,00
Resultado de explotacin 36.300,00 46.870,00
Gastos financieros -5.700,00 -8.300,00
Ingresos financieros 100,00 200,00
Resultado financiero -5.600,00 -8.100,00
BAII 30.700,00 38.770,00
Impuesto de sociedades -11.200,00 -17.425,00
8858 CISS
RATIOS DE LIQUIDEZ
CUENTA DE RESULTADOS 20X1 20X2
Resultado del ejercicio 19.500,00 21.345,00
Otra informacin extrada de su Me-
moria y del mercado:
- Se sabe que el Pay Out de la empre-
sa para el ejercicio 20X1 ha sido un
40% del resultado y en el dato 2 un
90%.
- La tasa impositiva aplicable para esta
empresa en la determinacin del Im-
puesto sobre Sociedades es de un
30%.
- Las existencias al cierre del ejercicio
20X0 fueron 16.000 u.m.
- Ninguna de las deudas conlleva inte-
reses implcitos y las comisiones de
apertura fueron consideradas como
gasto del ejercicio.
- La cartera de valores que posee la
empresa al cierre est compuesta
por ttulos designados como dispo-
nible para la venta en un 90% y un
10% como cartera de negociacin
con fines especulativos. Esta ltima
se considera que tiene un alto poder
de liquidez.
- El Flujo de caja libre o Free Cash
Flow generado en el 20X1, fue de
33.410 u.m. y en 20X2 46.514 u.m.
Realizar un anlisis de la liquidez de
la empresa
Solucin
Para estudiar la liquidez de la empre-
sa calculamos e interpretamos los si-
guientes ratios:
a) ndice de liquidez inmediata
20X1 20X2
Liquidez inmediata 0,03 0,04
Tesorera y cuasi tesorera 1.650,00 1.674,00
Tesoreria 1.500,00 1.515,00
Cartera de valores 150,00 159,00
RACP 60.300,00 46.669,50
. Como puede observarse, la entidad
dispone de un porcentaje similar de
liquidez para atender a las deudas a
corto plazo en los dos perodos ana-
lizados, siendo su valor, en principio,
adecuado.
b) Cobertura de pagos del principal
En primer lugar hay que determinar
si la empresa ha amortizado deuda
en los ejercicios estudiados. Al no
haber deudas con intereses implci-
tos el importe de las deudas que fi-
gura en el balance se corresponde
con el principal, por lo que si se ob-
serva la variacin del total de las deu-
das financieras, puede estimarse
(siempre en base a informacin ex-
terna) que en el primer ejercicio no
se ha amortizado deuda (las deudas
incrementan por lo que es de supo-
ner que en trminos netos se ha soli-
citado y recibido ms crdito) y por
tanto no hay servicio de deuda. Por
el contrario, en 20X2 se han reem-
8859 CISS
RATIOS DE LIQUIDEZ
bolsado deudas por valor de
8.130,00 u.m. con la consiguiente sa-
lida de efectivo).
20X0 20X1 20X2
Deudas a largo plazo 20.000,00 22.500,00 23.505,00
Deudas a c. p. bancarias 3.000,00 36.000,00 26.865,00
Total de deudas 50.000,00 58.500,00 50.370,00
Variacin de las deudas 8.500,00 - 8.130,00
. En consecuencia, slo puede hablar-
se de cobertura de pagos del princi-
pal para el ejercicio 20X2 en el que la
empresa destina un 17,48% de los
flujos de caja generados por su acti-
vidad (y una vez deducidas las inver-
siones permanentes del perodo) a
amortizar el principal de los prsta-
mos que posee, lo que no parece
una cuanta excesiva.
20X1 20X2
Cobertura pagos principal - 17,48%
Free Cash Flow 33.410,00 46.514,00
Servicio de deuda - 8.130,00
c) Cobertura de pagos de intereses
En base a la informacin facilitada, la
cobertura de gastos financieros para
el ejercicio 20X1 es de casi un 11%, y
en el 20X2 un poco mayor, un
12,40%, valores que pueden conside-
rarse apropiados, dejando en ambos
ejercicios ms de un 80% del benefi-
cio de explotacin para cubrir el im-
puesto y generar un buen resultado
o remanente.
20X1 20X2
Cobertura gastos financieros 10,99% 12,40%
Gastos financieros * (1-T) 3.990,00
5.700 x (1-0.30)
5.810,00
8.300 x (1-0.30)
Beneficio explotacin (BAII) 30.700 38.770
d) Perodo medio de caja
Para determinarlo es necesario reali-
zar algunos clculos previos. En pri-
mer lugar, y tal y como su nombre
indica, las cuantas a incluir deben
ser en trminos medios, y por otro
lado, uno de sus componentes, el
perodo medio de pago, tiene como
denominador los gastos operativos a
8860 CISS
RATIOS DE LIQUIDEZ
pagar, lo cuales hay que identificar y
agregar. A continuacin se muestran
estos clculos:
Gastos a pagar 20X1 20X2
Compras de mercaderas 71.200,00 66.595,00
Consumo existencias 69.200 65.800
(-) Existencias iniciales 16.000,00 18.000,00
(+) Existencias finales 18.000,00 18.795,00
Gastos de personal 31.000 35.600
Suministros 1.500 1.900
Total gastos operativos a pagar 103.700,00 104.095,00
20X1 20X2 Promedio
Clientes y deudores 7.500,00 8.220,00 7.860,00
Acreedores de trfico 16.500,00 17.670,00 17.085,00
Venta de mercaderas 150.000 165.000 157.500,00
Gastos operativos a pagar 103.700,00 104.095,00 103.897,50
. En base a estos dato, el perodo me-
dio de caja y sus dos componentes
seran los siguientes:
. La financiacin que ofrece la entidad
a sus clientes es casi de 18 das,
mientras que ella se ha asegurado la
financiacin por parte de los provee-
dores en ms del doble, pagndoles
cada 59 das. Como puede observar-
se, la empresa dispone del efectivo
cobrado a los clientes durante 41,23
das antes de tener que abonar su
deuda con los proveedores y acree-
dores comerciales. Durante este
tiempo la empresa buscar rentabili-
zar este exceso (transitorio) de teso-
rera.
En resumen, y en base a todos los ra-
tios anteriores, podra decirse que la
empresa no tiene problemas de li-
quidez, contando adems con una
8861 CISS
RATIOS DE RENTABILIDAD
adecuada cobertura de las deudas y
su coste.
Por ltimo, recordar que anlisis de-
be completarse con el de solvencia y
con el de rentabilidad y gestin de
tesorera.
NOHEM BOAL VELASCO
Vase tambin: "Capital cash flow"; "Estado de flu-
jos de efectivo"; "Flujo de caja"; "Perodo medio
de maduracin"; "Ratios de rentabilidad"; "Ratios
de rotacin" y "Ratios de solvencia".
Profitability ratio
I. CONCEPTO II. RATIOS DE RENTABILIDAD
ECONMICA 1. Componentes bsicos de la
antes de intereses y de impuestos 3. Anlisis de
las inversiones 4. Apalancamiento operativo III.
RATIOS DE RENTABILIDAD FINANCIERA 1. Ratio
de rentabilidad de los recursos totales 2. Ratio
de rentabilidad de los recursos propios 3. Ratio
de rentabilidad de las aportaciones de los socios
4. Ratio de rentabilidad de los recursos ajenos
I. CONCEPTO
Los ratios de rentabilidad compren-
den un conjunto de indicadores y medi-
das cuya finalidad es diagnosticar si una
entidad genera rentas suficientes para
cubrir sus costes y poder remunerar a
sus propietarios, en definitiva, todas
aquellas medidas que colaboran en el es-
tudio de la capacidad de generar plusva-
las por parte de la entidad.
Una entidad mercantil, con nimo de
lucro, tiene como objetivo a largo plazo
no slo obtener beneficios, sino tambin
que la rentabilidad generada por sus in-
versiones sea superior al coste de la fi-
nanciacin que las mismas han requeri-
do.
El anlisis de la rentabilidad empresa-
rial puede estructurarse en tres vertien-
tes:
a) Estudio de la composicin de los ele-
mentos que generan la renta (gene-
ralmente los activos o estructura
econmica).
b) Examen de las componentes de la
renta generada. En trminos absolu-
tos viene expresada contablemente
por el beneficio, por lo que se re-
quiere un examen exhaustivo de su
composicin, ingresos y gastos.
c) Uso de los ratios de rentabilidad y su
desglose, que relacionan los dos as-
pectos anteriores. Existen fundamen-
talmente dos tipos de ratios, de la
Rentabilidad Econmica y los que re-
presentan a la Rentabilidad Financie-
ra. Estos a su vez se complementan
con otros, que se analizarn a conti-
nuacin.
II. RATIOS DE RENTABILIDAD
ECONMICA
La rentabilidad econmica, tambin
conocida por sus siglas en ingles ROA
(Return on Assets) mide la rentabilidad
que se obtiene de las inversiones de la
empresa mediante el desarrollo de su ac-
tividad. Para ello relaciona la renta gene-
rada, representada por el beneficio de
explotacin (Beneficio Antes de Intere-
ses e Impuestos o BAII) con los elemen-
tos causantes de la misma, los activos.
Con respecto a estos ltimos, se exclui-
rn aquellos que no sean capaces de ge-
nerar renta y que se denominan antifun-
cionales, y el beneficio se depurar del
efecto impositivo.
8862 CISS
DE RENTABILIDAD
rentabilidad econmica 2. Anlisis del beneficio
RATIOS
RATIOS DE RENTABILIDAD
Donde T es la tasa impositiva aplica-
ble a la entidad por el Impuesto sobre
Sociedades.
1. Componentes bsicos de la rentabi-
lidad econmica
Multiplicando y dividiendo el ratio
anterior por los ingresos por ventas y se-
parando el resultado, se obtienen los dos
componentes de la rentabilidad econ-
mica, la rotacin del activo y el margen
operativo o tasa de participacin de be-
neficio.
a) Rotacin del activo
Mide el grado de eficiencia del acti-
vo.
Informa del nmero de veces que se
ha empleado el activo en la generacin
de las ventas, o lo que es lo mismo, los
ingresos por ventas generados por cada
unidad monetaria invertida (en activo).
Consecuentemente, cuanto ms ele-
vado sea, indica un mayor aprovecha-
miento de los activos o recursos econ-
micos.
b) Margen operativo
El diferencial con el que opera la em-
presa, al que tambin se denomina ren-
dimiento econmico, se determina como
una tasa de participacin y expresa el be-
neficio que se obtiene por cada unidad
de venta o tambin, la porcin de los in-
gresos por ventas que se traduce en be-
neficios.
Estos dos ratios indican cul es el
punto fuerte de la empresa en cuanto a
la generacin de rentabilidad. Dos enti-
dades pueden generar la misma rentabili-
dad econmica, pero por razones dife-
rentes. As, una alta rentabilidad puede
estar basada en un elevado margen (por
ejemplo, entidades de venta de produc-
tos de lujo con un alto precio sobre su
coste) o bien, estar basada en una gran
rotacin de activos (empresas de distri-
bucin de bienes ms necesarios o de
consumo diario que tienen mucha salida
en el mercado).
2. Anlisis del beneficio antes de inte-
reses y de impuestos
El Beneficio Antes de Intereses y de
Impuestos (BAII) est formado por los
ingresos y gastos relacionados directa-
mente con la actividad. Si se toma el dato
de la contabilidad, sera el equivalente al
resultado operativo, si bien, se debe te-
ner en cuenta que tras la ltima reforma
contable existen determinados ingresos y
gastos que se incluyen dentro del mismo
y que son de carcter extraordinario o
anormales, y que deben obviarse si se
quiere llegar a un resultado acorde con
la rentabilidad econmica.
Para su estudio se utilizan ratios co-
mo las tasas de participacin y las tasas
de variacin relativa.
a) Tasas de participacin sobre las
ventas netas
Miden el porcentaje que representa
cada componente, normalmente se hace
con los gastos, sobre los ingresos por
ventas netas (VN) y se denomina "Tasa
de participacin del Gasto (por ejemplo
X) sobre las ventas netas".
8863 CISS
RATIOS DE RENTABILIDAD
Interesa que sea lo ms bajo posible,
pues indica la porcin de los ingresos
por ventas que se destina a cubrir el gas-
to concreto que se ha incluido en el nu-
merador (X). Se suele emplear para eva-
luar los gastos operativos, de forma indi-
vidual o conjunta. No obstante, algunos
gastos, por su naturaleza e implicaciones,
deben estudiarse ms en detalle, como
son por ejemplo el de personal (como se
ver ms adelante si el personal es pro-
ductivo puede aceptarse un valor de este
ratio elevado) o el relativo a los gastos de
publicidad, propaganda o relaciones p-
blicas (si es excesivamente bajo, puede
deberse a una escasa promocin del pro-
ducto de la entidad y esto puede redun-
dar en unas menores ventas).
b) Tasas de participacin sobre el be-
neficio de explotacin o BAII
Son similares a los anteriores pero en
vez de utilizar de referente las ventas se
utiliza el beneficio de la actividad (BAII).
c) Tasas de variacin relativa
Estas tasas, como su nombre indica,
miden lo que se incrementa o disminuye
una variable, en este caso un ingreso, un
gasto o un margen en un perodo.
Su frmula genrica para una varia-
ble o magnitud cualquiera, X, sera:
Siendo Xt0 el valor de la variable al
inicio del perodo que se pretende eva-
luar, y Xt1 el valor al final del mismo.
Su valor puede ser positivo (que sig-
nifica un incremento de la variable en el
perodo) o negativo (que implica una
disminucin).
En el caso de emplearse para los gas-
tos, es conveniente que sean negativos,
lo cual implicara que disminuyen de un
ejercicio a otro (an as hay que tener en
cuenta que lo normal es que incremen-
ten, simplemente por el efecto de la in-
flacin). Por el contrario, en el supuesto
de las tasas de variacin de ingresos o
beneficios (mrgenes) interesa que sean
positivas y lo ms elevadas posibles.
Por ltimo, indicar que siempre que
se tenga informacin, conviene analizar
en mayor detalle determinadas partidas,
sobre todo algunas relacionadas con los
gastos, como son: los gastos de personal,
gastos en publicidad y gastos extraordi-
narios .
a) Anlisis del gasto de personal
Una de las partidas de gastos ms im-
portantes en la empresa es la relacionada
con su capital humano, y no slo a nivel
interno (control de costes) sino tambin
a nivel externo (til para los propios em-
pleados, sindicatos, etc). Para su estudio
se utilizan junto con las tasas anteriores,
los siguientes ratios:
* Gasto medio por empleado. Se de-
termina como el gasto total de personal
dividido por el nmero medio de trabaja-
dores en plantilla (contratados indefini-
damente y con trabajo equivalente a jor-
8864 CISS
RATIOS DE RENTABILIDAD
nada completa). Se expresa en unidades
monetarias.
Es un indicador medio, por lo que a
la hora de interpretarlo hay que hacerlo
con cautela, ya que en la empresa existe
gran dispersin en relacin al gasto real
que representa cada trabajador para la
empresa. Una solucin a este inconve-
niente es elaborar una matriz en la que
se diferencie el gasto por puesto o cate-
gora y departamento al que pertenecen
los trabajadores.
Productividad del personal. Se cal-
cula dividiendo el Beneficio Antes de In-
tereses e Impuestos entre el nmero de
trabajadores, y expresa, en unidades mo-
netarias, la cuanta de beneficio "terica-
mente" generado por cada empleado.
Igual que el anterior su resultado es una
media.
Otra manera de evaluar la produc-
tividad es a travs del estudio de la con-
tribucin de la mano de obra en la gene-
racin del beneficio con relacin al gasto
que supone es:
En este caso se analizan las unidades
monetarias obtenidas de beneficio de ex-
plotacin obtenido por cada unidad mo-
netaria invertida en el factor humano en
la empresa.
La productividad debe ser lo ms alta
posible, adems, si los trabajadores son
efectivos se puede justificar y mantener
(dentro de los lmites fijados por la em-
presa) un elevado gasto de personal.
b) Anlisis de gastos de publicidad
El gasto en publicidad, propaganda y
relaciones pblicas es visto por algunos
como una inversin, pues su finalidad es
que impacten en las ventas, haciendo
que stas aumenten gracias a un mayor
conocimiento del producto. Por ello, a
veces un elevado gasto puede quedar en
cierta manera justificado si se espera un
alto incremento de las ventas, el proble-
ma deriva de que normalmente este
efecto no se produce de forma inmedia-
ta.
Adems de las tasas vistas anterior-
mente existen, otros ratios para el estu-
dio de este gasto, que evalan el efecto
del gasto en publicidad sobre las ventas:
c) Anlisis de los gastos extraordina-
rios
Estos gastos actualmente son consi-
derados a nivel contable como parte del
8865 CISS
RATIOS DE RENTABILIDAD
resultado operativo, si bien, de cara a
analizar una entidad en su gestin, no
dejan de ser un componente no relacio-
nado con la actividad que se entienden
como anormales y no frecuentes.
En este caso, el anlisis que se hace
no es tanto en forma de ratios, sino en
cuanto a su contenido, es decir, que
comprende esta partida (ventas de inmo-
vilizado con prdidas, prdidas extraordi-
narias, resultados de otros ejercicios,
etc.)
3. Anlisis de las inversiones
Para estudiar las diferentes inversio-
nes que tiene la empresa debe hacerse
una clasificacin de las mismas, y no slo
por vencimiento o tiempo de conversin
en liquidez, sino por la misin que cum-
plen en la empresa.
a) El activo no corriente o fijo
Se puede agrupar en tres categoras:
Inversiones funcionales: estn rela-
cionadas con la actividad, colaboran-
do adems en la obtencin de rendi-
mientos (por ejemplo, el edificio
empleado como almacn, los vehcu-
los comerciales, la patente, etc).
Inversiones extrafuncionales: activos
que no estn relacionados con la ac-
tividad pero que generan rendimien-
tos por si mismos (este es el claro
ejemplo de las inversiones financie-
ras, o las inversiones inmobiliarias).
Inversiones antifuncionales: aquellas
que pueden estar o no relacionadas
con la actividad empresarial, pero
que lo nico que generan son gastos
(por ejemplo los inmovilizados en
curso hasta el momento que se fina-
licen, activos ociosos, etc.).
Debe hacerse un estudio porcentual
horizontal (tasas de variacin relativa
de cada elemento) y vertical (pesos
de cada categora sobre el total),
siendo lo ms conveniente que las
primeras inversiones, funcionales,
sean las que ms peso representen
sobre el total y, adems que de un
ejercicio a otro incrementen, o, co-
mo mnimo, se mantengan. Por su
parte, las que menos interesan son
las antifuncionales. Las inversiones
extrafuncionales generan renta, pero
no hay que olvidar que su origen no
est en las operaciones de trfico, ac-
tividad principal, y sobre la que se
debe asentar la rentabilidad empre-
sarial.
Por ltimo, es conveniente analizar la
antigedad de los activos no corrientes,
no slo para evaluar la capacidad de ge-
nerar rendimientos sino tambin por la
necesidad, en su caso, de renovarlos.
Cuando est cercano el final de la vida
til de un activo la empresa debe tener
presente que debe hacer una nueva in-
versin que deber financiar, bien con
fondos propios o con ajenos, con las re-
percusiones a nivel financiero que esto
conlleva.
Para conocer la obsolescencia de los
activos no corrientes se utiliza el siguien-
te ratio, que relaciona la amortizacin
acumulada del inmovilizado material e
intangible (AAIM, AAII) con la inversin
en los mismos medida por su valor con-
table.
El denominador est formado por la
suma de los inmovilizados materiales
amortizables, IM* (todos salvo los terre-
nos y el inmovilizado en curso) y los in-
movilizados intangibles, igualmente
amortizables, II* (todos los que tienen
una vida til definida).
8866 CISS
RATIOS DE RENTABILIDAD
Con el tiempo, y salvo nuevas inver-
siones, este ratio va incrementndose.
Cuanto ms elevado, ms antiguo es el
inmovilizado, por lo que su rendimiento
puede ser inferior.
b) El activo corriente puede clasifi-
carse tal y como establece la normativa
contable y diferenciar posteriormente si-
guiendo un criterio funcional que los re-
lacione con la actividad. As, se desglosa
en:
Realizable, existencias o stocks. Salvo
casos excepcionales se trata de las
existencias objeto de la actividad.
Exigible o derechos de cobro. Se
pueden diferenciar:
Comerciales. Clientes y deudo-
res por operaciones de trfico
fundamentalmente.
No comerciales. Crditos conce-
didos a terceros y cartera de va-
lores (instrumentos financieros a
corto plazo).
Disponible o tesorera. En este caso
habra que diferenciar la parte que se
mantiene en la entidad como garan-
ta ante posibles desfases entre co-
bros y pagos de la actividad de exce-
sos de tesorera no relacionados con
ella.
4. Apalancamiento operativo
El objetivo de toda empresa es ser
rentable, ahora bien, en un primer mo-
mento el fin prioritario es cubrir costes,
por lo que conocer las unidades que de-
be vender (o nmero de servicios que
prestar) para ello, es de suma importan-
cia. Es lo que se denomina umbral de
rentabilidad, punto muerto o punto de
equilibrio y puede medirse tambin en
unidades monetarias.
A partir de este punto, vendiendo
una unidad ms (prestando un servicio
ms) la empresa comienza a generar be-
neficios, cada incremento producido en
las ventas genera un incremento mayor
de beneficio. Este efecto se conoce co-
mo apalancamiento operativo y se funda-
menta en que el coste unitario total dis-
minuye ante incrementos de produccin
(y por tanto de unidades vendidas) como
consecuencia de un reparto de los costes
fijos (o no corrientes) entre ms unida-
des.
As el apalancamiento operativo (AO)
puede medirse en forma de ratio como
la tasa de variacin relativa del beneficio
de explotacin (BAII) sobre la tasa de va-
riacin relativa de las ventas netas (VN).
Evidentemente, interesa que sea, en
primer lugar positivo por parte del nu-
merador, y en segundo lugar, lo ms ele-
vado posible pues indicara que la em-
presa tiene gran capacidad de convertir
en beneficio las ventas que realiza.
Ejemplo:
Una entidad tiene unos costes opera-
tivos fijos de 550 u.m. y unos costes va-
riables, en funcin de las ventas, de un
40%. Su punto muerto o umbral de ren-
tabilidad se sita en unas ventas de
916,66.
Determinar el apalancamiento opera-
tivo con incrementos sucesivos en las
ventas de un 10% de las ventas.
8867 CISS
RATIOS DE RENTABILIDAD
Punto muerto Situacin 1 Situacin 2
Umbral Incremento 10% Incremento 10%
Ventas 916,66 1.008,33 1.109,17
- Costes Fijos - 550 -550,00 -550,00
- Costes Variables -366,66 -403,33 -443,67
BAII 0 55,00 115,50
Como puede observarse, ante un pri-
mer incremento en las ventas de un 10%
(91,66 u.m.) el beneficio de la actividad
(Beneficio Antes de Intereses e Impues-
tos, BAII) pasa a ser 55 u.m. Tomando
esta situacin de punto de partida para
poder medir el apalancamiento operati-
vo y si se vuelve a incrementar un 10%
las ventas (100,833 u.m.) el beneficio se
duplica, pues aunque los costes variables
tambin aumentan los fijos se mantie-
nen. Consecuentemente, y para estos da-
tos, un incremento en la cifra de ventas
de un 10% conlleva a un incremento del
beneficio de un 110%.
III. RATIOS DE RENTABILIDAD
FINANCIERA
Es el rendimiento generado por la
empresa en un ejercicio a travs de sus
activos, pero teniendo en cuenta el efec-
to que sobre sta ejerce la financiacin
utilizada.
Esta renta en trminos absolutos se
corresponde con el Beneficio Antes de
Impuestos (BAI), es decir, el beneficio
generado una vez deducidos los gastos
financieros. Ahora bien, para tener un re-
sultado ms realista debe deducirse el
efecto impositivo, por lo que es ms co-
rrecto, sobre todo teniendo en cuenta
que segn la nueva normativa no existe
tramo extraordinario, utilizar el Beneficio
neto o Beneficio despus de Impuestos
(BDI).
Existen multitud de variantes del ra-
tio de rentabilidad financiera, siendo la
expresin genrica de todos ellos la si-
guiente:
Como todo ratio de rentabilidad inte-
resa que sea lo ms alta posible, si bien,
es conveniente comparar con los ratios
representativos del sector para saber si
es la adecuada o no.
Destacamos los siguientes ratios re-
presentativos de la rentabilidad financie-
ra y que difieren en la financiacin con la
que relacionan el beneficio neto.
1. Ratio de rentabilidad de los recursos
totales
Es la rentabilidad generada por la
empresa teniendo en cuenta la financia-
cin total empleada. Se mide como la re-
lacin entre el BDI y los recursos finan-
cieros, suma de los recursos ajenos (RA)
y propios (RP).
8868 CISS
RATIOS DE RENTABILIDAD
2. Ratio de rentabilidad de los recursos
propios
Es la rentabilidad obtenida por la em-
presa en relacin con los recursos pro-
pios. Tambin se conoce por sus siglas
en ingls, RoE (Return on Equity) Se de-
termina como el cociente entre el BDI y
los fondos propios de la empresa (RP).
En algunos casos se utiliza como de-
nominador el valor de mercado de los
fondos propios o el valor terico, en vez
del valor contable.
Se trata del ratio que ms se utiliza
como representativo de la rentabilidad fi-
nanciera. Su valor depende de la rentabi-
lidad econmica (beneficio obtenido de
sus activos en el desarrollo de su activi-
dad) y del apalancamiento financiero
(poltica de financiacin, no slo por la
inclusin en el denominador de los fon-
dos propios, sino del efecto del endeu-
damiento en la cuenta de resultados en
forma de gastos financieros, que hace
que disminuya el beneficio).
La rentabilidad financiera de los re-
cursos propios es tomada como la renta-
bilidad del accionista pero esta interpre-
tacin es discutible, pues se determina
como incremento de valor obtenido en
el ejercicio sobre el valor de la inversin
al inicio del ejercicio.
3. Ratio de rentabilidad de las aporta-
ciones de los socios
Similar al ratio anterior pero relacio-
nando el beneficio neto con los recursos
realmente aportados por los socios. Los
fondos propios no son en su totalidad
aportados por los socios, pues engloban
entre otros, los resultados generados por
la empresa y no distribuidos (reservas),
subvenciones y donaciones, incrementos
de valor por revalorizacin de activos fi-
nancieros, etc.
A efectos de su clculo se consideran
como aportaciones de los socios el capi-
tal (K), la prima de emisin de acciones
(PEA) y las aportaciones de los socios pa-
ra compensar prdidas (ASCP).
Su clculo sera:
4. Ratio de rentabilidad de los recursos
ajenos
Indica la renta generada por la em-
presa por cada unidad monetaria de re-
cursos ajenos empleados. Su expresin
sera:
8869 CISS
RATIOS DE RENTABILIDAD
Ejemplo:
Se dispone de la siguiente informa-
cin de la empresa WOK S.A. relativa a su
balance y cuenta de resultados durante
dos perodos (expresado en unidades
monetarias, u.m.)
20X1 20X2
ACTIVO NO CORRIENTE 121.500,00 122.265,00
Inmovilizado intangible 34.500,00 32.895,00
Inmovilizado material 87.000,00 89.370,00
ACTIVO CORRIENTE 28.500,00 30.120,00
Existencias 18.000,00 18.795,00
Clientes y deudores 7.500,00 8.220,00
Inversin financiera a corto pla-
zo
1.500,00 1.590,00
Tesorera 1.500,00 1.515,00
TOTAL ACTIVO 150.000,00 152.385,00
20X1 20X2
PATRIMONIO NETO 75.000,00 84.345,00
Capital social 45.000,00 45.000,00
Reservas 10.500,00 18.000,00
Prdidas y ganancias 19.500,00 21.345,00
PASIVO NO CORRIENTE 22.500,00 23.505,00
Deudas a largo plazo 22.500,00 23.505,00
PASIVO CORRIENTE 52.500,00 44.535,00
Deudas a c. p. bancarias 36.000,00 26.865,00
Acreedores de trfico 16.500,00 17.670,00
TOTAL 150.000,00 152.385,00
CUENTA DE RESULTADOS 20X1 20X2
Venta de mercaderas 150.000,00 165.000,00
Consumo existencias -69.200,00 -65.800,00
Gastos de personal -31.000,00 -35.600,00
8870 CISS
RATIOS DE RENTABILIDAD
20X1 20X2
Publicidad Propaganda y RRPP -1.100,00 -1.850
Suministros -400,00 -450,00
Amortizaciones -12.000,00 -14.830,00
Resultado de explotacin 36.300,00 46.870,00
Gastos financieros -5.700,00 -8.300,00
Ingresos financieros 100,00 200,00
Resultado financiero -5.600,00 -8.100,00
BAII 30.700,00 38.770,00
Impuesto de sociedades -11.200,00 -17.425,00
Resultado del ejercicio 19.500,00 21.345,00
Otra informacin extrada de su Me-
moria y del mercado:
- Se sabe que el Pay Out de la empre-
sa para el ejercicio 20X1 ha sido de un
40% y en el 20X2 un 90%.
- La empresa es propietaria de un so-
lar que no utiliza y que por su abandono
ha sido usado por los vecinos de la zona
como vertedero.
- La plantilla de la empresa para am-
bos aos est formada por 30 trabajado-
res.
- La tasa impositiva aplicable por im-
puesto sobre beneficios es un 30%.
- El detalle de la valoracin del inmo-
vilizado material e intangible es:
8871 CISS
RATIOS DE RENTABILIDAD
20X1 20X2
Inmovilizado intangible
Valor inicial
Amortizacin acumulada
Deterioros de valor
34.5
00,00 60.000,00
(25.500,00)
0
32.8
95,00
58.000,00
(25.105,00)
0
Inmovilizado material
Valor inicial
Amortizacin acumulada
Deterioros de valor
87.0
00,00
175.000,00
(86.500)
(1.500)
89.370,00
180.000,00
(89.130,00)
(1.500)
Realizar un anlisis de la rentabilidad
econmica y financiera de la empresa,
conociendo los siguientes ratios medios
del sector
- En el sector que opera la empresa la
rentabilidad media obtenida es
20X2
RoA 36%
Rotacin del activo 1,8
Margen 20%
RF Recursos totales 18%
RF Recursos propios 40%
Estudio de la rentabilidad econ-
mica.
La rentabilidad econmica obtenida
por la empresa, positiva en ambos ejerci-
cios, y sus dos componentes fundamen-
tales son:
20X1 20X2
Rentabilidad Eco-
nmica
17,77% 22,57%
8872 CISS
RATIOS DE RENTABILIDAD
20X1 20X2
Rotacin del Activo 1,05 1,14
Margen operativo 20,47% 23,50%
A pesar de haber sido positiva en am-
bos ejercicios y de experimentar un in-
cremento (del 27%), la rentabilidad eco-
nmica es inferior a la generada en me-
dia por el sector. Esto se debe a una me-
nor rotacin del activo (1,14 en el ejerci-
cio 20X2 frente a 1,8), ya que el margen
utilizado por la empresa y el sector es si-
milar. As pues, para ser ms rentable, la
empresa debe generar ms ingresos por
ventas con sus activos (sera conveniente
tambin averiguar si existen activos ocio-
sos, excesos de existencias por mala pol-
tica de ventas, etc.).
A continuacin se estudian los facto-
res que intervienen en la rentabilidad
econmica.
a) Anlisis de las inversiones.
La estructura econmica de la em-
presa no ha sufrido mucha variacin de
un ejercicio a otro. Puede destacarse que
las estructura econmica de la empresa
est compuesta fundamentalmente por
inversiones a largo plazo (activos no co-
rrientes), eso s, en su inmensa mayora
funcionales (slo tiene una antifuncional,
un terreno) que no llega a representar
un 6%.
Dentro de las inversiones corrientes,
el mayor peso lo tienen las existencias
que son el objeto de trfico de la empre-
sa, pero tambin las que ms tardan en
convertirse en liquidez de estas inversio-
nes (pues primero hay que venderlas y
posteriormente cobrarlas).
20X1 20X2
ANC 121.500,00 122.265,00
Funcional 114.500,00 115.265,00
Antifuncional 7.000 7.000
AC 28.500,00 30.120,00
Realizable 18.000,00 18.795,00
Exigible 9.000,00 9.810,00
Disponible 1.500,00 1.515,00
ACTIVO TOTAL 150.000,00 152.385,00
Y en forma grfica:
20X1 20X2
81,00% 94,24% 80,23% 94,27%
5,76% 5,73%
8873 CISS
RATIOS DE RENTABILIDAD
19,00% Realizable 63,16% 19,77% Realizable 62,40%
Exigible 31,58% Exigible 32,57%
Disponible 5,26% Disponible 5,03%
En relacin a la obsolescencia del in-
movilizado puede decirse que los activos
de la empresa en general estn cercanos
a la mitad de su vida til, por lo que no
hay nada que haga pensar que su efecti-
vidad sea menor.
b) Anlisis del BAII Las tasas de participacin y tasas de
variacin relativa obtenidas:
Partidas del baii Tasa Var. Relati-
va
Tasa de participacin
20X2 20X1 20X2
Venta de mercaderas 10,00%
Consumo existencias -4,91% 46,13% 39,88%
Gastos de personal 14,84% 20,67% 21,58%
Publicidad 68,18% 0,73% 1,12%
Suministros 12,50% 0,27% 0,27%
Amortizaciones 23,58% 8,00% 8,99%
Resultado de explotacin. BAII 29,12% 24,20% 28,41%
En base a los resultados obtenidos,
puede observarse como todas las parti-
das, ingresos, gastos y resultados parcia-
les, han incrementado de un ejercicio a
otro, salvo el consumo de existencias. En
relacin a los gastos, resalta que el incre-
mento (de casi un 70%) del gasto de pu-
blicidad. En relacin al peso de los gastos
en relacin a las ventas, destaca el consu-
mo, lo cual es normal debido a la activi-
dad de la empresa, y en segundo lugar el
gasto de personal (otro aspecto bastante
frecuente).
Si se analiza el personal ms en deta-
lle puede aadirse que el incremento del
gasto de un ejercicio a otro no es eleva-
do en comparacin con el aumento (casi
8874 CISS
RATIOS DE RENTABILIDAD
un 30%) del ratio de productividad, por
cada empleado en el 20X1 se generan
1.210 u.m. de beneficio y en el 20X2,
1.562,33 u.m.
20X1 20X2
Gasto medio 1.033,33 1.186,67
Productividad 1.210,00 1.562,33
BAII/Gastos personal 1,17 1,32
Con respecto al gasto de publicidad,
destacar que su peso en la cuenta de re-
sultados es bastante bajo (tasa participa-
cin de un 1% aproximadamente de me-
dia en el perodo analizado). Adems, su
repercusin en las ventas no parece sig-
nificativa, pues ante el incremento del
gasto en publicidad de un 68%, estas s-
lo incrementan un 10% (no obstante, no
tiene porqu ser el nico causante de la
evolucin de las ventas).
Estudio de la rentabilidad finan-
ciera.
La rentabilidad financiera obtenida
por la empresa, positiva en ambos ejerci-
cios, y sus variantes son:
Rentabilidad Fi-
nanciera
20X1 20X2
Del total de recur-
sos
13,00% 14,01%
De los recursos
propios
29,02% 25,96%
De los recursos aje-
nos
23,55% 30,42%
La empresa genera una rentabilidad,
una vez descontado el efecto de la es-
tructura financiera, de un 13,00% en el
ao 20X1 y un 14,01% en el ao 20X2.
As pues, la empresa es tambin menos
rentable, financieramente hablando, que
la media del sector (como consecuencia
de la inferior rentabilidad econmica y
posiblemente por el empleo de una pol-
tica financiera que penaliza en mayor
medida al resultado de la empresa, mino-
rando su beneficio neto).
Si se relaciona la rentabilidad con el
empleo de fondos propios, por cada uni-
dad monetaria de fondos propios, la em-
presa genera 29,02 unidades monetarias
de beneficio neto. Si se mide en trmi-
nos de recursos ajenos, dichas cantida-
des son 23,55 u.m. en el 20X1 y 30,42
u.m. en el 20X2.
Como puede observarse, de todas las
rentabilidad financieras la nica que ha
disminuido en el 20X2 ha sido la rentabi-
lidad de los recursos propios, la cual ade-
ms es la que ms se aleja del sector
(25,96% en 20X2 frente a un 40%).
NOEM BOAL VELASCO
Vase tambin: "Punto muerto"; "Ratios de crea-
cin de valor" y "Ratios de rotacin".
8875 CISS
RATIOS DE ROTACIN
LO ESENCIAL SOBRE
RATIOS DE
RENTABILIDAD
Libros
AMAT, ORIOL, Anlisis econmico-fi-
nanciero. Editorial Gestin 2008.
Hill, 1999.
Turnover ratio
I. CONCEPTO II. ROTACIN DEL ACTIVO
TOTAL III. ROTACIN DEL ACTIVO NO
CORRIENTE IV. ROTACIN DEL ACTIVO
CORRIENTE V. ROTACIN DE LOS CLIENTES
VI. ROTACIN DE ALMACEN O ROTACIN DE
STOCKS VII. ROTACIN DEL CAPITAL
CIRCULANTE
I. CONCEPTO
Los ratios de rotacin, tambin lla-
mados de giro, miden los rendimientos
originados por los activos que obtiene en
un perodo una entidad.
Se utilizan como complemento de
los ratios de rentabilidad y su resultado
se mide en nmero de veces. La frmula
general de estos ratios se presenta en
forma de cociente e incluyen en el nu-
merador los ingresos por ventas o pres-
tacin de servicios del ejercicio, y en el
denominador las diferentes inversiones o
activos. No obstante, para que realmente
sean representativos se debera utilizar
valores medios ya que es normal que sus
componentes flucten a lo largo del ejer-
cicio.
La formulacin genrica de los ratios
de rotacin sera:
Donde la Inversin del denominador
ir modificndose en funcin de la varia-
ble que se pretenda evaluar.
En cuanto a su valor, puede decirse
que interesa que sean lo ms elevados
posibles, pues indicaran que la empresa
genera mayores ventas con menos inver-
parar con los ratios sectoriales para co-
nocer a partir de qu valor seran consi-
derados adecuados, y tambin muy im-
portante analizar su evolucin en el tiem-
po, siendo lo mejor para la entidad que
se incrementen ya que indicaran que ca-
da vez la empresa requiere menos inver-
sin para generar ventas y con ello gana-
ra en eficiencia y autonoma.
Los ratios de rotacin ms comunes
son:
- Rotacin del activo total
- Rotacin del activo no corriente
- Rotacin del activo corriente
- Rotacin de los clientes
- Rotacin de almacn o stock
- Rotacin del capital circulante
8876 CISS
BERNSTEIN, L. A., Fundamentos de an-
Editorial CEF, 1998.
S ESTEO
table de la rentabilidad empresarial
Editorial Gaeff, 2002.
GONZLEZ SNCHEZ, M., Nuevas meto-
NCHEZ, FRANCISCO, Anlisis con-
torial Pirmide, 1996.
RIVERO TORRE, PEDRO, Anlisis de balan-
URAS VALIENTE, JESUS, Anlisis de Esta-
dos Financieros. Editorial MacGraw
sin. Sin embargo, es conveniente com-
DE ROTACIN
RATIOS
RATIOS DE ROTACIN
II. ROTACIN DEL ACTIVO TOTAL
Mide el nmero de veces que los in-
gresos por ventas cubren las inversiones
(activo total) de la empresa, o lo que es
lo mismo el rendimiento que proporcio-
nan los activos totales (ventas que se
producen con la inversin realizada).
Es uno de los componentes de la
rentabilidad econmica.
III. ROTACIN DEL ACTIVO NO
CORRIENTE
Se obtiene dividiendo los ingresos
por ventas entre el activo no corriente,
formado por el inmovilizado material e
intangible, inversiones y crditos finan-
cieros y las inversiones inmobiliarias.
Para completar este ratio se suele uti-
lizar el ratio de obsolescencia del inmovi-
lizado, para conocer si su antigedad in-
fluye en una menor rotacin.
IV. ROTACIN DEL ACTIVO
CORRIENTE
Se determina como el cociente entre
las ventas netas y el activo corriente, for-
mado este ltimo por las existencias,
deudores y derechos de cobro a corto
plazo, inversiones y crditos financieros
con vencimiento en menos de un ao y
la tesorera.
V. ROTACIN DE LOS CLIENTES
Este ratio incluye como numerador,
al igual que el resto, las ventas netas y co-
mo denominador los derechos de cobro
comerciales, entendindose como estos,
no slo los clientes sino tambin los deu-
dores por operaciones de trfico, y en to-
das sus posibilidades:
- Derechos de cobro no formales.
- Derechos de cobro formales, efectos
comerciales (letras, pagars, etc.)
- En cartera
- En gestin de cobro
- Descontados
- Derechos de cobro en euros y en
moneda extranjera.
Este ratio informa del nmero de ve-
ces que la entidad convierte los derechos
de cobro comerciales en disponibilida-
des (de hecho el inverso de este ratio es
utilizado para el clculo del perodo me-
dio de cobro y perodo medio de caja en
"Ratios de liquidez"). Un valor elevado de
este ratio indicara que la empresa no tar-
da mucho tiempo en recuperar sus ven-
tas.
VI. ROTACIN DE ALMACEN O
ROTACIN DE STOCKS
Se obtiene dividiendo las ventas ne-
tas por el valor medio de las existencias e
indica el nmero de veces que los ingre-
sos por ventas cubren la inversin en
existencias. Indica el nmero de veces
que se renueva el inventario o stock en
un perodo econmico.
8877 CISS
RATIOS DE ROTACIN
Dado que las existencias estn a valor
contable, y concretamente a su coste his-
trico, este ratio se determina tambin
incluyendo el denominador a precio de
coste en vez de a precio de venta, es de-
cir, el coste de las unidades vendidas. En
este caso, adems, su inverso se utiliza
para determinar el periodo medio de
venta.
Interesa que sea lo ms alto posible;
si fuera bajo podra indicar que la empre-
sa retiene en su almacn existencias con-
secuencia de menores ventas, aspecto
que habra que analizar en detalle.
VII. ROTACIN DEL CAPITAL
CIRCULANTE
Indica el nmero de veces que las
ventas cubren el capital circulante o lo
que es lo mismo, la inversin en el ciclo
de explotacin o Fondo de Rotacin
Existente Operacional (FRE
OP
).
Como todos los dems, interesa que
sea alto, si bien debe compararse con el
representativo del sector.
Al incluir en su clculo el FRE
OP
su
anlisis debe completarse con el de esta
variable y sus componentes, ya que si su
valor no es el adecuado puede influir en
el desarrollo normal de la actividad de la
empresa o ser indicativo de un problema
de solvencia (un excesivo FRE puede in-
dicar un exceso de tesorera, o demasia-
do plazo de financiacin a clientes, o un
empleo insuficiente de financiacin co-
mercial).
Ejemplo
Se dispone de la siguiente informa-
cin de la empresa QUEENS S.A. relativa
a su estructura econmica de dos ejerci-
cios econmicos (valores medios y ex-
presados en unidades monetarias, u.m.)
8878 CISS
RATIOS DE ROTACIN
20X1 20X2
ACTIVO NO CORRIENTE 121.500,00 122.265,00
Inmovilizado intangible 34.500,00 32.895,00
Inmovilizado material 87.000,00 89.370,00
ACTIVO CORRIENTE 28.500,00 30.120,00
Existencias 18.000,00 18.795,00
Clientes y deudores 7.500,00 8.220,00
Inversin financiera a corto plazo en
instrumentos de patrimonio
1.500,00 1.590,00
Tesorera 1.500,00 1.515,00
TOTAL ACTIVO 150.000,00 152.385,00
Otra informacin disponible:
20X1 20X2
Ventas netas 150.000,00 165.000,00
Coste de las ventas 120.000,00 148.500,00
Capital Circulante 10.500,00 10.860,00
Determinar los ratios de rotaciones
conociendo los valores de los mismos
para la competencia:
Competencia
Rotacin del activo 1,30
Rotacin del activo no corriente 1,3
Rotacin del activo corriente 6,5
Rotacin de los clientes 25,00
Rotacin de almacn o stock 2
Rotacin del capital circulante 16
Solucin
Los datos que se ofrecen de partida
son cuantas medias, en el caso de no
serlo, es conveniente en primer lugar de-
terminar el promedio de cada una de las
variables incluidas en los ratios.
8879 CISS
RATIOS DE SOLVENCIA
Los resultados obtenidos se mues-
tran a continuacin:
20X1 20X2 Sector
Rotacin del activo 1,00 1,08 1,30
Rotacin del activo no corriente 1,23 1,35 1,3
Rotacin del activo corriente 5,26 5,48 6,5
Rotacin de los clientes 20,00 20,07 25,00
Rotacin de almacn o stock 1,250 1,111 2
Rotacin del capital circulante 14,29 15,19 16
Como puede observarse, en general,
las rotaciones de los diferentes activos
han evolucionado positivamente, con
una tendencia al alza del ejercicio 20X1 al
20X2, a excepcin de la rotacin de al-
macn. Si se estudian uno por uno, pue-
de afirmarse que en trminos generales,
la competencia genera ms rendimiento
con sus inversiones que la empresa
QUEENS, pues su rotacin del activo es
menor. Si se analiza por categoras, la ro-
tacin del activo no corriente se encuen-
tra en la misma lnea que la competencia,
mientras que la del activo corriente se si-
ta por debajo, indicando que la entidad
requiere mayores inversiones en activos
corrientes para generar ingresos por ven-
tas.
De los resultados obtenidos de la ro-
tacin de los clientes, se desprende que
la competencia convierte antes en liqui-
dez las ventas realizadas, lo cual puede
traducirse en que QUEENS ofrece a sus
clientes mayores plazos de financiacin.
Por su parte, el ratio que indica la re-
novacin de inventario muestra que la
gestin que hace la entidad de sus exis-
tencias sea probablemente su problema.
En comparacin con la competencia, la
entidad genera menos ventas por exis-
tencias (renueva existencias una vez fren-
te a dos de la competencia), lo cual pue-
de deberse a un exceso de existencias en
el almacn que a su vez puede ser causa-
do o bien por una mala gestin de com-
pras o una falta de venta. Adems, hay
que aadir que de un ejercicio a otro la
rotacin se ha visto disminuida, empeo-
rando an ms la situacin.
Por ltimo, la rotacin del capital cir-
culante, aunque algo inferior (segura-
mente consecuencia de las existencias),
est muy pareja a la de la competencia.
Por ltimo, comentar que para obte-
ner una interpretacin correcta y com-
pleta de estos ratios sus resultados de-
ben ser analizados junto con otros como
son los ratios de rentabilidad, ratios de
solvencia, ratios de liquidez, etc. y con
un anlisis detallado de la gestin interna
de la empresa.
NOHEM BOAL VELASCO
Vase tambin: "Fondo de rotacin"; "Perodo me-
dio de maduracin"; "Ratios de liquidez"; "Ratios
de rentabilidad" y "Ratios de solvencia".
Solvency ratios
8880 CISS
DE SOLVENCIA
RATIOS
RATIOS DE SOLVENCIA
I. CONCEPTO II. POLTICA DE FINANCIACIN
DE LA EMPRESA 1. Ratio de endeudamiento 2.
Ratio de Calidad de la deuda 3. Coste de la
financiacin III. CAPACIDAD DE ATENDER LAS
DEUDAS 1. Coeficiente de garanta o Ratio de
firmeza o consistencia 2. ndice de solvencia 3.
ndice de morosidad 4. Ratio Z de Altman
I. CONCEPTO
Los ratios de solvencia comprenden
un conjunto de indicadores y medidas
cuya finalidad es diagnosticar si una enti-
dad tiene problemas para atender a sus
compromisos, es decir, pagar sus deudas
en la cuanta y plazos pactados.
En esto influye la capacidad (medida
por sus activos) de que dispone la em-
presa para hacer frente a estas obligacio-
nes (representada contablemente por los
pasivos). Adems es importante analizar,
para evaluar la solvencia de la empresa el
volumen de endeudamiento que tiene
(es decir, su poltica de financiacin), la
calidad de la deuda (que condiciones im-
plica para la entidad, coste, estipulacio-
nes en el contrato en caso de retraso o
impago, etc.)
En ocasiones, el anlisis de solvencia
viene integrado en el anlisis de la liqui-
dez, entendindose como un estudio de
sta pero en el largo plazo.
A continuacin se analizan cada uno
de estos aspectos, medidos por diferen-
tes ratios que habr que evaluar en con-
junto.
II. POLTICA DE FINANCIACIN DE
LA EMPRESA
Para evaluar la poltica financiera de
la empresa, es decir, cantidad y calidad
de la deuda, se pueden utilizar los si-
guientes ratios:
1. Ratio de endeudamiento
Este ratio mide la poltica de financia-
cin que emplea la entidad y comn-
mente se denomina tambin "apalanca-
miento financiero". Se calcula como el
cociente entre los recursos ajenos y los
propios, reflejando por tanto la relacin
entre ambos.
En cuanto a la cuestin de si existe
un valor adecuado, hay que decir que no,
que en trminos generales no puede dar-
se un valor idneo, depende de cada en-
tidad. Lo nico que se puede afirmar es
que en principio es ms interesante ba-
sar la financiacin en los recursos pro-
pios porque no son exigibles y no com-
prometen a la empresa en este sentido,
otorgndole mayor autonoma financie-
ra, adems de representar un aspecto
positivo para la solicitud en el futuro de
crditos. Si bien, se debe completar el
anlisis con el coste que reporta cada
fuente financiera, pues los recursos pro-
pios tambin se remuneran es decir, re-
portan un coste a la empresa. Por otro la-
do, es conveniente tambin, analizar en
detalle los recursos ajenos que se inclu-
yen en el indicador, pues es posible que
exista financiacin espontnea sin coste
(comercial).
Su interpretacin es bastante senci-
lla:
- Si es igual a la unidad, indica que la
empresa emplea la misma cantidad
de recursos ajenos que propios.
- Si es menor a la unidad, la entidad
tiene mayor proporcin de financia-
cin propia.
- Si es mayor que la unidad, la entidad
se financia ms con recursos obteni-
dos de terceros que con propios.
Una variante de este ratio es la utili-
zacin en el denominador de la totalidad
8881 CISS
RATIOS DE SOLVENCIA
de los recursos financieros, propios y aje-
nos (en trminos contables seran el pa-
sivo y patrimonio neto o lo que es lo mis-
mo el total del activo). Su resultado sera
la proporcin de endeudamiento que
tiene la empresa y su lectura se hara en
los mismos trminos que el anterior, si
bien, para este ratio se estima que un va-
lor adecuado estara entre un 40% y un
60%, pues un mayor valor revelara un
volumen excesivo de deuda con la con-
secuente prdida de autonoma financie-
ra de la empresa.
Por ltimo, resaltar que la tenencia
de deuda no es perjudicial siempre, de
hecho, existe deuda no remunerada (fi-
nanciacin espontnea) y es posible que
tenga menor coste de recursos propios.
2. Ratio de Calidad de la deuda
Se dice que las deudas de la empresa
son de "mejor" o "peor" calidad en fun-
cin de su plazo, as cuanta ms financia-
cin a corto plazo se tenga se interpreta
que es de peor calidad, pues en un breve
plazo (no ms de un ejercicio) la empre-
sa tendr que desprenderse de recursos
econmicos para atender a su pago.
Cuanto ms pequeo sea este ratio
significa que la deuda es de mejor cali-
dad.
3. Coste de la financiacin
Interesa, como ya se ha comentado
antes, un estudio del coste que le repre-
senta a la empresa su estructura financie-
ra, pero no slo el coste general, sino un
anlisis detallado del coste de cada fuen-
te financiera en particular para poder as
decidir si su poltica es correcta o no (si
utiliza ms o menos deuda remunerada y
a qu coste). Hay que tener en cuenta
que todo recurso financiero, propio o
ajeno, tiene un coste para la entidad, si
bien, no todos se traducen en un pago
de dinero (intereses), pudindose definir
tambin un coste de oportunidad o cos-
te no efectivo que redunda en la crea-
cin de valor.
Lo ptimo, evidentemente, es que el
coste de la estructura financiera sea lo
ms reducido posible, pero sobre todo,
que sea inferior a la rentabilidad econ-
mica obtenida por la empresa, pues en
caso contrario, se estaran generando mi-
nusvalas.
Otro aspecto a analizar es el peso
que tienen los gastos financieros (GF)
sobre los ingresos por ventas, o en otras
palabras, que porcentaje de estos ingre-
sos se destina a cubrir los gastos financie-
ros. Como cualquier tasa de participa-
cin de un gasto sobre una partida de in-
gresos interesa que sea lo menor posible,
en este caso adems las ventas hay que
recordar que cubren en primer lugar to-
dos los gastos de explotacin, y que des-
pus de atender a los financieros debiera
quedar algn remanente para la remune-
racin del capital propio.
III. CAPACIDAD DE ATENDER LAS
DEUDAS
Para evaluar si la entidad es capaz de
atender los compromisos derivados de
sus deudas: reembolso en su fecha de
vencimiento, devolucin de la cuanta
prestada y abono de la remuneracin
pactada (intereses), pueden utilizarse los
siguientes ratios.
8882 CISS
RATIOS DE SOLVENCIA
1. Coeficiente de garanta o Ratio de
firmeza o consistencia
Mide la capacidad de atender las
deudas a largo plazo. Para ello la empre-
sa cuenta con todos sus activos (A) que
se entiende representan su capacidad de
pago, pues todos ellos (al menos terica-
mente) se convertirn en liquidez en un
momento u otro. La formulacin del ra-
tio sera:
El activo que se debe incluir en este
ratio debe ser depurado de aquellos ele-
mentos que la empresa no podra con-
vertir en liquidez para poder atender las
deudas (as por ejemplo, una variante de
este indicador consiste en incluir en el
numerador los activos que no tengan
cargas).
A pesar de que no puede generalizar-
se un valor adecuado para este ratio, es
obvio que como mnimo debe ser supe-
rior a 1, pero dado que se refiere a un
largo plazo y que la finalidad es verificar
si la empresa ofrece garanta a terceros
se podra tomar como adecuado un valor
de este ratio de 2,5.
Se dice adems que este ratio mide
la distancia a la quiebra, por lo que cun-
to ms se reduzca ms cerca se encuen-
tra la entidad de estar en situacin de
quiebra (tcnica).
2. ndice de solvencia
Este ratio indica la capacidad que tie-
ne la empresa de afrontar sus deudas en
un corto plazo, para lo cual enfrenta los
activos corrientes (AC) y los recursos aje-
nos a corto plazo (RACP).
Igual que en el indicador anterior, el
activo a incluir en el numerador debe ser
depurado de aquellos elementos que no
sea factible o no se considere convertir
en liquidez en el plazo que se est eva-
luando.
Como valor adecuado, podra decirse
que como mnimo los activos corrientes
deberan ser el doble de las deudas a cor-
to plazo, si bien, se entiende que la em-
presa no tendra problema para atender
a sus compromisos a corto plazo cuando
este ratio est entre 1,5 y 2. Si est por
debajo, se dice que la empresa corre el
riesgo de entrar en suspensin de pagos,
pues no tendra suficiente liquidez deri-
vada de sus activos a corto para pagar su
financiacin. Tampoco es interesante
que este ratio sea muy elevado pues po-
dra indicar que la empresa dispone de
activos ociosos con la consecuente prdi-
da de rentabilidad.
Por otro lado, este ratio debe anali-
zarse en detalle, y completarse con el pe-
riodo medio de cobro y periodo medio
de pago, de los que depende su valor. Es
importante destacar que al ser valores
que se extraen de la contabilidad y que
estn definidos en base a un plazo mxi-
mo (12 meses por lo general) puede dar-
se la situacin de que la empresa presen-
te un buen coeficiente de solvencia a
corto plazo pero que un anlisis detalla-
do de los vencimientos muestre todo lo
contrario (por ejemplo, si los activos se
convierten en liquidez en el mximo pla-
zo de corto, 12 meses, y las deudas son
exigibles en un perodo inferior).
Si se analiza la solvencia en un me-
nor plazo se estara entrando en el cam-
po del anlisis de liquidez, anlisis, por
8883 CISS
RATIOS DE SOLVENCIA
otro lado, que debe realizarse junto con
este.
3. ndice de morosidad
Al medirse la capacidad de la empre-
sa para atender sus deudas a travs de
sus inversiones, podra pensarse que si la
empresa tiene un alto ndice de morosi-
dad, esto repercutir negativamente en
sus obligaciones. Sin embargo, un au-
mento en la morosidad de la empresa no
afecta directamente a la solvencia de la
misma, pues sta en previsin de posi-
bles fallidos, habr recogido contable-
mente los deterioros que considere
oportunos, por lo que su efecto est ya
deducido del valor del activo que se to-
ma como referente para medir la solven-
cia (sin embargo, s afecta a la liquidez
que pensaba obtener la empresa). El n-
dice de morosidad viene medido por los
activos dudosos que tiene la entidad divi-
dido por el riesgo total (total de crditos
concedidos). Suele estar relacionado con
la poltica de ventas de la empresa y la fi-
nanciacin que otorgue a sus clientes.
No existe un valor adecuado, dependien-
do del sector y tipo de empresas en par-
ticular (cada una puede estar dispuesta a
tolerar un porcentaje muy diferente), si
bien, est claro que lo ms beneficioso
para la empresa sera que no existiese o
fuera lo ms bajo posible.
4. Ratio Z de Altman
Se trata de un ratio dinmico, y den-
tro de stos se encuadra en la categora
de los modelos analticos, pues evala la
caractersticas de la contrapartida frente
al resto (scoring) dando un veredicto de
si la entidad es solvente o no. Su formu-
lacin es la siguiente:
Los componentes que utiliza son a su
vez otros ratios ponderados por diferen-
tes coeficientes. Las variables que incluye
son:
FRE: Fondo de Rotacin Existente.
BR: Beneficio Retenido (o beneficio
del no distribuido).
BAII: Beneficio Antes de Intereses e
Impuestos.
VM: Valor de Mercado de la empresa.
VN: Ventas netas.
A: Activo total.
RA: Recursos totales (propios y aje-
nos).
Este ratio hace un anlisis discrimi-
nante de la empresa, interpretndose de
esta forma:
- Si la Z es 1,81, la entidad sera insol-
vente.
- Si la Z es 2,99 la entidad es solvente.
- Si la Z est entre 1,81 y 2,99, se trata
de una zona de ignorancia, con un
punto de corte o frontera de fracaso
en 2,675.
Por ltimo, comentar que este ratio
ha sufrido varias modificaciones con el
tiempo, y que el que aqu se muestra es
el original.
Ejemplo:
Se dispone de la siguiente informa-
cin de la empresa QUEENS S.A. relativa
a su balance y cuenta de resultados du-
rante dos perodos (expresado en unida-
des monetarias, u.m.)
8884 CISS
RATIOS DE SOLVENCIA
20X1 20X2
ACTIVO NO CORRIENTE 121.500,00 122.265,00
Inmovilizado intangible 34.500,00 32.895,00
Inmovilizado material 87.000,00 89.370,00
ACTIVO CORRIENTE 28.500,00 30.120,00
Existencias 18.000,00 18.795,00
Clientes y deudores 7.500,00 8.220,00
Inversin financiera a corto plazo 1.500,00 1.590,00
Tesorera 1.500,00 1.515,00
TOTAL ACTIVO 150.000,00 152.385,00
20X1 20X2
PATRIMONIO NETO 75.000,00 84.345,00
Capital social 45.000,00 45.000,00
Reservas 10.500,00 18.000,00
Prdidas y ganancias 19.500,00 21.345,00
PASIVO NO CORRIENTE 22.500,00 23.505,00
Deudas a largo plazo 22.500,00 23.505,00
PASIVO CORRIENTE 52.500,00 44.535,00
Deudas a c. p. bancarias 36.000,00 26.865,00
Acreedores de trfico 16.500,00 17.670,00
TOTAL 150.000,00 152.385,00
CUENTA DE RESULTADOS 20X1 20X2
Venta de mercaderas 150.000,00 165.000,00
Consumo existencias -69.200,00 -65.800,00
Gastos de personal -31.000,00 -35.600,00
Suministros -1.500,00 -1.900,00
Amortizaciones -12.000,00 -14.830,00
Resultado de explotacin 36.300,00 46.870,00
8885 CISS
RATIOS DE SOLVENCIA
CUENTA DE RESULTADOS 20X1 20X2
Gastos financieros -5.700,00 -8.300,00
Ingresos financieros 100,00 200,00
Resultado financiero -5.600,00 -8.100,00
BAII 30.700,00 38.770,00
Impuesto de sociedades -11.200,00 -17.425,00
Resultado del ejercicio 19.500,00 21.345,00
Otra informacin extrada de su Me-
moria y del mercado:
- Se sabe que el Pay Out de la empre-
sa para el ejercicio 20X1 ha siso un
40% del resultado y en el dato 2 un
90%.
- El capital est compuesto por 1.000
acciones y su valor de mercado al
cierre ha sido de 7 u.m para el pri-
mer perodo y 7,5 para el segundo.
- El coste de su estructura financiera
para ambos ejercicios se desglosa co-
mo sigue:
20X1 20X2
Coste de los recursos propios 6% 10,50%
Coste de los recursos ajenos 7,60% 12,20%
- La tasa impositiva aplicable para esta
empresa en la determinacin del Im-
puesto sobre Sociedades es de un
30%.
Trabajo a realizar:
- Anlisis de la poltica de financiacin
de la entidad.
- Estudio de la capacidad de la empre-
sa para atender sus deudas.
Solucin:
Anlisis de la poltica de financiacin
de la entidad
En primer lugar se hace una revisin
de la composicin de la estructura finan-
ciera. Se corresponde casi en su totalidad
con la informacin contable, salvo por
un aspecto, y es que la cuenta de patri-
monio neto que representa el resultado
del ejercicio debe, a efectos de anlisis,
desglosarse en funcin de su destino. As
la parte que se retiene en la empresa
(beneficios retenidos) se considerar co-
mo recursos propios, y la porcin corres-
pondiente a lo que se va a distribuir en-
tre los socios (Pay Out) como recursos
ajenos (normalmente a corto plazo y
adems de carcter no comercial).
De forma grfica, y despus de este
ajuste, el patrimonio de la entidad que-
dara como sigue:
8886 CISS
RATIOS DE SOLVENCIA
20X1 20X2
RP 44,80% Externos 66,96% RP 53, 94% Externos 54,74%
Internos 45,26%
Internos 33,04%
RA 55,20% RALP 27,17%
RA 46,05% RA LP 33,50%
RA CP 66,50%
Comerciales 27,36%
No comerciales 72,64%
RA CP 62,14%
Comerciales 37,68%
No comerciales
62,14%
Como puede observarse la composi-
cin no ha sufrido mucha variacin de
un ejercicio a otro. Como lneas genera-
les puede destacarse que el uso de recur-
sos propios y ajenos est bastante parejo.
Dentro de los recursos propios tienen
mayor peso los de origen externo y no
tanto los generados por la empresa. A
efectos de los recursos ajenos, son los de
corto plazo los ms empleados, y dentro
de stos los de carcter no comercial.
Las cuantas necesarias para el clcu-
lo de los diferentes ratios:
20X1 20X2
RP 67.200,00 82.210,50
RA 82.800,00 70.174,50
RALP 22.500,00 23.505,00
RACP 60.300,00 46.669,50
RACP comerciales 16.500,00 17.670,00
RACP no comerciales 43.800,00 28.999,50
TOTAL 150.000,00 152.385,00
a) Ratio de endeudamiento
20X1 20X2
e 1,23 0,85
e* = RA/RT 0,55 0,46
Como puede observarse la poltica
de la empresa en el ejercicio, primero se
ha basado en una mayor utilizacin de
recursos ajenos, mientras que en el ejer-
cicio siguiente la proporcin de financia-
cin propia es mayor. Si bien, hay que
8887 CISS
RATIOS DE SOLVENCIA
destacar que no existe una gran diferen-
cia entre ambos tipos, quedando su uso
bastante igualado.
b) Calidad de la deuda
20X1 20X2
Calidad (RA/RT) 72,83% 66,50%
En cuanto a la calidad de la deuda, y
refirindonos al plazo, puede decirse
que no es de buena calidad, pues la em-
presa tendr que hacer frente en un cor-
to plazo a gran parte de la financiacin
ajena que posee (casi un 73% en el pri-
mer ejercicio y un 66,50% en el segun-
do). Si bien, tambin hay que sealar
que se ha mejorado de un perodo a
otro.
Si se va ms al detalle, se puede
apuntar el hecho de que la mayora de
estas deudas son de carcter no comer-
cial, lo cual repercutir negativamente en
cuanto al coste.
c) Coste de la estructura financiera
20X1 20X2
Coste de los recursos pro-
pios
6% 10,50%
Coste de los recursos ajenos 7,60% 12,20%
Coste de la estructura finan-
ciera
5,62% 8,50%
GF/BAII 15,70% 17,71%
GF/VTAS 3,80% 5,03%
En relacin a la importancia de los
gastos financieros, puede afirmarse que
no representan un gran peso sobre los
ingresos por ventas, sin embargo, habra
que comparar con el resto de gastos (en
cuyo caso se seguira manteniendo esta
operacin). Ahora bien, si se calcula el
mismo ratio, pero utilizando en vez de
las ventas el resultado de explotacin,
podr observarse que el gasto por el uso
de la financiacin ajena absorbe casi un
16% del beneficio, incrementndose casi
dos puntos en el ejercicio 20X2, lo que
representa un dato considerable.
La variacin al alza del gasto financie-
ro de un ejercicio a otro ha sido bastante
significativa (casi un 50%), no obstante,
no est acompaada de un incremento
similar de las fuentes financieras (que so-
lo han aumentado un 1,59%), lo cual es
indicativo de un incremento del coste
que habr que analizar separadamente.
El coste de la estructura financiera in-
dica en trminos porcentuales lo que le
cuestan por trmino medio a la empresa
la totalidad de fondos financieros de los
que dispone. El primer ejercicio el coste
ha sido de un 5,62%, incrementndose
(acorde con las interpretaciones anterio-
res) en el segundo ejercicio hasta un
8,50%. La financiacin en trminos gene-
rales ms cara es la propia, medida por la
8888 CISS
RATIOS DE SOLVENCIA
rentabilidad exigida por los accionistas,
que adems se ha incrementado sensi-
blemente en el ejercicio 20X2 (de un 6%
a un 10,50%).
Si se unen estos datos a la evolucin
de las fuentes financieras, la empresa no
est aplicando una buena poltica de fi-
nanciacin, pues est utilizando ms fon-
dos propios que le representan mayor
coste. En el ejercicio 20X2 la situacin
empeora, no slo porque el coste es ma-
yor (tanto en general como por tipologa
de fuente financiera) sino tambin por-
que ha aumentado la proporcin de uso
de fondos propios (de todas formas,
tambin hay que comentar que este au-
mento se debe fundamentalmente a un
incremento de reservas).
Podra pensarse que el mayor coste
se debe a un aumento de la cantidad de
recursos financieros empleados, si bien,
ya se ha visto que stos no han aumenta-
do de forma significativa (1,59%). Conse-
cuentemente hay que analizar tambin el
porqu del aumento del coste particular
de cada recurso. En el caso del coste de
los recursos propios, estudiar si se debe
a que la empresa est actuando en su
gestin de forma ms arriesgada y por
eso el accionista reclama ms rentabili-
dad. En lo que se refiere al coste las deu-
das o recursos ajenos, si se debe a un
empeoramiento de su solvencia o cali-
dad crediticia, o si est motivado por el
entorno econmico.
Estudio de la capacidad de la empre-
sa para atender sus deudas.
d) Coeficiente de garanta o ratio de
firmeza o consistencia
Segn los resultados obtenidos la
empresa no ofrece garantas a los acree-
dores en el largo plazo en el primer ejer-
cicio, pues la capacidad que tiene de pa-
go de la deudas (y medida por el activo)
es muy poco superior a stas. La situa-
cin mejora sensiblemente en el ejerci-
cio 20X2 en el que si puede decirse que
goza de cierta solvencia.
e) ndice de solvencia
Si se analiza la capacidad de pago,
pero ahora en el corto plazo, y en base al
ndice de solvencia, se puede observar
como la situacin empeora considerable-
mente, no llegando ni siquiera a la uni-
dad la relacin entre el activo corriente y
las deudas a corto plazo. Estos resultados
llevan a afirmar que la entidad tiene se-
rios problemas financieros a corto plazo,
pues no va a disponer de fondos lquidos
suficientes y en el tiempo requerido para
atender a sus compromisos que vencen
en este perodo (aunque convirtiera en
liquidez todos sus activos corrientes no
dispondra de una cuanta suficiente para
atender sus deudas). Se tratara de una
clara situacin de suspensin de pagos
(no obstante, no hay que olvidar que la
entidad pueda recurrir a fuentes alterna-
tivas).
8889 CISS
RATIOS ECONMICOS
f) Z de Altman La composicin de este ratio sera la
siguiente:
20X1 20X2
Z de Altman 2,50 3,00
A 0,07 0,07
B 0,08 0,13
C 0,24 0,31
D 0,85 1,07
E 1,00 1,08
Datos necesarios para su cl-
culo
Activo total 150.000,00 152.385,00
FRE (Fondo de Rotacin) 10.500,00 10.860,00
BR (Beneficios retenidos) 11.700,00 19.210,50
VM (Valor de mercado) 70.000,00 75.000,00
Ventas netas 150.000 165.000
BAII (Beneficio de explota-
cin)
36.300 46.870
Su resultado nos indica que en ejer-
cicio 20X2 la entidad es solvente, mien-
tras que en el ejercicio 20X1, al caer el
resultado en la denominada zona de ig-
norancia no es posible determinar con
exactitud, si bien, y en relacin con el
resto del anlisis se dira que no es sol-
vente.
NOHEM BOAL VELASCO
Vase tambin: "Coeficiente bsico de financia-
cin"; "Coste de la estructura financiera"; "Fondo
de rotacin"; "Fondos ajenos"; "Fondos propios";
"Patrimonio neto"; "Ratios de creacin de valor";
"Ratios de liquidez"; "Ratios de rentabilidad";
"Rentabilidad" y "Valor econmico aadido".
RATIOS
ECONMICOS
Vase: "Ratio".
8890 CISS
REAJUSTE DE TIPOS DE CAMBIO
RATIOS
FINANCIEROS
Vase: "Ratio".
Vase: "Ratios de rentabilidad".
RAZN
Vase: "Teora de Elliot".
REAJUSTE DE TIPOS
DE CAMBIO
Realignment of exchange rates
I. CONCEPTO II. CUNDO SE PRODUCE UN
REAJUSTE EN LOS TIPOS DE CAMBIO? III. LOS
REAJUSTES DE TIPOS DE CAMBIO EN EL
SISTEMA MONETARIO EUROPEO
I. CONCEPTO
El trmino reajuste (o realineamien-
to) de los tipos de cambio se utiliza para
hacer referencia a las variaciones en los
tipos de cambio que, en el marco de un
sistema de tipos de cambio fijos, acuer-
dan las autoridades econmicas de los
pases afectados. Tambin es habitual
que en lugar de hablar de reajuste o rea-
lineamiento de los tipos de cambio, em-
plear el trmino de reajuste o realinea-
miento de paridades.
Por tanto, en sentido estricto, el tr-
mino reajuste de los tipos de cambio ha-
ce referencia al acuerdo, entre las autori-
dades econmicas de distintos pases en-
tre los que existe un acuerdo de mante-
ner una cierta estabilidad cambiaria, para
modificar los tipos de cambio de paridad
y, en consecuencia, no es el resultado de
las fuerzas que operan en el mercado de
divisas. Sin embargo, en ocasiones, tam-
bin es empleada la expresin reajuste
de los tipos de cambio para hacer refe-
rencia a la variacin que, en el marco de
un sistema de tipos de cambio flexibles,
ha de producirse en la cotizacin de dis-
tintas monedas, por ejemplo, con el fin
de que se restablezca el equilibrio exter-
no. As, ante los importantes desequili-
brios en cuenta corriente que se han
producido en la economa mundial des-
de finales de la ltima dcada del pasado
siglo y en la primera dcada del presen-
te, ha sido muy habitual referirse al rea-
juste en los tipos de cambio del dlar y
del yun, que era preciso para restable-
cer el equilibrio exterior de Estados Uni-
dos y China.
II. CUNDO SE PRODUCE UN
REAJUSTE EN LOS TIPOS DE
CAMBIO?
Normalmente se producir un reajus-
te en los tipos de cambio o lo que es lo
mismo una variacin en los tipos de cam-
bio de paridad cuando alguno o varios
de los pases que han acordado mante-
ner una cierta estabilidad cambiaria regis-
tre un desequilibro "fundamental" en su
balanza de pagos.
Si un pas, que tiene un sistema de ti-
pos de cambio fijos, de forma permanen-
te registra un elevado dficit en su balan-
za de pagos, ser un claro indicador de
que su moneda tiene un valor superior al
que debera tener para alcanzar el equili-
brio exterior, por lo que normalmente se
producir una devaluacin en la moneda
del pas y de esta forma contribuir al ree-
quilibrio externo.
8891 CISS
DEL PERSONAL
PARA EL ANLISIS
RATIOS
REAJUSTE DE TIPOS DE CAMBIO
Tal y como se observa en el Grfico 1
al tipo de cambio E
0
, la moneda nacional
estara sobrevaluada, dado que el tipo de
cambio es superior al de equilibrio. Al ti-
po de cambio E0 la oferta de moneda na-
cional es superior a la demanda, o lo que
es igual existe un dficit en la balanza de
pagos. El valor de la moneda nacional s-
lo se puede mantener mediante la inter-
vencin en el mercado de divisas, con la
consiguiente prdida de reservas centra-
les. Si este desequilibrio exterior no tiene
carcter temporal, sino que es perma-
nente, la economa se enfrentara a un
desequilibrio fundamental, para cuya co-
rreccin es preciso que se produzca un
reajuste en el tipo de cambio, en concre-
to, que se produzca una devaluacin de
la moneda nacional.
Por el contrario, si un pas, que tiene
un sistema de tipos de cambio fijos, de
forma permanente registra un elevado
supervit en su balanza de pagos, ser un
claro indicador de que su moneda tiene
un valor inferior al que debera tener pa-
ra alcanzar el equilibrio exterior, por lo
que normalmente se producir una reva-
luacin en la moneda del pas y de esta
forma contribuir al reequilibrio externo.
Tal y como se observa en el Grfico 2
al tipo de cambio E
0
, la moneda nacional
estara infravaluada, dado que el tipo de
cambio es inferior al de equilibrio. Al tipo
de cambio E0 la demanda de moneda na-
cional es superior a la oferta, o lo que es
igual existe un supervit en la balanza de
pagos. El valor de la moneda nacional s-
lo se puede mantener mediante la inter-
vencin en el mercado de divisas, con el
consiguiente aumento de reservas cen-
trales. Si este desequilibrio exterior no
tiene carcter temporal, sino que es per-
manente, la economa se enfrentara a un
desequilibrio fundamental, para cuya co-
rreccin es preciso que se produzca un
reajuste en el tipo de cambio, en concre-
8892 CISS
REAJUSTE DE TIPOS DE CAMBIO
to, que se produzca una revaluacin de
la moneda nacional.
Como regla general se puede afirmar
que en un sistema de tipos de cambio fi-
jos, aquellos pases que de forma prolon-
gada en el tiempo tienen una baja infla-
cin y un supervit en su balanza de pa-
gos registrarn revaluaciones en su mo-
neda, mientras que los pases que de for-
ma prolongada en el tiempo tienen una
elevada inflacin y un dficit en su balan-
za de pagos registrarn devaluaciones en
su moneda.
III. LOS REAJUSTES DE TIPOS DE
CAMBIO EN EL SISTEMA
MONETARIO EUROPEO
En los aos de vigencia del Sistema
Monetario Europeo fue relativamente ha-
bitual que se produjeran reajustes en los
tipos de cambio (vase Cuadro 1). Los
reajustes se plasmaban en modificacio-
nes en el tipo de cambio central de una
moneda frente al resto y, en ocasiones,
se vean implicadas todas las monedas
pertenecientes al mecanismo de cambios
del SME. Sin embargo, lo habitual fue
que slo se modificara el tipo de cambio
central de una o varias de las monedas,
las que mostraban mayores dificultades
para mantener la cotizacin de la mone-
da dentro de la banda definida.
8893 CISS
REAJUSTE DE TIPOS DE CAMBIO
Cuadro 1. Reajustes de paridades centrales en el Sistema Monetario Europeo
Fecha Moneda Revisin %
24/09/1979 Marco Alemn Revaluacin 2,0
Corona Danesa Devaluacin -2,9
30/11/1979 Corona Danesa Devaluacin -4,8
23/03/1981 Lira Italiana Devaluacin -6,0
05/10/1981 Marco Alemn Revaluacin 5,5
Franco Francs Devaluacin -3,0
Lira Italiana Devaluacin -3,0
Florn Holands Revaluacin 5,5
22/02/1982 Franco Belga Devaluacin -8,5
Corona Danesa Devaluacin -3,0
14/06/1982 Marco Alemn Revaluacin 4,25
Franco Francs Devaluacin -5,75
Lira Italiana Devaluacin -2,75
Florn Holands Revaluacin 4,25
21/03/1983 Franco Belga Revaluacin 1,5
Corona Danesa Revaluacin 2,5
Marco Alemn Revaluacin 5,5
Franco Francs Devaluacin -2,5
Libra Irlandesa Devaluacin -3,5
Lira Italiana Devaluacin -2,5
Florn Holands Revaluacin 3,5
22/07/1985 Franco Belga Revaluacin 2,0
Corona Danesa Revaluacin 2,0
Marco Alemn Revaluacin 2,0
Franco Francs Devaluacin 2,0
Libra Irlandesa Devaluacin 2,0
Lira Italiana Devaluacin -6,0
Florn Holands Revaluacin 2,0
07/04/1986 Franco Belga Revaluacin 1,0
Corona Danesa Revaluacin 1,0
8894 CISS
REAL
Fecha Moneda Revisin %
Marco Alemn Revaluacin 3,0
Franco Francs Devaluacin -3,0
04/08/1986 Libra Irlandesa Devaluacin -8,0
12/01/1987 Franco Belga Revaluacin 2,0
Marco Alemn Revaluacin 3,0
Florn Holands Revaluacin 3,0
08/01/1990 Lira Italiana Devaluacin -3,7
14/09/1992 Franco Belga Revaluacin 3,5
Corona Danesa Revaluacin 3,5
Marco Alemn Revaluacin 3,5
Franco Francs Revaluacin 3,5
Libra Irlandesa Revaluacin 3,5
Lira Italiana Devaluacin -3,5
Florn Holands Revaluacin 3,5
Libra Esterlina Revaluacin 3,5
Peseta Espaola Revaluacin 3,5
Escudo Portugus Revaluacin 3,5
17/09/1992 Peseta Espaola Devaluacin -5,0
23/11/1992 Peseta Espaola Devaluacin -6,0
Escudo Portugus Devaluacin -6,0
01/02/1993 Libra Irlandesa Devaluacin -10,0
14/05/1993 Peseta Espaola Devaluacin -8,0
Escudo Portugus Devaluacin -6,5
06/03/1995 Peseta Espaola Devaluacin -7,0
Escudo Portugus Devaluacin -3,5
16/03/1996 Libra Irlandesa Revaluacin 3,5
Fuente: Comisin de las Comunidades Europeas y Banco de Espaa
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Desajuste en el tipo de cambio";
"Devaluacin" y "Revaluacin".
REAL
Las variables econmicas pueden ex-
presarse tanto en trminos reales como
en trminos nominales. Mientras que en
8895 CISS
REALIZACIN MUESTRAL
este ltimo caso estn afectadas por los
cambios en los precios, las variables rea-
les estn "deflactadas", es decir, se elimi-
na el efecto de la inflacin. Dos ejemplos
pueden contribuir a aclarar esta diferen-
cia.
El primero tiene que ver con el sala-
rio que percibe un trabajador, que su-
pondremos que inicialmente es de 1000
al mes, pero que se incrementa un 5%,
de forma que pasa a ser de 1050 al mes.
Estas cifras estn expresadas en trminos
monetarios, y se dice que son variables
nominales. De acuerdo con ellas, este
trabajador ha visto aumentar su salario
nominal.
Es realmente un 5% ms rico este
trabajador? Depende de lo que haya ocu-
rrido con los precios durante este mismo
periodo. Por ejemplo, supongamos que
en esta economa slo se produce un
bien, que tena inicialmente un precio de
10, pero que ahora vale 10,6, es decir,
un 6% ms. Resulta obvio que este traba-
jador poda comprar antes 100 unidades
del bien, mientras que ahora, aunque su
salario nominal es mayor, slo puede ad-
quirir algo ms de 99. El salario real se
expresa en trminos del poder de com-
pra, no en unidades nominales, y en este
caso se ha reducido aproximadamente
un 1% (la diferencia entre la tasa de infla-
cin y la tasa de crecimiento del salario
nominal).
El segundo ejemplo se refiere al PIB
de un pas. Por ejemplo, segn los datos
de Eurostat, en el ao 2000 el PIB espa-
ol ascenda a 630263 millones de euros.
En el ao 2001, el PIB nominal haba pa-
sado a 680263 millones de euros. Es de-
cir, haba crecido un 8%. Ahora bien, este
incremento es nominal. Como el PIB es
el valor a precios de mercado de los
bienes y servicios finales producidos en
un pas, este incremento obedece tanto a
que se estn produciendo ms bienes y
servicios (volumen) como a que pueden
estar vendindose ms caros. Si descon-
tamos este efecto de la subida de los pre-
cios, obtenemos el PIB real, y todo su in-
cremento obedece a la produccin de un
mayor volumen de bienes y servicios. En
concreto, en 2001 el PIB real de Espaa
fue (utilizando los precios vigentes en
2000) de 653255 millones de euros, por
lo que en trminos reales el crecimiento
fue del 3,6%. La diferencia entre el creci-
miento nominal y el crecimiento real (4,4
puntos en este ejemplo) es la inflacin
(medida por la variacin del deflactor del
PIB).
JORGE UX GONZLEZ
REALIZACIN
MUESTRAL
Vase: "Proceso estocstico".
REASEGURADORA
Vase: "Reaseguro".
REASEGURO
Reinsurance
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III.
CONTENIDO 1. Obligaciones del reasegurado 2.
Obligaciones del reasegurador IV. MTODOS
DE REASEGURO V. CLASIFICACIN 1. Segn el
carcter de los aseguradores que intervienen 2.
Segn el carcter obligatorio o no de la relacin
3. Segn la cuanta del riesgo asegurado 4.
Segn el contenido del contrato
I. CONCEPTO
El reaseguro es una modalidad de se-
guro que se produce cuando el asegura-
dor que ha aceptado un riesgo que so-
brepasa de su pleno, cede el exceso a
otro asegurador.
8896 CISS
REASEGURO
Segn el artculo 77 de la Ley de
Contrato de Seguro, "En el contrato de
reaseguro, el reasegurador se obliga a
reparar, dentro de los lmites estableci-
dos en la Ley y en el contrato, la deuda
que nace en el patrimonio del reasegu-
rado a consecuencia de la obligacin
de ste asumida como asegurador en
un contrato de seguro."
De cualquier forma, el contrato de
reaseguro, no afecta al asegurado, que
puede, en su caso, exigir el total de la in-
demnizacin a su asegurador. As mismo,
el asegurado no puede exigir directa-
mente al reasegurador indemnizaciones
ni prestaciones.
El reaseguro cumple una importante
funcin financiera, puesto que el capital
social de las compaas aseguradoras s-
lo tienen en parte funcin de garanta,
permitiendo el reaseguro a las asegura-
doras asumir mayores riesgos con capita-
les menores de los que se necesitaran si
el reaseguro no existiese.
En cuanto a quin puede realizar
operaciones de reaseguro, segn el art-
culo 57 de Ley 30/1995, de 8 de noviem-
bre, de Ordenacin y Supervisin de los
Seguros Privados, "nicamente podrn
aceptar operaciones de reaseguro:
Las sociedades annimas espaolas
que tengan por objeto exclusivo el rea-
seguro. Las entidades aseguradoras que
se hallen autorizadas para la prctica
del seguro directo en Espaa, en los
mismos ramos que comprenda aquella
autorizacin y con arreglo al mismo r-
gimen jurdico.
Las entidades de reaseguro extran-
jeras o agrupaciones de stas que ope-
ren en su propio pas y establezcan su-
cursal en Espaa.
Las entidades aseguradoras y de
reaseguro extranjeras, o agrupaciones
de stas, que operen en su propio pas y
no tengan sucursal en Espaa o, tenin-
dola, las aceptasen desde su domicilio
social o, caso de entidades domiciliadas
en el Espacio Econmico Europeo, des-
de sucursales establecidas en cualquie-
ra de los Estados miembros".
II. CARACTERSTICAS
- Consensual, es decir, no es necesario
que se formalice por escrito.
- Bilateral, produce obligaciones para
ambas partes, el reasegurado se obli-
ga al pago de una prima y el reasegu-
rador a satisfacer la indemnizacin
prevista en el contrato en caso de
producirse el siniestro.
- Oneroso, puesto que las partes espe-
ran contraprestaciones de la otra-
- Aleatorio, en cuanto a que existe in-
certidumbre sobre si se producir el
siniestro y cundo se producir ste.
- De ejecucin continuada, de trato
sucesivo, puesto que en su origen
est la satisfaccin de la seguridad
del reasegurado durante la vigencia
del contrato, independientemente
que las indemnizaciones se hagan
efectivas de una sola vez o que las
primas se calculen de forma nica y
global, aunque los pagos sean frac-
cionados.
- nico, aunque se incluyan riesgos
no existentes en el momento de con-
certarse el contrato. Es en el Tratado
(modalidad de contrato de reasegu-
ro), donde se establece que el rease-
gurador asume todos los riesgos que
ya tenga el reasegurado y los que va-
ya aceptando en el futuro.
- De indemnizacin, cualquiera que
sea el ramo del reasegurado, la obli-
gacin del reasegurador se materiali-
8897 CISS
REASEGURO
za en el pago de una suma de dine-
ro.
III. CONTENIDO
1. Obligaciones del reasegurado
- Cuanta y clculo de la prima.
- Momento del pago.
- Forma de pagar la prima.
2. Obligaciones del reasegurador
- Pago de la indemnizacin pactada.
- Cuanta de la prestacin del reasegu-
rador.
- Pago de comisin.
- Participacin en beneficios.
- Constitucin de reservas.
IV. MTODOS DE REASEGURO
- Simple o facultativo, la primera mo-
dalidad de reaseguro que apareci.
El reasegurado concierta el contrato
respecto de un riesgo determinado o
un contrato de seguro concreto. Por
tanto, cada riesgo, cada contrato de
seguro es tratado individualmente.
- General, de Tratado u Obligatorio, es
la modalidad ms extendida en la ac-
tualidad y el ms reciente en su apa-
ricin. Es la modalidad ms conve-
niente para las dos partes y que res-
ponde mejor a las funciones tcnicas
del reaseguro. Se trata de un acuer-
do suscrito entre un asegurador di-
recto y uno o ms reaseguradotes,
en virtud del cual el reasegurado se
compromete a ceder parte de sus
negocios al reasegurador, y ste, se
obliga a aceptar todos los riesgos
suscritos por el reasegurado dentro
de unos lmites y condiciones que
anteriormente se han pactado.
- Facultativo-Obligatorio, acuerdo en-
tre reasegurado y reasegurador, me-
diante el cual el segundo acepta to-
dos los reaseguros que le ofrezca el
reasegurado dentro de las limitacio-
nes establecidas previamente, pero
sin que exista la obligacin por parte
del reasegurado de ofrecer todos sus
riesgos al reasegurador. En este caso
el reasegurado decide libremente si
cede o no parte de sus riesgos, es-
tando obligado el reasegurador a
aceptar aquellos que se le cedan.
- De Pool, puesta en comn de los ne-
gocios de varios aseguradores o rea-
seguradotes, participando cada uno
de ellos en una proporcin determi-
nada en esta empresa comn. Exis-
ten pools, donde los reaseguradotes
aportan parte del capital para consti-
tuir la nueva sociedad o bien no se
constituye una nueva persona jurdi-
ca, constituyndose una organiza-
cin comn pero sin personalidad
jurdica propia.
V. CLASIFICACIN
1. Segn el carcter de los asegurado-
res que intervienen
- Reaseguro normal, una de las parte
acta como reasegurado y otra como
reasegurador.
- Reaseguro recproco, ambas partes
contratan riesgos con la otra, convir-
tindose a la vez en reasegurados de
sus riesgos y reaseguradotes de los
de la otra parte contratante.
2. Segn el carcter obligatorio o no
de la relacin
- Reaseguro facultativo, sin obligacin.
- Reaseguro obligatorio.
8898 CISS
REBAJA DE CALIFICACIN
3. Segn la cuanta del riesgo asegura-
do
- Reaseguro total, el reasegurado cede
al reasegurador la totalidad del ries-
go asegurado directamente.
- Reaseguro parcial, el reasegurado
conserva para s, una parte del riesgo
asumido en sus contratos de seguro
directo.
4. Segn el contenido del contrato
- Reaseguro de riesgos, las reasegura-
dora participa en los riesgos acepta-
dos por la reasegurada. Dentro de
los reaseguros de riesgos o reasegu-
ros proporcionales, existen los si-
guientes:
Reaseguro cuota-parte, el rease-
gurador participa en un porcen-
taje fijo en todos los riesgos asu-
midos por el reasegurado en un
determinado ramo.
Reaseguro de excedente, el rea-
segurador participa en un por-
centaje variable en todos los
riesgos asumidos por el reasegu-
rado en un determinado ramo.
El porcentaje se calcula segn la
tabla de plenos (cuadro resu-
men que muestra el porcentaje
que retiene por cuenta propia el
reasegurado respecto a las pli-
zas suscritas en un determinado
ramo) y la capacidad del contra-
to (lmite mximo de riesgo que
el reasegurado cede al reasegu-
rador).
- Reaseguro de siniestros, el reasegu-
rador participa en los siniestros efec-
tivamente producidos asegurados
por el reasegurado. Entre los rease-
guros de siniestros o reaseguros no
proporcionales, distinguimos los si-
guientes:
Reaseguro de exceso de prdida,
el reasegurador participa en los
siniestros del reasegurado cuan-
do el importe excede de una
cantidad preestablecida.
Reaseguro de exceso de sinies-
trabilidad, el reasegurado fija un
porcentaje mximo de siniestra-
bilidad global que est dispuesto
a soportar en un determinado
ramo, asumiendo el reasegura-
dor el exceso que se produzca.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Vase tambin: "Coaseguro" y "Seguro".
SINIESTRALIDAD
Vase: "Reaseguro".
Downgrade
En calificacin de deudas o rating,
esta expresin hace referencia al paso de
un nivel de calificacin a otro inferior,
con lo que se empeora el riesgo de crdi-
to o solvencia, que es en definitiva lo que
mide esta herramienta.
Los downgrades, como normalmente
se conocen estos movimientos, no se
producen rpidamente, sino que son el
resultado de un estudio continuado de
las condiciones de los emisores de deu-
da y, para evitar cambios repentinos, se
utiliza el llamado rating de perspectiva
(Outlook).
Por ejemplo, Moodys utiliza la lla-
mada Perspectiva de rating (rating Ou-
8899 CISS
DE EXCESO DE
REASEGURO
DE CALIFICACIN
REBAJA
REBAJAS
tlook), que consiste en la opinin acerca
de la probable direccin que tomarn los
ratings de un emisor a medio plazo, defi-
nido en general como un periodo de 18
meses. Las perspectivas se dividen en 4
categoras: positiva, negativa, estable e
incierta. Moody's no mantiene una pers-
pectiva si el emisor se encuentra en revi-
sin de cara a un posible cambio en el ra-
ting.
Un crdito entra en la lista de vigilan-
cia cuando se encuentra en revisin para
una posible subida, o en revisin para
una posible bajada, o (con menos fre-
cuencia) en revisin con direccin incier-
ta. La revisin formal concluye normal-
mente al cabo de un plazo de 90 das.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
to de calificacin"; "Calificacin crediticia" y "Ra-
ting".
REBAJAS
Sales
Las rebajas constituyen una estrate-
gia promocional de precios que toma co-
mo referencia la demanda, con el fin de
recompensar a los clientes y aprovechar
la heterogeneidad del mercado.
Las rebajas o descuentos peridicos
representan una disminucin del precio
en perodos previamente establecidos y
conocidos por el consumidor. Esta carac-
terstica constituye la principal diferencia
respecto a las ofertas, que son descuen-
tos aleatorios que el consumidor no sabe
cundo van a tener lugar.
Las rebajas son habituales de las tien-
das de confeccin y los grandes almace-
nes, as como de hoteles y paquetes va-
cacionales que fijan precios inferiores
fuera de temporada. Pero tambin en
muchos servicios se ofrecen reducciones
de precios peridicas, como la tarifa de
telfonos fuera de horas punta o las tari-
fas elctricas nocturnas.
La finalidad de las rebajas es atraer a
clientes con distinta sensibilidad al pre-
cio. Los que compran en perodo normal
tienen una demanda ms inelstica y es-
tn dispuestos a pagar un mayor precio;
los que compran en perodos de rebajas,
en cambio, son ms sensibles al precio y
estn dispuestos a posponer su compra
con tal de pagar menos.
MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
RECAPITALIZACIN
DE BANCOS
Bank recapitalization
Una recapitalizacin no es ms que
una aportacin de fondos propios a una
sociedad despus de haber perdido los
originarios.
En el caso de los bancos, la recapitali-
zacin ha sido la principal va empleada,
de cara a fortalecer sus ratios de capital,
para solucionar los problemas que la cri-
sis financiera de las subprime ha provo-
cado en este tipo de entidades.
La mayora de esas recapitalizaciones
ha sido cubierta con ampliaciones de ca-
pital. Mientras que los bancos que no ob-
tuvieron el capital necesario para refor-
zar su solvencia tuvieron que optar forzo-
samente por iniciar un proceso de desa-
palancamiento de sus balances, medida
que se est generalizando en el sistema
financiero.
En la misma lnea, el plan europeo
de accin concertada para los pases de
la zona del euro adoptado el 12 de octu-
8900 CISS
Vase tambin: "Agencia de calificacin"; "Aumen-
RECARGO DE EQUIVALENCIA
bre de 2008 prepar el camino para un
amplio esfuerzo coordinado a nivel de la
UE que permitiera estabilizar el sistema
financiero. Los Gobiernos prestaron su
apoyo en forma de:
- garantas pblicas para los prstamos
interbancarios y las nuevas emisio-
nes de deuda de las entidades de
crdito;
- recapitalizacin de las instituciones
financieras en dificultades;
- elevacin de las garantas otorgadas
a los depositantes; y
- sistemas de adquisicin de activos.
En Espaa, esta medida, junto a otras
similares, se ha articulado a travs de la
creacin del Fondo de Reestructuracin
Ordenada Bancaria (FROB), creado a tra-
vs de un Real Decreto-Ley, que tiene
dos objetivos principales:
- gestionar los procesos de reestructu-
racin de entidades de crdito y
- contribuir a reforzar sus recursos
propios en los procesos de integra-
cin.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Apalancamiento"; "Crisis financie-
ra"; "Crisis subprime" y "Fondo de Reestructura-
cin Ordenada Bancaria (FROB)".
Equivalence surcharge
I. CONCEPTO II. ELEMENTOS DEL RGIMEN 1.
Sujetos a los que se aplica 2. Porcentajes 3.
Obligaciones formales
I. CONCEPTO
Es un rgimen especial del Impuesto
sobre el Valor Aadido aplicable a ciertos
comerciantes minoristas con el objeto de
liberarles de la prctica totalidad de las
obligaciones formales, de gestin y liqui-
dacin del impuesto. En este rgimen,
los proveedores debern de repercutir al
comerciante minorista un recargo junto
con la cuota ordinaria del IVA y sern
ellos quienes debern liquidar e ingresar
el recargo a la Hacienda Pblica.
II. ELEMENTOS DEL RGIMEN
1. Sujetos a los que se aplica
Se consideran comerciantes minoris-
tas a estos efectos quienes venden habi-
tualmente bienes muebles o semovientes
sin haberlos sometido a procesos de fa-
bricacin, elaboracin o manufactura,
siempre que las ventas a consumidores
finales durante el ao precedente fueran
superiores al 80% de las ventas totales
realizadas. Si no se ejerci la actividad en
dicho ao o bien tributara en estimacin
objetiva en el IRPF, y tiene la condicin
de minorista en el IAE no es necesario
que cumpla el requisito del porcentaje
de ventas.
El rgimen especial del recargo de
equivalencia, ser de aplicacin obligato-
ria, y por tanto no se podr renunciar a
l, a los comerciantes minoristas, perso-
na fsica o sociedad civil, herencia yacen-
te o comunidad de bienes cuando todos
sus socios, comuneros o partcipes sean
personas fsicas y comercialicen al por
menor cualquier tipo de artculos o pro-
ductos (no se incluye la prestacin de
servicios) excepto los siguientes:
- Vehculos accionados a motor para
circular por carretera y sus remol-
ques.
- Embarcaciones y buques.
- Aviones, avionetas, veleros y dems
aeronaves.
8901 CISS
DE EQUIVALENCIA
RECARGO
RECARGO DE EQUIVALENCIA
- Accesorios y piezas de recambio de
los medios de transporte comprendi-
dos en los nmeros anteriores.
- Joyas, alhajas, piedras preciosas, per-
las naturales o cultivadas, objetos
elaborados total o parcialmente con
oro o platino. Bisutera fina que con-
tenga piedras preciosas, perlas natu-
rales o los referidos metales, aunque
sea en forma de baado o chapado,
salvo que el contenido de oro o pla-
tino tenga un espesor inferior a 35
micras.
- Prendas de vestir o de adorno perso-
nal confeccionadas con pieles de ca-
rcter suntuario. Se exceptan de lo
dispuesto en este nmero los bolsos,
carteras y objetos similares as como,
las prendas confeccionadas exclusi-
vamente con retales o desperdicios,
cabezas, patas, colas, recortes, etc., o
con pieles corrientes o de imitacin.
- Objetos de arte originales, antige-
dades y objetos de coleccin defini-
dos en el artculo 136 de la Ley del
IVA.
- Bienes que hayan sido utilizados por
el sujeto pasivo transmitente o por
terceros con anterioridad a su trans-
misin.
- Aparatos y accesorios para la avicul-
tura y apicultura.
- Productos petrolferos cuya fabrica-
cin, importacin o venta est sujeta
a los Impuestos Especiales.
- Maquinaria de uso industrial.
- Materiales y artculos para la cons-
truccin de edificaciones o urbaniza-
ciones.
- Minerales, excepto el carbn.
- Hierros, aceros y dems metales y
sus aleaciones, no manufacturados.
- Oro de inversin definido en el art-
culo 140 de la Ley del IVA.
Si no se renen estos requisitos, ser
de aplicacin el rgimen general. Cuan-
do un mismo sujeto pasivo realice con-
juntamente actividades de comercio al
por menor sometidas al rgimen especial
del recargo de equivalencia y otras distin-
tas sujetas al impuesto, las primeras tie-
nen la consideracin de sector diferen-
ciado de su actividad econmica.
2. Porcentajes
En este rgimen los proveedores re-
percuten al comerciante minorista en la
factura adems del IVA correspondiente
un recargo de equivalencia por separado
y a los siguientes tipos:
- Artculos al tipo general del 16% (a
partir del 01-07-2010 del 18%).
- Artculos al tipo general del 7% (a
partir del 01-07-2010 del 8%).
- Artculos al tipo general del 4%: re-
cargo del 0,5%.
- Tabaco: recargo al 1,75%.
El comerciante minorista acogido a
este rgimen no estar obligado a pre-
sentar declaracin ni a efectuar ingreso
alguno por la actividad, salvo por las ad-
quisiciones intracomunitarias, cuando
sea sujeto pasivo por inversin y por las
ventas de inmuebles con renuncia a la
exencin. Tampoco podr deducir el IVA
soportado en las adquisiciones de bienes
y servicios ni podr repercutir el porcen-
taje del recargo de equivalencia sobre
sus clientes.
3. Obligaciones formales
Debern acreditar ante los proveedo-
res o ante la Aduana (por escrito), el he-
cho de estar sometido al recargo de
equivalencia, con el fin de que estos pue-
dan repercutir el recargo correspondien-
te.
No existe obligacin de expedir fac-
tura ni documento sustitutivo por las
8902 CISS
RECARGO DE PRESTACIONES DE LA SEGURIDAD SOCIAL
ventas realizadas, excepto en las entregas
de inmuebles con renuncia a la exen-
cin, cuando el destinatario sea un em-
presario o profesional o un particular
que exija factura para ejercer un derecho
de naturaleza tributaria, en las entregas a
otro estado miembro, en las exportacio-
nes y cuando el destinatario sea la Admi-
nistracin Pblica o una persona jurdica
que no acte como empresario o profe-
sional.
No existe obligacin de llevar libros
por este impuesto, salvo que se realicen
actividades en otros regmenes distintos
en cuyo caso, adems del deber de cum-
plir respecto de ellas las obligaciones for-
males que en su caso estn establecidas,
deber llevarse un libro registro de factu-
ras recibidas donde sern anotadas con
la debida separacin las relativas a adqui-
siciones correspondientes a actividades
en recargo.
No hay que presentar declaraciones
del IVA por las actividades en este rgi-
men especial. No obstante, cuando se
realicen adquisiciones intracomunitarias,
operaciones en las que se produzca la in-
versin del sujeto pasivo o si en la trans-
misin de inmuebles afectos a la activi-
dad se renuncia a la exencin se presen-
tar el modelo 309 "declaracin no peri-
dica".
JUAN JOS BENAYAS DEL LAMO
Vase tambin: "Impuesto sobre el Valor Aadido"
y "Regmenes fiscales especiales".
Administration surcharge
Recargo aplicado a la prima pura o
prima de riesgo que tiene como objeto
cubrir los gastos de administracin y
mantenimiento de la actividad de las ase-
guradoras.
El recargo de gestin son los ingre-
sos que obtiene la compaa aseguradora
para cubrir los gastos corrientes en los
que incurre para llevar a su cabo su acti-
vidad: personal, alquileres, suministros,
aprovisionamientos, servicios diversos,
etc.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Vase tambin: "Prima de seguros".
RECARGO DE
PRESTACIONES DE LA
SEGURIDAD SOCIAL
Social security benefits surcharge
I. CONCEPTO II. NATURALEZA JURDICA DEL
RECARGO 1. Naturaleza sancionadora 2.
Naturaleza indemnizatoria 3. Naturaleza hbrida
III. REQUISITOS CONSTITUTIVOS DEL
RECARGO IV. SUJETO RESPONSABLE DEL
PAGO DEL RECARGO 1. Contratas y
subcontratas de obras y servicios 2. Empresas de
Trabajo Temporal V. PROHIBICIN DE
ASEGURAMIENTO DEL RECARGO VI.
COMPATIBILIDAD DEL RECARGO CON OTRAS
RESPONSABILIDADES VII. REGULACIN
NORMATIVA VIII. INTERPRETACIN POR LA
JURISPRUDENCIA
I. CONCEPTO
Todas las prestaciones econmicas
que tengan su causa en accidente de tra-
bajo o enfermedad profesional se au-
mentarn, segn la gravedad de la falta,
de un 30% a un 50%, cuando la lesin se
produzca por mquinas, artefactos o en
instalaciones, centros o lugares de traba-
jo que carezcan de los dispositivos de
precaucin reglamentarios, los tengan
8903 CISS
DE GESTIN
RECARGO
RECARGO DE PRESTACIONES DE LA SEGURIDAD SOCIAL
inutilizados o en malas condiciones o
cuando no se hayan observado las medi-
das generales o particulares de seguridad
e higiene en el trabajo, o las elementales
de salubridad o las de adecuacin perso-
nal a cada trabajo habida cuenta de sus
caractersticas y de la edad, sexo y dems
condiciones del trabajador.
La responsabilidad del pago del re-
cargo en la prestacin recaer directa-
mente sobre el empresario infractor y no
podr ser objeto de seguro alguno sien-
do nulo de pleno derecho cualquier pac-
to o contrato que se realice para cubrirla,
compensarla o transmitirla.
La responsabilidad del pago del re-
cargo en la prestacin, es independiente
y compatible con las de todo orden, in-
cluso penal, que puedan derivarse de la
infraccin (artculo 123 del Real Decreto
Legislativo 1/1994, de 20 de junio, por el
que se aprueba el Texto Refundido de la
Ley General de la Seguridad Social).
II. NATURALEZA JURDICA DEL
RECARGO
1. Naturaleza sancionadora
Una postura tradicional en la doctri-
na se inclina por el carcter eminente-
mente sancionador o punitivo del recar-
go (entre otros, Alonso Olea, Fernndez
Marcos, Sala Franco, y Tortuero Plaza).
Como argumentos empleados para
respaldar esta postura, se citan, entre
otros:
Que procede de una autoridad admi-
nistrativa.
Que requiere previamente un in-
cumplimiento de la normativa sobre
prevencin de riesgos laborales por
parte del empresario.
Que tiene una finalidad represiva de
los comportamientos ilcitos.
Que no es susceptible de asegura-
miento.
Sin embargo, aparte de todas estas
argumentaciones, esta postura no resulta
del todo acertada, en base, entre otras, a
las siguientes razones:
El importe del recargo ingresa en el
patrimonio del trabajador accidenta-
do, cuando lo lgico sera, si se trata-
ra de una sancin tpica, que ingresa-
ra en el propio Sistema de Seguridad
Social, perjudicado tambin por el
ilcito empresarial al ser en definitiva
el responsable de la prestacin gene-
rada por el accidente o la enferme-
dad.
El carcter sancionador podra plan-
tear el problema de la aplicabilidad
del principio "non bis in idem", pues
resulta difcilmente compatible con
la posibilidad, declarada expresa-
mente, de mediar al mismo tiempo
una sancin de orden penal o de or-
den administrativo.
Es necesario para que sea posible el
reconocimiento del recargo que se
haya producido un dao, y que ese
dao se haya concretado en un acci-
dente de trabajo o en una enferme-
dad profesional, de modo que si no
existe lesin el ilcito quedara sin
sancin.
La jurisprudencia mayoritaria consi-
dera al recargo como una medida emi-
nentemente sancionadora, de carcter
punitivo, y que como tal, debe ser objeto
de interpretacin restrictiva. En este sen-
tido, la Sentencia del Tribunal Supremo
de fecha 8 de marzo de 1993 seala que
el recargo "es una pena o sancin que
se une a una prestacin previamente
establecida", la Sentencia del Tribunal
Supremo de fecha 8 de febrero de 1994,
que el recargo por falta de medidas de
seguridad tiene un carcter sancionador
que hace intransferible la correspondien-
8904 CISS
RECARGO DE PRESTACIONES DE LA SEGURIDAD SOCIAL
te responsabilidad por actuacin culpa-
ble y que no se trata de una forma o mo-
dalidad de prestacin de la Seguridad So-
cial que justifique su asuncin por la En-
tidad Gestora, y la Sentencia del Tribunal
Constitucional nmero 158/1985, de 26
de noviembre de 1985, afirma que el re-
cargo "constituye una responsabilidad a
cargo del empresario, extraordinaria y
puramente sancionadora".
2. Naturaleza indemnizatoria
Una segunda postura en la doctrina
se inclina por el carcter indemnizatorio
del recargo (entre otros, Aparicio Tovar,
Blasco Pellicer, Morro Lpez y Purgalla
Bonilla).
Como argumentos empleados para
respaldar esta postura, se citan, entre
otros:
La finalidad reparadora, que tiende a
compensar ha quienes no debieron
sufrir un accidente o una enferme-
dad profesional, de haberse aplicado
correctamente los medios previstos.
El destinatario del recargo, que es el
propio trabajador accidentado o sus
causahabientes.
La jurisprudencia vena proclamando
el carcter indemnizatorio del recargo, al
declarar que para la determinacin de la
cuanta de la indemnizacin por los da-
os y perjuicios derivados de un acciden-
te de trabajo deba detraerse o compu-
tarse lo ya percibido por otros concep-
tos, incluyendo el importe del recargo.
No obstante, la jurisprudencia ms re-
ciente confirma el carcter sancionador
del recargo y establece que su importe
no es deducible de la indemnizacin por
daos.
Sin embargo, hay elementos en el re-
cargo que lo apartan del carcter indem-
nizatorio, como su cuanta, que no de-
pende de la intensidad del dao sino de
la entidad de la infraccin a la normativa
de prevencin de riesgos laborales.
3. Naturaleza hbrida
Una tercera postura de la doctrina,
intermedia, concibe el recargo como una
figura hbrida, esto es, al mismo tiempo
sancionatoria e indemnizatoria (entre
otros, Garca Murcia, Molina Navarrete, y
Sempere Navarro).
En este sentido, se califica el recargo
como "sancin compleja unitaria de
carcter indemnizatorio", de naturaleza
eminentemente sancionadora, pero que
a su vez est impregnado de un compo-
nente indemnizatorio en razn del per-
juicio causado por el siniestro laboral.
El recargo tiene una naturaleza mix-
ta, es en principio una sancin que tiene
un fin preventivo y disuasorio, pero tam-
bin tiene una naturaleza reparadora
porque su importe repercute directa-
mente en beneficio del perjudicado, lo
que no ocurre con las sanciones pecunia-
rias que se ingresan a la Hacienda Pbli-
ca. Esa naturaleza especial, diferente de
la propiamente sancionadora, hace que
exista un tercero interesado en el reco-
nocimiento del recargo que redundar
en su beneficio (Sentencia del Tribunal
Supremo de fecha 30 de enero de 2008).
En alguna ocasin se ha calificado de
"monstruo legal de tres cabezas", por ser
al propio tiempo sancin, indemnizacin
y prestacin social. "Sancin porque ne-
cesita como requisito ineludible de un
incumplimiento empresarial, indemni-
zacin al tener como finalidad reparar
un dao causado al trabajador afecta-
do y, prestacin de Seguridad de Social
al no ser sino una prestacin de tal n-
dole".
En definitiva, el recargo es un hbri-
do, dotado de un rgimen jurdico espe-
cial, cuyo objetivo primordial es dismi-
8905 CISS
RECARGO DE PRESTACIONES DE LA SEGURIDAD SOCIAL
nuir el nmero de siniestros laborales,
con un contenido punitivo-represivo pa-
ra el empresario y un componente repa-
rador-indemnizatorio para el trabajador
accidentado.
III. REQUISITOS CONSTITUTIVOS
DEL RECARGO
La propia redaccin del artculo 123
del Real Decreto Legislativo 1/1994, de
20 de junio, permite afirmar que para la
imposicin del recargo es precisa la con-
currencia de una serie de requisitos o cir-
cunstancias, reiteradamente exigidos por
la jurisprudencia, a saber:
Debe producirse un accidente de
trabajo o una enfermedad profesio-
nal.
Debe existir un incumplimiento de la
normativa sobre prevencin de ries-
gos laborales.
Debe existir una adecuada relacin
causal entre el comportamiento del
empresario y el resultado lesivo su-
frido por el trabajador.
Debe existir derecho a una presta-
cin econmica, esto es, ser premi-
sa imprescindible que se renan los
requisitos propios de la prestacin
econmica que en cada caso corres-
ponda.
La principal cuestin que se plantea
es delimitar las medidas de seguridad e
higiene cuyo incumplimiento genera la
imposicin del recargo, esto es, si la in-
fraccin debe recaer en una medida de
seguridad concreta y tipificada o se trata
de una alusin general, teniendo en
cuenta el deber general de prevencin a
que est obligado el empresario.
Aqu, la doctrina judicial mayoritaria
adopta una postura amplia y flexible, y
estima que la omisin puede afectar a las
medidas generales o particulares de se-
guridad, exigibles en la actividad laboral,
por ser las adecuadas para prevenir o evi-
tar una situacin de riesgo en la vida o
salud de los trabajadores. Se fundamenta
esta posicin, principalmente, en la deu-
da de seguridad que el empresario tiene
contrada con sus trabajadores por el so-
lo hecho de que stos presten servicios
bajo su mbito de organizacin, derecho
bsico recogido en los artculos 4.2 y 19
del Estatuto de los Trabajadores y que
con carcter general y como positivacin
del principio "alterum non laedere", es
elevado a rango constitucional por el ar-
tculo 15 de la Constitucin.
En este sentido, la Sentencia del Tri-
bunal Supremo de fecha 26 de marzo de
1999, seala que el incumplimiento del
deber general o deuda de seguridad que
corresponde al empresario es suficiente
para imponer el recargo, y la Sentencia
del Tribunal Supremo de fecha 8 de oc-
tubre de 2001 establece el deber de pro-
teccin del empresario es incondiciona-
do y, prcticamente, ilimitado.
IV. SUJETO RESPONSABLE DEL
PAGO DEL RECARGO
El sujeto responsable de abonar el
recargo es nica y exclusivamente el em-
presario incumplidor de las medidas de
seguridad e higiene (artculo 123.2 del
Real Decreto Legislativo 1/1994, de 20 de
junio, por el que se aprueba el Texto Re-
fundido de la Ley General de la Seguri-
dad Social), sin que exista una responsa-
bilidad subsidiaria del Instituto Nacional
de la Seguridad Social (INSS), como rei-
teradamente tiene sealado el Tribunal
Supremo (entre otras, en sus Sentencias
de fecha 20 de octubre de 2000, 14 de fe-
brero de 2001, 21 de febrero de 2002 y
22 de abril de 2004), al afirmar que el re-
cargo no constituye en modo alguno
"una forma o modalidad de prestacin
que justifique su asuncin por la Enti-
dad Gestora correspondiente".
8906 CISS
RECARGO DE PRESTACIONES DE LA SEGURIDAD SOCIAL
La Sentencia del Tribunal Supremo
de fecha 8 de marzo de 1993, sostiene
que no cabe invocar, un posible desam-
paro del trabajador que no alcance a per-
cibir el recargo por falta de medidas de
seguridad, a causa de insolvencia de la
empresa, directamente condenada a su
abono, pues "el principio de proteccin
social proclamado por el artculo 41 de
la Constitucin Espaola no puede te-
ner un alcance ilimitado sino, que, co-
mo es obvio, ha de desenvolverse dentro
de ciertos lmites y en el marco de las
disponibilidades financieras del propio
rgimen de Seguridad Social adoptado".
No obstante, aunque la responsabili-
dad se atribuye al empresario infractor,
existen supuestos especiales en los que
concurren una pluralidad de empresa-
rios, lo que plantea la cuestin de deter-
minar el sujeto responsable del pago del
recargo.
1. Contratas y subcontratas de obras y
servicios
La mayora de los pronunciamientos
jurisprudenciales venan excluyendo del
mbito de la responsabilidad solidaria el
recargo de prestaciones en base a que la
obligacin en materia de seguridad e hi-
giene corresponda en todo caso al em-
pleador del trabajador, incluso cuando
los servicios se presten en los locales de
la empresa principal.
Sin embargo, a partir de la Sentencia
del Tribunal Supremo de fecha 18 de
abril de 1992, se admite la eventual res-
ponsabilidad solidaria de la empresa
principal, contratista y/o subcontratista,
sobre la base de la propia nocin de "em-
presario infractor" utilizada por el art-
culo 123.2 del Real Decreto Legislativo
1/1994, de 20 de junio, por el que se
aprueba el Texto Refundido de la Ley Ge-
neral de la Seguridad Social, cuya deter-
minacin en estos casos "se complica so-
bremanera, surgiendo siempre en cada
supuesto la interrogante de si alcanza
slo al empresario directo o propio, o
slo al principal, o a ambos a la vez".
En tal sentido seala que "es perfecta-
mente posible que una actuacin negli-
gente o incorrecta del empresario prin-
cipal cause daos al empleado de la
contrata e incluso que esa actuacin
sea la causa determinante del acciden-
te laboral sufrido por este, por lo que no
parece correcto excluir, por sistema y
en todo caso, de responsabilidad a la
empresa principal".
El artculo 42.3 del Real Decreto Le-
gislativo 5/2000, de 4 de agosto, por el
que se aprueba el texto refundido de la
Ley sobre Infracciones y Sanciones en el
Orden Social establece claramente que la
empresa principal responder solidaria-
mente con los contratistas o subcontra-
tistas a que se refiere el 24.3 de la Ley
31/1995, de 8 de noviembre, de Preven-
cin de Riesgos Laborales, del cumpli-
miento, durante el perodo de la contra-
ta, de las obligaciones impuestas por di-
cha Ley en relacin con los trabajadores
que aqullos ocupen en los centros de
trabajo de la empresa principal, siempre
que dicha infraccin se haya producido
en el centro de trabajo de dicha empresa
principal.
En base a esta obligacin conjunta
que tienen las dos empresas de vigilar y
velar por la seguridad de los trabajado-
res, parte de la doctrina judicial y un sec-
tor importante de la doctrina cientfica
declaran que cabe la responsabilidad so-
lidaria en el pago del recargo.
En todo caso, la responsabilidad soli-
daria parece que se restringe al quedar
condicionada a la concurrencia de una
serie de requisitos:
Que las obras o servicios contratados
correspondan a la propia actividad
del empresario principal. El concep-
to de propia actividad no es fcil de
8907 CISS
RECARGO DE PRESTACIONES DE LA SEGURIDAD SOCIAL
delimitar, si bien cabe entender co-
mo tal aquellas actividades en las
que se advierta una conexin directa
o indirecta con el proceso producti-
vo de la empresa, que constituyen
una labor complementaria esencial.
Que la infraccin en materia de se-
guridad e higiene se haya producido
en el centro de trabajo de la empresa
principal, o fuera de l cuando los
trabajadores operen con maquinaria,
equipos, productos, materias, o ti-
les proporcionados por la empresa
principal (artculo 24.4 de la Ley
31/1995, de 8 de noviembre, de Pre-
vencin de Riesgos Laborales).
Que la infraccin se haya cometido
durante la vigencia de la contrata.
En definitiva, el fundamento de la
responsabilidad solidaria est en que la
inobservancia del deber de vigilancia de
la empresa principal haya contribuido a
la produccin del dao, y por ello pode-
mos concluir que el responsable del pa-
go podr ser indistintamente el empresa-
rio principal, el contratista o ambos, de-
pendiendo de aqul a quien le sea impu-
table el incumplimiento de la normativa
relativa a la Prevencin de Riesgos Labo-
rales.
Una vez determinada, en su caso, la
responsabilidad solidaria, el reparto del
importe del recargo se debe realizar
atendiendo al grado de participacin o
responsabilidad en la produccin del re-
sultado daoso de cada una de las em-
presas implicadas. Y si uno de los empre-
sarios responsables hubiera hecho frente
al pago del recargo en su totalidad, po-
dr repetir contra el otro u otros por el
importe que a cada uno correspondiera.
Finalmente, los pactos o clusulas
que se introduzcan en el contrato de eje-
cucin de obra para hacer recaer la res-
ponsabilidad por recargo exclusivamente
en la contratista o en la empresa princi-
pal, deben entenderse como pactos
"contra legem", y por tanto sin efectos
jurdicos.
2. Empresas de Trabajo Temporal
En el caso concreto de las Empresas
de Trabajo Temporal, la nica responsa-
ble parece ser la empresa usuaria y no la
de trabajo temporal, y ello en base a que
es la empresa usuaria la que interviene
en las condiciones directas de ejecucin
de los trabajos.
El artculo 16.2 de la Ley 14/1994, de
1 de junio, de Empresas de Trabajo Tem-
poral, establece que la empresa usuaria
es responsable de la proteccin en mate-
ria de seguridad e higiene en el trabajo,
as como del recargo de prestaciones de
Seguridad Social, en caso de accidente
de trabajo o enfermedad profesional que
tenga lugar en su centro de trabajo du-
rante la vigencia del contrato de puesta a
disposicin y traigan su causa de falta de
medidas de seguridad e higiene.
No obstante, cabe la posibilidad de
extender la responsabilidad del abono
del recargo con carcter solidario a la
empresa usuaria y a la Empresa de Traba-
jo Temporal, cuando el incumplimiento
conjunto de ambas empresas haya con-
tribuido a la causacin del siniestro, en
los mismos trminos en que hemos visto
en materia de contratas y subcontratas.
V. PROHIBICIN DE
ASEGURAMIENTO DEL RECARGO
El artculo 123.2 del Real Decreto Le-
gislativo 1/1994, de 20 de junio, por el
que se aprueba el Texto Refundido de la
Ley General de la Seguridad Social, esta-
blece de forma clara e inequvoca que la
responsabilidad en el pago del recargo
no es asegurable, siendo nulo cualquier
pacto o contrato que se realice para cu-
brirla, compensarla o transmitirla.
8908 CISS
RECARGO DE PRESTACIONES DE LA SEGURIDAD SOCIAL
Sin embargo, no hemos de olvidar lo
dispuesto en el artculo 15.5 de la Ley
31/1995, de 8 de noviembre, de Preven-
cin de Riesgos Laborales, que establece
que podrn concertar operaciones de se-
guro que tengan como fin garantizar co-
mo mbito de cobertura la previsin de
riesgos derivados del trabajo, la empresa
respecto de sus trabajadores, los trabaja-
dores autnomos respecto a ellos mis-
mos y las sociedades cooperativas res-
pecto a sus socios cuya actividad consista
en la prestacin de su trabajo personal.
VI. COMPATIBILIDAD DEL RECARGO
CON OTRAS
RESPONSABILIDADES
El artculo 123.3 del Real Decreto Le-
gislativo 1/1994, de 20 de junio, por el
que se aprueba el Texto Refundido de la
Ley General de la Seguridad Social, asi-
mismo, establece que la responsabilidad
que regula este artculo es independien-
te y compatible con las de todo orden,
incluso penal, que puedan derivarse de
la infraccin.
La compatibilidad e independencia
del recargo ha sido expresamente decla-
rada por la Ley y por la doctrina judicial y
cientfica.
No obstante, la compatibilidad del
recargo con otras responsabilidades est
ntimamente unida a la naturaleza jurdi-
ca del mismo. Pues si se postula la natu-
raleza estrictamente sancionatoria, se
plantea el problema de la aplicacin del
principio "non bis in idem", que impedi-
ra directamente la acumulacin con una
sancin penal o administrativa derivada
del mismo incumplimiento.
Si bien, la consideracin del recargo
como un hbrido entre la sancin y la in-
demnizacin, con efectos tanto represi-
vos como resarcitorios, no impedira la
eventual imposicin de la sancin penal
o de la sancin administrativa, pues la
vertiente reparadora del recargo evitara
la contradiccin con el principio "non bis
in idem".
VII. REGULACIN NORMATIVA
Real Decreto Legislativo 1/1994, de
20 de junio, por el que se aprueba el tex-
to refundido de la Ley General de la Se-
guridad Social (artculo 123).
Ley 31/1995, de 8 de noviembre, de
Prevencin de Riesgos Laborales.
Real Decreto Legislativo 5/2000, de 4
de agosto, por el que se aprueba el texto
refundido de la Ley sobre Infracciones y
Sanciones en el Orden Social.
Ley 14/1994, de 1 de junio, de Em-
presas de Trabajo Temporal (artculo
16).
VIII. INTERPRETACIN POR LA
JURISPRUDENCIA
La Sentencia del Tribunal Supremo
de fecha 30 de enero de 2008 (Recurso
nmero 4374/2006), partiendo de la rei-
terada doctrina de la Sala en la materia, y
con cita entre otras, de las Sentencias de
fecha 9 de octubre de 2006 (Recurso n-
mero 3279/2005), 5 de diciembre de
2006 (Recurso nmero 2531/2005), 12 de
febrero de 2007 (Recurso nmero
5542/2005), 14 de febrero de 2007 (Re-
curso nmero 5128/2005), 29 de mayo
de 2007 (Recurso nmero 1549/2006), 27
de junio de 2007 (Recurso nmero
2321/2006) y 6 de noviembre de 2007
(Recurso nmero 161/2007), ha estable-
cido que el plazo para que la Administra-
cin de la Seguridad Social dicte resolu-
cin en un procedimiento de reconoci-
miento del recargo es, desde luego, de
135 das, conforme a lo que se establece
en el Anexo del Real Decreto 286/2003,
pero el incumplimiento de este plazo no
produce la caducidad del procedimiento
que prev el nmero 2 del prrafo pri-
8909 CISS
RECARGO DE SEGURIDAD
mero del artculo 44 de la Ley de Rgi-
men Jurdico de las Administraciones P-
blicas y del Procedimiento Administrati-
vo Comn, a tenor del cual "en los proce-
dimientos en que la Administracin
ejercite potestades sancionadoras o, en
general, de intervencin, susceptibles de
producir efectos desfavorables o de gra-
vamen, se producir la caducidad"
cuando haya vencido el plazo mximo
sin que se haya dictado y notificado reso-
lucin, aadiendo que "en estos casos, la
resolucin que declare la caducidad
ordenar el archivo de las actuaciones,
con los efectos previstos en el artculo
92".
No es aplicable este precepto porque
el recargo no implica, con independencia
de su finalidad preventiva, la imposicin
de una sancin al empresario infractor,
sino el reconocimiento de un derecho
patrimonial a favor de la vctima o de sus
beneficiarios.
Tambin se ha dicho que del propio
tenor literal del artculo 14.3 de la Orden
de 18 de enero de 1996 se deriva que la
falta de resolucin dentro del plazo de
135 das no conlleva la caducidad del ex-
pediente y que no puede establecer esa
consecuencia una Orden Ministerial sin
tener la cobertura de una norma de ran-
go superior.
En definitiva, como se deriva de la
regla 2 del artculo 44 de la Ley 30/1992,
de 20 de noviembre, la caducidad se pro-
duce en los procedimientos en que la
Administracin ejercita potestades san-
cionadoras y el recargo no tiene exacta-
mente esa naturaleza jurdica. El recargo
tiene una naturaleza mixta, es en princi-
pio una sancin que tiene un fin preven-
tivo y disuasorio, pero tambin tiene una
naturaleza reparadora porque su importe
repercute directamente en beneficio del
perjudicado, lo que no ocurre con las
sanciones pecuniarias que se ingresan a
la Hacienda Pblica. Esa naturaleza espe-
cial, diferente de la propiamente sancio-
nadora, hace que exista un tercero inte-
resado en el reconocimiento del recargo
que redundar en su beneficio, lo que
implica que sea de aplicar la regla 1 del
citado artculo 44, lo que supone que la
Administracin no quede liberada de su
obligacin legal de resolver y que si el su-
puesto beneficiario est personado pue-
da entender denegada su pretensin por
silencio administrativo.
La Sentencia del Tribunal Supremo
de fecha 4 de enero de 2008 (Recurso
nmero 494/2006), partiendo de la reite-
rada doctrina de la Sala en la materia, y
con cita entre otras, de las Sentencias de
fecha 19 de noviembre de 2000 (Recurso
nmero 428/2002), 16 de mayo de 2006
(Recurso nmero 5001/2004 y 19 de sep-
tiembre de 2007 (Recurso nmero
2632/2006), ha establecido que el orden
jurisdiccional social es competente para
conocer de impugnacin de los actos ad-
ministrativos que se hayan producido en
el iter del procedimiento administrativo,
que haya actuado de cauce en materia de
prestaciones de Seguridad Social, y que
se funden en infracciones de las normas
de procedimiento.
CONCEPCIN ESTHER MORALES VLLEZ
NGEL LUIS DE VAL TENA
Continigencies surcharge
Recargo que las compaas asegura-
doras aplican sobre la prima pura o pri-
ma de riesgo que tiene como objetivo
compensar o cubrir las posibles desvia-
ciones negativas entre la siniestrabilidad
real y la siniestrabilidad estimada (media
esperada calculada en las bases tcnicas,
a travs del clculo actuarial).
8910 CISS
DE SEGURIDAD
RECARGO
RECARGO TRIBUTARIO
El importe recibido en concepto de
recargo de seguridad se dedica a consti-
tuir la reserva de estabilizacin. En la
prctica se puede convertir en la ausen-
cia de descuentos para determinados co-
lectivos en sus plizas. Por ejemplo en
los seguros de vehculos terrestres, no se
aplican descuentos a conductores meno-
res de una determinada edad o se apli-
can recargos a aquellos conductores con
elevada siniestrabilidad.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Vase tambin: "Prima de seguros".
Profit surcharge
Recargo que las compaas asegura-
doras aplican sobre la prima pura o pri-
ma de riesgo que tiene como objetivo re-
munerar los recursos financieros e incre-
mentar la solvencia de las aseguradoras.
Como su nombre indica, este recargo es,
tericamente, el beneficio obtenido por
las compaas aseguradoras que segn el
destino al que se dedique puede ir a in-
crementar los recursos propios de estas
entidades y por tanto aumentar su sol-
vencia o retribuir a socios o partcipes se-
gn los casos.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Vase tambin: "Prima de seguros".
RECARGO
TRIBUTARIO
Tax surcharge
Los recargos tributarios suponen in-
crementos en la cuota lquida de algunos
impuestos y suelen consistir en un por-
centaje fijo que se aplica bien sobre la ba-
se liquidable o bien sobre la cuota a pa-
gar. La finalidad del establecimiento de
recargos tributarios es la de proporcio-
nar financiacin a distintas entidades p-
blicas a partir de un mismo tributo, la
que tiene asignada la recaudacin ordi-
naria en la gestin tributaria y aquella
otra que establece el recargo.
La determinacin del recargo o la in-
tensidad de ste suele estar conferida
discrecionalmente a la entidad beneficia-
ria del recargo, si bien es frecuente el es-
tablecimiento de ciertos lmites respecto
al porcentaje o las circunstancias en que
el recargo pueda exigirse. Dicha discre-
cionalidad puede extenderse incluso en
el establecimiento de bonificaciones apli-
cables a la cuota lquida propias del ente
que tiene asignado el recargo tributario.
Habitualmente se aplican por parte
de los entes territoriales subcentrales so-
bre las figuras tributarias de titularidad
estatal o sobre aquellas cuyos rendimien-
tos se han cedido a los entes menores
subrogados a l. Un caso bien conocido
es el del recargo que las Diputaciones
provinciales pueden establecer sobre la
cuota mnima ponderada del Impuesto
sobre Actividades Econmicas que exi-
gen las entidades locales. No obstante,
tambin se han exigido puntualmente re-
cargos tributarios como compensacin
de alguna mejora realizada sobre los
bienes que quedan gravados en algunos
tributos como, por ejemplo, ocurra con
los recargos en los impuestos locales que
gravaban a las fincas resultantes de pro-
cesos de concentracin parcelaria, mien-
tras no se estableciera una nueva ponen-
cia de valores que diera lugar a unas nue-
vas bases imponibles.
8911 CISS
POR BENEFICIO
RECARGO
MIGUEL NGEL BARBERN LAHUERTA
RECAUDACIN DE CUOTAS DE LA SEGURIDAD SOCIAL
Vase tambin: "Deuda tributaria"; "Impuesto lo-
cal" y "Recaudacin tributaria".
SEGURIDAD SOCIAL
Social security contributions revenue
I. LA GESTIN RECAUDATORIA: REGLAS
GENERALES 1. Competencia 2. Plazo, lugar y
forma 3. Aplazamiento del pago 4. Prescripcin
II. LA RECAUDACIN EN PERODO
VOLUNTARIO 1. La falta de pago: efectos 2. La
presentacin de los documentos de cotizacin 3.
Recargos de mora o apremio 4. Las
reclamaciones de deudas 5. Las actas de
liquidacin de cuotas 6. El desarrollo
reglamentario del procedimiento de recaudacin
en periodo voluntario III. LA RECAUDACIN
EN VA EJECUTIVA 1. Las medidas cautelares 2.
El procedimiento de apremio
I. LA GESTIN RECAUDATORIA:
REGLAS GENERALES
1. Competencia
La competencia corresponde a la Te-
sorera General de la Seguridad Social,
que puede concertar los servicios que
considere convenientes con las Adminis-
traciones estatal, institucional, autonmi-
ca, local o entidades particulares habilita-
das al efecto.
2. Plazo, lugar y forma
Los sujetos obligados deben ingresar
las cuotas y dems recursos en el lugar y
plazo que se establece en el Texto Refun-
dido de la Ley General de la Seguridad
Social, disposiciones de desarrollo, y en
su caso, normas que regulan los Regme-
nes Especiales.
3. Aplazamiento del pago
Los aplazamientos de pago se regu-
lan en los trminos siguientes (artculo
20 Texto Refundido de la Ley General de
la Seguridad Social):
a) El aplazamiento se concede por la
Tesorera General de la Seguridad
Social a instancia del deudor y sus-
pende el procedimiento recaudato-
rio.
b) No puede comprender las cuotas co-
rrespondientes a la aportacin de los
trabajadores, ni las correspondientes
a las contingencias de accidente de
trabajo o enfermedad profesional.
c) Comprende el principal de la deuda
y, en su caso, los recargos, intereses
y costas del procedimiento que fue-
ran exigibles en la fecha de la solici-
tud.
d) El cumplimiento del aplazamiento
debe garantizarse, salvo las excepcio-
nes que se determinen reglamenta-
riamente.
e) El incumplimiento de cualquiera de
las condiciones o pagos del aplaza-
miento supondr la continuacin del
procedimiento de apremio que se
hubiere iniciado antes de la conce-
sin, dictndose providencia de
apremio por aquella deuda que no
hubiera sido apremiada, a la que se
aplicar un recargo del 20 o del 35
por 100, segn se hubieran presenta-
do o no los documentos de cotiza-
cin dentro del plazo reglamentario
de ingreso.
4. Prescripcin
Se determina la prescripcin en el
plazo de cuatro aos (artculo 21 del Tex-
to Refundido de la Ley General de la Se-
guridad Social):
a) Del derecho de la Administracin de
la Seguridad Social para determinar
las deudas.
8912 CISS
DE CUOTAS DE LA
RECAUDACIN
RECAUDACIN DE CUOTAS DE LA SEGURIDAD SOCIAL
b) De la accin para exigir el pago de
deudas por cuotas de Seguridad So-
cial.
c) De la accin para imponer sancio-
nes.
La prescripcin se interrumpe por las
causas ordinarias, y en todo caso, por
cualquier actuacin administrativa reali-
zada con conocimiento formal del res-
ponsable del pago conducente a la liqui-
dacin o recaudacin de la deuda, y en
particular, por la reclamacin administra-
tiva de deuda o actas de liquidacin.
II. LA RECAUDACIN EN PERODO
VOLUNTARIO
1. La falta de pago: efectos
El ingreso de las cotizaciones debe
efectuarse dentro del plazo reglamenta-
rio. La falta de ingreso en dicho plazo
produce la aplicacin del recargo y el de-
vengo de intereses de demora.
2. La presentacin de los documentos
de cotizacin
El pago debe efectuarse con sujecin
a las formalidades o por los medios elec-
trnicos, informticos o telemticos que
se establezcan; se debe realizar la trans-
misin de las liquidaciones o la presenta-
cin de los documentos de cotizacin
dentro de los plazos reglamentarios, sal-
vo los supuestos en que no sea exigible
dicha presentacin, regulados en el se-
gundo prrafo del artculo 26.1 del Texto
Refundido de la Ley General de la Seguri-
dad Social. La presentacin o la transmi-
sin en los trminos expuestos permitir
la compensacin de crditos por las
prestaciones abonadas como consecuen-
cia de la colaboracin obligatoria de los
empresarios en la gestin de la Seguri-
dad Social.
3. Recargos de mora o apremio
Transcurrido el plazo reglamentario
sin realizar el pago de las cuotas de Segu-
ridad Social se generan los siguientes re-
cargos:
a) Cuando se hubieran presentado los
documentos de cotizacin:
- 3 por 100, si se abonan las cuo-
tas debidas dentro del primer
mes siguiente al del vencimiento
del pago reglamentario.
- 5 por 100, si se abonan las cuo-
tas debidas dentro del segundo
mes siguiente al del vencimiento
del plazo.
- 10 por 100, si se abonan las cuo-
tas debidas dentro del tercer
mes siguiente al del vencimiento
del plazo.
- 20 por 100, si se abonasen las
cuotas debidas a partir del tercer
mes siguiente al del vencimiento
del plazo reglamentario.
b) Cuando no se han presentado los
documentos de cotizacin:
- 20 por 100 de la deuda, si se
abonan las cuotas debidas antes
de la terminacin del plazo de
ingreso establecido en la recla-
macin de la deuda o acta de li-
quidacin.
- 35 por 100, si se ingresan las
cuotas a partir de la terminacin
de dicho plazo de ingreso.
4. Las reclamaciones de deudas
La reclamacin de deudas, una vez
transcurrido el plazo reglamentario sin
ingreso de las cuotas, procede por la Te-
sorera General de la Seguridad Social en
los siguientes supuestos:
a) Falta de cotizacin respecto de tra-
bajadores dados de alta, cuando no
se hubiesen presentado los docu-
mentos de cotizacin en plazo regla-
mentario o cuando, habindose pre-
8913 CISS
RECAUDACIN DE CUOTAS DE LA SEGURIDAD SOCIAL
sentado, contengan errores aritmti-
cos o de clculo que resulten de ta-
les documentos.
b) Falta de cotizacin en relacin con
trabajadores dados de alta que no
consten en los documentos de coti-
zacin presentados en plazo regla-
mentario.
c) Diferencias de importe entre las cuo-
tas ingresadas y las que legalmente
correspondan, debidas a errores arit-
mticos o de clculo.
d) Deudas por cuotas cuya liquidacin
no corresponde a la Inspeccin de
Trabajo.
Igualmente se procede respecto de
los responsables solidarios, del responsa-
ble subsidiario, y de quien haya asumido
la deuda por muerte del deudor origina-
rio (artculo 30.2 del Texto Refundido de
la Ley General de la Seguridad Social).
Las cantidades exigidas en las recla-
maciones por deudas deben ingresarse
en los plazos fijados en el artculo 30.3
del Texto Refundido de la Ley General
de la Seguridad Social. El recurso de alza-
da slo suspender el procedimiento re-
caudatorio cuando se garantice con aval
suficiente o se consigne el importe de la
deuda.
5. Las actas de liquidacin de cuotas
La regulacin sobre las actas de liqui-
dacin de cuotas es la siguiente (artculo
31 del Texto Refundido de la Ley General
de la Seguridad Social):
a) Proceden en los siguientes supues-
tos:
- Falta de afiliacin o alta de los
trabajadores en cualquiera de los
regmenes del sistema Seguridad
Social.
- Diferencias de cotizacin por
trabajadores dados de alta, cuan-
do dichas diferencias no resulten
directamente de los documentos
de cotizacin presentados den-
tro o fuera del plazo reglamenta-
rio.
- En los supuestos de derivacin
de responsabilidad.
b) Dichas actas tienen el carcter de li-
quidaciones provisionales que se ele-
varn a definitivas mediante el acto
administrativo del Jefe de la unidad
especializada de Seguridad Social de
la Inspeccin de Trabajo y Seguridad
Social; acto contra el que cabe recur-
so de alzada.
c) Deben ser notificadas, debiendo ha-
cerse efectivos los importes que figu-
ren en las mismas, siendo la fecha l-
mite el ltimo da del mes siguiente
a su notificacin.
d) Si se trata de actas de liquidacin e
infraccin que se refieran a los mis-
mos hechos, se practicarn simult-
neamente, reducindose las sancio-
nes en un 50 por 100 de su cuanta si
el infractor diese su conformidad a la
liquidacin e ingresara su importe en
el plazo sealado en el apartado an-
terior.
6. El desarrollo reglamentario del pro-
cedimiento de recaudacin en periodo
voluntario
La regulacin reglamentaria del pro-
cedimiento de recaudacin en periodo
voluntario se encuentra en los artculos
55 a 83, ambos inclusive, del Real Decre-
to 1415/2004, de 11 de junio.
III. LA RECAUDACIN EN VA
EJECUTIVA
1. Las medidas cautelares
Cuando se considere que el cobro de
las deudas de Seguridad Social puede
verse frustrado o gravemente dificultado,
8914 CISS
RECAUDACIN TRIBUTARIA
se establece la posibilidad de que por la
Tesorera General de la Seguridad Social
se adopten medidas cautelares (artculo
33 del Texto Refundido de la Ley General
de la Seguridad Social). Dichas medidas,
que han de ser proporcionadas, podrn
consistir en:
- Retencin del pago de devoluciones
de ingresos indebidos.
- Embargo preventivo.
- Cualquiera otra legalmente prevista.
2. El procedimiento de apremio
Adquirida firmeza por la reclamacin
de deuda o el acta de liquidacin, y
transcurrido el plazo reglamentario, se
inicia el procedimiento de apremio me-
diante la emisin de providencia de apre-
mio en la que se har constar la identifi-
cacin de la deuda con el recargo corres-
pondiente.
La providencia de apremio se confi-
gura en sus reglas generales:
- Como ttulo ejecutivo suficiente para
el inicio del procedimiento de apre-
mio por la Tesorera General de la
Seguridad Social.
- Tiene la misma fuerza ejecutiva que
las sentencias judiciales para proce-
der contra los bienes del deudor.
- Los motivos que fundamentan el re-
curso de alzada contra la providencia
de apremio estn tasados y son: el
pago, la prescripcin, el error mate-
rial o aritmtico en la determinacin
de la deuda, la condonacin, el apla-
zamiento de la deuda o la suspen-
sin del procedimiento. La interposi-
cin del recurso suspender el pro-
cedimiento de apremio.
- La ejecucin contra el patrimonio
del deudor se efectuar mediante el
embargo y la realizacin del valor, o
en su caso, la adjudicacin de bienes
del deudor a la Tesorera General de
la Seguridad Social. Para el supuesto
de que el deudor fuera una Adminis-
tracin Pblica, el rgano competen-
te de la Tesorera General de la Se-
guridad Social iniciar el procedi-
miento de deduccin, acordando,
previa audiencia de la entidad afecta-
da, la retencin oportuna sobre el
importe total que corresponda a la
entidad deudora con cargo a los Pre-
supuestos Generales del Estado.
Indicar, por ltimo, que el procedi-
miento de recaudacin en va ejecutiva
se desarrolla reglamentariamente en los
artculos 84 a 131 del Real Decreto
1415/2004, de 11 de junio.
NGEL LUIS DE VAL TENA
RECAUDACIN
TRIBUTARIA
Tax revenue
Entendemos por recaudacin tribu-
taria aquella parte de los ingresos pbli-
cos que obtienen las distintas administra-
ciones pblicas a travs de la exigencia
de los tributos, establecidos de forma
unilateral por el estado a consecuencia
del poder fiscal que el ordenamiento ju-
rdico le ha conferido. En la actualidad
este tipo de recursos suponen la fuente
ms importante de allegar recursos por
parte de los entes pblicos, constituyen-
do una fuente previsible y ordinaria de fi-
nanciar el gasto pblico. Las leyes de pre-
supuestos sealan una estimacin de la
recaudacin tributaria que, en ltima ins-
tancia, depender de las circunstancias
de carcter econmico en que se desen-
vuelva el ejercicio fiscal.
Aunque dentro de este bloque estn
integrados los ingresos procedentes de
8915 CISS
RECESIN
las tasas y las contribuciones especiales
destacan, sobremanera, los rendimientos
que ofrecen los impuestos. As, tanto por
su importancia cuantitativa como por su
variedad los impuestos suponen el prin-
cipal de los tributos, constituyendo la
forma normal de financiar los servicios
pblicos cuando ofrecen unos beneficios
que son indivisibles.
MIGUEL ANGEL BARBERN LAHUERTA
Vase tambin: "Gasto pblico"; "Presupuesto";
"Recursos administrativos contra actos tributa-
rios" y "Tributo".
RECESIN
Recession / Slump
I. CONCEPTO II. INDICADORES PARA MEDIR
LA RECESIN III. CAUSAS Y REMEDIOS IV.
RECESIN Y DEPRESIN
I. CONCEPTO
Se entiende por recesin una cada
significativa de la actividad econmica
que acontece en el conjunto de la econo-
ma y para un nmero suficiente de me-
ses, y que se resulta visible en trminos
de produccin, empleo, renta real, y
otros indicadores. La recesin comienza
cuando la economa alcanza su mximo y
termina cuando alcanza su mnimo. En-
tre el mnimo y el mximo, la economa
se halla en expansin.
II. INDICADORES PARA MEDIR LA
RECESIN
Dado que la recesin no acontece en
un sector determinado, sino sobre el
conjunto de la economa, para determi-
nar su existencia es preciso utilizar una
batera de indicadores macroeconmicos
que den cuenta de la evolucin de la
economa en su totalidad, fundamental-
mente, y de acuerdo con el NBER (Na-
tional Bureau of Economic Research, de
EE.UU), centrados en los mbitos del
empleo y la actividad domstica.
Tradicionalmente, es la actividad do-
mstica, a travs del indicador del Pro-
ducto Interior Bruto (PIB) real, la que se
utiliza en mayor medida para determinar
la existencia de una recesin, utilizndo-
se la cifra de dos trimestres de cada de
la actividad los que determinan la pre-
sencia de una recesin. Sin embargo, a
este respecto, conviene apuntar que no
todas las recesiones se caracterizan por
una cada de la actividad de dos o ms
trimestres, por lo que debe evitarse utili-
zar esa definicin, que surgi en un art-
culo del New York Times en el ao 1975.
A modo de ejemplo, la recesin del ao
2001 no supuso dos trimestres consecu-
tivos de cada.
Adems, el NBER apunta a tres facto-
res que explican la invalidez de esa defi-
nicin "tradicional":
- La cada de la actividad no puede
identificarse de manera unvoca con
una cada del PIB real, sino que han
de utilizarse otros indicadores adi-
cionales.
- Deben tenerse muy en cuenta los in-
dicadores de carcter mensual cuan-
do stos existan.
- En el examen del comportamiento
de la produccin domstica, el PIB
arroja informacin sobre lo que
acontece en el mbito puro de la
produccin, pero tambin es necesa-
rio observar qu ocurre en el mbito
de la renta, que puede diferir de la
primera, como ha ocurrido en 2007 y
2008.
Adems de los indicadores que per-
miten medir la recesin, existen otros de
cuya evolucin puede deducirse una alta
probabilidad de advenimiento de una re-
8916 CISS
RECESIN
cesin. As, es probable que se aproxime
una recesin si se producen:
- Cadas significativas en los mercados
de renta variable.
- Curva de rentabilidades negativas, in-
dicando que los tipos a largo plazo
son inferiores a los de plazo ms cor-
tos.
- Incrementos en el nmero de solici-
tudes del seguro por desempleo.
- Cada de los precios de la vivienda y
aumento de la deuda de las familias.
III. CAUSAS Y REMEDIOS
Las causas ltimas de las recesiones,
as como las medidas instrumentadas por
los Gobiernos para salir de ellas son muy
diversas. Con todo ello, es posible dife-
renciar dos enfoques principales, el key-
nesiano y el monetarista.
Desde la perspectiva keynesiana, las
races de las recesiones se encuentran en
una mayor demanda de dinero originada
como consecuencia de la falta de con-
fianza entre los agentes econmicos. Las
mayores tenencias de dinero suponen
una reduccin de los niveles de gasto
(fundamentalmente consumo e inver-
sin), lo que, en ltima instancia, puede
traducirse en una recesin. Consecuen-
temente, la receta keynesiana para supe-
rar las recesiones es, en primer lugar, el
aumento de la oferta monetaria para sa-
tisfacer esa demanda. El problema es
que, de acuerdo con estos planteamien-
tos, cuando los tipos de inters son muy
bajos, los cambios en la oferta monetaria
tienen muy pocos efectos sobre la eco-
noma. La razn ltima de este fenme-
no (denominado trampa de la liquidez),
es que con tipos de inters tan bajos,
existe muy poco incentivo de depositar
el dinero en los bancos como depsitos,
y un cambio en la oferta de dinero circu-
lante resulta estril para poner remedio a
la situacin. En esa tesitura, es entonces
el Estado quien debe hacer lo que, en
esos momentos la iniciativa privada no
puede hacer, esto es, gastar, y por ello es
la poltica fiscal la que debera asumir las
riendas.
Por el contrario, desde la perspectiva
monetarista se asegura que todas las re-
cesiones han sido precedidas de una re-
duccin de la oferta monetaria, por lo
que la receta es la opuesta: reducir en lo
posible el papel del Estado, el cual debe
limitarse a que no disminuya la cantidad
de dinero en circulacin. De hecho, la
virtud de la poltica monetaria es que, al
contrario que la poltica fiscal, es emi-
nentemente tecnocrtica y apoltica, y ca-
rece de la carga ideolgica que atesora la
poltica fiscal. En efecto, cuando se au-
menta el Gasto Pblico hay que decidir
dnde se gasta y en qu, y ello puede ser
una derivada de presiones polticas y par-
tidistas.
De cualquier forma, las causas de las
recesiones han mostrado en realidad ser
mucho ms complejas de lo que hasta se
ha analizado, lo que debe tenerse en
cuenta a la hora de articular las medidas
orientadas a su superacin. As, la rece-
sin iniciada en el ao 2008 ha sido la
consecuencia de un cmulo de circuns-
tancias diversas, entre las que se encuen-
tran, entre otras, un apalancamiento ex-
cesivo, la titulizacin de activos a travs
del modelo de "originar y distribuir", un
excesivo endeudamiento por parte de las
familias como reflejo de la explosin del
gasto por consumo, el pinchazo de la
burbuja inmobiliaria, una excesiva con-
fianza en la autorregulacin de produc-
tos financieros muy novedosos o conflic-
tos de intereses en las agencias de ra-
ting.
IV. RECESIN Y DEPRESIN
Tradicionalmente, la distincin entre
depresin y recesin se ha establecido
8917 CISS
RECIBO DE SALARIOS
en funcin de la diferente duracin e in-
tensidad de cada una. De acuerdo con
ello, una recesin pasaba a ser depresin
cuando la cada del PIB real superaba el
10%, o cuando sta se prolongaba duran-
te ms de tres aos. La Gran Depresin
entre el 1929 y el 1933 se acomoda a esta
definicin por ambos criterios.
Sin embargo, algunos economistas
apuntan en la actualidad que las diferen-
cias entre ambas son ms complejas, y
tienen que ver tambin con sus causas.
De acuerdo con ello, una recesin no
surge a consecuencia de burbujas crediti-
cias, pinchazos en activos sobrevalora-
dos, contracciones severas de crdito y
cadas generalizadas de los precios, que
son caractersticas de las depresiones.
Una implicacin fundamental de esta
distincin es que las respuestas son dife-
rentes. Una recesin ocasionada por una
poltica monetaria severa puede ser sen-
siblemente aliviada disminuyendo los ti-
pos de inters, pero la poltica fiscal ser
menos efectiva. Por el contrario, una de-
presin originada por deflacin, falta de
crdito y pinchazos de burbujas, no po-
dr ser restaurada por cambios en la
orientacin de la poltica monetaria,
mientras que la poltica fiscal ser ms
til.
DAVID GAGO SALDAA
Vase tambin: "Crac burstil" y "Crisis econmi-
ca".
RECIBO DE SALARIOS
Vase: "Nmina".
RECLAMACIN
BANCARIA
Banking claim
En el mbito de los servicios banca-
rios se consideran reclamaciones las pre-
sentadas por los usuarios de dichos ser-
vicios con el objeto de obtener la restitu-
cin de un inters o derecho que les es
reconocido. La reclamacin debe referir-
se a hechos concretos relacionados con
acciones u omisiones de las entidades
bancarias que supongan un perjuicio pa-
ra los intereses o derechos de sus clien-
tes reconocidos en:
- los contratos firmados.
- la normativa de transparencia y pro-
teccin a la clientela (preceptos refe-
ridos a las entidades bancarias some-
tidas a la supervisin del Banco de
Espaa, cuyo fin es proteger los leg-
timos intereses de los clientes esta-
bleciendo un conjunto de obligacio-
nes especficas aplicables a los con-
tratos bancarios, exigiendo la comu-
nicacin de las condiciones bsicas
de las operaciones y regulando de-
terminados aspectos de su publici-
dad, normas de actuacin e informa-
cin).
- las buenas prcticas bancarias (que
sin venir impuestas por la normativa
contractual o de supervisin, son ra-
zonablemente exigibles para la ges-
tin responsable, diligente y respe-
tuosa con la clientela del negocio
bancario).
- los usos bancarios (aceptados como
normales en cada plaza).
En primer lugar, las reclamaciones
deben presentarse ante el servicio de
atencin al cliente o defensor del cliente
de la entidad bancaria. En el caso de su
denegacin, resolucin no satisfactoria
para el cliente o transcurso de dos meses
desde la fecha de presentacin sin pro-
nunciamiento, se podr presentar ante el
Servicio de Reclamaciones del Banco de
Espaa. A partir de la informacin pro-
porcionada por este organismo en sus
8918 CISS
RECLAMACIN ECONMICO-ADMINISTRATIVA
memorias e informes, se pueden men-
cionar algunos de los hechos que son re-
clamados habitualmente por los clientes
de las entidades bancarias:
- Adeudo de comisiones que no co-
rresponden a la prestacin de un
servicio efectivo.
- Cobro de comisiones no previstas
contractualmente.
- Aplicacin incorrecta de la revisin
efectuada sobre el tipo de inters
aplicable a prstamos y crditos.
- Liquidacin de las cuentas corrientes
y de ahorro por razn de los das de
devengo de intereses.
- Falta de informacin sobre movi-
mientos o saldos en cuentas.
- Disposiciones de cuentas sin concu-
rrir las firmas necesarias.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Comisionado para la defensa del
cliente de servicios bancarios"; "defensor del
cliente"; "Queja" y "Servicio de atencin al clien-
te".
RECLAMACIN
ECONMICO-
ADMINISTRATIVA
Economic-administrative claim
I. MARCO NORMATIVO II. NATURALEZA Y
CARACTERES DE LA RECLAMACIN
PROCEDIMIENTO ECONMICO-
ADMINISTRATIVO IV. LA SUSPENSIN EN VA
ECONMICO-ADMINISTRATIVA
I. MARCO NORMATIVO
En la normativa tributaria espaola,
el trmino "reclamacin" viene referido a
la denominada "reclamacin econmico-
administrativa", vigente entre nosotros
desde el ltimo tercio del s. XIX y consa-
grada en su estructura actual -sin perjui-
cio de las lgicas modificaciones- desde
1924, como una funcin administrativa
encomendada a rganos especficos dife-
rentes y separados de los rganos gesto-
res.
Actualmente, la reclamacin econ-
mico-administrativa viene regulada por
distintas normas.
En el mbito del Estado, se regula
por la Ley General Tributaria, Ley
58/2003, de 17 de diciembre, que le dedi-
ca sus Art. 226 a 248, ambos inclusive.
Desarrollados por el RD 520/2005, de 13
de mayo, concretamente, su Ttulo IV,
Art. 28 a 65.
En el mbito de las Comunidades Au-
tnomas, el Art. 20.1 de la LOFCA, LO
8/1980, de 22 de septiembre, atribuye a
las Comunidades Autnomas el conoci-
miento y la resolucin de las reclamacio-
nes econmico-administrativas contra los
actos dictados en materia de tributos
propios, siendo sus rganos econmico-
administrativos los que las sustanciarn,
conforme a las normas dictadas por las
mismas Comunidades.
En el mbito local, la Ley 39/1988, re-
guladora de las Haciendas Locales, supri-
mi la va econmico-administrativa, pe-
ro se reintrodujo aos despus en rela-
cin con los actos de gestin catastral y
gestin censal. Asimismo, la Ley 57/2003,
de Modernizacin del Gobierno Local,
modific la LBRL de 1985 incorporndole
un Ttulo X dedicado a los grandes muni-
cipios. Para stos, su Art. 137 dispone la
constitucin de un rgano para la reso-
lucin de las reclamaciones econmico-
administrativas, confiando al Ayunta-
miento su composicin y designacin,
as como la regulacin de esta va de re-
clamacin.
8919 CISS
ECONMICO-ADMINISTRATIVA III. EL
RECLAMACIN ECONMICO-ADMINISTRATIVA
Dado que la normativa estatal es la
de aplicacin general en todo el territo-
rio y a ella suelen remitirse, como suple-
toria, el resto de normas reguladoras, de-
sarrollamos en esta voz la regulacin del
Estado respecto a sus propios tributos.
II. NATURALEZA Y CARACTERES DE
LA RECLAMACIN ECONMICO-
ADMINISTRATIVA
Desde sus orgenes y hasta ahora, la
reclamacin econmico-administrativa es
una va administrativa previa que hay que
agotar para poder acudir ante los Tribu-
nales de Justicia.
Se trata, pues, en primer lugar, de un
cauce revisor en va administrativa. Pese
a que -en el mbito estatal- los rganos
que conocen de las reclamaciones se de-
nominan Tribunales Econmico-Admi-
nistrativos, son rganos puramente ad-
ministrativos, por su composicin, es-
tructura, forma provisin y por su ads-
cripcin orgnica al Ministerio de Econo-
ma y Hacienda.
En segundo lugar, es una va admi-
nistrativa preceptiva y previa al conten-
cioso. Pese a que en otros mbitos del
Derecho pblico se ha ido flexibilizando
e incluso se ha suprimido dicha va pre-
via, en el mbito tributario se mantiene
como requisito de procedibilidad cuya
ausencia impide acudir al contencioso.
Suscitada la cuestin ante el Tribunal
Constitucional, ya desde 2003 declar
que mantener o suprimir una va admi-
nistrativa preceptiva previa a la judicial es
una opcin del legislador, teniendo am-
bas soluciones cabida en la Constitucin.
En tercer lugar, la competencia de
los rganos econmico-administrativos
es exclusiva y excluyente, sin perjuicio de
que en reposicin o en otros cauces revi-
sores puedan plantearse las mismas
cuestiones, pero sin que esas vas revis-
tan el carcter preceptivo y previo que
tiene la va econmico-administrativa.
En cuarto lugar, puede desarrollarse
en una o en doble instancia. Si los actos
emanan de rganos estatales perifricos,
su impugnacin ser ante el Tribunal re-
gional de la Comunidad Autnoma
(TEAR) o local (TEAL de Ceuta y Melilla),
que actuarn en nica instancia si la
cuanta del asunto no supera los 150.000
, o bien 1.800.000 si se discuten bases
o valores. Por encima de esas cifras, tras
la primera instancia habr de agotarse la
fase de alzada ante el Tribunal Central
(TEAC), aunque el interesado puede acu-
dir directamente ante ste omitiendo la
primera instancia. Si el acto emana de los
rganos centrales de la Administracin,
la impugnacin es directamente ante el
TEAC. Cuando se trate de actos sobre tri-
butos cedidos dictados por las Comuni-
dades Autnomas, tambin la primera o
nica instancia ser ante TEAR o TEAC,
segn el carcter perifrico o central del
rgano emisor del acto.
En quinto lugar, aunque el procedi-
miento intenta asimilarse al judicial, no
es contradictorio, el rgano resolutorio
es dependiente jerrquicamente del Mi-
nistro de Economa y Hacienda, aunque
con independencia jerrquica y funcional
respecto de los rganos gestores, y con-
serva la potestad de extensin de la revi-
sin a todas las cuestiones del expedien-
te, aun no planteadas por el interesado.
En sexto lugar, la concrecin de los
actos revisables por esta va atiende a un
doble criterio. Primero, han de pertene-
cer a la materia econmico-administrati-
va, definida por el Art. 226 LGT como los
actos de aplicacin y de imposicin de
sanciones en relacin con tributos estata-
les, cedidos o no, y cualquier otra mate-
ria que expresamente as se declare. Se-
gundo, dentro de esta materia sern im-
pugnables los actos descritos por el Art.
227 LGT, que previamente a una enume-
8920 CISS
RECLAMACIN ECONMICO-ADMINISTRATIVA
racin no exhaustiva de ellos, acua co-
mo criterios generales que consistan en
actos que definitiva o provisionalmente
declaren una obligacin o reconozcan un
derecho, o en actos de trmite que deci-
dan directa o indirectamente el fondo
del asunto o pongan fin al procedimien-
to. Junto a los actos administrativos que
cumplan los anteriores criterios, tambin
son revisables por esta va actos de parti-
culares de aplicacin de los tributos, co-
mo los de retencin y los de repercu-
sin, as como los relativos a supuestos
de sustitucin tributaria.
En sptimo lugar, la legitimacin pa-
ra recurrir la aborda el art. 232 LGT, re-
conocindola a obligados tributarios e in-
fractores y a cualquiera que vea afectados
por el acto sus intereses legtimos. Exclu-
ye, en cambio, a los funcionarios y em-
pleados pblicos, salvo afectacin a sus
intereses legtimos; a quienes asuman
obligaciones tributarias en virtud de pac-
to o contrato (pese a cierta jurispruden-
cia proclive a su admisin); a quienes ac-
ten por delegacin de la Administracin
y al rgano que dict el acto. Sin embar-
go, en fase de alzada y para otros recur-
sos extraordinarios, tambin se da legiti-
macin a los Directores Generales del
Ministerio y de la Agencia Tributaria, as
como a las Comunidades Autnomas
cuando se trate de tributos cedidos o de
recargos sobre tributos estatales (Art.
241 a 243 LGT).
III. EL PROCEDIMIENTO
ECONMICO-ADMINISTRATIVO
Con carcter general, se distinguen
en su desarrollo tres fases: Iniciacin,
instruccin y terminacin.
La iniciacin es mediante escrito del
interesado, presentado ante el rgano
que dict el acto, y en el que se ha de
identificar el acto impugnado, adems
del Tribunal al que se dirige y la identifi-
cacin y domicilio del reclamante. Puede
contener ya los fundamentos fcticos y
jurdicos en que apoya su impugnacin,
o bien limitarse a que se tenga sta por
presentada, en cuyo caso se le conceder
posteriormente un trmite de alegacio-
nes.
El plazo para la interposicin es de
un mes, y en el mes siguiente el rgano
gestor ha de remitirlo, junto con el expe-
diente, al Tribunal correspondiente. Pero
si el escrito de interposicin ya contiene
alegaciones, el rgano gestor podr -con-
forme al Art. 235 LGT- anular total o par-
cialmente el acto impugnado, remitiendo
este acuerdo tambin al Tribunal junto
con la interposicin y el expediente.
La fase de instruccin contempla la
puesta de manifiesto del expediente y el
trmite de alegaciones, entendindose
ste cumplido si se aleg al interponer la
reclamacin, salvo reserva expresa en ese
escrito.
La prueba podr ser testifical y peri-
cial, admitindose las declaraciones ante
notario o ante el Secretario del Tribunal.
Podr practicarse de oficio, dando comu-
nicacin a las partes y posibilidad de ale-
gaciones.
La terminacin puede ser por caduci-
dad del trmite por el interesado, por re-
nuncia o desistimiento y por resolucin.
Si sta es expresa, podr ser estimatoria,
desestimatoria o de inadmisibilidad, si se
aprecia extemporaneidad, falta de legiti-
macin o ausencia de objeto del procedi-
miento. Si transcurre un ao desde la in-
terposicin sin haberse dictado, el inte-
resado podr entender desestimada su
pretensin por silencio, al objeto de pro-
seguir su impugnacin en la va adminis-
trativa o judicial que proceda.
La ejecucin de las resoluciones es
competencia de los rganos gestores,
tanto si se trata de anulacin parcial o to-
8921 CISS
RECLAMACIN ECONMICO-ADMINISTRATIVA
tal del acto, que exige dictar otro sustitu-
tivo del originario, como si es desestima-
toria y procede su aplicacin.
Finalmente, y adems de las peculia-
ridades procedimentales en fase de alza-
da o en recursos extraordinarios ante el
TEAC, los Arts. 245 a 248 LGT regulan un
procedimiento en nica instancia abre-
viado ante rganos unipersonales. Proce-
der slo en los casos legalmente enu-
merados, que consisten en asuntos de
cuanta inferior a 6.000 a 72.000 si
se trata de bases o valores; o cuando ha-
ya alegaciones exclusivas de inconstitu-
cionalidad o ilegalidad de las normas que
amparan el acto, de falta o defecto de no-
tificacin, de incongruencia o defecto de
motivacin, o relativas a comprobacin
de valores.
En tales casos, la interposicin se
acompaar de las alegaciones y las
pruebas, y el plazo de resolucin se acor-
ta a seis meses, pudiendo el rgano uni-
personal disponer la celebracin de vista
oral.
IV. LA SUSPENSIN EN VA
ECONMICO-ADMINISTRATIVA
Tras una prolija controversia, la legis-
lacin vigente distingue tres posibilida-
des de suspensin del acto impugnado.
La suspensin automtica proceder
cuando se solicite por el interesado apor-
tando alguna de las garantas citadas por
el Art. 233.2 LGT, consistentes en depsi-
to de dinero o valores pblicos; aval
o
fianza solidarios por entidad de crdito,
sociedad de garanta recproca o certifi-
cado de seguro de caucin; fianza perso-
nal y solidaria de otros contribuyentes de
reconocida solvencia en los supuestos en
que se admita. La garanta deber cubrir
el importe del acto, los intereses de de-
mora y los eventuales recargos, confor-
me al Art. 41 del Reglamento de Revi-
sin.
Podr solicitarse y obtenerse tambin
la suspensin, pero sin carcter autom-
tico, cuando se aporten otras garantas
distintas de las arriba mencionadas, de-
biendo justificarse la imposibilidad de
aportar aqullas.
Por ltimo, tambin podr obtenerse
la suspensin con dispensa total o parcial
de garantas si se justifica la imposibili-
dad de aportarlas y que el acto puede
producir perjuicios de imposible o difcil
reparacin.
En los dos primeros casos, la compe-
tencia para decidir sobre la suspensin
es del rgano de recaudacin, pudiendo
plantearse incidente ante el Tribunal si
resulta denegada. En el ltimo caso, es
directamente el Tribunal el que decide.
Contra las decisiones del Tribunal no hay
recurso administrativo, siendo suscepti-
bles de revisin en va contenciosa.
Si se concede la suspensin, se de-
vengarn intereses de demora, salvo por
las dilaciones imputables al Tribunal y
tras haberse superado el plazo para re-
solver sin haberlo hecho. Si resultada de-
sestimada la pretensin y se acude al
contencioso, y la garanta conserva su va-
lidez, podr mantenerse la suspensin
hasta que el Tribunal de justicia dice me-
didas cautelares. Si el acto resulta total o
parcialmente anulado, proceder el
reembolso del coste de las garantas,
conforme al Art. 33 LGT, abonndose los
correspondientes intereses legales.
El resto de apartados del Art. 233
LGT contempla otros supuestos con reg-
las especiales, como la suspensin auto-
mtica y sin necesidad de solicitarla en
caso de sanciones, dada su falta de ejecu-
tividad si no son firmes o la suspensin
sin garantas si se aprecia error material,
8922 CISS
RECLUTAMIENTO
aritmtico o de hecho en el acto impug-
nado.
CARMELO LOZANO SERRANO
RECLUTAMIENTO
Recruitment
I. CONCEPTO II. FUENTES DE
RECLUTAMIENTO
I. CONCEPTO
El reclutamiento es el proceso de
bsqueda de candidatos que puedan de-
sempear correctamente los puestos de
trabajo ofertados por una empresa.
Cuantos ms candidatos sea capaz de
atraer la empresa mediante el uso de
procedimientos orientados a ello, ms
posibilidades tendr de encontrar un
candidato que se ajuste a lo que necesita.
Al igual que para que la empresa pueda
permitirse escoger el personal disponible
ms adecuado a las necesidades del mo-
mento, ser preciso que el reclutamiento
se realice con la antelacin suficiente y
en el plazo conveniente.
El reclutamiento comienza proyec-
tando una imagen pblica que atraiga
personas cualificadas. Todo lo que hace
la empresa se refleja en su imagen e in-
fluye en el xito del proceso. Esto supo-
ne la necesidad de integrar todo el con-
junto de actividades que la organizacin
realiza para conseguir que se aproxime a
ella un nmero suficiente de candidatos
potencialmente vlidos para poder reali-
zar una primera criba de personas consi-
deradas adecuadas para iniciar con ellas
el proceso de seleccin propiamente di-
cho.
El reclutamiento bien realizado re-
quiere una inversin importante de me-
dios econmicos y tcnicos y, por su
puesto de tiempo. Es por ello que segn
lo realice la propia organizacin, o lo en-
cargue a un servicio externo, se encare-
cer ms o menos en funcin de la op-
cin que tome la organizacin. Es decir,
toda empresa que se encuentre en pro-
ceso de bsqueda de nuevos miembros
ha de tener en cuenta una serie de as-
pectos. Por un lado los motivos por los
que han decidido incorporar nuevos
miembros y los pros y contras del reclu-
tamiento, as como los costes del mismo.
Se deber identificar a la persona o de-
partamento que llevar a cabo el proceso
y el tiempo necesario para la realizacin
del mismo, cules son las caractersticas
deseadas en los aspirantes, es decir, defi-
nir el perfil de los mismos y establecer
las razones de eliminacin de candida-
tos. Y por ltimo es conveniente definir
el modo de actuacin en caso de exclu-
sin equivocada de algn aspirante y rea-
lizar la eleccin de los formadores del
nuevo miembro de la organizacin.
II. FUENTES DE RECLUTAMIENTO
Los lugares de origen donde se pue-
den encontrar los recursos humanos ne-
cesarios son las denominadas fuentes de
reclutamiento. Una de las etapas ms im-
portantes del proceso de reclutamiento
es la identificacin, seleccin y manteni-
miento de las fuentes en las que se pue-
den encontrar los candidatos que proba-
blemente renan los requisitos estableci-
dos por la organizacin.
Las fuentes de reclutamiento se divi-
den en dos, la externa y la interna.
El reclutamiento interno se da cuan-
do la empresa trata de cubrir una vacante
de un puesto de trabajo mediante pro-
mocin de alguno de sus empleados
(movimiento vertical), o bien transfirin-
dolos (movimiento horizontal) o me-
diante una combinacin de ambos (mo-
vimiento diagonal). A su vez pueden es-
8923 CISS
RECLUTAMIENTO
tablecerse tres formulaciones al hablar
de movilidad funcional:
- abiertas: consensuadas con la repre-
sentacin social e incluso tipificadas
en el propio convenio colectivo. En
este caso los trabajadores de la em-
presa pueden acceder al proceso de
reclutamiento de forma libre y vo-
luntaria, cumpliendo los requisitos
establecidos
- cerradas: la decisin de promocin
interna es unilateral de la empresa
hacia uno o varios trabajadores
- mixtas: Cuando la promocin inter-
na responda a los dos criterios ante-
riores
Con este procedimiento la organiza-
cin aprovecha la inversin que hubiese
realizado anteriormente en reclutamien-
to, seleccin, formacin y desarrollo de
su personal. Su uso eficaz requiere un
sistema para localizar a los candidatos
cualificados y permitir que quienes se
consideran cualificados soliciten la vacan-
te. Entre sus limitaciones, est en primer
lugar el hecho de que a veces no es posi-
ble cubrir desde el interior de la empresa
ciertos puestos de niveles medios y su-
periores que requieren capacitacin y ex-
periencia especializadas, por lo que de-
bern cubrirse desde el exterior. Y en se-
gundo lugar, si el reclutamiento no se
efecta correctamente podra ocurrir
que el nuevo puesto sobrepase la capaci-
dad del empleado o no cumpla sus ex-
pectativas, o bien no se cuente con otro
candidato para la vacante que haya que-
dado libre al promover al empleado.
Las ventajas que rene este tipo de
bsqueda es que es un mtodo rpido,
el candidato conoce la empresa, su lugar
de trabajo, con lo que se ahorrar en for-
macin y orientacin, el movimiento in-
terno para el trabajador supone motiva-
cin y un incentivo y es ms fcil contac-
tar con los posibles candidatos.
Para reclutar internamente es necesa-
rio poseer un conocimiento objetivo y
actualizado del personal, es decir tener
perfectamente identificada la plantilla de
la empresa, lo que supone que, normal-
mente, se dispone de una base de datos
de Gestin de Recursos Humanos. Para
localizar a los candidatos internos se
puede recurrir a los sistemas de informa-
cin de recursos humanos, la colocacin
de anuncios, o incluso, entre los trabaja-
dores que anteriormente formaron parte
de la organizacin.
El reclutamiento es externo cuando,
habiendo determinada vacante, se pre-
tende cubrirla con personas externas a la
compaa, atrados por las tcnicas de re-
clutamiento aplicadas. El reclutamiento
externo recae sobre candidatos reales o
potenciales, disponibles o colocados en
otras organizaciones, y puede involucrar
una o ms de las siguientes fuentes: Ofi-
cinas de Empleo, agencias pblicas o pri-
vadas de colocacin, colegios profesiona-
les, centros de formacin e Instituciones
educativas, asociaciones, sindicatos, bol-
sas de empleo, pgina web de la empre-
sa, partnering program (programa de
compaero), foros de empleo, presenta-
ciones en vivo en instituciones educati-
vas o profesionales, ferias de empleo, ta-
blones de anuncios, empresas de bs-
queda directa: ETT, consultoras, head-
hunters, etc., anuncios en prensa, boleti-
nes, revistas especializadas, radio, televi-
sin, portales de empleo, etc., recomen-
daciones de los empleados, candidaturas
espontneas, amigos de los actuales em-
pleados, antiguos empleados y red de
contactos. Estas fuentes proporcionan a
la empresa los candidatos requeridos,
tanto en calidad como en cantidad.
Una vez obtenidas las diversas res-
puestas, ya sea por una u otra modalidad
de reclutamiento, conviene seguir los si-
guientes pasos en la recepcin y prese-
leccin de respuestas:
8924 CISS
RECLUTAMIENTO
- Repaso del anlisis del puesto de tra-
bajo y del perfil del candidato ade-
cuado, al objeto de comprobar que
las candidaturas obtenidas se van
ajustando al puesto.
- Anlisis y deteccin de dichos requi-
sitos entre las candidaturas recibidas,
y clasificacin de las mismas en fun-
cin del grado de cumplimiento de
los requisitos, al menos en tres gru-
pos:
Grupo A: candidaturas que pue-
den interesar y van a pasar a la
fase siguiente del proceso de se-
leccin porque a priori cumplen
los requisitos.
Grupo B: candidaturas que ofre-
cen alguna duda por no ajustar-
se en algn aspecto o requisito
prefijado o por falta de datos e
informacin en alguno de ellos.
Grupo C: candidaturas que no
responden a la mayor parte de
las exigencias y que, por ello, no
van a ser consideradas.
- Respuesta a las candidaturas recibi-
das tanto en caso positivo como en
caso negativo: si son adecuadas, para
proceder a citar a los candidatos evi-
tando dilatar el proceso de selec-
cin, y si no se adecuan, para evitar
falsas expectativas, salvaguardar la
imagen de la empresa y poder contar
con la futura colaboracin e inters
de esos candidatos en posteriores
ocasiones.
El reclutamiento es bsicamente un
proceso de comunicacin con el merca-
do de trabajo que exige informacin y
persuasin. Los medios de reclutamiento
son las diferentes formas o conductas
que se utilizarn para enviar el mensaje y
atraer a los candidatos hacia la organiza-
cin. Los medios de comunicacin que
por lo general se usan para el recluta-
miento de recursos humanos son la soli-
citud de personal, la solicitud oral o es-
crita hecha a los trabajadores, la carta, el
telfono, el peridico, la radio, la televi-
sin, folletos, boletines, etc.
Un aspecto muy importante a tener
en cuenta en la actualidad es la relacin
del reclutamiento con las nuevas tecno-
logas. El desarrollo de las tecnologas de
la informacin ha trado consigo nuevos
modos de abordar el reclutamiento del
personal.
Las caractersticas propias de la Red
hacen que podamos ajustar la bsqueda
publicando las ofertas en sitios especiali-
zados, lo que se traduce en una mayor
correspondencia con los requisitos que
busca la empresa. Sin embargo, un in-
conveniente en el uso de Internet es que
parte de los curriculum enviados no se
adaptan al perfil solicitado. La facilidad
que supone este sistema de envo online
hace que muchos candidatos prueben
suerte a pesar de no reunir las caracters-
ticas requeridas para el puesto. Por otra
parte, limitarse al uso exclusivo de Inter-
net en la bsqueda de candidatos no es
una solucin, en ocasiones, plenamente
efectiva porque se ignora un porcentaje
de personas que no lo utiliza.
En este terreno las herramientas ms
habituales son los buscadores de em-
pleo. A medida que estos canales de em-
pleo generalistas se han consolidado en
el ciberespacio, han surgido otras webs
especializadas en ciertos nichos de traba-
jo, que tambin suponen una opcin que
hay que considerar.
Hasta hace poco tiempo, cuando se
quera cubrir un puesto de trabajo, era la
empresa quien enviaba un mensaje unila-
teral mediante notas o anuncios y quien
decida desde una actitud de poder. Ac-
tualmente el reclutamiento es una rela-
cin de comunicacin entre la empresa y
los candidatos ya que ambas partes com-
parten informacin importante. Por un
8925 CISS
RECOMPRA DE ACCIONES
lado, la empresa proporciona a sus pro-
fesionales informacin relevante sobre
su organizacin, las competencias que
busca y lo que ofrece, por ejemplo, me-
diante la publicacin de anuncios en los
medios ms adecuados; por otro lado,
los candidatos poseedores de la fuerza
de competencias, hacen llegar a la em-
presa informacin sobre sus caractersti-
cas, recursos y demandas, mediante el
envo del currculum y la carta de presen-
tacin.
Un buen reclutador debe ser sensible
a las limitaciones que recaen sobre el
proceso de reclutamiento. Estas limita-
ciones son impuestas por la organiza-
cin, el reclutador y el medio ambiente
externo. Aunque la importancia de stas
puede variar de una situacin a otra, las
ms comunes son:
- Las polticas de personal: polticas de
ascensos, de posicin de empleo, de
remuneracin, de contratacin.
- Los hbitos del reclutador: el xito
logrado en el pasado por un recluta-
dor puede fomentar hbitos. Los h-
bitos pueden provocar que los reclu-
tadores repitan errores del pasado o
elijan las opciones menos eficaces,
convirtindose en limitaciones auto-
impuestas.
- Las condiciones ambientales: las
condiciones del medio externo influ-
yen poderosamente en el recluta-
miento. Entre estas condiciones se
incluyen los cambios en el mercado
de trabajo y en la tecnologa, as co-
mo los desafos econmicos, demo-
grficos, culturales y gubernamenta-
les. A medida que cambia la econo-
ma, cambian las ventas y los anun-
cios de bsqueda de empleados, y
los reclutadores deben adecuar sus
esfuerzos a las nuevas circunstancias.
- Los requisitos de los puestos: los re-
quisitos de cada puesto tambin
constituyen una restriccin. Por
ejemplo exigencias de puestos supe-
riores que han de poseer las perso-
nas que vayan a ocupar un puesto
especfico.
MARCELO PASCUAL FAURA
IRENE FERNNDEZ ANDRS
Vase: "Poltica de dividendos".
RECONOCIMIENTO
DE DEUDA
Debt recognition
I. CONCEPTO Y CLASES II. RGIMEN JURDICO
III. EL RECONOCIMIENTO DE DEUDA EN LA
JURISPRUDENCIA
I. CONCEPTO Y CLASES
La Sentencia del Tribunal Supremo
de 8 de marzo de 1956 recoge la defini-
cin del reconocimiento de deuda de
Enneccerus como "el contrato por el
cual se reconoce una deuda en el senti-
do de querer considerarla como exis-
tente contra el que la reconoce".
El reconocimiento (contractual) de
una deuda puede tener por objeto exclu-
sivo dar a la otra parte un medio de
prueba, puede prometerse tambin no
exigir prueba alguna de la deuda y, final-
mente, el reconocimiento puede hacerse
en el sentido de querer considerar la
deuda como existiendo contra el que la
reconoce. Slo en este tercer caso hay
reconocimiento de deuda en el sentido
aludido, o sea el llamado reconocimien-
to constitutivo de deuda.
8926 CISS
DE ACCIONES
RECOMPRA
RECONOCIMIENTO DE DEUDA
La Sentencia de 8 de marzo de 1956
ensea que la cuestin de si existe reco-
nocimiento constitutivo de deuda ha de
resolverse, por interpretacin, segn el
tenor literal del reconocimiento, su fina-
lidad y las circunstancias concurrentes,
por lo que si no se indica en absoluto la
causa de la obligacin, si la referencia a
esa causa de obligar es meramente gene-
ral, habr de resolverse con frecuencia
de manera afirmativa, mientras que si se
indica con precisin la causa de obligar,
slo podr admitirse el reconocimiento
constitutivo de una manera excepcional
y en mrito de razones especiales. En la
misma resolucin se dice que, conforme
al artculo 1277 del Cdigo Civil ("aun-
que la causa no se exprese en el contra-
to, se presume que existe y que es lcita
mientras el deudor no pruebe lo contra-
rio"), no es menester una especial inten-
cin de las partes dirigida a separar y abs-
traer la causa, sino que basta su inexpre-
sin, presumindose la existencia y lici-
tud de la causa, surtiendo el contrato
que no la exprese exactamente los mis-
mos efectos que el causal, mientras no se
pruebe que la causa no es ilcita o no
existe.
Sobre las clases de reconocimiento
de deuda cabe distinguir entre un reco-
nocimiento abstracto y un reconocimien-
to causal, teniendo efecto probatorio si
se hace de manera abstracta y tambin
constitutivo si se expresa su causa justifi-
cativa. Por reconocimiento de deuda se
atienden figuras jurdicas de contenido y
naturaleza muy diferentes.
En primer lugar se habla de recono-
cimiento de deuda con valor constitutivo
e independiente de la causa, es decir co-
mo modalidad del llamado "negocio jur-
dico abstracto", en el sentido de admitir
la abstraccin procesal de la causa, cuyo
efecto sustancial consiste en invertir la
carga de la prueba, en el sentido de que
el acreedor no debe probar la existencia
y regularidad de la causa y el deudor no
puede decir que carezca de causa la obli-
gacin que contrajo por no haberse ex-
presado sta; pero s alegar la inexisten-
cia o irregularidad causal suministrando
prueba suficiente que desvirte la pre-
suncin legal del artculo 1277 del Cdi-
go Civil.
Cabe en segundo lugar hablar de re-
conocimiento de deuda, dentro de la ca-
tegora de los negocios jurdicos causa-
les, como negocio o contrato de fijacin,
cuando, existiendo una relacin jurdica
preexistente, incierta o controvertida, se
manifiesta el reconocimiento como una
voluntad de querer fijar definitivamente
esa relacin anterior, a fin de eliminar
para siempre toda incertidumbre o con-
troversia que exista o pueda surgir. En tal
caso el reconocimiento de deuda, enten-
dido como contrato de fijacin, se apro-
xima al contrato transaccional aunque se
diferencia de l por su estructura, al te-
ner aqul carcter unilateral.
Cabe finalmente, fuera del mbito de
los negocios jurdicos, ya sean abstractos
o causales, admitir el reconocimiento de
deuda, entendido como acto en el que la
declaracin manifestada no es de volun-
tad sino exactamente de conocimiento o
creencia. En tal caso no se persigue la
produccin de un efecto jurdico consis-
tente en la creacin de una deuda, sino
la mera constatacin de la ya existente.
La deuda reconocida no nace as del acto
de reconocimiento sino que precede a
ste, y con el reconocimiento tan slo se
crea un instrumento para su demostra-
cin, que en el campo de la prueba per-
mite acreditar la deuda reconocida, cuyo
ttulo creador ser sin embargo el contra-
to de que se trate cuando lo reconocido
es una obligacin contractual. En definiti-
va esa clase de reconocimientos de deu-
da se sita en la esfera de lo probatorio.
8927 CISS
RECONOCIMIENTO DE DEUDA
II. RGIMEN JURDICO
En el Derecho espaol no est espe-
cialmente regulado el reconocimiento de
deuda, si bien la doctrina entiende que
puede darse, y se da en la prctica, al am-
paro del artculo 1277 del Cdigo Civil,
sin que se exija para su conclusin nin-
guna forma determinada, aunque en la
prctica, y con una finalidad "ad proba-
tionem", lo aconsejable ser hacerlo en
forma escrita. La Jurisprudencia, a la que
nos referiremos, ha patrocinado su admi-
sin desde la ya mentada Sentencia de 8
de marzo de 1956. Como se dice en la
Sentencia del Tribunal Supremo de 11
de mayo de 2007, el Cdigo Civil no re-
gula expresamente esta figura jurdica,
pero la jurisprudencia la reconoce, par-
tiendo, para ello, de la libertad contra-
ctual del artculo 1255 del Cdigo Civil, y
relevando, en su caso, al que se ampara
en el documento de reconocimiento, de
la obligacin de expresin en l de la
causa, por entenderla existente (artculo
1277 del Cdigo Civil), y refirindose la
abstraccin posible al aspecto procesal,
por liberar de la prueba al que le benefi-
cia (Sentencias de la Sala de lo Civil del
Tribunal Supremo, aparte de otras, de 23
de enero de 2007, la que cita, a su vez,
las de 5 de marzo de 1998 y 28 de enero
de 1994).
En lo que se refiere a su extincin,
seala la doctrina que el crdito fundado
en un contrato de reconocimiento de
deuda o en general en un contrato sin
expresin de causa, es un crdito de
existencia aparentemente independiente
del crdito derivado del correlativo con-
trato causal, y esa apariencia subsiste en
tanto no se destruya por el deudor. Este
puede hacerlo, sin duda, demostrando
que se trata del mismo crdito fundado
por el contrato causal, y entonces la sa-
tisfaccin de uno extingue al otro. Es
tambin evidente que el reconocimiento
abstracto o sin expresin de causa inte-
rrumpe la prescripcin del correlativo
crdito causal, pues conforme al artculo
1973 del Cdigo Civil la prescripcin de
las acciones se interrumpe por su ejerci-
cio ante los Tribunales, por reclamacin
extrajudicial del acreedor y por cualquier
acto de reconocimiento de la deuda por
el deudor.
III. EL RECONOCIMIENTO DE DEUDA
EN LA JURISPRUDENCIA
En la Sentencia de la Sala Primera del
Tribunal Supremo de 18 de septiembre
de 2006 (Ponente Almagro Nosete), se
expone que en relacin a la figura del re-
conocimiento de deuda, la sentencia de
esta Sala de 7 de junio de 2004 recoge
que aunque la regulacin del llamado
"reconocimiento de deuda", no aparece
expresamente contemplada en el Cdigo
Civil comn, una jurisprudencia consoli-
dada de esta Sala ha tenido buen cuida-
do en admitirlo y dotarlo de los requisi-
tos que sean exigibles para su aplicacin,
pudiendo, al efecto, sealarse, las Sen-
tencias de la misma, de 30 de mayo de
1992, 20 de noviembre de 1992, 11 de
marzo de1993, 30 de septiembre de
1993, 27 de julio de 1994, 24 de octubre
de1994, 22 de julio de 1996, 5 de mayo
de1998, 29 de junio de 1998, 28 de sep-
tiembre de1998, 8 de junio de 1999 y 23
de diciembre de 1999.
Cabe destacar al efecto, el contenido
de la Sentencia de 28 de septiembre de
1998, la que cita y repite, resumindolos,
los argumentos esgrimidos en otras mu-
chas Sentencias anteriores, diciendo as
que el "reconocimiento de deuda no
crea obligacin alguna, es un negocio
jurdico unilateral por el que su autor
declara o, lo que es lo mismo, reconoce
la existencia de una deuda previamen-
te constituida; contiene, pues, la volun-
tad negocial de asumir y fijar la rela-
cin obligatoria preexistente, se le apli-
ca la presuncin de la existencia de
8928 CISS
RECONOCIMIENTO DE DEUDA
causa del artculo 1277 del Cdigo Civil
y el autor, autores, o causahabiente en
el presente caso, queda obligado a cum-
plir la obligacin cuya deuda ha reco-
nocido...; a su vez, al reconocimiento
de deuda se le atribuye una abstrac-
cin procesal, que dispensa de probar
la obligacin cuya deuda se ha recono-
cido...; en nuestro Derecho no se admite
el negocio jurdico abstracto. Sin em-
bargo, como se ha expuesto anterior-
mente, al reconocimiento de deuda, ne-
gocio jurdico unilateral que contiene
la voluntad negocial de asumir y fijar
la relacin obligatoria preexistente, se
le ha admitido por doctrina y jurispru-
dencia el efecto material de quedar
obligado al cumplimiento, por razn de
la obligacin cuya deuda ha sido reco-
nocida, y el efecto procesal de la dispen-
sa de la prueba de la relacin jurdica
obligacional preexistente". Como resu-
men clarificador de esta doctrina juris-
prudencial, podra citarse, en definitiva,
la Sentencia de la Sala, de 29 de junio de
1998, al decir la misma, ms sucintamen-
te, que la jurisprudencia admite que me-
diante el acto unilateral, el o los que lo
hacen, "reconocen la existencia de una
deuda previamente constituida y que
contiene la voluntad negocial de asu-
mir y fijar la relacin obligatoria pree-
xistente".
Relativo a las clases de reconocimien-
to de deuda, afirma la Sentencia del Tri-
bunal Supremo de 1 de marzo de 2002
que en nuestro Derecho todo reconoci-
miento de deuda ha de ser causal, en el
sentido de que ha de tener causa por-
que, como regla general, no se admite el
negocio abstracto, pero puede ocurrir
que la causa no est indicada o lo est
solamente de forma genrica; o bien que
se halle plenamente expresada, en cuyo
caso resulta perfectamente conocida la
fuente u origen de la obligacin y la fun-
cin negocial a que responde. En la pri-
mera hiptesis, a la que se le suele deno-
minar reconocimiento de deuda abstrac-
to o formal, es de aplicacin el artculo
1277 del Cdigo Civil, con arreglo al que
se presume que la causa existe y que es
lcita mientras el deudor no pruebe lo
contrario, y la doctrina jurisprudencial
consistente en que, en virtud de una abs-
traccin procesal, se dispensa de probar
al titular del derecho de crdito objeto
de reconocimiento y se hace recaer el
"onus probando" (carga de la prueba)
sobre el obligado. En la tcnica procesal
se razona que se produce una inversin
o desplazamiento de la carga de la prue-
ba como consecuencia de la presuncin
legal (de naturaleza "iuris tantum"), aun-
que un sector doctrinal prefiere hablar
de regla especial de prueba por no con-
currir en la construccin legal todos los
elementos estructurales que configuran
la presuncin. En el segundo caso, cuan-
do la causa se halla plenamente expresa-
da (lo que es independiente de si es o no
verdadera -real-), y en el que se alude al
reconocimiento de deuda como causal,
no es de aplicacin el artculo 1277 del
Cdigo Civil porque la presuncin o reg-
la que ste contiene resulta innecesaria.
En tal sentido se orienta la Jurispruden-
cia (entre otras, Sentencias de 24 de oc-
tubre de 1994, 13 de febrero de 1998 y
27 de noviembre de 1999). La figura del
reconocimiento de deuda, dice la Sen-
tencia de 28 de septiembre de 2001, ha
sido reconocida por la jurisprudencia y
por la doctrina cientfica como vlida y l-
cita, permitida por el principio de auto-
noma privada o de libertad contractual
sancionado por el artculo 1255 del Cdi-
go Civil y vinculante para quien la hace,
con efecto probatorio si se hace de ma-
nera abstracta y tambin constitutiva si
se expresa su causa justificativa.
Sobre los efectos que se vinculan al
reconocimiento de deuda, dice la Sen-
tencia del Tribunal Supremo de 14 de ju-
nio de 2004, que la declaracin de quien
ocupa la posicin de deudor en una an-
8929 CISS
RECONOCIMIENTO DE PARTIDAS CONTABLES
terior relacin de obligacin, o la coinci-
dencia de las dos partes de la misma para
exteriorizar la voluntad de fijar el conte-
nido de ese precedente vnculo y de en-
tenderlo y cumplirlo en los trminos re-
conocidos, da vida a un negocio de se-
gundo grado que no est liberado en
nuestro Cdigo Civil de la necesidad de
causa (artculos 1261.3 y 1275), de modo
que sin ella o con abstraccin de ella no
puede tener validez. Pero resulta favore-
cido con la presuncin iuris tantum de la
existencia y licitud de la misma, aunque
no resulte expresada (artculo 1277). Es
la llamada abstraccin procesal o presun-
cin de existencia y licitud de causa, que
no es otra que la de la obligacin recono-
cida y precedente, se traduce en un des-
plazamiento del tema necesitado de
prueba y en una inversin de la carga de
probar. La Sentencia de 1 de marzo de
2002 seala que en la tcnica procesal se
razona que el artculo 1277 produce una
inversin o desplazamiento de la carga
de la prueba como consecuencia de la
presuncin legal (de naturaleza "iuris
tantum"), aunque un sector doctrinal
prefiera hablar de regla especial de prue-
ba por no concurrir en la construccin
legal todos los elementos estructurales
que configuran la presuncin.
FRANCISCO MANUEL BRUN BARBER
RECONOCIMIENTO
DE PARTIDAS
CONTABLES
Accounting items recognition
I. CONCEPTO II. RECONOCIMIENTO DE LOS
DIFERENTES TIPOS DE PARTIDAS CONTABLES 1.
Reconocimiento de un Activo 2. Reconocimiento
de un Pasivo 3. Reconocimiento de un Ingreso 4.
Reconocimiento de un Gasto
I. CONCEPTO
Tal y como lo define el Plan General
Contable en su primera parte denomina-
da "Marco Conceptual de la Contabili-
dad", el registro o reconocimiento conta-
ble de las diferentes partidas: "es el pro-
ceso por el que se incorporan al balan-
ce, la cuenta de prdidas y ganancias o
el estado de cambios de patrimonio ne-
to, los diferentes elementos de las cuen-
tas anuales, de acuerdo con lo dispues-
to en las normas de registro relativas a
cada uno de ellos, incluidas en la se-
gunda parte de este Plan general de
contabilidad."
II. RECONOCIMIENTO DE LOS
DIFERENTES TIPOS DE PARTIDAS
CONTABLES
En momento en el que una partida
contable se registra en la contabilidad, es
importante porque influye desde el pun-
to de vista econmico o financiero en las
cuentas anuales, en los estados financie-
ros de la empresa.
El Plan General Contable, depen-
diendo del tipo de partida contable del
que se trate, indica cuando procede su
registro contable basndose en premisas
como criterios de probabilidad en la ob-
tencin o cesin de recursos que incor-
poren beneficios o rendimientos econ-
micos y que su valor pueda determinarse
con un adecuado grado de fiabilidad.
Se describen a continuacin las pau-
tas que estipula el Plan general contable
para el reconocimiento de las diferentes
partidas contables:
1. Reconocimiento de un Activo
Los activos se reconocen en el Balan-
ce cuando sea probable la obtencin a
travs de los mismos de rendimientos
econmicos futuros para la empresa,
siempre que se puedan valorar con fiabi-
8930 CISS
RECONOCIMIENTO DE UN PASIVO
lidad. El reconocimiento de un activo im-
plica a su vez el reconocimiento de un
pasivo, o la disminucin de otro activo o
el reconocimiento de un ingreso u otros
incrementos en patrimonio neto.
2. Reconocimiento de un Pasivo
Los pasivos deben reconocerse en el
Balance cuando sea probable que a su
vencimiento y para liquidarlos deban ce-
derse recursos que incorporen benefi-
cios futuros, siempre que se puedan va-
lorar con fiabilidad. El reconocimiento
contable de un pasivo implica el recono-
cimiento simultneo de un activo o la
disminucin de otro pasivo o el recono-
cimiento de un gasto u otros incremen-
tos en patrimonio neto.
3. Reconocimiento de un Ingreso
El reconocimiento de un ingreso se
produce como consecuencia de un in-
cremento en los recursos de la empresa
y siempre que su cuanta pueda determi-
narse con fiabilidad. Como consecuen-
cia, supone el reconocimiento simult-
neo o el incremento de un activo o la de-
saparicin o disminucin de un pasivo y
en ocasiones el reconocimiento de un
gasto.
4. Reconocimiento de un Gasto
El reconocimiento de un gasto tiene
como consecuencia una disminucin en
los recursos de la empresa, siempre que
su cuanta pueda estimarse con fiabili-
dad. Como consecuencia supone el reco-
nocimiento simultneo o el incremento
de un pasivo o la desaparicin o dismi-
nucin de un activo y, en ocasiones, el
reconocimiento de un ingreso o de una
partida de patrimonio neto.
Las diferentes partidas deben regis-
trarse en el periodo al que se refieren las
cuentas anuales. Los ingresos y los gastos
basndose en el principio del devengo,
estableciendo correlacin entre ambos
cuando sea pertinente, que en ningn
caso puede llevar al registro de activos o
pasivos que no satisfagan la definicin de
stos.
MARA MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE
Vase tambin: "Marco conceptual (contabilidad)"
y "Principios contables".
RECONOCIMIENTO
DE UN ACTIVO
Vase: "Reconocimiento de partidas contables".
RECONOCIMIENTO
DE UN GASTO
Vase: "Reconocimiento de partidas contables".
RECONOCIMIENTO
DE UN INGRESO
Vase: "Reconocimiento de partidas contables".
RECONOCIMIENTO
DE UN PASIVO
Vase: "Reconocimiento de partidas contables".
8931 CISS
RECONOCIMIENTOS MDICOS ASOCIADOS AL PUESTO DE ...
RECONOCIMIENTOS
MDICOS
ASOCIADOS AL
PUESTO DE TRABAJO
Y A LA ACTIVIDAD
Medical examinations associated with
workplace and job activity
Los reconocimientos mdicos en el
mbito laboral forman parte del concep-
to ms amplio de vigilancia de la salud.
Esta vigilancia comprende la utilizacin
de una serie de tcnicas y de datos de sa-
lud (encuestas, exploraciones fsicas,
etc.) de manera sistemtica y peridica,
con el fin de conocer o detectar cambios
en el estado de salud de un individuo o
de un colectivo, realizar su anlisis, inter-
pretacin y utilizacin en la planificacin,
la implementacin y la evaluacin de
programas de salud y en el plan general
de prevencin.
Puede referirse a dos tipos de activi-
dades:
a) Vigilancia colectiva: recopilacin de
datos epidemiolgicos de los daos
derivados del trabajo en la poblacin
activa con el objetivo de controlarlos
y planificar la prevencin.
b) Vigilancia individual o vigilancia sani-
taria o mdica: aplicacin de proce-
dimientos mdicos a los trabajadores
para evaluar su estado de salud en
relacin con los riesgos laborales y
orientar las actividades y estrategias
de prevencin. Son los denominados
comnmente reconocimientos m-
dicos o exmenes de salud. Los obje-
tivos de la vigilancia individual de la
salud son los siguientes:
- Deteccin precoz de las repercu-
siones de las condiciones labora-
les anmalas sobre la salud del
trabajador.
- Identificacin de los trabajado-
res especialmente sensibles a
ciertos riesgos.
- Adaptacin de la tarea al indivi-
duo.
Los reconocimientos mdicos, por lo
tanto, son el medio ms comn para rea-
lizar la vigilancia individual y pueden
constituir una etapa idnea para infor-
mar de los riesgos laborales y su preven-
cin, as como para realizar la educacin
sanitaria.
La regulacin de la vigilancia de la sa-
lud y los reconocimientos se desarrolla
en el artculo 22 de la Ley 31/1995, de 8
de noviembre, de Prevencin de Riesgos
Laborales.
Los reconocimientos mdicos se rea-
lizarn dentro de la jornada laboral o el
descuento del tiempo invertido y su cos-
te econmico no recaer sobre el trabaja-
dor.
La vigilancia de la salud slo podr
llevarse a cabo cuando el trabajador pres-
te su consentimiento, a excepcin de las
siguientes circunstancias:
a) Que exista un informe previo de los
delegados de prevencin donde
conste que los reconocimientos m-
dicos sean imprescindibles para eva-
luar los efectos de las condiciones de
trabajo sobre la salud de los trabaja-
dores.
b) Para verificar si el estado de salud del
trabajador puede constituir un peli-
gro para l, para el resto de trabaja-
dores o para otras personas relacio-
nadas con la empresa.
c) Cuando est establecido en una dis-
posicin legal en relacin con la pro-
8932 CISS
RECONOCIMIENTOS MDICOS ASOCIADOS AL PUESTO DE ...
teccin de riesgos especficos y acti-
vidades especialmente peligrosas.
En todo caso se debern realizar los
reconocimientos o pruebas que causen
las menores molestias al trabajador y que
sean proporcionales al riesgo, ya que la
vigilancia de la salud de los trabajadores
garantiza el derecho a la intimidad y a la
dignidad de las personas y la confidencia-
lidad de toda la informacin relacionada
con su estado de salud.
Se debe establecer a priori la periodi-
cidad con la que es necesaria la vigilancia
de la salud. En los puestos de trabajo con
riesgos laborales legislados, es la norma-
tiva la que establece esta periodicidad.
Por ejemplo, en los trabajadores expues-
tos al ruido, el Real Decreto 1316/1989
establece que en exposiciones superio-
res a 90 dBA ser anual. Otro ejemplo se
recoge en la Gua de Seguridad 7.4 con
respecto a la vigilancia mdica de los tra-
bajadores expuestos a radiaciones ioni-
zantes. En los puestos de trabajo con
riesgos laborales no legislados o en aque-
llos puestos sin un riesgo aparente, la pe-
riodicidad ser exclusivamente a criterio
mdico, aunque definida y consensuada
documentalmente.
En los exmenes de salud se indicar
cada uno de los reconocimientos efec-
tuados a lo largo del tiempo y copia de
los resultados que se entregaron al traba-
jador.
Una vez preparado el documento de
protocolos de reconocimientos por
puestos, si an no se ha realizado una vi-
sita a la empresa, es el momento de ha-
cerlo. Sus objetivos principales son:
a) Facilitar el informe escrito con la ex-
plicacin de lo que es la vigilancia de
la salud.
b) Conocer in situ las instalaciones,
puestos, tareas y riesgos analizados
en la evaluacin.
c) Refrendar o modificar, en su caso, el
documento de protocolos de reco-
nocimientos mdicos, as como su
obligatoriedad.
d) Presentar y discutir con la empresa
el contenido de dicho documento,
tomando en consideracin aquellas
observaciones que puedan presen-
tarse.
e) Reunirse con los delegados de pre-
vencin, recogiendo las observacio-
nes de inters que se planteen.
Los reconocimientos mdicos consti-
tuyen el conjunto de exploraciones m-
dicas practicadas al trabajador, con el ob-
jetivo de controlar y prevenir los efectos
que sobre su salud puedan tener los ries-
gos a los que est sometido en su puesto
de trabajo, valorando su capacidad labo-
ral. Los reconocimientos no protegen a
los trabajadores frente a los riesgos para
la salud, ni sustituyen las medidas de
control adecuadas que tienen carcter
prioritario en la jerarqua de las acciones,
pero s pueden ayudar a detectar circuns-
tancias que hagan a un trabajador ms
vulnerable a los efectos de ciertos facto-
res de riesgo, o detectar alteraciones sa-
nitarias causadas por estos factores.
Estos reconocimientos deben de rea-
lizarse en paralelo a la investigacin del
medio ambiente laboral, que proporcio-
na informacin sobre la exposicin po-
tencial en el lugar de trabajo, y se emplea
por los profesionales de la vigilancia de
la salud para evaluar los resultados obte-
nidos mediante la vigilancia sanitaria de
los trabajadores expuestos.
Antes de registrar ningn dato infor-
mtico, el trabajador firmar un consenti-
miento por escrito en cumplimiento de
la Ley Orgnica de Proteccin de Datos
de Carcter personal, el cul quedar ar-
chivado en su historial clnico. Se pue-
den dar tres posibilidades en esta situa-
cin:
8933 CISS
RECONVERSIN INDUSTRIAL
a) El trabajador firma el documento
una vez que ha ledo su contenido.
b) El trabajador se niega a firmar el do-
cumento, y adems se niega a facili-
tar los datos mdicos que le sean
preguntados por el servicio mdico.
c) El trabajador se niega a firmar el do-
cumento, pero est dispuesto a faci-
litar los datos de las cuestiones que
le plantea el servicio mdico.
En relacin con estas 3 posibilidades,
el artculo 7.3 de la Ley Orgnica 15/1999
de 13 de diciembre de Proteccin de Da-
tos de Carcter Personal (LOPD), expre-
samente seala que "los datos de carc-
ter personal que hagan referencia al ori-
gen racial, a la salud y a la vida sexual s-
lo podrn ser recabados, tratados y cedi-
dos cuando, por razones de inters gene-
ral, as los disponga una ley o el afectado
consienta expresamente". Por lo tanto, el
consentimiento slo ser expreso, segn
seala la Ley, para el tratamiento de los
datos de salud. En este caso, ser necesa-
rio que el Responsable del Fichero acre-
dite que ha obtenido el consentimiento
con todas las garantas establecidas por
la ley, es decir, que adems de que el
consentimiento sea libre, inequvoco, es-
pecfico, informado, sea prestado por es-
crito y de forma expresa.
RAQUEL LOZANO PRIETO
Vase tambin: "Vigilancia de la salud y campa-
as".
RECONVERSIN
INDUSTRIAL
Industrial re-conversion
I. DEFINICIN II. EXAMEN COMPETENCIAL III.
ESPECIAL ANLISIS DE LAS COMPETENCIAS EN
MATERIA DE RECONVERSIN INDUSTRIAL IV.
LA PROBLEMTICA DE LA LEY 21/82 SOBRE
APROBACIN DE NUEVOS PLANES DE
RECONVERSIN Y REINDUSTRIALIZACIN Y
DEL REAL DECRETO-LEY 8/1983 V. LA
COMPETENCIA DEL ESTADO PARA ESTABLECER
LOS PLANES DE RECONVERSIN INDUSTRIAL
VI. LA COMPETENCIA DE LAS COMUNIDADES
AUTNOMAS VII. CONSIDERACIONES
FINALES SOBRE ESTA PROBLEMTICA VIII.
REFERENCIA A LOS PLANES NACIONALES DE
RECONVERSIN
I. DEFINICIN
Implica el ejercicio de acciones, den-
tro del mbito de la intervencin del Es-
tado en el mundo de la economa, ten-
dentes a la renovacin y modernizacin
de los procesos productivos en el mbito
de la industria, a los efectos de su mejor
rentabilidad y eficiencia.
Los precedentes en el sistema espa-
ol han estado condicionados por im-
portantes consecuencias laborales deri-
vadas de los recortes en las plantillas de
personal y las reducciones consiguientes.
La materia sobre la reconversin in-
dustrial no aparece en las listas de los ar-
tculos 148 y 149 de la Constitucin, en
orden a la distribucin de competencias
en trmino de distribucin entre el Esta-
do y las Comunidades Autnomas.
Sin embargo, los artculos 38, 131,
149.1.11 y 13 de la Constitucin se refie-
ren a la materia de industria en el mbito
de asuncin de competencias por parte
del Estado y coincide sustancialmente
con la delimitacin del ncleo funda-
mental de la materia de industria en la
forma que reconoce la Sentencia del Tri-
bunal Constitucional 243/1994, al indicar
que contiene "las actividades destina-
das a la ordenacin de los sectores in-
dustriales, a la regulacin de los proce-
sos industriales o de fabricacin y ms
precisamente, en una submateria o sec-
tor de seguridad industrial y actividad
pblica en donde es necesario la adop-
8934 CISS
RECONVERSIN INDUSTRIAL
cin de medidas de ordenacin y de po-
lica relacionadas con la seguridad de
las instalaciones y establecimientos in-
dustriales y rgimen jurdico de los pro-
cesos industriales y productos elabora-
dos en los mismos".
La Sentencia constitucional 203/1992
tambin distingue dentro de la materia
de industria las funciones ejecutivas de
verificacin reglada del cumplimiento de
los requisitos tcnicos exigibles por la
respectiva regulacin y de esta forma, en
materia de seguridad industrial, la juris-
prudencia establece que la potestad nor-
mativa para dictar normas de seguridad
se reconoce al Estado y de forma concu-
rrente a la competencia de las Comuni-
dades Autnomas para completarlo (as,
en las Sentencias constitucionales
243/1994 y 313/1994).
II. EXAMEN COMPETENCIAL
Hay que distinguir entre competen-
cias de normalizacin que radican en la
fijacin de requisitos y funcionamiento
de las entidades de normalizacin, que
son las que elaboran las normas tcnicas
y la competencia relativa a la autoriza-
cin y supervisin de dichas entidades.
Desde este punto de vista, la juris-
prudencia empez reconociendo al Esta-
do la totalidad de las competencias para
la regulacin de los requisitos y condicio-
nes de funcionamiento de las entidades
de normalizacin, aceptando que la auto-
rizacin administrativa pasara a las Co-
munidades Autnomas, lo que ha deter-
minado que se cree una entidad de nor-
malizacin industrial que acta en todo
el pas e incida en la competencia ejecu-
tiva de las Comunidades Autnomas.
La Sentencia constitucional 243/1994
estableci que el traslado de titularidad
slo puede llevarse a cabo cuando ade-
ms del alcance territorial superior al de
una Comunidad Autnoma del fenme-
no objeto de competencia, la actividad
pblica que sobre l se ejerza, no sea
susceptible de fraccionamiento y cuando
dicha actuacin no pueda llevarse a cabo
mediante mecanismos de cooperacin o
coordinacin y requiere un grado de ho-
mogeneidad que slo puede garantizarse
a un nico titular que debe ser el Estado.
El problema principal que sucede en
estos casos es saber si las Comunidades
Autnomas pueden autorizar entidades
de acreditacin con competencia para
adoptar decisiones que tienen eficacia
fuera del territorio de la Comunidad Au-
tnoma y as, en la Sentencia 243/1994
dilucidaba si el hecho de que una enti-
dad de inspeccin y control actuase en
ms de una Comunidad Autnoma, justi-
ficaba que el Estado se reservase la facul-
tad de autorizacin en una materia en la
que las Comunidades haban asumido
competencias ejecutivas.
El traslado de titularidad ciertamente
excepcional se apunta ya en la Sentencia
constitucional 329/1993 al tener en cuen-
ta la actividad pblica que se ejerce y
cuando dicha actuacin no puede llevar-
se a cabo mediante mecanismos de coo-
peracin o compensacin, como ha re-
conocido la Sentencia constitucional
33/2005, el hecho de que los actos de las
Comunidades Autnomas puedan origi-
nar consecuencias ms all de sus lmites
territoriales, no puede dar lugar a que se
le despoje de las facultades que le corres-
ponden, porque ello equivaldra a privar-
les de toda capacidad de actuacin.
III. ESPECIAL ANLISIS DE LAS
COMPETENCIAS EN MATERIA DE
RECONVERSIN INDUSTRIAL
La jurisprudencia constitucional ha-
ba reconocido la competencia de planifi-
cacin que corresponde al Estado, esti-
mando que las Comunidades Autnoma
podan slo adoptar medidas comple-
mentarias.
8935 CISS
RECONVERSIN INDUSTRIAL
Sin embargo, en materia de recon-
versin industrial, la jurisprudencia cons-
titucional, desde la Sentencia 29/1986 ha
aceptado que la ejecucin de los planes
de reconversin es una responsabilidad
comn del Estado y de las Comunidades
Autnomas, que requiere la necesaria
confluencia de potestades estatales y au-
tonmicas para la consecucin de objeti-
vos comunes, llegndose a la considera-
cin en las Sentencias constitucionales
199/1989 y 177/1990 de que "las Comu-
nidades Autnomas afectadas con com-
petencias para la ejecucin de los pla-
nes, no pueden quedar ausentes de los
rganos de ejecucin que el Estado en
virtud de sus competencias haya esta-
blecido".
IV. LA PROBLEMTICA DE LA LEY
21/82 SOBRE APROBACIN DE
NUEVOS PLANES DE
RECONVERSIN Y
REINDUSTRIALIZACIN Y DEL
REAL DECRETO-LEY 8/1983
El Gobierno justific la adopcin del
Real Decreto-Ley 8/1983 (en su Exposi-
cin de Motivos), en la subsistencia de
los problemas de la reconversin indus-
trial as como en la inexistencia de una
normativa adecuada para afrontarlos, una
vez extinguida la vigencia de la Ley
21/1982, de 9 de junio.
La Sentencia del Tribunal Constitu-
cional nmero 29/1986 deca que no es
posible considerar arbitraria o abusiva la
utilizacin del Decreto-Ley como res-
puesta rpida y necesaria ante la persis-
tencia de una coyuntura econmica de
crisis industrial, mxime cuando aqulla
posibilit efectivamente la adopcin por
el Gobierno de una serie de medidas in-
mediatas de reconversin y reindustriali-
zacin en ciertos sectores de la produc-
cin econmica nacional, con antelacin
a la elaboracin de la Ley 27/1984, por las
Cortes Generales, a travs del procedi-
miento de urgencia.
El citado Decreto-Ley fue la norma
habilitante necesaria para la aprobacin
de nuevos planes de reconversin y rein-
dustrializacin y otras medidas comple-
mentarias y no puede estimarse que la
eficacia de aquella norma legal quedaba
diferida a un futuro indeterminado.
Por lo dems, desde este punto de
vista, carece de toda significacin el he-
cho de que el Acuerdo convalidatorio del
Real Decreto-Ley 8/1983, adoptado por el
Congreso en el plazo fijado por el artcu-
lo 86.2 de la Constitucin, no se publica-
se hasta una fecha muy posterior, pues,
sin entrar ahora en el examen detenido
de los efectos de ese retraso en la publi-
cacin este hecho no demuestra en mo-
do alguno un juicio o actitud positiva
contraria a la apreciacin de las circuns-
tancias de extraordinaria y urgente nece-
sidad que motivaron la adopcin del De-
creto-ley ni puede privar a ste de su efi-
cacia normativa desde el momento en
que se aplic.
V. LA COMPETENCIA DEL ESTADO
PARA ESTABLECER LOS PLANES
DE RECONVERSIN INDUSTRIAL
Desde esta perspectiva parece claro
que, cuando para conseguir objetivos de
la poltica econmica nacional, se precise
una accin unitaria en el conjunto del te-
rritorio del Estado, por la necesidad de
asegurar un tratamiento uniforme de de-
terminados problemas econmicos o por
la estrecha interdependencia de las ac-
tuaciones a realizar en distintas partes
del territorio nacional, el Estado en el
ejercicio de la competencia de ordena-
cin de la actuacin econmica general
podr efectuar una planificacin de deta-
lle, siempre y slo en tales supuestos,
cuando la necesaria coherencia de la po-
ltica econmica general exija decisiones
unitarias y no pueda articularse sin riesgo
para la unidad econmica del Estado a
8936 CISS
RECONVERSIN INDUSTRIAL
travs de la fijacin de bases y medidas
de coordinacin.
VI. LA COMPETENCIA DE LAS
COMUNIDADES AUTNOMAS
Las Comunidades, en virtud de las
competencias asumidas en sus Estatutos
pueden adoptar las medidas que estimen
necesarias para completar (o desarro-
llar), los planes establecidos por el Esta-
do, naturalmente sin perjuicio de la coor-
dinacin estatal y respetando los princi-
pios constitucionales generales de la or-
ganizacin territorial del Estado (artcu-
los 138 y 139 de la Constitucin); de la
misma manera, con los mismos lmites, y
siempre dentro del marco constitucional
y estatutario, podrn las Comunidades
Autnomas elaborar su poltica de plani-
ficacin y fomento de la actividad econ-
mica, desarrollar programas genricos
estimuladores de la ampliacin de activi-
dades productivas e implantacin de
nuevas empresas o ejercer sus compe-
tencias en materia de industria u otras
competencias, como las relativas a la in-
tervencin de Empresas o el desarrollo
comunitario.
VII. CONSIDERACIONES FINALES
SOBRE ESTA PROBLEMTICA
Las anteriores consideraciones con-
ducen a la conclusin de afirmar la com-
petencia estatal para establecer los pla-
nes de reconversin industrial, as como
los relativos a las Zonas de Urgente Rein-
dustrializacin (ZUR), dado que las Co-
munidades no han asumido competencia
alguna en orden a su participacin en los
planes que establezca el Estado, y dado,
en cuanto el grado de desarrollo de tales
planes, que, por un lado, los de recon-
versin industrial tienden a la reestructu-
racin no slo de Empresas determina-
das sino de sectores enteros de la pro-
duccin industrial nacional considerados
en su conjunto.
En este sentido, tales planes exce-
den, por lo general, del mbito de com-
petencia territorial de cada Comunidad
Autnoma, ya que las Empresas afecta-
das se ubican en distintas partes del terri-
torio nacional; pero es que, adems, la fi-
nalidad de estos planes de reconversin
no es otra que la de adaptar las dimen-
siones, la capacidad productiva y las ca-
ractersticas tcnicas de aquellas Empre-
sas a las exigencias de viabilidad que im-
ponen los mercados nacionales e inter-
nacionales, y, en este sentido, el desglo-
se o escisin de una mera planificacin-
marco en una serie de planes de detalle
separados y distintos en cada Comuni-
dad Autnoma implica el grave riesgo de
desvirtuar los objetivos de una operacin
de reajuste que ha de efectuarse con ca-
rcter global, en condiciones de sustan-
cial igualdad de cargas y beneficios a un
ritmo esencialmente acompasado.
Por otro lado, los planes de reindus-
trializacin referidos a determinadas zo-
nas especialmente afectadas por la re-
conversin (ZUR), suponen la concre-
cin de un esfuerzo nacional de solidari-
dad que, para ser efectivo, debe concer-
tarse en mbitos geogrficos limitados a
definir desde una perspectiva supraco-
munitaria; la atribucin a las diferentes
Comunidades Autnomas con compe-
tencias en la materia de la facultad de
crear las ZUR y elaborar los planes relati-
vos a cada una de ellas, por separado, im-
pedira esa concentracin de esfuerzos,
que requiere una opcin poltica general.
VIII. REFERENCIA A LOS PLANES
NACIONALES DE
RECONVERSIN
Las exigencias del principio de uni-
dad econmica legitiman as la existencia
de planes nacionales de reconversin y la
atribucin al Estado de la competencia
para la declaracin de las zonas de ur-
gente reindustrializacin, as como para
8937 CISS
RECTA DE BALANCE
elaborar los planes relativos a cada una
de ellas. Ello sin perjuicio, como se ha di-
cho, de que las Comunidades Autno-
mas con competencias en la materia pue-
dan establecer otras medidas planificado-
ras complementarias y coordinadas con
las estatales, en su caso, incrementando
la solidaridad intrarregional.
En suma, corresponde a las Zonas de
Urgente Reindustrializacin (ZUR), dado
su mbito territorial de aplicacin, nor-
malmente intracomunitario, la posibili-
dad de intervenir con mayor intensidad
en el desarrollo y ejecucin de tales pol-
ticas que, aunque inciden directamente
en el mejoramiento de las condiciones
econmicas, de cara a los resultados
efectivos de la productividad, sin embar-
go, tambin provocan como indicamos al
comienzo, limitaciones en el mbito la-
boral y prdidas de puestos de trabajo,
con las importantes consecuencias que
ello supone.
JUAN JOS GONZLEZ RIVAS
RECTA DE BALANCE
Vase: "Restriccin presupuestaria ".
RECTNGULO
Rectangle
En el anlisis tcnico burstil, los rec-
tngulos son formaciones en los que las
cotizaciones se mueven de forma lateral,
sin tendencia, entre dos niveles de pre-
cios marcados por lneas de tendencia
horizontales, una lnea que acta como
nivel de soporte y otra que acta como
nivel de resistencia.
Generalmente, representan una pau-
sa en la evolucin de la tendencia princi-
pal, actuando como formacin de conti-
nuacin de tendencia. Sin embargo, los
rectngulos pueden actuar como forma-
ciones de cambio de tendencia, especial-
mente si se forman en los suelos y te-
chos de mercado.
Por ello, en todo caso, debemos
atender a la ruptura del rectngulo, de
forma que si la cotizacin rompe a la baja
la lnea de soporte significa que los pre-
cios pueden seguir cayendo y, por tanto,
la ruptura proporciona una seal de ven-
ta. Por el contrario, si los precios rompen
al alza la lnea de resistencia y lo hacen
con incremento de volumen, se trata de
una seal de compra. En definitiva, se-
gn la direccin que tomen los precios
con respecto a la tendencia previa puede
tratarse de una formacin de continua-
cin de tendencia o de una figura de
cambio de tendencia.
Siempre se puede esperar a la confir-
macin aplicando un filtro en forma de
porcentaje sobre los precios o esperar
unos das o bien que los precios confir-
men la ruptura al alza o a la baja hacien-
do del soporte una resistencia y de la re-
sistencia un soporte.
Un rectngulo o tendencia lateral
bien definido permite a un operador o
inversor a corto plazo beneficiarse de las
oscilaciones de los precios entre las l-
neas de soporte y resistencia, es decir,
tomando posiciones o comprando en la
lnea de soporte y deshacindolas o ven-
diendo en la lnea de resistencia.
El precio objetivo que puede alcan-
zarse una vez producida la ruptura viene
definido por la altura del rectngulo, es-
tablecida por la lnea de soporte y la lnea
de resistencia, proyectada hacia arriba o
hacia abajo, segn la direccin que to-
men los precios.
JOS LUIS MATEU GORDON
8938 CISS
8939 CISS
RECTNGULO
Rectngulo
Desde mayo de 2009 las acciones de FCC se movieron en un rango lateral entre el soporte
de los 26 y la resistencia de los 30 euros, deniendo un rectngulo.
RECTNGULO
FUENTE: METASTOCK
8940 CISS
RECTNGULO
RECTIFICACIN DE FACTURAS Y AUTOLIQUIDACIONES
Vase tambin: "Anlisis tcnico"; "Cambio de ten-
dencia"; "Chart"; "Continuacin de tendencia";
"Resistencia"; "Soporte" y "Tendencia".
RECTNGULO
UREO
Vase: "Teora de Elliot".
tions)
I. RECTIFICACIN DE FACTURAS II.
RECTIFICACIN DE AUTOLIQUIDACIONES
I. RECTIFICACIN DE FACTURAS
Se deber expedir factura rectificativa
de la original cuando se de alguno de los
siguientes casos:
- Omisin o incumplimiento de algu-
no de los requisitos exigidos como
obligatorios.
- Cuando las cuotas repercutidas del
IVA se hubiesen determinado inco-
rrectamente.
- Cuando se hayan producido las cir-
cunstancias que dan lugar a la modi-
ficacin de del base imponible del
IVA.
La rectificacin se efectuar median-
te la emisin de una nueva factura tan
pronto como el obligado a expedirla ten-
ga constancia de las circunstancias que
obligan a su rectificacin, siempre que
no hayan transcurrido cuatro aos desde
el devengo del impuesto.
La factura rectificativa deber cumplir
los siguientes requisitos:
- Deber contener los datos mnimos
de las facturas y expresar la rectifica-
cin realizada indicando el importe
de la rectificacin.
- Se har constar los datos identificati-
vos de la factura rectificada, incluso
se pueden rectificar varias facturas
en un nico documento de rectifica-
cin, aunque no ser necesario si la
causa es por la aplicacin de des-
cuentos por volumen de operacio-
nes.
- Se har constar su condicin de do-
cumento rectificativo y las causas
que la motivan.
-
serie especfica.
- Se anotarn en el libro registro de
facturas expedidas.
El incumplimiento de los requisitos
constituye una infraccin tributaria grave
sancionable con multa del 1% del impor-
te de la base imponible de la operacin.
II. RECTIFICACIN DE
AUTOLIQUIDACIONES
Cuando un obligado tributario consi-
dera que una autoliquidacin ha perjudi-
cado de alguna forma sus intereses, po-
dr instar su rectificacin mediante la
presentacin de una solicitud a la Admi-
nistracin Tributaria que contenga los
datos de identificacin de la autoliquida-
cin, los justificantes de su presentacin
y el medio elegido para la devolucin.
La solicitud deber presentarse en el
periodo que va desde la presentacin de
la autoliquidacin hasta el final del plazo
de prescripcin de dicha liquidacin o
hasta que la Administracin haya practi-
cado la liquidacin definitiva.
8941 CISS
Se deber expedir con numeracin y
AUTOLIQUIDACIONES
Rectification (invoices, autoliquida-
DE FACTURAS Y
RECTIFICACIN
RECURSO INTANGIBLE
Si han transcurrido ms de seis me-
ses sin haber recibido resolucin se con-
siderar desestimada por silencio admi-
nistrativo y se podr interponer recurso
de reposicin previo al inicio de la va
econmico-administrativa.
Cuando la rectificacin origine la de-
volucin de un ingreso indebido, la can-
tidad a devolver ser la suma del importe
ingresado indebidamente, ms el inters
de demora vigente durante el periodo
que va desde la fecha del ingreso indebi-
do hasta aquella en que se ordene el pa-
go de la devolucin.
JUAN JOS BENAYAS DEL LAMO
Vase tambin: "Autoliquidacin"; "Devolucin de
ingresos indebidos" y "Factura".
RECURSO
INTANGIBLE
Vase: "Recurso tangible".
RECURSO TANGIBLE
Tangible resource
I. CONCEPTO II. RECURSOS INTANGIBLES
I. CONCEPTO
Todos los activos que figuran con un
valor asignado en el balance de la empre-
sa son recursos tangibles. Terrenos, edifi-
cios, materias primas, plantas producti-
vas, productos en curso de fabricacin,
medios de transporte, instalaciones y
medios materiales ligados a la tecnologa
de la empresa, productos terminados,
oficinas de administracin o ventas y re-
cursos financieros Todo ello tiene el ca-
rcter de recursos tangibles en el doble
sentido de que es posible llevar a cabo su
anotacin contable y del bajo nivel de
ambigedad con el que podemos perci-
bir sus caractersticas y su naturaleza. Sin
embargo el valor de mercado de estos
activos depende, en buena medida, de
cmo se mezclan con otros activos intan-
gibles y esto acaba complicando el valor
que deben tener en los libros de contabi-
lidad de la empresa.
Como dice Grant (1995: 121) "la va-
loracin de un activo segn su coste his-
trico indica poco sobre su valor de mer-
cado". La concepcin y visin directiva y
su plasmacin en la estrategia de la em-
presa y la forma en la que el recurso tan-
gible est inmerso en el know how de la
empresa son fuentes importantes de su
valor. Y adems, en las grandes empre-
sas, el coste histrico de muchos de sus
activos fijos (las plantas de estampacin
o montaje en Ford Motor Company o los
trenes de montaje en Vossloh Locomoti-
ves) no es su coste de adquisicin, sino
el coste imputable a los departamentos
de I + D e ingeniera que los han disea-
do y construido. Como consecuencia, "si
bien la hoja del balance proporciona un
punto de partida (para el valor de estos
activos), es importante atender a lo que
est detrs de los nmeros contables y
buscar los factores relevantes para eva-
luar el potencial de los recursos" (Ibd.:
123).
A este respecto Chandler (1990) y
Chandler y Hikino (1999), subrayan la
necesaria complementariedad entre capi-
tal fsico y capital intangible (o entre re-
cursos tangibles e intangibles) en las em-
presas con una gran escala de produc-
cin. Estas empresas dependen, para la
competitividad de sus costes, de una
ocupacin suficiente de su capacidad ins-
talada, lo que implica que "son depen-
dientes de una inversin amplia en fun-
ciones diferentes a las de la manufactu-
ra", ligadas a recursos intangibles como
la estrategia y el know how de sus direc-
tivos (Chandler y Hikino, 1999: 29-30).
8942 CISS
RECURSO TANGIBLE
Ms en general, Grant (1995: 123) se-
ala actuaciones de empresas que bus-
can una mayor productividad para sus
activos fijos (o para sus recursos tangi-
bles), aadiendo recursos de conoci-
miento y know how. British Telecom
busc utilizar ms plenamente su red de
comunicaciones estableciendo relacio-
nes con proveedores de servicios que
proporcionaran un mayor valor aadido
a la red. Shell adquiri la compaa ex-
tractora Belridge porque sus conoci-
mientos sobre extraccin y recuperacin
de petrleo eran superiores y daban ms
valor a los activos fijos de Belridge. O, re-
firindonos a un ejemplo en Espaa, el
Corte Ingles acoge en sus grandes super-
ficies de confeccin franquicias in the
corner, revalorizando as el recurso tan-
gible de sus espacios comerciales con el
diseo y la calidad de las grandes marcas.
Por consiguiente, recursos tangibles
e intangibles est estrechamente unidos
en las empresas y en su funcionamiento
y, salvo en el caso de recursos limitados y
no reproducibles, los recursos tangibles,
importantes e indispensables, no produ-
cirn por s mismos rentas o beneficios
sin el conocimiento y el know how direc-
tivo y tcnico del que forman parte. Esto
es lo que corresponde decir de activos
tan importantes como terrenos, edificios,
materias primas, plantas productivas,
productos en curso de fabricacin, me-
dios de transporte, instalaciones, otros
medios materiales, productos termina-
dos y oficinas de administracin o ven-
tas, incluyendo tambin los recursos fi-
nancieros que perdern su valor sin la in-
teligencia que los administra.
La construccin humana del mundo
se ha materializado hasta ahora, sobre to-
do, en activos tangibles y ellos han dado
el aspecto reconocible a nuestras ciuda-
des, industrias y empresas. Son extraor-
dinariamente importantes. Pero necesi-
tan, para tener sentido y para tener valor
econmico, estar estrechamente unidos
al conocimiento y al know how de las
empresas. O, ms en general, necesitan
estar unidos a las actuaciones, la inteli-
gencia y las necesidades de los hombres.
II. RECURSOS INTANGIBLES
La definicin ms sencilla de recur-
sos intangibles es la que los define como
la diferencia entre el valor en libros de
una empresa (activos en la hoja del ba-
lance) y su valor de mercado o el valor
de sus acciones (Kaufmann y Schneider,
2004). Pero esto es slo una caja negra
en la que no podemos ver cules son y
cmo son esos recursos. La literatura, en
general, seala como recursos intangi-
bles la reputacin y la imagen corporati-
va de la empresa, la marca (o marcas) de
sus productos o servicios, las redes de
contactos o el capital relacional y el valor
inherente a su know how y/o a su capaci-
dad innovadora (Johnson y Scholes,
1999), todo ello como activos con dificul-
tades para precisar su valor contable.
En una descripcin ms amplia, que
abarca a la empresa y la cadena de valor
de la industria, Hall (1992: 136) identifica
en la empresa recursos intangibles que
se caracterizan por lo que hacen, a los
cuales denomina competencias (o capa-
cidades) y recursos intangibles, a los cua-
les identifica por lo que son, a los que
denomina activos. En esta clasificacin
experiencia, habilidades y conocimientos
de directivos y empleados son capacida-
des de la empresa; y habilidades y cono-
cimientos de proveedores, distribuido-
res, agentes de bolsa, asesores legales y
agentes de publicidad, entre otros, son
capacidades que se encuentran en la ca-
dena de valor de la industria. El marco
cultural de creencias, hbitos y actitudes,
en el que est inmersa la conducta de los
agentes en la empresa o en la indus-
tria, corresponde tambin a otros tan-
tos recursos intangibles que contribuyen
8943 CISS
RECURSO TANGIBLE
el sustrato cultural de las capacidades
mencionadas y que, en s mismos, expli-
can en la empresa fenmenos como la
mejora continua o la orientacin al clien-
te.
Por otra parte, los recursos intangi-
bles a los que Hall identifica por lo que
son o por lo que ya tienen incorporado
(activos), corresponden al nivel de repu-
tacin de la empresa, el prestigio de mar-
ca, las ventajas ligadas a su localizacin o
a sus instalaciones, los derechos de pro-
piedad intelectual (patentes, marcas, re-
gistro de diseos o frmulas), contratos,
relaciones establecidas dentro y fuera de
la empresa y los niveles de confianza y
confidencialidad de las mismas. En suma,
con referencia al conjunto de capacida-
des y activos intangibles, estos estn for-
mados por todas las formas en las que
(siguiendo la enumeracin efectuada) se
manifiesta o cristaliza la inteligencia y el
conocimiento de los miembros de la or-
ganizacin y por la inteligencia y el cono-
cimiento de los agentes con los cuales
subcontrata la empresa. A este respecto
la concepcin y visin del mundo de los
directivos, que llevar a la formacin de
la estrategia y al modo en que sta debe
ser puesta en prctica, constituye quiz
el recurso intangible ms importante de
la empresa. Todo ello de difcil o imposi-
ble medicin y con importantes dificulta-
des para su anotacin contable.
Los recursos intangibles, sin embar-
go, si vamos ms all de su enumeracin
y clasificacin, son un tema difcil y sin
un examen suficiente en la literatura or-
ganizativa. El prestigio de marca (y la
marca en s misma) es un recurso intan-
gible, pero, si la empresa decide vender
una marca, establece el precio de merca-
do y se efecta la venta, la anotacin
contable correspondiente llevar a que
desaparezca su intangibilidad. Por otra
parte, una frmula perfectamente especi-
ficada en un papel, que la empresa aplica
a sus procesos de produccin, tiene ca-
rcter intangible; mientras que la anota-
cin contable, tambin especificada en
un papel, de los recursos financieros de
la empresa, se considera perfectamente
tangible.
La cuestin que queda abierta por
tanto es, si tal como establece el criterio
dominante, un activo o una capacidad es
intangible porque no es susceptible de
anotacin contable o si es intangible por-
que su naturaleza y caractersticas no
pueden percibirse con la suficiente preci-
sin. Si adoptramos este ltimo criterio,
la frmula perfectamente especificada y
otras manifestaciones del conocimiento
explcito seran recursos tangibles, a pe-
sar de las dificultades para anotar su va-
lor en la hoja del balance.
Este es el estado de la cuestin en lo
que se refiere a los recursos intangibles
de la empresa y del sector en el que sta
compite.
MARTA PERIS-ORTIZ
LO ESENCIAL SOBRE
Libros
RECURSOS
IDIOSINCRSICOS
Idiosyncratic resources
I. CONCEPTO II. GRADO DE
TRANSFERIBILIDAD
I. CONCEPTO
Se trata de recursos y capacidades
que slo son vlidos en una determinada
empresa, pero que no tienen ningn va-
lor para otras. De esta manera, la empre-
sa que los posee puede proteger su ven-
taja competitiva (que est basada en di-
chos recursos) de la imitacin de sus
competidores. Los competidores, aun-
que poseyeran dichos recursos, no po-
dran utilizarlos o no les generaran nin-
gn valor de uso.
Se trata de recursos organizativos,
como la cultura empresarial o la reputa-
dores, que normalmente son el resultado
de un proceso de acumulacin a lo largo
del tiempo. Por ejemplo, el prestigio que
entre sus clientes despus de muchos
dad (El Corte Ingls) es un recurso que
slo ella puede aprovechar.
Los recursos idiosincrsicos poseen
adquirir los recursos y capacidades en los
que se basa la ventaja competitiva de una
determinada empresa. Es el paso de un
recurso de una empresa a otra con el ob-
jeto de facilitar la imitacin y neutralizar
II. GRADO DE TRANSFERIBILIDAD
El grado de transferibilidad de recur-
sos depender de las caractersticas del
recurso de que se trate. Los recursos tan-
gibles (fsicos y financieros) tienen un
mayor grado de transferibilidad que los
recursos intangibles (habilidades de los
recursos humanos, recursos tecnolgi-
cos o recursos organizativos). Los recur-
sos idiosincrsicos (que slo generan va-
lor en una empresa en concreto) y los ac-
tivos especficos (slo tiles para deter-
minadas actividades muy concretas) no
son transferibles o su grado de transferi-
bilidad es mnimo.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Barreras a la imitacin".
8949 CISS
R.L.: Gestin de Recursos Humanos.
MILES, R. E.: Theories of Management:
llano de su obra: Human Behaviour at
GMEZ-MEJA, L. R.; BALKIN, D. B. y CARDY,
ha adquirido una determinada empresa
aos de ofrecer el mismo servicio de cali-
cin de la empresa con clientes y provee-
HERRERA, J.: Direccin de recursos hu-
viour and Development . McGraw-
que tiene una empresa competidora de
WERTHER, W. B. y DAVIS, K.: Adminis-
un grado de transferibilidad nulo o muy
McGraw Hill Interamericana.
bajo. La transferibilidad es la posibilidad
sobre la otra.
or Human Resources?" Harvard Busi-
148-163.
MILES, R. E. (1965): "Human Relations
ness Review. July-August. Pp.
as la ventaja competitiva que posea una
RECURSOS NATURALES
RECURSOS
NATURALES
Natural resources
I. CONCEPTO II. TIPOLOGA III. RECURSOS
NATURALES Y DESARROLLO ECONMICO
I. CONCEPTO
Se denominan recursos naturales a
aquellos bienes materiales y servicios
que son proporcionados por la naturale-
za sin que medie ningn tipo de altera-
cin y/o modificacin por parte del ser
humano y que, adems, tienen la caracte-
rstica de ser tiles a las sociedades en la
medida que contribuyen a su bienestar y
desarrollo de manera directa o indirecta.
Como tales, estos recursos son escasos
en relacin a la demanda real o poten-
cial.
II. TIPOLOGA
Los recursos naturales pueden ser de
dos tipos en funcin de su carcter flujo
o stock. Los primeros slo se agotarn si
su extraccin o empleo se produce a una
tasa superior a la de su renovacin. Por
el contrario, los recursos stock son inhe-
rentemente agotables, y por ello mismo,
pueden ser consumidos de forma rpida
o, por el contrario, ser ahorrados con ob-
jeto de preservar su disponibilidad.
En relacin a la disponibilidad de los
recursos en el tiempo, stos se clasifican
en renovables o no renovables. De acuer-
do con ello, los recursos renovables son
aqullos que no se agotan con su utiliza-
cin, bien porque por ms que se utili-
cen no es posible su agotamiento (son,
por tanto, recursos perpetuos, como el
viento, la radiacin solar, o las olas), bien
porque sus ciclos de regeneracin son
superiores a su extraccin (como los
bosques o el agua). A su vez, stos pue-
den clasificarse en potencialmente extin-
tos, si la extraccin es superior a la gene-
racin (por ejemplo, los bosques), o ili-
mitados, cuando la extraccin nunca su-
pera la generacin (el viento o la luz so-
lar). Ello significa que ciertos recursos re-
novables pueden dejar de serlo si su tasa
de utilizacin es tan alta que evite su re-
novacin.
Por su parte, los recursos naturales
no renovables son aqullos con ciclos de
regeneracin muy por debajo de los rit-
mos de extraccin o explotacin, y que,
se presentan como depsitos, ya sea en
forma de combustibles fsiles, metales o
uranio. Los combustibles fsiles (el car-
bn, el petrleo y el gas natural), provie-
nen de restos de seres vivos enterrados
hace millones de aos, que se transfor-
maron bajo condiciones adecuadas de
presin y temperatura.
III. RECURSOS NATURALES Y
DESARROLLO ECONMICO
La economa clsica distingue tres
factores de produccin: tierra, trabajo y
capital. La tierra, que es la fuente de los
recursos naturales disponibles en suelo o
subsuelo, es remunerada con la renta, se
consideraba una fuente explicativa de de-
sarrollo econmico en la economa clsi-
ca, si bien es el trabajo el que ejerce ma-
yor peso en el proceso productivo, ya
que ste, a travs de su cantidad y cali-
dad, es el que va acumulando gradual-
mente el capital necesario para el proce-
so industrial. Con anterioridad, los auto-
res fisicratas, consideraron que la tierra
era el centro del sistema explicativo de la
economa, y su productividad la que de-
terminaba, en ltima instancia, la riqueza
de una nacin.
La visin del papel de los recursos
naturales en el desarrollo ha ido cam-
biando en paralelo al cambio estructural
acontecido en las economas hasta que,
8950 CISS
RECURSOS PRODUCTIVOS
en pocas recientes, algunos autores han
asociado una alta disponibilidad de re-
cursos naturales con tasas de crecimien-
to econmico ms dbiles (Sachs y War-
ner, 1995;1997;1999). A este fenmeno
se le conoce como la maldicin de los re-
cursos naturales y se explica por varios
factores relacionados con la potencial
vulnerabilidad de los crecimientos aso-
ciados.
As, un desarrollo basado en la expor-
tacin de recursos naturales encierra una
desventaja estructural que se origina co-
mo consecuencia del deterioro secular
de los trminos de intercambio. Por otro
lado, basar el crecimiento en la explota-
cin de recursos supone hacerlo con
unas altas cotas de volatilidad y depen-
dencia, confiando en la existencia de
unos precios favorables, lo que tampoco
garantiza un desarrollo armnico, dado
que puede ser la razn que explique una
alta apreciacin del tipo de cambio. Ello
puede devenir una postracin de los sec-
tores expuestos a la competencia inter-
nacional, fenmeno ste conocido como
la enfermedad holandesa. El fenmeno
surgi en la dcada de 1960 cuando la ri-
queza de los Pases Bajos aument a par-
tir del descubrimiento de grandes yaci-
mientos de gas en el mar de Norte, lo
que hizo apreciar considerablemente el
florn, perjudicando al resto de las expor-
taciones del pas.
A estas desventajas de una alta dispo-
nibilidad de recursos naturales se unen
otras, como el hecho de que la especiali-
zacin en actividades vinculadas a recur-
sos naturales reduce los beneficios aso-
ciados a los procesos de learning by
doing y otras externalidades positivas.
Esta visin tan negativa ha sido supe-
rada recientemente, en la medida que su
cumplimiento se basaba en considerar a
los recursos naturales como un sector
absolutamente disociado de la actividad
productiva (y, por tanto, sin posibilidad
de inducir impulsos de crecimiento so-
bre otros sectores), y con crecimientos
muy limitados de su productividad en su
explotacin. El fomento de aglomeracio-
nes productivas en torno a los recursos
naturales o el impulso de la capacidad
emprendedora y las cualificaciones en
torno a la promocin de esos recursos
han cambiado de forma significativa esa
percepcin.
DAVID GAGO SALDAA
RECURSOS
PRODUCTIVOS
Productive resources
I. CONCEPTO II. LOS RECURSOS
PRODUCTIVOS TRADICIONALES 1. La tierra 2.
El capital 3. El trabajo III. LOS RECURSOS
PRODUCTIVOS Y LA PRODUCCIN 1. Recursos
Variables 2. Recursos fijos III. LA TECNOLOGA
Y LOS RECURSOS PRODUCTIVOS
I. CONCEPTO
El trmino recursos productivos se
refiere a todos aquellos bienes y servicios
que se emplean para producir otros
bienes y servicios destinados bien a su
consumo por parte de los agentes eco-
nmicos, bien a la produccin de nuevos
bienes y servicios. Tambin reciben el
nombre de factores productivos. Tradi-
cionalmente se identifican tres tipos de
factores productivos en la economa: la
tierra, el trabajo y el capital.
II. LOS RECURSOS PRODUCTIVOS
TRADICIONALES
Las empresas producen bienes y ser-
vicios que ofertan en el mercado y son
adquiridos por los consumidores finales
o por otras empresas. Sin embargo para
producir dichos bienes necesitan recur-
sos productivos, los denominados facto-
8951 CISS
RECURSOS PRODUCTIVOS
res de produccin. Combinando estos
factores productivos, tambin denomina-
dos inputs, con una determinada tecno-
loga, obtienen el producto final que pos-
teriormente intercambian en el mercado.
Estos recursos productivos son adquiri-
dos por las empresas en los denomina-
dos mercados de factores, cuya principal
caracterstica es que su demanda es deri-
vada. Esto significa que la demanda de
los recursos de produccin por parte de
las empresas depende de la decisin de
las mismas de ofertar el bien que va a
producir con dichos recursos en otro
mercado (que puede ser de bienes si se
destina al consumo final o de nuevo de
factores si va a ser empleado para produ-
cir otro bien o servicio).
Existen multitud de recursos produc-
tivos. Las empresas en funcin de la tec-
nologa de la que dispongan y del bien
que deseen producir, emplearn unos
recursos productivos u otros. Para facili-
tar su estudio los recursos productivos
se suelen agrupar en tres grandes catego-
ras: tierra (T), capital (K) y trabajo (L).
1. La tierra
Incluye la totalidad de recursos natu-
rales necesarios para producir un bien.
Por tanto no slo hace referencia al sue-
lo, sino tambin a los recursos del sub-
suelo, al agua, etc. Recibe esta denomi-
nacin como consecuencia de la impor-
tancia que tuvo en siglos anteriores la ac-
tividad agrcola. Para producir bienes
agrcolas resultaba indispensable tierra,
de ah que se hiciera mencin expresa a
este tipo de recursos de la produccin.
La principal caracterstica de los re-
cursos naturales es que no han sido ela-
borados por el hombre y son necesarios
para la produccin de bienes y servicios
en combinacin con los otros dos facto-
res, el trabajo y el capital.
2. El capital
Se refiere al conjunto de bienes pro-
ducidos por el hombre que resultan ne-
cesarios para fabricar otros bienes y ser-
vicios. Este tipo de recursos productivos
se caracteriza pues por haber sido obte-
nidos mediante un proceso de fabrica-
cin iniciado por el hombre. Dentro del
factor capital se suele diferenciar, a su
vez, entre capital fijo y capital circulante:
Capital circulante: es aquel que se
emplea una slo vez a lo largo del proce-
so productivo y que se transforma a lo
largo del mismo. El ejemplo caractersti-
co son las materias primas. Para producir
telas se necesita algodn. ste se emplea
en una ocasin a lo largo del proceso y
adems se transforma en la propia tela
que adquirirn consumidores u otras
empresas.
Capital fijo: se utiliza a lo largo de va-
rios procesos productivos. El ejemplo ca-
racterstico de este tipo de capital es la
maquinaria. Para producir 1 metro de te-
la no slo necesitamos materias primas,
algodn, sino tambin maquinaria que
nos ayude a transformar dicho algodn
en hilo. Esta maquinaria se emplear re-
petidamente, a lo largo de varios proce-
sos productivos.
Al igual que ocurre con el factor tie-
rra, cualquier recurso productivo que se
pueda calificar como capital, ha de com-
binarse necesariamente con factor traba-
jo para poder dar lugar a bienes y servi-
cios.
3. El trabajo
Se trata de los trabajadores de una
empresa. La fuerza de trabajo resulta ne-
cesaria en combinacin con los otros dos
recursos productivos para obtener bien-
es y servicios. El factor trabajo en combi-
nacin con el factor capital transforma
los recursos naturales u otros productos,
8952 CISS
RECURSOS PRODUCTIVOS
dando lugar a nuevos bienes que se in-
tercambian en el mercado. Continuando
con el ejemplo anterior para producir te-
las necesitamos mano de obra que trans-
forme artesanalmente el algodn o bien
que utilice las mquinas necesarias para
obtener el producto final.
La cantidad de bienes y servicios que
produzca una empresa depender tanto
de la cantidad de recursos productivos
que emplee como de la forma en que s-
ta los combine (lo que se denomina tec-
nologa). De esta forma si el empresario
desea aumentar la produccin de los
bienes que oferta podr hacerlo de dos
maneras: bien aumentando la cantidad
de recursos empleados o bien variando
la forma en que los combina (es decir,
mejorando la tecnologa). Las mejoras
tecnolgicas suponen que, con la misma
cantidad de recursos productivos, se
puede obtener una mayor produccin.
Y= f (T, L, K) para una tecnologa
III. LOS RECURSOS PRODUCTIVOS Y
LA PRODUCCIN
Una de las formas que tienen las em-
presas de aumentar su produccin con-
siste en emplear una mayor cantidad de
recursos productivos. De esta forma si se
desea producir ms telas bastar con ad-
quirir ms materias primas, adems de
contratar ms trabajadores o adquirir
ms telares (mquinas). En funcin de la
facilidad que tenga la empresa para mo-
dificar la cantidad de recursos producti-
vos a lo largo de un horizonte temporal
se puede hacer diferenciar entre recur-
sos fijos y recursos variables:
1. Recursos Variables
Son los que pueden variarse inme-
diatamente cuando la empresa desea
modificar (aumentar su nivel de produc-
cin. Tradicionalmente se identifica al
factor trabajo como el recurso producti-
vo variable. El motivo es que su cantidad
puede ser modificada por el empresario
en el corto plazo. Sin embargo hay oca-
siones en los que el trabajo es un recurso
fijo. Esto ocurre, por ejemplo, cuando se
trata de mano de obra especializada. Por
ejemplo encontrar un fsico nuclear para
nuestra empresa puede resultar una ta-
rea que se alargue mucho en el tiempo.
Las materias primas tambin suelen con-
siderarse recursos variables, salvo que
por escasez, se transformen en recursos
fijos.
2. Recursos fijos
Aquellos cuya cantidad no puede va-
riarse a corto plazo, ya que su modifica-
cin tiene un coste tan elevado que no
resulta viable para la empresa. En princi-
pio ningn recurso es completamente fi-
jo, todos los factores productivos son
modificables, pero el coste de hacerlo en
algunos casos resulta elevado. Tradicio-
nalmente el capital fijo suele identificarse
con un recurso productivo fijo. La adqui-
sicin de nueva maquinaria por ejemplo,
no puede realizarse de la noche a la ma-
ana. Ha de transcurrir un tiempo desde
que se solicita hasta que la empresa la
tiene a su disposicin para aumentar su
produccin (obviamente esto depender
del tipo de maquinaria y del tipo de em-
presa, no es lo mismo solicitar un gene-
rador para una empresa elctrica que
una mquina de helados nueva para
nuestro restaurante).
8953 CISS
RECURSOS PRODUCTIVOS
Grficamente si consideramos la tie-
rra y el capital recursos fijos, y el trabajo
un recurso variable, cualquier aumento
en el nmero de trabajadores se traduci-
r en un incremento de la produccin.
Inicialmente el ritmo al que aumenta la
produccin es muy rpido (rendimientos
marginales crecientes), pero a partir de
un determinado punto, aunque la pro-
duccin aumenta cuando incorporamos
un nuevo trabajador, lo hace cada vez a
un ritmo menor. A partir de un determi-
nado nivel (L5) la incorporacin de tra-
bajadores adicionales no se traducir en
un aumento de la produccin. La razn
reside en que llega un momento en el
que incorporar un nuevo trabajador no
aumenta la produccin. En nuestro
ejemplo si tenamos tres telares, un cuar-
to trabajador no se traducira en aumen-
tos de la produccin de telas.
III. LA TECNOLOGA Y LOS
RECURSOS PRODUCTIVOS
Las empresas combinan los recursos
productivos de los que disponen para
producir bienes y servicios empleando
una tecnologa determinada. Las empre-
sas pueden incrementar su produccin
incorporando mejoras tecnolgicas. s-
tas permiten emplear de manera ms efi-
ciente los recursos productivos que utili-
zan para la obtencin de los productos
que ofertarn en le mercado. Esto signifi-
ca que para la misma cantidad de recur-
sos productivos podran obtener una ma-
yor cantidad de bienes y servicios.
Grficamente las mejoras tecnolgi-
cas se traducen en desplazamientos de la
funcin de produccin; suponen que pa-
ra la misma cantidad de recursos produc-
tivos (L2) se puede obtener una mayor
cantidad de producto (Y3 frente a Y2).
8954 CISS
RECURSOS PROPIOS DE LA BANCA
PEDRO FERNNDEZ SNCHEZ
Vase tambin: "Funcin de produccin".
RECURSOS PROPIOS
Vase: "Fondos propios".
RECURSOS PROPIOS
DE LA BANCA
Bank equity
Los fondos propios de la banca o
tambin llamados capital bancario, apare-
cen en el Balance, dentro del Pasivo, y
estn compuestos por:
- Capital/Fondo de dotacin
- Prima de emisin
- Reservas
- Otros instrumentos de capital: ins-
trumentos financieros compuestos;
Cuotas participativas y fondos asocia-
dos (slo Cajas de Ahorros) y Resto
de instrumentos de capital.
Las entidades tienen la posibilidad de
aumentar su base de capital a travs de
distintos instrumentos como son la am-
pliacin de capital, la retencin de bene-
ficios, la generacin de reservas de reva-
lorizacin de activos o la emisin de ttu-
los (acciones preferentes, deuda perpe-
tua, financiacin subordinada u obliga-
ciones convertibles).
Todos estos instrumentos tienen
ventajas e inconvenientes, tanto en tr-
minos de coste como de utilidad, por lo
que las entidades debern seleccionar y
evaluar, en todo momento, aquella carte-
ra de instrumentos de financiacin per-
manente que ms se ajuste a sus necesi-
dades.
El volumen de fondos propios debe
ser suficiente para cubrir adecuadamente
tanto los riesgos actuales como las posi-
bles perdidas que pudieran aflorar, de
forma que no se ponga en peligro el ra-
ting de la entidad y se cumpla, al mismo
8955 CISS
RECURSOS PROPIOS DE LA BANCA
tiempo, con los requisitos legales en ma-
teria de solvencia.
Asimismo, el volumen de fondos
propios debe permitir afrontar con xito
la estrategia de la entidad a largo plazo
(proyectos) de forma que no se reduzca
el margen de maniobra de cada entidad
por dificultades de acceso al capital en
condiciones favorables.
Una vez considerados los puntos an-
teriores se deber definir la estructura de
fondos propios que, analizando las ven-
tajas e inconvenientes de los distintos
instrumentos de financiacin permanen-
te que pueden ser utilizados, haga posi-
ble reducir el coste medio ponderado
del capital.
Los recursos propios en el sector
bancario tienen una importancia funda-
mental.
La funcin principal asociada a los
fondos propios es la de garantizar la con-
tinuidad de la entidad. En otras palabras,
los bancos deben mantener un nivel m-
nimo de capital que les permita financiar
su actividad y llevar a cabo proyectos es-
tratgicos a largo plazo sin daar su cali-
ficacin ni poner en peligro su nivel de
solvencia. En este sentido, los recursos
propios son utilizados como cobertura
de riesgos y para permitir la asuncin de
prdidas inesperadas.
No obstante, el directivo bancario
tiene la obligacin adicional de obtener
una rentabilidad sobre los recursos pro-
pios que le han sido confiados superior,
en todo momento, al coste de oportuni-
dad exigido por los accionistas ya que, de
lo contrario, estos ltimos se veran im-
pulsados a colocar sus fondos en inver-
siones alternativas o incluso a descapitali-
zar la entidad.
Los fondos propios sirven tambin
para proteger los intereses de los agen-
tes involucrados (acreedores, emplea-
dos, fondo de garanta de depsitos,
etc.) y, desde el punto de vista de la au-
toridad monetaria, son utilizados para
garantizar el mecanismo de pagos y el
control de la poltica monetaria.
A pesar de su indudable importancia,
los fondos propios en el sistema banca-
rio son muy inferiores a los existentes en
el resto de sectores econmicos, debido
principalmente a los siguientes factores:
- Posibilidad de reducir el nivel de
riesgo va diversificacin de su activi-
dad.
- El sector bancario requiere una esca-
sa inversin en inmovilizado.
- El grado de liquidez del inmovilizado
es mayor que en otros sectores.
- Existe un seguro de depsitos que
protege los intereses de los acreedo-
res.
- La posibilidad de un respaldo tcito
en caso de quiebra.
- Existe una normativa especfica de
obligado cumplimiento y una autori-
dad independiente responsable de
su supervisin.
Los fondos propios en la banca, no
slo son inferiores a los de otros sectores
econmicos sino que, adicionalmente,
han ido reduciendo su peso a lo largo
del pasado siglo debido principalmente a
las siguientes causas:
- Ausencia de incertidumbres y pre-
sencia de ciclos econmicos largos
(hasta los aos setenta).
- Desarrollo de sistemas financieros
con mayor liquidez y profundidad.
- Nuevos instrumentos que facilitan la
diversificacin y la cobertura de ries-
gos
8956 CISS
RED IBEROAMERICANA DE INDICADORES DE CIENCIA Y ...
- Mejores controles asociados a los
avances en los sistemas de informa-
cin y las nuevas tecnologas.
- Efecto del valor contable (precio his-
trico) e inflacin.
- Necesidad de cubrir economas de
escala va incremento de la actividad
sin por ello aumentar los niveles de
capitalizacin.
En las ltimas dos dcadas, sin em-
bargo, el nivel de fondos propios se ha
estabilizado, incluso ha crecido ligera-
mente debido a las siguientes razones:
- Incremento del control por parte de
las autoridades a nivel internacional.
- Homogeneizacin de la normativa
en materia de solvencia.
- Liberalizacin del sector, aumento
de la competencia y reduccin de
mrgenes.
- Introduccin de competidores emer-
gentes.
- Ciclos econmicos ms cortos y ma-
yor incertidumbre econmica.
- Acceso directo al mercado (desinter-
mediacin)
-
Sofisticacin del negocio bancario:
desarrollo acelerado de nuevos ins-
trumentos y riesgos financieros.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Pasivos bancarios".
RED
Iberoamerican Network of Science and
Technology Indicators (RYCIT)
La red iberoamericana de indicado-
res de ciencia y tecnologa o RYCIT co-
iniciativa que surge en el ao de 1994
con la finalidad de proveer un espacio de
discusin y construccin de indicadores
de ciencia y tecnologa para los pases de
Iberoamrica, Espaa y Portugal. La
RYCIT plantea como su objetivo princi-
pal el de:
"Promover el desarrollo de instru-
mentos para la medicin y el anlisis de
la ciencia y la tecnologa en Iberoamri-
ca, en un marco de cooperacin interna-
cional, con el fin de profundizar en su
conocimiento y su utilizacin como ins-
trumento poltico para la toma de deci-
siones."
La RICYT es un organismo autnomo
que nace de una iniciativa independien-
te, que busca la consolidacin y armoni-
zacin de indicadores de ciencia y tecno-
loga pertinentes en el contexto de la re-
gin iberoamericana, es un escenario de
discusin y construccin para las proble-
mticas de la regin Iberoamericana en
relacin a la ciencia, la tecnologa y la in-
novacin. Este programa ha logrado tal
grado de aceptacin, desarrollo y madu-
rez, que ha sido acogido por la Organiza-
cin de Estados Americanos (OEA) como
la red interamericana de indicadores de
ciencia y tecnologa, la Organizacin de
8957 CISS
DE INDICADORES DE
(RYCIT)
mo se le conoce por sus inciales, es una
Y TECNOLOGA
IBEROAMERICANA
CIENCIA
RED INFORMTICA
Estados Iberoamericanos (OEI) y su ob-
servatorio iberoamericano de la ciencia,
la tecnologa y la sociedad, al igual que
cuenta con el apoyo de la Agencia Espa-
ola para la Cooperacin Internacional
para el Desarrollo (AECID).
El trabajo permanente y continuado
de la RICYT como espacio de discusin y
construccin de indicadores para la me-
dicin de la ciencia, la tecnologa y la in-
novacin en los pases de Iberoamrica,
ha sido reconocido por distintas organi-
zaciones internacionales que entre sus
actividades realizan proyectos de armoni-
zacin internacional de indicadores de
ciencia, tecnologa e innovacin, de las
cuales la RICYT participa como miembro,
entre estas organizaciones cabe resaltar a
la Organizacin para la Cooperacin y el
Desarrollo Econmico (OCDE) y la
UNESCO.
El trabajo promovido en el seno de
La RICYT, se ha visto materializado en la
construccin de un conjunto de manua-
les, que siguiendo la tradicin del Ma-
nual de Oslo, se constituyen en las guas
armonizadas para la regin en cuanto a
pautas conceptuales y metodolgicas pa-
ra recopilar, medir e interpretar una se-
rie de dimensiones relacionadas con la
ciencia, la tecnologa y la innovacin, as:
- Manual de Bogot: Presenta un
compendio que busca la Normaliza-
cin de Indicadores de Innovacin
Tecnolgica en Amrica Latina y el
Caribe, Este manual propone un
conjunto de pautas para la normali-
zacin y construccin de los indica-
dores de innovacin tecnolgica.
- Manual de Lisboa: Presenta las pau-
tas para la homogenizacin de los
mtodos y criterios empleados para
la construccin e interpretacin de
datos estadsticos disponibles en
cuanto a la sociedad de la informa-
cin.
- Manual de Santiago: Presenta las
pautas metodolgicas para realizar la
medicin a nivel agregado y por
agentes de la intensidad y la descrip-
cin de las caractersticas de la inter-
nacionalizacin de la ciencia y la tec-
nologa en los pases iberoamerica-
nos.
ALEJANDRO OLAYA DVILA
RED INFORMTICA
Computer network
La era actual ha sido denominada co-
mo la era del conocimiento, o la era de la
informacin, era en la que el mayor acti-
vo y elemento de riqueza econmica lo
constituye el conocimiento derivado del
progreso cientfico y tecnolgico como
fuerza productiva y su consecuente ex-
plotacin econmica en la forma de pro-
ductos, servicios y procesos industriales
intensivos en conocimientos.
Son mltiples las razones que han
permitido avanzar desde el anterior para-
digma tecno-econmico, el industrial (S.
IXX), en el que la tecnologa dominante
y con la cual se logro el crecimiento eco-
nmico fue la mquina de vapor, al nue-
vo paradigma tecno-econmico, el cono-
cimiento (S. XX), en el que la tecnologa
dominante son las denominadas tecnolo-
gas de la informacin y la comunicacin
(TIC).
En el actual paradigma tecno-econ-
mico, obtener, transformar y distribuir
informacin se ha constituido en un ele-
mento determinante del esquema pro-
ductivo y econmico, en este proceso las
redes informticas juegan un papel pro-
tagnico, al proveer de las tecnologas y
procedimientos para el efecto.
Se considera una red informtica a
un conjunto de ordenadores autnomos
8958 CISS
RED INTEREMPRESARIAL
que se encuentran interconectados entre
si y que tienen la capacidad de intercam-
biar informacin y compartir dispositi-
vos, como por ejemplo impresoras. Esta
interconexin puede ser de forma alm-
brica o inalmbrica y se realizan a travs
de "nodos", los cuales emplean "protoco-
los" de comunicacin para comunicarse
entre s.
Gracias a las redes informticas, la
computacin en las ltimas dcadas ha
avanzado de un esquema de operacin
centralizado en el cual un ordenador
central realizaba todas las tareas inform-
ticas de una organizacin, hacia un es-
quema en el cual un conjunto de ordena-
dores interconectados entre s, mediante
componentes fsicos y tecnologas de co-
municacin realizan estas tareas de for-
ma ms eficiente y a menor costo.
Las redes informticas suelen clasifi-
carse segn la extensin de su cobertura
y su aplicacin. De esta forma puede dis-
tinguirse entre:
Red personal: conocida como PAD
por sus siglas en ingles de Personal
rea Network, es la ms pequea de
las redes con una cobertura de unos
pocos metros y una aplicacin con fi-
nes domsticos o personales.
Red local: conocida como LAN por
sus siglas en ingles de Local rea
Network, cubre un rea mayor que la
anterior. Sin embargo se restringe a
un rea local, como por ejemplo un
edificio o una empresa. Se emplea
principalmente para interconectar
ordenadores o servidores a ordena-
dores, compartir dispositivos como
impresoras, escner, etc.
Red metropolitana: conocida como
MAN por sus siglas en ingles de Me-
tropolitan rea Network, interco-
necta variar redes LAN con una co-
bertura ms amplia, sus lmites son
los de una ciudad.
Red de rea amplia: conocida como
WAN por sus siglas en ingles de Wide
rea Network, es una red de gran ta-
mao y cobertura, la mas amplia de
todas las redes, interconecta redes
MAN y LAN, su cobertura puede ser
regional, nacional e internacional. In-
ternet es la red WAN ms amplia y
conocida del mundo, la cual interco-
necta millones de redes LAN y WAN
alrededor del planeta.
ALEJANDRO OLAYA DVILA
Vase tambin: "Paradigma tecno-econmico" y
"Tecnologas de la informacin y comunicacin".
RED
INTEREMPRESARIAL
Intercorporate network
I. CONCEPTO II. TIPOS DE REDES
I. CONCEPTO
Las redes interempresariales son una
forma de cooperacin empresarial en la
que las empresas que las forman (en un
nmero significativo) mantienen acuer-
dos de colaboracin mltiples (en dife-
rentes sentidos y clases).
Una red se puede definir como un
conjunto de nudos o posiciones ocupa-
das por empresas independientes y un
conjunto de relaciones basadas en acuer-
dos entre las empresas.
Es habitual entre pequeas y media-
nas empresas, con el objeto de compartir
recursos a los que individualmente no
podran acceder. Las reas que compren-
den pueden ser muy diversas: produc-
cin, tecnologa, I+D, marketing, finan-
zas, recursos humanos, etc.
Uno de los aspectos esenciales en la
red interempresarial es la posicin que
8959 CISS
RED INTEREMPRESARIAL
ocupa en la misma cada una de las em-
presas que la constituyen. As, la posicin
de una empresa en la red estar en fun-
cin de las siguientes variables:
1. Su campo de actividad o actividad
que desempea dentro de la divisin
del trabajo que se establece en la red
(produccin de componentes, fabri-
cacin del producto final, distribu-
cin, posesin de una determinada
tecnologa, etc.).
2. La posicin que mantiene la empresa
en otras redes conexas a la principal.
3. El poder relativo de la empresa en la
red, el cual vendr dado por una
ventaja diferenciadora respecto a las
dems empresas, la cual puede ser
econmica (mayor tamao, ms re-
cursos, ms cuota de mercado), tec-
nolgica, por su antigedad o expe-
riencia en la red o por la confianza
que pueda inspirar en las dems.
II. TIPOS DE REDES
El estudio sobre las redes, aplicado a
la Economa de la Empresa, comienza en
los aos sesenta y setenta, por lo que no
se trata de un concepto novedoso si no
ms bien clsico. Estos primeros estu-
dios se centraron en las redes organizati-
vas, es decir, analizan el problema de c-
mo la organizacin interacta con su en-
torno.
La nocin moderna y general de red
(o network) no ha variado respecto a la
definicin inicial. Se define la red as co-
mo un conjunto de actores o elementos
(por ejemplo, en nuestro caso, empre-
sas), llamados nodos, conectados entre
s por arcos que representan la existencia
de una relacin entre nodos y que deter-
minan una forma y una intensidad de re-
lacin (Figura).
Las dimensiones que generalmente
se utilizan para clasificar las redes de em-
presas son:
1. Tamao de las empresas involucra-
das: todas grandes, todas pequeas y
medianas o una mezcla entre las dos
categoras.
2. Contigidad/dispersin de las em-
presas entre s: empresas espacial-
mente cercanas o alejadas.
3. Caractersticas del gobierno de la
red: redes cntricas, acntricas o po-
licntricas, es decir, con una empre-
sa lder, sin empresa lder o con va-
rias lderes.
4. Tipo de relacin entre empresas: for-
mal o informal, duradera o temporal,
horizontal, vertical o lateral.
5. Bsqueda de economas: internas o
externas.
6. Contenido del intercambio: recur-
sos, competencias, afectos, etc.
7. Grado de evolucin de la red: redes
informales, preordenadas y planifica-
das o modelos alfa, beta y gamma.
8960 CISS
RED INTEREMPRESARIAL
Existen mltiples formas o puntos de
vista para clasificar las redes interempre-
sariales.
Algunos autores distinguen entre re-
des fuertes y redes suaves, si bien, quizs
los trminos ms apropiados, seran re-
des empresariales y redes polticas. Las
primeras, las redes fuertes o empresaria-
les, son aquellas que se constituyen por
empresas (entre cuatro y seis que perte-
necen a una zona geogrfica prxima)
con un fin puramente empresarial o eco-
nmico. Por su parte, las redes suaves o
polticas las constituyen empresas que se
agrupan con fines polticos (de represen-
tacin y defensa ante las Administracio-
nes Pblicas y frente al poder de otras
asociaciones), sin nimo de lucro, como,
por ejemplo, una federacin o una unin
de empresas (Federacin de Empresas
del Metal de la Comunidad Valenciana).
Otra clasificacin es aquella que dife-
rencia entre las redes centrales y las re-
des celulares. La diferencia estriba en si
existe o no una organizacin central
(creada a tal efecto por las empresas coo-
perantes) que se ocupe de centralizar o
coordinar las actividades y los recursos
compartidos. En la red central, las em-
presas que constituyen la red se agrupan
en torno a una entidad ya constituida o
que ha sido creada en el acuerdo. Por
ejemplo, las cajas rurales espaolas cons-
tituyeron el Banco Cooperativo Espaol,
en torno al cual han desarrollado una red
cooperativa fuerte a nivel nacional. En las
8961 CISS
RED INTEREMPRESARIAL
redes celulares, las empresas cooperan-
tes aportan recursos a la red con el fin de
compartirlos y alcanzar objetivos comu-
nes.
Tambin existen las denominadas re-
des de proveedores, de manera que el
grupo queda aglutinado en torno a una
empresa central (de mayor tamao que
el resto), para la cual trabajan. Es el caso
del sector del automvil, por ejemplo
Ford, que ha constituido un parque tec-
nolgico en el cual se ubican pequeas
empresas proveedoras de sta.
Las redes multipolares son las ms
complejas de todas, pues estn formadas
por un nmero importante de empresas
que establecen acuerdos muy diversos
entre ellas. Es el caso de los clusters o
empresas que se agrupan siguiendo el
criterio de proximidad geogrfica.
Otra clasificacin de las redes es
aquella que contempla tres variables o
criterios diferentes: los mecanismos de
coordinacin utilizados, el grado de cen-
tralizacin de la red y su grado de forma-
lizacin. Desde este punto de vista, las
ciales, burocrticas y propietarias. Las
primeras, las redes sociales, se caracteri-
zan por la informalidad en sus relaciones,
ya que no existen contratos o acuerdos
formales entre ellas y el recurso que se
comparte es el prestigio, status, movili-
dad profesional, etc. Estas redes sociales
pueden ser de dos tipos: simtricas
(cuando el poder entre las empresas es
similar) y asimtricas (cuando existe una
empresa u organismo que asume el lide-
razgo de la red con el objeto de coordi-
nar las actividades comunes). Las redes
burocrticas, por su parte, se caracteri-
zan porque las relaciones entre las em-
presas se establecen formalmente me-
diante contratos, en los que se incluyen,
no slo las condiciones del acuerdo sino
tambin los mecanismos de coordina-
cin entre las empresas que la forman.
Pueden ser tambin simtricas (caso de
un consorcio de exportacin, por ejem-
plo) o asimtricas (como el franchising
o contrato de franqueo). Por ltimo, las
redes propietarias consisten en la forma-
lizacin de acuerdos relativos a los dere-
chos de propiedad entre los socios de las
empresas y tambin pueden ser simtri-
cas (caso de una joint-venture para la ex-
plotacin de nuevas tecnologas) y asi-
mtricas (capital venture o capital ries-
go, por ejemplo).
JOAN RAMN SANCHIS PALACIO
Vase tambin: "Cooperacin empresarial"; "Es-
tructura organizativa en red" y "Redes organizati-
vas".
LO ESENCIAL SOBRE
RED INTEREMPRESARIAL
Libros
MENGUZZATO BOULARD, MARTINA, La coo-
peracin empresarial. Anlisis de su
Artculos de opinin
BECERRA RODRGUEZ, FREDY, "Las redes
empresariales y la dinmica de la em-
presa: aproximacin terica" , Inno-
var: Revista de Ciencias Administra-
tivas y Sociales, Vol. 18, N 32,
2008, pp. 27-45.
LIEDTKA, JEANNE M.; WEISS, LEIGH y CROSS,
ROB. "Una gua prctica de las redes
sociales" , Harvard Business Review,
Vol. 83, N 3, 2005 (Ejemplar dedi-
cado a: Simplifique), pp. 96-103.
SNCHEZ PERNIA, PEDRO. "Networking
para empresarios: las empresas nego-
cian en la red" , Banca y Finanzas:
Revista Profesional de Gestin Fi-
nanciera, N 132, 2008, pp. 46-48.
8962 CISS
1992.
proceso , Edita IMPIVA, Valencia,
redes interempresariales pueden ser: so-
RED SOCIAL
1
y
2
.
Esta versin inicial de la Regla de
Taylor se puede completar, sin embargo,
teniendo en cuenta dos ideas principa-
les.
La primera es que la poltica moneta-
ria acta con distintos retardos, que se
derivan tanto del tiempo que puede tar-
dar el banco central en detectar la exis-
tencia de un problema (por ejemplo, una
cada en la actividad o un shock inflacio-
nista) como del tiempo que tarda el tipo
de inters en tener efectos sobre el PIB y
sobre los precios. Por ello, se considera
necesario que el banco central se antici-
pe a la evolucin previsible de sus objeti-
vos, por lo que en vez de incluirse en la
regla los valores observados de la infla-
cin y el output gap, se tienen en cuenta
sus valores esperados para j periodos
ms adelante (siendo j el desfase medio
de la poltica monetaria). Cuando esto
ocurre, se dice que el comportamiento
del banco central es forward-looking, y
la Regla de Taylor quedara:
La segunda modificacin trata de res-
ponder al hecho de que, aunque en la li-
teratura se encuentran diferentes especi-
ficaciones y estimaciones de reglas senci-
llas de poltica monetaria, muchas en-
cuentran que el tipo de inters retardado
aparece en la regla con una elevada signi-
ficatividad.
Desde un punto de vista econmico,
la presencia del tipo de inters retardado
en la regla suele justificarse a partir de la
hiptesis conocida como "interest smoot-
hing" (o suavizacin de los cambios en el
tipo de inters). Por diferentes razones,
el banco central lleva a cabo los cambios
en el tipo de inters desde su valor ac-
tual al nuevo valor ptimo segn la Regla
de Taylor de una forma suavizada, apro-
ximando progresivamente el tipo de inte-
rs efectivo al que se deriva de la regla.
9082 CISS
REGLA DE TAYLOR
Entre estas razones se encontraran el
objetivo de influir en las expectativas fu-
turas de inflacin, la necesidad de actuar
con cautela ante la incertidumbre sobre
la estructura del modelo, el valor de los
parmetros o la calidad de los datos, y
los posibles efectos negativos de los cam-
bios en los tipos de inters sobre el fun-
cionamiento de los mercados financie-
ros.
Teniendo en cuenta esta hiptesis, el
tipo de inters que fija el banco central
es una media ponderada entre el tipo de
inters del periodo anterior y el que de-
termina la regla, siendo p un coeficiente
que mide el grado de inercia de la polti-
ca monetaria:
III. EL PRINCIPIO DE TAYLOR
Para que la Regla de Taylor permita
estabilizar la inflacin en su valor objeti-
vo debe cumplirse lo que se conoce co-
mo Principio de Taylor, que establece
que el coeficiente
1
sea mayor que uno.
Esto es as porque, cuando la inflacin se
eleva, la poltica monetaria debe hacerse
ms restrictiva, lo que requiere una subi-
da del tipo de inters real. Pero como el
banco central slo controla directamente
el tipo de inters nominal, para lograrlo
debe llevar a cabo una subida de ste
ms que proporcional que lo que sube la
inflacin. Un ejemplo puede aclarar este
principio.
Supongamos que en la economa el
tipo de inters real neutral es del 3%, y
que en la situacin inicial la inflacin es
el 2%, que es el objetivo del banco cen-
tral. Si la economa se encuentra tambin
en el potencial -el output gap es cero- el
banco central debera fijar un tipo de in-
ters nominal del 5%.
Si la inflacin sube un 1%, hasta el
3%, y el banco central eleva el tipo de in-
ters hasta el 5,5% (
1
=0,5), estar lle-
vando a cabo una poltica monetaria apa-
rentemente ms restrictiva, para comba-
tir la inflacin. Sin embargo, en trminos
reales no es as, ya que la subida del tipo
de inters nominal es menos que pro-
porcional a la subida de la inflacin, y de
hecho el tipo de inters real es del 2,5%,
menor que el inicial, que era el neutral.
Por tanto, la demanda se elevar ms,
volvindose a incrementar la inflacin.
Para que la inflacin se reduzca es
necesario elevar el tipo de inters real
por encima del neutral, y eso exige una
subida del tipo de inters nominal mayor
que el 1% en que sube la inflacin. Por
ejemplo, si
1
=1,5, situar el tipo nomi-
nal en el 6,5%, con lo que el tipo de inte-
rs resultante ser del 3,5%.
IV. UTILIZACIN Y PROBLEMAS DE
LA REGLA DE TAYLOR
La Regla de Taylor ha tenido un gran
xito en la literatura reciente sobre la po-
ltica monetaria, y se utiliza desde distin-
tos puntos de vista:
- Desde un punto de vista positivo, en
numerosos trabajos se estima emp-
ricamente el valor de los coeficientes
de la Regla de Taylor que han aplica-
do distintos bancos centrales en dis-
tintos momentos del tiempo. Por
ejemplo, es muy frecuente encontrar
estimaciones de los coeficientes que
habra utilizado el Bundesbank o la
media de bancos centrales europeos-
y los que est utilizando el BCE des-
de 1999. Con ello se pueden compa-
rar las polticas monetarias de ambas
entidades, y contrastar por ejemplo
si desde la creacin de la unin mo-
netaria se ha endurecido o no la
reaccin de la poltica monetaria an-
te los cambios en la inflacin (la res-
puesta es negativa).
9083 CISS
REGLAMENTO DE AUDITORA DE CUENTAS
- Desde un punto de vista normativo,
se puede analizar si una poltica mo-
netaria que se ajustase a la Regla de
Taylor ofrecera buenos resultados
en distintos modelos tericos cuan-
do se producen perturbaciones (por
ejemplo, shocks de oferta y de de-
manda) o si habra otras reglas de
polticas monetarias que daran lugar
a mejores resultados en trminos de
las tasas de inflacin y del output
gap. Tambin puede estudiarse as
cul sera el valor ptimo de los coe-
ficientes de la regla para minimizar
las desviaciones de ambos objetivos
respecto a sus valores deseables.
Otra parte de la literatura tambin se
ha ocupado de los problemas de la Regla
de Taylor, y el ms importantes es que
utiliza unas referencias fijas (el tipo de in-
ters neutral y la renta potencial) que tie-
ne un significado terico, pero que son
difciles de observar empricamente. Co-
mo consecuencia, si el banco central esti-
ma mal estas referencias, est situando la
poltica monetaria en un nivel que no es
el adecuado para la economa. Esto no es
un problema terico, sino de una gran
relevancia emprica, como muestran la
gran diversidad que se observa en las es-
timaciones del tipo de inters neutral y
del output gap que pueden encontrarse
en la literatura, por ejemplo para el caso
de la unin monetaria. En este caso, exis-
te una coincidencia en que el tipo de in-
ters neutral se ha reducido respecto a
periodos anteriores, pero no en cunto
se ha reducido. Si el banco central utiliza
como referencia, por ejemplo, el 2%, pe-
ro el tipo de inters neutral es en reali-
dad un 1%, estara provocando un sesgo
restrictivo de un 1% en su poltica mone-
taria de forma sistemtica.
Otro problema es, por supuesto, lo
que indicamos ms arriba respecto a to-
das las reglas sencillas: no aprovecha
otras informaciones que pueden ser tam-
bin relevantes para decidir el tono de la
poltica monetaria.
JORGE UX GONZLEZ
Vase tambin: "Brecha de la produccin" y "Polti-
ca monetaria".
CUENTAS
Vase: "Ley de Auditora de Cuentas".
Management regulations
Conjunto de normas que rigen y re-
gulan las caractersticas de un fondo de
inversin, su funcionamiento y las rela-
ciones entre gestora, depositario y part-
cipes.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Fondos de Inversin".
MEFF market regulation
Conjunto de normas que regulan la
composicin, funcionamiento, operacio-
nes y reglas de actuacin del Mercado de
Productos Financieros Derivados.
El Mercado est regido y gestionado
por MEFF Sociedad Rectora de Produc-
tos.
9084 CISS
DE AUDITORA DE
REGLAMENTO
DE GESTIN
REGLAMENTO
DE MERCADO MEFF
REGLAMENTO
REGLAS DE POLTICA FISCAL
Financieros Derivados. La regulacin
complementaria del Reglamento se esta-
blece en las Condiciones Generales de
cada Contrato y en las Circulares que
MEFF emita de acuerdo con el Regla-
mento.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "MEFF Sociedad holding de produc-
tos financieros derivados, S.A.".
REGLAS DE POLTICA
FISCAL
Fiscal policy rules
I. CONCEPTO II. POR QU SE IMPONEN
REGLAS FISCALES? III. CARACTERSTICAS
DESEABLES DE LAS REGLAS FISCALES IV.
CLASIFICACIN DE LAS REGLAS FISCALES
I. CONCEPTO
En una definicin clsica y amplia de
las reglas fiscales, podran incluirse el
conjunto de regulaciones con las que se
elabora, aprueba e implementa el presu-
puesto pblico. En un sentido ms es-
tricto y ms prximo a la utilizacin de
esta expresin en la literatura reciente,
sin embargo, se puede entender por reg-
la fiscal una restriccin constitucional o
legislativa que establece algn tipo de l-
mite en las variables fiscales, tales como
el saldo presupuestario, el porcentaje de
deuda pblica, o los niveles de gastos o
impuestos. Puede acompaarse tambin
junto a una regulacin del procedimien-
to de elaboracin, discusin parlamenta-
ria, ejecucin y control del presupuesto.
Desde el punto de vista de la econo-
ma espaola, las dos reglas fiscales vi-
gentes son el Pacto de Estabilidad y Cre-
cimiento, que obliga a todos los pases
de la UE-27 y que limita el dficit pblico
al 3% del PB y la deuda al 60% del PIB, y
establece mecanismos para asegurar su
cumplimiento, y la Ley de Estabilidad
Presupuestaria, que establece tambin
otros lmites al dficit pblico en el que
pueden incurrir tanto la administracin
central como las administraciones locales
y autonmicas. Estos lmites pueden va-
riar en funcin tanto del ciclo econmico
como de la puesta en marcha de deter-
minadas inversiones productivas por par-
te de las distintas administraciones.
Ms all de la experiencia reciente de
la Unin Europea, la adopcin de reglas
fiscales se ha producido de forma gene-
ralizada, por ejemplo en pases como Es-
tados Unidos, Japn, Nueva Zelanda, No-
ruega, Canad o Suiza.
Existe tambin una acepcin diferen-
te a la expresin regla de poltica fiscal,
que se refiere a la "funcin de reaccin"
de las autoridades fiscales ante los cam-
bios en el estado de la economa (es de-
cir, cmo suele modificar sus decisiones
presupuestarias cuando cambia la situa-
cin econmica, medida por ejemplo
por el crecimiento o la inflacin). Estas
"reglas activistas" no tienen por qu te-
ner un reflejo legal. No obstante, aqu
nos referiremos nicamente al primer
significado que hemos mencionado.
II. POR QU SE IMPONEN REGLAS
FISCALES?
A pesar de que la aprobacin de reg-
las fiscales es una caracterstica institu-
cional muy extendida en las economas
desarrolladas en los ltimos veinte aos,
no est exenta de polmica. Al fin y al ca-
bo, por qu debera limitarse a priori la
capacidad de las autoridades para utilizar
uno de los instrumentos de que dispone
para lograr sus objetivos econmicos?
El primer argumento es que la dis-
crecionalidad de las autoridades fiscales
ha dado lugar en el pasado a un sesgo
creciente al dficit y la deuda, por razo-
9085 CISS
REGLAS DE POLTICA FISCAL
nes como la inconsistencia temporal
(predominio de los objetivos a corto pla-
zo), la influencia de grupos de presin o
los motivos electoralistas, que tienden a
retrasar los ajustes necesarios en la deu-
da pblica. Desde este punto de vista, las
reglas tratan de garantizar la sostenibili-
dad futura de las finanzas pblicas. La cr-
tica fundamental que se ha formulado
contra este argumento es que supone
una cierta desconfianza hacia los meca-
nismos democrticos de decisin poltica
y que, mejor que una norma que fije a
priori lmites cuantitativos al dficit, de-
beran reformarse los procedimientos de
decisin poltica.
Relacionado con este problema, un
segundo argumento tiene que ver con la
equidad intergeneracional. Se pretende
evitar que el gasto corriente se financie
mediante deuda, cuyo pago tendran que
efectuar las generaciones venideras. Esto
justifica la existencia de normas como la
que se denomina "regla de oro", que slo
permite financiar con emisin de deuda
gastos en inversin, ya que tambin ten-
drn efectos positivos en las generacio-
nes futuras.
Un tercer argumento, especialmente
relevante en el contexto de una unin
monetaria, pero tambin en estados fe-
derales o con altos niveles de descentra-
lizacin, es tratar de evitar los efectos ex-
ternos negativos que las polticas fiscales
demasiado expansivas aplicadas en un
pas o regin pueden tener sobre el res-
to. Adems, este problema se puede agu-
dizar como consecuencia del denomina-
do "riesgo moral" que puede tener lugar
en un rea monetaria.
Tambin relacionado con la creacin
de la unin monetaria, la aplicacin de
una poltica monetaria nica puede difi-
cultarse por el mantenimiento de distin-
tas polticas fiscales nacionales, por lo
que las reglas fiscales constituyen un in-
tento -imperfecto- de coordinar stas.
Finalmente, el argumento ms pol-
mico en relacin con las reglas fiscales
tiene que ver con la utilizacin de la pol-
tica fiscal para lograr la estabilidad cclica
de la economa. Los defensores de las
reglas fiscales argumentan que stas tra-
tan de lograr la sostenibilidad a largo pla-
zo de las finanzas, pero que no tienen
por qu impedir el dficit cclico que se
derivan de los estabilizadores automti-
cos en los periodos de crisis. Ms an, al
mantener una posicin fiscal ms sanea-
da a largo plazo, aumenta el margen de
maniobra para la aplicacin de estas pol-
ticas anticclicas. En cambio, los crticos
con las normas fiscales argumentan que
los lmites que estas reglas suelen poner
al dficit (por ejemplo, el 3% en la UE)
son demasiado estrictos y que se supera-
rn seguramente en periodos de intensa
cada de la demanda, cuando son ms
necesarias las polticas presupuestarias
expansivas. Si en estos periodos no se
permitiese superar el lmite establecido,
de hecho la poltica fiscal acabara siendo
procclica y agravando la cada de la de-
manda.
III. CARACTERSTICAS DESEABLES
DE LAS REGLAS FISCALES
Un trabajo clsico de Kopits y
Symansky publicado en 1998 estableci
las caractersticas ideales que deberan
presentar las reglas fiscales, que son las
siguientes:
- En primer lugar, una regla fiscal debe
estar bien definida, en cuanto al indi-
cador que se quiere controlar, el al-
cance institucional (organismos so-
metidos a la regla y responsabilida-
des en caso de incumplimiento) y las
clusulas de escape especficas (cir-
cunstancias excepcionales en las que
se permite el incumplimiento), para
evitar ambigedades que se materia-
licen en la aplicacin ineficaz de la
regla.
9086 CISS
REGLAS DE POLTICA FISCAL
- Otra caracterstica que debe cumplir
la regla fiscal es la transparencia en
las operaciones de las autoridades,
incluyendo aspectos relativos a la
contabilidad y los convenios institu-
cionales para computar el dficit y la
deuda.
- La tercera caracterstica de las reglas
fiscales es que deben ser consisten-
tes con la consecucin de los objeti-
vos generales de poltica econmica
establecidos por las autoridades (por
ejemplo, contribuir a la estabilidad
de precios).
- La regla fiscal debe ser tambin sen-
cilla (comprensible por parte de los
agentes econmicos y fcil de eva-
luar), flexible (que las autoridades
puedan reaccionar ante factores ex-
genos que queden fuera de su con-
trol y afecten de forma fundamental
a las finanzas pblicas) y aplicable.
Sin embargo, estas tres dimensiones
de las reglas de poltica fiscal suelen
estar negativamente relacionadas, de
forma que si se mejora en una de
ellas suele producirse algn deterio-
ro en las otras dos. Por ejemplo, que
una regla sea muy sencilla suele ser
menos flexible, ya que permitir con-
templar un nmero menor de situa-
ciones especficas.
- La quinta caracterstica hace referen-
cia a la consistencia de la regla fiscal,
tanto internamente como con otras
polticas y reglas macroeconmicas.
- En sexto lugar, para que la regla fis-
cal alcance su objetivo, tiene que ser
mantenida con polticas eficientes
como, por ejemplo, las reformas es-
tructurales necesarias para poder
cumplir con los objetivos.
- Y en sptimo y ltimo lugar, es de-
seable que la regla fiscal est recogi-
da en algn estatuto, como las leyes
o los Tratados Internacionales, don-
de tambin se establezcan aquellas
cuestiones relativas a la vigilancia de
la misma y las posibles sanciones
que se aplicaran en caso de que se
incumpliese la regla.
IV. CLASIFICACIN DE LAS REGLAS
FISCALES
Las reglas fiscales pueden clasificarse
atendiendo a dos posibles criterios: el ti-
po de lmite que se impone a las autori-
dades fiscales y el indicador fiscal consi-
derado.
Atendiendo al primer criterio, se
pueden distinguir entre reglas cuantitati-
vas y reglas de procedimiento. Las prime-
ras especifican algn lmite concreto al
indicador fiscal elegido. Es el caso, por
ejemplo, del Pacto de Estabilidad y Creci-
miento. Por otra parte, las reglas de pro-
cedimiento son aquellas que o bien regu-
lan cmo deben llevarse a cabo determi-
nados procesos, como por ejemplo la
elaboracin y aprobacin del presupues-
to, o bien refuerzan la transparencia de
las polticas fiscales, aumentando el co-
nocimiento por parte del pblico del ori-
gen y el destino de los recursos pblicos,
o bien regulan la aplicacin de la poltica
presupuestaria.
El segundo de los criterios, es decir,
la eleccin del indicador fiscal, permite
diferenciar entre reglas sobre el dficit,
reglas sobre el nivel de deuda y reglas so-
bre el gasto pblico, independientemen-
te que las mismas establezcan lmites
cuantitativos o cualitativos.
Las reglas sobre el dficit presentan
la ventaja de que son fciles de aplicar y
de explicar a los agentes econmicos, pe-
ro tambin presentan inconvenientes im-
portantes. En primer lugar, no corrigen
las tendencias de gasto excesivo que se
pueden estar produciendo (ya que los
mayores gastos pueden ser cubiertos con
un incremento de los ingresos impositi-
9087 CISS
REGRESIN
vos). En segundo lugar, la falta de flexibi-
lidad puede hacer que sean inconsisten-
tes con la utilizacin de la poltica fiscal
para estabilizar la economa, provocando
un efecto procclico en pocas de bajo
crecimiento (como hubiera ocurrido si
los pases europeos se hubieran visto
obligados a no superar el 3% de dficit
en la recesin de 2009). Por este motivo,
muchos pases aplican estas reglas a lo
largo del ciclo econmico, de manera
que permiten el funcionamiento de los
estabilizadores automticos. Tambin es
cierto, por otro lado, que la mayor flexi-
bilidad se produce a costa de que las reg-
las sean menos claras (hay que definir el
ciclo e identificar en qu fase se encuen-
tra la economa), reduciendo la credibili-
dad y la aplicabilidad de las mismas. Otro
problema que presentan estas reglas se
refiere al riesgo de la utilizacin de la
contabilidad creativa u otras prcticas pa-
ra respetar los lmites cuantitativos nomi-
nales.
Un ejemplo de regla sobre la deuda
pblica (adems del Pacto de Estabilidad
y Crecimiento, que incluye lmites tanto
al dficit como a la deuda) es la regla de
la inversin sostenible del Reino Unido,
que requiere que la deuda neta se man-
tenga estable y en un nivel prudente
(40% del PIB) a lo largo del ciclo. El pro-
blema de estas reglas consiste, obvia-
mente, en determinar el nivel ptimo de
deuda y que si la deuda se sita por de-
bajo del lmite impuesto, la regla repre-
senta una restriccin dbil sobre la polti-
ca fiscal en el corto plazo. Una posible
solucin es tener en cuenta, junto al lmi-
te mximo, el patrn de comportamien-
to de la deuda (creciente o decreciente).
Por ltimo, las reglas sobre el gasto
pblico establecen lmites sobre determi-
nados componentes de ste o sobre el
gasto que llevan a cabo algunos niveles
de gobierno. Entre los casos ms desta-
cados podemos citar el de Estados Uni-
dos, Suecia, Holanda, Finlandia, Francia,
Italia y Espaa. Conceptualmente son
ms simples y ms fciles de aplicar y
permiten el funcionamiento de los esta-
bilizadores automticos, tanto por el la-
do de los ingresos, al dejarlos operar li-
bremente, como por el lado de los gas-
tos, por ejemplo excluyendo aquellos
gastos que sean sensibles al ciclo econ-
mico. No obstante, tambin presentan
inconvenientes, destacando que no co-
rrigen necesariamente la tendencia a re-
gistrar dficit excesivos.
JORGE UX GONZLEZ
Vase tambin: "Pacto de Estabilidad y Crecimien-
to".
REGRESIN
Vase: "Anlisis de regresin".
REGULARIDAD
Regularity
Cuando se concede un prstamo, el
aspecto ms significativo es el modelo de
amortizacin que se utilizar para pagar
las cuotas peridicas.
Los modelos de amortizacin de
prstamos son muy variados, siendo
usual que se asuma la propiedad de re-
gularidad en la amortizacin, segn la
cual, despus de cada pago, la deuda no
aumenta, es decir, se verifica que, en ca-
da cuota "Q
k
", la parte de la misma desti-
nada a la amortizacin del principal, A
k
_
0, para todas las cuotas.
Si esta propiedad no se cumpliera,
podran darse cuadros de amortizacin
en los que el capital vivo pudiera crecer a
lo largo de la duracin del prstamo. Di-
9088 CISS
REGULARIZACIN
cha situacin, aunque pudiera darse, es
absolutamente inusual, puesto que se es-
tara cuestionando la capacidad del deu-
dor para pagar el prstamo recibido.
La regularidad mnima se correspon-
dera con el denominado sistema ameri-
cano de amortizacin, en el cual el capi-
tal del prstamo se mantiene constante
durante toda la vida del prstamo hasta
el vencimiento, momento en el que se
amortiza en un nico pago junto con la
cuota de intereses del perodo.
MIGUEL CRDOBA BUENO
REGULARIZACIN
Regularization
I. CONCEPTO II. PROCESO CONTABLE
I. CONCEPTO
La regularizacin es el proceso conta-
ble que tiene por objeto la determina-
cin del resultado de la unidad econmi-
ca en un periodo determinado, normal-
mente un ao.
La regularizacin se realiza una vez
ajustadas las existencias, computadas las
dotaciones por amortizaciones y deterio-
ros y reflejados los asientos de ajuste por
periodificacin, mediante el traslado de
los saldos de todas las cuentas de gestin
-grupos 6 y 7- a la de resultados "(129)
Resultado del ejercicio".
Con la regularizacin se cierran,
pues, todas las cuentas de los grupos 6 y
7, quedando nicamente abierta la cuen-
ta de diferencias "(129) Resultado del
ejercicio", cuyo saldo expresa el benefi-
cio o la prdida que ha obtenido la em-
presa en ese periodo.
II. PROCESO CONTABLE
Para determinar el resultado del ejer-
cicio hay que considerar todos los ingre-
sos y gastos devengados en l. Esto im-
plica la realizacin de ciertas estimacio-
nes y ajustes previos para que queden re-
flejados todos los gastos e ingresos del
ejercicio, pero slo los devengados du-
rante el mismo, esto es, que no falte nin-
guno, pero que tampoco estn registra-
dos los que no se hayan producido.
El PGC determina, entre los criterios
de reconocimiento de los ingresos y gas-
tos, que se registrarn en el resultado del
ejercicio los que se devenguen en el pe-
riodo al que se refiera el mismo, estable-
cindose cuando proceda una correla-
cin entre ambos. As, el resultado del
perodo vendr dado por la diferencia
entre los ingresos y gastos contabilizados
en el mismo:
Resultado del perodo = L Ingresos -
L Gastos
Contablemente, esto se traduce en
dos asientos:
Fecha Partidas Debe Haber
31/12/XX (129) Resultado del ejercicio XXX
Cuentas de gastos y correctoras de ingresos (grupo 6 y 7 con
saldo final deudor)
XXX
9089 CISS
REGULARIZACIN
Fecha Partidas Debe Haber
31/12/XX Cuentas de ingresos y correctoras de gastos (grupo 7 y 6 con
saldo final acreedor)
YYY
(129) Resultado del ejercicio YYY
Con esto se consigue que los gastos
y los ingresos del ejercicio queden cerra-
dos y el saldo de la cuenta "(129) Resulta-
do del ejercicio" refleje el beneficio o la
prdida.
Si el saldo de esta cuenta es deudor
implica que los gastos han superado a los
ingresos, por tanto, el saldo deudor de
"(129) Resultado del ejercicio": (D-H =
LGastos - LIngresos) representa la prdi-
da.
Si el saldo de esta cuenta es acreedor
significa que los ingresos han superado a
los gastos, por tanto, el saldo acreedor
de "(129) Resultado del ejercicio": (H-D
= LIngresos - LGastos) representa el be-
neficio.
Ejemplo:
En el diario de la sociedad ERRE figu-
ran los siguientes asientos correspon-
dientes al ejercicio X1:
Fecha Partidas Debe Haber
1/1/X1 Ctas. Activo 137.500
Ctas. P.Neto y Pasivo 137.500
Fecha Partidas Debe Haber
12/2/X1 (572) Bancos (430) Clientes 3.000 22.000
(705) Prestacin de servicios 25.000
Fecha Partidas Debe Haber
26/2/X1 (623) Servicios Profes. indpdtes 2.500
(410) Acreedores por servicios 2.500
Fecha Partidas Debe Haber
21/3/X1 (572) Bancos 5.000
(759) Ingresos por servicios diversos 5.000
Fecha Partidas Debe Haber
9090 CISS
REGULARIZACIN
1/4/X1 (627) Publicidad, propaganda y RRPP (480)
Gastos anticipados
2.000 1.000
(572) Bancos 3.000
25/6/X1 (622) Reparaciones y conservacin (628) Su-
ministros
800 300
(410) Acreedores por servicios 1.100
Fecha Partidas Debe Haber
28/9/X1 (602) Cpra de otros aprovisionamientos 6.000
(400) Proveedores (572) Bancos 3.000 3.000
Fecha Partidas Debe Haber
12/10/X1 (572) Bancos 14.000
(759) Ingresos por servicios diversos 14.000
Fecha Partidas Debe Haber
1/12/X1 (640) Sueldos y salarios 10.000
(572) Bancos (4751) HP acreedora por IRPF
(476) OSSA
7.300 1.500
1.200
1/12/X1 (642) Seguridad social cargo empresa 900
(476) OSSA 900
Fecha Partidas Debe Haber
31/12/X1 (681) Amortizacin inmovilizado material 600
(281) Amortizacin acumulada inmvil. mate-
rial
600
Se pide: Realizar los asientos de re-
gularizacin y determinar el resultado
REGULARIZACIN
Fecha Partidas Debe Haber
31/12/X1 (129) Resultados del ejercicio 23.100
(623) Servicios Profes. Indpdtes
(627) Publicidad, propaganda y RRPP
(622) Reparaciones y conservacin
(628) Suministros
(602) Cpra de otros aprovisionamientos
2.500
2.000
800
300
6.000
9091 CISS
REGULARIZACIN DE BIENES DE INVERSIN (POR ...
REGULARIZACIN
(640) Sueldos y salarios
(642) Seguridad social cargo empresa
(681) Amortizacin inmovilizado material
10.000
900
600
Fecha Partidas Debe Haber
31/12/X1 (705) Prestacin de servicios
(759) Ingresos servicios diversos
25.000
19.000
(129) Resultados del ejercicio 44.000
Beneficio = 44.000 - 23.100 = L In-
gresos (Haber) - L Gastos (Debe) = Sal-
do acreedor de la cuenta "(129) Resulta-
do del ejercicio" = 20.900
RAQUEL MARTN MATEOS
Vase tambin: "Cuadro de cuentas" y "Principios
contables".
INVERSIN (POR
Capital goods restatement (through
maintenance and sale)
I. INTRODUCCIN II. PERODO DE
REGULARIZACIN III. SITUACIONES EN LAS
QUE DEBE REGULARIZARSE IV.
PROCEDIMIENTO DE REGULARIZACIN V.
EJEMPLO DE REGULARIZACIN POR
MANTENIMIENTO DE BIENES DE INVERSIN
VI. ENTREGA DE BIENES DURANTE EL PERIODO
DE REGULARIZACIN 1. Cundo se aplica 2.
Clculo de la regularizacin a realizar 3. Lmites
a la regularizacin 4. Excepcin 5. Ejemplo de
regularizacin por transmisin de un bien de
inversin durante el periodo de regularizacin
I. INTRODUCCIN
A estos efectos, se entiende por bien
de inversin aquellos bienes corporales,
muebles, semovientes o inmuebles que,
por su naturaleza y funcin, estn nor-
malmente destinados a ser utilizados, co-
mo instrumentos de trabajo o medios de
explotacin, por un perodo de tiempo
superior al ao, y cuyo valor de adquisi-
cin sea superior a 3.005,06 euros. El sis-
tema de liquidacin del IVA permite que
el sujeto pasivo se deduzca totalmente el
IVA soportado en la adquisicin de estos
bienes en la declaracin del IVA corres-
pondiente al periodo en que las cuotas
fueron soportadas. Ahora bien, si el em-
presario o profesional est sujeto a la
aplicacin de la regla de la prorrata, slo
podr deducirse parte del IVA soportado,
en funcin del porcentaje de la prorrata
del ao de la compra. En la medida en
que el valor unitario de estos bienes es
elevado, si un ejercicio, por cuestiones
excepcionales, el contribuyente tiene un
porcentaje de deduccin reducido, pue-
de resultar perjudicado, pues se deduci-
ra menos de lo que realmente le corres-
pondera si ese bien lo hubiese adquirido
en otro ejercicio. Lo mismo, pero en sen-
tido contrario, le ocurrira a la Adminis-
tracin Tributaria si el porcentaje de pro-
rrata del sujeto pasivo es excepcional-
mente ms alto en el ao de adquisicin
de dichos bienes de inversin. Por ello,
9092 CISS
DE BIENES DE
REGULARIZACIN
Y POR VENTA)
MANTENIMIENTO
REGULARIZACIN DE BIENES DE INVERSIN (POR ...
con el fin de evitar estas situaciones, la
normativa del IVA prev la revisin (re-
gularizacin) de las cuotas del IVA sopor-
tadas y deducidas en la adquisicin de
bienes de inversin.
II. PERODO DE REGULARIZACIN
El perodo previsto para la regulariza-
cin es de los cuatro aos siguientes a
aquel en que los sujetos pasivos realicen
la adquisicin. Sin embargo, ste es de
nueve aos si se trata de terrenos o edifi-
caciones.
Si la entrada en funcionamiento de
estos bienes se produjese con posteriori-
dad a su adquisicin, el plazo citado se
empezar a contar desde que empiecen
a utilizarse de manera efectiva.
III. SITUACIONES EN LAS QUE DEBE
REGULARIZARSE
La regularizacin deber efectuarse
exclusivamente aquellos aos (dentro
del periodo de regularizacin sealado
anteriormente) en los que la prorrata de-
finitiva de ese ao y la practicada en el
ao de adquisicin difieran en ms de 10
puntos porcentuales.
IV. PROCEDIMIENTO DE
REGULARIZACIN
La regularizacin se realiza restando
de la deduccin practicada en el ao de
adquisicin, la deduccin aplicable en ca-
da uno de los aos en que deba regulari-
zarse, segn el porcentaje de deduccin
definitivo. Dicha diferencia se dividir
por 5 (por 10 en terrenos y edificacio-
nes) para obtener el ingreso (si es resul-
tado es superior a 0) o la deduccin
complementaria (si es negativo) a efec-
tuar cada ao.
La regularizacin se hace en la decla-
racin-liquidacin del ltimo perodo del
ao natural, una vez que se conoce el
porcentaje definitivo de la prorrata de
ese ejercicio.
Si es resultado es negativo, significa
que en el ao de la adquisicin del bien
de inversin se dedujo una cantidad su-
perior de la que le correspondera te-
niendo en cuenta la prorrata del ao de
regularizacin, por lo que procede dismi-
nuir la deduccin de este ao, es decir,
se debe hacer un ingreso adicional a la
Administracin Tributaria, y por ello ir
sumando en la liquidacin del IVA de ese
ejercicio. Por el contrario, si el resultado
es positivo, el sujeto pasivo podra dedu-
cirse una mayor cantidad este ejercicio
(en relacin con el que se dedujo el ao
de la compra) por lo que se deducir un
mayor importe en la declaracin de este
ao, e ir por consiguiente, con signo
negativo en la liquidacin.
V. EJEMPLO DE REGULARIZACIN
POR MANTENIMIENTO DE
BIENES DE INVERSIN
Una empresa dedicada a la encuader-
nacin de libros adquiri en Febrero de
2009 una mquina, que le cost 200.000
euros. Se conoce la prorrata definitiva
correspondiente a los aos siguientes:
9093 CISS
REGULARIZACIN DE BIENES DE INVERSIN (POR ...
Prorrata 50 55 70 65 40 80 85
Determine si procede hacer o no re-
gularizacin por dicho bien de inversin,
los ejercicios 2009 a 2014 y calcule, cuan-
do corresponda, su importe.
IVA soportado al adquirir la mquina
= 16% 200.000 = 32.000
Prorrata ao adquisicin (2009) =
55%
Regularizacin:
1.- Ao 2010: prorrata = 70 (ms de
10 puntos de diferencia respecto a la de
2009 luego procede la regularizacin)
2.- Ao 2011: prorrata = 65 (no ms
de 10 puntos de diferencia respecto a la
de 2009 luego no procede la regulariza-
cin)
3.- Ao 2012: prorrata = 40 (ms
de
10 puntos de diferencia respecto a la
de
2009 luego procede la regularizacin)
4.- Ao 2013: prorrata = 80 (ms de
10 puntos de diferencia respecto a la de
2009 luego procede la regularizacin)
5.- Ao 2014: ya han transcurrido los
cuatro aos del periodo de regulariza-
cin y por lo tanto, sta no procede.
VI. ENTREGA DE BIENES DURANTE
EL PERIODO DE
REGULARIZACIN
1. Cundo se aplica
Si los bienes de inversin son trans-
mitidos por el adquirente antes de con-
cluir el perodo de regularizacin, el ao
de la transmisin se efecta una regulari-
zacin nica, por todo el tiempo del pe-
rodo pendiente. Esto tambin se aplica
en aquellos casos en los que los bienes
se destinen a fines que determinen la
aplicacin de limitaciones, exclusiones o
restricciones al derecho a deducir.
2. Clculo de la regularizacin a reali-
zar
Para hacer la regularizacin hay que
distinguir:
9094 CISS
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
REGULARIZACIN DE BIENES DE INVERSIN (POR ...
a) si la entrega de los bienes est su-
jeta y no exenta, o exenta con exencin
plena en el IVA, la prorrata aplicable es
del 100% para el ao en que se realiza la
entrega y los que restan del perodo de
regularizacin. Por lo tanto, la regulariza-
cin a realizar ser en este caso:
Siendo n el nmero de aos pen-
dientes de regularizacin, incluyendo el
de la venta.
b) Si la entrega est no sujeta o exen-
ta con exencin limitada, la prorrata que
procede es del 0%, tanto en ese ao co-
mo en los restantes. Por lo tanto, la regu-
larizacin a realizar ser en este caso:
3. Lmites a la regularizacin
La deduccin adicional que proceda
realizar por la regularizacin no puede
superar la cuota del IVA repercutida al
adquirente del bien de inversin. No
obstante, en el caso de entregas exentas
o no sujetas que originen el derecho a la
deduccin, el lmite lo constituye la cuo-
ta que resultara de aplicar el tipo del IVA
vigente para las entregas de bienes simi-
lares al valor del bien transmitido.
4. Excepcin
La regularizacin descrita anterior-
mente no procede en el caso de transmi-
siones del patrimonio empresarial o pro-
fesional o de ramas de actividad, no suje-
tas al impuesto. En estos supuestos la re-
gularizacin debe realizarla el adquirente
de los bienes al quedar subrogado en la
posicin del transmitente.
5. Ejemplo de regularizacin por trans-
misin de un bien de inversin durante
el periodo de regularizacin
Supongamos en el ejemplo anterior
que la empresa decide vender la mqui-
na a un empresario francs en el ao
2011.
Como se trata de una entrega intra-
comunitaria, exenta, con exencin plena,
estamos ante el caso a) y, por lo tanto, la
regularizacin a realizar sera
BEGOA BARRUSO CASTILLO
Vase tambin: "Impuesto sobre el Valor Aadido"
y "Prorrata, regla de".
9095 CISS
REINGENIERA DE PROCESOS
Process re-engineering
I. CONCEPTO II. LOS CINCO PASOS DE LA
LA REINGENIERA DE PROCESOS
I. CONCEPTO
Replanteamiento absoluto y reajuste
radical de los procesos organizativos con
el fin de lograr una mejora drstica en la
performance a todos los niveles: costes,
calidad, flexibilidad, rapidez de respues-
ta...
La tradicional organizacin de la em-
presa entorno a reas funcionales (apro-
visionamiento, diseo, produccin, I+D,
comercializacin...) hace perder la pers-
pectiva bsica y fundamental que debe
guiar el diseo de los procesos de la or-
ganizacin: la creacin de valor para el
cliente. Por ello, la reingeniera de proce-
sos aboga por la reconstruccin de la or-
ganizacin tomando como base organiza-
tiva los procesos interfuncionales alrede-
dor de las necesidades del cliente.
II. LOS CINCO PASOS DE LA
A pesar de que la reingeniera de
procesos, como tcnica de management
popularizada, ha sido objeto de mltiples
formulaciones, uno de los modelos ms
aceptados es el que presentamos a conti-
nuacin, dividido en cinco pasos:
1. Clarificar la visin y los objetivos de
la empresa
Es importante tener claro cmo ve-
mos nuestra empresa en el largo pla-
zo, y qu objetivos concretos quere-
mos alcanzar para que esa visin se
haga realidad.
2. Identificar los procesos y priorizarlos
Debemos, de manera coherente con
la visin y objetivos que hemos fija-
do, establecer formalmente cules
son los procesos de generacin de
valor bsicos de la empresa; una vez
clarificados, podemos adoptar un en-
foque "de alto impacto", lo cual im-
plica la reingeniera slo de aquellos
procesos de mayor trascendencia, o
un enfoque "exhaustivo", que aborda
una reingeniera de todos los proce-
sos
3. Clarifique los solapamientos y las in-
terdependencias entre procesos
Es fundamental para conseguir siner-
gias positivas entre procesos, impor-
tante herramienta competitiva
4. Cree un sistema de informacin efi-
caz y eficiente para la toma de deci-
siones
La base de un proceso de reingenie-
ra es la informacin, tener la ade-
cuada en el momento adecuado per-
mite optimizar el proceso de toma
de decisiones
5. Entienda que este es un proceso
continuo
Una vez mejorados los procesos de
la organizacin y las interacciones
entre los mismos, teniendo la crea-
cin de valor para el cliente como
elemento gua, consolidar una cultu-
ra organizativa de replanteamiento
permanente de los procesos: la rein-
geniera de procesos es a su vez un
proceso de mejora continua
III. CRTICAS A LA REINGENIERA DE
PROCESOS
La reingeniera de procesos ha sido
duramente criticada porque en muchas
ocasiones se le ha asimilado con despi-
9096 CISS
DE PROCESOS
REINGENIERA
REINGENIERA DE PROCESOS III. CRTICAS A
REINGENIERA DE PROCESOS
REINTEGRACIN CONCURSAL
dos masivos. Frente a otras tcnicas de
gestin, como el Kaizen o el Hoshin-Kan-
ri, se le ha acusado de un desprecio por
el factor humano en la organizacin, lo
cual es injusto. Si bien en su aplicacin
real muchas empresas se han amparado
en el concepto reingeniera de procesos
para justificar ahorros de costes va des-
pidos, asimilar la reingeniera de proce-
sos con una tcnica de ahorro de costes
es una simplificacin. Como hemos visto,
sus objetivos no son exclusivamente el
ahorro de costes, sino tambin el desa-
rrollo de otras capacidades que pueden
convertirse en importantes herramientas
competitivas va diferenciacin: calidad
del producto/servicio, rapidez y flexibili-
dad en el servicio, atencin permanente
a las necesidades del cliente... El replan-
teamiento de procesos, por tanto, no se
hace slo en trminos de costes, y mu-
cho menos atendiendo a un anlisis de la
mano de obra como input a reducir en
todo proceso de reingeniera. No debe-
mos pues confundir la herramienta con
el mal uso que de ella se ha hecho.
JOAQUN CAMPS TORRES
Vase tambin: "Hoshin-Kanri".
LO ESENCIAL SOBRE
REINGENIERA DE
PROCESOS
Libros
MICHEL HAMMER y STEVE STANTON, La re-
volucin de la reingeniera: un ma-
nual de trabajo , Ediciones Daz de
Santos, Madrid, 1997.
REINTEGRACIN
CONCURSAL
Creditor bankruptcy repayments
I. ACCIONES CIVILES II. ACCIN RESCISORIA
CONCURSAL 1. Presupuestos 2. Prueba del
perjuicio patrimonial 3. Legitimacin 4.
Procedimiento 5. Recursos 6. Efectos de la
rescisin 7. Efectos de la pendencia de acciones
de reintegracin 8. Norma de derecho
internacional privado
Novedoso resulta el tratamiento que
la Ley Concursal da al tema de los efectos
de la declaracin de concurso sobre los
actos realizados por el deudor en el pe-
riodo anterior a dicha declaracin, califi-
cando de "perturbador" el sistema de re-
troaccin propio de la legislacin ante-
rior. Este sistema se sustituye por unas
especficas acciones de reintegracin
destinadas a rescindir los actos perjudi-
ciales para la masa activa, que en deter-
minados casos, se presume. La Ley Con-
cursal dedica los artculos 71 a 73, que in-
tegran el Captulo IV del Ttulo III, a los
efectos sobre los actos perjudiciales para
la masa activa; y contempla una especfi-
ca accin rescisoria concursal, sin perjui-
cio de otras acciones de impugnacin de
actos del deudor que procedan confor-
me a derecho (acciones revocatoria y su-
brogatoria).
I. ACCIONES CIVILES
Las acciones subrogatoria y revocato-
ria o pauliana (artculo 1111 del Cdigo
Civil), en cuanto medidas conservativas
del patrimonio del deudor, en terminolo-
ga de Castn, constituyen dos mecanis-
mos que la legislacin civil pone a dispo-
sicin de los acreedores para asegurar la
integridad del patrimonio del deudor co-
mn, haciendo efectivo el principio de
responsabilidad patrimonial universal
(artculo 1911 del Cdigo Civil), y cuya
compatibilidad con la accin rescisoria
concursal, proclama la Ley Concursal en
el artculo 71.6. Y se establecen particula-
ridades en cuanto a la legitimacin y
competencia (artculo 72 de la Ley Con-
cursal), que son comunes a todas las ac-
ciones de reintegracin.
9097 CISS
REINTEGRACIN CONCURSAL
a) Accin subrogatoria (artculo 1111
del Cdigo Civil)
La subrogacin faculta a los acreedo-
res para ejercitar los derechos y ac-
ciones del deudor, de forma que el
artculo 1111 Cdigo Civil contem-
pla, ms que una accin, una norma
de legitimacin subsidiaria de los
acreedores, ya que slo podrn ejer-
citar dichas acciones cuando hayan
perseguido todos los bienes del deu-
dor sin conseguir cobrar su crdito
(Sentencia del Tribunal Supremo de
19 de noviembre de 2002), si bien en
estos casos debe tenerse presente
que el acreedor no tendr que acre-
ditar dicho extremo, por cuanto la
insolvencia del deudor constituye el
presupuesto objetivo de la declara-
cin de concurso (artculo 2 de la
Ley Concursal).
b) Accin revocatoria
Los acreedores tambin pueden im-
pugnar los actos que el deudor haya
realizado en fraude de sus derechos
(artculo 1111 del Cdigo Civil), sien-
do la rescisin por fraude a que se
refiere el artculo 1291.3 del Cdigo
Civil, el mecanismo tpico de la revo-
cacin, si bien tambin resulta admi-
sible la accin de nulidad de un con-
trato por falta de algunos de los ele-
mentos esenciales (artculo 1261 del
Cdigo Civil), y as, resulta tpica en
el contexto de la insolvencia la ac-
cin por simulacin, por falta de cau-
sa; siendo frecuente que el acreedor
ejercite la accin de nulidad por si-
mulacin, y con carcter subsidiario,
la rescisin del contrato por fraude.
La jurisprudencia exige los siguientes
requisitos para que prospere la ac-
cin rescisoria civil:
a) La existencia de un negocio vli-
do aunque rescindible;
b) La produccin de un concreto
perjuicio para el acreedor, que
ve mermada su posibilidad de
percibir su crdito (elemento
objetivo o eventus damni ), que
no exige acreditar la inexistencia
total de bienes (Sentencia del
Tribunal Supremo de 26 de fe-
brero de 2002);
c) Concurrencia de una intencin
fraudulenta por parte del deu-
dor, sin que sea preciso la inten-
cin de daar, bastando la con-
ciencia del perjuicio (elemento
subjetivo o sciencia fraudis, vg.
Sentencias del Tribunal Supre-
mo de 7 de noviembre de 2002 y
11 de febrero y 1 de diciembre
de 1997); y
d) Que la accin se ejercite dentro
del plazo de prescripcin de
cuatro aos previsto en el artcu-
lo 1299 del Cdigo Civil (Senten-
cia del Tribunal Supremo de 31
de octubre de 2002).
II. ACCIN RESCISORIA
CONCURSAL
Es tradicional en la normativa con-
cursal espaola, concretamente en el m-
bito de la quiebra, el nacimiento de ac-
ciones especiales para poner remedio a
una eventual alteracin de la masa activa
anterior a la declaracin de concurso. Si-
guiendo esta tradicin normativa, la Ley
Concursal regula una accin rescisoria
concursal, que permite a la administra-
cin concursal examinar los actos realiza-
dos por el deudor en los dos aos ante-
riores a la declaracin de concurso, de
forma que son rescindibles los actos per-
judiciales para la masa activa realizados
en dicho periodo. Existen varios sistemas
de reintegracin de la masa activa, que
en sntesis se reducen a dos: de una par-
te, establecer acciones de nulidad abso-
luta por referencia a una fecha en la que
9098 CISS
REINTEGRACIN CONCURSAL
se considera que se ha producido la in-
solvencia, resultando nulos todos los ac-
tos posteriores, y en segundo lugar, esta-
blecer acciones de rescisin por fraude.
La jurisprudencia haba declarado
que corresponde al legislador ordinario
optar entre los diversos sistemas de rein-
tegracin de la masa, y que el sistema de
nulidad absoluta aunque prximo a la in-
constitucionalidad por la inseguridad ju-
rdica que genera, era conforme con la
Constitucin (Sentencia del Tribunal Su-
premo de 22 de marzo de 1985). En el
derecho anterior de quiebras el sistema
era mixto, aunque era bsicamente de
nulidad absoluta, si bien dicha sancin
fue matizada por la jurisprudencia que
declar que la posible nulidad radical del
artculo 878 del Cdigo de Comercio es
susceptible de ser interpretada como re-
lativa (Sentencias del Tribunal Supremo
de 12 de marzo y 20 de noviembre de
1993), si no se prueba el perjuicio a la
masa (Sentencias del Tribunal Supremo
de 20 de febrero de 2001, 15 de marzo y
31 de octubre de 2002).
1. Presupuestos
Del artculo 71 de la Ley Concursal se
coligen los siguientes presupuestos para
que prospere esta accin:
a) Existencia de un negocio vlido, pre-
supuesto que como hemos visto, es
comn a las dems acciones resciso-
rias civiles. Por excepcin, no sern
rescindibles los actos ordinarios de
la actividad profesional o empresarial
del deudor realizados en condicio-
nes normales de mercado, ni los ac-
tos comprendidos en el mbito de
leyes especiales reguladoras de los
sistemas de pagos y compensacin y
liquidacin de valores e instrumen-
tos derivados (artculo 71.5 de la Ley
Concursal).
b) Elemento objetivo o eventus damni,
que se traduce en que los actos sean
perjudiciales para la masa activa. Sin
embargo a diferencia de las acciones
rescisorias civiles que tienen carcter
subsidiario, la accin rescisoria con-
cursal no es subsidiaria de otras ini-
ciativas, lo cual es lgico si se piensa
que el presupuesto objetivo de la de-
claracin de concurso es la insolven-
cia del deudor (artculo 2 de la Ley
Concursal).
c) La accin rescisoria concursal no exi-
ge elemento intencional, a diferencia
de la accin rescisoria civil, as el art-
culo 71.1 in fine permite el ejercicio
de la accin, aun cuando no hubiera
existido intencin fraudulenta.
d) Frente al plazo de cuatro aos para
ejercitar las acciones rescisorias civi-
les, en el caso de la accin rescisoria
concursal, pueden rescindirse los ac-
tos perjudiciales realizados en los
dos aos anteriores a la declaracin
de concurso.
2. Prueba del perjuicio patrimonial
En general el perjuicio debe ser acre-
ditado por el actor (artculo 71.4 de la
Ley Concursal), pero la Ley establece
unas presunciones de perjuicio, distin-
guiendo segn admitan o no prueba en
contrario.
Como presunciones iuris e de iure,
en las que el perjuicio patrimonial se pre-
sume, sin admitir prueba en contrario,
establece el artculo 71.2 de la Ley Con-
cursal:
a) Que se trate de actos de disposicin
a ttulo gratuito, salvo las liberalida-
des de uso;
b) Que se trate de pagos u otros actos
de extincin de obligaciones cuyo
vencimiento fuere posterior a la de-
claracin del concurso.
Como presunciones iuris tantum, en
las que el perjuicio patrimonial se presu-
9099 CISS
REINTEGRACIN CONCURSAL
me, salvo prueba en contrario, establece
el artculo 71.3 de la Ley Concursal:
a) Cuando se trate de actos dispositivos
a ttulo oneroso realizados a favor de
alguna de las personas especialmen-
te relacionadas con el concursado;
b) Cuando se constituyan garantas rea-
les a favor de obligaciones preexis-
tentes o de las nuevas contradas en
sustitucin de aqullas.
Conforme al artculo 93 de la Ley
Concursal, se consideran personas espe-
cialmente relacionadas con el deudor, si
el concursado es persona fsica, al cnyu-
ge o quien lo hubiera sido dentro de los
dos aos anteriores a la declaracin de
concurso, o las personas que convivan
con anloga relacin de afectividad o hu-
bieran convivido habitualmente con l
dentro de los dos aos anteriores a la de-
claracin de concurso, y a los ascendien-
tes, descendientes y hermanos del con-
cursado o de cualquiera de las personas
unidas por anloga relacin de afectivi-
dad, y a los cnyuges de los ascendien-
tes, de los descendientes y de los herma-
nos del concursado. Y si el concursado
es persona jurdica, se consideran perso-
nas especialmente relacionadas, a los so-
cios que conforme a la ley sean personal
e ilimitadamente responsables de las
deudas sociales y aquellos otros que sean
titulares de, al menos, un cinco por cien-
to del capital social, si la sociedad decla-
rada en concurso tuviera valores admiti-
dos a negociacin en mercado secunda-
rio oficial, o un diez por ciento si no los
tuviera; a los administradores, de dere-
cho o de hecho, los liquidadores del con-
cursado persona jurdica y los apodera-
dos con poderes generales de la empre-
sa, as como quienes lo hubieren sido
dentro de los dos aos anteriores a la de-
claracin de concurso; y a las sociedades
que formen parte del mismo grupo que
la sociedad declarada en concurso y sus
socios. Salvo prueba en contrario, se pre-
sumen personas especialmente relacio-
nadas con el concursado los cesionarios
o adjudicatarios de crditos pertenecien-
tes a cualquiera de las personas anterior-
mente mencionadas, siempre que la ad-
quisicin se hubiere producido dentro
de los dos aos anteriores a la declara-
cin de concurso.
3. Legitimacin
La legitimacin activa para el ejerci-
cio de las acciones rescisorias y dems de
impugnacin corresponde (artculo 72.1
de la Ley Concursal):
a) La administracin concursal;
b) Tambin se reconoce una legitima-
cin subsidiaria de los acreedores,
que cuando hayan instado por escri-
to de la administracin concursal el
ejercicio de alguna accin, sealando
el acto concreto que se trate de res-
cindir o impugnar y el fundamento
para ello, si la administracin con-
cursal no lo hiciere dentro de los dos
meses siguientes al requerimiento,
podrn ejercitarla. La demanda debe-
r notificarse a la administracin
concursal (artculo 72.3 in fine de la
Ley Concursal).
En cuanto a la legitimacin pasiva,
conforme al artculo 72.2 de la Ley Con-
cursal, las demandas de rescisin debe-
rn dirigirse contra:
- el deudor;
- contra quienes hayan sido parte en
el acto impugnado;
- y si el bien que se pretenda reinte-
grar hubiera sido transmitido a un
tercero, la demanda tambin deber
dirigirse contra ste cuando el actor
pretenda desvirtuar la presuncin de
buena fe del adquirente o atacar la
irreivindicabilidad de que goce o la
9100 CISS
REINTEGRACIN CONCURSAL
proteccin derivada de la publicidad
registral.
4. Procedimiento
Las acciones rescisorias y dems de
impugnacin se tramitarn por el cauce
del incidente concursal (artculo 72.3 de
la Ley Concursal), que concluir por sen-
tencia que, de acuerdo con el artculo
196.4, produce eficacia de cosa juzgada
una vez firme. La accin rescisoria puede
ejercitarse no slo durante la fase co-
mn, sino tambin con posterioridad,
aunque siempre antes de la conclusin
del concurso, pues as se desprende de
la diccin del artculo 82.4. Este precepto
prev que en el inventario, la administra-
cin concursal advierta de las posibles
acciones de reintegracin de la masa ac-
tiva que pudieran ejercitarse. Luego, si el
inventario pone fin a la fase comn y se
prev que en l se informe sobre posi-
bles acciones de reintegracin, se est
admitiendo el ejercicio posterior de stas
una vez concluida la fase comn.
5. Recursos
Contra la sentencia que resuelve el
incidente de reintegracin cabe recurso
de apelacin. Aunque el artculo 197.3 de
la Ley Concursal excluye el recurso de
apelacin contra las sentencias dictadas
en incidentes concursales promovidos
durante la fase comn, resultara absurdo
que una interpretacin literal del precep-
to discriminara la recurribilidad de la
sentencia segn el momento en que se
hubiera iniciado el incidente -antes o
despus de la fase comn-. El precepto
mencionado debe quedar circunscrito al
incidente generado por la impugnacin
del inventario o de la lista de acreedores,
en la medida en que esa impugnacin di-
lata la aprobacin de la lista definitiva de
acreedores y del inventario y con ello la
terminacin de la fase comn.
6. Efectos de la rescisin
La rescisin como causa de ineficacia
contractual genera la ineficacia sobreve-
nida de un contrato, inicialmente eficaz,
como consecuencia de que del mismo se
derivan resultados perjudiciales. La sen-
tencia que estima la accin, deber de-
clarar la ineficacia de los mismos, ya que
stos habrn nacido a la vida jurdica con
plena validez.
La sentencia que estime la accin de-
clarar la ineficacia del acto impugnado y
condenar a la restitucin de las presta-
ciones objeto de aquel, con sus frutos e
intereses (artculo 73.1 de la Ley Concur-
sal).
En los casos en los que resulte impo-
sible la restitucin (artculo 73.2), es de-
cir cuando los bienes y derechos salidos
del patrimonio del deudor no pudieran
reintegrarse a la masa, por pertenecer a
tercero no demandado o que, conforme
a la sentencia, hubiera procedido de bue-
na fe o gozase de irreivindicabilidad o de
proteccin registral, se condenar a
quien hubiera sido parte en el acto res-
cindido:
- a entregar el valor que tuvieran di-
chos bienes y derechos cuando salie-
ron del patrimonio del deudor con-
cursado;
- a abonar el inters legal;
- y si la sentencia apreciase mala fe en
quien contrat con el concursado, se
le condenar a indemnizar la totali-
dad de los daos y perjuicios causa-
dos a la masa activa.
El derecho a la prestacin que resul-
te a favor de cualquiera de los demanda-
dos como consecuencia de la rescisin,
se calificar de la siguiente manera (art-
culo 73.3 de la Ley Concursal):
a) como crdito contra la masa, si la
sentencia no ha apreciado mala fe en
9101 CISS
REINTEGRO
quien contrat con el concursado, y
habr de satisfacerse simultnea-
mente a la reintegracin de los bien-
es y derechos objeto del acto rescin-
dido.
b) Como crdito concursal subordina-
do si la sentencia apreciare mala fe
en el acreedor.
7. Efectos de la pendencia de acciones
de reintegracin
a) Sobre el inventario: Conforme prev
el artculo 82.4 ya citado, al inventa-
rio se aadir una relacin de todos
los litigios cuyo resultado pueda
afectar a su contenido y otra com-
prensiva de cuantas acciones debie-
ran promoverse, a juicio de la admi-
nistracin concursal, para la reinte-
gracin de la masa activa. En ambas
relaciones se informar sobre viabili-
dad, riesgos, costes y posibilidades
de financiacin de las correspon-
dientes actuaciones judiciales.
b) Sobre la conclusin del concurso:
Seala el artculo 176.3 de la Ley,
que no podr dictarse auto de con-
clusin por inexistencia de bienes y
derechos mientras estn pendientes
demandas de reintegracin de la ma-
sa activa.
8. Norma de derecho internacional pri-
vado
Como excepcin al rgimen expues-
to de acciones de reintegracin, no pro-
cede el ejercicio de dichas acciones
cuando el beneficiado por el acto perju-
dicial para la masa activa pruebe que di-
cho acto est sujeto a la ley de otro Esta-
do que no permite en ningn caso su im-
pugnacin en caso de insolvencia (artcu-
lo 208 de la Ley Concursal).
NURIA ORELLANA CANO
Vase tambin: "Declaracin del concurso".
REINTEGRO
Withdrawal
En lenguaje bancario hace referencia
a la extraccin de efectivo de cualquier
cuenta corriente o depsito que se man-
tiene en una entidad de crdito. Por ana-
loga, tambin hace referencia al docu-
mento (impreso especfico) que deben
formalizar los clientes de las entidades
de crdito para retirar fondos de sus
cuentas en la ventanilla de la sucursal.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
REINVERSIN
Reinvestment
I. CONCEPTO II. SUPUESTOS EN LOS QUE SE
APLICA LA REINVERSIN 1. Impuesto sobre la
renta de las personas fsicas 2. Impuesto sobre
sociedades
I. CONCEPTO
El trmino reinversin se encuentra
estrechamente vinculado a la utilizacin
del dinero obtenido en la transmisin de
un bien en la adquisicin de otro. La
reinversin goza en algunos casos espe-
cficos de un rgimen fiscal especial.
La reinversin nace con el objetivo
de incentivar y estimular la inversin en
bienes ya sea por parte de particulares
en el caso de la compra de vivienda habi-
tual fundamentalmente, o de personas
jurdicas en el de bienes del inmovilizado
afectos a la actividad.
II. SUPUESTOS EN LOS QUE SE
APLICA LA REINVERSIN
Los incentivos fiscales previstos para
los supuestos de reinversin afectan tan-
9102 CISS
REINVERSIN
to al Impuesto sobre la Renta de las Per-
sonas Fsicas (en el caso de la vivienda
habitual y de la transmisin de participa-
ciones en fondos de inversin) como en
el Impuesto de Sociedades (renovacin
de los bienes del activo).
1. Impuesto sobre la renta de las per-
sonas fsicas
Actualmente, dentro del impuesto
sobre la renta de las personas fsicas,
existen dos posibles ganancias de capital
que reciben un tratamiento preferencial
si se produce reinversin, en concreto la
ganancia patrimonial que se ponga de
manifiesto en la transmisin de la vivien-
da habitual del contribuyente, y la plus-
vala que se deriva de la venta de partici-
paciones en fondos de inversin.
a) Reinversin en vivienda habitual
Para favorecer el ahorro y la adquisi-
cin de la vivienda habitual, la Ley del
IRPF permite que queden exentas de tri-
butacin las ganancias patrimoniales que
procedan de la venta de la vivienda habi-
tual siempre que se cumplan las siguien-
tes condiciones:
1. Tanto la vivienda transmitida como
la vivienda adquirida sean viviendas
habituales, pudiendo la vivienda ad-
quirida estar en construccin.
2. La reinversin se efecte dentro de
los 2 aos anteriores o posteriores a
la venta de la vivienda habitual.
3. Si la vivienda adquirida est en cons-
truccin, las obras debern finalizar-
se antes de que pasen 4 aos desde
el inicio de la misma.
Transcurrido el plazo legalmente es-
tablecido para llevar a cabo la reinver-
sin, y si sta no hubiera tenido lugar, el
contribuyente deber imputar la parte de
la ganancia patrimonial que queda final-
mente no exenta al ao de su obtencin,
practicando una autoliquidacin comple-
mentaria e incluyendo los intereses de
demora correspondientes.
En cuanto a la exencin, sta no po-
dr exceder la cuanta de la reinversin.
Si el importe de la reinversin coincide
con el total obtenido en la enajenacin,
se excluir de gravamen la ganancia pa-
trimonial completa, pero si el importe de
la reinversin es inferior al total obtenido
en la venta de la vivienda habitual, slo
podr excluirse del gravamen la parte de
la ganancia patrimonial que se corres-
ponda con la cantidad efectivamente
reinvertida. Para el clculo de la ganancia
patrimonial ser necesario actualizar el
valor de adquisicin.
Adems, si la vivienda vendida tiene
un prstamo hipotecario pendiente, la
9103 CISS
REINVERSIN
cuanta obtenida en su transmisin que
debe ser objeto de reinversin para go-
zar de la exencin ser equivalente al va-
lor de enajenacin de la vivienda habitual
menos el capital pendiente de amortiza-
cin del prstamo.
EXENCIN POR REINVERSIN EN VIVIENDA HABITUAL
Importe El importe obtenido por la transmisin debe reinvertirse en la ad-
quisicin de una nueva vivienda habitual.
Reinversin total [valor adquisicin nueva = valor enajenacin an-
tigua]: exenta la totalidad de la GP.
Reinversin parcial [valor adquisicin nueva < valor enajenacin
antigua]: se exonera la ganancia patrimonial producida en la parte
proporcional al importe reinvertido.
Si la vivienda vendida tiene prstamo hipotecario, lo que debe
reinvertirse es el valor enajenacin menos el capital pendiente de
amortizacin del prstamo.
Plazos Dos aos anteriores y siguientes a fecha venta.
Incumplimiento requi-
sitos
Se realizar una autoliquidacin complementaria del ao en que se
obtuvo la ganancia patrimonial que fue objeto de exencin, con in-
clusin de intereses de demora.
Veamos un ejemplo:
El seor X adquiri una vivienda el
20 de noviembre de 1997 por 120.000
que ha sido su residencia habitual. En el
ao 2009 piensa adquirir una nueva vi-
vienda, para lo cual vende el 15 de febre-
ro de 2009 la mencionada vivienda por
168.200 . A la fecha de la venta el capital
pendiente de amortizar del prstamo
que en su da solicit para adquirirla es
de 12.000 . El 15 de marzo de 2009 ad-
quiere una vivienda que va a constituir su
vivienda habitual por:
a) 160.000 .
b) 138.200 .
9104 CISS
REINVERSIN
b) Reinversin en fondos de inversin
Tambin las ganancias patrimoniales
procedentes de la transmisin o reem-
bolso de acciones o participaciones en
fondos de inversin podrn acogerse al
diferimiento por reinversin siempre
que el importe obtenido por la transmi-
sin se invierta en otro fondo. El objetivo
de este incentivo es mejorar el funciona-
miento de los mercados financieros.
De lo que se trata es de evitar que los
individuos mantuviesen sus participacio-
nes en fondos con los que no estaban
contentos con su funcionamiento, con el
nico objetivo de evitar la tributacin co-
rrespondiente. De esta manera, al elimi-
narse la penalizacin fiscal se da una ma-
yor transparencia al funcionamiento de
estos mercados.
Desde el punto de vista prctico este
incentivo se articula de la siguiente ma-
nera, las nuevas acciones mantienen el
valor y fecha de adquisicin de las parti-
cipaciones transmitidas, de manera que
cuando se vendan las nuevas acciones se
tributar por la ganancia total.
Veamos un ejemplo:
El seor Prez adquiri el 1 de julio
de 2004 200 participaciones en el Fondo
de Inversin A por 3.000 . El 1 de julio
de 2009 las enajena por 4.000 y ese
mismo da adquiere 100 participaciones
en el Fondo B por el importe obtenido
en la venta. El 1 de julio de 2010 vende
dichas participaciones por 4.200 .
9105 CISS
REINVERSIN
2. Impuesto sobre sociedades
Tambin en el impuesto de socieda-
des se admite que las empresas que ven-
dan activos de su inmovilizado y obten-
gan rentas positivas como fruto de la
transmisin, se deduzcan en cuota nte-
gra un porcentaje de la ganancia obteni-
da. El objetivo es favorecer la renovacin
de los elementos del inmovilizado de la
empresa. En el caso del impuesto de so-
ciedades se contemplan tres incentivos
concretos para estos supuestos, las de-
ducciones en cuota, la aceleracin de las
amortizaciones y las exenciones parciales
por reinversin.
a) Deducciones en cuota por reinversin
de beneficios extraordinarios
Todas aquellas empresas que estn
sujetas a un tipo impositivo nominal
igual o superior al 20%, y que realicen
transmisiones onerosas de elementos
que hayan permanecido en su inmovili-
zado, tanto material como inmaterial, al
menos desde un ao antes de que se rea-
lizase la venta, podrn deducirse de la
cuota ntegra el valor de la reinversin.
As mismo podrn practicar esta de-
duccin por las ganancias obtenidas por
la transmisin de elementos del inmovili-
zado financiero representativos de la par-
ticipacin en el capital o en fondos pro-
pios de entidades que otorguen una par-
ticipacin de al menos el 5% en el capital
social de las mismas, siempre que dichas
participaciones se hayan tenido por lo
menos un ao antes de la transmisin.
Para poder acogerse a la deduccin
por reinversin es necesario adems que
la misma se lleve a cabo entre un ao an-
tes de la fecha de entrega del nuevo in-
movilizado y los tres aos posteriores a
la misma, si bien, el sujeto pasivo puede
solicitar a la Administracin planes espe-
ciales de reinversin cuando pruebe que
existen caractersticas tcnicas especiales
en los elementos en los que se materiali-
za la reinversin que impiden que pueda
realizarse en el plazo establecido.
9106 CISS
REINVERSIN
El plazo de permanencia del inmovi-
lizado en el patrimonio de la empresa se-
r de al menos 5 aos (3 aos para bien-
es muebles), aunque no es necesario
cumplir este perodo en caso de prdida
justificada del elemento patrimonial; por
ejemplo Incendio, o cuando la vida til
del elemento patrimonial sea inferior. El
importe deducible ser el resultado de
aplicar el porcentaje establecido sobre la
base de la deduccin.
En cuanto a la base de la deduccin,
sta ser el beneficio contable obtenido
en la transmisin del elemento del inmo-
vilizado corregido:
1. En el caso de inmuebles, por el ajus-
te negativo derivado de la deprecia-
cin monetaria experimentada du-
rante el periodo en que dicho ele-
mento ha permanecido en el patri-
monio de la entidad.
2. En el caso de amortizaciones fiscales
excesivas, por el exceso de la amorti-
zacin fiscal sobre la contable.
Porcentaje de deduccin: el porcen-
taje a aplicar a la base de la deduccin va-
ra segn cual sea el tipo impositivo al
que est sometida la entidad.
DEDUCCIN POR REINVERSIN
Requisitos para su apli-
cacin
que la entidad est sujeta a un tipo impositivo igual o superior al
20%
que la transmisin como consecuencia de la cual se ha generado
la renta sea onerosa
que el elemento transmitido se haya posedo al menos con un
ao de antelacin.
Elementos objeto de la
reinversin
Cualquier bien del inmovilizado material o inmaterial sin que nece-
sariamente deba ser de la misma naturaleza que el bien transmiti-
do.
Plazo reinversin Entre el ao anterior a la fecha de entrega o puesta a disposicin
del elemento nuevo y los tres aos posteriores a dicha fecha.
Base de la deduccin El beneficio contable obtenido en la transmisin del elemento del
inmovilizado corregido con los ajustes fiscales que procedan.
Perodo de permanencia
de la inversin
5 aos (3 aos para bienes muebles).
9107 CISS
REINVERSIN
DEDUCCIN POR REINVERSIN
Transmisin del elemen-
to patrimonial antes de
finalizar el plazo de per-
manencia
Prdida del derecho a la deduccin que practic en su momento
(ingresar importe deduccin ms intereses de demora en perodo
del incumplimiento.)
b) Amortizacin acelerada de bienes ob-
jeto de reinversin
En el caso de las PYMES, el rgimen
fiscal establece ciertos incentivos fiscales
por reinversin. As, estas empresas de
reducida dimensin podrn acelerar la
amortizacin, a efectos fiscales, de los
elementos del inmovilizado material en
los que se reinvierta el importe obtenido
por la transmisin onerosa de otros ele-
mentos de esta naturaleza.
El coeficiente de amortizacin aplica-
ble en estos casos ser el resultado de
multiplicar por 3 el coeficiente de amor-
tizacin lineal mximo previsto en tabla.
La aplicacin de este incentivo puede
conllevar la realizacin de ajustes fiscales
extracontables negativos.
c) Exencin parcial por reinversin
As mismo, se admite la exencin
parcial por reinversin para aquellas enti-
dades acogidas a la Ley 49/2002, de 23 de
diciembre, a las que les sea de aplicacin
el rgimen fiscal de las entidades sin ni-
mo de lucro y de los incentivos fiscales al
mecenazgo.
As, podrn quedar exentas por rein-
versin las rentas que provengan de la
transmisin onerosa de bienes afectos a
su objeto social cuando:
1. El producto obtenido se destine a
nuevas inversiones relacionadas con
dicho objeto social.
2. El importe total de la transmisin se
reinvierta entre 1 ao antes de la
enajenacin y 3 aos despus de que
sta haya tenido lugar.
3. Los bienes objeto de la reinversin
se mantengan al menos 7 aos en el
patrimonio de la entidad, salvo que
su vida til sea inferior.
Las entidades que pueden acogerse a
esta exencin parcial por reinversin
son:
1. Entidades e instituciones sin nimo
de lucro a las que sea de aplicacin
la Ley 49/2002.
2. Entidades benficas o de utilidad p-
blica y entidades sin nimo de lucro
no sujetas a la Ley 49/2002. Entre
ellas las mutuas de accidentes de tra-
bajo y enfermedades profesionales
de la Seguridad Social, las federacio-
nes deportivas, los centros docentes
privados sostenidos por fondos p-
blicos...
3. Uniones, federaciones y confedera-
ciones de cooperativas.
4. Partidos polticos, sindicatos, cole-
gios profesionales, asociaciones em-
presariales y cmaras oficiales.
5. Fondos de promocin de empleo.
6. Mutuas de accidentes de trabajo y
enfermedades profesionales.
7. Entidades de derecho pblico, Puer-
tos de Estado y Autoridades Aero-
portuarias.
8. Instituto de relaciones europeo-lati-
noamericanas.
9108 CISS
REIT
9. Comunidades de aguas y hereda-
mientos de Canarias.
10. Organizaciones no gubernamentales
de desarrollo no sujetas a la Ley
49/2002.
ANA CRISTINA MINGORANCE ARNIZ
Vase tambin: "Acciones (contabilidad)"; "Amor-
tizacin inmovilizado material e inversiones in-
mobiliarias (fiscalidad)"; "Autoliquidacin"; "Coe-
ficiente de actualizacin (bienes inmuebles)"; "Di-
ferimiento"; "Exencin por reinversin"; "Intere-
ses tributarios de demora"; "Pequea y Mediana
Empresa" y "Transmisin onerosa".
REIT
Real Estate Investment Trust (REIT)
I. CONCEPTO II. CLASIFICACIN III.
REGULACIN IV. VENTAJAS E
INCONVENIENTES V. SITUACIN ACTUAL
I. CONCEPTO
El origen de los REITs (Real Estate
Investment Trust) se remonta a 1960,
cuando fueron aprobados por el Congre-
so de los Estados Unidos para que las in-
versiones a gran escala en bienes inmue-
bles fueran accesibles tambin a los pe-
queos inversores.
Un REIT es una sociedad, normal-
mente cotizada en bolsa, que no est gra-
vada por el impuesto de sociedades al
cumplir ciertos requisitos que varan en
cada pas. Si el REIT est cotizado (que
es lo habitual) se compra y se vende co-
mo cualquier otra accin.
Los REITs gestionan inmuebles co-
merciales generalmente de alquiler
(apartamentos, oficinas, centros comer-
ciales, almacenes, parques industriales,
hoteles, resorts, centros de salud). Tam-
bin invierten en prstamos y obligacio-
nes, o titulaciones, cuyo colateral es un
inmueble, como los CMBS (titulizaciones
hipotecarias de locales comerciales) y
RMBS (titulizaciones hipotecarias resi-
denciales). Ofrecen un dividendo recu-
rrente unido al potencial de revaloriza-
cin del valor de los inmuebles a largo
plazo.
II. CLASIFICACIN
Segn el tipo de inversin que llevan
a cabo, se puede hablar de cuatro tipos
de REITs.
a) Equity REITs (94% del volumen de
REITs).
Son tradicionalmente compaas que
tienen una amplia gama de activida-
des, incluyendo los leasings, trans-
formaciones de la propiedad y servi-
cios de alquiler.
Poseen activos propios, pero en los
REITs dichas propiedades no son de
mera tenencia sino que se transfor-
man y se explotan.
b) Mortgage REITs (4% del volumen de
REITs)
Se dedican a prestar dinero a los
propietarios de los inmuebles, as co-
mo a comprar prstamos o MBS.
c) Hybrid REITs (Equity + Mortgage)
REITs (1% del volumen de REITs).
Son REITs que invierten parte de su
patrimonio como los Equity REITs y
parte como los Mortgage REITs.
d) Private REITs (1% del volumen de
REITs)
Son vehculos similares al capital
riesgo, pero con caractersticas pro-
pias de los REITs. Son REITs que no
cotizan o que se negocian OTC (en
un mercado no organizado). Los hay
de 3 tipos:
9109 CISS
REIT
- De inversores institucionales.
- Sindicados a inversores como un
paquete de servicios.
- Incubadoras.
III. REGULACIN
Los REITs estn regulados en nume-
rosos pases, como Estados Unidos, Aus-
tralia, Japn, Hong Kong, Corea de Sur,
Singapur, Reino Unido, Holanda, Blgica,
Luxemburgo, Francia y Alemania. Tpica-
mente estn obligados a:
1. Los ingresos deben provenir al me-
nos en un 75% de alquileres.
2. Distribuir un 90% de los beneficios
en forma de dividendos entre sus ac-
cionistas.
3. Tienen limitado el apalancamiento
(empricamente por debajo del 50%
en la ltima dcada),
4. Delimitan el accionariado. Mnimo
100 accionistas. Entre los 5 mayores
accionistas no pueden controlar ms
del 50% del capital.
Una sociedad que decide acogerse al
rgimen fiscal especial de los REITs nor-
malmente tiene que realizar una liquida-
cin de impuestos. Este hecho no supo-
ne una reduccin de su NNAV (valora-
cin de los activos inmobiliarios despus
de impuestos), pues el hecho es neta-
mente positivo en trminos fiscales. Qui-
z sea sta la razn por la que las autori-
dades son reticentes a implantar este r-
gimen en Espaa, ya que opinan que el
coste no se justifica por sus beneficios
sociales.
IV. VENTAJAS E INCONVENIENTES
Las ventajas de los REITs son las si-
guientes:
Liquidez: las acciones de REITs que
cotizan en bolsa tienen, por tanto,
mayor liquidez que los fondos inmo-
biliarios.
Alta y estable rentabilidad por divi-
dendo. Cobertura ante entornos in-
flacionarios.
Diversificacin de la cartera de inver-
sin. La inversin en REITs con una
cartera global mejora las medidas de
retornos ajustados por riesgo. Con
pequeas cantidades de dinero se
tiene acceso a carteras de inmuebles
altamente diversificas.
9110 CISS
RELACIN DE INTERCAMBIO
Administracin profesional: los ad-
ministradores de REITs son profesio-
nales con una amplia experiencia in-
mobiliaria.
Transparencia: los REITs cotizados
estn obligados a realizar informes
regulares.
No existe inversin mnima. Con
1000 euros se puede comprar accio-
nes de REITs, teniendo, por tanto,
exposicin al mercado inmobiliario.
Valoracin sencilla. Un REIT, si coti-
za en bolsa, como es habitual, tiene
una valoracin como cualquier ac-
cin, a precio de mercado.
No es necesario disponer de mucha
informacin para comprar REITs. Al
adquirirse la gran mayora de los
REITs como si fuesen acciones de
cualquier otro tipo, el grado de
know-how necesario es menor que
el que se precisa para comprar acti-
vos inmobiliarios directamente.
Como principal inconveniente se
puede citar que existe cierta correlacin
con la renta variable: cotizan en bolsa y
estn sujetos a los vaivenes de las valora-
ciones de mercado. Sin embargo, si se
analizan periodos largos de tiempo, di-
cha correlacin se limita mucho.
Otro inconveniente de los REITs es
que pueden cotizar con fuertes descuen-
tos sobre el NNAV (valoracin de los acti-
vos netos del REIT despus de impues-
tos).
V. SITUACIN ACTUAL
El crecimiento de los REITs ha sido
muy elevado en los ltimos aos. Actual-
mente hay aproximadamente 180 REITs.
Durante la ltima dcada, la capitaliza-
cin burstil de los REITs se ha multipli-
cado por ms de diez, reflejando el enor-
me xito de este producto.
Adems existen ndices burstiles for-
mados principalmente por REITs, como
es el caso del ndice europeo EPRA. Des-
de 2001 los REITs americanos forman
parte del ndice S&P 500.
El comportamiento histrico de los
REITs ha sido muy positivo, superando a
los ndices generales de bolsa de los dife-
rentes pases. Segn diversos estudios,
incluir REITs en una cartera diversificada
de acciones y bonos reduce la volatilidad
y aumenta la rentabilidad de la misma.
RAFAEL HURTADO COLL
Vase tambin: "Fondo de inversin inmobiliaria";
"Gestin alternativa" y "SOCIMI".
RELACIN CAPITAL-
PRODUCTO
Vase: "Bienes de capital".
RELACIN CAPITAL-
TRABAJO
Vase: "Bienes de capital".
Exchange relationship
I. CONCEPTO II. CARACTERIZACIN DEL
INTERCAMBIO 1. Condiciones para el
intercambio 2. El intercambio: de la transaccin
a la relacin III. EL INTERCAMBIO,
CONFIGURADOR DEL MARKETING 1. Aspectos
de la relacin de intercambio estudiados por el
marketing 2. El marketing, la ciencia del
intercambio 3. La relacin de intercambio en el
tiempo: el marketing relacional
9111 CISS
DE INTERCAMBIO
RELACIN
RELACIN DE INTERCAMBIO
I. CONCEPTO
Dado que cambiar significa tomar
una cosa por otra, en el contexto del
marketing, entendemos por relacin de
intercambio un acto de comunicacin en
donde las partes implicadas (dos o ms)
realizan la oferta y entrega, con carcter
recproco, de algo de valor (comparacin
con otros objetos) y til (medida de la
satisfaccin obtenida al recibir algo de
valor) que pasa a manos de la otra parte.
La relacin de intercambio ms tpi-
ca, base fundamental del marketing, es la
entrega de un producto o servicio por
parte de un vendedor a un comprador a
cambio de dinero. Este intercambio es
bilateral (un comprador y un vendedor)
y monetario (contraprestacin econmi-
ca a cambio de un producto), pero tam-
bin pueden darse relaciones de inter-
cambio multilaterales (tres o ms partes
implicadas) y no monetarias (no existe
contraprestacin econmica, sino que, a
cambio del bien, generalmente un servi-
cio o una idea, se aporta tiempo o es-
fuerzo).
La relacin de intercambio tiene un
carcter recproco, siempre se entrega
una cosa y se recibe otra. Esta reciproci-
dad permite concebir el intercambio co-
mo un proceso de creacin de valor que
genera un aumento de la satisfaccin de
los agentes participantes. Es de esperar,
en consecuencia, que conforme mayor
sea el nivel de satisfaccin, mayores se-
rn las posibilidades de que la relacin
de intercambio se prolongue en el tiem-
po.
A lo largo del proceso de intercam-
bio las partes estn inmersas en una ne-
gociacin que culmina con el acuerdo.
Entonces se dice que se ha producido la
transaccin, trmino que representa la
unidad mnima de intercambio de valor
entre las partes.
La transaccin implica que, al menos,
existen dos cosas con valor, as como un
tiempo, un lugar y unas condiciones pac-
tadas para llegar al acuerdo. Adems, se
suele apoyar en un sistema legal para evi-
tar conflictos por interpretaciones err-
neas o mala fe, reforzando as la confian-
za de los participantes.
II. CARACTERIZACIN DEL
INTERCAMBIO
1. Condiciones para el intercambio
Las actividades de marketing son rea-
lizadas por las organizaciones para facili-
tar el intercambio voluntario y competiti-
vo de sus productos. En este contexto,
se hablar de relacin de intercambio si
se cumplen una serie de condiciones:
- Existencia de al menos dos partes
implicadas.
- Cada parte posee algo de valor para
la otra.
- Cada parte es capaz de comunicarse
y entregar lo que tiene.
- Cada parte es libre de aceptar o re-
chazar la oferta de la otra parte.
- Cada parte cree que es apropiado o
deseable tratar con la otra parte.
Si se dan estas condiciones existe un
potencial intercambio, que finalmente se
producir si las partes logran acordar los
trminos del mismo y se realiza la tran-
saccin.
2. El intercambio: de la transaccin a
la relacin
En general, la relacin entre las par-
tes no termina con la entrega de valor
que representa la transaccin. La reali-
dad de los negocios muestra que las em-
presas tienden a mantener el contacto
con sus clientes. Esto es especialmente
cierto en los mercados industriales, don-
9112 CISS
RELACIN DE INTERCAMBIO
de es ms fcil que la relacin se intensi-
fique tras la primera compra. En estos
mercados y en general en las relaciones
entre empresas, los clientes, adems de
necesitar servicios adicionales de instala-
cin, mantenimiento, asesoramiento,
etc., realizarn nuevos pedidos si quedan
satisfechos.
Esta realidad ha hecho evolucionar el
marketing desde el denominado marke-
ting transaccional hacia el marketing re-
lacional. El marketing transaccional ha si-
do, hasta hace poco tiempo, el caracte-
rstico de los mercados de gran consu-
mo. Su objetivo era realizar transaccio-
nes puntuales con clientes annimos a
travs de la gestin de las clsicas varia-
bles de marketing (producto, precio, co-
municacin, distribucin). El marketing
relacional, sin embargo, busca crear rela-
ciones a largo plazo con los clientes y se
ha empezado a desarrollar en los merca-
dos de gran consumo gracias al desarro-
llo de las tecnologas de la informacin.
III. EL INTERCAMBIO,
CONFIGURADOR DEL
MARKETING
1. Aspectos de la relacin de intercam-
bio estudiados por el marketing
Existe un consenso generalizado en
reconocer las relaciones de intercambio
como el objeto de estudio del marketing.
Este planteamiento conduce a investigar
las razones que motivan la realizacin del
intercambio y cmo son y deben ser
creados, resueltos o evitados. En concre-
to, son cuatro los aspectos de estas rela-
ciones en los que se centran los anlisis
del marketing:
- Los comportamientos de los com-
pradores dirigidos a consumar inter-
cambios: Por qu, qu, dnde,
cundo y cmo compran los com-
pradores?
- Los comportamientos de los vende-
dores dirigidos a consumar inter-
cambios: Qu estrategias de pro-
ducto, precio, comunicacin y distri-
bucin ponen en marcha los vende-
dores?
- El modelo institucional dirigido a
consumar o facilitar intercambios:
Por qu las instituciones desarrollan
los intercambios y dnde, cundo y
cmo los desarrollan?
- Las consecuencias sociales de los
comportamientos de los comprado-
res y vendedores y de la estructura u
organizacin institucional: Por qu
los comportamientos de comprado-
res, vendedores e instituciones influ-
yen en la sociedad y dnde, cundo
y cmo?
2. El marketing, la ciencia del inter-
cambio
El marketing es considerado como la
ciencia del intercambio, ya que persigue
explicar los anteriores elementos a travs
de un conjunto de teoras, modelos y
mtodos de investigacin, configurndo-
se, segn el profesor Santesmases, como
una forma de concebir y ejecutar la rela-
cin de intercambio, una filosofa y una
tcnica.
Como filosofa, el marketing es una
actitud, una forma de concebir la rela-
cin de intercambio por parte de la em-
presa que ofrece sus productos y servi-
cios al mercado. Esta concepcin parte
de las necesidades y deseos del consumi-
dor que, previamente, deben conocerse
(investigacin comercial) y tiene como
fin su satisfaccin del modo ms benefi-
cioso, tanto para el comprador o consu-
midor como para la compaa.
Como tcnica, el marketing es el mo-
do especfico de ejecutar o llevar a cabo
la relacin de intercambio. As, la gestin
del marketing se entiende como el es-
9113 CISS
RELACIN DE INTERCAMBIO (ORGANIZACIONES NO ...
fuerzo consciente de la empresa para al-
canzar un determinado nivel de inter-
cambio con un pblico objetivo determi-
nado. Partiendo de la oferta de los pro-
ductos de la empresa, el intercambio re-
quiere de un lugar o modo de encuentro
(distribucin), un idioma, lenguaje y me-
dio de comunicacin (comunicacin)
adecuado a las circunstancias y a cliente-
la o pblico objetivo; un valor de inter-
cambio (precio o coste, monetario o no
monetario) y, posiblemente, una serie de
servicios complementarios adicionales.
3. La relacin de intercambio en el
tiempo: el marketing relacional
En un entorno de libre decisin es
imposible que el cliente vuelva a com-
prar a una empresa cuyo producto no le
ha proporcionado la satisfaccin espera-
da. Slo cuando la empresa supera las
expectativas de sus clientes podr aspirar
a establecer una relacin de intercambio
prolongada en el tiempo y beneficiosa
para todas las partes, tal y como se plan-
tea en las ltimas definiciones de marke-
ting, orientadas al paradigma del marke-
ting relacional, a la creacin de relacio-
nes rentables y a largo plazo con los
clientes.
MARA DEL SOCORRO APARICIO SNCHEZ
Vase tambin: "Marketing".
(ORGANIZACIONES
NO LUCRATIVAS)
Exchange relation for non-profit ma-
king organizations
Hablar de marketing es situarnos, de
forma inseparable, en la relacin de in-
tercambio entre dos o ms partes. La re-
lacin de intercambio puede definirse
como el acto de comunicarse con otro
para obtener algo, que tiene valor y es
til para l, ofreciendo a cambio tambin
algo valioso y til para la otra parte. Los
elementos que se intercambian pueden
ser tan diversos como dinero, objetos
materiales (tangibles), servicios o ideas.
Por tanto, se entiende que se est reali-
zando un intercambio no solo cuando a
cambio de obtener un coche o los servi-
cios de un abogado entregamos una su-
ma de dinero, sino que tambin estamos
realizando un intercambio cuando se so-
licitan fondos a cambio de la satisfaccin
personal que supone el ayudar a una
causa con la que nos sentimos solidarios.
Recibimos la sensacin de sentirnos bien
con nosotros mismos o con quienes nos
rodean a cambio de ofrecer dinero o
nuestro trabajo.
Partiendo de la relacin de intercam-
bio en toda su extensin, decimos que el
marketing es tanto una filosofa o forma
de concebir y entender la relacin de in-
tercambio, como una tcnica para llevar
a cabo la misma. Como filosofa, la dife-
rencia fundamental, respecto a otras for-
mas de actuar cuando se pretende alcan-
zar un intercambio, radica en que la em-
presa o entidad que ofrece sus produc-
tos debe partir del conocimiento de las
necesidades y deseos del mercado para,
de este modo, satisfacerle al mximo. Ac-
tuar sin esta filosofa puede llevar a alcan-
zar el intercambio en alguna situacin,
pero un cliente insatisfecho no repetir
esa accin. Esta premisa, que es de la
que parte el marketing, es aplicable tanto
al intercambio que se produce con la
compra de un electrodomstico, como al
intercambio que se produce en la dona-
cin a una ONL. Si la ONL no cumple
nuestras expectativas y no nos satisface,
no volveremos a repetir esta relacin. Ba-
jo esta filosofa, el marketing es un pro-
ceso con doble sentido, teniendo su ori-
9114 CISS
DE INTERCAMBIO
RELACIN
RELACIN DE PUESTOS DE TRABAJO
gen y fin siempre en el cliente. Primero,
debe partir de su anlisis y estudio para
obtener informacin sobre sus necesida-
des y demandas. A partir de aqu y, en
base a los recursos y capacidades de la
organizacin, sta ofrecer aquellos bien-
es, servicios o ideas que la otra parte de
la relacin de intercambio necesite.
Respecto al marketing como tcnica,
consiste en el modo especfico de llevar
a cabo la relacin de intercambio identifi-
cando, creando y sirviendo a la demanda
mediante sus cuatro instrumentos: pro-
ducto, precio, promocin y distribucin.
AZUCENA PENELAS LEGUA
Vase tambin: "Marketing no lucrativo"; "Organi-
zaciones no lucrativas" y "Orientacin al mercado
(en organizaciones no lucrativas)".
RELACIN DE
PARIDAD DE PRECIOS
DE OPCIONES
EUROPEAS
European options put call parity
Relacin de igualdad establecida en-
tre los precios de dos carteras de inver-
sin diferentes, uno de cuyos compo-
nentes son opciones de compra y de
venta, y cuyo resultado es la posibilidad
de establecer el precio de una opcin de
compra conociendo el precio de una op-
cin de venta o viceversa, ambas referi-
das al mismo activo subyacente, precio
de ejercicio y fecha de vencimiento.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Opcin" y "Paridad de precios de
opciones europeas".
TRABAJO
Job classification systems
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II.
CONTENIDOS Y OBJETIVOS DE LAS
RELACIONES DE PUESTOS DE TRABAJO III. LAS
RELACIONES DE PUESTOS DE TRABAJO COMO
HERRAMIENTA DE GESTIN
I. CONCEPTO Y NATURALEZA
La Relacin de Puestos de Trabajo es
un trmino que tiene una adscripcin a
las Administraciones Pblicas muy mar-
cada. Es un listado de los puestos de tra-
bajo de la organizacin que indica, ade-
ms, sus caractersticas esenciales, sus re-
quisitos y sus niveles de complemento.
Los artculos 15 y 16 de la Ley
30/1984 establecan las Relaciones de
Puestos de Trabajo como herramienta
clave para la funcin pblica.
El Estatuto Bsico del Empleado P-
blico (Ley 7/2007, de 12 de abril) modifi-
ca en parte los contenidos de las RPTs
respecto a la Ley 30/84, pero mantiene
en el artculo 74 el concepto de relacio-
nes de puestos, indicando que "las Admi-
nistraciones Pblicas estructurarn su or-
ganizacin a travs de relaciones de
puestos de trabajo u otros instrumentos
organizativos similares que comprendan,
al menos, la denominacin de los pues-
tos, los grupos de clasificacin profesio-
nal, los cuerpos o escalas, en su caso, a
que estn adscritos, los sistemas de pro-
visin y las retribuciones complementa-
rias".
Fuera del mbito pblico, no se sue-
le utilizar este trmino y los descriptores
de puestos de trabajo de una empresa
aparecen en los procesos de valoracin
9115 CISS
DE PUESTOS DE
RELACIN
RELACIN DE PUESTOS DE TRABAJO
de puestos, en mtodos de clasificacin
de los puestos por el valor para la organi-
zacin, pero no se trata exactamente del
mismo concepto.
II. CONTENIDOS Y OBJETIVOS DE
LAS RELACIONES DE PUESTOS DE
TRABAJO
Las Relaciones de Puestos de Traba-
jo, segn la legislacin actual y, para el
caso de la Administracin General del Es-
tado espaol, deben contener la siguien-
te informacin (Villoria y del Pino, 2009):
Denominacin y Codificacin del
puesto.
Dotaciones por cada puesto clasifica-
do.
Complemento de destino y comple-
mento especfico.
Tipo de puesto (si se enfoca para
personal funcionario, laboral o even-
tual).
Si el puesto es singularizado (se dis-
tingue del resto) o no.
Forma de provisin (por concurso o
por libre designacin).
Adscripcin a la Administracin del
Estado, autonmica o local.
Adscripcin a grupo de clasificacin
profesional del personal funcionario
de carrera (A, B, C, D o E).
Adscripcin a cuerpo de la Adminis-
tracin Pblica.
Titulacin acadmica y formacin es-
pecfica.
Y otras especificaciones relevantes
para ese puesto.
Las Relaciones de Puestos de Trabajo
en la Administracin Pblica permiten:
La ordenacin de la plantilla de em-
pleados pblicos dentro de cada or-
ganizacin, facilitando el ajuste entre
la plantilla y las necesidades de los
diferentes servicios pblicos.
La gestin de los puestos de trabajo
(creacin, modificacin, refundicin
y supresin de los puestos de traba-
jo).
La documentacin de las ofertas de
empleo pblico.
Programacin de efectivos en cone-
xin con el Plan Estratgico organiza-
tivo, si lo hubiese.
III. LAS RELACIONES DE PUESTOS DE
TRABAJO COMO HERRAMIENTA
DE GESTIN
Las Relaciones de Puestos de Trabajo
favorecen la posibilidad de un desarrollo
estratgico y competencial en las Admi-
nistraciones Pblicas, mejorando con
ello la eficacia organizativa.
La informacin estructurada permite
analizar mejor las necesidades de redi-
mensionamiento, cuantitativo y cualitati-
vo, de las plantillas.
Para ello, sern necesarias actuacio-
nes propias de un enfoque de Manage-
ment, como son (Villoria y del Pino,
2009):
El anlisis funcional. Tanto de las
funciones de la organizacin, como
de las funciones de las diferentes
reas y de las funciones de cada
puesto de trabajo.
El anlisis de las tareas. Establecien-
do grado de especializacin de las ta-
reas, grado de formalizacin o nor-
malizacin en su desempeo, auto-
noma en la toma de decisiones y es-
pecificaciones requeridas para un
adecuado desempeo.
Anlisis y revisin de la estructura or-
ganizativa.
9116 CISS
Anlisis de los contenidos de cada
puesto de trabajo.
Anlisis de los requerimientos perso-
nales en cada puesto.
Anlisis financieros.
Y todo ello buscando la coherencia
con la estrategia, objetivos y presupues-
tos de la organizacin.
Villoria y del Pino (2009) presentan
el modelo de clasificacin de puestos es-
tadounidense como ejemplar para un de-
sarrollo del modelo espaol (para cono-
cer mejor el modelo federal norteameri-
cano vase Condrey, 2005).
Este se diferencia del modelo espa-
ol por:
1. Una mayor descentralizacin hacia
las organizaciones, sin tanta regula-
cin estatal.
2. Elevados grados de transparencia,
frente al mayor secretismo en el caso
espaol.
3. Plantearse como un sistema muy de-
tallado, frente al modelo espaol
que, en ocasiones, se muestra como
un sistema de contenidos mnimos.
JUSTO HERRERA GMEZ
LO ESENCIAL SOBRE
RELACIN DE PUESTOS
DE TRABAJO
Documentacin
Ley 30/84, de 2 de agosto, de medi-
das para la Reforma de la Funcin P-
blica.