Diciembre 2013

As est

Avances en el sector exterior

Las exportaciones de las empresas espaolas registran mximos histricos, situacin que contrasta con el retroceso experimentado en otros pases europeos como Francia e Italia. Durante los nueve primeros meses de 2013 las exportaciones han crecido un 6,8% respecto al mismo periodo de 2012. Adems, el dficit comercial contina reducindose (-58,6% en el mismo periodo) y la tasa de cobertura (exportaciones sobre importaciones) se sita en el 94,1% frente al 86,1% de septiembre de 2012.

la empresa 2013

Nuevos destinos geogrficos. Aumentan las exportaciones hacia Brasil (33,3%), Oriente Medio (32,1%) y frica (14,2%). Sin embargo, las exportaciones dirigidas hacia la UE continan suponiendo el 62,2% del total, concentrndose en la eurozona Nuestro sector exterior avanza por la un 48,6% (3T2013, Secretara de Esganancia de competitividad, va re1 tado de Comercio). duccin de costes laborales unitarios , y gracias a la mentalidad exportadora que Mayor nmero de empresas exporse extiende entre las empresas espaotadoras. stas han crecido un 10,3% las. Se observan las siguientes fortalelos nueve primeros meses del ao zas: (126.800), y son un 7% ms las que exportan de manera regular durante Diversificacin de productos ex4 aos (40.000), segn los datos del portados va precio y valor aadido. ICEX. Por sectores, destacan las exporta Cuota de mercado estable. En 2012 ciones de bienes de equipo, que sulas exportaciones espaolas repreponen un 20,8% del total y han cresentaron el 1,6% cido a una tasa Variacin exportaciones s/ total mundial (2003-2012) del total mundial, del 15,3% inter- 120 90 100 100 situndose en los anual, seguidas 80 55,5 60 mismos niveles de de las de ali- 40 30 2003. Sin embar0 mentos, pro- 20 0 go, otras economductos qumi- -20 -17 -24 -40 as avanzadas han -31 -41 -34 -32 cos, automvi- -60 perdido peso en el les, semimanucomercio munfacturas no Fuente: elaboracin propia a partir de datos OMC dial, como Francia qumicas y mae Italia (ver grfico). nufacturas de consumo (ver grfico).
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ltimos datos de coste laboral armonizado del INE, 3TR2013

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Flujos de inversin
Las empresas espaolas han disminuido sus inversiones directas en el exterior ante la necesidad de reducir sus compromisos financieros en los mercados internacionales (disminucin de deuda, dificultades de acceso al crdito). Las tres multinacionales espaolas presentes en el top 100 del World Investment Report 2013 (Banco Mundial) han perdido peso respecto al ranking del ao anterior. As, Telefnica desciende del puesto 10 al 25, Iberdrola del 25 al 28 y Repsol del 47 al 57 2. Esta tendencia tambin se observa en los rankings Forbes 2000 3 y Fortune Global 500 4. Por otro lado, Espaa vuelve a ser receptor neto de inversin directa extranjera. Durante los ocho primeros meses de 2013 los flujos de inversin directa han alcanzado los 18.757 millones de euros, la mayor cifra de la ltima dcada (Banco de Espaa). Adems, los fondos soberanos continan mostrando su inters por las empresas espaolas. No slo invierten en el sector energtico y financiero, sino que tambin lo hacen en el inmobiliario, el tecnolgico y el de infraestructuras. En 2013, podemos destacar algunas operaciones llevadas a cabo en Espaa como la ampliacin de capital de Qatar Investment Authority en Iberdrola, Temasek (Singapur) en Repsol, y la compra del Hotel W en Barcelona por parte de Qatari Diar (primera gran operacin inmobiliaria). Otros ejemplos recientes de inversin son: la decisin del fondo de capital riesgo Carlyle de que Applus cotice en la Bolsa de Madrid y no en la city londinense, y las inversiones mexicanas del grupo Sigma alimentos en Campofro y de Pemex en Repsol. Asimismo, Espaa en el ndice Foreign Direct Investment Confidence 5, elaborado por A.T. Kearney, ha pasado del puesto 24 en 2012 al 16 en la actualidad. Lidera el ranking EEUU seguido de China y Brasil. Los pases que ms posiciones han avanzado son Espaa, Canad y Japn (ver grfico).
2013 FDI Confidence Index
(valores calculados en escala 0-3)

EE.UU. China Brasil Canad India Australia Alemania R.U. Mxico Singapur Japn Sudfrica ESPAA

+ = + = + = + + +
0 1 2

2013
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 13 15 16 3

2012
4 1 3 20 2 6 5 8 - 7 21 11 24

Fuente: Elaboracin propia a partir de los datos de A.T. Kearney

Financiacin
Las buenas noticias del sector exterior contrastan con la dificultad de acceso al crdito para las empresas espaolas, desde 2008 hasta octubre del 2013, ste habra cado un 16,2% (Banco de Espaa).

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Ver Tabla del ranking WIR 2013 Ver Ranking Forbes 2000 4 Ver Ranking Fortune Global 500

Este ndice agrupa a los 25 pases con mayor probabilidad de recibir inversiones directas del exterior. Ver informe A.T. Kearney.

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La falta de financiacin ha influido en la actividad concursal, que ha crecido un 30% en el 3T2013 con respecto al mismo periodo de 2012, segn el Baremo Concursal de PwC 6. Los sectores ms afectados son el inmobiliario (42%), el industrial (30%), y el de distribucin y comercio (26%). A nivel europeo, Espaa, Portugal e Italia muestran un crecimiento de los concursos desde 2010 hasta junio de 2012 (ver grfico).
Evolucin nmero de concursos internacionales
60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 28,720 17,750 12,311 8,605 7,799 48,340

En Europa, el mercado de renta fija ms desarrollado es el noruego con un nivel de captacin del 1% del PIB.

Indicadores empresariales
Se aprecian avances en los siguientes indicadores: El Indicador de Confianza Empresarial (BCI) de la OCDE, refleja un repunte desde junio hasta octubre de 2013. Encabeza este indicador Reino Unido (101,73). Para Espaa, la confianza se sita en el 99,66, por encima de la de China (99,22). En noviembre, el PMI compuesto (Markit) para Espaa (50,8) muestra una modesta expansin de la actividad por tercer mes consecutivo. El ndice de Confianza Inmobiliario (iST), realizado por Sociedad de Tasacin, prev 35 puntos para el 4T2013. Se aprecia un ligero avance respecto a los 33,2 puntos del 3T2013. La media del Indicador Compuesto Adelantado (CLI) de la OCDE se situ en octubre en los 100,7 puntos. Francia (100,2), Italia (101,1) y Espaa (102,4) muestran un cambio de ciclo econmico, al situarse por encima de los 100 puntos.

2006

2007

2008

2009
Francia Portugal

2010

2011

2012

Alemania Italia

Gran Bretaa Espaa

Grfico elaborado por PwC. Datos Creditreform , Insolvenzenin Europa 2010/11 y 2011/12 . Junio 2012.

Por otro lado, se mantiene la elevada dependencia de las empresas espaolas a la financiacin bancaria. En Espaa, sta representa un 78% del crdito mientras que en Alemania, Francia, Reino Unido y EE.UU. slo supone un 55%, 45%, 35% y 30% respectivamente (segn CNMV). Por ello, Espaa en un intento de diversificar las fuentes de financiacin y siguiendo la experiencia europea, ha puesto en marcha el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF). El MARF, operativo desde octubre, tiene como objetivo facilitar el acceso a la financiacin de aquellas empresas que no cotizan en los mercados secundarios y han visto reducida su financiacin bancaria. Prev una captacin de fondos inicial del 0,1% del PIB, cifra similar a la de Alemania (0,13%).

As est la empresa es una publicacin de Crculo del Empresarios elaborada por su Departamento de Economa, que contiene informaciones y opiniones a partir de fuentes consideradas fiables. Crculo del Empresarios no garantiza la fidelidad de la misma ni se responsabiliza de los errores u omisiones de los mismos. Este documento tiene un propsito meramente informativo. Por tanto, Crculo del Empresarios no se hace responsable en ningn caso del uso que se haga del mismo, de las opiniones y estimaciones propias del rea, as como de las modificaciones sujetas sin previo aviso.

Ver Baremo Concursal PwC

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