28/07/2013

PLANEJAMENTO E PROJETO
DE UMA INDSTRIA DE
ALIMENTOS

ANLISE FINANCEIRA

Engenharia de Alimentos
Prof. Ricardo Santos Nascimento - Perodo: 2011.2

Introduo

Para determinar se a unidade de produo

estudada no projeto justificvel, os

investidores devem analisar sua avaliao
financeira.

Atravs da avaliao financeira, procura-se
conhecer se o projeto representa uma boa
alternativa para os recursos a serem utilizados

A avaliao consiste na observao de certos
parmetros que indicam o resultado do projeto
em comparao com seus custos e com outras
alternativas (outros projetos) disponveis.

28/07/2013

Introduo

O processo de anlise pode ser mais

sofisticado em funo das hipteses que

sejam adotadas e, sobretudo, em funo da
importncia da deciso para a empresa.

Os critrios considerados para anlise so
baseados no fluxo de caixa.

Componentes da Anlise

Fluxo de caixa

Parmetros Financeiros
 VPL (valor presente lquido)
 TIR (taxa interna de retorno)
 TRC (tempo de recuperao do capital)
 PN (ponto de nivelamento)

28/07/2013

Fluxo de caixa

a representao das contribuies

monetrias (entradas e sadas de dinheiro) ao
longo do tempo.

Principais mtodos para oramento de caixa:
 Mtodo receitas e desembolso
 Mtodo do fluxo lquido de caixa (ou lucro lquido

ajustado)

Fluxo de caixa

Exemplo (mtodo receita e desembolso):
Ano 0
Investimento Fixo

Ano 1

Ano 2

Ano 3

Ano 4

Ano 5

Ano 6

Ano 7

Ano 8

Ano 9

Ano 10

-250.000,00

Receita Operacional

250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00

Despesas Totais

-167.400,00 -167.400,00 -167.400,00 -167.400,00 -167.400,75 -167.401,50 -167.402,25 -167.403,00 -167.403,75 -167.404,50

Lucro Tributvel

82.600,00

Imposto de Renda e
produt.
industrializados
(IR+IPI=22%)
Lucro Lquido
Amortizao
Financeira
Fluxo de caixa do
Ano

82.600,00

82.600,00

82.600,00

82.600,00

82.598,50

82.597,75

82.597,00

82.596,25

82.595,50

-18.172,00 -18.172,00 -18.172,00

-18.171,84 -18.171,67 -18.171,51 -18.171,34 -18.171,18 -18.171,01

64.428,00

64.427,42

64.428,00

64.428,00

-38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02

-250.000,00 43.644,98

82.599,25

25.472,98

25.472,98

25.472,98

64.426,83

64.426,25

64.425,66

64.425,08

64.424,49

-38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02

25.472,40

25.471,81

25.471,23

25.470,64

25.470,06

25.469,47

28/07/2013

Fluxo de caixa

Exemplo:
Ano 0
Investimento Fixo

Ano 1

Ano 2

Ano 3

Ano 4

Ano 5

Ano 6

Ano 7

Ano 8

Ano 9

Ano 10

-250.000,00

Receita Operacional

250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00

Despesas Totais

-167.400,00 -167.400,00 -167.400,00 -167.400,00 -167.400,75 -167.401,50 -167.402,25 -167.403,00 -167.403,75 -167.404,50

Lucro Tributvel

82.600,00

Imposto de Renda e
produt.
industrializados
(IR+IPI=22%)
Lucro Lquido
Amortizao
Financeira

82.600,00

82.600,00

82.600,00

82.600,00

-250.000,00 43.644,98

82.598,50

82.597,75

82.597,00

82.596,25

82.595,50

-18.172,00 -18.172,00 -18.172,00

-18.171,84 -18.171,67 -18.171,51 -18.171,34 -18.171,18 -18.171,01

64.428,00

64.427,42

64.428,00

64.428,00

-38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02

Fluxo de caixa do
Ano

82.599,25

25.472,98

25.472,98

25.472,98

64.426,83

64.426,25

64.425,66

64.425,08

64.424,49

-38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02

25.472,40

25.471,81

25.471,23

25.470,64

25.470,06

25.469,47

Fluxo de caixa

Investimento fixo (cronograma de desembolso):

28/07/2013

Fluxo de caixa

Investimento fixo (custo material/equipamento)
MATERIAL PERMANENTE

MATERIAL DE CONSUMO
Nume
ro
1
2
3
4

Item
Botas PVC
Luvas Ltex 3CMD
Faca desossa lmina
estreita
Faca desossa lmina larga

Unida
de
und
cxs
und

Quantida
de
50
150
30

Valor Unitrio
(R$)
15,00
13,00
6,00

Valor Total
(R$)
750,00
1.950,00
180,00

und

30

6,00

180,00

und
und
und
cxs

10
30
20
100

7,00
7,50
6,50
10,00

70,00
225,00
130,00
1.000,00

cxs

100

8,00

800,00

und

80

12,00

960,00

cxs

50

9,00

450,00

12

Faca tirar couro

Faca cozinheiro
Faca aougueiro
Touca de Rede com
micrsporos
Mascara retangular com
elstico
Avental de Vinil
Transparente
Luva para procedimento de
Vinil
Termmetro tipo espeto

und

05

105,00

525,00

13
14
15

Vidrarias para analises

Garfo de ao inox
Japona para Cmara Fria

---und
und

---10
10

---16,70
55,00

5.000,00
167,00
550,00

16
17
18
19
20

Luvas de malha de ao
Estrados de Polietileno
Caixas Plsticas
Bandejas Plsticas
Outros Utenslios

par
und
und
und
----

25
20
30
30
----

17,00
35,00
40,00
7,00
----

425,00
700,00
1.200,00
210,00
10.000,00

Sub-Total (R$)

25.472,00

5
6
7
8
9
10
11

Numero
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28

Item
Unidade Quantidade Valor Unitrio (R$)
Serra Fita Eltrica
und
02
10.000,00
Moinho Eltrico Boca 10
und
02
8.000,00
Balana Eletrnica
und
02
5.500,00
Cmara de Resfriamento
und
02
23.000,00
Mesa para montagem e
und
01
300,00
embalagem
Mesa ao inox para manipulao
und
03
200,00
Funil de Embalagem
und
01
55,00
Ar condicionado 12000 BTUs
und
05
1.200,00
Ar condicionado 21000 BTUs
und
05
1.800,00
Microcomputadores
und
10
2.000,00
Impressora Laser
und
05
500,00
Freezer
und
10
12.000,00
Congelador -18 C
und
03
9.000,00
Caldeira (700kgv/h)
und
01
89.000,00
Esterilizador de Carne
und
02
180,00
Cmara de defumao
und
01
35.000,00
Tacho para cozimento
und
01
8000,00
Mquina para aplicar filme
und
01
5.000,00
plstico
Carro plataforma
und
01
87,00
Injetor de Salmoura
und
01
1.545,00
Lavatrios de mos coletivos
und
1
190,00
Modelador de Hambrguer
und
1
14.000,00
Cutters inox
und
1
320,00
Seladora a vcuo Duplavac - CV
und
1
18.000,00
250 - 2 cmaras
Embutidora pneumtica
und
1
15.000,00
Chiller para Tingimento de
und
1
13.500,00
Lingias e salsichas
Tumbler
und
1
16.300,00
Tanque para cura
Und
2
350,00
Sub-Total (R$)
Total (R$)

Valor Total (R$)

20.000,00
16.000,00
11.000,00
46.000,00
300,00
600,00
55,00
6.000,00
9.000,00
20.000,00
2.500,00
120.000,00
27.000,00
89.000,00
360,00
35.000,00
8.000,00
5.000,00
87,00
1.545,00
190,00
14.000,00
320,00
18.000,00
15.000,00
13.500,00
16.300,00
700,00
495.457,00
520.929,00

Fluxo de caixa

Exemplo:
Ano 0
Investimento Fixo

Ano 1

Ano 2

Ano 3

Ano 4

Ano 5

Ano 6

Ano 7

Ano 8

Ano 9

Ano 10

-250.000,00

Receita Operacional

250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00

Despesas Totais

-167.400,00 -167.400,00 -167.400,00 -167.400,00 -167.400,75 -167.401,50 -167.402,25 -167.403,00 -167.403,75 -167.404,50

Lucro Tributvel
Imposto de Renda e
produt.
industrializados
(IR+IPI=22%)
Lucro Lquido

82.600,00

82.600,00

82.600,00

82.600,00

-18.172,00 -18.172,00 -18.172,00

82.599,25

82.598,50

82.597,75

82.597,00

82.596,25

82.595,50

-18.171,84 -18.171,67 -18.171,51 -18.171,34 -18.171,18 -18.171,01

82.600,00 100.772,00 100.772,00 100.772,00 100.771,09 100.770,17 100.769,26 100.768,34 100.767,43 100.766,51

Amortizao
Financeira

-38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02

-38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02

Fluxo de cx.
Acumulado

-250.000,00 -206.355,02 -144.538,04 -82.721,06 -20.904,08

40.911,99 102.727,14 164.541,37 226.354,69 288.167,10 349.978,59

28/07/2013

Fluxo de caixa

Receita Total:

Fluxo de caixa

Receita Total:
Ano
RECEITAS
0
Produto Primrio
Produto Secundrio

Total

198.000,00 198.000,00

198.000,00

198.000,00

52.000,00

52.000,00

52.000,00

52.000,00

250.000,00 250.000,00

250.000,00

250.000,00

28/07/2013

Fluxo de caixa

Exemplo:
Ano 0
Investimento Fixo

Ano 1

Ano 2

Ano 3

Ano 4

Ano 5

Ano 6

Ano 7

Ano 8

Ano 9

Ano 10

-250.000,00

Receita Operacional

250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00

Despesas Totais

-167.400,00 -167.400,00 -167.400,00 -167.400,00 -167.400,75 -167.401,50 -167.402,25 -167.403,00 -167.403,75 -167.404,50

Lucro Tributvel

82.600,00

Imposto de Renda e
produt.
industrializados
(IR+IPI=22%)
Lucro Lquido
Amortizao
Financeira

82.600,00

82.600,00

82.600,00

82.600,00

-250.000,00 43.644,98

82.598,50

82.597,75

82.597,00

82.596,25

82.595,50

-18.172,00 -18.172,00 -18.172,00

-18.171,84 -18.171,67 -18.171,51 -18.171,34 -18.171,18 -18.171,01

64.428,00

64.427,42

64.428,00

64.428,00

-38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02

Fluxo de caixa do
Ano

82.599,25

25.472,98

25.472,98

25.472,98

64.426,83

64.426,25

64.425,66

64.425,08

64.424,49

-38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02

25.472,40

25.471,81

25.471,23

25.470,64

Itens

25.470,06

25.469,47

Valor (R$)
CUSTOS DE FABRICAO

Custos Diretos (CV)

Fluxo de caixa

Matrias-primas
Mo-de-obra direta
Contribuies e encargos sociais
Subtotal, custo direto

Despesas Totais

72.000,00
5.436,00
2.712,00
80.148,00

Custos Indiretos (CV)

(custo fixo/varivel)

Peas de reposio

600

Utenslios de asseio

1.008,00

Utenslios de escritrio
Combustveis e lubrificantes

600

Outros materiais indiretos

1.200,00

Mo-de-obra indireta
Energia e luz eltrica (CV)

1.800,00
744

Depreciao (CF)

2.400,00

Impostos (CV)

1.488,00

Proviso devedores duvidosos (F/V)

2.232,00

Outros gastos indiretos (F/V)

2.400,00

Subtotal, custo indireto

14.472,00

TOTAL DOS CUSTOS DE FABRICAO

94.620,00

CUSTOS DE ADMINISTRAO (CF)

Vencimento e salrios
Contribuies e outros encargos sociais
Utenslios de asseios
Material de escritrio

36.000,00
4.800,00
360
360

Servios de gua, luz, gs, telefone etc.

1.080,00

Depreciao de mquinas e instalaes escritrio

1.200,00

TOTAL DOS GASTOS ADMINISTRATIVOS

43.800,00

CUSTO DE VENDAS
Vencimentos e salrio (CF)

6.000,00

Comisses a vendedores (CV)

Contribuies e outros encargos sociais (F/V)
Transportes e fretes (CV)

Custo Fixo total

Custo Varivel total
CUSTO TOTAL

600
18.000,00

Ajudas de custos e gastos de viagens (V)

2.400,00

TOTAL DE GASTOS DE VENDAS

27.000,00
57.432,00
109.788,00
167.220,00

28/07/2013

Itens

Valor (R$)
CUSTOS DE FABRICAO

Custos Diretos (CV)

Matrias-primas

72.000,00

Mo-de-obra direta

5.436,00

Contribuies e encargos sociais

Subtotal, custo direto

2.712,00
80.148,00

Custos Indiretos (CV)

Peas de reposio

600

Utenslios de asseio

1.008,00

Utenslios de escritrio
Combustveis e lubrificantes

600

Outros materiais indiretos

1.200,00

Mo-de-obra indireta
Energia e luz eltrica (CV)

1.800,00
744

Depreciao (CF)

2.400,00

Impostos (CV)

1.488,00

Proviso devedores duvidosos (F/V)

2.232,00

Outros gastos indiretos (F/V)

2.400,00

Subtotal, custo indireto

14.472,00

TOTAL DOS CUSTOS DE FABRICAO

94.620,00

CUSTOS DE ADMINISTRAO (CF)

Vencimento e salrios
Contribuies e outros encargos sociais
Utenslios de asseios
Material de escritrio
Servios de gua, luz, gs, telefone etc.

36.000,00
4.800,00
360
360
1.080,00

Depreciao de mquinas e instalaes escritrio

1.200,00

TOTAL DOS GASTOS ADMINISTRATIVOS

43.800,00

CUSTO DE VENDAS
Vencimentos e salrio (CF)

6.000,00

Comisses a vendedores (CV)

Contribuies e outros encargos sociais (F/V)
Transportes e fretes (CV)

600
18.000,00

Ajudas de custos e gastos de viagens (V)

2.400,00

TOTAL DE GASTOS DE VENDAS

27.000,00

Custo Fixo total

Custo Varivel total
CUSTO TOTAL

57.432,00
109.788,00
167.220,00

28/07/2013

Custo mdio da energia

Site da Anel <http://www.aneel.gov.br/>
 Informaes Tcnicas

Custo mdio da energia

Tarifas - Consumidores Finais
 Tarifas Mdias de Fornecimento por Regio

28/07/2013

Custo mdio da energia

Tarifas Mdias por Classes de Consumo e Por

Regio

Tarifas mdias (R$/MWh) por classes de
consumo e por regies geogrficas do Brasil
mensal e anual a partir de 2003.

Custo mdio da energia

Tarifas Mdias pra Industria no Nordeste

220,79 (R$/MWh)

10

28/07/2013

Fluxo de caixa

Exemplo:
Ano 0
Investimento Fixo

Ano 1

Ano 2

Ano 3

Ano 4

Ano 5

Ano 6

Ano 7

Ano 8

Ano 9

Ano 10

-250.000,00

Receita Operacional

250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00

Despesas Totais

-167.400,00 -167.400,00 -167.400,00 -167.400,00 -167.400,75 -167.401,50 -167.402,25 -167.403,00 -167.403,75 -167.404,50

Lucro Tributvel

82.600,00

Imposto de Renda e
produt.
industrializados
(IR+IPI=22%)
Lucro Lquido
Amortizao
Financeira

82.600,00

82.600,00

82.600,00

82.600,00

-250.000,00 43.644,98

82.598,50

82.597,75

82.597,00

82.596,25

82.595,50

-18.172,00 -18.172,00 -18.172,00

-18.171,84 -18.171,67 -18.171,51 -18.171,34 -18.171,18 -18.171,01

64.428,00

64.427,42

64.428,00

64.428,00

-38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02

Fluxo de caixa do
Ano

82.599,25

25.472,98

25.472,98

25.472,98

64.426,83

64.426,25

64.425,66

64.425,08

64.424,49

-38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02

25.472,40

25.471,81

25.471,23

25.470,64

25.470,06

25.469,47

Fluxo de caixa

Impostos de:
 Federal

Importao

Exportao

IPI (produto industrializado)

IOF (movimentao financeira)

IR (renda)
 Estadual

ICMS

IPVA
 Municipal

IPTU

11

28/07/2013

Fluxo de caixa

Exemplo:
Ano 0
Investimento Fixo

Ano 1

Ano 2

Ano 3

Ano 4

Ano 5

Ano 6

Ano 7

Ano 8

Ano 9

Ano 10

-250.000,00

Receita Operacional

250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00 250.000,00

Despesas Totais

-167.400,00 -167.400,00 -167.400,00 -167.400,00 -167.400,75 -167.401,50 -167.402,25 -167.403,00 -167.403,75 -167.404,50

Lucro Tributvel

82.600,00

Imposto de Renda e
produt.
industrializados
(IR+IPI=22%)
Lucro Lquido

82.600,00

Amortizao
Financeira

82.600,00

82.600,00

82.600,00

-250.000,00 43.644,98

82.598,50

82.597,75

82.597,00

82.596,25

82.595,50

-18.172,00 -18.172,00 -18.172,00

-18.171,84 -18.171,67 -18.171,51 -18.171,34 -18.171,18 -18.171,01

64.428,00

64.427,42

64.428,00

64.428,00

-38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02

Fluxo de caixa do
Ano

82.599,25

25.472,98

25.472,98

25.472,98

64.426,83

64.426,25

64.425,66

64.425,08

64.424,49

-38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02 -38.955,02

25.472,40

25.471,81

25.471,23

25.470,64

25.470,06

25.469,47

Fluxo de caixa

Amortizao Financeira:
Perodo

An =

P (1 + i ) n .i
(1 + i ) n 1

Prestaes
P
0 1
An

2
An

3
An

4
An

n
An

A1=A2=A3=A4=...An
Juros

Juros

Amortizao

Anuidade S
(J + Amort)

0
1

22.500,00

16.455,02

250.000,00
38.955,02 233.544,98

21.019,05

17.935,97

38.955,02 215.609,00

19.404,81

19.550,21

38.955,02 196.058,79

17.645,29

21.309,73

38.955,02 174.749,06

15.727,42

23.227,61

38.955,02 151.521,45

13.636,93

25.318,09

38.955,02 126.203,36

11.358,30

27.596,72

38.955,02

98.606,64

8.874,60

30.080,42

38.955,02

68.526,22

6.167,36

32.787,66

38.955,02

35.738,55

10

3.216,47

35.738,55

38.955,02

0,00

Jn = P i

Total

139.550,22

250.000,00

389.550,22

12

28/07/2013

Fluxo de caixa

Representaes Analticas (Mtodo lucro

Lquido de Caixa)
Perodos

Entradas

Sada

Perodos

Entradas (+) /

-8.000,00 ou

Sadas (-)

8.000,00 (investimento)

0-1

2.000,00

1-2

4.000,00

2-3
3-4

(8.000,00)

4-5

0-1

+2.000,00

6.000,00

1-2

+4.000,00

8.000,00

2-3

+6.000,00

3-4

+8.000,00

4-5

+8.000,00

8.000,00

Fluxo de caixa

Diagrama de Fluxo de caixa

(diagrama capital no tempo)
8.000,00 8.000,00
6.000,00

Receitas / Lucros

4.000,00
2.000,00

Despesas / Aplicaes de dinheiro

8.000,00

13

28/07/2013

Critrios de Anlise
Financeira

Exemplo de Fluxo a ser estudado:
Ano

Fluxo de caixa

-8.000,00

+2.000,00

+4.000,00

+6.000,00

+8.000,00

+8.000,00

2000 4000 6000 8000 8000

-8000

VPL (Valor Presente Lquido)

Mtodo do Valor Presente Lquido (VLP) ou

Mtodo do Valor Atual Lquido (VAL) ou ainda

Net Present Value (NPV).

O objetivo determinar o valor no instante
considerado inicial, a partir de um fluxo de
caixa formado por uma srie de receitas e
dispndios.

14

28/07/2013

VPL (Valor Presente Lquido)

a diferena entre o valor investido (CF0) e o

valor dos benefcios esperados (CFj),

descontados para a data inicial, usando-se
como taxa de desconto (i) a taxa de
atratividade (TMA)
n

VPL = - CF0 + [(CFj)/(1+i)^j]
j=1

VPL (Valor Presente Lquido)

TAXA DE MNIMA ATRATIVIDADE TMA
 Deve representar o custo de oportunidade do

capital para a empresa

15

28/07/2013

VPL (Valor Presente Lquido)

Exemplo: se formos receber 8.000,00 daqui a

5 anos significa que, se a taxa mnima de

atratividade de 15% ao ano (conhecida
tambm como taxa de desconto ou de juros),
daqui a 5 anos esse valor equivale ao valor
atual de:
1
VLP15% = P
n
(1 + i )

1
= 8000
= 8000 0,497 = 3976
5

(1 + 0,15)

O valor atual de 3976,00 e o fator de

desconto de 0,497.

VPL (Valor Presente Lquido)

Aplicando VLP sobre os exemplos utilizados

no fluxo de caixa (considerando a taxa

mnima de atratividade de 15% ao ano):
Fluxo de caixa no
Perodos

Fluxo de caixa
Fator de desconto

descontado

descontado a 15%

-8.000,00

1,0000

-8.000,00

0-1

+2.000,00

0,8696

+1.739,00

1-2

+4.000,00

0,7561

+3.025,00

2-3

+6.000,00

0,6575

+3.945,00

3-4

+8.000,00

0,5718

+4.574,00

4-5

+8.000,00

0,4972

+3.977,00

= 20.000,00

VLP15% = = 9.260,00

16

28/07/2013

manual

Fluxo de caixa
Perodos

0
1
2
3
4
5

no descontado
-8.000,00
2.000,00
4.000,00
6.000,00
8.000,00
8.000,00

TMA=15%

=-8000*(1/(1+0,15)^0)
=2000*(1/(1+0,15)^1)
=4000*(1/(1+0,15)^2)
=6000*(1/(1+0,15)^3)
=8000*(1/(1+0,15)^4)
=8000*(1/(1+0,15)^5)
VLP15% = =

-8000
1739,13
3024,575
3945,097
4574,026
3977,414
9260,242

HP 12C

Fluxo de caixa
Perodos
0
1
2
3
4
5

no descontado
-8.000,00
2.000,00
4.000,00
6.000,00
8.000,00
8.000,00

f clear fin
-8000
2000
4000
6000
8000
2
15

=>
=>
=>
=>
=>
=>
=>

g Cfo
gCFj
gCFj
gCFj
gCFj
g 5j
i%

f 5PV

=>

9,260.24

17

28/07/2013

EXCEL

Fluxo de caixa
Perodos
0
1
2
3
4
5

no descontado

TMA=15%
15%

-8.000,00
2.000,00
4.000,00
6.000,00
8.000,00
8.000,00
R$ 9.260,24

VPL (Valor Presente Lquido)

O valor atual lquido positivo de 9.260,00

significa que os ganhos do projeto

remuneram o investimento feito em 15% ao
ano e ainda permite aumentar o valor da
empresa daquele valor. Podemos dizer
tambm que poder-se-ia gastar mais
9.260,00 como investimento no inicio do
primeiro perodo e mesmo assim os ganhos
remunerariam a empresa em 15% ao ano.

18

28/07/2013

VLP
18.000,00
16.000,00
14.000,00
12.000,00

(15%;9260,24)

VLP

10.000,00
8.000,00
VLP

6.000,00
4.000,00
2.000,00
0,00
-2.000,00
-4.000,00

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

TAXA

TIR(Taxa Interna de Retorno)

a taxa de desconto (juros ou atratividade)

que torna nulo o valor atual lquido do

investimento.

A determinao da taxa de retorno de modo
geral calculada graficamente ou por meio
de interpolao (determinando o intervalo de
taxa que contenha um valor atual lquido
positivo e outro negativo).

19

28/07/2013

TIR(Taxa Interna de Retorno)

O projeto vivel quando a taxa interna de

retorno maior do que a taxa mdia de

atratividade.

TIR(Taxa Interna de Retorno)

Fluxo de caixa Fluxo de caixa Fluxo de caixa Fluxo de caixa

descontado a
descontado a descontado a descontado a
60%
50%
40%
30%

Ano

Fluxo de caixa
no descontado

-8.000,00

-8000,000

-8000,000

-8000,000

-8000,000

2.000,00

1250,000

1333,333

1428,571

1538,462

4.000,00

1562,500

1777,778

2040,816

2366,864

6.000,00

1464,844

1777,778

2186,589

2730,997

8.000,00

1220,703

1580,247

2082,466

2801,022

8.000,00

762,939

1053,498

1487,475

2154,633

TOTAL

20.000,00

-1.739,01

-477,37

1.225,92

3.591,98

20

28/07/2013

TIR(Taxa Interna de Retorno)

linear
0,48675972
exp
0,473921211

TIR
4.000,00
3.000,00
2.000,00

TIR

1.000,00

Logaritmo (TIR)
0,00

Linear (TIR)
0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

-1.000,00
y = -7706ln(x) - 5759,2
-2.000,00
y = -17586x + 8546,4
-3.000,00

TIR(Taxa Interna de Retorno)

Fazendo uma linha de tendncia exponencial

do VLP e as taxas encontramos para VLP=0

uma taxa de 47%.

A taxa interna de retorno de 47% ao ano nos
permite dizer que o capital empregado
(8.000,00) integralmente recuperado,
rendendo uma taxa de juros compostos de
47% ao ano ao longo do perodo considerado.

21

28/07/2013

IBC(ndice Benefcio/Custo)

Indica quanto se ganha por unidade de capital

investido.

Aprimoramento do conceito Rentabilidade
do Projeto (ROI Return on Investiment)
 ROI=


Lucro
_
Investimento

IBC(ndice Benefcio/Custo)

Anlise do IBC:
 Se IBC > 1
 Se IBC < 1

-> Aceitar o projeto

-> Rejeitar o projeto

n

VPL = [(CFj)/(1+i)^j] / CFo
j=1

22

28/07/2013

TRC (Tempo de recuperao do

Capital)

PRI perodo de recuperao do Investimento

ou payback

O Mtodo do Prazo de retorno o tempo
necessrio para que os desembolsos sejam
totalmente recuperados, considerados a uma
taxa adequada de juros.


No exemplo anterior se considerarmos o
fluxo de caixa descontado a 15%, o tempo de
retorno considerado ser aproximadamente 3
anos.

TRC (Tempo de recuperao do

Capital)

til para identificar o grau de risco do

projeto, pois as incertezas associadas ao

projeto tendem a aumentar a medida que as
previses de receita e custo se afastem-se no
tempo.

23

28/07/2013

PN (Ponto de Nivelamento)

o volume de produo em que as receitas

totais se igualam aos custos totais. A partir desse

ponto o empreendimento comea a ser rentvel.

Sendo o Lucro a diferena da Receita e Custo,

temos:

L = RT CT,
(1)
onde:
L: montante de lucro obtido no perodo;
RT: receita total do perodo;
CT: custos totais do perodo;

PN (Ponto de Nivelamento)

No ponto de equilbrio a receita deve ser igual ao custo:

RT CT = 0 RT = CT
(2)
RT = PVu N
(3)
Onde:
PVU: preo de venda unitrio;
N: unidades produzidas ou vendidas no perodo
CT = CFt + CVt
(4)
CVt = CVu N
(5)
CT = CFt + CVu N
(6)
Onde:
CFt: custos fixos totais;
CVt: custos variveis totais;
CVu: custos variveis unitrios

24

28/07/2013

PN (Ponto de Nivelamento)

Tomando a equao (2) e substituindo (3) e (6), temos
RT = CT
RT = PVu N
CT = CFt + CVu N

(2)
(3)
(6)

PVu N = CFt + CVu N

E =

CFt
PVu CVu

PN (Ponto de Nivelamento)

Graficamente:

25

28/07/2013

PN (Ponto de Nivelamento)

Exemplo:
Escala Produo

Receita

Custo Fixo

Custo Varivel

187.126

Custo Total

187.126

0,1

54.530

187.126

20.033

207.158

0,2

109.059

187.126

40.065

227.191

0,3

163.589

187.126

60.098

247.224

0,4

218.119

187.126

80.131

267.256

0,5

272.648

187.126

100.163

287.289

0,6

327.178

187.126

120.196

307.322

0,7

381.708

187.126

140.228

327.354

0,8

436.237

187.126

160.261

347.387

0,9

490.767

187.126

180.294

367.419

545.297

187.126

200.326

387.452

PN (Ponto de Nivelamento)

Exemplo:
600000
y = 545297x - 2E-10
500000
400000

y = 200326x + 187126
Receita

300000

Custo Total
Linear ( Receita )

200000

Linear ( Custo Total )

100000
0
0

0,2

0,4

0,6

0,8

26

28/07/2013

27