DOSSI CHINA

O BRAO DIREITO DOS ESTADOS UNIDOS?

O dilema da Repblica Popular da China na crise global*
Hung Ho-Fung
traduo de Fernando Rugitsky**

RESUMO

Contra as previses de que a China substituir em breve os eua como a principal potncia econmica mundial, o autor argumenta que o modelo de crescimento chins, voltado exportao e lastreado por enormes reservas em dlares, confinou o pas asitico a um papel subordinado, ao qual boa parte de sua elite se mantm comprometida. PaLavras-CHave: Economias do Leste Asitico; Repblica Popular da China; modelo de crescimento voltado exportao; relaes econmicas entre China-EUA.
ABSTRaCT

Against predictions that China will soon replace the us as the worlds dominant economic power, the author argues that the prcs exportation-oriented growth and vast dollar reserves have trapped it in a subordinate role to which much of its elite remains committed. KeYWords: East Asian economies; Peoples Republic of China; export-oriented growth; China-US economic relations.
[*] Publicado originariamente em New Left Review , n 60, nov.-dez. 2009, pp. 5-25. [**] Agradeo s sugestes traduo feitas por Raphael Neves e Lucia Del Picchia. [n. t.] [1] Uma verso anterior deste ensaio foi apresentada na conferncia em homenagem a Giovanni Arrighi, promovida pela Universidad Nmada e pelo Museo Nacional Centro de Arte Reina Sofa (Madri), entre 25 e 29 de maio de 2009. Agradeo aos comentrios dos participantes presentes na ocasio. [2] A distino entre global North [Norte global] e global South [Sul global] comum na literatura ligada s teorias do sistema-mundo, qual este artigo se lia. Por esse motivo, optou-se por traduzir essas expresses de forma literal, ainda que resultem incomuns em portugus. [n. t.]

A crise das hipotecas subprime e o declnio global resultante levaram muitos a especular que algum desaante poderia emergir para substituir os Estados Unidos como ator dominante na economia mundial capitalista1. Como a crise nanceira nos Estados Unidos e no Norte global2 originou-se do elevado endividamento, da baixa produtividade e do consumo excessivo, parecia natural olhar para os seus opostos a imensa acumulao de dvida americana pelos exportadores do Leste Asitico, sua capacidade produtiva e suas elevadas taxas de poupana a m de identicar candidatos provveis. Imediatamente depois de o colapso do Lehman Brothers em 2008 ter revelado o incio da recesso global, proclamou-se o triunfo nal do modelo de desenvolvimento do Leste Asitico, sobretudo o
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chins. Comentadores do establishment americano concluram que a grande crise de 2008 seria o catalisador para um deslocamento do centro do capitalismo global dos Estados Unidos para a China3. Mas na primavera de 2009 muitos j haviam se dado conta de que as economias do Leste Asitico no eram to formidveis quanto as aparncias sugeriam. Enquanto a contrao brusca da demanda por importaes do Norte global levou os exportadores asiticos a aterrissagens foradas, a perspectiva de tanto o mercado de ttulos do tesouro americano quanto o dlar atingirem nveis muito baixos colocou-os diante do difcil dilema de se livrar dos ativos americanos, e assim precipitar um colapso do dlar, ou comprar mais, evitando uma queda imediata mas aumentando a sua exposio a um colapso no futuro. O investimento coordenado pelo Estado, que se estendeu at o m de 2008 sob o megaprograma de estmulo da Repblica Popular da China (RPC), encorajou uma recuperao signicativa da economia chinesa, assim como dos seus parceiros comerciais asiticos, mas o crescimento gerado provavelmente no se sustentar sozinho. Economistas e assessores chineses tm se preocupado com a possibilidade de a RPC titubear mais uma vez quando o efeito do estmulo enfraquecer, visto que improvvel que os consumidores americanos voltem a assumir essa conta em um futuro prximo. Apesar de toda a discusso acerca da capacidade da China de destruir o status de moeda-reserva do dlar e de construir uma nova ordem nanceira global, a RPC e seus vizinhos tm poucas alternativas no curto prazo, a no ser sustentar o domnio econmico americano por meio da ampliao do crdito. Neste artigo, trao as origens histricas e sociais da dependncia crescente da China e do Leste Asitico em relao aos mercados de consumo do Norte global, como fonte do seu crescimento, e aos instrumentos nanceiros dos Estados Unidos, como reserva de valor de suas poupanas. Em seguida, avalio as possibilidades de superao dessa dependncia em longo prazo, argumentando que, para criar uma ordem econmica mais autnoma na sia, a China teria que transformar um modelo de crescimento orientado para as exportaes que tem beneciado principalmente os setores exportadores da regio costeira, que o perpetuam em um modelo impulsionado pelo consumo domstico, por meio de uma ampla redistribuio de renda para o setor rural-agrcola. Isso no ser possvel, contudo, sem romper o predomnio poltico da elite urbana costeira.
TIGRES E GaNSOS

[3] Ver Altman, Roger. The great crash, 2008: a geopolitical setback for the West. Foreign Affairs, jan.-fev. 2009.

A histria da rpida ascenso do Japo e dos quatro tigres asi ticos Coreia do Sul, Taiwan, Hong Kong e Cingapura , no ps-guerra, conhecida e no preciso repeti-la aqui. Mas, se sua es18 O BRAO DIREITO DOS ESTADOS UNIDOS? Hung Ho-Fung

calada dinmica pode ser atribuda ao direcionamento de recursos preciosos para setores industriais estratgicos pelas autoridades centralizadas, igualmente importante reconhecer que foi a geopoltica da Guerra Fria no Leste Asitico, em primeiro lugar, que tornou possvel o surgimento de estados desenvolvimentistas na regio. Na verdade, durante esse perodo esteve em curso no Leste Asitico uma guerra quente. O apoio da China comunista s guerrilhas e seu envolvimento nas guerras da Coreia e do Vietn levaram a regio a um estado de emergncia permanente, e Washington julgava o Leste Asitico o elo mais vulnervel na sua estratgia para conter o comunismo. Considerando que seus principais aliados asiticos o Japo e os quatro tigres eram importantes demais para fracassarem, o governo americano lhes forneceu apoio nanceiro e militar abundantes para disparar e dirigir o crescimento industrial, ao mesmo tempo que mantinha o mercado americano e o europeu escancarados para os produtos manufaturados asiticos. Esse acesso aos mercados ocidentais constituiu uma vantagem adicional de que outros pases em desenvolvimento no desfrutavam, sem a qual inimaginvel que as economias asiticas tivessem tido tanto sucesso. Visto sob essa tica, o rpido crescimento econmico do Leste Asitico est longe de ser um milagre. Os Estados Unidos o projetaram como parte de um esforo para criar baluartes subordinados e prsperos contra o comunismo na regio da sia e do Pacco. Essas economias nunca se destinaram a desaar os interesses geopolticos e geoeconmicos americanos. Em vez disso, eram clientes subservientes que auxiliavam Washington a realizar seus planos para a regio. Organizados em redes produtivas de subcontratao de mltiplas camadas centradas no Japo, os exportadores asiticos ocupavam diferentes elos da cadeia de valor, cada um se especializando em produtos com determinado nvel de lucratividade e sosticao tecnolgica. O Japo focou-se nos itens com maior valor agregado; os quatro tigres, em produtos de nvel intermedirio; os tigres emergentes do Sudeste Asitico, em produtos de baixo custo, intensivos em trabalho. Esse famoso padro de gansos voadores formou uma rede de fornecedores conveis de uma ampla gama de bens de consumo para o Primeiro Mundo. Quando as tenses da Guerra Fria comearam a arrefecer nos anos 1980, os dcits de transaes correntes e scais dos Estados Unidos aumentaram, como resultado de cortes de impostos neoliberais e do crescimento dos gastos militares relacionados s fases nais da Guerra Fria. Em vez de sair da rbita da hegemonia americana, no entanto, as economias asiticas estreitaram seus laos com os Estados Unidos, nanciando os seus dcits gmeos em franca ascenso. A industriaNOVOSESTUDOS 89 MARO 2011 19

lizao orientada para as exportaes do Leste Asitico estivera ligada a nveis baixos de consumo domstico. Os subsequentes supervits comerciais e altas taxas de poupana permitiram que esses estados acumulassem poder nanceiro substancial na forma de grandes reservas cambiais. Considerando os ttulos do tesouro americano o investimento mais seguro das nanas globais, a maioria dos exportadores do Leste Asitico despejou voluntariamente seu dinheiro acumulado em ttulos de baixo retorno, tornando-se os principais credores dos Estados Unidos. Esse nanciamento do dcit de transaes correntes americano estimulou, ento, o apetite dos Estados Unidos pelas importaes asiticas, e o crescimento adicional dos supervits comerciais asiticos ainda aumentou as compras de ttulos do tesouro. Esses processos que se alimentavam mutuamente ampliaram de forma contnua a dependncia econmica e nanceira do Leste Asitico em relao aos Estados Unidos, colaborando para prolongar a sua frgil prosperidade enquanto a hegemonia americana se consolidava. A partir do anos 1980 e de forma mais acelerada nos anos 1990, as reformas de mercado da rpc transformaram-na em um tigre asitico retardatrio. Muitos previram que esse pas seria singularmente capaz de romper com as dependncias gmeas da sia em relao aos Estados Unidos, em decorrncia de sua autonomia geopoltica e de sua magnitude demogrca e econmica excepcional. Mas no foi dessa vez que a China se libertou da servido de fornecer aos Estados Unidos crdito barato e importaes de baixo custo. Pior, a intensidade de seu modelo de crescimento impulsionado pelas exportaes e baseado na represso do consumo privado fez com que sua dependncia econmica e nanceira em relao aos Estados Unidos fosse ainda maior do que a de seus antecessores. Se compararmos os aspectos mais importantes da economia poltica da China com os de seus vizinhos em um estgio similar de desenvolvimento, conclumos que o modelo chins , em grande medida, uma rplica levada ao extremo do crescimento inicial do Leste Asitico. O Grco 1 mostra que a dependncia comercial da economia chinesa, medida pelo valor total de suas exportaes como percentual do produto interno bruto (pib), tem crescido continuamente, atingindo um nvel jamais alcanado pelas outras economias do Leste Asitico. Por outro lado, a participao percentual do consumo privado chins no PIB tem diminudo, caindo bem abaixo da participao dos outros pases durante a decolagem de suas economias (Grco 2). Conforme indica a Tabela 1, os Estados Unidos so, sozinhos, o mercado de exportao mais importante para a China como foram antes para o Japo e os tigres asiticos , tendo sido apenas ultrapassados recentemente pela Unio Europeia, considerada em sua totalidade. A China j se tornou o principal fornecedor asitico dos Estados Unidos.
20 O BRAO DIREITO DOS ESTADOS UNIDOS? Hung Ho-Fung

GRFICO 1

Exportaes como percentual do PIB nas economias do Leste Asitico, 1965-2004

40

30
China

20

Outras economias do Leste Asitico*

10

0 1970 1980 1990 2000

* Outras economias do Leste Asitico representa a mdia de Japo, Coria do Sul e Taiwan. Exclui Hong Kong e Cingapura em decorrncia do alto percentual de comrcio de entreposto nessas economias. Fonte: Banco Mundial e Centro de Dados Econmicos de Taiwan, banco de dados Aremos.
GRFICO 2

Consumo privado como percentual do PIB nas economias do Leste Asitico

80
China

70
Outras economias do Leste Asitico*

60

50

40 1960 1970 1980 1990 2000

* Outras economias do Leste Asitico representa a mdia de Japo, Coria do Sul, Taiwan, Cingapura e Hong Kong. Fonte: Banco Mundial e Centro de Dados Econmicos de Taiwan, banco de dados Aremos.

A drstica expanso dos setores exportadores da China no apenas a razo por trs de seu impressionante crescimento econmico, mas tambm, por meio de um supervit comercial crescente, de seu poder nanceiro global. Como indicado no Grco 3, as reservas cambiais
NOVOSESTUDOS 89 MARO 2011 21

TABELA 1

Exportaes do Leste Asitico para os Estados Unidos e para o mundo (em trilhes de dlares, US$)

1985 Pas
EUA

1995 Mundo
EUA

2005 Mundo
EUA

Mundo

China Japo Coria do Sul Taiwan Hong Kong Cingapura

2,3 66,7 10,8 14,8 9,3 4,8

27,3 177,3 30,3 30,7 30,2 23

24,7 122 24,3 26,4 37,9 21,6

149 443,3 131,3 113 173,6 118,2

163,3 136 41,5 29,1 46,5 23,9

762,3 594,9 284,3 198 289,5 207,3

Fonte: Estatsticas de Direo do Comrcio do fmi e Centro de Dados Econmicos de Taiwan, banco de dados Aremos.

da China atualmente excedem bastante as de seus vizinhos do Leste Asitico. At agora, a China, como os outros exportadores, tem investido a maior parte de sua poupana em ttulos do tesouro dos Estados Unidos. s vsperas da crise das hipotecas subprime, a China emergira como o maior exportador para os Estados Unidos e, ao mesmo tempo, o seu maior credor, nanciando o dcit de transaes correntes americano e sustentando sua capacidade de absorver importaes (Grco 4). Enquanto as exportaes de baixo custo da China ajudaram a baixar a inao nos Estados Unidos, sua compra espetacular de ttulos do tesouro contribuiu para reduzir seu retorno e, assim, tambm as taxas de juros nos Estados Unidos. Dessa maneira, a China emergiu nos ltimos anos como o principal suporte da vitalidade econmica americana.
CRISE aGRRIa

A habilidade da China de instituir uma verso extrema do modelo do Leste Asitico de crescimento impulsionado pelas exportaes ao longo das ltimas trs dcadas dependeu tanto da conjuntura global quanto da sua economia poltica interna. Em primeiro lugar, a decolagem com desenvolvimento intensivo em trabalho coincidiu com o incio de uma expanso sem precedentes do livre-comrcio global, a partir da dcada de 1980. No fosse pela deslocalizao [outsourcing] da indstria do Norte global e pelo crescente apetite deste para importar produtos manufaturados de baixo custo, teria sido impossvel para a RPC prosperar por meio das exportaes. Mas, essencialmente, a competitividade excepcional da China , em grande parte, baseada na prolongada estagnao dos salrios industriais em comparao com outros pases asiticos em estgios equivalentes de desenvolvimento.
22 O BRAO DIREITO DOS ESTADOS UNIDOS? Hung Ho-Fung

GRFICO 3

Reservas cambiais como percentual do PIB no Leste Asitico

50

40

30

20
China Outras economias do Leste Asitico*

10

1970

1980

1990

2000

* Outras economias do Leste Asitico representa a mdia de Japo, Coria do Sul, Taiwan, Cingapura e Hong Kong. Fonte: Banco Mundial e Centro de Dados Econmicos de Taiwan, banco de dados Aremos.

Muitos argumentam que a competitividade salarial da China origina-se de seu regime de cmbio xo, que subvaloriza sua moeda consideravelmente. Outros armam que o imenso excedente de mo de obra rural do pas permitiu seu desenvolvimento, com uma oferta ilimitada de trabalho, por muito mais tempo que outras economias asiticas. Mas um exame mais prximo revela que ambas as explicaes so inadequadas. Em primeiro lugar, conforme indica o Grco 5, a diferena entre os nveis de salrio da China e os de seus vizinhos muito maior do que a que um cmbio subvalorizado poderia explicar. Mesmo que se estimasse o iuane entre 20% e 30% em relao ao dlar como defendem muitos crticos americanos da manipulao cambial chinesa , os salrios chineses ainda seriam signicativamente menores. Em segundo lugar, uma oferta ilimitada de trabalho no um fenmeno natural resultante da estrutura populacional da China, como com frequncia se supe. Na realidade, uma consequncia das polticas rurais-agrcolas do governo, que, intencionalmente ou no, faliram o campo e geraram um contnuo xodo rural. A relao entre essas polticas e os baixos nveis salariais pode ser ilustrada comparando-se o desenvolvimento rural da China com o do Japo, da Coreia do Sul e de Taiwan, que tambm dispunham de grandes populaes rurais e setores agrrios no incio de sua decolagem econmica. No Japo do ps-guerra, o Partido Liberal Democrata, ento no poder, direcionou ativamente recursos para o campo, por meio de gastos com infraestrutura rural, nanciamento do desenvolvimento agrrio, subsdios s propriedades rurais e taNOVOSESTUDOS 89 MARO 2011 23

GRFICO 4

Percentuais da dvida pblica de longo prazo dos Estados Unidos detidos pela China e pelo Leste Asitico (%)

40

Outras economias do Leste Asitico* China

30

20

10

1978 1984 1994 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Fonte: Tesouro dos Estados Unidos.

GRFICO 5

Salrio industrial no Leste Asitico como percentual do salrio nos Estados Unidos

60 50 40 30 20 10
China Japo Coria do Sul

Taiwan

1950

1960

1970

1980

1990

2000

Fonte: Agncia de Estatsticas do Trabalho dos Estados Unidos, Estatsticas de Trabalho Estrangeiro (Japo e Tigres Asiticos); Anurio Estatstico da China.

rifas sobre a produo estrangeira. Na Coreia do Sul, o regime Park lanou o Saemaul Undong [Movimento Novas Vilas] no incio dos anos 1970, deslocando recursos scais signicativos para melhorar a infraestrutura rural, nanciar a mecanizao agrcola e instalar instituies e cooperativas educacionais rurais. Essa iniciativa foi um sucesso notvel: aumentou a renda das famlias rurais de 67% da
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[4] Lie, John. The State, industrialization and agricultural sufciency: the case of South Korea. Development Policy Review, vol. 9, n 1, 1991, pp. 37-51.

renda urbana, em 1970, para 95%, em 1974, eliminando virtualmente a disparidade de renda rural-urbana4. Em Taiwan, o governo do Kuomintang adotou polticas similares nos anos 1960 e 1970, paralelamente a esforos conscientes para promover a industrializao rural. A estrutura descentralizada resultante da indstria taiwanesa permitiu aos agricultores trabalharem de forma sazonal nas fbricas das proximidades sem abandonar completamente a agricultura ou migrar para as grandes cidades. Isso ajudou a reter uma parcela considervel da mo de obra nas vilas, encorajando um crescimento rural-urbano mais equilibrado. Ao longo dos anos 1960 e 1970, a renda rural per capita se manteve acima de 60% do nvel urbano. Sob tais polticas, no surpreendente que o excedente de mo de obra rural tenha secado rapidamente e que os salrios industriais tenham se elevado nesses pases. As razes para a adoo dessas trajetrias diferentes variaram. No Japo, a importncia dos votos rurais para o sucesso eleitoral do Partido Liberal Democrata explica sua ateno ao desenvolvimento rural. Para os regimes autoritrios de direita da Coreia do Sul e de Taiwan, a promoo do desenvolvimento rural-agrcola foi uma maneira de minimizar o deslocamento social que usualmente acompanha a industrializao e de se antecipar ao crescimento da inuncia da esquerda no campo. Foi tambm uma forma crucial de garantir a segurana alimentar no contexto das tenses da Guerra Fria. Em contraste, o desenvolvimento industrial da China desde meados dos anos 1980 tem sido muito mais desequilibrado do que o do Japo, o da Coreia do Sul e o de Taiwan. Ao longo dos ltimos vinte anos, o governo chins tem concentrado grande parte dos investimentos no setor urbano-industrial, particularmente nas reas costeiras, deixando defasado o investimento rural e agrcola. Bancos pblicos tambm focaram os seus esforos no nanciamento do desenvolvimento urbano-industrial, enquanto o nanciamento rural e agrcola foi negligenciado. Nas ltimas duas dcadas, a renda rural per capita nunca excedeu 40% do nvel urbano. Esse vis urbano emergiu, ao menos parcialmente, devido ao predomnio de uma poderosa elite urbano-industrial das regies costeiras do sul um segmento que germinou aps a integrao inicial da China na economia global, que expandiu seus recursos nanceiros e sua inuncia poltica com o boom das exportaes e que se tornou crescentemente adepto da prtica de moldar a poltica do governo central a seu favor. De acordo com uma avaliao recente, a faco elitista do Partido Comunista Chins (pcc) composta de lderes antigos que construram suas carreiras nas regies costeiras e na administrao nanceira e do comrcio controla mais assentos no politburo do que a faco populista rival, que tem laos
NOVOSESTUDOS 89 MARO 2011 25

mais estreitos com as provncias do interior. Embora Hu Jintao, o atual chefe de Estado, seja um lder da faco populista, Xi Jinping escolhido pelo partido para suceder Hu em 2012, em detrimento do prprio favorito de Hu foi governador das provncias litorneas de Fujian e Zhejiang e um dos principais membros da faco elitista5. A crescente inuncia dessa faco assegurou que fosse dada mais ateno ao aumento da competitividade das exportaes chinesas e da atratividade ao investimento estrangeiro em detrimento do desenvolvimento agrrio. As revoltas urbanas de 1989, provocadas pela hiperinao e pela deteriorao do padro de vida nas grandes cidades, apenas tornaram o partido estatal mais determinado a garantir nos anos 1990 a prosperidade econmica das reas metropolitanas custa do campo. O resultado desse vis urbano tem sido uma relativa estagnao econmica no campo e um concomitante rigor scal empreendido pelos governos locais rurais. A partir dos anos 1990, a deteriorao das rendas rurais e o declnio das indstrias coletivas rurais empresas das vilas e dos municpios que costumavam ser vibrantes geradoras de empregos nos estgios iniciais das reformas de mercado foraram a maior parte dos jovens trabalhadores do campo a migrar para a cidade, criando um crculo vicioso que precipitou uma crise social rural. O setor agrrio da China no s foi apenas negligenciado, como tambm explorado em benefcio do crescimento urbano. Um estudo recente concluiu que houve uma transferncia lquida contnua e crescente de recursos do setor rural-agrcola para o urbano-industrial, entre 1978 e 2000, tanto por meio de poltica scal (impostos e gastos do governo) quanto por meio do sistema nanceiro (depsitos de poupanas e emprstimos)6. As excees a essa tendncia foram os anos em que a economia urbana passou por um declnio temporrio, como ocorreu aps a crise nanceira asitica de 1997-1998 (ver Grco 6). Esse modelo que favorece o desenvolvimento urbano em detrimento do desenvolvimento rural da rpc , portanto, fonte da prolongada oferta ilimitada de trabalho chins e, assim, da estagnao salarial que caracterizou o seu milagre econmico. Esse padro tambm responsvel pelo ascendente supervit comercial da China, a fonte de seu crescente poder nanceiro global. No entanto, os baixos salrios e o baixo padro de vida no campo, que resultaram dessa estratgia de desenvolvimento, limitaram o mercado de consumo domstico chins e aprofundaram sua dependncia em relao demanda por consumo do Norte global, a qual se sustenta cada vez mais por emprstimos substanciais da China e de outros exportadores asiticos. Como esses outros exportadores foram integrados no motor de exportao chins, por meio da regionalizao de redes produtivas industriais, as vulne26 O BRAO DIREITO DOS ESTADOS UNIDOS? Hung Ho-Fung

[5] Li, Cheng. One party, two coalitions in Chinas politics. Brookings Institute, 16/08/2009.

[6] Jikun, Huang, Rozelle, Scott e Honglin, Wang. Fostering or stripping rural China: modernizing agriculture and rural to urban capital ows. The Developing Economies, vol. 44, n 1, 2006, pp. 1-26.

GRFICO 6

Transferncia monetria total do campo para as cidades (bilhes de yuan em preos constantes)

400

300

reas rurais para reas urbanas

200

100
Agricultura para indstria

1980

1985

1990

1995

2000

Fonte: Huang, Rozelle e Wang, Fostering or stripping rural China.

rabilidades da economia chinesa tornaram-se fragilidades do Leste Asitico como um todo.

DEPENdNCIa SINOCNTRICa

Nos anos 1990, a China se estabeleceu de forma gradual como o mais competitivo exportador asitico em vrios nveis de sosticao tecnolgica. Como resultado, os outros pases incluindo o Japo e os quatro tigres originais, alm de um grupo de tigres emergentes do Sudeste Asitico, como a Malsia e a Tailndia foram colocados sob intensa presso para se ajustar. A competitividade da RPC induziu muitos exportadores de produtos manufaturados, vindos de outros lugares da sia, a se mudarem para l. Uma reportagem da Economist de 2001 notou o temor e desespero com o qual os vizinhos da China reagiram a sua ascenso: O Japo, a Coreia do Sul e Taiwan temem um esvaziamento das suas indstrias, enquanto fbricas mudam-se para a China devido aos seus baixos custos. O Sudeste Asitico preocupa-se com o deslocamento dos uxos comerciais e de investimento. [] A China no um ganso [voador] [] porque fabrica tanto produtos simples quanto sosticados, fraldas descartveis e microchips [] Ela fabrica produtos ao longo de toda a cadeia de valor, em uma escala determinante dos preos mundiais. Da a ansiedade do Leste Asitico. Se a China mais eciente em tudo, o que resta para os seus vizinhos produzirem?7
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[7] A panda breaks the formation. Economist, 25/08/2001.

Decerto, os vizinhos da China reestruturam meticulosamente os seus setores exportadores a m de minimizar a competio frontal com a economia chinesa e de lucrar com a sua ascenso. Sob a antiga ordem industrial do Leste Asitico, cada economia exportava grupos especcos de bens de consumo acabados. Agora, esses pases comearam a aumentar a proporo de componentes de alto valor agregado (Coreia do Sul e Taiwan) e de bens de capital (Japo) nas suas exportaes para a China. Conforme a Tabela 2 indica, as exportaes da Coreia do Sul, de Hong Kong e de Taiwan para a China ultrapassaram suas exportaes para os Estados Unidos ao longo da ltima dcada,enquanto as do Japo e de Cingapura para a China aproximaram-se rapidamente de suas exportaes para os Estados Unidos. At 2005, o modelo de regionalismo asitico de gansos voadores centrado no Japo foi substitudo por uma rede produtiva sinocntrica na qual a China exportava a maior parte dos bens de consumo para o Norte global em nome dos seus vizinhos asiticos, que a proviam com componentes e mquinas necessrios para mont-los.Essa estrutura pode ser vista como um time de funcionrios, tendo a China como chefe, liderando os demais no fornecimento de exportaes baratas para os Estados Unidos e na utilizao de suas poupanas conquistadas arduamente para nanciar as compras americanas dessas exportaes. A integrao regional no Leste Asitico reete-se claramente na correlao entre os altos e baixos dos dados de exportao da China e seus vizinhos. Por exemplo, a recuperao da sia da crise nanceira de 1997-1998 e o crescimento renovado do Japo aps 2000 podem ser atribudos, ao menos em parte, absoro de seus componentes manufaturados e de seus bens de capital pelo boom econmico chins. Quando a atual crise global comeou a se delinear e a demanda dos consumidores dos Estados Unidos passou a se contrair de forma abrupta no outono de 2008, as exportaes asiticas despencaram imediatamente, enquanto as da rpc encolheram na mesma proporo apenas trs meses depois. A causa dessa disparidade temporal foi o fato de que a queda nas exportaes asiticas deveu-se em grande parte a um declnio das encomendas de componentes e de bens de capital realizadas pela China, antecipando a queda violenta nas encomendas por produtos acabados realizadas pelos Estados Unidos e por outros pases, que ocorreria nos meses seguintes. Os limites do modelo de desenvolvimento chins excessiva dependncia no consumo do Ocidente e crescimento letrgico do mercado domstico traduzem-se inevitavelmente em vulnerabilidades de seus parceiros asiticos, deixando todas essas economias expostas a qualquer contrao da demanda por consumo do Norte global. Reequilibrar o desenvolvimento da China, portanto, no necessrio apenas para a sustentabilidade de seu crescimento econmico, mas tambm para o futuro coletivo do Leste Asitico como um bloco econmico integrado.
28 O BRAO DIREITO DOS ESTADOS UNIDOS? Hung Ho-Fung

TABELA 2

Exportaes para a China e para os Estados Unidos como percentual das exportaes totais

1985 Pas China

EUA

1995 China
EUA

2005 China
EUA

Japo Coria do Sul Taiwan Hong Kong Cingapura

7,1 0 0 26 1,5

37,6 35,6 18,1 30,8 21

5 7 0,3 33,3 2,3

27,5 18,5 23,3 21,8 18,3

13,5 21,8 22 45 9,5

22,9 14,6 14,7 16,1 11,5

Fonte: Estatsticas de Direo do Comrcio do fmi e Centro de Dados Econmicos de Taiwan, banco de dados Aremos.
OBSTCUlOS PaRa O REEQUIlBRIO

Os governos da China e do Leste Asitico utilizaram suas reservas internacionais para comprar ttulos da dvida americana no apenas em busca de retornos presumivelmente estveis e seguros, mas tambm como parte de um esforo deliberado de nanciar o crescente dcit em transaes correntes dos Estados Unidos e, assim, assegurar um aumento contnuo da demanda americana por suas prprias exportaes. Mas o dcit no se expande indenidamente, o que pode s vezes resultar em um colapso do dlar ou do mercado de ttulos do tesouro e em um salto das taxas de juros, colocando um m farra de consumo americana. Isso no seria somente um golpe mortal para o motor exportador da China, como tambm dizimaria seu poder nanceiro global por meio de uma drstica desvalorizao de seus investimentos preexistentes. Antes da crise atual, o governo chins experimentou diferentes maneiras de diversicar e ampliar os retornos sobre suas reservas internacionais. Tentou investir em aes estrangeiras e nanciar a aquisio de corporaes transnacionais pelas companhias estatais, mas quase todas as tentativas terminaram como fracassos constrangedores. Isso foi menos o resultado de ms decises de investimento do que dos limites impostos pela magnitude excepcional das reservas internacionais da China, tornando difcil para Pequim entrar e sair livremente de certos ativos nanceiros sem desorganizar os mercados globais. Ao mesmo tempo, as compras de importantes companhias estrangeiras pelos chineses tinham grande probabilidade de incentivar reaes protecionistas ou nacionalistas. Como resultado, as aquisies estrangeiras da China foram, em sua maioria, de empresas em declnio que procuravam compradores
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desesperadamente. Esses obstculos para diversicar seus investimentos caram evidentes na compra desvantajosa, em 2005, do setor de computadores pessoais da ibm pela Lenovo, uma importante corporao de informtica ligada ao governo chins; na perda substancial incorrida no investimento de 2007 da Corporao de Investimento da China, o fundo soberano chins, na Blackstone; e no crescimento do sentimento anti-China na Austrlia, em 2009, desencadeado pela tentativa da Chinalco, uma companhia estatal gigante de recursos minerais, de ampliar signicativamente sua participao na Rio Tinto, a maior companhia mineradora da Austrlia. A acumulao pela China de estoques de petrleo importado e de outras mercadorias, para se proteger contra o aumento dos preos das matrias-primas, tambm levou a perdas substanciais quando os preos despencaram no rastro do declnio global. Alm de expor o pas s vicissitudes dos mercados globais, o modelo chins, orientado para a exportao, restringiu drasticamente o consumo. Conforme sugerido anteriormente, a competitividade das exportaes chinesas foi construda sobre uma estagnao salarial de longo prazo, a qual, por sua vez, originou-se de uma crise agrria sob um regime de polticas de vis urbano. Em vez de compartilhar uma parte maior dos lucros com os empregados e melhorar seu padro de vida, o prspero setor exportador transformou a maior parte de seu excedente em poupana corporativa, que hoje constitui uma grande proporo da poupana agregada nacional. Como indica o Grco 7, a partir do nal dos anos 1990, o total dos salrios como percentual do PIB declinou, em conjunto com a queda no consumo privado. Essas duas tendncias decrescentes contrastam de forma marcante com o volume crescente dos lucros corporativos. Embora o consumo esteja aumentando em termos absolutos, ele tem crescido muito mais vagarosamente do que o investimento (ver Grco 8). A restrio do consumo privado no apenas dificultou que as empresas orientadas para o mercado domstico reduzissem os seus estoques, como tambm trouxe frustraes para muitas empresas estrangeiras que tinham expectativas elevadas em relao ao mercado supostamente gigante da China. Embora j consolidada como compradora importante de bens de capital, componentes manufaturados e recursos naturais do Japo, do Sudeste Asitico, do Brasil e de outros lugares, a China ainda precisa realizar seu potencial de grande importador de bens de consumo tanto do mundo desenvolvido quanto do mundo em desenvolvimento. A revista Economist tomou as dores desses desalentados investidores estrangeiros, dizendo que o mercado se revelar menor do que o esperado e demorar mais para se desenvolver. E, como tantas empresas estrangeiras esto se acumulando, a competio dever ser intensa []. Como as empresas estrangeiras
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GRFICO 7

Salrios, lucros e consumo privado como percentual do PIB

55
Salrios

32

53 51

30

28 49
Consumo privado

47 45 43

26

24

22 41 39 37
Lucros

20

1995

2000

2005

18

Escala da esquerda: nveis dos salrios e do consumo; escala da direita: nveis dos lucros. Fonte: Anurio Estatstico da China.

[8] A billion three, but not for me. Economist, 18/03/2004.

[9] Speed bumps for automakers in China, India. Forbes, 26/03/2007.

podero gerar retornos aceitveis na China?8. No mesmo esprito, quando cou claro que a demanda chinesa por automveis crescera muito mais vagarosamente do que a capacidade produtiva do setor, a revista Forbes reconheceu que a competio crescente na China levou sobrecapacidade industrial e ao rpido declnio das margens de lucro dos fabricantes de carros para um nvel em grande parte alinhado com o resto do mundo, entre 4% e 6%9. Na tentativa de reequilibrar o desenvolvimento da China, caracterizado pelo premi Wen Jiabao em 2007 como instvel, desequilibrado, descoordenado e insustentvel, o governo central sob Hu Jintao e seu aliados populistas buscou, a partir de 2005, estimular o consumo domstico aumentando a renda disponvel de camponeses e trabalhadores urbanos. A primeira onda de tais iniciativas incluiu a abolio de impostos agrcolas e um aumento dos preos de aquisio de produtos agrcolas pelo governo. Embora essas medidas para melhorar o padro de vida rural tenham sido apenas um pequeno passo na direo correta, seu efeito foi instantneo. Condies levemente superiores no setor rural-agrcola diminuram o uxo migratrio para as cidades e seguiram-se uma repentina escassez de trabalho e um salto salarial nas zonas costeiras de processamento de exportaes,
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GRFICO 8

ndices de crescimento do investimento e do consumo, 1980-2008

180
1980 = 1

160 140 120 100 80 60 40 20

Consumo das famlias Investimento em ativos fixos

0 1980

1985

1990

1995

2000

2005

Fonte: Centro de Dados da China.

GRFICO 9

Crescimento percentual anual real das vendas do varejo, 1986-2008

20

15

10

-5

-10 1990
Fonte: Centro de Dados da China.

1995

2000

2005

32 O BRAO DIREITO DOS ESTADOS UNIDOS? Hung Ho-Fung

[10] Refere-se a Arthur Lewis (19151991), economista que formulou um inuente modelo de desenvolvimento econmico caracterizado por uma oferta ilimitada de trabalho. Esse modelo foi muito utilizado para interpretar o desenvolvimento de economias subdesenvolvidas e, graas a ele, Lewis ganhou o Prmio Nobel de economia em 1979. [n. t.] [11] Fang, Cai e Yang, Du (orgs.). The China Population and Labor Yearbook. Leiden: Brill, 2009, vol. 1.

[12] Siwanyi neiwai [Por dentro e por fora dos quatro trilhes]. Caijing, 16/03/2009.

[13] Ver Jiuye xingshi yanjun laodong hetong fa chujing ganga [Grave desemprego ameaa lei do contrato de trabalho]. Caijing, 04/01/2009.

induzindo muitos economistas a declararem que o ponto de virada lewisiano10 quando esgota o excedente de mo de obra rural havia sido nalmente atingido11. Assim como a oferta ilimitada de trabalho na China era mais uma consequncia de polticas do que uma precondio natural de seu desenvolvimento, a chegada do ponto de virada lewisiano foi, na verdade, o resultado de tentativas estatais de reverter o vis urbano precedente, e no um processo guiado pela mo invisvel do mercado. Concomitantemente elevao da renda dos camponeses e dos salrios industriais, ocorreu um crescimento sem precedentes das vendas do varejo, mesmo descontando-se a inao (ver Grco 9). Mas, logo aps o governo dar o primeiro passo em direo ao crescimento impulsionado pelo consumo domstico, os interesses ligados ao setor exportador passaram a reclamar ruidosamente da deteriorao de suas perspectivas. Reivindicaram-se polticas compensatrias para assegurar sua competitividade e tentou-se sabotar iniciativas adicionais para elevar o padro de vida das classes trabalhadoras, tais como a Nova Lei do Contrato de Trabalho, que aumentaria a remunerao dos trabalhadores e dicultaria sua demisso, e a apreciao controlada do iuane. Quando a crise global estourou, emperrando o motor exportador da China, o governo lanou imediatamente, em novembro de 2008, um megapacote de estmulo scal somando US$ 570 bilhes (incluindo gastos do governo e emprstimos direcionados dos bancos pblicos). De incio, muitos comemoraram essa interveno substancial como uma oportunidade preciosa para acelerar o reequilbrio da economia chinesa em direo ao consumo domstico e torceram para que o estmulo consistisse sobretudo em gastos sociais, como nanciamento de seguro de sade e seguridade social, que poderiam elevar ainda mais a renda disponvel e, assim, o poder de compra das classes trabalhadoras. No entanto, no mais do que 20% do pacote de estmulo foi alocado para despesas sociais. A grande maioria destinou-se a investimento em ativos xos em setores j minados por sobrecapacidade, tais como ao e cimento, e na construo do maior sistema ferrovirio de alta velocidade do mundo, cuja lucratividade e utilidade so incertas12. Sem fornecer muito auxlio para as instituies de bem-estar social ou para as pequenas e mdias empresas de trabalho intensivo, o pacote de estmulo gerou apenas uma melhora limitada da renda disponvel e do emprego. Pior, o governo central, aparentemente horrorizado com o colapso repentino do setor exportador, recuou dos seus esforos reequilibradores e retomou inmeras medidas de promoo de exportaes, como abatimentos em impostos sobre o valor adicionado das exportaes e a interrupo da apreciao do iuane. Industriais desses setores valeram-se da crise para demandar, como questo de sobrevivncia, uma suspenso da Nova Lei do Contrato de Trabalho, de 200713.
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TABELA 3

Vis urbano persistente e lucratividade em queda sob o pacote de estmulo

Partido Ano 2005 2006 2007 2008 2009

Proporo urbano-rural nos investimentos em ativos fixos Disparidade urbano-rural no crescimento da renda per capita real (%)1998 Crescimento dos lucros nos estabelecimentos industriais

5,6

5,7

5,9

6,1

5,9*

3,4

2,7

0,4

3,1*

17,4

31

36,7

4,9

-10,6**

* Valor baseado nos seis primeiros meses de 2009. ** Valor representa variao nos oito primeiros meses sobre o mesmo perodo do ano anterior. Fonte: Agncia Nacional de Estatsticas da China.

A despeito de seu tamanho impressionante, o estmulo scal fez pouco para promover o consumo domstico e, assim, reduzir a dependncia da China em relao s exportaes. Ainda que uma grande quantidade de recursos tenha sido direcionada para as provncias ocidentais, para aliviar a disparidade de desenvolvimento entre o litoral e o interior, o crescimento promovido pelo estmulo, majoritariamente intensivo em capital e orientado para as cidades, na realidade agravou a polarizao rural-urbana (ver Tabela 3). Enquanto o grande vis urbano do investimento em ativos xos prosseguiu, a disparidade rural-urbana no crescimento da renda, que se reduzira aps 2005, ampliou-se novamente sob esse estmulo, freando a melhora relativa do padro de vida rural, que havia ajudado a estimular um crescimento modesto no consumo domstico. Os gastos substanciais na realidade logram manter a economia aquecida graas a um surto de curto prazo de investimento impulsionado pelo Estado, enquanto se aguarda mercado para as exportaes melhorarem. At o vero de 2009, os dados mostravam que o estmulo interrompera de forma bem-sucedida a queda livre da economia chinesa e encorajara uma modesta recuperao. Mas, ao mesmo tempo, quase 90% do crescimento do pib nos primeiros sete meses de 2009 foi impulsionado somente por investimentos em ativos xos estimulados por uma exploso de crdito e um aumento do gasto do governo14. Muitos desses investimentos so inecientes e, em geral, no so lucrativos (ver Tabela 3). Se a recuperao do mercado para a exportao no ocorrer a tempo, o dcit scal, emprstimos no executveis e uma exacerbao da sobreca34 O BRAO DIREITO DOS ESTADOS UNIDOS? Hung Ho-Fung

[14] Zhongguo GDP zengzhang jin 90% you touzi ladong [Aproximadamente 90% do crescimento do PIB da China foi impulsionado pelo investimento]. Caijing, 16/07/2009.

[15] Xu Xiaonian, da Escola Internacional de Negcios China-Europa, em Xangai, citado em China stimulus plan comes under attack at Summer Davos. China Post, 13/07/2009.

pacidade vo gerar um declnio mais profundo no mdio prazo. Nas palavras de um eminente economista chins, esse megaprograma de estmulo como beber veneno para matar a sede15.
PERSPECTIVaS

Nas ltimas duas dcadas, a China emergiu como montadora nal e plataforma de exportao da rede produtiva do Leste Asitico. Ela tambm obteve o status de maior credor dos Estados Unidos e maior portador de reservas internacionais, e demonstrou potencial tanto para ser a fbrica do mundo como para se tornar seu maior mercado. A China est, pois, preparada para estabelecer uma nova ordem econmica regional e global, auxiliando a sia e o Sul global a sair de suas posies de dependncia econmica e nanceira em relao ao Norte em geral e aos Estados Unidos em particular. O potencial de liderana da China, contudo, est longe de ser realizado. At agora, a estratgia chinesa de emprestar para os Estados Unidos a m de facilitar suas compras de exportaes chinesas apenas aprofundou a dependncia do pas, assim como de seus fornecedores, em relao aos consumidores americanos e ao mercado de ttulos dos Estados Unidos. A competitividade de longo prazo das exportaes da RPC est enraizada em uma abordagem desenvolvimentista que arruna o campo e prolonga a oferta ilimitada de mo de obra migrante de baixo custo para os setores exportadores do litoral. O supervit comercial resultante, em permanente crescimento, pode inar o poder nanceiro global da China, na forma de acumulao ampliada de dvida americana, mas a represso salarial de longo prazo limita o crescimento de seu poder de consumo. A crise nanceira atual, que dizimou a demanda por consumo do Norte global e aumentou a probabilidade de um colapso do mercado de ttulos dos Estados Unidos e do dlar, um alerta tardio para a urgncia de uma mudana de rumo. Pequim sabe muito bem que a acumulao contnua de reservas internacionais contraprodutiva, uma vez que elevaria o risco associado aos ativos que a China j detm ou ento induziria um deslocamento para outros ainda mais arriscados. O governo tambm sabe da necessidade de reduzir a dependncia do pas em relao s exportaes e de estimular o crescimento da demanda domstica por meio do aumento da renda disponvel das classes trabalhadoras. Tal redirecionamento de prioridades deve envolver o afastamento dos recursos e das preferncias polticas das cidades litorneas para o interior rural, onde a prolongada marginalizao social e o subconsumo abriram um amplo espao para melhorias. Mas os interesses que se enraizaram ao longo de vrias dcadas
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de desenvolvimento impulsionado pelas exportaes tornam essa tarefa intimidadora. Oficiais e empresrios das provncias litorneas, que se tornaram um grupo poderoso capaz de moldar a formao e a implementao das polticas do governo central, esto at agora inflexveis em sua resistncia a tal reorientao. Essa faco dominante da elite chinesa, como exportadores e credores da economia mundial, estabeleceu uma relao simbitica com a classe dominante americana, que tem se empenhado em manter sua hegemonia domstica assegurando o padro de vida dos cidados dos Estados Unidos, como consumidores e devedores do mundo. A despeito de rusgas ocasionais, os dois grupos da elite de ambos os lados do Pacfico compartilham um interesse em perpetuar os seus respectivos status quo domstico, assim como o atual desequilbrio da economia global. A no ser que haja um realinhamento poltico fundamental que desloque o equilbrio de foras da elite urbana litornea para as foras que representam os interesses populares rurais, a China deve continuar liderando os outros exportadores asiticos na tarefa de servir diligentemente os Estados Unidos mantendo-se refm deles. O establishment anglo-saxo tornou-se recentemente mais respeitoso em relao aos seus parceiros asiticos, convidando a China a se tornar uma parte interessada na ordem global ChiAmericana, ou G2. O que eles pretendem que a China no complique a situao, mas continue contribuindo para manter a dominncia econmica americana (em retorno, talvez, de mais considerao em relao s preocupaes de Pequim no que diz respeito ao Tibet e a Taiwan). Isso permitiria a Washington ganhar um tempo precioso para assegurar o seu comando sobre setores emergentes da economia mundial por meio de investimentos do governo, nanciados com emisso de dvida, em tecnologia verde e outras inovaes, transformando, assim, sua combalida supremacia em hegemonia verde. Isso parece ser exatamente aquilo em que o governo Obama est apostando como resposta de longo prazo para a crise global e o poder americano declinante. Se a China reorientasse o seu modelo de desenvolvimento e alcanasse um equilbrio maior entre consumo domstico e exportaes, poderia no apenas se livrar da dependncia em relao ao mercado de consumo em queda dos Estados Unidos e do vcio em relao arriscada dvida americana, mas tambm beneficiar em outras economias asiticas industriais igualmente ansiosos para escapar desses perigos. Mais essencialmente, se outras economias emergentes adotassem uma reorientao similar e o comrcio Sul-Sul se aprofundasse, elas poderiam, ento, tornar-se consumidoras umas das outras, prenunciando uma nova fase de crescimen36 O BRAO DIREITO DOS ESTADOS UNIDOS? Hung Ho-Fung

Recebido para publicao em 20 de agosto de 2010.

NOVOS ESTUDOS
CEBRAP

to autnomo e justo no Sul global. At isso ocorrer, no entanto, uma recentralizao do capitalismo global do Ocidente para o Oriente e do Norte para o Sul, na sequncia da crise global, pouco mais do que uma iluso.
Hung Ho-Fung professor de Sociologia na Universidade de Indiana, Bloomington. Organizou recentemente o livro China and the transformation of global capitalism (Baltimore: Johns Hopkins University Press, 2009).

89, maro 2011 pp. 17-37

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