Janeiro, 2014

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Tese de Investimento

Tese de Investimento
Uma das maiores geradoras privadas de energia no Brasil
A ENEVA atualmente opera 2,4GW (2,9 GW em 2014) em trmicas a carvo e gs natural

Plataforma integrada de energia, com acesso privilegiado a recursos naturais nica geradora privada de energia no Brasil com acesso a gs onshore

Gerao de valor no curto prazo - Reorganizar a estrutura corporativa e promover a estabilizao das operaes das UTEs - Papel mais forte da E.ON, trazendo conhecimento tcnico e disciplina de custos ENEVA

Portflio greenfield competitivo Projetos licenciados de gerao de energia a carvo, a gs e elica

Viso Geral da ENEVA

Uma geradora trmica brasileira com ativos a combustveis fsseis (gs natural e carvo)
Descrio da Companhia
PPAs de longo prazo, protegidos da inflao, somam 2,9 GW

Mapa de Atuao
Amapari Energia

o
o

2,4 GW em operao
580 MW em construo

ENEVA 51% / Eletronorte 49% Diesel - 23 MW

PPAs de longo prazo garantem R$1,7 bilho em pagamentos anuais ajustados pelo IPCA PPAs proporcionam hedge contra exposio ao preo de commodities Ativos integrados de E&P de gs fornecem 8,4MM m/dia para as plantas da ENEVA Competitivo portflio de projetos greenfield a carvo, a gs e elicos Blocos Exploratrios de Gs Natural

Itaqui

ENEVA 100% Carvo - 360 MW

Pecm I

ENEVA 50% / EDP 50% Carvo - 720 MW

Pecm II

Produo contratada de 8,4MM m3/dia

ENEVA 100% Carvo - 365 MW

Solar Tau
ENEVA 100% Solar - 1 MW

Estrutura Societria da ENEVA

Free Float (38,2%)
Other
27,9%

Parnaba I

Bloco Controlador Eike Batista

23,9% 37,9% 50%

ENEVA 70% / Petra 30% Gs Natural - 676 MW

BNDES
10,3%

Parnaba II

ENEVA 100% Gs Natural - 517 MW

Parnaba III
ENEVA 70% / Petra 30%
50%

MPX / E.ON Partipaes Joint Venture

Gs Natural - 176 MW

Parnaba IV

ENEVA 70% / Petra 30% Gs Natural - 56 MW

2
Viso Geral

Histria da Companhia
2,9 GW em PPAs de longo prazo com proteo inflao desenvolvidos desde 2007
IPO capta US$1,1Bi Venda de 1.080 MW no leilo A-5 Aquisio de participao em 7 blocos exploratrios onshore na Bacia do Parnaba Capacidade operacional alcana 2,4GW com o DCO de Itaqui, Parnaba I, Pecm II e Parnaba III e Parnaba IV E.ON eleva sua participao para 36% por um valor total de R$1,4Bi e passa a integrar o grupo de controle Mudana de nome para ENEVA Acordo de M&A com a E.ON e a Cambuhy para capitalizao da Parnaba Gs Natural, assegurando abastecimento de gs para os ativos do Parnaba

2007

2008

2009 ...

2012

2013

Parceria com a E.ON, incluindo o investimento de R$1,0Bi e a criao de uma joint venture Venda de 365 MW no leilo A-5 Aquisio de projeto greenfield elico (Ventos) Incio da operao comercial da UTE Pecm I Primeira geradora de larga escala da ENEVA

Ativos Operacionais (1)

2,3GW em operao em plantas trmicas a carvo e gs

Itaqui

Pecm I

Pecm II

Combustvel: Carvo Participao da ENEVA: 100% Capacidade Instalada: 360 MW Energia Vendida: 315 MW Receita Fixa: R$317,3MM/ano Incio da Operao: Fev, 13

Combustvel: Carvo Participao da ENEVA: 50% Capacidade Instalada: 720 MW Energia Vendida: 615 MW Receita Fixa: R$600,3MM/ano Incio da Operao: Mai, 13

Combustvel: Carvo Participao da ENEVA: 100% Capacidade Instalada: 365 MW Energia Vendida: 276 MW Receita Fixa: R$284,9MM/ano Incio da Operao: Out, 13

Observao: 1) Receita fixa indexada ndice inflacionrio - IPCA (Data-base: Nov, 2013)

Ativos Operacionais (2)

2,4GW em operao em plantas trmicas a carvo e gs

Parnaba I (OCGT)

Parnaba III (OCGT)

Parnaba IV

Combustvel: Gs Natural Participao da ENEVA: 70% Capacidade Instalada: 676 MW Energia Vendida: 450 MW Receita Fixa: R$445,8MM/ano Incio da Operao: Abr, 13

Combustvel: Gs Natural Participao da ENEVA: 70% Capacidade Instalada: 176 MW2 Energia Vendida: 98 MW

Combustvel: Gs Natural Participao da ENEVA: 70% Capacidade Instalada: 56 MW

Energia

Vendida:

46

MW

(Mercado Livre) Receita Fixa: R$54,0MM/ano Incio da Operao: Dez, 13

Receita Fixa: R$99,0MM/ano

Incio da Operao: Out, 13

Observao: 1) Receita fixa indexada ndice inflacionrio - IPCA (Data-base: Nov, 2013); 2) 169 MW de capacidade instalada j em operao.

Planta com DCO nos prximos meses

Adicionalmente 517MW entraro em operao

Parnaba II (CCGT)

Combustvel: Gs Natural

Participao da ENEVA: 100%

Capacidade Instalada: 517 MW

Energia Vendida: 450 MW

Receita Fixa: R$373,7MM/ano

Incio da Operao: 1S14

Observao: 1) Receita fixa indexada a ndice inflacionrio - IPCA (Data base: Nov, 2013)

E&P de Gs Natural Integrada

Forte competitividade na gerao a gs
Pontos Principais
Todas as plantas a gs do Parnaba so abastecidas pela Parnaba Gs Natural (Parnaba GN), detentora e operadora de 8 blocos exploratrios onshore ENEVA possui participao de 33,3% na Parnaba Gs Natural Declarao de comercialidade com Plano de Desenvolvimento para 3 campos de gs: Gavio Real, Gavio Branco e Gavio Azul Fornecimento assegurado de 8,4MM m/dia de gs PN-T-48

Mapa de Atuao
PN-T-49 PN-T-50

PN-T-68

PN-T-67

Estrutura Societria da Parnaba GN

PN-T-84

leo e Gs Participaes 33,3% 66,6%

PN-T-85

Parnaba Gs Natural
Imetame, DELP, Orteng 30% 70% Blocos 1-7 50% Bloco 8 50%

PN-T-102

10

E&P de Gs Natural Integrada

Campanha Exploratria
35 poos perfurados, sendo que em 24 h indcios de gs o o 17 poos com descobertas 7 poos com indcios de gs 6,0 8,4 6,6

Crescimento da Produo (MM m/dia)

Declarao de comercialidade com Plano de Desenvolvimento para 3 campos de gs: o o o Gavio Real Gavio Azul Gavio Branco
Usina Poos

Atual
Parnaba I, Parnaba III e Parnaba IV 16

1T14
Parnaba II 1 UG 16

1S14
Parnaba II 2 UG 19

Gavio Real est produzindo desde Janeiro de 2013: o o o 16 poos produtores de 3 clusters Produo diria mdia: 6,0MM m/dia de gs Interligados a uma UTG Unidade de Tratamento de Gs, com capacidade de 6,6MM m/dia (atual) Todo o gs dedicado s usinas da ENEVA no Parnaba

A capacidade atual j permite a conexo da 1 unidade geradora de Parnaba II

Prximos Eventos
2014 / 2015:
o Conexo de 3 poos de produo adicionais e expanso da UTG para 8,4MM m/dia o Desenvolvimento da produo de Gavio Branco e submisso ANP

do plano de avaliao de novas descobertas (Mar, 14)

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Investimento da Cambuhy/E.ON na Parnaba Gs Natural

Garantindo o fornecimento de gs para as trmicas da ENEVA
Em 30 de outubro, a ENEVA celebrou um contrato de subscrio com a Cambuhy Investimentos, E.ON e leo e Gs Participaes nos seguintes termos:
o o Acionistas da Parnaba Gs Natural preveem um aumento de capital no valor total de R$250MM Cambuhy e E.ON acordaram em subscrever R$200MM e R$50MM, respectivamente

O aumento de capital garantir recursos para cobrir as necessidades de investimento da Parnaba Gs Natural em 2014 A unidade de E&P da E.ON poder contribuir com sua experincia tcnica e operacional

Cambuhy tambm firmou contratos de compra e venda de aes com os seguintes propsitos:
o o OGX: Comprar por R$200MM a participao remanescente da OG Participaes; ou ENEVA: Comprar por R$200MM as aes da OGX eventualmente tomadas em garantia pelos bancos credores da Parnaba Gs Natural

Todas as etapas da transao esto sujeitas aprovao do CADE, ANP e do juiz da recuperao judicial da OG Participaes Aps a execuo do contrato de compra e venda de aes
Bloco de Controle (100%)
leo e Gs Participaes 9,1% 18,2% 36,4% 36,3% 9,1% 18,2% 72,7%

Aps o aumento de capital

Bloco de Controle (63,7%)

Parnaba Gs Natural Parnaba Gs Natural

12

3
Gerao de Valor no Curto Prazo

Desempenho Operacional (Itaqui)

Operao est gradualmente se estabilizando com aumento da disponibilidade e reduo de custos operacionais
EBITDA Itaqui (R$MM)
-5,9

EBITDA

totalizou

-R$5,9MM,

impactado

por

altos

custos

operacionais principalmente atribudos a:

o o Custos de indisponibilidade (R$21,7MM) Altos custos com combustveis: (R$3,6MM) e cal (R$3,9MM) 1T13 Custo com Combustvel por Energia Bruta Gerada (R$/MWh) Carvo (R$55,6MM), diesel -31,3

-95,3 2T13 3T13

3T13 / 1T13

166,5

124,1

114,0

-31,5%

1T13

2T13

3T13

Disponibilidade Itaqui

65%
38%

71%

1T13

2T13

3T13

Observao: Os nmeros consolidados no incluem Pecm I, conforme regra do IFRS

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Desempenho Operacional (Parnaba I)

Capacidade plena e operaes estveis refletem em um forte EBITDA
O EBITDA totalizou R$58,8MM (margem EBITDA: 27,7%),

EBITDA Parnaba I (R$MM)

refletindo a operao de todas as quatro unidades geradoras durante o 3T13

58,8 28,2 -5,9

1T13

2T13

3T13

Disponibilidade Parnaba I
96% 91% 96%

1T13

2T13

3T13

15

Desempenho Operacional (Pecm I)

Significativa melhoria ao longo de 2013
EBITDA Pecm I (R$MM)
40,1 -63,8 -143,4

1 trimestre com EBITDA positivo desde o incio da sua operao comercial Custos operacionais impactados por:
o
o

Custos de indisponibilidade (R$27MM)

Altos custos com combustveis: (R$14,0MM) e cal (R$2,2MM) 1T13 Carvo (R$86,4MM), diesel

2T13 106,2

3T13 109,6

3T13 / 1T13 -8,1%

1T13

2T13

3T13

Custo com Combustvel por Energia Bruta Gerada (R$/MWh)

119,3

Disponibilidade Pecm I

71% 40%

64%

1T13

2T13

3T13

Observao: 1) Nmeros consideram 100% de Pecm I

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Desempenho Operacional das Novas Plantas

Pecm II (MWmed)
DCO concedido em 18 de outubro
364 365 294

Parnaba III (MWmed)

DCO concedido em 22 de outubro
166 164 165

19/Out 25/Out

26/Out 1/Nov

2/Nov 9/Nov

19/Out 25/Out

26/Out 1/Nov

2/Nov 9/Nov

Pecm II
o Sincronizou com o SIN em 15 de outubro e recebeu autorizao para operao comercial em 18 de outubro

o
o

Operaes estveis desde ento, resultante de aes do plano de recuperao desenvolvido para as plantas a carvo
Disponibilidade at meados de novembro >90%

Parnaba III
o Alcanou capacidade plena no mesmo dia que sincronizou com o SIN (14 de outubro) e desde ento tem operado de forma estvel

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Refinanciamento da Dvida da Holding

Esforos em andamento para alongamento do vencimento das dvidas
Dvida Consolidada (R$MM)
5.733

Discusses positivas com os bancos credores nos ltimos meses

5.551 357

150
-7,0% (dv.lq)

Em dez/13, a ENEVA finalizou a ltima etapa de refinanciamento da dvida da Holding: alongamento do vencimento da dvida e liberao de recursos adicionais

5.584

5.195 300
Debnture Pecm II Debnture Itaqui Dvida Adicional da Holding

2T13 Dvida Lquida

3T13 Caixa e Valores Mobilirios 350

Debnture Itaqui

350 300

Dvida Bruta Consolidada (R$MM)

1,150

Dvida da Holding

1,150

Dvida da Holding Refinanciada

3.023 54%

2.528 46%

Dvida da Holding no 3T13

Nova Dvida da Holding

Dvida Bruta Total R$5.551MM

Estratgia clara em substituir dvida no nvel da Holding por dvida no nvel dos projetos e, assim, reduzir o endividamento da Holding para R$500MM at o final de 2015

Curto Prazo

Longo Prazo

18

Questes Regulatrias
Principais pleitos em discusso com a Aneel

ADOMP
Critrio ADOMP: Indisponibilidade da planta medida hora a hora ENEVA est contestando o critrio ADOMP tendo em vista que sua metodologia contradiz as condies do PPA

Em andamento
Receita Fixa de Pecm II e reembolso pelo ICB de Pecm II pendente
Pedido de reembolso da receita fixa para Pecm II desde o momento em que estava pronta para operar (Jul/2013) at quanto recebeu DCO. Pedido de reembolso pelo ICB ainda est pendente (R$15MM)

Custo Varivel ICB & ICB ICB Online

Mudana no critrio de repasse de energia comprada para cumprir obrigaes contratuais. O reembolso deve ser efetuado com base no custo corrente/online ao sistema (ICB Online)

Adiamento do incio de PPAs

Resolvidos

Incio Itaqui Pecm I Pecm II Jan/2012 Jan/2012 Jan/2012

Nova Data 21/12/2012 23/07/2012 01/06/2013

Parnaba I

Jan/2013

01/04/2013

19

Programa de Reduo de Custos

A ENEVA desenvolveu um Plano de Mdio Prazo 2014-2016 com o objetivo de alcanar uma reduo significativa de custos na holding e no nvel de projetos por meio de:

Estrutura organizacional mais enxuta Reduo de pessoal Diminuio dos servios terceirizados Reduo de custos fixos no nvel de projetos

20

4
Mercado de Energia Brasileiro e Portflio Greenfield

Matriz Energtica Brasileira

O Brasil altamente dependente da gerao hdrica, cujos reservatrios tem sido rapidamente consumidos

Capacidade de Gerao do Brasil: 131 GW

Reservatrios Sudeste

Diviso por fonte

90% 80% 1,6% 1,6% 2,2% 70%

~70% da capacidade total de armazenamento

16,0%

76%

67% 60% 50% 54% 46% 38% 62% 63% 64% 61% 55% 49%

56%

9,9%

40% 30% 68,7% 20%

29%

10%
0% Jan Hidro Gas Carvo Nuclear Elica Outras Feb Mar Apr May Jun

Estao Seca

Jul

Aug 2012

Sep

Oct

Nov

Dec

Mdia 2007-2011

2013

Fonte: ANEEL

22

Confiana do Sistema Eltrico

Novas usinas termeltricas so necessrias para garantir fornecimento seguro de energia

A capacidade de armazenamento de gua estagnou,

levando a uma diminuio da autonomia do sistema
30

O crescimento econmico aumentar a demanda de

energia, levando a um dficit de abastecimento em 2016
90

25 Autonomia do Reservatrio (Meses) 85 20 80 15

86

78

Autonomia atual do reservatrio: ~6 meses

GWmed

75 CARGA DE ENERGIA 70 65 ENERGIA FIRME (com PPAs assinados)

10

65 65

0
1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2013

60 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Autonomia = Capacidade de Armazenamento / (Carga Gerao Trmica)

2016 em diante: Necessidade de nova gerao ~8 GW mdios necessrios at 2020

Fonte: ONS

23

Portflio Greenfield
Atraentes projetos greenfield licenciados em diversos estgios de desenvolvimento

Desequilbrio entre oferta e demanda de energia

Matriz concentrada na gerao hidreltrica

Preos spot em altas histricas

Demanda por gerao de base

Oportunidades para crescimento da ENEVA

Complexo Parnaba

Integrado produo de gs natural

Solar Tau
1 MW

Localizado em regio com benefcios fiscais

Localizado em uma das melhores regies de gerao elica do Brasil

Complexo Ventos
600 MW

Complexo Ventos

Fator de capacidade atrativo Conexo com a rede bsica a 30km Direitos fundirios assegurados Localizado em um porto com licena para construir um terminal de regaseificao

Complexo Parnaba
2.166 MW

Au

2.100 MW Carvo 3.300 MW Gs natural

Au (Carvo + Gs)

Localizado a 150km das acumulaes de gs natural descobertas na Bacia de Campos

Com licena ambiental para ambas operaes com carvo e gs

Mina de Seival

Licena emitida 152 M t de reservas provadas

Sul & Seival

Integrado Mina de Seival (reservas provadas: 152 M t)

727 MW

Sul

Baixos custos operacionais

Seival
600 MW

24

5
Apndice | Imagens

Pecm I e II

26

Itaqui

27

Complexo Parnaba

28

Gs Natural: E&P na Bacia do Parnaba

29

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Esta apresentao contm algumas afirmaes e informaes prospectivas relacionadas a Companhia que refletem a atual viso e/ou expectativas da Companhia e de sua administrao a respeito de seu plano de negcios. Afirmaes prospectivas incluem, entre outras, todas as afirmaes que denotam previso, projeo,

indicam ou implicam resultados, performance ou realizaes futuras, podendo conter palavras como "acreditar", "prever", "esperar, "contemplar", "provavelmente
resultar" ou outras palavras ou expresses de acepo semelhante.

Tais afirmaes esto sujeitas a uma srie de expressivos riscos, incertezas e premissas. Advertimos que diversos fatores importantes podem fazer com que os resultados reais divirjam de maneira relevante dos planos, objetivos, expectativas, estimativas e intenes expressos nesta apresentao.

Em nenhuma hiptese a Companhia ou suas subsidirias, seus conselheiros, diretores, representantes ou empregados sero responsveis perante quaisquer terceiros (inclusive investidores) por decises ou atos de investimento ou negcios tomados com base nas informaes e afirmaes constantes desta apresentao, e tampouco por danos consequentes, indiretos ou semelhantes.

A Companhia no tem inteno de fornecer aos eventuais detentores de aes uma reviso das afirmaes prospectivas ou anlise das diferenas entre as afirmaes prospectivas e os resultados reais.

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