Conforme arquivado na Bolsa de Valores de Nova York em 28 de abril de 2009

COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS DOS ESTADOS UNIDOS DA AMRICA Washington, D.C. 20549

Formulrio 20-F
RELATRIO ANUAL REFERENTE SEO 13 OU 15(d) DA SECURITIES EXCHANGE ACT DE 1934 Para o ano fiscal terminado em: 31 de dezembro de 2008 Nmero do arquivo comissionado: 001-15030

COMPANHIA VALE DO RIO DOCE

(Nome exato do requerente especificado na sua patente) Repblica Federativa do Brasil (Jurisdio da incorporao ou organizao ) Fabio de Oliveira Barbosa, Diretor Executivo de Finanas (CFO) fax: +55 21 3814 8820 Avenida Graa Aranha, No. 26 20030-900 Rio de Janeiro, RJ, Brazil (Endereo da sede executiva) Ttulos registrados segundo a Seo 12(b) do Ato: Ttulo de cada classe Aes preferenciais classe A da Vale, sem valor nominal por ao American Depositary Shares (ADS) cada um representando uma ao preferencial classe A da Vale Aes ordinrias da Vale, sem valor nominal por ao American Depositary Shares (ADS) cada um representando uma ao ordinria da Vale 6,875% Notas garantidas com vencimento em 2036, emitidos pela Vale Overseas 8,250% Notas garantidas com vencimento em 2034, emitidos pela Vale Overseas 6,250% Notas garantidas com vencimento em 2017, emitidos pela Vale Overseas 6,250% Notas garantidas com vencimento em 2016, emitidos pela Vale Overseas 5,500% Notas mandatoriamente conversveis com vencimento em 2010, srie RIOP, emitidos pela Vale Capital 5,500% Notas mandatoriamente conversveis com vencimento em 2010, srie RIO, emitidos pela Vale Capital Nome da bolsa onde est registrada: Bolsa de Valores de Nova York* Bolsa de Valores de Nova York Bolsa de Valores de Nova York* Bolsa de Valores de Nova York Bolsa de Valores de Nova York Bolsa de Valores de Nova York Bolsa de Valores de Nova York Bolsa de Valores de Nova York Bolsa de Valores de Nova York Bolsa de Valores de Nova York

* Aes no listadas para negociao, mas somente em conexo com o registro das American Depositary Shares (ADS), segundo exigncias da Bolsa de Valores de Nova York. Ttulos registrados ou a serem registrados segundo a Seo 12(g) do decreto: Nenhum Ttulos para os quais existe obrigao de relatrio segundo a Seo 15(d) do decreto: Nenhum O nmero de aes em circulao de cada classe de aes da Vale, em 31 de dezembro de 2008: 3,181,786,583 aes ordinrias sem valor nominal por ao 2 ,031,725,314 aes preferenciais sem valor nominal por ao 12 aes golden shares, sem valor nominal por ao Indicar se o autor do registro for um emissor experiente, conforme definio no regulamento 405 da Lei de Mercado de Capitais. Sim No Se se tratar de um relatrio anual ou de transio, indicar abaixo se o registro no exigido para arquivar relatrios segundo a Seo 13 ou 15(d) da Lei de Mercado de Capitais de 1934. Sim No Indicar abaixo se o registro (1) contm todos os relatrios exigidos pela Seo 13 ou 15(d) da Lei de Mercado de Capitais de 1934 durante os 12 meses precedentes (ou por um perodo mais curto que o autor do registro foi solicitado a apresentar tais relatrios) e (2) foi submetido a tais exigncias nos ltimos 90 dias. Sim No Indicar abaixo se o autor do registro considerado um larger accelerated filer, um accelerated filer ou um non-accelerated filer. Ver a definio de registrador acelerado e grande registrador no-acelerado no Regulamento 12b-2 da Lei de Mercado de Capitais. (Escolher um deles): Large accelerated filer U.S. GAAP Accelerated filer Non-accelerated filer Outros Indicar abaixo qual base contbil o autor do registro usou para preparar as demonstraes de resultado includas neste arquivamento: International Financial Reporting Standards emitido pela International Accounting Standards Board Se outros foi selecionado em resposta questo anterior, indicar qual demonstrativo financeiro o autor do registro resolveu obedecer. Item 17 Item 18 Se este for um relatrio anual, indicar abaixo se o autor do registro uma empresa shell (Sociedade que foi incorporada mas no registra ativos ou operaes significativos), conforme definio no Regulamento 12b-2 da Lei de Mercado de Capitais). Sim No

NDICE

Apresentao das informaes financeiras ..................................................................................................... Estimativas e projees .................................................................................................................................. PARTE I Item 1. Item 2. Item 3. Identidade dos conselheiros, dos diretores executivos e dos membros do comit de assessoramento ............................................................................................................................... Estatsticas de oferta e cronograma previsto................................................................................... Principais informaes.................................................................................................................... Dados financeiros selecionados ...................................................................................................... Fatores de risco ............................................................................................................................... Informaes sobre a Companhia..................................................................................................... Panorama geral dos negcios.......................................................................................................... Geral .............................................................................................................................................. Estratgia de negcios .................................................................................................................... Mudanas significativas nos nossos segmentos de negcios .......................................................... Segmentos de negcios................................................................................................................... Minerais ferrosos ............................................................................................................................ Minrio de ferro.............................................................................................................................. Pelotas............................................................................................................................................. Minrio de mangans...................................................................................................................... Ferro ligas ....................................................................................................................................... Minerais no ferrosos ..................................................................................................................... Nquel ............................................................................................................................................. Alumnio......................................................................................................................................... Cobre .............................................................................................................................................. PGM e outros metais preciosos ...................................................................................................... Outros minerais no ferrosos .......................................................................................................... Carvo............................................................................................................................................. Logstica ......................................................................................................................................... Outros investimentos ...................................................................................................................... Reservas.......................................................................................................................................... Questes regulatrias...................................................................................................................... Investimentos.................................................................................................................................. Comentrios no solucionados dos empregados............................................................................. Reviso e perspectivas operacionais e financeiras.......................................................................... Panorama geral ............................................................................................................................... Resultados das operaes 2008 comparado a 2007 ................................................................... Resultados das operaes 2007 comparado a 2006 ................................................................... Liquidez e recursos de capital......................................................................................................... Obrigaes contratuais.................................................................................................................... Ajustes no includos no balano patrimonial ................................................................................ Polticas importantes de contabilidade e estimativas ...................................................................... Conselheiros, Diretores Executivos e Empregados ........................................................................ Conselho de administrao ............................................................................................................. Diretores executivos ....................................................................................................................... Conselho fiscal................................................................................................................................ Comits de assessoramento ............................................................................................................ Remunerao dos diretores, diretores executivos, membros do conselho fiscal e comits consultivos ...................................................................................................................................... Empregados ................................................................................................................................... Principais acionistas e operaes entre partes relacionadas............................................................ Principais acionistas........................................................................................................................ Operaes entre partes relacionadas ............................................................................................... 1

1 2 3 3 3 3 3 5 13 13 13 14 16 20 22 22 25 28 28 29 29 36 39 41 42 43 46 51 52 64 80 81 81 81 87 93 99 101 102 102 106 106 109 111 113 114 114 116 116 119

Item 4.

Item 4A. Item 5.

Item 6.

Item 7.

Item 8.

Item 9.

Item 10.

Item 11. Item 12. PARTE II Item 13. Item 14. Item 15.

Informaes financeiras.................................................................................................................. Processos judiciais .......................................................................................................................... Distribuio .................................................................................................................................... Oferta e Subscrio......................................................................................................................... Histrico dos preo das aes ......................................................................................................... Mercado de aes ........................................................................................................................... Informaes adicionais ................................................................................................................... Memorandos e artigos de associao.............................................................................................. Aes ordinrias e preferenciais ..................................................................................................... Contratos pertinentes ...................................................................................................................... Controles de cmbio e outras limitaes afetando portadores de ttulos mobilirios ..................... Tributao....................................................................................................................................... Documentos disponveis ................................................................................................................. Informaes quantitativas e qualitativas sobre risco de mercado ................................................... Descrio de valores mobilirios que no sejam aes do capital .................................................. ........................................................................................................................................................ Inadimplncia, dividendos vencidos e mora ................................................................................... Modificaes nos direitos de portadores de ttulos e no uso dos recursos ...................................... Controles e procedimentos.............................................................................................................. Avaliao dos controles e procedimentos de divulgao................................................................ Relatrio da diretoria sobre controles internos relacionadas s demonstraes financeiras consolidadas ................................................................................................................................... Mudanas nos controles internos .................................................................................................... Especialista financeiro do comit de auditoria ............................................................................... Cdigo de tica............................................................................................................................... Servios e honorrios dos auditores independentes ........................................................................ Polticas e procedimentos de pr-aprovao do comit de auditoria .............................................. Isenes das normas para registro para comits de auditoria.......................................................... Aquisies de valores mobilirios pelo emissor e por compradores associados............................. Mudana dos auditores independentes do autor do registro ........................................................... Governana corporativa..................................................................................................................

119 119 122 123 123 124 124 124 125 132 132 133 140 140 149 149 149 149 149 149 149 150 150 150 150 151 152 152 152 152 157 157 158 158 159 165 F-1

Item 16A. Item 16B. Item 16C. Item 16D. Item 16E. Item 16F. Item 16G.

PART III Item 17. Demonstraes financeiras ............................................................................................................. Item 18 Demonstraes financeiras ............................................................................................................. Item 19. Anexos ............................................................................................................................................ Glossrio......................................................................................................................................................... Assinaturas ..................................................................................................................................................... ndice para informaes financeiras consolidadas..........................................................................................

APRESENTAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS Elaboramos a apresentao de nosso demonstrativo financeiro neste relatrio anual segundo os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos (U.S. GAAP), que diferem em alguns aspectos das prticas contbeis adotadas no Brasil. As prticas contbeis adotadas no Brasil so determinadas tanto pela Lei das Sociedades por Aes como pelas normas e regulamentos da Comisso de Valores Mobilirios, CVM. Tambm publicamos os demonstrativos financeiros em conformidade com os princpios contbeis geralmente aceitos no Brasil (B.R. GAAP) e utilizamos esses demonstrativos para divulgar as informaes aos acionistas brasileiros, realizar arquivamento na CVM, determinar o pagamento mnimo de dividendos de acordo com a lei brasileira, bem como os passivos tributrios. Em 2008, mudanas significativas foram realizadas na Lei da Sociedade por Aes permitindo a convergncia dos princpios contbeis geralmente aceitos no Brasil para o padro International Financial Reporting Standards (IFRS). De acordo com as normas da CVM, deveremos publicar o nosso demonstrativo financeiro no padro IFRS a partir do ano fiscal findo em 31 de dezembro de 2010. Nossos demonstrativos financeiros e outras informaes financeiras presentes neste relatrio anual foram convertidos de R$ (reais) para US$ (dlares americanos), com base na explicao dada na Nota Explicativa 3 dos demonstrativos financeiros, salvo indicao em contrrio. __________________ Real, reais ou R$ referem-se aos reais (plural) e ao real (singular). Dlares americanos ou US$ referem-se aos dlares dos Estados Unidos. CAD referem-se aos dlares canadenses e A$ aos dlares australianos. A no ser indicao em contrrio, so utilizadas unidades mtricas. Vale refere-se Companhia Vale do Rio Doce. Ns refere-se Vale e, ressalvadas as indicaes em sentido contrrio no texto, s suas subsidirias consolidadas. As aes preferenciais referem-se s nossas aes preferenciais classe A. As referncias a ADSs ou American Depositary Shares incluem tanto ADS ordinrias, cada uma delas representando uma ao ordinria da Vale, como as ADS preferenciais, cada uma representando uma ao classe A da Vale. As ADS so representadas pelos ADR (American depositary receipts) emitidos pelo depositrio.

ESTIMATIVAS E PROJEES O presente relatrio anual contm afirmaes que podem constituir projees futuras segundo os dispositivos norte-americanos de proteo previstos na Lei de Reforma de Litgios Referentes a Ttulos Mobilirios Privados (U.S. Private Securities Litigation Reform Act) de 1995. Muitas dessas informaes podem ser identificadas pela utilizao de palavras que aludem ao futuro, como acredita-se, espera-se, dever, planeja, pretende, estima-se e potencial, entre outras. Tais declaraes aparecem em diferentes lugares e incluem informaes relativas nossa inteno, convico ou expectativas atuais com relao: s metas e s operaes futuras da empresa; implementao das principais estratgias operacionais, inclusive a potencial participao em aquisio, alienao ou operaes de joint-venture e outras oportunidades de investimento; implementao de estratgia financeira e planos de investimento; explorao de reservas minerais e desenvolvimento de instalaes de minerao; ao esgotamento e exausto de minas e reservas minerais; s tendncias dos preos de commodities e demanda por commodities; ao impacto futuro da concorrncia e da regulamentao; declarao ou ao pagamento de dividendos; s tendncias da indstria, inclusive a orientao dos preos e os nveis previstos de oferta e demanda; a outros fatores ou tendncias que afetam a situao financeira ou os resultados das operaes da empresa; e aos fatores discutidos no Item 3. Principais Informaes Fatores de Risco.

necessrio observar que tais estimativas e projees no so garantias de desempenho futuro e pressupem riscos e incertezas. Em conseqncia de vrios fatores, os resultados reais podem diferir substancialmente daqueles indicados nas projees. Tais riscos e incertezas incluem fatores relativos (a) a pases nos quais a Vale opera, sobretudo o Brasil e o Canad, (b) economia mundial, (c) aos mercados financeiros, (d) negcio de minrios e metais e sua dependncia produo industrial global, que cclica por natureza, e (e) elevado grau de competio global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informaes adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, ver Item 3. Principais InformaesFatores de Risco. As projees e estimativas so indicadoras da opinio nas datas em que foram emitidas, no havendo obrigao alguma de atualiz-las em funo de novas informaes ou futuros desdobramentos. Todas as estimativas e projees atribudas a Vale ou a pessoas atuando em nome da empresa ficam expressamente qualificadas em seu inteiro teor pela presente ressalva, no devendo o leitor fiar-se em quaisquer estimativas e projees aqui contidas.

PARTE I Item 1. Identidade dos conselheiros, dos diretores executivos e dos membros do comit de assessoramento No se aplica. Item 2. Estatsticas de oferta e cronograma previsto No se aplica. Item 3. Principais informaes DADOS FINANCEIROS SELECIONADOS As tabelas a seguir apresentam informaes financeiras consolidadas selecionadas, referentes aos perodos indicados. As informaes devem ser cotejadas com os demonstrativos financeiros consolidados, includos no relatrio anual. Demonstrativo dos Resultados
Exerccio findo em 31 de dezembro 2005 2006 2007 (US$ milhes) 8.066 12.792 19.651 32.242 (4.081) (6.229) (10.147) (16.463) (452) (583) (816) (1.245) (153) (277) (481) (733) (257) (271) (570) (607) 3.123 5.432 7.637 13.194 (589) 65 404 (120) 3.003 (749) 542 (223) 2.573 787 (437) 299 126 (12) 5.420 (880) 760 (459) 4.841 1.300 (1.011) 529 674 192 7.829 (1.432) 710 (579) 6.528 1.300 (1.291) 2.553 777 2.039 15.233 (3.201) 595 (802) 11.825 1.875

2004 Receita Operacional Lquida ............................................................................. Custo de produtos e servios .............................................................................. Despesas gerais, administrativas e de vendas ................................................... Pesquisa e Desenvolvimento ............................................................................. Reduo de valor recupervel de ativos intangves........................................... Outras despesas.................................................................................................. Receita operacional............................................................................................ Lucro no operacional (despesas) Receitas financeiras (despesas) ....................................................................... Ganhos cambiais e financeiros lquidos .......................................................... Lucro sobre venda de investimento................................................................. Subtotal .......................................................................................................... Lucros antes de impostos, resultados do patrimnio lquido e participaes minoritrias ...................................................................................................... Despesa de Imposto de renda ............................................................................ Patrimnio nos resultados de afiliadas e joint ventures e mudana nas provises de lucros em participaes acionrias............................................. Participaes minoritrias.................................................................................. Lucro lquido...................................................................................................... Total pago aos acionistas (1) .............................................................................
(1)

2008 37.426 (17.641) (1.748) (1.085) (950) (1.254) 14.748 (1.975) 364 80 (1.531) 13.217 (535) 794 (258) 13.218 2.850

Refere-se ao total pago aos acionistas, classificado como dividendos ou juros sobre o capital prprio, durante o perodo.

Lucros bsicos e diludos por ao

Exerccio findo em 31 de dezembro (1) 2005 2006 2007 (US$ , exceto quando informado)

2004 Lucro por ao (2): Bsicos Por ao ordinria........................................................................... Por ao preferencial ...................................................................... Diludos Por ao ordinria........................................................................... Por ao preferencial ...................................................................... Mdia ponderada do nmero de aes em circulao (em milhares) (3) Aes ordinrias ................................................................................... Aes preferenciais............................................................................... Aes ordinrias do Tesouro que lastreiam os ttulos conversveis..... Aes preferenciais do Tesouro que lastreiam os ttulos conversveis............................................................................................. Total .................................................................................................... Distribuio aos acionistas por ao (4): Em US$ ................................................................................................ Em reais ................................................................................................
(1) (2) (3) (4)

2008(5)

0,56 0,56 - -

1,05 1,05 - -

1,35 1,35 - -

2,41 2,41 2,42 2,42

2,58 2,58 2,61 2,61

2.943.216 1.662.864 4.606.080 0,17 R$0.49

2.943.216 1.662.864 4.606.080 0,28 R$0.67

2.943.216 1.908.852 4.852.068 0,27 R$0.58

2.943.216 1.889.171 34.510 18.478 4.885.375 0,39 R$0.74

3.028.817 1.946.454 56.582 30.295 5.062.148 0,56 R$1.09

(5)

Realizamos um desdobramento de duas aes por uma em setembro de 2007 e em maio de 2006 e de trs por uma em agosto de 2004. As aes e quantidades por ao em todos perodos do efeito retroativo a todos os desdobramentos futuros. Lucro por ao diludo em 2007 e 2008 inclui aes preferenciais e aes ordinrias subscritas com as notas mandatoriamente conversveis em 2010, as quais foram emitidas em junho de 2007. Cada ADS ordinria representa uma ao ordinria e cada ADS preferencial representa uma ao preferencial. Nossas distribuies para os acionistas podem ser na forma de dividendos ou de juros sobre capital prprio. Desde 2004, parte da distribuio foi feita sob a forma de juros sobre o capital prprio e parte sob a forma de dividendos. Para mais informaes sobre as distribuies pagas aos acionistas, ver Item 8. Informaes financeirasDistribuies. Em julho de 2008, emitimos 80.079.223 ADS ordinrias 176.847.543 aes ordinrias, 63.506.751 ADS preferenciais e 100.896.048 aes preferenciais, por intermdio de uma oferta global de aes. Em agosto de 2008, emitimos um lote adicional de 24.660.419 aes preferenciais. Em outubro de 2008, nosso Conselho de Administrao aprovou um programa de recompra de aes. At dezembro de 2008, ns havamos adquirido 18.355.859 aes ordinrias e 46.513.400 aes preferenciais, as quais encontram-se em tesouraria. Para mais informaes, ver Item 16E. Aquisies de valores mobilirios pelo emissor e por compradores associados

Dados do Balano Patrimonial

Em 31 de dezembro. 2006 (US$ milhes) 12.940 38.007 2.353 7.626 60.926 7.312 10.008 21.122 38.442 2.811 8.119 498 11.056 19.673 60.926

2004 Ativo Circulante ................................................................................... Ativo imobilizado, lquido ................................................................... Investimentos em empresas filiadas, joint ventures e outros investimentos...................................................................................... Outros ativos ........................................................................................ Total do Ativo .................................................................................... Passivo Circulante ................................................................................ Exigvel no longo prazo (1) ................................................................. Dvida de longo prazo (2) .................................................................... Total do passivo ................................................................................. Participaes minoritrias .................................................................... Patrimnio lquido: Capital social.................................................................................... Capital integralizado que excede o valor nominal .......................... Ttulos conversveis obrigatrios ADS ordinrias ....................... Ttulos conversveis obrigatrios ADS preferenciais................... Reservas e lucros no distribudos................................................... Total do patrimnio lquido ............................................................... Total do passivo e do patrimnio lquido ..........................................
(1) (2) Exclui dvida de longo prazo. Exclui parcela atual da dvida de longo prazo.

2005

2007 11.380 54.625 2.922 7.790 76.717 10.083 13.195 17.608 40.886 2.555 12.306 498 1.288 581 18.603 33.276 76.717

2008 23.238 49.329 2.408 4.956 79.931 7.237 10.112 17.535 34.884 2.491 23.848 393 1.288 581 16.446 42.556 79.931

3.890 9.063 1.159 1.603 15.715 2.455 1.867 3.214 7.536 788 3.209 498 3.684 7.391 15.715

4.775 14.166 1.672 2.031 22.644 3.325 2.410 3.714 9.449 1.218 5.868 498 5.611 11.977 22.644

FATORES DE RISCO Riscos relacionados ao nosso negcio A recesso mundial pode provocar uma reduo significativa em nossas receitas, fluxo de caixa e lucratividade. A economia global, mais especificamente a produo industrial global, o principal fator a impulsionar a demanda no mercado mundial de minrios e metais. A partir do segundo semestre de 2008, a produo industrial mundial tem apresentado tendncia de retrao, resultando em uma contrao significativa e generalizada da demanda por minrios e metais, inclusive uma queda sem precedentes na demanda mundial de minrio de ferro, nosso principal produto. H incertezas quanto profundidade e durao da atual crise econmica e seu impacto contnuo sobre a demanda por minrios e metais. Estamos reduzindo a produo de vrios produtos a fim de evitar um aumento significativo do estoque, o que provocar um impacto negativo na nossa gerao de caixa e rentabilidade. A reduo do crescimento econmico da China poder impactar negativamente nossas receitas, fluxo de caixa e lucratividade. Nos ltimos anos, a participao chinesa na demanda mundial por minrios e metais creseceu significativamente. Em 2008, a China representou aproximadamente 53% da demanda global de minrio de ferro transocenico, 29% da demanda mundial de nquel, 34% da demanda global de alumnio e 27% da demanda global de cobre. O percentual da nossa receita total bruta decorrente das vendas para clientes na China foi de 17,4% in 2008. A retrao do crescimento econmico da China poder resultar em uma queda na demanda dos nossos produtos, resultando em receitas mais baixas, queda no fluxo de caixa e menor lucratividade. O crescimento econmico da China vem sofrendo acentuada desacelerao, como resultado de um controle rgido do crdito interno e reduo nas exportaes. A forte retrao de crdito a partir do ltimo trimestre de 2007 at o primeiro trimestre de 2008 impediu, de maneira significativa, o crescimento do setor da construo civil, um dos maiores consumidores de ao na China. Embora o governo chins venha aumentando a participao nas obras de infraestrutura e de habitao por meio de incentivos fiscais, adotando medidas para diminuir a retrao do crdito, h incerteza quanto extenso e durao da atual desacelerao do crescimento. A reduo da demanda de ao pode ter efeitos negativos sobre o nosso negcio. A demanda por nossos produtos mais importantes depende da demanda global de ao. Minrio de ferro e pelotas, que juntos representaram 57,3% da nossa receita bruta em 2008, so usados para produzir ao carbono. Nquel, que representou 15,5% da nossa receita bruta em 2008, usado principalmente para produzir ao inoxidvel. A demanda depende das condies da economia global, bem como de uma srie de fatores regionais e setoriais. Os preos dos diferentes tipos de ao e o desempenho da indstria siderrgica como um todo so altamente cclicos, sendo assim os ciclos de negcios na indstria siderrgica afetam a demanda e os preos dos produtos. Alm disso, verticalizao da indstria siderrgica pode reduzir o mercado transocenico de minrio de ferro. O mercado global de minrio de ferro transocenico tambm pode sofrer com a competio de metlicos, como ao semi-acabado e sucata. Em alguns casos, mais econmico para as siderrgicas colocar mais sucata nos fornos de oxignio bsico (BOF) e fornos eltricos de arco voltaico (EAF), em vez de produzir ferro-gusa. Produtos semiacabados, como tarugos e placas, tambm esto disponveis em siderrgicas totalmente integradas, a um custo baixo, reduzindo a demanda total por minrio de ferro transocenico. De 2003 a 2007, a crescente demanda mundial de ao carbono provocou aumento dos preos de minrio de ferro e pelotas. Contudo, a acelerao da crise financeira internacional e a retrao da demanda da China, a partir do segundo semestre de 2008, resultou em cortes na produo mundial de ao carbono, afetando de maneira negativa a demanda por minrio de ferro e pelotas. Alm disso, a crise financeira mundial teve um forte impacto na Europa e no Brasil, nossos mercados naturais de minrio de ferro e pelotas. Caso a economia europeia se recupere mais lentamente do que outras regies, o volume de nossos embarques de minrio de ferro e pelotas para esta regio

poder ser afetado negativamente. Uma queda contnua nos preos ou volumes de venda de minrio de ferro e pelotas teria um efeito adverso concreto sobre a nossa receita e rendimentos. Em resposta aos preos elevados do nquel, que atingiram nveis recordes no segundo trimestre de 2007, como resultado da forte demanda por ao inoxidvel, os produtores de ao inoxidvel substituram o ao inoxidvel com alto teor de nquel (srie 300) por ao inoxidvel com menor teor de nquel (srie 200) ou sem teor de nquel (srie 400). No h certeza se esta tendncia continuar ou se ser revertida com a queda dos preos do nquel. A produo de ao inoxidvel sofreu queda de 2% no primeiro semestre de 2008, e de 13% no segundo semestre de 2008 em comparao a 2007, como resultado do esvaziamento de estoque e da crise financeira internacional. Uma queda contnua da produo de ao inoxidvel austentico provocaria um forte efeito negativo sobre nossas receitas oriundas do nquel. Os preos do nquel, alumnio e cobre so negociados ativamente nas bolsas mundiais de commodities e seus preos esto sujeitos significativa volatilidade. Nquel, alumnio e cobre so vendidos num mercado global ativo e comerciados em bolsas de commodities, como a London Metal Exchange e a New York Mercantile Exchange. Os preos desses metais esto sujeitos a uma flutuaes significativas e so afetados por vrios fatores, tais como: condies macroeconmicas e polticas correntes e esperadas, nveis de oferta e demanda, disponibilidade e custos dos substitutos, estoques e investimentos por parte de fundos de commodities e outras aes de participantes do mercado de commodities. Os preos desses metais so mais volteis do que os preos contratuais dos produtos, como o minrio de ferro, pelotas e carvo metalrgico, porque respondem mais rapidamente a alteraes reais e previstas das condies de mercado. Uma maior substituio direta ou indireta de aplicaes de nquel primrio pode afetar negativamente nosso negcio de nquel. A demanda de nquel primrio pode sofrer influncia negativa por causa da substituio direta por outros materiais. A sucata de nquel compete diretamente com de nquel primrio usado na produo de ao inoxidvel e a escolha entre eles amplamente guiada pelos seus preos e disponibilidades. Estimamos que, em 2008, a proporo de sucata de ao inoxidvel permaneceu inalterada em 49%, em comparao a 2007. O nickel pig iron, um produto desenvolvido pelos produtores chineses de ao e ligas que utiliza minrios de nquel latertico de baixo teor, compete com outras fontes de nquel na produo de ao inoxidvel. Em 2008, a produo de nickel pig iron sofreu queda aproximada de 17%, devido aos altos custos de produo e baixos preos do nquel. Talvez no possamos reduzir o nosso volume de produo em resposta queda da demanda em tempo hbil e com eficincia de custos. Como reao retrao da economia mundial iniciada no segundo semestre de 2008, a demanda por nossos produtos sofreu forte queda. Adotamos medidas necessrias para ajustar nosso volume de produo para um nvel de menor demanda, tais como fechamento de minas, diminuio do ritmo de produo industrial e incio de manuteno antes do prazo previamente estabelecido. Entretanto, a operao em capacidade ociosa pode nos expor a custos unitrios maiores, porque uma parte significativa da nossa estrutura de custos fixa no curto prazo devido alta intensidade de capital das operaes de minerao. Alm disso, pode haver limites reduo de custos devido a algumas leis trabalhistas ou a acordos coletivos ou com o governo. Da mesma maneira, durante os perodos de forte demanda, a nossa rapidez para aumentar nossa capacidade de produo limitada. As condies polticas, econmicas e sociais nos pases em que operamos ou temos projetos podem afetar desfavoravelmente nossos negcios e o valor de mercado dos nossos ttulos. O nosso desempenho financeiro pode ser negativamente afetado por condies polticas, econmicas, regulatrias e sociais nos pases onde temos operaes ou projetos significativos, sobretudo Brasil, Canad, Indonsia, Austrlia, Nova Calednia e Moambique. Nossas operaes dependem de autorizaes e licenas de agncias reguladoras dos pases nos quais operamos. Para mais detalhes sobre as autorizaes e concesses das quais dependem nossas atividades, consultar Item 4. Informaes sobre a empresaQuestes regulatrias Estamos sujeitos a leis e regulamentos em vrias 6

jurisdies que podem sofre alteraes a qualquer momento, assim como mudanas em leis e regulamentos que podem exigir modificaes nas nossas tecnologias e operaes e acarretar gastos de capital inesperados. Por exemplo, uma nova legislao de minerao na Indonsia decretada em janeiro de 2009 pode ter implicaes importantes nas operaes atuais de futuras da PT International Nquel Indonesia Tbk (PT Inco). Ver Item 4. Informaes sobre a empresaQuestes RegulatriasMinerao. Mudanas polticas reais ou potenciais, alm de alteraes na poltica econmica, podem abalar a confiana dos investidores, resultar em desaceleraes econmicas e ter um impacto negativo nas condies econmicas, entre outras, sob as quais operamos, podendo provocar um efeito negativo significativo em nossos negcios. Os governos em pases emergentes como Brasil, Nova Calednia e Indonsia freqentemente intervm na economia e, ocasionalmente, fazem mudanas substanciais na poltica, que podem vir a afetar de maneira negativa as taxas de cmbio, a inflao, as taxas de juros, as alquotas de impostos, os royalties e o ambiente econmico e regulatrio no qual operamos. Por exemplo, aps o referendo agendado para 2014, a Nova Calednia pode tornar-se independente da Frana, o que poder provocar mudanas polticas e econmicas significativas, afetando assim desfavoravelmente o nosso projeto Goro. Manifestantes vm-se mobilizando para prejudicar nossas operaes e projetos e podero continuar agindo dessa forma no futuro. No passado protestos na Nova Calednia causaram danos ao nosso projeto Goro e impediram a construo do emissrio submarino. Apesar de nos defendermos com todo vigor contra atos ilegais e, simultaneamente, apoiarmos as comunidades que residem perto das operaes, tentativas futuras de manifestantes de prejudicar operaes podero trazer srias conseqncias para nossos negcios. Nossos projetos de desenvolvimento esto sujeitos a riscos que podem resultar em aumento de custos, alm de retardar ou impedir o sucesso da implementao. Estamos investindo para aumentar ainda mais a nossa capacidade de produo e de logstica e expandir a variedade de minerais que produzimos. Nossos projetos de expanso e minerao esto sujeitos a uma srie de riscos que podem vir a afetar as perspectivas de crescimento e de rentabilidade, entre eles: Podemos enfrentar atrasos ou custos superiores aos esperados para obter os equipamentos ou servios necessrios para construir e operar um projeto. Nossos esforos para desenvolver projetos de acordo com o cronograma podem ser afetados por falta de infraestrutura, como, por exemplo, fornecimento de energia confivel. Talvez no seja possvel obter a tempo as licenas necessrias para os projetos. Ou ainda, os custos para a obteno de tais licenas pode ser mais alto do que o previsto. Mudanas na regulamentao ou nas condies de mercado podem tornar nossos projetos menos lucrativos do que o previsto quando do incio do trabalho. Condies de explorao adversas podem atrasar ou dificultar a capacidade de produo das quantidades de minerais previstas. Alguns dos projetos em desenvolvimento esto localizados em regies onde doenas tropicais, AIDS, malria, febre amarela e outras doenas contagiosas so um grave problema de sade pblica, provocando riscos para a sade e segurana dos nossos funcionrios. Se formos incapazes de garantir a sade e segurana dos empregados, os negcios podem ser prejudicados.

Nosso acionista controlador exerce influncia considervel sobre a Vale, e o governo brasileiro possui certos direitos de veto. Em 31 de maro de 2009, a Valepar S.A., detinha 52,7% das aes ordinrias em circulao e 32,4% do nosso capital total em circulao. Em conseqncia da quantidade de aes em seu poder, a Valepar pode controlar o resultado de qualquer medida que dependa da aprovao dos acionistas. Para uma descrio da estrutura acionria e do acordo de acionistas da Valepar, ver Item 7. Principais Acionistas e Operaes de Partes Relacionadas Acionista Principais. 7

O governo brasileiro possui 12 golden shares da Vale, com poder de veto limitado sobre certas decises da empresa, como mudanas na nossa razo social, localizao da sede e objeto social relacionado com atividades de minerao. Para uma descrio detalhada dos poderes de veto do governo brasileiro, ver Item 10. Informaes adicionais Aes ordinrias e preferenciaisGeral. Talvez os nossos processos de governana e conformidade no consigam evitar penalidades regulatrias e prejuzos nossa reputao. Operamos em um ambiente global e nossas operaes estendem-se por vrias jurisdies e marcos regulatrios complexos, com crescente execuo das atividades em nvel mundial. Nossos processos de governana e compliance, que incluem a reviso do controle interno sobre os relatrios financeiros, talvez no consigam evitar futuras infraes lei, aos princpios contbeis ou s normas de governana. Podemos estar sujeitos a violaes do nosso Cdigo de Conduta tica, protocolos de conduta de negcios e comportamento fraudulento e desonesto de parte dos funcionrios, empreiteiras ou outros agentes. O descumprimento das leis e normas pertinentes poder expor-nos a multas, perda de licensas operacionais, alm de afetar a nossa reputao. Algumas das nossas operaes dependem de joint ventures ou consrcios e os nossos negcios podem ser prejudicados se nossos scios falharem no cumprimento de suas obrigaes. Atualmente, operamos partes importantes dos negcios de pelotizao, nquel, bauxita, carvo e ao por meio de joint ventures com outras empresas. Parte importante dos negcios de energia operada por consrcios. Nossas projees e planos para essas joint ventures e consrcios partem do pressuposto de que nossos parceiros cumpriro com suas obrigaes, fazendo aportes de capital, comprando produtos e, em alguns casos, fornecendo pessoal administrativo. Se algum dos nossos parceiros no cumprir com seus compromissos, a joint venture ou consrcio em questo poder no ser capaz de operar de acordo com os planos de negcio ou talvez tenhamos que aumentar o nvel de nosso investimento para implementar esses planos. Para mais informaes sobre joint ventures, ver Item 4. Informaes sobre a empresa Segmentos de negcios. Leis ambientais, de sade e de segurana podem prejudicar os nossos negcios. Nossas operaes geralmente incluem o uso, manejo, descarte e despejo de materiais perigosos no meio ambiente ou o uso de recursos naturais e praticamente todos os aspectos das operaes e projetos em desenvolvimento, no mundo todo, esto sujeitos a leis ambientais, de sade e segurana. Tais regulamentaes exigem a obteno de licenas operacionais, permisses e outros tipos de licenas, alm de avaliaes do meio ambiente, anteriores ao incio dos projetos ou anteriores a mudanas significativas nas operaes existentes. A dificuldade na obteno de licenas operacionais pode provocar atrasos na construo ou aumentos de custos e, em alguns casos, provocar o adiamento ou abandono do projeto. A regulamentao ambiental tambm impe padres de controles sobre as atividades relacionadas minerao, explorao, desenvolvimento, produo, regenerao, fechamento, monitoramento, refino, distribuio e comercializao dos produtos. Tais regulamentaes podem suscitar custos e passivos importantes. Alm disso, grupos ativistas e outros participantes podem aumentar as exigncias de desenvolvimento sustentvel, o que poderia provocar aumentos significativos de custos e a reduzir a nossa rentabilidade. Nos ltimos anos, a regulamentao ambiental em muitos pases em que operamos tornou-se mais rgida. possvel que mais regulamentaes e uma aplicao mais agressiva das regulamentaes j em vigor afetem-nos negativamente por meio da imposio de restries sobre nossas atividades, com a criao de novas exigncias relativas emisso de poluentes e a renovao das licenas ambientais, elevando custos ou exigindo caros empreendimentos de regenerao. Para obter mais informaes sobre a legislao ambiental, de sade e segurana aplicvel s operaes, consultar o Item 4. Informaes sobre a empresaQuestes regulatriasLegislao ambiental e Item 8. Informaes FinanceirasProcessos Judiciais.

As estimativas de reservas podem divergir consideravelmente da quantidade de minerais que venha a ser extrada e as estimativas da vida til de uma mina podem revelar-se inexatas. Da mesma forma, as flutuaes do preo de mercado assim como as mudanas nos custos operacionais e de capital podem tornar economicamente inviveis algumas das reservas de minrio. As reservas de minrio so quantidades estimadas de minrio e minerais que tm o potencial de ser extradas e processadas de maneira economicamente vivel, segundo as condies atuais e previstas de explorao do seu teor mineral. H inmeras incertezas inerentes estimativa das quantidades das reservas e projeo das possveis quantidades futuras de produo mineral, inclusive vrios fatores que escapam ao nosso controle. A engenharia de reservas um processo subjetivo de estimativa de depsitos de minerais que no podem ser calculados de maneira precisa, sendo que a exatido das estimativas de reserva depende da qualidade dos dados disponveis e da interpretao e avaliao geolgica e de engenharia. Sendo assim, nenhuma garantia pode ser oferecida de que a quantidade de minrio indicada ser recuperada ou que ser obtida nas quantidades previstas. As estimativas podem variar e os resultados da minerao e produo subsequentes data da projeo tambm podem necessitar reviso. As estimativas de reserva e de vida til das minas exigem uma reviso com base na experincia real de produo e em outros fatores. Por exemplo, as flutuaes nos preos de mercado de minerais e metais, taxas menores de extrao e maiores custos operacionais e de capital devido inflao, taxas de cmbio e outros fatores podem fazer com que reservas provadas e provveis tornem-se economicamente inviveis explorao, provocando, em ltima anlise, uma reformulao das reservas. Podemos no conseguir recompor reservas, o que provocaria efeitos adversos nas nossas perspectivas para minerao. Nossa atividade de explorao de minerais, altamente especulativa por natureza, envolve inmeros riscos, revelando-se, frequentemente, improdutivas. Os programas de explorao, que envolvem significativos investimentos de capital, podem no resultar na expanso ou reposio das reservas exauridas pela produo atual. Se no desenvolvermos novas reservas, no seremos capazes de manter o nvel atual de produo alm da vida til das minas existentes. Mesmo com a descoberta de depsitos minerais, continuaremos sujeitos aos riscos de explorao e de produo, que podem afetar de maneira negativa o processo de minerao. Aps a descoberta de depsitos minerais, podem ser necessrios vrios anos entre a fase inicial de explorao e a produo, durante os quais a viabilidade econmica da produo pode ser alterada. So necessrios muito tempo e altos investimentos para: determinar os recursos minerais por meio da explorao; determinar os processos de minerao e de metalurgia apropriados para a otimizao da recuperao do metal contido no minrio; obter as necessrias licenas, ambientais ou outras; construir a mina e as instalaes e criar a infra-estrutura necessria ao processamento em reas nunca antes exploradas (greenfield); e obter o minrio e dele extrair os metais.

Caso um projeto revele-se economicamente invivel no momento em que tivermos condio de explorlo,podero ocorrer reavaliaes significativas. Alm disso, possveis mudanas ou complicaes com relao aos processos metalrgicos e tecnolgicos que surjam no decorrer da vida til de um projeto podem traduzir-se em custos superiores aos previstos, tornando assim o projeto economicamente invivel. Os custos de extrao podem aumentar medida que as reservas se esgotam. As reservas so gradativamente esgotadas no curso normal de uma determinada operao de minerao. medida que a minerao avana, as distncias at o triturador primrio e at o depsito de rejeitos tornam-se 9

maiores, os poos ficam mais ngremes e as operaes subterrneas mais profundas. Dessa forma, com o passar do tempo, geralmente enfrentamos aumento dos custos de extrao por mina. Muitas das minas operam h muito tempo e, provavelmente, no futuro haver um aumento dos custos de extrao por unidade nessas operaes. Podemos vir a enfrentar desabastecimento de equipamentos, servios e falta de mo-de-obra especializada. De 2003 a 2007, a indstria de minerao enfrentou um desabastecimento de equipamentos de minerao e de construo, peas de reposio, empreiteiras e mo-de-obra especializada devido elevada demanda de minrios e metais e ao grande nmero de projetos em desenvolvimento. Passamos a experimentar tempos de espera cada vez maiores com os equipamentos de minerao e problemas com a qualidade dos engenheiros contratados, bem como com os servios de construo e manuteno. Competimos com outras companhias mineradoras por executivos altamente qualificados e profissionais com profunda experincia industrial e tcnica e talvez no consigamos atrair e manter esses profissionais. O desabastecimento durante perodos de pico poder vir a ter um efeito severo sobre as nossas operaes, o que resultaria em um aumento dos custos de produo e de gastos de capital, interrupes na produo, custos de estocagem mais elevados, atrasos nos projetos e, provavelmente, produo e receitas mais baixas. Embora esse risco possa ser mitigado no curto prazo pelas condies econmicas, acreditamos que este risco permanea no mdio prazo, com a recuperao da economia mundial. Questes trabalhistas j interromperam nossas operaes e tais problemas podem voltar a ocorrer. Um nmero considervel de empregados e alguns dos empregados de empreiteiras contratadas so representados por sindicatos de trabalhadores e so protegidos por acordos coletivos, sujeitos negociao peridica. A negociao pode tornar-se mais difcil em tempos de altos preos e maiores lucros das indstrias de metais e minerao, pois os sindicatos podem vir a reivindicar aumentos salariais. No passado, ocorreram greves e paralisaes no Canad e na Indonsia, que podero voltar a ocorrer por ocasio das negociaes dos novos acordos coletivos de trabalho ou em outros perodos, por outros motivos, como por exemplo, o risco de demisses durante os perodos de diminuio da produo. Alm do mais, podemos ser prejudicados por interrupes de trabalho envolvendo fornecedores de bens e servios. Nossas operaes, e o prazo de concluso de projetos essenciais podem ser afetados por greves e outras paralisaes em qualquer uma de nossas operaes. O aumentos do custo com energia ou a falta de energia podem afetar negativamente os nossos negcios. Os custos com energia so um componente significativo de nosso custo de produo, representando 16,6% do total do custo de produtos vendidos em 2008. Para atender nossa demanda de energia, dependemos de produtos derivados de petrleo, que representaram 33,7% da nossa demanda energtica total em 2008 em TOE (toneladas equivalentes de petrleo), eletricidade (40,4% calculada na mesma base), carvo (12,4% calculada na mesma base) e gs natural (13,5% calculada na mesma base). O custo do combustvel representou 10,4% do custo dos produtos vendidos em 2008 Os aumentos do preo do petrleo e do gs afetam negativamente nossos negcios de logstica, minerao, pelotas, nquel e alumina. Recentemente, devido aos preos relativamente altos do petrleo, que aumentaram 38% em 2008, e dos preos baixos do nquel, anunciamos cortes na produo de nquel na Indonsia, onde usamos geradores movidos a petrleo. Os custos de eletricidade representaram 6,1% do custo total de produtos vendidos em 2008. Se no for possvel garantir um acesso confivel energia eltrica por preos razoveis, poderemos ser obrigados a reduzir a produo ou enfrentar maiores custos de produo. Qualquer uma dessas alternativas afetaria negativamente os resultados de operaes. Recentemente, devido aos preos relativamente altos do petrleo e dos preos baixos do alumnio anunciamos uma reduo da produo em uma das nossas usinas de alumnio, que compra eletricidade a preos do mercado spot. No passado, j houve escassez de eletricidade no Brasil, podendo ocorrer novamente no futuro. No h garantias de que as polticas do governo brasileiro conseguiro incentivar o crescimento da capacidade de gerao de energia. Uma futura escassez e as polticas governamentais para combater ou evitar a escassez podem afetar de maneira negativa os custos e o abastecimento de eletricidade nas operaes de alumnio e ferro ligas, que requerem alto consumo de eletricidade. Alm disso, alteraes nas leis, regulamentaes ou polticas governamentais 10

relacionadas ao setor de energia ou exigncias de concesso podem reduzir as expectativas de retornos dos investimentos em gerao de energia eltrica. Ver Item 4. Informaes sobre a EmpresaQuestes Regulatrias Regulamentao do setor energtico. Em nossa subsidiria PT Inco, processamos minrio de nquel latertico, que requer alto consumo de energia. Embora a PT Inco gere atualmente a maior parte da eletricidade utilizada em suas operaes, em suas usinas hidreltricas prprias, alguns fatores hidrolgicos, como o baixo ndice pluviomtrico, podem vir a afetar negativamente a produo eltrica nas usinas da PT Inco, podendo aumentar de modo considervel o risco de um aumento de custos, ou uma diminuio da produo. Para mais informaes sobre as regulamentaes referentes a produo de energia, ver Item 4. Informaes sobre a EmpresaQuestes RegulatriasRegulamentao do setor energtico. A volatilidade das moedas com as quais realizamos operaes pode afetar de maneira negativa a nossa situao financeira e os resultados das operaes. Somos afetados pelas flutuaes nos preos das moedas, que conduzimos operaes, em relao ao dlar americano. Uma parcela substancial das receitas e do endividamento est atrelada ao dlar americano e alteraes nas taxas de cmbio podem resultar em perdas ou lucros no nosso endividamento e contas a pagar lquidas expressas em dlar americano. Em 2008, 2007 e 2006, mudanas cambiais nos levaram a reportar lucros (perdas) em moedas estrangeiras da ordem de US$ (1,011) bilho, US$ 1,639 bilho e US$ 452 milhes, respectivamente. Alm disso, a volatilidade do real, do dlar canadense, da rupiah indonsia e de outras moedas com relao ao dlar americano afetam os resultados, pois a maior parte dos nossos custos com produtos vendidos so expressos em outras moedas, principalmente em reais (62% em 2008) e dlar canadense (20% em 2008), enquanto as receitas so expressas, em sua maioria, em dlar americano. As flutuaes cambiais devem continuar influenciando o lucro financeiro, as despesas e a gerao de fluxo de caixa. Volatilidade significativa nos preos das moedas tambm pode provocar problemas no mercado de cmbio e limitar a nossa capacidade de transferir ou converter tais moedas em dlares americanos e em outras moedas, com o objetivo de efetuar, em tempo hbil, os pagamentos dos juros e do principal de nossa dvida. Os governos dos pases onde operamos podem vir a instituir polticas cambiais restritivas. A nossa cobertura de seguro pode ser inadequada para determinados riscos do negcio. Em geral, nossos negcios esto sujeitos a inmeros riscos e perigos, que podem resultar em danos, ou destruio, de propriedades, instalaes e equipamentos de minerao. O seguro que mantemos para os riscos tpicos em negcios como os nossos pode no fornecer cobertura adequada. Os seguros para alguns tipos de riscos (inclusive responsabilidade por poluio ambiental ou agravamentos de riscos e interrupes de certas atividades de negcio) podem no estar disponveis a um custo razovel. Em consequncia disso, acidentes e outros eventos negativos envolvendo instalaes de minerao, produo ou transporte podem ter um efeito adverso sobre nossas operaes. Riscos relacionados s nossas ADS (American Depositary Shares) Ao trocarem ADS por aes, os detentores de ADR podem vir a perder a capacidade de remeter moedas estrangeiras para o exterior e a vantagens fiscais brasileiras. O custodiante brasileiro das aes com lastros nas nossas ADSs dever manter o registro eletrnico no Banco Central do Brasil que o autorize a remeter dlares americanos ao exterior a ttulo de pagamento de dividendos e demais distribuies pertinentes s aes com lastro nas ADSs ou disposio das aes subjacentes. Caso um detentor de ADR resolva trocar as ADSs por aes subjacentes, ele ser autorizado a continuar utilizando o registro eletrnico do custodiante, somente durante cinco dias teis a partir da data da troca. A partir da, o titular de ADR poder ficar impossibilitado de obter e remeter dlares americanos ao exterior quando da alienao ou distribuio das aes subjacentes, a menos que obtenha um registro eletrnico prprio, por meio do registro do investimento nas aes usadas como lastro nos termos da Resoluo 2.689 do Conselho Monetrio Nacional, que confere a investidores estrangeiros registrados o direito de comprar e vender ttulos mobilirios na Bolsa de Valores de So Paulo, BOVESPA. Para obter mais informaes referentes a esses controles cambiais, ver Item 10. Informaes 11

AdicionaisControles de Cmbio e outras limitaes que afetam os titulares de Ttulos Mobilirios. Caso o titular de um ADR tente obter seu registro eletrnico prprio, poder arcar com as despesas ou sofrer atrasos no recebimento de dividendos ou distribuies relacionados s aes subjacentes ou o retorno do seu capital em tempo hbil. No podemos garantir que o registro eletrnico do detentor de ADR ou qualquer outro certificado de registro de capital estrangeiro no venha a ser afetado por futuras alteraes na legislao, ou ainda que, no futuro, no venham a ser impostas restries adicionais pertinentes, aplicveis aos detentores de ADR, alm de tributao das aes usados como lastro ou sobre a repatriao do dinheiro das alienaes. Talvez no seja possvel que os detentores de ADR exeram seus direitos de preferncia relacionados s ADSs. Os detentores de ADR talvez no possam exercer os direitos de preferncia, ou outros tipos de direito, relativos s aes usadas como lastro. No h garantias de que os detentores de ADR possam exercer seus direitos de preferncia, a menos que a declarao de registro seja efetiva com relao a esses direitos ou esteja disponvel uma iseno das exigncias de registro do Securities Act. No somos obrigados a arquivar uma declarao de registro relacionada a direitos de preferncia com relao s aes subjacentes ou a tomar medidas que possam ser necessrias para possibilitar a iseno do registro e no podemos garantir aos detentores de ADR que iremos protocolar o registro ou tomar medidas pertinentes. Se uma declarao de registro no for protocolada e se no existir uma iseno de registro, o depositrio das ADS tentar vender os direitos de preferncia e o titular ter direito a receber o produto da venda. Entretanto, os direitos de preferncia iro caducar, caso o depositrio no consiga vend-los. Para uma descrio mais completa dos direitos de preferncia em relao s aes subjacentes, ver Item 10. Informaes AdicionaisAes Ordinrias e Aes PreferenciaisDireitos de Preferncia. Os titulares dos ADR podero encontrar dificuldades para exercer seus direitos de voto. Os titulares de ADR no possuem os mesmos direitos que os acionistas. Eles tm apenas os direitos contratuais estabelecidos em seu benefcio nos contratos de depsito. Os titulares de ADR no podem participar das assemblias de acionistas e somente podem votar por meio de instrues dadas ao depositrio. Os titulares de ADR no podero votar caso no seja possvel fornecer ao depositrio, em tempo hbil, o material necessrio votao ou ainda se os detentores de ADR no tiverem tempo suficiente para apresentar as instrues de voto. Quanto s ADSs cujas instrues no foram recebidas, o depositrio poder, observadas certas limitaes, dar procurao a uma pessoa por ns designada. Os mercados de valores mobilirios brasileiros no so to intensamente regulados quanto os mercados de valores mobilirios de outras jurisdies. Os detentores de ADR podem estar em desvantagem pelo fato de os mercados brasileiros de ttulos mobilirios no serem to regulados e fiscalizados quanto os dos Estados Unidos ou de outras jurisdies. As regras e polticas relativas a negociaes entre partes ligadas e a preservao dos direitos dos acionistas minoritrios so menos desenvolvidas e fiscalizadas no Brasil do que nos Estados Unidos, ou em outras jurisdies. Por exemplo, em comparao com a lei da sociedade por aes Delaware, as regras e precedentes judiciais relativos reviso das decises da diretoria contra as normas que regem o dever de preservar e de lealdade no contexto de reestruturaes corporativas, operaes com partes relacionadas e operaes de venda de negcios constantes na lei das Sociedades por Aes so menos claras e determinadas. Alm disso, os acionistas de empresas brasileiras geralmente no tm condio de impetrar uma ao coletiva. A Vale, por ser emissor privado estrangeiro, no obrigada a seguir muitas das regras de governana corporativa aplicadas aos emissores domsticos nos Estados Unidos quanto aos ttulos cotados na Bolsa de Valores de Nova York, NYSE. Para mas informaes relacionadas s polticas de governana corporativa, ver Item 16G. Governana corporativa.

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Item 4. Informaes sobre a Companhia PANORAMA GERAL DOS NEGCIOS Geral Somos a segunda empresa mineradora e de explorao de metais do mundo e a maior das Amricas, medida por capitalizao de mercado. Somos os maiores produtores mundiais de minrio de ferro e pelotas, e o segundo maior produtor global de nquel. Somos um dos maiores produtores mundiais de minrio de mangans, ferro liga e caulim. Tambm produzimos bauxita, alumina, alumnio, cobre, carvo, cobalto, metais preciosos, potssio e outros produtos. Para sustentar a nossa estratgia de crescimento, participamos ativamente da explorao mineral em 22 pases no mundo inteiro. Operamos um grande sistema de logstica no Brasil, incluindo ferrovias, terminais e um porto martimo, integrados s nossas operaes de minerao. Diretamente e por intermdio de subsidirias e joint ventures, temos investimentos nos setores de energia e siderrgico. A tabela a seguir apresenta a composio e a descrio receita bruta total de cada um dos segmentos de negcio.
2006 Minerais Ferrosos Minrio de ferro .......................................................................... Pelotas ......................................................................................... Mangans .................................................................................... Ferro ligas ................................................................................... Ferro-gusa ................................................................................... Subtotal ..................................................................................... Minerais no-ferrosos Nquel (2) .................................................................................... Alumnio ..................................................................................... Cobre........................................................................................... PGMs (2)..................................................................................... Outros metais preciosos (2) ......................................................... Outros minerais no ferrosos ....................................................... Subtotal ..................................................................................... Carvo ........................................................................................... Logstica........................................................................................ Outros investimentos .................................................................... Total ..........................................................................................
(1) (2)

Exerccio findo em 31 de dezembro. 2006(1) 2007 (%) 39,0% 7,7 0,2 2,0 48,9 25,6 9,3 7,1 1,0 0,7 1,6 45,3 5,4 0,4 100% 36,0% 8,3 0,2 2,1 0,2 46,8 30,3 8,2 6,0 1,0 0,3 1,7 47,5 0,5 4,6 0,6 100%

2008

49,2% 9,7 0,3 2,5 61,7 11,6 11,7 5,3 0,4 0,1 1,9 31,0 6,8 0,5 100%

46,2% 11,2 0,7 3,1 0,4 61,6 15,5 7,9 5,3 1,0 0,3 1,3 31,3 1,5 4,2 1,4 100%

Inclui receita bruta da Vale Inco em 2006, antes da aquisio. Receita includa no segmento de produto do nquel em nossas demonstraes financeiras consolidadas

Minerais ferrosos o Minrio de ferro e pelotas. Operamos trs sistemas no Brasil para a produo e distribuio de minrio de ferro. Os sistemas Norte e Sudeste esto plenamente integrados e consistem de minas, ferrovias, terminais martimos e instalaes porturias. O Sistema Sul consiste de trs complexos de minerao e dois terminais martimos. No Brasil, operamos dez instalaes de produo de pelotas, uma das quais uma joint venture. Tambm possumos participao de 50% em uma joint venture que possui trs usinas de pelotizao no Brasil e uma participao de 25% em uma pelotizadora na China. Mangans e ferro ligas. Realizamos nossas operaes de mangans por meio de subsidirias no Brasil e produzimos vrios tipos de ferro ligas de mangans por intermdio da subsidirias no Brasil, na Frana e na Noruega.

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Minerais no-ferrosos o Nquel. Nossas principais operaes de processamento e de minas de nquel so realizadas pela nossa subsidiria integral Vale Inco Limited (Vale Inco), que possui operaes de minerao no Canad e na Indonsia. Somos proprietrios e operamos refinarias de nquel no Reino Unido, no Japo, em Taiwan, na Coreia do Sul e na China. Alumnio. Realizamos operaes de minerao de bauxita, refino de alumina e fundio de alumnio. No Brasil, somos proprietrios de uma mina de bauxita e de duas refinarias de alumnio. Temos uma participao de 40% na Minerao Rio do Norte S.A. (MRN), produtora de bauxita, com operaes tambm localizadas no Brasil. Cobre. Possumos operaes de minerao de cobre no Brasil e no Canad. No Brasil, produzimos concentrados de cobre em Sossego, Carajs, no estado do Par. No Canad, produzimos concentrado de cobre, anodo e catodo associado s nossas operaes de explorao de nquel, em Sudbury, Thompson e em Voiseys Bay. PGM (Metais do Grupo da Platina). Produzimos metais do grupo da platina como subproduto das nossas operaes de minerao e processamento de nquel no Canad. Os PGMs esto concentrados nas nossas instalaes de Port Colborne, Ontrio (Canad) e so refinados em nossa refinaria de metais preciosos em Acton, Inglaterra. Outros metais preciosos. Produzimos ouro e prata como subprodutos de operaes de minerao e processamento de nquel no Canad. Alguns desses metais preciosos so aperfeioados nas instalaes de Port Colborne, Ontrio e refinados por terceiros no Canad. Outros minerais no ferrosos. Somos o quarto produtor mundial de caulim para a indstria de papel e o nico produtor de potssio no Brasil. Produzimos cobalto como subproduto das nossas operaes de minerao e processamento no Canad, e o refinamos em Port Colborne.

Carvo. Produzimos carvo metalrgico e trmico por intermdio da Vale Australia Holdings (Vale Australia), que opera ativos de carvo na Austrlia atravs de subsidirias prprias e joint ventures no constitudas. Tambm possumos interesses minoritrios em produo de coque e operaes de carvo na China. Logstica. Somos lderes no fornecimento de servios de logstica no Brasil, com ferrovias e operaes porturias. Dois dos trs sistemas de minrio de ferro incorporam uma rede ferroviria integrada a um porto automatizado e a terminais, que fornecem transporte ferrovirio para produtos de minerao, carga geral e passageiros, armazenamento nos terminais, servios de carregamento de navios para operaes de minerao e para terceiros. Tambm possumos 31,3% de participao na Log-In Logstica Intermodal S.A., (Log-In), que presta servios de logstica de contineres no Brasil e participao de 41,5% na MRS Logstica S.A. (MRS), que transporta nossos produtos de minrio de ferro das minas do Sistema Sul aos terminais martimos de Ilha Guaba e Itagua, no Estado do Rio de Janeiro.

Estratgia de negcios Nossa misso transformar recursos minerais em riqueza e desenvolvimento sustentvel. Nossa viso ser a maior empresa de minerao do mundo e superar os padres consagrados de excelncia em pesquisa, desenvolvimento, implantao de projetos e operao dos negcios. Dado o cenrio econmico atual, os seguintes objetivos adquiriram importncia primordial no curto prazo: reduo de custos, flexibilidade operacional e financeira e a reconciliao da preservao do caixa com a busca de opes lucrativas de crescimento. Entretanto, mantemos a nossa capacidade de crescimento de longo prazo e temos como objetivo aumentar a diversificao geogrfica e de produtos, assim como a nossa capacidade logstica. Continuamos a rever as oportunidades de fazer aquisies estratgicas e focamos em disciplina da gesto de capital , a fim de aumentar o retorno sobre o investimento e retorno total aos nossos acionistas. Abaixo, destacamos as nossas principais estratgias de negcios.

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Manuteno da posio de liderana no mercado global de minrio de ferro Continuamos a consolidar a nossa liderana no mercado global de minrio de ferro. Em 2007 e 2008, possuamos uma participao de 32,5% e 30,2%, respectivamente, do volume total negociado no mercado transocenico. Temos como compromisso manter a nossa posio no mercado global de minrio de ferro por meio do fortalecimento do relacionamento com clientes, do enfoque na nossa linha de produtos para captar as tendncias industriais, do aumento da nossa capacidade de produo alinhado ao crescimento da demanda, do controle de custos e do fortalecimento da nossa infraestrutura ferroviria, porturia e de transporte, assim como dos nossos centros de distribuio. Acreditamos que slidos relacionamentos com clientes importantes, reforados por meio de contratos de longo prazo, produtos de alta qualidade e uma forte estratgia de marketing tcnico, ajudaro a alcanar o nosso objetivo. Tambm incentivamos as siderrgicas a instalar usinas de produo de placas de ao no Brasil, atravs de participaes minoritrias em joint ventures, a fim de criar demanda adicional para o nosso minrio de ferro. Alcanar a liderana nos negcios de nquel Somos o segundo maior produtor mundial de nquel, com operaes de larga escala, de longa durao e baixo custo, uma base substancial de recursos, tecnologia avanada e um perfil robusto de crescimento. Somos um dos principais produtores de nquel de alta qualidade para aplicaes de aos no inoxidveis, como galvanizao, ligas de ao, ligas de alto teor de nquel e baterias, que representam 67% das nossas vendas de nquel em 2008. Pretendemos continuar a aumentar as nossas vendas e exposio na indstria de ao inoxidvel, por meio dos nossos projetos greenfield em Ona Puma, no Brasil e em Goro, na Nova Calednia. Nosso objetivo de longo prazo o fortalecimento da nossa liderana no mercado de nquel. Dados os desafios impostos pelas perspectivas de curto e mdio prazos, em busca de um equilbrio entre a oferta e a demanda de nquel, estamos impondo forte disciplina de capital na avaliao dos nossos projetos de crescimento e ramp-up dos projetos Goro e Ona Puma. Expanso das atividades de alumnio Estamos desenvolvendo uma capacidade crescente de produo em operaes de alumnio com foco no segmento inicial da cadeia produtiva, desenvolvendo projetos de bauxita e alumina de baixo custo. Temos reservas de bauxita de alta qualidade no desenvolvidas e oportunidades de expanso com baixo custo em refino de alumina. Estamos trabalhando para ampliar essas oportunidades. Tambm estamos investindo em explorao mineral para aumentar os nossos recursos de bauxita. Nosso foco estratgico nas atividades de alumnio primrio est em localizar oportunidades para participar de operaes de fundio em pases com baixo custo de energia, de forma a criar uma demanda cativa para a alumina produzida em nossas refinarias. Desenvolvimento de recursos de cobre Acreditamos que nossos projetos de cobre no Brasil, todos situados na provcia mineral de Carajs, no Par, podem estar entre os mais competitivos no mundo, em termos de custo de investimento por tonelada mtrica de minrio. Estamos implantando o projeto Salobo e testando novas tecnologias que, se bem-sucedidas, podero permitir a implantao de novos projetos de cobre na regio. A expectativa que essas minas de cobre possam ser beneficiadas com a infra-estrutura existente no Sistema Norte. Tambm estamos investindo na explorao mineral em vrios pases, para aumentar nossas reservas. Investimentos em carvo Estamos buscando vrias oportunidades para nos tornarmos uma grande empresa global no segmento de carvo. Temos ativos em operaes de carvo e uma carteira de projetos de explorao na Austrlia e duas joint ventures na China. Alm disso, adquirimos, recentemente, ativos de carvo na Colmbia. Pretendemos continuar o nosso crescimento orgnico no segmento de carvo por intermdio do projeto Moatize, em Moambique, de outros projetos mais avanados de explorao de carvo na Austrlia e de iniciativas de explorao mineral em vrios pases.

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Investimentos em fertilizantes Estamos buscando vrias oportunidades para nos tornarmos grande produtores de fertilizantes, a fim de nos beneficiarmos do aumento crescente do consumo mundial. O crescimento per capita est correlacionado com o aumento do uso de fertilizantes. Recentemente, os biocombustveis surgiram como outro fator gerador de demanda por fertilizantes. O etanol feito de cana-de-acar no Brasil e de milho nos Estados Unidos, enquanto o biodiesel feito basicamente de gros de soja, dend e leo de colza. O grande impulso no crescimento futuro do consumo mundial de potssio dever vir dos pases emergentes da sia e da Amrica do Sul. Acredita-se que o Brasil tenha um papel importante, dada a sua posio de grande centro agrcola mundial, no qual recentemente a modernizao vem acontecendo rapidamente e importantes investimentos de infraestrutura logstica esto sendo planejados. Temos um projeto de fosfato no Peru em desenvolvimento e, recentemente, adquirimos dois projetos de potssio na Argentina e no Canad. Tambm estamos investindo na explorao mineral de potssio e de fosfato, em vrios pases. Diversificao e expanso da nossa base de recursos Estamos comprometidos em um programa de explorao mineral ativa, com empreendimentos em 22 pases. Estamos buscando basicamente novos depsitos de bauxita, carvo, cobre, diamantes, minrio de ferro e de mangans, nquel, fosfato, metais do grupo da platina, potssio, e urnio. A explorao mineral uma parte importante da estratgia de crescimento orgnico da Vale. Ampliao da nossa capacidade logstica, principalmente para manter as nossas operaes de minrio de ferro Acreditamos que a qualidade dos nossos ativos ferrovirios e vrios anos de experincia com de ferrovias e servios porturios, associados falta de transporte eficiente para carga geral no Brasil, possibilita-nos ocupar a liderana no segmento de logstica no Brasil. Estamos expandindo a capacidade das nossas ferrovias, principalmente para atender nossa necessidade crescente do nosso segmento de minrio de ferro. A fim de suportar nossa estratgia comercial no segmento de minrio de ferro, estamos investindo em uma linha dedicada de transporte entre o Brasil e a sia e no desenvolvimento de centros de distribuio na sia e no Oriente Mdio a fim de aumentar a competitividade do nosso minrio de ferro nessas regies. Desenvolvimento de projetos de gerao de energia A gesto e o fornecimento eficaz da energia tornaram-se uma prioridade para ns. Como grandes consumidores de energia, acreditamos que investir em projetos de gerao de energia para atender s nossas operaes ser eficaz na proteo contra a volatilidade dos preos da energia eltrica, das incertezas regulatrias e dos riscos de escassez de eletricidade. Nesse sentido, desenvolvemos usinas de gerao hidreltrica no Brasil, no Canad e na Indonsia, e estamos utilizando a energia desses projetos para atender s necessidades internas. Em 2007, comeamos a investir na explorao de gs natural no Brasil, atravs de consrcios. Estamos buscando diversificar e otimizar a nossa base energtica, utilizando carvo trmico, combustveis renovveis e gs natural. Mudanas significativas nos nossos segmentos de negcios O escopo das nossas operaes tem sido afetado por aquisies, alienaes, a concluso de grandes projetos de investimento e ajustes de produo. Abaixo, resumimos as aquisies, alienaes, projetos de investimento e outras realizaes que tiveram efeito significativo no nosso desempenho financeiro desde o incio de 2008. Ajustes de produo A partir de novembro de 2008, tomamos medidas necessrias para ajustar os nossos planos de produo, em virtude das mudanas no cenrio econmico mundial. Fechamos algumas minas de minrio de ferro nos sistemas Sul e Sudeste, no estado de Minas Gerais. Alm disso, reduzimos o ritmo de produo em outros locais para ajustar nossa produo uma diminuio prevista no volume de vendas. Apenas trs de nossas dez usinas de pelotizao ainda esto em operao. Fechamos cinco das sete usinas de pelotas localizadas no porto de Tubaro, no estado do Esprito Santo, e uma usina de pelotizao em So Lus, no estado do Maranho, e uma usina de pelotizao em Fbrica, no estado de Minas Gerais. 16

Interrompemos as nossas operaes de minrio de mangans e de ferro ligas no Brasil entre dezembro de 2008 a janeiro de 2009. Nossa fbrica de ferro ligas em Dunkerque, na Frana, ficar ociosa at abril de 2009 e ampliaremos a manuteno do forno da usina de Mo I Rana, Noruega, at junho de 2009. Essas mudanas devero diminuir a produo em 600.000 toneladas mtricas de minrio de mangans e 90.000 toneladas mtricas de ferro liga. Em dezembro de 2008, fechamos um dos nossos dois altos fornos na nossa operao de ferro gusa, em Carajs, o qual est, atualmente, operando a 40% da sua capacidade nominal. Em nossas operaes de nquel, interrompemos o uso das centrais termeltricas de alto custo, o que levar a uma reduo na produo do nquel em matte em cerca de 17.000 toneladas mtricas anuais, na Indonsia. Em janeiro de 2009, fechamos a mina de Copper Cliff South (CC South), localizada na rea de minerao de Sudbury, na provncia de Ontrio, Canad, por um perodo indeterminado de tempo. CC South tem uma capacidade anual de produo de 8.000 toneladas mtricas de nquel refinado. Planejamos fechar nossa operao de Sudbury por um perodo de oito semanas entre 1 de junho de 2009 at 27 de julho de 2009, e nossa operao de Voiseys Bay, durante todo o ms de julho de 2009. Em outubro de 2008, ns reduzimos as atividades em uma dos smelters de alumnio, Valesul, localizada no estado do Rio de Janeiro, Brasil, para 40% da sua capacidade nominal anual de 95.000 toneladas mtricas, nvel exigido para manter as nossas obrigaes contratuais. Em abril de 2009, a Valesul passou de smelter de alumnio para produtora de placas, utilizando barras de alumnio primrio e sucata como matria-prima. Em resposta fraca demanda por caulim, reduzimos a produo da nossa subsidiria CADAM S.A., no estado do Amap, Brasil, em cerca de 30% da sua capacidade de produo nominal. A partir de 1 de janeiro de 2009, reduzimos a produo de caulim da nossa subsidiria PPSA em 200.000 toneladas mtricas por ano, nas usinas do estado do Par. Companhia Siderrgica Vitria Estamos adquirindo a participao do nosso antigo parceiro de joint venture Baosteel Group Corporation na Companhia Siderrgica Vitria (CSV), que foi estabelecido para construir uma unidade integrada de placas de ao no estado do Esprito Santo. Oferta global No segundo semestre de 2008, a Vale fez uma oferta global de aes de 256.926.766 aes ordinrias e de 189.063.218 aes preferenciais, inclusive ADSs. O valor agregado da oferta global Vale, aps os descontos de subscrio e comisses, incluindo os valores do exerccio da opo de aes suplementares, foi de cerca de US$12,2 bilhes, que pretendemos usar em investimento e aquisies estratgias, assim como para maximizar a nossa flexibilidade financeira. Arrendamentos de usina de pelotas Em 2008, arrendamos quatro usinas de pelotizao no complexo de Tubaro, em Vitria, Esprito Santo, de propriedade de joint ventures, nas quais temos participao. Consolidamos 100% dessas operaes de pelotizao nas nossas demonstraes financeiras, simplificando e aumentando a transparncia dos nossos relatrios operacional e financeiro. As transaes de arrendamento so consistentes com a nossa busca constante por oportunidades para maximizar a criao de valor para nossos acionistas. Isto possibilitou aumentar a nossa participao nas operaes de minrio de ferro e captar sinergias das operaes no Porto de Tubaro. Investimento em transporte martimo Como parte de nossa estratgia comercial do segmento de minrio de ferro, estamos criando uma linha de transporte martimo entre o Brasil e a sia a fim de minimizar o diferencial de frete entre Brasil e Austrlia para a sia e aumentar a nossa competitividade no mercado asitico, onde acreditamos que ocorrer a maior parte do crescimento futuro da demanda por minrio de ferro. Nesse sentido, encomendamos a construo de 12 navios de grande porte para minrio de ferro, compramos navios usados e firmamos contratos de frete de longo prazo. O 17

investimento total dos novos navios foi de US$ 1,6 bilho e investimos US$ 74 milhes na compra de navios usados. Aquisies Ativos de explorao de cobre no cinturo do cobre africano Em dezembro de 2008, firmamos um contrato com a African Rainbow Minerals Limited e com sua subsidiria a 65%, a TEAL Exploration & Mining Incorporated (TEAL), a fim de adquirir 50% de participao de uma empresa de joint venture que ser proprietria das subsidirias da TEAL, pelo valor de 81 milhes de dlares canadenses, aumentando assim as nossas opes de crescimento estratgico nas operaes de cobre na frica. A transao foi completada no primeiro trimestre de 2009. A TEAL tem trs projetos de cobre j em estgio de viabilidade e de aprovao no cinturo do cobre africano. Juntos, esses projetos podem representar, nos prximos anos, uma capacidade nominal de produo de 65.000 toneladas mtricas de cobre por ano assim como uma carteira de explorao de cobre extensa e altamente promissora, com potencial para mais de 300 milhes toneladas de minrio de alta graduao (mais de 1,5% Cu). Ativos de cobre na Colmbia Em dezembro de 2008, acordamos em adquirir 100% dos ativos de exportao de carvo das Cementos Argos S.A. (Argos) na Colmbia por US$300 milhes. Os ativos de carvo da Argos incluem duas concesses de minerao, um porto e uma participao minoritria em uma ferrovia. Como a Colmbia o terceiro maior exportador de carvo trmico de alta qualidade do mundo, graas ao seu baixo nvel de enxofre e alto valor calrico, pretendemos construir uma plataforma de ativo de carvo no pas, para ampliar as nossas opes de crescimento nos negcios de carvo. A aquisio foi concluda no primeiro trimestre de 2009. Depsitos de potssio na Argentina e no Canad Em janeiro de 2009, adquirimos da Rio Tinto Plc ("Rio Tinto") 100% do projeto Rio Colorado ("Rio Colorado"), nas provncias de Mendoza e de Neuqun, Argentina, e 100% do projeto de Regina ("Regina"), na provncia de Saskatchewan, Canad, por US$ 850 milhes. O projeto Rio Colorado inclui o desenvolvimento de uma mina com uma capacidade nominal inicial de 2.4 Mtpa de potssio, com potencial para expanso de at 4,35 Mtpa, alm da construo de uma ferrovia com 350 quilmetros de ramais, instalaes porturia e uma usina de gerao de energia eltrica. O projeto Regina ainda est no estgio de explorao, com potencial de produo anual da ordem de 2,8 Mt de potssio. A infraestrutura atual prxima ao projeto permitir o transporte do produto final a Vancouver, facilitando o acesso ao mercado em expanso da sia. Ativos de minrio de ferro em Corumb Em janeiro de 2009, adquirimos da Rio Tinto 100% de participao nas operaes de explorao das minas a cu aberto de minrio de ferro em Corumb, no Brasil, juntamente com ativos de logstica associados, por US$750 milhes. A mina de minrio de ferro de Corumb um ativo de classe mundial, caracterizado pelo seu alto teor e rico em minrio granulado, convertvel por processo de reduo direta. Os ativos de logstica suportam 70% das necessidades de transporte das operaes. A aquisio dos ativos de Corumb est sujeita aprovao do Governo Federal. Direitos de minerao em Minas Gerais No segundo trimestre de 2008, adquirimos de direitos de explorao do minrio de ferro da Minerao Apolo, localizados nos distritos de Rio Acima e de Caet, em Minas Gerais. Fizemos pagamentos da ordem de US$128 milhoes em 2008 e liquidaremos os pagamentos restantes, da ordem de R$7 milhes (cerca de US$3 milhes).

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Crescimento orgnico Temos um ambicioso programa de investimentos para o crescimento orgnico das nossas operaes. Nossos principais projetos de investimento esto indicados no item Investimentos e detalhados na exposio de cada um dos segmentos de negcios. Os projetos que tiveram o maior impacto no nosso desempenho financeiro desde o incio de 2008 esto indicados abaixo. No nosso segmento de minrio de ferro, Fazendo iniciou as operaes no primeiro trimestre de 2008, com uma capacidade de produo anual de 15,8 milhes de toneladas mtricas de produo bruta (ROM). No seguimento de pelotas, conclumos os dois projetos de pelotas em 2008, Zhuhai e Samarco III, e um no primeiro trimestre de 2009, Vargem Grande (antigo Itabiritos). As operaes de Vargem Grande tm uma capacidade de produo anual de 7 milhes de toneladas mtricas. No nosso segmento de nquel, finalizamos, em 2008, a usina de processamento de nquel de Dalian, que fica na provncia de Liaoning, China. As operaes foram iniciadas em abril de 2008 e processaro os finos de xido de nquel produzidos por Goro, assim como outras operaes existentes. Dalian tem uma capacidade de produo de 35.000 toneladas mtricas de nquel refinado. Goro, na Nova Calednia, dever iniciar suas operaes no primeiro semestre de 2009 e crescer durante um perodo de quatro anos, at chegar capacidade de produo anual de 60.000 toneladas mtricas de nquel e 4.600 toneladas mtricas de cobalto. No segmento de alumnio, completamos a primeira expanso de Paragominas (Paragominas II), que passou de 5,4 para 9,9 milhes de toneladas mtricas anuais, no primeiro semestre de 2008. Tambm completamos a construo dos estgios 6 e 7 nas nossas instalaes de alumina Alunorte, que iniciou suas operaes no primeiro semestre de 2008, acrescentando 1,9 milhes de toneladas mtricas sua capacidade de produo nominal. No segmento de cobre, iniciamos a construo de uma usina hidrometalrgica em dezembro de 2008, para testar a aplicao de tecnologia hidrometalrgica para processamento em escala industrial de minrios de cobre complexos para produzir catodo de cobre. Esta usina processa o concentrado de cobre produzido na nossa mina de Sossego, na regio de Carajs, no Estado do Par. A capacidade de produo anual de 10.000 toneladas mtricas de catodo de cobre.

Alienaes de investimentos e vendas de ativos Em conformidade com a nossa estratgia, continuamos reduzindo as participaes em ativos no essenciais. Abaixo, o resumo das principais alienaes e vendas de ativos desde o incio de 2008. Jubilee Mines. No primeiro trimestre de 2008, vendemos a nossa participao minoritria na Jubilee Mines, produtora de nquel da Austrlia, por US$ 130 milhes. Usiminas. No segundo trimestre de 2009, vendemos a nossa participao de 2,93% na Usiminas por R$ R$ 595 milhes.

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SEGMENTOS DE NEGCIOS Nossas principais linhas de negcio consistem em minerao e logstica. Investimos igualmente em energia para suprir parte de nosso consumo. Abaixo, um resumo da informao fornecida nesta Seo: 1. Minerais ferrosos 1.1 Minrio de ferro: 1.1.1 Operaes 1.1.2 Produo: 1.1.3 Projetos e explorao 1.2 Pelotas 1.2.1 Operaes 1.2.2 Produo 1.2.3 Projetos 1.3 Minrio de ferro e pelotas 1.3.1 Clientes, vendas e comercializao 1.3.2 Concorrncia 1.4 Minrio de mangans 1.5 Ferro ligas 1.6 Minrio de mangans e ferro liga concorrncia 1.7 Ferro-gusa 4. Infraestrutura 2. Minerais no ferrosos 2.1 Nquel 2.1.1 Operaes 2.1.2 Produo 2.1.3 Projetos e explorao 2.1.4 Clientes, vendas e comercializao 2.1.5 Concorrncia 2.2 Alumnio 2.2.1 Bauxita 2.2.2 Alumina 2.2.3 Alumnio 2.2.4 Clientes e vendas 2.2.5 Concorrncia 4.1 Logstica. 4.1.1 Ferrovias 4.1.2 Portos e terminais martimos 4.1.3 Transporte Martimo 4.1.4 Projetos 4.2. Energia 4.2.1 Operaes 4.2.2 Projetos 5. Outros investimentos 5.1 Siderrgia 2.3 Cobre 2.3.1 Operaes 2.3.2 Produo 2.3.3 Projetos e explorao 2.3.4 Clientes e vendas 2.3.5 Concorrncia 2.4 PGM e outros metais preciosos 2.5 Outros minerais no ferrosos 2.5.1 Cobalto 2.5.2 Caulim 2.5.3 Potssio 2.5.4 Projetos e explorao 3. Carvo 3.1 Operaes 3.2 Produo 3.3 Projetos e explorao 3.4 Clientes e vendas 3.5 Concorrncia

O mapa a seguir mostra a localizao das nossas operaes mundiais.

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Nova Iorque, 1980842

1. Minerais ferrosos Nosso segmento de minerais ferrosos inclui: explorao de minrio de ferro; produo de pelotas; explorao de mangans; e produo de ferro liga.

1.1 Minrio de ferro 1.1.1 Operaes minrio de ferro Efetuamos nossas operaes de minrio de ferro principalmente no nvel da empresa controladora e por meio da nossa subsidiria Urucum Minerao S.A., (Urucum). Nossas operaes de minrio de ferro e as demais a elas relacionadas esto concentradas em trs sistemas: o Sistema Sudeste e o Sistema Sul e o Sistema Norte, cada uma delas com sua prpria capacidade de transporte.
Nossa participao Empresa Sistema Votante (%) 100 100 Total Nossos Parceiros

Vale...................................................... Norte, Sudeste e Sul Urucum................................................ Sudeste

Sistema Sudeste As minas do Sistema Sudeste esto localizadas na regio conhecida como Quadriltero Ferrfero, no estado de Minas Gerais, divididas em trs complexos de minerao (Itabira, Minas Centrais e Mariana) e no estado do Mato Grosso do Sul, onde est localizada a mina de Urucum. As reservas de minrio dos trs complexosde minerao apresentam altos ndices de minrio de itabirito em relao ao minrio de hematita. O itabirito possui um teor de ferro entre 35% e 60%, sendo necessria concentrao para atingir sua graduao para embarque, que deve ter pelo menos 63,5% de teor mdio de ferro As reservas de minrio de Urucum possuem um alto ndice de minrio de hematita, que tem um teor mdio de aproximadamente 62,3%. Operamos minas a cu aberto no Sistema Sudeste. Nos trs complexos de minerao, geralmente processamos a produo bruta (ROM) por meio de britagem padro, seguida das fases de classificao e concentrao, produzindo sinter feed, granulado e pellet feed nas usinas de beneficiamento localizadas junto s minas. Na mina de Urucum, em geral processamos a produo bruta (ROM) por meio de triturao padro, seguida da fase de classificao, produzindo apenas granulados. Em 2008, produzimos 99,4% da energia eltrica consumida no Sistema Sudeste em nossas usinas hidreltricas (Igarapava, Porto Estrela, Funil, Candonga, Aimors, Capim Branco I e Capim Branco II). Somos proprietrios e operamos redes ferrovirias e terminais integrados nos trs complexos de minerao, que so acessveis por estrada ou por ramais curtos da nossa ferrovia EFVM. A Estrada de Ferro Vitria a Minas liga essas minas ao porto de Tubaro, em Vitria, no Estado do Esprito Santo. Para uma descrio mais detalhada da rede, ver Logstica, abaixo. No somos proprietrios nem operamos as instalaes de logstica na mina de Urucum. O minrio de ferro de Urucum entregue aos clientes por meio de barcaas que trafegam no Rio Paraguai. Sistema Sul As minas do Sistema Sudeste esto localizadas no estado de Minas Gerais, na regio conhecida como Quadriltero Ferrfero. As minas da Mineraes Brasileiras Reunidas ("MBR") foram incorporadas neste sistema e 22

agora so operadas pela empresa controladora, em conformidade com o acordo de arrendamento de ativos. O Sistema Sul possui atualmente trs principais complexos de minerao: o complexo Minas de Itabiritos (composto por quatro minas, com duas plantas de beneficiamento e trs plantas de beneficiamento secundrias); o complexo de Vargem Grande (composto por trs minas e uma planta principal de beneficiamento); e o complexo de Paraopeba (composto por quatro minas e trs plantas de beneficiamento). Utilizamos processos de beneficiamento a mido para converter o ROM obtido a partir das operaes da mina a cu aberto em sinter feed, granulado e pellot feed, alm de hematitinha, um produto utilizado basicamente pelos produtores brasileiros de ferro-gusa. Em 2008, produzimos 72% da energia eltrica consumida no Sistema Sul em nossas usinas hidreltricas (Igarapava, Porto Estrela, Funil, Candonga, Capim Branco I e Capim Branco II). Firmamos contratos de frete com nossa afiliada, a empresa ferroviria MRS , para transportar nossos produtos de minrio de ferro, a preos de mercado, das minas para os terminais martimos da Ilha Guaba e Itagua, no Estado do Rio de Janeiro. Sistema Norte O Sistema Norte, localizado em Carajs, no Estado do Par, contm um dos maiores depsitos de minrio de ferro do mundo. As reservas esto divididas em parte e norte e sul - situadas aproximadamente a 35 quilmetros de distncia uma da outra. Desde 1983, vm sendo realizadas atividades de minerao na parte norte, que subdividida em quatro troncos principais de minerao. O Sistema Norte possui minas a cu aberto e uma usina de processamento de minrio. As minas esto localizadas em terras pblicas para as quais obtivemos licenas de explorao. Por causa do elevado teor (66,7%, em mdia) dos depsitos do Sistema Norte, no necessrio operar uma planta de concentrao em Carajs. O processo de beneficiamento consiste apenas de operaes de medio, inclusive peneiramento, hidroclonagem, triturao e filtragem. O processo de beneficiamento produz sinter feed, pellet feed, finos de minrio para processo de reduo direta e granulado. Obtemos toda a energia eltrica para o Sistema Norte a preos de mercado das empresas eltricas regionais. No Sistema Norte, operamos um sistema de redes ferrovirias e terminais integrados. Aps a concluso do processo de beneficiamento, a o minrio de ferro transportado pela Estrada de Ferro de Carajs at o terminal martimo de Ponta da Madeira, no Estado do Maranho. Como suporte s operaes de Carajs, temos alojamentos e outras instalaes em um municpio prximo. Esse complexo de operaes tem acesso rodovirio, aerovirio e ferrovirio. 1.1.2 Produo minrio de ferro
Produo no exerccio findo em 31 de dezembro Mina/Usina Sistema Sudeste Minas de Itabira Cau(2) ............................................. Conceio(2)..................................... Complexo de Minas Centrais gua Limpa/Cururu(3)..................... Gongo Soco ...................................... Brucutu ............................................. Andrade(4)........................................ Complexo de Mariana Alegria .............................................. Fbrica Nova(5)................................ Fazendo(6) ...................................... Timbopeba ........................................ Urucum.................................................. Tipo 2006 2007 2008 (milhes de toneladas mtricas) 24,8 21,9 4,2 6,5 21,9 1,3 13,5 14,6 3,7 1,3 1,1 114,9 11,8 21,5 20,3 4,7 5,0 26,4 1,4 12,3 14,0 9,8 1,0 116,4 12,1 Capacidade nominal (1) Taxa de recupera o (%) 69,8 74,7 55,5 80,0 74,0 100 72,3 78,2 92,8 60,0

A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto

23,7 23,3 4,2 6,7 7,7 1,4 12,9 13,2 0,7 2,8 1,4 98.0 11,5

24,6 22,0 4,7 6,1 30,0 1,4 12,4 15,6 15,8 2,0 134,6 12,1

Total Sistema Sudeste ............................................. Sistema Sul (7) Complexo de Minas Itabirito Segredo/Joo Pereira ........................ A cu aberto

72,3

23

Produo no exerccio findo em 31 de dezembro Mina/Usina Tipo 2006 17,1 10,0 11,4 4,3 4,8 8,2 13,5 3,5 84.3 34,3 19,2 15,2 13,1 81.8 264.2 2007 2008 (milhes de toneladas mtricas) 17,4 15,1 10,2 11,5 6,0 3,9 9,3 13,3 5,9 89,3 40,3 15,4 30,4 5,6 91,7 295,9 9,8 9,7 4,2 4,3 8,4 13,5 3,5 80,5 44,3 13,2 34,7 4,4 96,5 293,4 Capacidade nominal (1) 18,8 10,0 11,5 6,1 5,0 8,4 13,5 4,0 88,8 47,2 15,1 34,7 5,0 100,4 323,8

Sapecado/Galinheiro(8).................... A cu aberto Complexo de Vargem Grande Tamandu(9)..................................... A cu aberto Capito do Mato(9)........................... A cu aberto Abboras........................................... A cu aberto Complexo de Paraopeba Jangada ............................................. A cu aberto Crrego do Feijo ............................. A cu aberto Capo Xavier .................................... A cu aberto Mar Azul........................................... A cu aberto Total Sistema Sul .................................................... Sistema Norte Serra Norte(10) N4W.................................................. A cu aberto N4E ................................................... A cu aberto N5-W ................................................ A cu aberto N5E(11) ............................................ A cu aberto Total Sistema Norte................................................. Total Vale .........................................................................

Taxa de recupera o (%) 76,8 81,6 80,6 100 84,7 84,7 86,8 90,6

89,3 89,3 89,3 89,3

(1) Os dados representam a capacidade nominal em 2008, equivalente produo planejada para 2008. (2) O ROM de Minas do Meio enviado para as plantas de concentrao de Cau e Conceio.. (3) gua Limpa pertence Baovale, na qual a Vale detm 100% das aes com direito a voto e 50% das aes totais. Os dados de produo para gua Limpa/Curucu no foram ajustados para refletir o nosso controle acionrio. (4) A mina de Andrade foi arrendada da Companhia Siderrgica Belgo-Mineira, por contrato com vigncia de 40 anos. (5) O minrio da Fabrica Nova enviado para as plantas de Alegria e Fbrica Nova. (6) O minrio de Fazendo enviado para a usina de Alegria e Samarco. (7) As antigas minas MBR foram includas em outros comples do Sistema Sul. (8) A mina de Galinheiro foi separada da mina de Sapecado e inclui a mina Pico. (9) O minrio de Tamandu e Capito do Mato processado na planta de Vargem Grande. (10) Todo o minrio da Serra Norte processado na usina de Carajs. (11) A antiga mina N5E-N foi incorporada no modelo de reserva de N5E .

1.1.3 Projetos e explorao minrio de ferro Carajs 130 Mtpa. Este projeto brownfield, localizado no Sistema Norte, acrescentar 30 milhes de toneladas mtricas por ano nossa capacidade com a construo de uma nova usina de britagem primria, unidades de beneficiamento e classificao e investimentos significativos em logstica (inclusive viradores de vago, ptios de estocagem e terminais laterais). O total dos nossos investimentos estimados neste projeto US$ 2,478 bilhes. A concluso est programada para o primeiro semestre de 2011, sujeito a obteno das licenas ambientais necessrias. Carajs - adicional 10 Mtpa. Este projeto brownfield, tambm localizado no Sistema Norte, est sendo desenvolvido para compensar em parte o atraso do projeto de Carajs descrito acima. Nosso investimento total estimado para este projeto de US$ 290 milhes, o que representa um custo de produo relativamente baixo por tonelada, de US$ 29, dado o objetivo do projeto que o de aumentar a capacidade de beneficiamento do minrio de ferro. O incio das operaes est previsto para o segundo semestre de 2009. Serra Sul (mina S11D). Este projeto, localizado no Sistema Norte, ser o maior projeto greenfield da nossa histria e o maior da histria da indstria de minrio de ferro. A capacidade de produo anual esta estimada em 90 milhes de toneladas mtricas de minrio de ferro. A concluso est programada para o primeiro semestre de 2013, aps a obteno das licenas ambientais necessrias. O total estimado de investimento neste projeto US$ 11,297 bilhes. O projeto ainda est sujeito aprovao do Conselho de Administrao. Apolo (anteriormente Maquin-Ba). Estimamos que este projeto, localizado no Sistema Sudeste, alcance uma capacidade de produo anual de 24 milhes de toneladas mtricas. O custo total estimado deste projeto, que est sujeito aprovao do nosso Conselho de Administrao, de US$ 24

2,509 bilhes. O final das operaes est previsto para o primeiro semestre de 2013, sujetio as condies de mercado Atualmente estamos envolvidos em projetos de explorao de jazidas de minrio de ferro em vrios estados do Brasil. Tambm estamos buscando oportunidades de explorao de minrio de ferro na frica, Austrlia e ndia. 1.2 Pelotas Operaes pelotas Diretamente e por intermdio de joint ventures, produzimos pelotas no Brasil e na China, conforme apresentado na tabela a seguir.
Empresa Vale............................. Hispanobras ................ Samarco ...................... Zhuhai YPM ............... Local Brasil: Tubaro, Fbrica, Vargem Grande e So Lus Tubaro Mariana e Anchieta China: Zhuhai, Guangdong Nossa participao Votante (%) Total 51,0 50,0 25,0 50,9 50,0 25,0 Nossos Parceiros Arcelor Mittal BHP Billiton Zhuhai Yueyufeng Iron and Steel Co. Ltd Pioneer & Iron and Steel Group Co. Ltd.

Na rea porturia de Tubaro, no Esprito Santo, operamos unidades de pelotizao de nossa propriedade, Tubaro I e II, quatro usinas para as quais assinamos contratos de arrendamento de operao em 2008 e a Hispanobras planta de participao compartilhada. Enviamos minrio de ferro produzido pelas nossas minas do Sistema Sudeste para estas plantas pelotizadoras e utilizamos a nossa infraestrutura de logstica para distribuir os produtos finais. A nossa usina de pelotizao de So Lus, no Maranho, parte do Sistema Norte. Enviamos o minrio de ferro de Carajs a esta planta pelotizadora e embarcamos a produo de pelotas pelo nosso terminal martimo de Ponta da Madeira. As usinas de pelotizao de Fbrica e de Vargem Grande (anteriormente Itabiritos), localizadas em Minas Gerais, fazem parte do Sistema Sul. Enviamos parte do minrio de ferro da mina de Fbrica Nova para a planta pelotizadora de Fbrica e enviamos minrio de ferro da mina de Pico para a usina de Vargem Grande. Transportamos pelotas dessas usinas, utilizando MRS. Samarco opera uma mina, Germano, e trs plantas de pelotizao em duas unidades operacionais. A mina de Germano est localizada em Mariana, Minas Gerais, prximo ao Sistema Sudeste e as usinas de pelotizao esto localizadas na unidade de Ponta Ubu, em Anchieta, Esprito Santo. O minrio de ferro de Germano e a nossa mina de Fbrica Nova, do Sistema Sudeste, enviado para as plantas de pelotizao da Samarco, utilizando um duto de 396 quilmetros de extenso, o maior duto do mundo para transporte de minrio de ferro. A Samarco tem instalaes porturias para transportar a sua produo. A usina de pelotizao Zhuhai YPM, na China, faz parte do Complexo Yueyufeng Steelmaking. Ela possui instalaes porturias, que utilizamos para enviar pellot feed das nossas minas no Brasil. O principal cliente de Zhuhai YPM a Yueyufeng Iron & Steel (YYS), tambm localizada no Complexo Yueyufeng Steelmaking. Vendemos pellet feed para joint ventures de pelotizao a preo de mercado. Temos abastecido todo o minrio de ferro necessrio s nossas prprias plantas de pelotizao assim como de nossas joint ventures, exceto para Samarco e Zhuhai YPM, para as quais fornecemos uma parcela de suas necessidades. Do total de pelotas produzidas em 2008, 68,3% foram pelotas para alto forno e os 31,7% restantes de pelotas de reduo direta, as quais so usadas nas siderrgicas que utilizam o processo de reduo direta, em vez da tecnologia de alto forno. A tabela a seguir traz informaes sobre as vendas de minrio de ferro para joint ventures de pelotizao nos perodos indicados. 25

2006 Hispanobras............................................................... Itabrasco(1) ............................................................... Kobrasco(2)............................................................... Nibrasco(3)................................................................ Samarco (4) ............................................................... Zhuhai YPM (5) ........................................................ Total.....................................................................
(1) (2) (3) (4)

Vendas no exerccio findo em 31 de dezembro 2007 2008 (milhes de toneladas mtricas) 4,7 4,4 4,4 7,4 7,1 28,1 4,1 3,2 1,6 2,0 11,3 0,8 23,0

4,9 4,3 5,3 8,0 7,5 30,0

(5)

Vendas at setembro de 2008, desde que assinamos um contrato de arrendamento operacional de 10 anos, para a planta de pelotizao, em outubro de 2008. Vendas at maio de 2008, desde que assinamos um contrato de arrendamento operacional de cinco anos, para aplanta de pelotizao de Kobrasco, em junho de 2008. Vendas at abril de 2008, desde que assinamos um contrato de arrendamento operacional de 30 anos, para as duas plantas de pelotizao de Nibrasco, em maio de 2008. Em 2006, vendemos 1,9 milho de toneladas mtricas de concentrado e 5,6 milhes de toneladas mtricas de ROM; em 2007, vendemos 1,9 milho de toneladas mtricas de concentrado e 5,2 milhes de toneladas mtricas de minrio ROM; e em 2008, vendemos 1,8 milho de toneladas de concentrado e 9,5 milhes de toneladas mtricas de minrio ROM. Zhuhai YPM iniciou suas operaes em janeiro de 2008.

1.2.2 Produo pelotas

Produo no exerccio findo em 31 de dezembro 2006 2007 2008 (milhes de toneladas mtricas) 14,,2 1,3 4,5 4,0 4,8 9,1 13,9 51,8 17,6 4,3 4,0 5,0 9,0 14,3 53,7 3,8 2,9 2,1 2,7 17,1 55,2 21,8 58,5 26,6 3,8

Empresa Vale (1)................................................................... GIIC (2) .................................................................. Hispanobras............................................................ Itabrasco(3) ............................................................ Kobrasco(4)............................................................ Nibrasco(5)............................................................. Samarco.................................................................. Total..................................................................
(1) (2) (3) (4) (5)

Capacidade nominal 31,7

Os dados refletem a produo atual das plantas de pelotas, incluindo quatro plantas que arrendamos em 2008 Vendemos nossa participao na GIIC em maio de 2006. Produo at setembro de 2008, desde que assinamos um contrato de arrendamento operacional de 10 anos, para a planta de pelotizao, em outubro de 2008. Produo at maio de 2008, desde que assinamos um contrato de arrendamento operacional de cinco anos, para a planta de pelotizao de Kobrasco, em junho de 2008. Produo at abril de 2008, desde que assinamos um contrato de arrendamento operacional de 30 anos, para as duas plantas de pelotizao de Nibrasco, em maio de 2008.

1.2.3 Projetos pelotas Tubaro VIII. Estamos construindo uma nova unidade de pelotizao no nosso complexo de sete unidades no porto de Tubaro. Estimamos que a unidade venha a ter uma capacidade de produo anual de 7,5 milhes de toneladas. O projeto est previsto para ser concludo no primeiro semestre de 2011. O custo total estimado deste projeto US$636 milhes. Como resposta s condies do mercado de pelotas, diminumos, temporariamente, o desenvolvimento do projeto. Om. Em Om, no complexo industrial de Sohar, estamos desenvolvendo uma unidade de pelotizao, um terminal de minrio a granel e um centro de distribuio com capacidade para 40 milhes de toneladas mtricas. A unidade ter uma capacidade de produo nominal anual de 9 milhes de toneladas mtricas de pelotas de reduo direta. O custo total estimado deste projeto de US$ 1,356 bilho. As operaes esto previstas para comear no segundo semestre de 2010.

26

1.3 Minrio de ferro e pelotas 1.3.1 Clientes, vendas e comercializao minrio de ferro e pelotas Fornecemos todo o nosso minrio de ferro e pelotas (inclusive a nossa participao em joint-venture de produo de pelotas) para abastecer a indstria siderrgica. Os nveis existentes e esperados da demanda de produtos siderrgicos afetam a demanda do nosso minrio de ferro e pelotas. A demanda de produtos siderrgicos influenciada por vrios fatores, como a produo global de fabricao, a construo civil e os gastos de infraestrutura. Em 2008, a China respondia por 28,7% de nossos embarques de minrio de ferro e pelotas e a sia por 47,8%. A Europa respondia por 24,4%, seguida do Brasil, com 19%. Nossos 10 clientes mais importantes compraram, coletivamente, 143,5 milhes de toneladas mtricas de minrio de ferro e pelotas da nossa produo, o que representa 48,5% das nossas vendas de minrio de ferro e pelotas em 2008 e 50,9% das nossas receitas totais de minrio de ferro e pelotas. Exceto a Arcelor Mittal, que representou 13,6% dos embarques de minrio de ferro e pelotas em 2008, nenhum outro cliente individual representou mais do que 10% dos embarques de minrio de ferro e pelotas em nenhum dos trs exerccios findos em 31 de dezembro de 2008. Em 2008 o mercado asitico (principalmente a China e o Japo) e o mercado europeu eram os mercados principais das pelotas para alto forno, enquanto que a Amrica do Norte, o Oriente Mdio e o Norte da frica foram os mercados primrios para as pelotas de reduo direta. Damos grande nfase ao nosso servio de atendimento ao cliente, a fim de melhorar a nossa competitividade. Trabalhamos com os clientes para entender seus principais objetivos e fornecer-lhes as solues de minrio de ferro capazes de atender a sua necessidade especfica. A partir da nossa experincia em minerao e em processos de aglomerao e fabricao de ferro, buscamos solues tcnicas equilibradas entre a melhor utilizao dos nossos ativos de classe internacional e a satisfao de clientes. Acreditamos que a nossa capacidade de oferecer aos clientes solues de minrio de ferro assim como a qualidade dos nossos produtos so vantagens importantes que nos ajudam a aumentar a nossa competitividade em relao a concorrentes que podem estar localizados em reas geogrficas mais convenientes. Alm de fornecer assistncia tcnica aos clientes, a Vale dispe de escritrios de apoio de vendas em Tquio (Japo), em Seul (Coreia do Sul), em Cingapura, em Muscat (Om) e em Shangai (China), que do suporte s vendas realizadas pela nossa subsidiria integral, sediada em Saint Prex, Sua. Esses escritrios permitem-nos manter um contato estreito com clientes, monitorar suas exigncias e o bom desempenho do nosso contrato, alm de garantir que os clientes recebam os produtos em tempo hbil. 1.3.2 Concorrncia minrio de ferro e pelotas O mercado global de minrio de ferro e pelotas extremamente competitivo. Os principais fatores que afetam a concorrncia so o preo, qualidade, a linha dos produtos oferecidos, a confiabilidade, os custos operacionais e os custos de transporte. Nossos maiores concorrentes no mercado asitico esto localizados na Austrlia e incluem subsidirias e afiliadas da BHP Billiton PLC e Rio Tinto Ltd. Embora os custos de transporte para entrega de minrio de ferro da Austrlia para os clientes da sia sejam em geral mais baixos do que os nossos, em razo da localizao geogrfica, somos capazes de manter a competitividade no mercado asitico por dois motivos. Primeiramente, as siderrgicas procuram em geral obter tipos (ou misturas) de minrio de ferro e pelotas que possam fabricar o produto final desejado da maneira mais econmica e eficaz. Nosso minrio de ferro tem baixos nveis de impurezas e outras propriedades que costumam resultar em custos mais baixos de processamento. Por exemplo, alm do alto teor, o teor de alumina do nosso minrio de ferro muito baixo, comparado ao dos minrios australianos, aumentando a produtividade nos altos fornos, o que importante, especialmente durante perodos de intensa demanda. Em segundo lugar, as siderrgicas com frequncia desenvolvem relaes de venda baseadas no fornecimento garantido de um mix especfico de minrio de ferro e pelotas. Temos uma poltica de marketing voltada para os clientes e colocamos pessoal especializado em contato direto com nossos clientes para ajud-los a determinar a mistura que melhor convm s suas necessidades particulares. 27

Em termos de confiabilidade, a nossa participao e a operao das instalaes de logsticas dos Sistemas Sudeste e Norte nos ajudam a assegurar que os produtos sejam entregues a tempo, com um custo relativamente baixo. Alm disso, estamos desenvolvendo uma linha dedicada de transporte entre o Brasil e a China, para melhorar a nossa capacidade de oferta de produtos ao mercado chins a preos competitivos e aumentar a nossa fatia de mercado. Como suporte a essa estratgia, vamos encomendar novas embarcaes, comprar navios usados e firmar contratos de frete de longo prazo. Nossos principais concorrentes na Europa so: Kumba Iron Ore Limited; Luossavaara Kiirunavaara AB (LKAB); Socit Nationale Industrielle et Minire (SNIM); Rio Tinto Ltd; e BHP Billiton. Somos competitivos no mercado europeu pelas mesmas razes que somos competitivos na sia e tambm em funo da proximidade das nossas instalaes porturias para os clientes europeus. O mercado brasileiro de minrio de ferro tambm extremamente competitivo. Existem muitos pequenos produtores de minrio de ferro e novas companhias que esto desenvolvendo projetos, tal como o Anglo Ferrous Brasil, MMX, MHAG e Bahia Minerao. Ao mesmo tempo, existem siderrgicas verticalmente integradas, como a CSN e a Mannesmann. AUsiminas -tornou-se parcialmente integradas, a partir da aquisio de uma empresa de minrio de ferro. Embora o fator preo seja importante, a qualidade e a confiabilidade tambm so importantes fatores competitivos. Acreditamos que os nossos sistemas de transporte integrados, o nosso minrio de excelente qualidade e os nossos servios tcnicos fazem da Vale um forte concorrente no mercado brasileiro. No segmento de pelotas, os nossos concorrentes mais importantes so:Luossavaara Kiirunavaara AB (LKAB), Cleveland-Cliffs Inc., Quebec Cartier Mining Co., Iron Ore Company of Canada (uma subsidiria da Rio Tinto Ltd) e a Gulf Industrial Investment Co. 1.4 Minrio de mangans Realizamos nossas operaes de mangans no Brasil por intermdio das subsidirias Vale Mangans S.A. (Vale Mangans) e Urucum.
Nossa participao Empresa Local Brasil: Par e Minas Gerais Mato Grosso do Sul Votante (%) Vale Mangans(1) ................... Urucum....................................
(1)

Total

100 100

100 100

As minas de mangans da Vale so Azul e Morro da Mina.

Nossas minas produzem trs tipos de derivados de mangans: minrio metalrgico, utilizado principalmente na produo de ferro liga; dixido de mangans natural, adequado fabricao de baterias eletrolticas; e minrio qumico, utilizado em vrias indstrias para a produo de fertilizantes, pesticidas e rao animal, alm de ser usado tambm como pigmento na indstria de cermica.

Operamos unidades locais de beneficiamento na mina do Azul e nas minas de Urucum. Ambas possuem acesso rodovirio. As minas do Azul e Urucum tm minrio de alta graduao (pelo menos 40% de graduao de mangans) e a mina de Morro da Mina tem minrios de baixa graduao. As minas obtm energia eltrica a preo de mercado a partir da empresa eltrica regional.

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A tabela a seguir apresenta informaes sobre a nossa produo de mangans.

Mina Azul(1)............................ Morro da Mina ............... Urucum(2) ...................... Tipo A cu aberto A cu aberto Subterrnea Produo no exerccio findo em 31 de dezembro 2006 2007 2008 (milhes de toneladas mtricas) 1,7 0,2 0,4 2.3 0,9 0,1 0,3 1,3 2,0 0,1 0,2 2,4 Capacidade nominal 2,5 0,3 0,5 3,3 Taxa de recuperao 63.3 93.2 83.0

Total ........................................................
(1) (2)

Dada a necessidade de priorizar o transporte de minrio de ferro pela Estrada de Ferro de Carajs, fechamos a mina do Azul, entre julho e dezembro de 2007. Urucum assinou um contrato de cinco anos com a CPFL, para a usina de Corumb, no estado de Mato Grosso do Sul.

Estamos em busca de oportunidades de explorao mineral e desenvolvimento de jazidas de mangans principalmente na frica e no Brasil. 1.5 Ferro ligas A tabela a seguir enumera as subsidirias atravs das quais operamos os nossos negcios de ferro ligas.
Nossa participao Empresa Vale Mangans.................................... Urucum................................................ Vale Manganse France ...................... Vale Manganese Norway AS .............. Local Minas Gerais e Bahia, Brasil Mato Grosso do Sul, Brasil Dunkerque, Frana Mo I Rana, Noruega Votante (%) 100 100 100 100 100 100 100 100 Total

Produzimos vrios tipos de ferro ligas de mangans, como ferro-mangans de alto e mdio carbono e mangans ferro-silcio. A produo de ferro ligas consome quantidades significativas de eletricidade e representou 7% do nosso consumo total em 2008. A eletricidade utilizada na nossa usina de ferro liga de Dunkerque, na Frana e Mo I Rana, na Noruega, fornecedida por contrato de longo prazo. Para mais informaes sobre os riscos associados a possveis problemas de abastecimento de energia, ver Item 3. Principais informaes Fatores de risco. A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a nossa produo de ferro liga.
Empresa Vale Mangans(1) ............................... Urucum(2) ........................................... Vale Manganse France(3) ................. Vale Manganese Norway AS .............. NES(4)................................................. Total ................................................
(1)

Produo no exerccio findo em 31 de dezembro 2006 2007 2008 (milhares de toneladas mtricas) 260 21 146 107 6 540 288 22 103 129 542 288 20 55 112 475

Capacidade nominal 368 20 140 120 648

(2) (3) (4)

A Vale Mangans possui cinco usinas no Brasil: Santa Rita, Barbacena e Ouro Preto, no estado de Minas Gerais e Simes Filho no estado da Bahia. Vendemos a usina de planta de So Joo del-Rei, da Vale Mangans, em junho de 2007. De janeiro de 2006 a outubro 2007, reduzimos a capacidade na usina de Simes Filho devido fraca demanda por ferro ligas. Urucum possui uma usina em Corumb, no estado de Mato Grosso do Sul. De agosto a outubro de 2007 fechamos os nossos fornos da Vale Manganse France, devido a problemas tcnicos. Fechamos novamente em agosto de 2008, devido a problemas tcnicos e, atualmente, encontra-se em reparo. Vendemos nossos interesses na NES (Nova Era Silicon S.A.) em fevereiro de 2006.

1.6 Minrio de mangans e ferro ligas - concorrncia Os mercados de mangans e ferro ligas so altamente competitivos. A concorrncia no mercado de minrio de mangans ocorre em dois segmentos. O minrio de mangans de alto teor compete em bases transocenicas 29

globais, enquanto que o minrio de baixo teor compete em bases regionais. Para algumas ferro ligas, o minrio de ferro de alto teor obrigatrio, enquanto que para outras, o minrio de alto e baixo teor so complementares. Os principais fornecedores de minrio de alto teor esto localizados na frica do Sul, no Gabo, na Austrlia e no Brasil. Os principais fornecedores de minrio de baixo teoresto localizados na Ucrnia, na China, no Gana, no Cazaquisto, na ndia e no Mxico. O mercado de ferro liga caracterizado por um grande nmero de participantes que competem principalmente na base do preo. Os principais fatores competitivos deste mercado so os custos do minrio de mangans, da eletricidade, da logstica e dos redutores. Nossos concorrentes so produtores independentes e integrados que tambm operam seu prprio minrio e se encontram principalmente em pases produtores de minrio de mangans e ao. 1.7 Ferro-gusa Operamos um projeto de ferro gusa no norte do Brasil. Esta operao foi realizada por meio da nossa subsidiria Ferro-Gusa Carajs S.A. (FGC) at abril de 2008, quando FGC foi incorporada pela Vale. Utilizamos dois mini-alto fornos convencionais para produzir aproximadamente 350.000 toneladas mtricas de ferro gusa por ano, usando o minrio de ferro das minas de Carajs, no norte do Brasil. Eucaliptos plantados numa floresta cultivada de 82.000 acres, com o projeto total abrangendo aproximadamente 200.000 acres so a fonte exclusiva do carvo vegetal. 2. Minerais no ferrosos 2.1 Nquel 2.1.1 Operaes nquel Conduzimos nossas operaes de nquel principalmente por intermdio da nossa subsidiria integral, a Vale Inco. A Vale Inco opera dois sistemas de produo de nquel, um na Amrica do Norte e na Europa e outro na sia e no Pacfico Sul, conforme apresentado na tabela a seguir.
Sistema Amrica do Norte e Europa Local Canad Sudbury, Ontrio Canad Thompson, Manitoba Canad Voiseys Bay, Newfoundland and Labrador Reino Unido Clydach, Pas de Gales sia e Sul do Pacfico Indonsia Sorowako, Sulawesi (1) Japo Matsuzaka(2) Taiwan Kaoshiung(3) China Dalian, Liaoning(4) Coria do Sul Onsan(5)
(1) (2) (3) (4) (5)

Operaes Minas totalmente integradas, usinas, fundies e refinaria (produzindo nquel intermedirio e refinado e subprodutos) Minas totalmente integradas, usinas, fundies e refinaria (produzindo nquel refinado e subprodutos) Mina e usinas (produzindo concentrado de nquel e subprodutos) Refinaria de nquel autnoma (produzindo nquel refinado) Operao de minerao e processamento (produzindo nquel matte, um produto intermedirio) Refinaria de nquel autnoma (produzindo nquel refinado) Refinaria de nquel autnoma (produzindo nquel refinado) Refinaria de nquel autnoma (produzindo nquel refinado) Refinaria de nquel autnoma (produzindo nquel refinado)

Operaes realizadas por intermdio da nossa subsidiria (participao de 61%),PT International Nickel Indonesia Tbk. Operaes realizadas por intermdio da nossa subsidiria (participao de 67%)Vale Inco Japan Limited. Operaes realizadas por intermdio da nossa subsidiria (participao de 49,9%) Taiwan Nickel Refining Corporation. Operaes realizadas por intermdio da nossa subsidiria (participao de 98%) Vale Inco New Nickel Materials (Dalian) Co. Ltd. Operaes realizadas por intermdio da Korea Nickel Corporation (participao de 25%).

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Amrica do Norte e Europa Operaes em Sudbury H muito tempo estabelecidas em Sudbury, na provncia de Ontrio, nossas minas so, basicamente, operaes subterrneas com corpos de minrio de nquel sulfetado. Esses corpos de minrio tambm contm cojazidas de cobre, cobalto, metais do grupo da platina, ouro e prata. Em Sudbury, possumos operaes integradas de minerao, usinagem, fundio e refino para transformar minrio em nquel refinado. Tambm realizamos a fundio e o refino de um produto intermedirio, o concentrado de nquel, das nossas operaes Voiseys Bay. Embarcamos o xido de nquel, que um produto intermedirio de nquel, da nossa fundio em Sudbury para as nossas refinarias de nquel no Pas de Gales, em Taiwan, na China, no Japo e na Coreia do Sul para transform-lo em nquel refinado. Em 2008, produzimos 19,1% da energia eltrica consumida em Sudbury nas nossas plantas hidreltricas. A eletricidade restante foi comprada da base energtica da provncia de Ontrio. Operaes em Thompson Nossas minas, que esto estabelecidas h muito tempo em Thompson e Manitoba, so principalmente operaes subterrneas com minrio de nquel sulfatado. Os corpos de minrio tambm contm co-jazidas de cobre e de cobalto. Em Thompson, possumos operaes integradas de minerao, usinagem, fundio e refino para transformar minrio em nquel refinado. Tambm realizamos a fundio e o refino de um produto intermedirio, o concentrado de nquel, das nossas operaes de Baa do Voisey. possvel adquirir energia a baixo custo da hidreltrica das nossas operaes em Thompson. Operaes em Voiseys Bay Nossa mina em Voiseys Bay, em Newfoundland and Labrador, uma operao a cu-aberto com potencial para operaes subterrneas em estgios posteriores. Mineramos corpos de minrio de nquel sulfetado em Voiseys Bay, que tambm contm co-jazidas de cobre e cobalto. Processamos o minrio de Voiseys Bay no local e o embarcamos como produto intermedirio, o (concentrado de nquel, basicamente para operaes em Sudbury e Thompson para processamento final (fundio e refino). Uma poro do concentrado de nquel tambm fundido e refinado por terceiros na Europa. As necessidades de eletricidade de nossa mina de Voiseys Bay so supridas por nossos prprios geradores a diesel. Operaes em Clydach Clydach uma refinaria de nquel no Reino Unido que processa um produto intermedirio, o xido de nquel, fornecido pelas operaes de Sudbury, para produzir nquel refinado. sia e Sul do Pacfico Operaes em Sulawesi Nossa subsidiria, PT Inco, opera uma mina a cu aberto e uma instalao relacionada ao processamento em Sorowaki, na Ilha de Sulawesi, na Indonsia. A PT Inco minera nquel latertico saproltico e produz um produto intermedirio (nquel em matte), que embarcado principalmente para a nossa refinaria de nquel no Japo. Em conformidade com os contratos de venda garantida durante a vida til da mina (off-take), a PT Inco vende 80% da sua produo para a Vale Inco e 20% para a Sumitomo Metal Mining Co., Ltd. (Sumitomo). A PT Inco uma empresa de capital aberto cujas aes so negociadas na Bolsa de Valores de Jakarta. Possumos 61% das suas aes, a Sumitomo 20% e os 19% restantes propriedade pblica. O custo da energia um componente significativo do custo de produo de nquel para o processamento de minrio laterticos nas operaes da PT Inco, na Indonsia. Grande parte da demanda do forno eltrico da PT Inco suprida a baixo custo por suas duas usinas hidreltricas do rio Larona, em Larona e Balambano. A PT Inco instalou geradores trmicos para completar o seu suprimento de energia hidreltrica com uma fonte de energia que no esteja sujeita a fatores hidrolgicos. Desde outubro de 2008, todas as instalaes trmicas foram fechadas para diminuir os

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custos operacionais. Em 2008, as usinas hidreltricas produziram 81% da energia eltrica consumida nas nossas operaes da Indonsia, e o resto foi fornecido por geradores a leo. Operaes da refinaria da sia Nossa subsidiria (participao de 67%) Vale Inco Japan Limited opera uma refinaria em Matsuzaka, que produz nquel intermedirio e nquel refinado usando basicamente o nquel matte fornecido pela PT Inco. A Vale Inco Japan uma empresa privada. Os acionistas minoritrios so a Sumitomo (13%), Daido Steel Co., Ltd. (9%), Mitsui & Co., Ltd. (7%) e algumas outras companhias japonesas (5%). Tambm operamos ou possumos investimentos em operaes de refino de nquel em Taiwan, na China e na Coria do Sul, por intermdio das nossas participaes de 49,9% da Taiwan Nickel Refining Corporation (TNRC), de 98% na Vale Inco New Nickel Materials (Dalian) Co. Ltd. (VINNM) e de 25% na Korea Nquel Corporation (KNC). A TNRC, a INNM e a KNC produzem nquel refinado para a indstria de ao inoxidvel local em Taiwan, na China e na Coria do Sul, usando principalmente produtos intermedirios que contm cerca de 75% de nquel (na forma de xido de nquel) da Vale Inco Japan e das nossas operaes em Sudbury. Estima-se que Dalian comear a receber xido de nquel de Goro no fim de 2009. Outras operaes A nossa joint venture Jinco Nonferrous Metals Co., Ltd. (Jinco), na qual detemos participao de 65%, opera uma operao de sais de nquel na China (Kunshan, provncia de Jiangsu). A Jinco produz nquel sulfetado e cloretado, utilizados na indstria de revestimento. Jinchuan Group Limited possui os 35% de participao restantes na Jinco. Atravs da nossa subsidiria integral The International Metals Reclamation Company, Inc., (INMETCO), localizada nos Estados Unidos (Ellwood City, Pensilvnia), ns processamos refugos de ao inoxidvel, baterias em final de uso ou outros produtos residuais basicamente contendo nquel, cromo, fero e cdmio. Revendemos os metais recuperados como uma liga fundida para a indstria do ao inoxidvel. Atravs da nossa subsidiria integral, Novamet Specialty Products Corporation, nos Estados Unidos, processamos e vendemos ps de nquel. Atravs da nossa subsidiria Inco Advanced Technology Materials (Shenyang) Co. Ltd. (participao de 77%) e da nossa subsidiria Inco Advanced Technology Materials (Dalian) Co., Ltd. (participao a 76,7%), ambas na China, produzimos e vendemos espumas de nquel. 2.1.2 Produo nquel A tabela a seguir apresenta nossa produo anual por mina (ou de forma agregada para a PT Inco por ter reas de minerao, ao invs de minas) e o teor mdio de minrio contido de certos metais (cobre e nquel). Para as nossas operaes em Sudbury, Thompson e Voiseys Bay, a produo e o teor mdio de minrio contido representam o produto enviado para as plantas de processamento destas operaes e no incluem ajustes ligados a beneficiamento, fundio ou refino. A produo na PT Inco representa o produto proveniente dos fornos de secagem fornecido s operaes de fundio da PT Inco e no inclui perdas de nquel derivadas de fundio. A tabela a seguir apresenta informaes sobre a produo de minrio nos nossos sites de minerao de nquel.
2006 2007 2008 (milhares de toneladas mtricas. exceto porcentagens) Minas em operao em Ontrio: Copper Cliff North ......................................... Produo % cobre % nquel Copper Cliff South(1) .................................... Produo % cobre % nquel Creighton........................................................ Produo % cobre % nquel Stobie.............................................................. Produo 1.341 1,19 0,96 879 1,94 1,63 997 1,55 2,09 2.808 1.078 0,92 0,84 883 1,71 1,46 963 1,62 2,08 2.850 1.165 1,01 1,01 771 1,67 1,48 1.001 1,56 2,14 2.892

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Garson ............................................................

Coleman .........................................................

Gertrude..........................................................

Total das operaes de Ontrio. ................

% cobre % nquel Produo % cobre % nquel Produo % cobre % nquel Produo % cobre % nquel Produo % cobre % nquel

2006 2007 2008 (milhares de toneladas mtricas. exceto porcentagens) 0,68 0,68 0,65 0,75 0,72 0,72 721 692 840 1,19 1,58 1,72 1,60 1,59 1,69 1.348 1.408 1.425 2,40 2,75 2,66 1,65 1,74 1,62 207 12 1,24 0,27 0,25 0,29 0,70 0,66 0,72 8.301 7.887 8.219 1,32 1,39 1,36 1,25 1,25 1,26 1.214 2,08 1.069 1,62 2.283 1,86 1.507 2,22 3,77 1.507 2,22 3,77 4.459 1,95 685 2,30 5.144 2,00 1.380 1,83 1.164 1,52 2.545 1,69 2.147 2,47 3,74 2.147 2,47 3,74 4.615 2,03 645 2,30 5.260 2,06 1.320 1,77 971 1,51 2.291 1,66 2.385 2,38 3,50 2.385 2,38 3,50 4.258 2,08 417 2,29 4.675 2,10

Operaes de Manitoba: Thompson....................................................... Produo % nquel Birchtree ......................................................... Produo % nquel Total das operaes de Manitoba ............. Produo % nquel Minas operacionais de Voiseys Bay Ovoid .............................................................. Produo % cobre % nquel Total das operaes da Voiseys Bay........ Produo % cobre % nquel reas operacionais de Sulawesi: Sorowako (2) .................................................. Produo % nquel Pomalaa .......................................................... Produo % nquel Total das operaes de Sulawesi ............... Produo % nquel
(1) (2) Esta mina foi fechada indefinidamente desde janeiro de 2009. Esta mina foi fechada indefinidamente desde maio de 2008.

A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a nossa produo de nquel refinado. Nquel refinado inclui (i) nquel refinado por meio das nossas instalaes, (ii) nquel refinado transformado em produtos de especialidade e (iii) produtos intermedirios para venda. Os nmeros abaixo relacionam-se base de minrio-fonte.
Produo no exerccio findo em 31 de dezembro 2006 2007 2008 (milhares de toneladas mtricas) 82,0 70,7 85,3 30,3 29,8 28,9 35,5 58,9 77,5 70,0 75,8 68,3 17,1 234.9 12,7 247,9 15,4 275,4

Mina Sudbury (2).......................... Thompson (2) ...................... Voiseys Bay (3).................. Sorowako (4) .......................

Tipo Subterrnea Subterrnea A cu aberto A cu aberto

Capacidade nominal (1) 91.5 38.3 77.5 78.9 18.3 304,5

Externo (5)........................... Total(6) ..........................................................

(1) (2) (3) (4) (5) (6)

Os dados representam a capacidade nominal em 2008, equivalente produo planejada para 2008 (exceto para Voiseys Bay, cuja capacidade nominal equivalente produo real de 2008). Os dados de 2006 e 2007 foram revistos para excluir o nquel refinado que produzimos a partir de compras de terceiros. Apenas produo de nquel primrio (no inclui o nquel secundrio da INMETCO). Inclui o nquel refinado produzido nas nossas operaes de Sudbury e Thompson , assim como uma parte do nquel refinado produzida por terceiros, por meio de contratos de toll-smelting e toll-refining. Temos uma participao de 61 % na PT Inco, proprietria das minas de Sorowako e os nmeros incluem as participaes minoritrias. Nquel refinado processado em nossas instalaes, a partir de compras de terceiros. Exclui o nquel produzido por intermdio de acordos de fundio e refino de intermedirios adquiridos de terceiros. O refino por terceiros de produtos intermedirios comprados foi de 16,1 mil toneladas mtricas em 2006, 14.2 toneladas mtricas em 2007 e 7,5 mil toneladas mtricas em 2008.

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2.1.3 Projetos e explorao nquel Goro. Localizado na Nova Calednia (no Pacfico Sul), Goro tem uma das maiores jazidas de nquel latertico do mundo. Estimamos alcanar uma capacidade de produo nominal anual de 60.000 toneladas mtricas de nquel na forma de finos de xido de nquel e 4.600 toneladas mtricas de cobalto. O total dos nossos investimentos estimados neste projeto US$ 4,083 bilhes. As operaes esto previstas para comear no final de 2009 e o ramp-up deve durar um perodo de quatro anos, com a finalidade de mitigar os riscos operacionais. Ona Puma. Ona Puma uma mina de nquel construda sobre uma jazida de nquel latertico (saproltico) no estado do Par, no Brasil. Nossas estimativas que ela venha a alcanar uma capacidade de produo nominal anual de 58.000 toneladas mtricas de nquel em ferro-nquel, seu produto final. O investimento total estimado neste projeto US$ 2,297 bilhes. Totten. Totten uma mina de nquel em Sudbury, na provncia de Ontrio. O custo estimado total de Totten US$362 milhes, e a concluso est prevista para o primeiro semestre de 2011, sujeito a condies de mercado. A nova mina ter uma capacidade de produo anual de 8.200 toneladas mtricas de nquel, com cobre e metais preciosos (platina, ouro e famlia da prata), como subprodutos. Unidade de Processamento em Voiseys Bay. Em conformidade com o contrato com o Governo da provncia de Newfoundland and Labrador, devemos construir uma unidade comercial de processamento de nquel em Newfoundland and Labrador para produzir aproximadamente 50.000 toneladas mtricas de nquel refinado por ano, associado quantidade mxima de 5.000 toneladas mtricas de cobre e 2.500 toneladas mtricas de cobalto, utilizando o minrio da mina de Ovoid na nossa unidade de minerao de Voiseys Bay. O mais recente oramento aprovado pelo Conselho para este projeto foi de US$ 2,177 bilhes. Contratualmente, somos obrigados a completar a construo at o primeiro trimestre de 2013. O investimento total para este projeto esta sujeito aprovao do Conselho. Expanso de Clarabelle Mill. A expanso de Clarabelle Mill, uma usina de processamento em Sudbury, consiste em aumentar a capacidade de beneficiamento e tambm de melhorar os ndices de recuperao do nquel e do cobre. O custo total estimado do projeto US$ 1,272 bilhes. A concluso deste projeto, que est sujeito a condies de mercado e aprovao do Conselho, est prevista para o segundo semestre de 2011.

Participamos das exploraes greenfield de nquel, com vrios programas ativos e projetos na Austrlia, Brasil, Canad, China, Yemen, Monglia e Filipinas. Estamos engajados na explorao brownfield para nquel no Canad e na Indonsia. 2.1.4 Clientes, vendas e comercializao nquel Nossos clientes esto distribudos no mundo inteiro. Em 2008, 56,2% das vendas totais de nquel foram entregues a clientes na sia, 27,2% a clientes na Amrica do Norte, 11,6% a clientes na Europa e 5% a clientes em outros destinos. Possumos contratos de curto prazo de volume fixo com clientes, para a maioria das vendas anuais previstas de nquel. Esses contratos, em conjunto com as vendas de propriedade e produtos de nquel multiuso, geram uma demanda estvel de uma poro significativa da nossa produo anual. O nquel um metal negociado em bolsa, cotado na London Metal Exchange (LME) e a maioria dos produtos de nquel tem seu preo definido de acordo com um desconto ou prmio sobre o preo na LME, dependendo das caractersticas fsicas e tcnicas do produto. Nossos produtos refinados de nquel representam o que conhecido na indstria como nquel primrio, ou seja, o nquel produzido principalmente de minrios de nquel (ao contrrio do nquel secundrio, que recuperado de material reciclado que contm nquel). Os produtos de nquel primrio refinados se distinguem em termos das seguintes caractersticas, que determinam o nvel de preo do produto, bem como sua adequao para vrias aplicaes de uso final:

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teor de nquel e de pureza: (i) intermedirios com vrios nveis de teor de nquel, (ii) o nquel pig iron tem 1,5--6% de nquel, (iii) o ferro-nquel 20-40% de nquel e (iv) o teor de nquel LME padro tem, no mnimo, 99.8% de nquel e (v) o nquel de alta pureza tem no mnimo 99,9% de nquel e ausncia de impurezas de elementos especficos; forma (como pelotas, discos, quadrados, tiras e espumas); e tamanho.

Em 2008, as principais aplicaes finais do nquel foram: ao inoxidvel austentico (55-60% do consumo mundial de nquel); ligas no ferrosas, ligas de ao e fundio (20-25% do consumo mundial de nquel); revestimento (10% do consumo mundial de nquel); e aplicaes especiais, como baterias, clulas combustvel, p metalrgico e peas automotivas (5-10% do consumo mundial de nquel).

Em 2008, 67% das nossas vendas foram feitas para aplicaes que excluem a indstria do ao inoxidvel, em comparao com a mdia da indstria de produtores de nquel primrio de cerca de 12%. Como resultado do foco da Vale nesses segmentos de alto valor, os preos mdios realizados do nquel refinado tm superado, de maneira constante, os preos vista do metal na LME. Oferecemos vendas e suporte tcnico aos nossos clientes no mundo inteiro. Possumos uma rede de marketing global bem estabelecida para o nquel refinado, baseada na nossa matriz em Toronto, no Canad. Tambm temos escritrios de representao em Saddle Brook, Nova Jersey e San Antonio, no Texas nos Estados Unidos, em Londres, na Inglaterra, em Tquio, no Japo, em Hong Kong e Shanghai, na China, em Kaohsiung, no Taiwan, em Bangkok, na Tailndia e em Bridgetown, em Barbados. 2.1.5 Concorrncia nquel O mercado global de nquel altamente competitivo. Acreditamos que os principais pontos fortes de concorrncia so minas de longa vida, nosso baixo custo de produo vista, em relao a outros produtores de nquel e tecnologias sofisticadas de explorao e processamento. Nosso alcance mundial de marketing, um mix diversificado de produtos e suporte tcnico, orienta os produtos para as aplicaes e regies geogrficas que oferecem maiores margens aos produtos. Em 2008, os nossos fornecimentos de nquel representaram aproximadamente 21% do consumo mundial de nquel primrio. Alm das nossas empresas, os maiores fornecedores na indstria do nquel (cada um com suas prprias instalaes integradas, inclusive minerao, processamento, refino e operaes de marketing de nquel) so Mining and Metallurgical Company Norilsk Nickel, BHP Billiton plc, Xstrata plc e Jinchuan Nonferrous Metals Corporation. Juntamente com a Vale, estas empresas representaram aproximadamente 61% de produo mundial de nquel primrio refinado em 2008. Embora a produo de ao inoxidvel oriente a demanda global de nquel, os produtores de ao inoxidvel podem usar os produtos de nquel com um amplo teor de nquel, inclusive o nquel secundrio (sucata). A escolha entre o nquel primrio e o secundrio baseia-se principalmente nos seus preos relativos e disponibilidade. Nos ltimos anos, o nquel secundrio contribuiu para cerca de 44% a 49% do total de nquel utilizado na fabricao de ao inoxidvel e o nquel primrio contribuiu com cerca de 51 a 56%. Em 2006, entrou no mercado um novo produto de nquel primrio, conhecido como nquel pig iron. Trata-se de um produto com baixo teor de nquel, fabricado na China a partir de minrios laterticos importados (principalmente das Filipinas, da Indonsia e da Nova Calednia), em geral adequado para ser usado na produo de ao inoxidvel. Em 2008, produo de nquel pig iron totalizou 75.000 toneladas mtricas, representando 5,4% do estoque mundial de nquel primrio.

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A concorrncia no mercado de nquel baseia-se principalmente na qualidade, confiabilidade de abastecimento e preo. Acreditamos que nossas operaes so competitivas no mercado de nquel por causa da alta qualidade dos nossos produtos de nquel e nossos custos de produo relativamente baixos Dadas as vantagens competitivas descritas acima, foi possvel aumentar as nossas vendas em 2008, apesar de um declnio na demanda mundial de 1% de 2006 a 2007 e de 4% de 2007 a 2008. O nosso fornecimento global (inclusive intermedirios e nquel comprado) aumentaram, em porcentagem de fornecimento total do mercado global de nquel, de 20% em 2006 para 21% em 2008. 2.2 Alumnio Operamos nossas atividades de alumnio pela matriz, por intermdio de subsidirias e joint ventures, conforme indicado na tabela a seguir.
Empresa Vale....................................................... MRN ..................................................... Negcios Bauxita Bauxita Nossa participao Votante Total (%) 40 40 Nossos Parceiros Alcan Participaes Ltda., BHP Billiton Metais S.A., Companhia Brasileira de Alumnio, Alcoa Alumnio S.A. Alcoa World Alumina Brasil Participaes Ltda,. e Norsk Hydro Brasil Ltda Hydro Aluminium Brasil Investment BV, Companhia Brasileira de Alumnio, Nippon Amazon Aluminium Co., Ltd, Japan Alunorte Investment Co., Ltd, Mitsui & Co., Ltd,. e Mitsubishi Corporation Nippon Amazon Aluminium Co., Ltd

Alunorte ................................................

Alumina

59

57

Albras.................................................... Valesul ..................................................

Alumnio Alumnio

51 100

51 100

2.2.1 Bauxita Conduzimos nossas operaes de bauxita atravs da matriz e por intermdio da joint venture Minerao Rio do Norte S.A. (MRN). MRN. A MRN, localizada no estado do Par, regio norte do Brasil, uma das maiores operaes de bauxita do mundo e opera quatro minas de bauxita a cu aberto que produzem bauxita de alta qualidade. Alm disso, a MRN controla recursos substanciais de bauxita de alta qualidade. A MRN tambm opera instalaes de beneficiamento de minrio nas suas minas, que esto ligadas por intermdio de ferrovias ao terminal de carregamento e ao porto do rio Trombetas, um afluente do rio Amazonas, pelo qual podem navegar embarcaes de at 60.000 DWT. A MRN proprietria e opera a ferrovia e as instalaes porturias que atendem s suas minas. As minas de bauxita da MRN so acessveis por estrada, a partir da rea porturia e so abastecidas de energia por sua prpria usina trmica. Mina de Paragominas. Nossas operaes na mina de Paragominas, no estado do Par, comearam no primeiro trimestre de 2007 a fim de fornecer alumina para a Alunorte. A primeira expanso da Paragominas (Paragominas II) foi concluda no segundo trimestre de 2008. A mina tem uma capacidade de produo nominal anual de 9,9 milhes de toneladas mtricas de bauxita com 12% de umidade e a qualidade da bauxita semelhante da MRN. Em Paragominas h uma usina de beneficiamento e um mineroduto de 244 quilmetros para transportar polpa de minrio. Nossa eletricidade fornecida pela Eletronorte.

A tabela a seguir apresenta informaes sobre a nossa produo de minrio nas nossas minas.

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Produo para o ano findo em 31 de dezembro Mina(1) Tipo 2006 2007 2008 (milhes de toneladas mtricas) 8,4 12,0 1,6 3,2 25.2 4,8 14,4 2,1 3,5 24,8 3,6 14,5 2,3 3,9 24,2 Capacidade nominal Taxa de recuperao (%) 72-75

MRN: A cu aberto Almeidas................................... Aviso ........................................ A cu aberto Sarac V ................................... A cu aberto Sarac W................................... A cu aberto Total MRN................................................. Paragominas: A cu aberto Miltonia 3 ................................. Total Paragominas.......................................

25,1

0,3 0.3

4,4 4,4

7,3 7,3

70

(1)

Esses dados representam a produo de ROM.

A tabela a seguir apresenta informaes sobre a nossa produo final de bauxita.

Produo para o ano findo em 31 de dezembro Mina Tipo A cu aberto A cu aberto 2006 2007 2008 (milhes de toneladas mtricas) 17,8 0,0 18,1 1,9 18,1 4,4 Capacidade nominal Taxa de recuperao (%) 72 70

MRN Paragominas:

18,0 9,9

Est sendo desenvolvido o seguinte projeto de bauxita: Paragominas III. Paragominas III, que aumentar sua capacidade de produo em 4,95 milhes de toneladas mtricas por ano, tem um custo estimado de US$ 487 milhes. Temos a inteno de fornecer o primeiro estgio da Companhia de Alumina do Par com a produo de Paragominas III. O projeto tem concluso prevista no segundo semestre de 2012.

Estamos engajados na explorao greenfield para bauxita no Brasil e na Guin. 2.2.2 Alumina Conduzimos nossas operaes de alumina no Brasil, atravs da nossa subsidiria Alumina do Norte do Brasil S.A. Alunorte (Alunorte), que produz alumina utilizando bauxita fornecida pelas minas da MRN e de Paragominas. A Alunorte a maior refinaria de alumina do mundo, com uma capacidade de produo nominal de 6,3 milhes de toneladas mtricas por ano, aps expanso concluda no segundo trimestre de 2008. A Alunorte vende alumina para a nossa subsidiria Alumnio Brasileiro S.A.- Albras (Albras), seu principal cliente, bem como para a nossa subsidiria Valesul e clientes no afiliados. As instalaes da Albras esto localizadas nas proximidades, na cidade de Barbacena, no estado do Par, e a Alunorte e a Albrs compartilham infraestrutura e outros recursos. A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a nossa produo de alumina.
Empresa Alunorte...................................................................... Produo no exerccio findo em 31 de dezembro 2006 2007 2008 (milhes de toneladas mtricas) 3,9 4,3 5,0 Capacidade nominal 6,3

Estamos desenvolvendo o seguinte projeto de alumina: 37

Companhia de Alumina do Par (CAP). A refinaria CAP tem participao de 61% da Vale, 20% da Hydro Aluminum S.A., e 19% pela Dubai Aluminium Company Limited (DUBAL) . A capacidade inicial de produo desta refinaria, localizada em Barcarena, prximo refinaria de alumina da Alunorte, ser de 1,86 milhes de toneladas mtricas por ano de alumina, atravs duas linhas, cada uma delas com 930.000 toneladas por ano. Expanses futuras de capacidade desta refinaria com potencial de alcanar at 7,4 toneladas por ano. O custo total estimado da primeira fase de CAP de US$ 2,200 bilhes. O incio das operaes est previsto para o segundo semestre de 2012 sujeito a aprovao do Conselho e condies de mercado.

2.2.3 Alumnio Conduzimos nossas operaes de fundio no Brasil por intermdio das nossas subsidirias Albrs e Valesul. Albras. A fundio Albrs, localizada em Barbacena, no estado do Par, uma das maiores unidades produtoras de alumnio das Amricas, com capacidade de 455.000 toneladas mtricas por ano. A Albrs produz alumnio utilizando a alumina fornecida pela Alunorte. A Alunorte forneceu 100% da demanda de alumina da Albras em 2008. A Albras produz lingotes de metal puro. O alumnio produzido a partir da alumina por meios de um processo eletroqumico contnuo, que requer quantidades substanciais de energia eltrica. O Albras compra energia eltrica da Eletronorte. A Eletronorte gera eletricidade a partir da sua usina hidreltrica de Tucuru, localizada no Rio Tocantins. A usina a nica fonte de energia na regio, nas quantidades necessrias para abastecer as operaes da Albras. A Albras consome aproximadamente 20% da produo do perodo menos intenso da usina de Tucuru. Valesul. A Valesul opera uma fundio localizada no estado do Rio de Janeiro com capacidade nominal de 95.000 toneladas mtricas por ano. A Valesul produz alumnio primrio e ligas de alumnio na forma de lingotes e tarugos. A Valesul produz alumnio utilizando a alumina fornecida pela Alunorte, que forneceu 53,6% da alumina necessria Valesul em 2008 e os restantes 46,4% foram fornecidos por terceiros. A Valesul atualmente obtm aproximadamente 94% da sua demanda de energia eltrica de: (a) quatro usinas hidreltricas pequenas de sua propriedade, localizadas no estado de Minas Gerais, (b) Aimors, no estado de Minas Gerais, da qual a Valesul detm 51% desde maro de 2009 e (c) a usina hidreltrica de Machadinho, no estado de Santa Catarina, da qual a Valesul detm 8,29% de participao. O restante de sua demanda de energia eltrica suprido por terceiros a preos de mercado. A participao de 51% em Aimors est sendo transferida de volta Vale, dependendo da aprovao da agncia reguladora ANEEL. A Valesul est envolvida em um litgio referente aos preos de transmisso de energia eltrica cobrados por uma companhia de energia eltrica no estado do Rio de Janeiro. Ver Item 8. Informaes FinanceirasProcessos Judiciais. A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a nossa produo de alumnio e de ligas de alumnio.
Empresa Albras .............................. Valesul (1) ...................... Total ............................
(1)

Produo no exerccio findo em 31 de dezembro 2006 2007 2008 (milhares de toneladas mtricas) 456 95 551 455 95 551 455 87 543

Capacidade nominal 455 95 540

Em 2006, 2007 e 2008, a Valesul tambm reciclou, respectivamente, 11, 13 e 15 mil toneladas mtricas de sucata de alumnio de terceiros.

2.2.4 Clientes e vendas alumnio Bauxita. A MRN produz bauxita para venda mediante contratos com obrigao de aquisio (take-or-pay) para os parceiros de joint venture. O excesso da produo pode ser vendido a outros clientes. Os parceiros de joint venture pagam o preo determinado por uma frmula ligada ao preo do alumnio para contratos futuros de trs meses no London Metal Exchange (LME) e ao preo da alumina em base FOB na Austrlia. Em 2008, nossa subsidiria, Alunorte, adquiriu 64,7% da sua demanda de bauxita da MRN. A Paragominas vende toda a sua produo para a nossa subsidiria Alunorte, correspondendo a 35,3% da sua demanda de bauxita em 2008. 38

Alumina. Cada scio da Alunorte deve comprar na base de take-or-pay toda a alumina produzida pela Alunorte na proporo das suas respectivas participaes. Cada scio paga o mesmo preo, determinado por uma frmula baseada no preo do alumnio para contratos futuros de trs meses da London Metal Exchange (LME). Geralmente, usamos uma poro da nossa parte da produo de alumina da Alunorte para abastecer a Albras e a Valesul e vendemos o resto a clientes na Argentina, Canad, Egito, Noruega, Estados Unidos e tambm em outros pases. Alumnio. Cada scio da Albras deve comprar em base take-or-pay todo o alumnio produzido pela Albras, na proporo de suas respectivas participaes. Em geral, negociamos o nosso alumnio no mercado global, principalmente na sia e na Europa, para clientes que atuam na indstria de alumnio. Os produtos de alumnio da Valesul so vendidos principalmente no mercado brasileiro.. 2.2.5 Concorrncia - alumina e alumnio Alumina. O mercado de alumina competitivo, porm pequeno, comparado ao do alumnio primrio, porque muitas das principais empresas produtoras de alumnio integraram suas operaes de bauxita, alumina e alumnio. A concorrncia no mercado de alumina baseia-se principalmente na qualidade, confiabilidade de abastecimento e preo, diretamente relacionado aos menores custos e logstica. Acreditamos que a Alunorte seja competitiva no mercado de alumina, graas excelente qualidade da sua alumina, suas vantagens de escala e de tecnologia, baixo custo de converso, comparado a outras refinarias do Atlntico, suas instalaes porturias eficientes e o compromisso contnuo dos seus acionistas de comprar uma parcela substancial de sua produo anual. Alumnio. O mercado global de alumnio altamente competitivo. Os maiores produtores mundiais so subsidirias e afiliadas da Alcoa, Rusal, Rio Tinto, Chalco, Norsk Hydro e BHP Billiton. Como o alumnio primrio uma commodity, a concorrncia no mercado de alumnio apia-se principalmente nos fatores econmicos relacionados ao transporte e aos custos de produo. Acreditamos que a Albras seja competitiva no mercado global de alumnio por causa da relativa eficincia e acessibilidade de suas instalaes porturias, assim como seus baixos custos de produo. 2.3 Cobre 2.3.1 Operaes - cobre Realizamos operaes de cobre no Brasil atravs da matriz e por intermdio da nossa subsidiria Vale Inco no Canad.
Nossa participao Empresa Vale...................................................... Vale Inco ............................................. Local Brasil Canad Votante (%) 100 100 Total

Operaes no Brasil A mina de Sossego, em Carajs, estado do Par, tem duas reas principais de cobre, Sossego e Sequeirinho. Sua capacidade operacional anual de 14 milhes de toneladas de minrio ROM, com cerca de 120.000 toneladas mtricas de cobre contido em concentrado (graduao de 30%) e 104.000 onas de ouro em concentrado. O minrio de cobre explorado pelo mtodo de mina a cu aberto e o minrio ROM processado por meio de triturao primria e transporte, moagem SAG (um moinho semi-autgeno que utiliza um grande tambor rotativo cheio de minrio, gua e esferas trituradoras de ao que transformam o minrio numa pasta fina), moagem a bola, flutuao de cobre em concentrado, dispensa de refugo, espessador de concentrado, filtragem e descarga. O concentrado transportado de caminho at o terminal de armazenamento em Parauapebas e, em seguida, levado pela Estrada de Ferro de Carajs (EFC) at o terminal martimo de Ponta da Madeira, em So Lus, Maranho. Construmos uma estrada de 85 quilmetros para ligar Sossego s instalaes areas e ferrovirias de Carajs e uma linha de transmisso de energia que nos permite comprar energia eltrica por tarifas de mercado. Temos um contrato de abastecimento de energia de longo prazo com a Eletronorte. 39

Em dezembro de 2008, conclumos a construo da Usina Hidrometalrgica de Carajs (UHC), localizada na nossa unidade de minerao em Sossego, para testar a aplicao da tecnologia hidrometalrgica para processamento em escala industrial de minrios de cobre complexos para produzir catodo de cobre. Esta usina utiliza o concentrado de cobre da nossa mina de Sossego. A capacidade de produo anual de 10.000 toneladas mtricas de catodo de cobre. Se comprovada sua eficincia, aps o perodo de teste de 21 meses, acreditamos que esta tecnologia possa ser usada para processar o minrio sulfetado produzido nas minas na provncia mineral de Carajs a um custo relativamente baixo. Operaes no Canad No Canad, recuperamos cobre em conjunto com as nossas operaes de nquel, principalmente em Sudbury e Voiseys Bay. Em Sudbury, geramos dois produtos intermedirios de cobre: concentrado de cobre e cobre anodo e tambm produzimos cobre catodo eletroltico como subproduto das nossas operaes de refino de nquel. Em Voiseys Bay, produzimos concentrado de cobre. 2.3.2 Produo cobre
Produo no exerccio findo em 31 de dezembro 2006 2007 2008 (milhares de toneladas mtricas) 117 109 28 1 11 267 118 113 42 1 9 284 126 115 55 1 14 312

Mina

Tipo

Capacidade nominal (1)

Brasil: A cu aberto Sossego .................... Canad: Subterrnea Sudbury.................... A cu aberto Voiseys Bay............ Subterrnea Thompson ................ Externo (2) ............... Total.........................................................
(1) (2)

120 115 55 2 17 309

Esses dados representam a capacidade nominal em 2008, que equivalente produo planejada para 2008 (exceto para Sudbury e Voiseys Bay, cuja capacidade nominal equivalente produo real de 2008). Processamos cobre nas nossas instalaes utilizando recursos adquiridos de terceiros.

2.3.3 Projetos e explorao cobre Tres Valles (anteriormente Papomono). Estamos investindo no projeto Trs Valles, na regio de Coquimbo, no Chile, que tem uma capacidade de produo nominal estimada de 18.000 toneladas mtricas por ano de cobre catodo. O custo total estimado do projeto US$ 102 milhes. A concluso deste projeto est prevista para o primeiro semestre de 2010. Salobo. Na primeira fase de desenvolvimento da jazida de cobre de Salobo, a capacidade nominal anual ser de 127.000 toneladas mtricas de cobre em concentrado, com 130.000 onas troy de ouro em concentrato como subproduto. O concentrado ser processado utilizando-se tecnologia convencional de fundio. O custo total estimado deste projeto US$ 1,152 bilho. Sua concluso est prevista para o primeiro semestre de 2011. Expanso de Salobo. O projeto expandir a capacidade anual de produo da mina de Salobo de 127.000 a 254.000 toneladas de cobre em concentrado. O projeto contempla a expanso das instalaes industriais e de suporte, aumentando a altura da represa e ampliando a movimentao da mina. O custo total estimado deste projeto US$ 855 milhes. Sua concluso est prevista para o segundo semestre de 2013. Totten. Espera-se que a mina de nquel Totten, em Sudbury, provncia de Ontrio, venha a produzir 11.200 toneladas mtricas de cobre por ano como co-produto da produo de nquel. Sua concluso est prevista para o primeiro semestre de 2011. O custo total estimado do projeto US$ 362 milhes.

Estamos participando da explorao de minrios de cobre na Argentina, na Austrlia, no Brasil, no Canad, no Chile, na Repblica Democrtica do Congo, no Cazaquisto, na Monglia, no Peru e nas Filipinas. 40

2.3.4 Clientes e vendas cobre O concentrado de cobre de Sossego vendido atravs de contratos de mdio e de longo prazos firmados com usinas de fundio de cobre na Amrica do Sul, na Europa e na sia. Temos contratos de longo prazo de venda garantida para a maior parte do concentrado de cobre de Salobo a fundies. A Vale Inco possui contratos de longo prazo de fornecimento de cobre com a Xstrata Copper Canada, para a venda de cobre catodo e concentrado de cobre produzidos em Sudbury. O cobre em concentrado de Voiseys Bay vendido por intermdio de contratos de mdio prazo para clientes na Europa. O cobre eletroltico de Sudbury vendido na Amrica do Norte por meio de acordos de venda de curto prazo. 2.3.5 Concorrncia cobre O mercado global de cobre catodo altamente competitivo. Os produtores so mineradoras integradas e fundies e incluem todas as regies do mundo e os clientes so principalmente produtores de fios, hastes e ligas de cobre. A concorrncia ocorre principalmente em nvel regional, baseando-se principalmente nos custos de produtos, qualidade, confiabilidade de abastecimento e custos de logsticas. Os maiores produtores mundiais de cobre catodo so Codelco, Freeport, BHP Billiton e Xstrata, operando no nvel de matriz ou atravs de subsidirias. A nossa participao no mercado global de cobre catodo muito pequena. O cobre em concentrado e o anodo de cobre so produtos intermedirios na cadeia de produo do cobre. Os mercados de concentrado e de anodo so competitivos, com vrios produtores e menos participantes e volumes menores do que os do mercado de cobre catodo, devido aos altos nveis de integrao pelos grandes produtores de cobre. No mercado de cobre em concentrado, os principais produtores so companhias de minerao localizadas na Amrica do Sul, na Indonsia e na Austrlia, enquanto que os consumidores so fundies localizadas na Europa e na sia. A concorrncia no mercado do cobre em concentrado ocorre principalmente em nvel mundial, baseandose principalmente nos custos de produtos, qualidade, custos de logsticas e fiabilidade de abastecimento. Os maiores competidores no mercado de cobre em concentrado so BHP Billiton, Rio Tinto, Freeport e Xstrata, operando no nvel de matriz ou atravs de subsidirias. Nossa fatia de mercado em 2008 correspondia a cerca de 3% do mercado total de cobre em concentrado. O mercado de anodo/blster de cobre bastante limitado na indstria do cobre. Em geral, os anodos so produzidos para abastecer a refinaria integrada de cada empresa. O comrcio de anodos/blster fica limitado s instalaes que tm mais capacidade de fundio do que de refinaria ou a situaes em que a economia nos custos de logstica um incentivo compra de anodos de outras fundies. Os maiores competidores no mercado de anodo de cobre so Codelco, Anglo American e Xstrata, operando no nvel de matriz ou atravs de subsidirias. 2.4 PGM e outros metais preciosos Como subprodutos das nossas operaes de nquel em Sudbury, no Canad, extramos quantidades significativas de metais do grupo da platina, assim como pequenas quantidades de ouro e prata. Operamos uma instalao de processamento em Port Colborne, em Ontrio, que produz PGMs, ouro e produtos intermedirios de prata. Temos uma refinaria em Acton, Inglaterra, onde processamos nossos produtos intermedirios, bem como materiais comprados de terceiros e produtos toll-refined. Em 2008, os concentrados de PGM provenientes das nossas operaes de Sudbury foram responsveis por cerca de 33% da nossa produo de metais do grupo da platina (PGM). A parcela restante foi fornecida por terceiros (inclusive materiais comprados de terceiros e toll-refined). O departamento global comercial da Vale Inco vende nossos PGMs e outros metais preciosos, assim como produtos de terceiros e toll-refined, com base de comisso. A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a nossa produo de metais preciosos.
Mina(1) Sudbury: Platina ........................ Paldio ....................... Ouro ........................... Tipo 2006 2007 (milhares de onas troy) 140 191 75 2008 Capacidade nominal (2)

Subterrnea Subterrnea Subterrnea

153 209 78

166 231 85

180 231 85

41

(1) (2)

Os nmero de produo excluem metais preciosos comprados de terceiros e produtos toll-refined. Esses nmero representam a capacidade nominal em 2008, que equivalente produo planejada para 2008 (exceto para o paldio e o ouro, cuja capacidade nominal equivalente produo atual de 2008).

2.5 Outros minerais no-ferrosos 2.5.1 Cobalto Recuperamos quantidades significativas de cobalto como subproduto das operaes de nquel no Canad. Em 2008, produzimos 1.472 toneladas mtricas de cobalto metlico refinado na nossa refinaria de Port Colborne e 728 toneladas mtricas de hidrato de cobalto em nossas operaes de nquel em Thompson, no Canad. Nossa produo restante de cobalto consistiu de 773 toneladas mtricas de cobalto contido em produtos intermedirios (tais como minrio de nquel em concentrado). Esperamos aumentar nossa produo de cobalto quando aumentarmos a produo de nquel na mina de Goro, Nova Calednia, porque o minrio de nquel latertico nessas jazidas contm co-depsitos significativos de cobalto. Vendemos cobalto no mundo todo. Nosso cobalto, que refinado por processo eltrico na nossa refinaria de Port Colborne, de altssima pureza (99,8%), o que impe um prmio sobre o preo do mercado. O cobalto metlico usado na produo de vrias ligas, sobretudo nas aplicaes aeroespaciais, assim como na fabricao de produtos qumicos base de cobalto. O hidrato de cobalto, que vendemos para um nico cliente, usado por fabricantes de produtos qumicos para fabricar produtos base de cobalto. A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a nossa produo de cobalto.
Mina Tipo Produo no exerccio findo em 31 de dezembro 2006 2007 2008 (toneladas mtricas) 665 727 804 411 179 168 680 1.239 1.695 379 161 221 1.977 2.524 2.828 Capacidade nominal (1) 1.003 242 1.695 169 3.109

Subterrnea Sudbury .......................... Subterrnea Thompson....................... A cu aberto Voiseys Bay .................. Externo (2)...................... Total .............................................................
(1)

Os dados representam a capacidade nominal em 2008, equivalente produo planejada para 2008 (exceto para Voiseys Bay, cuja capacidade nominal equivalente produo real de 2008). (2) Esses nmeros no incluem o material externo comprado de terceiros.

2.5.2 Caulim Nossos negcios de caulim so realizados no Brasil, por meio das subsidirias listadas a seguir:
Empresa CADAM .................................................. PPSA ....................................................... Local Vitria do Jari, Amap Barcarena, Par Nossa participao Votante Total (%) 100 61,5 85,6 86,2 Nossos Parceiros Banco do Brasil e BNDES Mitsubishi Corporation

CADAM S.A. (CADAM) e a Par Pigmentos S.A. (PPSA) produzem caulim para revestimento de papel. Eles tambm realizam pesquisas para buscar outros usos para o caulim e assim desenvolver uma carteira mais diversificada. A CADAM est localizada na divisa do estado do Par com o estado do Amap, na regio amaznica. As reservas da CADAM so principalmente concentradas na mina a cu aberto de Morro do Felipe, em Vitria do Jari, no estado do Amap. A usina de beneficiamento e o porto privado esto situados na margem esquerda do rio Jari, em Munguba, no estado do Par. A CADAM produz os seguintes produtos: Amazon SB, Amazon Premium e Amazon Plus. Eles so vendidos principalmente nos mercados europeu, asitico e latino-americano. A PPSA opera uma mina a cu aberto, Rio Capim, e uma usina de beneficiamento. Estas operaes esto ligadas s instalaes terrestres e porturias em Barbacena, por intermdio de um ramal de 180 quilmetros de 42

extenso. O caulim beneficiado bombeado em sua forma lquida por intermdio de um mineroduto. A PPSA produz os seguintes produtos: Century, Century S, Paraprint, Paraplate e Paralux. Eles so vendidos principalmente nos mercados europeu, asitico e norte-americano. A CADAM obtm eletricidade da sua prpria usina trmica, cuja capacidade nominal de 22,5 MW. A PPSA tem um contrato de abastecimento de energia com a Rede Celpa. A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a nossa produo de caulim.
Produo para o exerccio findo em 31 de dezembro Mina Tipo 2006 2007 2008 (milhares de toneladas mtricas) 755 597 1,35 714 639 1.354 602 528 1.129 Capacidade nominal Taxa de recuperao (%) 48,8 28,8

CADAM: A cu aberto Morro do Felipe(2) ................. PPSA: Rio Capim............................... A cu aberto Total ....................................................................... (1) (2)

645 672 1.317

Taxa de recuperao total A reduo da capacidade nominal era devida a desativao da linha de produo do granulado.

2.5.3 Potssio Realizamos operaes de potssio no Brasil por intermdio da nossa empresa matriz. Temos um contrato de arrendamento para a nossa nica mina de potssio no Brasil (em Rosrio do Catete, no estado do Sergipe) da Petrobras Petrleo Brasileiro S.A., uma companhia petroleira estatal. Este contrato, assinado em 1991, tornou-se efetivo em 1992 por um perodo de 25 anos. Todas as vendas da mina de Taquari Vassouras so para o mercado brasileiro. A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a produo de potssio.
Produo no exerccio findo em 31 de dezembro Mina Taquari-Vassouras........................ Tipo Subterrnea 2006 2007 2008 (milhares de toneladas mtricas) 731 671 607 Capacidade nominal 850 Taxa de recuperao (%) 87,8

2.5.4 Projetos outros metais no-ferrosos Bayovar. Este projeto, em Bayovar, no Peru, consiste em uma mina de fosfato a cu aberto com capacidade de produo nominal de 3,9 milhes de toneladas mtricas por ano e um terminal martimo. A concluso est prevista para o segundo semestre de 2010. O custo total estimado deste projeto US$ 479 milhes.

Estamos participando da explorao de potssio na Argentina, no Brasil e no Canad e na explorao mineral de fosfato no Brasil, Moambique e Peru. 3. Carvo 3.1 Operaes carvo Produzimos carvo trmico e metalrgico atravs da nossa subsidiria Vale Austrlia, que opera ativos de carvo na Austrlia por intermdio de subsidirias integrais e de joint ventures no constitudas e temos participao minoritria em duas companhias chinesas, Henan Longyu Energy Resources Co., Ltd. (Longyu) e Shandong Yankuang International Coking Company Ltd. (Yankuang), conforme apresentado na tabela a seguir.
Empresa Negcios Local Nossa participao (%) Nossos Parceiros

43

Vale Australia Integra Coal ..................Carvo trmico e metalrgico Carborough Downs.......Carvo metalrgico Isaac Plains ...................Carvo trmico e metalrgico Broadlea........................Carvo trmico e metalrgico Longyu...............................Carvo e outros produtos relacionados Hunter Valley, New South Wales Bowen Basin, Queensland, Austrlia Bowen Basin, Queensland, Austrlia Bowen Basin, Queensland, Austrlia Henan Province 61, 2 80,0 50,0 100 25,0 NSC, JFE, Posco, Toyota NSC, JFE, Posco, Tata Aquila Yongcheng Coal & Electricity (Group) Co. Ltd., Shanghai Baosteel International Economic & Trading Co., Ltd. e outros acionistas minoritrios Yankuang Group Co. Limited, Itochu Corporation

Yankuang...........................Coque metalrgico e metanolShandong Province

25,0

Operaes Integra Coal (subterrneas e a cu aberto). As operaes da Integra Coal esto localizadas a 10 km a noroeste de Singleton, no Hunter Valley, em New South Wales. A operao engloba uma mina subterrnea de carvo que produz carvo pelo mtodo de longwall e uma mina a cu aberto. O carvo da mina processado em uma usina de manipulao e processamento de carvo ("CHPP"), com capacidade de 1.200 toneladas mtricas por hora e transportado em trens da ferrovia especialmente construda para o carregamento do produto, no Porto de Newcastle. Carborough Downs. Carborough Downs est localizado na Central Bowen Basin, na regio central de Queensland, a cerca de 15 km do municpio de Moranbah e a cerca de 180 km da cidade litornea de Mackay. A concesso de Carborough Downs engloba as Rangal Coal Measures da Bacia de Bowen Basin com os ativos econmicos de Leichardt e de Vermont. Os dois ativos tm propriedades de coqueificao e podem ser beneficiadas para produzir produtos coqueificveis e PCI. O carvo de Carborough Downs processado no Carborough Downs CHPP, com capacidade de processamento de 500 toneladas mtricas por hora, operando sete dias por semana. O carregamento do produto feito em trens na estao de carregamento e transportado por 160 km at o Terminal Dalrymple Bay Coal. Isaac Plains. A mina a cu aberto de Isaac Plains est localizada prxima a Carborough Downs, na regio de Queensland. A mina administrada por Isaac Plains Coal Management, com controle compartilhado em joint venture. O carvo classificado como carvo betuminoso mdio voltil, com baixo teor de cinza e de enxofre. A operao de Isaac Plains produz 75% de carvo metalrgico e 25% de carvo trmico. O carvo processado no Isaac Plains CHPP e transportado por 172 km at o Terminal Dalrymple Bay Coal . Broadlea. Broadlea uma mina a cu aberto, localizada ao norte da mina subterrnea de Carborough Downss consistindo de vrios pequenos depsitos de carvo. A operao em Broadlea utiliza o mtodo truck-andshovel e o carvo lavado na Carborough Downs CHPP e transportado para o Terminal Dalrymple Bay Coal, situado a 172 km. 3.2 Produo carvo A tabela a seguir apresenta as informaes sobre a nossa produo de carvo.
Produo no exerccio findo em 31 de dezembro (1) Joint venture Tipo de mina 2007 2008 (milhares de toneladas mtricas) 255 171 14 440 557 147 582 1.286

Carvo trmico: A cu aberto Integra Coal(2)................................. A cu aberto Isaac Plains(3).................................. A cu aberto Broadlea........................................... Total carvo trmico.................................................................... Carvo metalrgico: Integra Coal(2).................................

Subterrneo e a cu aberto

1.214

1.747

44

Isaac Plains(3).................................. A cu aberto Subterrnea Carborough Downs(4) ..................... A cu aberto Broadlea........................................... Total de carvo metalrgico........................................................
(1) (2) (3) (4)

249 269 32 1.764

382 429 249 2.808

Adquirimos a AMCI HA, antiga proprietria das minas, em abril de 2007. Os nmeros de 2007 incluem a produo de maio a dezembro de 2007. Possumos participao de 61,2% da Integra Coal e esses valores referem-se nossa participao. Possumos 50% da Isaac Plains e os valores referem-se nossa participao. Possumos 80% da Carborough Downs e estes valores referem-se nossa participao.

Joint venture Integra Coal(1) .................................... Isaac Plains(2) ..................................... Carborough Downs(3) ........................ Broadlea ..............................................

Tipo de mina Subterrneo e a cu aberto A cu aberto Subterrnea A cu aberto

Capacidade nominal (milhes de toneladas mtricas) 2,75 1.4 3,84 0.8 8,79

Total.................................................................................................................................
(1) (2) (3) Possumos participao de 61,2% da Integra Coal e esses valores referem-se nossa participao. Possumos 50% da Isaac Plains e os valores referem-se nossa participao. Possumos 80% da Carborough Downs e estes valores referem-se nossa participao.

Longyu tem uma capacidade anual de produo de 5,85 milhes de toneladas mtricas de carvo e produtos relacionados e Yankuang, uma usina de carvo metalrgico, tem uma capacidade de produo anual de 2 milhes de toneladas mtricas de carvo e 200.000 toneladas mtricas de metanol. 3.3 Projetos e explorao carvo Moatize. J obtivemos todas as licenas exigidas pelo governo moambicano para a construo da mina de Moatize, que ter uma capacidade de produo nominal de 11 milhes de toneladas mtricas por ano, das quais 8,5 milhes de toneladas mtricas por ano sero de carvo metalrgico e 2,5 milhes de toneladas mtricas por ano sero de carvo trmico. Em 2008, assinamos um memorando de entendimento com o governo de Moambique, estabelecendo uma tarifa ferroviria. A construo do porto est em processo de licitao. O custo total estimado deste projeto de US$ 1,322 bilhoe o incio das operaes est previsto para o segundo semestre de 2010. Carborough Downs. Este projeto ir aumentar a capacidade nominal da mina de Carborough Downs para 4,8 milhes de toneladas mtricas por ano. As operaes com o equipamento de longwall esto previstas para iniciar no segundo semestre de 2009. Enquanto isso, a mina est produzindo cerca de 1 milho de toneladas mtricas por ano, com minerao contnua e desenvolvimento de estradas de acesso e inventrio de painis longwall. O projeto requer um investimento total estimado de US$ 330 milhes.

Atualmente estamos buscando oportunidades de explorao greenfield de carvo na Austrlia, na Colmbia, na Monglia e em Moambique. 3.4 Clientes e vendas carvo Nossas vendas de carvo so basicamente focadas na sia Oriental. Em 2008, 43% das nossas vendas de carvo foram feitas a siderrgicas japonesas e a usinas de energia. Tambm vendemos carvo para clientes na Coreia do Sul, ndia, Taiwan, China, Paquisto e Brasil. Em 2008, nossas joint ventures chinesas de carvo direcionaram suas vendas principalmente para o mercado domstico chins. Nossas operaes da Integra em New South Wales so semelhantes a muitas operaes de Hunter Valley, pois a grande maioria da produo consumida no Japo e o restante fornecido Coria e a Taiwan. Nossas operaes em Queensland iniciaram a produo no final de 2006. Graas a um forte mercado para o carvo metalrgico, foi possvel comercializar vrios tipos de carvo desde as nossas minas de Carborough Downs, Broadlea e Isaac Plains para alguns mercados-alvo, sobretudo aqueles mencionados acima, assim como um carregamento teste para a Alemanha. 45

3.5 Concorrncia carvo A indstria mundial de carvo, basicamente formada pelos mercados de carvo metalrgico e trmico, altamente competitiva. O crescimento contnuo da demanda de ao, especialmente na sia, continuar sustentando a forte demanda por carvo metalrgico. As grandes restries porturias (e freqentemente ferrovirias tambm), em alguns dos pases nos quais os principais fornecedores esto localizados podem provocar uma disponibilidade limitada da produo do carvo metalrgico. O mercado transocenico global de carvo trmico tem se expandido de forma significativa nos ltimos anos. O crescimento da demanda de carvo trmico est intimamente relacionado ao crescimento do consumo de energia eltrica, que continuar a ser impulsionado pelo crescimento econmico, particularmente nas economias emergentes. As grandes frotas existentes de usinas movidas a carvo com longos ciclos de vida levam dcadas para ser substitudas ou modernizadas e isto faz com que a participao do carvo metalrgico na matriz energtica continue muito alta nos pases com grande consumo. De maneira caracterstica, o custo do combustvel a maior varivel de custo envolvida na gerao de energia eltrica e o carvo atualmente o combustvel fssil mais barato para este propsito. A concorrncia na indstria do carvo est baseada principalmente na economia do custo de produo, na qualidade do carvo e no custo do transporte. Acreditamos que as operaes e a carteira de projetos so competitivas e outros pontos fortes do nosso grupo incluem a localizao geogrfica das bases atuais e futuras de fornecedores e os custos de produo relativo a vrios outros produtores de carvo. Os principais participantes do mercado transocenico so as subsidirias e afiliadas da Xstrata plc, BHP Billiton plc, PT Bumi Resources Tbk., Anglo Coal, Drummond Company, Inc., Rio Tinto Ltd., Teck Cominco, Peabody e o Shenhua Group. 4. Infraestrutura 4.1 Logstica Desenvolvemos o segmento de logstica com base nas necessidades de transporte das operaes de minerao, sobretudo o minrio de ferro, bem como para prestar servios de transporte para produtos de clientes e passageiros. Os negcios de logstica so coordenados pela matriz, por intermdio de subsidirias e joint ventures, conforme apresentado na tabela a seguir.
Empresa Negcios Brasil Local Nossa participao Votante Total (%) Nossos Parceiros

Vale.............................. Operaes porturias, martimas e ferrovirias (EFVM, EFC, FNS) FCA.............................. Operaes ferrovirias

Brasil

100

99.9

MRS ............................. Operaes ferrovirias CPBS............................ Operaes de terminais martimos e porturios Log-In .......................... Operaes de terminais martimos e porturios e atividades de navegao PT Inco......................... Operaes de terminais martimos e porturios

Brasil Brasil Brasil

37.9 100 31.3

41.5 100 31.3

Antigos empregados da Rede Ferroviria Federal S.A. CSN, Usiminas e Gerdau Mitsui &Co, e outros investidores institucionais Sumitomo e vrios investidores institucionais

Indonsia

61.0

61.0

4.1.1 Ferrovias Estrada de Ferro Vitria a Minas (EFVM). A EFVM liga nossas minas do Sistema Sudeste na regio do Quadriltero Ferrfero, em Minas Gerais, ao porto de Tubaro, em Vitria, Esprito Santo. Operamos esta ferrovia de 905 quilmetros com uma concesso renovvel de 30 anos, que expirar em 2027. A Estrada de Ferro Vitria a Minas consiste de duas linhas que se estendem por 601 quilmetros, a fim de permitir deslocamentos contnuos em 46

direes opostas e um ramal de linha nica de 304 quilmetros. Grandes indstrias esto localizadas nesta rea e importantes regies agrcolas tambm tm acesso a ela. A Estrada de Ferro Vitria a Minas tem capacidade diria de 342.000 toneladas de minrio de ferro. Em 2008, a Estrada de Ferro Vitria a Minas transportou um total de 75,8 bilhes tku de minrio de ferro e outras cargas, dos quais, 17,3 bilhes tku, ou 23%, foram carregamentos transportados para clientes, inclusive minrio de ferro para clientes brasileiros. A EFVM tambm transportou cerca de um milho de passageiros em 2008. Em 2008, tnhamos uma frota de 326 locomotivas e 19.743 vages na EFVM. Estrada de Ferro de Carajs (EFC). Operamos a Estrada de Ferro de Carajs nos termos de um contrato de concesso de 30 anos renovveis, com validade at 2027. Esta ferrovia, localizada no Sistema Norte, comea nas minas de minrio de ferro de Carajs, no Par, e se estende por 892 quilmetros at o terminal martimo de Ponta da Madeira, situado perto do porto de So Luis, no Maranho. A Estrada de Ferro de Carajs consiste de uma linha simples com ramais curtos e desvios para permitir a passagem de trens em direes opostas. A Estrada de Ferro de Carajs tem capacidade diria de 301.000 toneladas de minrio de ferro. Em 2008, a EFC transportou um total de 88,7 bilhes tku de minrio de ferro e outras cargas. Em 2008, a ferrovia FCA transportou um total de 6,4 bilhes tku de carga para clientes, incluindo minrio de ferro para clientes brasileiros. A EFC tambm transportou cerca de 330 mil passageiros em 2008. A principal carga da EFC consiste de minrio de ferro, transportado basicamente para a Vale. Em 2008, possuamos uma frota de 211 locomotivas e 12.084 vages. Em maio de 2008, iniciamos as operaes com o trem de maior capacidade na Amrica Latina. Este trem ter 330 vages, 3,4 quilmetros de comprimento e um peso bruto de 42.300 toneladas, quando carregado. Ferrovia Centro-Atlntica (FCA). Nossa subsidiria FCA opera a rede ferroviria regional centro-leste do sistema ferrovirio brasileiro com um contrato de 30 anos renovveis, que ir expirar em 2026. A rede centro leste contm aproximadamente 8.023 quilmetros de trilhos, que se estende pelos estados brasileiros de Sergipe, Bahia, Esprito Santo, Minas Gerais, Rio de Janeiro, Gois e Braslia. Ela se conecta com a ferrovia Vitria-Minas perto das cidades de Belo Horizonte, em Minas Gerais, e Vitria, no Esprito Santo. A FCA opera com a mesma bitola que a ferrovia Vitria a Minas e oferece acesso ao porto de Santos, So Paulo. Em 2008, a ferrovia FCA transportou um total de 11,3 bilhes tku de carga para clientes. Em 2008, a FCA tinha uma frota de 495 locomotivas e 11.881 vages. Ferrovia Norte-Sul (FNS). Em outubro de 2007, ganhamos um leilo pela sub-concesso para a operao comercial durante 30 anos de um segmento a 720 quilmetros da ferrovia FNS, no Brasil. Desde 1989, operamos um segmento da FNS, que se conecta ferrovia EFC, permitindo acesso ao porto de Itaqui, em So Lus, onde est localizado nosso terminal martimo Ponta da Madeira. Uma extenso de 452 quilmetros foi concluda em dezembro de 2008. Uma empresa estatal necessria para construir um segmento novo de 268 quilmetros at dezembro de 2009. Em 2008, a FNS transportou um total de 0,9 bilhes tku de carga para clientes. Esta nova ferrovia cria um novo corredor para o transporte de carga geral, principalmente para a exportao de soja, arroz e milho, produzidos na regio centro-norte do Brasil. Em 2008, a FNS possua uma frota de seis locomotivas e 370 vages. As principais cargas da EFVM, EFC, FCA e FNS so: minrio de ferro e pelotas, transportada para ns e nossos clientes; ao, carvo, ferro-gusa, calcrio e outras matrias-primas transportadas para clientes com siderrgicas localizadas ao longo da ferrovia; produtos agrcolas, tais como gros de soja, farelo de soja e fertilizantes; e outras cargas gerais, como materiais de construo, celulose, combustveis e produtos qumicos.

Cobramos tarifas de mercado para o frete aos clientes, inclusive pelotas procedentes de joint ventures e outras empresas nas quais no temos uma participao de 100%. As tarifas de mercado variam em relao s distncias percorridas, o tipo de produto transportado e o peso de frete em questo e so regulamentadas pela Agncia Nacional de Transportes Terrestres (ANTT).

47

MRS Logstica S.A. (MRS). A ferrovia MRS tem 1.643 quilmetros de extenso e liga os estados do Rio de Janeiro, So Paulo e Minas Gerais. Em 2008, a ferrovia MRS transportou um total de 55,5 bilhes tku de carga, incluindo 32,4 bilhes tku de minrio de ferro e outras cargas da Vale. 4.1.2 Portos e terminais martimos Brasil Operamos um porto e seis terminais martimos principalmente como meios de completar a entrega do nosso ferro e pelotas a cargueiros a granel que atendem ao mercado transocenico. Ver Item 4. Informao sobre a Empresa Linhas de negciosMinerais ferrosos Operaes Pelotas. Tambm usamos nosso porto e terminais para movimentar cargas de clientes. Em 2008, 10,8% da carga movimentada em nosso porto e terminais pertencia a clientes. Porto de Tubaro. O porto de Tubaro, que ocupa uma rea de cerca de 18 km, est situado perto do porto de Vitria, no estado do Esprito Santo e possui quatro terminais martimos. (i) o terminal martimo de minrio de ferro, (ii) Terminal Praia Mole, (iii) Terminal de Produtos Diversos, e (iv) Terminal de Granis Lquidos. O terminal martimo de minrio de ferro, localizado nesta rea possui dois peres. O Pier I pode acolher dois navios ao mesmo tempo, um de at 170.000 DWT no bordo sul e outro de at 200.000 DWT no bordo norte. O Pier II pode atender a um navio de at 365.000 DWT de cada vez, com profundidade de 20 metros abaixo da linha dgua. No Pier I h dois carregadores de navio que podem carregar at um total combinado de 14.000 toneladas mtricas por hora. No Pier II h dois carregadores de navios que podem funcionar alternadamente e podem carregar, cada um, at 16.000 toneladas por hora. Em 2008, 93,9 milhes de toneladas de minrio de ferro e pelotas foram embarcados neste terminal. O terminal martimo de minrio de ferro tem uma capacidade de armazenamento de 2,8 milhes de toneladas mtricas. O terminal de Praia Mole principalmente um terminal de carvo e movimentou 13,6 milhes de toneladas mtricas em 2008. Ver Item 8. Informaes FinanceirasProcessos JudiciaisProcesso Paia Mole. O Terminal de Produtos Diversos movimentou 5,3 milhes de toneladas de gros e fertilizantes em 2008. O Terminal de Granis Lquidos movimentou 1,1 milho de granis lquidos em 2008.

Terminal Martimo de Ponta da Madeira. O Terminal Martimo Ponta da Madeira est localizado prximo do porto de Itaqui, no Estado do Maranho. As instalaes do terminal podem acomodar trs navios. O per I pode receber um navio transportando at 420.000 DWT. O per II pode acomodar navios de at 155.000 DWT. O per I tem uma taxa mxima de carregamento de 16.000 toneladas por hora. O per II tem uma taxa mxima de carregamento de 8.000 toneladas por hora. O per III, que possui dois ancoradouros e trs carregadores, pode acomodar navios de at 220.000 DWT e sua taxa mxima de carregamento de 8.000 toneladas por hora, em cada carregador. As cargas embarcadas no terminal martimo de Ponta da Madeira consistem principalmente da nossa prpria produo de minrio de ferro. Outras cargas incluem minrio de mangans, concentrado de cobre e ferrogusa produzidos pela Vale e ferro-gusa e gros de soja de terceiros. Em 2008, 85,7 milhes de toneladas foram movimentadas neste terminal para ns e 6 milhes de toneladas para clientes. O terminal martimo de Ponta de Madeira tem uma capacidade de armazenamento de 5,4 milhes de toneladas mtricas. Terminal martimo de Itagua Cia. Porturia Baa de Sepetiba (CPBS). A CPBS uma subsidiria integral que opera o terminal de Itagua, no Porto de Sepetiba, no estado do Rio de Janeiro. O terminal martimo de Itagua tem um cais que permite carregar embarcaes de at 18,1 metros e at 230.000 DWT. Em 2008, o terminal carregou aproximadamente 22,8 milhes de toneladas mtricas de minrio de ferro. De dezembro de 2007 a fevereiro de 2008, Itagua operou com capacidade limitada devido a um acidente com uma embarcao no terminal. Terminal Martimo de Ilha Guaba. Ns operamos um terminal martimo na Ilha Guaba, na baa de Sepetiba, no estado do Rio de Janeiro. O terminal de minrio de ferro tem um per que permite o carregamento de 48

navios de at 300.000 de DWT. Em 2008, o terminal carregou aproximadamente 40,6 milhes de toneladas de minrio de ferro. Terminal Martimo Incio Barbosa (TMIB). Operamos o terminal martimo de Incio Barbosa, localizado no estado de Sergipe. O terminal pertence Petrobras. A Vale e a Petrobras estabeleceram um acordo em dezembro de 2002, que permite Vale operar esse terminal durante um perodo de 10 anos. Em 2008, 1,1 toneladas mtricas de combustvel e produtos agrcolas e ao foram embarcados por intermdio do TMIB. Indonsia A PT Inco proprietria e opera dois portos na Indonsia como suporte suas atividades de minerao de nquel. O Balantang Special Port est localizado no Balantang Village, sul de Sulawesi, e possui um cais que pode acomodar embarcaes de at 6.000 DWT. The Harapan Tanjung Mangkasa Village est localizado em Harapan Tanjung Mangkasa Village, sul de Sulawesi, e possui um cais que pode acomodar embarcaes de at 39.000 DWT.

4.1.3 Transporte Martimo Operamos em duas reas distintas do transporte martimo: transporte transocenico de granis secos e servios de rebocadores. A tabela a seguir indica os volumes de carga que nosso servio de navegao transocenico realizou nos perodos indicados.
Exerccio findo em 31 de dezembro. 2006 2007 2008 (milhares de toneladas mtricas) Minrio de ferro: Vale ............................................................................................................................ Clientes....................................................................................................................... Carvo ............................................................................................................................ Outras............................................................................................................................. Total....................................................................................................................... 160 148 0 2.243 2.551 1.324 147 1.471 1.884 1.884

Operamos trs embarcaes capesize, que tem se dedicado totalmente ao transporte do Brasil para a China. desde maio de 2007. Assinamos contratos de frete de longo prazo e estamos construindo 12 navios de grande porte, cada um deles com capacidade de 400.000 DWT. Tambm adquirimos quatro embarcaes capesize para desenvolver uma linha dedicada de transporte entre o Brasil e a China. Acreditamos que esse servio possa melhorar nossa capacidade de oferta dos produtos ao mercado chins a preos competitivos e aumentar a nossa participao de mercado na China e no mercado transocenico. Tambm firmamos contratos de frete de longo prazo para transportar pellet feed do Brazil a Om, onde estamos construindo uma usina de pelotizao, com capacidade nominal de 9 milhes de toneladas mtricas de pelotas de reduo direta por ano e um centro de distribuio com capacidade de manusear 40 milhes de toneladas de minrio de ferro ou pelotas. Conduzimos o nosso segmento de embarques intermodais atravs da Log-In. Esta empresa oferece servios porturios e de transporte de container, martimo ou ferrovirio, alm de servios de armazenamento de container. Ela possui uma frota de sete embarcaes para navegao de cabotagem, um terminal para container (Terminal Vila Velha - TVV) e dois terminais multimodais. Em 2008, o servio de navegao de cabotagem da Log-In transportou 119.918 unidades equivalentes de vinte e dois ps (teus); o TVV manejou 283.660 teus e seu servio de trem expresso transportou 45.202 teus. Operamos tambm uma frota de 24 rebocadores (13 prprios e 11 fretados) nos terminais martimos de Vitria, no Esprito Santo, Trombetas, no Par, So Lus, no Maranho e Aracaju, em Sergipe.

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4.4 Projetos Corredor Sudeste. Estamos investindo na ferrovia EFVM e no Porto de Tubaro para aumentar a nossa capacidade logstica no Sistema Sul. O custo total estimado de US$ 553 milhes e a concluso deste projeto est prevista para o segundo semestre de 2009. Ferrovia Litornea Sul. A ferrovia Litornea Sul ter 165 quilmetros de extenso e ser utilizada para o complexo industrial de Anchieta e um novo porto a ser construdo em Ubu, no estado do Esprito Santo. O custo total estimado deste projeto, sujeito aprovao do conselho, US$ 935 milhes. A concluso deste projeto est prevista para o primeiro semestre de 2012.

4.2 Energia 4.2.1 Operaes Desenvolvemos nossos ativos de energia com base nas necessidades atuais e previstas de energia para nossas operaes de minerao, com o objetivo de reduzir nossos custos de energia e minimizar o risco de problemas de abastecimento de energia. Brasil Devido s incertezas associadas s mudanas na estrutura regulatria e riscos de aumento das tarifas eltricas e de escassez de energia (como o Brasil enfrentou no segundo semestre de 2001), o gerenciamento e o fornecimento eficaz de energia no Brasil uma prioridade para ns. Temos atualmente sete usinas hidreltricas em operao. Em 2008, a nossa capacidade energtica total no Brasil foi de 4.152 GWh. Utilizamos a eletricidade produzida por essas plantas para suprir as nossas necessidades internas. Por sermos grandes consumidores de eletricidade, acreditamos que o investimento em projetos energticos ajude a reduzir custos e a nos proteger contra a volatilidade do preo da energia. Entretanto, possvel que venhamos a enfrentar atrasos na construo de alguns projetos de gerao devido a questes ambientais e regulatrias, o que poder elevar os custos. Canad Em 2008, nossas usinas hidreltricas em Sudbury produziram aproximadamente 19,1 % da demanda de eletricidade para as operaes de Sudbury. Essas usinas consistem de cinco estaes separadas de gerao, com gerados de capacidade de, aproximadamente, 56 MW. A gerao da planta limitada pela disponibilidade de gua, assim como restries impostas por um plano de gerenciamento de gua imposto pelo governo da provncia. Ao longo de 2007, o operador do sistema eltrico distribuiu energia a uma taxa de aproximadamente 211,5 MW para todas as minas e plantas de superfcie na rea de Sudbury. Em 2008, nossos prprios geradores a diesel supriram 100% das necessidades de eletricidade das nossas operaes de Voiseys Bay. Possumos seis geradores a diesel no local, dos quais apenas quatro esto em operao, produzindo cerca de 25 MW. Indonsia O custo da energia um componente significativo do custo de produo de nquel para o processamento de minrios laterticos nas operaes da PT Inco, na Indonsia. Praticamente toda a demanda do forno eltrico da PT Inco suprida a baixo custo por suas duas usinas hidreltricas do rio Larona. (i) a usina de Larona, que gera uma mdia de 165 MW, e (ii) a usina de Balambano, que gera uma mdia de 110 MW. A PT Inco possui instalaes trmicas que incluem 24 geradores a diesel do tipo cat-type, cada um com capacidade de 1 MW, cinco geradores a diesel Mirless Black sendo convertidos de diesel para leo combustvel e um gerador a leo com turbina a vapor. Esses geradores tm capacidade de produzir 80 megawatts de potncia. Desde outubro de 2008, todas as instalaes trmicas foram fechadas para diminuir os custos operacionais.

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4.2.2 Projetos Estamos desenvolvendo os seguintes projetos de energia: Usina termeltrica de Barcarena. No segundo semestre de 2009, planejamos comear a construo de uma usina termeltrica a carvo no Brasil, com capacidade de 600 MW, aps a obteno das licenas ambientais necessrias . Sua concluso est prevista para o segundo semestre de 2011. O investimento total estimado no projeto de US$ 898 milhes. Usina hidreltrica de Estreito. No segundo semestre de 2007, comeamos a construo da usina hidreltrica de Estreito, localizada no rio Tocantins, na fronteira entre os estados do Maranho e Tocantins, no Brasil. A usina ter uma capacidade instalada de 1.087 MW. Sua concluso est prevista para o segundo semestre de 2010. Temos uma participao de 30% no consrcio que ser estabelecido para operar a usina. Estimamos ter um investimento total de US$ 514 milhes. Usina hidreltrica de Karebbe. Karebbe ser a terceira usina hidreltrica construda pela PT Inco em Sulawesi, Indonsia. O objetivo reduzir o custo de produo e produzir energia suficiente para permitir a produo de 90.000 toneladas mtricas anuais de nquel em matte. O custo total estimado US$ 410 milhes e o incio das operaes est previsto para o primeiro semestre de 2011.

Detemos 58,08% de um consrcio que tem uma concesso para construir a usina hidreltrica de Santa Isabel, no rio Araguaia. Continuamos nossos esforos para obter as licenas ambientais necessrias, a fim de iniciar a construo. Estamos participando, por meio de joint ventures, da explorao de gs natural no Brasil. Atualmente, possumos participaes minoritrias em 16 consrcios para explorar gs natural em 26 blocos, localizados nas Baas do Esprito Santo, Par-Maranho, Parnaba e Santos. Pretendemos usar todo gs natural descoberto para atender nossa demanda energtica. Nossa previso de que, pelo menos, trs poos exploratrios sejam perfurados em 2009. 5. Outros investimentos 5.1 Investimentos em siderurgia Temos participao acionria em uma siderrgica, como indicado na tabela a seguir.
Empresa Local Nossa participao Votante Total (%) 50.0 50.0 Nossos Parceiros JFE Steel

CSI ............................. Califrnia, Estados Unidos

A California Steel Industries (CSI) um produtor de ao laminado plano, localizado nos Estados Unidos. A CSI produz aproximadamente 1,8 milhes de toneladas mtricas de ao plano por ano. Estamos desenvolvimento os seguintes projetos siderrgicos, a fim de criar demanda adicional para o nosso minrio de ferro. ThyssenKrupp-CSA Companhia Siderrgica do Atlntico. Possumos uma participao minoritria na usina integrada de placas de ao no estado do Rio de Janeiro, que est atualmente em construo. Nosso investimento total ser de US$ 630 milhes, que correspondem a 10% do capital social da joint venture. O incio das operaes est previsto para o primeiro semestre de 2010. Companhia Siderrgica de Pecm CSP. Em novembro de 2007, assinamos um memorando de entendimento com a Dongkuk Steel Mill Co., (Dongkuk), um dos maiores produtores de ao da Coria do Sul, para construir uma usina de placas de ao no estado do Cear, com capacidade inicial de produo de 2,5 milhes de toneladas mtricas por ano, com a possibilidade de expanso para 5 milhes de toneladas mtricas por ano. Em abril de 2008, assinamos um novo memorando de 51

entendimentos com a Dongkuk e com a JFE Steel Corporation (JFE) para conduzir um estudo de viabilidade para analisar a construo de uma usina de placas maior, com capacidade inicial de 5 a 6 milhes de toneladas mtricas por ano. Dependendo do resultado do estudo de viabilidade, a JFE ir ou participar do projeto como acionista majoritrio ou no ir participar. Caso a JFE venha a participar, o nosso capital da CSP no ser superior a 20%. Caso no haja participao da JFE, ns e a Dongkuk iremos construir a usina como consta no memorando de entendimentos assinado em novembro de 2007 e, caso venha a se concretizar, nossa participao no capital da CSP ser de 40%. O projeto est sujeito aprovao do Conselho de Administrao e o nosso investimento total ainda no foi determinado. Marab. Estamos preparando um estudo de viabilidade para construo de uma usina siderrgica em Marab, no Par. A usina ter uma capacidade de produo de 2,5 milhes toneladas mtricas por ano de ao semi-acabado, com investimentos previstos da ordem de US$ 3,3 bilhes. O incio deste projeto, que est sujeito aprovao do Conselho, est previsto para 2013. Companhia Siderrgica de Vitria (CSV). Estamos adquirindo a participao do nosso antigo parceiro na joint venture Baosteel Group Corporation na Companhia Siderrgica Vitria (CSV), que foi estabelecida para construir uma usina integrada de placas de ao no Brasil. O nome da CSV est sendo trocado para Companhia Siderrgica de Ubu (CSU). Estimamos que a CSU tenha uma capacidade de produo anual de 5 milhes de toneladas mtricas e que venha a desenvolver estudos de engenharia conceitual e processos de licenciamento. Entretanto, caso o projeto seja implementado, esperamos encontrar um parceiro majoritrio e limitar a nossa participao em 20%. O projeto est sujeito aprovao do Conselho de Administrao e o nosso investimento total ainda no foi determinado.

RESERVAS Apresentao da informao referente s reservas As estimativas de reservas de minrio provadas e provveis nas nossas minas e projetos e as estimativas de vida da mina includas neste relatrio anual foram preparadas pela nossa equipe de gelogos e engenheiros experientes, a no ser indicao em contrrio, e calculadas de acordo com as definies tcnicas exigidas pela Securities e Exchange Commission dos Estados Unidos, a SEC. Em conformidade com a Guia 7 da SEC: As reservas fazem parte de uma jazida mineral que poderia ser econmica e legalmente extrada ou vir a produzir por ocasio da determinao da reserva. As reservas provadas (medidas) so reservas para as quais (a) a quantidade computada a partir das dimenses reveladas por afloramentos, trincheiras, poos de trabalho e de perfurao; teor e/ou qualidade so computados a partir dos resultados de amostragens detalhadas e (b) os pontos de inspeo, amostragem e medio possuem espacejamento to prximo e o carter geolgico est to bem definido que o tamanho, forma, profundidade e teor de minrio das reservas foram bem estabelecidos. As reservas provveis (indicadas) so reservas para as quais a quantidade e/ou qualidade esto computadas a partir de informaes semelhantes s usadas para reservas provadas (medidas), porm os pontos de inspeo, amostragem e medio esto mais afastados ou cujo espacejamento no to adequado. Apesar do grau de certeza ser menor que o das reservas provadas (medidas), suficientemente elevado para partir do princpio de que h continuidade entre os pontos de observao.

Revisamos detalhadamente as estimativas de reservas, quando temos novos dados geolgicos, premissas econmicas ou planos de minerao. Durante o ano de 2008, realizamos anlises das nossas estimativas de reservas para alguns projetos, que esto refletidos nas novas estimativas em 31 de dezembro de 2008. As estimativas de reservas para cada operao so 100% de cada operao, partindo-se do princpio de que temos ou que iremos obter os direitos necessrios para minerar, extrair e processar as reservas de minrio em cada mina. Nos casos em que 52

temos menos de 100% da operao, as estimativas de reservas no foram ajustadas para refletir a nossa participao. Alguns nmeros nos quadros, discusses e notas no foram arredondados. Para obter uma descrio dos riscos relacionados s reservas e reservas estimadas, ver Item 3. Principais informaesFatores de risco. Reservas de minrio de ferro Para preparar os dados sobre as reservas de minrio de ferro, usamos as bases de preo que no excederam a mdia histrica do preo do minrio de ferro para o trinio (2006 a 2008): US$ 0,9675 por unidade de Fe no caso dos minrios finos do Sistema Sul (SSF); e US$ 1,0088 por unidade Fe no caso do minrio fino de Carajs (CJF).

Nossas estimativas de reserva de minrio de ferro esto baseadas em reservas no comprovadas depois dos ajustes referentes ao esgotamento, sem ajustes feitos em relao s perdas de metal durante o processamento.
Minrio de ferro Minas do Sistema Sudeste (1) Provadas Provveis Total Tonelagem Teor Tonelagem Teor Tonelagem Minas de Itabira Conceio................................ Minas do Meio ........................ Minas Centrais gua Limpa / Cururu.............. 321,1 344,7 46,5 51,4 53,7 41,8 28,0 176,9 6,3 58,9 56,1 42,2 349,1 521,7 52,8

Teor 52,0 54,5 41,8

Gongo Soco............................. Brucutu.................................... Ba .......................................... Apolo(2) .................................. Andrade................................... Complexo de Mariana Alegria..................................... Fbrica Nova ........................... Fazendo ................................. Timbopeba .............................. Urucum Mina de Ferro.......................... Total Sistema Sudeste...........
(1) (2)

54,2 295,0 145,2 106,8 185,2 511,3 251,5 8,1 2.269,6

64,6 52,3 60,3 59,7 50,2 47,0 50,1 62,7 51,7

20,2 364,2 37,1 133,5 14,1 55,7 351,4 94,5 73,3 29,5 1.384,6

58,6 50,1 55,7 56,2 54,8 48,1 44,2 49,7 55,2 62,1 50,8

74,4 659,2 37,1 278,7 120,9 240,8 862,6 346,0 73,3 37,5 3.654,2

63,0 51,1 55,7 58,3 59,2 49,7 45,8 50,0 55,2 62,3 51,4

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas de ROM mida. O teor em porcentagem de Fe. Os espaos aproximados de poros perfurados para classificar as reservas foram: 100m x 100m para reservas provadas e 200m x 200m para reservas provveis. Anteriormente, Maquin

Tipo Minas de Itabira Conceio................................ Minas do Meio........................ Minas Centrais gua Limpa / Cururu.............. Gongo Soco ............................ Brucutu.................................... Ba .......................................... Apolo ...................................... Andrade(1) .............................. Complexo de Mariana Alegria .................................... Fbrica Nova........................... Fazendo ................................. ..... Timbopeba .............................. Urucum Mina de Ferro .........................

Minrio de ferro Minas do Sistema Sudeste Data provvel de Em operao desde exausto

Participao da Vale (%) (%) 100 100 100 50 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto

1957 1976 2000 2000 1994 2005 2000 2005 1976 1984 1994

2023 2023 2013 2013 2027 2029 2029 2027 2029 2023 2032 2009 2023

53

(1) Assinamos um contrato de arrendamento com a Companhia Siderrgica Belgo-Mineira para arrendar a mina de Andrade por um perodo de 40 anos.

Provadas Tonelagem Complexo de Minas Itabirito Segredo/Joo Pereira .............. Sapecado(3) ............................ Galinheiro(3) .......................... Complexo de Vargem Grande Tamandu ............................... Capito do Mato ..................... Abboras................................. Complexo de Paraopeba Jangada ................................... Crrego do Feijo ................... Capo Xavier .......................... Mar Azul................................. Total Sistema Sul ................
(1) (2) (3)

Minrio de ferro Minas do Sistema Sul (1)(2) Provveis Total Teor Tonelagem Teor Tonelagem Teor 46,1 52,8 54,7 56,6 56,2 46,8 66,6 67,0 65,1 52,9 472,0 145,2 191,6 210,1 598,7 181,5 15,7 3,5 10,4 26,6 1.855,2 43,8 53,5 54,1 51,5 50,4 43,8 66,2 63,1 64,4 55,9 49,1 876,0 254,4 323,6 516,0 825,8 450,9 61,3 35,0 103,0 26,6 3.472,6 44,9 53,2 54,3 54,5 52,0 45,6 66,5 66,6 65,0 55,9 50,9

404,0 109,2 132,0 305,9 227,1 269,5 45,6 31,5 92,6 1.617,4

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas de ROM mida. O teor em porcentagem de Fe. Os espaos aproximados de poros perfurados para classificar as reservas foram: 100m x 100m para reservas provadas e 200m x 200m para reservas provveis. As minas que eram classificadas como parte do Sistema MBR esto includas no Sistema Sul. As reservas de Galinheiro foram separadas das reservas de Sapecado e incluim as reservas Pico.

Minrio de ferro Minas do Sistema Sul

Tipo Complexo de Minas Itabirito Segredo/Joo Pereira.............. Sapecado................................. Galinheiro............................... Complexo de Vargem Grande Tamandu ............................... Capito do Mato ..................... Abboras ................................ Complexo de Paraopeba Jangada ................................... Crrego do Feijo................... Capo Xavier.......................... Mar Azul ................................ Em operao desde Data provvel de exausto Participao da Vale (%) (%) 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto

2003 1942 1942 1993 1997 2004 2001 2003 2004 2006

2040 2030 2030 2040 2050 2040 2017 2014 2021 2010

Provadas Tonelagem Teor Complexo de Serra Norte N4W ........................................ N4E ......................................... N5-W....................................... N5E(2)..................................... Serra Sul S11 .......................................... Serra Leste SL1 .......................................... Total Sistema Norte.............
(1)

Minrio de ferro Minas do Sistema Norte(1) Provveis Total Tonelagem Teor Tonelagem 285,7 96,2 187,2 321,2 1.193,7 5,2 2.089,3 66,1 66,0 66,1 67,3 66,7 66,4 66,6 1.569,7 427,7 238,3 665,8 4.239,6 60,9 7.202,0

Teor 66,5 66,4 66,2 67,4 66,8 66,2 66,7

1.284,0 331,5 51,1 344,6 3.045,8 55,7 5.112,7

66,5 66,5 66,5 67,4 66,8 66,2 66,7

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas de ROM mida. O teor em porcentagem de Fe. Os espaos aproximados de poros perfurados para classificar as reservas so: 200m x 150m para reservas provadas e 300m x 200m para reservas provveis, exceto SL1 que de 100m x 100m para reservas provadas e 200m x 200m para reservas provveis As reservas anteriormente classificadas como N5E-N e N55 foram incorporadas no modelo de reserve N5E .

(2)

54

Tipo Serra Norte N4W....................................... N4E........................................ N5-W ..................................... N5E........................................ Serra Sul S11 ......................................... Serra Leste SL1......................................... A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto

Minrio de ferro Minas do Sistema Norte Data provvel de Em operao desde exausto

Participao da Vale (%) (%) 100 100 100 100 100 100

1994 1984 1998 1998

2031 2025 2023 2017 2059 2039

Minrio de ferro Total de reservas para todos os sistemas(1) Provadas Tonelagem Total Sistema Sudeste ................ Total Sistema Sul........................ Total Sistema Norte.................... Total Vale ...............................
(1)

Provveis Teor 51,7 52,9 66,7 60,5 Tonelagem 1.384,6 1.855,2 2.089,3 5.329,1 Teor 50,8 49,1 66,6 56,4 Tonelagem

Total Teor 51,4 50,9 66,7 59,0 3.654,2 3.472,6 7.202,0 14.328,8

2.269,6 1.617,4 5.112,7 8.999,7

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas de ROM mida. O teor em porcentagem de Fe.

Mudanas nas reserves de minrio de ferro: 2008 versus 2007 Nossas estimativas de reservas de minrio de ferro aumentaram de 7.267,8 para 14.328,8 milhes de toneladas mtricas. Esse aumento reflete principalmente (i) a incluso de grandes reservas de S11, parte do depsito de Serra Sul em Carajs, (ii) a expanso das reservas de N4W em um conjunto contnuo no sul do depsito e (iii) a incluso de reservas de baixo teor de itabirito do complexo de Vargem Grande (minas de Tamandu, Capito do Mato e Abboras). Todos esses depsitos foram perfurados de maneira intensiva nos ltimos quatro anos e os projetos relacionados (Serra Sul, Carajs 130 Mt e Vargem Grande (anteriormente Itabiritos)) encontram-se, atualmente, nos estgios de viabilidade ou pr-viabilidade. Alm disso, reservas estimadas de Segredo/Joo Pereira aumentaram, graas expanso do projeto de mina a cu aberto, iniciado para incluir materiais de baixo teor a serem usadas para alimentar uma nova usina de concentrao. As mudanas nas outras reservas refletem a produo durante o ano e pequenas mudanas nos modelos geolgicos atualizados e/ou designs de mina e classificaes de reserva. Reservas de mangans Para preparar os dados referentes s reservas de mangans, usamos as bases de preo que no excederam a mdia histrica do preo do mangans para o trinio (2006 a 2008) de US$ 349,50 por tonelada mtrica (publicados pela Ryans Notes). Ajustamos estimativas de reservas de minrio para perdas de extrao e recuperao metalrgica durante a extrao.
Reservas de mangans (1) Provadas Tonelagem Azul .............................................................. Urucum ......................................................... Morro da Mina.............................................. Total ..........................................................
(1)

Provveis Teor Tonelagem 7,2 7,0 6,1 20,3 Teor 33,3 44,4 24,3 34,4 42,6 7,0 15,3 64,9

Total Tonelagem Teor 35,2 44,4 24,3 33,6

35,5 9,2 44,7

35,7 24,3 33,4

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas de ROM mida. O teor % de Mn.

55

Tipo Azul............................................................... Urucum ......................................................... Morro da Mina.............................................. A cu aberto Subterrnea A cu aberto

Minas de Minrio de Mangans Data provvel de Em operao desde exausto 1985 1976 1902 2020 2020 2045

Participao da Vale (%) (%) 100 100 100

Mudanas nas reservas de minrio de mangans: 2008 versus 2007 Nossas estimativas de reservas de minrio de mangans aumentaram de 58,6 para 64,9 milhes de toneladas mtricas, em 2008, graas reviso da mina final em Morro da Mina e a Mina do Azul. As premissas econmicas foram atualizadas com base na reviso da mdia de preos de trs anos, para ambas as minas, a remoo de algumas restries no Morro da Mina (a relocao da usina de processamento mineral ocorreu em 2008) e um teor de cut-off revisto na mina do Azul, com base em novas especificaes do produto no mercado. Em 2009 faremos uma anlise completa das estimativas de reservas, que estaro refletidas em novas estimativas abrangentes a partir de 31 de dezembro de 2009. Reservas de nquel Na preparao dos dados referentes s reservas de nquel, usamos as bases de preo que no excederam mdia histria dos preos spot da LME do nquel para o trinio (2006 a 2008) de US$ 27,297 por tonelada mtrica. As estimativas das reservas de cobalto esto baseadas nas reservas no comprovadas aps os ajustes de esgotamento e perdas de minerao (ou triagem e secagem nos casos de Sulawesi e Goro) e recuperaes, sem que tenha sido feito nenhum ajuste quanto s perdas de metal devido ao processamento.
Provadas Tonelagem Teor Canada Sudbury...................................................... Thompson .................................................. Voiseys Bay ............................................. Indonsia(2) Sulawesi..................................................... Nova Calednia(2) Goro ........................................................... Brasil Ona Puma. ............................................... Vermelho ................................................... Total .............................................................. 75,6 10,1 23,0 88,7 100,8 55,1 353,3 1,63 1,20 1,94 3,03 1,81 1,35 1,79 207,2 Reservas de minrio de nquel (1) Provveis Total Tonelagem Teor Tonelagem Teor 74,8 14,4 3,0 64,0 23,5 27,6 1,50 1,14 1,67 0,68 1,72 1,91 1,62 560,6 150,4 24,5 26,0 152,7 124,3 82,7 1,58 1,17 1,78 2,76 1,77 1,46 1,73

(1) A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas secas. O teor em porcentagem de nquel. (2) Temos direitos a outras propriedades na Indonsia, Nova Calednia e em outros locais, que ainda no foram plenamente explorados.

Tipo Canad Sudbury...................................................... Thompson .................................................. Voiseys Bay ............................................. Indonsia Sulawesi..................................................... Nova Calednia Goro ........................................................... Brasil: Ona Puma. ...............................................

Minas de minrio de nquel Data provvel de Em operao desde exausto

Participao da Vale (%) (%) 100 100 100 61,0 74,0 100

Subterrnea Subterrnea A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto

1885 1960 2005 1978

2042 2020 2019 2037 2036 2039

56

Mudanas nas reservas de nquel: 2008 versus 2007 As reservas na nossa mina de Sudbury caram de 160,3 para 150,4 milhes de toneladas, principalmente devido exausto da mina, enquanto os teores de nquel permanecem no mesmo nvel. A mudana deve-se basicamente reclassificao das reservas minerais em recursos minerais na Mina Stobie e no depsito fora de operao de Blezzard, parcialmente compensado por adies de explorao e reavaliaes nas nossas minas operacionais. As reservas nas operaes de Thompson permaneceram estveis, em 24,5 milhes de toneladas mtricas. A exausto da mina foi parcialmente compensada pelos aumentos nas reservas de minrio resultantes da explorao e de reavaliaes dos planos de mina. O contedo mdio de nquel diminui em 2%. As reservas nas operaes em Voiseys Bay diminuram de 28,9 para 26,0 milhes de toneladas, principalmente devido ao esgotamento da mina e por um aumento no teor de cobre provocado pela reduo da taxa de diluio interna da mina. A diminuio confirmada pela comparao dos dados de trs anos de produo com as estimativas do plano de vida til da mina. As reservas de Sulawesi diminuram de 160,9 para 152,7 milhes de toneladas mtricas, aps ajustes decorrentes do esgotamento das minas, mudanas nas metas operacionais da qumica da usina e a reavaliao das estimativas da quantidade nos declives acidentados. Esses ajustes foram parcialmente compensados por perfuraes adicionais que converteram os recursos minerais em reservas minerais. As reservas de Goro aumentaram de 120 para 124,3 milhes de toneladas mtricas, aps considerao de perfurao adicionais, feed, revises de nvel de desgaste e uma interpolao mais correta das interfaces de minrio e de estril. Como no houve atividades de produo em 2008, as reservas de Ona Puma permaneceram inalteradas em relao s estimativas de 2007. As reservas em Vermelho, indicadas no ano passado, foram reduzidas a recursos minerais, como resultado de uma reviso para modificar o design do fluxograma da usina, a fim de reduzir os investimentos e os custos operacionais. Como resultado, a viabilidade tcnica e econmica do projeto no pode ser demonstrada. Reservas de bauxita Para preparar os dados sobre as reservas de bauxita, usamos as bases de preo que no superaram a mdia histrica dos preos realizados de venda da bauxita para o trinio (2006 a 2008) de US$ 30,56 por tonelada mtrica. Ajustamos estimativas de reservas de minrio para recuperao de massa durante a lavagem e a secagem completa.
Provadas Tonelagem Teor MRN Almeidas .................................................. Aviso ........................................................ Bacaba...................................................... Sarac V ................................................... Sarac W .................................................. Bela Cruz ................................................. Cip.......................................................... Tefilo...................................................... Aram....................................................... Greigh ...................................................... Monte Branco .......................................... Total MRN ............................................... Paragominas Miltonia 3................................................. Miltonia 5................................................. Total Paragominas ................................. 1,8 22,1 6,8 2,2 11,7 45,1 2,1 27,9 8,6 1,8 16,9 146,8 141,0 95,7 236,7 50,2 51,2 53,5 47,9 49,8 52,1 49,8 50,1 49,8 48,9 49,0 50,8 49,4 47,3 48,6 Reservas de minrio de bauxita (1) Provveis Total Tonelagem Teor Tonelagem Teor 22,2 4,6 5,3 1,4 0,7 24,3 58,5 55,4 2,9 58,3 51,6 49,8 49,4 49,1 48,8 49,1 50,1 49,4 47,3 49,3 1,8 22,1 6,8 2,2 11,7 67,3 6,7 33,2 10,0 2,4 41,2 205,4 196,4 98,6 295,0 50,2 51,2 53,5 47,9 49,8 52,1 49,8 50,1 49,8 48,8 48,8 50,6 49,4 47,3 48,7

57

(1)

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas de produto lavado (seco).

O teor porcetagem de AI2O3.

Participao da Vale (%) (%) 40,0 40,0 40,0 40,0 40,0 40,0 40,0 40,0 40,0 40,0 40,0 100 100

Tipo MRN Almeidas .................................................. Aviso ........................................................ Bacaba...................................................... Sarac V ................................................... Sarac W .................................................. Bela Cruz ................................................. Cip.......................................................... Tefilo...................................................... Aram....................................................... Greigh....................................................... Monte Branco........................................... Paragominas Miltonia 3................................................. Miltonia 5.................................................

Minas de minrio de bauxita Data provvel de Em operao desde exausto

A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto A cu aberto

2002 2003 2009 1979 2006 2006

2009 2011 2011 2009 2016 2019 2023 2023 2019 2016 2020 2032 2032

Mudanas nas reserves de minrio de bauxita: 2008 versus 2007 As reservas de bauxita da MRN aumentaram de 164,9 para 205,4 milhes de toneladas, basicamente devido s pesquisas de novas reas em 2008. As reservas das minas de Paragominas caram de 299,9 para 295,0 milhes de toneladas mtricas, principalmente devido ao esgotamento da mina. A mina contm 692.000 toneladas mtricas de material armazenado, que foram levadas em considerao nos clculos da reserva. Reservas de cobre Para a preparao dos dados referentes s reservas de cobre, usamos as bases de preo que no excederam a mdia histrica do preo spot da LME do cobre para o trinio (2006 a 2008) de US$ 6.977 por tonelada mtrica. Nossas estimativas das reservas de cobre esto baseadas em reservas no comprovadas aps os ajustes de esgotamento e perdas de minerao e recuperao, sem o ajuste das perdas de metal devido ao processamento.
Provadas Tonelagem Teor Canad Sudbury ..................................................... Thompson.................................................. Voiseys Bay ............................................. Brasil Sossego...................................................... Salobo........................................................ 118............................................................. Total......................................................
(1)

Minas de minrio de cobre (1) Provveis Total Tonelagem Teor Tonelagem Teor 74,8 14,4 3,0 41,9 420,3 554,4 0,81 1,27 0,12 0,38 0,91 0,74 150,4 24,5 26,0 166,5 928,5 1.295,9 1,35 0,12 1,62 0,93 0,77 0,86

75,6 10,1 23,0 124,6 508,2 741,5

1,43 0,13 1,78 1,00 0,80 0,92

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas de ROM seca. O teor porcentagem de cobre.

58

Tipo Canad Sudbury ..................................................... Thompson.................................................. Voiseys Bay ............................................. Brasil Sossego...................................................... Salobo........................................................

Minas de minrio de cobre Data provvel de Em operao desde exausto

Participao da Vale (%) (%) 100 100 100 100 100

Subterrnea Subterrnea A cu aberto A cu aberto A cu aberto

1885 1960 2005 2004

2042 2021 2019 2021 2030

Mudanas nas reservas de minrio de cobre: 2008 versus 2007 Nossas reservas de minrio de cobre para as operaes no Canad se reduziram de 213 para 201 milhes de toneladas mtricas, pelas razes descritas acima nas s reservas de nquel apresentadas. As reservas em Sossego se reduziram de 181,8 para 166,5 milhes de toneladas mtricas, refletindo principalmente o esgotamento da mina, a reviso da otimizao da mina com um modelo econmico atualizado, com preos operacionais em alta. As reservas de Salobo permaneceram iguais s estimas de 2007, em 928,5 milhes de toneladas mtricas, porque no houve atividades de produo em 2008. As reservas em 118, indicadas no ano passado, foram reduzidas a recursos minerais como resultado de atrasos nas licenas ambientais e tambm pela deciso de avaliar os recursos do minrio de cobre sulfetado, alm dos recursos anteriormente analisados de xido de cobre. Reservas de cobalto Esperamos recuperar quantidades significativas de cobalto como subproduto das nossas operaes canadenses e do projeto Goro. As estimativas das reservas de cobalto esto baseadas em material presente aps os ajustes de esgotamento e perdas de minerao (ou triagem e secagem no caso de Goro) e recuperaes, sem os ajustes feitos por perdas de metal devido ao processamento.
Provadas Tonelagem Teor Canad Sudbury..................................................... Voiseys Bay ............................................ Nova Calednia Goro .......................................................... Total .....................................................
(1)

Reservas de minrio de cobalto (1) Provveis Total Tonelagem Teor Tonelagem Teor 74,8 3,0 23,5 101,3 0,03 0,03 0,08 0,04 150,4 26,0 124,3 300,7 0,04 0,14 0,11 0,08

75,6 23,0 100,8 199,4

0,04 0,15 0,12 0,09

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas. O teor de porcentagem de cobalto.

Tipo Canad Sudbury ..................................................... Voiseys Bay............................................. Nova Calednia Goro ..........................................................

Minas de minrio de cobalto Data provvel de Em operao desde exausto

Participao da Vale (%) 100 100 74.0

Subterrnea A cu aberto A cu aberto

1885 2005

2042 2019 2036

59

Mudana nas reservas de cobalto: 2008 versus 2007 A alterao das estimativas nas reservas de cobalto de 2007 a 2008 foi devida s razes j discutidas em relao s reservas de nquel acima apresentadas. Reservas de PGM e de metais preciosos Esperamos recuperar quantidades significativas de metais preciosos como subprodutos das operaes de nquel no Canad de do projeto Salobo. As estimativas das reservas esto baseadas em material presente aps os ajustes de esgotamento e perdas de minerao e recuperaes, sem os ajustes de perdas de metal devido ao processamento.
Provadas Tonelagem Teor Canad Sudbury Platina ................................................... Paldio .................................................. Ouro ...................................................... Brasil Sossego Ouro ...................................................... Salobo Ouro ...................................................... Total - Ouro ..........................................
(1)

Reservas de metais preciosos (1) Provveis Total Tonelagem Teor Tonelagem Teor

75,6 75,6 75,6

0,60 0,80 0,30

74,8 74,8 74,8

0,90 1,10 0,40

150,4 150,4 150,4

0,70 0,90 0,30

124,6 508,2 708,4

0,28 0,50 0,44

41,9 420,3 537,0

0,24 0,40 0,39

166,5 928,5 1.245,4

0,27 0,46 0,42

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas secas. O teor est expresso em gramas por tonelada mtrica seca.

Tipo Canad Sudbury ................................................................................ Subterrnea Brasil Sossego ................................................................................ A cu aberto Salobo .................................................................................. A cu aberto

Minas de metais preciosos Em operao Data provvel de desde exausto

Participao da Vale (%) 100 100 100

1885 2004

2042 2021 2030

Mudanas nas reservas de PGM e de metais preciosos: 2008 versus 2007 A queda das reservas estimadas de platina, paldio e ouro de 2007 para 2008 nas operaes canadenses ocorreu em virtude das razes relacionadas s reservas de nquel mencionadas acima. Reservas de caulim Para preparar os dados das reservas de caulim, usamos premissas de preo que no excederam mdia histrica do preo mdio de venda realizado para o caulim no trinio 2006 a 2008 de US$184,91 por tonelada mtrica. As estimativas das reservas esto baseadas em material presente aps os ajustes de esgotamento e perdas de minerao e recuperaes, sem os ajustes de perdas de metal devido ao processamento.
Reservas de minrio de caulim (1) Provveis Total Tonelagem Brilho Tonelagem Brilho 23,1 86,8 32,7 86,7 8,6 43,5 81,9 82,4 31,7 76,2 84,4 84,5

Morro do Felipe ............................................ Rio Capim..................................................... Total ..........................................................

(1)

Provadas Tonelagem Brilho 9,6 86,7 34,8 82,5 44,5 84,6

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas. O brilho est expresso em termos percentuais.

60

Tipo Morro do Felipe ............................................ Rio Capim..................................................... A cu aberto A cu aberto

Minas de minrio de caulim Data provvel de Em operao desde exausto 1976 1996 2030 2030

Participao da Vale (%) 86,2 61,5

Mudana nas reservas de caulim: 2008 versus 2007 As reservas na mina do Morro do Felipe diminuram de 34,1 para 32,7 milhes de toneladas mtricas, refletindo principalmente o esgotamento de 2008 e, em menor grau, a reduo em estimativas para refletir diferenas entre as recuperaes atuais e as quantidades previstas pelos nossos modelos de reservas. As reservas de Rio Capim aumentaram de 29,1 a 43,5 milhes de toneladas mtricas graas ao aumento no nmero de poos e o desenvolvimento de um novo modelo geolgico tridimensional. Ao longo do ano de 2009 realizaremos uma anlise completa das estimativas de reservas de caulim, que estaro refletidas em novas estimativas mais abrangentes a partir de 31 de dezembro de 2009. Reservas de potssio Para preparar os dados das reservas de potssio, usamos premissas de preo que no excederam mdia histrica do preo mdio de venda do potssio realizado no trinio 2006 a 2008 de US$ 350,12 por tonelada mtrica. As estimativas das reservas esto baseadas em material presente aps os ajustes de esgotamento e perdas de minerao e recuperaes, sem os ajustes de perdas de metal devido ao processamento.
Reservas de minrio de potssio (1) Provadas Tonelagem Taquari-Vassouras........................................
(1)

Provveis Teor 28,0 Tonelagem 6,5 Teor 28,0 9,8

Total Tonelagem Teor 28,0

3,3

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas secas. O teor em porcentagem de KCI.

Tipo Taquari-Vassouras (1) ..................................

(1)

Mina de minrio de potssio Em operao Data provvel de exausto desde 1986 2012

Participao da Vale (%) 100

Subterrnea

Temos um contrato de leasing de 25 anos, que foi assinado em 1991, com a Petrobrs.

Mudanas nas reservas de minrio de potssio: 2008 versus 2007 Nossas reservas de potssio se reduziram de 12,9 para 9,8 milhes de toneladas mtricas, refletindo, principalmente o esgotamento da mina em 2008. Reservas de fosfato Preparamos os dados referentes s reservas de fosfato usando premissas de preo que no excederam a mdia histrica do preo mdio de referncia do fosfato para o trinio 2006 a 2008 de US$153,5 por tonelada mtrica (publicados pela CRU Fertilizer Week). As estimativas das reservas esto baseadas em material presente aps os ajustes de esgotamento e perdas de minerao e recuperaes, sem os ajustes de perdas de metal devido ao processamento. O ano de 2008 foi o primeiro ano para o qual indicamos as reservas de fosfato.

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Reservas de fosfato (1) Provadas Tonelagem Bayovar......................................................... (1) 245,4 Teor 17,1 2,1 Provveis Tonelagem Teor 15,0 247,5 Total Tonelagem Teor 17,1

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas secas. O teor em porcentagem de P2O5.

Tipo Bayovar......................................................... A cu aberto

Minas de fosfato Data provvel de Em operao desde exausto 2037

Participao da Vale (%) (%) 100

Reservas de carvo Para preparar os dados das reservas de carvo, usamos as bases de preo que no excederam mdia histrica do preo mdio de venda realizado e de referncia no trinio 2006 a 2008: US$104,87 por tonelada mtrica de carvo metalrgico do tipo Hard; US$65,66 por tonelada mtrica de carvo do tipo PCI (pulverized coal injection); e US$53,11 por tonelada mtrica de carvo trmico.

As estimativas das reservas esto baseadas em material presente, depois dos ajustes de esgotamento, contedo de mistura in situ, perdas de minerao e diluio antecipadas, porm excluem quaisquer ajustes devidos a perdas associadas ao beneficiamento do carvo bruto extrado para atender s exigncias do produto vendvel. Nossas estimativas de reservas de carvo foram preparadas pelos seguintes consultores independentes: Mr. Colin Coxhead (Integra Coal), SRK Consulting (Carborough Downs), MB Mining Consultants e Hoskings Resource Management (Isaac Plains) e Snowden Mining Industry Consultants Pty Ltd (Moatize).
Reservas de Minrio de carvo (1) Tipo Provadas Provveis Tonelagem Total Tonelagem Valor calorfico 28,5 15,8 28,5 31,7 31,0 27,8

Integra Coal South Opencut............................................................

Metalrgico Trmico Metalrgico Metalrgico Metalrgico Trmico 1,2 Metalrgico PCI Metalrgico PCI Trmico 1,2

Middle Liddell Seam ................................................. Barret and Hebden Seam ........................................... North Opencut............................................................ Total Integra Coal ............................................. Carborough Downs .......................................................

14,6 14,6

15,8

41,2

5,0

46,2

Isaac Plains ...................................................................

22,8 0,9

23,7

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Reservas de Minrio de carvo (1) Tipo Provadas Provveis Tonelagem Total Tonelagem Valor calorfico 838 923,7 32

Integra Coal Broadlea ........................................................................ Moatize ..........................................................................

Metalrgico

422 487,2 416 436,5

Metalrgico Total ..........................................................................................................

(1)

A tonelagem est expressa em milhes de toneladas mtricas secas. O valor calorfico est expresso em Mj/kg e refere-se qualidade do carvo comercializvel, cotado com base em secagem ao ar bruto (gross air dried). Valor calorfico usado na comercializao e em carvo PCI. A qualidade do carvo comercializvel baseia-se nas especificaes contratuais de vendas de 2007, exceto para Moatize.

Tipo Integra Coal South Opencut....................................................................... Middle Liddell Seam ............................................................ Barret and Hebden Seam ...................................................... North Opencut....................................................................... Carborough Downs................................................................... Isaac Plains ............................................................................... Broadlea.................................................................................... Moatize ..................................................................................... A cu aberto Subterrnea Subterrnea A cu aberto Subterrnea A cu aberto A cu aberto A cu aberto

Minas de carvo Em operao Data provvel de desde exausto 1999 1999 2006 2006 2006 2010 2014 2023 2016 2020 2016 2011 2046

Participao da Vale (%) 61,2 61,2 61,2 61,2 80,0 50,0 100 100

Mudana nas reservas de carvo: 2008 versus 2007 Nossas reservas de carvo diminuram de 995,2 para 923,7 milhes de toneladas mtricas. Este ano a primeira vez que estamos indicando as reservas de Middle Liddell Seam, da ordem de 15,8 milhes de toneladas mtricas. As reservas de Barret and Hebden Seam e North Opencut foram reduzidas a zero, a partir de 36,9 e 8,7 milhes de toneladas mtricas, respectivamente, pois foram classificadas como recursos mineiras enquanto conduzimos novos estudos. As reservas em Carborough Downs diminuram de 47 para 46,2 milhes de toneladas mtricas, refletindo o esgotamento da mina. As reservas em Isaac Plains aumentaram de 19,9 para 23,7 milhes de toneladas mtricas, refletindo a atualizao das reservas e o esgotamento parcial da mina. As reservas de Moatize permaneceram iguais s estimas de 2007, em 838 milhes de toneladas mtricas, uma vez que no houve atividades de produo em 2008.

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QUESTES REGULATRIAS Nesta seo descrevemos os seguintes itens: regulamentao de minerao na Austrlia, Brasil, Canad, Indonsia e Nova Calednia; regulamentao ferroviria no Brasil; regulamentao de energia eltrica no Brasil, Canad e Indonsia; regulamentao ambiental na Austrlia, Brasil, Canad, Indonsia, Nova Calednia e normas internacionais; normas europeias sobre substncias perigosas; e Lei de investimentos para no canadenses (Investment Canada Act)

Regulamentao de minerao Austrlia regulamentao de minerao Na Austrlia, necessria aprovao do governo para qualquer tipo de desenvolvimento de minerao e de infraestrutura que possa ter um impacto significativo em questes consideradas importantes do ponto de vista ambiental do pas. As principais caractersticas dos arranjos regulatrios em cada estado e territrio so as seguintes: O governo dono de todos os minerais (com algumas pequenas excees), sendo que o direito aos minerais separado de outros interesses na terra; As atividades de explorao e minerao devem ser realizadas em conformidade com um "tenement" (um tipo de alvar ou franquia) concedido pelo estado ou territrio, no qual as atividades sero realizadas. O detentor de um tenement tem o direito legal de entrar na propriedade e realizar todos os trabalhos autorizados por aquela Concesso e pela legislao vigente. O ministro do estado ou do territrio pode consentir em conceder um tenement, caso sejam satisfeitas as condies de transferncia. Os tenements so concedidos pelo estado, aps as seguintes condies serem atendidas, como: (i) pagamento de uma cauo de garantia para a recuperao do local, de acordo com a licena ambiental e outras exigncias, aps a finalizao das operaes da mina; (ii) pagamento de valores pendentes referentes ao arrendamento ou a royalties; e (iii) conformidade com a legislao estadual de minerao pertinente. Depois que o tenement for concedido, h ainda outras condies referentes durao, como pagamento de royalties sobre a extrao e as vendas. Os tenements e outras licenas podem ser necessrias para fins incidentais minerao, inclusive acesso, armazenamento e algumas atividades de processamento, como lavagem e britagem.

Os direitos de minerao na Austrlia tambm podem estar sujeitos a um ttulo nativo. O "ttulo nativo" descreve os direitos e interesses dos aborgenes e do povo do Estreito de Torres em terra e mar, de acordo com suas leis e costumes tradicionais, conforme reconhecido pelas leis da Austrlia. O ttulo nativo no equivale nossa noo comum de ttulo de propriedade no sentido de posse da terra e pode abranger em direitos e interesses diferentes. Os exemplos incluem o direito ao acesso terra, caa, reunio e pesca, realizar cerimnias, acampar; e tem a possa, uso, ocupao e gozo da terra. As leis estaduais exigem consulta com os donos tradicionais, a fim de identificar o patrimnio dos valores culturais nas terras que sero utilizadas para a minerao, para que sejam implementados os planos pertinentes de gesto.

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Todos os estados e territrios australianos impem royalties obrigatrios na extrao de minerais e royalties sobre as vendas dos minerais extrados. O valor dos royalties sobre a extrao, o mtodo de clculo e os minerais includos diferem de uma jurisdio para outra. H alguns royalties de extrao fixos, porm outros exigem levar em considerao o valor de mercado do mineral e um preo indexado definido pela jurisdio. Os royalties sobre as vendas de minerais extrados so cobrados livres de certos custos permitidos, como taxas de sobre-estadia, custos martimos (inclusive frete e seguro ocenicos) e perdas cambiais. Atualmente, as taxas de royalty que pagamos em nossas operaes de carvo so da ordem de 6% a 8% em New South Wales e de 7% a 10% em Queensland. A conformidade com os termos de um tenement e as normas aplicveis podem envolver gastos significativos. O no cumprimento dos requisitos aplicveis estar sujeito a penalidades financeiras, processos judiciais e, em casos extremos, confisco das licenas (tenements). Apesar de os termos dos tenements e as normas vigentes poderem estar sujeitas a alteraes ou aditivos pelo estado ou territrio em determinadas circunstncias, isso raramente ocorre de forma unilateral e sem notificao ou negociao prvia. Possumos os direitos de participao ou de adquirir tal participao - em uma combinao de 496 tenements de explorao ou de minerao na Austrlia, que compreendem 978.600 hectares em New South Wales, 778.600 hectares em Queensland e 861,600 hectares na Austrlia ocidental. Brasil regulamentao de minerao Segundo a Constituio brasileira, todos os recursos minerais no Brasil pertencem ao Governo brasileiro. A Constituio e o Cdigo de Minerao impem s empresas mineradoras vrias restries regulatrias relacionadas, entre outras coisas, : maneira como so e precisam explorados os depsitos minerais, sade e segurana dos trabalhadores e das reas residenciais localizadas nas proximidades das operaes de minerao, proteo e recuperao do meio ambiente, preveno contra poluio, e apoio das comunidades locais onde as minas esto situadas.

As empresas mineradoras no Brasil s podem explorar e extrair recursos minerais conforme as autorizaes de explorao ou concesses de extrao fornecidas pelo Departamento Nacional de Produo Mineral, ou DNPM, uma agncia do Ministrio de Minas e Energia do governo brasileiro. O DNPM concede autorizaes de explorao ao requerente por um perodo inicial de trs anos. O DNPM poder prorrogar as licenas por outro perodo de um a trs anos, desde que o requerente demonstre que a renovao faz-se necessria para a concluso adequada das atividades de explorao. As atividades locais de explorao devem ser iniciadas em 60 dias, a partir da publicao oficial da concesso de explorao. Aps concluir as atividades de prospeco e de explorao geolgica no local, a empresa dever submeter um relatrio final ao DNPM. Se a explorao geolgica revelar a existncia de depsitos minerais que sejam economicamente viveis, a empresa requerente ter um ano (prazo que pode ser prorrogado pelo DNPM) a partir da aprovao do relatrio pelo DNPM, para solicitar um alvar de minerao ou transferir o seu direito a terceiros. Aps a concesso da licena de minerao, o titular da concesso ter seis meses para iniciar as atividades de minerao. O DNPM concede a licena por perodo indeterminado, durando at o esgotamento do depsito mineral. Os minerais extrados e especificados na concesso pertencem empresa titular da autorizao. Aps prvia aprovao do DNPM, a empresa proprietria de uma concesso de minerao poder transferi-la a terceiros, qualificados para tal. Em alguns casos, as licenas de explorao so contestadas por partes no relacionadas. Possumos a combinao de 2.663 concesses de explorao e de minerao cobrindo 8.115.316 hectares. Tambm possumos a combinao de 1.175 aplicaes, incluindo propostas e concesses de explorao, em um total de 7.930.702 hectares.

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O governo brasileiro cobra um royalty conhecido como Compensao Financeira pela Explorao de Recursos Minerais (CFEM) sobre as receitas decorrentes da venda de minerais que extramos, aps impostos, custos de seguro e custos de transportes. As taxas anuais que pagamos sobre os produtos atualmente so as seguintes: 2% para o minrio de ferro, caulim, cobre, nquel, fertilizantes e outros minerais: 3% sobre a bauxita, potssio e minrio de mangans: e 1% sobre o ouro.

O Cdigo de Minerao e as leis e regulamentaes acessrias de minerao tambm impem outras obrigaes financeiras. Por exemplo, as empresas mineradoras devem compensar os proprietrios das terras pelos danos materiais e lucros cessantes causados pelo uso e ocupao da terra (sejam devido explorao ou extrao), alm de dividir com os proprietrios da terra os resultados da explorao ( taxa de 50% da CFEM). As mineradoras devem tambm compensar o governo por prejuzos causados s terras da Unio. A maioria das minas e concesses de explorao mineral encontra-se em terras de nossa propriedade ou em terras da Unio, para as quais detemos concesses de minerao. Atualmente, estamos envolvidos em uma srie de processos judiciais e administrativos alegando falta de pagamento da quantia adequada da CFEM. Alm disso, estamos discutindo com o DNPM a taxa aplicvel para o potssio. Ver Item 8. Informaes FinanceirasProcessos JudiciaisProcessos relativos CFEM. Canad regulamentao de minerao As provncias canadenses nos cobram o imposto sobre o lucro obtido com as operaes de minerao. Os lucros advindos das operaes de minerao so, em geral, determinados com base na renda bruta da venda da produo, deduzindo-se alguns custos, como, por exemplo, os custos de minerao e de processamento e os investimentos nos ativos de processamento. As taxas obrigatrias em cada uma das provncias na qual operamos no Canad so: 10% em Ontrio; 18% em Manitoba; e 15% em Newfoundland and Labrador. Ontrio Nas operaes de Sudbury, possumos (i) direitos de minerao, (ii) direitos de superfcie, (iii) licenas de ocupao e (iv) ttulos de minerao expedidos pela Provncia de Ontrio. Os direitos de minerao so direitos para explorar e extrair minerais no solo ou abaixo do solo, e os direitos de superfcie so direitos para utilizar a superfcie da terra. Os direitos de minerao e os de superfcie podem ser possudos ou arrendados Os direitos de minerao e de superfcie que so de propriedade, permanecem em vigor enquanto possuirmos a terra qual esses direitos se aplicam. Os direitos de minerao e os direitos de superfcie permanecem em vigor durante o perodo de arrendamento, de 10 ou 21 anos. Possumos direitos de minerao sobre 82.058 hectares e direitos de superfcie sobre 60,002 hectares, incluindo uma combinao de direitos de minerao e de superfcie em co-propriedade com terceiros, de 1.198 hectares. Todos os terrenos onde se encontram as nossas operaes de Sudbury que possuem reservas de minrio provadas e provveis so de nossa propriedade, com exceo de uma parte das reservas de minrio em Kelly Lake, que possui um contrato de arrendamento de explorao com vigncia de 21 anos, ajustado com a Provncia de Ontrio, que pode ser acessado a partir da mina Copper Cliff South. Arrendamos direitos de minerao de 14.116 hectares da Provncia de Ontrio. Acreditamos que no haja problemas na renovao dos arrendamentos, porque a nica exigncia para a renovao o pagamento de uma taxa nominal de renovao. O prximo arrendamento a ser renovado expira em 2010.. As licenas de ocupao permitem que o titular utilize a terra licenciada da maneira indicada em cada licena, inclusive o direito de perfurao, escavao e de remoo dos minrios e minerais da terra e de seu subsolo. Atualmente, possumos licenas de ocupao que cobrem 2.939 hectares em Ontrio, dos quais cerca de 17 hectares so em co-propriedade com terceiros. As licenas de minerao representam o direito de explorar a terra referente licena. Possumos licenas de minerao que cobrem 8.455 hectares em Ontrio, dos quais cerca de 6.596 hectares so em co-propriedade com terceiros. 66

 necessria uma permisso do governo da provncia de Ontrio para que a Vale possa exportar a partir do Canad produtos intermedirios derivados dos nossos minrios de Sudbury. Em dezembro de 2005, o governo de Ontrio nos concedeu permisso para continuar exportando produtos intermedirios de nquel para nossa refinaria de nquel em Clydach, Pas de Gales, at 31 de dezembro de 2015. Em dezembro de 2005, o governo de Ontrio tambm nos concedeu permisso para continuar exportando concentrados de PGM semi-acabados para nossa refinaria de metais preciosos em Acton, Inglaterra, at 31 de dezembro de 2015. Em junho de 2007, o governo de Ontrio tambm nos concedeu permisso para embarcar para fora do pas anodo de cobre, concentrado de cobre e concentrado de cobre MK para posterior processamento, at 27 de junho de 2012. Ns no estamos cientes de nenhuma outra informao ou outros fatores no momento que nos impeam de chegar a um acordo com a provncia de Ontrio a fim de prolongar as permisses por perodos adicionais nas datas das respectivas expiraes. Manitoba Em nossas operaes de Thompson, nossos direitos de posse e minerao consistem de (i) licenas de arrendamentos OIC (Order-in-council Leases), (ii) arrendamentos de minerao e (iii) licenas de minerao. As Licenas de arrendamento OIC permitem ao arrendatrio explorar e extrair todos os minerais no subsolo (exceto hidrocarbonetos, minerais industriais e depsitos de superfcie que no sejam supervenientes aos processos de minerao, fresagem, fundio e refino). As Licenas de arrendamento OIC cobrem um prazo inicial de 21 anos, podendo ser renovadas duas vezes, por 21 anos cada, num perodo total de arrendamento de 63 anos. As renovaes subseqentes do arrendamento alm dos prazos de 21 anos garantidos podem ser concedidas a critrio da provncia de Manitoba. Atualmente, possumos uma combinao de 2.947 arrendamentos OIC que cobrem 109.043 hectares. Desses, 29 Arrendamentos OIC, que cobrem 488 hectares, so de propriedade da Mystery Lake Nquel Mines Limited, com participao de 82,6% da Vale Inco (17,4% de participao da Newmont Exploration of Canada). A Vale Inco detm os arrendamentos OIC remanescentes. Todos os nossos arrendamentos OIC atuais foram renovados duas vezes (cada um se encontra em seu terceiro perodo garantido de 21 anos) e permanecem em vigor at o perodo 2022-2025. Os arrendamentos so concedidos pela provncia de Manitoba e estabelecem (i) o direito exclusivo aos minerais (excluindo minerais de minas a cu aberto) encontrados na superfcie ou sob a terra coberta pelos arrendamentos e (ii) direitos de acesso para construir prdios e estruturas (incluindo escavaes verticais) para minerao dentro dos limites estabelecido pelo arrendamento. A durao desses arrendamentos minerais de 21 anos e so renovveis pelo Ministro de Cincias, Tecnologia, Energia e Minas da Provncia. Possumos seis arrendamentos minerais que cobrem 4.151 hectares no cinturo de nquel em Thompson. Esses arrendamentos minerais permanecero ativos at o dia 1 de abril de 2013. As licenas de minerao so direitos concedidos pela Provncia de Manitoba, segundo a legislao da Provncia, que transmitem ao portador (i) direitos exclusivos aos minerais (exceto minerais a cu aberto) que ocorram sobre ou sob a terra includa na reivindicao e (ii) direitos de acesso explorao e desenvolvimento minerais que pertencem Provncia. Entretanto, o direito de minerao no autoriza o titular portador a extrair minerais da terra includa na licena. Para proceder extrao dos minerais da terra includa na licena de minerao, e necessrio obter um arrendamento mineral na provncia de Manitoba. Possumos 161 direitos de minerao que cobrem 35.204 hectares. Newfoundland and Labrador Nas nossas operaes de Voiseys Bay, possumos (i) um arrendamento de minerao, (ii) um arrendamento de superfcie (iii) licenas de minerao e (iv) licenas minerais. Todas as atuais reservas minerais provadas e provveis de Voiseys Bay esto localizadas em terras cujo arrendamento para minerao cuja vigncia de 25 anos. A licena de arrendamento de minerao confere o direito exclusivo de extrao e explorao de minerais, operaes, processamento ou desenvolvimento mineral, em cima ou debaixo do solo, ou em parte das terras, desde que continuemos a cumprir os termos e condies do contrato firmado em setembro de 2002 entre a Vale Inco e o Governo de Newfoundland and Labrador. Segundo os termos do arrendamento de minerao, a produo no pode exceder uma mdia de 2,2 milhes de toneladas mtricas de minrio anualmente nos primeiros dez anos de operaes e depois, 5,5 milhes de toneladas anuais, em mdia. O arrendamento para minerao tem como ressalva uma deciso proferida pelo governo da provncia exigindo que 67

completemos a produo primria (fundio, processamento ou refino) na Provncia de Newfoundland and Labrador de todos minerais extrados nos termos do arrendamento. Entretanto, o governo tambm emitiu uma deciso que nos autoriza a exportar concentrados de nquel com at 440.000 toneladas mtricas de nquel contido, at que tenhamos concludo a construo da usina de processamento de nquel da Provncia. O arrendamento de minerao poder ser renovado por mais 10 anos, desde que a Vale no viole os termos do arrendamento e tenha solicitado a renovao no mnimo trs meses antes da expirao do contrato de arrendamento em vigor. Alm do arrendamento para minerao em Voiseys Bay, temos um arrendamento de superfcie que nos habilita a utilizar algumas terras necessrias para a operao de minerao. Da mesma forma que o arrendamento para minerao, o contrato de arrendamento da superfcie entrou em vigor em 30 de setembro de 2002, com vigncia de 25 anos, podendo ser renovado por um perodo de 10 anos. necessria uma licena de minerao para explorar uma parte da terra. Tambm possumos 1.978 pedidos de explorao mineral, que foram reunidas em licenas de explorao mineral. Essas licenas minerais expiram em 2014 e no existem outros direitos de renovao. Indonsia regulamentao de minerao As operaes da PT Inco na Indonsia so realizadas em conformidade com um Contrato de Trabalho (Contract of Work) com o governo da Indonsia, que expira em 2025. O Contrato de Trabalho d PT Inco o direito exclusivo de extrair nquel e minerais que contenham nquel em determinadas reas da Ilha de Sulawesi e de processar e exportar o nquel e minerais associados recuperados das reas. Em troca, a PT Inco paga uma taxa de royalty sobre a produo de nquel, entre outros itens, na rea de concesso e assumiu alguns outros compromissos. At maro de 2008 os royalties equivaliam a 1,5% do resultado das vendas de produtos de nquel. A partir de abril de 2008, o pagamento de royalty foi modificado para um valor fixo sobre o volume de vendas (US$78 por tonelada mtrica). Em agosto de 2008, demos entrada em pedidos de licena para usar a terra florestal localizada na rea do Contrato de Trabalho e estamos no processo de fornecer os materiais necessrios para as licenas de florestamento em Pomalaa. De acordo com o Contrato de Trabalho, a PT Inco se comprometeu a construir, sujeita viabilidade econmica e tcnica, duas usinas de produo adicionais em Sulawesi, uma em Pomalaa e outra em Bahudopi. Quanto a Pomalaa, estamos revendo a construo de uma unidade de processamento de lixiviao cida de alta presso, para produzir hidrxido de nquel, produto intermedirio de nquel, com capacidade de produo anual de cerca de 30.000 toneladas mtricas. Tambm estamos analisando a construo de uma refinaria em Bahudopi, com capacidade de cerca de 30.000 toneladas mtricas por ano, para processar o hidrxido de nquel de Pomalaa. Planejamos explorar a minerao de corpo mineral de nquel saproltico em Bahudopi. O minrio de Bahudopi seria combinado com o minrio de Sorowako para alimentar a atual usina de processamento pirometalrgico de Sorowako. Devemos fornecer um relatrio ao Departamento de Energia e Recursos Minerais da Indonsia at abril de 2009 avaliando a viabilidade econmica e tcnica de se construir unidades de processamento em Pomalaa e Bahudopi. Caso a PT Inco deixe de cumprir a obrigao de construir essas unidades, as propriedades devero ser devolvidas. No reportamos reservas nas reas de Bahudopi ou Pomalaa. Em janeiro de 2009, uma nova Lei de Minerao entrou em vigor que introduz novas normas de licenciamento. O impacto da nova Lei de Minerao sobre a PT Inco, nos termos do Contrato de Trabalho existente, somente ficar mais claro quando forem implementadas as normas de regulamentao, o que deve ocorrem em janeiro de 2010. Estamos investigando os possveis impactos da nova Lei de Minerao sobre as atuais e futuras operaes de prospeco na Indonsia. Abaixo, algumas questes suscitadas no contexto da nova Lei de Minerao. A nova Lei de Minerao prev que os Contratos de Trabalho em vigor assim permanecem at a expirao, mas tambm exigem aditivos aos Contratos de Trabalho existentes, para que se adaptem nova legislao. Ainda no ficou claro de que forma os dois dispositivos sero reconciliados, mas o governo dever exigir que o Contrato de Trabalho da PT Inco seja aditado. O Contrato de Trabalho da PT Inco compreende uma rea de minerao de cerca de 218.000 hectares, e estabelece que a PT Inco no est sujeita obrigaes posteriores,. Entretanto, a nova Lei de 68

Minerao estabelece uma de rea mxima na fase de explorao por licena de 100.000 hectares e uma rea mxima na fase de minerao de 25.000 hectares, por licena. De acordo com a nova Lei de Minerao, a PT Inco dever requerer aprovao do governo para o plano de trabalho em todas as reas (incluindo as que no se encontram atualmente em produo) para a durao do contrato. Caso o governo no aprove o plano de trabalho, a rea de minerao da PT Inco poder ser ajustada aos limites estabelecidos na nova Lei de Minerao. Todas as reservas minerais da PT Inco esto localizadas em Sorowako, na provncia de South Sulawesi, em uma rea que est sendo explorada de maneira ativa pela PT Inco. Ainda no est claro se o titular de um Contrato de Trabalho ir obter automaticamente uma licena de explorao de minerao (IUP ou IUPK, tal como estabelecido pela nova Lei de Minerao) quando o Contrato de Trabalho expirar. Com base nas estimativas atuais da reserva, a vida til da mina das operaes da mina de Sorowako devero durar at 2037. Ainda no est claro quais sero as condies das licenas de minerao novas ou renovadas nos termos da nova Lei de Minerao. Se a PT Inco no puder continuar suas operaes aps a expirao do Contrato de Trabalho em 2025, acreditamos (com base nas atuais taxas de produo) que cerca de 92,2 milhes de toneladas mtricas das nossas reservas minerais previstas seriam exploradas antes da expirao do Contrato de Trabalho em 2025. Outras produes exigiriam ajustes no plano de vida til da mina. A nova Lei de Minerao inclui dispositivos como, por exemplo, processamento e refino domsticos, uma nova articulao da base do regime de royalties, obrigao de pagamento adicional equivalente a 10% do lucro lquido aos detentores de licenas IUPK, prioridade para empreiteiros locais e nacionais e restries no uso de empresas coligadas.

Em agosto de 2008, o Ministro da Energia e Recursos Minerais anunciou uma nova regulamentao referente ao procedimento para a determinao da produo, com limites que permitiriam ao Ministro determinar um limite para o nvel de produo da PT Inco. Enquanto a poltica de quotas est para ser estabelecida a nvel nacional, limites individuais sero alocados em base regional para aquelas regies onde um mineral especfico est localizado. A regulao conflita com os direitos da PT Inco sob os termos do Contrato de Trabalho, o qual atualmente deixa a determinao do nvel de produo a critrio da PT Inco. Ainda no ficou claro como funcionar a poltica de cotas e possvel que seja determinada uma regulamentao adicional, relativa aos limites de produo, para complementar a nova Lei de Minerao. Nova Calednia regulamentao de minerao As concesses na Nova Calednia geralmente representam licenas de longo prazo (geralmente perodos de 75 anos, alguns com prazos mais longos ou perptuos) concedidas para grandes jazidas de minerao, que do ao titular direito exclusivo de explorao, extrao e minerao. Uma concesso aplica-se a um ou vrios minerais definidos no momento da concesso junto sua localizao geogrfica. A licena de concesso baseia-se no delineamento do corpo mineral explorvel feito durante as atividades de explorao, realizadas em conformidade com as licenas pertinentes. Os direitos de superfcie, que so os direitos de uso das superfcies nas quais so realizadas as atividades e seus arredores, podem ser concedidos independentemente dos direitos de explorao dos minerais. A nossa subsidiria Vale Inco Nouvelle-Caldonie S.A.S. (Goro Nickel), da qual detemos 74% do capital societrio, atualmente possui 67 concesses de minerao no Massif Du Sud, na Nova Calednia, em um total de 20.277 hectares, com licena para minerao de nquel, cobalto, cromo, minrio de ferro e mangans. O projeto Goro abrange 6.571 hectares em oito concesses de minerao, das quais quatro so perptuas, duas renovveis antes do final da sua vigncia, em 2016, e uma renovvel antes do final da sua vigncia em 2051. Goro Nickel possui 41 direitos de superfcie, inclusive superfcies que pertencem a outros titulares e terra livre adicional do domnio. A Tibaghi Nickel, uma das subsidirias da Vale Inco, possui oito concesses adicionais de minerao, fora da rea do projeto Goro, em um domnio de minerao denominado Tibaghi. A promulgao de uma nova lei de minerao pode ocorrer como parte do Acordo Noumea entre a Nova Calednia e a Frana. A Nova Calednia um territrio ultramarino (collectivit territoriale) da Frana que goza de significativa autonomia, exceto no campo das relaes exteriores, da defesa, do judicirio, da moeda e de algumas 69

outras reas correlatas. O Acordo de Noumea estabelece um processo e um cronograma para ampliar a autonomia da Nova Calednia nos prximos anos, com um referendo, a ser votado em 2014, sobre a independncia plena do territrio em relao Frana. Embora no acreditemos que tais desdobramentos tenham efeito adverso sobre o projeto Goro, impossvel ter garantias a esse respeito. A lei de minerao que proibe a exportao do minrio da rea de Goro e exige o processamento na Nova Calednia foi aprovada em maro de 2009. Em 2008, o governo da provncia do Sul, proprietrio do fundo marinho no qual ser instalado o duto por onde ser escoado as guas tratadas da usina, imps royalty no valor de 1% sobre a receita da operao. O Estado francs e Goro esto questionando a legalidade da cobrana do royalty. Regulamentao ferroviria Brasil regulamentao ferroviria O Ministrio dos Transportes do Brasil e a agncia reguladora dos transportes (Agncia Nacional de Transportes Terrestres), ou ANTT, regulam e supervisionam as polticas do setor de transporte ferrovirio. O governo federal pode conceder a empresas privadas licenas para construo, operao e explorao comercial de ferrovias. Os contratos de concesso ferroviria oferecidos pelo governo federal impem algumas limitaes participao acionria. O contrato de concesso da FCA limita a participao do acionista a 20% do capital votante da concessionria, a menos que a ANTT tenha abdicado desse limite. Possumos 99,9% da FCA, com a autorizao ANTT. O limite de 20% de participao no capital societrio no se aplica s ferrovias EFVM e EFC. A ANTT tambm estabelece diferentes limites tarifrios para os servios ferrovirios de cada concessionria e de cada produto transportado. Enquanto essas limitaes forem respeitadas, os preos reais cobrados podem ser negociados diretamente com os usurios de cada servio. O contrato de concesso da MRS limita a participao de cada acionista a 20% do capital votante da concessionria, a menos que permitido pela ANTT. Como resultado das aquisies da CAEMI e da Ferteco, a nossa participao no capital votante da MRS ultrapassou esse limiar. Conseqentemente, a Vale abriu mo dos seus direitos de voto e veto em relao s aes da MRS, de acordo com a resoluo da ANTT de 2006. Continuamos a ter alguns direitos de voto, atravs da participao na subsidiria. Nossos contratos de concesso de ferrovias tm a durao de 30 anos e so renovveis. As concesses da FCA e MRS expiram em 2026 e as concesses da EFC e da EFVM expiram em 2027. Tambm possumos a subconcesso da operao comercial por 30 anos de um segmento de 720 quilmetros da ferrovia FNS, no Brasil. Esta concesso expira em 2037. Regulamentao do setor energtico Brasil Regulamentao do setor energtico. O setor de energia no Brasil regulamentado pelo Ministrio de Minas e Energia e pela agncia reguladora ANEEL. O papel da ANEEL implementar e fazer cumprir as polticas e regulamentaes elaboradas pelo Ministrio de Minas e Energia visando a organizao e a regulamentao do setor eltrico e das empresas de energia. A ANEEL tem a responsabilidade de garantir um mercado de energia eficiente e econmico por intermdio da regulamentao, execuo e monitoramento dos preos e da eficcia operacional das empresas de energia eltrica. Nos termos da lei que regula o setor eltrico, as concesses garantem direitos exclusivos de gerao, transmisso e distribuio de eletricidade em uma determinada rea por um perodo de tempo suficiente para que a concessionria possa recuperar seus investimentos. Antes de 11 de dezembro de 2003, as concesses para gerao de energia eltrica eram outorgadas por um prazo de at 35 anos e podiam ser renovadas conforme deciso do governo federal por um perodo adicional de 20 anos. As concesses para gerao de energia eltrica aps 11 de dezembro de 2003, so outorgadas por um perodo mximo de 30 anos, sem possibilidade de renovao. As concessionrias (distribuidoras) so obrigadas a fornecer eletricidade para os servios pblicos, de maneira ininterrupta, em quantidade suficiente e dentro dos padres de qualidade pr-aprovados. 70

Todas as nossas concesses de gerao de energia eltrica no Brasil foram autorizadas antes de 11 de dezembro de 2003. A prxima concesso expira em 2028. Em razo da natureza hidrolgica e integrada da matriz de gerao eltrica no Brasil, o Decreto 2655/98 criou o Mecanismo de Realocao de Energia (MRE), um dispositivo legal para compartilhar os riscos hidrolgicos e, conseqentemente, reduzir a volatilidade da gerao de energia entre as geradoras. De maneira a implantar o MRE, a ANEEL determina um nvel de produo de energia para cada geradora, conhecido como Energia Garantida, que pode ser revisto a cada cinco anos. A Energia Garantida calculada de acordo com um modelo estatstico baseado na mdia pluviomtrica da regio em questo, da vazo dos rios e da quantidade de gua nos reservatrios de cada usina num perodo de vrios anos. Cada geradora tem autorizao de fechar contratos para a venda de at 100% de sua Energia Garantida. Na medida em que uma geradora tenha assinado contrato para a venda de sua Energia Garantida, e desde que os membros do MRE, como um todo, sejam capazes de satisfazer os nveis de Energia Garantida do MRE, ela receber pagamentos baseados nesses termos contratuais, independentemente do seu nvel real de gerao. Se todos os membros do MRE cumprirem a meta da energia contratada e se houver excedente de energia restante, o excedente lquido alocado entre as geradoras em diferentes regies, podendo ser vendido no mercado varejista. Atualmente, todos os contratos para compra e venda de energia so registrados no mercado atacadista, a Cmara de Comercializao de Energia Eltrica (CCEE). A CCEE uma entidade privada sem fins lucrativos sujeita autorizao, regulamentao e superviso da ANEEL, responsvel pela operao do mercado atacadista de energia e pela garantia de que as operaes de energia no mercado de curto prazo sejam realizadas de maneira eficiente. A CCEE basicamente designada para efetuar a liquidao das diferenas entre os montantes de energia eltrica contratados em acordos bilaterais dos vrios agentes do mercado (geradoras, distribuidoras, operadoras e grandes consumidores) e os montantes de gerao ou consumo efetivamente verificados. As decises so tomadas de acordo com os preos vista da CCEE, expressos em R$/MWh e calculados para cada perodo de liquidao estabelecido para cada sub-mercado. Nos termos da Lei 10.848/2004 e das regulamentaes decorrentes, algumas reas regulatrias esto sob a jurisdio do Ministrio das Minas e Energia, e no da ANEEL. Nos termos dessa lei, todos os consumidores de eletricidade, incluindo os grandes clientes, como a Vale, devem comprar a totalidade do seu consumo de energia atravs de contratos. Esta lei cria dois mercados paralelos para a energia: um mercado regulamentado, no qual as distribuidoras firmam contratos de abastecimento com clientes regulamentados, sujeitos a preos regulamentados, e um mercado no-regulamentado, no qual os consumidores livres firmam contratos com produtores independentes de energia preos praticados no mercado. Os consumidores regulamentados podem migrar para o mercado noregulamentado, mas somente aps o trmino da vigncia dos seus contratos de longo prazo. As empresas autogeradoras de energia, como a Vale, so obrigadas a fornecer uma porcentagem pr-determinada de sua energia gerada a partir das concesses adquiridas aps 2004 ao mercado regulamentado para aquisio das distribuidoras. Canad Regulamentao do setor energtico Em conformidade com a Constituio canadense, as provncias canadenses detm significante autonomia jurisdicional em muitas reas importantes. Como a Constituio determina que a jurisdio sobre os recursos naturais e de energia pertence s provncias, o setor de energia canadense primordialmente organizado de acordo com o que as provncias determinam. Como consequncia desta realidade constitucional, assim como as diferenas existentes no ambiente poltico e fsico de cada provncia, existem diferenas significativas entre as indstrias eltricas de cada provncia. Nvel federal No contexto da indstria de energia eltrica, a esfera federal de responsabilidade deriva, basicamente, da autoridade constitucional sobre o comrcio internacional e inter-provinciano. Dessa maneira, a construo e a operao de linhas de transmisso internacionais, assim como a regulao das exportaes de eletricidade para os Estados Unidos so da alada da National Energy Board, agncia regulatria federal. A indstria nuclear do Canad tambm regulada no nvel federal, sob a responsabilidade da Canadian Nuclear Safety Commission. Outra rea importante de responsabilidade conjunta a da proteo ambiental. A responsabilidade sobre as questes ambientais (inclusive a avaliao ambiental de desenvolvimentos de eletricidade) compartilhada entre os governos 71

feral e as provncias. O nvel de importncia de cada governo depende de vrias consideraes ambientais, regulatrias e de financiamento. Nvel da Provncia Com exceo das reas de responsabilidade que so da responsabilidade do governo federal, como indicado acima, a maior parte das questes ligadas indstria regulatria e de poltica so tratadas no nvel das provncias. necessrio que os desenvolvedores de projeto obtenham certas licenas ambientais tambm ao nvel das provncias. Ontrio Em Ontrio, o setor de energia regulamentado pelo Ontario Energy Board (OEB). O OEB responsvel por estipular as tarifas e o licenciamento de todos os participantes do setor eltrico de Ontrio. De acordo com a legislao de Ontrio, somos considerados gerador, transmissor, distribuidor e revendedor de energia eltrica em Ontrio. De acordo com os Regulamentos sobre Definies e Isenes, da Lei do Setor Eltrica (Electricity Act) de Ontrio e do Ontrio Energy Board Act, o governo da provncia decidiu, por razes de poltica pblica, de eximir vrias partes de muitos dos requisitos regulatrios relacionados indstria de energia eltrica de Ontrio, incluindo regulamentao de tarifas, requisitos de licena, cdigos regulatrios de conduta e contabilidade de registros financeiros. Isto nos eximiu de exigncias regulatrias aplicveis as nossas hidreltricas. A fim de manter as isenes necessrio, entre outros, assegurar que a tarifa praticada por ns pela transmisso e distribuio de energia no seja superior do que os custos razoveis associados transmisso ou distribuio. Alm de atender s exigncia do OEB, tambm devemos observar as regras de mercado determinadas pelo Independent Electricity System Operator (IESO). Indonsia Regulamentao do setor energtico Nos termos da Lei do Setor Eltrico (Electricity Law) n 15 de 1985, regulamentada pela Government Regulation n 10 de 1989 (Lei do Setor Eltrico), o fornecimento de energia eltrica assegurado principalmente por uma empresa estatal (PLN), mas as empresas privadas com licena do governo tambm podem participar da gerao ou do fornecimento, desde que obedecidos certos limites. As instalaes hidreltricas existentes da PT Inco, que geram a maior parte das suas necessidades energticas, foram construdas e esto operando nos termos do decreto do governo da Indonsia, de 1975, que permite a gerao de energia por empresas privadas, em algumas circunstncias especficas. A PT Inco dever ser qualificada para obter uma licena IUKS, destinada a empresas privadas que possuem unidades de gerao de energia, cuja produo ser destinada ao seu prprio uso. Em geral, o detentor de licena IUKS pode vender o excedente de energia que produz PLN. O decreto de 1975 d ao governo o direito de adquirir as usinas hidreltricas da PT Inco com aviso prvio de dois anos PT Inco. Tal notificao ainda no foi feita pelo governo. Se tal direito for exercido, o decreto estabelece que as usinas hidreltricas sero adquiridas pelo governo pelo valor depreciado, sob reserva de o governo fornecer PT Inco energia suficiente para satisfazer as suas necessidades operacionais, por uma tarifa baseada no seu custo acrescida de uma margem normal de lucro, pelo prazo restante do Contrato de Trabalho da PT Inco. A nova barragem hidreltrica que deve ser construda como parte do mais recente programa de expanso da PT Inco provavelmente estar sujeita a este decreto. Legislao ambiental A legislao ambiental torna-se cada vez mais rigorosa em todo o mundo, o que pode ocasionar custos mais altos para cumprir as determinaes ambientais. Por exemplo, se formos obrigados a modificar instalaes, desenvolver novos procedimentos ou comprar novos equipamentos, os custos poderiam aumentar. Austrlia regulamentao ambiental A regulamentao ambiental na Austrlia se d atravs de legislao a nveis federal, estadual e territorial e, at certo ponto, por jurisprudncia. Por motivos constitucionais, a maior parte da regulamentao ambiental ocorre em nvel estadual ou territorial e afeta operaes realizadas dentro de cada estado ou territrio. As leis ambientais impactam nossas operaes na Austrlia, principalmente por regular: 72

a reabilitao da terra utilizada; as emisses ou descarga de poluentes das nossas instalaes; a recuperao e/ou limpeza de qualquer contaminao; a construo de estruturas de armazenamento de gua ou desvios de curso de gua; acesso gua (inclusive os fluxos terrestres, crregos, lenis subterrneos e reservatrios e dutos); a proteo da biodiversidade, inclusive das espcies protegidas e dos ecossistemas; a proteo da herana cultural indgena e europeia; a gesto, armazenamento e descarga de resduos de substncias perigosas; e a proteo da qualidade do ar, inclusive o controle da vibrao do sol, rudo e odor.

De modo a realizar nossa explorao, gerao de energia e atividades industriais na Austrlia, devemos preparar avaliaes de impacto ambiental e submeter relatrios e demonstrativos s autoridades pertinentes que fiscalizam a concesso de licenas ambientais. Procuramos cumprir com exigncias legais e estabelecer bons relacionamentos com as partes interessadas, sobretudos com as comunidades localizadas perto das nossas operaes. Os nossos processos de gerenciamento ambiental so elaborados para fornecer uma abordagem sistemtica proteo dos valores sociais e ambientais. As mineradoras licenciadas devem recuperar as reas que foram perturbadas pela explorao para oo estado de uso ps-explorao, conforme acordado com as partes interessadas. Os requisitos mnimos das terras que sejam seguras, estveis, autossustentveis e no poluentes. As condies referentes s autorizaes e licenas ambientais incluem o critrio de concluso da recuperao. Os depsitos financeiros e garantias de terceiros devem incluir o custo das obras de recuperao realizadas por terceiros. As garantias financeiras devem ser mantidas at que os critrios de concluso sejam satisfeitos e que as obras de recuperao estejam finalizadas, de acordo com as normas estabelecidas. H inmeras consequncias caso haja violaes legislao ambiental australiana. As penalidades vo desde multas substanciais a priso e notificaes de advertncia. Outras conseqncias incluem o pagamento de indenizaes, suspenso ou cancelamento da licena, ou um mandato de controle, preveno ou reduo do dano ambiental decorrente do crime. Em alguns casos, os diretores e dirigentes podem ser pessoalmente responsabilizados pelos crimes. Programa de reduo da poluio por carbono O governo australiano est incluindo um Programa de Reduo da Poluio por Carbono (Carbon Pollution Reduction Scheme - CPRS), como parte de uma estratgia global de combate s mudanas climticas e seus impactos, tanto na Austrlia como em nvel mundial. O governo comprometeu-se incondicionalmente a reduzir as emisses de gs estufa a 95% dos nveis computados em 2000, at o ano de 2020, e um compromisso condicional para reduzir as emisses de gs estufa a 85% dos nveis computados em 2000 at 2020 (desde que haja um compromisso global por parte das grandes economias mundiais). Uma minuta da legislao pertinente ser divulgada no primeiro trimestre de 2009 e a inteno do governo iniciar o CPRS em 1 de julho de 2010. O CPRS ser o instrumento principal do governo australiano para incentivar a reduo das emisses dos gases de efeito estufa enumerados pelo Protocolo de Kyoto. O programa estabelecer um preo de carbono de forma sistemtica, em todo o setor econmico, por meio de um mecanismo do tipo cap and trade. Nos termos do CPRS, teremos que obter uma licena para cada tonelada mtrica de gs de efeito estufa emitida por ano. O nmero de licenas emitidas anualmente pelo governo sero limitadas e diminuiro a cada ano. Teremos que competir no mercado para comprar o nmero de licenas necessrias, seja por meio de licitao ou no mercado de negociao

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secundrio. O preo inicial da licena dever ser de cerca de A$25, com um acrscimo sobre os preos de A$40 para os primeiros cinco anos. Nos primeiros anos, sero feitas algumas concesses, sobretudo no setor de carvo, por meio de um Climate Change Action Fund. Nos termos deste Fundo, ser oferecida uma ajuda de at A$250 milhes durante cinco anos para as operaes de explorao com alto nvel de emisses, para incentivar a reduo das emisses. Outros A$500 milhes durante cinco anos sero disponveis como ajuda direta para as minas de carvo com gs, como ajuda no perodo de ajuste, enquanto so estudas as oportunidades de reduo. Estamos tomando as medidas necessrias para controlar a nossa exposio, nos termos do programa, incluindo a melhoria dos sistemas de monitoramento, medio e controle das emisses de gs de efeito estufa, incluindo o custo das emisses na modelagem, para fins de tomada de deciso, e identificando as oportunidades de reduo das emisses de carbono. Brasil regulamentao ambiental As legislaes federal, estadual e municipal contm dispositivos de controle e proteo do meio ambiente no territrio nacional. Essas leis regulam a proteo da vegetao, o uso de recursos naturais, a recuperao e restaurao das reas exploradas, o controle das emisses atmosfricas, o tratamento dos resduos industriais, assim como a utilizao, o manuseio e a remoo final de materiais perigosos e o controle dos recursos hdricos. De modo a realizar nossa explorao, gerao eltrica e atividades industriais, devemos preparar avaliaes de impacto ambiental e submet-las s autoridades que fiscalizam a concesso de licenas ambientais. Procuramos cumprir com exigncias legais e estabelecer bons relacionamentos com as partes interessadas, sobretudos as comunidades residentes perto das operaes. O nosso sistema de gerenciamento ambiental elaborado para fornecer uma abordagem sistemtica das questes ambientais. De acordo com a Lei Federal 9.605/1998, o descumprimento das regulamentaes e leis ambientais incide em sanes, como deteno e outras restries para os indivduos (inclusive diretores, administradores e gerentes das empresas), alm de multas e penas de prestao de servios comunidade, por parte das empresas. As sanes administrativas variam de advertncias e multas at a suspenso das atividades empresariais e podem incluir a perda ou a reduo de incentivos e benefcios fiscais ou a perda ou suspensa da participao em linhas de financiamento em estabelecimentos oficiais de crdito. Emisso das licenas ambientais. Para construir, desenvolver, expandir e operar instalaes que utilizem recursos naturais ou que possam provocar a poluio do ambiente, necessrio obter licenas ambientais. A validade das licenas variam de um a dez anos e devem ser renovadas enquanto continuar a explorao. Procuramos obter as licenas necessrias para cada uma de instalaes e atividades. Em alguns casos, este processo requer uma quantidade de tempo significativa para a preparao de relatrios ambientais completos e sua avaliao, assim como para a criao dos programas adequados de educao ambiental das comunidades localizadas nas reas afetadas pelos projetos propostos. Sempre que detectada uma falha no cumprimento da legislao ambiental, firmamos convnios com as autoridades federais e estaduais pertinentes para tornar nossas instalaes conformes legislao. Compensao ambiental. A lei federal ambiental N 9.985/2000 exige o pagamento de uma indenizao ambiental aos governos estaduais e federais, para criar e manter as reas de conservao. Esta lei autoriza os governos estaduais a promulgar regulamentaes para definir uma taxa especfica para cada estado, a ser calculada por projeto, com base no nvel do impacto ambiental causado.. H uma srie de incertezas em relao aplicao dessa lei, inclusive taxa que ser aplicada pelos governos estaduais e base a ser usada para avaliar os investimentos. Proteo da vegetao. Todos os nossos projetos no Brasil esto localizados em reas cobertas por legislao ambiental federal. Para desenvolver projetos em reas como a Amaznia e o Cerrado, devemos manter certa quantidade de terra no trabalhada para conservao ambiental. Na Mata Atlntica, que protegida por leis especficas que visam assegurar seu desenvolvimento sustentvel, somos requeridos a conservar rea no explorada no mesmo tamanho e que contenha caracterstica ecolgica similar s reas que utilizamos em nossas operaes de 74

minerao. Adicionalmente, atividades de minerao em certas reas da Mata Atlntica so restritas, dependendo do estgio de crescimento da vegetao. Medidas de preveno e controle ambiental. Nossas polticas ambientais tambm visam evitar, controlar e reduzir o impacto ambiental causado pelas nossas operaes. Em 2008, investimos, no Brasil, US$310 milhes em projetos ligados ao meio ambiente. Uso dos recursos hdricos. Somos usurios intensos dos recursos hdricos em vrios estados, cujos recursos hidrolgicos podem variar desde uma altssima disponibilidade hdrica, como na regio amaznica, at a escassez, como verificado na regio Nordeste. O Sistema de Gerenciamento de Recursos Hdricos implementado em toda Vale inclui avaliaes de disponibilidade de gua nas reas onde operamos e programas para racionalizar e controlar o uso da gua. Monitoramos constantemente a nova legislao e regulamentao sobre os recursos hdricos, mais particularmente as exigncias adotadas pela Poltica Nacional de Recursos Hdricos, que definem as condies de obteno de licena de uso dos recursos hdricos, as tarifas aplicveis ao uso e remoo de efluentes. Sistema de controle ambiental. Sendo uma empresa mineradora, o controle de emisso atmosfrica um de nossos principais objetivos. Os sistemas e equipamentos de controle, como o armazenamento e asperso de gua nas estradas, alm da utilizao de inibidores de p qumico ou a instalao de filtros e precipitador eletroesttico em instalaes so complementados pelos sistemas de monitoramento completo e software de controle. Alm de cumprir todas as exigncias legais, avaliamos continuamente a qualidade do ar das instalaes e seus efeitos nas comunidades vizinhas, alm de realizarmos os investimentos necessrios para melhorar a qualidade do ar. Com relao melhoria da qualidade da gua, envidamos todos os esforos necessrios para tratar e controlar os poluentes despejados no mar, nos rios e em outros corpos hdricos, alm de executar uma reciclagem exaustiva da gua utilizada nas nossas operaes. Estamos pesquisando novos processos e tecnologias para aperfeioar a utilizao, a reciclagem e o tratamento da gua. Por intermdio de nosso sistema abrangente de tratamento de resduos e de remoo de detritos, visamos obter um maior controle da gerao e da eliminao de resduos, a fim de criar oportunidades de reutilizao, reciclagem e reduo dos rejeitos. As nossas orientaes de desativao de minas descrevem um conjunto completo de diretrizes, incluindo prticas e procedimentos tcnicos a serem seguidas durante o fechamento das minas. O manual de orientaes destaca os procedimentos para a recuperao e monitoramento de reas degradadas, os principais passos e a seqncia a ser obedecida durante o fechamento e outros passivos que possam resultar do encerramento da mina. O manual de orientaes tambm oferece critrios bsicos padronizados, com base nas diretrizes da CVM e da SEC (FAS 143), para a avaliao de custo, preparao de oramentos atuais, desativao futura e recuperao (ver Nota 3 do demonstrativo financeiro consolidado). As guas da mina, as barragens de resduos e os depsitos de resduos rochosos so classificados de acordo com uma matriz de riscos envolvendo todos os parmetros relacionados construo, operao e controle de segurana. Foi estabelecido um programa de auditoria completo, capaz de avaliar a estabilidade de todas essas estruturas e fornecer elementos para a preparao, caso necessrio, de planos de ao corretiva ou preventiva. Nosso programa ambiental tambm inclui projetos de recuperao, que visam (i) proteger o solo contra a eroso, (ii) criar redutores de impacto entre as nossas atividades e as comunidades nas reas vizinhas e (iii) manter a biodiversidade por meio da recuperao do ecossistema. Temos parcerias com universidades e agncias governamentais de pesquisa para realizar pesquisas extensas sobre os mtodos de proteo do ecossistema. Realizamos amplos estudos na fauna e na flora, a fim de minimizar os riscos ambientais relacionados com investimentos em reas potencialmente sensveis. Participamos da conservao dos ecossistemas brasileiros, deixando algumas terras sem explorao e protegendo algumas terras particulares. Tambm participamos na preservao das terras localizadas em reas federais de conservao ambiental, chamadas Unidades de Conservao e desenvolvemos e damos apoio a pesquisas no campo da biodiversidade. Nos ltimos 25 anos oferecemos apoio a comunidades indgenas nos campos da educao, sade, desenvolvimento de infra-estrutura e assistncia tcnica, a fim de melhorar a qualidade de vida e a auto-suficincia dessas comunidades.

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Desenvolvimento subterrneo. Um processo, contestando um novo decreto federal ambiental que permite a explorao de algumas reas subterrneas, pode afetar de maneira adversa a nossa capacidade de realizar algumas operaes de minerao. Canad Legislao ambiental As nossas operaes no Canad esto sujeitas a vrias leis e regulamentaes ambientais relacionadas, entre outras, a emisses atmosfricas, detritos na gua, solos, reciclagem, tratamento de resduos, desativao e recuperao da rea, assim como sade e segurana dos empregados, alm de outras reas. Reduo da emisso de SO2 e de metais em Ontrio Nossas operaes de fundio em Sudbury esto sujeitas legislao do governo de Ontrio que exige a reduo significativa das emisses de dixido de enxofre (SO2). Em 2008, as emisses totais de SO2 das nossas operaes em Sudbury atingiram 175.000 toneladas mtricas, abaixo do limite permitido. Em 2015, o limite de emisses anuais de SO2 cair para a meta federal de reduo de emisses, de 66.000 toneladas mtricas. A conformidade com a meta federal de reduo das emisses implicar investimentos significativos. Uma regulamentao independente, R419/05 Air Pollution Local Air Quality, foi votada em novembro de 2005. Novas normas de qualidade do ar e requisitos de conformidade, a serem demonstrados por medies e modelagem de disperso no ar, devero ser aplicadas entre 2010 e 2020, em vrios setores industriais. Essas normas devero ser aplicadas Vale Inco em fevereiro de 2010. A Vale Inco finalizou a sua avaliao e determinou que o complexo do Copper Cliff Smelter no dever atender os requisitos de conformidade das emisses de poeira de nquel. Em outubro de 2008, apresentamos um requerimento ao Ministrio do Meio Ambiente para obter uma norma alternativa para o nquel, a ser aplicada no Complexo, por um perodo de cinco anos. Estamos aguardando a posio do Ministrio. Existem dispositivos no regulamento para a aplicao de prorrogaes. Alm disso, existem outros dispositivos no regulamento do Ministrio que permitem revises e redues ainda maiores dos limites de emisso, em base prioritria. Como parte do Atmospheric Emission Reduction Project, denominado internamente AER, estamos atualmente avaliando as melhores tecnologias disponveis e opes operacionais, para atender ao limite inferior de SO2 at 2015 e os limites reduzidos de concentrao de metal no ar. A equipe de projeto do AER composta de membros da diretoria das nossas operaes em Ontrio. Para atender a ambos os limites exigir investimentos importantes, cujas estimativas esto includas em nosso plano qinqenal de investimento. Reduo da emisso de SO2 e de partculas, em Manitoba As emisses das operaes de fundio de Thompson so tambm regulamentadas pela legislao de Manitoba, que limitam as emisses de SO2 a 23.000 toneladas mtricas por ms (com uma mdia de quatro meses de laminao) e 187.000 toneladas mtricad por ano. Em 2008, as emisses de operaes em Thompson ficaram dentro desses limites. Em abril de 2006, o governo federal, por intermdio do Departamento de Meio ambiente do Canad, incentivou as fundies e refinarias a prepararem voluntariamente Planos de Preveno de Poluio, abordando os limites mximos de SO2 e emisso de particulados. No caso de Manitoba, as metas para 2015 so de 22.800 toneladas mtricas para o SO2, 198 toneladas mtricas para os particulados e uma reduo de 90% dos metais txicos CEPA (Canadian Environmental Protection Act), a partir da base de 1988. Esses limites so inferiores aos limites atuais de emisses e no poderemos atingir essas metas sem fazer investimentos de grande porte. O cumprimento dessas metas pode vir a afetar negativamente os nossos resultados financeiros e de fluxo de caixa, sobretudo no caso das nossas operaes em Thompson. Os solos em Sudbury e Port Colborne. Estamos trabalhando com as autoridades regulatrias e outras partes interessadas para avaliar os elevados nveis de nquel e outros metais no solo nos arredores de instalaes de processamento de Sudbury e Port Colborne, Ontrio, que podem estar relacionados emisso de partculas contendo metal transportadas pelo vento. Concordamos espontaneamente em realizar uma avaliao detalhada dos riscos em Port Colborne e foram avaliadas metodologias de recuperao no local. Todos os esforos necessrios para empreender a recuperao ou investigao dessas questes podem envolver gastos importantes. Levando-se em conta a existncia de vrios recursos legais, alm de estudos cientficos e sanitrios em curso, impossvel prever o efeito que os estudos e as aes tero sobre os negcios, os resultados de operao e as condies financeiras.

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Regulamentao canadense para os gases do efeito estufa e poluentes do ar. Em abril de 2007, o governo canadense anunciou o Marco Regulatrio para a Indstria de Emisses Areas, propondo metas de intensidade para os gases do efeito estufa e metas de emisses reguladas para determinados agentes poluentes do ar. O cumprimento das metas dos gases de efeito estufa exigir investimentos nas operaes no Canad e/ou aquisio de autorizaes para emisses de carbono ou margens por intermdio do proposto Sistema Canadense de Negociao de Emisses de Carbono. Prev-se que o cumprimento das metas regulatrias propostas para os poluentes do ar ser semelhante s exigncias atuais determinadas pelo Plano de Preveno de Poluio previamente discutido. Neste estgio do processo legislativo, desconhecemos se sero necessrios investimentos operacionais e de capital para atender s alteraes ou qual o efeito sobre os negcios, os resultados financeiros e o fluxo de caixa dessas operaes. Lei de Proteo Ambiental do Canad. Em 2006, em conformidade com a CEPA (Canadian Environmental Protection Act - Lei de Proteo Ambiental do Canad), o governou federal categorizou aproximadamente 23.000 substncias qumicas considerando dois critrios: (a) persistncia, bioacumulao e toxicidade inerente ao meio ambiente; e (b) alto risco para seres humanos, com elevada probabilidade de exposio para os indivduos no Canad. Para substncias que se incluem em ambos os critrios da categorizao, devem ser realizadas controles e avaliaes detalhadas, e, caso necessrio, podem ser exigidas medidas de gesto de risco. No final de 2006, o governo comeou a estudar 200 substncias qumicas de prioridade mxima. O cobalto e o cloreto de cobalto esto entre essas substncias e os estudos especficos sobre elas talvez sejam iniciados no incio de 2009. impossvel prever o impacto dos dados da CEPA sobre os nossos negcios e sobre os resultados financeiros dos fluxos de caixa provenientes das operaes, porm, avaliaes anteriores dos componentes de nquel no apresentaram impacto importante nas nossas operaes. Dixido de enxofre (Canad e Estados Unidos). Em 2008, a Conferncia Americana de Higiene Industrial (ACGIH) retificou um novo limite para exposio ao dixido de enxofre no local de trabalho. Este novo valor da ACGIH dever ser aplicado na Provncia de Manitoba em 2009. A abordagem adotada pela ACGIH ao determinar o novo limite desviou-se, de maneira significativa, das suas prticas anteriores e enfocou apenas na exposio a curto prazo. O novo limite bastante inferior ao limite anterior e representam um desafio considervel a ser atendido. No curto prazo, a exposio no local de trabalho ser controlada por meio de melhorias de procedimento e com o uso de equipamento de proteo a ser usado pelos trabalhadores. Atualmente, impossvel determinar o futuro impacto do novo limite sobre nossos resultados financeiros, inclusive em termos de investimentos de capital e indenizaes. Permisses para novas operaes Em agosto de 2008, a Vale Inco Newfoundland & Labrador Limited foi liberada formalmente da necessidade de proceder a novas avaliaes ambientais na sua unidade de processamento comercial hidrometalrgica, em Long Harbour. Desde fevereiro de 2009, o projeto est aguardando a licena para armazenagem de resduos em Sandy Pond. Antes de iniciar a construo da unidade, necessrio obter a licena. provvel que as questes ambientais remanescentes sejam resolvidas e que a licena seja obtida em 2009. Indonsia regulamentao ambiental As operaes da PT Inco esto sujeitas a regulamentaes e licenas emitidas pelo governo indonsio. A poltica ambiental, de sade e segurana da PT Inco inclui o compromisso de atender ou ir alm dessas exigncias. Em 2008, a conformidade plena com os limites de emisses de particulados atravs das chamins foi atingida com a implementao de filtros colocados nos fornos em 2007, a um custo de capital da ordem de US$ 62 milhes. Em 2008 a unidade permaneceu em conformidade com a legislao relativa a slidos em suspenso em escorrimento de gua, bem como em praticamente todos os limites permitidos de metais, inclusive o nquel solvel. Atualmente, estamos implementando um estudo de viabilidade de diminuio de SO2, sobre alternativas de diminuir o volume de descarga de SO2 atravs das chamins, para atingir, de maneira consistente, a conformidade exigida. Este programa, que foi aprovado pelo governo da Indonsia, inclui o monitoramento e as avaliaes de engenharia das tecnologias de reduo disponveis. Em setembro de 2007, o Ministrio do Meio Ambiente emitiu nova regulamentao de descarga para as atividades de minerao e de processamento de nquel. O nvel de emisso de cromo 6 diminuiu de 0,5 miligramas por litro para 0,1 miligramas por litro. Em 2008 foi concludo um estudo de engenharia detalhado para cumprir a nova regulamentao. As medidas adotadas devem ser suficientes para assegurar um alto nvel de confiana quanto ao cumprimento desta nova legislao. 77

O desempenho ambiental no local foi reconhecido pelo governo sob a forma de um prmio de recuperao (pelo segundo ano consecutivo) e um aumento na classificao de desempenho no programa de avaliao governamental PROPER (Program for Pollution, Control, Evaluation and Rating). Nova Calednia legislao ambiental Nosso projeto Goro est sujeito legislao ambiental da Frana e da Nova Calednia. O monitoramento ambiental inicial, especialmente do ambiente marinho, continuou em 2008. Durante a preparao para a fase de incio das operaes, foi construdo um novo viveiro de rvores com capacidade para produzir mais de 260.000 mudas e iniciou suas operaes em 2008. Esperamos aumentar a capacidade do viveiro para um milho de mudas em 2013. Em setembro de 2008, assinamos um convnio com a comunidade relacionado ao projeto Goro. Nos termos do convnio, so estabelecidas metas sociais e ambientais. As autoridades concederam as licenas operacionais em outubro de 2008. Normas europeias sobre substncias perigosas REACH. A Comisso Europeia adotou a European Chemicals Policy, conhecida como REACH (Registration, Evaluation, and Authorisation of Chemicals Registro, Avaliao e Autorizao de Produtos Qumicos). O REACH estabelece um sistema de gesto dos produtos qumicos que j esto no mercado ou que sero importados para os pases da UE. possvel que a nossa capacidade de vender alguns dos nossos produtos na Europa, sobretudo os produtos derivados do nquel, seja afetada de maneira adversa com a aplicao do REACH relacionadas a substncias qumicas associadas aos nossos produtos. Segundo a REACH, os fabricantes e importadores sero obrigados a registrar as novas substncias qumicas antes da sua entrada no mercado europeu. Existe um perodo inicial para registrar as substncias existentes, baseado em volume e risco, desde que essas substncias j estejam pr-registradas em um perodo de seis meses, no ano de 2008. Todas as substncias, fabricadas ou importadas por ns para a EU, exceto aquelas que foram especificamente isentas do registro REACH, foram pr-registradas. Alm disso, o uso de algumas substncias consideradas objeto de grande preocupao, inclusive algumas substncias derivadas de nquel e de cobalto, devero submeter-se a um processo de autorizao. Ainda no foram determinados os detalhes do processo de autorizao, na prtica. Avaliao de Risco e Reviso Legislativa abrangentes. A regulamentao 793/93(EEC) da EU um dispositivo referente avaliao de risco e aos controles das substncias existentes, tem por objetivo cinco substncias de nquel (sulfato de nquel, cloreto de nquel, nitrato de nquel, carbonato de nquel e metal de nquel). A Agncia Dinamarquesa de Proteo Ambiental (a EPA Dinamarquesa) foi indicada como coordenadora do estudo de avaliao de risco dessas substncias. A minuta final da avaliao de risco sobre a Sade Humana foi concluda no incio de 2006 e, a minuta final da Avaliao de Risco Ambiental foi concluda em 2008. Em 2009, dever ser publicado o documento de avaliao final. At o presente momento, os documentos de avaliao de risco levaram classificao de risco (ou reclassificaes) de cerca de 145 componentes de nquel no comrcio mundial. Atualmente, devido a mudanas legislativas na UE, a exigibilidade legal das classificaes de risco no est clara. Atualmente, estamos avaliando os planos de conformidade e implicaes futuras nos negcios. Internacional regulamentao ambiental Certificados ISO e OHSAS. Nosso sistema de gesto ambiental tem como base a Norma ISO International Organization for Standardization - 14001. Possumos os certificados da ISO 14001 que abrangem: minrio de ferro e operaes de pelotizao (Alegria, Timbopeba, gua Limpa, Fbrica Nova, Fazendo, Cau, Conceio, Crrego do Feijo, Brucutu, Morro da Mina, Gongo Soco, Fbrica, Mutuca, Tamandu, Capito do Mato, Pico, Capo Xavier, Jangada, Aboboras, Mar Azul e as minas de Carajs e as usinas de pelotizao de Fbrica e Tubaro); usinas de mangans e ferro-ligas (minas de Azul e de Morro da Mina e Vale Manganse, na Frana); 78

operaes de nquel (Refinaria Clydach, Vale Inco Japan Matsuzaka Plant, Jinco Nonferrous Metal, IATM Dalian, IATM Shenyang e Taiwan Nickel Refining Corporation); operaes com metais preciosos (Acton Refinery); operaes porturias (porto de Tubaro e o terminal martimo de Itagua); operaes de alumnio (Alunorte, Albrs e Valesul); e usinas de produo de caulim (PPSA e CADAM).

A Samarco e a MRN tambm possuem certificados ISO. Obtivemos tambm os certificados OHSAS 18001 para o sistema MBR, a refinaria em Clydach, a refinaria Acton, assim como para as operaes da IATM Dalian & IATM Shenyang, Taiwan Nickel Refining Corporation (TNRC) e as subsidirias Jinco Nonferrous Metais Co. A TNRC possui o certificado OHSAS 18001. Harmonizao da Classificao e Rotulao dos Produtos Qumicos. O Sistema Global Harmonizado (Globally Harmonized System - GHS) uma classificao mundial de substncias perigosas que compatvel com o sistema de rotulao de produtos qumicos publicado pelas Naes Unidas. Embora a adoo da norma GHS pelos pases seja voluntria, o Plano de Implementao da Cpula Mundial de Desenvolvimento Sustentvel incentivou os pases a implantar o GHS o mais rapidamente possvel, para que o sistema estivesse plenamente operacional em 2008. A implementao foi fragmentada e est levando mais tempo do que se pensava inicialmente. Alguns pases, como o Japo, a Coreia e Taiwan, implementaram o GHS de substncias perigosas no local de trabalho, apenas com objetivo de comunicao. Em 2009, a Organizao Martima Internacional e a Europa devero implementar o GHS, para o transporte das substncias. A maioria dos pases encontra-se em vrios nveis de implementao, com planos de adoo da norma GHS nos prximos anos. No acreditamos que a adoo do GHS tenha impacto substancial nos resultados de operaes ou na nossa situao financeira, mas talvez venham a ser adotados requisitos adicionais no setor dos transportes de certos materiais, em conformidade com as normas GHS. Compromissos do Investment Canad Act Assumimos uma srie de compromissos com o Ministrio da Indstria canadense quando da aprovao, em 2006, da compra da Vale Inco. Acreditamos estar basicamente em conformidade com tais compromissos, que sero descritos, de maneira sucinta, a seguir. Criao dos Negcios de Nquel com base no Canad. Comprometemo-nos a sediar nossos negcios globais de nquel em Toronto, Ontrio, e autorizamos a Vale Inco a expandir os negcios como lder global na indstria do nquel. Nesse sentido, transferiremos a responsabilidade administrativa dos nossos interesses em projetos, atuais e futuros, de nquel para a Vale Inco, inclusive a nossa participao nos projetos de Ona Puma e Vermelho, no Brasil. Tambm nos comprometemos, por um perodo de, no mnimo, trs anos a partir da data de aquisio,a no efetuar nenhuma demisso nas instalaes operacionais canadenses da Vale Inco, alm de manter, por perodo ajustado, pelo menos 85% dos funcionrios existentes no momento da aquisio da unidade. Acelerao do Projeto de Desenvolvimento de Voisey Bay. Comprometemos-nos a apoior inteiramente o projeto de desenvolvimento de Voiseys Bay. Aumento de investimentos da Vale Inco, no longo prazo. Para ajudar a fortalecer a posio da Vale Inco como lder nos negcios globais de explorao e contribuir para garantir a viabilidade no longo prazo das operaes da Vale Inco em Sudbury e Thompson, aumentamos os investimentos canadenses em vrias reas, incluindo a explorao mineral, pesquisa e desenvolvimento, por um perodo de trs anos, a partir da data de aquisio. Responsabilidade Social Corporativa. Comprometemos-nos a aumentar os investimentos em programas de capacitao de funcionrios no Canad por um perodo de trs anos, a partir da data de aquisio. Tambm nos comprometemos a aumentar os investimentos em programas de conformidade ambiental no Canad, durante o mesmo perodo. 79

Contribuies Contnuas para as Comunidades. Mantivemos a participao e o compromisso da Vale Inco no crescimento do segmento de minerao de Ontrio, inclusive sua afiliao no Mineral Industry Cluster Council. Concordamos em respeitar todos os acordos firmados pela Vale Inco com os governos das provncias, governos locais, sindicatos e grupos aborgines, inclusive a Labrador Inuit Association e a Innu Nation, no Canad. Tambm concordamos em honrar todos compromissos firmados pela Vale Inco com relao ao financiamento de instituies educacionais no Canad, inclusive os compromissos assumidos com relao ao Centre for Excellence em Mining Innovation, na Laurentian University, em Sudbury, Ontrio. Cada um dos compromissos assumidos perante o Ministrio da Indstria canadense est sujeito aoDiretrizes da Lei de Investimento do Canad Procedimentos administrativos, monitoramento de investimentos. Entre outras coisas, essas diretrizes determinam que o desempenho ser avaliado no contexto dos resultados globais e que um investidor que seja incapaz de cumprir um compromisso no ser responsabilizado quando tal incapacidade for resultado de fatores que estejam, claramente, fora do seu controle.

INVESTIMENTOS Em 2008, tivemos despesas de capital e outros investimentos da ordem de US$ 10,319 bilhes, dos quais US$ 7,519 bilhes foram devidos ao crescimento orgnico, compostos de US$ 6,457 bilhes em projetos e US$ 1,063 bilho em pesquisa e desenvolvimento, ao passo que US$ 2,672 bilhes foram investidos na manuteno das operaes existentes. As despesas de pesquisa e desenvolvimento, so tratadas como despesas correntes para fins de contabilidade. Em outubro de 2008, nosso Conselho de Administrao aprovou um oramento de investimento para 2009 da ordem de US$ 14,235 bilhes. Iremos executar o plano de investimentos de acordo com as condies de mercado. O valor dos investimentos depender de diversos fatores incluindo a variao das taxas cambias relativamente as nossas premissas bsicas, preos de equipamentos e servios de engenharia, o escopo dos projetos e o ritmo da execuo dos mesmos. Do oramento total de 2009, 81,8%, ou US$ 11,652 bilhes, esto alocados para gastos com crescimento orgnico. Deste valor, US$ 10,178 bilhes esto orados para execuo de projetos e US$ 1,473 bilho para pesquisa e desenvolvimento, dos quais US$ 736 milhes esto alocados para a explorao de minrio. Os US$ 2,584 bilhes restantes esto orados para investimentos de operaes existentes. A tabela a seguir resume a distribuio das principais reas das nossas despesas de capital em 2007 e 2008, assim como o nosso oramento de investimento para 2009.
2007 (US$ milhes) (% do total) US$ 1.748 15.9 3.988 36.2 977 8.9 169 1.5 165 1.5 279 2.5 298 2.7 3.379 30.7 US$ 11.004 100% 2008 (US$ milhes) (% do total) US$ 2.171 21.0 4.614 44.7 1.952 18.9 392 3.8 406 3.9 146 1.4 510 4.9 128 1.2 US$ 10.319 100% Oramento de 2009 (US$ milhes) (% do total) US$ 4.179 29,4% 4.785 33,6% 3.027 21,3% 808 5,7% 822 5,8% 357 2,5% 257 1,8% US$ 14.235 100%

Minerais ferrosos........................... Minerais no ferrosos.................... Logstica ........................................ Carvo ........................................... Energia........................................... Ao ................................................ Outras ............................................ Aquisies ..................................... Total ..........................................

A tabela a seguir indica os gastos dos principais projetos de investimento em 2008 e os gastos orados para os projetos de 2009, alm de uma estimativa dos gastos totais para cada projeto. Os nmeros da tabela so apresentados em regime de caixa. Para uma descrio mais detalhada da situao de cada um dos projetos, ver Segmentos de negcios.
rea de negcios Minerais ferrosos e logstica Projeto Mina de minrio de ferro de Carajs 130 Mtpa. Carajs mina de minrio de ferro 10 Mtpa Reais 2008 500 17 Orado Total capex(1) (US$ milhes) 798 2.478 2009 84 290

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rea de negcios

Projeto adicionais. Mina de minrio de ferro Fazendo Mina de minrio de ferro Serra Sul (S11D) Mina de minrio de ferro Apolo Usina de pelotizao Vargem Grande Usina de pelotizao Tubaro VIII Usina de pelotizao Oman Corredor Norte Corredor Sul Ferrovia Litornea Sul. Mina de nquel Ona Puma Mina de nquel Goro Mina de nquel e cobre Totten Refinaria de nquel de Voiseys Bay Mina de cobre Salobo Expanso da mina de cobre de Salobo Mina de cobre Tres Valles Minas de fosfato de Bayovar Mina de bauxita Paragominas II Mina de bauxita Paragominas III Alunorte: estgios 6 e 7 refinaria de alumina Refinaria de Alumina CAP Mina de carvo Moatize Mina de carvo Carborough Downs Usina termoeltrica de Barcarena Usina hidreltrica de Estreito. Usina hidreltrica de Karebbe

Reais 2008

2009 675 54 17 527 458 163 107 597 520 112 47 459 39 56 279 81 405 444 138 314 149 119

Orado Total capex(1) (US$ milhes) 233 11.297 2.509 1.192 636 1.356 956 553 935 2.297 4.083 362 2.177 1.152 855 102 479 196 487 846 2.200 1.322 330 898 514 410

Mineriais no ferrosos

79 58 2 501 82 77 212 205 985 1.063 41 68 223 34 51 68 320 7 143 136 53 159 60

Carvo Energia

(1) Custo total de investimento estimado para cada projeto.

Item 4A. Comentrios no solucionados dos empregados Nenhum. Item 5. Reviso e perspectivas operacionais financeiras PANORAMA GERAL O ano de 2008 representou o fim de um longo perodo de demanda crescente e alta dos preos de minerais e metais que havia comeado em 2002. A acelerao da crise financeira mundial desde setembro de 2008 precipitou uma mudana dramtica no ritmo da atividade econmica global. Os nveis crescentes de incerteza e a retrao da demanda por minerais e metais resultou em um desempenho operacional e financeiro fraco, no quarto trimestre de 2008. Temos sido bastante proativos na resposta deteriorao do ambiente econmico. Cortes na produo, envolvendo basicamente o fechamento de unidades que apresentavam alto custo operacional e a implementao de novas prioridades estratgicas so os principais componentes da nossa rpida reao recesso mundial. Diminuio dos custos, flexibilidade operacional e financeira e a preservao do caixa com a busca de opes lucrativas de crescimento assumiram grande importncia frente ao atual cenrio. Graas a uma forte gerao de caixa, considervel disponibilidade de caixa e endividamento de de baixo risco, conseguimos desenvolver projetos, baseados nos mritos de cada uma das oportunidades de crescimento, sem restries de caixa no curto prazo. Apesar da brusca queda da economia no quarto trimestre, o ano de 2008 foi o sexto ano consecutivo em que registramos recorde de crescimento das receitas, lucro operacional e lucro lquido. Nosso crescimento em 2008 refletiu excelentes resultados nos nove primeiros meses de 2008, com relao ao mesmo perodo de 2007, que compensaram amplamente o fraco resultado do quarto trimestre. A seguir, os principais destaques do desempenho da Vale em 2008: 81

Volumes recordes de venda de minrio de ferro (264 milhes de toneladas mtricas), nquel (276.000 toneladas mtricas), cobre (320.000 toneladas mtricas), alumina (4,2 milhes de toneladas mtricas), cobalto (3.087 toneladas mtricas), metais preciosos (2,4 milhes de onas troy), metais do grupo da platina (411.000 onas troy) e carvo (4,1 milhes de toneladas mtricas). Receita operacional bruta de US$ 38,5 bilhes, um aumento de 16,3% em relao a 2007 devido principalmente alta de preos. O lucro lquido de US$ 13,2 bilhes, ou US$ 2,61 por ao em base diluda. Foi um aumento de 11,9% com relao a 2007. O aumento do lucro lquido foi impulsionado principalmente por um aumento de 11,8% do lucro operacional, refletindo um aumento de 16,1% da receita operacional lquida. O lucro lquido em 2008 incluiu encargos de US$ 950 milhes referentes ao teste de impairment do gio contabilizados na aquisio da Vale Inco. A acelerao da crise financeira internacional, no quarto trimestre de 2008 resultou em reduo na demanda de minrio de ferro e pelotas e quedas significativas nos preos dos minerais no ferrosos. Em contraste com o forte desempenho dos primeiros nove meses de 2008, quando o lucro lquido foi 28,1% superior ao do mesmo perodo de 2007, o lucro lquido no quarto trimestre de 2008 foi 46,9% inferior ao do quarto trimestre de 2007. Em comparao ao terceiro trimestre de 2008, o lucro lquido no quarto trimestre de 2008 foi 71,6% inferior, principalmente devido ao teste de impairment no quarto trimestre, que reduziu o lucro lquido em 19.7% comparado com o terceiro treimestre de 2008.

Em diversas partes das explicaes a seguir realizamos comparaes entre o terceiro e quarto trimestre de 2008 a fim de demonstrar os efeitos das diferentes condies de mercado no quarto trimestre. Demanda e preos A tabela a seguir indica os preos mdios dos principais produtos, em cada um dos perodos indicados.
Perodo de trs meses findo em 31 de dezembro de 2008 (US$ por tonelada mtrica, exceto quando indicado) 40,00 45,33 67,32 73,92 75,21 78,62 131,76 145,25 70,60 107,34 350,46 393,44 886,97 1.311,48 2.709,60 2.603,77 31.981,53 37.442,28 21.662,14 11.926,62 6.331,07 3.041,35 6.380,84 6.611,27 164,78 195,88 194,06 185,95 195,09 264,09 591,18 676,47 1.115,59 1.314,25 1.557,07 865,27 14,93 24,56 31,01 19,68 2.558,76 2.784,70 2.805,86 2.470,15 343,99 338,76 348,42 321,59 30,46 36,08 41,47 41,67 Exerccio findo em 31 de dezembro. 2007 2006 2008 53,73 67,37 85,38 170,55 93,32 256,25

Minrio de ferro................................................. Pelotas................................................................ Mangans........................................................... Ferro ligas .......................................................... Nquel ............................................................... Cobre ................................................................. Caulim................................................................ Potssio .............................................................. Platina(US$ /oz) ................................................ Cobalto (US$ /lb) .............................................. Alumnio ............................................................ Alumina ............................................................. Bauxita............................................................... Carvo Carvo trmico ............................................ Carvo metalrgico .....................................

Minrio de ferro e pelotas A demanda por produtos de minrio de ferro e pelotas o resultado da demanda global de ao carbono. A demanda por ao carbono, por sua vez, fortemente influenciada pela produo industrial global. Geralmente, nossas vendas de minrio de ferro so feitas conforme contratos de fornecimento de longo prazo, que prevem ajustes anuais de preos. O minrio de ferro e as pelotas no so precificados como commodities, dada a grande gama de nveis de qualidade e caractersticas fsicas. Vrios fatores influenciam a variao de preos de vrios tipos de minrio de ferro, como o teor de ferro de depsitos de minrio especficos, os 82

vrios processos de beneficiamento e purificao necessrios para produzir o produto final desejado, o tamanho das partculas, o teor de umidade e o tipo e a concentrao de substncias contaminantes (como fsforo, alumina e minrio de mangans) no minrio. Em geral, os minrio de ferro fino, granulado e as pellot feed determinam as diferenas de preo. Em 2008 o preo de referncia para o minrio de ferrro fino aumentou em 65% relativamente ao vigente em 2007 e os preos das pelotas foi 86,67% superior ao de 2007. O minrio de ferro fino de Carajs foi cotado com prmio de US$ 0,0619 por unidade de tonelada mtrica seca com relao ao preo de referncia dos minrios finos dos Sistemas Sul e Sudeste, em 2008. Em 2008, a demanda por minrio de ferro e pelotas excedeu a nossa capacidade de produo nos primeiros nove meses, mas sofreu queda no quarto trimestre, quando a produo global de ao sofreu contrao de 19,5% comparada do trimestre anterior. A crise financeira mundial teve forte impacto negativo nos nossos mercados de minrio de ferro e pelotas. Aps 10 anos de aumentos substanciais tanto na produo de ao da China e nas importaes de minrio de ferro, o crescimento econmico da China sofreu acentuada desacelerao, no quarto trimestre de 2008, como resultado de um controle rgido do crdito interno e reduo nas exportaes. A contrao do mercado de crdito chins restringiu , de maneira significativa, o crescimento do setor da construo civil, um dos maiores consumidores de ao do pas. Embora o governo chins venha aumentando a participao nas obras de infraestrutura e de habitao, por meio da oferta de incentivos fiscais e adotando medidas para diminuir a retrao do crdito, h incerteza quanto extenso e durao da atual desacelerao da economia. Alm disso, a economia europeia se recupera mais lentamente do que outras regies, o que poder afetar de maneira negativa o volume dos nossos embarques de minrio de ferro e pelotas para esta regio. Apesar da severidade acreditamos que o ciclo global de baixa no ir afetar o desenvolvimento econmico de longo prazo das economias emergentes e as mudanas estruturais dos ltimos anos que causaram uma rpida expanso da demanda por minrio e metais, especialmente o minrio de ferro. Adicionalmente, a China, maior produtor de ao, se tornou extremamente dependente de minrio de ferro importado, e esperamos que essa tendncia persista no futuro. Mangans e ferro liga Os preos do minrio de mangans e de ferro liga so influenciados pelas tendncias do mercado do ao carbono. Os preos do ferro liga tambm so influenciados pelos preos dos principais produtos, como o minrio de mangans, de p e de coque. As negociaes do minrio de mangans so feitas em base de mercado spot ou trimestrais. Os preos de ferro liga so estabelecidos em bases trimestrais. Em 2008, a mdia dos preos realizados para o minrio de mangans foram 226,5% superiores do que em 2007. Aps um aumento no meio do ano, os preos diminuram no quarto trimestre de 2008, devido a um enfraquecimento da demanda. Em 2008, nossos preos mdios realizados para ferro ligas foram de 106,4% inferiores aos de 2007. Nquel Os preos dos nossos produtos de nquel geralmente refletem os preos da LME, o principal mercado terminal para nquel primrio no mundo. Em geral, nossos preos realizados nas vendas de nquel so defasados com relaao s oscilaes de preo vista do nquel na LME, devido, sobretudo, aos termos dos contratos de venda com determinados clientes. Devido alta qualidade dos nossos produtos, em geral obtemos um prmio sobre os preos vista da LME para os produtos de nquel refinado. A demanda por nquel, geralmente utilizado para produzir ao inoxidvel, fortemente afetado pela produo de ao inoxidvel. Em 2008, a demanda para nquel utilizado na produo de ao inoxidvel foi fraca e a alta dos estoques de nquel manteve os preos sob presso. A demanda por outras fontes de consumo, alm da produo de ao inoxidvel, que representa cerca de 40% do consumo mundial de nquel, sofreu queda no segundo semestre de 2008. Em 2008, a mdia do preo do nquel no mercado spot da LME, sofreu uma queda de 43,4%, com relao a 2007, chegando a US$ 21.027 por tonelada mtrica. No quarto trimestre de 2008, o preo do nquel no mercado spot da LME sofreu queda de 42,6%, em comparao ao terceiro trimestre de 2008, chegando a US$ 10.885. A produo de ao inoxidvel caiu 8%, em comparao aos nveis de 2007, como resultado de deestocagem 83

e a contrao global da demanda. A produo sofreu queda de 2% no primeiro semestre de 2008, e depois de 13% no segundo semestre de 2008 em comparao aos mesmos perodos em 2007. O nquel primrio (inclusive o ferro-nquel, pig iron de nquel e o catodo de nquel) e o nquel secundrio (sucata) competem na produo do ao inoxidvel. A escolha entre diferentes tipos de nquel primrio e secundrio baseada, principalmente, nos preos relativos e disponibilidade. Estimamos que, em 2008, a proporo de sucata de ao inoxidvel permaneceu inalterada em 49%, em comparao a 2007. Em 2008, a produo nquel pig iron sofreu queda aproximada de 17%, em comparao a 2007, por conta dos preos deprimidos do nquel primrio e dos altos custos de produo do nquel nquel. Em 2008, a produo de nquel pig iron representou cerca de 5% do estoque mundial de nquel primrio, em comparao a 6% em 2007. Apesar das dinmicas cclicas da indstria de ao inoxidvel, continuamos a ter uma perspectiva positivo no longo prazo. No fim de 2008 e no incio de 2009, a produo de ao inoxidvel permaneceu fraca nos Estados Unidos, Europa e Japo, embora existam sinais de melhoria na China. O consumo per capita de ao inoxidvel em economias emergentes em alta expanso ainda lento e o potencial para forte crescimento permanece para a demanda de nquel para aplicaes de ao no inoxidvel. Alumnio Nossas vendas em alumnio so feitas a preos baseados nos preos da LME ou da New York Mercantile Exchange (NYMEX) no momento da entrega. Nossos preos para a bauxita e o alumnio so determinados por uma frmula ligada ao preo do alumnio para contratos futuros de trs meses na LME e ao preo da alumina em base FOB na Austrlia. Em 2008, a demanda e os preos alumnio sofreram queda, como resultado da crise econmica mundial. O preo mdio spot LME do alumnio sofreu queda de 3,2% em 2008 com relao a 2007, atingindo US$ 2.554 por tonelada mtrica. No quarto trimestre de 2008, o preo mdio spot LME do alumnio sofreu queda de 35,5% com relao ao terceiro trimestre de 2008. Cobre Nos ltimos anos, o crescimento da demanda de cobre tem sido provocado principalmente pelas importaes chinesas. Os preos de cobre so determinados com base: (i) nos preos do metal de cobre nos mercados , como a LME e a COMEX e (ii) no caso de produtos intermedirios como concentrado de cobre e anodo de cobre (que representam a maioria das nossas vendas) o tratamento e refino negociados com cada cliente. De acordo com o sistema de preo denominado MAMA (month after month of arrival ms aps ms de chegada), as vendas de concentrados de cobre e anodos so, temporariamente, determinados no momento do embarque e os preos finais so determinados com base no preo LME para um perodo futuro, em geral, de um a trs meses, aps o embarque.. Em 2008, o mercado de cobre foi afetado negativamente pela retrao econmica mundial. A mdia dos preos de cobre no mercado LME sofreu queda de 5,1% em 2008, em comparao a 2007. No quarto trimestre de 2008, o preo do mercado spot LME caiu 52,8% em comparao ao terceiro trimestre de 2008, No mdio prazo, entretanto, esperamos que a oferta de cobre pemanea limitada. As minas de cobre existentes passam por um declnio natural no teor e um aumento significativo na capacidade global no deve ser esperada, dada a ausncia de projetos significativos em estgios avanados de desenvolvimento. Carvo A demanda por carvo metalrgico impulsionada pela demanda de ao, sobretudo na sia. A demanda de carvo trmico est intimamente relacionada ao consumo de energia eltrica, que continuar a ser impulsionado pelo crescimento econmico mundial, particularmente nas economias emergentes. As negociaes do carvo metalrgico so realizadas, principalmente, em base anual. As negociaes de preo para carvo trmico so feitas em base de mercado spot ou anuais.

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Os preos do carvo aumentaram nos ltimos anos, mas esperamos que as condies econmicas interrompam essa tendncia no curto e mdio prazos. Em 2008, o preo mdio do carvo metalrgico foi 153,2% superior 2007, atingindo US$ 170,55 por tonelada mtrica. O preo mdio do carvo trmico aumentou 58,9% em relao 2007, atingindo US$ 85,38 por tonelada mtrica. Logstica A demanda por servios de transporte no Brasil impulsionada principalmente pelo crescimento econmico brasileiro, em particular nos setores agrcola e siderrgico. Os volumes de carga diminuram em 2008, por causa de uma reduo no transporte de produtos agrcolas, sobretudo gros, como resultado de uma queda nas exportaes brasileiras durante o ano. Nossas atividades logsticas tambm foram afetadas negativamente pela reduo da produo de ao e pig iron brasileiro, no quarto trimestre de 2008. As receitas de logstica provm principalmente a partir das tarifas cobradas aos clientes pelo transporte de cargas via ferrovias, portos e navios. Nossas ferrovias geram a maior parte dessas receitas. Praticamente toda a nossa receita com logstica est expressa em reais e sujeita a ajustes atrelados aos preos dos combustveis. Os preos no mercado brasileiro de servios ferrovirios esto sujeitos a nveis mximos estipulados pela autoridade regulatria brasileira, mas eles refletem basicamente a concorrncia com a indstria de transporte rodovirio. Capacidade de produo As expanses de capacidade so um fator importante afetando nossas receitas. Continuamos investindo no aumento da capacidade de um grande nmero de instalaes, mas estamos administrando projetos de expanso, de acordo com avaliaes atualizadas das condies de mercado. A seguir, os projetos de expanso iniciados em 2008. No nosso segmento de minrio de ferro, Fazendo iniciou as operaes no primeiro trimestre de 2008, com uma capacidade de produo anual de 15,8 milhes de toneladas mtricas de produo bruta (ROM). Em 2008 em nosso segmento de nquel finalizamos a usina de processamento de nquel de Dalian, localizada na China. As operaes foram iniciadas em abril de 2008 com uma capacidade de produo de 35.000 toneladas mtricas de nquel refinado. No primeiro semestre de 2008 no segmento de alumnio completamos a primeira expanso de Paragominas (Paragominas II), que passar de 5,4 a 9,9 milhes de toneladas mtricas por ano. Tambm completamos a construo dos estgios 6 e 7 nas instalaes de alumina da Alunorte, no Brasil, que iniciou suas operaes no segundo semestre de 2008, adicionando 1,9 milhes de toneladas mtricas sua capacidade de produo nominal.

Ver Item 4. Informaes sobre a EmpresaInvestimentos, para mais informaes relacionados aos projetos de expanso em andamento. Variaes nas taxas cambiais Nossos resultados de operaes foram afetados de vrias maneiras pelas variaes nas taxas cambiais. A seguir, algumas das mudanas mais importantes: A maior parte de nossas receitas expressa em dlares americanos, enquanto a maior parte de nossos custos de bens vendidos expressa em outras moedas, sobretudo o real (62% em 2008) e o dlar canadense (20% em 2008). Assim, as mudanas nas taxas cambiais afetam as nossas margens operacionais. Nossas margens so afetadas de maneira adversa pela queda do valor do dlar americano. Sentimos esses efeitos nas margens, por vrios anos, at meados de 2008. A maior parte da nossa dvida de longo prazo est expressa em moedas estrangeiras, sobretudo dlares americanos,( 13,267 bilhes, em 31 de dezembro de 2008). Como nossa moeda funcional, para efeitos de contabilidade, o real, as mudanas no valor do dlar americano , em relao ao real, resultam em ganhos ou perdas cambiais, no nosso passivo lquido, nos resultados financeiros. No segundo semestre 85

de 2008, a parcela do caixa mantidos em dlares americanos ajudaram a compensar o efeito negativo da variao da taxa cambial nos nossos passivos expressos em dlares americanos. Tnhamos uma dvida expressa em reais, no valor de US$ 4,590 bilhes em 31 de dezembro de 2008. Como a maior parte das nossas receitas est vinculada dlares americanos, usamos derivativos para converter nossa dvida de reais para dlares americanos. Mudanas no valor do dlar americano frente ao real resulta em variao de valor justo dos derivativos, afetando os nossos resultados financeiros. Para mais informaes sobre o uso de derivativos, ver Item 11. Informaes quantitativas e qualitativas sobre risco de mercado.

A queda no valor do dlar americano frente tende a resultar em: (i) margens operacionais mais baixas e (ii) resultados financeiros mais elevados, devido a ganhos cambiais sobre os nossos passivos expressos em dlares americanos e ganhos de valor de mercado nos derivativos cambiais. Da mesma forma, a queda no valor do dlar americano tende a resultar em: (i) melhores margens operacionais e (ii) resultados financeiros mais baixos, devido a perdas cambiais sobre os nossos passivos lquidos expressos em dlares ameriocanos e ganhos de valor de mercado nos derivativos cambiais. O dlar americano estava baixo, com relao ao real e ao dlar canadense, no primeiro semestre de 2008, mas comeou a apreciar de maneira significativa, no terceiro trimestre do ano. Em 31 de dezembro de 2008, o dlar americano subiu 31,9% contra o real e 24,5% contra o dlar canadense, em comparao com 31 de dezembro de 2007. As mudanas cambiais tiveram os seguintes impactos nos nossos resultados financeiros: Margem operacional No primeiro semestre de 2008, o enfraquecimento do dlar americano teve um efeito adverso sobre as margens operacionais. Entretanto, no segundo semestre do ano, a valorizao do dlar americano frente ao real e o dlar canadense contribuiu para reduzir custos, o que se materializou principalmente no quarto trimestre de 2008. Dessa forma, foram reduzidos os efeitos da crise econmica nas nossas margens. Ganhos cambiais (perdas) Registramos lucros cambiais lquidos da ordem de US$ 364 milhes em 2008 e perdas de US$ 241 milhes no quarto trimestre. Ganhos (perdas) com derivativos. Registramos perdas com o valor justo de derivativos da ordem de US$ 812 milhes em 2008 e perdas de US$ 586 milhes no quarto trimestre. Essas perdas deveram-se basicamente s posies de derivativos, que converteram nossas dvidas em dlares americanos. O valor do dlar americano da nossa dvida expressa em reais diminuiu para US$ 4,7 bilhes a partir de 31 de dezembro de 2008, em queda de US$ 5,4 bilhes em 30 de setembro de 2008.

Despesas operacionais Nossas despesas operacionais incluem: (i) custo de produtos vendidos, (ii) despesas de venda, custos gerais e administrativos e (iii) despesas com pesquisas e desenvolvimento. Custos dos produtos vendidos. Nossos custos de produtos vendidos consistem em custos de energia (leo e energia eltrica), materiais (como componentes para ferrovias e equipamento de minerao), custos de produtos para processamento ou revenda (como o minrio de ferro e pelotas, nquel e produtos do alumnio), servios terceirizados (especificamente remoo de minrio e detritos, transporte e manuteno) energia (combustvel energia eltrica), despesas com pessoal, depreciao e exausto das minas. Despesas de vendas, gerais e administrativas. Nossas despesas de venda, gerais e administrativas consistem basicamente de custos com pessoal, custos de venda e depreciao. Despesas de pesquisa e desenvolvimento Nossas despesas de pesquisas e desenvolvimento consistem principalmente de investimentos relacionados explorao mineral e a estudos para o desenvolvimento de novos projetos, que so registrados como despesas at que a viabilidade econmica das atividades relacionadas minerao tenha sido estabelecida.

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RESULTADOS DAS OPERAES 2008 EM COMPARAO A 2007 Receitas Nossas receitas operacionais brutas subiram para US$ 38,509 bilhes em 2008, um aumento de 16,3% com relao a 2007. Nossas receitas operacionais lquidas aumentaram 16,1% para US$ 37,426 bilhes em 2008. A tabela a seguir resume nossas receitas brutas por produto e nossas receitas operacionais lquidas nos perodos indicados:
Exerccio findo em 31 de dezembro. 2007 2008 (US$ milhes) Minerais Ferrosos Minrio de ferro......................................... Pelotas........................................................ Mangans................................................... Ferro ligas .................................................. Ferro-gusa .................................................. Subtotal ................................................... Minerais no-ferrosos Nquel e outros produtos(1)....................... Potssio ...................................................... Caulim........................................................ Concentrado de cobre (2) ......................... Alumnio .................................................... Subtotal ................................................... Total de minerais e metais ............................... Servios de logstica. ....................................... Outros produtos e servios(3).......................... Receitas brutas........................................... Imposto de Valor Agregado............................. Receita operacionallquida............................... US$ 11.908 2.738 77 711 81 15.515 11.789 178 238 802 2.722 15.729 31.244 1.525 346 33.115 (873) 32.242 US$ 17.775 4.301 266 1.211 146 23.699 7.829 295 209 893 3.042 12.268 35.967 1.607 935 38.509 (1.083) 37.426 49,3% 57,1 245,5 70,3 80,2 52,7 (33,6) 65,7 (12,2) 11,3 11,8 (22,0) 15,1 5,4 170,2 16,3 24,1 16,1% % diferena

US$

US$

______________ (1) Inclui cobre, metais preciosos, cobalto e outros derivados produzidos pela Vale Inco (2) No inclui o cobre produzido pela Vale Inco (3) Inclui carvo.

Minrio de ferro. As receitas brutas das pelotas diminuram 49,3%, devido, basicamente, aos preos mais altos. O aumento na mdia dos preos de venda foram resultado de um aumento de 65% nos preos de referncia minrio de ferro fino em 2008, em vigor desde abril para a maioria dos clientes. Os volumes de venda subiram levemente, de um ano para o outro. No quarto trimestre de 2008, nosso volume de vendas sofreu queda de 37,9% com relao ao terceiro trimestre de 2008, devido ao impacto das condies macroeconmicas globais. Pelotas As receitas brutas de vendas de pelotas aumentaram em 57,1%, devido a um aumento mdio nos preos de venda de 67,6%, que compensaram sobremaneira a reduo de 4,3% nos volumes vendidos. Os preos realizados mais altos resultaram du aumento de 86,7% dos preos de referncia para as pelotas de altos fornos e de reduo direta. Entretanto, no quarto trimestre o volume de vendas caiu 20,9% em relao ao terceiro trimestre de 2008, devido diminuio global da demanda por pelotas. Minrio de mangans. As receitas brutas do minrio de mangans diminuram 245,5%, devido, basicamente, aos preos mais altos. Entretanto, a deteriorao das condies do mercado no quarto trimestre de 2008 teve um impacto negativo nos volumes vendidos, que sofreram queda de 75,7% com relao ao terceiro trimestre de 2008. Ferro ligas As receitas brutas de ferro liga aumentaram 70,3%, devido a um aumento substancial na mdia dos preos de venda, que foram parcialmente compensados por um queda de 18,9% no volume de vendas. A queda no volume de vendas pode ser atribuda principalmente ao fechamento das nossas operaes em Dunkerque, Frana,

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desde agosto de 2008, devido a problemas com o forno eltrico. No quarto trimestre de 2008, o volume de vendas sofreu queda de 44,2% com relao ao terceiro trimestre de 2008, como resultado da queda na demanda. Nquel e outros produtos. Houve uma diminuio de 33,6% nas receitas brutas deste segmento, devido, entre outros, aos seguintes fatores: As receitas brutas das vendas de nquel diminuram 40,6%, de US$ 10,043 bilhes em 2007 para US$ 5,970 bilhes em 2008, principalmente devido a uma queda de 42,1% nos preos mdios do nquel. No quarto trimestre de 2008, o preo mdio de venda do nquel sofreu queda de 39,4%, em comparao ao terceiro trimestre de 2008. O volume de vendas de nquel no quarto trimestre de 2008 permaneceu alinhado com os volumes vendidos no terceiro trimestre de 2008. As receitas brutas das vendas de cobre diminuram 4,0%, de US$ 1,183 bilhes em 2007 para US$ 1,136 bilhes em 2008, principalmente devido a uma queda de 4,2% nos preos mdios de venda. No quarto semestre de 2008, o preo mdio de venda do cobre sofreu queda de 54,2%, em comparao ao terceiro trimestre de 2008. O volume de vendas de nquel no quarto trimestre de 2008 permaneceu alinhado com os volumes vendidos no terceiro trimestre de 2008. As receitas brutas da venda de metais preciosos e outros produtos aumentaram 19,9%, passando de US$ 427 milhes em 2007 a US$ 512 milhes em 2008.

Potssio. As receitas brutas das vendas de potssio aumentaram 65,7%. O aumento deveu-se a um aumento de 123,9% na mdia dos preos de vendas, parcialmente compensado por uma queda de 26% nos volumes de vendas comparado ao ano anterior. Os volumes vendidos no quarto trimestre de 2008 foram 73.0% inferiores ao terceiro trimestre de 2008, como resultado do fraco desempenho do setor agrcola brasileiro e do acmulo de grandes estoques dos agricultores em antecipao alta dos preos dos fertilizantes. Caulim. Houve uma diminuio nas receitas brutas de caulim, da ordem de 12,2%, devido, entre outros, a uma queda de 11,4% em volume. Concentrado de cobre. As receitas brutas de vendas de concentrados de cobre aumentaram 11,3%, devido a um aumento de 8,1% nos volumes de vendas e a um aumento de 3% no preo mdio das vendas. Alumnio. As receitas brutas do segmento de alumnio aumentaram 11,8%. Este aumento resultou basicamente dos seguintes fatores: As receitas brutas das vendas de alumnio diminuram 1,6%, de US$ 1,570 bilhes em 2007 para US$ 1,545 bilhes em 2008, principalmente devido queda nos volumes de vendas. Como h uma defasagem de um ms entre os preos de mercado do alumnio e os preos de vendas, a mdia dos nossos preos de alumnio, no quarto trimestre de 2008 no refletiu totalmente a queda nos preos de mercado de alumnio. As receitas brutas das vendas de alumina cresceram 33,4%, de US$ 1,470 bilhes em 2008 comparados a US$ 1,102 bilhes em 2007, devido principalmente ao aumento de volumes de vendas relacionado expanso da Alunorte. As receitas brutas das vendas de bauxita diminuram 44,9%, de US$ 49 milhes em 2007 para US$ 27 milhes em 2008, devido a uma queda no volume de vendas provocado por um aumento do uso de bauxita na nossa refinaria de alumina.

Servios de logstica. As receitas brutas de servios de logsticas aumentaram 5,4%. O aumento reflete os preos mais altos provocados por um aumento do custo dos combustveis e mudanas no mix de carga, que compensaram bastante a leve queda no volume de frete. As receitas de transporte ferrovirio aumentaram 6,8%, de US$ 1,220 bilhes em 2007 para US$ 1,303 bilhes em 2008. Os preos mdios subiram 13,0% e os volumes embarcados sofreram queda de 5,5%. A queda nos volumes de transporte de carga decorreu de uma reduo no transporte de produtos 88

agrcolas, sobretudo gros, como resultado de uma queda nas exportaes brasileiras durante o ano de 2008. A reduo da produo de ao e das exportaes de pig iron, no quarto trimestre de 2008 tambm contribuiu para reduzir os nveis de atividade no nosso segmento de logstica. As receitas das operaes porturias aumentaram 13,9%, de US$ 267 milhes em 2007 para US$ 304 milhes em 2008. No tivemos receitas de navegao em 2008, comparados a US$ 38 milhes em 2007, devido venda da nossa participao majoritria na Log-In, em 2007. Dessa forma, a Log-In deixou de ser consolidada nos nossos resultados.

Outros produtos e servios. As receitas brutas de outros produtos e servios aumentaram de US$ 346 milhes em 2007 a US$ 935 milhes em 2008, refletindo o aumento nas vendas de carvo. As receitas das vendas de carvo metalrgico foram de US$ 457 milhes em 2008, comparados a US$ 128 milhes em 2007. As receitas das vendas de carvo trmico foram de US$ 120 milhes em 2008, comparados a US$ 32 em 2007. O aumento das vendas de carvo foi impulsionado por dois fatores: (i) o ano inteiro de consolidao da Vale Australia em 2008, em comparao a oito meses de consolidao em 2007; e (ii) o aumento nos preos mdios em 2008, comparados a 2007. Custos e despesas operacionais
Exerccio findo em 31 de dezembro. 2007 2008 (US$ milhes) US$ 14.055 US$ 13.628 853 930 1.705 2.267 277 389 16.463 17.641 1.245 1.748 733 1.085 950 607 1.254 US$ 22.678 US$ 19.048

% diferena 3,1% 9,0 33,0 40,4 7,2 40,4 48,0 106,6 19,1%

Custo dos minerais e metais, ............................... Custo dos servios de logstica............................. Custo dos produtos de alumnio, .......................... Outros ................................................................... Custo dos produtos vendidos................................ Despesas gerais, administrativas e de vendas ..... Pesquisa e Desenvolvimento ................................ Perdas de ativos de vida til indefinida................ Outros custos e despesas ...................................... Total dos custos e despesas operacionais..........

Custo dos produtos vendidos A tabela a seguir resume os componentes dos custos dos produtos vendidos nos perodos indicados.
Exerccio findo em 31 de dezembro. 2007 2008 (US$ milhes) Servios terceirizados,.......................................... US$ 2.628 US$ 2.880 Custos dos materiais............................................. 2.313 2.900 Energia: Combustivel ................................................... 1.406 1.842 Energia ........................................................... 878 1.078 Subtotal ...................................................... 2.284 2.920 Aquisio de minrio de ferro e pelotas............... 976 1.179 Aquisio de outros produtos: Nquel ............................................................. 1.522 687 Alumnio ........................................................ 288 317 Outras ............................................................. 31 86 Subtotal ....................................................... 2.872 2.214 Pessoal .................................................................. 1.873 2.139 Amortizao e exausto........................................ 2.049 2.664 Ajuste de estoque.................................................. 1.062 Outros ................................................................... 1.382 1.924 Total................................................................... US$ 16.463 US$ 17.641 % diferena 9,6% 25,4 31,0 22,8 27,8 20,8 (54,9) 10,4 (64,0) (22,9) 14,2 30,0 39,2 7,2%

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O custo total dos produtos vendidos aumentou 7,2% de 2007 para 2008. Este aumento resultou, basicamente, dos seguintes fatores: Depreciao do dlas americano. Como a maior parte dos custos e despesas esto expressos em moedas diferentes do dlar americano, a depreciao do dlar americano gerou um aumento dos custos em 2008. A composio do CPV em 2008 foi a seguinte: 62% em reais, 20% em dlares canadenses, 14% em dlares americanos, 2% em rpias indonsias e 2% em outras moedas. Servios terceirizados. O custo dos servios terceirizados aumentou em 9,6% em 2008, devido ao maior volume de vendas, depreciao do dlar americano em relao ao real, preos mais elevados de servios e dos custos de manuteno. No decorrer do quarto trimestre, os volumes de vendas menores e a valorizao do dlar americano contriburam para reduzir os custos em 28,6%, em comparao ao terceiro trimestre de 2008. Custos dos materiais. Os custos de material aumentaram 25,4% em 2008, refletindo o aumento dos volumes de vendas e custos mais elevados de manuteno de equipamento. No quarto trimestre de 2008, os custos de material sofreram queda de 24,8% comparados ao terceiro trimestre de 2008, devido a uma reduo global dos volumes e da valorizao mdia do dlar americano face ao real. Custos de energia. Os custos de energia aumentaram 27,8% em 2008. Este aumento refletiu, basicamente, o aumento nos preos de energia, o maior consumo devido ao arrendamento das operaes de pelotizao das nossas joint ventures e a depreciao do dlar americano. No decorrer do quarto trimestre, a reduo global dos volumes de vendas e a valorizao do dlar americano face ao real, levaram a uma reduo de 31,2%, em comparao ao terceiro trimestre de 2008. Custos com pessoal. Os custos com pessoal aumentaram em 14,2%, refletindo basicamente a depreciao do dlar americano face ao real e o impacto do aumento dos salrios, decorrente de um acordo de dois anos com nossos funcionrios do Brasil, em vigor desde novembro de 2007. Durante o quarto trimestre, a reduo global nos volumes e a valorizao do dlar americano face ao real contriburam para uma queda de 12,9% nos custos, em comparao ao terceiro trimestre de 2008. Aquisio de minrio de ferro e pelotas. O custo do minrio de ferro e pelotas comprados de terceiros aumentou 20,8%, devido, sobretudo, ao aumento dos preos de referncia. Compramos 11,9 milhes de toneladas mtricas de minrio de ferro de terceiros em 2008, em comparao a 8,3 de milhes de toneladas mtricas em 2007, um aumento de 43.4%. Isto foi parcialmente compensado por uma queda no volume de pelotas compradas de terceiros, de 11,7 milhes de toneladas mtricas em 2007 a 5,9 milhes de toneladas mtricas em 2008, resultado do arrendamento das usinas de pelotizao das nossas joint ventures. Outros custos. O aumento de US$ 542 milhes deveu-se basicamente aos acordos de arrendamento das usinas de pelotizao das joint ventures com Nibrasco, Itabrasco e Kobrasco, nos quais arrendamos quatro plantas pelotizadoras por um perodo de 5 a 30 anos.

O aumento do custo total dos produtos vendidos foi parcialmente compensado pelos seguintes fatores. Aquisio de produtos, que incluem concentrados de nquel para processamento em contratos de tolling, produtos intermedirios e nquel refinado, totalizando US$ 2,214 bilhes em 2008 em comparao a US$ 2,872 bilhes em 2007, como resultados da queda de preos e volumes. Reconhecemos o custo adicional dos produtos vendidos em 2007, no valor de US$ 1,062 bilhes, por causa de um ajuste no estoque, resultante da aquisio da Vale Inco.

Despesas gerais, administrativas e de vendas As despesas de vendas, gerais e administrativas aumentaram 40,4%, ou US$ 503 milhes. O aumento devese basicamente a um ajuste relativo s vendas de cobre e ao aumento de despesas relativas integrao global da 90

infraestrutura de TI, publicidade e gesto da marca. O ajuste para as vendas de cobre surgiu dos efeitos da queda brusca dos preos do cobre, de acordo com o sistema de preo MAMA. No quarto trimestre de 2008, os preos do cobre sofreram queda de 48,8% comparados ao terceiro trimestre de 2008, fazendo com que os preos de vendas finais de cobre fossem muito inferiores aos preos provisrios, anteriormente estabelecidos. A diferena foi contabilizada como um ajuste de US$ 316 milhes. Despesas de pesquisa e desenvolvimento As despesas de pesquisa e desenvolvimento aumentaram 48,0%. O aumento de US$ 352 milhes reflete basicamente um aumento em estudos de explorao mineral e projetos em vrias regies, inclusive a Amrica do Sul, sia, frica e Austrlia. Teste de recuperabilidade do gio

Em 2008, reconhecemos uma perda de US$ 950 milhes devida ao teste de recuperabilidade do gio, associada aquisio da Vale Inco, em 2006, da qual ainda restam US$ 1,336 bilhes. Para uma descrio completa do nosso teste de recuperabilidade, ver a Nota 13 das nossas demonstraes financeiras, neste documento. Outros custos e despesas Outros custos e despesas foram aumentados em US$ 647 milhes como consequncia de eventos no recorrentes, como: US$ 204 milhes devidos a um pagamento adicional, relativo a lanamentos fiscais do uso de servios de transporte ferrovirio pelas nossas operaes de minrio de ferro em anos anteriores, US$ 199 milhes relativos a proviso para perda de materiais e US$ 77 milhes da avaliao de valor de mercado dos estoques de nquel.

Lucro operacional por segmento A tabela a seguir apresenta informaes referentes ao nosso lucro operacional por segmento como porcentagem da receita dos perodos indicados.
Exerccio findo em 31 de dezembro. 2007 2008 Lucro operacional por segmento (prejuzo) Lucro operacional por segmento (prejuzo) (milhes de US$) (milhes de US$) (% das receita (% das receita lquida) lquida) Minerais Ferrosos Minrio de ferro ....................... Pelotas ...................................... Minrio de mangans............... Ferro ligas ................................ Ferro-gusa ................................ Minerais no-ferrosos Nquel e outros produtos,......... Potssio .................................... Caulim...................................... Concentrado de cobre .............. Produtos de alumnio. .............. Logstica: Ferrovias................................... Portos ....................................... Navegao................................ Outros ........................................... Total .......................................... US$ 6.325 659 (9) 182 19 4.785 37 (32) 252 828 297 22 (12) (159) 13.194 54,4% 25,3 28,0 23,5 40,6 22,0 32,6 31,2 29,1 10,0 40,9% US$ US$ 9.988 1.606 169 604 76 1.131 140 (45) 111 516 246 41 165 14.748 57,4% 39,1 67,3 55,8 52,1 14,5 50,2 12,7 17,3 22,4 15,5 18,3 39,4%

US$

91

Houve queda no nosso lucro operacional em termos de percentual sobre a receita lquida, passando de 40,9% em 2007 para 39,4% em 2008, devido aos encargos de perda de ativos no segmento de nquel. No quarto trimestre de 2008, a margem operacional foi de 14,7%, em comparao a 47,2% no terceiro trimestre de 2008, devido diminuio de volumes e preos de transporte. Nosso segmento de minerais ferrosos foi responsvel por 93,6% da nossa gerao de caixa no quarto trimestre de 2008, em comparao a 79,9% no terceiro trimestre. Esta comparao reflete a reduo de margem nos produtos de nquel, concentrado de cobre, produtos de alumnio e ferrovias, contrabalanados por um aumento nas margens do segmento de minrio de ferro, pelotas, minrio de mangans, ferro ligas, potssio e servios porturios. O aumento das margens do nosso negcio de minrio de ferro e pelotas reflete basicamente os preos mdios de venda mais elevados, que foram compensados, em parte, (i) pelo impacto causado pela valorizao do real face ao dlar americano nos nossos custos operacionais e despesas e (ii) pelo aumento de gastos em pesquisa e desenvolvimento. O aumento significativo das margens operacionais dos segmentos de mangans e ferro ligas atribudo aos preos mais elevados, que refletem o aumento na demanda do mercado, durante boa parte de 2008. O aumento da margem operacional do potssio atribudo aos preos mais altos, que compensam a queda em volumes ocorrida durante o quarto trimestre do ano. A queda na margem operacional do nquel e de outros produtos reflete basicamente (i) a queda nos preos mdios e (ii) a perda com a recuperabilidade do gio em 2008. As quedas das margens do segmento de produtos de alumnio resultaram, basicamente, dos altos custos de energia e de frete. O aumento dos custos de frete deve-se a um aumento no volume da bauxita transportada da mina de bauxita de Trombetas, que pertence a MRN.

Lucro (prejuzo) no operacional A tabela a seguir traz os detalhes do nosso lucro (prejuzo) no operacional nos perodos indicados.
Exerccio findo em 31 de dezembro. 2007 2008 Receita Financeira ........................................................................... Despesas financeiras........................................................................ Ganhos (perdas) em derivativos, lquido ........................................ Ganhos cambial e financeiros lquidos ........................................... Lucro sobre venda de investimento................................................. Lucro no operacional ..................................................................... US$ 295 (milhes de US$) US$ 602 (2.517) (1.765) 931 (812) 2.553 364 777 80 2.039 US$ (1.531)

US$

Nosso prejuzo no-operacional foi de US$ 1,531 bilho em 2008, comparadas ao lucro no-operacional de US$ 2,039 bilhes em 2007. Esta mudana reflete basicamente os seguintes fatos: Um aumento das receitas financeiras, devido principalmente a saldos mdios de caixa mais elevados, resultados da nossa oferta global de aes. A diminuio das despesas financeiras, devido principalmente a menor dvida total mdia. Prejuzos de US$ 812 milhes em 2008, comparados a um lucro de US$ 931 milhes em 2007, com base, principalmente, no swapem reais da dvida expressa em dlares americanos. A transao gerou lucro de US$ 791 milhes em 2007 e prejuzos de US$ 833 milhes em 2008, devido variao cambial. Menores ganhos cambiais, por causa da depreciao do dlar americano. Apesar da valorizao do dlar americano face nossa moeda funcional - o real -, no segundo semestre do ano, a mdia mais 92

alta de caixa em dlares americanos diminuiu o efeito negativo da variao cambial no nosso passivo expresso em dlares dos Estados Unidos. Ganho de US$ 80 milhes sobre a venda de investimentos em 2008, inclusive a venda da participao na Jubilee Mines, comparado a um ganho de US$ 777 milhes em 2007 da nossa venda da Usiminas (ganho de US$ 456 milhes), Log-In (ganho de US$ 238 milhes) e Lion Ore Mining (ganho de US$ 80 milhes).

Imposto de renda Para 2008, registramos uma despesa de imposto sobre renda lquido de US$ 535 milhes, em comparao a US$ 3,201 bilhes em 2007. A alquota de impostos efetiva mais baixa do que a taxa estatutria porque: (i) o lucro em algumas subsidirias no brasileiras est sujeita a alquotas de imposto mais baixas, (ii) de acordo com a lei brasileira, temos direito a deduzir o valor distribudo aos acionistas que caracterizamos como juros sobre o capital prprio e (iii) nos beneficiamos de incentivos fiscais aplicveis s nossas receitas de produo em determinadas regies do Brasil. Assim, a taxa efetiva do imposto de renda sobre o lucro antes do impostos era de 4% em 2008 e 21% em 2007. Alm disso, a alquota de imposto efetiva sobre o lucro antes do imposto tambm diminuiu de 21% para 4% em 2008, em decorrncia dos efeitos contbeis da variao cambial, que no so tributveis. Coligadas e Joint ventures Nossos resultados com a participao em coligadas e joint ventures resultaram em um ganho de US$ 794 milhes em 2008, em comparao a um ganho de US$ 595 milhes em 2007. O aumento deveu-se, basicamente, a um aumento na receita lquida da Samarco, onde uma nova usina comeou a operar em 2008. A nota 12 dos nossos demonstrativos financeiros resume a composio dos resultados das participaes nas coligadas e joint ventures . RESULTADOS DAS OPERAES 2007 EM COMPARAO A 2006 Receitas Nossas receitas operacionais brutas subiram para US$ 33,115 bilhes em 2007, um aumento de 62,6% sobre 2006. As receitas operacionais lquidas cresceram 64,1%, alcanando US$ 32,242 bilhes em 2007. A tabela a seguir resume receitas brutas por produtos e receitas operacionais nos perodos indicados:
Exerccio findo em 31 de dezembro. 2007 2006 (milhes de US$) Minerais Ferrosos Minrio de ferro................................................................................................. Pelotas................................................................................................................ Mangans........................................................................................................... Ferro ligas .......................................................................................................... Subtotal ........................................................................................................ Minerais no-ferrosos Nquel e outros produtos(1)............................................................................... Potssio.............................................................................................................. Caulim ............................................................................................................... Concentrado de cobre (2) .................................................................................. Subtotal ........................................................................................................ Alumnio.................................................................................................................. Total de minerais e metais........................................................................... Servios de logstica................................................................................................ Outros produtos e servios(3) ................................................................................. Receitas brutas................................................................................................... Imposto de Valor Agregado .................................................................................... Rec. Oper. Lquida ............................................................................................
(1) Inclui cobre, metais preciosos, cobalto e outros subprodutos produzidos pela Vale Inco (2) No inclui o cobre produzido pela Vale Inco (3) Inclui carvo.

% diferena

US$ 10.027 1.979 55 508 12.569 2.802 143 218 779 3.942 2.381 16.511 1.376 95 20.363 (712) US$ 19.651

US$ 11,908 2.738 77 711 15.434 11.789 178 238 802 13.007 2.722 28.441 1.525 427 33.115 (873) US$ 32.242

18,8% 38,4 40,0 40,0 22,8 320,7 24,5 9,2 3,0 230,0 14,3 72,3 10,8 349,5 62,6 22,6 64,1%

93

Minrio de ferro. A receita bruta do minrio de ferro aumentou 18,8%, principalmente devido ao aumento de 13,3% dos preos mdios de venda e ao aumento de 4,8% no volume vendido de minrio de ferro. Os aumentos de preo foram resultado do aumento de 9,5% dos preos de referncia dos finos de minrio de ferro em 2007, efetivamente desde abril para a maioria dos clientes, e um aumento de 19% nos preos dos finos de minrio de ferro, em 2006, em vigor a partir de abril de 2006, para a maioria dos nossos clientes. O aumento dos volumes vendidos foi possvel graas expanso da capacidade de produo da nossa mina de Carajs em janeiro de 2007 e incio da produo na mina de Brucutu. Estes aumentos de produo mais do que compensaram o efeito negativo das fortes chuvas do primeiro trimestre, o que levou a uma reduo do ritmo de produo nas minas e provocou distrbios no transporte ferrovirio no Sistema do Sudeste. Pelotas A receita bruta de pelotas aumentou 38,4% em 2007. Os volumes totais vendidos em 2007 foram 32,8% superiores aos de 2006, refletindo principalmente o incio das operaes em So Lus aps uma parada temporria em 2006. Os aumentos no preo mdio de 4,5% foram resultado do aumento de 5,28% nos preos de referncia das pelotas de alto forno e pelotas de reduo direta, em vigor a partir de abril de 2007 para a maioria dos nossos clientes e uma reduo de 3% nos preos de referncia de pelotas de alto forno e pelotas de reduo direta, em vigor a partir de abril de 2006, para a maioria dos nossos clientes. Minrio de mangans. A receita bruta do minrio de mangans aumentou 40%, refletindo um aumento de 52% nos preos mdios de venda e uma reduo de 9,1% em volume. A reduo em volume foi causada pela parada temporria da nossa mina do Azul de julho a dezembro de 2007 para permitir que as linhas ferrovirias transportassem o minrio de ferro. Ferro ligas As receitas brutas de ferro-ligas aumentaram 40,0%, devido a um aumento de 47,9% na mdia dos preos de venda, que foram parcialmente compensados por uma queda de 6,5% no volume de vendas, como resultado dos consertos no forno em nossa usina na Frana. Nquel e outros produtos. Em 2007, as receitas de nquel e outros produtos representaram uma receita de US$ 11,789 bilhes, comparados aos US$ 2,802 bilhes em 2006, quando consolidamos a Vale Inco para o ltimo trimestre do ano apenas. Potssio. A receita bruta das vendas de potssio aumentou 24,5%, impulsionados por um aumento de 35,4% nos preos mdios de vendas e uma queda de 8% no volume, refletindo problemas com os equipamentos de minerao no primeiro semestre de 2007 e o teor relativamente baixo do potssio extrado. Caulim. A receita bruta das vendas de caulim aumentou 9,2%, principalmente devido ao aumento de 18,9% nos preos mdios de venda. O volume caiu 8,2% em decorrncia de problemas de maquinaria. Concentrado de cobre. A receita bruta das vendas de concentrado de cobre aumentou 3%, de US$ 779 milhes em 2006 para US$ 802 milhes em 2007, devido ao aumento de 4,7% nos preos mdios de venda. Alumnio. As receitas de produtos de alumnio aumentaram 14,3%. Isto refletiu os seguintes fatores: Um aumento de 26,2% da receita bruta das vendas de alumnio, de US$ 1,244 bilho em 2006 para US$ 1,570 bilho em 2007. Esse aumento foi principalmente causado pela elevao de 8,8% nos preos mdios de venda. O volume aumentou 15,9%, primordialmente devido consolidao da Valesul, que comeou em julho de 2006. Receita bruta estvel da venda de alumina em US$ 1,102 bilhes em 2007, comparados aos US$ 1,108 bilhes em 2006. As mdias dos preos de venda e dos volumes vendidos permaneceram estveis. Um aumento de 69% da receita bruta das vendas de bauxita, de US$ 29 milhes em 2006 para US$ 49 milhes em 2007. O volume aumentou 42,6%, como consequncia do aumento de volume da MRN para venda a clientes no afiliados, a partir do incio das operaes da mina de Paragominas. Os preos mdios de venda aumentaram 18,5% devido a preos mais elevados do alumnio na LME, que serve de referncia para as vendas de bauxita.

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Servios de logstica. As receitas brutas de servios de logstica aumentaram 10,8%. O aumento reflete a valorizao do real, pois os preos e os aumentos de preos so geralmente expressos em reais. Em particular: As receitas de transportes ferrovirios aumentaram 20,7%, de US$ 1,011 bilho em 2006 para US$ 1,220 bilho em 2007. Os preos mdios subiram 16,1% e o volume embarcado aumentou em 3,9%. As receitas das operaes porturias cresceram 2,3%, de US$ 261 milhes em 2006 para US$ 267 milhes em 2007. Os preos mdios aumentaram 7,4%, enquanto o volume diminuiu em 4,4%. As receitas de navegao sofreram queda de 63,5%, passando de US$ 104 milhes em 2006 para US$ 38 milhes em 2007, devido venda da nossa participao majoritria na Log-In, que deixou de ser consolidada.

Outros produtos e servios. Receitas brutas de outros produtos e servios aumentaram de US$ 95 milhes em 2006 a US$ 427 milhes em 2007, refletindo as vendas de carvo, aps a aquisio da AMCI Holdings Australia Pty. Custos e despesas operacionais A aquisio da Vale Inco teve grande impacto nas nossas despesas e custos operacionais (US$ 2,230 bilhes em 2006 e US$ 6,533 bilhes em 2007) em decorrncia da consolidao das operaes e do efeito contbil da combinao de negcios. Alm do mais, como outras empresas de minerao e metais, enfrentamos atualmente uma alta de preos de equipamentos, peas de reposio, energia, insumos e servios. A desvalorizao do dlar americano aumentou essas presses, por causa de nossos custos expressos em outras moedas. A tabela a seguir resume os custos e despesas operacionais nos perodos indicados.

Exerccio findo em 31 de dezembro. 2006 2007 (milhes de US$) Custo dos minerais e metais,............................ Custo dos servios de logstica ........................ Custo dos produtos de alumnio,...................... Outros ............................................................... Custo dos produtos vendidos ........................... Despesas gerais, administrativas e de vendas . Pesquisa e Desenvolvimento............................ Outros custos e despesas .................................. Total dos custos e despesas operacionais... US$ 7.946 777 1.355 69 10.147 816 481 570 12.014 US$ 13.628 853 1.705 277 16.463 1.245 733 607 19.048

% diferena 71,5% 9,8 25,8 301,4 62,2 52,6 52,4 6,5 58,5%

Atribudo Vale Inco (milhes de US$) US$ 4.303 4.303 175 132 3 4.613

Impacto da Vale Inco. 24,1% 9,8 25,8 301,4 25,4 33,6 27,1 6,7 25,2%

US$

US$

Custo dos produtos vendidos A tabela a seguir resume os componentes dos custos dos produtos vendidos nos perodos indicados.

Exerccio findo em 31 de dezembro. 2007 2006 (milhes de US$) Servios terceirizados,.......................................... Custos dos materiais............................................. Energia.................................................................. Combustivel.................................................... Energia............................................................ Subtotal ..................................................... Aquisio de minrio de ferro e pelotas .............. Aquisio de outros produtos, Nquel ............................................................. US$ 2.056 1.584 912 623 1.535 758 482 US$ 2.628 2.313 1.406 878 2.284 976 1.522

% diferena 27,8% 46,0 54,2 40,9 48,8 28,8 215,8

Atribudo Vale Inco (milhes de US$) 450 425 250 112 362 1.040

Impacto da Vale Inco. 6,3% 21,0 29,8 23,9 27,4 28,8

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Alumnio......................................................... Outros ............................................................. Subtotal ..................................................... Pessoal .................................................................. Amortizao e exausto ....................................... Ajuste de estoque ................................................. Outros ................................................................... Total................................................................

336 97 915 917 899 946 537 US$ 10.147

288 86 2.872 1.873 2.049 1.062 1.382 US$ 16.463

(14,3) (11,3) 213,9 104,3 127,9 12,3 157,4 62,2%

1.040 781 802 116 327 4.303

(14,3) (11,3) (13,6) 24,9 44,9 39,2 25,4%

O custo total dos produtos vendidos aumentou 62,2% de 2006 para 2007. Este aumento resultou, basicamente, dos seguintes fatores: Impacto da Vale Inco. Do aumento total do custo dos nossos produtos vendidos, US$ 4,303 bilhes representa a diferena entre os custos da Vale Inco referentes poro aps a aquisio se tornar efetiva. Conforme descrito acima, parte desses custos (US$ 1,062 bilho em 2007 e US$ 946 milhes em 2006) relacionados ao reconhecimento dos ajustes contbeis finais da compra, concluda em 2007, relativa ao valor dos estoques da Vale Inco. Impacto da depreciao do dlar dos Estados Unidos. Como a maior parte dos custos e despesas est expressa em moedas diferentes do dlar americano, a depreciao do dlar americano gerou um aumento dos custos expressos nessa moeda. Por exemplo, o valor mdio do real em relao ao dlar americano para o ano foi 11,7% mais elevado em 2007 do que em 2006, o que representa um aumento de US$ 677 milhes, excluindo-se a Vale Inco. Servios terceirizados. A Vale Inco representou o equivalente a US$ 450 milhes em custos de servios terceirizados. Excluindo a Vale Inco, o custo dos servios terceirizados aumentou 6,3% em 2007, devido a volumes mais elevados e depreciao do dlar norte americano em relao ao real, parcialmente compensado pela reduo dos contratos de servios terceirizados para remoo de estril. Custos dos materiais. A Vale Inco representou o equivalente a US$ 425 milhes em custos de materiais. Excluindo a Vale Inco, os custos de materiais aumentaram 21% em 2007, basicamente refletindo volumes mais elevados, aumento de preo e depreciao do dlar americano em relao a outras moedas. Aquisio de minrio de ferro e pelotas. O custo do minrio de ferro e pelotas comprados de outras mineradoras apresentou aumento de 28,8%. Compramos 11,7 milhes de toneladas mtricas de pelotas de terceiros em 2007, um aumento de 31,5% em comparao aos 8,9 milhes de toneladas mtricas compradas em 2006. Estas compras associadas ao efeito do aumento do preo, foram parcialmente compensadas por uma reduo de 18,6% no volume de minrio de ferro comprado de terceiros, para 8,3 milhes de toneladas mtricas em 2007 comparadas aos 10,2 milhes de toneladas mtricas em 2006. Aquisio de outros produtos. Aquisio de produtos de nquel, que incluem concentrados de nquel para processamento em contratos de industrializao por encomenda, produtos intermedirios e nquel refinado, totalizando US$ 1,522 bilho em 2007. Custos de energia. A Vale Inco representou o equivalente a US$ 362 milhes em custos de energia. Excluindo a Vale Inco, os custos de energia aumentaram 27,4% em 2007. O aumento do custo da eletricidade basicamente reflete preos 8% superiores de eletricidade para a produo de alumnio por intermdio do contrato de fornecimento de energia eltrica da Albras, que vincula uma parte do preo ao preo do alumnio na LME, enquanto os aumentos nos custos de combustvel foram impulsionados pela alta na produo e na depreciao do dlar americano. Custos com pessoal. A Vale Inco representou o equivalente a US$ 781 milhes em despesas de pessoal. Excluindo a Vale Inco, as despesas de pessoal aumentaram 24,9%, refletindo um aumento no quadro de pessoal requerido pela expanso das operaes e pela primarizao de alguns servios,

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como, por exemplo, a remoo de minrio e de estril nas minas de minrio de ferro e o impacto dos aumentos salariais de 2007. Outros custos. O aumento de US$ 845 milhes foi provocado, principalmente, pelo pagamento de royalties e pela consolidao da Taiwan Nickel Refining Company (TNRC) iniciado no quarto trimestre de 2007. Temos uma participao de 49,9% na TNRC, mas, como somos o nico fornecedor de nquel TNRC, este aumento foi consolidade de acordo com a Interpretation 46, Consolidation of Variable Interest Entities, an Interpretation of ARB No. 51 (FIN 46), publicado em janeiro de 2003 e revisto em dezembro de 2003 (FIN 46-R) pelo Financial Accounting Standard Board (Junta de Normas de Contabilidade Financeira).

Despesas gerais, administrativas e de vendas As despesas de vendas, gerais e administrativas aumentaram 52,6%. A Vale Inco representou o equivalente a US$ 175 milhes em despesas de vendas, gerais e administrativas. Excluindo o impacto da Vale Inco, as despesas de vendas, gerais e administrativas aumentaram US$ 254 milhes, como resultado de um aumento das despesas de venda provocado pelo aumento no volume de vendas, publicidade (inclusive US$ 74 milhes decorrentes do lanamento da marca Vale) e a valorizao das outras moedas face ao dlar americano. Despesas de pesquisas de desenvolvimento As despesas de pesquisa e desenvolvimento aumentaram 52,4%. Do aumento de US$ 252 milhes, US$ 132 milhes foram atribudos Vale Inco. O restante do aumento reflete basicamente um aumento em estudos de explorao mineral e estudos de projetos em vrias regies, incluindo Amrica do Sul, sia, frica e Austrlia. Receita operacional por segmento A tabela a seguir apresenta informaes referentes nossa receita operacional por segmento como porcentagem das receitas dos perodos indicados.
Exerccio findo em 31 de dezembro. 2006 2007 Receita operacional por segmento Receita operacional por segmento (prejuzo) (prejuzo) (% das receitas (% das receitas (milhes de US$) (milhes de US$) operacionais lquidas) operacionais lquidas) Minerais ferrosos Minrio de ferro............................................ Pelotas........................................................... Minrio de mangans ................................... Ferro ligas ..................................................... Minerais no ferrosos Nquel e outros produtos, ............................. Potssio......................................................... Caulim .......................................................... Concentrado de cobre................................... Alumnio Alumina e bauxita ........................................ Alumnio....................................................... Logstica Ferrovias ....................................................... Portos ............................................................ Navegao .................................................... Outros ................................................................. Total.............................................................. US$ 5.168 630 (49) 3 411 28 464 294 631 274 64 (6) (275) US$ 7.637 53,0% 33,3 0,6 14,7 20,7 61,1 26,0 51,9 32,9 29,5 38,9% US$ US$ 6.325 659 (9) 182 4.785 37 (32) 252 160 668 297 22 (12) (140) 13.194 54,4% 25,3 28,0 40,6 22,0 32,6 13,9 44,3 29,1 10,0 40,9%

Nosso lucro operacional aumentou como frao da receita operacional lquida de 38,9% em 2006 para 40,9% em 2007. Este aumento foi principalmente impulsionado pelos aumentos das margens dos negcios de minrio de ferro, nquel, ferro ligas e potssio, que juntamente com o impacto da consolidao da Vale Inco e 97

sua margem operacional de 40,6%, mais do que compensaram as margens mais baixas dos negcios de minrio de ferro, pelotas, cobre, alumina, alumnio e servios porturios. O aumento das margens do nosso negcio de minrio de ferro basicamente reflete os preos mdios de venda mais elevados, que compensaram amplamente o impacto da valorizao do real face ao dlar americano, maiores despesas de pesquisa e desenvolvimento e taxas de depreciao mais elevadas, devido expanso da nossa base de ativos. A margem operacional maior para o nquel e outros produtos reflete em parte o impacto dos ajustes contbeis referentes compra relacionada aos inventrios descrita acima, que teve efeito negativo sobre as margens em 2006 do que em 2007. Isto no afetar os resultados em 2008. A reduo das margens dos segmentos de alumina, alumnio e servios porturios deveu-se principalmente aos custos mais elevados decorrentes de insumos como eletricidade, leo, carvo de coque e piche, e queda nos preos de venda da alumina, e ainda a valorizao do real face ao dlar americano. A reduo das margens dos segmentos de concentrado de cobre resultou, basicamente, dos custos mais elevados decorrentes diminuio do teor do cobre e valorizao do real face ao dlar americano. Os aumentos significativos das margens no segmento de ferro-ligas devem-se ao aumento dos preos mdios.

Lucro (prejuzo) no operacional A tabela a seguir traz os detalhes do nosso lucro (prejuzo) no operacional nos perodos indicados.
Exerccio findo em 31 de dezembro. 2006 2007 (milhes de US$) Receita Financeira ............................................................................................................. Despesas financeiras ......................................................................................................... Ganhos cambial e financeiros lquidos ............................................................................. Lucro sobre venda de investimento .................................................................................. Lucro no operacional ...................................................................................................... US$ 327 (1.338) 529 674 US$ 192 US$ 295 (1.592) 2.559 777 US$ 2.039

Tivemos lucro no-operacional lquido de US$ 2,039 bilhes em 2007, em comparao ao lucro nooperacionais lquido de US$ 192 milhes em 2006. Esta alterao reflete principalmente: Ganhos maiores com a taxa de cmbio decorrentes de um aumento mdio dos passivos expressos em dlares americanos consequentes da aquisio da Inco, associados depreciao do dlar americano. Uma reduo da receita financeira, devido principalmente a mdias mais baixas de saldo de caixa. Um aumento das despesas financeiras, devido principalmente ao aumento da dvida mdia decorrente da aquisio da Inco. Isto foi amplamente compensado pelo ganho de US$ 925 milhes em transaes com derivativos das quais participamos, inclusive uma converso (swap) da dvida expressa em reais para dlares americanos (ganho de US$ 791 milhes) e uma economia de hedging da converso (swap) da nossa dvida de pessoal de reais para dlares dos americanos (ganho de US$ 127 milhes). Ganho de US$ 777 milhes sobre a venda de investimentos em 2007, inclusive a venda da participao na Usiminas (ganho de US$ 456 milhes), Log-In (ganho de US$ 238 milhes) e Lion Ore Mining (ganho de US$ 80 milhes).

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Imposto de renda Em 2007, registramos uma despesa com imposto sobre renda lquido de US$ 3,201 bilhes, em comparao a US$ 1,432 bilho em 2006. A alquota de impostos efetiva sobre o nosso lucro antes do imposto foi de 21% em 2007 e 18,3% em 2006. Nossa alquota de imposto efetiva mais baixa do que a taxa estatutria, porque (i) a renda em algumas subsidirias no brasileiras est sujeita a alquotas de imposto mais baixas, (ii) de acordo com a lei brasileira, temos direito a deduzir o valor distribudo aos acionistas que caracterizamos como juros sobre o capital prprio e (iii) nos beneficiamos de incentivos fiscais aplicveis s nossas receitas de produo em determinadas regies do Brasil. LIQUIDEZ E RECURSOS DE CAPITAL Panorama geral No fluxo normal de negcios, nosso principal requisito de financiamento so para despesas de capital, pagamento de dividendos e o servio da dvida. Historicamente sempre cumprimos esses requisitos usando caixa gerado das atividades operacionais e por intermdio de emprstimos. Em 2008, tambm levantamos US$ 12,2 bilhes em uma oferta global de aes. Para o ano de 2009, oramos investimentos da ordem de US$ 14,235 bilhes e anunciamos um pagamento mnimo de dividendos da ordem de US$ 2,5 bilhes. Nosso fluxo de caixa operacional e nosso caixa devero ser suficientes para atender a essas necessidades antecipadas. Tambm revisamos regularmente aquisies e oportunidades de investimento e quando surgem oportunidades adequadas, fazemos aquisies e investimentos selecionados para implementar nossa estratgia de negcios. Podemos financiar esses investimentos com fundos gerados internamente e emprstimos, complementados em alguns casos com alienaes. Fontes de Recursos Nossas principais fontes de recursos de financiamento so o fluxo de caixa operacional e emprstimos, que complementamos em 2008, com a oferta global de aes. Nossas atividades operacionais geraram fluxos de caixa de US$ 17,1 bilhes em 2008. Os fluxos de caixa operacionais cresceram regularmente nos ltimos anos, impulsionados pelo crescimento dos nossos volumes de venda e pela alta de preos. Em 31 de dezembro de 2008, tnhamos linhas de crdito rotativo comprometidas e disponveis num valor total de US$ 1,9 bilho, dos quais US$ 1,15 bilho foi concedido Vale International e o saldo Vale Inco. Desde 31 de dezembro de 2008, nem a Vale International, nem a Vale Inco retiraram nenhuma quantia desses montantes, e US$ 101 milhes de cartas de crdito foram sacadas pela Vale Inco. Em abril 2008, realizamos uma operao de linha de crdito para investimento com o BNDES da ordem de R$ 7,3 bilhes, ou seja, aproximadamente US$ 3,12 bilhes, dos quais j retiramos US$ 211 milhes. Em 2008, assinamos contratos com Japan Bank for International Cooperation (JBIC) e com o Nippon Export and Investment Insurance (NEXI) para o financiamento de projetos de minerao, logstica e de gerao de energia. Esses contratos representam US$ 5 bilhes de financiamento a longo prazo, em consonncia com a nossa estratgia de gesto da dvida. Tambm negociamos acordos semelhantes com outras agncias e j assinamos uma carta de intenes com o Export-Import Bank of Korea (KEXIM), a agncia oficial de crdito da Coria para financiamentos de exportao e importao. Utilizao dos Recursos Investimentos Os investimentos totalizaram US$ 10,319 bilhes em 2008 e foram orados US$ 14,235 bilhes para 2009. Nossos investimentos podem variar dos valores orados por vrias razes, inclusive mudanas nas taxas cambiais. 99

Os valores correspondentes s despesas de capital incluem gastos que so tratados como despesas correntes, para fins contbeis, como por exemplo, desenvolvimento de projetos, manuteno das operaes e pesquisa e desenvolvimento. Para mais informaes sobre os projetos especficos aos quais este oramento se destina, ver Item 4. Informaes sobre a EmpresaInvestimentos. Distribuio Pagamos um total em dividendos da ordem de US$ 2,850 bilhes em 2008 (incluindo distribuio classificada para efeitos fiscais como juros sobre o capital prprio). O dividendo mnimo anunciado para 2009 de US$ 2,5 bilhes. A primeira parcela deste dividendo, da ordem de US$ 1,250 bilho, ser paga em 30 de abril de 2008. Ver Item 8. Informaes FinanceirasDistribuio. Em 2008, tambm pagamos US$ 142 milhes de juros (juros trimestrais mais os juros adicionais baseados nas distribuies de caixa, relativos a ADSs) sobre nossas debntures obrigatoriamente conversveis. Dvida Em 31 de dezembro de 2008, nossa dvida total era de US$ 18,245 bilhes. A dvida de longo prazo (inclusive a parcela corrente da dvida de longo prazo e custos acumulados) era da ordem de US$ 18,168 bilhes, em comparao a US$ 18,857 bilhes no fim de 2007. Em 31 de dezembro de 2008, a parcela de US$ 504 milhes estava garantida por alguns dos nossos ativos. Em 31 de dezembro de 2008, o prazo mdio de vencimento das dvidas era de 9,28 anos, comparada a 10,7 anos em 2007. Para mais informaes sobre a gesto das taxas de juros e riscos de cmbio sobre a nossa dvida ver Item 11. Informaes quantitativas e qualitativas sobre os riscos de mercado. Atualmente possumos as seguintes classificaes de risco: BBB+ (Standard & Poors), Baa2 (Moodys), BBB high (Dominion) e BBB- (Fitch). A nossa dvida de curto prazo consiste principalmente de trade financing expressos em dlares americanos, basicamente na forma de pr-pagamentos de exportao e adiantamentos de vendas de exportao com instituies financeiras. Em 31 de dezembro de 2008 ns no tnhamos nenhuma dvida de curto prazo. As categorias mais importantes da dvida de longo prazo so apresentadas a seguir. Os valores indicados abaixo incluem a parcela de curto prazo da dvida a longo prazo e excluem os custos acumulados. Emprstimos e financiamentos expressos em dlar americano (US$ 6,115 bilhes em 31 de dezembro de 2008). Esses emprstimos incluem linhas de financiamento de exportao, financiamento de importao das agncias de crdito de exportao e emprstimos de bancos comerciais e organizaes multilaterais. A maior linha de crdito um financiamento de pr-exportao, garantido por contas a receber futuras das vendas de exportao, originalmente no valor de US$ 6,0 bilhes como parte do refinanciamento da dvida para aquisio da Inco. Em 31 de dezembro 2008, a quantia a vencer era de US$ 3,9 bilhes. Papis de renda fixa expressos em dlares americanos (US$ 6,510 bilhes em 31 de dezembro de 2008). Emitimos vrios ttulos pr-fixados por intermdio da nossa subsidiria financeira Vale Overseas Limited com uma garantia da Vale da ordem de US$ 5,385 bilhes. A nossa subsidiria Vale Inco emitiu ttulos pr-fixados no valor de US$ 1,125 bilho. Emprstimos expressos em dlares americanos garantidos por recebveis de exportaes futuras (US$ 204 milhes em 31 de dezembro de 2008). Temos um programa de securitizao de US$ 400 milhes com base em contas a receber existentes e futuras gerados por nossa subsidiria CVRD Finance, a partir de exportaes de minrio de ferro e de pelotas para seis clientes na Europa, sia e Estados Unidos. Debntures no-conversveis expressas em reais (US$ 2,774 bilhes em 31 de dezembro de 2008). Em novembro de 2006, emitimos debntures no-conversveis no valor de aproximadamente US$ 2,6 100

bilhes, em duas sries, com vencimentos de quatro e sete anos. A primeira srie, aproximadamente US$ 700 milhes, vence 2010 e com juros em 101,75% da variao acumulada da taxa de juros do CDI (certificado de depsito interbancrio). A segunda srie, de aproximadamente US$ 1,9 bilho, com vencimento em 2013 traz juros em relao aos do CDI mais 0,25% ao ano. Ttulos perptuos (US$ 83 milhes em 31 de dezembro de 2008). Emitimos ttulos perptuos que so negociveis por 48,000 bilhes de aes preferenciais da MRN. Os juros so pagos sobre os ttulos em valor igual aos dividendos pagos s aes preferenciais subjacentes. Outras dvidas (US$ 2,383 bilhes em 31 de dezembro de 2008). Temos dvidas pendentes, principalmente com o BNDES e alguns bancos privados brasileiros, alm de emprstimos e financiamentos em outras moedas.

Alguns dos instrumentos de dvida de longo prazo contm clusulas de financiamento. As clusulas principais tm como exigncia a manuteno de certos ndices, como ndice de endividamento, dvida lquida/EBITDA e cobertura de juros. A partir de 31 de dezembro de 2008, estamos em conformidade com as clusulas financeiras e acreditamos que as clusulas atuais no restringiro de maneira significativa a nossa capacidade de tomar emprestados fundos adicionais para satisfazer as necessidades de capital. Acreditamos que conseguiremos operar dentro dos termos das clusulas financeiros no futuro. Nenhuma das clusulas restringe diretamente a capacidade de distribuir dividendos ou juros sobre as aes de capital por parte da empresa controladora.

Debntures participativas Em 1997, quando do primeiro estgio da privatizao, emitimos debntures participativas para os acionistas existentes na poca. Os termos das debntures foram fixados de maneira a garantir que acionistas antes da privatizao, entre eles o governo brasileiro, participassem conosco dos futuros benefcios financeiros que resultariam da explorao de certos recursos minerais que no haviam sido levados em conta ao ser determinado o preo mnimo de compra de aes na privatizao. De acordo com o contrato das debntures, os acionistas tm o direito de receber pagamentos semestrais equivalentes a uma percentagem combinada de receitas lquidas (as receitas menos o imposto de valor agregado, tarifa de transporte e despesas de seguro relacionado negociao dos produtos) provenientes de alguns recursos minerais identificados que nos pertenciam na poca da privatizao, desde que ultrapassemos limites definidos de vendas relativos a certos recursos minerais e do produto da venda dos direitos minerais que possuamos no momento. A obrigao de efetuar pagamentos aos acionistas cessar quando os recursos minerais pertinentes chegarem exausto. O total de pagamentos em funo das debntures dos acionistas totalizou US$ 6 milhes em 2006, US$ 11 milhes em 2007 e US$ 11 milhes em 2008. Ver Nota 20 do nosso demonstrativo financeiro consolidado para obter uma descrio dos termos dessas debntures. OBRIGAES CONTRATUAIS A tabela a seguir resume nossa dvida de longo prazo, dvida de curto prazo, obrigaes de arrendamentos operacionais, as obrigaes de compra da Vale e as obrigaes take-or-pay da nossa subsidiria MRN em 31 de dezembro de 2008. Esta tabela exclui outras obrigaes no contratuais, inclusive as obrigaes de aposentadoria, o passivo de imposto diferido e as obrigaes contingentes, decorrentes de posies fiscais incertas, todas analisadas nas notas das demonstraes financeiras consolidadas.
Pagamentos devidos por perodo Menos de 2010-2011 2012-2013 1 ano (milhes de US$) US$ 322 1.161 134 US$ 4.922 2.108 268 US$ 3.693 1.868 268

Total Dvida de longo prazo (1) ....................................... Dvida de curto prazo.............................................. Pagamentos de juros (2).......................................... Obrigaes de arrendamentos operacionais (3)...... US$ 17.857 12.595 2.238

Depois US$ 8.920 7.458 1.568

101

Ferrovia Norte Sul S.A. subconcesso ................... Obrigaes de compras (4) ..................................... Obrigaes take-or-pay (MRN) (5)......................... Total...................................................................
(1) (2)

400 13.520 1.041 US$ 47.651

400 4.170 281 US$ 6.468

2.662 378 US$ 10.338

1.398 382 US$ 7.609

5.290 US$ 23.236

(3) (4) (5)

O montante inclui parcela corrente da dvida de longo prazo e no inclui os juros acruados Consiste em estimativas de pagamento futuro de juros sobre emprstimos, financiamentos e debntures, calculadas com base em taxas de juros e taxas de cmbio aplicveis em 31 de dezembro de 2008, admitindo-se que (i) todos os pagamentos de amortizao e pagamentos no vencimento dos nossos emprstimos, financiamentos e debntures sero feitos nas datas programadas e (ii) os ttulos perptuos sero resgatados na primeira data de resgate permitida. O montante inclui pagamentos fixos relativos aos contratos de arrendamentos operacionais para as plantas de pelotizao. Obrigaes de compra de materiais. Os valores so baseados em preos contratuais, exceto para compras de minrio de ferro de empresas mineradoras localizadas no Brasil, que tm como base a mdia dos preos de 2008. Por fora de um acordo take-or-pay, a Alunorte deve comprar bauxita da MRN por um preo determinado segundo frmula baseada nos atuais preos internacionais do alumnio. Os valores da tabela baseiam-se nos preos do exerccio findo de 2008.

AJUSTES NO INCLUDOS DO BALANO PATRIMONIAL Em 31 de dezembro de 2008, os ajustes no includos no balano patrimonial consistiam basicamente dos seguintes itens. Para mais informaes sobre os ajustes no includos no balano patrimonial, ver Nota 20 do nosso demonstrativo financeiro consolidado. Sumic Nickel Netherlands B.V. (Sumic), titular de 21% das aes de Goro, tem uma opo de venda para vender Vale Inco 25%, 50%, ou 100% das suas aes de Goro. A opo de vendas pode ser exercida se o custo do projeto Goro exceder US$ 4,2 bilhes, a taxas cambiais projetadas, e caso no se chegue a um acordo sobre como prosseguir com o projeto. Fornecemos uma garantia cobrindo determinados pagamentos de resciso ao fornecedor, conforme contrato de abastecimento de energia eltrica para o projeto Goro. O valor do pagamento de resciso depende de uma srie de fatores, inclusive a data de resciso. O valor mximo do pagamento de resciso seria da ordem de 145 milhes, decrescentes durante a vigncia do contrato. Fornecemos garantias no escopo de Goro, relativas ao financimaneto de arrendamento com incentivos fiscais da Girardin. Garantimos pagamentos devidos de Goro at o valor mximo de US$ 100 milhes relativos a uma indenizao e fornecemos garantia adicional para os pagamentos devidos de (a) valores acima do valor mximo, relativo indenizao e (b) e outros valores pagos por Goro nos termos de um contrato de arrendamento de alguns ativos. POLTICAS IMPORTANTES DE CONTABILIDADE E ESTIMATIVAS Acreditamos que as polticas contbeis descritas a seguir so decisivas. Consideramos que uma poltica contbil decisiva quando importante para a situao financeira e os resultados financeiros das nossas operaes e se exigirem avaliaes e estimativas substanciais por parte da diretoria. Para um resumo de todas as polticas contbeis pertinentes, ver Nota Explicativa 3 das demonstraes financeiras consolidadas. Reservas minerais e vida til das minas Regularmente avaliamentos e atualizamos as estimativas das reservas minerais provadas e provveis. As reservas minerais provadas e provveis so determinadas a partir de tcnicas de avaliao reconhecidas. Para calcular as reservas, precisamos adotar premissas sobre as condies futuras, que so altamente incertas, inclusive os preos futuros do minrio, taxas de cmbio de moedas estrangeiras, taxas de inflao, tecnologias de minerao, disponibilidade de licenas e custos de produo. Alteraes em todas ou algumas dessas premissas podem ter impacto substancial sobre as reservas. Um dos mtodos utilizados para efetuar as estimativas de reserva por meio da determinao das datas de fechamento das minas utilizadas no passivo de valor de mercado nas operaes de baixas de ativos, no caso dos custos ambientais e de recuperao do local, e os perodos durante os quais amortizamos os ativos minerais. Qualquer tipo de mudana na estimativa da vida til total da mina ou dos ativos pode ter impacto sobre os custos de 102

depreciao, exausto e amortizao registrados nas demonstraes financeiras consolidadas, na rubrica custo dos bens vendidos. As mudanas na estimativa da vida til das minas podem tambm afetar de maneira significativa as estimativas de custos ambientais e de recuperao do local, descritas mais detalhadamente a seguir. Custos ambientais e de recuperao das reas degradadas Os gastos relacionados ao cumprimento das regulamentaes ambientais so contabilizados nos lucros ou capitalizados. Os programas contnuos so destinados a minimizar o impacto ambiental das nossas atividades. A SFAS 143, Accounting for Asset Retirement Obligations (Contabilidade das obrigaes de desmobilizao de ativos) requer o reconhecimento do passivo pelo valor de mercado das obrigaes de desmobilizao dos ativos no perodo em que elas ocorrerem, se for possvel fazer uma estimativa razovel. Consideramos que as estimativas contbeis relacionadas aos custos de recuperao e fechamento das minas so estimativas contbeis cruciais porque: como a maior parte desses custos no ser repetida durante alguns anos, necessrio fazer estimativas sobre um longo perodo; as leis de recuperao e fechamento, assim como os regulamentos, podem ser modificados no futuro ou as circunstncias que afetam as operaes podem mudar, em ambos casos provocando importantes alteraes nos planos atuais; o clculo do justo valor das obrigaes de desmobilizao dos ativos, de acordo com a SFAS 143, requer que sejam atribudas probabilidades para os fluxos de caixas projetados, que sejam adotadas premissas de longo prazo sobre a taxa de inflao, que seja determinada a taxa de juros livre de risco ajustada ao crdito e estabelecidos prmios de risco de mercado apropriados s operaes, e dada a importncia desses fatores na determinao dos custos ambientais e de recuperao de reas degradadas, as mudanas em algumas ou todas essas estimativas podem exercer um impacto substancial sobre o lucro lquido. Em particular, considerando-se os longos perodos nos quais muitos desses custos so descontados a valor presente, as mudanas nas nossas premissas sobre a taxa de juros livre de riscos ajustada ao crdito podem ter um impacto significativo sobre o volume das nossas provises.

O nosso Departamento de Gesto Ambiental define as regras e procedimentos a serem usados para avaliar nossas obrigaes de desmobilizao de ativos. Os custos futuros com a desmobilizao dos ativos de todas as minas e reas exploradas so revistos anualmente, considerando-se o estgio atual da exausto e da data projetada de exausto de cada mina e rea explorada. As estimativas de custos de desmobilizao dos ativos so descontadas para o valor presente, utilizando-se uma taxa de juros livres de risco ajustada ao crdito. Em 31 de dezembro de 2008, as estimativas de valor de mercado do total de nossas obrigaes agregadas de desmobilizao de ativos era de aproximadamente US$ 887 milhes. Recuperabilidade de ativos permanentes e de gio Efetuamos aquisies que inlcluiram montante significativo de gio, bem como ativos intangveis e tangveis. Segundo os princpios contbeis geralmente aceitos, com exceo do gio e dos dos ativos intangveis de vida til indefinida, todos os ativos de longa vida til, incluindo-se os ativos adquiridos, so amortizados ao longo de suas vidas teis estimadas, e so testados para que se determine se so recuperveis nos lucros operacionais na base de um fluxo de caixa no descontado durante suas vidas teis, sempre que eventos ou mudanas das circunstncias indicarem que o valor implcito no pode ser recuperado. So vrios os fatores que podem desencadear uma reviso da recuperabilidade: desempenho significativamente inferior aos dos resultados operacionais passados ou projetados de unidades ou entidades de negcios;

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mudanas substanciais na maneira como usamos os ativos adquiridos ou na estratgia geral de negcios; ou tendncias industriais ou econmicas significativamente desfavorveis.

Quando, a partir da anlise de um ou mais indicadores de recuperabilidade, verifica-se que o valor contbil dos ativos intangveis de vida til definida e ativos de longa vida til pode no ser recupervel, avaliamos as perdas de recuperabilidade com base em um mtodo de projeo de fluxo de caixa descontado, utilizando uma taxa de desconto determinada pela diretoria, a fim de se equiparar com o risco inerente do nosso modelo de negcios atual. Somos obrigados a especificar o gio s unidades reportadas e testar a perda da recuperabilidade do gio para cada unidade reportada pelo menos uma vez por ano e sempre que forem identificadas as circunstncias que indicam que o gio identificado pode no ser totalmente recuperado. Na primeira etapa da verificao, comparamos o valor de mercado com o valor contbil, a fim de identificar possveis perdas potenciais de recuperabilidade do gio. Caso o valor contbil de uma unidade reportada ultrapassar o valor de mercado, necessrio dar incio segunda etapa do teste de recuperabilidade, para mensurar o valor, se houver, da perda da recuperabilidade do gio. O gio resultante de uma combinao de negcios com a no controladora devem ter a sua recuperabilidade testada a partir de uma abordagem coerente com a abordagem utilizada pela entidade, para avaliar a participao no controladora na data da aquisio. No caso investimentos de equivalncia patrimonial, determinamos anualmente se existe um declnio, que no seja temporrio, no valor de mercado do investimento. Aps a tendncia de baixa da economia, que contribuiu para a queda dos preos de algumas commodities produzidas por ns no ltimo trimestre de 2008, atualizamos o nosso teste de recuperabilidade iniciado no quarto trimestre e realizado durante toda a preparao das nossas demonstraes financeiras anuais de 2008, baseados no na reviso do fluxo de caixa descontado previsto. E assim, foi possvel determinar que o gio associado aquisio da Vale Inco, includo no segmento No ferrosos nquel,, era, em parte, no recupervel. A perda de recuperao de ativos registrada nos resultados operacionais do quarto trimestre de 2008 foi da ordem de US$ 950 milhes. Em 31 de dezembro de 2008, dispnhamos de US$ 1,9 bilho de gio. Para fins de teste de recuperabilidade, a diretoria determinou que os fluxos de caixa fossem descontados com base nas premissas aprovadas para o oramento. As projees de margem bruta foram feitas com base no desempenho anterior e nas expectativas de performance do mercado da diretoria. As informaes sobre preos de venda so consistentes com as previses includas nos relatrios da indstria, levando-se em considerao os preos cotados, quando disponveis e adequados. As taxas de desconto utilizadas refletem os riscos especficos relativos aos ativos pertinentes em cada uma das unidades reportadas, dependendo da sua composio e localizao. O reconhecimento de perdas adicionais de recuperabilidade do gio no futuro depende de vrias estimativas, inclusive condies de mercado, resultados reais recentes e previses da diretoria. Estas informaes sero obtidas quando a nossa avaliao for atualizada no quarto trimestre de 2009, ou antes se forem identificados os indicadores de recuperabilidade. Caso a economia global continue em recesso, poderemos nos deparar com adicionais perdas do gio. Neste momento, no possvel determinar se haver novas perdas do gio e, caso o seja, se tal perda seria substancial. Derivativos A SFAS 133, Accounting for Derivative Financial Instruments e Hedging Activities, (Contabilidade para instrumentos financeiros derivativos e atividades de hedge), com alteraes nas SFAS 137, SFAS 138 e SFAS 149, requer que sejam reconhecidos todos os instrumentos financeiros derivativos como ativos ou passivos em nosso balano patrimonial e tais instrumentos sejam avaliados por seu valor de mercado. As alteraes no valor de mercado dos derivativos so registradas em cada perodo nos lucros correntes ou receita total (fora do lucro lquido), no segundo caso dependendo se a transao for designada como um hedge efetivo. Ajustes de valor de mercado dos nossos derivativos so registrados no lucro lquido, a no ser que sejam indicados como hedges de fluxo de caixa, nos termos do SFAS 133. Os ajustes de mercado correspondentes no realizados para hedges de fluxo de caixa 104

foram reconhecidos diretamente ao patrimnio lquido. Usamos metodologias de avaliao de participantes de mercado conhecidas para calcular o valor dos instrumentos. A fim de avaliar os instrumentos financeiros, usamos estimativas e avaliaes relativas aos valores atuais, levando em considerao as curvas do mercado, taxas de juros previstas, taxas cambiais, preos de mercado estimados e suas respectivas volatilidades, quando aplicveis. Levamos em considerao o risco do no desempenho sobre os instrumentos financeiros e transaes derivativas com instituies financeiras que consideramos ser de alto nvel de crdito. Os limites de exposio s instituies financeiras so propostos anualmente pelo Comit Executivo de Risco e aprovados pela Diretoria Executiva. O risco de crdito da instituio financeira monitorado por meio de metodologia de avaliao de risco de crdito que inclui, entre outras informaes, as classificaes publicadas por agncias internacionais de classificao e outras avaliaes gerenciais. Em 31 de dezembro de 2008, no pussamos nenhum instrumento financeiro derivativo como hedge de fluxo de caixa. Em 2008, registramos no resultado do exerccio perdas no realizadas da ordem de US$ 811 milhes em relao aos ajustes do valor de mercado sobre instrumentos derivativos. Imposto de renda Em conformidade com a SFAS 109, Accounting for Income Taxes, (Contabilidade para Imposto de Renda), reconhecemos os efeitos dos impostos deferidos de prejuzo fiscal com perodos-base anteriores e diferenas temporrias em nossos demonstrativos financeiros consolidados. Registramos uma proviso para avaliao de ativo quando acreditamos que grande a probabilidade de que os ativos fiscais no sejam plenamente recuperveis no futuro. Quando preparamos os demonstrativos financeiros consolidados, estimamos os impostos com base em vrias jurisdies onde realizamos negcios. Para tanto, necessrio estimar a nossa exposio fiscal real e atual e avaliar as diferenas temporrias resultantes de um tratamento divergente de certos itens para fins fiscais e contbeis. Tais diferenas resultam em ativos e passivos fiscais deferidos, indicados no balano patrimonial consolidado. Em seguida, necessrio avaliar a probabilidade de recuperao dos ativos e passivos fiscais deferidos, a partir de futuros rendimentos tributveis. Caso acreditemos que a recuperao no provvel, estabelecemos uma proviso para avaliao de ativo. Quando estabelecemos uma proviso para avaliao de ativo ou aumentamos a proviso para um perodo contbil especfico, contabilizamos o custo fiscal nas demonstraes financeiras. Quando reduzimos a proviso para avaliao de ativo, registramos um benefcio fiscal nas demonstraes financeiras. Para determinar a proviso para imposto de renda, para os ativos e passivos fiscais deferidos e a proviso para avaliao de ativo a ser contabilizada em nossos ativos fiscais lquidos deferidos, necessrio fazer avaliaes e previses sobre questes altamente incertas. Para cada ativo de imposto de renda, avaliamos a probabilidade de uma parte do ativo, ou todo ele, no ser realizado. A proviso para avaliao de ativo feita em relao aos prejuzos fiscais acumulados diferidos depende da nossa avaliao da probabilidade de gerao de futuros lucros tributveis dentro da entidade legal na qual o ativo fiscal deferido relacionado registrado, com base em nossos planos de produo e vendas, preos de venda, custos operacionais, planos de reestruturao do grupo para subsidiarias, custos de recuperao de reas exploradas e custos de capital planejados. Contingncias Os passivos contingentes so divulgados, exceto quando a possibilidade de prejuzos for considerada remota. feita a divulgao dos ativos contingentes quando a entrada de benefcios econmicos for provvel. As contingncias so analisadas na Nota Explicativa 20 das demonstraes financeiras. Registramos as contingncias de acordo com a SFAS 5, Accounting for Contingencies (Contabilidade de Contingncias), que exige o registro de um prejuzo estimado de uma contingncia de prejuzo, quando as informaes disponveis antes da emisso de nossas demonstraes financeiras indicarem que provvel que um evento futuro venha a confirmar a no recuperabilidade de um ativo ou a ocorrncia de um passivo na data das demonstraes financeiras e quando o valor do prejuzo puder ser estimado. Particularmente, considerando-se a natureza incerta da legislao tributria brasileira, as avaliaes de potenciais passivos fiscais exigem uma avaliao profunda por parte da diretoria. Devido sua natureza, as contingncias somente sero resolvidas quando um ou mais eventos futuros ocorrerem ou deixarem de ocorrer e normalmente esses eventos ocorrero dentro de alguns anos. Avaliar tais passivos, sobretudo no cenrio incerto da legislao brasileira, implica o exerccio de uma avaliao profunda por parte da diretoria sobre o resultado de eventos futuros. 105

A proviso para contingncias em 31 de dezembro de 2008, totalizando US$ 1,685 bilho, consiste de provises de US$ 458 milhes, US$ 386 milhes, US$ 828 milhes e US$ 13 milhes para litgios trabalhistas, cveis, tributrias e outras, respectivamente. Benefcios ps-aposentadoria dos empregados Patrocinamos um plano de aposentadoria de benefcios definidos para alguns dos nossos empregados aposentados. Registramos esses benefcios de acordo com a SFAS No. 132, Employees Disclosure about Pension and Other Postretirement (Divulgao de benefcios de penso e outros planos de aposentadoria dos empregados) e o SFAS No. 158, Employees Accounting for Defined Benefit Pension and Other Postretirement Plans, (Contabilidade para benefcios de penso e outros planos de aposentadoria) com alteraes. A determinao do valor de nossas obrigaes para benefcios de aposentadoria depende de certas premissas atuariais. Essas premissas esto descritas na Nota 18 de nossas demonstraes financeiras consolidadas e inclui, entre outros, a taxa de retorno esperada no longo prazo sobre os ativos do plano e aumentos salariais. De acordo com o U.S. GAAP, os resultados atuais que forem diferentes das premissas e que no sejam um componente dos custos do benefcio lquido do ano, so registrados em outras receitas totais (perdas). Item 6. Conselheiros, Diretores Executivos e Empregados CONSELHO DE ADMINISTRAO Panorama geral Nosso Conselho de Administrao estabelece diretrizes e polticas gerais para os nossos negcios e monitora a implantao das diretrizes e polticas por parte dos nossos diretores executivos. O Conselho de Administrao rene-se todos os meses, ou extraordinariamente, por convocao do presidente, vice-presidente ou outros dois membros. As decises do Conselho de Administrao exigem um quorum da maioria dos membros e so tomadas por voto majoritrio. De acordo com a legislao societria brasileira, o Conselho de Administrao deve ter no mnimo trs membros. Cada membro titular e seu respectivo suplente, que deve ser acionista da Vale, so eleitos pela Assemblia Geral Ordinria e podem ser destitudos a qualquer tempo. Nosso estatuto social estabelece que o Conselho de Administrao deve ser composto de onze membros e onze suplentes. Nossos empregados tm o direito de eleger um membro titular e seu respectivo suplente. Os membros do Conselho de Administrao so eleitos por um prazo de dois anos, permitida a reeleio. Cada suplente auxilia e representa um determinado membro do conselho. Na ausncia de um membro do conselho, seu respectivo suplente poder participar das reunies do Conselho de Administrao e votar. Nove dos nossos 11 atuais conselheiros e nove de nossos atuais conselheiros substitutos foram nomeados para seus cargos pela Valepar, nossa principal acionista, segundo o acordo de acionistas da Valepar e as provises da lei brasileira. Para uma descrio dos procedimentos segundo os quais nossos conselheiros so eleitos, ver Item 10 Informaes AdicionaisAtos Constitutivos e Estatutos Sociais - Aes Ordinrias e Aes PreferenciaisGeral. O Item 7. Principais Acionistas e Transaes entre Partes RelacionadasAcionista Controlador apresenta a descrio do acordo de acionistas da Valepar.Conselho de Administrao A tabela a seguir relaciona os membros atuais do Conselho de Administrao. Todos os membros do Conselho de Administrao foram eleitos ou reeleitos na Assemblia geral ordinria de abril de 2009. O mandato de todos os nossos conselheiros expirar em 2011. A posio de suplente do sr. Francisco Augusto da Costa e Silva est desocupada.
Ano da primeira eleio Srgio Ricardo Silva Rosa (1) ....................................... 2003 Cargo Presidente Idade: 49

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Mrio da Silveira Teixeira Jnior(1) ............................. Jos Ricardo Sasseron (1).............................................. Jorge Luiz Pacheco (1) .................................................. Sandro Kohler Marcondes (1) ....................................... Renato da Cruz Gomes (1) ............................................ Ken Abe(1)..................................................................... Oscar Augusto de Camargo Filho (1)............................ Luciano Galvo Coutinho (1) ........................................ Eduardo Fernando Jardim Pinto (2).............................. Francisco Augusto da Costa e Silva (3) ........................
(1) (2) (3)

2003 2007 2003 2007 2001 2009 2003 2007 2009 2005

Vice-presidente Diretor Diretor Diretor Diretor Diretor Diretor Diretor Diretor Diretor

63 52 54 45 56 61 71 62 46 60

Indicados pela Valepar e aprovados pela Assemblia Geral Ordinria. Indicado por nossos empregados e aprovados pela Assemblia Geral Ordinria. Indicado pelos acionistas no controladores da Vale em 2005 e novamente indicado em 2007 e 2009.

A tabela a seguir relaciona os suplentes do Conselho de Administrao.

Ano da primeira eleio Luiz Felix Freitas (1) .................................................... Joo Moiss de Oliveira (1)........................................... Rita de Cssia Paz Andrade Robles (1) ......................... Deli Soares Pereira (1)................................................... Luiz Augusto Ckless Silva (1)....................................... Luiz Carlos de Freitas (1) .............................................. Hidehiro Takahashi (1) .................................................. Wanderlei Vioso Fagundes (1) .................................... Paulo Srgio Moreira da Fonseca .................................. Raimundo Nonato Alves Amorim (2) ...........................
(1) (2)

Cargo Diretor Suplente Diretor Suplente Diretor Suplente Diretor Suplente Diretor Suplente Diretor Suplente Diretor Suplente Diretor Suplente Diretor Suplente Diretor Suplente

Idade: 50 64 42 59 49 56 53 62 58 50

2009 2000 2005 2009 2009 2007 2005 2003 2007 2009

Indicados pela Valepar e aprovados pela Assemblia Geral Ordinria. Indicado por nossos empregados e aprovados pela Assemblia Geral Ordinria.

Abaixo, um resumo da experincia profissional, as reas de especializao e as principais atividades empresariais externas dos nossos atuais conselheiros: Srgio Ricardo Silva Rosa. Membro do Conselho de Administrao desde abril de 2003, e passou a presidir o Conselho de Administrao em maio de 2003. Atualmente presidente da PREVI Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Banco do Brasil, onde trabalha desde 2000. Integra tambm o Conselho da Valepar e diretor presidente da Valepar e da Litel Participaes S.A.. conselheiro da Brasil Telecom Participaes desde dezembro de 2000 e da Saupe S.A. desde maio de 2001. Antes de ingressar na Previ, atuou como Presidente da Confederao Nacional dos Bancrios entre junho de 1994 e maio de 2000. De janeiro de 1995 a dezembro de 1996, foi vereador do municpio de So Paulo. Sergio Rosa formado em jornalismo pela Universidade de So Paulo. Mrio da Silveira Teixeira Jnior. Membro do Conselho de Administrao desde abril de 2003, foi designado vice-presidente do Conselho de Administrao em maio de 2003. Sr. Teixeira iniciou sua a carreira na Organizao Bradesco em julho de 1971, na Bradesco S.A. Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios, da qual foi Diretor entre maro de 1983 e janeiro de 1984, transferindo-se posteriormente para o Banco Bradesco de Investimento S.A. e Banco Bradesco S.A. (Banco Bradesco). No Banco Bradesco, foi eleito Diretor Departamental em janeiro de 1984, Diretor Executivo Gerente em maro de 1992 e Diretor Vice-Presidente Executivo em maro de 1998, membro do Conselho de Administrao de maro de 1999 a julho de 2001, quando afastou-se para presidir a Bradespar S.A. (Bradespar), empresa criada por ciso parcial do Banco Bradesco. Foi reconduzido ao Conselho de Administrao do Banco Bradesco em maro de 2002, cargo que ocupa at hoje. Atualmente tambm membro do Conselho de Administrao da Bradesco Leasing S.A. - Arrendamento Mercantil; membro da Mesa Regedora e Diretor Gerente da Fundao Bradesco; membro do Conselho de Administrao e Diretor Gerente da Fundao Instituto de Molstias do Aparelho Digestivo e da Nutrio (FIMADEN). Alm dessas atividades, membro do Conselho de Administrao da Bradespar; Vice-Presidente do Conselho de Administrao da Valepar; e membro vogal do Conselho de Administrao do Banco Esprito Santo de Investimento S.A., com sede em Lisboa, Portugal. Foi Diretor Vice-Presidente da ANBID - Associao Nacional dos Bancos de Investimento; membro do Conselho Diretor da ABRASCA - Associao Brasileira das Companhias Abertas; Vice-Presidente do Conselho de Administrao do BES Investimento do Brasil S.A. - Banco de Investimento; membro do Conselho de 107

Administrao da Companhia Paulista de Fora e Luz - CPFL, Companhia Piratininga de Fora e Luz, Companhia Siderrgica Nacional - CSN, CPFL Energia S.A., CPFL Gerao de Energia S.A., Latasa S.A, So Paulo Alpargatas S.A. (Alpargatas), Tigre S.A. Tubos e Conexes (Tigre S.A.), VBC Energia S.A. e VBC Participaes S.A. Formado em Engenharia Civil e Administrao de Empresas pela Universidade Presbiteriana Mackenzie. Jos Ricardo Sasseron. Membro do Conselho de Administrao desde abril de 2007. Sr. Sasseron atualmente Diretor de Seguridade da Previ. Iniciou sua carreira em 1980 no Banco do Brasil S.A. (Banco do Brasil). Entre 1996 e 1998, foi presidente do Conselho Fiscal da Previ. Desde 2001, atua como membro do Conselho de Gesto e Previdncia Complementar (CGPC) e como Presidente da Associao Nacional dos Participantes de Fundo de Penso (ANAPAR). De 2005 a 2007, o Sr. Sasseron foi Presidente do Conselho de Administrao da Saupe S.A., e em 2004, retornou a Previ, onde atuou como membro do Conselho Deliberativo at 2006. Ele graduado em Histria pela USP. Jorge Luiz Pacheco. Membro do Conselho de Administrao desde abril de 2003. Sr. Pacheco Gerente de Acompanhamento de Empresas Estratgicas na Previ desde dezembro de 2000. membro do Conselho de Administrao da Valepar e Diretor da Litel, tendo exercido o cargo de membro do Conselho Fiscal da Companhia Siderrgica Belgo-Mineira. Iniciou sua carreira em 1973, no Banco do Brasil. Graduou-se em Cincias Econmicas pela Faculdade de Cincias Econmicas da Universidade Cndido Mendes no Rio de janeiro e ps-graduado em Finanas e Administrao pelo Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais (IBMEC). Sandro Kohler Marcondes. Membro do Conselho de Administrao desde abril de 2007. Sr. Marcondes Diretor do Banco do Brasil, onde iniciou sua carreira em 1982, tendo exercido vrios cargos no pas e exterior. Desde 2005, atua como Diretor da BB Leasing, do Banco do Brasil Securities (Nova Iorque), da BB Securities (Londres) e da BB Tur. Ele graduado em Administrao de Empresas pela Universidade Estadual de Guarapuava e Mestre pela Fundao Getulio Vargas (FGV) de So Paulo. Renato da Cruz Gomes. Membro do Conselho de Administrao desde abril de 2001. Sr. Gomes Diretor Executivo da Bradespar S.A. desde 2000. De 1976 a 2000, ocupou vrias posies no Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) e exerceu o cargo de membro do Conselho de Administrao de vrias empresas como: Aracruz Celulose S.A. (Aracruz), Iochpe-Maxion S.A., Bahia Sul Celulose S.A., Globo Cabo S.A. e Latasa S.A.(Latasa). Tambm foi membro do Conselho Consultivo do Factor Sinergia Fundo de Investimento de Valores Mobilirios em Aes e membro do Comit de Investimentos do Bradesco Templeton Value and Liquidity Fund. Ele tambm atua como Diretor e membro do Conselho de Administrao da Valepar. Formou-se em Engenharia pela Universidade Federal do Estado do Rio de janeiro (UFRJ) e ps-graduado em Gesto Empresarial pela Sociedade de Desenvolvimento Empresarial (SDE). Ken Abe. Membro do Conselho de Administrao desde abril de 2009. Sr. Abe ingressou na Mitsui & Co. Ltd. em 1970, onde ocupou diversas posies, e atualmente exerce o cargo de Diretor Executivo e Vice Presidente Executivo. De outubro de 2003 a abril de 2006, exerceu o cargo de membro do Conselho de Administrao da Valepar. Formado em Economia pela Waseda University, no Japo. Oscar Augusto de Camargo Filho. Membro do Conselho de Administrao desde outubro de 2003. Sr. Camargo Filho atualmente scio da CWH Consultoria Empresarial. Ele tambm atua como membro do Conselho de Administrao da Valepar. De 1999 a 2003, atuou como Presidente do Conselho de Administrao da MRS Logstica S.A. (MRS). De 1973 a 2003, ocupou diversas posies na CAEMI Minerao e Metalurgia S.A. (Caemi), incluindo a de Diretor Presidente e membro de seu Conselho de Administrao. De 1963 a 1973 ocupou diversas posies dentro da Motores Perkins S.A., como a de Diretor Comercial e de Vendas e Gerente de Vendas e Servios. Formou-se em Direito pela Faculdade de Direito na USP. Luciano Galvo Coutinho. Membro do Conselho de Administrao da Vale desde agosto de 2007. Sr. Coutinho o Presidente do BNDES. At assumir a Presidncia do BNDES era scio da LCA Consultores, atuando como consultor-especialista em defesa da concorrncia, comrcio internacional e percias econmicas. Ele doutor em Economia pela Universidade de Cornell (EUA) e professor convidado da Universidade de Campinas (Unicamp). Especialista em economia industrial e internacional, escreveu e foi organizador de vrios livros e de artigos, publicados no Brasil e no exterior. Em 1994, coordenou o Estudo de Competitividade da Indstria Brasileira, 108

trabalho de quase uma centena de especialistas que mapeou com profundidade indita o setor industrial brasileiro. Entre 1985 e 1988 foi Secretrio-Executivo do Ministrio de Cincia e Tecnologia, participando da estruturao do Ministrio e na concepo de polticas voltadas a reas de alta complexidade, como biotecnologia, informtica, qumica fina, mecnica de preciso e novos materiais. O Sr. Coutinho bacharel em Economia pela Universidade de So Paulo e, durante o curso, recebeu o prmio Gasto Vidigal como melhor aluno de Economia de So Paulo. Possui mestrado em Economia pelo Instituto de Pesquisas Econmicas da USP e foi professor visitante nas Universidades de So Paulo, de Paris XIII, do Texas e do Instituto Ortega y Gasset. Eduardo Fernando Jardim Pinto. Membro do Conselho de Administrao da Vale desde abril de 2009. Sr. Jardim Pinto Coordenador da CUTVALE e Presidente do Sindicato dos Ferrovirios dos Estados do Par, Maranho e Tocantins desde agosto de 1997. Ele iniciou sua carreira na Vale em 1983, tendo exercido vrios cargos, dentre eles o de maquinista especializado. Exerceu tambm o cargo de membro titular do Conselho de Administrao da Vale de 2005 a 2007. O Sr. Jardim Pinto graduado em Direito, pela Faculdade So Lus. Francisco Augusto da Costa e Silva. Membro do Conselho de Administrao desde abril de 2005. scio da Bocater, Camargo, Costa e Silva Advogados Associados, escritrio de advocacia no Rio de janeiro. Membro do Conselho de Administrao do Banco do Brasil S.A., do Comit de tica da Associao dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais (APIMEC) e do comit de desenvolvimento da Pontifcia Universidade Catlica do Rio de janeiro (PUC/RJ). Comeou sua carreira no BNDES, onde ocupou diversos cargos, inclusive o de diretor. Integrou o Conselho de Administrao de diversas empresas e instituies como a Solpart Participaes S.A., Aracruz Celulose S.A., Pisa Papel de Imprensa S.A., Fundao de Assistncia e Previdncia Social do BNDES FAPES e Bolsa de Valores do Rio de janeiro (BVRJ). Tambm foi Presidente da CVM e presidiu o Council of Securities Regulators of the Amricas (COSRA). Atuou na Comisso da Moeda e do Crdito (COMOC) e no Conselho de Gesto da Previdncia Complementar, e integrou o Comit Executivo da International Organization of Securities Commissions (IOSCO). Formou-se em direito pela Universidade do Estado da Guanabara, hoje Universidade do Estado do Rio de Janeiro UERJ, e possui ps-graduao em MBA pela COPPEAD, da Universidade Federal do Rio de janeiro UFRJ.

DIRETORES EXECUTIVOS Panorama geral Os diretores executivos so nossos representantes legais, sendo responsveis pelo dia-a-dia operacional e pela implantao das polticas e diretrizes estabelecidas pelo Conselho de Administrao. Nos termos do nosso Estatuto Social, a diretoria executiva composta por no mnimo seis e no mximo onze membros. O Conselho de Administrao indica os diretores executivos por um perodo de dois anos, podendo destitu-los a qualquer momento. Segundo a Legislao Societria Brasileira, os diretores executivos devem ser residentes no Brasil. A diretoria executiva rene-se semanalmente, podendo ser convocadas reunies extraordinrias por qualquer Diretor Executivo. Diretores executivos O quadro abaixo relaciona nossos atuais diretores executivos. O mandato de cada um dos diretores executivos expira em maio de 2009.
Ano de eleio Roger Agnelli............................................... Fabio de Oliveira Barbosa ........................... Jos Carlos Martins...................................... Eduardo de Salles Bartolomeo..................... Carla Grasso................................................. Tito Botelho Martins.................................... 2001 2002 2004 2006 2001 2006 Cargo Diretor Presidente Diretor Executivo de Finanas e Relao com Investidores Diretor Executivo de Minerais Ferrosos Diretor Executivo de Logstica, Gesto de Projetos e Sustentabilidade Diretora Executiva de Recursos Humanos e Servios Corporativos Diretor Executivo de Minerais No Ferrosos Idade: 49 48 59 45 47 46

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Resumimos abaixo as principais informaes profissionais dos integrantes da nossa diretoria executiva. Roger Agnelli. O Sr. Agnelli foi eleito CEO e Diretor Presidente da Vale em julho de 2001. Anteriormente, de maio de 2000 a julho de 2001, presidiu o Conselho de Administrao da Companhia. . Construiu sua carreira profissional no Grupo Bradesco uma das maiores instituies financeiras do Brasil , de 1981 a 2001, onde exerceu o cargo de Diretor-Executivo do Banco Bradesco entre 1998 e 2000. Em virtude de sua experincia e de suas atividades nas reas de investimento, fuses e aquisies (M&A) e gesto de ativos, foi Diretor da UGB Participaes S.A. e Vice-Presidente da Associao Nacional dos Bancos de Investimento (ANBID). Foi tambm Diretor-Presidente da Bradespar S.A. de maro de 2000 a julho de 2001 e membro de Conselhos de Administrao de diversas companhias com relevante atuao no Brasil e no exterior, como Companhia Paulista de Fora e Luz, Companhia Siderrgica Nacional, Latas de Alumnio S.A. (LATASA), VBC Energia S.A., Brasmotor S.A., Mahle Metal Leve S.A., Rio Grande Energia S.A., Suzano Petroqumica, Serra da Mesa Energia S.A., Duke Energy, Spectra Energy e PETROBRAS. De 2003 a 2007 foi membro do Conselho de Desenvolvimento Econmico e Social (CDES), rgo de assessoramento ao Presidente da Repblica do Brasil. Atualmente, membro do Conselho Consultivo do Setor Privado (CONEX) da Cmara de Comrcio Exterior da Presidncia da Repblica do Brasil e integra o Conselho de Assessoramento Internacional ao Presidente da Repblica de Moambique, Senhor Armando Guebuza. Ocupa a Vice-Presidncia do Centro das Indstrias do Estado do Rio de Janeiro e participa do Conselho Superior Estratgico da Federao das Indstrias de So Paulo (FIESP), bem como do Conselho de Administrao da ABB Ltda. membro do Conselho Consultivo da Anadarko Petrleo e da Comisso Internacional Consultiva da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). Graduou-se em Economia pela Fundao Armando lvares Penteado (FAAP), em So Paulo. Carla Grasso. Assumiu a Diretoria Executiva de Recursos Humanos e Servios Corporativos em outubro de 2001. Em 1997, ingressou na Vale como diretora do Departamento de Pessoal, Administrao e Tecnologia da Informao do Centro Corporativo, cargo em que permaneceu at 2001, quando passou a integrar a Diretoria Executiva da Vale. Atuou no Ministrio da Previdncia Social como Secretria de Previdncia Complementar, entre janeiro de 1994 e novembro de 1997, e como Chefe da Assessoria de Assuntos Internacionais, entre dezembro de 1992 e novembro de 1993. Foi Assessora Financeira e Coordenadora da Poltica Fiscal da Secretaria de Poltica Econmica do Ministrio da Fazenda de outubro a dezembro de 1992. Foi tambm Assessora Financeira e Coordenadora do Ministrio do Planejamento entre novembro de 1988 e maro de 1990 e Coordenadora das reas Macroeconmica e Social da Secretaria Geral da Presidncia da Repblica. No Centro Brasileiro de Apoio Pequena e Mdia Empresa (CEBRAE), ocupou o cargo de Assessora da Presidncia de janeiro a novembro de 1988. Participa do Conselho Curador da Fundao Vale e exerce a Vice-Presidncia do Comit Executivo da Vale Inco. graduada em Cincias Econmicas e mestre em Poltica Econmica pela Universidade de Braslia (UnB), tendo participado tambm de outros programas executivos. Durante trs anos, lecionou economia e matemtica no Centro Universitrio do Distrito Federal (UDF) e na Universidade Catlica de Braslia (UCB). Eduardo de Salles Bartolomeo. Indicado Diretor Executivo de Logstica, Engenharia e Gesto de projetos em janeiro de 2007. Na Companhia, j havia ocupado o cargo de Diretor de Operaes Logsticas entre janeiro de 2004 e julho de 2006. Iniciou sua carreira na Companhia Siderrgica Paulista (COSIPA) como trainee em 1988 e foi promovido a Chefe de Seo de Conversores e Condicionamento de Placas em 1989, cargo em que permaneceu at 1991. Ingressou na Companhia de Bebidas das Amricas (AMBEV) em 1994, onde permaneceu at 2003, ocupando diversos cargos executivos, entre eles de gerente de planejamento corporativo, de gerente de fbrica, de gerente de logstica corporativa e diretor regional fabril. De agosto a dezembro de 2006, presidiu a PETROFLEX. Eduardo Bartolomeo membro dos Conselhos de Administrao da Log-in e da MRS. graduado em Engenharia Metalrgica pela Universidade Federal Fluminense, Rio de Janeiro, com especializao (MBA) pela Katholieke Universiteit Leuven, na Blgica.em . Fabio de Oliveira Barbosa. Foi eleito Diretor de Finanas e Relaes com Investidores em maio de 2002, sendo tambm responsvel pelo setor de desenvolvimento de novos negcios. Integrou o Conselho de Administrao da Companhia entre abril de 2000 e maro de 2002. Exerceu o cargo de Secretrio do Tesouro Nacional do Ministrio da Fazenda de julho de 1999 a abril de 2002. Secretrio-Adjunto da STN no perodo entre 1995 e 1999, foi responsvel pela administrao da dvida pblica federal. De 1992 a 1995, assessorou a Diretoria Executiva do Grupo Banco Mundial em Washington, DC, Estados Unidos. No Ministrio da Economia, Fazenda e Planejamento, foi Coordenador-Adjunto e Coordenador-Geral de Poltica Fiscal entre 1990 e 1992. Assumiu os cargos de Assessor Econmico e de Chefe da Unidade de Anlise Macroeconmica da Secretaria de Planejamento 110

Econmico e Social do Ministrio do Planejamento, de 1988 a 1990. Em sua ampla experincia na rea pblica, contam-se tambm vrios cargos no Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (IPEA), rgo do Ministrio do Planejamento, no Ministrio da Indstria e Comrcio, no Instituto de Desenvolvimento do Estado do Paran e no Ministrio do Trabalho. Foi Presidente do Conselho de Administrao do Grupo CAEMI e j esteve frente do Conselho de Administrao do Banco do Estado de So Paulo (BANESPA), alm de ter sido membro de Conselhos do Banco do Brasil, da Caixa Econmica Federal, da Companhia Siderrgica de Tubaro e da Companhia Telefnica de So Paulo (TELESP). Ele tambm membro do conselho de administrao da BM&F Bovespa. Fabio Barbosa graduado em Economia pela Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG), possui Mestrado em Economia pela Universidade de Braslia (UnB) estando pendente a entrega da dissertao, e possui e especializao em Financial Programming and Policy no Fundo Monetrio Internacional. Participou de outros programas educacionais nas instituies INSEAD, IMD e MIT. Jos Carlos Martins. Diretor Executivo de Minerais Ferrosos da Vale desde abril de 2005. Ingressou na Companhia em abril de 2004 para assumir a Diretoria-Executiva de Participaes e Desenvolvimento de Negcios. Com mais de trinta anos de slida experincia na indstria de metais, no perodo de 1986 a 1996 desenvolveu suas atividades profissionais na empresa Aos Villares, na qual ocupou os cargos de Diretor e de Presidente. Foi Diretor da rea Siderrgica da Companhia Siderrgica Nacional (CSN) de 1997 a 1999. Em 1999, assumiu a Presidncia da Latasa, uma das maiores fabricantes de embalagem metlicas de bebidas da Amrica Latina. Com a aquisio, em 2003, da Latasa pela Rexam, do Reino Unido, tornou-se Diretor-Presidente da Rexam Beverage Can South Amrica, a diviso sul-americana de produo e comercializao de latas e tampas de alumnio. Graduou-se em Economia na Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo (PUC/SP). Tito Botelho Martins. Nomeado presidente da Vale Inco e Diretor-presidente em janeiro de 2009, continua frente da Diretoria Executiva de No-Ferrosos, cargo que assumiu em maio de 2008. Anteriormente, de abril de 2006 a maio de 2008, foi Diretor-Executivo de Assuntos Corporativos e Energia. Ingressou na Companhia em 1985 e desempenhou diferentes funes na rea financeira at 1999, quando passou a exercer o cargo de Diretor do Departamento de Finanas, no qual permaneceu at 2003. Foi Diretor-Presidente e Diretor de Departamento de Relaes com Investidores da Caemi Minerao e Metalurgia e Diretor-Executivo e Diretor-Presidente da Mineraes Brasileiras Reunidas (MBR) de 2003 a 2006. Em virtude de sua larga experincia e de sua capacitao nas reas de administrao e finanas, integrou Conselhos de diversas companhias com expressiva atuao no Brasil e no exterior. Dentre eles, destacam -se o Conselho de Curadores da Fundao Vale do Rio Doce de Seguridade Social (Valia), do qual foi Presidente, os Conselhos de Administrao da FCA, da Samarco Minerao, da Ferrovia Bandeirantes (FERROBAN), alm dos Conselhos de Administrao da Ao Minas Gerais (AOMINAS) e da Gulf Industrial Investment Corporation (GIIC), em Bahrain, no Golfo Prsico. Foi tambm membro dos Conselhos Consultivos da Companhia talo-Brasileira de Pelotizao (ITABRASCO) e da Companhia Hispano-Brasileira de Pelotizao (HISPANOBRAS). Presidente do Conselho de Administrao da Minerao Rio do Norte S.A. (MRN), da Alumnio do Brasil (ALBRAS) e da Alumina do Norte do Brasil S.A. (ALUNORTE). Graduado em Cincias Econmicas pela Universidade Federal de Minas Gerais, especializou-se em Administrao de Empresas no IEAD da Universidade Federal do Rio de Janeiro (MBA) e na Kellogg School of Management - Northwestern University, EUA, e no INSEAD, Frana. CONSELHO FISCAL Pela Legislao Societria Brasileira, as corporaes podem estabelecer um Conselho Fiscal, um rgo cujos membros so eleitos pelos acionistas e so independentes da nossa administrao e dos auditores externos. A principal responsabilidade do Conselho Fiscal, de acordo com a Legislao Societria Brasileira, o monitoramento das atividades de administrao e reviso das Demonstraes Financeiras e a preparao de relatrios que so enviados diretamente aos acionistas. A Vale possui um conselho fiscal permanente, cujo nmero de membros varia entre trs e cinco. Alm disso, o estatuto da Vale delegou poderes ao Conselho Fiscal para tratar de questes adicionais, conforme descrito abaixo. Em conformidade com as normas do comit de auditoria de empresas registradas na NYSE e na SEC, a partir de 31 de julho de 2005, delegamos poderes ao nosso conselho fiscal para desempenhar o papel do comit de auditoria, nos termos da iseno determinada no Exchange Act Rule 10A-3(c)(3). Esta medida foi tomada em conformidade com a alterao nos estatutos aprovada pelos acionistas em 19 de julho de 2005. 111

De acordo com o Estatuto Social da Empresa, nosso Conselho Fiscal responsvel por estabelecer procedimentos a serem utilizados pela empresa para receber, processar e tratar denncias e reclamaes relacionadas a questes contbeis, de controles contbeis e matrias de auditoria, bem como assegurar que os mecanismos de recebimento de denncias garantam sigilo e anonimato aos denunciantes. O Conselho Fiscal recomenda e auxilia o Conselho de Administrao na escolha, remunerao e destituio dos auditores externos da empresa, alm de supervisionar e avaliar os trabalhos dos auditores externos e determinar ao Conselho de Administrao a eventual reteno da remunerao do auditor externo, bem como mediar eventuais divergncias entre a administrao e os auditores externos sobre as demonstraes financeiras da sociedade. Os membros de nosso Conselho Fiscal devem atender s exigncias aplicveis de eligibilidade da lei societria brasileira. No podem ser eleitos para o Conselho Fiscal (i) membros do Conselho de Administrao, do conselho fiscal ou comit consultivo de empresas concorrentes da Vale ou que tenham interesses conflitantes com a Vale, a menos que tal exigncia seja dispensada por deciso expressa tomada pelos acionistas na Assemblia Geral Ordinria, (ii) empregados ou membros da administrao da Vale ou sociedades controladas ou do mesmo grupo e (iii) cnjuge ou parente at terceiro grau, por afinidade ou consanguinidade, de diretor ou membro do Conselho de Administrao da Vale. Em 16 de abril de 2009, os acionistas elegeram os atuais membros do conselho fiscal e seus respectivos substitutos. Os membros do Conselho Fiscal so eleitos para um mandato de um ano. Os titulares de aes preferenciais, incluindo as aes de classe especial (golden shares), podem eleger um conselheiro fiscal e seu respectivo suplente. Acionistas minoritrios titulares de aes ordinrias que detenham pelo menos 10% do total das aes ordinrias tambm podem eleger um membro e seu respectivo suplente. O mandato dos membros do Conselho Fiscal expira na Assemblia Geral Ordinria seguinte sua eleio. Atuais membros do conselho fiscal:
Primeiro ano de eleio Bernard Appy (1) ......................................................................................................................... Antnio Jos Figueiredo Ferreira(2)............................................................................................ Marcelo Amaral Moraes (2)......................................................................................................... Anbal Moreira dos Santos (2).....................................................................................................
(1) (2) Indicado pelos titulares de aes preferenciais. Indicados pela Valepar.

2006 2008 2004 2005

O quadro a seguir indica os suplentes do conselho fiscal:

Primeiro ano de eleio Marcus Pereira Auclio(1)........................................................................................................... Ccero da Silva (2) ....................................................................................................................... Oswaldo Mrio Pgo de Amorim Azevedo (2) ........................................................................... Vago .............................................................................................................................................
(1) (2) Indicado pelos titulares de aes preferenciais. Indicados pela Valepar.

2008 2009 2004

Resumimos abaixo as principais informaes profissionais dos integrantes do conselho fiscal. Bernard Appy. Eleito membro do Conselho Fiscal em abril de 2006. Desde agosto de 2008 ocupa a posio de Secretrio de Reformas Econmico-Fiscais do Ministrio da Fazenda do Brasil. De janeiro de 2003 a maio de 2005 e de maro de 2006 a abril de 2007 ocupou o cargo de Secretrio Executivo do Ministrio da Fazenda do Brasil. De maio de 2005 a maro de 2006 e de abril de 2007 a agosto de 2008 ocupou a posio de Secretrio de Poltica Econmica do Ministrio da Fazenda do Brasil. Desde 1997, o Sr. Appy membro do Departamento de Economia da Faculdade de Administrao, Economia e Contabilidade da Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo PUC/SP. De 1995 a 2002, foi scio na LCA Consultores Ltda., uma empresa de consultoria em Economia. Formou-se em Economia pela Universidade de So Paulo USP e concluiu o curso de mestrado em economia pela Universidade Estadual de Campinas UNICAMP. Antnio Jos de Figueiredo Ferreira. Eleito membro do Conselho Fiscal em abril de 2008. Sr. Ferreira trabalhou no Banco do Brasil por 32 anos, ocupando cargos nas reas de Auditoria e Tecnologia da Informao. Posteriormente, de 1996 a maio de 2007, atuou como Auditor-Chefe Interno da Previ. membro efetivo do 112

Conselho Fiscal da Vale desde abril de 2008. De maio de 2005 a abril de 2008, foi Coordenador do Comit de Controladoria (antigo Comit de Auditoria) da Vale. Formou-se em Engenharia Mecnica pela UERJ e em Direito pela UFRJ. Concluiu, tambm, um MBA em Auditoria Interna na USP e em Legislao Societria e Finanas pela FGV do Rio de Janeiro. Concluiu, ainda, um MBA em Gesto e Programas Privados de Penso na Wharton School da Universidade da Pennsylvania. Marcelo Amaral Moraes. Eleito membro do Conselho Fiscal em 2004. Sr. Moraes Ingressou no Grupo Stratus em agosto de 2006, como Diretor responsvel pela rea de Fundos Especializados. Antes disso, foi Gerente de Investimento da Bradespar por seis anos. De 1995 a 2000, trabalhou em Fuses e Aquisies e Departamentos de Mercado de Capital do Banco Bozano, Simonsen. Em 2004, ele foi membro suplente do Conselho de Administrao da Net Servios S.A. e, em 2003, membro suplente do Conselho de Administrao da Vale. membro efetivo do Conselho Fiscal da Vale desde 2004. O Sr. Moraes formado em Economia pela UFRJ e tem MBA pela COPPEAD/UFRJ. Anbal Moreira dos Santos. Eleito membro do Conselho Fiscal em 2005. Sr. Santos foi Diretor Executivo da Caemi Canada Inc., Caemi Canada Investments Inc., CMM Overseas, Ltd., Caemi International Holdings BV e Caemi International Investments NV, subsidirias da Caemi, de 1998 a 2003, quando se aposentou. De 1983 a 2003 foi Controller da Caemi. De 1999 a 2003, foi membro do Conselho Fiscal da CADAM S.A. e membro suplente do Conselho de Administrao da MBR e da Empreendimentos Brasileiros de Minerao S.A. - EBM, de 1998 a 2003. O Sr. Santos membro efetivo do Conselho Fiscal da Vale desde 2005. Ele formado em Cincias Contbeis pela Escola Tcnica de Comrcio da FGV. COMITS DE ASSESSORAMENTO Comits de assessoramento O Estatuto Social da Vale estabelece a criao dos seguintes comits tcnicos e de assessoramento ao Conselho de Administrao: O Comit de Desenvolvimento Executivo responsvel por reportar as polticas gerais de recursos humanos, analizar e reportar os nveis de remunerao para os nossos Diretores Executivos, estabelecer diretrizes para avaliar o desempenho dos Diretores Executivos e emitir relatrios sobre as polticas relacionadas sade e segurana. O Comit Estratgico responsvel por revisar e fazer recomendaes ao Conselho de Administrao no que tange: s diretrizes estratgicas e ao planejamento estratgico submetidos anualmente ao Conselho de Administrao pelos Diretores Executivos; aos oramentos de investimentos anuais e plurianuais da Vale; s oportunidades de investimentos e/ou desinvestimentos submetidas pelos Diretores Executivos e s fuses e aquisies . O Comit Financeiro responsvel por revisar e fazer recomendaes ao Conselho de Administrao no que tange: nossos riscos corporativos e as polticas financeiras e aos sistemas internos de controle financeiro; compatibilidade entre o nvel de remunerao dos acionistas e os parmetros estabelecidos no oramento anual; e consistncia entre nossa poltica geral de dividendos e a estrutura de capital da empresa. O Comit de Controladoria responsvel por: indicar um empregado para ser responsvel pela auditoria interna; reportar as polticas e o plano anual de auditoria da empresa, apresentados pelo auditor interno e a sua execuo; monitorar os resultados da auditoria interna e identificar, priorizar e propor recomendaes aos Diretores Executivos; analisar e fazer recomendaes quanto ao relatrio anual e demonstraes financeiras. O Comit de Governana e Sustentabilidade responsvel por: avaliar e recomendar melhorias s prticas de governana corporativa da Vale, ao funcionamento do Conselho de Administrao; recomendar melhorias ao cdigo de tica e ao sistema de gesto, de forma a evitar conflitos de interesses entre a Vale e seus acionistas ou administradores; emitir relatrios sobre os potenciais 113

conflitos de interesse entre a empresa e seus acionistas ou administradores; e reportar sobre as polticas relacionadas responsabilidade corporativa, tais como responsabilidade ambiental e social. REMUNERAO DOS CONSELHEIROS, DIRETORES EXECUTIVOS, MEMBROS DO CONSELHO FISCAL E DO DOS COMITS DE ASSESSORAMENTO Geral De acordo com o Estatuto da Vale, os acionistas so responsveis por estabelecer o valor total da remunerao paga aos membros do Conselho de Administrao e aos Diretores Executivos. Os acionistas determinam o valor desta remunerao total anual durante a Assemblia Geral Ordinria anual. A fim de estabelecer o total de remunerao dos conselheiros e Diretores Executivos, os acionistas geralmente levam em considerao uma srie de fatores, que vo desde atribuies, experincias e qualificaes dos conselheiros e diretores executivos, at o desempenho recente das nossas operaes. Aps ter sido determinada a remunerao global, os membros do Conselho de Administrao ficam responsveis pela distribuio da remunerao, em conformidade com o Estatuto Social da Empresa, entre os conselheiros e diretores executivos. No caso dos diretores executivos, de acordo com recomendao do Diretor Presidente (CEO). O Comit de Desenvolvimento Executivo do Conselho de Administrao elabora recomendaes ao Conselho de Administrao quanto remunerao total anual dos diretores executivos. Alm da remunerao fixa, os diretores executivos tambm tm direito a bnus e a gratificaes de incentivo. Para o ano terminado em 31 de dezembro de 2008, pagamos aproximadamente US$ 33 milhes em remunerao agregada a nossos diretores executivos, dos quais aproximadamente US$ 9 milhes foram em remunerao fixa e US$ 24 milhes foram remuneraes e benefcios variveis em espcie garantidos, e US$ 0,9 milho em agregado aos membros de nosso Conselho de Administrao por servios em todas as capacidades, sendo todos em remunerao fixa. As quantias acumuladas para fornecer aposentadoria, penso e benefcios semelhantes para nossos diretores executivos foram de US$ 0,9 milho. No h benefcios semelhantes para os membros do Conselho de Administrao. Em 31 de maro de 2009, o nmero total de aes ordinrias em posse de nossos diretores e diretores executivos era de 158.535, e o nmero total de aes preferenciais classe A em posse de nossos diretores e diretores executivos era de 1.051.416. Nenhum de nossos diretores ou diretores executivos possui vantajosamente 1% ou mais de qualquer classe de aes Conselho Fiscal Pagamos um agregado de US$ 475.400 aos membros do conselho fiscal em 2008. Alm disso, os membros do conselho fiscal so reembolsados em suas despesas de viagem relacionadas ao exerccio de suas funes. Comits de assessoramento Pagamos um total de US$ 148.900 aos membros dos comits consultivos em 2008. De acordo com o artigo 15 do Estatuto da Vale, aqueles membros que so diretores os diretores executivos da Vale no possuem o direito a remunerao adicional por participar do comit. Os membros dos comits consultivos da Vale so reembolsados pelas despesas de viagens relacionadas ao exerccio de suas funes. EMPREGADOS Geral A tabela a seguir apresenta o nmero dos nossos funcionrios por categoria, nas datas indicadas.
2006 Minerais ferrosos .............................................. Logstica............................................................ Minerais no ferrosos........................................ 21.143 10.661 18.126 Em 31 de dezembro. 2007 21.700 11.679 20.955 2008 23.859 13.049 22.902

114

Administrativos................................................. Total(1)..........................................................
(1)

2.716 52.646

2.709 57.043

2.680 62.490

O aumento no nmero de funcionrios deveu-se principalmente ao crescimento orgnico e a novos projetos e deciso estratgica de internalizar alguns servios antes terceirizados.

Relaes Trabalhistas No mundo inteiro, a Vale negocia os salrios e benefcios com um grande nmero de sindicatos que representam nossos empregados. Enfrentamos greves e paralisaes em nossas operaes em Voiseys Bay, a mais recente tendo ocorrido em setembro de 2006, em Sudbury, a mais recente em abril de 2007 e nas operaes na Indonsia, a mais recente em novembro de 2007. Ns temos acordos coletivos com os empregados sindicalizados nas operaes da Austrlia, do Brasil, do Canad, da Indonsia, da Nova Calednia e do Reino Unido. Salrios e benefcios Em geral, os salrios e benefcios da Vale e de suas subsidirias so fixados por empresa. Com exceo da Vale Inco, a Vale cria os programas de salrios e benefcios para a Vale e suas subsidirias, por meio de negociaes peridicas com seus sindicatos. Em novembro de 2007, a Vale assinou um acordo com vigncia de dois anos com sindicatos brasileiros, vlido at novembro de 2009. Um aumento salarial de 7% foi implementado em novembro de 2008 para os funcionrios no Brasil, como parte do acordo de dois anos assinado em 2007. As clusulas do acordo coletivo assinado entre a Vale e os sindicatos tambm se aplicam aos empregados no sindicalizados. A Vale Inco estabelece os salrios e benefcios de seus funcionrios sindicalizados por meio de acordos coletivos. Para os fincionrios no sindicalizados, a Vale Inco estabelece o plano de salrios de todas as unidades em janeiro de cada ano, com exceo do Reino Unido, que estabelece seu plano anual de salrios em agosto. A Vale e suas subsidirias oferecem aos seus funcionrios e seus dependentes outros benefcios, incluindo assistncia mdia suplementar. Fundos de Penso Os funcionrios brasileiros da Vale e da maior parte das suas subsidirias nacionais podem participar dos fundos de penso administrados pela Fundao Vale do Rio Doce de Seguridade Social (Valia). A Valia, patrocinada pela Vale e essas subsidirias, uma fundao de previdncia suplementar com fins no-lucrativos, que possui autonomia financeira e administrativa. A maioria dos participantes de planos mantidos pela Valia so participantes de um novo plano denominado Vale Mais implementado pela Valia em maio de 2000. Em linhas gerais, trata-se de um plano de contribuio definida com uma caracterstica de benefcios definidos, relativos a servios prestados anteriores a maio de 2000 e outro produto de benefcios definidos a eventos de cobertura de risco, como invalidez permanente ou temporria e morte. Valia ainda mantm o plano antigo, que um plano de benefcios definidos, com benefcios baseados no tempo de servio, salrio e benefcios previdencirios. Este plano inclui os participantes aposentados e seus beneficirios, assim como um pequeno nmero de empregados que se recusaram a migrar do antigo plano para o Vale Mais, quando este foi criado em maio de 2000. Os empregados da Albras, Alunorte, MBR e CADAM participam de diferentes fundos de penso mantidos pelo Bradesco Vida e Previdncia S.A. A Vale Inco patrocina fundos de penso de benefcios, definidos, sobretudo, no Canad, nos Estados Unidos, no Reino Unido e na Indonsia. Cada uma das jurisdies nas quais os planos so oferecidos possui legislao prpria que, alm de outras exigncias estatutrias, determinam as contribuies mnimas a serem feitas aos planos, a fim de compensar seus passivos potenciais, calculados de acordo com as legislaes locais. Em vigor a partir de 1 de janeiro de 2009, o plano de benefcios definidos para empregados no sindicalizados no Canad foi fechado para novos participantes e a partir de 1 de fevereiro de 2009 o plano de benefcios definidos na Indonsia foi fechado para novos participantes. Um plano de contribuio definida ser oferecido aos novos funcionrios a partir de 1 de julho de 2009. Os empregados atuais podero deixar o plano de benefcios definidos e passar para o plano de contribuio definida a partir de 1 de janeiro de 2010. A Vale Inco Newfoundland and Labrador Limited, subsidiria da Vale Inco possui um plano de contribuio definida. Alm disso, a Vale Inco oferece planos de benefcios suplementares de aposentadoria para os funcionrios qualificados.

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Remunerao com base no desempenho Todos os funcionrios da controladora Vale recebem, anualmente, uma remunerao de incentivo com base no desempenho da Vale, no desempenho do departamento em que trabalha o funcionrio e no seu desempenho individual. Acordos de incentivos semelhantes esto em vigor em outras empresas do grupo. Alguns dos empregados da Vale tambm recebem bonificaes diferidas com perodos de aquisio dos direitos relativos s opes de trs anos, com base no desempenho da Vale, medidos pelo retorno total ao acionista de um grupo de empresas similares durante o perodo de incorporao. Em 2008, os executivos podero participar de um programa de bonificao ligado participao acionria. De acordo com este programa, o funcionrio poder investir parte da sua bonificao de 2007 em aes da Vale. Enquanto continuar trabalhando para a Empresa e possuir todas as aes, aps trs anos, o funcionrio receber uma bonificao adicional suficiente para comprar o mesmo nmero de aes no mercado aberto, um nmero adicional de aes equivalente ao nmero de aes que o empregado comprou no programa. Em 2008, 883 funcionrios decidiram participar do programa. Item 7. Principais acionistas e operaes entre partes relacionadas PRINCIPAIS ACIONISTAS Panorama geral Principais Acionistas da Vale. A tabela a seguir apresenta algumas informaes relativas s nossas aes ordinrias e preferenciais, em 31 de maro de 2009, por partes beneficirias com mais de 5% de qualquer classe do capital em circulao e dos diretores e diretores executivos, como um todo.
Aes pertencentes Aes ordinrias Valepar (1)................................................................................ BNDESPAR (2) ....................................................................... Directors e Diretor Executivos................................................. Aes preferenciais (3) Directors e Diretor Executivos................................................. Golden shares Brazilian government ...............................................................
(1)

% da classe 52,7% 6,7 * * 100%

1.716.435.045 218.386.481 158.535 1.051.416 12

Outras informaes sobre os acionistas da Valepar, na tabela abaixo. Como cada um dos acionistas da Valepar tem poder de veto sobre a transferncia por parte da Valepar das aes que ela possui na Vale, cada um dos acionistas da Valepar, de acordo com as regras da SEC, pode ser considerado beneficirio efetivo das aes da Valepar. Em geral, a pessoa que detm aes votantes ou poder de investimento em relao aos ttulos, tratada como beneficirio efetivo desses ttulos. Isso no significa que a pessoa tenha os benefcios econmicos ou outros de propriedade. (2) Exclui as aes ordinrias de propriedade direta da Valepar, na qual a BNDESPAR tem controle acionrio. (3) O governo brasileiro (Tesouro Nacional) possui, atravs do Fundo Garantidor das Parcerias Pblico-Privadas, 60.904.092 aes preferenciais, representando 2,9% das aes preferenciais classe A em circulao e a BNDESPAR detm 8.528.679 aes preferenciais, representando 0,4 % das aes preferenciais em circulao. (*) Representa menos de 1% das aes da classe em circulao.

Acionistas da Valepar. A tabela a seguir apresenta informaes, em 31 de maro de 2009, referentes propriedade das aes ordinrias da Valepar e da sua acionista, Litel Participaes S.A.
Nmero de aes ordinrias detidas pela Valepar Valepar Litel Participaes S.A.(1) ................................................... Eletron S.A.(2)...................................................................... Bradespar S,A, (3) ................................................................ Mitsui & Co. Ltd .(4)............................................................ BNDESPAR.(5).................................................................... Total...................................................................................
(1)

Porcentagem de aes ordinrias detidas pela Valepar 49,00% 0,03 21,21 18,24 11,51 100%

637.443.857 380.708 275.965.821 237.328.059 149.787.385 1.300.905.830

Litel detm 200.864.272 aes preferenciais classe A da Valepar, que correspondem a 71,41% das aes preferenciais classe A. Litela, afiliada da Litel, possui 80.416.931 aes preferenciais classe A da Valepar, que correspondem a 28,59% das aes preferenciais classe A. LitelB, tambm uma afiliada da Litel, detm 25.862.068 aes preferenciais classe C da Valepar, que correspondem a 29,25% das aes preferenciais.

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(2) (3)

(4) (5)

Elrton detm 32.729 aes preferenciais classe C da Valepar, que correspondem a 0,04% das aes preferenciais classe C. Bradespar controlada por um grupo que inclui Cidade de Deus Cia. Comercial Participaes, Fundao Bradesco, NCF Participaes S.A. e Nova Cidade de Deus Participaes S.A. A Bradespar detm 23.724.193 aes preferenciais classe C da Valepar, que representam 26,83% das aes preferenciais classe C. Mitsui detm 20.402.587 aes preferenciais classe C da Valepar, que correspondem a 23,08% das aes preferenciais classe C. BNDESPAR detm 18.394.143 aes preferenciais classe C da Valepar, que correspondem a 20,80% das aes preferenciais classe C.

Nmero de aes ordinrias detidas pela Litel Litel Participaes S.A.(1) BB Carteira Ativa ............................................................................... Carteira Ativa II................................................................................... Previ..................................................................................................... Outros .................................................................................................. Diretores e Diretor Executivos............................................................ Total..................................................................................................
(1)

Percentual das aes ordinrias detidas pela Litel 78,40% 21,60% 0% 100%

193.740.121 53.387.982 19 219 4 247.128.345

BB Carteira Ativa e BB Carteira Ativa II so fundos de investimento brasileiros. A Previ detm 100% da BB Carteira Ativa. A Funcef detm 59,36%, a Petros detm 35.81% e a Fundao Cesp 4.84% da BB Carteira Ativa II. Previ, Petros, Funcef e Fundao Cesp so fundos de penso brasileiros.

Participaes do Governo Brasileiro. Em 1997, a Vale foi privatizada pelo governo brasileiro, que vendeu seu controle acionrio Valepar. Posteriormente, o Tesouro Nacional e o BNDES venderam lotes adicionais de aes, em 2002. Atualmente, a BNDESPAR, subsidiria integral do BNDES, detm aes ordinrias, representando 6,7% das nossas aes ordinrias em circulao e 0,4 % das nossas aes preferenciais. O governo brasileiro possui agora 2,9% das nossas aes preferenciais classe A (sem contar as que pertencem BNDESPAR), e 12 golden shares da Vale, o que d poder de veto sobre certas decises que a empresa pode propor, como mudanas na nossa razo social, localizao da sede e objeto social, por ser relacionado com atividades de minerao. Para uma descrio detalhada dos poderes de veto concedidos ao governo brasileiro, em virtude da sua posse de golden shares, ver Item 10. Informaes AdicionaisAes Ordinrias e PreferenciaisGeral. Controle acionrio A Valepar S.A. a nossa acionista controladora. Os acionistas da Valepar firmaram um acordo de acionistas, com vigncia at 2017. O presente acordo: garante direitos de preferncia na compra sobre transferncia das aes da Valepar e direitos de subscrio preferencial nas novas emisses de aes da Valepar; probe a compra direta de aes da Vale por parte dos acionistas da Valepar, a no ser com autorizao dos outros acionistas, partes do acordo; probe nus sobre as aes da Valepar (a no ser aqueles relacionados ao financiamento da compra das aes da Vale); exige que cada parte detenha o controle da empresa de propsito especfico que tenham participao em aes da Valepar, a no ser que sejam observados os direitos de preferncia mencionados acima; d direito a assentos no conselho da Valepar e da Vale, entre os representantes das partes; determina que os acionistas da Valepar apiem uma poltica de dividendos da Vale de distribuio de 50% do lucro lquido da Vale para cada ano fiscal, a menos que os acionistas da Valepar se comprometam a apoiar uma poltica diferente de dividendos para um ano especfico; determina a manuteno, por parte da Vale, de uma estrutura de capital que no exceda os limites especificados do ndice da dvida; determina que os acionistas da Valepar votam com suas aes indiretas da Vale e que orientem seus representantes no Conselho de Administrao da Vale a votarem apenas em conformidade com as 117

decises tomadas em reunies prvias da Valepar, realizadas antes das reunies de acionistas ou do Conselho de Administrao da Vale; e estabelece exigncias de votao por maioria absoluta na deciso de certas aes significativas relacionadas a Valepar ou a Vale.

Em conformidade com o acordo dos acionistas da Valepar, esta no pode apoiar sem consentimento de pelo menos 75% dos portadores de suas aes ordinrias as seguintes questes em respeito Vale: emendas nos estatutos da Vale; aumento do capital da Vale por meio de subscrio de aes, criao de nova classe de aes, mudana nas caractersticas das aes existentes ou reduo de capital da Vale; emisso de debntures da Vale, conversveis ou no em aes da Vale, partes beneficirias a ttulo oneroso, opes para compra de aes ou qualquer outro ttulo mobilirio da Vale; determinao de preo de emisso para novas aes de capital ou outro ttulo da Vale; incorporao, ciso ou fuso da qual a Vale tomar parte, assim como qualquer alterao na forma corporativa da Vale; dissoluo, concordata, falncia ou qualquer outra ao voluntria de recomposio financeira ou ainda qualquer outro tipo de suspenso decorrente; eleio e substituio do Conselho de Administrao da Vale, incluindo o presidente do conselho e qualquer outro executivo da Vale; venda ou aquisio de participao acionria em outra empresa pela Vale, assim como a aquisio de aes do capital da Vale ou da Valepar; participao da Vale em grupo de empresas ou consrcio de qualquer tipo; execuo, pela Vale, de acordos referentes distribuio, investimento, exportaes, transferncia de tecnologia, licena de uso de marca, explorao de patente, licena para usar e arrendamentos; aprovao do plano de negcios da Vale e seus aditivos; especificao da remunerao dos diretores e executivos da Vale e dos deveres da Diretoria e do Conselho de Administrao e; participao no lucro dos administradores da Vale; mudanas no objeto social da Vale; distribuio ou no-distribuio de dividendos (inclusive as disribuies classificadas como juros sobre o capital prprio) sobre aes do capital social da Vale, que no esteja especificada nos estatutos da Vale; indicao e substituio dos auditores independentes da Vale; criao de qualquer garantia real (in rem), concesso de garantias, inclusive garantias oferecidas pela Vale relacionadas a obrigaes de terceiros, incluindo-se coligadas e subsidirias; aprovao de resolues que, em conformidade com as leis em vigor, autorize um acionista a exercer seus direitos de retirada;

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nomeao e substituio por parte do Conselho de Administrao de representantes da Vale em subsidirias, empresas relacionadas a Vale ou outras empresas nas quais a Vale tenha direitos de nomeao de diretores e executivos; e mudanas no limite do ndice de endividamento, tal como estabelecido no acordo de acionistas.

Alm disso, o acordo de acionistas determina que para a emisso de certificados de participao por parte da Vale ou alienao de aes da Vale de propriedade da Valepar, necessrio a aprovao unnime de todos os acionistas da Valepar. ADS - American Depositary Shares (Aes Depositrias Americanas) Em 31 de maro de 2009 as ADS representavam 23.0% das nossas aes ordinrias em circulao e 37.7% das nossas aes preferenciais em circulao. OPERAES ENTRE PARTES RELACIONADAS Mantemos relaes puramente comerciais, no contexto habitual de negcios, com a Mitsui, acionista da Valepar (nosso acionista controlador) e com uma srie de empresas coligadas a acionistas da Valepar, como, Cemig e Usiminas (nas quais a Previ tem participao). Tambm mantemos relaes comerciais, no contexto habitual de negcios, com subsidirias das empresas das quais o nosso Diretor-Presidente , ou j foi membro do Conselho, como por exemplo a Asea Brown Boveri e a Petrobras. O BNDES a controladora de um dos nossos maiores acionistas, o BNDESPAR. O BNDES e a Vale firmaram contrato referente a autorizaes para projetos de minerao. Este contrato, expresso Contrato de Risco para Explorao Mineral, tem por objeto a explorao conjunta de alguns depsitos minerais ainda no explorados, que fazem parte do Sistema Norte (Carajs), assim como a participao proporcional nos lucros obtidos a partir da explorao de tais recursos. Os depsitos de minrio de ferro e de minrio de mangans que j haviam sido identificados no momento em que foi firmado o Contrato de Risco para Explorao Mineral (em maro de 1997) foram especificamente excludos do contrato. Em 2007, o Contrato de Risco para Explorao Mineral foi prolongado indefinidamente, com regras especficas para projetos avanados e objetivos bsicos e direitos de explorao mineral, nos termos do contrato. Alm disso, o BNDES tem participado de alguns dos nossos ajustes de financiamento. Para mais informaes sobre nossas transaes com o BNDES, ver Item 5. Liquidez e recursos de capital Fontes de recursos. Para obter informaes referentes a investimentos em empresas coligadas e joint ventures e sobre operaes com partes relacionadas importantes, ver Nota 12 e 24 das demonstraes financeiras consolidadas. Item 8. Informaes Financeiras PROCESSOS JUDICIAIS A Vale e suas subsidirias so rs em vrias aes judiciais no curso normal dos negcios, entre outras, causas civis, administrativas, fiscais e trabalhistas. Ver Nota 20 das demonstraes financeiras consolidadas. Processos junto ao CADE O Conselho de Administrao de Defesa Econmica (CADE), autoridade antitruste brasileira, realiza auditorias ps-operaes de praticamente todas as nossas aquisies e joint ventures. Em agosto de 2005, o CADE revelou sua deciso em relao reviso prs-transao de nossas aquisies da Minerao Socoimex S.A., S.A. Minerao TrindadeSamitri, Ferteco Minerao S.A., BelmAdministraes e Participaes Ltda., e CAEMI Minerao e Metalurgia S.A., e ao acordo para desfazer a participao cruzada na Companhia Siderrgica Nacional. O CADE aprovou essas transaes, sujeitas s seguintes condies: devemos (i) renunciar plenamente nossos direitos de preferncia relacionados mina de minrio de ferro de Casa de Pedra e reestruturar nossa participao acionria na MRS (o que foi feito em 2006) ou (ii) vender nossos ativos que anteriormente pertenciam Ferteco Minerao S.A., uma empresa adquirida em 2001 e consolidada em agosto de 2003. A partir das condies impostas pelo CADE para aprovar as transaes, decidimos renunciar aos nossos direitos de preferncia com relao mina 119

de minrio de ferro da Casa de Pedra e re-estruturamos nossa participao na MRS. Em abril de 2009, assinamos um acordo com a CSN no qual suspendemos por 30 dias nossa ao legal contra a CSN para recuperar o valor referente ao direito de preferncia para aquisio, pela Vale, de minrio de ferro da mina de Casa de Pedra. O acordo prev que durante este perodo a CSN e certos acionistas diretos e indiretos da Valepar (Previ, Litel e Bradespar), que concordaram em 2000 em desfazer s obrigaes do descruzamento com a CSN, executem um acordo para encerrar definitivamente qualquer pendncia eventualmente existente entre as partes em relao s obrigaes do descruzamento; nestas condies (i) iremos encerrar formalmente nossa ao contra a CSN, (ii) a CSN nos dar a opo de suspender ou terminar definitivamente o contrato firmado em 2005 no qual a CSN nos fornece minrio de ferro de Casa de Pedra. Caso no ocorra a assinatura do acordo entre a CSN e a Previ, Litel e Bradespar, a CSN poder optar por manter a vigncia do acordo firmado nesta data com a Vale, desde que exera essa opo em 30 (trinta) dias a contar do fim do prazo para a formalizao do acordo de quitao. Em janeiro de 2008, o CADE emitiu uma multa no valor de R$ 41 milhes (US$ 17,5 milhes referentes a 631 dias de descumprimento da sentena, desconsiderando a validade do pedido de liminar que nos foi deferido. Impetramos ao junto Justia Federal de Braslia, para anular a multa e aguardamos deciso. Em dois processos distintos, o CADE alega que houve concorrncia desleal por parte da Vale, nas atividades de logstica. Se o CADE vier a decidir que houve concorrncia desleal, poder exigir que tal concorrncia seja suspensa e/ou determinar o pagamento de multas. Processos relativos privatizao Esto pendentes inmeros processos judiciais contestando a legalidade do preo mnimo do leilo, fixado na privatizao de 1997, inclusive vrias aes coletivas. Os tribunais de primeira instncia proferiram sentena favorvel nessas aes e os demandantes recorreram. Em algumas das aes, obtivemos sentena favorvel, no recurso s instncias superiores. Em outras aes, nas quais os demandantes questionaram o preo pago pelo bloco controlador da Vale, alm de outros aspectos da privatizao, as decises proferidas nas instncias inferiores foram revogadas (em 2005) pelas instncias superiores, sendo determinado que os processos fossem reapresentados instncia inferior, a fim de prosseguir com a fase de publicao compulsria, segundo os procedimentos jurdicos brasileiros, no que tange as bases para estabelecimento de um preo mnimo no programa de privatizao. Entramos com recurso contra tal deciso junto ao Superior Tribunal de Justia. No acreditamos que, separadamente ou no total, tais aes venham a afetar de maneira desfavorvel o resultado do processo de privatizao ou a produzir profundo efeito prejudicial para a Vale. Processo Praia Mole Somos rus em uma ao civil pblica visando anular o convnio de concesso, nos termos do qual a Vale e outros rus operam o terminal martimo de Praia Mole, no Estado do Esprito Santo. Houve pronunciamento em nosso favor, em novembro de 2007, mas o autor da ao recorreu junto ao STJ, em abril de 2008, ainda sob judice. Processos de Itabira Somos rus em dois processos diferentes ajuizados pelo municpio de Itabira, no Estado de Minas Gerais. Em uma dessas aes, ajuizada em agosto de 1996, o municpio de Itabira alega que as operaes de minrio de ferro na regio provocaram danos ambientais e sociais e reivindicam perdas e danos com relao degradao ambiental da rea de uma das minas, assim como a imediata restaurao do complexo ecolgico afetado, alm da implantao de programas ambientais compensatrios na regio. Os prejuzos alegados, ajustados data de seu registro, totalizam aproximadamente R$ 2,029 bilhes (US$ 868 milhes). No outro processo, o municpio de Itabira reivindica reembolso pelas despesas relacionadas aos servios pblicos prestados, em consequncia das atividades de minerao. Os danos alegados, ajustados data em que foram registrados, chegam a aproximadamente R$ R$ 2,350 bilhes (US$ 1,006 bilho). Acreditamos que no haja mrito em nenhum dos pedidos. Processos relativos a CFEM Somos rus em uma srie de processos administrativos e processos judiciais iniciados pelo Departamento Nacional de Produo Mineral (DNPM), agncia do Ministrio de Minas e Energia. O mais importante desses processos foi iniciado em maro de 2006, sob alegao de que no houve pagamento do valor integral da CFEM, 120

decorrente das receitas geradas por nossas atividades de explorao de minrio de ferro e mangans. (Para mais detalhes sobre o CFEM, ver Item 4. Informaes sobre a Empresa Assuntos regulatrios Regulamentao de minerao.) Acreditamos que no haja mrito em nenhum dos pedidos do DNPM. A soma total dessa reivindicao nos processos administrativos de aproximadamente R$ 3,9 bilhes (US$ 1,7 bilho). Somos rus em um processo judicial movido em 2002 pelo municpio de Mariana, sob alegao de que estamos devendo a taxa CFEM pelas atividades de pelotizao. No nosso entender, as atividades de pelotizao no esto sujeitas a CFEM. Tambm estamos em litgio com o DNPM sobre o clculo da taxa CFEM devida sobre o potssio. A legislao brasileira determina uma taxa de 2% para os fertilizantes. Como o potssio comercializado pela Vale utilizado como fertilizante, no nosso entender, a taxa aplicvel de 2%. De acordo com o DNPM o uso final do potssio irrelevante na determinao da taxa aplicvel que, neste caso, de para os nossos produtos de potssio, de 3%. (Para mais detalhes sobre o CFEM, ver Item 4. Informaes sobre a Empresa Assuntos regulatrios Regulamentao de minerao.) Contencioso Tributrio Como indicado no 2007 20-F, estamos envolvidos em um litgio com relativo ao artigo 74 da Medida Provisria 2.158-34/2001 (Artigo 74 da Medida Provisria), uma norma fiscal que determina o pagamento do imposto de renda no Brasil sobre a receita lquida das subsidirias estrangeiras. Em 2003, ajuizamos um processo para questionar a aplicabilidade desta norma, no nosso caso, com base nos seguintes argumentos: (i) O artigo 74 da Medida Provisria inconsistente com os tratados de dupla tributao celebrados entre o Brasil e os pases em que se encontram algumas das nossas subsidirias; (ii) o Cdigo Tributrio Nacional probe a criao de condies e termos de lanamentos fiscais, por meio de regulamentao, como o caso do artigo 74 da Medida Provisria; (iii) mesmo se o artigo 74 da Medida Provisria for vlido, os lucros e prejuzos cambiais devem ser excludos da receita lquida das nossas subsidirias estrangeiras, no clculo dos impostos devidos ( de acordo com os novos princpios contbeis brasileiro e IFRS); e (iv) o princpio constitucional que probe a aplicao retroativa das leis tributrias estaria sendo transgredido, caso tal regulamentao fosse aplicada receita lquida gerada antes de dezembro de 2001. A sentena no nos foi favorvel no mrito, mas obtivemos uma liminar suspendendo a nossa obrigao de pagar os valores sob judice. Recorremos da deciso de primeira instncia em julho de 2005 e a liminar permanece em vigor, at que seja julgado o recurso. A sentena de apelao sobre o mrito obteve efeito suspensivo at que seja julgada uma ao paralela ajuizada pela Associao Brasileira de Indstria que questiona a constitucionalidade do artigo 74 da Medida Provisria. Neste meio tempo, as autoridades fiscais iniciaram dois processos administrados para exigir que paguemos R$ 10,997 bilhes (US$ 4,706 bilhes), dos quais R$ 5,928 bilhes (US$ 2,536 bilhes) correspondentes a multas e juros pelo no pagamento das taxas e o resto correspondente ao inadimplemento do imposto sobre a receita lquida das nossas subsidirias estrangeiras. Apresentamos nossos argumentos em ambos os processos. Acreditamos que os processos carecem de mrito e os estamos contestando com firmeza. Em conformidade com os nossos critrios para estabelecimento de proviso, no h valores provisionados para tais processos. Litgios da Valesul A partir de uma deciso da ANEEL, a LIGHT Servios de Eletricidade S.A., companhia de eletricidade do Rio de janeiro, foi autorizada a cobrar de alguns consumidores de grande porte no Rio de janeiro - entre eles a subsidiria Valesul - algumas tarifas adicionais como parte das tarifas de utilizao das linhas de distribuio. A Valesul contestou a legalidade dessa cobrana em janeiro de 2004, obtendo sentena de mrito favorvel em junho do mesmo ano. A deciso foi revista, aps recurso, em setembro de 2004, e a Valesul foi obrigada a retomar os pagamentos. O apelo ao STJ foi desfavorvel Valesul. Contratos futuros de ouro Em 1988 e 1989, a Vale firmou contratos futuros de ouro com diversos fundos de penso privados brasileiros. Nos termos desses contratos a liquidao era permitida tanto por entrega fsica quanto por liquidao em caixa. No entanto, em 1990, o governo brasileiro aprovou uma lei proibindo a liquidao por entrega fsica, sendo 121

assim os fundos foram obrigados a efetuar a liquidao em caixa. Durante esses anos o Brasil experimentou um perodo de forte inflao. No incio de 2005 algum desses fundos de penso processaram a Vale alegando que o ajuste inflacionrio previsto nesses contratos no compensava corretamente as perdas monetrias decorrentes das aes utilizadas pelo governo para controlar a inflao durante esse perodo. Existem 11 processos pendentes para deciso judicial.

DISTRIBUIO Em conformidade com a poltica de dividendos da Empresa, a diretoria executiva prope ao Conselho de Administrao, at o dia 31 de janeiro de cada ano, um valor mnimo, expresso em dlares dos Estados Unidos a ser distribudo naquele ano aos acionistas. As distribuies podem ser classificadas como dividendos ou juros sobre capital prprio. As referncias a dividendos devem ser entendidas como incluindo todas as distribuies, qualquer que sejam a sua classificao fiscal, a no ser indicao em contrrio. Determinamos o pagamento mnimo em dlares americanos, a partir da anlise de gerao de fluxo de caixa esperado da Empresa, no ano da distribuio. A proposta determina dois pagamentos a serem efetuados nos meses de abril e outubro de cada ano. Cada pagamento submetido ao Conselho de Administrao, que se rene em abril e outubro. Aps aprovao, os dividendos so convertidos e pagos em reais e convertidos pela taxa cambial em vigor no ltimo dia til antes das reunies do Conselho, nos meses de abril e outubro. A diretoria tambm pode propor ao Conselho de Administrao, dependendo da evoluo do desempenho do fluxo de caixa, outro pagamento aos acionistas de um valor adicional por ao, alm do dividendo mnimo inicialmente estabelecido. Em 2009, a diretoria executiva props o pagamento de dividendos mnimos da ordem de US$ 2,5 bilhes. Em geral, pagamos o mesmo valor para as aes ordinrias e preferenciais, de acordo com os nossos estatutos. A primeira parcela destes dividendos, equivalente a US$ 1,250 bilho, dever ser paga em 30 de abril de 2009. De acordo com a legislao em vigor no Brasil e os estatutos da Empresa, devemos distribuir anualmente aos nossos acionistas pelo menos 25% do valor a ser distribudo por ano, denominado dividendos obrigatrios, a menos que o Conselho de Administrao informe aos acionistas durante a Assemblia Geral dos acionistas que a distribuio desaconselhvel em vista da situao financeira da companhia. Para uma discusso sobre provises para distribuio de dividendos conforme a legislao brasileira e nossos estatutos, ver Item 10. Informaes Adicionais. As distribuies classificadas para efeitos de tributao como dividendos que so pagos aos titulares de ADR e a acionistas no-residentes, no esto sujeitos reteno de imposto na fonte, a no ser que a distribuio seja paga com base nos lucros auferidos antes de 31 de dezembro de 1995. Tais dividendos estaro sujeitos reteno na fonte, a taxas variveis. A distribuio de juros classificada, para efeitos de tributao, sobre o patrimnio lquido aos acionistas, inclusive os titulares de ADR, sujeita reteno na fonte no Brasil. Ver Item 10. Informao adicional Tributao Consideraes sobre a legislao fiscal no Brasil. De acordo com a legislao em vigor, a Assemblia Geral dos acionistas dever reunir-se ordinariamente, uma vez por ano, at o dia 30 de abril, durante a qual necessrio declarar o valor dos dividendos anuais. Alm disso, o Conselho de Administrao pode declarar os dividendos provisrios. Nos termos da Lei das Sociedades por Aes, os dividendos devem, geralmente, ser pagos ao titular registrado em at 60 dias aps a data em que o dividendo foi informado, salvo se, por deliberao, os acionistas decidirem fixar outra data para o pagamento, que no dever ser posterior ao encerramento do exerccio fiscal em que os dividendos foram declarados. Os acionistas tm um prazo de trs anos, a partir da data de pagamento do dividendo, para reivindicar os dividendos (ou o pagamento de juros sobre o capital prprio) relativos s suas aes, aps o qual cessa a nossa obrigao com relao a tais pagamentos. De 1997 a 2003, todas as distribuies foram feitas sob a forma de juros sobre o capital prprio. Anualmente, a partir de 2004, parte da distribuio foi feita sob a forma de juros sobre o capital prprio e parte sob a forma de dividendos. Ver Item 10. Informaes AdicionaisAes Ordinrias e PreferenciaisPagamentos sobre o patrimnio lquido. A distribuio em moeda corrente aos titulares de aes ordinrias e preferenciais lastreadas s ADS, em reais, feita ao custodiante em nome do depositrio. Em seguida, o custodiante converte os valores em dlares dos Estados Unidos e os transfere aos titulares das ADRs. O depositrio cobra uma taxa de, no mximo, US$ 0,02 por

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ADS, para cada distribuio. Para obter mais informaes sobre a legislao brasileira relativa distribuio de dividendos, ver Item 10. Informaes AdicionaisTributaoConsideraes sobre a Legislao Fiscal no Brasil. A tabela a seguir apresenta as distribuies em moeda corrente feitas aos titulares de aes ordinrias e preferenciais classe A nos perodos indicados. Os valores foram ajustados para tornar efetivos os desmembramentos desdobramentos de aes realizados nos perodos subsequentes. A converso dos dlares americanos foi calculada taxa de venda comercial em vigor no dia do pagamento. Os valores so expressos antes da reteno do imposto na fonte.
Ano 2002..................................................................... 2003..................................................................... 2004..................................................................... 2005..................................................................... 2006..................................................................... 2007..................................................................... 2008..................................................................... Data de pagamento 30 de abril 10 de dezembro 30 de abril 31 de outubro 30 de abril 29 de outubro (1) 29 de abril 31 de outubro (2) 28 de abril (3) 31 de outubro (4) 30 de abril (5) 31 de outubro (6) 30 de abril (7) 31 de outubro (8) Reais por ao na data de pagamento 0,19 0,22 0,14 0,29 0,17 0,32 0,28 0,39 0,29 0,29 0,35 0,39 0,44 0,65 Dlares US por ao na data de pagamento 0,08 0,06 0,05 0,10 0,06 0,11 0,11 0,18 0,14 0,14 0,17 0,22 0,26 0,30

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8)

R$ 0,26 por ao classificada para fins fiscais como juros sobre o capital prprio e R$ 0,06 por ao classificada como dividendo. R$ 0,17 por ao classificada para fins fiscais como juros sobre o capital prprio e R$ 0,22 por ao classificada como dividendo. R$ 0,17 por ao classificada para fins fiscais como juros sobre o capital prprio e R$ 0,12 por ao classificada como dividendo. R$ 0,28 por ao classificada para fins fiscais como juros sobre o capital prprio e R$ 0,01 por ao classificada como dividendo. R$ 0,13 por ao classificada para fins fiscais como juros sobre o capital prprio e R$ 0,22 por ao classificada como dividendo. R$ 0,38 por ao classificada como juros sobre o capital prprio e R$ 0,01 por ao classificada como dividendo. R$ 0,24 por ao classificada como juros sobre o capital prprio e R$ 0,20 por ao classificada como dividendo. R$ 0,51 por ao classificada como juros sobre o capital prprio e R$ 0,14 por ao classificada como dividendo.

Item 9. Oferta e Subscrio HISTRICO DOS PREOS DAS AES A tabela a seguir apresenta informaes relativas s nossas ADSs, conforme notificado pela Bolsa de Valores de Nova Iorque e as nossas aes, conforme notificado pela BOVESPA, nos perodos indicados. Os preos das aes foram ajustados, a fim de refletir os desdobramentos de aes.
Reais por ao ordinria Alto Baixo 2003 ............................ 2004 ............................ 2005 ............................ 2006 ............................ 2007 ............................ 1T............................. 2T............................. 3T............................. 4T............................. 2008 1T............................. 2T............................. 3T............................. 4T............................. 1T 2009....................... dezembro 2008 .... janeiro 2009 ......... fevereiro 2009,..... 14,24 19,38 24,98 32,50 65,90 38,58 45,35 63,00 65,90 62,50 72,09 55,01 36,39 38,75 30,30 33,94 38,75 6,74 10,84 16,00 21,86 29,40 29,40 38,10 40,01 56,60 45,00 55,44 33,80 22,10 27,69 23,55 27,69 30,50 Reais por ao preferencial Alto Baixo 12,34 16,05 21,75 27,50 55,62 32,95 37,95 52,87 55,62 52,50 58,70 46,04 32,70 32,48 26,39 29,37 32,48 6,46 9,42 13,75 18,55 25,42 25,42 32,08 33,67 47,60 40,61 46,75 30,30 20,24 23,89 21,50 23,89 26,51 US$ por ADS preferencial Alto Baixo 4,33 6,10 9,89 13,13 31,59 15,91 19,98 28,58 31,59 31,22 35,84 28,56 17,70 14,70 11,67 13,21 14,70 2,03 3,03 5,49 8,05 11,83 11,83 15,78 15,73 25,80 23,90 28,61 15,32 7,95 10,36 8,72 10,56 10,36 US$ por ADS ordinria Alto Baixo 4,97 7,26 11,27 15,17 37,75 18,80 23,78 33,98 37,75 37,22 43,91 34,50 18,61 17,70 13,57 15,11 17,70 2,15 3,52 6,40 9,88 13,76 13,76 18,69 19,11 31,00 26,57 34,44 16,70 8,80 11,90 9,65 11,90 12,00

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maro 2009 .......... abril 2009 (1) .......

(1) At 16 de abril de 2009:

Reais por ao ordinria Alto Baixo 33,32 29,12 35,89 31,50

Reais por ao preferencial Alto Baixo 28,40 25,25 30,42 27,05

US$ por ADS preferencial Alto Baixo 12,78 10,40 13,97 11,93

US$ por ADS ordinria Alto Baixo 14,96 11,94 16,37 13,82

MERCADO DE AES Nossas aes negociadas no mercado so compostas por aes ordinrias e aes preferenciais, ambas sem valor nominal. As aes ordinrias e aes preferenciais so negociadas no mercado brasileiro na BOVESPA, com os nomes VALE3 e VALE5, respectivamente. As aes ordinrias e preferenciais tambm so negociadas na LATIBEX, com os nomes XVALO e XVALP, respectivamente. A LATIBEX um mercado eletrnico criado em 1999 na Bolsa de Valores de Madri, para possibilitar a negociao de ttulos de valores latino-americanos. Nossas ADS ordinrias, cada uma representando uma ao ordinria, so negociadas na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), com o cdigo RIO. Nossas ADS preferenciais, cada uma representando uma ao preferencial, so negociadas na Bolsa de Valores de Nova York, com o cdigo RIOPR. As ADS ordinrias e preferenciais so negociadas no Euronext Paris, com os nomes VALE3 e VALE5, respectivamente. JPMorgan Chase Bank atua como depositrio para as ADS ordinrias e preferenciais. Em 31 de maro de 2009, havia 1.542.052.176 ADS em circulao, representando 37,7% das aes preferenciais, 23% das aes ordinrias ou 28,7% do capital social total. Item 10. Informaes adicionais A razo social da Vale Companhia Vale do Rio Doce. A Vale uma sociedade por aes, devidamente registrada em 11 de janeiro de 1943 e constituda nos termos e por fora da legislao da Repblica Federativa do Brasil. A Vale foi privatizada em trs estgios entre 1997 e 2002, comeando com a venda pelo governo brasileiro de uma participao controladora na Vale para a Valepar em 1997. O ltimo estgio da privatizao ocorreu em 2002, quando o governo brasileiro vendeu a participao minoritria restante de aes ordinrias por intermdio de uma oferta global de aes. A Vale est constituda por prazo ilimitado. Sua sede est localizada na Avenida Graa Aranha, 26, 20030-900, Rio de janeiro, RJ, Brasil e seu telefone o 55-21-3814-4477.

MEMORANDOS E ARTIGOS DE ASSOCIAO Objetivos e metas da Vale Nosso prposito corporativo tal como definido nos estatutos, inclui: explorar jazidas minerais no Brasil e no exterior, atravs deexplorao, extrao, beneficiamento, industrializao, transporte, embarque e comrcio de bens minerais; construir ferrovias, operar e explorar o trfego ferrovirio prprio ou de terceiros; construir e operar terminais martimos prprios ou de terceiros, bem como explorar as atividades de navegao e de apoio porturio; prestar servios de logstica integrada de transporte de carga, compreendendo a captao, armazenagem, transbordo, distribuio e entrega no contexto de um sistema multimodal de transporte; produzir, beneficiar, transportar, industrializar e comercializar toda e qualquer fonte e forma de energia, podendo, ainda, atuar na produo, gerao, transmisso, distribuio e comercializao de seus produtos, derivados e subprodutos; 124

exercer, no Brasil ou no exterior, outras atividades que possam interessar, direta ou indiretamente, realizao do objeto social, inclusive pesquisa, industrializao, compra e venda, importao e exportao, bem como a explorao, industrializao e comercializao de recursos florestais e a prestao de servios de qualquer natureza; e constituir ou participar, sob qualquer modalidade, de outras sociedades, consrcios ou entidades cujos objetos sociais sejam direta ou indiretamente, vinculados ao seu objeto social.

Poderos dos diretores e membros do conselho Nos termos da Lei das Sociedades por Aes, sendo identificada uma situao onde se verifique a existncia de um conflito de interesses prprios com os interesses da Companhia, relacionado a qualquer tipo de operao, da o conselheiro ou diretor Executivo dever abster-se de votar nas reunies do Conselho de Administrao ou da diretoria sobre questes relacionadas operao em questo, devendo revelar a natureza e extenso do conflito de interesse para transcrio na ata da reunio. De qualquer maneira, o conselheiro ou diretor executivo no poder realizar qualquer tipo de negcios com a companhia, inclusive emprstimos, salvo em termos e condies aceitveis e justos, idnticos aos termos e condies praticados no mercado ou oferecidos por terceiros. Nos termos dos nossos estatutos, os acionistas fixaro a remunerao total a ser paga aos diretores e diretores executivos. O Conselho de Administrao distribuir a remunerao fixada entre seus membros e os membros da Diretoria Executiva. Ver Item 6. Diretores, Administrao e EmpregadosRemunerao. Os estatutos da Companhia no estabelecem limite de idade obrigatrio para a aposentadoria. AES ORDINRIAS E PREFERENCIAIS Apresentamos abaixo informaes referentes ao nosso capital social e um breve resumo de algumas clusulas importantes dos nossos estatutos e da Lei das Sociedades por Aes. Tais informaes no so exaustivas e fazem referncia aos nossos estatutos (cuja traduo em ingls foi arquivada junto ao SEC) e Lei das Sociedades por Aes. Geral Os estatutos autorizam a aumentar o capital social at o limite de 3,6 bilhes de aes ordinrias e de 7,2 bilhes de aes preferenciais, mediante deliberao do Conselho de Administrao, independentemente de aprovao adicional dos acionistas. Cada ao ordinria d direito a um voto nas deliberaes das Assemblias Gerais. Os titulares de aes ordinrias no tm direito de preferncia na participao dos dividendos ou outras distribuies. Os titulares de aes preferenciais e as golden shares tm, em geral, os mesmos direitos a voto dos titulares de aes ordinrias, com exceo do voto para eleio de membros do Conselho de Administrao, e tero direito a dividendos preferenciais mnimos anuais no-acumulativo de (i) no mnimo 3% do valor do patrimnio lquido da ao, calculado com base nas demonstraes financeiras que serviram como referncia para o pagamento dos dividendos, ou (ii) 6% calculados sobre a parcela pro rata do capital integralizado, o que for maior. Os acionistas no-controladores titulares de aes ordinrias que representem, pelo menos, 15% do total das aes com direito a voto e de aes preferenciais que representem, pelo menos, 10% do capital social, tm direito de eleger um membro e seu suplente do Conselho de Administrao. Caso se verifique que nem os titulares de aes ordinrias e nem os titulares de preferenciais perfizeram os limites indicados acima, os titulares de aes ordinrias e os titulares de aes preferenciais, que representem pelo menos 10% do capital total, podero agregar suas aes para elegerem um membro e seu suplente para o Conselho de Administrao. Os titulares de aes preferenciais e especial podero eleger um membro do Conselho Fiscal e o respectivo suplente. Os titulares no majoritrios de aes ordinrias que representem, no mnimo, 10% das aes ordinrias tambm tero direito de eleger um membro do Conselho Fiscal e seu suplente. O governo brasileiro detm 12 aes da classe especial (golden shares) da Vale. As aes de classe especial so aes preferenciais que tm os mesmos direitos (inclusive direito a voto e prioridade no recebimento dos dividendos) que os titulares de aes preferenciais. Alm disso, o titular das aes da classe especial tem direito de veto sobre as seguintes matrias: 125

(1) alterao da denominao social; (2) mudana de sede social; (3) mudana no objeto social no que se refere explorao mineral; (4) liquidao da sociedade; (5) alienao ou encerramento das atividades de qualquer uma ou mais do conjunto das seguintes etapas dos sistemas integrados de explorao de minrio de ferro: (a) (b) (c) depsitos minerais, jazidas, minas; ferrovias; ou portos e terminais martimos;

(6) qualquer modificao dos direitos atribudos s espcies e classes de ao de emisso da sociedade, previstos no Estatuto Social; e (7) qualquer modificao dos direitos atribudos no Estatuto Social ao de classe especial. Clculo do valor a distribuir Em cada Assemblia anual de acionistas, o Conselho de Administrao dever recomendar, com base em proposta dos diretores executivos, a destinao do lucro apurado no fim do exerccio fiscal anterior. Nos termos da Lei das Sociedades por Aes, o lucro lquido de uma empresa, aps tributao e contribuio social para o exerccio fiscal em questo, deduzidos os prejuzos acumulados nos anos fiscais anteriores e os valores destinados participao dos empregados e diretores nos lucros, representa o lucro lquido apurado no fim do exerccio fiscal. Nos termos da legislao societria, depois de constituda a reserva legal, o valor dos juros um valor igual ao lucro lquido, posteriormente deduzido dos valores designados reserva legal, reserva de contingncia ou reserva de lucro no realizado, nos termos da Lei em vigor (analisada abaixo), acrescido de estornos de reservas constitudas em anos anteriores, estar disponvel para distribuio aos acionistas em qualquer ano. Os lucros lquidos ajustados so expressos, no presente documento, valores distribuveis. possvel estabelecer, de forma irrestrita, reservas para projetos de investimento e reservas para investimentos fiscais, conforme indicado abaixo. Reserva legal. Segundo a Lei das Sociedades por Aes, somos obrigados a manter uma reserva legal a qual devemos atribuir 5% de nossos lucros lquidos para cada ano fiscal at o valor das reservas atingir 20% de nosso capital integralizado. Havendo aumento de capital ou prejuzo lquido, estes podero ser debitados da reserva legal. Reserva para exausto. Nosso estatuto social prev uma reserva estatutria para esgotamento mineral, que no tem sido usada desde 1996 quando o incentivo fiscal relacionado expirou. Reserva para investimentos em projetos. De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, podemos alocar uma parcela dos lucros lquidos para expanso de plantas e outros projetos de investimentos. Nosso estatuto prev para um reserva para projetos de investimentos, no entanto, os valores alocados para esta reserva no podero superar 50% do lucro lquido e devem ser baseados no plano de investimentos apresentados pelos diretores executivos e approvados pelos acionistas. Os planos de investimentos com uma durao superior a um ano devem ser revistos em cada Assemblia Geral de Acionistas. Aps a concluso dos projetos relevantes, podemos reter a apropriao at a votao dos acinonistas para a transferncia de toda ou parte da reserva de capital ou dos lucros acumulados. Reserva de contingncia. Segundo a Lei das Sociedades por Aes, uma parcela de nossos lucros lquidos pode tambm ser alocada de forma discricionria a uma reserva de contingncia para um prejuzo antecipado que seja considerado provvel nos anos futuros. A dotao do valor realizada em anos anteriores deve ser 126

revertida no exerccio fiscal no qual o prejuzo foi previsto, caso tal prejuzo no ocorrer de fato ou eliminada, caso ocorre o prejuzo previsto. Jamais foi alocado um valor para a reserva de contingncia. Reserva de lucros a realizar. Segundo a Lei das Sociedades por Aes, a parcela do dividendo mandatrio que exceder a do lucro lquido realizado do exerccio de um determinado ano poder ser alocada reserva de lucro no realizado. A parcela realizada do lucro lquido equivale ao valor do lucro lquido que exceder a soma dos: (i) resultados lquidos positivos, se houver, a partir do mtodo patrimonial de contabilidade dos lucros e prejuzos das subsidirias e algumas coligadas, e (ii) os lucros, ganhos ou rendimentos lquidos em operaes ou contabilizao de ativo e passivo pelo valor de mercado, cujo prazo de realizao financeira ocorra aps o trmino do exerccio seguinte. Reserva de investimento de incentivo fiscal. A Lei das Sociedades por Aes, conforme emenda, uma parcela dos lucros lquidos pode tambm ser alocada a uma reserva de investimento de incentivo fiscal, em valores correspondentes s dedues do imposto de pessoa jurdica geradas por crditos para investimentos especficos aprovados pelo governo. A Lei das Sociedades por Aes estabelece que as alocaes irrestritas de lucros lquidos, inclusive as reservas irrestritas, reserva de contingncia, reservas de lucro no realizado e reservas de investimentos, esto sujeitas aprovao dos acionistas durante a assemblia anual e podem ser transferidas ao capital, ou usadas no pagamento de dividendo nos anos posteriores. A reserva de investimento de incentivos fiscais e a reserva legal tambm dependem de aprovao dos acionistas em assemblia anual e podem ser transferidas para o capital, mas no esto disponveis para pagamentos de dividendos nos anos subsequentes. A soma das reservas legais, exausto e investimentos em projetos no podem superar o valor do capital integralizado. Quando este limite for atingido, os acionistas podero votar para usar o excesso do capital integralizado, aumentar o capital ou distribuir dividendos. O clculo dos lucros lquidos e das alocaes para reservas, em qualquer exerccio fiscal feito com base na demonstrao de resultados preparada conforme a Lei das Sociedades por Aes. As demonstraes financeiras consolidadas so preparadas de acordo com o U.S. GAAP e, embora a dotao para reservas e dividendos esteja refletida nas demonstraes financeiras, os investidores no conseguiro calcular as dotaes ou montantes de dividendo obrigatrio, a partir das demonstraes financeiras consolidadas. Dividendos obrigatrios De acordo com a legislao societria em vigor e nosso estatuto determina que a distribuio de dividendos ou juros aos acionistas fixada em, no mnimo, 25% do valor distribuvel por ano, devendo tal distribuio, expressa dividendos obrigatrios, ser feita, a menos que o Conselho de Administrao informe aos acionistas durante a Assemblia Geral dos acionistas que a distribuio desaconselhvel em vista da situao financeira da companhia. At o presente momento, o Conselho de Administrao nunca desaconselhou o pagamento dos dividendos obrigatrios. O conselho fiscal deve revisar todas essas determinaes e informar aos acionistas. Alm dos dividendos obrigatrios, o Conselho de Administrao poder recomendar aos acionistas o pagamento de dividendos de outros fundos legalmente disponveis. O pagamento de dividendos provisrios ser deduzido do valor do dividendo obrigatrio para o exerccio fiscal. Os acionistas devem tambm aprovar a recomendao do Conselho de Administrao com relao distribuio obrigatria. O valor do dividendo obrigatrio est sujeito ao montante da reserva legal, da reserva de contingncia e da reserva de lucro no realizado. O valor do dividendo obrigatrio no est sujeito ao valor da reserva de exausto irrestrita. Ver Item 10. Informaes AdicionaisAes Ordinrias e Aes PreferenciaisClculo do Valor a Distribuir. Prioridade de pagamento de dividendos das aes preferenciais Nos termos dos nossos estatutos, os titulares de aes preferenciais e especial (golden share) tm direito a dividendos mnimos anuais no-cumulativos de, (i) no mnimo, 3% do valor contbil por ao, calculado com base nas demonstraes financeiras que servem como referncia para o pagamento dos dividendos, ou (ii) 6% sobre a parcela pro rata do capital integralizado, o que for maior. Na medida em que declaramos dividendos de um ano especfico em valores que excedem os dividendos preferenciais sobre as aes preferenciais, e aps os titulares de aes ordinrias terem recebido distribuies equivalentes, por ao, aos dividendos preferenciais pagos sobre as 127

aes preferenciais, os titulares de aes ordinrias e de aes preferenciais recebero os mesmos dividendos por ao. Desde a primeira etapa de nossa privatizao, em 1997, o valor a ser distribudo tem sido suficiente para assegurar valores iguais aos titulares de aes ordinrias e de aes preferenciais. Outras questes relacionadas s nossas aes preferenciais Nossos estatutos no prevem a converso de aes preferenciais em aes ordinrias. Alm disso, as aes preferenciais no tm qualquer preferncia em caso de liquidao e no h proviso de resgate associada s aes preferenciais. Distribuies classificadas como capital prprio. Nos termos da Lei das Sociedades por Aes, vigente a partir de 1 de janeiro de 1996, as empresas brasileiras podem pagar quantias limitadas aos acionistas, sendo tais pagamentos considerados despesas dedutveis para fins de imposto de renda. Em conformidade com a Lei 9.249, de 26 de dezembro de 1995, nossos estatutos determinam o pagamento de juros sobre o capital prprio como forma alternativa de pagamento de dividendos. Os juros sobre o capital prprio ficam limitados variao pro rata die da Taxa de Juros de Longo Prazo, ou TJLP, do perodo pertinente. A deduo do valor dos juros pagos no pode exceder (1) 50% do lucro lquido (aps deduo da proviso para a contribuio social sobre o lucro lquido e antes da deduo da proviso para o imposto de renda de pessoa jurdica) antes de levar em conta qualquer distribuio para o perodo em relao ao qual o pagamento efetuado, ou (2) 50% do total dos lucros no distribudos e das reservas de lucro. O pagamento de juros sobre o capital prprio aos acionistas est sujeito alquota de 15% de imposto de renda retido na fonte, com exceodo beneficirio localizado em jurisdio de paraso fiscal (pas em que inexiste tributao ou cuja alquota mxima no ultrapassa 20%), a alquota de 25%. Nos termos dos nossos estatutos, o valor pago aos acionistas como juros sobre o capital prprio (isento de tributao na fonte) pode ser includo como dividendos mnimos e obrigatrios. Em conformidade com a Lei das Sociedades por Aes, nossa empresa obrigada a distribuir aos acionistas um valor suficiente para garantir que a quantia lquida recebida, aps o pagamento de imposto retido sobre a distribuio de juros sobre o capital prprio , seja, pelo menos, igual ao dividendo obrigatrio. Notas mandatoriamente conversveis Em 2007, nossa subsidiria integral, a Vale Capital Limited, emitiu notas mandatoriamente conversveis em duas sries, ambas com prazo de vencimento para 15 de junho de 2010. Os ttulos da Srie RIO P (US$ 1,296 bilho de valor principal) so obrigatoriamente conversveis em ADSs e representam um mximo agregado de 56.582.040 aes ordinrias Os ttulos da Srie RIO P (US$ 584 milhes de valor principal) so obrigatoriamente conversveis em ADSs e representam um mximo agregado de 30.295.456 de aes preferenciais. Ambas as sries podem ser convertidas antes do vencimento em determinadas circunstncias. A taxa de converso para ambas as sries depender do preo de mercado dos ADSs na data da converso. De acordo com o contrato que rege os ttulos, so devidos juros adicionais para cada titular em valor, expresso em dlares dos Estados, igual ao valor das distribuies em moeda corrente, isento de tributao na fonte, e taxas pagas pelo Depositrio das nossas ADSs para o detentor de uma ADS, multiplicado pelo nmero de ADS que seriam recebidas pelo titular do ttulo no momento da converso dos ttulos, taxa de converso especificada no contrato em questo. Direitos a voto Cada ao ordinria d direito a um voto nas deliberaes das Assemblias Gerais. O titular de aes preferenciais tem os mesmos direitos a voto que o titular de aes ordinrias, com exceo do voto para eleio dos membros do Conselho de Administrao, ressalvado o caso de dividendos vencidos e no pagos, como descrito a seguir. Um dos membros do conselho fiscal permanente e seu suplente so eleitos pela maioria dos votos dos titulares de aes preferenciais. Em certas circunstncias, os titulares de aes preferenciais e ordinrias podem agregar suas aes para eleger em conjunto membros do Conselho de Administrao. As aes de classe especial do aos titulares os mesmos direitos a voto que aos titulares de aes preferenciais. As aes de classe especial conferem tambm alguns outros direitos de voto em relao a medidas especficas, conforme descrio no Item 10. Informaes AdicionaisAes Ordinrias e Aes Preferenciais.

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A Lei das Sociedades por Aes determina que as aes sem direito a voto ou com direitos restritos a voto, tal como as aes preferenciais, adquirem direito a voto, caso a Companhia tenha deixado de pagar, por trs exerccios fiscais consecutivos (ou por perodo mais curto, determinado nos documentos constitutivos da Companhia), os dividendos mnimos ao qual as aes tm direito, at que os pagamentos sejam realizados. Nossos estatutos no estabelecem perodo mais curto. Para que tenha efeito alterao nas preferncias ou vantagens de nossas aes preferenciais, ou criao de uma classe de ao com prioridade sobre as aes preferenciais, ser necessria aprovao do titular das golden shares, que tero direito a veto, assim como dos titulares de uma maioria das aes preferenciais em circulao, que devero votar como classe, em reunio especial. Assemblia Geral Ordinria Anualmente, realizada uma Assemblia Geral Ordinria para deliberar sobre questes relacionadas ao objeto social da empresa e para aprovar as resolues necessrias proteo e bem-estar da companhia. Nos termos da Lei das Sociedades por Aes, os acionistas com direito a voto podero, durante a Assemblia Geral, entre outros: reformar os estatutos; eleger ou destituir membros do Conselho de Administrao e membros do Conselho Fiscal a qualquer momento; estabelecer a remunerao dos diretores executivos e dos membros do Conselho Fiscal; solicitar Diretoria Executiva relatrios anuais e acatar ou rejeitar as demonstraes financeiras e recomendaes, inclusive a atribuio de lucros lquidos e de valores a serem distribudos para pagamento de dividendo obrigatrio e alocao s vrias contas de reservas legais; autorizar a emisso de debntures convertveis e securizadas; suspender os direitos de um acionista em falta com as obrigaes estabelecidas pela lei ou pelos estatutos; acatar ou rejeitar a avaliao dos ativos contribudos por acionistas, relativos emisso de capital social; aprovar resolues relativas s seguintes matrias: alterao do objeto social, fuso, consolidao e liquidao, escolher e destituir os liquidantes, examinar suas contas; e autorizar a diretoria a iniciar processo da falncia ou requerer concordata.

Todas as reunies dos acionistas, inclusive a Assemblia Geral Ordinria, so convocadas mediante publicao, no mnimo quinze dias antes da data marcada e, pelo menos, trs vezes, de notificao no Dirio Oficial do Estado do Rio de janeiro e em jornais de ampla circulao na cidade da sede da empresa, no Rio de janeiro. O Jornal do Commercio foi escolhido pelos acionistas para este fim. E, como as aes so negociadas na BOVESPA, necessrio publicar aviso em um dos jornais de So Paulo. A notificao deve incluir a ordem do dia da reunio e, no caso de emendas aos estatutos, uma indicao do assunto a ser discutido. Alm disso, nossos estatutos estipulam que o titular de aes de classe especial tem direito a receber, com 15 dias de antecedncia, aviso formal enviado ao seu representante legal na Assemblia Geral Ordinria em que se for discutir medidas sujeitas a direito a veto atribudo s aes de classe especial. Ver Item 10. Informaes AdicionaisAes Ordinrias e Aes PreferenciaisGeral. A reunio de acionistas poder ser realizada, caso os acionistas presentes representarem no mnimo um quarto do capital com direito a voto, exceto no caso das reunies convocadas para modificar os estatutos, que exigem um qurum mnimo de, pelo menos, dois teros do capital votante. Caso o quorum no seja atingido, dever 129

ser enviado novo aviso, de forma semelhante indicada acima, desta vez, com oito dias de antecedncia. A reunio poder ser realizada sem quorum especfico, sob reserva de quorum mnimo e exigncias de voto para certas questes, conforme indicado abaixo. Um acionista sem direito a voto pode comparecer s reunies dos acionistas e participar da discusso de assuntos a serem deliberados. Salvo disposio em contrrio na lei, as decises da Assemblia Geral Ordinria so aprovadas por maioria simples dos votos, no sendo levadas em conta as abstenes. Segundo a lei das sociedades por aes, exigida a aprovao de acionistas que representem pelo menos metade das aes emitidas e em circulao, no caso das medidas descritas a seguir, assim como, no caso da clusula (a) e clusula (b), a maioria das aes em circulao das classes afetadas: (a) criao de uma nova classe de aes preferenciais ou aumento desproporcional de uma das classes existentes de aes preferenciais em relao s outras classes de aes, alm do que permitido pelos estatutos; (b) mudana de prioridade, direito, privilgio ou condio de resgate ou amortizao de qualquer classe de aes preferenciais ou a criao de qualquer classe de aes preferenciais sem direito a voto que tenha prioridade, preferncia, direito, condio, resgate ou amortizao superior a uma classe existente de aes, tais como as aes preferenciais; (c) reduo do dividendo obrigatrio; (d) alterao do objeto social; (e) consolidao, ciso ou fuso com uma outra companhia; (f) dissoluo ou liquidao; (g) participao num grupo centralizado de empresas conforme definido pela Lei das S.A. brasileira; e (h) cancelamento de liquidao em curso. Sempre que as aes de qualquer classe do capital social derem direito de voto, cada ao dar direito a um voto. As reunies de assemblia geral ordinria devem ser realizadas at o dia 30 de abril de cada ano. As assemblias de acionistas so convocadas, realizadas e presididas pelo Presidente e Vice-Presidente do Conselho de Administrao. O acionista poder ser representado na assemblia geral dos acionistas por procurador indicado pelo menos, um ano antes da assemblia e dever ser, necessariamente, acionista, membro da Diretoria ou advogado. Para uma empresa de capital de capital aberto, como a nossa, o representante legal pode ser uma instituio financeira. Direitos de retirada Nossas aes ordinrias e preferenciais no so resgatveis, porm, em determinados casos previstos na legislao societria brasileira, acionistas dissidentes tm o direito de retirada mediante reembolso do valor de suas aes, se for aprovada uma das seguintes matrias em u ma assemblia geral por acionistas que representem, pelo menos, 50% das aes com direito a voto: (1) para criar aes preferenciais ou aumentar desproporcionalmente uma classe existente de aes preferenciais com relao a outras classes de aes (a menos que tais medidas sejam previstas e autorizadas pelos estatutos sociais); (2) para modificar a preferncia, privilgio ou condio de resgate ou amortizao conferidos a uma, ou mais classes de aes preferenciais, ou criar uma nova classe de aes com privilgios superiores aos das classes preferenciais ento existentes; (3) para reduzir a distribuio obrigatria de dividendos; (4) para alterar o objeto social;

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(5) para incorporar-se a outra empresa, ou proceder a consolidao ; (6) para transferir a totalidade das nossas aes a outra empresa, tornando a nossa instituio uma controlada integral daquela empresa ou vice-versa (incorporao de aes); (7) para adquirir outra empresa por preo superior a determinados limites expostos na legislao societria brasileira; (8) para participar de um grupo de sociedades, tal como o termo est definido na legislao societria brasileira; ou (9) no caso de entidade resultante de (a) uma transferncia da totalidade de nossas aes para outra empresa com o objetivo de nos tornarmos uma subsidiria integral dessa empresa, (b) ou vice-versa, conforme discutido no item (6) acima, (c) uma consolidao de uma empresa brasileira de capital aberto deixar de se tornar uma companhia brasileira de capital aberto no prazo de 120 dias aps a assemblia geral em que tal deciso foi tomada. O direito de retirada nos casos expostos nos itens (1) e (2) acima aplica-se unicamente aos titulares das aes afetadas. O direito de resgate mencionado nos itens (5), (6) e (8) somente poder ser exercido caso as aes no satisfaam testes de liquidez no momento da deciso dos acionistas. O direito de resgate prescrever 30 dias aps a publicao da ata de reunio pertinente dos acionistas, a menos que, no caso dos itens (1) e (2) acima, a resoluo esteja sujeita a confirmao por parte dos acionistas titulares de aes preferenciais (que deve ser feita em reunio especfica a ser realizada no prazo de um ano), sendo, neste caso, o prazo de 30 dias contado a partir da publicao da ata da reunio especfica. Dez dias aps a expirao de tais direitos, a Companhia ter o direito de reconsiderar as medidas que ensejaram o direito de resgate, caso o resgate das aes dos acionistas dissidentes venha a prejudicar a estabilidade financeira da empresa. A Lei 9.457, de 5 de maio de 1997, que retificou a Lei das Sociedades por Aes, contm dispositivos que, em certos casos, restringem os direitos de resgate e permitem que as empresas resgatem suas aes pelo valor econmico, ressalvadas certas exigncias. Atualmente, nossos estatutos no prevem que o capital acionrio possa ser resgatado pelo valor econmico. Assim sendo, pela redao da Lei das Sociedades por Aes, o resgate dever ser efetuado, no mnimo, pelo valor patrimonial da ao, a ser determinado com base no ultimo balano patrimonial aprovado pelos acionistas. Neste caso, se a Assemblia Geral Ordinria em que foram autorizados os direitos de resgate tiver ocorrido mais de sessenta dias aps o ultimo balano patrimonial aprovado, o acionista poder ter suas aes avaliadas com base no novo balano patrimonial publicado em at 60 dias aps a realizao da Assemblia Geral Ordinria. Direitos de preferncia Cada um dos nossos acionistas possui direito geral de preferncia na subscrio de aes para aumento de capital, proporcionalmente sua participao. Tal direito, que negocivel, dever ser exercido 30 dias, no mnimo, aps a publicao do aviso de aumento de capital. Nos termos da Lei das Sociedades por Aes no Brasil e dos nossos estatutos, o Conselho de Administrao pode decidir no estender os direitos de preferncia aos acionistas ou reduzir o perodo de 30 dias para o exerccio deste direito, com relao a qualquer tipo de emisso de aes, debntures convertveis em aes ou certificados de garantia no contexto de uma oferta pblica, sob reserva do limite quanto ao nmero de aes que podem ser emitidas com a aprovao do conselho, sem aprovao adicional por parte dos acionistas. Em caso de aumento de capital que mantenha ou aumente a proporo de capital representada pelas aes preferenciais, os titulares de ADR preferenciais tero direito de preferncia para subscrio somente de novas aes preferenciais. Em caso de aumento de capital que reduza a proporo de capital representada pelas aes preferenciais, os acionistas tero direito de preferncia para subscrio de aes preferenciais, proporcionalmente s suas participaes, e de aes ordinrias, na medida em que se faa necessrio para evitar a diluio de suas participaes. Em caso de aumento de capital que mantenha ou aumente a proporo de capital representado pelas aes ordinrias, os acionistas tero direito de preferncia para subscrio somente de novas aes ordinrias. Em caso de aumento de capital que reduza a proporo representada pelas aes ordinrias, os titulares de aes ordinrias tero direito de preferncia para subscrio de aes preferenciais, na medida em que se faa necessrio para evitar a diluio de suas participaes. 131

Direitos de adeso (Tag-along rights) Nos termos da legislao societria, em caso de venda do controle da Empresa, o comprador obrigado a oferecer ao titular de aes ordinrias com direito a voto, o direito de vender suas aes por um preo equivalente a, no mnimo, 80% do valor das aes ordinrias com direito a voto, parte do grupo de controle. Formulrio e transferncia As aes preferenciais e ordinrias esto registradas em forma escritural em nome do acionista ou seu procurador. A transferncia dessas aes feita nos termos da Lei das Sociedades por Aes, que determina que a transferncia de aes seja feita pelo nosso agente de transferncia, o Banco Bradesco S.A., mediante a apresentao de instrues vlidas de transferncia de aes para ns pelo cedente ou seu representante. Quando as aes preferenciais ou ordinrias so adquiridas ou vendidas numa bolsa de valores do Brasil, a transferncia efetuada nos registros de nosso agente de transferncia por um representante da corretora ou pelo sistema de compensao de valores mobilirios. As transferncias de aes por parte de investidor estrangeiro so realizadas da mesma maneira e executadas pelo agente local do investidor, que tambm responsvel pela atualizao da informao sobre o investimento estrangeiro fornecida ao Banco Central. A BOVESPA opera um sistema central de compensao atravs da Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia, ou CBLC. O titular das nossas aes pode participar desse sistema e todas as aes selecionadas para entrar no sistema sero depositadas em custdia na CBLC (por meio de instituio brasileira devidamente autorizada a operar pelo Banco Central e que mantenha conta de compensao na CBLC). O fato de essas aes estarem sujeitas custdia na bolsa de valores pertinente ser refletido em nosso registro de acionistas. Por sua vez, o acionista participante ser inscrito no registro de acionistas beneficirios, mantido pela CBLC, e receber o mesmo tratamento que os acionistas registrados. CONTRATOS PERTINENTES Para mais informaes relativas aos contratos pertinentes, ver Item 4. Informaes sobre a Empresa, Item 5. Reviso e Perspectivas Operacionais e Financeiras e Item 7. Operaes entre partes relacionadas. CONTROLES DE CMBIO E OUTRAS LIMITAES AFETANDO PORTADORES DE TTULOS MOBILIRIOS No h restries quanto titularidade do nosso capital acionrio por parte de pessoas fsicas ou jurdicas domiciliadas fora do Brasil. Entretanto, o direito de converter o pagamento de dividendos resultantes das vendas de aes preferenciais ou ordinrias em moeda estrangeira e remeter essas quantias para fora do Brasil est sujeito a restries determinadas pela legislao referente a investimentos estrangeiros, que exige, entre outras coisas, que o investimento seja registrado junto ao Banco Central. As restries sobre a remessa de capital estrangeiro para fora do pas podem dificultar ou impedir que o custodiante das aes preferenciais ou ordinrias representadas por ADS, ou titulares que trocaram ADS por aes preferenciais ou ordinrias, convertam dividendos, distribuies ou dinheiro de qualquer venda de aes preferenciais ou ordinrias, conforme o caso, em dlares americanos e remetam o valor em dlares americanos para fora do pas. A recusa ou o atraso na concesso da aprovao governamental necessria converso de pagamentos em moeda corrente e posterior remessa para o exterior dos valores pertencentes aos titulares de ADS podem prejudicar os titulares dos ADRs. Com a redao dada pela Resoluo 2.689/2000, os investidores estrangeiros podem participar de investimentos em quase todos os ativos financeiros e de, praticamente, todas as operaes disponveis nos mercados financeiros e de capital do Brasil, desde que sejam cumpridas algumas exigncias. Nos termos da Resoluo 2.689/2000, a definio de investidor estrangeiro inclui pessoas fsicas, jurdicas, fundos mtuos e outras entidades de investimento coletivo, com sede ou domiclio no exterior. A Resoluo 2.689/2000 estabelece que um investidor estrangeiro deve: constituir pelo menos um representante no Brasil, com poderes para executar atos relacionados aos investimentos; 132

preencher o formulrio adequado de registro de investidor estrangeiro, registrar-se como investidor estrangeiro na CVM; e registrar o investimento estrangeiro no Banco Central.

Nos termos da Lei 2.689/2000, os ttulos e outros ativos financeiros de propriedade de investidor estrangeiro devem ser registrados ou mantidos em contas de depsito ou sob custdia de entidade autorizada pelo Banco Central ou pela CVM. Alm disso, os ttulos negociados so restritos s operaes realizadas em bolsas de valores ou por meio de negociao em balco, licenciadas pela CVM, exceto no caso de subscrio, bonificao, converso de debntures em aes, ndices referentes aos valores mobilirios, compra e venda de cotas de fundos de investimentos e, por autorizao da CVM, operaes de privatizao, cancelamentos ou suspenso de negociao. Alm do mais, nos termos da Resoluo 2.689/2000 , fica proibida a transferncia ou cesso de ttulos ou outros ativos financeiros, de propriedade de investidores estrangeiros, exceto no caso de transferncias resultantes de uma reorganizao societria, ou que venham a ocorrer por morte do investidor, por fora de lei ou de testamento. A Resoluo 1.927/92 do Conselho Monetrio Nacional, revista e aditada pelo anexo V da Resoluo 1.289/97 disciplina as emisses de DRs em mercados estrangeiros que representem direitos a aes emitidas no Brasil. A Resoluo determina que o dinheiro resultante da venda de ADS por titulares de ADR fora do Brasil est isento dos controles de investimentos estrangeiros e ainda que os titulares de ADS que no sejam residentes numa jurisdio de paraso fiscal (ou seja, pas ou localidade sem tributao sobre o lucro ou no qual o imposto mximo inferior a 20%, ou ainda no qual a legislao restrinja a divulgao da composio acionria ou da propriedade dos investimentos) tero direito a um tratamento tributrio favorvel. Foi emitido um registro eletrnico em nome do depositrio, relativo s ADS, pela instituio custodiante. Nos termos do registro elernico, o custodiante e o depositrio podero converter dividendos e outras distribuies relativas s pertinentes aes em moeda estrangeira e remeter o produto para o exterior. Caso o titular venha a trocar suas ADS por aes preferenciais das classes A ou ordinrias, o titular poder continuar a utilizar o registro eletrnico do custodiante por, no mximo, cinco dias teis aps a troca. Aps esse perodo, o titular dever obter um registro eletrnico prprio junto ao Banco Central, nos termos da Lei 4.131/62 ou da Resoluo 2.689/2000. A partir da, a menos que tenha registrado seu investimento junto ao Banco Central, o titular no poder converter em moeda estrangeira e remeter para for a do Brasil os recursos captados com a venda ou distribuio das aes preferenciais ou ordinrias. Nos termos da Lei das Sociedades por Aes, sempre que houver um srio desequilbrio no balano de pagamentos do Brasil, real ou previsvel, o governo brasileiro pode impor restries temporrias para as remessas para investidores estrangeiros dos recursos dos seus investimentos no Brasil e tambm para a converso de moeda brasileira em moeda estrangeira. Tais restries podem dificultar ou impedir que o custodiante ou os titulares que trocaram ADS por aes preferenciais ou ordinrias convertam o rateio ou o produto da venda dessas aes, conforme for o caso, em dlares americanos e os remetam ao exterior. No caso em que o custodiante no poder converter e remeter os valores devidos aos investidores estrangeiros, devendo manter, aos seus cuidados, os reais que no puder converter para os titulares de ADR que no foram pagos. O depositrio no poder investir os reais e no ter direito a juros sobre esses valores. Alm do mais, os valores em reais estaro sujeitos ao risco de desvalorizao face ao dlar americano. TRIBUTAO O texto a seguir contm uma descrio das principais consequncias tributrias no Brasil e nos Estados Unidos da titularidade e alienao das aes preferenciais das classes A e ordinrias ou ADS. No se trata de um relato completo de todas as implicaes tributrias que possam ser pertinentes para o titular de aes preferenciais das classes A, ordinrias ou ADS. Os titulares de aes preferenciais, ordinrias ou ADS devem buscar mais informaes junto a consultores tributrios sobre as consequncias tributrias da compra, titularidade e venda das aes preferenciais, ordinrias ou ADS, incluindo, especialmente, as consequncias das leis estaduais, municipais ou federais.

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Embora no exista atualmente tratado que evite a dupla tributao entre o Brasil e os Estados Unidos, mas to-somente um entendimento entre os dois pases, de acordo com o qual, os tributos devidos e pagos em um dos pases poder compensar os tributos devidos em outro, as autoridades fiscais dos dois pases esto em negociaes que podem vir a resultar na criao de um tratado dessa natureza. Neste sentido, ambos os pases assinaram um Acordo de Troca de Informaes Tributrias em 20 de maro de 2007. No se pode prever se e quando tal acordo entrar em vigor ou como, caso venha a vigorar, afetar os titulares norte-americanos, definidos abaixo, das aes preferenciais das classes A, ordinrias ou ADS. Consideraes sobre a legislao fiscal no Brasil O relato a seguir resume as principais consequncias da legislao fiscal no Brasil, no caso de aquisio, titularidade e venda de aes preferenciais e ordinrias ou ADS por um titular no domiciliado no Brasil, para fins de tributao (titular no-brasileiro). As consideraes baseiam-se na legislao fiscal e nas normas tributrias vigentes do Brasil, que so passveis de alterao (possivelmente com efeito retroativo). A anlise a seguir no enfoca especificamente todas as implicaes fiscais pertinentes a um titular no-brasileiro. Portanto, o titular nobrasileiro deve pedir informaes ao seu consultor fiscal sobre as consequncias tributrias de um investimento em aes preferenciais, ordinrias ou ADS. Distribuio aos acionistas As empresas brasileiras, como a nossa, classificam, para fins tributrios, as distribuies para os acionistas podem ser na forma de dividendos ou de juros sobre capital prprio. Dividendos Os valores distribudos como dividendos, incluindo-se os dividendos em espcie, no so sujeitos reteno, caso a distribuio seja paga por ns com base nos lucros do perodo iniciado a partir de 1 de janeiro de 1996, (1) ao depositrio de aes preferenciais, ou ordinrias, lastreadas em ADS ou (2) a titular nobrasileiro de aes preferenciais ou ordinrias. Os dividendos pagos por lucros gerados antes de 1 de janeiro de 1996 podem estar sujeitos a tributao na fonte em diferentes alquotas, dependendo do ano em que foram gerados os lucros. Juros sobre o capital prprio. Os valores distribudos como juros sobre o capital prprio aos acionistas so, em geral, sujeitos reteno na fonte no Brasil, alquota de 15%, salvo quando: o beneficirio for isento de tributao no Brasil e, nesse caso, a distribuio no sofrer reteno, ou o beneficirio for residente em uma jurisdio de paraso fiscal (como definido abaixo) (a Titular de Paraso Fiscal) e, nesse caso, a alquota de reteno de 25%.

Os juros sobre o capital prprio so calculados com base em um percentual do patrimnio lquido, tal como estabelecido nas normas contbeis. Tais juros so limitados variao da TJLP, fixada periodicamente pelo Banco Central. Alm disso, o valor das distribuies classificadas como juros sobre o capital prprio no poder exceder (1) 50% do lucro lquido (aps o desconto da proviso da contribuio social incidente sobre o lucro lquido, mas antes de considerar o pagamento de juros e a proviso do imposto de renda de pessoa jurdica) no perodo coberto pelo pagamento ou (2) 50% do total dos rendimentos retidos e das reservas de lucros, a partir do incio do exerccio fiscal de que trata o pagamento. Os pagamentos de juros sobre o capital prprio so dedutveis, para efeitos fiscais de contribuio social sobre o lucro lquido de pessoa jurdica, desde que sejam observados os limites acima descritos. Dessa forma, o benefcio para a Empresa, ao contrrio do pagamento de dividendos, uma reduo de 34% da carga fiscal. Tributao de ganhos de capital A tributao de titulares no brasileiros sobre os ganhos de capital depende da situao do titular: (1) no residente ou domiciliado em uma jurisdio de paraso fiscal (ver definio abaixo) e registrado no Banco Central do Brasil e na CVM para investir no Brasil, em conformidade com a Resoluo. 2.689, ou titular de ADSs; ou

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(2) qualquer outro titular no brasileiro, cujo investimento no esteja registrado no Banco Central e titulares no brasileiros, residentes em um paraso fiscal (ou seja, uma jurisdio sem tributao sobre a renda, ou na qual o imposto mximo inferior a 20%, ou ainda no qual a legislao restrinja a divulgao da composio acionria ou da propriedade de investimentos). Os investidores identificados no item (1) esto sujeitos a um tratamento fiscal mais favorvel, tal como descrito abaixo. A Lei 10.833, de 29 de dezembro de 2003, determina que podem estar sujeitos tributao no Brasil os ganhos de capital obtidos por titular no brasileiro, em decorrncia da venda de ativos situados no Brasil. As aes preferenciais ou ordinrias so consideradas ativos situados no Brasil e a venda de tais ativos por titular no brasileiro a titular brasileiro pode estar sujeito tributao de imposto de renda incidente sobre os rendimentos auferidos, dentro das normas descritas abaixo, no importando com quem e onde foi realizada a operao. H incerteza quanto a considerar as ADS como ativos localizados no Brasil nos termos da lei 10.833/03. As ADSs no constituem ativos localizados no Brasil e, portanto, os lucros auferidos por um titular no brasileiro no momento da alienao das ADSs a outro residente no brasileiro no devem ser tributados no Brasil. Entretanto, impossvel afirmar como a Justia brasileira interpretaria a definio de ativos localizados no Brasil, com relao tributao de lucros auferidos por titular no-brasileiro, no momento da alienao de ADS. Consequentemente, os lucros auferidos na alienao das ADSs por um titular no brasileiro (quer em transao feita com outro titular no brasileiro ou pessoa domiciliada no Brasil) podem estar sujeitos tributao no Brasil, em conformidade com as regras aplicveis venda ou alienao de aes. Embora existam razes para se afirmar o contrrio, o depsito de aes preferenciais ou ordinrias, em troca por ADS, pode estar sujeito tributao no Brasil, caso o custo de aquisio das aes preferenciais ou ordinrias for menor do que o preo mdio por ao, calculado da seguintes maneira: (i) o preo mdio de uma ao preferencial ou ordinria na bolsa de valores brasileira em que o maior nmero de tais aes tenha sido vendido no dia do depsito; ou (ii) caso nenhuma ao preferencial ou ordinria tenha sido vendida nesse dia, o preo mdio na bolsa de valores brasileira em que o maior nmero de aes preferenciais ou ordinrias tenha sido vendido nos 15 preges imediatamente anterior ao depsito. A diferena entre o custo de aquisio e o preo mdio das aes preferenciais ou das aes ordinrias, calculada da forma descrita acima ser considerada ganho de capital sujeito a tributao. possvel argumentar que essa tributao no se aplica no caso de investidores registrados nos termos da Resoluo 2.689/2000, desde que no sejam titulares localizados em paraso fiscal. O resgate de ADS em troca de aes preferenciais ou ordinrias no est sujeito a tributao no Brasil, desde que seja cumprido o regulamento que dispe sobre o registro de investimentos junto ao Banco Central. Para fins de tributao brasileira, as regras do imposto sobre os rendimentos advindos da venda de aes preferenciais ou ordinrias pode variar, dependendo: do domiclio do titular no residente; do mtodo pelo qual o titular no brasileiro tenha obtido o registro do seu investimento com o Banco Central do Brasil. da forma como foi realizada a venda, como descrito abaixo.

O ganho auferido em decorrncia de operao realizada em bolsa de valores, de mercadorias e de futuros no Brasil a diferena entre: (i) o montante em reais obtido pela venda e (ii) o custo de aquisio das aes vendidas, sem nenhum ajuste pela inflao. 135

Os ganhos de capital auferidos por titular no-brasileiro sobre a venda ou alienao de aes preferenciais ou ordinrias, realizada em bolsa de valores no Brasil, (inclusive as operaes realizadas em mercado de balco so: isentos de tributao quando o titular no-brasileiro (i) tiver registrado seu investimento no Banco Central do Brasil, conforme estabelecido pela Resoluo n 2.689/2000 (titular 2.689) e (ii) no seja titular em paraso fiscal; ou em todos os outros casos, sujeitos tributao, com alquota de 15%. Nestes casos, a operao estar sujeita a uma alquota de 0,005% do valor da venda, como imposto de renda descontado na fonte e pode ser compensada no eventual imposto de renda devido sobre o ganho de capital.

Quaisquer outros rendimentos auferidos com a venda de aes preferenciais ou ordinrias que no seja feita na bolsa de valores no Brasil esto sujeitos a uma alquota de 15% de imposto de renda, exceto no caso de titulares em paraso fiscal, que so sujeitos a 25% de tributao. No caso de operaes realizadas no mercado de balco brasileiro, com corretagem, ser descontada na fonte uma alquota de 0,005% sobre o valor da operao, podem tambm ser compensada com o eventual imposto devido sobre o ganho de capital. No se pode dizer com certeza at quando continuar vigorando o tratamento favorvel atual dos 2.689 titulares. No caso de resgate de aes preferenciais, ordinrias ou ADS ou de uma reduo de capital feita por pessoa jurdica brasileira, a diferena positiva entre o montante recebido pelo titular no-brasileiro e o custo de aquisio das aes preferenciais, ordinrias ou ADS resgatadas considerada ganho de capital decorrente da venda ou troca de aes no realizada em bolsa de valores no Brasil, sendo, portanto, sujeita a uma alquota de 15% de imposto de renda, ou 25%, no caso de titular de paraso fiscal. O exerccio de direitos de preferncia atinentes s aes preferenciais ou ordinrias no ficar sujeito a tributao brasileira. Os lucros auferidos por titular no-brasileiro na alienao de direitos de preferncia em aumentos de capital atinentes a aes preferenciais das ou ordinrias ficaro sujeitos a tributao no Brasil, em conformidade com as regras aplicveis venda ou alienao de aes preferenciais ou ordinrias. Imposto sobre Operaes Financeiras e de Cmbio Operaes de Cmbio. A legislao tributria do Brasil criou o Imposto sobre Operaes de Crdito, Cmbio e Seguro (IOF). O IOF incide sobre o cmbio, quando da converso de reais em divisas e sobre a converso de divisas em moeda corrente. Atualmente, na maioria dos casos de converso de divisas, a alquota de IOF aplicvel de 0,38%, embora tambm possam ser aplicadas outras alquotas, no caso de certas operaes. A partir de 17 de maro de 2008, algumas transaes de cmbio no so sujeitas ao IOF. Trata-se de transaes referentes a transaes com aes realizadas em bolsa de valores ou em uma oferta pblica, registrada com a CVM, ou, no caso de subscrio de aes, desde que o emissor esteja autorizado a negociar as aes na bolsa de valores e desde que esteja contemplada no Decreto n 6.391 do Conselho Monetrio Nacional. O mesmo se aplica para os juros e dividendos sobre o patrimnio lquido. A qualquer momento, o governo brasileiro pode aumentar a alquota at 25% sobre o valor da operao financeira. Entretanto, qualquer aumento de taxas no poder ser aplicado retroativamente. Imposto sobre Operaes relativas a Ttulos e Valores Mobilirios Pela legislao tributria do Brasil, o IOF tambm incide sobre operaes relativas a ttulos e valores imobilirios, inclusive aquelas realizadas em bolsa de valores. A alquota deste imposto para aes preferenciais, aes ordinrias ou ADS de 0% atualmente. A qualquer momento, o governo brasileiro pode aumentar a alquota at 1,5% sobre o valor da operao financeira, por dia, mas o imposto no pode ser cobrado retroativamente. Contribuio Provisria sobre Movimentao Financeira (CPMF) Em via de regra, at 31 de dezembro de 2007, nas operaes realizadas no Brasil que resultassem na transferncia de fundos de uma conta bancria em instituio financeira incidia a Contribuio Provisria sobre Movimentao Financeira (CPMF), com a alquota de 0,38% para todas as transferncias bancrias.

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Entretanto, em 1 de fevereiro de 2008, a CPMF deixou de vigorar, no mais incidindo nas transferncias bancrias. Outros impostos no Brasil. No existem impostos incidentes sobre herana, doao ou sucesso aplicveis titularidade, transferncia ou alienao de aes preferenciais, ordinrias ou ADS por titular no-brasileiro, exceto os impostos cobrados em alguns estados do pas sobre sucesses ou doaes deixados por titular no-brasileiro a pessoas fsicas ou jurdicas residentes ou domiciliadas nesses estados. No existe nenhum imposto brasileiro de selo, emisso, registro, ou impostos ou taxas similares devidos por titulares de aes preferenciais, aes ordinrias ou ADSs. Consideraes sobre o imposto de renda nos Estados Unidos Este resumo no pretende ser uma descrio exaustiva de todas as consequncias da lei tributria dos Estados Unidos, quando da aquisio, titularidade ou alienao de aes preferenciais, ordinrias ou ADS. Esta sntese diz respeito a acionistas dos Estados Unidos, tal como definidos abaixo, que sejam titulares de aes preferenciaisou ordinrias ou ADS como bens de capital e no se aplica a tipos especiais de acionistas, como: algumas instituies financeiras, seguradoras, corretoras de valores mobilirios ou de moedas estrangeiras, empresas isentas de tributao, corretoras de valores mobilirios que contabilizam seus investimentos em aes preferenciais ou ordinrias, ou ADS, na base de marcao a mercado, titulares que possuem aes preferenciais, ordinrias ou ADS para fazer cobertura hedge, operao simultnea de compra e venda de futuros, converso e outras operaes financeiras integradas para fins de tributao, titulares cuja moeda, para fins de tributao da lei fiscal dos Estados Unidos, no o dlar americano associaes e outros titulares considerados entidades transparentes (pass-through entities) para fins de tributao nos Estados Unidos, pessoas sujeitas tributao mnima alternativa, ou pessoas que possuem 10% ou mais das aes com direito de voto.

Esta anlise baseada no Internal Revenue Code, a legislao fiscal norte-americana, de 1986, com alteraes at a presente data, e tambm nas decises administrativas e judiciais, bem como nas regulamentaes definitivas, temporrias e sugeridas pelo Tesouro norte-americano, todos em vigor nesta data. Estas autoridades estao sujeitas a diferentes interpretaos e podem ser modificadas, talvez de maneira retroativa, por isso as consequncias da legislao tributria dos Estados Unidos so diferentes das discutidas a seguir. No se pode afirmar que o Internal Revenue Service ( IRS) dos Estados Unidos no venha a questionar uma ou vrias das consequncias da legislao fiscal discutidas neste documento ou que os tribunais no venham a sustentar a alegao, em caso de litgio. Este resumo no se aplica a qualquer dos aspectos de jurisdio fiscal for a do territrio dos Estados Unidos. OS PORTADORES DE AES DEVEM FALAR COM SEUS CONSULTORES TRIBUTRIOS A RESPEITO DA APLICAO DA LEGISLAO FEDERAL NORTE-AMERICANA SOBRE IMPOSTO DE RENDA EM SEUS CASOS ESPECFICOS, ASSIM COMO QUAISQUER CONSEQUNCIAS TRIBUTRIAS DECORRENTES DE LEIS ESTADUAL E LOCAL OU COM JURISDIO TRIBUTRIA FORA DOS ESTADOS UNIDOS.

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Esta discusso baseia-se tambm em parte nas representaes do depositrio e no pressuposto de que cada obrigao estipulada no Contrato de Depsito e outros acordos pertinentes sero cumpridos em conformidade com seus termos. O termo titular norte-americano, tal como utilizado no presente relatrio anual, significa um titular de aes preferenciais e ordinrias ou de ADSs, para fins tributrios, nos Estados Unidos: cidado norte-americano ou estrangeiro residente nos Estados Unidos, pessoa jurdica registrada e constituda nos termos e fora da legislao dos Estados Unidos ou de qualquer outro rgo governamental do pas, ou indivduo que esteja de alguma forma sujeito tributao federal norte-americana sobre o rendimento lquido de aes preferenciais, ordinrias ou ADS.

A expresso titular norte-americano tambm se aplica a alguns ex-cidados do pas. O tratamento fiscal dado a um scio em uma sociedade (ou qualquer outra entidade classificada como pass through entity (entidades transparentes) para fins de tributao nos Estados Unidos, que seja titular de aes preferenciais, ordinrias ou ADSs depender, em geral, das circunstncias especficas do scio e das atividades da sociedade. Os scios em tais sociedades (ou outras entidades transparentes - pass-through entities) devem pedir orientao a seus consultores fiscais. De modo geral, para fins de tributao nos Estados Unidos, os titulares de ADRs que possurem a titularidade de ADS sero tratados como beneficirios das aes preferenciais ou ordinrias representadas pelas ADS. Os depsitos e resgates de aes preferenciais ou ordinrias, na troca por ADS, no acarretaro, para os titulares, lucros ou perdas, para fins de tributao nos Estados Unidos. Tributao de dividendos Os valores brutos dos rateios feitos por conta de ADS, aes preferenciais ou ordinrias, inclusive aqueles sob a forma de pagamento de juros sobre o capital prprio, para fins de tributao no Brasil, provenientes dos nossos lucros acumulados ou reservas de lucros (conforme determinado para fins de tributao norte-americana), sero tributveis como renda de dividendos de origem estrangeira e no sero passveis de deduo de dividendos recebidos, permitida para pessoas jurdicas, nos termos da legislao fiscal federal dos Estados Unidos. O valor de qualquer distribuio incluir o valor do imposto brasileiro retido na fonte, se houver, incidente sobre o valor distribudo. Na medida em que a distribuio ultrapasse os lucros acumulados ou reservas de lucros, tal distribuio ser tratada como retorno de capital no tributvel, at o limite da base nas ADSs, aes preferenciais ou ordinrias, conforme o caso, relativa distribuio e, aps tal valor, como ganho de capital. O titular dever incluir os dividendos pagos em reais, num montante equivalente ao valor em dlar americano, calculado com base na taxa de cmbio em vigor na data em que o rateio for recebido pelo agente depositrio, ou pelo titular, no caso de titular de aes ordinrias ou preferenciais. Se o depositrio, ou o titular no converter os reais em dlares americanos na data em que os receber, possvel que o titular reconhea o prejuzo ou lucro em moeda estrangeira, que seria um prejuzo ou ganho ordinrio, quando os reais forem convertidos em dlares americanos. No caso do titular de ADS, o dividendo ser considerado como recebido, quando o dividendo for recebido pelo depositrio. Salvo alguns casos excepcionais de operaes de hedge e posies de curto prazo, o montante de dividendos em dlares americanos recebido por pessoas no jurdicas, inclusive pessoas fsicas, antes de 1 de janeiro de 2011, que seja decorrente de ADS, ser sujeito a uma alquota mxima de 15%, caso os dividendos sejam dividendos qualificados. Os dividendos pagos por ADS sero tratados como dividendos qualificados se (i) as ADS forem imediatamente negociveis no mercado de valores mobilirios dos Estados Unidos, e (ii) se a empresa no tiver sido, no ano anterior ao do pagamento do dividendo, e no for, no ano em que o dividendo for pago, uma empresa de investimento estrangeiro passivo. (PFIC). As ADS esto registradas na Bolsa de Valores de Nova York e sero consideradas como imediatamente negociveis no mercado de valores mobilirios dos Estados Unidos desde que estejam devidamente cotadas. Com base nas demonstraes financeiras auditadas da Vale e em dados 138

pertinentes do mercado acionrio, a Vale acredita que no foi considerada PFIC, para fins de tributao nos Estados Unidos, nos exerccios fiscais de 2007 e 2008. Alm disso, ainda com base nas demonstraes financeiras auditadas da Vale e suas atuais expectativas com relao ao valor e natureza de seus ativos, e dados pertinentes do mercado acionrio, no h previso de que a Vale venha a se tornar uma PFIC no exerccio fiscal de 2009. Com base nas informaes existentes, no est inteiramente claro se os dividendos recebidos das aes preferenciais de classe A e aes ordinrias sero tratados como dividendos qualificados (e, neste caso, se os dividendos sero includos na alquota mxima de 15%), porque as aes preferenciais e aes ordinrias no so registradas em uma bolsa de valores norte-americana. Alm disso, o Tesouro norte-americano anunciou que pretende publicar normas segundo as quais os titulares de ADS, aes preferenciais das classes A ou ordinrias e intermedirios, que detm tais valores mobilirios, podero contar com certificados de emitentes para fazer com que os dividendos sejam considerados dividendos qualificados. Como esses procedimentos ainda no foram oficializados, no est claro se estaremos em condies de cumpri-los. Os titulares de ADS, aes preferenciais e aes ordinrias devem verificar com seus consultores tributrios se h disponibilidade da alquota reduzida do imposto sobre dividendos, considerando-se suas circunstncias particulares. Sob ressalva das limitaes e restries aplicveis de um modo geral, o titular ter direito a um crdito no seu passivo fiscal nos Estados Unidos ou a uma deduo no rendimento tributvel nos Estados Unidos, correspondente aos impostos retidos por ns. necessrio satisfazer requisitos mnimos de reteno para fazer jus a um crdito fiscal relativo aos impostos brasileiros retidos sobre dividendos. O limite dos impostos estrangeiros passveis de crdito fiscal calculado separadamente para tipos especficos de renda. Por isso, os dividendos pagos por ns sobre as nossas aes constituiro geralmente renda passiva. Os crditos fiscais estrangeiros no podero ser utilizados contra impostos a serem retidos na fonte incidentes sobre certas posies de curto prazo ou cobertas por hedge em valores mobilirios ou sobre operaes em que o lucro econmico esperado de um titular norteamericano no seja significativo. Os titulares dos Estados Unidos devero buscar orientao de seus prprios consultores fiscais em relao s implicaes dessas regras luz de suas circunstncias especficas. Tributao de ganhos de capital Na venda ou troca de aes preferenciais, ordinrias ou ADS, ser reconhecido, para fins de incidncia fiscal nos Estados Unidos, um ganho ou perda de capital equivalente diferena, se houver, entre o montante auferido com a venda ou troca e a base fiscal ajustada nas aes preferenciais, ordinrias ou ADS. Este lucro ou prejuzo ou perda ser considerado lucro ou prejuzo de capital de longo prazo se o perodo de titularidade das aes preferenciais, ordinrias ou ADS for maior que um ano. O montante lquido de ganho de capital de longo prazo reconhecido por titulares individuais dos Estados Unidos antes de 1 de janeiro de 2011 geralmente est sujeito tributao de, no mximo, 15%. A capacidade do titular em usar as perdas de capital para compensar a renda est sujeita a certas limitaes. Qualquer ganho ou perda ser ganho ou perda nos Estados Unidos, para fins de crdito fiscal estrangeiro nos Estados Unidos. Consequentemente, se houver reteno na fonte de imposto brasileiro sobre a venda de ADS, aes preferenciais ou ordinrias e o titular no receber uma significativa renda de fonte estrangeira de outras fontes, talvez no seja possvel receber benefcios reais de crdito fiscal estrangeiro nos Estados Unidos relacionado ao imposto brasileiro retido na fonte. necessrio que o titular verifique junto ao seu consultor tributrio sobre a aplicao das regras do crdito fiscal estrangeiro no investimento e venda de ADS, aes preferenciais ou ordinrias. Se houver reteno de imposto sobre a venda ou alienao de aes, o montante auferido por titular dos Estados Unidos dever incluir o montante bruto do produto da venda, antes da reteno fiscal no Brasil. Ver Item 10. Informao adicional Tributao Consideraes sobre a legislao fiscal no Brasil. Informaes sobre registro e Reteno Preventiva (Backup withholding) As informaes a respeito da distribuio de aes preferenciais, ordinrias ou ADS e os recursos da venda ou outro negcio devem ser registradas junto receita federal norte-americana. Estes pagamentos podem estar sujeitos, nos Estados Unidos, reteno preventiva de impostos, no caso de fornecimento incorreto do nmero de contribuinte ou deixar de cumprir com certas exigncias ou ainda se no obtiver iseno da reteno preventiva. Se for necessrio fazer tal certificao ou estabelecer a iseno, necessrio utilizar o formulrio IRS Form W-9.

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Os valores retidos de acordo com as normas da Reteno Preventiva so imputados ao passivo de imposto de renda federal do titular dos Estados Unidos, com possibilidade de restituio, desde que sejam fornecidas as informaes solicitadas pelo IRS. DOCUMENTOS DISPONVEIS Estamos sujeitos s exigncias de informaes da Lei de Bolsas e Valores Mobilirios de 1934, com alteraes, segundo as quais arquivamos relatrios e outras informaes na SEC. Os relatrios e outras informaes por ns arquivados na SEC podem ser examinados e copiados nas instalaes de consulta pblica mantidas pela SEC na Room 1024, 450 Fifth Street, N.W., Washington. D.C. 20549. Podem-se obter mais informaes sobre o funcionamento da Sala de Consultas Pblicas (Public Reference Room) junto a SEC: 1-800-SEC-0330. Os interessados tambm podem examinar esses relatrios e outras informaes nos escritrios da New York Stock Exchange (Bolsa de Valores de Nova York), 11 Wall Street, New York, New York 10005, onde as ADS da Vale esto registradas. Nossos registros na SEC tambm esto disponveis para o pblico no site da SEC: http://www.sec.gov. possvel obter mais informaes sobre as cpias dos registros pblicos da Vale na Bolsa de Valores de Nova York ligando para (212) 656-5060.

Item 11. Informaes quantitativas e qualitativas sobre risco de mercado. GESTO DE RISCOS A nossa estratgia de gesto de risco tem por objetivo promover uma gesto de risco para toda a empresa, por meio de um estrutura integrada que considere o impacto nos nossos negcios no apenas dos riscos de mercado, mas tambm dos riscos operacionais e de crdito. Os benefcios desta estrutura integrada, que inclui todos os tipos de riscos corporativos, assim como as correlaes entre diversos fatores de risco de mercado, permitir avaliar, corretamente, o risco, aps levar em considerao todos os hedges naturais da carteira da Vale. Com esta estrutura possvel considerar a diversificao do nosso mix de produtos e moedas, o que leva reduo do nosso risco total. Uma gesto de risco eficiente o objetivo essencial para suportar nossa estratgia de crescimento e de flexibilidade financeira. A reduo do nosso risco de fluxo de caixa futuro proporciona a melhoria da nossa qualidade de crdito, melhora a nossa capacidade de acessar diferentes mercados de crdito e reduz o nosso custo de capital. Para atingir este objetivo, nosso Conselho de Administrao criou uma poltica de gesto de risco para toda a empresa e um comit de gesto de riscos. A nossa estratgia de gesto de risco desenvolvida para enderear o risco do mercado, assim como os riscos operacionais e de crdito associados aos nossos negcios. A nossa estratgia tem por objetivo promover os seguintes princpios: (1) aprimorar a estrutura de capital, (2) dar suporte estratgia corporativa de longo prazo, (3) manter a flexibilidade financeira e (4) implementar as melhores prticas de governana corporativa. Nossa poltica de gesto de risco exige a avaliao frequente dos riscos de fluxo de caixa, e, quando necessrio, analisar e propor estratgias de reduo de risco para diminuir a volatilidade do fluxo de caixa. Nos termos dessa poltica, so expressamente proibidas as transaes especulativas com derivativos e exigida uma diversificao dos tipos de transao e das contrapartes. O comit de gesto de riscos responsvel por prestar assistncia aos diretores executivos na anlise e reviso de informaes referentes atividade de gesto de risco corporativo, inclusive princpios, polticas pertinentes, processos e procedimentos de gesto de risco e instrumentos de gesto de riscos. O comit de gesto de risco reporta-se regularmente Diretoria Executiva, sendo esta responsvel pela avaliao e aprovao de estratgicas de atenuao de riscos a longo prazo, recomendadas pelo comit de gesto de risco. Em abril de 2009, o comit de gesto de risco composto pelos seguintes membros: Fabio de Oliveira Barbosa, Diretor Executivo de Finanas e Relaes com Investidores (CFO), Tito Martins, Diretor Executivo (Minerais no ferrosos), Guilherme Cavalcanti, Diretor de Finanas Corporativas e Jennifer Maki, Diretora de Finanas da Vale Inco. Alm do modelo de governana corporativa, tambm possumos uma estrutura corporativa bem definida. Departamentos diferentes e independentes recomendam e implementam as transaes de derivativos. O departamento de gesto de risco responsvel por definir e propor ao comit de gesto de risco estratgias de 140

atenuao do risco que sejam consistentes com a nossa estratgia corporativa. O departamento de finanas corporativas responsvel pela execuo das estratgias de atenuao de riscos por meio do uso de derivativos. A independncia desses departamentos oferece um controle eficaz sobre as operaes. A exposio ao risco do mercado consolidada e a carteira de derivativos so medidas mensalmente e monitoradas, a fim de avaliar os resultados financeiros e os possveis impactos de risco no nossos fluxos de caixa, e determinando se os objetivos iniciais foram atingidos. A marcao-a-mercado da carteira de derivativos relatada semanalmente diretoria. Da mesma forma, feita uma reviso peridica nos limites de crdito e na capacidade financeira de obteno de crdito das contrapartes das operaes de hedging. Dada a natureza das nossas atividades e operaes, os nossos principais riscos de mercado so: risco de taxas de juros, risco de taxas cambiais, risco de preos de produtos, e risco do preo dos insumos.

Mitigamos risco operacional estabelecendo novos controles, aprimorando os controles existentes, contratando seguro, e estabelecendo provises financeiras. Registramos todos os derivativos no nosso balano a preo de mercado, e o ganho ou perda em valor de mercado considerado nos nossos lucros, em conformidade com SFAS 133 Normas de procedimento contbil para Instrumentos Financeiros Derivativos e Operaes de Hedge, com alteraes da SFAS 137 e SFAS 138. A contabilizao de ganho ou perda em valor de mercado e a marcao-a-mercado de derivativos pode introduzir volatilidade no-desejada nos nossos resultados trimestrais. Mas, a mesma no gera volatilidade nos nossos fluxos de caixa, por causa da natureza das nossas transaes de derivativos. Os saldos de ativos (passivo) em 31 de dezembro de 2008 e de 2007 e as variaes no valor de mercado dos derivativos so indicados na tabela a seguir.
Taxas de juros (LIBOR) moedas Valor de mercado em 1 de janeiro de 2007 .......................... US$ (10) Liquidao financeira..................... (290) Ganho (perda) no realizado 854 no ano......................................... 72 Efeito das variaes cambiais ........ Ganho (perda) no realizado em 31 de dezembro de US$ 6 2007 ........................................... Valor de mercado em 1 de janeiro de 2008 .......................... US$ 6 Liquidao financeira..................... (394) Ganho (perda) no realizado no ano......................................... (682) (123) Efeito das variaes cambiais ........ Ganho (perda) no realizado em 31 de dezembro de 2008 ........................................... US$ (573) Produtos de alumnio

Cobre

Nquel

Platina

Ouro

Total

US$ (318) 112 153 (45) US$ (98)

US$ (298) 240 (129) (1) US$ (188)

US$ 6 (38) 63 1 US$ 42

US$ (20) 13 (17) US$ (24)

US$ (53) 33 (7) (9) US$ (36)

US$ (683) 70 917 18 US$ 322

US$ (98) 120 (18) (4) US$ 0

US$ (188) 173 (29) 44 US$ 0

US$ 42 38 (46) (2) US$ 32

US$ (24) 27 (6) 3 US$ 0

US$ (36) 41 (30) 25 US$ 0

US$ 322 5 (811) (57) US$ (541)

141

Riscos de taxa de juros e de taxa de cmbio Nossos fluxos de caixa esto expostos volatilidade de vrias moedas. Embora a maior parte dos preos de nossos produtos, que representam cerca de 91% das receitas totais, sejam expressas ou indexadas em dlares americanos, a maior parte dos nossos custos, despesas e investimentos so indexados em outras moedas, principalmente reais e dlares canadenses. Os instrumentos derivativos podem ser usados para reduzir a volatilidade potencial do fluxo de caixa decorrente de diferenas de moedas entre o servio da nossa dvida e as nossas receitas. Nosso portflio de derivativos de taxas de juros e taxas de cmbio composto basicamente de swaps de taxa de juros que convertem os fluxos de caixa de juros flutuantes em reais em fluxos de caixa de juros fixos ou flutuantes em dlares americanos, sem alavancagem. Tambm estamos expostos ao risco da taxa de juros de emprstimos e financiamentos. A dvida taxa flutuante denominada em dlares americanos consiste basicamente de emprstimos, inclusive pr-pagamentos de exportao, emprstimos com bancos comerciais e emprstimos com organizaes multilaterais. De modo geral, os juros de nossas dvidas em dlares americanos com taxas flutuantes esto baseados no London Interbank Offered Rate (LIBOR) em dlares americanos. Para minimizar o impacto da volatilidade das taxas de juros sobre os nossos fluxos de caixa, aproveitamos a existncia de hedges naturais, devido correlao positiva entre as flutuaes das taxas de juros em dlar americano e os preos dos metais. Quando no esto presentes hedges naturais, podemos optar por obter o mesmo efeito recorrendo a instrumentos financeiros. Nossa dvida taxa flutuante denominada em reais inclui debntures, emprstimos obtidos com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), financiamento no mercado brasileiro para aquisio de servios e ativos. Os juros dessas obrigaes esto atrelados principalmente ao CDI (Certificado de Depsito Interbancrio), a taxa de juros de referncia no mercado interbancrio brasileiro, e TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo), a taxa de juros de longo prazo de referncia no mercado brasileiro. A tabela a seguir apresenta ao financiamento de longo prazo a taxas flutuantes e fixas, discriminada de acordo com a moeda, local e estrangeira, e com o percentual do nosso endividamento total de longo prazo nas datas indicadas, inclusive emprstimos de partes no-relacionadas, exceto os dbitos acumulados e ajustes de converso, como constam em nossas demonstraes financeiras consolidadas.
Em 31 de dezembro. 2007 2008 (US$ milhes, exceto percentuais) Dvida em taxa flutuante: Em real ....................................................................................................... Em outras moedas ...................................................................................... Subtotal .................................................................................................. Dvida com taxa fixa: Em real ....................................................................................................... Em outras moedas ...................................................................................... Subtotal........................................................................................................... Custos acumulados......................................................................................... Total................................................................................................................
(1)

5.071 6.272 11.343 1 7.180 18.525 331 18.856

27,4% 33,8% 0% 38,8% 100%

4.374 6.612 10,987 1 6.868 17.857 311 18.168

24,5% 37,0% 0% 38,5% 100%

Ajuste devido ao mtodo contbil de converso, que requer a converso de todos os ativos e passivos em dlares americanos taxa de converso vigente na data de cada balano ou primeira taxa de converso disponvel se a taxa de 31 de dezembro no estiver disponvel.

A tabela a seguir contm informaes sobre as nossas obrigaes de dvida em 31 de dezembro de 2008 e indica os principais fluxos de caixa e taxas mdias ponderadas de juros dessas obrigaes na data de vencimento prevista. A mdia ponderada dos juros variveis baseia-se na taxa de referncia aplicvel em 31 de dezembro de 2008. Os fluxos de caixa efetivos das obrigaes da dvida so denominados principalmente em dlares americanos, ou reais, conforme indicado.

142

Taxa mdia ponderada de juros (1)(2) (%) Em US$ Taxa fixa Ttulos de dvida ........... 6,83% Emprstimos ................. 2,74% Ttulos securitizados ..... 5,58% Taxa flutuante Emprstimos ................. 2,74% Financiamentos de operaes comerciais .... 2,40% Subtotal ............................................... Em real Emprstimos a taxa fixa.... 12,90% Emprstimo a taxa flutuante ............................ 12,90% Subtotal ............................................... Em outras moedas Emprstimos a taxa fixa.... 9,33% Emprstimo a taxa flutuante ............................ 3,88% Subtotal ............................................... Sem vencimento......................................... Total ...........................................................
(1) (2) (3)

2009

2010

2011

2012 2013 (US$ milhes)

at 2036

Total

Valor de mercado do fluxo de caixa em 31/12/08 (3)

12,4 55,2 199,4 267,0 0,0 32,5 32,5 6,24 16,3 23 322,0

5,7 4,8 57,5 290,4 1.250,0 1.608,4 0,0 674,3 674,3 10,84 10,0 21 2.303,6

5,7 1,6 30,0 505,3 2.025,0 2.567,6 0,0 34,3 34,3 5,45 10,2 16 2.617,6

407,5 1,5 32,5 262,8 375,0 1.079,3 0,0 45,4 45,4 5,60 7,4 13 1.137,7

123,4 30,0 245,7 400,0 799,1 0,0 1.744,9 1.744,9 5,30 7,5 13 2.556,8

5.965,7 30,3 683,8 6.679,8 1,1 1.842,8 1.843,9 71,5 32,1 104 291,4 8.918,7

6.508,0 50,2 205,2 2.187,4 4.050,0 13.001,2 1,1 4.374,3 4.375,4 104,5 83,6 189 291,4 17.857

5,752.7 50,6 210,4 1.996,.5 3,698.7 11.708,8 1.1 4.400,5 4.401,6 105.0 128.6 234 291,4 16.635

As taxas mdias ponderadas de juros no levam em conta o efeito dos derivativos As taxas mdias ponderadas variveis de juros so baseadas na taxa de referncia aplicvel em 31 de dezembro de 2008. Inclui somente obrigaes da dvida de longo prazo

Realizamos transaes de swaps para converter instrumentos da dvida denominada em real, ligados a CDI ou a TJLP, para dlares americanos, com taxas fixas ou flutuantes. Nos swaps a taxas fixas, pagamos taxas fixas em dlares americanos e recebemos os pagamentos em reais ligados a CDI ou a TJLP. Nos swaps a taxas flutuantes, pagamos taxas flutuantes em dlares americanos ligadas a LIBOR e recebemos os pagamentos em reais ligados a CDI ou a TJLP. Em 31 de dezembro de 2008, o valor da nossa dvida denominada em reais convertidas por swaps para dlares americanos era de US$ 4,2 bilhes, com um custo mdio de 4,9 % por ano, aps swap de moedas. A nossa dvida denominada em reais vencer entre novembro 2010 e dezembro de 2027 e os pagamentos de juros so devidos, na sua maioria, em base semestral. Essas transaes de swap tm datas de liquidao semelhantes do pagamento de juros e do principal, levando-se em considerao as restries de liquidez do mercado. Em cada data da liquidao, os resultados da liquidao da transao de swap compensam parte do impacto da taxa de cmbio entre o real e o dlar americano nas nossas obrigaes, contribuindo para um fluxo estvel de desembolso de caixa em dlares americanos pelo pagamento de juros e/ou do principal da nossa dvida denominada em real. Em caso de valorizao (desvalorizao) do real face ao dlar americano, o impacto negativo (positivo) nas nossas obrigaes da dvida denominada em real (juros e/ou pagamento do principal) medidas em dlares americanos ser amplamente compensado pelo efeito positivo (negativo) de qualquer transao de swap, qualquer que seja a taxa de cmbio real/dlar americano no dia do pagamento. Caso haja uma forte desvalorizao do real face ao dlar americano, os efeitos seriam os seguintes: Lucros trimestrais: No curto prazo, a variao da marcao mercado a mercado dos swaps de moeda produziriam um impacto negativo no nosso lucro trimestral, sem qualquer efeito de caixa.

143

Desembolso de caixa: A partir de novembro de 2010, na data da liquidao do swap de moedas envolvendo o principal da dvida, deveremos ter o equivalente ao desembolso em dlares americanos com o pagamento do principal da dvida, compensado pelo desembolso com a liquidao do swap de moedas.

Tambm realizamos swaps para converter a dvida denominada em euros, com juros baseados no EURIBOR para dvida em dlares americanos, com juros baseados no LIBOR, e para converter dvidas baseadas na taxa flutuante de dlares americanos, com juros baseados no LIBOR, em dvida expressa em dlares americanos, a uma taxa fixa. Convertamos nossa folha de pagamento do Brasil, denominada em reais, para dlares americanos, usando swaps de moedas, com liquidao mensal, para proteger o nosso fluxo de caixa. Decidimos liquidar previamente as operaes de hedge de nossa folha de pagamento, pois parte do caixa obtido na nossa oferta global de aes em 2008 foi investida em reais. O caixa investido em reais serve como hedge do nosso fluxo de caixa para nos proteger contra a volatilidade do real que afeta, principalmente, os nossos custos e investimentos. A tabela a seguir apresenta algumas informaes sobre as nossas transaes de swap de moedas.
Valor nocional Em 31 de dezembro de 2008 Em 31 de dezembro de 2007 Faixa da Faixa da taxa Lucro no Valor Faixa da taxa Faixa da Lucro no taxa (a realizado taxa (a realizado (a receber) nocional (a pagar) pagar) (perda) receber) (perda) (US$ milhes, except Faixa da taxa de juross) CDI + 0,40%/ 103,5% CDI Vencime nto

Dvida em real Swap CDI vs. taxa flutuante US$ ......... Libor + 0,676% US$ + (5,25 5,98%) Libor + (-0.86%1%) US$ + (3,57 4,05%) Euribor + 0,875% Libor+(0,6760,99%)

180

CDI+0,40%

30,7

430,0

(95)

Jan, 2015

Swap CDI vs. taxa fixa US$..........

3.248

(100101.75%)CDI

502,2

3.672

US$ + (0,90 5,98%)

(100103.5%)CDI

(375)

Jan, 2015

Swap TJLP vs. taxa flutuante US$ ..

56,3

TJLP +1,8%

(1,4)

378

Libor + -(1,89 -0,86%)

TJLP +(0,81,8%)

(29)

Dez. 2019

Swap TJLP vs. taxa fixa US$ .......... Dvida a taxa flutuante em euros...

85,2

TJLP +1,8% Libor + 1,0425%

(4,3)

304

US$ + (2,83 4,30%) Euribor + 0,875%

TJLP +(0,81,8%) Libor + 1,0425%

(61)

Dez. 2019

10,8

3,3

Dez. 2011

Dvida em taxa flutuante em US$ ....

200

US$ + 4,795% R$ + (0,02 17.4%)

Libor 3M

(4,9)

200

US$ + 4,76%

Libor 3M

(14)

Dez. 2011

Hedging do fluxo de caixa....................

814

100% CDI

105,8 US$ 631,4

US$4.992

US$ (572)

Total ...................... US$4.594

Risco de preos de produtos Estamos expostos a vrios riscos de mercado relacionados volatilidade dos preos dos mercados mundiais para os seguintes produtos: minrio de ferro e pelotas, que representam 57,4% das nossas receitas brutas consolidadas de 2008; nquel, que representa 15,5%% das nossas receitas brutas consolidadas de 2008;

144

 Nquel

produtos de cobre, que representam 5,3% das nossas receitas brutas consolidadas de 2008. produtos de alumnio, que representam 7,9% das nossas receitas brutas consolidadas de 2008; e PGMs e outros metais preciosos, que representam 1,3% das nossas receitas brutas consolidadas de 2008; outros produtos

A fim de manter a nossa exposio s flutuaes do preo do nquel, apesar dos contratos a preo fixo de venda de nquel, fizemos algumas transaes de derivativos, para converter os nossos contratos de preo fixo em contratos de preo flutuante. Essas transaes tm por objetivo garantir que quando entregarmos o produto ao cliente, ele tenha a mesma mdia de preos negociados em LME. Este processo normalmente inclui compra de contratos forward (no balco) e futuros (na bolsa) de nquel. Essas operaes so geralmente liquidadas antes do vencimento nas mesmas datas de liquidao dos contratos comerciais a preo fixo. A tabela a seguir apresenta informaes sobre o portflio de derivativos vinculados ao nquel, relativos s nossas vendas, em 31 de dezembro de 2007 e 2008.
Em 31 de dezembro de 2008 Ganho Ganho (perda) (perda) no no realizado realizado Vencimento Faixa Faixa Quantidade Quantidade de preo de preo final (US$ por (em US$ (tonelada (US$ por (em US$ (tonelada tonelada mtrica) milhes) mtrica) tonelada mtrica) milhes) mtrica) Programa de preo fixo de nquel......................................... 8,229 19.950-46.30 (37,4) (37,4) 10,140 9.355-37.480 (50) (50) Mar. 2011 Em 31 de dezembro de 2007

Total .................................................................................

Alumnio Fizemos transaes de hedging para reduzir a volatilidade do fluxo de caixa provocada por variaes nos preos LME do alumnio. Geralmente, essas transaes so realizadas por meio da venda de contratos forward no mercado de balco ou futuros na LME, ou ainda usando contratos zero-cost collar (compra de opo de vendas associada venda de opes de compra). Essas transaes venceram em dezembro de 2008. A tabela a seguir apresenta informaes sobre o portflio de derivativos vinculados ao preo do alumnio em 31 de dezembro de 2007 e 2008.
Em 31 de dezembro de 2007 Ganho Valor Faixa (perda) nocional de preo no realizado (US$ por (tonelada tonelada mtrica) mtrica.) (US$ milhes) Opo de vendas compradas... Forwards vendidos.................. Opes de compra vendidas ... Outros instrumento ................. 354.000 48.000 354.000 69.000 2.000-2.55 2.200-2.75 2.300-3.15 1.400-1.70 8,1 (5,2) (28,9) (54,7) (80,7) Em 31 de dezembro de 2008 Ganho Faixa Vencimento (perda) de preo final no realizado (US$ por tonelada mtrica.) (US$ milhes)

Valor nocional (tonelada mtrica)

Total ........................................................................................

145

Cobre Realizamos transaes de hedging para reduzir a volatilidade do fluxo de caixa provocada por variaes nos preos LME do cobre. Geralmente, essas transaes so realizadas por meio da compra de contratos foward no mercado de balco, ou contratos futuros na LME ou no COMEX ou ainda usando contratos zero-cost collar. Essas transaes foram liquidadas em dezembro de 2008. A tabela a seguir apresenta informaes sobre o portflio de derivativos vinculados ao preo do cobre em 31 de dezembro de 2007 e 2008.
Em 31 de dezembro de 2008 Ganho Ganho (perda) (perda) Faixa Faixa Vencimento no Quantidade no realizados Quantidade de preo de preo final realizados (US$ por (tonelada (US$ por (tonelada tonelada mtrica ) tonelada mtrica) (US$ milhes) mtrica) mtrica) (US$ milhes) Opo de vendas compradas.... 78.000 5.800-6.000 17,3 (18,1) Opes de compra vendidas .... 78.000 7.650-8.500 (0,8) Total ........................................................................................ Opo de vendas compradas.... 9.996 2.485-2.500 Faica de opes forward .......... 48.384 2.205-2.855 (186,8) Total ........................................................................................ (186,8) Em 31 de dezembro de 2007

Ouro Realizamos transaes de hedging para reduzir a volatilidade do fluxo de caixa provocada por variaes nos preos de ouro, pois o ouro subproduto da nossa produo de cobre. Essas transaes so geralmente implementadas pela venda de contratos forward ou contatos zero-cost collar. Essas transaes venceram em dezembro de 2008. A tabela a seguir apresenta informaes sobre o portflio de derivativos vinculados ao preo do ouro em 31 de dezembro de 2007 e 2008.
Em 31 de dezembro de 2007 Em 31 de dezembro de 2008 Ganho (perda) Vencimento no realizado final (US$ milhes) US$ Faixa Ganho (perda) Faixa Quantidade de preo no realizado Quantidade de preo (oz.) (US$ por oz.) (US$ milhes) (oz.) (US$ por oz.) Opo de vendas compradas.... 77.700 305-345 Opes de compra vendidas .... 82.740 353-426 Total ............................................................................... (36,5) US$ (36,5)

Platina Realizamos transaes de hedging para reduzir a volatilidade do fluxo de caixa provocada por variaes nos preos da platina. Geralmente, essas transaes so realizadas por meio da venda de contratos forward, no balco ou na LME ou no COMEX, ou ainda usando contratos zero-cost collar. Essas transaes venceram em dezembro de 2008. A tabela a seguir apresenta informaes sobre o portflio de derivativos vinculados ao preo da platina em 31 de dezembro de 2007 e 2008.
Em 31 de dezembro de 2007 Em 31 de dezembro de 2008 Ganho (perda) Vencimento no realizados final (US$ milhes) Faixa Ganho (perda) Faixa Quantidade de preo no realizados Quantidade de preo (oz.) (US$ por oz.) (US$ milhes) (oz.) (US$ por oz.) Faixa de opes forward .......... 34.644 675-830 (24,1) (24,1)

Total .................................................................................

146

Risco de Preo de insumos Estamos tambm expostos a vrios riscos de mercado relacionados volatilidade dos preos dos mercados mundiais para os seguintes insumos: servios terceirizados, que representam 16,3% dos custos de produtos vendidos em 2008; e material, que representam 16,4% dos custos de produtos vendidos em 2008; e energia, que representam 16,6% dos custos de produtos vendidos em 2008; e aquisio de produtos, que representam 12,6% dos custos de produtos vendidos em 2008; e pessoal, que representa 12,1% dos custos de produtos vendidos em 2008; e

Podemos fazer hedging com alguns riscos de preos de insumos com contratos de swap, contratos de longo prazo, derivativos embutidos ou integrao para trs. Energia Como grandes consumidores de energia, estamos investindo em projetos de gerao de energia e explorao de gs para nos proteger contra a volatilidade dos preos da energia, das incertezas regulatrias e dos riscos de escassez de eletricidade. Possumos usinas de gerao hidreltrica no Brasil, no Canad e na Indonsia e, atualmente, estamos gerando 34% das nossas necessidades em energia eltrica nas nossas prprias usinas hidreltricas. Estamos desenvolvendo usinas hidreltricas e trmicas e participando de programas de explorao de gs para aumentar a nossa produo de energia e reduzir o nosso grau futuro de exposio e volatilidade do custo e fornecimento de energia. A nossa subsidiria Albras possui um derivativo embutido de energia, com o preo da eletricidade ligado ao preo do alumnio. A Albras tem um contrato de 20 anos, que expira em 2024, com a Eletronorte, com fornecimento de um preo bsico de compra, em reais por MWh Alm do preo bsico, h uma clusula contrato que exige que se pague um prmio se o preo do alumnio primrio estiver na faixa de US$ 1.450 a US$ 2.773 por tonelada mtrica na London Metal Exchange. Esta clusula um derivativo embutido. H uma perda no realizada de US$ 48 milhes em 31 de dezembro de 2008 e de US$ 191 milhes em 31 de dezembro de 2007. Realizamos contratos de derivativos a fim de minimizar o impacto da volatilidade dos preos de gs natural nas nossas operaes de nquel no Canad. Essa transaes so geralmente implementadas usando-se swaps ou por meio de compra de contratos forward.

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Nos termos desses contratos, pagamos preos fixos pelo gs natural e recebemos com base na mdia mensal dos preos do mercado spot. A tabela a seguir apresenta informaes sobre a carteira de derivativos vinculados ao preo do gs natural em 31 de dezembro de 2007 e 2008.
Em 31 de dezembro de 2007 Ganho Faixa (perda) de preo Quantidade no realizado (CAD por (Gigajoule) Gigajoule) (US$ milhes) Swaps .................................. 5.476.500 7,34-8,48 (6,1) Em 31 de dezembro de 2008 Faixa de preo (CAD por Gigajoule) 7,34-7,97 Ganho (perda) no realizado (US$ milhes) (2) Out. 2009 Vencimento final

Quantidade (Gigajoule) 1.773.000

Aquisio de produtos Nquel A compra de concentrado, catodo ou outro metal de nquel para uso como feed em nossas unidades de processamento criam risco, pois o preo do feed geralmente fixado antes que o nquel refinado esteja disponvel para venda. Fizemos transaes de hedging para reduzir a volatilidade do fluxo de caixa provocada pelas diferenas de preo. Utilizamos contrato de venda LME para igualar o preo de venda com o preo da compra, ou vendemos nquel em contratos forward ou de futuros de balco. A tabela a seguir apresenta informao sobre o nosso programa de compra de nquel, em 31 de dezembro de 2007 e 2008.
Em 31 de dezembro de 2007 Faixa de preo (US$ por (tonelada tonelada mtrica) mtrica) Programa de Proteo da 25.565compra de nquel ..................... 3.072 32.890 Total.............................................................................. Quantidade Ganho (perda) no realizado Em 31 de dezembro de 2008 Lucro no realizado Faixa de preo (perda) (US$ por tonelada (US$ milhes) mtrica) 9.117-16.900 (7) (7)

Quantidade (tonelada mtrica) 4.944

Venciment o

(US$ milhes) 15,9 15,9

Set. 2009

Cobre Realizamos transaes de hedging para reduzir a volatilidade do fluxo de caixa provocada pelas diferenas de cotao entre o perodo de compra da sucata de cobre e o preo da venda do produto final aos clientes (Programa de Proteo da Compra de Sucata de Cobre), pois compramos sucata de cobre para adicionar a outras matrias primas ou insumos, a fim de produzir cobre. Este programa geralmente implementado pela venda de contratos forward no mercado de balco ou futuros na LME. A tabela a seguir apresenta certas informaes relativas ao programa de proteo de compra de sucata de cobre.

Em 31 de dezembro de 2007 Ganho Faixa de (perda) no preo Quantidade realizado (US$ por (tonelada tonelada (US$ mtrica) milhes) mtrica) Programa de sucata Contratos futuros vendidos. ....... 159 6.622-8.080 Total.............................................................................. 0,09 0,09

Quantidade (tonelada mtrica) 136

Em 31 de dezembro de 2008 Ganho Faixa de (perda) no preo realizado (US$ por tonelada (US$ milhes) mtrica) 3.743-6.895 0,4 0,4

Vencimento

Mar. 2009

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Em 31 de dezembro de 2008, tnhamos contratos de compra de nquel e cobre intermedirio a preos provisrios, baseados nos ndices de commodity. Para fins contbeis, tratamos o aspecto de preo provisrio dos contratos como derivativo embutido. O ganho no realizado nos derivativos embutidos foi de US$ 22 milhes em 31 de dezembro de 2008 e US$ 23 milhes em 31 de dezembro de 2007. Risco de crdito Estamos expostos aos riscos de crdito financeiro, decorrentes de duplicatas a receber, transaes de derivativos, garantias de pagamento e investimentos de caixa. O processo de risco de crdito foi implantado por meio de um conjunto de documentos de governana de risco de crdito que estabelecem as diretrizes para garantir limites de contraparte e mensurar e controlar a exposio ao crdito. A diretriz de risco de crdito fornece uma estrutura de avaliao e gesto do risco de crdito das contrapartes e para manter o nosso risco em um patamar aceitvel. A diretriz tambm define o papel do comit de gesto de risco e da Diretoria Executiva. O comit de gesto de risco analisa e recomenda Diretoria Executiva o nvel mximo de exposio ao risco de crdito para as duplicatas a receber e o nvel mximo de exposio s instituies financeiras que so aceitveis tanto para cada contraparte como para a carteira. Analisamos e apresentamos ao comit de gesto do risco estratgias de atenuao do risco de crdito para proteger o nosso portflio e evitar problemas de concentrao e, quando necessrio, manter os nveis de risco aceitveis que foram determinados pela Diretoria Executiva. As transaes de risco de crdito que so implantadas enfocam estritamente a atenuao do risco; no so permitidas transaes de derivativos de crdito especulativo. A qualidade de crdito do cliente avaliada de acordo com a probabilidade de inadimplemento, medida pelas demonstraes financeiras, porte da empresa, desempenho anterior, risco do pas, classificaes de crdito e desempenho no mercado de crdito. Para cada cliente de cada unidade de negcios estabelecido um limite de crdito, em conformidade com as diretrizes definidas na nossa poltica de risco de crdito. Os limites de crdito do cliente so monitorados de acordo com a sua exposio de crdito e a sua capacidade de pagamento. Esses limites so atualizados anualmente. Se houver mudanas significativas no mercado, podemos reavaliar os limites de crdito. Tambm estamos expostos aos riscos de crdito das instituies financeiras, decorrentes das nossas transaes de derivativos e dos nossos investimentos de caixa. A qualidade de crdito das instituies financeiras avaliada de acordo com a probabilidade de inadimplemento, medida pelas demonstraes financeiras, classificao de crditos em moeda local e estrangeira e desempenho do patrimnio lquido e do mercado de crdito. A qualidade de crdito da instituio financeira avaliada pelo menos anualmente, de acordo com a nossa poltica interna. Os limites de exposio de crdito so propostos anualmente para aprovao do Comit Executivo de Risco e da Diretoria Executiva. Talvez a nossa estratgia no seja eficiente na gesto dos riscos, sobretudo por causa das flutuaes do mercado, sobretudo os mercados de preos de commodity, flutuaes cambiais e mudanas na composio das nossas vendas. Item 12. Descrio de valores mobilirios que no sejam aes do capital Nenhum. PARTE II Item 13. Inadimplncia, dividendos vencidos e mora Nenhum. Item 14. Modificaes nos direitos de portadores de ttulos e no uso dos recursos Nenhum.

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Item 15. Controles e procedimentos AVALIAO DOS CONTROLES E PROCEDIMENTOS DE DIVULGAO A nossa administrao, com a participao de nosso diretor presidente (CEO) e diretor executivo de finanas e relaes com investidores (CFO), avaliou a eficcia de nossos controles e procedimentos de divulgao em 31 de dezembro de 2008. H limitaes inerentes eficcia de qualquer sistema de controle e procedimentos de divulgao, inclusive a possibilidade de erro humano e a possibilidade de que os controles e procedimentos sejam burlados e frustrados. Assim, mesmo os controles e procedimentos de divulgao eficazes no so capazes de oferecer a garantia total de que os objetivos de controle sero plenamente atingidos. Nosso diretor presidente (CEO) e o diretor executivo de finanas e relaes com investidores (CFO) concluram que os controles e procedimentos de divulgao foram adequados e eficazes no sentido de oferecer uma garantia dentro do limite do razovel de que as informaes a serem divulgadas nos relatrios que protocolamos e submetemos s normas da Exchange Act so registradas, processadas, condensadas e divulgadas dentro dos prazos especificados nas respectivas normas e formulrios, sendo reunidas e comunicadas administrao, inclusive o diretor presidente (CEO) e o diretor executivo de finanas e relaes com investidores (CFO), de maneira que sejam tomadas decises oportunas em relao divulgao requerida. RELATRIO DA ADMINISTRAO SOBRE CONTROLES INTERNOS RELACIONADOS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS A nossa administrao responsvel por estabelecer e manter controles internos adequados relacionados s demonstraes financeiras consolidadas. Os controles internos relacionados s demonstraes financeiras consolidadas so processos desenvolvidos para oferecer conforto razovel em relao confiabilidade dos relatrios financeiros e elaborao das demonstraes financeiras consolidadas, divulgadas de acodo com princpios contbeis geralmente aceitos. Os controles internos relacionados s demonstraes financeiras consolidadas incluem as polticas e os procedimentos que: (i) dizem respeito manuteno de registros que, em detalhe razovel, refletem precisa e adequadamente as transaes e destinaes dos ativos da companhia; (ii) proporcionam conforto razovel de que as transaes so registradas conforme necessrio para permitir a adequada apresentao das demonstraes financeiras consolidadas de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos, e que os recebimentos e pagamentos da companhia so efetuados somente de acordo com autorizaes da administrao e dos diretores da companhia; e (iii) fornecem conforto razovel em relao preveno ou deteco tempestiva de aquisio, utilizao ou destinao no autorizadas dos ativos da companhia que poderiam ter um efeito relevante sobre as demonstraes financeiras. Em razo de suas limitaes inerentes, os controles internos relacionados s demonstraes financeiras consolidadas podem no impedir ou no detectar erros. Da mesma forma, as futuras avaliaes da efetividade dos controles internos esto sujeitas ao risco de que estes venham a se tornar inadequados por causa de mudanas nas condies, ou que o grau de adequao s polticas e aos procedimentos venha a se deteriorar. A administrao da Vale avaliou a eficcia dos controles internos da companhia relacionados s demonstraes financeiras consolidadas de 31 de dezembro de 2008, de acordo com os critrios estabelecidos na norma Internal Control - Integrated Framework (Controles Internos Um Modelo Integrado), emitida pelo Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission - COSO. Baseando nas avaliaes e critrios aplicados, a administrao da Vale concluiu que, em 31 de dezembro de 2008, dos controles internos da companhia relacionados s demonstraes financeiras consolidadas so efetivos. A efetividade dos controles internos da companhia relacionados s demonstraes financeiras consolidadas em 31 de dezembro de 2008 foi auditada pela Pricewaterhouse Coopers Auditores Independentes, firma registrada de auditoria pblica independente, cujo parecer consta em seu relatrio que includo neste documento. MUDANAS NOS CONTROLES INTERNOS A administrao no identificou no controle interno sobre relatrio financeiro, durante o exerccio fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2008, nenhuma mudana que possa ter afetado ou tenha probabilidade de afetar o controle interno do mencionado relatrio.

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Item 16A. Especialista financeiro do comit de auditoria Conforme descrito no Item 16D do Formulrio 20-F, em vez de criarmos uma comisso de auditoria independente, delegamos ao nosso Conselho Fiscal os poderes necessrios para se qualificar iseno das exigncias de um comit de auditoria, conforme previsto na Exchange Act Rule 10A-3(c)(3). Nosso Conselho de Administrao determinou que um dos membros do Conselho Fiscal, Anbal Moreira dos Santos, tem qualificaes para se enquadrar na categoria de Especialista Financeiro do Comit de Auditoria. Nos termos da legislao brasileira, Anbal Moreira dos Santos atende aos requisitos de independncia necessrios para integrar o Conselho Fiscal. Anbal Moreira dos Santos tambm atende aos requisitos de independncia da New York Stock Exchange, aplicveis a membros do comit de auditoria, caso no nos qualificssemos iseno prevista na Exchange Act Rule 10A-3(c)(3). Item 16B. Cdigo de tica A Vale adotou um cdigo de conduta tica que se aplica a todos os membros do Conselho, executivos e empregados, inclusive ao Diretor Presidente, ao Diretor Executivo de Finanas e Relaes com Investidores (CFO) e ao Diretor de Controladoria da Vale. Divulgamos o texto completo do cdigo de conduta tica em nosso site: http://www.vale.com (em Investidores; Governana Corporativa; Cdigo de tica). Cpias de nosso cdigo de conduta tica tambm podem ser obtidas gratuitamente a quem nos solicitar por escrito no endereo apresentado na capa deste Formulrio 20 -F. Desde a adoo do cdigo, no houve iseno de qualquer um dos dispositivos do nosso cdigo de conduta tica. Item 16C. Servios e honorrios dos auditores independentes SERVIOS E HONORRIOS DOS AUDITORES INDEPENDENTES A PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes apresentou os seguintes valores referentes aos servios profissionais de auditoria em 2007 e 2008.
Exerccio findo em 31 de dezembro 2007 2008 (milhares de US$ ) Honorrios auditoria ................................................................................................................................... Honorrios vinculados auditoria.............................................................................................................. Despesas fiscais .......................................................................................................................................... Outras despesas........................................................................................................................................... Total de despesas ................................................................................................................................... 7.385 614 327 386 8.712 8.327 777 512 246 9.862

Honorrios de auditoria refere-se ao conjunto de honorrios cobrados pela PricewaterhouseCoopers por servios de auditoria das demonstraes financeiras anuais e reviso das demonstraes financeiras trimestrais, assim como servios de certificao relacionados a depsitos regulatrios e legais. Honorrios vinculados auditoria so os honorrios cobrados pela PricewaterhouseCoopers por servios de parecer e afins, geralmente vinculados ao trabalho de auditoria e reviso das demonstraes financeiras, no diretamente considerados Honorrios de auditoria. Em 2007 e 2008, os honorrios vinculados a auditoria consistiram sobretudo de honorrios por servios vinculados due dilligence e revises especiais. . Honorrios por servios fiscais significa servios relativos reviso do preenchimento da declarao anual de imposto de renda e verificao da exatido dos procedimentos tributrios relativos ao imposto de renda e impostos incidentes sobre vendas. POLTICAS E PROCEDIMENTOS DE PR-APROVAO DO COMIT DE AUDITORIA Nosso Conselho Fiscal est atuando como comit de auditoria para cumprir as exigncias da Lei SarbanesOxley, de 2002. Nos termos desta norma, o Conselho Fiscal determina que a diretoria obtenha aprovao do Conselho Fiscal antes de contratar auditores externos para execuo de servios de auditoria para a Vale ou qualquer uma de suas subsidirias consolidadas.

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Nesses termos, o Conselho Fiscal procedeu a uma aprovao prvia de uma lista detalhada de servios com base em propostas precisas dos nossos auditores, at um limite determinado de valor estabelecido na norma. Para cada servio no relacionado, ou que exceda os limites especificados, necessrio prvia aprovao do Conselho Fiscal. So fornecidos ao Conselho Fiscal relatrios regulares sobre os servios executados de acordo com essa norma, sendo a lista dos servios com aprovao prvia periodicamente atualizada. A poltica do Conselho Fiscal tambm determina que seja preparada uma lista de servios proibidos. Os servios relacionados a controle interno devem receber aprovao prvia especfica do Conselho Fiscal. Item 16D. Isenes das normas para registro - para comits de auditoria Nosso Conselho Fiscal recebeu autorizao e mandato para desempenhar a funo de comit de auditoria, de acordo com o Exchange Act Rule 10A-3. Somos obrigados pelas normas da NYSE e da SEC relativas a empresas listadas a cumprir a determinao da Exchange Act Rule 10A-3, a qual exige que seja criado um comit de auditoria composto por membros do Conselho de Administrao que tenha requesitos especficos ou receba autorizao e mandato do Conselho Fiscal para desempenhar a funo de comit de auditoria, desde que nos qualifiquemos para a iseno prevista na Exchange Act Rule 10A-3(c)(3). Acreditamos que o nosso Conselho Fiscal atende aos requisitos de independncia e outras exigncias determinadas pelo Exchange Act Rule 10A-3(c)(3), aplicveis a membros do comit de auditoria, caso no nos qualificssemos iseno prevista. Item 16E. Aquisies de valores mobilirios pelo emissor e por compradores associados No dia 16 de outubro de 2008 o Conselho de Administrao aprovou um programa de recompra de nossas aes, em at 69.944.380 aes ordinrias e em at 169.210.249 aes preferenciais, a ser executado durante 360 dias. Em 31 de dezembro de 2008 havamos adquirido 18.355.859 aes ordinrias e 46.513.400 aes preferenciais que foram postas em tesouraria para subsequente venda ou cancelamento a um custo unitrio mdio ponderado de US$ 11,59.
Nmero total de aes (unidades) compradas, como parte dos planos ou programas anunciados publicamente Nmero mximo (ou valor aproximado em dlares) de aes (ou unidades) que ainda podem ser compradas, nos termos do programa

Perodo Aes ordinrias outubro 2008....................... novembro 2008................... dezembro 2008 ................... Total.................................... Aes preferenciais outubro 2008....................... novembro 2008................... dezembro 2008 ................... Total.................................... Total de aes outubro 2008....................... novembro 2008................... dezembro 2008 ................... Total....................................

Nmero total de aes (unidades) compradas

Preo mdio pago por ao (ou unidades)

988.900 16.593.759 773.200 18.355.859

11,03 12,45 11,61 12,34

988.900 16.593.759 773.200 18.355.859

68.955.480 52.361.721 51.588.521 51.588.521

1.819.500 43.284.400 1.409.500 46.513.400

9,94 11,39 10,33 11,30

1.819.500 43.284.400 1.409.500 46.513.400

167.390.749 124.106.349 122.696.849 122.696.849

2.808.400 59.878.159 2.182.700 64.869.259

10,33 11,68 10,78 11,59

2.808.400 59.878.159 2.182.700 64.869.259

236.346.229 176.468.070 174.285.370 174.285.370

Item 16F. Mudana dos auditores independentes do autor do registro No se aplica. Item 16G. Governana corporativa De acordo com as regras da NYSE, s companhias emissoras no americanas aplica-se um nmero reduzido de exigncias relativas governana corporativa, quando comparado com o nmero de exigncias 152

aplicveis s emissoras norte-americanas. Na qualidade de emissora privada no americana, devemos observar quatro regras de governana corporativa da NYSE, a saber: (1) as exigncias previstas no Exchange Act Rule 10A3; (2) nosso diretor presidente dever comunicar imediatamente NYSE, por escrito, qualquer descumprimento, considerado relevante, de regras de governana corporativa da NYSE aplicveis companhia que venha a ser do conhecimento de qualquer um dos diretores executivos; (3) fornecer NYSE declaraes anuais ou intermedirias, por escrito, nos termos das regras de governana corporativa da NYSE; e (4) providenciar uma breve descrio das principais diferenas entre as nossas prticas de governana corporativa e aquelas observadas pelas companhias norte-americanas, de acordo com as regras de governana corporativa da NYSE para companhias listadas. A tabela a seguir apresenta de forma resumida as principais diferenas entre as nossas prticas no Brasil e as regras de governana corporativa da NYSE.
Regra 303A.01 Regra de Governana Corporativa da NYSE para Emissoras Norte-Americanas Uma companhia listada na NYSE deve ter a maioria dos membros de seu conselho de administrao independentes. Companhias controladas no so obrigadas a observar esta exigncia. Abordagem da Vale A Vale considerada uma empresa controlada, porque mais da metade das aes ordinrias de sua emisso so detidas pela Valepar S.A. (Valepar). Na qualidade de companhia controlada, diferentemente das emissoras norte-americanas, Vale no se aplica a exigncia de que mais da metade de seus conselheiros sejam independentes. No existe legislao ou regulamentao aplicvel que obrigue a Vale a eleger membros independentes em seu Conselho de Administrao. Os conselheiros que no so diretores da Vale no se renem periodicamente sem a presena da diretoria.

303A.03

Os membros do Conselho de Administrao, que no sejam diretores de uma companhia listada, devero se reunir regularmente sem a presena dos membros da diretoria. Uma companhia listada deve possuir um comit de nomeao/governana corporativa, composto integralmente por conselheiros independentes, com um regimento interno que abranja certos deveres mnimos especificados. Companhias controladas no so obrigadas a cumprir com esta exigncia.

303A.04

A Vale no possui um comit de nomeao. Todos, exceto dois membros de conselho de administrao, so nomeados pela Valepar. Na qualidade de companhia controlada, a Vale no seria obrigada a cumprir com os requisitos do comit de nomeao/governana corporativa, caso fosse uma emissora Norte-Americana. Contudo, a Vale possui um Comit de Governana e Sustentabilidade, que um comit de assessoramento ao Conselho de Administrao. Este comit possui trs membros, sendo dois deles conselheiros. De acordo com o seu regimento interno, a competncia do comit abrange: Avaliando e recomendando melhorias a eficcia das prticas de governana corporativa da Vale e do funcionamento do Conselho de Administrao; a recomendao de melhorias ao cdigo de conduta tica da Vale e ao sistema de gesto da Vale, de modo a evitar conflitos de interesse entre a Vale e seus acionistas ou administradores; a emisso de parecer sobre potenciais conflitos de interesse entre a Vale e seus acionistas ou administradores; e a emisso de parecer sobre polticas relacionada responsabilidade corporativa, tais como responsabilidade

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ambiental e social. O regimento do Comit de Governana e Sustentabilidade exige que pelo menos um dos seus membros seja independente. Nesse sentido, um membro independente uma pessoa que: no possui vnculo atual com a Vale alm da condio de membro do comit ou acionista da Vale; no participa, diretamente ou indiretamente, nos esforos de venda ou na prestao de servios pela Vale; no seja representante dos acionistas controladores da Vale; no tenha sido empregado do acionista controlador ou de organizaes a este relacionadas; e no tenha sido diretor executivo do acionista controlador. 303A.05 Uma companhia listada deve possuir um comit de compensao integralmente composto por conselheiros independentes, com um regimento interno que abranja certos deveres mnimos especificados. Companhias controladas no so obrigadas a cumprir com esta exigncia. Na qualidade de companhia controlada, a Vale no seria obrigada a cumprir com os requisitos do comit de compensao, caso fosse uma Emissora NorteAmericana. No entanto, a Vale possui um Comit de Desenvolvimento Executivo, que um comit de assessoramento ao Conselho de Administrao. Este comit possui trs membros, sendo que todos so conselheiros. De acordo com o seu regimento interno, ao menos um de seus membros deve ser independente (conforme definido acima). Este comit responsvel por: a emisso de parecer sobre as polticas gerais de recursos humanos; a anlise e a emisso de parecer com relao adequao da remunerao dos diretores executivos da Vale; o estabelecimento e a atualizao de metodologia de avaliao do desempenho dos diretores executivos da Vale; e a emisso de parecer relacionados a sade e segurana. 303A.06 303A.07 Uma companhia listada deve ter um comit de auditoria composto por no mnimo trs conselheiros independentes que satisfaam os requerimentos de independncia da Regra 10A-3 do Exchange Act, com um regimento interno que abranja certos deveres mnimos especificados. De acordo com os dispositivos aplicveis da Lei das Sociedades por Aes Brasileira, ao invs de constituir um comit de auditoria composto por membros independentes do Conselho de Administrao, a Vale atribuiu ao seu conselho fiscal de funcionamento permanente (Conselho Fiscal), poderes adicionais que permitem o cumprimento das exigncias da regra 10A3(c)(3) do Exchange Act. O Conselho Fiscal composto, atualmente, por quatro

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membros. Por fora da Lei das Sociedades por Aes, que contempla os requisitos de independncia dos membros do Conselho Fiscal da Vale e de seus administradores, nenhum dos membros do Conselho Fiscal deve ser membro do Conselho de Administrao ou Diretor Executivo. Os administradores no elegem nenhum membro do Conselho Fiscal. Um dos membros do nosso Conselho Fiscal possui os requisitos de independncia que seriam aplicados aos membros do comit de auditoria na ausncia de nossa confiana na exigncia da regra 10A-3(c)(3). As atribuies do Conselho Fiscal devem ser previstas em regimento interno prprio, que de acordo com o Estatuto Social da Vale deve contemplar no s as atribuies previstas na Lei das Sociedades por Aes, bem como: estabelecer procedimentos a serem utilizados pela Companhia para receber, reter e tratar denncias e reclamaes relacionadas a questes contbeis, controles e assuntos de auditoria, bem como mecanismos de submisso annima e confidencial de preocupaes com respeito a tais assuntos; recomendar e auxiliar o Conselho de Administrao na escolha, estabelecimento de remunerao e destituio dos auditores independentes da Companhia; pr-aprovar a contratao de novos servios passveis de serem prestados pelos auditores independentes da Companhia; supervisionar os trabalhos dos auditores independentes, com poder para suspender o pagamento da compensao aos auditores independentes; e mediar eventuais divergncias entre a administrao e os auditores independentes sobre os relatrios financeiros da Vale. . 303A.08 Os acionistas devero ter a oportunidade de votar sobre todos os planos de remunerao mediante oferta de participao no capital da companhia, bem como as alteraes dos mesmos, levadas em considerao as excees constantes das regras da NYSE. Uma companhia listada deve adotar e divulgar diretrizes de governana corporativa que abranjam certos requisitos mnimos especificados Uma companhia listada deve adotar e divulgar um cdigo de conduta e tica para conselheiros, diretores e empregados, divulgando prontamente qualquer excees ao cdigo, excepcionalmente concedidas para conselheiros ou diretores. De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, necessria a aprovao prvia dos acionistas para a implementao de qualquer plano de remunerao mediante participao no capital social.

303A.09

A Vale no possui diretrizes formais de governana corporativa que cubram todos os requisitos constantes das regras da NYSE.

303A.10

A Vale adotou um cdigo de conduta tica formal, que se aplica para seus conselheiros, diretores e empregados. A Vale anuncia todo ano sob o item 16B de seu relatrio anual no Form 20-F quaisquer excees do cdigo de conduta tica concedidas em favor dos diretores e Diretores Executivos. A abrangncia do cdigo de

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conduta tica da Vale semelhante, mas no idntica, quela exigida para uma empresa norte-americana de acordo com as regras da NYSE. A Vale tambmtem um cdigo de tica especfico para os funcionrios dos departamentos financeiro, de relaes com investidores e de controladoria. 303A.12 O CEO de toda companhia listada deve declarar a cada ano NYSE que no tem conhecimento de infraes cometidas pela companhia contra as regras de governana corporativa da NYSE para companhias listadas. O Diretor Presidente da Vale informar imediatamente e por escrito NYSE, qualquer descumprimento, considerado relevante, de regras de governana corporativa da NYSE aplicveis Companhia que venha a ser do conhecimento de qualquer um dos diretores executivos.

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PARTE III Item 17. Demonstraes financeiras Respondemos ao Item 18, em lugar de responder a este item. Item 18. Demonstraes financeiras feita referncia s pginas F-1 a F-47. Item 19. Anexos
Anexo Nmero 1 Estatutos da Companhia Vale do Rio Doce, com alteraes em 30 de agosto de 2007, que se encontram incorporados no nosso relatrio no Form 6-K, fornecido SEC em 4 de setembro de 2007 Lista de subsidirias Certificao do Diretor Presidente da Vale, nos termos das Normas 13a-14 e 15d-14 do Securities Exchange Act de 1934. Certificao do Diretor Financeiro da Vale, nos termos das Normas 13a-14 e 15d-14 do Securities Exchange Act de 1934. Certificao do Diretor Presidente e do Diretor Financeiro da Vale, nos termos da Seo 906 da the Sarbanes-Oxley Act de 2002. Aprovao da PricewaterhouseCoopers. Autorizao do Sr. Colin Coxhead Aprovao da of SRK Consulting Aprovao dos MB Mining Consultants Aprovao do Hoskings Resource Management Aprovao do Snowden Mining Industry Consultants Pty Ltd

8 12.1 12.2 13.1 15.1 15.2 15.3 15.4 15.5 15.6

O valor dos ttulos da dvida de longo prazo da Vale ou de suas subsidirias, nos termos de acordos individuais vigentes no poder exceder 10% do total de ativos da Vale em base consolidada. A Vale comprometese a fornecer SEC, por solicitao prvia, cpia de todos os instrumentos que definam os direitos dos titulares das suas dvidas a longo prazo ou de suas subsidirias, para os quais so exigidos demonstraes financeiras, consolidadas ou no.

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GLOSSRIO Alumina xido de alumnio. o componente principal da bauxita, extrado do minrio de bauxita num processo de refino qumico. a matria-prima principal no processo eletro-qumico a partir do qual o alumnio produzido. Metal branco obtido a partir do processo eletroqumico de reduo do xido de alumnio. O anodo de cobre um produto metlico do estgio de converso do processo de fundio que fundido em blocos e, geralmente, contm 99% de teor de cobre e que requer processamento para produzir o cobre catodo refinado. O tipo mais slido de carvo, contm alto percentual de carbono fixo e baixo percentual de material voltil. O antracito o nvel mais elevado de carvo e contm aproximadamente 90% de carbono fixo, mais do que qualquer outro tipo de carvo. O antracito tem lustre semimetlico e capaz de queimar sem expelir fumaa. utilizado principalmente para fins metalrgicos. Ao que contm uma parte importante de cromo e nquel em quantidade suficiente para estabilizar a microestrutura da austenita, dando ao ao boa formabilidade e maleabilidade, alm de melhorar a sua resistncia trmica. Em mdia, os aos inoxidveis austenticos contm aproximadamente 8% a 10% de nquel. Eles so usados numa ampla variedade de aplicaes, que vo de produtos para consumo a equipamentos de processos industriais, assim como para gerao de energia eltrica, equipamentos de transporte, utenslios de cozinha e vrias alternativas em que seja necessria resistncia fora, corroso e alta temperatura. Liga de ao que contm, pelo menos, 10% de crmio, com alta resistncia corroso. Pode conter tambm outros elementos como nquel, mangans, nibio, titnio, molibdnio e cobre, que aumentam as propriedades mecnicas e trmicas e tambm a vida til. As classificaes principais so: austentico (sries 200 e 300), ferrtico (srie 400), martenstico, Duplex ou endurecveis por precipitao. Ao contm uma quantidade significativa de cromo, mas no contm nquel e/ou mangans para estabilizar a microestrutura da austenita. ndice dos aos inoxidveis base de nquel (aos austenticos) em relao a todos os aos inoxidveis produzidos. Um mineral composto basicamente de xido de alumnio hidratado. o principal minrio de alumina, matria-prima a partir da qual feito o alumnio. Uma variedade de processos pelos quais o minrio extrado das minas reduzido a partculas que podem ser separadas em mineral e refugo (resduo), sendo o primeiro adequado para novo processamento ou utilizao direta. A grande maioria do ao manufaturado no mundo produzido utilizando-se fornos bsicos a oxignio (BOF). A manufatura do ao em fornos bsicos a oxignio um mtodo de siderurgia primria no qual ferro-gusa fundido, enriquecido com carbono transformado em ao. Durante o processo de sopragem , o oxignio com alto teor de pureza adicionado ao banho fundido para reduzir teor de carbono, silcio, mangans, e fsforo do ao, enquanto vrios fluxos so utilizados para reduzir os nveis de enxofre e fsforo. O carvo uma substncia combustvel slida de cor preta ou marrom escura formada a partir da decomposio de material vegetal privado de oxignio. As 158

Alumnio primrio Anodo de cobre

Antracito

Ao austentico

Ao Inoxidvel

Ao inoxidvel ferrtico ndice dos aos inoxidveis austenticos Bauxita Beneficiamento

BOF

Carvo

classes de carvo, que incluem antracito, carvo betuminoso (ambos chamados de carvo duro), carvo subbetuminoso e lignite, se baseiam no carvo fixo, material voltil e valor calorfico. Carvo metalrgico Carvo metalrgico duro Carvo trmico Catodo de cobre Catodo de cobre eletroltico Carvo slido e betuminoso com uma qualidade que permite a produo de coque. Geralmente utilizado em fornos de coqueificao para fins metalrgicos. Carvo metalrgico de coque, com propriedades necessrias para produzir um coque metalrgico mais forte e mais duro. Tipo de carvo apropriado para gerao de energia nas centrais trmicas. Placa de cobre com pureza igual ou superior a 99,9%, produzida por processo eletroltico. O catodo de cobre refinado um produto metlico produzido por meio de processo eletroqumico, no qual o cobre recuperado dissolvendo-se o cobre anodo em um eletrlito e revestindo-o em um eletrodo. Em geral, o catodo de cobre eletroltico contm um teor de cobre de 99,99%. Concentrado de cobre MK, ou concentrado de cobre calcocita MK, um produto intermedirio do cobre. O processo de fundio do concentrado nquel cobre concentrado produz um produto nquel-cobre em matte, que separado em duas correntes de produtos intermedirios, inclusive o concentrado de cobre calcocita, para processamento e refino mais profundos. O concentrado de cobre calcocita MK, que contm 70% a 75% de cobre, o material de insumo para a fundio de cobre, produzindo anodo de cobre. Mineral silicatado de argila de alumnio branca derivado de rocha composta de feldspato, usada como um agente de revestimento, enchimento, dilatao e absoro em vrias indstrias, entre as quais, na indstria de papel e cermicas. O cobalto um metal slido, lustroso e colorao branco-prateada, encontrado nos minrios e utilizado na preparao de ligas magnticas, durveis e alta resistncia (particularmente para motores de aviao e turbinas). Seus compostos so tambm utilizados na fabricao de tintas e vernizes. Elemento metlico de colorao marrom avermelhada. O cobre bom condutor trmico e de eletricidade. altamente malevel e dctil, sendo facilmente transformado em placas e fios. Processo fsico, qumico ou biolgico para aumentar o teor do metal ou mineral. Material extrado a partir da concentrao de minerais de cobre contidos no minrio de cobre. a matria-prima usada nas refinarias (smelters) para produzir metal de cobre. Carvo que processado num forno de coqueificao, para ser usado como agente redutor em altos fornos e em fundies com o propsito de transformar o minrio de ferro em ferro gusa. Corpo mineralizado perfurado com nmero suficiente de perfuraes com pouco espao entre si e/ou amostras subterrneas ou de superfcie para sustentar tonelagem e graduao suficientes de metais ou minerais, para possibilitar outros trabalhos de explorao-desenvolvimento. Instrumento financeiro inserido em contratos como arrendamentos, contratos de compra e garantias. Sua funo modificar o fluxo de caixa - inteiramente ou 159

Concentrado de cobre MK

Caulim

Cobalto

Cobre

Concentrao Concentrado de cobre

Coque

Depsitos minerais ou minerais mineralizados

Derivativos embutidos

apenas uma parte que seria exigida por contrato, como caps, floors, ou collars. EAF O forno eltrico de arco voltico (EAF) o principal forno para a produo eltrica do ao. A aplicao bsica do EAF a refundio da sucata de ao; entretanto, o forno de arco voltico podem ser alimentados com uma quantidade limitada de sucata de ferro, ferro-gusa, e ferro reduzido diretamente. Produto de minrio de ferro fundido em alto-forno, em geral com coque e calcrio. As ferro ligas so ligas que contm um ou mais elementos qumicos. Essas ligas so utilizadas para adicionar esses outros elementos ao metal fundido, em geral durante a fabricao de ao. As principais ferro ligas so de mangans, silcio e cromo. Minrio de ferro com partculas que variam de 0,15 mm a 6,35 mm de dimetro. Utilizado para sinterizao. Free on board (Livre a bordo). O comprador paga pelo embarque, seguro e todos custos associados ao transporte dos bens at o destino. Composto fosfrico, encontrado em minrio e utilizado como matria-prima na produo de fertilizantes, adubos e detergentes Reduo direta de minrio de ferro. Minrio de ferro granulado ou em pelotas, convertido por processo de reduo direta, utilizado principalmente como substituto de sucata para produzir ao em forno eltrico de arco voltaico. Minrio de ferro ou minrio de mangans cujas partculas mais grossas variam de 6,35 mm a 50 mm de dimetro, com pequenas variaes entre diferentes minas e minrios. Ferro briquetado a quente. Ferro reduzido diretamente que foi processado em briquetes. Como o FRD (ferro reduzido diretamente) poder apresentar combusto espontnea durante o transporte, prefervel utilizar o FBQ, se for necessrio armazenar ou transportar o material metlico. Minrio de ferro do Sistema Sul da Vale cujas partculas mais grossas variam de 6,35 mm a 19 mm de dimetro, com variaes de 75% a 90%, entre diferentes minas e minrios, vendido apenas no mercado brasileiro. ndice de unidades secundrias de nquel (sob forma de sucata de nquel, sucata de ao inoxidvel ou em liga de ao, sucata de fundio e de liga base de nquel) com relao a todas as unidades de nquel, utilizadas na fabricao de ao inoxidvel novo. Um metal de transio denso, slido, frivel de colorao branca e prateada, da famlia da platina, associado platina ou ao smio, em ligas naturais. O irdio empregado em ligas de alta resistncia que podem suportar elevadas temperaturas, principalmente em aparelhos de alta temperatura, contatos eltricos e como agente endurecedor em ligas de platina. Elemento metlico duro e quebradio, encontrado principalmente nos minerais pirolusita, hausmanita e manganato. O mangans essencial produo de praticamente todos os aos, sendo importante na produo de ferro fundido. Inclui as operaes de comrcio de minrio entre pases, usando graneleiros. 160

Ferro-gusa Ferro ligas

Finos de minrio de ferro (sinter feed - tambm conhecidos como finos) FOB Fosfato FRD

Granulado

HBI (FBQ)

Hematitinha

ndice de sucata de ao inoxidvel

Irdio

Mangans

Mercado transocenico

Metais preciosos

Metais que, pela cor, maleabilidade e raridade, possuem alto valor econmico, no apenas pelo uso prtico na indstria, mas tambm como investimento. Os mais negociados so o ouro, a prata, a platina e o paldio. Combustvel alcolico bastante utilizado na fabricao de produtos qumicos e compostos de plstico. Mtodo de extrao de rochas ou minerais da terra por remoo de poo aberto. A extrao de minrio a cu aberto utilizada quando depsitos de mineral ou rocha, que podem ser explorados comercialmente, so encontrados perto da superfcie. Em outras palavras, quando o material de superfcie que cobre o depsito valioso (sobrecarga) relativamente fino ou ainda quando o material de interesse tem estrutura inadequada para a minerao subterrnea. Explorao mineral na qual a extrao realizada sob a superfcie da terra. Metal branco-prateado de alto polimento. duro, malevel, dctil, apresentando certa caracterstica ferromagntica e condutor de eletricidade e calor. Pertence ao grupo de ferros-cobaltos de metais, sendo extremamente valioso pelas ligas que compe, tal como o ao inoxidvel e outras ligas resistentes corroso. Um produto intermedirio de fundio que deve ser mais refinado, a fim de se obter metal puro.

Metanol Minerao a cu aberto

Minerao subterrnea Nquel

Nquel em matte

Nquel secundrio ou sucata de Ao inoxidvel ou outro nquel contendo sucata. nquel Ona troy Ouro Uma ona troy equivale a 31,103 gramas. Metal precioso s vezes encontrado isoladamente na natureza, mas em geral em conjuno com prata, quartzo, calcita, chumbo, telrio, zinco e cobre. o mais malevel e dctil dos metais, bom condutor de calor e eletricidade, no sendo afetado pelo oxignio e pela maior parte dos reagentes. Compostos formados por oxignio e outro elemento. Por exemplo, a magnetita um mineral xido formado pela unio qumica do ferro com o oxignio. Metal branco-prateado dctil e malevel, usado principalmente nos dispositivos de controle de emisso de veculos, em joalheria, alm de aplicaes eltricas e qumicas. Tipo de carvo com propriedades especficas, ideal para injeo direta via tuyeres dos alto-fornos Este tipo de carvo no necessita de nenhum processamento ou fabricao de coque e pode ser injetado diretamente no alto forno, substituindo os coques granulados a serem colocados na parte superior dos alto-fornos. Bolas de ultrafinos de minrio de ferro aglomerados, com tamanho e qualidade apropriados para processos especficos de siderurgia. O tamanho das pelotas da Vale varia de 8 mm a 18 mm. A pelotizao de minrio de ferro um processo de aglomerao de ultra-finos produzidos na explorao do minrio de ferro e nas etapas de concentrao. As trs etapas bsicas do processo so: (i) preparao do minrio (para obter a finura correta); (ii) mistura e esferamento (mistura aditiva e formao de esferas); e (iii) ignio (para obter a liga cermica e resistncia). Os PGMs so representados pela platina, paldio, rdio, rutnio, smio. O smio no tem valor econmico e no possui aplicao industrial, enquanto que a platina 161

xidos Paldio

PCI - Injeo de carvo pulverizado

Pelotas

Pelotizao

PGM - Metal do Grupo da

Platina Pig iron de nquel

e o paldio possuem alto valor econmico. Um produto de baixo teor de nquel, feito a partir de minrios laterticos, destinado basixamente para uso na produo de ao inoxidvel. O pig iron de nquel tem, em geral, um teor de nquel entre 1,5% e 6%, quando produzido em altos fornos e de 10% a 25% quando produzido em fornos eltricos, o ferro sendo utilizado para manter o equilbrio. O pig iron de nquel pode tambm conter cromo, mangans e impurezas como slica, fsforo e carbono.
A forma mais comum de ao semi-acabado. As placas tradicionais medem 10 polegadas de espessura e de 30 a 85 polegadas de largura (com cerca de seis metros de comprimento). A produo dos recm-desenvolvidos laminadores de placas finas tem espessura aproximada de duas polegadas. Aps a fundio, as placas so enviadas para a usina onde so laminadas em forma de folhas e produtos laminados.

Placas

Platina

Metal de transio denso, de colorao branco-acinzentada, dctil e malevel, ocorre em alguns minrios de nquel e cobre. A platina resistente corroso, sendo empregada na fabricao de jias, equipamentos de laboratrios, contatos eltricos, odontologia, dispositivos de controle de emisso de gs dos veculos, televisores de tela plana e discos rgidos para computadores. Composto de cloreto de potssio, sobretudo o KCl, usado como fertilizante simples na produo de mistura fertilizante. Metal dctil e malevel, usado na fotografia, na fabricao de moedas e medalhas e em aplicaes industriais. Reduo direta. Processo que remove o oxignio do minrio de ferro utilizando gs natural ou carvo. O produto resultante possui um contedo de ferro entre 90% e 92%. Concentrao ou ocorrncia de minerais de interesse econmico em forma e quantidade suficientes, que justifiquem extrao econmica. A localizao, quantidade, teor, caractersticas geolgicas e a continuidade do recurso mineral so conhecidos, estimados e interpretados a partir de indcios geolgicos especficos, por meio de sondagens, trincheiras e afloramentos. Os recursos minerais so subdivididos, de modo a aumentar a possibilidade geolgica, transformando os recursos em recursos inferidos, indicados e medidos. Parte do depsito mineral que poder ser extrado ou produzido dentro dos limites tcnicos estabelecidos por lei e que seja economicamente vivel, no momento da determinao da reserva. Reservas cuja quantidade computada pelas dimenses reveladas em afloramentos, trincheiras e galerias, trabalhos subterrneos e sondagens. O teor e a qualidade so determinados a partir dos resultados de amostragem pormenorizada e os pontos de inspeo, amostragem e medida esto proximamente espacejados, sendo o carter geolgico to bem definido que as dimenses, a forma e o teor da substncia mineral podem ser perfeitamente determinados. Reservas cujas quantidades, teor e qualidade podem ser estimadas a partir de informaes semelhantes s utilizadas para as reservas provadas. Entretanto, os locais de inspeo, amostragem e medio so mais afastados ou espaados de maneira menos adequada. Apesar do grau de certeza ser menor que o das reservas provadas (medidas), suficientemente elevado para partir do princpio de que h

Potssio Prata RD

Recursos minerais

Reserva

Reservas provadas (medidas)

Reservas minerais provveis (indicadas)

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continuidade entre os pontos de observao. Rdio Metal rgido e resistente de colorao branco-prateada, sendo timo refletor de luz. utilizado principalmente em conjuno com a platina, em dispositivos de controle de emisses de veculos e em componentes de liga para endurecer a platina. Minrio bruto (no processado), obtido diretamente da mina, sem sofrer nenhum tipo de beneficiamento. um metal branco e duro utilizado para endurecer ligas de platina e paldio e na fabricao de contatos eltricos de alta resistncia ao desgasta e outras aplicaes na indstria eletrnica. Aglomerao de finos de minrio, ligantes e outros materiais, em uma massa consistente por meio de aquecimento sem fundio, a ser usada como carga metlica em altos-fornos. Proporo de metal ou mineral presente num minrio ou em qualquer outro material hospedeiro. Tonelada por quilmetro til (peso da carga transportada, sem o peso do vago). Tonelada de peso morto. Unidade mtrica da capacidade de um navio para carga, leo combustvel, suprimento e tripulao, calculada em toneladas mtricas de 1 000 kg. O peso morto total de um navio o peso total que o navio pode transportar quando carregado at uma certa linha de flutuao. Partculas de minrio de ferro finas (inferiores a 0,15 mm) geradas pela minerao e triturao. Este material agregado em pelotas por meio de um processo de aglomerao. Medida do teor de ferro no minrio de ferro equivalente ao teor de 1% em uma tonelada mtrica de minrio de ferro.

Run-of-mine (ROM) Produo bruta Rutnio

Sinterizao

Teor TKU TPM

Ultrafinos de minrio de ferro

Unidade Fe

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ASSINATURAS O requerente por este ato certifica que atende a todas as exigncias de arquivamento contidas no presente relatrio anual e devidamente fez com que o presente Relatrio Anual fosse firmado por sua conta pelo infra-assinado. COMPANHIA VALE DO RIO DOCE Por: Nome: Roger Agnelli Titularidade: Diretor Presidente Por: Nome: Fabio de Oliveira Barbosa Titularidade: Diretor Executivo de Finanas Data: 28 de abril de 2009

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