Apunte - Micro I-Krell, Rojas, Torres-Martínez

Teora del Consumidor
Apuntes de Clases de Microeconoma I

1
Rodrigo Krell
2
Eugenio Rojas
3
Juan Pablo Torres-Martinez
4
Facultad de Econom
a y Negocios
Universidad de Chile
Borrador al 22 de junio de 2009
1
Estos apuntes s olo pretenden ser una gua para las catedras y un complemento para el
estudio. En ning un caso constituyen un sustituto a los apuntes que el alumno pueda tomar en
sus clases. Estos apuntes se encuentran en estado de permanente correcci on y evoluci on.
2
Universidad de Chile. e-mail: rkrell@econ.uchile.cl.
3
Universidad de Chile. e-mail: eugeniorojas@gmail.com.
4
Universidad de Chile. e-mail: jptorres.martinez@gmail.com.
Facultad de Economa y Negocios
Universidad de Chile Microeconoma I
ii
Indice general
1. Principios Matematicos 3
1.1. Concavidad y convexidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
1.1.1. Concavidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
1.1.2. Convexidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
1.1.3. Cuasiconcavidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
1.1.4. Conjunto Convexo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.2. Derivadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.2.1. Reglas Basicas de Derivacion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.2.2. Derivadas de orden superior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
1.2.3. Derivadas Parciales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.3. Derivada total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.4. Funciones homogeneas y Teorema de Euler . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1.5. Funcion implcita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1.6. Optimizacion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.6.1. Maximizacion sin restricciones utilizando derivadas . . . . . . . . 9
1.6.2. Maximizacion con restricciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
1.6.3. Teorema de la envolvente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
2. Teora del Comportamiento del Consumidor 13
2.1. Las Preferencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
2.1.1. Relaciones de preferencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
2.1.2. La funcion de Utilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
2.1.3. La Utilidad Marginal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
2.1.4. Tasa Marginal de Sustitucion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
2.1.5. La elasticidad de sustitucion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
2.1.6. Funciones de Utilidad homogeneas y homoteticas . . . . . . . . . 24
2.1.7. Funciones de utilidad tpicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
2.2. La eleccion del consumidor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
2.2.1. La restriccion presupuestaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
2.2.2. La maximizacion de la utilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
2.2.3. Bienes normales e inferiores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
2.2.4. Soluciones de Esquina . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
2.2.5. La Funcion de Utilidad Indirecta . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
iii
2.3. El Problema Dual: la minimizacion del gasto . . . . . . . . . . . . . . . . 36
2.3.1. La Funcion de Gasto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
2.4. Relaciones entre el problema primal y el dual . . . . . . . . . . . . . . . 40
2.4.1. Relaciones entre v(p, y) y e(p, u) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
2.4.2. Dualidad entre la demanda marshalliana y la hicksiana . . . . . . 42
2.4.3. Comparacion entre el Problema Primal y el Dual . . . . . . . . . 42
2.5. Estatica Comparativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
2.5.1. Efecto sobre la demanda del cambio en un precio . . . . . . . . . 42
2.5.2. Curva de Engel o Senda de Expansion . . . . . . . . . . . . . . . 45
2.6. Propiedades empricas y relaciones de demanda entre los bienes . . . . . 47
2.6.1. Homogeneidad de la demanda en terminos de elasticidades . . . . 48
2.6.2. Agregacion de Engel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
2.6.3. Agregacion de Cournot . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
2.6.4. Relaciones de demanda entre los bienes . . . . . . . . . . . . . . . 49
2.7. Analisis de bienestar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
2.7.1. (Cambio en el) Excedente del consumidor . . . . . . . . . . . . . 50
2.7.2. Variacion Equivalente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
2.7.3. Variacion Compensatoria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
2.8. La demanda de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
2.9. Las preferencias reveladas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
2.10. N umeros ndice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
2.10.1.

Indices de Cantidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
2.10.2.

Indices de Precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
3. Aplicaciones de la teora del consumidor 57
3.1. Modelo de oferta laboral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
3.1.1. El modelo basico de ocio-consumo . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
3.1.2. Ecuacion de Slutsky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62
3.1.3. Estatica comparativa en el modelo basico . . . . . . . . . . . . . . 64
3.1.4. Extensiones del modelo basico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65
3.2. Consumo Intertemporal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
3.2.1. La funcion de utilidad intertemporal . . . . . . . . . . . . . . . . 70
3.2.2. Consumo Intertemporal Con Mercados Financieros . . . . . . . . 71
3.2.3. Consumo Intertemporal Con Posibilidades de Inversion . . . . . . 75
3.2.4. Consumo Intertemporal Con Mercados Financieros y Posibilidades de Inversion 79
4. Incertidumbre 83
4.1. Preferencias: La funcion de utilidad esperada . . . . . . . . . . . . . . . . 84
4.2. Aversion al riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
4.2.1. Medicion de la aversion al riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
4.3. Mecanismos de reduccion de incertidumbre . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
4.3.1. Seguros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
4.3.2. Diversicacion del riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
4.3.3. Difusion o agrupacion del riesgo (risk sharing) . . . . . . . . . . . 89
iv
5. Equilibrio General 91
5.1. La nocion de equilibrio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
5.2. Analisis graco de equilibrio: la caja de Edgeworth . . . . . . . . . . . . 95
5.3. Eciencia de Pareto y curva de contrato . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98
5.4. Equilibrio Walrasiano y Pareto eciencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
A. Ejercicios 103
A.1. Ejercicios del captulo 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103
B. Respuestas a ejercicios seleccionados 113
B.1. Soluciones a ejercicios del captulo 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
v
vi
Indice de guras
1.1. Conjunto convexo y conjunto no convexo . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
2.1. Continuidad de las preferencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
2.2. No-saciacion local . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
2.3. Monotonicidad de las preferencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
2.4. Preferencias convexas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
2.5. Elasticidad de sustitucion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
2.6. Funcion de utilidad homotetica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
2.7. Funcion CES con = 5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
2.8. Funcion CES con 0 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
2.9. Funcion CES con = 0,5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
2.10. Funcion CES con = 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
2.11. funcion CES con = 1,5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
2.12. Maximizacion de la utilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29
2.13. Curva de demanda marshalliana . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
2.14. Solucion Esquina en la Eleccion del Consumidor . . . . . . . . . . . . . . 33
2.15. Problema Dual: Minimizacion del Gasto . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
2.16. Curva de demanda hicksiana . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
2.17. Efectos de un aumento de p
1
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
2.18. Curva de Engel para un bien normal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
2.19. Curva de Engel para un bien inferior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
2.20. Medidas de cambio en bienestar para un bien normal . . . . . . . . . . . 52
3.1. Restriccion ocio-consumo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
3.2. Oferta laboral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
3.3. Salario de reserva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
3.4. Curva de Oferta Laboral Ocio Normal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64
3.5. Curva de Oferta Laboral Ocio Normal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64
3.6. Efecto de un aumento del salario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65
3.7. Subsidio de Cesanta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66
3.8. Costos de Transporte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
3.9. Costos de Transporte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
3.10. Consumo Intertemporal con Mercados Financieros . . . . . . . . . . . . . 72
3.11. Ahorro o Desahorro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
vii
3.12. Robinson Crusoe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
3.13. Posibilidades de Inv. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
3.14. Inversion optima . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
3.15. Inversion, Consumo y Ahorro optimos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
3.16. Inversion, Consumo y Ahorro optimos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
4.1. Utilidad Esperada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
5.1. Caja de Edgeworth y curvas de indiferencia . . . . . . . . . . . . . . . . 96
5.2. Caja de Edgeworth y recta presupuestaria . . . . . . . . . . . . . . . . . 97
5.3. Equilibrio en la caja de edgeworth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97
B.1. Preferencias lexicogracas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
viii
Introducci on
Como toda ciencia social, la economa trata del estudio del comportamiento humano.
En particular, la teora microeconomica intenta modelar los fenomenos economicos como
la interaccion de agentes economicos individuales que act uan de acuerdo a sus propios
intereses. En este curso estudiaremos la base de esta teora, y para ello, nuestro objeto
de estudio sera el consumidor. Haremos supuestos, los cuales dentro de un determinado
marco analtico nos permitiran obtener conclusiones.
La importancia de los supuestos
Dado que la economa intenta estudiar parte del comportamiento humano, trata sobre
fenomenos que son intrnsecamente muy complejos. El enfoque que la ciencia economi-
ca utiliza para abordar esta complejidad consiste en la imposicion de supuestos, que
permiten al economista concentrarse en los aspectos centrales de cada problema.
Los supuestos son, por naturaleza, irreales. Una teora economica no se juzga de
acuerdo a cuan realistas son los supuestos que utiliza. Por ejemplo, el supuesto basico
de la economa es la racionalidad de los individuos. Sin embargo, nadie se hara famoso
por demostrar que las personas no act uan racionalmente: cada economista sabe perfec-
tamente que en el mundo real las personas no son racionales.
Ninguna teora cientca es absolutamente correcta. Los cientcos deben contentarse
con utilizar la mejor teora disponible. A raz de lo dicho anteriormente, no se debe
cometer el error de subestimar las conclusiones que se provienen de la formulacion de
supuestos irreales.
Tambien debe evitarse caer en otro tipo de error: sobreestimar las conclusiones de
la teora economica. Dada la irrealidad de los supuestos que utilizamos, estos seran
razonables solo dentro de cierto ambito, y por lo tanto, nuestra teora tambien lo sera.
1
2
Captulo 1
Principios Matematicos
Introducci on
El uso de las matematicas en este curso no es un capricho, as como no lo es la
utilizacion del lenguaje matematico en la teora economica moderna. Las matematicas
son, hoy en da, el lenguaje de la economa: permiten formular las hipotesis y supuestos
de una forma clara, sin ambig uedades.
Este captulo pretende recordar a los alumnos algunos conceptos matematicos que
utilizaremos a lo largo de este curso. Las materias que trataremos en este repaso son parte
de los cursos de calculo, pero la experiencia nos muestra que los alumnos no poseen un
dominio adecuado de ellas.
3
1.1. Concavidad y convexidad
Denicion 1.1.1. Sean x
1
, x
2
R
n
. Diremos que z es una combinacion convexa de x
1
y x
2
si y solo si existe t [0, 1] tal que z = tx
1
+ (1 t)x
2
.
1.1.1. Concavidad
Denicion 1.1.2. Sea f : | R
n
R una funcion. Decimos que f es c oncava si
para dos elementos cualesquiera u, v |,
f(tu + (1 t)v) tf(u) + (1 t)f(v), t [0, 1]. (1.1)
n
R una funcion. Decimos que f es estrictamente
c oncava si para dos elementos cualesquiera u, v |,
f(tu + (1 t)v) > tf(u) + (1 t)f(v), t ]0, 1[. (1.2)
1.1.2. Convexidad
n
R una funcion. Decimos que f es convexa si
f(t u + (1 t)v) tf(u) + (1 t)f(v), t [0, 1]. (1.3)
n
R una funcion. Decimos que f es estrictamente
convexa si para dos elementos cualesquiera u, v |,
f(t u + (1 t)v) < tf(u) + (1 t)f(v), t ]0, 1[. (1.4)
Tarea: Demostrar f(x
1
, x
2
) = x
2
1
+ x
2
2
es una funcion estrictamente convexa.
1.1.3. Cuasiconcavidad
Denicion 1.1.6. Una funcion f : | R
n
R es cuasic oncava si para dos elemen-
tos cualesquiera u, v |,
f(tu + (1 t)v) mnf(u), f(v), t [0, 1]. (1.5)
Denicion 1.1.7. Una funcion f : | R
n
R es estrictamente cuasic oncava si
f(tu + (1 t)v) > mnf(u), f(v), t ]0, 1[. (1.6)
Tarea: Demuestre que si f : | R
n
R una funcion (estrictamente) concava,
entonces, f es (estrictamente) cuasiconcava.
4
1.1.4. Conjunto Convexo
Un conjunto es convexo si dados dos elementos cualesquiera del conjunto toda com-
binacion convexa de ellos esta contenida en el conjunto.
Denicion 1.1.8. Un conjunto o R
n
es convexo si para todo x
1
, x
2
o, se tiene que
tx
1
+ (1 t)x
2
o, t [0, 1].
x
x
y
y
Figura 1.1: Ejemplo de conjunto convexo y conjunto no convexo.
1.2. Derivadas
La derivada de una funcion de una variable corresponde a la tasa de cambio ins-
tantanea en los valores de la funcion con respecto a la variable independiente. Esta tasa
de cambio nos indica con que velocidad crece o decrece una funcion a lo largo de un
eje, y es calculada obteniendo la pendiente de una recta tangente a la funcion en un
punto.
Denicion 1.2.1. Para una funcion f : | R R, la derivada de f en el punto
x
0
| se dene como:
f
(x
0
) = lm
h0
f(x
0
+ h) f(x
0
)
h
(1.7)
Indistintamente, denotaremos tambien la derivada de f en el punto x
0
como
df
dx
(x
0
).
1.2.1. Reglas Basicas de Derivacion
(a) Sea f(x) = c f
(x) = 0
(b) Sea f(x) = ax
b
f
(x) = b a x
b1
(c) Sea f(x) = e
x
f
(x) = e
x
(d) Sea f(x) = ln(x) f
(x) =
1
x
5
(e) Sea f(x) = a
x
f
(x) = a
x
ln a
(f) Sean f y g dos funciones, entonces:
d[f g]
dx
(x
0
) =
df
dx
(x
0
)
dg
dx
(x
0
)
d[f g]
dx
(x
0
) = f
(x
0
)g(x
0
) + f(x
0
)g
(x
0
)
d
_
f
g
_
dx
(x
0
) =
f
(x
0
)g(x
0
) f(x
0
)g
(x
0
)
g
2
(x
0
)
, con g(x
0
) ,= 0.
(g) Regla de la cadena:
d[g f]
dx
(x
0
) = g
(f(x
0
)) f
(x
0
).
1.2.2. Derivadas de orden superior
Si una funcion f : | R
n
R es derivable, podramos preguntarnos si su derivada,
f
: | R
n
R es a su vez derivable en el punto x
0
. De ser as, podemos denominar a
la derivada de f
en x
0
como la segunda derivada de f en dicho punto, y la denotamos
por
f
(x
0
) o
d
2
f
dx
2
(x
0
) :=
d
dx
_
df
dx
_
(x
0
).
De la misma forma, podramos preguntarnos si f
: | R
n
R es derivable en x
0
.
En ese caso, podemos denominar la derivada de f
en x
0
como la tercera derivada de
f en x
0
, y la denotamos por
f
(x
0
) o f
[3]
(x
0
) o
d
3
f
dx
3
(x
0
) :=
d
dx
_
d
2
f
dx
2
_
(x
0
),
y as sucesivamente. En general, f
[n]
denotara la derivada de orden n de f.
n
R una funcion tal que f
[k]
existe y esta bien
denida en |. Si f
[k]
es una funcion continua, entonces decimos que f es k veces
continuamente diferenciable, o de clase C
k
.
Nota: Todo polinomio es de clase C
, es decir, es inntamente diferenciable.

6
1.2.3. Derivadas Parciales
Sea f : | R
n
R una funcion que depende de n variables, (x
1
. . . x
n
). La derivada
parcial de f con respecto a x
i
en el punto x
0
| se denota como f
i
(x
0
) o
f
x
i
(x
0
) y es
denida por:
f
x
i
(x
0
) = lm
h0
f(x
0
+ he
i
) f(x
0
)
h
, (1.8)
donde el vector e
i
denota el i-esimo elemento de la base canonica de R
n
.
Obviamente se pueden calcular derivadas parciales de segundo orden. De hecho, dada
f : | R
n
R, la derivada de segundo orden de f respecto a las variables x
i
y x
j
es
denida como la derivada de la funcion
f
x
i
respecto a la variable x
j
. En notacion,
2
f
x
i
x
j
(x
0
) o f
ij
(x
0
) =
_
f
x
i
_
x
j
(x
0
). (1.9)
Para i ,= j, f
ij
recibe el nombre de derivada parcial cruzada.
Teorema de Young
A priori,

2
f
x
i
x
j
y

2
f
x
j
x
i
son funciones diferentes, pues son distintas derivadas de
distintas funciones. Resulta que estas dos funciones son iguales bajo ciertas circunstan-
cias:
Teorema 1.2.1 (Young). Si f : | R
n
R es dos veces contnuamente diferenciable
o de clase C
2
, entonces
2
f
x
i
x
j
(x
1
, . . . , x
n
) =

2
f
x
j
x
i
(x
1
, . . . , x
n
).
1.3. Derivada total
Sea f : | R
n
R una funcion. Dada una variable independiente t, hace sentido
preguntarse por la derivada de f en relacion a t en el punto x
0
|. Caso esta derivada
exista, y la regla de la cadena pueda ser aplicada, sigue que
df
dt
(x
0
) =
n
i=1
f
x
i
(x
0
)
dx
i
dt
(x
0
), (1.10)
donde
dx
i
dt
denota la derivada de la variable x
i
en relacion a la nueva variable t.
Como la ecuacion anterior es valida para cualquier variable independiente t, es usual
utilizar la siguiente notacion:
df =
n
i=1
f
x
i
dx
i
.
7
Intuitivamente, una variacion innitesimal en f (producida por un cambio en una variable
independiente cualquiera) puede ser descompuesta en una suma ponderada de efectos
parciales. Esto es, la suma de los efectos sobre cada una de las variables originales
(x
1
. . . x
n
) ponderados por los efectos que estas variables tienen sobre la funcion f (los
cuales son dados por las derivadas parciales).
Es usual referirse a df como la derivada total de la funcion f.
1.4. Funciones homogeneas y Teorema de Euler
Denicion 1.4.1. Una funcion f : R
n
+
R es (positivamente) homogenea de
grado r 0 si
f(tx
1
, tx
2
, . . . , tx
n
) = t
r
f(x
1
, x
2
, . . . , x
n
), t > 0.
Teorema 1.4.1 (Euler). : Si una funcion f : R
n
+
R es homogenea de grado r 0,
entonces
n
i=1
f
x
i
(x)x
i
= rf(x), x = (x
1
, . . . x
n
) R
n
+
.
Teorema 1.4.2. Si una funcion f : R
n
+
R es homogenea de grado r 1, entonces
sus derivadas parciales son funciones homogeneas de grado r 1.
1.5. Funci on implcita
Muchas veces existe una relacion funcional entre dos variables, la cual es dada por
una ecuacion del tipo F(x
1
, x
2
) = 0. Sin embargo, puede ser imposible despejar una
variable en funcion de la otra.
Ejemplo 1.5.1. Suponga que
e
x
1
x
2
cos(x
1
x
2
) = 0
describe la relacion existente entre x
1
y x
2
. Es evidente que no es posible escribir explci-
tamente x
2
como funci on de x
1
.
A pesar de este problema, se puede conocer el efecto que una variable tiene sobre
la otra, sin necesidad de tener una forma analtica para dicha funcion. De hecho, para
conocer el efecto que x
1
tiene sobre x
2
, podemos derivar la funcion F en relacion a x
1
.
Por la regla de la cadena, y siempre que F
2
(x
1
, x
2
) ,= 0, es posible obtener
dx
2
dx
1
(x
0
) =
F
1
(x
0
)
F
2
(x
0
)
(1.11)
Tarea: Demostrar.
8
1.6. Optimizacion
n
R una funcion. Decimos que x
es un maximo de
f en | si y solo si f(x
) f(x) para todo x |.

Si un problema de optimizacion consiste en encontrar el (o los) valor(es) de x | en
que f alcanza su maximo valor, decimos que dicho maximo es la solucion del problema.
Denicion 1.6.2. Una funcion valor de un problema de optimizacion es la funcion
objetivo evaluada en la solucion.
Por ejemplo, consideremos una funcion que depende de x y de un vector de parametros
a. Obviamente, la solucion de este problema dependera de a. Entonces, si el valor de x
que maximiza f(x, a) es x
(a), entonces la funcion valor es M(a) = f(x
(a), a).
1.6.1. Maximizacion sin restricciones utilizando derivadas
Funci on de una variable
Para encontrar el maximo de una funcion f : | R R dos veces derivable, existen
dos criterios importantes.
Cuando un punto x
| cumple con la siguiente condicion de primer orden (CPO),

la cual es necesaria, decimos que es un candidato a maximo:
df
dx
(x
) = 0.
Para que el candidato x
sea el correspondiente al maximo valor de la funcion obje-

tivo, es suciente que la funcion sea estrictamente concava en |. Esta corresponde a la
condicion sucuente de segundo orden (CSO). Caso solo nos interese un maximo local,
es suciente pedir que
d
2
f
dx
2
(x
) < 0.
Funci on de varias variables
Cuando existe mas de una variable de eleccion, las condiciones de optimizacion son
analogas al caso visto anteriormente.
Sea f : | R
n
R una funcion dos veces derivable. En este caso, las condiciones
de primer orden (CPO) vienen dadas por
f
i
(x
) = 0 i = 1, . . . , n. (1.12)
Si la funcion es estrictamente concava en |, existira una sola solucion al sistema de
ecuaciones dado por la condicion de primer orden. Caso contrario, hay que encontrar
un criterio para discriminar entre los posibles candidatos a maximo local. Para esto, es
suciente que la matriz Hessiana
H(x
) :=
_
_
f
11
(x
) . . . f
1n
(x
)
.
.
.
.
.
.
.
.
.
f
n1
(x
) . . . f
nn
(x
)
_
_
nn
9
sea denida negativa en el punto x
. Esto es, h
t
H(x
)h < 0 para todo vector h R

n
.
Una regla de oro para probar que la matriz H(x
) es denida negativa consiste en

encontrar los menores principales (evaluados en x
)
[H
1
[ = f
11
[H
2
[ =
f
11
f
12
f
21
f
22
.
.
.
[H
n
[ =
f
11
. . . f
1n
.
.
.
.
.
.
.
.
.
f
n1
. . . f
nn
y vericar que: [H
1
[ < 0; [H
2
[ > 0; [H
3
[ < 0, . . . , (1)
n
[H
n
[ > 0.
1.6.2. Maximizacion con restricciones
Dadas f, g
i
, h
j
: | R
n
R, donde i 1, . . . k, j 1, . . . , m, considere el
siguiente problema
max
xU
f(x) (1.13)
sujeto a g
i
(x) 0, i 1, . . . k (1.14)
h
j
(x) = 0, j 1, . . . m (1.15)
Es decir, se desea encontrar el maximo valor de f sujeto a k restricciones de desigualdad
y m restricciones de igualdad.
Nuestro objetivo es reducir el problema anterior a encontrar la solucion de un pro-
blema sin restricciones. Para esto, necesitaremos de algunas deniciones previas.
Denicion 1.6.3. Un vector x | es factible si satisface las restricciones del problema
anterior. Esto es, x | es factible si
g
i
(x) 0, i 1, . . . k
h
j
(x) = 0, j 1, . . . m
Denicion 1.6.4. Un vector (, ) R
k
R
m
es una familia de multiplicadores de
Kuhn-Tucker asociados con x
| si
i
0, i 1, . . . , k;
i
g
i
(x
) = 0, i 1, . . . , k;
L(x
, , ) L(x, , ), x |;
donde
L(x, , ) = f(x) +
k
i=1
i
g
i
(x) +
m
j=1
j
h
j
(x).
10
Observaci on: La funcion L : | R
k
R
m
R introducida en la denicion previa es
usualmente denominada Lagrangiano del problema.
Teorema 1.6.1. Sea (, ) R
k
R
j
una familia de multiplicadores de Kuhn-Tucker
asociados a un vector factible x
. Entonces, x
es una solucion del problema original.

As, lo mas importante para solucionar el problema original es encontrar un maximo
para el Lagrangiano. Este maximo se puede encontrar utilizando cualquier tecnica para
problemas de optimizacion sin restricciones. En particular, las condiciones de primer y
segundo orden enunciadas en la seccion previa pueden ser utiles.
Ahora, el siguiente resultado dara condiciones sucientes para encontrar una solucion
del problema original en terminos de las derivadas del Lagrangiano. Recordamos que una
funcion h : | R
n
R es afn si existe una matriz A M
nn
(R) y b R tales que
h(x) = Ax + b.
Teorema 1.6.2. Suponga que las funciones f, g
i
, h
j
: | R
n
R, donde i 1, . . . k,
j 1, . . . , m, son derivables. Ademas las funciones (f, g
i
)
i{1...,k}
son concavas y las
funciones (h
j
)
j{1,...,m}
son anes.
Una condicion suciente para que x
| sea una solucion del problema original es

que existan vectores (, ) R
k
+
R
m
tales que, para cada 1, . . . , n,
L
x
(x
, , ) :=
f
x
(x
) +
k
i=1
i
g
i
x
(x
) +
m
j=1
j
h
j
x
(x
) = 0;
i
g
i
(x
) = 0, i 1, . . . , k;
g
i
(x
) 0, i 1, . . . , k;
h
j
(x
) = 0, j 1, . . . , m.
Observaci on: Los resultados anteriores son validos incluso cuando solo hay restricciones
de un tipo (ya sea de desigualdad, o de igualdad).
Tarea: Traduzca los resultados anteriores al caso de un problema de una restriccion de
igualdad o desigualdad.
1.6.3. Teorema de la envolvente
Dadas f, h : | 1 R
n
R
m
R considere, para cada a 1, el siguiente problema
de optimizacion con una restriccion de igualdad,
max
xU
f(x, a) sujeto a h(x, a) = 0, (1.16)
Teorema 1.6.3. Sea x
(a) una solucion del problema 1.16 y M(a) = f (x
(a), a) la
funcion valor asociada. Entonces:
M
a
i
(a) =
L
a
i
(x
(a), (a), a) (1.17)

donde L(x, , a) = f(x, a) h(x, a).
11
Demostracion. Como
L(x
(a), (a), a) = f(x
(a), a) (a)h(x
(a), a),
derivando parcialmente con respecto a a
i
, tenemos que,
L
a
i
(x
(a), (a), a) =
f
a
i
(x
(a), a) (a)
h
a
i
(x
(a), a) (1.18)
Por su parte, la derivada de la funcion valor con respecto al parametro a
i
es:
M
a
i
(a) =
df
da
i
(x
(a), a) =
n
i=1
f
x
i
(x
(a), a)
x
i
a
i
(a) +
f
a
i
(x
(a), a) .
De las condiciones de primer orden, tenemos que
f
x
i
(x
(a), a) = (a)
h
x
i
(x
(a), a),
por lo que la ecuacion anterior se puede expresar de la siguiente forma:
df
da
i
(x
(a), a) = (a)
n
i=1
h
x
i
(x
(a), a)
x
i
a
i
(a) +
f
a
i
(x
(a), a) . (1.19)
Ahora, debemos notar que h(x
(a), a) = 0. Derivando con respecto a a

i
,
n
i=1
h
x
i
(x
(a), a)
x
i
a
i
(a) +
h
a
i
(x
(a), a) = 0, (1.20)
por lo que
n
i=1
h
x
i
(x
(a), a)
x
i
a
i
(a) =
h
a
i
(x
(a), a). Reemplazando esta expresion en

(1.19), tenemos que
df
da
i
(x
(a), a) = (a)
h
a
i
(x
(a), a) +
f
a
i
(x
(a), a) (1.21)
=
L
a
i
(x
(a), (a), a) (1.22)

12
Captulo 2
Teora del Comportamiento del
Consumidor
2.1. Las Preferencias
2.1.1. Relaciones de preferencia
El supuesto basico que utilizamos para estudiar el comportamiento economico de las
personas es que estas son racionales. A lo largo de este curso, supondremos que las situa-
ciones que se presentan a los agentes economicos pueden ser descritas mediante vectores
reales positivos, es decir, elementos x R
n
+
, que llamaremos canastas de consumo, o
simplemente canastas.
Supondremos que los individuos realizan elecciones entre las diversas canastas de
consumo a las que pueden acceder, pues tienen preferencias de acuerdo a las cuales
determinan cual es la mejor canasta disponible.
La manera mas amplia para describir las preferencias de los individuos, es mediante
una relacion de preferencias.
Consideremos la relacion binaria denotada por el signo _, que se lee al menos tan
preferido como.
De esta forma, si x
1
y x
2
son dos canastas de consumo pertenecientes a R
n
+
, la
expresion
x
1
_ x
2
se lee: la canasta x
1
es al menos tan preferida como x
2
.
Como dijimos anteriormente, el supuesto clave en economa es el de racionalidad.
A continuacion seremos mas especcos respecto de que entendemos exactamente por
racionalidad.
Denicion 2.1.1. Decimos que _ es una relaci on de preferencias, o representa
preferencias racionales si posee las 2 siguientes propiedades :
Axioma 1: _ es una relacion completa:
(x
1
_ x
2
x
2
_ x
1
), x
1
, x
2
R
n
+
13
Axioma 2: _ es una relacion transitiva:
(x
1
_ x
2
x
2
_ x
3
) x
1
_ x
3
, x
1
, x
2
, x
3
R
n
+
Intuitivamente, al asumir que las preferencias son completas, estamos suponiendo que
los agentes economicos pueden ordenar de acuerdo a una relacion de preferencias _
las distintas alternativas que se les presentan. Es decir, las personas pueden determinar
si la opcion A es mejor, peor o equivalente a la opcion B. Al asumir que las preferencias
son racionales, estamos descartando necesariamente la indecision. Es decir, para dos
canastas que cumplan con la condicion anterior, el individuo puede comparar cualquier
par de canastas.
Por su parte, la transitividad asegura cierta consistencia en las preferencias y por
tanto, en el comportamiento de los agentes que estudiaremos.
El supuesto de racionalidad puede ser mas fuerte de lo que parece a simple vista. Por
ejemplo, la completitud requiere que el consumidor pueda ordenar canastas que nunca
ha experimentado y que por lo tanto, pueden ser muy difciles de evaluar en la realidad.
Solo si las preferencias son racionales es posible describirlas mediante una funcion
de utilidad, que es la forma mas usual de representar las preferencias de los individuos,
y la que utilizaremos a lo largo del curso.
A partir de la relacion _, denimos las siguientes relaciones:
Denicion 2.1.2. La relacion binaria se dene de la siguiente forma:
x
1
x
2
x
1
_ x
2
x
2
x
1
.
La relacion es llamada la relacion de preferencia estricta. x
1
x
2
se lee x
1
es
estrictamente preferido a x
2
.
Denicion 2.1.3. La relacion binaria se dene como:
x
1
x
2
x
1
_ x
2
x
2
_ x
1
.
La relacion es llamada la relacion de indiferencia. x
1
x
2
se lee x
1
es indiferente
a x
2
.
Conjuntos denidos a partir de _
Denicion 2.1.4. A partir de la relacion de preferencias, se denen los siguientes con-
juntos, lo cuales nos seran utiles para denir las propiedades de las preferencias bajo
ciertos supuestos:
1. El conjunto de las canastas al menos tan preferidas como x
0
se dene como
_ (x
0
) x[x _ x
0
14
2. El conjunto de las canastas no mejores que x
0
se dene como
_ (x
0
) x[x
0
_ x
3. El conjunto de las canastas peores que x
0
se dene como
(x
0
) x[x
0
x
4. El conjunto de las canastas preferidas a x
0
se dene como
(x
0
) x[x x
0
5. El conjunto de las canastas indiferentes a x

0
se dene como
(x
0
) x[x x
0
Axiomas adicionales
La mayor parte del tiempo impondremos supuestos adicionales sobre _ con la na-
lidad de describir el comportamiento de los agentes mediante matematicas mas amiga-
bles y para enfocarnos en situaciones habituales.
Axioma 3: Continuidad. Los conjuntos _ (x
0
) y _ (x
0
) son cerrados para todo x
0

R
n
+
.
Este axioma simplemente asegura que no exista un cambio repentino en las prefe-
rencias. Es decir, una peque na alteracion en la canasta no puede implicar un gran
cambio en el bienestar que esta canasta otorga al consumidor.
Si la canasta consiste en 2 bienes, el supuesto de continuidad implica que si un
consumidor sufre de una disminucion muy peque na (innitesimal) en la cantidad
de un bien, siempre existira un aumento innitesimal del otro que lo dejara indife-
rente. Por lo tanto, bajo la hipotesis de continuidad, la graca del conjunto de los
indiferentes a cualquier canasta debe ser continua.
x
1
x
1
x
0
x
0
(x
0
)
(x
0
)
x
2
x
2
Figura 2.1: Las preferencias a la izquierda no cumplen con el axioma 3, mientras que las de la derecha s.
15
Axioma 4 No-saciacion local. Para todo x
0
R
n
+
existe alguna canasta x
1
en su
vecindad tal que x
1
x
0
.
Este supuesto implica que no hay zonas de indiferencia, es decir, el graco del
conjunto de los indiferentes necesariamente debe ser una curva. Esto porque para
cualquier canasta, debe existir alguna que sea estrictamente preferida, no impor-
tando cuan cerca miremos.
x
1
x
1
x
0
x
0
(x
0
)
(x
0
)
x
2
x
2
Figura 2.2: El graco de la izquierda muestra preferencias que cumplen con los axiomas 1, 2 y 3, pero no
con el axioma 4. A la izquierda, preferencias que cumplen con los axiomas 1, 2, 3 y 4.
Axioma 5 Monotonicidad Si x
0
x
1
1
, entonces x
0
x
1
.
Axioma 5 Monotonicidad estricta. Si x
0
> x
1
2
, entonces x
0
x
1
.
Los axiomas 5, 5 son formas diferentes de armar que mas es preferido a menos.
Si la relacion de preferencias es monotona, se puede armar que si una canasta
tiene mas de cada uno de los bienes que otra, entonces el consumidor debe preferir
estrictamente la primera a la segunda.
El axioma de monotonicidad estricta asegura que una canasta que tenga una mayor
cantidad de al menos uno de los bienes que otra (y ninguna componente menor),
debe ser estrictamente preferida.
Este punto esta ilustrado en la gura 2.3, que muestra preferencias que violan los
tres axiomas de monotonicidad. En el graco izquierdo de la gura 2.3 podemos
ver que hay segmentos en dicho conjunto en que se tiene mas del bien 1 como del
bien 2 que en otras partes del conjunto, lo que es claramente contradictorio puesto
1
Dados x, y R
n
, decimos que x y x
i
> y
i
i 1, . . . n. Es decir, la canasta x tiene una
mayor cantidad de cada uno de los bienes que la canasta y.
2
Dados x, y R
n
, decimos que x > y x
i
y
i
i 1, . . . n, x ,= y. Es decir, la canasta x tiene
una cantidad mayor o igual de cada uno de los bienes que la canasta y, siendo esta desigualdad estricta
para al menos una coordenada.
16
que como sabemos mas es preferido a menos, por lo que mas no puede ser tan
preferido como menos.
x
1 x
1
x
0
x
0
(x
0
)
(x
0
)
(x
0
)
(x
0
)
(x
0
)
(x
0
)
x
2
x
2
Figura 2.3: A la izquierda, preferencias que cumplen con los axiomas 1, 2, 3, 4, pero no los axiomas 5, 5. A
la derecha, preferencias que cumplen con los axiomas 1, 2, 3, 4, 5 y 5.
Tarea:
1. Demuestre que la monotonicidad estricta implica monotonicidad.
2. Demuestre que si una relacion de preferencias es estrictamente monotonica,
entonces tambien es localmente no saciada.
3. Graque un conjunto de indiferencia que asociado a preferencias debilmente
pero no estrictamente monotonicas.
Axioma 6 Convexidad. Las preferencias son convexas si para todo x
0
, x
1
R
n
+
:
x
1
_ x
0
tx
1
+ (1 t)x
0
_ x
0
t [0, 1].
Axioma 6 Convexidad estricta. Las preferencias son estrictamente convexas si
para todo x
0
, x
1
R
n
+
tal que x
1
,= x
0
:
x
1
_ x
0
tx
1
+ (1 t)x
0
x
0
t ]0, 1[.
La convexidad estricta de las preferencias signica que el consumidor siempre pre-
ferira estrictamente una canasta que es combinacion intermedia de otras dos a al
menos una de ellas.
17
x
1
x
1
x
0
x
0
(x
0
) (x
0
)
(x
0
)
(x
0
)
(x
0
)
(x
0
)
x
2
x
2
Figura 2.4: El graco a la izquierda muestra preferencias racionales que cumplen ademas con los axiomas
3, 4, 5, 5 y 5 , pero no 6 ni 6. A la derecha, preferencias racionales que cumplen con todos los axiomas,
incluida la convexidad estricta.
2.1.2. La funcion de Utilidad
La caracterizacion de las preferencias mediante la relacion _ es la mas general posible.
Sin embargo, en la inmensa mayora de las aplicaciones de la teora economica se utiliza
un concepto mucho mas simple, conocido como funcion de utilidad.
La funcion de utilidad no es mas que una herramienta extremadamente util para
expresar y resumir la informacion contenida en la relacion de preferencias de un individuo.
Denicion 2.1.5. Una funcion u : R
n
+
R es una funci on de utilidad que representa
la relacion de preferencias _, si para todo x
0
, x
1
R
n
+
, se cumple:
u(x
0
) u(x
1
) x
0
_ x
1
.
Por lo tanto, la funcion de utilidad no hace mas que ordenar las canastas de bienes
de acuerdo a las preferencias. Mientras mas preferida sea una canasta, mayor sera el
n umero que la funcion le asignara.
Ahora bien, el n umero que u asigne a x no tiene ning un valor conceptual. Lo relevante
es que la funcion de utilidad ordena las canastas asociando a ellas n umeros reales, los
cuales solo tienen sentido al ser comparados entre s. Entonces, diremos que la funcion
de utilidad es de caracter ordinal.
Proposicion 2.1.1. Propiedades de la funci on de utilidad.
Si _ es representada por u : R
n
+
R, entonces:
1. u es creciente si y solo si _ es estrictamente monotonica.
2. u es (estrictamente) cuasiconcava si y solo si _ es (estrictamente) convexa.
Tarea 2.1.1. Demostrar el punto 1 de la proposicion 2.1.1
18
Transformaciones Monotonicas de u
La funcion de utilidad toma un valor para cada canasta de consumo, pero como diji-
mos anteriormente, este n umero no tiene ning un signicado en s mismo, puesto que solo
sirve para comparar las distintas canastas en terminos de las preferencias del consumidor.
Por ejemplo, tomemos una funcion de utilidad cuaquiera u(x). Recordando la de-
nicion de funcion de utilidad, si la funcion u representa las preferencias _, entonces se
tiene que
x
1
_ x
2
u(x
1
) u(x
2
). (2.1)
Ahora bien, tomemos cualquier funcion estrictamente creciente, g : R R y com-
pongamosla con u(x), formando la funcion compuesta v : R
n
+
R = g u.
Al ser una composicion entre la funcion de utilidad y una funcion estrictamente
creciente, decimos que la funcion v es una transformacion monotonica creciente de
la funcion u.
Notar que
u(x
1
) u(x
2
) g(u(x
1
)) g(u(x
2
))
v(x
1
) v(x
2
) (2.2)
ya que g es estrictamente creciente. Juntando las condiciones (2.1) y (2.2), tenemos que
x
1
_ x
2
v(x
1
) v(x
2
). (2.3)
Este resultado es muy importante, pues signica que la funcion v, al igual que u, repre-
senta exactamente la relacion de preferencias _.
Entonces, podemos hacer transformaciones monotonicas crecientes a la funcion de
utilidad y la funcion resultante tambien sera una funci on de utilidad valida que repre-
sentara las mismas preferencias.
Ejemplo 2.1.1. Ejemplos de transformaciones monotonicas crecientes:
f(x) = x, con > 0.
f(x) = x
, con > 0.
f(x) = ln(x).
f(x) = e
x
.
2.1.3. La Utilidad Marginal
Denicion 2.1.6. Si la funcion de utilidad es derivable, la utilidad marginal del bien
i se dene como
UMg
i
=
u(x)
x
i
= u
i
19
Es decir, la utilidad marginal del bien i-esimo es en cuanto contribuye a la utilidad el
adicionar una unidad mas de este bien al consumo del individuo. A partir de la denicion
anterior, diremos que un bien x
i
es
Un bien si u
i
0.
Un mal si u
i
< 0.
Bajo el supuesto de monotonicidad de las preferencias, todos los componentes de x son
bienes, puesto que en ese caso la utilidad marginal de cada bien debe ser mayor o igual
a cero.
Denicion 2.1.7. En un mundo de dos bienes, una curva de indiferencia es una
curva de nivel de u(x
1
, x
2
), es decir, una funcion en el plano (x
1
, x
2
) descrita por x
2
=
f(x
1
) tal que u(x
1
, f(x
1
)) = constante.
En otras palabras, una curva de indiferencia esta conformada por todas las combina-
ciones de x
1
y x
2
que permiten alcanzar un mismo nivel de utilidad.
Proposicion 2.1.2. Propiedades de las curvas de indiferencia:
1. No se pueden cortar (debido al supuesto de transitividad de _).
2. Si _ es estrictamente monotonica, tienen pendiente menor o igual a cero. Por
ejemplo, si tuvieramos una curva de indiferencia con pendiente positiva entonces
estaramos violando el axioma de monotonicidad estricta porque dentro de la mis-
ma curva de indiferencia habran canastas con mas de todos los bienes, lo que
implicara que mas es tan preferido como menos.
3. Por cada punto del plano (x
1
, x
2
) pasa una curva de indiferencia.
4. Son (estrictamente) convexas si y solo si u es (estrictamente) cuasiconcava.
Tarea 2.1.2. Demostrar la proposicion 2.1.2.
2.1.4. Tasa Marginal de Sustitucion
Denicion 2.1.8. La tasa marginal de sustituci on entre x
i
y x
j
muestra el n umero
de unidades del bien j que un consumidor estara dispuesto a entregar por una unidad
del bien i, manteniendo el mismo nivel de utilidad.
De la denicion anterior, se desprende que la TMS entre dos bienes es la valoracion
marginal relativa entre ellos.
Tomemos una funcion de utilidad cualquiera. Si la diferenciamos totalmente, tenemos
que
du =
u(x)
x
1
dx
1
+
u(x)
x
2
dx
2
+ +
u(x)
x
n
dx
n
.
20
Para obtener la tasa marginal de sustitucion entre los bienes x
1
y x
2
, dejaremos constante
tanto el nivel de utilidad (du = 0), como las cantidades de los otros bienes (dx
3
= dx
4
=
= dx
n
= 0) y obtenemos
u(x)
x
1
dx
1
+
u(x)
x
2
dx
2
= 0.
Reordenando terminos, tenemos una expresion para la tasa marginal de sustitucion:
TMS
1,2

dx
2
dx
1
u= u
=
u(x)
x
1
u(x)
x
2
=
UMg
1
(x)
UMg
2
(x)
Curvas de indiferencia convexas
La tasa marginal de sustitucion representa la valoracion marginal relativa entre los
bienes y geometricamente es la pendiente de la curva de indiferencia. Bajo el su-
puesto de convexidad estricta de las preferencias (es decir, cuasiconcavidad estricta de
u(x)), el valor absoluto de la TMS es decreciente. Por lo tanto, el supuesto de convexi-
dad estricta de _ implica que la pendiente de la curva de indiferencia es estrictamente
creciente, lo que a su vez equivale a decir que la curva de indiferencia es estrictamente
convexa.
En seguida veremos bajo que condiciones la funcion de utilidad es estrictamente
cuasiconcava.
Recordemos que una curva de indiferencia es x
2
en funcion de x
1
y un nivel de utilidad
arbitrario u: x
2
= x
2
(x
1
, u) (obviaremos u porque la utilidad permanecera constante).
Entonces, la tasa marginal de sustitucion viene dada por:
TMS
1,2
(x
1
) =
u
1
(x
1
, x
2
(x
1
))
u
2
(x
1
, x
2
(x
1
))
.
Si las preferencias son convexas, entonces el valor absoluto de la TMS es decreciente.
Entonces, si derivamos el modulo de la TMS con respecto a x
1
, debemos obtener una
expresion negativa.
[TMS
1,2
(x
1
)[ =
u
1
(x
1
, x
2
(x
1
))
u
2
(x
1
, x
2
(x
1
))
d[TMS
1,2
[
dx
1
=
_
u
11
+ u
12
x
2
x
1
_
u
2
_
u
21
+ u
22
x
2
x
1
_
u
1
(u
2
)
2
Pero
x
2
x
1
=
u
1
u
2
y u
12
= u
21
. Por lo tanto,
d[TMS
1,2
[
dx
1
=
u
11
u
2
u
12
u
1
u
2
u
2
u
12
u
1
+ u
22
u
1
u
2
u
1
(u
2
)
2
(2.4)
=
u
11
u
2
2u
12
u
1
+ u
22
u
2
1
u
2
(u
2
)
2
(2.5)
21
El denominador es siempre positivo, por lo que el signo de la expresion anterior depen-
dera de si el numerador es mayor o menor que cero. Por lo tanto, la TMS sera decreciente
en valor absoluto cuando
u
11
u
2
2u
12
u
1
+ u
22
u
2
1
u
2
< 0 (2.6)
La expresion 2.6 es enormemente ilustrativa por una serie de razones. En particular,
nos ayuda a solucionar una confusion sorprendentemente frecuente: muchas veces se cree
que la convexidad de las preferencias signica que la utilidad marginal de cada bien es
decreciente.
La falsedad de esta armacion es evidente a la luz de (2.6). En primer lugar, observa-
mos que si la utilidad marginal de ambos bienes es efectivamente decreciente (u
11
, u
22
<
0), no se tiene asegurada la convexidad de las curvas de indiferencia, puesto que existe
un efecto cruzado, correspondiente a 2u
12
u
1
. Si u
12
es negativo (la utilidad margi-
nal de x
1
es decreciente en x
2
) y el efecto cruzado es de una magnitud suciente, no se
cumplira la desigualdad (2.6).
Segundo, que las utilidades marginales sean decrecientes tampoco constituye una
condicion necesaria para la convexidad de las preferencias: bien podra tenerse que la
utilidad marginal de alguno de los bienes (o de ambos) fuera creciente pero con u
1,2
> 0
(la utilidad marginal de un bien crece cuando aumenta la cantidad consumida del otro
bien), y si el efecto cruzado es sucientemente importante, igualmente las curvas de
indiferencia seran estrictamente convexas.
Intuitivamente, la convexidad de las curvas de indiferencia requiere que la valoracion
marginal relativa del bien x
i
vis a vis el bien x
j
sea decreciente: a medida que aumenta la
cantidad consumida de x
i
y disminuye la de x
j
de tal forma que la utilidad permanece
constante.
Sin embargo, la razon mas profunda por la cual la utilidad marginal decreciente es
un concepto completamente irrelevante proviene del caracter ordinal de la funcion de
utilidad. Tomemos dos funciones de utilidad u(x) y (x), tales que u y representan
exactamente las mismas preferencias (es decir, una es una transformacion monotonica
creciente de la otra y viceversa). Es perfectamente posible que u
ii
sea menor que cero y
que
ii
sea positivo, tal como veremos en el siguiente ejemplo.
Ejemplo 2.1.2. Consideremos la funcion de utilidad
u(x
1
, x
2
) = x
0,5
1
x
0,5
2
u
11
= 0,25 x
1,5
1
x
0,5
2
< 0,
es decir la utilidad marginal de x
1
es decreciente. Ahora, tomando
(x
1
, x
2
) = (u(x
1
, x
2
))
4
= x
2
1
x
2
2
,
tenemos que
11
= 2 x
2
2
> 0, es decir, la utilidad marginal de x
1
es creciente. Este
ejemplo recalca la irrelevancia de la utilidad marginal decreciente.
22
2.1.5. La elasticidad de sustitucion
La elasticidad de sustitucion es un concepto que intenta medir la facilidad con que un
consumidor puede sustituir un bien por otro. Las preferencias por bienes que son facil-
mente sustituibles (el caso extremo son los bienes sustitutos perfectos) debieran tener una
elasticidad de sustitucion elevada, mientras que los bienes mas complementarios (cuyo
caso extremo son los bienes complementarios perfectos), debieran tener una elasticidad
de sustitucion baja.
Gracamente, la facilidad de sustitucion entre dos bienes se ve reejada en la cur-
vatura de las curvas de indiferencia y eso es exactamente lo que mide la elasticidad
de sustitucion.
Denicion 2.1.9. Sea u(x) la funcion de utilidad de un consumidor y TMS
i,j
la tasa
marginal de sustitucion entre los bienes i y j. La elasticidad de sustituci on entre los
bienes x
i
y x
j
se dene como
i,j
(x) =
%(x
j
/x
i
)
%[TMS
i,j
[
(2.7)
y para cambios peque nos, la podemos expresar como
i,j
(x) =
(x
j
/x
i
)
[TMS
i,j
[

[TMS
i,j
[
(x
j
/x
i
)
(2.8)
=
d ln(x
j
/x
i
)
d ln [TMS
i,j
[
(2.9)
x
1 x
1
x
2
x
2
u
u
Figura 2.5: La elasticidad de sustituci on es mayor mientras mas planas son las curvas de indiferencia. En
la gura de la izquierda, la razon x
2
/x
1
requiere de un cambio de menor magnitud que en la derecha para
generar una alteraci on equivalente en la TMS.
23
Proposicion 2.1.3. Si las preferencias son estrictamente convexas, la elasticidad de
sustitucion es mayor que cero.
2.1.6. Funciones de Utilidad homogeneas y homoteticas
Recordemos de la seccion 1.4 que una funcion u : R
n
+
R es homogenea de grado
r si y solo si u(tx
1
, tx
2
, . . . , tx
n
) = t
r
u(x
1
, x
2
, . . . , x
n
)
Denicion 2.1.10. Una funcion v : R
n
+
R es homotetica si y solo si es una trans-
formacion monot onica creciente de una funcion homogenea de grado 1, es decir, si
v(x) = g(u(x)),
donde u es homogenea y g es una transformacion monotonica creciente.
Tarea 2.1.4. 1. Son todas las funciones homoteticas, homogeneas?
2. Demuestre que toda funcion homogenea es homotetica.
Las funciones homoteticas destacan porque poseen la siguiente propiedad:
Proposicion 2.1.4. Si la funcion de utilidad u es homotetica, entonces la tasa marginal
de sustitucion entre x
i
y x
j
es una funcion de (x
i
/x
j
).
Esta propiedad quiere decir que la TMS
i,j
no cambia a lo largo de las curvas de
indiferencia, mientras la proporcion de consumo entre x
i
y x
j
no vare.
Gracamente, esto se observa en la gura 2.6.
x
1
TMS
1
TMS
1
TMS
2
TMS
2
x
2
Figura 2.6: Curvas de indiferencia de una funcion de utilidad homotetica
24
2.1.7. Funciones de utilidad tpicas
Funciones de utilidad CES
Las funciones de utilidad CES (del ingles: constant elasticity of substitution) cons-
tituyen una amplia familia de funciones de utilidad. La CES es una forma funcional
relativamente exible, puesto que mediante ella es posible representar preferencias muy
distintas. Esta funcion es la siguiente:
u(x) = A
_
n
i=1
i
x
i
_1
, (2.10)
con
i
> 0 i = 1, . . . , n
Para el caso de un mundo de dos bienes:
u(x
1
, x
2
) = A(
1
x
1
+
2
x
2
)
1
(2.11)
Calculemos la elasticidad de sustitucion para la funcion CES de dos bienes. Primero,
necesitamos obtener la TMS para utilizar su valor absoluto:
[TMS[ =
u
1
u
2
=
(
(
(
(
(
(
(
(
(
(
(
(
(
_
A
1
(
1
x
1
+
2
x
2
)
1
1
x
1
1
(
(
(
(
(
(
(
(
(
(
(
(
(
_
A
1
(
1
x
1
+
2
x
2
)
1
2
x
1
2
=

1
2
_
x
1
x
2
_
1
. (2.12)
Ahora aplicando la denicion de elasticidad de sustituci on (x) = (d ln(x
2
/x
1
))/(d ln[TMS[),
tenemos que el denominador de esta expresion es:
d ln[TMS[ =
d ln(
1
/
2
) + ( 1)d ln(x
1
/x
2
)
= ( 1)(d lnx
1
d ln x
2
),
mientras que el numerador es:
d ln(x
2
/x
1
) = (d lnx
2
d ln x
1
)
Juntando numerador y multiplicador, tenemos que
(x) = =
(d lnx
2
d lnx
1
)
( 1)(d lnx
1
d ln x
2
)
=
1
1
, (2.13)
que es una constante, es decir, no depende de x.
Las guras (2.7)-(2.11) muestran la funcion de utilidad y el mapa de curvas de indi-
ferencia para la funcion CES con
1
=
2
= 1, para distintos valores de .
25
0 5 10 15 20 25 30 35
0
5
10
15
20
25
30
35
0
10
20
30
40
0
10
20
30
40
0
10
20
30
40
x
1
x
2
Figura 2.7: Funcion de utilidad y curvas de indiferencia de la funcion CES con = 5
0 5 10 15 20 25 30 35
0
5
10
15
20
25
30
35
0
10
20
30
40
0
10
20
30
40
0
1
2
3
4
5
x 10
302
x
1
x
2
|
Figura 2.8: Funcion de utilidad y curvas de indiferencia de la funcion CES con 0
0 5 10 15 20 25 30 35
0
5
10
15
20
25
30
35
0
10
20
30
40
0
10
20
30
40
0
50
100
150
200
x
1
x
2
C
Figura 2.9: Funcion de utilidad y curvas de indiferencia de la funcion CES con = 0,5
26
0 5 10 15 20 25 30 35
0
5
10
15
20
25
30
35
0
10
20
30
40
0
10
20
30
40
0
20
40
60
80
x
1
x
2
Figura 2.10: Funcion de utilidad y curvas de indiferencia de la funcion CES con = 1
0 5 10 15 20 25 30 35
0
5
10
15
20
25
30
35
0
10
20
30
40
0
10
20
30
40
0
20
40
60
80
x
1
x
2
|
(u
Figura 2.11: Funcion de utilidad y curvas de indiferencia de la funcion CES con = 1,5
Volvamos a mirar la ecuacion (2.12). Notar que la TMS es funcion de (x
1
/x
2
). Esto
ocurre porque la funcion CES es homotetica. La homoteticidad de la funcion CES se
verica facilmente, puesto que es homogenea de grado 1.
Funci on de utilidad Cobb-Douglas
Esta forma funcional es utilizada con mucha frecuencia en economa:
u(x) = A
n
i=1
x
i
i
, (2.14)
con A > 0,
i
> 0 i = 1, . . . , n. En un mundo de dos bienes, la funcion Cobb-Douglas
es
u(x
1
, x
2
) = Ax
1
1
x
2
2
, (2.15)
Tarea 2.1.6. Demostrar que la funcion Cobb-Douglas es homotetica, pertenece a la fa-
milia CES y tiene una elasticidad de sustitucion igual a 1.
27
Funci on de utilidad de bienes sustitutos perfectos
Cuando los bienes son perfectamente sustituibles entre s (no necesariamente en una
relacion 1 a 1), las preferencias se pueden representar mediante la siguiente funcion de
utilidad:
u(x) =
n
i=1
i
x
i
, (2.16)
con
i
> 0 i = 1, . . . , n. En un mundo de dos bienes, la funcion de utilidad es:
u(x
1
, x
2
) =
1
x
1
+
2
x
2
(2.17)
Notar que esta funcion tambien pertenece a la familia CES, puesto que basta tomar
= 1 para obtener esta forma funcional (ver ecuaciones (2.10) y (2.11)). Esto tambien
se puede ver en la gura (2.7). As, podemos ver que la elasticidad de sustitucion para
estas preferencias es =
Funci on de utilidad de bienes complementarios perfectos
Este tipo de preferencias son representadas mediante la funcion de utilidad
u(x) = mn
1
x
1
,
2
x
2
, . . . ,
n
x
n
= mn
i
x
i
n
i=1
(2.18)
En un mundo de dos bienes, la funcion de utilidad es:
u(x) = mn
1
x
1
,
2
x
2
(2.19)
Esta funcion de utilidad es el caso lmite de la funcion CES, cuando .
2.2. La eleccion del consumidor
2.2.1. La restricci on presupuestaria
Supondremos que el consumidor tiene un ingreso jo y que debe asignar entre los
n bienes que existen en la economa y adquirir su canasta favorita. Los precios de los
n bienes seran representados mediante el vector p = (p
1
, p
2
, . . . , p
n
) 0, es decir,
supondremos que los precios de los bienes son estrictamente mayores que cero.
El consumidor tiene acceso a todas las canastas x tales que p x y. Estas canastas
constituyen el conjunto presupuestario. El conjunto de las canastas que agotan el
ingreso del consumidor, es decir, x tales que p x = y es llamado recta presupuestaria.
2.2.2. La maximizaci on de la utilidad
El objetivo del consumidor es encontrar la mejor de las canastas a las que puede
acceder, es decir, x
tal que x
_ x x[p x y.
28
En adelante supondremos que las preferencias son estrictamente monotonicas, por lo
que de acuerdo a la proposicion anterior y suponiendo que los bienes son perfectamente
divisibles, el consumidor gastara todo su ingreso. Ademas supondremos que las preferen-
cias pueden ser representadas mediante una funcion de utilidad, y salvo que se indique
lo contrario, esta funcion sera derivable y estrictamente cuasiconcava.
x
1
x
2
x
m
1
x
m
2
u
1
u
max
p
1
p
2
y
p
2
y
p
1
Figura 2.12: Maximizacion de la utilidad.
Adicionalmente a la restriccion presupuestaria, la solucion x
debe cumplir con que

ninguno de sus elementos sea negativo. Esto signica que los bienes de consumo estan
representados por valores positivos y no tiene sentido que alguno de ellos tome un valor
menor a cero.
Formalmente, el problema consiste en:
max
{x}
u(x)
sujeto a p x y (2.20)
x
i
0, i = 1, . . . , n
Si las preferencias son estrictamente monotonicas y los bienes perfectamente divisi-
bles, nos podemos olvidar de la desigualdad en (2.20). Si ademas la funcion de utilidad
es derivable, podemos encontrar la canasta x
mediante el metodo del Lagrangiano, visto

en la seccion 1.6.2. En este caso, el problema consiste en
max
{x,}
L(x, ) = u(x) (p x y) (2.21)
29
Asumiendo que la solucion al problema es interior, las condiciones de primer orden son:
L
x
i
=
u(x)
x
i
p
i
= 0, i = 1, . . . , n (2.22)
L
= (y p x) = 0 (2.23)
Como dijimos en la seccion 1.6.2, las condiciones de segundo orden pueden ser obvia-
das si la funcion de utilidad es estrictamente cuasiconcava. De lo contrario, es necesario
vericar dichas condiciones para asegurar que efectivamente se esta en presencia de un
maximo.
Las n primeras condiciones de primer orden, descritas por la ecuacion (2.22), nos
dicen que las derivadas parciales del lagrangiano con respecto a cada uno de los bienes
en la canasta de consumo, deben ser iguales a cero. Tomando esta condicion para dos
bienes x
j
, x
k
cualesquiera, tenemos que
u
j
= p
j
(2.24)
u
k
= p
k
(2.25)
Dividiendo (2.24) por (2.25), tenemos que
p
j
p
k
=
u
j
u
k
= [TMS[, (2.26)
es decir, en el optimo, la tasa marginal de sustitucion (en valor absoluto), debe ser igual
a la razon de precios de los bienes.
Reordenando la ecuacion 2.26, llegamos a
u
j
p
j
=
u
k
p
k
, (2.27)
Esto indica que, en el optimo, la utilidad marginal por peso gastado del bien j debe
ser igual a la utilidad marginal por peso gastado del bien k. Esta ultima condicion ilustra
la intuicion de la optimizacion del consumidor, ya que nos muestra que en ese punto ya
no hay incentivos a sustituir bien j por k o viceversa.
De las n + 1 ecuaciones que describen la solucion del problema, es posible obtener
la canasta x
que maximiza la utilidad del consumidor sujeto a la restriccion presupues-

taria. Esta canasta dependera de los parametros del problema, es decir, de p e y. Si la
solucion a este problema es unica (lo cual esta garantizado cuando u es estrictamen-
te cuasiconcava), entonces x
sera una funcion de p e y, que llamaremos funcion de

demanda marshalliana.
Denicion 2.2.1. La demanda marshalliana es la solucion al problema (2.20) y la de-
notamos por
x(p, y) =
_
_
_
_
_
x
1
(p, y)
x
2
(p, y)
.
.
.
x
n
(p, y)
_
_
_
_
_
(2.28)
30
Derivacion graca de la curva de demanda marshalliana
x
1
x
1
x
0
1
x
0
1
x
2
x
1
1
x
1
1
x
2
1
x
2
1
x
0
2
x
1
2
x
2
2
u
0
u
1
u
2
p
0
1
p
2
p
1
1
p
2
p
2
1
p
2
p
0
1
p
1
1
p
2
1
p
1
Figura 2.13: Derivacion graca de la curva de demanda marshalliana.
Propiedades de la demanda marshalliana
Proposicion 2.2.1. Si los bienes son perfectamente divisibles y las preferencias son
racionales, continuas y estrictamente monotonicas, entonces las demandas marshallianas
poseen las siguientes propiedades:
31
1. x(p, y) es homogenea de grado cero en (p, y), es decir,
x(p, y) = x(p, y).
2. El consumidor gasta todo su ingreso (ley de Walras): px(p, y) = y.
3. Unicidad: Si u es estrictamente cuasiconcava, x(p, y) es unica.
Ejemplo 2.2.1. La funci on de utilidad Cobb-Douglas
Consideremos la maximizacion de la funcion de utilidad Cobb-Douglas en un mundo
de dos bienes: u(x
1
, x
2
) = x
1
1
x
2
2
. El lagrangiano que nos permite resolver el problema
es el siguiente:
L = x
1
1
x
2
2
(p
1
x
1
+ p
2
x
2
y).
Las condiciones de primer orden son:
L
x
1
=
1
x
1
1
1
x
2
2
p
1
= 0 (2.29)
L
x
2
=
2
x
1
1
x
2
1
2
p
2
= 0 (2.30)
L
= y p
1
x
1
p
2
x
2
= 0 (2.31)
De (2.29) y (2.30), tenemos que x
2
=

2
p
1
x
1
1
p
2
. Reemplazando esta expresion en (2.31) y
despejando para x
1
, tenemos que
x
1
(p
1
, p
2
, y) =
_

1
1
+
2
_
y
p
1
, (2.32)
que es la demanda marshalliana de x
1
. De igual forma, encontramos la demanda mar-
shalliana por x
2
:
x
2
(p
1
, p
2
, y) =
_

2
1
+
2
_
y
p
2
, (2.33)
2.2.3. Bienes normales e inferiores
Los bienes normales son aquellos cuya demanda es creciente en y, es decir, un
aumento del ingreso conlleva a una mayor cantidad demandada. Por su parte, los bienes
inferiores son aquellos cuya demanda es decreciente en y.
Evidentemente, un bien puede ser inferior solo para un cierto nivel de ingreso. Para
cualquier bien que estemos analizando, siempre existira ingreso sucientemente bajo tal
que dicho bien sera normal.
Proposicion 2.2.2. Si la funcion de utilidad es homotetica, ning un bien puede ser in-
ferior.
32
2.2.4. Soluciones de Esquina
Las soluciones de esquina son aquellas situaciones en que las restricciones de no-
negatividad de las cantidades de consumo descritas en (2.21) son activas. En este caso,
de no existir tales restricciones, el problema de maximizacion de la utilidad tendra una
solucion en que las demandas de uno o mas bienes seran negativas.
Como muestra la gura 2.14, cuando las restricciones de no-negatividad son activas
para ciertos bienes, el individuo consume cero unidades dichas componentes de x. Esta
situacion lleva a que [TMS
1,2
[ >
p
1
p
2
en el optimo del consumidor, por lo que las condiciones
de primer orden no se cumplen. Usando el caso anterior podemos ver que tendremos una
solucion esquina debido a que:
Umg
1
p
1
>
Umg
2
p
2
(2.34)
Es decir, la utilidad marginal por peso gastado (si es que el ingreso puede ser medido
en pesos) del bien 1 es mayor a la utilidad marginal por peso gastado del bien 2, por lo
que existe un incentivo a consumir solo del bien 1.
Las soluciones de esquina representan la especializacion en el consumo de un bien,
situacion que no es exclusiva de los bienes perfectos sustitutos. Basta con que la relacion
de preferencias (TMS) sea mayor o menor en valor absoluto que la relacion de precios
cuando la cantidad consumida de un bien es cero para que haya solucion esquina. Intui-
tivamente debe haber una relacion fuerte de sustituibilidad, pero no necesariamente de
perfectos sustitutos (ver graco 2.14).
x
1
x
2
u
0
p
1
p
2
y
p
2
y
p
1
Figura 2.14: Solucion Esquina en la Elecci on del Consumidor
Queda propuesto para el lector gracar la situacion en que [TMS
1,2
[ <
p
1
p
2
.
33
Tarea 2.2.2. Tarea: Encontrar las funciones de demanda marshallianas para las siguien-
tes funciones de utilidad:
1. u(x
1
, x
2
) = (
1
x
1
+
2
x
2
)
1
,
1
,
2
> 0.
2. u(x) =
n
i=1
x
i
i
,
i
> 0 i = 1, . . . , n.
3. u(x) =
n
i=1
i
lnx
i
,
i
> 0 i = 1, . . . , n.
4. u(x
1
, x
2
) = mn
1
x
1
,
2
x
2
,
1
,
2
> 0.
5. u(x) = mn
i
x
i
n
i=1
,
i
> 0 i = 1, . . . , n.
6. u(x
1
, x
2
) = mn
1
x
1
,
2
x
2
,
1
,
2
> 0.
7. u(x
1
, x
2
) =
1
x
1
+
2
x
2
,
1
,
2
> 0.
8. u(x) =
n
i=1
i
x
i
,
i
> 0 i = 1, . . . , n.
9. u(x
1
, x
2
) = x
1
+
x
2
.
10. u(x
1
, x
2
) = (x
1
1
)
(x
2
2
)
1
,
1
,
2
0. ]0, 1[.n
2.2.5. La Funcion de Utilidad Indirecta
La funci on de utilidad indirecta indica cual es el maximo nivel de utilidad (bienestar)
que se puede alcanzar dados los precios y el ingreso.
La funcion de utilidad indirecta se dene como la funcion de utilidad directa u(x
1
, . . . , x
n
)
evaluada en los valores optimos de cada uno de los bienes x
i
dados los precios y el ingreso,
es decir, evaluada en las demandas ordinarias o marshallianas:
v(p, y) = u(x
) = u(x
1
(p, y), . . . , x
2
(p, y)). (2.35)
Propiedades de la Funci on de Utilidad Indirecta
Proposicion 2.2.3. Las propiedades de la funcion de utilidad indirecta son:
1. v(p, y) es continua en precios e ingresos p > 0, y > 0.
2. v(p, y) es decreciente en p y estrictamente creciente en y.
3. v(p, y) es homogenea de grado cero en p e y.
Notese que, dada la monotonicidad estricta de las preferencias,
v
y
= UMg
y
> 0.
Es decir, al aumentar el ingreso aumenta el nivel de utilidad del individuo (dado que
aumenta el consumo de bienes).
34
Proposicion 2.2.4. Si la funcion de utilidad indirecta v(p, y) es diferenciable en el
punto (p, y) y v(p, y)/y ,= 0, entonces se cumple la identidad de Roy:
x
i
(p, y) =
v(p, y)/p
i
v(p, y)/y
(2.36)
Demostracion. Usando el teorema de la envolvente tenemos que
v(p, y)
p
i
v(p, y)
y
=
L(x(p, y), (p, y), p, y)
p
i
L(x(p, y), (p, y), p, y)
y
.
Sabemos ademas que
L(x(p, y), (p, y), p, y) = u(x(p, y)) (p, y) (p x(p, y) y) .
Tomando la derivada parcial con respecto a p
i
e y, tenemos que
L(x(p, y), (p, y), p, y)
p
i
L(x(p, y), (p, y), p, y)
y
=

(p, y) x
i
(p, y)
(p, y)
= x
i
(p, y).
Tarea 2.2.3. Demuestre usando la proposicion 2.2.4 que
x
i
(p, y)
y
=
1
p
i
+ x
i
(p, y)
y
_
.
35
2.3. El Problema Dual: la minimizacion del gasto
El Problema Dual corresponde a minimizar el gasto para alcanzar un nivel de utilidad
determinado. Esto es equivalente a maximizar la utilidad para un nivel de ingreso dado
(problema primal). La solucion del problema dual x
es la misma que para el problema

primal porque las condiciones para el equilibrio del consumidor son exactamente las
mismas.
x
1
x
2
x
h
1
x
h
2
u
p
1
p
2
Figura 2.15: Problema Dual: Minimizacion del Gasto.
Formalmente, el problema del consumidor corresponde a:
mn
{x}
p x
sujeto a u(x) = u. (2.37)
Si la funcion de utilidad es derivable, podemos encontrar la canasta x
mediante el
metodo del Lagrangiano, visto en la seccion 1.6.2. En este caso, el problema consiste en:
mn
{x,}
L(x, ) = p x + (u(x) u) (2.38)
Asumiendo que la solucion al problema es interior, las condiciones de primer orden son:
L
x
i
= p
i
+
u(x)
x
i
= 0, i = 1, . . . , n (2.39)
L
= (u(x) u) = 0 (2.40)
36
Como dijimos en la seccion 1.6.2, las condiciones de segundo orden pueden ser obvia-
das si la funcion de utilidad es estrictamente cuasiconcava. De lo contrario, es necesario
vericar dichas condiciones para asegurar que efectivamente se esta en presencia de un
maximo.
Las n primeras condiciones de primer orden, descritas por la ecuacion (2.39), nos
indican que las derivadas parciales del lagrangiano con respecto a cada uno de los bienes
en la canasta de consumo, deben ser iguales a cero. Tomando esta condicion para dos
bienes x
j
, x
k
cualesquiera, tenemos que
p
j
= u
j
(2.41)
p
k
= u
k
(2.42)
Dividiendo (2.41) por (2.42), tenemos que
p
j
p
k
=
u
j
u
k
= [TMS[, (2.43)
es decir, en el optimo, la tasa marginal de sustitucion (en valor absoluto), debe ser igual
a la razon de precios de los bienes. Notese que esta es exactamente la misma condicion
que la encontrada en 2.2.2.
De forma similar al problema primal, de las n+1 ecuaciones que describen la solucion
del problema, es posible obtener la canasta x
que maximiza la utilidad del consumidor

sujeto a la restriccion de utilidad. Esta canasta dependera de los parametros del proble-
ma, es decir, de p y u. Del mismo modo, si la solucion a este problema es unica (lo cual
esta garantizado cuando u es estrictamente cuasiconcava), entonces x
sera una funcion

de p y u, que llamaremos funcion de demanda hicksiana o compensada.
Denicion 2.3.1. La demanda hicksiana o compensada es la solucion al problema
(2.37), y la denotamos por
x
h
(p, u) =
_
_
_
_
_
x
h
1
(p, u)
x
h
2
(p, u)
.
.
.
x
h
n
(p, u)
_
_
_
_
_
(2.44)
37
Derivacion graca de la curva de demanda hicksiana
x
1
x
1
x
0
1
x
0
1
x
2
x
1
1
x
1
1
x
2
1
x
2
1
x
0
2
x
1
2
x
2
2
u
p
0
1
p
2
p
1
1
p
2
p
2
1
p
2
p
0
1
p
1
1
p
2
1
p
1
Figura 2.16: Curva de demanda hicksiana de x
1
para cada nivel de p
1
, dejando p
2
y el nivel de utilidad
constantes.
Tarea 2.3.1. Encontrar las demandas compensadas para una funcion cobb-douglas
u(x
1
, x
2
) = x
1
1
x
2
2
.
38
2.3.1. La Funcion de Gasto
La funci on de gasto indica cual es el mnimo nivel de gasto que se requiere para
alcanzar un cierto nivel de utilidad, dados los precios.
La funcion de gasto se dene como la funcion de gasto total p x evaluada en los
valores optimos de cada uno de los bienes x
h
i
dados los precios y el nivel de utilidad u,
es decir, evaluada en las demandas hicksianas o compensadas:
e(p, u) = p x
h
=
n
i=1
p
i
x
h
i
(p, u). (2.45)
Propiedades de la Funci on de Gasto y las demandas hicksianas
Proposicion 2.3.1. Las propiedades de la funcion de gasto son:
1. e(p, u) = 0, siendo u el mnimo valor de la utilidad.
2. e(p, u) es continua en precios y utilidad p > 0.
3. e(p, u) es creciente en p y estrictamente creciente en u.
4. e(p, u) es homogenea de grado uno en p.
5. e(p, u) es concava en p.
Proposicion 2.3.2. Si las preferencias son estrictamente convexas, entonces se cumple
el lema de Shephard: e(p, u) es diferenciable en p y
e(p, u)
p
i
= x
h
i
(p, u) (2.46)
Demostracion. Usando el teorema de la envolvente tenemos que
e(p, u)
p
i
=
L
_
x
h
(p, u), (p, u), p, u
_
p
i
.
El lagrangiano evaluado en el optimo es
L
_
x
h
(p, u), (p, u), p, u
_
= p x
h
(p, u) (p, u)
_
u
_
x
h
(p, u)
_
u
.
Tomando la derivada parcial con respecto a p
i
L
_
x
h
(p, u), (p, u), p, u
_
p
i
= x
h
i
(p, u).
Proposicion 2.3.3. La demanda hicksiana cumple con las siguientes propiedades:
39
1. x
h
(p, u) es homogenea de grado cero en p.
2. x
h
i
(p, u) es decreciente en p
i
.
Demostracion. La propiedad 4 de la funcion de gasto nos dice que esta es homogenea
de grado 1 en p. Sabemos que si una funcion es homogenea de grado k, sus derivadas
parciales son homogeneas de grado k 1, por lo que las derivadas parciales de e(p, u)
son homogeneas de grado cero. Por otra parte, por el lema de Sheppard, la derivada de
la funcion de gasto con respecto a p
i
es igual a la demanda hicksiana de x
i
, con lo que
demostramos la propiedad 1. La propiedad 5 de la funcion de gasto indica que
2
e(p, u)
p
2
i
0 (2.47)
e(p, u)
p
i
= x
h
i
(p, u)

2
e(p, u)
p
2
i
=
x
h
i
(p, u)
p
i
0 (2.48)
Por lo tanto, la demanda hicksiana de un bien es decreciente en su propio precio.
Por lo tanto, la curva de demanda hicksiana no puede tener pendiente po-
sitiva. Ademas, al aumentar los precios el gasto aumenta cada vez menos porque el
consumidor sustituira el consumo del bien cuyo precio aumenta buscando la canasta que
minimice el gasto.
2.4. Relaciones entre el problema primal y el dual
2.4.1. Relaciones entre v(p, y) y e(p, u)
Tomemos un vector de precios e ingreso jo (p
0
, y
0
) y evaluemos la funcion de utilidad
indirecta, tal que u
0
= v(p
0
, y
0
). A los precios p
0
, u
0
es el maximo nivel de utilidad que
el consumidor puede alcanzar cuando su ingreso es y
0
. Por lo tanto, si a los precios p
0
el
consumidor quisiera alcanzar el nivel de utilidad u
0
, el ingreso y
0
se lo permite.
Recordemos que e(p
0
, u
0
) es el mnimo gasto necesario para alcanzar el nivel de
utilidad u
0
. Por lo tanto, debe ocurrir que e(p
0
, u
0
) = y
0
. Este hecho lo sintetizamos en
la siguiente proposicion:
Proposicion 2.4.1.
e(p, v(p, y)) = y (2.49)
Ahora jemos (p
0
, u
0
) y consideremos el nivel de ingreso y
0
= e(p
0
, u
0
). Por la deni-
cion de la funcion de gasto, y
0
es el mnimo ingreso que le permite al consumidor alcanzar
el nivel de utilidad u
0
. Como v(p
0
, y
0
) es el maximo nivel de utilidad que se puede al-
canzar con el ingreso y
0
cuando los precios son p
0
, esto implica que v(p
0
, y
0
) = u
0
. Por
lo tanto, tenemos una nueva proposicion:
Proposicion 2.4.2.
v(p, e(p, u)) = u (2.50)
40
Las ecuaciones (2.49) y (2.50) son muy importantes ya que implican lo siguiente:
Proposicion 2.4.3. Recordemos que la funcion de utilidad indirecta es continua y es-
trictamente creciente en y, por lo que es una funcion invertible. Entonces, si
v(p, e(p, u)) = u,
podemos aplicar la funci on inversa a ambos lados de la ecuacion anterior y obtenemos
e(p, u) = v
1
(p : u) (2.51)
Por el mismo argumento anterior, tendremos tambien que
v(p, y) = e
1
(p : y) (2.52)
Ejemplo 2.4.1. De la tarea 2.2.2, sabemos que las demandas marshallianas para la
funcion CES de dos bienes con
1
=
2
= 1 vienen dadas por
x
1
(p, y) =
p
r1
1
y
p
r
1
+ p
r
2
(2.53)
x
2
(p, y) =
p
r1
2
y
p
r
1
+ p
r
2
, (2.54)
con r = /( 1). La funcion de utilidad indirecta es entonces
v(p, y) =
__
p
r1
1
y
p
r
1
+ p
r
2
_
+
_
p
r1
2
y
p
r
1
+ p
r
2
_
_
1
= y
_
p
r
1
+ p
r
2
(p
r
1
+ p
r
2
)
_1
(2.55)
= y(p
r
1
+ p
r
2
)
1
r
(2.56)
Aplicando la proposicion 2.4.3, podemos obtener inmediatamente la funcion de gasto sin
necesidad de calcular las demandas hicksianas:
v(p, e(p, u)) = e(p, u)(p
r
1
+ p
r
2
)
1
r
Ahora, utilizando la ecuacion (2.50), tenemos que
e(p, u)(p
r
1
+ p
r
2
)
1
r
= u,
por lo que nalmente tenemos que
e(p, u) = u(p
r
1
+ p
r
2
)
1
r
.
Tarea 2.4.1. Consideremos la funcion de utilidad CES u(x
1
, x
2
) = (x
1
+x
2
)
1
. Por medio
de la minimizaci on del gasto sujeto a un nivel de utilidad, hallar las demandas hicksianas
y encontrar la funci on de gasto, vericando lo encontrado en el ejemplo anterior. Ademas,
aplique la proposicion 2.4.3 para hallar la funcion de utilidad indirecta.
41
2.4.2. Dualidad entre la demanda marshalliana y la hicksiana
La demanda marshalliana a los precios p e ingreso y es igual a la demanda hicksiana
a los precios p cuando el nivel de utilidad es el maximo que se puede alcanzar a los
precios p e ingreso y. Asimismo, la demanda hicksiana a los precios p y nivel de utilidad
u es igual a la demanda marshalliana a los mismos precios cuando el ingreso es igual al
mnimo gasto necesario para alcanzar el nivel de utilidad u.
Proposicion 2.4.4.
x
i
(p, y) = x
h
i
(p, v(p, y)) (2.57)
x
h
i
(p, u) = x
i
(p, e(p, u)) (2.58)
2.4.3. Comparaci on entre el Problema Primal y el Dual
El Problema Primal entrega como resultado las funciones de demanda ordinarias
o marshallianas.
Reemplazando las funciones de demanda ordinarias en la funcion de utilidad directa
se obtiene la funcion de utilidad indirecta.
El Problema Dual entrega como resultado las demandas compensadas o hicksianas.
Reemplazando las funciones de demanda compensadas en la funcion de gasto total
se obtiene la funcion de gasto del consumidor.
Las cantidades consumidas que se obtienen de las demandas ordinarias y compen-
sadas son iguales para:
x(p, y[
y=e(p, u)
) = x
h
(p, u[
u=v(p,y)
). (2.59)
2.5. Estatica Comparativa
2.5.1. Efecto sobre la demanda del cambio en un precio
La alteracion de la demanda de un bien producto del cambio (ceteris paribus) de
alg un precio se puede descomponer en dos efectos:
1. Efecto sustitucion: Se produce un cambio de precios relativos, por lo que algunos
bienes se han hecho relativamente mas costosos que otros, y por lo tanto, el consu-
midor tendera a demandar una menor cantidad de dichos bienes y a incrementar
la demanda de los bienes que se han hecho relativamente mas baratos.
2. Efecto ingreso: Al cambiar un precio, el poder adquisitivo del consumidor cambia.
Si el precio de un bien ha cado (aumentado), el consumidor es mas rico (pobre).
42
La ecuaci on de Slutsky
Recordemos que x
h
i
(p, u
) = x
i
(p, e(p, u
)). Diferenciando a ambos lados con respecto

a p
j
, tenemos que
x
h
i
(p, u
)
p
j
=
x
i
(p, e(p, u
))
p
j
+
x
i
(p, e(p, u
))
y
e(p, u
)
p
j
(2.60)
Analizando la expresion (2.60), vemos que aparece el termino e(p, u
) = e(p, v(p, y)) = y.

Ademas, al ultimo termino de la ecuacion es posible aplicar el lema de Shephard, con lo
que la expresion (2.60) se puede expresar como
x
h
i
(p, u
)
p
j
=
x
i
(p, y)
p
j
+
x
i
(p, y)
y
x
j
(p, y).
Finalmente, reordenando terminos, llegamos a la ecuacion de Slutsky:
x
i
(p, y)
p
j
. .
Efecto total
=
x
h
i
(p, u
)
p
j
. .
Efecto sustitucion
x
i
(p, y)
y
x
j
(p, y)
. .
Efecto ingreso
(2.61)
x
1
x
0
1
x
2
x
1
1
x
1
x
0
2
x
1
2
x
2
u
0
u
1
Figura 2.17: Efectos de un aumento de p
1
43
En la gura (2.17), podemos observar los efectos descritos en la ecuacion de Slutsky.
El efecto sustitucion para x
1
es x
1
x
0
1
, mientras que el efecto ingreso viene dado por
x
1
1
x
1
. El efecto total de este cambio en p
1
sobre la demanda de x
1
es x
1
1
x
0
1
.
El efecto sustitucion cruzado (el cambio en x
2
producto de un aumento de p
1
mante-
niendo la utilidad constante) es x
2
x
0
2
, mientras que el efecto ingreso cruzado es x
1
2
x
2
.
El efecto cruzado total es x
1
2
x
0
2
.
Miremos de cerca la ecuacion de Slutsky para analizar que ocurre con la demanda de
un bien cuando cambia su propio precio. Sabemos que para el caso de los bienes inferiores,
el efecto ingreso va en sentido contrario del (siempre negativo) efecto sustitucion. Ninguno
de los axiomas respecto de las preferencias que hemos utilizado impide que el efecto
ingreso sea contrario y de mayor magnitud que el efecto sustitucion. En ese caso, la
demanda marshalliana x
i
(p, y) no sera decreciente en p
i
. Cuando un bien es inferior y
el efecto ingreso es de mayor magnitud que el efecto sustitucion, decimos que dicho bien
es un bien Gien.
Como vimos en las secciones 2.2.2 y 2.3, las curvas de demanda tanto marshalliana
u ordinaria como hicksiana o compensada se pueden derivar gracamente a partir de
separar los efectos sustitucion del efecto ingreso en el graco de curvas de indiferencia.
El efecto sustitucion corresponde a un movimiento a lo largo de la misma curva de
indiferencia de manera de mantener el nivel de bienestar o utilidad constante (demanda
compensada). El efecto ingreso corresponda a un movimiento de una curva de indiferencia
a otra producto solo de un cambio en el ingreso real.
La demanda compensada considera solo el efecto sustituci on, mientras que la deman-
da ordinaria considera tanto el efecto sustitucion como el efecto ingreso. El efecto total
sera entonces la suma del efecto sustitucion y del efecto ingreso, que es el dado por la
demanda ordinaria.
Debido a la concavidad de la funcionde gasto, sabemos que el efecto sustitucion
siempre sera menor o igual a cero, y que la direccion del efecto ingreso dependera del
tipo de bien. As, para un bien normal el efecto ingreso reforzara al efecto sustitucion;
para un bien neutro el efecto total es igual al efecto sustitucion; y para un bien inferior
el efecto ingreso es contrario al efecto sustitucion.
En terminos de elasticidades, se tendra que:
Para un bien superior: la demanda compensada es mas inelastica que la demanda
ordinaria.
Para un bien neutro: la demanda compensada es igual a la demanda ordinaria.
Para un bien inferior: la demanda compensada es mas elastica que la demanda
ordinaria.
44
2.5.2. Curva de Engel o Senda de Expansion
La curva de Engel o Senda de Expansion resume la relacion graca entre cantidad
consumida e ingreso. Formalmente, la curva de Engel es la relacion entre la cantidad
consumida de un bien medida a traves de la demanda marshalliana y distintos niveles
de ingreso. La pendiente de la curva de Engel esta dada por la derivada
x
i
(p,y)
y
, que a
su vez determina si el bien es inferior, neutro o superior.
45
x
1
x
1
x
0
1
x
0
1
x
2
x
1
1
x
1
1
x
2
1
x
2
1
u
0
u
1
u
2
y
y
0
y
1
y
2
Figura 2.18: Curva de Engel para un bien normal.
46
x
1
x
1 x
0
1
x
0
1
x
2
x
1
1
x
1
1
x
2
1
x
2
1
u
0
u
1
u
2
y
y
0
y
1
y
2
Figura 2.19: Curva de Engel para un bien inferior.
2.6. Propiedades empricas y relaciones de demanda en-
tre los bienes
Primero, recordemos las deniciones de elasticidades:
47
Elasticidad precio de la demanda
x
i
,p
i
=
x
i
,p
i
=
x
i
p
i
p
i
x
i
. (2.62)
Elasticidad ingreso
x
i
,y
=
x
i
y

y
x
i
. (2.63)
Elasticidad precio cruzada
x
i
,p
j
=
x
i
p
j
p
j
x
i
. (2.64)
2.6.1. Homogeneidad de la demanda en terminos de elasticidades
Recordemos que el teorema 1.4.1 (Euler) nos dice que si una funcion f(x) es ho-
mogenea de grado k, entonces:
k f(x) =
n
j=1
f(x)
x
j
x
j
. (2.65)
Aplicando el Teorema de Euler a la funcion de demanda ordinaria (homogenea de grado
0 en precios e ingreso), se obtiene:
0 x
i
(p, y) =
x
i
p
1
p
1
+
x
i
p
2
p
2
+ +
x
i
p
n
p
n
+
x
i
y
y
0 =
x
i
p
1
p
1
x
i
+
x
i
p
2
p
2
x
i
+ +
x
i
p
n
p
n
x
i
+
x
i
y
y
x
i
_
n
j=1
x
i
,p
j
_
+
x
i
,y
= 0. (2.66)
2.6.2. Agregacion de Engel
Bajo monotonicidad estricta y perfecta divisibilidad de los bienes, de modo que el
consumidor gasta todo su ingreso, se tiene que:
n
i=1
p
i
x
i
= y
_
()
y
i=1
p
i
x
i
y
= 1
i=1
p
i
x
i
y
..
x
i
y
y
x
i
= 1
i=1
i

x
i
,y
= 1. (2.67)
48
Donde
i
es la participacion del gasto en el bien i sobre el gasto total.
Esta agregacion es la version diferencial del hecho que un aumento en el ingreso
genera un aumento de igual proporcion en el gasto agregado. Esta propiedad implica
ademas que no todos los bienes pueden ser inferiores simultaneamente.
2.6.3. Agregacion de Cournot
n
i=1
p
i
x
i
= y
_
()
p
k
p
1
x
1
p
k
+ p
2
x
2
p
k
+ +
(p
k
x
k
)
p
k
+ + p
n
x
n
p
k
= 0
p
1
x
1
p
k
+ p
2
x
2
p
k
+ + x
k
+ p
k
x
k
p
k
+ + p
n
x
n
p
k
= 0
i=1
p
i
x
i
p
k
= x
k
_
p
k
y
i=1
p
i
x
i
p
k
p
k
y
= x
k
p
k
y
i=1
i

x
i
,p
k
=
k
. (2.68)
Esta agregacion es la version diferencial del hecho que ning un cambio en precios puede
implicar un cambio en el gasto agregado.
2.6.4. Relaciones de demanda entre los bienes
Recordemos la ecuacion de Slutsky para un cambio de p
j
sobre x
i
x
i
(p, y)
p
j
. .
Efecto total
=
x
h
i
(p, u)
p
j
. .
Efecto sustitucion
x
i
(p, y)
y
x
j
(p, y)
. .
Efecto ingreso
(2.69)
Denicion 2.6.1. Diremos que dos bienes x
i
, x
j
son
(a) Complementos Brutos
x
i
(p, y)
p
j
< 0.
(b) Sustitutos Brutos
x
i
(p, y)
p
j
> 0.
49
(c) Complementos Netos
x
h
i
(p, u)
p
j
< 0.
(d) Sustitutos Netos
x
h
i
(p, u)
p
j
> 0
De las deniciones anteriores, debemos notar que existe una ambig uedad de efectos
brutos:
x
i
p
j
,=
x
j
p
i
. Sin embargo, los efectos cruzados netos son simetricos:
x
h
i
p
j
=
x
h
j
p
i
,
lo cual se deriva del Teorema de Young aplicado a la funcion de gasto.
2.7. Analisis de bienestar
Cuando cambian los precios se producen cambios en los niveles de bienestar que
pueden alcanzar los consumidores. Las medidas de bienestar que veremos a continuacion
introducen una medida monetaria del cambio en los niveles de bienestar. No existe
una medida unica de cambio en bienestar por cuanto el bienestar propiamente tal no se
puede medir. Por lo tanto, se usan medidas de bienestar que se derivan de las funciones
de demanda y de gasto del consumidor.
Estas medidas tienen una enorme utilidad en el campo de la evaluacion social de
proyectos, puesto que al momento de decidir si un determinado proyecto se lleva o no a
cabo, es fundamental contar con alguna medida cuantitativa de los benecios y costos
que se derivaran de este. Por ejemplo, si se esta evaluando un proyecto que beneciara a
un grupo de individuos, el proyecto sera socialmente rentable si las personas obtienen
benecios que, sumados, son mayores que los costos asociados a dicho proyecto. En
esta seccion nos ocuparemos de obtener una medida adecuada para estos benecios. En
particular, es necesario que esta medida sea monetaria, pues solo de esa forma seran
comparables costos con benecios.
Por ahora nos centraremos en obtener una medida para el cambio en el bienestar
producto del cambio en el vector de precios que enfrenta el consumidor.
2.7.1. (Cambio en el) Excedente del consumidor
La medida de cambio en el Excedente del Consumidor corresponde a la diferencia
entre lo maximo que el consumidor esta dispuesto a pagar por un bien y lo que efectiva-
mente paga, sin importar el nivel de utilidad previo o posterior al cambio de precios.
Por lo tanto,
EC =
_
p
1
i
p
0
i
x
i
(p, y)dp
i
. (2.70)
50
Sin embargo, a partir de la funcion de gasto del consumidor se puede obtener una
medida monetaria indirecta de cambio en bienestar. Se denen primero dos vectores de
precios: el vector de precios inicial p
0
y el vector de precios nal p
1
. Sea u
0
= v(p
0
, y) y
u
1
= v(p
1
, y), y observese que e(p
0
, u
0
) = e(p
1
, u
1
) = y.
2.7.2. Variacion Equivalente
La variacion equivalente se pregunta que cambio en ingreso del individuo es equiva-
lente a la variacion de precios en terminos de impacto en bienestar. Es decir, la variacion
equivalente nos dice que aumento en el ingreso sera equivalente a un cambio hipotetico
en el vector de precios (sin que dicho cambio de precios ocurra en realidad).
V E(p
0
, p
1
, y) = e(p
0
, u
1
) e(p
1
, u
1
) = e(p
0
, u
1
) y. (2.71)
Si queremos medir el impacto sobre el bienestar de un cambio en el precio de un bien,
todo lo demas constante, la variacion equivalente se puede escribir de la siguiente forma:
V E =
_
p
0
i
p
1
i
x
h
i
(p, u
1
)dp
i
. (2.72)
2.7.3. Variacion Compensatoria
La variacion compensatoria se pregunta en que monto debiera variar el gasto para
compensar al consumidor (dejarlo en el mismo nivel de bienestar inicial) despues que los
precios efectivamente cambiaron:
V C(p
0
, p
1
, y) = e(p
1
, u
0
) e(p
0
, u
0
) = e(p
1
, u
0
) y. (2.73)
Al igual que con la variacion equivalente, cuando se trata de un cambio en un precio,
todo lo demas constante, la variacion compensatoria se puede expresar como:
V C =
_
p
1
i
p
0
i
x
h
i
(p, u
0
)dp
i
. (2.74)
Relaciones entre las medidas de cambio en bienestar
Cuando baja el precio de un solo bien, la representacion gr aca en el caso de un
bien normal es como en la Figura 2.20, donde se puede observar que:
EC = p
0
i
ADp
1
i
V C = p
0
i
ACp
1
i
V E = p
0
i
BDp
1
i
51
x
i
p
i
x
i
(p, y)
p
1
i
p
0
i
x
h
i
(p, u
0
)
x
h
i
(p, u
1
)
D
A
B
C
Figura 2.20: Medidas de cambio en bienestar para un bien normal.
Tarea 2.7.1. Mostrar que el orden de las magnitudes de las medidas de bienestar es
inverso al tratarse de bienes inferiores.
Tarea 2.7.2. Mostrar que el orden de las magnitudes de las medidas de bienestar es
inverso al tratarse de un aumento en el precio.
2.8. La demanda de mercado
La demanda de mercado de un bien x
i
cuando el vector de precios es p es
x
m
i
=
K
j=1
x
j
i
(p, y
j
),
donde los K consumidores estan indizados por j.
Entonces, la curva de demanda de mercado de un bien es la suma horizontal de las
curvas de demanda individuales.
2.9. Las preferencias reveladas
Hasta ahora hemos estudiado la demanda asumiendo que las preferencias del consumi-
dor satisfacan ciertas propiedades (completitud, transitividad y monotonicidad estricta,
etc.). Por lo tanto, hemos comenzado por asumir ciertas cosas que no podemos observar,
para luego poder hacer predicciones sobre variables que podemos observar (la demanda).
52
El economista Paul Samuelson, primer economista Estadounidense en recibir el pre-
mio Nobel, sugirio un enfoque alternativo: Casi todas las predicciones de la teora de la
demanda tradicional tambien pueden ser derivadas de unos cuantos supuestos simples
respecto de las elecciones observables del consumidor.
Como principio general, la teora de las preferencias reveladas sostiene que las prefe-
rencias y motivaciones de un individuo pueden ser inferidas mediante la observacion de
su comportamiento.
La idea basica es que si el consumidor escoge una canasta en vez de otra que tambien
era asequible, entonces el consumidor ha revelado que preere la primera canasta a la
segunda, entregando informacion respecto de sus gustos. Entonces, en vez de imponer
supuestos sobre las preferencias, asumiremos axiomas respecto de la consistencia de las
elecciones del consumidor.
Hay que resaltar que el supuesto fundamental de esta teora es la constancia de las
preferencias, por lo que las conclusiones que obtengamos seran mas razonables cuanto
menor sea el tiempo transcurrido entre las situaciones que comparemos.
Sean x
i
y x
j
las canastas escogidas por un consumidor cuando el vector de precios es
p
i
y p
j
respectivamente.
Denicion 2.9.1. Diremos que x
j
es directamente revelado como preferido a x
i
si y solo si
p
j
x
j
p
j
x
i
.
Es decir, si cuando los precios eran p = p
j
el consumidor podra haber comprado la
canasta x
i
(porque era al menos tan barata como x
j
), pero no lo hizo, el consumidor ha
revelado mediante su comportamiento que preere x
j
a x
i
.
Denicion 2.9.2. Axioma Debil de Preferencias Reveladas (ADPR)
Las preferencias de un consumidor satisfacen en ADPR si para cualquier par de
canastas distintas x
0
, x
1
con x
0
escogida cuando p = p
0
y x
1
escogida cuando p = p
1
,
p
0
x
1
p
0
x
0
p
1
x
0
> p
1
x
1
.
En otras palabras, el Axioma Debil se cumple si siempre que x
0
es directamente revelado
como preferido a x
1
, x
1
no es revelado como preferido a x
0
.
Denotemos por x(p, y) a la eleccion del consumidor cuando los precios son p y el
ingreso es y. Esta no es una funcion de demanda, pues no hemos hablado de maximizacion
de la utilidad.
Denicion 2.9.3. El Axioma Fuerte de Preferencias Reveladas (AFPR) se
satisface si para cualquier conjunto de canastas x
0
, x
1
, . . . , x
k
, donde x
0
es directamente
revelado como preferido a x
1
, x
1
2
, . . . , y
x
k1
es directamente revelado preferido a x
k
, entonces x
k
no es directamente revelado
como preferido a x
0
.
53
El AFPR asegura que no exista una contradiccion en la revelacion indirecta de
preferencias, es decir, si x
1
0
, y x
2
es a su
vez directamente revelado como preferido a x
1
, entonces el consumidor esta revelando
indirectamente que preere x
2
a x
0
. Si dicha revelacion indirecta de las preferencias
es contradicha por la revelacion directa de la preferencia de x
0
a x
2
, se viola el AFPR.
Un hecho muy importante, es que si el comportamiento de un consumidor satisface el
AFPR, entonces existe una funcion de utilidad que racionaliza dicho comportamiento.
Nota: En un mundo de 2 bienes, basta que se cumpla el ADPR para que automaticamente
se satisfaga el AFPR.
2.10. N umeros ndice
2.10.1.

Indices de Cantidades
Supongamos que queremos saber como ha cambiado el consumo de un individuo entre
el periodo base b y el periodo t, medido en un n umero ndice que resuma la informacion
contenida en los vectores de canastas de consumo. Si en el periodo b, el consumidor
escoga la canasta x
b
= (x
b
1
, x
b
2
, . . . , x
b
n
) y en el periodo t consume x
t
= (x
t
1
, x
t
2
, . . . , x
t
n
).
Un ndice de cantidades se expresa de la siguiente forma:
I
q
=
n
i=1
i
x
t
i
n
i=1
i
x
b
i
=
x
t
x
b
,
donde es un vector de ponderadores. Lo mas natural es que sea el vector de precios,
pues de esa forma se pondera cada bien seg un su importancia en el gasto. Si se utilizan
los precios del periodo base ( = p
b
), entonces I
q
es un ndice de Laspeyres. Si se
utilizan los precios del periodo t ( = p
t
), entonces I
q
es un ndice de Paasche.
Entonces, el ndice de Paasche es
P
q
=
p
t
1
x
t
1
+ p
t
2
x
t
2
+ + p
t
n
x
t
n
p
t
1
x
b
1
+ p
t
2
x
b
2
+ + p
t
n
x
b
n
,
mientras que el ndice de Laspeyres viene dado por
L
q
=
p
b
1
x
t
1
+ p
b
2
x
t
2
+ + p
b
n
x
t
n
p
b
1
x
b
1
+ p
b
2
x
b
2
+ + p
b
n
x
b
n
,
Bajo el ADPR, si el ndice de Paasche es mayor que 1, tenemos que el bienestar del
consumidor debe haber aumentado, mientras que si el ndice de Laspeyres es menor que
1, el bienestar del consumidor ha disminuido.
2.10.2.

Indices de Precios
Un ndice de precios se expresara de la siguiente forma:
I
p
=
n
i=1
i
p
t
i
n
i=1
i
p
b
i
=
p
t
p
b
.
54
Analogamente al caso de los ndices de cantidades, ahora lo mas natural es que los
ponderadores correspondan a la canasta de bienes, puesto que de dicha forma, cada
precio pesara en el ndice de acuerdo a su importancia en el consumo.
El ndice de precios de Paasche sera
P
p
=
p
t
1
x
t
1
+ p
t
2
x
t
2
+ + p
t
n
x
t
n
p
b
1
x
t
1
+ p
b
2
x
t
2
+ + p
b
n
x
t
n
,
Mientras que el ndice de precios de Laspeyres se expresa como
L
p
=
p
t
1
x
b
1
+ p
t
2
x
b
2
+ + p
t
n
x
b
n
p
b
1
x
b
1
+ p
b
2
x
b
2
+ + p
b
n
x
b
n
Al contrario del analisis de ndices de cantidades, los ndices de precios de Paasche y
Laspeyres no nos entregan informacion directa respecto del bienestar del consumidor.
Para saber si el consumidor esta mejor o peor que antes, es necesario comparar estos
ndices de precios con el siguiente ndice de variacion de gasto:
M =
p
t
x
t
p
b
x
b
.
Si P
p
es mayor que M, entonces sabemos que el bienestar ha cado. Por su parte, si
L
p
< M, entonces el consumidor se encuentra mejor en el periodo t que en b.
55
56
Captulo 3
Aplicaciones de la teora del
consumidor
3.1. Modelo de oferta laboral
En esta seccion analizaremos la decision de oferta de trabajo de los consumidores en
el contexto de la teora vista en el captulo anterior.
3.1.1. El modelo basico de ocio-consumo
Los supuestos de este modelo son:
El consumidor obtiene utilidad tanto del consumo de bienes como del tiempo
dedicado a divertirse (ocio): u = u(C, O). C representara la canasta de bienes de
consumo, la cual tiene un ndice de precios p.
El trabajo es remunerado mediante un salario por unidad de tiempo w. Ademas
supondremos que posee un ingreso no laboral Y
NL
El consumidor elige cuanto tiempo dedicara al ocio (O) o a trabajar (L), de un
total T de tiempo disponible. De esta forma, el ingreso pasara a ser una variable
endogena, puesto que dependera de las horas trabajadas: y = wL + Y NL.
Supondremos que las preferencias por C y O son racionales, continuas, monotonicas
y estrictamente convexas.
Entonces el problema del consumidor consiste en
max
{C,O}
u(C, O)
sujeto a: wL + Y
NL
= pC
L +O = T
57
Donde la primera restriccion nos dice que el consumo es igual a los ingresos del individuo
y la segunda restriccion nos dice que la suma de el total de horas asignadas al ocio y
al trabajo debe ser igual a el total de horas disponibles. De esta forma, al igual como
en la seccion 2.2.2, obtendremos demandas marshallianas por O y C. Estas demandas
dependeran de las variables exogenas y parametros del modelo: (w, Y
NL
, p, T). Una vez
que obtenemos una demanda por ocio O(w, Y
NL
, p, T), de la restriccion temporal del
individuo tendremos una oferta laboral:
L(w, Y
NL
, p, T) = T O(w, Y
NL
, p, T).
Notar que podemos tomar las dos restricciones (la presupuestaria y la temporal) y
juntarlas en una sola:
pC + wO = wT + Y
NL
(3.1)
La ecuacion 3.1 muestra que podemos ver este problema desde el siguiente punto de vista:
el individuo debe escoger una canasta que posee dos bienes (C, O) cuyos precios son
(p, w) y posee un ingreso jo igual a wT +Y
NL
. Entonces, w es el precio de cada unidad
de tiempo dedicada al ocio, y la razon es que cada minuto de ocio tiene un costo de
oportunidad, equivalente al dinero que se podra obtener si se trabajase ese minuto. El
individuo posee una dotacion total equivalente a wT +Y
NL
, la cual puede decidir gastar
entre consumo u ocio. Gracamente, la restriccion 3.1 se puede visualizar en el plano
(C, O):
C
O
YNL+wT
p
YNL
p
T
w
p
Figura 3.1: Restriccion para el consumidor entre ocio y consumo.
Introduciendo las restricciones del problema en la funcion objetivo, el problema se
reduce a:
max
{L}
u
_
wL + Y
NL
p
, T L
_
(3.2)
58
Derivando con respecto a L e igualando a cero, tenemos la condicion de primer orden:
u
O
u
C
=
w
p
, (3.3)
la cual nos indica que, si la solucion es interior, el valor absoluto de la tasa marginal
de sustitucion de ocio por consumo debe ser igual a la razon de precios de estos bienes.
Gracamente, la solucion interior se ve de la siguiente forma:
C
O
YNL+wT
p
YNL
p
C
T
. .
L
u
Figura 3.2: Solucion interior para C, O y L.
De las condiciones de primer orden podemos obtener el nivel de consumo y ocio
optimos para el individuo. Con el nivel optimo de ocio es posible calcular la oferta
laboral del individuo, la cual consiste en el nivel de horas que el individuo destinara a
trabajar en funcion de una serie de variables como el salario, el nivel de horas disponibles
en el da, el ingreso no laboral, entre otras.
Denicion 3.1.1. Diremos que un individuo participa en el mercado laboral si es que
su oferta de trabajo es mayor que cero.
Denicion 3.1.2. El salario de reserva de un individuo corresponde al salario que
lo deja indiferente entre trabajar y no trabajar.
Dicho de otra forma, el salario de reserva corresponde al mas alto salario para el cual
el individuo dedica la totalidad de su tiempo al ocio.
59
C
O
YNL
p
u
w
R
p
Figura 3.3: Gracamente, el salario de reserva en el modelo simple corresponde al que hace que la recta
presupuestaria sea tangente a la curva de indiferencia justo en el punto que muestra la gura.
El concepto de salario de reserva es muy util debido a que nos ayuda a comprender de
mejor forma las decisiones de los individuos en cuanto a participar o no en el mercado
laboral.
Ejemplo 3.1.1. Ahora con un ejemplo pondremos en practica todos los conceptos que
anteriormente han sido enunciados. Supongamos la siguiente funcion de utilidad:
U(C, O) = C
Con 0 < , < 1.

Debemos entonces maximizar la utilidad del individuo sujeto a la restriccion:
pC + wO = Y
NL
+ wT
Supongamos, para simplicar un poco el algebra, que p = 1. Debemos entonces plan-
tear el lagrangiano que nos permita maximizar la utilidad del individuo sujeto a la res-
triccion ya descrita:
L = C
+ (Y
NL
+ wT C wO)
60
Las condiciones de primer orden son;
L
C
= C
1
O
= 0
L
O
= C
O
1
w = 0
Dividiendo ambas expresiones obtenemos:
O
C
=
1
w
Despejando O y reemplazandolo en la restriccion:
C + w
_
C
w
_
= Y
NL
+ wT
C
_
+
_
= Y
NL
+ wT
C
=
(Y
NL
+ wT)
+
Lo que corresponde al nivel optimo de consumo. Analogamente para O obtendremos que:
O
=
(Y
NL
+ wT)
w( + )
Con el nivel optimo de ocio podemos ver cuantas horas dedicara el individuo al ocio y a
trabajar. Para obtener cual es la oferta laboral del individuo debemos reemplazar el nivel
optimo de ocio en la restriccion de tiempo, vale decir, en donde la suma de las horas
dedicadas al ocio y trabajo son iguales a las horas disponibles del individuo:
L +O
= T (3.4)
T O
= L
(3.5)
Reemplazando el nivel optimo de ocio en la ecuacion (3.5)obtenemos:
T
(Y
NL
+ wT)
w( + )
= L
wT( + ) (Y
NL
+ wT)
w( + )
= L
wT Y
NL
w( + )
= L
corresponde a la oferta laboral del individuo. Detengamonos un poco en esta ultima

ecuacion. Vemos que la oferta laboral es creciente en w
1
, decreciente en Y
NL
y en .
Queda propuesto para el lector interpretar estas dos ultimas relaciones.
1
Que pasara con la oferta laboral si es que w ?
61
Ahora, para obtener el salario de reserva, igualamos a 0 la oferta laboral y despejamos
el salario:
wT Y
NL
w( + )
= 0
wT = Y
NL
w
R
=
Y
NL
T
Vemos que, en este caso particular, el salario de reserva depende positivamente de el
ingreso no laboral y negativamente del tiempo disponible del individuo. Ademas, vemos
que el salario de reserva cae a medida que aumenta la importancia del consumo en la
funcion de utilidad (vale decir, sube ) y que el salario de reserva aumenta si es que la
importancia del ocio sube (o sea, el valor de crece). Podemos ver entonces que cambios
en variables como las anteriormente mencionadas afectaran el salario de reserva y por
ende, el salario por el cual los individuos estaran indiferentes entre trabajar o no.
3.1.2. Ecuacion de Slutsky
En el optimo la demanda marshalliana por ocio es igual a la demanda hicksiana por
ocio:
O
m
(w, Y
NL
) = O
h
(w, U)
Sin embargo, sabemos que el ingreso no laboral guarda relacion con el salario a traves
de la siguiente restriccion:
pC = wL + Y
NL
=Y
NL
= pC wL (3.6)
Derivando la demanda hicksiana con respecto al salario tenemos entonces:
O
h
(w, U)
w
=
O
m
(w, Y
NL
)
w
+
O
m
(w, Y
NL
)
Y
NL
Y
NL
w
(3.7)
De la ecuacion (3.6) podemos reemplazar la derivada parcial en la ecuacion (3.7):
O
h
(w, U)
w
=
O
m
(w, Y
NL
)
w
+
O
m
(w, Y
NL
)
Y
NL
L
Reemplazando L por T O (usando la restriccion de tiempo) en la ecuacion anterior:
O
h
(w, U)
w
=
O
m
(w, Y
NL
)
w
+
O
m
(w, Y
NL
)
Y
NL
(T O)
62
Despejando:
O
m
(w, Y
NL
)
w
. .
Efecto total
=
O
h
(w, U)
w
. .
Efecto Sustitucion
+(T O)
O
m
(w, Y
NL
)
Y
NL
. .
Efecto Ingreso
(3.8)
Efecto Ingreso y Efecto Sustitucion
La interpretacion de los efectos dependen de si el ocio es considerado un bien normal
o inferior.
i) El ocio como un bien normal: El efecto sustitucion siempre sera negativo, vale
decir, ante aumentos del salario la cantidad demandada de ocio disminuye, puesto
que el costo de oportunidad de dedicarle tiempo al ocio es ahora mayor. El efec-
to ingreso sin embargo va en el sentido contrario: Si es que aumenta el salario el
individuo es ahora mas rico por lo que dedicara mas tiempo al ocio, ya que goza
de un salario mas alto. Otra interpretacion un poco mas matematica esta basada e
interpretar la ecuacion (3.8), como el ocio es un bien normal depende positivamente
del ingreso no laboral, por lo que el signo del efecto ingreso sera positivo, al con-
trario del signo del efecto sustitucion. El efecto total sera ambiguo, dependera de
la magnitud de los efectos. Cuando el efecto sustitucion sea mayor al efecto ingreso
tendremos que un aumento del salario provoca una disminuci on en la cantidad de-
mandada de ocio. Si es que el efecto ingreso es mayor al efecto sustitucion entonces
ante un alza de salario la cantidad demandada de ocio aumentara.
ii) El ocio como un bien inferior: La interpretacion del efecto sustitucion es la
misma que para el caso anterior, siempre lleva el mismo signo. El analisis cambia
para el efecto ingreso: El ocio, a medida que se tiene mayor ingreso, ya no es muy
valorado por lo que la cantidad demandada, a medida que el salario sube, es cada
vez menor. Un enfoque mas matematico nos dice que al ser un bien inferior el
ocio tendra una relacion inversa con respecto al ingreso no laboral haciendo que
el signo del efecto ingreso sea negativo. Esto hace que el efecto ingreso refuerce al
efecto sustitucion ya que van en la misma direccion. Por lo tanto, si el ocio es un
bien inferior, la cantidad demandada de este caera cuando aumente el salario. La
magnitud de los efectos para este caso no importan demasiado ya que van en la
misma direccion.
Curva de Oferta Laboral
La forma de la Curva de Oferta Laboral dependera de si el ocio es un bien normal
o inferior. Si es que el ocio es un bien normal, la oferta de trabajo podra even-
tualmente tener pendiente negativa. Esto ocurrira si el efecto ingreso llega a ser
de mayor magnitud que el efecto sustitucion:
63
L
w
w
R
[ES[ > [EI[
[ES[ < [EI[
Figura 3.4: Curva de Oferta Laboral cuando el ocio es un bien normal.
Por el contrario, si es que el ocio es un bien inferior tendremos que el graco sera el
siguiente:
L
w
Figura 3.5: Curva de Oferta Laboral cuando el ocio es un bien inferior.
3.1.3. Estatica comparativa en el modelo basico
Un aumento de w
Un aumento de w expande el conjunto presupuestario que enfrenta el individuo, lo
que tendra dos efectos sobre las demandas de consumo y ocio (y por lo tanto, sobre
64
la oferta laboral). En primer lugar, un mayor salario implica un encarecimiento relativo
del ocio, es decir, existe un efecto sustitucion. Ademas, el aumento de w implica un
efecto ingreso, puesto que el conjunto presupuestario se expande. La suma de estos dos
efectos.
La gura 3.6 nos muestra el efecto total del aumento en w.
C C
O O
YNL
p
YNL
p
u
0
u
0
u
1
u
1
C
0
C
0
C
1
C
1
O
0
O
0
O
1
O
1
+
Figura 3.6: Efecto de un aumento del salario.
Vemos que un aumento de w puede aumentar o disminuir la demanda de ocio, por
lo que la oferta de trabajo puede caer o aumentar. Por lo tanto, la curva de oferta de
trabajo no necesariamente tiene pendiente positiva.
Si el ocio es un bien inferior, el efecto ingreso refuerza al efecto sustitucion, por lo
que en ese caso, un aumento de w necesariamente implicara una mayor oferta laboral
(curva de oferta con pendiente positiva). Si el ocio es un bien normal el efecto ingreso
va en sentido opuesto al efecto sustitucion, por lo que en ese caso, la oferta de trabajo
podra ser decreciente en w (curva de oferta de trabajo con pendiente negativa). La oferta
de trabajo tendra pendiente negativa cuando el efecto ingreso sea contrario y de mayor
magnitud que el efecto sustitucion.
3.1.4. Extensiones del modelo basico
Efecto de un Subsidio de Cesanta
A continuacion veremos como el modelo de ocio-consumo puede ayudarnos a explicar
el efecto de la entrega de un subsidio de cesanta. El subsidio de cesanta puede ser visto
65
como un aumento del ingreso no laboral, pero solamente se le dara a aquellos que no
trabajen (o sea, dedican todo su tiempo al ocio). Lo que pasara con este subsidio de
cesanta es que el individuo se ubicara en una curva de indiferencia con mayor utilidad,
haciendo que el salir a trabajar se haga mas difcil. En este nuevo punto el individuo no
esta dispuesto a trabajar pocas horas, ya que de hacerlo perdera el subsidio y ganara
muy poco. Es por esto que una vez que se le de el subsidio de cesanta al individuo este
solo trabajara, si es que trabaja, muchas horas y a un salario mas alto que el inicial ya
que de esa manera estara compensando la perdida el subsidio de cesanta. Gracamente
tenemos:
O
u
0
u
1
C
0
C
1
A
B
C
C
O
0
= O
1
O
1
C
1
Figura 3.7: Efectos de un subsidio a la cesanta.
Se puede apreciar en la gura 3.7 los efectos del subsidio de cesanta. La situacion
inicial es aquella en donde el individuo dedica todo su tiempo al ocio y consume su
ingreso no laboral (punto A). Luego, una vez que le dan el subsidio de cesanta (en
otras palabras, un aumento del ingreso no laboral) pasa al punto B, alcanzando una
curva de indiferencia con mayor utilidad. En este punto (O
1
, C
1
) se seguira destinando
todo el tiempo disponible al ocio con la diferencia que el consumo sera mayor, ya que
es igual al nuevo ingreso no laboral. Si es que el individuo desea trabajar entonces lo
hara pero muchas horas y a un salario mas alto que el ofrecido en la situacion inicial,
de manera de poder compensar la perdida del subsidio a la cesanta, representado por
66
el punto C(O
1
, C
1
). Vemos que tanto el punto B como el C nos dicen que el individuo
esta indiferente entre ellos, puesto que se encuentran en la misma curva de indiferencia.
Como conclusion es posible ver que un subsidio a la cesanta tendra como efecto
una disminucion de la cantidad de personas que desean trabajar y una disminucion de
las personas que trabajan pocas horas, por los resultados obtenidos anteriormente. La
misma explicacion pero en otras palabras sera que la dedicacion de la totalidad del
tiempo disponble al ocio tiene un peso relativo muy importante: Si es que trabaja una
cantidad innitesimal de tiempo automaticamente se pierde el subsidio por lo que la
unica instancia en que trabajara sera en aquel caso en que exista un alza de salario y la
disponibilidad de las horas que el individuo desea trabajar. Ademas tambien es posible
apreciar el hecho de que un subsidio de cesanta lleva a un equilibrio con mayor bienestar
para el individuo (ya que llega a una curva de indiferencia con mayor utilidad) pero no
es necesariamente un equilibrio mas ecientepara la sociedad en su conjunto
2
.
Costos de Transporte
Una forma de ver el problema de los costos de transporte, y es aquella con la que
se tratara a continuacion, es desde el punto de vista de la disminucion del tiempo
disponible de los individuos. Si el transporte se hace menos eciente por ejemplo, ve-
remos que los individuos se demoraran mas cada vez que viajen en el. Esta demora es
equivalente a decir que ahora el individuo tiene que dejar de hacer actividades o consumir
bienes puesto que lo haca en el tiempo disponible que acaba de perder por culpa del
transporte.
Es necesario distinguir si el ocio es considerado como un bien normal o inferior. Para
el caso de que el ocio sea un bien normal el analisis es el que sigue. Si es que el tiempo
disponible del individuo disminuye por causa del aumentos de los costos de transporte
entonces el individuo tendra que disminuir tanto su consumo como su ocio, dado que el
ocio es un bien normal.
2
Esto sera analizado en cursos mas avanzados.
67
O
YNL
p
u
0
u
1
C
0
C
1
O
0
O
1
C
Figura 3.8: Aumento de los costos de transporte cuando el ocio es un bien normal.
En la gura 3.8 vemos como haba sido mencionado antes que tanto el ocio como el
consumo disminuyen, llegando a un equilibrio compuesto por una canasta con menos de
los dos bienes, en comparacion a la situacion inicial. Hay que prestar atencion al hecho
de que se llega a una curva de indiferencia con una utilidad menor en relacion a la inicial
por lo que el bienestar del individuo ha disminudo despues del aumento de los costos de
transporte.
Para el caso de que el ocio sea un bien inferior tenemos que ante un aumento de los
costos de transporte nos lleva a un equilibrio nal con un menor consumo pero con un
mayor nivel de ocio.
O
YNL
p
u
0
u
1
C
0
C
1
O
0
O
1
C
Figura 3.9: Aumento de los costos de transporte cuando el ocio es un bien inferior.
68
Vemos en la gura 3.9 que cuando disminuya el tiempo disponible producto de el
aumento de los costos de transporte disminuira el consumo pero aumentara el ocio, debido
a que este es un bien inferior en este caso. Nuevamente si comparamos el equilibrio inicial
con el nal veremos que tambien, al igual que para cuando el ocio es un bien normal,
existe un empeoramiento del bienestar del individuo.
69
3.2. Consumo Intertemporal
Esta seccion esta destinada a explicar como los individuos, que ahora viven mas de
un perodo, pueden ajustar su nivel de consumo a lo largo de de estos perodos al mover
recursos en el tiempo con el objetivo de poder suavizar su consumo y por lo tanto obtener
trayectorias de consumo que le permitan maximizar su utilidad.
Las formas que existen para poder movilizar los recursos a traves del tiempo es
mediante el mercado nanciero e inversion. Dentro del mercado nanciero tenemos la
posibilidad de ahorrar (llevar recursos al futuro desde el presente) y endeudarse (traer
recursos del futuro al presente). Podemos ver que el hecho de que el individuo tenga la
alternativa de poder endeudarse, ahorrar o invertir nos dice que existe una mejora en su
utilidad, puesto que ahora puede suavizar su consumo, lo que mejora su bienestar a lo
largo de los perodos (recordar lo mencionado antes, el individuo no desea tener grandes
contrastes en terminos de consumo a lo largo de su vida)
3
.
Supongamos un individuo que vive dos perodos, el ingreso del primer perodo es
igual a Y
0
, el del segundo Y
1
, el consumo del primer perodo es C
0
y el del segundo C
1
. El
modelo de consumo intertemporal sin que exista el mercado nanciero ni la posibilidad
de invertir es aquel en donde el individuo esta obligado a consumir solo lo equivalente al
ingreso que tenga en ese perodo:
C
0
Y
0
C
1
Y
1
3.2.1. La funcion de utilidad intertemporal
Extenderemos nuestra nocion de canasta de consumo, suponiendo que el individuo
posee preferencias racionales por cada una de las distintas posibilidades de consumo
en cada perodo. Expresaremos estas preferencias mediante la funcion de utilidad
intertemporal:
|(C
0
, C
1
).
Cuando esta funcion sea estrictamente cuasiconcava, el individuo tendera a suavizar
el consumo, lo cual signica que el individuo preferira combinaciones intermedias de
los bienes C
0
y C
1
.
Funci on de Utilidad Separable en el Tiempo
La funcion de utilidad intertemporal puede tomar diversas formas. Una de ellas, muy
util en la practica, es la funcion de utilidad intertemporal aditivamente separable en
el tiempo, vale decir, una funcion que se puede expresar como la suma de una funcion
de utilidad intratemporal (o sea, utilidad en cada perodo) de los consumos. Matemati-
camente:
3
M as adelante veremos gracamente esto.
70
|(C
0
, C
1
, . . . , C
n
) =
0
u(C
0
) +
1
u(C
1
) (3.9)
Notemos que al escribir la funcion de utilidad intertemporal de esta forma, no existe
un efecto cruzado de un bien sobre la utilidad marginal del otro ((
2
|)/(C
0
C
1
) =
0). Entonces, en este caso, la convexidad estricta de las preferencias intertemporales
sera equivalente a la concavidad estricta de la funcion de utilidad intratemporal (u
(c) <
0).
Podemos ver que en la ecuacion (3.9) que en la funcion de utilidad intertemporal se
incluyen las funciones de utilidad intertemporales de manera aditiva. Cabe destacar que
la funcion de utilidad separable es una funcion mas, tal como lo es una Cobb-Douglas,
una CES, complementos perfectos, Stone-Geary, etc.
3.2.2. Consumo Intertemporal Con Mercados Financieros
Supongamos un individuo que vive dos perodos, el ingreso del primer perodo es
igual a Y
0
. Este ingreso puede ser repartido en en consumo (C
0
)y ahorro o deuda (S), en
otras palabras:
Y
0
= C
0
+ S (3.10)
Si es que el individuo desea consumir toda su riqueza antes de que acabe su vida
entonces debe cumplirse tambien que:
C
1
= Y
1
+ (1 +r) S (3.11)
En la ecuacion (3.11) vemos que el consumo del proximo perodo debe ser igual al
ingreso de ese perodo mas los retornos que presente el ahorro. Estos retornos vienen
representados por r, que corresponde a la tasa de interes que establece el mercado -
nanciero. Cabe destacar que la variable S puede ser positiva o negativa, es decir, puede
corresponder a ahorro o deuda. Despejando S de la ecuacion (3.10) y reemplazandolo en
la ecuacion (3.11) obtenemos la restriccion presupuestaria intertemporal del individuo:
C
0
+
C
1
1 +r
= Y
0
+
Y
1
1 +r
(3.12)
Usando el supuesto visto anteriormente de que la funcion de utilidad es separable en
el tiempo:
|(C
0
, C
1
) = u(C
0
) + u(C
1
) (3.13)
71
Si despejamos el consumo en cada perodo (nos basamos en las ecuaciones (3.10) y
(3.11) obtendremos:
C
0
= Y
0
S
C
1
= Y
1
+ (1 +r)S
Luego, reemplazamos las ecuaciones anteriores en la ecuacion (3.13):
|(C
0
, C
1
) = u (Y
0
S) + u(Y
1
+ (1 +r)S) (3.14)
Ahora es posible derivar la funcion de utilidad con respecto al ahorro, de manera de
obtener las condiciones de primer orden:
|(C
0
, C
1
)
S
= u
(C
0
) 1 +u
(C
1
) (1 +r) = 0
Despejando obtenemos:
u
(C
0
)
u
(C
1
)
= 1 +r
Es decir, la razon entre las utilidades marginales debe ser igual a 1 + r. De esto se
desprende que 1 + r es el precio relativo para el individuo, a n de poder determinar
el nivel optimo de consumo de ambos perodos. Podemos ver, como era mencionado
en la introduccion, que la existencia de un mercado nanciero mejora el bienestar del
individuo. Gracando lo obtenido anteriormente:
C
0
C
1
C
1
C
0
(1 +r)
u
u
Y
1
Y
0
Figura 3.10: Posibilidades de consumo con mercados nancieros.
72
Podemos apreciar en la gura 3.10 dos situaciones: En la primera no existen mercados
nancieros por lo que el consumo para ambos perodos viene determinado por el punto
(Y
0
, Y
1
), alcanzando una curva de indiferencia caracterizada por la utilidad u. Si intro-
ducimos la existencia de mercados nancieros (ahorro o deuda) entonces el consumo es
distinto al ingreso en cada perodo, ahora es representado por el punto (C
0
, C
1
), alcan-
zando una curva de indiferencia caracterizada por la utilidad u
. Vemos que claramente

que el nivel de utilidad alcanzado con la posibilidad de ahorro o deuda es mayor que
sin esta, con lo que es posible concluir que el bienestar del individuo aumenta cuando
tiene acceso a estos mercados. Cabe destacar en la gura que la diferencia entre C
0
y
Y
0
, que en este caso sera un endeudamiento. Luego, como el individuo debe pagar su
deuda antes de que termine su vida (Aqu tenemos otro supuesto mas, el individuo no
puede terminar su vida con deuda), en el segundo perodo tendra un ingreso mayor a
su consumo optimo, lo que implica que usara la diferencia entre Y
1
y C
1
para pagar la
deuda que contrajo en el primer perodo. Puede darse el caso inverso tambien, en el pri-
mer perodo se tiene un ingreso mayor al consumo (ahorro) y en el segundo se tendra un
ingreso menor al consumo (desahorro). Gracamente:
C
0
C
0
C
1
C
1
C
1
C
1
C
0
C
0
u
u
Y
1
Y
1
Y
0
Y
0
Figura 3.11: Aqu vemos los casos en que el individuo ahorra (desahorra) en el primer perodo para luego
gastar su ahorro (pagar su deuda) en el segundo.
A pesar de todo esto, la funcion de utilidad esta a un incompleta: No siempre el
consumo del presente es tan valorado como el del futuro, a muchas personas les interesa
mas el presente que el futuro (por ejemplo, personas con ingresos muy bajos) por lo que es
necesario incluir alg un parametro que reeje esto en la funcion de utilidad. El parametro
que incluiremos a continuacion se denomina factor de descuento intertemporal (),
y reeja lo anteriormente mencionado al mostrar que existe una valoracion menor por el
consumo futuro o bien, impaciencia en el individuo. Nuestra funcion queda de la siguiente
manera:
73
|(C
0
, C
1
) = u(C
0
) + u(C
1
)
1
1 +
(3.15)
Para un mayor a cero tendremos que la utilidad futura es menos valorada que la
presente o que el individuo es impaciente y no esta muy preocupado del consumo futuro.
Llamaremos (0 < < 1) a la fraccion que muestra el descuento intertemporal
_
=
1
1+
_
. Si es que tiende a cero ( ), entonces esto signicara que el individuo
valora relativamente poco el consumo futuro mientras que si tiende a 1 ( 0),
el individuo valorara mucho el consumo futuro. Nuestra funcion de utilidad toma la
siguiente forma:
|(C
0
, C
1
) = u(C
0
) + u(C
1
) (3.16)
Vemos que en la ecuacion (3.16) esta includo el factor de descuento intertemporal.
Con esta nueva forma de la funcion de utilidad intertemporal condiciones de primer orden
un tanto distintas. Para verlo basta hacer lo mismo que en la ecuacion (3.14), usando la
restriccion presupuestaria encontrada en(3.12):
|(C
0
, C
1
) = u (Y
0
S) + u(Y
1
+ (1 +r)S) (3.17)
Obteniendo las condiciones de primer orden:
|(C
0
, C
1
)
S
= u
(C
0
) 1 +u
(C
1
) (1 +r) = 0
Despejando:
u
(C
0
)
u
(C
1
)
= (1 +r)
Si reemplazamos la denicion de :
u
(C
0
)
u
(C
1
)
=
1 +r
1 +
(3.18)
Se puede apreciar que en la ecuacion (3.18) la razon entre las utilidades marginales
dependen del factor de descuento intertemporal y de la tasa de interes. Tenemos los
siguientes casos:
74
Si es que la tasa de interes es igual al factor de descuento ( = r) tendremos que
el consumo del primer es igual al del segundo perodo puesto que la utilidades
marginales se igualan. Matematicamente:
u
(C
0
)
u
(C
1
)
= 1 u
(C
0
) = u
(C
1
) C
0
= C
1
Si es que el factor de descuento es menor a la tasa de interes ( < r) tendremos
que el individuo preere trasladar consumo al futuro (ya que la utilidad marginal
del primer perodo es mayor a la del segundo y para que eso se cumpla, el consumo
futuro debe ser mayor al presente). Matematicamente:
u
(C
0
)
u
(C
1
)
> 1 u
(C
0
) > u
(C
1
) C
0
< C
1
Si es que el factor de descuento es mayor a la tasa de interes ( > r) entonces el
individuo preferira el consumo presente al futuro (ya que tendremos que la utilidad
marginal del segundo perodo es mayor a la del primero y para que esto se cumpla,
el consumo futuro debe ser mayor al presente). Matematicamente:
u
(C
0
)
u
(C
1
)
< 1 u
(C
0
) < u
(C
1
) C
0
> C
1
3.2.3. Consumo Intertemporal Con Posibilidades de Inversion
En este caso, y como lo dice el ttulo, el individuo solo tiene acceso a la inversion y no
al mercado nanciero (ahorrar o desahorrar). Veremos que la restriccion presupuestaria
para el primer perodo viene dada por:
Y
0
= C
0
+ I (3.19)
Es importante mencionar a partir de la ecuacion (3.19) que no puede darse el caso
en que C
0
> Y
0
, ya que la inversion (I), de realizarse, representa una disminucion en
el ingreso disponible del individuo por lo que siempre se dara que C
0
Y
0
. Al igual
que el ahorro la inversion tiene retornos. Estos retornos vienen dados por una funcion
de inversion, la cual tiene retornos marginales decrecientes (De esta manera se asegura
que los proyectos rentables vayan desapareciendo y al nal queden los menos rentables).
Incluyendo lo ultimo tenemos que la restriccion presupuestaria del segundo perodo es:
C
1
= Y
1
+ f(I) (3.20)
75
Vemos que en la ecuacion (3.20) esta presente la funcion de retornos de a inversion.
Despejando el consumo para ambos perodos y reemplazandolo en la ecuacion (3.16)
tenemos:
|(C
0
, C
1
) = u (Y
0
I) + u(Y
1
+ f(I)) (3.21)
Derivando la ecuacion (3.21) con respecto a la inversion, de manera de obtener la
inversion optima para el individuo, podemos apreciar que:
|(C
0
, C
1
)
I
= u
(C
0
) 1 + u
(C
1
) f
(I) = 0
Despejando:
u
(C
0
)
u
(C
1
)
=
f
(I)
1 +
(3.22)
Vemos que la condicion de optimalidad para la inversion esta en la ecuacion (3.22).
Se invertira hasta que los retornos marginales de la inversion, divididos por uno mas el
factor de descuento intertemporal, sean igual a la razon entre utilidades marginales de
los consumos de ambos perodos. Si analizamos un poco mas esta ultima ecuacion pode-
mos ver las distintas relaciones que se dan entre consumo de ambos perodos, retornos
marginales de la inversion y factor de descuento intertemporal:
En el caso de que los retornos marginales de la inversion aumenten tenemos que
la razon entre utilidades marginales sera mayor. Esto signica que o la utilidad
marginal del primer perodo aumento o que la utilidad marginal del segundo perodo
disminuyo. No importa si fue una o la otra, ambas ideas nos llevan a lo mismo:
El consumo futuro aumento. Este aumento se debio a que los proyectos en que el
individuo puede invertir se hicieron mas rentables por lo que el esta dispuesto a
sacricar una mayor parte de su consumo en el primer perodo con el objeto de
poder consumir mas en el segundo perodo.
Si es que el factor de descuento llegara a aumentar tendremos que la razon entre
utilidades marginales sera menor. Si asociamos esto con la condicion de optimalidad
de cuando solo haban mercados nancieros podemos ver que el hecho de el factor
de descuento aumente nos indica que se preferira mas el consumo presente al futuro
debido a que la utilidad marginal del consumo del primer perodo cae, lo que implica
que el consumo es mayor en este perodo. Por lo tanto, si el consumo presente
aumenta el monto a invertir disminuye.
Si el factor de descuento intertemporal llegara a disminuir el razonamiento sera
opuesto al punto anterior: El consumo presente disminuye puesto que la utilidad
76
marginal del consumo de este perodo disminuye. Si es que el consumo presente
disminuye signica que el individuo destinara una mayor parte de sus recursos a
la inversion por lo que esta aumentara. Si la inversion aumenta, el consumo futuro
presente tambien lo hace.
Si suponemos dotaciones iniciales para el individuo (Y
0
, Y
1
) y tenemos un problema
del tipo Robinson Crusoe (un solo individuo en una economa en donde no hay mer-
cados nancieros pero s posibilidades de inversion) veremos que el individuo puede ir
sacricando consumo presente para invertir y obtener retornos a futuro. Gracando esto:
C
0
C
1
Y
0
Y
1
C
0
C
1
C
0
C
1
Figura 3.12: Combinaciones entre cantidad invertida, consumo presente y consumo futuro.
Vemos en la gura 3.12 las distintas combinaciones que se dan dependiendo de la
cantidad invertida. Las diferencias entre Y
0
y el nivel de consumo del primer perodo
representan las cantidades invertidas y las diferencias entre el consumo del segundo
perodo y Y
1
representan los retornos de la inversion realizada en el primer perodo
(Notar que estos retornos deberan ser mayores a la cantidad de consumo que se sacrco).
Si es que se unen todos los puntos posibles se obtiene:
77
C
0
C
1
Y
0
Y
1
Figura 3.13: Todas las posibles oportunidades de inversion.
Es posible apreciar en la gura 3.13 la union de todos los puntos expuestos anterior-
mente. La forma concava viene determinada por los retornos marginales decrecientes de
la funcion de inversion (como haba sido mencionado anteriormente).
Sabemos que en el optimo la TMS es igual a un cierto nivel de retorno marginal de
la inversion. En otras palabras, la curva de indiferencia del individuo es tangente a la
frontera de inversion. En este punto se determina el nivel optimo de inversion.
u
0
C
0
C
1
C
1
C
0
Y
0
Y
1
Figura 3.14: Nivel optimo de inversion.
78
3.2.4. Consumo Intertemporal Con Mercados Financieros y Posibi-
lidades de Inversion
Ahora analizaremos el caso en que existan mercados nancieros y ademas la posibi-
lidad de invertir, es decir, puede darse la situacion en que el individuo se endeude para
invertir, que invierta y ahorre conjuntamente, entre otras posibilidades. En este caso
tendremos que la restriccion presupuestaria del primer perodo es:
Y
0
= C
0
+ S + I (3.23)
Luego, para el segundo perodo tendremos:
C
1
= Y
1
+ (1 +r)S + f(I) (3.24)
Donde f(I) corresponde a la funcion de retornos que tendra la inversion que se
realizo el primer perodo (generalmente es una funcion con rendimientos marginales
decrecientes ya que lo contrario sera poco consistente con la realidad). Nuevamente
despejamos el consumo del perodo 1 y 2 de las ecuaciones (3.23) y (3.24) para luego
reemplazarlo en la funcion de utilidad (3.16):
|(C
0
, C
1
) = u (Y
0
S I) + u(Y
1
+ (1 +r)S + f(I))
Derivando con respecto al ahorro e inversion tenemos:
|(C
0
, C
1
)
S
= u
(C
0
) 1 +u
(C
1
) (1 +r) = 0 =
u
(C
0
)
u
(C
1
)
=
1 +r
1 +
(3.25)
|(C
0
, C
1
)
I
= u
(C
0
) 1 +u
(C
1
) f
(I) = 0 =
u
(C
0
)
u
(C
1
)
=
f
(I)
1 +
(3.26)
Igualando las ecuaciones (3.25) y (3.26) tenemos:
f
(I) = 1 +r (3.27)
De la ecuacion (3.27) es posible concluir que el nivel optimo de inversion solo depende
de la tasa de interes y no del consumo o de la funcion de utilidad del individuo, como lo
podran esperar muchas personas. A este resultado se le llama Teorema de Separacion
de Fisher-Hirshleifer. Este teorema dice, como ya fue mencionado, que las decisiones
de inversion no dependen de las preferencias del individuo. Cabe destacar que esta con-
dicion se dara si es que existen mercados nancieros y la posibilidad de invertir (o sea, es
79
posible ahorrar e invertir al mismo tiempo) ya que en el caso de que no existiera mercado
nanciero veremos que la condicion de optimalidad sera la de la ecuacion (3.26), donde
es posible apreciar que el nivel optimo de inversion vendra determinado por la razon
entre utilidades marginales.
Volviendo a la ecuacion (3.27) vemos que el se invertira hasta que los retornos mar-
ginales de la inversion sean iguales a la uno mas la tasa de interes. Esto parece bastante
logico una vez que uno lo analiza detalladamente, el individuo invertira hasta que los
retornos que tenga por la inversion sean iguales a los retornos de ahorrar su dinero,
cuando llegue a este punto estara indiferente entre ahorrar o invertir. Para casos en que
f
(I) > 1 +r el individuo preferira invertir mientras que para f
(I) < 1 +r el individuo

preferira ahorrar.
Es importante mencionar el hecho de que teniendo posibilidades de inversion y ac-
ceso a los mercados nancieros un individuo puede pedir un prestamo para nanciar su
proyecto y ademas su consumo. Luego, en el proximo perodo, paga su deuda usando los
recursos obtenidos por los retornos de la inversion realizada y el ingreso de ese perodo.
En el caso de que el individuo tenga dotaciones iniciales (Y
0
, Y
1
) la explicacion graca
es la siguiente:
u
0
C
0
C
1
C
1
C
0
A
B
C
Y
0
Y
1
Y
d
0
Y
d
1
Figura 3.15: Nivel optimo de inversion y consumo cuando existen posibilidades de inversion y acceso a los
mercados nancieros.
De la gura 3.15 se desprende lo siguiente: La diferencia entre el punto C y B (CB)
corresponde al endeudamiento (D) del individuo puesto es que la diferencia entre el
consumo del primer perodo (C
0
) y el ingreso disponible del primer perodo (Y
d
0
), despues
de haber hecho la inversion optima. En el segundo perodo tenemos que la diferencia entre
el punto A y B corresponde al pago de la deuda ((1 +r)D), el cual incluye los intereses.
Esta diferencia denominada pago de la deuda corresponde a la diferencia del ingreso
disponible del segundo perodo (Y
d
1
), proveniente de los retornos de la inversion mas la
80
dotacion inicial, y el nivel optimo de consumo del segundo perodo (C
1
).
Otro caso que puede llegar a darse es aquel en el que el individuo no tiene dotaciones
iniciales para ninguno de los dos perodos pero tiene una idea que puede transformar
en inversion. Si es que tiene acceso al mercado nanciero puede entonces pedir prestado
para nanciar su proyecto y consumir en ambos perodos. Gr acamente:
u
0
C
0
C
1
C
1
C
0
A
B
C
I
f(I
)
Figura 3.16: Nivel optimo de inversion y consumo cuando no se tienen dotaciones iniciales.
Vemos en la gura 3.16 que, al no tenerse dotaciones iniciales, el individuo nece-
sariamente debe endeudarse para llevar a cabo el proyecto que tena. Viendo la gura
con un poco mas de detalle vemos que la diferencia entre el punto C y B es la deu-
da (D) que el individuo ha contrado el primer perodo, de manera de poder nanciar
el proyecto y ademas consumir C
0
. Para el segundo perodo tenemos que la inversion
realizada tuvo retornos (f(I
)) los cuales se usaron en parte para pagar la deuda con

intereses ((1 +r)D), correspondiente a la diferencia entre el punto A y B, o bien, entre
los retornos de la inversion y el nivel optimo de consumo del perodo 1 (C
1
). Con esto,
el individuo alcanzo un consumo equivalente a (C
0
, C
1
), al endeudarse y tener ingresos
por esa inversion que realizo. Si se hubiese dado el caso en que el individuo no tenga
dotaciones iniciales y tampoco un proyecto entonces no podra haber pedido el prestamo
para consumir debido a que nunca habra generado ingresos sucientes como para pagar
el prestamo y sus intereses. He ah la importancia de la inversion.
81
82
Captulo 4
Incertidumbre
Hasta ahora, hemos supuesto que el agente economico conoce con certeza no solo
el valor de las variables relevantes en el presente y pasado, sino que tambien las que
tienen relacion con el futuro. Muchas veces sera de nuestro interes investigar el efecto
de la existencia de variables aleatorias relevantes para el consumidor. Por ejemplo, en
la seccion 3.2, el consumidor deba elegir su consumo en cada perodo suponiendo que
conoce cual sera el valor exacto de su ingreso, la tasa de interes, la rentabilidad de
sus inversiones, etc. en el futuro. En la realidad, esas variables son desconocidas. En
este captulo nos abocaremos a la tarea de incorporar la aleatoriedad de las variables
economicas a la decision del consumidor. Veremos que si bien el consumidor no puede
conocer el valor exacto que las variables aleatorias tendr an en el futuro, bastara con
que conozca la distribucion de probabilidad que tiene dicha variable, para que el
consumidor pueda tomar una decision que maximice su funcion de utilidad esperada,
concepto que deniremos mas adelante.
En nuestro analisis, hablaremos de las situaciones inciertas que enfrenta el consumidor
como loteras. Las loteras, tambien llamadas com unmente juegos, se componen de
un conjunto de n posibles resultados x = (x
1
, . . . , x
n
) y sus respectivas probabilidades
(
1
, . . . ,
n
).
Denotaremos la esperanza matematica de una variable estocastica x mediante la
expresion E[x], o simplemente Ex.
Denicion 4.0.1. El valor esperado de un juego o lotera x cuyos premios son
x
1
, . . . , x
n
con probabilidades
1
, . . . ,
n
para cada uno de los estados posibles es:
E[x] =
n
i=1
i
x
i
.
Supongamos que un individuo A y un individuo B lanzan una moneda al aire y si el
resultado es cara A le paga 100 a B, y si sale sello B le paga 100 a A.
83
El valor esperado de la lotera es:
A
1
2
(100) +
1
2
100 = 0
B
1
2
100 +
1
2
(100) = 0.
Por lo tanto, si se lleva a cabo el juego muchas veces lo mas probable es que ambos
queden igual. Esto es lo que se llama un juego justo.
Denicion 4.0.2. Un juego justo es aquel cuyo valor esperado es cero.
Si el juego es: A le paga 100 a B si sale cara y B le paga 50 a A si sale sello:
A
1
2
(100) +
1
2
50 = 25
B
1
2
100 +
1
2
(50) = 25.
Por lo tanto, si se juega muchas veces, B estara dispuesto a pagar hasta 25 por jugar
el juego (del mismo modo que A estara dispuesto a pagar hasta a 25 por no jugar). En
efecto, si B paga 25 se tendra un juego justo.
Observaciones de la realidad (paradojas):
Las personas no estan dispuestas a apostar mucho en juegos justos.
Las personas aceptan juegos justos injustos, pero apostando poco dinero.
4.1. Preferencias: La funcion de utilidad esperada
Denicion 4.1.1. La funcion de utilidad esperada (Von Neumann-Morgensten) se
plantea como una funci on aditiva que depende de los niveles de consumo en los n estados
posibles y de las probabilidades de los estados posibles:
|(c
1
, . . . , c
n
,
1
, . . . ,
n
) = E(u(c
1
, . . . , c
n
)) =
n
i=1
i
u(c
i
), (4.1)
donde, c
i
son los niveles de consumo en cada uno de los estados posibles i, u(c
i
) es la
utilidad que el individuo obtiene si se realiza el estado i, y los
i
son las correspondientes
probabilidades de ocurrencia. La forma aditiva es particularmente util porque ocurre
uno, o lo otro.
La funcion de utilidad esperada es muy util, pues el individuo se comportara maxi-
mizando el valor esperado de su utilidad.
84
4.2. Aversion al riesgo
Que se preere?:
Lanzar una moneda al aire con pagos de 100.
Lanzar una moneda al aire con pagos de 100.000.
Ambos son juegos justos, pero generalmente se preere lanzar la moneda por 100.
Denicion 4.2.1. Riesgo: Variabilidad de los resultados de actividades inciertas.
La intuicion de este concepto tiene relacion con la utilidad marginal del ingreso de-
creciente. Si se lanza la moneda por 100, se puede ganar o perder solo 100, por lo que
probablemente la utilidad total no cambie mucho. Sin embargo, si se lanza la moneda
por 100.000, el bienestar que se puede perder podra superar al bienestar que se puede
ganar.
u(w)
w
u(w
)
E(u)
w
+a w
a E.C.
Figura 4.1: La gura muestra la utilidad esperada de una lotera en que el jugador puede ganar o perder $a
con probabilidad 1/2.
Dada la utilidad marginal del ingreso decreciente, el individuo preere la riqueza
cierta a la riqueza esperada. En el mejor de los casos, el individuo estara dispuesto a
aceptar un juego o lotera en que se arriesgue poco.
85
Esto lleva a que se este dispuesto a pagar por no jugar, o lo que es lo mismo, que
se este dispuestos a pagar por evitar resultados inciertos. Esto explica por que la gente
esta dispuesta a pagar por los seguros.
En el ejemplo graco, el individuo estara dispuesto a pagar hasta w
E.C. por
evitar jugar por a pesos.
Denicion 4.2.2. El equivalente cierto es el monto de riqueza segura que entrega la
misma utilidad que una determinada lotera.
Denicion 4.2.3. Aversi on al Riesgo: Si un individuo siempre rechaza juegos jus-
tos se dice que es averso o renuente al riesgo.
Si la riqueza genera una utilidad marginal decreciente, entonces el individuo sera aver-
so al riesgo.
4.2.1. Medicion de la aversion al riesgo
Denicion 4.2.4. Aversi on absoluta al riesgo: El ndice de Arrow-Pratt de aversion
absoluta al riesgo se dene como:
a(w) =
u
(w)
u
(w)
> 0, (4.2)
donde u(w) es la funci on de utilidad sobre la riqueza.
Cambia la aversion al riesgo si cambia el nivel de riqueza? La intuicion dice que a
mayor riqueza menor es el da no que se produce si se pierde (utilidad marginal decrecien-
te). Pero a mayor utilidad tambien se tiene menos utilidad adicional en caso de un buen
resultado en la lotera. Por lo tanto, depende de la funcion de utilidad.
Denicion 4.2.5. Aversi on relativa al riesgo: El ndice de Arrow-Pratt de aversion
relativa al riesgo se dene como:
r(w) =
w u
(w)
u
(w)
= w a(w) > 0. (4.3)
Ejemplos:
Funcion de utilidad cuadratica: u(w) = a + bw + cw
2
, b > 0, c < 0
a(w) =
2c
b + 2cw
a mayor w mayor aversion absoluta
r(w) =
2cw
b + 2cw
a mayor w menor aversion relativa
Funcion de utilidad exponencial (negativa): u(w) = e
aw
, a > 0
a(w) = a a mayor w aversion absoluta constante (CARA)
r(w) = aw a mayor w mayor aversion relativa
86
Funcion de utilidad logartmica: u(w) = ln(w), w > 0
a(w) =
1
w
a mayor w menor aversion absoluta
r(w) = 1 a mayor w aversion relativa constante (CRRA)
Funcion de utilidad isoelastica: u(w) =
w
1
1
, > 0
a(w) = w
a mayor w menor aversion absoluta

r(w) = a mayor w aversion relativa constante (CRRA)
4.3. Mecanismos de reduccion de incertidumbre
4.3.1. Seguros
Suponga que existen dos posibles estados de la naturaleza. En el estado 1, el individuo
tiene un ingreso y, mientras que en el estado 2 su ingreso es y L (por ejemplo, tiene un
accidente). Ademas, supongamos que el individuo no puede inuir ni en la probabilidad
del accidente ni en el monto de la perdida L. Una compa na de seguros ofrece pagar
un monto $q en caso de accidente, a cambio de una prima p q (la cual obviamente se
paga antes de conocer el estado de la naturaleza).
Si contrata el seguro, la renta del individuo en cada estado sera respectivamente:
y
1
= y p q
y
2
= y L p q + q = y L + (1 p) q
La utilidad esperada del individuo es
Eu = (1 ) u(y pq) + u(y L + (1 p)q).
La condicion de primer orden para q es:
p(1 ) u
(y pq) + (1 p) u
(y L (1 p)q) = 0. (4.4)
Proposicion 4.3.1. Si el seguro es actuarialmente justo (p = ), un individuo averso
al riesgo se cubre totalmente.
Demostracion.
Eu = (1 ) u(y q) + u(y L + (1 )q).
Derivando con respecto a q e igualando a cero, encontramos la condicion para la cantidad
optima de cobertura que el individuo demandara:
(1 ) u
(y q) +
(1 ) u
(y L (1 )q) = 0,
lo que implica que y q = y L (1 )q q = L. Es decir, si el seguro es
actuarialmente justo (la prima es igual a la probabilidad de accidente), un individuo
averso al riesgo tomara una cobertura completa.
87
Obviamente, en la practica los seguros no pueden ser actuarialmente justos, pues la
compa na de seguros debe cubrir sus costos, por lo que la prima p debe ser mayor que .
Proposicion 4.3.2. Si p > , un individuo averso al riesgo se cubrira en forma incom-
pleta
Demostracion. De la condicion de primer orden 4.4, tenemos que
u
(y pq)
u
(y L + (1 p)q)
=
(1 p)
p(1 )
.
Ahora, si p > , la expresion del lado derecho es menor que 1, por lo que u
(y pq) <
u
(y L + (1 p)q). Como u es estrictamente concava, se tiene que u
(x
1
) < u
(x
2
)
x
1
> x
2
. Por lo tanto, concluimos que y pq > y L + (1 p)q q < L.
4.3.2. Diversicacion del riesgo
Denicion 4.3.1. Se puede llevar a cabo una diversicaci on del riesgo cuando se
toman riesgos cuyos resultados positivos (y negativos) estan inversamente correlaciona-
dos.
Por ejemplo: se tienen 1000 para invertir en una empresa de paraguas o en una
empresa de lentes de sol. Si el verano es lluvioso se obtiene el doble de lo que se invirtio en
paraguas y la mitad de lo que se invirtio en lentes de sol. Lo contrario ocurre si el verano
es soleado. Las probabilidades de que el verano sea lluvioso o soleado son 50 y 50.
|
P
= 2000 0,5 + 500 0,5 = 1250.
|
L
= 500 0, 5 + 2000 0, 5 = 1250.
Si se diversica el riesgo invirtiendo la mitad en cada empresa:
|
D
= 1000 0, 5 + 500 0, 5
. .
P
+ 500 0, 5 + 1000 0, 5
. .
L
= 1250.
Si el verano es lluvioso las ganancias son G = 1000 + 250 = 1250.
Si el verano es soleado las ganancias son G = 250 + 1,000 = 1250.
Es decir, en este ejemplo se puede diversicar totalmente el riesgo, logrando una
ganancia cierta. Un averso al riesgo preferira diversicar el riesgo entre estos dos negocios.
Este ejemplo es sencillo porque los estados posibles son opuestos. Es posible en-
contrar posibilidades de inversion de este tipo? En general no, los hechos suelen ser
simultaneos: cuando suben ciertas acciones tambien suben otras, y cuando bajan suelen
hacerlo todas juntas.
88
4.3.3. Difusion o agrupacion del riesgo (risk sharing)
Denicion 4.3.2. Se puede llevar a cabo una difusi on o agrupaci on del riesgo
cuando se comparte riesgo a otros agentes a cambio de tomar riesgo ajeno, siempre y
cuando no esten correlacionados.
Por ejemplo: 1000 personas viven en un pueblo donde la probabilidad de que se
incendie una casa es 1 % al a no (en promedio se queman 10 casas en el a no). Si a
alguien se le quema la casa tiene una perdida de $1.000.000. Por lo tanto, se requieren
en promedio $10.000.000 para paliar los da nos del pueblo.
Que le conviene a la comunidad? Que ocurre si se ponen de acuerdo para compartir
el riesgo y hacen un fondo de reserva y as se comprometen a pagar entre todos los da nos
que ocurran?
Cada familia tendra que pagar $10.000 al a no a este fondo com un. Luego, su ingreso
cierto sera w10.000. Si no hay acuerdo, el ingreso esperado sera:
w 0,99+ (-1.000.000)0,01 = w 0,9910.000,
pero con una variabilidad mucho mas alta.
Los seguros colectivos son mecanismos de difusion de riesgo. Otro ejemplo es la
bolsa de valores, que permite difundir el riesgo desde los due nos de la empresa hacia los
nuevos accionistas. Dado que se logra aumentar la utilidad esperada de todos, hay una
generacion de bienestar al difundir el riesgo.
89
90
Captulo 5
Equilibrio General
5.1. La noci on de equilibrio
Hemos estudiado las decisiones de consumo de individuos racionales que consideran
como dados los precios de las mercancas. As, por denicion, las demandas Marshallianas
no afectan el costo de las canastas. Sin embargo, los precios de las mercancas suelen
variar con la demanda agregada del mercado, por lo que es interesante endogenizarlos en
el modelo basico de decision individual. Al hacer esto, los unicos elementos exogenos de
nuestro modelo seran las caractersticas de los consumidores y las reglas de negociacion
en los mercados. Dicho en otros terminos, extenderemos nuestro analisis de equilibrio
parcial (precios exogenos) para los llamados modelos de equilibrio general .
Como la demanda agregada por cada mercanca debe ser compatible con la oferta
existente, hay una forma natural de endogenizar el costo unitario de cada mercanca. Es
suciente buscar precios que permitan que las decisiones individuales sean centralizables,
esto es, compatibles con los recursos existentes en el mercado.
Formalmente, considere una economa con m individuos y n mercancas. Los indi-
viduos tienen preferencias racionales, contnuas y convexas (es decir, representables por
funciones de utilidad contnuas y cuasiconcavas). Las mercancas son perfectamente di-
visibles. Asuma que las decisiones de cada individuo por separado no afectan los precios,
los cuales se toman como dados al momento de escojer las canastas de consumo. As, cada
consumidor va a escojer la mejor canasta de mercancas entre aquellas compatibles con
su renta monetariala cual viene dada por el valor de mercado de sus asignaciones ini-
ciales. Por lo tanto, a precios unitarios p = (p
1
, . . . , p
n
) R
n
+
, el individuo i 1, . . . , m
va a demandar una canasta x
i
(p, p w
i
) R
n
+
tal que
u
i
(x
i
(p, p w
i
)) u
i
(x), para cada x R
n
+
: p x p w
i
,
p x
i
(p, p w
i
) p w
i
,
donde u
i
: R
n
+
R es su funcion de utilidad y w
i
R
n
+
su asignacion inicial de mer-
cancas.
91
Denicion 5.1.1. Diremos que p R
n
+
es un precio de equilibrio si p ,= 0 y
m
i=1
_
x
i
(p, p w
i
) w
i
_
0.
Un equilibrio Walrasiano, o equilibrio competitivo, es dado por un vector de precios
de equilibrio p R
n
+
junto con asignaciones de consumo optimas x
i
(p, p w
i
) para cada
individuo i i, . . . , m.
Note que es el vector de precios de equilibrio que tiene que ser diferente de cero y
no necesariamente todas sus coordenadas. Por denicion, para encontrar los equilibrios
Walrasianos de una economa de intercambio es necesario: (1) calcular las demandas
marshallianas de cada consumidor; y (2) encontrar precios que hagan que la demanda
agregada de la economa sea menor o igual a las asignaciones iniciales agregadas (oferta
de mercado).
Como los ingresos de cada consumidor son dados en terminos reales, las demandas
por consumo son homogeneas de grado cero en precios. As, no hay perdida de genera-
lidad en normalizar los precios de las mercancas de tal forma que, para alguna canasta
v = (v
1
, . . . , v
n
) R
n
+
0,
n
i=1
p
i
v
i
= 1. Esto es, en equilibrio, solo se determinan
precios relativos. Las normalizaciones nos ayudaran a simplicar los calculos cuando bus-
quemos una asignacion de equilibrio. Por ejemplo, podriamos suponer que p
1
= 1 (esto
es, jar v = (1, 0, . . . , 0)), o bien que
n
i=1
p
i
= 1, jando el vector v = (1, . . . , 1).
Ejemplo 5.1.1. Suponga que (m, n) = (2, 2) y que los dos individuos tienen preferencias
identicas y representables por una funcion de utilidad Coob-Douglas, u(x
1
, x
2
) = x
1
x
2
.
Si las asignaciones individuales son w
1
= (1, 0) y w
2
= (0, 1), entonces las demandas
marshallianas a precios p = (p
1
, p
2
) 0, donde p
1
+ p
2
= 1, son:
x
1
(p, p w
1
) =
_
0, 5; 0, 5
p
1
p
2
_
; x
2
(p, p w
2
) =
_
0, 5
p
2
p
1
; 0, 5
_
.
As, p = (p
1
, p
2
) 0 es un vector de precios de equilibrio si y solo si p
1
= p
2
= 0,5.
Entonces, en equilibrio, las asignaciones optimas son x
1
(p, p w
1
) = x
2
(p, p w
2
) =
(0, 5; 0, 5).
Ejemplo 5.1.2. Suponga que (m, n) = (2, 2) y que los individuos tienen preferencias re-
presentables por las funci ones de utilidad u
1
(x
1
, x
2
) = x
1
x
1
2
y u
2
(x
1
, x
2
) = mnx
1
; x
2
,
donde (0, 1). Si las asignaciones inicales de mercancas son dadas por w
1
= (0, 1)
y w
2
= (1, 0) entonces las demandas individuales a precios p = (p
1
, p
2
) 0 son:
x
1
(p, p w
1
) =
_
p w
1
p
1
; (1 )
p w
1
p
2
_
, x
2
(p, p w
2
) =
_
p w
2
p
1
+ p
2
,
p w
2
p
1
+ p
2
_
.
92
Luego, normalizando la suma de los precios igual a uno, (p
1
, p
2
) 0 sera un equilibrio
si y solamente si (1 + )p
1
+ p
2
1
= 0. As, p = (p
1
, p
2
) = (, 1 ). Las asig-
naciones de equilibrio (demandas marshallianas) son x
1
(p, p w
1
) = (1 , 1 ) y
x
2
(p, p w
2
) = (, ).
En los ejemplos anteriores exista un unico equilibrio Walrasiano, lo cual no siempre es
verdad como mostraremos en el Ejemplo 5.1.3. Ademas, hasta ahora siempre restringimos
nuestra busca a precios de equilibrio estrictamente positivos. De hecho, si alg un precio
de equilibrio fuera cero, no existiran consumos optimos para los individuos que tienen
preferencias estrictamente monotonas. En el Ejemplo 5.1.4 mostramos que los precios
de equilibrio pueden ser cero si los consumidores solo tienen preferencias localmente
no-saciables.
Ejemplo 5.1.3. Suponga que (m, n) = (2, 2) y que los individuos tienen preferencias
identicas y representables por una funcion de utilidad Leontief, u(x
1
, x
2
) = mnx
1
; x
2
.
Si las asignaciones individuales son w
1
= (1, 0) y w
2
= (0, 1), entonces las demandas
marshallianas a precios p = (p
1
, p
2
) 0, con p
1
+ p
2
= 1, son dadas por x
1
(p, p w
1
) =
(p
1
, p
1
) y x
2
(p, p w
2
) = (p
2
, p
2
).
As, por construccion, cualquier vector p = (p
1
, p
2
) 0 tal que p
1
+ p
2
= 1 es un
precio de equilibrio. Por lo tanto, existen innitos precios e innitas asignaciones de
equilibrio.
Hemos dado ejemplos donde la oferta se iguala a la demanda en equilibrio. Sin em-
bargo, esta propiedad no siempre se cumple.
Ejemplo 5.1.4. Considere una economa con dos consumidores y dos mercancas. Los
dos individuos tienen las mismas preferencias, representadas por la funcion de utilidad
Leontief u(x
1
, x
2
) = mnx
1
; x
2
. Las asignaciones iniciales son w
1
= (0, 1) y w
2
= (4, 2).
En este caso, salvo normalizacion, existe un unico precio de equilibrio: p = (0, 1). De
hecho, si los precios de equilibrio fueran estrictamente positivos, entonces los individuos
demandarian la misma cantidad de cada mercanca. Al agregar las demandas, existira
exceso de oferta en el mercado de la primera mercancael mercado con mayor oferta
agregada. Como las preferencias son localmente no-saciables, concluiriamos que el precio
de la primera mercanca es cero (vea los comentarios despues del Ejemplo 5.1.5). Una
contradiccion. As, quedan dos posibles candidatos a precios de equilibrio (salvo norma-
lizacion) p = (0, 1) y p = (1, 0). Es facil vericar que solamente p es precio de equilibrio.
Asociado al unico precio de equilibrio existiran innitos equilibrios Walrasianos. De
hecho, junto con p, las asignaciones (x
1
; x
2
) = ((, 1); (, 2)) constituyen un equilibrio
Walrasiano si 1, 2 y + 4. Cuando + < 4, en equilibrio existe exceso de
oferta de la primera mercanca. Note que la multiplicidad de equilibrios no tiene efectos
reales sobre los consumidores: independiente del equilibrio escojido, el nivel de utilidad
de cada consumidor es el mismo.
Ejemplo 5.1.5. Diferente a lo que ocurre en los ejemplos anteriores, puede no existir
un equilibrio Walrasiano. Como ejemplo, considere una economa con dos consumidores
93
y dos mercancas. Las funciones de utilidad son u
1
(x
1
, x
2
) =
x
1
+x
2
y u
2
(x
1
, x
2
) = x
1
.
Las asignaciones iniciales son w
1
= (0, 1) y w
2
= (1, 0).
Note que el individuo i = 2 solo se interesa por el consumo del primer bien, del cual
el tiene como asignaci on inicial toda la oferta que hay en la economa. Por lo tanto,
en caso que exista un equilibrio, i = 2 siempre va a consumir la canasta (1, 0). Por
otro lado, como el individuo i = 1 tiene preferencias estrictamente monotonas, solo
precios estrictamente positivos para ambas mercancas son compatibles con equilibrio (en
otro caso, no existira un optimo individual). Luego, el primer individuo tendra, en
equilibrio, una renta estrictamente positiva, la cual el siempre utilizaria para demandar
una cantidad estrictamente positiva de la primera mercanca. Por lo tanto, en equilibrio
existira exceso de demanda por la mercanca l = 1. Una contradiccion.
Como ya hemos visto, dependiendo de las preferencias individuales y de las asigna-
ciones iniciales de mercancas, puede existir o no equilibrio Walrasiano. Ademas, cuando
existe un equilibrio este no necesariamente es unico. Tampoco podemos garantizar que
los precios de equilibrio sean estrctamente positivos, ni que la oferta de mercancas se
iguale a la demanda agregada en todos los mercados.
En relacion a este ultimo punto, si los individuos tienen preferencias localmente no
saciables, en equilibrio podra aparecer exceso de oferta solo para aquellas mercancas con
precio cero. De hecho, independiente del vector de precios, cada consumidor va a gastar
toda su renta. Asi, para cada p R
n
+
0 tendremos que p
m
i=1
(x
i
(p, p w
i
) w
i
) = 0
(Ley de Walras). Como consequencia de la Ley de Walras, en un equilibrio existira exceso
de oferta por la mercanca l 1, . . . , n solo si su precio es cero (como en el Ejem-
plo 5.1.4). En smbolos, cuando los consumidores son localmente no-saciables, si p =
(p
1
, . . . , p
n
) denota un precio de equilibrio, entonces para cada mercanca l 1, . . . , n
tenemos que,
_
m
i=1
_
x
i
l
(p, p w
i
) w
i
l
_
< 0
_
= (p
l
= 0) .
Ahora, si existe al menos un individuo que tiene preferencias estrictamente monotonas
por el consumo de la mercanca l, entonces en cualquier equilibrio Walrasiano el precio de
esta mercanca es estrictamente positivo. Por lo tanto, si para cada l 1, . . . , m existe
un individuo con preferencias estrctamente monotonas en el consumo de la mercanca
l, en equilibrio la oferta y la demanda se igualan en todos los mercados.
1
Monotona
estricta es solo una condicion suciente para eliminar exceso de oferta, de hecho en el
Ejemplo 5.1.3 los agentes solo tenian preferencias localmente no-saciables.
Otra propiedad interesante, la cual nos permite reducir los pasos para encontrar un
equilibrio, es la siguiente: Si los individuos tienen preferencias localmente no-saciables y
para un vector de precios p R
n
++
la oferta iguala a la demanda en m1 de los m mer-
cados existentes, entonces p es un precio de equilibrio.
2
Luego, si todas las preferencias
1
Es suciente tener un individuo con preferencias estrictamente mon otonas (vea los Ejemplos 5.1.1
y 5.1.2).
2
Tarea: Pruebe esta propiedad utilizando la Ley de Walras.
94
son localmente no-saciables y hay solo dos mercancas en la economa, para encontrar un
equilibrio es suciente equilibrar la oferta y la demanda en un mercado (vea los Ejemplos
5.1.1, 5.1.2 y 5.1.3).
Condiciones generales sobre las caracteristicas de la economa para garantizar la exis-
tencia de equilibrio son dadas por el siguiente resultado:
Teorema 5.1.1 (Existencia de Equilibrio Walrasiano). Considere una economa de in-
tercambio con m consumidores y n mercancas. Suponga que las mercancas son perfec-
tamente divisibles y que las preferencias de cada individuo son localmente no-saciables
y representables for una funcion de utilidad u
i
: R
n
+
R contnua y fuertemente cua-
siconcava. Ademas, asuma que
m
i=1
w
i
0, donde w
i
R
n
+
es la asignacion inicial de
recursos del individuo i 1, . . . , m. Si alguna de las siguientes condiciones es satisfe-
cha,
(a) Las asignaciones iniciales w
i
0, para todo i 1, . . . , n.
(b) Cada individuo tiene preferencias estrictamente monotonas.
entonces existe un equilibrio Walrasiano.
Note que las condiciones (a) y (b) son requerimientos sucientes para la existencia
de equilibrio. Esto es, cuando la economa no satisface ninguna de las dos condiciones,
puede o no existir un equilibrio Walrasiano (revise los Ejemplos 5.1.4 y 5.1.5).
5.2. Analisis graco de equilibrio: la caja de Edgeworth
Cuando existen solo dos individuos y dos mercancas, el an alisis de equilibrio general
puede ser hecho de forma graca, utilizando la Caja de Edgeworth. Esta caja.
es
un
rectangulo cuyo largo es igual a la oferta agregada del primer bien y cuya altura es
igual a la oferta agregada del segundo bien. Esto es, si las asignaciones iniciales de cada
individuo son w
1
= (w
1
1
, w
1
2
) y w
2
= (w
2
1
, w
2
2
) entonces la caja de Edgeworth es un
rectangulo de W
1
:= (w
1
1
+ w
2
1
) por W
2
:= (w
1
2
+ w
2
2
).
Ahora, todo punto de la caja de Edgeworth va a representar un par de canastas de
consumo, una para cada consumidor. Esto es, el punto (x
1
, x
2
), donde x
1
[0, w
1
1
+w
2
1
] y
x
2
[0, w
1
2
+w
2
2
] representa el par de canastas (x
1
, x
2
) y (W
1
x
1
, W
2
x
2
). La primera
se la asignaremos al individuo i = 1 y la otra al consumidor i = 2. Dicho de otra forma,
dado cualquier punto en la caja de Edgeworth, el individuo i = 1 mide su asignacion de
mercancas desde la esquina inferior izquierda hacia el interior de la caja, mientras que el
individuo i = 2 lo hace desde la esquina superior derecha hacia el interior de la caja. Por
lo tanto, cada punto en la caja de Edgeworth es una posible distribucion de los recursos
de la economa entre los dos individuos. En particular, las asignaciones iniciales de los
individuos determinan un punto en la caja.
95
Si los individuos tienen utilidades estrictamente monotonas entonces, mientras mas
alejado este un punto en la caja de Edgeworth de la esquina inferior izquierda, mayor
va a ser la utilidad del consumidor i = 1. El consumidor i = 2 tendra mayor utilidad en
aquellos puntos que estan mas cerca de la esquina inferior izquierda.
A continuacion, gracamos la caja de Edgeworth para la economa del Ejemplo 5.1.2
con = 0, 7. Note la direccon en la que aumentan las curvas de indiferencia de cada
individuo.
Figura 5.1: Las curvas de indiferencia en la caja de Edgeworth.
Por construccion, si jamos un vector de precios para las mercancas p = (p
1
, p
2
), las
rectas presupuestarias de los individuos ocupan el mismo lugar geometrico dentro de la
caja de Edgeworth. Por ejemplo, en la Figura 2 se dise nan las rectas presupuestarias, y
los optimos individuales, para la economa del Ejemplo 2 con = 0, 4 y p = (1, 2).
96
Figura 5.2: La recta presupuestaria en la caja de Edgeworth.
Vamos a tener un equilibrio a precios (p
1
, p
2
) si y solo si la asignacion optima del
individuo i = 1 esta en la region sombreada de la Figura 2. En el caso particular que al
menos una preferencia es estrictamente monotona, tendremos un equilibrio solo cuando
las asignaciones individuales optimas puedan ser representadas por el mismo punto en
la caja de Edgeworth. As, como ya lo sabiamos, para la economa del Ejemplo 5.1.2,
p = (1, 2) no es un equilibrio cuando = 0, 4.
La proxima gura muestra la caja de Edgeworth y la asignaci on de equlibrio para la
economa descrita en el Ejemplo 5.1.2 con = 0, 4.
Figura 5.3: Equilibrio del ejemplo 5.1.2.
Tarea. Analize los ejemplos 5.1.1, 5.1.3 ,5.1.4 y 5.1.5 utilizando la caja de Edgeworth.
97
5.3. Eciencia de Pareto y curva de contrato
Considere una economa con m consumidores y n mercancas. Al igual que en las
secciones previas, las mercancas son perfectamente divisibles y los individuos tienen
preferencias representables por funciones de utilidad contnuas y cuasiconcavas, (u
i
:
R
n
+
R)
i{1,...,m}
. La oferta agregada de recursos en la economa es dada por un vector
W R
n
++
.
En este contexto, llamaremos distribucion de recursos a cualquier familia de asigna-
ciones individuales (x
i
)
i{1,...,m}
, donde el consumidor i recibe x
i
R
n
+
.
Denicion 5.3.1. Asignaciones factibles y ecientes:
1. Una distribuci on de recursos (x
i
)
i{1,...,m}
es factible si
m
i=1
x
i
W, esto es, si
las canastas que los individuos reciben son compatibles con la oferta del mercado.
2. Una distribuci on de recursos (o asignacion) (x
i
)
i{1,...,m}
es Pareto eciente si
es factible y no existe otra distribucion de recursos factible, (y
i
)
i{1,...,m}
tal que
u
i
(y
i
) u
i
(x
i
) para cada individuo i con desigualdad estricta para al menos uno
de ellos.
Dicho de otra forma, una distribucion de recursos es Pareto eciente si es compatible
con la oferta del mercado y nadie puede mejorar su situacion, atraves de una redistribu-
cion de las mercancas, sin perjudicar a otro individuo.
Pareto eciencia es un criterio de eciencia distributiva que no depende de las asig-
naciones iniciales de recursos de cada individuo y que nada tiene que ver con justicia
o equidad. De hecho, asignarle todos los recursos de la economa a un unico individuo
es siempre Pareto eciente, a pesar de injusto (seg un muchas perspectivas) y altamente
poco equitativo. Sin embargo, es lo mnimo que deberiamos pedirle a un planicador
central que, teniendo informacion completa sobre las caractersticas de los diferentes
consumidores, busca distribuirles los recursos existentes de una forma centralizada y
justa.
Note que una asignacion (x
i
)
i{1,...,m}
es Pareto eciente si y solo si, para cada indi-
viduo i 1, . . . , m, la asignacion x
i
es una solucion del problema
max u
i
(y
i
)
(y
j
)
j{1,...,m}
(R
n
+
)
m
u
j
(y
j
) u
j
(x
j
), j ,= i
j
y
j
W
Como consecuencia, si la asignacion Pareto eciente es interior y las utilidades de los
individuos son diferenciables entonces las tasas marginales de sustitucion de los indivi-
duos entre cualquier par de mercancas deben coincidir. Esto es,
u
i
x
k
(x
i
)
u
i
x
l
(x
i
)
=
u
j
x
k
(x
j
)
u
j
x
l
(x
j
)
, i, j, k, l.
98
En el caso (m, n) = (2, 2), utilizando la caja de Edgeworth podemos ver que esta
ultima condicion tambien es suciente para Pareto eciencia.
Asi, cuando los individuos tengan preferencias estrictamente monotonas y (m, n) =
(2, 2), podremos encontrar todas las asignaciones Pareto ecientes interiores, (x
1
, x
2
), al
resolver la ecuacion:
u
1
x
1
(x
1
)
u
1
x
2
(x
1
)
=
u
2
x
1
(W x
1
)
u
2
x
2
(W x
1
)
.
El conjunto de todas las asignaciones Pareto ecientes en una economa con (m, n) =
(2, 2) es llamado de curva de contrato.
Ejemplo 5.3.1. En la economa del Ejemplo 5.1.1, las asignaciones ((1, 1); (0, 0)) y
((0, 0); (1, 1)) son Pareto ecientes. Como los dos individuos tienen las mismas prefe-
rencias, para encontrar las distribuciones de recursos Pareto ecientes e interiores es
suciente resolver:
u
x
1
(x
1
1
, x
1
2
)
u
x
2
(x
1
, x
1
2
)
=
u
x
1
((1, 1) (x
1
1
, x
1
2
))
u
x
2
((1, 1) (x
1
1
, x
1
2
))
,
donde u(x
1
, x
2
) = x
1
x
2
. Esto es, queremos encontrar los puntos (x
1
1
, x
1
2
) tal que,
x
1
2
x
1
1
=
1 x
1
2
1 x
1
1
.
Concluimos que la curva de contrato va a ser, en la caja de Edgeworth, el lugar geometrico
de las asignaciones ((, ); (1 , 1 )), donde [0, 1].
Note que las asignaciones individuales de equilibrio de la economa del Ejemplo 5.1.1
contituyen una distribucion de recursos Pareto eciente.
5.4. Equilibrio Walrasiano y Pareto eciencia
El mecanismo distributivo descentralizado de una economa Walrasiana de intercam-
bio nos va a llevar a asignaciones que van a ser siempre Pareto ecientes.
3
Esto es, el
mecanismo de mercado Walrasiano satisface condiciones mnimas de eciencia distribu-
tiva.
Teorema 5.4.1 (Primer Teorema del Bienestar Social). Considere una economa de
intercambio con m consumidores y n mercancas. Suponga que las mercancas son per-
fectamente divisibles y que las preferencias de cada individuo son racionales, contnuas,
convexas y localmente no-saciables. Ademas, asuma que
m
i=1
w
i
0, donde w
i
R
n
+
es la asignacion inicial de recursos del individuo i 1, . . . , m. Entonces,
_
(p; (x
i
)
i{1,...,m}
) equilibrio Walrasiano
=
_
(x
i
)
i{1,...,m}
Pareto eciente
3
Recuerde que estamos asumiendo que no existe ning un tipo de imperfeccion de mercado. Por ejemplo,
el equilibrio Walrasiano puede dejar de ser Pareto eciente en economas donde los individuos tienen
costos de transaccion o no tienen acceso a todos los mercados de intercambio.
99
Ejemplo 5.4.1. Considere la economa de los Ejemplos 5.1.1 y 5.3.1, pero asuma que
los individuos tienen asignaciones iniciales w
1
= (0, 7; 0, 4) y w
2
= (0, 3; 0, 6). Entonces,
sigue del Primer Teorema del Bienestar Social que, si existe un equilibrio Walrasiano
las asignaciones individuales tienen que ser Pareto ecientes. Esto es, en caso de existir
un equilibrio, las asignaciones tienen la forma ((, ); (1 , 1 )), donde [0, 1].
Normalize la suma de los precios igual a uno. Entonces, monotona estricta de las prefe-
rencias junto con factibilidad presupuestaria de la asignacion del individuo i = 1 implica
que = 0, 4 + 0, 3p
1
. Ademas, las tasas marginales de sustitucion tiene que ser iguales
a la tasas de sustitucion de mercado. Esto es, 1 =
p
1
p
2
. Concluimos que los precios de
equilibrio son p = (0, 5; 0, 5) y las asignaciones optimas ((0, 55; 0, 55); (0, 45, ; 0, 45)).
Finalmente, es natural preguntarse si las distribuciones de recursos Pareto ecientes
pueden implementarse con un mecanismo descentralizado de mercado, por ejemplo, con
el mecanismo Walrasiano. Fije una economa con m agentes y n bienes, donde cada
individuo i tiene una asignacion inicial de recursos w
i
. Nos interesa saber si, dada una
asignacion Pareto eciente existen precios que hacen de ella un equilibrio Walrasiano.
La respuesta es inmediata: No. Como ejemplo, considere la economa del Ejemplo 5.1.1.
La asignacion ((0, 3; 0, 3); (0, 7; 0, 7)) es Pareto eciente, enquanto la unica asignacion de
equilibrio Walrasiano es ((0, 5; 0, 5); (0, 5; 0, 5)). El punto fundamental es que la pregunta
no esta bien planteada, pues existen en general innitas asignaciones Pareto ecientes,
incluso en modelos donde el equilibrio Walrasiano es unico.
Por lo tanto, sera mas prudente preguntarnos si existe alg un mecanismo que per-
mite modicar la economa para garantizar que el equilibrio Walrasiano coincide con
la asignacion Pareto eciente pre-jada. En este caso, la respuesta es armativa, y el
mecanismo que permite modicar la economa hasta implementar la asignacion Pareto
eciente como un equilibrio es la trasferencia de renta entre los individuos.
Denicion 5.4.1. Considere una economa de intercambio con m consumidores y n
mercancas. Suponga que las mercancas son perfectamente divisibles y que los individuos
tienen preferencias racionales, contnuas y convexas. Ademas, asuma que
m
i=1
w
i
0,
donde w
i
R
n
+
es la asignacion inicial de recursos del individuo i 1, . . . , m.
Un equilibrio Walrasiano con transferencias es dado por un vector de precios
p R
n
+
junto con asignaciones individuales (x
i
)
i{1,...,m}
tales que,
(i) (Factiblidad de mercado)
m
i=1
x
i
i=1
w
i
.
(ii) (Optimalidad despues de recibir las tranferencias)
Existe (t
1
, . . . , t
m
) R
m
con
m
i=1
t
i
0 tal que, para cada individuo i 1, . . . , m,
x
i
= x
i
(p, p w
i
+ t
i
) (demanda Marshaliana).
100
Teorema 5.4.2 (Segundo Teorema del Bienestar Social). Considere una economa de
intercambio con m consumidores y n mercancas. Suponga que las mercancas son per-
fectamente divisibles y que las preferencias de cada individuo son racionales, contnuas,
convexas y estrictamente monotonas. Entonces,
Si
_
(x
i
)
i{1,...,m}
0 es PE
= p R
n
+
:
_
(p; (x
i
)
i{1,...,m}
) es un EW con transferencias
Note que, bajo las condiciones del teorema, para implementar una asignacion Pareto
eciente un plancador central necesitara conocer las transferencias de renta que debe
hacer entre los individuos. Por ejemplo, para obtener a travez del mecanismo Walrasiano
la distribucion de recursos Pareto eciente (x
i
)
i{1,...,m}
podria trasferirle (quitarle) al
individuo i una cantidad t
i
= p (x
i
w
i
). De hecho, la suma de las transferencia
as denidas es menor o igual a cero (el planicador no le agrega recursos a la economa)
y cada individuo i queda con una renta igual al valor de mercado de la asignacion
x
i
. Como (x
i
)
i{1,...,m}
es Pareto eciente y las preferencias son estrictamente convexas,
independiente de los precios (por ejemplo, cuando p = p) cada individuo i va a demandar
la asignacion x
i
.
4
El problema es que para conocer (t
i
)
i{1,...,m}
se puede requerir adelantar
los precios de equilibrio y conocer las asignaciones individuales.
Alternativamente, se podra pensar que el planicador le embarga la asignacion inicial
a cada individuo i entregandole a cambio la asignacion x
i
. En este caso, no es necesario
conocer los precios p, ya que la Pareto eciencia y el Primer Teorema del Bienestar
Social garantizan que los individuos van a consumir su nueva.
a
signacion de mercancas.
No obstante, para embargar las asignaciones iniciales el planicador debe conocerlas,
caso contrario, los individuos tendrian incentivos para esconder la riqueza.
En cualquier caso, la implementacion del Segundo Teorema del Bienestar requiere
hipotesis muy restrictivas sobre el grado de conocimiento que el planicador tiene de las
caracteristicas de los consumidores.
4
Pruebe esta ultima armaci on.
101
102
Apendice A
Ejercicios
A.1. Ejercicios del captulo 2
Ejercicio 1. El Bien y el Mal
Imagine que hay 2 tipos de alimentos que usted detesta: berenjenas y an. Desde su
perspectiva, las berenjenas y an son males.
a. Si las berenjenas (B) y el an (F) son males, Que pendiente tendran las curvas de
indiferencia en el plano (B, F)? Graque un par de ellas y muestre en que sentido
crece la utilidad del individuo.
b. Esta vez imagine que su disgusto por B y F puede ser caracterizado por la funcion
de utilidad u(B, F) = maxB, 3F. Graque algunas curvas de indiferencia e
interprete las preferencias que de ellas se derivan.
c. Ahora asuma que a usted ya no le preocupa tener que comer an (no le disgusta,
pero tampoco le gusta). Graque algunas curvas de indiferencia asociadas con estas
preferencias.
d. Por ultimo imagine que, con el tiempo, el an comienza a ser de su completo gusto,
pero sigue detestando las berenjenas. Graque algunas curvas de indiferencia que
caractericen estas preferencias.
e. Eval ue si se cumplen los axiomas de continuidad, transitividad, completitud, mo-
notonicidad estricta y convexidad (estricta) en cada uno de los casos anteriores.
Ejercicio 2. Cuasiconcavidad de u
Considere la siguiente funcion de utilidad u(x
1
, x
2
) =

x
1
+ x
2
. Verique la cuasi-
concavidad de u y concluya sobre las preferencias del individuo.
Ejercicio 3. Preferencias Lexicogracas
De la siguiente descripcion de preferencias, concluya si estas cumplen con los axiomas
de completitud, transitividad, continuidad, monotonicidad estricta y convexidad(estricta):
103
A Pini-ron le encantan las ron-colas, y posee preferencias lexicogracas
1
por ellas.
Entre 2 ron-cola con la misma cantidad de ron, el se preocupa por supuesto de la cantidad
de hielo: mientras mas, mejor. Pero el preere ron-cola con mas ron sobre cualquier otra
ron-cola con menos ron independientemente de la cantidad de hielo.
Ejercicio 4. Mas sobre los axiomas de preferencias
Considere relacion de preferencias _ denida de la siguiente manera:
x _ y x y.
Eval ue el cumplimento de cada uno de los axiomas de preferencias.
Ejercicio 5. Comente la veracidad de las siguientes armaciones. Control 1,
primavera 2007
a. Preferencias monotonicas deben representarse mediante funciones de utilidad en
que la utilidad marginal de cada uno de los bienes es mayor o igual a cero.
b. Un alumno/a preere estrictamente consumir seis lomitos y cuatro cervezas a con-
sumir seis cervezas y 4 lomitos. Pero por otro lado preere estrictamente consumir
seis cervezas y 4 lomitos a consumir cinco unidades de cada producto. Entonces
sus preferencias no son convexas.
c. Si las curvas de indiferencia de un consumidor tienen pendiente negativa, necesa-
riamente sus preferencias son monotonicas.
Ejercicio 6. Los axiomas de comportamiento y la funcion de utilidad
Las preferencias de un consumidor pueden ser representadas por la siguiente funcion
de utilidad:
u(x
1
, x
2
) = x
1
x
2
.
En terminos de los axiomas de comportamiento, que propiedades tienen las preferencias
de dicho consumidor?
Ejercicio 7. Complementos perfectos
Las preferencias de un individuo se representan mediante la funcion de utilidad
u(x
1
, x
2
) = mnx
1
, x
2
. Determine si estas preferencias cumplen con los axiomas 5,
5, 6 y 6.
Ejercicio 8. Transformaciones monotonicas crecientes
Aplique la transformacion monotonica creciente g(x) = ln x a la funcion de utili-
dad Cobb-Douglas u = x
1
x
1
2
y vea que ocurre con la tasa marginal de sustitucion.
Interprete su resultado.
1
Un consumidor tiene preferencias lexicogracas sobre x R
2
+
si la relacion _ satisface que
(y
1
, y
2
) _ (z
1
, z
2
) si y solo si y
1
> z
1
, o y
1
= z
1
e y
2
z
2
.
104
Ejercicio 9. La funcion de utilidad cuasilineal. Parecido a control 2, primavera
2007
Suponga que las preferencias de un individuo pueden representarse mediante la fun-
cion de utilidad
u(x
1
, x
2
) = x
1
+
x
,
donde ]0, 1[.
a. Calcule la Tasa Marginal de Sustitucion entre x
1
y x
2
.
b. Muestre que lm
x
2
0
[TMS
1,2
[ = 0, pero que lm
x
1
0
[TMS
1,2
[ , = , y a partir de ello,
graque cuidadosamente las curvas de indiferencia.
c. Explique por que este ultimo hecho implica que el problema de maximizacion de
la utilidad podra tener una solucion de esquina.
d. Suponiendo que los precios de los bienes son (p
1
, p
2
) y que el consumidor posee un
ingreso m, encuentre las demandas marshallianas de ambos bienes para el caso de
la solucion interior (x
1
> 0, x
2
> 0). Muestre que se tiene una solucion interior
solo si m >
_
p
1
/p
2
_ 1
1
.
e. Obtenga ahora las demandas marshallianas para el caso en que se tiene una solu-
cion de esquina (la demanda de uno de los bienes es igual a cero). Muestre que
este es el caso cuando m
_
p
1
/p
2
_ 1
1
.
f. A partir de sus respuestas anteriores, muestre que la funcion de utilidad indirecta
es
v(p
1
, p
2
, m) =
_
_
m
p
1
+
1
_
p
1
p
2
_
1
si m >
_
p
1
/p
2
_ 1
1
1
_
m
p
2
_
si m
_
p
1
/p
2
_ 1
1
g. A partir de la funcion de utilidad indirecta, encuentre la funcion de gasto y a partir
de esta ultima, halle las demandas hicksianas.
h. Es x
2
un bien normal o inferior?
i. Cual es la relacion entre la demanda marshalliana y la hicksiana de x
2
? Por
que ocurre ese fenomeno?
j. Desarrolle la ecuacion de Slutsky para la demanda de cada bien.
Ejercicio 10. Ejemplo simple de agregacion de demandas
105
Considere un mercado en que existen n consumidores, cuyas demandas inversas por
el bien son, respectivamente:
p
i
(q
i
) = A
i
b q
i
, i = 1, . . . , n
donde A
1
> A
2
> . . . > A
n
a. Muestre que si el mercado consiste en n = 2 consumidores, la demanda de mercado
es
Q(p) =
_
_
A
1
p
b
si p [A
1
, A
2
[
A
1
+ A
2
2 p
b
si p [A
2
, 0]
b. Muestre que si hay n = C consumidores y denimos A
C+1
= 0, entonces la demanda
de mercado es
Q(p) =
k
i=1
A
i
K p
b
, si p [A
k
, A
k+1
[,
para k = 1, . . . , C.
Ejercicio 11. Agregacion de demandas discretas. Similar a control 3, prima-
vera 2007
Considere el mercado de alarmas contra robo para casas. Este es un bien indivisible,
ya que cada consumidor demanda una unidad o ninguna, dependiendo de si el precio de
mercado es mayor o menor que su precio de reserva. Formalmente,
q
i
=
_
1 si p [0, r
i
]
0 si p > r
i
,
donde q
i
denota la cantidad demandada por el consumidor i, p es el precio de mercado
del bien y r
i
es el precio de reserva del consumidor i.
Suponga que existe un n umero muy grande de potenciales consumidores tales y que r
i
se distribuye uniformemente entre ellos:
r |(0, r),
es decir, el individuo que mas valora la alarma tiene un precio de reserva igual a 1,
mientras que en el otro extremo, hay quien no valora en absoluto las alarmas.
Calcule la demanda de mercado, asumiendo que el tama no de la poblacion es igual a 1
(por ejemplo, en cientos de millones de personas).
106
Ejercicio 1. Ocio-consumo. Control 4, primavera 2007
Alvaro tiene una funcion de utilidad del tipo u(C, O) = O

1/2
+ C, donde C es el
consumo diario de un bien compuesto y O es el tiempo dedicado al ocio. El salario por
hora en el mercado laboral es w, el precio del bien compuesto es 1, el individuo tiene
ingresos no laborales Y
NL
> 0 y su tiempo diario disponible es T.
a. Obtenga la funcion de oferta de trabajo.
b. Determine el efecto de un aumento de los ingresos no laborales en la oferta de
trabajo. Explique su resultado.
c. Determine el rango de salarios en el que

Alvaro no trabaja.
d. Si w = 2, Y
NL
= 4, T = 20, = 12, calcule las horas de trabajo ofrecidas.
El bienestar de

Alvaro es muy bajo, por lo que el gobierno considera dos polticas
alternativas. La primera es entregar un subsidio jo de $14 y la otra es dar un subsidio
de $1 por hora trabajada.
e. Cuanto aumenta la utilidad con el subsidio jo?
f. Cual es la oferta de trabajo con el subsidio al trabajo? Cual es la utilidad con el
subsidio al trabajo?
g. Cual subsidio tiene un costo mayor para el gobierno? Explique.
Ejercicio 2. Consumo intertemporal e inversion. Control 4, primavera 2007
Un inversionista enfrenta una serie de posibilidades de inversion que le entregara ujos
de caja en el siguiente periodo. Una inversion I realizada en el primer perodo (t = 0)
produce 210 I
1/2
en el segundo perodo (t = 1). La tasa de interes relevante es un 5 %
(r = 0, 05). La funcion de utilidad del individuo es: u(c
0
, c
1
) = c
15
0
c
1
. Su ujo exogeno
de ingresos es: y
0
= 4000; y
1
= 2100. Considere perfecta certidumbre en un modelo de
dos periodos y mercado de capitales perfecto.
a. Determine la inversion optima.
b. Calcule el VAN de la inversion.
c. Determine el ingreso intertemporal del individuo (en valor presente o futuro).
d. Calcule el consumo de ambos perodos.
e. Calcule y explique como nancia el individuo sus decisiones de consumo e inversion.
f. Como afectara al consumidor un aumento marginal en la tasa de interes? Expli-
que.
107
g. Suponga otro individuo cuyas preferencias son representadas por u(c
0
, c
1
) = c
0
c
15
1
.
Sin realizar calculos adicionales, como se modica la inversion respecto del caso
anterior? Como cambia el consumo?
108
Ejercicio 1. Peajes
Ud. va en auto en la carretera y tiene que pagar un peaje de $2.000. Si no paga el
peaje, existe un 50 % de probabilidad de que lo sorprendan, en cuyo caso debera pagar
el peaje adeudado mas una multa de $3.000.
Si su ingreso actual es de $10.000 y su funcion de utilidad es u(w) = ln(w), pagara ud.
el peaje?
Ejercicio 2. Seguro contra robos
Ud. tiene $10.000 y esta expuesto a que le roben $7.500 con 50 % de probabilidad.
Su funcion de utilidad es u(w) = 100 + 0,1w + w
1/2
, cuanto sera lo maximo que estara
dispuesto a pagar por un seguro contra robos?
Ejercicio 3. Juegos justos, seguros
Drackie tiene un nivel actual de riqueza de I = 100 y se ve obligado a hacer la
siguiente apuesta, ya que es un jugador empedernido: se lanza una moneda equilibrada,
si sale cara, obtiene 15, y si sale sello, obtiene 13. Su funcion de utilidad es:
u(I) =
I
a. Determine el valor esperado del juego y la utilidad esperada del mismo. Es un
juego justo?.
b. Cambia su respuesta si ahora en el caso que salga sello, se incurra en una perdida
de 15? Es un juego justo?.
c. Ahora, con lo ojo que es Drackie, decide quedarse tranquilo en su casa, sin em-
bargo, existe una posibilidad de que su casa se incendie, con probabilidad de un
5 por ciento. Si hay incendio, pierde 60, si no, se queda con los 100. Si le ofrecen
un seguro cuya prima asciende a 7, Acepta el seguro? Cuanto es el maximo que
estara dispuesto a pagar por el seguro?
Ejercicio 4. Inversiones riesgosas y estafas
Imagine un individuo (llamelo Willy si desea) con una funcion de utilidad u(w) =
ln(w). Normalizaremos la riqueza inicial de Willy a w
0
= 1,
Que proporcion de su riqueza esta dispuesto a pagar para evitar un juego justo (tirar
una moneda por ejemplo) que involucra el 10 por ciento de w
0
?.
Ejercicio 5. Raymond Ayala gana $1300 por periodo, suponga que la tasa de interes
es de 30 % y hay solo dos periodos. El Sr. Ayala esta considerando estafar a su amigo
(llamado William Omar Landron), si lo logra y no lo descubren gana $2700, si no lo
logra y no lo descubren mantendra intacta su riqueza, pero si lo descubren obtiene una
multa de $1600. Estos eventos tienen una probabilidad de ocurrencia de 40 %, 20 % y
40 % respectivamente. La funcion de utilidad del Sr. Ayala es u(w) = w
2
+ 4w + 4. Con
esta informacion determine:
109
a. Estafara Ayala a su amigo?
b. Como convencemos a Ayala para que no estafe a su amigo?
c. Que pasa con los puntos anteriores si es que la funcion de utilidad de Ayala pasa
a ser u(w) = ln(w)?
Ejercicio 6. Un ayudante, a pesar de ser muy competente, es hincha de un equipo
chico, que denotaremos arbitrariamente por la letra U. Este individuo, que tiene una
riqueza de $1.000.000 y una funcion de utilidad logartmica, decide apostar $200,000 a
que la U golea al equipo grande (denotado por la letra C, de campeon) Cual debe ser
la probabilidad mnima de que gane la U que este ayudante esta suponiendo al realizar
la apuesta?
Ejercicio 7. Huachimingo, cuya funcion de utilidad es logartmica, ha decidido salir una
vez mas de viaje.

El cuenta con una riqueza de $100 para este viaje. En el aeropuerto
se encuentra con unos amigotes que le dicen que el lugar donde el ira es muy peligroso
y que con un 30 % de certeza le robaran $30. Luego, un amigo le dice que esta dispuesto
a venderle un seguro a $7 el cual cubre las eventuales perdidas de Huachimingo.
a. Estara usted dispuesto a ofrecer dicho seguro por $7?
b. Cual es la utilidad esperada del viaje de Huachimingo?
c. Le comprara Huachimingo el seguro a su amigo?
d. Cual es la disposicion maxima a pagar que Huachimingo tiene por el seguro?,
Para que valores del seguro Huachimingo siempre lo contratara?
e. Contratara el seguro Huachimingo si es que su funcion de utilidad pasa a ser de
la forma U(w) = w
2
+ 6 w + 9?
f. Encuentre la disposicion maxima a pagar por un seguro de acuerdo a la parte
d. Determine ademas los rangos para los cuales el individuo contratara el seguro.
Que nota diferente?
Ejercicio 8. Comente las siguientes armaciones. Control 5, primavera 2007
a. En un tipo de seguros donde existe una total dispersion de riesgos y todos los
asegurados tienen la misma probabilidad de tener un siniestro, entonces la prima
porcentual es igual a la probabilidad de que ocurra el siniestro (Nota: la respuesta
dependera del contexto que considere, por lo tanto sea claro en los supuestos que
haga).
b. Una persona neutra al riesgo que puede incurrir en una cierta perdida solo se
asegura si la prima porcentual es mayor que la probabilidad que ocurra dicha
perdida.
110
c. Una funcion de utilidad que cumple la regla de la utilidad esperada es unica salvo
transformaciones anes.
Ejercicio 9. Evasion de impuestos. Control 5, primavera 2007 (60 puntos)
Considere un contribuyente que tiene una riqueza inicial igual a cero y durante el
a no recibe un ingreso Y . A n de a no debe pagar un impuesto proporcional al ingreso
de tasa t [0, 1]. El individuo puede no declarar parte de su ingreso (digamos, una
proporcion s [0, 1] de este), pero si es descubierto paga una multa m > t por cada
peso no declarado, la que reemplaza el pago del impuesto (paga m por cada peso no
declarado y t por cada peso declarado). La probabilidad que un evasor sea descubierto
es independiente del monto no declarado.
a. Suponiendo que el contribuyente no declara una fraccion s de su ingreso. Cual es
la riqueza a nal de a no? Recuerde que la riqueza es una variable aleatoria.
b. Plantee el problema de maximizacion la utilidad esperada del contribuyente (su-
ponga que evadir impuestos no le plantea un problema etico).
c. Suponiendo que la utilidad de la riqueza esta dada por la funcion v(w) = ln(w),
muestre que la fraccion del ingreso no declarada es:
s
=
(1 t) (t m)
t (mt)
d. Bajo que condiciones el contribuyente declara todo su ingreso? Cual es la intui-
cion de este resultado?
e. Como cambia s
con un aumento en ? Y un aumento en m? Le parecen resul-

tados razonables? Explique.
f. Explique intuitivamente por que la fraccion no declarada del ingreso es indepen-
diente de su monto. Pista: calcule el ndice de aversion relativa al riesgo.
111
112
Apendice B
Respuestas a ejercicios seleccionados
B.1. Soluciones a ejercicios del captulo 2
Solucion al ejercicio 2
Si la funcion de utilidad consta de 2 bienes y es posible encontrar una expresion para
las curvas de indiferencia, entonces podemos vericar directamente la convexidad estricta
de ellas, lo cual es equivalente a demostrar que la funcion de utilidad es estrictamente
cuasiconcava.
Para esto hay dos alternativas:
Si la curva de indiferencia es dos veces derivable, podemos tomar su segunda de-
rivada y constatar si es mayor que cero. De no ser as, la funcion de utilidad no
sera estrictamente cuasiconcava, lo que equivale a decir que las preferencias repre-
sentadas no seran estrictamente convexas.
Siempre se puede vericar la convexidad estricta de las curvas de indiferencia me-
diante la denicion general de convexidad estricta:
f(x) es estrictamente convexa f(tx+(1 t)x
) < tf(x) +(1 t)f(x
) para todo
x, x
R
+
y para cualquier t ]0, 1[.
Para vericar la cuasiconcavidad de la funcion vamos a utilizar los 2 metodos ante-
riormente descritos
a. Primero, demostramos que la segunda derivada de las curvas de indiferencia es
mayor a 0. Las curvas de indiferencia vienen dadas por
x
2
(x
1
) = u x
1/2
1
.
Tomando las derivadas:
x
2
x
1
=
1
2
x
3
2
1
< 0,
2
x
2
x
2
1
=
3
4
x
5
2
1
> 0, Las curvas de indiferencia son convexas.
113
b. O bien, podemos utilizar la denicion general de convexidad. Las curvas de indife-
rencia vienen dadas por x
2
(x
1
) = ux
1
2
1
. Debemos vericar que x
2
(ta+(1t)b) <
tx
2
(a) + (1 t)x
2
(b) a, b R
+
x
2
(ta + (1 t)b) < tx
2
(a) + (1 t)x
2
(b)
u (ta + (1 t)b)
1
2
< t(u a
1
2
) + (1 t)(u b
1
2
)
(ta + (1 t)b)
1
2
< ta
1
2
+(1 t)b
1
2
(ta + (1 t)b)
1
2
> ta
1
2
+ (1 t)b
1
2
ta + (1 t)b > t
2
a + 2t(1 t)
ab + (1 t)
2
b
ta + b tb > t
2
a2t
ab 2t
2
ab +2tb + t
2
b
0 > 2t
ab 2t
2
ab tb + t
2
b ta + t
2
a
0 > t(a 2
ab + b) + t
2
(a 2
ab + b)
0 > t(1 t)
. .
<0
(a
1
2
b
1
2
)
2
. .
>0
(a, b) R
+
Luego, las curvas de indiferencia son estrictamente convexas. Esto indica que las
preferencias representadas son estrictamente convexas.
Las preferencias son completas. Pini-ron es capaz de decidir entre 2 ron cola cualquie-
ra. Si las dos tienen la misma cantidad de ron, el preere la ron cola con mas hielo. De otra
forma, el preere la ron cola con mas ron. Si las ron cola son identicas, el esta indiferente.
Las preferencias son transitivas. Considere 3 ron cola: A, B y C, donde A es preferida
a B y B es preferida a C. Si A es preferida a B es porque A tiene mas ron que B o A
tiene la misma cantidad de ron que B, pero mas hielo. Asumamos primero que A tiene
mas ron que B. Entonces como A es preferida a C, sabemos que B tiene igual o mas ron
que C. Pero A tiene mas ron que C y por lo tanto A es preferida. Ahora considere el
caso en que A y B tienen la misma cantidad de ron, pero A tiene m as hielo. Como B es
preferida a C, sabemos que C debe tener menos ron que B( en cuyo caso A es preferida
a C), o la misma cantidad de hielo que A y B, pero menos hielo (por ende menos hielo
que A, en cuyo caso A es preferida a C).
114
x
1
x
0
(x
0
)
(x
0
)
ron
hielo
Figura B.1: Preferencias lexicogracas por ron y hielo.
No es posible gracar curvas de indiferencia, puesto que para ninguna canasta en R
2
+
existe otra indiferente.
Las preferencias son monotonicas porque cualquier canasta siempre sera estrictamen-
te preferida a otra con menos ron y menos hielo que otra. Adem as, ninguna ron cola
sera preferida si tiene menos hielo e igual cantidad de ron, o menos ron e igual cantidad
de hielo que otra.
La gura B.1 muestra que las preferencias son convexas porque cualquier ron cola
que sea una combinacion convexa de otras dos debe necesariamente estar a la derecha o
arriba de la peor de las ron colas extremas, por lo que sera estrictamente preferida.
a. Verdadero. Bajo el axioma de monotonicidad, al aumentar la cantidad consumida
de un bien, la nueva canasta debe ser al menos tan preferida, lo que debe traducirse
en un nivel de utilidad tan alto o mayor. Es decir, bajo monotonicidad la funcion
de utilidad es creciente.
b. Verdadero. Si las preferencias fueran convexas, debiera preferirse la canasta inter-
media (5 lomitos y 5 cervezas) a la peor de las opciones extremas (6 cervezas y 4
lomitos).
c. Falso. Si bien preferencias monotonicas implican curvas de indiferencia con pen-
diente negativa, no existe doble implicancia, ya que por ejemplo en el caso de que
la canasta este compuesta por males (que contradice el axioma de monotonicidad),
la curva de indiferencia tendra pendiente negativa.
Completitud Para cualquier par de canastas de bienes x
1
y x
2
, se tiene que u(x
1
)
u(x
2
) o u(x
1
) u(x
2
) o ambas cosas. De esta forma, dada la funcion de utilidad,
115
el individuo puede expresar una preferencia o indiferencia entre cualquier par de
cestas de bienes por muy semejantes o diferentes que puedan ser.
Transitividad El cumplimiento de transitividad en inherente a la representacion de
preferencias mediante una funcion de utilidad. Esto se comprueba de la siguiente
forma:
Si x
1
_ x
2
y x
2
_ x
3
u(x
1
) u(x
2
) y u(x
2
) u(x
3
)
Pero las canastas evaluadas en la funcion de utilidad no son mas que n umeros
reales, y la recta R es por naturaleza transitiva. Luego, de lo anterior podemos
deducir que u(x
1
) u(x
3
) x
1
_ x
3
Continuidad La funcion de utilidad es continua, por lo que tambien lo son las curvas de
indiferencia. Por ende, las preferencias representadas por u(x
1
, x
2
) son continuas.
Monotonicidad Son preferencias monotonas, ya que al aumentar la cantidad consu-
mida de un bien. la nueva canasta es al menos tan preferida, esto es posible de
observar debido a que la utilidad marginal de ambos bienes es mayor o igual a
cero:
u
x
1
= x
2
0,
u
x
2
= x
1
0.
Convexidad (estricta) : Una forma sencilla de demostrar convexidad es comprobar
que
|TMS|
x
1
< 0
U(x
1
, x
2
)
x
1
= x
2
U(x
1
, x
2
)
x
2
= x
1
Dividimos ambas expresiones para encontrar la TMS :
[TMS[ =
x
2
x
1
Si derivamos la TMS con respecto a x
1
obtenemos:
[TMS[
x
1
=
x
2
x
2
1
< 0
116
La TMS de la funcion de utilidad Cobb-Douglas es:
TMS
1,2
=
u
1
u
2
=
x
1
1
x
1
2
(1 )x
1
1
x
1
2
=
x
2
(1 )x
1
Si aplicamos logaritmo natural (una transformacion monotonica creciente) a la Cobb-
Douglas veremos que
ln(u(x
1
, x
2
)) = ln(x
1
) + (1 )ln(x
2
)
La tasa marginal de sustitucion de esta nueva funcion es
TMS
1,2
=
u
1
u
2
=
x
1
1
x
2
con lo que podemos ver que la TMS no cambia y por ende el orden de las preferencias
y las curvas de indiferencia, tampoco. Sin embargo cabe destacar que despues de la
transformacion monotonica, las utilidades marginales s cambiaron.
117
a. Reemplazando las restricciones del problema en la funci on objetivo de manera
conveniente, el problema consiste en:
max
L
(T L)
1/2
+ w L + Y
NL
.
La condicion de primer orden es
1
2
(T L)
1/2
+ w = 0,
Por lo que la oferta laboral es
L
= T
_

2w
_
2
.
b. La oferta de trabajo no depende del ingreso no laboral. Esto se debe a que la
funcion de utilidad es cuasilineal, por lo que el efecto ingreso es cero.
c. La oferta de trabajo sera igual a cero siempre que
T
_

2w
_
2
0.
Despejando para w, la condicion para que el individuo no trabaje es
w

2
T
.
Por lo tanto, el rango de salarios para el cual la oferta de trabajo es cero es
w
_
0,

2
T
_
.
d. Reemplazando estos valores en la funcion de oferta laboral, tenemos que el indivi-
duo ofrece 20
_
12
2 2
_
2
= 11 horas.
e. De la oferta de trabajo obtenida anteriormente, tenemos que la funcion de utilidad
indirecta es
v(T, w, Y
NL
) =

2
4w
+ w T + Y
NL
.
La utilidad antes de cualquier tipo de subsidio es
u
0
=
12
2
2 4
+ 2 20 + 4 = 62,
mientras que la utilidad sumando el subsidio jo es
u
sf
=
12
2
2 4
+ 2 20 + 4 + 14 = 76.
118
f. Al aumentar el salario a $3 por hora, la oferta laboral es
L
= 20
_
12
2 3
_
2
= 16,
mientras que la utilidad asciende a
u
sw
=
12
4 3
+ 3 20 + 4 = 76.
g. Ambos subsidios logran el mismo efecto en bienestar, pero el subsidio al salario
es mas caro, pues signica para el estado un desembolso de $16, frente a los $14
que cuesta el subsidio jo. Esto ocurre porque al dar un subsidio al precio de un
bien (en este caso, el ocio), no se da al individuo la opcion de escoger libremente
en que gastar ese dinero. Esto implica que para alcanzar el mismo bienestar que
otorga un subsidio en dinero, se debe gastar mas subsidiando el salario.
a. La inversion optima es aquella que maximiza el VAN del proyecto:
max
I
I +
210
I
1, 05
.
La condicion de primer orden es
1 +
210
2
I 1, 05
= 0 I
= 10,000
b. El VAN de la inversion es 10,000 +
210
10,000
1,05
= $10,000
c. El ingreso intertemporal exogeno del individuo en valor presente es y
0
+
y
1
1+r
=
4000 + 2100/1, 05 = $6,000. Por lo tanto, su riqueza total asciende a $16.000 en
valor presente, y a $16,000 1, 05 en valor futuro.
d. Para calcular el consumo en ambos perodos, debemos maximizar la utilidad sujeto
a la restriccion presupuestaria intertemporal:
max
{c
0
,c
1
}
L = c
15
0
c
1
_
c
0
+
c
1
1 +r
16,000
_
.
Las condiciones de primer orden son
L
c
0
= 15 c
14
0
c
1
= 0
L
c
1
= c
15
0

1 +r
= 0
L
= 16,000 c
0
c
1
1 +r
= 0
119
De las dos primeras condiciones tenemos que c
0
= 15c
1
/(1+r). Reemplazando esta
ecuacion en la tercera condicion de primer orden,
15c
1
1 +r
+
c
1
1 +r
= 16,000 c
1
= 1000 (1 +r) = 1050.
Por lo tanto,
c
0
= 16,000
1000 (1 +r)
1 +r
= 15,000
e. El consumidor gasta en total $25.000 en el primer perodo ($10.000 en inversion
mas $15.000 en consumo), siendo que tiene un ingreso de $4.000 en dicho perodo.
Por lo tanto, debe pedir un prestamo de $21.000 en el mercado de capitales. En
el segundo perodo, cuenta con un ingreso total de $23.100, de los cuales destina
$1.050 a consumir y $22.050 a pagar el prestamo que pidio en el primer perodo.
f. Si sube la tasa de interes, la inversion disminuira. Existira un efecto ingreso nega-
tivo, pues el individuo inicialmente tiene una gran deuda en el primer perodo.
g. Con esas preferencias, aumentara el consumo futuro y disminuira el consumo pre-
sente. La inversion no se ve afectada, pues depende solo de factores objetivos.
120
Se debe comparar la utilidad de pagar (utilidad cierta) vs. la de no pagar (utilidad
esperada).
|(Pagar) vs. |(No Pagar)
u(10000 2000) vs. 0,5 u(10000) + 0,5 u(10000 5000)
u(8000) vs. 0,5 9,21 + 0,5 8,51
8,99 vs. 8,86.
Por lo tanto s se pagara el peaje.
| = 0,5 u(10000) + 0,5 u(2500)
= 0,5 1200 + 0,5 400
= 0,5 600 + 0,5 200 = 800.
Por lo tanto lo maximo que estara dispuesto a pagar sera p tal que | = u(10000 p) = 800.
Se debe resolver entonces la ecuacion y se obtiene que p = 3788.
a. Para ver si es un juego justo obtenemos el valor esperado del juego se debe cumplir
que el valor esperado del juego sea 0. Veremos si se cumple:
E(I) = 0,5 15 + 0,5 13
= 14 > 0.
Por lo tanto, es posible decir que no es un juego justo.
b. Veamos si se cumple la condicion:
E(I) = 0,5 15 + 0,5 15
= 0
Por lo tanto, este nuevo juego es justo.
c. De acuerdo con el enunciado con probabilidad del 5 por ciento Drackie perdera 60
mientras que con probabilidad del 95 por ciento no pierde nada. Para saber si
acepta el seguro obtendremos el valor esperado de Drackie si es que contrata el
seguro:
121
| = E(u) = 1
100 7 9,64.
Ahora, el valor esperado sin seguro:
| = 0,95
100 + 0,05
100 60 9,81.
Drackie preferira no contratar el seguro, ya que su utilidad esperada es mayor si
no lo contrata. Ahora encontraremos cuanto esta dispuesto a pagar Drackie por un
seguro:
100 x = 9,81
100 x = (9,81)
2
x 3,76
Por lo tanto, Drackie estara dispuesto a pagar 3,76 por un seguro y no 7.
Para calcular la proporcion x que el individuo sacricara debemos igualar la utilidad
que obtiene en caso de jugar con la que obtendra en caso de renunciar a x w
0
y no
jugar.
u(w
0
x w
0
) = |(jugar)
ln(w
0
x w
0
) = 0,5 ln(w
0
+ 0,1w
0
) + 0,5 ln(w
0
0,1w
0
)
= 0,5 ln(1,1w
0
) + 0,5 ln(0,9w
0
)
ln(1 x) = 0,5 ln(1,1) + 0,5 ln(0,9)
ln(1 x) = ln((1,1 0,9)
0,5
)
ln(1 x) 5,02 10
03
(1 x) = e
5,0210
03
x = 0, 005
En otras palabras, el individuo esta dispuesto a sacricar el 0,5 % de su riqueza con
tal de evitar este juego.
a. Primero veremos cual es la utilidad de Ayala si es que no estafa a su amigo:
w = 1300 +
1300
1,3
= 2300
122
Esto corresponde a la riqueza de Ayala si es que decide no estafar. Ahora reempla-
zamos esta riqueza en su funcion de utilidad
u(w) = ((2300)
2
+ 4 2300 + 2) = 5,299,202.
Esta corresponde a la utilidad esperada de Ayala si es que decide no estafar.
Ahora veremos cual es la utilidad esperada de Ayala si es que decide estafar a
Landron. Antes de eso debemos obtener la riqueza proveniente de cada accion:
Si estafa y no lo descubren gana $2700 por lo que su riqueza sera de $5000.
(Es la suma de lo que obtiene por estafar y los ingresos en valor presente de
Ayala, o sea, 2300+2700=5000).
Si trata de estafar, no puede, y no lo descubren, su riqueza queda intacta. O
sea, su riqueza es de $2300.
Si trata de estafar, no puede, y lo descubren, debera pagar una multa de $1600
con lo que si riqueza se vera disminuida a $700.
Ahora debemos reemplazar las riquezas provenientes de cada suceso en la funcion
de utilidad de Ayala y ponderarlas por sus correspondientes probabilidades:
| = 0,4 ((5000)
2
+ 4 5000 + 2) + 0,2 ((2300)
2
+
4 2300 + 2) + 0,4 ((700)
2
+ 4 700 + 2)
= 11,264,964
Claramente podemos ver que la utilidad esperada de estafar es mayor... Es por eso
que Ayala decidira estafar a Landron
1
.
b. Para que Ayala no estafe a su amigo debemos pagarle lo necesario para que le sea
indiferente estafar:
_
(2300 +x)
2
+ 4 (2300 +x) + 2
_
= (2302 +x)
2
= 11,264,964
2302 +x 3356,33
x 1054,33
Donde x corresponde a lo que deberamos pagarle a Ayala para que no estafe a su
amigo.
c. La forma de la funcion de utilidad paso a ser la de un individuo averso al riesgo
(lo que nos indica que posiblemente no decida estafar). A un as es necesario hacer
los calculos para ver si Ayala decide estafar a su amigo:
1
Antes de hacer todo el c alculo era posible saber si Ayala estafara: Su funci on de utilidad es la de
un amante al riesgo.
123
Calculamos la utilidad de Ayala si decide no estafar:
E(U(w)) = ln(2300) 7,74
Ahora calcularemos la utilidad esperada de Ayala si decide estafar:
| = 0,4 ln(5000) + 0,2 ln(2300) + 0,4 ln(700) 7,575
La utilidad esperada de estafar es menor a la de no estafar por lo que Ayala
decidira no estafar a Landron si es que su funcion de utilidad es logartmica.
En primer lugar, debemos obtener la utilidad para el caso en que el ayudante no
apuesta:
u(w) = ln(1000000) 13,82
Para encontrar la probabilidad mnima que incentiva al ayudante a apostar, debemos
encontrar una probabilidad p tal que la utilidad de no apostar sea igual a la utilidad
esperada de apostar:
p
m
ln(1200000) + (1 p
m
) ln(800000) = ln(1000000)
p
m
ln(1200000) + ln(800000) p
m
ln(800000) = ln(1000000)
p
m
(ln(1200000) ln(800000)) = ln(1000000) ln(800000)
p
m
(ln(
1200000
800000
)) = ln(
1000000
800000
)
p
m
=
ln(1,25)
ln(1,5)
= 0,55
Por lo tanto, la probabilidad de que la U golee a C debe ser, a los ojos del ayudante,
mayor al 55 %.
2
a. Habra que ser amante al riesgo para ofrecer este seguro, pues el valor esperado es
$30 0, 3 + $0 0, 7 = 9,
por lo que el precio del seguro que le ofrecen a Huachimingo ($7) es muy bajo.
b. La utilidad esperada viene dada por
| = E(u) = 0,70 ln(100) + 0,3 ln(70) 4,5
2
Es decir, el ayudante padece de un claro ejemplo de wishful thinking.
124
c. Para saber si le comprara el seguro debemos calcular la utilidad incluyendo el
seguro:
u = ln(100 7) = ln(93) 4,53
Con esto es posible decir que Huachimingo efectivamente contratara el seguro, ya
que la utilidad en ese caso es mayor a la de no tener el seguro.
d. Aqu debemos igualar la riqueza menos el valor maximo del seguro en su funcion
de utilidad con respecto al valor que lo hara indiferente entre contratar el seguro
o no: En otras palabras, la utilidad esperada de no tomar el seguro (la calculamos
en la parte a):
ln(100 x) = 4,5
100 x = e
4,5
x 10
La disposicion maxima a pagar por un seguro es de $10. O sea, pagando esto esta in-
diferente entre ambas opciones, por lo que para valores menores a $10 Huachimingo
siempre preferira contratar el seguro.
e. Para contestar la pregunta es necesario calcular la utilidad esperada que Huachi-
mingo tendra si es que decide no contratar el seguro. Para simplicar un poco el
algebra factorizaremos el cuadrado de binomio que compone la funcion de utilidad
de Huachimingo:
| = 0,7 (w + 3)
2
+ 0,3 (w + 3 30)
2
= 0,7 (103)
2
+ 0,3 (73)
2
= 9025
Ahora calculamos la utilidad con el seguro:
E(u(w)) = (w + 3 7)
2
= (w 4)
2
= 96
2
= 9216
A pesar de tener una funcion de utilidad de un amante al riesgo. Huachimingo
contratara de todas maneras el seguro.
f. El calculo es identico que para otros ejemplos que hemos visto. Debemos igualar
la utilidad esperada incluyendo el seguro a la utilidad de no contratar el seguro.
125
(w + 3 x)
2
= 9025
(103 x) 95,14
x 7,86
Vemos que la disposicion maxima a pagar de Huachimingo es $7.86. Para cualquier
valor del seguro menor a $7.86 Huachimingo decidira comprarlo. Comparando este
resultado con el que obtuvimos en la parte c vemos que es mucho mas sensible al
precio del seguro, debido a que su funcion de utilidad es la de un amante al riego,
por lo que esta dispuesto a correr mas riesgo que un individuo averso al riesgo.
a. Si la industria de seguros es competitiva y las rmas no tienen costos operativos,
entonces la prima porcentual de equilibrio debe ser igual a la probabilidad de que
ocurra el siniestro, ya que si fuera mayor, las rmas estaran obteniendo benecios;
mientras que si fuese menor, las rmas tendran perdidas.
En la practica, las rmas aseguradoras tienen costos operacionales, lo que explica
que la prima porcentual debe ser mayor que la probabilidad de ocurrencia del
siniestro.
b. Falso. Una persona neutral al riesgo solo se asegura si la prima porcentual es menor
o igual que la probabilidad de accidente. De lo contrario, su utilidad esperada
sera menor con seguro que sin el.
c. Una funcion de utilidad solo puede ser transformada en forma lineal. Es decir, si
u(w) es la funcion de utilidad de un individuo para cada estado de la naturaleza,
entonces v(w) = u(w) + (con > 0) tambien lo es.
a. Si el individuo no es sorprendido evadiendo impuestos (lo que ocurre con probabi-
lidad 1 ), su riqueza sera
R
1
= Y t (1 s) Y = Y [1 (1 s) t]
Si es sorprendido, debera pagar una multa, por lo que su riqueza sera
R
2
= Y t (1 s) Y s m Y = Y [1 (1 s) t s m].
b. El problema del individuo es
max
s
u [Y (1 (1 s) t s m)] + (1 ) u [Y (1 (1 s) t)] .
126
c. Derivando la expresion anterior con respecto a s e igualando a cero, tenemos que
()
s
=
Y (t m)
Y (1 (1 s) t s m)
+
(1 ) t Y
Y (1 (1 s) t)
= 0
Despejando para s, llegamos a la expresion indicada.
d. El contribuyente declara todo su ingreso si s = 0, es decir, si
(1 t) (t m)
t (mt)
= 0.
Esto ocurrira si t, m y son tales que m =
t
. La intuicion es que dada una multa

sucientemente grande, no sera conveniente para el contribuyente arriesgarse a
tener que pagarla.
e. Si aumenta, s
disminuye. Esto es razonable, pues al aumentar la probabilidad

de ser sorprendido evadiendo, disminuyen los incentivos para hacerlo. Lo mismo
ocurre con m.
f. Esto ocurre por las caractersticas de la funcion de utilidad. Al ser la aversion
relativa al riesgo constante (es igual a 1), el comportamiento del contribuyente es
el mismo independiente de su nivel de riqueza.
127

Apunte - Micro I-Krell, Rojas, Torres-Martínez

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Teora del Consumidor

Apuntes de Clases de Microeconoma I

, es decir, es inntamente diferenciable.

) f(x) para todo x |.

(a), entonces la funcion valor es M(a) = f(x

| cumple con la siguiente condicion de primer orden (CPO),

sea el correspondiente al maximo valor de la funcion obje-

)h < 0 para todo vector h R

) es denida negativa consiste en

es una solucion del problema original.

| sea una solucion del problema original es

(a) una solucion del problema 1.16 y M(a) = f (x

(a), (a), a) (1.17)

(a), (a), a) = f(x

(a), a) = 0. Derivando con respecto a a

(a), a). Reemplazando esta expresion en

(a), (a), a) (1.22)

5. El conjunto de las canastas indiferentes a x

debe cumplir con que

mediante el metodo del Lagrangiano, visto

que maximiza la utilidad del consumidor sujeto a la restriccion presupues-

sera una funcion de p e y, que llamaremos funcion de

es la misma que para el problema

que maximiza la utilidad del consumidor

sera una funcion

)). Diferenciando a ambos lados con respecto

) = e(p, v(p, y)) = y.

Con 0 < , < 1.

corresponde a la oferta laboral del individuo. Detengamonos un poco en esta ultima

. Vemos que claramente

(I) > 1 +r el individuo preferira invertir mientras que para f

(I) < 1 +r el individuo

)) los cuales se usaron en parte para pagar la deuda con

a mayor w menor aversion absoluta

(y L + (1 p)q). Como u es estrictamente concava, se tiene que u

Alvaro tiene una funcion de utilidad del tipo u(C, O) = O

con un aumento en ? Y un aumento en m? Le parecen resul-

) < tf(x) +(1 t)f(x

. La intuicion es que dada una multa

disminuye. Esto es razonable, pues al aumentar la probabilidad

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