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MODELO INTEGRAL DE EVALUACIN DE PROYECTOS

PRESUPUESTO DE CAPITAL PARA PROYECTOS DE EXPANSIN


COMPAA NUEVO MILENIO S.A.
Horizonte de vida del proyecto - Aos

INFORMACIN DE MERCADO:
Precio de (Venta / unidad) actual
Incremento en precio

16,00

20,00

Ventas proyectadas
Incremento en unidades

20.000,00 21.600,00
8%

25,00

31,25

23.328,00

25.194,24

25%

INFORMACIN TCNICA:
Costos fijos sin depreciacin
costos variables de produccin

50.000,00
60%

Gastos de admn. Y ventas

30.000,00

Inversiones:
Activos fijos:
Terrenos

16.000,00

Maquinaria y equipo

60.000,00

39,06

PROYECCIN DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS


AO 1

Ventas

Capital de trabajo

AO 2

400.000,00 540.000,00

Efectivo
4.000,00
Costos variables de produccin
240.000,00 324.000,00
Rotacin Cuentas por cobrar - das 30
Rotacin
Inventarios
das
45
Costos fijos sin depreciacin
50.000,00 62.500,00
Nmero de das
360
Depreciacin
Activo diferido

15.000,00 15.000,00
5.000,00

INFORMACIN
DE FINANCIAMIENTO
95.000,00 138.500,00
UTILIDAD
BRUTA
Prstamo
deventas
fomento
75.000,00
Gastos de
admn. Y
30.000,00
37.500,00
Tasa de inters anual sobre saldos
28%
Periodo
de gracia
1
Amortizacin
de diferidos
1.250,00 1.250,00
Amortizacin de capital en cuotas iguales
3
Plazo del prstamo: en aos
4
63.750,00 99.750,00
UTILIDAD OPERATIVA
Capital propio:
tasa de rendimiento anual
45%
Gastos financieros
21.000,00 21.000,00
Tasa de impuestos
30%

AO 3

AO 4

729.000,00

984.150,00

437.400,00

590.490,00

78.125,00

97.656,25

15.000,00

15.000,00

198.475,00

281.003,75

46.875,00

58.593,75

1.250,00

1.250,00

150.350,00

221.160,00

14.000,00

7.000,00

ABREVIATURAS:
78.750,00
136.350,00
UTILIDAD
ANTES =
DE
IMPUESTOS
C.E.A.A.I
Costo
efectivo anual antes42.750,00
de impuestos
C.E.A.D.I = Costo efectivo anual despus de impuestos
% P. = Porcentaje de participacin de cada fuente
ProvisinC.E.A.D.I.P.
impuestos: 30%
12.825,00
23.625,00y ponderado40.905,00
= Costo efectivo anual despus
de impuestos
U.O.D.I. = Utilidad operativa despus de impuestos

214.160,00

64.248,00

UTILIDAD NETA

29.925,00 55.125,00

CALCULO DE LA INVERSIN INICIAL:


Activos fijos:
Terreno
Maquinaria y equipo

16.000,00
60.000,00

76.000,00

Subtotal
Capital de trabajo:
Efectivo mnimo requerido
Inventario inicial

4.000,00
38.125,00

Subtotal

42.125,00

Inversin diferida:

Gastos de organizacin

5.000,00

TOTAL INVERSIN

123.125,00

CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL PONDERADO

95.445,00

149.912,00

FUENTE
Deuda
Aporte Socios

MONTO
75.000,00
48.125,00

C.E.A.A.I

C.E.A.D.I.

%P

C.E.A.D.I.P

28%
45%

19,60%
45,00%

60,91%
39,09%

11,94%
17,59%

123.125,00

WACC

29,53%

CALCULO INVERSIN MARGINAL EN CAPITAL DE TRABAJO


AO 0

Efectivo

AO 1

AO 3

AO 4

4.000,00

4.000,00

4.000,00

33.333,33

45.000,00

60.750,00

82.012,50

Inventario: ver C.M.V.

38.125,00 50.187,50

66.315,63

87.893,28

87.893,28

Total capital de trabajo

42.125,00 87.520,83

115.315,63

152.643,28

173.905,78

45.395,83

27.794,79

37.327,66

21.262,50

Cuentas por Cobrar

Variacin de capital de trabajo

COSTO DE MERCANCA VENDIDA

4.000,00 4.000,00

AO 2

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

Costos variables de produccin

240.000,00

324.000,00

437.400,00

590.490,00

Costos fijos sin depreciacin

50.000,00

62.500,00

78.125,00

97.656,25

Depreciacin

15.000,00

15.000,00

15.000,00

15.000,00

305.000,00

COSTO PRODUCTO VENDIDO

401.500,00

530.525,00

AO 3

AO 4

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO Y RENDIMIENTO DEL


PROYECTO
AO 1

AO 2

Ventas

400.000,00 540.000,00

729.000,00

984.150,00

Costos variables de produccin

240.000,00 324.000,00

437.400,00

590.490,00

Costos fijos sin depreciacin

50.000,00 62.500,00

78.125,00

97.656,25

Depreciacin

15.000,00 15.000,00

15.000,00

15.000,00

UTILIDAD BRUTA

95.000,00 138.500,00

198.475,00

281.003,75

Gastos de admn. Y ventas

30.000,00 37.500,00

46.875,00

58.593,75

1.250,00 1.250,00

1.250,00

1.250,00

Amortizacin de diferidos

UTILIDAD OPERATIVA

63.750,00 99.750,00

150.350,00

221.160,00

Provisin impuestos: 30%

19.125,00 29.925,00

45.105,00

66.348,00

U.O.D.I.

44.625,00

105.245,00

154.812,00

703.146,25

69.825,00

" + Depreciacin
" + Amortizacin diferidos
" - Variacin capital de trabajo
+ Valor liquidacin capital de trabajo

TOTAL FLUJO NETO DE OPERACIN

15.000,00 15.000,00

15.000,00

15.000,00

1.250,00 1.250,00

1.250,00

1.250,00

(45.395,83)

(27.794,79)

15.479,17 58.280,21

(37.327,66)

84.167,34

(21.262,50)
173.905,78

323.705,28

FLUJO MONETARIO DEL PROYECTO


AO 0

AO 1

(123.125,00)

15.479,17

AO 2

58.280,21

DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA


323705
84167
15479

123125

58280

AO 3

84.167,34

AO 4

323.705,28

TIR
VPN (29.53%)

50,76%
$77.292,72

CRITERIO DE DECISIN
TIR
SE ACEPTA POR QUE:

50,76%

WACC
MAYOR
QUE

29,53%

FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA Y SU RENDIMIENTO

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

Ventas

400.000,00 540.000,00

729.000,00

984.150,00

Costos variables de produccin

240.000,00 324.000,00

437.400,00

590.490,00

Costos fijos sin depreciacin

50.000,00 62.500,00

78.125,00

97.656,25

Depreciacin

15.000,00 15.000,00

15.000,00

15.000,00

UTILIDAD BRUTA

95.000,00 138.500,00

198.475,00

281.003,75

Gastos de admn. Y ventas

30.000,00 37.500,00

46.875,00

58.593,75

1.250,00 1.250,00

1.250,00

1.250,00

Amortizacin de diferidos

UTILIDAD OPERATIVA

63.750,00 99.750,00

150.350,00

221.160,00

Gastos financieros

21.000,00 21.000,00

14.000,00

7.000,00

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

42.750,00 78.750,00

136.350,00

214.160,00

Provisin impuestos: 30%

12.825,00 23.625,00

40.905,00

64.248,00

UTILIDAD NETA

29.925,00 55.125,00

95.445,00

149.912,00

25.000,00

25.000,00

25.000,00

15.000,00 15.000,00

15.000,00

15.000,00

1.250,00 1.250,00

1.250,00

1.250,00

- Amortizacin de deuda

+ Depreciacin
Amortizacin de diferidos
- Variacin de capital de trabajo
+ Valor de liquidacin capital de T.

(45.395,83)

TOTAL FLUJO NETO INVERSIONISTA

779,17

(27.794,79)

18.580,21

(37.327,66)

49.367,34

(21.262,50)
173.905,78

293.805,28

FLUJO MONETARIO DEL INVERSIONISTA


AO 0

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

(48.125,00)

779,17

18.580,21

49.367,34

293.805,28

DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA


293805
49368
18580
779

123125

TIR
VPN (45%)

73,88%
$43.907,04

CRITERIO DE DECISIN
TIR
SE ACEPTA POR QUE:

TMRR

73,88%

MAYOR
QUE

45,00%

PRESUPUESTO DE EFECTIVO
ENTRADAS

Por ventas

366.666,67

495.000,00

668.250,00

902.137,50

Recaudos cartera
Aportes
Prstamo

Total entradas

33.333,33

45.000,00

60.750,00

123.125,00 366.666,67

528.333,33

713.250,00

962.887,50

38.125,00 12.062,50
76.000,00
5.000,00

16.128,13

21.577,66

48.125,00
75.000,00

SALIDAS

Inversin marginal inventarios


Inversin activos fijos
Inversin en activos diferidos

Costos variables de produccin

240.000,00

324.000,00

437.400,00

590.490,00

Costos fijos sin depreciacin

50.000,00

62.500,00

78.125,00

97.656,25

Gastos de admn.. Y ventas

30.000,00

37.500,00

46.875,00

58.593,75

Pago de intereses
Amortizacin del prstamo
Pago de impuestos

21.000,00

21.000,00
25.000,00
12.825,00

14.000,00
25.000,00
23.625,00

7.000,00
25.000,00
40.905,00

119.125,00 353.062,50

498.953,13

646.602,66

819.645,00

4.000,00 13.604,17

29.380,21

66.647,34

143.242,50

17.604,17

46.984,38

113.631,72

46.984,38

113.631,72

256.874,22

Total salidas

FLUJO NETO DE EFECTIVO

Saldo inicial
Saldo final de efectivo

4.000,00
4.000,00

82.012,50

17.604,17

8. BALANCE GENERAL PROYECTADO

ACTIVOS

Efectivo

AO 0

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

4.000,00 17.604,17

46.984,38

113.631,72

256.874,22

33.333,33

45.000,00

60.750,00

82.012,50

Inventario

38.125,00 50.187,50

66.315,63

87.893,28

87.893,28

Total Activo Corriente

42.125,00 101.125,00

158.300,00

262.275,00

426.780,00

Terreno

16.000,00 16.000,00

16.000,00

16.000,00

16.000,00

Maquinaria y Equipo

60.000,00 60.000,00

60.000,00

60.000,00

60.000,00

Cuentas por cobrar

Depreciacin acumulada

Total Activo Fijo

Activo Diferido

(15.000,00)

(45.000,00)

(60.000,00)

76.000,00 61.000,00

46.000,00

31.000,00

16.000,00

5.000,00 5.000,00

5.000,00

5.000,00

5.000,00

1.250,00

2.500,00

3.750,00

5.000,00

2.500,00

1.250,00

Amortizacin de diferidos
Total Activo Diferido

(30.000,00)

5.000,00

3.750,00

TOTAL ACTIVOS

123.125,00 165.875,00

206.800,00

294.525,00

442.780,00

64.248,00

PASIVO Y PATRIMONIO

Impuesto por pagar

12.825,00

23.625,00

40.905,00

Prstamo bancario

75.000,00 75.000,00

50.000,00

25.000,00

Total Pasivo

75.000,00 87.825,00

73.625,00

65.905,00

64.248,00

Aporte socios

48.125,00 48.125,00

48.125,00

48.125,00

48.125,00

29.925,00

85.050,00

180.495,00

330.407,00

48.125,00 78.050,00

133.175,00

228.620,00

378.532,00

123.125,00 165.875,00

206.800,00

294.525,00

442.780,00

Utilidades retenidas

Total patrimonio

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

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