TIPOS DE FLUJO DE CAJA

ESQUEMA DE FLUJO DE CAJA ECONOMICO

INGRESOS POR VENTAS (+) (*) COSTO DE VENTAS U OTROS) (-) UTILIDAD BRUTA O MARGEN BRUTO (=) (*) GASTOS ADMINISTRATIVOS (-) (*) GASTOS DE VENTA (-) UTILIDAD OPERATIVA (=) IMPUESTOS (-) UTILIDAD NETA (=) DEPRECIACION Y/O AMORTIZACION (+) FLUJO DE CAJA ECONOMICO (=) (*) SE INCLUYE LA DEPRECIACION (TANGIBLES) Y/O AMORTIZACION (INTANGIBLES)

ESQUEMA DE FLUJO DE CAJA F

INGRESOS POR VENTAS (*) COSTO DE VENTAS U OTROS) UTILIDAD BRUTA O MARGEN BRUTO (*) GASTOS ADMINISTRATIVOS (*) GASTOS DE VENTA UTILIDAD OPERATIVA GASTOS FINANCIEROS UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS IMPUESTOS UTILIDAD NETA AMORTIZACION DE LA DEUDA DEPRECIACION Y/O A MORTIZACION FLUJO DE CAJA FINANCIERO (*) SE INCLUYE LA DEPRECIACION (T AMORTIZACION (INTANGI

ESQUEMA DE FLUJO DE CAJA DIRECTO

INGRESOS (+) (*) COSTO DE PRODUCCION (COGS) (-) (*) GASTOS OPERATIVOS (-) GASTOS FINANCIEROS (-) IMPUESTOS (-) AMORTIZACION DE DEUDAS (-) DEPRECICION Y/O AMORTIZACION (+) INGRESOS - EGRESOS (=) SALDO INICIAL (+) FLUJO DE CAJA (=) (*) SE INCLUYE LA DEPRECIACION (TANGIBLES) Y/O AMORTIZACION (INTANGIBLES)

ESQUEMA DE FLUJO DE CAJA

INGRESOS POR VENTAS U OTROS (*) COSTO DE PRODUCCION (COGS) UTILIDAD BRUTA (*) GASTOS OPERATIVOS UTILIDAD OPERATIVA GASTOS FINANCIEROS UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS IMPUESTOS UTILIDAD NETA DEPRECIACION Y/O AMORTIZACION AMORTIZACION DE LA DEUDA INVERSIONES INGRESOS - EGRESOS SALDO INICIAL (*) SE INCLUYE LA DEPRECIACION (T AMORTIZACION (INTANG

CAJA
ESQUEMA DE FLUJO DE CAJA FINANCIERO

GRESOS POR VENTAS (+) ) COSTO DE VENTAS U OTROS) (-) TILIDAD BRUTA O MARGEN BRUTO (=) ) GASTOS ADMINISTRATIVOS (-) ) GASTOS DE VENTA (-) TILIDAD OPERATIVA (=) ASTOS FINANCIEROS (-) TILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (=) MPUESTOS (-) TILIDAD NETA (=) MORTIZACION DE LA DEUDA (-) EPRECIACION Y/O A MORTIZACION (+) UJO DE CAJA FINANCIERO (=) (*) SE INCLUYE LA DEPRECIACION (TANGIBLE) Y/O AMORTIZACION (INTANGIBLES)

ESQUEMA DE FLUJO DE CAJA INDIRECTO

GRESOS POR VENTAS U OTROS ) COSTO DE PRODUCCION (COGS) (-) TILIDAD BRUTA (=) ) GASTOS OPERATIVOS (-) TILIDAD OPERATIVA (=) ASTOS FINANCIEROS (-) TILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (=) MPUESTOS (-) TILIDAD NETA (=) EPRECIACION Y/O AMORTIZACION (+) (-) MORTIZACION DE LA DEUDA (-) VERSIONES GRESOS - EGRESOS (=) LDO INICIAL (+) (*) SE INCLUYE LA DEPRECIACION (TANGIBLE) Y/O AMORTIZACION (INTANGIBLE)

FLUJO DE CAJA FINA

LA EMPRESA CAFETALERA OSKITO CRIBEO S.A. DEDICADA A LA EXPORTACION DE CAF ORGANICO, PRESENTA LOS
EMPRESA OSKITO CARIBEO S.A ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS AL AO (0) Y AL AO (1) AO (0) AO (1) VENTAS BRUTAS 100,000.00 120,000.00 DEVOLUCION Y DESCUENTOS SOBRE VENTAS 5,000.00 6,000.00 VENTAS NETAS 95,000.00 114,000.00 COSTO DE VENTAS 50,000.00 60,000.00 OTROS COSTOS 2,000.00 2,400.00 COSTOS OPERACIONALES 52,000.00 62,400.00 UTILIDAD BRUTA 43,000.00 51,600.00 GASTOS DE VENTA 7,500.00 9,000.00 GASTOS DE ADMINISTRACION 7,500.00 9,000.00 OTROS GASTOS 1,500.00 1,800.00 EBITDA 26,500.00 31,800.00 DEPRECIACION Y/O AMORTIZACION 2,400.00 2,400.00 UTILIDAD OPERATIVA NETA 24,100.00 29,400.00 IMPUESTOS (30%) 7,230.00 8,820.00 UTILIDAD OPERATIVA DESPUES DE IMPUESTOS 16,870.00 20,580.00 EBITDA= UTILIDADES ANTES DE INTERESES, IMPUESTOS, DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES

A) HALLAR EL FLUJO DE CAJA FINANCIERO POR EL METODO INDIRECTO SOLUCION PASO 1: ANALIZAMOS EL BALANCE GENERAL (BG) PARA HALLAR LA AMORTIZACION DE LA DEUDA.

DEUDA DE LA EMPRESA (AO (0) ADEUDOS Y OBLIGACIONES DE CORTO PLAZO = OBLIGACIONES CON SOCIOS = OBLIGACIONES A MEDIANO Y LARGO PLAZO = DEUDA (AO 0) 8,000.00 10,000.00 15,000.00 33,000.00

OBSERVAMOS QUE EN EL TRANSCURSO DEL AO 0 AL AO 1, LA EMPRESA ADQUIRIO MAS DEUDA Y POR LO TANTO AMORTIZACION DEUDA/ AD= DEUDA (0) - DEUDA (1) AMORTIZACION DEUDA= 33,000.00 39,600.00

6,600.00

PASO 2: ELABORAREMOS EL FLUJO DE CAJA FINANCIERO A PARTIR DEL ESTADO DE RESULTADO DEL AO 1 INGRESOS POR VENTAS U OTROS COSTO DE VENTAS U OTROS UTILIDAD BRUTA GASTOS OPERATIVOS (*) EBITDA DEPRECIACION Y/O AMORTIZACIN UTILIDAD OPERATIVA NETA IMPUESTOS NOPAT 114,000.00 62,400.00 51,600.00 19,800.00 31,800.00 2,400.00 29,400.00 8,820.00 20,580.00

(-) (-) (-) (-)

(*) INCLUYE GASTOS DE VENTAS, ADMINISTRATIVOS Y OTROS

PASO 3: DESCONTAMOS DE LA UTILIDAD OPERATIVA DESPUES DE IMPUESTOS (NOPAT), LA AMORTIZACIN DE LA NOPAT AMORTIZACIN DE LA DEUDA (AD) NOPAT - AD 20,580.00 6,600.00 27,180.00

La amortizacin de los activos para hallar el flujo de caja financiero. En el Estado de Resultados observamos que esta para deducir la utilidad operativa neta, sin embargo como no representa un ingreso (entrada) o egreso (salida) par sumamos el resultado anterior dicho monto para eliminarlo de nuestro clculo. NOPAT - AD DEPRECIACION Y/O AMORTIZACION FLUJO DE CAJA FINANCIERO 27,180.00 2,400.00 29,580.00

De esta manera tenemos que el Flujo de Caja Financiero asciende a $ 29,580.00 III.- ELABORACION DE UN FLUJO DE CAJA LIBRE O FREE CASH FLOW (FCF)

Conocido tambin como Free Cash Flow, es el efectivo del que dispone la empresa para pagar a los tenedores de de Se obtiene de la siguiente manera:

Esquema de un flujo de caja libre - Mtodo indirecto INGRESOS POR VENTAS U OTROS (IV) COSTO DE VENTAS U OTROS (CV) UTILIDAD BRUTA O MARGEN BRUTA (UB) COSTO INDIRECTOS (CI) * EBITDA * DEPRECIACION Y/O AMORTIZACION EBIT (NOP) IMPUESTOS (I) NOPAT *
ADICIONES A CAPITAL DE TRABAJO NETO (ACTN) ADICIONES A ACTIVO FIJO NETO (AAFN)

DEPRECIACION Y/O AMORTIZACION FLUJO DE CAJA LIBRE (FCF)

(-) (=) (-) (=) (-) (=) (-) (=) (-) (-) (+) (=)

COSTO INDIRECTOS (CI) * = GASTOS ADMINISTRATIVOS DE VENTA Y MERCADEO EBITDA * = UTILIDADES ANTES DE INTERESES, IMPUESTOS, DEPRECIACION Y/O AMORTIZACIN

NOPAT * = UTILIDAD OPERATIVA DESPUES DE IMPUESTOS.

O TAMBIEN: FCF= NOPAT - AUMENTO EN ACTIVOS NETOS (AAN)

Donde el AAN se determina sumando las Adiciones de Capital de Trabajo Neto (ACTN) ms las adiciones de Activ AAN= ACTN + AAFN

La ACTN es la variacion que sufre el capital de trabajo neto de un periodo a otro y las AAFN es la variacion que exper de un periodo a otro. Para construir este flujo primero debemos conceptualizar algunas cuentas 3.1 DEFINICIONES IMOPRTANTES EN EL MANEJO DE FLUJO DE CAJA DE UNA EMPRESA. A) Activos Netos

Es el capital total empleado por la empresa para realizar sus operaciones. Se calcula sumando los Activos Fijos Neto trabajo neto (CTN) AN= AFN + CTN B) Activos Fijos Netos (AFN)

Los activos fijos son todos aquellos que representan inversiones permanentes y forman parte de la empresa, com medios de transporte, maquinaria y equipo. En este sentido los activos fijos netos (AFN) o activos tangibles son la permanente que requiere la firma para realizar sus actividades , descontando la depreciacion. Se determina resta brutos (AFB) la depreciacion acumulada (AD)

Los activos fijos son todos aquellos que representan inversiones permanentes y forman parte de la empresa, com medios de transporte, maquinaria y equipo. En este sentido los activos fijos netos (AFN) o activos tangibles son la permanente que requiere la firma para realizar sus actividades , descontando la depreciacion. Se determina resta brutos (AFB) la depreciacion acumulada (AD) AFN= AFB - DA C) Activos Fijos Brutos (AFB)

Esta constituido por los activos fijos tangibles de la empresa antes de restarle la depreciacion. Representa de la de debe cancelarse al plazo de un ao sin intereses. Por ejemplo las cuentas por pagar que no tienen asociadas tasas d la renta que se desembolsa al final del ejercicio, etc.

Nota: Utilizaremos en PCNI en el calculo del CTN, ya que a diferencia del pasivo corriente total nos permite hallar co

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

ION DE CAF ORGANICO, PRESENTA LOS SIGUIENTES ESTADOS FINANCIEROS AL CIERRE DE LOS AOS (0) Y (1)
EMPRESA OSKITO CARIBEO S.A BALANCE GENERAL AL AO (0) Y AL AO (1) AO (0) ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES EFECTIVO CUENTAS POR COBRAR INVENTARIOS OTROS ACTIVOS CORRIENTES TOTAL ACTIVOS CORRIENTES * ACTIVOS NO CORRIENTES INMUEBLE, MAQUINARIA Y EQUIPO DEPRECIACION ACUMULADA OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES INTANGIBLES AMORTIZACION DE INTANGIBLES TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES TOTAL ACTIVOS PASIVOS PASIVOS CORRIENTES* REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES* CUENTAS POR PAGAR* ADEUDOS Y OBLIGACIONES A CORTO PLAZO OTROS PASIVOS CORRIENTES TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVOS NO CORRIENTES* OBLIGACIONES DE MEDIANO Y LARGO PLAZO OBLIGACIONES CON SOCIOS* OTROS PASIVOS NO CORRIENTES TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES TOTAL PASIVOS PATRIMONIO CAPITAL RESERVA LEGAL OTRAS RESERVAS TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

AO (1)

TAC= ACTIVOS FIJOS BRUTOS

35,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 95,000.00 30,000.00 10,000.00 10,000.00 12,000.00 2,000.00 40,000.00 135,000.00

42,000.00 30,000.00 24,000.00 18,000.00 114,000.00 36,000.00 12,000.00 12,000.00 14,400.00 2,400.00 48,000.00 162,000.00

PASIVOS CORRIENTES Y REMUNER DEUDA DE LA EMPRESA CON ACCIO

OBLIGACIONES CON SOCIOS= DEUD

CUENTAS POR PAGAR Y PASIVO NO

12,000.00 13,000.00 8,000.00 2,000.00 35,000.00 15,000.00 10,000.00 4,000.00 29,000.00 64,000.00 45,000.00 15,000.00 11,000.00 71,000.00 135,000.00

14,400.00 15,600.00 9,600.00 2,400.00 42,000.00 18,000.00 12,000.00 4,800.00 34,800.00 76,800.00 54,000.00 18,000.00 13,200.00 85,200.00 162,000.00

AMORTIZACION DE LA DEUDA.

DEUDA DE LA EMPRESA (AO (1) ADEUDOS Y OBLIGACIONES DE CORTO PLAZO = OBLIGACIONES CON SOCIOS = OBLIGACIONES A MEDIANO Y LARGO PLAZO = DEUDA (AO 1) 9,600.00 12,000.00 18,000.00 39,600.00

RESA ADQUIRIO MAS DEUDA Y POR LO TANTO, LA AMORTIZACION FUE NEGATIVA, ES DECIR:

EL ESTADO DE RESULTADO DEL AO 1

MPUESTOS (NOPAT), LA AMORTIZACIN DE LA DEUDA

el Estado de Resultados observamos que estas cuentas se descuentan enta un ingreso (entrada) o egreso (salida) para la empresa. Entonces onto para eliminarlo de nuestro clculo.

e la empresa para pagar a los tenedores de deuda y a sus accionistas.

rabajo Neto (ACTN) ms las adiciones de Activos Fijos Netos (AAFN)

odo a otro y las AAFN es la variacion que experimenta el activo fijo neto odo a otro.

ntas

DE UNA EMPRESA.

nes. Se calcula sumando los Activos Fijos Netos (AFN) mas el capital de eto (CTN)

ermanentes y forman parte de la empresa, como terrenos, edificios, vos fijos netos (AFN) o activos tangibles son las inversiones de capital contando la depreciacion. Se determina restando de los activos fijos iacion acumulada (AD)

ermanentes y forman parte de la empresa, como terrenos, edificios, vos fijos netos (AFN) o activos tangibles son las inversiones de capital contando la depreciacion. Se determina restando de los activos fijos iacion acumulada (AD)

e restarle la depreciacion. Representa de la deuda que tiene la firma y ntas por pagar que no tienen asociadas tasas de inters , el impuesto a sa al final del ejercicio, etc.

del pasivo corriente total nos permite hallar con mejor precision el CFC.

TAC= ACTIVOS FIJOS BRUTOS PASIVOS CORRIENTES Y REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES= PASIVOS CORRIENTES QUE NO PAGAN INTERESES DEUDA DE LA EMPRESA CON ACCIONISTAS OBLIGACIONES CON SOCIOS= DEUDA DE EMPRESA CON SOCIOS CUENTAS POR PAGAR Y PASIVO NO CORRIENTE= DEUDA DE LA EMPRESA CON INSTITUCIONES FINANCIERAS

IV. CONSTRUCCION DE L FLUJO DE CAJA LIBRE FCF CASO PRCTICO NO. 2 FREE CASH FLOW CFC Tomando los datos del ejercicio anterior, se pide hallar el CFC de la firma por el mtodo indirecto. Solucin Para determinar el CFC de la empresa emplearemos las ecuaciones expuestas en las lneas preliminares. PASO 1: Calculamos el Activo Fijo Neto AFN y el Capital de Trabajo Neto (CTN) para el ao (0). AFN (Ao 0) AFN (Ao 0)= AFB(0) - DA(0)

Los Activos Fijos Brutos (AFB) del ao (0) se obtienen de la cuenta "Inmuebles, Maquinaria y Equipo", del BG qu 30,000.00 Entonces: AFN (0)= Entonces: CTN (Ao 0) CTN (0)= AC (0) - PCNI (0) 30,000.00 10,000.00 20,000.00

Generan intereses (PCNI) para el ao (0) son: Las remuneraciones y participaciones por pagar (12,000) y las cuentas Asi: CTN (0)= 95,000.00 12,000.00 13,000.00 70,000.00

PASO 2: HALLAMOS LOS ACTIVOS NETOS (AN) DEL PERIODO (0) AN (0) = AFN (0) + CTN (0) AN (0)= 20,000.00 70,000.00 90,000.00

PASO 3: APLICAMOS EL PROCEDIMIENTO REALIZADO EN LOS PASOS 1 Y 2 PARA DERIVAR EL ACTIVO NETO DE AFN (ao 1) AFN (1)= AFB (1) - DA (1) AFN (1) = 36,000.00 CTN (AO 1) CTN (1)= AC(1) - PCNI(1)

12,000.00

24,000.00

CTN (1)=

114,000.00

14,400.00

15,600.00

84,000.00

AN (AO 1) AN (1)= AFN(1) + CTN (1) AN (1)= 24,000.00

84,000.00

108,000.00

PASO 4: TOMAMOS EL NOPAT DEL CASO PRACTICO 1 PARA COMPUTAR FCF. DE ACUERDO A LA FORMULA

FCF= NOPAT -AAN

DONDE: AAN= AN(1) - AN (0) AAN= 108,000.00

90,000.00

18,000.00

REEMPLAZAMOS LOS DATOS DE LA ECUACION DE FCF NOPAT AAN RESULTADO 20,580.00 18,000.00 2,580.00 FCF AD RESULTADO

FCF=

FCF=

2,580.00

2,400.00

4,980.00

por el mtodo indirecto.

estas en las lneas preliminares.

o (CTN) para el ao (0).

nmuebles, Maquinaria y Equipo", del BG que asciende a $

cipaciones por pagar (12,000) y las cuentas por pagar (13,000),

OS 1 Y 2 PARA DERIVAR EL ACTIVO NETO DEL PERIODO 1

FCF. DE ACUERDO A LA FORMULA