TEXTO PARA DISCUSSO N 293 O PAPEL DA MOEDA NAS TEORIAS DO DESENVOLVIMENTO DESIGUAL: UMA ABORDAGEM PS-KEYNESIANA Ana Tereza

Lanna Figueiredo Agosto de 2006

Ficha catalogrfica

330.34 F475p 2006

Figueiredo, Ana Tereza Lanna. O papel da moeda nas teorias do desenvolvimento desigual: uma abordagem pskeynesiana / Ana Tereza Lanna Figueiredo - Belo Horizonte: UFMG/Cedeplar, 2006. 15p. (Texto para discusso ; 293) 1. Desenvolvimento econmico 2. Economia keynesiana. I. Universidade Federal de Minas Gerais. Centro de Desenvolvimento e Planejamento Regional. II. Ttulo. III. Srie. CDU

UNIVERSIDADE FEDERAL DE MINAS GERAIS FACULDADE DE CINCIAS ECONMICAS CENTRO DE DESENVOLVIMENTO E PLANEJAMENTO REGIONAL

O PAPEL DA MOEDA NAS TEORIAS DO DESENVOLVIMENTO DESIGUAL: UMA ABORDAGEM PS-KEYNESIANA

Ana Tereza Lanna Figueiredo

Professora Assistente da PUC Minas e Doutoranda em Economia pelo CEDEPLAR/UFMG

CEDEPLAR/FACE/UFMG BELO HORIZONTE 2006

SUMRIO

1. INTRODUO .................................................................................................................................. 6 2. INCERTEZA E MOEDA: A ESSNCIA DA TEORIA PS-KEYNESIANA ................................. 6 3. TEORIAS DO DESENVOLVIMENTO DESIGUAL ........................................................................ 7 4. CONTRIBUIO PARA O DEBATE SOBRE O DESENVOLVIMENTO DESIGUAL ............. 12 5. CONCLUSO .................................................................................................................................. 14 6. BIBLIOGRAFIA............................................................................................................................... 15

RESUMO A teoria do desenvolvimento desigual ocupa-se de investigar por que alguns pases e/ou regies crescem mais que outros. Na tentativa de resolver esta problemtica, os estudiosos do assunto no consideraram explicitamente a moeda como fator importante nesse cenrio. Entretanto, segundo a abordagem ps-keynesiana, a moeda no neutra. Ela exerce papel central na tomada de deciso dos agentes econmicos, sendo fundamental na determinao da dinmica de acumulao da economia. O presente artigo objetiva identificar se a teoria do desenvolvimento desigual incorpora ainda que implicitamente a idia da no neutralidade da moeda no processo de desenvolvimento de um pas ou regio. A partir da anlise empreendida pode-se concluir que, apesar de as teorias de RosensteinRodan (1943), de Ragnar Nurske (1955), de Albert Hirschman (1961) e de Gunnar Myrdal (1960), apresentadas aqui, no explicitarem o papel da moeda nesse processo, a maior parte delas o fazem implicitamente ao introduzirem a incerteza como fator fundamental na determinao do comportamento dos agentes, na deciso do investimento.

ABSTRACT The theory of unequal development is set to inquire why some countries and/or regions grow more than others. In the attempt to solve this problem, scholars have not explicitly considered money as an important factor in such a scenario. However, in accordance with a post-Keynesian approach, money is not neutral. It does play a major role in decision-making by economic agents, and it is crucial to the determination of the accumulation dynamics of the economy. This paper purports to identify whether the theory of unequal development includes, however implicitly, the notion of money non-neutrality in the development process of a country or region. On the basis of this analysis, it may be concluded that, despite the fact that the theories of RosensteinRodan (1943), Ragnar Nurske (1955), Albert Hirschman (1961), and Gunnar Myrdal (1960), presented herein, do not make explicit the role of money in this process, most of them imply it as they introduce uncertainty as a crucial factor in the determination of agents behavior in investment decisions. JEL: E12, O20, O40

1. INTRODUO A teoria do desenvolvimento desigual ocupa-se de uma questo central, qual seja: por que alguns pases e/ou regies crescem mais que outros? Na tentativa de resolver esta problemtica, os estudiosos do assunto no consideraram explicitamente a moeda como fator importante nesse cenrio. Entretanto, segundo a abordagem ps-keynesiana, a moeda no neutra. Ela exerce papel central no processo decisrio dos agentes econmicos. Destarte, fundamental na determinao da dinmica de acumulao da economia, no devendo pois ser negligenciada. Este trabalho objetiva identificar se a teoria do desenvolvimento desigual, nas suas duas verses crescimento equilibrado e crescimento desequilibrado incorporam ainda que implicitamente a idia da no neutralidade da moeda no processo de desenvolvimento de um pas ou regio. Para tanto, faz-se necessrio expor, em linhas gerais, as principais idias que permeiam o pensamento ps-keynesiano e as contribuies fundamentais de Rosenstein-Rodan (1943), Ragnar Nurske (1955), Albert Hirschman (1961) e Gunnar Myrdal (1960) para a teoria do desenvolvimento desigual. Pretende-se, a partir da, estabelecer uma associao entre os fundamentos das respectivas teorias no que diz respeito moeda. Estes dois temas sero abordados nos itens 2 e 3. Com o objetivo de contribuir para o avano do debate, o item 4 apresenta alguns estudos recentes de autores pskeynesianos que evidenciam a importncia da moeda para explicar as disparidades regionais.

2. INCERTEZA E MOEDA: A ESSNCIA DA TEORIA PS-KEYNESIANA A escola ps-keynesiana desenvolveu-se principalmente a partir da dcada de 70 como resposta s crticas ao keynesianismo feitas pelos monetaristas (Friedman frente) e novos clssicos (Lucas, Sargent e outros). Seus principais expoentes so, entre outros, os economistas Paul Davidson, Hyman Minsky e Jan Kregel. Essa escola buscou mostrar de forma coerente e consistente que os mercados no se autoequilibram, sendo, por isso, falhos. Assim, uma economia deixada ao livre jogo das foras de mercado incapaz de alcanar ou mesmo permanecer em uma posio de pleno emprego dos fatores (OREIRO e DE PAULA, 2005; LIBNIO, 2000). Ao contrrio da viso dos novos clssicos, os economistas ps-keynesianos trabalham com a hiptese de formao de expectativas sob incerteza no-probabilstica1, o que significa a impossibilidade, a priori, de determinar o quadro relevante de influncias que atuaro entre a deciso de implementar um determinado plano e a obteno de resultados. Sob incerteza, reter moeda como um ativo pode ser um ato racional, uma vez que ela, por seu atributo de liquidez absoluta, fornece flexibilidade na composio do portflio dos agentes. Assim, a moeda no neutra na economia, pois ela afeta os motivos e decises dos agentes: em um ambiente incerto, os indivduos podem preferir demandar moeda ao invs de gastar. Conforme
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Entende-se aqui que incerto o fenmeno para o qual no possvel mensurar sua probabilidade.

Dow & Rodrigues-Fuentes (2003), a incerteza sobre o futuro leva a uma busca por ativos mais lquidos como forma de proteo e, alm disso, decises de investimento so postergadas para um momento economicamente mais favorvel. Isto se reflete no aumento da preferncia pela liquidez dos agentes que um indicador da quantidade de moeda que desejam reter. Mudanas nesta, devido ao maior ou menor grau de confiana na economia, abrem a possibilidade para alteraes endgenas na renda, uma vez que levam a flutuaes na demanda efetiva. Assim como Keynes, os economistas dessa escola defendem um papel permanente para o governo na economia. Estes devem adotar polticas econmicas dirigidas a aumentar o nvel de demanda agregada, a fim de criar um ambiente estvel e seguro, que estimule os empresrios a realizar novos investimentos. Segundo eles, o nvel de emprego depende dos determinantes da demanda agregada, especialmente da deciso de investimento dos empresrios. Em outras palavras, a poltica econmica deve procurar afetar o investimento privado global, criando um clima seguro que estimule escolhas mais arriscadas em vez de acumular ativos lquidos. Assim, a boa poltica para eles aquela que induz os agentes a investirem em ativos de capital (investimento novo). (DE PAULA, 2004; OREIRO e DE PAULA, 2005).

3. TEORIAS DO DESENVOLVIMENTO DESIGUAL A teoria do desenvolvimento desigual nega que o processo de crescimento econmico seja contnuo, cumulativo. Segundo seus tericos, no existem etapas a serem cumpridas pelos pases e/ou regies para se chegar ao desenvolvimento. Na verdade, assumem que o desenvolvimento baseia-se na idia de descontinuidade, desequilbrio. Esta situao pode advir tanto da indivisibilidade do capital, por exemplo no setor de infra-estrutura (energia, transporte), como tambm da incerteza que permeia o ambiente econmico e afeta negativamente a tomada de deciso empresarial. O Estado, ento, deve assumir um papel fundamental no estmulo ao investimento e, em ltima instncia, na promoo do crescimento. Entretanto, apesar dos argumentos comuns, surgiram os modelos de crescimento equilibrado e os de crescimento desequilibrado, que levam a diferentes concluses acerca do que deve ser feito para alcanar o desenvolvimento, conforme ser exposto a seguir.

a) Crescimento Equilibrado as formulaes bsicas de Rosenstein-Rodan e Ragnar Nurske Rosenstein-Rodan Rosenstein-Rodan (1943), ao analisar o problema da industrializao da Europa Oriental e Sul-Oriental (ambas as reas deprimidas), indicou caminhos para se alcanar o desenvolvimento econmico.

Segundo o autor, so trs os principais desafios que um pas ou uma regio deprimida deve enfrentar: a oferta escassa de capital, especialmente de capital social bsico; a relativa ausncia de complementaridade de demanda; e a oferta reduzida de poupana (mercado de capitais inexpressivo). A soluo colocada por ele para resolver esses trs problemas simultaneamente seria a realizao de um grande pacote de investimentos, a ser promovido pelo Estado. O referencial terico que embasa o trabalho do autor muito impreciso. Ele combina conceitos neoclssicos Lei de Say e curva de oferta de poupana com elementos keynesianos, tais como a incerteza, e o papel desempenhado pela moeda (LEMOS, 1988). Feita esta ressalva, cabe aqui apontar que, apesar de no mencionar explicitamente em seu estudo, o autor leva-nos a concluir que a moeda no neutra. Rosenstein-Rodan (1943) coloca claramente que a principal fora propulsora do investimento a expectativa de lucro do empresrio individual, e esta baseia-se na experincia do passado. Ainda segundo ele, essa experincia do passado irrelevante quando se trata de transformar toda a estrutura econmica de uma regio. Nesse caso, o conhecimento do empresrio individual sobre o mercado insuficiente. A grande incerteza presente pode, portanto, influenciar negativamente a ao empresarial, caso a estimativa de risco subjetivo do investidor seja superior ao risco objetivo. Este tipo de raciocnio somente vlido se se assume que a moeda desempenha algum papel no sistema econmico. Frente incerteza, os agentes econmicos, em especial os empresrios, podem optar por reter moeda (riqueza na sua forma mais lquida), abrindo a possibilidade de haver insuficincia de demanda e, destarte, retrao econmica. Devido interdependncia existente entre as diversas decises de investimento por parte dos agentes, Rosenstein-Rodan (1943) pondera que a incerteza aumenta ainda mais. Dessa forma, sugere a realizao de um grande pacote de investimento, patrocinado pelo Estado, o que reduziria o risco e, portanto, a incerteza do ponto de vista do investidor individual. Esse argumento utilizado pelo autor para justificar a criao do Truste Industrial da Europa Oriental (TIEO). Em suas palavras: Se a industrializao das reas internacionais deprimidas tivesse que depender inteiramente do incentivo normal dos empresrios privados, o processo seria no somente muito mais lento, a taxa de investimento mais baixa e (consequentemente) menor a renda nacional, como tambm toda a estrutura econmica da regio resultaria diferente. O investimento seria distribudo em propores diferentes entre as diversas indstrias e o equilbrio final estaria abaixo do timo que poderia ser alcanado por um grande TIEO. (ROSENSTEIN-RODAN, 1943: 257) Ragnar Nurske A pequenez do mercado interno tida por Nurske (1955) como o grande obstculo ao desenvolvimento de um pas. Segundo o autor, nos pases pobres, o uso de equipamentos na produo de bens e servios para o mercado interno restringido pelo pequeno tamanho desse mercado, pela falta de poder de compra real. Assim, no h incentivo para o investimento.

 importante enfatizar que o autor desenvolve sua teoria fundamentada nos princpios clssicos. Segundo ele, a deficincia de demanda existente nas economias subdesenvolvidas no uma deficincia de demanda efetiva, no sentido Keynesiano, e sim uma escassez de poder de compra real da populao conseqncia da reduzida renda real, decorrente em parte da baixa produtividade. De acordo com ele, como no h insuficincia de demanda monetria, no h brecha deflacionria. Ao contrrio, observa-se nesses pases recorrente tendncia inflacionria. Embora baixa, a demanda monetria excessiva em relao capacidade de produo. Em sua viso, a oferta cria sim sua prpria demanda, mas a oferta, no caso, muito reduzida. O autor conclui que a Lei de Say, apesar de valer para regies economicamente atrasadas, no sentido de que no h espao para deflao, no vlida no sentido de que a produo de qualquer indstria isolada, recm criada, possa criar a sua prpria demanda. pouco provvel que as pessoas ocupadas na nova indstria gastem toda a sua renda nos produtos da mesma. Assim, o estmulo para investir anulado pela pobreza e a aplicao de capital em uma nica linha de produo desencorajada. sabido que, de um lado, as descontinuidades tcnicas requerem considerveis saltos (investimentos) para a sua superao. Por outro lado, a pequena e inelstica demanda num pas de renda baixa tende a tornar arriscados ou completamente falhos esses saltos em qualquer tipo de negcio considerado independentemente. Dessa forma, a expanso econmica no se d de forma espontnea ou mesmo automtica. Ao contrrio, conforme afirma Nurske, dentro do sistema existem foras naturais que tendem a fix-lo em determinado nvel. Ressalta, entretanto, esse crculo vicioso da pobreza no intransponvel. A aplicao mais ou menos sincronizada do capital a uma ampla escala de indstrias diferentes supera a dificuldade, se existente, advinda do desestmulo ao investimento. Com isso, aumenta-se o mercado de forma geral claro, considerando-se aqui que a idia de equilbrio inerente lei clssica dos mercados, qual seja, a lei de Say. Um pas, para desenvolver-se, deve adotar uma estratgia de crescimento equilibrado. Para tanto, supe-se uma ao bastante intervencionista do Estado. Uma vez que o autor segue claramente o pensamento clssico na elaborao de sua teoria, a moeda vista apenas como um meio de troca, possuindo funo transitria e sendo neutra nos seus efeitos. Ou seja, no desempenha nenhum papel na determinao da dinmica econmica de um pas.

b) Crescimento Desequilibrado as contribuies de Hirschman (1961) e Myrdal (1960) Albert Hirschman De acordo com Hirschman (1961), a teoria do desenvolvimento equilibrado, alm de ser impraticvel, tambm anti-econmica. O autor questiona a viabilidade de empreender-se uma ampla gama de investimento nos diversos setores da economia em um pas subdesenvolvido, uma vez que, para tanto, seria necessrio dispor de um grande volume de recursos. sabido, entretanto, que, exatamente nestes pases, os recursos apresentam-se bastante escassos.

Assim, em contraposio a esta teoria, Albert Hirschman desenvolveu a teoria do desenvolvimento desequilibrado. A vantagem dessa abordagem que ela abre espao para a ao do investimento induzido, economizando, assim, os recursos escassos e maximizando a capacidade de interveno do Estado. O autor parte do pressuposto de que o desequilbrio o elemento que move a economia. A necessidade de superao dos gargalos gerados pelo avano desigual de um setor d dinmica ao processo de desenvolvimento. Portanto, a criao permanente de gargalos no sistema produtivo leva ao investimento induzido, que fundamental no processo de industrializao dos pases subdesenvolvidos. Nas palavras do autor: A cada passo, uma indstria tira vantagem de economias externas criadas pela expanso prvia e, ao mesmo tempo, forma novas economias externas a serem exploradas por outros operadores. (HIRSCHMAN, 1961:108) Essas economias externas so resultado do efeito completivo do investimento. Esta teoria no prescinde da ao de foras externas ao mercado. Hirschman sugere que o setor pblico intervenha no caso de haver problemas de oferta no curso desigual do progresso dos setores especialmente naquelas reas onde o capital privado no atua (como infra-estrutura de modo geral). O Estado deveria tambm planejar e coordenar todo o processo, buscando incentivar o desenvolvimento dos setores-chave da economia, quais sejam, aqueles que apresentam os maiores efeitos encadeadores (para frente e para trs). O autor define duas possveis estratgias de desenvolvimento: 1. Desenvolvimento via capacidade excessiva de capital social bsico - CSB (infra-estrutura, incluindo todos os servios pblicos e o capital geral agrcola). Esta estratgia baseia-se na expanso iniciada pelos acrscimos no suprimento de CSB. O autor supe aqui que a capacidade excessiva de CSB atrai para o pas ou regio investidores nas atividades produtivas diretas, promovendo assim o seu desenvolvimento. 2. Desenvolvimento via escassez de CSB. A idia aqui a de que se a atividade produtiva direta passar frente da CSB, fortes presses estabelecer-se-o para a proviso da mesma, induzindo o desenvolvimento. Ambas as formas estabelecem incentivos e presses para novas inverses. A respectiva eficincia depender da fora das motivaes empreendedoras e da reao do governo (responsvel pelas inverses em infra-estrutura) presso pblica. Pode-se concluir que o autor assume que a moeda capaz de afetar a dinmica de acumulao da economia. O resultado das estratgias de desenvolvimento apontadas acima se deve reduo da incerteza, que se manifesta de forma muito mais forte nos pases subdesenvolvidos. Ao antecipar a proviso de CSB, ou iniciar com investimentos nas atividades produtivas gera-se um ambiente mais propcio a novas inverses, por reduzir a incerteza (especialmente, com relao demanda), afetando a preferncia pela liquidez dos agentes.

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Gunnar Myrdal Este autor, assim como Hirschman, apresentou crticas em relao Teoria do Desenvolvimento Equilibrado. Segundo ele, a principal delas a dificuldade que existe para se construir uma poltica industrial madura e equilibrada. Os pases subdesenvolvidos, por definio, tm estrutura desequilibrada e o equilbrio desta no deve ser um fim. O objetivo deve ser o de atingir o desenvolvimento a partir de um processo de industrializao impulsionada por desequilbrios. A contribuio essencial de Myrdal (1960) est relacionada ao enfoque dado dinmica centro versus periferia. Segundo o autor, para entender o subdesenvolvimento de um pas preciso inseri-lo neste contexto. A partir desta tica, o desenvolvimento nunca ser igual entre as regies ele desequilibrado pois visa o favorecimento das economias mais desenvolvidas. Para descrever o processo de reproduo contnua da dicotomia centro-periferia Myrdal (1960) desenvolveu o princpio da causao circular acumulativa. Este foi elaborado a partir de um estudo sobre o problema dos negros nos EUA (racismo). Nesse estudo, identificou que a essncia do problema social envolve um complexo de mudanas interdependentes circulares e acumulativas. Da observou ser a teoria do equilbrio insatisfatria. Segundo o autor, o processo acumulativo, quando no controlado, promover desigualdades crescentes. Trazendo esta idia para o mbito da economia, Myrdal conclui que h tendncia inerente ao processo de desenvolvimento, que a promoo de desigualdades econmicas e regionais em um pas. Desta forma, ope-se teoria da convergncia. Segundo o autor, o processo de expanso cria economias externas favorveis sua continuidade. Por outro lado, a expanso em uma determinada regio produz efeitos regressivos em outras. A migrao, o movimento de capital e o comrcio so os meios pelos quais o processo acumulativo se desenvolve para cima, nas regies desenvolvidas, e para baixo, nas mais pobres. Em oposio aos efeitos regressivos, h os propulsores, que so transmitidos do centro de expanso econmica para outras regies. Esses afetam tanto as localidades vizinhas da regio que est-se desenvolvendo, como tambm aqueles locais que suprem as indstrias em desenvolvimento (ainda que distantes). Quanto mais alto o nvel de desenvolvimento de um pas, mais fortes sero os efeitos propulsores. Em um pas subdesenvolvido, entretanto, estes so fracos. Deixando o mercado atuar livremente, desigualdades regionais iro aparecer e as j existentes sero ampliadas. Isto acabar por desestimular o prprio desenvolvimento econmico nessas regies. Este um dos motivos pelo qual se diz que a pobreza a causa da prpria pobreza. Myrdal (1960) considera em seu trabalho que a moeda exerce um importante papel nesse processo acumulativo. Segundo o autor, estudos em muitos pases revelam como o sistema bancrio, quando no controlado para operar de maneira diferente, tende a transformar-se em instrumento que drena as poupanas das regies mais pobres para as mais ricas e mais progressistas, onde a remunerao do capital alta e segura (MYRDAL, 1960: 45).

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Pode-se dizer que tal fato se deve menor disposio tanto dos bancos de ofertarem crdito nas regies perifricas como de os agentes em realizar suas inverses nestas regies. Conclui-se com o autor, que a incerteza presente de forma mais acentuada nas regies pobres contribui para aumentar nestas a preferncia pela liquidez dos agentes, levando em ltima instncia, por meio do processo acumulativo, ao menor grau de desenvolvimento. Para frear esse processo acumulativo negativo, fundamental que haja mudanas compensatrias, como por exemplo, deseconomias externas e reverso de expectativas. O Estado pode exercer um importante papel nesse sentido, ao tentar propiciar a reduo da incerteza presente no ambiente econmico.

4. CONTRIBUIO PARA O DEBATE SOBRE O DESENVOLVIMENTO DESIGUAL Independente de ser ou no incorporada na discusso sobre o desenvolvimento desigual entre as regies ou pases, a observao emprica sustenta a crena de que, em uma sociedade capitalista, a moeda capaz de afetar de forma permanente o processo de acumulao da economia. A abordagem ps-keynesiana ajuda no entendimento desta dinmica no mbito local e regional. De acordo com esta linha de pensamento, as diferenas estruturais existentes entre as diversas regies de um pas, ou entre os diversos pases, levam a um crculo vicioso (com relao s variveis reais e monetrias) que tende a ampliar/perpetuar as desigualdades, ao invs de reduzi-las. Resumidamente, tem-se que nos locais mais atrasados (periferia), a incerteza maior, consequentemente a disponibilidade de crdito menor (devido maior preferncia pela liquidez dos diversos agentes econmicos), o que leva a um nvel de investimento mais reduzido. Com isso, amplia-se a incerteza nestas regies, desestimulando ainda mais o investimento, e assim por diante. O contrrio ocorre nas reas mais desenvolvidas (DOW, 1993). Existem diversas referncias dispersas na literatura recente sobre o papel da moeda no desenvolvimento desigual das regies. Estas, porm, no foram elaboradas como teorias de desenvolvimento. Entretanto, importante que elas sejam incorporadas no debate a fim de tentar colaborar para o seu avano. Abaixo sero apresentadas algumas contribuies fundamentais para o tema, sem pretender, no entanto, esgot-las. Uma das primeiras estudiosas a escrever sobre a importncia da moeda na promoo do desenvolvimento foi Sheila Dow. A partir dos conceitos tericos ps-keynesianos e utilizando-se de elementos da Teoria da Causao Cumulativa e da Dependncia, a autora apresentou em seu estudo The stages of banking development and the spatial evolution of financial systems, publicado em 1998, alguns modelos em que o sistema financeiro, juntamente com o lado real da economia, pode fomentar padres de desenvolvimento regional desiguais. Nesse trabalho, Dow analisou o desenvolvimento espacial do sistema financeiro e o seu efeito no desenvolvimento econmico das regies. Concluiu que existe uma tendncia, inerente ao sistema financeiro, de se concentrar em determinados locais, notadamente nos centros financeiros mais desenvolvidos. A tendncia relaciona-se capacidade de os bancos localizados nestes centros inspirarem maior confiana nos agentes econmicos e, portanto, gerarem mais crescimento e lucros.

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Neste sentido, segue a idia de Myrdal de causao acumulativa: mais confiana implica mais negcios e maior capacidade de alcanar economias de escala, que inspiram ainda mais confiana e assim por diante. Sugeriu, portanto, que o desenvolvimento das diversas regies tende a ser afetado pelo diferente estgio de desenvolvimento bancrio (DOW, 1998) Adriana Amado (1997), tambm partindo da abordagem ps-keynesiana de incerteza, tempo e moeda e baseada no trabalho pioneiro de Dow, concluiu que as diferenas estruturais profundas, observadas entre as diversas regies no Brasil, conduzem a uma dinmica monetria que tende a ampliar as desigualdades, ao invs de reduzi-las, como prevem os modelos ortodoxos. Dadas as caractersticas estruturais das regies perifricas e suas relaes com as economias centrais, Amado observou que o comportamento privado dos agentes acaba por gerar crculos viciosos, que no dizem respeito s variveis reais apenas. De fato, esses crculos tm rebatimentos financeiros e mesmo tm parte de suas fontes nas relaes dos prprios agentes com a moeda. Crocco et alli (2003), seguindo a mesma linha de pensamento, testaram o impacto do acesso bancrio e da preferncia pela liquidez do pblico sobre o desenvolvimento econmico mineiro. O trabalho concluiu que, de fato, as regies do estado com menor acesso aos bancos e maior preferncia pela liquidez dos agentes sofrem de restrio de crdito, tendo, portanto, o seu desenvolvimento dificultado. Tais regies so exatamente as mais pobres em termos de bens e servios. Desta forma, as caractersticas econmicas e sociais induziriam a fatores institucionais que, ao inibirem a gerao de crdito, desestimulariam o crescimento econmico, contribuindo para a manuteno das caractersticas iniciais. Em um trabalho posterior, Crocco et alli (2005) demonstraram que a centralidade2, que pode ser considerada um importante determinante do desenvolvimento desigual das regies, influenciada pelo comportamento das variveis financeiras. De acordo com os autores, uma maior centralidade leva a uma maior diversificao dos setores secundrio e tercirio. Esta amplia as alternativas de investimento dos bancos ao possibilidade a diversificao de suas carteiras. Com isso, observa-se uma reduo na preferncia pela liquidez dos mesmos. Os empresrios, por outro lado, tambm tm reduzida a sua preferncia pela liquidez. A maior diversificao, propiciada pela maior centralidade, gera externalidades que podem ser apropriadas pelas firmas, atenuando a incerteza no local. Assim, regies mais centrais tendem a desenvolver-se mais, uma vez que seus agentes apresentam uma menor preferncia pela liquidez, ampliando as desigualdades regionais e no reduzindo-as, como prevem os modelos ortodoxos. Pode-se constatar, juntamente com esses autores, que a moeda de fato exerce papel relevante na determinao da renda e do emprego, podendo ser responsvel pela manuteno e ampliao das diferenas regionais. Ou seja, interfere diretamente no processo de desenvolvimento de um pas ou regio.
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O conceito de centralidade foi desenvolvido por Christaller (1966) referindo-se importncia relativa de um lugar com respeito regio do seu entorno. Os bens e servios centrais so aqueles necessariamente produzidos e ofertados em poucos pontos centrais de forma a serem consumidos em muitos pontos dispersos. Quanto mais especializados forem os bens e servios, mais concentrados em poucos centros eles sero, ou, de acordo com a caracterizao adotada por Christaller, maior ser a ordem hierrquica destes centros (maior a centralidade, ento).

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5. CONCLUSO Explicar a diversidade do desempenho econmico entre os pases e/ou regies constitui o maior desafio dos tericos do desenvolvimento desigual. Apesar de existirem pontos comuns nas teorias desenvolvidas pelos mesmos, elas dividem-se em duas grandes vertentes que levam a diferentes concluses acerca do caminho que um pas ou regio deve seguir a fim de alcanar um estgio mais avanado para sua economia: a do crescimento equilibrado e a do crescimento desequilibrado. Pode-se constatar que apesar de as teorias apresentadas aqui no explicitarem o papel da moeda no processo de desenvolvimento de um pas ou regio, a maior parte delas o fazem implicitamente ao introduzirem a incerteza como fator fundamental na determinao do comportamento dos agentes, na deciso do investimento. Num mundo, no qual o futuro desconhecido e incerto, os agentes preferem reter moeda e, por conseguinte, suas decises de gastos, sejam de consumo, sejam de investimento, so postergadas. Essa possibilidade de reteno de moeda acaba por condicionar a dinmica do processo produtivo. A no neutralidade da moeda diz respeito exatamente compreenso do processo de deciso dos indivduos em um contexto de incerteza. O nico autor que desconsidera a importncia das variveis monetrias Ragnar Nurske, que possui claramente um vis clssico. Conforme exposto no item 4 deste trabalho, existem diversos estudos recentes que evidenciam a no neutralidade, o papel central e a importncia da moeda no processo decisrio dos agentes econmicos. Com base nesse pressuposto conclui-se que o fato de se ignorar a influncia da moeda pode levar a conseqncias desastrosas em termos de estratgias de desenvolvimento adotada pelos pases e regies. Assim, ainda que parte dos tericos do desenvolvimento desigual incorporem implicitamente a no neutralidade da moeda em seus estudos, seria interessante que o fizessem explicitamente. Dessa forma, trazendo a questo para o centro da discusso poder-se-ia aprofundar a anlise, abrindo caminho no s para o melhor entendimento do processo de crescimento desigual como tambm para a elaborao de estratgias para o desenvolvimento. Isso concorreria grandemente para o avano do debate.

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