Parte Prtica Clculo Financeiro

Capitalizao:
n
r VA CF ) 1 ( +
Actualizao:
( )
n
r
CF
VA
+

1
VA = valor actual; CF = cash-flow; r = i = taxa juro mercado; n = n de perodos de tempo
Anuidade:
( )
1
1
]
1

,
_

+

n
r
r
CF
1
1
1 anuidade VA
1
1
]
1

,
_

+
+

n
r
g
g r
CF
1
1
1 crescente anuidade VA
Perpetuidade:
r
CF
de perpetuida VA

g r
CF

crescente de perpetuida VA
VA = valor actual; CF = cash-flow; r = i = taxa juro mercado; n = n de perodos de tempo;
g = taxa de crescimento da anuidadeperpetuidade
Juros: Compostos
( )
n
r VA VF + 1
Simples
( ) n r VA VA VF +
Taxa Nominal anual taxa proporcional mensal =
12
anual
i
= taxa efectiva anual
Pagamento anual de
juros
Pagamento mensal de
juros
i
efectiva anual
= (1 + taxa proporcional mensal)
12
- 1
i
euivalente mensal
=
1 1 + anual efectiva taxa
Custos !ixos"Vari#veis
Nvel de Actividade aumenta {diminui}
Tipo de Custo Custo Total Custo Unitrio
!ixo $nalter#vel %iminui &aumenta'
Semi-fixo Aumenta &diminui' %iminui &aumenta'
Vari#vel Aumenta &diminui' $nalter#vel
N(TA) Custos !ixos apenas para um determinado intervalo de dimens*o (p+ ex)
aumento exponencial da actividade da empresa levaria a um aumento destes)+
Custos Vari#veis existe linearidade"proporcionalidade dentro do intervalo+
CT = C! + CV = C! + (custo unit#rio , -)
Conceito de mar.em de contri/ui0*o em ue 1 ue o produto (so2in3o) contri/ui
para os lucros da empresa
Conv1m referir uma armadil3a /astante comum e na ual se cai facilmente) a
formula0*o de pre0os e a decis*o do ponto de produ0*o /aseadas apenas em custos
mar.inais4 esuecendo totalmente os custos fixos4 o ue poder#4 para al1m de ser um
.rande erro4 causar avultados pre5u62os econ7micos 8 empresa+
Custos 91dios"9ar.inais
Q
C C
C
v f
+

vai diminuindo e tendendo para os CV 8 medida ue os C! se forem

diluindo pelo aumento de unidades produ2idas+
Custo mar.inal unit#rio o custo de produ0*o de mais uma unidade do /em ou
servi0o em causa (C9:=C9;4 desde ue se5a dentro do mesmo intervalo de dimens*o em
ue a produ0*o de mais uma unidade n*o implica o aumento dos Custos !ixos)+
Break Even Point
( ponto no ual o volume de vendas fa2 com ue a empresa opere sem pre5u62os4 ou
se5a4 1 o ponto a partir do ual a empresa o/ter# lucro (ponto m6nimo aceit#vel de
la/ora0*o da empresa) < CT = R+
v v
f
C P
C
Q

,
4 porue =
v
, - = C
f
+ C
c
, - &- > -, lucro'
v
v
f
P
C
C
R

1
,
4 porue ? = =
v
, - = C
f
+ C
v
, - 1 =
v
v
v
f
P
C
Q P
C
+
,

&? > ?, lucro'
v v
f
C P
C
Q

acr1scimo de uantidades necess#rias para um novo intervalo de
dimens*o atin.ir o o/tido no final do intervalo anterior+

Valor Actual @6uido (VA@)
Valor calculado pelo somat7rio das receitas4 custos de explora0*o e investimentos
actuali2ados para o momento de arranue do pro5ecto+
Sendo assim4 1 mais do ue 7/vio ue s7 dever*o ser aceites os pro5ectos cu5o VA@
se5a superior a A (de preferBncia /astante superiores) sendo ue uanto maior este for mel3or4
pois maior ser# o retorno do capital investido)+
VAL
n t
t
t
t
i
Vr
i
Despesas
i
flow Cash
Inv VAL
) 1 ( ) 1 ( ) 1 (
+
+
t
+

+

3. Taxa $nterna de ?enta/ilidade (T$?)
C a taxa de actuali2a0*o (taxa de 5uro de mercado"custo do capital) ue torna nulo o
VA@ mel3or pro5ecto 1 auele ue tem uma T$? maior+
Vanta.em deste crit1rio) n*o 1 influenciado pela estimativa do custo do capital+
TIR
n t
t
t
t
i
Vr
i
Despesas
i
flow Cash
Inv
) 1 ( ) 1 ( ) 1 (
+ A
+
t
+

+

=or fim4 conv1m referir ue pode ocorrer uma contradi0*o entre estes 2 Dltimos4 al.o
ue n*o 1 muito .ravoso 5# ue am/os s*o apenas auxiliares da tomada de decis*o e n*o
re.ras fixas"imperativas de actua0*o+ =odemos ainda referir ue enuanto o VA@ 1 mais
uma medida de retorno do investimento4 a T$? 1 mais um meio de an#lise de risco+
Estrat1.ia !inanceira
prios Capitais
Activo
Activo
Lquio Lucro
prios Capitais
Lquio Lucro
R!"
=r =r

rendabilidade dos
capitais prprios
Activo
Lquio Lucro
RA rendibilidade do activo
?e.ra de ouro do euil6/rio financeiro nen3um activo deve ser financiado por um
meio de financiamento cu5o pra2o de exi.i/ilidade se5a mais curto ue o seu .rau de
liuide2+
Activo imo/ili2ado F passivo exi.6vel de m1dio e lon.o pra2o
Activo circulante G passivo exi.6vel de curto pra2o
&conceito est#tico'
!undo de 9aneio = Activo Circulante - =assivo C= =
= Capitais =ermanentes - Activo $mo/ili2ado
%#-nos uma ideia intuitiva da mar.em ou fol.a financeira da empresa no ue di2
respeito a solver os seus pa.amentos a C=+
&conceito dinHmico'
Necessidades de !undo de 9aneio = Clientes + ExistBncias - !ornecedores
Necessidades de recursos financeiros resultantes do seu ciclo de actividade normal
e ue n*o s*o custeadas directamente pelos intervenientes nas transac0Ies 3a/ituais+
!undo de 9aneio > A si.nifica ue temos capacidade para pa.ar as dividas no pra2o
de 1 ano (os supermercados s*o um caso paradi.m#tico4 pois tBm-no ne.ativo4 5# ue rece/em
a pronto e pa.am a cr1dito)+
N*o se pode retirar .randes ila0Ies do fundo de maneio est#tico de 2 empresas4 a
menos ue se5am do mesmo ramo+ =or outro lado4 as necessidades de fundo de maneio
dependem /astante da estrat1.ia adoptada pela empresa+