1T09

APRESENTAÇÃO INICIAL DA EMPRESA

Versão 2.0
 1T09

BRASIL E O MERCADO DE SHOPPING CENTER

APRESENTAÇÃO DA MULTIPLAN
NOSSO PORTFOLIO
ESTRATÉGIA DE CRESCIMENTO
MODELAGEM
DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

2
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Destaques: Brasil, Varejo e SC’s

Poder de Compra
Classes A/B Classe C Classes D/E

11% 12% 12% 13% 14% 15%

42% 44% 46% 48% 50% 52%
Escassez de Shopping Centers Aumento de Crédito
Total de ABL (m²) / 1.000 habitantes
Crédito ao Consum. (R$)
47% 44% 42% 38%
400, 0Bi
Taxa de Juros 22, 0%

36% 334,4 Bi
Fonte: IPDM (2008)

1.800 ABL/'000 Habitantes 32%

18,5%
350, 0Bi

20, 0%

300, 0Bi
17,7%
16,3% 235,0 Bi
1.262
18, 0%

192,0 Bi
250, 0Bi

155,0 Bi
200, 0Bi 16, 0%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 150, 0Bi

113,0 Bi 13,2% 13,7%

Fonte: CPS/FGV a partir dos dados da PME/IBGE 88,0 Bi
14, 0%

100, 0Bi 11,2%

12, 0%

231
50, 0Bi

105 45 0, 0Bi 10, 0%

Evolução de Vendas 2003 2004 2005 2006 2007 2008

EUA Canadá França México Brasil 27,9% Fonte: BACEN

19,3% 18,7%
13,8% 15,8% 15,1% 16,0%
13,1%
11,0%
9,2% 10,0% 9,6% Vendas do Varejo* –
Inflação Sob Controle 13,3% 9,3% 9,1%
6,2% Participação de SC no Mercado
4,8%
IPCA - Índice de Preço do Consum.
IGP-DI - Índice de Preço Geral Canadá 65,5%
12,1% EUA 51,3%
9,3% 9,1% -3,7%
7,9% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 México 50,0%
5,7% Varejo Shopping Centers Multiplan
3,1% França 28,0%
7,7% 7,6%
5,9% Fonte: IBGE e ABRASCE
1,2% 4,5%
3,8% Brasil 18,3%
Fonte: ICSC de 2006 e 2007; ABRASCE de 2008
2003 2004 2005 2006 2007 2008 * Não considera Combustíveis e lubrificantes;
Fonte: IBGE/FGV Materiais de construção, ferramentas, etc...; GLP.

3
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Shopping Centers no Brasil

Norte Total ABL: Nordeste

2,5% do ABL 13,6% do ABL 377 shopping centers em
8,7 milhões m²
Shopping Centers: 9 Shopping Centers: 51 operação, sendo que 194 são
ABL: 219.220 m² ABL: 1.178.187 m²
População: 14,6 milhões População: 51,5 milhões localizados nas 20 maiores
PIB per Capita: R$ 8,2 mil PIB per Capita: R$ 6,0
mil
capitais
ABL/mil habitantes: 15
ABL/mil habitantes: 23
Cerca de 325 milhões
visitantes por mês
Centro-Oeste Distrito Federal
5,3% do ABL 2,9% do ABL
Shopping Centers: 22 Shopping Centers: 12 5 maiores companhias
ABL: 462.316 m² ABL: 253.937 m² detêm 20% do total de ABL
População: 13,2 milhões População: 2,5 milhões
PIB per Capita: R$ 15,6 PIB per Capita: R$ 36,5 próprio
mil mil
ABL/mil habitantes: 35 ABL/mil habitantes: 102
ABL/mil habitantes

Sul 152
Sudeste São Paulo 159 Belo Horizonte 112

15,2% do ABL 60,4% do ABL Rio de Janeiro 147 Curitiba 159

Shopping Centers: 74 Shopping Centers: 209
ABL: 1.314.367 m² 5.412 ABL: 5.219.638 m² Brasília 99 Porto Alegre 208
População: 26,7 milhões População: 77,8 milhões
PIB per Capita: R$ 14,5 PIB per Capita: R$ 17,3
mil mil Fonte: Abrasce (2009), IBGE (2008)
ABL/mil habitantes: 49 ABL/mil habitantes: 67
Municípios com Shopping Center
Municípios sem Shopping Center

Fonte: Abrasce (2008) e IBGE (2007)

4
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Vantagens do Setor

Altas margens operacionais (NOI > 80%)

Área de Entretenimento do
BarraShoppingSul

Resultados alavancados pelo crescimento do varejo

Sinergia com o setor imobiliário (projetos multi-uso) Área Gourmet do

BarraShopping

Contratos de locação indexados à inflação (IGP-DI)

Previsibilidade de Fluxo de Caixa (contrato padrão de 5 anos)

Shopping center como solução ao caos urbano Centro Médico do

BarraShopping

5
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O Setor de Shopping Center: EUA vs. Brasil

EUA Brasil
. Mercado consolidado . Escassez de shopping centers
. Baixo crescimento de receita . Alto crescimento de receita, indexado a inflação

X
. Estrutura de companhia
. Estrutura de fundos de investimentos
imobiliários . Impulsionado pelo o mercado imobiliário e
varejo
. Impulsionado pelo o mercado imobiliário
. Pequenos lojistas com baixo poder de barganha
. Grandes lojistas com alto poder de barganha
. Recebimento de cessão de direitos
. Pagamento de TI (Indução de lojistas)
. Foco em crescimento
. Foco em dividendos

6
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Referência para o Setor desde 1975

*
554.290 m²
484.374 m²

345.180 m²
Crescimento Histórico de ABL Total da Multiplan

289.946 m²

177.195 m²
140.034 m²
115.160 m²
18.974 m² Crescimento de 26x com CAGR de 12% em quase 30
anos,
desenvolvendo 10 shopping centers e 36 expansões

1979 1984 1989 1994 1999 2004 2009

Desenvolvimentos

Aquisições
Parceiros

5
* Considerando os projetos em construção em 2009
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Estrutura Acionária
147.799.441 Ações Parceria com Ontario Teachers’ Pension Plan (OTPP)

Free Float *
25,01%
Ontario ON
26,67% A Ontario Teachers‟ Pension Plan é o fundo de
Teachers'
Pension Plan * PN pensão de 284 mil professores canadenses,
MTP & Peres
40,53%
34,70% 8,02% com ativos avaliados em U$87,4 bilhões (em
31 de dezembro 2008). Em 1999, a OTPP
adquiriu a Cadillac Fairview, que se tornou
parceira da Multiplan em junho de 2006.
* 0,2% das ações estão na tesouraria

Cadillac Fairview: Parte Integrante da OTPP

Um dos maiores desenvolvedores e administradores

de shopping centers da América do Norte, com um Champlain Place
portfólio avaliado em mais U$16 bilhões e
aproximadamente 15 milhões m² de ABL, a Cadillac
Fairview possui participação em empreendimentos
no Canadá, Estados-Unidos, Inglaterra e no Brasil,
através da parceria com a Multiplan. Toronto Eaton Centre Richmond Centre

9
Fonte: Ontario Teachers‟ Pension Plan e Cadillac Fairview
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Efeito Multiplan
BH Shopping (MG) RibeirãoShopping (SP) ShoppingAnáliaFranco (SP)

1997 1984 1999

2007 2006 2007

BHS 1997 2008 RBS 1984 2008 SAF 1999 2008

ABL 18.974 m² 36.895 m² ABL 17.268 m² 46.221 m² ABL 39.636 m² 39.310 m²
Participação 32,5% 80,0% Participação 20,0% 76,2% Participação 30,0% 30,0%
Nºde lojas 130 295 Nºde Lojas 110 232 Nºde Lojas 236 236

10
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Ciclo de Alto Retornos dos Nossos Shoppings Líderes

Altos Retornos
Aluguel nas Mesmas Lojas (R$/m²)
1.034
+ 10,6%

Vendas altas Mais Investimentos

Venda nas Mesmas Lojas (R$/m²) Aumento em ABL ( ’000 m²)
935
13.030 557 m²
+ 10,3% + 88,9%

Multiplan 2007 2008

295 m²
11.810
Ranking for Multiplan Stores /
Tenant Tenant Total Stores (1)
ABL Original ABL Futura*
2007 2008
* Depois das expansões

# Ranking
1Multiplan7for/ 60 Multiplan Stores /
Melhores Lojistas Alto Poder de Atração
Tenant Tenant Total Stores (1)

#1 7 / 60
#1 4/4
#1 4/4

#1 #1 6 / 11 6 / 11

#1 6 / 84 11
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98,0%

Controle, Administração & Inovação 97,9%

Participação Média & Controle dos

Participação majoritária nos shopping centers
Shoppings
é a chave da vantagem competitiva para
atingir a performance de longo prazo no setor 100%
83%
68%
Racional Aproximação Estratégica

Controle Habilidade de mudar o mix de lojas e a

Estratégico dos maior capacidade de negociar com
Shoppings varejistas Part. Média 1T09
Average Malls com 50% ou
interest Malls with 50% or Controle sobre
Control over
mais de participação a gestão
more of interest management
Habilidade de
expandir e Completo controle de revitalizações e
adaptar-se a expansões em termos de “timing”,
tendências de tamanho e mix de lojas.
mercado

Controle da
Participação majoritária permite a
gestão dos
Shopping
Multiplan implementar ferramentas e
Centers técnicas de gestão moderna.
Prêmio - Melhor Shopping Fashion Week, um sucesso Centro Médico integrado
Center de São Paulo criado pela Multiplan ao shopping

Fonte: Relatórios da empresa 12

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Quem Somos
Shopping Centers de Qualidade Liderança no Setor
Receita de Aluguel/m² 2008 (R$/m² ) (R$ milhões) – 2008

+46% 1.139 +25%

912 BRMalls Multiplan Iguatemi

453
780
351
214 241 209
147 121
77

-30
BRMalls Multiplan Iguatemi Receita Bruta FFO ajustado Lucro ajustado

Baixo Risco Altos Retornos

Taxa média de retorno do NOI 3º ano> 15%
Participação, Administração e Controle Gerencial

BRMalls Multiplan Iguatemi

83%
68%
56% ParkShopping – Expansão BarraShoppingSul – Novo
50%
44% Frontal shopping center
35%

Participação
1 média Shoppings com
2 50% ou
2008 mais de participação MorumbiShopping – Shopping SantaÚrsula –
em 2008 Multi-Uso Aquisição
13
Fonte: Relatório da empresa
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Shopping Centers Multiplan

5 1 10 14 Números Confirmam a Liderança Regional
Valor dos
Ocupação Top of
Shopping Estado Multiplan % ABL Total Ativos ¹
1T09 Mind ²
(% MTE)
Em Operação
AL 1 BH Shopping MG 80.0% 36.895 m² R$770,4 M 99,1% 1º
2
6 2 RibeirãoShopping SP 76.2% 46.221 m² R$523,3 M 96,8% 1º
3 BarraShopping RJ 51.1% 69.503 m² R$1.083,7 M 98,0% 1º
4 MorumbiShopping SP 65.8% 54.988 m² R$1.145,6 M 99,6% 1º
5 ParkShopping DF 59.1% 43.178 m² R$429,6 M 96,9% 1º
DF MG
6 DiamondMall MG 90.0% 21.360 m² R$301,5 M 99,1% 5º
11
7 7 New York City Center RJ 50.0% 22.068 m² R$85,0 M 97,5% 1º

SP 8 ShoppingAnáliaFranco SP 30.0% 39.310 m² R$320,7 M 98,6% 7º

11 9 ParkShoppingBarigüi PR 84.0% 42.968 m² R$677,0 M 99,1% 1º

PR 10 Pátio Savassi MG 83.8% 16.172 m² R$221,3 M 98,8% 2º

11 Shopping Santa Úrsula SP 37.5% 24.043 m² R$56,3 M 69,8% N/A
9 3 12 BarraShoppingSul RS 100.0% 68.187 m² R$573,0 M 93,9% N/A
8 RS Total em operação 68.2% 484.894 m² R$6.187,3 M 96,3% -
Em desenvolvimento (% constr.)
13 Shopping Vila Olímpia ³ SP 42.0% 29,586 m²
14 Shopping Maceió AL 50.0% 27,582 m²
12 8 13 4 Portfolio Total 65.9% 542,062 m²

¹ De acordo com avaliação da empresa Jones Lang LaSalle feita em novembro de 2008, considerando
presentes e futuras expansões
² Pesquisas da Veja SP, IPDM, DataFolha e Tribuna & Recall entre 2005 e 2008 em cada cidade. O New
Em operação Em desenvolvimento / aprovação York City Center é considerado como parte do BarraShopping
³ Participação durante a construção

15
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Resumo do Desempenho Histórico

Crescimento Ponderado de Vendas Crescimento Ponderado de Aluguel
25,0% Vendas de SC (2000-2008) 18,0% Aluguel de SC (2000-2008) 16,0% 16,3%
Vendas do Varejo (2001-2008) 21,1% 16,0% IPCA (2001-2008)
20,0% 18,3% 13,9% 13,7%
17,9% 14,0% 13,1% 12,5%
16,8% 16,0%
15,7% 11,2%
12,0% 10,2% 9,9%
15,0% 12,6%
11,8% 11,9% 10,0%
11,1%
8,0% 6,8%
10,0%
6,0%
5,0% 4,0%
2,0%
0,0% 0,0%

Crescimento Ponderado de NOI Índices do Brasil vs. Portfólio Multiplan

Média ponderada (2000-2008)
20,0% NOI de SC (2000-2008) 18,8% 18,3%
18,0% PIB (2000-2008) 15,8%
16,0% 14,4% 14,1% 14,9% 14,7% 14,5%
13,6%
14,0%
11,9%
12,0% 10,4% 10,3%
10,0%
8,0% 6,2%
6,3%
6,0% 4,1%
2,9%
4,0%
2,0%
0,0%
PIB IPCA Vendas do Vendas Aluguel NOI
Brasil Varejo Portfolio
Brasil Portfólio
16
*O PKB foi aberto em 2003, e para o cálculo a venda foi considerada de 2004-2008
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Expansões e Revitalizações
Média Anual da Taxa de Ocupação Reinvestindo no Portfólio

Antes da revitalização Depois da revitalização

100% 99,4% MorumbiShopping
98,2%*
98% ParkShopping
Barigüi
96%
96,6%
94,5%
94%

Shopping BarraShoppingSul e
92% AnáliaFranco Shopping Santa Úrsula
90,7%
90%
ParkShopping

*Desconsiderando o BarraShoppingSul e o Shopping Santa Úrsula

Capitalizando Nossos Shoppings

Sc’s em Operação Estado Anos Expansões¹
1 BH Shopping MG 29 5
2 RibeirãoShopping SP 28 5
3 BarraShopping RJ 27 6
4 MorumbiShopping SP 27 5
5 ParkShopping DF 25 9 DiamondMall
6 DiamondMall MG 12 3
7 New York City Center RJ 9 -
8 ShoppingAnáliaFranco SP 9 1
9 ParkShoppingBarigüi PR 5 2
10 Pátio Savassi² MG 1 -
11 Shopping Santa Úrsula³ SP 1 -
12 BarraShoppingSul4 RS - -
¹ Incluindo as expansões em desenvolvimento Total de 36
² Adquirido em junho de 2007
³ Adquirido em abril de 2008
4 Inaugurado em novembro de 2008

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Potencial de Crescimento
Novos Shopping Centers Expansões Oportunidade de melhorar o mix
(Escassez de shoppings – ABL/’000 Hab.) (Alta taxa de ocupação - %ABL MTE) Maior poder de atração
98,2%
97,4% Crescimento do fluxo de pessoas
Fonte: ABRASCE em 2008

1.800 ABL/'000 Habitantes 96,1%

95,4%
Aumenta a competitividade
95,1%
1.262 94,2% Redução de custo através de escala

231 Aquisições de Minoritários

105 45 2003 2004 2005 2006 2007 2008* (Participações a serem adquiridas
* Ajustado excluindo o BSS e SSU - % ABL MTE)
EUA Canadá França México Brasil
PREVI
Sinergias com projetos imobiliários Estratégias de Crescimento 10,7%

Expansões A.FRANCO
Futuro potencial para expansões 5,7%
19%
Retorno (TIR)

Projetos multi-uso
FAPES
Novos clientes e lojistas Novos shoppings MTE 2,6%
Aquisições
68,2% SISTEL
16% de
Shoppings de
Aquisições de Terceiros minoritários
terceiros
2,4%
USIMINAS
(Mercado Fragmentado - % ABL própria)
13% Outros 2,0%
Savoy
Baixo Médio Alto 8,5%
5,5% BRMalls
Risco Sem novos custos de sede para a
Multiplan
5,2% empresa
75,8% Sonae Forma mais rápida de crescimento
4,0% Iguatemi Maior controle de mudança de mix,
Acesso a novos mercados
2,6% Aliansce revitalizações e expansões
2,6% Consolidação e escala
Brascan/Malzoni Baixo risco
2,1%
2,3% Others
Fonte: ABRASCE, BNDES e empresas (2008) Possíveis sinergias com o portfólio Processo de decisão mais rápido
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Investimentos
Estratégia de Crescimento
( ’000 m²) Shopping Centers/Expansões
+10,2%
364 m²
ABL Própria 25 m² 5 expansões em desenvolvimento + 39.810 m²
Milhares

4 expansões aprovadas + 33.158 m²

9 m²
331 m² 1 shopping em construção + 29.586 m²

1 shopping em aprovação + 27.582 m²

… Sem considerar os terrenos 971.245 m²

para projetos multi-uso
Shoppings em Shoppings em Expansões em Total
operação desenvolvimento desenvolvimento Considerando 100% dos projetos

Capex Econômico dos Projetos * Lojas a Serem Inauguradas

A partir de abril de 2009 - (R$ „000)
+19,8%
3.614
Capex a ser investido 2009 2010

Terrenos 113.387 - 3.016 Lojas a

serem
Revitalizações 30.748 2.285 locadas
16%
Projetos a serem iniciados 47.437 33.509
Lojas Locadas
Expansões em construção 124.137 6.373 84%

Shoppings em construção 58.976 2.271

Total 374.685 44.437 Lojas no Lojas em

*Capex atualizado em maio de 2009, com base na revisão dos orçamentos das
1T09 2010
obras a serem iniciadas em 2009 20
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Shoppings em Desenvolvimento
Shopping em Construção – Shopping Vila Olímpia (SP)
Localizado no coração de Vila Detalhes do Projeto (MTE %)
Olímpia, uma vizinhança que se
tornou sinônimo de modernidade e Lançamento Jul/07
empreendedorismo na cidade de São Inauguração Nov/09
Paulo, o Shopping Vila Olímpia
promete transformar a região ainda Participação * 42,0%
mais. A arquitetura do projeto é ABL (m²) 29.586 m²
inspirada nas estéticas das fábricas
que ocuparam a região no começo do Cessão de Direitos R$ 21,6 M
século 20. CAPEX R$ 89,9 M

Total de Lojas: 221 NOI 1º ano R$ 9,2 M

Lojas Âncoras: 5 NOI 3º ano R$ 10,9 M

* Durante a construção, a participação da MTE é de 42%. Devido a
permuta de terreno, a participação da MTE será de 30% após da abertura.
Shopping em Aprovação – Shopping Maceió (AL)

Em parceria com o Grupo Aliansce Detalhes do Projeto (MTE %)

Shopping Centers S.A., a Multiplan planeja Lançamento ASD**
seu novo projeto de greenfield, o Shopping
Maceió. O mall será construído em um Inauguração ASD**
terreno de 200.000 m² na região com o
crescimento mais acelerado da cidade. Participação 50,0%
Como resultado, será um projeto multi- ABL (m²) 27.582 m²
uso, envolvendo construções residenciais e
comerciais como também um hotel. Cessão de Direitos R$ 8,2 M
Total de Lojas: 207 CAPEX R$ 67,3 M
Lojas Âncoras: 7 NOI 1º ano R$ 8,3 M

NOI 3º ano R$10,9 M

** Data a ser divulgada 21
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Expansões
Expansões em Construção Expansões Aprovadas

Projeto ABL MTE % Inaug. Projeto ABL MTE % Inaug.

ShoppingAnáliaFranco Expansão 11.667 m² 30,0% jul/09 BarraShopping Exp. VII 4.894 m² 51,1% 2011
RibeirãoShopping Expansão 466m² 76,2% ago/09 DiamondMall Exp. II 5.299 m² 100,0% 2011
ParkShopping Exp. Frontal 8.591 m² 62,5% out/09 ParkShopping Exp. Gourmet 1.327 m² 60,0% 2011
BH Shopping Expansão 11.010 m² 80,0% abr/10 BarraShoppingSul Exp. I 21.638 m² 100,0% 2014
ParkShoppingBarigüi Exp. II 8.075m² 100,0% out/10 Total 33.158 m² 91,2%
Total 39,810 m² 65,6% Total de ABL própria 30.232 m²  9,2%
Total de ABL própria 26.107m²  5,4%

ABL Própria
(’000) SAF Expansão RBS Expansão BHS Expansão PKS Expansão
+ 16,9%
30 m² 386 m²

26 m²

330 m²

Shoppings em Expansões em Expansões Total

operação construção aprovadas
22
 1T09

Aquisições de Shoppings de Terceiros

Consolidação em Belo Horizonte (MG) 1
Pátio Savassi BH Shopping DiamondMall Diamond Mall
11
ABL 16.172 m² 36.895 m² 20.809 m² 1,7 km
Participação 83,8% 80,0% 90,0%
22
Administração Multiplan Multiplan Multiplan Consolidação regional
Pátio
Vacância 0,9% 2,8% 2,6% 5,3 km Savassi

Vendas / m² * R$ 13.655 R$ 15.865 R$14.134 2.503

Redução da competição
R$/m² 4,3 km
Nº de lojas 127 295 228
Maior poder de barganha
Fluxo de pessoas 9,4 milhões 14,7 milhões 9,0 milhões
BH
33
Shopping
Sinergia operacional
Consolidação em Ribeirão Preto (SP) 1

Shopping Santa Úrsula 2 Ribeirão Shopping Segmentação do público alvo

ABL 24.043 m² 46.221 m²

Participação 37,5% 76,2%

2 Alavancagem do esforço de
Administração Multiplan Multiplan
marketing
Vacância 27,5% 2,6%

Vendas / m² * R$ 4.276 R$ 8.503

Barreira de entrada
1
Nº de lojas 114 232

Fluxos de pessoas 2,4 milhões 15,2 milhões

1 Baseado em números de 2008 * Vendas de 2008 / (ABL total – Vacância)

23
2 De maio a dezembro
 1T09

Análise da Estratégia Multi Uso

2
Centro
Empresarial
BarraShopping
1 3
Crescimento Área Privativa 59.617 m² Necessidade
do fluxo de de morar perto Royal Green
Preço / m² R$ 6.500
BarraShopping pessoas na do trabalho Peninsula
região Fluxo de Pessoas 3,6 milhões
ABL 69.501 m² Área Privativa 24.287 m²

Vendas (2008) R$ 1,02 bilhão VGV > R$ 70 milhões

Fluxo de Pessoas 27 milhões

3 Crescimento de
consumidores na
Desenvolvimento região e da
de novos projetos demanda por novas
comerciais expansões

4 1 2 5
4
5
New York
Barra da Tijuca, Rio de Janeiro City Center
Terreno
adquirido ABL 22.068 m²
Área 36.748 m² Valorização da área e
novas oportunidades Vendas (2008) R$ 141 milhões
Preço R$ 100 milhões para investimentos Fluxo de Pessoas 8 milhões

24
 1T09

Projetos Multi-Uso e Estoque de Terrenos

Cristal Tower – Porto Alegre (RS) Estoque de Terrenos

Local % Tipo Área

Barra da Tijuca 100% Comercial 36.748 m²

BarraShoppingSul 100% Res., Hotel 12.099 m²

Campo Grande 50% Res. e Com. 338.913 m²

Cristal Tower : perspectiva aérea Ponte conectando Cristal Tower e Jundiaí 100% Comercial 45.000 m²
BarraShoppingSul
Maceió 50% Res., Com., Hotel 200.000 m²*
Detalhes do projeto: A serem MorumbiShopping 100% Comercial 21.554 m²
vendidas
Abertura 2º semestre de 2011 31% ParkShoppingBarigüi 84% Apart-Hotel 843 m²

Área 11.910 m² ParkShoppingBarigüi 94% Comercial 27.370 m²

Vendidas
69% RibeirãoShopping 100% Res., Com., Médico 200.970 m²
VGV > R$ 70 milhões
São Caetano 100% Comercial 57.948 m²

ShoppingAnáliaFranco 36% Residencial 29.800 m²

Total 70% 971.245 m²

Contratos com permuta ou opção de compra não estão incluídos.

* Incluindo o Shopping Maceió, cujo projeto totaliza 70.000 m²

Complexo BarraShopping (RJ)

BarraShopping Centro Empresarial Royal Green New York City

Complexo BarraShoppingSul Barra Shopping Península Center

25
 1T09

BRASIL E O MERCADO DE SHOPPING CENTER

APRESENTAÇÃO DA MULTIPLAN
NOSSO PORTFOLIO
ESTRATÉGIA DE CRESCIMENTO
MODELAGEM
DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

26
 1T09

Como um Shopping Center Funciona?

Lojas
Paga Aluguel para Ficar
Receitas:
Paga CD para Abrir • Aluguel

Gera Paga Condomínio e Fundo • Cessão de Direitos

Caos Urbano
Vendas de Promoção
Shopping Centers • Receita de Serviços
Demanda por
Shopping Centers Paga Administração • Estacionamento
& Corretagem
Despesas:

• Custos de Lojas Vagas

• Sede
• Revitalização
Trânsito de Veículos
para os Shoppings Cria Fluxo de Pessoas • Auditoria
Estacionamento
• Legais
Tickets Cobrados para Estacionar • Outras

27
 1T09

Abertura de Receita*
Imobiliário & Outros
Cresce com a demanda por 0,6%
Projetos perto de shoppings Receita de Estacionamento
(Multi-uso)
Aumento com o
14,9% fluxo de pessoas

Cessão de Direitos 4,7%

Aumenta com aberturas de novos
Shoppings
14,6%

Receita de Serviço Merchandising

Cresce com altos resultados Cresce com uma alta
12,9% demanda por marketing
alternativo
3,8%
Complementar
Cresce com vendas altas

Aluguel 65,2%
3 tipos de receita
83,2%

Mínimo
Aumenta de acordo com os contratos
Indexados ao IGPD-DI

* Baseado em números de 2008 28

 1T09

Abertura de Despesas*
Abertura das despesas operacionais
Outras receitas
Depreciações e Despesas Operacionais
(despesas) operaiconais
amortizações 10,1% -0,3% Sede Despesa de sede e alguns desenvolvimentos
Despesa / receita
Todas as despesas relacionadas a shoppings, como
financeira -1,1% Sede 26,6% Shopping center
corretagem, lojas vagas e auditoria

Receita de estacionamento repassada para o

Estacionamento
condomínio dos shoppings centers

Todos os custos e despesas relacionados a construção

Custo de imobiliários vendidos
e vendas de propriedades imobiliárias
Amortização do ágio
40,0% A maior parte vem dos resultados da SPE do Royal
Equivalência patrimonial
Green Península

Shopping centers 17,0% Amortização Ágio proveniente de aquisições minoritárias

Despesas / receitas financeiras Dívidas bancárias & não-bancárias e juros pagos.

Resultado de Estacionamento 9,6%
Equipamentos dos shoppings (média de 5 anos) e os
equivalência patrimonial Custo de imóveis
Depreciação
próprios shoppings (média de 25 anos)
-2,2% vendidos 0,4% Outras receitas / despesas Resultados que não entram nas contas comuns
Abertura de Taxas operacionais mencionadas acima

Taxas
3,7%
Participação dos acionistas IR e contribuição 25% IR, 9% contribuição
34,3% minoritários social social
Imposto de renda e contribuição Taxas diferidas Taxas relacionadas a aquisição reversa do Bertolino
social diferidos
Participação de acionistas Quantidade paga para acionistas minoritários nas
Imposto de renda e contribuição minoritários empresas consolidadas
social
62,0%

* Baseado em números de 2008 29

 1T09

Premissas de um projeto de shopping

Premissas de um projeto de Shopping Center

Inicio das obras: 6 meses depois do lançamento

Duração da obra: 12-24 meses (expansões são geralmente mais rápidas que novos shoppings)
Custo de construção: 3.000-6.000 R$/m² (shopping verticais são mais caros que horizontais e o estacionamento pode influenciar muito)
– média de 4.500 R$/m²
Custo do Terreno: 0 – 20.000 R$/m² (As vezes as expansões já contam com o terreno existente dos shoppings. O preço varia muito)
– média de 1.000 R$/m²
Mix de lojas: 50% de satélites em shoppings novos e 70% em expansões (Pode variar com a localização e o propósito da mesma)
Cessão de Direito: 0-8.000 R$/m² (Âncoras não pagam CD normalmente) – média de 1.500 R$/m²
Contrato de CD: 20% à vista e 80% em 24 vezes mensais a partir da data assinatura (A apropriação é feita em 60 vezes após a
inauguração)
Aluguel Satélites: 50-250 R$/m² ao mês, indexado ao IGP-DI e com um aumento real de 10% depois do segundo e quarto ano
– média 80 R$/m² ao mês. Em dezembro, o aluguel é dobrado.
Âncoras: Pagam normalmente o aluguel percentual, pois o aluguel mínimo é quatro vezes menor que o de satélites
– média 25 R$/m² ao mês (indexado).
Outras Receitas: Complementar média 2% do aluguel mínimo; merchandising média de 8% do aluguel mínimo; e estacionamento: 10%
do aluguel mínimo. Estas receitas adicionais são consideradas somente a partir do terceiro ano .
Margem NOI: de 80-90% - média 85%.

Com base neste EXEMPLO, vemos no terceiro ano o crescimento mais forte (10%+2%+8%+10% = 30% + IGP-DI) e no quinto um
mais brando (10% + IGP-DI). Tentamos na renovação manter este tipo de contrato com dois crescimentos reais de 10%. A retribuição,
com base nestes dados, seria em torno de 5 anos após a abertura. No nosso earnings fornecemos um detalhamento de outros projetos,
que pode servir de base.

DISCLAIMER: Estas são premissas que podem variar significativamente de um Shopping Center para outro, portanto
podem ter números substancialmente diferentes dos mostrados acima. A empresa usa isto como um exemplo de um
projeto de “greenfield”, mas não o considera como um guidance ou meta.

30
 1T09

BRASIL E O MERCADO DE SHOPPING CENTER

APRESENTAÇÃO DA MULTIPLAN
NOSSO PORTFOLIO
ESTRATÉGIA DE CRESCIMENTO
MODELAGEM
DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

31
 1T09

Destaques Operacionais*
Vendas Totais Receita de Locação
(R$ ’000) (R$ ’000)
+ 18,7% 5.069.694 + 23,3% 295.252
+263,8%
+84,3%
4.272.289 239.394

193.079
3.581.348

3.112.137
91.740
2.751.338 81.160

2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008

Principais Indicadores de Vendas Principais Indicadores de Aluguel

2008 2008
18,7%
21,5%

12,5%
10,3%
9,1% 10,6% 11,4%

5,9% 7,9%

Vendas do IPCA SSS/m² SAS/m² Vendas Efeito do Ajuste SSR/m² SAR/m² Aluguel
Varejo do IGP-DI*

* Considerando 100% de participação 32

 1T09

Destaques Financeiros
Receita Líquida Ebitda Ajustado
(R$ ’000) (R$ ’000)
+ 22% 411.231 + 18%
+257% 250.621
+354%
336.393
212.163

252.970
143.804

138.110
115.240 75.040
55.200

2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008

Fluxo de caixa Operacional Ajust. (FFO) Lucro Líquido Ajustado

(R$ ’000) (R$ ’000)
+ 19%
+ 20%
240.599 209.185
+909% +1.454%
200.174 176.007

119.378 101.867

33.700 23.790
23.850 13.460

2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008

33
 1T09

Dívida Líquida/EBITDA de 0,7x brAA-

BB

Detalhamento da Dívida Emissão de Debênture

900.000

(1T09)
Conclusão do Bookbuilding: 10 de Junho de 2009
Outros
1% Tipo: Simples, não conversíveis em ações, da espécie
Pré- TJLP quirografária
Fixado 4% Não-
CDI Bancos Valor: R$100 milhões
25% 12%
35%
Remuneração: 117% do CDI

IPCA Prazo: 721 dias

22%
Bancos Rating da Standard & Poor s: brAA-
65%
TR Convenant:
36% Dívida Líquida/ EBITDA < 2.75x
900.000

EBITDA/ Resultado Financeiro

Líquido > 2,75x

Amortização da Dívida * Dívida vs. Geração de Caixa

(R$ milhões) (R$ ’000) – 1T09
Disponibilidade: R$ 187,2 milhões
80,2
364.337

Empréstimos e financiamentos
51,8
40,4 Obrigações por aquisição de bens 259.341
230.074
33,1
24,9 24,9 177.125
20,6 19,0 19,0 18,7
13,4 13,4
5,0

Dívida Bruta Dívida Líquida AFFO (12M)

* EBITDA (12M)
*
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 >=2016
* Amortização de dívidas em 31 de março de 2009 considerando o * De abril de 2008 a março de 2009
refinanciamento de R$30 milhões ocorrido em abril 2009 34
 1T09

Destaques
Indicadores (R$ '000)
Financeiros (MTE %) 2008 2007 Var. % 1T09 1T08 Var. %
Receita Bruta 452.914 368.792 ▲22,8% 118.074 89.339 ▲32,2%
Receita Líquida 411.231 336.393 ▲22,2% 108.102 80.892 ▲33,6%
Despesas de Sede (83.051) (54.951) ▲51,1% 18.761 11.712 ▲60,2%
Receita de Locação 295.252 239.394 ▲23,3% 79.389 60.564 ▲31,1%
Receita de Locação/m² 1.139 R$/m² 1.021 R$/m² ▲11,5% 251 R$/m² 249 R$/m² ▲0,7%
EBITDA Ajustado 250.621 212.163 ▲18,1% 59.947 50.910 ▲17,8%
Margem EBITDA Ajustado 60,94% 63,07% ▼2 p.b 55,45% 62,94% ▼748,1 p.b
AFFO 240.599 200.174 ▲20,2% 53.835 57.685 ▼6,7%
AFFO/m² 928 R$/m² 854 R$/m² ▲8,7% 170 R$/m² 237 R$/m² ▼28,3%
Performance 100% 2008 2007 Var. % 1T09 1T08 Var. %
ABL Total Ajustada (média) 405.103 m² 376.827 m² ▲7,5% 470.488 m² 377.981 m² ▲24,5%
ABL Própria Ajustada (média) 259.127 m² 234.358 m² ▲10,6% 316.378 m² 242.963 m² ▲30,2%
Receita de Locação 465.197 382.790 ▲21,5% 133.022 96.407 ▲38,0%
Receita de Locação /m² 1.148 R$/m² 1.016 R$/m² ▲13,0% 283 R$/m² 255 R$/m² ▲10,9%
Vendas Totais 5.071.404 4.272.289 ▲18,7% 1.261.212 1.045.791 ▲20,6%
Vendas Totais/m² 12.519 R$/m² 11.338 R$/m² ▲10,4% 2.681 R$/m² 2.767 R$/m² ▼3,1%
Vendas nas Mesmas Lojas/m² 13.030 R$/m² 11.810 R$/m² ▲10,3% 2.961 R$/m² 2.817 R$/m² ▲5,1%
Aluguel nas Mesmas Lojas/m² 1.034 R$/m² 935 R$/m² ▲10,6% 258 R$/m² 228 R$/m² ▲13,2%
Custos de Ocupação * 13,01% 14,90% ▼190 p.b 14,63% 13,62% ▲101,7 p.b
Aluguel como % das Vendas 7,99% 8,42% ▼43 p.b 8,81% 8,40% ▲41,3 p.b
Outros como % das Vendas 5,02% 6,48% ▼147 p.b 5,82% 5,22% ▲60,4 p.b
Turnover * 6,83% 5,20% ▲163 p.b 1,36% 1,13% ▲22,8 p.b
Taxa de Ocupação * 98,16% 97,36% ▲80 p.b 98,33% 97,93% ▲39,9 p.b
Inadimplência (Atraso 25 dias) 3,63% 5,43% ▼179 p.b 5,79% 3,23% ▲256,4 p.b
*Não inclui BSS e SSU

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 1T09

Glossário
ABC: Área Bruta Comercial, correspondente ao somatório de todas as áreas comerciais dos shopping centers, ou seja, a ABL somada às áreas de lojas vendidas.
ABL: Área Bruta Locável, correspondente ao somatório de todas as áreas disponíveis para a locação em shopping centers, exceto quiosques.
ABL Próprio: ou ABL da Companhia ou ABL Multiplan, refere-se ao ABL total ponderado pela participação da Multiplan, em cada shopping.
Aluguel Complementar: A diferença entre o aluguel mínimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas, definida em contrato, sobre as vendas. Este valor é pago somente se o
aluguel percentual for maior que o aluguel mínimo.
Aluguel Mínimo: É o aluguel mínimo do contrato de locação de um lojista. Caso um lojista não tenha um aluguel-base, o aluguel mínimo será uma porcentagem de suas vendas.
Aluguel na Mesma Área/m²: É a relação entre o aluguel faturado em uma mesma área no ano anterior e o ABL da área menos a taxa de vacância.
Aluguel nas Mesmas Lojas/m²: Aluguel faturado de lojas em operação há mais de um ano.
Cessão de Direitos (CD): Cessão de Direitos é o valor pago pelo lojista para ter direito ao ponto comercial. O contrato de cessão de direitos, quando assinado, é reconhecido na conta de
resultados de exercícios futuros e na conta de valores a receber, mas sua receita é reconhecida na conta de receita de cessão de direitos em parcelas lineares, pelo período do contrato de
locação. A Cessão de Direitos de aluguel inicial refere-se a contratos de lojas novas de novos shoppings ou expansões (inauguradas nos últimos 5 anos); Cessão de Direitos “Operacional”
de giro consiste em contratos de lojas que estão se mudando para um shopping já em funcionamento.
EBITDA: Lucro líquido (prejuízo) adicionado das despesas com IRPJ e CSLL, resultado não operacional, resultado financeiro, depreciação e amortização, participação de acionistas
minoritários e despesas não recorrentes. O EBITDA não tem uma definição única e a definição de EBITDA pode não ser comparável ao EBITDA utilizado por outras companhias.
EBITDA Ajustado: EBITDA ajustado para as despesas não recorrentes com o IPO e custos de reestruturação.
Efeito do Ajuste do IGP-DI: É a média ponderada do aumento mensal do IGP-DI com um mês de atraso, dividida pela porcentagem da ABL ajustada no respectivo mês.
Estacionamento: A receita de estacionamento é o valor total (100%) da receita cobrada pelos shopping centers. As despesas de estacionamento constituem a parcela da receita de
estacionamento que deve ser repassada às companhias parceiras e condomínios.
FFO Ajustado (Fluxo de Caixa Operacional Ajustado): Soma do Lucro Líquido ajustado, depreciação e amortização.
Lei 11.638: Em 28 de dezembro de 2008, foram introduzidas alterações à Lei das Sociedades Anônimas por meio da Lei 11.638, que alterou as práticas contábeis adotadas no Brasil, com
aplicação para os anos-fiscais iniciados em, ou posteriores a, 1º de janeiro de 2008. A Lei foi elaborada principalmente com o fim de atualizar as práticas contábeis contidas na Lei das
Sociedades Anônimas, de modo a permitir a convergência das práticas contábeis brasileiras com as normas contábeis adotadas nos mercados de capitais internacionais. (Fonte: Deloitte –
IASB).
Lojas Âncora: Grandes lojas conhecidas do público, com características estruturais e mercadológicas especiais, que funcionam como força de atração de consumidores, assegurando
permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do Shopping Center. As lojas devem ter mais de 1.000 m² para serem consideradas âncoras.
Lojas Satélite: Pequenas lojas, sem características estruturais e mercadológicas especiais, localizadas no entorno das Lojas Âncoras e destinadas ao comércio em geral.
Lucro Líquido Ajustado: Lucro Líquido ajustado para as despesas não recorrentes com o IPO, custos de reestruturação e amortização de ágios provenientes de aquisições e fusões
(incluindo impostos diferidos).
Merchandising: Merchandising é todo tipo de locação em um shopping não vinculada a uma área do ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de quiosques, stands, cartazes,
locação de espaços em pilares, portas, escadas rolantes, entre outros pontos de exposição em um shopping.
Resultados de exercícios futuros: Cessão de Direitos diferida e despesas com recompra de lojas.
Resultado líquido operacional (Net Operating Income - NOI): Refere-se à soma do resultado operacional (receita de locação e despesas do shopping) e resultado de operações de
estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita não são considerados. O NOI+CD também inclui a cessão de direitos de contratos assinados no mesmo período.
Taxa de Ocupação: Relação entre a área locada e a ABL total de um shopping.
Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings.
Vendas na Mesma Área/m²: É a relação entre as vendas em uma mesma área no ano anterior e o ABL da área menos a taxa de vacância.
Vendas nas Mesmas Lojas/m²: Vendas de lojas em operação há mais de um ano.
Volume Geral de Venda (VGV): Refere-se ao total de unidades à venda em um empreendimento imobiliário multiplicado pelo valor de tabela de cada uma delas.

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 1T09

Contatos de RI
Armando d’Almeida Neto
Diretor Vice-Presidente e de Relações com Investidores

Hans Christian Melchers

Gerente de Planejamento e Relações com Investidores

Rodrigo Tiraboschi
Analista de Relações com Investidores Sênior

Franco Carrion
Analista de Relações com Investidores

Tel.: +55 (21) 3031-5224

Fax: +55 (21) 3031-5322
E-mail: ri@multiplan.com.br

http://www.multiplan.com.br/ri

Disclaimer
Considerações referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento da Multiplan
Empreendimentos Imobiliários S.A. eventualmente expressas neste relatório, se constituem apenas em projeções e, como tal, baseiam-se
exclusivamente nas expectativas da administração da Multiplan em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano
de negócios da Companhia. Tais considerações dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões
da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores e estão, portanto sujeitas a mudanças sem aviso prévio.

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