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Depto de Ingeniera Industrial Carrera Ing. Civil Asig Finanzas - Exmen Prof . uan Pa!

lo Artal "iedel

Fe#$a %& de Enero del '%()

I.-Preguntas. (% puntos #ada una. *otal +% puntos


(.- ,n gerente de administra#i-n desea vender un portfolio de #uentas por #o!rar e inversiones .ue tiene. Presentada a tres distintos posi!les #ompradores / ,n #liente le ofre#e 0 '.&%%.%%% al #ontado. 1tro #liente le ofre#e 0(.2%%.%%% al #ontado 3 & mensualidades de 0'45.%%% #ada una. ,n ter#er #liente le ofre#e 0(.25%.%%% al #ontado 3 (4 a!onos .uin#enales de 0((5.%%% #ada uno.

"esp/
Tasa Nom Mes Tasa Nom Qui !e al (((1+0,60%)*(1+9,5%/ 4)^(1/ 3))-1)*100 igusl a ((1+1,3902%)^(1/ 2)-1) igual a 0,6926 % "alo# $!%ual ( 2)*00)000 1900000+2,5000/ 1,3902%*(1-(1+1,3902%)^-*) 1950000+115000/ 0,69%*(1-(1+0,69%)^-1,) igual a igual a ( 3)*,,)533 ( 3),90)334 1,3902 %

$l%e# a%i&a ' o $l%e# a%i&a +os $l%e# a%i&a T#es

6a alternativa ms #onveniente es la tres dado .ue a la tasa de #osto de oportunidad del #apital del (7+28 nominal mes 3 %7928 nominal .uin#enal es la .ue reporta un valor a#tual ma3or7 siendo la me:or alternativa para la venta del portfolio

'.-Expli.ue 7 de a#uerdo a lo visto en #lases 7 desde una perspe#tiva dinmi#a #uales son las forma de finan#iamiento .ue tiene la empresa para su #apital de tra!a:o. Fundamente su respuesta en #uanto a .ue una empresa tuviese un #apital de tra!a:o po#o l.uido o tiene d;fi#it del mismo. El primer finan#iamiento es de #ar#ter espontneo va proveedores .ue finan#ian parte o todo el #i#lo opera#ional del nego#io <i existen desfases de #a:a o d;fi#it es ne#esario re#urrir a finan#iamientos nego#iados #on a#reedores 3 !an#o ,na ter#era posi!ilidad es va #apitales permanentes 3 fondos de manio!ra. +.- Pepito Contador tiene una inversi-n en fondos mutuos en el !an#o =>u#$a Plata? .ue le o#asion- un in#remento de 0 )5.%%% en un a@o a su dep-sito ini#ial de 0 9%%.%%%. 6a #orredora de fondos =*op *op? le promete pagar si es .ue el invierte los 0 9)5.%%% un resultado final de 0 92%.%%% en un a@o ms. ADe!e a#eptar Pepito la oferta de la #orredora =*op *op?. ustifi.ue su respuesta utilizando el #riterio del valor a#tual. Pepito tiene un pre#io del dinero de 0)5.%%% B 0 9%%.%%% C (%% D &758 <i pro3e#ta en un a@o ms tendr / 0 9)5.%%% C E(F&758G D 0 92+.+&5 .ue es ma3or a 0 92%.%%% por tanto no de!e a#eptar la oferta de =*optop? En valor a#tual periodo ms 0 92%.%%% B E(F&758G .ue es menor al 0 9)5.%%% .ue posee a#tualmente 3 .ue rendir ms en un

II.- Herdadero o Falso. . Dos puntos #ada una. *otal (9 puntos

Indique Verdadero (V) o Falso (F), frente a las siguientes aseveraciones:

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'

(Las respuestas falsas deben ser fundamentadas) : 1) V cero. F Si la razn de liquidez es igual a uno, entonces el capital de trabajo es

Para que liquidez sea igual a 1 debe ocurrir que activo circulante es igual a pasivo circulante como el capital de traba!o es "#$P# entonces la relaci%n debe ser cero& 2) V F El presupuesto de pago de Impuestos es un presupuesto financiero.

Los presupuestos de pagos de impuestos son presupuestos financieros ) ! F El "ndice de #iquidez $cida permite medir la rentabilidad de un negocio

Falso, permite medir la capacidad de pago de la empresa en el corto plazo& %) ! F El "ndice le&erage es de endeudamiento ' permite analizar el ni&el de riesgo financiero de la empresa. ! F El )resupuesto *aestro inclu'e los presupuestos financieros, operacionales, caja ' Estados financieros. de capital (Inversiones)&

()

Falso, inclu e los presupuestos financieros, operacionales +)

! F El pago de pro&eedores implica una disminucin del capital de trabajo para la empresa.

Falso, el efecto es nulo dado que disminu e el pasivo circulante (proveedores) en igual monto que disminu e el activo circulante (banco 'o ca!a) ,) ! F El *odelo del lote econmico -#E.) nos muestra la cantidad ptima de mercader"a en bodega.

Falso, nos permite determinar la cantidad de compra %ptima en cada pedido, que (ace que el costo total sea el m)nimo& /) ! F El !alor 0ctual 1eto, es una 2erramienta financiera que nos permite conocer la tasa de rentabilidad promedio de un pro'ecto.

Falso, V"* es el valor actual de los flu!os de ca!a a futuro de una Inversi%n, menos el costo de la inversi%n& +i el valor actual neto es ma or o igual que cero, el pro ecto o inversi%n es aceptada&

III.- *;rminos Pareados. ,n punto #ada una . *otal (4 puntos

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IH.- Anlisis Finan#iero.

*otal '% puntos.

<ea la siguiente informa#i-n de la empresa para los a@os '%(( 3 '%('


0.3I!4 .aja .tas por .obrar -Est. .tas Incob.) Stoc= >etiro de Socios 3ot. 0cti&o .irculante 3errenos Equipos -@ep. 0cumulada) 3ot. 0cti&o Fijo )6rdida de 0rrastre 2511 8 (2.(55 8 129.(55 :8 2.555 8 1/5.555 8 1/.555 8 ,/.555 2512 8 2,.(55 8 1+5.555 :8 2.(55 8 55.555 8 ,.(55 8 (22.(55 )0SI!4S )ro&eedores .tas por )agar 4tros 3ot. )asi& .irc 2511 8 +5.555 8 ,(.555 8 + .555 8 19/.555 2512 8 95.555 8 12,.(55 8 .,(5 8 2(1.2(5 8 22.(55 8 95.555 8 112.(55 ;tilidad 1eta .apital en 0cc )rima sobre 0cc ;t. Ejercicio 3ot )atrimonio 3otal 0cti&os 8 +,/.555 8 / 1.2(5 3ot. )asi&os 8 1+(.555 8 %(.555 8 15(.555 8 1(.555 8 +,/.555 8 22.(55 8 ,(.555 8 ,5.555 8 %+,.(55 8 / 1.2(5 8 15(.555 8 ,5.555 Estado de )6rdidas ' 7anancias !entas .osto *erc. !endida ;tilidad <ruta 7astos de 0dm ' !entas ;tilidad 4peracional )6rdida por !ta Equipo ;tilidad por !ta 3erreno 2511 2512 8 1.1 2.(55 8 1. 25.555 8 +%5.555 8 /,,.(55 8 %92.(55 8 %%2.(55 8 /2.(55 8 115.555 8 (.555 8 5.555 8 /2.(55 8 +5.555 8 25.555 8 5.555

0creed. #) 8 1(.555 .red. ?ipotecario 8 1(5.555 3ot. )asi& #) 8 1+(.555

8 ,(.555 8 +5.555 8 %(.555 8 %55.555 :8 125.555 :8 1(1.2(5 8 55.555 8 +5.555 8 5/.,(5 8 /(.555

El mer#ado esta operando !a:o las siguientes indi#adores/ 6i.uidez Corriente (7' 6everage (75 "1E ('7+8 "1A ((8 En !ase a la informa#i-n des#rita.

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a.-Cal#ule para am!os a@os / "az-n Corriente 7 6everage 7 "oe 3 "oa. (% ptos
2511 1,91 1,1( 1+,2A , A 2512 2,5/ 5,,/ ,,2A 1(,5A .$lculos @epurados 2511 1,/2 1,( 1/, A %%, A 2512 1,9 1,5( /,(A 25, A

>azn .orriente #e&erage >oa >oe

)atrimonio @epurado 0..irculante @epurado 3otal 0cti&os @epurado

8 2 ,.555 8 +5.555 8 +55.555

8 %(.555 8 %/(.555 8 ,5/.,(5

!.-Anali#e !revemente la li.uidez 7 endeudamiento 3 renta!ilidad de la firma. (% ptos. 6i.uidez / la empresa esta #on un indi#ador de (72+ ma3or al (7' del mer#ado7 tiene un #lara ma3or orienta#i-n a la solven#ia. <e de!e de #onsiderar .ue no forma parte de las partidas #ir#ulantes #orrientes el retiro de so#ios "enta!ilidad / si !ien se $a in#rementado los niveles de ingreso7 el rendimiento de los a#tivos de#re#e de un periodo a otro 7 prin#ipalmente por los propor#ionalmente ma3ores #ostos de mer#an#as so!re los ingresos. En #ompara#i-n al mer#ado el "1A es menor7 sin em!argo la renta!ilidad so!re patrimonio sigue siendo ma3or a la del mer#ado. Endeudamiento / empresa menos apalan#ada .ue la #ompeten#ia #on leverage de %7&4 o depurado de (7%5 versus el de mer#ado de (75 I sin em!argo aJn #on ma3or parti#ipa#i-n de los so#ios provo#a un impa#to positivo en la renta!ilidad de la firma

Kota. 6a prue!a tiene 4) puntos. 9%8 exigi!ilidad

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