EJERCICIOS DE SELECCIN DE INVERSIONES (SELECTIVIDAD) Junio 2012/13: Imagine que usted forma parte del departamento de inversiones de la empresa

Mapli, S.A. y tiene sobre la mesa dos proyectos de inversin con las siguientes caractersticas en euros: PROYECTOS DESEMBOLSO INICIAL 5.400 6.200 FLUJO NETO DE CAJA AO 1 3.000 3.500 FLUJO NETO DE CAJA AO 2 4.000 4.800

A B

a)

Si la tasa anual de actualizacin o coste del capital es del 8%, calcule el Valor Actual Neto (VAN) de cada proyecto, y ordnelos por preferencia explicando su significado (1,25 puntos). Calcule la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de cada proyecto, y ordnelos por preferencia explicando su significado (1,25 puntos).

b)

Septiembre 2011/12: Un empresario se encuentra ante el dilema de escoger entre dos alternativas de inversin: PROYECTOS DESEMBOLSO INICIAL 30.000 30.000 FLUJO NETO DE CAJA AO 1 15.000 20.000 FLUJO NETO DE CAJA AO 2 25.000 20.000

A B

a)

Calcule cul sera el proyecto elegido segn el mtodo del VAN para una tasa de actualizacin anual del 5%. Si con los dos se gasta e ingresa los mismos euros, por qu preferira un de los dos? (1.25 puntos) Calcule la TIR del proyecto A. (1,25 puntos).

b)

Junio 2011/12: La empresa LA REVOLTOSA dedicada a la produccin de gaseosas tiene que elegir uno de los dos proyectos de inversin siguientes: PROYECTOS DESEMBOLSO INICIAL 500.000 250.000 FLUJO NETO DE CAJA AO 1 300.000 100.000 FLUJO NETO DE CAJA AO 2 300.000 175.000

Unicornio B

a)

Aconseje a esta empresa sobre qu proyecto de inversin llevar a cabo utilizando el criterio del Pay-Back, y tambin utilizando el VAN con una tasa de actualizacin anual del 6%. (1,25 puntos). Calcule la TIR del proyecto elegido y aconseje a la empresa sobre su viabilidad. (1,25 puntos).

b)

Septiembre 2010/11: Dados los siguientes proyectos de inversin (en euros) para los aos 1, 2 y 3: PROYECTOS DESEMBOLSO INICIAL 26.000 7.000 FLUJO NETO DE CAJA AO 1 10.800 5.400 FLUJO NETO DE CAJA AO 2 11.664 5.832 FLUJO NETO DE CAJA AO 3 12.597.12

A B

Nota: La tasa anual de actualizacin o descuento es del 8%. Determine: a) Cul es el mejor proyecto segn el criterio del Valor Actual Neto (1,25 puntos)

b)

Calcule la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) del proyecto B, indicando si resulta rentable. (1,25 puntos)

Junio 2010/11: La empresa EXTRESA dedicada a la conservacin de productos alimentarios, va a realizar una ampliacin de su capacidad productiva, para ello tiene las siguientes opciones de inversin (euros) para los aos 1, 2 y 3: PROYECTOS DESEMBOLSO INICIAL 20.000 15.000 FLUJO NETO DE CAJA AO 1 2.120 15.000 FLUJO NETO DE CAJA AO 2 11.236 5.000 FLUJO NETO DE CAJA AO 3 11.910.16

A B

La tasa de descuento o actualizacin prevista para ambas inversiones es del 6% anual: a) b) Clasificar los proyectos segn el mtodo del Valor Actual Neto (VAN). (1,25 puntos) Determinar el valor de la Tasa Interna de Retorno o Rentabilidad (TIR) del proyecto B. (1,25 puntos)

Septiembre 2009/2010: Sean los siguientes proyectos de inversin (Cantidades en euros): PROYECTOS DESEMBOLSO INICIAL 5.000 2.000 FLUJO NETO DE CAJA AO 1 1.000 500 FLUJO NETO DE CAJA AO 2 8.000 1.500 FLUJO NETO DE CAJA AO 3 3.000 3.000

A B

La tasa de actualizacin o descuento es el 2% anual. Se pide: a) b) Qu proyecto emprendera segn el criterio del Valor Actual Neto (VAN)? Por qu? Calcule el plazo de recuperacin (PAY-BACK) del proyecto elegido.

Septiembre 2009/2010: Un fabricante est analizando la informacin relativa a dos proyectos diferentes de inversin (cantidades en euros): PROYECTOS DESEMBOLSO INICIAL FLUJOS NETOS DE CAJA AO 1 A B 500.000 400.000 275.000 250.000 AO 2 312.000 500.000

La tasa de actualizacin o descuento es el 10% anual. Se pide: a) b) Qu proyecto emprendera segn el criterio del Valor Actual Neto (VAN)? Por qu? Calcula la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) para el proyecto elegido y comente el resultado.

Junio 2009/2010: Dados los siguientes proyectos de inversin (Cantidades en euros): PROYECTOS DESEMBOLSO INICIAL FLUJOS NETOS DE CAJA AO 1 A B 5.400 6.200 3.000 3.500 AO 2 4.000 4.800

La tasa de actualizacin o descuento es el 8% anual. Se pide: a) b) Calcule el plazo de recuperacin (PAY-BACK) de cada proyecto. Determine qu proyecto es ms rentable segn el criterio del Valor Actual Neto (VAN)

Junio 2009/2010: Dados los siguientes proyectos de inversin (Cantidades en euros): PROYECTOS DESEMBOLSO INICIAL FLUJOS NETOS DE CAJA AO 1 A B 1.500 5.000 1.000 4.000 AO 2 2.000 3.000 AO 3 1.300 --------

La tasa de actualizacin o descuento es el 16% anual. Se pide: a) b) Determine qu proyecto es ms rentable segn el criterio del Valor Actual Neto (VAN) Calcula la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) del proyecto B y comente su significado.

Septiembre 2008/2009: A la empresa MAGALU S.A. se le plantean dos proyectos alternativos de inversin con las caractersticas: Proyecto Desembolso inicial FNC ao 1 Proyecto A Proyecto B 2.000 2.000 700 1.400 Flujos netos de caja anuales FNC ao 2 700 1.000 FNC ao 3 700

Nota: La tasa de actualizacin o descuento es el 8% anual. Se pide: a) b) c) Determine cul es el proyecto ms rentable segn el criterio del Valor Actual Neto. (1,25 puntos) Determine, segn el criterio de la TIR, si sera o no rentable el proyecto B. (1,25 puntos) Calcule el plazo de recuperacin (o pay-back) de cada proyecto y determine cul sera el ms rentable segn este criterio.

Junio 2008/2009: La empresa DAJOZA, S.L. debe decidir entre dos proyectos de inversin A y B: Proyecto Desembolso inicial FNC ao 1 Proyecto A Proyecto B 100.000 85.000 64.200 42.800 Flujos netos de caja anuales FNC ao 2 45.796 57.245 FNC ao 3 12.250

Se pide: a) b) c) d) e) Hacer el diagrama temporal de ambos proyectos. (0,25 puntos) Valorar el proyecto de inversin segn los criterios del Flujo Neto de Caja Total y Flujo Neto de Caja Medio por unidad monetaria invertida o comprometida. (1 punto) Calcule el plazo de recuperacin (o Pay-back) de cada proyecto y determine cul sera el ms rentable segn este criterio. (1,25 puntos) Si el coste del capital anual o tasa de actualizacin se considera constante para todo el tiempo que dura la inversin y es igual al 7%, seleccione la mejor inversin segn el criterio del VAN Plantee la ecuacin de la TIR (sin resolver) en ambos casos, e indique si debera salir mayor o menor que el 7%.

Junio 2007/2008: Una empresa tiene que elegir uno de los siguientes proyectos de inversin: DESEMBOLSO INICIAL FLUJO NETO DE CAJA AO 1 4.000 3.000 1.000 FLUJO NETO DE CAJA AO 2 4.000 6.000 1.000

INVERSIN A INVERSIN B INVERSIN C

6.000 6.000 6.000

Sabiendo que la tasa de actualizacin o descuento es del 7%, analice y ordene las inversiones con los criterios del: a) b) c) PAY-BACK (o plazo de recuperacin) VAN TIR (la TIR slo para A Y B)

Septiembre 2006/2007: La empresa Larios SA quiere ampliar sus instalaciones productivas y para ello necesita realizar nuevas inversiones. El mercado le oferta la posibilidad de que pueda elegir entre las siguientes alternativas de inversin, (expresadas en miles de u.m.). ALTERNATIVAS DESEMBOLSO INICIAL 200 170 120 150 Q1 Q2 Q3 Q4

A B C D

70 60 50 80

70 50 50 90

60 45 50 ---

60 55 -----

Se pide: Valorar y Ordenar las alternativas de inversin segn los mtodos siguientes, explicando el significado de cada uno de ellos a) b) c) d) Flujo Neto de Caja Total Plazo de Recuperacin o pay-back Valor Actualizado Neto (VAN), suponiendo una tasa de descuento del 10% Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de la alternativa D Sera efectuable dicha alternativa de inversin? Por qu?

Junio 2006/2007: Dadas las siguientes alternativas de inversin (expresadas en miles de euros) ALTERNATIVAS DESEMBOLSO INICIAL 1.500 8.000 5.000 2.000 Q1 Q2 Q3 Q4

A B C D

1.000 4.000 4.000 500

2.000 3.000 3.800 1.000

800 4.000 -----

5.00 2.000 -----

Se pide: Valorar y ordenar las alternativas segn los mtodos siguientes, explicando el significado del resultado obtenido en cada uno de ellos: a) b) c) d) e) Flujo Neto de Caja Total Flujo Neto de Caja Medio Anual Plazo de recuperacin o pay-back Valor Actualizado Neto (VAN), siendo la tasa de actualizacin del 16% Tasa Interna de Rentabilidad o retorno (TIR) de la alternativa C.

Septiembre 2004/2005: La empresa Tinajo SL est pensando en realizar un proyecto de inversin en el que debe desembolsar 50.000 u.m. y por el que espera obtener unos rendimientos anuales de 27.000 u.m. en el primer y segundo ao, respectivamente. Se sabe que la tasa de actualizacin es del 12% anual. Se pide: a) b) Valorar el proyecto de inversin segn el criterio del plazo de recuperacin (pay-back) le interesa realizar este proyecto segn el criterio de la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR)?

Junio 2004/2005: La empresa Kang Lain, SL dispone de 23.000, que puede invertir en dos proyectos, cuyos datos se adjuntan en la tabla siguiente: PROYECTOS A B Q1 2.000 9.000 Q2 5.000 7.000 Q3 7.000 7.000 Q4 9.000 5.000 Q5 15.000 3.000 Q6 14.000 2.000

Sabiendo que el tipo de inters es del 5% y que los flujos de caja son anuales. Se pide: a) b) Determinar, a partir del mtodo del plazo de recuperacin, cual podra ser el ms conveniente. Hallar el VAN de cada proyecto y a la vista de los resultados obtenidos qu decisin debera tomar la empresa.

Septiembre 2003/2004: A la empresa Charo SA se le plantean tres proyectos de inversin en miles de u.m.: PROYECTO DE INVERSIN DESEMBOLSO INICIAL FLUJOS NETOS DE CAJA ANUALES Q1 A B C 3.000 9.000 12.000 500 1.000 3.000 Q2 1.000 3.000 3.000 Q3 1.500 4.000 3.000 Q4 1.000 6.000 3.000 Q5 500 ----3.000 Q6 500 -------

Se Pide: a) b) c) Cul ser el orden en la seleccin de las citadas inversiones aplicando el criterio Valor Actualizado Neto, teniendo en cuenta una tasa de actualizacin o descuento del 4% anual? Con los datos de la tabla anterior, compare todos los proyectos de inversin con el criterio del plazo de recuperacin o pay-back. es un buen mtodo de seleccin de inversiones? Conoces algn mtodo diferente a los anteriores para la seleccin de inversiones? Defnalo y aplquelo a los proyectos de inversin antes citados.

Septiembre 2002/2003: A la empresa Pico SA, se le plantean tres proyectos de inversin en miles de u.m.: PROYECTO DE INVERSIN DESEMBOLSO INICIAL FLUJOS NETOS DE CAJA ANUALES Q1 A B C 600 700 500 200 100 300 Q2 200 200 100 Q3 200 300 200 Q4 200 400 200

Se pide: a) b) c) Cul ser el orden en la seleccin de las citadas inversiones aplicando el criterio Valor Actualizado Neto, teniendo en cuenta una tasa de actualizacin o descuento del 6% anual? Con los datos de la tabla anterior, compare todos los proyectos de inversin con el criterio del plazo de recuperacin o pay-back. Es un buen mtodo de seleccin de inversiones? Conoces algn mtodo diferente a los anteriores para la seleccin de inversiones? Defnalo y aplquelo a los proyectos de inversin antes citados.

Junio 2002/2003 PROYECTO A Desembolso inicial Cobros ao 1 Pagos ao 1 Cobros ao 2 Pagos ao 2 6.000 4.000 1.000 7.000 3.000 PROYECTO B 8.000 2.000 1.000 5.000 2.000

La tasa de actualizacin del capital se estima en un 12%. a) Valore y compare los siguientes proyectos de inversin expresados en euros, segn los criterios del Pay-back o plazo de recuperacin, del VAN y el TIR. b) Explique el significado de cada uno de los mtodos utilizados e interprete los resultados obtenidos para los dos proyectos de inversin.

Junio 2001/2002: Dadas las siguientes inversiones en miles de u.m.: INVERSIONES A B C DESEMBOLSO INICIAL 200 300 400 Q1 50 40 200 Q2 100 80 600 Q3 200 140 ---

Se pide: a) b) c) Qu entiende por pay-back? Calcular en la inversin A y B cree que es un criterio adecuado? Cul sera el orden en la seleccin de las citadas inversiones aplicando el criterio VAN y teniendo en cuenta una tasa de actualizacin del 5%? Calcule la Tasa Interna de Rentabilidad de la inversin C y comente el resultado.

Septiembre 2000/2001: Dadas las siguientes inversiones en miles de u.m.: INVERSIN DESEMBOLSO INICIAL FLUJOS NETOS DE CAJA ANUALES Q1 A B C 10.000 8.000 6.000 8.000 2.000 1.000 Q2 4.000 2.000 0 Q3 5.000 2.000 2.000 Q4 --2.000 3.000 Q5 --2.000 4.000

Se pide: a) Clasificar los proyectos de inversin segn el plazo de recuperacin o pay-back b) Cul sera el orden en la seleccin de las citadas inversiones aplicando el criterio Valor Actualizado Neto (VAN), teniendo en cuenta una tasa de actualizacin o descuento del 8%? c) Conoce algn mtodo diferente a los anteriores para la seleccin de inversiones? Definir y aplicar a la tabla anterior

Septiembre 2000/2001: Dadas las siguientes inversiones en miles de u.m.: INVERSIN DESEMBOLSO INICIAL 10.000 8.000 11.000 Q1 Q2 Q3 Q4 Q5

A B C

8.000 4.000 0

4.000 6.000 2.000

5.000 --0

----8.000

----19.000

Se pide: a) Concepto de pay-back. Calcular en la inversin A, crees que es un criterio adecuado? b) Cul sera el orden en la seleccin de las citadas inversiones aplicando el criterio Valor Actualizado Neto (VAN), teniendo en cuenta una tasa de actualizacin o descuento del 6%? c) Calcular la Tasa Interna de Rentabilidad de la Inversin B y comentar el resultado.

Septiembre 2000: La empresa Fomento de Extremadura S.A. tiene previsto realizar los proyectos de inversin recogidos en el siguiente cuadro: PROYECTO A B C D DESEMBOLSO INICIAL 8.000 1.500 5.000 10.000 Q1 4.000 200 4.000 --Q2 6.000 400 1.200 4.000 Q3 --400 --5.000 Q4 --400 --6.000

Si suponemos que los flujos netos de caja (Q1, Q2, Q3, Q4) son anuales y que la tasa de descuento K=5% es la misma que el tipo de inters en el mercado. Se pide: a) Explicar en qu consiste el plazo de recuperacin como criterio de evaluacin de inversiones. Calcular para todos los proyectos y ordenar segn la prioridad. Sealar los inconvenientes de este criterio. b) Utilizando el criterio del Valor Actual Neto (VAN), indicar los proyectos viables y no viables. Razonar la respuesta. c) Averiguar si los proyectos de inversin A y C son viables o no, segn el criterio de la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR). Razonar la respuesta.

Septiembre 1999: La empresa BETA se plantean tres proyectos de inversin (en miles de euros): PROYECTO A B C D DESEMBOLSO INICIAL 8.000 1.500 5.000 10.000 Q1 4.000 200 4.000 --Q2 6.000 400 1.200 4.000 Q3 --400 --5.000 Q4 --400 --6.000

Se pide: a) b) c) Cul sera el orden en la seleccin de las citadas inversiones aplicando el criterio Valor Actualizado Neto (VAN), teniendo en cuenta una tasa de actualizacin o descuento del 7% anual? Con los datos de la tabla anterior, compare todos los proyectos de inversin con el criterio del plazo de recuperacin o pay-back. Es un buen mtodo de seleccin de inversiones? Conoce algn mtodo diferente a los anteriores para la seleccin de inversiones? Definir y aplicar a la tabla anterior

Septiembre 1998: Dados los siguientes proyectos de inversin (en miles de euros): INVERSIN DESEMBOLSO INICIAL FLUJOS NETOS DE CAJA ANUALES Q1 A B C D 20.000 16.000 22.000 8.000 16.000 8.000 --6.000 Q2 8.000 12.000 4.000 2.400 Q3 10.000 ------Q4 --------Q5 ----16.000 --Q6 ----38.000 ---

Se pide: a) b) c) Cul sera el orden en la seleccin de las citadas inversiones aplicando el criterio Valor Actualizado Neto (VAN), teniendo en cuenta una tasa de actualizacin o descuento es del 7% anual? Calcula la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de la Inversin B. Con los datos de la tabla anterior, compare todos los proyectos de inversin con el criterio del plazo de recuperacin o pay-back. Es un buen mtodo de seleccin de inversiones?

Junio 1998: Dados los siguientes proyectos de inversin (en miles de euros): INVERSIN DESEMBOLSO INICIAL FLUJOS NETOS DE CAJA ANUALES Q1 A B C D 10.000 8.000 11.000 4.000 8.000 4.000 --3.000 Q2 4.000 6.000 2.000 1.200 Q3 5.000 ------Q4 --------Q5 ----8.000 --Q6 ----19.000 ---

Se pide: d) e) f) Cul sera el orden en la seleccin de las citadas inversiones aplicando el criterio Valor Actualizado Neto (VAN), teniendo en cuenta una tasa de actualizacin o descuento es del 7% anual? Calcula la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de la Inversin B. Con los datos de la tabla anterior, compare todos los proyectos de inversin con el criterio del plazo de recuperacin o pay-back. Es un buen mtodo de seleccin de inversiones?

Junio 1997: La empresa SIAP tiene que decidir entre dos proyectos de inversin, de los cuales se tienen los siguientes datos: INVERSIN DESEMBOLSO INICIAL FLUJOS NETOS DE CAJA ANUALES Q1 A B 300 295 70 50 Q2 50 55 Q3 80 62

a) b) c)

Calcule el plazo de recuperacin o Pay-Back para los dos proyectos. Calcule el Valor Actualizado Neto (VAN) para los tres proyectos, K=8%. Segn los dos criterios calculados, Qu proyecto de inversin debera abordar SIAP? Coinciden los 2 criterios?