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Southern Peru Copper Corporation Sucursal del Per

Dictamen de los Auditores Independientes Estados Financieros Aos Terminados el 31 de Diciembre de 2010 y 2009

Beltrn, Gris y Asociados S. Civil de R.L. Las Begonias 441, Piso 6 San Isidro, Lima 27 Per Tel: +51 (1)211 8585 Fax: +51 (1)211 8586 www.deloitte.com/pe

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los seores Accionistas y Directores de Southern Copper Corporation Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Southern Peru Copper Corporation, Sucursal del Per (una subsidiaria indirecta de Grupo Mxico S.A. de C.V. de Mxico, a travs de Southern Copper Corporation de Estados Unidos de Amrica) que comprenden los balances generales al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y los estados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener el control interno que sea relevante para la preparacin y presentacin razonable de estados financieros para que estn libres de errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error, de seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas y de realizar estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias. Responsabilidad del Auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable que los estados financieros estn libres de errores materiales. Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin del riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno de la Sucursal que es relevante para la preparacin y presentacin razonable de sus estados financieros, a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Sucursal. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para sustentar nuestra opinin de auditora. Opinin En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de Southern Peru Copper Corporation, Sucursal del Per al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per. Enfasis de una situacin Como se describe en la Nota 33 a los estados financieros adjuntos, el 8 de abril de 2011 el Ministerio de Energa y Minas (MINEM) emiti la Resolucin Directoral No.105-2011-MEMAAM, mediante la cual declara inadmisible el Estudio de Impacto Ambiental del proyecto Ta Mara y ordena a la Sucursal el retiro de equipos as como la paralizacin de actividades en la zona del proyecto. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la inversin en el proyecto Ta Mara asciende a (en miles) US$432,495 y US$280,033, respectivamente. La Gerencia de la Sucursal se encuentra evaluando las acciones a seguir en relacin con dicha disposicin, as como su impacto en los estados financieros.

Refrendado por:

_____________________(Socia) Karla Velsquez Alva CPC Matrcula No. 21595 25 de febrero de 2011, excepto por la Nota 33 de fecha 8 de abril de 2011

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SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 ACTIVO Nota 2010 US$000 2009 US$000 PASIVO Y PATRIMONIO NETO Nota 2010 US$000 2009 US$000

ACTIVO CORRIENTE: Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar comerciales Otras cuentas por cobrar Existencias, neto Gastos contratados por anticipado Total activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE: Otras cuentas por cobrar Inversiones financieras Inmuebles, maquinaria y equipo, neto Activos intangibles, neto Otros activos Activo por impuesto a la renta y participaciones diferidos Total activo no corriente

4 5 7 8

340,857 461,066 36,811 192,177 16,902 1,047,813

288,103 286,379 36,975 197,884 13,753 823,094

PASIVO CORRIENTE: Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar a partes relacionadas Impuesto a la renta y participaciones corrientes Otras cuentas por pagar Instrumentos financieros derivados Total pasivo corriente

14 11 6 12 13 16

10,000 130,097 5,723 253,372 50,027 128,327 577,546

10,000 117,382 70,022 141,980 52,165 391,549

7 9 10

48 11,952 1,847,546 54,113 44 8,909 1,922,612

48 7 1,706,747 52,476 43 1,759,321

25

PASIVO NO CORRIENTE: Obligaciones financieras Provisiones Otras cuentas por pagar a partes relacionadas Pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidos Total pasivo no corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO Capital asignado Acciones de inversin Capital adicional Otras reservas Resultados no realizado por Instrumentos Financieros Derivados Resultados acumulados Total patrimonio neto

14 27 6 25

20,000 49,241 205,560 274,801 852,347

30,000 48,925 205,560 20,758 305,243 696,792

15 15 15 15 16 15

321,797 51,847 61,972 245,000 (67,024) 1,504,486 2,118,078

321,797 51,847 61,972 245,000 1,205,007 1,885,623

TOTAL ACTIVO Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

2,970,425

2,582,415

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2,970,425

2,582,415

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SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Nota 2010 US$000 2009 US$000

INGRESOS OPERATIVOS: Ventas al exterior Ventas locales Total COSTOS OPERATIVOS: Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de administracin Gastos de venta Gastos de exploracin Otros ingresos Otros gastos UTILIDAD OPERATIVA Ingresos financieros Gastos financieros Prdida por instrumentos financieros derivados Diferencia en cambio, neta UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA Participacin de los trabajadores Impuesto a la renta UTILIDAD NETA

17 17

2,839,059 314,475 3,153,534

2,111,180 112,158 2,223,338

17

(1,054,032) 2,099,502

(933,877) 1,289,461 (39,377) (53,831) (10,570) 10,128 (72,424) 1,123,387 935 (19,412) (3,336)

18 19

20

(42,339) (43,452) (3,804) 9,019 (101,056) 1,917,870

21 22 3 (a.ii) 3 (a.i)

2,120 (18,047) (27,686) (3,642)

1,870,615 23 24 (148,850) (513,796) 1,207,969 3.628

1,101,574 (89,113) (305,593) 706,868 2.123

Utilidad bsica y diluida por accin de inversin (en US$) 26 Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Resultados no Realizado por Instrumentos Financieros Derivados US$000 (Nota 16) (67,024) (67,024)

Capital Asignado US$000 (Nota 15) Saldos al 1 de enero de 2009 Remesa de utilidades y pago de dividendos Retencin de impuesto a la renta a no domiciliados Utilidad neta Saldos al 31 de diciembre de 2009 Remesa de utilidades y pago de dividendos Retencin de impuesto a la renta a no domiciliados Operaciones con instrumentos financieros derivados Utilidad neta Saldos al 31 de diciembre de 2010 321,797 321,797 321,797

Acciones de Inversin US$000 (Nota 15) 51,847 51,847 51,847

Capital Adicional US$000 (Nota 15) 61,972 61,972 61,972

Otras Reservas US$000 (Nota 15) 245,000 245,000 245,000

Resultados Acumulados US$000 (Nota 15) 710,735 (176,413) (36,183) 706,868 1,205,007 (879,237) (29,253) 1,207,969 1,504,486

Total US$000

1,391,351 (176,413) (36,183) 706,868 1,885,623 (879,237) (29,253) (67,024) 1,207,969 2,118,078

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 2010 US$000 ACTIVIDADES DE OPERACION: Cobranza a clientes Otros cobros de operacin Pago a proveedores Pago de remuneraciones y beneficios sociales Pago de tributos Pago de intereses Otros pagos de operacin Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de actividades de operacin ACTIVIDADES DE INVERSION: Compra de activos intangibles Compra de inmuebles, maquinaria y equipo Prstamos a partes relacionadas Compra de acciones Redencin de inversiones Efectivo y equivalentes de efectivo neto usado en actividades de inversin ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Prstamos recibidos de partes relacionadas, neto Amortizacin de obligaciones financieras Remesa de utilidades y pago de dividendos Retencin de impuesto a la renta a no domiciliados Efectivo y equivalentes de efectivo neto usado en actividades de financiamiento AUMENTO (DISMINUCION) NETA DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL COMIENZO DEL AO EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DEL AO 2009 US$000

2,975,414 11,673 (839,450) (282,166) (488,882) (18,598) (55,132)

2,017,374 22,923 (535,981) (144,894) (210,722) (14,217) (473,694)

1,302,859

660,789

(620) (259,998) (64,299) (6,698)

(1,072) (285,563) 10,306 88

(331,615)

(276,241)

(10,000) (879,237) (29,253)

70,022 (10,000) (176,413) (36,183)

(918,490)

(152,574)

52,754

231,974

288,103

56,129

340,857

288,103 (Contina)

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SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 2010 US$000 CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACION: Utilidad neta Ajustes a la utilidad: Estimacin para desvalorizacin de existencias Depreciacin y amortizacin Provisin por regalas mineras Programa Minero de Solidaridad Provisin para cierre de minas Retiro de inmuebles, maquinaria y equipo, neto Impuesto a la renta y participaciones diferidos Reversin de provisiones (Aumento) disminucin en activos: Cuentas por cobrar comerciales Otras cuentas por cobrar Existencias Gastos contratados por anticipado Otros activos Aumento (disminucin) en pasivos: Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar a partes relacionadas Impuesto a la renta y participaciones corrientes Otras cuentas por pagar Pasivo por instrumentos financieros derivados Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de actividades de operacin Transacciones de inversin que no representan flujos de efectivo: Incremento en el costo por retiro de activos 2009 US$000

1,207,969 586 120,624 65,491 14,849 (2,733) 607 7,383 (5,247) (174,687) 164 5,121 (3,149) (1) 12,715 111,392 (82,478) 24,253

706,868 862 115,996 43,656 9,106 4,714 364 19,135 (268,365) 37,358 6,785 9,233 5 4,325 (8,925) 15,861 (36,189) -

1,302,859

660,789

3,049

26,204

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 En miles de dlares estadounidenses

1.

IDENTIFICACION DE LA COMPAIA Y ACTIVIDAD ECONOMICA Southern Peru Copper Corporation, Sucursal del Per (en adelante la Sucursal) es una sucursal de Southern Copper Corporation (Casa Matriz) de Estados Unidos de Amrica y subsidiaria indirecta de Grupo Mexico S.A. de C.V. de Mexico, la que posee el 80% de las acciones de capital de la Casa Matriz. La Sucursal fue constituida el 6 de noviembre de 1954. Actividad econmica La actividad econmica de la Sucursal comprende operaciones de minado, molienda y flotacin de mineral para producir concentrados de cobre, la fundicin de concentrados de cobre para producir nodos y la refinacin de los mismos para producir ctodos de cobre. La Sucursal tambin produce cobre refinado utilizando la tecnologa de extraccin por solventes y electrolisis (SX/EW) o de lixiviacin. Plata, molibdeno y pequeas cantidades de otros metales contenidos en el mineral de cobre son tratados como sub-productos. Las cantidades de plata vendidas son recuperadas a travs de un proceso de refinamiento o como un componente del nodo de cobre. El molibdeno es recuperado del concentrado de cobre en la planta de molibdeno. Adicionalmente, la Sucursal obtiene cido sulfrico de la planta de fundicin, el cual se comercializa dentro y fuera del pas. Eventualmente, la Sucursal produce y vende, en base a requerimientos especficos, nodos y cobre ampolloso (blister). La Sucursal opera las unidades mineras Toquepala y Cuajone, ubicadas en las ciudades de Tacna y Moquegua, respectivamente, y la fundicin y refinera en la ciudad de Ilo, Per. La produccin de cobre es principalmente exportada a Europa, el Lejano Oriente, los Estados Unidos de Amrica y otros pases de Amrica. Una parte sustancial de las ventas de cobre de la Sucursal se realiza de acuerdo con contratos anuales celebrados con usuarios industriales. La plata se vende a travs de contratos anuales o ventas spot y el molibdeno se vende en forma de concentrado a comerciantes y otros refinadores de acuerdo con contratos anuales. El domicilio legal de la Sucursal, donde se encuentran sus oficinas administrativas, es Av. Caminos del Inca 171, Santiago de Surco, Lima, Per. Aprobacin de estados financieros Los estados financieros por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 fueron aprobados por el Representante Legal Permanente de la Casa Matriz el 26 de enero de 2011 y 29 de enero de 2010, respectivamente. -8-

Contrato de garantas y medidas de promocin a la inversin La Sucursal mantuvo hasta el ejercicio 2010 un Contrato de Garantas y Medidas de Promocin a la Inversin suscrito con el Estado Peruano en 2004, que garantiza a la Sucursal los beneficios contenidos en los Artculos 72, 80 y 84 de la Ley General de Minera, en relacin con las actividades de extraccin por solventes y electrolisis (lixiviacin) en las minas de Toquepala y Cuajone. De acuerdo al contrato suscrito, el Estado Peruano otorg a la Sucursal por un plazo de 15 aos contados a partir de 1996 (ejercicio en que se acredit la inversin realizada y fue aprobada por la Direccin General de Minera), lo siguiente: (i) Estabilidad en el rgimen tributario vigente al 18 de enero de 1994, fecha de aprobacin del estudio de factibilidad, (ii) Estabilidad en el rgimen de libre disposicin de divisas, libre convertibilidad a moneda extranjera de la moneda nacional generada por ventas en el pas, as como la libre remesa de divisas y libre comercializacin de sus productos, (iii) Estabilidad en el marco administrativo que comprende derechos de vigencia de las concesiones mineras con la tasa de US$2 por hectrea por ao y (iv) Facultad de aplicar una tasa de depreciacin tributaria global hasta el 20 por ciento anual para los activos fijos relacionados con la extraccin por solventes y electrolisis (planta de lixiviacin). Proyectos de expansin Al 31 de diciembre de 2010, los principales proyectos de expansin que mantiene la Sucursal son: (a) Proyecto Ta Mara Este proyecto incluye los depsitos de Ta Mara y La Tapada ubicados en el departamento de Arequipa, y se espera que produzca 260 millones de libras de ctodos de cobre por ao. El presupuesto aprobado para el proyecto es de (en miles) US$934,152 habindose invertido al 31 de diciembre de 2010 (en miles) US$432,495 (US$280,033 al 31 de diciembre de 2009). En 2008, la Sucursal complet la ingeniera bsica y se iniciaron las actividades de ingeniera de detalle, que se encuentran con un avance de 98%. Otros trabajos realizados comprenden la fabricacin de equipos principales y ciertos trabajos como acondicionamiento de caminos y plataforma de acceso. La ltima presentacin del Estudio de Impacto Ambiental (EIA) de la Sucursal ante las comunidades llevada a cabo en agosto de 2009, fue interrumpida por manifestantes, causando que la presentacin sea pospuesta inicialmente para el 15 de febrero de 2010 y luego para abril 2010. En esta fecha, despus de los disturbios sociales en la provincia de Islay de Arequipa se cancel la audiencia pblica del EIA. Segn resoluciones del Ministerio de Energa y Minas (MEM), el 26 de abril de 2010 se cre una mesa tcnica para analizar y responder a los comentarios de las comunidades sobre el impacto ambiental del proyecto de Ta Mara; sin embargo, debido a la agitacin social, la mesa tcnica nunca se instal y se suspendi temporalmente el proyecto. Los dirigentes de algunas organizaciones opuestas a la minera de zonas -9-

cercanas al proyecto Ta Mara se han opuesto al proyecto por diversas razones, incluyendo el uso de agua subterrnea para el proyecto, alegando que podra causar una escasez de suministro de agua para los agricultores de las comunidades locales, entre otros potenciales impactos. En conexin con el EIA, la Sucursal remiti al gobierno informacin adicional incluyendo el proyecto de construccin de una planta desalinizadora de agua para utilizar exclusivamente agua de mar en el proyecto Ta Mara. El 30 de noviembre de 2010, el MEM aprob los mecanismos de participacin ciudadana complementarios para informar a las comunidades locales sobre los detalles del EIA, que incluyeron la apertura de oficinas de informacin, reuniones informativas y publicidad sobre el proyecto. El plan se complet en enero de 2011, y el 1 de febrero de 2011, se present un informe al MEM indicando la ejecucin completa del programa. Las observaciones y perodo de comentarios de los miembros de las comunidades locales, ambientalistas o de otras partes interesadas expira el 2 de marzo de 2011. (b) Ampliacin de la mina y concentradora de Toquepala Este proyecto permitir incrementar la produccin anual de cobre en 100,000 toneladas anuales aproximadamente. El estudio de factibilidad est concluido. El estudio de impacto ambiental se concluir y ser presentado en el segundo trimestre de 2011. Al 31 de diciembre de 2010 se ha invertido (en miles) US$123,080 (US$90,263 al 31 de diciembre de 2009) en este proyecto. (c) Modernizacin de la Fundicin de Ilo El proyecto original fue sustancialmente terminado en enero de 2007, incrementndose la captura de gases hasta alcanzar ms del 92% de acuerdo a los compromisos pactados con el Estado Peruano. Un compromiso adicional fue la construccin de un terminal martimo para transportar directamente el cido sulfrico hasta las embarcaciones, proyecto que se puso en operacin en mayo 2010. (d) Disposicin de Relaves en Quebrada Honda Este proyecto permitir aumentar la altura de la represa existente en Quebrada Honda para contener los futuros relaves de las concentradoras de Toquepala y Cuajone. La adquisicin de los equipos principales y materiales ya ha finalizado, concluyendo as la primera etapa del proyecto. Se estima que el costo total de este proyecto ser de (en miles) US$66,000 y al 31 de diciembre de 2010 se ha invertido (en miles) US$46,958. (US$43,654 al 31 de diciembre de 2009). A la fecha, la Sucursal tiene previsto continuar con los proyectos mencionados anteriormente.

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2.

POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS Las polticas contables significativas utilizadas por la Sucursal en la preparacin y presentacin de sus estados financieros son las siguientes: (a) Base de preparacin y presentacin

Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per (PCGA en Per), los cuales comprenden: (a) las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB (International Accounting Standards Board), que incluyen las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comit de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF), o por el anterior Comit Permanente de Interpretacin (SIC) - adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicacin en Per; (b) el Mtodo de Participacin Patrimonial para la valuacin de las inversiones en subsidiarias; y (c) para compaas reguladas por la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) las resoluciones emitidas por el regulador en todo lo que aplique, lo que incluye el registro opcional de las participaciones a trabajadores mediante el mtodo del diferido hasta el 31 de diciembre de 2010. Las normas oficializadas en Per por el CNC al 31 de diciembre de 2010, son las versiones vigentes internacionalmente a la fecha de aprobacin del CNC y que corresponde a las NIIF de la 1 a la 8, las NIC de la 1 a la 41, las CINIIF 1 a la 14, y las SIC de la 1 a la 32 (excepto las derogadas). En la preparacin y presentacin de los estados financieros de 2010 y 2009, la Sucursal ha observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas que le son aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC y CONASEV. Adopcin plena de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) En octubre de 2010, CONASEV dispuso que todas las personas jurdicas que se encuentren bajo el mbito de su supervisin debern preparar sus estados financieros con observancia plena de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), que emita el IASB vigentes internacionalmente, precisando en las notas una declaracin en forma explcita y sin reserva sobre el cumplimiento de dichas normas. Concordante con esta resolucin para el caso de la Sucursal, la preparacin y presentacin de los primeros estados financieros en los que se apliquen plenamente las NIIF ser la informacin financiera auditada anual al 31 de diciembre de 2011, y se efectuar de conformidad con lo dispuesto en la NIIF 1 Adopcin por Primera Vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera.

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Las siguientes normas y modificaciones a las normas e interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB han sido aprobadas por el CNC para ser adoptadas en Per a partir de 2011: Marco Conceptual (revisado septiembre 2010) NIIF 1 Adopcin por primera vez de las NIIF (enmendada mayo 2010) NIIF 2 Pagos basados en acciones (enmendada junio 2009) NIIF 3 Combinaciones de negocios (enmendada mayo 2010) NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas (enmendada abril 2009) NIIF 7 Instrumentos financieros: informacin a revelar (enmendada mayo 2010) NIIF 8 Segmentos de Operacin (enmendada abril 2009) NIC 1 Presentacin de estados financieros (enmendada mayo 2010) NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo (enmendada abril 2009) NIC 16 Propiedades, planta y equipo (enmendada mayo 2008) NIC 17 Arrendamientos (enmendada abril 2009) NIC 18 Ingresos de actividades ordinarias (enmendada abril 2009) NIC 19 Beneficios a los empleados (enmendada mayo 2008) NIC 20 Contabilizacin de las subvenciones del Gobierno e informacin a revelar sobre ayudas gubernamentales (enmendada mayo 2008) NIC 23 Costos por prstamos (enmendada mayo 2008) NIC 24 Informacin a revelar sobre Partes Relacionadas (enmendada noviembre 2009) NIC 27 Estados financieros consolidados y separados (enmendada mayo 2010) NIC 28 Inversiones en asociadas (enmendada mayo 2008) NIC 29 Informacin financiera en economas hiperinflacionarias (enmendada mayo 2008) NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos (enmendada mayo 2008) NIC 32 Instrumentos financieros: Presentacin (enmendada octubre 2009) NIC 34 Informacin Financiera Intermedia (enmendada mayo 2010) NIC 36 Deterioro del valor de los activos (enmendada abril 2009) NIC 38 Activos intangibles (enmendada abril 2009) NIC 39 Instrumentos financieros: reconocimiento y medicin (enmendada abril 2009) NIC 40 Propiedades de Inversin (enmendada mayo 2008) NIC 41 Agricultura (enmendada mayo 2008) CINIIF 8 Alcance de la NIIF 2 (revisada en junio 2009) CINIIF 9 Nueva evaluacin de Derivados Implcitos (enmendada abril 2009) CINIIF 11 NIIF 2 Transacciones con acciones propias y del Grupo (revisada junio 2009) CINIIF 13 Programas de Fidelizacin de Clientes (enmendada mayo 2010) CINIIF 14 NIC 19 - El Lmite en un activo por beneficios definidos, obligacin de mantener un nivel mnimo de financiacin y su interaccin (enmendada noviembre 2009) CINIIF 15 Acuerdos para la construccin de inmuebles (emitida julio 2008) CINIIF 16 Cobertura de una inversin neta en un negocio en el extranjero (enm endada abril 2009) CINIIF 17 Distribuciones, a propietarios de activos, distintos al efectivo (enmendada noviembre 2008) CINIIF 18 Transferencia de Activos de Clientes (emitida enero 2009) - 12 -

CINIIF 19 Cancelacin de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio (emitida noviembre 2009) La Gerencia de la Sucursal est evaluando el impacto que estas Normas tendrn en los estados financieros de 2011 en adelante. Nuevos Pronunciamientos Contables aprobados internacionalmente a ser aplicados despus del ao 2011 NIIF 1 Adopcin por primera vez de las NIIF (enmendada diciembre 2010) NIIF 7 Instrumentos financieros: informacin a revelar (enmendada octubre 2010) NIIF 9 Instrumentos financieros: clasificacin y medicin (enmendada noviembre 2009) NIC 12 Impuesto a las ganancias (enmendada diciembre 2010) Cambio en poltica contable a ser adoptada en 2011 De acuerdo a las aclaraciones del CINIIF efectuadas en setiembre y noviembre de 2010, estas concluyen, entre otros temas, que la participacin de los trabajadores debe ser registrada de acuerdo con la NIC 19 Beneficios a los Empleados y no por analoga con la NIC 12 Impuesto a las Ganancias o la NIC 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes. En consecuencia, el reconocimiento de la participacin de los trabajadores debe registrarse slo por los gastos de compensacin relacionados con servicios prestados en el ejercicio; y consecuentemente, no debe de registrarse un activo o pasivo diferido por las diferencias temporales a que se refiere la NIC 12, tal como era la prctica contable en Per y aceptada por los organismos reguladores. Se concluye adems que el registro de la participacin al ser un beneficio a los empleados, debe presentarse en los resultados operativos como un gasto de personal. La Compaa siguiendo el Oficio recibido en 2010 de la CONASEV, mediante el cual, la aplicacin de la aclaracin del CINIIF sera opcional para 2010 y obligatoria para los ejercicios terminados a partir del 31 de diciembre de 2011, ha considerado cambiar, en 2011, la poltica contable que vena aplicando de reconocer las participaciones de los trabajadores diferidos; as como los impactos en la presentacin en sus estados financieros. El efecto resultante ser tratado como un cambio de poltica contable y se reexpresar el ejercicio comparativo segn los criterios de la NIC 8 Polticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores. Al 31 de diciembre de 2010 el activo por participaciones de los trabajadores diferidos, que se ajustar en 2011 con cargo a resultados acumulados y con abono a resultado no realizado por Instrumentos Financieros Derivados es de (en miles) US$ 6,324 y US$ 8,326, generando un efecto neto de US$2,002 (Nota 25(c)). (b) Moneda Funcional y de presentacin Moneda funcional y de presentacin La Sucursal prepara y presenta sus estados financieros en dlares estadounidenses, que es la moneda funcional que le corresponde. La moneda funcional es la moneda del entorno econmico principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de venta de los bienes que comercializa, entre otros factores. - 13 -

Conversin a dlares estadounidenses La Sucursal prepara sus estados financieros en dlares estadounidenses a partir de sus registros contables que son llevados en nuevos soles. Dichos estados financieros son convertidos a dlares estadounidenses (moneda funcional) siguiendo la metodologa que se indica a continuacin: Los activos y pasivos monetarios de la Sucursal, cuya moneda original es el nuevo sol, han sido convertidos a dlares estadounidenses utilizando el tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, vigente al 31 de diciembre de 2010 de S/.2.809 venta, y S/.2.808 compra (S/.2.891 venta, y S/.2.888 compra al 31 de diciembre de 2009) por US$1.00. Los activos y pasivos monetarios en dlares estadounidenses se mantienen a su valor original en dicha moneda. Los activos y pasivos no monetarios y las cuentas de patrimonio en nuevos soles han sido convertidos a dlares estadounidenses utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de origen de las transacciones. El consumo de suministros y la depreciacin acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo y la amortizacin de intangibles fue calculada a partir de los importes convertidos a dlares estadounidenses de los activos con los que se relacionan. Los activos y pasivos no monetarios en dlares estadounidenses se mantienen a su valor original en dicha moneda. Las partidas de resultados, excepto las que provienen de activos no monetarios han sido convertidas a dlares estadounidenses utilizando el tipo de cambio promedio de la fecha de transaccin. (c) Efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo comprende efectivo en caja y depsitos de libre disponibilidad. Equivalentes de efectivo comprende inversiones financieras de corto plazo, con vencimientos menores a tres meses contados a partir de su fecha de inversin, fcilmente convertibles en montos conocidos de efectivo y no estn sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor. (d) Uso de estimaciones La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y supuestos para la determinacin de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y gastos, y para revelacin de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados financieros. Si ms adelante ocurriera algn cambio en las estimaciones o supuestos debido a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sera incluido en la determinacin de la utilidad o prdida neta del ejercicio en que ocurra el cambio y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones significativas relacionadas con los estados financieros adjuntos son: la estimacin para desvalorizacin de existencias, la vida til asignada a inmuebles, maquinaria y equipo y a activos intangibles, los ajustes de precios provisionales por las ventas de productos terminados, la determinacin de reservas de mineral, provisiones, la determinacin del valor razonable de instrumentos financieros derivados, la provisin para cierre de mina y el impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores diferidos. - 14 -

(e) Cuentas por cobrar comerciales Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal. La estimacin por deterioro de cuentas por cobrar se determina de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia, en base a los saldos vencidos pendientes de cobro, evaluando adicionalmente las posibilidades de recuperarlos y la evidencia de dificultades financieras del deudor que incrementen ms all de lo normal el riesgo de incobrabilidad de los saldos pendientes de cobro, de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia considera adecuado para cubrir eventuales prdidas en las cuentas por cobrar a la fecha del balance general. El monto de la estimacin se reconoce con cargo a los resultados del ejercicio. Los recuperos posteriores se reconocen con crdito a los resultados del ejercicio. Los criterios bsicos para dar de baja a los activos financieros deteriorados son los siguientes: (i) agotamiento de la gestin de cobranza, incluyendo ejecucin de garantas y (ii) dificultades financieras del deudor que evidencien la imposibilidad de hacer efectiva la cobranza. (f) Existencias

Las existencias se valan al costo o valor neto de realizacin, el que sea menor. El costo se determina usando el mtodo de promedio ponderado; el costo de las existencias por recibir, usando el mtodo de costo especfico. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos necesarios para poner las existencias en condiciones de venta y realizar su comercializacin. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se constituye una provisin para desvalorizacin de existencias con cargo a los resultados del ejercicio en el que ocurren tales reducciones. La Gerencia efecta anlisis peridicos de los suministros, a efectos de establecer una provisin por aquellas partidas que considera no aptas para su uso u obsoletos. La depreciacin de los bienes relacionados con las actividades de produccin se incluyen en el costo de produccin y, consecuentemente, en el costo de ventas y en la valuacin de las existencias de productos terminados y en proceso. (g) Instrumentos financieros Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina simultneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros presentados en el balance general son: efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar y por pagar comerciales, otras cuentas por cobrar y por pagar (excepto el impuesto a la renta), otras cuentas por pagar a partes relacionadas (corriente y largo plazo), inversiones financieras, obligaciones financieras (corriente y largo plazo) y los instrumentos financieros derivados. Las polticas contables para su reconocimiento y medicin se describen en las correspondientes notas de polticas contables. El reconocimiento inicial de un activo o pasivo financiero que no se lleve a valor razonable con cambios en ganancias y prdidas, ser a su valor razonable ms los costos de transaccin que sean directamente atribuibles a la compra o emisin del instrumento financiero. - 15 -

Los activos financieros originados por la propia empresa tales como prstamos y cuentas por cobrar a cambio de suministrar efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor y los pasivos financieros por obligaciones a largo plazo, son valuados a su costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva, reconociendo en resultados los intereses devengados en funcin de su tipo de inters efectivo (TIR). Por costo amortizado se entiende el costo inicial menos los reembolsos del principal ms o menos la amortizacin acumulada (calculada con el mtodo de la tasa de inters efectiva) de cualquier diferencia entre el importe inicial y valor de reembolso en el vencimiento, teniendo en cuenta potenciales reducciones por deterioro o impago (en el caso de activos financieros). El mtodo de la tasa de inters efectiva busca igualar exactamente el valor en libros de un instrumento financiero con los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero. La prdida o ganancia de un pasivo financiero a valor razonable con cambios en ganancias y prdidas, se reconocer en los resultados del ejercicio. En el caso de los pasivos financieros registrados al costo amortizado, se reconocern las ganancias o prdidas en el resultado del ejercicio cuando el pasivo financiero se d de baja por haberse extinguido (pago, cancelacin o expiracin), as como a travs del proceso de amortizacin. La clasificacin de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento de patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que los origina. Los intereses, prdidas y ganancias relacionados con un instrumento financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Las distribuciones a los tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento de patrimonio se cargan directamente a resultados acumulados. (h) Instrumentos financieros derivados La Sucursal tiene exposicin a riesgos de mercado por cambios en la cotizacin internacional del cobre y por tanto utiliza eventualmente derivados financieros para mitigar parcialmente este riesgo. Los contratos de instrumentos financieros derivados han sido designados como de valor razonable y se registran como activos o pasivos en el balance general y se presentan a su valor razonable. Los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros designados como instrumentos de cobertura de acuerdo con la NIC 39 son registrados en una cuenta patrimonial en la medida que las coberturas sean efectivas; estos montos son transferidos a los resultados del ejercicio en que el activo o pasivo financiero es liquidado, y se presenta en el rubro ganancia o prdida por instrumentos financieros derivados. Dichos instrumentos deben evaluarse peridicamente y considerarse como altamente efectivos en un rango de 80-125 para reducir el riesgo asociado con la exposicin que se est cubriendo. Los cambios en el valor razonable de instrumentos de cobertura que se encuentran fuera del rango de efectividad de 80-125, o que no fueron designados como de cobertura de acuerdo con la NIC 39, se reflejan en los resultados del ejercicio, y se presentan en el rubro Ingresos financieros, en el estado de ganancias y prdidas.

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(i)

Inmuebles, maquinaria y equipo

Inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo y estn presentados netos de depreciacin acumulada. Los desembolsos iniciales, as como aquellos incurridos posteriormente, relacionados con bienes cuyo costo puede ser valorado confiablemente y es probable que se obtengan de ellos beneficios econmicos futuros, se reconocen como activos fijos. Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en que son incurridos. Cuando un bien se vende o es retirado del uso, su costo y depreciacin acumulada se eliminan y la ganancia o prdida resultante se reconoce como ingreso o gasto. La depreciacin se determina siguiendo el mtodo de lnea recta con base a la vida til estimada de los activos, representada por tasas de depreciacin equivalentes. La depreciacin anual se reconoce como gasto o costo de otro activo y se calcula considerando las siguientes vidas tiles estimadas para los diversos rubros: Aos Edificios y otras construcciones Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos diversos 40 17 9.4 5 Entre 15 y 17

La vida til y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar que el mtodo y el perodo de depreciacin sean consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo. Las obras en curso representan inmuebles, maquinaria y equipo en construccin y se registran al costo. Las obras en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estn disponibles para su utilizacin. (j) Costos de financiamiento

Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en que son incurridos. Los costos de financiamiento que son atribuibles directamente a la adquisicin, construccin o produccin de un activo que necesariamente toma tiempo considerable para estar listo para su venta o uso esperado (activo calificado) se capitalizan como parte del costo de dicho activo. La capitalizacin comienza cuando se estn llevando a cabo las actividades necesarias para preparar el activo calificado para su uso esperado y se est incurriendo en desembolsos y en costos de financiamiento y finaliza cuando sustancialmente se han completado todas las actividades necesarias para preparar el activo calificado para su uso esperado.

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(k) Costos de desbroce y minado Los costos de desbroce asociados con el proceso de remocin del material de desecho para acceder a los depsitos de mineral, as como los costos para minar el mineral, son cargados al costo de produccin en el mes en que se incurren. (l) Costos de exploracin y desarrollo de mina

Los costos de exploracin se cargan directamente a resultados y se presentan en el rubro Gastos de exploracin del estado de ganancias y prdidas. Los costos de desarrollo necesarios para mantener los niveles de produccin son cargados a los resultados del ejercicio segn se incurren. Los costos de desarrollo cuyos estudios de factibilidad han determinado que resultaran en el incremento de reservas y que contribuirn a la generacin de beneficios econmicos futuros se capitalizan hasta el inicio de la etapa de explotacin y se amortizan en base a la vida til de las minas determinadas en funcin del estudio de reservas de mineral. (m) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos por ventas y el costo de ventas relacionado, son reconocidos cuando se transfieren al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y es probable que los beneficios econmicos relacionados con la transaccin, fluyan a la Sucursal. La transferencia de los riesgos y beneficios se efecta de acuerdo con los trminos de los respectivos contratos de venta, generalmente una vez que se produce el embarque de los productos. En los contratos de venta de cobre y molibdeno, se otorga a los clientes la opcin de seleccionar el mes que se tomar para la determinacin del precio de cotizacin internacional a utilizar, generalmente dentro de un rango comprendido entre uno a seis meses posteriores a la fecha del embarque, periodo a ser elegido antes de la fecha de embarque. Estos contratos, debido a que sern liquidados en el futuro y en base a las cotizaciones internacionales de los contenidos pagables que finalmente se acuerden, son tratados contablemente como instrumentos financieros derivados incorporados y al cierre del ejercicio los ingresos inicialmente reconocidos a un precio provisional, se ajustan por cambios en las cotizaciones internacionales para reflejarlos a su valor razonable a dicha fecha. Los ajustes definitivos que resultan de liquidaciones finales se registran en el ejercicio en que se emiten, generalmente cuando vendedor y comprador intercambian pesos y contenidos pagables y se conoce el perodo de cotizacin elegido, segn las condiciones previamente pactadas en los correspondientes contratos de venta. En el caso de ventas de molibdeno, por las cuales no existen cotizaciones futuras publicadas, las ventas a precios provisionales son ajustadas a valores de mercado a la fecha de cierre de cada mes hasta que se efecta el ajuste final para valorizar las ventas de acuerdo con las condiciones contractuales. Los ingresos por intereses se reconocen en base al rendimiento efectivo en proporcin al tiempo transcurrido. Los dems ingresos y gastos se reconocen cuando se devengan. - 18 -

(n) Cierre de mina El activo y pasivo para retiro de activos y cierre de mina es reconocido cuando: (i) la Sucursal tiene una obligacin presente relacionada con el desmontaje y retiro de activos, as como de restaurar los lugares donde se ubican sus unidades mineras y productivas y (ii) se puede estimar confiablemente el monto de dichas obligaciones. El monto inicial del activo y pasivo reconocido es el valor presente de los desembolsos futuros estimados para cumplir con dichas obligaciones. Posteriormente: (i) el pasivo es ajustado en cada periodo siguiente para actualizar el valor presente reconocido inicialmente, reconociendo el incremento del pasivo en el estado de ganancias y prdidas; (ii) el activo se deprecia y/o amortiza en funcin de la vida til del activo relacionado. La depreciacin y/o amortizacin relacionada se reconocen como gasto. Los cambios en los estimados de desembolsos futuros y en las tasas de descuento corrigen los valores del activo y pasivo. (o) Prdida por deterioro Cuando existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor de un activo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos activos. Si luego de este anlisis resulta que su valor en libros excede el valor recuperable, se reconoce una prdida por deterioro en el estado de ganancias y prdidas, por un monto equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo. El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transaccin efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los correspondientes costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora de efectivo. (p) Provisiones Las provisiones se reconocen slo cuando la Sucursal tiene una obligacin presente (legal o implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para liquidar la obligacin, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligacin. Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisin es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla.

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(q) Pasivos y activos contingentes Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota a los estados financieros cuando es probable que se produzca un ingreso de recursos. Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidas en los estados financieros del perodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos, respectivamente. (r) Impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores diferidos El pasivo por impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores diferidos se reconoce por todas las diferencias temporales gravables entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporales que le dieron origen, sern reversadas. El activo por impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores diferidos se reconoce por las diferencias temporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Sucursal dispondr de suficiente renta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan dentro del plazo establecido, de ser el caso. El pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participacin de los trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en el ao en que este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participacin de los trabajadores promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha del balance general. El impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores diferidos se reconoce como gasto o ingreso del perodo, o se carga o abona directamente al patrimonio cuando se relaciona con partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al patrimonio (Nota 2 (a)). (s) Utilidad bsica por accin de inversin

La utilidad bsica por accin de inversin se calcula dividiendo la utilidad neta del perodo atribuible a los accionistas de inversin, entre el promedio ponderado del nmero de acciones de inversin en circulacin durante dicho perodo. Debido a que no existen acciones de inversin potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones de inversin, la utilidad diluida por accin de inversin es igual a la utilidad bsica por accin de inversin. (t) Ganancias y prdidas por diferencia de cambio

Las ganancias y prdidas por diferencia de cambio provenientes de la cancelacin de partidas monetarias denominadas en moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas por variaciones en el tipo de cambio despus de su registro inicial, se reconocen como un ingreso y un gasto financiero, respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen. - 20 -

(u) Beneficios a los trabajadores Los beneficios a los trabajadores son reconocidos como un pasivo cuando el trabajador ha prestado los servicios a la Sucursal a cambio del derecho de recibir pagos en el futuro.

3.

ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS Durante el curso normal de sus operaciones la Sucursal est expuesta a una variedad de riesgos financieros. El programa de administracin de riesgos de la Sucursal se concentra principalmente en los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en el desempeo financiero de la Sucursal. La Gerencia de la Sucursal tiene a su cargo la administracin de riesgos, la cual identifica, evala y cubre los riesgos financieros. (a) Riesgo de mercado (i) Riesgo de tipo de cambio

La Sucursal realiza sus ventas principalmente en dlares estadounidenses. El riesgo de tipo de cambio resulta fundamentalmente de la exposicin a la fluctuacin de los tipos de cambio para las transacciones que no son denominadas en dlares estadounidenses, la moneda funcional de la Sucursal. La Gerencia ha aceptado el riesgo de su posicin neta en moneda extranjera, por lo que no ha contratado instrumentos financieros derivados para su cobertura. Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera, estn expresados en dlares estadounidenses al tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) vigente a la fecha, el cual fue de US$0.356 (US$0.346 en 2009) por S/.1.00 y se resumen como sigue:
2010 S/.000 Activo: Efectivo y equivalentes de efectivo Otras cuentas por cobrar Pasivo: Cuentas por pagar comerciales Impuesto a la renta y participaciones corrientes Otras cuentas por pagar 3,353 9,638 12,991 (5,984) (711,722) (127,138) (844,844) Pasivo neto (831,853) 2009 S/.000 3,367 58,074 61,441 (3,991) (410,464) (108,771) (523,226) (461,785)

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En 2010, la Sucursal ha registrado una prdida por diferencia en cambio, neta de (en miles) US$3,642 (US$3,336 en 2009), que se presenta en el rubro gastos financieros del estado de ganancias y prdidas (Nota 22). Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010, la sensibilidad a cambios razonablemente posibles en el tipo de cambio del nuevo sol frente al dlar estadounidense (aumento/disminucin en 10%), manteniendo otras variables constantes sobre el resultado antes de impuestos de la Sucursal, hubiera sido de (en miles) US$26,922 menor/mayor (US$14,521 menor/mayor por el ao terminado el 31 de diciembre de 2009). (ii) Riesgo de precios La Sucursal est expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios internacionales del cobre y otros metales (commodities), los cuales se determinan en un mercado internacional sujeto a cambios en base a la economa mundial. Durante el cuarto trimestre de 2010 la Gerencia de la Sucursal efectu contratos de derivados de cobre collar de costo cero y contratos swap los cuales al 31 de diciembre de 2010 originaron una prdida de (en miles) US$27,686 la cual se presenta en el rubro Prdida por instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas. Asimismo, la prdida no realizada originada por los instrumentos financieros derivados de cobertura antes mencionados, fue de (en miles) US$67,024, y se presenta en el rubro Resultados No Realizados del Estado de Cambios en el Patrimonio Neto (Nota 16). Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010, la sensibilidad a cambios razonablemente posibles en el precio de los metales sobre el estimado de la exposicin de los metales no cubierta, manteniendo otras variables constantes, frente a un aumento/disminucin del 10% hubiese tenido un impacto de (en miles) US$380,500 menor/mayor en los ingresos operativos (US$188,500 menor/mayor por el ao terminado al 31 de diciembre de 2009). (iii) Riesgo de tasa de inters La Sucursal no tiene activos significativos que generan intereses; los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Sucursal son independientes de los cambios en las tasas de inters en el mercado. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Sucursal mantiene obligaciones financieras a corto y largo plazo a tasas de inters fija y variable. El endeudamiento a tasas variables expone a la Sucursal al riesgo de fluctuaciones en las tasa de inters. El endeudamiento a tasas fijas expone a la Sucursal al riesgo de fluctuaciones en las tasas de inters sobre el valor razonable de sus pasivos.

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En general, la Gerencia de la Sucursal evala la eventual necesidad de cubrirse de los riesgos de cambio y de tasas de inters mediante contratos de intercambio de moneda y de intereses (swaps). Si al 31 de diciembre de 2010, las tasas de inters sobre el endeudamiento en dlares estadounidenses hubieran sido de 0.5% mayores/menores y se hubieran mantenido constantes las dems variables, el resultado del ao despus de impuestos hubiera sido menor/mayor (en miles) US$51 (US$71 en 2009), principalmente por un mayor/menor gasto por intereses derivado del endeudamiento a tasas de inters variables. (b) Riesgo crediticio Los instrumentos financieros de la Sucursal que estn potencialmente sujetos a una concentracin de riesgo de crdito consisten principalmente en efectivo y equivalentes de efectivo y cuentas por cobrar comerciales. La Sucursal mantiene efectivo disponible en varios bancos de reconocido prestigio en el mercado e invierte en valores comerciales de empresas de calificaciones altas. Como parte del proceso de administracin del efectivo, la Gerencia de la Sucursal regularmente monitorea la posicin crediticia de las instituciones financieras en las que mantiene efectivo y equivalentes de efectivo. Respecto a las cuentas por cobrar, el riesgo de crdito se origina en la incapacidad de los deudores de poder cumplir con sus obligaciones. La Gerencia otorga montos mximos de crdito a cada cliente en funcin a sus antecedentes crediticios y a su situacin financiera y monitorea permanentemente el comportamiento de pago de los mismos y no se han presentado problemas de cobro en el pasado. En opinin de la Gerencia, al cierre del ejercicio no existen concentraciones de riesgo de crdito significativo para la Sucursal. (c) Riesgo de liquidez La administracin es prudente frente al riesgo de liquidez y mantiene suficiente efectivo y equivalente de efectivo proveniente de sus actividades de operacin as como la posibilidad de mantener un nivel de financiamiento a travs de una adecuada red de fuentes de crdito que le permita hacer frente a sus obligaciones. As tambin, se asegura que no exista una alta concentracin de vencimientos de deuda en un mismo perodo, reduciendo as el riesgo de refinanciamiento.

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A continuacin se presenta un anlisis de los pasivos financieros de la Sucursal clasificados segn su vencimiento, a la fecha del balance general:
Menos de 1 ao US$000 Al 31 de diciembre de 2010 Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a partes relacionadas Otras cuentas por pagar Total Al 31 de diciembre de 2009 Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a partes relacionadas Otras cuentas por pagar Total 10,000 117,382 70,022 194,145 391,549 10,000 10,000 20,000 20,000 205,560 205,560 40,000 117,382 275,582 194,145 627,109 10,000 130,097 5,723 431,726 577,546 10,000 10,000 10,000 10,000 205,560 205,560 30,000 130,097 211,283 431,726 803,106 Entre 1 y 2 aos US$000 Entre 2 y 5 aos US$000 Ms de 5 aos US$000 Total US$000

(d) Administracin del riesgo de capital Los objetivos de la Sucursal al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de continuar como empresa en marcha con el propsito de generar retornos a la Principal y accionistas de inversin, generar beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura de capital ptima para reducir el costo del capital. Consistente con la industria, la Sucursal monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento, este ratio se calcula dividendo la deuda neta entre el patrimonio neto. La deuda neta corresponde al total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalentes de efectivo. El ratio de apalancamiento fue como sigue:
2010 US$000 Cuentas por pagar a partes relacionadas Obligaciones financieras Menos fondos disponibles Deuda neta Total patrimonio (excepto por resultado no realizado por instrumentos financieros derivados) Ratio de apalancamiento (*) 211,283 30,000 (340,857) (99,574) 2,185,102 0.01 2009 US$000 275,582 40,000 (288,103) 27,479 1,885,623 0.01

(*) En 2010 el efectivo y equivalente de efectivo exceden al total del endeudamiento. - 24 -

(e) Valor razonable de instrumentos financieros La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros de la Sucursal (activos y pasivos corrientes) al 31 de diciembre de 2010 y 2009 no difieren significativamente de sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto plazo. En el caso de las deudas a largo plazo, la Gerencia considera que el valor en libros es similar a su valor razonable debido a que devengan intereses equivalentes a las tasas vigentes en el mercado.

4.

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO Este rubro comprende:


2010 US$000 Caja Cuentas corrientes Depsitos a plazo 76 19,208 321,573 340,857 2009 US$000 46 8,994 279,063 288,103

Las cuentas corrientes corresponden a fondos depositados en bancos locales y del exterior, en nuevos soles y en dlares estadounidenses, son de libre disponibilidad y no generan intereses. Al 31 de diciembre de 2010, los depsitos a plazo son en nuevos soles y en dlares estadounidenses, tiene vencimiento original entre 1 y 30 das y generan intereses a tasas anuales que fluctan entre 0.15% y 1.1% (entre 2.9% y 4.0% al 31 de diciembre de 2009) para depsitos en dlares estadounidenses y 2.55% (entre 6.5% y 7.0% al 31 de diciembre de 2009) para depsitos en nuevos soles.

5.

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Este rubro comprende:

2010 US$000 Facturas por cobrar a terceros Ajustes estimados de liquidaciones finales Total 452,345 8,721 461,066

2009 US$000 289,957 (3,578) 286,379

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Facturas por cobrar a clientes, son de vencimiento corriente, no tienen garantas especficas y no devengan intereses. La Sucursal no mantiene cuentas por cobrar comerciales vencidas al 31 de diciembre de 2010 y 2009. Los ajustes estimados de liquidaciones finales se originan por el reconocimiento de los cambios en las cotizaciones internacionales de las liquidaciones provisionales para llevarlas a su valor de mercado a la fecha de cierre. Al 31 de diciembre de 2010, la Sucursal ha registrado ventas provisionales con precios futuros por 2.2 millones de libras de cobre (21.9 millones de libras de cobre al 31 de diciembre de 2009), a una cotizacin futura promedio de US$4.44 por libra (US$3.33 por libra al 31 de diciembre de 2009). En adicin, la Sucursal ha registrado ventas con precios provisionales por 3.9 millones de libras de molibdeno (3.8 millones de libras de molibdeno al 31 de diciembre de 2009) a una cotizacin de mercado de fin de ao por US$16.4 por libra (US$11.75 por libra al 31 de diciembre de 2009). Estas ventas se encuentran sujetas a valorizaciones finales basadas en los precios segn cotizaciones internacionales de los meses en los que se efectuar la valorizacin final, lo que ocurrir principalmente en el primer trimestre del 2011. En opinin de la Gerencia, dadas las caractersticas comerciales de la Sucursal al 31 de diciembre de 2010 y 2009, no fue necesario constituir una provisin para deterioro de cuentas por cobrar. 6. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS Los saldos de cuentas por pagar a partes relacionadas fueron como sigue:
2010 US$000 Por pagar no comerciales - corto plazo: Southern Copper Corporation Compaa Minera Los Tolmos S.A. Total Por pagar no comerciales - largo plazo: Southern Copper Corporation 2009 US$000

5,723 5,723

60,490 9,532 70,022

205,560

205,560

Southern Copper Corporation El saldo por pagar a corto plazo corresponde a prstamos recibidos de la Casa Matriz de acuerdo con el contrato firmado en enero 2009, por el cual Southern Copper Corporation otorg a la Sucursal una lnea de crdito de hasta (en miles) US$200,000, devengando intereses LIBOR a tres meses. Dicho prstamo no tiene garantas ni vencimiento especfico.

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El saldo por pagar a largo plazo corresponde al principal e intereses de un prstamo por US$200 millones recibido para la cancelacin de una obligacin adquirida en 2005 con un grupo de bancos liderados por el Citibank N.A. (Nota 14). No tiene vencimiento especfico y devenga intereses a una tasa anual del 6.375%. Compaa Minera Los Tolmos S.A. Al 31 de diciembre de 2009 corresponda a prstamos recibidos de acuerdo con el contrato firmado en enero 2009, por el cual Compaa Minera Los Tolmos S.A. otorg a la Sucursal una lnea de crdito hasta por un importe mximo de (en miles) US$100,000, que deveng un inters LIBOR a tres meses. Dicho prstamo no tuvo garantas ni vencimiento especfico y fue cancelado en su totalidad en enero 2010. Las principales transacciones con partes relacionadas son las siguientes:

2010 US$000 Servicios de apoyo legal y asesora corporativa Intereses por prstamos recibidos Remesas de utilidades 7,000 12,957 727,004

2009 US$000 7,000 13,470 145,869

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Sucursal efectu pagos a personal clave de la Gerencia por (en miles) US$12,432 (US$11,131, en 2009).

7.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR Este rubro comprende:


2010 US$000 Crdito fiscal por impuesto general a las ventas- IGV (a) Prstamos a terceros (b) Fondos restringidos (c) Reclamos a proveedores Prstamos para vivienda Diversas Total Parte corriente Parte no corriente 1,411 27,890 5,259 231 48 2,020 36,859 36,811 48 2009 US$000 17,620 11,334 5,345 208 48 2,468 37,023 36,975 48

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(a) Crdito por IGV corresponde al saldo a favor de este impuesto pagado en la adquisicin de bienes y servicios, que ser recuperado con el IGV que resulte aplicable a futuras ventas de bienes y servicios gravados con el referido impuesto. En el caso de exportaciones, adems del procedimiento antes mencionado, el crdito fiscal puede ser compensado automticamente con la deuda tributaria originada por pagos a cuenta y de regularizacin del Impuesto a la Renta, o por cualquier otro tributo de cargo de la Sucursal que sea ingreso del Tesoro Pblico, o en caso de no ser posible lo anterior, su devolucin se da mediante Notas de Crdito Negociables, cheques no negociables y/o abono en cuenta corriente o de ahorros. (b) Corresponde a prstamos para financiar proyectos de exploracin otorgados a Compaa Minera Coimolache S.A.. Dichos prstamos no generan intereses, no tienen vencimiento especfico y no tienen garantas especficas. En opinin de la Gerencia estos prstamos sern cobrados en un plazo menor a un ao. (c) Los fondos restringidos estn constituidos en dlares estadounidenses y se encuentran depositados en el Union Bank, para asegurar el cumplimiento del pago de adeudos en los prximos seis meses a Mitsui & Co. Ltd. de acuerdo con condiciones contractuales (Nota 14).

8.

EXISTENCIAS Este rubro comprende:


2010 US$000 Productos terminados Productos en proceso Sub - productos Mercadera Suministros Existencias por recibir Total Provisin para desvalorizacin de existencias Total 3,332 97,640 6,181 123 82,303 11,290 200,869 (8,692) 192,177 2009 US$000 3,453 87,542 4,246 160 87,867 23,492 206,760 (8,876) 197,884

- 28 -

El movimiento en la estimacin por desvalorizacin de existencias fue como sigue:


2010 US$000 Saldos iniciales Adiciones (Nota 20) Castigos Saldos finales 8,876 586 (770) 8,692 2009 US$000 9,307 862 (1,293) 8,876

- 29 -

9.

INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO El movimiento en el costo y depreciacin acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo durante 2010 y 2009 fue como sigue:
Saldos Iniciales US$000 5,194 902,176 2,105,036 50,138 13,741 39,953 393,457 3,509,695 Otros cambios US$000 57,318 112,267 288 8 (169,881) Saldos finales US$000 5,171 959,289 2,205,913 47,291 13,510 39,953 483,574 3,754,701 Tasas de Depreciacin %

2010 Costo: Terrenos Edificios y otras construcciones Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos diversos Trabajos en curso Total Depreciacin acumulada: Edificios y otras construcciones Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos diversos Total Costo neto

Adiciones US$000 259,998 259,998

Retiros US$000 (23) (205) (11,390) (3,135) (239) (14,992)

572,201 1,156,259 31,356 10,890 32,242 1,802,948 1,706,747

17,564 94,941 3,364 346 2,377 118,592

(51) (10,986) (3,127) (221) (14,385)

589,714 1,240,214 31,593 11,015 34,619 1,907,155 1,847,546

2.50 5.88 10.59 20 5.88 y 6.67

2009 Costo: Terrenos Edificios y otras construcciones Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos diversos Trabajos en curso Total Depreciacin acumulada: Edificios y otras construcciones Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos diversos Total Costo neto

Saldos Iniciales US$000 5,230 859,891 1,966,037 50,617 13,900 39,398 298,614 3,233,687

Adiciones US$000 285,563 285,563

Retiros US$000 (36) (314) (6,056) (3,081) (68) (9,555)

Otros cambios US$000 42,599 145,055 2,602 (91) 555 (190,720) -

Saldos finales US$000 5,194 902,176 2,105,036 50,138 13,741 39,953 393,457 3,509,695

Tasas de Depreciacin %

559,841 1,069,262 31,175 10,678 29,897 1,700,853 1,532,834

12,439 92,985 3,246 271 2,345 111,286

(79) (5,988) (3,065) (59) (9,191)

572,201 1,156,259 31,356 10,890 32,242 1,802,948 1,706,747

2.50 5.88 10.59 20 5.88 y 6.67

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(a) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los proyectos que conforman el rubro de obras en curso se detallan a continuacin:

2010 US$000 Proyecto Ta Mara Proyecto de expansin de la Concentradora Toquepala Prensa de nodos Proyecto de disposicin de relaves en Quebrada Honda Proyecto de modernizacin de la Fundicin de Ilo Otros menores Total 432,495 11,786 3,207 1,882 34,204 483,574

2009 US$000 280,033 17,847 22,313 24,988 48,276 393,457

(b) Al 31 de diciembre de 2010, la Gerencia no ha identificado situaciones que requieran actualizar el anlisis de deterioro de activos de larga vida efectuado al 31 de diciembre de 2008. (c) El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de ganancias y prdidas:

2010 US$000 Costo de ventas (Nota 17(b)) Gastos de administracin (Nota 18) Total 116,831 1,761 118,592

2009 US$000 109,493 1,793 111,286

(d) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, ningn activo de la Sucursal fue otorgado en garanta de prstamos, excepto por lo revelado en la Nota 26, referente a la provisin para cierre de mina. (e) La Sucursal mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia de la Sucursal. En este sentido, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Sucursal mantiene seguros para todas sus propiedades por un importe mximo de (en miles) US$100,000. En opinin de la Gerencia, sus polticas de seguros son consistentes con la prctica internacional en la industria. (f) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, este rubro incluye inmuebles, maquinaria y equipo totalmente depreciados por (en miles) US$1,193,816 y US$1,150,000 respectivamente, que an se encuentran en uso.

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10. ACTIVOS INTANGIBLES El movimiento en el costo y en amortizacin acumulada de activos intangibles durante 2010 y 2009 fue como sigue:
Saldos Iniciales US$000 159,358 64,459 37,974 5,209 6,995 273,995 159,358 51,684 5,012 5,465 221,519 52,476 Saldos finales US$000 159,358 64,459 41,023 5,209 7,615 277,664 159,358 52,301 5,846 6,046 223,551 54,113 20-100 6.66-20 2.94 20 Tasas de Amortizacin %

2010 Costo: Costos de desbroce Costos de desarrollo Costo por retiro de activos Concesiones mineras Software Total Amortizacin acumulada: Costos de desbroce Costos de desarrollo Costo por retiro de activos Software Total Costo neto

Adiciones US$000 3,049 620 3,669 617 834 581 2,032

2009 Costo: Costos de desbroce Costos de desarrollo Costo por retiro de activos Concesiones mineras Software Total Amortizacin acumulada: Costos de desbroce Costos de desarrollo Costo por retiro de activos Software Total Costo neto

Saldos Iniciales US$000 159,358 64,459 11,770 5,209 5,923 246,719

Adiciones US$000 26,204 1,072 27,276

Saldos finales US$000 159,358 64,459 37,974 5,209 6,995 273,995

Tasas de Amortizacin %

159,358 51,051 1,481 4,919 216,809 29,910

633 3,531 546 4,710

159,358 51,684 5,012 5,465 221,519 52,476

20-100 6.66-20 2.94 20

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Activo por cierre de mina Corresponde a los costos asociados al retiro de activos y cierre de las unidades mineras de Toquepala, Cuajone y el desmantelamiento de la Refinera de Ilo determinados de acuerdo con el plan de cierre de minas presentado al Ministerio de Energa y Minas (Nota 27). Concesiones mineras Concesiones mineras comprende: (i) pagos efectuados a terceros durante los aos 1997 al 2002 por la adquisicin de las concesiones mineras con depsitos de cobre, Los Chancas Uno y Los Chancas Dos, ubicadas en el departamento de Apurmac, en la sierra del Per. En agosto de 1997 la Sucursal suscribi un contrato de Cesin de Derechos, por el cual Sociedad Minera Los Chancas Uno S.R.L. cede los derechos de exploracin y explotacin de sus concesiones a la Sucursal por un perodo de 40 aos, rescindible, a razn de US$1.00 por hectrea, pagadero desde el inicio de la etapa de explotacin y (ii) pagos efectuados en 2005 para la adquisicin de la concesin minera Virgen Mara de Arequipa, con depsitos de cobre, ubicada en el departamento de Arequipa, en la costa sur del Per. Actualmente, la Sucursal se encuentra en la etapa de exploracin de estas concesiones mineras y los gastos relacionados con estas actividades son registrados por la Sucursal como gastos de exploracin en el estado de ganancias y prdidas del perodo en que se incurren. Una vez iniciada la etapa de explotacin, el costo de la concesin ser amortizado bajo el mtodo de unidades de produccin. El gasto por amortizacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de ganancias y prdidas:

2010 US$000 Gastos de administracin (Nota 18) Otros gastos Total 2,014 18 2,032

2009 US$000 2,433 2,277 4,710

11. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas en nuevos soles y en dlares estadounidenses, son de vencimiento corriente, no generan intereses y no tienen garantas especficas.

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12. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION CORRIENTES (a) Este rubro comprende:

2010 US$000 Impuesto a la renta Participacin de los trabajadores Total


(b) El movimiento en el impuesto a la renta corriente fue como sigue:

2009 US$000 55,398 86,582 141,980

131,900 121,472 253,372

2010 US$000 Saldos iniciales Pagos a cuenta y de regularizacin del ejercicio anterior Impuesto a la renta calculado por el ejercicio (Nota 24 (d)) Pagos a cuenta del impuesto a la renta y ITAN del ejercicio Otros ajustes Total 55,398 (55,398) 507,828 (378,666) 2,738 131,900

2009 US$000 (28,655) 292,557 (214,370) 5,866 55,398

(c) El movimiento en la participacin de los trabajadores corriente fue como sigue:


2010 US$000 Saldos iniciales Pagos de participacin de los trabajadores por el ejercicio anterior Adelanto de pagos de participaciones del ejercicio Participacin de los trabajadores del ejercicio (Nota 24 (d)) Otros ajustes Total 86,582 (86,582) (26,518) 147,197 793 121,472 2009 US$000 126,119 (126,037) 84,800 1,700 86,582

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13. OTRAS CUENTAS POR PAGAR Este rubro comprende:


2010 US$000 Remuneraciones Programa minero de solidaridad (Nota 20) Provisin de facturas Regalas mineras (Nota 28) Retencin fondo de garanta Tributos por pagar Incentivos al personal Compensacin por tiempo de servicios Administradoras de Fondos de Pensiones Intereses por pagar Otros Total 13,536 14,849 115 9,169 4,052 4,326 306 1,729 1,346 250 349 50,027 2009 US$000 12,180 9,106 6,384 6,331 4,064 3,999 3,254 1,570 1,184 842 3,251 52,165

14. OBLIGACIONES FINANCIERAS Este rubro comprende:


2010 Total US$000 Prstamo por US$100 millones 30,000 Corriente US$000 10,000 No corriente US$000 20,000 Total US$000 40,000 2009 Corriente US$000 10,000 No corriente US$000 30,000

Corresponde al saldo del prstamo de US$100 millones recibido de Mitsui & Co. Ltd. segn contrato firmado en 1999, obtenido para financiar el programa de ampliacin de la mina Cuajone. El contrato establece la prenda sobre derechos de cobre por 31,000 toneladas mtricas anuales; devenga intereses anual a LIBOR Japonesa + 1.25%, pagaderos semestralmente y con amortizaciones anuales de US$10 millones a partir de junio de 2004 y con vencimiento final en diciembre de 2013. La LIBOR Japonesa al 31 de diciembre de 2010 ascendi a 0.50%. (1.71% al 31 de diciembre de 2009). El contrato establece la obligacin de la Sucursal de mantener una cuenta bancaria en los Estados Unidos de Amrica por un monto igual a las deudas de los siguientes seis meses (Nota 7). - 35 -

Este contrato requiere tambin que Southern Copper Corporation y subsidiarias mantengan un patrimonio mnimo consolidado de US$750 millones y el cumplimiento de un ratio de deuda a patrimonio de 0.5 a 1, basado en los estados financieros consolidados. En opinin de la Gerencia, dichas obligaciones se vienen cumpliendo al 31 de diciembre de 2010 y 2009. El vencimiento de las obligaciones financieras es como sigue:
Aos 2010 2011 2012 2013 Total 2010 US$000 10,000 10,000 10,000 30,000 2009 US$000 10,000 10,000 10,000 10,000 40,000

15. PATRIMONIO NETO (a) Capital asignado Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 el capital asignado, formalizado mediante escritura pblica asciende a (en miles) US$321,797. Durante 2010, la Sucursal remes utilidades a la Casa Matriz por (en miles) US$727,004 (US$145,869 durante el ao 2009). (b) Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 la cuenta acciones de inversin est representada por 57,649,479 acciones de inversin, cuyo valor nominal es de S/.1.00 cada una. De acuerdo con la Ley No.27028, las Acciones de Inversin atribuyen a sus titulares derecho a participar en la distribucin de dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su proporcin existente en caso de aumento del capital asignado por nuevos aportes, incrementar la cuenta acciones de inversin por capitalizacin de cuentas patrimoniales, redimir sus acciones en cualquiera de los casos previstos en la ley; as como participar en la distribucin del saldo del patrimonio neto en caso de liquidacin de la Sucursal. Las acciones de inversin estn inscritas en la Bolsa de Valores de Lima. Al 31 de diciembre de 2010 su valor de mercado fue de S/.74 por accin (S/.56.01 por accin al 31 de diciembre de 2009). Durante 2010 se pagaron dividendos por (en miles) US$152,233 equivalentes a US$2.64 por accin de inversin (US$30,544 equivalentes a US$1.26 por accin de inversin durante 2009). - 36 -

Canje de acciones de inversin Por Ley No. 28739 del 19 de mayo de 2006, se ha establecido que mediante acuerdo del rgano social competente, las empresas que tengan emitidas acciones de inversin podrn ofrecer a sus titulares el canje de estos valores por acciones representativas del capital social de la casa matriz con y sin derecho a voto, acciones preferentes, bonos, papeles comerciales, u otros valores mobiliarios; o redimirlas por el pago de su valor en dinero. La ley establece que al formular la oferta, y en su caso, ejecutarla y cumplirla, la Sucursal deber dar un trato equitativo a todos los titulares de las acciones de inversin. El valor de canje o redencin de tales acciones ser efectuado por entidades valorizadoras no vinculadas a la empresa, ni a los accionistas principales ni a los administradores, debidamente inscritas en un registro creado por la CONASEV para este propsito. La norma legal tambin contempla que el valor de redencin de las acciones de inversin no puede ser menor a la cotizacin promedio ponderada del ltimo semestre registrada en rueda de bolsa. (c) Capital adicional

El capital adicional se origin en el ao 1995 por aportes en efectivo efectuados por la Casa Matriz y los titulares de acciones de inversin. (d) Otras reservas Mediante Resolucin Ministerial No.188-97 EM/DGM de 18 de marzo de 1997, se aprob el programa de reinversin presentado por la Sucursal por US$245 millones, orientado a incrementar su produccin en la unidad operativa de Cuajone y aplicable a partir de las utilidades generadas en el ao 1996. Al 31 de diciembre de 2001, la Sucursal utiliz ntegramente el beneficio tributario atribuible al Programa de Reinversin aprobado segn Resolucin Ministerial No. 11 8-97-EM/DGM y, en febrero de 2003, la Direccin General de Minera del Ministerio de Energa y Minas, aprob el Estado de Inversiones efectuadas en relacin con el programa de inversin con cargo a utilidades no distribuidas. El beneficio tributario opera sobre el 80% de las utilidades efectivamente obtenidas y detradas en cada ejercicio y hasta por el monto mximo del programa de inversin aprobado. De acuerdo con lo establecido por el Texto nico Ordenado de la Ley General de Minera, solo estn gravadas con el impuesto a la renta las utilidades que se distribuyan; asimismo, de acuerdo con el D.S. No.027-98-EF - Ampliacin de Beneficios Tributarios, no estn gravadas con el impuesto a la renta las utilidades no distribuidas obtenidas durante el plazo del programa de inversin y que se destinen a la ejecucin de nuevos programas de inversin debidamente aprobados por la Direccin General de Minera del Ministerio de Energa y Minas que garanticen el incremento de los niveles de produccin de las unidades mineras involucradas. Las utilidades no distribuidas con beneficio tributario, aplicadas a los Programas de Inversin, segn lo establece el Artculo 10 del Decreto Supremo No. 024-93-EM, debern ser capitalizadas como mximo en el ejercicio siguiente en que la inversin haya sido fiscalizada y aprobada por la Direccin General de Minera. Estas empresas no podrn reducir su capital durante los cuatro ejercicios gravables siguientes. - 37 -

(e)

Resultados acumulados

De conformidad con la Ley No.27804 de fecha 2 de agosto de 2002, las personas jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de utilidades a partir del 1 de enero de 2003, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efectu a favor de personas jurdicas domiciliadas. En el caso de sucursales de personas jurdicas no domiciliadas, se entendern distribuidas las utilidades en la fecha de vencimiento del plazo para la presentacin de la declaracin jurada anual del Impuesto a la Renta y como monto de la distribucin, la renta disponible a favor del titular del exterior. No existen restricciones para la remesa de dividendos a los inversionistas extranjeros.

16. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Durante 2010, la Sucursal contrat instrumentos financieros derivados de cobre collar de costo cero y contratos Swap para reducir la volatilidad de los precios y proteger su valor de venta, como se muestra a continuacin. Estas operaciones fueron designadas como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo, y de acuerdo con el anlisis y opinin de la gerencia, estas operaciones cumplen los requisitos de la contabilidad de coberturas establecidos por la NIC 39, y que se describen en la Nota 2(h). Dichas transacciones originaron una prdida de (en miles) US$27,686 en 2010, la cual se presenta en el rubro Prdida por instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas. La Sucursal no mantuvo instrumentos financieros derivados al 31 de diciembre de 2009. Resultados no realizados por instrumentos financieros derivados Al 31 de diciembre de 2010, los resultados no realizados por instrumentos financieros derivados incluyen el valor razonable de los instrumentos financieros de (en miles) US$128,327, el ajuste por la variacin de los precios de las partidas cubiertas de (en miles) US$24,253, neto del impuesto a la renta y participaciones diferidos de (en miles) US$37,050 (Nota 25(a)).

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17. INGRESOS Y COSTOS OPERATIVOS (a) Ingresos operativos comprende:

2010 US$000 Cobre (nodos, ctodos, concentrado) Molibdeno Acido Sulfrico Plata Oro Otros Total
(b) Costos operativos comprende:

2009 US$000 1,901,014 202,259 59,624 47,578 10,867 1,996 2,223,338

2,696,009 322,109 46,361 68,260 16,285 4,510 3,153,534

2010 US$000 Saldo inicial de productos terminados (Nota 8) Saldo inicial de productos en proceso (Nota 8) Concentrados comprados Suministros e insumos utilizados Gastos de personal Depreciacin (Nota 9(c)) Energa elctrica Otros costos de produccin Saldo final de productos terminados (Nota 8) Saldo final de productos en proceso (Nota 8) Total 3,453 87,542 158,196 424,195 151,649 116,831 167,514 45,624 (3,332) (97,640) 1,054,032

2009 US$000 3,107 84,564 110,334 363,906 130,992 109,493 166,637 55,839 (3,453) (87,542) 933,877

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18. GASTOS DE ADMINISTRACION Gastos de administracin comprende:

2010 US$000 Cargas de personal Servicios prestados por terceros Cargas diversas de gestin Depreciacin (Nota 9(c)) Amortizacin (Nota 10) Tributos Compras diversas Total 16,944 12,098 8,399 1,761 2,014 487 636 42,339

2009 US$000 13,972 12,275 8,043 1,793 2,433 307 554 39,377

19. GASTOS DE VENTA Gastos de venta comprende:

2010 US$000 Servicios prestados por terceros: Fletes Comisiones Seguros Otros gastos de venta Total

2009 US$000

39,380 731 257 3,084 43,452

47,074 476 184 6,097 53,831

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20. OTROS GASTOS Otros gastos comprende:

2010 US$000 Regalas Mineras (Nota 28) Programa Minero de Solidaridad (Nota 29) Electrificacin rural Compensacin generacin de energa Impuesto a las transacciones financieras Provisin para retiro de activos Estimado por desvalorizacin de existencias (Nota 8) Costo neto de enajenacin de materiales y suministros Costo de activos fijos abandonados Amortizacin (Nota 10) Otros, neto Total 65,491 14,849 3,649 7,422 1,603 2,151 586 2,880 607 18 1,800 101,056

2009 US$000 43,656 9,106 3,369 3,027 1,698 6,087 862 2,072 364 2,277 (94) 72,424

21. INGRESOS FINANCIEROS Ingresos financieros comprende:


2010 US$000 Intereses por depsitos a plazo Otros ingresos financieros Total 2,103 17 2,120 2009 US$000 912 23 935

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22. GASTOS FINANCIEROS Gastos financieros comprende:

2010 US$000 Intereses por prstamos de partes relacionadas Intereses por prstamos de terceros Amortizacin de costos de emisin de deuda Otros gastos financieros Total 12,957 5,049 15 26 18,047

2009 US$000 13,470 5,770 15 157 19,412

23. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES El gasto por participacin de los trabajadores comprende:
2010 US$000 Participacin en las utilidades que se otorga a los trabajadores de acuerdo con el D.L. 892 - 8% sobre la renta gravable antes de impuesto a la renta (Nota 24(d)) Participacin diferida, (gasto) (Nota 25 (b)) Regularizacin participacin de los trabajadores aos anteriores Total 2009 US$000

(147,197) (1,658) 5 (148,850)

(84,799) (4,313) (1) (89,113)

24. IMPUESTO A LA RENTA (a) Rgimen tributario vigente: (i) Tasas del impuesto

De conformidad con el Decreto Legislativo No. 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurdicas domiciliadas es de 30%. Las personas jurdicas domiciliadas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposicin indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas, que son asumidos por la persona jurdica. - 42 -

Las personas jurdicas no domiciliadas en Per y las personas naturales pagarn un impuesto de 4.1% sobre los dividendos distribuidos. (ii) Precios de transferencia Para propsitos de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los precios de transferencia de las transacciones con partes vinculadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern estar sustentados con el Estudio Tcnico de Precios de Transferencia (ETP) y con la documentacin sustentatoria correspondiente. Esta obligacin formal surge cuando el monto de los ingresos devengados de las empresas superen los (en miles) S/.6,000 (equivalentes a (en miles) US$ 2,138), y hubieran efectuado transacciones con partes vinculadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000 (equivalentes a (en miles) US$ 356) Adicionalmente debern presentar una declaracin jurada anual informativa de Precios de Transferencia cuando el monto de las transacciones que realicen con partes relacionadas resulte mayor a (en miles) S/.200 (equivalentes a (en miles) US$ 71). Ambas obligaciones formales tambin sern exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una transaccin desde, hacia, o a travs de pases de baja o nula imposicin. Las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el pas realizaron con partes vinculadas domiciliadas tambin deben ser incluidas en los correspondientes ETP. (b) La Sucursal est realizando el Estudio Tcnico de Precios de Transferencia correspondiente al ao 2010. En opinin de la Gerencia, no resultarn pasivos de importancia para los estados financieros a dicha fecha, en relacin con los precios de transferencia. Como resultado del Estudio Tcnico de Precios de Transferencia por 2009 no resultaron pasivos que afecten los estados financieros a dicha fecha. (c) Modificaciones significativas al impuesto a la renta A partir del 1 de enero de 2011, entraron en vigencia algunos cambios en el rgimen de determinacin del Impuesto a la Renta aplicable a las empresas dispuestos por las Leyes No.29498 y 29645, esta ltima publicada el 31 de diciembre de 2010. A continuacin se muestra un breve resumen de los cambios ms importantes para las empresas: Se establece que las sumas destinadas a la capacitacin del personal podrn ser deducidas como gasto hasta por un monto mximo equivalente a 5% del total de los gastos deducidos en el ejercicio. A este efecto debe presentarse un Programa de Capacitacin anual ante el Ministerio de Trabajo. El costo computable en el caso de acciones recibidas en una reorganizacin simple estar dado por el valor, sin considerar la revaluacin no gravada, de los activos transferidos menos el monto de los pasivos transferidos, Si estos fueran mayores que el costo de los activos transferidos, el costo computable ser cero. - 43 -

Los intereses abonados por una empresa domiciliada a favor de una persona natural no domiciliada estarn sujetos a una retencin del 4.99% (antes 30%), salvo que exista vinculacin o el acreedor sea residente en un paraso fiscal. Los intereses abonados a personas jurdicas no domiciliadas por empresas de operaciones mltiples por la utilizacin en el pas de sus lneas de crdito en el exterior estarn sujetos a una retencin del 4.99% (antes 1%). Los intereses abonados a personas jurdicas no domiciliadas provenientes de bonos u otros instrumentos de deuda, depsitos en el Sistema Financiero Nacional, operaciones de reporte, pactos de recompra y prstamos burstiles y otros intereses provenientes de operaciones de crdito estarn sujetos a una retencin del 4.99% (antes 30%). En el caso de crditos externos en los que no aplique la tasa antes indicada o cuando el acreedor sea una empresa vinculada o cuando se utilice a un acreedor para ocultar una operacin de crdito entre partes vinculadas, la tasa de retencin sobre los intereses correspondientes ser del 30%. En una fiscalizacin, el contribuyente deber demostrar que la operacin es genuinamente un prstamo o crdito otorgado por una parte no relacionada. Se han establecido reglas especiales para la imposicin de rentas obtenidas en operaciones de reporte, pactos de recompra y prestamos burstiles, a las que se considera como operaciones de financiamiento.

(d) El gasto por impuesto a la renta comprende:


2010 US$000 Impuesto a la renta corriente Regularizacin impuesto a la renta aos anteriores Impuesto diferido, gasto (Nota 25 (b)) Total (507,828) (243) (5,725) (513,796) 2009 US$000 (292,556) 1,783 (14,820) (305,593)

(e) La participacin de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente son calculados en Nuevos Soles, la moneda en la cual la Sucursal presenta su declaracin jurada de impuesto a la renta, paga la participacin en las utilidades a sus trabajadores y el impuesto a la renta, y fueron determinados de acuerdo con la legislacin tributaria vigente y con el Contrato de Garantas y Medidas de Promocin a la Inversin (Nota 1), como sigue:

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2010 S/.000 Utilidad antes de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta Adiciones (deducciones) tributarias: Gastos no deducibles, neto Diferencias temporales, neto Renta gravable para computar la participacin de los trabajadores Participacin de los trabajadores - 8% Renta gravable para computar el impuesto a la renta corriente Impuesto a la renta corriente - 30% 5,203,106 52,756 (59,556) 5,196,306 (415,704) 4,780,602 (1,434,180)

2009 S/.000 3,273,108 31,897 (179,129) 3,125,876 (250,070) 2,875,806 (862,742)

Equivalente en dlares estadounidenses:

2010 US$000 Participacin de los trabajadores (Nota 23) Impuesto a la renta corriente (acpite (c)) 147,197 507,828

2009 US$000 84,799 292,556

(f)

Situacin Tributaria Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los aos 2007 al 2009 y la que ser presentada por el ejercicio 2010, estn pendientes de revisin por la administracin tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisin dentro de los cuatro aos siguientes al ao de presentacin de la correspondiente declaracin jurada de impuesto a la renta. La Gerencia estima que no surgirn pasivos de importancia como resultado de las revisiones pendientes. Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales vigentes, a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones en curso o de las que se realicen en el futuro resultarn o no pasivos para la Sucursal, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. Sin embargo, en opinin de la Gerencia cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009.

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(g) Conciliacin de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores con la tasa tributaria combinada La conciliacin de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores de 35.42% al 31 de diciembre de 2010 (35.83% en 2009) con la tasa tributaria combinada de 35.6%, que resulta de considerar la tasa de 30% de impuesto a la renta y el 8% de la participacin de los trabajadores, es como sigue:

2010 US$000 Utilidad antes de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta 1,870,615 Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta calculado segn tasa tributaria combinada Efecto tributario sobre gastos no deducibles Efecto por conversin y otros ajustes Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta corriente y diferido registrado segn tasa efectiva combinada

2009 US$000

100.00

1,101,574

100.00

665,939 6,686 (9,979)

35.60 0.36 (0.54)

392,160 3,928 (1,382)

35.60 0.36 (0.13)

662,646

35.42

394,706

35.83

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25. ACTIVO (PASIVO) POR IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIONES DIFERIDOS

(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores diferidos durante 2010 y 2009 y la descripcin de las diferencias temporales que le dieron origen, calculados aplicando la tasa combinada de 35.6%, es como sigue:
Saldos Al 1 de Enero de 2009 US$000 Activo diferido: Instrumentos financieros derivados Provisin para incentivos al personal Provisin para ajuste de ventas a valor de mercado Provisin para desvalorizacn de existencias Provisin para vacaciones Provisin por regalas mineras Provisin por cierre de mina Otros menores Total Pasivo diferido Intereses capitalizados Diferencia de cambio en adquisicin de activos fijos Diferencia tasas Depreciacion edificios Diferencias en tasas de depreciacin planta de Lixiviacin Total Activo (Pasivo) neto (6,252) (33,759) (1,625) 6 (5,321) (19,133) (6,246) (39,080) (20,758) 34 (3,586) (7,383) 37,050 (6,212) (42,666) 8,909 (53) (7,115) (7,168) (1,587) (3,821) (8,755) (3,821) (27,454) 1,788 (25,666) 1,788 (23,878) 21,599 3,314 1,657 804 4,342 32,134 (20,326) (154) 482 1,435 2,935 1,879 (13,812) 1,273 3,160 2,139 2,239 2,935 6,221 18,322 (4,378) 209 191 1,024 1,063 (1,560) (3,797) 37,050 (3,105) 3,369 2,330 3,263 3,998 4,661 51,575 418 (63) 355 (346) 37,050 37,050 9 Adiciones (deducciones) US$000 Al 31 de Diciembre de 2009 US$000 Adiciones (deducciones) US$000 Otros cambios Saldos Al 31 de Diciembre de 2010 US$000

(b) El gasto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos comprende: 2010 2009 US$000 US$000
Participacin de los trabajadores diferida (Nota 23) Impuesto a la renta diferido (Nota 24 (c)) Total 1,658 5,725 7,383 4,313 14,820 19,133

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(c) El saldo del activo (pasivo) neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos comprende: 2010 2009 US$000 US$000
Participacin de los trabajadores diferida Impuesto a la renta diferido Total 2,002 6,907 8,909 (5,097) (15,661) (20,758)

26. UTILIDAD BASICA POR ACCION DE INVERSION El capital de la Sucursal corresponde al capital asignado por su Casa Matriz, el cual no est representado por acciones, por lo que el clculo de la utilidad por accin se efecta nicamente para las acciones de inversin. La utilidad bsica por accin de inversin se calcula dividiendo la utilidad neta atribuible a los titulares de las acciones de inversin entre el promedio ponderado del nmero de las acciones de inversin en circulacin a la fecha de los estados financieros. Las acciones que se emiten por la reexpresin de la cuenta acciones de inversin a moneda constante se consideran como que siempre estuvieron emitidas, debido a que no alteran el porcentaje de participacin de los titulares de acciones de inversin, en relacin con el capital asignado. Debido a que no existen acciones de inversin potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones de inversin, la utilidad diluida por accin de inversin es igual a la utilidad bsica por accin de inversin.
2010 US$000 Utilidad atribuible a: Casa Matriz Titulares de acciones de inversin 998,819 209,150 1,207,969 Promedio ponderado de acciones de inversin en circulacin 57,649,479 2010 US$ Utilidad bsica por accin de inversin 3.628 2009 US$000 584,480 122,388 706,868 57,649,479 2009 US$ 2.123

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27. PROVISION PARA CIERRE DE MINA La Ley No.28090 y su reglamento publicado en agosto de 2005, establecen las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares de la actividad minera, para la elaboracin, presentacin e implementacin del Plan de Cierre de Minas (en adelante el Plan de Cierre) y la constitucin de las garantas necesarias que aseguren el cumplimiento de las inversiones que son requeridas para su ejecucin, dentro del principio de proteccin, preservacin y recuperacin del medio ambiente. Los planes de cierre para la mina de Cuajone, las instalaciones de Ilo y la mina de Toquepala, cuya preparacin estuvo a cargo de la empresa Walsh Per S.A., fueron finalmente aprobados por el Ministerio de Energa y Minas - MINEM en septiembre de 2009, octubre de 2009 y noviembre de 2009, respectivamente. Los planes aprobados diferan en algunos aspectos de aquellos inicialmente presentados por la Sucursal y que sirvieron de base para registrar la provisin inicial; por lo tanto, en 2009 se registraron los ajustes necesarios de acuerdo con los planes finalmente aprobados. Como parte del plan de cierre, a partir de 2010 la Sucursal est obligada a constituir garantas anuales a lo largo de un periodo de 34 aos que garanticen la provisin de fondos suficientes para la obligacin de retiro de activos, para lo cual, el 19 de enero de 2010, ha firmado un contrato de fideicomiso de garanta con el Banco de Crdito del Per (BCP) por el cual transfiri en fideicomiso a favor del BCP el Inmueble de las oficinas de Lima el cual servir como garanta de las obligaciones de cierre de mina. El plazo del fideicomiso es de siete aos, renovables. En 2010 dicho inmueble se valoriz en (en miles) US$17,000, existiendo la obligacin de efectuar una actualizacin de la valorizacin cada cinco aos. El movimiento de la provisin para cierre de mina durante 2010 y 2009 fue como sigue:
2010 US$000 Saldos iniciales Cambios en estimados Ajuste de actualizacin del valor presente de aos anteriores Actualizacin del valor presente Saldos finales 48,925 3,049 (4,884) 2,151 49,241 2009 US$000 18,007 26,204 1,711 3,003 48,925

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El pasivo para cierre de mina a valor presente se encuentra compuesto de la siguiente manera: 2010 2009 US$000 US$000
Cierre de mina Unidad Cuajone Cierre de mina Unidad Toquepala Cierre Unidad Ilo Cierre Baha Tablones Total 22,118 19,755 5,762 1,606 49,241 22,741 19,888 6,296 48,925

Asimismo, los valores nominales del pasivo para cierre de mina al 31 de diciembre de 2010 y 2009 son:

2010 US$000 Cierre de mina Unidad Cuajone Cierre de mina Unidad Toquepala Cierre Unidad Ilo Cierre Baha Tablones Total
28. REGALIAS MINERAS

2009 US$000 62,844 45,003 16,054 123,901

62,844 45,003 16,054 3,834 127,735

De acuerdo a la Ley No.28258, se ha establecido el pago de regalas mineras, a cargo de los titulares de concesiones mineras, incluyendo a los cesionarios y a empresas integradas que realicen actividades de explotacin de recursos minerales metlicos o no metlicos. La mencionada norma legal contempla que la base de clculo, es el valor bruto de los concentrados vendidos conforme a la cotizacin de precios del mercado internacional, ms los ajustes provenientes de liquidaciones finales, menos el monto de impuestos indirectos, seguros, costos de transporte, gastos de almacn en puertos de embarque y costos de tratamiento en el caso de entidades integradas. El monto a pagar resulta de aplicar un porcentaje sobre la base de referencia antes mencionada, calculada en forma acumulativa anual, siendo de 1% para los primeros US$60 millones, 2% para los siguientes US$60 millones y del 3% para el exceso de US$120 millones. El importe resultante efectivamente pagado, constituye costo deducible para efectos del impuesto a la renta. En 2010 y 2009, el monto de regalas mineras reconocido por la Sucursal fue de (en miles) US$65,491 y US$43,656 y se presenta en el rubro otros gastos del estado de ganancias y prdidas (Nota 20). - 50 -

29. PROGRAMA MINERO DE SOLIDARIDAD CON EL PUEBLO En Junta General de Accionistas del 30 de marzo de 2007, se aprob la participacin de la Sucursal en el Programa Minero de Solidaridad con el Pueblo, firmndose el 30 de abril de 2007 el respectivo convenio con el Gobierno Peruano, con lo cual la Sucursal procedi a efectuar la transferencia del monto del aporte a la Asociacin Civil Promoviendo el Desarrollo Sostenible para la ejecucin del Programa. El objetivo del Programa es que todas las compaas del sector minero efecten aportes econmicos voluntarios en favor de las regiones del pas influenciadas por la actividad minera, con la finalidad de promover el bienestar y el desarrollo social de las regiones. El aporte econmico voluntario de la Sucursal correspondiente a los ejercicios 2010 y 2009 asciende a (en miles) US$14,849 y US$9,106, respectivamente y se presenta en el rubro otros gastos del estado de ganancias y prdidas (Nota 20).

30. CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2010, la Sucursal mantiene las siguientes contingencias: Contingencias laborales En abril de 1996, la Sucursal recibi una notificacin sobre un juicio iniciado por aproximadamente 800 ex-trabajadores que reclaman la entrega de 38,763,806 acciones de inversin de la Sucursal, ms dividendos. El proceso sigui diversas instancias del poder judicial y durante dicho periodo se emitieron resoluciones que fueron apeladas por las partes. As, en mayo de 2009 la Corte Suprema confirm los fallos adversos emitidos por la Corte Superior y los juzgados civiles en anteriores oportunidades. Si bien la Corte Suprema ha ordenado que la Sucursal emita las acciones de inversin y pague los dividendos a los ex trabajadores, la Corte Suprema tambin ha establecido claramente que la Sucursal puede probar, por todos los medios legales, su afirmacin respecto a que las acciones de inversin y los dividendos fueron distribuidos a los ex trabajadores de acuerdo con la ley de participacin patrimonial entonces vigente; afirmacin que reitera la Sucursal. El 9 de Junio de 2009 la Sucursal interpuso una accin de amparo ante el Juzgado Civil solicitando la nulidad de la resolucin de la Corte Suprema, as como una medida cautelar contra la misma. El Juzgado Civil ha expedido sentencia favorable y otorgado la medida cautelar solicitada, suspendiendo la ejecucin de la resolucin de la Corte Suprema, entre otras razones, por cuanto, como se ha indicado anteriormente, la decisin de la Corte Suprema establece claramente que la Sucursal puede probar, por todos los medios legales, su afirmacin que las acciones de inversin y dividendos fueron distribuidos a los ex trabajadores de acuerdo con la ley de participacin patrimonial entonces vigente. En vista de esto, la Sucursal no est en condicin de predecir la manera en la que la decisin de la Corte Suprema pueda ser aplicada o cul ser el impacto financiero, si lo hubiera, que pudiera tener dicha decisin. - 51 -

En los aos 2006, 2008 y 2009, la Sucursal fue notificada sobre nuevas demandas interpuestas en Per, esta vez por 44, 82 y 12 ex-empleados de la Sucursal, respectivamente, en las que pretenden la entrega de: (1) acciones laborales (o acciones de cualquier otra denominacin vigente de acuerdo a ley) correspondientes a los ejercicios de 1971 a 1977, que deberan haberse emitido de conformidad con la Ley No.22333, ms intereses; y (2) acciones laborales originadas por aumentos de capital ms dividendos. La Sucursal ha respondido a estas demandas, refutando la validez de la pretensin. Al 31 de diciembre de 2010, los casos continan en etapa probatoria. La Gerencia de la Sucursal sostiene que estas pretensiones no tienen fundamentos de fondo y que las acciones de trabajo fueron distribuidas a los ex-trabajadores de conformidad con la ley de distribucin de utilidades entonces vigente. La Gerencia no ha registrado provisiones para estos juicios, pues considera que tiene una slida defensa contra las pretensiones declaradas en dichas demandas.

Contingencias tributarias En 2002, la Sucursal fue fiscalizada por la SUNAT y recibi resoluciones de determinacin y multas por los aos fiscales de 1996 a 1999, debido principalmente a que varias deducciones adoptadas no fueron aceptadas. En 2003, la Sucursal apel la mayora de los reparos hechos por SUNAT quedando an pendiente de resolucin lo relacionado con los gastos de intereses y otros gastos financieros. Adicionalmente, en los aos 2005, 2006, 2007 y 2008 la Sucursal fue fiscalizada por SUNAT por los aos fiscales 2001, 2002, 2003, 2004 y 2005, respectivamente, resultado en la desestimacin de parte de SUNAT de ciertas deducciones adoptadas por la Sucursal. El estado de stas y otras contingencias fiscales al 31 de diciembre de 2010, es el siguiente: Ao 1997: En Setiembre de 2008, luego de un largo proceso llevado a cabo ante el Tribunal Fiscal y ante la Corte Suprema, la apelacin de la Sucursal sobre el resultado de las evaluaciones de SUNAT relativa a la deduccin de determinados gastos financieros, para el ao fiscal 1997, la Corte Suprema del Poder Judicial dej sin efecto la apelacin de SUNAT y resolvi a favor de la Sucursal, ordenando a la SUNAT a aceptar la deduccin de intereses de 1997. SUNAT apel esta decisin y present un Recurso de Casacin, el cual fue admitido por la Corte Suprema y se encuentra pendiente de resolucin hasta la fecha. Aos 1998 y 1999: En la fiscalizacin de estos aos, SUNAT objet la deducibilidad del pago de comisiones a determinadas instituciones financieras y en Julio de 2007 orden el pago de US$11.8 millones y US$10 millones por cada ao, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2010, esta situacin que ha sido apelada por la Sucursal ante el Tribunal Fiscal se encuentra pendiente de resolucin. Aos 2000 y 2001: como resultado de la fiscalizacin de estos aos, la Sucursal recibi evaluaciones y la sancin de SUNAT, por cuanto sta ltima se opuso al mtodo que la Sucursal utiliz para la deduccin del pago de vacaciones, bonos devengados en el ao 2000, deducciones por enajenacin de activos fijos del ao 2000, - 52 -

evaluaciones relativas al tratamiento de las diferencias de cambio para los aos 2000 y 2001 en lo relacionado con los pagos a cuenta del impuesto a la renta, as como algunas otras deducciones en ambos aos. En enero 2008, SUNAT declar invlido el reclamo realizado por la Sucursal, relacionado a las deducciones hechas en los aos 2000 y 2001. La Sucursal apel ante el Tribunal Fiscal. Al 31 de diciembre de 2010, se encuentra pendiente de resolucin. Con respecto al tratamiento de las diferencias de cambio, en junio de 2006, una decisin del Tribunal Fiscal con respecto a otra empresa, fue publicada; en ella se resuelve que los beneficios relacionados con las diferencias de cambio no necesitan ser incluidos en los clculos para el pago a cuenta mensual sobre el impuesto a la renta. El Tribunal Fiscal indic que esta decisin es aplicable a todos los casos futuros que son similares. En vista de ello, la Sucursal espera que la parte de la fiscalizacin de los aos 2000 y 2001 relacionados con la diferencia de cambio se rectifique. Ao 2002: la Sucursal recibi Resoluciones de Determinacin y Multa de la SUNAT para el ejercicio fiscal 2002 desestimando la tasa del impuesto sobre la renta aplicado a los servicios recibidos de empresas no domiciliadas y ciertas deducciones. En febrero de 2007, la Sucursal present un reclamo ante la SUNAT acerca de estas sanciones, el cual, al 31 de diciembre de 2010 se encuentra pendiente de resolucin. Ao 2003: Como resultado de la fiscalizacin, SUNAT desestim la tasa del impuesto a la renta aplicado a los servicios recibidos de empresas no domiciliadas y ciertas deducciones. En setiembre de 2007, la Sucursal present un reclamo ante SUNAT acerca de estas sanciones y en febrero de 2009, SUNAT declar infundado el reclamo efectuado, por lo que la Sucursal apel dicho fallo ante el Tribunal Fiscal, encontrndose pendiente de resolucin al 31 de diciembre de 2010. Ao 2004 y 2005: Como resultado de la fiscalizacin de dichos aos, la Sucursal recibi Resoluciones de Determinacin y Multas de parte de SUNAT, por los ejercicios fiscales 2004 y 2005, cuestionando algunas deducciones tomadas por la Sucursal, como son: i) entierro de existencias en desmedro, ii) abandono de activos fijos devenidos en obsoletos y, iii) deducciones de las comisiones pagadas a Mitsui & Co. Ltd. Adicionalmente, SUNAT objet la regularizacin y el pago de la retencin del 4.1% de los dividendos realizada en abril 2008. En enero 2009, la Sucursal impugn dichos reparos y present los reclamos correspondientes ante SUNAT. Se encuentra pendiente de resolucin al 31 de diciembre de 2010. En opinin de la Sucursal y de sus asesores legales, los procesos de reclamacin les sern favorables.

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Otras contingencias En el mes de agosto de 2009 una nueva demanda fue interpuesta contra la Sucursal por los anteriores accionistas de Exploraciones de Concesiones Metlicas S.A.C. (Excomet), propietaria de una concesin minera que forma parte del Proyecto Ta Mara. Los demandantes pretenden la nulidad de la compra de sus acciones en Excomet por parte de la Sucursal realizada en 2005, por la que se les pag US$2 millones debido a que, segn manifiestan, se dej la determinacin del precio al arbitrio de una de las partes. La Gerencia de la Sucursal considera que la demanda carece de sustento por cuanto la transaccin antes indicada fue aprobada por la Junta General de Accionistas de Excomet y se encuentra defendindose contra ella. El caso se encuentra pendiente de resolucin al 31 de diciembre de 2010. En el mes de agosto de 2010 una demanda fue interpuesta contra la Sucursal por Sociedad Minera de Responsabilidad Limitada Virgen Mara, una compaa que hasta julio del ao 2003 era la propietaria de la concesin minera Virgen Mara que forma parte del Proyecto Ta Mara. Dicha entidad vendi la concesin minera en julio del 2003 a Excomet; sin embargo, alega que la venta de la concesin minera es nula debido a que las personas que asistieron a la Junta de Socios de la SMRL Virgen Mara en la que se acord la venta de la concesin no eran los titulares dueos de las participaciones sociales. Los demandantes tambin reclaman la nulidad de todos los actos subsecuentes relacionados con la concesin minera (compra de las acciones de Excomet por parte de la Sucursal, referida en el prrafo anterior, y la venta de dicha concesin de Excomet a la Compaa). La Gerencia de la Sucursal considera que la demanda carece de sustento y se encuentra defendindose contra ella. El caso se encuentra pendiente de resolucin al 31 de diciembre de 2010.

31. COMPROMISOS Al 31 de diciembre de 2010, la Sucursal mantiene los siguientes compromisos: (a) En 1997 la Sucursal suscribi un contrato de compra de energa elctrica con EnerSur S.A. (ENERSUR), por un plazo de veinte aos contados a partir de febrero de dicho ao. En 2003 las partes firmaron un nuevo contrato, principalmente en el sentido de reducir el costo de la energa por el periodo remanente del plazo del contrato. Por una sola vez y en relacin a este nuevo contrato la Sucursal efectu un pago de US$4 millones a ENERSUR. Posteriormente, en 2009, se firm un Memorando de Entendimiento ("MDE") con respecto al contrato de suministro de energa. El MDE contiene nuevos trminos en funcin a las condiciones econmicas actuales en la industria elctrica en el Per. Las nuevas condiciones econmicas acordadas en el MDE entraron en vigencia en mayo de 2009. As tambin, el MDE incluye una opcin de suministro de energa para el - 54 -

proyecto Ta Mara. Durante 2010 la Sucursal se encuentra en negociaciones con ENERSUR con el fin de llegar a un acuerdo final para el proyecto Ta Mara. (b) De acuerdo al contrato firmado en 1998, la Sucursal este comprometida a suministrar a Mitsui & Co. Ltd. 48,000 toneladas mtricas anuales de ctodos de cobre por un periodo de 15 aos hasta el 31 de diciembre de 2013. Adicionalmente, 90,000 toneladas mtricas relacionadas con un contrato anterior, que comprenda el periodo 1994 - 2000, sern entregadas como sigue: 48,000 toneladas mtricas en 2014 y 42,000 toneladas mtricas en 2015. La fijacin de precios de los ctodos se basa en el precio promedio mensual de liquidacin de la LME si el embarque se efecta hacia Asia. Si el destino es los Estados Unidos de Amrica, el precio se basa en el precio de liquidacin para el cobre de la Bolsa de Productos de Nueva York (New York Commodity Exchange - COMEX) considerando los precios promedios vigentes en el mes de liquidacin; mas una prima al producto, que es acordada anualmente en base a las condiciones del mercado mundial. (c) Bajo los trminos del contrato de venta con Molibdenos y Metales, S.A., la Sucursal debe suministrar 20,500 toneladas de concentrados de molibdeno anuales desde 2011 hasta 2013 inclusive. Este contrato se podr prorrogar un ao calendario ms cada diciembre para mantener un periodo de tres aos, a no ser que una de las partes decida resolver el contrato. El precio de venta de los concentrados de molibdeno se basa en el promedio mensual de la cotizacin mxima y mnima de Distribuidor de xidos publicada en Metals Week. La deduccin del costo de tostacin se acuerda segn los trminos del mercado internacional. (d) El 27 de Julio de 2005, Southern Copper Corporation realiz emisiones de bonos por US$200 millones a una tasa anual de 6.375%, con vencimiento en 2015 y por US$600 millones a una tasa anual de 7.5%, con vencimiento en 2035. Los fondos netos provenientes de dicha emisin fueron utilizados para pre-pagar obligaciones de la Sucursal con el grupo de bancos liderados por el Citibank N.A. por un importe de US$200 millones (Nota 6) y de su subsidiaria Minera Mexico S.A. de C.V por un importe de US$480 millones. Las condiciones relacionadas con los bonos contienen ciertas clusulas, que incluyen limitaciones sobre la creacin de prendas, ventas o retro arrendamientos, derechos de los titulares de los bonos en caso de un cambio de control, limitaciones sobre el nivel de deuda de su subsidiaria y limitaciones sobre consolidaciones, fusiones, ventas o transferencias. Todas estas limitaciones y restricciones estn sujetas a una serie de excepciones importantes y algunas de estas disposiciones dejaran de ser aplicables antes del vencimiento de los bonos si alcanzan una calificacin de inversin especfica. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Gerencia de Southern Copper Corporation considera que cumple con estas disposiciones. (e) La Sucursal ha emitido cartas fianza garantizando importaciones y otros compromisos por (en miles) US$ 4,015.

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32. MEDIO AMBIENTE Las actividades de la Sucursal estn sujetas a las leyes y regulaciones peruanas. El Gobierno Peruano, a travs de su Ministerio de Energa y Minas (MINEM), realiza auditoras ambientales anuales a las operaciones mineras y metalrgicas de la Sucursal. A travs de estas auditoras ambientales, se revisan todos los temas relacionados con el medio ambiente, el cumplimiento de los requisitos legales, as como tambin las emisiones atmosfricas y el monitoreo de efluentes. De acuerdo con la Gerencia, la Sucursal no ha sido notificada de ningn incumplimiento significativo con respecto a las leyes y reglamentos ambientales, y considera que ha cumplido con todas las normas de medio ambiente que le son aplicables En 2003 el Congreso Peruano public una ley regulando las obligaciones de cierre y remediacin para la industria minera. De acuerdo con los requerimientos de esta ley, los planes de cierre de la compaa fueron presentados para participacin ciudadana y luego fueron aprobados por el MINEM en 2009. Como parte de los planes de cierre la compaa est constituyendo garantas para asegurar que se tendrn los fondos suficientes para ejecutar las obligaciones de los planes de cierre a partir del ao 2010 (Nota 27).

33. HECHOS POSTERIORES Excepto por lo indicado en el prrafo siguiente, no se tiene conocimiento de hechos posteriores ocurridos entre la fecha de cierre de estos estados financieros y la fecha de este informe, que puedan afectarlos significativamente. El 8 de abril de 2011 el Ministerio de Energa y Minas (MINEM) emiti la Resolucin Directoral No.105-2011-MEM-AAM, mediante la cual declara inadmisible el Estudio de Impacto Ambiental del proyecto Ta Mara y ordena a la Sucursal el retiro de equipos as como la paralizacin de actividades en la zona del proyecto. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la inversin en el proyecto Ta Mara asciende a (en miles) US$432,495 y US$280,033, respectivamente. La Gerencia de la Sucursal se encuentra evaluando las acciones a seguir en relacin con dicha disposicin, as como su impacto en los estados financieros.

34. INFORMACION COMPLEMENTARIA - RESERVAS DE MINERAL (NO AUDITADO) La Sucursal evala peridicamente la estimacin de reservas de mineral, las que representan el monto remanente esperado de cobre no explotado en las minas existentes de su propiedad y que puede ser producido y vendido generando utilidades. La Sucursal emplea estos estimados de reservas para fines de planificacin, manejo de operaciones y para la determinacin de la vida til de activos de larga vida.

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La estimacin de reservas se basa en evaluaciones de ingeniera en combinacin con supuestos sobre los precios de mercado del cobre y los costos de produccin. La Sucursal utiliz un precio de cobre de US$1.80 por libra para calcular la posicin oficial de reservas de mineral, el cual considera es acorde con sus proyecciones de largo plazo en base a los precios histricos promedio en los ltimos ciclos econmicos y de precios y se detalla a continuacin: Cuajone RESERVAS DE MINERAL Precio de los metales Cobre ($/lb.) Molibdeno ($/lb.) Ley de corte Probadas Mineral Toneladas (kt) Ley de Mineral: Cobre Molibdeno Material Lixiviable (kt) Ley de Material Lixiviable Probables Mineral Toneladas (kt) Ley de Mineral: Cobre Molibdeno Material Lixiviable (kt) Ley de Material Lixiviable TOTALES Total Mineral (kt) Ley de Mineral: Cobre Molibdeno Total Material Lixiviable (kt) Ley de Material Lixiviable Desbroce (kt) Total Material (kt) Relacin de Desbroce (D+L)/M Toquepala

1.80 11 0.203 %

1.80 11 0.251 %

959,460 0.588 % 0.019 % 8,890 0.597 %

1,947,165 0.586 % 0.035 % 1,034,487 0.214 %

923,074 0.421 % 0.016 % 5,232 0.389 %

164,012 0.387 % 0.013 % 1,361,765 0.136 %

1,882,534

2,111,177

0.506 % 0.571 % 0.018 % 0.033 % 14,122 2,396,252 0.520 % 0.170 % 4,509,169 8,223,027 6,405,825 12,730,456 2.40 5.03

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MATERIAL LIXIVIABLE Reservas en stock (kt) Ley de Lixiviable Probadas (*) Reservas Lixiviable en el tajo (kt) Ley de Lixiviable Probables (*) Reservas Lixiviable en el tajo (kt) Ley de Lixiviable Total Reservas Lixiviables (kt) Ley de Lixiviable Contenido de cobre en reservas de mineral (kt)

17,289 0.509 %

1,168,584 0.151 %

8,890 0.597 %

1,034,487 0.214 %

5,232 0.389 % 31,411 0.514 % 9,599

1,361,765 0.136 % 3,564,836 0.164 % 16,128

(*) Esta informacin tambin se incluye en el cuadro anterior de reservas de mineral. Para fines de reporte de los estados financieros para la Comisin de Valores de Estados Unidos (Securities and Exchange Comission - SEC), la Sucursal efecta otro clculo de reservas de mineral en base a los lineamientos establecidos por dicho ente regulador, el cual considera el uso del precio promedio de cobre de los ltimos tres aos cotizado en la Bolsa de Productos de Nueva York (New York Commodity Exchange -COMEX). De acuerdo con esos lineamientos, en 2010 y 2009, el clculo de reservas para la SEC se efectu utilizando un precio de US$2.971 y US$2.903 por libra de cobre, respectivamente y se detallan a continuacin: Cuajone Toquepala RESERVAS DE MINERAL Precio de los metales Cobre ($/lb.) Molibdeno ($/lb.) Ley de corte

2.971 18.587 0.149 %

2.971 18.587 0.157 %

Probadas Mineral Toneladas (kt) Ley de Mineral: Cobre Molibdeno Material Lixiviable (kt) Ley de Material Lixiviable

1,195,706 0.559 % 0.019 % 10,374 0.559 %

2,822,600 0.508 % 0.027 % 388,423 0.143 %

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Probables Mineral Toneladas (kt) Ley de Mineral: Cobre Molibdeno Material Lixiviable (kt) Ley de Material Lixiviable TOTALES Total Mineral (kt) Ley de Mineral: Cobre Molibdeno Total Material Lixiviable (kt) Ley de Material Lixiviable Desbroce (kt) Total Material (kt) Relacin de Desbroce (D+L)/M MATERIAL LIXIVIABLE Reservas en stock (kt) Ley de Lixiviable Probadas (*) Reservas Lixiviable en el tajo (kt) Ley de Lixiviable Probables (*) Reservas Lixiviable en el tajo (kt) Ley de Lixiviable Total Reservas Lixiviables (kt) Ley de Lixiviable Contenido de cobre en reservas de mineral (kt)

1,430,472 0.399 % 0.016 % 7,220 0.357 %

707,868 0.311 % 0.008 % 1,110,184 0.100 %

2,626,178

3,530,468

0.472 % 0.468 % 0.017 % 0.023 % 17,594 1,498,607 0.476 % 0.111 % 6,456,790 11,048,815 9,100,562 16,077,890 2.47 3.55

17,289 0.509 %

1,168,584 0.151 %

10,374 0.559 %

388,423 0.143 %

7,220 0.357 % 34,883 0.493 % 12,479

1,110,184 0.100 % 2,667,191 0.128 % 18,186

(*) Esta informacin tambin se incluye en el cuadro anterior de reservas de mineral.

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