ADM.

FINANCEIRA
Prof. Marcia Akemi

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ndices
(Adaptado de material elaborado pelo prof. David Lord Tuch)
A avaliao de desempenho operacional de uma empresa uma medida
necessria para que seja possvel avaliar seu sucesso no alcance de seus objetivos e
metas, especialmente no que se refere lucratividade. Em hotis e restaurantes, isso
pode ser feito atravs da comparao entre o volume de vendas em perodos distintos
ou comparando gastos e receitas ocorridas na operao do empreendimento, ou ainda,
comparando o lucro da operao com o investimento que viabilizou o
empreendimento. Ao comparar e relacionar duas informaes numricas, podemos
obter um terceiro valor significativo, ou um ndice. Para que o ndice tenha utilidade,
entretanto, necessrio estabelecer alguns parmetros: dados histricos, mdias do
mercado ou metas estabelecidas, por exemplo.
Tais parmetros permitem uma avaliao mais precisa sobre os resultados
alcanados pela empresa. Para que esta comparao seja relevante, entretanto,
necessrio que haja padronizao dos procedimentos contbeis empregados. Devem
ser comparados resultados de vrios perodos (anos), mas importante eliminar
distores representadas por falta de correo em situaes inflacionrias - sob o risco
de comparar desempenhos que reflitam contextos econmicos distintos.


NDICES DE LUCRATIVIDADE/RENTABILIDADE
Os ndices de lucratividade/rentabilidade medem a eficcia da administrao em criar
lucro para o empreendimento. Neste sentido, existem duas categorias de ndices:
1. Lucro em Relao Receita (lucratividade): importante que uma empresa gere receita
suficiente para cobrir os seus gastos e ainda possa distribuir dividendos aos seus acionistas.
2. Lucro em Relao ao Ativo (rentabilidade): importante comparar o lucro com os bens
disponveis na administrao e o valor investido pelos acionistas. Se o hotel no consegue
produzir um lucro satisfatrio, ele pode estar administrando mal os seus bens.


o MARGEM DE LUCRO LQUIDO: Lucro lquido %
Receita lquida total
Este ndice mede a capacidade global de uma empresa gerir suas receitas e gastos
para produzir lucros. Em caso de margem de lucro lquido menor do que o esperado,
necessrio rever a poltica de vendas, os preos ou os gastos da empresa.


o MARGEM DE LUCRO OPERACIONAL OU NDICE DE EFICINCIA: Lucro Operacional %
Receita lquida total
A MLOP mensura o desempenho da atividade na gerao de lucro para a empresa,
antes de incluir o pagamento de juros ou a depreciao.


o MARGEM DE LUCRO BRUTO: Lucro bruto %
Receita lquida total
Mensura a capacidade de gerar lucros considerando apenas o pagamento dos gastos
diretos de produo (CMV), antes de incluir os demais gastos operacionais.


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o RETORNO DE CAPITAL: Lucro lquido % a.a
Capital social
O retorno de capital social avalia a rentabilidade do investimento realizado pelos
proprietrios da empresa, ao comparar o lucro gerado pela empresa com o valor nela
investido em forma de capital social. Caso haja diferenas no valor do capital social de
um ano para o outro, deve-se utilizar o valor mdio de capital social (valor inicial +
valor final, dividido por 2). Quanto maior o retorno, mais rpida ser a recuperao do
investimento realizado.

o RENTABILIDADE PATRIMONIAL: Lucro lquido % a.a
Patrimnio Lquido Mdio
Considerando que o patrimnio lquido de uma empresa engloba, alm do capital
social, tambm os resultados (lucro/prejuzo) acumulados e mantidos na empresa, a
rentabilidade patrimonial pode oferecer uma comparao mais interessante para os
proprietrios da empresa do que o retorno de capital social, somente. Compara-se,
aqui, o lucro gerado pela empresa com o valor nela investido em forma de patrimnio
lquido (PL). Como o valor do PL alterado de um ano para o outro, deve-se utilizar
seu valor mdio (valor inicial + valor final, dividido por 2).

o RETORNO DE INVESTIMENTO (EMPRESA): Lucro lquido % a.a
Ativo Permanente Mdio
O retorno de investimento (empresa) avalia a capacidade da empresa gerar lucro
utilizando os recursos investidos no ativo permanente. Em funo da depreciao e de
novos investimentos, o valor do ativo permanente sofre alteraes de um perodo para
outro; portanto, necessrio calcular um valor mdio (valor inicial + valor final,
dividido por 2).



NDICES DE LIQUIDEZ
Medem a capacidade da empresa em converter bens e direitos disponveis em dinheiro
para saldar as suas obrigaes de curto prazo.
NDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE OU LIQUIDEZ COMUM:
Compara o Ativo Circulante com o Passivo Circulante : Ativo Circulante (em vezes)
Passivo circulante
Limitaes
1. No revela a qualidade dos itens no Ativo Circulante.
estoques podem estar supervalorizados;
supe que as Contas a Receber so de fato totalmente recebveis.
2. No revela a sincronizao entre recebimentos e pagamentos.

O ndice de liquidez utilizado para avaliar pedidos de emprstimos a curto/mdio
prazo. possvel aumentar a liquidez pagando parte da dvida de curto-prazo (quando
o capital de giro lquido positivo). Outros mtodos para aumentar o ndice de
Liquidez Corrente so:
Obter um emprstimo de longo prazo;
Obter mais investimento atravs de contribuies ao Capital Social;
Retardar a distribuio de dividendos mantendo o dinheiro no empreendimento;
Converter outros itens do Ativo (equipamento, mveis, imveis) em dinheiro.
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NDICE DE LIQUIDEZ SECA: Ativo Circulante - Estoques em vezes
Passivo circulante
uma forma mais precisa para avaliar a liquidez de uma empresa, pois os estoques
(inventrios), que so os bens circulantes menos lquidos, so excludos do clculo.
Como padro, um ndice de Liquidez Seca de 1,3 vez considerado adequado para a
maioria dos hotis, e indica que, para cada $1,00 de dvida, a empresa dispe de
$1,30 (em caixa, banco, aplicaes e valores a receber) para sald-la.
NDICE DE LIQUIDEZ IMEDIATA:
Disponvel (caixa + banco conta corrente + aplicaes de curto prazo) em vezes
Passivo circulante
Indica quanto de dinheiro disponvel existe para cada $1,00 de dvida, caso fosse
necessrio saldar toda a dvida imediatamente. Considerando que nem todos os
valores a pagar vencem simultaneamente, no preocupante que este ndice aponte
um valor inferior a 1,0 vez.
GIRO DE CONTAS A RECEBER: Receita de vendas a crdito em vezes
Mdia de contas a receber
Na indstria de hospitalidade, Contas a Receber geralmente a maior conta no Ativo
Circulante devido ao crdito concedido ao cliente.
O Giro de Contas a Receber avalia a velocidade da converso desse crdito em moeda.

PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO: 365 dias
Giro de contas a receber
Para fazer este clculo, precisamos saber o mix das vendas (dinheiro/crdito), que
no sempre divulgado. O prazo de recebimento ideal no deveria exceder a venda
em sete dias.



NDICES DE SOLVNCIA
Medem a capacidade da empresa de saldar as suas obrigaes em longo prazo.
Comparam a dvida acumulada com os bens da empresa e com o potencial de lucro.

o LIQUIDEZ GERAL OU SOLVNCIA: Total Ativo em vezes
Total Passivo
Demonstra a capacidade da empresa em saldar suas dvidas em longo prazo,
considerando que a empresa poder converter seu Ativo em dinheiro. Uma empresa
pode ter solvncia mas no ter liquidez.

o ENDIVIDAMENTO (PARTICIPAES DE CAPITAIS DE TERCEIROS SOBRE RECURSOS TOTAIS) :
Total passivo % ou Capital de terceiros %
Total Passivo + Patrimnio Lquido Total do Ativo
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Indica em qual a porcentagem da empresa que est financiada por capital de terceiros
naquele momento. Embora um endividamento alto signifique maiores riscos para a
empresa, uma vez que a incapacidade de gerar resultados financeiros e fluxos de caixa
positivos pode levar situao de insolvncia, dificilmente uma empresa consegue se
manter sem dvidas, mesmo que sejam de curto prazo. Alm disso, muitas vezes uma
empresa pode utilizar recursos de terceiros para garantir uma alavancagem financeira
(o que significa se utilizar de financiamentos com baixos juros - ou minimamente
aceitveis para investir na operao e gerar receitas suficientes para pagar o
financiamento e seus juros e ainda gerar lucro para os proprietrios, que neste caso
podem investir menos de seu prprio dinheiro).

o CAPITALIZAO: Patrimnio Lquido % ou Capital prprio%
Total Passivo + Patrimnio Lquido Total do Ativo
Ao contrrio do endividamento, indica em qual a porcentagem da empresa que est
financiada por capital prprio.
o GARANTIA DO CAPITAL PRPRIO AO CAPITAL DE TERCEIROS:
Patrimnio Lquido % ou Capital prprio %
Total Passivo Capital de terceiros
Comparativo de quanto a empresa possui, de recursos prprios, em relao ao que ela
deve a terceiros.