Professional Documents
Culture Documents
j
2
= (R
i
R
j
)
2
p
i
=
2
40
S-au obtinut urmatoarele valori ale rentabilitatilor medii lunare si riscurilor pentru companiile
analizate:
Cea mai avantajoasa investitie din punctul de vedere al riscului ar fi Antibiotice SA, dar
are o rentabilitate negativa. Dupa aceasta, avantajoase pentru investitii tot datorita riscului scazut
ar fi Banca Comerciala Carpatica si Transgaz. Cu toate acestea cele mai rentabile actiuni sunt ale
societatii Turism Baile Felix, deoarece au rentabilitate pozitiva si mai mare decat a celorlalte
companii.
Firma Rentabilitatea Riscul Rentabilitatea % Riscul %
ATB -0.004590 0.044648 0% 4%
BCC -0.014844 0.056304 -1% 6%
TGN -0.008780 0.072397 -1% 7%
TUFE 0.013677 0.095118 1% 10%
41
Luand in considerare aceste aspect si pozitionarea pe graficul de mai sus a indicatorilor
calculate am decis sa elininam din portofoliu actiunile firmei Banca Comerciala Carpatica Sibiu.
Covariana
Indicatori Atb*Bcc Atb*Tgn Atb*Tufe Bcc*Tgn Bcc*Tufe Tgn*Tufe
Covariana 0.000156 0.000231 -0.000664 0.001479 0.003213 0.002302
Coef. de
corelaie
0.044674 0.059457 -0.150769 0.216381 0.415319 0.267762
Observam va valorile obtinute pentru covarianta sunt pozitive, cu exceptia Atb*Tufe care
e negativa. Valorile pozitive seminifca legatura directa a actiunilor, ele evoluand in acelasi sens,
pe cand Atb*Tufe, datorita valorii acestora arata o evolutie inversa fata de celelalte actiuni ale
companiilor.
Este de preferat ns ca titlurile financiare s nu fie corelate perfect pozitiv, n sensul c
atunci cnd preul unui titlu crete, preul altui titlu scade, ceea ce permite diminuarea volatilitii
i a riscului global. Astfel, riscul portofoliu nu depinde doar de riscul individual al titlurilor din
componena sa, ci i de gradul de corelaie a rentabilitii acestor titluri.
Cu ct coeficientul de corelaie dintre dou active este mai mic, cu att riscul global al
portofoliului scade. Atb*Tufe arata o legatura negativa si slaba, iar Atb*Tgn si Atb*Bcc o
legatura slab pozitiva .
Din acest motiv alegem companiile Turism Baile Felix, Transgaz i Antibiotice Iai,
deoarece legturile dintre ele sunt de o intensitate redus, coeficienii de corelaie nregistrnd
valori mai apropiate de zero.
42
Bibliografie
1) Anghelache, G. Piaa de capital, Editura Economic, Bucureti, 2004
2) Seria Reuters pentru educaie financiar - Introducere n studiul analizei tehnice, Editura
Economic, Bucureti, 2001
3) http://www.bvb.ro/
4) http://www.ktd.ro/ro/
5) http://www.onlinebroker.ro/
6) https://www.tradeville.eu/
7) http://www.zf.ro/burse-fonduri-mutuale/
8) https://www.interdealer.ro
9) http://www.wall-street.ro
10) http://www.incomemagazine.ro
11) http://www.kmarket.ro/documentare/analiza_actiuni.pdf
http://www.constructiibursa.ro/s=stiriHYPERLINK
13) "http://www.constructiibursa.ro/s=stiri&articol=8783&editie_precedenta=2010-05-
06.html"&HYPERLINK
14) http://www.business24.ro/
15) http://www.infobursier.ro/tutoriale/intro_indicatori2.php
16) http://ghid.agf.ro
17) http://www.insse.ro/cms/files%5Cstatistici%5Ccomunicate%5Ccom_trim%5CInvestitii%
5Ca12%5Cinvest_trimIIr12.pdf
18) http://www.romanialibera.ro/bani-afaceri/economie
19) http://www.ziuadecj.ro/opinie/sistemul-bancar-in-2011---perspective-macroeconomice--
58032.html
20) http://www.scritube.com/economie/MODELUL-DE-PIATA-AL-
RENTABILIT1351241616.php
43
21) http://www.contzilla.ro/2009/10/politica-de-dividende/
Cuprins
Capitolul 1. Contextul macroeconomic actual .............................................................................................. 1
Capitolul 2. Analiza sectoriala ...................................................................................................................... 4
Capitolul 3. Analiza economico-financiara ................................................................................................ 15
3.1 Indicatorii ROA si ROE ........................................................................................................................ 15
3.2 Indicele de lichiditate ............................................................................................................................ 20
3.3 Indicatorii PER si P/BV ........................................................................................................................ 22
3.4 Indicatorul free-float ............................................................................................................................. 25
3.5 Indicatorul DIVY .................................................................................................................................. 26
Capitolul 4. Stiri si zvonuri ......................................................................................................................... 26
Profit in crestere pentru Antibiotice Iasi - analiza Tradeville 17 sept 2012 ......................................... 27
Turism Felix S.A. Bile Felix (TUFE) ............................................................................................... 28
Condmag SA (COMI) ......................................................................... Error! Bookmark not defined.
SNTGN Transgaz SA (TGN) .............................................................................................................. 29
Profitul Transgaz, in scadere in primele noua luni - 12 nov. 2012 ............................................................................... 29
BCC Banca Comercial Carpatica Sibiu (BCC) ............................................................................................ 30
Capitolul 5. Analiza tehnica ........................................................................................................................ 31
Capitolul 6. Analiza teoriei portofoliului .................................................................................................... 38