ENSAYO

MACROECONOMA -MICROECONOMA
Facilitador.
Benavides, Julin
CONTENIDO
1.1 MACROECONOMIA.......................................................................................................3
Importancia de la Macroeconoma .....................................................................................3
!as "uer#as $ue In%lu&en en la Macroeconoma................................................................'
1.1 (eoras de la Macroeconoma........................................................................................)
1.* A+re+ados Econ,micos.................................................................................................)
1.3 -roducto Interno Bruto .-IB/ .......................................................................................0
1.' In%laci,n.......................................................................................................................1)
1.) Balan#a de -a+os.........................................................................................................11
1
INTRODUCCIN
La economa es la ciencia que estudia la forma en que la sociedad hace
uso de recursos escasos a fin de lograr satisfacer las distintas necesidades de los
individuos. As la teora econmica enfoca su anlisis desde dos diferentes
perspectivas: la microeconmica y la macroeconmica.
La microeconoma estudia el comportamiento de las unidades individuales,
como las familias y las empresas, es decir, buscar conocer la forma en que
consumidores y productores toman sus decisiones individuales. Pero la
macroeconoma pretende estudiar el comportamiento de los agregados, es decir
estudia el conunto y no las unidades que lo componen. As, por eemplo,
decisiones que toman las familias, como qu! comprar, cunto comprar, etc., o
decisiones de las empresas, como qu! producir, qu! cantidad producir, a qu!
precio, etc., son estudiadas por la teora microeconmica. Por otro lado, el
determinar qu! factores afectan el ingreso nacional, la produccin nacional, el
nivel general de precios, el desempleo, entre otros, as como la forma en que se
afecta la economa por el gasto del gobierno, los impuestos, la cantidad de dinero
en circulacin y el costo del dinero, son todos estudiados dentro del mbito de la
macroeconoma" por tanto la teora macroeconmica estudia agregados, es decir
grandes conglomerados de consumidores, productores" as, cuando se habla del
consumo, no se hace referencia a cules familias consumen, ni qu! bienes
consumen y en qu! cantidad, sino que lo que interesa es el volumen total de
consumo de todas las familias untas y cules factores afectan ese volumen total
de consumo.
#l anlisis microeconmico y macroeconmico no son sustitutos, sino que
son complementarios. #l comportamiento macroeconmico puede considerarse
como las suma de todas las decisiones microeconmicas tomadas por las familias
y las empresas, ya que en forma simplificada para poder tener una adecuada
comprensin de los fenmenos macroeconmicos es necesario conocer qu!
factores afectan las decisiones individuales de familias y empresas.
#n el presente ensayo se distinguirn las caractersticas tanto de la
macroeconoma como de la microeconoma e$poniendo con cierto detalle cules
son sus componentes y la descripcin de los mismos.
*
1.1 MACROECONOMIA
2 #n la actualidad la economa estudia y anali%a una gran gama de
situaciones y problemas donde los que estn relacionados con la
macroeconoma son todos aquellos que tienen un gran impacto sobre los
distintos agentes econmicos y la economa como un todo, por esto se
define la macroeconoma como la rama de la ciencia econmica que
estudia las variables econmicas agregadas" es decir, los que se agregan a
los distintos bienes y mercados hasta reducirlos a un solo bien gen!rico.
#ste bien tiene una &nica curva de demanda 'Demanda Agregada( y una
&nica curva de oferta 'Oferta Agregada(.#n tiempos en los que las
economas estn ms interrelacionadas unas con otras, la informacin
sobre el comportamiento macroeconmico es de gran importancia, ya que
el desempe)o de una economa no depende &nicamente de s misma, sino
tambi!n de lo que ocurre en otros pases. Por eemplo, la crisis econmica
de los #stados *nidos en +,,- se hi%o e$tensiva a todo el resto de las
economas del mundo.
Importancia de la Macroeconoma
La macroeconoma es importante porque:
La macroeconoma busca establecer criterios y recomendaciones de
poltica para que las polticas fiscales y monetarias tengan efectos positivos
en la economa.
La macroeconoma estudia la evolucin del nivel general de precios y sus
factores determinantes, la macroeconoma anali%a, por eemplo, el
problema y las causas de la inflacin para definir polticas sobre cmo
controlar o evitar. Asimismo, la macroeconoma estudia tambi!n el
fenmeno inverso, es decir de reduccin general y sostenida de precios
llamado deflacin.
La macroeconoma estudia las formas como se vincula un pas con los
dems pases del mundo a trav!s del comercio internacional, la inversin
e$tranero, el endeudamiento e$terno y otros.
.rata de lograr la estabili%ar de los precios dentro de un sistema de libre
mercado, se entiende por estabilidad una situacin en la que los precios no
suben ni baan muy de prisa, con una tasa de inflacin de casi ,/.
3
.rata de lograr un nivel de pleno empleo para la poblacin, o en todo caso
reducir la tasa de desempleo al mnimo, procurando al mismo tiempo
salarios elevados y buenos puestos de trabao.
Las Fuerzas que Influen en la Macroeconoma.
#stas fuer%as se presentan resumidas en el siguiente diagrama:
Las variables de poltica y las variables e$genas influyen directamente en el
conunto de las variables endgenas de un pas, es por ello que todo este conunto
se interrelaciona y depende uno de otro para la salud econmica de una nacin.
Las polticas y las variables e$genas afectan directamente a cualquier sistema
macroeconmico, ya que el primer conunto lo constituyen los impuestos, el gasto
p&blico, la poltica monetaria, etc." mientras que el segundo influyen en los
sistemas de produccin o en la interaccin entre economas y su globali%acin.
Las variables de poltica y las variables e$genas determinan conuntamente las
variables macroeconmicas claves, conocidas como las variables inducidas o
'
endgenas: la produccin nacional, el empleo, el desempleo, el nivel de precios,
etc.
1.1 !eoras de la Macroeconoma.
1. .eora agregados econmica:
.rata de las mediciones de las magnitudes amplias a trav!s de las cuentas
nacionales.
*. .eora del equilibrio econmico:
0e refiere al equilibrio de los modelos sectoriales, mercado de bienes, dinero,
niveles de la renta, el empleo y los precios, etc.

3. .eora del desarrollo econmico:
.rata de los modelos agregados, relacionados con los ciclos econmicos, el
crecimiento de la economa y los cambios estructurales, etc.
0e subdivide:
.eora de la moneda.
.eora de la produccin.
.eora de las finan%as
1." A#re#ados Econ$micos
1uando se habla de agregados econmicos se hace referencia a la suma de un
gran n&mero de acciones y decisiones individuales tomadas por personas,
empresas, consumidores, productores, trabaadores, el #stado, etc., las cuales
componen la vida econmica de un pas, de esta forma se puede totali%ar la
actividad econmica de una nacin.
1.".1 An%lisis Macroecon$mico &asado en la Oferta la 'emanda
A#re#ada
)
Los economistas han desarrollado el instrumento de la oferta y la demanda
agregada como variables macroeconmicas para ayudar a e$plicar las principales
tendencias de la produccin y de los precios.
'efiniciones de la oferta la demanda a#re#adas.
a. !a 'emanda A#re#ada representa la cantidad de bienes y servicios que los
habitantes, las empresas, las entidades p&blicas y el resto del mundo desean
y pueden consumir del pas para un nivel determinado de precio. La curva de
demanda agregada tiene pendiente negativa, esto representa que
manteniendo constantes todos los dems factores, en una economa cuando
desciende el nivel de los precios tiende a incrementar la cantidad de bienes y
servicios demandada. Algunos factores que influyen sobre esta son: la
poltica monetaria, la poltica fiscal, la poltica cambiaria. La demanda
agregada mide el gasto total que reali%an las diferentes entidades de la
economa" por otra parte es relacionada con la cantidad de compras totales de
una nacin la cual est comprendida por el total de automviles, alimentos y
otros bienes de consumo comprados por los consumidores o las familias" la
planta y el equipo comprados por las empresas" los submarinos y los
computadores comprados por el #stado, y las e$portaciones netas.
b. La Oferta A#re#ada( es la oferta total de bienes y servicios que las empresas
planean poner a la venta en la economa nacional durante un perodo de
tiempo especfico. 1omo este modelo 2eynesiano implica que e$iste
desempleo en la economa, las empresas pueden aumentar su produccin
contratando ms trabaadores, sin aumentar fuertemente el precio de los
salarios nominales de !stos, debido a la alta disponibilidad de empleados en
la economa. La curva de oferta agregada suele ser de pendiente positiva,
algunos de los factores de los que depende se relaciona con la capacidad
productiva de la empresa, los niveles de costos, y polticas de produccin.
c. #l #quilibrio de 3emanda y 4ferta Agregada. #ste se da en aquella
circunstancia cuando la produccin nacional y el nivel de precios se colocan
en el punto en el que los demandantes estn dispuestos a comprar lo que las
empresas estn dispuestas a vender, es decir, el nivel de produccin y de
precios resultantes determinan el empleo, el desempleo y las e$portaciones
3
netas. *na ve% alcan%ado el equilibrio, ni los compradores ni los vendedores
desearan alterar sus cantidades demandadas u ofrecidas y no e$istiran
presiones para que variar el nivel de precios.
1.) *roducto Interno +ruto ,*I+-
1.).1 Ori#en del *I+
#l inventor del Producto 5nterno 6ruto como medida macroeconmica fue 0imon
7u%nets '89,8:89-;(, quien fue el creador del sistema estadounidense unificado
de contabilidad nacional. <aba trabaado en la relacin entre crecimiento
econmico y distribucin de ingreso. 0in embargo, el mismo 7u%nets fue siempre
muy crtico con la pretensin de medir el bienestar e$clusivamente sobre la base
del ingreso per cpita derivado del P56. #n un discurso ante el congreso
norteamericano en 89=> adverta que: ?#s muy difcil deducir el bienestar de una
nacin a partir de su renta nacional 'per cpita(@. 0in embargo, sus advertencias
fueron ignoradas y tanto economistas como polticos siguieron equiparando
prosperidad y crecimiento del P56 per cpita. As en 89A+ en su declaracin ante
el congreso ampli sus crticas cuando declar: ?<ay que tener en cuenta las
diferencias entre cantidad y calidad del crecimiento, entre sus costes y sus
beneficios y entre el pla%o corto y el largo. Los obetivos de BmsB crecimiento
deberan especificar de qu! y para que.

7u%nets y sus aportaciones en macroeconoma lo llevaron a ganar el Premio del
6anco de 0uecia en 1iencias #conmicas en memoria de Alfred Cobel o BCobelB
de economa, en 89D8 por sus labores en el estudio del crecimiento econmico.
1.)." 'efinici$n *I+.
0e define al BProducto interno 6rutoB como la suma de todos los bienes y
servicios finales que produce un pas o una economa, tanto si han sido elaborado
por empresas nacionales o e$traneras dentro del territorio nacional, por lo que se
considera como la principal magnitud e$istente que mide el valor monetario de la
produccin de bienes y servicios finales de un pas durante un perodo de tiempo
'normalmente un a)o(.
#l P56 es usado como una medida del bienestar material de una sociedad. 0u
clculo se encuadra dentro de la contabilidad nacional. Para estimarlo, se emplean
varios m!todos complementarios" tras el pertinente auste de los resultados
obtenidos en los mismos, al menos parcialmente resulta incluida en su clculo la
0
economa sumergida, que se compone de la actividad econmica ilegal y de la
llamada economa informal o irregular, la cual se puede definir como aquel grupo
de actividades econmicas consideradas intrnsecamente licitas aunque ocultas o
fuera del control administrativo y fiscal de la nacin.
1.).) Caractersticas
1.).).1 Ma#nitud flu.o
#l P56 es una magnitud denominada de fluo, que contabili%a slo los bienes y
servicios producidos durante la etapa de estudio que generalmente se refiere a un
a)o fiscal. #l significado de fluo o corriente se contrapone al de fondo o stoc2. #l
primero se refiere a un periodo de tiempo 'da, semana, mes, a)o, etc.( que
adems debe e$presarse de forma clara, si bien en muchos casos y ante un uso
generali%ado, dicho periodo de tiempo puede sobreentenderse. As, por eemplo,
los ingresos de una persona son una corriente o fluo ya que hay que e$plicar el
periodo en el que se han obtenido. Por tanto las corrientes o fluos tienen una clara
dimensin temporal. #n el lado opuesto, estn los fondos o stoc2s que carecen de
ella, aunque e$ista una referencia a un punto del tiempo. #l patrimonio de una
persona sera un eemplo de variable fondo.
1.).)." *roducci$n final
#l P56 mide slo la produccin final y no la denominada produccin intermedia,
para evitar as la doble contabili%acin. Al hacer referencia a bienes y servicios
finales se quiere significar que no han de ser tenidos en cuenta aquellos bienes
elaborados en el periodo pero que han constituido la materia prima para la
fabricacin de otros bienes y servicios. Por tanto dentro de los bienes y servicios
finales incluimos aquellos bienes producidos en un periodo que por su propia
naturale%a no se van a integrar en ning&n otro proceso de produccin, as como
aquellos otros bienes que aun cuando por su naturale%a deben integrarse en el
proceso productivo de otro producto, pero que a final del eercicio no lo han hecho,
son las denominadas e$istencias finales.
1.).).) /aloraci$n
#l Producto 5nterno es el valor total de la corriente de bienes y servicios finales. Al
ser el Producto 5nterior un agregado o suma total de numerosos componentes, las
unidades de medida en que estos vienen e$presados son heterog!neas
1
'toneladas, metros, unidades, 2ilovatios hora, etc.(. Para obtener un valor total, es
preciso transformarlos a t!rminos homog!neos lo que se consigue dando valores
monetarios a los distintos bienes y servicios" el Producto 5nterior es pues, una
operacin matemtica de multiplicacin en la que entran dos grandes factores:
uno real, formado por las unidades fsicas, bienes y servicios y el otro monetario
integrado por sus precios. 3e esta manera se concluye que un pas aumentara su
Producto 5nterior en un 8, porciento simplemente por haber crecido el nivel
general de precios en ese porcentae. Para evitar las distorsiones que este
fenmeno provoca en las comparaciones intertemporales se recurre al P56 en
t!rminos reales al que no afectan las modificaciones en los precios ya que las
unidades fsicas se valoran siempre tomando como referencia los precios en un
a)o base. Para hallar el P56 real, se divide el P56 nominal por un ndice de precios
conocido con el nombre de deflactor del P56.
*I+ nominal: es el valor monetario de todos los bienes y servicios que
produce un pas o una economa en el a)o en que los bienes son
producidos. Al estudiar la evolucin del P56 a lo largo del tiempo, en
situaciones de inflacin alta, un aumento substancial de precios, aun
cuando la produccin permane%ca constante, puede dar como resultado un
aumento sustancial del P56, motivado e$clusivamente por el aumento de los
precios.
*I+ real: se define como el valor monetario de todos los bienes yEo
servicios producidos por un pas o una economa valorados a precios
constantes, es decir valorados seg&n los precios del a)o que se toma como
base o referencia en las comparaciones. #ste clculo se lleva a cabo
mediante el deflactor del P56, seg&n el ndice de inflacin 'o bien
computando el valor de los bienes con independencia del a)o de
produccin mediante los precios de un cierto a)o de referencia(.
1.).0 Formulaciones
#l Producto 5nterno 6ruto 'P56( puede ser calculado o anali%ado desde tres
puntos.
1.).0.1 M1todo del #asto ,'EMAN'A-
#n el m!todo del gasto, el P56 se mide sumando todas las demandas finales de
bienes y servicios en un perodo dado. #n este caso se est cuantificando el
destino de la produccin. #$isten cuatro grandes reas de gasto: el consumo de
4
las familias '1(, la inversin en nuevo capital '5(, el consumo del gobierno 'F( y los
resultados netos del comercio e$terior 'e$portaciones : importaciones(:
4bs!rvese que las e$portaciones netas son iguales a las e$portaciones 'G( menos
las importaciones 'H(. 3esde el punto de vista del gasto o demanda, el P56 resulta
ser la suma de los siguientes t!rminos:
3onde P56pm es el producto interior bruto valorado a precios de mercado, 1 es
valor total del consumo final nacional, 5 es la formacin bruta de capital tambi!n
llamada inversin. G es el volumen monetario de las e$portaciones y H el volumen
de importaciones. 0i se tiene en cuenta la e$istencia del sector p&blico se
distingue entre consumo e inversin privadas y gasto p&blico en adquisicin de
bienes y servicios: F, entonces modificamos la frmula:
1.).0." M1todo de la distri&uci$n o del in#reso
#ste m!todo suma los ingresos de todos los factores que contribuyen al proceso
productivo, como por eemplo, sueldos y salarios, comisiones, alquileres, derechos
de autor, honorarios, intereses, utilidades, etc. #l P56 es el resultado del clculo
por medio del pago a los factores de la produccin. .odo ello, antes de deducir
impuesto:
3onde RL representa los salarios procedentes del trabao, RK las rentas
procedentes del capital o la tierra, Rr los intereses financieros, B los beneficios, A
las amorti%aciones, Ii los impuestos indirectos, Sb los subsidios
15
1.).0.) M1todo de la oferta o del 2alor a#re#ado
#n t!rminos generales, el valor agregado o valor a)adido, es el valor de mercado
del producto en cada etapa de su produccin, menos el valor de mercado de los
insumos utili%ados para obtener dicho producto" es decir, que el P56 se cuantifica
a trav!s del aporte neto de cada sector de la economa.
0eg&n el m!todo del valor agregado, la suma de valor agregado en cada etapa de
produccin es igual al gasto en el bien final del proceso de produccin.
*n eemplo puede ayudar a ilustrar este m!todo. .omemos el caso del P56
producido en el sector petrolero. 0upongamos que una compa)a produce
petrleo crudo que vende a una refinera, que a su ve% produce gasolina. #l
petrleo crudo se vende por +,I por barril a la refinera, y !sta vende el producto
terminado en +>I por barril. Para calcular el valor agregado producido en cada
etapa del proceso de produccin, se distinguir:
el valor agregado en la etapa de la refinera no son los I+> por barril sino
slo I>, ya que la refinera compra el barril de petrleo en I+, y elabora un
producto que vale I+> por barril. #l valor agregado del sector petrolero
como un conunto es de +>I por barril, la suma del valor del petrleo crudo
'+,I por barril( ms el valor a)adido en la etapa de refinacin '>I por
barril(.
1.).3 *I+ per c%pita
#l *I+ per c%pita 'tambi!n llamado renta per c%pita o in#reso per c%pita( es
una magnitud que trata de medir la rique%a material disponible. 0e calcula
simplemente como el P56 total dividido entre el n&mero de habitantes 'N(:
1.).4 A5orro( in2ersi$n &alanza comercial
11
#l ahorro, la inversin y la balan%a comercial son tres magnitudes fluo que
satisfacen una identidad muy simple:
#sta sencilla identidad puede deducirse a partir del concepto de renta nacional o
cantidad de bienes y servicios disponibles en una economa nacional:
3onde:
- , es el consumo total incluyendo el consumo privado y el consumo p&blico.
- , es la inversin p&blica y privada.
- , es el valor de todas las e$portaciones.
- , es el valor de todas las importaciones.
#l primer t!rmino representa el origen de los dos componentes de la renta
nacional: los bienes producidos por el propio pas 'PIB( y los bienes producidos
fuera del pas o importaciones 'M(. #l segundo t!rmino representa los tres
posibles usos de dichos bienes: ser consumidos, ser invertidos o ser e$portados
fuera del pas.
#n una economa cerrada el ahorro iguala a la inversin, es decir, el ahorro
destinado a la adquisicin de bienes de capital se convierte en inversin. 0in
embargo, en una economa nacional abierta que e$porta e importa bienes del
e$tranero la inversin y el ahorro en general no sern e$actamente iguales, esto
puede verse reescribiendo la como:
1*
J definiendo el ahorro ms especficamente como la diferencia entre el P56 y el
consumo entonces se tiene que la &ltima ecuacin predice, que un pas el ahorro
slo puede superar a la inversin si las e$portaciones superan en valor a las
importaciones.
1.).6 Limitaciones del uso del *I+
#l P56 es usado frecuentemente como una medida del bienestar material de una
sociedad. #so motiva que polticamente se usen las cifras de crecimiento
econmico del P56 como un indicador de que las polticas econmicas aplicadas
son positivas. 0in embargo tanto 0imn 7u%nets, uno de los creadores de la
contabilidad nacional que dio lugar al uso del P56 como indicador econmico,
como numerosos autores posteriores, han criticado el uso del P56 como sinnimo
de bienestar social.
Algunas situaciones desfavorables del P56 como medida de crecimiento
econmico son:
#l P56 no toma en cuenta la auto:produccin 'o auto:consumo(, es decir las
rique%as producidas y consumidas en el propio interior de los hogares: por
eemplo las verduras de nuestra huerta o las actividades dom!sticas.
La economa sumergida se suele estimar y a)adir al P56.
#n el caso de los servicios es muy difcil distinguir entre aumentos de precio
por calidad o servicios y aumento de estos por inflacin, con lo que son un
sector donde es difcil estimar su variacin.
#l voluntariado, que es un servicio sin retribucin econmica, se suele
estimar el valor a)adido principalmente a partir de los costos de personal,
los cuales son por naturale%a insignificantes en las actividades ben!ficas.
Por definicin, no tiene en cuenta el valor econmico de los activos y
pasivos p&blicos y privados: por lo tanto no mide las e$ternalidades
positivas o negativas que influyen en el valor econmico. Por eemplo, no
tiene en cuenta los recursos naturales o mineros del pas. #n el caso de
una produccin de contaminacin y posterior descontaminacin mediante
otro proceso, se contabili%an + procesos econmicos diferentes, para un
resultado global nulo.
#n el caso de una catstrofe natural 'huracn, terremoto, tsunamiK( el P56
solo contabili%a la destruccin de los activos 'casas, carreterasK( de forma
indirecta, mediante el impacto que tienen en la produccin, pero sin tener
en cuenta la destruccin neta de activos. 0in embargo, el P56 s tiene en
13
cuenta las reconstrucciones tras la catstrofe 'a menudo financiadas por
ayudas(.
Asimismo, es muy delicado evaluar la contribucin real de la Administracin
p&blica a la rique%a econmica. Cormalmente se suele integrar sus costos
en los del P56, en ausencia de facturacin.
#l P56 no es un indicador de calidad de vida o de bienestar tan solo
material.
Por estas consideraciones, se suele interpretar el P56 seg&n su evolucin: es
decir, si es ascendente durante un perodo, la economa estar creciendo, si
descendiera, estara en recesin. La comparacin entre a)os permite reducir los
errores, pues lo que no se tuvo en cuenta un a)o tampoco se tiene al siguiente.
Al respecto la opinin del profesor Loseph #. 0tiglit% 'premio Cobel de economa(
sobre el P56:
Kslo compensa a los gobiernos que aumentan la produccin material.
MKN. Co mide adecuadamente los cambios que afectan al bienestar, ni
permite comparar correctamente el bienestar de diferentes pasesOMKN no
toma en cuenta la degradacin del medio ambiente ni la desaparicin de los
recursos naturales a la hora de cuantificar el crecimiento. MKN esto es
particularmente verdadero en #stados *nidos, donde el P56 ha aumentado
ms, pero en realidad gran n&mero de personas no tienen la impresin de
vivir meor porque sufren la cada de su ingreso.
3ebido a estas crticas se han propuesto medidas relacionadas con el P56, que
contabilicen las e$ternalidades negativas y el efecto de la actividad econmica
sobre el medio ambiente, para tener una medida ms inclusiva y ms
directamente relacionada con el bienestar social, como por eemplo e ndice de
6ienestar #conmico sostenible '56#0(..
1.).7 Otros indicadores
1.).7.1 *I+ 2erde
Algunos economistas se refieren a este P56 verde como a una modificacin del
P56 convencional, restndole el valor 'si es a la baa( de los recursos naturales
deteriorados. #ste m!todo de contabilidad pretende un mayor realismo en saber si
1'
una actividad econmica aumenta o reduce la rique%a nacional. #n +,,>, Pen
Liabao anunci valientemente que un P56 verde 'green F3P( reempla%ara el P56
convencional en las decisiones del Partido 1omunista de 1hina. Qinalmente, esta
decisin fue abandonada ya que las disminuciones de P56 tras la correccin eran
tan grandes que result polticamente inaceptable.
#ste indicador cuantifica la contaminacin , los residuos, la desforestacin entre
otros fenmenos.
1.).7." 8ndice de desarrollo 5umano ,I'9-
#ste ndice es una combinacin de los estadsticas de:
#speran%a de vida
#ducacin: tasa de alfabeti%acin de adultos y la tasa bruta combinada de
matriculacin en educacin primaria, secundaria y superior.
P56 per cpita.
1.).7.) Otros: 5uella ecol$#ica e 5drica
La <uella #colgica y la <uella <drica son indicadores no tanto de desarrollo
social sino de sostenibilidad de dicho desarrollo social. 3icho de otra manera, si
uno de los indicadores de tipo BhuellaB tiene valores altos, se considera que a largo
pla%o indicadores sociales como el 53< o el P56 pueden verse afectados
negativamente, al condicionar formas de actividades econmicas nocivas que
acabarn teniendo e$ternalidades negativas considerables.
1.0 5nflacin
La inflacin es el aumento generali%ado del nivel de precios en una economa, o
sea que la mayora de los precios de los bienes y servicios disponibles en la
economa empie%an a crecer en forma simultnea. La inflacin implica por ende
una p!rdida en el poder de compra del dinero, es decir, las personas cada ve%
podran comprar menos con sus ingresos, ya que en perodos de inflacin los
precios de los bienes y servicios crecen a una tasa superior a la de los salarios.

La e$plicacin generalmente aceptada es que la inflacin es causada por el
e$ceso de dinero en circulacin, tal y como fue se)alado por Hilton Qriedman Bla
inflacin ocurre cuando la cantidad de dinero se eleva apreciablemente en forma
ms velo% que como lo hace la produccin, y entre ms rpido sea el aumento en
1)
la cantidad de dinero por unidad producida, mayor ser la tasa de inflacinB. #sto
es lo que se ha llamado el enfoque monetarista de la inflacin, el cual indica que
los precios, en el largo pla%o, crecen al ritmo de crecimiento del dinero en
circulacin. #s decir, el dinero es el &nico causante de la inflacin sostenida. #l
enfoque monetarista hace !nfasis en el largo pla%o, ya que en el corto pla%o se
acepta que las variaciones de la cantidad de dinero si pueden tener alg&n efecto
sobre la produccin, pero no sostenidamente.
3e esta forma un aumento en la cantidad de dinero en circulacin incentivar una
mayor demanda por bienes y servicios, lo cual de inicio provoca un aumento en la
produccin 'efecto de corto pla%o sobre la produccin(. Pero ese crecimiento de la
cantidad de dinero en e$ceso de lo que las personas desean mantener, es lo que
ocasiona el aumento en el nivel general de precios, y de ese modo disminuyen los
efectos temporales sobre el empleo y la produccin, y dominan los efectos
puramente inflacionarios sobre los precios. 3e esta afirmacin se deriva que la
inflacin es siempre y en todo lugar un fenmeno monetario.
3e ese modo, si la cantidad de dinero en circulacin permanece constante, no
todos los precios podran subir a la ve%, ya que no habra suficiente dinero en la
economa para comprarlo todo a los nuevos precios. #s as como si se mantuviera
constante la oferta monetaria, entonces un aumento en los salarios provocara
desempleo, pero no inflacin. La financiacin del d!ficit fiscal va endeudamiento
limitar el cr!dito al sector privado. Los aumentos en el precio del petrleo
disminuirn la capacidad de consumo, pero de igual modo, no provocar inflacin.
1.0.1 Causas.
Los precios de los productos se establecen con base en dos fuer%as: la oferta que
es la produccin de bienes y servicios y la demanda que es lo que la poblacin
necesita o requiere 'alimentarse, vestir y divertirse etc.(, en caso de que e$ista una
descompensacin en una de esas dos fuer%as, se habla de inflacin 'ms
demanda que oferta( o de deflacin 'ms oferta que demanda(.
1omo la inflacin implica el crecimiento simultaneo de los productos y los factores
productivos y el aumento de unos precios empua a los dems en circulo vicioso,
resulta realmente difcil ponerse de acuerdo sobre que rama industrial o que factor
fue el origen de la escalada.
La multitud de teoras e$plicativas puede agruparse en tres tipos:
13
a. Las que consideran que el origen de la inflacin se debe a un e$ceso de
demanda 'inflacin de demanda(.
6. Las que consideran que los problemas se originan por el lado de la oferta
'inflacin de costos(
c. Las que consideran que la causa de la inflacin est en los desaustes
sociales 'inflacin estructural(.
0uponiendo que los componentes de la demanda agregada son el consumo de las
familias, la demanda de inversin de las empresas y los gastos del gobierno" la
e$plicacin 2eynesiana de la inflacin se basa en que la suma de esos tres
componentes puede ser superior a la capacidad productiva del pas.
Los monetaristas consideran tambi!n que la inflacin esta originada
principalmente por un e$ceso de demanda, pero en ve% de buscar entre los
agentes una culpable determinado, consideran que es el crecimiento incontrolado
de la cantidad de dinero en circulacin lo que har aumentar las disponibilidades
liquidas de todos los agentes en general y por tanto de todos los componentes de
la demanda.
1.0." Consecuencias.
Los males de la inflacin se originan de la in equitativa redistribucin del ingreso,
esto significa que e$iste un desequilibrio de la rique%a por lo tanto se ve su
afectacin en:
a. 'isminuci$n del a5orro en virtud de que se destina ms dinero para
comprar los productos alimenticios y otros artculos necesarios para el
bienestar de la familia.
b. Aumento en las tasas de inter1s , lo que para las personas que tienen
deudas, torna difcil su situacin ya que deben destinar mayores recursos
para pagar deudas con sus respectivos intereses.
c. '1ficit en la +alanza *a#os ( en las relaciones comerciales con el mundo
se pierde competencia, pues las e$portaciones disminuyen y las
importaciones aumentan.
La inflacin provoca graves distorsiones en el funcionamiento del sistema
econmico debido a su imprevisibilidad, si se pudiera predecir con absoluta
e$actitud la fecha y la cuanta de la subida de precios de cada uno de los
10
productos, los &nicos peruicios provendran del trabao de corregir la etiqueta o los
men&s. Los problemas provocados por la inflacin se derivan precisamente de su
imprevisibilidad ya que ni todos lo productos ni todos los factores subirn sus
precios, al mismo tiempo no en la misma proporcin.
#n cuanto mayor sea la tasa de inflacin, ms amplio ser el margen de error en
las e$pectativas de los agentes econmicos y por tanto mayor la sensacin de
inseguridad. Los precios son una va por la que se transmite la informacin
necesaria para que los consumidores decidan correctamente que deben adquirir y
para que las empresas calculen que y cuanto deben producir.
0i los precios estn cambiando continuamente, dean de cumplir su funcin
informativa, los consumidores sern incapaces de saber los estmulos para
mantener los precios baos y sern incapaces de predecir los efectos sobre la
demanda de una subida de los precios de mayor o menor cuanta.
Los efectos de la inflacin sobre la distribucin de las rentas consisten
especialmente en el despla%amiento de rique%a de los acreedores hacia los
deudores. #l individuo que haya prestado dinero observara cuando lo recupere
que lo que percibe tiene menos valor que los que prest. Los ahorradores son
castigados con al perdida de valor de sus fondos. Los que han gastado por encima
de sus ingresos, en cambio, reciben un premio a la imprevisin y el derroche.
#n general, todos los perceptores de rentas fias 'ubilados, pensionistas, rentistas
propietarios de ttulos de renta fia, propietarios de viviendas en alquiler con
contratos no indicados( vern reducir la capacidad adquisitiva de sus ingresos. Los
que deben abonar esas rentas 'el #stado, las empresas emisoras, los inquilinos(
percibirn un inmediato beneficio.
1.3 +alanza de *a#os
La finalidad especfica de la 6alan%a de Pagos es la de brindar un registro de las
actividades y relaciones econmicas de un pas con el resto del mundo, durante
un perodo determinado.
1.3.1 Caractersticas de la +alanza de *a#os
a. La 6alan%a de pagos constituye un registro que contiene fluos, nunca
stoc2s.
11
6. 1ontablemente, se confecciona con base en el criterio de la partida doble.
#s decir, todo acto econmico asume la forma de un cr!dito y un d!bito. #n
principio, y slo desde el punto de vista contable, la suma de todos los
d!bitos es igual a la suma de los cr!ditos y por lo tanto su saldo neto es
igual a cero.
1.3." El Funcionamiento 'escripti2o de la +alanza de *a#os
3esde el punto de vista de su conformacin, la balan%a de pagos tiene dos partes
principales, que a su ve% se pueden dividir de acuerdo al tipo de transacciones y
sus relaciones con la economa nacional. #stas dos parte principales son: la
cuenta corriente y la cuenta de capital.
La cuenta corriente incluye el movimiento comercial de bienes y servicios, los pa+os
por concepto de servicios productivos de %actores & las trans%erencias unilaterales. En el
caso de estas 7ltimas, cuando tienen un componente real, la partida & la contrapartida se
re+istran en la cuenta corriente. En cam6io cuando se trata de una trans%erencia %inanciera
s,lo la contrapartida %i+ura en la cuenta corriente.
#n t!rminos generales, cabe se)alar que las entradas de recursos reales, como el
que origina una importacin de un bien, la adquisicin del servicio productivo de
un factor, o la contrapartida de una donacin concedida al e$terior, deben
registrarse como d!bitos en la cuenta corriente, y al contrario, las salidas de los
recursos reales sern descritas como cr!ditos.
A su ve%, la cuenta corriente se presenta subdividida en dos partes: la que
corresponde a los bienes, servicios y renta, que incluye el movimiento comercial
de bienes, servicios y servicios productivos de factores, y la que corresponde a las
transferencias unilaterales.
La segunda gran parte de la balan%a de pagos es la cuenta de capital, cu&a %inalidad
espec%ica es el re+istro de todas las transacciones de carcter %inanciero, sean 6ilaterales o
unilaterales. En t8rminos +enerales, los aumentos en las tenencias de activos %inancieros, o
6ien, las disminuciones de pasivos %inancieros, se re+istran como d86itos9 en cam6io, las
disminuciones en las tenencias de activos %inancieros o los aumentos de los pasivos de ese
carcter, se asentarn como cr8ditos.
1.3.) 1omposicin de la 1uenta 1orriente
14
1.3.).1 6ienes, 0ervicios y Renta
a. Hercancas. Comprende el movimiento comercial de 6ienes mue6les, cu&a
propiedad se traspasa entre residentes & e:tran;eros, inclu&endo, los servicios
cone:os de transporte & se+uro <asta la %rontera aduanera de la economa
e:portadora .valoraci,n a precios "OB/. =na e:portaci,n ori+inar un cr8dito & una
importaci,n un d86ito.
6. #mbarques. A6arca los %letes, se+uros & otros servicios de distri6uci,n li+ados a
mercancas. !a e:portaci,n de estos servicios ori+inar un cr8dito & su importaci,n
un d86ito.
c. 4tros .ransportes. Comprende servicios, principalmente transporte de pasa;eros,
no clasi%icados en >em6ar$ues? ni >via;es?, prestados por una economa a otra,
como resultado de la e:plotaci,n de medios de transporte, ms los 6ienes &
servicios >ad$uiridos de una economa por otra para consumo de los medios de
transporte en el curso de su e:plotaci,n?. !a e:portaci,n de estos servicios
ori+inar un cr8dito & su importaci,n un d86ito.

d. Siaes. Inclu&e los 6ienes & servicios ad$uiridos en una economa por via;eros no
residentes durante su estada en ella & para su uso personal. !os +astos de turistas
e:tran;eros en el pas compilados ori+inan un cr8dito, en tanto $ue los +astos $ue
reali#an los turistas nacionales en el e:terior ori+inan un d86ito.
e. Renta de la 5nversin. 0e integra con la renta obtenida de la propiedad de
activos financieros sobre el e$terior. Las clases ms comunes de renta de
la inversin son:
- 3ividendos: distribucin de utilidades en proporcin a las acciones u otras
modalidades de participacin en el capital de empresas privadas
constituidas en sociedad, cooperativas y empresas p&blicas.
- 5ntereses: renta devengada por pr!stamos y ttulos de deuda 'depsitos
bancarios, letras, bonos, pagar!s y anticipos comerciales(.
- *tilidades de sucursales y de otras empresas de inversin directa. @e
acuerdo a los criterios de re+istraci,n, una e:portaci,n de servicios productivos de
%actores, $ue da lu+ar por e;emplo al co6ro de intereses, dividendos, etc., +enera un
cr8dito. -or el contrario, la importaci,n de esos servicios, $ue tiene como
contrapartida un pa+o por esos conceptos, ori+ina un d86ito.
*5
%. 4tros bienes, servicios y renta. Comprende transacciones entre residentes & no
residentes, no incluidas en las partidas anteriores. El manual su6divide este ru6ro
se+7n correspondan a transacciones o%iciales o a transacciones privadas.
+. La categora oficial, comprende las transacciones con e$traneros que
realice el gobierno residente y las de gobiernos e$traneros efectuadas con
residentes de la economa compiladora. Por su parte, las transacciones
privadas incluyen:
- Renta del trabao: sueldos, salarios y otra remuneracin que las
personas fsicas perciban de una economa que no sea la de su
residencia.
- Renta de la propiedad: es aquella resultante de la tierra y la de activos
intangibles no financieros tales como patentes, marcas, derechos de
autor, etc.
- 4tros bienes y servicios: todos aquellos bienes y servicios no asignados
especficamente a otras partidas.
1.3.)." .ransferencias *nilaterales
a. .ransferencias unilaterales privadas. Ae inte+ran, principalmente con las
trans%erencias de emi+rantes & las remesas de los tra6a;adores.
6. .ransferencias unilaterales o%iciales. Aon las transacciones $ue involucran un sector
o%icial, residente o e:tran;ero. !os e;emplos ms notorios son las donaciones de
recursos reales o %inancieros $ue e%ect7a un +o6ierno a otro +o6ierno o a personas
privadas & la asistencia t8cnica o 6ecas en las $ue participa el sector de una
determinada economa.
1.3.0 1omposicin de la 1uenta 1apital
La segunda gran parte de la 6alan#a de pa+os es la cuenta de capital, $ue a su ve# tiene
dos +rupos de componentes9 capital salvo reservas & reservas. El primero se inte+ra so6re la
6ase de tres ru6ros9 la inversi,n directa, la inversi,n de cartera & otro capital.
1.3.0.1 1apital 0alvo Reservas

*1
a. 5nversin directa. #s la inversin, cuyo obeto sea adquirir una participacin
permanente y efectiva en la direccin de una empresa e$plotada en una
economa que no sea la economa del inversionista.
6. 5nversin de cartera. Comprende los 6onos a lar+o pla#o & acciones & otras
participaciones de capital social, no incluidas en las cate+oras de inversi,n directa
& de reservas. Ae entiende por 6onos a lar+o pla#o, a$uellos $ue tienen un pla#o de
vencimiento inicial superior a un aBo. !as acciones & participaciones de capital
social, comprenden los ttulos & documentos $ue con%ieren al titular derec<os so6re
el valor & so6re la renta de las sociedades. =n cr8dito en este ru6ro, estar indicando
una disminuci,n de activos o un incremento de pasivos para la economa
compiladora de los recursos %inancieros a+rupados en esta cate+ora, & un d86ito
representar un incremento de activos o una disminuci,n de pasivos para la
economa compiladora de dic<os recursos %inancieros.
c. 4tro 1apital. Esta es una cate+ora residual. Comprende todas las transacciones no
incluidas en inversi,n directa, inversi,n de cartera o reservas. En particular, se
inclu&en los 6onos & letras a corto pla#o, dep,sitos, cr8ditos de proveedores & a
importadores, adems de los pr8stamos internacionales concedidos & reci6idos por
el pas en cuesti,n con e:cepci,n de los reci6idos del "MI. =n cr8dito en este ru6ro,
estar indicando una disminuci,n de activos o un incremento de pasivos para la
economa compiladora de los recursos %inancieros a+rupados en esta cate+ora & un
d86ito, representar un incremento de activos o una disminuci,n de pasivos para la
economa compiladora de dic<os recursos %inancieros.
1.3.0." Reservas
La segunda parte de la cuenta de capital, comprende los movimientos de reserva
de la Autoridad Honetaria '6anco 1entral( y los pr!stamos recibidos por el pas
del QH5. Las reservas son los activos financieros de aceptacin internacional y
estn compuestas por: 4ro Honetario, 3erechos #speciales de Firo, Posicin de
Reserva en el QH5, 3ivisas y 4tros Activos.
a. 4ro Honetario. -or oro monetario, se entiende el oro $ue posean las autoridades
en calidad de activo %inanciero. @e6e distin+uirse el oro monetario del oro
mercanca. El primero constitu&e un activo de aceptaci,n internacional con
determinadas caractersticas de %orma .on#as, monedas/. El oro mercanca es un
6ien $ue puede ser utili#ado como insumo o 6ien para el uso %inal. El incremento de
las tenencias de oro monetario, se re+istra como d86ito en el ru6ro $ue indica la
**
variaci,n total de las tenencias de oro, en tanto $ue las disminuciones, se re+istran
como un cr8dito.
6. 3erec<os Especiales de Ciro .@.E.C./. !os @.E.C., constitu&en una >moneda?
creada por el "MI a e%ectos de %le:i6ili#ar la tenencia de reservas de cada pas
miem6ro. El "MI, asi+na o cancela @.E.C. a cada pas en %unci,n de su necesidad
de reservas & en proporci,n a las cuotas $ue los participantes ten+an en esa
instituci,n. =n d86ito en este ru6ro, implica un aumento en la tenencia de @EC, en
tanto $ue un cr8dito una disminuci,n.
c. Posicin de reserva en el Qondo Monetario Internacional. Cada pas miem6ro
del "MI, tiene en este un activo en %unci,n de la cuota $ue pa+a como socio. =n
d86ito en este ru6ro, implica un aumento en el activo del pas %rente al "MI, en tanto
$ue un cr8dito, re%le;a una disminuci,n en el activo del pas %rente al "MI.
d. 3ivisas. Comprende el valor del con;unto de monedas con poder de cancelaci,n
internacional $ue las autoridades centrales controlan e%ectivamente & de las $ue
puedan disponer. -or e;emplo un aumento en la disponi6ilidad de d,lares se
re+istrar como un d86ito, en tanto $ue una disminuci,n como un cr8dito.
e. 4tros activos. Comprende todos a$uellos ttulos de cr8dito %rente a no residentes
$ue las autoridades centrales controlan e%ectivamente & puedan disponer
e%ectivamente & $ue no %i+uren en nin+una de las cate+oras descritas
anteriormente.
%. *so del cr!dito del "ondo Monetario Internacional. Este constitu&e un ru6ro de
pasivo donde se re+istra los pr8stamos $ue el pas reci6e del "MI o los pa+os $ue
e%ect7e a dic<o or+anismo para amorti#ar dic<os pr8stamos.
1.3.3 Rubro, #rrores y 4misiones
0u funcin consiste en equilibrar contablemente la 6alan%a de Pagos.
1.3.3.1 4rigen.
Problemas estadsticos, como son los que se derivan de contar con datos
apro$imados o estimados para algunos rubros provenientes adems de fuentes
diferentes. .ransacciones no declaradas vinculadas fundamentalmente con el
ingreso y egreso de bienes yEo capitales.
*3
1.3.3." Algunos componentes.
a. Contra&ando
0i en un pas, residentes del mismo adquieren mercancas en el e$terior $ue no son
declaradas en la aduana correspondiente .contra6ando <acia adentro/ el ru6ro Mercancas
no llevar re+istrado el d86ito correspondiente. A<ora 6ien, supon+amos $ue la ad$uisici,n
de estos 6ienes se reali#, contra el retiro de un dep,sito en moneda e:tran;era. En este caso,
la contrapartida del d86ito no re+istrado si aparecer re%le;ado en la Balan#a de -a+os 6a;o
la %orma de un cr8dito correspondiente a la disminuci,n de un activo %rente al e:terior. -ara
corre+ir conta6lemente esta situaci,n, el ru6ro Errores & Omisiones de6ern re+istrar un
d86ito $ue corresponder precisamente al valor de los 6ienes in+resados en la economa
compiladora sin declarar.
6. Fu#a de Capitales
4tro eemplo, es el referido a las entradas o salidas de activos financieros privados
no recogidas por las estadsticas. 0upongamos ahora que un residente de la
economa compiladora, retira moneda e$tranera de un depsito en un banco
residente para colocarlo en el e$terior. #n la 6alan%a de Pagos, deber figurar un
cr!dito por la disminucin del activo frente al e$terior del banco residente y un
d!bito por la colocacin en el banco del resto del mundo. 0in embargo, si la
colocacin en el e$tranero no es declarada, en la 6alan%a de Pagos figurar
&nicamente el cr!dito, de6i8ndose entonces recurrir al Ru6ro Errores & Omisiones para
lo+rar la nivelaci,n conta6le. Este e;emplo corresponde a lo $ue se denomina >%u+a de
capitales? en alusi,n a divisas $ue salen %uera del pas & por ende de;an de alimentar el
circuito %inanciero interno.
1abe acotar, que basta con que los agentes retiren su dinero de una institucin
bancaria y la guarden en su hogar para que constituya del punto de vista de la
registracin en la 6alan%a de Pagos una fuga de capitales, por lo que este
concepto no debe asociase e$clusivamente a acciones vinculadas con
operaciones ilcitas.
#n sntesis, la cuenta #rrores y 4misiones, tal como lo e$presa su nombre,
contempla aquellas transacciones que por diferentes ra%ones, no es posible
detectar o registrar por la descripcin econmica.
1.3.4 #l equilibrio de la 6alan%a de Pagos
*'
Al ser un registro de partida doble, y adems el incluir la cuenta residual de
#rrores y 4misiones, : que contempla como se mencion anteriormente las
imperfecciones en la descripcin: la 6alan%a de Pagos del punto de vista
estrictamente contable est siempre en equilibrio puesto que la suma de los
d!bitos iguala a la suma de los cr!ditos.
Co obstante, un elemento central en la interpretacin de este instrumento
descriptivo lo constituye el anlisis de los saldos parciales y por ende la
interpretacin de los mismos
*)