ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, CONTABLES, ECONOMICAS Y DE NEGOCIOS

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MATEMATICA FINANCIERA
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Cuando se dispone de una cantidad de dinero (capital) se puede destinar, o bien a gastarlo -
satisfaciendo alguna necesidad-, o bien a invertirlo para recuperarlo en un futuro ms o
menos prximo, segn se acuerde.
De la misma manera que estamos dispuestos a gastarlo para satisfacer una necesidad,
estaremos dispuestos a invertir siempre y cuando la compensacin econmica nos resulte
suficiente. En este sentido el principio bsico de la preferencia de liquidez establece que
a igualdad de cantidad los bienes ms cercanos en el tiempo son preferidos a los
disponibles en momentos ms lejanos. La razn es el sacrificio del consumo.
Este aprecio de la liquidez es subjetivo pero el mercado de dinero le asigna un valor
objetivo fijando un precio por la financiacin que se llama inters. El inters se puede
definir como la retribucin por el aplazamiento en el tiempo del consumo, esto es, el precio
por el alquiler o uso del dinero durante un perodo de tiempo.
Esta compensacin econmica se exige, entre otras, por tres razones bsicas:
Por el riesgo que se asume.
Por la falta de disponibilidad que supone desprenderse del capital durante un
tiempo.
Por la depreciacin del valor del dinero en el tiempo.
La cuantificacin de esa compensacin econmica, de los intereses, depende de tres
variables, a saber:
La cuanta del capital invertido,
El tiempo que dura la operacin, y
El tanto de inters al que se acuerda la operacin.
Por otra parte, cuando se habla de capital financiero (C; t) nos referimos a una cuanta (C)
de unidades monetarias asociada a un momento determinado de tiempo (t).
Finalmente, en una operacin financiera no tiene sentido hablar de capitales iguales
(aquellos en los que coinciden cuantas y vencimientos), sino que siempre estaremos
refirindonos a capitales equivalentes, cuya definicin se dar ms adelante, si bien se
adelanta la idea de que hay equivalencia entre dos capitales cuando a su propietario le
resulta indiferente una situacin u otra. Es decir, si a usted le resulta indiferente cobrar hoy

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Operaciones Financieras. Recuperado de: http://www.matematicas-inancieras.com/!rologo-!1.htm


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1.000 euros a cobrar 1.050 euros dentro de un ao, entonces diremos que ambos capitales
(1.000; 0) y (1.050; 1) son equivalentes.
De una manera ms general, dos capitales cualesquiera, C
1
con vencimiento en t
1
y C
2
con
vencimiento en t
2
, son equivalentes cuando se est de acuerdo en intercambiar uno por otro.
El concepto de equivalencia no significa que no haya ganancia o coste en la operacin.
Todo lo contrario, la equivalencia permite cuantificar ese beneficio o prdida que estamos
dispuestos a asumir en una operacin concreta.
Para que una operacin financiera se realice es necesario que a los sujetos intervinientes las
cuantas que dan y reciben les resulten equivalentes. Es necesario que deudor y acreedor se
pongan de acuerdo en cuantificar los capitales de los que se parte y a los que finalmente se
llega. Esto implica elegir un mtodo matemtico que permita dicha sustitucin: una ley
financiera. La ley financiera se define como un modelo matemtico (una frmula) para
cuantificar los intereses por el aplazamiento y/o anticipacin de un capital en el tiempo.
Conociendo las diferentes leyes financieras que existen y cmo funcionan se podrn
sustituir unos capitales por otros, pudindose formalizar las diferentes operaciones
financieras.
1. OPERACIN FINANCIERA
1.1. CONCEPTO
Se entiende por operacin financiera la sustitucin de uno o ms capitales por otro u otros
equivalentes en distintos momentos de tiempo, mediante la aplicacin de una ley financiera.
En definitiva, cualquier operacin financiera se reduce a un conjunto de flujos de caja
(cobros y pagos) de signo opuesto y distintas cuantas que se suceden en el tiempo. As, por
ejemplo, la concesin de un prstamo por parte de una entidad bancaria a un cliente supone
para este ltimo un cobro inicial (el importe del prstamo) y unos pagos peridicos (las
cuotas) durante el tiempo que dure la operacin. Por parte del banco, la operacin implica
un pago inicial nico y unos cobros peridicos.
La realizacin de una operacin financiera implica, por tanto, que se cumplan tres puntos:
1. Sustitucin de capitales. Ha de existir un intercambio de un(os) capital (es) por
otro(s).
2. Equivalencia. Los capitales han de ser equivalentes, es decir, debe resultar de la
aplicacin de una ley financiera.
3. Aplicacin de una ley financiera. Debe existir acuerdo sobre la forma de determinar
el importe de todos y cada uno de los capitales que compongan la operacin,
resultado de la consideracin de los intereses generados.

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1.2. ELEMENTOS
1.2.1. Personales
En una operacin financiera bsica interviene un sujeto (acreedor) que pone a disposicin
de otra (deudor) uno o ms capitales y que posteriormente recuperar, incrementados en el
importe de los intereses.
La accin de entregar por parte del acreedor y de recibir por parte del deudor se considerar
la prestacin de la operacin financiera. La operacin concluir cuando el deudor termine
de entregar al acreedor el capital (ms los intereses); a esta actuacin por ambas partes se le
denomina la contraprestacin de la operacin financiera.
En toda operacin financiera las cantidades entregadas y recibidas por cada una de las
partes no coinciden. El aplazamiento (o adelantamiento) de un capital en el tiempo supone
la produccin de intereses que formarn parte de la operacin y que habr que considerar y
cuantificar. Por tanto, prestacin y contraprestacin nunca son aritmticamente iguales. No
obstante, habr una ley financiera que haga que resulten financieramente equivalentes, es
decir, que si valorsemos prestacin y contraprestacin en el mismo momento, con la
misma ley y con el mismo tanto, entonces s se producira la igualdad numrica entre
ambas.
Tanto la prestacin como la contraprestacin pueden estar formadas por ms de un capital
que incluso se pueden solapar en el tiempo.
1.2.2. Temporales
Al momento de tiempo donde comienza la prestacin de la operacin financiera se le
denomina origen de la operacin financiera. Donde concluye la contraprestacin de la
operacin financiera se le llama final de la operacin financiera. Al intervalo de tiempo que
transcurre entre ambas fechas se le denomina duracin de la operacin financiera, durante
el cual se generan los intereses.
1.2.3. Objetivos
La realizacin de la operacin financiera exige un acuerdo sobre aspectos tales como: la
cuanta del capital de partida, la ley financiera que se va a emplear y, finalmente, el tanto de
inters (coste/ganancia) unitario acordado.
1.3. CLASES
1. Segn la duracin:
A corto plazo: la duracin de la operacin no supera el ao.

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A largo plazo: aquellas con una duracin superior al ao.
2. Segn la ley financiera que opera:
Segn la generacin de intereses:
o En rgimen de simple: los intereses generados en el pasadono se acumulan
y, por tanto, no generan, a su vez, interesesen el futuro.
o En rgimen de compuesta: los intereses generados en el pasado s se
acumulan al capital de partida y generan, a su vez, intereses en el futuro.
Segn el sentido en el que se aplica la ley financiera:
o De capitalizacin: sustituye un capital presente por otro capital futuro.
o De actualizacin o descuento: sustituye un capital futuro porotro capital
presente.
3. Segn el nmero de capitales de que consta:
Simples: constan de un solo capital en la prestacin y en la contraprestacin.
Complejas (o compuestas): cuando constan de ms de un capital enla prestacin y/o
en la contraprestacin.
2. RDITO Y TANTO DE INTERS
Se entiende por rdito (r) el rendimiento generado por un capital. Se puede expresar en
tanto por cien (%), o en tanto por uno.
Si en el momento t1 disponemos de un capital Q y ste se convierte en un capital C
2
en un
determinado momento t2, el rdito de la operacin ser:

Sin embargo, aunque se consideran las cuantas de los capitales inicial y final, no se tiene
en cuenta el aspecto temporal, es decir, en cunto tiempo se ha generado ese rendimiento.
Surge la necesidad de una medida que tenga en cuenta el tiempo: el tanto de inters (i).
Se define el tipo de inters (i) como el rdito por unidad de tiempo, es decir:


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Rdito y tanto coincidirn cuando el intervalo de tiempo es la unidad.
EJEMPLO
Un capital de 1.000 euros se sustituye hoy por otro de 1.100 dispo nible dentro de un ao.
Cul es el rdito de la operacin? Y el tanto de inters anual?


Pero si la operacin dura 2 aos:

Por lo tanto, el rdito permanece constante ante variaciones del horizonte temporal, no
ocurriendo lo mismo con el tipo de inters que es, permaneciendo invariable el resto de
elementos, inversamente proporcional al plazo de la operacin.






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CONCEPTOS BSICOS
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Factibilidad Econmica:
La factibilidad econmica de un proyecto de inversin tiene que ver con la bondad de
invertir recursos econmicos en una alternativa de inversin, sin importar la fuente de estos
recursos. En esta fase de la evaluacin, se analiza la decisin de inversin independiente del
dueo del proyecto, se enfatiza nicamente en los recursos comprometidos en la empresa,
excluyendo el origen de estos.
Factibilidad Financiera:
En la factibilidad financiera del proyecto de inversin se evala el retorno para los dueos.
En esta fase del proyecto lo que interesa es determinar si la inversin efectuada
exclusivamente por el dueo, obtiene la rentabilidad esperada por l.
Factibilidad Econmica versus Factibilidad Financiera:
En el mbito de la evaluacin de proyecto es de vital importancia comprender que a cada
decisin de inversin, corresponde una decisin de financiacin. Con la condicin
fundamental de que la rentabilidad de la inversin, debe satisfacer la estructura financiera
de la empresa. La decisin de inversin, como ya se menciono, tiene que ver con la
estructura operativa de la empresa y con una de las funciones de la Administracin
financiera que es definir donde invertir. Para poder tomar la decisin de invertir hay
necesidad de definir los indicadores de gestin financiera que permitan establecer si la
empresa cumple con su objetivo financiero bsico y si los proyectos de inversin que
enfrenta cotidianamente la acercan a su meta. La decisin de financiacin, otra de las
decisiones fundamentales de la administracin, tienen que ver con la estructura financiera
de la empresa o proyecto, esta estructura se refiere a los dueos de los recursos (deuda o
recursos propios), la cual tiene un costo que se denomina el costo de capital promedio
ponderado. Al evaluar la estructura financiera del proyecto, interesa disear indicadores
financieros que permitan identificar si los inversionistas o dueos de la empresa estn
alcanzando la meta financiera, la cual en empresas que tengan nimo de lucro, es ganar ms
dinero ahora y en el futuro.

"
#iego Na$arro Casta%o. &ni$ersidad Nacional de Colombia. Recuperado de:
http://www.$irtual.unal.edu.co/cursos/sedes/mani'ales/()1))(*/+ecciones/Cap,")1/Conceptos,")basic
os.htm


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Valor Econmico Agregado:
Solamente, cuando la rentabilidad de la inversin supere el costo de capital promedio
ponderado, se generara valor econmico para los propietarios de la empresa. nicamente
en este evento los inversionistas estn satisfaciendo sus expectativas y alcanzando sus
objetivos financieros.
Proyecto de Inversin:
Oportunidad de efectuar desembolsos de dinero con las expectativas de obtener retornos o
flujos de efectivo (rendimientos), en condiciones de riesgo. Cualquier criterio o indicador
financiero es adecuado para evaluar proyectos de inversin, siempre y cuando este criterio
permita determinar que los flujos de efectivo cumplan con las siguientes condiciones:
Recuperacin de las inversiones, recuperar o cubrir los gastos operacionales y adems
obtener una rentabilidad deseada por los dueos del proyecto, de acuerdo a los niveles del
riesgo de este. El riesgo del proyecto se describe como la posibilidad de que un resultado
esperado no se produzca. Cuanto ms alto sea el nivel de riesgo, tanto mayor ser la tasa de
rendimiento y viceversa, de este nivel de riesgo se desprende la naturaleza subjetiva de este
tipo de estimaciones.


BIBLIOGRAFIA

Operaciones Financieras. Recuperado de:
http://www.matematicas-financieras.com/Prologo-P1.htm

Diego Navarro Castao. Universidad Nacional de Colombia. Recuperado de:
http://www.virtual.unal.edu.co/cursos/sedes/manizales/4010045/Lecciones/Cap%201/Conc
eptos%20basicos.htm